Разное

Евробонды rus 28: Облигация RUS-28 (XS0088543193) Доходность, Цена

24.11.1977

Содержание

Россия, 12.75% 24jun2028, USD (MK-0-CM-119, XS0088543193, RUS-28)

Рынок внутренних государственных ценных бумаг России представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах, проводимых Минфином, или по закрытой подписке. График аукционов с информацией о датах проведения и плановом объёме размещения публикуется на сайте Министерства …

Рынок внутренних государственных ценных бумаг России представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах, проводимых Минфином, или по закрытой подписке. График аукционов с информацией о датах проведения и плановом объёме размещения публикуется на сайте Министерства ежеквартально.

Министерство финансов РФ определяет основные направления государственной долговой политики Российской Федерации. Одноименный документ публикуется на сайте Минфина.

Минфин выпускает следующие виды ОФЗ:

• ОФЗ-ПД – облигации федерального займа с постоянным (фиксированным) доходом. Ставка купона определяется до размещения и фиксируется до погашения.

• ОФЗ-ПК – облигации федерального займа с переменным купоном. Ставка купона привязана к ставке RUONIA. С 2019 года купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий, а не истекший как для прежних выпусков ОФЗ-ПК, купонный период с небольшим «техническим» временным лагом в 7 календарных дней.

• ОФЗ-ИН – облигации федерального займа с индексируемым номиналом. Для индексации номинала используется индекс потребительских цен Российской Федерации, ежемесячно публикуемый Росстатом.

• ОФЗ-АД – облигации федерального займа с амортизацией долга. Номинал по данным облигациям гасится частями.

• ОФЗ-н – облигации федерального займа для населения. Приобретать ОФЗ-н могут только физические лица – граждане Российской Федерации напрямую через банки-агенты: Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк и Почта Банк. На бирже ОФЗ-н не обращаются.

Ранее Минфин выпускал следующие виды бумаг (сегодня находятся в обращении):

• ГСО – государственные сберегательные облигации. Процентные ставки по таким облигациям устанавливались постоянными – ГСО-ППС (для всех купонных периодов определена единая процентная ставка) или фиксированными – ГСО-ФПС (для всех купонных периодов процентная ставка определена, но не совпадает). ГСО предназначались для резидентов, крупных институциональных инвесторов. Последнее размещение состоялось в октябре 2012 года.

Описание других видов государственных облигаций, которые Минфин размещал в прошлом, доступно в разделе «Глоссарий» на сайте Cbonds.

Предельный размер внешних займов определяется в Программе государственных внешних заимствований РФ в Приложении к Федеральному бюджету РФ на каждый финансовый год. Российская Федерация размещает еврооблигации, номинированные в долларах и евро, на Ирландской, Лондонской, Берлинской и Люксембургской биржах. Размещение осуществляется в форме открытой или закрытой подписки с привлечением агентов по размещению (организаторов). Потенциальными приобретателями являются физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты Российской Федерации.

Облигация RUS-28 (XS0088543193) — стоимость и номинал на сегодня — график и доходность 2020

  • ISIN: XS0088543193  i

  • Вид облигаций: федеральные, голубые фишки  i

  • Дефолты: нет  i

  • Номинал: 1000$

  • Текущая цена: 166.7499%

  • НКД: 33.291666666667$  i

  • Текущая цена с учетом НКД: 1700.7906666667$  i

  • Уровень листинга: 1  i

  • Размер купона: 63.75$ (7.5%)

  • Длит. купона: 180

  • Дата выпл. куп.: 24.12.2021

  • Дата погашения облигации: 24.06.2028

  • Кол-во дней до погашения облигации: 2462

  • Расчетная годовая доходность: 1.56%  i

  • Общая доходность: 10.55%  i

  • Доходность к оферте (годовая): нет оферты  i

  • Рейтинг радара: облигация есть у 0.682% пользователей

  • Цена погашения с учетом купонов: 1880.27

  • Рассказать другим

    Рекомендуем к прочтению

    Темная сторона
        инвестирования

    начните инвестировать под 30%
    в надежные активы уже сегодня

    Скачайте прямо сейчас

    Скачать

    Рекомендуемые к прочтению статьи:

    Все статьи

    Когда нужно продавать акции из своего портфеля?

    Если Вы уже сделали первые инвестиции и наблюдаете рост своих акций, главный вопрос, который Вас интересует — когда продавать свои акции?

    19 апреля 2016

    Как стать инвестором с нуля

    Для освоения нового важно знать с чего начать и в каком направлении двигаться. Дорожная карта знаний о фондовом рынке существенно ускорит процесс освоения инвестиционной деятельности.

    3 февраля 2016

    Мировой рынок нефти простыми словами

    В этой статье мы расскажем простыми словами про мировой рынок нефти. Вы узнаете, сколько всего добывают нефти в мире, кто основные потребители, производители и сравним себестоимость добычи разных видов нефти.

    21 марта 2020

    Еврооблигации – 1st-Finstep.ru

    Классификация еврооблигаций

    Существуют два основных вида еврооблигаций:

    1. Бумаги, не требующие резервирования обеспечения и имеющие предъявительский характер (на предъявителя) именуемые евробондами. В качестве эмитентов евробондов в основном выступают развивающиеся страны.
    2. Бумаги, носящие именной характер, выпуск которых предусматривает создание обеспечения, именуемые евронотами. В качестве эмитентов евронот обычно выступают страны с развитой экономикой.

    Все еврооблигации можно условно подразделить на три основные категории, согласно сроку их обращения:

    1. Краткосрочные еврооблигации. К этому типу обычно относят бумаги со сроком обращения не превышающим один год;
    2. Среднесрочные еврооблигации. Эти бумаги имеют срок погашения от одного до десяти лет;
    3. Долгосрочные еврооблигации. Срок погашения этих бумаг составляет более десяти лет.

    По способу погашения можно выделить три основных типа еврооблигаций:

    1. Bond with call option (еврооблигации с колл-опционом) дают эмитенту право на досрочное погашение;
    2. Bond with put option (еврооблигации с пут-опционом) дают инвестору право на досрочное погашение;
    3. Bond with put and call option смешанный тип, и инвестор и эмитент, в данном случае, имеют право на досрочное погашение облигации.

    По принципу получения дохода можно выделить следующие типы:

    Кроме этого их можно подразделить по сроку погашения:

    1. Еврооблигации с единой датой погашения;
    2. Еврооблигации с несколькими датами погашения;
    3. Еврооблигации с возможностью погашения ранее установленного срока.

    Делаем правильный стакан котировок

    Сразу можно настроить стакан. В стандартных настройках он имеет обычно такой вид.

    Красный цвет — предложения на на продажу. То есть можно купить по этой цене.

    Зеленый — желающие продать бумаги. Или можно купить у них по этой цене.

    Правой кнопкой мыши щелкаем по стакану и выбираем «Редактировать». Добавляем два параметра:

    • доходность покупки;
    • доходность продажи.

    Теперь перед покупкой мы можем видеть не только цены, но и сколько будет давать облигация доходности при той или иной цене.

    Разница между лучшей ценой на продажу и покупку в стакане составляет 2,5 рубля. А уровень доходности снижается сразу на 0,22%.

    Много это или мало? Если держать бумагу до погашения (более 15 лет), то это небольшое снижение доходности обойдется инвестору в недополучение 350 долларов прибыли.

    Евробонды с низким порогом входа

    Давайте рассмотрим какие еврооблигации можно приобрести. В смысле цена входа в сделку не превышает двадцати тысяч долларов. Первое, это три выпуска российских еврооблигаций. С погашением в июле 2018 году (RUS-18), номиналом 1000 долларов и доходностью порядка 2 % годовых. Также RUS-28 с погашением в июне 2028 года, номиналом 1000 долларов и доходностью 4 % годовых. И облигация с амортизацией долга RUS-30 с погашением в марте 2030 года номиналом 1 доллар (не амортизированный номинал – 0,565 размер лота — 1000 штук).

    Ликвидность, т. е. количество желающих продать и купить, по указанным бумагам достаточна для покупки или продажи. Помимо этого, для поддержания ликвидности биржей привлечены маркетмейкеры, которые держат свои котировки порядка 70 % времени торговой сессии.

    Государственные облигации являются безрисковыми инструментом.

    Среди корпоративных заемщиков выделим следующие евробонды (все номиналом в 1000 $):

    Компания Сокращенное название бумаги Дата погашения Текущая доходность Комментарий
    АФК Система Sistema-19 17.05.2019 ~3 % Указана оценочная доходность
    Газпром GAZPR-34 28.04.2034 5,65 % Размер лота для сделки – 10 бумаг
    ТМК TMK CAP-20 03.04.2020 ~ 3 % Указана оценочная доходность
    ТМК TMK CAPITA 27.01.2018
    Полюс золото PGIL-20 29.04.2020 3,72 %

    Важно обратить внимание, там, где указана приблизительная доходность к покупке, Мосбиржа не рассчитывает доходность, по причини отсутствия информации обо всех купонных выплатах. То есть, купон может меняться, а значит и доходность. В отношении некоторых корпоративных облигаций сложно оценить и текущую рыночную цену

    В отношении некоторых корпоративных облигаций сложно оценить и текущую рыночную цену.

    Так же заемщики коммерческие банки «Промсвязьбанк», «Бинбанк», «Акбарс» и другие. Вот покупать евробонды коммерческих банков крайне не рекомендую по следующей причине. В случае финансовых сложностей (даже не банкротства) банк будет вынужден, по требованию законодательства, списать субординированный долг (еврооблигации сюда относятся).

    Как видим, корпоративные облигации дают возможность заработать больше, но и риск в этом случае отличен от нулевого. Чем этот риск выше, тем выше и доходность. И наибольшую доходность на этом рынке сейчас приносят облигации крупных российских банков. Например, облигации «Промсвязьбанк», с погашением в 2021 году, торгуются с доходностью 8 % годовых в долларах США. При этом, напомню, что доходность долларовых депозитов ни превышает 2-х процентов.

    Рынок еврооблигаций прежде всего создан для тех трейдеров и инвесторов, которые хотят получать стабильный и надежный доход в валюте, а также для качественной диверсификации активов.

    Поделиться

    Особенности еврооблигаций

    Срок обращения бумаг этого типа может составлять от одного года до сорока лет (большинство из них укладываются в сроки от 3 до 30 лет). Они могут иметь как плавающую, так и фиксированную ставку процентного дохода.

    Также по ним можно получать проценты в валюте отличной от той, в которой они номинированы (например, по еврооблигациям российской компании, номинированным в долларах можно получать проценты в рублях). Эта фишка носит название – двойная деноминация.

    Еврооблигации относятся к предъявительским ценным бумагам, то есть имя текущего владельца никак на них не фиксируется и их обращение не обременено процедурой обязательной регистрации.

    Обычно такие бумаги выпускаются различными транснациональными компаниями, международными банками или правительствами государств. Первичное публичное размещение еврооблигаций проводится, как правило, посредством международного синдиката андеррайтеров.

    При расчёте купонного дохода по еврооблигациям принято считать, что в году 360 дней, а в месяце – 30. Расчёты по сделкам с этими бумагами производятся через клиринговые системы Euroclear или Clearstream.

    Они могут быть представлены на рынках сразу нескольких различных стран. И в отличие от простых облигаций, по евробумагам выплачивается доход без удержания налога.

    Согласно директиве Council Directive 89/298/EEC от 17.04.89, еврооблигации должны соответствовать следующим характеристикам:

    1. Минимум два участника синдиката андеррайтеров, размещающего еврооблигации на международном рынке, должны быть зарегистрированы в разных странах;
    2. Выпускаются на рынках одной или более стран, кроме страны, в которой зарегистрирован эмитент;
    3. Первоначальная их покупка может быть осуществлена только через кредитную организацию или через другой финансовый институт.

    Где взять актив

    Очень долгий период времени еврооблигации практически не использовались частными инвесторами, потому как средний вклад по ним составлял от 100000 долларов. Согласитесь, подобной суммой располагает далеко не каждый человек.

    На данный момент минимальный вклад в еврооблигации составляет 1000 далларов.

    На данный период все немного упростилось, и минимальным вкладом в еврооблигации является 1000 долларов. Эта сумма уже более приемлема для частного инвестора. Кроме того, учитывая внушительную надежность, российские облигации являются весьма интересным инвестиционным инструментом.

    Многие люди вообще считаю, что вкладывать свои деньги в банк – это ушедший век, и правильные пацаны вкладываются в еврооблигации)). Естественно, если задается вопрос, мол, а где можно купить еврооблигации, то первое, что приходит в голову – это ММВБ. Вообще, о торговле акциями в Квик, там, и прочем, я уже писал раньше.

    Естественно, еврооблигации имеют определенные риски, и это стоит четко понимать. В первую очередь – это кредитный риск самого эмитента. Этот риск связан напрямую со способностью компании, которая выпустила ценную бумагу, выполнять свои обязательства. В данном случае, необходимо учитывать кредитный рейтинг еврооблигации.

    В тему: Горизонтальные объёмы в Quik.

    Кроме того, стоит учитывать кредитные риски компании-эмитента. Чем выше кредитные риски самой компании, тем и более рискованными являются облигации.

    На мой взгляд, особенно высокие риски несет в себе именно риск ликвидности. Представьте себе, что у вас в пакете облигации какой-то компании. У компании все хорошо – у вас все тоже прекрасно и облигации приносят прибыль. Но только стоит вдруг компании-эмитенту объявиться о серьезных проблемах, так начнется ажиотаж среди держателей облигаций данной компании. Естественно, это спровоцирует серьезные изменения именно в ликвидности, соответственно, продать облигации по адекватной цене будет практически невозможно!

    В целом, облигации являются очень интересным инструментом инвестирования, но тут нужно иметь очень серьезный опыт, чтобы грамотно использовать их на практике. А отвечая на вопрос, как купить еврооблигации физическому лицу, тут нужно открыть счет на ММВБ через любого удобного брокера, например, Церих, и уже непосредственно в кабинете выбрать те облигации, в которые вы готовы инвестировать свои средства.

    Предыдущая
    Фондовый рынок РоссииГоризонтальные объемы в Quik. Индикатор
    Следующая
    Фондовый рынок РоссииДемо счет на фондовой бирже, почему он важен

    Конвертируемые и другие виды еврооблигаций

    Еврооблигация растет в цене на позитивной
    отчетности и новостном фоне по эмитенту. Однако, есть еще и дополнительный способ получения дохода от подобной
    динамики. Это покупка конвертируемых еврооблигаций. В данном случае держатель получает фиксированный купон, но он,
    как правило, меньше в следствие того, что инвестор имеет право на конвертацию ценной бумаги в обыкновенные акции
    компании. Обычно в проспекте эмиссии прописывается срок, начиная с которого можно воспользоваться этим правом. Также
    устанавливается конверсионное отношение – количество акций, которое получит держатель еврооблигации в случае ее
    обмена. Конверсия выгодна лишь при достижении ценою акции определенного уровня. Стоить помнить, что есть
    еврооблигации с обязательной конвертацией в течение срока обращения

    На это нужно обращать особое внимание

    Подобные облигации выгодны для эмитента, так как он платит меньший процент за использование заемных средств и
    заинтересовывает инвесторов в своих акциях. Если компания активно развивается, то растет ее рыночная стоимость,
    облигации конвертируются в акции, и сумма купонных выплат уменьшается, что уменьшает долговую нагрузку. Но это не
    единственный вид еврооблигаций, предполагающий выгодные условия для эмитента.

    Также используются:

    • • еврооблигации с отсроченными купонными платежами – первый купон выплачивается лишь через несколько лет после эмиссии;
    • • еврооблигации с увеличивающимися купонными платежами – первые купоны устанавливаются на низком уровне и постепенно повышаются;
    • • еврооблигации с участием – инвестор получает надбавку к фиксированному невысокому купону, если компания получила прибыль за определенный период;
    • • еврооблигации, привязанные к доходу – купон выплачивается только в том случае, если компания получила доход за определенный период.

    Все эти
    виды достаточно редкие на сегодняшний день, но все же существуют. Каждый раз, когда инвестор приобретает
    еврооблигацию, ему необходимо внимательно изучить проспект эмиссии и все сопутствующие выпуску документы на предмет
    наличия “подводных камней”. Описанные выше характеристики ценных бумаг можно использовать для создания особенной
    стратегии, с помощью которой можно значительно увеличить доходность вложения. Кроме того, евробонды с плавающим
    купоном активно используются для хеджирования разного рода рисков.

    В магазине еврооблигаций Bondsfreedom.com
    вы сможете из сотен предложений различных эмитентов со всего мира и купить
    еврооблигации, или как их еще называют – евробонды, начиная от 1 тысячи долларов США. Главное грамотно использовать
    представленные на рынке инструменты и получить от инвестирования максимальную прибыль. Вперед к новым вершинам!

    Еврооблигации с фиксированным купоном

    Самыми
    простыми и популярными являются еврооблигации с фиксированным купоном. Они универсальны и подходят для покупателей,
    главной целью которых является получение стабильного дохода на уровне банковского депозита либо выше с минимальными
    рисками. Данный вид бумаг может использоваться для реализации разного рода идей. Во-первых, если инвестор ожидает,
    что, к примеру, ключевая ставка в стране эмитента будет снижаться, то он может приобрести ценную бумагу с
    фиксированным купоном и выиграть от роста цены. В данном случае новые выпуски будут предлагать меньшую доходность,
    покупатели при прочих равных условиях будут приобретать ценные бумаги с большей доходностью на вторичном рынке, что
    приведет к росту их цены. Во-вторых, держатель еврооблигации может выиграть в случае роста курса валюты
    инвестирования по отношению к национальной валюте. В-третьих, позитивный новостной фон, касающийся снижения долговой
    нагрузки эмитента, улучшения условий ведения бизнеса либо способности генерировать прибыль, приведет к повышению
    цены на еврооблигацию и получению дополнительного дохода. Однако, эффект в каждой из представленных выше ситуаций
    будет опосредованным и не гарантированным. Для более очевидных позитивных результатов следует использовать один из
    представленных ниже типов еврооблигаций. Стоит помнить, что и риски от их использования повышаются.

    Самостоятельная покупка на бирже

    Алгоритм покупки аналогичен инвестициям в ETF. Заключаем договор с брокером, вносим деньги и выбираем еврооблигации.

    Главное отличие от двух вышеперечисленных способов — это низкие комиссии. По сравнению с ПИФ можно сказать практически их полное отсутствие.

    Вы платите только за сделку — сотые доли процента от суммы покупки. Максимум 0,1%. И практически все. Еще есть плата за депозитарные услуги. Но их можно не учитывать. 0,01-0,02% в год.

    Особенности:

    Нужно самостоятельно выбирать, что и сколько вы хотите купить. Здесь уже потребуются определенные знания. Государственные, корпоративные евробонды? Если последние, то каких компаний. С какой доходностью, сроком погашения и прочее прочее.

    Хорошая и плохая новость одновременно состоит в том, что для покупки мелкому инвестору доступен ограниченный выбор еврооблигаций. Одни практически не обращаются на рынке. Другие стоят несколько сотен тысяч долларов. И все что остается — с десяток евробондов, которые можно купить частному лицу.

    Это намного упрощает проведение анализа. Но сильно ограничивает выбор.

    Дополнительно нужно уметь настраивать программу для торговли (терминал). И хотя ничего сложного в этом нет — на освоение азов уйдет определенное количество времени.

    Мнение эксперта
    Евгений Беляев
    Юрист-консультант, финансовый эксперт

    Спросить

    Вариант совсем для ленивых. Покупка через сервис Тинькофф инвестиции. Договор привезут на дом. Покупки осуществляются через браузер или мобильное приложение. Никуда ехать и ничего настраивать не нужно. Действует единая (и единственная) комиссия за все операции — 0,3% от суммы сделки. Больше никаких расходов нет.

    Минимальная стоимость покупки всего одной еврооблигации будет начинаться от тысячи долларов. С небольшими деньгами весьма будет затруднительно сформировать пакет из нескольких видов облигаций различных эмитентов.

    Получая купонные выплаты — реинвестировать их опять в евробонды будет тяжеловато. В том плане, что учитывая минимальную стоимость 1 евробонда в тысячу долларов. Купон платится 1 раз в полгода. При средней доходность в 5% — получаем 25 доллара прибыли с одной бумаги.

    Нужно получать сумму в 40 раз больше, чтобы хватало хотя бы на покупку одного евробонда. Для этого в портфеле необходимо иметь как минимум 40 еврооблигаций (40 тысяч долларов).

    Дополнительно нужно учитывать, что разные бумаги выплачивают купоны в различные даты. И опять деньги могут лежать без движения до накопления необходимой суммы.

    С другой стороны — при самостоятельной покупки купонные выплаты вы получаете на руки. И отличие от ПИФ и ETF прибыль будет здесь и сейчас. Хороший вариант обеспечить себя пассивным доходом.

    Мнение эксперта
    Евгений Беляев
    Юрист-консультант, финансовый эксперт

    Спросить

    Главный недостаток самостоятельной покупки евробондов — это высокие риски. Особенно, если в состав портфеля входит небольшое количество бумаг.

    При наступление негативных ситуаций у эмитента котировки могут просто рухнуть. И если нужно будет срочно продавать — придется отдавать с сильным дисконтом по текущей рыночной цене.

    В ПИФ и ETF за счет широкой диверсификации эффект снижения по одной бумаге будет не так заметен.

    Вот как это было на примере еврооблигаций АФК-система. Падение более 20% на фоне иска Роснефти. Правда котировки потом снова выросли. Но инвесторам нервы потрепали изрядно.

    Мнение эксперта
    Евгений Беляев
    Юрист-консультант, финансовый эксперт

    Спросить

    Главная фишка самостоятельной покупки еврооблигаций — доступны инвестиции в рамках ИИС. Можно получать дополнительно 13% прибыли, помимо получаемого купонного дохода.

    Выгодно ли покупать евробонды

    Чтобы понять выгодность инвестиций в еврооблигации, нужно знать какие преимущества они дают.

    Доходность. Если сравнить со ставками по валютным вкладам в банках, то мы видим, что процентная ставка находится примерно на уровне 1-1,5% годовых. В некоторых кредитных организациях можно еще найти примерно по 2%. Топовые банки дают около 1%. Евробонды способны приносить в несколько раз больше — 4-5%.

    Дополнительно они уже могут конкурировать и с рублевыми вкладами. Еще несколько лет назад доходность по рублевым банковским депозитам составляла двузначное число. Но по мере снижения ключевой ставки ЦБ, планомерно падает.

    Сбербанк для примера, принимает вклады в рублях максимум под 5% годовых. А долларовые вклады оценивает в 1,1% годовых (при хорошей сумме вклада и длительном сроке). А так в среднем 0,7-0,8%.

    Ликвидность. Евробонды можно продать в любое время. По справедливой цене. И самое главное без потери процентов. За счет накопленного купонного дохода или НКД. Накопленный купон автоматически включается в стоимость облигации каждый день. Делая ее дороже. То есть при продаже вы получаете не только стоимость облигации (тело), но и еще невыплаченный купон.

    Дополнительно можно в случае необходимости, продавать часть облигаций.

    Это выгодно отличает облигации от банковских вкладов. Где деньги замораживаются на срок вклада. И при досрочном снятии (даже частичном) — вкладчик теряет проценты полностью.

    Ежегодные выплаты. Купоны выплачиваются 1-2 раза в год. В банках — обычно в конце срока вклада.

    Фиксация доходности. Покупая долгосрочные еврооблигации с высоким размером купонных выплат, со сроком погашения 10-15 лет, вы фиксируете эту доходность на это время. В банках обычно срок вклада ограничен 1-3 годами.

    Защита от рубля. Высокая инфляция или девальвация рубля, как это было в 2015-2016 гг. позволила владельцам еврооблигаций не только сохранить вложенные средства, но и получить хорошую прибыль (в пересчете на рубли).

    Говоря про преимущества еврооблигаций, нужно еще отметить недостатки и риски.

    Риск дефолта. Погнавшись за высокой доходностью, можно попасть на «плохие» бумаги. По которым эмитент может не исполнить (или частично исполнить) обязательства по выплате. Конечно, неверное трудно представить, что у таких гигантов как Газпром или Сбербанк будут финансовые трудности, которые не позволят им рассчитаться по долгам. Но вероятность всегда присутствует. Особенно если это субординированные облигации.

    Риск изменения рыночной цены.  Покупая облигации, особенно с длительным сроком обращения, инвестор должен понимать, что цена может как возрасти так и упасть. Если вы планируете держать бумагу именно до погашения, то это не имеет значение. Вы точно знаете сколько получите денег за весь срок.

    А вот если решите продавать бумаги, не дожидаясь их погашения, то вас может ждать сюрприз.

    Купили за 1100, а через год, когда решите продать — ее рыночная стоимость будет 1 000. И придется продавать с убытком.

    С другой стороны, рыночная цена может быть и выше, вашей цены приобретения.

    От чего зависит изменение рыночной цены на евробонды?

    От соотношения спроса и предложения на бирже. На это влияет:

    1. Курс ЦБ на процентные ставки. Допустим, пару лет назад облигации размещались в среднем под 8% годовых. А сейчас средняя доходность новых выпусков составляет всего 5%. То все будут хотеть купить 8% бумаги. Но такого расхождения в доходности у одинаковых инструментов быть не может. И поэтому рыночная стоимость «старых» облигаций повысится, чтобы соответствовать уровню доходности примерно в 5%. И наоборот, когда резко вырастет доходность новых выпусков, старые бумаги с низким процентом будут никому не интересны. И чтобы их продать, нужно снизить цену.
    2. Во времена нестабильности и экономических кризисов. Как у государства в целом, так и отдельной компании. Повышается риск возникновения у эмитента финансовых трудностей. И как следствие, вероятность неисполнения обязательств по выплате перед инвесторами. В такое время многие избавляются от бумаг, дабы переждать неспокойные времена в стороне.

    Налогообложение еврооблигаций для физических лиц

    Еврооблигации подлежат налогообложению по ставке 13% от полученного дохода.

    В доход входит купонные выплаты и прибыль от перепродажи. Купили за 1 000, продали за 1200. С разницы в 200 долларов нужно уплатить 13% налога или $26. Или если приобрели евробонды с дисконтом (ниже номинала), при погашении разница тоже будет учитываться как полученная прибыль.

    Самостоятельно платить налоги не нужно. Брокер или управляющая компания, через которую работают инвесторы, являются налоговыми агентами. И самостоятельно рассчитывают, удерживают и переводят в бюджет необходимую сумму.

    Можно уменьшить или полностью освободиться от уплаты налогов с получаемой прибыли.

    1. При владении ценными бумагами (евробонды в том числе) более 3 лет инвестор получает налоговую льготу — освобождение от налогов на 3 миллиона за каждый год. То есть через 3 года вы освобождаетесь от уплаты в пределах 9 миллионов. За 4 года — 12 миллиона и так далее.
    2. Налоговые вычеты. Можно возвращать уплаченный налог с помощью различных налоговых вычетов: имущественный, социальный, за лечение, образование. Ну и конечно по индивидуальному инвестиционному счету.

    Есть еще несколько законных способов уменьшить налоги с продажи ценных бумаг.

    Что это значит?

    Вы можете получить долларовую прибыль. Но за счет резкого снижения курса рубля — по факту при пересчете на рубли — вы получите убыток. В этом случае налог взиматься не будет.

    Либо в долларах получен убыток. Купили за 1 000, продали за 900. Но курс доллара за это время вырос на 20%. И в рублях у вас образовалась прибыль. С нее нужно будет заплатить налог.

    Возможны 4 исхода событий. Подробно все описано на сайте Московской бирже:

    @vsedengy

    Совершаем покупку

    Например, мы остановили свой выбор на государственных евробондах Россия-28. Доходность нас устраивает, как и срок обращения. В течении 10 лет можно гарантированно зафиксировать прибыль в 630 долларов в виде купонного дохода ежегодно. И при погашении получить номинал — 1000 долларов.

    На сайте мы можем узнать для примера, что бумага выпущена аж в 1998 году!

    Стабильно выплачивает доход владельцам два раза в год (во вкладке купоны), по ставке 12,75% годовых. Но за счет роста рыночной цены — реальная доходность намного ниже.

    Щелкаем два раза на бумагу в списке. Открывается стакан котировок. Мы видим, что при лучшем предложении на продажу в 160,9999 — доходность будет составлять 5,02% годовых.

    160,9999 показывает цену в процентах от номинала. Так как номинальная стоимость составляет 1000 долларов, получаем реальную цену в 1609,999 долларов.

    При необходимости можно посмотреть график изменения рыночной цены еврооблигации.

    Наша Rus-28  имеет такой вид. Что можно сказать глядя на этот график?

    Котировки упали до уровня 2016 года. А снижение котировок говорит об увеличении доходности.

    Если все устраивает выбираем и открывается новое окно. Здесь немного другие суммы. Помимо рыночной цены, продавцу еще необходимо уплатить накопленный купонный доход (НКД) — 36,6042.

    Итого получаем за одну бумагу нужно отдать 1648,60 доллара. Это так называемая «грязная» цена облигации.

    Если все нормально. Нажимаем «Да». И сделка совершена. Бумага у вас портфеле.

    Если текущие предложения не устраивают, можно выставить собственные заявки. Они попадают в стакан. И будут ждать, когда найдется желающий продать бумаги по вашей цене.

    @vsedengy

    Проводим анализ

    Бумаги отфильтровали, терминал настроили. Пора переходить к анализу и совершению сделок.

    Из нашего списка можно смело отбросить еще несколько евробондов. Практически все корпоративные еврооблигации являются субординированными. Это значит, что при возникновении у эмитента определенных проблем — они (облигации) могут легко быть списаны и инвесторы ничего не получат. Может быть какую-то небольшую компенсацию.

    Поэтому, если вы не готовы нести повышенные риски и не знаете полную информацию о деятельности компании, выпустившей евробонды — лучше остаться в стороне.

    Что у нас есть из корпоративных бумаг?

    UBRD CapDes — имеет доходность 13,67% годовых. Что это за бумага? Понятия не имею. При средней доходности выбранных нами евробондов в 5-6%, высокая прибыль выглядит подозрительно. И лучше не связываться.

    Также в зоне повышенного риска бумаги Полюс-золота (PGIL-20) и РСЭКСМБ1Р1 (какой то банк). Доходность 9,7 и 7,16% соответственно.  Лучше тоже туда не лезть. Вы же не знаете причину, почему такая высокая доходность.

    ГТЛК наверное тоже можно скинуть со счетов.Учитывая не слишком большую разницу в доходности (5,6%). А риски более высокие.

    А какие у нас требования?

    Надежные вложения, в надежные бумаги. С приемлемым уровнем доходности.

    Что мы имеем в итоге?

    Две государственные бумаги RUS-18 и RUS-28 c доходностью в 3,51 и 5,11% соответственно. Но срок до погашения у первых в 2018 году. И нам это не интересно.

    Оставшиеся евробонды VEB (Внешэкономбанк) с разной доходностью и сроком до погашения. Здесь уже выбираете сами в зависимости от планируемого срока владения бумагами. По поводу надежности ВЭБ сомневаться не приходится. Главный банк для хранения государственных пенсий.

    Если хотите покупать евробонды в рамках ИИС — до 3-х лет. То лучше выбрать бумаги с датой погашения близкой к окончанию периода владения ИИС.

    Тогда госбумаги с погашением в 2028 году лучше не брать. А рассмотреть только ВЭБ.

    По коротким бумагам волатильность более низкая. И по мере приближения к дате погашения стремиться к нулю.

    Индексируемые еврооблигации

    Многие инвесторы используют еврооблигации для
    получения высокой доходности в иностранной валюте, получая дополнительную прибыль от роста курса. Но в некоторых
    странах имеются ограничения, касающиеся выпуска облигаций не в национальной валюте. В таком случае эмитенты
    производят эмиссию ценных бумаг, номинированных в валюте страны выпуска с переменным купоном, расчетное значение
    которого в каждом отдельно взятом купонном периоде полностью отражает изменение курса. Таким образом не нарушается
    законодательство, а инвесторы получают подходящий им инструмент. Подобные облигации называются
    валютно-индексируемыми. Похожий механизм расчета купона применяется и в инфляционно-индексируемых
    еврооблигациях.

    Как зарабатывать на евробондах

    Прибыль формируется по двум направлениям:

    1. Купонные выплаты держателям облигаций. Пока вы владеете ценной бумагой — вы получаете заранее известную прибыль.
    2. От спекулятивной торговли. За счет роста котировок или изменения рыночной стоимости евробондов.

    Учитывая, что долговой рынок является низковолатильным, в отличии от акций, спекуляции не очень прибыльны. Котировки облигаций не сильно меняются со временем. Основная масса инвесторов (а в их числе банки, пенсионные фонды, инвестиционные и управляющие компании)  покупают бумаги именно для получения фиксированной доходности в виде купонов.

    Еврооблигации на ММВБ

      Сергей Кикевич   Все авторы

    Заблуждения:

    • ИИС позволит не платить налоги при инвестиции в еврооблигации
    • Доходность инвестиций будет соответствовать этому параметру в терминале QUIK
    • НДФЛ зависит только от цены продажи
    • Субординированные облигации так же надежны

    Еврооблигации стали довольно популярным инструментом среди частных вкладчиков после того, как в 2015 году начались торги на ММВБ а размер лота был снижен до 1 тыс. долл. США.

    Традиционно еврооблигация – это внебиржевая ценная бумага с номиналом в 100 – 200 тыс. долл. США. Понятно, что инвестиции в такие бумаги доступны далеко не всем частным инвесторам.

    Однако в 2015 году на Московской бирже появилась возможность покупать еврооблигации российских эмитентов небольшими лотами по 1000 долл. США. На сегодняшний день на ММВБ представлено 84 еврооблигации, но реальные торги идут по 25-30 бумагам. Количество более или менее ликвидных облигаций – около 20 штук. 20 ликвидных облигаций — это немного, но тем не менее на много больше чем можно было увидеть на торгах в 2015 году. Какой-то выбор все-таки уже есть.

    Важно, что сейчас частные инвесторы свободно могут купить еврооблигации России (государственные) нескольких сроков погашения с доходностью выше банковской. Ликвидными сейчас являются:

    Название

    Погашение

    Доходность к погашению

    RUS-18

    2018 — Июль

    1,66%

    RUS-28

    2020

    3,94%

    RUS-30 (амортизационная)

    2030

    2,86%

    Не менее популярными и ликвидными являются выпуски облигаций крупных госкорпораций и банков: ВЭБа, Газпрома, Росэксимбанка и Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК). Доходности в этих бумагах выше: 4,0 — 5,5%.

    Есть и более рискованные корпоративные облигации (Полюс Золото, МКБ, Промсвязьбанк, Бинбанк и др.) с соответствующими доходностями: 6 — 13%.

    Объемы торгов даже среди ликвидных бумаг небольшие – подходящие только для не очень крупных розничных инвесторов. Но присутствие маркетмейкеров вопрос с доступностью к продаже и покупке бумаг решают неплохо, хотя по их котировкам всегда есть потери из-за более крупных спредов.

    В целом для тех, кто понимает, что именно он покупает, в еврооблигациях на ММВБ уже есть что выбрать.

    Как показывает практика, начинающие инвесторы не всегда разбираются в деталях. Зачастую это приводит к неприятным сюрпризам. Что характерно, брокеры зачастую лишь усугубляют ситуацию, выступая часто в качестве «инвестиционных консультантов», но никак не соразмеряя свои советы с уровнем квалификации клиентов и их инвестиционными задачами.

    Рассмотрим наиболее характерные ошибки и заблуждения, касающиеся еврооблигаций (но не только их).

    ИИС позволит не платить налоги при инвестиции в еврооблигации

    Это верно лишь частично. Тип «Б» Индивидуального инвестиционного счета позволяет избежать уплаты НДФЛ от реализации (продажи) ценной бумаги. Налог на купон платится даже на ИИС. В свою очередь эта особенность подталкивает частных инвесторов к покупке облигаций с небольшим купоном, или вообще без купона (дисконтные облигации), если такие появятся.

    НДФЛ на купон не платится только при начислении купона по еврооблигациям России, так же как и в случае с ОФЗ.

    Доходность инвестиций будет соответствовать этому параметру в терминале QUIK

    Скорее всего, как раз наоборот … Реальная доходность инвестиций в облигации почти никогда не соответствует доходности, которую мы видим в терминале QUIK. Почему так происходит?

    Первая причина следует из определения доходности к погашению, а именно ее транслирует QUIK. При расчете этого типа доходности следуют из предположения, что все купоны реинвестируются с доходностью равной расчетной. Легко понять, что это можно считать лишь довольно неточным приближением, т.к. на деле купоны очень редко удается реинвестировать по стартовой доходности.

    Вторая причина заключается в том, что при небольшом объеме инвестиций, купон может не получиться реинвестировать вообще. Если вы покупаете 1-5 облигаций, то купоны могут аккумулироваться годами, прежде чем наберется сумма достаточная для покупки 1 лота в $1000. Продать валюту тоже не получится, так как минимальный лот на валютной секции биржи – $1000. Некоторые брокеры идут на встречу частным клиентам и помогают им поменять некратные лоты в рубли, но это уже зависит от ваших взаимоотношений с брокером. Официально такую возможность никто не декларирует.

    Если купон не реинвестируется, доходность от покупки еврооблигаций будет заметно ниже расчетной.

    Третья причина следует из того, что терминал QUIK не учитывает уплату налога и комиссии брокера. А в еврооблигациях НДФЛ и брокерские комиссии всегда приходится платить.

    Кроме того, по многим выпускам еврооблигаций QUIK вообще не показывает доходность. Но ее всегда можно посмотреть, например, на rusbonds.ru (искать бумагу лучше всего по ISIN).

    НДФЛ зависит только от цены продажи

    При продаже еврооблигаций инвесторы обязаны выплатить подоходный налог (13%) исходя из рублевого дохода от операций. Так как бумаги чаще всего номинированы в долларах США (реже в Евро), то при росте курса доллара налоги «съедают» часть дохода. При этом налог может возникнуть даже если цена облигации снизилась к моменту продажи (а курс валюты вырос).

    Субординированные облигации так же надежны

    Среди еврооблигаций (также как и среди рублевых облигаций банков) есть субординированные облигации. Эти виды ценных бумаг почти всегда торгуются с заметной премией по доходности. Новички часто, не задумываясь откуда берется эта премия, покупают облигацию с заманчивой доходностью. Такие покупки могут привести к полной или частичной потере проинвестированных денег.

    Дело в том, что субординированные облигации являются «младшим» видом долговых обязательств. В случае неприятностей у заемщика именно эти обязательства выплачиваются в последнюю очередь … или не выплачиваются вообще. Российская нормативная база предусматривает обстоятельства, когда субординированный долг списывается полностью или конвертируется в акции.

    Перед покупкой облигации с чересчур привлекательными условиями следует задуматься, с чем связана повышенная доходность. Желательно в таких случаях изучить проспект облигации. Как сайт cbonds.ru тоже указывают в характеристиках облигаций тип долговых обязательств.

     

     


    Почему стоит обратить внимание на валютные облигации Минфина с погашением в 2028 году

    Как известно, Санкт-Петербургская биржа вот уже более трех лет активно развивает рынок биржевой торговли акциями иностранных эмитентов. Но только акциями биржа ограничиваться не собирается. В настоящее время на бирже уже торгуются валютные облигации 7 эмитентов (среди которых Societe Generale, MTS International Funding Limited и VTB Capital). 

    И вот с 15 февраля к обращению на Санкт-Петербургской бирже были допущены еще одни – валютные облигации Министерства финансов RUS-28 с погашением 24.06.2028 года.

    Облигации, наряду с акциями, являются основным инструментом инвесторов, нацеленных на сохранение и приумножение личных средств. Облигации бывают всякие и разные — рублевые и валютные, купонные и дисконтные, государственные и корпоративные. И российский рынок также как и все основные развитые финансовые рынки может похвастаться их разнообразием. 

    И все же в этом богатом на разнообразие ряду долговых ценных бумаг к коим и относятся облигации, есть одна, которую стоит выделить особо – это валютные облигации Минфина с погашением в 2028 году. 

    Почему эта облигация особенная?

    Да потому что это вообще одна из первых валютных облигаций в современной России. К моменту кризиса 1998 года в России Министерством финансов было выпущено 7 траншей валютных облигаций. И RUS-28 как раз одна из этих первых 7. Но до наших дней дожили только 30-ти летняя бумага, поскольку имеет максимальный срок обращения. 

    Поскольку эти облигации появились на рынке за полтора месяца до дефолта рынка ГКО 17 августа 1998 года, то понятно, что она на своем веку многое и многих – и дефолт 98-го, и банковский кризис 2004-го, и глобальный мировой кризис 2008-2009 годов. Короче, вроде бы хоть и знаменитая, но совсем уже старушка. 

    Однако, это совсем не значит, что ее нужно списывать со счетов. Напротив, скорее именно сейчас в условиях стабильного снижения рублевых ставок и фактически нулевых ставок по валютным депозитам валютные облигации будут как никогда кстати.

    Напомним, что данная облигация купонная и первоначальная ставка по выплачиваемым купонам была установлена в размере 12,75% годовых. Сейчас, конечно, многие отдали бы за то, чтобы инвестировать свои средства под такую доходность. 

    Да времена, к сожалению, уже не те и о такой доходности по валютным долговым бумагам приходится только мечтать. Скорректированная доходность данных облигаций колеблется сейчас вблизи отметки в 4,25% годовых, а текущая цена около 170% от номинала (номинал этих облигаций – $1000). Выплаты по купону при этом происходят дважды в год.

    А теперь немного об общей ситуации, которую мы наблюдаем по данным облигациям. Если посмотреть на представленный ниже график, то мы увидим, что в настоящее время цена этих облигаций достигла  достаточно сильного уровня поддержки в районе 170% от номинала, и есть очень большая вероятность, что ниже цена опуститься по крайней мере в ближайшее время не сможет. 


    Более того, если данные статистики и прогнозы правительства о том, что в ближайшее время мы увидим ускорение роста российской экономики верны, то велика вероятность того, что цена этих бумаг вновь станет расти и в обозримом будущем может подняться к прежним локальным максимумам в районе 180%. 

    Также, если обратить внимание на объемы биржевых торгов этими облигациями, то видно, что участники рынка проявляют к ним в последнее время все больший интерес и оборот по ним в последние полгода гораздо выше, чем в среднем мы наблюдали в течение всего 2016 и первой половине 2017 года.

    Естественно, начало торгов этими чрезвычайно интересными бумагами придаст новый импульс для инвестиций частными инвесторами. Также стоит напомнить, что инвестировать в валютные облигации можно как в самостоятельный отдельно взятый актив, а также включать их в свои инвестиционные портфели, формируемые в рамках индивидуальных инвестиционных счетов.

    Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:

    Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube

    Россия 2028 — высокая доходность из 1998!

    Описание евробонда

    30-летний выпуск объемом 2,5 млрд долл. был размещен Минфином РФ в июне 1998 г. До погашения по бумаге не предусмотрены опции по досрочному отзыву и/или пересмотру купона. Выпуск имеет купон 12,75 % годовых, что является одним из самых высоких уровней в сегменте отечественных еврооблигаций и наивысшим среди российских долларовых госзаймов. Минимальный лот по бумаге составляет USD 10 тыс., что ниже обычного объема для российских евробондов (USD 200 тыс.). Как и другие суверенные российские долларовые госзаймы, выпуск «Россия-28» достаточно активно торгуется на Московской бирже и входит в Ломбардный список Банка России.

    Выпуск имеет «инвестиционные» рейтинги от агентств S&P и Fitch (оба — BBB-), тогда как агентство Moody’s держит по долларовым обязательствам нашей страны рейтинг на одну ступень ниже «инвестиционного» (Ba1). Если агентства Moody‘s и Fitch имеют «позитивный» прогноз по изменению рейтингов РФ, то S&P — «стабильный».

    В настоящее время линейка суверенных отечественных евробондов, номинированных в долларах, состоит из 13 выпусков. Выпуск с погашением в 2028 г. является самым «старым» отечественным суверенным евробондом, размещенным еще до кризиса 1998 г.

    Финансовое положение эмитента

    По состоянию на 01.05.2018 г. объем государственного внешнего долга Российской Федерации, включая госгарантии в иностранной валюте, составил 51,4 млрд долл. Задолженность по внешним облигационным займам достигла 39,2 млрд долл. График погашения внешнего долга, на наш взгляд, выглядит сбалансировано.

    Наряду с сильными макроэкономическими показателями (ожидающимся профицитом федерального бюджета в 2018 г., значительным объемом международных резервов) Россия характеризуется сравнительно низким уровнем долговой нагрузки, что потенциально открывает широкие возможности для рефинансирования имеющихся обязательств. Так, согласно данным Bloomberg, отношение долга к ВВП у России в настоящий момент составляет 12%, тогда как у Китая, Индии и Бразилии — 19%, 50% и 78% соответственно.

    Идея

    Недавняя турбулентность на рынке, вызванная ростом безрисковых долларовых ставок, привела к ситуации, когда инвесторы, ориентированные на умеренный уровень риска, могут зафиксировать довольно интересную доходность. Кроме того, снижение рублевых доходностей делает российские еврооблигации еще более привлекательными. Например, сравнимый по дюрации выпуск ОФЗ с погашением в январе 2028 г. предлагает сейчас доходность на уровне 7,5%, в то время как доходность «Россия-28» достигает 4,9%. Отметим, что, за исключением «дальних» бумаг, «Россия-28» является единственным выпуском, торгующимся с премией в доходности относительно суверенной кривой. Высокий купон выпуска (12,75%) в значительной мере компенсирует локальные «просадки» в цене.  

    К числу основных триггеров по бумаге отнесем возможное повышение агентством Moody’s рейтинга нашей страны до «инвестиционного» уровня, что приведет к притоку средств нерезидентов. В январе 2018 г. Moody’s изменило прогноз по рейтингу РФ на «позитивный», что открывает дорогу к возможному повышению рейтинга в ближайшие 12-18 месяцев. Отметим, что Moody’s готово рассматривать повышение рейтинга РФ, даже если в отношении нашей страны будут введены санкции наподобие примененных против Венесуэлы.

    Между тем, заметим, что сейчас выпуск «Россия-28» торгуется вблизи двухлетних ценовых минимумов, что связано как с недавним увеличением российской премии за риск, так и ростом процентных долларовых ставок. Например, доходность 10-летних казначейских облигаций США (UST-10) сейчас достигла максимумов с середины 2011 г., и ее вероятное дальнейшее увеличение (обусловленное ужесточением политики ФРС) обещает сохранение ценовой волатильности суверенных выпусков России. Что касается страновой премии, то ее дальнейший рост не исключен в случае ужесточения санкционного режима в отношении России. Тем не менее, мы придерживаемся мнения, что риски, связанные с инвестированием в российский госдолг, в значительной мере компенсируются текущим уровнем доходности.

    Также заметим, что выпуск «Россия-28» из-за высокого купона является сравнительно дорогим для обслуживания, из-за чего он может быть выбран в качестве объекта в рамках программы обмена старых выпусков на новые. В 2018 г. Минфину осталось обменять суверенных евробондов на сумму 0,8 млрд долл., однако, нельзя исключать, что выпуск может быть задействован в программах обмена в ближайшие годы. Это создаст дополнительную опцию для держателей данной бумаги.

    Что касается позиционирования выпуска «Россия-28» относительно суверенных бумаг со схожим рейтингом, то он торгуется на уровне долгов таких стран, как Южная Африка, Индонезия и Уругвай.

    Суверенные долларовые евробонды РФ

    Суверенные долларовые евробонды с рейтингами BBB-/BB+


    С учетом всего вышесказанного, мы считаем выпуск «Россия-28» интересным объектом вложений для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу. Инвесторы имеют возможность зафиксировать почти 5%-ю доходность по бумаге с суверенным кредитным качеством.

    Подробные параметры выпуска

    Полная версия обзора

    Spot – Бизнес, технологии и инновации в Узбекистане

    Вчера, 16:25 Бизнес

    Spot собрал самые важные статьи и новости этой недели, которые вы могли пропустить.

    25 сентября 15:08 Предпринимательство

    Приводятся 13 критериев высокой степени риска для налогоплательщика, а также пути устранения недостатков.

    25 сентября 10:00 Бизнес 1

    Основательница Discovery Print Ольга Пушкина рассказала Spot, как открыть типографию с нуля, сколько это стоит и как удержать клиентов.

    24 сентября 22:18 Бизнес 4

    В UzAuto Motors заявили, что время ожидания авто сократится благодаря наращиванию производства.

    24 сентября 18:30 Законодательство 2

    Минэкономразвития будет определять функции, подлежащие передаче в частные руки.

    24 сентября 17:00 Блокчейн и криптоактивы 3

    Власти постановили прекратить майнинг и другие транзакции для борьбы с атмосферными выбросами.

    24 сентября 17:00 Бизнес

    В рамках акции, которая продлится до 31 октября, можно будет выиграть беспроводные наушники, смартфон или ноутбук.

    24 сентября 16:03 Бизнес

    Спикеры обсудят изменения в современном образовании и его роль в экономике будущего.

    24 сентября 15:41 Бизнес

    Традиционный краткий обзор основных изменений в различных сферах экономики и бизнеса.

    24 сентября 15:00 Бизнес

    Flash SIM от Mobiuz совмещает в себе обычную SIM-карту и Flash-карту с объемом памяти 32 ГБ.

    24 сентября 14:30 Бизнес 1

    Это государственно-частное партнерство по международному аэропорту в Самарканде.

    24 сентября 13:46 Бизнес

    Изменения коснулись не только окраски кузова, но и внутреннего оформления, колесных дисков.

    24 сентября 12:56 Экономика

    За счёт перераспределения богатства, с одной стороны, повысится потребительский спрос, с другой — приток инвестиций может сократиться.

    24 сентября 11:08 Финансы

    Проценты выше инфляции повышают привлекательность вкладов для населения.

    24 сентября 10:33 Стартапы

    Узбекским стартапам помогут в выходе на рынок Татарстана, а татарстанским — войти в Узбекистан.

    23 сентября 19:43 Экономика 1

    Одной из причин роста государственного долга стало снижение цен облигаций на международных рынках.

    23 сентября 19:00 Бизнес

    При подключении любого тарифа категории «6+К» от Perfectum можно получить скидку до 50% на страховой полис КАСКО от «Кафолат».

    23 сентября 18:25 Стартапы

    Ожидается, что в Узбекистане откроется центр разработки «Иннотех» и многое другое.

    23 сентября 15:53 Бизнес

    BAT купила ещё 350 тыс. акций. Сейчас ей принадлежит 12,4 млн акций — это 34,1%.

    23 сентября 15:24 Бизнес

    Непосредственной проектом займётся вновь учреждённая «дочка» Veolia Energy Tashkent.

    23 сентября 15:00 Финансы

    В очередном выпуске Руслан Кадыров рассказал для Spot, сколько ему приносит творчество, и почему важно иметь дополнительный заработок.

    23 сентября 14:45 Бизнес

    Ранее в компании заявляли, что до 2025 года не планируют выходить на рынок страны.

    23 сентября 14:08 Бизнес

    С 5 октября будет до 4 регулярных рейсов на взаимной основе по маршруту Москва — Ташкент.

    23 сентября 13:00 Общее дело

    OLX представил проект «Наша работа», который помогает рекрутерам с высокой эффективностью подбирать персонал.

    23 сентября 12:44 Предпринимательство

    Конфликт произошёл на фоне обострения в литовско-китайских отношениях.

    23 сентября 12:08 Предпринимательство

    Дело было возбуждено по заявлению Ассоциации кинопроизводителей Узбекистана.

    23 сентября 12:00 Экономика

    Экономика страны вырастет на 5% в этом году и на 5,5% в 2022-м. В апреле АБР прогнозировал рост в 4% и 5% соответственно.

    23 сентября 11:28 Законодательство

    Их разделят на три категории риска, а также обяжут отражать операции с капиталом и активами онлайн.

    23 сентября 10:30 Законодательство

    Регионы будут оцениваться по участию граждан в распределении бюджетов.

    22 сентября 20:06 Бизнес

    В Москву можно долететь из Ташкента, Бухары, Карши, Намангана, Ургенча и Ферганы. Цена билетов — от 2,8 млн сумов.

    22 сентября 19:11 Бизнес 1

    Предыдущая попытка была анонсирована в 2018 году, однако те планы так и не сбылись.

    22 сентября 17:47 Законодательство 2

    Им будут переданы в аренду на 5 лет махаллинские пункты общественного контроля.

    22 сентября 16:52 Бизнес

    Пессимисты уже ждут повторения в Китае сценария американского инвестбанка Lehman Brothers, банкротство которого вызвало мировой финансовый кризис 2008 года. Впрочем, с ними согласны далеко не все.

    22 сентября 15:19 Технологии

    Можно получить информацию о порядке обращения за материальной помощью.

    22 сентября 13:37 Бизнес

    Это здание Института геологии и разведки нефтегазовых месторождений в Ташкенте.

    22 сентября 13:09 Бизнес

    ЦАРЭС выпустил исследование о влиянии пандемии на бизнес, а также ряд рекомендаций по его восстановлению.

    22 сентября 11:31 Технологии

    Позже такие же лаборатории откроются во всех регионах республики.

    22 сентября 11:05 Технологии

    Теперь можно онлайн посмотреть расписание рейсов и оплатить услуги CIP-зала.

    22 сентября 09:05 Финансы 2

    Инвестор, заработавший $100 млн во время кризиса 2008 года, заявил о перегреве рынка.

    21 сентября 19:18 Карточки 10

    Разбираемся, как зарегистрироваться в приложении, получить и вывести деньги.

    Россия, 12,75% 24jun2028, USD (MK-0-CM-119, XS0088543193, RUS-28)

    Российский рынок государственных ценных бумаг представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах Минфина или по закрытой подписке. Расписание аукционов с …

    Российский рынок государственных ценных бумаг представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах Минфина или по закрытой подписке.Расписание аукционов с информацией о сроках и планируемом объеме размещения публикуется на сайте Министерства ежеквартально.

    Министерство финансов Российской Федерации определяет основные направления государственной долговой политики Российской Федерации. Одноименный документ опубликован на сайте Минфина.

    Минфин выпускает следующие виды ОФЗ:

    • ОФЗ-ПД — облигации федерального займа с фиксированной доходностью.Ставка купона определяется перед размещением и фиксируется до погашения.

    • ОФЗ-ПК — облигации федерального займа с плавающим купоном. Ставка купона привязана к ставке RUONIA. С 2019 года купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA для текущего, а не истекшего, как для предыдущих выпусков ОФЗ-ПК, купонного периода с небольшим «техническим» временным лагом в 7 календарных дней.

    • ОФЗ-ИН — облигации федерального займа с индексированной номинальной стоимостью. Для индексации номинала используется индекс потребительских цен Российской Федерации, который ежемесячно публикуется Федеральной службой государственной статистики (Росстат).

    • ОФЗ-АД — облигации федерального займа с амортизацией долга. Номинальная стоимость этих облигаций погашается частями.

    • ОФЗ-н — облигации федерального займа для населения. Только физические лица, являющиеся гражданами Российской Федерации, могут приобретать ОФЗ-н напрямую через банки-агенты, такие как Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк и Почта Банк. ОФЗ-н на бирже не торгуются.

    Ранее Минфин выпускал следующие виды ценных бумаг (в настоящее время в обращении):

    • GSO — государственные сберегательные облигации.Процентные ставки по таким облигациям были установлены постоянными — GSO-PPP (для всех купонных периодов определялась единая процентная ставка) или фиксированными — GSO-FPS (для всех купонных периодов процентная ставка определялась, но не одинакова). ГСО предназначались для резидентов, крупных институциональных инвесторов. Последнее размещение состоялось в октябре 2012 года.

    Описание других типов государственных облигаций, выпущенных Министерством финансов в прошлом, доступно в разделе «Глоссарий» на сайте Cbonds.

    Максимальный размер внешних займов определяется Программой государственных внешних заимствований Российской Федерации в Приложении к Федеральному бюджету Российской Федерации на каждый финансовый год.Российская Федерация размещает еврооблигации в долларах и евро на биржах Ирландии, Лондона, Берлина и Люксембурга. Размещение осуществляется в форме открытой или закрытой подписки с привлечением агентов (организаторов) по размещению. Потенциальные покупатели — физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты Российской Федерации.

    Еврооблигации

    Отлично

    Облигации с преимущественным правом требования

    Отлично
    Валюта Выпуск
    том
    Дата
    размещения
    Срок погашения
    дата
    Ставка купона,
    % годовых
    Периодичность выплаты купона
    В

    Субординированные облигации

    руб.
    Субординированные облигации
    Валюта Выпуск
    том
    Дата
    размещения
    Срок погашения
    дата
    Ставка купона,
    % годовых
    Периодичность выплаты купона
    В
    13 500 000 000 29.06.2012 29.06.2024 8,75 Годовой XS0800582255

    Выкуплено

    долларов США юаней швейцарских франков евро руб. швейцарских франков руб. долларов США юаней руб. долларов США швейцарских франков долларов США долларов США швейцарских франков долларов США руб. долларов США 60 евро евро евро долларов США
    Погашено
    Валюта Выпуск
    том
    Дата
    размещения
    Срок погашения
    дата
    Ставка купона,
    % годовых
    Периодичность выплаты купона
    В
    1 000 000 000 17.05.2012 17.05.2017 5 625 Полугодовой XS0783291221
    1 000 000 000 30.01.2014 30.01.2017 4,25 Полугодовой XS1026025103
    200 000 000 * 09.12.2013 09.12.2016 2,375 Годовой CH0222948710
    1 000 000 000 30.10.2013 30.10.2018 3 984 Годовой XS0987109658
    20 000 000 000 24.11.2011 24.11.2016 7,4 Полугодовой XS0707394531
    420 000 000 09.12.2011 09.12.2013 4 375 Годовой CH0142821377
    20 000 000 000 24.01.2013 25.07.2016 7 875 Полугодовой XS0877983642
    120 000 000 08.05.2009 08.05.2016 7,35 Годовой XS0426517701
    500 000 000 19.02.2013 24.02.2016 4,0 Полугодовой XS0888100319
    15 000 000 000 25.09.2012 15.12.2015 8 617 Полугодовой XS0833264335
    1 000 000 000 22.09.2005 23.09.2015 6,50 Полугодовой XS0230577941
    500 000 000 30.07.2012 05.08.2015 3 375 Годовой CH0188931916
    1 000 000 000 05.08.2010 15.12.2014 6,25 Полугодовой XS0531270964
    500 000 000 30.06.2008 28.06.2013 7 933 Полугодовой XS0372523281
    500 000 000 13.08.2008 13.08.2010 6,53 Годовой CH0044116355
    700 000 000 03.04.2007 04.04.2010 3M LIBOR + 0,90 Ежеквартально XS0294275853
    10 000 000 000 21.02.2007 22.02.2010 7,25 Полугодовой XS0286332464
    1 050 000 000 30.10.2003 30.10.2008 7,25 Полугодовой XS017
    150 000 000 04.10.2002 04.10.2005 9,75 Годовой XS0155356016
    200 000 000 21.12.2001 22.12.2003 9,75 Годовой XS0140415240
    1 000 000 000 01.07.2014 01.07.2019 4,0 Годовой XS1084024584
    750 000 000 05.03.2014 05.09.2019 4,96 Полугодовой XS1040726587

    Погашено (Субординированные облигации)

    швейцарских франков долларов США долларов США долларов США долларов США долларов США
    Погашено (Субординированные облигации)
    Валюта Выпуск
    том
    Дата
    размещения
    Срок погашения
    дата
    Ставка купона,
    % годовых
    Периодичность выплаты купона
    В
    350 000 000 13.02.2014 13.05.2024 5,125 Годовой CH0229318099
    750 000 000 30.09.2013 28.12.2023 7 496 Полугодовой XS0975320879
    62 600 000 21.08.2013 21.11.2018 5,75 Полугодовой XS0964797194
    500 000 000 03.05.2012 03.05.2019 7,25 Полугодовой XS0779213460
    1 000 000 000 25.10.2012 7 875 Полугодовой XS0848137708
    400 000 000 17.07.2013 17.07.2020 6,50 Полугодовой XS0954024617

    % PDF-1.4 % 1 0 объект > / XObject 2 0 R / ProcSet 10337 0 R >> / Содержание 3 0 руб. / CropBox [0 0 598 843] / Повернуть 0 >> эндобдж 2 0 obj > эндобдж 3 0 obj [ 5 0 R 7 0 R 9 0 R 11 0 R 13 0 R 15 0 R 17 0 R 19 0 R 21 0 R 23 0 R 25 0 R 27 0 R 29 0 R 31 0 R 33 0 R 35 0 R 37 0 R 39 0 R 41 0 R 43 0 R 45 0 R 47 0 R 49 0 R 51 0 R 53 0 R 55 0 R 57 0 R 59 0 R 61 0 R 63 0 R 65 0 Прав 67 0 Прав 69 0 Прав 71 0 Прав 73 0 Прав ] эндобдж 4 0 obj 40 эндобдж 5 0 obj > транслировать q 595.2 0 0 25,2 0 818,16 см / im36 Do конечный поток эндобдж 6 0 obj 43 год эндобдж 7 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 792,96 см / im37 Do конечный поток эндобдж 8 0 объект 43 год эндобдж 9 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 767,76 см / im38 Do конечный поток эндобдж 10 0 obj 43 год эндобдж 11 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 742,56 см / im39 Do конечный поток эндобдж 12 0 объект 43 год эндобдж 13 0 объект > транслировать Q q 595.2 0 0 25,2 0 717,36 см / im40 Do конечный поток эндобдж 14 0 объект 43 год эндобдж 15 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 692,16 см / im41 Do конечный поток эндобдж 16 0 объект 43 год эндобдж 17 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 666,96 см / im42 Do конечный поток эндобдж 18 0 объект 43 год эндобдж 19 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 641,76 см / im43 Do конечный поток эндобдж 20 0 объект 43 год эндобдж 21 0 объект > транслировать Q q 595.2 0 0 25,2 0 616,56 см / im44 Do конечный поток эндобдж 22 0 объект 43 год эндобдж 23 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 591,36 см / im45 Do конечный поток эндобдж 24 0 объект 43 год эндобдж 25 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 566,16 см / im46 Do конечный поток эндобдж 26 0 объект 43 год эндобдж 27 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 540,96 см / im47 Do конечный поток эндобдж 28 0 объект 43 год эндобдж 29 0 объект > транслировать Q q 595.2 0 0 25,2 0 515,76 см / im48 Do конечный поток эндобдж 30 0 объект 43 год эндобдж 31 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 490,56 см / im49 Do конечный поток эндобдж 32 0 объект 43 год эндобдж 33 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 465,36 см / im50 Do конечный поток эндобдж 34 0 объект 43 год эндобдж 35 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 440,16 см / im51 Do конечный поток эндобдж 36 0 объект 43 год эндобдж 37 0 объект > транслировать Q q 595.2 0 0 25,2 0 414,96 см / im52 Do конечный поток эндобдж 38 0 объект 43 год эндобдж 39 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 389,76 см / im53 Do конечный поток эндобдж 40 0 объект 43 год эндобдж 41 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 364,56 см / im54 Do конечный поток эндобдж 42 0 объект 43 год эндобдж 43 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 339,36 см / im55 Do конечный поток эндобдж 44 0 объект 43 год эндобдж 45 0 объект > транслировать Q q 595.2 0 0 25,2 0 314,16 см / im56 Do конечный поток эндобдж 46 0 объект 43 год эндобдж 47 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 288,96 см / im57 Do конечный поток эндобдж 48 0 объект 43 год эндобдж 49 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 263,76 см / im58 Do конечный поток эндобдж 50 0 объект 43 год эндобдж 51 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 238,56 см / im59 Do конечный поток эндобдж 52 0 объект 43 год эндобдж 53 0 объект > транслировать Q q 595.2 0 0 25,2 0 213,36 см / im60 Do конечный поток эндобдж 54 0 объект 43 год эндобдж 55 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 188,16 см / im61 Do конечный поток эндобдж 56 0 объект 43 год эндобдж 57 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 162,96 см / im62 Do конечный поток эндобдж 58 0 объект 43 год эндобдж 59 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 137,76 см / im63 Do конечный поток эндобдж 60 0 объект 43 год эндобдж 61 0 объект > транслировать Q q 595.2 0 0 25,2 0 112,56 см / im64 Do конечный поток эндобдж 62 0 объект 42 эндобдж 63 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 87,36 см / im65 Do конечный поток эндобдж 64 0 объект 42 эндобдж 65 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 62,16 см / im66 Do конечный поток эндобдж 66 0 объект 42 эндобдж 67 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 25,2 0 36,96 см / im67 Do конечный поток эндобдж 68 0 объект 42 эндобдж 69 0 объект > транслировать Q q 595.2 0 0 25,2 0 11,76 см / im68 Do конечный поток эндобдж 70 0 объект 42 эндобдж 71 0 объект > транслировать Q q 595,2 0 0 10,08 0 1,68 см / im69 Do конечный поток эндобдж 72 0 объект 39754 эндобдж 73 0 объект > транслировать Q BT 0,8572 0 0 1 29,76 796,08 тм 3 Тр 0 0 0 rg / F0 8,88 Тс 0,5781 Tc -0,3125 Tw (предложение) Tj 0 Tr 43,9567 0 TD 3 Tr 0,558 Tc -0,289 Tw (круговой) Tj 0 Tr ET BT 0,8956 0 0 1 166.08 686,64 тм 3 Tr / F0 30,96 Тс 2.3628 Tc 0 Tw (Русс) Tj 1,7738 Tc -0,929 Tw (ian) Tj 0 Tr 120,8517 0 TD 3 Tr 2,3628 Tc 0 Tw (Fede) Tj 1,5772 Tc -0,7095 Tw (рацион) Tj 0 Tr ET BT 0,8854 0 0 1 204,96 647,52 тм 3 Tr / F0 20,88 Тс 2,2138 Tc 0 Tw (U) Tj 1,2749 Tc -0,8213 Tw (.S. 2,500,000,000 долларов США) Tj 0 Tr -21,9572 -39,84 TD 3 Tr 1,3306 Tc 0 Tw (12,75) Tj 2.6479 Tc -2.372 Tw (%) Tj 0 Tr 78.0701 0 TD 3 Tr 1.6127 Tc -1.2028 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 65,8716 0 TD 3 Tr 1,5086 Tc -1,0852 Tw (к оплате) Tj 0 Tr 40.6615 0 TD 3 Tr (2028) Tj 0 Tr ET BT 0,8925 0 0 1 216,48 576 тм 3 Tr / F0 15,84 Тс 0,9434 Tc -0,6035 Tw (Выпуск) Tj 0 Tr 44.1028 0 TD 3 Tr 0.8229 Tc -0.4685 Tw (цена:) Tj 0 Tr 47,8677 0 TD 3 Tr 1,1918 Tc -0,8818 Tw (98,437%) Tj 0 Tr ET BT 0,9062 0 0 1 30 549,6 тм 3 Tr / F0 10,8 Тс 0,5657 Tc -0,3354 Tw (Проценты) Tj 0 Тр 39.7266 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 16,1555 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,7063 Tc -0,4906 Tw (2 500 000 000 долларов США) Tj 0 Tr 94,0195 0 TD 3 Tr 0,8381 Tc -0,636 Tw (12,75%) Tj 0 Tr 37,0781 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,6352 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (причитающийся) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr (2028) Tj 0 Tr 26,2195 0 TD 3 Tr 0,6186 Tc -0,3937 Tw (\ (the) Tj 0 Tr 22.5117 0 TD 3 Tr -1.8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,8373 Tc (облигации) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,5002 Tc -0,2631 Tw (\)) Tj 0 Tr 47,9367 0 TD 3 Tr 0,6888 Tc -0,4712 Tw (выдано) Tj 0 Tr 32,5758 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (по) Tj 0 Tr 15.3609 0 TD 3 Tr 0.658 Tc -0.4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18.8039 0 TD 3 Tr 1.4231 Tc 0 Tw (M) Tj 0,5113 Tc -0,2753 Tw (inistry) Tj 0 Tr 44,4938 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 14,0367 0 TD 3 Tr 0,775 Tc -0.5663 Tw (Финансы) Tj 0 Tr 41,5805 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr -537.6328 -12 TD 3 Tr 0.7295 Tc -0.5161 Tw (Русский) Tj 0 Tr 40,7859 0 TD 3 Tr 0,7268 Tc -0,5131 Tw (Федерация) Tj 0 Tr 54,8227 0 TD 3 Tr 0,6186 Tc -0,3937 Tw (\ (the) Tj 0 Tr 22,5117 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 1,4231 Tc (M) Tj 0,5113 Tc -0,2753 Tw (inistry) Tj 0 Tr 49.7906 0 TD 3 Tr 0.5657 Tc -0,3354 Tw (из) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,775 Tc 0 Tw (Финансы) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,5002 Tc -0,2631 Tw (\)) Tj 0 Tr 50,85 0 TD 3 Tr 0,6317 Tc -0,4082 Tw (действующий) Tj 0 Tr 32,5758 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 15.8906 0 TD 3 Tr 0.667 Tc -0,4471 Tw (имя) Tj 0 Tr 33,3703 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,7295 Tc -0.5161 Tw (Русский) Tj 0 Tr 41,0508 0 TD 3 Tr 0,7268 Tc -0,5131 Tw (Федерация) Tj 0 Tr 54,8227 0 TD 3 Tr 0,6186 Tc -0,3937 Tw (\ (the) Tj 0 Tr 22,2469 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,6228 Tc (Эмитент) Tj -1,8326 Tc 2,3112 Tw (\ 224) Tj 0 Tr 42,9047 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14,0367 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr -521,4774 -12 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,7268 Tc (Федерация) Tj -1.8326 Тс (\ 224) Тдж 0,5002 Tc -0,2631 Tw (\)) Tj 0 Tr 68,8594 0 TD 3 Tr 0,4868 Tc -0,2483 Tw (is) Tj 0 Tr 11,1234 0 TD 3 Tr 0,741 Tc -0,5288 Tw (к оплате) Tj 0 Tr 39,4617 0 TD 3 Tr 0,713 Tc -0,4979 Tw (раз в полгода) Tj 0 Tr 68,5945 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,507 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (задолженность) Tj 0 Tr 32,3109 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 15.8906 0 TD 3 Tr 0.7042 Tc -0.4882 Tw (24-й) Tj 0 Тр 24.8953 0 TD 3 Tr 0,7898 Tc -0,5826 Tw (июнь) Tj 0 Tr 25,6898 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,7042 Tc -0,4882 Tw (24-й) Tj 0 Tr 24,6305 0 TD 3 Tr 0,8623 Tc -0,6627 Tw (декабрь) Tj 0 Tr 51,6445 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,7898 Tc -0,5826 Tw (каждый) Tj 0 Tr 25.1602 0 TD 3 Tr 0.6211 Tc -0.3965 Tw (год,) Tj 0 Tr 25.9547 0 TD 3 Tr 0.8664 Tc -0.6672 Tw (на начало) Tj 0 Тр 63.8273 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 15.8906 0 TD 3 Tr 0.7042 Tc -0.4882 Tw (24-й) Tj 0 Tr -542,9297 -11,52 TD 3 Tr 0,8623 Tc -0,6627 Tw (декабрь) Tj 0 Tr 52,7039 0 TD 3 Tr 0,7319 Tc -0,5187 Tw (1998 г.) Tj 0 Tr 28.0734 0 TD 3 Tr 0.8162 Tc -0.6118 Tw (Платежи) Tj 0 Tr 48,9961 0 TD 3 Tr 0,7741 Tc -0,5654 Tw (меньше) Tj 0 Tr 31,2516 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Тр 33.3703 0 TD 3 Tr 0.5002 Tc -0.2631 Tw (will) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (be) Tj 0 Tr 14,8313 0 TD 3 Tr 0,9877 Tc -0,8011 Tw (сделано) Tj 0 Tr 29,6625 0 TD 3 Tr 0,6186 Tc -0,3937 Tw (бесплатно) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,4523 0 TD 3 Tr 0,6318 Tc -0,4083 Tw (чистый) Tj 0 Tr 26,4844 0 TD 3 Tr 0,4735 Tc -0,2336 Tw (of,) Tj 0 Tr 16.6852 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (и) Tj 0 Тр 21.4523 0 TD 3 Tr 0,6317 Tc -0,4082 Tw (без) Tj 0 Tr 40,2562 0 TD 3 Tr 0,6678 Tc -0,448 Tw (удержание) Tj 0 Tr 60,9141 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14,3016 0 TD 3 Tr 0,702 Tc -0,4858 Tw (вычет) Tj 0 Tr -502,1437 -12 TD 3 Tr 0,4801 Tc -0,241 Tw (для,) Tj 0 Tr 19,5984 0 TD 3 Tr 0,7722 Tc -0,5632 Tw (любой) Tj 0 Tr 20,6578 0 TD 3 Tr 0,6473 Tc -0,4254 Tw (налоги) Tj 0 Tr 27,5438 0 TD 3 Tr 0,8239 Tc -0,6203 Tw (наложенное) Tj 0 Тр 43.4344 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (по) Tj 0 Tr 15,6258 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,687 Tc -0,4692 Tw (Федерация,) Tj 0 Tr 57,4711 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (to) Tj 0 Tr 14,0367 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,6228 Tc -0,3984 Tw (протяженность) Tj 0 Tr 32,3109 0 TD 3 Tr 0,702 Tc -0,4858 Tw (описано) Tj 0 Tr 48.2016 0 TD 3 Tr 0,7741 Tc -0,5654 Tw (меньше) Tj 0 Тр 31.7813 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,8956 Tc -0,6994 Tw (Термины) Tj 0 Tr 38,4023 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,6792 Tc -0,4606 Tw (Условия) Tj 0 Tr 56,1469 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,3703 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (-) Tj 0 Tr -529.9523 -12 TD 3 Tr 0.667 Tc 0 Tw (Налогообложение.) Tj -1,8326 Tc 2,3112 Tw (\ 224) Tj 0 Tr 54,0281 0 TD 3 Tr 0,7106 Tc -0,4953 Tw (если) Tj 0 Tr 35,2242 0 TD 3 Tr 0,6449 Tc -0,4228 Tw (ранее) Tj 0 Tr 51.9094 0 TD 3 Tr 0.8075 Tc -0.6022 Tw (погашено,) Tj 0 Tr 51,9094 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14,0367 0 TD 3 Tr 0,7576 Tc -0,5471 Tw (куплено) Tj 0 Tr 52,1742 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,6449 Tc -0.4228 Tw (отменено) Tj 0 Tr 50.0555 0 TD 3 Tr 0.658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,6352 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (будет) Tj 0 Tr 20.9227 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.8724 Tc -0.6738 Tw (погашено) Tj 0 Tr 48,7313 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (at) Tj 0 Tr 12.9773 0 TD 3 Tr 0.5633 Tc -0.3328 Tw (их) Tj 0 Tr 25.425 0 TD 3 Tr 0.6143 Tc -0,3891 Tw (основной) Tj 0 Tr -506,1164 -11,76 TD 3 Tr 0,8471 Tc -0,6459 Tw (сумма) Tj 0 Tr 40,5211 0 TD 3 Tr 0,6614 Tc -0,441 Tw (вместе) Tj 0 Tr 42,375 0 TD 3 Tr 0,6119 Tc -0,3863 Tw (с) Tj 0 Tr 24,8953 0 TD 3 Tr 0,7333 Tc -0,5203 Tw (начислено) Tj 0 Tr 40,2562 0 TD 3 Tr 0,5724 Tc -0,3428 Tw (проценты) Tj 0 Tr 38,6672 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 15.8906 0 TD 3 Tr 0.7042 Tc -0.4882 Tw (24-й) Tj 0 Тр 24.8953 0 TD 3 Tr 0,7898 Tc -0,5826 Tw (июнь) Tj 0 Tr 25,425 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (2028) Tj 0 Tr 26.2195 0 TD 3 Tr (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,6896 Tc -0,4721 Tw (\ (save) Tj 0 Tr 26,7492 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (as) Tj 0 Tr 14,0367 0 TD 3 Tr 0,5876 Tc -0,3595 Tw (набор) Tj 0 Tr 16.6852 0 TD 3 Tr 0.658 Tc -0,4373 Tw (out) Tj 0 Tr 19,8633 0 TD 3 Tr 0,6733 Tc -0,4541 Tw (здесь \)) Tj 0 Tr 36,5484 0 TD 3 Tr 0.7285 Tc -0,515 Tw (ар) Tj 0 Tr 18,2742 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (не) Tj 0 Tr 19,8633 0 TD 3 Tr 0,8164 Tc -0,612 Tw (погашаемый) Tj 0 Tr 56.6766 0 TD 3 Tr 0.6056 Tc -0.3794 Tw (предыдущий) Tj 0 Tr 27,5438 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (to) Tj 0 Tr -537.1031 -11.76 TD 3 Tr (that) Tj 0 Tr 22.5117 0 TD 3 Tr 0.6211 Tc -0.3965 Tw (дат.) Tj 0 Tr 26,4844 0 TD 3 Tr 0,9041 Tc -0,7088 Tw (см.) Tj 0 Tr 19,8633 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0.8956 Tc -0,6994 Tw (Термины) Tj 0 Tr 38,4023 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,6792 Tc -0,4606 Tw (Условия) Tj 0 Tr 56,1469 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,3703 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (-) Tj 0 Tr 10,0641 0 TD 3 Tr 0,7611 Tc -0,551 Tw (Погашение,) Tj 0 Tr 64.357 0 TD 3 Tr 0.77 Tc -0,5609 Tw (Покупка) Tj 0 Tr 46,6125 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,6358 Tc 0 Tw (Отмена) Tj -1,8326 Tc 2,3112 Tw (\ 224) Tj 0 Tr -393,8227 -14,16 TD 3 Tr 0,6534 Tc -0,4322 Tw (Приложение) Tj 0 Tr 59,325 0 TD 3 Tr 0,7722 Tc -0,5632 Tw (имеет) Tj 0 Tr 19,8633 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (было) Tj 0 Tr 25,6898 0 TD 3 Tr 0,9877 Tc -0,8011 Tw (сделано) Tj 0 Tr 29.6625 0 TD 3 Tr 0.5657 Tc -0,3354 Tw (к) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,4012 Tc -0,1539 Tw (список) Tj 0 Tr 18.0094 0 TD 3 Tr 0.658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33.9 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (on) Tj 0 Tr 16,1555 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,8453 Tc -0,6439 Tw (Люксембург) Tj 0 Tr 64.6219 0 TD 3 Tr 0.6842 Tc -0.4662 Tw (Stock) Tj 0 Tr 30.1922 0 TD 3 Tr 0.7546 Tc -0,5439 Tw (Обмен) Tj 0 Tr -348,5344 -14,4 TD 3 Tr 0,922 Tc -0,7285 Tw (The) Tj 0 Tr 22,5117 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,6352 0 TD 3 Tr 0,7898 Tc -0,5826 Tw (имеют) Tj 0 Tr 24,8953 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (не) Tj 0 Tr 20.1281 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (было) Tj 0 Tr 25.9547 0 TD 3 Tr (и) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (будет) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0.4373 Tw (не) Tj 0 Tr 19,8633 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.6476 Tc -0.4258 Tw (зарегистрированный) Tj 0 Tr 48,9961 0 TD 3 Tr 0,7741 Tc -0,5654 Tw (меньше) Tj 0 Tr 31,5164 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,6888 Tc -0,4712 Tw (United) Tj 0 Tr 37.0781 0 TD 3 Tr 0.6536 Tc -0.4323 Tw (Состояния) Tj 0 Tr 31,7813 0 TD 3 Tr 0,6291 Tc -0,4054 Tw (Ценные бумаги) Tj 0 Тр 48.2016 0 ТД 3 Тр 0.6491 Tc -0,4274 Tw (Закон) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 14,8313 0 TD 3 Tr 0,7319 Tc -0,5187 Tw (1933,) Tj 0 Tr 28.0734 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (as) Tj 0 Tr 14,0367 0 TD 3 Tr 0,9255 Tc -0,7325 Tw (с поправками) Tj 0 Tr 46.3477 0 TD 3 Tr 0.6186 Tc -0.3937 Tw (\ (the) Tj 0 Tr -544,5187 -11,76 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,6291 Tc -0,4054 Tw (Ценные бумаги) Tj 0 Tr 53,4984 0 TD 3 Tr 0,6491 Tc 0 Tw (Act) Tj -1.8326 Тс (\ 224) Тдж 0,3945 Tc -0,1465 Tw (\),) Tj 0 Tr 33,6352 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14,3016 0 TD 3 Tr 0,7722 Tc -0,5632 Tw (любой) Tj 0 Tr 20,6578 0 TD 3 Tr 0,5788 Tc -0,3499 Tw (состояние) Tj 0 Tr 25,6898 0 TD 3 Tr 0,5896 Tc -0,3617 Tw (ценные бумаги) Tj 0 Tr 46,6125 0 TD 3 Tr 0,6119 Tc -0,3863 Tw (закон,) Tj 0 Tr 21,982 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,4523 0 TD 3 Tr 0,9657 Tc -0,7767 Tw (май) Tj 0 Тр 23.8359 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (не) Tj 0 Tr 19,8633 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.6355 Tc -0,4124 Tw (предлагается) Tj 0 Tr 37.0781 0 TD 3 Tr 0.6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14,3016 0 TD 3 Tr 0,6647 Tc -0,4446 Tw (продано) Tj 0 Tr 23.0414 0 TD 3 Tr 0.6054 Tc -0.3792 Tw (в пределах) Tj 0 Tr 34,1648 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,6888 Tc -0,4712 Tw (United) Tj 0 Тр 37.0781 0 TD 3 Tr 0,6536 Tc -0,4323 Tw (Состояния) Tj 0 Tr 31,2516 0 TD 3 Tr 0,6799 Tc -0,4614 Tw (кроме) Tj 0 Tr -492,8742 -11,76 TD 3 Tr 0,7042 Tc -0,4882 Tw (согласно) Tj 0 Tr 46.3477 0 TD 3 Tr 0.5657 Tc -0.3354 Tw (to) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (an) Tj 0 Tr 15,6258 0 TD 3 Tr 0,7665 Tc -0,557 Tw (исключение) Tj 0 Tr 52,7039 0 TD 3 Tr 0,6687 Tc -0,4491 Tw (от,) Tj 0 Tr 29,9273 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Тр 14.0367 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,507 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (a) Tj 0 Tr 9,5344 0 TD 3 Tr 0,6269 Tc -0,4029 Tw (транзакция) Tj 0 Tr 56,4117 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (не) Tj 0 Tr 20.1281 0 TD 3 Tr 0.6317 Tc -0.4082 Tw (субъект) Tj 0 Tr 36,8133 0 TD 3 Tr 0,4735 Tc -0,2336 Tw (to,) Tj 0 Tr 16,4203 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,5923 Tc -0,3647 Tw (регистрация) Tj 0 Тр 57.2062 0 TD 3 Tr 0,7285 Tc -0,515 Tw (потребности) Tj 0 Tr 64,8867 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 14,0367 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,6291 Tc -0,4054 Tw (Ценные бумаги) Tj 0 Tr -498.7008 -12 TD 3 Tr 0,5591 Tc -0,328 Tw (Действ.) Tj 0 Tr 0 -14,4 TD 3 Tr 0,922 Tc -0,7285 Tw (The) Tj 0 Tr 22,5117 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,6352 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (будет) Tj 0 Тр 21.1875 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.6355 Tc -0,4124 Tw (предлагается) Tj 0 Tr 36,8133 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,6647 Tc -0,4446 Tw (продано) Tj 0 Tr 23,5711 0 TD 3 Tr 0,6619 Tc -0,4415 Tw (снаружи) Tj 0 Tr 37.6078 0 TD 3 Tr 0.658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,6888 Tc -0,4712 Tw (United) Tj 0 Tr 37.0781 0 TD 3 Tr 0.6536 Tc -0.4323 Tw (Состояния) Tj 0 Тр 31.2516 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,635 Tc -0,4118 Tw (морской) Tj 0 Tr 42,375 0 TD 3 Tr 0,6273 Tc -0,4033 Tw (транзакции) Tj 0 Tr 60,9141 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,6483 Tc -0,4266 Tw (уверенность) Tj 0 Tr 40,2562 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 16,1555 0 TD 3 Tr 0,7003 Tc -0,4839 Tw (Регулировка) Tj 0 Tr 55.6172 0 TD 3 Tr 1.0272 Tc -0,8446 Tw (S) Tj 0 Тр -541.0758 -11,76 TD 3 Tr 0,7741 Tc -0,5654 Tw (меньше) Tj 0 Tr 31,5164 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,6291 Tc -0,4054 Tw (Ценные бумаги) Tj 0 Tr 48.2016 0 TD 3 Tr 0,6491 Tc -0,4274 Tw (Act) Tj 0 Tr 21,4523 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc 0 Tw (\ () Tj -1,8326 Тс (\ 223) Тдж 0,7003 Tc -0,4839 Tw (Регламент) Tj 0 Tr 64.6219 0 TD 3 Tr 1.0272 Tc 0 Tw (S) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,5002 Tc -0,2631 Tw (\)) Tj 0 Тр 19.0688 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,4523 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,6888 Tc -0,4712 Tw (United) Tj 0 Tr 36,8133 0 TD 3 Tr 0,6536 Tc -0,4323 Tw (Состояния) Tj 0 Tr 31,5164 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (to) Tj 0 Tr 14.3016 0 TD 3 Tr -1.8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,6143 Tc -0,3891 Tw (квалифицированный) Tj 0 Tr 49.5258 0 TD 3 Tr 0.5447 Tc -0,3122 Tw (институциональный) Tj 0 Tr 60,9141 0 TD 3 Tr 0,7151 Tc 0 Tw (покупатели) Tj -1,8326 Tc 2,3112 Tw (\ 224) Tj 0 Tr 40,5211 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (\ (as) Tj 0 Tr 17,2148 0 TD 3 Tr 0,692 Tc -0,4748 Tw (определено) Tj 0 Tr 37,8727 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr -545,843 -12 TD 3 Tr 0,7503 Tc -0,5391 Tw (Правило) Tj 0 Tr 26,7492 0 TD 3 Tr 0,8887 Tc -0,6919 Tw (144A) Tj 0 Tr 28.0734 0 TD 3 Tr 0.7741 Tc -0.5654 Tw (меньше) Tj 0 Tr 31,2516 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 19,0688 0 TD 3 Tr 0,6291 Tc -0,4054 Tw (Ценные бумаги) Tj 0 Tr 48.2016 0 TD 3 Tr 0,6491 Tc -0,4274 Tw (Act) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc 0 Tw (\ () Tj -1,8326 Тс (\ 223) Тдж 0,7503 Tc -0,5391 Tw (Правило) Tj 0 Tr 35,4891 0 TD 3 Tr 0,8887 Tc 0 Tw (144A) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,5002 Tc -0,2631 Tw (\) \)) Tj 0 Tr 39,4617 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Тр 13.2422 0 TD 3 Tr 0,6483 Tc -0,4266 Tw (уверенность) Tj 0 Tr 40,2562 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 16,1555 0 TD 3 Tr 0,7503 Tc -0,5391 Tw (Правило) Tj 0 Tr 26,4844 0 TD 3 Tr 0,7688 Tc -0,5595 Tw (144A.) Tj 0 Tr 31,5164 0 TD 3 Tr 0,9041 Tc -0,7088 Tw (см.) Tj 0 Tr 19,5984 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,9617 Tc -0,7723 Tw (форма) Tj 0 Tr 35,4891 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0.635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,9 0 TD 3 Tr 0,9349 Tc -0,7428 Tw (& d) Tj 0 Tr 21,4523 0 TD 3 Tr 0,6911 Tc -0,4738 Tw (передача) Tj 0 Tr -501,3492 -12 TD 3 Tr 0,5965 Tc -0,3694 Tw (Ограничения) Tj 0 Tr 59,8547 0 TD 3 Tr 0,6055 Tc -0,3793 Tw (относительно) Tj 0 Tr 39.1969 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (to) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,6447 Tc -0,4225 Tw (США) Tj 0 Tr 24,1008 0 TD 3 Tr 0,7372 Tc 0 Tw (Продажи) Tj -1,8326 Tc 2,3112 Tw (\ 224) Tj 0 Тр 33.1055 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,982 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0.6647 Tc -0.4446 Tw (Подписка) Tj 0 Tr 68,5945 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,6687 Tc 0 Tw (Продажа) Tj -1,8326 Tc 2,3112 Tw (\ 224) Tj 0 Tr -282,3234 -14,16 TD 3 Tr 0,922 Tc -0,7285 Tw (The) Tj 0 Tr 22,5117 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,3703 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (будет) Tj 0 Тр 21.1875 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.6355 Tc -0,4124 Tw (предлагается) Tj 0 Tr 37.0781 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,4523 0 TD 3 Tr 0,6647 Tc -0,4446 Tw (продано) Tj 0 Tr 23,3062 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,6476 Tc -0,4258 Tw (зарегистрированный) Tj 0 Tr 48,9961 0 TD 3 Tr 0,7637 Tc -0,5539 Tw (форма) Tj 0 Tr 27,0141 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Тр 13.2422 0 TD 3 Tr 0,7515 Tc -0,5404 Tw (номиналы) Tj 0 Tr 73,3617 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,7993 Tc -0,5932 Tw (10 ООО долл. США) Tj 0 Tr 59,5898 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14,5664 0 TD 3 Tr 0,7722 Tc -0,5632 Tw (любой) Tj 0 Tr 20,6578 0 TD 3 Tr 0,8471 Tc -0,6459 Tw (сумма) Tj 0 Tr 40,2562 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,7017 Tc -0,4855 Tw (избыток) Tj 0 Тр -511.943 -11,76 TD 3 Tr 0,6355 Tc -0,4124 Tw (из них) Tj 0 Tr 37.0781 0 TD 3 Tr 0.7265 Tc -0,5128 Tw (который) Tj 0 Tr 31,7813 0 TD 3 Tr 0,4868 Tc -0,2483 Tw (is) Tj 0 Tr 11,3883 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (an) Tj 0 Tr 15,6258 0 TD 3 Tr 0,6055 Tc -0,3793 Tw (интеграл) Tj 0 Tr 39,4617 0 TD 3 Tr 0,6584 Tc -0,4376 Tw (кратный) Tj 0 Tr 42.9047 0 TD 3 Tr 0.5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,507 0 TD 3 Tr 0,7179 Tc -0,5033 Tw (США$ l, ООО,) Tj 0 Tr 57.2062 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,4523 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (будет) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.634 Tc -0.4107 Tw (передаваемый) Tj 0 Tr 58,7953 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,7515 Tc -0,5404 Tw (номиналы) Tj 0 Tr 73,3617 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13.7719 0 TD 3 Tr 0.7993 Tc -0,5932 Tw (10 000 долл. США) Tj 0 Tr 59,8547 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14,3016 0 TD 3 Tr 0,7722 Tc -0,5632 Tw (любой) Tj 0 Tr -540,0164 -11,76 TD 3 Tr 0,8471 Tc -0,6459 Tw (сумма) Tj 0 Tr 40,5211 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 12.9773 0 TD 3 Tr 0.7017 Tc -0.4855 Tw (избыток) Tj 0 Tr 32,3109 0 TD 3 Tr 0,6355 Tc -0,4124 Tw (из них) Tj 0 Tr 37.0781 0 TD 3 Tr 0.7265 Tc -0,5128 Tw (который) Tj 0 Тр 31.5164 0 TD 3 Tr 0,4868 Tc -0,2483 Tw (is) Tj 0 Tr 11.6531 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (an) Tj 0 Tr 15.3609 0 TD 3 Tr 0.6055 Tc -0.3793 Tw (интеграл) Tj 0 Tr 39,4617 0 TD 3 Tr 0,6584 Tc -0,4376 Tw (кратный) Tj 0 Tr 42.9047 0 TD 3 Tr 0.5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,7179 Tc -0,5033 Tw (1 долл. США, ООО) Tj 0 Tr 57.2062 0 TD 3 Tr 0.8373 Tc -0.635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,6352 0 TD 3 Tr 0,7265 Tc -0,5128 Tw (который) Tj 0 Тр 31.7813 0 TD 3 Tr 0,7285 Tc -0,515 Tw (ар) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,6355 Tc -0,4124 Tw (предлагается) Tj 0 Tr 36,8133 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,982 0 TD 3 Tr 0,6647 Tc -0,4446 Tw (продано) Tj 0 Tr 23,3062 0 TD 3 Tr 0,6619 Tc -0,4415 Tw (снаружи) Tj 0 Tr 37,8727 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr -538,6922 -11,76 TD 3 Tr 0,6888 Tc -0,4712 Tw (United) Tj 0 Tr 36,8133 0 TD 3 Tr 0,6536 Tc -0,4323 Tw (Состояния) Tj 0 Тр 31.5164 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 12,9773 0 TD 3 Tr 0,6483 Tc -0,4266 Tw (достоверность) Tj 0 Tr 40.5211 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (on) Tj 0 Tr 15.8906 0 TD 3 Tr 0.7003 Tc -0.4839 Tw (Регулировка) Tj 0 Tr 55.6172 0 TD 3 Tr 1.0272 Tc -0,8446 Tw (S) Tj 0 Tr 9,7992 0 TD 3 Tr 0,6186 Tc -0,3937 Tw (\ (the) Tj 0 Tr 22,7766 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,6273 Tc -0,4033 Tw (без ограничений) Tj 0 Tr 67,8 0 TD 3 Tr 0.8373 Tc 0 Tw (Облигации) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,5002 Tc -0,2631 Tw (\)) Tj 0 Tr 42,375 0 TD 3 Tr (будет) Tj 0 Tr 21,4523 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (be) Tj 0 Tr 14,8313 0 TD 3 Tr 0,7108 Tc -0,4955 Tw (представлено) Tj 0 Tr 57,4711 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (по) Tj 0 Tr 15,6258 0 TD 3 Tr 0,616 Tc -0,3909 Tw (выгодно) Tj 0 Tr 48.2016 0 TD 3 Tr 0,579 Tc -0,35 Tw (проценты) Tj 0 Tr 42,6398 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0.3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (a) Tj 0 Tr -549,8156 -12 TD 3 Tr 0,8075 Tc -0,6022 Tw (постоянный) Tj 0 Tr 54,8227 0 TD 3 Tr 0,6759 Tc -0,4569 Tw (глобальный) Tj 0 Tr 33.1055 0 TD 3 Tr 0.8887 Tc -0.6919 Tw (Bond) Tj 0 Tr 29,6625 0 TD 3 Tr 0,6186 Tc -0,3937 Tw (\ (the) Tj 0 Tr 22,5117 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,6273 Tc -0,4033 Tw (без ограничений) Tj 0 Tr 67,8 0 TD 3 Tr 0,7329 Tc -0,5199 Tw (Global) Tj 0 Тр 36.5484 0 TD 3 Tr 0.8887 Tc 0 Tw (Связь) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,3945 Tc -0,1465 Tw (\),) Tj 0 Tr 41,5805 0 TD 3 Tr 0,6317 Tc -0,4082 Tw (без) Tj 0 Tr 40,5211 0 TD 3 Tr 0,5724 Tc -0,3428 Tw (проценты) Tj 0 Tr 38,4023 0 TD 3 Tr 0,7822 Tc -0,5743 Tw (купоны) Tj 0 Tr 43,6992 0 TD 3 Tr 0,6345 Tc -0,4114 Tw (прикрепленный,) Tj 0 Tr 46.3477 0 TD 3 Tr 0.7265 Tc -0.5128 Tw (который) Tj 0 Tr 31,7813 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (will) Tj 0 Тр 21.1875 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (be) Tj 0 Tr -507,9703 -11,76 TD 3 Tr 0,6476 Tc -0,4258 Tw (зарегистрированный) Tj 0 Tr 49.2609 0 TD 3 Tr 0.5925 Tc -0.3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,9877 Tc -0,8011 Tw (имя) Tj 0 Tr 29,6625 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 1,179 Tc -1,0121 Tw (MGTB) Tj 0 Tr 38,4023 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (Номиналы) Tj 0 Тр 51.3797 0 TD 3 Tr 0.7035 Tc -0.4875 Tw (Limited) Tj 0 Tr 41,0508 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (as) Tj 0 Tr 13,507 0 TD 3 Tr 0,8541 Tc -0,6536 Tw (номинальный) Tj 0 Tr 43.9641 0 TD 3 Tr 0.4801 Tc -0.241 Tw (для,) Tj 0 Tr 19,5984 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,6003 Tc -0,3735 Tw (должен) Tj 0 Tr 25.6898 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.702 Tc -0.4858 Tw (депонировано) Tj 0 Тр 48.9961 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 16,1555 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14,5664 0 TD 3 Tr 0,7319 Tc -0,5187 Tw (об) Tj 0 Tr 30,7219 0 TD 3 Tr 0,7042 Tc -0,4882 Tw (24-й) Tj 0 Tr 24,8953 0 TD 3 Tr 0,7898 Tc -0,5826 Tw (июнь) Tj 0 Tr -529,1578 -12 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (1998) Tj 0 Tr 25,1602 0 TD 3 Tr 0,6186 Tc -0,3937 Tw (\ (the) Tj 0 Tr 22,7766 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,6882 Tc -0.4706 Tw (закрытие) Tj 0 Tr 44,7586 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc 0 Tw (Дата) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,5002 Tc -0,2631 Tw (\)) Tj 0 Tr 35,7539 0 TD 3 Tr 0,5473 Tc -0,3151 Tw (с,) Tj 0 Tr 27.8086 0 TD 3 Tr 0.8823 Tc -0.6847 Tw (Morgan) Tj 0 Tr 42,1102 0 TD 3 Tr 0,747 Tc -0,5354 Tw (Гарантия) Tj 0 Tr 49.2609 0 TD 3 Tr 0.6687 Tc -0.4491 Tw (Доверие) Tj 0 Tr 28,868 0 TD 3 Tr 0,9141 Tc -0,7198 Tw (Компания) Tj 0 Tr 49.7906 0 TD 3 Tr 0.5657 Tc -0,3354 Tw (из) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,93 Tc -0,7374 Tw (Новый) Tj 0 Tr 25,425 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (York,) Tj 0 Tr 30,457 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (Лондон) Tj 0 Tr 41,8453 0 TD 3 Tr 0,5036 Tc -0,2669 Tw (офис,) Tj 0 Tr 31,5164 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (as) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 1.0009 Tc -0,8156 Tw (общий) Tj 0 Tr -484,1344 -11,76 TD 3 Tr 0,6607 Tc -0,4402 Tw (депозитный) Tj 0 Тр 53.2336 0 TD 3 Tr 0,4801 Tc -0,241 Tw (для,) Tj 0 Tr 19,5984 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 12.9773 0 TD 3 Tr 0.6542 Tc -0.433 Tw (относительно) Tj 0 Tr 36,8133 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,507 0 TD 3 Tr 0,579 Tc -0,35 Tw (проценты) Tj 0 Tr 42,6398 0 TD 3 Tr 0,7176 Tc -0,5029 Tw (удерживается) Tj 0 Tr 24.1008 0 TD 3 Tr 0,6614 Tc -0,441 Tw (сквозной,) Tj 0 Тр 44.4938 0 TD 3 Tr 0,8823 Tc -0,6847 Tw (Морган) Tj 0 Tr 42,1102 0 TD 3 Tr 0,747 Tc -0,5354 Tw (Гарантия) Tj 0 Tr 49.2609 0 TD 3 Tr 0.6687 Tc -0.4491 Tw (Доверие) Tj 0 Tr 28,868 0 TD 3 Tr 0,9141 Tc -0,7198 Tw (Компания) Tj 0 Tr 49,7906 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,507 0 TD 3 Tr 0,93 Tc -0,7374 Tw (Новый) Tj 0 Tr 25,6898 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (York,) Tj 0 Tr 30,457 0 TD 3 Tr 0,6811 Tc -0,4627 Tw (Брюссель) Tj 0 Тр -508.5-12 TD 3 Tr 0.5036 Tc -0.2669 Tw (офис,) Tj 0 Tr 31,5164 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (as) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,6878 Tc -0,4701 Tw (оператор) Tj 0 Tr 44,2289 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,708 Tc -0,4924 Tw (Euroclear) Tj 0 Tr 49.7906 0 TD 3 Tr 0.8074 Tc -0.6021 Tw (Система) Tj 0 Tr 37,343 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc 0 Tw (\ () Tj -1.8326 Тс (\ 223) Тдж 0,708 Tc (Euroclear) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,5002 Tc -0,2631 Tw (\)) Tj 0 Tr 67,8 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,982 0 TD 3 Tr 0,8688 Tc -0,6699 Tw (Cede1) Tj 0 Tr 30,457 0 TD 3 Tr 0,7265 Tc -0,5128 Tw (Bank,) Tj 0 Tr 32,0461 0 TD 3 Tr 0,6504 Tc -0,4288 Tw (soci6tC) Tj 0 Tr 35.4891 0 TD 3 Tr 0.8953 Tc -0.6991 Tw (аноним) Tj 0 Tr 46,8773 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc 0 Tw (\ () Tj -1,8326 Тс (\ 223) Тдж 0.8688 Tc -0,6699 Tw (Cede1) Tj 0 Tr 39.7266 0 TD 3 Tr 0.8359 Tc 0 Tw (Bank) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,3945 Tc -0,1465 Tw (\). ) Tj 0 Tr 41.0508 0 TD 3 Tr 0.8373 Tc -0.635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr -525,1852 -11,76 TD 3 Tr 0,7265 Tc -0,5128 Tw (который) Tj 0 Tr 32,0461 0 TD 3 Tr 0,7285 Tc -0,515 Tw (ар) Tj 0 Tr 18,5391 0 TD 3 Tr 0,6355 Tc -0,4124 Tw (предлагается) Tj 0 Tr 36,8133 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21.7172 0 TD 3 Tr 0.6647 Tc -0,4446 Tw (продано) Tj 0 Tr 23,3062 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 12.9773 0 TD 3 Tr 0.658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,6888 Tc -0,4712 Tw (United) Tj 0 Tr 37.0781 0 TD 3 Tr 0.6536 Tc -0.4323 Tw (Состояния) Tj 0 Tr 31,2516 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,6483 Tc -0,4266 Tw (уверенность) Tj 0 Tr 39,9914 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 16.4203 0 TD 3 Tr 0.7503 Tc -0,5391 Tw (Правило) Tj 0 Tr 26,4844 0 TD 3 Tr 0,8887 Tc -0,6919 Tw (144A) Tj 0 Tr 28.0734 0 TD 3 Tr 0.5002 Tc -0.2631 Tw (will) Tj 0 Tr 20.9227 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.7108 Tc -0.4955 Tw (представлено) Tj 0 Tr 57,4711 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (по) Tj 0 Tr 15,3609 0 TD 3 Tr 0,616 Tc -0,3909 Tw (выгодно) Tj 0 Tr 48.2016 0 TD 3 Tr 0,579 Tc -0,35 Tw (проценты) Tj 0 Тр 42.6398 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr -556,1719 -11,76 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (один) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14.0367 0 TD 3 Tr 0.9021 Tc -0.7066 Tw (далее) Tj 0 Tr 28.0734 0 TD 3 Tr 0.8075 Tc -0,6022 Tw (постоянный) Tj 0 Tr 54,8227 0 TD 3 Tr 0,6759 Tc -0,4569 Tw (глобальный) Tj 0 Tr 33,1055 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,9 0 TD 3 Tr 0,6186 Tc -0,3937 Tw (\ (the) Tj 0 Тр 22.5117 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,6184 Tc -0,3936 Tw (ограниченный) Tj 0 Tr 56,6766 0 TD 3 Tr 0,7329 Tc -0,5199 Tw (Глобальный) Tj 0 Tr 36,5484 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc 0 Tw (Облигации) Tj -1,8326 Tc 2,3112 Tw (\ 224) Tj 0 Tr 39.1969 0 TD 3 Tr 0.7042 Tc -0.4882 Tw (и,) Tj 0 Tr 24,8953 0 TD 3 Tr 0,6614 Tc -0,441 Tw (вместе) Tj 0 Tr 42,375 0 TD 3 Tr 0,6119 Tc -0,3863 Tw (с) Tj 0 Tr 24,8953 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Тр 18.5391 0 TD 3 Tr 0,6273 Tc -0,4033 Tw (неограниченный) Tj 0 Tr 62,5031 0 TD 3 Tr 0,7329 Tc -0,5199 Tw (Глобальный) Tj 0 Tr -513,2672 -12 TD 3 Tr 0,7688 Tc -0,5595 Tw (Bond,) Tj 0 Tr 32,5758 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 19.0688 0 TD 3 Tr -1.8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,7329 Tc -0,5199 Tw (глобальный) Tj 0 Tr 41,8453 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc 0 Tw (Облигации) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,3945 Tc -0,1465 Tw (\),) Tj 0 Tr 45.5531 0 TD 3 Tr 0.6317 Tc -0,4082 Tw (без) Tj 0 Tr 40,5211 0 TD 3 Tr 0,5724 Tc -0,3428 Tw (проценты) Tj 0 Tr 38,4023 0 TD 3 Tr 0,7822 Tc -0,5743 Tw (купоны) Tj 0 Tr 43,6992 0 TD 3 Tr 0,6345 Tc -0,4114 Tw (прикрепленный,) Tj 0 Tr 46.3477 0 TD 3 Tr 0.7265 Tc -0.5128 Tw (который) Tj 0 Tr 31,7813 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (will) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.702 Tc -0.4858 Tw (депонировано) Tj 0 Тр 48.9961 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 16,1555 0 TD 3 Tr 0,6714 Tc -0,452 Tw (или) Tj 0 Tr 14,3016 0 TD 3 Tr 0,7319 Tc -0,5187 Tw (об) Tj 0 Tr 30,9867 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18,8039 0 TD 3 Tr 0,6882 Tc -0,4706 Tw (закрытие) Tj 0 Tr -505,5867 -11,76 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (Дата) Tj 0 Tr 26,7492 0 TD 3 Tr 0,6119 Tc -0,3863 Tw (с) Tj 0 Tr 25.1602 0 TD 3 Tr 0.8823 Tc -0.6847 Tw (Морган) Tj 0 Тр 41.8453 0 TD 3 Tr 0,747 Tc -0,5354 Tw (Гарантия) Tj 0 Tr 49.2609 0 TD 3 Tr 0.6687 Tc -0.4491 Tw (Доверие) Tj 0 Tr 28,868 0 TD 3 Tr 0,9141 Tc -0,7198 Tw (Компания) Tj 0 Tr 49,7906 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,507 0 TD 3 Tr 0,93 Tc -0,7374 Tw (Новый) Tj 0 Tr 25,6898 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (York,) Tj 0 Tr 30,457 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (Лондон) Tj 0 Tr 41.5805 0 TD 3 Tr 0.5036 Tc -0.2669 Tw (офис,) Tj 0 Тр 31.7813 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (as) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,6785 Tc -0,4599 Tw (хранитель) Tj 0 Tr 49,5258 0 TD 3 Tr 0,6186 Tc -0,3937 Tw (\ (the) Tj 0 Tr 22,7766 0 TD 3 Tr -1,8326 Tc 0 Tw (\ 223) Tj 0,7166 Tc (Хранитель) Tj -1,8326 Тс (\ 224) Тдж 0,5002 Tc -0,2631 Tw (\)) Tj 0 Tr 66,4758 0 TD 3 Tr 0,4801 Tc -0,241 Tw (для,) Tj 0 Tr 19,8633 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr -537.1031 -12 TD 3 Tr 0.6476 Tc -0.4258 Tw (зарегистрированный) Tj 0 Tr 49.2609 0 TD 3 Tr 0.5925 Tc -0.3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 12.9773 0 TD 3 Tr 0.658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18.8039 0 TD 3 Tr 0.9877 Tc -0.8011 Tw (название) Tj 0 Tr 29,6625 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (of) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,8754 Tc -0,6771 Tw (Cede) Tj 0 Tr 27,5438 0 TD 3 Tr 1,0272 Tc -0,8446 Tw (&) Tj 0 Tr 12,7125 0 TD 3 Tr 0,7017 Tc -0,4855 Tw (Co.) Tj 0 Tr 20,393 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0.5243 Tw (as) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,8541 Tc -0,6536 Tw (номинальный) Tj 0 Tr 43,6992 0 TD 3 Tr 0,4801 Tc -0,241 Tw (для,) Tj 0 Tr 19,5984 0 TD 3 Tr 0,922 Tc -0,7285 Tw (The) Tj 0 Tr 22,5117 0 TD 3 Tr 0,6738 Tc -0,4547 Tw (Депозитарий) Tj 0 Tr 56,4117 0 TD 3 Tr 0,6687 Tc -0,4491 Tw (Доверие) Tj 0 Tr 29,1328 0 TD 3 Tr 0,9141 Tc -0,7198 Tw (Компания) Tj 0 Tr 49,5258 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc 0 Tw (\ () Tj -1,8326 Тс (\ 223) Тдж 1.0093 Tc (DTC) Tj -1.8326 Тс (\ 224) Тдж 0,3945 Tc -0,1465 Tw (\). ) Tj 0 Tr 49,5258 0 TD 3 Tr 0,573 Tc -0,3435 Tw (проценты) Tj 0 Tr 43,9641 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (a) Tj 0 Tr -526,5094 -11,76 TD 3 Tr 0,6184 Tc -0,3936 Tw (ограниченный) Tj 0 Tr 51,3797 0 TD 3 Tr 0,7329 Tc -0,5199 Tw (Глобальный) Tj 0 Tr 36,8133 0 TD 3 Tr 0,8887 Tc -0,6919 Tw (Bond) Tj 0 Tr 29.1328 0 TD 3 Tr 0.5002 Tc -0.2631 Tw (will) Tj 0 Тр 21.1875 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.6317 Tc -0.4082 Tw (субъект) Tj 0 Tr 36,5484 0 TD 3 Tr 0,5657 Tc -0,3354 Tw (to) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,6129 Tc -0,3875 Tw (определенное) Tj 0 Tr 36,2836 0 TD 3 Tr 0,5571 Tc -0,3258 Tw (ограничения) Tj 0 Tr 55,882 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 16,1555 0 TD 3 Tr 0,5585 Tc -0,3274 Tw (трансфер.) Tj 0 Tr 42,9047 0 TD 3 Tr 0,6345 Tc -0,4113 Tw (полезный) Tj 0 Тр 48.9961 0 TD 3 Tr 0.579 Tc -0.35 Tw (проценты) Tj 0 Tr 42,6398 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18.8039 0 TD 3 Tr 0,7329 Tc -0,5199 Tw (Глобальный) Tj 0 Tr 36,8133 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,3703 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (будет) Tj 0 Tr -549.0211 -12 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (be) Tj 0 Tr 15.0961 0 TD 3 Tr 0.8266 Tc -0.6232 Tw (показано) Tj 0 Тр 34.1648 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (вкл,) Tj 0 Tr 19,3336 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,4523 0 TD 3 Tr 0,5965 Tc -0,3694 Tw (передачи) Tj 0 Tr 44,4938 0 TD 3 Tr 0,6355 Tc -0,4124 Tw (из них) Tj 0 Tr 37.0781 0 TD 3 Tr 0.5002 Tc -0.2631 Tw (will) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (be) Tj 0 Tr 14,8313 0 TD 3 Tr 0,6085 Tc -0,3827 Tw (выполнено) Tj 0 Tr 40,2562 0 TD 3 Tr 0,6647 Tc -0,4446 Tw (только) Tj 0 Тр 24.3656 0 TD 3 Tr 0,6614 Tc -0,441 Tw (проход,) Tj 0 Tr 44,2289 0 TD 3 Tr 0,6844 Tc -0,4664 Tw (записи) Tj 0 Tr 38,1375 0 TD 3 Tr 0,7452 Tc -0,5335 Tw (поддерживается) Tj 0 Tr 56,6766 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (по) Tj 0 Tr 15.8906 0 TD 3 Tr 0.8292 Tc -0.6262 Tw (DTC,) Tj 0 Tr 30,7219 0 TD 3 Tr 0,708 Tc -0,4924 Tw (Euroclear) Tj 0 Tr 49.7906 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21,7172 0 TD 3 Tr 0,8688 Tc -0,6699 Tw (Cede1) Tj 0 Тр -529.1578 -12 TD 3 Tr 0,8359 Tc -0,6336 Tw (банк) Tj 0 Tr 28,868 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (и) Tj 0 Tr 21.7172 0 TD 3 Tr 0.5633 Tc -0.3328 Tw (их) Tj 0 Tr 25,6898 0 TD 3 Tr 0,579 Tc -0,3501 Tw (участники.) Tj 0 Tr 62,2383 0 TD 3 Tr 0,7106 Tc -0,4953 Tw (кроме) Tj 0 Tr 36,0187 0 TD 3 Tr 0,7369 Tc -0,5243 Tw (as) Tj 0 Tr 13,7719 0 TD 3 Tr 0,702 Tc -0,4858 Tw (описано) Tj 0 Tr 47.9367 0 TD 3 Tr 0.6431 Tc -0.4208 Tw (здесь) Tj 0 Тр 35.7539 0 TD 3 Tr 0.5394 Tc -0.3064 Tw (сертификаты) Tj 0 Tr 53,4984 0 TD 3 Tr 0,5439 Tc -0,3113 Tw (для) Tj 0 Tr 17,7445 0 TD 3 Tr 0,8373 Tc -0,635 Tw (Облигации) Tj 0 Tr 33,3703 0 TD 3 Tr 0,5002 Tc -0,2631 Tw (будет) Tj 0 Tr 21,1875 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (не) Tj 0 Tr 20.1281 0 TD 3 Tr 0.8426 Tc -0.6409 Tw (be) Tj 0 Tr 14,8313 0 TD 3 Tr 0,6888 Tc -0,4712 Tw (выдано) Tj 0 Tr 32,3109 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Тр 13.2422 0 TD 3 Tr 0,7898 Tc -0,5826 Tw (обмен) Tj 0 Tr 46,6125 0 TD 3 Tr 0,5439 Tc -0,3113 Tw (для) Tj 0 Tr -525,45 -12 TD 3 Tr 0,616 Tc -0,3909 Tw (выгодно) Tj 0 Tr 48.2016 0 TD 3 Tr 0,579 Tc -0,35 Tw (проценты) Tj 0 Tr 42,6398 0 TD 3 Tr 0,5925 Tc -0,3649 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 13,2422 0 TD 3 Tr 0,658 Tc -0,4373 Tw (the) Tj 0 Tr 18.8039 0 TD 3 Tr 0,7329 Tc -0,5199 Tw (Глобальный) Tj 0 Tr 36,5484 0 TD 3 Tr 0,7459 Tc -0,5342 Tw (Bonds.) Tj 0 Tr ET BT 0,8984 0 0 1 28,56 108,24 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,9573 Tc -0,708 Tw (Deutsche) Tj 0 Tr 64.9168 0 TD 3 Tr 1.0885 Tc -0,8542 Tw (банк) Tj 0 Tr ET BT 0,8784 0 0 1 28,8 84,96 тм 3 Tr / F0 11,76 Тс 0,9334 Tc -0,6417 Tw (Голдман) Tj 0 Tr 56,8273 0 TD 3 Tr 0,9598 Tc -0,6717 Tw (Sachs) Tj 0 Tr 37,9759 ​​0 TD 3 Tr 0,6542 Tc -0,3239 Tw (международный) Tj 0 Tr -95,0764 -13,92 TD 3 Tr 0,9587 Tc -0,6705 Tw (Salomon) Tj 0 Тр 54.6416 0 TD 3 Tr 0,9214 Tc -0,6281 Tw (Смит) Tj 0 Tr 38,7955 0 TD 3 Tr 0,8404 Tc -0,5359 Tw (Барни) Tj 0 Tr 45,6257 0 TD 3 Tr 0,6542 Tc -0,3239 Tw (международный) Tj 0 Tr ET BT 0,8984 0 0 1 373,44 108,48 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,7762 Tc -0,5065 Tw (J.P.) Tj 0 Tr 32,8591 0 TD 3 Tr 1.0085 Tc -0,7651 Tw (Морган) Tj 0 Tr 58,5052 0 TD 3 Tr 0,8183 Tc -0,5534 Tw (Ценные бумаги) Tj 0 Tr 68,6568 0 TD 3 Tr 0,6698 Tc -0,3881 Tw (Ltd.) Tj 0 Tr ET BT 0,8784 0 0 1 401,04 85,44 тм 3 Tr / F0 11,76 Тс 0,6592 Tc -0,3296 Tw (Merrill) Tj 0 Tr 45,8989 0 TD 3 Tr 0,8771 Tc -0,5776 Tw (Lynch) Tj 0 Tr 40,708 0 TD 3 Tr 0,6542 Tc -0,3239 Tw (международный) Tj 0 Tr -84,1481 -13,92 TD 3 Tr 1,2256 Tc -0,9743 Tw (SBC) Tj 0 Tr 31,9653 0 TD 3 Tr 0,8152 Tc -0,5072 Tw (Варбург) Tj 0 Tr 56,0076 0 TD 3 Tr 0,7297 Tc -0,4098 Tw (Dillon) Tj 0 Tr 40,4348 0 TD 3 Tr 0,9228 Tc -0.6297 Tw (чтение) Tj 0 Tr ET BT 0,9062 0 0 1 28,56 44,88 тм 3 Tr / F0 10,8 Тс 0,7042 Tc -0,4882 Tw (24-й) Tj 0 Tr 24,8953 0 TD 3 Tr 0,7898 Tc -0,5826 Tw (июнь) Tj 0 Tr 26,4844 0 TD 3 Tr 0,8426 Tc -0,6409 Tw (1998) Tj 0 Tr ET конечный поток эндобдж 74 0 объект 73 эндобдж 75 0 объект > >> транслировать &: p16 @ pb | r>? AH} p +

    Сравнительный обзор мутализации долга в Европе

    В этой статье дается обзор экономической и исторической литературы по взаимному долгу в Европе со ссылкой на гарантированные облигации до 1914 года и текущие дебаты по еврооблигациям.Мы утверждаем, что, несмотря на различия в масштабе и характере, решения по взаимному распределению долга, аналогичные еврооблигациям, были опробованы и раньше, и наиболее близкими историческими примерами к нынешним дебатам являются гарантированные облигации до 1914 года. Мы выделяем три ключевые характеристики взаимного долга, которые очевидны как в текущих дебатах, так и в истории: моральный риск, размывание долга и предъявляемые условия. Мы показываем, что опасения по поводу краткосрочного размывания и морального риска были известны участникам рынка до 1914 года.Эти проблемы частично решались с помощью механизмов обусловленности, таких как международный финансовый контроль. Исторические данные свидетельствуют о том, что разбавление непогашенных обязательств может быть преувеличено в текущих дебатах. Напротив, моральный риск кредиторов (игнорируемый в нынешних предложениях по взаимному распределению долга) был столь же проблематичным, как и моральный риск обычного должника, особенно когда группы стран, гарантирующих облигации, и страны-кредиторы не совпадали полностью.

    Аккоминотти, О., и другие. 2010. «Бремя черного человека, благосостояние белого человека: контроль, деволюция и развитие в Британской империи, 1880–1914» 14 (1) European Review of Economic History 47–70. Искать в Google Scholar

    Аккоминотти, О. и др. 2011. «Распространение империи: Клио и измерение стоимости заимствований в колониях», 64 Обзор экономической истории 385–407. Искать в Google Scholar

    Akar, S.K., and H. Al. 2003. Osmanlı Dış Borçları ve Gözetim Komisyonları, 1854–1856. Стамбул: Osmanlı Bankası.Arşiv ve Araştırma Merkezi. Искать в Google Scholar

    Al, H. 2007. Uluslararası Sermaye ve Osmanlı Maliyesi: 1820–1875. Стамбул: Osmanlı Bankası Arşiv ve Araştırma Merkezi. Поиск в Google Scholar

    Андерсон, О. 1964. «Великобритания и начало османского государственного долга, 1854–1855», VII (I) Исторический журнал 47–63. Искать в Google Scholar

    Andreades, A. 1925. Les contrôles financiers internationaux. Париж: Librairie Hachette. Искать в Google Scholar

    Angeloni, C., и Г. Вольф. 2012. «Влияют ли банки на наличие государственного долга?» Рабочий документ Брейгеля 2012/07 г. Поиск в Google Scholar

    Бадем, К. 2010. Османская Крымская война (1853–1856). Бостон: Брилл. Искать в Google Scholar

    Barclays Capital Economic Research. 2011. «Евротемы, предложение по восстановлению стабильности еврозоны», 18 августа 2011 г. Поиск в Google Scholar

    Бек Т., В. Вагнер и Х. Улиг. 2011. «Защита финансового сектора от европейского долгового кризиса: еврооблигации без государственных гарантий», VoxEU, 17 сентября.Искать в Google Scholar

    Beetsma, R., and K. Mavromatis. 2014. «Анализ еврооблигаций», 45 Journal of International Money and Finance 91–111. Искать в Google Scholar

    Bofinger, P., et al. 2011. «Европейский пакт искупления», VoxEU, 11 ноября. Искать в Google Scholar

    Boonstra, W.W. 2010. «Создание общего европейского рынка облигаций», Cahier Comte Boël, № 14, ELEC. Искать в Google Scholar

    Boonstra, W.W., et al. 2013. «Условные казначейские векселя в евро как переходный режим», Исследование SUERF, 2013/2, https: // Economics.rabobank.com/publications/ 2013 / june / conditional-euro-t-bills-as-a-transitional-mode, по состоянию на 23 декабря 2015 г. Поиск в Google Scholar

    Borchard, E. 1951. Государственная несостоятельность и держатели иностранных облигаций: Общие Принципы. Йель: Издательство Йельского университета. Искать в Google Scholar

    Бруннермайер, М., Л. Гарикано, П. Лейн, М. Пагано, Р. Рейс, Т. Сантос, С. ван Ньивербург и Д. Ваянос. 2011. «ESBies: Реалистичная реформа финансовой архитектуры Европы», VoxEU, 25 октября. Искать в Google Scholar

    Cannon, B.D. 1972. «Переоценка судебной реформы в Египте, 1876–1891» 5 (1) Международный журнал африканских исторических исследований 51–74. Ищите в Google Scholar

    Чаваз, М., и М. Фландро. 2015. «Высокий и сухой»: ликвидность и кредитоспособность долга колониальных и иностранных правительств на Лондонской фондовой бирже (1880–1910), Рабочий документ Банка Англии, № 555. Поиск в Google Scholar

    Claessens, С., А. Моди и С. Валле. 2012. «Пути к еврооблигациям», Рабочий документ МВФ 12/172.Искать в Google Scholar

    Cromer, E.B. 1908. Современный Египет, тт. 1-2. Лондон: Макмиллан. Искать в Google Scholar

    Crouchley, A.E. 1938. Экономическое развитие современного Египта. Лондон: Лонгманс. Ищите в Google Scholar

    De Grauwe, P., and W. Moesen. 2009. «Выигрыши для всех: предложение по обыкновенным еврооблигациям», 44 Межэкономика, май / июнь: 132–135. Поиск в Google Scholar

    Делор Дж. 1989. «Отчет об экономическом и валютном союзе в Европейском сообществе», представленный 17 апреля 1989 года Комитетом по изучению экономического и валютного союза.Ищите в Google Scholar

    Delpla, J., and J. von Weizsäcker. 2010. «Предложение о голубых облигациях», Bruegel Policy Briefs 420, Брейгель, Брюссель. Ищите в Google Scholar

    Deville, F. 1912. Les contrôles financiers internationaux et la souveraineté de l’état. Париж: Лимож. Искать в Google Scholar

    Dübel, H.-J. 2011. «Частичное страхование суверенных облигаций в еврозоне: более эффективная альтернатива голубым (евро) облигациям», Краткое изложение политики CEPS № 252. Поиск в Google Scholar

    EPDA / SIFMA.2008. «На пути к общеевропейскому казначейскому векселю», информационная записка, март 2009 г. Поиск в Google Scholar

    Эрбер, Г. 2012. «Безопасные условные еврооблигации», VOX, www.voxeu.org/debates / commentaries / safe- условные еврооблигации, по состоянию на 23 декабря 2015 г. Поиск в Google Scholar

    Esteves, R. 2013. «Держатель облигаций, суверен и банкир. Суверенный долг и защита держателей облигаций до 1914 г. »17 (4) Европейский обзор экономической истории 389–407. Искать в Google Scholar

    Esteves, R., и A.C. Tuncer. 2016. «Чувство блюза: моральная опасность и уменьшение долга в еврооблигациях до 1914 года», 65 Journal of International Money and Finance 46–68. Искать в Google Scholar

    European Commission. 2011. «Зеленая книга о возможности введения стабильных облигаций», 23 ноября. Поиск в Google Scholar

    Фаверо К. и А. Миссейл. 2011. «Суверенные спреды в зоне евро. Какие перспективы у еврооблигаций? » Документ для обсуждения CEPR № 8637. Искать в Google Scholar

    Feng-Hua, H.1919. Государственные долги в Китае. Нью-Йорк: AMS Press. Ищите в Google Scholar

    Flandreau, M. 2013. «Суверенные государства, комитеты держателей облигаций и Лондонская фондовая биржа в девятнадцатом веке (1827–1868 гг.): Новые факты и старые вымыслы», 80 (3) Oxford Review of Economic Policy 668–696. Ищите в Google Scholar

    Flandreau, M., and J. Flores. 2009. «Облигации и бренды: основы рынков суверенного долга, 1820–1830 гг.» 69 (3) The Journal of Economic History 648–84. Искать в Google Scholar

    Flandreau, M., и Дж. Флорес. 2011. «Поланьи Редукс: влияние на финансовых рынках, обусловленное кредитование и предотвращение войн во время Pax Britannica (1815–1914)», Женева: Высший институт международных исследований и исследований в области развития, Рабочий доклад по международной истории и политике № 06/2011. Ищите в Google Scholar

    Flandreau, M., and F. Zumer. 2004. Создание глобальных финансов, 1880–1913. Париж: ОЭСР. Искать в Google Scholar

    Giovannini Group. 2000. «Отчет о координированном выпуске государственного долга в зоне евро», ec.europa.eu/economy_finance/publications/giovannini. Ищите в Google Scholar

    Gros, D. 2010. «Загадка старшинства. Спасать страны, но давать залог частным краткосрочным кредиторам? » Комментарий CEPS, 6 декабря 2010 г., Брюссель: Центр исследований европейской политики. Ищите в Google Scholar

    Gros, D. 2011. «Еврооблигации: неправильное решение по юридическим, политическим и экономическим причинам», VoxEU, 24 августа. Ищите в Google Scholar

    Hild, A., B. Herz, and C. Bauer. 2014. «Структурированные еврооблигации: ограничение ответственности и распределение прибыли», 52 Журнал исследований общего рынка 250–267.Искать в Google Scholar

    Hoyle, M.S.W. 1986. «Смешанные суды Египта 1875–1885», 1 (4) Arab Law Quarterly 436–451. Искать в Google Scholar

    Hyde, C.C. 1922. «Переговоры по внешним займам с иностранными правительствами», 16 (4) American Journal of International Law 523–541. Поищите в Google Scholar

    Issing, О. 2009. «Почему обычные облигации еврозоны — не такая уж хорошая идея», Белая книга № 3, Центр финансовых исследований, Франкфурт. Искать в Google Scholar

    Jeze, G.1924. La garantie des emprunts public d’Etat. Париж: Марсель Жар. Поищите в Google Scholar

    Jones, E. 2010. «Предложение по еврооблигациям для повышения стабильности и ликвидности при одновременном предотвращении моральной опасности», Информационный бюллетень ISPI № 180, март. Ищите в Google Scholar

    Кимбер, А. 1920. Отчет Кимбера о государственных долгах. Нью-Йорк: А. В. Кимбер. Искать в Google Scholar

    Kiray, E.Z. 1988. Внешний долг и структурные изменения у «европейского больного человека» — Османской империи, 1850–1875 гг.Кандидатская диссертация, Массачусетский технологический институт. Ищите в Google Scholar

    Кофас, Дж. В. 1981. Финансовые отношения Греции и великих держав, 1832–1862 гг. Нью-Йорк: издательство Колумбийского университета. Поиск в Google Scholar

    Kopf, C. 2011. «Восстановление финансовой стабильности в зоне евро», Политический бюллетень CEPS № 237, 15 марта 2011 г. Поиск в Google Scholar

    Levandis, J.A. 1944. Внешний долг Греции и великие державы, 1821–1898. Нью-Йорк: издательство Колумбийского университета. Искать в Google Scholar

    MacMurray, J.В.А. 1921. Договоры и соглашения с Китаем и в отношении Китая, 1894–1914 гг. Оксфорд: Издательство Оксфордского университета. Искать в Google Scholar

    Mauro, P., N. Sussman, and Y. Yafeh. 2006. Развивающиеся рынки и финансовая глобализация. Суверенные спреды в 1870–1913 гг. И сегодня. Оксфорд: Издательство Оксфордского университета. Ищите в Google Scholar

    McCoan, J.C.1877. Egypt as It Is. Нью-Йорк: Х. Холт. Ищите в Google Scholar

    Мюльбауэр, Дж. 2011. «Время еврооблигаций — но с условиями», VoxEU, 12 октября.Ищите в Google Scholar

    Мюльбауэр, Дж. 2013. «Условные еврооблигации и кризис суверенного долга еврозоны», 29 (4) Oxford Review of Economic Policy 610–645. Ищите в Google Scholar

    NATIXIS. 2011. «Какая система бонусов / штрафов по облигации стабильности?» Flash Economics № 613, 22 августа 2011 г. Поиск в Google Scholar

    Нил Л. 1998. «Финансовый кризис 1825 г. и реструктуризация британской финансовой системы», 80 (3) Федеральный резервный банк Сент-Луиса. Обзор 53– 76.Ищите в Google Scholar

    Neal, L. and L. Davis. 2006. «Эволюция структуры и показателей Лондонской фондовой биржи на первом глобальном финансовом рынке, 1812–1914 гг.» 10 (3) European Review of Economic History 279–300. Искать в Google Scholar

    Поланьи, К. 1944. Великая трансформация. Торонто: Райнхарт. Поиск в Google Scholar

    Сайид-Марсот, А.Л. 2007. История Египта: от арабского завоевания до наших дней. Кембридж: Издательство Кембриджского университета.Ищите в Google Scholar

    Suter, C. 1992. Долговые циклы в мировой экономике: иностранные займы, финансовые кризисы и урегулирование долгов, 1820–1990. Боулдер, Колорадо: Westview Press. Ищите в Google Scholar

    Steinbach, A. 2015. «Взаимное использование суверенного долга: сравнение американского прошлого и европейского настоящего», 53 (5) Journal of Common Market Studies 1110–1125. Поиск в Google Scholar

    Tuncer, A.C. 2015. Суверенный долг и международный финансовый контроль — Ближний Восток и Балканы, 1870–1914 гг.Лондон: Пэлгрейв Макмиллан. Искать в Google Scholar

    Varoufakis, Y., and S. Holland. 2011. «Скромное предложение по преодолению еврокризиса», Институт экономики Леви Бард-колледжа, Аналитическая записка 2011/3. Поиск в Google Scholar

    Винер, Дж. 1928. «Политические аспекты международных финансов», 1 (3) Журнал бизнеса Чикагского университета 324–363. Ищите в Google Scholar

    Винн, В. 1951. Государственная несостоятельность и иностранные держатели облигаций. Vol. II Избранные истории дефолтов по государственным иностранным облигациям и корректировок долга.Йель: Издательство Йельского университета. Искать в Google Scholar

    Мрия планирует новые еврооблигации, предлагает обратный выкуп выпущенных облигаций :: Daily News :: Concorde Research

    Мрия планирует новые еврооблигации и предлагает обратный выкуп выпущенных облигаций

    Мрия Агрохолдинг, ведущая украинская агрофирма, 27 марта объявила, что намеревается полностью выкупить свои еврооблигации на 250 млн долларов США со сроком погашения в 2016 году.Компания предлагая премию в размере 6,75% к номиналу тем, кто согласится разместить свои облигации до 10 апреля, и премия в размере 3,75% к тем, кто согласится продать свои облигации до 24 апреля.

    В другом сообщении Fitch объявило, что «Мрия Агрохолдинг» (MRIYA) собирается использовать рынок с фиксированной доходностью с новым выпуском еврооблигаций для выкупа непогашенных 250 млн долларов США Примечания. По сообщению Интерфакса, «Мрия» выпустит новые ноты на сумму 350 млн долларов. Fitch присвоил планируемому выпуску ожидаемый рейтинг «B» в соответствии со своим суверенным рейтингом и непогашенных примечаний.

    Александр Паращий: Евробонды с их преобладающей толерантностью к глобальным рискам становится очень популярным инструментом привлечения капитала в Украину в этом году. украинец компании уже осуществили семь успешных размещений еврооблигаций в 1К13 на общую сумму 3,8 доллара США. млрд, или 70% от суммы привлеченных данным инструментом за весь 2012 год. 1,8 млрд из этих размещений пришлись на частные компании, которые в последний раз не размещали еврооблигации. год. Таким образом, мы видим высокие шансы на новые размещения, возможно, от Ferrexpo (FXPO LN), которая в этом году уже откладывала покушение, и холдинговая компания Донецкста, l которая планирует выпустить еврооблигации на сумму до 500 млн долларов.

    Учитывая низкую долговую нагрузку Мрии (чистый долг / EBITDA на конец 2012 г. составляет 1,4x, что намного ниже его ковенанта). 3,0x) и намерение погасить существующие еврооблигации, мы видим высокие шансы на успешное размещение нот компанией.

    Все новости дня →

    Делиться:

    Облигации.Финам.РУ: -2028 ()

    -2028

    :
    : 2500000000 долларов США
    : 24.06.1998
    : 24.06.2028
    : 1000 долларов США
    . : МК-0-СМ-119
    ISIN: XS0088543193


    24.09.2021 23.09.2021 22.09.2021 21.09.2021 20.09.2021
    166,75 167,26 167,7 167,45 167,49
    166,6 167,26 167,5 167,45 167,36
    166,75 167,44 167,68 167,55 167,5
    31,88 31,52 31,17 30,81 30,46
    2248 1833 439 534 406
    3752320 3068566 736087 894454 679621
    131 58 51 44 59
    2,108 2,051 2 003 2,035 2 033
    2,126 2,051 2,026 2,035 2 048

    ..


    : +7 (495) 796-93-88


    [24.09.2021]
    6-29013 29014 6,1% [22.09.2021]
    25085 15 38 [21.09.2021]
    2022 3176 — [21.09.2021]
    22 15

    Выпуски еврооблигаций российских компаний Дело

    Выпуск еврооблигаций российских компаний Дело Лукойла ФетисенковаA

    Почему российские компании используют еврооблигации? Для большинства российских компаний еврооблигации представляют собой принципиально новый инструмент привлечения финансовых ресурсов. Еврооблигации выпускаются корпорациями или международными организациями, которые заинтересованы в получении денежных средств на длительный период (7-40 лет). Еврооблигации не облагаются налогом у источника

    Еврооблигации Российской Федерации и корпоративные еврооблигации Еврооблигации Российской Федерации (суверенные еврооблигации) Долговой инструмент с наименьшим уровнем риска и самым широким диапазоном сроков погашения (с 2003 по 2030 год).Его доходность отражает уровень риска инвестирования в РФ. Корпоративные еврооблигации Что касается первого выпуска, инвесторы ожидают, что доходность корпоративных облигаций будет на уровне, близком к доходности еврооблигаций Российской Федерации с аналогичными сроками погашения плюс определенная маржа. Размер маржи включает премию за корпоративный риск, превышающую суверенный риск, и скидку на первый выпуск.

    Банковский кредит vs.Рынки еврооблигаций Преимущества привлечения финансирования путем выпуска еврооблигаций Значительная емкость рынка Диверсификация источников заимствований Источник долгосрочных инвестиционных ресурсов Доступ к широкой базе инвесторов Создание кредитной истории (кривой доходности долговых инструментов компании) Банковский кредитный рынок с ограниченной ответственностью мощность Связанные кредиты Источник предоставления краткосрочной ликвидности

    ОАО «Интегрированная нефтяная компания« ЛУКОЙЛ », базирующаяся в России. Основные виды деятельности: разведка, добыча, переработка и сбыт нефти и газа, химическая промышленность. Вторая по величине частная нефтяная компания в мире по запасам: около 1.3% мировых запасов нефти и 2,3% мировой добычи нефти. операции в России, Восточной и Западной Европе, СНГ и США. Маркетинговая сеть в 19 странах также занимается другими видами бизнеса, включая банковское дело, финансы и другие смежные виды деятельности.

    Нефтяная компания TNK-BP Limited, базирующаяся в России и находящаяся в совместном владении British Petroleum (BP) и группы российских инвесторов (AAR). Основная деятельность осуществляется в трех основных сегментах: разведка и добыча; переработка, маркетинг и сбыт; и нефтесервисные услуги.Общие доказанные запасы в настоящее время включают 1,0 миллиард тонн нефтяного эквивалента в России и Украине. также производит и продает смазочные материалы.

    Основные финансовые данные за 2008 г.

    Источники особых функций: http://www.cbonds.info/rus/emissions/emission.phtml/params/id/7392, http://www.cbonds.info/rus/emissions/emission.phtml/params/id/ 7098

    Цели — Рефинансирование Лукойла: «В июне 2007 года Группа провела первое в истории размещение необеспеченных еврооблигаций на сумму 1 миллиард долларов США.Облигации разделены на два транша со сроками обращения 10 и 15 лет. Все собранные денежные средства были использованы для погашения синдицированного кредита, который ЛУКОЙЛ взял в октябре 2005 года для покупки Nelson Resources Limited. Выпуск еврооблигаций позволил ЛУКОЙЛу диверсифицировать структуру долгового портфеля по источникам и валюте, а также увеличить средний срок погашения портфеля на 5 лет ». Источник: Годовой отчет за 2007 год. ТНК-ВР: «19 марта 2007 года ТНК-ВР разместила второй выпуск еврооблигаций, состоящий из 5-ти и 10-летних траншей, на общую сумму 1 доллар США.3 миллиарда. Поступления были использованы для погашения краткосрочного долга на сумму 1,2 миллиарда долларов. В результате средний срок долгового портфеля ТНК-ВР увеличился до более чем 4 лет, увеличивая долю долгосрочной задолженности примерно до 80% ». Источник: http://www.tnk-bp.com/investors/eurobonds/

    Оценка облигаций и текущая доходность Оценка облигаций r = Ставка комбинированных облигаций, 20 лет BBB = 0,0312 C = 3,3125 N = 17 M = 100 V = 102,51 Текущая доходность = купон / цена 6,625 / 60 = 11,04%

    Метод доходности к погашению: расчет и ошибка V = 60 C = 3,3125 N = 17 M = 100 YTM = 7,55%

    Ценовая динамика Источник: http: // www.ariva.de/chart/index.m?secu=100216354

    Основные детерминанты цены и доходности, обратно связанные с рыночными процентными ставками Риск — чем больше риск, тем выше доходность, или для данной доходности, тем ниже цена облигации. Налоговый атрибут — проценты по некоторым облигациям не облагаются налогом, и эти облигации не облагаются налогом. имеют более низкую доходность Время до погашения — по мере увеличения срока жизни облигации ее доходность увеличивается

    Динамика доходности к погашению

    .

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *