Разное

Свопа: Своп на бирже — что это простыми словами, виды свопов, роль на финансовом рынке

05.02.1971

Содержание

что это такое простыми словами

Своп (от англ. Swap) используется при заключении сделок по купле / продаже ценных бумаг, когда любая операция сопровождается обратной продажей / покупкой. При подобных обменных манипуляциях предполагается обмен платежами в течение большого периода времени. Прибегают к данному методу с целью накопления объемов активов и обязательств, снижения уровня рисков или изменения их характера, хеджирования, а также получения финансирования под залог ценных бумаг.

Виды Свопов

Трейдерам на рынке Forex также приходится разбираться, что такое своп. При покупке / продаже валютных пар всегда совершаются взаимообратные операции — покупка одной и реализация второй валюты. По сути, делается ставка на повышение курса основной и на понижение котируемой денежной единицы.

Swap позволяет распределить риски между обеими сторонами сделки.

В зависимости от конкретной сферы применения различают следующие его виды:

  • Процентный (IRS, Interest Rate Swap). Инструмент для замены одной формы процентных ставок на другие, например, фиксированная меняется на плавающую (по соглашению сторон). Типовой пример — соглашение о будущей процентной ставке.
  • Валютный (Currency Swap). Является комбинацией противоположных финансовых сделок (конверсионных) при наличии точно обозначенных дат валютирования и экспирации Swap.
  • На акции (Stock Swap). Речь идет об обмениваемых платежных потоках по акциям для получения прибыли из различий доходности индексов, процентных ставок.
  • На драгоценные металлы. Подобные сделки преимущественно совершаются ради хеджирования рисков, но особого влияния на рынок драгметаллов не оказывают.
  • Кредитный дефолтный Swap (CDS, Credit Default Swap). Инструмент, позволяющий подстраховываться от убытков при дефолте из-за обесценивания долговых обязательств.
  • Свопцион (Swaption). Производный инструмент от свопов и опционов. Позволяет заключать сделку с указанными параметрами (фиксированной ценой) в будущем.
  • Сделка РЕПО (Repo, Repurchase Agreement). Вариант конверсионной сделки. Обратная операция проводится в будущем в строго оговоренный срок по заранее известной цене.

Стандарты заключения любой из перечисленных разновидностей сделок устанавливаются по решению BBA (British Bankers Association, ассоциации британских банкиров) или ISDA (International Swap and Derivatives Association). В отдельно взятых государствах существует вероятность применения собственных правил, это зависит от законодательной базы развития внутреннего рынка, наличия взаимоотношений с зарубежными фирмами.

Swap на бирже

В лексиконе трейдеров на фондовой бирже или на рынке Forex часто употребляется данный термин. Сделки своп осуществляются автоматически в момент наступления новых суток. Если ордер будет закрыт в тот же день, когда был открыт, то разница в котировках по рабочим валютам будет не особо заметной, но стоит остаться в рынке до следующего дня, как будут заметны изменения — на каждый ордер начисляется своп. Речь идет о валютном свопе.

Свопы могут представлять собой взаимное кредитование в разных валютах.

Во время переноса открытой позиции на следующий торговый день своп начисляется или списывается. Есть одно дополнение — в ночь со среды на четверг взимается тройной размер стандартной суточной ставки. Именно в этот период проводится расчет по неторговым дням (суббота и воскресенье). Несмотря на то, что биржа закрыта, за кредит, выдаваемый брокером на основании выбранного кредитного плеча, все равно необходимо платить.

Можно обратить внимание, что в регионах перенос позиций происходит в разное время. Это происходит из-за смещения по времени по сравнению с Нью-Йорком. Биржи всегда ориентируются на время 17:00 (EST) нью-йоркского часового пояса, приравниваемое к 00:00 времени в торговых терминалах. В Москве наступает 1 час ночи, в других регионах — соответственно их часовому поясу относительно московского.

Сумма свопа зависит от текущей процентной ставки Центрального банка по конкретной валюте. Трейдеры, предпочитающие долгосрочную торговлю, стараются подбирать валютные пары с минимальным значением или торгуют в сторону положительного свопа (например, по AUDUSD). В торговом терминале MetaTrader 4 размер комиссии можно узнать в зависимости от валютной пары. Она доступна при выборе в списке символа, с которым предстоит работать.

Торговые стратегии Forex на базе свопов

Несмотря на невысокие значения свопа, для большинства валютных пар существует ряд методик извлечения прибыли из этой особенности финансового рынка. Преимущественно такие торговые стратегии применяются в период затяжного флэта, когда нет заметных изменений котировок и возможности заработать на скачках графиков.

Свопы являются ключевым элементом торговых стратегий на рынке Forex.

Выбор торгового инструмента осуществляется по спецификации валютных пар. Наиболее востребованы инструменты с австралийским долларом — AUDUSD, AUDJPY. Но работать придется исключительно в сторону покупок, т. к. своп значителен для обоих типов ордеров (Buy и Sell), но если открыть продажи, то придется смириться с отрицательным значением комиссии. Если «австралиец» является котируемой валютой, например, GBPAUD, то ситуация кардинально меняется — на этой паре выгодными являются продажи.

Ключевыми элементами торговых стратегий, использующих своп, являются:

  • Использование тайм-фрейма не ниже h5, чтобы краткосрочные колебания цены не влияли на решение трейдера. В основном применяется дневной промежуток D1 или месячный W1.
  • Применение технических индикаторов, иных инструментов для выявления флэта с перспективой отсутствия тренда в течение длительного срока.
  • Выставление цели (Take Profit) и фиксация убытков (Stop Loss) на значительном расстоянии от точки открытия ордеров, чтобы незначительные изменения цены не приводили к закрытию перспективной позиции.

В качестве сигнализатора часто используют паттерны, т. к. они формируются постепенно и при наличии четко выраженной тенденции. Иногда применяют так называемую «лесенку» из нескольких последовательно открываемых сделок. Новые позиции появляются по мере выхода ранее созданных в прибыль, что позволяет на первых порах избегать повышенных рисков. Реже данную методику используют при движении цены против первых ордеров, в этом случае расчет идет на закрытие серии сделок путем усреднения, когда появляются признаки начала тренда.

Хеджирование рисков с помощью свопов

Одним из наиболее убыточных рисков является вероятность такого изменения котировок валюты, процентных ставок или стоимости ценных бумаг, что после закрытия сделок для трейдера остается лишь один выход — фиксировать потери. Но благодаря своевременному применению своп-сделок шансы выйти из ситуации с минимальной утратой будут выше. Идея заключается в достижении договоренности по проведению обратной сделки по заранее оговоренным ценам, т. е. потенциальные риски равномерно распределяются между обеими сторонами. Вероятность получения убытков зависит от развития рынка, открытия своевременных контрактов, позволяющих компенсировать скачки котировок, стоимости ценных активов.

Грамотное применение свопов позволяет повысить прибыльность финансовых операций.

Ключевым отличием своп-контрактов является:

  • Отсутствие обязательства обмена какими-либо активами, в расчет берется лишь их стоимостная переменная.
  • Наличие обязательной комиссии, несмотря на невещественный характер сделки.
  • При заключении контракта сразу указывается срок, когда планируется совершение обратной сделки.

Основным вариантом использования свопов для хеджирования является предоставление встречных кредитов, равнозначных по сумме, в разных валютах, с одним / приближенным сроком погашения. Иногда применяется обычное соглашение о купле / продаже валюты по ставке спот, когда заранее оговаривается котировка и конкретный момент в будущем.

Что такое своп-линия

В кризисный 2008 год распространилось еще одно понятие — своп-линия. Подразумевается наличие договоренностей между Центральными банками различных государств по обмену валюты строго по договоренному курсу. Правила действуют либо в течение конкретного срока, либо пока не будет достигнут заранее обозначенный объем обмениваемой валюты. Первая транзакция совершается по текущему курсу, а обратная — с наценкой.

Своп-операции обычно осуществляются в разной валюте.

Появился термин еще в 1920-х годах, но пользовались такой схемой крайне редко. За счет нее периодически компенсировали колебания курса валют, возникающие в краткосрочной перспективе из-за локальных событий. Помимо этого, своп-линии открывают широкие возможности по эмиссии валют, предоставлению кредитов иностранным банкам в валюте государства, например, в евро для американских финансовых учреждений.

Применение свопов в России

На российском финансовом рынке больше распространены кредитные (дефолтные) свопы. Их применение связано с повышенным риском обесценивания денег в течение типичного срока кредитных обязательств. Вероятность попадания в кризисную ситуацию возникает у обеих сторон — и у кредитора, и у заемщика. Все зависит от валюты, в которой выдавался кредит, а также ситуации на внутреннем и мировом рынках. С иностранной валютой имеется риск интервенции, когда ее курс резко изменяется в отношении российского рубля без особых на то причин.

Фактически своп-операции по кредитным обязательствам юридических лиц являются своеобразной страховкой. Заинтересованная организация платит третьему лицу одноразовую сумму или периодические платежи за то, чтобы в случае дефолта получить взамен компенсацию для погашения убытков, полученных в результате банкротства заемщика и обесценивания денежных средств. Иногда применяется форма физической поставки. В таких случаях обязательство касается выкупа определенных активов по оговоренной цене при условии проявления неблагоприятных событий.

Применение дефолтных свопов обусловлено их более выгодной стоимостью в сравнении с классической страховкой. Специалисты на финансовых рынках отмечают повышенную управляемость кредитных рисков в отличие от процентных и валютных. Более рисковые сделки в России употребляются редко, преимущественно о них заходит речь, когда бизнес ведется с зарубежными партнерами. Хеджирование рисков кредитными свопами возможно с участием не только страховых компаний, но и независимых банковских учреждений или инвестиционных фондов, крупных компаний или заинтересованных частных лиц.

Что такое своп (SWAP) на бирже Форекс - простыми словами

Валютная биржа  Forex открывает широкие возможности заработка в удалённом режиме, который требует наличия определённых знаний и умений. Чтобы понять, что такое своп в трейдинге необходимо осознать, какие собственно процессы могут приносить прибыль.
Пользуйтесь с выгодой переносом открытых сделок по текущей ставке рефинансирования!
Компания AvaTrade – это эффективное обслуживание трейдерских операций круглые сутки!

Рассмотрим простой пример – покупка самой популярной валютной пары EUR/USD. В этом случае мы продаём американский доллар и покупаем евро, делая ставку на первую валюту, то есть на евро, повышение стоимости которой  и позволит нам получить доход.

И вот тут у новичка возникает сразу несколько вопросов. Как можно покупать валюты других стран, имея рабочий депозит в российских рублях? И у кого, собственно, приобретается и кому продаётся выбранная валюта? Ответом на все эти вопросы является биржевой инструмент под названием SWAP (своп).

Общее толкование понятия SWAP

В финансовом мире этим термином обозначают договорённость, позволяющую сторонам временно обменяться какими-нибудь активами или обязательствами. Чтобы определить понятие своп простыми словами достаточно представить себе двух людей, договорившихся на время  отдать друг другу в пользование равноценные автомобили.

Соответственно такая операция подразделяется на два этапа. На первом этапе осуществляется первичный обмен активами или обязательствами, а на втором – возврат, он же закрытие сделки. В финансовом мире различают следующие свопы:

 

  • валютные;
  • акционные;
  • процентные;
  • свопы драгметаллов

Что такое валютный своп

В случае покупки и продажи  пары валют EUR/USD.  при нажатии кнопки «Открыть ордер»  осуществляются следующие операции:

  1. Взятие быстрого кредита в Центральном Банке США с уплатой процентов, установленных этим финансовым учреждением.
  2. Оперативный обмен американского доллара на евро в Центральном Европейском Банке.

Полученная  сумма в евро остаётся на счетах ЦБ Европы с начислением процентов, как на обычные вклады. А теперь – ВНИМАНИЕ!

Разница между уплаченными и начисленными процентами носит название валютный своп, который в разных случаях может быть как положительным (в нашу пользу), так и отрицательным.

Если процентная кредитная ставка в банке США равна 0,5%, а депозитные начисления в Банке ЕС составляют 1%, то своп будет положительным (+0,5%). Это позволит нам получать небольшой доход при открытой валютной паре EUR/USD до тех пор, пока мы будем работать с этим тандемом.

С учётом вышесказанного можно сделать вывод, что своп на Форекс – это переменная величина, равная разнице в процентных ставках банков, продающих и обменивающих валютные пары. Основная функция этого биржевого инструмента заключается в возможности продажи валюты другой страны при наличии кредита в другом иностранном банке.  Побочная возможность в случае удачных обстоятельств – пассивный заработок на разнице процентов.

Что такое своп в трейдинге

Эта разница валют между ставками Центрального Банка может быть как положительной, так и отрицательной, а иногда – нулевой. Если речь идёт о работе на одной валютной паре сроком до 3-х месяцев, то, как правило, потери или приобретения на свопе не ощущаются из-за колебаний валют, которые с лихвой компенсируют разницу в процентных ставках. Своп начисляется в 00:00 часов по Гринвичу, либо в 2:00 по московскому времени. Поэтому данный показатель не интересует трейдеров, открывающих и закрывающих сделки внутри рабочего дня.

Что вам нужно знать о свопах биржи Форекс

  1. Учитывать своп имеет смысл, если ваша сделка открыта больше недели – только тогда данная разница может существенно повлиять на доход или убыток.
  2. Не стоит опасаться серьезных потерь на свопе, как бы долго не закрывалась сделка.  Любой минус будет незаметен в любом случае из-за большого кредитного плеча и существенных колебаний валютных котировок.
  3. Не следует оставлять выгодную сделку открытой на следующий биржевой день только из-за положительного свопа. Правила внутридневной торговли обязывают трейдера закрывать все позиции в течение дня. В противном случае на вас могут быть наложены штрафные санкции.

Что такое счета без свопа

Открывать специальные безсвоповые счета следует только в случае торговли экзотическими валютными парами, например, денежными ресурсами стран третьего мира.

Такое решение также оправдано при нахождении на одной позиции более 3-х месяцев. Только в этих двух случаях своп может  существенно повлиять на вашу прибыль или принести убыток. Чтобы открыть такой счёт при регистрации следует сделать пометку в соответствующей графе, иначе вам откроют обычный депозит.

В заключении стоит ещё раз напомнить, что такое своп простыми словами  – это разница между кредитной и депозитной процентной ставкой банков двух стран – держателей валют из валютных пар.

Читайте также:

СВОП

СВОП

СВОП – это финансовый инструмент, представляющий из себя торгово-финансовую обменную операцию, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях.

Комментарии

Используется для увеличения суммы активов и обязательств, снижения рисков, получения прибыли. Торгуется, как правило, во внебиржевом обороте.

Существует несколько видов свопов:

своп-операция с процентами (процентный своп) – дериватив, представляющей собой соглашения между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. То есть это соглашение о том, что в определенную дату одна сторона заплатит второй стороне фиксированный процент на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей межбанковской ставке от второй стороны. На практике выплачивается только разница между платежами той из сторон контракта, которая получила доход по этой сделке. Это спекулятивный контракт, в котором выигрывает сторона, лучше спрогнозировавшая динамику ставок.

своп-операция с долговыми требованиями (кредитный дефолтный своп) - дериватив или соглашение, согласно которому покупатель делает разовые или регулярные взносы выпустившему своп (эмитенту свопа), который берет на себя обязательство погасить выданный покупателем кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником (дефолт третьей стороны). Покупатель получает ценную бумагу — своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства. Такие свопы могут использоваться для хеджирования рисков неплатежей по займам или кредитам. Но так же эти свопы могут использоваться для спекулятивных сделок.

своп с целью продления сроков действия ценных бумаг представляет продажу ценных бумаг и одновременную покупку такого же вида ценных бумаг с более длительным сроком действия.

своп-операция с валютой — покупка иностранной валюты с немедленной оплатой в национальной валюте с условием последующего обратного выкупа.

своп-операция с золотом состоит в продаже золота на условиях наличной поставки, с одновременным заключением сделки на обратную покупку золота через определенный срок.

Эти виды сделок могут сочетаться в комбинированных сделках СВОП.

См. также: СДЕЛКА РЕПО, ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ, ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ, ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

English
Я.М. Миркин, В.Я. Миркин. Англо-русский толковый словарь по финансовым рынкам

SWAP своп (сделка, предполагающая регулярный обмен финансовыми активами и потоками платежей между сторонами в течение определенного срока, с определенными интервалами времени. С. обычно рассматривается как финансовый инструмент, торгуемый во внебиржевом обороте).

CREDIT DEFAULT SWAP (CDS) кредитный дефолтный своп, дефолтный своп (финансовый инструмент, защищающий от наступления кредитного риска. Продавец К.д.с. предоставляет защиту от кредитного риска против премии (цены дефолтного свопа), выплачиваемой покупателем К.д.с. В случае наступления оговоренного контрактом кредитного события (см. credit event), напр. снижения кредитного рейтинга эмитента или объявления дефолта по корпоративной облигации, продавец К.д.с. возмещает потери покупателю свопа (тот является инвестором в облигацию). Величина премии (цены дефолтного свопа) зависит от размера кредитного риска. Фактически К.д.с. является опционом пут на облигацию, где в случае дефолта или иной реализации кредитного риска держатель опциона (покупатель дефолтного свопа) имеет право продать облигацию по лицевой сумме.)

CURRENCY SWAP валютный своп (своп, предполагающий обмен между сторонами эквивалентными суммами и процентами, кот. на них начисляются, в различной иностранной валюте с возвратом начальных сумм при истечении срока свопа в той же валюте, в кот. они были получены при открытии свопа. Платежи (основной суммы и процентов) осуществляются на встречной основе: одна валюта против другой, в согласованное время в течение оговоренного срока действия свопа. Экономическое содержание операции заключается в том, что любая из сторон ссуду в одной национальной валюте и по процентным ставкам, действующим на одном национальном рынке, трансформирует в ссуду в иностранной валюте и по процентным ставкам, действующим на иностранном рынке).

DEBT-TO-EQUITY SWAP своп «долги на акции» (соглашение о реструктурировании долга, предполагающее обмен долга на акции, т.е. погашение задолженности перед кредитором не деньгами, а акциями должника. Широко используется при реструктурировании долгов на международных рынках).

INTEREST RATE SWAP процентный своп (своп, предполагающий обмен между сторонами платежами, равными величине процента, начисленного на согласованную между сторонами сумму денежных средств. При этом платежи, рассчитываемые, напр., исходя из фиксированной ставки процента, могут обмениваться на платежи, рассчитываемые на основе колеблющейся ставки процента, что учитывает различные экономические потребности сторон и разные их ожидания в отношении рыночной динамики процента и величины процентного риска. Другие разновидности процентного свопа могут предполагать обмен платежей «фиксированный процент – фиксированный процент», «плавающий процент – плавающий процент» (но в разных валютах и в разном порядке индексации процента)).

Видео на IncomePoint.tv

это не то, о чём вы подумали!

Своперы не имеют никакого отношения ни к вейперам, ни к вайперам, и свингеры тут тоже ни при чём.

Появившись в 1940-е годы в Англии, своп (swap — «обмен» — перевод с английского) был скорее мерой вынужденной: в этот период люди как никогда нуждались в одежде и предметах быта, на производство которых у страны ресурсов не было. А вот своп-вечеринки удовольствия ради, а не выживания для приобрели популярность лишь после 1960-ых, причём не только у хиппи. Торжество консюмеризма и феминистское движение возродили моду на своп в США: да здравствуют офисные наряды, кюлоты и смокинг для женщин! Лишь ближе к 2000-ым своп стал именно таким, каким мы его знаем и любим: шампанское, музыка, непринуждённое общение, россыпи сокровищ и гарантированный заряд любви, радости и вдохновения. Меняться одеждой не только приятно, но и полезно: в мире, где один лишь фэшн-концерн Burberry уничтожает одежду на 37 миллионов долларов в год, давно пора что-то менять.


Дина Батий
координатор спецпроектов Государственного литературного музея

Я очень люблю свопы, потому что это прекрасно само по себе как действо. Ты не просто меняешься одеждой, но узнаёшь классные истории и знакомишься с удивительными, по-хорошему сумасшедшими людьми. Этим летом своп проходил у меня дома. В моей квартире собралось примерно 20 девушек, из которых я знала только половину. Сначала мы немного стеснялись друг друга, но когда появились волшебные сумки с одеждой, все обрадовались и впали в ажиотаж. Это такое состояние, когда выхватываешь друг у друга из рук безумные вещи — платья, пеньюары, странные шляпы — в общем, всё то, что не наденешь в здравом уме и трезвой памяти и никогда сам себе такого не купишь.

Когда мы все уже были опьянены красотой и шампанским и переоделись в шляпы, боа и очки, подруга достала из сумки простое длинное бежевое платье. Сразу было понятно, что не такое уж оно и простое. Стоит только в него влезть — и вся твоя фигура вмиг преобразится: это супероблегающее платье подчеркнёт абсолютно всё! И для него, конечно, нужна суперсмелость! Моя подруга рассказала, что однажды, когда она была в этом платье на мероприятии, на неё пялился сам Рома Зверь!

В этот момент я начала кричать как безумная, потому что Рома — моя школьная любовь. Я и ещё одна девушка стали тянуть к платью руки и, перебивая друг друга, кричать: «Моё! Моё!» Но так как Рома Зверь в школе был моим кумиром, то платье досталось мне.

Я тут же померила его и почувствовала себя хуже, чем если бы была голой. Потом надевала его пару раз и всегда ощущала ужасный дискомфорт. Но меня всё ещё греет надежда, что однажды я пройду в этом платье, и меня проводит взглядом Рома Зверь.


Маша Серёгина,
блогер, мама двоих детей

Мне всегда приятно было слышать о свопах. Грело душу то, что есть в мире такое чудесное явление, а самой попасть туда никак не доводилось. Впервые на своп я пришла, чтобы поддержать подругу, которая его устраивала. Хотелось сменить обстановку и провести время в приятной компании. Думаю, каждой маме двухлетки знакомо желание ухватиться за любой повод, чтобы вынырнуть из обычной рутины! Мы встречались в уютном московском пространстве «Букводом». Внутри царила весёлая суета — вешалки с одеждой, девушки, бегающие взад-вперёд и с хохотом обнимающие друг друга, шампанское, шоколад, цветочные венки.

В первый раз я только принесла несколько вещей и радовалась, что они нашли себе подходящих хозяек. Я славно провела время — наговорилась, насмеялась, и мне было этого достаточно. В следующий раз, летом, моя подруга устроила своп на деревянной веранде в парке. В этот раз мне повезло больше: среди обычных блуз и туник внезапно показалось совершенно прекрасное платье — серая шерсть, длинный асимметричный подол, ажурная вязка и огромный тёплый капюшон! Этот наряд городской ведьмы с эльфийскими корнями как будто ждал меня. Кажется, девушка, принёсшая его, и сама понятия не имела, откуда оно появилось в её шкафу. С платьем я сроднилась сразу, часто его примеряю и жду холода только ради того, чтобы наконец носить.


Ира Козловских
медиакоординатор Greenpeace

Самым удачным оказался для меня своп в нижегородском антикафе «Циферблат», где я нашла прекрасное платье от Игоря Чапурина. Пять лет носила его, и оно мне очень нравилось. В этом году поняла, что нам пора расстаться, и отнесла его на очередной своп. Точно так же я нашла винтажный купальник из ГДР, который до сих пор беру с собой в каждую поездку на море. Я обожаю свопы и дресс-кроссинги за то, что на них можно просто пообщаться друг с другом. Это очень ценно, потому что из торговли нормальная беседа почти ушла. Здесь же никто не будет тебе навязывать вещь, врать, говорить, что она тебе идёт, или что «сядет на вас после первой стирки». Всё честно: тебе скажут, твой ли это фасон или нет, идёт тебе эта вещь или не идет.

Своп — это классная возможность найти новых друзей, живое человеческое общение и дамское общество в одном месте. Ну и, конечно, это здорово помогает экономить. Устраивая фримаркеты и дресс-кроссинги три раза в год, я умудрялась вообще не покупать себе одежду в течение года.

Забавная история произошла на свопе, который мы проводили в Нижнем Новгороде. Чтобы избежать проблем и недопонимания с властями, я подала уведомление в администрацию города о проведении публичного мероприятия. Всё согласовали, но для порядка прислали сотрудника полиции: он должен был убедиться в том, что мы действительно устраиваем обмен одеждой для жителей района, а не какую-нибудь политическую агитацию. Полицейский пришёл и спросил: «Что тут у вас происходит?» Мы честно ответили, что устраиваем бесплатный обмен одеждой и вещами. «Так не бывает!» — воскликнул он. — «Ну посмотрите сами. Вот у нас книжки, плюшки, одежда». Он прошелся, немного освоился, и буквально через полчаса я увидела, как он уже кому-то звонит: «Э, тут есть такая-то книжка. Тебе взять?»


Лена Филиппова
основатель проекта Perito Burrito

На своп-вечеринки я хожу уже почти четыре года. И мне кажется, это лучшее, что случилось в моей социальной жизни за это время. Как любой современный человек я стараюсь ответственно относиться к окружающему миру, поэтому редко покупаю новые вещи, особенно в масс-маркете. Сейчас больше половины моего гардероба — это вещи из винтажных магазинов и со свопов. В России многие до сих пор предвзято относятся к «ношеным вещам». Среди моих знакомых есть люди, которые говорят, что никогда не смогут носить чужую одежду. Для меня это очень странно.

Фото © Марина Климова

Мне близко отношение японцев, которые верят, что у каждой вещи есть душа, и нужно бережно к ней относиться. Наверное, поэтому я так рада отдать одежду, которая годами лежала у меня на полке, человеку, который с удовольствием будет её носить. И как же классно, что у вещей есть история и несколько владельцев! Я действительно радуюсь, когда смотрю на свою любимую одежду и думаю о том, какие классные девушки мне её отдали.

Плюс ко всему, свопы очень важны для меня в социальном смысле — мы часто обсуждаем здесь важные вопросы, поддерживаем друг друга и заводим новые знакомства. По сути, это территория свободная от предрассудков, пафоса и недоброжелательности. А ещё благодаря свопам у меня появилось много вещей, которые я бы раньше никогда себе не купила — например, шикарный комбинезон и брюки клёш.


Мария Мороз
специалист выставочных проектов Музея русского импрессионизма

Я очень люблю свопы, и раньше даже их сама организовывала. Мне очень хотелось, чтобы они проходили в уютной обстановке, куда друзья приходят пообщаться и заодно меняются вещами. Поэтому сначала я находила классное место, потом мы его декорировали — приносили гирлянды, пекли пироги, делали рейлы из подручных материалов. Каждый такой фримаркет обязательно заканчивался удачным «уловом». Это могла быть шелковая блуза или велюровая юбка в стиле 60-ых. Но самый классный своп на моей памяти был организован не мной, а подругой моей подруги. Всё происходило дома, в невероятно уютной квартире в самом центре Москвы. Здесь по вечерам возникает красивый золотистый свет, который придаёт всему происходящему особую значимость. Кто-то из приглашённых готовил мохито, кто-то делал бутерброды, а большинство девушек просто весело болтали и знакомились друг с другом.

Фото © Марина Климова

Все участницы свопа оказались невероятными, как и одежда, которую они принесли. Было такое ощущение, что каждый взял с собой не просто вещи, которые завалялись в шкафу, а то, что действительно когда-то было дорого, но теперь стало мало или приелось, потому что уж очень сильно раньше нравилось. В итоге у каждого участника свопа оказалось несколько потрясающих вещей. Мне попалось синее платье для вернисажей и летняя рубашка с коротким рукавом, которую этим летом я чаще всего надевала.

Когда все вещи нашли своих хозяев, мы отправились переодеваться. Через 15 минут, в которые по всей комнате летали платья, юбки и кофты, каждая уже сидела в «новом». И ощущение при этом было такое, что ты королева. Не меньше. И это чувствовали все.

Этот текст вышел, потому что у нас есть сторонники, которые поддерживают Гринпис. Мы работаем только на частные пожертвования, чтобы оставаться независимыми и делать только то, что важно для природы и людей на планете. Поддержите нас, чтобы мы продолжили своё дело.

ноль отходов одежда экопривычки

Упаковка для сжигания и свалок В июне 2021 года на обсуждение общественности выложили проект изменений в Технический регламент Таможенного союза (ТР ТС)… Что такое пермакультура? Зачем нужна пермакультура? Сегодня в России ведётся сельское хозяйство с глубокой вспашкой полей, использованием пестицидов… Как покупать экотовары Если взять упаковку любого товара, там будет множество значков. Некоторые встречаются почти на всех упаковках…

Правовое регулирование своп-договоров в России

29.04.2020 мною выпущена публикация о природе, видах и функциях своп-договоров, размещенная на zakon.ru.

Настоящая публикация будет посвящена правовому регулированию свопов в России.

  1. Регулирование своп-договоров в Указании Банка России от 16.02.2015 № 3565-У «О видах производных финансовых инструментов» (далее – Указание Банка России)

В п. 5 Указания Банка России даются следующие определения своп-договора.

Определение № 1 (абз. 2 п. 5 Указания Банка России). Договор, в котором у сторон или стороны существует обязанность по единовременной или периодической выплате платежей. Данная обязанность поставлена в зависимость от колебаний цены или значений базисного актива и (или) какого-либо обстоятельства, которое представляет собой базисный актив.

 

Если данная обязанность будет установлена для каждой из сторон, ее следует определить основываясь на различных базисных активах или различных значениях базисных активов (определенных правил для определения таких значений). При этом сама по себе обязанность уплаты сторонами договора платежей может определяться на основании установленного значения базисного актива, которое согласовано в договоре.

Договор, описанный в Определении № 1, является расчетным.

Определение № 2 (абз. 3 п. 5 Указания Банка России). Договор (кроме договора репо), в котором можно обнаружить обязательство одной из сторон передать право собственности на ценные бумаги, товар или валюту другой стороне и обязательство другой стороны по принятию и передаче права собственности на валюту, ценные бумаги или товар первой стороне не раньше, чем на третий день после дня, когда был заключен договор и обязательство первой стороны по оплате ценных бумаг, товара или валюты.

 

Обозначенный выше договор должен предусматривать указание на то, что он представляет собой дериватив, или предусматривать обязательства сторон/стороны договора по периодический или единовременной выплате платежей. Данная обязанность поставлена в зависимость от колебаний цены или значений базисного актива и (или) какого-либо обстоятельства, которое представляет собой базисный актив, и (или) от установленных в соглашении сторон цен (значений) базисного актива. Обязанность по выплате сторонами платежей определяется согласно условиям договора на основании различных базисных активов или различных значений базисного актива (правил определения значений базисного актива).

Договор, описанный в Определении № 2, является поставочным, если иное не обозначено в соглашении сторон.

Определение № 3 (абз. 4 п. 5 Указания Банка России). Договор, предусматривающий обязательство стороны/сторон по периодической и (или) единовременной выплате платежей, которые зависят от наступления обстоятельства – кредитного события.

 

Договор, описанный в Определении № 3, является расчетным.

Кроме того, помимо условий, установленных в Определении № 1 и Определении № 3, своп-договор может включать в себя следующие условия:

  • Обязательство сторон/стороны своп-договора по передаче (возможно даже на условиях периодичности) второй стороне валюты, товара, ценных бумаг, которые представляют собой базисный актив, или ценных бумаг, или прав (требования), также с помощью заключения стороной/сторонами свопа или бенефициаром по свопу соглашения о купле-продаже ценных бумаг, зарубежной валюты, поставки товаров, цессии.

 

В случае включения в договор указанного условия, если иное не установлено в соглашении сторон, договор является поставочным.

  • Обязательство сторон свопа по заключению договора, представляющего собой дериватив и являющегося базисным активом.

 

В случае включения в договор указанного условия договор является расчетным.

Существует мнение, что определение своп-договора содержит строго поименованный перечень требований и обязательств, и в случае, если обязательства, предусмотренные договором, не совпадут с поименованным перечнем, своп-договор будет переквалифицирован в иную сделку, которая не определена в нормативных актах и не подпадает под установленное регулирование. Например, если в поставочном валютном свопе не указывать, что он представляет собой производный финансовый инструмент, то он им не будет признаваться.[1]

Что мы, по сути, видим в Указании Банка России?

В Определении № 1 из Указания Банка России дается типичная довольно обобщенная трактовка своп-договора как обмена платежами, которые зависят от определенной величины, – базисного актива. Данное определение соответствует большинству доктринальных определений своп-договора.

В Определении № 2 из Указания Банка России, на мой взгляд, не учитывается природа своп-договора. Своп-договор – это не обмен товаром, это обмен платежами и начинать определение своп-договора с обязанности по передаче какого-либо товара, по моему мнению, не является теоретически верным.

В Определении № 3 Указания Банка России мы видим попытку дать определение кредитного дефолтного свопа, но, по сути, Определение № 2 включает в себя Определение № 3, просто базисным активом в кредитном дефолтном свопе является долговое обязательство, от которого зависит размер платежей сторон.

На мой взгляд, определение своп-договора, предложенное Банком России, не вполне учитывает специфику данного инструмента.

  1. Регулирование своп-договора в Приказе ФСФР РФ от 04.03.2010 № 10-13/пз-н «Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов» (далее – Приказ ФСФР РФ)

До Указания Банка России определение своп-договора давалось в Приказе ФСФР РФ, который уже утратил свою силу, но представляет интерес для моего исследования. Надо сказать, что это определение очень сильно схоже с определением, обозначенным в Указании Банка России. Различия лишь минимальны (например, отсутствует отдельное определение кредитного дефолтного свопа).

Интересным в Приказе ФСФР РФ представляется абз. 4 п. 12 Приказа ФСФР РФ, в соответствии с которым своп-договором признается договор, в котором наличествует обязательство стороны передать право собственности другой стороне на валюту и обязательство другой стороны принять и оплатить валюту, а также обязательство другой стороны передать право собственности на валюту первой стороне не ранее, чем на третий день после заключения соглашения между сторонами и обязательство первой стороны принять и оплатить валюту. Важным в данном случае является то, что в сравнении Определением № 2 из Указания Банка России, абз. 4 п. 12 Приказа ФСФР РФ предусматривает обязанность передать в собственность только валюту (не расширяя предмет на иные товары), что является более правильным, т.к., согласно доктрине, валютный своп-договор может предусматривать передачу валюты.

  1. Регулирование своп-договора в «Международном стандарте финансовой отчетности (IFRS) 9 «Финансовые инструменты»  (далее – Стандарт)

Стандарт является документом международного регулирования и возможность применения Стандарта предусмотрена п. 3 ст. 3 п. 3 ст. 3 Федерального закона от 27.07.2010 № 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности», в котором установлено, что в Российской Федерации подлежат применению МСФО и Разъяснения МСФО, принятые Фондом Международных стандартов финансовой отчетности и признанные в требуемом законодательством Российской Федерации порядке. Конечно, данное регулирование больше относится к регулированию бухгалтерской отчетности, нежели к заключению своп-договоров, но все же, считаю целесообразным рассмотреть и его.

В Стандарте, а именно в приложении к Стандартам «Руководство по применению», даются примеры некоторых видов своп-договоров, например, процентного свопа: одно лицо может передать другому финансовый актив с фиксированной процентной ставкой и заключить процентный своп, по условиям которого одно юридическое лицо будет получать проценты по фиксированной ставке и выплачивать проценты по переменной ставке. Базой для расчета процентов является условная сумма, которая равна сумме по переданному финансовому активу.[2] Определение процентного своп-договора, которое можно вывести из данного примера, вполне соответствует стандартному определению процентного своп-договора, изложенному в доктрине. В принципе, все остальное, что касается своп-договоров, в Стандартах затрагивает больше экономическую часть, нежели юридическую.

Считаю также целесообразным сказать о нескольких законопроектах, в которых так или иначе планировалось регулирование своп-договоров.

  1. Регулирование своп-договора в Проекте Федерального закона № 309366-3 «О производных финансовых инструментах» [3]

В Проекте Федерального закона № 309366-3 «О производных финансовых инструментах» свопом является дериватив, в котором присутствуют условия о том, что стороны в определенную дату или временной промежуток в будущем осуществляют обмен одного базисного актива на другой (аналогичный) и (или) обмениваются обязательствами, которые имеют связь с разными базисными активами, и (или) обмениваются обязательствами, которые устанавливаются на основе значений показателя. Определение, предложенное в данном проекте, едва ли можно охарактеризовать как емкое и понятное, охватывающее основные признаки своп-договора.

Проект Федерального закона № 309366-3 «О производных финансовых инструментах» 18.05.2011 отклонен в первом чтении Государственной Думой Федерального Собрания Российской Федерации.

  1. Регулирование своп-договора в Проекте Федерального закона № 385142-3 «О внесении изменений и дополнений в отдельные законодательные акты Российской Федерации (о деривативах)» [4]

В Проекте Федерального закона № 385142-3 «О внесении изменений и дополнений в отдельные законодательные акты Российской Федерации (о деривативах)» представлены определения поставочного и расчетного своп-договора, согласно которым поставочный своп-договор – это соглашение об обмене базисными активами, в котором также установлено право сторон в определенную дату или временной промежуток в будущем вместо передачи базисного актива выплатить разницу между ценами (значениями) базисных активов. Под расчетным свопом подразумевается соглашение о выплате в согласованную дату или временной промежуток в будущем разницы между ценами (значениями) базисных активов.

Здесь хочется отметить, что своп-договор в крайне редких случаях может быть поставочным договором, т.к. по сути, базисным активом стороны могут обмениваться только в случае заключения валютного своп-договора в связи с тем, что при заключении такого своп-договора стороны могут быть заинтересованы именно в обмене валютой. В остальных случаях стороны обмениваются лишь платежами, составляющими разницу.

Проект Федерального закона № 385142-3 «О внесении изменений и дополнений в отдельные законодательные акты Российской Федерации (о деривативах)» 16.02.2005 снят с рассмотрения Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации при рассмотрении в первом чтении.

На мой взгляд, даже анализ двух законопроектов показывает, что, во-первых, предложенные в них определения своп-договора не являются качественными и проработанными, во-вторых, никакого другого регулирования, кроме дефиниций своп-договоров, данные законопроекты не предлагают.

  1. Норма п. 2 ст. 1062 Гражданского кодекса РФ

В плане регулирования своп-договоров важной также является норма п. 2 ст. 1062 Гражданского кодекса РФ, согласно которой требования, вытекающие из участия сторон в договорах, в которых присутствует обязанность стороны соглашения выплачивать платежи, зависящие от колебаний цен на товары, ценные бумаги, курса валюты, размера процентных ставок, уровня инфляции или от иных показателей, которые рассчитаны на основании совокупности значений либо от события, наступление которого находится под вопросом, подлежат судебной защите только в случае, когда хотя бы одной из сторон сделки является юридическое лицо, получившее лицензию на осуществление банковских операций или лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, либо хотя бы одной из сторон сделки, заключенной на бирже, является юридическое лицо, получившее лицензию, на основании которой возможно заключение сделок на бирже, а также в иных случаях, предусмотренных законом.

Из описанной выше нормы Гражданского кодекса РФ можно сделать однозначный вывод, что в нашей стране судебной защите могут подлежать только права по своп-договору, одной из сторон которого является либо организация с лицензией на осуществление банковских операций, либо юридическое лицо, получившее лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

  1. Корректировки, которые могут быть внесены в Указание Банка России

Представляется, что для повышения эффективности использования своп-договоров в России и для более рационального использования данного вида деривативов с целью сокращения коммерческих рисков, следует внести изменения в определение, обозначенное в Указании Банка России.

  • Во-первых, следует исключить абз. 3 (Определение № 2) и абз. 6 п. 5 Указания Банка России, т.к. своп-договоры, по своей сути, являются расчетными договорами, и возможность заключения своп-договора как поставочного не соответствует теоретическому пониманию своп-договора. Существование поставочных свопов, конечно, возможно, но, на мой взгляд, в некоторой мере является «атавизмом», здесь представляется уместным привести позицию Г. Райнера, согласно которой т.к. существует возможность сведения экономического результата своп-договоров к выплате разницы, тем самым, меновой элемент на ликвидном наличном или кредитном рынке ликвидируется.[5]
  • Во-вторых, требуется исключить абз. 4 п. 5 Указания Банка России (Определение № 3), т.к., с точки зрения юридической техники, данный абзац представляется излишним, в определении, изложенном в абз. 2 п. 5 Указания Банка России (Определение № 1), уже предусмотрена возможность уплаты сторонами своп-договора денежных сумм в зависимости от наступления обстоятельства, являющегося базисным активом, и наличие отдельного абзаца, в котором предусмотрена возможность уплаты платежей в зависимости от наступления обстоятельства, представляющего собой кредитное событие, является, по моему мнению, избыточным и, по сути, повторением того, что уже и так изложено в абз. 2 п. 5 Указания Банка России. 

На мой взгляд, в России своп-договоры находятся в некотором правовом «вакууме», регулирование своп-договоров очень слабое. Как уже было указано выше, определение своп-договора, изложенное в Указании Банка России, далеко от совершенства и требует корректировок.

 

В следующей публикации мною будет рассмотрено правовое регулирование своп-договоров в США - одной из стран, где своп-договоры получили наибольшее развитие.

Цикл публикаций размещен на портале zakon.ru в следующем порядке:

 

 

 

 


[1] Сафонова Т.Ю. Правовая природа и классификация сделок своп // Аудиторские ведомости. 2016. № 10. С. 78.

[2] Глава 2 Приложения B «Руководство по применению» «Международного стандарта финансовой отчетности (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» (введен в действие на территории Российской Федерации в редакции 2014 года Приказом Минфина России от 27.06.2016 № 98н) (ред. от 16.09.2019)//СПС «Консультант-Плюс».

[3] Проект Федерального закона № 309366-3 «О производных финансовых инструментах» (ред., внесенная в ГД ФС РФ, текст по состоянию на 21.03.2003)// СПС «Консультант-Плюс».

[4]Проект Федерального закона № 385142-3 «О внесении изменений и дополнений в отдельные законодательные акты Российской Федерации (о деривативах)» (ред., внесенная в ГД ФС РФ, текст по состоянию на 01.11.2003)// СПС «Гарант».

[5] Райнер Г. Деривативы и право. М: Волтер Клувер, 2005. С. 33- С. 34.

Своп и его виды

Своп (или своп-контракт) – это договор обмена базовыми активами и платежами на их основе, который действует в течение установленного периода. Цена одного из активов контракта является обязательно переменной, а цена другого может быть либо плавающей, либо фиксированной.

Как правило, своп состоит из серии обменов и платежей, совершаемые через определенные промежутки времени, однако допустим и единичный обмен на протяжении срока действия договора.

Своп может включать обмен базовыми активами, в качестве актива используется ценовая денежная сумма (или натуральное количество физического актива), по отношению к которой осуществляются все расчёты и платежи одной из сторон контракта. Однако такой обмен скорее редкость, чем регулярная практика.

Покупателем свопа является та сторона, для которой расчёты проводятся по твёрдой ставке (цене). Продавцом свопа выступает сторона контракта, которая обязана платить по плавающей ставке.

Своп представляет собой небиржевой контракт, и его ликвидность обеспечивается лишь наличием финансовых посредников, или своповых дилеров. Такими дилерами могут выступать своповые кредитные организации, также являющиеся посредниками и по многопериодным опционам. Такое совмещение функций создаёт благоприятные почву для комбинированного использования данных инструментов.

Отметим, что рынок свопов нигде не регламентируется со стороны государства, что является одной из причин его бурного роста как в количественном плане (по объёму сделок), так и в качественном отношении (по числу нововведений на нём). Главное место на рынке свопов занимают своп-банки, осуществляющие своп-операции, и, как правило, являющиеся одной из сторон сделки.

Цели использования свопов:

  • сокращение валютного риска;
  • обеспечение стабильности платежей;
  • снижение расходов на управление портфелем ценных бумаг, в частности, при его реструктуризации;
  • получение прибыли из разницы между процентными ставками в различных валютах без рисков;
  • получение спекулятивной прибыли на основе прогнозов ставок и курсов.

Среди основных видов свопов, занимающих ведущее место на рынке своп-контрактов, выделяют процентные, валютные, товарные и фондовые свопы.

Процентный своп представляет собой обмен займа с фиксированной банковской ставкой на заём с плавающей процентной ставкой. Более того, это может быть обмен займами с плавающими банковскими ставками, имеющими разную базу.

Процентный своп обязательно осуществляется в одной и той же валюте и не подразумевает фактического обмена займами, и по сути включает в себя лишь возмещение разницы в процентных ставках от исходной суммы займа.

Валютный своп является обменом валютами и валютными обязательствами по курсу, который может быть фиксированным или плавающим. Так, к примеру, сразу после заключения договора стороны передают друг другу эквивалентные суммы в разных валютах (основываясь на их текущих курсах валюты). Через заранее оговоренный срок они возвращают друг другу эти суммы в соответствии с указанным в договоре форвардным курсом их обмена.

Допустим также такой случай, когда стороны, одна из которых – кредитная организация, по тому же принципу передают друг другу эквивалентные суммы в разных валютах с той лишь разницей, что принимают обязательства по выплате друг другу причитающихся платежей в валюте в течение нескольких лет.

Товарный своп – это обмен товарного актива, имеющего фиксированную цену, на товарный актив с плавающей ценой. Отметим, что покупатель свопа берёт на себя обязательство по фиксированной цене и выплачивается только разница в ценах. Фактического обмена товарами не происходит.

Под фондовым свопом понимается обмен актива с фиксированной ставкой на актив, чья доходность формируется согласно фондовому индексу. Как правило, срок действия контракта составляет несколько лет, однако расчёты проводятся ежеквартально, и выплачивается разница в процентных ставках. Фактический обмен активами также отсутствует.

Стандартизация условий заключения своп-контрактов разрабатываются некоторыми международными организациями, например International Swap Dealers Association (ISDA) и British Bankers Association.

Примеры со свопами в трейдинге и принцип «ты мне — я тебе»

Основные моменты:

Своп в трейдинге —  это термин, значение которого сводится к временному обмену любыми активами в процессе торговли на бирже. Трейдеры меняются определенным количеством активов на время, потом возвращают друг другу то, чем обменялись. Звучит несколько бессмысленно — это как два приятеля, которые поменялись равноценными автомобилями, чтобы покататься на машине друга, свою предоставить на время ему, а потом каждый возвращает чужое имущество в руки хозяина. Какой-то особой выгоды здесь не видно. В случае со свопами картина выглядит иначе — в подобном процессе обмена есть очень даже большой смысл. Простыми словами своп — это обоюдная выгода для обоих трейдеров. Он помогает увеличить сумму активов, хеджирует риски, дает возможность получить доступ к рынкам другой юрисдикции и соответственно прибыль. Если на первом этапе трейдеры обмениваются активами, то на втором происходит возврат, который является закрытием сделки.

Какие бывают свопы

Валютные свопы

Они улучшают структуру активов, позволяют финансировать различные операции, а также страхуют риски. Самая простая механика валютного свопа — это когда трейдеры временно обмениваются валютой. При первичном обмене они покупают друг у друга валюту на одну и ту же сумму и сразу договариваются о будущем возврате активов через конкретный промежуток времени. Естественно, что на дату закрытия сделки уже будет другой курс. Поэтому одна сторона получит прибыль от данной сделки, вторая — соответственно, убыток. 

Свопы на форекс

Прибыль от разницы курса валют и величина прибыли/убытков будет существенной, если открыть сделку больше, чем на неделю. Причем серьезными потерями такой промежуток не угрожает при наличии достаточного кредитного плеча и видимых колебаний курса. Если вы занимаетесь внутридневной торговлей, то не имеете права держать открытой потенциально выгодную сделку из-за положительного свопа. По правилам вы должны все позиции закрыть в течение дня, иначе вас ждут штрафные санкции. Свопом на форексе считается сделка, которую брокер переносит на следующий день и получает за нее комиссию. Такое явление существует только на форексе. Но какой-то прибыли от него трейдеры обычно не имеют. Для расчета подобных свопов применяется специальная таблица брокера.

Есть два исключения на форексе, когда можно открыть безсвоповый счет:

  • когда вы намерены торговать парами не самых ходовых валют
  • или вы находитесь больше 3 месяцев на одной позиции.

Это ограничение оправдано тем, что только именно при одном из этих двух условий от свопа может получиться существенная прибыль или по закону противоположности значительный убыток (темную сторону луны никто не отменял). Когда вы регистрируетесь в системе и открываете счет для свопа, обязательно оставьте отметку в необходимой графе, чтобы вам не открыли стандартный трейдерский депозит. 

Акционные свопы трейдинге

Свопы на акциях — это когда происходит обмен потоками платежей, при которых учитываются величина биржевого индекса и процентной ставки. Иначе говоря, здесь имеются в наличии две составляющих — непосредственно акции и фиксированные/плавающие процентные платежи. Свопы на акциях расширяют возможности инвесторов вливать капиталы в фондовые биржи развивающихся стран, к которым относится и Россия.

Свопы процентные

Это когда стороны обмениваются процентными ставками по кредиту. Простой пример процентного свопа — у одного трейдера ставка по проценту, трейдер хочет уменьшить риски и перейти на фиксированную. У другого трейдера фиксированная ставка, и он в ожидании снижения ставки желает перейти на плавающую. Две стороны договариваются об обмене ставки и от разницы ставок извлекают прибыль.

Свопы на сделках с драгоценными металлами

Это сделки, при которых покупают/продают драгметаллы, а потом торговая операция происходит в обратную сторону.

Кредитно-дефолтный своп

Данный инструмент является подстраховкой от возможных убытков при дефолте — он хеджирует риски от дефолта, отсюда и название. Такие свопы были оценены по достоинству трейдерами, которые сняли хорошую прибыль от кризиса 2008 года — именно тогда обрушились кредитные рынки.

Каким образом свопы хеджируют риски трейдеров

Финансовые рынки трудны для освоения в том плане, что их трудно прогнозировать. Котировки валют и процентные ставки по разным инструментам всегда могут измениться в невыгодную для трейдера сторону. Риск того, что придется фиксировать потери от закрытой сделки слишком велик. Идея сделок со свопами дает шанс свести потери к минимуму. Когда два трейдера по свопам обмениваются активами и достигают договоренности о проведении обратной сделки и заранее фиксируют будущую цену обмена активов, они тем самым равномерно распределяют риски для обеих участвующих сторон. На высокую вероятность потерь влияет развитие рынка, своевременность контрактов, которые позволяют каким-то образом компенсировать большие скачки котировок или цен на активы.

А если применять свопы грамотно, можно существенно повысить прибыль от своих финансовых операций. Что надо знать о заключении своп-контракта:

  • При обмене любыми активами в расчет надо брать их стоимостную переменную.
  • Учитывайте, что при операции обмена обязательно будет комиссия — даже если сделка имеет невещественный характер.
  • Составляя контракт, сразу указывайте дату обратной сделки.

Механика хеджирования рисков методом свопов сводится к тому, что предоставляются встречные кредиты с равнозначными суммами в разных валютах и одним сроком погашения.

В России больше всего популярны кредитно-дефолтные свопы. Из-за отсутствия стабильности в экономике при стандартных сроках по кредитным обязательствам слишком высок риск того, что деньги обесценятся. Тем более, что кризис обычно касается всех участников — и заемщиков, и кредиторов. Степень риска зависит от того, в какой валюте оформляли кредит, какая была ситуация на внутренних финансовых рынках и международных. Курс иностранных валют по отношению к российскому рублю обычно резко меняется без видимых причин. Кредитно-дефолтные свопы в данном случае играют роль своеобразной страховки. Заинтересованная сторона регулярно или одноразово выплачивает определенную сумму ради того, чтобы когда случится дефолт, получить компенсацию (страховку), которая погасит убытки обесценивания денег и банкротства заемщика

Сделка может проходить в формате поставки физических активов, когда они выкупаются по заранее оговоренной стоимости при наступлении неблагоприятных событий. Дефолтные свопы гораздо выгоднее классической страховки — эксперты считают, что кредитными рисками легче управлять, чем валютными или процентными. Более рисковые сделки характерны для российских компаний, ведущими бизнес с иностранными партнерами.

Выводы

Своп в трейдинге — это взаимовыгодная двухэтапная сделка, которая позволяет увеличить объем активов и будущую прибыль, страхует обоюдные риски. Свопы бывают процентные, кредитно-дефолтные, акционные, с драгметаллами и на форексе. Есть и другие, но это уже из разряда высшей математики. А мы пока рассматриваем базовые явления. По российскому законодательству трейдеры имеют право применять свопы на различных инструментах, но реально используют в торговле всего несколько. Самый популярный своп — кредитно-дефолтный. Прибыль от свопов формируется от разницы курсов валют или процентных ставок. Торговать на свопах очень непросто, надо оперировать сложными формулами, чтобы рассчитать стоимость инструмента. Без серьезного обучения в эту нишу трейдинга даже соваться не стоит, иначе наломаете дров и сольете депозит.

Рекомендуем начать с бесплатного курса. О свопах там ни слова, но без этой базы к ним не подобраться. Тем более, если вы осваиваете трейдинг с нуля. Если вы уже торгуете со свопами, то поделитесь опытом в комментариях — что из этого у вас хорошо получается, а с чем испытываете трудности? На какие вопросы о свопах ищете ответы? Пишите там же — обязательно ответим со всеми подробностями или запишем для вас отдельное видео на эту тему.

 



Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Дистанционном Курсе: "Трейдинг от А до Я за 60 дней"


Подписывайся на рассылку!

которую можно будет настраивать из личного кабинета

Определение свопа

Что такое своп?

Своп - это производный контракт, посредством которого две стороны обмениваются денежными потоками или обязательствами от двух разных финансовых инструментов. Большинство свопов включают денежные потоки, основанные на условной основной сумме, такой как ссуда или облигация, хотя инструментом может быть почти что угодно. Обычно директор не переходит из рук в руки. Каждый денежный поток включает одну часть свопа. Один денежный поток обычно является фиксированным, а другой - переменным и основан на базовой процентной ставке, плавающем курсе обмена валюты или индексной цене.

Самый распространенный вид свопа - это процентный своп. Свопы не торгуются на биржах, и розничные инвесторы обычно не участвуют в свопах. Скорее, свопы представляют собой внебиржевые (OTC) контракты, в основном между предприятиями или финансовыми учреждениями, которые адаптированы к потребностям обеих сторон.

Объяснение свопов

Свопы процентных ставок

В процентном свопе стороны обмениваются денежными потоками на основе условной основной суммы (эта сумма фактически не обменивается), чтобы хеджировать процентный риск или спекулировать.Например, представьте, что ABC Co. только что выпустила пятилетние облигации на 1 миллион долларов с переменной годовой процентной ставкой, определяемой как Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) плюс 1,3% (или 130 базисных пунктов). Также предположим, что ставка LIBOR составляет 2,5%, а руководство ABC опасается повышения процентной ставки.

Управленческая команда находит другую компанию, XYZ Inc., которая готова платить ABC годовую ставку LIBOR плюс 1,3% на условную основную сумму в 1 миллион долларов в течение пяти лет. Другими словами, XYZ будет финансировать процентные выплаты ABC по своему последнему выпуску облигаций.Взамен ABC выплачивает XYZ фиксированную годовую ставку в размере 5% от номинальной стоимости в 1 миллион долларов в течение пяти лет. ABC получит выгоду от свопа, если ставки значительно вырастут в течение следующих пяти лет. XYZ выигрывает, если ставки падают, остаются неизменными или растут только постепенно.

Согласно объявлению Федеральной резервной системы, банки должны прекратить подписывать контракты с использованием LIBOR к концу 2021 года. Межконтинентальная биржа, орган, ответственный за LIBOR, прекратит публиковать одну неделю и два месяца LIBOR после 31 декабря 2021 года.Все контракты LIBOR должны быть завершены до 30 июня 2023 года.

Ниже приведены два сценария этого процентного свопа: LIBOR увеличивается на 0,75% в год, а LIBOR увеличивается на 0,25% в год.

Сценарий 1

Если LIBOR увеличивается на 0,75% в год, общие процентные выплаты компании ABC держателям облигаций за пятилетний период составят 225 000 долларов. Разберем расчет:

Libor + 1.30% Переменный процент, выплачиваемый XYZ на ABC 5% процентов, выплачиваемых ABC в пользу XYZ Прирост ABC Убыток XYZ
Год 1 3,80% 38 000 долл. США $ 50 000 –12 000 долл. США 12 000 долл. США
Год 2 4,55% 45 500 долл. США $ 50 000 –4 500 4500 долларов США
Год 3 5.30% 53 000 долл. США $ 50 000 3000 долларов США –3 000 долл. США
Год 4 6,05% 60 500 долл. США $ 50 000 10 500 долл. США –10 500 долл. США
Год 5 6,80% 68 000 долл. США $ 50 000 18 000 долл. США –18 000 долл. США
Всего 15 000 долл. США (15 000 долл. США)

В этом сценарии ABC преуспела, потому что ее процентная ставка была зафиксирована на уровне 5% через своп.ABC заплатила на 15 000 долларов меньше, чем при переменной ставке. Прогноз XYZ оказался неверным, и компания потеряла 15 000 долларов из-за свопа, потому что ставки росли быстрее, чем она ожидала.

Сценарий 2

Во втором сценарии LIBOR увеличивается на 0,25% в год:

Либор + 1,30% Переменный процент, выплачиваемый XYZ на ABC 5% процентов, выплачиваемых ABC в пользу XYZ Прирост ABC Убыток XYZ
Год 1 3.80% 38 000 долл. США $ 50 000 (12 000 долл. США) 12 000 долл. США
Год 2 4,05% 40 500 долл. США $ 50 000 (9 500 долл. США) $ 9 500
Год 3 4,30% 43 000 долл. США $ 50 000 (7 000 долл. США) $ 7 000
Год 4 4,55% 45 500 долл. США $ 50 000 (4500 долл. США) 4500 долларов США
Год 5 4.80% 48 000 долл. США $ 50 000 (2000 долл. США) 2 000 долл. США
Всего (35 000 долл. США) $ 35 000

В этом случае ABC было бы лучше не участвовать в свопе, потому что процентные ставки медленно росли. XYZ получила прибыль в размере 35 000 долларов США от участия в обмене, поскольку ее прогноз был верным.

В этом примере не учитываются другие выгоды, которые ABC могла бы получить от участия в обмене.Например, возможно, компании требовался еще один заем, но кредиторы не хотели этого делать, если не были зафиксированы процентные обязательства по другим ее облигациям.

В большинстве случаев обе стороны будут действовать через банк или другого посредника, который получит часть свопа. Будет ли выгодно двум организациям заключить процентный своп, зависит от их сравнительных преимуществ на рынках ссуд с фиксированной или плавающей ставкой.

Прочие свопы

Инструменты, обмениваемые в рамках свопа, не обязательно должны быть процентными платежами.Существует бесчисленное количество разновидностей экзотических соглашений об обмене, но относительно распространенные договоренности включают товарные свопы, валютные свопы, долговые свопы и свопы на общую доходность.

Товарные свопы

Товарные свопы предполагают обмен плавающей цены на сырье, такой как спотовая цена на нефть марки Brent, на установленную цену в течение согласованного периода. Как показывает этот пример, товарные свопы чаще всего связаны с сырой нефтью.

Валютный своп

В рамках валютного свопа стороны обмениваются выплатами процентов и основной суммы долга, выраженного в разных валютах.В отличие от процентного свопа, основная сумма не является условной суммой, но она обменивается вместе с процентными обязательствами. Валютные свопы могут иметь место между странами. Например, Китай использовал свопы с Аргентиной, помогая последней стабилизировать свои валютные резервы. Федеральная резервная система США использовала агрессивную стратегию свопов с европейскими центральными банками во время европейского финансового кризиса 2010 года, чтобы стабилизировать евро, который падал в цене. из-за греческого долгового кризиса.

Своп долга на капитал

Обмен долга на собственный капитал включает обмен долга на капитал - в случае публичной компании, это будет означать облигации на акции.Это способ для компаний рефинансировать свой долг или перераспределить структуру капитала.

Свопы на общую прибыль

В свопе на общую доходность общий доход от актива обменивается на фиксированную процентную ставку. Это дает стороне, выплачивающей фиксированную ставку по базовому активу , акцию или индекс. Например, инвестор может заплатить фиксированную ставку одной стороне в обмен на прирост капитала плюс дивидендные выплаты по пулу акций.

Своп кредитного дефолта (CDS)

Своп кредитного дефолта (CDS) состоит из соглашения одной стороны о выплате утраченной основной суммы и процентов по ссуде покупателю CDS, если заемщик не выполняет свои обязательства по ссуде.Чрезмерный левередж и плохое управление рисками на рынке CDS явились причинами финансового кризиса 2008 года.

Сводка свопов

Финансовый своп - это производный контракт, по которому одна сторона обменивает или «обменивает» денежные потоки или стоимость одного актива на другой. Например, компания, выплачивающая переменную процентную ставку, может обменять свои процентные платежи с другой компанией, которая затем будет платить первой компании фиксированную ставку. Свопы также могут использоваться для обмена других видов стоимости или рисков, таких как возможность кредитного дефолта по облигации.

Investopedia требует, чтобы писатели использовали первоисточники для поддержки своей работы. Сюда входят официальные документы, правительственные данные, оригинальные отчеты и интервью с отраслевыми экспертами. При необходимости мы также ссылаемся на оригинальные исследования других авторитетных издателей. Вы можете узнать больше о стандартах, которым мы следуем при создании точного и непредвзятого контента, в нашем редакционная политика.

Сравнить счета

Раскрытие информации рекламодателя

×

Предложения, представленные в этой таблице, поступают от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию.Эта компенсация может повлиять на то, как и где появляются объявления. Investopedia не включает все предложения, доступные на торговой площадке.

Определение процентного свопа

Что такое своп процентной ставки?

Своп процентных ставок - это форвардный контракт, в котором один поток будущих процентных платежей обменивается на другой на основе указанной основной суммы. Свопы процентных ставок обычно включают обмен фиксированной процентной ставки на плавающую или наоборот, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок или получить несколько более низкую процентную ставку, чем это было бы возможно без свопа.Своп также может включать обмен одного типа плавающей ставки на другой, что называется базисным свопом.

Ключевые выводы

  • Свопы процентных ставок - это форвардные контракты, по которым один поток будущих процентных платежей обменивается на другой на основе определенной основной суммы.
  • Свопы процентных ставок могут быть с фиксированной или плавающей ставкой, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок.

Разъяснение процентных свопов

Свопы процентных ставок - это обмен одного набора денежных потоков на другой.Поскольку они торгуют на внебиржевом рынке (OTC), контракты заключаются между двумя или более сторонами в соответствии с их желаемыми спецификациями и могут быть настроены различными способами. Свопы часто используются, если компания может легко занять деньги под одну процентную ставку, но предпочитает другой тип.

Типы процентных свопов

Существует три различных типа процентных свопов: с фиксированной на плавающую, с плавающей на фиксированную и с плавающей на плавающую.

Постоянно-плавающий

Например, рассмотрим компанию TSI, которая может выпустить облигации по очень привлекательной фиксированной процентной ставке для своих инвесторов.Руководство компании считает, что плавающая ставка может получить больший денежный поток. В этом случае TSI может заключить своп с банком-контрагентом, в котором компания получает фиксированную ставку и платит плавающую.

Своп структурирован таким образом, чтобы соответствовать сроку погашения и денежному потоку по облигации с фиксированной ставкой, и два потока платежей с фиксированной ставкой взаимозачитываются. TSI и банк выбирают предпочтительный индекс с плавающей ставкой, которым обычно является LIBOR со сроком погашения в один, три или шесть месяцев. Затем TSI получает LIBOR плюс или минус спред, который отражает как условия процентных ставок на рынке, так и его кредитный рейтинг.

Межконтинентальная биржа, орган, ответственный за LIBOR, перестанет публиковать однонедельные и двухмесячные USD LIBOR после 31 декабря 2021 года. Все остальные LIBOR будут отменены после 30 июня 2023 года.

с плавающей точкой на фиксированную

Компания, у которой нет доступа к ссуде с фиксированной процентной ставкой, может брать кредит по плавающей ставке и заключать своп для достижения фиксированной ставки. Срок действия с плавающей ставкой, даты изменения и платежа по ссуде отражаются в свопе и взаимозачитываются.Участком свопа с фиксированной ставкой становится ставка по займам компании.

Поплавок в поплавок

Иногда компании заключают своп, чтобы изменить тип или срок действия индекса с плавающей ставкой, который они платят; это известно как замена базы. Компания может перейти с трехмесячной LIBOR на шестимесячную LIBOR, например, либо потому, что ставка более привлекательная, либо потому, что она соответствует другим потокам платежей. Компания также может переключиться на другой индекс, например, ставку по федеральным фондам, коммерческие ценные бумаги или ставку казначейских векселей.

Пример процентного свопа в реальном мире

Предположим, что PepsiCo необходимо собрать 75 миллионов долларов для приобретения конкурента. В США они могут занимать деньги под процентную ставку 3,5%, но за пределами США они могут занимать всего лишь 3,2%. Загвоздка в том, что им нужно будет выпустить облигацию в иностранной валюте, которая может колебаться в зависимости от процентных ставок страны происхождения.

PepsiCo может заключить процентный своп на срок действия облигации.По условиям соглашения PepsiCo будет платить контрагенту процентную ставку 3,2% в течение срока действия облигации. После этого компания обменяла бы 75 миллионов долларов на согласованный обменный курс, когда срок погашения облигации наступит, и избежала бы любой подверженности колебаниям обменного курса.

Часто задаваемые вопросы

Что такое процентный своп?

Своп процентных ставок происходит, когда две стороны обмениваются будущими процентными выплатами на основе указанной основной суммы. Среди основных причин, по которым финансовые учреждения используют процентные свопы, являются хеджирование убытков, управление кредитным риском или спекуляция.Свопы процентных ставок торгуются на внебиржевых (OTC) рынках, разработанных с учетом потребностей каждой стороны, причем наиболее распространенным свопом является фиксированный обменный курс для плавающей ставки, также известный как «стандартный своп».

Какой пример процентного свопа?

Предположим, что Компания А выпустила двухлетние облигации на сумму 10 миллионов долларов с плавающей процентной ставкой, равной Лондонской межбанковской ставке предложения (LIBOR) плюс 1%. В настоящее время ставка LIBOR составляет 2%. Поскольку компания обеспокоена возможным повышением процентных ставок, она находит компанию B, которая соглашается выплатить компании A годовую ставку LIBOR плюс 1% в течение двух лет на условную основную сумму в 10 миллионов долларов.Компания А, в обмен, выплачивает этой компании фиксированную ставку в размере 4% от номинальной стоимости в 10 миллионов долларов в течение двух лет. Если процентные ставки значительно вырастут, компания А выиграет. И наоборот, компания B выиграет, если процентные ставки останутся неизменными или упадут.

Какие бывают типы процентных свопов?

Своп процентных ставок с фиксированной на плавающую, с плавающей на фиксированную и с плавающей на плавающую - это три основных типа процентных свопов. Своп с фиксированной на плавающую подразумевает, что одна компания получает фиксированную ставку и платит по ней, поскольку она считает, что плавающая ставка приведет к более сильному денежному потоку.Своп с плавающей на фиксированную - это когда компания желает получить фиксированную ставку, например, для хеджирования процентных ставок. Наконец, своп с плавающего на плавающий - также известный как базовый своп - это когда две стороны соглашаются обменять переменные процентные ставки. Например, ставка LIBOR может быть заменена ставкой казначейских векселей.

Определение условной основной суммы

Какова условная основная сумма?

Условная основная сумма в процентном свопе - это заранее определенные суммы в долларах или основная сумма, на которых основываются обменные процентные платежи.Условный принципал никогда не переходит из рук в руки во время транзакции, поэтому он считается условным или теоретическим. Ни одна из сторон не платит и не получает номинальную основную сумму в любое время; переходят только платежи по процентной ставке.

Ключевые выводы

  • Условная основная сумма используется в процентных свопах.
  • Это теоретическая величина, которую каждая сторона платит друг другу через определенные промежутки времени.
  • В облигациях номинальная основная сумма равна номинальной стоимости облигации.

Общие сведения о номинальной основной сумме

Согласно Положениям о казначействе, условная основная сумма - это «финансовый инструмент, который предусматривает выплату сумм одной стороной другой через определенные промежутки времени, рассчитываемые со ссылкой на указанный индекс по условной основной сумме, в обмен на определенное вознаграждение или обещание. платить аналогичные суммы ".

Условная основная сумма относится к предполагаемой сумме основной суммы, участвующей в финансовой транзакции, даже если она функционально отделена от транзакции.Это может включать в себя основную сумму долга в долговых ценных бумагах в процентных свопах, поскольку ставки являются фактическими компонентами операции, но основная сумма долга функционально фиктивна. Условная основная сумма не обязательно должна быть денежной суммой. Он также может быть равен пакету акций или стоимости корзины акций.

Свопы процентных ставок

Своп процентных ставок предполагает, что две организации ссужают друг другу средства, но на разных условиях. График погашения может быть разным по срокам или по разным процентным ставкам.В случаях, когда транзакции включают одинаковую сумму основного долга (сумма, ссужаемая и получаемая каждой стороной), принципал является условным по своей природе и фактически не переходит из рук в руки или может даже не существовать функционально.

Часто процентные свопы используются, чтобы помочь сместить риск или доходность определенных инвестиций вверх или вниз, когда одна организация будет иметь актив с переменной ставкой, а другая - актив с фиксированной ставкой. Принято как соглашение с нулевой суммой, одна сторона может получить выгоду от соглашения, в то время как другая несет убытки.

Условная основная сумма и выпуск облигаций

При расчете выплат по облигациям номинальная стоимость облигации считается условной с точки зрения определения причитающихся процентов. Выплаты производятся в процентах от номинальной стоимости, даже если номинальная стоимость недоступна в истинном смысле этого слова. Номинальная стоимость не может быть отозвана и может даже не существовать в традиционном смысле до тех пор, пока облигация не приблизится к погашению, но она имеет понятную стоимость, которая требуется для выполнения соответствующих расчетов.

Пример условной основной суммы

Две компании могут заключить договор о процентном свопе следующим образом: В течение трех лет компания A выплачивает компании B 5 процентов годовых на условную основную сумму в 10 миллионов долларов. За те же три года компания B выплачивает компании A годовую ставку LIBOR с той же условной основной суммы в размере 10 миллионов долларов.

Это будет считаться обычным процентным свопом, поскольку одна сторона выплачивает проценты по фиксированной ставке на условную основную сумму, а другая сторона платит проценты по плавающей ставке на ту же условную основную сумму.

Определение ноги

Что такое нога?

Нога - это часть многосторонней сделки, часто это стратегия торговли деривативами, в которой трейдер комбинирует несколько опционов или фьючерсных контрактов или, в более редких случаях, комбинации обоих типов контрактов, чтобы хеджировать позицию, чтобы получить выгоду от арбитраж или получение прибыли от расширения или сужения спреда. В рамках этих стратегий каждый производный контракт или позиция в базовой ценной бумаге называется ветвью.

Вход в многопозиционную позицию известен как «переход к сделке».Между тем выход из такой позиции называется «выходом из игры». Обратите внимание, что денежные потоки, обмениваемые по контракту своп, также могут называться легами.

Ключевые выводы

  • Участок относится к одной части многоэтапной или многоэтапной сделки, например, в стратегии спреда.
  • Трейдер использует стратегию, чтобы хеджировать позицию, получить выгоду от арбитража или получить прибыль от спреда.
  • Трейдеры используют многоплановые ордера для сложных сделок, когда нет уверенности в направлении тренда.

Понимание ноги

Нога - это одна часть или одна сторона многоступенчатой ​​или многоэтапной сделки. Эти виды торговли похожи на гонку в долгом путешествии - они состоят из нескольких частей или этапов. Они используются вместо отдельных сделок, особенно когда сделки требуют более сложных стратегий. Нога может включать одновременную покупку и продажу ценной бумаги.

Чтобы ноги работали, важно учитывать время. Ноги должны выполняться одновременно, чтобы избежать любых рисков, связанных с колебаниями цены соответствующей ценной бумаги.Другими словами, покупка и продажа должны производиться примерно в одно и то же время, чтобы избежать ценового риска.

Существует несколько типов ножек, которые описаны ниже.

Варианты леггинсов

Опционы - это деривативные контракты, которые дают трейдерам право, но не обязательство, покупать или продавать базовую ценную бумагу по согласованной цене, также известной как цена исполнения, в определенную дату истечения срока или до нее. Совершая покупку, трейдер инициирует колл-опцион.При продаже используется пут-опцион.

Самые простые опционные стратегии одноногие и включают один контракт. Они бывают четырех основных форм:

Опции Спреды
Бычья Медвежий
Длинный звонок (покупка опциона колл) Короткий колл (продать или "написать" опцион колл)
Короткая пут (продажа или "запись" пут-опциона) Длинный пут (покупка пут-опциона)

Пятая форма, обеспеченная денежными средствами пут, включает продажу опциона пут и хранение наличных средств для покупки базовой ценной бумаги, если опцион будет исполнен.

Комбинируя эти варианты друг с другом и / или с короткими или длинными позициями по базовым ценным бумагам, трейдеры могут создавать сложные ставки на будущие движения цен, увеличивать свою потенциальную прибыль, ограничивать свои потенциальные убытки и даже зарабатывать свободные деньги с помощью арбитража - практика извлечения выгоды из редкой рыночной неэффективности.

Двухэлементная стратегия: длинное занятие

Длинный стрэддл - это пример опционной стратегии, состоящей из двух частей: длинного колла и длинного пут.Эта стратегия хороша для трейдеров, которые знают, что цена ценной бумаги изменится, но не уверены, в какую сторону она пойдет.

Инвестор прерывается, даже если цена повышается на его чистый дебет - цена, которую они заплатили за два контракта плюс комиссионные, - или уменьшается на их чистый дебет, прибыль, если она движется дальше в любом направлении, или же теряет деньги. Однако этот убыток ограничен чистым дебетом инвестора.

Как показано на диаграмме ниже, комбинация этих двух контрактов приносит прибыль независимо от того, растет или падает цена базовой ценной бумаги.

Трехсторонняя стратегия: воротник

Ошейник - это защитная стратегия, используемая в длинной позиции по акции. Он состоит из трех ножек:

  • длинная позиция по базовой ценной бумаге
  • длинный путь
  • короткий звонок

Эта комбинация представляет собой ставку на то, что базовая цена вырастет, но она хеджируется длинным путом, что ограничивает возможность убытков. Сама по себе эта комбинация известна как защитный удар. Добавив короткий звонок, инвестор ограничил свою потенциальную прибыль.С другой стороны, деньги, которые инвестор получает от продажи колл, компенсируют цену пут и, возможно, даже превышают ее, таким образом снижая чистый дебет.

Эта стратегия обычно используется трейдерами, которые настроены немного на повышение и не ожидают значительного роста цен.

Стратегия с четырьмя ногами: железный кондор

Железный кондор - это сложная стратегия с ограниченным риском, но ее цель проста: заработать немного денег на ставке на то, что базовая цена не будет сильно двигаться.В идеале базовая цена при истечении срока действия будет находиться между ценой исполнения короткого пут и короткого опциона колл. Прибыль ограничивается чистым кредитом, который инвестор получает после покупки и продажи контрактов, но максимальный убыток также ограничен.

Для построения этой стратегии требуется четыре ноги или ступеньки. Вы покупаете пут, продаете пут, покупаете колл и продаете колл по относительным ценам исполнения, указанным ниже. Даты истечения срока должны быть близки друг к другу, если не идентичны, и в идеальном сценарии каждый контракт истекает из-за денег (OTM), то есть бесполезен.

Ноги фьючерса

Фьючерсные контракты также можно комбинировать, при этом каждый контракт представляет собой часть более крупной стратегии. Эти стратегии включают календарные спреды, когда трейдер продает фьючерсный контракт с одной датой поставки и покупает контракт на тот же товар с другой датой поставки. Покупка контракта, срок действия которого истекает относительно быстро, и продажа более позднего (или «отложенного») контракта является оптимистичной, и наоборот.

Другие стратегии пытаются извлечь выгоду из разницы между ценами на разные товары, например, разницы в трещинах - разницы между нефтью и ее побочными продуктами - или искры - разницы между ценой на природный газ и электроэнергию от газовых электростанций.

Определение товарного свопа

Что такое товарный своп?

Товарный своп - это тип производного контракта, по которому две стороны соглашаются обмениваться денежными потоками в зависимости от цены базового товара. Товарный своп обычно используется для хеджирования от колебаний цен на рынке на товар, такой как нефть и животноводство. Товарные свопы позволяют производителям товара и потребителям зафиксировать установленную цену на данный товар.

Товарные свопы не торгуются на биржах.Скорее, это индивидуализированные сделки, которые выполняются вне официальных бирж и без надзора со стороны биржевого регулятора. Чаще всего сделки заключают компании, оказывающие финансовые услуги.

Ключевые выводы

Товарный своп - это тип производного контракта, по которому две стороны соглашаются обмениваться денежными потоками в зависимости от цены базового товара.

Товарный своп обычно используется для хеджирования колебаний цен на рынке на товар, такой как нефть и домашний скот.

Товарные свопы не торгуются на биржах; они представляют собой индивидуализированные сделки, которые выполняются вне официальных бирж и без надзора со стороны биржевого регулятора.

Как работает товарный своп

Товарный своп состоит из компонента с плавающей частью и компонента с фиксированной частью. Компонент с плавающей частью привязан к рыночной цене базового товара или согласованного товарного индекса, в то время как компонент с фиксированной частью указывается в контракте.Большинство товарных свопов основаны на нефти, хотя в основе свопа может лежать любой товар, например драгоценные металлы, промышленные металлы, природный газ, животноводство или зерно. Из-за характера и размеров контрактов обычно только крупные финансовые учреждения участвуют в товарных свопах, а не индивидуальные инвесторы.

Как правило, компонент свопа с плавающей частью принадлежит потребителю рассматриваемого товара или учреждению, желающему заплатить фиксированную цену за товар.Компонент фиксированной части обычно принадлежит производителю товара, который соглашается платить плавающую ставку, которая определяется спотовой рыночной ценой базового товара.

Конечным результатом является то, что потребитель товара получает гарантированную цену в течение определенного периода времени, а производитель находится в хеджированной позиции, защищая его от снижения цены товара за тот же период времени. Обычно расчеты по товарным свопам производятся наличными, хотя в контракте может быть предусмотрена физическая доставка.

В дополнение к свопам с фиксированными плавающими ставками существует еще один вид товарных свопов, называемых товарными свопами на процентные ставки. В этом типе свопа одна сторона соглашается выплатить доход на основе цены товара, в то время как другая сторона привязана к плавающей процентной ставке или согласованной фиксированной процентной ставке. Этот тип свопа включает условную основную сумму - заранее определенную сумму в долларах, на которой основываются обменные процентные платежи, - определенную продолжительность и заранее определенные периоды платежей. Этот тип свопа помогает защитить товаропроизводителя от риска снижения прибыли в случае снижения рыночной цены товара.

Как правило, цель товарных свопов - ограничить степень риска для данной стороны в рамках свопа. Сторона, которая хочет застраховать свой риск от волатильности цены определенного товара, заключает товарный своп и соглашается, на основании изложенного контракта, принять конкретную цену, которую они либо заплатят, либо получат в течение соглашение. Авиакомпании сильно зависят от топлива для своей деятельности. Колебания цен на нефть могут быть особенно серьезными для их бизнеса, поэтому авиакомпания может заключить соглашение об обмене товарами, чтобы уменьшить свою подверженность любой волатильности на нефтяных рынках.

Пример товарного свопа

В качестве примера предположим, что компании X необходимо закупать 250 000 баррелей нефти каждый год в течение следующих двух лет. Форвардные цены на поставку нефти через год и два года составляют 50 долларов за баррель и 51 доллар за баррель. 2 = 97 $.56.

Учитывая это, можно рассчитать, что потребитель должен платить 50,49 доллара за баррель ежегодно.

Введение в свопы

Срочные контракты можно разделить на два основных семейства:

1. Условные претензии (например, опционы)

2. Форвардные требования, которые включают биржевые фьючерсы, форвардные контракты и свопы.

Своп - это соглашение между двумя сторонами об обмене последовательностями денежных потоков в течение определенного периода времени.Обычно в момент заключения контракта по крайней мере один из этих рядов денежных потоков определяется случайной или неопределенной переменной, такой как процентная ставка, курс иностранной валюты, цена акций или цена товара.

Концептуально своп можно рассматривать либо как портфель форвардных контрактов, либо как длинную позицию в одной облигации в сочетании с короткой позицией в другой облигации. В этой статье мы обсудим два наиболее распространенных и основных типа свопов: процентные и валютные свопы.

Ключевые выводы

  • В финансах своп - это производный контракт, в котором одна сторона обменивает или обменивает стоимость или денежные потоки одного актива на другой.
  • Из двух денежных потоков одно значение является фиксированным, а другое - переменным и основано на индексной цене, процентной ставке или обменном курсе валюты.
  • Свопы - это индивидуализированные контракты, торгуемые на внебиржевом рынке (OTC) в частном порядке, в отличие от опционов и фьючерсов, торгуемых на публичной бирже.
  • Простые процентные и валютные свопы - это два наиболее распространенных и основных типа свопов.

Рынок свопов

В отличие от большинства стандартизированных опционов и фьючерсных контрактов, свопы не являются биржевыми инструментами. Вместо этого свопы представляют собой индивидуальные контракты, которые торгуются на внебиржевом (OTC) рынке между частными сторонами. Фирмы и финансовые учреждения доминируют на рынке свопов, и лишь немногие (если таковые имеются) физические лица когда-либо участвуют. Поскольку свопы происходят на внебиржевом рынке, всегда существует риск дефолта контрагента по свопу.

Свопы на дефолт по кредиту (CDS)

Первый процентный своп произошел между IBM и Всемирным банком в 1981 году.Однако, несмотря на их относительную молодость, популярность свопов резко возросла. В 1987 году Международная ассоциация свопов и деривативов сообщила, что общая номинальная стоимость рынка свопов составляла 865,6 млрд долларов. По данным Банка международных расчетов, к середине 2006 года эта цифра превысила 250 триллионов долларов. Это более 15 раз превышает размер рынка публичных акций США.

Простой процентный своп ванили

Самый распространенный и простой своп - это простой процентный своп.В этом свопе Сторона A соглашается выплатить Стороне B заранее установленную фиксированную процентную ставку на условную основную сумму в определенные даты в течение определенного периода времени. Одновременно Сторона B соглашается производить платежи на основе плавающей процентной ставки Стороне A по той же условной основной сумме в те же указанные даты в течение того же указанного периода времени. В обычном свопе два денежных потока выплачиваются в одной и той же валюте. Указанные даты платежа называются датами расчетов, а промежутки времени между ними - периодами расчетов.Поскольку свопы представляют собой индивидуализированные контракты, выплаты процентов могут производиться ежегодно, ежеквартально, ежемесячно или с любым другим интервалом, определяемым сторонами.

Например, 31 декабря 2006 г. компания A и компания B заключают пятилетний своп на следующих условиях:

  • Компания A выплачивает компании B сумму, равную 6% годовых, с условной основной суммой в 20 миллионов долларов.
  • Компания B выплачивает компании A сумму, равную годовой ставке LIBOR + 1% годовых на условную основную сумму в 20 миллионов долларов.

LIBOR или Лондонская межбанковская ставка предложения - это процентная ставка, предлагаемая лондонскими банками по депозитам, сделанным другими банками на рынках евродолларов. Рынок процентных свопов часто (но не всегда) использовал LIBOR в качестве основы для плавающей ставки до 2020 года. Переход от LIBOR к другим ориентирам, таким как обеспеченная ставка однодневного финансирования (SOFR), начался в 2020 году. Для простоты предположим, что обе стороны обмениваются платежами ежегодно 31 декабря, начиная с 2007 года и заканчивая 2011 годом.

В конце 2007 года компания A выплатит компании B 1 200 000 долларов (20 000 000 долларов * 6%). 31 декабря 2006 г. годовая ставка LIBOR составляла 5,33%; следовательно, Компания B выплатит компании A 1 266 000 долларов США (20 000 000 долларов США * (5,33% + 1%)). В обычном процентном свопе плавающая ставка обычно определяется в начале расчетного периода. Обычно своп-контракты позволяют проводить взаимозачет платежей друг против друга, чтобы избежать ненужных платежей. Здесь компания B платит 66 000 долларов, а компания A ничего не платит.Ни при каких обстоятельствах основная сумма не переходит из рук в руки, поэтому это называется «условной» суммой. На рисунке 1 показаны денежные потоки между сторонами, которые происходят ежегодно (в этом примере).

Рисунок 1: Денежные потоки для простого процентного свопа

Простой ванильный валютный своп

Обычный валютный своп включает обмен основной суммы и фиксированных процентных платежей по кредиту в одной валюте на основные и фиксированные процентные платежи по аналогичной ссуде в другой валюте.В отличие от процентного свопа стороны валютного свопа обмениваются основными суммами в начале и в конце свопа. Две указанные основные суммы устанавливаются таким образом, чтобы быть приблизительно равными друг другу с учетом обменного курса на момент начала свопа.

Например, компания C, американская, и компания D, европейская, заключают пятилетний валютный своп на 50 миллионов долларов. Предположим, что в то время обменный курс составлял 1,25 доллара за евро (например, доллар стоит 0.80 евро). Во-первых, фирмы обменяются принципалами. Итак, компания C платит 50 миллионов долларов, а компания D - 40 миллионов евро. Это удовлетворяет потребность каждой компании в средствах, деноминированных в другой валюте (что является причиной свопа).

Рисунок 2: Денежные потоки для простого валютного свопа, шаг 1

Как и в случае процентных свопов, стороны фактически вычитают платежи друг против друга по преобладающему на тот момент обменному курсу. Если на годичной отметке, обменный курс составляет 1 доллар.40 за евро, тогда платеж компании C составит 1 400 000 долларов США, а платеж компании D составит 4 125 000 долларов США. На практике компания D выплатит чистую разницу в размере 2 725 000 долларов США (4 125 000 долларов США - 1 400 000 долларов США) компании C. Затем, через промежутки времени, указанные в соглашении о свопе, стороны будут обмениваться процентными платежами на соответствующие суммы основного долга.

Для простоты предположим, что они производят эти платежи ежегодно, начиная с года после обмена основной суммы. Поскольку компания C взяла взаймы в евро, она должна платить проценты в евро по процентной ставке в евро.Точно так же Компания D, взявшая займы в долларах, будет выплачивать проценты в долларах, исходя из долларовой процентной ставки. В этом примере предположим, что согласованная процентная ставка в долларах составляет 8,25%, а процентная ставка в евро - 3,5%. Таким образом, ежегодно компания C платит 1 400 000 евро (40 000 000 евро * 3,5%) компании D. Компания D будет платить компании 4 125 000 долларов США (50 000 000 долларов США * 8,25%).

Рисунок 3: Денежные потоки для простого валютного свопа, шаг 2

Наконец, в конце свопа (обычно также в дату окончательной выплаты процентов) стороны повторно обменивают первоначальные суммы основного долга.Эти основные платежи не зависят от обменных курсов в то время.

Рисунок 4: Денежные потоки для простого валютного свопа, шаг 3

Кто воспользуется свопом?

Мотивы использования своп-контрактов делятся на две основные категории: коммерческие потребности и сравнительные преимущества. Обычные деловые операции некоторых фирм приводят к определенным типам процентных или валютных рисков, которые свопы могут уменьшить. Например, рассмотрим банк, который выплачивает плавающую процентную ставку по депозитам (например,g., пассивы) и получает фиксированную процентную ставку по ссудам (например, по активам). Это несоответствие между активами и обязательствами может вызвать огромные трудности. Банк мог бы использовать своп с фиксированной ставкой (платить по фиксированной ставке и получать плавающую ставку), чтобы конвертировать свои активы с фиксированной ставкой в ​​активы с плавающей ставкой, которые хорошо согласовывались бы с его обязательствами с плавающей ставкой.

Некоторые компании имеют сравнительные преимущества при получении определенных видов финансирования. Однако это сравнительное преимущество может не соответствовать желаемому типу финансирования.В этом случае компания может приобрести финансирование, в отношении которого у нее есть сравнительное преимущество, а затем использовать своп, чтобы преобразовать его в желаемый вид финансирования.

Например, рассмотрим известную американскую фирму, которая хочет расширить свою деятельность в Европе, где она менее известна. Скорее всего, она получит более выгодные условия финансирования в США. Используя валютный своп, фирма получает евро, необходимые для финансирования своего расширения.

Чтобы выйти из соглашения о свопе, либо выкупите контрагента, либо войдите в зачетный своп, либо продайте своп другому лицу, либо используйте свопцион.

Выход из соглашения об обмене

Иногда одной из сторон свопа необходимо выйти из свопа до согласованной даты расторжения. Это похоже на продажу инвестором биржевых фьючерсов или опционных контрактов до истечения срока их действия. Для этого есть четыре основных способа:

1. Выкуп контрагента: Как и опцион или фьючерсный контракт, своп имеет рассчитываемую рыночную стоимость, поэтому одна сторона может расторгнуть контракт, заплатив другой этой рыночной стоимости.Однако это не автоматическая функция, поэтому либо она должна быть заранее указана в контракте на своп, либо сторона, желающая выйти, должна заручиться согласием контрагента.

2. Введите зачетный своп: Например, компания A из приведенного выше примера процентного свопа может заключить второй своп, на этот раз получив фиксированную ставку и выплачивая плавающую ставку.

3. Продать своп кому-то другому: Поскольку свопы имеют исчисляемую стоимость, одна сторона может продать контракт третьей стороне.Как и в случае со Стратегией 1, для этого требуется разрешение контрагента.

4. Use a Swaption: Swaption - это опция обмена. Покупка свопциона позволит стороне установить, но не вступить в потенциально компенсирующий своп во время выполнения первоначального свопа. Это снизит некоторые рыночные риски, связанные со Стратегией 2.

Определение свопа от Merriam-Webster

\ менять \

: акт, случай или процесс обмена одной вещи на другую.

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *