Разное

Кто такой инсайдер: Инсайдер | это… Что такое Инсайдер?

19.03.1984

Содержание

где отслеживать и можно ли на них заработать

Роман Кобленц

частный инвестор

Профиль автора

Есть люди, которые раньше других узнают корпоративную информацию, например топ-менеджеры. Такие люди называются инсайдерами.

Если разрешить инсайдерам торговать, как они хотят, и никак за этим не следить, торговля на бирже для обычных инвесторов потеряет всякий смысл: на место справедливого ценообразования придут манипуляции рынком, биржа утратит всякое доверие и никто на ней торговать не захочет. Это будет плохо для всех.

Чтобы этого не допустить, есть закон, запрещающий неправомерно использовать инсайдерскую информацию. Согласно этому закону, любой человек, который считается инсайдером определенной торгующейся на бирже компании, должен отчитываться о каждой сделке с ценными бумагами этой компании.

Допустим, есть топ-менеджер корпорации N. В обычное «мирное» время он может покупать акции компании как обычный розничный инвестор — с той лишь разницей, что за эти сделки он должен отчитаться, и о них узнают все.

Но вот близится годовой финансовый отчет корпорации N — и топ-менеджер получает доступ к этому отчету раньше остальных. Он видит, что отчет хороший, и хочет купить акции — ведь после публикации они взлетят. Купить акции в этом случае он не сможет, даже если отчитается: он неправомерно использует инсайдерскую информацию и получает преимущество перед остальными участниками рынка.

То есть не каждая сделка инсайдера нарушает закон: если для ее совершения не использовалась закрытая корпоративная информация и если о такой сделке отчитались, все в порядке.

/guide/insiders/

Что такое инсайдерская торговля

Для нас в этом случае плюс в том, что мы тоже можем получить информацию, какие сделки совершил инсайдер. Именно эта информация нам и нужна: она может сигнализировать о настроениях ключевых акционеров или менеджмента по отношению к акциям компании.

А теперь давайте разбираться, как все работает.

Что такое инсайдеры и инсайдерская информация

В этой статье мы будем говорить про сделки инсайдеров с точки зрения пользы для обычного частного инвестора, а не с точки зрения закона и регулирования, но определенную вводную я все-таки должен рассказать.

Каждая страна так или иначе определяет и регулирует меры противодействия использованию инсайдерской информации. В России основные положения даны в федеральном законе № 224-ФЗ, который определяет, что такое инсайдерская информация, кто такие инсайдеры, как должен осуществляться контроль.

Инсайдерская информация — это, согласно закону, точная и конкретная информация, которая не была распространена и распространение которой может оказать существенное влияние на цену актива: акции, валюты, фонда и так далее.

К этому определению идет положение банка России с длинным перечнем конкретной информации, которая относится к инсайдерской. Сюда в том числе попадают сделки инсайдеров.

А кто считается инсайдером? Инсайдером человек может быть:

  1. по должности — например, член совета директоров или наблюдательного совета компании. Такие люди относятся к инсайдерам вне зависимости от того, знают они что-то конкретное или нет, ходят на собрания или не ходят;
  2. по доступу к инсайдерской информации — тут все еще проще. Если вы получили доступ к инсайдерской информации и связаны трудовым или гражданско-правовым договором с компанией или тем, кто считается в ней инсайдером, вы тоже будете считаться инсайдером.

Предположим, вы работаете программистом и на обеде от знакомого менеджера, который готовил презентацию для совета директоров, узнаете, что ваша компания анонсирует новую дивидендную политику, повышающую дивидендные выплаты. Теперь вы инсайдер.

/torgovaya-sistema/

Я придумал торговую стратегию под 100% годовых

И кроме того, инсайдерами признаются непосредственно компании-эмитенты, организаторы торгов, то есть биржи, брокеры — если получили инсайдерскую информацию от клиентов. А еще все, кто получил доступ к инсайдерской информации от вышеперечисленных.

Полный перечень лиц, относящихся к инсайдерам, перечислен в законе.

Как контролируют инсайдеров

Вот две важные вещи:

  1. Использование инсайдерской информации незаконно и наказывается вплоть до лишения свободы на четыре года.
  2. Компании обязаны раскрывать инсайдерскую информацию из перечня ЦБ в сроки, определяемые положением о раскрытии информации, — в большинстве случаев это один день с момента наступления события.

И тут я еще раз дам уточнение, о котором говорил еще в самом начале: сделки инсайдеров — это не сделки, в основе которых лежит инсайдерская информация. Если инсайдер, например член совета директоров, зная инсайдерскую информацию, совершит сделку с акциями компании-эмитента, это не будет сделкой инсайдера — это будет нарушением закона и грозит для него последствиями.

Сделки инсайдеров — это сделки лиц, определяемых как инсайдеры. То есть если член совета директоров публичной компании совершает сделку с акциями компании-эмитента не на основе закрытых данных, а просто так — это и есть сделка инсайдера.

/guide/fundamental/

Как проводить фундаментальный анализ

А мы с вами узнаем об этой сделке, потому что, как только эта сделка совершена, она сама становится инсайдерской информацией и подлежит публичному распространению как существенный факт, в течение одного дня.

Границы здесь довольно тонкие, событий в корпоративной жизни компаний много, и поэтому есть примеры, когда компании устанавливают целые календарные периоды, когда любым сотрудникам не рекомендуется совершать сделки с акциями компании.

Теперь, когда мы разобрались с основными понятиями, перейдем к практической части: посмотрим, где и как публикуется информация о сделках инсайдеров, и узнаем, как ее смотреть.

Сделки инсайдеров в США: форма 4

В плане раскрытия информации США — эталон. Информация о раскрытии публикуется на сайте комиссии по ценным бумагам sec.gov — данные здесь доступны в цифровом виде, есть удобные фильтры для поиска нужных событий.

Когда мы говорим про информацию о сделках инсайдеров, нас интересует стандартизированная форма 4 — statement of changes on beneficial ownership. Именно по ней можно отфильтровать события на странице раскрытия.

/liquidity/

Ликвидность на фондовом рынке

Вот так выглядит страница с информацией о раскрытии по компании Apple. Источник: sec.gov Если открыть последнее сообщение, мы увидим искомую форму 4

На этой странице мы видим всю информацию, которая нам нужна:

  1. Кто совершил сделку, имя и должность.
  2. Что за сделка, когда была совершена, по какой цене и на какой объем акций.
  3. Дату раскрытия.

В основном информация говорит сама за себя, она легко читается и понятна. Я хочу пояснить одно-единственное поле — тип сделки (transaction code).

Типов сделок очень много, но нас интересуют два из них: S — sale, рыночная продажа, P — purchase, рыночная покупка.

/guide/technical/

Что такое технический анализ

Нас интересуют только типы P и S, потому что только они представляют собой реальные «живые» сделки инсайдеров: когда инсайдер пришел на рынок и купил или продал акции по рыночной цене.

Все остальные типы, назовем их техническими, не подразумевают рыночную сделку. Тут и вознаграждения в виде акций, исполнения опционов, вознаграждения сотрудникам, исполнения операций с производными инструментами и прочее.

Код транзакции в нашем примере — S, то есть продажа акций Вот список всех возможных типов сделок. Источник: sec.gov

Сделки инсайдеров в России: e-disclosure.ru

Теперь разберемся, как обстоит дело с раскрытием информации у нас.

В России главный источник данных о раскрытии информации — сайт e-disclosure.ru, Центр раскрытия корпоративной информации.

Уточню, что информацию о раскрытии можно искать непосредственно на официальных сайтах компаний, в специальных разделах для инвесторов. Там данные могут появляться даже немного раньше, чем на sec.gov и e-disclosure.ru.

Этот вариант подойдет, если вы интересуетесь какой-то конкретной компанией и постоянно за ней следите. В остальных случаях проще работать с sec.gov и e-disclosure.ru, так как здесь собраны все компании сразу и принцип доступа к данным будет одинаковым

/short-selling/

Как зарабатывать на падении акций

На e-disclosure.ru тоже есть поиск по типам сообщений, но вся информация доступна только в виде текста. То есть вместо стандартизированной формы 4, которую легко оцифровать, вы увидите сплошной текст, с которым не очень удобно работать.

Пример поиска части инсайдерских сделок по типам сообщений на e-disclosure.ru

А вот типы сообщений, которые я выбрал, чтобы отфильтровать инсайдерские сделки на скриншоте выше:

  1. Изменение размера доли участия члена органа управления управляющей организации эмитента в уставном капитале подконтрольной эмитенту организации, имеющей для него существенное значение.
  2. Изменение размера доли участия члена органа управления управляющей организации эмитента в уставном капитале эмитента.
  3. Отчуждение эмитентом собственных голосующих акций (долей) или депозитарных расписок на акции эмитента.
  4. Получение эмитентом права распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал отдельной организации.
  5. Прекращение у лица права распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента.
  6. Прекращение у эмитента права распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал отдельной организации.
  7. Приобретение лицом права распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента.
  8. Приобретение эмитентом собственных голосующих акций (долей) или депозитарных расписок на акции эмитента.

То, что в форме 4 представлено простой и понятной буквой и типом сделки, у нас представлено в виде типа сообщения. Но самое плохое в другом: только исходя из этой классификации, нельзя понять, где была рыночная покупка или продажа акций инсайдером, а где тот же опцион или бонус.

Под сообщение с типом «Изменение размера доли участия члена органа управления управляющей организации эмитента в уставном капитале эмитента» может подходить и рыночная сделка, когда инсайдер сам купил акции, и опцион, когда инсайдер получил пакет акций от компании.

/squeeze-out/

Что такое принудительный выкуп акций

На этом проблемы не заканчиваются, потому что, если мы откроем подобное сообщение на сайте e-disclosure.ru, мы увидим, что данные нужно еще и распознать.

Я выделил интересующие нас поля. Сообщения идут по определенному шаблону, так что и с этим можно жить

Но есть и другая проблема: в этих сообщениях о раскрытии нет информации ни о количестве купленных или проданных акций, ни о цене покупки или продажи. Есть только изменение доли. В случае на скриншоте выше — с 0,00004 до 0%.

Недостающую информацию можно попробовать рассчитать. Для этого нужно знать общее количество акций эмитента и среднюю цену акций на дату сделки — тогда на основе информации об изменении доли акций на 0,00004% можно высчитать размер и сумму сделки в абсолюте.

/guide/ebitda-calc/

Как считать EBITDA

Такие расчеты, конечно, можно проводить, но результаты будут неточными и не совпадут с деталями реальной сделки, в то время как из формы 4 мы получаем все данные именно такими, какие они есть.

Работают ли сделки инсайдеров

Мы рассмотрели, как устроены сделки инсайдеров, и я даже заставил вас разобраться с сайтом e-disclosure.ru. А ради чего все это? Стоит ли это того?

На эту тему есть целый ряд исследований:

  1. В 2011 году — анализ поведения цен в долгосрочном периоде.
  2. В 2018 году — кластерные сделки, то есть одновременные и однонаправленные покупки и продажи акций множеством инсайдеров.
  3. В 2019 году — также анализ кластерных сделок, платный доступ.

Анализ поведения цен в долгосрочном периоде — на английскомPDF, 209 КБ

Кластерные сделки — на английскомPDF, 2,5 МБ

В рамках этих исследований искали и находили корреляцию между сделками инсайдеров и последующим изменением цены акций в соответствующую сторону: рост — в случае большей доли покупок инсайдеров, снижение — в случае большей доли продаж.

Большинство результатов исследований говорят о том, что сделка сделке рознь: далеко не все продажи и покупки инсайдеров сигнализируют о возможном падении или росте акций.

Вот пять критериев, по которым точно стоит анализировать сделки инсайдеров, согласно исследованиям.

/indicators/

Как считать индикаторы инвестиционной привлекательности активов

Покупка или продажа? Покупки инсайдеров более информативны, чем продажи. Как говорил Питер Линч, «инсайдер может продать акции по тысяче причин, но купить только по одной — в ожидании роста».

Действительно, причин продажи акций может быть множество: высвобождение акций под новых акционеров, непредвиденные расходы, ребалансировка активов и просто выход в наличные.

Марк Цукерберг постоянно продает свои акции, но это не означает, что Facebook конец. Источник: financemarker.ru Как и компании Amazon. Источник: financemarker.ru

Кто совершил сделку. Ключевые управляющие компании — CEO, CFO — должны как никто другой разбираться в делах и перспективах компании. Поэтому их сделки более информативны в общем списке.

Кроме того, инсайдером может выступать и юридическое лицо — в этих случаях речь часто может идти о реструктуризации активов компании, что не информативно.

Рост акций после увеличения своей доли «Промсвязьбанком» в компании ПИК. Здесь инсайдером выступает юридическое лицо, однако речь не о реструктуризации, а именно о повышении доли. Данные о цене, количестве и сумме сделки рассчитаны примерно, на основании доли владения и могут не совпадать с данными реальной сделки. Источник: financemarker.ru Рост акций после увеличения своей доли «Промсвязьбанком» в компании ПИК. Здесь инсайдером выступает юридическое лицо, однако речь не о реструктуризации, а именно о повышении доли. Данные о цене, количестве и сумме сделки рассчитаны примерно, на основании доли владения и могут не совпадать с данными реальной сделки. Источник: financemarker.ru

Одна или несколько сделок? Здесь преимущество у так называемых кластерных сделок — когда много инсайдеров одновременно покупают или продают акции.

Размер сделки — нетипично крупная сделка более информативна.

Крупные и массированные продажи в акциях инсайдерами — обратите внимание, что в этом случае нет четкой связи с динамикой акций, но на фоне того, что покупок инсайдеров практически нет, сигнал выглядит очень убедительно. Источник: financemarker.ru Крупные и массированные продажи в акциях инсайдерами — обратите внимание, что в этом случае нет четкой связи с динамикой акций, но на фоне того, что покупок инсайдеров практически нет, сигнал выглядит очень убедительно. Источник: financemarker.ru Вот хороший пример в акциях ММК. На графике мы видим сделку с большим объемом — высокая зеленая свеча. После этой крупной покупки инсайдером акции ММК пошли в рост на +70%. Кстати, стоит отметить, что сейчас добавилась новая крупная сделка, но уже по продаже акций — высокая красная свеча вниз. Источник: financemarker.ru Вот хороший пример в акциях ММК. На графике мы видим сделку с большим объемом — высокая зеленая свеча. После этой крупной покупки инсайдером акции ММК пошли в рост на +70%. Кстати, стоит отметить, что сейчас добавилась новая крупная сделка, но уже по продаже акций — высокая красная свеча вниз. Источник: financemarker.ru

Крупная или мелкая компания. Сделки инсайдеров в относительно небольших компаниях более информативны, так как там инсайдеры «ближе к телу» компании.

Звучит логично: в гигантах типа Amazon и Facebook одни только корпоративные процессы по выплате опционов и бонусов сотрудникам в виде акций могут порождать огромные потоки сделок инсайдеров, которые не будут нести никакой полезной информации.

Мощная продажа акций Apple Тимом Куком вблизи исторического максимума — здесь просто порадуемся за человека. Источник: financemarker.ru Мощная продажа акций Apple Тимом Куком вблизи исторического максимума — здесь просто порадуемся за человека. Источник: financemarker.ru

Давайте соберем все озвученные пункты и попробуем объединить их в одну идеальную сделку инсайдера — вот что нам нужно искать в первую очередь: крупные кластерные покупки, то есть когда покупают много инсайдеров сразу, ключевыми инсайдерами — директорами, управляющими — в относительно небольших компаниях.

И пример такой сделки у меня есть — и я даже покупал по ней акции на свой счет.

Банк «Санкт-Петербург» — вечно недооцененная и вечно не растущая история на российском фондовом рынке. В какой-то момент я увидел крупные (+1) кластерные (+1) покупки (+1) акций ключевыми сотрудниками (+1) в этой небольшой (+1) компании.

Вот как выглядели сделки инсайдеров. Источник: financemarker.ru Вот как выглядели сделки инсайдеров. Источник: financemarker.ru Получив идеальную сделку инсайдеров по нашей формуле, я решил последовать их примеру и купил акции

Можно сказать, что я угадал. Дальше по компании пошли позитивные новости: сначала о возможном повышении дивидендов, а затем и о выкупе собственных акций. В итоге менее чем за четыре месяца акции выросли почти на 30%, а в сделку я вошел исключительно вслед за инсайдерами.

Никаких гарантий здесь, конечно, не было: но из-за идеальной сделки по всем критериями оценки риск, на мой взгляд, был небольшим — тем более что компания недооценена по мультипликаторам.

/squeeze-out/

Что такое принудительный выкуп акций

Где следить за сделками инсайдеров

Теперь, когда мы разобрались с основными вопросами и вы увидели наглядные примеры того, когда сделки инсайдеров были очень полезны, осталось понять, где за ними следить.

Понятно, что на практике самостоятельно мониторить и читать e-disclosure.ru и даже форму 4 очень неудобно. Но есть инструменты, которые с этим помогают.

🇺🇸 США. Учитывая, что данные формы 4 доступны в электронном формате, получить доступ к сделкам инсайдеров очень легко, и инструментов для их поиска множество:

  • finviz.com — скринер акций американских компаний, где также есть сделки инсайдеров;
  • secform4.com — специализируется именно на сделках инсайдеров по форме 4;
  • openinsider.com — аналогичный сайт, тоже только по сделкам инсайдеров на основе формы 4.

А в разрезе конкретной компании сделки инсайдеров есть и на Yahoo Finance.

Интерфейс сервиса «Финвиз» Интерфейс сервиса Secform4 Интерфейс сервиса Openinsider Интерфейс Yahoo Finance

🇷🇺 Россия. Ни один международный сервис не содержит сделок инсайдеров по российским компаниям, а на нашем рынке я знаю только три сервиса, где эта информация есть. Если вы знаете другие сервисы, где автоматизированы сделки инсайдеров на российском рынке, напишите в комментариях, мы обновим статью.

«Смартлаб». На «Смартлабе» есть раздел с лентой сообщений по сделкам инсайдеров. Раздел бесплатный. Есть поток из сообщений, с которым не так удобно работать, потому что не видно, что за сделка была. Нет фильтров для поиска.

Нельзя сказать, что это именно инструмент по сделкам инсайдеров, но здесь их хотя бы удобнее смотреть, чем на e-disclosure.ru.

Раздел с сообщениями по сделкам инсайдеров Чтобы узнать детали сообщения, нужно заходить внутрь

«Инвестидеи». На сайте инвестидей есть раздел со сделками инсайдеров — в том числе можно выбрать российские компании. Есть фильтры для поиска сообщений. Доступ платный.

Financemarker. Возможно, кто-то уже знает, что я сам разрабатываю этот сервис — и, возможно, когда-нибудь напишу отдельную статью о своем опыте.

На Financemarker также есть отдельный раздел по сделкам инсайдеров с фильтрами поиска нужных сделок. Но доступ тоже платный.

Интерфейс сайта «Инвестидеи». Данные о цене, количестве и сумме сделки рассчитаны примерно, на основании доли владения и могут не совпадать с данными реальной сделки Сервис Financemarker. Данные о цене, количестве и сумме сделки рассчитаны примерно, на основании доли владения и могут не совпадать с данными реальной сделки

Запомнить

  1. Не все сделки, которые совершают инсайдеры, — инсайдерские. Сделки инсайдеров законны, а вот торговля на основании инсайдерской информации запрещена и регулируется законом № 224-ФЗ.
  2. В соответствии с законом инсайдеры обязаны сообщать о своих сделках в течение одного дня с момента их совершения.
  3. Сделки инсайдеров — не гарантия роста или падения акций, не стоит основывать свою инвестиционную стратегию только на них. Но у некоторых сделок есть корреляция с дальнейшей динамикой акций.
  4. Если вы смотрите на сделки инсайдеров, то отдавайте предпочтение крупным кластерным покупкам ключевыми инсайдерами в относительно небольших компаниях. То есть когда много ключевых инсайдеров сразу — директора, управляющие — совершают сделки.
  5. Помните, что есть тысяча причин продать акции, но только одна причина, чтобы купить.

Инсайдерам | Банк ЗЕНИТ

Инсайдерам

В соответствии с Федеральным законом от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее — Федеральный закон) ПАО Банк ЗЕНИТ (далее — Банк) обязан вести список инсайдеров и уведомлять лиц, включенных в список инсайдеров Банка, о включении их в такой список и исключении из него.

Обращаем ваше внимание, что с момента внесения лица в список инсайдеров Банка в отношении данного лица как инсайдера вводятся ограничения, предусмотренные ст. 6 Федерального закона, определена ответственность в соответствии со ст. 7 Федерального закона, и на такое лицо возлагаются обязанности, предусмотренные ст. 10 Федерального закона.

Инсайдерам запрещается использование инсайдерской информации (статья 6 Закона):

  1. для осуществления операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами, которых касается инсайдерская информация, за свой счет или за счет третьего лица, за исключением совершения операций в рамках исполнения обязательства по покупке или продаже финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров, срок исполнения которого наступил, если такое обязательство возникло в результате операции, совершенной до того, как лицу стала известна инсайдерская информация;
  2. путем передачи ее другому лицу, за исключением случаев передачи этой информации лицу, включенному в список инсайдеров, в связи с исполнением обязанностей, установленных федеральными законами, либо в связи с исполнением трудовых обязанностей или исполнением договора;
  3. путем дачи рекомендаций третьим лицам, обязывания или побуждения их иным образом к приобретению или продаже финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров.

За неправомерное использование инсайдерской информации действующим законодательством предусмотрена как административная, так и уголовная ответственность.

Одновременно сообщаем, что в соответствии с п.1 ст.10 Федерального закона Банк вправе запросить у инсайдеров информацию об осуществленных ими операциях с ценными бумагами Банка и о заключении договоров, которые являются производными финансовыми инструментами и цена которых зависит от таких ценных бумаг. Согласно п.4 ст.10 инсайдеры, получившие такой запрос, обязаны предоставить запрашиваемую информацию.

Просим Вас внимательно ознакомиться с документами настоящего раздела:

Законодательство Федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ
Указание Банка России № 5128-У
Указание Банка России № 5720-У
Указание Банка России № 5946-У
Форма уведомления Уведомление о совершённых сделках (физ. л.)
Уведомление о совершённых сделках (юр.л.)

Уведомление инсайдерам об изменении адреса ПАО Банк ЗЕНИТ

Сведения об облигациях Банка, допущенных к торговле на организованных торгах

Перечень инсайдерской информации

22.11.2021

Утверждён Приказом от 19.11.2021 № 1668, введён в действие с 21.11.2021

Ответственный за ведение Списка инсайдеров:

Соколовская Оксана Сергеевна

Телефон: +7 495 937-07-37 доб. 2910
E-mail: [email protected]

Понравилась страница?

Благодарим за Ваш отзыв!

Наверх

В соответствии с политикой обработки персональных данных Банк ЗЕНИТ использует Cookies для персонализации сервисов и повышения удобства пользования сайтом. Вы можете запретить обработку Cookies в настройках своего браузера.
Уважаемые клиенты! При посещении офиса банка просим обратить внимание на его загруженность в эти выходные

Линия доверия

Противодействие коррупции, внутренние злоупотребления, конфликты интересов

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.

Заявка отправлена

Написать в банк

Сроки ответа на обращения

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.

Я – физическое лицо

Я – юридическое лицо

Ваше имя

Телефон для связи

Электронная почта для ответа

Цель обращения

Выберите

Вопрос об услугах или обслуживанииБлагодарностьПретензия или замечаниеПредложение сотрудничества

Выберите

Сообщение

Сообщение отправлено

По срочным вопросам можно позвонить

*0667 (бесплатно с мобильных) 8 800 500-66-77 (бесплатно по России) +7 495 967-11-11 (если вы за границей)

Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡

Важный вопрос или проблема, которую не получается решить?

Напишите Председателю Правления банка, и вам обязательно ответят

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.

Ваше имя

Телефон для связи

Электронная почта для ответа

Цель обращения

Выберите

Вопрос об услугах или обслуживанииБлагодарностьПретензия или замечаниеПредложение сотрудничества

Выберите

Сообщение

Сообщение отправлено

По срочным вопросам можно позвонить

*0667 (бесплатно с мобильных) 8 800 500-66-77 (бесплатно по России) +7 495 967-11-11 (если вы за границей)

Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡

Инсайдерская торговля: легендарные кейсы и риски

  • Что это такое

  • Как это работает

  • Почему это нелегально

  • Ложная информация

  • Известные примеры

  • Надежные брокеры

  • Interactive Brokers

  • RoboForex

  • Мнение эксперта

  • Отзывы

  • Статьи по теме

  • FAQ

Поделиться:

В обороте на мировых финансовых рынках обращаются триллионы долларов. Периодически случаются крупные сделки с участием мировых инвестиционных гигантов либо выходят ключевые новости от государственных органов. Эти события значительно сказываются на движении котировок акций, валютных пар и сырья. Однако некоторые люди узнают о горячих новостях раньше остальных, что делает возможным такой вид махинаций с биржевыми котировками, как инсайдерская торговля.

“Кто владеет информацией, тот владеет миром”, – легендарная цитата великого инвестора Натана Майера Ротшильда. И действительно, кто получает информацию первым – может оперировать ей в свою пользу. Однако это дает возможность для манипуляций рынком, в связи с чем инсайдерская торговля считается нарушением биржевых правил. Поговорим более подробно о том, что это за вид махинаций на рынках, какие есть характерные особенности и рассмотрим легендарные кейсы.

Интересуетесь торговлей на финансовых рынках? Откройте счет в РобоФорекс

Что такое инсайдерская торговля? Кто такой “Инсайдер”?

Инсайдер – это человек, который имеет доступ к закрытой, конфиденциальной, недоступной для большинства людей информации. Применительно к финансовым рынкам, инсайдерами могут быть:

  • Члены правления крупных компаний или коммерческих банков;

  • Политики и представители правительства;

  • Представители Национальных банков или государственных финансовых комиссий;

Кроме того, существуют и так называемые “случайные” инсайдеры. Это могут быть обыкновенные сотрудники компаний, которые случайно услышали важную информацию или родственники представителей топ-менеджмента компаний или влиятельных политиков.

Инсайдерская торговля — это торговля, которую осуществляют инсайдеры. На основании своей информации они могут проводить те или иные сделки на финансовых рынках, причем с использованием крупных сумм.

Как работают инсайдеры?

Инсайдерская торговля подразумевает заключение сделок на основании полученных сведений. Если это положительная информация (например, слияние крупных компаний), инсайдер будет проводить сделки на покупку. Если же сведения негативные (например, еще неопубликованный отчет о прибыли), инвестор будет продавать ценные бумаги.

Схема работы инсайдерской торговли выглядит следующим образом:

  • Инсайдер узнает какую-либо важную информацию;

  • Он совершает сделку на покупку или продажу, пока сведения официально не опубликованы.

  • После публикации информации котировки движутся в нужную сторону, благодаря чему инсайдер либо увеличивает свою прибыль (при покупке акций), либо фиксирует ее и сможет в дальнейшем купить акции очень дешево (при продаже).

Кроме того, инсайдеры могут делиться информацией со знакомыми, коллегами или родственниками или даже продавать сведения.

Существует несколько признаков инсайдерской торговли, которые может наблюдать частный трейдер. Разумеется, они не являются гарантированным свидетельством, но могут указывать на то, что сделки могли быть инсайдерскими.

Рассмотрим несколько таких признаков:

  • Внезапное, неожиданное движение котировок. Если на графике долгое время наблюдался боковой тренд, и вдруг без видимых причин появилось какое-либо движение, это может свидетельствовать о том, что кто-то узнал значимые новости раньше остальных.

  • Резкий разворот тренда без видимых причин. Если так происходит, то есть вероятность, что кто-то проводит операцию на основании инсайдерской информации.

  • Наличие необоснованно крупных сделок. Случаи риска большими деньгами без какой-либо уверенности – редкость. Значит, вероятно, инвестор что-то знает.

Повторимся, эти “сигналы” не являются гарантированными индикаторами инсайдерской торговли. Однако если вы наблюдаете подобное – есть вероятность того, что на рынок вышел инсайдер.

Почему инсайдерская торговля нелегальна?

Распространенным является вопрос – почему инсайдерская торговля нелегальна? Инсайдерская торговля действительно является нелегальной в большинстве стран мира. Можно выделить три основных причины, по которым данный вид торговли считается нелегальным.

  • Отсутствие здоровой конкуренции. Если человек получил информацию раньше времени и воспользовался ею, это ставит его в привилегированное положение перед остальными участниками рынка;

  • Преимущество для мажоритариев. Поскольку в большинстве случаев инсайдерами являются крупные инвесторы – мажоритарии, использование insider trading вредит розничным инвесторам, которых большинство на современных финансовых рынках;

  • Приводит к нестабильности в экономике. Инсайдерская торговля может создать серьезные проблемы или даже полностью разрушить крупную компанию. Последствия такого краха могут сказаться даже в масштабах государства или целого мира.

За использование инсайдерской информации трейдер может быть лишен должности, оштрафован или даже может быть приговорен к тюремному заключению.

Что такое ложная информация инсайдеров

Розничные трейдеры часто становятся жертвами такого вида мошенничества, как ложная инсайдерская информация. Некий инвестор, называющий себя инсайдером, может распространить ложные сведения, и открыть сделку в нужном направлении, ожидая, что ее “разгонят” люди, которые поверили “инсайдеру”.

Альтернативный вариант – продажа ложной информации. “Инсайдер” может напрямую обратиться к инвестору с предложением купить сведения о какой-либо крупной сделке. Мошенники представляются сотрудниками крупных компаний или хакерами, укравшими сведения. В результате трейдер покупает сведения и открывает сделку, после чего теряет деньги.

Известные примеры инсайдерской торговли

История знает большое количество случаев инсайдерской торговли. Многие из них оказались раскрыты из-за обыкновенной случайности или собственной неосмотрительности.

Инсайдерская торговля Марты Стюарт

Марта Стюарт прославилась в Соединенных Штатах, как автор книг по домоводству и телеведущая различных шоу по этой теме. Однако по ее репутации был нанесен серьезный удар после скандала с инсайдерской информацией. Инсайдерская торговля Марты Стюарт была связана с информацией от Сэма Вексала – владельца фармацевтической фирмы ImClone Systems. В 2001 году он сообщил Марте о том, что разработка анонсированного лекарства против онкологических заболеваний провалилась. В итоге Стюарт продала свои акции, и таким образом сумела получить прибыль в размере 45 000 USD. Однако операциями по продаже акций ImClone Systems заинтересовались контролирующие органы. Вексал активно распространял информацию еще до выхода заявления, что соответственно сказалось на котировках. В числе “пострадавших” оказалась и Марта Стюарт. Суд приговорил ее к тюремному заключению на 5 месяцев. На фоне этого скандала обвалились котировки медиахолдинга Martha Stewart Living Omnimedia, что привело к значительным финансовым потерям самой телеведущей.

Инсайдерская торговля Шпигельмана

Один из самых нашумевших скандалов с инсайдерской торговлей состоялся на фоне объединения компаний Procter & Gamble и Gillette. Сделку должен проводить банк Merrill Lynch. Сотрудник банка Станислав Шпигельман знал об этом и сообщил эту информацию своим друзьям и коллегам из конкурирующего банка Goldman Sachs – Евгению Плотнику и Давиду Пайцину. Воспользовавшись этой информацией, банкиры сумели заработать на акциях около 100 000 USD. Кроме того, коллеги рассказывали об этой информации своим родственникам и знакомым. Так подруга Пацина Моника Вуйович заработала на этой информации 313 400 USD, отец Плотника – 63 000 USD, а партнер Плотника по игре в софтбол Элвис Сантана – 463 200 USD. Аналогичную схему партнеры хотели применить на сделке по слиянию Adidas и Reebok. Об этой сделке также знал Станислав Шпигельман. Однако коллег погубило неосторожное распространение информации. Когда тетя Пайцина, 63-летняя швея на пенсии, заработала 2 млн USD, контролирующие органы начали расследование. The United States Securities and Exchange Commission (SEC) установила факт использования инсайдерской информации. Плотник и Шпигельман были приговорены к 38 месяцам и 58 месяцам тюремного заключения соответственно. Пайцин нарушил условия испытательного срока и бежал из США.

Инсайдерская торговля Питера Чо

История Питера Чо – это пример случайного получения ключевой информации. Инцидент случился в 2016 году. Жена Чо была инвестиционным банкиром, которая работала в Bank of America. Однажды она обсуждала по телефону сделку с участием Virgin Airlines, которая должна была выкупить Alaska Airlines. Питер Чо случайно услышал этот разговор и решил на этом подзаработать. Чо сделал ставку на бинарных опционах, выбрав опцию покупки. Сумма сделки, открытой им, составила 250 000 USD. Сам инсайдер смог заработать на полученных данных 500 000 USD. Однако такое быстрое обогащение Чо заинтересовало SEC. Комиссия постановила, что он использовал инсайдерскую торговлю. Чо своей вины не опроверг, но и не признал. На досудебном урегулировании он согласился вернуть заработанную сумму и уплатить штраф в аналогичном размере. Итого Cho пришлось заплатить 532 000 USD. История также поставила пятно на репутации Bank of America.

Надежные брокеры для торговли по правилам

Если вы планируете работать с акциями и другими видами ценных бумаг, необходимо выбрать надежного брокера. Компания должна быть регулируемо, авторитетной и гарантировать своевременный вывод денежных средств и быструю обработку ордеров. Аналитики МОФТ выбрали для вас топ-3 брокера, которые, по мнению наших экспертов, надежны и предоставляют трейдеру большой набор активов и функций для торговли. Мы предлагаем рассмотреть следующие варианты.

Interactive Brokers — для акций США и международных рынков

Interactive Brokers – это один из старейших и самых надежных международных брокеров с регуляцией в США, Великобритании и целом ряде других развитых стран. Начал работу еще в 1977 году и с тех пор является новатором во многих отраслях трейдинга. Брокер предлагает выход на 135 мировых рынков в 33 странах мира при крайне выгодных комиссиях, которые стартуют всего от нескольких центов за сделку. Брокер гарантирует возврат средств по депозитам до 500 000 USD.

RoboForex — для торговли на Форекс

RoboForex — одна из крупнейших работающих в странах бывшего СССР международных брокерских компаний. Группа компаний RoboForex имеет международную лицензию на предоставление услуг от FSC Belize, и европейскую лицензию от CySEC (license No. is 191/13 Robomarkets Ltd). Специализация брокера — это рынок Форекс. При стартовом депозите от $10 трейдеры могут воспользоваться сигналами копи трейдинга и отличными возможностями для автоматизации торговли.

Мнение эксперта

Инсайдерская торговля – это распространенное явление на финансовых рынках. Многие люди узнают информацию и пытаются воспользоваться ею в своих целях. С помощью инсайдерской люди зарабатывают десятки и сотни тысяч долларов, покупая или продавая акции компаний, работая с валютами каких-либо государств и т.д.

Однако следует помнить, что инсайдерская торговля – это незаконно. Если вы используете такую информацию, вы нарушаете конкуренцию на рынках, подставляете как бизнес, так и трейдеров. Инсайдерская торговля запрещается большинством стран и отдельных бирж, поэтому если вы попытаетесь использовать такую информацию – высока вероятность санкций в ваш адрес, вплоть до тюремного заключения.

Кроме того, не стоит соглашаться, если некий незнакомый человек предлагает вам якобы инсайдерскую информацию. Это распространенный способ мошенничества. Никаких гарантий здесь быть не может, и проверить данные, которые предоставляет незнакомец – нельзя.

Лиманский Константин Александрович,

независимый трейдер-аналитик

Отзывы

У меня был опыт работы с инсайдерской торговлей. Еще в начале своей карьеры я получила заманчивое предложение от одного человека – вложить крупную сумму в акции мирового гиганта, который находился на пороге крупной сделки. Я согласилась, но в последний момент сделка сорвалась, и я потеряла крупную сумму. С тех пор избегаю инсайдерской информации. Риски провала или претензий от SEC гораздо выше возможной прибыли.

Михаил Денин

управляющий менеджер

Москва


В нашей компании был случай, когда один из сотрудников случайно услышал секретную информацию и попытался ее продать. Когда мы об этом узнали, он был уволен, а планы изменились. Я сам активно работаю на финансовых рынках и знаю, что такое инсайдерская торговля, но избегаю использования такой торговли. Хотя часто замечаю, что с котировками происходят необъяснимые движения, через несколько дней все становится ясно. Информацию, которую знаю о своей компании и вовсе никогда не применяю, потому что это может нанести серьезный ущерб репутации и бизнесу.

Виталий Кинчев

член правления компании

Казань


Мне часто предлагают различную инсайдерскую информацию, но предпочитают отказываться. Слишком велика вероятность того, что эти сведения окажутся ложными, поэтому предпочитают торговать исключительно своими силами. Советую всем получать знания и опыт на финансовых рынках, и не пытаться заработать нечестным путем. Торгуя самостоятельно, вы сами принимаете решения, основываясь на своей информации и выводах.

Андрей Фигуров

expert trader

Москва

FAQ

Отслеживают ли брокеры и биржи инсайдерскую торговлю?

Да. Брокеры, биржи и контролирующие органы проводят постоянный мониторинг сделок, и если у них есть основания предполагать инсайдерскую торговлю, они начнут расследование.

Могут ли брокеры отменять сделки, которые считают инсайдерскими?

Такой вариант возможен, но не обязателен. В отношении инсайдера обычно начинается расследование, по итогам которого устанавливается наказание.

Могут ли брокеры блокировать аккаунты из-за инсайдерской торговли?

Как правило, они оставляют за собой такое право. У каждого брокера индивидуальная политика, поэтому перед началом работы с ними, необходимо детально изучить Условия и Положения. Однако расследованием инсайдерской торговли обычно занимаются контролирующие органы на рынке ценных бумаг, такие как SEC. Также громким делом могут заняться правоохранительные органы.

Мне предлагают инсайдерскую информацию с оплатой после успешной сделки. Соглашаться?

Ни в коем случае. Во-первых, инсайдерская торговля нелегальна сама по себе и вы рискуете получить блокировку или даже можете быть привлечены к ответственности. Во-вторых, мошенник ничем не рискует. Если тренд пойдет в нужную сторону, то вы ему заплатите. Если нет – вы потеряете деньги на сделке.

Что такое инсайдерская торговля и почему она незаконна?

История полна примеров, когда известные личности попадали в тюрьму за инсайдерскую торговлю. Но что это такое и почему это незаконно? Читайте больше, чтобы узнать!

Инсайдерская торговля означает акт купли-продажи акций публичной компании или ее ценных бумаг, основанный в первую очередь на непубличной информации, связанной с данной компанией. Во многих странах несколько форм торговли, основанных на инсайдерской информации, считаются незаконными. Однако существуют и формы инсайдерской торговли, которые считаются законными.

Подпишитесь сейчас

Join us in showcasing the cryptocurrency revolution, one newsletter at a time. Subscribe now to get daily news and market updates right to your inbox, along with our millions of other subscribers (that’s right, millions love us!) — what are you waiting for?

Существует предел, до которого можно пытаться предсказать, как будут вести себя акции компании, и даже в этом случае нет стопроцентной гарантии. Единственный способ быть уверенным на все сто процентов — это владеть конфиденциальной информацией от кого-то внутри компании, которая пока не была обнародована. Когда частная информация такого рода используется для торговли рыночными активами, это и называется инсайдерской торговлей.

Чтобы понять юридические последствия инсайдерства и участия в инсайдерской торговле, необходимо для начала понять, кто такой инсайдер. Существует два способа классифицировать человека как инсайдера.

Первый, более широко известный, — это когда кто-то имеет доступ к конфиденциальной непубличной информации о компании. Таким образом, человек становится инсайдером. Независимо от того, сообщили ли ему эту информацию о ком-то другом или он получил её самостоятелно, он в любом случае будет называть инсайдером.

Второй — когда кому-то принадлежит более 10% акций компании. Таким образом, директора компаний и другие высокоуровненые руководители корпораций автоматически становятся инсайдерами.

Как и любая другая сделка, инсайдерская торговля требует участия более чем одной стороны, поскольку это сделка с информацией. Как правило здесь есть три стороны:

  • Есть компания, чья информация была скомпрометирована. Их ценные бумаги, данные или любой другой актив — предмет торговли инсайдером.
  • Есть инсайдер, человек, владеющий секретной информацией, которую он может использовать в своих интересах. Также так называется тот, кто раскрывает имеющуюся у него секретную информацию.
  • Есть человек, которому информация раскрывается. В случае трейдинга эта информация используется для инвестиций, и поэтому эта третья категория обычно является инвестором. Его интересует секретная информация, которой владеет инсайдер.

Иногда инсайдер, владеющий информацией, использует ее для собственной выгоды, поэтому второе и третье лица вполне могут быть одним и тем же лицом.

Как уже говорилось в начале, инсайдерская торговля может осуществляться как в соответствии с законом, так и в нарушение его. Это и есть два вида инсайдерской торговли, хотя незаконная и является намного более известной.

Законная инсайдерская торговля

Законная инсайдерская торговля заключается в том, что второй тип инсайдера (кто-то владеющий более 10% акций компании) торгует акциями сам. Этот тип трейдинга довольно распространен и происходит на фондовом рынке еженедельно. До тех пор, пока директора и/или руководители компании сообщают о своих сделках в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) или другой регуляторный орган в зависимости от юрисидикции, их деятельность остается законной. Эти отчеты включают раскрытие информации об их долях, сделках и любых изменениях в собственности на акции.

Когда генеральный директор любой компании или корпорации выкупает акции своей фирмы или когда другие работники той же компании приобретают акции компании, в которой они работают, это считается законной инсайдерской торговлей. Покупка акций генеральным директором часто может влиять на колебания цены самой акции.

Торговля Уорреном Баффетом акциями фирм, входящих в состав Berkshire Hathaway, является примером легальной инсайдерской торговли.

Незаконная инсайдерская торговля

Когда часть важной информации о компании еще не обнародована, инсайдерская торговля считается незаконной и влечет за собой серьезные наказания, включая крупные штрафы и тюремное заключение. Любые данные, которые могут оказать существенное влияние на стоимость акций компании, считаются значимой информацией.

Очевидно, что доступ к таким знаниям может повлиять на выбор инвестора при покупке или продаже акций, давая ему преимущество перед широкой публикой, что является несправедливым в соответствии с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), а значит, незаконным.

Сделки Марты Стюарт с ImClone в 2001 году являются ярким примером незаконной инсайдерской торговли.

Согласно определению Комиссии по ценным бумагам и биржам США, незаконной инсайдерской торговлей является «покупка или продажа ценных бумаг в нарушение фидуциарных обязанностей или других доверительных и конфиденциальных отношений на основе значимой непубличной информации о ценной бумаге.»

Очевидно, что инсайдерская торговля является незаконной, потому что она дает некоторым людям чрезвычайно несправедливое преимущество по сравнению с остальными. Она позволяет «инсайдеру» оказывать влияние на оценку стоимости акций компании искусственным образом

Очевидно, что причина, по которой инсайдерская торговля считается неприемлимой или противозаконной, заключается в том, что она дает инсайдеру несправедливое преимущество на фондовом рынке. Это также ставит интересы инсайдера выше интересов тех, перед кем у него есть определенные фидуциарные обязанности, и позволяет инсайдеру влиять на стоимость акций компании.

По мере того, как стоимость Bitcoin и Ethereun резко выросли за последние месяцы, децентрализованный рынок криптовалюты испытал появление огромного числа новых трейдеров, особенно из числа биржевых и иностранных трейдеров, пришедших на рынок криптовалюты в надежде на быструю прибыль.

Вместе с притоком новых трейдеров некоторые традиционные методы дневной торговли, используемые на фондовых рынках, такие как тактика прорыва искальпинг, перекочевали и на криптовалютный рынок. Как правило, это не вызывает особого беспокойства. Тем не менее, среди внутридневных трейдеров популярна одна конкретная стратегия на фондовом рынке — опережающие сделки, также именуемые как «taigating».

Причина того, что опережающие сделки — это плохо, заключается в том, что при этом экслуатируются криптовалютные биржи, а огромные суммы денег, вплоть до сотен миллионов долларов, вытягиваются из сети транзакций трейдеров Ethereum.

Что означает опережающая сделка?

Источник: WallStreetMojo

Когда трейдер в полной мере использует «подсказку» от инсайдера или секретную информацию о предстоящей сделке, которая окажет значительное влияние на цену конкретной криптовалюты, это называется сделкой на опережение (англ. front running).

По сути, трейдеры покупают или продают криптовалюту на основе предварительных, непубличных данных и информации, которые, как они предполагают, повлияют на ее цену. Таким образом, у трейдера есть преимущество не только перед другими трейдерами, но и над рынком в целом, поскольку информация, на которой он основывает свое решение, не является общедоступной. Именно поэтому опережающая торговля является формой манипулирования рынком и квалифицируется как инсайдерская торговля.

На традиционной фондовой бирже фронт раннингом называли буквально бег к началу очереди, когда трейдер понимает, что приближается крупная транзакция.

Как опережающая сделка происходит на криптовалютной бирже?

В мире криптовалют концепция фронт раннинга аналогична фондовому рынку. А вот подход другой. Боты (компьютерные программы) используются для автоматизации сделок в криптовалютной индустрии, чтобы упростить торговлю. Боты, работающие на опережение, в сценарии хвоста, автоматически синтезируют и оценивают рыночную информацию и работают на опережение для инвесторов.

Пользователи, торгующие на опережение, используют ботов чтобы обойти очередь и назначить большую плату за размещение ордера, а уже начавшему сделку трейдеру ничего не остается, как заплатить цену, на которую он не рассчитывал, и тем самым понести убытки от рук опережающего трейдера, который и уходит с прибылью.

Например, если опережающий трейдер, узнает, что кто-то (в основном клиент/пользователь его компании/биржи) собирается приобрести криптовалюту на сумму 15 миллионов долларов, работающий на опережение бот, может исполнить ордер «купить» точно за миг перед этим, так что когда криптовалюта на сумму 15 миллионов долларов будет куплена, бот мгновенно выставит ордер «продать», что позволит боту получить огромную прибыль.

Как можно избежать опережающих сделок?

Привлекательность опережающих сделок заключается в большой марже прибыли при совершении крупных сделок. Вместо того, чтобы проводить крупные транзакций разом, пользователи могут разделить свои транзакции, тем самым уменьшая привлекательность бирж для опережающих ботов из-за снижения потенциальной прибыли относительно издержек.

В качестве альтернативы инвесторы могут использовать EVM Maine от Telos, полностью совместимую с EVM цепочку первого уровня, которая позволяет справиться с такими проблемами, как опережающие сделки, высокие комиссии и низкие скорости транзакций, которые влияют на сеть Ethereum на постоянной основе.

Инсайдерская торговля неоднократно влияла на фондовый рынок в прошлом.

Марта Стюарт

Источник: NBC News

Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) объявило в декабре 2001 года, что оно не будет давать лицензию Erbitux, потенциальному лекарству от рака, разработанному фармацевтической компанией ImClone. Поскольку было предсказано, что этот препарат будет одобрен, он был важной частью долгосрочной бизнес-стратегии ImClone. В результате акции компании резко упали. Несмотря на то, что многие акционеры потеряли деньги в результате падения, члены семьи и друзья Сэмюэля Уэйксала, генерального директора Эрбито не пострадали.

Затем SEC сообщила, что до объявления решения FDA ряд руководителей уже продали акции по приказу Ваксала, и что Ваксал также пытался продать свои личные акции.

Кроме того, Марта Стюарт, известная предпринимательница, продала около 4000 акций той же фирмы всего за несколько дней до рокового объявления. В тот момент акции все еще высоко котировались, и Стюарт заработала на сделке около 250 000 долларов. В последующие месяцы акции упали с цены выше 60 долларов до чуть более 10 долларов за акцию.

Стюарт утверждала, что у нее был уже существующий ордер на продажу у биржевого брокера, но позже выяснилось, что ее брокер, Питер Баканович, предупредил её о том, что акции ImClone скорее всего упадут. После этого Стюарт ушла с поста генерального директора собственной фирмы Martha Stewart Living Omnimedia. В 2003 году Ваксаль был пойман и приговорен к почти семи годам тюрьмы, а также к штрафу в 4.3 миллионов долларов. Стюарт и ее биржевой брокер были осуждены за инсайдерскую торговлю в 2004 году. Стюарт была оштрафована на 30 000 долларов и приговорена к минимальному сроку тюремного заключения — всего пять месяцев.

Иван Бёски

Источник: Britannica

Иван Бёски — американский трейдер фондового рынка, получивший известность в 1980-х годах в результате своего участия в споре об инсайдерской торговле. Многие другие корпоративные чиновники из известных инвестиционных банков США также были замешаны в этой афере, и они снажали Бёски информацией о запланированных корпоративных поглощениях. Ivan F. Boesky & Company была биржевой брокерской компанией Бёски и она принесла ему немало денег с момента основания в 1975 году.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) начала расследование Бёски в 1987 году, когда сразу несколько партнеров компании подали на него в суд за фальсификацию юридических документов, определяющих их ассоциацию. Позже выяснилось, что свои инвестиционные суждения он черпал из информации, полученной от инсайдеров бизнеса.

Бёски подкупал сотрудников отдела слияний и поглощений (M&A) финансовой организации Drexel Burnham Lambert в обмен на информацию, которая помогла бы ему в его сделках. Такие гиганты как Getty Oil, Gulf Oil, Nabisco, Texaco и Chevron были среди многих компаний, на которых Бёски нажился в 80е.

В конце концов Бёски стал информатором Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), предоставив SEC доказательства, которые привели к судебному иску против финансиста Майкла Милкена. В 1986 году Бёски был признан виновным в инсайдерской торговле и приговорен к 3,5 годам тюремного заключения и штрафу в размере 100 миллионов долларов. Несмотря на то, что он был освобожден всего через два года, SEC навсегда запретила Бёски иметь дело с ценными бумагами.

Альберт Х. Виггин

Источник: Блог Earn2Trade

После краха на Уолл-стрит в 1929 году было обнаружено, что Альберт Х. Виггин, известный генеральный директор Chase National Bank, зашортил почти 40 000 акций своего собственного бизнеса. Виггин занял должность, которая обеспечила ему личную заинтересованность в том, чтобы столкнуть свою фирму в могилу, используя компании, контролируемые его семьей, для маскировки сделок.

В то время не было никаких формальных ограничений против коротких продаж акций вашей собственной компании, и поэтому Виггин законно получил прибыль почти в 4 миллиона долларов во время кризиса 1929 года, когда многие и многие финансисты одновременно ликвидировали свои доли в акциях Chase National Bank.

Виггин получал от банка пожизненную пенсию в размере 100 000 долларов в год в дополнение к прибыли, которую он получил от игры на понижение на акциях своей собственной компании. Из-за возмущения общественности и СМИ он в конце концов отказался от пенсии. Закон о ценных бумагах и биржах 1934 года был принят во многом в ответ на широко распространенную коррупцию, возникшую после катастрофы. Виггин был не единственной коррумпированной фигурой в то время. Целью Закона SEC от 1934 года было повышение прозрачности финансового рынка и сокращение случаев мошенничества и манипулирования. Ходит расхожее предположение, что составители закона назвали раздел 16, в котором рассматриваются положения, направленные на предотвращение и преследование случаев инсайдерской торговли, анти-Виггинским разделом.

Р. Фостер Уинанс

Источник: Esquire Classic

Р. Фостер Винанс был одним из обозревателей Wall Street Journal. Он вёл колонку «Услышано на улице». В каждой колонке он представлял определенную акцию, и акции, о которых шла речь в статье, часто двигались вверх или вниз, в соответствии с суждениями Винанса.

Винанс заключил соглашение с группой брокеров о раскрытии информации из его колонки, а именно о каких акциях он собирался написать. Прежде чем статья была напечатана, брокеры покупали доли в акциях. После того, как брокеры получали собственную прибыль, они, как сообщается, передавали Винансу часть в благодарность за информацию.

В конце концов, SEC настигла Винанса. Его аргументация осложнялась тем, что статья была субъективным мнением Винанса, а не реальным инсайдерским знанием. В конце концов SEC признала Винанса виновным на основании утверждения, что информация о ценных бумагах в колонке принадлежала The Wall Street Journal, а не самому Винансу.

Фондовый рынок — не единственная торговая площадка, страдающая от незаконной инсайдерской торговли. Подобные случаи опережающей торговли были отмечены и в торговле криптовалютами.

Nate Chastain

Источник: Blockworks

В сентябре 2021 года 31-летний мужчина из Бруклина по имени Нейт Честейн (Nate Chastain) подвергся нападению со стороны разъяренной интернет-толпы пиксельных персонажей и обезьяньих аватаров, которые утверждали, что он использовал неэтичные методы для приобретения цифрового искусства по низкой цене и продажи его по высокой цене. Честейна, топ-менеджера крупнейшей в мире биржи невзаимозаменяемых токенов (или NFT), обвинили в том, что он занимался опережающей торговлей на рынке, который он курировал – рынке цифрового искусства, храящегося на блокчейне. К концу четверга той же недели, когда разразился спор, он лишился должности и столкнулся с вероятными юридическими проблемами.

Zuwu, пользователь Twitter и OpenSea, увидел, что согласно данным транзакций на блокчейне, кошелек, связанный с Честейном, покупал различные NFT незадолго до того, как они рекламировались на главной странице OpenSea, а затем продавал их при повышении цены. Твит Zuwu стал вирусным сразу после того, как был опубликован. До этого Честейн был известен как активный и доброжелательный член NFT-сообщества. Через несколько часов OpenSea почти подтвердила нарушение Честейн, назвав это очень огорчительным. Честейн объявил что ушел в отставку уже к четвергу, изменив свой никнейм в Твиттере на «Past: @opensea».

В тот же день Честейн ушел с поста руководителя отдела продукта в OpenSea.io, онлайн-галерее/аукционном доме для NFT. В OpenSea – безусловно крупнейший участник рынка. Объем продаж NFT-искусства на платформе в этом году резко вырос, достигнув 1 миллиарда долларов. OpenSea — это место, куда стоит обратиться, если вы хотите заплатить 18 000 долларов или больше за изображение скучающей обезьяны для использования в качестве аватара в Twitter. Тем не менее резко накалившаяся ситуация с деятельностью Честейна обострила отношения между крипто-художниками и столь важной для них платформой.

Ни один правоохранительный орган не обвинил Честейна в каких-либо неправомерных действиях, и он не предпринял публичных попыток объяснить, что произошло. Однако у него могут возникнуть как минимум юридические трудности. Несмотря на то, что SEC еще не определил, являются ли NFTs ценными бумагами в соответствии с Законом 1933 года, глава агенства Гэри Генслер может попытаться утвердить, что это квалифицируется как мошенничество с ценными бумагами и инициировать гражданский иск против него. Даже если SEC решит не заниматься этим вопросом, другие федеральные органы могут быть заинтересованы в расследовании дела Честейн.

В то время как инсайдерская торговля представляет собой очевидную угрозу для фондового рынка, это не столь очевидно в отношении криптовалютных бирж, где она все еще существует. Возможно, это связано с юным возрастом крипто индустрии в целом, а возможно, с безопасностью и децентрализацией, которые предлагают блокчейн. В любом случае, инсайдерская торговля может как вирус поразить любой рынок, где в принципе возможна торговля.

Эта статья предоставляет ссылки на сторонние веб-сайты или другой контент только в информационных целях («Сторонние сайты»). Сторонние сайты не находятся в ведении CoinMarketCap, и CoinMarketCap не несет ответственности за содержание любого Стороннего сайта, включая, помимо прочего, любые ссылки, содержащиеся на Стороннем сайте, или любые изменения или обновления Стороннего сайта. CoinMarketCap предоставляет вам эти ссылки только для удобства, и включение любой ссылки не означает поддержку, одобрение или рекомендацию сайта со стороны CoinMarketCap или какой-либо связи с его операторами. Эта статья предназначена для использования и должна использоваться только в информационных целях. Важно провести собственное исследование и анализ, прежде чем принимать какие-либо существенные решения, связанные с описанными продуктами или услугами. Эта статья не является и не должна толковаться как финансовая консультация. Взгляды и суждения, выраженные в этой статье, являются собственным мнением автора [компании] и не обязательно отражают взгляды и мнения CoinMarketCap.

анализ сделок инсайдеров — Финансы на vc.ru

6880 просмотров

Подробный анализ сделок инсайдеров и как выбрать из них самые многообещающие – практические инструкции

Коллеги, здравствуйте. Эта статья является основополагающей и посвящена она нашему главному принципу отбора потенциальных кандидатов для инвестиций, а именно – покупки инсайдеров, или, как мы его называем, «СЛЕДУЙ УМНЫМ ДЕНЬГАМ!».

В чём преимущества этого принципа? Их по меньшей мере три:

1) Здравый смысл;

2) Объективность и доступность информации;

3) Возможность его использования с минимальными затратами времени (не более 15-20 минут в день) и без специальных знаний в финансах и экономике.

«Следуй Умным Деньгам!» Wall Street Insiders

Давайте в первую очередь разберёмся с определениями: кто же такие инсайдеры и что такое инсайдерская информация?

ИНСАЙДЕРЫ — это президенты, директора, члены совета директоров, председатели совета директоров, а также инвесторы, владеющие более 10% компании. Эти люди являются топ менеджерами своих компаний и, безусловно, знают их лучше кого бы то ни было – лучше нас с вами, лучше аналитиков, брокеров, трейдеров и, даже лучше налоговых инспекторов!

Информация, которой они обладают, называется ИНСАЙДЕРСКОЙ, т.е. той, которой владеет узкий круг людей, управляющих компанией, при этом люди, не связанные с компанией, ей не владеют.

Дополнительно замечу, что Инсайдеры прекрасно знают не только состояние дел своих компаний, но также своих конкурентов и свой сегмент бизнеса.

Почему покупки инсайдеров настолько важны для нас?

Я постараюсь максимально просто ответить на этот вопрос.

Давайте на 1 минуту представим себе, что Вы являетесь финансовым директором всеми нами любимой и уважаемой Apple. Очевидно, что Вы владеете уникальной инсайдерской информацией по всему кругу вопросов, касающихся своей компании: новые разработки, открытие новых заводов и магазинов, новые партнёрские соглашения, патенты и пр., и, что крайне важно – текущие и ожидаемые финансовые показатели – объёмы продаж, прибыли и другие.

Очередной ежеквартальный отчёт будет опубликован в самом конце декабря 2020 (т.н. 10-Q), годовой – в середине-конце январе 2021 (т.н. 10-K) и огромное количество аналитиков, следующих компании, имеют свои прогнозы по её ожидаемым ключевым финансовым показателям. Как правило, если опубликованные показатели превосходят ожидания аналитиков – акции идут вверх, если же они оказываются хуже ожиданий – акции падают. Напомню, что сегодня, 21 декабря 2020, Apple не обязан делать и не делает никаких публичных заявлений относительно прогнозируемых результатов, так что мы с вами и ещё сотни миллионов инвесторов можем опираться в своих предположениях и анализах только на ожиданиях аналитиков, а также на уже опубликованные прошедшие данные.

А теперь – главное: ещё раз повторюсь что Вы – финансовый директор Apple, прекрасно осведомлены о текущих, сегодняшних показателях своей компании и можете достаточно аккуратно прогнозировать цифры, которые станут достоянием общественности лишь в самом конце декабре 2020 и январе 2021. И вот сегодня вы берёте СВОИ деньги и покупаете на несколько миллионов долларов акции Apple по их рыночной стоимости, что принципиально важно (использование своих опционов и гарантов – совсем другой класс транзакций, о них мы сейчас не говорим).

Почему Вы это делаете? Зачем? Вас никто не принуждает к этой покупке, Вы можете вложить свои деньги в акции других компаний, купить очередной дворец, или купить акции Apple в любой другой момент времени – по более дешёвой цене. Для меня, во всяком случае, ответ очевиден: Вы, как один из ключевых и самых информированных инсайдеров считаете данную цену привлекательной и покупаете только потому, что ОЖИДАЕТЕ РОСТ ЦЕНЫ! Надеюсь, что для вас это также является очевидным!

Совершенно ясно, что инсайдеры имеют огромное преимущество перед не инсайдерами, и, как вы, вероятно, знаете, любые сделки, совершаемые инвесторами с использованием инсайдерской информации, являются противозаконными. К счастью, мы не должны нарушать закон: в США уже почти 100 лет существует т. н. Комиссия по Ценным Бумагам (Security Exchange Commissions — SEC) – государственный орган, регулирующий все сделки по ценным бумагам, включая акции, разумеется. Так вот, по законам 1934 и 1940 гг. каждый инсайдер ОБЯЗАН информировать эту Комиссию (а она, в свою очередь – нас с вами) о совершённых им сделках – покупкам и продажам акций компании, инсайдером которой он является, вне зависимости от суммы транзакции, и сделать это он обязан не позднее 2 суток после совершения сделки. Данная информация, которая называется Форма-4 (SEC Form-4), является публичной (т.е. открытой) и бесплатной.

Ниже – пример такой формы. Давайте чуть подробнее разберём её.

Form F-4 SEC

Из формы видно, что Mark D Klein, являющийся CEO (Chief Executive Officer) и Президентом компании SuRo Capital Corp (SSSS) 16 ноября 2020 купил 75,000 акций SSSS по цене $9.81 за 1 акцию на сумму $735,750, а 17 ноября 2020 купил ещё 24,661 акции SSSS по цене $10. 32 за 1 акцию на сумму $254,501. Общее количество акций, купленных им за эти 2 транзакции, составило 99,661, общая сумма обеих покупок – $990,251, средняя цена акции – $9.94. После этих сделок данный инсайдер владеет 269,566 акциями своей компании.

Теперь давайте посмотрим на один из открытых ресурсов, который в режиме реального времени собирает эти формы и публикует сводные данные по торгам инсайдеров. Хочу заметить, что эти же данные представлены на нашем сайте в более удобном, по моему мнению, формате – с возможностью применения различных фильтров: дате торгов, общей сумме сделки, разницей текущей цены акции и цены покупки инсайдера и пр. Также хочу отметить, что ни один из примеров, которые я использую ниже НЕ является рекомендацией покупки или продажи тех или иных акций и используются мной исключительно для иллюстраций.

Покупки инсайдеров

https://finviz.com/insidertrading.ashx?tc=1

Как уже было сказано выше, эти данные — открытые (публичные) и бесплатные, в таблице мы видим символ купленной инсайдером акции, имя инсайдера, его позиция/титул в компании, дата и цена покупки, количество купленных им акций, общая сумма сделки, количество акций, которыми инсайдер владеет после данной транзакции и дату её публичного анонса.

Давайте на примере всё той же компании (SSSS) посмотрим, какие покупки совершали её инсайдеры и является ли конкретная покупка исключением или закономерностью: для нас это важно, так как даёт нам представление о действиях нескольких инсайдеров – кто, так сказать, голосует за неё своими деньгами и является ли это правилом.

SSSS — покупки инсайдеров https://finviz.com/insidertrading.ashx?tc=1

Ещё одним полезным ресурсом является вот этот.

SSSS — покупки инсайдеров

https://www.secform4.com/insider-trading/1509470.htm

В случае с SSSS мы видим, что начиная с ноября 2015 и по сегодняшний день инсайдеры аккумулировали акции своей компании, потратив на покупки более 11 миллионов долларов, что для нас, безусловно, является крайне положительным знаком и причиной дальнейшего изучения и анализа компании.

Ниже — скриншот моей собственной сделки: следуя вышесказанному и применив другие критически важные инструменты анализа (как технического, так и фундаментального), о которых будет подробно рассказано в последующих статьях, 18 ноября 2020, т. е. на следующий день после публичного объявления покупки инсайдера, я купил для себя 300 акций этой компании по цене $10.64 за акцию (напомню, что средняя цена акции, купленной 16-го и 17-го ноября 2020 инсайдером – президентом компании, была $9.94).

Акции были проданы мной 10 декабря 2020 (100 акций по $12.07) и 15 декабря 2020 (200 – по $12.50), средняя цена продажи – $12.35), т.е. 16.13% прибыли за 27 дней или 218% годовых – более чем устраивающий меня результат! Почему именно по этим ценам – тема отдельной дискуссии.

К слову: при капитализации почти $250 миллионов и всего 7 сотрудниках (!) компания платит 8.12% дивидендов, имеет прекрасные показатели роста продаж и заработков (за последние 5 лет продажи росли по 51.70% в год, а заработки – по 63.60% в год, аналитики ожидают 88.41% роста заработков в 2021 и дают компании оценку «Strong Buy/Активно покупать» с Target Price $15.67), все SMAs (20, 50 и 200 дней) – положительные, RSI всего 58. 53 – можно было бы держать акции и более длительное время, но меня в данном случае интересовала максимальная прибыль за минимальный интервал времени.

Заключение

Являясь для нас основополагающим, наш принцип первичного отбора акций – а именно анализ покупок инсайдеров, не является ни единственно верным (такого просто не существует в природе), ни уникальным – им уже многие десятилетия успешно пользуются профессиональные инвесторы.

Тем не менее, он даёт нам объективную и своевременную информацию о том, что думают и что делают инсайдеры – самые информированные люди в отношении своих компаний, вкладывая в них всё больше и больше своих денег с одной единственной целью – увидеть рост цен купленных акций. Анализируя эту информацию, мы получаем чёткую ясную систему отбора кандидатов для последующего анализа и, возможно, собственных инвестиций.

Тема следующей статьи: «Фоновый рынок: что было и что будет?».

Надеюсь, что мой собственный многолетний опыт работы с трейдерами, аналитиками и клиентами, вместе с опытом сотен моих коллег, даст вам уникальную полезную практическую информацию и поможет вам самостоятельно зарабатывать на ФР.

Верьте себе и фактам, подписывайтесь на наши публикации, задавайте вопросы, оставляйте комментарии и делайте предложения.

Доброго вам дня и пусть Удача сопутствует всем нам!

С уважением,

Олег Дризен

Руководитель компании Wall Street Insiders

Брокер с 10-летним стажем работы в крупнейших американских инвестиционных фирмах — Shearson Lehman, Lehman Brothers, Pain Webber и Morgan Stanley (1989-2000 гг.).

Site: https://wsinsiders.online/

FB: https://www.facebook.com/wsinsiders

YouTube: https://www.youtube.com/channel/UCOo7pN85gmIFEJ4lQa2kcyg?view_as=subscriber

Tel/W/V: +79874063738

Telegram Канал: t.me/ws_insiders

Олег Дризен Руководитель Wall Street Insiders

Что такое инсайдерская торговля акциями?

Наверное, каждый трейдер хотел бы обладать информацией, которая позволит ему повысить прибыльность. Зная что-то важное, что повлияет на котировки, можно вовремя покупать или продавать акции. Согласитесь, это не слишком справедливо по отношению к другим участникам рынка. Кроме того, может навредить эмитенту. Именно по этой причине торговля ценными бумагами на основе инсайдерской информации является незаконной. При этом в различных странах этот процесс регулируется по-своему. Инсайдерская торговля отличается, как и перечень инсайдеров. 

Кто такой инсайдер в трейдинге?

Это зависит от страны. В целом это лицо, которое обладает закрытой, непубличной информацией. Это могут быть сведения:

  • коммерческие;

  • о предстоящем слиянии или поглощении;

  • о грядущей смене руководства;

  • о запуске нового продукта;

  • об открытом уголовном деле на топ-менеджера и пр.

По этой причине сотрудники большинства компаний в обязательном порядке подписывают документ о неразглашении важной информации. Участники рынка должны находиться в равных условиях и принимать решения об осуществлении сделок исходя из общедоступных сведений. 

Согласно определению Комиссии по ценным бумагам Соединенных Штатов Америки, инсайдер является держателем не менее 10% ценных бумаг (ЦБ). Почему именно столько? Он включен в процесс управления компанией, и многие важные решения принимаются при его участии. Это значит, что он обладает информацией, недоступной другим. По крайней мере до тех пор, пока эмитент не обнародует ее. 

Чаще всего инсайдеры — это руководители корпораций, топ-менеджмент, крупные акционеры. Ими могут быть и внешние лица: 

  • бухгалтеры аутсорсинговых организаций;

  • аудиторы;

  • политики;

  • члены регулирующих комиссий;

  • оценщики;

  • представители банковских учреждений;

  • работники страховых компаний;

  • сотрудники рейтинговых агентств;

  • госслужащие и пр.   

Приведем простой пример. В январе 2020 года Комитетом по здравоохранению США было проведено закрытое от общественности заседание, где участники из доклада узнали о негативном влиянии COVID-19 на экономику государства. Некоторые из приглашенных сенаторов, после того как узнали инсайд, продали свои ЦБ. Это случилось до того, как информация об ухудшении экономических показателей стала общедоступной, и до падения фондового рынка. Доказать вину Министерству юстиции не удалось. Инсайд-трейдинг чаще всего максимально фиксируется в преддверии кризисных явлений. Несмотря на борьбу с ним, искоренить его пока что не удалось. 

Что такое инсайдерская информация?

Это любые непубличные данные, влияющие на стоимость ЦБ. При этом неважно, в какую сторону изменится цена и на сколько. Инсайдерские покупки акций в ряде случаев незаконны. Лица, чья вина была доказана, сталкиваются со штрафными санкциями, административным и уголовным преследованием. Перечень информации, попадающий под определение инсайдерской, регулируется законодательством, а также самими эмитентами. Поэтому общего определения нет.

Важно отметить: оценки, прогнозы на основе фундаментального анализа, финансовой отчетности не относятся к инсайдерской информации. Такие сведения получены из открытых источников. При этом даже публичные информационные поводы могут существенно влиять на котировки. Инвестору важно понимать, как определенные сведения могут отразиться на стоимости ценных бумаг, и сортировать данные на основе их значимости. 

Инсайдерская информация, как правило, является вполне конкретной и обязательно непубличной. Обладающие ей лица могут получить привилегированное положение, по сравнению с прочими участниками рынка. 

Что такое инсайдерская торговля акциями?

Если просто, то инсайдерская торговля — это сделки, осуществляемые на фондовом рынке на основе непубличной, закрытой, тайной информации. Такие действия могут навредить компании-эмитенту и прочим акционерам. Они вредят и фондовому рынку в целом, подрывая доверие участников. Для инсайдерской торговли может применяться такая информация:

  • о смене руководителя;

  • о необнародованной финансовой отчетности, особенно если она расходится с прогнозами;

  • о проигранных судах, выявлении недостатков товара или услуги, потерянных или приобретенных контрактах;

  • о грядущих изменениях в дивидендной политике.

В зависимости от страны, такая торговля регулируется по-разному. В некоторых государствах она вовсе не запрещена. В США лица, подпадающие под определение инсайдеров, могут вполне законно торговать на бирже акциями своей компании, но только в том случае, если придерживаются законодательных норм и не используют закрытые сведения. Так, они обязаны предоставлять регулятору и общественности достоверные данные касательно совершенных сделок. Как правило, через несколько дней после операции. 

Инсайдерский трейдинг, основанный на непубличной информации, запрещен.  

Влияние инсайдерской торговли на рынок ценных бумаг

Такие операции способны нанести ущерб компании-эмитенту и экономике государства. Торговля на основе инсайдерской информации увеличивает стоимость капитала, который привлекает корпорация для обратного выкупа акций, что замедляет ее рост. Кроме того, такие операции приводят к нестабильности на рынке, препятствуют здоровой конкуренции. Они ведут к обогащению узкого круга лиц за счет большого количества инвесторов. 

Инсайдерская торговля нередко может использоваться для манипулирования фондовым рынком. В целом она оказывает негативное влияние и замедляет его развитие. 

Стоит отметить, что существует и ложная инсайдерская торговля. В таком случае факта нарушения нет, но в информационном поле создается определенный прецедент. Используются СМИ, блогеры-аналитики и прочие площадки для распространения финансовых сведений. Ложные данные целенаправленно используются в корыстных целях или могут стать ошибкой аналитиков, результатом неверного толкования слов руководителя корпорации и пр. Неправдивая информация может оказаться черным пиаром с целью снижения стоимости акций эмитента для их покупки, поглощения. Ложный позитивный новостной фон также встречается. 

Борьба с инсайдерской торговлей

В большинстве стран существует законодательное регулирование. Инсайдеры обязаны подавать отчеты о проведенных сделках с ЦБ. При этом устанавливаются строгие сроки для отчетности. Также накладываются ограничения на торговлю акциями приближенных компаний в определенные периоды. Например, перед выходом финансовой отчетности эмитента. В этот период запрет накладывается только на торговлю финансовыми инструментами компании, совершать сделки на фондовом рынке с прочими активами разрешено.  

За незаконную торговлю на основе инсайдерской информации полагаются штрафы и тюремные сроки. При этом запрещено манипулировать рынком, распространяя ложные сведения и слухи. Так, в Соединенных Штатах Америки уголовная ответственность за торговлю на основе инсайдов ввели в 1934 году. Активно применяются автоматизированные системы отслеживания подозрительных сделок. Фондовый рынок США наиболее развит в плане контроля. 

Инсайдерскую торговлю не стоит путать с мониторингом сделок инсайдеров. Во втором случае трейдер отслеживает действия руководителей компаний, топ-менеджеров и пр. Это полезный навык, который стоит использовать акционерам. Владельцы корпораций и управляющие хорошо знают реальное положение дел, поэтому их сделки могут нести дополнительную информативность и использоваться в комплексе с прочими методами прогнозирования котировок. 

Посмотреть отчетность инсайдеров можно на официальном сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам США, на Nasdaq. При этом не стоит слепо повторять действия инсайдеров. Если кто-то из топ-менеджмента активно продает ценные бумаги, это еще не значит, что эмитент столкнулся с финансовыми проблемами и вскоре его акции упадут в цене. Возможно, человеку могли понадобиться деньги для покупки дома, образования детей, реинвестирования, диверсификации, выплаты налогов или по другим причинам. Такую информацию лучше использовать как дополнение к фундаментальному анализу. 

Покупки инсайдеров считаются более позитивным явлением. Вариантов интерпретации здесь меньше. В большинстве случаев это означает, что инсайдер верит в компанию-эмитента и уверен в росте стоимости ценных бумаг.

Кто такой инсайдер?

Потенциально сотни людей могут быть причастны к крупному корпоративному слиянию до того, как сделка будет завершена. Как узнать, когда вас могут считать инсайдером?

По мере продвижения федеральных расследований в отношении десятков финансовых фирм прожектор проливает свет на серую зону законности инсайдерской торговли. Расследования сосредоточены на широком спектре финансового рынка — от исследовательских фирм и банков, таких как Goldman Sachs (GS), до относительно недостаточно регулируемых хедж-фондов, таких как SAC Capital, и взаимных фондов, таких как Janus (JNS), — по вопросам, возможно, столь же широким и расплывчатым. вокруг обмена служебной информацией.

SEC определяет незаконную инсайдерскую торговлю в целом как покупку или продажу акций и других ценных бумаг при наличии «существенной закрытой информации» о ценных бумагах. Такая информация дала бы одной стороне несправедливое преимущество перед другими участниками рынка.

Но кто именно является «своим лицом»? И вообще, когда возникает незаконная инсайдерская торговля? На эти вопросы нелегко ответить, особенно с учетом того, что век Интернета наводнил корпоративных сотрудников даже среднего и низшего звена потенциально конфиденциальной информацией о сделках, которые могут изменить рынки. И как Элеонора Блоксхэм, генеральный директор консультационной фирмы The Value Alliance and Corporate Governance Alliance, указала на Fortune. com на этой неделе, предоставление инсайдерской информации «похоже на распространение вируса» — вы можете подхватить его практически где угодно, и многие, вероятно, захотят обойтись без него.

Ниже приведены сведения о потенциальных инсайдерах и сценариях, которые обычно могут стать сигналом тревоги в отношении незаконной инсайдерской торговли.

Работники среднего и низшего звена

Судебные преследования за инсайдерскую торговлю часто преследуют руководителей высокого уровня, банкиров и юристов, которые помогают заключать крупные сделки. Но даже сотрудники более низкого уровня, от офисных секретарей до руководителей по связям с общественностью, были названы ответчиками по делам об инсайдерской торговле. И это легко понять, поскольку даже секретарь офиса может быть скопирован в электронные письма о потенциальной сделке по слиянию или поглощению.

У многих корпораций есть «период затишья» до и после отчета о квартальных доходах, в течение которого сотрудники не могут торговать акциями своих работодателей. Но такая политика не всегда действует как сдерживающий фактор. В инсайдерской торговле обвиняют даже самых маловероятных подозреваемых, таких как рабочие железнодорожной станции, которые кажутся очень далекими от деловых переговоров на высоком уровне.

В сентябре SEC обвинила двух сотрудников, работавших на железнодорожной станции Florida East Coast Industries, и их родственников в получении прибыли от торговли внутренней информацией о поглощении компании. Инженер-механик и машинист оба работали на железнодорожной станции Боуден в Джексонвилле, штат Флорида, и, похоже, у них было предчувствие, что затевается какая-то крупная деловая сделка, после того как они заметили, что «было необычайное количество дневных туров» с «людьми». одетый в деловую одежду», — сообщает SEC. Двое мужчин и члены их семей купили колл-опционы на акции компании на тысячи долларов (Florida East Coast Railway была стопроцентной дочерней компанией Florida East Coast Industries). В мае 2007 года, когда Fortress Investment Group (FIG) приобрела Florida East Coast Industries, мужчины и их семьи получили прибыль более 1 миллиона долларов. По данным SEC, как сотрудники, они подчинялись кодексу поведения, который запрещал им торговать акциями FECI, если они знали о значительной закрытой информации о компании.

Руководители корпораций

Если есть такое понятие, как типичный инсайдер, то это он. Ни у кого нет более личной информации о незавершенных сделках своих компаний, чем у высокопоставленных руководителей и членов совета директоров. Они помогают заключать практически все крупные сделки с помощью юристов, банкиров и консультантов, а также получают регулярные брифинги о том, как продвигаются проекты, от сроков до затрат. Но утечка непубличной существенной информации за границу может привести к тому, что руководители окажутся за решеткой.

Так было в случае с делом 2003 года, когда бывший сотрудник ImClone Systems (IMCL) рассказал основателю хедж-фонда Раджу Раджаратнаму о деталях незавершенных сделок. Работник признал себя виновным в начале этого года.

Юристы, банкиры и консультанты

Это еще одна группа очевидных инсайдеров. Для выкупа с использованием заемных средств или какой-либо другой крупномасштабной сделки требуется команда экспертов. От юриста, который разрабатывает и помогает обсудить условия сделки, от банкира, который анализирует ее ценность, до консультанта, который предлагает отраслевую информацию, в какой-то момент эти люди слышат и видят интимные детали сделки.

Обычно инсайдерская торговля имеет место, когда передаваемая конфиденциальная информация является существенной, то есть достаточно актуальной, чтобы дать определенным группам значительное преимущество перед другими. Но в то время как многие эксперты в области права используют это как эмпирическое правило, почти каждый может догадаться, что является достаточно значительным, чтобы дать одним большее преимущество, чем другим.

Поскольку федеральные следователи разбираются в инсайдерской торговле на Уолл-Стрит, кажется, что эту практику трудно обеспечить.

Также на Fortune.com:

Теперь мы говорим об индейке: Начались аресты инсайдерской торговли

Расследование инсайдерской торговли коснулось Януса

Как экспертные сети стали доминировать на Уолл-стрит

Кто такой инсайдер? — Fincash

Обновлено

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.