Глобальные депозитарные расписки что это: IIS 10.0 Detailed Error — 404.0

Глобальная депозитарная расписка — это… Что такое Глобальная депозитарная расписка?

Глобальная депозитарная расписка (англ. Global Depositary Receipt), ГДР (англ. GDR) — депозитарная расписка, которая, как правило, обращается в нескольких странах, обычно странах Европы^[1]. GDR представляет собой сертификат, выпущенный банком-депозитарием и удостоверяющий право его владельца пользоваться выгодами от депонированных в этом банке ценных бумаг иностранного эмитента. Одна GDR может быть эквивалентна одной акции, части акции, или нескольким акциям иностранной компании-эмитента.

Среди крупнейших эмитентов GDR JPMorgan Chase, Citigroup, Deutsche Bank, Bank of New York.

Сравнение с ADR

Глобальные депозитарные расписки выпускаются аналогично Американским депозитарным распискам с некоторыми дополнительными требованиями (например, требованием предоставлять отчётности в контролирующие органы стран, где они будут обращаться). Стоимость их размещения несколько дороже, явного преимущества не наблюдается. Поэтому GDR выпускаются реже, чем ADR

[2].

Преимущества операций с GDR

Для инвесторов

• Позволяют покупать акции иностранных организаций.
• Упрощают заключение сделок и расчеты по иностранным акциям в сравнении с владением непосредственно такими акциями.
• Обычно также ликвидны, как и лежащие в их основе акции.

Для эмитентов

• Упрощают доступ к иностранным рынкам, давая возможность расширить базу инвесторов и облегчить мобилизацию капитала.
• Способствуют повышению ликвидности акций, лежащих в основе депозитарной расписки.
• Помогают увеличить популярность иностранной компании в США.
• Обеспечивают доступ к международным рынкам, давая возможность привлечь такие суммы, которые невозможно мобилизовать на каком-либо одном рынке.
• Способствуют повышению международной популярности неамериканской компании^[3].

См. также

Примечания

Литература

• Фондовый рынок. Курс для начинающих = An Introduction to Equity Markets. — М.: «Альпина Паблишер», 2011. — 280 с. — (Reuters для финансистов). — ISBN 978-5-9614-1460-8

в чем разница? – Финансовая энциклопедия

Глобальные депозитарные расписки и американские депозитарные расписки: обзор

Инвесторы и компании могут пожелать инвестировать в публично торгуемые акции, которые не зарегистрированы непосредственно в их собственной стране. Эти ценные бумаги могут добавить диверсификации к портфелю, а также предоставить более широкую вселенную для определения наивысшего потенциального дохода от акций. Внутренние ценные бумаги ежедневно свободно торгуются на соответствующих внутренних биржах через брокеров и брокерские платформы. Эти внутренние ценные бумаги выпускаются и управляются исполнительным руководством местной компании. Однако депозитарные расписки – это акции иностранной компании, предлагаемые на другом иностранном рынке. Депозитарные расписки можно структурировать по-разному, что позволяет иностранным инвесторам инвестировать в иностранные компании через свои внутренние биржи.

Если компания хочет предложить свои акции на иностранном рынке, она должна работать с депозитным банком. Это означает, что основная компания, стремящаяся получить деньги посредством выпуска специально структурированных акций, должна для этого сотрудничать с депозитным банком. В качестве посредника банк-депозитарий управляет выпуском акций, административными аспектами листинга акций и другими деталями, связанными с предлагаемыми акциями. Базовая компания не обязательно имеет прямой доступ к управлению своими акциями депозитарных расписок так же, как они управляют своими внутренними акциями.

Ключевые выводы

• Акции иностранных акций, предлагаемые на зарубежных рынках, широко известны как депозитарные расписки.
• АДР и ГДР – это два типа депозитарных расписок с другими типами, включая европейские депозитарные расписки (EDR), люксембургские депозитарные расписки (LDR) и индийские депозитарные расписки (IDR).
• АДР – это акции одной иностранной компании, выпущенные в США.
• ГДР – это акции одной иностранной компании, выпущенные более чем в одной стране в рамках программы ГДР.
• Компании могут выпускать депозитарные расписки в отдельных странах или одновременно выпускать свои акции на нескольких зарубежных рынках через ГДР.

Глобальная депозитарная расписка (GDR)

Глобальная депозитарная расписка  является один типом депозитарных расписок. Как и его название, он может быть предложен в нескольких зарубежных странах по всему миру. Депозитарные расписки, предлагаемые только на одном иностранном рынке, обычно будут иметь название этого рынка, например, американские депозитарные расписки, обсуждаемые ниже, и EDR, LDR или IDR.

Глобальные депозитарные расписки обычно являются частью программы, которую компания создает для выпуска своих акций на зарубежных рынках более чем одной страны. Например, китайская компания может создать программу GDR, которая выпускает свои акции через посредника депозитарного банка на лондонский рынок и рынок Соединенных Штатов. Каждый выпуск должен соответствовать всем применимым законам как в стране происхождения, так и на зарубежных рынках в отдельности.

Американская депозитарная расписка (АДР)

Американские депозитарные расписки – это акции, выпущенные в США иностранной компанией через посредника депозитарного банка. ADR доступны только в США. Как правило, иностранная компания будет работать с депозитарным банком США в качестве посредника при выпуске акций и управлении ими.

АДР можно найти на многих биржах в США, включая Нью-Йоркскую фондовую биржу и Nasdaq, а также на внебиржевых. Иностранные компании и их посредники в депозитных банках должны соблюдать все законы США при выпуске АДР. Это делает ADR подчиненными законам США о ценных бумагах, а также правилам бирж.

ADR – это альтернативные инвестиции, которые включают дополнительные риски, которые должны быть тщательно проанализированы американскими инвесторами. Гипотетически инвестор мог бы расширить свою инвестиционную вселенную, решив рассмотреть ADR. АДР в конечном итоге расширяют инвестиционные возможности для инвесторов из США. Они также могут упростить международное инвестирование, предлагая инвесторам из США предложения на биржах американского рынка.

Для инвесторов из США АДР могут иметь некоторые уникальные риски. В первую очередь валютный риск возникает при конвертации с выплатой дивидендов. В противном случае АДР номинированы в долларах США, но их первоначальная стоимость предложения основана на оценке, произведенной в их национальной валюте.

Особые соображения: инвестирование в депозитарные расписки

Депозитарные расписки, как правило, могут иметь свой собственный набор уникальных рисков. Для инвесторов любого типа депозитарных расписок важно понимать проспект эмиссии с подробным описанием инвестиций.

Инвесторы из США потенциально могут инвестировать либо в АДР, либо в ГДР. АДР предлагаются только иностранной компанией через размещение акций в США. ГДР обычно будут предлагаться в нескольких странах в рамках программы ГДР.

АДР и ГДР дают американским инвесторам возможность получить доступ к иностранным инвестициям на их внутреннем рынке. В то время как стоимость выпуска как ADR, так и GDR будет основываться на оценке базовой компании, интерес, который компания получает на зарубежных рынках в сочетании с ее собственными внутренними торговыми операциями, будет иметь влияние на торговую цену на открытом рынке.

#Г

Что такое депозитарные расписки: российские, американские, глобальные

Что такое депозитарные расписки?

Депозитарная расписка – производные финансовые инструменты, гарантирующие право собственности на акции иностранной компании. Основная идея депозитарной расписки – дать ее владельцу возможность иметь иностранные активы, не выходя за рамки национального правового поля.

Иначе говоря, владение распиской – это косвенное приобретение ценных бумаг иностранных компаний. Их выпускает банк-депозитарий. Сначала он покупает некоторое количество акций компании-эмитента, затем выпускает под них депозитарные расписки, причем сами акции выступают в качестве обеспечения. Впоследствии расписки обращаются на зарубежных ранках, где представлен банк-депозитарий.

Депозитарные расписки имеют номинал. Это то количество ценных бумаг, на которое они выписываются.

Депозитарные расписки обращается на местном рынке валют. Это облегчает жизнь инвесторам, поскольку купленные акции не покидают страну своего обращения.

Деривативы выписываются, когда компания хочет зарегистрировать уже обращающиеся акции или долговые ценные бумаги на иностранной торговой площадке. Также это применим к первичному размещению акций (IPO). Такие инструменты торгуются напрямую или через дилеров (over-the-counter).

Депозитарные расписки

Российская депозитарная расписка (РДР)

Российская депозитарная расписка применяется, когда банк-депозитарий находится на территории России. Компания-эмитент тоже российская. Это ценная бумага, которая
удостоверяет право собственности.

Закрепляет право владельца требовать с эмитента реальные ценные бумаги взамен на приобретенные расписки.

Американские депозитарные расписки (АДР)

Американские депозитарные расписки применяются, когда банк-депозитарий находится на территории США. Они торгуются на Нью-Йоркской Фондовой Бирже (NYSE) или на Американской Фондовой Бирже. Валюта обращения – доллар, реже евро.

Глобальные депозитарные расписки (ГДР)

Глобальные депозитарные расписки (ГДР) применяются, когда банк-депозитарий находится в любой другой стране. Их можно приобрести на европейских торговых площадках. Например, на Лондонской фондовой бирже. Валюта обращения – доллар, реже евро.

Выгоды для компании

Депозитарные расписки выпускаются для привлечения иностранного капитала. Они помогают устранить административные барьеры, которые мешают инвесторам вкладывать деньги в зарубежные корпорации. Дополнительная выгода – повышение ликвидности акций.

Выгоды для инвестора

Появление депозитарных расписок автоматически превращает портфель ценных бумаг в международный. Еще одно преимущество – диверсификация активов. Однако основная идея депозитарных расписок — получение выгоды от вложения в рискованные акции, которые дают большую отдачу. При ему не придется бороться с основными причинами нестабильности – рисками на иностранных рынках и зарубежными регуляторами. Но все же не стоит забывать, что валютного риска избежать никак нельзя, так как он связан с неопределенностью развивающихся экономик. С другой стороны, инвестор может выиграть от конкурентных курсов доллара и евро по отношению к другим иностранным валютам.

Таким образом, депозитарные расписки дают своим владельцам шанс инвестировать в иностранные акции и минимизировать риски. Соответственно, они будут неплохим дополнением к вашему портфелю ценных бумаг.

Что такое депозитарные расписки?

На московской бирже торгуются не только акции, но и депозитарные расписки на эти акции. В том числе, акции Тинькофф, которые мы разбирали на этой неделе, на Московской бирже представлены также в виде депозитарных расписок.

Собственно, по этим причинам мы и решили здесь разобрать, что же это такое — депозитарные расписки, какие они бывают, зачем нужны и так далее.

Что такое депозитарная расписка?

Депозитарная расписка — ценная бумага, удостоверяющая право собственности на акции или облигации, которые торгуются на иностранной бирже.

Депозитарные расписки бывают разные — но суть от этого не меняется.

Впервые расписки появились в США, их назвали АДР — американские депозитарные расписки. Бывают также глобальные, российские и некоторые другие — смотря где эти расписки созданы и торгуются.

Зачем нужны депозитарные расписки?

Чтобы упростить обращение иностранных акций / облигаций на локальных рынках. Под локальным рынком я подразумеваю не российский, а рынок той страны где вы живете. Если вы живете в США, ваш локальный рынок — Америка, и у вас будут торговаться АДР. Если в России — локальный рынок Россия и торговаться у вас будут РДР.

Как это упрощает жизнь?

Ну вот возьмем тот же пример с акциями Тинькофф банка. Они торгуются в Лондоне и если бы не было РДР на акции Тинькофф (в данном случае ГДР — глобальные депозитарные расписки, которые торгуются сразу в нескольких странах, отличных от страны, где торгуются сами акции), то чтобы купить акции Тинькофф вам бы пришлось:

• Открыть счет у английского брокера и купить акции там
• Самостоятельно платить налоги с дивидендов и прибыли по данным акциям

А так у вас есть ГДР, которые торгуются на нашей родной московской бирже и вы мало того, сами не думаете ни про какие налоги, так как покупаете их через российского брокера (он ваш налоговый агент), так и можете купить ГДР на ИИС счет и получать все его преимущества и льготы. Так как ДР торгуются на московской бирже, они полностью подпадают под условия ИИС.

Согласитесь, так проще.

Насколько безопасно покупать депозитарные расписки?

С точки зрения прав владения, получения дивидендов и т.п. никакой разницы с обычными акциями нет. То есть вы можете чувствовать себя точно также уверенно и спокойно, как если бы обладали самими акциями. Все права у вас остаются такими же, кроме того:

Депозитарные расписки закрепляют права их владельцев требовать от эмитента ДР получения взамен ДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг.

Другими словами, вы имеете право в любой момент предъявить свои ДР эмитенту и получить взамен их — сами акции / облигации.

Однако стоит заметить, что между вами и акциями возникают дополнительные посредники — банк кастодиан (хранит первичные ценные бумаги, под которые выпускаются депозитарные расписки) и эмитент депозитарных расписок (выпускает и учитывает депозитарные расписки в юрисдикции вашей страны). Вот как выглядит вся схема выпуска депозитарных расписок.

Пугаться этого не стоит, такова процедура выпуска — она логична и обоснована и стоит в первую очередь на страже ваших интересов и безопасности.

Спасибо.

Что вы об этом думаете? Насколько понятно изложен материал? Поделитесь своим мнением в комментариях. О чем еще нам написать?

Девелопер ЛСР выведет из обращения глобальные депозитарные расписки на Лондонской бирже — Недвижимость

МОСКВА, 21 июня. /ТАСС/. Девелоперская группа ЛСР объявила о проведении делистинга своих глобальных депозитарных расписок с Лондонской фондовой биржи. Об этом говорится в сообщении компании.

«ПАО «Группа ЛСР», один из ведущих девелоперов и производителей строительных материалов в России, объявляет, что совет директоров ЛСР 20 июня 2021 года рассмотрел вопросы, связанные со стратегией компании на рынках акционерного капитала, и пришел к выводу, что сохранение листинга ее глобальных депозитарных расписок <…>, представляющих обыкновенные акции компании, на Лондонской фондовой бирже не отвечает стратегическим приоритетам ЛСР», — отмечается в сообщении.

В компании добавляют, что подали заявление в Управление по финансовому надзору Великобритании и на Лондонскую фондовую биржу об отмене торгов глобальными депозитарными расписками (ГДР) со 2 августа 2021 года. Отмечается, что делистинг ГДР приведет к консолидации акций в свободном обращении и ликвидности на Московской бирже, а также будет способствовать росту объема торгов акций и усилению позиций ЛСР на публичном рынке акционерного капитала.

«В последние годы преимущества листинга на Московской бирже стали более очевидны. Объем торгов обыкновенными акциями ЛСР на Московской бирже существенно превышает объем торгов ГДР на Лондонской фондовой бирже», — комментирует девелопер. В компании ссылаются на данные Bloomberg, согласно которым к 1 июня 2021 года среднедневной объем торгов акциями компании составил около $1,8 млн, а ГДР — $0,3 млн.

Кроме того, совет директоров ЛСР одобрил предложение продать принадлежащие им глобальные депозитарные расписки через выкуп, который будет проводиться за денежные средства дочерней компании АО «Стройкорпорация». Владельцы ценных бумаг смогут подавать заявки на продажу ГДР по цене $2,11 за одну бумагу. Это предполагает премию в 3,4% к цене закрытия торгов на Лондонской бирже 18 июня 2021 года и в 2,6% к средневзвешенной цене на Лондонской бирже за месяц, говорят в компании. Максимальное количество глобальных депозитарных расписок, которое может быть предъявлено к выкупу в рамках тендерного предложения, соответствует 15,08% уставного капитала компании.

Также после делистинга владельцы глобальных депозитарных расписок, которые не примут участие в таком тендерном предложении, смогут конвертировать ГДР в обыкновенные акции, торгующиеся на Московской бирже, остаться владельцами ГДР без листинга на Лондонской бирже и сохранить за собой право голоса и право на получение дивидендов по акциям или продать ценные бумаги на внебиржевом рынке. В то же время с закрытия торгов 18 июня и до дальнейшего уведомления депозитарий в лице Deutsche Bank Trust Company Americas прекратил выпуск новых глобальных депозитарных расписок взамен на акции. Добавляется, что компания планирует сохранить программу ГДР после делистинга, а также существующий листинг акций компании на Московской бирже с кодом LSRG.

О группе ЛСР

Группа ЛСР — диверсифицированная строительная компания. Основной бизнес сконцентрирован в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, Москве и Московской области, Екатеринбурге и на Урале. Девелопер занимает второе место по объему жилищного строительства в России, на 1 июня 2021 года объем возводимого компанией жилья превышает 2,8 млн кв. м, по данным Единого ресурса застройщиков.

Группа ЛСР является публичной компанией, ее обыкновенные акции обращаются на фондовом рынке Московской биржи.

понятие, механизм действия, преимущества и недостатки – SPRINTinvest.RU

Глобальная депозитарная расписка (ГДР) — это инструмент, подтверждающий право компании на выпуск одной или нескольких акций или конвертируемых облигаций за пределами страны, в которой эта компания зарегистрирована.

Организацией процесса выпуска акций компании в таком случае занимается зарубежный депозитарный банк. Акции оформляются в форме депозитарной расписки или сертификата, выпускаемых зарубежным депозитарным банком.

К числу крупнейших эмитентов ГДР (GDR, от англ. Global Depositary Receipt) относятся, например, Deutsche Bank и JPMorgan Chase.

Выпуск глобальных депозитарных расписок — один из самых популярных способов выхода на мировые рынки акций. Компания может привлекать средства в иностранной валюте путем выпуска акций в иностранной стране.

Пример глобальной депозитарной расписки

Компания, базирующаяся в США, желающая получить свои акции, котирующиеся на немецкой фондовой бирже, может сделать это с помощью ГДР.

Американская компания должна заключить соглашение с немецким депозитарным банком, который будет выпускать акции резидентам, базирующимся в Германии, после получения инструкций от внутреннего хранителя компании.

Акции выпускаются при соблюдении законодательства обеих стран.

Механизм использования глобальных депозитарных расписок

В упрощенном виде этот механизм предполагает реализацию следующих шагов:

1. Отечественная компания заключает договор с зарубежным депозитарным банком с целью выпуска ГДР.
2. После этого Международный депозитарный банк заключает соглашение о хранении с национальным депозитарием такой компании.
3. Отечественный кастодиан владеет акциями акционерного общества.
4. По поручению отечественного депозитария зарубежный депозитарный банк выпускает акции иностранным инвесторам.
5. Весь процесс осуществляется под строгим руководством.
6. ГДР обычно номинируются в долларах США

Давайте теперь рассмотрим преимущества и недостатки глобальной депозитарной расписки.

Преимущества ГДР

Ниже перечислены явные преимущества глобальных депозитарных расписок:

• обеспечивают доступ к иностранным рынкам капитала;
• предоставляют владельцам бизнеса возможность продажи более чем в одной валюте акций компаний, зарегистрированных на зарубежной фондовой бирже или на внебиржевом рынке;
• расширяют глобальное присутствие компании, что помогает привлечь международное внимание и охват;
• являются ликвидными по своей природе, поскольку изначально опираются на спрос и предложение, которые могут регулироваться;
• оценка стоимости акций на внутреннем рынке повышается, при листинге на международном рынке;
• с ГДР нерезиденты могут инвестировать в акции иностранной компании;
• могут быть свободно переданы другим хозяйствующим субъектам;
• иностранные институциональные инвесторы могут покупать акции компаний-эмитентов ГДР в своей стране, даже если они ограничены в покупке акций иностранных компаний;
• увеличивают базу акционеров компании;
• экономят налоги инвестора, который должен будет платить налог, если покупает акции иностранной компании, тогда как с ГДР это не так.

Недостатки ГДР

Рассматриваемый финансовый инструмент не лишен недостатков. Ниже перечислены наиболее существенные недостатки глобальных депозитарных расписок:

• нарушение любого регламента может привести к серьезным последствиям для компании;
• выплата дивидендов производится в национальной валюте страны, которая подвержена волатильности на рынке Форекс;
• представляют выгоду лишь частным инвесторам с высоким чистым капиталом из-за их способности инвестировать большие суммы в ГДР;
• ГДР — один из самых дорогих источников финансирования.

Тем не менее, ГДР справедливо причисляется к числу важнейших источников финансирования бизнеса, позволяющих компаниям в условиях глобализации выходить на международные рынки и создающих условия для их быстрого роста и развития.

ETFs, специализирующиеся на вложениях в депозитарные расписки

В мире существует огромное количество биржевых фондов акций, отличающихся друг от друга по целому ряду параметров (в частности, по структуре инвестиционных портфелей; «географии» инвестирования; размеру; величине издержек и пр.) и, соответственно, предлагающих инвесторам разные варианты соотношения доходности и риска. При этом общий принцип функционирования всех подобных ETFs довольно прост: структура инвестиционного портфеля биржевого фонда с максимально возможной точностью повторяет структуру выбранного эталонного индекса, база расчета которого включает в себя акции, обращающиеся или на национальном рынке (для локальных индексов), или на мировом рынке (для глобальных индексов).

В настоящий момент именно «классические» биржевые фонды акций являются наиболее распространенными, причем в немалой степени этому способствует простота и «понятность» реализуемой инвестиционной стратегии. Тем не менее, на протяжении последних нескольких лет на глобальном рынке ETFs возникла довольно специфическая группа фондов, которая в отличие от «традиционных» фондов акций ориентирована на вложения в депозитарные расписки (а точнее – на повторение структуры индексов депозитарных расписок).

Во многом ETFs, специализирующиеся на вложениях в депозитарные расписки, очень похожи на «обычные» фонды акций – как с точки зрения риска, так и с точки зрения доходности, однако в силу специфики самих депозитарных расписок в отдельных случаях «депозитарные фонды» могут оказаться весьма привлекательными для частных и институциональных инвесторов, работающих на глобальном рынке.

По своей сути, любая депозитарная расписка на акции – это финансовый инструмент, дающий его владельцу такие же права, как и аналогичное количество локальных акций. Иными словами, с практической точки зрения для среднестатистического инвестора совершенно не принципиально – владеть 100 локальными акциями или 100 депозитарными расписками на эти акции (если одна расписка эквивалента одной акции): он точно также может торговать депозитарными расписками, получать по ним дивиденды и голосовать ими на собраниях акционеров.

Процедура выпуска депозитарных расписок довольно проста: на первоначальном этапе эмитент передает на хранение в банк-кастодиан (чаще всего, он находится в стране эмитента акций) определенное количество акций на имя депозитария, который, собственно, и выпускает расписки.

Депозитарные расписки могут выпускаться по нескольким разным программам. Глобальные депозитарные расписки (GDR) изначально ориентированы на одновременное обращение на финансовых рынках сразу нескольких стран и являются наиболее универсальными. Помимо них существуют и расписки, ориентированные на крупные национальные финансовые рынки, наиболее известны среди которых американские депозитарные расписки (ADR).

На практике эмитенты акций выпускают депозитарные расписки, преследуя две основные цели: привлечь необходимый объем средств (зачастую емкость национальных рынков относительно не велика и просто не позволяет «закрыть» потребности эмитента в инвестиционных ресурсах) и расширить круг потенциальных инвесторов (чем шире круг инвесторов, тем по более высокой цене эмитент может разместить свои бумаги).

Пожалуй, наиболее существенные отличия между локальными бумагами и депозитарными расписками – это место их обращения и структура владельцев. В мировой практике локальные акции, на которые выпущены депозитарные расписки, всегда обращаются на национальном биржевом рынке и, как правило, характеризуются достаточно высоким уровнем ликвидности, в то время как депозитарные расписки торгуются за рубежом, причем далеко не всегда на организованном биржевом рынке. Соответственно, в структуре владельцев локальных акций преобладают «внутренние» инвесторы, а депозитарными расписками владеют иностранные инвесторы.

Чем же ETFs, ориентированные на депозитарные расписки, могут быть интересны участникам рынка?

С точки зрения долгосрочных инвесторов депозитарные расписки привлекательны потенциально ограниченным объемом предложения. Дело в том, что любая программа депозитарных расписок характеризуется такими параметрами как лимитированность ее объема и конвертируемость. Лимитированность программы депозитарных расписок предполагает, что их количество, которое может одновременно находится в обращении жестко ограничено, к примеру, эквивалентом не более 20% всех выпущенных компанией-эмитентом обыкновенных акций. Конвертируемость депозитарных расписок – это возможность их «обмена» на локальные акции (и, наоборот) в рамках стандартной процедуры через депозитарий и банк-кастодиан и, наоборот (в российских реалиях она занимает порядка 1-2 недель).

Стоит отметить, что в настоящее время подавляющее большинство эмитентов, запустивших программы депозитарных расписок, либо полностью выбрали установленный максимальный лимит, либо чрезвычайно близки к нему. Это связано с тем, что международным инвесторам намного дешевле и удобнее торговать депозитарными расписками по сравнению локальными акциями, поэтому на первый план выходит конвертируемость депозитарных расписок.

При наличии достаточного спроса на депозитарные расписки со стороны глобальных инвесторов возникает ценовая премия – расписки стоят несколько дороже акций на национальном рынке, причем, если в отношении конвертируемых расписок размер премии редко превышает 2-3%, и сама она существует совсем недолго, то для неконвертируемых расписок премия может достигать 20-25% и наблюдаться в течение продолжительного периода времени. По большому счету, долгосрочный инвестор, приобретая подобные ETFs, рассчитывает именно на то, что первыми компанию по достоинству оценят не национальные, а глобальные инвесторы.

Как показывает практика, такой подход вполне имеет право на существование, в частности, за последние 3 года – с 20 ноября 2012 года по 20 ноября 2015 года включительно – фонд BLDRS Europe 100 ADR Index Fund (ADRU) принес инвесторам 22,55%, фонд BLDRS Developed Markets 100 ADR Index (ADRD) – 23,38%, фонд BLDRS Asia 50 ADR Index Fund (ADRA) – 23,90%.

Для спекулятивно настроенных инвесторов вложения в депозитарные расписки интересны преимущественно в рамках активных инвестиционных стратегий, к примеру, арбитражных.

Привлекательность этих стратегий объясняется асинхронностью и неравномерностью изменения рыночных цен локальных акций на национальном рынке и цен  на рынке обращения депозитарных расписок. Так, в случае конвертируемых депозитарных расписок алгоритм действий инвесторов при таких стратегиях очень прост:

— если на национальном рынке возникает премия локальных акций по отношению к депозитарным распискам, то инвестор продает локальные акции, приобретает расписки и конвертирует их в акции;

— если же на национальном рынке возникает дисконт по отношению к депозитарным распискам, то инвестор продает расписки, приобретает акции на локальном рынке и конвертирует их в расписки.

На практике инвестор может либо реализовывать активные инвестиционные стратегии самостоятельно, либо  приобрести бумаги соответствующих фондов (например, за 3 года «активный» фонд WCM/BNY Mellon Focused Growth ADR ETF (AADR) дал возможность заработать 37,04%).

ДРУГИЕ НОВОСТИ
ETFs фронтирных рынков →
ETFs, специализирующиеся на обратном выкупе акций →
ETFs развивающихся рынков →

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Глобальная депозитарная расписка | Преимущества, недостатки, пример

Определение глобальной депозитарной расписки

Глобальная депозитарная расписка (ГДР) — это инструмент, с помощью которого компания, расположенная в стране, выпускает одну или несколько своих акций или конвертируемых облигаций за пределами страны. В ГДР зарубежный депозитный банк, то есть банк за пределами внутренней территории компании, выпускает акции компании резидентам за пределами внутренней территории. Такие акции имеют форму депозитарной расписки или сертификата, созданного зарубежным депозитным банком.

Выпуск глобальных депозитарных расписок — один из самых популярных способов выхода на мировые фондовые рынки. Компания может привлекать средства в иностранной валюте, выпуская акции в иностранном государстве.

Пример глобальной депозитарной расписки

Компания из США, желающая разместить свои акции на фондовой бирже Германии, может сделать это с помощью GDR. Компания, базирующаяся в США, должна заключить соглашение с немецким депозитным банком, который будет выпускать акции для резидентов, базирующихся в Германии, после получения инструкций от местного хранителя компании.Акции выпускаются в соответствии с законодательством обеих стран.

Глобальный механизм депозитарных расписок

• Национальная компания заключает соглашение с зарубежным депозитным банком с целью выпуска GDR.
• Затем зарубежный депозитный банк заключает кастодиальное соглашение с местным кастодианом такой компании.
• Местный хранитель владеет акциями компании.
• По поручению местного хранителя зарубежный депозитный банк выпускает акции для иностранных инвесторов.
• Весь процесс осуществляется в строгом соответствии с инструкциями.
• GDR обычно номинированы в долларах США

Давайте теперь посмотрим на преимущества и недостатки Глобальной депозитарной расписки.

Преимущества GDR

Ниже перечислены преимущества глобальных депозитарных расписок:

• GDR обеспечивает доступ к иностранным рынкам капитала.
• Компания может быть зарегистрирована на зарубежной фондовой бирже или внебиржевой, и ее акции могут торговаться в более чем одной валюте.
• GDR расширяет глобальное присутствие компании, что помогает привлечь международное внимание и охват.
• GDR являются ликвидными по своей природе, поскольку они основаны на спросе и предложении, которые могут регулироваться.
• Оценка акций на внутреннем рынке при листинге на международном рынке.
• С помощью GDR нерезиденты могут инвестировать в акции иностранной компании.
• GDR можно передавать свободно.
• Иностранные институциональные инвесторы могут покупать акции компании, выпускающей GDR, в своей стране, даже если им запрещено покупать акции иностранной компании.
• GDR увеличивает акционерную базу компании.
• GDR экономит налоги инвестора. Инвестору необходимо будет платить налог, если он приобретет акции иностранной компании, в то время как в случае GDR это не так.

Недостатки

Ниже перечислены недостатки глобальных депозитарных расписок:

• Нарушение любых правил может привести к серьезным последствиям для компании.
• Дивиденды выплачиваются в национальной валюте страны, которая подвержена волатильности на валютном рынке.
• Это наиболее выгодно для инвесторов с высоким уровнем дохода (HNI) из-за их способности инвестировать большие суммы в GDR.
• GDR — один из дорогих источников финансирования.

Заключение

ГДР

в настоящее время является одним из важнейших источников финансирования в современном мире. В условиях глобализации каждая компания желает расширить свои крылья. ГДР позволяет таким компаниям выходить на международные рынки и выходить на них. ГДР предоставляют компаниям на развивающихся рынках возможности для быстрого роста и развития. ^1–3

Поделитесь знаниями, если вам понравилось Показать ссылки

1. Глобальная депозитарная расписка — GDR [Источник]
2. глобальных депозитарных расписок [Источник]
3. Глобальная депозитарная расписка (GDR) Определение | Финансовый словарь | MBA Skool-Study.Learn.Share. [Источник]

Глобальные депозитарные расписки (GDR)

Депозитарные расписки ( DRs ) — это сертификаты, которые представляют собой долю владения обыкновенными акциями компании, но которые продаются за пределами компании родной стране, чтобы повысить свою заметность на мировом рынке и получить доступ к большему объему инвестиционного капитала в других странах.Депозитарные расписки структурированы так, чтобы напоминать типичные акции на биржах, которыми они торгуют, так что иностранцы могут покупать долю в компании, не беспокоясь о различиях в валюте, методах бухгалтерского учета или языковых барьерах, а также о других рисках при инвестировании в иностранные акции. напрямую.

американских депозитарных расписок ( АДР, ) были выпущены 1 ^-й депозитарных расписок — JP Morgan выпустила 1 ^{-ю АДР} в 1927 году. АДР позволяли компаниям, зарегистрированным за пределами Соединенных Штатов, выходить на рынки капитала Соединенных Штатов.АДР были структурированы так, чтобы напоминать другие акции на американских биржах с сопоставимыми ценами на акцию, уведомлениями акционеров на английском языке и использованием валюты США для продажи и покупки АДР и выплаты дивидендов.

Глобальная депозитарная расписка ( GDR ) похожа на ADR, но является депозитарной распиской, проданной за пределами США и за пределами страны происхождения компании-эмитента. Большинство ГДР, независимо от географического положения рынка, номинировано в долларах США, хотя некоторые из них торгуются в евро или британских фунтах стерлингов.На биржах по всему миру зарегистрировано более 900 ГДР, выпущенных более чем 2100 эмитентами из 80 стран.

Хотя АДР были наиболее распространенной формой депозитарных расписок, количество ГДР в последнее время превысило количество АДР из-за более низких затрат и экономии времени при выпуске ГДР, особенно на Лондонской и Люксембургской фондовых биржах. Источник: JP Morgan

Глобальная депозитарная расписка в качестве финансового инструмента

ГДР выпускается и управляется депозитным банком для корпоративного эмитента.Депозитарный банк обычно расположен или имеет отделения в странах, в которых будут торговаться GDR. Крупнейшие депозитарные банки в США — JP Morgan, Bank of New York Mellon и Citibank.

ГДР основана на Депозитарном соглашении между депозитарным банком и корпоративным эмитентом и определяет обязанности и права каждой стороны как по отношению к другой стороне, так и по отношению к инвесторам. Положения включают установление даты записи, голосование по базовым акциям эмитента, депонирование акций эмитента в кастодиальном банке, распределение комиссионных, а также исполнение и поставку или передачу и возврат акций GDR.

Отдельный банк-хранитель владеет акциями компании, лежащими в основе ГДР. Банк-депозитарий покупает акции компании и размещает акции в банке-хранителе, а затем выпускает ГДР, представляющие долю владения акциями. Фактически купленные или проданные акции ДР называются депозитарных акций .

Банк-хранитель расположен в стране происхождения эмитента и держит на хранении базовые корпоративные акции ГДР.Банк-хранитель обычно выбирается банком-депозитарием, а не эмитентом, и он собирает и перечисляет дивиденды и пересылает уведомления, полученные от эмитента, в банк-депозитарий, который затем отправляет их держателям ГДР. Банк-хранитель также увеличивает или уменьшает количество акций компании, удерживаемых в соответствии с инструкциями депозитарного банка.

Положения о голосовании в большинстве депозитных договоров предусматривают, что банк-депозитарий будет голосовать по акциям держателя ГДР в соответствии с его инструкциями; в противном случае без инструкций банк-депозитарий не будет голосовать по акциям.

GDR Преимущества и недостатки

GDR, как и ADR, позволяют инвесторам инвестировать в иностранные компании, не беспокоясь о зарубежной торговой практике, различных законах, правилах бухгалтерского учета или трансграничных сделках. ГДР предоставляют держателям ГДР большую часть тех же корпоративных прав, особенно права голоса, что и инвесторы в базовые ценные бумаги.

Другие преимущества включают более простую торговлю, выплату дивидендов в валюте ГДР, которой обычно является доллар США (USD), и корпоративные уведомления, такие как собрания акционеров и предложения прав, на английском языке.Еще одним важным преимуществом ГДР является то, что институциональные инвесторы могут покупать их, даже если они могут быть ограничены законом или инвестиционной целью от покупки акций иностранных компаний.

ГДР

также преодолевают ограничения на иностранное владение или движение капитала, которые могут быть наложены страной корпоративного эмитента, избегают рискованных процедур расчетов и исключают местные налоги или налоги на передачу, которые в противном случае подлежали бы оплате, если бы акции компании были куплены. или продаются напрямую.Также отсутствуют комиссии за хранение иностранных акций, которые могут варьироваться от 10 до 35 базисных пунктов в год для иностранных акций, приобретаемых напрямую.

ГДР

являются ликвидными, поскольку спрос и предложение можно регулировать путем создания или аннулирования акций ГДР.

ГДР

, однако, несут валютный риск, если валюта эмитента отличается от валюты ГДР, которой обычно является доллар США.

Основным преимуществом выпуска ГДР для компании является повышение узнаваемости на целевых рынках, что обычно способствует расширению исследовательского охвата на новых рынках; более крупная и разнообразная база акционеров; и возможность привлечь больше капитала на международных рынках.

Рынок ГДР

Депозитарные расписки, как производные, могут быть созданы или аннулированы в зависимости от спроса и предложения. При создании акций большее количество корпоративных акций эмитента приобретается и размещается в банке-хранителе на счете депозитарного банка, который затем выпускает новые ГДР на основе вновь приобретенных акций. Когда акции аннулируются, инвестор передает акции депозитарному банку, который затем аннулирует ГДР и поручает банку-хранителю передать акции инвестору в ГДР.Возможность создания или аннулирования депозитарных акций позволяет удерживать цену депозитарных акций на уровне цены корпоративных акций, поскольку любые различия будут устранены посредством арбитража.

Цена ГДР в первую очередь зависит от ее депозитарного коэффициента (также известного как коэффициент депозита ), который представляет собой количество ГДР к базовым акциям, которое может широко варьироваться в зависимости от того, как ГДР оценивается по отношению к базовому капиталу. акции; 1 ГДР может представлять собой долю владения во многих корпоративных или дробных акциях, в зависимости от того, цена ГДР выше или ниже, чем у корпоративных акций.

Цена большинства ГДР такова, что они конкурентоспособны с акциями аналогичных компаний, торгующихся на тех же биржах, что и ГДР. Обычно цена GDR колеблется от 7 до 20 долларов. Если цена GDR уйдет слишком далеко от оптимального диапазона, будет создано или аннулировано больше GDR, чтобы вернуть цену GDR в оптимальный диапазон, определенный депозитным банком. Следовательно, для удовлетворения растущего спроса будет создано больше ГДР, или больше будет аннулировано, если спрос будет недостаточным или цена базовых акций компании значительно вырастет.

Большинство факторов, влияющих на цены GDR, те же, что и на акции: фундаментальные показатели и послужной список компании, относительные оценки и рекомендации аналитиков, а также рыночные условия. Международный статус компании также является важным фактором.

На большинстве бирж ГДР торгуются так же, как акции, а также имеют расчетное время T + 2 в большинстве юрисдикций, где сделка должна быть урегулирована в течение 2 рабочих дней после торгового обмена.

Биржи, на которых торгуются GDR, выбираются компанией.В настоящее время GDR торгуются на фондовых биржах:

1. Лондонская фондовая биржа
2. Люксембургская фондовая биржа
3. NASDAQ Dubai
4. Сингапурская фондовая биржа
5. Гонконгская фондовая биржа

9000 компаний выберите конкретную биржу, потому что она чувствует, что инвесторы страны биржи знают компанию лучше, потому что страна имеет большую базу инвесторов для международных выпусков или потому что на бирже представлены партнеры компании.Большинство GDR торгуются на биржах Лондона или Люксембурга, потому что они были 1 ^st для листинга GDR, и потому что для этих бирж дешевле и быстрее выпустить GDR.

Многие эмитенты ГДР также выпускают АДР, размещаемые в частном порядке, для привлечения институциональных инвесторов в США. Рынок программы GDR расширяется за счет предложения частного размещения 144A для квалифицированных институциональных инвесторов в США. Предложение, основанное на Правиле 144A Комиссии по ценным бумагам и биржам, устраняет необходимость регистрировать предложение в соответствии с законами о безопасности США, что позволяет сэкономить время и деньги.Однако предложение 144A должно, в соответствии с Правилом 12g3-2 (b), предоставлять SEC информацию о стране происхождения на английском языке, либо информация должна быть размещена на веб-сайте компании.

Подробная информация о покупке GDR инвестором

1. Инвестор звонит своему брокеру, чтобы купить GDR для конкретной компании.
2. Брокер исполняет ордер, покупая GDR на любой из бирж, на которых он торгуется, или покупая обыкновенные акции компании на внутреннем рынке компании через брокера в стране эмитента.Затем иностранный брокер доставляет акции в банк-хранитель.
3. Брокер инвестора уведомляет банк-депозитарий о том, что обыкновенные акции были приобретены на рынке эмитента и будут переданы банку-хранителю, и запрашивает выпуск депозитарных акций на счет инвестора.
4. Кастодиан уведомляет депозитный банк о том, что акции зачислены на счет депозитарного банка.
5. Банк-депозитарий уведомляет брокера инвестора о доставке ГДР.
6. Затем брокер дебетует счет инвестора в счет комиссии за выпуск ГДР.

Подробная информация о продаже GDR инвестором

1. Инвестор поручает своему брокеру продать его GDR. Инвестор должен доставить акции в течение 2 рабочих дней, если акции не указаны на имя брокера.
2. Брокер может либо продать акции на биржах, где торгуются GDR, либо GDR могут быть аннулированы и конвертированы в обыкновенные акции компании-эмитента.
3. Если брокер продает акции на бирже, то брокер пользуется услугами брокера на рынке эмитента.
4. Если вместо этого акции аннулируются, брокер доставит акции в банк-депозитарий для аннулирования и предоставит инструкции по доставке простых акций компании-эмитента. Инвестор оплачивает сборы за отмену и любые другие применимые сборы.
5. Банк-депозитарий поручает банку-хранителю передать обыкновенные акции брокеру инвестора, который затем кредитует счет своего клиента.

Технические примечания

• ГДР, выпущенные депозитарным банком США, выпущены в соответствии с Положением S ( Reg S ) Закона о ценных бумагах 1933 года.
• Сертификат GDR не передается держателю GDR, но основан на мастер-сертификате, хранящемся в Общем депозитарии для целей клиринга.
• Большинство депозитарных расписок (DR) хранятся на имя банка или брокера в учреждении-депозитарии ценных бумаг, таком как Депозитарная трастовая компания (DTC), Euroclear или Clearstream, которая ускоряет торговлю и расчеты по сделкам DR для выгодный интерес владельцев.Бенефициарные владельцы депозитарных расписок — это владельцы, которые получают фактические выгоды от владения депозитарной распиской, такие как прирост капитала от торговых акций, дивидендов и права голоса.
• Большинство программ GDR требуют, чтобы компания-эмитент уведомляла соответствующие биржи о любой информации, которая может привести к значительному изменению цены базовых акций.

Что такое ГДР? | Определение глобальной депозитарной расписки

Что такое глобальная депозитарная расписка (ГДР)?

Как вы определяете ГДР? На финансовых рынках аббревиатура GDR относится к глобальной депозитарной расписке.Проще говоря, GDR означает сертификат, который депозитарный банк выдает и продает на фондовой бирже для представления акций иностранной компании.

ГДР

позволяют инвесторам покупать и продавать акции компаний, которые не имеют права на листинг непосредственно на бирже в их стране.

Где вы слышали о глобальных депозитарных расписках?

Как инвестор вы слышали о торговле акциями глобальных депозитарных расписок компаний в развивающихся странах с развивающейся экономикой, таких как Китай и Индия.Инвестирование в ГДР — это один из способов диверсификации своих портфелей инвесторов с выходом на международные рынки.

Что нужно знать о глобальных депозитарных расписках?

Как работают ГДР? Если компания хочет выпустить GDR, как правило, для привлечения денег на зарубежных рынках, она назначает иностранный банк в качестве посредника для выпуска акций от ее имени. Банк несет ответственность за покупку акций на внутреннем рынке компании, создание GDR, представляющих акции, а затем продажу GDR на иностранной фондовой бирже.

ГДР

обычно торгуются в долларах США, но также могут продаваться в евро. ГДР обычно эквивалентна 10 обыкновенным акциям компании, но компания может указать любое количество акций. Права голоса, закрепленные за акциями, принадлежат депозитарному банку, удерживающему акции, а не инвестору, владеющему ГДР.

В отличие от американских депозитарных расписок (ADR), которые позволяют торговать акциями иностранных компаний на фондовых биржах США, GDR могут торговаться в нескольких странах.Они торгуются в Международной книге заказов (IOB), которая была создана в 2001 году в качестве центральной электронной книги заказов, чтобы предоставить инвесторам прямой доступ к ГДР из более чем 30 стран. Лондонская фондовая биржа (LSE) управляет IOB, а расчеты по сделкам проводит клиринговая палата Euroclear, которая действует как центральный депозитарий ценных бумаг.

Компании в развивающихся странах могут выбрать размещение GDR на иностранных фондовых биржах для сбора средств для расширения или погашения долга, поскольку они могут привлечь больше инвесторов и повысить цены на акции на более крупных международных рынках.

Инвесторы, покупающие ГДР, могут получить выгоду от относительно высокого роста, которого компании могут достичь на развивающихся рынках по сравнению с более развитыми странами. ГДР упрощают инвестирование в иностранные компании, поскольку инвесторы могут торговать ими через свой обычный брокерский счет, вместо того, чтобы обменивать валюту и открывать иностранный счет.

Примером глобальных депозитарных расписок является южнокорейская компания Samsung Electronics, транснациональная электронная компания, акции которой котируются на европейских биржах, таких как LSE, Франкфуртская фондовая биржа и Люксембургская фондовая биржа (LuxSE).ГДР GAIL India, крупнейшей газовой компании страны, торгуются на Лондонской фондовой бирже. Российский нефтегазовый бизнес «Газпром», одна из крупнейших энергетических компаний мира, также торгует своими ГДР на иностранных биржах, в том числе на Сингапурской фондовой бирже.

Глобальные депозитарные расписки — определение

Назад к : ИНВЕСТИЦИОННАЯ ТОРГОВЛЯ И ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Глобальная депозитарная расписка (GDR) Определение

Глобальная депозитарная расписка (или GDR) — это сертификат, выпущенный банком, который покупает акции иностранной компании и создает ценную бумагу на местных биржах, которые поддерживаются этими акциями.

Еще немного о глобальных депозитарных расписках

ГДР — это глобальный эквивалент американской депозитарной расписки (АДР). Этот сертификат представляет собой акции иностранной компании, например, иностранного отделения международного банка. Затем банк владеет этими акциями и торгует расписками как внутренними акциями. В глобальном масштабе многие отделения банков предоставляют эти квитанции на продажу. ГДР используются частными рынками для увеличения капитала, выраженного в евро или долларах. Когда эти частные рынки нацелены на получение евро, они называются GDR или EDR.ГДР, как вид оборотных сертификатов, торгуются инвесторами на нескольких рынках, известных как рынки капитала. Эти рынки, как следует из названия, используются для торговли долгосрочными долговыми инструментами и для создания капитала. На международном рынке операции с ГДР сопряжены с меньшими затратами по сравнению с другими вариантами торговли иностранными ценными бумагами.

акций на глобальную депозитарную расписку

Поскольку каждая ГДР указывает на определенное количество акций компании, в зависимости от ее структуры, одна ГДР может варьироваться от доли до нескольких акций.Когда задействовано несколько акций, стоимость расписки выше по сравнению с GDR на одну акцию. ГДР управляются и распределяются в международном контексте депозитарными банками.

Торговля акциями глобальных депозитарных расписок

Для привлечения интереса иностранных инвесторов компании выпускают ГДР. Это недорогой метод, который позволяет инвесторам инвестировать в эти иностранные акции. Торговля этими акциями такая же, как и торговля внутренними акциями, но они покупаются на международном рынке.Покупкой и продажей ГДР управляет представительский брокер. Обычно брокеры принадлежат к стране происхождения и действуют как продавцы на внешнем рынке. Покупка GDR — это многоэтапный процесс. Он включает в себя местного брокера для инвестора, брокера на рынке, на котором компания выпустила свои акции, банк, который представляет покупателей, и банк-хранитель. Во время транзакции акциями владеет банк-хранитель (эскроу-агент). Это гарантирует защиту обеих сторон во время транзакции.Брокер также может продавать ГДР от имени инвесторов. Их можно продать «как есть» на бирже или превратить в обычные акции компании. Кроме того, их также можно аннулировать и отправить обратно компании-эмитенту.

Ссылки для глобальных депозитарных расписок

https://www.investopedia.com/terms/g/gdr.asphttps://en.wikipedia.org/wiki/Global_depository_receipthttp://www.businessdictionary.com/definition/global -депозиторий-квитанция-GDR.htmlhttps: // efinancemanagement.com / sources-of-financial / global-Depository-Receipt

Академические исследования глобальной депозитарной расписки (GDR)

Перекрестный листинг в качестве глобальной депозитарной расписки: влияние развивающихся рынков, регулирования и режима бухгалтерского учета, Чью , С., Фаргер, Н., Райт, С. (2014). Журнал современного бухгалтерского учета и экономики , 10 (3), 262-276. В этой исследовательской работе изучаются факторы, повлиявшие на решения международных фирм о перекрестном листинге ГДР.Мы концентрируемся на различиях в нормативных и бухгалтерских предпосылках между биржами. Кроме того, в центре внимания находится кластер экономики, возникший с усилением глобализации. Уместным экономическим влиянием на этот выбор является родная страна, отражающая ее торговые связи. Компании с растущих рынков попадают под влияние ужесточения нормативных требований и требований к корпоративному управлению США, которые выдают GDR вместо ADR на биржах США. Использование местных МСФО и ОПБУ также может препятствовать листингу компаний в качестве АДР.Это означает, что для включения в список ADR или GDR необходимо учитывать цену сверки US GAAP. ГЛОБАЛЬНЫЙ ДЕПОЗИТОРИЙ, КУСАЛЯ, Д. П., И НИРАНДЖАНА, М. С. (2018). ГЛОБАЛЬНАЯ ДЕПОЗИТОРИЧЕСКАЯ КВИТАНЦИЯ. ГЛОБАЛЬНЫЙ ЖУРНАЛ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКОГО АНАЛИЗА , 6 (9). Конвертация и обменный курс глобальных депозитарных расписок (GDR) в Египте, Бассуни, А., Вагди, М., Сенгер, М. Ф., и Альмукбали, С. (2016). Рынки капитала MENA и на основных развивающихся рынках. В последнее время возникла проблема с наличием иностранной валюты на египетском рынке, что затруднило иностранным инвесторам репатриацию своих доходов от инвестиций в их родную страну.В результате он стал обычным инструментом, который в последнее время используется иностранными инвесторами для покупки акций на Египетской бирже, которые могут быть обменены на ГДР, торгуемые на Лондонских биржах. После этого они будут продаваться за доллары США на Лондонской бирже, чтобы быстрее репатриировать деньги, вместо того, чтобы долго стоять в очереди в банках из-за недостатка иностранной валюты. Эти акции пользовались большим спросом на египетском фондовом рынке из-за этого механизма, повышающего их цены. Помимо увеличения спроса, предложение GDR также увеличилось, сравнявшись с акциями на Лондонской фондовой бирже, что привело к снижению цен.Это привело к разрыву между двумя ценами и, как следствие, к повышению обменного курса доллара США. Операционные показатели и доходность акций эмитентов глобальных депозитарных расписок из Тайваня, Хван Дж. Д. (2012). Международный финансово-экономический журнал , (86). В этой статье исследуется, существует ли повышение стоимости и операционных показателей от международного перекрестного листинга. На выборке из пятидесяти пяти тайваньских фирм, которые с 1992 по 2009 год установили программы депозитных расписок (DR) в Великобритании, США, а также в Люксембурге.Мы обнаружили, что Tobins q, доходность акций, а также операционные показатели эмитентов депозитных расписок снижаются и работают ниже стандартных после выпуска. Тайвань оставался развивающимся или растущим рынком, который был недоступен для иностранных инвесторов, особенно в течение большей части периода нашей выборки. Эмитенты ДР, выходцы из Тайваня, должны иметь выгодную позицию в получении прибыли от оценки, а также других выгод, размещая свои акции на более перспективных рынках. Согласно нашему исследованию, потенциальные выгоды от международного перекрестного листинга могут быть не такими заметными, как предполагалось.Эти результаты достижимы, реалистичны и во многом способствуют нынешним дебатам о достоинствах и недостатках международного перекрестного листинга. Изучение регуляторных и учетных факторов, которые влияют на привлекательность иностранных компаний к листингу в качестве глобальной депозитарной расписки, Чью С., Фаргер Н. и Райт С. (2010). Эмпирическое исследование биржевых объявлений от реакции рынка Индии, Чакрабарти, Р. (2003). Депозитарные расписки стали излюбленным средством доступа к развитым фондовым рынкам для множества компаний с формирующимся рынком.Индия также была в числе. В то время как некоторые индийские компании выпускали АДР в 1990-х годах, только некоторые из ценных бумаг котировались на биржах США. Мы изучаем доходность, а также динамику объема этих ADR, торгуемых на биржах индийского происхождения. Мы обнаружили, что базовые рыночные индексы, обменный курс и доходность акций в Индии и США, вместе взятые, в большинстве случаев объясняют менее половины движения доходности ADR. Низкие трансграничные корреляции показаны доходностью и объемом. Зачастую индийские ADR получают большие премии, что свидетельствует об эффективной сегментации рынка между обеими странами.Наконец, в большинстве случаев выпуск АДР оказывает временное положительное влияние на цену базовой акции, но, как правило, существенно не меняет существующее соотношение акций и рынков США и Индии. ADR и доходность базовых акций: эмпирические данные из Индии, Patel, S.A. (2015). Ай и общество , 30 (2), 299-310. Текущее исследование направлено на изучение влияния перекрестного листинга АДР на индийский фондовый рынок в период с июня 2004 года по июль 2009 года.Средняя ненормальная доходность, а также совокупная средняя аномальная доходность вычисляются для окна события (-25, +25), причем датой события является дата листинга ADR. Результат указывает на значительную отрицательную аномальную доходность местного рынка в день листинга ADR. Из девяти компаний шесть демонстрируют увеличение колебаний местной доходности после перекрестного листинга. В заключение можно сказать, что листинг АДР не оказывает существенного влияния на прибыль местных акционеров. Финансовый инжиниринг и инновации как инструменты управления рисками: пример индийских компаний во время глобального финансового кризиса., Шах В. и Сринивасан П. (2010). IUP Journal of Risk & Insurance , 7 . Реакция индийского фондового рынка на международный кросс-листинг: данные из депозитарных расписок, Трипати, Н. и Джа, М. К. (2010). China Business Review , 9 , 1-16. Текущее эмпирическое исследование исследует динамические связи между ADR и соответствующей доходностью акций индийского фондового рынка. В этом исследовании изучаются ежедневные данные с даты выпуска ADR до 30 апреля 2013 года.Были применены совместная интеграция Йохансена, модель векторной коррекции ошибок, разложение дисперсии, функция импульсного отклика, тест причинности Грейнджера и тест единичного корня Дики-Фуллера. Результат отражает то, что лежащие в основе акции, а также ADR являются одноуровневыми, и между ними существует долгосрочная сбалансированная связь. Кроме того, тест причинно-следственной связи Грейнджера расшифровывает, что базовые акции возглавляются ADR. Кроме того, функция импульсного отклика показывает, что ADR и базовые акции положительно влияют друг на друга.Точно так же декомпозиция дисперсии показывает доказательство того, что базовые акции анализируют примерно половину дисперсии ADR. В заключение этого исследования было замечено, что ценовое открытие является важным фактором, который происходит на рынке ADR, что позволяет предположить, что поток новой информации распространяется быстрее на рынке ADR. Влияние перекрестного листинга на стоимость акционерного капитала: пример американских депозитарных расписок (АДР) и глобальных депозитарных расписок (ГДР), Ким О. (2011). (Докторская диссертация, Мельбурнский университет, факультет бухгалтерского учета и бизнес-информационных систем).Исследование вносит свой вклад в литературу по кросс-листингу и изучает влияние кросс-листинга через американские депозитарные расписки (АДР) или глобальные депозитарные расписки (ГДР) на стоимость собственного капитала путем изучения двух вопросов исследования. Первый вопрос направлен на то, чтобы узнать, приводит ли перекрестный листинг к разным изменениям стоимости капитала для АДР по сравнению с ГДР, и если да, то к потенциальному разъяснению дифференциального воздействия двух механизмов перекрестного листинга на стоимость капитала.Второй вопрос направлен на поиск источников изменений в публичном (бухгалтерском) раскрытии информации о рисках и прогнозов аналитиков, а также в том, насколько изменения в этих источниках, индивидуально или совместно, влияют на стоимость собственного капитала в период после листинга. Исследование охватывает глобальную выборку фирм, которые были включены в кросс-листинг как ADR на NYSE, NASDAQ и AMEX или как GDR на Лондонской фондовой бирже. Используя предложенные модели стоимости капитала, основанные на реализованной бухгалтерской прибыли (OHanlon and Steele, 2000) и [2] прогнозах аналитиков (Easton et al.2002) и модели ценообразования активов с реализованной доходностью (Fama and French 1993), исследование доказывает стоимость снижения капитала АДР и ГДР. Этот результат применим ко всем методологическим методам оценки стоимости капитала. Нет никаких доказательств того, что величина изменений стоимости капитала варьируется в зависимости от качества раскрываемой информации, несмотря на различное предварительное условие раскрытия информации для АДР по сравнению с ГДР. В исследовании учитывается повышение осведомленности в информационной среде, связанной с кросс-листингом, по мнению следующих аналитиков, что более заметно для ГДР.Результаты, касающиеся влияния изменений как в элементах информационной среды, раскрытия публичной (бухгалтерской) информации, так и в прогнозах аналитиков (соблюдение и точность) стоимости собственного капитала, чувствительны к выбору методов и неоднозначны. Окончательный вывод состоит в том, что для фирм, включенных в список компаний, не существует перекрытия в информационном содержании обоих элементов информационной среды и что они дополняют друг друга. Исследование расширяет наши знания о том, почему фирмы выбирают перекрестный листинг в качестве ADR или GDR, дает представление о влиянии информационного риска на стоимость капитала и имеет практические последствия для бирж, которые учитывают размещение депозитарных расписок, таких как Дубай, Сингапур и Гонконг.Динамика российских глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже., Хинданова, И., и Хинданов, И. (2014). Журнал прикладного бизнеса и экономики , 16 (6).

Была ли эта статья полезной?

Глобальные депозитарные расписки (GDR) — значение, преимущества, недостатки

Глобальная депозитарная расписка — это имя, данное депозитарной расписке, сертификат безопасности которой выдается финансовыми посредниками, такими как депозитный банк, который покупает ценные бумаги иностранного государства. , затем создает банковский сертификат, который состоит из таких акций, и, наконец, продает их на фондовой бирже.

Глобальные депозитарные расписки (GDR) Значение

Глобальные депозитарные расписки — это сертификаты ценных бумаг, выпущенные посредниками, такими как банки, для облегчения инвестиций в иностранные компании. ГДР представляет собой определенное количество акций иностранной компании, которые не торгуются на местной фондовой бирже. Одна ГДР обычно содержит 10 акций, но соотношение может быть как выше, так и ниже этого. Акции ГДР торгуются на их внутренней фондовой бирже Фондовая биржа — это рынок, который облегчает покупку и продажу ценных бумаг, котирующихся на бирже, таких как акции публичных компаний, торгуемые на бирже фонды, долговые инструменты, опционы и т. Д., в соответствии со стандартными правилами и руководящими принципами, например NYSE и NASDAQ. подробнее.

Некоторые из индийских компаний, у которых есть GDR в нескольких странах, включают:

• Бомбейское окрашивание
• Axis Bank
• Indiabulls Housing
• HDFC Bank и многие другие.

GDR обычно выпускаются компаниями из развивающихся и развивающихся стран, поскольку они могут обеспечить относительно более высокий рост, чем страны с развитой экономикой, и, следовательно, могут привлечь больше инвесторов.

Характеристики глобальных депозитарных расписок

1. Биржевые — Глобальные депозитарные расписки являются биржевыми инструментами. Посредник покупает большое количество иностранной компании и создает GDR, которые затем торгуются на местной фондовой бирже. Поскольку GDR предназначены для нескольких стран, они могут одновременно торговаться на разных фондовых биржах.
2. Коэффициент конверсии — Коэффициент конверсии, который означает, что количество акций компании, принадлежащих одной ГДР, может быть любым, от дробного до очень большого числа.Это зависит от типа инвесторов, которых посредник планирует привлечь. Обычно в одном сертификате GDR содержится 10 акций. Но ассортимент гибкий.
3. Необеспеченные — Глобальные депозитарные расписки являются необеспеченными ценными бумагами. Они не обеспечены никакими активами, кроме стоимости акций, содержащихся в этом сертификате.
4. Цена на основе базового актива — Цена GDR основана на цене акций, которыми она владеет. Цена также зависит от спроса и предложения на конкретную GDR, которой можно управлять.Посредник может установить цену немного выше, чем просто стоимость ценных бумаг с точки зрения транзакционных издержек и т. Д., Чтобы получить прибыль от посредничества.

Преимущества глобальных депозитарных расписок

Ниже приведены преимущества глобальных депозитарных расписок (GDR)

• Ликвидность — Глобальные депозитарные расписки — это ликвидные инструменты, торгуемые на фондовых биржах. Ликвидностью можно управлять, управляя спросом и предложением инструментов.
• Доступ к иностранному капиталу — ГДР стали одним из важнейших механизмов привлечения капитала с иностранных рынков в современном мире. Процесс секьюритизации осуществляется такими известными компаниями, как JP Morgan, Deutsche, Citibank и т. Д. Он дает компаниям по всему миру доступ к иностранному капиталу через относительно более простой механизм. Это также помогает компаниям повысить свою известность во всем мире, выпуская GDR в нескольких странах.
• Легко переводятся — Глобальные депозитарные расписки можно легко передавать от одного человека к другому.Это упрощает торговлю ими даже для инвесторов-нерезидентов. Передача GDR не требует обширной документации, как некоторые другие ценные бумаги.
• Потенциальная прибыль от курсовой разницы — Поскольку ГДР являются инструментами международного рынка капитала, они подвержены волатильности обменного курса. Дивиденды, выплачиваемые за каждую акцию в ГДР, номинированы в национальной валюте компании, акции которой хранятся в ГДР. Благоприятное изменение обменного курса потенциально может обеспечить прибыль, помимо прироста капитала и дивидендов, полученных за акции в ГДР.

Недостатки глобальных депозитарных расписок

Ниже перечислены недостатки глобальных депозитарных расписок (GDR)

• Высокий уровень регулирования — Поскольку глобальные депозитарные расписки выпускаются в нескольких странах, они становятся предметом регулирования со стороны различных финансовых регулирующих органов. Крайне важно соблюдать все правила, и даже небольшая ошибка может привести к серьезному выговору компании. Компании могут нести огромные последствия даже за крошечную ошибку.
• Валютный риск — Как мы заявляли ранее, глобальные депозитарные расписки подвержены волатильности валютного курса. Поскольку полученные дивиденды и первоначальная цена акций выражены в иностранной валюте, повышение курса иностранной валюты может снизить получаемую прибыль и даже вызвать убытки для инвесторов.
• Подходит для HNI — Глобальные депозитарные расписки обычно выпускаются с несколькими номерами акций в каждом сертификате, чтобы снизить транзакционные издержки.Мелкие инвесторы, возможно, не смогут выложить такие деньги и не смогут воспользоваться преимуществами GDR. В этом случае он становится более подходящим продуктом для HNI.
• Отсутствие права голоса — Согласно механизму глобальных депозитарных расписок, акции компании продаются оптом посреднику в другой стране, который затем секьюритизирует их в ГДР. Таким образом, право голоса в компании остается за посредником, который напрямую купил акции, а не за инвесторами, покупающими ГДР.

Заключение

Глобальные депозитарные расписки (ГДР)

стали наиболее эффективным и широко известным методом привлечения капитала с иностранных рынков. Он дает преимущества в обоих направлениях: дает отечественным компаниям доступ к иностранным рынкам капитала и позволяет иностранным инвесторам вкладывать средства в отечественные компании. Инвесторы любят покупать ГДР на акции компаний развивающихся и развивающихся стран, чтобы воспользоваться преимуществами высоких темпов роста в этих странах по сравнению с развитыми странами.ГДР могут быть выпущены в любой свободно конвертируемой иностранной валюте.

Рекомендуемые статьи

Эта статья была руководством по глобальным депозитарным распискам и их значению. Здесь мы обсуждаем характеристики ГДР, а также преимущества и недостатки. Вы можете узнать больше об инвестиционном банкинге из следующих статей —

.