Что ждет малый бизнес в России: анализ и прогнозы
Малый бизнес оказался в новых условиях. Что для него нынешняя ситуация: окно возможностей или банкротство? Что будет с небольшими предприятиями и предпринимателями в условиях санкций, ухода зарубежных игроков и падения рубля? Обратит ли внимание государство наконец на малый бизнес как на важный сектор экономики или до него по-прежнему никому нет дела?
Аскар Рахимбердиев, CEO сервиса МойСклад, эксперт по малому и среднему бизнесуСегодняшняя экономическая ситуация — это серьезная встряска для всего рынка, малый бизнес не исключение.
Малый бизнес традиционно меньше зависит от Европы и США, зато сильно зависит от покупательской способности. Падение рубля заставляет бизнес балансировать между собственной доходностью и покупателем.
Офлайн розница — возвращение
Первая фаза кризиса будет самой острой, пока турбулентность на рынке не прекратится, не остановится падение рубля.
В этот период малый бизнес ведет себя по-разному. Кто-то взвинтил цены в 2-3 раза, боясь сложностей и не зная, новых закупочных цен — в первую очередь компании, связанные с импортом. Другие — наоборот, стараются всеми силами удержать цену и ищут поставщиков внутри страны или в ближнем зарубежье. Кто-то затаривает склады, кто-то спешно распродает остатки, а кто-то затаился и ждет. Пока рынок не стабилен — реакция игроков не стабильна тоже. Думаю, что скоро на рынке появятся дорогие и контрафактные товары, это будет новая ниша для МСБ.
Вторая фаза — привыкание, выравнивание кривой падения спроса и стабилизация валюты. Мы увидим серьезную трансформацию рынка. По моим прогнозам офлайн розница станет снова популярнее онлайна, так как в условиях, когда каждая копейка на счету, доставка может оказаться непозволительной роскошью.
Дефицит товаров понизит рентабельность онлайна, в особенности маркетплейсов, так как именно широкий ассортимент позволял им быть популярными и удерживать низкую цену.
По оценкам аналитиков сервиса МойСклад, около 25% компаний малого бизнеса не смогут справиться с этим кризисом. Из очевидного — пострадают сильнее те, кто больше завязан на импорте, и те, чьи товары более сложные и дорогие. Труднее всего придется высокотехнологичным компаниям. Те, кто продают или производят товары повседневного спроса, останутся на рынке.
Малый бизнес как драйвер торговли
Однако окно возможностей у малого бизнеса все же появилось. Сейчас кому-то нужно заполнять пустующие полки и площади, восполнять дефицит. Роль МСБ в экономике будет расти. Если сегодня доля небольших компаний в ВВП составляет около 20%, тогда как в США — 50%, в ЕС — 72%, а в Японии — 78%.
Очевидно, что многое будет зависеть от государственных мер поддержки, но малый бизнес сейчас будет выступать драйвером торговли и производства, пытаясь замещать ушедшие с рынка западные компании.
Малый бизнес, который мы наблюдаем в кризис 2008 года, потом 2014, потом в 2020, когда началась пандемия, показывает удивительную устойчивость. Да, большой процент компаний закрывается, но и открывается не меньший. Малому бизнесу легче перестроиться, он гибкий, быстро может начать производить или продавать ходовые товары, как например, маски в пандемию.
Уход зарубежных брендов освободит нишу для МСБ, так как потребности в быстрой еде, одежде, товарах для дома и недорогой мебели, товаров для ремонта никуда не денутся. Санкции лишили возможности тратить деньги за рубежом, поэтому есть шанс, что больше будет тратится внутри страны, в том числе и на развитие производства.
Я знаю, что существует довольно много региональных дизайнеров и швейных фабрик, у которых появился шанс войти на рынок Москвы и крупных городов. В ТЦ после ухода западных брендов освободится около 20-30% площадей, им придется снижать арендные ставки, что сделает их доступнее небольшим предпринимателям.
Возможно освободившиеся крупные площади торговых центров займут коллаборации дизайнеров, которые будут выставлять свою продукцию совместно, производя товары для масс-маркета. Рынок одежды Москвы на 80% состоял из импорта, частично его компенсировать удастся прямо сейчас.
Мебельные производства, которые раньше не могли выдержать конкуренции с ИКЕА, тоже сейчас смогут развиваться, к их товарам появится интерес. Довольно много производств мебели сосредоточено в регионах. Если раньше покупатель, когда ему нужен был комод или диван, не рассуждая, ехал в ближайший магазин шведского производителя, то сейчас будет рассматривать другие магазины и возможно маркетплейсы, на которых он активно заказывает другие товары, но не мебель.
В отличие от крупных компаний, среди небольшого бизнеса есть производства, которые никак не завязаны на импорт, вот они будут находиться в самом выигрышном положении.
Возвращение палаток и ларьков
Закрытие торговых отношений с Россией на официальном уровне продолжится на неофициальном.
Страны, которые прекратили нам поставлять продукцию, скорее всего будут это делать в обход.
Некоторые предприниматели активно начнут регистрировать компании в странах СНГ, чтобы не иметь проблем с приемом платежей и оплатой товаров с зарубежными странами. Один наш крупный клиент оформил юрлицо на работника с казахским паспортом, чтобы не иметь проблем с импортом. Но в конечном итоге сложные логистические цепочки еще больше увеличат стоимость товара на полке. Фокус импорта сместится на Турцию, Китай, страны Средней Азии.
Но чтобы случилось замещение крупных зарубежных брендов отечественными, нужна серьезная государственная поддержка.
Во-первых, льготы на аренду площадей в ТЦ. Во-вторых, беспроцентные кредиты или кредиты с минимальной ставкой, отмена проверок,списание каких-то предыдущих долгов, снижение налоговой нагрузки, отмена или перенос обязательной маркировки, мораторий на штрафы за отсутствие маркировки.
И да — нужна свобода торговли, предпринимателям нужен сейчас зеленый свет.
Скорее всего, начнут возвращаться такие полузабытые форматы, как ярмарки, рынки, мобильная торговля.
Читайте также:
- Меры поддержки бизнеса в марте 2022
Ассоциация европейского бизнеса впервые публично оценила перспективы в России
Фактором ухода компаний с рынка могут быть не столько экономические ограничения, сколько политика / Андрей Гордеев / Ведомости
70% европейских инвесторов планируют сокращать вложения в развитие бизнеса в стране в этом году. Об этом заявил генеральный директор Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ) Тадзио Шиллинг, представляя ежегодный опрос объединения «Стратегии и перспективы деятельности европейских компаний в России». По его словам, около половины компаний ответили, что уже приостановили новые инвестиции в страну.
В опросе приняли участие 107 компаний – членов АЕБ из Германии, России, Франции, Швеции, Великобритании, Нидерландов, Финляндии, Швейцарии, Италии, США и др.
В общей сложности в ассоциацию входит более 500 иностранных компаний, работающих в России. Таким образом, респондентами стали 20% членов АЕБ (эта доля в среднем соответствует прошлогодним показателям).
Если в краткосрочной перспективе (1–2 года) снижения экономической активности в стране ожидают 80% опрошенных инвесторов, то долгосрочные экономические перспективы (6–10 лет) продолжают оцениваться компаниями достаточно высоко (60% ждут роста экономики, 26% – стагнации и 11% – снижения). Это свидетельствует о том, что бизнес по-прежнему верит в возможность преодоления геополитического напряжения, подчеркнул Шиллинг.
По прогнозам Минэкономразвития, экономика России будет сокращаться два года подряд на фоне масштабных санкций: в этом году спад составит 7,8%, в следующем – 0,7%. В 2024 г. ВВП России будет расти на 3,2%, в 2025 г. – на 2,6%. Экспорт товаров в реальном выражении снизится в этом году на 14%, импорт – на 27%. Инвестиции в основной капитал, согласно сценарным условиям, упадут на 19,4% в 2022 г.
, а в следующем году будут стагнировать (рост на 0,3%). В 2024–2025 гг. капвложения увеличатся на 8,9 и 5,3% соответственно.
Уже после публикации макропрогноза власти отмечали, что пока ситуация развивается лучше ожиданий, поэтому с высокой долей вероятности спад в 2022 г. окажется меньше, чем прогнозировал Минэк. С такими оценками выступали, в частности, помощник президента по экономике Максим Орешкин и министр финансов Антон Силуанов.
Экспертное сообщество также в последние недели пересматривало свои прогнозы по российской экономике в сторону улучшения. 2 июня Банк России представил третий после введения масштабных санкций консенсус-прогноз главных макроэкономических индикаторов. Результаты опроса 37 экономистов из различных организаций показали, что оценки ситуации в российской экономике на этот год стали гораздо позитивнее: ожидания улучшены практически по всем параметрам. Спад ВВП будет не таким глубоким, как прогнозировали аналитики в предыдущих опросах ЦБ: экономика сократится на 7,5% против ожидавшихся в апреле 9,2%.
Помимо ограничений из-за санкций препятствиями для работы иностранных компаний в России стали риски ухудшения экономической ситуации, ответные меры и репутационные риски, добавил Шиллинг. По его словам, более 80% компаний уже почувствовали негативный эффект санкций. У 64% компаний значительно нарушились цепочки поставок, у 51% упали продажи, еще у 42% возникли сложности с осуществлением платежей, у 37% значительно снизилась маржинальность. Наиболее негативными факторами стали ограничение транспортного сообщения, эмбарго на экспорт и импорт, санкции в отношений российских банков и проблемы с платежами из-за российских контрмер.
В качестве мер реагирования компании сократили бюджеты на рекламу и маркетинговые исследования, приостановили новые инвестиции, изменили стратегии развития, отложили выпуск новых товаров и поставили на паузу стратегию устойчивого развития. «Мы спрашивали свои компании, насколько велик риск, что они не смогут продолжать свою деятельность в России. Тут 39% респондентов оценивают его как средний, 32% – как низкий.
Это одна из радостных новостей, что наименьшее число респондентов оценивали этот риск как высокий», – заявил он. Чувствительный вопрос, который волнует российское правительство, – как европейский бизнес реагирует на текущий кризис в плане кадровых решений, отметил Шиллинг. Согласно опросу, 65% пытаются сохранить персонал и условия труда, 17% отправляют работников в отпуск, 9% – в простой, 5% решили сократить персонал.
«Каждая компания сама анализирует ситуацию и принимает решение, за которое она несет ответственность, подчеркнул Шиллинг: «Никто не встает из-за стола и не уходит. Все пытаются сохранить персонал, активы, продолжать делать то, что еще разрешено».
Сейчас высока ситуация неопределенности, все затаили дыхание и ждут, что будет дальше, поэтому текущие заявления компаний об уходе или сокращении инвестиций могут меняться, полагает руководитель направления реального сектора ЦМАКПа Владимир Сальников. «Странность в том, что риторика компаний очень сильно оторвалась от объективных показателей экономической деятельности», – добавил эксперт.
По его словам, пока статистика не показывает того масштабного снижения, которое ожидалось. По данным Росстата, выпуск товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности в апреле сократился на 2,6% год к году после роста на 2% в марте. Есть и альтернативные данные – например, статистика по электропотреблению и некоторым видам железнодорожных грузоперевозок не показывает значительного падения, добавляет Сальников.
Прямые иностранные инвестиции в Россию упадут весьма существенно – на 80–85%, прогнозирует директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг. Оценка учитывает тот факт, что значительная часть средств поступала в Россию из офшорных юрисдикций, таких как Кипр, и являлась, по сути, средствами иностранных компаний с российскими бенефициарами, добавил он. «В условиях санкций подобные операции крайне сложно осуществимы, однако я допускаю, что частично эту нишу займут Турция и ОАЭ», – указывает он. При этом в общем объеме инвестиций прямые иностранные инвестиции составляют не более 15% (остальное – это российские вложения), поэтому их вклад в общее снижение показателя составит лишь несколько процентов, добавляет он.
По оценке Вайсберга, в первую очередь будут сокращаться вложения, связанные с производством машин и оборудования, в наименьшей степени – в пищевой и фармацевтической промышленности.
Фактором ухода компаний с рынка могут быть не столько экономические ограничения, сколько политика, полагает Сальников. Если раньше политика фактически являлась продолжением экономики, то в последнее время целый ряд политических решений, например эмбарго на российскую нефть, – это «игра», которая ведется стратегически неэффективно, считает эксперт.
Прогноз BOFIT для России на 2022–2024 гг.
2/2022 • 10 октября 2022 г.
Вторжение России в Украину оказывает глубокое влияние на экономическое будущее России. Западные санкции продолжают увеличивать как прямые, так и побочные издержки войны. Запреты ЕС на импорт сокращают доходы российского бюджета. Международные запреты на экспорт товаров двойного назначения ограничивают возможности России по вооружению и снабжению своих сил вторжения.
Отсутствие доступа к высокотехнологичным ресурсам подрывает возможности России для будущего роста.
Война на Украине обескровливает российскую экономику
Повышение неопределенности и нестабильности в результате вторжения России в Украину, вероятно, снизит частное потребление и частные инвестиции. Кроме того, ряд наиболее значительных торговых и инвестиционных партнеров России подписались под широкими экономическими санкциями в отношении российских организаций. Санкции фактически закрыли Россию от международных финансовых рынков, а международные платежные переводы стали медленными и дорогими. Значительная часть валютных резервов центрального банка заморожена. Ограничения на торговлю товарами и решения многих международных компаний либо добровольно прекратить свою деятельность в России, либо полностью уйти из страны нарушили логистические цепочки и вызвали стремительный рост цен на многие импортные товары. Некоторые введенные ЕС запреты на импорт таких товаров, как древесина, изделия из дерева и стальная продукция, уже проявляются в виде сокращения отраслевого производства.
Драматические политические меры Центрального банка России в начале вторжения предотвратили вспышку широкомасштабного финансового кризиса в России. Чтобы остановить отток капитала, был введен строгий контроль за вывозом иностранной валюты из страны. Снятие наличной иностранной валюты было строго ограничено, и фирмы-экспортеры были обязаны репатриировать 80 % своей экспортной выручки в рубли. Чтобы предотвратить бегство вкладчиков, ЦБ, среди прочего, повысил ключевую ставку до 20 % и затопил рынок ликвидностью. Российский фондовый рынок был закрыт на месяц, чтобы предотвратить обвал. Хотя большинство этих временных мер было отменено, значительные ограничения для иностранных инвесторов на репатриацию активов остаются в силе. В результате этих мер рубль перестал быть свободно плавающей валютой. Пройдут годы, прежде чем большинство российских коммерческих банков и корпораций снова смогут привлекать финансирование на международных рынках. Трудно дать достоверную оценку банковскому сектору России, так как некоторые регулятивные нормативы были временно смягчены, а банковское кредитование в настоящее время поддерживается рядом государственных программ.
Россия испытала меньшее, чем ожидалось, сокращение в первой половине года, поскольку острый финансовый кризис в начале вторжения быстро прошел, а цены на основные экспортные товары России резко выросли. Во второй половине года экономический спад продолжается и ускоряется. Падение спроса и укрепление рубля ослабили повышательное ценовое давление, но 12-месячная инфляция по-прежнему остается достаточно высокой. Чтобы поддержать российскую экономику, ЦБ РФ понизил ключевую ставку до уровня значительно ниже общего уровня инфляции. На конец сентября ключевая ставка составляла 7,5 %, а инфляция – 13,7%.
Неопределенность и западные санкции омрачают экономические перспективы на 2022–2024 годы
Война неизбежно увеличивает давление на государственные расходы. Мы ожидаем увеличения расходов на оборону и внутреннюю безопасность в прогнозируемый период. Далее оборонка поддерживается как административными мерами, так и дешевым кредитованием системообразующих фирм. В то же время правительство планирует поддерживать покупательную способность среднего россиянина за счет повышения социальных выплат, таких как пенсии и поддержка семей с маленькими детьми.
Другие расходы государственного сектора, возможно, придется сократить, чтобы дефицит в ближайшие годы оставался близким к целевому годовому уровню примерно в 2 % ВВП. При заморозке активов Фонда национального благосостояния дефицит бюджета будет финансироваться за счет профицита прошлых лет и внутренних займов. Естественно, правительство может обратиться к центральному банку за финансированием по мере необходимости в исключительных обстоятельствах.
Даже при фискальной поддержке частное потребление значительно сократится. Неопределенность заставит многие компании отложить крупные инвестиционные проекты, а средняя заработная плата вряд ли будет поспевать за инфляцией. Российские фирмы часто пытаются избежать увольнений в трудные времена за счет сокращения заработной платы. Такая гибкость рынка труда требует от российских рабочих готовности мириться с большими колебаниями их реальной заработной платы. Если реальные располагаемые доходы сократятся в этом и следующем году хотя бы незначительно, средний реальный располагаемый доход россиян упадет еще больше до уровней, которые в последний раз наблюдались в 2010 году.
Частичная мобилизация и бегство за границу нескольких сотен тысяч потенциальных рекрутов еще больше снизят частное потребление в России.
Непрекращающаяся война и неопределенность будут сдерживать частные рыночные инвестиции. Таким образом, любой рост инвестиций в основной капитал будет все чаще требовать действий со стороны правительства и государственных предприятий. Российское государство будет вкладывать деньги в своих оборонных подрядчиков и поддерживать строительство новых экспортных маршрутов на восток и юг. Успех российской стратегии импортозамещения требует огромных инвестиций в отечественную промышленность, но финансирование таких инвестиций, вероятно, будет затруднено. Кроме того, могут потребоваться годы, чтобы разработать комплекс знаний, необходимых для освоения определенных технологий. В будущем инвестиции будут финансироваться в основном за счет нераспределенной прибыли или за счет внутренних займов. У России больше не будет доступа к западному капиталу и опыту, которые приходят с новыми инвестиционными проектами.
Даже страны, которые Россия считает «дружественными», на данном этапе крайне неохотно идут на значительные инвестиции в Россию.
Началась изоляция от мировой экономики
В частности, рост чистого экспорта должен поддержать экономическое развитие в этом году. Сильные колебания обменного курса рубля, трудности с платежами и западные санкции должны в совокупности привести к сокращению импорта в этом году примерно на 25 %. Мы ожидаем лишь незначительного восстановления импорта в следующем году. Напротив, стоимость российского экспорта увеличилась благодаря более высоким мировым ценам на сырьевые товары, даже несмотря на то, что динамика объемов экспорта различалась между секторами. Хотя многие крупные покупатели нефти избегали российской сырой нефти после вторжения на Украину, смесь Urals нашла желающих купить ее в Индии, Китае, Турции и других странах. Российский экспорт природного газа, древесины, изделий из дерева, металлопродукции и угля должен снизиться во второй половине этого года.
Этот прогноз предполагает, что ограничения ЕС на импорт российской сырой нефти и нефтепродуктов вступят в силу, как и планировалось, в декабре 2022 года для сырой нефти и в феврале 2023 года для нефтепродуктов. Мы также предполагаем, что в противном случае санкции останутся в силе в их нынешнем виде на протяжении всего прогнозируемого периода. Если эти предположения подтвердятся, мы ожидаем исключительно большое сокращение российского экспорта в следующем году.
Война привела к все большему выходу России из участия в мировой экономике. Даже если предположить, что война всегда увеличивает роль государства в экономике, прекращение оккупации Украины не изменит политического принуждения нынешнего российского режима к созданию самодостаточной экономики. Россия безвозвратно сожгла мосты с важными западными экономическими игроками, и пути возврата к прежнему статус-кво нет. Расширение сотрудничества с Китаем восполняет лишь небольшую часть потерь от испорченных отношений с Западом.
Более того, утечка мозгов, вызванная войной и мобилизацией, ослабляет возможности России для будущего роста. Россиянам предстоит долгая и болезненная адаптация к более низкому уровню жизни.
Теперь мы ожидаем, что ВВП России сократится на 4 % в этом году и на 4 % в следующем году, при условии отсутствия дальнейших серьезных изменений во внешних условиях. Прогнозируется, что Россия вернется к очень скромному росту в 2024 году, но, что важно, быстрого восстановления не будет. Война и международная изоляция России еще больше снизят и без того низкие потенциальные темпы роста страны.
Таблица 1. Реальный ВВП России, годовое изменение, %
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
ВВП | -3 % | 5 % | -4 % | -4 % | 1 % |
Личное потребление | 2 % | 2 % | -9 % | -1 % |
|
Общественное потребление | -3 % | 5 % | 2 % | 0 % | |
Валовое накопление капитала | -4 % | 9 % | -15 % | 1 % |
|
Экспорт | -4 % | 3 % | -5 % | -10 % | |
Импорт | -12 % | 17 % | -25 % | 5 % |
Источники: Росстат за 2020-2021 гг.
, БОФИТ за 2022-2024 гг.
Большая неопределенность
Непредсказуемость войны особенно затрудняет прогнозирование тенденций российской экономики. И ход войны, и западные санкции окажут большое влияние на экономическое развитие России. Этот прогноз предполагает, что война продолжается, но существенно не расширяется по сравнению с текущими масштабами. Альтернативные сценарии вполне правдоподобны. Возможно, что военные потери России продолжают расти, и власти отреагируют новыми раундами мобилизации, конфискацией производственных мощностей и оборудования и финансированием дефицита бюджета за счет прямого финансирования Центрального банка. В таком сценарии экономические последствия войны будут больше, чем в нашем базовом сценарии. Остальной мир также может расширить спектр санкций, наложенных на Россию.
Хотя на данный момент это крайне маловероятно, вполне возможно, что война закончится отходом России к ее международно признанным границам. Если Россия откажется от своей оккупации и удастся заключить стабильный мир, международные санкции могут быть постепенно сняты, что позволит ускорить восстановление экономики.
Прогнозировать экономические последствия войны за оккупацию и аннексию также сложно из-за возросшей непредсказуемости экономической политики России во время войны. До вторжения в Украину российская экономическая политика основывалась на плавающем обменном курсе, свободном движении капитала и фискальной осторожности в государственных финансах. Вся эта политика теперь искажена войной. Более того, неясно, есть ли у правительства хоть какое-то желание вернуться к прежним договоренностям мирного времени. Базовая структура экономической политики была разрушена, и мало что известно о новой структуре, которая ее заменяет. Благодаря санкциям и политике импортозамещения Россия стремится создать самодостаточную экономику, слабо связанную с глобальным обменом товарами, услугами и идеями. В недавней экономической истории нет хороших сравнений, по которым можно было бы оценить этот в высшей степени своеобразный структурный эксперимент.
Отсутствие доступных статистических данных ограничивает наши возможности экономического мониторинга и прогнозирования.
Россия перестала публиковать ежемесячные данные, в том числе о российской внешней торговле, структуре расходов бюджета и финансовом состоянии банковского сектора. Прекратив публикацию некоторых рутинных данных, российские власти попытались усложнить оценку воздействия западных санкций.
Рисунок 1. Снижение ВВП России более чем на 7 % в 2022–2023 гг.
Источники: Росстат за 2019-2021 гг., БОФИТ за 2022-2023 гг.
Вставка: Российская внешняя торговля после вторжения на Украину В частности, стало труднее отслеживать развитие российской внешней торговли, поскольку российская таможня прекратила публиковать статистику внешней торговли в начале вторжения на Украину. Однако внешняя торговля России может быть оценена с использованием соответствующих или «зеркальных» показателей основных торговых партнеров России для создания альтернативного показателя внешней торговли[1]. Цифры, доступные на момент составления этого прогноза, распространяются только на июль 2022 года9. Наш индикатор говорит о том, что, несмотря на войну, стоимость экспорта российских товаров достигла исторического максимума в июне, а в июле резко упала (рисунок). За период с января по июль стоимость экспорта выросла на 48 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Высокие цены на сырьевые товары поддержали рост доходов от экспорта. Ограничения ЕС на импорт включают переходные периоды, поэтому влияние на российский экспорт пока ограничено. Россия нашла альтернативные рынки для некоторых видов своего экспорта. Индия и Китай увеличили закупки сырой нефти. Индикатор импорта показывает, что импорт российских товаров резко сократился в первые недели вторжения, но затем несколько восстановился в последующие месяцы. За первые семь месяцев 2022 года стоимость импорта товаров снизилась на 23 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Спрос на импорт упал по мере того, как российская экономика вступила в рецессию, многие страны ввели ограничения на экспорт в Россию, были введены санкции против российского финансового сектора, а многие иностранные фирмы решили добровольно прекратить свою деятельность в России. Рисунок 2. Оценка внешней торговли России на основе зеркальных показателей основных торговых партнеров России Источники: Macrobond, Eurostat, UN Comtrade и BOFIT. |
0003
Россия прогноз Украина
Как российская экономика раскололась Уолл-стрит прогнозирует послевоенную боль
- Ведущие инвестиционные банки ожидали, что Россия понесет серьезный экономический ущерб после вторжения на Украину в феврале.
- Но экономика России оказалась лучше, чем ожидалось, что заставило их пересмотреть эти прогнозы.
- Вот три графика, которые показывают устойчивость российской экономики за шесть месяцев после начала войны.
Спасибо за регистрацию!
Получайте доступ к своим любимым темам в персонализированной ленте, пока вы в пути.
Когда в конце февраля войска президента Владимира Путина вторглись в Украину, многие аналитики с Уолл-стрит поспешили предсказать экономический крах России. Шесть месяцев спустя они были вынуждены пересмотреть эти прогнозы.
Эти страшные предупреждения, похоже, станут реальностью через несколько недель после начала войны.
Западные союзники ввели экономические санкции, такие как запрет на импорт нефти и исключение российского рубля из международных валютных рынков.
Но российская экономика показала большую устойчивость. Эти три диаграммы показывают, как это сделать.
Экономический рост остается на прежнем уровне
В марте ведущий инвестиционный банк JPMorgan заявил, что валовой внутренний продукт России упадет на 35% во втором квартале по сравнению с предыдущим. Goldman Sachs предсказал, что его экономика переживет самый сильный спад со времен распада Советского Союза в начале 1990-х годов.
Но за три месяца до 30 июня ВВП России упал всего на 4% в годовом исчислении. На самом деле экономический рост в России сократился более быстрыми темпами после того, как разразилась пандемия коронавируса, когда ВВП упал на 7,4% во втором квартале 2020.
Учитывая это, JPMorgan пришел к выводу, что экономика России выдержала бремя жестких санкций.
Имеющиеся данные «не указывают на резкое падение активности — по крайней мере, на данный момент», — говорится в недавней записке стратегов.
«Таким образом, профиль ВВП все более вероятно соответствует затяжной, но не очень резкой рецессии».
Более сильный, чем ожидалось, экспорт российских товаров, включая сырую нефть, помог поддержать экономику. По данным Международного валютного фонда, страна также выиграла от высокого спроса со стороны собственных потребителей и разработанной Кремлем программы по снижению уровня безработицы.
«Внутренний спрос демонстрирует некоторую устойчивость благодаря сдерживанию влияния санкций на внутренний финансовый сектор и меньшему, чем ожидалось, ослаблению рынка труда», — заявил в июле МВФ.
Экспорт нефти увеличился благодаря развороту в Азии
Аналитики Уолл-Стрит также предсказали, что западные запреты на импорт нефти сильно ударят по России, третьему по величине производителю нефти в мире после США и Саудовской Аравии.
Его экономика сильно зависит от экспорта энергоносителей, а доходы от нефти и газа в прошлом году составили 45% его федерального бюджета, по данным Международного энергетического агентства.
США ввели эмбарго на импорт энергоресурсов из России в марте, а в мае ЕС согласовал поэтапный запрет, который на данный момент влияет на 75% закупок российской нефти.
В марте Goldman Sachs заявил, что Москва вряд ли найдет других партнеров по торговле сырой нефтью, поскольку ее исключение из банковской системы SWIFT помешало Центральному банку России использовать свои валютные резервы.
«Иллюстрацией этого момента является то, что пока нет сообщений об увеличении закупок Китаем российской нефти, при этом Китай в последние годы также не увеличивает импорт иранской или венесуэльской нефти», — говорят аналитики.
Но Россия по-прежнему экспортирует 7,4 миллиона баррелей нефти каждый день, согласно данным Bloomberg за июль.
Большую роль сыграли закупки Индией российской нефти. Его импорт рос пять месяцев подряд, а затем немного снизился в июне. Он по-прежнему потребляет 1 миллион баррелей российской нефти в день — это на 900% больше, чем в феврале.