Разное

Что такое привилегированная акция: Что такое привилегированная акция? | Freedom24

25.02.2019

Содержание

Привилегированные акции: виды, отличия, преимущества, доходность

Для тех, кто хочет зарабатывать деньги на фондовом рынке, существует несколько вариантов инвестирования. Одним из наиболее выгодных инструментов являются акции, которые бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные. В данной статье рассмотрим понятие «привилегированные акции».

Привилегированные акции — это особый тип акций, которые дают право требовать дивиденды либо погашения капитала при ликвидации компании.

Преимущества и недостатки привилегированных акций

Привилегированные акции обладают рядом преимуществ перед обыкновенными акциями:

  • владельцы привилегированных акций получают фиксированный доход вне зависимости от прибыли компании за отчетный период до того, как их получат владельцы простых акций, если дивиденды для них предусмотрены;
  • если компания становится банкротом, привилегированные акционеры имеют преимущество перед обычными акционерами на выплаты из активов компании;
  • такие акции имеют более высокую дивидендную доходность;
  • привилегированные акции могут конвертироваться в обыкновенные акции.

Преимущества привилегированных акций

Основным же недостатком владения привилегированными акциями является то, что их держатели не имеют права голоса — в отличие от обычных акционеров. Собственники привилегированных акций имеют право на участие в голосовании только в случае ликвидации компании, либо ее реорганизации.

Чем отличаются привилегированные акции от обычных акций

Простые и привилегированные акции — это два основных типа акций, которые продаются компаниями и покупаются инвесторами на открытом рынке. Каждый тип акций дает акционерам частичную собственность в компании, представленной акцией. Несмотря на некоторые сходства, обыкновенные и привилегированные акции имеют существенные различия, включая риск, связанный с их владением.

Основное различие заключается в том, что привилегированные акции обычно не дают акционерам права голоса (кроме случаев ликвидации и реорганизации компании).

Привилегированные акционеры имеют приоритет при выплате дивидендов. Обыкновенные акционеры — последние в очереди, им дивиденды будут выплачиваться после кредиторов, держателей облигаций и привилегированных акционеров. А если компания пропустит выплату дивидендов, она должна будет сначала выплатить задолженность привилегированным акционерам, а потом уже владельцам обыкновенных акций. При банкротстве компании привилегированные акционеры в большей степени претендуют на активы и прибыль компании.

Как и облигации, привилегированные акции также имеют номинальную стоимость, которая зависит от процентных ставок. Когда процентные ставки растут, стоимость привилегированных акций снижается, и наоборот.

В отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции также имеют функцию отзыва, которая дает эмитенту право выкупить акции с рынка по истечении заданного времени. Инвесторы, которые покупают привилегированные акции, имеют реальную возможность отозвать эти акции по ставке выкупа.

Привилегированные акции могут быть конвертированы в фиксированное количество простых акций, а простые акции в привилегированные — нет.

Как правило, обыкновенные акции покупают крупные учредители, которым важно иметь возможность непосредственно влиять на ход дел в компании. Привилегированные же акции более интересны тем акционерам, которые рассматривают инвестиции в качестве источника доходов — т.е. заинтересованы прежде всего в получении дивидендов.

Допуск к голосованию

Привилегированные акционеры не имеют права голоса на годовом общем собрании акционеров компании.

Виды привилегированных акций

Существует несколько типов привилегированных акций:

  • Приоритетные — компания должна выплатить дивиденды сначала владельцам этих акций, а затем уже всех остальным.
  • Конвертируемые — тип привилегированных акций, который дает своим держателям возможность конвертировать свои привилегированные акции в фиксированное количество простых акций после указанной даты.
  • Кумулятивные — если компания не объявляет дивиденды за определенный год, они рассматриваются как задолженность, переносятся на следующий год и подлежат выплате кумулятивным привилегированным акционерам в первую очередь.
  • Сменные — подлежат обмену на некоторые другие ценные бумаги.
  • Вечные — не имеют фиксированной даты, когда инвестированный капитал будет возвращен акционеру, и выпускаются без даты выпуска.
  • С правом погашения — при соблюдении ряда условий акционер может заставить эмитента выкупить акции.
  • Некумулятивные — дивиденды по привилегированным акциям этого типа не накапливаются. Если компания не выплачивает дивиденды, у держателей таких акций есть право получать дивиденды от прибыли, полученной за определенный год. Дивиденды выплачиваются только из чистой прибыли каждого года. В случае отсутствия прибыли, накопленной за определенный год, задолженность по дивидендам не может быть востребована в последующие годы.

Где находятся привилегированные акции на балансе эмитента?

Вся информация для каждого типа акций находится в открытом доступе — их номинальная стоимость, объявленные акции, выпущенные акции и размещенные акции. Все привилегированные акции отражаются в балансе эмитента первыми перед любыми другими акциями в разделе капитала акционеров.

Подводя итоги

Привилегированные акции могут стать привлекательной инвестицией для тех, кто ищет более высокие выплаты, чем они получали бы по облигациям и дивидендами от обычных акций. Купить привилегированные акции можно через лицензированного брокера, например ITI Capital. Откройте брокерский счет, пополните его и начинайте инвестировать уже сегодня!

Привилегированная акция и её виды

Привилегированная акция, в отличии от обычной, не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и/или стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Однако закон определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов:

  1. о реорганизации и ликвидации общества;
  2. о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.
  3. Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов.

В законе об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Выделяются два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший же такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались.

Владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд, и теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия их конвертации в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. При выпуске конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена. Период обмена конвертируемых акций должен быть не менее трех лет. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций и он немного превышает текущий рыночный курс обыкновенных акций в тот период. Поэтому если в установленный период обмена текущий рыночный курс обыкновенных акций превысит курс конвертации, владелец конвертируемой привилегированной акции имеет возможность получить дополнительный доход, обменяв свою акцию по курсу конвертации и тут же продав ее по более высокому курсу. Такая возможность позволяет эмитенту устанавливать по конвертируемым привилегированным акциям дивиденд ниже, чем по другим типам привилегированных акций. Если срок обмена закончен, а владелец конвертируемой привилегированной акции не обменял ее ни на какую другую акцию, она признается прямой (простой) привилегированной акцией.

Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов должно соответствовать тому количеству обыкновенных акций, на которые обменивается принадлежащая ему привилегированная акция. Акционерное общество по закону может выпускать два и более типа привилегированных акций. Большое распространение за рубежом получили отзывные, или возвратные, привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее. Отзыв или возвратность акционерное общество может обеспечить разными способами:

  1. Выкуп с премией. Премия выступает в роли своеобразной компенсации инвестору за то, что он теряет принадлежащий ему источник дохода. При этом выкуп может происходить целиком в любое время после уведомления о выкупе или частями в установленные сроки. Погашение происходит по цене, которая устанавливается выше номинала с учетом невыплаченных дивидендов.
  2. Выкуп через выкупной или отложенный фонды. Формирование выкупного фонда дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым способствовать стабилизации рынка своих акций. Отложенный фонд формируется акционерным обществом для того, чтобы произвести выкуп с премией.
  3. Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держателя за счет выпуска так называемых ретрективных привилегированных акций. К их выпуску прибегают тогда, когда у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва привилегированных акций путем погашения с помощью выкупа. При выпуске таких типов привилегированных акций держатель сам устанавливает срок гашения, уведомляет об этом эмитента и при наступлении срока гашения предъявляет их.

Акционерное общество может выпустить привилегированные акции с долей участия. Такие акции дают право ее владельцу не только на фиксированный дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на дополнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

В зарубежной практике получают распространение привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практике на доходность по ГКО).

Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия.

В России существуют специфические привилегированные акции: типа А и Б. Они появились в ходе тотальной приватизации. Привилегированные акции типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ и предназначались работникам преобразуемых предприятий, получавшим их бесплатно. Число привилегированных акций типа А составляет 25 % уставного капитала, а для выплаты дивидендов по этим акциям выделяется 10% чистой прибыли. Эти акции дают право владельцам присутствовать на ежегодных собраниях акционеров, вносить предложения по обсуждаемым вопросам, но не дают права голоса. Собственники таких акций имеют право свободной их продажи.

Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащей фонду имущества, и владельцем таких акций становился фонд имущества, также получавший их бесплатно. Для выплаты дивидендов по таким акциям направляется 5 % чистой прибыли, но размер дивиденда по ним не должен быть ниже дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям. Число таких акций не должно превышать 25 % уставного капитала. Фонд имущества, который является держателем акций данного типа, имеет право без согласия других акционеров свободно продавать их неограниченному кругу покупателей, однако при их продаже они автоматически конвертируются в обыкновенные акции. Держатель привилегированных акций типа Б не имеет права голоса, хотя может присутствовать на собраниях акционеров и вносить свои предложения по обсуждаемым вопросам.

По новому законодательству привилегированным акциям можно придавать ряд свойств. Так, уставом акционерного общества может быть предусмотрен выпуск кумулятивных акций. Свойство кумулятивности предполагает, что дивиденды или их определенная часть в случае невыплаты накапливаются и полностью выплачиваются впоследствии.

Другое свойство привилегированных акций - конвертация. При этом владельцу привилегированной акции дается право обменять ее на акцию другого типа. В данном случае уставом может быть предусмотрено право голоса по таким привилегированным акциям.

Итак, привилегированные акции:

  1. практически безрисковые;
  2. ставка их дивиденда может даже превышать ставку по обычным акциям;
  3. но они не позволяют владельцу участвовать в управлении организацией.

Привилегированная акция — это - Финансовый журнал ForTrader.org

Привилегированные акции (preferred stocks, preference shares) – особый вид акций с фиксированной суммой дивидендов по ним. В финансовой сфере для привилегированных акций также используется жаргонное слово «префы».

Зарубежная привилегированная акция

Чем отличаются привилегированные акции от обычных?

Преимущество привилегированных акций состоит в праве:

  • получать фиксированный доход или в виде процента от стоимости акций, или определенной суммы денег, выплачиваемых независимо от результатов деятельности корпораций;
  • на первоочередное получение дивидендов;
  • на приоритетное участие (после удовлетворения кредиторов — банков держателей облигаций) в распределении имущества корпорации при ее ликвидации;
  • на доплату, если размер дивидендов, выплачиваемых за обыкновенные акции, превышает размер дивидендов с привилегированными акциями.

Обладатели привилегированных акций зачастую не имеют права голоса на собрании акционеров, но в некоторых случаях владельцы таких акций все же могут участвовать в голосовании.

Какие виды привилегированных акций бывают?

Существуют следующие виды привилегированных акций:

  • кумулятивные, которые имеют право накопления невыплаченных дивидендов, начисления их и выплаты, в следующем за пропущенным периодом;
  • некумулятивные, за которыми невыплаченные дивиденды не присоединяются к дивидендам следующих лет;
  • конвертированные, какие обмениваются на установленное количество обычных акций или облигаций данной корпорации;
  • неконвертированые, которые не могут изменять свой статус;
  • с долей участия, которые дают право держателям этих акций на получение дополнительных дивидендов сверх предусмотренных, если дивиденды за обычными акциями больше.

Есть ли у привилегированных акций недостатки?

Существуют и недостатки обладания привилегированными акциями:

  • Компания-эмитент может потребовать у акционера акции обратно без объяснения причин, при этом полностью компенсировав ущерб с интересом;
  • Зачастую привилегированные акции не дают права голоса.

Где купить привилегированные акции?

Привилегированная акция Сбербанка

Большинство крупных компаний, в принципе, заинтересованы в том, чтобы продать свои активы как можно большему числу покупателей. И потому сейчас нет никаких проблем с тем, чтобы, например, приобрести привилегированные акции Газпрома или Сбербанка у многочисленных брокеров.

Можно, как вариант, задействовать публичные ресурсы одной из бирж, на которой торгуют соответствующими ценными бумагами крупных фирм в свободном обороте — например, ММВБ. К примеру, привилегированные акции Сбербанка сегодня имеют гарантированную доходность (порядка 4-5%) и сравнительно невысокую стоимость.

Полезные статьи по теме

Привилегированные акции | Рынок ценных бумаг

Привилегированные акции участия - это ценные бумаги, которые кроме фиксированного дивиденда, предоставляют акционеру право, наравне с обыкновенными акциями, иметь долю в остатке прибыли.

Привилегированные акции

Дивиденды по привилегированным акциям выплачивают до выплат по обыкновенным акциям и после выплат на облигации. Обычно владельцу привилегированных акций гарантируется фиксированный дивиденд в процентном соотношении к номинальной стоимости акции.

Т.е определенная часть фиксированной процентной ставки, или определенная часть прибыли должна по ним выплачиваться в качестве дохода. Но если на собрании акционеров было принято решение о невыплате дивидендов, то на следующем собрании, у владельцев этих акций будут те же права, что и у собственников обыкновенных акций, а это значит, что у них появится право голоса, но это продолжаться до тех пор, пока компания не начнет снова выплату дивидендов владельцам привилегированных акций.

При каких условиях привилегированные акции могут получить право обыкновенных акций

Привилегированные акции можно конвертировать в обыкновенные акции в том случае, если компания примет решение освободиться от сложной структуры акционерного капитала (поскольку компания перестала нуждаться в ней).

Бытует мнение, что привилегированные акции, как вид акций постепенно отмирает, поскольку многие российские и западные компании отказываются выпускать привилегированные акции и предпочитают обыкновенные, с чем это может быть связано? Прежде всего, это делается для того, чтобы была какая-то объеденная структура акционерного капитала, облегчающая расчет. Например, чтобы осуществить расчет рыночной капитализации копании, которая состоит из тех и других акций, изначально нужно будет подсчитать точную суммарную стоимость всех обыкновенных акций, а затем всех привилегированных акций, после чего сложить их и, как правило, обыкновенные акции одного и того же эмитента обладают большей ликвидностью чем привилегированные.

Надо отметить, что нелимитированный выход привилегированных акций, несут за собой весьма негативные последствия и, прежде всего это "проедание" уставного фонда. В связи с этим, в большинстве стран существуют определенные ограничения по выпуску данного вида акций. В нашей стране их выпуск ограничен 10 % размера уставного фонда.

Привилегированные акции > Акционерный капитал > Ключевые вопросы отчетности

Вторым видом акций, которые может выпустить компания, являются привилегированные акции. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции выпускаются в целях привлечения капитала. Однако инвесторы, вкладывающие в привилегированные акции, преследуют иные цели, чем инвесторы, вкладывающие в обыкновенные акции. Привилегированные акции имеют некоторые преимущества перед обыкновенными.

Существуют несколько видов привилегированных акций, каждый из которых имеет свои отличительные характеристики для привлечения определенной категории инвесторов. Большинство привилегированных акций имеет, по крайней мере, одно из следующих свойств: преимущество при уплате дивидендов, преимущество при распределении средств ликвидируемой корпорации, конвертируемость и право на погашение.

Привилегированные акции могут использоваться для достижения стратегических целей руководства. Например, в статье из журнала «Уолл Стрит Жорнал» говорится, что компания «Джей. Си. Пенни» - крупная американская сеть розничной торговли - планирует выпуск привилегированных акций для своего нового Плана участия работников в капитале, а на полученные от выпуска 700 млн. долларов решила выкупить порядка 11% своих обыкновенных акций, находящихся в обращении.

В результате операции доля компании, принадлежащая сотрудникам, возросла бы до 24%. По новым привилегированным акциям выплата дивидендов была бы в размере 7,9% годовых, и они могли бы быть конвертированы в обыкновенные акции по цене 60 долларов за штуку. Фондовый рынок отнесся положительно к этому плану, и стоимость акций компании выросла в день объявления почти на 2 доллара на акцию до 48 долларов. Какие выгоды для компании видит руководство в этом сложном плане?

В статье говорится: «Аналитики указывают на то, что подобный шаг делает компанию менее привлекательным объектом к поглощению другими компаниями, так как стоимость акций и сумма прибыли на акцию растет, а также увеличивается количество акций на руках у работников». Кроме того, представители компании считают, что ее акции недооценены и рыночная стоимость акций вырастет, так как количество акций в обращении уменьшится после осуществления плана.

Как финансовые инструменты становятся все более сложными, так и разграничение между акциями и обязательствами вызывает дополнительные трудности. Комитет по международным стандартам финансовой отчетности уже разработал ряд требований по этому вопросу. Тем не менее, во многих странах, включая Китай и Корею, регулирующие органы только начали изучение соответствующих проблем.

Преимущество, связанное с дивидендами

Как правило, привилегированные акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями при получении дивидендов. Оно заключается в том, что держатели привилегированных акций должны получить определенную сумму дивидендов, прежде чем свои дивиденды получат держатели обыкновенных акций.

Сумма, подлежащая выплате держателям привилегированных акций до выплаты дивидендов держателям обыкновенных акций, обычно выражается в определенной сумме, приходящейся на акцию, или в процентном отношении к номинальной стоимости привилегированной акции.

Например, корпорация может выпустить привилегированные акции и выплачивать дивиденды в размере 4 на акцию или же выпустить привилегированные акции номинальной стоимостью 50 и выплачивать ежегодные дивиденды в размере 8% от номинальной стоимости, что составит те же 4 на акцию.

Держателям привилегированных акций не гарантируется выплата дивидендов; для этого компания должна получить прибыль, а совет директоров - объявить дивиденды по привилегированным акциям до того, как возникнет обязательство их выплатить. Если в текущем году дивиденды по привилегированным акциям не были объявлены, то последствия этого могут быть различными, в зависимости от того, на каких условиях были выпущены акции.

В случае некумулятивных привилегированных акций, если совет директоров в текущем году не объявит дивидендов по привилегированным акциям, то компания не несет обязательства выплатить дивиденды за этот год в будущем. Однако в случае кумулятивных привилегированных акций фиксированная сумма дивидендов на акцию накапливается из года в год и полностью должна быть выплачена до того, как могут быть выплачены дивиденды по обыкновенным акциям.

Дивиденды, не выплаченные в том году, в котором должны были быть выплачены, называются просроченными дивидендами.

Предположим, что корпорации разрешено выпустить 10 000 5-процентных кумулятивных привилегированных акций номинальной стоимостью 100. Все разрешенные к выпуску акции были выпущены и находятся в обращении. Если в 20x1 г. дивиденды не были выплачены, то в конце года у корпорации будет просроченных дивидендов по привилегированным акциям на сумму 50 000 (10 000 акций X 100 X 0,05 = 50 000). Если в следующем 20x2 г. корпорация решает выплатить дивиденды, то она в первую очередь должна выплатить просроченные дивиденды плюс дивиденды по привилегированным акциям за этот год, прежде чем выплачивать дивиденды держателям обыкновенных акций.

Просроченные дивиденды не признаются как обязательства корпорации, поскольку у корпорации не возникает реального обязательства до объявления дивидендов советом директоров и последующего утверждения их акционерами. Корпорация не может быть уверена в получении прибыли, поэтому она не может обещать дивиденды акционерам. Тем не менее, если у компании есть просроченные дивиденды, то это должно раскрываться либо непосредственно в тексте финансовой отчетности, либо в сноске.

Предположим, что 1 января 20x1 г. корпорация выпустила 10 000 6-процентных, кумулятивных привилегированных акций, имеющих номинальную стоимость 10 и 50 000 обыкновенных акций. Первый год деятельности корпорации принес прибыль в размере всего 4 000. Совет директоров корпорации объявил денежные дивиденды в размере 3 000 привилегированным акционерам. Ситуация с дивидендами на конец 20x1 г. была следующая:

Дивиденды за 20x1 г.,
подлежащие выплате по привилегированным акциям
(100 000 X 0,06)

6 000

Минус объявленные дивиденды по привилегированным акциям за 20x1 г.

3 000

Просроченные дивиденды по привилегированным акциям за 20x1 г.

3 000

Теперь предположим, что в 20x2 г. компания получила прибыль в размере 30 000 и решила выплатить дивиденды держателям как привилегированных, так и обыкновенных акций. Обратим внимание на то, что привилегированные акции компании кумулятивные. Сначала корпорация должна выплатить 3 000 просроченных дивидендов плюс дивиденды по привилегированным акциям за этот год, и лишь после этого она может выплатить дивиденды держателям обыкновенных акций. Далее предположим, что совет директоров корпорации объявил дивиденды по привилегированным и обыкновенным акциям на сумму 12 000. Дивиденды будут распределяться следующим образом:

Дивиденды, объявленные за 20x2 г.

12 000

Минус просроченные дивиденды по привилегированным акциям за 20x1 г.

3 000

К распределению в качестве дивидендов за 20x2 г

9 000

Минус дивиденды за 20x2 г. к выплате привилегированным акционерам
(100 000 X 0,06)

6 000

Итого к распределению среди обыкновенных акционеров

3 000

Проводка, отражающая объявление дивидендов:

Дек. 31

Объявленные денежные дивиденды

12 000

Денежные дивиденды к выплате

Объявление дивидендов: держателям
привилегированных акций - 9 000,
обыкновенных акций - 3 000

12 000

Преимущество в распределении активов

Держатели привилегированных акций имеют определенные преимущества при распределении активов ликвидируемой корпорации. Например, при завершении деятельности корпорации ее привилегированные акционеры имеют право на возврат либо номинальной стоимости их акций, либо на определенную более крупную ликвидационную сумму, установленную на одну акцию, до того, как держатели обыкновенных акций могут получить какую-либо долю активов компании. Это преимущество может также включать любые просроченные дивиденды, которые компания должна держателям привилегированных акций.

Конвертируемые привилегированные акции

Для придания большей заинтересованности в привилегированных акциях иногда их наделяют конвертируемостью. Держатели конвертируемых привилегированных акций могут обменять свои акции на обыкновенные акции по коэффициенту, определяемому условиями договора о привилегированных акциях. Конвертируемость может быть привлекательной для инвесторов по двум причинам.

Во-первых, владелец конвертируемой акции, как любой другой держатель привилегированных акций, в большей степени уверен в получении регулярных дивидендов, чем владелец обыкновенных акций.

Во-вторых, в случае роста рыночной цены обыкновенной акции конвертируемость позволяет держателям привилегированных акций также получить свою долю в этом увеличении. Повышение стоимости будет произведено либо путем соответствующего повышения стоимости самой привилегированной акции, либо путем перевода ее в обыкновенную акцию.

Например, предположим, что компания выпустила 1 000 штук 8-процентных конвертируемых привилегированных акций номинальной стоимостью 100. Каждая такая акция в любое время может быть переведена в пять обыкновенных акций той же компании. Рыночная цена обыкновенной акции в настоящее время составляет 15. В прошлом дивиденды по обыкновенным акциям составляли около 1 на акцию в год.

Акционер, имеющий одну привилегированную акцию, теперь располагает инвестицией, чья рыночная стоимость приближается к 100, а вероятность выплаты дивидендов по ней выше, чем по обыкновенной акции.

Предположим, что в последующие несколько лет прибыли компании вырастут, и дивиденды по обыкновенным акциям также возрастут до 3 на акцию. Помимо этого рыночная цена обыкновенной акции увеличится с 15 до 30.

Акционер, владеющий привилегированными акциями, сможет перевести каждую привилегированную акцию в пять обыкновенных и тем самым увеличить свои дивиденды с 8 на одну привилегированную акцию до 15 (3 на каждую из 5 обыкновенных акций). Более того, рыночная стоимость одной привилегированной акции достигнет примерно 150, составляющим рыночную стоимость 5 обыкновенных акций, поскольку каждая привилегированная акция может быть обменена на 5 обыкновенных акций.

Погашаемые привилегированные акции

Большая часть привилегированных акций являются погашаемыми привилегированными акциями. Это означает, что они могут быть выкуплены или изъяты из обращения по решению выпустившей их компании по цене, определенной в договоре о покупке акций. Владелец должен отказаться от неконвертируемых привилегированных акций по требованию компании. Если привилегированная акция является конвертируемой, то акционер может или отказаться от нее или конвертировать ее в обыкновенные акции, когда корпорация выкупает акции.

Цена погашения, как правило, выше номинальной стоимости акции. Например, привилегированная акция номиналом в 100 может быть погашена по сумме 103. В случае погашения акций или их возврата акционер имеет право получить:

  • (1) номинальную стоимость акций;
  • (2) премию по погашению;
  • (3) просроченные дивиденды;
  • (4) соответствующую (рассчитанную пропорционально части текущего года вплоть до даты погашения) часть дивиденда за текущий период.

Компания может погашать свои акции по нескольким причинам. Во-первых, компания может стимулировать перевод привилегированных акций в обыкновенные, поскольку денежные дивиденды по первым выше, чем по дивидендам, выплачиваемым по обыкновенным акциям. Во-вторых, таким образом можно заменить находящиеся в обращении на текущем рынке привилегированные акции на другие привилегированные акции с меньшим уровнем дивидендов или на долгосрочную задолженность, которые будут иметь более низкую стоимость после налогов. В-третьих, компания может быть просто достаточно прибыльной, чтобы отказаться от привилегированного капитала.

Нераспределенная прибыль

Нераспределенная прибыль, являющаяся другим компонентом собственного капитала акционеров, представляет собой требования акционеров на активы компании, возникшие в результате прибыльной деятельности. Подробное обсуждение раздела баланса о нераспределенной прибыли можно найти в главе о прибыли и нераспределенной прибыли.

Пример из практики

Все большее количество акций различных корпораций проходят листинг на фондовых биржах мира. В то время как цена, по которой эти акции первоначально выпускаются, может быть четко определена и учтена, цена, по которой акции, вероятно, будут продаваться на фондовой бирже, неопределенна и трудно прогнозируема.

Например, в Австралии акции корпорации «ЭйЭмПи», впервые прошедшие листинг, начали продаваться 15 июня 1998 г. на Сиднейской фондовой бирже по 35,99 долларов, что намного выше цены, которая ожидалась, т.е. около 20 долларов. Возможно, агрессивная покупка акций банком «Дойче Банк» от лица своих клиентов вызвала такой рост цены. Однако к 6 июля цена акций «ЭйЭмПи» установилась на отметке 19,92 доллара, что привело к значительным убыткам банка и его клиентов.

Привилегированная акция — Erenbur.ru

Привилегированная акция

Привилегированная акция (англ. Preferred stock) – ценная бумага, гарантирующая владельцу получение ежегодной прибыли в виде дивидендов и дающая преимущество перед владельцами обыкновенных акций в распределении средств компании при ее ликвидации или банкротстве.

Недостаток привилегированных акций состоит в том, что их владельцы не имеют права голоса на общем собрании акционеров. Владельцы привилегированных акций могут принимать участие в голосовании только по тем вопросам, которые касаются непосредственно владельцев привилегированных акций и ряду ключевых вопросов компании, таких как преобразование компании, ее ликвидация или банкротство.

Компания-эмитент выпускает привилегированные акции в том случае, если необходимо привлечь денежные средства для развития бизнеса, но нежелательно увеличивать количество акционеров, имеющих право голоса. По своей сути привилегированные акции занимают промежуточное положение между обыкновенными акциями и облигациями. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала компании.

Стоимость привилегированных акций на российском рынке обычно ниже, чем цена обыкновенной акции того же предприятия. Самыми известными привилегированными акциями, торгующимися на российской бирже являются префы Сбербанка, Сургутнефтегаза, Башнефти, Татнефти и Ростелекома. Отдельно следует упомянуть префы Транснефти. На бирже не торгуются обыкновенные акции Транснефти, только привилегированные. В отличие от других префов, привилегированные акции Транснефти являются одними из самых дорогих на бирже и стоят намного дороже, чем любые префы других компаний.

Виды привилегированных акций

По принципу начисления дивидендов:

  • Кумулятивные – если компания не смогла выплатить дивиденды, то они накапливаются и выплачиваются в последующие годы. Обычно максимальный срок невыплаты дивидендов составляет 3 года, после чего привилегированные акции подлежат обмену на обыкновенные акции.
  • Некумулятивные – в случае невыплаты дивидендов, владельцы префов получают право голоса на общем собрании акционеров по всем вопросам до момента выплаты дивидендов.

По возможности обмена:

  • Конвертируемые – выпуская привилегированные акции, компания берет обязательство бессрочно выплачивать по ним ежегодные дивиденды. Но иногда для бизнеса выгоднее произвести обратный выкуп префов или произвести их обмен на обыкновенные акции. Компания может произвести обмен конвертируемых префов на обыкновенные акции просто предварительно уведомив их владельцев о предстоящей процедуре обмена.
  • Неконвертируемые – операций обмена таких акций на обыкновенные не предусмотрено.

Выплата дивидендов

В отличие от обыкновенных акций, где решение о выплате дивидендов принимается советом директоров в зависимости от финансового результата предыдущего года, дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются вне зависимости от финансовой деятельности предприятия.

Размер дивиденда по привилегированным акциям прописан в уставе компании и обычно зависит от размера прибыли компании, но не ниже определенного значения. В случае, если общее собрание акционеров решило не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, владельцы префов обычно получают право голоса наравне с владельцами обыкновенных акций до выплаты первых дивидендов.

Распределение средств при ликвидации компании

Если компания испытывает финансовые трудности, то может встать вопрос о банкротстве или добровольной ликвидации компании. В этом случае владельцы префов имеют преимущество перед держателями обыкновенных акций.

Прежде всего, как только встает вопрос о судьбе компании, владельцы привилегированных акций получают право голоса на общем собрании акционеров и голосуют своими акциями наравне с обыкновенными. Если компания обанкротилась, то после уплаты всех налогов и долгов по облигациям, владельцы префов получают свои средства от продажи активов компании раньше, чем владельцы обыкновенных акций. В российской практике, владельцам привилегированных акций обычно удается вернуть вложенные в компанию денежные средства, в то время, как владельцы обычки практически ничего не получают.

Преимущества и недостатки привилегированных акций

  1. Преимущества для эмитента:
  • Нет необходимости в возврате денежных средств владельцам привилегированных акций.
  • Владельцы привилегированных акций не имеют право голоса и не могут управлять предприятием и влиять на решения общего собрания акционеров.
  1. Недостатки для эмитента:
  • Владельцам привилегированных акций приходится платить ежегодные дивиденды вне зависимости от финансового результата компании. Если компания по итогам года получила убыток, совету директоров приходится изыскивать средства для уплаты дивидендов по привилегированным акциям.
  1. Преимущества для инвестора:
  • Ежегодное получение гарантированных дивидендов.
  • Компания-эмитент обязана раскрывать всю информацию о своей деятельности по Российской системе бухгалтерского учета (РСБУ) или Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Изучив отчеты компании, инвестор может принять правильное решение о вложении или выводе денежных средств из акций компании.
  1. Недостатки для инвестора:
  • Инвестор не может голосовать своими акциями на общем собрании акционеров.
  • Если акции конвертируемые, компания-эмитент в любой момент может принять решение об обмене привилегированных акций на обыкновенные.
  • Привилегированные акции (если это не акции «Голубых фишек») имеют меньшую ликвидность, чем обыкновенные акции. Поэтому в случае необходимости быстрой продажи на бирже, придется продавать их с дисконтом от рыночной стоимости.
  • Так же, как и владельцы обыкновенных акций, владелец префов зависит от умения менеджмента компании осуществлять руководство предприятием. В случае убытков, котировки акций компании могут рухнуть на бирже и инвестор вместо прибыли получит убыток.

Привилегированные акции: основные риски | Finopedia

Основные риски

 

Ключевыми рисками инвестирования в привилегированные акции являются процентный риск, кредитный риск, риск досрочного погашения, риск пролонгации, риск ликвидности и риск того, что налоговые изменения могут негативно повлиять на дивидендные доходы. Ниже приведено краткое изложение этих рисков.

 

 

Риск изменения процентных ставок

 

Один из наиболее важных рисков, который необходимо понимать при работе с привилегированными акциями, заключается в изменении уровня процентных ставок. В зависимости от типа привилегированной акции и его потенциального изменения размера дивидендов, повышение процентных ставок могло бы отрицательно или положительно влиять на стоимость привилегированных акций. Например, цена бессрочной акции с фиксированной процентной ставкой, как правило, будет снижаться, когда процентные ставки в стране повышаются, потому что фиксированный дивиденд будет казаться менее привлекательным для инвесторов по сравнению с альтернативными инвестициями, а также эмитент с меньшей вероятностью выкупит этот источник финансирования и перевыпустит акции, если стоимость финансирования возросла. Привилегированные акции с плавающей процентной ставкой, с другой стороны, получат прямую выгоду от повышения процентных ставок за счет увеличения размера дивидендов.

 

 

Кредитный риск

 

Другим существенным риском для держателей привилегированных акций эмитента является кредитоспособность эмитента. Кредитный риск связан с динамикой показателей кредитоспособности в течение следующих лет. Кредитный риск зависит от вероятности того, что эмитент сможет выплатить текущие и будущие дивиденды. Привилегированные акции очень чувствительны к изменениям в кредитном качестве эмитента, поскольку в структуре капитала акции занимают самое низкое положение, и их владельцы последними получают денежные средства при процедуре ликвидации.

 

Изменение процентных ставок и кредитоспособности сильно влияет на цену привилегированной акции. Кредитоспособность эмитента привилегированных акций оценивается несколькими рейтинговыми агентствами - Standard & Poor's (S&P), Moody’s и Fitch.

 

Изменения кредитного риска имеют обратную связь с ценой привилегированных акций, т.е. ухудшение кредитоспособности привело бы к снижению цены привилегированных акций при прочих равных условиях. Это связано с тем, что если бы одна и та же корпорация выпустила новую привилегированную акцию, то фиксированный дивиденд, который должен был бы быть выплачен инвесторам нового выпуска, был бы выше, чем существующий дивиденд, что сделало бы текущий дивиденд менее привлекательным. Стоит также отметить, что на привилегированные акции, которые не имеют срока погашения или торгуются с дисконтом и, таким образом, будут находиться в обращении в течение длительного периода времени, значительное влияние окажут изменения в кредитном риске. Привилегированные акции, которые имеют более короткий период времени до погашения или торгуются по цене, значительно превышающей их номинальную стоимость, и которые, как ожидается, будут востребованы в течение следующих пяти лет, будут в меньшей степени подвержены влиянию изменений в кредитном риске.

 

 

Риск отзыва акции

 

Почти все привилегированные акции имеют опцию, по которой эмитент может погасить все привилегированные акции по определенным условиям, изложенным в проспекте. Это риск для инвестора, поскольку вполне вероятно, что эмитент выкупит привилегированную акцию при условии, что она торгуется с премией к цене обратной покупки, если эмитент может перевыпустить новый выпуск ценных бумаг по более низкой цене. В данном случае, если инвестор желает остаться проинвестированным в базовый эмитент, то он должен будет согласиться на более низкую доходность новой выпущенной бумаги.

 

 

Риск пролонгации

 

Противоположностью риска отзыва (колл-риск) для инвесторов является риск пролонгации. Инвесторы могут продать свои привилегированные акции на бирже, но эмитент может принять решение, по любой причине сдвинуть дату погашения, а не погасить. Инвестор, который полагался на то, что эмитент выкупит привилегированную акцию, будет вынужден держать выпуск еще пять лет или более. Скорее всего, это произойдет, когда привилегированные акции торгуются с дисконтом к колл-цене. Пролонгация также более вероятна, если дивидендная ставка по акциям очень низкая по сравнению со ставками на рынке.

 

 

Риск ликвидности

 

Привилегированные акции обращаются на бирже, но их значительно меньше, чем обыкновенных акций. Это означает, что некоторые инвесторы могут столкнуться с трудностями при покупке или продаже своих акций. Возможно инвесторам придется заплатить премию при покупке или продать акцию с дисконтом от последней сделке.

Определение привилегированной акции

Что такое привилегированная акция?

Термин «акции» относится к собственности или доле в фирме. Есть два типа капитала: обыкновенные акции и привилегированные акции. Акционеры привилегированных акций имеют более высокие требования к дивидендам или распределению активов, чем держатели обыкновенных акций. Детали каждой привилегированной акции зависят от выпуска.

Ключевые выводы

  • Привилегированные держатели акций имеют более высокие требования при распределении (например,дивиденды), чем держатели обыкновенных акций.
  • Привилегированные держатели акций обычно не имеют права голоса в корпоративном управлении или имеют ограниченное право голоса.
  • В случае ликвидации права требования держателей привилегированных акций в отношении активов больше, чем у держателей обыкновенных акций, но меньше, чем у держателей облигаций.
  • Привилегированные акции обладают характеристиками как облигаций, так и обыкновенных акций, что повышает их привлекательность для определенных инвесторов.
В чем разница между привилегированными и обыкновенными акциями?

Основные сведения о привилегированных акциях

Привилегированные акционеры имеют приоритет перед держателями обыкновенных акций, когда речь идет о дивидендах, которые обычно дают больше, чем обыкновенные акции, и могут выплачиваться ежемесячно или ежеквартально.Эти дивиденды могут быть фиксированными или устанавливаться в виде базовой процентной ставки, такой как лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR), и часто указываются в процентах в описании выпуска.

Акции с регулируемой процентной ставкой определяют определенные факторы, которые влияют на дивидендную доходность, и участвующие акции могут выплачивать дополнительные дивиденды, которые учитываются в виде дивидендов по обыкновенным акциям или прибыли компании. Решение о выплате дивидендов принимает совет директоров компании.

В отличие от держателей обыкновенных акций, держатели привилегированных акций имеют ограниченные права, которые обычно не включают голосование. Привилегированные акции сочетают в себе черты долга, так как по ним выплачиваются фиксированные дивиденды, и капитала, поскольку они могут расти в цене. Это обращается к инвесторам, ищущим стабильности в потенциальных будущих денежных потоках.

Компании, терпящие бедствие

Если компания испытывает трудности и вынуждена приостановить выплату дивидендов, держатели привилегированных акций могут иметь право на получение просроченной выплаты до возобновления выплаты дивидендов простым акционерам.Акции с такой договоренностью называются кумулятивными. Если компания имеет несколько одновременных выпусков привилегированных акций, они, в свою очередь, могут быть ранжированы с точки зрения приоритета. Наивысший рейтинг называется предшествующим, за ним следует первое предпочтение, второе предпочтение и т. Д.

У привилегированных акционеров есть предварительные права на активы компании в случае ее ликвидации, хотя они остаются в подчинении у держателей облигаций. Привилегированные акции - это акции, но во многих отношениях они представляют собой гибридные активы, лежащие между акциями и облигациями.Они предлагают более предсказуемый доход, чем обыкновенные акции, и имеют рейтинг основных рейтинговых агентств. В отличие от держателей облигаций, невыплата дивидендов держателям привилегированных акций не означает, что компания объявлена ​​дефолтом. Поскольку держатели привилегированных акций не пользуются такими же гарантиями, как кредиторы, рейтинги привилегированных акций обычно ниже, чем у облигаций того же эмитента, а доходность соответственно выше.

Право голоса, возможность звонков и конвертируемость

Привилегированные акции обычно не дают права голоса, хотя по некоторым соглашениям эти права могут переходить к акционерам, которые не получили свои дивиденды.Привилегированные акции имеют меньший потенциал роста в цене, чем обыкновенные акции, и обычно они торгуются в пределах нескольких долларов от их эмиссионной цены, чаще всего 25 долларов. Будут ли они торговать с дисконтом или премией к цене выпуска, зависит от кредитоспособности компании и специфики выпуска: например, являются ли акции кумулятивными, их приоритет по отношению к другим выпускам и могут ли они отзываться.

Если акции подлежат отзыву, эмитент может выкупить их обратно по номинальной стоимости после установленной даты.Если, например, процентные ставки падают и дивидендная доходность не обязательно должна быть такой высокой, чтобы быть привлекательной, компания может отозвать свои акции и выпустить еще одну серию с более низкой доходностью. Акции могут продолжать торговаться после даты отзыва, если компания не воспользуется этой возможностью.

Некоторые привилегированные акции являются конвертируемыми, то есть их можно обменять на определенное количество обыкновенных акций при определенных обстоятельствах. Совет директоров может проголосовать за конвертацию акций, инвестор может иметь возможность конвертировать акции или акции могут иметь право на конвертацию. указанная дата, в которую он автоматически конвертируется.Выгодно ли это для инвестора, зависит от рыночной цены обыкновенных акций.

Типичные покупатели привилегированных акций

Привилегированные акции бывают самых разных форм и обычно приобретаются индивидуальными инвесторами через онлайн-биржевых маклеров. Описанные выше функции являются лишь наиболее распространенными примерами, и их часто можно комбинировать различными способами. Компания может выпускать привилегированные акции практически на любых условиях, при условии, что они не нарушают законы или постановления.Наиболее предпочтительные выпуски не имеют сроков погашения или имеют очень отдаленные сроки.

Учреждения обычно являются наиболее частыми покупателями привилегированных акций. Это связано с определенными налоговыми преимуществами, которые им доступны, а не индивидуальным инвесторам. Поскольку эти учреждения покупают оптом, привилегированные выпуски являются относительно простым способом привлечь большие суммы капитала. По этой причине частные или закрытые компании выпускают привилегированные акции.

Эмитенты привилегированных акций, как правило, группируются около верхнего и нижнего пределов диапазона кредитоспособности.Некоторые выпускают привилегированные акции, потому что правила запрещают им брать на себя дополнительные долги или потому, что они рискуют понизить рейтинг. Хотя привилегированные акции технически являются акциями, они во многом похожи на выпуск облигаций; Один тип, известный как доверительные привилегированные акции, может выступать в роли долга с налоговой точки зрения и обыкновенных акций на балансе. С другой стороны, несколько известных компаний, таких как General Electric, Bank of America и Georgia Power, выпускают привилегированные акции для финансирования проектов.

Часто задаваемые вопросы

Что такое привилегированные акции?

Привилегированные акции - это класс акций, которым предоставлены определенные права, отличные от обычных акций.А именно, привилегированные акции часто имеют более высокие дивидендные выплаты и более высокие требования к активам в случае ликвидации. Кроме того, привилегированные акции имеют возможность отзыва, что означает, что эмитент имеет право выкупить акции по заранее определенной цене и в дату, указанную в проспекте эмиссии. Во многих отношениях привилегированные акции аналогичны характеристикам облигаций, и из-за этого их иногда называют гибридными ценными бумагами.

В чем разница между привилегированными и обыкновенными акциями?

Хотя привилегированные и обыкновенные акции являются долевыми инструментами, у них есть важные различия.Во-первых, привилегированные акции получают фиксированный дивиденд, поскольку в первую очередь должны быть выполнены обязательства по выплате дивидендов перед держателями привилегированных акций. С другой стороны, держатели обыкновенных акций не всегда могут получать дивиденды. Во-вторых, привилегированные акции обычно не участвуют в повышении (или обесценении) цены в той же степени, что и обыкновенные акции. Наконец, привилегированные акции обычно не имеют права голоса, тогда как держатели обыкновенных акций имеют.

Какой пример привилегированной акции?

Предположим, компания выпускает привилегированные акции с 7% акций по номинальной стоимости 1000 долларов.В свою очередь, инвестор будет получать дивиденды в размере 70 долларов в год или 17,50 долларов в квартал. Как правило, эта привилегированная акция будет торговаться вокруг своей номинальной стоимости, что более похоже на поведение облигации. Инвесторы, которые хотят получать доход, могут инвестировать в эту ценную бумагу. Наиболее распространенным сектором, выпускающим привилегированные акции, является финансовый сектор, где привилегированные акции могут быть выпущены в качестве средства для привлечения капитала.

Что такое привилегированные и обыкновенные акции

Привилегированные и обыкновенные акции: обзор

Есть много различий между привилегированными и обыкновенными акциями.Основное отличие состоит в том, что привилегированные акции обычно не дают акционерам права голоса, в то время как обыкновенные акции, как правило, имеют один голос на каждую принадлежащую акцию.Многие инвесторы довольно много знают об обыкновенных акциях и мало знают о привилегированных разновидностях.

Оба типа акций представляют собой часть собственности в компании, и оба являются инструментами, которые инвесторы могут использовать, чтобы попытаться получить прибыль от будущих успехов бизнеса.

Ключевые выводы

  • Основное различие между привилегированными и обыкновенными акциями состоит в том, что привилегированные акции не дают права голоса акционерам, в то время как обыкновенные акции дают.
  • Привилегированные акционеры имеют приоритет над доходом компании, то есть им выплачиваются дивиденды перед держателями обыкновенных акций.
  • Держатели обыкновенных акций идут последними в очереди, когда дело доходит до активов компании, что означает, что они будут выплачены после кредиторов, держателей облигаций и держателей привилегированных акций.

Привилегированные акции

Основное отличие от обыкновенных акций заключается в том, что привилегированные акции не имеют права голоса. Поэтому, когда компании приходит время избирать совет директоров или голосовать по любой форме корпоративной политики, держатели привилегированных акций не имеют права голоса в будущем компании.Фактически, привилегированные акции действуют аналогично облигациям, поскольку с привилегированными акциями инвесторам обычно гарантируется фиксированный дивиденд на неограниченный срок. Дивидендная доходность привилегированных акций рассчитывается как сумма дивидендов в долларах, разделенная на цену акции. Это часто основывается на номинальной стоимости перед предложением привилегированных акций. Обычно он рассчитывается как процент от текущей рыночной цены после начала торговли. Это отличается от обыкновенных акций, которые имеют переменные дивиденды, которые объявляются советом директоров и никогда не гарантируются.Фактически, многие компании вообще не выплачивают дивиденды на обыкновенные акции. Как и облигации, привилегированные акции также имеют номинальную стоимость, на которую влияют процентные ставки. Когда процентные ставки повышаются, стоимость привилегированных акций снижается, и наоборот. Однако в случае обыкновенных акций стоимость акций регулируется спросом и предложением участников рынка.

В случае ликвидации привилегированные держатели акций имеют больше прав на активы и прибыль компании. Это верно в хорошие времена компании, когда у компании есть избыток денежных средств, и она решает распределить деньги среди инвесторов в виде дивидендов.Дивиденды по этому типу акций обычно выше, чем по обыкновенным акциям. Привилегированные акции также имеют приоритет перед обыкновенными акциями, поэтому, если компания пропускает выплату дивидендов, она должна сначала выплатить любую задолженность привилегированным акционерам, прежде чем выплачивать обыкновенным акционерам.

В отличие от обыкновенных акций, привилегированные также имеют возможность отзыва, которая дает эмитенту право выкупить акции на рынке по истечении заранее определенного времени. Инвесторы, покупающие привилегированные акции, имеют реальную возможность отозвать эти акции по ставке выкупа, представляющей значительную премию по сравнению с их покупной ценой.Рынок привилегированных акций часто ожидает обратных звонков, и цены могут быть соответственно повышены.

В чем разница между привилегированными и обыкновенными акциями?

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции представляют собой доли собственности в корпорации и тип акций, в которые инвестирует большинство людей. Когда люди говорят об акциях, они обычно имеют в виду обыкновенные акции. Фактически, подавляющее большинство акций выпущено именно в такой форме. Простые акции представляют собой требование о получении прибыли (дивиденды) и предоставляют право голоса.Инвесторы чаще всего получают один голос на каждую принадлежащую им акцию для избрания членов совета директоров, которые контролируют основные решения, принимаемые руководством. Таким образом, акционеры имеют возможность контролировать корпоративную политику и вопросы управления по сравнению с держателями привилегированных акций.

Обыкновенные акции имеют тенденцию быть лучше облигаций и привилегированных акций. Это также тот тип акций, который дает наибольший потенциал для долгосрочной прибыли. Если компания преуспевает, стоимость обыкновенных акций может вырасти. Но имейте в виду, что если компания будет плохо себя вести, стоимость ее акций также упадет.

Первые обыкновенные акции были выпущены Голландской Ост-Индской компанией в 1602 году.

Привилегированные акции могут быть конвертированы в фиксированное количество обыкновенных акций, но обыкновенные акции не имеют этого преимущества.

Когда дело доходит до дивидендов компании, совет директоров компании решает, выплачивать ли дивиденды держателям обыкновенных акций. Если компания не выплачивает дивиденды, держателя обыкновенных акций заменяют держателем привилегированных акций, что означает, что выплата последнего является более высоким приоритетом для компании.Претензии в отношении доходов и прибыли компании наиболее важны в периоды неплатежеспособности. Акционеры обыкновенных акций идут последними в очереди за активами компании. Это означает, что, когда компания должна ликвидировать и заплатить всем кредиторам и держателям облигаций, держатели обыкновенных акций не получат никаких денег до тех пор, пока не будут произведены выплаты привилегированным акционерам.

привилегированных акций - типы, характеристики, классификация акций

Что такое привилегированные акции?

Привилегированные акции (также известные как привилегированные акции или привилегированные акции) - это ценные бумаги, которые представляют собственность в корпорации. Корпорация. Корпорация - это юридическое лицо, созданное физическими лицами, акционерами или акционерами с целью получения прибыли.Корпорациям разрешается заключать контракты, предъявлять иски и предъявлять иски, владеть активами, перечислять федеральные налоги и налоги штата и занимать деньги в финансовых учреждениях, и которые имеют преимущественное право на активы и прибыль компании по сравнению с обыкновенными акциями. Акции старше обыкновенных акций, но младше облигаций Облигации Облигации - это ценные бумаги с фиксированным доходом, которые выпускаются корпорациями и правительствами для привлечения капитала. Эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной (или переменной) процентной ставке в течение определенного периода.в части требований по активам. Владельцы привилегированных акций также имеют приоритет перед держателями обыкновенных акций. Общие акции. Общие акции - это тип ценных бумаг, которые представляют собой владение акциями компании. Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или голосующая акция, которые эквивалентны обыкновенным акциям. в выплате дивидендов.

Характеристики привилегированных акций

Привилегированные акции имеют особую комбинацию характеристик, которые отличают их от долговых обязательств или обыкновенных акций.Несмотря на то, что условия могут отличаться, общие черты следующие:

  • Преимущество в активах при ликвидации: Акции предоставляют их держателям приоритет перед держателями обыкновенных акций при предъявлении претензий на активы компании при ликвидации.
  • Выплата дивидендов: Акции обеспечивают выплату дивидендов акционерам. Платежи могут быть фиксированными или плавающими на основе эталонной процентной ставки, такой как LIBORLIBORLIBOR, которая является аббревиатурой от London Interbank Offer Rate, относится к процентной ставке, которую британские банки взимают с других финансовых учреждений.
  • Преимущество при выплате дивидендов: Привилегированные акционеры имеют приоритет при выплате дивидендов перед держателями обыкновенных акций.
  • Без права голоса: Как правило, акции не предоставляют права голоса их держателям. Однако некоторые привилегированные акции позволяют их держателям голосовать в чрезвычайных ситуациях.
  • Конвертируемость в обыкновенные акции: Привилегированные акции могут быть конвертированы в заранее определенное количество обыкновенных акций. Некоторые привилегированные акции указывают дату, на которую акции могут быть конвертированы, в то время как другие требуют одобрения совета директоров Совет директоров Совет директоров - это группа лиц, избранных для представления акционеров.Каждая публичная компания обязана создать совет директоров. для преобразования.
  • Возможность отзыва: Акции могут быть выкуплены эмитентом в указанные даты.

Рис. 1. Заявление о приоритете активов

Типы привилегированных акций

Привилегированные акции представляют собой очень гибкий вид ценных бумаг. Это могут быть:

  • Конвертируемые привилегированные акции: Акции могут быть конвертированы в заранее определенное количество обыкновенных акций.
  • Кумулятивные привилегированные акции: Если эмитент акций пропускает выплату дивидендов, эта выплата будет добавлена ​​к следующей выплате дивидендов.
  • Обмениваемые привилегированные акции: Акции можно обменять на другие ценные бумаги.
  • Бессрочные привилегированные акции: Не существует фиксированной даты, когда акционеры получат обратно инвестированный капитал.

Преимущества привилегированных акций

Привилегированные акции предоставляют преимущества как эмитентам, так и держателям ценных бумаг.Эмитенты могут получить следующие выгоды:

  • Отсутствие разводнения контроля: Этот вид финансирования позволяет эмитентам избежать или отсрочить ослабление контроля, поскольку акции не предоставляют права голоса и не ограничивают эти права.
  • Обязательства по выплате дивидендов отсутствуют: Акции не принуждают эмитентов выплачивать дивиденды акционерам. Например, если у компании недостаточно средств для выплаты дивидендов, она может просто отсрочить выплату.
  • Гибкость условий: Менеджмент компании может гибко устанавливать практически любые условия по акциям.

Привилегированные акции также могут быть привлекательной альтернативой для инвесторов. Инвесторы могут извлечь выгоду следующим образом:

  • Обеспеченная позиция в случае ликвидации компании: Инвесторы с привилегированными акциями находятся в более безопасном положении по сравнению с обычными акционерами в случае ликвидации, поскольку они имеют приоритет при предъявлении претензий. активы компании.
  • Фиксированный доход: Эти акции обеспечивают акционерам фиксированный доход в виде выплаты дивидендов.

Ссылки по теме

CFI является официальным поставщиком глобальной сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™ FMVA®. Присоединяйтесь к более 850 000 студентов, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программа сертификации Ferrari, предназначенная для преобразований. стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы помочь вам продвинуться по карьерной лестнице, ознакомьтесь с дополнительными ресурсами CFI ниже:

  • Старший и субординированный долг Старший и субординированный долг Чтобы понять приоритетный и субординированный долг, мы должны сначала изучить стек капитала.Пакет капитала определяет приоритетность различных источников финансирования. Старший и субординированный долг относятся к их положению в стеке капитала компании. В случае ликвидации первоочередной долг выплачивается в первую очередь.
  • Нераспределенная прибыль Нераспределенная прибыль Формула нераспределенной прибыли представляет собой всю накопленную чистую прибыль за вычетом всех дивидендов, выплаченных акционерам. Нераспределенная прибыль является частью
  • Заинтересованная сторона против акционера Заинтересованная сторона против держателя акций Термины «заинтересованная сторона» и «акционер» часто используются как синонимы в деловой среде.Если внимательно присмотреться к значениям «заинтересованная сторона» и «акционер», можно увидеть ключевые различия в их использовании. Как правило, акционер является заинтересованной стороной компании, в то время как заинтересованная сторона не обязательно является акционером.
  • Акционерный капитал Акционерный капитал Акционерный капитал (также известный как Акционерный капитал) - это счет в балансе компании, который состоит из уставного капитала плюс

Что такое привилегированные акции? - Советник Forbes

Привилегированные акции - это особый тип акций, по которым выплачиваются определенные дивиденды и не предоставляется право голоса.Привилегированные акции объединяют аспекты как обыкновенных акций, так и облигаций в одну ценную бумагу, включая регулярный доход и собственность в компании. Инвесторы покупают привилегированные акции, чтобы увеличить свой доход, а также получить определенные налоговые льготы.

Как работают привилегированные акции

Привилегированные акции часто описывают как гибридную ценную бумагу, которая имеет черты как обыкновенных акций, так и облигаций. Он сочетает в себе стабильные и последовательные выплаты доходов по облигациям с преимуществами владения обыкновенными акциями, включая возможность роста стоимости акций с течением времени.

Привилегированные акции по сравнению с облигациями

Привилегированные акции предлагают последовательные и регулярные выплаты в виде дивидендов, которые напоминают выплату процентов по облигациям. Как и облигации, привилегированные акции выпускаются с установленной номинальной стоимостью, называемой номинальной стоимостью. Номинальная стоимость используется для расчета дивидендных выплат и не связана с ценой торгуемых акций привилегированных акций.

В отличие от облигаций, привилегированные акции не являются долгом, который необходимо погашать. Доход от привилегированных акций пользуется льготным режимом налогообложения, поскольку квалифицированные дивиденды могут облагаться налогом по более низкой ставке, чем проценты по облигациям.

Дивиденды по привилегированным акциям не гарантированы, в отличие от выплаты процентов по большинству облигаций. Если прибыль компании падает или она падает и теряет деньги, компания может решить сократить или даже прекратить выплату дивидендов. Дивиденды по обыкновенным акциям уменьшаются или отменяются до дивидендов по привилегированным акциям, хотя даже дивиденды по привилегированным акциям могут быть уменьшены или отменены в некоторых случаях.

Приоритет привилегированных акций перед обыкновенными акциями также распространяется на банкротство. Если компания обанкротится и будет ликвидирована, держатели облигаций сначала погашаются из оставшихся активов, а затем держатели привилегированных акций.Обыкновенные акционеры идут последними в очереди, хотя обычно их уничтожают при банкротстве.

Обыкновенные акции и привилегированные акции

Обыкновенные и привилегированные акции предоставляют держателям право собственности на компанию. Вы, вероятно, больше знакомы с обыкновенными акциями, которые дают право голоса и могут даже приносить дивиденды. Привилегированные акции предлагают более регулярные, запланированные выплаты дивидендов, что может быть привлекательным для некоторых инвесторов, но они могут не обеспечивать такие же права голоса или такой большой потенциал для роста стоимости с течением времени.

Обыкновенные акции имеют неограниченный потенциал роста: нет предела тому, насколько высока цена акции. С привилегированными акциями ваша прибыль более ограничена. Это потому, что, как и цены на облигации, цены на привилегированные акции меняются медленно и привязаны к рыночным процентным ставкам.

Однако привилегированные акции обеспечивают большую стабильность и меньший риск, чем обыкновенные акции. Хотя это и не гарантируется, их дивидендные выплаты имеют приоритет над дивидендами по обыкновенным акциям и могут даже быть возвращены, если компания не может себе их позволить в любой момент времени.Привилегированные акционеры также стоят перед держателями обыкновенных акций, но после держателей облигаций, когда получают выплаты в случае банкротства компании.

Также стоит отметить, что привилегированные акции могут быть отозваны в отличие от обыкновенных акций. По истечении определенного срока компания может отозвать привилегированные акции. Это может быть по номинальной стоимости или по чуть более высокой цене вызова. Любая из этих цен может отличаться от рыночной цены, которую вы заплатили за привилегированные акции.

Компания может отозвать и перевыпустить привилегированные акции, чтобы уменьшить выплату дивидендов до уровня текущих процентных ставок.Компании также могут отзывать и перевыпускать облигации по аналогичным причинам.

Привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции

Если у вас есть привилегированные акции, один из способов получить выгоду от прироста капитала - это конвертировать их в обыкновенные акции. Не каждая компания предлагает конвертируемые акции, но если у вас есть выбор, вы можете превратить свои привилегированные акции в обыкновенные по специальной цене, называемой коэффициентом конверсии.

Коэффициент конверсии привилегированных акций

Например, ваша привилегированная акция может иметь коэффициент конверсии 5.5. Если вы решили торговать привилегированными акциями, вы получите 5,5 обыкновенных акций.

Однако то, что вы можете конвертировать привилегированные акции в обыкновенные, не означает, что это будет прибыльно. Перед конвертацией ваших привилегированных акций вам необходимо проверить конверсионную цену. Для этого разделите номинальную стоимость привилегированных акций на коэффициент конвертации. Если полученное число не равно или не превышает текущую цену обыкновенных акций, вы потеряете деньги, конвертируя свои акции.Это называется премией за конверсию.

Если в приведенном выше примере вы купили привилегированную акцию за 75 долларов, цена конвертации составит 13,64 доллара (75 долларов / 5,5). Чтобы увидеть прирост капитала от конвертации, акция должна торговаться выше этой цены. Если он торгуется по цене 10 долларов за акцию, ваша акция за 75 долларов дает вам 55 долларов обыкновенных акций. В этом случае надбавка за конверсию составляет 20%, рассчитываемая по следующей формуле: [номинальная стоимость - (текущая цена обыкновенных акций x коэффициент конверсии)] / 100.

Вы также можете учитывать потерю или разницу в дивидендном доходе, возникающие при переходе на обыкновенные акции.

Торговые привилегированные акции

Привилегированные акции могут продаваться на вторичном рынке так же, как и обыкновенные акции. Однако то, что можно продать, не означает, что вы получите ту же сумму, которую заплатили за него. Хотя цены на привилегированные акции более стабильны, чем цены на обыкновенные акции, они не всегда соответствуют номинальной стоимости.

Кроме того, стоимость перепродажи конвертируемых привилегированных акций может быть привязана к их конверсионной премии. Если привилегированные акции имеют низкую премию (или не имеют премии), их стоимость может возрасти, как и соответствующие обыкновенные акции.Если он имеет высокую премию за конвертацию, а это означает, что конвертировать его акции невыгодно, он может торговать с последовательной ценой, аналогичной облигации.

Дивиденды по привилегированным акциям

Инвесторы часто выбирают привилегированные акции для регулярных выплат дивидендов. С 1900 г. среднегодовая доходность привилегированных акций превышала 7%, большая часть которых приходилась на выплаты дивидендов. Однако важно отметить, что, хотя держателям привилегированных акций выплачиваются дивиденды раньше, чем держателям обыкновенных акций, дивиденды не обязательно гарантированы.

В этом отличие от выплаты процентов по облигациям. Однако, если компания не желает или не может выплачивать дивиденды по привилегированным акциям в данном квартале, вы можете иметь право на возврат платежа. Это зависит от того, предлагают ли ваши привилегированные акции кумулятивные или некумулятивные дивиденды.

Накопительные и некумулятивные дивиденды

Дивиденды по привилегированным акциям могут быть накопительными или некумулятивными. При наличии кумулятивных дивидендов компания может выплатить дивиденды позже, если она не сможет произвести выплату дивидендов в соответствии с графиком.Эти дивиденды накапливаются и выплачиваются позже, когда компания может себе это позволить.

Некумулятивные дивиденды, с другой стороны, могут быть пропущены без штрафных санкций. Если компания решит, что не может выплачивать дивиденды, она может отказаться от выплаты этих дивидендов.

Перед покупкой привилегированных акций подумайте, согласны ли вы с отсутствием выплаты дивидендов, и признайте, что дивиденды не накапливаются, что вы можете вообще не получать дивиденды.

Дивидендная доходность по привилегированным акциям

Дивидендная доходность - это концепция, которая помогает вам понять относительную ценность и доходность дивидендов по привилегированным акциям.Номинальная стоимость является ключом к пониманию дивидендной доходности привилегированных акций

Поскольку номинальная стоимость привилегированных акций фиксирована и не меняется, дивидендная доходность привилегированных акций более статична и менее изменчива, чем дивидендная доходность обыкновенных акций. Дивидендная доходность привилегированной акции рассчитывается путем деления годовой выплаты дивидендов на номинальную стоимость.

Если привилегированная акция имеет номинальную стоимость 100 долларов и выплачивает годовые дивиденды в размере 5 долларов на акцию, дивидендная доходность составит 5%.

Поскольку номинальная стоимость не совпадает с торговой стоимостью, вы также должны обращать внимание на торговую цену привилегированных акций.Если привилегированные акции из приведенного выше примера торгуются по 110 долларов, их эффективная дивидендная доходность снизится до 4,5%.

Почему стоит покупать привилегированные акции?

В зависимости от ваших инвестиционных целей привилегированные акции могут стать хорошим дополнением к вашему портфелю. Вот некоторые из основных преимуществ привилегированных акций:

  • Более высокие дивиденды. Как правило, вы можете получать более высокие регулярные дивиденды по привилегированным акциям. Выплаты также обычно больше, чем вы получаете по облигации, потому что вы берете на себя больший риск.
  • Приоритетный доступ к активам. Если компания обанкротится, держатели привилегированных акций окажутся впереди держателей обыкновенных акций, но все же отстанут от держателей облигаций.
  • Возможная премия от отзываемых акций. Поскольку привилегированные акции подлежат отзыву, компания может выкупить их обратно. Если цена отзыва выше номинальной стоимости, вы можете получить больше, чем вы заплатили за привилегированные акции.
  • Возможность конвертировать привилегированные акции в обыкновенные. При покупке конвертируемых акций вы можете обменять свои привилегированные акции на обыкновенные.Если стоимость обыкновенных акций резко возрастет, вы можете конвертировать свои акции и получить выгоду от их повышения, инвестируя в менее рискованные активы.

Если вы решите инвестировать в привилегированные акции, рассмотрите общие цели вашего портфеля. По привилегированным акциям выплачиваются высокие дивиденды, но ограничен потенциал роста, и они могут быть отозваны компанией без предварительного уведомления. Хотя привилегированные акции обеспечивают большую дивидендную безопасность, чем обыкновенные акции, дивиденды по-прежнему не гарантированы.

Начните инвестировать с этими предложениями от наших партнеров
Раскрытие информации для рекламодателей


Что такое привилегированные акции? | Подходит ли это для моего портфолио?

Инвесторы, желающие купить акции компании, могут выбирать между двумя основными типами акций: привилегированными акциями (также известными как привилегированные акции или привилегированные акции) или обыкновенными акциями.

Что такое привилегированные акции?

Привилегированная акция - это акция компании, как и обычная (или обыкновенная) акция, но привилегированные акции включают некоторые дополнительные меры защиты для акционеров.Например, при выплате дивидендов держатели привилегированных акций имеют приоритет перед держателями обыкновенных акций.

Привилегированные акционеры также занимают более высокое место в структуре капитала компании (что означает, что они будут выплачены раньше держателей обыкновенных акций во время ликвидации активов). Таким образом, привилегированные акции обычно считаются менее рискованными, чем обыкновенные акции, но более рискованными, чем облигации.

Как работают привилегированные акции

Хотя привилегированные акции имеют одно и то же название с обыкновенными акциями, не путайте их: они - совершенно разные вещи, когда дело касается рисков и выгод.

Во многих отношениях привилегированные акции на самом деле больше похожи на облигации, которые представляют собой инвестиции с фиксированным доходом.

  • По привилегированным акциям обычно выплачиваются фиксированные дивиденды по регулярному графику.

  • Подобно другим ценным бумагам с фиксированным доходом, которые имеют обратную зависимость от процентных ставок, привилегированные акции могут реагировать на изменения процентных ставок.

  • Как и облигации, привилегированные акции имеют «номинальную стоимость», по которой они могут быть погашены, обычно 25 долларов за акцию.И то и другое может быть выкуплено эмитентом или «отозвано» эмитентом по истечении определенного периода, часто пяти лет.

Но на этом сходство заканчивается. У привилегированных акций есть некоторые особенности, которые отделяют их от облигаций, что делает их привлекательными для инвесторов.

Что нужно знать о привилегированных акциях

Привилегированные акции имеют особые привилегии, которых никогда не будет с облигациями. Эти особенности делают привилегии немного необычными в мире ценных бумаг с фиксированным доходом.Они также делают привилегированные акции более гибкими для компании, чем облигации, и, следовательно, привилегированные акции обычно приносят инвесторам более высокую доходность.

  • Привилегированные акции часто бессрочные. Облигации имеют определенный срок с самого начала, а привилегированные акции обычно этого не делают. Если компания не потребует - то есть выкупить - привилегированные акции, они могут оставаться в обращении на неопределенный срок.

  • Привилегированные дивиденды могут быть отложены (а иногда и полностью пропущены) без штрафных санкций.Эта функция уникальна для привилегированных акций, и компании воспользуются ею, если не смогут выплатить дивиденды. Накопительные привилегированные акции могут отсрочить выплату дивидендов, но не пропустить их полностью - компания должна выплатить дивиденды позже. По некумулятивным привилегированным акциям может быть полностью пропущена выплата дивидендов без каких-либо юридических санкций. Однако из-за этого компании будет сложно собирать деньги в будущем.

  • Привилегированные акции могут быть конвертируемы. Некоторые привилегированные акции могут дать держателю возможность конвертировать или обменять свои привилегированные акции на определенное количество обыкновенных акций по определенной цене.

Привилегированные акции против обыкновенных акций против облигаций

Привилегированные акции могут стать привлекательной инвестицией для тех, кто ищет стабильный доход с более высокими выплатами, чем они получали бы от дивидендов по обыкновенным акциям или облигаций. Но они упускают из виду неограниченный потенциал роста обыкновенных акций и надежность облигаций.

Компания обычно выпускает привилегированные акции по многим из тех же причин, по которым она выпускает облигации, и инвесторы любят привилегированные акции по тем же причинам.Для компании привилегированные акции и облигации - удобный способ привлечь деньги без выпуска более дорогостоящих обыкновенных акций. Инвесторам нравятся привилегированные акции, потому что этот тип акций часто дает более высокую доходность, чем облигации компании.

Итак, если привилегированные акции приносят более высокую дивидендную доходность, почему бы инвесторам не всегда покупать их вместо облигаций? Короткий ответ заключается в том, что привилегированные акции более рискованные, чем облигации. Ниже мы объясняем различия в каждом классе активов в порядке риска.

Облигации: Для инвестора облигации, как правило, являются самым безопасным способом инвестирования в публичную компанию.По закону проценты по облигациям должны выплачиваться до выплаты дивидендов по привилегированным или обыкновенным акциям. Если компания была ликвидирована, держатели облигаций сначала погасили бы деньги, если бы остались деньги. Для этой безопасности инвесторы готовы согласиться на более низкие процентные платежи, что означает, что облигации представляют собой предложение с низким уровнем риска и низким доходом.

Привилегированные акции: Следующими по очереди идут привилегированные акции. В обмен на более высокую выплату акционеры готовы занять место подальше от облигаций, но перед обыкновенными акциями.(Их предпочтительный статус по сравнению с обыкновенными акциями является происхождением названия «привилегированные акции».) Как только держатели облигаций получают свои выплаты, держатели привилегированных акций могут получать свои. Как отмечалось выше, иногда компания может пропустить выплату дивидендов, увеличивая риск. Таким образом, привилегированные акции получают немного большую выплату за немного больший риск, но их потенциальное вознаграждение обычно ограничивается выплатой дивидендов.

Обыкновенные акции: в задней части находятся держатели обыкновенных акций, которые получат выплату только в том случае, если компания выплачивает дивиденды, а все остальные перед ними получили свою полную выплату.В случае ликвидации компании в случае банкротства эти акционеры получают то, что остается после того, как держатели облигаций и держатели привилегированных акций будут объединены. Но в отличие от облигаций и привилегированных акций, если компания преуспевает, у обычных акционеров нет верхнего предела роста прибыли. Небо действительно предел.

Доля собственности в компании

Потенциал роста / роста

0

и волатильность цен

Средний риск и волатильность цен

Наибольший риск и волатильность цен

Пропорционально уровню владения

Распределение активов

Проценты должны быть выплачены до выплаты дивидендов

Выплачиваются после держателей облигаций, но до держателей обыкновенных акций

Последнее, если средства остаются после выплаты держателям облигаций и держателям привилегированных акций

Гарантированная процентная ставка при более низкой доходности, чем привилегированные

Фиксированные дивиденды с более высокой доходностью, чем дивиденды по облигациям или обыкновенным акциям

Дивиденды не гарантированы

Как купить привилегированные акции

Привилегированные акции торгуются на биржах аналогично обыкновенным акциям, что обеспечивает прозрачность ценообразования.Однако большинство компаний не выпускают привилегированные акции, поэтому общий рынок для них невелик, а ликвидность может быть ограничена. Наиболее распространенными эмитентами привилегированных акций являются банки, страховые компании, инвестиционные фонды коммунальных предприятий и недвижимости или REIT.

Компании, выпускающие привилегированные акции, могут иметь более одного предложения для проверки. Часто вы можете встретить несколько различных предложений привилегированных акций от одного и того же эмитента, но с разной доходностью. Перед покупкой привилегированных акций инвестор может проверить кредитный рейтинг от Moody’s или S&P для каждого конкретного предложения и принять во внимание рейтинг наряду с другими характеристиками, такими как доходность, возможность отзыва или конвертируемость.

Вы можете приобрести привилегированные акции на любом брокерском счете, но обратите внимание, что их тикеры будут отличаться от их обычных акций. Убедитесь, что вы проверили все детали, чтобы убедиться, что вы покупаете желаемое предложение.

Как и в случае с другими инвестициями в акции и облигации, инвестор может снизить инвестиционный риск за счет диверсификации привилегированных акций в своем портфеле. Один из способов сделать это - инвестировать в привилегированные акции через ETF или паевой инвестиционный фонд, что позволяет вам покупать набор привилегированных акций и минимизировать риск, связанный только с одним предложением.

Простые и привилегированные акции - Обзор, различия

Что такое обыкновенные и привилегированные акции?

Потенциальные инвесторы, которые хотят приобрести долю или долю в компании, могут выбрать покупку между обыкновенными или привилегированными акциями. Компании обычно выпускают и продают акции для сбора средств для различных бизнес-инициатив. Перед покупкой важно знать и понимать индивидуальные характеристики и различия между обыкновенными и привилегированными акциями.

Что такое простые акции?

Когда кто-то ссылается на акцию компании, они обычно имеют в виду обыкновенные акции. Те, кто покупает обыкновенные акции, по сути покупают акции компании. Держатель обыкновенных акций получит право голоса, которое увеличивается пропорционально увеличению количества акций, которыми владеет владелец.

Те, кто покупает обыкновенные акции, стараются продать их по более высокой цене, чем когда они их купили, чтобы получить прибыль.Иногда по обыкновенным акциям выплачиваются дивиденды.

Что такое привилегированные акции?

Хотя привилегированные акции по-прежнему обладают некоторыми чертами обыкновенных акций, они также имеют некоторые общие черты с облигациями Корпоративные облигации Корпоративные облигации выпускаются корпорациями и обычно имеют срок погашения от 1 до 30 лет. Эти облигации обычно предлагают более высокую доходность, чем государственные облигации, но несут больший риск. Корпоративные облигации можно разделить на группы в зависимости от сектора рынка, в котором работает компания.. В качестве напоминания эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной процентной ставке в течение определенного периода. Как и облигации, привилегированные акции получают фиксированный доход в виде повторяющихся дивидендов.

Кроме того, привилегированные акции имеют номинальную стоимость. Пар ValuePar Value - это номинальная или номинальная стоимость облигации, акции или купона, указанная в сертификате облигации или акции. Это статическая величина, на которую влияют процентные ставки. Когда процентные ставки повышаются, стоимость привилегированных акций снижается.Когда ставки снижаются, стоимость привилегированных акций увеличивается. Как и обыкновенные акционеры, те, кто приобретает привилегированные акции, по-прежнему будут покупать акции компании.

Различия: обыкновенные и привилегированные акции

1. Собственность компании

Доли в компании принадлежат держателям как обыкновенных, так и привилегированных акций.

2. Право голоса

Несмотря на то, что и держатели обыкновенных акций, и держатели привилегированных акций владеют частью компании, только держатели обыкновенных акций имеют право голоса.Привилегированные акционеры не имеют права голоса. Например, если был голосование в новом совете директоров, Совет директоров Совет директоров - это группа людей, избранных для представления акционеров. Каждая публичная компания должна создать совет директоров, простые акционеры будут иметь право голоса, в то время как привилегированные акционеры не смогут голосовать.

3. Дивиденды

Хотя оба акционера могут получать дивиденды, выплата дивидендов Важные даты выплаты дивидендов Чтобы понять, какие акции выплачивают дивиденды, важно знать важные даты выплаты дивидендов.Дивиденды обычно выплачиваются инвесторам из прибыли компании. отличается по характеру. Для обыкновенных акций дивиденды переменные и выплачиваются в зависимости от прибыльности компании. Например, компания A может выплатить 2 доллара США в виде дивидендов в 1 квартале, но если они потеряют прибыльность во 2 квартале, они могут выбрать выплату 0 долларов США.

Напротив, держатели привилегированных акций получают фиксированные дивиденды, поэтому компании А необходимо будет распределять постоянные дивиденды в размере 2 долларов через фиксированные интервалы.Дивиденды по привилегированным акциям также являются кумулятивными, что означает, что, если они пропущены в один период, их необходимо будет выплатить в следующем.

Возвращаясь к примеру, если компания A не выплачивает дивиденды в размере 2 долларов США по привилегированным акциям во 2 квартале, ей необходимо будет выплатить 4 доллара США (2 доллара x 2) в 3 квартале.

4. Требование к прибыли

Когда компания отчитывается о прибыли, есть порядок выплаты инвесторам. Обычно сначала выплачиваются держатели облигаций, а последними - держатели обыкновенных акций.Поскольку привилегированные акции представляют собой комбинацию как облигаций, так и обыкновенных акций, выплаты привилегированным акционерам выплачиваются после держателей облигаций, но до держателей обыкновенных акций.

В случае банкротства компании, прежде чем владельцы обыкновенных акций получат что-либо, необходимо выплатить деньги держателям привилегированных акций.

5. Конвертация

Привилегированные акции также могут быть конвертированы в фиксированное количество обыкновенных акций, но обыкновенные акции не могут быть конвертированы в привилегированные акции.

6. Доходность

В конечном итоге, как обыкновенные, так и привилегированные акции выплачиваются из прибыли компании. Доходность обыкновенной акции обычно основывается на увеличении или уменьшении цены акции, включая выплату необязательных дивидендов. Напротив, доходность привилегированной акции в основном основана на ее обязательных дивидендах.

Сравнение

Дивиденды
Простые акции Привилегированные акции
Собственность компании Да 10 Переменная Фиксированная
Порядок требования к прибыли Второй Первый
Доходность на основе Прибыль Прибыль и прибыль

40004000 410 9494 9491 9049

С точки зрения доступности обыкновенные акции намного более доступны, чем привилегированные.Покупать или не покупать обыкновенные акции по сравнению с привилегированными, в конечном итоге, зависит от целей инвестора. Те, кто покупает обыкновенные акции, обычно заинтересованы в возможности получения более высокой прибыли, но с более высоким риском.

Для сравнения, те, кто покупает привилегированные акции, обычно заинтересованы в регулярном дивидендном доходе с меньшим риском. Кроме того, привилегированные акции не могут быть выбраны инвесторами в условиях роста процентных ставок, которые снижают номинальную стоимость акций.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает сертификацию коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ CBCA®. Аккредитация коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ является мировым стандартом для кредитных аналитиков, который охватывает финансы, бухгалтерский учет, кредитный анализ, денежные средства. анализ потоков, моделирование ковенантов, погашение ссуд и многое другое.программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжить обучение и продвигать свою карьеру, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Дивидендная политика Дивидендная политика Дивидендная политика компании определяет размер дивидендов, выплачиваемых компанией своим акционерам, и частоту выплаты дивидендов
  • Акционер PrimacyShareholder PrimacyShareholder - это форма корпоративного управления, ориентированная на акционеров, которая фокусируется на максимальном увеличении стоимости акционеров до рассмотрения
  • Proxy VoteProxy VoteA Proxy Vote - это делегирование права голоса представителю от имени первоначального обладателя голоса.Сторона, которая получает право голоса, называется доверенным лицом, а первоначальный обладатель голоса известен как принципал. Эта концепция важна на финансовых рынках, особенно с публичными компаниями.
  • Заинтересованный участник против акционера Заинтересованный участник против акционера Термины «заинтересованное лицо» и «акционер» часто используются как синонимы в деловой среде. Если внимательно присмотреться к значениям «заинтересованная сторона» и «акционер», можно увидеть ключевые различия в их использовании. Как правило, акционер является заинтересованной стороной компании, в то время как заинтересованная сторона не обязательно является акционером.

Определение привилегированных акционеров | UpCounsel 2020

В определении привилегированных акционеров можно указать владельцев акций, которые имеют приоритет над активами компании. Читать 3 мин.

1. Основы привилегированных акций
2. Привилегированные акции и компании, испытывающие трудности
3. Право голоса, обратная покупка и конвертация

В качестве предпочтительных акционеров можно указать владельцев акций, которые имеют приоритет над активами компании.

Основы привилегированных акций

Привилегированные акции - это форма собственности, которая пользуется большим спросом на прибыль и активы компании, чем на обыкновенные акции.

Хотя держатели привилегированных акций обычно не имеют права голоса в компании, они имеют преимущество в виде выплаты дивидендов перед держателями обыкновенных акций.

Характеристики привилегированных акций включают:

  • Долг, по которому выплачиваются дивиденды в установленном размере
  • Акция, имеющая возможность роста цены

В целом характеристики привилегированных акций меняются в зависимости от выпуска.

Есть два типа привилегированных акций:

Накопленные привилегированные акции требуют, чтобы любые накопленные дивиденды были выплачены в полном объеме, прежде чем владелец обыкновенных акций сможет получить какие-либо дивиденды.

Привилегированные акционеры выступают перед держателями обыкновенных акций при выплате дивидендов. Кроме того, привилегированные акции обычно приносят больше прибыли, чем обыкновенные акции, и могут выпускаться каждый месяц или в течение года.

Суммы дивидендов могут быть фиксированными или основываться на минимальной процентной ставке, например, LIBOR.

Акции, основанные на гибкой процентной ставке, содержат элементы, которые изменяют выплату дивидендов, например, использование следующего для расчета дополнительных дивидендов:

  • Дивиденды по обыкновенным акциям
  • Выручка компании

Привилегированные акции и предприятия, испытывающие трудности

Компании, которые не могут выплачивать дивиденды акционерам по кумулятивным привилегированным акциям, должны будут выплатить дефицит дивидендов по этим привилегированным акциям до выплаты любой суммы дивидендов акционерам по обыкновенным акциям.

Компании, у которых есть много привилегированных акций в обращении, могут выбрать приоритет акций, начиная с предшествующей акции как наивысшего уровня, а затем с предпочтением лейбла первой, второй, третьей и т. Д.

Хотя держатели привилегированных акций имеют приоритет перед держателями обыкновенных акций в случае ликвидации компании, они уступают место держателям облигаций.

Технически привилегированные акции считаются одним из видов капитала; однако он напоминает комбинацию облигаций и акций.

Привилегированные акции считаются менее рискованным опционом на акции по следующим причинам:

  • Выплата дивидендов более предсказуема.
  • Кредитные рейтинговые организации присваивают рейтинги акциям.

Если компания не может выплатить дивиденды держателю привилегированных акций, сумма накапливается до тех пор, пока она не будет выплачена в будущем, вместо того, чтобы объявить компанию дефолтом.

Рейтинги привилегированных акций компании обычно ниже рейтингов облигаций компании, поскольку держатели привилегированных акций не имеют такой же уверенности, как держатели облигаций.

Право голоса, обратная покупка и преобразование

Обычно держатели привилегированных акций не имеют права голоса через свои акции; однако некоторые контракты предоставляют право требовать права голоса, когда дивиденды не выплачиваются.

В отличие от цены обыкновенных акций, цена привилегированных акций редко повышается и обычно не превышает нескольких долларов от первоначальной цены покупки, часто 25 долларов.

Факторы, влияющие на цену, по которой торгуются привилегированные акции, включают:

  • Кредитный рейтинг компании
  • Накопительный или некумулятивный запас
  • Уровень приоритета акции
  • Возможность отзыва акции

Акции с правом отзыва позволяют компании выкупить акции в определенную дату по номинальной стоимости.

Например, если процентная ставка снижается и выплата дивидендов может привлечь внимание по более низкой цене, компания может отозвать или выкупить свои акции и перевыпустить их с более низкой дивидендной доходностью.

Если компания решит не отозвать свои акции, акции останутся на рынке для торговли.

Иногда выпускаются конвертируемые привилегированные акции, позволяющие акционерам обменивать акции в надлежащей ситуации на определенное количество обыкновенных акций.

Три возможности конвертации запасов:

  • Совет директоров может принять решение о конвертации акций.
  • Инвестор может выбрать конвертацию.
  • Акция может включать установленную дату автоматической конвертации.

Текущая рыночная цена обыкновенных акций компании определяет, выиграют ли инвесторы от конвертации акций.

Типы привилегированных акций, упомянутые выше, являются просто наиболее широко выпускаемыми формами; В конечном счете, привилегированные акции могут быть созданы множеством различных способов, используя сочетание различных функций.

При условии, что не нарушаются законы или постановления, корпорация может продавать привилегированные акции, содержащие практически любые условия.

Если вам нужна помощь с определением привилегированных акционеров, вы можете опубликовать свои юридические потребности на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов. Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Harvard Law и Yale Law, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или от их имени.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *