Плечо финансового рычага (финансовый леверидж): понятие и способы оценки
Плечо финансового рычага применяют как на предприятии, для расчета необходимой суммы кредита под обеспечение активов, так и в биржевой торговле. Этот инструмент помогает увеличить прибыль за счет привлечения внешних источников средств. Однако его неумелое использование может привести к ухудшению экономического состояния и даже стать причиной банкротства.
Что такое финансовый рычаг
Плечо финансового рычага – это соотношение собственных активов по отношению к заемным средствам. По сути, оно выражает способность предприятия уплатить долг своевременно и в полном объеме. Банки и другие кредитные организации обязаны рассчитать этот параметр, чтобы определить максимальную сумму кредита, которую они могут дать предприятию. Это определение справедливо как для предприятий, так и для отдельных инвесторов, использующих этот инструмент во время выполнения спекулятивных операций. Обычно он выражается в долевом или процентном соотношении к полученным в долг или временное пользование средствам. Для предприятий и банков используются одни формулы расчета финансового рычага, для инвесторов – другие. При использовании этого инструмента важно оценить не только выгоды от применения, но и риск, который он несет.
Предназначение
Финансовый рычаг нужен для того, чтобы увеличить сумму оборотных средств. Предприниматели прибегают к этому финансовому инструменту с целью расширить экономическую деятельность. Решить с помощью займа можно и другие финансовые проблемы, связанные с деятельностью предприятия.
Расчет левериджа финансового рычага производят как банки, так и отдельные бизнесмены. Он необходим для того, чтобы правильно оценить возможные риски, связанные с использованием плеча, а также для определения суммы, на которую предприятие или инвестор могут рассчитывать.
Формула расчета
Для расчета плеча финансового рычага формула имеет следующий вид:
ДФЛ = ( (1-Т) * (РОА — р) * Д) / Е,
где ДФЛ обозначает эффект от финансового рычага;
Т – процентная ставка принятого в стране налога на прибыль;
РОА – рентабельность активов предприятия;
р – процентная ставка по кредиту;
Д – сумма средств, взятых в кредит;
Е – собственный капитал.
Однако среди менеджеров и бухгалтеров распространение получила другая для расчета плеча финансового рычага формула. Данные для расчетов берутся из бухгалтерской отчетности. Она имеет следующий вид:
ДФЛ = РОЕ – РОА,
где РОЕ – это рентабельность собственного капитала. Этот параметр рассчитывается по формуле:
РОЕ = Чистая прибыль / Итого по разделу 3.
Рентабельность активов предприятия рассчитывается по формуле:
РОА = Чистая прибыль / Итого баланса.
Этот метод удобен тем, что все расчеты можно автоматизировать. К тому же так можно оценить только эффект от использования плеча финансового рычага, а не рассчитать сумму, необходимую для расширения или поддержания стабильной работы предприятия. Эта формула используется не для анализа прошедшей и текущей деятельности, а для прогнозирования.
Пример расчета
Чтобы приведенные выше формулы были понятнее, ниже приведены расчеты, выполненные для предприятия ОАО «Снежка» на основании данных его годового отчета.
РОЕ = — 21055 / 480171 = — 0,044;
РОА = -21055 / 1488480 = — 0,014;
ДФЛ = — 0,044 + 0,014 = — 0,03;
Как интерпретировать полученную информацию? Что означает полученный результат? Если при расчете коэффициент соотношения заемных и собственных средств вышел меньше 0,8, то состояние предприятия считается не совсем стабильным. Предприятие не имеет достаточного количества оборотных активов, которые оно может реализовать, чтобы погасить краткосрочные ссуды. Если он более 0,8 или равен ему, то значит, риск незначителен и предприятию ничего не угрожает, так как оно сможет своевременно реализовать свои активы и внести платеж, если это потребуется.
Как видно из проведенных расчетов, ОАО «Снежка» не только не в состоянии расплатиться с текущими долгами, но оно также не вправе рассчитывать на получение нового кредита в банке на расширение своей деятельности. Здесь хотя бы расплатиться с возникшими долгами. Такая ситуация наблюдается на многих российских предприятиях, особенно на протяжении последних 2-3 лет. Однако для банка это не повод лишний раз рисковать. Чтобы определить, поможет ли финансовый рычаг выправить ситуацию, расчеты необходимо провести не за один год, а за 3-5 лет работы предприятия.
Что означают данные, полученные в ходе расчетов
Получен коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Но расчеты – это всего лишь половина дела. Полученную информацию надо еще суметь проанализировать. От того, насколько верным будет анализ и вынесенное решение, зависит степень риска. Для банка – возврата выданных кредитов, для бизнесмена – стабильной работы предприятия и вероятности банкротства.
Как видно из приведенного примера, предприятие имеет серьезные проблемы. В текущем периоде оно получило чистый убыток. Организация может взять ссуду в банке для покрытия возникшей в связи с полученным убытком задолженности. Но это грозит потерей стабильности и риском просрочки платежей по кредитам, что, в свою очередь, приведет к появлению непредвиденных расходов в форме выплат пеней и штрафов.
Если предприниматель знает заранее сумму займа, на который он может рассчитывать, он может лучше распланировать, куда и на что он сможет эти средства потратить. Именно в этом и выгода таких расчетов.
Использование финансового левериджа на фондовой и валютной бирже
Наиболее широкое применение плечо финансового рычага приобрело в торговых операциях на фондовой и валютной биржах. Привлекая заемные средства, инвестор может приобрести больше, а значит, получить более высокую прибыль. Но использование рычага в таких рискованных операциях нередко приводит к большим потерям в короткий срок.
При расчете плеча для инвесторов, проводящих спекулятивные операции на бирже, формула не используется. В этом случае плечо финансового рычага — это отношение между суммой капитала и предоставляемого во временное пользование кредита. Соотношение может быть следующим: 1:10, 1:50 и т. д. Чем больше соотношение, тем выше риск. Сумма депозита умножается на размер рычага. Так как колебания на бирже обычно составляют всего несколько процентов, плечо позволяет увеличить объем используемых денежных средств в десятки и сотни раз, что делает прибыль (убыток) существенным.
Разбираем понятия «кредитное плечо» и «лот»
Сегодня мы поговорим о теме, сбивающей с толку многих трейдеров на рынке Форекс. Знать и понимать ее крайне важно, она помогает управлять средствами лучше. Новички рынка часто попадают впросак, поскольку не имеют о ней представления и не знают, как ее использовать.
Мы поговорим о кредитном плече (англ. “leverage”)!
Что же это такое? Говоря простыми словами, это возможность сделать больше, прикладывая меньше усилий. Это также один из секретов, используемых успешными людьми для увеличения своего состояния. Это столь широко направленная концепция, что может быть использована как в поиске людей для работы, так и в покупке новых технологий для увеличения объема продаж.
И если Вы до сих пор задаетесь вопросом, как же применить это к рынку Форекс, то обратите внимание на следующий абзац.
Итак, Ваш брокер выступит в роли банка и предложит Вам деньги для торговли в долг (предположим, $100 000). Взамен брокер установит лишь минимальную рекомендованную сумму депозита (также известную как маржу Форекс) для Вас. Данная сумма может варьироваться от брокера к брокеру.
Чтобы лучше понять, как работает данный принцип, посмотрите в табличку ниже.
| Реальная сумма в единицах измерения | Кредитное плечо | Минимальная сумма депозита |
| 100 000 | 1:1000 | 100 |
| 100 000 | 1:100 | 1 000 |
| 100 000 | 1:2000 | 50 |
| 100 000 | 1:1000 | 1 000 |
Некоторые объяснения:
Реальная сумма в единицах измерения – это та сумма, которую трейдер хочет использовать в торговле. Данная сумма может варьироваться, исходя из комфортного для клиента депозита.
Минимальная сумма депозита – зная, какую сумму трейдер хочет использовать для торговли и кредитное плечо, Вы сможете рассчитать свой минимальный депозит.
Например, взгляните на первую колонку – допустим, Вы хотите торговать суммой $100 000 и предлагаемым брокером кредитным плечом 1:1000 (что соответствует 0.1% желаемой суммы). В этом случае 0.1% от $100 000 составит $100. Это и будет являться Вашим минимальным депозитом.
- если Вы хотите торговать суммой в $100 000 и кредитным плечом 1:100, Ваш минимальный депозит будет равен $1000
- если Вы хотите торговать суммой в $100 000 и кредитным плечом 1:2000, Ваш минимальный депозит будет равен $50
А что, если Вы хотите торговать $200 000 и кредитное плечо брокера 1:1000? Ваш минимальный депозит должен быть …
| Сумма депозита | Кредитное плечо | Реальная сумма в единицах измерения |
| 200 | 1:1000 | 200 000 |
Итак, зная, сколько Вы хотите иметь средств на балансе счета, убедитесь, что Вы ознакомлены с кредитным плечом брокера, дабы рассчитать минимальную сумму депозита.
Теперь мы знакомы с концепцией кредитного плеча.
Где найти брокера с максимальным кредитным плечом на Форекс? Мы уже нашли! Торгуй с кредитным плечом от 1:50 до 1:2000.
Поговорим о лотах
Представим лот Форекс как средство управления и контроля кредитного плеча. В Вашей платформе Вы видите данную табличку:
Заметим, что так или иначе, в данной табличке лот равен «1.00». Это означает, что сумма, на которую вы открываете сделку по покупке валюты, составляет 100 000. Чтобы более подробно разобраться в количествах, посмотрим на картинку.
| Размер лота | Реальная сумма в единицах измерения |
| 1.00 | 100 000 |
| 0.10 | 10 000 |
| 0.01 | 1 000 |
| 0.50 | 50 000 |
| 5.00 | 500 000 |
Следовательно, если Вы меняете величину лота, Вы также меняете реальную сумму, участвующую в торговле.
- если Вы устанавливаете лот в размере 0.10, реальная сумма средств в торговле составит 10 000;
- если Вы устанавливаете лот в размере 0.01, реальная сумма средств в торговле составит 1 000.
Чем меньше Вы ставите величину лота, тем менее рискованную стратегию Вы выбираете, тем безопаснее Ваша торговля, но и ниже потенциальная прибыль.
Если Вы пока еще новичок, лучше всего для начала протестировать, как работает торговля, прежде чем инвестировать крупную сумму денег. Очень полезным станет Демо-счет, которые выступит Форекс симулятором реальной торговли и научит Вас полезным вещам.
Прошу обратить внимание, что за единицу измерения мы принимали 100 000 условной валюты, а не долларов, поскольку валюта единиц зависит от валюты сделки.
Например, представим, что котировка Евро/Доллар сейчас 1.2120 и Вы открываете Евро счет (если живете в Европе) с кредитным плечом 1:1000 и депозитом 1000 евро. Вы хотите открыть сделку на «1.00» лот по данной валюте. Соответственно, Ваши 100 000 евро будут конвертированы в 121 200 долларов.
Если данный пример не столь очевиден, то не переживайте, мы объясним Вам все на обучающих вебинарах. А сейчас просто запомните, что «реальная сумма средств в единицах измерения» зависит от валюты.
Мы хотим представить Вам описание индикатора ADX, которое поможет Вам успешно применять данный финансовый инструмент в торговле.
Кредитное плечо — что это и как выбрать новичку? Использование на Форекс, размеры
Оглавление статьи
Кредитное плечо на форексе, что это?
Для того, чтобы понять, что такое кредитное плечо, необходимо ознакомиться со следующими его определениями и свойствами:- Кредитное плечо это денежные средства, в эквиваленте валюты открытого счета, предоставляемые брокером в кредит.
- Цифровое выражение показывает соотношение суммы личного депозита к заемным средствам.
- Смысл этого понятия заключается в предоставляемой брокером возможности получения большего объема прибыли.
- Написание кредитного плеча состоит из двух цифр, первая всегда равна единице, а вторая показывает во сколько раз от первоначального депозитного вклада, кредит может превышать депозитный взнос.
- Брокер автоматически производит расчет кредита, его оформление, расчет прибыли, отдельно для каждой сделки, при продаже или покупке выбранного трейдером торгового актива.
- Платить за пользование кредитным плечом не нужно, отсутствует кредитная комиссия и всевозможные проценты.
- Кредитные средства в результате неуспешной сделки потерять невозможно. Если сделка переносится в стиль убыточной, при этом собственные средства начинают составлять десять процента от залога, то брокерская компания самостоятельно закрывает сделку, по так называемому приказу – стоп-аут, при этом не допускает потери средств больше, чем находится на депозите торгового счета.
Преимущества использования кредитного плеча
- Данный вид займа совершенно не предполагает никаких процентов за его использование.
- Используя кредит в совершении сделки, трейдеру предоставляется возможность в несколько раз увеличить свою доходность, которая рассчитывается в сделке, именно исходя из этого понятия.
В случае убыточной сделки отсутствует вероятность потери заемных средств и необходимости их возвращения.
Правила использования кредитного плеча
- Стоит помнить, что при использовании кредитного плеча среднего или высокого значения потерять средства также легко, как и заработать.
- При заключении сделки необходимо производить расчет ее оптимального объема, чтобы повышенная волантильность рынка не уничтожила весь депозит.
- Не рекомендуется использовать в полном объеме доступную маржу.
- Увеличение кредитного плеча возможно лишь в том случае, если трейдер заключает прибыльные сделки довольно длительный период времени и уверен в своей торговой стратегии. При этом объем сделок соизмерим с размером депозита.
Принцип действия кредитного плеча на примере деятельности трейдера
- Открытие счета с плечом 1/100.
- Пополнение счета на 10000 долларов.
- Открытие сделки объемом 1лот по валютной паре евро – доллар.
- Один лот соответствует 100000 единиц базовой валюты или 100000 долларов, в данной ситуации евро.
- Опираясь на реальные котировки 100000 долларов должны обойтись трейдеру в 135000 долларов.
- Благодаря кредитному плечу, трейдеру обходится приобретений 100000 долларов за 1350 долларов, все остальные средства предоставляются в кредит, и они участвуют в сделке, в случае просадки ордера.
- Для того, чтобы избежать потерь, в данной ситуации трейдеру не рекомендуется задействовать в работе больше 10-15 процентов от размера депозита, что соответствует 1350 долларов.
Какое кредитное плечо предоставляют брокеры?
Существует несколько видов предоставляемых брокером кредитных плеч:
- 1/1;
- 1/10;
- 1/20;
- 1/50;
- 1/100;
- 1/500;
- 1/1000.
Последний вид кредитного плеча редко предоставляется брокерами по причине высокорисковых сделок с его участием.
Какое кредитное плечо выбрать?
При выборе кредитного плеча, стоит учитывать:
- если работать с маленькими размерами кредитного плеча, то много не заработаешь.
- если применять большие его величины, то торговля будет являться рискованной. Небольшое движение котировок цены торгового инструмента может принести как достойную прибыль, так и огромные убытки.
Поэтому, при выборе кредитного плеча необходимо руководствоваться несколькими правилами:
На каждый вид торгового счета приемлем свой размер плеча
- На центовом счету стоит выбрать максимальный его размер;
- На долларовых счетах выбирается среднее его значении;
- На торговых счетах с большим размером депозита, обычно выбирают минимальное плечо. Здесь прибыль будет регулироваться объемом сделки. А трейдер в данной ситуации надежно защищенный от сильных колебаний курсов;
- У разных брокеров пользование кредитными средствами может быть на разных условиях, обязательно оговоренных в специальном договоре оферты.
Торговля с кредитным плечом 1/100 является наиболее оптимальным решением с средним его значением. Такой размер плеча позволяет вести торговлю, особо не рискуя своими средствами, и получая увеличенную прибыль.
Как плечо влияет на результаты?
После открытия сделки, находясь в рынке, при движении котировок цены в любую сторону, трейдер может получить как прибыль, так и убытки.
Для расчета прибыли сделки необходимо владеть информацией:
- Один лот в форексе соответствует сто тысяч единиц валюты, расположенной на первом месте в наименовании валютной пары. Эта валюта в конкретном торговом инструменте носит название базовой валюты.
- При торговле меньшими лотами, расчет производится исходя из описания лотности. При объеме сделки 0,1, в расчете участвуют десять тысяч единиц базовой валюты, при объеме 0,01 – всего тысяча.
- Стоимость одного пункта рассчитывается произведением объема сделки на шаговое значение котировки.
- Для того, чтобы рассчитать общую стоимость прибыли или убытка, необходимо произвести умножение стоимости одного пункта на пройденной количество пунктов, ценовым графиком торгового актива.
Как контролировать влияние кредитного плеча на уровень риска?
Правила рисков на финансовых рынках подчиняются нескольким аксиомам:
- Выбор размера кредитного плеча совершенно не влияет на риски в торговле.
- Чем больше величина плеча, тем меньше средств от депозита торгового счета используется в залоговой стоимости при открытии сделки.
- При совершении большого числа сделок одновременно на разных торговых активах, рекомендуется использовать большое кредитное плечо. В результате этого залоговая сумма маленькая и предоставлена практически вся сумма депозита в распоряжение трейдера для задействования ее в сделках.
- Также рекомендован большой размер плеча в случае, если трейдер работает по стратегии, предполагающий достаточно большие просадки.
- Трейдерам, работающим с большими размерами депозитов, и, предпочитающим, удерживать в работе не больше одной – двух сделок, при этом их торговая система не предусматривает больших просадок в работе, рекомендованы торговые счета с маленьким размером кредитного плеча.
Кредитное плечо и залог (маржа)
Для того, чтобы открыть позицию и удерживать ее на рынке, брокер для собственной безопасности, требует внесения определенного размера залоговой стоимости, которая автоматически бронируется с депозита трейдера при открытии сделки и рассчитывается брокером самостоятельно.Залоговая стоимость носит название «маржа» и отображается в случае открытия сделки в специальном окне торгового терминала «торговля» вместе с другими показателями и расчетами сделки.
Маржа необходима для перекрытия убытков в случае, если развитие рыночного сценария происходит не по предполагаемому трейдером варианту.
К примеру, при стоимости одного лота десять тысяч долларов, при кредитном плече 1/100, необходимо при оформлении сделки внести залоговую стоимость в сто долларов. Величина второй цифры кредитного плеча является размером залога при оперировании одним лотом торгового актива.
Принципы осуществления маржинальной торговли
Маржинальная торговля предполагает торговлю на заемные средства.
Если трейдер изъявляет желание открыть сделку, превышающую по объемам собственные средства, а в данном случае, уже заранее оговаривается, что так и будет, то ему, в момент открытия сделки, моментально, предоставляются заемные средства, в необходимом для ее сопровождения, размере.
Для успешной маржинальной торговли необходимо выполнять следующие требования:
- Создать свою собственную торговую систему.
- Протестировать ее на демонстрационном счете до получения стабильных результатов. Опытные трейдеры рекомендуют, что сто успешных сделок говорят о достойности стратегии.
- На основании этой стратегии, в соответствии с статистическими данными, необходимо рассчитать размеры потенциальных убытков в случае, если развитие сценария произойдет в непредсказуемом направлении. Все расчеты проводятся не в валюте депозита, а в пунктах.
- На основании количества пунктов и размера депозита произвести расчет стоп лосса в размере депозита таким образом, чтобы потенциальный убыток соответствовал не больше пяти процентов от всей суммы депозита торгового счета.
- Рассчитать, в соответствии с уже оформленным кредитным плечом, наиболее эффективный объем сделки.
Инвестирование в безопасное кредитное плечо на форекс
Для того, чтобы инвестировать собственные средство безопасно необходимо:
- Работать только по проверенной и протестированной стратегии.
- Использовать кредитное плечо как можно меньше.
- Не рисковать в одной сделке больше чем два – три процента от депозита торгового счета.
- Использовать ордер стоп-лосс, ограничивающий убытки и недопускающий полного уничтожения счета.
- Помнить о том, что каждой величине депозита соответствует определенный объем сделки.
Что такое финансовое плечо? Определение, факторы, меры, пример, выгоды, ограничения
Определение : Финансовый рычаг относится к использованию заемных средств для приобретения новых активов, которые, как предполагается, приносят более высокий прирост капитала или доход по сравнению со стоимостью заимствования. Это обязательство для организации-заемщика, тогда как оно является источником дохода для кредитора.
Компания может получить средства тремя способами:
- Долг : Долги — это средства, заимствованные в форме облигаций, коммерческих бумаг и долговых обязательств, подлежащие выплате кредитору с процентами.
- Акционерный капитал : Акционерный капитал — это выпуск акций для общественности для сбора средств путем передачи прав собственности.
- Аренда : Аренда относится к юридическому соглашению, в соответствии с которым арендодатель предоставляет недвижимость для использования арендатором в течение определенного периода в обмен на деньги.
Содержание: финансовое плечо
- Факторы
- Меры
- Соотношение заемных и собственных средств
- Коэффициент задолженности
- Коэффициент покрытия процентов
- Степень финансового рычага (DFL)
- Пример
- Решение
- Преимущества
- Ограничения
- Заключение
Факторы, влияющие на финансовый рычаг
Финансовый рычаг больше связан с заимствованиями из внешних источников и должен быть возвращен рано или поздно.Чтобы понять больше о финансовом рычаге, давайте рассмотрим следующие факторы:
- Кредитное плечо второго этапа : Кредитное плечо второго уровня рассматривается как кредитное плечо второго уровня, поскольку оно зависит от степени операционного плеча. Если операционный риск высок, компания планирует использовать низкий финансовый рычаг, и наоборот.
- Финансовое обязательство : Займы в виде долгов создают финансовое обязательство для компании.
- Решение о финансировании : Решение о финансовом левередже является частью стратегии финансирования компании, запланированной директорами.
- Процентные ставки : Эти займы обычно выплачиваются с довольно высокими процентами.
- Стабильность фирмы : Наиболее важным фактором, учитываемым руководством при принятии решения о финансировании, является позиция и баланс фирмы, на которую распространяется риск.
- Рентабельность активов : Доходность, которую необходимо оценить на дополнительный капитал, чтобы выяснить, сможет ли компания получить более высокую прибыль от задействованного капитала или нет.
- Фиксированные финансовые затраты : долги создают фиксированное финансовое бремя в виде процентов на компанию.
Показатели финансового рычага
После привлечения дополнительного капитала в бизнес руководство использует различные финансовые коэффициенты к результатам деятельности компании. Ниже представлены четыре наиболее важных коэффициента или меры финансового рычага:
Соотношение заемных и собственных средств
Соотношение заемных и собственных средств — это доля средств, которые компания заимствовала, и средств, привлеченных от акционеров.Короче говоря, это отношение заемных средств к фонду собственника.
Анализ : Чем выше коэффициент заемного капитала, тем слабее финансовое положение компании. Следовательно, это соотношение всегда должно быть меньше, чтобы избежать риска банкротства и несостоятельности.
Коэффициент задолженности
Коэффициент долга определяет состояние активов компании или ее способность выполнять свои обязательства.
Анализ : Ниже коэффициент долга компании; более надежным является ее финансовое положение, указывающее на то, что компания имеет достаточно активов, чтобы выплатить обязательства на момент падения.
Коэффициент покрытия процентов
Коэффициент покрытия процентов подчеркивает способность компании выплачивать проценты за счет полученной прибыли.
Анализ : Если коэффициент высокий, это означает, что компания может получить достаточно прибыли для выплаты причитающихся процентов и наоборот.
Степень финансового рычага (DFL)
Уровень финансового левериджа (DFL) означает уровень волатильности прибыли на акцию (EPS) с изменением операционного дохода в результате реструктуризации капитала, т.е.д., приобретение долгов, выпуск акций и долговых обязательств и сдача активов в аренду.
Где,
Процентное изменение прибыли на акцию = [(новая прибыль на акцию — старая прибыль на акцию) / старая прибыль на акцию]
EPS означает прибыль на акцию
Процентное изменение EBIT = [(Новая EBIT — Старая EBIT) / Старая EBIT]
EBIT — прибыль до уплаты процентов и налогов
Анализ : более высокий DFL указывает на то, что компания более чувствительна к изменению операционной прибыли, что в конечном итоге показывает ее нестабильную прибыль на акцию.
Пример
ABC Ltd. расширила свое бизнес-подразделение, инвестировав 200000 долларов, из которых 50000 долларов были приобретены за счет долгов. На оставшуюся сумму компания выпустила 1500 обыкновенных акций по 100 долларов каждая. Компания получает прибыль до уплаты процентов и налогов в размере 20000 долларов в год. Общая сумма активов составила 145000 долларов, обязательства — 75000 долларов. Выплата процентов составляет 5000 долларов США.
В прошлом году прибыль на акцию (EPS) составляла 3,5 доллара, а в текущем финансовом году прибыль на акцию составляет 4 доллара.8, если EBIT за прошлый год составляет 8000 долларов. Узнайте соответствующие коэффициенты финансового рычага.
Решение
Коэффициент заемного капитала = Общий долг / собственный капитал
Коэффициент заемного капитала = 50000/150000
Коэффициент заемного капитала = 0,33
Коэффициент долга = обязательства / активы
Коэффициент долга = 145000/75000
Коэффициент долга = 1,93
Коэффициент покрытия процентов = EBIT / процентные расходы
Коэффициент покрытия процентов = 20000/5000
Коэффициент покрытия процентов = 4
Степень финансового рычага (DFL) = Процентное изменение EPS / Процентное изменение EBIT
Процентное изменение EPS = [(Новая EPS — Старая EPS) / Старая EPS] ⨯ 100
Процентное изменение EPS = [(4.8 — 3.5) /3.5] ⨯ 100
Процентное изменение EPS = 37%
Процентное изменение EBIT = [(Новая EBIT — Старая EBIT) / Старая EBIT] ⨯ 100
Процентное изменение EBIT = [(20000 — 8000) / 8000] ⨯ 100
Процентное изменение EBIT = 150%
Степень финансового рычага (DFL) = 37/150
Степень финансового рычага (DFL) = 0,25
Преимущества финансового рычага
Финансовый рычаг имеет различные преимущества для компании, менеджмента, инвесторов и финансовых компаний. Вот некоторые из таких преимуществ:
- Экономия от масштаба : Финансовый рычаг помогает организациям расширять свое производственное подразделение и производить товары в больших масштабах, резко снижая фиксированные затраты.
- Повышает кредитный рейтинг : Если компания берет долги и может погасить эти долги вовремя, получая хорошую прибыль от предоставленных средств, она обеспечивает высокий кредитный рейтинг и считается надежной кредиторами.
- Благоприятная позиция по денежному потоку : Этот дополнительный капитал дает возможность увеличить доходность компании и, следовательно, улучшить позицию компании по потоку денежных средств.
- Повышает прибыльность акционеров : По мере того как компания расширяет свой бизнес за счет финансового рычага, возможности для прибыльности также увеличиваются.
- Ослабление налогов : Когда долги и обязательства обременяют компанию, правительство разрешает ей налоговые льготы и льготы.
- Расширение Business Ventures : Потребность в финансовых рычагах возникает, когда компания планирует рост и развитие, что является положительным шагом.
Ограничения финансового плеча
Есть определенные недостатки финансового рычага, которые в основном связаны с заимствованиями через долги.Это следующие:
- Высокий риск : Всегда существует риск потери или неудачи в получении ожидаемой прибыли наряду с бременем выплаты процентов по долгам.
- Неблагоприятные результаты : Результат таких заимствований может иногда быть вредным, если бизнес-план идет не так, как надо.
- Ограничения финансовых учреждений : Кредитное финансовое учреждение обычно в некоторой степени ограничивает и контролирует коммерческие операции.
- Высокая процентная ставка : Процентные ставки по заемной сумме, как правило, высоки, что создает нагрузку на компанию.
- Преимущества, ограниченные стабильными компаниями : Финансовый рычаг является подходящим вариантом только для тех компаний, которые стабильны и имеют устойчивое финансовое положение.
- Может привести к банкротству : В случае непредвиденных убытков или низкой доходности, а также огромных долгов или обязательств компания может столкнуться с ситуацией банкротства.
Заключение
Компания должна быть осторожна при анализе своей позиции финансового рычага, потому что высокий рычаг означает большие долги. Кроме того, передача прав собственности может оказаться опасной для организации и даже привести к огромным потерям и провалу бизнеса.
Финансовое плечо
Значение и определение финансового рычага
Финансовый рычаг может быть точно описан как степень, в которой бизнес или инвестор используют заемные деньги.Считается, что коммерческие компании с высоким уровнем левериджа подвергаются риску банкротства, если в случае, если они не смогут выплатить долги, это может привести к трудностям с привлечением новых кредиторов в будущем. Дело не в том, что финансовые рычаги всегда плохо. Однако это может привести к увеличению прибыли акционеров на инвестиции. Кроме того, очень часто возникают налоговые льготы, связанные с заимствованием, также известные как кредитное плечо.
Формула
Наиболее известным коэффициентом финансового левериджа является отношение долга к собственному капиталу (см. Также коэффициент долга, коэффициент собственного капитала).Рассчитывается как:
Общий долг / собственный капитал
Расчет финансового рычага
Финансовый рычаг указывает на надежность бизнеса в отношении его долгов, чтобы функционировать. Знание метода и техники расчета финансового рычага может помочь вам определить платежеспособность бизнеса и его зависимость от заимствований. Ключевые этапы расчета финансового рычага:
- Вычислите общую задолженность компании.При этом учитываются как краткосрочные, так и долгосрочные долги, включая такие товары, как ипотека, и деньги, причитающиеся за предоставленные услуги.
- Оценить общую сумму капитала, принадлежащего акционерам компании. Для этого необходимо умножить количество акций в обращении на цену акции. Полученная таким образом общая сумма представляет собой акционерный капитал.
- Разделите общую сумму долга на общую сумму капитала. Полученное таким образом частное представляет собой коэффициент финансового левериджа.
Нормы и ограничения
Если коэффициент финансового левериджа компании выше, чем 2: 1, это указывает на финансовую слабость. Если у компании высокий уровень заемных средств, считается, что она находится на грани банкротства. Кроме того, он может не получить новый капитал, если не сможет выполнить свои текущие обязательства.
Почему важны финансовые рычаги?
Почти каждая бизнес-операция требует денег, и поэтому разумное управление финансами является жизненно важным аспектом работы предприятия.Читать 3 мин.
1. Финансовый рычаг2. Важность рычага
3. Как измерить влияние рычага
4. Понимание финансового рычага
Почему финансовые рычаги важны для выживания бизнеса? Почти каждая бизнес-операция требует денег, но у компаний ограниченные ресурсы, поэтому разумное управление финансами является жизненно важным аспектом управления предприятием.
Финансовый рычаг
Финансовый рычаг — это соотношение собственного капитала и финансового долга компании.Это важный элемент финансовой политики фирмы. Финансовый рычаг также может означать использование финансовых ресурсов компании за фиксированную плату. Финансовый рычаг, равный двум, означает, что на один доллар собственного капитала приходится два доллара финансового долга. Это позволяет компании использовать заемные средства для финансирования приобретения активов.
Концепция кредитного плеча распространена в деловом мире. Он в основном используется для увеличения доходности собственного капитала компании, особенно когда бизнес не может повысить свою операционную эффективность и отдачу от общих инвестиций.Поскольку прибыль по займам выше, чем проценты по долгу, общая прибыль компании увеличится, что в конечном итоге приведет к росту доходов акционеров.
Кредитное плечо может быть как благоприятным, так и неблагоприятным. Положительно, когда прибыль превышает стоимость долга. Однако это отрицательно, если прибыль компании ниже, чем затраты на получение средств. Кредитное финансирование является важным источником капитала для поддержки ограниченных инвестиций акционеров. Кроме того, это помогает достичь идеального уровня рентабельности капитала.
Важность кредитного плеча
Кредитное плечообеспечивает предприятиям следующие преимущества:
- Кредитное плечо — важный инструмент, который руководство компании может использовать для принятия оптимальных финансовых и инвестиционных решений.
- Он предоставляет различные источники финансирования, с помощью которых фирма может достичь своей целевой прибыли.
- Кредитное плечо также является важным методом инвестирования, поскольку помогает компаниям установить порог для расширения бизнес-операций.Например, его можно использовать для рекомендации ограничений на расширение бизнеса, если прогнозируемая прибыль на дополнительные инвестиции ниже стоимости долга.
Как измерить влияние кредитного плеча
Влияние левериджа измеряется путем вычитания коэффициента экономической рентабельности из коэффициента рентабельности собственного капитала после вычета корпоративного налога. Поскольку рентабельность собственного капитала для акционеров обычно выше, чем коэффициент экономической рентабельности, левередж играет важную роль в достижении ожиданий инвесторов относительно рентабельности капитала.По этой причине финансовый рычаг измеряется на основе того, как дополнительный долг влияет на прибыль на акцию держателей обыкновенных акций.
Понимание финансового рычага
Ваша ипотека дает самый простой способ понять принцип финансового рычага. В большинстве случаев влияние рычага на домовладельца обычно благоприятно. Однако финансовый рычаг должен соответствовать двум важным требованиям, чтобы стать выгодным. Во-первых, заемщик должен иметь возможность производить платежи, чтобы избежать повторного вступления во владение.Во-вторых, кредитное плечо зависит от стоимости базового актива. Если актив растет в цене, кредитное плечо увеличивает потенциальную прибыль от собственности, но если актив теряет стоимость, кредитное плечо снижает отдачу от инвестиций. Кредитное плечо становится невыгодным, если этих двух условий нет.
В конце 1980-х годов произошло злоупотребление левериджем, когда руководство нескольких компаний, подстрекаемое инвесторами и низкими процентными ставками, взяло гораздо больше долгов, чем они могли выплатить, для финансирования расширения и приобретений.Многие из этих компаний, включая Orion Pictures, Live Entertainment, Carolco, New World Pictures и Cannon Group, в конечном итоге объявили о банкротстве, поскольку не смогли выплатить свои токсичные кредиты. Большинство этих компаний, многие из которых из Голливуда, забыли о том, что им все равно нужно возвращать свои долги, даже если проекты, которые они финансировали за счет средств, провалились. Чтобы успешно использовать кредитное плечо, компания должна использовать реалистичные прогнозы, разумные управленческие решения, здравый смысл и непредвзятую оценку рисков.
Проблема с кредитным плечом заключается в том, что большинство людей сентиментально оптимистично настроены по поводу его способности увеличивать прибыль, не задумываясь о потенциальных долгах, которые они должны выплатить в случае неудачи плана. Когда открываются новые предприятия, они либо сразу же начинают действовать, как новая сенсация в городе, но теряют силу, когда новая компания отвлекает от них внимание покупателей; или начните медленно и создайте репутацию по мере того, как все больше людей узнают об их превосходном предоставлении услуг. Тем не менее, заимствования увеличивают фиксированную стоимость бизнеса.Если вы хотите, чтобы заемные средства были эффективными, важно выявить потенциальные подводные камни.
Если вам нужна дополнительная информация о важности финансового рычага, вы можете опубликовать свою юридическую потребность на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов. Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Гарвардское право и Йельское право, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или от их имени.
Что такое финансовое плечо?
Финансовый рычаг — это процесс, который включает в себя заимствование ресурсов, которые сочетаются с существующими активами и используются для достижения желаемого результата финансовой сделки. В некоторых случаях финансовое использование заемных средств используется для повышения шансов на увеличение прибыли, получаемой от капитала или какого-либо типа инвестиций на фондовом рынке. В других случаях стратегию можно использовать как средство блокировки определенного результата, который может нанести вред инвестору в долгосрочной перспективе.
Мужчина карабкается по канатуКак часть процесса использования заемных средств, заимствование может принимать несколько форм. Получение ссуд на дополнительные денежные ресурсы может быть одним из способов инициирования стратегии левериджа. Покупка долга, например, получение ипотеки конкурента, является еще одним средством получения некоторой степени левериджа в конкретном деловом движении.Торговля инвестициями с использованием маржи, предоставленной инвестору брокерской фирмой, также может рассматриваться как форма финансового рычага.
Степень финансового рычага, необходимого для достижения желаемого результата, будет варьироваться в зависимости от нескольких факторов.Во-первых, существует взаимосвязь между имеющимися активами и суммой ссуды или полученного долга, которая необходима для успешного выполнения сделки. Это ключевой элемент, поскольку неблагоприятный коэффициент финансового левериджа между активами и кредитами или долгом может подвергнуть всю стратегию большому риску и создать серьезные финансовые трудности в случае, если сделка пойдет не так, как планировалось.
Помимо поддержания благоприятного коэффициента, важно также измерить степень финансового левериджа, присущего предлагаемой сделке.Лучший способ понять, что подразумевается под степенью применительно к кредитному плечу, — это спрогнозировать процентное изменение суммы прибыли, полученной или потерянной по каждой акции или единице, участвующей в сделке. Эта степень рассчитывается до учета применимых процентов или налогов, а не после.
Операционный финансовый рычаг — еще один фактор, который следует учитывать.В самом широком смысле этот фактор имеет отношение к положительному или отрицательному влиянию, которое процесс привлечения заемных средств может оказать на общую деятельность организации, инициирующей предлагаемую стратегию. Что касается отдельного инвестора, важно рассмотреть, будет ли процесс привлечения заемных средств временно препятствовать обычным финансовым операциям отдельного лица, или он или она может продолжать функционировать в финансовом отношении без каких-либо изменений или уступок.
Обычно целью любого типа использования заемных средств является улучшение финансового положения физического или юридического лица.Часто этот подход используется, когда есть очень хорошие шансы на успех, и этот успех может быть значительно увеличен с точки зрения отдачи за счет пополнения существующих ресурсов другими, которые заимствованы на короткий срок. Как и в случае с любым типом стратегии финансового роста, рекомендуется изучить потенциальные результаты любой стратегии привлечения заемных средств, прежде чем применять эту стратегию. Это означает рассмотрение наихудших сценариев, а также того, какие выгоды могут быть достигнуты при наилучших обстоятельствах.
Кредитное плечо Финансовое определение кредитного плеча
Кредитное плечо
Использование заемного финансирования или свойства увеличения или уменьшения суммы пропорционально большей, чем сопоставимые инвестиции. Например, считается, что опцион имеет высокое кредитное плечо по сравнению с базовой акцией, потому что данное изменение цены акции может привести к большему увеличению или уменьшению стоимости опциона.Также широко известен как Gearing в Европе.Кредитное плечо
1. Использовать заем для финансирования деятельности. Например, для покупки дома обычно берут взаймы деньги в виде ипотеки. Обычно об этом говорят как об использовании дома. Точно так же используется кредитное плечо, когда используется маржа для покупки ценных бумаг.2. Сумма долга, которая была использована для финансирования деятельности. Компания с гораздо большим объемом долга, чем собственного капитала, обычно называется «с высокой долей заемных средств». Считается, что слишком большой заемный капитал вреден для здоровья, но многие фирмы используют заемный капитал для расширения своей деятельности.
Финансовый словарь Farlex. © 2012 Farlex, Inc. Все права защищены.
Кредитное плечо
Использование фиксированных затрат для увеличения нормы прибыли от инвестиций. Одним из примеров использования кредитного плеча является покупка ценных бумаг с залогом. Хотя кредитное плечо может увеличивать доходность, оно также увеличивает риск, присущий инвестициям. См. Также финансовый рычаг, операционный рычаг.Wall Street Words: Путеводитель от А до Я по условиям инвестирования для современного инвестора Дэвида Л.Скотт. Авторские права © 2003 Houghton Mifflin Company. Опубликовано компанией Houghton Mifflin. Все права защищены. Все права защищены.
Кредитное плечо.
Кредитное плечо — это метод инвестирования, при котором вы используете небольшую сумму собственных денег, чтобы сделать вложение гораздо большей ценности. Таким образом, кредитное плечо дает вам значительные финансовые возможности.
Например, если вы занимаетесь 90% стоимости дома, вы используете кредитное плечо для покупки гораздо более дорогой собственности, чем вы могли бы себе позволить, заплатив наличными.
Если вы продаете недвижимость дороже, чем взяли взаймы, прибыль полностью принадлежит вам. Обратное также верно. Если вы продадите с убытком, сумма, которую вы взяли в долг, все равно подлежит выплате, и весь убыток принадлежит вам.
Покупка акций с использованием маржи — это вид кредитного плеча, как и покупка фьючерсных или опционных контрактов.
Использование заемных средств может быть рискованным, если базовый инструмент не работает так, как вы ожидаете. По крайней мере, вы можете потерять основную сумму своих вложений и деньги, взятые в долг для совершения покупки.
При некоторых инвестициях с кредитным плечом вы можете понести еще большие убытки, если стоимость базового продукта значительно упадет.
рычаг
см. КАПИТАЛЬНАЯ ПЕРЕДАЧА.Деловой словарь Коллинза, 3-е изд. © 2002, 2005 С. Пасс, Б. Лоуз, А. Пендлтон, Л. Чедвик, Д О’Рейли и М. Афферсон
leverage
см. CAPITAL GEARINGСловарь экономики Коллинза, 4-е изд. © К. Пасс, Б. Лоуз, Л. Дэвис 2005
Кредитное плечо
Влияние заемных денег на инвестиции; концепция заимствования денег для покупки актива, который будет расти в цене, так что окончательная продажа принесет прибыль на вложенный капитал и на заемные средства.
Пример: Марк и Эми должны инвестировать по 100 000 долларов. Они могут арендовать дома по 100 000 долларов за дом и получать арендную плату в размере 1100 долларов в месяц за каждый дом. Через 5 лет они смогут ликвидировать и продать свои дома по 150 тысяч долларов каждый. Эми использует кредитное плечо, а Марк — нет.
Полная энциклопедия недвижимости, составленная Дениз Л. Эванс, JD & O. Уильям Эванс, JD. Авторские права © 2007 McGraw-Hill Companies, Inc.
Кредитное плечо и финансовый кризис, объяснение для класса EFL
В 2008 году мировая финансовая система была близка к полному краху.Никто не хочет повторения этой ужасной аварии, но как избежать повторения? В первую очередь нам нужно понять, что привело нас к краю пропасти — что мы делали неправильно в хорошие времена, что невольно привело нас к краю обрыва.
Что привело к обвалу?
Конечно, виноват не один фактор. С середины 1990-х финансовые институты вкладывали все больше и больше денег в новые виды очень рискованных инвестиций. Некоторые из этих инвестиций — например, свопы на дефолт по кредитам — очень трудно понять (New York Times назвала их «загадочными» в одной статье), но конкретные инвестиции — менее важный фактор, чем метод, называемый кредитным плечом, который был ( и) используется для этих инвестиций.Возможно, понимание того, что такое рычаги воздействия, является ключом к пониманию кризиса.
Итак, что такое кредитное плечо? По сути, это просто практика заимствования денег для инвестирования.
Чтобы увидеть, как это работает, и насколько привлекательным он может казаться, и насколько он чрезвычайно рискован, давайте сравним кредитное плечо со старомодными инвестициями.
Раньше спекуляция с недвижимостью
Допустим, у вас есть 20 000 долларов на покупку недвижимости. Вы покупаете землю на сумму 20 000 долларов.С течением времени его рыночная стоимость увеличивается на 10%. Вы зарабатываете 2000 долларов. Неплохо. И в старые времена вы могли бы быть счастливы с этим.
Инвестирование с кредитным плечом
2000 долларов — это хорошо, но лучше было бы больше, не так ли? Так почему бы не использовать кредитное плечо?
Если у вас есть 20 000 долларов (и если экономика идет неплохо), вы сможете убедить финансовое учреждение ссудить вам намного больше. Допустим, вам дали ссуду в 19 раз больше вашей первоначальной суммы, что составляет общую сумму 400 000 долларов.Вот Это Да! Таким образом, вы инвестируете 400 000 долларов в недвижимость. Значение увеличивается на 10%. Вы продаете недвижимость, подсчитываете прибыль и обнаруживаете, что заработали 40 000 долларов. Вместо 10% прибыли, которую вы могли бы получить по старинке, вы получили 200% !! Конечно, вы должны платить проценты на деньги, которые вы взяли в долг, и это может сократить вашу прибыль вдвое, но 100% -ная прибыль (20 000 долларов США) по-прежнему лучше, чем 10% (2000 долларов США).
В хорошие времена нет никаких сомнений в привлекательности рычагов, но когда пузырь лопается, все может стать очень и очень неприятным.
Раньше, если вы купили недвижимость стоимостью 20000 долларов на свои собственные деньги, а стоимость земли упала на 10%, вы могли удержать собственность, пролить несколько слез на потерю 2000 долларов и ждать, пока хорошие времена вернутся снова.
Что происходит с инвестициями с использованием заемных средств? Что ж, после того, как стоимость земли упала на 10%, ваши вложения в 400 000 долларов теперь стоят 360 000 долларов. Рынок выглядит плохо, и люди, которые одолжили вам деньги, хотят их вернуть. Они дали вам взаймы 380 000 долларов (19 умноженных на 20 000).Вы можете получить 360 000 долларов, продав собственность, но все равно должны еще 20 000 долларов. Дерьмо! Не так давно вы начали с 20 000 долларов, а теперь должны 20 000 долларов. Вы не потеряли 10%, вы потеряли 200% !! На самом деле, это даже хуже, потому что вы также должны проценты по ссуде, которые могут составлять еще 20 000 долларов, поэтому вы теряете все свои деньги и должны 40 000 долларов (что означает, что вы понесли убыток в размере 300%). Вы начинаете рвать волосы. И не только вы рвете волосы. Финансовое учреждение тоже, потому что это не старый банк.Это также усилено до упора. Он выдал много-много других займов, подобных вашему, с использованием заемных средств. Таким образом, относительно небольшой спад на рынке (а для парня, который покупает вещи на свои собственные деньги, спад на 10% не такая уж большая проблема) может вызвать приливную волну в инвестиционном и финансовом бизнесе, оставив много компании-банкроты.
В приведенном здесь примере коэффициент кредитного плеча составляет 19 к одному, что может показаться бессмысленным заимствованием для нормальных людей. Однако до того, как пузырь лопнул, коэффициенты были еще выше.Ипотечные гиганты в США Fannie May и Freddie Mac, которые были тесно связаны с правительством и якобы руководствовались более строгими стандартами, чем обычно, получили кредитное плечо около 100: 1. Если вы немного покопаетесь в Интернете в поисках инвестиционных агентов, вы найдете некоторых, которые говорят, что кредитное плечо 200 к одному — это нормально (то есть у вас есть 20 000 долларов и вы занимаетесь 4 000 000 долларов, чтобы вложить их в рискованные инвестиции !!).
Итак, какой урок можно извлечь из всего этого? Как недавно выразился Джон Степек в Money Week: «Единственный способ остановить будущие кризисы — это не допустить, чтобы уровень кредитного плеча в системе достиг точки, когда он становится опасным.«Коэффициенты левериджа, превышающие разумный предел, должны быть запрещены. Проблема в том, что во время кризиса легко найти поддержку такой политике, но, пока экономика находится на подъеме, многие влиятельные голоса будут настаивать на том, чтобы такие правила ставили необоснованное торможение экономической деятельности.
.