Баффет уоррен дом: Скромный дом богатейшего Уоррена Баффетта: где живет американский миллиардер

Много событий произошло за время пандемии, поэтому писал так мало. На Смартлабе очень много статей про Уоррена Баффета, биографией которого должен интересоваться любой уважающий себя инвестор, но обычно большинство людей черпает информацию только из СМИ и не хочет углубляться в какую-то тему достаточно глубоко, та же история регулярно происходит с авторами статей и репортажей о Баффете, в большинстве статей просто транслируют многочисленные факты подготовленные его PR службой и почти никто не хочет докапываться до сути.

В данной статье и видео я попытался докопаться до сути успеха Баффета, почему он стал таким успешным и какие факторы повлияли на это.

Если вам больше нравится потреблять информация в видео формате, то я записал на эту тему видео, после него под катом идет статья на эту тему в случае если вы предпочитаете потреблять информацию в текстовом формате. 

По моему скромному мнению есть два Баффета, один это такой добрый дедушка-инвестор живущий всю жизнь в одном доме в Омахе штат Небраска — это образ который он сам себе создал за долгие годы общения с прессой, другой это настоящая акула капитализма имеющая свои принципы, имеющая блестящее образование и безупречную репутацию и многолетнюю отлично продуманную стратегию развития, благодаря которой может получать преимущество перед другими инвесторами и иногда ставить себя в выгодное положение даже по сравнению с такими инвестиционными титанами как Goldman Sachs.

Миф номер 1: Баффет добился всего сам без участия своего влиятельного отца.

Родился Уоррен Баффет в 1930 году в Омахе, штат Небраска, как раз на пороге великой депрессии в США, в семье будущего сенатора и действующего владельца небольшой брокерской компании Ховарда Баффета и Лейлы Штал, предки Уоррена Баффета по отцу прибыли в США из Скандинавии и были владельцами небольшой сети продуктовых магазинов в США, а предки по матери были из Эстонии. В 1942 его отец баллотировался от республиканской партии в Палату представителей от Штата Небраска происходило это во время тотального доминирования на политической сцене демократической партии и 32ого президента США Франклина Рузвельта. Отца Баффета считали откровенным аутсайдером в предвыборной гонке, но он победил и в 1943 со всей семьей отправился с семьей в Вашингтон. Юный Уоррен уже тогда скучал по Небраске в Вашингтоне, всерьез увлекшись по его словам математикой и чтением отцовских книг по инвестированию и уже тогда пообещавший своим школьным друзьям что он сказочно разбогатеет.  

 В 1942 в возрасте 11 лет Баффет покупает свои первые 6 акций сервисной нефтяной компании Cities Service, вместе со своей сестрой Дорис за $38 долларов за акцию, цена которой упала на треть почти сразу после покупки, несмотря на то что его сестра постоянно дразнила Уоррена из-за их улетучившегося состояния, Уоррен дождался пока акции подрастут до $40 долларов за акцию и продал их, но каково же было его разочарование когда акция за несколько месяцев после его продажи подскочила до $200, так по легенде в нём родился долгосрочный инвестор. Конечно в легенде о Баффете есть еще куча мифов о правдивости которых мы никогда не узнаем, это и прочтение книги “Тысяча способов, как заработать тысячу долларов” и покупка ящиков Кока Колы, а потом перепродажа побутылочно своим одноклассникам и первая работа в 1944 году разносчиком газеты Washington Post. На накопленные деньги юный Баффет покупал автоматы для игры в пинбол и размещал их в магазинах своего района, бизнес приносил не плохой доход но в 1948 произошло событие снова изменившее судьбу семьи Баффетов, отец Уоррена Ховард не смог переизбраться в Палату представителей на новый срок и семье в полном составе пришлось перебраться обратно в Омаху штат Небраска. Уоррен продал свой пинбольный бизнес в Вашингтоне за $1200 ($16600 в сегодняшних деньгах). На эти деньги он купил 40 акров фермерской земли, которую с успехом сдал в аренду и опять же по легенде с этих денег оплачивал свое обучение в Университете Небраски где получил диплом бакалавра в управлении бизнесом закончив университет всего за три года.

Из всего вышеперечисленного следует что отец Баффета был сенатором с весьма обширными связями в Вашингтоне так же являясь брокером знавшим достаточно хорошо тогдашний рынок, бабушка и дедушка Уоррена были достаточно зажиточными и успешными предпринимателями имевшими сеть продуктовых магазинов. 

После получения диплома бакалавра в родной Омахе, Баффету всё еще хотелось осуществить свою заветную мечту связанную с образованием и получить диплом одного из престижнейших университетов Америки входящего в знаменитую Лигу Плюща (Ivy League), туда входят университет Брауна, Колумбийский Университет, Корнелл, Дартмут, Гарвард, университет Пенсильвании, Принстонский университет и Йель. Баффет мечтал поступить в Гарвард и после подачи документов его пригласили на собеседование в Чикаго, он надеялся что собеседование будет просто формальностью беря во внимание его предыдущие успехи в учёбе, но к сожалению после 10 минут интервью главный  интервьюер сказал Уоррену: “Сынок, забудь о Гарварде”,  Уоррен был потрясен, по его воспоминанием первой его мыслью было: “Что же я скажу отцу, это просто ужасно”? Но впоследствии это события Баффет считает поворотным в своей жизни и благодарит судьбу за то, что его не приняли в Гарвард. Ну и конечно думаю Гарвард сейчас кусает локти от того что в списке его выпускников не значится один из самых богатых людей мира.

 Баффет далеко не первый человек которому помог в жизни принцип “Всё что не делается всё к лучшему”, отказ Гарварда открыл ему дорогу к поступлению в другой элитный университет а именно в Школу бизнеса при Колумбийском университете. Этим же летом при изучении проспекта о бизнес школе колумбийского университета Баффет наткнулся на имена двух профессоров, которые ему были хорошо знакомы — это были отцы стоимостного инвестирования  Бенджамин Грэм и Дейвид Додд, книги которых к тому времени Баффетом были прочитаны уже несколько раз.

В августе Баффет написал письмо профессору Дойду в котором он писал: “Дорогой профессор Додд, я если честно думал что вы и Грэм давно умерли, но так как теперь я узнал что вы оба в добром здравии и преподаете в Колумбийском университете, я твердо решил туда поступить”. Несмотря на всю дерзость письма, профессора Грэм и Додд приняли Баффет на свой факультет, остальное уже история! Уоррен стал одним из самых успешных и любимых студентов Грэма и сразу вскоре после окончания университета в 1954 году Грэм пригласил Баффета на работу в свою инвестиционную компанию Graham-Newman и партнёры. К сожалению или к счастью их сотрудничество не продлилось долго так как через два года Грэм закрывает свое партнерство так как решает уйти на пенсию.

Миф номер 2: Баффет был настолько талантливым инвестором, что первые деньги ему несли все кому не лень.

Баффет в своих многочисленных интервью неоднократно говорил что не очень хотел работать на кого-то и поэтому еще с детства ставил себе цель заниматься бизнесом, работа на своего любимого университетского учителя и по совместительству одного из лучших инвесторов своего времени Бенджамина Грэма была скорее исключением из правил и продолжать работать на кого-то юный Баффет не хотел. И в 1956 году в 25 лет Баффет решает открыть своё первое инвестиционное партнерство, которое он назвал в свою честь BUFFETT ASSOCIATES, LTD. По его словам по возвращению в Омаху, он какое-то время не знал чем он хочет заниматься, но постоянно получал вопросы от своих родственников и друзей о том, куда им лучше стоит проинвестировать деньги, его первыми партнёрами были члены семьи: мать, сестра, тётя, тесть, шурин и ближайшие друзья (сосед по комнате в колледже), лимитированные партнёры (LPs) вложили $105000, сам Баффет только $100.

Данные факты говорят нам о том, что простому смертному в данном бизнесе стартовать было бы не так легко как Баффету, подумайте скольким из вас в 25 лет ближайшие родственники могут дать в управление 820 тысяч долларов (это сегодняшний эквивалент суммы, которую Баффет получил от своих родственников в 1956).

Первыми лимитированными партнёрами Баффета были:

• Вильям Томпсон — тесть Баффета, он вложил $25000 (сегодняшний эквивалент $195 тысяч долларов)
• Доррис Баффет — сестра Уоррена и её муж вложили 10 тысяч долларов (сегодняшний эквивалент $10 тысяч долларов)
• Элис Баффет — тётя Баффета вложила $35000 (сегодняшний эквивалент $273 тысячи долларов)
• Чарльз Питерсон — сосед по комнате в колледже, вложил $5 тысяч долларов (сегодняшний эквивалент $39 тысяч долларов)
• Элизабет Питерсон — мать Чарльза Питерсона вложила  $25 тысяч долларов (сегодняшний эквивалент $195 тысяч долларов), которые она унаследовала год назад после смерти своего мужа
• Дэн Монет — друг детства Баффет проинвестировал $5 тысяч долларов (сегодняшний эквивалент $39 тысяч долларов)

Сам Баффет вложил в партнерство всего лишь символические $100 долларов (эквивалент $781 долларам сегодня)

 В сумме же на всё партнёрство приходилось $105100 тысяч долларов капитала, что сегодня составляет примерно $820 тысяч долларов, согласитесь, что для недавнего выпускника пускай и очень престижного университета имеющего только пару лет опыта работы в инвестиционном бизнесе — это очень много. Видимо либо его родственники и друзья настолько верили в него, либо для них это были деньги которые им было не так жалко потерять, а теперь представьте сколько людей в нашем с вами окружении готовы были бы дать в управление вам в 25 лет 800 тысяч долларов. Вот откуда Баффет получил первый большой толчок в мир инвестиций. 

 Структура комиссионных была весьма простой, инвесторы получали 4 процента годовых со своих денег, всё что партнёрство зарабатывало сверх этого делилось 50 на 50 между Баффетом и партнёрами. Если в конце года  партнёрство теряло деньги, то Баффет возмещал партнёрам 25 процентов от убытков партнёрам из своего кармана. 

Вообще 1956 год был для Баффета мега успешным с точки зрения привлечения  инвесторов в свои фонды, так первого сентября 1956 года он привлек 120 тысяч долларов (сегодняшний эквивалент $937 тысяч долларов) от Гомера Доджа (Homer Dodge) преподавателя физики и выпускника Гарварда, со своей стороны Баффет как и в первом своем партнерстве вложил только 100 долларов, структура комиссионных была такой же как и в первом партнёрстве. Это партнёрство Баффет также назвал в честь себя Buffet Fund, Ltd и в этом новом партнёрстве было даже больше денег чем в первом (BUFFETT ASSOCIATES, LTD). 

Затем 1-ого октября 1956 года он привлек еще $55 тысяч долларов капитала (сегодняшний эквивалент $39 тысяч долларов) от бывшего на то время секретаря своего отца работавшего с ним в конгрессе, Джона Клеари.

Так же Баффет управлял деньгами своего отца, через партнёрство со звучным названием Buffet&Buffet, естественно что комиссию за управление со своего отца Уоррен не брал.

Суммируя всё вышесказанное можно смело заявить что в 26 лет карьера Баффета получила мощнейший старт за счёт того что его отец был конгрессменом у него был престижный диплом Колумбийского университета(университет этот платный и простые смертные туда попасть могут с трудом) и опыт работы на одного из самых успешных инвесторов своего времени Бенджамина Грэма, на тот момент Баффет уже имел собственный капитал на сегодня эквивалентный 1 миллиону 358 тысячам долларов и управлял деньгами родственников и знакомых на сумму превышающую 2 миллиона долларов в сегодняшний деньгах. В следующие четыре года он привлек еще больше денег открыв еще 4 партнёрства в которые он также вкладывал не больше 100 долларов и в 30 лет капитал под управлением достиг 7 миллионов долларов.

Миф номер 3:  Баффет никогда не использовал инсайд в своих сделках и был всегда добрым дедушкой по отношению к компаниям в которые он инвестировал.

Первой стратегией принесшей Баффету первый миллион и сделавшей богаче его партнеров — была так называемая стратегия “Сигарных окурков”, думаю что этот термин Уоррен придумал сам.

Она заключалась в поиске компаний, которые торговались на бирже с дисконтом к своим активам и при их ликвидации главный акционер Баффет смог получать эту разницу, обычно у таких компаний были фундаментальные проблемы с бизнесом, но в 50ые такие стратегии достаточно часто работали так как рынок не был таким эффективным как сейчас.

К примеру, в 1958 году Баффет обратил внимание на компанию Sanborn Map Company, которая по сути на то время была монополистом в производстве детальных карт широко используемых в страховом бизнесе, после детального анализа отчетности компании Баффет заметил интересный факт, компания на протяжении 20 лет реинвестировала свои прибыли в портфель акций состоявший из 40 акций различных публичных компаний и в облигации и по расчетам Баффета за счёт этого факта компания должна была стоить не $45 за акцию, а не менее $65, Баффет стал агрессивно скупать акции компании на публичном рынке и довёл свою долю до 23 процентов, он сделал большую ставку  на данную историю вложив 35 процентов средств под управлением из своего партнёрства BUFFETT ASSOCIATES, LTD. Объединившись с другими недовольными акционерами Баффет довёл подконтрольную ему долю голосующих акций до 44 процентов, в конечном итоге совет директоров согласился выкупить акции у желающих продать их акционеров с использованием сродств от ликвидации портфеля акций и облигаций, всего за два года было выкуплено 72 процентов акций компании, а Баффет заработал 50 процентов от проинвестированных им денег. В данной ситуации Баффет сыграл роль современного инвестора-активиста, был ли в этой истории замешан инсайд  мы никогда не узнаем!

Уже в 1962 году в возрасте тридцати двух лет Баффет стал долларовым миллионером связано это было с его успехами в инвестиционном партнёрстве активы которого возросли до 7 миллионов долларов из которых Баффету принадлежал миллион долларов. В этом же году он находит еще один “сигарный окурок”, который фундаментально изменит его подход к инвестированию.

Этим окурком являлась текстильная компания Berkshire Hathaway, на момент когда Баффет обратил внимание на компанию у нее уже были большие проблемы, текстильная индустрия в Новой Англии была в упадке уже 10 лет, менеджмент Berkshire Hathaway закрыл 9 из 11 своих фабрик и уволил более 8ми тысяч рабочих, но как и в случае Sanborn Map Company акции компании торговались на бирже  по 7 долларов, в то время как её активы стоили примерно $11, Баффета в компании привлек тот факт что всю получаемую прибыль компания перенаправляла в выкуп своих собственных акций, даже те сэкономленные деньги от увольнения сотрудников и закрытия фабрик, другими словами ликвидировалась путем выкупа своих же акций у своих акционеров, Баффет заметил эту тенденцию и начал агрессивно покупать акции компании на публичном рынке, чтобы дождаться предложения о выкупе, в 1964 году Уоррен и тогдашний президент Беркшира договорились о выкупе акций принадлежавших партнерствам Баффета за $11. 5 долларов, но когда речь зашла об окончательном предложении президент Беркшир предложил цену в $11.375, то есть хотел обмануть Уоррена на 13 центов на каждой акции, по легенде Уоррен в то время был очень вспыльчив и агрессивен и решил выкупить контрольный пакет Беркшир с рынка, сделав это он уволил президента пытавшегося обмануть его. Теперь проблемой стало то, что в руках у Баффета оказалась разваливающаяся компания быстро терявшая свое место на рынке. Вместо того, чтобы избавится от компании Уоррен стал использовать её легальную структуру для своих дальнейший инвестиций параллельно закрывая её убыточные фабрики, всё что произошло с компании дальше мы все прекрасно знаем.

На данном этапе со стратегией инвестирования Баффета происходит процесс перерождения от хедж фонда с элементами инвестиционного активизма к классическому конгломерату, который владеет основной частью бизнесов целиком и одновременно управляет ими централизованно, но достаточно демократично давая менеджерам наибольшую свободу. Теперь Баффет вместо покупки плохих компаний по дешевым ценам, которые находятся на грани банкротства, стал покупать только хорошие компании по разумным ценам, которые будут успешно работать и развиваться долгие годы. Этот принцип стал основным инвестиционным принципом Баффета. Его первой покупкой использовавшей его новую философию была покупка акций компании American Express в 1964 году, акциями данной компании Баффет владеет по сей день. 

Но стратегия, которая действительно сделала его и его инвесторов сказочно богатыми стала покупки страховых бизнесов, которые он начал скупать аж в далёком 1967 году, новой инвестиционной стратегией Баффета стало инвестирование страховых взносов (так называемый insurance float) взятых из его страховых компаний, в ценные бумаги торгующиеся на публичном рынке или покупку бизнесов целиком.  На первый взгляд страховой бизнес  кажется весьма скучным, сложным и весьма трудно поверить в то, что вкладывая в такой бизнес можно приумножить вложенные деньги в разы, но забегая вперед скажем, что Баффету это удалось. Страховой бизнес — это в первую очередь бизнес по распределению рисков, а Баффет как и любой инвестор его калибра знает о риске практически всё.

Давайте рассмотрим как это работает на примере, предположим что вы купили страховку на машину или дом и платите каждый год страховой взнос, страховая компания оценивает свои риски перед тем как застраховать вас и в случае если ваш риск профиль подходит страховой компании она страхует вашу ответственность (машина, дом, здоровье, бизнес).

Затем вы выплачиваете компании регулярные страховые взносы, так же как и другие клиенты данной компании, естественно что выплаты по страховому случаю осуществляются не сразу, конечно если это не стихийное бедствие огромных масштабов, но для таких случаев страховщик либо объявляет форс мажор либо придумывает отдельную страховку, например как произошло со страховкой от ураганов в США. Затем перед страховой компанией встает вопрос о том, как инвестировать те средства, которые поступают от страховых выплат, большинство страховых компаний в основном инвестируют в облигации из-за их меньшего риска,  это кстати объясняет почему Беркшир всегда держит такую большую позицию в коротких казначейских облигациях и нотах США, для быстрой возможной конвертации ликвидных облигаций в наличные деньги для возможных страховых выплат своим клиентам или покупки интересного бизнеса целиком, который нравится Баффету или его управляющим.  

Беркшир на данный момент представляет из себя конгломерат состоящий из четырёх основных подразделений: энергетическое подразделение, страховое, финансовое и подразделение Производства и сферы услуг. На данный момент Баффет и его управляющие инвестирует на публичном рынке исключительно в качество это — крупнейшие американские банки: Bank of America и Wells Fargo, такие компании как Coca Cola, American Express, Apple и так далее.

Миф номер 4: Я тоже смогу инвестировать как Уоррен Баффет

Многие люди задаются вопросом, как инвестировать, как Уоррен Баффет и его Беркшир, ответ мой вас может разочаровать, вы никогда не получите таких условий, как получает Беркшир, к примеру любимой  стратегией Баффета является вложение в привилегированные акции компании которые в структуре капитала компании стоят выше, чем обычные акции и в случае банкротства имеют чуть меньший риск, чем обычные акции плюс к этому привилегированные акции всегда платят дивиденды, так же Баффет любит договариваться с компании в которые он инвестирует о покупке у них воррантов, простыми словами ворранты дают право купить акции компании по определенной цене и обычно имеют ограничение по дате исполнения. Такую схему Баффет применил при инвестициях в инвестиционный банк Голдман Сакс в разгар финансового кризиса 2008 года, на данной сделке Баффет и акционеры Беркшира заработали 3 миллиарда долларов. 

Легенда о дедушке питающимся в Макдональдсе и живущим всю жизнь в одном скромном доме, который стоит отметить проходил несколько раз обширные ренновации не совсем правда, а вернее совсем не правда — это версия прикрытия бешеного богатства придуманная американскими богатыми — дескать посмотрите на меня, я такой же как вы! Но в реальности это не так!

Уоррен Баффетт покупает 6 акций в 3-м квартале, сбрасывает Costco

Конгломерат Уоррена Баффета (сделки, портфель) стоимостью $ 545,8 млрд, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B), раскрыла свой портфель акций за третий квартал 2020 года в понедельник (16-11-2020).

Потратив на акции более 140 миллиардов долларов, известный гуру и два портфельных менеджера, Тед Уэшлер и Тодд Комбс, в течение квартала заняли шесть новых позиций, в основном в биотехнологических компаниях. Berkshire инвестировала в

1. Snowflake Inc. (NYSE:SNOW) — 6,125,376 акций (2,2% бизнеса)
2. AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) — 21,264,316 акций (1,2% бизнеса)
3. Merck & Co. Инк. (NYSE:MRK) — 22,403,102 акций (0,9% бизнеса)
4. Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) — 29,971,194 акций (1,3%)
5. T-Mobile US Inc. (NASDAQ:TMUS) — 2,413,156 акций (0,2%)
6. Pfizer Inc. (NYSE:PFE) — 3,711,780 акций (0,1%)

Itochu Corp. (TSE:8001), Marubeni Corp. (TSE:8002), Mitsubishi Corp. (TSE:8058), Mitsui & Co. Ltd. (TSE:8031) and Sumitomo Corp. (TSE:8053)

Другие заметные сделки за квартал включали сокращение акций Apple Inc. (AAPL) и JPMorgan Chase & Co. (JPM) holdings, а также продажу давно удерживаемой Costco Wholesale Corp. (COST).

Крупнейшие позиции Berkshire, на долю которых приходится более половины портфеля, являются:

• Apple,
• Bank of America,
• Coca-Cola Co. (KO),
• American Express Co. (AXP)
• Kraft Heinz Co. (KHC).

Портфель акций компании на $228,9 млрд по состоянию на 30 сентября состоял из 49 акций. Большая часть портфеля была инвестирована в технологические акции на уровне 49,93%, в то время как сектор финансовых услуг имеет вес 27,10%, а потребительское защитное пространство составляет 13,29%.

Apple

В своей крупнейшей сделке за квартал Баффет продал 36,3 млн акций Apple, что повлияло на портфель акций компании на -1,64%. В течение квартала акции торговались по средней цене $109,02 за акцию с поправкой на разделение.

После сокращения на 3,7% он теперь владеет 944,3 млн акций, что составляет 47,78% портфеля акций. По оценкам GuruFocus, Баффетт получил 223,55% от инвестиций с первого квартала 2016 года.

Технологический гигант из Купертино, штат Калифорния, который производит iPhone и компьютеры Mac, имеет рыночную капитализацию в размере 2,05 триллиона долларов; его акции торговались около 120,3 доллара в понедельник (16-11-2020) с соотношением цена-прибыль 36,89, соотношение цена-книга 31,27 и соотношение цена-продажи 7,7.

Wells Fargo

Сократив свою позицию на 46,38%, лидер Berkshire продал 10,17 млн акций Wells Fargo. Эта сделка оказала влияние на портфель акций в размере -1,39%. Акции торговались в среднем по цене $24,66 каждая в течение квартала.

Сейчас Баффет владеет 127,4 млн акций, что составляет 1,31% портфеля акций. По данным GuruFocus, он получил примерно 56,69% от инвестиций.

Банк, штаб-квартира которого находится в Сан-Франциско, имеет рыночную капитализацию в размере $102,95 млрд; его акции торговались около $24,90 в понедельник с соотношением цена-прибыль 63,71, соотношение цена-книга 0,65 и соотношение цена-продажа 1,39.

Согласно графику Питера Линча, акции переоценены.


JPMorgan Chase

Баффет сбросил 21,2 млн акции JPMorgan, влияющих на распределение портфеля акций по -0.99%. В течение квартала акции торговались в среднем по цене 98,20 доллара за акцию.

После значительного сокращения на 95,64% он теперь владеет 967 267 акциями, что составляет 0,04% портфеля акций. Данные GuruFocus показывают, что Баффетт потерял примерно 11,66% инвестиций с третьего квартала 2018 года.

Рыночная капитализация нью-йоркского банка составляет $ 357,55 млрд; в понедельник его акции торговались на уровне $117,30 при соотношении цена-прибыль 15,34, соотношение цена-книга 1,49 и соотношение цена-продажа 3,07.

Основываясь на графике Питера Линча, акции, по-видимому, довольно высоко оцениваются.

Bank of America

Данные GuruFocus показывают, что на данный момент он получил 7,24% от инвестиций.
Банк, штаб-квартира которого находится в Шарлотте, штат Северная Каролина, имеет рыночную капитализацию в размере 238,59 миллиарда долларов; его акции торговались около 27,58 доллара в понедельник с соотношением цена-прибыль 13,66, соотношение цена-книга 0,97 и соотношение цена-продажа 2,79.

График Питера Линча показывает, что акции недооценены.

AbbVie

Berkshire инвестировала в 21,3 млн акций AbbVie, выделив на долю 0,81% портфеля акций. В течение квартала акции торговались по средней цене 94,18 доллара за акцию.

Биофармацевтическая компания, базирующаяся в Чикаго, имеет рыночную капитализацию в 173,65 миллиарда долларов; ее акции торговались около 98,36 доллара в понедельник с соотношением цена-прибыль 20,81, соотношение цена-книга 11,38 и соотношение цена-продажа 3,9.

Согласно графику Питера Линча, акции переоценены.

Merck

Гуру приобрел 22,4 млн акций Merck, выделив на эту позицию 0,81% портфеля акций. В течение квартала акции торговались по средней цене $82,09 за штуку.

Фармацевтическая компания со штаб-квартирой в Кенилворте, штат Нью-Джерси, имеет рыночную капитализацию в размере $202,86 млрд; ее акции торговались около $80,18 в понедельник с соотношением цена-прибыль 17,75, соотношение цена-книга 6,96 и соотношение цена-продажи 4,32.

Основываясь на графике Питера Линча, акции, по-видимому, переоценены.

Bristol-Myers Squibb

Нью-Йоркская фармацевтическая компания имеет рыночную капитализацию в $145,75 млрд; ее акции торговались в районе $64,50 в понедельник с соотношением цена-книга 2,91 и соотношение цена-продажи 3,6.

График Питера Линча показывает, что акции переоценены.

Snowflake

Как сообщалось ранее, гуру инвестировал в 6,12 млн акций Snowflake, выделив на долю 0,67% портфеля акций. В течение квартала акции торговались по средней цене за акцию в размере $238,10.

Технологическая компания, штаб-квартира которой находится в Сан-Матео, штат Калифорния, имеет рыночную капитализацию в размере 66,92 миллиарда долларов; ее акции торговались около 241,85 доллара в понедельник с соотношением цены к балансу 88,3 и соотношением цены к продажам 195,82.

С момента своего первоначального публичного размещения в сентябре акции упали примерно на 5%.

T-Mobile

Телекоммуникационная компания Bellevue, базирующаяся в Вашингтоне, имеет рыночную капитализацию в размере 159,68 миллиарда долларов; ее акции торговались около 128,65 доллара в понедельник с соотношением цена-прибыль 42,04, соотношение цена-книга 2,5 и соотношение цена-продажа 2,29.

Согласно графику Питера Линча, акции переоценены.

Pfizer

Расширив портфель акций на 0,06%, гуру купил 3,7 млн акций Pfizer. В течение квартала акции торговались по средней цене $36,91 за штуку.

Фармацевтическая компания, базирующаяся в Нью-Йорке, имеет рыночную капитализацию в размере $207,49 млрд; ее акции торговались около $37,33 в понедельник с соотношением цена-прибыль 24,08, соотношение цена-книга 3,17 и соотношение цена-продажи 4,3.

Основываясь на графике Питера Линча, акции, по-видимому, переоценены.

Costco

Удерживая Costco более десяти лет, Оракул из Омахи одним махом сбросил все 4,3 миллиона акций, что повлияло на портфель акций на -0,65%. В течение квартала акции торговались по средней цене за акцию в размере $335,76.

По данным GuruFocus, он получил 462,60% от инвестиций.

Ритейлер Issaquah, базирующийся в Вашингтоне, который управляет сетью складов, продающих товары оптом, имеет рыночную капитализацию в размере 167,57 миллиарда долларов; его акции торговались около 379,79 доллара в понедельник с соотношением цена-прибыль 42,11, соотношение цена-книга 9,16 и соотношение цена-продажа 1.

График Питера Линча показывает, что акции переоценены.

Читать онлайн «Уоррен Баффет. Биография» автора Шрёдер Элис — RuLit

Alice Schroeder

Warren Buffett and the Business of Life

Bantam Books New York

Элис Шрёдер

Лучший инвестор мира

Перевод с английского 2-е издание

Издательство «Манн, Иванов и Фербер» Москва, 2013

УДК 336. 76 ББК 65.02 Ш85

Издано с разрешения P&R Permission & Rights Ltd. На русском языке публикуется впервые

Перевод с английского Павла Миронова при участии Светланы Кицюк, Катерины Конкиной, Андрея Шароградского, Антона Золотых

Шрёдер, Э.

Ш85 Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира: пер. с англ. / Элис Шредер. — 2-е изд. — М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. — 800 с.

ISBN 978-5-91657-751-8

Это биография одного из самых богатых людей нашего времени (состояние Уоррена Баффета в 2011 году оценивалось в 50 миллиардов долларов). Она дает ответы на множество вопросов тех, кто интересуется феноменом Баффета. Какой метод инвестирования дает такой эффект? Какой ум, характер и образ жизни нужен для наращивания богатства? Чем мультимиллиардер занимается в свободное время? Какой образ жизни ведет его семья?

Автор проделала огромную работу, сведя воедино воспоминания самого Уоррена, его родных, знакомых, коллег и партнеров, а также данные семейного архива Баффетов. Получившаяся книга представляет интерес для любого, кто имеет отношение к финансам.

УДК 336.76 ББК 65.02

Все права защищены.

Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.

Правовую поддержку издательства обеспечивает юридическая фирма «Вегас-Лекс»

VEGAS LEX © Alice Schroeder, 2008

ISBN 978-5-91657-751-8

© Перевод на русский язык, издание на русском языке, оформление. ООО «Манн, Иванов и Фербер», 2013

Оглавление

Посвящается Дэвиду

Уоррену девять лет. На дворе стоит зима. Он играет в снегу вместе со своей младшей сестрой Берти.

Уоррен ловит снежинки. Поначалу по одной. Затем хватает горсть снега, начинает лепить из него шарик. Постепенно шарик превращается в ком. Уоррен кладет его на землю и начинает катать. К комку прилипает все больше снега.

Мальчик толкает снежный ком по лужайке, тот все растет и растет в размерах. Через какое-то время Уоррен достигает границы их лужайки. Остановившись на мгновение в сомнении, он возобновляет движение — и вот снежный ком катится уже по соседской земле.

Уоррен катит и катит снежный ком вперед, глядя на лежащие перед ним бескрайние просторы, пока еще усыпанные нетронутым снегом.

Часть первая

Глава 1. Менее лестная версия

Омаха • июнь 2003 года

Уоррен Баффет раскачивается в кресле, скрестив длинные ноги, за простым деревянным столом, принадлежавшим еще его отцу Говарду. Кажется, что дорогой пиджак марки Zegna сшит не по размеру, а то и вовсе куплен на распродаже. Этот пиджак Уоррен носит изо дня в день, не обращая внимания на то, во что одеты остальные пятнадцать сотрудников головного офиса компании Berkshire Hathaway. Его белая рубашка туго застегнута на шее, воротничок (явно меньшего размера, чем нужно) выбивается из-под галстука, который выглядит так, будто Уоррен носит его еще с тех времен, когда был молодым бизнесменом. Судя по всему, этот человек не измерял окружность своей шеи в течение последних сорока лет.

Его руки скрещены за головой поверх седеющих прядей. Одна из них, особенно большая и растрепанная, проходит через всю голову и, напоминая лыжный трамплин, заканчивается прямо над правым ухом. Мохнатая правая бровь постоянно движется над черепаховой оправой очков, и ее движение придает лицу то скептическое, то мудрое, то открытое выражение. Сейчас он улыбается, и «странствующая» бровь поднимается все выше. Тем не менее взгляд бледно-голубых глаз остается сосредоточенным и решительным.

Он сидит в окружении знаков, символов и воспоминаний последних пятидесяти лет. На стенах коридора рядом с кабинетом висят фотографии футбольной команды Nebraska Cornhuskers, чек за участие в одной из серий мыльной оперы, оферта (так и не принятая) о покупке хедж-фонда под названием Long-Term Capital Management, разнообразные сувениры с логотипом Coca-Cola. На кофейном столике в кабинете стоит «классическая» бутылка той же Coca-Cola. Рядом с ней лежит бейсбольная перчатка, запаянная в акриловый футляр. Над диваном висит сертификат, подтверждающий, что его обладатель окончил в январе 1952 года курсы публичных выступлений Дейла Карнеги. Чуть выше и левее книжного шкафа — картина с изображением почтового дилижанса компании Wells Fargo. Неподалеку от нее — диплом Пулитцеровской премии, полученной в 1973 году газетой Sun Newspapers of Omaha, принадлежавшей инвестиционному товариществу Баффета. По всей комнате разбросаны книги, газеты. Фотографии членов его семьи и друзей стоят на комоде, на боковом столике и даже на выдвижной полке, предназначенной для компьютерной клавиатуры. На стене за спиной Баффета — огромный портрет отца, чей взгляд встречает каждого входящего в комнату.

Дом Уоррена Баффета в Омахе, штат Невада (Google Maps)

В 2014 году Уоррен Баффет занимал четвертое место в списке миллиардеров. Его собственный капитал на март 2015 года составлял 70,9 миллиарда долларов. В 2008 году он был самым богатым человеком в мире, а в 2012 году журнал Time назвал его самым влиятельным человеком в мире.

Он называет свои лучшие инвестиции «Интеллектуальным инвестором» Бенджамина Грэма в 1949 году. Он учился у Грэма, прежде чем в 1962 году приобрел текстильную компанию — Berkshire Hathaway. Теперь его холдинговая компания Berkshire Hathaway была четвертой по стоимости публичной компанией в США по состоянию на февраль 2015 года. Маркетинговая капитализация компании составляет 355 миллиардов долларов. Уоррен Баффет — генеральный директор и крупнейший акционер компании.

Berkshire Hathaway также является акцией класса А, впервые в августе 2014 года по цене более 200000 долларов за акцию. Выручка Berkshire Hathaway в 2013 году составила 182 млрд долларов, а чистая прибыль — 19 млрд долларов. Дочерние компании включают железные дороги, энергетику и страхование.

Уоррен Баффет побил свой собственный рекорд по благотворительности в июле 2014 года, отдав акции на 2,8 миллиарда долларов организациям, включая Фонд Билла и Мелинды Гейтс, а также свои детские фонды. Его пожизненные пожертвования составляют 23 миллиарда долларов. Он пообещал отдать 99 процентов своего состояния на благотворительность, а 83 процента — в Фонд Билла и Мелинды Гейтс.Он также вдохновил других миллиардеров раздавать часть своего богатства — по крайней мере, 50 процентов за свою жизнь.

Был дважды женат. У Уоррена Баффета трое детей — Сьюзи, Ховард и Питер — от своей первой жены Сьюзан Баффет, на которой он женился в 1952 году. Пара жила отдельно с 1977 года до смерти Сьюзен в 2004 году. Сьюзен Баффет познакомила Уоррена Баффета со своей давней подругой Астрид Менкс. , на которой он женился в 2006 году. Эти трое были близки и, как сообщается, подписали рождественские открытки друзей «Уоррен, Сьюзи и Астрид.”

Цитата Уоррена Баффета | Etsy

Чтобы предоставить вам лучший опыт, мы используем файлы cookie и аналогичные технологии для повышения производительности, аналитики, персонализации, рекламы и для улучшения работы нашего сайта. Хотите узнать больше? Прочтите нашу Политику использования файлов cookie. Вы можете изменить свои предпочтения в любое время в настройках конфиденциальности.

Etsy использует файлы cookie и аналогичные технологии, чтобы предоставить вам лучший опыт, включая такие вещи, как:

• основные функции сайта
• обеспечение безопасных, безопасных транзакций
• безопасный вход в аккаунт
• с запоминанием учетной записи, браузера и региональных настроек
• запоминание настроек конфиденциальности и безопасности
• анализирует посещаемость и использование сайта
• персонализированный поиск, контент и рекомендации
• помогает продавцам понять свою аудиторию
• показывает релевантную таргетированную рекламу на Etsy
и за ее пределами

Подробную информацию можно найти в Политике Etsy в отношении файлов cookie и аналогичных технологий и в нашей Политике конфиденциальности.

Необходимые файлы cookie и технологии

Некоторые из используемых нами технологий необходимы для критически важных функций, таких как безопасность и целостность сайта, аутентификация учетной записи, настройки безопасности и конфиденциальности, данные об использовании и обслуживании внутреннего сайта, а также для правильной работы сайта при просмотре и транзакциях.

Настройка сайта

Файлы cookie и аналогичные технологии используются для улучшения вашего опыта, например:

• запомнить ваш логин, общие и региональные настройки
• персонализировать контент, поиск, рекомендации и предложения

Без этих технологий такие вещи, как персональные рекомендации, настройки вашей учетной записи или локализация, могут работать неправильно.Узнайте больше в нашей Политике в отношении файлов cookie и аналогичных технологий.

Персонализированная реклама

Эти технологии используются для таких вещей, как:

• персонализированные объявления
• , чтобы ограничить количество показов рекламы
• , чтобы понять использование через Google Analytics
• , чтобы понять, как вы попали на Etsy
• , чтобы продавцы понимали свою аудиторию и могли предоставить релевантную рекламу.

Мы делаем это с партнерами по социальным сетям, маркетингу и аналитике (у которых может быть собственная собранная информация).Отказ не остановит вас от просмотра рекламы Etsy, но может сделать ее менее актуальной или более повторяющейся. Узнайте больше в нашей Политике в отношении файлов cookie и аналогичных технологий.

Волшебные, значимые предметы вы больше нигде не найдете.

Руководство Уоррена Баффета по инвестированию на пенсию

Сколько бы вы заплатили, чтобы встретиться один на один с лучшим сборщиком акций на памяти и попросить у него совета о том, как инвестировать на пенсию?

Вы можете попытаться выиграть ежегодный энергетический обед с Уорреном Баффетом, который ежегодно организует Glide Foundation.Выигрышную ставку на аукционе 2014 года, проведенном на Ebay, сделал Энди Чуа из Сингапура, который был готов заплатить за эту привилегию 2 166 766 долларов. Я бы не рекомендовал делать это, если ваша цель — инсайдерская информация. Посетителям запрещено спрашивать у мистера Баффета совета по инвестициям.

Закончите проблемы с задолженностью по кредитной карте

Получите бесплатную консультацию от ведущего эксперта по кредитным картам.

У вас нет миллионов на обед?

Хорошая новость в том, что вам не нужно платить ни цента за мистераЦенный совет шведского стола. Уоррен Баффет опубликовал инструкции, которые он оставил доверенному лицу, которое будет управлять доверием его жены, в письме инвесторам Berkshire. Инструкции могут уместиться на обратной стороне конверта, и следовать им очень легко.

Положите 10% денежных средств в краткосрочные государственные облигации и 90% в индексный фонд S&P 500 с очень низкой стоимостью. (Я предлагаю Vanguard’s. (VFINX))

Следование совету Баффета так же просто, как посещение веб-сайта Vanguard (или любой другой инвестиционной компании с низкими индексными фондами) и перевод своих сбережений на новый счет. Индексный фонд Vanguard VFINX будет стоить вам всего 0,17% ваших сбережений в год в виде комиссионных.

Хотя это всего лишь предложение, совет г-на Баффета вызывает много вопросов.

Почему инвестировать в индексный фонд S&P, а не в акции Berkshire Hathaway?

Подождите, разве Уоррен Баффет не генеральный директор Berkshire Hathaway? Он действительно говорит, что его собственная компания — плохая инвестиция, и что акционерам было бы лучше инвестировать в индексный фонд Standard & Poor’s? Ну да и нет.

Дело не в том, что Berkshire Hathaway — плохая инвестиция, как раз наоборот. Berkshire — одна из немногих компаний, которые за последние 50 лет стабильно опережали индекс S&P. Если бы вы вложили 1000 долларов в Berkshire Hathaway в 1965 году, когда г-н Баффет взял под контроль компанию, вы были бы мультимиллионером сегодня.

Новости по теме: Berkshire Баффета платит 896 000 долларов за вторую ошибку

С 1965 по 2012 год Berkshire Hathaway приносила своим инвесторам колоссальные 20% годовых. Это более чем в два раза превышает доходность в 9,4%, которую получил бы инвестор, если бы он инвестировал в индекс S&P 500 в течение того же периода.

Тем не менее, единственная причина, по которой Berkshire преуспела, заключается в том, что ею управляет группа финансовых гениев под руководством Уоррена Баффета. После того, как он уйдет на пенсию, ему сейчас 83 года, новый генеральный директор может поступить так же, а может и нет. Это авантюра. Ставка, на которую его жена, которая раньше работала официанткой в ​​коктейль-баре, а не инвестором на фондовом рынке, не имеет права.

Что такое Беркшир?

Berkshire — это международный конгломерат предприятий, охватывающий несколько секторов. Тот факт, что у него такие разнообразные активы, является одной из причин, по которой он так хорошо пережил взлеты и падения последних 50 лет. Тем не менее, это всего лишь одна компания, и инвестирование в одну компанию, даже такую ​​безумно успешную, как Berkshire, представляет собой огромный риск.

Главный урок заключается в том, что вам следует диверсифицировать свои пенсионные инвестиции. Инвестировать в индекс S&P 500 — все равно что делать ставку на всю американскую экономику.Пока американская экономика растет в целом, ваши инвестиции в безопасности.

Статья по теме: Как стать миллионером? 10 полезных советов от тех, кто сделал это

Для справки, действительно разнообразный портфель должен также включать в себя вложения в сочетание международных и внутренних акций, владений недвижимостью и инструментов денежного рынка. Но г-н Баффет неоднократно выражал свой оптимизм по поводу будущего экономики Америки, и он готов вкладывать деньги своей жены туда, где ему нужно.

Зачем инвестировать в индексный фонд вместо управляемого паевого фонда?

Хорошо, я понимаю, почему мистер Баффет рекомендует диверсифицировать ваши сбережения, но как индексный фонд может превзойти диверсифицированные портфели паевых инвестиционных фондов, которыми активно управляют опытные сборщики фондового рынка?

Превосходная производительность индексных фондов над подавляющим большинством управляемых паевых инвестиционных фондов снова и снова подтверждается бесчисленными исследованиями. Любимый индекс Уоррена Баффета, Vanguard 500 Index (VFINX), превзошел 80% всех активно управляемых крупных компаний U.Акционерные фонды, ориентированные на С., за последние три года.

Это потому, что менеджеры паевых инвестиционных фондов дебилы или мошенники? Не за что. Просто постоянно выбирать нужные акции крайне сложно. Это так сложно, что несколько лауреатов Нобелевской премии говорят, что это так сложно, что с таким же успехом можно выбирать акции наугад.

В своем письме инвесторам Berkshire г-н Баффет подробно разъясняет, почему он не доверяет управляемым паевым инвестиционным фондам:

Как физических лиц, так и учреждения будут постоянно призывать к активности со стороны тех, кто получает прибыль от советов или заключения сделок.В результате фрикционные издержки могут быть огромными и для инвесторов в целом лишенными выгоды. Так что игнорируйте болтовню, минимизируйте свои расходы и инвестируйте в акции, как в ферму.

Здесь г-н Баффет выделяет две ключевые причины, по которым управляемые паевые инвестиционные фонды плохо работают по сравнению с обычными индексными фондами. Есть и другие причины, но этих двух достаточно, чтобы понять суть.

Во-первых, управляемые фонды взимают более высокие комиссии, что делает индексные фонды лучшим выбором, даже когда управляемые фонды опережают их с небольшим отрывом.Например, средняя плата за управление активно управляемым паевым инвестиционным фондом в 2013 году составляла 1,44%. Сравните это с 0,17% комиссией за управление VFINX. Типичное управляемое развлечение должно превосходить VFINX Vanguard на 1,27% только для того, чтобы соответствовать ему.

Статья по теме: 10 мощных цитат Уоррена Баффета

Во-вторых, управляющие фондами считают, что они могут рассчитывать рынок, чтобы иметь в наличии наличные, чтобы покупать акции, которые, по их мнению, являются хорошей сделкой. Денежные резервы могут составлять от 3 до 7 процентов имеющихся средств.Эти деньги просто лежат без дела. Индексные фонды, с другой стороны, покупают и продают акции только тогда, когда происходят изменения в компаниях, составляющих индексный фонд, а это означает, что им не нужны денежные резервы. Это также означает, что они торгуют реже, что экономит деньги на торговых комиссиях и расходах.

Разве мистер Баффет не делает прямо противоположное тому, что он рекомендует?

Хотя это правда, что он не следует своим советам, он не лицемер.Он никогда не утверждал, что инвестирование в индексные фонды — это самый разумный шаг для Уоррена Баффета, только для всех нас.

Всю свою жизнь он рассчитывал рынок и выбирал акции. но у него есть опыт, информация и уровень инвестиционных навыков, к которому большинство из нас даже близко не приблизится. Итак, если вы или ваш финансовый консультант не обладаете навыками и доступом к частной информации, которой обладает Уоррен Баффет, перестаньте тратить деньги на дорогих управляющих фондами и обратитесь к ближайшему поставщику недорогих индексных фондов.

Инвестируйте, как Уоррен Баффет, по крайней мере, пока он еще около

Просто имитируйте каждую сделку, которую он совершает. Он вынужден по закону раскрывать информацию о своих инвестициях в ежеквартальном отчете Berskhire. Серьезно, мы все должны это сделать.

Что удивительно, учитывая постоянную эффективность г-на Баффета в выборе акций в течение последних пяти десятилетий, так это то, как мало людей это делают. Если вы не верите, что Оракул из Омахи (одно из прозвищ Уоррена Баффета) действительно может заглянуть в будущее, единственным объяснением его успеха является то, что он является особенно проницательным инвестором и имеет доступ к частной информации, которая не является общедоступной.

Если это так, то почему инвесторы, которые понимают, как трудно выбирать акции, не копируют его покупки акций, которые являются общедоступными? Если бы это сделало достаточно людей, любое его преимущество было бы сведено на нет, но до тех пор они (или мы) могли бы быть такими же успешными инвесторами, как г-н Баффет.

Группа исследователей из Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе и Гонконгского университета науки и технологий фактически провела исследование этого явления и пришла к выводу, что чрезмерная уверенность в собственных способностях выбора акций и своей независимой частной информации является единственным объяснением того, почему искушенные управляющие фондами не согласны.