Дефляции это: Что такое дефляция — уровень дефляции, уменьшение денежной массы, снижение уровня цен

Чем опасна дефляционная спираль и что делать инвестору

Дефляция, или падение цен, — редкое явление для России.

С 1992 года Росстат ни разу не отмечал годовую дефляцию, а падение цен за месяц фиксировалось всего 12 раз за 30 лет.

Но сейчас в России дефляция продолжается два месяца подряд. В июне цены упали на 0,35%, в июле — на 0,39%. К 8 августа годовая инфляция замедлилась до 15%.

Это выглядит как очевидная коррекция после весеннего скачка цен, но некоторые чиновники смотрят на это по-другому. Еще в июне министр экономического развития Максим Решетников заявлял, что Россия «сползает в дефляционную спираль», и призывал отнестись к этому серьезно, потому что без дешевого кредита ситуацию можно и «не вытащить».

Расскажу, как на самом деле выглядит дефляционная спираль, чем она может быть опасна, можно ли говорить о ее формировании в России и — на всякий случай — что делать инвестору в такой ситуации.

Роман Романович

зарабатывает на инвестициях

Профиль автора

Что такое дефляция

Дефляция — устойчивое снижение цен на товары и услуги в экономике. Другими словами, это инфляция наоборот, когда цены не растут, а падают.

Для расчета дефляции, как и для расчета инфляции, используют индекс потребительских цен — ИПЦ, который измеряет изменение во времени стоимости набора продовольственных, непродовольственных товаров и услуг, потребляемых средним домохозяйством. Набор продуктов и услуг, входящих в расчет ИПЦ, определяет Росстат. Если значение индекса растет — это говорит об инфляции. Если падает — о дефляции.

Ну и что? 19.04.22

Снизятся ли цены в России при падении курса доллара?

Неэкономисту может показаться, что это здорово: цены падают, а значит, в будущем можно будет получить больше товаров и услуг за те же деньги, что и сегодня. Но дефляция — явление коварнее и сложнее, чем кажется на первый взгляд. Давайте разбираться.

Главная причина дефляции — дисбаланс между спросом и предложением. Падение спроса чаще всего вызвано кризисными явлениями в экономике, из-за которых граждане сокращают потребление и стараются экономить, опасаясь падения доходов или потери работы из-за кризиса. Также к этому приводит жесткая монетарная политика: когда центральный банк поднимает ставку, население предпочитает наращивать капитал, а не тратить его.

Рост предложения происходит из-за перепроизводства товаров, когда производители не успевают подстроиться под настроения потребителей. В результате они оказываются с избытком запасов и вынуждены снижать цены, чтобы распродать излишки.

Как устроена дефляционная спираль

Снижение цен на протяжении нескольких недель или одного-двух месяцев не так опасно и часто вызвано сезонными факторами. Например, цены на фрукты и овощи летом ниже, чем зимой. А вот длительная дефляция несет серьезную опасность для экономики и приводит к развитию дефляционной спирали — ситуации, при которой падение цен приводит к падению производства и экономическому спаду.

Из-за падения спроса компании вынуждены сокращать производство и снижать цены. Для производства меньшего объема товаров требуется меньшее количество сотрудников, и компании начинают сокращать персонал, что ведет к росту безработицы. Рост безработицы приводит к падению спроса, потому что у людей становится меньше денег. Компании снова вынуждены сокращать производство и снижать цены — спираль уходит на новый виток, с каждым разом усугубляя экономические проблемы.

Если дефляционная спираль затрагивает большинство секторов экономики, это приводит к падению ВВП.

Дефляционные кризисы в мире

Яркий пример дефляционной экономики — Япония с 1990 по 2020 годы. С начала 1960-х по 1989 годовые темпы роста ВВП Японии в среднем превышали 5% в год. Но затем в результате дефляционных процессов экономический рост в Японии с 1991 по 2020 годы держался в среднем на уровне 1% в год. За аналогичный период ВВП США рос в два раза быстрее.

Вот что привело к дефляции в Японии:

1. С июля 1989 по июль 1990 Министерство финансов, опасаясь пузыря на фондовом рынке и рынке недвижимости, подняло ставку с 2,5 до 6%. Рост ставки оказался слишком быстрым — и пузырь лопнул: с декабря 1989 по август 1992 фондовый рынок Японии упал на 62% и до сих пор не восстановился. С 1989 по 1999 стоимость земли в Японии упала на 70%, а стоимость недвижимости — на 65%.
2. Еще одна причина затянувшейся дефляции в Японии — старение населения. По состоянию на 1 октября 2021 года 29,1% населения Японии было старше 65 лет. Пожилые люди менее склонны к потреблению, что ведет к общему падению спроса. Кроме того, население Японии сокращается: если в 2010 году в стране проживали 128 миллионов человек, то к 2021 население сократилось до 125,3 миллиона человек.

А вот какие у этого были последствия:

1. Количество банкротств в 1990 году составляло менее 400 в месяц, а к 1998 выросло до 1800. Это максимальные значения за всю историю страны. Даже в период глобального финансового кризиса 2008 года было меньше — 1500 банкротств в месяц.
2. Уровень безработицы вырос с 2% в 1990 году до 5,5% к 2002 — эти проценты так и остались рекордными. Сейчас уровень безработицы в Японии опустился до 2,6%.

Но бывают ситуации, когда дефляция в отдельных секторах полезна для экономики. Пример полезной дефляции — цены на роботов. Как показано на графике ниже, снижение цен на индустриальных роботов привело к росту спроса на них. В 2007 году средняя стоимость индустриального робота держалась на уровне 60 000 $⁣ (3 735 000 Р), а в год продавалось чуть более 100 тысяч роботов.

/europe-debt-crisis/

Как был устроен долговой кризис в Европе в 2012 году. И почему сейчас все будет по-другому

К 2017 цены упали в три раза, но продажи выросли в четыре — и не только компенсировали производителям падение цены, но и помогли другим бизнесам увеличить производительность труда. Таким образом, снижение цен в одном секторе помогло росту эффективности сразу в нескольких секторах экономики.

Источник: ARK Invest

Как страны борются с дефляцией

Для борьбы с дефляцией центробанки и правительства используют монетарные и фискальные меры. Главная задача — увеличить спрос на готовые товары и стимулировать инвестиции в бизнес. Для этого Центральные банки снижают процентные ставки, и это делает кредиты более выгодными.

Если это не помогает, то запускаются программы «количественного смягчения», когда Центробанк скупает проблемные долги у коммерческих банков на свой баланс. Это разгружает банковские балансы от плохих кредитов и стимулирует новое кредитование. Но эта процедура сопровождается печатью новых денег и ростом денежной массы. Если просчитаться с размерами поддержки, это может привести к резкому росту инфляции — например, как это случилось после пандемии в США и Европе.

/pandemic-inequality/

Кто разбогател в пандемию

Но если и этого мало, правительство может снизить налоги для бизнеса или для населения. Сэкономленные на налогах деньги компании могут инвестировать в развитие, а население — потратить на потребление.

Действительно ли в России дефляционная спираль

В 2022 году в России сработали оба фактора, потенциально ведущие к дефляции:

1. Неопределенность, заставляющая потребителей снижать расходы.
2. Рост ключевой ставки Банка России до 20% в марте этого года.

По итогам июня 2022 года в России зафиксировали снижение цен на 0,35%, а министр экономического развития Максим Решетников предупредил о возможном вхождении России в дефляционную спираль.

В Центробанке не согласны с мнением министра. Выступая на съезде российского союза промышленников и предпринимателей 29 июня, председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что не видит рисков развития дефляционной спирали в России. По ее словам, наблюдаемое снижение цен — это коррекция после резкого роста в период с февраля по март. По итогам июня рост индекса потребительских цен составил 15,9% в сравнении с июнем прошлого года, и при таком уровне инфляции говорить о развитии дефляционной спирали преждевременно.

Розничные продажи после снижения на 11,2% в апреле 2022 года стабилизировались — в мае и июне они восстанавливались на 0,5 и 1,1% соответственно.

После повышения в марте ЦБ снижал ключевую ставку пять раз подряд, обгоняя прогнозы аналитиков. Сейчас ключевая ставка составляет 8%.

/guide/key-rate/

Что такое ключевая ставка ЦБ

Источник: TradingEconomics Источник: TradingEconomics

Большинство экономистов сходятся во мнении, что риска развития дефляционной спирали в России нет. Несмотря на продолжающееся снижение цен в июле, годовая инфляция остается на высоком уровне — 15,1% по итогам июля.

В любом случае говорить о «дефляционной спирали» будет смысл, только если дефляцию зафиксируют по итогам года.

Сейчас с падением цен в отдельных секторах сталкиваются не только в России, но и в других странах.

Например, в США такая проблема возникла у ретейлеров: товарные запасы торговых сетей выросли на 20—60%, а спрос на эти товары упал.

Инвесторам 03.08.22

Продуктовый ретейл: сравниваем результаты X5 Group, «Магнит», Fix Price, «Лента» и «Окей»

Индекс цен Adobe Digital, охватывающий весь сегмент онлайн-коммерции в США, по итогам июля снизился на 1% к прошлому году. Это первое падение в годовом исчислении за 25 месяцев. Сильнее всего в сравнении с прошлым годом понизились цены на компьютеры — 10,2%, бытовую электронику — 9,3%, игрушки — 8,2%.

Что делать инвестору

В период дефляции стоимость реальных активов либо не растет, либо растет медленно. Например, фондовый рынок Японии падал с 1990 по 2009 год и до сих пор не восстановился до прежних уровней.

Из-за этого в структуре капитала японцев преобладают инструменты с фиксированным доходом — облигации и депозиты, на долю которых в 2020 году приходилось 54,2%. Доля капитала в акциях здесь, наоборот, минимальна в сравнении с США и Европой — 9,6 против 17,2% в Европе и 32,5% в США.

Распределение активов домохозяйств в странах G3, 2020 год

	Япония	США	Европейский Союз
Валюта и депозиты	54,2%	13,7%	34,9%
Страховые и пенсионные программы	28,4%	32,6%	35,1%
Акции	9,6%	32,5%	17,2%
Инвестиционные трасты	3,4%	12,3%	8,7%
Долговые инструменты	1,4%	6%	2%
Другое	2,9%	3%	2,2%

Валюта и депозиты

Япония

54,2%

США

13,7%

Европейский Союз

34,9%

Страховые и пенсионные программы

Япония

28,4%

США

32,6%

Европейский Союз

35,1%

Япония

9,6%

США

32,5%

Европейский Союз

17,2%

Инвестиционные трасты

Япония

3,4%

США

12,3%

Европейский Союз

8,7%

Долговые инструменты

Япония

1,4%

Европейский Союз

2%

Другое

Япония

2,9%

Европейский Союз

2,2%

Источник: Daily Shot

Японский опыт подсказывает нам, что для спасения от дефляции нужно использовать облигации с фиксированной ставкой.

Также в этот период стоит обратить внимание на акции компаний с низким уровнем долговой нагрузки и стабильным денежным потоком: в период дефляции они могут отказаться от инвестиций в развитие бизнеса в пользу выплаты дивидендов. Наиболее защищенными в этот период становятся компании из сектора товаров первой необходимости, потому что нельзя отложить на будущее траты на еду, коммунальное хозяйство или жизненно необходимые лекарства.

Наиболее уязвимыми в этот период становятся производители товаров длительного пользования: автомобилей, мебели или бытовой техники, — а также строители.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

#Дефляция — это снижение цен вследствие уменьшения объемов спроса и предложения товара на рынке и сн

Investing.future

19 декабря 2021 в 8:39

#Дефляция — это снижение цен вследствие уменьшения объемов спроса и предложения товара на рынке и снижения объемов средств на покупку этих товаров. Термин произошел от латинского «deflatio» («сдуваться») и означает повышение реальной стоимости денег и снижение цен на товары. •Что такое дефляция простыми словами? Дефляция — это экономическая концепция, определяющая снижение среднего уровня цен на товары и услуги. Таким образом, покупательская способность денег увеличивается. Можно купить больше продуктов или воспользоваться большим количеством услуг за ту же сумму. •Чем плоха дефляция? Главная опасность дефляции состоит именно в раскрутке дефляционной спирали, когда падение экономики приводит к снижению цен, а вслед за этим к сокращению инвестиций и объемов производства, что в свою очередь провоцирует дальнейшее сжатие экономики, ведет к уменьшению занятости, падению общего потребления и к еще большей дефляции. Если последствия высокой инфляции первым ощущает на себе население, то дефляция сказывается сначала на предприятиях и банках, а уже потом затрагивает граждан. В рыночной экономике дефляция считается даже более опасной угрозой, нежели высокая инфляция.

Не всегда, но в большинстве случаев. •Какие факторы способствуют возникновению дефляции? Усилению дефляции способствуют многие факторы: увеличение спроса на деньги в наличной и безналичной форме, падение цен, прекращение выдачи кредитов. Помимо факторов можно выделить ряд самых значимых причин. Переформирование структуры денежных потоков. ~~~~~~~~~ Следствия дефляции ~~~~~~~~~ Дефляционные явления характерны для экономики, находящейся в процессе упадка или достигшей глубокого дна. При этом выделяют несколько негативных последствий. • Снижение доходов компаний Для поддержания конкурентоспособности предприятия снижают цены на продукцию. Объем выручки уменьшается. Бизнес может успеть вернуться на прежний уровень доходов, если дефляция остановится. Но на деле дефляционные циклы повторяются многократно. В такие периоды компании вынуждены опускать цены, снижать затраты на сырье. Падение прибыли неизбежно, ее не увеличить даже при повышении производительности. • Уменьшение размеров зарплат и сокращения При падении объемов выручки предприятия начинают урезать заработные платы, увольняют персонал. Это вызывает еще один виток дефляции, так как люди начинают еще меньше покупать. • Изменение расходов потребителей Потребительский спрос падает, возникает отложенный спрос, что усиливает кризис. Граждане теряют покупательскую способность из-за сокращения доходов. • Сокращение инвестиций Во время дефляции инвесторы отказываются от других активов в пользу наличных денег, поскольку их стоимость растет. Депозиты становятся все менее выгодными, так как банки снижают процентные ставки для уменьшения дефляционных процессов. Инвесторы продают акции за бесценок, фондовые рынки обрушиваются. Финансовые активы обесцениваются, вложение денег в ценные бумаги становится убыточным занятием. Возникает отток инвестиций в связи с отрицательной доходностью. • Сокращение кредитования При проявлениях дефляции кредиторы отказываются выдавать займы, поскольку: недвижимость, являющая основным залогом, обесценивается должники оказываются не способными вернуть кредиты конфискация имущества становится бесполезной мерой. При глубоком кризисе даже снижение ставок не может стимулировать потребителей брать ссуды. Дефляция напоминает зиму в экономике, последствия которой проявляются многие годы. Компании становятся банкротами, быстро растет уровень безработицы. После дефляционного кризиса государственная экономика может не восстановиться. #Инвестиции #ФинансоваяНезависимость #ФинансоваяГрамотность #Финансы #Термин #Инвестор

Нравится

Взлеты и падения: упаковка упала, но транспорт не встал

Читать полностью

Что такое дефляция? Определение дефляции, значение дефляции

Что такое дефляция? Определение дефляции, значение дефляции — Economic Times

представлены фонды

Pro Investing Aditya Birla Sun Vife Viritual Fund

Инвестиции сейчас

Избранные фонды

★★★★

Мирэйский акционерный фонд.

5Y Возврат

12,33 %

Инвестировать сейчас

Поиск

+

Новости бизнеса›Определения›Экономика›Дефляция

Предложить новое определение

Предлагаемые определения будут рассмотрены для включения в Economictimes. com

Экономика

Определение: Когда общий уровень цен снижается настолько, что уровень инфляции становится отрицательным, это называется дефляцией. Это противоположно часто встречающейся инфляции.

Описание: Сокращение денежной массы или доступности кредита в большинстве случаев является причиной дефляции. Сокращение инвестиционных расходов правительства или частных лиц также может привести к этой ситуации. Дефляция приводит к проблеме увеличения безработицы из-за вялого спроса.

Центральные банки стремятся поддерживать стабильный общий уровень цен, избегая ситуаций серьезной дефляции/инфляции. Они могут увеличить денежную массу в экономике, чтобы уравновесить дефляционное воздействие. В большинстве случаев депрессия возникает, когда предложение товаров превышает предложение денег.

Дефляция отличается от дезинфляции тем, что последняя предполагает снижение уровня инфляции, тогда как дефляция, с другой стороны, подразумевает отрицательную инфляцию.

Also See: Inflation, Reflation, Stagflation, Agflation, Disinflation, Hyperdeflation

Watch the video here:

Read More News on

• DEFLATIONINFLATIONINVESTMENTDEPRESSION
• ECONOMYUNEMPLOYMENTDEMAND

Related News

• Deflation to war: как отреагировал ЕЦБ и что будет дальше Инфляция в еврозоне подскочила до рекордно высокого уровня в 8,1 процента в мае, что вызвало реакцию Европейского центрального банка.
• В России зафиксирована минимальная еженедельная дефляция в преддверии заседания по установлению процентной ставкиНедельная инфляция подскочила до 2,22% в начале марта, вскоре после того, как 24 февраля Россия начала так называемую «специальную военную операцию» на Украине, но с тех пор она замедляется, ограничивается быстрым восстановлением рубля. За неделю до 20 мая индекс потребительских цен (ИПЦ) снизился на 0,02% после роста на 0,05% на предыдущей неделе, свидетельствуют данные службы статистики Росстата.
• Нужна страховка от инфляции? Биткойн доставил 9Аргументы о дефляции 9,996%Биткойн как средство хеджирования инфляции звучали с тех пор, как токен был создан в 2009 году после великой экономической рецессии. Предпосылка набрала обороты, поскольку цены на все, от продуктов питания до газа и жилья, росли быстрее и были более устойчивыми за последние несколько месяцев, чем ожидали многие экономисты.
• Китайские фондовые индексы закрылись снижением из-за углубления дефляции на заводах. На закрытии индекс Shanghai Composite снизился на 0,42% до 2943,75.
• Нефтяная угроза нависла над Индией, поскольку инфляция должна превысить 6%-ный пределВ Индии стоимость всего, от продуктов питания до лекарств и услуг мобильной связи, уже растет.
• Кибератаки, изменчивая погода главные риски для India Inc: ОпросОпрос, в котором приняли участие представители высшего руководства, руководители и специалисты по управлению рисками в 19 отраслях, показал, что 88% респондентов определили кибератаки как самый высокий риск.
• В августе оптовая инфляция замедлилась по мере снижения цен на продукты питанияСогласно данным правительства, опубликованным в пятницу, в августе 2018 года в продовольственных товарах была зарегистрирована дефляция на уровне 4,04%. В прошлом месяце дефляция в этой категории составила 2,16%.
• Экономисты на самом деле не знают, как ФРС влияет на рабочие места. ФРС говорит о продолжающемся повышении ставок. Помешает ли ужесточение денежно-кредитной политики восстановлению рынка труда? Возможно нет.
• Растущий доллар может вскоре столкнуть цены на сырую нефть с обрываЦены на нефть выросли до многолетних максимумов на фоне роста опасений по поводу предложения.
• Почему рынки внимательно следят за глобальными центральными банками в эти дни На своем недавнем заседании тон ФРС был не таким ястребиным, как ожидалось.

Загрузить еще

Trending Definitions Долговые фонды Ставка репоВзаимный фондВаловой внутренний продуктСбор данныхРекламаПродуктМонополияКриптографияАмортизация

Забудьте, что «эксперты» утверждают о дефляции: она укрепляет экономику

Главная | Провод | Забудьте, что «эксперты» утверждают о дефляции: она укрепляет экономику

Для большинства экспертов дефляция — плохая новость, поскольку она порождает ожидания дальнейшего снижения цен, заставляя потребителей откладывать покупку существующих товаров, поскольку они рассчитывают купить их по более низким ценам в будущем. Следовательно, это ослабляет общий поток текущих расходов, а это, в свою очередь, ослабляет экономику. Экономическая деятельность, считают эксперты, представляет собой круговорот денег. Расходы одного человека становятся доходом другого человека, а расходы другого человека становятся частью доходов предыдущего человека.

Если люди, потерявшие уверенность в завтрашнем дне, решат сократить свои расходы, это ослабит кругооборот денег. Когда человек тратит меньше, это ухудшает положение другого человека, который, в свою очередь, также сокращает свои расходы.

По словам бывшего председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке,

Дефляция почти во всех случаях является побочным эффектом коллапса совокупного спроса — падения расходов настолько сильно, что производители должны постоянно снижать цены, чтобы найти покупатели. Точно так же экономические последствия эпизода дефляции по большей части аналогичны последствиям любого другого резкого сокращения совокупных расходов, а именно рецессии, роста безработицы и финансового стресса.

Мюррей Ротбард, однако, считал, что на свободном рынке растущая покупательная способность денег (о чем свидетельствует снижение цен) делает товары более доступными для людей. Он писал:

Повышение уровня жизни населения достигается за счет плодов капиталовложений. Повышение производительности ведет к снижению цен (и издержек) и, таким образом, к распределению плодов свободного предпринимательства среди всего населения, повышая уровень жизни всех потребителей. Насильственное поддержание уровня цен предотвращает это распространение более высокого уровня жизни.

Экономист Джозеф Салерно добавляет: 

Исторически сложилось так, что естественная тенденция промышленной рыночной экономики при таких товарных деньгах, как золото, заключалась в том, что общие цены постоянно снижались, поскольку продолжающееся накопление капитала и достижения в промышленных технологиях приводили к постоянному росту. в поставках товаров. Таким образом, на протяжении девятнадцатого века и вплоть до Первой мировой войны в промышленно развитых странах преобладала умеренная дефляционная тенденция, поскольку быстрый рост предложения товаров опережал постепенный рост денежной массы, который происходил при классическом золотом стандарте. Например, в США с 1880 по 189 гг.6, уровень оптовых цен упал примерно на 30%, или на 1,75% в год, а реальные доходы выросли примерно на 85%, или примерно на 5% в год.1

Деньги и деньги из воздуха

Деньги появились потому, что они могли поддерживать рыночную экономику более эффективно, чем бартер. Отличительной чертой денег является их роль всеобщего средства обмена, происходящего из наиболее ходового товара. По этому поводу Людвиг фон Мизес писал:

Будет неизбежна тенденция к тому, что менее рыночные из ряда товаров, используемых в качестве средств обмена, будут отбрасываться один за другим до тех пор, пока, наконец, не останется только один товар, который повсеместно использовался как средство обмена. средство обмена; одним словом, деньги.

Все товары и услуги продаются за деньги. Эту фундаментальную характеристику денег необходимо противопоставить другим товарам. Например, пища снабжает людей необходимой энергией. Капитальные блага позволяют расширять инфраструктуру, что, в свою очередь, позволяет производить большее количество товаров и услуг. В ходе непрерывного процесса отбора на протяжении тысячелетий люди останавливались на золоте как на стандарте денег.

В условиях рыночной экономики основная функция денег — быть средством обмена. С помощью денег продукт одного специалиста обменивается на продукт другого специалиста.

В качестве альтернативы мы можем сказать, что что-то обменивается на деньги, а затем деньги обмениваются на что-то еще, что означает, что что-то обменивается на что-то еще с помощью денег.

Этот процесс нарушается, как только появляется увеличение денежной массы из воздуха. Когда деньги генерируются «из воздуха», никакое богатство не обменивается на них, но теперь обладатель вновь генерируемых денег может обменять их на богатство. Поэтому у нас происходит обмен ничего на что-то. Обмен ничего на что-то равнозначен перенаправлению богатства от людей, которые произвели богатство, к держателям произведенных денег. Мы подчеркиваем, что акт перенаправления богатства стал возможен благодаря увеличению денежной массы или инфляции денег.

Сущность дефляции

Чтобы установить сущность дефляции, мы сначала должны понять сущность инфляции. Вопреки распространенному мнению, инфляция не связана с общим повышением цен на товары и услуги. Инфляция не приводится в движение повышением заработной платы и не приводится в движение снижением безработицы или ростом экономической активности («перегрев» экономики), как принято считать.

Другая популярная точка зрения состоит в том, что растущая экономика создает растущий спрос на деньги, который необходимо удовлетворять, чтобы предотвратить экономические потрясения. Пока увеличение денежной массы соответствует увеличению спроса на деньги, отрицательных экономических последствий не возникает. Теперь, независимо от состояния спроса на деньги, увеличение денежной массы «из воздуха» приводит к обмену ничего на что-то, что отвлекает богатство.

Поскольку любая данная сумма денег может выполнять функцию средства обмена, нет необходимости увеличивать предложение денег, чтобы удовлетворить увеличение спроса на деньги. По Мизесу:

Услуги, которые оказывают деньги, нельзя ни улучшить, ни исправить, изменив предложение денег. . . . Количество денег, имеющихся во всей экономике, всегда достаточно, чтобы обеспечить всем все, что деньги делают и могут делать.

Мы можем заключить, что предметом инфляции является перенаправление богатства от производителей богатства к держателям вновь созданных денег. Увеличение денежной массы «из воздуха» приводит в движение эту диверсию. Увеличение денежной массы «из воздуха» — вот что такое инфляция.

Обратите внимание, что дефляция возникает, когда прекращается процесс оттока богатства. Это происходит, когда денежная масса начинает сокращаться. Сокращение денежной массы, или дефляция, является хорошей новостью для экономики, поскольку утечка богатства прекращается. Мы также считаем, что основным фактором увеличения оттока денег является банковское кредитование, не подкрепленное сбережениями.

Непроизводственная деятельность возникает в результате кредитования фальшивых денег

Когда ссудные деньги полностью обеспечены сбережениями в день погашения ссуды, они возвращаются первоначальному кредитору. Например, Боб берет взаймы 5 долларов и вернет в дату погашения заемную сумму и проценты банку. Банк, в свою очередь, передаст кредитору Джо его 5 долларов плюс проценты с поправкой на банковские сборы. Деньги делают полный круг и возвращаются к первоначальному кредитору. Обратите внимание, что банк здесь просто посредник; это не кредитор, поэтому заемные деньги возвращаются первоначальному кредитору.

Напротив, когда кредитование возникает из воздуха и заемные деньги возвращаются банку в срок погашения, это приводит к изъятию денег из экономики и сокращению денежной массы. Причина в том, что у нас никогда не было вкладчика/кредитора, так как это кредитование возникло из ничего. Обратите внимание, что здесь сбережения не поддерживают вновь сформированные депозиты до востребования, поэтому, когда Боб возвращает 5 долларов, деньги уходят из экономики, поскольку нет первоначального кредитора, которому должны быть возвращены ссудные деньги.

Обратите внимание, что ссуда в размере 5 долларов из «из воздуха» является катализатором обмена чего-либо ни на что и обеспечивает платформу для различных непроизводственных видов деятельности, которые до этого поколения кредитования не возникли бы. Пока банки продолжают расширять кредит таким образом, различные виды непроизводственной деятельности продолжают процветать. Однако в какой-то момент неуклонное увеличение денежной массы отвлекает богатство, и возникает структура производства, которая связывает больше потребительских товаров, чем производит. (Потребление конечных потребительских товаров превышает производство этих товаров). Положительный поток сбережений останавливается, и начинается сокращение общего богатства.

Следовательно, производительность различных видов деятельности начинает ухудшаться, и начинают накапливаться просроченные кредиты. В ответ на это банки сокращают кредитование, а это, в свою очередь, вызывает сокращение денежной массы. Сокращение денежной массы начинает подрывать различные виды непроизводственной деятельности, поэтому возникает экономический спад. Некоторые экономисты, такие как Милтон Фридман, считают, что как только денежная масса начнет сокращаться, центральный банк должен приступить к денежной накачке, чтобы предотвратить экономический спад. Экономический спад вызван не сокращением денежной массы как таковой, а реакцией на сокращение общего богатства из-за предыдущей мягкой денежно-кредитной политики. Сокращение пула богатства приводит к спаду экономической активности и, в свою очередь, к сокращению кредитования «из воздуха», что приводит к сокращению денежной массы.

Даже если центральный банк сможет предотвратить сокращение денежной массы, например, вернувшись к чему-то вроде сброса денег с вертолетов, он все равно не сможет предотвратить экономический спад , если совокупное богатство сокращается . Чем больше центральный банк пытается поднять экономику, исправляя такие симптомы, как падение цен и рост безработицы, тем хуже обстоят дела.

Как только обанкротятся различные виды непроизводственной деятельности и перекроются источники денежной массы из «из воздуха», можно ожидать подлинного роста благосостояния. С увеличением богатства и при данной денежной массе цены будут падать. Заметьте, что когда цены снижаются из-за ликвидации непроизводственной деятельности и из-за роста благосостояния, это всегда хорошие новости. Это указывает на то, что теперь доступно больше сбережений для создания богатства, и, во-вторых, создается больше богатства.

Падение денежной массы, которое предшествует дефляции цен и экономическому спаду, вызвано предыдущей мягкой денежно-кредитной политикой центрального банка, которая поддерживает создание необеспеченного кредита. Без этой поддержки банкам было бы трудно предлагать необеспеченный сберегательными кредитами кредит, поскольку некоторые из них не смогут оплатить свои чеки, потому что у них не будет достаточно наличных денег. Посредством операций на открытом рынке центральный банк следит за тем, чтобы в банковской системе было достаточно наличных денег, чтобы предотвратить банкротство банков друг друга. Опять же, обратите внимание, что дефляция цен и падение экономики связаны с уменьшением общего богатства, вызванным предыдущей мягкой денежно-кредитной политикой.

Поскольку дефляция направлена ​​на сокращение оттока богатства от источников богатства к источникам, не создающим богатства, центральный банк должен проводить жесткую денежно-кредитную политику, а не свободную политику. Политика вмешательства в финансовые рынки всегда приводит к плохим результатам, поскольку такая политика приводит к нерациональному распределению ресурсов. Следовательно, наилучшая политика — это иметь по-настоящему свободный рынок без вмешательства центрального банка в финансовые рынки.

Резюме и заключение

Дефляция связана не с общим снижением цен, а скорее с уменьшением общего богатства, вызванным увеличением денежной массы.