Swap сделка: Своп на бирже — что это простыми словами, виды свопов, роль на финансовом рынке

О сделках своп в статье Олега Бычкова для журнала «Корпоративный юрист» | Новости

03 ноября 2017 г.СтатьяКонтакты для прессы: [email protected]

В январе 2017 года Верховный суд признал своп сделки, которые заключили АО «БМ-Банк» и ООО «Платинум-Недвижимость» в рамках кредитного договора недействительными. Своп-сделки используются для целей хеджирования рисков участников бизнес-процессов. Поэтому дефолт по сделке своп автоматически приводит к ухудшению положения стороны, которая полагалась на минимизацию рисков. Если же дефолты по своп-сделкам принимают характер эпидемии, это зеркально сказывается на положении участников.

Олег Бычков, партнер, адвокатское бюро «Линия права»

Сделки своп. Регулирование за рубежом и первая практика в России

Под своп-сделкой понимается производный финансовый инструмент – договор, по которому две стороны договора обмениваются финансовыми потоками – платежами. Их размер привязан к стоимости основного актива, в зависимости от типа которого различаются сами сделки своп.

В рамках своп-сделки не происходит передачи базового актива, что отличает такие сделки от прочих деривативных инструментов (опцион, фьючерс, форвард). Поскольку изначально сделки своп появились за рубежом, логично обратиться к определению этой сделки, которое сформировалось именно там.

Сделки своп появились в середине 70-х годов XX века в Англии в связи с ограничениями, которые английское правительство установило в отношении валютных операций. Одна из первых и самых громких сделок была заключена между корпорацией IBM и Всемирным банком в условиях, когда оба участника были ограничены в валютных источниках. Уже в 1985 году была создана Международная ассоциация своп и деривативных сделок (ISDA). При этом нормативное регулирование практически отсутствовало. Серьезные изменения в регулировании начались после кризиса 2008 года, когда в силу достаточно большого количества сделок и их неисполнения возник так называемый «эффект домино», который сделал масштабы кризиса еще более существенными.

Регулирование сделок своп за рубежом

До 2008 года отсутствовало прямое законодательное регулирование сделок своп. Было только косвенное регулирование на уровне надзора за банками и резервированием. Большая часть норм закреплялась на уровне ISDA в соответствующих типовых условиях совершения сделок для ее участников. После кризиса 2008 года произошел масштабный обвал финансовых рынков, в том числе из-за дефолтов по сделкам своп. Законодатели на уровне ЕС и США озаботились тем, чтобы впредь не допускать больше таких ситуаций. Об этом лидеры стран G20 договорились в 2009 году.

В США был принят закон Додда – Франка (Dodd – Frank Act), а в ЕС поэтапно внедряют директиву EMIR (Emerging Markets and Infrastructure Regulation) и MiFID (Markets in Financial Instruments Directive). Отдельному регулированию подверглись кредитно-дефолтные своп-сделки — приняты Директивы об ограничении спекулятивных игр в этом направлении

(EU Regulation on Short Selling and certain aspects of credit default swaps № 236/2012).

Несмотря на ряд различий между регулированием в ЕС и США, основная цель этих актов – урегулировать обращение деривативных инструментов, с тем, чтобы не допустить обвалов, подобных 2008 году, а именно:
минимизировать системные риски торговли деривативами;
обеспечить прозрачность рынка деривативов;
исключить спекулятивные действия с деривативами;
установить требования к капиталу банков в рамках их сделок с деривативными инструментами, к дилерам и другим участникам таких сделок;
использовать централизованный клиринг сделок и их заключения на биржевых торгах;

определить требования к отчетности и сохранности данных о сделках своп;
ввести специальную регистрацию сторон сделок с деривативами.

Эти нормативные акты в целом схожим образом решают аналогичные проблемы.

Где совершаются сделки своп? Сделки своп могут совершаться как на бирже с использованием биржевой инфраструктуры, так и непосредственно между сторонами. При этом в ряде случаев все большее количество законодателей устанавливают необходимость заключения своп-сделок на бирже, тем самым повышая надежность таких сделок.

Понятие и специфика своп-сделок

В США, согласно изменениям, внесенным законом Додда-Франка, под своп-сделкой понимается «любое соглашение, которое:
является основанием для обмена одного и более платежей, основанных на стоимости одной и более ставок, валют, товаров, ценных бумаг, долговых инструментов, индексов или иных финансовых, или экономических ставок;

и передает, как между сторонами сделки, в части или целиком, финансовый риск в отношении будущего изменения любого значения или уровня, без передачи существующего или будущего прямого или косвенного владения активом» (Раздел VII закона Додда – Франка).  

Можно выделить две части своп-сделки – первоначальный обмен стоимостями активов (право собственности на актив не передается) и обратный обмен стоимостями активов в завершении сделки (также без передачи прав на актив). Например, компания «Альфа» имеет на балансе акции компании «Y», а компания «Бета» – облигации компании «X». В какой-то момент собственники компании «Альфа» могут счесть, что более целесообразным является владение облигациями компании «X», а компания «Бета» будет считать целесообразным владение акциями компании «Y». При этом у указанных компаний нет желания менять портфель инвестиций долгосрочно, и для них целесообразно изменить активы на короткий срок. Конечно же, и компания «Альфа», и компания «Бета» могут продать существующие активы и купить необходимые, но это может повлечь существенные транзакционные издержки, что убьет на корню саму идею смены активов. Соответственно, они вместо этого могут заключить сделку своп, в рамках которой компания «Альфа» выплачивает компании «Бета» доходность по акциям, а компания «Бета» выплачивает компании «Альфа» доходность по облигациям. В итоге сделка своп в этом случае будет представлять собой обмен доходностью, поскольку физического обмена активами не происходит.

Помимо обмена доходностью условия сделки своп могут также предусматривать выплату разницы, если таковая возникнет между стоимостью акций и облигаций в завершении сделки своп. То есть если изначально «обмен» происходил между активами с равной стоимостью, в последующем стоимость активов может измениться, и тогда между их стоимостью возникнет разница, которую будет необходимо также выплатить.

Особенности отдельных разновидностей сделок своп

В случае с процентным свопом – одним из самых простых и базовых свопов – в сделке участвуют два игрока: плательщик фиксированного платежа и плательщик плавающего платежа, привязанного обычно к зафиксированному сторонами расчетному идикативу (LIBOR, MosPrime и т. д.).

Конкретные условия платежей согласовываются сторонами по сделке своп, и вполне вероятно, что оба платежа могут быть фиксированными либо плавающими. В этом случае различается номинал базового актива (например, это могут быть разные валюты). При этом выплаты сторонами происходят одновременно, в одну дату (ежемесячно, ежеквартально, с иной периодичностью).

Основная цель процентных своп-сделок — зафиксировать определенные выплаты и предсказать денежный поток. Именно поэтому такие своп-сделки часто используются при секьюритизации, когда необходимо произвести предсказуемые и понятные выплаты владельцам долговых инструментов.

Если взять наиболее простой, так называемый, plain vanilla swap, его можно представить следующим образом: две стороны в этой своп-сделке обмениваются между собой платежами, рассчитанными исходя из фиксированной и нефиксированной процентной ставок. Так, одна компания выпускает облигации, по которым купонный доход рассчитывается, исходя из ставки LIBOR (плавающая ставка). Другая компания выпускает облигации с фиксированным купонным доходом, например, 5%. Вот они могут заключить между собой своп-сделку.

В случае, если ставка LIBOR, исходя из ожиданий, составит 3% годовых, то в своп-договоре скорее всего будет указано, что эта сторона выплатит другой стороне LIBOR + 2%.

В этом случае платежи сторон по своп-договору будут одинаковыми и зачтутся между собой в итоге (netting). Как уже говорилось выше, особенностью своп-сделок является то, что сам актив (облигации в данном случае) не обменивается между сторонами и расчет происходит только в отношении двусторонних платежей между сторонами, привязанными к базововому активу, размер которого также согласовывается сторонами в своп-сделке (номинальная сумма).

При этом, очевидно, что ставка LIBOR, а значит, и размер выплат может меняться время от времени, и предсказать в дату заключения сделки своп, какой будет LIBОR в будущем, невозможно, поскольку это зависит от множества факторов и определенного количества «черных лебедей», с которыми бизнес столкнется в будущем. Соответственно, каждая сторона сделки своп может оказаться как в проигравших, так и в выигрыше.

Сделки своп многообразны, и их разновидность привязана к активам, на основе которых стороны своп-сделки рассчитывают свои платежи. Несмотря на разнообразие сделок своп, базовый принцип, который лежит в их основе единый: наличие определенного базового актива, от которого зависят выплаты сторон по сделке. 

В случае использования структуры валютного свопа две стороны обмениваются номинальной суммой и процентом в разных валютах, тем самым хеджируя свои валютные риски и пытаясь снизить стоимость заимствования.

Содержание валютной своп-сделки аналогично содержанию простой своп-сделки, с тем лишь отличием, что в рамках валютной сделки своп стороны обмениваются de facto не только платежами, но и основной суммой (номиналом), в отношении которой сформированы платежи. Проще говоря, используется валютная пара и соответствующий курс валют. Чаще всего такая операция производится для обмена фиксированной процентной ставки по одному долговому обязательству, выраженному в одной валюте, на плавающую процентную ставку по другому долговому обязательству, выраженному в другой валюте. Возможны ситуации, когда ставки и там и там являются фиксированными, и единственное отличие – в валюте обязательства.

В стандартной сделке валютного свопа одна сторона занимает определенную сумму иностранной валюты у контрагента в соответствии с обменным курсом на эту дату. Одновременно она предоставляет в долг равную сумму своему контрагенту в своей валюте. На протяжении сделки стороны обмениваются платежами, исходя из разницы в процентных ставках. В завершении сделки стороны обмениваются завершающими платежами – разница между номиналами долга по курсу обмена, существующему в соответствующий момент времени.

Ключевые риски сделок
При этом своп-сделки, как и многие прочие деривативные инструменты, несут два ключевых риска: риск контрагента, когда его дефолт влечет невозможность исполнить обязательства по сделке и финансовый риск, то есть рыночный риск изменения показателей, который повлияет на выплаты в рамках сделки.

Регулирование своп в России

В отличие от зарубежных стран, в России пока существенный пробел в регулировании сделок своп. Специального регулирования практически нет. Действуют лишь общие положения и ряд специфичных норм: Гражданский кодекс, Закон о рынке ценных бумаг, Указание ЦБ РФ №3565-У «О видах производных финансовых инструментов». В свое время ВАС РФ подготовил проект информационного письма Президиума ВАС РФ «Об отдельных вопросах разрешения споров из договоров процентного свопа», но он так и не был принят.

Специальное регулирование своп-сделок

В России стандартные условия совершения сделок на срочном рынке были впервые утверждены Саморегулируемой (некоммерческой) организацией «Национальная ассоциация участников фондового рынка» (НАУФОР) в 2009 году. Новые условия были приняты в 2011 году. В 2015 году начал работу Совет по производным финансовым инструментам (СПФИ), созданный совместными усилиями Ассоциации российских банков, НАУФОР и Национальной фондовой ассоциации.

Из последней судебной практики по сделкам своп, в частности, из дела Юникредит и Платинум-Недвижимость можно сделать ряд выводов, которые ярко демонстрируют подход судов к подобным контрактам.  

ПРАКТИКА ПО СДЕЛКАМ СВОП:
Определение ВАС РФ от 27.03.2013 № ВАС-3788/13;
Постановление ФАС СЗО от 19.03.2014 №Ф07-860/2014;
Постановление АС МО от 30.04.2015 №А40-143354/13).
Проект информационного письма Президиума ВАС РФ «Об отдельных вопросах разрешения споров из договоров процентного свопа».

Во-первых, сделки своп между профессиональным участником рынка ценных бумаг и прочими лицами, которые не владеют полной и исчерпывающей информацией о последствиях сделки, могут быть признаны недействительными. Особенно в случае, когда профессиональный участник не раскрыл все возможные негативные последствия заключения сделки.

Во-вторых, при рассмотрении спора суды ссылаются на общие критерии разумности и добропорядочности, установленные гражданским законодательством. Это еще раз говорит об отсутствии надлежащего самостоятельного регулирования деривативных сделок.

В-третьих, отсутствие предыстории заключения деривативных сделок компанией может свидетельствовать об отсутствии соответствующих навыков и знаний, независимо от конкретных исполнителей, которые вели сделку.

И, наконец, в-четвертых, наличие кредитного соглашения и его условий о необходимости заключения сделок своп может также свидетельствовать о том, что банк в качестве стороны кредитного соглашения преследовал недобросовестные цели как более сильная сторона.

Пока сложно делать выводы, но с появлением данных судебных решений появились другие прецеденты, которые в настоящее время проходят проверку в судебном порядке.

---

Дело Юникредит и Платинум-Недвижимость

В качестве наиболее одиозного примера разрешения спора, возникшего из валютного свопа, можно привести дело между АО «БМ-Банк» и ООО «Платинум-Недвижимость», которое было разрешено окончательно в январе 2017 года (Определение ВС РФ от 13.01.2017 № 305-ЭС16-18465, Решение АС г. Москвы от 26.02.2016 №А40-168599/15-98-1397; Постановление 9-го Арбитражного апелляционного суда от 15.06.2016 № 09АП-19571/2016-ГК; Постановление АС МО от 20.09.2016 по делу №А40-168599/2015).

Суть спора: между Банком Москвы (Банк) и ООО «Платинум Недвижимость» (Истец) был заключен договор валютно-процентного свопа, который Истец потребовал признать недействительным.

Предыстория: между сторонами был заключен договор кредитной линии с уплатой плавающей процентной ставки с условием заключить генеральное соглашение о срочных сделках на финансовых рынках на весь срок действия кредитного договора. Во исполнение генерального соглашения стороны также заключили две сделки валютно-процентного свопа, оформленные подтверждениями для сделок валютно-процентного свопа. В подтверждениях о валютно-процентных свопах фиксировались цели этих сделок – снижение рисков неблагоприятного изменения валютных курсов, возникающих для сторон по кредитному договору, деноминированному в рублях, вследствие превалирования у Истца доходов в иностранной валюте, а также в целях возможного изменения процентной ставки.

Доводы Истца: Истец не обладал соответствующими знаниями в сфере работы с производными финансовыми инструментами до заключения своп-сделок и аналогичные сделки не совершал. Банк, как профессиональный участник рынка ценных бумаг, злоупотребил своим правом, что влечет недействительность сделки согласно статьям 10, 168 ГК РФ и положениям Постановления Пленума ВАС РФ от 14. 03.2014 №16 «О свободе договора и ее пределах».

Доводы Банка: Истец оспаривал сделки своп по истечении длительного периода с момента их исполнения. Из буквального толкования положений сделок Истец мог самостоятельно оценить все неблагоприятные последствия сделок своп.

Решения, принятые судами: сделки своп (генеральное соглашение и подтверждения сделок своп) были признаны недействительными.

 

Источник: журнал «Корпоративный юрист» №11, 2017

Своп (Swap): значение и простое определение термина

Специфика рынка Форекс состоит в том, что кредитное плечо не может быть предоставлено на срок более суток. Так как фактически трейдер проводит через брокера не одну, а две операции. В случае переноса времени совершения сделки приобретенная валюта кладется на депозит, а реализуемая валюта берется в кредит. Такая сделка называется своп. Иными словами, своп – это сделка, в ходе которой заключается контр сделка, то есть сделка обратная продажи той же валюты через определенный срок на оговоренных в договоре условиях. Такие сделки позволяют сохранить открытую валютную позицию на более длительный период.

Валютные операции своп, в зависимости от сроков их действия подразделяются на три группы:

• Короткие свопы или своп шорт- однодневные;
• Стандартные свопы;
• Длинный своп или форвардный своп – сделка, в ходе которой первый обмен совершается в первую дату сделки, а обратный – в более поздний период.

Длинный и короткий своп чаще всего используется банками и другими финансовыми учреждениями, участвующими в торгах на международном валютном рынке

Рынок свопов делится на три вида:

• Валютно-процентный своп (кросс валютный своп) – соглашение между покупателем и продавцом о взаимном обмене процентами на определенную сумму. Фактически одна сторона сделки выплачивает другой разницу процентных платежей.
• Кредитно-дефолтный своп — соглашение или дериватив, по которому покупатель выплачивает эмитенту CDS премию за предоставленные обязательства по погашению третьей стороной кредита, выданного покупателем.
• Валютный своп (овернайт) – две противоположные сделки в валюте на одну и ту же сумму с разными датами валютирования. Именно такие свопы применяются на рынке валют.

Сделки своп, анализ которых проведен с особой тщательностью, способны приносить хороший доход трейдерам. На основе изменения ставок на валютном рынке была разработана стратегия CarryTrade, благодаря которой существует возможность получения прибыли в виде своп. Свопы в Альфа–Форекс устанавливаются один раз в неделю. Их размер можно увидеть в любое время в торговом терминале.

Валютный своп на Форекс: определение, виды валютных свопов

В совершении сделок на рынке Форекс принимают участие две валюты. Валюта,  которая покупается, кладется на счет форекс-трейдера, а валюта, которая продается, берется в кредит. В связи с тем, что заранее неизвестны сроки действия сделки (пока сделка будет открыта), то начисления  по валютному кредиту и депозиту производятся при осуществлении операции переноса позиции на следующий день. Такой перенос позиции на следующие сутки и называется валютный своп на форекс (англ. «swap»).

Что такое своп сделка?

Рассмотрим же подробнее что такое своп сделка? В обычном режиме, сделки на рынке Форекс производятся на условиях спот, то есть все суммы, которые были поставлены в текущий рабочий день, должны быть по всей сумме поставлены и на следующий рабочий день. Чтобы такого не происходило, необходимо совершить сделку своп на форекс. Сделка этого типа позволит произвести закрытие и открытие позиции по текущему валютному курсу. Валютный своп на рынке Форекс позволит урегулировать обязательства каждой из сторон сделки.

Центральный банк по валюте каждой страны устанавливает учетную ставку.  Для каждой отдельной страны ставка может отличаться. Отличие может быть настолько значимым, что многим трейдерам удается заработать приличные деньги,  покупая и продавая валюты разных стран.

Например, в  США учетная ставка равна 5%, а в Великобритании – 6 %.

По валютной паре GBP / USD происходит покупка 1 стандартного лота (100000 единиц основной валюты, в нашем случае GBP) по курсу = 1.99.

Оплата сделки своп на форекс составит: (100000х1,99/100) х (6%-5%) = 1990 $ в год.

За сутки сделка по оплате валютного свопа будет равна: 1990$ / 365 = 5,45$ в сутки.

При открытии длинной позиции на форекс, приобретения по валютной паре GBP / USD  происходит займ USD по 5% годовых и открытие депозита по GBP под 6% годовых. Поскольку депозитный процент превышает кредитный, то на валютный счет трейдера будет произведено зачисление валютного свопа на суму — 5,45$ в сутки.

Если открывается короткая позиция на форекс, продажи по валютном инструменте GBP / USD, ситуация будет совсем иная: займ валюты GBP под 6% годовых и открытие депозита по 5% годовых по USD. В таком случае кредитная ставка превышает депозитную и со счета трейдера будет ежесуточно проводится своп сделка на списание в размере теж же — 5,45$.

В нашем примере, для упрощения понимания использовалась однопроцентная ставка для каждой отдельной валюты. На практике учетные ставки по кредиту и депозиту для каждой отдельной валюты практически никогда не совпадают.

Виды валютного свопа

Итак, на рынке Форекс можно выделить три основных вида валютного свопа:

Однодневный (короткий) валютный своп на Форекс (до спота). В этом варианте две даты сделки, которые входят в состав свопа, и идут до самого спота. Это означает, что одна операция происходит на основании механизма спот-том, а вторая – на следующий день после совершения этой своп сделки.

Стандартный (классический) валютный своп (со спота).  Здесь ближней датой валютирования будет спот, а дальняя уже будет происходить, как форвард.

Форвардный валютный своп форекс (после спота).  Эти операции можно охарактеризовать, как сочетание 2-х операций аутрайт, т. е. ближайшая по сроку операция происходит на условиях форварда, а операция, которая ей обратна, производится на основании механизма позднего форварда.

Если ближайшая по времени позиция (конверсионная) – покупка валюты (основная), а удаленная является продажей валюты, то своп сделка на форекс имеет такое название: «купил-продал». Если продажа валюты производится раньше, чем позиция, которая ей обратна, тогда валютный своп будет носить название: «продал-купил».

В основном  валютный своп на форекс совершается одним и тем же лицом, и поэтому  обе валютные операции производятся одним и тем же банком. Своп такого типа называется «чистым». Если же два банка совершают своп сделку, тогда он носит название «сконструированный своп».

И наконец, хочу добавить, что в торговом терминале МетаТрейдер 4 на рынке Форекс, валютный своп рассчитывается автоматически.

Полезные статьи по теме

РЕПО и Своп сделки — кафедра «Организация и анализ предпринимательских процессов» БНТУ

РЕПО (от англ. repurchaseagreement, repo) — соглашение (сделка) купли-продажи ценной бумаги с обязательством обратной продажи-купли через определённый срок по заранее определённой в этом соглашении цене.

Соглашение РЕПО условно может рассматриваться как заём денежных средств под залог ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов). Ююридически соглашение РЕПО оформляется как купля и продажа, а не заём.

Сделки РЕПО часто совершаются с целью кредитования участников рынка деньгами либо ценными бумагами.

Доход кредитующей стороны определяется разницей цен первой и второй части сделки РЕПО. РЕПО подразумевает, что ценные бумаги заемщика, выступающие в качестве обеспечения, переходят в собственность к кредитору на срок предоставления денежных средств заемщику, что упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств заёмщиком и снижает кредитный риск.

Сделка РЕПО состоит из двух частей — первая и вторая часть (прямая и обратная часть). Как правило, первая часть является обычной текущей (спот) сделкой, вторая часть является срочной (форвард) сделкой.

Виды РЕПО

По технике исполнения:

• Прямое РЕПО. — продажа ценных бумаг с обязательством обратной покупки. Процент прибыли, уплачиваемый покупателем, оговаривается заранее. По такой схеме работает рынок межбанковского кредитования.
• Обратное РЕПО — покупка ценных бумаг с обязательством обратной продажи. Как правило, возврат производится с заранее оговоренным дисконтом от первоначальной цены независимо от текущей рыночной стоимости акций.

По сроку исполнения:

• Ночные или «овернайт». Срок действия один день и фиксированная процентная ставка. Наиболее распространены на межбанковском рынке.
• Срочные. С фиксированной ставкой длительностью более одного дня.
• Открытые. Срок исполнения не установлен, плавающая ставка.

  2. Своп (Swap) сделки

Своп (англ. swap) —операция обмена (кули-продажи) с разнообразными активами, в которой заключение прямой сделки обмена сопровождается заключением обратной сделки по возврату тех же активов через определенный срок на заранее оговоренных условиях.

В большинстве случаев используется многопериодный обмен платежами в период действия свопа..

Своп используется для увеличения суммы активов и обязательств — для финансирования под залог ценных бумаг или, наоборот, для займа бумаг для выполнения обязательств по их поставке; снижения или изменения характера рисков, хеджирования; получения прибыли, в том числе для получения доступа на рынки другой юрисдикции.

Виды свопов

• Процентный своп (англ. interest rate swap)
• Валютный своп (англ. Currency swap)
• Своп на акции (англ. stock swap)
• Своп на драгоценные металлы (товарный своп)
• Кредитный дефолтный своп
• Свопцион (swaption)
• Сделка РЕПО

Пример валютного свопа.

 

Арий Ластовенко, доцент кафедры ОАПП, 20.03.2017г.

Примеры со свопами в трейдинге и принцип «ты мне — я тебе»

Основные моменты:

Своп в трейдинге —  это термин, значение которого сводится к временному обмену любыми активами в процессе торговли на бирже. Трейдеры меняются определенным количеством активов на время, потом возвращают друг другу то, чем обменялись. Звучит несколько бессмысленно — это как два приятеля, которые поменялись равноценными автомобилями, чтобы покататься на машине друга, свою предоставить на время ему, а потом каждый возвращает чужое имущество в руки хозяина. Какой-то особой выгоды здесь не видно. В случае со свопами картина выглядит иначе — в подобном процессе обмена есть очень даже большой смысл. Простыми словами своп — это обоюдная выгода для обоих трейдеров. Он помогает увеличить сумму активов, хеджирует риски, дает возможность получить доступ к рынкам другой юрисдикции и соответственно прибыль. Если на первом этапе трейдеры обмениваются активами, то на втором происходит возврат, который является закрытием сделки.

Какие бывают свопы

Валютные свопы

Они улучшают структуру активов, позволяют финансировать различные операции, а также страхуют риски. Самая простая механика валютного свопа — это когда трейдеры временно обмениваются валютой. При первичном обмене они покупают друг у друга валюту на одну и ту же сумму и сразу договариваются о будущем возврате активов через конкретный промежуток времени. Естественно, что на дату закрытия сделки уже будет другой курс. Поэтому одна сторона получит прибыль от данной сделки, вторая — соответственно, убыток. 

Свопы на форекс

Прибыль от разницы курса валют и величина прибыли/убытков будет существенной, если открыть сделку больше, чем на неделю. Причем серьезными потерями такой промежуток не угрожает при наличии достаточного кредитного плеча и видимых колебаний курса. Если вы занимаетесь внутридневной торговлей, то не имеете права держать открытой потенциально выгодную сделку из-за положительного свопа. По правилам вы должны все позиции закрыть в течение дня, иначе вас ждут штрафные санкции. Свопом на форексе считается сделка, которую брокер переносит на следующий день и получает за нее комиссию. Такое явление существует только на форексе. Но какой-то прибыли от него трейдеры обычно не имеют. Для расчета подобных свопов применяется специальная таблица брокера.

Есть два исключения на форексе, когда можно открыть безсвоповый счет:

• когда вы намерены торговать парами не самых ходовых валют
• или вы находитесь больше 3 месяцев на одной позиции.

Это ограничение оправдано тем, что только именно при одном из этих двух условий от свопа может получиться существенная прибыль или по закону противоположности значительный убыток (темную сторону луны никто не отменял). Когда вы регистрируетесь в системе и открываете счет для свопа, обязательно оставьте отметку в необходимой графе, чтобы вам не открыли стандартный трейдерский депозит. 

Акционные свопы трейдинге

Свопы на акциях — это когда происходит обмен потоками платежей, при которых учитываются величина биржевого индекса и процентной ставки. Иначе говоря, здесь имеются в наличии две составляющих — непосредственно акции и фиксированные/плавающие процентные платежи. Свопы на акциях расширяют возможности инвесторов вливать капиталы в фондовые биржи развивающихся стран, к которым относится и Россия.

Свопы процентные

Это когда стороны обмениваются процентными ставками по кредиту. Простой пример процентного свопа — у одного трейдера ставка по проценту, трейдер хочет уменьшить риски и перейти на фиксированную. У другого трейдера фиксированная ставка, и он в ожидании снижения ставки желает перейти на плавающую. Две стороны договариваются об обмене ставки и от разницы ставок извлекают прибыль.

Свопы на сделках с драгоценными металлами

Это сделки, при которых покупают/продают драгметаллы, а потом торговая операция происходит в обратную сторону.

Кредитно-дефолтный своп

Данный инструмент является подстраховкой от возможных убытков при дефолте — он хеджирует риски от дефолта, отсюда и название. Такие свопы были оценены по достоинству трейдерами, которые сняли хорошую прибыль от кризиса 2008 года — именно тогда обрушились кредитные рынки.

Каким образом свопы хеджируют риски трейдеров

Финансовые рынки трудны для освоения в том плане, что их трудно прогнозировать. Котировки валют и процентные ставки по разным инструментам всегда могут измениться в невыгодную для трейдера сторону. Риск того, что придется фиксировать потери от закрытой сделки слишком велик. Идея сделок со свопами дает шанс свести потери к минимуму. Когда два трейдера по свопам обмениваются активами и достигают договоренности о проведении обратной сделки и заранее фиксируют будущую цену обмена активов, они тем самым равномерно распределяют риски для обеих участвующих сторон. На высокую вероятность потерь влияет развитие рынка, своевременность контрактов, которые позволяют каким-то образом компенсировать большие скачки котировок или цен на активы.

А если применять свопы грамотно, можно существенно повысить прибыль от своих финансовых операций. Что надо знать о заключении своп-контракта:

• При обмене любыми активами в расчет надо брать их стоимостную переменную.
• Учитывайте, что при операции обмена обязательно будет комиссия — даже если сделка имеет невещественный характер.
• Составляя контракт, сразу указывайте дату обратной сделки.

Механика хеджирования рисков методом свопов сводится к тому, что предоставляются встречные кредиты с равнозначными суммами в разных валютах и одним сроком погашения.

В России больше всего популярны кредитно-дефолтные свопы. Из-за отсутствия стабильности в экономике при стандартных сроках по кредитным обязательствам слишком высок риск того, что деньги обесценятся. Тем более, что кризис обычно касается всех участников — и заемщиков, и кредиторов. Степень риска зависит от того, в какой валюте оформляли кредит, какая была ситуация на внутренних финансовых рынках и международных. Курс иностранных валют по отношению к российскому рублю обычно резко меняется без видимых причин. Кредитно-дефолтные свопы в данном случае играют роль своеобразной страховки. Заинтересованная сторона регулярно или одноразово выплачивает определенную сумму ради того, чтобы когда случится дефолт, получить компенсацию (страховку), которая погасит убытки обесценивания денег и банкротства заемщика

Сделка может проходить в формате поставки физических активов, когда они выкупаются по заранее оговоренной стоимости при наступлении неблагоприятных событий. Дефолтные свопы гораздо выгоднее классической страховки — эксперты считают, что кредитными рисками легче управлять, чем валютными или процентными. Более рисковые сделки характерны для российских компаний, ведущими бизнес с иностранными партнерами.

Выводы

Своп в трейдинге — это взаимовыгодная двухэтапная сделка, которая позволяет увеличить объем активов и будущую прибыль, страхует обоюдные риски. Свопы бывают процентные, кредитно-дефолтные, акционные, с драгметаллами и на форексе. Есть и другие, но это уже из разряда высшей математики. А мы пока рассматриваем базовые явления. По российскому законодательству трейдеры имеют право применять свопы на различных инструментах, но реально используют в торговле всего несколько. Самый популярный своп — кредитно-дефолтный. Прибыль от свопов формируется от разницы курсов валют или процентных ставок. Торговать на свопах очень непросто, надо оперировать сложными формулами, чтобы рассчитать стоимость инструмента. Без серьезного обучения в эту нишу трейдинга даже соваться не стоит, иначе наломаете дров и сольете депозит.

Рекомендуем начать с бесплатного курса. О свопах там ни слова, но без этой базы к ним не подобраться. Тем более, если вы осваиваете трейдинг с нуля. Если вы уже торгуете со свопами, то поделитесь опытом в комментариях — что из этого у вас хорошо получается, а с чем испытываете трудности? На какие вопросы о свопах ищете ответы? Пишите там же — обязательно ответим со всеми подробностями или запишем для вас отдельное видео на эту тему.

 

Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Дистанционном Курсе: «Трейдинг от А до Я за 60 дней»

Подписывайся на рассылку!

которую можно будет настраивать из личного кабинета

0	Служебные сообщения	CM001	-	Согласие с условиями ГС/договора	-	-
		CM002	-	Несогласие с параметрами	-	-
		CM003	-	Отмена ранее поданного сообщения	-	-
		CM004	-	Запрос на предоставление выписки по договорам, зарегистрированным в интересах клиента	-	-
01	Генеральное соглашение	CM010	MasterAgreementTerms	Анкета генерального соглашения	-	-
		CM011	MasterAgreementTermination	Анкета прекращения генерального соглашения	-	-
02	Валютные сделки	CM021	fxSwap	Анкета договора валютного свопа	ForeignExchange:FXSwap	Своп валютный поставочный (ПФИ)
					ForeignExchange:FXSwap:Cash	Своп валютный расчетный (ПФИ)
					ForeignExchange:FXSwap:NonDerivative	Своп валютный поставочный (не ПФИ)
		CM022	fxSingleLeg	Анкета договора конверсионной сделки (валютного форварда)	ForeignExchange:Forward	Форвард валютный поставочный (ПФИ)
					ForeignExchange:NDF	Форвард валютный расчетный (ПФИ)
					ForeignExchange:Term	Конверсионная сделка с отсрочкой исполнения (не ПФИ)
					ForeignExchange:Spot	Конверсионная сделка спот
		CM023	fxOption	Анкета договора валютного опциона	ForeignExchange:VanillaOption:American	Опцион валютный поставочный американский
					ForeignExchange:CashOption:American	Опцион валютный расчетный американский
					ForeignExchange:VanillaOption:European	Опцион валютный поставочный европейский
					ForeignExchange:NDO	Опцион валютный расчетный европейский
					ForeignExchange:VanillaOption:Bermuda	Опцион валютный поставочный бермудский
					ForeignExchange:CashOption:Bermuda	Опцион валютный расчетный бермудский
					ForeignExchange:SimpleExotic:Asian	Опцион валютный азиатский
					ForeignExchange:SimpleExotic:Barrier	Опцион валютный барьерный
					ForeignExchange:SimpleExotic:BarrierAsian	Опцион валютный азиатский барьерный
		CM024	fxDigitalOption	Анкета договора бинарного валютного опциона	ForeignExchange:SimpleExotic:Digital:American	Опцион валютный бинарный американский
					ForeignExchange:SimpleExotic:Digital:European	Опцион валютный бинарный европейский
					ForeignExchange:SimpleExotic:Digital:Bermuda	Опцион валютный бинарный бермудский
03	Процентные сделки	CM031	fra	Анкета соглашения о будущей процентной ставке	InterestRate:FRA	Соглашение о будущей процентной ставке
		CM032	swap	Анкета договора процентного свопа	InterestRate:IRSwap:FixedFloat	Процентный своп с фиксированной и плавающей ставками
					InterestRate:IRSwap:FixedFixed	Процентный своп с фиксированными ставками
					InterestRate:IRSwap:Basis	Базисный процентный своп
					InterestRate:IRSwap:OIS	Своп на индекс ставок овернайт
					InterestRate:CrossCurrency:Basis	Базисный процентно-валютный своп
					InterestRate:CrossCurrency:FixedFloat	Процентно-валютный своп с фиксированной и плавающей ставками
					InterestRate:CrossCurrency:FixedFixed	Процентно-валютный своп с фиксированными ставками
		CM033	capFloor	Анкета договора фиксации максимальной/минимальной процентной ставки	InterestRate:CapFloor:Cap	Сделка фиксации максимальной процентной ставки (сделка кэп)
					InterestRate:CapFloor:Floor	Сделка фиксации минимальной процентной ставки (сделка флор)
					InterestRate:CapFloor:Collar	Сделка фиксации максимальной и минимальной процентной ставки (сделка коллар)
					InterestRate:CapFloor:Straddle	Сделка стрэддл максимальной и минимальной процентных ставок
		CM034	swaption	Анкета договора свопциона	InterestRate:Option:Swaption:American	Американский свопцион
					InterestRate:Option:Swaption:European	Европейский свопцион
					InterestRate:Option:Swaption:Bermuda	Бермудский свопцион
04	Сделки на ценные бумаги	CM041	repo	Анкета договора репо	CrossAsset:Repo:BasketRepo	Репо с корзиной ценных бумаг
					InterestRate:Repo:BondRepo	Репо с облигациями
					Equity:Repo:EquityRepo	Репо с акциями
		CM042	bondSimpleTransaction	Анкета договора купли-продажи облигации	InterestRate:Other:DebtSpot	Спот-сделка с облигацией
					InterestRate:Other:DebtTerm	Срочная сделка с облигацией
		CM043	bondForward	Анкета договора форварда на облигации	InterestRate:Forward:DebtForward:SingleName	Форвард на облигацию
					InterestRate:Forward:DebtForward:SingleIndex	Форвард на индекс
					InterestRate:Forward:DebtForward:Basket	Форвард на корзину облигаций
					InterestRate:Forward:DebtForward:BasketIndex	Форвард на корзину индексов
		CM044	bondOption	Анкета договора опциона на облигации	InterestRate:Option:DebtOption:SingleName	Опцион на облигацию
		CM045	basketBondOption	Анкета договора опциона на корзину облигации	InterestRate:Option:DebtOption:SingleIndex	Опцион на индекс
					InterestRate:Option:DebtOption:Basket	Опцион на корзину облигаций
					InterestRate:Option:DebtOption:BasketIndex	Опцион на корзину индексов
		CM046	equitySimpleTransaction	Анкета договора купли-продажи акции	Equity:Other: EquitySpot	Спот-сделка с акцией
					Equity:Other: EquityTerm	Срочная сделка с акцией
		CM047	equityForward	Анкета договора форварда на акции	Equity:Forward:PriceReturnBasicPerformance:SingleName	Форвард на акцию
					Equity:Forward:PriceReturnBasicPerformance:Basket	Форвард на корзину акций
		CM048	equityOption	Анкета договора опциона на акции	Equity:Option:PriceReturnBasicPerformance:SingleName	Опцион на акцию
					Equity:Option:PriceReturnBasicPerformance:Basket	Опцион на корзину акций
05	Товарные ПФИ	CM051	commodityForward	Анкета договора товарного форварда	Commodity:Forward:Physical	Поставочный форвард на товарный актив
					Commodity:Forward:Cash	Расчетный форвард на товарный актив
		CM052	commodityOption	Анкета договора товарного опциона	Commodity:Option:American	Товарный опцион американский
					Commodity:Option:European	Товарный опцион европейский
					Commodity:Option:Asian	Товарный опцион азиатский
					Commodity:Option:Weather:American	Американский погодный опцион
					Commodity:Option:Weather:European	Европейский погодный опцион
		CM053	commoditySwap	Анкета договора товарного свопа	Commodity:Swap:Cash	Расчетный товарный своп
					Commodity:Swap:Physical	Поставочный товарный своп
					Commodity:Swap:Cash:Weather	Расчетный погодный своп
		CM054	commoditySwaption	Анкета договора товарного свопциона	Commodity:Swaption:American	Американский товарный свопцион
					Commodity:Swaption:European	Европейский товарный свопцион
06	Свопы	CM061	bondSwap	Анкета договора свопа дохода на облигации	InterestRate:Swap:BondSwap:SingleName	Своп на облигацию
					InterestRate:Swap:BondSwap:SingleIndex	Своп на индекс облигаций
					InterestRate:Swap:BondSwap:Basket	Своп на корзину облигаций
		CM062	equitySwapTransactionSupplement	Анкета договора свопа дохода на акции	Equity:Swap:PriceReturnBasicPerformance:SingleName	Своп на акцию
					Equity:Swap:PriceReturnBasicPerformance:SingleIndex	Своп на индекс акций
					Equity:Swap:PriceReturnBasicPerformance:Basket	Своп на корзину акций
07	Кредитные ПФИ	CM071	creditDefaultSwap	Анкета договора кредитного дефолтного свопа	Credit:Swap:Index:Cash	Индексный кредитный дефолтный своп
					Credit:Swap:SingleName:Cash	Расчетный кредитный дефолтный своп на одно обязательство
					Credit:Swap:SingleName:Physical	Поставочный кредитный дефолтный своп на одно обязательство
					Credit:Swap:MultipleName:Cash	Расчетный кредитный дефолтный своп на корзину обязательств
					Credit:Swap:MultipleName:Physical	Поставочный кредитный дефолтный своп на корзину обязательств
		CM072	creditDefaultSwaption	Анкета договора кредитного свопциона	Credit:SwapOption:American	Американский кредитный свопцион
					Credit:SwapOption:European	Европейский кредитный свопцион
					Credit:SwapOption:Bermuda	Бермудский кредитный свопцион
08	Иные сделки	CM081	generalProduct	Анкета договора иного инструмента	Other	Иной инструмент
		CM083	repoBulkReport	Отчет по сделкам репо	Other	Иной инструмент
		CM084	fxSwapBulkReport	Отчет по сделкам валютный своп	Other	Иной инструмент
		CM085	fxSingleLegBulkReport	Отчет по конверсионным сделкам	Other	Иной инструмент
09	Суммарная отчетность	CM092	-	Отчет об уплате маржевых сумм	-	-
		CM093	-	Анкета о состоянии обязательств по договорам	-	-
		CM094		Отчет о расчете справедливой (оценочной) стоимости	-	-

Что такое своп-контракт: виды и примеры сделок

Своп контракт: что это?

Своп это простыми словами обмен или сделка. Под этим термином понимают контракт между двумя сторонами, в котором предусмотрен обмен обязательствами по двум различным финансовым инструментам. Большинство своп-контрактов основано именно на денежных потоках (например, кредиты или облигации). Хотя в качестве базовых активов для этого вида производных инструментов в принципе может выступать что угодно.

Каждый денежный поток представляет собой один компонент свопа. Причем один из них обычно фиксирован, а второй плавающий и его величина зависит от процентной ставки, курса валюты или стоимости индекса.

Наиболее распространенным видом свопов являются контракты на процентные ставки. Своп-контракты не представлены на биржах и розничные инвесторы ими обычно не торгуют – такого рода деривативы относятся к внебиржевым и заключаются в основном между компаниями и финансовыми институтами. Составляются своп-контракты с учетом интересов обеих сторон сделки. Рассказать про своп контракт простыми словами не очень легко, но попробовать можно.

 

Виды своп контрактов

Существует несколько наиболее популярных видов контрактов по свопам. К ним относятся:

1. Валютные свопы. В таком контракте стороны обмениваются между собой ставкой и основной суммой по кредиту, выраженными в другой валюте. Валютные свопы могут заключаться между странами. Например, Китай использовал такие свопы с Аргентиной для стабилизации резервов иностранной валюты последней. Федеральная резервная система проводила агрессивную стратегию свопов с ЕЦБ для стабилизации евро.
2. Своп на процентные ставки. Сутью такого договора является страхование от изменения процентной ставки.
3. Своп на совокупный доход. В таких сделках совокупный доход от актива обменивается на установленную сторонами процентную ставку. Это дает возможность стороне, которая платит фиксированную ставку, получить базовый актив, например, акцию или индекс.
4. Товарный своп. Подразумевает сделку, при которой товар с плавающей ценой (например, спот цена на нефть марки Брент) поставляется по фиксированной стоимости в установленный период времени. В большинстве случаев такие свопы заключаются именно на сырую нефть.
5. Кредитный дефолтный своп. При таком контракте одна из сторон обязуется выплатить потерю тела долга и ставку по кредиту покупателю кредитного свопа, если получатель займа не может выполнить свои обязательства. Кстати, плохое управление рисками и большой левередж стали одной из причин финансового кризиса 2008 года.

Рассмотрим подробнее каждый из этих видов с примерами своп контрактов.

 

Валютные своп-контракты

В этом виде контракта процентные платежи выплачиваются на фиксированную дату в течение всего срока действия дериватива. Такой своп рассматривается как операция по обмену иностранной валюты и не фиксируется на балансе компании.

Подобные контракты использовались для обхода контроля со стороны бирж, а также ограничений на валютные операции, налагаемых государством. Сегодня это уже не так актуально, потому что большинство развитых экономик убрали любые барьеры и контролирующие меры по валютно-обменным операциям.

Поэтому в настоящее время такие контракты заключаются в основном для хеджирования валютных рисков при долгосрочных инвестициях, а также для обмена ставками между двумя сторонами. Компании, ведущие свои дела за рубежом, прибегают к такого рода операциям для получения более выгодных ставок по кредитам в местной валюте.

Приведем пример. Компания из США имеет дочернюю фирму в Германии и хочет привлечь 30 миллионов евро в качестве дополнительных средств для развития проекта. Текущий курс евро по отношению к доллару США 1,1000. У компании есть два варианта – выпустить облигации в США со ставкой 3% или сделать это в Европе с меньшей ставкой и дать премию за риск в размере одного процента.

В то же время, в Германии есть компания с дочерней фирмой в США. Она также нуждается в инвестициях. Эта компания может выпустить свои облигации в Европе или в США. Но во втором случае ожидается валютный риск. Как видно, обе компании могут нести валютные риски, размещая облигации в иностранных государствах.

Банк может организовать валютный своп для этих компаний за небольшой процент. То есть американская компания выплатит сумму в долларах дочерней немецкой, расположенной в США, а немецкая фирма выплатит в евро дочерней американской, находящейся в Германии. Проще говоря, производится валютный займ с фиксированным обменным курсом через некоторое время, причем курс устраивает обе стороны. Численный пример:

Свопы на процентные ставки

Свопы на процентные ставки – это обмен одного денежного потока на другой. С учетом того, что эти инструменты являются внебиржевыми, т.е. не стандартизированными, их можно настраивать по-разному. Часто свопы используют компании, которые хотят занимать средства по другим типам процентных ставок.

Различают три основных типа свопов на ставки:

1. Fixed for Floating

2. Floating for Fixed

3. Floating for Floating

Рассмотрим их подробнее.

Fixed for Floating

Применяются тогда, когда определенная компания хочет, например, выпустить облигацию с привлекательной фиксированной ставкой. Но при этом руководство компании ожидает, что приток инвестиций может быть еще большим при выпуске облигаций с плавающей ставкой. Для этого компания обращается в банк, от которого получает фиксированную ставку и платит плавающую. Компания и банк выбирают индекс плавающей ставки – обычно это LIBOR со сроком погашения, равный трем или шести месяцам. После этого компания получает ставку LIBOR плюс или минус спред.

Floating to Fixed

Используется в ситуациях, когда компания не имеет доступа к фиксированной ставке и может заимствовать только с переменным процентом. Соответственно, она использует своп-контракт на фиксированную ставку. Условия контракта здесь полностью противоположны описанным выше в Fixed for Floating. В результате компания получает фиксированную ставку, которая является одним из компонентов контракта.

Float for Float

Применяется тогда, когда компания хочет изменить ставку, которую она платит. Своп-контракт заключается на ставку LIBOR со сроками от трех до шести месяцев. В чем суть подобных своп-контрактов? Они позволяют компании сделать условия займа более привлекательными для себя.

Приведем пример. Предположим, компания А может взять займ в размере 10 миллионов долларов США на 3 года со ставкой 12% и ставкой LIBOR+1%. Банк Б может получить такой кредит в банке С выгоднее со ставкой 10% и переменной ставкой LIBOR. Для заключения сделки, компания А берет кредит в банке Б под 10%. Банк Б также берет кредит в банке С под 10%.

После заключения договора, банк Б время от времени выплачивает ставку 10% + процент по переменной ставке LIBOR, а компания А платит банку Б фиксированный процент 11%. Соответственно, компания получает возможность снизить для себя ставку.

Вот пример расчета подобного своп-контракта в числах:

Пример своп контракта на процентную ставку

 

Своп на совокупный доход

Этот вид свопа часто используют для получения денежного потока с привязкой к биржевому индексу. Если две стороны имеют разное мнение относительно поведения фондового рынка в оговоренный период, то они могут обратиться в банк для заключения свопа на биржевой индекс.

Соответственно, одна сторона может ежеквартально получать от второй доход от облигаций по текущей плавающей ставке, выплачивая взамен доходность биржевого индекса — например российского индекса Мосбиржи или американского Доу-Джонса. Схема выгодна при условии, что комиссия банка меньше издержек на транзакции при действиях с ценными бумагами.

В качестве численного примера приведем похожую ситуацию с двумя компаниями. Они заключают между собой своп на совокупный доход сроком один год. Первая компания получает ставку LIBOR + маржу 3,5%, а вторая сторона совокупный доход по индексу, например, S&P500 размером 3 миллиона долларов США. Если LIBOR будет 4,5%, а рост индекса составит 9,5%, то первая компания выплатит второй 9,5% и получит 8%. Платеж осуществляется по итогам соглашения.

 

Помимо этого, подобные контракты позволяют получить контроль над той или иной компанией или обойти ограничения со стороны государства – например в случае, когда какому-то инвестору запрещено покупать акции конкретной компании. Контракты такого типа применяются и для ухода от налогообложения доходов, полученных по дивидендам по ценным бумагам в стране, резидентом которой является эмитент.

 

Своп-контракты на товары

Здесь различают два основных типа – поставочные и беспоставочные. Первый тип предполагает обеспечении поставки товара по определенной цене (очень похоже на фьючерсы). Второй тип предполагает исключительно сделку и определение размера платежа без последующей поставки товара.

Компания может заключить такой контракт с банком, например. Устанавливается определенная цена на баррель нефти и в случае ее повышения, банк будет компенсировать разницу в стоимости. В случае снижения компания будет платить банку. Здесь также прослеживается сильное сходство с фьючерсом.

В период расчета вычисляется размер чистого платежа, который выплачивают либо банк, либо компания – в зависимости от того, в какую сторону сдвинулась цена на базовый актив. Помимо это разницы, банки берут себе процент за заключение подобных сделок вне зависимости от их результата. Финансовые организации также хеджируются фьючерсами в обратную сторону с целью защиты от рисков развития неблагоприятной для себя ситуации.

Предположим, компания продает продукцию по текущей рыночной цене. Для страхования ценовых рисков, компания может заключить сделку своп с банком на следующих условия:

1. Базовый актив – алюминий.
2. Объемы поставки – 120 000 тонн в год.
3. Плательщик – международный банк.
4. Срок платежа – в течение двух лет.
5. Фиксированная стоимость 1450 долларов США за тонну.
6. Плавающая цена. Берется средняя стоимость металла на Лондонской бирже в течение каждого триместра, предшествовавшего выплате.

Пока контракт в силе, компания поставляет металл по рыночной цене. Но если цена падает, компания ничего не теряет, так как банк компенсирует ей недостающую стоимость. А если цена растет, выигрывает банк, так как уже компания выплачивает разницу.

 

Кредитно-дефолтный своп

Этот вид свопа является своего рода гарантией или страховкой от дефолта. Компания, получающая займ, выпускает ценные бумаги с определенными условиями – акции, делающие инвестора совладельцем бизнеса или облигации с правом на постоянный купонный доход. При этом существуют риски банкротства эмитента, в результате чего инвестор теряет деньги.

Для защиты от подобных ситуаций финансовые организации предлагают кредитные дефолтные свопы. В качестве компенсации покупатель такого контракта перечисляет эмитенту премию за своп, а эмитент дает гарантию выплатить покупателю сумму долга в случае банкротства получателя кредита.

В качестве примера предположим, что инвестор ожидает дефолта компании А по своим долговым обязательствам. Он может купить кредитный дефолтный своп у банка, который выплатит его стоимость в случае дефолта компании. Это как если бы вы купили кредитно-дефолтный своп на дом соседа: в случае, если он не сможет погашать кредит, вы получите вознаграждение.

Еще один пример кредитно-дефолтного свопа в числах:

В целом это напоминает страхование жизни и здоровья: в пользу страховщика регулярно перечисляется небольшая страховая премия и в случае наступления оговоренного риска страховщик платит сумму гораздо выше месячного и даже годового платежа. Если оговоренный случай не произошел, страховщик просто получает прибыль (левая колонка, 9 млн.).

Еще один известный и знаковый пример: компания AIG выпустила кредитных дефолтных свопов на общую сумму 400 миллиардов долларов США до 2008 года. Однако из-за кризиса она не смогла выполнить обязательства по таким контрактам и в дело вмешалось государство. Причем AIG далеко не единственный случай – все это в той или иной мере касалось большинства банков с Уолл-Стрит. И только за счет своевременных денежных вливаний со стороны правительства США ситуацию удалось урегулировать.

Уже после пика кризиса различные государства и органы проводили проверки, начались обвинения. Например, Европейский Центральный Банк выдвинул обвинения в адрес крупнейших финансовых организаций планеты в том, что они намеренно не давали возможность ввести регулирование таких контрактов (что вполне логично, так как дефолтные свопы очень привлекательны и сулят большие прибыли). Интересно, что кредитные дефолтные свопы критикуются и многими видными инвесторами, а также главами хедж-фондов.

 

Выводы

Общий объем рынка внебиржевых контрактов поистине колоссален. Банк международных расчетов на конец 2011 года называл цифру 648 трлн. долларов, тогда как по данным ISDA она была около 490 трлн. $. Это примерно в 10 раз больше, чем объем мирового фондового рынка, ценных бумаг всех компаний. Доминирующую долю на этом рынке занимают процентные свопы. Интересно, что в евро было заключено немного больше контрактов, чем в долларах, хотя на сегодня ситуация может быть другой.

Определение обмена

Что такое своп?

Своп — это производный контракт, посредством которого две стороны обмениваются денежными потоками или обязательствами от двух разных финансовых инструментов. Большинство свопов включают денежные потоки, основанные на условной основной сумме, такой как ссуда или облигация, хотя инструментом может быть почти что угодно. Обычно директор не переходит из рук в руки. Каждый денежный поток включает одну часть свопа. Один денежный поток обычно является фиксированным, а другой — переменным и основан на базовой процентной ставке, плавающем обменном курсе валюты или индексной цене.

Самый распространенный вид свопа — это процентный своп. Свопы не торгуются на биржах, и розничные инвесторы обычно не участвуют в свопах. Скорее, свопы представляют собой внебиржевые (OTC) контракты, в основном между предприятиями или финансовыми учреждениями, которые адаптированы к потребностям обеих сторон.

Объяснение свопов

Свопы процентных ставок

В процентном свопе стороны обмениваются денежными потоками на основе условной основной суммы (эта сумма фактически не обменивается), чтобы хеджировать процентный риск или спекулировать.Например, представьте, что ABC Co. только что выпустила пятилетние облигации на 1 миллион долларов с переменной годовой процентной ставкой, определяемой как Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) плюс 1,3% (или 130 базисных пунктов). Также предположим, что ставка LIBOR составляет 2,5%, а руководство ABC опасается повышения процентной ставки.

Команда менеджеров находит другую компанию, XYZ Inc., которая готова платить ABC годовую ставку LIBOR плюс 1,3% на условную основную сумму в 1 миллион долларов в течение пяти лет. Другими словами, XYZ будет финансировать процентные выплаты ABC по своему последнему выпуску облигаций.Взамен ABC выплачивает XYZ фиксированную годовую ставку в размере 5% от номинальной стоимости в 1 миллион долларов в течение пяти лет. ABC получит выгоду от свопа, если ставки значительно вырастут в течение следующих пяти лет. XYZ выигрывает, если ставки падают, остаются неизменными или растут только постепенно.

Согласно объявлению Федеральной резервной системы, банки должны прекратить подписывать контракты с использованием LIBOR к концу 2021 года. Межконтинентальная биржа, орган, ответственный за LIBOR, прекратит публиковать одну неделю и два месяца LIBOR после 31 декабря 2021 года.Все контракты LIBOR должны быть завершены до 30 июня 2023 года.

Ниже приведены два сценария этого процентного свопа: LIBOR увеличивается на 0,75% в год, а LIBOR увеличивается на 0,25% в год.

Сценарий 1

Если LIBOR увеличивается на 0,75% в год, общие процентные выплаты компании ABC держателям облигаций за пятилетний период составят 225 000 долларов. Разберем расчет:

	Libor + 1.30%	Переменный процент, выплачиваемый XYZ на ABC	5% процентов, выплачиваемых ABC в пользу XYZ	Прирост ABC	Убыток XYZ
Год 1	3,80%	38 000 долл. США	$ 50 000	–12 000 долл. США	$ 12 000
Год 2	4,55%	45 500 долл. США	$ 50 000	–4 500	4500 долл. США
Год 3	5.30%	53 000 долл. США	$ 50 000	3000 долларов США	–3 000 долл. США
Год 4	6,05%	60 500 долл. США	$ 50 000	10 500 долл. США	–10 500 долл. США
Год 5	6,80%	68 000 долл. США	$ 50 000	18 000 долл. США	–18 000 долл. США
Всего				15 000 долл. США	(15 000 долл. США)

В этом сценарии ABC преуспела, потому что ее процентная ставка была зафиксирована на уровне 5% через своп.ABC заплатила на 15 000 долларов меньше, чем при переменной ставке. Прогноз XYZ оказался неверным, и компания потеряла 15 000 долларов из-за свопа, потому что ставки росли быстрее, чем она ожидала.

Сценарий 2

Во втором сценарии LIBOR увеличивается на 0,25% в год:

	Либор + 1,30%	Переменный процент, выплачиваемый XYZ на ABC	5% процентов, выплачиваемых ABC в пользу XYZ	Прирост ABC	Убыток XYZ
Год 1	3.80%	38 000 долл. США	$ 50 000	(12 000 долл. США)	$ 12 000
Год 2	4,05%	40 500 долл. США	$ 50 000	(9 500 долл. США)	$ 9 500
Год 3	4,30%	43 000 долл. США	$ 50 000	(7 000 долл. США)	$ 7 000
Год 4	4,55%	45 500 долл. США	$ 50 000	(4500 долл. США)	4500 долл. США
Год 5	4.80%	48 000 долл. США	$ 50 000	(2000 долл. США)	2 000 долл. США
Всего				(35 000 долл. США)	$ 35 000

В этом случае ABC было бы лучше не участвовать в свопе, потому что процентные ставки медленно росли. XYZ получила прибыль в размере 35 000 долларов США от участия в обмене, поскольку ее прогноз был верным.

В этом примере не учитываются другие выгоды, которые ABC могла бы получить от участия в обмене.Например, возможно, компании требовался еще один заем, но кредиторы не хотели этого делать, если не были зафиксированы процентные обязательства по другим ее облигациям.

В большинстве случаев обе стороны будут действовать через банк или другого посредника, который получит часть свопа. Будет ли выгодно двум организациям заключить процентный своп, зависит от их сравнительных преимуществ на рынках ссуд с фиксированной или плавающей ставкой.

Прочие свопы

Инструменты, обмениваемые в рамках свопа, не обязательно должны быть процентными платежами.Существует бесчисленное количество разновидностей экзотических соглашений об обмене, но относительно распространенные соглашения включают товарные свопы, валютные свопы, долговые свопы и свопы на общую доходность.

Товарные свопы

Товарные свопы предполагают обмен плавающей цены на сырье, такой как спотовая цена на нефть марки Brent, на установленную цену в течение согласованного периода. Как показывает этот пример, товарные свопы чаще всего связаны с сырой нефтью.

Валютные свопы

В рамках валютного свопа стороны обмениваются выплатами процентов и основной суммы долга, выраженного в разных валютах.В отличие от процентного свопа, основная сумма не является условной суммой, но она обменивается вместе с процентными обязательствами. Валютные свопы могут иметь место между странами. Например, Китай использовал свопы с Аргентиной, помогая последней стабилизировать свои валютные резервы. Федеральная резервная система США использовала агрессивную стратегию свопов с европейскими центральными банками во время европейского финансового кризиса 2010 года, чтобы стабилизировать евро, который падал в цене. из-за греческого долгового кризиса.

Своп долга на капитал

Обмен долга на собственный капитал включает обмен долга на капитал — в случае публичной компании, это будет означать облигации на акции.Это способ для компаний рефинансировать свой долг или перераспределить структуру капитала.

Свопы на общую прибыль

В свопе на общую доходность общий доход от актива обменивается на фиксированную процентную ставку. Это дает стороне, выплачивающей фиксированную ставку по базовому активу –, акцию или индекс. Например, инвестор может заплатить фиксированную ставку одной стороне в обмен на прирост капитала плюс дивидендные выплаты по пулу акций.

Своп кредитного дефолта (CDS)

Своп кредитного дефолта (CDS) состоит из соглашения одной стороны о выплате утраченной основной суммы и процентов по ссуде покупателю CDS, если заемщик не выполняет свои обязательства по ссуде.Чрезмерный левередж и плохое управление рисками на рынке CDS явились причинами финансового кризиса 2008 года.

Сводка свопов

Финансовый своп — это производный контракт, в котором одна сторона обменивает или «обменивает» денежные потоки или стоимость одного актива на другой. Например, компания, выплачивающая переменную процентную ставку, может обменять свои процентные платежи с другой компанией, которая затем будет платить первой компании фиксированную ставку. Свопы также могут использоваться для обмена других видов стоимости или рисков, таких как возможность кредитного дефолта по облигации.

Investopedia требует, чтобы писатели использовали первоисточники для поддержки своей работы. Сюда входят официальные документы, правительственные данные, оригинальные отчеты и интервью с отраслевыми экспертами. При необходимости мы также ссылаемся на оригинальные исследования других авторитетных издателей. Вы можете узнать больше о стандартах, которым мы следуем при создании точного и непредвзятого контента, в нашем редакционная политика.

Сравнить счета

Раскрытие информации рекламодателя

×

Предложения, представленные в этой таблице, поступают от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем ценных бумаг
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Свяжитесь с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Государственный департамент: сообщения об обмене пленными между США и Ираном «не соответствуют действительности»

Тегеран, Иран — Иран освободит заключенных, связанных с Западом, в Иране в обмен на миллиарды долларов из США и Великобритании, сообщило государственное телевидение в воскресенье. . США немедленно опровергли это сообщение, а Великобритания не ответила.

В репортаже государственного телевидения процитировал анонимный чиновник как раз в тот момент, когда верховный лидер аятолла Али Хаменеи начал произносить то, что власти ранее назвали «важной» речью.Однако Хаменеи не стал сразу обсуждать какой-либо предложенный обмен на фоне переговоров в Вене по разорванной ядерной сделке Тегерана с мировыми державами.

Чиновник, которого цитирует иранское государственное телевидение, сказал, что сделка, заключенная между США и Тегераном, включала обмен пленными в обмен на высвобождение замороженных иранских средств на сумму 7 миллиардов долларов.

«Американцы согласились заплатить 7 миллиардов долларов и обменять четырех иранцев, которые активно обходили санкции, на четырех американских шпионов, которые отбыли часть своего наказания», — сообщило государственное телевидение, цитируя чиновника на экране.

Представитель Госдепартамента США Нед Прайс немедленно опроверг сообщение иранского государственного телевидения.

«Сообщения о заключении сделки по обмену заключенными не соответствуют действительности, — сказал Прайс. «Как мы уже говорили, мы всегда поднимаем вопрос об американцах, задержанных или пропавших без вести в Иране. Мы не остановимся, пока не сможем воссоединить их с их семьями».

Цена не уточняла.

Тегеран держит в тюрьме четырех известных американцев. В их числе Бакер и Сиамак Намази, эколог Морад Тахбаз и ирано-американский бизнесмен Эмад Шарги.В репортаже государственного телевидения не сразу были названы иранцы, которых Тегеран надеялся получить в обмен.

Государственное телевидение также процитировало этого чиновника, заявившего, что была достигнута договоренность о том, что Соединенное Королевство заплатит 400 миллионов фунтов стерлингов за освобождение британо-иранской женщины Назанин Загари-Ратклифф. Офис премьер-министра Бориса Джонсона переадресовал звонки в МИД, с которыми не удалось связаться сразу.

На прошлой неделе Загари-Рэтклифф была приговорена к дополнительному году тюремного заключения, сообщил ее адвокат, по обвинению в распространении «пропаганды против системы» за участие в акции протеста перед посольством Ирана в Лондоне в 2009 году.

Это произошло после того, как она отбыла пятилетний тюремный срок в Исламской Республике после того, как была признана виновной в заговоре с целью свержения правительства Ирана — обвинение, которое она, ее сторонники и правозащитные группы отрицают.

Когда она работала в Thomson Reuters Foundation, благотворительном подразделении информационного агентства, она была взята под стражу в аэропорту Тегерана в апреле 2016 года, когда она возвращалась домой в Великобританию после посещения семьи.

Ричард Рэтклифф, муж Загари-Рэтклифф, сказал Associated Press, что ему ничего не известно о каком-либо обмене в работе.

«Мы ничего не слышали», — сказал он. «Конечно, мы, вероятно, не будем, но сейчас я склонен скептически относиться к этому».

Ранее в воскресенье министр иностранных дел Великобритании Доминик Рааб заявил Би-би-си, что, по его мнению, Загари-Рэтклифф содержится в Иране «незаконно».

«Я думаю, что с ней обращались самым жестоким и мучительным образом», — сказал Рааб. «Я думаю, что это равносильно пыткам, как с ней обращались, и на иранцах лежит очень четкое, недвусмысленное обязательство немедленно и безоговорочно освободить ее и всех тех, кто удерживается в качестве рычага давления.»

___

Гамбрелл и ДеБре сообщили из Дубая, Объединенные Арабские Эмираты. Авторы Associated Press Даника Кирка из Лондона и Мэтью Ли из Вашингтона внесли свой вклад в этот отчет.

Авторские права © 2021, Ассошиэйтед Пресс. Все права защищены.

США заявили, что репортаж государственного телевидения Ирана о сделках по обмену заключенными «не соответствует действительности»

Джон Гамбрелл, Изабель Дебре и Мэтью Ли, Associated Press Опубликовано в 9:55 по восточноевропейскому времени 2 мая 2021 г. | Обновлено 1:00 р.м. ET 2 мая 2021 г.

ЗАКРЫТЬ

Белый дом высказался по поводу кибератаки на иранский завод по обогащению урана, заявив, что «США» ни в чем не участвовали »(12 апреля). AP Domestic

ДУБАЙ, Объединенные Арабские Эмираты — Соединенные Штаты в воскресенье сразу же опровергли сообщение иранского государственного телевидения о том, что Исламская Республика заключила договор об освобождении американских и британских заключенных в обмен на получение Тегераном миллиардов долларов.

Не сразу стало ясно, представлял ли доклад сторонники жесткой линии, управляющие иранской телекомпанией, с целью сорвать переговоры с Западом на фоне переговоров в Вене по разорванной ядерной сделке Тегерана.

Также не было известно, велись ли какие-либо переговоры с Западом о замороженных средствах и обмене пленными, которые сопровождали атомное соглашение 2015 года.

Подробнее: Военно-морские силы США открывают предупредительные выстрелы в новой напряженной схватке с Ираном

Даже после первоначального американского опровержения ведущая государственного телевидения Ирана все еще повторяла это заявление.

«Некоторые источники говорят, что четверо иранских заключенных должны быть освобождены и 7 миллиардов долларов должны быть получены Ираном в обмен на освобождение четырех американских шпионов», — сказала ведущая.Она описала заявленную сделку как результат давления Конгресса на президента Джо Байдена и «его срочную необходимость продемонстрировать прогресс, достигнутый в деле Ирана».

Государственное телевидение не идентифицировало иранцев, которых Тегеран стремился освободить.

Представитель госдепартамента Нед Прайс немедленно опроверг сообщение иранского государственного телевидения.

«Сообщения о заключении сделки по обмену заключенными не соответствуют действительности, — сказал Прайс. «Как мы уже сказали, мы всегда поднимаем вопрос об американцах, задержанных или пропавших без вести в Иране.Мы не остановимся, пока не сможем воссоединить их с их семьями ».

Прайс не стал вдаваться в подробности. Но глава администрации Байдена Рон Клейн сказал CBS« Лицом к лицу », что« к сожалению, это сообщение не соответствует действительности. Нет соглашения об освобождении этих четырех американцев ».

Подробнее: Главный дипломат Ирана прямо говорит о ядерной сделке, генерал Касем Сулеймани в утечке записи

« Мы очень много работаем, чтобы их освободить », — сказал Клейн. «Мы все время поднимаем этот вопрос с Ираном и нашими собеседниками, но пока согласия нет.»

Тегеран держит в тюрьме четырех известных американцев. В их число входят Бакер и Сиамак Намази, эколог Морад Тахбаз и ирано-американский бизнесмен Эмад Шарги. Иран давно обвиняют в заключении тех, кто связан с Западом, чтобы впоследствии использовать их в качестве разменной монеты.

Несмотря на опровержения американцев, появились признаки того, что сделка по заключенным может быть в разработке на основе замечаний иранских официальных лиц в последние недели.

Хотя официального предложения об обмене еще не было представлено официальным лицам в Вашингтоне не говоря уже о том, что они были подписаны Белым домом, специфика отчетов из Ирана предполагает, что рассмотрение сделки на рабочем уровне, по крайней мере, находится в стадии реализации.

Великобритания преуменьшает значение слов о сделке по поводу британско-иранской женщины

Государственное телевидение также цитирует источники, согласно которым была достигнута договоренность о том, что Великобритания заплатила 400 миллионов фунтов (552 миллиона долларов) за освобождение британо-иранской женщины Назанин Загари. -Рэтклифф.

Британские официальные лица преуменьшили значение этого отчета. Министерство иностранных дел заявило, что страна продолжает «изучать варианты урегулирования этого 40-летнего дела, и мы не будем комментировать дальше, поскольку правовые обсуждения продолжаются».

На прошлой неделе Загари-Рэтклифф был приговорен к дополнительному году тюремного заключения. — сказал ее адвокат, — по обвинению в распространении «пропаганды против системы» за участие в акции протеста перед посольством Ирана в Лондоне в 2009 году.

Это произошло после того, как она отбыла пятилетний тюремный срок в Исламской Республике после того, как была признана виновной в заговоре с целью свержения правительства Ирана — обвинение, которое она, ее сторонники и правозащитные группы отрицают.

Когда она работала в Thomson Reuters Foundation, благотворительном подразделении информационного агентства, она была взята под стражу в аэропорту Тегерана в апреле 2016 года, когда она возвращалась домой в Великобританию после посещения семьи.

Ричард Рэтклифф, муж Загари-Рэтклифф, сказал Associated Press, что ему ничего не известно о каком-либо обмене в работе.

«Мы ничего не слышали», — сказал он. «Конечно, мы, вероятно, не будем, но я склонен скептически относиться к этому сейчас».

Ранее в воскресенье министр иностранных дел Великобритании Доминик Рааб заявил Би-би-си, что, по его мнению, Загари-Рэтклифф содержится в Иране «незаконно».

«Я думаю, что с ней обращались самым жестоким и мучительным образом», — сказал Рааб. «Я думаю, что это равносильно пыткам, как с ней обращались, и на иранцах лежит очень четкое, недвусмысленное обязательство немедленно и безоговорочно освободить ее и всех тех, кто удерживается в качестве рычага давления.

В преддверии выборов в иранской политике произошел раскол

Заявление государственного телевидения прозвучало на фоне более широкой борьбы за власть между сторонниками жесткой линии и относительно умеренным правительством президента Ирана Хасана Рухани. Этот конфликт только обострился по мере приближения Ирана к своей Президентские выборы 18 июня

Министр иностранных дел Ирана Мохаммад Джавад Зариф, который настаивал на сделке 2015 года при Рухани, оказался втянутым в скандал из-за откровенных комментариев, сделанных им в просочившейся записи.Имя Зарифа было выдвинуто как возможный кандидат на выборах, что сейчас кажется маловероятным, поскольку даже верховный лидер Ирана явно критиковал его.

Тегеран в настоящее время ведет переговоры с мировыми державами по поводу его и возвращения США к ядерной сделке 2015 года, согласно которой он ограничил обогащение урана в обмен на отмену экономических санкций. Однако в ходе переговоров Иран не вел прямых переговоров с США.

По мере продолжения переговоров иранские дипломаты предлагают обнадеживающие комментарии, а государственное телевидение цитирует анонимные источники, занимающие максималистские позиции и противоречащие им.Это даже привело к тому, что Аббас Арагчи, заместитель министра иностранных дел Ирана, ведущий переговоры, на прошлой неделе сделал упрек в Twitter англоязычному подразделению иранского государственного телевидения Press TV.

«Я не знаю, кто является« информированным источником »Press TV в Вене, но он определенно не« информирован », — написал Арагчи.

Ли сообщил из Вашингтона. Авторы Associated Press Амир Вахдат в Тегеране, Иран, и Даника Кирка в Лондоне внесли свой вклад.

Прочтите или поделитесь этой историей: https: // www.usatoday.com/story/news/world/2021/05/02/iranian-state-tv-reports-prisoner-swap-deals-us-britain/4914494001/

Шри-Ланка подписывает трехлетний валютный своп на 1,5 млрд долларов Китай

КОЛОМБО, Шри-Ланка (AP) — Шри-Ланка будет обмениваться валютой с Китаем в соответствии с соглашением на 10 миллиардов юаней (около 1,5 миллиарда долларов), направленным на развитие торговли и инвестиций между двумя странами, заявил в понедельник центральный банк островного государства.

Так называемые валютные свопы позволяют центральным банкам гарантировать, что банки в их странах могут занимать наличные деньги в любой из задействованных валют.

Китай остается крупнейшим источником импорта Шри-Ланки. В 2020 году импорт из Китая составил 3,6 миллиарда долларов США, или чуть более 22% импорта Шри-Ланки.

Соглашение, подписанное между Центральным банком Шри-Ланки и Народным банком Китая, действует в течение трех лет.

Сделка заключается в том, что Шри-Ланка переживает трудные времена, когда COVID-19 наносит серьезный удар по ее экономике, особенно по ее туристической индустрии с оборотом 4,5 миллиарда долларов. Шри-Ланка также должна заплатить почти 4 доллара.5 миллиардов внешних долгов ежегодно до 2025 года.

Китай предоставил 90 миллионов долларов в октябре после визита китайской делегации во главе с Ян Цзечи, членом политбюро коммунистической партии и бывшим министром иностранных дел.

Китай считает Шри-Ланку важным звеном в своей масштабной инициативе по созданию глобальной инфраструктуры «Один пояс, один путь» и за последнее десятилетие предоставил займы на миллиарды долларов для проектов Шри-Ланки. Проекты включают морской порт, аэропорт, город-порт, автомагистрали и электростанции.

Критики говорят, что финансируемые Китаем проекты не являются финансово жизнеспособными и что Шри-Ланка столкнется с трудностями при выплате кредитов.

В 2017 году Шри-Ланка сдала в аренду построенный китайцами порт недалеко от загруженных судоходных маршрутов китайской компании на 99 лет, чтобы оправиться от тяжелого бремени выплаты китайского кредита, полученного страной на его строительство.

Объект является частью плана Пекина по созданию линии портов, простирающейся от китайских вод до Персидского залива. Китай также согласился предоставить Шри-Ланке заем в размере 989 миллионов долларов на строительство скоростной автомагистрали, которая свяжет центральный район выращивания чая с китайским морским портом.

Китай расширил свое присутствие в Шри-Ланке во время руководства бывшего президента Махинды Раджапаксы, старшего брата нынешнего лидера. Махинда Раджакапакса — нынешний премьер-министр.

Экономическое влияние Китая на Шри-Ланку беспокоит его ближайшего соседа, Индию, которая считает регион Индийского океана своим стратегическим задним двором.

Шри-Ланка подписала трехлетний валютный своп на 1,5 млрд долларов с Китаем

GlobeNewswire

Мультимедийное обновление: РЕДКО.Партнер Store и Festival Land запускает концерты Decentraland

Партнерство направлено на привлечение ведущих артистов и миллионов поклонников в MetaverseToronto, CA, 18 мая 2021 г. (GLOBE NEWSWIRE) — RARE.Store, совместное предприятие GDA Group и Nightshift , торговая площадка знаковых невзаимозаменяемых токенов (NFT), рада объявить о стратегическом партнерстве с Festival Land. Соглашение предоставляет RARE.Store возможность управлять LAND внутри Decentraland Festival Land для создания прямых трансляций событий и других событий метавселенной.RARE.Store будет работать с ведущими музыкантами, артистами и артистами, предоставляя готовые решения для создания онлайн-концертов и фестивалей Metaverse. Благодаря такому соглашению Festival Land ускорит глобальный доступ к высококачественной музыке для своего сообщества и представит Decentaland миллионам людей и тысячам новых пользователей. «Мы рады работать с Джеймсом Эштоном и командой Festival Land над созданием значимого опыта внутри Decentraland. Это естественный прогресс для устоявшихся и развивающихся групп, стремящихся создать более глубокую связь со своей онлайн-аудиторией», — сказал Майкл Перроу, генеральный директор Nightshift. и РЕДКО.Магазин. «Партнерство с RARE.Store согласуется с нашим видением создания самых доступных фестивальных площадок в мире. Мы надеемся, что RARE.Store будет курировать и управлять мероприятиями в соответствии с их профессиональными стандартами. Это позволит команде Festival Land продолжить внедрение инноваций «, — сказал генеральный директор Festival Land Джеймс Эштон. «Мы уделяем значительное внимание сокращению разрыва для глобальных артистов с помощью NFT и Metaverse», — сказал соучредитель RARE.Store Майкл Горд.«Мы наблюдаем значительную тягу и спрос со стороны нашей экосистемы, и мы рады ускорить наши возможности, чтобы реализовать это и создать удивительные, запоминающиеся впечатления для пользователей Decentraland». RARE работает с создателями, владельцами фестивалей и брендами, чтобы воспроизвести реальные фестивали в метавселенной. Во время мероприятий фанаты могут общаться с другими участниками и приобретать внутриигровые товары, называемые NFT «носимыми». Это позволит создателям получить еще один источник дохода, одновременно предоставив своим поклонникам уникальные скины для их аватаров.NFT также могут представлять собой право воспроизводить определенный трек внутри Метавселенной или получать доступ к частным VIP-зонам, создавая для создателей новые захватывающие способы взаимодействия со своими поклонниками и новые прорывные возможности получения дохода. О RARE.Store RARE специализируется на продажах NFT в сотрудничестве с признанными художниками и создателями в области музыки, спорта, искусства и развлечений. Пользователи RARE.Store будут покупать NFT напрямую за фиатную валюту, используя свою кредитную карту или популярные криптовалюты. RARE также предоставляет клиентам мощный набор инструментов для чеканки и продажи NFT.О фестивальной земле Festival Land — это район в виртуальном мире Decentraland, крупнейший регион, сфокусированный на музыке, что делает его главным пространством в Метавселенной для групп, ди-джеев и артистов. Он состоит из ряда партнерских площадок, которые окружают большую площадку для совместных фестивалей, на которой будут проходить крупнейшие музыкальные мероприятия, которые когда-либо видел Decentraland. Контактное лицо для СМИ: Роберт Пенингтон [email protected] Новости через KissPR История бренда Заявление об ограничении ответственности: Вышеупомянутые обзоры принадлежат спонсору (источнику контента) и не обязательно отражают официальную политику, позицию или взгляды издателя контента.Таким образом, компания, занимающаяся распространением контента, не несет ответственности за контент, его подлинность и юридический статус вышеупомянутого предмета. Каждый человек должен реализовать свой контент при совершении покупки по вышеуказанному предложению. Информация не является советом или предложением о покупке. Любая покупка, сделанная с помощью вышеуказанного пресс-релиза, осуществляется на ваш страх и риск. Редакционные достоинства этого контента зависят от издателя новостей и его партнеров. Перед любой такой покупкой проконсультируйтесь с опытным консультантом / консультантом по вопросам здоровья и профессиональным консультантом.Любая покупка, сделанная по этой ссылке, регулируется окончательными условиями продажи веб-сайта, как указано выше в качестве источника. Издатель контента и его нижестоящие партнеры по распространению не несут никакой ответственности прямо или косвенно. Если у вас есть какие-либо жалобы или проблемы с авторским правом, связанные с этой статьей, пожалуйста, свяжитесь с компанией, о которой идет речь. ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ. НИ ПРИ КАКИХ ОБСТОЯТЕЛЬСТВАХ НАША PR-КОМПАНИЯ НЕ НЕСЕТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ ПЕРЕД ВАМИ ИЛИ ЛЮБЫМ ДРУГИМ ЛИЦОМ ЗА ЛЮБЫЕ ПРЯМЫЕ, КОСВЕННЫЕ, СЛУЧАЙНЫЕ, КОСВЕННЫЕ, СПЕЦИАЛЬНЫЕ ИЛИ ПРИМЕРНЫЕ УБЫТКИ ЛЮБОГО РОДА, ВКЛЮЧАЯ БЕЗ ОГРАНИЧЕНИЙ, УТЕРЯНУЮ ПРИБЫЛЬ, УТЕРЯНУЮ ПРИБЫЛЬ ИЛИ ОТКРЫТУЮ ПРИБЫЛЬ. ВОЗМОЖНОСТЬ ТАКИХ УБЫТКОВ ЗАРАНЕЕ И НЕЗАВИСИМО ОТ ПРИЧИНЫ ДЕЙСТВИЙ, НА КОТОРОЙ ОСНОВАНА ЛЮБАЯ ТАКАЯ ПРЕТЕНЗИЯ, ВКЛЮЧАЯ, БЕЗ ОГРАНИЧЕНИЙ, ЛЮБЫЕ ПРЕТЕНЗИИ, ВЫХОДЯЩИЕ ИЗ ЛЮБОГО СОДЕРЖАНИЯ, ВКЛЮЧАЯ, С ОГРАНИЧЕНИЕМ АУДИО, ФОТОГРАФИИ И ВИДЕО, ИЛИ О ТОЧНОСТИ, НАДЕЖНОСТИ ИЛИ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВЕ ЛЮБОГО ЗАЯВЛЕНИЯ, СДЕЛАННОГО ИЛИ ПУШЕНО ИЗ ЛЮБОЙ рекламы, спонсорства, одобрения, отзыва, мнения или другого заявления или обзора, относящегося к продукту или услуге, появляющегося на Веб-сайтах или в ЛЮБОМ сообщение или статья, распространяемая через Веб-сайты.

Заключена сделка по обмену земельными участками между Blackhall Studios и округом ДеКалб, возбуждено судебное дело

Впоследствии сделка была оспорена экологическими организациями

Парк Intrenchment Creek в Атланте, штат Джорджия. Фото: Альберт Троуэр, 2020.

АТЛАНТА — 11 февраля Blackhall Studios объявила, что ее спорная сделка по обмену землей с округом ДеКалб была завершена. Сделка, продлившаяся более двух лет, была одобрена округом в октябре прошлого года, но Trust for Public Land задержал окончательное одобрение в ожидании ограничений по сделке.Теперь, когда сделка заключена, округ ДеКалб официально обменял 40 акров Intrenchment Creek Park (ICP) в юго-восточной Атланте на три участка, принадлежащих Блэкхоллу, в общей сложности около 53 акров.

Активисты давно утверждают, что сделка угрожает ценному пологу деревьев Атланты, подрывает защиту стока реки Саут-Ривер и создает опасный правовой прецедент. Доктор Джеки Эколс из Союза водоразделов Саут-Ривер сказал мне, что округ ДеКалб никогда серьезно не относился к экологическим проблемам, которые организация выдвигала за последние два года.

Одна из основных проблем South River Watershed Alliance заключается в том, что удаление центра леса Intrenchment Creek Forest приведет к увеличению стока для Intrenchment Creek, важного притока реки South River. В то время как компания Wood Environment and Infrastructure Solutions проводила экологическую оценку, по мнению Echols, при оценке слишком много внимания уделялось самим участкам, без адекватного рассмотрения волновых эффектов, которые развитие может иметь для окружающих экосистем. К окрестностям, что очень важно, относятся и те, которые связаны с ручьем Интренчмент.Короче говоря, экосистемы не могут быть ограничены территорией собственности.

В пятницу, 12 февраля, Союз водоразделов Саут-Ривер вместе с Коалицией водоразделов Саут-Ривер и несколькими другими партиями подали юридическую жалобу на округ ДеКалб и студию Блэкхолл. South River Watershed Alliance и другие истцы просят суд объявить, что округ не может продолжить эту земельную сделку без публичного референдума и что ему следует «держать и поддерживать парк Intrenchment Creek для общественного использования и выгоды»; они также требуют судебного запрета, запрещающего дальнейшую «застройку или нарушение земель в парке Интренчмент-Крик… по любой причине и для любого использования, кроме как в качестве общественного парка».”

Когда я в последний раз разговаривал с представителями Blackhall, они еще не были готовы дать публичный ответ на жалобу.

Это правда, что округ ДеКалб приложил, по-видимому, мало усилий, чтобы заручиться какой-либо широкой общественной поддержкой этого проекта. За последние два года было проведено только три открытых собрания, и только одно из них позволило внести какие-либо комментарии общественности. На недавней встрече Zoom 25 января функция чата была отключена, и вопросы не разрешались. После встречи я сделал несколько попыток связаться с Заком Уильямсом, операционным директором DeKalb, и возглавить этот проект.Я не получил ответа.

Blackhall, с другой стороны, приложил значительные усилия, чтобы привлечь на свою сторону окружающие сообщества. Ряд местных ассоциаций по другую сторону Боулдеркреста публично заявили о своей решительной поддержке сделки, особенно в недавних статьях, опубликованных в Atlanta Journal-Конституции. Blackhall завоевал эту поддержку, пообещав различные льготы для общества, включая тысячу новых рабочих мест, которые, по их мнению, появятся в результате их расширения на бывшем участке ICP.

В то время как оппоненты утверждали, что эти рабочие места вряд ли будут местными, Блэкхолл опровергает это утверждение, утверждая в недавнем пресс-релизе, что 1650 членов союза кино и телевидения Международного альянса работников театральной сцены (IATSE) живут в округе ДеКалб. По словам Аманды Браун Олмстед, Блэкхолл также провел 12-недельный курс с 40 участниками, посвященный тому, как получить работу в киноиндустрии. Фирма Олмстеда занимается связями с общественностью Блэкхолла по земельной сделке и является контактным лицом, указанным в The Great Park Connection, организации, основанной для поддержки этой сделки и которая, по словам Олмстеда, ожидает своего статуса 501c3.The Great Park Connection планирует стать организацией по охране парка и начать принимать членство.

Округ ДеКалб активно рекламировал цифру в тысячу рабочих мест в своих публичных презентациях, а также утверждал, что сделка приведет к увеличению доходов округа ДеКалб на 3,3 миллиона долларов в течение следующих 10 лет и на 5,4 миллиона долларов в течение 20 лет. Хотя эти цифры действительно могут быть результатом расширения Блэкхолла, они в конечном итоге вводят в заблуждение, поскольку, похоже, Блэкхоллу не обязательно был нужен этот обмен землями для расширения.Согласно налоговым отчетам округа ДеКалб, Блэкхолл владеет рядом владений на юго-востоке ДеКалба в дополнение к участкам, которые они обменяли на участок ПМС, а также их главный кампус. Пиар Блэкхолла подразумевает, что их решение не расширять свои прежние планы было чисто альтруистическим.

«С того дня, как Джей Скотт [градостроитель, нанятый Blackhall] порекомендовал мне обменять мои 53 акра вдоль Боулдеркреста на небольшую часть Intrenchment Creek Park, я был убежден, что это лучше всего для общества», — сказал генеральный директор Blackhall Райан Миллсап в своем интервью. недавний пресс-релиз.Их аргумент состоит в том, что, укрывая свою экспансию от большей части близлежащих жилых районов, они практикуют лучшее городское планирование.

Другая часть разрекламированного альтруизма — это инвестиции Блэкхолла в размере 1,5 миллиона долларов в новые удобства для парка ДеКалб, который будет построен на территории бывшего Блэкхолла. Округ ДеКалб выделил 1,7 миллиона долларов в виде гранта на строительство новых объектов, которые имеют большое значение: самая большая игровая площадка, сертифицированная ADA, в метро Атланта (возможно, даже на юго-востоке), хорошо освещенные тропы, учебный павильон и класс на открытом воздухе, парковка. , паблик-арт и брызговик.

Хотя освещение сделки AJC пошло полным ходом с повествованием о том, что речь идет просто о том, что Блэкхолл является хорошим соседом, остаются вопросы о том, мог ли Блэкхолл действительно расширяться на их бывшей земле так, как они хотели. Группа активистов Stop the Swap заявила, что бывшие участки Блэкхолла зонированы как MU-5 или смешанные, что создало бы проблемы с развитием. Мои разговоры с другими сторонами, включая The Great Park Connection, не подтвердили это утверждение.

Однако д-р Эколс указал, что другие трактаты Блэкхолла не идеальны для того типа расширения, которое они, похоже, хотят осуществить. На каждом из участков есть зоны затопления, и ни один из них не подходит по размеру для больших прямоугольных студий, которые Блэкхолл любит строить. Кроме того, участок ICP, который теперь приобрел Блэкхолл, находится прямо через улицу от их основного местоположения. Как бы то ни было, остается загадкой, почему корпорация, ориентированная на прибыль, готова заплатить 1 доллар.5 миллионов и потерять 15 акров земли только для того, чтобы быть хорошим соседом, особенно когда общественная поддержка этого проекта была столь неоднозначной с самого начала.

В средствах массовой информации, выступающих за обмен, и в презентациях DeKalb было много дискуссий о дефиците Intrenchment Creek Park. Во многих статьях об этой сделке, таких как недавняя статья, опубликованная AJC, подчеркивается, что, хотя система следа в ICP «все-таки привыкает… в ней есть ощущение небезопасности… Неудачники часто оставляют после себя свидетельства своей деятельности: презервативы, принадлежности для наркотиков и тому подобное.«Считает ли парк небезопасным или нет, это, конечно, полностью субъективно. В моих бесчисленных походах в ICP я никогда не замечал никакой опасности (на самом деле, я редко вижу других людей на тропах), и единственный мусор, который я видел, — это мусор, плывущий по ручью Intrenchment Creek после сильных дождей.

Тем не менее, это правда, что парк можно улучшить, и что округ ДеКалб до сих пор не сдержал своих обещаний в отношении управления парком. Поэтому понятно, что местные сообщества и другие вовлеченные организации, включая Trust for Public Land, будут надеяться, что эта сделка приведет к созданию лучшего и доступного парка.Однако можно ли доверить округу ДеКалб создание этого лучшего и доступного парка — это другой вопрос.

В письме 2002 года в фонд Blank Foundation, тогдашний генеральный директор DeKalb Вернон Джонс выразил планы развития ICP как «крупного многофункционального спортивного комплекса с футбольными полями и, возможно, легкоатлетического стадиона, футбольных полей , и / или открытый баскетбольный комплекс для взрослых ». В то время, когда заключалась договоренность между округом ДеКалб, Доверительным фондом общественных земель и Фондом Бланка, ICP не была тем густым лесом, как сейчас.Большинство деревьев в парке — это быстрорастущие сосны, многие из которых еще не созрели. Поэтому понятно, почему открытые поля были бы привлекательным вариантом.

Округ ДеКалб в значительной степени проводит различие между «значительными» (более старыми, более редкими) деревьями и соснами. Когда я спросил доктора Эколс о «незначительности» сосен, она засмеялась и сказала: « Они делают свою работу, ». Короче говоря, они могут быть не такими ценными, как старые деревья в парке, но они далеко не незначительны.Они накапливают углерод в период резкого и резкого изменения климата; они защищают Южную реку; и они обеспечивают смягчение последствий теплового острова.

Прекрасный пример готовности DeKalb довести эту сделку до абсурда, произошел, когда во время публичной презентации 25 января Эндрю Бейкер, директор по планированию и устойчивому развитию округа ДеКалб, сказал, что сделка улучшит меры по смягчению последствий теплового острова. . Эта часть презентации была сосредоточена на подробном описании преимуществ, которые дает эта сделка сообществу, но вместо этого в ней в основном излагались преимущества парков в целом.Информация полностью игнорировала тот факт, что существует 40 акров лесного парка, который будет в основном снесен бульдозерами с расширением Blackhall. Чтобы быть ясным, леса гораздо лучше смягчают последствия теплового острова, чем детские площадки или футбольные поля.

При этом стоит отметить, что не все 40 акров нового участка Блэкхолла будут снесены бульдозерами. От дороги отступает 40 футов (хотя часть этой области уже является стоянкой) и 1000 футов от ручья.Когда я спросил представителей Blackhall о том, сколько акров леса они планируют выровнять бульдозерами, они не смогли назвать точную площадь.

Еще одно важное предостережение заключается в том, что, по словам Бейкера, «у нас есть правила в округе ДеКалб, которые не требуют дополнительного стока», и ДеКалб потребовал бы от Блэкхолла построить отстойные пруды. Однако он также сказал, что эти водоемы могут выйти из строя, и если у жителей когда-либо возникнут опасения по поводу стока, они должны позвонить в округ ДеКалб, и ДеКалб пришлет инспектора.Другими словами, существуют официальные гарантии защиты реки от дополнительного стока в результате этого развития, но граждане должны помочь обеспечить их соблюдение. Будут ли эти меры защиты работать или будут работать почти так же, как естественные леса, и будет ли DeKalb адекватно реализовывать эту защиту, учитывая, насколько загрязненной они уже позволили Южной реке стать, остается неясным.

Короче говоря, в этой сделке возникает множество проблем сообщества. С одной стороны, жители Атланты справедливо хотят больше общественных пространств с такими удобствами, которые обещает эта сделка.Сообщества работают лучше всего, когда они спланированы таким образом, чтобы объединять районы, а не отделять их друг от друга за счет нового строительства, например, огромных закрытых киностудий.

Тем не менее, действительно ли необходимо жертвовать нашими природными ресурсами, чтобы такое планирование стало возможным? Почему округ ДеКалб не внес поправки в ПМС, которые они обещали 20 лет назад, и как им можно доверять, чтобы довести дело до конца с этим новым парком? Эти вопросы вызывают особую озабоченность, особенно с учетом того факта, что ДеКалб так не хотел вовлекать общественность в планирование этого обмена землей.