Гос инвестиции: Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Государственные инвестиции — что это? Суть и понятие на пальцах

Приветствую!

Сегодня я хочу поговорить про государственные инвестиции. Расскажу о самом понятии, что собой представляет данный вид вложений. На что в большей степени направлены такие инвестиции? Какую от них ожидают отдачу и могут ли они вообще быть прибыльными?

Покажу приоритетные сферы инвестирования для государства, и какой инструментарий оно использует. Помимо этого, рассмотрю конкретные особенности госфинансирования в нашей стране и пути достижения большей эффективности в этом вопросе.

Что это такое и зачем они нужны

Государственные инвестиции — это финансовые вложения, которые осуществляются органами власти или компаниями с государственной формой собственности.

Источниками такого финансирования могут служить бюджетные и внебюджетные инструменты, а также заемные средства.

Глобальными целями госполитики в области инвестиций являются:

• повышение благосостояния граждан страны;
• развитие экономики;
• улучшение социальной среды.

Часто средства направлены на социально-значимые проекты, безопасность, экологию и пр.

Далее более подробно расскажу об объектах финансирования.

На чем основана государственная инвестиционная политика

Установленная политика в вопросе государственных инвестиций представляет собой ряд проектов, сфер или отраслей, которые в большей степени нуждаются в капиталовложениях. Сюда же входит набор мер по стимулированию инвестиционной активности предпринимателей, частного бизнеса и простого населения.

Помимо этого, в государственную политику входят следующие аспекты:

• установление временного диапазона предоставления средств;
• ранжирование приоритетных направлений и долей финансирования;
• работа по повышению эффективности инвестиций.

Сферы инвестирования

Приоритетными направлениями являются:

• достаток жилья и инфраструктуры;
• обороноспособность страны;
• обеспечение внутренней безопасности общества;
• социальная деятельность;
• культурная среда;
• защита экологической обстановки;
• научно-техническая сфера.

Это список первостепенных объектов инвестиций, но также государство финансирует и проекты из других сфер деятельности.

Характерные особенности и признаки

Государственные инвестиции отличаются следующими характеристиками:

1. Средства формируются исходя из бюджетного, внебюджетного и долгового инструментария.
2. Порядок предоставления и дальнейшего использования средств устанавливается государством.
3. Величина, а также сроки предоставления средств установлены и ограничены рамками бюджетных планов.
4. Вложения защищены государством.
5. В качестве субъекта выступает именно государство, а не конкретные органы управления.
6. Главной целью инвестиций является не получение дохода, а решение политических или социальных проблем.

Виды и формы

Госинвестиции могут предоставляться через следующие формы финансирования:

• прямого предоставления средств на конкретные цели;
• послабления в налогах и специальные льготы;
• льготных кредитов;
• инвестиций через компании с государственным участием.

Бюджетные инвестиции в России

Наряду со стандартными приоритетными направлениями (описанными выше), которые должно поддерживать государство, у России есть своя отличительная черта.

Главной особенностью экономической структуры Российской Федерации является зависимость от экспортных доходов, поступающих от продажи ресурсов. То есть существует сильная зависимость от цен на различные commodity. А большую долю в структуре государственных доходов составляет поступления от реализации нефти и газа.

В связи с этим появляется необходимость развития диверсификации поступлений в государственный бюджет. Для этого правительство должно активно стимулировать частный бизнес и развивать различные направления через предприятия с госучастием.

Могут ли госинвестиции быть прибыльными в принципе

У многих существует заблуждение, что госинвестиции не могут быть прибыльными, но это не так.

Действительно, в социальных проектах прибыль не стоит на первом месте, но во многих других направлениях государство может получать серьезную отдачу. Инвестируя в отрасли, сферы деятельности или конкретные компании, государство впоследствии получает отдачу в виде дивидендов или налогов.

Бывает, что выгода от таких поступлений в разы выше первоначальных вложений.

Заключение

Роль госфинансирования в экономике любой страны сложно переоценить. В России государственный сектор занимает особое место. От того, насколько эффективно будет выстроена инвестиционная политика в рамках бюджета страны, напрямую зависит благосостояние граждан и общее экономическое состояние РФ.

Госинвестиции должны быть направлены не только на социальные проекты, но и на развитие экономики. Однако госполитика должна быть направлена именно на стимулирование предпринимательской активности. В этом ключе важны также и высвобождения инвест. вложений в рамках приватизационных процессов.

Надеюсь, было интересно, а главное — полезно. Обязательно подписывайтесь на новые статьи и делитесь ими в социальных сетях.

Федеральные инвестиции, 1962–2018 гг.

Федеральное правительство оплачивает широкий спектр товаров и услуг, которые, как ожидается, будут способствовать развитию экономики в течение нескольких лет в будущем. Эти покупки, называемые инвестициями, делятся на три категории: физический капитал, исследования и разработки (НИОКР), а также образование и обучение. Есть несколько экономических причин для федеральных инвестиций. Федеральное правительство может предоставлять общественные блага, которые частный сектор, правительства штатов и местные органы власти не могут обеспечить эффективно, такие как национальная оборона и фундаментальные научные исследования.Федеральные инвестиции могут способствовать долгосрочному экономическому росту — так же, как расходы на образование за счет развития квалифицированной рабочей силы, как расходы на НИОКР — за счет стимулирования инноваций или как расходы на инфраструктуру — за счет содействия торговле. И он может поддерживать работу федерального правительства, например, предоставляя структуры и оборудование, необходимые для выполнения федеральной деятельности.

В 2018 году федеральное правительство потратило 492 миллиарда долларов на инвестиции, что составляет 12 процентов федеральных расходов и 2 процента валового внутреннего продукта (ВВП).Эти акции оставались примерно стабильными в течение последних 25 лет, хотя они достигли более высокого уровня в начале 2010-х годов, когда Закон о восстановлении и реинвестировании Америки от 2009 года (ARRA, Public Law 111-5) временно увеличил финансирование ряда инвестиционных программ. Когда расходы ARRA были на самом высоком уровне, в 2010 и 2011 годах федеральные инвестиции приближались к 4 процентам ВВП. Несмотря на сокращение расходов ARRA в 2012 году, федеральные инвестиции составили 585 миллиардов долларов (в долларах 2018 года), что почти на 20 процентов выше, чем в 2018 году, и составили 15 процентов федеральных расходов.

Доля федеральных инвестиций в бюджете и экономике ниже, чем в 1960-е годы. В 1960-х годах федеральные инвестиции составляли более 30 процентов федеральных расходов и в среднем составляли почти 6 процентов ВВП. Почти все федеральные инвестиции — это дискреционные расходы, которые контролируются ежегодными законами об ассигнованиях. Федеральные инвестиции постепенно сокращались как доля дискреционных расходов с примерно 50 процентов в 1960-х годах до примерно 40 процентов сегодня. Кроме того, с 1960-х годов дискреционные расходы в целом упали как доля от общих федеральных расходов.Лимиты ассигнований, которые были установлены Законом о бюджетном контроле 2011 года, устанавливают лимиты для большинства дискреционных расходов с 2012 по 2021 год на суммы, которые были ниже, чем они были бы, если бы годовые ассигнования росли со скоростью инфляции. Последующее законодательство увеличило эти ограничения, в последний раз на 2018 и 2019 годы. В соответствии с действующим законодательством, ограничения вернутся к уровням, указанным в Законе о бюджетном контроле на 2020 и 2021 годы.

Шестьдесят процентов от общих федеральных инвестиций в 2018 году, или 297 миллиардов долларов, что составляет около 1.5 процентов ВВП — не для целей национальной обороны. Из этих незащищенных инвестиций 41 процент был направлен на финансирование образования и профессиональной подготовки, 37 процентов — на физический капитал и 22 процента — на НИОКР. На оборону приходятся оставшиеся 40 процентов федеральных инвестиций и в общей сложности 195 миллиардов долларов, что составляет 1 процент ВВП. Три четверти федеральных инвестиций на оборону было направлено на физический капитал, а остальная часть — на НИОКР.

Как федеральное правительство поддерживает инвестиции?

Федеральное правительство поддерживает государственные и частные инвестиции с помощью нескольких различных механизмов.Во многих случаях он делает инвестиции напрямую, например, когда инженерный корпус армии строит плотину или когда федеральное агентство закупает компьютерное оборудование у частного сектора. В других случаях федеральное правительство предоставляет гранты отдельным лицам или университетам и другим неправительственным организациям, которые затем используют средства для инвестирования. Примеры таких грантов включают Федеральную программу грантов Пелла для послесреднего образования и исследовательские гранты Национального научного фонда.Эти прямые инвестиции и гранты составляют 56 процентов не связанных с защитой инвестиций, или 165 миллиардов долларов.

Федеральное правительство также инвестирует в виде субсидий правительствам штатов и местным властям, которые в 2018 году составили 44 процента его не связанных с защитой инвестиций, или 132 миллиарда долларов. На гранты приходилось около двух третей федеральных инвестиций в не защищенный физический капитал и почти половина федеральных инвестиций в образование и профессиональную подготовку. Государственные и местные органы власти часто имеют некоторую свободу в определении того, как расходовать средства гранта.Многие федеральные гранты требуют, чтобы правительства штата и местные органы власти также тратили свои собственные средства.

В этом отчете основное внимание уделяется инвестициям, которые федеральное правительство делает напрямую или через гранты. Однако федеральное правительство поддерживает инвестиции и другими способами. Один из них связан с налоговыми расходами — кредитами или вычетами, которые уменьшают обязательства по федеральному подоходному налогу для физических и юридических лиц в результате определенных инвестиций, которые они осуществляют или финансируют. Эти кредиты или отчисления также могут снизить стоимость инвестиций для правительств штата и местных властей.В узком определении налоговые расходы на поддержку инвестиций в 2018 году составили 199 миллиардов долларов. Из этой суммы 143 миллиарда долларов поддержали инвестиции в физический капитал, в основном за счет исключения из налогооблагаемого дохода процентов по государственным и местным государственным облигациям и разрешения налоговым декларантам ускорить амортизацию. оборудования и, следовательно, для получения более крупных налоговых вычетов на более раннем этапе эксплуатации оборудования. Дополнительные 43 миллиарда долларов поддержали инвестиции в образование и профессиональную подготовку, в основном за счет налоговых льгот и отчислений, направленных на высшее образование.Оставшиеся 13 миллиардов долларов поддержали инвестиции в НИОКР. Около трех четвертей этой суммы составили расходы на налоговый кредит для увеличения исследовательской деятельности, которая в первую очередь приносит пользу корпорациям; и примерно одна седьмая часть была затратами на то, чтобы позволить фирмам немедленно вычесть расходы на исследования и эксперименты. Остаток — это стоимость налоговой льготы на исследования для разработки орфанных лекарств, лекарств для лечения редких заболеваний.

Другая федеральная политика также может повлиять на частные инвестиции.Налоговая политика, включая ставки подоходного налога с физических и юридических лиц, может ограничивать или поощрять экономическую деятельность, изменяя их относительные цены после уплаты налогов. Регуляторная политика влияет на инвестиции, запрещая или ограничивая определенные виды деятельности, такие как загрязнение воздуха, или требуя других, например, соблюдения федеральных стандартов безопасности. А федеральный дефицит (и профицит) влияет на объем средств, доступных для частных инвестиций, и стоимость этих средств. Например, когда федеральное правительство выпускает облигации для финансирования своего дефицита, средства, которые инвесторы используют для покупки этих облигаций, больше не доступны для финансирования частных инвестиций.В ответ на увеличение федеральных заимствований покупатели облигаций могут также потребовать от правительства более высоких процентных ставок, что, как правило, приведет к повышению процентных ставок по всей экономике и удорожанию займов для инвестиционных целей для людей и фирм.

Во что инвестирует федеральное правительство?

Наблюдатели по-разному определяют инвестиции. По мнению Бюджетного управления Конгресса и в соответствии с категориями Управления управления и бюджета (OMB), федеральное правительство инвестирует в три основных направления:

• Физический капитал включает такие сооружения, как правительственные здания, транспортная инфраструктура, водные и энергетические объекты; основное оборудование, такое как компьютеры, машины и транспортные средства; и программное обеспечение.Чтобы расходы на физический капитал считались инвестициями, расчетный срок полезного использования физического капитала должен составлять не менее двух лет. Большая часть федеральных инвестиций в физический капитал для оборонных целей идет на закупку основного оборудования, такого как корабли и самолеты. Напротив, в инвестициях в физический капитал в целях, не связанных с обороной, преобладают расходы на транспорт, которые обеспечивают инфраструктуру, способствующую функционированию экономики.
• Исследования и разработки состоят из трех компонентов: фундаментальных исследований, направленных на раскрытие научных принципов; прикладные исследования, которые пытаются претворить эти открытия в практическое применение; и разработка новых продуктов и технологий.Федеральные расходы на НИОКР поддерживают широкий спектр работ в государственных лабораториях, университетах и ​​частном секторе, включая исследования в области здравоохранения, фундаментальные исследования в области физики и химии, а также разработку систем оружия. Инвестиции в НИОКР создают запас знаний, которые помогают со временем расширять экономику, а академические исследования, которые они финансируют, имеют важное значение для подготовки будущих поколений ученых. Большая часть расходов на НИОКР федерального правительства, поддерживающего оборону, направлена ​​на развитие, а не на фундаментальные или прикладные исследования.
• Образование и профессиональная подготовка включают в себя дошкольное, начальное, среднее и послесреднее образование, которое помогает производить квалифицированную, способную рабочую силу, которая способствует производительности страны. Он также включает профессиональную подготовку и профессиональную подготовку ветеранов и других лиц, которые также способствуют созданию производительной рабочей силы. Таким образом, федеральные расходы на образование и профессиональную подготовку являются инвестициями в человеческий капитал страны.

В некоторых случаях трудно определить, что считается федеральными инвестициями, а что нет.Например, хотя в этом отчете расходы на обучение и строительство школьных зданий рассматриваются как инвестиции, расходы на здравоохранение и программы школьных обедов для детей не рассматриваются как инвестиции, поскольку эти товары и услуги потребляются незамедлительно. Тем не менее, поддержание здоровья и питания детей улучшает их способность к обучению и создает более здоровую и способную рабочую силу в будущем.

Бюро экономического анализа (BEA) включает в свой расчет федеральных инвестиций большую часть того, что здесь определяет CBO, но не включает расходы на образование.Инвестиции в материальные активы и НИОКР, представленные в этом отчете, примерно сопоставимы с двумя позициями в таблицах счетов национального дохода и продуктов (NIPA) BEA. Первая строка — это валовые инвестиции федерального правительства, которые включают в себя инвестиции, сделанные непосредственно федеральным правительством в структуры, оборудование, программное обеспечение и НИОКР. Вторая статья — это платежи по капитальным трансфертам, которые в основном представляют собой субсидии правительствам штата и местным органам власти на цели инвестирования в физический капитал или НИОКР.Расходы на НИОКР были впервые включены в определение инвестиций BEA в июле 2013 года, когда NIPA были пересмотрены с целью учета затрат на интеллектуальную собственность, включая НИОКР, в качестве инвестиций.

Как федеральное правительство учитывает инвестиции?

Для целей бухгалтерского учета в федеральном бюджете большая часть инвестиций учитывается так же, как и другие расходы: на кассовой основе. То есть расходы на инвестиции регистрируются по мере их возникновения, так же как другие расходы отражаются по мере их возникновения, а доходы отражаются по мере их получения.Два важных преимущества этого подхода заключаются в том, что транзакции легко проверяются и что сумма всех транзакций приблизительно соответствует годовому дефициту или положительному сальдо денежной наличности правительства. Однако учет на кассовой основе делает инвестиции дорогими, потому что многие выгоды, связанные с инвестициями, не проявляются до тех пор, пока не будут сделаны первоначальные вложения. Например, строительство автомагистрали требует больших первоначальных вложений, но их выгода откладывается, а затем сохраняется на десятилетия.Напротив, выгоды от других федеральных расходов проявляются ближе к фактическим расходам — ​​например, когда авиадиспетчеры безопасно управляют прямыми рейсами. Таким образом, нынешняя бюджетная система может предоставлять неполную информацию лицам, определяющим политику, когда они решают, как разделить федеральные ресурсы между инвестициями и конкурирующими приоритетами.

Некоторые политики предложили создать капитальный бюджет для инвестиций, который распределял бы текущие капитальные затраты на будущее, распределяя их на период, когда возникнут выгоды от инвестиций.Этот подход, который больше полагается на учет по методу начисления, чем на кассовый учет, будет аналогичен подходу, используемому в частном секторе.

Утверждение капитального бюджета для инвестиций вряд ли окажет заметное влияние на баланс федерального бюджета, потому что, даже если стоимость текущих инвестиций будет распределена на будущие годы, в федеральном бюджете также должна будет отражаться амортизация произведенных инвестиций. в предыдущие годы. Тем не менее, сторонники капитального бюджета утверждают, что это позволит лучше согласовать сроки затрат с потенциальными выгодами от инвестиций.

Однако согласование сроков капитальных затрат с выгодой от инвестиций может сделать такой бюджет более сложным и менее прозрачным по нескольким причинам:

• Бюджетный процесс станет чувствительным к небольшим изменениям в предположениях о нормах амортизации активов в рамках капитального бюджета и о том, как эти ставки должны корректироваться с течением времени с учетом инфляции и изменений в восстановительной стоимости активов. Система, в которой эти оценки не производились прозрачно, может поощрять манипуляции.И вполне вероятно, что никакой график амортизации не сможет точно отслеживать изменения экономической стоимости актива.
• Поскольку такие большие государственные расходы можно рассматривать как предоставление выгод в течение длительного периода, было бы трудно определить, что включить в капитальный бюджет. Чрезмерно узкая направленность приведет к тому, что некоторые инвестиции будут исключены из капитального бюджета, и они будут казаться относительно дорогими и, следовательно, менее желательными. Чрезмерно широкий фокус может превратить капитальный бюджет в средство занижения стоимости федеральных расходов.Процесс составления бюджета капиталовложений может побудить сторонников конкретных программ попытаться классифицировать их как капитальные расходы, чтобы снизить их текущие затраты и выступить за более длительные периоды амортизации.
• Директивным органам необходимо будет решить, включать ли в капитальный бюджет активы, которые федеральное правительство помогает финансировать, но не владеет ими. Например, дороги, аэропорты и системы общественного транспорта часто оплачиваются частично федеральным правительством, а частично — властями штата и местными властями или независимыми властями, которым они принадлежат.Федеральные инвестиции в эти активы могут быть исключены из капитального бюджета, поскольку они не принадлежат федеральному правительству. Однако исключение этих инвестиций сделало бы их дорогими по сравнению с другими федеральными инвестициями, которые были включены в капитальный бюджет.

Хотя федеральный бюджет не использует бюджетирование капиталовложений, он учитывает небольшую сумму инвестиций — инвестиций, которые осуществляются через кредитные программы — на основе начисления, отражая расчетную приведенную стоимость расходов кредитных программ и соответствующих поступлений, когда юридическое обязательство совершено первым, а не тогда, когда происходят последующие операции с наличными деньгами.В частности, Федеральный закон о кредитной реформе 1990 г. (FCRA) предписывает процедуры оценки приведенной стоимости прямых кредитов и гарантий по кредитам для отражения в федеральном бюджете.

Альтернативный способ оценки бюджетных затрат на кредитные программы, который также является примером учета по методу начисления, называется методом справедливой стоимости. Оценки справедливой стоимости учитывают рыночную стоимость обязательств государства и отражают риски этих обязательств для налогоплательщиков. Основное различие между FCRA и показателями справедливой стоимости заключается в том, как они учитывают рыночный риск (иногда называемый системным риском или недиверсифицируемым риском), который представляет собой риск того, что рынок в целом упадет.Большей части риска, связанного с финансовыми инвестициями, можно избежать, имея разнообразный инвестиционный портфель; однако рыночный риск остается даже после того, как портфель был максимально диверсифицирован. Он возникает из-за сдвигов в макроэкономических условиях, таких как производительность и занятость, а также из-за изменений в ожиданиях относительно будущих макроэкономических условий. Правительство подвержено рыночному риску через кредитные программы, потому что, когда экономика слабая, заемщики чаще не выполняют свои обязательства по своим кредитам, а возврат средств заемщиками ниже.При использовании федеральных кредитных программ рыночный риск, связанный с этими обязательствами, фактически перекладывается на налогоплательщиков, которые, как инвесторы, будут рассматривать этот риск как связанный с расходами. По мнению CBO, оценка справедливой стоимости является более всеобъемлющим показателем, чем оценка FCRA расходов на федеральную кредитную помощь, и может помочь законодателям лучше понять преимущества и недостатки конкретной политики.

Каковы преимущества федеральных инвестиций?

Большая часть федеральных инвестиций, не связанных с обороной, способствует экономике на постоянной основе за счет повышения способности частного сектора изобретать, производить и распространять товары и услуги.Аналогичный эффект ожидается от небольшой части оборонных инвестиций, которые идут на фундаментальные и прикладные исследования. Большая часть инвестиций в оборону способствует разработке и производству систем вооружения и других товаров оборонного назначения, и часто считается, что они менее применимы к инновациям в коммерческой или гражданской продукции (несмотря на некоторые выдающиеся технологические достижения, такие как интегральная схема и система глобального позиционирования, которые в результате последующей закупки этих технологий оборонными НИОКР и оборонными агентствами).

Федеральные необоронные инвестиции могут способствовать повышению производительности частного сектора по-разному. Без дорог общего пользования стоимость доставки товаров для автотранспортных компаний была бы намного выше; если бы Интернет изначально не создавался за счет государственных НИОКР, не существовало бы целых сегментов экономики; если бы не получение государственного образования (частично финансируемого за счет федеральных расходов), многие рабочие получали бы более низкую заработную плату, чем они. Не все федеральные инвестиции повышают производительность.Например, одни инвестиции могут дублировать другие усилия или отвлекать федеральные ресурсы от более продуктивных проектов.

По мнению CBO, правительство сделало возможной более высокую производительность, сделав инвестиции, которые частный сектор не сделал бы сам по себе или сделал бы в меньших суммах, чем оправдывают их широкие общественные выгоды. Результатом такой более высокой производительности является более высокая прибыль частного сектора. Однако размер и характер этих доходов подвержены значительной неопределенности, и некоторые из факторов, которые способствуют этой неопределенности, являются важными соображениями для политиков, принимающих решения о том, как — и сколько — федеральному правительству следует инвестировать:

• Может быть трудно понять, какие результаты к каким инвестициям отнести.Научные и технологические открытия часто основываются на предшествующей работе, что затрудняет определение того, какую долю нового продукта следует отнести к конкретным предыдущим инвестициям. Точно так же навыки рабочих являются продуктом образования, финансируемого не только федеральным правительством, но также правительствами штатов и местными властями, частным сектором, а также рабочими и их семьями.
• Для реализации преимуществ федеральных инвестиций может потребоваться много лет, и сроки варьируются для разных типов инвестиций.Новая автомагистраль может улучшить транспорт, как только она будет построена, но для реализации преимуществ фундаментальных исследований или начального образования может потребоваться больше времени, что также может усложнить и без того сложную задачу выявления этих преимуществ.
• Маловероятно, что выгоды от федеральных инвестиций будут распределяться равномерно. Фирмы, расположенные рядом с автомагистралями, вероятно, получат больше прибыли от этих автомагистралей, чем фирмы, расположенные дальше. Получатели федеральных грантов на НИОКР могут приобретать патенты на свои работы; хотя продукты и инновации, основанные на этих патентах, могут принести пользу потребителям, они также могут приносить владельцам патентов прибыль, которая не передается стране в целом.
• Федеральные инвестиции могут препятствовать инвестированию частных лиц или правительств штатов и местных органов власти за счет повышения цен на инвестиционные товары, такие как машины и другие материалы. Если это произойдет и если нереализованные инвестиции имели бы положительную экономическую отдачу, то чистый прирост объема производства за счет федеральных инвестиций будет ниже. Кроме того, правительства штата и местные органы власти могут использовать федеральные расходы для финансирования инвестиций, которые в противном случае они сделали бы за счет собственных средств.(В некоторых случаях, однако, федеральные расходы на инвестиции могут увеличивать инвестиции штата и местного самоуправления, особенно когда программы грантов требуют инвестирования со стороны правительств штата и местных властей).
• Изменения в федеральных инвестициях могут по-разному влиять на производительность частного сектора в зависимости от характера изменений. Увеличение и уменьшение федеральных инвестиций может иметь асимметричный эффект; изменения в производительности также могут быть чувствительны к размеру федеральных инвестиций.

Признавая эти источники неопределенности, CBO использует ряд воздействий на выпуск при оценке влияния федеральных инвестиций, не связанных с защитой, на частный сектор.По оценке CBO, федеральные инвестиции в долгосрочной перспективе дают такой же чистый прирост производства, что и средний эффект от завершенных проектов в частном секторе. На нижнем уровне, по оценке CBO, федеральные инвестиции не приводят к увеличению общей экономической активности, то есть не оказывают чистого воздействия на будущий объем производства в частном секторе. Фактическое влияние на выпуск от конкретных инвестиций может находиться за пределами этого диапазона; проект может снизить частный объем производства или, в качестве альтернативы, дать больший общий прирост, чем инвестиции, осуществленные частным сектором.

Иногда политики могут поддерживать инвестиции не для достижения максимальной ожидаемой экономической отдачи, а для достижения других федеральных целей, таких как защита страны или сокращение неравенства. В других случаях федеральное правительство может полагаться на политику, отличную от инвестиций, для достижения определенных целей. Например, вместо того, чтобы вкладывать средства в увеличение пропускной способности загруженных автомагистралей, федеральное правительство могло бы побудить власти штата и местные власти управлять высоким спросом с помощью ценообразования в условиях пробок, то есть взимать с водителей более высокие сборы за проезд в часы и в местах с высокой нагрузкой.Даже если выгода от инвестиций превысила бы их стоимость, альтернативная политика может принести сопоставимые выгоды при более низких затратах, что позволит политикам найти другие способы использования средств, которые были бы оплачены за инвестиции.

10 крупнейших государственных инвестиций США в повышение конкурентоспособности Америки в XX веке

Загрузить краткое описание выпуска (pdf)

Сегодняшний выпуск утвержденного Конгрессом доклада Закона о соревнованиях по U.С. Экономическая конкурентоспособность Министерства торговли подчеркивает решающую роль федерального правительства в стимулировании инноваций и закладке основы для успеха Америки. Инвестиции в наших людей, нашу инфраструктуру и наша способность изобретать будущее способствовали экономическому росту Америки на протяжении всей нашей истории.

То же самое обязательство необходимо сегодня, но иногда мы забываем, насколько важны такие инвестиции для нашего будущего. В этом выпуске мы рассмотрим 10 разумных инвестиций, сделанных в 20 веке — как то, во что мы вложили, так и то, что получили, — чтобы напомнить всем нам, насколько важны инвестиции сегодня и в будущем для нашей постоянной конкурентоспособности и процветания. .

Остров Эллис — 1900

17 декабря 1900 года открылось главное здание острова Эллис. Созданный для облегчения обработки 5000 новых иммигрантов в день, он открыл свои двери через восемь лет после прибытия на остров Эллис первого иммигранта — 15-летней Энни Мур из Корка, Ирландия, — и будет оставаться открытым в течение 54 лет. Сегодня 40 процентов американцев могут найти родственников по иммиграционным записям острова Эллис.

Вложено: $ 1.5 миллионов за главное здание. В 2011 году в долларах: 35 миллионов долларов.

Что мы получили: шлюз, который принял 12 миллионов человек, огромный источник экономической силы.

Панамский канал — 1904–1914

Работы на Панамском канале начались в мае 1904 года. После почти четырех столетий и многочисленных попыток соединить Атлантический океан с Тихим, в 1902 году Конгресс США проголосовал за реализацию варианта через Панаму. Два года спустя Америка выкупила французское оборудование и начала строительство.

Вложено: 375 миллионов долларов. В 2011 году в долларах: 7 миллиардов долларов.

Что мы получили: сокращение вдвое расстояния для транспортировки товаров с восточного на западное побережье Америки и шлюз, через который прошли более 815 000 судов.

Плотина Гувера — 1931–1936 гг.

Через пять лет после начала строительства плотина Гувера открылась с использованием более 20 000 тонн стали и 5 миллионов баррелей бетона, чтобы использовать энергию реки Колорадо для производства электроэнергии и орошения.Доказывая, что инфраструктурные проекты также могут принести немедленные выгоды, в проекте были задействованы 21 000 мужчин и женщин в разгар Великой депрессии.

Вложено: 49 миллионов долларов. В 2011 году в долларах: 767 миллионов долларов.

Что мы получили: чистой гидроэлектростанции все еще в эксплуатации, и 4 миллиарда киловатт-часов электроэнергии ежегодно вырабатываются для 1,3 миллиона американцев в Неваде, Аризоне и Калифорнии.

GI Билл — 1944–1956

К тому времени, когда первоначальный законопроект о военнослужащих, утвержденный Законом о перестройке военнослужащих 1944 года, подошел к концу, почти 8 миллионов американских ветеранов поступили в колледжи или прошли обучение.Закон о военнослужащих также помог миллионам ветеранов получить ипотеку и имел решающее значение для развития американского среднего класса. Он был настолько успешным, что его повторили для ветеранов Корейской и Вьетнамской войн, а после 11 сентября 2001 года расширили.

Вложенные средства: 14,5 миллиарда долларов США в образовательные и обучающие программы. В 2011 году в долларах: 107 миллиардов долларов.

Что мы получили: двигатель роста среднего класса, который стал двигателем американской экономики после Второй мировой войны.

План Маршалла — 1948–1951

В качестве начальника штаба армии во время Второй мировой войны генерал Джордж Маршалл помог спланировать и осуществить победу союзников. После этого у него была другая миссия: помочь странам восстановиться после разрушений. Между 1948 и 1951 годами Соединенные Штаты инвестировали в восстановление Европы через Программу восстановления Европы, которая стала известна как план Маршалла. Это представило огромную возможность для американских экспортеров, побудив Kiplinger Magazine в 1948 году написать, что «План Маршалла — это во многом бизнес-план.«Европа пережила беспрецедентный период роста и стабильности, и большая часть полученных инвестиций была потрачена на продукты питания и продукты из Соединенных Штатов.

Вложено: 13 миллиардов долларов. В 2011 году в долларах: 98 миллиардов долларов.

Что мы получили: жизнеспособных торговых партнера для товаров и услуг США. План Маршалла также заложил основу как для Европейского Союза, так и для НАТО.

Система автомагистралей между штатами — 1954–1991

Президент Дуайт Д.Эйзенхауэр считал систему автомагистралей между штатами критически важной для конкурентоспособности, безопасности и обороны США. Он представлял себе «Америку, в которой по всей нашей стране простирается мощная сеть автомагистралей». Потребовались инвестиции во всех 50 штатах за 35 лет, но это именно то, что мы получили. И в этом процессе национальная сеть автомобильных дорог внесла огромный вклад в производительность, согласно исследованию М. Исхака Надири и Теофаниса Мамунеаса из Университета Нью-Йорка, которое было процитировано Федеральным управлением автомобильных дорог, которое оценило, что «в 1950-х гг. годовой прирост производительности составлял 31 процент, в 1960-х — 25 процентов, в 1970-х — 23 процента, а к 1980-м — 7 процентов.”

Вложено: 125 миллиардов долларов. В 2011 году в долларах: 468 миллиардов долларов.

Что мы получили: 42 795 километров центральной полосы дороги, соединяющей крупнейшую экономику мира. В 2011 году по автомагистралям страны было перевезено 16 миллиардов тонн грузов на сумму 15 триллионов долларов.

DARPA — 1958

Основанное в ответ на запуск спутника, чтобы убедиться, что Соединенные Штаты располагали передовыми военными технологиями, Агентство перспективных оборонных исследовательских проектов (DARPA) теперь работает как небольшая группа исследований и разработок в Министерстве обороны, предоставляя передовые мировые технологии как на на поле боя (подумайте о истребителях Stealth) и за его пределами (подумайте об Интернете).Описанное как «сотня гениев, связанных туристическим агентом», DARPA продолжает работать с университетами и командами по всей стране, чтобы раздвинуть научные границы, работая над такими проектами, как человеческий экзоскелет и мобильные роботы, способные выполнять медицинские операции.

Что мы вложили: 246 миллионов долларов в рамках первого ассигнования в 1962 году. В 2011 году в долларах: 1,6 миллиарда долларов. Инвестиции продолжались на протяжении всего 20 века, достигнув 1,9 миллиарда долларов в 1999 году — или 3 миллиарда долларов в долларах 2011 года.

Что у нас есть: команда, которая продолжила пионерские технологии, которые принесли нам Интернет, глобальную систему позиционирования и Siri, чтобы разговаривать с вами прямо на вашем iPhone.

Космическая программа «Аполлон» — 1961–1969

Через два месяца после того, как Советский Союз вывел на орбиту первого человека, президент Джон Ф. Кеннеди объявил о космической программе «Аполлон» на совместном заседании Конгресса, заявив нации: «Ни один космический проект в этот период не будет более впечатляющим для человечества. или, что еще важнее, в дальних исследованиях космоса; и ни один из них не будет таким трудным или дорогостоящим.» Он был прав. Реализуя национальные амбиции и объединяя для этого ресурсы, Соединенные Штаты менее чем за десять лет перешли от того, чтобы ни разу не выводили человека на орбиту, к высадке команды на Луну. На пике усилий Apollo в нем работали 400 000 американцев и работали с 20 000 партнерских организаций.

Вложено: 24 миллиарда долларов. В 2011 году в долларах: долларов США 150 миллиардов.

Что мы получили: огромный технологический прогресс и начало огромных возможностей для передачи технологий, что привело к более чем 1500 успешным дополнительным проектам, связанным с такими несопоставимыми областями, как кардиомониторы, солнечные батареи и беспроводные инновации.

Закон о начальном и среднем образовании — 1965 год

Ключевым вложением в конкурентоспособность является предоставление высококачественного государственного образования. Большая часть этих инвестиций происходит на уровне штата и на местном уровне, хотя федеральное правительство сыграло решающую роль, когда президент Линдон Б. Джонсон подписал Закон о начальном и среднем образовании в 1965 году, заявив, что образование было «единственным действительным паспортом от бедности». Особенно важным является Раздел I ESEA, в котором основное внимание уделяется школам, в которых учатся дети из малообеспеченных семей.Финансирование по Разделу I продолжает инвестировать в нашу будущую рабочую силу, направляя ресурсы многим из наиболее уязвимых детей нашей страны, и на разных этапах мы наблюдаем значительный прогресс в сокращении разрывов в успеваемости.

Что мы инвестировали: 36 миллиардов долларов в виде финансирования Title 1 в период с 1980 по 1990 год. В 2011 году в долларах: 70 миллиардов долларов.

Что мы получили: Значительное сокращение разрыва в успеваемости между белыми студентами и афроамериканскими и латиноамериканскими студентами на протяжении всего этого периода.

Проект «Геном человека» — 1990–2000 гг.

Начавшийся как совместный проект Министерства энергетики и Национальных институтов здравоохранения, проект «Геном человека» в конечном итоге помог скоординировать работу ученых в разных странах мира по картированию генома человека. В совместной телетрансляции в 2000 году президент Билл Клинтон и премьер-министр Великобритании Тони Блэр объявили, что первая фаза завершена, и был опубликован рабочий проект «генетического плана человека», открывающий новую эру медицинских и научных достижений.

Вложено: 2,7 миллиарда долларов. В 2011 году в долларах: 4,7 миллиарда долларов.

Что мы получили: важнейших инструмента, помогающих выявлять, лечить и предотвращать причины болезней, а также огромные возможности для быстрорастущих областей биотехнологии и фармацевтики.

Инвестиции 21 века

Как подтверждается в опубликованном сегодня отчете Министерства торговли, чтобы позиционировать себя для устойчивого экономического роста, мы должны продолжать концентрироваться на двигателях этого роста.Наши люди, наша инфраструктура и наши инновации имеют решающее значение для формулы успеха Америки. Когда американский народ инвестировал в нашу конкурентоспособность в 20 веке, это принесло огромные дивиденды. Сейчас, в 21 веке, когда на карту поставлены долгосрочные экономические перспективы Америки, нам нужно и дальше с умом вкладывать средства в нашу будущую конкурентоспособность.

Дженнифер Эриксон — директор по конкурентоспособности и экономическому росту Центра американского прогресса.

Загрузить краткое описание выпуска (pdf)

Государственные инвестиции — ОЭСР

Инвестиционный фонд местного самоуправления (LGIP)

Предоставление местным органам власти возможности получать максимальную прибыль

LGIP — это инвестиционный механизм, утвержденный Законодательным собранием и подписанный 13 мая 1983 года, чтобы предоставить местным органам власти возможность получать максимальную отдачу от инвестиций путем объединения имеющихся средств со средствами других политических подразделений.Раздел 6-6-10, Раздел 12-45-220 и Раздел 11-1-60 Свода законов штата Южная Каролина 1976 года уполномочивают Государственного казначея осуществлять продажу всем политическим подразделениям государственных единиц участия в Пуле, которые должны быть юридическими инвестициями для подразделений.

• По состоянию на сентябрь 2021 г. в пуле насчитывается более 950 учетных записей на общую сумму более 7,8 млрд долларов США.
• В нем участвуют 95 муниципалитетов, 70 школьных округов, 40 округов, 64 округа специального назначения и многие другие.

Узнайте больше из нашей инфографики:
Что такое SC LGIP? (PDF)

LGIP Среднемесячная ставка

Средние ежемесячные ставки отражают среднюю дневную ставку участников. Пожалуйста, обратитесь к вашим отчетам, чтобы узнать фактическую ежемесячную ставку.

Ресурсы

Финансовая отчетность LGIP:

Информационный бюллетень LGIP:

iPAS:

Бланки и инструкции:

инвестиционных пулов местных органов власти | S&P Global Ratings

Мы присваиваем LGIP три различных типа рейтингов в зависимости от инвестиционной цели пула:

Рейтинги кредитного качества фондов относятся к общему кредитному качеству инвестиционного фонда с фиксированным доходом и основаны на наших исторических исследованиях дефолтов и переходных периодов, которые проводились более 35 лет назад. Рейтинговые категории варьируются от «AAAf» (для фондов с чрезвычайно высокой степенью подверженности портфелю) до «Df» (для фондов, которые преимущественно подвержены дефолтным активам и / или контрагентам).Фонды, которым присвоен рейтинг кредитного качества фонда, обычно имеют переменную стоимость чистых активов. Рейтинги кредитного качества фондов обычно сопровождаются рейтингами волатильности фондов.

Рейтинг волатильности фонда — это наше прогнозное мнение о волатильности доходности инвестиционного фонда с фиксированным доходом по сравнению с «эталонным индексом», выраженным в базовой валюте фонда. В первую очередь оценка оценивает чувствительность фонда к рискам, которые могут повлиять на доходность, таким как риск процентной ставки, кредитный риск и риск ликвидности, наряду с использованием производных финансовых инструментов, кредитным плечом или подверженностью валютному риску.Рейтинги волатильности фондов выражаются по шкале от «S1» (самая низкая волатильность) до «S5» (самая высокая волатильность).

Майкл У. Фрерихс — Казначей штата Иллинойс: Фонды Иллинойса

Фонды Иллинойса — это инвестиционный пул местного правительства (LGIP), которым управляет казначей штата Иллинойс Майкл У.Frerichs. С момента создания в 1975 году более 1500 местных государственных органов и государственных органов штата добровольно участвовали в пуле, чтобы предоставить государственным учреждениям безопасную, ликвидную и конкурентоспособную инвестиционную альтернативу в соответствии с 15 ILSC 505.

К местным органам власти, имеющим право присоединиться, относятся: города и поселки, округа, специальные налоговые округа, муниципальные корпорации, жилищные органы, общественные и технические колледжи, а также четырехлетние университеты. По состоянию на сентябрь 2020 года в составе Illinois Funds приняли участие:

• 106 Агентства по сельскому хозяйству и окружающей среде (включая парковые, лесные и почвенно-заповедные районы)
• 695 Местные органы власти (включая муниципалитеты, поселки и округа)
• 478 государственных образовательных учреждений (включая школьные округа, библиотечные системы, региональные управления образования, общественные колледжи, профессионально-технические школы и университеты)
• 109 Агентства общественного здравоохранения и безопасности (включая государственные больницы и дома престарелых, районы психиатрической помощи, районы противопожарной защиты, районы старения, районы борьбы с комарами и районы общественной безопасности / 911)
• 15 Государственные пенсионные системы (в том числе для полиции, пожарных и учителей)
• 14 Системы общественного транспорта (включая администрации аэропортов, органы массового транзита, районы дорог и мостов и районы управления портов)
• 50 Коммунальные предприятия (включая районы водоснабжения и канализации, районы санитарно-мелиоративной службы, районы электроснабжения и газа)
• 19 государственных органов штата (включая Государственное казначейство, ICCB, IDES, IHFS, IDCEO, CMS)
• 13 Различных общественных агентств (включая комиссии по строительству и планированию, жилищные органы, кладбищенские советы и межправительственные агентства)

Для получения дополнительной информации посетите нашу страницу часто задаваемых вопросов, ознакомьтесь с инструкциями по инвестированию, изложенными в Политике инвестирования фондов штата Иллинойс, или свяжитесь с хранителем фондов штата Иллинойс по телефону 1-800-947-8479 или в офис казначея, заполнив контактную форму.

Illinois Funds , управление которым в целом соответствует правилам фондов денежного рынка, регулируемым SEC, согласно правилу 2a-7, получил наивысший рейтинг Fitch (AAAmmf). Рейтинг основан на анализе Fitch кредитного качества, срока погашения, диверсификации и управления пулом. Рейтинг демонстрирует, что фонд обладает чрезвычайно высокой способностью поддерживать стабильность основной суммы и ограничивать подверженность убыткам из-за процентных ставок и / или кредитного риска. Фонды Иллинойса неизменно получает высший инвестиционный рейтинг для государственного фонда денежного рынка с 1996 года.

Фонды штата Иллинойс позволяют правительственным учреждениям использовать ресурсы казначея штата Иллинойс для безопасного инвестирования своих средств, получая при этом эффект масштаба, обеспечиваемый инвестиционным портфелем объединенного фонда в размере 7 миллиардов долларов. Инвестиционные цели фондов штата Иллинойс в приоритетном порядке: (1) сохранность основной суммы долга; (2) поддержание достаточной ликвидности для обеспечения немедленного доступа инвесторов к фондам; и (3) обеспечение конкурентоспособной нормы прибыли по сравнению с сопоставимыми вариантами инвестиций.

Дополнительные преимущества включают:

• Инвестиции могут быть овернайт или долгосрочными.
• Фонды Иллинойса дополняют, а не заменяют ваши отношения с местными банками.
• Минимальных вложений не требуется.
• Бесплатный доступ к учетной записи в Интернете для просмотра истории транзакций, выполнения финансовых транзакций, включая запросы по счету, переводы, покупки и погашения.
• Деньги не могут быть изъяты Генеральной Ассамблеей или использованы для каких-либо других целей.
• Государственные учреждения, участвующие в ePAY в рамках Illinois Funds, будут ежедневно переводить свои средства на свои инвестиционные счета Illinois Funds. Чтобы узнать больше, посетите веб-сайт ePAY .
• С 1996 года The Illinois Funds ежегодно получает наивысший инвестиционный рейтинг для фонда денежного рынка, управляемого государством. В настоящее время The Illinois Funds имеет рейтинг AAAmmf по версии Fitch Ratings, Inc.
.

Инвестиционный фонд местных органов власти (LGIP) — Казначей штата Нью-Мексико

Перейти к: Формы участников LGIP | Профиль LGIP от S&P | О LGIP | Информационные бюллетени LGIP | О LGIP Management | Брошюра LGIP | ЛГИП ГАЗБ-40 | Сводка портфолио LGIP

Инвестиционный пул местных органов власти штата Нью-Мексико (LGIP) — это фонд, созданный в соответствии с законодательством, позволяющий муниципальным, городским, окружным, племенным и квазигосударственным органам добровольно переводить деньги в казначей штата для профессионального управления денежными средствами на объединенная основа.В разделах ниже представлена ​​подробная информация о LGIP, но, если у вас возникнут вопросы, не стесняйтесь обращаться к нам. Напишите нам по адресу [email protected] или позвоните нам по телефону (505) 955-1142.

LGIP Система доступа участников Интернета (IPAS)

IPAS LGIP находится по адресу https://nmlgip.nmsto.gov/ipas/login.ipas.

Щелкните здесь, чтобы загрузить руководство для участников.

Формы участников LGIP

Профиль LGIP от S&P

Щелкните здесь, чтобы получить доступ к профилю S&P Global Ratings инвестиционного пула местных органов власти штата Нью-Мексико.

Щелкните здесь, чтобы получить доступ к письму S&P Global Ratings, подтверждающему рейтинг NM LGIP AAAm.

О LGIP

Щелкните здесь, чтобы получить доступ к презентации LGIP Викки Хангес и Анны Мерфи.

Информационные бюллетени LGIP

Ноябрь 2021 г.

Август 2021 г.

Май 2021 г.

Февраль 2021 г.

Об управлении LGIP

Викки Хангес, директор по инвестициям

г-жаХанс является главным инвестиционным директором и несет прямую ответственность за инвестирование в общий фонд государственного фонда и в Фонд налоговых обязательств штата. Она имеет 30-летний опыт инвестирования в инструменты с фиксированным доходом, в основном в частном секторе. До работы в штате Нью-Мексико она была директором WestLB NY Asset Management. Ее восьмилетний срок пребывания там включал офисы в Хьюстоне, Техасе и Нью-Йорке. Она отвечала за все краткосрочные инвестиции, включая управление мультивалютными портфелями и связанное с ними хеджирование процентных ставок и валют.

Г-жа Хангес начала свою карьеру в Oppenheimer Capital в Нью-Йорке, заняв пост старшего вице-президента за 20-летний период. В качестве трейдера с фиксированным доходом и управляющего портфелем с общей доходностью она инвестировала во все сроки погашения во всех секторах в сравнении с эталонными показателями совокупной и государственной / кредитной эффективности. Кроме того, она отвечала за создание и управление первых паевых инвестиционных фондов на денежном рынке в рамках семейства фондов Quest for Value.

Г-жа Хангес имеет степень бакалавра наук Корнельского университета в Итаке, штат Нью-Йорк, и степень магистра делового администрирования в Университете Восточного Нью-Мексико в Порталесе.В настоящее время она проживает в Санта-Фе.

Контактное лицо: [email protected] (505) 955-1197

Анна Мерфи, CFA, старший портфельный менеджер

Анна Мерфи — старший управляющий портфелем в STO, помогая управлять активами на сумму более 6 миллиардов долларов, уделяя особое внимание инвестиционному пулу местного самоуправления и инвестиционным пулам доходов от облигаций.

Г-жа Мерфи обладает опытом в области институциональных инвестиций, полученным в результате ее предыдущей работы в Ассоциации пенсионного обеспечения государственных служащих штата Нью-Мексико (PERA).Она получила степень магистра делового администрирования в Университете Нью-Мексико и степень бакалавра в Уэслианском университете, Коннектикут, и она имеет право использовать статус Chartered Financial Analyst ^® .

Г-жа Мерфи является членом Консультативного комитета женщин и Программного комитета Общества CFA ^® Нью-Мексико.

Анна Мерфи, старший портфельный менеджер Anna.