Разное

Что такое капекс в экономике: Что такое CAPEX и почему он важен для инвестора

30.05.2018

Содержание

Что такое CAPEX и почему он важен для инвестора

CAPEX (capital expenditure — капитальные расходы) — затраты предприятия на приобретение внеоборотных (со сроком действия более 1 года) активов, а также на их модернизацию.

Это может быть как покупка материальных активов вроде оборудования, транспорта или объектов недвижимости, так и затраты на приобретение нематериальных активов, таких как лицензии, патенты, торговые марки и пр.

Капитальные инвестиции необходимы компании для наращивания производства, поддержки оптимального уровня маржинальности и, в целом для обеспечения достаточной прибыльности бизнеса.

Упрощенно можно сказать, что CAPEX это долгосрочные инвестиции предприятия для поддержания целевого уровня прибыльности.

Компании из разных отраслей нуждаются в различном объеме инвестиций. Отрасли и виды деятельности, требующие более высоких вложений в основные средства, называют капиталоемкими. К таким можно отнести нефтегазовую, металлургическую, горнодобывающую, электроэнергетическую и другие отрасли.

Потребительский сектор, розничные сети, сферу услуг — называют трудоемкими, потому что их главным капиталом являются люди, в то время как объем капиталовложений в основные средства может быть небольшим относительно объема реализуемой продукции.

CAPEX и OPEX

В противоположность капитальным затратам, сокращенно CAPEX, часто ставят операционные расходы, сокращенно OPEX (operational expenditure). Отличие заключается в том, что OPEX представляет собой затраты, связанные с обеспечением текущей деятельности, а не инвестициям в будущее. К операционным затратам относятся себестоимость продукции, коммерческие, управленческие и административные расходы и т.д.

С точки зрения отчетности компании OPEX признается в качестве расходов в том периоде, в котором возник, и уменьшает чистую прибыль этого периода. В то же время CAPEX капитализируется на балансе предприятия и списывается в следующие годы постепенно в виде амортизации.

Где можно увидеть объем капитальных затрат компании?

Капитальные затраты компании за период можно увидеть в отчете о движении денежных средств (ОДДС) в консолидированной отчетности по стандартам МСФО. В подразделе «инвестиционная деятельность» они могут быть выделены отдельной строчкой «Капитальные затраты» или «Капитальные вложения», а также могут представлять из себя сумму строк «Приобретение основных средств» и «Приобретение нематериальных активов».


Что значит размер
CAPEX для инвестора?

CAPEX используется в финансовом анализе предприятия при расчете свободного денежного потока, а также в некоторых финансовых коэффициентах. Однако сам по себе ожидаемый размер капитальных инвестиций в будущие периоды также может дать определенную информацию инвесторам.

У компании в общем случае есть два основных варианта распределения заработанной прибыли: выплата прибыли акционерам в виде дивидендов или через выкуп акций, либо инвестиции в основные средства (CAPEX).

Таким образом, рост CAPEX снижает ожидаемый размер дивидендов, что приводит к снижению оценочной стоимости акций по модели DDM и пересмотру инвесторами долей этих акций в своих портфелях.

В то же время, CAPEX способствует развитию компании и росту ее прибыли в будущем, поэтому сам по себе он не является негативным. По сути выбор между дивидендами и CAPEX представляет собой выбор между тем, чтобы получить прибыль здесь и сейчас, и тем, чтобы получить прибыль в будущем, но в большем размере.

Подобное противоречие взглядов представляет собой длительный конфликт между акционерами ГМК Норникель Владимиром Потаниным и РУСАЛом Олега Дерипаски. Потанин видит необходимость более высокого CAPEX для расширения производства, в то время как РУСАЛу необходимы регулярные дивидендные выплаты для обслуживания и погашения своего долга. До 2023 г. между акционерами действует соглашение, по которому действующая дивидендная политика остается в силе.

Соответственно CAPEX логично воспринимать как негативный фактор лишь в том случае, если есть сомнения в его эффективности и целесообразности.

Например, если компания работает с рентабельностью капитала на уровне 16% и вкладывает прибыль в развитие проектов с ожидаемой рентабельностью ниже среднеотраслевых, например 9%, то инвесторы могут пересмотреть в негативную сторону свои оценки ее акций, ведь в долгосрочной перспективе такая политика приведет к снижению эффективности предприятия.

Разумеется, менеджмент компаний не станет целенаправленно делать необдуманных вложений. Однако взгляд менеджмента и взгляд инвестиционного сообщества на перспективность новых проектов может различаться. Как вариант, такое может произойти из-за разного мнения по поводу будущего отрасли. Тогда акции активно вкладывающих в развитие компаний будут пользоваться меньшим спросом по сравнению с бумагами, по которым значительная часть прибыли будет распределена на дивиденды.

При этом стоит отметить, что капиталоемким предприятиям CAPEX нужен не только для расширения, но и для поддержания текущего уровня производства. Оборудование имеет тенденцию стареть и истощаться, поэтому с определенной периодичностью необходимо обновлять, реконструировать и совершенствовать производственные мощности.

В противном случае, в какой-то момент производство и прибыль начнут снижаться из-за истощения основных средств и станут обеспечивать более низкую рентабельность акционерного капитала. Поэтому с точки зрения акционера важно, чтобы компания поддерживала разумный баланс между дивидендами и инвестициями.

Одним из настораживающих сигналов является ситуация, когда CAPEX меньше амортизации. Это указывает на то, что производственные мощности теряют свою стоимость быстрее, чем компания вкладывает средства в их обновление.

Начать инвестировать

Особенности российского рынка

Российский фондовый рынок является сравнительно молодым и за период своего развития успел как порадовать инвесторов высокой доходностью, так и «пощекотать нервы» переменчивостью и волатильностью, характерными для всех развивающихся рынков.

Несмотря на то, что сегодня российский рынок стал гораздо более прозрачным, а экономика страны — более стабильной, среди инвесторов все еще сохраняется предвзятость в отношении капитальных инвестиций компаний.

В общей массе миноритарные инвесторы предпочитают прозрачную дивполитику, включающую регулярные выплаты значительной части прибыли, что снижает их зависимость от неопределенности, связанной с новыми проектами.

Тем не менее, есть компании, где вся прибыль реинвестируется в бизнес и акционеров это ничуть не смущает. Ярким примером выступает российский IT-гигант Яндекс, для которого выгоднее оставлять все деньги в компании, учитывая актуальные темпы роста.

Кроме того, как было отмечено выше, для компаний из капиталоемких отраслей инвестиции необходимы не только для роста, но и просто для поддержания нормального уровня деятельности. Поэтому слишком низкий CAPEX также может быть тревожным сигналом в отношении способности компании генерировать достаточный уровень прибыли в будущем.

Читайте также: Что такое оборотный капитал и зачем он нужен

Читайте также: Свободный денежный поток (Free Cash Flow). Что это такое и как его считать

БКС Брокер

Что такое OPEX и CAPEX простыми словами — Инвестология

В финансовом учете CAPEX (капитальные затраты) и OPEX (операционные расходы) представляют собой две категории коммерческих расходов.  Однако между ними есть четкие различия, включая соответствующие налоговые режимы.

Капитальные затраты включают крупные покупки, которые будут использованы в будущем. 

Операционные расходы представляют собой текущие расходы, которые необходимы для поддержания бизнеса.

 

CAPEX

Капитальные затраты состоят из средств, которые компании используют для покупки основных физических товаров или услуг, которые компания будет использовать в течение или более одного года.

Капитальные затраты могут включать:

  • Закупка оборудования и техники
  • Строительство зданий и расширение
  • Транспортные средства для перевозки товаров

Тип отрасли, в которой работает компания, во многом определяет характер ее капитальных затрат. 

Капитальные расходы, отражаются в качестве актива на балансе. Также они отражаются и в отчете о движении денежных средств в разделе инвестиционной деятельности, поскольку это денежные затраты за текущий отчетный период.

 

OPEX

Операционные расходы — это расходы, которые компания тратит на ведение бизнеса каждый день.

Операционные расходы могут включать:

  • Арендная плата
  • Коммунальные услуги
  • Заработная плата и взносы в пенсионный фонд
  • Любые расходы, которые подпадают под общие и административные расходы в отчете о прибылях и убытках
  • Исследования и разработки
  • Налог на недвижимость

 

Ключевые отличия от CAPEX и OPEX

Средства, которые попадают под капитальные затраты, предназначены для крупных покупок, которые будут использоваться в будущем. Срок действия этих покупок превышает текущий отчетный период, в который они были приобретены. Поскольку эти затраты могут быть возмещены только с течением времени за счет амортизации, компании обычно готовят бюджет капитальных затрат отдельно от OPEX.

Операционные расходы представляют собой текущие расходы, необходимые для ведения бизнеса.  Поскольку это краткосрочные затраты, использованные в том же отчетном периоде, в котором они были приобретены, для них имеет смысл создавать отдельный бюджет .

Что такое capex to revenue компании и как проводить анализ этого показателя ?

Алексей Захаров 11.11.2015 22:19

Capex – это аббревиатура от CapitalExpenditures, то есть капитальные затраты. Как синоним можно применить выражение «затраты в основной капитал», или точнее, инвестиции в основной капитал. Тут надо пояснить. Основной капитал – это здания, сооружения, оборудование и другие активы, то есть то, что используется в производстве. Есть еще оборотный капитал – сырье, материалы. Последний полностью переносит свою стоимость на готовый продукт, то есть сырье трансформируется в полуфабрикат и т.д. Переносит стомость – то есть полностью вся стоимость сырья включается себестоимость продукции. А основной капитал переносит свою стоимость в течение срока службы, что есть частично.

Например, купили оборудование, и оно служит 5 лет. В течение этого срока часть его стоимости включается в готовую продукцию, которая в течение того срока производится. Аналогично с затратами на строительство производственного здания, сооружения и тому подобное.

Capextorevenue – это отношение капитальных затрат к доходу (CAPEX/Revenue). Экономический смысл понятия заключается в том, какая доля инвестиций в основной капитал «сидит» в получаемой величине дохода. То есть насколько интенсивно компания (ре)инвестирует в основной капитал получаемый доход.

А вообще, он делится на две части условно: первая часть – та, что изымается из бизнеса (идет на потребление, сбережение и т.д.) Вторая часть – инвестируется в производство и целью развития предприятия.

Отчасти Capextorevenueкак показатель может свидетельствовать о том, насколько эффективно компания использует имеющиеся в распоряжении активы/получаемый доход.

Как проводить анализ? Для этого нужно иметь информацию об объемах дохода компании (выручке) за какой-либо период и данные об объемах инвестирования в основной капитал (основные средства компании в балансе) (часть общих расходов компании). Чем больше соотношение, тем выше степень реинвестирования доходов/прибыли в развитие производства. Если видим, что отношение растет, значит, компания, скорее всего, занимается перевооружением производства, обновлением технологии, техники, строительством нового здания и т.п. Если снижается – это говорит о том, что выбирается консервативная стратегия, есть риски расширения. Возможно, это связано с невостребованностью готовой продукции. Глобально динамика этого соотношения косвенно может говорить о состоянии экономики в целом, о том, как бизнес воспринимает инициативы государства, о том, какие у него ожидания на предмет стратегии развития (расширяться или закрываться).

Capex и Opex (Капекс и Опекс) — что это статьи расходов

В этой статье мы рассмотрим, что такое CAPEX и OPEX. Что значат эти экономические термины в отчётностях компаний, в чём их различия и сходства. О чём они могут сказать инвестору.

Оглавление
1. Что нужно знать о Capex
2. Подробнее о Opex
3. Основные отличия OPEX от CAPEX
4. Траты на основные средства
5. Затраты на нематериальные активы
6. OPEX и CAPEX в отчетах предприятия
7. Особенности

OPEX – это показатель, отображающий операционные и текущие издержки компании, а CAPEX – капитальные. К последним относится модернизация или покупку таких средств как здания, машины, станки, складские помещения и другое. В текущие и операционные издержки включены маркетинговые, общехозяйственные, административные и коммерческие расходы.

1. Что нужно знать о Capex

Capex – это сокращённое слово из английского от словосочетания «Capital Expense». Оно переводится как капитальные издержки. Понятие подразумевает денежные единоразовые расходы, которые обусловленные необходимостью развития производства. Главная задача Capex, это проведение комплекса мероприятий, направленных на повышение эффективности предприятия посредством разовых инвестиций.

Капитальные траты, это зачастую следующее:

  • приобретение серверных, сооружений, офисной мебели, и необходимого оборудования;
  • обучение рабочего персонала;
  • модернизация имеющихся активов;
  • изыскательные или проектные работы;
  • приобретение новой вычислительной и производственной техники;
  • расширение производства за счет постройки дополнительных складских помещений, цехов и заводов;
  • ремонтные работы.

На всё это придётся потратить достаточно большую сумму средств, поэтому процесс могут разделить на несколько периодов. На капитальные расходы, предприятия обычно тратит не более 15% прибыли. Займы, кредиты, а также выпуск облигаций и акций иногда включают в расходы Capex. Это объясняется тем, что в будущем организация получит деньги. Их в дальнейшем можно инвестировать.

2. Подробнее о Opex

Слово «Opex» пошло от «Operating Expense», что означает операционные расходы. Это регулярные затраты организации, спровоцированные производственным процессом. Расходы Opex оценивают как стоимость ведения бизнеса в определенной отрасли. В данные расходы включено следующее:

  • консультации специалистов;
  • заработная плата;
  • покупка рекламы;
  • закупка сырья, необходимого для производственной деятельности;
  • закупка канцелярии;
  • платежи за связь и интернет;
  • аренда помещений;
  • коммунальные платежи;
  • оплата лицензий.

Амортизацию также относят к операционным расходам не оборотных активов, использующихся на предприятии. Если ли расходы «Капекс» возникают не всегда, «Опекс» присутствуют на всех предприятиях.

Снижение OPEX и CAPEX положительно для акционеров, это приводит к притоку инвестиций в акции.

3. Основные отличия OPEX от CAPEX

Капитальные издержки возникают на фоне покупок средств для использования в будущих периодах. Срок действия данных приобретений больше текущего отчетного периода, в который они были куплены. Возместить эти затраты получится только через несколько месяцев за счёт амортизации. Бюджет компании формируют обычно отдельно от затрат OPEX.

Операционные расходы, это текущие траты, без которых не обойтись в процессе ведения бизнеса. Это краткосрочные затраты, поэтому всё приобретенное будет использовано в том же отчетном периоде. В случае необходимости для операционных расходов можно создать отдельный бюджет.

4. Траты на основные средства

Когда компания приобретает дорогой объект (обычно, это недвижимость или оборудование, которое будет применено в операционном процессе), он вряд ли вызовет проблемы, так как данные затраты в любом случае капитализируются. Но, иногда возникают ситуации, когда необходимо приобрести запчасти, которые необходимы для модернизации арендованных объектов или станков.

Данные случаи могут спровоцировать ряд трудностей. Чтобы разобраться с данным вопросом, необходимо знать о том, что в соответствии с правилами составления отчётов, приобретенные основные средства стоит отправлять к капитальным расходам. Поэтому, для перечисленных выше способов, в случае необходимости капитализации расходов необходимо соблюдать условия признания основных средств.

Для этого, нужно соблюдать 4 основных критерия, последние два определяют обязательные условия признания, а первый и второй – основные средства:

  1. Объекты, задействованные в операционном процессе. Сюда относят оказание услуг, аренду, производство продукции, логистику и управление.
  2. Долгосрочное использование объектов. Это время в несколько раз превысит отчётный период.
  3. Стоимость объектов должна подаваться оценке.
  4. Если каждый из объектов будет использован, это гарантирует предприятию экономические выгоды в следующих периодах.

Если соблюдены все критерии, появляется возможность капитализации затрат. Например, для этого офисную мебель в большом числе можно учесть как одно основное средство. Если цена одного предмета невелика, то же самое касается средств для усовершенствования оборудования.

5. Затраты на нематериальные активы

Как и в ситуации с основными средствами, по стандартам МСФО следует придерживаться ряда условий идентификации и критериев признания нематериальных активов. Таковым актив может считаться только в том случае, если будет соответствовать данным правилам. Процесс создания актива в данном случае состоит из двух стадий – разработки и исследования.

При последней необходимо выполнить работы, касающиеся получения необходимой информации, а также по оценке области, в которой может использоваться объект. Ещё стоит заняться поиском существующих решений, после, их также следует оценить и определить альтернативные варианты. На данном этапе все траты относят к операционным.

Говоря о стадии разработки, она отличается тем, что здесь есть возможность капитализации затрат. Для этого следует выполнить такие условия как:

  • проведение точной оценки затрат;
  • доказательства о возможности реализации нематериальных активов и окончания работ по их созданию, после чего объект будет иметь вид завершенного и готового к продаже или использованию;
  • демонстрация всех имеющихся для завершения работы ресурсов;
  • доказательства о том, что организация готова завершить работу и в дальнейшем продать или использовать нематериальный актив;
  • доказательства о возможности получать экономическую выгоду от нематериального актива;
  • способность организации продавать или использовать актив;

Однозначно ответить на вопросы о преимуществах капитализации издержек или операционных затратах невозможно. В первую очередь во внимание нужно брать специфику предприятия, период деятельности и ряд других показателей.

6. OPEX и CAPEX в отчетах предприятия

После получения данных о понятии «Капекс» и «Опекс», аналитики и начинающие инвесторы занимаются поиском информации в финансовых отчетах предприятий. Но, здесь её не найти. Это объясняется тем, что данные показатели отсутствуют во всей документации на территории России. Поэтому, для извлечения суммы следует воспользоваться несколькими источниками.

Зачастую для этого используют отчеты о финансовых результатах и бухгалтерского баланса. Здесь затраты предприятия систематизированы и разбиты по нескольким элементам. В Capex входят затраты, связанные с нематериальными средствами и модернизацией. Если есть доступ к бухгалтерии предприятия, сумму проще определить по дебету счёта 08.

Говоря о получении информации о значении Opex, стоит ознакомиться с отчетами управления. Иногда, крупные организации публикуют суммы операционных издержек. Но, к этим данным может получить доступ далеко не каждый. Поэтому значения приходится рассчитывать, основываясь на данные из таблиц детализации расходов.

7. Особенности

И «Капекс», и «Опекс» имеют свои характерные отличия в формировании специфике учёта. Это следует учесть в процессе проведения анализа. Первое понятие даёт понять, что единовременное платежи бывают достаточно большими. Поэтому, такие суммы часто встречаются в отчетах за целый период.

В отличие от Opex, траты на основные средства могут быть отображены в отчетах постепенно и присутствовать в бумагах, отражающих деятельность предприятия за несколько периодов. Если бы это было невозможным, после приобретения некоторых объектов в отчетах рентабельного предприятия возникли бы большие единовременные убытки.

Что такое САРЕХ и ОРЕХ и как их рассчитать

“Что за орехи такие?” – спросит с сарказмом простой обыватель, которому вдруг на глаза попалась финансовая отчетность какой-нибудь компании. “Это не орехи, друг! Это наши операционные расходы!” – ответит грамотный предприниматель и будет совершенно прав.

Что же такое ОРЕХ и что такое САРЕХ в бизнесе? Эти понятия неразрывно следуют друг с другом в отчетности любой компании. 

По сути, это все те расходы, которые компания несет на поддержание бизнеса в рабочем состоянии. Это постоянные расходы, которые платятся на периодической основе, например ежемесячная аренда. 

Наш эксперт Алексей Гребенюк

В свою очередь, САРЕХ – это «capital expense, capital expenditure» – капитальные расходы бизнеса. Это те расходы (затраты), которые создают основные средства производства, средства труда, например, расходы на приобретение грузовика.

Давайте возьмем пример с созданием магазина и посмотрим что в нашем проекте будет являться САРЕХом, а что ОРЕХом.

САРЕХом в примере будут являться расходы на проектирование магазина, на возведение здания, на создание всех его систем (вентиляция, обогрев, электричество, канализация и т.д.), а также все расходы, связанные непосредственно с самим помещением – покупка плитки на пол, краски для стен.  

Также капитальными расходами будут расходы, связанные с покупкой и установкой стеллажей для товара, кассы и кассового оборудования, светильников, счетных рамок на входе, и даже рекламной вывески. 

А ОРЕХом в нашем примере будут заработная плата и все социальные налоги, арендная плата (если она есть), коммунальные платежи, оплата услуг нотариуса и бухгалтера, оплата питьевой воды и кассовой ленты – все то, что поддерживает наше основное средство и сам бизнес на плаву.

Предполагаю, что такого простого примера достаточно, чтобы понять смысл обоих понятий – САРЕХ и ОРЕХ.

Знаниями делился управляющий партнер "AG Finance"

Алексей Гребенюк

Чем различаются CAPEX и OPEX

Последние десять лет для тех, кто работает в экономической сфере, прошли в процессе приведения российских стандартов бухгалтерского учёта в соответствие с нормами, принятыми в других странах мира. Подобный процесс позволил не только обновить и оптимизировать процедуры, но и получить новую терминологию, заимствованную из английского языка. Особенно выделяются понятия CAPEX и OPEX, которые представляют собой капитальные вложения и текущие издержки, соответственно. Чем различаются CAPEX и OPEX, вы разберётесь далее.

CAPEX OPEX
приобретение аппаратуры, мебели, площади для ведения деятельности заработная плата
обновление активов аренда площади для работы
ремонт и восстановление аппаратуры/помещений оплата коммунальных услуг
обучение работников маркетинг и другие кампании
строительство новых помещений услуги и консультации специалистов
проектные работы лицензионные платежи
покупка и установка новых компьютеров закупка сырья и других материалов, используемых на производстве

Суть каждого понятия

Что такое CAPEX
CapitalExpenditure (капитальные расходы) – платежи компании, выполняющиеся на нерегулярной основе. Основное предназначение – приобретение/обновление внеоборотных средств. Отличаются подобные платежи большим объёмом, но к подобным мерам предприятие прибегает нечасто. CAPEX – основа для ведения любого дела. Добавить сюда можно нематериальные активы: 
  • торговые знаки;
  • патенты;
  • другая интеллектуальная собственность.

Покупка автомобилей, строительство производственных цехов и других важных для функционирования предприятия помещений, приобретение серверного оборудования и программного обеспечения для стабильной работы компьютерной техники входит в CAPEX. Важная деталь – текущее обслуживание техники сюда не относится. Только модификация и восстановление работоспособности после длительного бездействия, что потребовало крупных затрат.

Суть OPEX
OperatingExpenditure – операционные издержки компании, в которые входят текущие расходы предприятия. Основной среди них – оплата труда сотрудников, налоги и другие регулярные выплаты. Если требуется аутсорсинг (проведение определённой операции силами вне штата), то расходы также включены в данную категорию.

Особенности OPEX, CAPEX
В отличие от OPEX, расходы на приобретение основных средств и другие инвестиции могут быть показаны в отчётах не сразу, а в течение нескольких периодов. Это объясняется просто: покупка некоторых ресурсов может отобразить деятельность успешной компании как убыточную, хотя их нет.OPEX в составе затрат учитывается полностью в том расчётном периоде, когда расходовались деньги, уменьшая прибыль за год на ту же сумму, что была потрачена. Реальные платежи за год можно отследить по движению денег между счетами. CAPEX относится к инвестиционной деятельности. Использование двух показателей даёт возможность оценить рентабельность компании инвесторами, собравшимися приобретать ценные бумаги.

CAPEX и OPEX в анализе
Указанные показатели позволяют облегчить исследование деятельности компании лицами, заинтересованными в покупке активов, и теми, кто выполняет аудит всей работы предприятия. Сумма капитальных расходов воспринимается как положительный показатель для инвесторов, от которых может зависеть судьба компании, если прибыль планируется, исходя от изменения цены акций. Отрицательным показатель расходов является в ситуации, когда деньги используются для получения дивидендов.
Увеличение OPEX должно быть сбалансированным – скорость параметра не может быть выше скорости увеличения выручки. Если это не так – есть признаки понижения эффективности и дальнейшее снижения прибыли. Отсутствие CAPEX или его низкий уровень указывает на уверенное устаревание оборудования и выхода компании из конкурентной борьбы.

Оба показателя в отчётах
В условиях российской действительности начинающим инвесторам будет трудно – CAPEX и OPEX отсутствуют в привычном для западного бизнесмена виде. Информацию можно найти по частям в других значениях. Рекомендуется использовать дополнительные объяснения к балансу и отчётности о финансовой деятельности, где затраты указаны чётко – распределены по отдельным элементам.

Для CAPEX в отчётах можно найти нематериальные средства, приобретённые за определённый период. По дебету счёта 08 легко узнать сумму вклада. Чтобы рассмотреть OPEX, стоит изучать менеджмент предприятия. Чёткие значения данного показателя не всегда возможно из-за ограниченного доступа, но правильно рассчитать их можно на основе таблиц, где расписаны затраты, и пояснений к отчётам.

января 28

Похожие статьи:

Из CAPEX в OPEX Почему не стоит спешить с сокращением ИТ-затрат?::БИТ 10.2015

Из CAPEX в OPEX Почему не стоит спешить с сокращением ИТ-затрат?

Рубрика: Тема номера /  Антикризисные технологии

Максим Тикуркин, генеральный директор компании «Системный софт»

Однако до недавних пор этот тренд был актуален только для тех заказчиков, что рассматривали для себя возможность перейти на использование ИТ как услуги. Тем же, кто по-прежнему занимался выстраиванием собственной инфраструктуры, приходилось придерживаться традиционной модели затрат.

Помог, как ни странно, экономический кризис, обрушившийся на Россию. Его последствия для отечественного рынка ИТ хорошо известны и не становятся от этого менее катастрофичными. Бюджеты, выделяемые на технологическое развитие предприятий, резко секвестируются. Замораживаются новые проекты, сокращаются текущие, вносятся коррективы в планы перспективного развития. Все это не только не позволяет нарастить конкурентные преимущества (а кризис – самое время для того, чтобы ими воспользоваться). Урезание затрат на ИТ приводит к деградации инфраструктур, которые компании создавали годами.

О новых проектах и говорить не приходится. Причина банальна – отсутствие денег и вполне объяснимое желание руководителей предприятий сэкономить за счет ИТ-бюджета. Причем чем обширнее он был в благополучные времена, тем сильнее ощущается таяние его объемов сегодня.

Впрочем, «не было бы счастья…» – сложная экономическая ситуация заставляет использовать новые схемы и новые подходы. В том числе и к финансированию ИТ-проектов. Речь идет о хорошо знакомом, но мало используемом российскими предприятиями инструменте – лизинговых схемах.

Лизинг активно применяют, например, на европейских ИТ-рынках. Однако в нашей стране объем лизинговых сделок до сих пор не превышал 5% в общей массе осуществляемых ИТ-проектов. Но с сокращением источников финансирования о лизинге стали вспоминать гораздо чаще. Прогнозы говорят сами за себя: можно ожидать, что в ближайшие годы доля лизинговых сделок в ИТ подскочит до 20%.

Росту числа лизинговых сделок на российском ИТ-рынке способствует несколько факторов. Первый – возросшая активность вендоров, производителей оборудования. Нельзя сказать, что раньше они не были заинтересованы в поставках оборудования по лизинговым схемам. Та же Cisco Systems разрабатывала и стимулировала специальные программы для российских заказчиков. Кроме того, специальные программы для заказчиков организовывают такие гиганты, как НР и ЕМС. Но теперь, когда бюджеты, выделяемые на ИТ, сокращаются драматически, лизинговые схемы все чаще применяются при финансировании комплексных проектов.

Главное очевидное достоинство лизинга – низкая стоимость денег. Рублевое финансирование, к примеру, осуществляется по ставке 17-20%, и это максимальный показатель из имеющихся на рынке вариантов. Но есть и нижняя граница – 10,5% годовых для трехлетней программы, организуемой при содействии Cisco Capital. Едва ли сегодня можно найти лучшие условия привлечения средств. Получить возможность воспользоваться средствами на таких условиях можно и при осуществлении комплексного проекта, в котором участвует оборудование не только от вендора из Сан-Франциско.

Вторая из сторон, участвующих в лизинговой сделке всегда, – системный интегратор, российский партнер вендора. Собственно говоря, именно компания-интегратор берет на себя основную работу, связанную с организацией финансирования: присоединение к вендорской программе, поиск компании-лизингодателя и т.д. Таким образом, заказчик получает целый комплекс услуг, связанных не только с технологиями, но и с финансами.

Однако стоит упомянуть об одной весьма важной детали. Слабое распространение лизинга как средства финансирования инфраструктурных ИТ-проектов в России во многом связано с низкой вовлеченностью ИТ- и финансовых директоров в управление предприятием и определение путей его технологического развития.

Разрыв между техническими и финансовыми руководителями становится главным камнем преткновения. Поэтому главное, чего должен добиться заказчик, – это тесного взаимодействия его технологической и финансовой служб. Опыт показывает, что большинство внутренних проблем можно снять, правильно сформировав проектную команду, в которой одним из руководителей (лучше всего спонсором проекта) становится именно финансовый директор.

Такое распределение ролей помогает вовлечению финансового руководителя в осуществление проекта, повышению его заинтересованности и в конечном итоге способствует его активной работе при подписании необходимых устанавливающих документов.

Главное очевидное достоинство лизинга – низкая стоимость денег. Рублевое финансирование, к примеру, осуществляется по ставке 17-20%, и это максимальный показатель из имеющихся на рынке вариантов

Роль финансового директора тем более важна, что при подготовке к лизинговой сделке компании предстоит пройти целый ряд не самых простых процедур, связанных с открытием информации лизингодателю, финансовой экспертизой, проверкой платежеспособности. При этом критически важно пройти все эти круги максимально быстро, чтобы зафиксировать в договоре наиболее выгодную ставку – при продолжающемся спаде она может и возрасти.

Когда возникает смысл использовать лизинг для финансирования корпоративного проекта? Существует точка зрения, что наиболее эффективны такие схемы при длительных проектах стоимостью несколько сотен тысяч долларов. Позволю себе не согласиться с таким утверждением.

Нижний «порог» лизинговых сделок стал в последнее время гораздо ниже. И вендоры, и финансовые структуры готовы рассматривать проекты, связанные с лизинговым финансированием, цена которых начинается уже с 50 тыс. долларов. Таким образом, получить оборудование в лизинг можно и под сравнительно небольшой проект, при этом условия финансирования едва ли будут сильно отличаться от средних по рынку.

Еще один нюанс. Принято считать, что получить в лизинг можно только оборудование. Опыт показывает, что вполне охотно финансируются через лизинг и сделки, связанные с приобретением лицензий. В сложных инфраструктурных проектах не придется разделять финансирование – его можно оставить единым как для приобретения оборудования, так и софта.

Каким же компаниям стоит внимательнее присмотреться к лизинговым схемам? В первую очередь операторам связи, которые вынуждены вне зависимости от состояния экономики в стране вкладываться в развитие своей технологической базы. Актуальность лизинга для телеком-сегмента всегда высока. Более того, случается, что операторы становятся и участниками сторонних сделок, предоставляя в лизинг сетевое оборудование, – известны подобные примеры из деятельности «Мегафона» или «Транстелекома».

Воспользоваться лизингом могут представители и любых других отраслей: от энергетики до ретейла. Более того, даже для финансовых организаций подчас выгоднее использовать лизинг, а не собственные средства для финансирования ИТ-проектов. Единственное, пожалуй, исключение из правил – государственные заказчики, возможности которых ограничены множеством условий. А для всех остальных можно дать простой совет: не спешите сокращать затраты на ИТ. Просто попробуйте рассмотреть альтернативные пути финансирования проектов. 

Комментарии могут отставлять только зарегистрированные пользователи

Что такое капвложения к выручке компании и как проводить анализ этого показателя?

Алексей Захаров 11.11.2015 22:19

Capex - это аббревиатура от CapitalExpenditures, то есть капитальные затраты. Как синоним можно применить выражение «затраты в основной капитал », или точнее, инвестиции в основной капитал. Тут надо пояснить. Основной капитал - это здания, сооружения, оборудование и другие оборудование, то есть то, что используется в производстве. Есть еще оборотный капитал - сырье, материалы. Последний полностью переносит свою стоимость на готовый продукт, то есть сырье трансформируется в полуфабрикат и т.д. Переносит стомость - то есть полностью вся стоимость сырья включается себестоимость продукции. А капитал переносит свою стоимость в течение срока службы, что есть частично. Например, купили оборудование, и оно служит 5 лет. В течение этого срок часть его стоимости включается в готовую продукцию, которая в течение того срока создается.Аналогично с затратами на строительство производственного здания, сооружения и тому подобное.

Capextorevenue - это отношение капитальных затрат к доходу (CAPEX / Revenue). Экономический смысл понятия заключается в том, какая доля инвестиций в основной капитал «сидит» в получаемой величине дохода. То есть насколько интенсивно компания (ре) инвестирует в основной капитал получаемый доход.

А вообще, он делится на две части условно: первая часть - та, что изымается из бизнеса (идет на потребление, сбережение и т. д.) Вторая часть - инвестируется в производство и целью развития предприятия.

Отчасти Capextorevenueкак показатель может свидетельствовать о том, насколько эффективно компания использует исходный доход в активы / получаемый доход.

Как проводить анализ? Для этого нужно иметь информацию об объемах дохода компании (выручке) за какой-либо иметь информацию период и данные об объемах инвестирования в основной капитал (основные средства компании в балансе) (часть общих расходов компании).Чем больше соотношение, тем выше степень реинвестирования доходов / прибыли в развитие производства. Если видим, что отношение растет, значит, компания, скорее всего, занимается перевооружением производства, обновлением технологий, техники, строительством нового здания и т.п. Если снижается - это говорит о том, что выбирается консервативная стратегия, есть эффекты расширения. Возможно, это связано с невостребованностью готовой продукции. Глобально динамика этого соотношения косвенно может говорить о состоянии экономики в целом, о том, как бизнес воспринимает инициативы государства, о том, какие у него ожидания на предмет стратегии развития (расширяться или закрываться).

Капитальные затраты включают в себя


Капитальные расходы, как называют их финансисты CapEx (сокращенно от английского «капитальные затраты») - это затраты предприятия на приобретение или создание активов, которые приносят экономическую выгоду в будущем.Синонимом является выражение «капитальные вложения», также встречается транслитерация «капекс».
CAPEX - это абсолютная величина в денежном выражении.

CAPEX используются компанией как для реализации новых проектов, так и для инвестирования в уже обратное. Очевидно, что активные активы приобретаются между разными компаниями. Какая-то компания приобретает, например, несколько офисных зданий, другая меняет кресла самолетов в своем авиационном парке, а третья закупает партию новых ксероксов. Кроме материальных активов, затраты могут касаться и нематериальных - обычно это приобретение лицензии.

Определение капитальных затрат и эксплуатационных расходов

Капитальные затраты - сокращение от английских выражений капитальных затрат или капитальных затрат, означающих капитальные затраты или расходы. Это затраты, как правило разовые (нерегулярные), направляемые компанией на покупку внеоборотных активов, их модернизацию и реконструкцию.

Фактически, капитальные затраты предназначены для приобретения средств производства, которые станут фундаментом бизнеса и принесут основной результат.

Основным (но не единственным) отличительным признаком длительный срок использования в предприятии является использование основных средств.

Opex (англ. Операционные расходы, операционные расходы - операционные издержки ) - которая несет компания в процессе текущего обеспечения функционирования. Такие расходы также называют затратами текущего периода.

Практически все регулярные платежи - аренда, заработная плата специалистов, стоимость расходных материалов и пр. относительным к операционным затратам.

Таким образом, все затраты в процессе хозяйственной деятельности либо к капитальным, либо к операционным (капитальные затраты или операционные затраты). Что дает такое разделение? Основная цель заключается в том, чтобы внести ясность в задачи управления бизнесом и агентством в том, каким образом тратятся компанией средства.Кроме того, грамотное распределение издержек позволяет управлять прибылью и суммой налогообложения.

  • Появление затрат в отчете текущего периода снижает чистую прибыль до налогообложения. При этом величина и величина налога на прибыль.
  • Capex в отчетности предприятия о капитализации затрат, т.е. увеличения стоимости активов и рост прибыли текущего периода. Кроме явных достоинств имеет такой вариант и недостаток - увеличение суммы налога на прибыль. Кроме того, становится необходимым регулярное тестирование активов для своевременного обесценивания.

Интересно: 14 способов приумножить деньги риска

Что такое CAPEX простыми словами

CAPEX (от англ. «Капитальные затраты» или «Капитальные затраты» - капитальные затраты) - это единоразовые денежные траты на развитие бизнеса. На русском говорят «капекс»

В отчетности капитальные расходы (CAPEX) проходят по статье «Инвестиции в собственность, в оборудование и его обновление».

Главная идея CAPEX это улучшать эффективность компании за счет разовых инвестиций. Примерами может служить следующие затраты:

  • Покупка оборудования, мебели, зданий, серверов, патентов
  • Модернизация используемых активов
  • Обновление вычислительной и производственной техники
  • Ремонт оборудования и помещений
  • Строительство новых складов, цехов, заводов
  • Проектно- изыскательные работы
  • Обучение персонала

многие расходы могут быть большие, то они могут быть разбиты по месяцам на периоды. Считается, что в среднем компании тратят порядка 15% своих доходов на расходы «капекс».

Выдача кредитов, займов, эмиссия ценных бумаг (облигаций, акций) можно также отнести к капитальным затратам, как в указанной компании получит прибыль, которую потом можно будет вложить.

Варианты управления прибылью предприятия за счет распределения затрат

В зависимости от приоритетов в тот или иной период жизни компании выгодным может казаться или сокращение инвестиционных затрат, или наоборот, увеличение капитализации.

К примеру, для акционеров ожидаемых дивидендных выплат, которые рассчитываются из чистой после налогообложения, предпочтительнее суммы налогов за счет операционных расходов.

Оценка стоимости компании (как правило, ведет по прибыли до выплаты налогов и амортизационных отчислений), оптимальным будет увеличение капитальных затрат в отчетном периоде.

Соотношение расходов играет роль и при оценке эффективности работы компании.

«Лучшим из наиболее важных показателей», направленного на работу нашего предприятия. Нестабильность показателя и его высокое значение (особенно регулярно, в течение нескольких периодов) должны вызывать вопросы владельцев и кредиторов к топ-менеджменту компании и организации (производственного процесса).

Естественно, произвольно из общей суммы затрат опексы и капексы невозможно. Зато опытный руководитель неплохо знает некоторые приемы для их оптимизации соотношения.Примером такого может выступать использование услуг аутсорсинга там, где пришлось бы покупать соответствующее оборудование.

Так, если для работы компании необходимо выполнить развертывание бизнес-приложений на серверной платформе, вопрос можно двумя способами:

  1. Приобрести сервер с установкой на собственных площадях.
  2. Получить необходимые серверные мощности за счет аренды у компаний, предоставляющих услуги облака.

Если отдать предпочтение второму варианту перед первым капитальными затратами переводятся в OPEX, компания уменьшает налоговые выплаты непрофильных активов. Однако, при всей привлекательности такого варианта, далеко не всегда он оказывается наилучшим в конкретной ситуации.

Как инвестору проанализировать показатель CAPEX

Теперь поговорим о том, что означает капитальные вложения для долгосрочного инвестора. Чем больший процент прибыли компания направит на капитальные затраты, тем меньше будет размер дивидендов, получаемых акционерами. Это, в свою очередь, приведет к падению интереса к расходам данного эмитента, а значит, снизит их котировки.

следует понимать, что реальная ситуация намного сложнее такой линейной зависимости. Если сумма, направляемые на модернизацию производства мощностей, стабильно будут меньше амортизации, финансовые показатели, в т. ч. и чистая прибыль, также начнут понижаться. Это снова к падению цены акций. Кроме того, капитальные затраты могут быть эффективными с точки зрения долгосрочного результата. Новые возможности обеспечивают рост выручки или улучшенный ассортимент производимой продукции.

Самый быстрый способ ознакомиться с перспективой той или иной, совместной, направляющей на развитие основных средств, с амортизацией - обращение к аналитическому сайту. Ниже представлен представлен представленном движении на сервисе ru.investing.com отчет о денежных средствах ОАО «Сургутнефтегаз».

Рекомендую прочитать также:

Традиционный обзор и отзывы об УК Арсагера

Отзывы инвестора о ПИФах Арсагеры

Если менеджмент умело инвестирует в прибыльные проекты, то доход бизнеса будет расти, что положительно отразится на рыночной стоимости бумаг.Поэтому долгосрочный инвестор не должен воспринимать высокий capex исключительно как негативный фактор. В том, чтобы компания активно развивалась, полезна в первую очередь те, которые придерживаются стоимостной стратегии, т. е. рассчитывает на увеличение цены приобретаемых активов, а не на дивиденды, которые они принесут.

Негативным фактором рост капиталовложений может стать тем случаем, если проект развития компании, которые будут использоваться, покажет рентабельность ниже среднеотраслевой. Также игроков, которые продаются, упасть, если основные биржевые товары посчитают капитальные вложения нецелчитными. Однако для того, чтобы предсказать такой исход, недостаточно знать этого показателя. Стоит изучить, что именно используемыми средствами и сравнить с другими отраслями промышленности.

Если вести речь об интересах трейдера, нацеленного на получение прибыли за короткий срок, то для него капиталовложения имеет менее важное значение. Однако резкое повышение данного показателя может носить для такого игрока негативный характер, а снижение, напротив, позитивный.Компания объявляет об увеличении прибыли, направляемой на дивиденды. Такую картину уже наблюдали на российском рынке летом 2020 г., когда резко выросли цены на привилегированные бумаги Сургутнефтегаза, акции Алросы и Газпрома после объявления размера выплат.

Некоторые особые случаи при распределении расходов

Как правило, в компании более чем в 80% случаев распределить издержки по видам проблемы не составляет.

Так OPEX (операционные издержки) включают в себя:

  • Фонд заработной платы и сопутствующие начисления (нередко именно эта статья является наибольшей среди расходов предприятия и в основном определяет их структуру в отчетности).
  • Затраты на проведение рекламных и маркетинговых кампаний;
  • Покупка расходных материалов для оргтехники и оборудования, канцелярских товаров.
  • Оплата специалистов или их услуг, предоставляемых по аутсорсингу (например, юридических, клининговых, обслуживания и ремонта автомобильной техники, сопровождение ИТ продуктов и т.д.).
  • Покупка сырья и материалов для основного производства.
  • Оплата коммунальных услуг.
  • Затраты на проведение научных исследований и т.д.

Интересно: Финмониторинг: что это такое и так ли он страшен?

К операционным расходам относят и амортизацию (снижение стоимости) необоротных активов, использующихся в операционной деятельности предприятия.

Встречаются в практике более сложных вопросов, требующих взвешенного подхода и обоснованного решения.

Консерватизм

Принцип консерватизма длительное время является мощным фактором, влияющим на измерение и оценку активов. Его применение полезными, когда речь идет о вопросах, связанных с субъективными суми или расчетами. Если существует более низкое финансовое положение, бухгалтерский учет традиционно склоняется в сторону осторожности и выбирает вариант учета, обеспечивающий более низкую прибыль за текущий период и менее благоприятное финансовое положение.

Покупка основных средств

Приобретение компанией дорогостоящего объекта (недвижимости, оборудовании и т.д.), которые используются в операционном процессе, чаще всего не вызывают проблем - такие затраты, естественно, капитализируются.

Практика нередки случаев, кода покупается несколько недорогих объектов, запчасти для оборудования, производится модернизация арендованных объектов недвижимости.

Каждый из таких случаев может вызвать затруднения.

Для решения вопроса следует знать, что в соответствии со стандартами международной отчетности (МСФО) приобретение основных средств следует относить к капитальным затратам.

Соответственно для вышеперечисленных и аналогичных способов, если необходима капитализация расходов, следует соблюсти условия признания основных средств.

Для этого должны быть соблюдены 4 перечисленных ниже критерия, 2 первых из которых определяют главное средство, а 2 последних - обязательные условия признания.

  1. Объекты предназначены для использования в деятельности предприятия (производство продукции, оказании, поставке товаров, аренде, управление и пр.).
  2. Предполагаемое использование в течение длительного времени, многократно длительное время отчетного периода.
  3. Использование объектов делает вероятным получение экономической выгоды в будущем.
  4. Стоимость объектов поддается оценка.

При соблюдении всех критериев затраты можно капитализировать, например, учитывать как одно средство совокупной мелкой офисной мебели, или запасных частей, или инструментов, когда стоимость оного предмета незначительна, расходы на приобретение партии оказываются серьезными для компании.

Использование CAPEX на практике

Итак, капитальные затраты обычно можно найти в отчетности компаний. Тем не менее у капитальных вложений есть своя несложная формула:

CAPEX = Основные средства (текущий период) - Основные средства (предыдущий период) + Амортизация (текущий период)

Эта формула базируется на том, что размер основных средств в балансе равен показателю предыдущего периода плюс капитальные расходы за вычетом износа.Основные средства это фактически материальные объекты, которые используются компанией для выполнения работ и производства товаров. В этом их отличие от прочего имущества компании - кроме того, они находятся в неизменном виде и не подлежат реализации. Примеры основных средств: здания, оборудование, транспорт и пр.

! Если в отчетном периоде будет какое-либо уменьшение средств, оно снизит значение капекс.

Отношение денежного потока к капитальным затратам CF / CAPEX говорит о способности приобретать долгосрочные активы с использованием свободных средств.Соотношение денежного потока к капитальным затратам часто колеблется, поскольку предприятия проходят разные циклы. Про денежный поток читайте здесь.

CF на CAPEX рассчитывается как:

CF / CAPEX = Денежный поток от операционной деятельности / Капитальные вложения

Значение больше 1 может означать, что компания генерирует денежные средства, достаточные для финансирования капитальных инвестиций. С другой стороны, коэффициент низкий коэффициент указывает на то, что у компании есть проблемы с притоком денег и, следовательно, с приобретением основных средств.Компании с показателем меньше единицы, возможно, требуется занять деньги для покупки активов.

! Важно: это отраслевой коэффициент, и его следует использовать только для сопоставимых аналогов.

Сравним две компании по данным за 2020 год - Газпром и British Petroleum.

отчетность Газпром с investing.com

Что такое CAPEX | LILYNOISE Ltd

Галактионов Игорь
Эксперт БКС Экспресс

26.06.2019

CAPEX (капитальные затраты - капитальные расходы) - затраты предприятия на приобретение внеоборотных (со сроком действия более 1 года) активов, а также на их модернизацию.

Это может быть покупка материальных активов вроде оборудования, транспорта или объектов недвижимости, так и затраты на приобретение нематериальных активов, таких как лицензии, патенты, торговые марки и пр.

Капитальные инвестиции необходимы компании для наращивания производства, поддержки оптимального уровня маржинальности и в целом для обеспечения достаточной прибыльности бизнеса.

Упрощенно можно сказать, что CAPEX это долгосрочные предприятия инвестиции для поддержания целевого уровня прибыльности.

Компании из разных направлений нуждаются в различном объеме. Отрасли и виды деятельности, требующие более высоких вложений в основные средства, называют капиталоемкими. К таким можно отнести нефтегазовую, металлургическую, горнодобывающую, электроэнергетическую и другие отрасли.

Потребительский сектор, розничные сети, сферу услуг - называют трудоемкими, потому что их главным капиталом является объем капиталовложений в средствах, которые могут быть небольшим относительно объема реализуемой продукции.

CAPEX и OPEX

В противоположность капитальным затратам, сокращенно CAPEX, часто ставят операционные расходы, сокращенно OPEX (операционные расходы). Отличие в том, что OPEX представляет собой затраты, связанные с текущей деятельностью, а не инвестициями в будущее. К операционным затратам себестоимость продукции, коммерческие, управленческие и административные расходы и т. д.

С точки зрения отчетности компании OPEX признается в качестве расходов в том периоде, в котором возникла чистая прибыль этого периода.В то же время CAPEX капитализируется на балансе предприятия и списывается в следующие годы постепенно в виде амортизации.

Где можно увидеть объем капитальных затрат компании?

Капитальные затраты компании за период можно увидеть в отчете о движении денежных средств (ОДДС) в консолидированной отчетности по стандартам МСФО. В подразделе «инвестиционная деятельность» они могут быть выделены отдельной строчкой «Капитальные затраты» или «Финансовые вложения», а также могут быть выделены суммы строк «Приобретение основных средств» и «Приобретение нематериальных активов».

Что значит размер CAPEX для инвестора?

C используется в финансовом анализе предприятия при расчете свободного денежного потока, а также в некоторых финансовых коэффициентах. Однако сам по себе ожидаемый размер капитальных инвестиций в будущие периоды также может дать определенную информацию инвесторам.

У компании в общем случае есть два основных варианта распределения заработанной прибыли: выплата прибыли акционерам в виде дивидендов или через выкуп акций, либо инвестиции в основные средства (CAPEX).Таким образом, CAPEX снижает ожидаемый размер дивидендов, что приводит к снижению оценочной стоимости затрат по моделям DDM и пересмотру долей этих акций в своих портфелях.

В то же время, CAPEX способствует развитию компании и росту ее прибыли в будущем, поэтому сам по себе он не является негативным. По сути выбор между дивидендами и CAPEX представляет собой выбор между тем, чтобы получить прибыль здесь и сейчас, и тем, чтобы получить прибыль в будущем, но в большем размере.

Подобное противоречие взглядов представляет собой длительный конфликт между акционерами ГМК Норникель Владимиром Потаниным и РУСАЛом Олега Дерипаски. Потанин видит необходимость более высокого CAPEX для расширения производства, в то время как РУСАЛу необходимы регулярные дивидендные выплаты для обслуживания и погашения своего долга. До 2023 г. между действующей дивидендной политикой, используемой в силе.

Соответственно CAPEX воспринимает как негативный фактор лишь в том случае, если есть сомнения в его эффективности и целесообразности.Например, если компания работает с рентабельностью капитала на уровне 16% и вкладывает прибыль в развитие проектов с ожидаемой рентабельностью среднеотраслевых, например, 9%, то инвесторы могут пересмотреть в долгосрочной перспективе свои оценки ее акций, ведь в долгосрочной перспективе такая политика приведет к эффективности эффективности предприятия.

Разумеется, менеджмент компаний не станет целенаправленно делать необдуманных вложений. Однако взгляд менеджмента и взгляд инвестиционного сообщества на перспективность новых проектов может различаться.Как вариант, такое может произойти из-за разного мнения по поводу будущего отрасли. Тогда акции вкладывающих компаний будут пользоваться меньшим спросом по сравнению с бумагами, по которой значительная часть прибыли будет распределена на дивиденды.

При этом стоит отметить, что капиталоемким предприятиям CAPEX нужен не только для расширения, но и для поддержания текущего уровня производства. Оборудование имеет тенденцию стареть и истощаться, поэтому с периодичностью обновлять, реконструировать и совершенствовать производственные мощности.

"Сокращение доходов".

. Поэтому с точки зрения акционера важно, чтобы компания поддерживала разумный баланс между дивидендами и инвестициями.

Одним из настораживающих сигналов является ситуация, когда CAPEX меньше амортизации. Это указывает на то, что производственные мощности теряют свою стоимость быстрее, чем компания вкладывает средства в их обновление.

Особенности российского рынка

Российский фондовый рынок является сравнительно молодым и за своего развития успел как порадовать инвестировать высокой доходностью, так и «пощекотать нервы» переменчивостью и волатильностью, характерными для всех условий рынка.

Несмотря на то, что сегодня российский рынок стал более прозрачным, а экономика страны - более стабильной, среди инвесторов все еще сохраняется предвзятость в отношении капитальных инвестиций компаний. В общей массе миноритарные инвесторы предпочитают прозрачную дивполитику, включающую регулярные выплаты прибыли, что снижает их зависимость от неопределенности, с новыми проектами.

Тем не менее, есть компании, где вся прибыль реинвестируется в бизнесе. Ярким представлением российский IT-гигант Яндекс, для которого выгоднее представить все деньги в компании, актуальные темпы роста.

Кроме того, как это было сделано для компаний из капиталоемких инвестиций, необходимы только для поддержания нормального уровня деятельности.Поэтому слишком низкий CAPEX также может быть тревожным сигналом в отношении способности компании генерировать достаточный уровень прибыли в будущем.

Читайте также: Что такое оборотный капитал и зачем он нужен

Читайте также: Свободный денежный поток (Free Cash Flow). Что это такое и как его считать

БКС Брокер

Основные виды деятельности: Работа на финансовых рынках Консультирование и сопровождение в работе на финансовых рынках Юридические услуги, связанные с регистрацией, перерегистрацией, ликвидацией российских юридических лиц Консультирование в сфере кредитования и защиты прав заёмщика Информационные услуги связанные с ведением бизнеса

Понравилось это:

Нравится Загрузка. ..

Что такое CapEx и OpEx?

Чтобы бизнес был успешным, важно обращать внимание не только на доходы, но и на расходы. При этом расходы бывают различные:
  • Единоразовые расходы, например, покупка офисного здания
  • Постоянные расходы, к примеру оплата электроэнергии
Кроме того, одни расходы предполагают некоторый рост и развитие компании - покупка нового оборудования вместо устаревшего расширения предлагаемых продуктов.Другие расходы означают лишь возможность продолжать работу на прежнем уровне - закупка материалов для производства или починка станка, который вышел из строя.

В бизнес-среде уже давно оперируют понятиями CapEx и OpEx, то есть есть капитальные и операционные расходы.

Что такое капитальные затраты

Если говорить про CapEx (сокращ. От англ. Капитальные затраты), то это в основном единоразовые расходы, связанные с приобретением серьёзных активов. Неповторяемость CapEx (отсутствие их регулярности) приводит к тому, что такие расходы обычно не вносятся полностью в расходную часть этого года, а распределяются на несколько лет.

Виды капитальных затрат - это в большинстве случаев приобретение новых активов предприятия (здания, автотранспорт, техника, оборудование), либо модернизация процесса. Но именно модернизация, а не обслуживание и текущий ремонт - такого рода затраты всегда к OpEx.

Здесь вы прочитать более подробно об управлении капитальными затратами.

Что такое операционные затраты

Под OpEx (сокращ. От англ. Операционных расходов), операционными затратами, понимаются все те расходы, которые компания не может нести в режиме своей обычной деятельности на текущем уровне.

Например:

  • Аренда (площадей, оборудования)
  • Заработная плата
  • Приобретение сырья
  • Амортизация оборудования
  • Страховые и лицензионные выплаты, налоги
  • Реклама
  • Коммунальные услуги
К OpEx относится и оплата услуг всех без исключения специалистов, которые работают в режиме аутсорсинга: уборщики, мастера по ремонту оборудования и зданий, юристы, специалисты по ИТ.

В отличие от CapEx, операционные расходы полностью вычитаются из доходной части периода, потому что они носят регулярный характер.

О балансе OpEx и CapEx на предприятии

Про выбор между CapEx и OpEx не приходится говорить, когда требуется, например, закупить сырьё для производства продукции: это всегда будет OpEx, так же, как и оплата услуг связи.

Но есть и те точки, насчёт которых можно задуматься, и их много:

  • Арендовать здание или купить?
  • Нанимать работников в штат или привлекать со стороны?
  • Арендовать автомобиль или приобрести в собственность?
С точки зрения краткосрочного планирования, всегда дешевле арендовать автомобиль за 10 тысяч в месяц, чем приобретать его за 1.5 млн. Но с точки зрения мышления стратегического, чем больше у компании OpEx, тем больше расходов приходится не ежемесячно, и в итоге такой груз может оказаться слишком тяжёлым. Кроме того, капитальные затраты, как уже говорилось, не пропадают впустую, увеличивают стоимость активов предприятия, в то время как OpEx уходят «на сторону» безвозвратно.

Наконец, чем больше OpEx, тем больше компания зависит от других компаний и лиц (арендодателей, аутсорсеров), что тоже может привести к внезапным проблемам.

В целом смещение в сторону рекомендуется развивающейся компанией, у которой не так много финансового и требуется быстрый старт. Но чем дальше, тем больше стоит смещать баланс в сторону CapEx, то есть обзаводиться собственными активами и ежемесячно устанавливать нагрузку на бюджет.

Оперативные и капитальные затраты в сфере IT

Сфера IT тоже относится к тем компаниям, где предприниматель может выбирать: вкладывать ли ему в эту сферу капитальные расходы, приобретать дорогостоящее оборудование и нанимая сотрудников в штат, или ограничивать тем, чтобы отдать это на аутсорсинг.Плюсы и минусы в обоих случаях с автомобилем или офисным зданием. Однако есть один нюанс: сегодня имеется возможность использовать «облачные» технологии, которые позволяют сократить множество расходных статей, например, приобретение и обслуживание оборудования. Кроме того, появляется возможность подключать возможности и мощность системы по мере необходимости.

По сравнению с классическим решением по моделям CapEx (приобретение большого количества оборудования и специалистов, которые будут его обслуживать) с «облаком» несоизмеримо дешевле и проще.

Но, если сравнивать с классическим решением по моделям OpEx, создание IT-решений в облаке пользователи могут настраивать и регулировать своими силами. Что же касается оборудования, то в большинстве случаев облачные решения позволяют пользоваться обычными ПК, ноутбуками и мобильными устройствами.

Что лучше для Вашей компании - CapEx или OpEx?

Готовый и бесспорно правильный ответ не существует.До 2008 года многие зарубежные предприятия отдавали предпочтение капитализации затрат (CapEx). Таким образом удалось улучшить чистую прибыль от отчётного года. После кризиса 2008 года всё больше зарубежных компаний отдают предпочтение снижению затрат за счёт их признания в OpEx. Параллельно многие зарубежные компании сложные KPI для рассчёта годовых бонусов и премий уровней всех уровней.

Важно помнить, что каждый спорный случай должен рассматривать отдельно с учётом специфики работы предприятия. Хорошей практикой является формализация и автоматизация бизнес-процессов утверждения капитальных затрат, управления операционными расходами, а также фиксация обоснования капитальных затрат для дополнительных операций в будущем или на случай необходимости аргументации своей позиции перед проверяющими устройствами.

Вы можете использовать преимущества ИТ-решений для управления CapEx и OpEx на базе Comindware Business Application Platform, заказав у нас демо.

Заказать демо

Анатолий Белайчук, признанный эксперт в области BPM и автоматизированных процессов. Имеет свыше 20 лет опыта руководящей работы и консалтинга в области управления бизнес-процессами. Является президентом Российского отделения Международной ассоциации BPM-профессионалов - Российское отделение ABPMP, а также соавтором перевода спецификации нотации BPMN.

https://www. facebook.com/anatoly.belaychuk

Capex и Opex (Капекс и Опекс) - что это статьи расходов

В этой статье мы рассмотрим, что такое CAPEX и OPEX.Что значат эти экономические термины в отчётностях компаний, в чём их различия и сходства. О чём они могут сказать инвестору.

Оглавление
1. Что нужно знать о Capex
2. Подробнее о Opex
3. Основные отличия OPEX от CAPEX
4. Траты на основные средства
5. Затраты на нематериальные активы
6. OPEX и CAPEX в отчетах предприятия
7. Особенности

OPEX - это показатель, отображающий операционные и текущие издержки компании, а CAPEX - капитальные.К последним относится модернизация или покупку таких средств как здания, машины, станки, складские помещения и другое. В текущих и операционных издержках маркетинговые, общехозяйственные, административные и коммерческие расходы.

1. Что нужно знать о Capex

Capex - это сокращённое слово из английского от словосочетания «Capital Expense». Оно переводится как капитальные издержки. Понятие подразумевает денежные единоразовые расходы, которые необходимы для развития производства.Главная задача Капитальные затраты, это проведение комплекса мероприятий, направленных на повышение эффективности предприятия посредством разовых инвестиций.

Капитальные траты, это часто следующее:

  • приобретение серверных сооружений, офисной мебели, и необходимого оборудования;
  • обучение рабочего персонала;
  • модернизация активов;
  • изыскательные или проектные работы;
  • приобретение новой вычислительной и производственной техники;
  • расширение производства за счет постройки дополнительных складских помещений, цехов и заводов;
  • ремонтные работы.

На всё это придётся потратить достаточно больших средств, поэтому процесс может разделить на несколько периодов. На капитальные расходы, обычно тратит не более 15% прибыли. Займы, кредиты, а также выпуск облигаций и иногда включают в себя капитальные затраты. Это объясняется тем, что в будущем организация получает деньги. Их в дальнейшем можно инвестировать.

2. Подробнее о Opex

Слово «Opex» пошло от «Операционные расходы», что означает операционные расходы.Это регулярные затраты организации, спровоцированные производственные процессы. Расходы Opex оценивают как стоимость ведения бизнеса в стандартной отрасли. В данные расходы включено следующее:

  • консультации специалистов;
  • заработная плата;
  • покупка рекламы;
  • закупка сырья, необходимого для производственной деятельности;
  • закупка канцелярии;
  • платежи за связь и интернет;
  • аренда помещений;
  • коммунальные платежи;
  • оплата лицензий.

Амортизация также относят к операционным расходам не оборотных активов, использующихся на предприятии. Если ли расходы «Капекс» существуют не всегда, «Опекс» присутствуют на всех предприятиях.

Снижение OPEX и CAPEX положительно для акционеров, это приводит к притоку инвестиций в акции.

3. Основные отличия OPEX от CAPEX

Капитальные издержки возникают на фоне покупок средств для использования в будущем периоде. Срок действия данных приобретений больше текущего отчетного периода, в который они были куплены.Возместить эти затраты получится только через несколько месяцев за счёт амортизации. Бюджет компании формируют обычно отдельно от затрат OPEX.

Операционные расходы, это текущие траты, без которых не обойтись в процессе ведения бизнеса. Это краткосрочные затраты, поэтому всё приобретенное будет использовано в том же отчетном периоде. В случае необходимости для операционных расходов можно создать отдельный бюджет.

4. Траты на основные средства

Когда компания приобретает дорогой объект (обычно, это приложение или оборудование, которое будет применено в операционном процессе), он вряд ли вызовет проблемы, так как данные затраты капитализируются в любом случае.Но, иногда возникают, когда необходимо приобрести запчасти, которые необходимы для модернизации арендованных объектов или станков.

Данные случаи могут спровоцировать ряд трудностей. Чтобы разобраться с данным вопросом, необходимо знать о том, что в соответствии с правилами составления отчётов, приобретенные основные средства стоит отправлять к капитальным расходам. Поэтому для перечисленных выше способов, в случае необходимости капитализации, необходимо соблюдать условия признания основных средств.

Для этого, нужно соблюдать четыре основных критерия, последние два определения обязательных условий признания, а первый и второй - основные средства:

  1. Объекты, задействованные в операционном процессе. Сюда относят услуг, аренда, производство продукции, логистику и управление.
  2. Долгосрочное использование объектов. Это время в несколько раз превысит отчётный период.
  3. Стоимость объекта должна подаваться оценка.
  4. Если каждый из объектов будет использован, это гарантирует предприятию выгоды в следующих периодах.

Если соблюдены все испытания, возможность капитализации затрат. Например, для этой офисной мебели в большом числе можно учесть как одно основное средство. Если цена одного предмета невелика, то это самое касается средств для усовершенствования оборудования.

5. Затраты на нематериальные активы

Как и в ситуации с положительными факторами, по стандартам.Таковым активным может считаться только в том случае, если будет соответствовать данным правилам. Процесс создания в данном случае состоит из стадий - разработки и исследования.

При выполнении последней рекомендации по установке неисправности, указанной в сообщении, провозглашается установка неисправности. Ещё стоит заняться поиском решений. На данном этапе все траты относят к операционным.

Говоря на стадии разработки, она отличается тем, что здесь есть возможность капитализации затрат. Для этого выполнить такие условия как:

  • проведение точной оценки затрат;
  • возможность реализации нематериальных доказательств и окончания работ по их созданию, после чего объект будет иметь виденного и готового к продаже или использованию;
  • демонстрация всех видов для завершения работы ресурсов;
  • , что организация готова выполнить работу и продать или использовать нематериальный актив;
  • доказательства возможности получить экономическую выгоду от нематериального актива;
  • способность организации продавать или использовать актив;

Однозначно ответить на вопросы о преимуществах капитализации издержек или операционных затратах невозможно. В очередь во внимание нужно брать специфику предприятия, период деятельности и ряд других показателей.

6. OPEX и CAPEX в отчетах предприятия

После получения данных о понятии «Капекс» и «Опекс», аналитики и начинающие инвесторы занимаются поиском информации в финансовых отчетах предприятий. Но, здесь её не найти. Это объясняется тем, что данные отсутствуют во всей документации на территории России. Поэтому для извлечения суммы следует обращаться за помощью.

За доход для этого используйте отчеты о финансовых результатах и ​​бухгалтерского баланса. Здесь предприятия систематизированы и разбиты по нескольким элементам. Вложенные капитальные затраты, связанные с нематериальными средствами и модернизацией. Если есть доступ к бухгалтерии предприятия, определить проще по дебету счёта 08.

Говоря о получении информации о значении Opex, стоит ознакомиться с отчетами управления. Иногда, крупные организации публикуют сумму издержек.Но, к этому данным может получить доступ далеко не каждый. Поэтому значения рассчитывать, использовать данные из таблиц детальных расходов.

7. Особенности

И «Капекс», и «Опекс» имеют свои характерные отличия в формировании специфике учёта. Это следует учесть в процессе проведения анализа. Первое понятие даёт понять, что единовременное платежи бывают достаточно большим. Поэтому такие часто встречаются в отчетах за целый период.

В отличие от Opex, траты на основные средства могут быть отображены в отчетах постепенно и присутствовать в бумагах, отражающих деятельность предприятия за несколько периодов.Если бы это было невозможно, после приобретения некоторых объектов в отчетах рентабельного предприятия возникли бы большие единовременные убытки.

Что такое САРЕХ и ОРЕХ и как их рассчитать

«Что за орехи такие?» - спросит с сарказмом простой обыватель, которому вдруг на глаза попалась финансовая отчетность какой-нибудь компании. «Это не орехи, друг! Это наши операционные расходы! » - ответит грамотный предприниматель и будет совершенно прав.

Что же такое ОРЕХ и что такое САРЕХ в бизнесе? Эти понятия неразрывно следуют друг с другом в отчетности любой компании.

По сути, это все те расходы, которые компания несет на поддержание бизнеса в рабочем состоянии. Это постоянные расходы, которые платятся на периодической основе, ежемесячная аренда.

Наш эксперт Алексей Гребенюк

В свою очередь, САРЕХ - это «капитальные затраты, капитальные затраты» - капитальные расходы бизнеса. Это те расходы (затраты), которые составляют основные средства производства, средства труда, например, расходы на приобретение грузовика.

Давайте возьмем пример создания магазина и посмотрим, что в нашем проекте будет являться САРЕХом, а что ОРЕХом.

САРЕХом помещения являются расходы на проектирование магазина, на возведение его систем (вентиляция, обогрев, электричество, канализация и т.д.), а также все расходы, непосредственно связанные с самим помещением - покупка плитки на пол. , краски для стен.

Также капитальными расходами будут расходы, связанные с покупкой и установкой стеллажей для товара, кассы и кассового оборудования, светильников, счетных рамок на входе, и даже рекламной вывески.

А ОРЕХом в нашем примере будет заработная плата и все социальные налоги, арендная плата (если она есть), коммунальные платежи, оплата услуг нотариуса и бухгалтера, оплата питьевой воды и кассовой ленты - все то, что поддерживает наше средство и сам бизнес на плаву.

Предполагаю, что такого примера достаточно, чтобы понять смысл обоих понятий - САРЕХ и ОРЕХ.

Знания делился управляющий партнер "AG Finance"

Алексей Гребенюк

Чем различаются CAPEX и OPEX

Последние десять лет для тех, кто работает в экономической сфере, прошли в процессе приведения российских стандартов бухгалтерского учёта в соответствие с нормами, принятыми в других странах мира. Подобный процесс позволил не только обновить и оптимизировать процедуры, но и получить новую терминологию, заимствованную из английского языка. Особенно выделяются понятия CAPEX и OPEX, которые представляют собой капитальные вложения и текущие издержки, соответственно. Чем различаются CAPEX и OPEX , вы разберётесь далее.

аренда для работы / покупка новых лицензионных платежи и компьютеры
CAPEX OPEX
приобретение аппаратуры, мебели, площади для ведения деятельности заработная плата
обновление активов 77 аренда площади
оплата коммунальных услуг
обучение работников маркетинг и другие кампании
строительство новых помещений услуги и консультации специалистов
проектные работы установка новых лицензионных платежи и
закупка материалов и других материалов, используемых на производстве

Суть каждого понятия

Что такое CAPEX
CapitalExpenditure (капитальные расходы) - платежи к омпании, выполняющиеся на нерегулярной основе. Основное предназначение - приобретение / обновление внеоборотных средств. Отличаются платежи большим объёмом, но к подобным мерам предприятие прибегает нечасто. CAPEX - основа для ведения любого дела. Добавить сюда можно нематериальные активы:
  • торговые знаки;
  • патенты;
  • другая интеллектуальная собственность.

Покупка автомобилей, строительство производственных цехов и других важных для функционирования предприятия помещений, приобретение серверного оборудования и программного обеспечения для стабильной работы компьютерной техники входит в CAPEX.Важная деталь - текущее обслуживание техники сюда не относится. Только модификация и восстановление работоспособности после длительного бездействия.

Суть OPEX
Операционные расходы - операционные издержки компании, в которые входят текущие расходы предприятия. Основной среди них - оплата труда сотрудников, налоги и другие регулярные выплаты. Если требуется аутсорсинг (проведение проведения операции вне штата), то расходы также включены в группу категории.

Особенности OPEX, CAPEX
В отличие от OPEX, расходы на приобретение основных средств и другие инвестиции могут быть показаны в отчётах не сразу, а в течение нескольких периодов. Это объясняется просто: покупка некоторых ресурсов может расходовать деятельность как убыточную, хотя их нет. OPEX в составе расчётного периода учитывается полностью в том расчётном периоде, когда расходуются деньги, уменьшая прибыль за год на ту же сумму, что была потрачена. Реальные платежи за год можно отследить по движению денег между счетами.CAPEX относится к инвестиционной деятельности. Использование двух показателей даёт возможность оценить рентабельность компании инвесторами, собравшимися приобретать ценные бумаги.

CAPEX и OPEX в анализе
Указанные показатели позволяют облегчить исследование деятельности компаний, заинтересованных в покупке активов и тех, кто выполняет всю работу предприятия. Сумма капитальных расходов как положительный показатель для инвесторов, от которых может зависеть судьба компании, если ожидается, что ожидается от изменения цены акций. Отрицательный показатель расходов в ситуации, когда деньги используются для получения дивидендов.
Увеличение OPEX должно быть сбалансированным - скорость не может быть выше скорости увеличения выручки. Если это не так - есть признаки понижения эффективности и дальнейшее снижение прибыли. Отсутствие CAPEX или низкий уровень указывает на устаревшее оборудование и выход компании из конкурентной борьбы.

Оба показателя в отчётах
В условиях российской действительности начинающим инвесторам будет трудно - CAPEX и OPEX отсутствуют в привычном для западного бизнесмен виде.Информацию можно найти по частям в других значениях. Рекомендуется использовать дополнительные объяснения к балансу и отчётности о финансовой деятельности, где указаны чётко - распределены по элементам.

Для CAPEX в отчётах можно найти нематериальные средства, приобретённые за определенный период. По дебету счёта 08 легко узнать сумму вклада. Чтобы рассмотреть OPEX, стоит изучать менеджмент предприятия.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *