Покупайте выгодно: Покупайте выгодно | Samsung РОССИЯ

Дополнительные скидки на Алиэкспресс: покупайте выгодно

На Алиэкспресс скидки на товары в магазинах предлагаются каждый день. Это могут быть как акции на отдельное наименование, так и праздничные распродажи, и розыгрыши промокодов.

Очень часто продавец предлагает воспользоваться скидочным купоном, если сумма единовременной покупки в его магазине составляет определенную сумму. Его можно получить как до оформления заказа, так и при получении посылки для использования в следующий раз.

Если постоянно мониторить рынок предложений и быть лояльным покупателем, вы сможете без труда сэкономить на приобретении товаров для семьи и дома. Однако на сегодняшней день мало кто знает, что существуют и другие дополнительные скидки на Aliexpress на любую понравившуюся вам вещь. Они называются кэшбэком и подразумевают частичный возврат денежных средств от той цены, что вы оплатили за товар. Подобные методы поощрения клиентов широко используются во всем мире при выдаче банковских карт или супермаркетами.

С нами скидки на Aliexpress станут еще больше: воспользуйтесь возможностью

Мы предлагаем вам начать пользоваться системой кэшбэка прямо сейчас и получать экономию на покупках всегда, вне зависимости, проводит ли в данный момент магазин акцию или нет. Иными словами: вы получите постоянно действующую скидку на Алиэкспресс на все представленные там товары – от чайного ситечка до дивана или смартфона. При этом вы получите ее абсолютно бесплатно!

Как получить постоянные скидки на Алиэкспресс через наш сайт

Чтобы иметь возможность выгодно сэкономить в будущем, нужно потратить всего лишь несколько минут свободного времени сегодня. Вам не придется никуда идти и ничего оплачивать. Просто сделайте несколько простых шагов:

• Зарегистрируйтесь на этом сайте, используя удобную для вас систему почтовых сообщений
• Заполните информацию в личном кабинете и выберите удобный способ вывода возвращенных за покупки средств
• Изучите простую инструкцию о взаимодействии вашего браузера с нашей кэшбэк-системой, впоследствии следуйте ей при совершении покупок
• Получайте дополнительную скидку с Aliexpress всегда, как только вы подтвердили получение товара из магазина и не имеете претензий к его качеству
• Тратьте сбереженные вами суммы денег, когда хотите и куда хотите во благо себя и своей семьи

Проверьте сами: насколько легко и просто получить дополнительную экономию навсегда. Расскажите о такой уникальной схеме возврата денег за покупку своим друзьям и знакомым – ведь помогать близким очень приятно.

Наш сайт знает об этом не понаслышке и делает это круглосуточно!

Mac – Apple (RU)

Выберите свой Mac.

13,3”

Дисплей Retina

До 16 ГБ
объединённой памяти

Более высокая производи­тельность и энергоэф­фективность

2 ТБ

Ёмкость накопителя
в максимальной конфигурации

До 18 часов без подзарядки

Камера FaceTime HD 720p

Процессор обработки сигнала изображения в чипе M1 существенно повышает эффективность работы камеры

13,3”

Дисплей Retina

Чип Apple M1

Также доступны модели с процессором Intel Core i5 или Intel Core i7

До 16 ГБ
объединённой памяти

Более высокая производи­тельность и энергоэф­фективность

2 ТБ

Ёмкость накопителя
в максимальной конфигурации

До 20 часов без подзарядки

Камера FaceTime HD 720p

Процессор обработки сигнала изображения в чипе M1 существенно повышает эффективность работы камеры

16”

Дисплей Retina

Процессор Intel Core i9 (в максимальной конфигурации)

До 64 ГБ памяти

8 ТБ

Ёмкость накопителя
в максимальной конфигурации

До 11 часов без подзарядки

Камера FaceTime HD 720p

4,5K

Дисплей Retina

218 пикселей на дюйм

До 16 ГБ
объединённой памяти

Более высокая производи­тельность и энергоэф­фективность

2 ТБ

Ёмкость накопителя
в максимальной конфигурации

Камера FaceTime HD 1080p

Процессор обработки сигнала изображения в чипе M1 существенно повышает эффективность работы камеры

Возможная конфигурация: клавиатура Magic Keyboard с Touch ID и цифровой панелью

5K

Дисплей Retina

218 пикселей на дюйм

Процессор Intel Core i9 (в максимальной конфигурации)

До 128 ГБ памяти

8 ТБ

Ёмкость накопителя
в максимальной конфигурации

Камера FaceTime HD 1080p

Возможная конфигурация: клавиатура Magic Keyboard с цифровой панелью

Процессор Intel Xeon W

До 1,5 ТБ памяти

8 ТБ

Ёмкость накопителя
в максимальной конфигурации

Клавиатура Magic Keyboard с цифровой панелью

Чип Apple M1

Также доступны модели с процессором Intel Core i5 или Intel Core i7

До 16 ГБ
объединённой памяти

Более высокая производи­тельность и энергоэф­фективность

2 ТБ

Ёмкость накопителя
в максимальной конфигурации

В чём сила Mac?

В магазине Mac App Store вы найдёте множество подборок от наших экспертов и отличные приложения для Mac. Откройте Mac App Store

Mac по максимуму

Обновите систему до новейшей версии iOS или macOS и пользуйтесь Apple News+ бесплатно по пробной подписке.

Обновите систему, и вы сможете получить бесплатную пробную подписку.

Открытие Брокер – услуги брокера на бирже. Брокерское обслуживание на Московской Бирже

АО «Открытие Брокер», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации». 

АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.

Центр раскрытия корпоративной информации.

Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».

Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.

Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.

Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.

Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.

«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.

Турагентство Травелата — в Москве, официальный сайт турфирмы в г. Москва

Travelata — создатель вашего незабываемого путешествия Компания Травелата уже длительное время ведет успешное, результативное сотрудничество с надежными и успешными фирмами, предоставляющими туристические услуги, поэтому никто из туристов не сомневается в надежности подобранного маршрута для путешествия с использованием нашего поиска тура. Воспользовавшись удобным сервисом сайта, любой заказчик сможет воспользоваться уникальным шансом выбрать и купить тур с вылетом из Москвы, стопроцентно отвечающий вашим параметрам и величине бюджета. Наша компания предлагает купить путевку с вылетом из Москвы и оценить лучшее сочетание качественных характеристик и расценок от любого туроператора. Мы стараемся делать все, чтобы брать во внимание пожелания и потребности современных туристов, поэтому среди направлений для путешествий есть: — горнолыжный отдых; — отдых в жарких странах на курортах в любое время года; — Предварительный заказ понравившихся маршрутов для отдыха; — моментальные акционные туры по максимально выгодным расценкам. Потребитель сможет подобрать тур в Москве и будет уверен в том, какое путешествие его ждет и каковы будут условия проживания, поскольку мы предоставляем максимально полную информацию о гостиницах — отзывы настоящих постояльцев, детальное описание и фотографии. Благодаря обширной базе данных не составит труда распределить найденные варианты по конкретным критериям. Почему следует сотрудничать с нами? Наша компания определенно обладает преимуществами перед конкурирующими фирмами и каждый сможет с ними ознакомиться: 1. Каждый клиент ценит собственное время и финансовые сбережения — Травелата тоже! По этой причине обращаем ваше внимание на возможность использовать удобный сервис подбора готовых туров онлайн. Подобрать путевку в Москве вы сможете за пару минут. 2. Организация Travelata гарантирует честное ведение дел. По телефону квалифицированные работники компании Травелата обговорят с клиентом все необходимые нюансы, а на электронный адрес клиента мы отправим пакет необходимой документации. Заключение договора, и оплата наших услуг — все осуществляется в режиме онлайн. Мы делаем все для вашего удобства! 3. Чтобы выбрать маршрут для поездки, клиенту больше нет необходимости тратить драгоценное время на звонки и поездки в офисы десятков туроператоров. Все самые выгодные и интересные маршруты для отдыха сосредоточены в нашей базе. 4. В поисковой базе нашего сайта есть туры более чем от 120 туристических фирм, которые выдаёт поисковая система в режиме реального времени. 5. Если турист найдет более доступные цены по готовой путевке на идентичных условиях, Travelata гарантированно предоставит более демократичное предложение. 6. Специалисты нашей организации всегда доступны — каждый заказчик сможет с ними общаться в любое время суток и в любой момент поездки — от поиска подходящего направления для путешествия до приезда домой по завершению впечатляющего отдыха. 7. Наши партнеры — надежные туроператоры. Поисковая онлайн база организации Travelata — это удачный шанс подробно запланировать свое путешествие и самостоятельно ознакомиться с теми условиями тура, которые устраивают именно вас. Для вас 24 часа в сутки на связи квалифицированные специалисты нашей компании, готовые в любой момент предоставить консультацию и сделают все, чтобы вы могли сделать действительно обдуманный и грамотный выбор. Вы получите от сотрудников нашей компании любые интересующие данные о маршруте для путешествия, стране или отеле в случае, если вы не можете определиться с окончательным решением. Клиентам, которые ценят свое время, будет удобно оплачивать услуги с помощью интернета. Технология оплаты предполагает применение защищенного протокола, следовательно, турист не будет волноваться о том, что к банковским данным получит доступ злоумышленник. Еще одно достоинство оплаты онлайн заключается в том, что вы сразу же по проведению финансовых операций по оплате сервиса становитесь окончательным владельцем выбранного маршрута путешествия, находясь впереди возможных заказчиков, которые выберут заключение договора через обычный офис. Как только мы получим от потребителя подтверждения об оплате сервиса, на электронный адрес клиента наши сотрудники вышлют пакет необходимой документации, также все это будет доступно для потребителя в личном кабинете на сайте Травелата. Изучите официальный сайт Травелата в Москве и получите богатый ассортимент наиболее интересных и финансово доступных направлений для отдыха от огромного количества ТО. Купить подходящее предложение с помощью поисковой базы на нашем сайте не сложнее, чем подобрать очередную рубашку или туфли в интернете. Каждый турист может рассчитывать на высококачественный сервис и на максимально лояльную ценовую политику. Наша компания заинтересована в длительном сотрудничестве со всеми клиентами, поэтому предоставляем все условия для вашего незабываемого путешествия. Заказчики оставляют о нас многочисленные приятные отзывы, которые каждый сможет найти на сайте и убедиться, что довольный клиент для нас важнее всего!

Три стальных брата отчитались за II квартал. Какие акции интереснее?

Российские производители стали отчитались за II квартал, а это значит, что пора подвести итоги по отрасли и сравнить результаты компаний.

Во II квартале складывалась отличная конъюнктура для производителей стальной продукции. С начала года цены на отдельные товарные позиции выросли более чем на 50%, что позволяет строить привлекательные прогнозы по прибыли и дивидендам. В общем-то, дивиденды за первые два квартала 2021 г. уже позволяют в полной мере оценить масштабы.

Доходность за I квартал рассчитана к цене на последний день перед отсечкой. Доходность за II квартал рассчитана к цене закрытия 21 июля 2021 г.

Если предположить ориентировочно, что результаты III квартала будут сопоставимы со II кварталом, а IV квартала — с I кварталом, то средняя дивидендная доходность по отрасли за II полугодие 2021 г. к текущим ценам может составить более 16%.

В то же время необходимо учесть введение правительством экспортной пошлины, которая призвана компенсировать бюджету избыточные инфраструктурные расходы из-за роста цен. По предварительным оценкам, негативное влияние пошлины больше всего отразится на НЛМК из-за высокой доли экспорта и может привести к снижению EBITDA до 8%. Меньше всего пострадает ММК за счет фокуса на внутренний рынок.

Точно оценить влияние пошлин на денежный поток пока не представляется возможным, но если предположить, что влияние будет сопоставимо влиянием на EBITDA, то прогноз по дивидендной доходности до конца 2021 г. (включая выплаты за II, III и IV квартал) примет следующий вид.

Далее сравним показатели компаний по итогам II квартала и посмотрим, кто демонстрировал лучшую динамику.

Динамика финансовых показателей

Во II квартале по динамике производства стальной продукции в аутсайдерах оказалась Северсталь, сократившая производство на 6,3% кв/кв в связи с сокращением выпуска чугуна и проведением запланированных ремонтных работ в конвертерном цеху. Производство ММК выросло на 3,1%, а в лидерах оказался НЛМК, увеличивший выпуск стали на 5% за счет выхода оборудования на проектную мощность после реконструкции.

За счет благоприятной конъюнктуры на рынках сталевары поспешили увеличить продажи. И вновь в числе аутсайдеров оказалась Северсталь, продажи которой выросли всего на 1,8% кв/кв по сравнению с 10,8% у НЛМК и 13,3% у ММК. В результате рост выручки Северстали к уровню I квартала оказался самым скромным.

Сравнительная картина по показателям EBITDA, чистой прибыли и FCF аналогичная: в лидерах роста ММК, в отстающих — Северсталь. При этом Северсталь по-прежнему удерживает лидерство по части маржинальности: марже по EBITDA во II квартале выросла на 3,5 п.п. до 56%.

В результате, к цене закрытия торгов 21 июля 2021 г. мы имеем следующую картину по мультипликаторам.

Выводы

По большинству ключевых показателей Северсталь во II квартале отработала хуже своих конкурентов. Главным образом это обусловлено сокращением производства из-за плановых ремонтных работ. Это разовый фактор, который может быть нивелирован в следующие месяцы, но при текущей конъюнктуре, возможно, было бы выгоднее производить и продавать как можно больше.

Кроме того, исторически более высокие мультипликаторы Северстали за счет лучшей маржинальности привели к тому, что дивидендная доходность по ее акциям оказалась наиболее скромной из трех стальных компаний.

Лидером по большинству показателей оказался ММК, который во II полугодии также может показать более сильные результаты за счет более низкого негативного влияния экспортных пошлин. Кроме того, в настоящий момент ММК остается самой дешевой компанией с точки зрения мультипликаторов.

БКС Мир инвестиций

Ошибка 404. Страница не найдена.

ЛУКОЙЛ в мире

АзербайджанБеларусьБельгияБолгарияГанаГрузияЕгипетИракИспанияИталияКазахстанКамерунЛюксембургМакедонияМексикаМолдоваНигерияНидерландыНорвегияРоссияРумынияСербияСШАТурцияУзбекистанУкраинаФинляндияХорватияЧерногория

Группа ЛУКОЙЛ

​«ЛУКОЙЛ Ейвиейшън Булгария» ЕООД​«ЛУКОЙЛ Нефтохим Бургас» АД​ЗАО «ЛУКОЙЛ-Азербайджан»​ИООО «ЛУКОЙЛ Белоруссия»​ЛУКОИЛ МАКЕДОНИЙА ДООЕЛ Скопье​ЛУКОИЛ Сербия АД Белград​ООО «ЛУКОЙЛ ЛУБРИКАНТС УКРАИНА»​ООО «ЛУКОЙЛ-КГПЗ»​ООО «ЛУКОЙЛ-ПЕРМЬ»АО «ЛУКОЙЛ-Черноморье»АО «ТЗК-Архангельск»И.К.С. ЛУКОЙЛ-Молдова СРЛИсаб С.р.л.Литаско САЛУКОЙЛ Интернэшнл Апстрим Вест ИнкЛУКОЙЛ Италия С.р.л.ЛУКОЙЛ Кроатиа Лтд.ЛУКОЙЛ Мид-ИстЛУКОЙЛ Монтенэгро лимитед лайабилити компани ПодгорицаЛУКОЙЛ Романия С.Р.Л.ЛУКОЙЛ Эккаунтинг энд Файнэнс Юроп с.р.о.ЛУКОЙЛ-МаринБункерОбразовательное частное учреждение дополнительного профессионального образования «Корпоративный учебный центр»ООО ＂ЛУКОЙЛ Норт Америка＂ООО «АЭРО-НЕФТО»ООО «ЛИКАРД»ООО «ЛЛК-Интернешнл»ООО «ЛУКОЙЛ-Астраханьэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Волгоград»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Восток»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Нижний Новгород»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Пермь»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Самара»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Тюмень»ООО «ЛУКОЙЛ-АЭРО-Челябинск»ООО «ЛУКОЙЛ-Волганефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Волгограднефтепереработка»ООО «ЛУКОЙЛ-Волгоградэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь»ООО «ЛУКОЙЛ-Инжиниринг»ООО «ЛУКОЙЛ-КМН»ООО «ЛУКОЙЛ-Коми»ООО «ЛУКОЙЛ-Кубаньэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтез»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижегородниинефтепроект»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижневолжскнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Нижневолжскнефть»ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтеоргсинтез»ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Резервнефтепродукт-Трейдинг»ООО «ЛУКОЙЛ-Ростовэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Северо-Западнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Ставропольэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Технологии»ООО «ЛУКОЙЛ-Транс»ООО «ЛУКОЙЛ-Узбекистан Оперейтинг Компани»ООО «ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Ухтанефтепереработка»ООО «ЛУКОЙЛ-Центрнефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-ЦУР»ООО «ЛУКОЙЛ-Черноземьенефтепродукт»ООО «ЛУКОЙЛ-Экоэнерго»ООО «ЛУКОЙЛ-Энергоинжиниринг»ООО «ЛУКОЙЛ-ЭНЕРГОСЕРВИС»ООО «ЛУКОЙЛ-ЭНЕРГОСЕТИ»ООО «ЛУКОЙЛ-Югнефтепродукт»ООО «РИТЭК»ООО «Саратоворгсинтез»ООО «Ставролен»ООО ЛУКОЙЛ ЛУБРИКАНТС АФРИКАПетротел-ЛУКОЙЛ С.A.ТОО «ЛУКОЙЛ Лубрикантс Центральная Азия»

Поиск

как миграционный кризис может повлиять на политическую ситуацию в США — РТ на русском

Республиканцы в очередной раз выступили с критикой методов, применяемых Белым домом для решения миграционного вопроса. По мнению сенаторов Теда Круза и Линдси Грэма, приверженность администрации Джо Байдена идее открытых границ способна «поставить под угрозу здоровье и безопасность американцев» и привести «к ещё большему краху правопорядка». Аналитики, в свою очередь, отмечают, что нынешний миграционный курс действующего президента имеет политическую подоплёку. По словам экспертов, сложившаяся ситуация выгодна Байдену, поскольку позволяет демократам «пополнять южные штаты лояльным электоратом», что может сыграть важную роль на предстоящих выборах.

Представители Республиканской партии подвергли критике миграционную политику администрации Джо Байдена. Так, сенатор-республиканец Тед Круз заявил, что нынешние власти США настолько привержены идее открытых границ, что готовы «поставить под угрозу здоровье и безопасность американцев».

«Администрация Байдена говорит о желании отказаться от (применения. — RT) Раздела 42 (Свода законов США. — RT) — инструмента, использующегося для недопущения в страну людей с положительным результатом теста на коронавирус», — написал он на своей странице в Twitter.

The Biden admin is talking about wanting to step back from Title 42, the tool used to protect against releasing people who are COVID positive.

They’re so committed to open borders, they’re willing to jeopardize the health & safety of Americans. #BidenBorderCrisispic.twitter.com/gU5RU3VKZg

— Ted Cruz (@tedcruz) July 21, 2021

Стоит отметить, ранее американские СМИ сообщали со ссылкой на источники, что Белый дом пересматривает свой план по отмене ограничений, связанных с COVID-19, из-за которых с октября более 750 тыс. ищущих убежище мигрантов не могут пересечь южную границу США. Как уточнялось, в соответствии с Разделом 42 Свода законов США все мигранты за исключением детей, пересекающих границу без сопровождения взрослых, могут быть отправлены обратно в Мексику. При этом их дела о предоставлении убежища не будут рассматриваться американскими властями.

В свою очередь, сенатор-республиканец Линдси Грэм предостерёг администрацию Байдена от действий, которые могут привести к увеличению потока нелегальных мигрантов.

«Если предоставить правовой статус хотя бы одному человеку, у нашей границы будет просто невиданный наплыв людей. Это самая глупая идея в истории сената, в истории Белого дома. Это приведёт к ещё большему краху правопорядка», — отметил он в своём Twitter.

If you give one person legal status there will be a run on our border like you have never seen before — dumbest idea in the history of the Senate, the history of the White House.

It will lead to the breakdown of law & order beyond what you see today.https://t.co/PJtPlmeiip

— Lindsey Graham (@LindseyGrahamSC) July 20, 2021

Напомним, на прошлой неделе администрация президента США заявила, что поддержит усилия по включению в законопроект об урегулировании бюджета механизма для получения гражданства Соединённых Штатов, но призвала законодателей определить, насколько широким должен быть охват данного положения.

Тем временем глава национального комитета республиканцев Ронна Макдэниел 19 июля обратила внимание, что сейчас в США на границе «наблюдается самый сильный наплыв нелегальных мигрантов за десятилетия».

«Где там наша Царица Границ (вице-президент США. — RT) Камала Харрис?» — написала Макдэниел на своей странице в Twitter.

We have seen the most illegal immigrant encounters at the border in decades:

March: 173,265

April: 178,850

May: 180,641

June: 188,829

Where is Border Czar Kamala Harris?

— Ronna McDaniel (@GOPChairwoman) July 19, 2021

На прошлой неделе она, ссылаясь на данные Службы пограничного и таможенного контроля США, сообщила, что в прошлом месяце на границе были зафиксированы случаи проникновения около 189 тыс. нелегальных мигрантов. Это, по мнению политика, «опровергает ложное заявление Байдена, что пограничный кризис — сезонное явление».

При этом в апреле было почти 179 тыс. незаконных переходов американской границы, а в мае — уже около 181 тыс., отметила Макдэниел.

Как спрогнозировал на днях Тед Круз, из-за «политики открытых границ» Байдена в этом году США движутся к тому, чтобы «шагнуть за отметку в 2 млн нелегальных мигрантов». Он назвал эту цифру «высочайшим показателем» более чем за 20 лет. Вместе с тем республиканец сообщил, что за 2021 год число нелегалов в США превысило 500 тыс. При этом Круз подчеркнул, что большинство из них не вакцинированы, а доля тестов с положительными результатами на коронавирус превышает 10%. Кроме того, по словам сенатора, администрация Байдена «выпускает» тысячи мигрантов без прохождения соответствующего тестирования.

Не первый выпад

Стоит отметить, что республиканцы далеко не первый раз выступают с критикой в адрес действующей администрации из-за миграционных проблем.

В июне Ронна Макдэниел усомнилась в том, что Белый дом контролирует кризисную ситуацию на границе с Мексикой. Она также сообщила, что глава государства и Камала Харрис так и не признали «огромного всплеска контрабанды» синтетического наркотика фентанила, зафиксированного во время «байденовского пограничного кризиса». Кроме того, Макдэниел обвинила вице-президента США в том, что та до сих пор не побывала в эпицентре наплыва нелегальных мигрантов с момента своего вступления в должность.

В том же месяце Тед Круз раскритиковал Байдена и Харрис в эфире Fox News за их неготовность решить проблему миграции в Соединённых Штатах. Кроме того, сенатор дал совет вице-президенту США посетить Техас, чтобы своими глазами увидеть ситуацию, которая сложилась в районе южной границы.

• Нелегальные мигранты на границе с Мексикой
• Reuters
• © Adrees Latif

Своё недовольство миграционной политикой Белого дома выражали ранее и другие республиканцы. Так, конгрессмен Майкл Маккол в интервью ABC News спрогнозировал, что кризис на южной границе, спровоцированный, по его мнению, действующими властями, будет лишь усугубляться. Сенатор Линдси Грэм назвал иммиграционный план действующего президента США неудачным.

Напомним, после прихода к власти Байден инициировал нововведения в миграционной сфере. Он отменил запрет на въезд в США граждан ряда стран, включая Сирию, Иран, Йемен, Ливию и Сомали. Глава Белого дома также остановил действие режима ЧП из-за ситуации на южной границе, отменил федеральное финансирование возведения пограничной стены. Кроме того, Байден выпустил указ о введении восьмилетнего периода получения гражданства для нелегалов и укреплении программы защиты детей мигрантов (DACA).

«Пополнить лояльным электоратом»

Эксперты, в свою очередь, называют критику республиканцев в отношении миграционной политики Байдена вполне обоснованной.

«В США сейчас действительно наблюдается бесконтрольный приток нелегалов. К этому привели действия администрации Байдена, которая теперь не знает, что делать. Белый дом пытается вводить полумеры, но уже сейчас очевидно, что они не работают. На какие-то жёсткие шаги Байден и его команда пойти боятся, опасаясь давления либеральных кругов», — отметил политолог-американист Малек Дудаков в комментарии RT.

Аналогичного мнения придерживается член Общественной палаты, первый замдиректора Института стратегических исследований и прогнозов РУДН Никита Данюк. По его словам, Байден изо всех сил старается продемонстрировать, что его миграционная политика кардинально отличается от той, что проводил Дональд Трамп.

«Уже никто в Вашингтоне не вспоминает о строительстве пограничной стены. Речь идёт о том, чтобы легализовать огромное количество мигрантов, которые проникли на территорию США, и впоследствии наделить их правом голоса. Это делается со стратегическими целями, чтобы нелегалы в скором времени могли влиять в том числе на политические процессы США, голосуя за демократов, предоставивших им убежище», — пояснил он в разговоре с RT.

Также по теме

«Позаботиться об американских рабочих»: Трамп объявил о приостановке иммиграции в США из-за пандемии коронавируса

Дональд Трамп объявил о приостановке иммиграции в Соединённые Штаты на 60 дней в условиях распространения коронавирусной инфекции….

Данюк также обратил внимание на то, что с миграционной угрозой сталкиваются в первую очередь приграничные южные штаты — традиционное электоральное ядро Республиканской партии.

«Байдену выгодна такая напряжённость на южной границе, поскольку, с одной стороны, он в очередной раз цементирует голоса своих избирателей, которые считают, что все нелегальные мигранты должны получить право въезда на территорию США, а с другой — пытается пополнить южные штаты лояльным демократам электоратом. И республиканские штаты из красных в скором времени могут превратиться в синие, демократические», — рассуждает Данюк.

При этом, по его мнению, в погоне за политической выгодой Байден утратил контроль над ситуацией с наплывом мигрантов. По его словам, президент США «отдал на откуп» очень важную тему миграции Камале Харрис, которая пока не может решить проблему.

«Она принимала исключительно популистские решения и продолжает это делать. А Байден выставляет себя защитником гражданских прав и свобод», — говорит Данюк.

С его точки зрения, теперь глава Белого дома «не может сделать ни одного шага назад», поскольку ему важна лояльность цветного электората, который поддерживает его миграционную политику.

«Байден не пойдёт на то, чтобы уничтожить свой имидж защитника мигрантов, их прав и свобод», — считает эксперт.

• Джо Байден и Камала Харрис
• Reuters
• © Kevin Lamarque

Как отметил в беседе с RT главный научный сотрудник Института США и Канады РАН Владимир Васильев, на фоне неконтролируемого наплыва нелегальных мигрантов администрация Байдена делает всё, чтобы сократить федеральные расходы на содержание пограничной службы, а также на структуры, которые действуют по линии безопасности.

«Отлов нелегалов обходится очень дорого. И вместо ужесточения политики Байден хочет легализовать этих мигрантов, а потом с их помощью решить исход выборов в палату представителей и голосования за главу государства», — отметил эксперт в комментарии RT.

Миграционный вопрос Васильев назвал одним из инструментов борьбы Байдена за власть.

«Если демократам удастся реализовать свои идеи, это создаст твёрдую политическую основу для гарантированного продвижения своих кандидатов», — констатировал аналитик.

При этом, по его словам, американские либеральные СМИ замалчивают то, что реально происходит на южной границе.

«На самом же деле там орудуют банды, которые управляют потоком наркотиков, грабят рядовых граждан, устраивают перестрелки. И влияние этих формирований по мере роста числа нелегалов расширяется», — говорит Васильев.

Как прогнозирует Никита Данюк, ситуация на южной границе США будет только ухудшаться, особенно с учётом продолжающейся пандемии коронавируса.

«Два миллиона потенциальных мигрантов — это абсолютно реальная цифра, которую озвучил сенатор Круз. В краткосрочной перспективе рост численности нелегалов на границе может привести к тому, что миграционная служба перестанет с этим справляться. Это приведёт к всплеску преступности, насилия и продаж наркотиков», — полагает Данюк.

С точки зрения Малека Дудакова, текущий подход американских властей к миграционной политике может привести к углублению социальных проблем в США.

«На этом фоне общество станет ещё более поляризованным, недоверие к институтам власти укрепится. Всё это рано или поздно может повлечь за собой кризис государственности, элементы которого уже наблюдаются в США», — заключил он.

Основы прибыльности опционов

Трейдеры опционов могут получать прибыль, будучи покупателями опционов или их авторами. Опционы позволяют получить потенциальную прибыль как в периоды нестабильности, так и когда рынок спокоен или менее волатилен. Это возможно, потому что цены на активы, такие как акции, валюты и товары, всегда меняются, и независимо от рыночных условий существует опционная стратегия, которая может использовать это в своих интересах.

Ключевые выводы

• Опционные контракты и стратегии, использующие их, имеют определенные профили прибылей и убытков (прибылей и убытков) для понимания того, сколько денег вы можете заработать или потерять.
• Когда вы продаете опцион, наибольшая прибыль, которую вы можете получить, — это цена собранной премии, но часто существует неограниченный потенциал снижения стоимости опциона.
• Когда вы покупаете опцион, ваш потенциал роста может быть неограниченным, и самое большее, что вы можете потерять, — это стоимость опционной премии.
• В зависимости от используемой опционной стратегии, человек может получить прибыль при любом количестве рыночных условий, от бычьих и медвежьих до боковых.
• Спреды по опционам имеют тенденцию ограничивать как потенциальную прибыль, так и убытки.

Основы прибыльности опционов

Покупатель опциона колл получит прибыль, если базовый актив, скажем, акция, поднимется выше цены исполнения до истечения срока. Покупатель опциона пут получает прибыль, если цена опускается ниже страйк-цены до истечения срока его действия. Точная сумма прибыли зависит от разницы между ценой акции и ценой исполнения опциона при истечении срока действия или при закрытии позиции опциона.

Продавец колл-опционов получит прибыль, если базовая акция останется ниже цены исполнения.После написания опциона пут трейдер получает прибыль, если цена остается выше цены исполнения. Прибыльность автора опциона ограничена премией, которую он получает за продажу опциона (которая является стоимостью покупателя опциона). Авторов опционов также называют продавцами опционов.

Покупка опционов и продажа опционов

Покупатель опциона может получить значительную прибыль от инвестиций, если сделка по опциону удалась. Это связано с тем, что цена акции может значительно превышать цену исполнения.

Автор опциона получает сравнительно меньшую прибыль, если сделка по опциону прибыльна.Это связано с тем, что доход писателя ограничен премией, независимо от того, насколько сильно движется акция. Так зачем писать варианты? Потому что шансы, как правило, в подавляющем большинстве на стороне автора опциона. Исследование, проведенное Чикагской товарной биржей (CME) в конце 1990-х, показало, что немногим более 75% всех опционов, удерживаемых до истечения срока, не имеют никакой ценности.

Это исследование исключает позиции опционов, которые были закрыты или исполнены до истечения срока их действия. Тем не менее, для каждого опционного контракта, который был в деньгах (ITM) на момент истечения срока, было три, которые были вне денег (OTM) и, следовательно, бесполезны — это довольно показательная статистика.Взаимодействие с другими людьми

Оценка толерантности к риску

Вот простой тест, позволяющий оценить вашу терпимость к риску, чтобы определить, лучше ли вам быть покупателем опциона или его автором. Допустим, вы можете купить или подписать 10 опционов колл с ценой каждого опциона 0,50 доллара. Каждый контракт обычно содержит 100 акций в качестве базового актива, поэтому 10 контрактов будут стоить 500 долларов (0,50 доллара x 100 x 10 контрактов).

Если вы покупаете 10 контрактов на опцион колл, вы платите 500 долларов, и это максимальный убыток, который вы можете понести.Однако ваша потенциальная прибыль теоретически безгранична. Так в чем же загвоздка? Вероятность прибыльной сделки невысока. Хотя эта вероятность зависит от подразумеваемой волатильности опциона колл и периода времени, оставшегося до истечения срока, допустим, 25%.

С другой стороны, если вы напишете 10 контрактов по опционам колл, ваша максимальная прибыль будет равна сумме дохода от премии или 500 долларов, в то время как ваш убыток теоретически неограничен. Однако шансы на то, что торговля опционами будет прибыльной, очень высоки — 75%.

Итак, рискнули бы вы 500 долларами, зная, что у вас есть 75% -ный шанс потерять свои инвестиции и 25% -ный шанс получить прибыль? Или вы бы предпочли заработать максимум 500 долларов, зная, что у вас есть 75% -ный шанс сохранить всю сумму или ее часть, но есть 25% -ный шанс, что сделка будет убыточной?

Ответ на эти вопросы даст вам представление о вашей толерантности к риску и о том, лучше ли вам быть покупателем опционов или писателем опционов.

Важно помнить, что это общая статистика, которая применяется ко всем опционам, но в определенные моменты может быть более выгодным быть автором опциона или покупателем определенного актива.Применение правильной стратегии в нужное время может значительно изменить эти шансы.

Опционные стратегии Риск / вознаграждение

Хотя коллы и путы можно комбинировать в различных комбинациях для формирования сложных опционных стратегий, давайте оценим соотношение риска и прибыли четырех основных стратегий.

Покупка звонка

Это самая базовая опционная стратегия. Это относительно низкорисковая стратегия, поскольку максимальный убыток ограничен премией, уплачиваемой за покупку колла, в то время как максимальное вознаграждение потенциально безгранично.Хотя, как указывалось ранее, шансы на то, что сделка будет очень прибыльной, обычно довольно низка. «Низкий риск» предполагает, что общая стоимость опциона составляет очень небольшой процент от капитала трейдера. Рисковать всем капиталом по единственному опциону колл сделало бы его очень рискованной сделкой, потому что все деньги могут быть потеряны, если истечет срок действия опциона, ничего не стоящего.

Покупка пут

Это еще одна стратегия с относительно низким риском, но с потенциально высокой прибылью, если сделка удастся.Покупка пут — жизнеспособная альтернатива более рискованной стратегии короткой продажи базового актива. Путы также можно покупать для хеджирования рисков падения портфеля. Но поскольку фондовые индексы обычно имеют тенденцию к повышению с течением времени, а это означает, что акции в среднем имеют тенденцию расти чаще, чем падают, профиль риска / прибыли для покупателя пут немного менее благоприятен, чем у покупателя колл.

Написание пут

Написание пут — излюбленная стратегия продвинутых трейдеров опционов, поскольку в худшем случае акция назначается продавцу пут (они должны купить акцию), в то время как в лучшем случае продавец оставляет за собой полную сумму. опционной премии.Самый большой риск размещения записи заключается в том, что писатель может в конечном итоге заплатить слишком много за акцию, если она впоследствии упадет. Профиль риска / прибыли при написании пут более неблагоприятен, чем при покупке пут или колл, поскольку максимальное вознаграждение равно полученной премии, но максимальный убыток намного выше. При этом, как обсуждалось ранее, вероятность получения прибыли выше.

Запись звонка

Запись звонков бывает двух видов: прикрытая и голая. Написание закрытых коллов — еще одна излюбленная стратегия опционных трейдеров среднего и продвинутого уровней, которая обычно используется для получения дополнительного дохода от портфеля.Он включает в себя написание заявок на акции, находящиеся в портфеле. Написание открытых колл-колл является исключительной прерогативой толерантных к риску и опытных трейдеров опционов, поскольку профиль риска такой же, как и при короткой продаже акций. Максимальное вознаграждение при написании звонка равно полученной премии. Самый большой риск, связанный со стратегией покрытого колла, заключается в том, что базовая акция будет «отозвана». При написании голого колла максимальный убыток теоретически неограничен, как и при короткой продаже.

Спреды по опционам

Часто трейдеры или инвесторы комбинируют опционы, используя стратегию спреда, покупая один или несколько опционов, чтобы продать один или несколько разных опционов. Распространение компенсирует уплаченную премию, потому что проданная опционная премия будет равна сумме купленной опционной премии. Более того, профили риска и доходности спреда ограничивают потенциальную прибыль или убыток. Спреды могут быть созданы, чтобы воспользоваться практически любым ожидаемым ценовым действием, и могут варьироваться от простых до сложных.Как и в случае с индивидуальными опционами, любую стратегию распространения можно либо купить, либо продать.

Причины торговать опционами

Инвесторы и трейдеры занимаются торговлей опционами либо для хеджирования открытых позиций (например, покупая путы для хеджирования длинной позиции, или покупая коллы для хеджирования короткой позиции), либо чтобы спекулировать на вероятных движениях цены базового актива.

Самым большим преимуществом использования опционов является кредитное плечо. Например, предположим, что у инвестора есть 900 долларов, которые он может потратить на конкретную сделку, и он хочет получить максимальную отдачу.В краткосрочной перспективе инвестор настроен оптимистично для XYZ Inc. Итак, предположим, что XYZ торгуется по 90 долларов. Наш инвестор может купить максимум 10 акций XYZ. Однако у XYZ также есть трехмесячные колл-опционы со страйк-ценой 95 долларов по цене 3 доллара. Теперь вместо покупки акций инвестор покупает три контракта по опциону колл. Покупка трех опционов колл будет стоить 900 долларов (3 контракта x 100 акций x 3 доллара).

Незадолго до истечения срока действия колл-опционов предположим, что XYZ торгуется по цене 103 доллара, а колл — по 8 долларов, после чего инвестор продает колл.Вот как в каждом случае увеличивается окупаемость инвестиций.

• Прямая покупка акций XYZ по цене 90 долларов США: прибыль = 13 долларов США на акцию x 10 акций = 130 долларов США = 14,4% прибыли (130 долларов США / 900 долларов США).
• Покупка трех опционов на покупку по 95 долларов США: прибыль = 8 долларов x 100 x 3 контракта = 2400 долларов минус уплаченная премия 900 долларов = 1500 долларов = 166,7% прибыли (1500 долларов / 900 долларов).

Конечно, риск покупки колл, а не акций состоит в том, что если бы XYZ не торговалась выше 95 долларов к истечению срока опциона, колл бы истек, и все 900 долларов были бы потеряны.Фактически, XYZ должен был торговать по 98 долларов (цена исполнения 95 долларов + уплаченная премия в 3 доллара), что примерно на 9% выше его цены на момент покупки колл, чтобы сделка просто вышла на уровень безубыточности. Когда в уравнение также добавляются затраты брокера на размещение сделки, чтобы быть прибыльной, акция должна была бы торговаться еще выше.

Эти сценарии предполагают, что трейдер держится до истечения срока. Для американских вариантов этого не требуется. В любое время до истечения срока трейдер мог продать опцион, чтобы зафиксировать прибыль.Или, если бы казалось, что акция не собирается подниматься выше страйк-цены, они могли бы продать опцион на оставшуюся временную стоимость, чтобы уменьшить убыток. Например, трейдер заплатил 3 доллара за опционы, но со временем, если цена акции останется ниже цены исполнения, эти опционы могут упасть до 1 доллара. Трейдер мог продать три контракта за 1 доллар, получив обратно 300 долларов из первоначальных 900 долларов и избежав полной потери.

Инвестор также может выбрать опционы колл, а не продавать их, чтобы зафиксировать прибыль / убытки, но исполнение колл-опционов потребует от инвестора существенной суммы денег для покупки того количества акций, которое представляют их контракты.В приведенном выше случае для этого потребуется купить 300 акций по 95 долларов.

Выбор правильного варианта

Вот несколько общих рекомендаций, которые помогут вам решить, какими типами опционов торговать.

Бычье или медвежье

Есть ли у вас бычий или медвежий настрой на акции, сектор или широкий рынок, на котором вы хотите торговать? Если да, то вы резко, умеренно или просто настроены на повышение / медвежье настроение? Принятие этого решения поможет вам решить, какую опционную стратегию использовать, какую страйк-цену использовать и какой срок истечения использовать.Допустим, вы безумно оптимистичны в отношении гипотетической акции ZYX, технологической акции, которая торгуется по 46 долларов.

Волатильность

Рынок спокоен или достаточно волатилен? Как насчет Stock ZYX? Если подразумеваемая волатильность ZYX не очень высока (скажем, 20%), тогда может быть хорошей идеей покупать опционы колл на акции, поскольку такие коллы могут быть относительно дешевыми.

Цена исполнения и срок действия

Поскольку вы настроены на повышение на ZYX, вам должно быть комфортно покупать колл из денег.Предположим, вы не хотите тратить более 0,50 доллара на опцион колл и можете выбрать двухмесячный колл с ценой исполнения 49 долларов за 0,50 доллара или трехмесячный колл со страйком 50 долларов за 0,47 доллара. Вы решаете использовать последнее, поскольку считаете, что немного более высокая цена исполнения более чем компенсируется дополнительным месяцем до истечения срока.

Что, если бы вы были лишь слегка оптимистичны в отношении ZYX, а предполагаемая волатильность в 45% была в три раза выше, чем у рынка в целом? В этом случае вы могли бы рассмотреть возможность написания краткосрочных пут-опционов для получения дохода от премии, а не покупки коллов, как в предыдущем случае.

Советы по торговле опционами

Как покупатель опционов ваша цель должна заключаться в покупке опционов с максимально возможным сроком действия, чтобы дать вашей сделке время для отработки. И наоборот, когда вы пишете опционы, старайтесь максимально сократить срок их действия, чтобы ограничить свою ответственность.

Попытка уравновесить вышеуказанный момент: при покупке опционов покупка самых дешевых из возможных может повысить ваши шансы на прибыльную сделку. Подразумеваемая волатильность таких дешевых опционов, вероятно, будет довольно низкой, и хотя это говорит о том, что шансы на успешную сделку минимальны, вполне возможно, что подразумеваемая волатильность и, следовательно, опцион недооценены.Итак, если сделка удастся, потенциальная прибыль может быть огромной. Покупка опционов с более низким уровнем подразумеваемой волатильности может быть предпочтительнее покупки опционов с очень высоким уровнем подразумеваемой волатильности из-за риска более высоких убытков (уплаченной более высокой премии), если сделка не сработает.

Как показал предыдущий пример, существует компромисс между страйковыми ценами и сроками истечения опционов. Анализ уровней поддержки и сопротивления, а также ключевых предстоящих событий (таких как отчет о прибылях и убытках) полезен для определения того, какую страйк-цену и срок истечения использовать.

Понять сектор, к которому принадлежит акция. Например, акции биотехнологических компаний часто торгуются с бинарными исходами, когда объявляются результаты клинических испытаний основного препарата. Для торговли на этих исходах можно купить коллы или путы, которые сильно не в деньгах, в зависимости от того, настроены ли они на акцию по-бычьи или по-медвежьи. Очевидно, что было бы чрезвычайно рискованно выписывать колл или выставлять акции биотехнологических компаний в связи с такими событиями, если только уровень подразумеваемой волатильности не настолько высок, что заработанная премия компенсирует этот риск.Точно так же не имеет смысла покупать большие деньги за деньги или вкладывать деньги в секторы с низкой волатильностью, такие как коммунальные услуги и телекоммуникации.

Используйте опции для обмена разовыми событиями, такими как корпоративная реструктуризация и выделение, и повторяющимися событиями, такими как отчеты о прибылях и убытках. Акции могут демонстрировать очень нестабильное поведение во время таких событий, что дает опытному трейдеру опционами возможность заработать. Например, покупка дешево из денежных средств до выхода отчета о прибылях по акциям, которые находились в явном спаде, может быть прибыльная стратегия, если ей удастся превзойти заниженные ожидания и впоследствии взлететь.

Итог

Инвесторы с более низким аппетитом к риску должны придерживаться основных стратегий, таких как покупка колл или пут, в то время как более продвинутые стратегии, такие как запись пут и запись колла, должны использоваться только опытными инвесторами с адекватной толерантностью к риску. Поскольку опционные стратегии могут быть адаптированы к индивидуальным требованиям к устойчивости к риску и доходности, они обеспечивают множество путей к прибыльности.

Цена вашего продукта или услуги

Цена, которую вы взимаете за свой продукт или услугу, является одним из наиболее важных бизнес-решений, которые вы принимаете.Установка слишком высокой или слишком низкой цены в лучшем случае ограничит рост вашего бизнеса. В худшем случае это может вызвать серьезные проблемы с вашими продажами и денежным потоком.

Если вы начинаете бизнес, внимательно продумайте свою ценовую стратегию, прежде чем начинать. Созданные предприятия могут повысить свою прибыльность за счет регулярных пересмотров цен.

Устанавливая цены, вы должны убедиться, что установленные вами уровни цен и продаж позволят вашему бизнесу быть прибыльным. Вы также должны обратить внимание на то, где стоит ваш продукт или услуга по сравнению с вашими конкурентами.

В этом руководстве показано, как разработать стратегию ценообразования и как рассчитать свои затраты и цены, чтобы обеспечить прибыльность вашего бизнеса. Он также рассматривает различные тактики ценообразования и изменение ваших цен.

Разница между стоимостью и стоимостью

Знание разницы между стоимостью и стоимостью может увеличить прибыльность:

• стоимость вашего продукта или услуги — это сумма, которую вы тратите на их производство
• цена — ваше финансовое вознаграждение за предоставление продукта или услуги
• значение — это то, что, по мнению вашего покупателя, стоит для него продукт или услуга

Например, сантехник может заплатить водопроводчику по ремонту прорвавшейся трубы у клиента в 5 долларов за проезд, материалы — 5 долларов и час работы — 30 долларов.Однако ценность услуги для клиента, у которого может протекать вода по всему дому, намного превышает стоимость 40 долларов, поэтому сантехник может принять решение взимать в общей сложности 100 долларов.

Ценообразование должно соответствовать ценности преимуществ, которые ваш бизнес предоставляет своим клиентам, с учетом цен, которые устанавливают ваши конкуренты.

Чтобы увеличить свою прибыльность, узнайте:

• какие преимущества получают ваши клиенты от использования вашего продукта или услуги
• критерии , которые ваши клиенты используют для принятия решений о покупке — например, скорость доставки, удобство или надежность
• какое значение оценивают ваши клиенты при получении преимуществ, которые вы предоставляете

• По возможности устанавливайте цены, которые отражают ценность, которую вы предоставляете, а не только стоимость.

Покрытие постоянных и переменных затрат

• Каждый бизнес должен покрывать свои расходы, чтобы получать прибыль. Точный расчет затрат — важная часть расчета цены.

Разделите свои расходы на две категории:

• постоянные затраты — это те, которые есть всегда, независимо от того, сколько или как мало вы продаете, например, аренда, заработная плата и бизнес-ставки
• переменные затраты — это затраты, которые увеличиваются по мере увеличения ваших продаж, например дополнительное сырье, дополнительная рабочая сила и транспорт

Когда вы устанавливаете цену, она должна быть выше переменных затрат на производство вашего продукта или услуги.Каждая продажа будет способствовать покрытию ваших постоянных затрат и получению прибыли.

Например, у автосалона есть переменные затраты в размере 18 000 долларов на проданный автомобиль и общие постоянные затраты в размере 400 000 долларов в год, которые необходимо покрыть. Если компания продает 80 автомобилей каждый год, ей необходимо внести взнос на покрытие постоянных затрат в размере не менее 5000 долларов на машину (400000 долларов, разделенных на 80), чтобы избежать убытков.

Используя эту структуру, вы можете оценить последствия установки разных уровней цен:

• , если автосалон продает автомобили по цене менее 18 000 долларов США (переменные затраты на автомобиль), он несет убытки по каждой проданной машине и не покрывает никаких из своих постоянных затрат
• продажа 80 автомобилей по цене 18 000 долларов США означает убыток в размере 400 000 долларов США в год, так как никакие постоянные расходы не покрываются
• продажа автомобилей по цене 23000 долларов приводит к безубыточности, если предположить, что целевые 80 автомобилей проданы (80 взносов по 5000 долларов за машину = 400000 долларов, т.е.е. постоянные затраты)
• продажа автомобилей по цене 24000 долларов дает прибыль, если предположить, что продано 80 автомобилей (80 взносов в размере 6000 долларов = 480000 долларов, т.е. на 80000 долларов сверх фиксированных затрат)
• при продаже более или менее 80 автомобилей прибыль соответственно выше или ниже

Ценообразование на основе затрат и стоимости

Существует два основных метода ценообразования на ваши продукты и услуги: ценообразование на основе затрат и стоимости. Лучший выбор зависит от вашего типа бизнеса, от того, что побуждает ваших клиентов покупать, и от характера вашей конкуренции.

Стоимость плюс

Это включает стоимость производства вашего продукта или услуги и добавляет сумму, необходимую для получения прибыли. Обычно это выражается в процентах от стоимости.

Как правило, он больше подходит для предприятий, которые имеют дело с большими объемами или которые работают на рынках, где преобладает ценовая конкуренция.

Но ценообразование с учетом затрат не учитывает ваш имидж и позиционирование на рынке. А о скрытых затратах легко забыть, поэтому ваша истинная прибыль от продажи часто ниже, чем вы думаете.

Ценообразование на основе стоимости

Основное внимание уделяется цене, которую, по вашему мнению, клиенты готовы платить, исходя из преимуществ, которые им предлагает ваш бизнес.

Ценообразование на основе ценности зависит от силы преимуществ, которые вы можете доказать своим клиентам.

Если у вас есть четко определенные преимущества, дающие вам преимущество перед конкурентами, вы можете взимать плату в соответствии с ценностью, которую вы предлагаете клиентам. Хотя этот подход может оказаться очень прибыльным, он может оттолкнуть потенциальных клиентов, которые движимы только ценой, а также привлечь новых конкурентов.

Как построить ценовую стратегию

Вам необходимо решить, использовать ли ценообразование на основе затрат или стоимости.

Важно узнать, что предлагают ваши конкуренты и сколько они взимают. Если вы позвоните своим конкурентам и попросите их расценки, вы можете использовать эту информацию в качестве основы.

Вероятно, неразумно устанавливать цены слишком высоко или ниже без уважительной причины. Если вы установите слишком низкую цену, вы просто потеряете прибыль. Если вы установите слишком высокую цену, вы потеряете клиентов, если не сможете предложить им то, что они не могут получить в другом месте.

Восприятие вашего продукта или услуги также важно. На многих рынках высокая цена способствует восприятию вашего продукта как имеющего премиальную ценность. Это может побудить клиентов покупать у вас или отпугнуть клиентов, которые заботятся о цене.

Может быть полезно взимать с разных клиентов разных цен , например клиентам, которые совершают покупки повторно или покупают дополнительные или сопутствующие продукты, в качестве благодарности за их лояльность. Имейте в виду, что клиенты, которым дорого обходиться, будут менее прибыльными, если вы не назначите им более высокие цены.Разовые продажи могут стоить вам больше, чем повторный бизнес.

Вы также можете использовать тактику ценообразования для привлечения клиентов. См. Раздел ниже о различных тактиках ценообразования.

Какие бы цены вы ни установили, убедитесь, что они покрывают ваши расходы и могут принести прибыль. См. Страницу в этом руководстве о покрытии постоянных и переменных затрат.

Другая тактика ценообразования

Различные тактики могут помочь вам привлечь больше клиентов и максимизировать прибыль.

Дисконтирование

Предложение специально сниженных цен может быть мощным инструментом.Это может быть скидка на распродажу старых запасов, скидка на несколько покупок одного и того же или аналогичного товара, или вы можете предложить оптовые скидки, чтобы стимулировать более крупные заказы. Вы сможете сделать их более прибыльными за счет более низких затрат.

Но будьте осторожны. Если вы сделаете слишком большую скидку, клиенты могут усомниться в вашей полной ставке или посчитать вас дешевым вариантом, что затруднит установление полной цены в будущем.

Стоимость нечетного значения

Использование тактики розничного продавца по продаже товаров за 9 долларов.99 вместо 10 долларов могут быть полезны, если цена является важной частью решения клиентов о покупке. Некоторые клиенты воспринимают такие цены с нечетной стоимостью как более привлекательные.

Лидер убытка

Сюда входит продажа продукта по низкой или даже убыточной цене. Хотя вы можете не получить прибыль от продажи этого продукта, вы можете привлечь клиентов, которые также будут покупать другие, более прибыльные продукты.

Скимминг

Если у вас есть уникальный товар или услуга, вы можете продать их по высокой цене.Это называется скиммингом, но вы должны быть уверены, что то, что вы продаете, уникально.

В противном случае вы можете просто уйти с рынка, если существует надежная конкуренция.

Проникновение

Это противоположность скиммингу — начать с низкой цены и завоевать долю рынка, прежде чем конкуренты догонят вас. Когда у вас появится база лояльных клиентов, вы сможете найти способы поднять цены позже

Повышение или понижение цены

Бывают моменты, когда вам нужно изменить цены.Но прежде чем вы это сделаете, вам следует проанализировать влияние предлагаемого изменения цены на вашу прибыльность.

Есть два ключевых вопроса, на которые вам нужно будет ответить:

• Как повлияет изменение цены на объем продаж ?
• Как повлияет на прибыль на продажу?

Повышение цен

Повышение цен может повысить вашу прибыльность, даже если объем продаж может упасть.

Если вы повышаете цены, всегда объясняйте клиентам, почему вы это делаете.Вы можете использовать изменение цены как возможность еще раз подчеркнуть преимущества, которые вы предлагаете. Хорошее объяснение также может укрепить ваши отношения с клиентом.

Есть также способы скрыть рост цен. Например, вы можете:

• вводить новые, более дорогие продукты или услуги и делать старые, более дешевые устаревшие
• ниже спецификации — и ваших затрат — при сохранении той же цены

Но имейте в виду, что сокрытие повышения цен может вызвать неблагоприятную реакцию со стороны клиентов, если они поймут, что вы делаете.

Снижение цены

Никогда не следует принимать решение о снижении цен легкомысленно. Низкие цены часто идут рука об руку с некачественным обслуживанием — вы хотите создать такой имидж для своего бизнеса?

Сконцентрируйтесь на увеличении прибыли, а не на снижении цен для увеличения продаж. В большинстве случаев ваши клиенты решают покупать у вас из-за преимуществ, которые вы предлагаете, а также из-за вашей цены. Редко когда решение принимается исключительно на основании цены.

---

Исходный документ, Цена вашего продукта или услуги , © Crown copyright 2009
Источник: Business Link UK (ныне GOV.UK / Business)
Адаптировано для Квебека предпринимателями Info

---

Увеличьте рентабельность | Бизнес-шлюз

7. Повышение производительности

Все предприятия могут минимизировать затраты на отходы и при этом оставаться конкурентоспособными.

Измерение

Постоянно измеряйте свою операционную эффективность.Установите системы и процессы, которые позволят вам максимально эффективно использовать свои ресурсы.

Например, вы можете регулярно отслеживать, сколько часов сотрудников требуется на выполнение определенных задач или оказание услуг. Если время увеличивается, это указывает на неэффективность — чем быстрее вы устраните это, тем больше повысится ваша прибыльность.

Чтобы добиться успеха, стремление к управлению производительностью должно исходить сверху. Сообщите о своих целях и показателях производительности, чтобы сотрудники чувствовали, что им есть к чему стремиться.

Вы также можете рассмотреть вопрос о введении стимулов для персонала, чтобы они придерживались целевых показателей, но определяйте их тщательно, чтобы на качестве не сказалось негативное влияние увеличения скорости производства.

Определение ключевых показателей эффективности (KPI), наиболее подходящих для вашего бизнеса, даст вам четкие цели, к которым нужно стремиться. Они должны отражать ваши цели, быть измеримыми и сопоставимыми и позволять корректировать действия, чтобы ваши цели не отставали.

Оптимизируйте свои процессы

Регулярно отступать назад и сомневаться в том, есть ли более эффективные способы достижения ваших целей, — это неплохо.Например, вы всегда можете производить определенный вид продукции в определенное время месяца. Но упростит ли это ваш денежный поток, если вы произведете, отгрузите и выставите счет-фактуру раньше или позже в этом месяце?

Полезно получить представление о том, как сопоставимые компании подходят к аналогичным вопросам. Это называется сравнительным анализом. Бенчмаркинг может быть на базовом, сопоставимом уровне — например, сравнение затрат на электроэнергию между аналогичными предприятиями — или может быть более подробным, например, обмен данными и анализ производственных и складских моделей с другими предприятиями, которым вы доверяете.

Дополнительная перспектива, которую предлагает сравнительный анализ, может дать новые идеи и импульс для повышения эффективности вашего бизнеса.

При проведении сравнительного анализа рекомендуется сосредоточиться на областях, аналогичных ключевым показателям эффективности (KPI), которые вы уже определили. Хотя стандартных шаблонов, которые можно было бы использовать для сравнительного анализа своего бизнеса, не существует, вы можете предпринять следующие шаги:

• Выбор областей вашего бизнеса, которые вы хотите улучшить или сравнить с другими.Вы можете сделать это с помощью методов исследования, таких как неформальные беседы с клиентами, сотрудниками или поставщиками, фокус-группы или маркетинговые исследования, количественные исследования, опросы и анкеты.
• Тщательно изучите процессы и функции вашего бизнеса и рассчитайте, как вы будете оценивать потенциальные улучшения.
• Поиск отраслей, в которых есть аналогичные процессы, которые вы хотите внедрить — если вы хотите внедрить интегрированную ИТ-систему, вам следует найти другие предприятия, которые в настоящее время используют эти типы систем.
• Найдите прибыльные предприятия в отраслях, в которых вы заинтересованы, сравнительный анализ — вы можете сделать это, проконсультировавшись с клиентами, поставщиками или торговыми ассоциациями.
• Изучите эти компании на предмет их мер и методов и определите альтернативные бизнес-процессы. Если компания не желает предоставлять эту информацию, вы можете получить ее через торговые ассоциации или отчеты о коммерческих рынках.

Самые прибыльные криптовалюты для покупки в 2021 году

Поскольку многие компании склоняются к криптовалюте в качестве способа оплаты, внимание, которое этот тип валюты привлекает с каждым днем ​​отовсюду, становится предметом разговора в городе.С тех пор, как пару дней назад рынок криптовалют рухнул, желание инвестировать в эти цифровые валюты резко возросло. У всех есть твердое убеждение, что рынок рано или поздно исправится и что в ближайшие дни цены будут иметь восходящую траекторию. Тем не менее, не может быть лучшего времени для инвестирования в криптовалюты, чем сейчас. Само собой разумеется, что из множества криптовалют Биткойн является самой известной. Однако, помимо этого, есть много других криптовалют, в которые можно подумать об инвестировании.Сказав это, вот некоторые из самых прибыльных криптовалют для покупки в 2021 году. Взгляните!

Биткойн

Не стоит сомневаться в том, что список должен начинаться с Биткойн по той единственной причине, что это самая широко инвестируемая криптовалюта . Все, от простого человека до солидной компании, с нетерпением ждут возможности инвестировать в эту престижную цифровую валюту. Обладая ограниченным предложением и самой высокой рыночной капитализацией, Биткойн привлекает спрос и внимание со всех уголков мира.

Dogecoin

Кто знал, что мем-монета, созданная в 2013 году, не просто станет законной, но и попадет в список самых востребованных криптовалют ? Dogecoin — одна из самых дешевых криптовалют , созданная , в которую инвесторам со всего мира проще инвестировать. Помимо того, что это дешево, что не удивительно, это жизнеспособное вложение, которое стоит того. весь ажиотаж.

Ethereum

Ethereum привлек внимание не только из-за того, что он является второй по популярности криптовалютой , но и за то, что он использует уникальные технологии. Что отличает его от остальных, так это блокчейн, на котором он работает. Блокчейн здесь таков, что программы и приложения можно запускать децентрализованно. Проще говоря, эти приложения и программы можно было запускать на миллионах компьютеров — все одновременно.Все это в сочетании с потенциалом этой валюты делает ее стоящей вложения.

Tether

Если вы ищете стабильные инвестиции, то не может быть лучшего варианта для инвестиций, чем Tether. Что делает эту монету стабильной, так это то, что она привязана к стабильному активу. При цене в 1 доллар за единицу Tether, согласованность проложила путь для упрощения транзакций и повышения спроса среди инвесторов. Стабильность этой валюты — это то, к чему все сводится, что позволяет ей найти место в списке самых востребованных инвестиций в мире криптовалюты .

Монета Binance

Монета Binance, которая была представлена ​​одной из самых известных бирж всех времен — Binance, получила должное внимание, которого заслужила. Эта монета — прекрасный пример того, как терпение в отношении своих инвестиций приносит плодотворные результаты. Эта криптовалюта пережила все, начиная с торговли всего по 60 долларов за единицу и заканчивая ростом до 600 долларов. Как и другие популярные криптовалюты , он тоже пострадал во время недавнего краха рынка.Однако, учитывая, насколько сильна эта монета, в ближайшие дни она вернется в норму.

Теперь, когда у вас есть четкое представление о том, какие криптовалюты могут оправдать ваши ожидания, не ждите больше и купите их сейчас!

Поделиться статьей

Делай шеринг

Об авторе

Дополнительная информация об авторе

5 вещей, которые можно сделать с прибылью малого бизнеса Accion Opportunity Fund

Многие владельцы малого бизнеса переживают трудные времена на ранних стадиях, когда они задаются вопросом, получит ли их малый бизнес когда-нибудь прибыль.Конечная цель любого владельца малого бизнеса, когда вы начинаете свой бизнес, состоит в том, чтобы этот бизнес взлетел и стал прибыльным до такой степени, чтобы вы были уверены, что ваш бизнес будет устойчивым в долгосрочной перспективе. Если ваш малый бизнес сейчас приносит прибыль — поздравляем. Это грандиозная веха для вашей компании, и ваш упорный труд, наконец, приносит свои плоды!

Конечно, характер бизнеса означает, что никогда не стоит останавливаться на достигнутом. Когда ваш бизнес начинает приносить прибыль, следующее бизнес-решение, которое необходимо принять, — как использовать эту прибыль.Если вы находитесь на этой ранней стадии, дело не только в том, чтобы платить себе больше, чтобы купить что-нибудь интересное; речь идет о настройке вашей компании для будущего роста и долгосрочного успеха.

Вот 5 разумных вариантов, которые владельцы малого бизнеса должны учитывать при принятии решения о том, как использовать свою прибыль.

Что нужно знать о прибыли малого бизнеса

Прежде чем мы перейдем к тому, как использовать прибыль, мы должны уделить минуту, чтобы прояснить, что такое прибыль и как ее измерять. Эксперты рекомендуют всем владельцам малого бизнеса научиться составлять и использовать отчет о прибылях и убытках (P&L).Если вы сомневаетесь в своих показателях прибылей и убытков, лучше всего принять консервативную сторону, чтобы не слишком увлекаться планами или проектами, которые ваша компания не может себе позволить.

Отчет о прибылях и убытках

служит нескольким целям. Во-первых, они дают вам четкое представление о текущей финансовой жизнеспособности вашего бизнеса. Во-вторых, они позволяют вам устанавливать бюджеты и прогнозировать будущие доходы от бизнеса. Наконец, ваш отчет о прибылях и убытках может помочь вам определить вашу валовую прибыль. Проще говоря, ваша валовая прибыль — это то, насколько прибыльна ваша компания.Это сумма денег, которая у вас остается после оплаты всех счетов и налогов.

Начало получения прибыли не означает, что вы можете убрать руки с руля. Вам нужно будет внимательно следить за своей прибыльностью, чтобы убедиться, что ситуация не снижается. Вы также можете найти способы сократить расходы или увеличить доходы и увеличить эту прибыль.

Обратите внимание, что средняя прибыль зависит от отрасли. Поговорите со своим финансовым консультантом о том, какую прибыль может ожидать здоровый бизнес в вашей отрасли.Как только вы получаете комфортную прибыль, ваши варианты ее использования довольно просты.

1. Сохранить на дождливый день

Одна из первых вещей, которые вы должны учитывать, когда начинаете видеть прибыль, — это ваши сбережения. Есть ли у вас достаточный фонд на черный день для покрытия ваших потребностей в оборотном капитале в случае чрезвычайных расходов или неожиданного снижения доходов?

Узнайте, сколько стоит вести бизнес в течение месяца. Тогда посмотрите на свой банковский счет.Если вы заметите серьезное снижение доходов или большие расходы, как долго вы сможете держать свет включенным? Как долго вы могли бы продолжать платить своим сотрудникам и поставщикам?

Подумайте о том, чтобы отложить достаточно денег, чтобы убедиться, что вы сможете покрыть свой оборотный капитал в течение нескольких месяцев, если вы столкнетесь с трудностями. Это отличный способ обеспечить долговечность вашего бизнеса даже в условиях экономического спада. Это также увеличивает стоимость компании, что может быть полезно, если вы пытаетесь привлечь инвесторов или если вы хотите взять взаймы под свою долю владения для личных финансовых нужд.

2. Используйте прибыль для развития своего бизнеса

Прежде чем использовать прибыль для роста или расширения бизнеса, важно собрать все цифры и проконсультироваться со своими консультантами. На этом этапе было бы полезно пересмотреть свой бизнес-план. Вы хотите спрогнозировать, окупится ли реинвестирование вашей текущей прибыли и принятие дополнительных затрат в долгосрочной перспективе. Планы расширения следует начинать только после того, как вы решите, что ваша компания сможет покрыть дополнительные операционные расходы.

Если вы решите продолжить реинвестирование прибыли своего малого бизнеса в его развитие, у вас есть много вариантов:

• Возможно, вы хотите потратить больше денег на маркетинг, чтобы расширить свою клиентскую базу.
• Или, если у вас уже есть процветающая, растущая клиентская база, возможно, пришло время начать новые направления бизнеса, чтобы вы могли продавать больше существующим клиентам или привлекать новых.
• Также есть возможность нанять дополнительную помощь, чтобы вы могли обслуживать больше клиентов.
• Если у вас есть обычный бизнес, который выиграет от расширения присутствия, возможно, вы сможете расширить свое пространство или переехать в более крупное место.

Учтите также, что вам не обязательно иметь достаточно денег, накопленных для оплаты нового места, оборудования или персонала. Вы можете решить, что предпочитаете использовать финансирование, чтобы помочь вам оплатить эти нужды.

3. Выплата или рефинансирование долга

Возможно, у вас возникла задолженность, чтобы начать свой бизнес.Если это было ваше первое предприятие, вам, возможно, приходилось брать займы под относительно высокую процентную ставку, поэтому вы можете рассмотреть возможность рефинансирования и / или использования части своей прибыли для погашения долга.

У вас есть два основных варианта: вы можете внести крупные платежи в погашение основной суммы долга или вы можете обратиться за рефинансированием. Если ваша ссуда имеет высокую процентную ставку, вы можете предоставить обновленную финансовую отчетность кредиторам, чтобы обсудить вопрос о рефинансировании. Как только вы докажете, что ваш бизнес прибыльный, вы сможете рефинансировать его по более низким ставкам, потому что у вас более низкий риск дефолта.

Если вы выплатите основную сумму, вы будете платить меньше процентов в течение срока действия ссуды, что сэкономит вам деньги. У вас также будет меньшая общая долговая нагрузка, что повысит вашу кредитоспособность.

4. Используйте прибыль от бизнеса, чтобы заплатить самому себе

Наконец, еще один способ использовать прибыль вашего бизнеса — это заплатить самому себе, владельцу бизнеса. Использование прибыли от бизнеса для заработной платы владельцев может быть немного сложным в зависимости от юридической структуры вашей деятельности. Вот несколько основных моментов, которые следует учитывать.

Если ваша компания является индивидуальным предпринимателем или другой сквозной организацией, вся ваша прибыль в любом случае поступает прямо к вам в качестве дохода. Если вы работаете в C Corp, вы можете платить себе зарплату. Если вы начинаете видеть прибыль, у вас всегда есть возможность платить себе и / или своим сотрудникам больше. Помните, что вы не хотите ставить под угрозу свои возможности роста в будущем, поэтому повышение должно быть разумным. А если вы участвуете в партнерстве или ведете бизнес с несколькими владельцами, вам всем нужно будет согласиться (или получить большинство голосов, как правило) относительно того, что делать с прибылью и оплатой.

Прежде чем вы решите получать прибыль в качестве заработной платы, обязательно поговорите со своим налоговым консультантом. Если ваш личный доход будет облагаться налогом по более высокой ставке, чем доход вашего бизнеса, вы можете сохранить зарплату и позволить вырасти стоимости вашей компании. С другой стороны, выплата вам большой зарплаты также может снизить налоговые обязательства компании. Все зависит от конкретных цифр, поэтому вам нужно обратиться к профессионалу.

В дополнение к выплате зарплаты или бонусов вы можете подумать о выплате себе дивидендов.«Дивиденды» — это выплаты акционерам корпорации C. Существует много различных возможных структур акций, но в простейшей (где есть только один вид акций) каждый получает дивиденд, пропорциональный своей собственности. Вам не нужно выплачивать всю прибыль таким образом; вы можете выбрать любую сумму за акцию. Компания не может расходовать дивиденды, то есть платит налог с этой суммы, но ваша ставка личного налога на дивиденды составляет всего 15%. Опять же, хорошая ли это идея или нет, зависит от эффективных налоговых ставок для вашего бизнеса и вас самих, поэтому вам нужно будет поговорить с налоговым консультантом.

5. Все вышеперечисленное

Конечно, вам не нужно принимать однозначные решения о том, что делать со своими деньгами, когда ваша компания выйдет из строя. Вы можете оставить компании немного денег, чтобы увеличить ее стоимость, выплатить дивиденды, а также повысить зарплату своим сотрудникам. Вы могли купить новое оборудование и увеличить себе зарплату. Это зависит от вас и ваших целей в ведении бизнеса. Быть в плюсе просто означает, что у вас гораздо больше выбора и возможностей!

Независимо от того, что, по вашему мнению, может иметь смысл при использовании своей прибыли, вам всегда следует проконсультироваться с налоговым специалистом.Помните, что если у вас сквозная организация, вам придется платить налог с прибыли по вашей личной ставке. А если вы управляете C Corp, ваш бизнес должен будет платить налог с этой прибыли. Поговорите со своим налоговым консультантом о ваших бизнес-целях и финансовом положении; они смогут помочь вам рассчитать чистую эффективную налоговую ставку (после применения всех возможных вычетов, отсрочек, обходных путей и скобок) и разработать план, который максимизирует вашу налоговую эффективность и ваши цели.

Для более подробного обсуждения этой темы посетите наш онлайн-ресурс: Заработная плата владельца малого бизнеса: сколько я должен платить самому?

медведей наживают удачу с акциями PENN

Если вы собираетесь сделать ставку в Penn National Gaming (NASDAQ: PENN ), то сегодняшняя более острая игра на деньги — это игра с медведями. Давайте рассмотрим, что происходит с акциями PENN, а затем предложим удачно размещенный длинный дебетовый пут-спред для прочной наступательной прибыли на нижней части и столь же сильную линию защиты для верхней части.Позволь мне объяснить.

Источник: Casimiro PT / Shutterstock.com

медведей демонстрируют выигрышную серию в PENN на протяжении большей части 2021 года. Акции упали примерно на 7,5% в годовом исчислении. И после спринта на 66% до рекордно высокого уровня марта, Penn откатился на 43%, при этом цена акций составила менее 9% от своих корректирующих минимумов.

Но инвесторам в PENN не так уж плохо.

Penn стал одним из самых впечатляющих ралли рынка после дна медвежьего рынка 2020 года. От 3 долларов.75 18 марта 2020 года акции взлетели почти на 3700% до 142 долларов годом позже. Так что же в последнее время пошло не так с акциями Penn National Gaming?

Вызовы для акций PENN

В целом, 2021 год был более сложной средой для повествования о росте. И как региональный оператор казино, который вкладывает свои фишки в растущие рынки онлайн-спорта и азартных игр по сравнению с мобильным приложением для ставок Barstool Sports, PENN, несомненно, занимает место за этим более рискованным столом.

Но PENN сильно запутался по сравнению со своими ближайшими аналогами.

Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR ) и MGM Resorts (NYSE: MGM ) за год выросли. Churchill Downs (NASDAQ: CHDN ) и DraftKings (NASDAQ: DKNG ) по сути являются предложениями безубыточности. Только Golden Nugget (NASDAQ: GNOG ) показал такую ​​же сильную игру для медведей с падением на 33% с начала года.

Итак, что же не так с PENN? Не важно. Конечно, конкуренция всегда вызывает беспокойство. Но PENN продолжает умно наращивать свои голливудские казино и онлайн-присутствие, поскольку штаты умело используют огромные налоговые поступления от игр и открывают свои двери для легализации. Было бы ошибкой читать больше о нынешней слабости PENN как о загадочной и более крупной внешней угрозе.

Итог, акции все время корректируются. Просто спросите сегодняшних обездоленных Apple (NASDAQ: AAPL ) или того хуже, Tesla (NASDAQ: TSLA ) инвесторов.Этот год не оказался благоприятным для обеих компаний, несмотря на их очевидную мощь по основным индексам, которые в 2021 году останутся в плюсе.

Также довольно часто давление на ложу калибра PENN оказывается еще менее загадочным. Это происходит как естественный отлив к большему бычьему циклу. А учитывая головокружительную прибыль за последний год, при которой акции по-прежнему выросли примерно на 2 000%, PENN определенно подходит для такой рыночной реальности.

Плохая новость заключается в том, что относительная скидка в Penn National Gaming также не способствует покупке акций.По крайней мере, не сегодня.

Недельный график цен на акции

PENN

Источник: графики TradingView.

Прямо сейчас и в последнее время вы обязательно встретите множество обстрелов и всеобщего оптимизма в отношении покупки акций PENN. Существует множество заявлений о том, что инвесторам предлагают подарок или что акции Penn — это выгодная сделка. Некоторые из этих утверждений, конечно же, есть у меня на заднем дворе по адресу InvestorPlace .

Я могу оценить положительные моменты, такие как совокупная доходность около 30% в течение следующих двух лет в зависимости от того, где находится PENN сегодня.Но быть раньше — значит ошибаться, пока рынок и акции PENN не укажут обратное на ценовом графике. И на данный момент коррекция не показывает признаков того, что рука сворачивается на недельном ценовом графике.

Технически неудача мая с однолетним восходящим трендом PENN стала более зловещей, поскольку за последние шесть недель акции сформировали модель медвежьего флага. Поскольку консолидация не удалась против уровня 38%, который совпал с поддержкой тренда, полезность для коротких позиций, по нашей оценке, выросла.

Есть еще кое-что для беспокойства. Флаг только что подтвердил недельный пивот-максимум во вторник. Кроме того, акции демонстрируют шаткую настройку стохастика. Это могло мгновенно превратиться в уродство. В целом, ставка на продолжение медвежьей тенденции по акциям PENN имеет смысл.

Торговля

Для инвесторов, которые точно так же не видят ничего принципиально неправильного в PENN, но понимают, что благоприятные тенденции в движении работают в обоих направлениях и могут сохраняться дольше, чем мы думаем, я бы рекомендовал использовать длинный вертикальный спред пут, чтобы заработать на сегодняшнем медвежьем рынке с большей власть.

Принимая во внимание медвежий график PENN, ожидание испытания уровня поддержки 62% может сыграть роль при полномасштабном разрушении модели и доступных перечисленных опциях. Октябрьская комбинация пут $ 70 / $ 55 — предпочтительный вариант для ставок на нижнюю и поддержание столь же сильной линии защиты на случай, если овер по акции PENN вернется в пользу других игроков.

На дату публикации Крис Тайлер держит (прямо или косвенно) длинные позиции в DraftKings (DKNG) и его производных.Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат автору в соответствии с Правилами публикации на InvestorPlace.com.

Крис Тайлер — бывший производитель производных финансовых инструментов на биржах Америки и Тихоокеанского региона. Чтобы получить дополнительную информацию о рынке и связанные с этим размышления, подписывайтесь на Криса в Twitter @Options_CAT и StockTwits.

Доля рынка — ключ к прибыльности

В выпуске HBR за март-апрель 1974 г. была опубликована статья, в которой рассказывалось об этапах I и II проекта, спонсируемого Институтом маркетинговых наук и Гарвардской школой бизнеса.Основная цель проекта — определить влияние рыночных стратегий (PIMS) на прибыль. В предыдущей статье была установлена ​​связь между стратегическим планированием и показателями прибыли; здесь, с дополнительными данными, авторы приходят к положительной корреляции между долей рынка и рентабельностью инвестиций. Авторы обсуждают, почему доля рынка является прибыльной, перечисляя в качестве возможных объяснений экономию от масштаба, рыночную власть и качество управления; затем, используя базу данных PIMS, они показывают, как доля рынка связана с рентабельностью инвестиций.В частности, по мере увеличения доли рынка у бизнеса, вероятно, будет более высокая маржа прибыли, снижение отношения покупок к продажам, снижение затрат на маркетинг в процентах от продаж, более высокое качество и более дорогие продукты. Данные также показывают, что преимущества большой доли рынка наиболее высоки для предприятий, продающих товары, которые нечасто приобретаются фрагментированной группой клиентов. Авторы также анализируют стратегические последствия отношения доли рынка / рентабельности инвестиций. В заключение они рекомендуют компаниям проанализировать свои собственные позиции, чтобы достичь наилучшего баланса затрат и выгод различных стратегий.

В настоящее время широко признано, что одним из основных факторов, определяющих прибыльность бизнеса, является доля рынка. В большинстве случаев предприятия, которые достигли значительной доли обслуживаемых ими рынков, значительно более прибыльны, чем их конкуренты с меньшей долей. Эта связь между долей рынка и прибыльностью была признана корпоративными руководителями и консультантами, и это ясно продемонстрировано в результатах проекта, предпринятого Институтом маркетинговых наук по вопросу о влиянии рыночных стратегий на прибыль (PIMS).Проект PIMS, над которым мы работаем с конца 1971 года, ¹ , направлен на выявление и измерение основных факторов, определяющих рентабельность инвестиций (ROI) в отдельных предприятиях. Фаза II проекта PIMS, завершенная в конце 1973 года, выявляет 37 ключевых факторов, влияющих на прибыль, из которых одним из самых важных является доля рынка.

Нет сомнений в том, что доля рынка и рентабельность инвестиций тесно связаны. Приложение I показывает средние показатели рентабельности инвестиций до вычета налогов для групп предприятий, участвующих в проекте PIMS, которые последовательно увеличивают долю своих рынков.(Объяснение того, как предприятия, рынки и результаты рентабельности инвестиций определяются и измеряются в проекте PIMS, см. На боковой панели.) В среднем разница в 10 процентных пунктов в доле рынка сопровождается разницей примерно в 5 пунктов в рентабельность инвестиций до налогообложения.

Приложение I Взаимосвязь между долей рынка и рентабельностью инвестиций до налогообложения

Хотя база данных PIMS является наиболее обширным и подробным источником информации о соотношении прибыли / доли рынка, существуют дополнительные подтверждающие доказательства ее существования.Например, компании, занимающие сильные конкурентные позиции на своих основных товарных рынках, как правило, очень прибыльны. Рассмотрим, например, такие крупные компании, как IBM, Gillette, Eastman Kodak и Xerox, а также более мелкие, более специализированные корпорации, такие как Dr. Scholl (средства по уходу за ногами) и Hartz Mountain (корма и аксессуары для домашних животных).

Учитывая, что высокая доходность обычно сопровождается высокой долей на рынке, полезно изучить эту взаимосвязь более подробно. Почему доля рынка выгодна? Каковы наблюдаемые различия между предприятиями с низкой и высокой долей? Различается ли это понятие от отрасли к отрасли? И что означает соотношение прибыльность / доля рынка для стратегического планирования? В этой статье мы попытаемся дать частичные ответы на эти вопросы, представив доказательства о природе, важности и последствиях связи между долей рынка и показателями прибыли.

Почему доля рынка прибыльна

Данные, представленные в Приложении I, демонстрируют разницу в рентабельности инвестиций между компаниями с высокой и низкой долей рынка. Это убедительное свидетельство самой связи, однако, не говорит нам, почему существует связь между долей рынка и прибыльностью. Есть как минимум три возможных объяснения:

• Экономия за счет масштаба : Наиболее очевидным объяснением высокой нормы прибыли, которой пользуются компании с крупными долями участия, является то, что они достигли экономии за счет масштаба в закупках, производстве, маркетинге и других компонентах затрат.Бизнес с 40% долей данного рынка просто вдвое больше, чем бизнес с 20% того же рынка, и он достигнет, в гораздо большей степени, более эффективных методов работы в рамках определенного типа технологий.

С этим объяснением тесно связано явление так называемой «кривой опыта», широко разрекламированное Boston Consulting Group. ² Согласно BCG, общие удельные затраты на производство и распространение продукта имеют тенденцию снижаться на более или менее постоянный процент с каждым удвоением совокупного выпуска компании.Поскольку в определенный период времени предприятия с большой долей рынка, как правило, также имеют более крупные совокупные продажи, чем их более мелкие конкуренты, ожидается, что они будут иметь более низкие затраты и, соответственно, более высокую прибыль.

• Рыночная власть : Многие экономисты, особенно из числа тех, кто занимается антимонопольной работой, считают, что эффект масштаба имеет относительно небольшое значение в большинстве отраслей. Эти экономисты утверждают, что если крупные предприятия получают более высокую прибыль, чем их более мелкие конкуренты, то это является результатом их большей рыночной власти: их размер позволяет им вести более эффективные торги, «управлять» ценами и, в конце концов, получать значительно более высокую прибыль. цены на конкретный товар. ³

• Качество управления : Самое простое из всех объяснений зависимости доли рынка / прибыльности состоит в том, что доля и рентабельность инвестиций отражают общий основной фактор: качество управления. Хорошие менеджеры (включая, возможно, удачливых!) Успешно занимают высокие позиции на своих рынках; они также умеют контролировать расходы, добиваться максимальной производительности от сотрудников и так далее. Более того, как только бизнес достигает позиции лидера — возможно, за счет развития новой области — ему намного легче удерживать лидерство, чем другим его догонять.

Эти объяснения того, почему существует соотношение рыночной доли / прибыльности, не исключают друг друга. В некоторой степени бизнес с крупными акциями может извлечь выгоду из всех трех видов относительных преимуществ. Однако важно понять из доступной информации, какая часть увеличения прибыльности, сопровождающей высокую долю рынка, исходит от каждого из тех или иных источников.

Как доля рынка соотносится с рентабельностью инвестиций

Анализ базы данных PIMS проливает свет на причины наблюдаемой взаимосвязи между долей рынка и рентабельностью инвестиций.Предприятия с разным уровнем рыночной доли сравниваются по финансовым и операционным показателям, а также по показателям относительных цен и качества продукции в Приложении , Приложение II . Изучая эти цифры, помните, что выборка предприятий PIMS включает широкий спектр продуктов и отраслей. Следовательно, когда мы сравниваем предприятия с долей рынка менее 10%, скажем, с предприятиями с долей более 40%, мы не наблюдаем различий в затратах и ​​прибыли в рамках одной отрасли. Каждая подгруппа включает в себя множество отраслей, типов продуктов, типов клиентов и т. Д.

Приложение II Взаимосвязь доли рынка с ключевыми финансовыми и операционными показателями для общей выборки компаний PIMS

Различия между предприятиями с высокой и низкой долей

Данные из Exhibit II выявляют четыре важных различия между предприятиями с высокой долей и компаниями с меньшими долями. Используемые выборки достаточно велики и сбалансированы, чтобы гарантировать, что различия между ними связаны в первую очередь с вариациями доли рынка, а не с другими факторами.Вот эти отличия:

1. По мере увеличения доли рынка оборот по инвестициям увеличивается лишь незначительно, но рентабельность продаж резко возрастает.

Рентабельность инвестиций

, конечно, зависит как от нормы чистой прибыли от продаж, так и от суммы инвестиций, необходимых для поддержки заданного объема продаж. Таблица II показывает, что отношение инвестиций к продажам снижается лишь незначительно и нерегулярно с увеличением доли рынка. Данные также показывают, что загрузка производственных мощностей не связана систематически с долей рынка.

На первый взгляд, более высокая оборачиваемость инвестиций не кажется основным фактором, способствующим более высокой норме прибыли. Однако это наблюдение требует некоторой оговорки. Наш анализ базы данных PIMS показывает, что интенсивность инвестиций (инвестиции по сравнению с продажами), как правило, напрямую зависит от степени вертикальной интеграции бизнеса.

(Степень вертикальной интеграции измеряется как отношение общей добавленной стоимости бизнеса к его продажам.И числитель, и знаменатель коэффициента корректируются путем вычитания дохода до налогообложения и добавления среднего ROI PIMS, умноженного на инвестиции.)

Таким образом, вертикальная интеграция имеет сильное отрицательное отношение к соотношению покупок и продаж. Поскольку компании с высокой долей рынка в среднем несколько более вертикально интегрированы, чем компании с меньшими долями, вполне вероятно, что инвестиционный оборот увеличивается в несколько большей степени с долей рынка, чем предполагают цифры в Приложении II.Другими словами, как показано в Приложении III, для данной степени вертикальной интеграции отношение инвестиций к продажам значительно снижается, хотя общие средние значения этого не делают.

Приложение III Влияние вертикальной интеграции на соотношение инвестиций / продаж

Тем не менее, Приложение II показывает, что основная причина отношения рентабельности инвестиций к рыночной доле — это резкая разница в доходности продаж до вычета налогов. Компании с долей рынка менее 10% имели в среднем убытки до налогообложения в размере 0.16%. Средняя рентабельность инвестиций для предприятий с долей рынка менее 10% составила около 9%. Очевидно, что ни один отдельный бизнес не может иметь отрицательное соотношение прибыли к продажам и при этом получать положительную рентабельность инвестиций. Очевидное несоответствие между средними показателями отражает тот факт, что некоторые предприятия в выборке понесли убытки, которые были очень высокими по отношению к продажам, но были намного меньше по сравнению с инвестициями. В выборке PIMS средняя рентабельность продаж демонстрирует сильную, плавную тенденцию к увеличению по мере увеличения доли рынка.

Почему рентабельность продаж так резко увеличивается вместе с долей рынка? Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо более подробно рассмотреть разницу в ценах и операционных расходах.

2. Самая большая разница в затратах, связанных с долей рынка, заключается в соотношении покупок и продаж.

Как показано в Приложении II, для компаний с крупными долями — компаний с долей более 40% — покупки составляют только 33% продаж, по сравнению с 45% для компаний с долей менее 10%.

Чем объяснить снижение отношения покупок к продажам по мере роста доли? Одна из возможностей, как упоминалось ранее, заключается в том, что предприятия с высокой долей капитала имеют тенденцию быть более вертикально интегрированными — они «производят», а не «покупают», и часто они владеют собственными распределительными мощностями.Снижение отношения покупок к продажам будет немного меньше (см. Приложение IV ), если мы будем контролировать уровень вертикальной интеграции. Низкое соотношение покупок и продаж идет рука об руку с высоким уровнем вертикальной интеграции.

Exhibit IV Соотношение покупок и продаж, скорректированное для вертикальной интеграции

При прочих равных условиях большая степень вертикальной интеграции должна привести к росту производственных затрат. (Для непроизводственных предприятий в выборке PIMS «производство» было определено как основная деятельность предприятия по созданию стоимости.Например, обработка транзакций эквивалентна производству в банке.) Но данные в Приложении II показывают небольшую связь между производственными расходами в процентах от продаж и долей на рынке или совсем не показывают ее. Это может быть связано с тем, что, несмотря на рост вертикальной интеграции, затраты компенсируются увеличением эффективности.

Это объяснение, вероятно, справедливо для некоторых предприятий в выборке, но мы полагаем, что в большинстве случаев снижение стоимости закупаемых материалов также отражает сочетание экономии от масштаба при покупке и, возможно, рыночной силы в работа с поставщиками.Экономия от масштаба при закупках возникает из-за более низких затрат на производство, маркетинг и распространение, когда поставщики продают в больших количествах. Для очень крупных покупателей специально разработанные компоненты и особые составы материалов, которые закупаются по долгосрочным контрактам, могут обеспечить экономию на «порядок величины».

Еще одно возможное объяснение снижения отношения покупок к продажам для компаний с крупными акциями может заключаться в том, что они взимают более высокие цены, тем самым увеличивая базу, на которой рассчитывается процент.Однако это не так.

В Приложении II мы даем показатели цены относительно конкуренции для каждой группы предприятий, которые указывают иное. Из-за большой трудности вычисления значимых значений относительных индексов цен использованный нами здесь показатель является довольно грубым. Мы попросили участников PIMS указать по пятибалльной шкале, были ли их цены «примерно такими же», как у основных конкурентов, «несколько» выше или ниже, или «существенно» выше или ниже для каждого бизнеса.Средние значения этого масштабного показателя практически идентичны для каждой группы рыночных долей, за исключением тех, у которых доли более 40%.

Несмотря на схожесть относительных цен для первых четырех групп акций, отношение покупок к продажам регулярно и существенно снижается по мере увеличения доли. В свете этого мы не считаем, что снижение затрат на закупку является отражением более высоких уровней цен, обусловленных «рыночной властью».

3. По мере увеличения доли рынка наблюдается некоторая тенденция к снижению затрат на маркетинг в процентах от продаж.

Разница в маркетинговых затратах между самой маленькой и самой крупной рыночными группами составляет в среднем около 2% продаж. Мы считаем, что это отражает реальную экономию от масштаба, включая распространение фиксированных маркетинговых затрат и способность крупных компаний использовать более эффективные средства массовой информации и методы маркетинга. В случае промышленной продукции крупномасштабность позволяет производителю использовать своих собственных торговых представителей, а не уполномоченных агентов, и, в какой-то момент, использовать специализированные торговые силы для определенных продуктовых линеек или рынков.Что касается потребительских товаров, крупные предприятия могут получить важное ценовое преимущество за счет своей способности использовать наиболее эффективные средства массовой информации.

Кроме того, ведущие бренды потребительских товаров, по-видимому, в некоторой степени выигрывают от «эффекта поборника», который является результатом большей видимости бренда в розничных магазинах или большей поддержки со стороны торгового персонала розничных магазинов. Например, у Anheuser-Busch в течение некоторого времени были более низкие затраты на рекламу на ящик пива, чем у его более мелких конкурентов — точно так же, как расходы на рекламу одного автомобиля General Motors значительно ниже, чем у других конкурирующих производителей автомобилей.

4. Лидеры рынка разрабатывают уникальные конкурентные стратегии и устанавливают более высокие цены на свою более качественную продукцию, чем компании с более мелкими долями.

Цифры в Приложении II не показывают гладких, непрерывных отношений между долей рынка и различными компонентами цены, затрат и инвестиций. Действительно, похоже, что одна модель работает, когда доля увеличивается до 40%, но несколько другая модель выше этой цифры.

В частности, существуют существенные различия в относительной цене и качестве продукции между лидерами рынка и остальной частью выборки.Лидеры рынка получают более высокие цены, чем компании с меньшей долей рынка. Основная причина этого может заключаться в том, что лидеры рынка также стремятся производить и продавать товары и услуги значительно более высокого качества, чем у их конкурентов с более низкой долей.

Мы измеряли качество следующим образом: мы попросили участвующие компании оценить для каждого бизнеса доли общих продаж, состоящих из продуктов и услуг, которые были «превосходящими», «эквивалентными» и «уступающими» по сравнению с продуктами и услугами ведущих конкурентов.Цифры, приведенные в Приложении II, представляют собой средние значения разницы между процентами высшего и низшего качества.

Меры, которые мы использовали для определения относительной цены и относительного качества, конечно, нельзя напрямую сравнивать. Таким образом, невозможно определить, что больше: надбавка к цене, полученная лидерами рынка, или разница в качестве их продукции. Но очевидно, что сочетание значительно более высоких цен и качества представляет собой уникальную конкурентную позицию для лидеров рынка.

Лидеры рынка, в отличие от своих более мелких конкурентов, тратят значительно больше средств на исследования и разработки по сравнению с продажами. Как показано в Приложении II, среднее отношение НИОКР к продажам для группы предприятий с наибольшей долей составляло 3,55%, что почти на 40% больше, чем соотношение для группы с долей менее 10%. Это, в сочетании с преимуществом качества, которым обладают лидеры рынка, предполагает, что они обычно следуют стратегии товарного лидерства. Безусловно, это соответствует тому, что известно о таких лидерах инноваций, как Eastman Kodak, IBM и Procter & Gamble.

Учитывая, что лидеры рынка имеют высокую долю рынка и, следовательно, связанную с этим прибыльность, естественно задаться вопросом, меняется ли соотношение доли и прибыльности от отрасли к отрасли. Другими словами, нужна ли компаниям в одних отраслях более высокая доля, чем в других, чтобы быть прибыльными?

Различия между отраслями

Хотя наш анализ базы данных PIMS ясно демонстрирует сильную общую взаимосвязь между рентабельностью инвестиций и долей рынка, они также указывают на то, что важность доли значительно варьируется от одного типа отрасли или рыночной ситуации к другому.Два наиболее ярких варианта кратко изложены в Приложении V . Эти цифры показывают, что:

Приложение V Отраслевые различия в соотношении доля / рентабельность инвестиций

1. Доля рынка более важна для нечасто покупаемых продуктов, чем для часто покупаемых.

Для нечасто покупаемых продуктов рентабельность инвестиций среднего лидера рынка примерно на 28 процентных пунктов выше, чем рентабельность инвестиций среднего малого бизнеса. Для часто покупаемых продуктов (которые обычно покупаются не реже одного раза в месяц), соответственно, разница рентабельности инвестиций составляет примерно 10 баллов.

Почему? Нечасто покупаемые продукты, как правило, представляют собой товары длительного пользования с более высокой удельной стоимостью, такие как капитальные товары, оборудование и потребительские товары длительного пользования, которые часто являются сложными и трудными для оценки покупателями. Поскольку неправильный выбор связан с большим риском, покупатель часто готов платить больше за гарантированное качество.

Часто покупаемые продукты — это, как правило, товары с низкой удельной стоимостью, такие как продукты питания или промышленные товары. Риск при покупке у менее известного поставщика с небольшой долей в большинстве случаев ниже, поэтому покупатель может свободно делать покупки.

2. Доля рынка более важна для бизнеса, когда покупатели «фрагментированы», а не концентрируются.

Как показано на Приложении V, когда покупатели фрагментированы (т.е. немалая группа потребителей составляет значительную долю от общего объема продаж), разница в рентабельности инвестиций составляет 27 процентных пунктов для среднего лидера рынка. Однако, когда покупатели сконцентрированы, среднее преимущество лидеров в рентабельности инвестиций снижается до всего лишь на 19 процентных пунктов выше, чем у среднего малого бизнеса.

Вероятное объяснение этому состоит в том, что, когда покупатели фрагментированы, они не могут торговаться за преимущество в себестоимости единицы продукции, которое получают концентрированные покупатели, что обеспечивает более высокую прибыль для бизнеса с крупными акциями. Очевидно, тогда разница в рентабельности инвестиций меньше, когда покупатели несколько сконцентрированы. В этом случае влиятельные покупатели склонны выторговать часть разницы в издержках продавца, придерживаясь низких цен.

Очевидно, что стратегические последствия отношения рыночной доли / прибыльности различаются в зависимости от обстоятельств отдельного бизнеса.Но нет сомнений в том, что эти отношения могут быть преобразованы в динамические стратегии для всех компаний, пытающихся установить рыночные цели.

Что означает ссылка на ROI / долю рынка для стратегии

Поскольку доля рынка так сильно зависит от прибыльности, основной стратегической задачей высшего руководства является постановка целей по доле рынка. Эти цели во многом связаны с нормой прибыли, которую можно разумно заложить в бюджет в краткосрочной и долгосрочной перспективе, а также с требованиями к капиталу и денежным потоком бизнеса.

Постановка целей по доле рынка

Какие цели по доле рынка достижимы или даже желательны, очевидно, зависит от многих факторов, включая силу конкурентов, ресурсы, доступные для поддержки стратегии, и готовность руководства отказаться от нынешних доходов ради будущих результатов. Рискуя чрезмерным упрощением, мы можем разделить стратегии доли рынка на три довольно широкие группы:

1. Стратегии построения основаны на активных усилиях по увеличению доли рынка за счет внедрения новых продуктов, добавления маркетинговых программ и так далее.

2. Стратегия холдинга направлена ​​на поддержание существующей доли рынка.

3. Стратегии сбора урожая предназначены для достижения высоких краткосрочных доходов и денежных потоков за счет снижения доли рынка.

Когда каждая из этих стратегий доли рынка кажется наиболее подходящей? Как каждый должен быть реализован? Опыт, задокументированный в базе данных PIMS, дает некоторые подсказки.

Строительные стратегии

Данные, представленные в Приложении I, подразумевают, что во многих случаях даже минимально приемлемая норма прибыли может быть получена только путем достижения некоторого минимального уровня доли рынка.Если рыночная доля бизнеса падает ниже этого минимума, его стратегический выбор обычно сводится к двум: увеличить долю или уйти. Конечно, из этого правила есть исключения.

Но мы убеждены, что на большинстве рынков существует минимальная доля, необходимая для обеспечения жизнеспособности. RCA и General Electric, по-видимому, пришли к выводу, что в компьютерном бизнесе они ниже этого минимума, и отказались. Точно так же Motorola, на долю которой приходилось от 6 до 7% продаж телевизоров в США и, по слухам, убытки в размере 20 миллионов долларов в период с 1970 по 1973 год, объявила о своем намерении в начале 1974 года продать свой бизнес Matsushita.

С другой стороны, когда доля не настолько мала, чтобы диктовать выход, но все еще недостаточно высока для получения удовлетворительной прибыли, менеджеры могут рассмотреть агрессивные стратегии увеличения доли. Однако им следует признать, что (а) значительное увеличение доли редко достигается быстро; и (б) увеличение доли почти всегда обходится дорого в краткосрочной перспективе.

Среди 600 предприятий, включенных в выборку PIMS, только около 20% увеличили долю рынка на 2 или более пункта в период с 1970 по 1972 год.Как и следовало ожидать, успешные стратегии строительства были наиболее распространены среди относительно новых предприятий. Из тех, кто начал свою деятельность с 1965 года, более 40% добились увеличения доли на 2 пункта или более — по сравнению с только 17% предприятий, созданных до 1950 года.

Вообще говоря, предприятия, которые строят акции, платят за это краткосрочный штраф. Приложение VI сравнивает результаты рентабельности инвестиций для предприятий с различной начальной долей рынка и для предприятий с уменьшающейся, устойчивой и растущей долей за период с 1970 по 1972 год.Как правило, компании, которые «строили» (то есть увеличивали долю как минимум на 2 пункта), имели результаты по рентабельности инвестиций на 1-2 пункта ниже, чем те, которые сохраняли более или менее устойчивые («удерживающие») позиции. Краткосрочные затраты на строительство были самыми высокими для малых предприятий, но даже для лидеров рынка рентабельность инвестиций была значительно ниже, когда доля росла, чем когда она была стабильной.

Приложение VI Как изменение доли рынка влияет на рентабельность инвестиций

Кампания Шика по увеличению продаж электробритвы Flexamatic в 1972 и 1973 годах наглядно иллюстрирует затраты на увеличение доли рынка.В конце 1972 года Шик представил Flexamatic посредством неоднозначной национальной рекламной кампании, в ходе которой производилось прямое сравнение производительности с его ведущими конкурентами. По оценкам торговых источников, Шик потратил 4,5 миллиона долларов в 1972 году и 5,2 миллиона долларов в 1973 году на рекламу, тогда как расходы компании на рекламу в 1970 и 1971 годах составляли менее 1 миллиона долларов в год.

В определенном смысле эта попытка увенчалась успехом: к концу 1972 года рыночная доля Шика увеличилась вдвое с 8% до 16%.Но влияние на прибыль компании было резким. Операционные убытки Шика за финансовый год, закончившийся 28 февраля 1974 г., составили 14,5 млн долларов при продажах в размере 93,8 млн долларов, и, похоже, хотя это не единственная причина, высокие рекламные расходы кампании Flexamatic были основным фактором, способствовавшим этому. Только время покажет, оправдаются ли краткосрочные убытки Шика увеличением будущих денежных потоков.

Пример Шика, без сомнения, крайний. Тем не менее реалистичная оценка любой стратегии увеличения доли акций должна учитывать высокую вероятность того, что придется заплатить значительную цену — по крайней мере, в краткосрочной перспективе.В зависимости от того, насколько велики выгоды и сколько времени потребуется для их достижения, эти затраты могут быть или не могут быть компенсированы долгосрочными выгодами.

В недавней статье Уильям Фрухан продемонстрировал положительную взаимосвязь между долей рынка и нормой прибыли для производителей автомобилей и розничных сетей питания. ⁴ Тем не менее, он также привел примеры бедствий, проистекающих из чрезмерных амбиций в отношении доли рынка в компьютерной индустрии, розничной торговле продуктами питания и авиакомпаниями.

Основная идея статьи Фрухана заключалась в том, чтобы побудить бизнес-стратегов рассмотреть определенные вопросы перед запуском агрессивной стратегии расширения доли рынка: (1) Есть ли у компании необходимые финансовые ресурсы? (2) Окажется ли компания в жизнеспособном положении, если ее стремление к расширению доли рынка будет сорвано до того, как она достигнет своей целевой доли рынка? (3) Позволят ли регулирующие органы компании достичь своей цели с помощью выбранной стратегии? Отрицательные ответы на эти вопросы, очевидно, указывают на то, что компании следует отказаться от расширения доли рынка до тех пор, пока не будут созданы подходящие условия.

Таким образом, можно с уверенностью сказать, что всякий раз, когда рыночная позиция компании является достаточно удовлетворительной или когда дальнейшее наращивание доли кажется чрезмерно дорогостоящим, менеджеры должны следовать стратегии владения.

Стратегии холдинга

По определению, стратегия холдинга предназначена для сохранения статус-кво. Для устоявшихся предприятий на относительно зрелых рынках — то есть для большинства предприятий в странах с развитой экономикой — владение, несомненно, является наиболее распространенной стратегической целью в отношении доли рынка.

Ключевой вопрос для компаний, которые придерживаются стратегии холдинга: «Каков наиболее прибыльный способ сохранить позицию на рынке?» Ответ на этот вопрос зависит от многих вещей, в том числе от возможностей и затрат значительных технологических изменений, а также от силы и настороженности конкурентов. Поскольку условия конкуренции сильно различаются, можно сделать мало надежных обобщений о методах максимизации прибыли для сохранения доли рынка.

Тем не менее, наш анализ базы данных PIMS предполагает наличие некоторых широких взаимосвязей между рентабельностью инвестиций и конкурентным поведением.Например, наши данные показывают, что компании с крупными акциями обычно получают более высокую доходность, когда устанавливают более высокие цены. (Напомним, что такая ценовая политика обычно сопровождается высоким качеством.) Кроме того, рентабельность инвестиций обычно выше для крупных компаний, когда они тратят больше, чем их основные конкуренты, в отношении продаж, усилий по продажам, рекламы и продвижения, а также исследований и развитие.

Для компаний с малым долевым участием, однако, наиболее прибыльной стратегией владения является прямо противоположная стратегия: в среднем рентабельность инвестиций наиболее высока для этих предприятий, когда их цены несколько ниже средних показателей у ведущих конкурентов и когда их уровень затрат на маркетинг и НИОКР относительно низкие.

Стратегии сбора урожая

Стратегии увеличения доли акций противостоит стратегия «сбора урожая» — умышленное снижение доли акций для обеспечения более высоких краткосрочных прибылей и денежных потоков. Сбор урожая чаще является делом необходимости, чем стратегическим выбором. Денежные средства могут срочно понадобиться для поддержки другой деятельности — например, дивидендов или отчета о прибылях и убытках руководства. Какой бы ни была мотивация, корпоративное руководство иногда предпочитает «продать» часть своей рыночной доли.

Опыт предприятий, включенных в пул данных PIMS, кратко изложенный в Приложении VI, показывает, что только предприятия с крупными долями участия обычно могут успешно собирать урожай. У лидеров рынка норма прибыли примерно на три четверти пункта выше, когда они позволяли доле рынка сокращаться, чем когда они поддерживали ее в период 1970–1972 годов. Для других групп предприятий, показанных в Приложении VI, различия в рентабельности инвестиций между «холдингом» и «сбором урожая» нерегулярны. Конечно, эти сравнения также отражают влияние других факторов, помимо стратегического выбора.Многие предприятия потеряли долю рынка из-за обострения конкуренции, роста затрат или других изменений, которые повредили как их прибыльности, так и их конкурентным позициям. По этой причине невозможно получить точную оценку рентабельности уборки урожая. Тем не менее, данные PIMS подтверждают наше мнение о том, что при надлежащих условиях текущая прибыль может быть увеличена за счет снижения доли акций.

Когда сбор урожая имеет смысл, если это вопрос выбора? Снижение доли обычно влияет на прибыль прямо противоположно тому, как это делает наращивание: рентабельность инвестиций увеличивается в краткосрочной перспективе, но снижается в долгосрочной перспективе.Здесь снова необходимо идти на компромисс. Чистый баланс будет зависеть от оценки руководством направления и сроков будущих событий, таких как технологические изменения, а также от его предпочтения немедленной, а не отложенной прибыли.

Баланс затрат и выгод

Данные исследования PIMS убедительно подтверждают предположение о том, что доля рынка положительно связана с нормой возврата инвестиций, полученных бизнесом. Признание этой взаимосвязи повлияет на то, как менеджеры решают, производить или покупать, чтобы снизить закупочные затраты, размещать ли рекламу в определенных средствах массовой информации или изменять цену или качество продукта.Кроме того, учитывая тот факт, что акцент на рыночной доле значительно различается в зависимости от отрасли и типа рыночной ситуации, это может повлиять на решения, касающиеся продукта и клиента. Например, небольшой конкурент, продающий часто покупаемые дифференцированные потребительские товары, может достичь удовлетворительных результатов с небольшой долей рынка. В других условиях было бы практически невозможно получить удовлетворительную прибыль с небольшой долей (например, нечасто покупаемая продукция, проданная крупным и влиятельным покупателям).

Наконец, выбор из трех основных стратегий доли рынка также предполагает тщательный анализ важности доли рынка в данной ситуации. Помимо этого, стратегический выбор требует баланса краткосрочных и долгосрочных затрат и выгод. Ни исследование PIMS, ни какие-либо другие эмпирические исследования не могут привести к «формуле» этого стратегического выбора. Но мы надеемся, что представленные здесь результаты по крайней мере дадут некоторые полезные сведения о возможных последствиях выбора менеджеров.

1. См. Предыдущую статью о Фазах I и II проекта Сидни Шеффлера, Роберта Д. Баззелла и Дональда Ф. Хини, «Влияние стратегического планирования на показатели прибыли», HBR, март – апрель 1974 г.