Что такое венчурные инвестиции простыми словами: Что такое венчурные инвестиции простыми словами и зачем они нужны

Венчурные инвестиции

Ещё несколько лет назад никто не знал про Авито, Zoom, WhatsApp и Twitter, а сейчас стоимость этих компаний оценивается миллионами долларов. Это все примеры венчурных проектов. 

В этой статье вы узнаете:

• Как угадать будущий Facebook или Twitter, чтобы успешно вложиться;
• Сколько можно заработать на венчурах;
• Как привлечь финансы для своего стартапа;
• И многое другое.

Венчурный рынок меняется молниеносно, и эта статья написана с учётом всех самых свежих мировых тенденций 2022 года.

Венчурные инвестиции — это высокорискованные высокодоходные и высокотехнологичные инвестиции в компанию на начальном этапе ее развития. 

Что такое венчурные инвестиции простыми словами

Венчурные инвестиции (от англ. “venture” – рискованное предприятие) отличаются от других видов инвестиций тем, что это рискованные вложения не в готовый, а в развивающийся бизнес на ранней стадии. Венчурные проекты могут либо полностью прогореть, либо стремительно взлететь вверх, заставив своих инвесторов буквально проснуться знаменитыми.

Например, разработчики создают новый проект. Если инвестор посчитал его перспективным и готов его профинансировать за долю в компании, то эти деньги и будут считаться венчурными инвестициями. Если компания окажется успешной и начнет приносить прибыль, то инвестор может заработать целое состояние. Если бизнес не пойдет, то все венчурные деньги «сгорят». Это вложения, которые отличаются высоким риском, высокой доходностью и маржинальностью – то есть можно много заработать, вложив в стартап небольшую сумму в начале его работы. Если вложиться на более поздней стадии, то доля в компании будет меньше, соответственно, ниже заработок. Выживаемость таких проектов низкая, но те, что «выстреливают», окупают все затраты на остальные проекты.

Отличия традиционных инвестиций от венчурных

Традиционные инвестиции	Венчурные инвестиции
В консервативные инструменты – действующие бизнесы и так далее	В молодые, инновационные и технологичные проекты с перспективой мощного масштабирования
Доля риска чаще невысокая	Доля риска высокая
Доходность может быть как низкой, так и высокой	Доходность высокая
Личное участие инвестора в развитии проектов не предусмотрено	Венчурный инвестор лично участвует в развитии проектов – деньгами, PR-поддержкой, полезными контактами, наставничеством и так далее
Прибыль постепенно во время работы проекта	Прибыль можно вывести лишь тогда, когда стартап продан или вышел на IPO

Механизм венчурного инвестирования

Акции стартапов нельзя приобрести на фондовом рынке, так как стартапы не являются публичными компаниями. Они привлекают деньги через венчурные фонды, бизнес-ангелов и краудинвестинговые площадки. В отличие от банков эти инвесторы готовы рисковать, не скованы законодательным регулированием, не нуждаются в лицензии для ведения своей деятельности, не контролируются Центробанком и имеют множество других преимуществ. Венчурные инвесторы получают долю в стартапе и шансы на ее выгодную продажу.

Инвестиции необходимы стартапу постоянно. Прибыль венчурный инвестор получает тогда, когда компания вырастает в цене и ее покупает крупный инвестор. Второй вариант – компания выходит на открытый рынок через IPO. В этом случае инвестор может осуществить первую публичную продажу акций. Акции при этом может купить неограниченное число лиц.

Сроки венчурных инвестиций в среднем составляют 7-10 лет.
Например, WhatsApp был куплен через 6 лет после запуска, а Twitter спустя 8 лет после основания вышел на IPO.

Что такое венчурный проект

Венчурный проект — это стадия проекта, когда есть идея, а также возможно есть продукт и команда, но ещё нет продаж, либо есть продажи, но нет прибыли. Это проект на самой ранней стадии, которому нужен инвестор.

Это высокорискованный проект, который в случае успеха может кратно вырасти и принести высокую доходность основателям и инвесторам. На ранних стадиях стартапа выше риски, но и выше прибыль.

На чем зарабатывают венчурные инвесторы

Венчурные инвесторы зарабатывают тогда, когда стартап находится на последней своей стадии – это может быть покупка проекта крупным инвестором или выход на IPO. Тогда инвестор выходит из сделки и получает прибыль.

Зачем люди инвестируют в венчур

Первая и главная цель – большая прибыль.

Вторая – возможность быть причастным к чему-то глобальному и уникальному, получить азарт от возможности угадать компанию-«единорога» и, возможно, войти в историю.

Многие инвесторы видят в венчурах возможность менять мир к лучшему и способствовать прогрессу, а также познавать мир и прокачивать собственные навыки.

Обычно в венчурные инвестиции идут успешные предприниматели, бизнес которых достиг потолка в своем развитии, а покупать конкурентов из смежных сегментов не получается. Также когда бизнес традиционный, невозможно масштабировать его за рубеж. Тогда предприниматели обращают внимание на венчурные проекты.

Доходность венчурных инвестиций

Согласно исследованиям, средняя доходность вложений в венчурные проекты в мире составляет 20-35% годовых. Интересно, что среднегодовая доходность венчурных фондов зависит от временного отрезка – за пятилетний период это 15,3%, за 10 лет – 9,04%, а за 20 лет – 22,9%.

Так или иначе, венчурные инвестиции считаются самыми высокодоходными.

Плюсы, минусы и риски венчурных инвестиций

Венчурные инвесторы имеют шанс стать совладельцами очередного Google или Apple, либо наоборот потерять все вложения. Это один из самых высокорискованных видов инвестирования. Из 10 стартапов успеха в среднем достигает лишь один.

Однако есть способ снизить риск – необходимо лишь вкладываться в определенные отрасли, в которых есть знания и компетенции. Именно так и поступают многие инвесторы.

Главный минус венчурного инвестирования – это его высокорискованность. На втором месте – необходимость иметь большой капитал (от 100 000$), чтобы вкладываться в несколько стартапов одновременно.

Помимо этого, для венчуров нужны управленческие и финансовые знания, понимание специфики бизнеса и устойчивая психика, чтобы переживать убытки, которые в этом виде инвестирования не редкость.

Ниже рассмотрим плюсы и минусы венчурного инвестирования как для стартапов, так и для инвесторов.

	Плюсы	Минусы
Для венчурных фондов и их инвесторов	Высокая доходность; Быстрая доходность; Возможность быть причастным к глобальному проекту, изменить мир к лучшему и войти в историю.	Необходимость иметь большие капиталы; Высокий риск; Долгое ожидание прибыли; Опасность мошенничества; Необходимость личного участия.
Для стартапов	Возможность пользоваться капиталом венчурного инвестора; Возможность использовать знания и контакты венчурного инвестора; Инвесторы добровольно принимают на себя риски потери денег, при этом не накладываются обязательства на стартаперов.	Необходимость передать инвестору долю в проекте в обмен на финансирование, потеря контроля над проектом, если доля инвестора в проекте будет больше, чем у учредителей; Нередко долгий процесс совершения сделки и передачи капитала; Некоторые фонды могут потребовать возврат инвестиций в течение нескольких лет.

Пять стадий венчурного финансирования

Звание «единорога» (когда стоимость компании превышает миллиард долларов) – главная цель любого основателя стартапа. Но прежде чем это произойдет, компания пройдет несколько стадий развития.

Первая – посевная (pre-seed)

У компании есть концепция, но еще нет продукта. На этом этапе происходит поиск и формирование бизнес-идеи, анализ рынка, составление бизнес-плана, создание и тестирование прототипа продукта, изучение востребованности продукта и поиск финансирования. Если найти инвесторов не удастся, то стартап может завершить существование прямо на этом этапе. С большинством из них так и происходит. 

Вторая стадия – запуск (startup)

На этой стадии основатели изучают рынок, создают и тестируют прототип продукта и ищут инвестиции. 

При наличии инвестиций продукт выпускается на рынок, где начинает соревноваться с конкурентами. Есть риск провалиться, если продукт не найдет должного спроса у клиентов.

Третья стадия – рост проекта (growth)

Продукт выходит на рынок, и уже можно понять, насколько он конкурентоспособен.

Риск вложений на этой стадии ниже, чем на первых двух. Во время роста проекта становится ясно, пройдена ли так называемая точка безубыточности. Об этом может свидетельствовать то, что продукт выстоял среди конкурентов, на него есть стабильный спрос и он занял свою нишу на рынке. 

Четвертая стадия – расширение (expansion)

Масштабирование – когда продукт принят рынком, и наблюдаются активный рост и продажи. Суммы вложений на данной стадии – до 100 000 000$. На этом этапе стартап расширяется, осваивает новые рынки, и его положение можно назвать стабильным. Компания узнаваема, спрос на нее стабилен, растет прибыль и доходы.

Пятая стадия – выход (exit)

Это пик развития стартапа. Компания готовится к продажам или выходу на IPO, а венчурные инвесторы, которые вложились в нее, продают свою долю и получают прибыль. Некоторые оставляют долю в бизнесе за собой и получают благодаря этому стабильный доход.

Компания, в свою очередь, ставит перед собой новые цели и может даже начать покупать другие, более мелкие стартапы.

Не все проекты проходят все пять стадий. Около 99% стартапов проваливаются — кто-то в первый год, кто-то позже.

Как стать венчурным инвестором

На сегодня существует пять основных способов погрузиться в мир венчуров.

Бизнес-ангелы

Бизнес-ангелы – это частные венчурные инвесторы, которые вкладываются в стартап на раннем этапе, иногда даже на этапе идеи.

Бизнес-ангелам необходимо иметь большие суммы для вложений (сотни тысяч долларов). Кроме того, инвестиции в венчуры высокорискованны. Поэтому необходимо диверсифицировать вложения, то есть инвестировать сразу в несколько стартапов.

Присмотритесь к технопаркам и бизнес-инкубаторам. Наращивайте контакты, чтобы стартаперы обращались к вам за инвестициями.

Краудинвестинговая платформа

Краудинвестинг (от англ. “crowd” — «толпа», “invest” — «инвестировать») – это возможность не рисковать крупными суммами и инвестировать в венчуры с минимальными вложениями, а также набраться опыта инвестирования. Именно так начинают многие инвесторы.

Краудинвестинговые площадки соединяют стартапы и инвесторов с разными суммами денег. При этом такие инвестиции все ещё остаются высокорискованными.

В России деятельность краудинвестинговых площадок еще фактически не регулируется законодательно.

Клубы инвесторов

Это клубы бизнес-ангелов, помогающие своим участникам искать перспективные стартапы и финансировать их вместе с другими бизнес-ангелами. За свои услуги клубы берут комиссию. Одни из самых известных клубов – «Клуб инвесторов бизнес-школы«Сколково», «Клуб инвесторов ФРИИ», Angelsdeck, «Investoro» одного из самых успешных российских венчурных инвесторов Виталия Полехина, и другие.

Венчурные фонды

Это рискованные инвестиционные фонды, управляющие объединенным капиталом нескольких частных инвесторов. Фонды работают на разных стадиях.

Есть те, которые вкладываются на начальном этапе и за относительно небольшие деньги получают долю в компании. Другие же инвестируют огромные суммы в действующие компании с многолетней историей, налаженным сбытом и клиентской базой, нуждающиеся в увеличении мощностей.

В этом случае за относительно небольшой объём капитала фонды вкладывают большое количество денег.

Преимущество финансирования через фонды в том, что инвестору не нужно разбираться в узких отраслях и самому находить перспективные стартапы. За него это сделают эксперты и аналитики. Из минусов – в венчурных фондах предусмотрена комиссия. Инвестируя с помощью фонда приготовьтесь «заморозить» вкладываемые средства на 5-7 лет.

В венчурные фонды инвестируют от 500 000 долларов. Можно также создать венчурный фонд самостоятельно, однако на это понадобятся гораздо большие вложения – около 10 миллионов долларов.

Венчурному инвестору стоит придерживаться нескольких правил. Так, вкладывать необходимо только свободные средства, которых хватит на финансирование нескольких стартапов. В идеале сумма инвестиций должна составлять не более 5% от всего состояния инвестора.

Вот на что обратить внимание, выбирая проект для вложений:

• Стартап принадлежит современной отрасли – IT, искусственный интеллект, финтех, биотехнологии и так далее;
• Команда имеет чёткий подробный бизнес-план;
• На воплощение проекта отведено не более 6 лет.

Инвестируя в стартап, также необходимо сделать следующее:

• Постоянно будьте в курсе новостей венчурного мира – обучайтесь инвестициям, общайтесь с успешными инвесторами;
• Рассматривайте несколько стартапов, а не инвестируйте в первые попавшиеся;
• Договоритесь с основателями о стоимости проекта;
• Договоритесь об условиях финансирования;
• Выберите стратегию развития (нередко этой задачей самостоятельно занимается инвестор).

Успешные венчурные инвесторы

Список Мидаса – это ежегодный рейтинг самых успешных мировых венчурных инвесторов от журнала Forbes. Вот как выглядит пятерка самых за 2022 год.

	Имя	Компания	Крупнейшая сделка
1	Крис Диксон	Andreessen Horovitz	Coinbase
2	Микки Малка	Ribbit Capital	Coinbase
3	Нил Шэнь	Sequoia China	ByteDance
4	Ричард Лю	5Y Capital	Xiaomi
5	Навин Чаддха	Mayfield Fund	Poshmark

В этом году в список вошли 11 женщин. 

Многие из участников списка попали в него благодаря вложениям в криптовалютную компанию Coinbase. Крис Диксон, например, финансировал ее во время всех 15 раундов привлечения инвестиций.

Топ мировых бизнес-ангелов

Серхио Палуч на сайте betaboom. com составил список самых успешных бизнес-ангелов мира по состоянию на 2021 год. В левом столбце – количество входов в стартапы, а правее – количество выходов из сделок. Выходы означают, что проинвестированные компании достигли пика своего успеха – были проданы более крупным инвесторам или вышли на IPO.

	Имя	Количество проинвестированных стартапов	Количество выходов
1	Марк Андриссен	37	27
2	Роджер Эйренберг	22	14
3	Кит Рабуа	57	35
4	Марк Гон	23	14
5	Кевин Роуз	23	14
6	Крис Сакка	34	20
7	Рональд Конуэй	95	55
8	Пиджман Нозад	21	12
9	Боб Паскер	31	17
10	Ким Перелл	22	12
11	Али Партови	35	19
12	Рейд Хоффман	63	34
13	Дейв Морин	58	30
14	Хади Партови	41	21
15	Митчелл Капор	53	27
16	Гари Вайнерчук	55	28
17	Дэвид Тиш	87	44
18	Эллен Морган	20	10
19	Ричард Шен	20	10
20	Дейв МакКлюр	53	26
21	Уллас Наик	42	20
22	Тимоти Феррис	28	13
23	Шервин Пишевар	33	15
24	Адейеми Аджао	32	14
25	Мэтт Окко	23	10
26	Джофф Рэлстон	30	13
27	Джошуа Шахтер	65	28
28	Джон Малони	31	13
29	Аурен Хоффман	72	30
30	Дон Додж	24	10

Топ российских бизнес-ангелов

Аналогичный список самых успешных бизнес-ангелов есть и в России. Многие из них не афишируют свои проекты, поэтому мы перечислим лишь самые громкие фамилии.

1	Александр Айвазов
2	Александр Бородич
3	Александр Ващенко
4	Александр Дресен
5	Александр Туркот
6	Александр Юняев
7	Алексей Басов
8	Алексей Карлов
9	Алексей Кичайкин
10	Алексей Прудников
11	Андрей Головина
12	Аркадий Морейнис
13	Аскар Туганбаев
14	Вадим Асадов
15	Вадим Куликов
16	Вадим Тарасов
17	Виктор Фрумкин
18	Виталий Полехин
19	Вячеслав Давиденко
20	Дмитрий Масленников
21	Евгений Зайцев
22	Егор Руди
23	Игорь Ашманов
24	Игорь Балк
25	Игорь Мацанюк
26	Игорь Рябенький
27	Игорь Устинов
28	Илья Осипов
29	Константин Синюшин
30	Леонид Волков
31	Михаил Кечинов
32	Михаил Паулкин
33	Мурад Софизаде
34	Никита Халявин
35	Николай Бадулин
36	Ованес Погосян
37	Олег Михальский
38	Оскар Хартманн
39	Павел Глушенков
40	Павел Черкашин
41	Сергей Грибов
42	Сергей Жуков
43	Эдуард Фияксель
44	Юрий Вировец
45	Юрий Орешин

Причины, по которым венчурные проекты прогорают

Если инвестор вложится в несколько компаний, и хотя бы одна из них выстрелит и окупит то, что вложено в остальные, это уже победа. В ином случае средства будут потеряны. Вот основные причины, почему закрываются стартапы.

Причина закрытия стартапа	Процент закрытых стартапов от общего числа
Нет потребности на рынке	42%
Недостаточно финансирования	29%
Слабая команда	23%
Сильная конкуренция	19%
Неправильная ценовая политика	18%
Недружелюбный для клиента продукт	17%
Отсутствие бизнес-модели	17%
Плохой маркетинг	14%
Игнорирование обратной связи от клиентов	14%
Выход продукта не вовремя	13%
Потеря фокуса	13%
Разногласия инвесторов и основателей	13%
Неудачный пивот (перезапуск)	10%
Недостаток увлеченности стартапом	9%
Неудачное местоположение	9%
Отсутствие интереса у инвесторов	8%
Юридические сложности	8%
Неиспользование знакомств и полезных связей	8%
Перегорание	8%
Отказ от пивота	7%

В какие отрасли инвестируют чаще всего

В 2022 году самые перспективные отрасли, в которые охотно вкладываются инвесторы, – это искусственный интеллект и машинное обучение, квантовые вычисления, кибербезопасность, биотехнологии, фудтех, агротех, энергетика, транспорт, космические технологии и другие.

Около четверти венчурного капитала сосредоточено в интернете. Венчурные фонды реже инвестируют в новые «сырые» отрасли, с неизвестными потребностями рынка и в то же время в зрелые отрасли с низкими темпами роста.

Участие государства в венчурном инвестировании

В России действует «РВК» (Российская венчурная компания) – государственный фонд фондов и институт развития венчурного рынка Российской Федерации, РВК выступает в роли инвестора частно-государственных фондов, трёх инфраструктурных фондов (Посевного фонда РВК, Инфрафонда РВК и Биофонда РВК), а также соинвестирует в иностранные венчурные фонды и координирует госпрограммы развития посевного и венчурного финансирования.

В России действуют и федеральные институты развития – «Фонд Сколково», Фонд Содействия и Фонд развития интернет-инициатив. Фонды также создаются в рамках совместной федерально-региональной программы, при этом половина бюджета – это частные средства, а остальные 50% делятся между федеральным и региональным бюджетами. Региональные власти также поддерживают инновационные стартапы. – этим занимаются, например, Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан, Moscow Seed Fund и «Фонд предпосевных инвестиций» в Петербурге.

Венчурные инвестиции в мире

В 2022 в венчурном мире появилось рекордное количество единорогов – 1 146. Общая капитализация этих компаний насчитывает 3,8 триллиона долларов. В основном это компании из США.

Наметился и ещё один нетипичный тренд – большая часть венчурной индустрии начала перемещаться из калифорнийской Кремниевой долины в другие штаты США и страны мира. Стартаперы все меньше желают размещать в ней офисы и стремятся полностью перейти на удаленку. Ожидается, что объём венчурного финансирования в Кремниевую долину продолжит снижаться.

Продолжает увеличиваться количество венчурных инвестиций в стартапы Индии и Латинской Америки. В 2021 также выросло финансирование европейских стартапов более чем на 150%. Однако крупнейшими регионами для финансирования все ещё остаются Северная Америка и Азия.

Ещё один тренд венчурного мира – растущее количество выходов на IPO (закрытия сделок). В одной только сфере финтех в 2021 году появилось 200 компаний-единорогов.

Кроме того, немало крупных компаний запустили собственные венчурные фонды для финансирования стартапов. В их числе мировые гиганты Nike, Microsoft, American Express и другие. Российские примеры – МТС, Softline.

Заметно и расширение отраслей, когда IT-компании финансируют стартапы других сфер, например, агропромышленной, если это перспективно и может быть выгодно продано другому инвестору. Вместе с тем, по сравнению с предыдущими годами сократилось инвестирование в финтех-проекты.

Венчурные инвестиции в России

Западные санкции повлияли на российский венчурный рынок, пожалуй, больше всего. Дело в том, что европейские, американские и азиатские инвесторы не желают вкладываться в стартапы с российскими корнями, а релоцироваться за рубеж бизнесу становится все сложнее, так как постоянно меняется отношение к российским компаниям на западе. Из-за банковских ограничений, не позволяющих свободно осуществлять платежи, также сложно создать проект, который одновременно функционировал бы на российском и на международном рынках. Для российских инвесторов, соответственно, тоже появились сложности по инвестированию в высокотехнологичные иностранные компании.

На фоне этих тенденций внимание российских стартаперов обратилось в сторону отечественного рынка. По всей видимости, российским технологическим компаниям, работающим в традиционных высокотехнологичных секторах, будет легче привлечь инвестиции. ИТ-стартапы намерено активно поддерживать государство. Эти компании могут надеяться на налоговые льготы, различные гранты и субсидии, что будет особенно полезно начинающим предпринимателям.

Многие отечественные компании планировали расширяться на западные рынки и привлекать зарубежных инвесторов, однако сейчас это стало почти невозможным. Создаваемые сегодня в России компании, скорее всего, будут уже меньше ориентироваться на запад.

Ожидается рост популярности инвестиционных клубов, так как с их помощью инвесторам легче вкладываться в проекты – они меньше рискуют и нет необходимости самим обладать экспертизой.

В целом эксперты дают позитивные прогнозы по поводу будущего венчурных инвестиций в России, однако рынок ещё долго будет находиться под влиянием мировых событий вроде западных санкций.

Более подробные прогнозы в своем видео дает Виталий Полехин. руководитель Клуба инвесторов СКОЛКОВО, президент международной организации инвесторов INVESTORO.

Венчурные инвестиции в США

Объёмы венчурных инвестиций в США бьют рекорды каждый год. В 2021 году американские стартапы привлекли $329,8 млрд венчурных инвестиций против $166,6 млрд годом ранее, следует из информации PitchBook.

Инвесторы не опасаются вкладывать крупные суммы в относительно молодые стартапы. Об этом говорит то, что больше половины финансирования в прошлом году пришлось на раунды объемом от 100 миллионов долларов. Ожидаемо больше всего средств было внесено в проекты, занимающиеся созданием программного обеспечения.

Ещё один заметный тренд – криптовалютные стартапы, в которые инвестируются миллиарды долларов.

Кремниевая долина все ещё остаётся центром притяжения стартапов, однако интерес к ней уменьшается.

Венчурные инвестиции в Украине

В прошлом году общий объем венчурных инвестиций в технологические стартапы Украины достиг рекордной отметки в 832 миллиона долларов, что на 45% выше показателя предыдущего года.

Объем сделок Seed & Grant в 2021 году вырос на 100% по сравнению с прошлым годом, достигнув отметки в 84 миллиона долларов.

В основном в стартапы страны вкладываются инвесторы из США.

Несмотря на сложную для страны обстановку, местные стартапы продолжают привлекать финансирование, а украинские венчурные фонды продолжают инвестировать в перспективные компании.

Венчурные инвестиции в Беларуси

Белорусский рынок венчурных инвестиций нестабилен, взлеты и падения происходят постоянно. Из-за политической нестабильности в стране инвесторы меньше стремятся вкладываться в ее стартапы, а квалифицированные кадры покидают страну.

Инвесторы выбирают проекты с международным масштабированием из-за санкционных ограничений для Беларуси и России. Белорусская «прописка» не способствует привлекательности для инвесторов.

Наиболее финансируемым сектором в стране является IT-сфера. Также в лидерах фармацевтика и биотехнологии, здравоохранение, СМИ и другие.

Многие венчурные сделки в стране уже совершаются в онлайн-формате. Например, одному из белорусских стартапов удалось привлечь 500 000 долларов. Инвестором выступила белорусская сеть крупных бизнес-ангелов Angels Band.

Венчурные инвестиции в Казахстане

Казахстанский венчурный рынок развивается стремительными темпами, но пока не имеет знаковых прибыльных проектов. Чаще всего в 2021 году в стране финансировались здравоохранение, финтех, образование, логистика и другие отрасли.

В Казахстане наблюдается интересная тенденция – местные венчурные фонды стараются вкладываться в стартапы на поздней стадии развития. Кроме того, фонды как правило, создаются под конкретные проекты.

Случаев продажи успешных стартапов крупным международным компаниям у местных венчурных фондов пока нет.

Казахстанское государство также поддерживает стартапы, в особенности технологический сектор. С этой целью в стране функционирует НАТР – Национальное агентство по технологическому развитию. Организация готова профинансировать инфокоммуникационные технологии, биотехнологии, энергоэффективность и робототехника. Также НАТР проводит профильные семинары, тренинги и конкурсы инновационных стартапов.

Примеры успешных стартапов

Венчурные инвестиции и их примеры есть даже в вашем смартфоне.

В 1998 году стэнфордский профессор Дэвид Черитон вложил в Google – стартап своих студентов Сергея Брина и Ларри Пейджа – 200 000 долларов. Сегодня Черитон входит в списки Forbes как богатейший человек с оценочным чистым капиталом в размере 10,7 млрд долларов (по состоянию на 2022 год).

Венчурные проекты – это поистине фантастические кейсы.
Чего стоит Uber, не имеющий своих автомобилей, Airbnb, не имеющий собственных домов, и Facebook, не производящий контент. Все они, несмотря на это, стали гигантами венчурной сферы.

Среди венчурных проектов также всемирно известные Viber, WhatsApp, Twitter, Amazon, Yahhoo, Intel и графический редактор Canva. Основательница последнего Мелани Перкинс несколько месяцев после основания не могла привлечь финансы, однако позже все же нашла инвестора. 
В 2021 году оценочная стоимость компании составила 15 миллиардов долларов.

Zoom — тоже пример стартапа. Основанная в 2011 году компания уже в 2019 вышла на IPO.

Сервис объявлений Авито также является примером венчурного проекта. Сейчас он находится в топе самых дорогих компании России.

Правовое регулирование венчурных инвестиций

В России в целом отсутствуют федеральные нормативные акты, регулирующие непосредственно венчурные отношения. На данный момент отрасль регулируется смежным законодательством, регулирующим инвестиционную, инновационную и предпринимательскую деятельность, а также защиту интеллектуальной собственности.

Инвестиционное законодательство на сегодняшний день включает Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», который создает правовые основы эмиссии и обращения ценных бумаг и регулирует профессиональную деятельность участников рынка ценных бумаг. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определяет понятия инвестиций и инвестиционной деятельности, методы государственного регулирования и гарантии защиты интересов, прав и собственности участников.

Также на территории РФ действуют Федеральные законы «Об инвестиционных фондах», «Об инвестиционном товариществе», «О науке и государственной научно-технической политике», «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» и другие правовые акты, касающиеся создания технопарков, развития науки и технологий, поддержки субъектов малого инновационного предпринимательства и так далее.

Российское государство, несмотря на отсутствие на данный момент правовых актов, регулирующих венчурную сферу, является активным участником рынка. Это делается для того, чтобы обезопасить частных инвесторов от излишних финансовых рисков и затрат. С этой целью, например, снижают налоги, оказывая положительное влияние на экономику страны.

Венчурные инвестиции простыми словами — что это, особенности и риски

Венчурный бизнес давно уже покорил страны Европы, однако в РФ это сравнительно новый способ получения прибыли от инвестиций. В наш век высоких технологий, совершенно реально приумножать свой капитал, не выходя из дома. Конечно, для этого придётся не один год изучать рынок и методы ведения бизнеса и формировать свой собственный инвестиционный портфель. Однако, при условии грамотного подхода, уровень прибыли может превзойти всякие ожидания. Так как же добиться успеха и не только сохранить свой капитал, но и приумножить свои деньги благодаря венчурным вложениям? Давайте разбираться вместе!

Что такое венчурные инвестиции простыми словами: понятия и принцип действия

Венчурное инвестирование представляет собой финансирование принципиально новых, только что появившихся компаний или проектов — так называемых стартапов. Примечательно в таком случае, что работа стартапов сопровождается высоким или относительно высоким показателем уровня риска. Другими словами, это долгосрочное финансирование, в обмен на которое инвестор приобретает часть акций (входит в долю) этой компании, с текущего момента он может рассчитывать на получение своей части дохода, уровень которой выше среднерыночного в рамках выбранной отрасли.

Как уже было отмечено выше, венчурное инвестирование в основном направлено на поддержание и финансирование инноваций в сфере инженерии, науки и услуг, которые в условиях современных реалий являются наиболее востребованными. Необходимо понимать, что банковские инструменты, такие как кредиты, ипотечные программы и так далее, объектами венчурных капиталовложений становятся редко, поскольку слишком рискованы.

Это поле профессиональной деятельности для частных инвесторов и венчурных фондов. Где, частные инвесторы — это более или менее понятная категория, они оперируют теми инструментами, которые сами наработали за время своего существования на рынке, они самостоятельно определяют степень риска инвестиций и рассчитывают только на себя, свои знания и профессиональный опыт.

Куда интереснее обстоит дело для тех, кто планирует инвестировать в венчурные фонды. Будучи коллективными механизмами, венчурные фонды основаны на формировании инвесторами системы общих активов. Механизмом работы любого такого фонда является — диверсификация рисков. Коллективно вкладчики разрабатывают инвестиционный портфель, используя который, они финансируют рискованные проекты. Цель таких предприятий — получение дивидендов, которые являются выше средних на рынке.

Проще говоря, инвесторы подбирают самые перспективные на их взгляд проекты, взвешивают все возможные риски и вкладывают свой капитал.

Существуют два основных вида венчурных инвестиций в стартапы: долгосрочные и краткосрочные. Краткосрочные инвестиции могут принести достаточно хороший доход в сжатые сроки, однако здесь велики риски (показатель уровня дивидендов начинается от 30-40% начальных вложений). Долгосрочные инвестиции связаны с наименьшими рисками, но прибыли придется ждать дольше, да и сам процент будет меньше (прибыли — от 5% ежемесячно).

Важно понять, в чем заключается особое значение венчурного бизнеса. Поскольку такой род деятельности очень рискован и крайне непредсказуем (ведь никто не может достоверно знать заранее какие перспективы у продукта, находящегося только на стадии разработки), поэтому инвестируемые компании отбираются очень жестко.

Итак, первые выводы: особенности венчурного инвестирования в ведении бизнеса требуют от вкладчиков большого опыта, множества профессиональных навыков и аналитического мышления, умения анализировать рынок стартапов и делать ставки на действительно самые перспективные идеи. Наиболее продуктивной в этой связи является работа венчурных фондов и ассоциаций, так как это коллективные усилия инвесторов, каждый из которых владеет собственным инвестиционным портфелем. Совокупная работа профессионалов способна дать ожидаемые результаты в виде полного возврата и приумножения инвестированных средств (от трех до семи лет), происходит это следующими способами:

1. Инвесторам на счет «капают» регулярные дивиденды;
2. Инвесторы получают разницу от покупки и последующей продажи акций инвестируемых компаний;
3. Инвесторы реализуют «свою долю»;
4. Предприятие выкупает долю своего инвестора;
5. Далее инвестор осуществляет продажу акций на биржевом рынке;
6. Затем происходит обогащение инвестора путём получения ссудных процентов.

Если принимать во внимание среднестатистические данные, то после того как статус компании получает огласку и выходит на фондовую биржу, венчурный бизнес становится ликвидным, а уровень годовых дивидендов вкладчика близится к 50% от первоначальных инвестиций. Что касается акций, то доход от их продаж исчисляется как минимум сотней процентов, а первые поступления начинаются через пять-семь лет после первых финансовых вложений. Ели же речь идет о ссудном проценте, то ситуация носит индивидуальный характер, но так или иначе этот показатель превышает на 6-11% банковскую ставку.

Венчурное финансирование: процесс от «А» до «Я»

Для начала важно усвоить, что прямые и венчурные инвестиции — это понятия разные. Прямые подразумевают вложения в устоявшийся и известный бизнес, венчурные — в совершенно новый. Всем известно, что любое финансовое вливание направлено на получение выгоды. Это так называемая конечная цель, в процессе достижения которой необходимо решить не одну промежуточную задачу, а именно:

• Сформировать команду из грамотных специалистов;
• Провести исследования, в том количестве, в котором это необходимо для того чтобы разработать качественный готовый продукт;
• Осуществить маркетинговые действия;
• Вывести продукцию на потребительский рынок.

В данном случае термин «маркетинг» имеет широкое значение, это могут и финансовые программы, и новейшие технические разработки и предметы ежедневного обихода, и многое другое.

Стратегий для инвестиций — множество, мы же рассмотрим саму продуктивную, а потому самую популярную из них: капиталовложение, которое носит поэтапный характер. Среди многих целей такой стратегии, можно выделить следующие и обозначить их как основные:

• Определить временные рамки развития предприятия, которое и предстоит финансировать;
• Оценить возможности компании, сможет ли она реализовать все поставленные перед ней задачи;
• Сопоставить с заявленными целями собственные реальные возможности в отношении финансов.

Именно поэтому вся процедура поэтапного венчурного капиталовложения включает в себя шесть этапов:

1. Предпосевной. На этом этапе инвестор выделяет автору идеи, которого он выбрал и рассчитывает на получение дохода посредством начала инвестиций в его проект, деньги на первичную разработку продукта, его рекламу и на позиционирование своей идеи на рынке в целом;
2. Посевной. Этап, на котором инвестор вкладывает свои финансы в пробный выпуск продукта и его обозначение на рынке, кроме этого здесь же предполагаются более глубокие исследования продукта;
3. Первый. Такой этап нацелен на первичные производственные выпуски продукции;
4. Второй. На этом этапе происходит увеличение производства продукции и создание ее резерва;
5. Третий. Все финансовые средства на этом этапе направлены на увеличение продаж и развитие всей компании, только теперь инвестируемая идея усовершенствуется и расширяется с ней связанное производство;
6. Поздний. На этом этапе наблюдается неуклонная тенденция получения прибыли вследствие того, что компания вышла на фондовую биржу и заняла крепкие позиции.

Каждый из этих этапов интересен по-своему, на каждом из них заинтересованное лицо планирует вливать определенный размер вложений и, естественно, рассчитывает на получение соответствующей поэтапной прибыли.

Главной термин при всем при этом — «поэтапный», это значит, что, будучи инвестором, не стоит строить пустых иллюзий и рассчитывать на «все и сразу».

При условии успешного развития всего предприятия в целом, только на третьем этапе инвестор начинает получать доход, а уже на позднем этапе риск минимизируются, а все первоначальные вложения не только окупаются, но и приумножаются. Однако на позднем этапе придется идти, так сказать, «ва-банк» и вкладываться «по-полной».

Венчурное инвестирование в России: как обезопасить себя от мошенничества

Венчурных проектов, в которые действительно стоит вкладываться, в России — много. Проблема в том, что проекты, которые поистине могут принести прибыль «распределены» между «своими» инвесторами, попасть в струю случайному прохожему — большая удача, а вот стать одним из вкладчиков хайпа – большая вероятность. Если попробовать перевести термин «HYIP» буквально с английского, то — это «нашумевшее мероприятие», так оно и есть на самом деле. Группа креативных продвинутых пользователей разрабатывает в сети Интернет инвестиционный проект, искусственно создает вокруг него ажиотаж, рекламу легкой наживы и ждет финансовых вложений со стороны сторонних вкладчиков, прикрываются такие псевдо инвестиции хорошо сложенными легендами:

• Форекс;
• Клуб по оказанию взаимопомощи в финансовом эквиваленте;
• Продажа уже разработанных стратегий как обыграть онлайн казино;
• Инвестиции в криптовалюты.

Перечислять все схемы можно еще очень долго, только по своей сути они не имеют ничего общего с венчурным финансированием и бизнесом.

Никто не отрицает, что здесь нельзя заработать, однако срок существования хайпов также никому не известен, они могут существовать от 3 лет до пары часов. Это значит, что если за срок существования хайпа инвестор смог заработать, за счет денежных вложений следующих за ним вкладчиков, — это хорошо, если нет — пенять остается только на самого себя. Как и во всех случаях пирамид, здесь все решает удача, кому-то везет, кому-то нет, все решает случай (за исключением малого числа опытных спецов).

Даже неискушенный в этом деле человек сразу понимает, когда имеет дело с хайпом, тем более, если это опытный бизнесмен, занимающий не последнее место в венчурном деле. Несмотря на это, хайпы процветают, а все, потому что от легкой наживы еще никто никогда не отказывался.

Второй вывод в рамках статьи: избегайте неосознанных рисков венчурного инвестирования, не стоит ждать, что Вам на голову упадет манна небесная после того, как Вы отправите сомнительным людям 500 долларов. А если все-таки Вы пошли на такой риск, не вкладывайте «последние копейки» и будьте морально готовы к тому, что не увидите ни только обещанной прибыли, но и своих, «кровно заработанных» так самоотверженно вложенных, денег.

Венчурные инвестиции в России глазами стартапера

Позиция инвестора всегда носит выжидательный характер и является более выгодной в сравнении с позицией самого основателя новой идеи. Для того чтобы привлечь больше инвестиций, необходимо не просто презентовать свою идею, но и разработать стратегию взаимодействия с предполагаемым кругом лиц, а именно:

• Проявляйте здоровую инициативу, старайтесь не «выпячивать» себя;
• Попробуйте найти посредника и через него донести свою концепцию до инвестора. Как правило, венчурные инвесторы обращают не столько внимание на продвигаемую идею, сколько на тех людей, которые ее непосредственно выдвигают, иными словами деньги выделяются не на конкретный проект, а под конкретных специалистов, ученых, финансистов и так далее;
• Прежде чем, предлагать какую либо инновацию, проанализируйте, интересуется ли этой сферой люди, потенциально готовые вносить инвестиции;
• Сжато презентуйте свою идею и реально описывайте будущий показатель доходов.

Эти правила носят общий характер, это клише, на которые необходимо опираться, однако в ходе общения с инвестором, стартапер интуитивно понимает в каком ключе стоит двигаться дальше. Неважно, для каких фирм характерен венчурный бизнес, ведь это предприятие, которое занимается различными инновациями во всех сферах жизни.

В случае если человек заинтересовался предложением, стартапер должен быть готов к тому, что, во-первых, придется выделить ему долю, а во-вторых, к тому что инвестор имеет законные права такую долю перепродать третьему лицу. Поэтому же на начальном этапе планируйте бюджет инвестиционной программы так, чтобы инвестор в конечном итоге мог вывести свои средства, а Вы, как финансируемое предприятие, этого вывода не ощутили.

Мы вложили свои деньги в эти проекты:

8bit.ltd обзор и отзывы 8 bit ltd — перспективная площадка с множеством фишек для заработка и доходностью до 366% за 24 месяца

SolidTradeBank.com — отзывы и перспективы средника Solid Trade Bank с четырехлетним стажем и доходностью 0,5% в сутки

Заключением будет третий и основной вывод: будучи инвестором, трезво оценивайте все риски на всех этапах ведения венчурных инвестиций, никогда не вкладывайте свой капитал в сомнительные предприятия, если до конца не уверены, копите и проверяйте на деле инструменты венчурных вложений. Будучи начинающим стартапером, грамотно и развёрнуто обосновывайте свой проект, презентуйте его так, чтобы люди имели четкую мотивацию для инвестирования.

И напоследок тематическая видео лекция:

Понравилась статья? Поделитесь с друзьями!

Facebook Twitter Вконтакте Google +

Венчурные инвестиции что это такое, венчурное финансирование, бизнес инвестор с капиталом

Автор Экономист Олеся Антипова Просмотров 5.4к. Опубликовано 17.08.2021 Обновлено 10.06.2022

Венчурными инвестициями называют финансирование инновационных проектов. Чаще всего перспективные стартапы представлены в области искусственного интеллекта, облачных инвестиций и разработки ПО. Вид вложений достаточно рискованный, однако, если компания успешно заходит на рынок, то сумма дохода будет очень крупной. Ниже можно более подробно узнать, что такое венчурные инвестиции, а также ознакомиться с информацией относительно этапов венчурного финансирования и основными рисками подобного вида деятельности.

Содержание

1. Что такое венчурные инвестиции простыми словами
2. Кто такой венчурный инвестор
3. Как стать венчурным инвестором
4. Что такое венчурный проект
5. Что такое венчурный бизнес
6. Что такое венчурное финансирование
7. Этапы венчурного финансирования
8. Венчурное инвестирование в России
9. RunaCapital
10. IMI.VC
11. ru-NetVentures
12. KiteVentures
13. e.ventures
14. ABRT
15. Mangrove
16. AlmazCapital
17. РВК (Посевные фонды инвестиций)
18. Плюсы и минусы венчурного инвестирования для инвестора
19. Плюсы и минусы венчурного инвестирования для компаний
20. Схемы венчурного инвестирования
21. Напрямую
22. Через венчурный фонд
23. Механизм венчурного инвестирования
24. Как заработать на венчурных инвестициях
25. Как привлечь венчурные инвестиции
26. Когда венчурный инвестор заходит в проект
27. Как применить венчурный подход на фондовой бирже
28. Доходность венчурных инвестиций
29. Известные примеры венчурных компаний
30. Риски венчурных инвестиций
31. Самые успешные венчурные инвесторы
32. Венчурные инвестиции в мире
33. Какие компании подходят для венчурных инвестиций
34. Виды и примеры венчурных инвестиций
35. Основы и тонкости венчурного инвестирования
36. Секреты и проблемы привлечения венчурных инвестиций в стартапы
37. Кто такие бизнес ангелы

Что такое венчурные инвестиции простыми словами

Венчурными инвестициями называют долгосрочное вложение денежных средств в инновационные проекты, находящиеся на стадии формирования идеи. Целью инвестирования является получение прибыли от успешной реализации проекта. Кроме того, вкладчик получает право собственности на пакет акций компании. Срок успешной реализации проекта, как правило, составляет 5-7 лет.

Предсказать успешность при вложении в высокотехнологичный/научный/интернет проект, который находится на стадии разработки, достаточно сложно.

Кто такой венчурный инвестор

Венчурными инвесторами называют вкладчиков, готовых пойти на большой риск, для финансирования инновационных проектов, которые могут и вовсе не принести дохода либо принести очень крупную прибыль в отдаленном будущем.

Чтобы стать венчурным инвестором, можно вложить свои сбережения в стартапы знакомых. Бизнесмен, к которому обращаются с вопросами по финансированию проектов, станет ангелом-инвестором. Стоит учитывать, что совершая венчурную сделку, будут присутствовать риски, которые связаны с отсутствием необходимых знаний при оценивании стартапа. Основная часть ангелов, не может вернуть венчурный капитал, который был вложен в развитие инновационного проекта. Чтобы добиться успеха в инвестировании, следует профессионально подойти к процессу анализа проекта.

Для распознания наиболее интересного бизнеса среди массы предложений, предприниматель должен обладать хорошими навыками. При желании можно выбирать несколько стартапов и распределять капитал на краудфандинговых платформах. Эксперты рекомендуют отдавать предпочтение объектам финансирования, в которые вкладывают свои средства инвесторы с соответствующей специализацией. Это позволит снизить степень риска.

Можно инвестировать небольшую часть капитала в венчурные проекты через площадки, используемые для размещения/продвижения стартапов в интернете.

Если у инвестора есть возможность вложить в бизнес крупную сумму, стоит обратиться в венчурный фонд, в котором можно самостоятельно выбирать компании для финансирования

Что такое венчурный проект

Венчурными проектами называют инновационные стартапы, инвестирование которых осуществляется венчурными организациями. Это молодые, стремительно развивающиеся проекты, которые при правильной стратегии способны принести прибыль, намного превышающую доход классической компании.

Венчурные стартапы могут привлечь необходимые инвестиции, что даст возможность осуществить рискованный, но перспективный проект в период, когда иные источники финансирования недоступны.

Инвесторы предоставляют денежные средства без залогового обеспечения.

Что такое венчурный бизнес

Венчурным бизнесом (venturebusiness) называют рискованное начинание в сфере инновационного бизнеса. Подобный вид деятельности основан на научно-технологическом достижении и тщательном маркетинговом исследовании. На территории нашей страны венчур только начал стремительно развиваться. Правильно организованный бизнес позволяет вкладчику и команде стартапа получить хороший доход.

Вкладывая денежные средства в стартап, стоит помнить о товарной инновационности, нешаблонности бизнес-планирования и не ожидать быстрого результата от проекта. Венчурный бизнес позволяет существенно приумножить капитал. Нередко предприниматели инвестируют в проекты с целью продажи собственной части компании в момент, когда ее цена увеличится.

Инвесторы стремятся к масштабированию компании либо запуске стартапа, который находится на стадии разработки. Важно чтобы команда проекта либо венчурный инвестор был компетентным в области создаваемого бизнеса. Это позволит разработать правильную стратегию и инвестировать в компанию не только денежные средства, но и собственный опыт.

Чем венчурное инвестирование отличается от традиционного?

Венчурное инвестирование в отличие от традиционного является более рискованным типом капиталовложения. При этом доходность в случае успешной реализации проекта, будет намного выше, нежели у традиционных инструментов. Приобретаемый бизнес должен обладать потенциалом взрывного роста.

Что такое венчурное финансирование

Долгосрочная инвестиция с высокими рисками в инновационные стартапы называется венчурным финансированием. Объектом инвестирования чаще всего становятся компании, которые ориентированы на разработку/производство наукоемкой продукции. Подобная сфера венчурной деятельности стремительно развивается в Европе и уже достаточно давно применяется в США.

Этапы венчурного финансирования

К основным стадиям венчурного финансирования, стоит отнести этапы:

1. Посева. На данном этапе осуществляется: разработка идеи/сбор членов команды/составление бизнес-плана и патентование идеи. Основными инвестиционными вложениями на стадии посева становятся гранты, займы и собственный капитал бизнесмена. Риск финансирования очень высокий.
2. Стартап – вторая стадия, на которой происходит развитие концепции производства, проведение дополнительных исследований, выпуск и тестирование небольшой партии продукции, заключение договоров с потенциальными инвесторами. Риск по-прежнему достаточно высокий.
3. Раннего роста. Компания занимается тестированием прототипов, запуском первых продаж, объем которых увеличивается. Спрос на товары увеличивается. Риски вложения снижаются, благодаря чему инвесторы охотно финансируют проекты.
4. Роста, расширения. На данной стадии банковские операции перестают быть рисковыми. Финансовые компании с готовностью кредитуют владельцев бизнеса на выгодных условиях. Основной капитал фирмы растет. Происходит постепенная подготовка компании к акционированию/реструктуризации.
5. Подготовки, в ходе которой фирма получает денежные средства под залог своих ценных бумаг.
6. Выхода. Вкладчик, финансирующий инновационный проект, получает сверхприбыль от вложенного в бизнес капитала. Для определения стоимости доли инвестора необходимо произвести оценку стоимости фирмы, которую определяют не только активы и пассивы компании, но и сегмент рынка, уровень спроса на товары и процент проданных акций. Оценка должна удовлетворить команду, основателя, инвестора.

Каждый этап венчурного финансирования обладает своими особенностями, функциями и рисками. Чтобы инвестор смог вернуть вложенный в развитие проекта капитал и получить сверхприбыль, важно понимать принцип работы механизмов инвестирования и успешного прохождения каждого этапа.

Венчурное инвестирование в России

В РФ существует множество фондов, которые инвестируют в развитие российских стартапов. Ниже можно ознакомиться с наиболее крупными из них, отличающимися высокими темпами роста стоимости портфельных компаний. В рейтинге отсутствуют компании, которые работают менее 24 месяцев.

RunaCapital

RunaCapital – крупнейший фонд, благодаря финансированию которого на рынок успешно вышли бренды по типу Rolsen, Parallels (платформа для предоставления облачных сервисов). Доля фонда, как правило, составляет 20-40%. Компания готова инвестировать до $10 000 000. Самыми громкими стартапами компании считаются — LinguaLeo, Nginx, Jelastic.

IMI.VC

IMI.VC – один из немногих фондов, который сфокусировался на финансировании медиа-игра/социальных приложений/потребительских сервисов. Владелец фонда и его команда вкладывают денежные средства в развитие инновационных проектов и жестко контролируют стратегию и процесс управления компанией, которую спонсируют.

Наиболее крупными проектами фонда стали Narr8, GameInsight. Доля IMI.VC не превышает 40%. Компания готова инвестировать до $1 000 000.

ru-NetVentures

Основателем данного фонда является Леонид Богуславский, который в свое время занимался финансированием Ozon и Яндекс. Вкладывая капитал в развитие бизнеса, фонд берет около 35% компании.ru-NetVentures занимался инвестированием сервиса доставки еды Deliveryhero.ru, платформы Made.com, соединяющей производителей мебели и покупателей, B2B-сервиса Tradeshift, выставляющего счета.

Богуславский считает, что инвестирование принесет успех только в том случае, когда философия инвестора совпадает с философией владельца бизнеса. Выбирая данный фонд, стоит учитывать, что Богуславский глубоко вмешивается в операционные решения и навязывает команде собственный вектор развития. Умный и прагматичный владелец фонда часто ездит по миру и видит процесс развития интернета на различных рынках, поэтому его советы и наставления, несомненно, приведут к успеху.

KiteVentures

KiteVentures – популярный фонд, который является настоящим экспертом в е-commerce. Компания оказывает помощь с поиском партнеров и продвижением бизнеса. Однако венчурное финансирование далеко не каждого стартапа привело к получению прибыли. К примеру, геолокационный сервис AlterGeo, пережил несколько перезапусков, смену СЕО, но особо дохода владелец фонда, Эдуард Шендерович не получил. Наиболее крупными проектами KiteVentures стали:

• ostrovok.ru
• Trends Brands;
• ZeptoLab.

Доля фонда составляет 3-30%. Компания готова инвестировать до $10 000 000.

e.ventures

Немецкий фонд был основан в 1998 году. На территории нашей страны e.ventures работает достаточно давно. Компания вложила собственные средства в развитие спортивного онлайн-гипермаркета Heverest.ru, поставщика серверных решений Nginx, сайта знакомств Теамо. Объем фонда составляет $750 млн. Основателем e.ventures является Руслан Фазлыев.

Доля фонда составляет 10-49%. Компания готова инвестировать до $10 000 000.

ABRT

Наиболее крупными проектами, в которые инвестировал фонд ABRT, считается Oktogo.ru, Acronis, KupiVIP. Основатели компании не боятся вкладывать в бизнес, находящийся на посевной стадии, $2-3 млн. Доля компании находится в пределах 20-35%.

Mangrove

MangroveCapitalPartners – люксембургский фонд, который заработал $180 млн на инвестировании в Skype. Сумма финансирования составляла всего $1,9 млн.Mangrove занимался финансированием:

• клуба распродаж одежды KupiVIP;
• туристического сервиса Oktogo. ru;
• производителя игр Drimmi.

Команда фонда помогает начинающим предпринимателя выстроить правильную стратегию развития, направляет и предостерегает от совершения ошибок.

Доля фонда составляет 25-30%. Компания готова инвестировать до $1 000 000.

AlmazCapital

AlmazCapital – популярный фонд, который был основан в 2008 году. Команда AlmazCapital занимается отслеживанием перспективных идей бизнеса, находящихся на стадии посева. Основатели фонда имеют большой опыт и связи в IT-мире. Наиболее успешными проектами, которые финансировал AlmazCapital, считаются Alawar/Flirtic/Jelastic.

РВК (Посевные фонды инвестиций)

Российская венчурная компания еще на стадии знакомства присылает огромное количество документов о внутренних процедурах, что пугает начинающих предпринимателей и те, обращаются за финансированием в другие инвестиционные фонды, в которых меньше бумажной волокиты.

Доля фонда составляет 25-30%. Наиболее крупными проектами, которые проинвестировала российская венчурная компания, считаются – Мембранные технологии/Керамические трансформаторы/Wobot.

Плюсы и минусы венчурного инвестирования для инвестора

Ниже можно ознакомиться с преимуществами и недостатками венчурного инвестирования для инвестора.

Высокий уровень дохода при успешной реализации проекта

Получение прибыли в достаточно короткие сроки

Простая схема действия

Юридические и правовые сложности отсутствуют

Неполная информация о потенциальных рисках

Занижение дохода вкладчика в договоре

Вероятность столкновения с высокой налоговой ставкой

Высокий риск потери вложенного в бизнес капитала

Необходимость вложения в стартап крупной суммы денег

Если компания нарушает закон, инвестор не будет нести за это ответственность

Плюсы и минусы венчурного инвестирования для компаний

В таблице представлена информация относительно преимуществ и недостатков венчурного инвестирования для компаний.

Венчурный инвестор оказывает помощь в разработке стратегии развития компании и предостерегает от совершения ошибок

Инвестор не только финансирует проект, но и помогает с поиском персонала, со связями

Отсутствие необходимости возвращения вложенных средств в случае неудачи

Среди инвесторов мало мошенников

Фонд, занимающийся финансированием проекта, будет контролировать процесс управления компанией и глубоко вмешиваться в операционные решения, навязывать команде собственный вектор развития

Высокая вероятность внедрения в команду сотрудников фонда, которые будут контролировать процесс работы фирмы

Изнурительный процесс привлечения венчурного капитала

 

Привлекая инвестора в собственный бизнес, стоит быть готовым к тому, что фонд будет долго принимать решение, вкладывать ли капитал в бизнес или нет.

Схемы венчурного инвестирования

Ниже можно ознакомиться со схемами венчурного инвестирования.

Напрямую

В данной ситуации венчурный инвестор и компания не прибегают к помощи фонда. Вкладчик самостоятельно занимается поиском информации об авторе и его проекте. Обсудив условия, стороны приступают к заключению соглашения, в ходе которого потребуется подписать документы по типу:

• протокола разногласий по проекту;
• акта приема передачи результатов;
• договора инвестирования;
• протокола разногласий по договору.

Важно чтобы документы соответствовали образцу, принятому законодательством. Эксперты рекомендуют задействовать юриста, чтобы тот изучил все подводные камни договора.

В протоколе разногласия прописывают условия расторжения договора и выход из проекта. После того, как договор будет подписан, вкладчику останется только ожидать. После проведения компанией IPO, инвестор получает возможность продать свои акции и получить прибыль.

Через венчурный фонд

Если предприниматель выбирает инвестирование через венчурный фонд, то процесс происходит следующим образом:

1. Вкладчик подает заявку на участие и перечисляет денежные средства на банковский счет фонда.
2. Инвестиционный комитет проводит отбор достойных проектов и финансирует их капиталом вкладчиков.Если деятельность компании будет успешной, фонд выгодно продаст ее акции на бирже.
3. Деньги, которые были выручены с продажи компании, вновь поступят на счет фонда.
4. Команда управляющей компании распределит прибыль – около 25% заберет себе, а оставшийся процент перечислит вкладчикам (сумма зависит от доли).

Единственным недостатком подобной схемы считается отсутствие возможности самостоятельного выбора проектов и участия в управлении ими.

Механизм венчурного инвестирования

Механизм венчурного инвестирования состоит из следующих этапов:

• создания венчурного фонда;
• отбора проектов и заключения сделок по их финансированию;
• процесса вкладывания денежных средств в бизнес;
• после инвестиционного управления и поддержки проектов, управления портфелем проектов.

Заключительным этапом является процесс выхода из бизнеса.

Олеся Антипова

Экономист со стажем более 5-ти лет. Опыт работы с инвесторами более 7-ми лет.

Задать вопрос

Как заработать на венчурных инвестициях

Чтобы начать зарабатывать на венчурных инвестициях, следует:

1. Собрать необходимую сумму денег. Начинать лучше с 15 000-20 000$, финансируя проекты совместно с другими бизнес-ангелами. Эксперты советуют вкладывать такую сумму, чтобы она не превышала 5% от общего капитала инвестора.
2. Пройти обучение инвестированию. Важно получить актуальные знания в венчурной индустрии, постоянно общаться с другими вкладчиками, что даст возможность держать руку на пульсе.
3. Определиться с направлением. Важно понимать специфику бизнеса, чтобы проанализировать бизнес план и помочь владельцу компании избежать роковых ошибок, которые приведут к банкротству.
4. Найти венчурный проект. Стоит обращать внимание на стартапы, основатели которых продумали бизнес-план. Время для воплощения проекта не должно превышать 5-6 лет.
5. Подписать контракт. Прежде чем вложить деньги, важно изучить перспективы и цели проекта.
6. Разработать стратегию развития. Эксперты советуют бизнес-ангелам помогать начинающим предпринимателям в этом вопросе.
7. Продать акции. После того, как стартап перейдет на открытый рынок через фондовый рынок IPO, можно выйти из бизнеса. При выходе из сделки, венчурный инвестор имеет возможность зафиксировать свою прибыль.

Вывести средства из инвестиционного проекта можно только после того, как им будет достигнут высокий уровень развития.

Как привлечь венчурные инвестиции

Из-за того, что люди, ведущие венчурный бизнес берут на себя большой риск, они с особой тщательностью выбирают проект для финансирования. Для проведения успешной презентации собственного стартапа придется позаботиться о том, чтобы:

• наглядно показать изменения, которые произойдут с бизнесом после того, как его начнут финансировать;
• на презентации не использовались сложные термины, характерные для определенной отрасли;
• инвестор понял, что именно он покупает;
• бизнес-ангел смог рассмотреть готовый продукт, а не только ознакомиться с идеей его создания.

За несколько дней до проведения презентации, стоит подготовить приветственное письмо инвестору, чтобы привлечь его внимание

В какие проекты вкладывается венчурный инвестор?

Лица, ведущие венчурный бизнес, готовы вкладывать денежные средства в проекты с высокой маржинальностью. Продукция таких компаний будет иметь высокую добавленную стоимость. Бизнес-модель проектов должна быть масштабируемой.

Венчурных инвесторов привлекают стартапы, обладающие потенциалом экспоненциального роста. Венчурному вкладчику подойдут только те проекты, которые можно отнести к инновационной сфере.

Когда венчурный инвестор заходит в проект

Существует несколько этапов, когда инвестор заходит в проект:

1. Посевный либо ангельский. Проект финансируется на стадии разработки идеи. В случаях, когда предприниматель самостоятельно занимается сбором денежных средств у своих друзей/родственников, капитал будет называться посевным. Если предприниматель находит на данном этапе инвесторов, то они будут выполнять функции бизнес-ангелов. Такие вкладчики стремятся не только получить прибыль, но и быть причастными к созданию чего-то великого/полезного. Венчурное инвестирование на посевной/ангельской стадии достигает $100 000-1 000 000. Финансирование направлено на разработку продукты и создание команды, которая будет заниматься управлением.
2. Ранний. В этот период компания уже занимается реализацией своего продукта на рынке либо только готовится к выходу на рынок. Венчурные инвесторы могут увидеть, сможет ли фирма выдержать конкуренцию. Сумма финансирования на данном этапе составляет $10 000 000-30 000 000.
3. Поздний. Бизнес-модель компании уже устойчивая. Выручка с каждым днем растет, а база клиентов пополняется. Чаще всего фирмы, находящиеся на этом этапе, стремятся выйти на мировой рынок, поэтому им требуется дополнительное инвестирование. Сумма венчурных инвестиций составляет $100 000 000.

Сегодня наблюдается острая нехватка частных венчурных инвесторов в России.

Как венчурные инвесторы уменьшают риски?

Чтобы уменьшить риск потери капитала, венчурные инвесторы одновременно финансируют множество компаний, что увеличивает вероятность успеха. Каждое удачное вложение способно принести хороший доход и покрыть убытки, которые были понесены по другим сделкам, потерпевшим неудачу.

Как применить венчурный подход на фондовой бирже

На фондовой бирже присутствуют не только старые, но и молодые компании. Стадия их развития отличается. Старая компания действует в устоявшемся сегменте и щедро делится своим доходом с акционерами.

Молодые компании, недавно вышедшие на биржу, работают в перспективных областях. Фаза их роста только начинается, благодаря чему применяется венчурный подход к инвестициям на фондовой бирже.

Инвесторы должны понимать риски и финансировать не более 2-5% от суммы своего капитала.

Зачем люди инвестируют в венчур?

Венчурные инвестиции в стартапы– самый высокодоходный актив в мире. Венчурные вкладчики денежных средств в инновационные проекты нередко возглавляют списки Forbes. С каждым годом люди все более активно занимаются венчурным финансированием благодаря тому, что данный вид деятельности приносит хорошую прибыль.

Доходность венчурных инвестиций

Венчурное финансирование инновационных проектов приносит хорошую прибыль. Однако инвесторы могут забрать либо все, либо ничего. Если бизнес прогорел, то капитал вкладчика будет утрачен.

Насколько будет доходным дело, зависит от того, на каком этапе развития проекта осуществлялось финансирование. Вкладывая денежные средства на ранней стадии, можно получить большую потенциальную прибыль. Вход в проекты с проверенной бизнес-моделью будет дорогим, однако и рисков будет меньше.

Как правило, доля инвестора, вкладывающего средства в компанию на ранней стадии развития, находится в пределах 5-10%.

Известные примеры венчурных компаний

Наиболее известными венчурными компаниями являются:

1. Accel – основана в 1983 году. За это время фирма проинвестировала более 1514 проектов. Доля фонда составляет 20,21%.Accel финансирует стартапы, связанные с программным обеспечением, мобильными/интернет технологиями. Наиболее успешной инвестицией является Facebook.
2. Инвестиционная фирма успела вложить денежные средства в 1438 проектов. Доля SequoiaCapital составляет 21,14%. Наиболее успешным проектом стал WhatsApp.
3. IndexVentures – основана в 1996 году. Компания профинансировала более 864 проектов. Доля IndexVentures равна 21,18%. Лучшим проектом стал интернет магазин
4. InsightPartners – основана в 1995 году. InsightPartners стала инвестором для 486 компаний. Доля венчурной фирмы составляет 22,84%. Лучшим проектом на сегодняшний день считается Freshly.
5. GoogleVentures – основана в 2009 году. Общее количество инвестиций превышает 802 компании. Доля GoogleVentures составляет 22,94%. Наиболее успешным проектом стал Uber.

Риски венчурных инвестиций

Венчурные инвесторы рискуют всей суммой, которую они вложили в развитие проекта. Данный вид деятельности, несомненно, высокодоходный, но и риски не малые. Желая стать инвестором для конкретного стартапа, стоит помнить, что продажа доли/акции будет возможна только в том случае, когда фирма выйдет на биржу либо ее захочет выкупить основатель компании.

Однако если выстрелит один из инвестируемых стартапов, инвестор может ожидать получения сверхприбыли. При этом стоит учитывать, что большинство компаний закрывается из-за того, что команда была слабая, на рынке отсутствовала потребность в продукте, конкуренция была слишком серьезной. В такой ситуации вкладчик потеряет капитал, который выделил на развитие проекта.

Самые успешные венчурные инвесторы

Согласно данным журнала Форбс, наиболее успешными венчурными инвесторами стали:

• Альфред Лин, который проинвестировал в сервисы аренды жилья Airbnb и доставки еды DoorDash;
• Нил Шэйн, вложивший денежные средства в TikTok
• Ханс Тунг, инвестировавший в приложение для покупок Wish.

При составлении рейтинга были учтены данные по портфельным компаниям.

Венчурные инвестиции в мире

В конце 2020 года венчурный рынок в ряде стран упал на 70%, однако быстро смог выйти из кризисного пика. Согласно данным проведенных исследований, основной рост венчурного рынка наблюдается в США и Европе. Однако в нашей стране ощущался некоторый кризис. Количество сделок за 2020 год сократилось на 6%. Пандемию хорошо пережили крупные компании, а большинство небольших фирм завершили свою деятельность. В 2021 году ситуация меняется в лучшую сторону. Венчурные инвесторы вышли из кризиса, количество сделок возрастает.

Финансирование со всего мира стремится в наиболее развитые регионы – США и Европу

Какие компании подходят для венчурных инвестиций

Рискованное финансирование интересно компаниям, которые отличаются хорошим потенциалом роста, перспективой дальнейшего развития. Рассчитывать на венчурное инвестирование могут стартапы, которые смогут стремительно развиваться в ближайшие годы.

Наиболее привлекательными компаниями, которые подойдут венчурному инвестору, считаются фирмы:

• имеющие неплохие шансы для развития;
• набравшие в команду людей, нацеленных на результат;
• которые возглавляет квалифицированное руководство.

Важно, чтобы основатель стартапа умел претворять планы в жизнь.

Виды и примеры венчурных инвестиций

В зависимости от фирмы, финансированием которой занимается инвестор, венчурное инвестирование можно подразделить на следующие виды:

1. Стартапы – молодые компании, у которых нет достаточного бюджета, однако их идея новая и не имеет аналогов на рынке. Продукт должен заинтересовать потребителей.
2. Фирмы, стремящиеся к росту производительности, увеличению рынка сбыта, однако, не имеющие достаточного капитала для этого.
3. Компании, создавшие продукт, но не успевшие вывести его на рынок. В этом случае будет сложно спрогнозировать, будет ли нужен продукт потребителю.

Инвесторы, вложившие капитал в потенциально прибыльные проекты, имеют возможность не участвовать в процессе управления. Если планируется подобный подход, то вклад будет краткосрочным. Вкладчик сможет дождаться результата деятельности и получить прибыль/понести убытки.

Среди наиболее перспективных идей венчурных инвестиций на российском рынке, следует выделить:

• Prisma – приложение, в котором пользователи соцсетей делают из собственных фотоснимков художественные полотна;
• Cardberry – приложение, позволяющее вносить в память данные пластиковых карт, что дает возможность людям не носить с собой все банковские карточки;
• SVET – компания, занимающаяся разработкой лампочек естественного освещения, уровень яркости которых можно регулировать.

Основы и тонкости венчурного инвестирования

Большинство инвесторов отдает предпочтение проектам, которые можно финансировать на стадии раннего развития. Однако важно не забывать, что за собственный капитал несет ответственность сам вкладчик, поэтому в случае провала будет не законно требовать свои деньги назад у основателя стартапа. Именно поэтому важно особенно тщательно выбирать проекты для финансирования. В случае успеха, полученная прибыль сможет перекрыть сразу несколько неудачных вкладов.

Инвестору не может принадлежать более 50% прибыли, даже если он полностью спонсирует бизнес.

Секреты и проблемы привлечения венчурных инвестиций в стартапы

Стартапы должны обладать определенными показателями, чтобы получить финансовые вложения в развитие их деятельности. Темп развития бизнеса должен быть стремительным. Особенно популярны предприятия, которые вышли на самоокупаемость.

Управляющий компании должен обладать необходимыми знаниями и опытом, разбираться в направлении бизнеса. Если фирма занимается разработкой программного обеспечения, стоит взять в команду разработчика, который работал в одной из крупных компаний не менее 5 лет. Это привлечет внимание венчурного инвестора и он с готовностью займется финансированием проекта.

К основным факторам, которые станут препятствием для получения инвестиций, следует отнести:

• малую долю владения фирмой у ее основателя;
• возникновение личностных противоречий членов команды;
• одновременную работу главы команды над другими проектами;
• отсутствие права интеллектуальной собственности на продукт.

Также препятствием для получения финансирования нередко является возникновение сложностей, связанных с масштабированием проекта.

Кто такие бизнес ангелы

Бизнес-ангелами называют успешных в разных сферах предпринимателей, накопивших достаточный капитал для того, чтобы инвестировать свои денежные средства, знания/опыт в инновационные стартапы, которые находятся на ранней стадии развития. Бизнес-ангелы с готовностью принимают высокие риски и становятся для своих подопечных наставниками их проектов.

Бизнес-ангелы не извлекают мимолетную текущую прибыль, а вкладывают денежные средства и делают все возможное для того, чтобы подшефные компании смогли вырасти до максимального уровня за короткий промежуток времени. Как правило, бизнес-ангел считает, что его миссия выполнена спустя 1-5 лет после того, как капитал был вложен в развитие бизнеса. После этого он продает свою долю стратегическому инвестору либо основателю компании с целью многократного увеличения первоначальных вложений.

Люди, которые имеют свободные денежные средства и могут быстро подстраиваться под изменения, могут смело заняться прибыльной бизнес деятельностью, суть которой заключается в венчурном финансировании инновационных проектов. Однако прежде чем стать бизнес-ангелом/венчурным вкладчиком, стоит изучить основы экономики, предпринимательства и венчурного инвестирования.

Читайте далее:

• Об авторе
• Недавние публикации

Венчурные инвестиции — что это простыми словами, их преимущества и риски – Лайфхакер

Венчурные инвестиции – не очень известное понятие на российском рынке. У нас этот инструмент появился не так давно и только набирает обороты. Определение произошло от английского слова “venture” – рискованный, авантюрный. Именно в этом заключается основное отличие этого типа инвестиций. В статье разберем, что такое венчурные инвестиции, в чем их плюсы и минусы. 

Содержание

• 1 Венчурные инвестиции – что это простыми словами
• 2 Что такое фонд венчурных инвестиций
  • 2.1 Венчурные инвестиции в проекты
  • 2.2 Венчурные инвестиции в стартапы
  • 2.3 Венчурное финансирование
  • 2.4 Венчурный фонд инвестиций в малые предприятия
• 3 Инвестиции венчурного капитала
  • 3.1 Источники венчурных инвестиций
  • 3.2 Прямые венчурные инвестиции
  • 3.3 Привлечение венчурных инвестиций
• 4 Рынок венчурных инвестиций в России
  • 4.1 Объем венчурных инвестиций
• 5 Стадии венчурных инвестиций
• 6 Риски венчурных инвестиций
• 7 Доходность венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции – что это простыми словами

Венчурные инвестиции – это высокорисковые вложения в развивающийся бизнес, инновационные проекты, почти всегда – на раннем этапе. Именно поэтому велики риски либо совсем прогореть, либо в случае успешного запуска стартапа – резко разбогатеть. Но не каждый вид прямых инвестиций в начинающий бизнес относится к этому типу. 

Важным критерием бизнеса для венчурного инвестирования является его масштабируемость. То есть открытие любого локального бизнеса (закусочной, магазина и т.п) не считается венчурным проектом.

Таким образом, венчурные инвестиции – это вложения в инновационные компании на ранних этапах запуска с перспективами масштабирования и значительного роста. 

Читайте также про инвестиции для начинающих.

Что такое фонд венчурных инвестиций

Не каждый инвестор готов вкладываться во множество компаний одновременно – но для снижения рисков в этой нише очень важна диверсификация. При этом на рынке мало людей, имеющих возможность вкладывать крупные суммы сразу в 10-20-50 стартапов. Венчурное инвестирование обычно подразумевает крупные суммы – как минимум в десятки тысяч долларов. Чтобы предложить частным лицам участвовать одновременно в нескольких проектах, создаются венчурные фонды. 

Это организации, которые инвестируют в развивающиеся компании средства инвесторов для получения максимальной прибыли. Работа фонда заключается в поиске и отборе компаний для инвестирования. 

Через менеджеров фондов проходят сотни заявок ежемесячно, и в среднем лишь по 2% принимается положительное решение.

Фонды венчурных инвестиций имеют свою классификацию – по географии, по объему инвестиционного портфеля, по отраслевой принадлежности, по источнику средств и по степени диверсификации.

Этим занимаются менеджеры. После подбора и анализа менеджеры передают заявки на инвестиционный комитет, на котором принимается решение о выделении средств на проект. В инвестиционный комитет входят эксперты из разных отраслей. 

Фонд зарабатывает на комиссии за ведение, которая взимается с инвесторов. В большинстве случаев она составляет 2-4% от внесенных средств. Помимо этого, у фонда имеется доля в прибыли. Как и частные инвесторы, фонды не могут всё время “угадывать” и вкладываться только в успешные проекты. 

На практике около 70% проектов оказываются неудачными, но остальные 30% “выстреливают”, покрывают все издержки и приносят хорошую прибыль.

Безусловным лидером на рынке венчурных фондов является США. В этой стране их количество превышает 1000 компаний. В России же на текущий момент существует несколько фондов, капитал которых оценивается в 4 млрд. долл.

Runa Capital, Target Global, ru-Net Ventures – одни из крупнейших фондов венчурных инвестиций в России.

Венчурные инвестиции в проекты

Разберем, как получить венчурные инвестиции, и почему они так популярны, несмотря на огромную степень риска. Дело в том, что немногие банки готовы поверить в идеи, описанные в бизнес-плане предпринимателя – тем более, что многие из них на бумаге выглядят бредовыми. Представители многих кредитных организаций ограничены внутренними инструкциями и правилами. Если стартап нуждается в венчурном капитале, его команде гораздо проще донести идею нового бизнеса до “живых” людей, сыграть на эмоциях, желании получить хорошую прибыль.

Есть два основных критерия для инвестора, которыми должны обладать проекты для инвестирования в стартапы: во-первых, это высокая маржинальность, во-вторых – масштабируемая бизнес-модель.

Успешные проекты, которые начинали свое существование благодаря венчурным инвестициям, широко известны – Google, Instagram, Alibaba, WhatsApp, Uber и другие. По многим из них доход ранних вкладчиков составил несколько тысяч процентов. 

Венчурные инвесторы вкладываются по сути в идею предпринимателя – и чем раньше это происходит, тем большую прибыль они могут получить. Обычно на протяжении какого-то времени эти люди поддерживают проект, а затем выходят из сделки, фиксируя прибыль или убытки.

Венчурные инвестиции в стартапы

Как правило, речь идет о молодых компаниях, так называемых стартапах. Они часто запускают в инновационных отраслях: разработка ПО, биофарма, искусственный интеллект – это популярные ниши для венчурных инвесторов. Поиск финансирования затрудняет тот факт, что у молодой компании нет никакого кредитного рейтинга или даже активов, которые можно предложить в залог банку. 

Стартапы должны быть новыми на рынке, технологичными и масштабируемыми. Очень часто идеям не суждено перерасти в большой бизнес, но единицы “выстреливают”. 

Именно ради таких редких исключений инвесторы идут на риск, вкладывая свои средства.

Венчурное финансирование

Венчурное финансирование получило свое развитие после Второй мировой войны. В 80-е годы модель привлечения капитала через венчурный рынок достигла заметных масштабов. На этом рынке лидерами всегда являлись США, но и в Европе такой способ привлечения денег очень развит. Лидером венчурного финансирования в Европе считается Великобритания.

Модель венчурного финансирования предполагает высокую вероятность потери вложений. В большинстве случаев риск более 90%. Прибыль же получают от наиболее удачных инвестиций.

Венчурный фонд инвестиций в малые предприятия

Венчурные инвестиции в России становятся всё более доступными для частных лиц. Количество проектов исчисляется сотнями, и для российского инвестора это уже не является чем-то неожиданным.

Так, существует фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия научно-технической направленности в Москве. 

Этот фонд выдает льготные займы инновационным проектам и участвует в них совместно с частными инвесторами. При этом сумма льготного займа в 2 раза больше, чем размер частных инвестиций. Взамен фонд получает свою долю в предприятии.

Инвестиции венчурного капитала

Венчурный капитал – это деньги, вложенные в венчурные предприятия. Его привлекают компании, которые хотят вывести на рынок новый продукт или инновацию. 

Учитывая уникальность предложения, составить реалистичный бизнес-план и получить под него банковский кредит практически невозможно.

Источники венчурных инвестиций

Источниками финансирования, как правило, являются частные инвесторы, венчурные фонды, правительства государств, банки, научные организации.

На рынке венчурных инвестиций сложно инвестировать самостоятельно. Порог входа начинается от 50 тысяч долларов. Таких самостоятельных инвесторов называют бизнес-ангелами.

Если же инвестировать через фонд, то сумма входа становится значительно выше. Здесь для старта нужно уже порядка 1 миллиона долларов.

Прямые венчурные инвестиции

Чтобы инвестировать в венчурный проект напрямую, без посредника в виде фонда, частный инвестор самостоятельно изучает и подбирает проект для инвестирования. Затем он связывается с автором проекта, обсуждаются условия и заключается соглашение. Помимо этого, подписывается еще ряд документов, которые должны в точности соответствовать образцу, утвержденному законодательно.

Если сам инвестор не обладает нужными знаниями и опытом, для составления документации лучше привлечь грамотного юриста.

После подписания соглашения наступает время ожидания для инвестора – обычно от года до нескольких лет. За это время компания должна запустить свой продукт и вывести его на рынок. Как только предприятие проведет IPO, можно продать акции и в случае роста стоимости зафиксировать свою прибыль.

Привлечение венчурных инвестиций

Привлечь внимание венчурных инвесторов к своему проекту бывает непросто. Просто так никто не станет вкладываться в неизвестный стартап. Нужно нарисовать для инвесторов такую картинку, чтобы они поверили в то, что проект взлетит.

Для этой цели лучше всего подойдет четкий, структурированный бизнес-план. Там нужно обязательно описать: 

• как вы предполагаете выходить на рынок;
• на какую долю рынка претендуете; 
• как будет налажено производство; 
• как будет происходить формирование цены; 
• какое финансирование необходимо для того, чтобы это превратить в жизнь, и обосновать все расходы.  

Здесь нужно полноценно рассказать о продукте или технологии, об истории компании, о команде и их компетенциях. Лучше не утаивать от инвесторов, если есть какие-то сложности. 

Рынок венчурных инвестиций в России

Венчурные инвестиции пришли на российский рынок гораздо позже, чем они появились в западных странах. В этом есть как положительные, так и отрицательные стороны. 

К плюсам можно отнести:

• высокую активность частных инвесторов, 
• низкую конкуренцию,
• поддержку многих научных институтов.

Минусами венчурного инвестирования в России являются:

• неблагоприятная внешнеполитическая ситуация, 
• отраслевая и географическая непропорциональность, 
• отсутствие регулирования на уровне законодательства.

Но несмотря на наличие слабых мест в венчурном инвестировании, количество таких проектов в РФ растет из года в год.

Объем венчурных инвестиций

По объему венчурных инвестиций Россия уступает среднему показателю по странам Организации экономического сотрудничества и развития в 43 раза. Стимулирования частных инвесторов для инвестиций в высокорисковые активы явно недостаточно. 

По состоянию на 1 января 2021 года в России создано порядка 300 венчурных фондов. Общий объем привлеченных инвестиций составил около 30 млрд долларов.

Стадии венчурных инвестиций

На мировом рынке венчурных инвестиций принято выделять несколько этапов инвестирования:

1. Посевная стадия (seed). На этом этапе происходит формирование идеи и ее анализ.
2. Стартовая (start-ap). На этом этапе компания начинает свою деятельность, проводит маркетинговые исследования и рекламную компанию..
3. Раннее развитие (early stage). Этот этап характерен отсутствием прибыли у компании, все средства направляются в оборот.
4. Расширение (expansion). На данном этапе компания выходит на точку безубыточности, она достаточно устойчива и начинает генерить прибыль. Возможна разработка новых продуктов.
5. Выход (exit). Происходит фиксация прибыли инвестором.

Читайте также, куда можно инвестировать в 2021-22 году.

Риски венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции – это очень высокорисковый вид инвестиций. Вкладчики рискуют потерять все средства. Основная опасность – вложиться не в ту компанию. Кроме этого, нужно помнить, что у вас не будет возможности экстренно продать свою долю. Для этого должен найтись покупатель, или основатель стартапа должен быть готов сам выкупить долю. 

К сожалению, по статистике начинающие компании очень часто закрываются. Но если удастся инвестировать в успешный стартап, то большая прибыль покроет все издержки, и в конечном итоге вы останетесь в выигрыше.

Доходность венчурных инвестиций

Потенциально высокая доходность – это основная причина, почему инвесторы рискуют и вкладываются в стартапы. 

Венчурные инвестиции – потенциально самый высокодоходный актив в мире. Задача венчурного инвестора – найти компанию, которая вырастет в десятки, сотни, тысячи раз и не просто принесет прибыль, но и окупит все остальные неудачные сделки. 

Поэтому здесь не место эмоциональным решениям: нужно уметь грамотно подбирать портфель проектов-стартапов или доверить это экспертам.

Читайте также: ТОП-7 идей, куда вложить доллары.

Венчурные инвестиции — что это, принципы работы + фонды России

Здравствуйте! В этой статье мы расскажем про венчурные инвестиции и познакомим с основными видами этих капиталовложений. Они все чаще применяются для продвижения на рынке новых стартапов и помогают внедрять перспективные инновации.

Сегодня вы узнаете:

1. Какие инвестиции относят к венчурным;
2. Какие плюсы и минусы имеет подобное вложение капитала;
3. Где искать финансовую поддержку начинающим предпринимателям;
4. Как получить венчурные инвестиции для проекта.

• Что такое венчурные инвестиции
• Виды венчурных инвестиций
• Плюсы и минусы венчурного инвестирования
• Особенности финансирования стартапов
• Источники финансирования
• Принцип работы венчурного фонда
• Популярные венчурные фонды в России
• Сотрудничество с бизнес-ангелами
• Пошаговая инструкция по венчурному инвестированию

Слово «венчур» с английского дословно можно перевести как «рискованное дело». Это как нельзя лучше отражает смысл таких инвестиций. Они могут принести либо полный крах, либо огромную прибыль, которая с лихвой перекроет все возможные недостатки проекта.

Появившись в нашей стране относительно недавно, венчурное инвестирование уже поспособствовало развитию и удачному становлению некоторых компаний: «Лингва Лео», Rolsen, игрового холдинга Astrum или клуба распродаж KupiVIP.

Что такое венчурные инвестиции

Под венчурными инвестициями понимается вложение капитала в различные стартапы, которые относятся к рискованным и долгосрочным. Они часто применяются для молодых проектов, основанных на IT-технологиях, связанных с разработкой приложений для гаджетов, медициной или торговлей в интернете.

Иногда их привлекают для действующих предприятий в случае полной модернизации.

Основные отличия от привычных прямых инвестиций:

• Высокая вероятность потери денежных средств, отсутствие гарантии получения положительного результата;
• Капитал выдается скорее «под честное слово» будущего предпринимателя;
• Сотрудничество с неопытными и начинающими бизнесменами;
• Первые финансы вкладываются на стадии идеи.

При обычном стратегическом инвестировании кредитор предпочитает вкладывать в уже рентабельное и перспективное предприятие. Оно имеет проработанный и подтвержденный бизнес-план, пути реализации продукта или услуги, а риски сведены к минимуму и хорошо контролируются.

Цель инвестора в этом случае – получение регулярных дивидендов или захват контрольного пакета, полный выкуп предприятия.

Объяснить принцип венчурного типа капиталовложений лучше на конкретном примере.

Пример. Молодой предприниматель имеет отличную бизнес-идею, но не обладает средствами для ее реализации. Инвестор готов сотрудничать и финансировать инновационные наработки за долю в еще несуществующем проекте. Это большой риск, ведь спрогнозировать успех практически невозможно. Но, в случае удачи, заемщик может получить огромную прибыль, не ограниченную денежными рамками.

Венчурные инвестиции существенно отличаются от стратегических.

Можно выделить несколько характерных особенностей:

• Чаще всего заемный капитал предоставляется под талантливого человека или перспективную команду, чем под конкретный бизнес-план;
• В случае удачного исхода получить назад вложенные деньги можно не раньше чем через 3–5 лет. Еще более длительный этап «раскрутки» у научных стартапов, требующих сложной проработки деталей и специальных испытаний;
• Инвестор изначально знает, что его доля в новой состоявшейся компании будет реализована. Он не стремится получить полное управление и постоянно подыскивает новые перспективные идеи;
• Первые несколько лет о прибыли или дивидендах не идет и речи: любой доход уходит на дальнейшее развитие и наращивание оборотов. Сам инвестор заинтересован в этом и не спешит изымать свои вложения, пока компания не начнет стабильную и доходную работу.

При венчурном инвестировании существует только два варианта развития событий: либо компания станет успешной и прибыль от сделки перекроет с лихвой все затраты, либо проект заглохнет и принесет убытки.

Во втором случае инвестор полностью теряет свои вложения, а несостоявшийся предприниматель не возмещает ущерб. Это еще одно важное отличие от прямых инвестиций, где прогоревший бизнесмен обязан полностью вернуть заем с большими процентами сверху.

Виды венчурных инвестиций

Точного понятия термина «венчурные инвестиции» в экономической литературе не существует. Это особенный финансовый инструмент, который является рисковым капиталом. Он используется для развития и вывода на рынок нового предприятия, чьи технологии основаны на инновациях и научных разработках.

Деньги вкладываются в уставный капитал или предоставляются связанным кредитом. Взамен инвестор получает определенную долю. Ее размер оговаривается предварительно и может иметь любой процент.

Такие долгосрочные и рисковые инвестиции в малые предприятия предоставляются не только в форме денег, но и в качестве маркетинговой или юридической помощи. Предоставляется информационная поддержка, которая облегчает регистрацию в налоговых органах, становление компании на ноги.

Экономисты выделяют четыре основных вида венчурных капиталовложений:

1. Стартовые: они делятся на подготовительные и собственно стартовые инвестиции. Первые предоставляются команде стартаперов на этапе, который предшествует регистрации нового предприятия. Деньги необходимы на разработку и внедрение прототипа, проведение исследований, оформление патента или подбор персонала. Вторые используются для запуска процесса производства, помогают компании полноценно работать первые годы.
2. Финансирование развития: часто используется для «молодых» предприятий, которые уже наладили процесс производства продукции. Они не могут получить банковский кредит по разным причинам, не имеют ощутимой прибыли, но показывают неплохие перспективы. Этот вид венчурного инвестирования менее рискованный и может выглядеть как обустройство дополнительной линии сборки или фасовки, открытие сети фирменных магазинов.
3. Инвестирование финансовой операции: деньги предоставляются работающему бизнес-проекту под определенную покупку. Зачастую к нему прибегают для приобретения контрольного пакета акций или доли управляющим персоналом. Такой небольшой краткосрочный заем может помочь предприятию продержаться на плаву до банковского кредита или закончить важный этап модернизации.
4. Спасательное инвестирование: применяется при возможном банкротстве нового проекта. Оно помогает перекрыть расходы и рефинансировать предприятие, спасти от закрытия интересный бизнес-проект. Инвестору предлагается доля в уставном капитале: в среднем, она составляет 15–30 %, редко превышая 40%.

Срок сотрудничества предпринимателей и венчурных инвесторов составляет от 3 до 10 лет. Наиболее долго развиваются стартапы, связанные с медициной или разработкой лечебных методик. Они требуют длительных исследований и практических опытов.

Плюсы и минусы венчурного инвестирования

Для начинающих предпринимателей такой вид капитала иногда становится единственным способом открыть собственное дело.

В России рынок венчурных инвестиций активно развивается только с 2000 года, но уже привел в бизнес немало успешных проектов. Неопытный бизнесмен отдает определенную часть от будущего дела, но это лучше, чем совсем отказаться от идеи.

Какие же преимущества существуют для самого инвестора, который не получает никаких гарантий и может понести большие финансовые потери?

Среди очевидных плюсов такого вида инвестирования:

• Максимальная и неограниченная прибыль при удачной раскрутке бизнес-проекта. Существует немало реальных примеров, когда возврат средств превышал вложение в 1000% всего за несколько лет;
• Для «раскрутки» проекта зачастую достаточно небольшой суммы. Получение кредита в банке для молодых и неопытных предпринимателей – нереальная проблема в отечественной практике бизнеса. Венчурные инвесторы более охотно вкладывают в интересные проекты без видимой перспективы, не требуя 100% гарантий и имущественного залога;
• Работа с каждым новым делом приносит особенный опыт, помогая инвестору расти как бизнесмену. Развивается финансовое чутье и формируется собственный портфель инвестиций. Кроме того, венчурное инвестирование все больше привлекает государственные структуры и поощряется ими, поэтому добавляет определенную известность и солидность бизнес-ангелу.

Предприниматель получает на развитие реальные деньги, которые не облагаются огромным кредитным процентом. Он не отвечает имуществом в случае фиаско, чувствует больше свободы действий для самовыражения. Инвестор делится своими знаниями, связями и старается вывести инвестируемый проект в рентабельные. Можно сказать, что первый вкладывает интеллект, а второй – свободные финансы.

Практически единственный минус этого вида финансирования – слишком большой риск полной потери вложений. Большая часть современных проектов связана с виртуальной реальностью и интернетом, поэтому просчитать прибыль просто нереально. По статистике удачными оказываются лишь 10–20% от общего числа профинансированных проектов.

Особенности финансирования стартапов

Наиболее «лакомым кусочком» для любого инвестора являются инновационные проекты. Инвестиции в стартапы могут принести огромную прибыль и известность для бизнес-ангела или венчурного фонда. Вложив в Amazon 100 000 долларов, предприниматель Томас Алберг получил на перепродаже доли бренда 26 млн. долларов.

Найти инвестора для своего перспективного стартапа можно несколькими способами:

• Вступить в специальные бизнес-инкубаторы для новичков. Эти организации за определенный процент от доли будущего предприятия готовы предложить место под офис, помощь юристов и экономистов, обучение основам предпринимательской деятельности и плотное сотрудничество;
• Использовать личные знакомства и связи. Способ малоэффективный для молодых талантов, которые еще только заходят на рынок. Здесь в роли инвесторов скорее выступают родные члены семьи;
• Участвовать в специальных ежегодных конкурсах или форумах. Например, молодежный конгресс на Селигере ежегодно привлекает тысячи новаторов и инвесторов со всей страны, поощряется российским правительством на самом высоком уровне.
• Размещать данные на биржах или площадках для стартаперов. В России пользуются популярностью онлайн-платформы inproex.ru и startup.ua. Они представляют обширную базу, помогая заинтересованным в инвестициях компаниям начать совместную работу.

Чтобы быстрее найти инвестора и запустить стартап на рынок, команде предпринимателей лучше использовать все доступные варианты поиска. Наиболее востребованы инновации в сфере медицины, онлайн-продаж, интернет-технологий и приложений для гаджетов. Все больше фондов интересуется учебными программами для разного возраста и «зелеными» экологическими наработками.

Источники финансирования

Российский рынок венчурных инвестиций только набирает обороты. В странах Европы и США на долю таких проектов приходится не менее 40% всех вложений в малый и средний бизнес.

Начинающему отечественному предпринимателю можно обратиться за помощью к следующим организациям или индивидуальным инвесторам:

• Закрытые партнерские программы, в основе которых лежат личные средства крупного бизнесмена.
• Публичные фонды инвестиционного капитала.
• Венчурные фонды, принадлежащие корпорациям или банкам.
• Бизнес-ангелы.
• Государство.

В России будущему предпринимателю сложно взять банковский кредит без предоставления серьезных гарантий. Банки предпочитают сотрудничать с состоявшимися компаниями, которые имеют недвижимость и большой период работы. Поэтому талантливым неопытным стартаперам лучше обращаться в венчурные фонды или к частным бизнес-ангелам.

В некоторых ситуациях инвесторами могут стать родственники или знакомые. Если у них имеется свободный капитал, его можно вложить в новый бизнес-проект и получить отличную прибыль через несколько лет.

Принцип работы венчурного фонда

Специальные организации, которые ориентированы на предоставление инвестиций интересным стартапам и инновационным бизнес-проектам, называются венчурными фондами. Цель их работы – выгодно вложить свободные средства в перспективную компанию и получить огромную прибыль после реализации своей доли или акций.

Создателями таких финансовых организаций становятся успешные топ-менеджеры или опытные бизнесмены, которые имеют за плечами стабильно работающие корпорации. Свой опыт и финансы они готовы добровольно предоставить стартаперам, которые способны заинтересовать их серьезным и аргументированным бизнес-планом.

В некоторых фондах объединяется капитал нескольких людей. Они вывели на рынок такие проекты, как LinguaLeo, разработчика популярных игр Alawar, бренды Rolsen и Ozon.

Упрощенно стадии венчурного финансирования на примере фонда выглядят так:

1. Менеджеры организации подыскивают интересные проекты на форумах, выставках или в социальных сетях.
2. Выбранный стартап тщательно анализируют экономисты, которые стараются оценить выгоду и возможный доход при удачном завершении.
3. Начинается разработка бизнес-плана. В него включаются все этапы развития нового предприятия, подбираются каналы и рынки сбыта продукции.
4. Составляется подробная стратегия роста с учетом возможных форс-мажорных обстоятельств.
5. Заключается специальный инвестиционный договор, в котором указываются доли и права сторон.
6. Предприятие при поддержке инвесторов приступает к работе. Хороший венчурный фонд сопровождает молодых предпринимателей на всех этапах, предоставляет им различные консультации.
7. При успешности стартапа фонд выходит из инвестиций путем продажи своей доли или акций на финансовом рынке.

Этот сложный и рискованный путь проделали такие всемирно известные корпорации, как Microsoft и Apple. В российской практике наиболее удачные (на сегодняшний день) венчурные проекты – Яндекс и СТС-медиа. Первый в 1999 году привлек заемные средства 2-х фондов, подняв годовую прибыль с 70 тыс. долларов до 300 млн. долларов. Второй стал разработкой известных российских инвесторов MTG Broadcasting AB и ABH Holdings Corporation и увеличил капитал до 2 млрд. долларов.

Популярные венчурные фонды в России

Стартаперам следует внимательно отнестись к выбору потенциального кредитора. От этого зависит дальнейшая судьба проекта, его стабильная и успешная работа.

Прежде чем подавать заявку, нужно ознакомиться с отзывами и достижениями организации, ее требованиями и предложениями. Желательно лично пообщаться с предпринимателями, которые уже сотрудничают с фондом и достигли определенного уровня.

В России существует определенный рейтинг наиболее успешных венчурных фондов, работа с которыми привела на рынок успешные бизнес-проекты.

Среди отечественных стартаперов наиболее востребованными являются:

1. Russian Ventures. Компания интересуется новыми IT-технологиями. Рассматривает небольшие стартапы и достаточно быстро отвечает на запросы соискателей.
2. ABRT. Успешный фонд с большим уставным капиталом. Активно работая с проектами, основанными на новом программном обеспечении и услугами в интернете, он может «похвастать» стартапами KupiVip или Oktogo.
3. Addventure II. Работает с начинающими предпринимателями, предлагающими новые разработки в сфере интернет-торговли и онлайн-бизнеса, интересный софт для смартфонов. Начинает сотрудничать на самой ранней стадии и активно помогает консультациями.
4. РВК. Государственный венчурный фонд, который продвигает технологические и научные проекты. Но он всегда выступает вторым инвестором, вкладывая небольшие суммы.
5. Softline Venture Partners. Один из наиболее успешных инвесторов, имеющий в портфеле 13 перспективных предприятий. Его больше интересуют телекоммуникации и технологии искусственного интеллекта.

Большинство венчурных фондов имеют собственные сайты, через которые принимают заявки. Познакомиться с представителями и требованиями также можно на различных бизнес-форумах или специализированных выставках.

Сотрудничество с бизнес-ангелами

Под поэтичным названием скрывается новый вид инвесторов. Это частные лица, вкладывающие финансы в стартапы, помогая им развиваться и выходить на рынок. Как и венчурные фонды, они предпочитают продать долю в состоявшейся компании и зарабатывают на этом хорошую прибыль.

Они действуют самостоятельно или объединяются с другими инвесторами для участия в проектах. Это наиболее закрытая группа частных инвесторов, которые предлагают вложения на сумму от 50 тыс. долларов до 1 млн. долларов.

Основные отличия бизнес-ангелов от венчурных фондов:

1. Вкладывают только собственные (личные) денежные средства. Многие паевые инвестиционные фонды распоряжаются финансами вкладчиков, поэтому не желают рисковать и сотрудничать с малоперспективными бизнес-проектами.
2. Занимаются инвестированием профессионально, поэтому сотрудничают с новичками в бизнесе, не боятся вникать в новые сферы деятельности.
3. Более гибко принимают решения, руководствуются не только «голыми» расчетами, но и собственным опытом. Они больше внедряются в бизнес-проект, передавая свои навыки и знания начинающим предпринимателям.

В роли бизнес-ангелов выступают известные предприниматели, бывшие топ-менеджеры солидных компаний. Они стараются вкладывать накопления или свободные средства в инновации, понимая всю их перспективу в будущем. Среди знаменитых зарубежных инвестиций – дорогие бренды Yahoo!, Alibaba, Intel и Biogen.

Пошаговая инструкция по венчурному инвестированию

Когда стартаперы выбрали фонд, в котором хотели бы получить финансирование, перед ними становится задача: как правильно представить проект, чтобы получить положительный ответ.

Из тысячи запросов на адрес инвестора только 10% привлекают внимание и рассматриваются. Средний срок обработки заявки составляет от одного до шести месяцев. Поэтому важно представить бизнес-план и расчеты так, чтобы выделиться из подобных и получить деньги на развитие.

Существует примерная пошаговая схема для начинающего предпринимателя:

1. Выбираем венчурный фонд для дальнейшего сотрудничества. Следует предварительно проанализировать работу и портфель организации, изучить требования к бизнес-проектам, какие стартапы ее интересуют. Если необходима небольшая сумма в 200–300 тыс. долларов, не стоит искать фонды с миллионными предложениями.
2. Тщательно готовим презентацию. Многие предприниматели ошибочно полагают, что представителей венчурных фондов интересует только макет и голые расчеты. На этапе рассмотрения они изучают состав и сплоченность команды, ее готовность к форс-мажорным ситуациям и ритму работы. Главное – сразу обозначить выгоды для потенциального кредитора.
3. Проводим переговоры с менеджерами фонда. На презентацию обычно отводится несколько минут, поэтому она должна быть динамичной и запоминающейся, давать максимум информации и не содержать «воды». Необходимо показать лидерские качества и умение владеть ситуацией. Лучше проработать все мелочи и цифры, ведь не исключены «неудобные» вопросы.
4. Работаем над бизнес-планом. На этом этапе присоединяются специалисты венчурного фонда, помогая проработать каждый пункт. Подробный бизнес-план составляется на 3 года и предусматривает методы продвижения на рынке, особенности распределения прибыли и все возможные расходы на модернизацию. Это финансовая модель бизнес-проекта, которая вскоре превратится в действующее предприятие.
5. Подписываем договор с инвестором. В среднем проработка бизнес-плана и всех юридических нюансов длится не более 3-х месяцев. После этого предлагается к подписанию сторонами разработанный договор. Начинающий предприниматель вряд ли увидит в нем подводные камни и поймет все последствия, поэтому лучше привлечь опытного юриста для его изучения. Это поможет избежать кабальных условий в дальнейшем сотрудничестве.

Отечественный венчурный бизнес развивается быстрыми темпами. По итогам 2016 года Россия заняла 4-е место в мире по объему рискованных инвестиций. В стране действует не менее 20 венчурных фондов, появились бизнес-ангелы с громкими именами. К сожалению, рост сдерживает отсутствие специальных государственных субсидий и грантов, невысокий процент ликвидности инвестиционного капитала.

о развитии венчурных инвестиций в Центральной Азии – Spot

Соучредитель MOST Holding, управляющий партнер MOST Ventures и UMAY Angels Club Алим Хамитов рассказал о специфике венчура, первых инвестициях, трудностях развития сферы и прогнозах появления компании-единорога в регионе.

Венчурные инвестиции — важная часть современной цифровой экономики. В нынешних реалиях уровень развития индустрии предопределяет, какую долю в ВВП страны будут занимать новые технологии.

При этом венчурные инвестиции — рискованные вложения в развивающийся проект, о перспективах которого сложно говорить.

От обычных инвестиций помимо повышенных рисков их отличает и высокая вероятность получить прибыль, в тысячи раз превышающую вложения. С обычными инвестициями дела обстоят слегка иначе: вкладчик изначально рассчитывает на стабильный, но не сверхвысокий заработок с рисками на уровень ниже.

Для Центральной Азии венчурное инвестирование — новое направление, требующее создание целой экосистемы, соответствующей мировым стандартам юрисдикцией и экспертной оценкой стартапов. За последние два-три года этот тип финансирования в регионе получил новый виток развития.

Реклама на Spot.uz

Ряд стран Центрально-Азиатского региона упростил бюрократические препятствия при открытии бизнеса, взял курс на создание инновационной среды, что и способствовало появлению частных и государственных венчурных фондов.

MOST Ventures — частный казахстанский венчурный фонд в размере $10 млн. В фокусе внимания — стартапы, базирующиеся в Центрально-Азиатском регионе или на международном рынке, где основатели — выходцы из Казахстана, Кыргызстана, Узбекистана, Таджикистана и Туркменистана.

Соучредитель MOST Holding, управляющий партнер MOST Ventures и UMAY Angels Club Алим Хамитов рассказал Spot о венчурном рынке в Центральной Азии, сложностях и нюансах инвестиций и своих предположениях, когда в регионе появится первый «единорог».

---

Венчурные инвестиции в Центральной Азии

Венчурный рынок Центрально-Азиатского региона пока только на стадии развития и формирования.

Уровень проникновения венчурных инвестиций в каждой из стран разнится, условно их можно разбить на три категории:

• в первой государство активно участвует в создании инновационной среды, поэтому с точки зрения объема венчурного капитала, количества сделок и стартапов, он играет на опережение;
• во второй стартапы находятся на ранней стадии и менее наукоемки; начать свой бизнес непросто — мешает ряд бюрократических препятствий;
• в третьей частный и государственный сектор только начинает прощупывать почву, интересоваться сферой — венчур только на этапе зарождения.

К примеру, в Казахстане уже есть инкубаторы, акселераторы, венчурные инвесторы и бизнес-ангелы. Нескольким стартапам за последние годы удалось привлечь крупные инвестиции. Из всего региона наша страна пока лидер по размеру привлеченного иностранного капитала.

Закрытость Узбекистана развитию индустрии долгое время мешала. Но новый курс на прозрачность, сотрудничество с зарубежными инвесторами или международными организациями положительно отразились на развитии венчурных инвестиций.

Сегодня к наиболее перспективным направлениям для стартапов в регионе относят IT, оптимизацию бизнеса, медицину, финансы и логистику. Но есть некоторые сложности: к примеру, местные предприниматели не воспринимают стартапы всерьез, не видят выгоды и считают, что вся сфера — модная, но временная тенденция.

В Центральной Азии пока нет, к сожалению, компаний-единорогов, но есть шансы и предпосылки к их скорейшему появлению. Некоторые из проектов смогут в ближайшие годы вырасти и войти в список стартапов с миллиардной капитализацией.

Объем рынка в Центральной Азии оценивается в $110−120 млн, в Казахстане — $70−80 млн. При этом стоит помнить, что не о всех сделках нам известно, не многие из них проходят публично.

Кроме того, согласно нашей статистике и расчетам, в регионе около 6 тыс. стартапов, в которые можно инвестировать. Часть из них находится на ранней стадии, другим осталось немного и в скором времени они умрут, а на их место придут новые. Динамика из года в год только растет.

Вдобавок, на региональном рынке появились иностранные венчурные фонды — Sturgeon Capital, 500 global, TUZ ventures, Quest Ventures.

К сожалению, развитие рынка тормозит ряд препятствий, среди которых:

• мышление предпринимателей. Многие считают, что инвестировать необходимо лишь в те продукты, что материально ощутимы. В то время как половина компаний с высокой капитализацией, согласно индексу S&P 500 — IT-продукты, не имеющие под капотом ничего, что можно потрогать руками;
• низкая финансовая грамотность. Большинство не понимает, чем отличаются венчурные инвестиции от обычных, не знают, как работает система;
• отсутствие четкой законодательной базы. Необходимо более четко указать правила игры для инвесторов. То есть нужно мотивировать как бизнес-ангелов, так и венчурные фонды;
• утечка мозгов. Конкуренция за умы и таланты уже идет не между компаниями, а между целыми странами. Молодых специалистов важно поддерживать субсидиями, льготами и грантами.

О конкуренции с Западом. Сравнивать наш рынок с тем, что за океаном — неразумно, ведь это разные уровни. Там все началось намного раньше, поэтому сегодня инвесторы чуть ли не в очереди стоят за проектами, в то время как у нас стартапы с большим трудом находят необходимые инвестиции.

В отличии от Запада наш регион дает отличную возможность для тестирования гипотез и первых трекшнов.

Заметно и то, что чек привлеченных инвестиций в Казахстане и Узбекистане растет. К примеру, казахстанский проект Arbuz.kz вышел на рынок США и привлек $10 млн, а финтех-стартап IMAN с основателями родом из Узбекистана получил $1 млн от шести венчурных инвесторов и инвестфондов из Казахстана, Сингапура и Узбекистана.

Роль государства. Стартапам, программам инкубаторов, акселераторам и всему венчурному рынку важна поддержка государства, так как развитие этой сферы напрямую влияет на рост ВВП.

На мой взгляд, странам нашего региона можно перенять зарубежный опыт, но обязательно адаптировав его под свою культуру и менталитет.

К примеру, в Израиле создан фонд фондов — это когда государство находит частную инвестиционную управляющую компанию и выделяет ей средства. Например, из $10 млн государство выделяет $5 млн, остальные $5 млн — частный инвестор. Аналогичный проект уже есть в Казахстане — QazTech Ventures.

Помимо прочего и сами фаундеры должны активно налаживать коммуникацию друг с другом. К примеру, в США Tech-предприниматели и инвесторы очень тесно коммуницируют между собой, там даже приходится платить комиссию людям, которые могут познакомить с другими нужными людьми.

Венчурные инвестиции в Узбекистане

Рынок в процессе роста и развития. Но от соседа Казахстана на года три еще отстает. Во многом это связано с тем, что в Казахстане просто-напросто начали раньше, а Узбекистан долгое время оставался закрытой республикой.

Последние несколько лет картина в корне поменялась: за сравнительно небольшой период открылось несколько венчурных фондов — Semurg Ventures, Uzcard Ventures, UzVC; пару проектов получили внушительные инвестиции — стартап с узбекистанскими корнями Ami привлек инвестиции в $3 млн, стартап BILLZ получил $650 тыс, образовательная платформа Mohirdev — $500 тыс, а UzVC в 2022 году впервые инвестировал в стартап-проект $100 тыс.

Инфраструктура для стартапов в стране есть: появляются предпринимательские университеты, есть инкубаторы, акселераторы и IT Park. Видно, что государство вкладывается, а количество стартапов растет.

Вдобавок, в прошлом году появился первый клуб бизнес-ангелов. В него входят индивидуальные инвесторы, готовые предоставить стартапам небольшие суммы на старт и развитие.

При этом на рынке пока больше стартапов, нежели венчурного капитала. По нашим подсчетам и исследованиям двухгодичной давности, в стране порядка 1,2 тыс. стартапов. Большинство из них находятся на начальной стадии, у некоторых уже есть пилотные версии, в разы меньше тех, кто уже работает.

Мы в MOST Ventures еще в 2021 году говорили о готовности инвестировать $2 млн в узбекистанские стартапы на seed и preseed этапах. Пока мы не нашли тех, кто бы нам подошел, но поиски все еще продолжаем.

Сейчас изучаем и рассматриваем около пяти проектов, в которые потенциально могли бы инвестировать. Все они из сфер e-commerce, fintech, либо различные SaaS платформы.

Нам нравятся предприниматели из Узбекистана, но мы по сей день не вложились с местные стартапы по ряду сдерживающих факторов: все, конечно же, зависело от конкретного стартапа, но большая часть компаний, которые мы рассматривали, находились на ранних стадиях и не проходили по мандату — они были больше заточены и направлены на локальный рынок и в них было недостаточно трекшна.

На мой взгляд, это прослеживается не только у узбекистанских стартапов, но во всем регионе в целом.

Мост на пути развития

MOST Ventures Fund — часть группы компаний МOST и первый частный венчурный фонд, зарегистрированный в Международном финансовом центре «Астана».

11 лет назад мы создавали MOST в качестве сообщества или некого клуба, где желающие начать собственное дело, могли обменяться опытом, обрести новые знакомства и поддержку.

В 2020 году MOST немного сменил курс и начал развиваться как бизнес-акселератор и трансформироваться в холдинговую структуру, в состав которой вошел венчурный фонд, инвестирующий в готовые к масштабированию проекты, бизнес-инкубатор, IT-хаб, образовательные курсы и институт наставничества, представленный Центрально-Азиатским клубом бизнес-ангелов и международной программой наставничества Youth Business International.

Размер MOST Ventures Fund I — $10 млн, из которых мы проинвестировали $2 млн, большая часть фонда еще ждет своего часа и проектов. Следующие два-три года будут нашим активным инвестиционным периодом.

На сегодняшний день больше всего мы вложили в кыргызстанский проект Namba One — $500 тыс. Приложение объединило в себе множество финансовых услуг и сервисов в Кыргызстане. Одним из критериев, повлиявших на выбор, стало то, что у них маленький рынок, большие финтех-игроки туда пока не заходят: к примеру, Kaspi или Halyk Bank вряд ли будут создавать там свой бизнес с нуля, им проще купить уже построенную готовую инфраструктуру.

Мы входили в проект, когда его капитализация была в районе $10 млн. Сейчас прошло около четырех месяцев и цифра, по нашим расчетам, выросла до $20−25 млн, цель — примерно $50 млн и это вполне возможно, но о больших цифрах говорить пока сложно.

В поиске успеха

Не было еще ни одного стартапа, который пришел бы к нам через социальные сети. Те проекты, что уже в нашем списке, попали к нам за счет активных продаж фонда. Простыми словами, мы выходили на них сами — через партнеров, рекомендации.

За это время поняли, что в целом есть несколько сфер, где в силу емкости рынка можно создать миллиардный бизнес, к примеру, банкинг или e-commerce.

Азбука для венчура. Оценить инвестиции в стартап — более сложное дело, чем принять решения о том, стоит ли инвестировать в состоявшуюся компанию, существующую на рынке уже несколько лет.

Мы не принимаем решение об инвестировании субъективно — нравится, не нравится. В инкубаторе мы не работаем с проектами, находящимися на стадии идеи, просто-напросто не можем себе этого позволить. Поэтому при отборе в инкубаторе и фонде у нас есть перечень критериев:

• стартап не должен состоять из одного человека. Команда должна быть сплоченной, в ней должны быть специалисты, закрывающие базовые компетенции, у каждого должна быть своя зона ответственности, умения фаундеров должны дополнять друг друга;
• наличие прототипа или минимального ценного продукта;
• предварительный анализ ценности продукта и спроса на него. Фаундеру необходимо собрать предварительные подтверждения о потребности продукта — опросы, интервью, первые платежи; на некоторых этапах логичнее оценивать активность работы команды проекта над идеей и продуктом, а на других — уже долю рынка и доходность;
• бизнес-модель и соответствие идеи стартапа своей стратегии;

В фонде все примерно также — команда, продукт, трекшн, масштабирование.

Трекшн — оценка того, насколько успешно реализуется бизнес-модель стартапа. Хорошо и то, когда есть product-market-fit, то есть, когда продукт попал на рынок. Здесь о нем говорят цифры — выручка или количество зарегистрированных, к примеру, как в Facebook.

При отборе в фонде нам важно понимать, планирует ли фаундер масштабироваться, и если да, то в какие страны и каким образом.

Вдобавок, мы пытаемся узнать, почему стартап еще нигде до нас не получал денег или ангельских инвестиций, почему фаундер не смог продать идею своего проекта или почему первым же делом обратился к нам.

При выборе обращаем внимание на предыдущий опыт человека — где учился, работал, бывал ли за границей, на язык презентации, ведь если бизнес планирует масштабироваться, фаундеру необходимо владеть английским языком.

Наш комфортный чек в среднем от $100 тыс. до $200 тыс. В основном работаем в формате долевого участия, много не берем, так как и инвестируем не самые большие суммы — 1−10% от общей доли.

Большие доли стараемся не брать и по тому как понимаем, что стартапы строят венчурную историю и это не единственный раунд, который они поднимут.

Сейчас у нас много сделок, часть инвестиций была не только от фонда, но и от участников клуба MOST. Для них мы стараемся оставлять слот. Так, желающие участники могут зайти в проект с небольшими инвестициями, к примеру, с $10 тыс.

Планы. На данный момент строим «мост» в США — открываем IT House или, как мы его называем, Central Asia House для масштабирования наших стартапов на большие рынки.

Понимаем, что те компании, в которые мы проинвестировали, на региональном рынке примерно на два года, если не меньше, видим их стремление к росту.

Работать IT House будет не только с нашими стартапами, но и со всеми желающими — с теми, кто созрел для выхода на американский рынок. Им мы поможем с проживанием, регистрацией компании и, возможно, проинвестируем проект.

За годы работы встречали предпринимателей из Центральной Азии, которые уже долгие годы живут в США, открывают там бизнес, но в связи с высокой стоимостью труда американских разработчиков, нанимают специалистов из Узбекистана или Казахстана, к примеру.

Сейчас в нашем шорт-листе 35 компаний и три сделки на подписание, о которых мы планируем в ближайшее время объявить.

Что такое венчурный капитал? Определение венчурного капитала, значение венчурного капитала

Что такое венчурный капитал? Определение венчурного капитала, значение венчурного капитала — The Economic Times Рост

Доход за 5 лет

12,72 %

Инвестировать сейчас

Поиск

+

Business News ›Определения› Экономика ›Венчурное капитал

Предложить новое определение

Предлагаемые определения будут рассмотрены для включения в Economictimes. com

Economy

• Provision Disulation

• .

Определение: Для начинающих компаний с потенциалом роста требуется определенный объем инвестиций. Состоятельные инвесторы любят вкладывать свой капитал в такие предприятия с долгосрочной перспективой роста. Этот капитал известен как венчурный капитал, а инвесторы называются венчурными капиталистами.

Описание: Такие инвестиции рискованны, так как неликвидны, но могут принести впечатляющую прибыль, если вложить их в правильное предприятие. Доходы венчурных капиталистов зависят от роста компании. Венчурные капиталисты имеют возможность влиять на основные решения компаний, в которые они инвестируют, поскольку на карту поставлены их деньги.

Смотрите видео здесь:

Подробнее Новости о

• ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛВЕНЧУРНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РОСТ
• Инвесторкапиталистские данные

• Предыдущий определение

• Следующее определение

times.utilities.CMSWebUtility» xmlns:listval=»com.indiatimes.cms.utilities.CMSDateUtility» xmlns:java=»java»> Связанные новости

• . до экосистемы создает волны в мире. Национальные стартапы постоянно совершенствуются и растут, приспосабливаясь к новым ситуациям с меняющимся временем. Поэтому он сказал: «Благодаря этому событию я поздравляю все стартапы и инновационную молодежь, которые возглавляют успешный путь Индии в этой очень многообещающей и постоянно растущей области» 9.0037
• Инвесторы приветствуют отказ от «подключения к Индии» для зарубежных инвестиций и с нетерпением ждут повторного открытия лимита ODI. В циркуляре SEBI от 17 августа говорится, что фондам desi PE-VC разрешено инвестировать в иностранные компании без подключения к Индии С октября 2015 года индийская PE-VC может инвестировать в зарубежные компании, у которых есть дочерняя компания в Индии.
• В зимний период финансирования венчурные капиталисты мигрируют к стартапам, от которых раньше отказывались EV. Компания Lightspeed Venture Partners объявила о своей первой ставке на запуск электромобилей (EV), возглавив 17 июля раунд финансирования в размере 13 миллионов долларов в стартапе быстрой зарядки Exponent Energy в Бангалоре.
• Каждый портфель венчурных капиталистов борется с силой гравитации, которая может снизить оценку на 50%, говорит Венки Харинараян. Поскольку мы инвестировали в сверхбыстрорастущие портфели, мы начинаем видеть признаки того, что некоторые из них продолжают расти. Но в целом дела идут медленнее, говорит Венки Харинараян, партнер-основатель Rocketship.vc.
• Венчурные капиталисты наводнены беспрецедентными средствами, но не спешат вкладывать капиталХотя темпы сделок на ранних стадиях все еще умеренно выше, нет спешки с выпуском перечня условий (соглашение, отправленное инвестором до завершения финансирования), с указанием изменение настроений с 2021 года в сообществе инвесторов.
• Не упустите шанс: какое место занимают индийские стартапы на пути рупии на юг? Невзгоды создают возможности, а возможность — это все, что требуется стартапу. Есть стартапы, чей бизнес должен извлечь максимальную выгоду из ситуации, в то время как другим придется подождать, пока местное подразделение выздоровеет и наберет силу. Индийцы и индийские стартапы, как всегда, найдут инновационные способы создания, развития и развития бизнеса.
• Поток сделок SoftBank сократился вдвое после того, как портфель понес большие убыткиSoftBank вложил деньги в 35 стартапов и принял участие в раундах финансирования на сумму 5,1 миллиарда долларов за последние три месяца.
• Корпоративное финансирование в глобальном секторе солнечной энергетики упало на 11% до 12 млрд долларов США: Mercom Capital«Общее корпоративное финансирование (включая венчурное финансирование, финансирование на открытом рынке и долговое финансирование) в 1 полугодии 2022 года составило 12 млрд долларов США, что на 11% ниже по сравнению с 13,5 млрд долларов США было привлечено в первом полугодии 2021 года», — говорится в последнем отчете глобальной консалтинговой фирмы по экологически чистой энергии.
• Insight Partners присматривается к более широкому присутствию в Индии: MD Nikhil SachdevInsight поддерживает такие компании, как Cred, Yubi (ранее CredAvenue), Rattle, FanCraze и M2P. Эта венчурная фирма, которая инвестирует в Индию с 2018 года, предоставляет стартапам капитал на ранних стадиях роста.
• Венчурный фонд Lumikai укрепляет руководящую команду Раджадхьякша будет контролировать финансы, управление фондом и операции, руководить нормативными требованиями и соблюдением нормативных требований. Шашват будет играть ключевую роль во всем инвестиционном стеке. Его роль также будет расширена до поиска источников сделок, переговоров и управления транзакциями, управления портфелем и поддержки, разработки тезисов.

Загрузить еще

Trending Definitions Долговые фонды Ставка репоВзаимный фондВаловой внутренний продуктИнтеллектуальный анализ данныхРекламаПродуктМонополияКриптографияАмортизация

венчурный капитал | определение в кембриджском словаре английского языка

Примеры венчурного капитала

венчурного капитала

В этом году на хакатоне нам посчастливилось собрать группу талантливых ветеранов отрасли, имеющих опыт работы в самых разных областях: от венчурного капитального до астрофизики.

От TechCrunch

Несмотря на это, только 7 процентов из 90 046 венчурных 90 049 90 046 капитальных 90 049 долларов, вложенных в стартапы интеллектуальных сетей, приходится на распределительный сектор.

От VentureBeat

Fab, которая привлекла более 330 миллионов долларов в венчурных капитальных , была оценена в 1 миллиард долларов в прошлом году, казалось, расширилась слишком рано, слишком быстро.

От TechCrunch

Она планирует перейти к другому предприятие капитал концертов в ближайшие несколько месяцев, но не могу разглашать где по юридическим причинам.

Из Лос-Анджелес Таймс

Отражает ли венчурный капитальный разрыв более точно неудачную колоколообразную кривую нашего глобального кадрового резерва (отделение зерен от плевел)?

От CNBC

Недавно я написал сообщение в блоге о том, как размер и возраст венчурного фонда могут повлиять на вас, когда вы собираете деньги.

Из хроники Сан-Франциско

Думайте о венчурном капитальном как об электроинструменте — в правильных руках электроинструменты могут решить некоторые реальные проблемы.

От TechCrunch

Продолжается сокращение в венчурный капитал доступный компаниям более поздних стадий.

От Хаффингтон Пост

С усилением конкуренции за венчурное финансирование капитал краудфандинг привлекает все больше внимания.

Из NPR

Одной из причин, по которой женщины-предприниматели особенно борются за расширение своего бизнеса, может быть недостаток венчурного капитала .

От Хаффингтон Пост

Стартап, который имеет доход менее 1 миллиона долларов и еще не является прибыльным, также привлек 1,8 миллиона долларов в виде венчурного капитала .

От CNBC

Она собрала 26 миллионов долларов за 9 лет.0046 предприятие капитал фонды, когда наличных денег не хватало.

Из журнала Slate

Во втором квартале этого года было 24 последующих венчурных капитальных средств по сбору средств и 13 новых венчурных капитальных 9Создано 0049 средств.

От VentureBeat

предприятие капитал промышленность находится в середине сокращения.

От TechCrunch

Предприятие Капитал фирм и корпоративных инвесторов в последние годы вложили около 28 миллиардов долларов в различные компании по совместному использованию поездок.

Из США СЕГОДНЯ

Эти примеры взяты из корпусов и источников в Интернете. Любые мнения в примерах не отражают мнение редакторов Кембриджского словаря, издательства Кембриджского университета или его лицензиаров.

Переводы венчурного капитала

на китайский (традиционный)

風險資本, 投機資本…

Подробнее

на китайском (упрощенном)

风险资本, 投机资本…

Подробнее

на португальском

Capital de risco…

Увидеть больше

на других языках

на польском

kapitał inwestycyjny (obarczonywysokimryzykiem)…

Подробнее

Нужен переводчик?

Получите быстрый бесплатный перевод!

Как произносится венчурный капитал ?

 

Обзор

манекен чревовещателя

вентролатеральный БЕТА

вентромедиальный БЕТА

риск

венчурный капитал

Венчурный фонд

Венчурный капиталист

создание предприятия

отважиться на что-либо

Проверьте свой словарный запас с помощью наших веселых викторин по картинкам

• {{randomImageQuizHook. copyright1}}
• {{randomImageQuizHook.copyright2}}

Авторы изображений

Пройди тест сейчас

Слово дня

смотреть на светлую сторону

найти хорошее в плохой ситуации

Об этом

Блог

Поделом! Говоря о людях, которые заслуживают плохих вещей.

07 сентября 2022 г.

Подробнее

Новые слова

тихий уход

12 сентября 2022 г.

В список 9 добавлены новые слова

0003

Наверх

Содержание

EnglishBusinessExamplesTranslations

Словарь венчурного капитала для начинающих

tl;dr: Вот учебник по языку венчурного капитала.

Ранее в Mattermark мы опубликовали руководство по венчурному капиталу для начинающих. Что мы забыли включить, так это словарь жаргона, которым инсайдеры любят пользоваться в офисах на Сэнд-Хилл-роуд.

Конечно, этот словарь не является полным представителем всех слов и фраз , встречающихся в юридических статьях, малоизвестных законах о ценных бумагах и терминах искусства. Но мы надеемся, что этот ресурс послужит трамплином для основателей, начинающих инвесторов, журналистов и просто любопытных узнать больше.

Для достижения нашей цели мы решили организовать словарь не по алфавиту, а по тематике. (Наш словарь находится в стадии разработки. Если есть какие-либо термины, которые вы хотели бы видеть определенными, или если у вас есть собственные определения, которые могут улучшить или добавить то, что мы написали, не стесняйтесь поделиться ими со мной по электронной почте. .)

Небольшое примечание: Везде, где мы дословно используем определение из авторитетных письменных источников, мы цитируем его, используя стандартный стиль скобок. В других случаях мы обязательно предоставим ссылки и другую вспомогательную информацию.

Основы

Частный капитал

1. Акции компании, которые не торгуются на открытом рынке.
2. Как правило, в Соединенных Штатах частные инвесторы обычно считаются поставщиками капитала для компаний более поздних стадий.

Венчурный капитал

1. «Независимо управляемые целевые пулы капитала, которые сосредоточены на акционерном капитале или инвестициях, связанных с акционерным капиталом, в частные быстрорастущие компании. […] За пределами Соединенных Штатов эта фраза часто используется как синоним прямых инвестиций и / или выкупа с использованием заемных средств». (Лернер, Лимон и Хардимон, 2012 г.)

Венчурный капитал / Фирма прямых инвестиций

1. Организация, созданная для управления одним или несколькими фондами венчурного капитала.

Венчурный капитал / Фонд прямых инвестиций

1. «Пул капитала, периодически привлекаемый частной инвестиционной организацией. Обычно в форме товариществ с ограниченной ответственностью фонды прямых инвестиций обычно имеют десятилетний срок жизни, хотя часто возможно продление на несколько лет». (Лернер, Лимон и Хардимон, 2012 г.)

Инвесторы, инвестирующие в стартапы

Аккредитованный инвестор

1. США : Физическое лицо или организация, которые удовлетворяют определенным критериям, основанным на чистой стоимости активов или доходах, как это предусмотрено Законом об инвестиционных компаниях 1940 года.

Подробнее:

• Правила определения «аккредитованных инвесторов» варьируются от страны к стране. В Википедии есть хорошее резюме этих правил в разных странах.
• Если вы не уверены в своем аккредитованном статусе, лучше проконсультироваться с юристом или национальной ассоциацией прямых или венчурных инвестиций. Список этих венчурных ассоциаций можно найти здесь.

Друзья и семья

1. Обычно это непрофессиональные инвесторы, которые вкладывают капитал в стартап-компанию на основании своей тесной связи с основателем стартапа через семейные, коллегиальные или профессиональные отношения.

Ангелы

1. Независимые богатые люди, которые вкладывают свои собственные деньги в начинающие компании, обычно в рамках более широкой инвестиционной стратегии.
2. Так называемые «Суперангелы» соответствуют приведенному выше определению, но также обладают исключительными знаниями, опытом и связями в стартап-экосистеме.

Используется в предложении: «Конечно, этот старый нефтяной магнат инвестирует ангелов в стартапы, но мы ищем интро для таких суперангелов, как Рон Конвей и Скотт Бэнистер».

Акселератор

1. Программа, направленная на ускорение роста начинающих компаний за счет наставничества, посреднических связей и предоставления услуг и инфраструктуры (например, офисных помещений) за небольшие доли капитала участвующих компаний.

Seed Investor

1. Институциональные инвесторы, которые вкладывают капитал в начинающие компании на очень ранней стадии. Посевные инвесторы считаются подмножеством венчурных капиталистов.

Подробнее:

• Марк Састер объясняет определение посева и серии А.

Венчурный капиталист

1. Институциональные инвесторы, вкладывающие капитал в частные технологические компании на ранней стадии развития. Венчурные капиталисты обычно являются следующей группой инвесторов, которая вкладывает капитал после посевных инвесторов.

Примечание: Технически венчурные капиталисты являются подмножеством частных инвесторов, но в обычном американском употреблении венчурные капиталисты считаются отдельными от прямых инвестиций.

Инвестор частного капитала

1. Инвестор частного капитала — это институциональный инвестор, который вкладывает относительно большие суммы капитала в технологические компании более поздних стадий для стимулирования расширения, финансирования деятельности по слияниям и поглощениям или для поддержания компании перед ее первичным публичным размещением.

Корпоративный венчурный капитал (CVC)

1. «Инициатива корпорации инвестировать либо в молодые компании за пределами корпорации, либо в бизнес-концепции, зародившиеся внутри корпорации. Они часто организуются как корпоративные дочерние компании, а не как товарищества с ограниченной ответственностью». (Лернер, Лимон и Хардимон, 2012 г.)

Подробнее:

• У NVCA есть целая исследовательская страница, посвященная CVC.
• CB Insights опубликовала список 104 наиболее активных CVC-фондов еще в начале 2015 года9.0037

Инвесторы, которые инвестируют в Investors

Партнер с ограниченной ответственностью (LP)

1. «Инвестор в товарищество с ограниченной ответственностью, такое как фонд венчурного капитала. Партнеры с ограниченной ответственностью могут следить за развитием партнерства, но не могут участвовать в его повседневном управлении, если они хотят сохранить ограниченную ответственность». (Лернер, Лимон и Хардимон, 2012 г.)

Примечание. Существует множество типов инвесторов, которые могут стать партнерами с ограниченной ответственностью в инвестиционном механизме. В целом, все они считаются аккредитованными инвесторами. Ниже приведены примеры типов инвесторов, которые могут инвестировать в венчурный фонд.

Семейный офис

1. Частная консультационная фирма, которая обычно занимается управлением состоянием, налогами и планированием имущества инвесторов со сверхвысоким уровнем дохода (т. е. отдельных лиц или семей с инвестиционными активами более 100 миллионов долларов).

Пенсионный фонд

1. Объединенный инвестиционный фонд, управляемый посредником от имени правительства или корпорации с целью выплаты пенсий работникам. Как правило, пенсионные фонды вкладывают свои активы в венчурный капитал в рамках своей стратегии инвестирования рискового капитала.

Подробнее:

• Глобальные долгосрочные пенсионные активы на конец 2015 года составляют около 35,4 трлн долларов США, что составляет около 80% годового мирового ВВП. Для получения дополнительных сведений и информации о пространстве пенсионных фондов ознакомьтесь с Глобальным исследованием пенсионных активов за 2016 год от Willis Towers Watson.

Фонды пожертвований

1. Долгосрочный пул финансовых активов, принадлежащих многим университетам, больницам, фондам и другим некоммерческим организациям.

Подробнее:

Компания Markov Processes International опубликовала отчет с визуализацией относительной доли различных классов активов в нескольких ведущих университетах. Обратите внимание, что во всех случаях (за исключением UPenn) венчурные и частные инвестиции составляют от 25% до 50% большинства университетских пожертвований в период с 2005 по 2015 год.

1. Инвестиционная компания, распределяющая свои активы между несколькими венчурными или частными инвестиционными компаниями, а не непосредственно между частными компаниями, от имени своих инвесторов.

Примечание. Как правило, фонды фондов обслуживают тот же набор партнеров с ограниченной ответственностью, что и обычные венчурные и частные инвестиционные компании. Однако портфели различных фондов фондов обычно предназначены для удовлетворения потребностей каждого класса инвесторов. Например, Common Fund был создан для объединения и управления активами небольших благотворительных фондов колледжей.

Состав персонажей

Аналитик

1. Самые молодые люди в фирме венчурного капитала, обычно недавние выпускники колледжа. Основная роль аналитиков состоит в том, чтобы создавать сети и служить «ботинками» венчурной фирмы на местах в плане сбора разведывательной информации. Аналитикам также поручено проводить предварительный отбор, бизнес-анализ и исследование рынка.

Подробнее:

• Спросите у Айви отличную пояснительную статью о наиболее распространенных ролях в венчурной фирме. Он упоминается в этом разделе.

Сотрудник

1. Ассоциированные роли являются следующей ступенью в иерархии. Эти должности обычно являются «партнерскими» и открыты для соискателей с учеными степенями или для аналитиков, проработавших в венчурной фирме несколько лет. Ассоциированным специалистам обычно поручают провести комплексное исследование, получить отчеты о ходе работы от портфельных компаний и выступить в качестве посредника между инвестиционными перспективами и партнерами, которые принимают окончательные инвестиционные решения.

Директор / Вице-президент

1. Руководители, как правило, входят в несколько советов директоров портфельных компаний фонда и помогают искать возможности для приобретения этих компаний. Должность Принципала обычно является следующей ступенью лестницы к статусу Партнера.

Венчурный партнер

1. «Венчурный партнер — это человек, которого венчурная фирма приглашает на борт, чтобы помочь им делать инвестиции и управлять ими, но не является полноправным и постоянным членом партнерства», — сказал Фред Уилсон. Венчурные партнеры, в отличие от предпринимателей-резидентов, обычно заключают несколько сделок для фирмы в течение своего пребывания в должности.

Подробнее:

• Сообщение Фреда Уилсона о Venture Partners очень информативно.

Партнер

1. Должностные обязанности партнеров аналогичны принципалам и венчурным партнерам. Они также входят в советы директоров портфельных компаний и проводят большую часть своего времени в нетворкинге. Тем не менее, на партнеров также возложены обязанности более высокого уровня, такие как определение новых технологических секторов, в которые фирма будет инвестировать, определение и развитие отношений с ключевыми игроками в этих секторах, оценка и информирование о результатах работы фонда для партнеров с ограниченной ответственностью и каждые пять семь лет или около того, поднимая другой фонд.

VC Economics

Срок действия фонда

1. Большинство фондов венчурного капитала привлекают ограниченную сумму денег и действуют в течение ограниченного периода времени. После достижения целевого размера фонда этот капитал находится под управлением фонда, как правило, в течение десяти лет. Менеджеры фондов обычно имеют возможность продлить срок действия фонда на два-три года, часто с шагом в один год, по своему усмотрению.

Инвестиционный период

1. Период, в течение которого фонд размещает большую часть своего капитала в своих портфельных компаниях, обычно составляет от трех до пяти лет.

Период сбора урожая

1. Период, в течение которого фонд начинает получать доход от своих инвестиций в результате слияний и поглощений, первичных публичных предложений, соглашений о лицензировании технологий и других средств.

Внутренняя норма доходности (IRR)

1. «Годовая эффективная совокупная доходность, которую можно получить на вложенный капитал, также известная как доходность инвестиций. [Для венчурных фирм], чем дольше деньги связаны с инвестициями, тем выше множитель первоначальных инвестиций, которые должны быть возвращены, чтобы иметь адекватную внутреннюю норму прибыли». (Лернер, Лимон и Хардимон, 2012 г.)

Примечание: Рамсингхани объясняет это проще: «Чем быстрее портфельная компания продается за как можно большую сумму, тем выше [внутренняя норма прибыли]. Здесь часто могут возникнуть сложности. Быстрый выход предполагает продажу стартапа, а это может противоречить реалиям рыночных условий и высоким предпринимательским идеалам». (6, Рамсингхани, 2014 г.)

Подробнее:

• Youtube-канал с названием, которое нельзя произнести в приличной компании, опубликовал удивительно занимательное, информативное (и, к счастью, короткое) видео, объясняющее IRR.

J-кривая

1. Форма кривой внутренней нормы доходности в течение жизненного цикла фонда, охватывающая как инвестиционный период, так и период сбора урожая.

Примечание : J-кривая так называется, потому что она выглядит как заглавная буква J.

Подробнее:

• У Capital Dynamics есть хороший отчет о кривой VC J.

Источник: Рамсингхани, Махендра. Бизнес венчурного капитала: мнения ведущих практиков об искусстве привлечения средств, структурировании сделок, создании стоимости и стратегиях выхода. Второе издание. Серия Wiley Finance. Хобокен, Нью-Джерси: Wiley, 2014. стр. 5.

Cash-on-Cash Return

1. «Упрощенный метод расчета дохода путем деления общей суммы денег, полученных от инвестиций (или комбинации возвращенных денежных средств и текущую стоимость портфеля) на сумму, изначально выделенную». (Лернер, Лимон и Хардимон, 2012 г.)
2. Это синоним фразы «Множественность к инвестированному капиталу» или сокращенно MOIC.

Пример : Допустим, инвестор вкладывает 10 миллионов долларов в данную портфельную компанию. Для простоты предположим также, что она не занимается какими-либо последующими инвестициями. Портфельная компания приобретается, и инвестор получает 50 миллионов долларов выручки от приобретения, а это означает, что возврат наличных средств (или MOIC) инвестиций составляет 500%.

Подробнее:

• Macabacus опубликовал хороший обзор разницы между внутренней нормой прибыли и доходностью наличными. Macabacus также подробно описал методы, используемые для расчета каждой метрики.

Активы под управлением

1. Общая рыночная стоимость финансовых активов, которыми венчурный фонд управляет от имени своих партнеров с ограниченной ответственностью.

Плата за управление

1. Ежегодная плата, взимаемая венчурным фондом за свои услуги по управлению, обычно составляет 2% от активов, находящихся под управлением, но могут быть и другие варианты.

Примечание : Плата за управление используется для выплаты базовой заработной платы, арендной платы, платы за юридические и другие услуги, расходов на маркетинг и других непредвиденных расходов, которые фонд может понести в ходе своего управления.

Происхождение интереса.

Удерживаемые проценты, или «Перенос»

1. Плата, взимаемая фирмой с прибыли, полученной от конкретной инвестиции, обычно 20%. Это служит для согласования интересов партнеров с ограниченной ответственностью с общими партнерами, управляющими фондом.

Забавное этимологическое примечание: Перевозимые проценты берут свое начало в 16 веке, когда товары перевозились через Атлантический и Тихий океаны. Чтобы оплатить расходы корабля и компенсировать риск путешествия, капитаны кораблей брали обычную 20-процентную комиссию с прибыли, полученной от продажи перевозимых товаров. (Kocis 2009)

Подробнее:

• Существуют некоторые финансовые тонкости, касающиеся переносимых процентов, которые немного выходят за рамки этой статьи. В Википедии есть на удивление хорошая статья о так называемом «водопаде распределения», в которой содержится некоторое представление о том, как, когда и если проценты выплачиваются генеральным партнерам в венчурном фонде или фонде прямых инвестиций.
• CalPERS, один из крупнейших пенсионных фондов Калифорнии и крупный инвестор в венчурный капитал, опубликовал удобную презентацию с примерами расчета процентных ставок.
• Для более подробного рассмотрения у инвестиционной фирмы Duane Morris также есть хорошая колода, объясняющая перенос процентов.
• ValueWalk опубликовал некоторые интересные данные с веб-сайта CalPERS по отчетности о результатах прямых инвестиций в небольшом исследовании процентных ставок и эффективности фондов.

Искусство сделки

Раунд финансирования

1. Раунд финансирования — это тип предложения ценных бумаг, при котором компания получает капитал от инвесторов в обмен на акции, в виде кредита или в рамках какого-либо другого финансового соглашения.

Примечание : Стартовое финансирование обычно происходит в несколько раундов или этапов. Стандартная схема именования состоит в том, чтобы пометить каждый раунд буквой алфавита, начиная с A и увеличивая ее. Но в последнее время появление посевных инвесторов привело к некоторой путанице в отношении имен. Некоторые называют деньги, собранные в раунде от посевных инвесторов, «посевной серией», в то время как другие, такие как Y Combinator, хваленая программа Accelerator, называют эти предварительные раунды серии A «серией AA».

Ведущий инвестор

1. Основной поставщик капитала в данном раунде финансирования, как правило, одна и та же фирма от раунда к раунду.

Подробнее:

• Фред Уилсон «Что такое ведущий инвестор?»

Синдикат

1. Сеть инвесторов, которые также участвуют в данном раунде.

Предварительная оценка

1. Оценка компании до любых дополнительных инвестиций в ее текущем раунде финансирования.

Подробнее:

• Билл Пейн и Ассоциация капитала ангелов составили дайджест различных методов, используемых инвесторами для оценки начинающих компаний на ранней стадии.

Оценка после получения денег

1. «Произведение цены, уплаченной за акцию в раунде финансирования, и акций, находящихся в обращении после раунда финансирования. Как правило, стоимость до получения денег плюс новые собранные деньги. Это эмпирическое правило верно только в том случае, если нет выкупа акций или выпущенных варрантов». (Лернер, Лимон и Хардимон, 2012 г.)

Due Diligence

1. Процесс изучения бизнеса до осуществления инвестиций, заключения делового партнерства или заключения долгосрочного обязывающего соглашения.

Подробнее:

• Американское общество инженеров-механиков поделилось типичным контрольным списком, которому инвесторы могут следовать при проведении комплексной проверки перспективной портфельной компании.

Перечень условий

1. Схема структуры партнерства или соглашения о покупке акций, которое обычно обсуждается и согласовывается до того, как более формальные формулировки будут составлены в окончательном обязывающем договоре.

Разводнение

1. «Уменьшение доли капитала компании, принадлежащей учредителям и существующим акционерам, связанное с новым раундом финансирования». (Лернер, Лимон и Хардимон, 2012 г.)

Раунд понижения

1. Раунд, в котором оценка компании снижается по сравнению с предыдущим раундом. Это может привести к срабатыванию положений о предотвращении разводнения в инвестиционном соглашении.

Положения о предотвращении разбавления

1. Финансовые механизмы, заложенные в соглашение о привилегированных акциях, для сохранения процентной доли инвестора в компании, если компания поднимает будущий раунд по более низкой оценке, чем та, по которой привилегированный акционер приобрел акции.

Примечание. Существует несколько типов защиты от разводнения, но наиболее распространенный среди соглашений об инвестициях в стартапы называется «Храповик».

Подробнее:

• Юрист начинающей компании отвечает на вопрос: «Что такое полная защита от разбавления с трещоткой?»

Привилегия ликвидации

1. «В соглашении о привилегированных акциях положение, обеспечивающее предпочтение перед обыкновенными акциями в отношении любых дивидендов или выплат в связи с ликвидацией компании». (Лернер, Лимон и Хардимон, 2012 г.)

Подробнее:

• Узнайте Пост венчурного капитала о предпочтениях ликвидации — хороший ресурс.

Таблица капитализации

1. Список инвесторов стартапа, включая имена акционеров, количество принадлежащих акций, процент владения и классы акций, которыми кто владеет.

Варранты

1. Опцион на покупку акций, выпущенных непосредственно компанией, по определенной цене в какой-то момент в будущем.

Конвертируемая нота

1. Вид финансового инструмента, который при определенных условиях, указанных в инвестиционном соглашении, конвертируется из долга перед инвестором в капитал компании, принадлежащей инвестору.

Примечание : Конвертируемые облигации являются распространенным решением проблемы оценки базовой компании в условиях огромной неопределенности в компаниях на очень ранней стадии. Этот процесс оценки обычно откладывается до инвесторов серии А. Как только оценка компании определена, держателю конвертируемой облигации предоставляется возможность конвертировать непогашенный остаток кредита (т. е. первоначальную основную сумму плюс любые проценты, начисленные в течение периода владения) в капитал компании, пропорциональный оценка компании.

Тем не менее, мир Convertible Notes слишком сложен, чтобы его можно было описать в одной статье, и он заслуживает отдельного словаря. Например, к конвертируемым облигациям может быть привязано любое количество финансовых и юридических условий, в том числе предельная оценка, скидки и другие. Вместо того, чтобы объяснять все эти термины, мы ссылаемся на несколько отличных ресурсов по конвертируемым нотам:

• Startuplawyer.com — отличное руководство по конвертируемым нотам, в котором есть глоссарий некоторых используемых юридических терминов.
• Объяснение SeedInvest по конвертируемым облигациям с ограничениями и без ограничений.
• Статья TechCrunch «Посевное финансирование конвертируемых облигаций: Econ 101 для учредителей».
• Ману Кумар из K9 Ventures опубликовал свои «Мысли о конвертируемых облигациях».
• Компания Gust Equity Management создала интерактивный калькулятор конвертируемых банкнот.

SAFE Note

1. Аббревиатура для «простого соглашения о будущем капитале», этот финансовый инструмент очень похож на конвертируемую ноту, за исключением того, что он не является долговым инструментом.

Подробнее:

• Y Combinator первым внедрил примечание SAFE, и на их сайте есть объяснение. У них также есть образцы соглашений SAFE и очень подробный «Учебник по SAFE», в котором описаны несколько инвестиционных сценариев для держателей SAFE.

Библиография

Брэд Фелд и Джейсон Мендельсон, Венчурные сделки: будь умнее своего юриста и венчурного капиталиста , 2-е изд. (Хобокен, Нью-Джерси: Wiley, 2013).

Джеймс М. Кочис, изд., Inside Private Equity: The Professional Investor’s Handbook , Wiley Finance Series (Хобокен, Нью-Джерси: Wiley, 2009).

Джошуа Лернер, Энн Лимон и Г. Фельда Хардимон, Венчурный капитал, частный капитал и финансирование предпринимательства: сила активного инвестирования (Хобокен, Нью-Джерси: John Wiley & Sons, 2012).

Махендра Рамсингхани, Бизнес венчурного капитала: мнения ведущих практиков об искусстве привлечения капитала, структурировании сделок, создании стоимости и стратегиях выхода , Второе издание, Серия Wiley Finance (Хобокен, Нью-Джерси: Wiley, 2014).

Присоединяйтесь к тысячам бизнес-профессионалов, читающих информационный бюллетень Mattermark Daily.

Ежедневный дайджест своевременных и обязательных к прочтению сообщений инвесторов и операторов.

© Mattermark 2022. Источники: Mattermark Research, Crunchbase, AngelList.

Перечень условий венчурного капитала: руководство

Перечень условий венчурного капитала представляет собой схему инвестиций. Лист условий венчурного капитала — это план инвестиций. Хотя в терминологических листах есть набор формализованных компонентов, термины, как правило, не определены. Стороны могут по-разному понимать значение этих терминов. Тем не менее, в перечне условий требуется, чтобы все прогнозировали вероятность различных результатов для вашего бизнеса, включая его стоимость, а также сроки и условия будущего финансирования.

Список условий также не является юридическим обещанием инвестировать. Как правило, перечень условий представляет собой просто контракт, который требует от вас соблюдения конфиденциальности переговоров и, в некоторых случаях, может помешать вам привлекать других инвесторов в течение определенного периода времени.

Это пять документов, которые более точно определяют обязательства в отношениях с вашим инвестором и обсуждаются позже. Они основаны на первоначальном листе условий:

1. Договор купли-продажи акций

2. Соглашение о правах инвестора

3. Свидетельство о регистрации

4. Право первого отказа (ROFR) и соглашение о совместной продаже

5. Соглашение о голосовании 

Ключевые элементы перечня условий венчурного капитала

Перечень условий венчурного капитала, по сути, одинаков для разных венчурных фирм. Таким образом, может показаться удивительным, что часто термины могут умещаться на одной странице, что делает документ относительно удобным для пользователя, хотя термины могут сбивать с толку.

Вы должны подтвердить, что ваш потенциальный инвестор заслуживает доверия.

Однако, прежде чем подписать лист условий, вам необходимо проявить должную осмотрительность. Хотя интересно, что кто-то интересуется вашей компанией, вы должны подтвердить, что ваш потенциальный инвестор заслуживает доверия. Вы также должны попытаться ограничить количество условий, изложенных в перечне условий, и определить термины как можно точнее, чтобы избежать недоразумений и путаницы.

Определенная терминология в перечне условий является общепринятой. Вот десять терминов, с которыми вы, вероятно, столкнетесь и с которыми должны быть знакомы.

1. Привлеченные деньги

Ваш инвестор, скорее всего, потребует, чтобы вы собрали минимальную сумму денег, прежде чем он выделит свои средства. Вы будете нести ответственность за сбор этих денег, поэтому сумма должна быть реалистичной с вашей точки зрения.

2. Предварительная оценка

Вы и ваш инвестор должны будете определить стоимость вашей компании, прежде чем делать инвестиции. Эти переговоры будут вращаться вокруг стоимости всех выпущенных акций и всего, что может быть конвертировано в обыкновенные акции. Это установит оценку, используемую для расчета доли владения вашего инвестора.

3. Приоритет ликвидации без участия

Привилегия ликвидации всегда будет указывать, что инвесторы имеют более высокий приоритет, чем обычные акционеры, при расчете доходности при выходе. Тем не менее, вы можете договориться о преференции ликвидации без участия в размере 1X плюс проценты. 2X означает, что привилегированные инвесторы могут получить удвоенный возврат своих денег, если позволит выручка.

4. Конверсия 1:1 в обыкновенные акции

Конверсия в обыкновенные акции не подлежит обсуждению в перечнях условий. Это позволяет держателям привилегированных акций конвертировать их в обыкновенные акции, если им будет выгоднее получить возмещение на пропорциональной общей основе, а не просто воспользоваться своей ликвидационной преференцией.

5. Положения о предотвращении разводнения

Если вам необходимо продать акции по ценам ниже, чем заплатил инвестор, этот пункт предусматривает, что инвестор получает дополнительные акции, чтобы сохранить свою первоначальную долю владения без дополнительных инвестиций.

6. Плата за игру

Обычно компании и инвесторы стремятся к этому соглашению. Положение требует, чтобы инвесторы участвовали в будущих раундах финансирования, чтобы избежать конвертации их привилегированных акций в обыкновенные.

7. Состав зала заседаний

Указывает, кто контролирует места в совете и, следовательно, компанию. Наиболее благоприятная для основателя структура — 2-1. С другой стороны, 2-2-1 — два места для учредителей, два для инвесторов и 1 внешний член — может привести к тому, что учредители потеряют контроль над собственной компанией.
 

8. Дивиденды

Они не являются основным фокусом. Они просто скромный подсластитель и обычно варьируются от 5% до 15%. Бывают двух видов: накопительные и ненакопительные. Совокупные дивиденды иногда создают экономические препятствия, которые необходимо решить, прежде чем учредители смогут реализовать какую-либо ценность.

9. Право голоса

Инвесторы должны иметь защиту от некоторых действий учредителей, которые могут нанести ущерб их инвестициям. Чтобы предотвратить это, инвесторы получают права голоса, которые обычно равны количеству обыкновенных акций, которое соглашение позволяет им конвертировать в любое время.

10. Волочение

Волочение гарантирует инвесторам, что учредители и большинство обыкновенных акций не будут блокировать продажу компании. Вы должны попытаться увеличить кредитное плечо, договорившись о максимально возможной триггерной точке продаж, чтобы защитить свои интересы.

Чтобы помочь вам понять, как вести переговоры о сделке с потенциальным венчурным инвестором, используйте этот опросник VC Capital Term Ranking. Это может помочь вам определить термины, которые являются наиболее важными и на которых следует сосредоточиться.

Примеры технических условий VC

Существует тенденция к тому, чтобы сделать венчурные термины короче, прозрачнее, с более четкими определениями и более понятными для учредителей. В то время как фирмы венчурного капитала работают с таблицами условий каждый день, для начинающих основателей полное понимание того, что поставлено на карту, способствует более эффективному обсуждению и переговорам. Хотя существуют одностраничные терминологические листы, некоторые из них могут занимать десятки страниц.

Y-combinator, один из самых уважаемых акселераторов в мире, поделился тем, что они считают хорошим шаблоном перечня условий. А вот и шаблон таблицы условий сотрудничества SVB VC, на который можно ссылаться, если вы хотите создать свой собственный список условий.

Как получить справедливый перечень условий венчурного капитала

Хотя во многих отношениях условия венчурного капитала не имеют обязательной силы, он может содержать незнакомые термины, требующие определения, поскольку этот план будет служить руководством для заключения ваших соглашений с инвесторами. вперед. Поэтому нужно защищать свои интересы и интересы своего бизнеса. Хотя крайне важно иметь юридическое представительство, вам также необходимо практическое знание условий, чтобы вы могли эффективно вести переговоры.

Вместе со своими партнерами и консультантами определите наиболее важные термины для вас и вашей команды и сосредоточьтесь на них. Вы не только ведете переговоры о выгодных условиях, но и укрепляете доверие венчурных капиталистов. Если вы принимаете терминологию «как есть» или, наоборот, аргументируете каждый пункт без веских аргументов, вы создаете негативный образ для себя и своей команды в будущем.

 

Определите наиболее важные для вас и вашей команды термины и сосредоточьтесь на них.

Будьте готовы встать на защиту важных вопросов и показать, что вы знаете самые важные проблемы. Тогда инвестор поймет, что для вас важно, и будет уважать вас за попытку заключить хорошую и честную сделку.

Если вы не уверены, каким терминам отдать предпочтение, обратитесь к доверенному консультанту или опытному юристу по стартапам, чтобы определить те, которые помогут вам больше всего. Однако, как правило, наиболее важными точками являются:

• Оценка/Разводнение — Во-первых, определите стоимость вашего стартапа и признайте, что более низкая оценка от уважаемого инвестора может быть выгоднее, чем высокая оценка от инвестора с менее чем звездной репутацией. Во-вторых, поймите важность ведения переговоров о минимальном резерве опционного плана при полностью разводненной доинвестиционной оценке. Это может позволить вам получить более высокую цену за акцию для вашей компании на выходе.

• Предпочтение при ликвидации — определяет доход, который получает инвестор, когда вы продаете свою компанию, и может существенно повлиять на ваш доход. Потратьте время на моделирование различных ожидаемых значений выхода, чтобы понять фактическую разницу в долларах между предпочтительными вариантами ликвидации.

• Защитные положения — Это право вето, которое инвесторы имеют в отношении определенных корпоративных действий. Некоторые из них имеют смысл, особенно для стартапов на ранней стадии, но другие, которые ограничивают возможности привлечения средств или способы внесения поправок в свидетельство о регистрации, могут вызвать проблемы в будущем.

• Предоставление прав учредителям — Важные моменты, которые следует учитывать, включают:

  1. Когда начинается передача прав?
  2. Ускоряется ли наделение правами при расторжении без причины?
  3. Ускоряется ли наделение правами (полностью или частично) при смене контроля?

• Защита от размывания — Почти во всех сделках есть положения, защищающие венчурный капитал от размывания, и большинство из них разумны. Однако, если это «широкая защита от разбавления» или «полный храповик», вы можете получить совет от эксперта и даже пересмотреть сделку.

• Эксклюзивность — это стандартное условие, которое требует, чтобы вы не разговаривали с другими инвесторами в течение определенного периода после того, как вы подписали лист условий и пока инвестор проводит комплексную проверку. Но убедитесь, что период времени не слишком длинный — 30-45 дней будет правильным.

Как договориться о лучших условиях для венчурного капитала

Когда вы получите свой первый список условий, помните, что это только отправная точка. Поэтому перед подписанием убедитесь, что вы сделали все возможное, чтобы договориться о выгодных условиях:

• Поговорите с несколькими венчурными капиталистами. — Это обеспечит вам наилучшую позицию в переговорах и позволит добиться выгодных условий и наилучшей возможной оценки. Старайтесь не вступать в период эксклюзивности с одним венчурным капиталом, пока не оцените интерес других.

• Подтверждение заинтересованности венчурного капиталиста — Если вы получили список условий, в котором заинтересован венчурный капиталист, будьте осторожны с положениями о запрете покупки. Если вам нужно согласиться предоставить венчурному капиталисту эксклюзивность, будьте уверены, что у него есть обязательства, ресурсы и деньги, которые вам нужны, прежде чем переговоры зайдут слишком далеко.

• Работа с юристом, имеющим опыт финансирования венчурного капитала — Эксперт предоставит необходимую поддержку и совет. Это также покажет венчурному капиталисту, что, хотя вы неопытны, у вас все же есть здравый смысл, чтобы привлечь эксперта для достижения успеха.

• Взять на себя управление — Вы лицо и голос компании; вы ведете переговоры для своей команды. В обязанности вашего юриста не входит обсуждение условий. Они здесь для поддержки, но вы здесь, чтобы заключить сделку.

• Расставьте приоритеты в ваших условиях — Вы и ВК не во всем будете согласны. Поэтому, прежде чем приступить к переговорам, определите проблемы, которые мешают сделке, и проблемы, в отношении которых вы можете позволить себе быть более гибкими.

Справедливые условия сделки хороши для всех

При обсуждении условий легко думать, что вся власть принадлежит инвестору. Но если вы уверены в своем видении и команде — это возможность продемонстрировать свою ценность. Обладая глубоким знанием вопросов, разумным подходом и желанием вести честные переговоры, вы сможете добиться выгодных условий и уважения от своего нового венчурного партнера.

Запустить стартап сложно. Посетите наш раздел Startup Insights, чтобы узнать больше о том, что вам нужно знать на разных этапах становления вашего стартапа. А чтобы узнать о последних тенденциях в инновационной экономике, ознакомьтесь с нашим отчетом о состоянии рынков.

Как работает венчурный капитал?

Преимущества венчурного капитала

Венчурный капитал имеет ряд преимуществ перед другими формами финансирования.

Финансы:
Венчурный капиталист вкладывает долгосрочное акционерное финансирование, которое обеспечивает прочную капитальную базу для будущего роста. Венчурный капиталист также может предоставить дополнительные раунды финансирования, если это потребуется для финансирования роста.

Деловой партнер:
Венчурный капиталист является деловым партнером, разделяющим риски и выгоды. Венчурные капиталисты вознаграждаются успехом в бизнесе и приростом капитала.

Наставничество:
Венчурный капиталист может дать компании стратегический, операционный и финансовый совет, основываясь на прошлом опыте работы с другими компаниями в аналогичных ситуациях.

Альянсы:
Венчурный капиталист также имеет сеть контактов во многих областях, которые могут повысить ценность компании, например, при наборе ключевого персонала, обеспечении контактов на международных рынках, представлении стратегических партнеров и, при необходимости, совместных инвестициях с другими фирмами венчурного капитала. когда требуются дополнительные раунды финансирования.

Облегчение выхода:
Венчурный капиталист имеет опыт подготовки компании к первичному публичному предложению (IPO) и содействию продажам.

Как работает индустрия профессионального венчурного капитала?

Фирмы венчурного капитала обычно получают большую часть своего финансирования от крупных инвестиционных организаций, таких как пенсионные фонды и банки. Эти учреждения инвестируют в венчурный фонд на срок до десяти лет.

Чтобы компенсировать долгосрочные обязательства и недостаток безопасности и ликвидности, инвестиционные учреждения рассчитывают получить очень высокую прибыль от своих инвестиций. Поэтому венчурные капиталисты инвестируют в компании с высоким потенциалом роста или в компании, способные быстро генерировать денежный поток.

Венчурные капиталисты обычно выходят из инвестиций через листинг компании на фондовой бирже, продажу покупателю или через выкуп менеджмента. Хотя венчурный капиталист может получать некоторую прибыль в виде дивидендов, его основная прибыль от инвестиций исходит от прироста капитала, когда он в конечном итоге продает свои акции в компании, обычно через три-семь лет после инвестиции.

Таким образом, венчурные капиталисты занимаются продвижением роста компаний, в которые они инвестируют, и управлением связанными с этим рисками для защиты и увеличения капитала своих инвесторов.

Инвестиционный процесс

Инвестиционный процесс начинается с того, что венчурный капиталист проводит первоначальный анализ предложения, чтобы определить, соответствует ли оно инвестиционным критериям фирмы. Если это так, будет организована встреча с командой предпринимателей/руководителей для обсуждения бизнес-плана.

Предварительный отбор

Первая встреча дает венчурному капиталисту возможность встретиться с предпринимателем и ключевыми членами управленческой команды для рассмотрения бизнес-плана и проведения первоначальной комплексной проверки проекта. Это важное время для управленческой команды, чтобы продемонстрировать свое понимание своего бизнеса и способность реализовать стратегии, изложенные в плане. Венчурный капиталист внимательно изучит навыки и опыт команды.

Переговоры об инвестициях

Это включает соглашение между венчурным капиталистом и руководством по условиям меморандума о взаимопонимании. Затем венчурный капиталист изучит жизнеспособность рынка, чтобы оценить его потенциал. Часто они используют рыночные прогнозы, независимо подготовленные отраслевыми экспертами, специализирующимися на оценке размеров и темпов роста рынков и рыночных сегментов. ниши, жизненный цикл продукта, каналы сбыта и возможный экспортный потенциал. Комплексная проверка продолжается с отчетами бухгалтеров и других консультантов.

Утверждения и инвестиции завершены

Процесс включает исчерпывающую комплексную проверку и раскрытие всей соответствующей деловой информации. Затем можно обсудить окончательные условия и представить инвестиционное предложение на рассмотрение совета директоров. В случае одобрения готовятся юридические документы. Подготавливается акционерное соглашение, содержащее права и обязанности каждой из сторон. Это может включать, например, право вето инвестора на вознаграждение и ссуды руководителям, приобретение или продажу активов, аудит, листинг компании, право на совместную продажу и гарантии относительно точности прилагаемой информации. Процесс инвестирования может занять до трех месяцев, а иногда и дольше. Поэтому важно не ждать быстрого ответа. Рекомендуется заранее планировать финансовые потребности бизнеса, чтобы иметь достаточно времени для обеспечения необходимого финансирования.

Выбор инвестора венчурного капитала

Австралийский инвестиционный совет представляет большинство организаций венчурного капитала в Австралии. Справочник участников Австралийского инвестиционного совета предоставляет основную информацию об инвестиционных предпочтениях каждого члена.

Прежде чем выбрать венчурного инвестора, предприниматель должен изучить конкретные инвестиционные предпочтения, установленные фирмой венчурного капитала. Часто венчурные капиталисты отдают предпочтение определенным стадиям инвестирования, объему инвестиций, отраслям промышленности и географическому местоположению.

После составления короткого списка потенциальных венчурных капиталистов часто имеет смысл связаться с фирмой венчурного капитала и запросить копию их публикаций, в которых будет разъяснено, какой тип инвестиций они предпочитают.

Инвестиции в незарегистрированную компанию рассчитаны на долгосрочную перспективу, обычно от четырех до шести лет. Важно выбрать венчурных капиталистов, с которыми можно иметь хорошие рабочие отношения.

Часто предприятия не выполняют свои прогнозы денежных потоков и требуют дополнительных средств, поэтому способность инвестора вкладывать дополнительные средства, если это необходимо, также важна.

При выборе венчурного капиталиста предприниматель должен учитывать не только сумму и условия инвестиций, но и дополнительную ценность, которую венчурный капиталист может принести компании. Эти навыки могут включать отраслевые знания, сбор средств, финансовое и стратегическое планирование, набор ключевого персонала, слияния и поглощения, а также доступ к международным рынкам и технологиям.

Юридические условия

Вероятно, будет подготовлено акционерное соглашение, содержащее права и обязанности каждой стороны. Это может включать:

• Сумма и условия инвестирования
• Дивидендная политика
• Состав совета директоров
• Отчетность — управленческие отчеты, ежемесячные отчеты, годовые бюджеты
• Планы ликвидности (выход)
• Права совместной продажи
• Гарантии
• Вопросы, требующие одобрения венчурного капитала (такие как аудиторы, трудовые договоры, покупка крупных активов, основные долговые обязательства и значительные изменения планов).

Поиск венчурного капитала

Прежде чем звонить по телефону, убедитесь, что вы хорошо подготовлены. Обратите внимание, что поиск позволит вам найти следующее:

• Все оплаченные венчурные фирмы-члены Австралийского инвестиционного совета
• Некоторая информация о конкретном продукте, которая может позволить вам фильтровать в соответствии с общеотраслевыми продуктами
• Некоторое общее руководство по сумме капитала

Поиск в нашем каталоге участников

Что такое венчурный капитал? – Forbes Advisor

Обновлено: 6 сентября 2022 г., 11:20

Примечание редактора. Мы получаем комиссию за партнерские ссылки на Forbes Advisor. Комиссии не влияют на мнения или оценки наших редакторов.

Гетти

Каждая великая компания начинается с великой идеи, но даже самые лучшие идеи не могут развиваться без денег. Стартапу требуется достаточное финансирование, чтобы перейти от концепции к реализации, и для многих предпринимателей венчурный капитал обеспечивает критическую финансовую поддержку на начальных этапах роста.

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал (венчурный капитал) — это форма частного капитала, которая финансирует стартапы и начинающие развивающиеся компании, практически не имеющие операционной истории, но обладающие значительным потенциалом роста. Молодые компании продают доли участия фондам венчурного капитала в обмен на финансирование, техническую поддержку и управленческий опыт.

Венчурные инвесторы обычно участвуют в управлении и помогают руководителям молодой компании принимать решения, способствующие росту. Основатели стартапов обладают глубокими знаниями в выбранной сфере деятельности, но им может не хватать навыков и знаний, необходимых для развития растущей компании, в то время как венчурные капиталисты специализируются на управлении новыми компаниями.

Венчурный капитал предлагает предпринимателям и другие преимущества. Портфельные компании получают доступ к сети партнеров и экспертов венчурного фонда. Более того, они могут рассчитывать на помощь венчурной компании, когда попытаются привлечь больше денег в будущем.

Венчурный капитал — это альтернативный вид инвестиций, который обычно доступен только институциональным и аккредитованным инвесторам. Пенсионные фонды, крупные финансовые учреждения, состоятельные инвесторы (HNWI) и управляющие активами обычно инвестируют в венчурные фонды.

Как работает венчурный капитал?

Фирмы венчурного капитала обеспечивают финансирование новых компаний на ранних стадиях развития. В обмен на финансирование венчурная фирма получает долю собственности, которая обычно составляет менее 50%. Цель венчурного фонда — увеличить стоимость стартапа, а затем выгодно выйти из инвестиций, продав свою долю или проведя первичное публичное размещение акций (IPO).

В индустрии венчурного капитала есть четыре типа игроков:

• Предприниматели , которые создают компании и нуждаются в финансировании для реализации своего видения.
• Инвесторы , готовые пойти на значительный риск ради получения высокой прибыли.
• Инвестиционные банкиры , которым нужны компании для продажи или публичного размещения.
• Венчурные капиталисты , которые получают прибыль, создавая рынки для предпринимателей, инвесторов и банкиров.

Предприниматели, ищущие капитал, представляют бизнес-планы венчурным фирмам в надежде получить финансирование. Если венчурная фирма сочтет бизнес-план перспективным, она проведет комплексную проверку, которая влечет за собой глубокое погружение в бизнес-модель, продукт, управление, операционную историю и другие области, имеющие отношение к оценке качества бизнеса и идеи.

Независимо от того, насколько далеко продвинулся бизнес, венчурная фирма также внимательно изучает руководителей — все, начиная с их образования и профессионального опыта и заканчивая важными личными данными. Обширная комплексная проверка имеет жизненно важное значение для принятия правильных инвестиционных решений.

Если комплексная проверка будет успешной и перспективы роста бизнеса многообещающие, венчурная фирма предложит капитал в обмен на долю в капитале. Часто капитал предоставляется в несколько раундов, и фирма венчурного капитала играет активную роль, помогая управлять портфельной компанией.

Этапы венчурного инвестирования

По мере роста и развития портфельных компаний они проходят через различные этапы процесса венчурного капитала. Некоторые венчурные фонды специализируются на определенных этапах, в то время как другие могут рассмотреть возможность инвестирования в любое время.

• Финансирование посевного раунда. Это первый раунд венчурного финансирования, в ходе которого венчурные капиталисты предлагают небольшую сумму капитала, чтобы помочь новой компании разработать свой бизнес-план и создать минимально жизнеспособный продукт (MVP).
• Финансирование на ранней стадии. Обычно обозначаемый как раунды серии A, серии B и серии C, капитал ранней стадии помогает стартапам пройти первую стадию роста. Суммы финансирования больше, чем в начальном раунде, поскольку основатели стартапов наращивают свой бизнес.
• Финансирование на поздней стадии. Раунды серии D, серии E и серии F являются финансированием венчурного капитала на поздней стадии. На этом этапе начинающие компании должны приносить доход и демонстрировать устойчивый рост. Хотя компания может еще не быть прибыльной, перспективы многообещающие.

Цель фирмы венчурного капитала состоит в том, чтобы вырастить свои портфельные компании до такой степени, что они станут привлекательными объектами для поглощений или IPO. Фирма венчурного капитала стремится продать свои доли с прибылью и распределить прибыль между своими инвесторами.

Что такое фонды венчурного капитала?

Как и другие типы фондов прямых инвестиций, фонды венчурного капитала структурированы как товарищества с ограниченной ответственностью. Генеральные партнеры управляют фондом и выступают в качестве советников портфельных компаний фонда. Инвесторами фонда являются партнеры с ограниченной ответственностью.

Венчурный фонд осуществляет множественные инвестиции в ряд перспективных компаний. Они, как правило, покупают миноритарные доли менее 50% в своих портфельных компаниях с целью увеличения их стоимости. Стратегии выхода включают продажу портфельной компании другой публичной компании или вывод портфельной компании на биржу. Фирма венчурного капитала также может продавать акции портфельной компании на вторичном рынке.

Фонды венчурного капитала получают доход, взимая плату за управление и производительность. Наиболее распространенная структура вознаграждения — два и двадцать: венчурная фирма взимает со своих инвесторов комиссию за управление в размере 2% от общей суммы активов под управлением (AUM) плюс комиссию за результат, равную 20% прибыли.

Известные фонды венчурного капитала

Фонды венчурного капитала инвестируют во многие отрасли, но большинство венчурных инвестиций сосредоточено в технологическом секторе. Многие из самых известных венчурных фирм базируются в Силиконовой долине, хотя их можно найти по всей территории США. Некоторые из наиболее известных венчурных фондов включают:

• Andreesen Horowitz. Компания Andreesen Horowitz, основанная в 2009 году Марком Андрисеном и Беном Горовицем, базируется в Менло-Парке, Калф. Этот венчурный фонд инвестирует в стартапы на ранней стадии и растущие компании в таких секторах, как корпоративные ИТ, игры, социальные сети, электронная коммерция и криптовалюта.
• Секвойя Капитал. Sequoia, одна из ведущих венчурных фирм в мире, также базируется в Менло-Парке, Калф. Sequoia Capital инвестировала в некоторые из самых известных технологических компаний в США, в том числе в WhatsApp, LinkedIn, Paypal и Zoom.
• Комбинатор. Основанный в 2005 году, этот венчурный фонд и акселератор стартапов считается одним из самых успешных акселераторов стартапов в Силиконовой долине. Он инвестировал в более чем 3000 компаний, включая DoorDash, Coinbase, Instacart, Dropbox и Reddit и многие другие.

Прямой и венчурный капитал против венчурного капитала

Как отмечалось выше, венчурный капитал считается формой частного капитала. Самая очевидная разница между ними заключается в том, что венчурный капитал поддерживает предпринимательские предприятия и стартапы, в то время как частный капитал, как правило, инвестирует в устоявшиеся компании.

Венчурный капитал

• Инвестиции в стартапы
• Обычно приобретает доли, составляющие менее 50% капитала компании
• Может участвовать в управлении портфельными компаниями
• Чрезвычайно популярен в техническом секторе
• Инвестирует в компании, которым еще предстоит получить значительный доход или прибыль
• Генерирует доход, когда портфельная компания продается или становится публичной

Private Equity

• Инвестирует в устоявшийся бизнес и часто отдает предпочтение компаниям, испытывающим финансовые затруднения
• Приобретает контрольный пакет акций портфельных компаний
• Почти всегда активно участвует в управлении и деятельности портфельных компаний
• Генерирует доход, когда портфельная компания продается или становится публичной

Как инвестировать в венчурный капитал

Венчурное инвестирование традиционно ограничивалось аккредитованными инвесторами и институциональными инвесторами. Инвестирование в венчурные фонды требует значительных финансовых вложений и способности проводить тщательную проверку.

Розничные инвесторы, следящие за индустрией венчурного капитала, могут извлечь выгоду из информации, которая послужит основой для их будущих инвестиционных решений. Венчурные инвесторы часто сосредотачиваются на новых отраслевых сегментах, которые могут стать двигателями роста в будущем. Внимание к этим развивающимся предприятиям и отраслям может дать розничным инвесторам идеи для их собственных стратегий.

Райол Хванг, главный исполнительный директор Hillstone Partners, недавно заявил, что розничные инвесторы должны играть более важную роль в венчурных инвестициях в будущем.

«Используя смарт-контракты и токенизацию, венчурный капитал можно сделать доступным для всех розничных инвесторов», — сказал Хван.

Фирма собирается запустить Hillstone Finance, которая будет использовать технологию блокчейна, чтобы предлагать инвестиционные возможности, которые обычно недоступны для розничных инвесторов.

В Великобритании также предпринимаются усилия по предоставлению розничным инвесторам доступа к венчурному капиталу. Forward Partners, венчурная компания, базирующаяся в Великобритании, привлекла розничных инвесторов к IPO, проведенному ранее в этом году.

Избранные партнеры предлагают

1

SOFI Automated Investing

1

SOFI Automated Investing

Узнайте больше

на веб -сайте SOFI

2

Betterment

2

Betterment

Learn

на Betterment

2

Betterm0003

3

Wealthfront

3

Wealthfront

Узнать больше

На сайте WealthFront

Эта статья была полезной?

Оцените эту статью

★ ★ ★ ★ ★

Пожалуйста, оцените статью

Пожалуйста, введите действительный адрес электронной почты

Комментарии

Мы будем рады услышать от вас, пожалуйста, оставьте свой комментарий.

Неверный адрес электронной почты

Спасибо за отзыв!

Что-то пошло не так. Пожалуйста, попробуйте позже.

Еще от

Информация, представленная на Forbes Advisor, предназначена только для образовательных целей. Ваше финансовое положение уникально, и продукты и услуги, которые мы рассматриваем, могут не подходить для ваших обстоятельств. Мы не предлагаем финансовые консультации, консультационные или брокерские услуги, а также не рекомендуем и не советуем отдельным лицам покупать или продавать определенные акции или ценные бумаги. Информация о производительности могла измениться с момента публикации. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах.

Forbes Advisor придерживается строгих стандартов редакционной честности. Насколько нам известно, весь контент является точным на дату публикации, хотя содержащиеся здесь предложения могут быть недоступны. Высказанные мнения принадлежат только автору и не были предоставлены, одобрены или иным образом одобрены нашими партнерами.

Ребекка Болдридж, CFA, специалист по инвестициям и финансовый писатель с более чем двадцатилетним опытом работы в сфере финансовых услуг. Помимо десяти лет работы в банковской и брокерской сфере в Москве, она работала в компаниях Franklin Templeton Asset Management, The Bank of New York, JPMorgan Asset Management и Merrill Lynch Asset Management. Она является партнером-основателем Quartet Communications, фирмы, занимающейся финансовыми коммуникациями и созданием контента.

Редакция Forbes Advisor независима и объективна. Чтобы поддержать нашу отчетную работу и продолжать предоставлять этот контент бесплатно нашим читателям, мы получаем компенсацию от компаний, размещающих рекламу на сайте Forbes Advisor. Эта компенсация происходит из двух основных источников. Сначала мы предоставляем рекламодателям платные места для представления своих предложений. Компенсация, которую мы получаем за эти места размещения, влияет на то, как и где предложения рекламодателей появляются на сайте.

No related posts.