Долгосрочные облигации сейчас ЗА и ПРОТИВ.
Каждый долгосрочный инвестор по-хорошему должен держать в своем портфеле не только акции, но и облигации, чтобы была возможность для маневра в случае очередной коррекции. В последнее время я получил несколько вопросов о том, какие долгосрочные облигации я держу в своем портфеле? Это очень хороший вопрос, здесь важно уметь оценивать коэффициент риск/доходность таких вложений.Давайте попробуем разобраться в текущей ситуации. Ключевая ставка в РФ сейчас составляет 4,25%, сильно ниже ее уже не опустят, максимум еще на 1% на мой взгляд. В такой ситуации, оценивая потенциал падения ставки и потенциал ее роста, можно сделать вывод, что потенциал роста выше, чем потенциал падения. Вспомним 2014 год, когда ставку резко подняли с 10% до 17%, история часто повторяется, не нужно про это забывать. Сейчас у ЦБ есть резервы, которые он может при необходимости «палить» для поддержания курса рубля, не повышая ставки, но если прилетит очередная «черная птица» с запада, в виде санкций, то вероятность повышения ставки увеличивается.
Нужно иметь в виду еще одну простую вещь, не вдаваясь глубоко в формулы расчета, цена облигации с постоянным купоном у нас привязана к ставкам на рынке, если ставка растет, то цена на такие облигации падает и наоборот. Причем, падать цена будет пропорционально дюрации (грубо, сроку до погашения). Индикатором потенциального падения цены облигации при изменении ставок на 1% является модифицированная дюрация, которая обычно указана на всех скринерах.
Для понимания давайте прикинем на коленке, как изменится цена облигаций с постоянным купоном с дюрацией 1 год, 3 года и 10 лет при прочих равных, если ставка вырастет на 1% (на 5%):
Грубая формула: Изменение цены = срок Х изменение ставки.
Изменение цены 1 = 1 x 1% = 1% (5%)
Изменение цены 3 = 3 x 1% = 3% (15%)
Изменение цены 10 = 10 x 1% = 10% (50%)
Это грубые расчеты, но они позволяют понять, как изменение ставки влияет на цену облигации в зависимости от срока.
Если вы посмотрите на кривую бескупонной доходности ОФЗ (скрин), там видно, что разница в доходности между 3-летними ОФЗ и 18-летними всего 1,5%.
При этом, в случае роста ставки на 1%, цена 18-летних ОФЗ упадет на 18%.
Отвечая на вышеописанный вопрос, я не держу сейчас длинные облигации (с дюрацией больше 3 лет), это нецелесообразно в текущих условиях. Длинные облигации интересно покупать, когда есть потенциал снижения ставок, тогда появляется возможность зафиксировать высокую доходность на несколько лет минимум. Такие периоды были в марте текущего года, когда можно было купить длинные облигации и зафиксировать 8-9% в ОФЗ, в 2014 году были такие возможности и в перспективе тоже будут. Главное, каждый инструмент применять по его назначению, я не стремлюсь заработать на облигациях, они для этого не предназначены, а вот для сохранения средств вполне подходят. После мартовской коррекции мы видели, что ВДО (высокодоходные облигации) падали вместе с рынком, не выступая, как защитный актив, я предпочел им акции с хорошей див. доходностью в итоге.
Моя группа ВКонтакте — ИнвестократЪ
Мой Telegram-канал — ИнвестократЪ
Страшно ли покупать облигации с большим сроком погашения?
Облигации дают возможность получать стабильный купонный доход на протяжении выбранного инвестором периода.
Инвестиции в более доходные долговые инструменты сопряжены с более высоким уровнем риска.
Это происходит из-за линейной зависимости срока от доходности облигаций при нормальном наклоне кривой (большая доходность соответствует дальнему сроку и наоборот). Такое распределение связано с тем, что на коротком временном интервале мы имеем прозрачное представление о состоянии эмитента и факторах, влияющих на выпущенный им инструмент, что снижает риск. Дальние выпуски дают большую доходность, сопряжённую с высоким уровнем неопределённости. Не так просто дать однозначный и достоверный ответ о состоянии экономики, эмитента, рыночной конъюнктуры спустя 10, 15, 20 лет. Нет гарантий, что на протяжении этого периода эмитент продолжит своё существование и будет поддерживать стабильные денежные потоки.
Возникает резонный вопрос: облигации с каким сроком погашения предпочтительнее? Однозначного ответа нет, каждый инвестор выбирает инструмент такой длительности, которая соответствует желаемому горизонту инвестирования и требуемому уровню доходности в сочетании с риск-профилем.
Так ли страшно инвестировать денежные средства в инструменты с дальним сроком погашения, у которых выше уровень риска?
Инвестиции в такие инструменты рационально обоснованы в двух базовых случаях:
- Наблюдается цикл снижения процентных ставок по валюте, в которой номинирован выбранный долговой инструмент. Для пояснения понадобится базовый параметр долговых инструментов — модифицированная дюрация, отражающая степень изменения цены инструмента по отношению к изменению доходности на 1 базисный пункт. По своей специфике длинные выпуски обладают дюрацией выше. Доходность обратно пропорциональна цене облигации. Реакция цены длинного выпуска сильнее на понижение доходности, нежели цены короткого выпуска. Таким образом, возможность заработка на курсовой стоимости облигации в условиях снижения процентных ставок выше в длинных выпусках.
- Инвестор принимает и осознаёт риск, связанный с инвестициями в длинные облигации/еврооблигации, требует повышенную доходность, имеет представление и определённую степень уверенности о будущих событиях.
Несмотря на толерантность инвестора к риску он должен детально изучить текущее состояние эмитента и оценить будущее влияние сопутствующих факторов на купленный долг. Желательно, чтобы минимальный рейтинг надёжности и кредитного качества эмитента находился в пределах инвестиционного грейда — от BBB- и выше. Бизнес компании должен быть стабилен в момент приобретения её долга и давать ясное представление о перспективах дальнейшего существования и развития. Анализ ретроспективного денежного потока должен сводиться к чёткому пониманию его стабильности, долговая нагрузка находиться на приемлемом для отрасли уровне и не должно быть видимых причин для ухудшения платёжеспособности эмитента.
Помимо этого, инвестируя в долги, номинированные в иностранной валюте, необходимо принимать во внимание значение CDS (credit default swap), особенно если приобретается суверенный долг, так как его значение имеет прямое влияние на доходность. Повышение значения CDS говорит, что увеличивается риск дефолта эмитента и доходность его долгов.
Короткие выпуски отреагируют в цене минимально, а дальние выпуски покажут значительное снижение цены.
Когда не рекомендуется покупать облигации с дальней датой погашения?
Не рекомендуется приобретать «длинные» облигации в следующих случаях:
1. Когда наблюдается цикл повышения процентных ставок по валюте, в которой номинирован выбранный долговой инструмент.
2. Цена дальних выпусков будет реагировать сильнее в связи с более высоким значением модифицированной дюрации. Возьмём для примера US Treasuries. С начала 2018 года 30-летние выпуски выросли в доходности на 375 б.п. А 3-летние показали рост на 856 б.п. На первый взгляд кажется, что цена ближних выпусков должна упасть сильнее в сравнении с дальними. В реальности всё обстоит иначе. При модифицированной дюрации 30-летних облигаций в 19,473% изменение в цене составило 7,32% [(2,74% — 3,11%) * 19,473%]. Рассмотрим «трёхлетку»: при модифицированной дюрации в 2,85, изменение в цене составило [(1,97% — 2,83%) * 2,85%)] = 2,45%. Короткий выпуск показал больший рост доходности, но его влияние практически в 3 раза меньше изменения цены дальнего выпуска.
3. Когда ваш риск-профиль консервативен.
Вы категорически не принимаете риск выше среднего и просадка портфеля на 5-15% является критической. Помимо этого, если инвестированная сумма денежных средств может понадобиться в ближайшее время, стоит задуматься перед покупкой длинного долга и оценить наличие позитивных факторов, описанных ранее.
Таким образом, покупка облигаций с большим сроком погашения не так страшна, как кажется на первый взгляд. Тщательно проведённый кредитный анализ эмитента, благоприятная монетарная и кредитно-денежная политика государства вкупе с низким страновым риском повышают рациональность таких вложений. Однако инвестирование в длинные инструменты выходит за рамки консервативного, и инвесторам необходимо оценивать риски, которые обеспечивают их привлекательную доходность.
Долгосрочные государственные облигации
Государственные облигации – это вид ценных бумаг, которые эмитируются государством под обеспечение государственной собственности.
При этом владение государственной облигацией не даёт её держателю право на управление залоговым имуществом или компанией под обеспечение которой выпускалась облигация, а лишь предоставляет право на фиксированную дисконтную или процентную доходность.
В качестве обеспечения этого вида ценных бумаг выступают не только валюта страны, но и имущественные доли на государственные компании. Обычно государство начинает «штамповать» ГО, когда надо покрыть дефицит государственного бюджета или бюджетов местных органов власти.
Эмиссия гособлигаций и срок их погашения
Выпуск ГО и обеспечение их ликвидности — это обязанность Министерства финансов страны или, соответственно, местных органов власти. Объем выпущенных гособлигаций отслеживается и регулируется Кабинетом министров страны, и только после его распоряжения о количестве и сроке выпуска ценных бумаг, производится соответствующее действие. Все деньги, полученные от продажи государственных облигаций, направляются в бюджет страны или местных органов.
Из вышесказанного можно сделать вывод, что государственные облигации выпускаются в тот момент, когда госбюджету требуются дополнительные денежные средства. По сути, это один из способов привлечения свободных денежных средств в бюджет страны от категории населения, которая желает использовать долгосрочный и надёжный вариант инвестирования собственных денежных ресурсов.
Выпуск может быть как документальным, так и бездокументальным. Согласно существующего законодательства РФ, облигации могут эмитироваться в форме денежных единиц или драгметаллов.
По обобщенному критерию классификации ГО можно разделить на предполагающие выплату держателю денежного дохода (или дисконта) и такие, которые предполагают предоставление держателю определенного имущества. В качестве залогового имущества могут выступать государственные компании или компании, преимущественная доля которых принадлежит государству.
Если классифицировать по сроку погашения облигации делятся на три типа:
- Краткосрочные;
- Долгосрочные;
- Бессрочные.
Краткосрочные действительны на протяжении 5 лет. Срок действия долгосрочных облигаций ограничен 30 годами. Бессрочные, разумеется, срока действия не имеют.
Долгосрочные государственные облигации являются наиболее предпочтительным вариантом как для инвесторов, которые покупкой данных бумаг хеджируют свои вложения, так и для государства, поскольку большой срок обращения позволяет контролирующим органам эффективно распределять обязательства по выплатам с учётом времени и прогнозировать макроэкономическую картину.
Выплата дохода по гособлигациям
Прибыль по рассматриваемым ценным бумагам может быть выплачена в форме денег или в виде специального купона. С момента выпуска облигаций государственного займа, вне зависимости от срока их действия, любые изменения не допускаются. Касается это и процентных ставок. По размеру ставки гособлигация практически соответствует ставкам крупных банков по срочным вкладам внутри страны.
Погашение ценных бумаг
Погасить облигации госзайма можно различными способами, которые зависят от конкретного вида документа.
Отличительными особенностями государственных облигаций наряду с прочими финансовыми активами являются:
- Минимальный показатель риска и максимальный уровень надежности. Такая характеристика объясняется спецификой государственного бюджета.
- Как правило, льготная система налогообложения доходов по ГО. Вполне логично, ведь государство заинтересовано в поддержании спроса на свои ценные бумаги — всегда можно будет продать часть гособлигаций, пополнив таким образом бюджет.
Что такое облигации и почему в них стоит вложиться? — Финансы на vc. ru
ru {«id»:105613,»url»:»https:\/\/vc.ru\/finance\/105613-chto-takoe-obligacii-i-pochemu-v-nih-stoit-vlozhitsya»,»title»:»\u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0432 \u043d\u0438\u0445 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f?»,»services»:{«facebook»:{«url»:»https:\/\/www.facebook.com\/sharer\/sharer.php?u=https:\/\/vc.ru\/finance\/105613-chto-takoe-obligacii-i-pochemu-v-nih-stoit-vlozhitsya»,»short_name»:»FB»,»title»:»Facebook»,»width»:600,»height»:450},»vkontakte»:{«url»:»https:\/\/vk.com\/share.php?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/105613-chto-takoe-obligacii-i-pochemu-v-nih-stoit-vlozhitsya&title=\u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0432 \u043d\u0438\u0445 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f?»,»short_name»:»VK»,»title»:»\u0412\u041a\u043e\u043d\u0442\u0430\u043a\u0442\u0435″,»width»:600,»height»:450},»twitter»:{«url»:»https:\/\/twitter.
shareUrl=https:\/\/vc.ru\/finance\/105613-chto-takoe-obligacii-i-pochemu-v-nih-stoit-vlozhitsya»,»short_name»:»OK»,»title»:»\u041e\u0434\u043d\u043e\u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043d\u0438\u043a\u0438″,»width»:600,»height»:450Топ 39 долгосрочных ETF — База данных ETF
Это список всех долгосрочных ETF, торгуемых в США, которые в настоящее время помечены базой данных ETF. Обратите внимание, что в списке могут отсутствовать недавно выпущенные ETF. Если вы ищете более упрощенный способ просмотра и сравнения ETF, вы можете посетить наши Категории ETFdb.com, в которых каждый ETF распределяется по одной «наиболее подходящей» категории.
* Активы и средний объем на 2021-01-12 15:22 EST
Эта страница содержит историческую информацию о доходности для всех долгосрочных ETF, перечисленных на U.S. биржи, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF.
В таблице ниже представлены данные о потоках средств для всех долгосрочных ETF, котирующихся в США.
Общий поток средств — это приток капитала в ETF за вычетом оттока капитала из ETF за определенный период времени.
Движение средств в миллионах долларов США.
Следующая таблица включает данные о расходах и другую описательную информацию для всех долгосрочных ETF, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF.В дополнение к соотношению расходов и информации об эмитенте в этой таблице отображаются платформы, которые предлагают торговлю определенными ETF без комиссии.
Щелчок по любой из ссылок в таблице ниже предоставит дополнительную описательную и количественную информацию о долгосрочных ETF.
В следующей таблице приведены оценки ESG и другая описательная информация для всех долгосрочных ETF, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. С легкостью просматривайте и оценивайте ETF, посетив раздел тем ESG Investing, и найдите ETF, которые соответствуют различным экологическим, социальным, управленческим и моральным темам.
Эта страница содержит историческую информацию о дивидендах для всех долгосрочных ETF, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. Обратите внимание, что некоторые ETP могут не производить выплаты дивидендов, и поэтому некоторая информация ниже может не иметь смысла.
В таблице ниже представлены основные данные о владении всеми долгосрочными ETF, котирующимися в США, которые в настоящее время помечены базой данных ETF. В приведенной ниже таблице указано количество холдингов для каждого ETF и процент активов, которые составляют десять основных активов, если применимо.Для получения более подробной информации о владении любым ETF щелкните ссылку в правом столбце.
Следующая таблица включает определенную налоговую информацию для всех долгосрочных ETF, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF, включая применимые краткосрочные и долгосрочные ставки прироста капитала и налоговую форму, в которой указаны прибыли или убытки в каждом ETF.
будет сообщено.
Эта страница содержит определенную техническую информацию для всех долгосрочных ETF, которые перечислены на U.S. обменивается и отслеживается базой данных ETF. Обратите внимание, что приведенная ниже таблица включает только ограниченные технические индикаторы; щелкните ссылку «Просмотр» в крайнем правом столбце для каждого ETF, чтобы увидеть расширенное отображение технических характеристик продукта.
Эта страница содержит ссылки на различные аналитические материалы для всех долгосрочных ETF, которые перечислены на биржах США и отслеживаются базой данных ETF. Ссылки в таблице ниже направят вас к различным аналитическим ресурсам для соответствующего ETF, включая рентгеновский снимок холдингов, официальный информационный бюллетень фонда или объективный отчет аналитика.
На этой странице представлены рейтинги ETFdb для всех долгосрочных ETF, котирующихся на биржах США и отслеживаемых базой данных ETF. Рейтинги ETFdb представляют собой прозрачные количественные оценки ETF по сравнению с другими продуктами в той же категории ETFdb.
com. Таким образом, следует отметить, что эта страница может включать ETF из нескольких категорий ETFdb.com.
Топ-17 ETF с долгосрочными государственными облигациями
Это список всех ETF долгосрочных государственных облигаций, торгуемых в США, которые в настоящее время помечены базой данных ETF.Обратите внимание, что в списке могут отсутствовать недавно выпущенные ETF. Если вы ищете более простой способ просмотра и сравнения ETF, вы можете посетить наши категории ETFdb, в которых каждый ETF классифицируется по одной «наиболее подходящей» категории.
* Активы в тысячах долларов США.Эта страница содержит историческую информацию о доходности для всех ETF долгосрочных государственных облигаций, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF.
В таблице ниже приведены данные о потоках средств для всех U.С. включил в список ETF по долгосрочным государственным облигациям. Общий поток средств — это приток капитала в ETF за вычетом оттока капитала из ETF за определенный период времени.
Движение средств в миллионах долларов США.
Следующая таблица включает данные о расходах и другую описательную информацию для всех ETF на долгосрочные государственные облигации, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. В дополнение к соотношению расходов и информации об эмитенте в этой таблице отображаются платформы, которые предлагают торговлю определенными ETF без комиссии.
Щелчок по любой из ссылок в таблице ниже предоставит дополнительную описательную и количественную информацию об ETF на долгосрочные государственные облигации.
В следующей таблице приведены оценки ESG и другая описательная информация для всех ETF с долгосрочными государственными облигациями, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. Легко просматривайте и оценивайте ETF, посетив наш раздел тем ответственного инвестирования, и найдите ETF, которые соответствуют различным экологическим, социальным и управленческим темам.
Эта страница содержит историческую информацию о дивидендах для всех долгосрочных государственных облигаций, котирующихся на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. Обратите внимание, что некоторые ETF могут не выплачивать дивиденды, и поэтому некоторая информация ниже может не иметь смысла.
В таблице ниже представлены основные данные о владении всеми ETF долгосрочных государственных облигаций, котирующихся в США, которые в настоящее время помечены базой данных ETF. В приведенной ниже таблице указано количество холдингов для каждого ETF и процент активов, которые составляют десять основных активов, если применимо.Для получения более подробной информации о владении любым ETF щелкните ссылку в правом столбце.
Следующая таблица включает определенную налоговую информацию для всех ETF долгосрочных государственных облигаций, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF, включая применимые краткосрочные и долгосрочные ставки прироста капитала и налоговую форму, в которой указаны прибыли или убытки в каждом из них. Будет сообщено об ETF.
Эта страница содержит определенную техническую информацию обо всех ETF на долгосрочные государственные облигации, которые перечислены на U.S. обменивается и отслеживается базой данных ETF. Обратите внимание, что приведенная ниже таблица включает только ограниченные технические индикаторы; щелкните ссылку «Просмотр» в крайнем правом столбце для каждого ETF, чтобы увидеть расширенное отображение технических характеристик продукта.
На этой странице представлены ссылки на различные аналитические материалы по всем ETF на долгосрочные государственные облигации, которые перечислены на биржах США и отслеживаются базой данных ETF. Ссылки в таблице ниже направят вас к различным аналитическим ресурсам для соответствующего ETF, включая рентгеновский снимок холдингов, официальный информационный бюллетень фонда или объективный отчет аналитика.
На этой странице представлены рейтинги ETFdb для всех ETF с долгосрочными государственными облигациями, котирующихся на биржах США и отслеживаемых базой данных ETF.
Рейтинги ETFdb представляют собой прозрачные количественные оценки ETF по сравнению с другими продуктами в той же категории ETFdb.com. Таким образом, следует отметить, что эта страница может включать ETF из нескольких категорий ETFdb.com.
Топ-5 ETF с долгосрочными облигациями Vanguard
Это список всех ETF на долгосрочные облигации Vanguard, торгуемых в США, которые в настоящее время помечены базой данных ETF.Обратите внимание, что в списке могут отсутствовать недавно выпущенные ETF. Если вы ищете более простой способ просмотра и сравнения ETF, вы можете посетить наши категории ETFdb, в которых каждый ETF классифицируется по одной «наиболее подходящей» категории.
* Активы в тысячах долларов США.Эта страница содержит историческую информацию о доходности для всех ETF на долгосрочные облигации Vanguard, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF.
В таблице ниже приведены данные о потоках средств для всех U. С. включил в листинг ETF долгосрочных облигаций Vanguard. Общий поток средств — это приток капитала в ETF за вычетом оттока капитала из ETF за определенный период времени.
Движение средств в миллионах долларов США.
Следующая таблица включает данные о расходах и другую описательную информацию для всех ETF с долгосрочными облигациями Vanguard, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. В дополнение к соотношению расходов и информации об эмитенте в этой таблице отображаются платформы, которые предлагают торговлю определенными ETF без комиссии.
Щелчок по любой из ссылок в таблице ниже предоставит дополнительную описательную и количественную информацию по ETF на долгосрочные облигации Vanguard.
В следующей таблице приведены оценки ESG и другая описательная информация для всех ETF с долгосрочными облигациями Vanguard, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. Легко просматривайте и оценивайте ETF, посетив наш раздел тем ответственного инвестирования, и найдите ETF, которые соответствуют различным экологическим, социальным и управленческим темам.
Эта страница содержит историческую информацию о дивидендах по всем долгосрочным облигациям Vanguard, котирующимся на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF. Обратите внимание, что некоторые ETF могут не выплачивать дивиденды, и поэтому некоторая информация ниже может не иметь смысла.
В приведенной ниже таблице представлены основные данные о владении всеми ETF долгосрочных облигаций Vanguard, котирующихся в США, которые в настоящее время помечены базой данных ETF. В приведенной ниже таблице указано количество холдингов для каждого ETF и процент активов, которые составляют десять основных активов, если применимо.Для получения более подробной информации о владении любым ETF щелкните ссылку в правом столбце.
Следующая таблица включает определенную налоговую информацию для всех ETF долгосрочных облигаций Vanguard, перечисленных на биржах США, которые в настоящее время отслеживаются базой данных ETF, включая применимые краткосрочные и долгосрочные ставки прироста капитала и налоговую форму, в которой указаны прибыли или убытки в каждом из них.
Будет сообщено об ETF.
Эта страница содержит определенную техническую информацию обо всех ETF на долгосрочные облигации Vanguard, которые перечислены на U.S. обменивается и отслеживается базой данных ETF. Обратите внимание, что приведенная ниже таблица включает только ограниченные технические индикаторы; щелкните ссылку «Просмотр» в крайнем правом столбце для каждого ETF, чтобы увидеть расширенное отображение технических характеристик продукта.
На этой странице представлены ссылки на различные аналитические материалы для всех ETF долгосрочных облигаций Vanguard, которые перечислены на биржах США и отслеживаются базой данных ETF. Ссылки в таблице ниже направят вас к различным аналитическим ресурсам для соответствующего ETF, включая рентгеновский снимок холдингов, официальный информационный бюллетень фонда или объективный отчет аналитика.
На этой странице представлены рейтинги ETFdb для всех ETF с долгосрочными облигациями Vanguard, котирующихся на биржах США и отслеживаемых базой данных ETF.
Рейтинги ETFdb представляют собой прозрачные количественные оценки ETF по сравнению с другими продуктами в той же категории ETFdb.com. Таким образом, следует отметить, что эта страница может включать ETF из нескольких категорий ETFdb.com.
Как рост доходности долгосрочных облигаций может повлиять на ваш капитал, долговые инвестиции
Доходность 10-летних облигаций Индии упала с пикового значения 8 в сентябре 2018 года.От 18% до 7,22% в декабре 2018 года из-за падения цен на нефть, роста торговой активности на рынке облигаций и стабилизации курса рупии на международном рынке. Однако благоприятная тенденция на рынке облигаций может измениться в ближайшие месяцы из-за ожидаемого проскальзывания бюджета после принятия промежуточного бюджета, что может привести к резкому увеличению государственных расходов. Опрос 41 экономиста, проведенный Bloomberg, предсказывает, что средняя доходность 10-летних облигаций на 2019 год составит около 7,5%. Среднее значение Bloomberg составляет 7,46%.
Правительство предложило денежные подачки фермерам и снижение подоходного налога для среднего класса, что, вероятно, приведет к фискальному несоответствию.
В отчете Bloomberg Intelligence, опубликованном после того, как в бюджете была выражена озабоченность по поводу прогнозов государственных доходов, они были названы слишком оптимистичными. Такие расходы могут отрицательно сказаться на капитальных затратах, отрицательно сказавшись на показателях промышленного сектора и сектора капитальных товаров.
Доходность 10-летних облигаций стабильно растет с декабря 2018 г.
еще не стабилизировались, и недостаточный сбор повлияет на налоговые поступления государства.
Для финансирования расходов правительство, вероятно, займёт более 7 миллионов рупий в 2019-2020 годах, что создаст дополнительное предложение облигаций на рынке. С другой стороны, у банков уже достаточно государственных ценных бумаг, что ослабляет их покупательский аппетит.
Банки, особенно те, которые недавно вышли из-под действия срочных корректирующих мер (СПС), будут стремиться избавиться от своих государственных ценных бумаг для удовлетворения растущего кредитного спроса. Кроме того, участники рынка ожидают замедления покупок облигаций RBI после того, как он недавно объявил об аукционах по обмену рупия-доллар.
Низкий спрос в сочетании с избыточным предложением может отрицательно сказаться на ценах облигаций и привести к увеличению доходности. Цены и доходность облигаций движутся в противоположных направлениях. Когда новые облигации выпускаются по пересмотренной ставке, цены на старые облигации реагируют, что, в свою очередь, влияет на их доходность.
Например, рыночная цена облигации с номинальной стоимостью 1000 рупий со ставкой купона 8% снизится до 800 рупий, если на рынке появится новая облигация с купонной ставкой 10%. Это связано с тем, что при ставке 10% вновь выпущенная облигация с номинальной стоимостью 800 рупий будет приносить те же процентные платежи в размере 80, которые приносила ранее выпущенная облигация с номинальной стоимостью 1000 рупий под 8%.
С другой стороны, если новая облигация выпускается с более низким купоном, скажем, 6%, рыночная цена старой облигации номинальной стоимостью 1000 рупий вырастет до 1333 рупий.
Помимо динамики спроса и предложения, рост цен на нефть также создает риск для доходности облигаций. После касания 50,5 доллара за баррель в последнюю неделю декабря 2018 года цена на нефть марки Brent выросла более чем на 33% и в настоящее время торгуется на уровне 67,2 доллара за баррель. Санкции США в отношении Венесуэлы и Ирана подпитывают цены на нефть. Если цены на нефть продолжат расти, это отрицательно скажется на дефиците текущего счета страны и вызовет опасения по поводу инфляции.Такое развитие событий может оказать повышательное давление на доходность облигаций.
Рынок облигаций может стать свидетелем некоторого облегчения со стороны RBI в следующем обзоре денежно-кредитной политики, поскольку эксперты считают, что снижение инфляции и сдерживание экономического роста могут побудить центральный банк еще больше снизить процентные ставки.
Саураб Бхатия, руководитель отдела фиксированного дохода, инвестиционные менеджеры DSP, говорит: «Мы ожидаем, что RBI снизит ставку репо на 25 базисных пунктов. По мере приближения к следующему кварталу условия ликвидности будут намного лучше, чем мы видели в третьем и четвертом кварталах 2018-19 гг.Снижение ставки репо и смягчение условий ликвидности является хорошим предзнаменованием для сохранения более низкой доходности краткосрочных облигаций ».
Раджив Радхакришнан, руководитель отдела фиксированного дохода, SBI MF, добавляет: «Улучшение настроений внешнего рынка в отношении активов развивающихся стран, изменение ставки RBI, ведущее к потенциальному изменению ставок в апреле, и благоприятные показатели инфляции создают благоприятный фон для процентной ставки. рынки ».
Однако есть опасения по поводу доходности долгосрочных облигаций. «С наступлением нового финансового года предложение правительства будет расти.Мы ожидаем, что кривая доходности останется крутой », — говорит Бхатия.
Кривая доходности становится более крутой
Крутая кривая доходности означает, что разница между долгосрочной и краткосрочной процентной ставкой увеличивается. Другими словами, доходность долгосрочных облигаций растет быстрее, чем доходность краткосрочных облигаций.
Крутая кривая доходности означает, что разница между долгосрочной и краткосрочной процентной ставкой увеличивается. Другими словами, доходность долгосрочных облигаций растет быстрее, чем доходность краткосрочных облигаций.Как правило, удивляет крутая кривая доходности в периоды замедления экономического роста и низких инфляционных ожиданий. Согласно теории, такие рыночные условия должны привести к сглаживанию кривой доходности. Крутизна указывает на то, что рыночные условия не благоприятствуют рынку долгосрочных облигаций.
Если факторы действительно будут действовать, как ожидалось, растущая доходность долгосрочных облигаций сделает корпоративные заимствования более дорогостоящими, что отрицательно скажется на рентабельности компаний.
Кроме того, на показатели долгосрочных государственных облигационных фондов будет оказано негативное влияние, поскольку их чистая стоимость снизится из-за падения цен на облигации (или повышения доходности).Также будет затронута эффективность других инвестиционных инструментов, таких как опционы на NPS-государственные ценные бумаги.
Однако инвесторы некоторых небольших сберегательных схем, процентные ставки которых привязаны к облигациям с более длительным сроком погашения, могут рассчитывать на некоторое облегчение. Инвесторы PPF также могут ожидать повышения ставок в связи с повышением долгосрочных ставок. Согласно отчету Bloomberg Intelligence, доля небольших сберегательных фондов в финансировании дефицита бюджета резко увеличилась с 2,5% дефицита бюджета в 2014-15 годах до 18.5% в 2019-20 гг. Большая зависимость от небольших сбережений означает, что правительству придется продолжать предлагать более высокие ставки по депозитам по сравнению с банковскими фиксированными депозитами.