Π Π°Π·Π½ΠΎΠ΅

Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ: ΠšΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡƒ курсу Π½Π° 18.10.2021 Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ самыС Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ 2021

13.01.1980

Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅

Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°: Ρ‡Ρ‚ΠΎ это Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚

Π’Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΌΡ‹ рассказали, ΠΊΠ°ΠΊ мСняСтся Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ эмитСнта (ΠœΠΈΠ½Ρ„ΠΈΠ½Π° России) Π² зависимости ΠΎΡ‚ риска измСнСния ставок.

Для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ риск ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ риск измСнСния ставок. Π§Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ‚Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ риск инвСстирования Π² Π½Π΅Ρ‘. Высокий Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ позволяСт компаниям Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ дСньги ΠΏΠΎΠ΄ мСньший ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚. Π—Π° Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΈΡ… ΠΎΡ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… сайтах ΠΈΠ»ΠΈ сайтах агСнтств. Π’ России Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‚ АКРА ΠΈ «ЭкспСрт РА».

Если Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ сниТаСтся Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³, Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΅Ρ‘ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, скорСС всСго, снизится, β€” инвСсторы Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ компания смоТСт Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ своим Π΄ΠΎΠ»Π³Π°ΠΌ. НапримСр, Π² сСнтябрС ΠΈ Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±Ρ€Π΅ 2017 Π³ΠΎΠ΄Π° агСнтство Standard & Poor’s Π΄Π²Π°ΠΆΠ΄Ρ‹ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΎ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ АЀК «БистСма» ΠΈΠ·-Π·Π° судСбных споров Π²ΠΎΠΊΡ€ΡƒΠ³ Β«Π‘Π°ΡˆΠ½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈΒ». Доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ «БистСмы», Π½Π°Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠ²ΡˆΠΈΡ…ΡΡ Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ выросли.

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ β€” это Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ возмоТности эмитСнта ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ своим Π΄ΠΎΠ»Π³Π°ΠΌ. Π’ 2017 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Β«ΠžΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ Π₯ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Β» Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ снизилась: Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, эта облигация с погашСниСм Π² 2028 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ с августа ΠΏΠΎ Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±Ρ€ΡŒ подСшСвСла с 99 % Π΄ΠΎ 16 % ΠΎΡ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°. Π’ августС Π¦Π‘ объявил, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π‘Π°Π½ΠΊ «ЀК ΠžΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅Β», ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π±Ρ‹Π» основным Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΌ Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ принят Π½Π° ΡΠ°Π½Π°Ρ†ΠΈΡŽ (финансовоС ΠΎΠ·Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅), рСгулятор стал собствСнником Π±Π°Π½ΠΊΠ°. ПослС этого Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ пСрСстал ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ облигациям, ΠΊ 22 июня 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° эта облигация торгуСтся ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π·Π° 17 % ΠΎΡ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°.

Иногда ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ возвращаСтся Π½Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΠΈ послС сниТСния. НапримСр, Π² августС 2017 Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΈΡΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ Ρƒ Π‘ΠΈΠ½Π±Π°Π½ΠΊΠ°: ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ снизилась ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π΄ΠΎ 60 %. Однако ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ выросла Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ 100 %: Π±Π°Π½ΠΊ санировали, Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ±Π°Π½ΠΊ взял Π΅Π³ΠΎ сСбС Π½Π° баланс (Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ выступил Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ), Π° ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Π» Π±Π°Π½ΠΊΡƒ «ЀК ΠžΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅Β». Иногда Π½Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… измСнСниях Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ, Π΅ΡΡ‚ΡŒ инвСсторы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° облигациях с высокой Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, Π½ΠΎ это связано с большими рисками.

Π¨ΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡ€ΡƒΠ³ ΠΈΠ·Π±Ρ€Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…: ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π±ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ Telegram ΠΈ стоит Π»ΠΈ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ

Π“Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ° Π‘Π°Π½ΠΊΡ‚-ΠŸΠ΅Ρ‚Π΅Ρ€Π±ΡƒΡ€Π³ΡΠΊΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ спустя ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π΄Π²Π΅ Π½Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈ послС размСщСния ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π»Π° для ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… инвСсторов Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ облигациями Telegram. Об этом ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΌ ΡΠΎΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠ»Β Β«ΠšΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€ΡΠ°Π½Ρ‚ΡŠΒ». Π’ прСсс-слуТбС Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ Forbes ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΈΠ»ΠΈ этот Ρ„Π°ΠΊΡ‚, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ², Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ доступС, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€ ΠœΠ€Π‘.

Telegram размСстил ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с погашСниСм Π² 2026 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π½Π° $1 ΠΌΠ»Ρ€Π΄Β 12 ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π°. Π‘Π΄Π΅Π»ΠΊΠ° Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Π»Π°ΡΡŒ 22 ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π°, Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠ» Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ Π²ΠΈΡ†Π΅-ΠΏΡ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ Telegram Илья ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΏΡΠΊΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ составила 7%. Π§Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Telegram с 10%-Π½Ρ‹ΠΌ дисконтом ΠΊ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅, Ссли компания Π²Ρ‹ΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π° IPO.

ΠŸΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎΠΌ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ² Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊ Β«Π‘ΠšΠ‘ ΠœΠΈΡ€ инвСстиций» ДСнис Π‘ΡƒΠΉΠ²ΠΎΠ»ΠΎΠ² Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠ» Β«ΠšΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€ΡΠ°Π½Ρ‚ΡƒΒ», Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π°Π΄ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ Π½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, с ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π±ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ Π½Π°Ρ‡Π½ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡΠΎΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ, насколько эта Ρ‚Π΅ΠΌΠ° интСрСсна для инвСстирования ΠΏΠΎ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ риска ΠΈ доходности.

Π Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ° Π½Π° Forbes

26 ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π° Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Telegram составила 102,9%, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, соотвСтствСнно, 6,3%, сказал ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ УК «БистСма ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Β» Антон ΠšΠΎΡΡ‚ΠΈΠ½. На Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ Π΅ΡΡ‚ΡŒ спрос, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, связано с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСсторам «нравится идСя ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ IPOΒ», считаСт Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π΄Π΅ΠΏΠ°Ρ€Ρ‚Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ «ВСлСс ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Β» Π•Π²Π³Π΅Π½ΠΈΠΉ Π¨ΠΈΠ»Π΅Π½ΠΊΠΎΠ².

К выпуску ΠΏΡ€ΠΎΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ интСрСс ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ частныС ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹, сказал Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΈΠΊ управлСния Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² Β«ΠžΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ Π‘Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Β» Антон Π—Π°Ρ‚ΠΎΠ»ΠΎΠΊΠΈΠ½. Для Π½ΠΈΡ…Β ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ доходности ΠΊ погашСнию Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 6,4% / 6,17% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… выглядит ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΒ Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΅, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ» ΠΎΠ½. По Π΅Π³ΠΎ словам, Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΡŽΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΉΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΒ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅ΠΌΡƒ ΡΡˆΠ΅Π»ΠΎΠ½ΡƒΒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Но, учитывая ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ высокий ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ ΠΈ Β«ΡƒΠ·Π½Π°Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΒ Π±Ρ€Π΅Π½Π΄Π°Β», Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ, ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Π—Π°Ρ‚ΠΎΠ»ΠΎΠΊΠΈΠ½.

Telegram Павла Π”ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π° выпускаСт Π±ΠΎΠ½Π΄Ρ‹: Ρ‡Ρ‚ΠΎ с этим Π½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊ

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΡ‚ Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Telegram

Π’ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ списка, Β«ΠΏΠΎ сути, это слСдованиС Ρ…Π°ΠΉΠΏΡƒ ΠΈ ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΌΡƒ интСрСсу физичСских Π»ΠΈΡ† ΠΊΠΎ всСму тСхнологичСскому. БовсСм Π½Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΈΠΊΠΈ, Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ°, бизнСс-модСль ΠΈ инструмСнт, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° это Π±ΠΈΡ‚ΠΊΠΎΠΈΠ½, NFT ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ (Π² силу Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π°) TelegramΒ», β€” сказал Forbes Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Septem Capital ДСнис ΠšΡƒΡ‡ΠΊΠΈΠ½. По Π΅Π³ΠΎ словам, Ρƒ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ»ΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ, появится Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… Π² Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ†Ρƒ Π² силу Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΒ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΠΎΠΏΠ°Π»ΠΈ Π² ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅. Β«3% Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ β€”Β ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΊ. Но, размСщая свои ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ срСди ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡ€ΡƒΠ³Π° инвСсторов, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ½Π΅ каТСтся, ПавСл Π”ΡƒΡ€ΠΎΠ² прСслСдовал Ρ†Π΅Π»ΡŒ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ сдСлку Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΉ (подписка Π±Ρ‹Π»Π° Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΉ), Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² дальнСйшСм, ΠΏΡ€ΠΈ нСблагоприятном ΡΡ†Π΅Π½Π°Ρ€ΠΈΠΈΒ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ с ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΡ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌ инвСсторов. Β«ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° порядок большСС число инвСсторов ΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ Π·Π° ΡΡƒΠ΄ΡŒΠ±Ρƒ эмитСнта», β€” Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ» ΠΎΠ½.

Он Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ», Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Telegram Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π°, Π° компания Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ отчСтности, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Ρ„Π°ΠΊΡ‚Ρƒ это Π·Π°Π΅ΠΌ физичСскому Π»ΠΈΡ†Ρƒ Π½Π° Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ бизнСса, ΠΎΡ„ΠΎΡ€ΠΌΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Β«ΠžΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΅ΠΌ Π² 6% Π² Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅ Π½Π° ΠΏΡΡ‚ΡŒΒ Π»Π΅Ρ‚ слишком Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ. Π”ΡƒΠΌΠ°ΡŽ, Ссли ΠΎΡ‚Π±Ρ€ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·, Β«ΠΊΠ°ΠΊΡƒΡŽ ставку Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π·Π°Π΅ΠΌ Π”ΡƒΡ€ΠΎΠ²ΡƒΒ», Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² расчСтС ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΌ, ΠΊΡ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ слСдом», β€” сказал ΠšΡƒΡ‡ΠΊΠΈΠ½ Forbes.

«Волько Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ мСссСндТСра ПавСл Π”ΡƒΡ€ΠΎΠ² заявил ΠΎ ΠΏΠ»Π°Π½Π°Ρ… Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠ½Π΅Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, поэтому влоТСния Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ достаточно рискованны, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ…Β», β€” считаСт Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»Π° управлСния Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ УК Β«ΠŸΡ€ΠΎΠΌΡΠ²ΡΠ·ΡŒΒ» Илья Π“ΠΎΠ»ΡƒΠ±ΠΎΠ².

ΠœΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ финансовый ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚ FCP Financial Management Ltd Исаак Π‘Π΅ΠΊΠΊΠ΅Ρ€ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² случаС с облигациями Telegram Ρ€Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎ «своСобразном private placement, Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Ρ€Π°ΡƒΠ½Π΄Π΅ сбора Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ просто ΠΎΡ„ΠΎΡ€ΠΌΠ»Π΅Π½ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈΒ». «ЕдинствСнноС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Ρ‚ частным инвСстором, Π½Π° ΠΌΠΎΠΉ взгляд, ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π²ΠΎ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ, β€” это Π²Π΅Ρ€Π°. ЭкономичСского смысла ΠΈ финансовых расчСтов Π½Π° самом Π΄Π΅Π»Π΅ Π½Π΅Ρ‚Β», β€” сказал ΠΎΠ½ Forbes.

ΠœΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ: ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈΠ· России, извСстных Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ Π ΡƒΠ½Π΅Ρ‚Π°

5 Ρ„ΠΎΡ‚ΠΎ

ETF Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” расчСт Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π²Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ! (А Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ Ρƒ ПИЀ)

На Ρ„ΠΎΠ½Π΅ кризиса особСнно Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΡΡ‚Π²ΠΎ влияСт Π½Π° инвСсторов Π² ETF ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹. Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ сокращённый ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π²ΠΎΠ΄ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ Π”Π΅ΠΉΠ²Π° Надига Bond ETFs: Not Mispricing (That Would Be The Mutual Funds).Β 

Об Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€Π΅: Π”Π΅ΠΉΠ² Надиг β€”Β ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… экспСртов ΠΏΠΎ ETF, Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΉ инвСстиционный Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ ΠΈ Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ ΠΏΠΎ исслСдованиям ETF Trends ΠΈ ETF Database, Π² ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠΌ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ ETF.com.Β 

Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚ΡΠΆΠ΅Π»Π΅ΠΉΡˆΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π°. ΠœΡ‹ наблюдаСм бСспрСцСдСнтныС колСбания Ρ†Π΅Π½ Π½Π° всСх Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² с фиксированной Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ. Π’Π°ΠΊ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡ‹Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΡΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ с Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ кризисом Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ эпидСмии, гСополитичСскими рисками ΠΈ нСфтяными Π²ΠΎΠΉΠ½Π°ΠΌΠΈ. Π‘Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹ странно, Ссли Π±Ρ‹ Π² этой ситуации Ρ‡Ρ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ пошло Π½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊ.

Π’Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ появлСниС Π³ΠΈΠΏΠ΅Ρ€Π±ΠΎΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π·Π°Π³ΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠ² ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ETF Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Β«ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΠ»ΠΈ стрСсс-тСст», Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ. Но ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ с Π½ΠΈΠΌΠΈ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒΡΡ. ΠŸΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ Π½Π° самом Π΄Π΅Π»Π΅ Π΄Π²Π΅ Π²Π΅Ρ‰ΠΈ:

Π Π°Π·Π±Π΅Ρ€Π΅ΠΌ эти Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅.

Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ совсСм Π½Π΅ ΠΏΠΎΡ…ΠΎΠΆ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Он Ρ„Ρ€Π°Π³ΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½: ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ€Π° Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ Π½Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Ρ… Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ² с ΠΏΡ€ΠΎΠ·Ρ€Π°Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, спросом, Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ΠΉ Π² Ρ€Π΅ΠΆΠΈΠΌΠ΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ, слСдящими Π·Π° Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.

НСкотороС врСмя Π½Π°Π·Π°Π΄ всС Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΠΎ-Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ. ΠšΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π»ΠΈ дилСрскиС офисы для Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π±ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ Π΄Π΅-Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎ выступали ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ. Π’Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ссли Π²Ρ‹ Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π²Ρ‹ шли ΠΊ Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ€Ρƒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ искал для вас ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π°. БСгодня, Ссли Π²Ρ‹ Ρ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚Π΅ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ сдСлку с Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ, Π²Π°ΠΌ придСтся ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π·Π° своим ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ, просматривая сообщСния Π² Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΈ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… систСмах, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Β«Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ самого». Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΏΠΎΡ…ΠΎΠΆ Π½Π° Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΎΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚Π½ΡƒΡŽ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΡŽ. БовсСм Π½Π΅ ΠΏΠΎΡ…ΠΎΠΆ.Β 

Π’ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅ΠΌ, это Π½ΠΈ для ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒ: экспСрты писали ΠΎ Π²Ρ‹Ρ€ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π΅Ρ‰Π΅ Π΄ΠΎ глобального экономичСского кризиса. Goldman Π±ΠΈΠ» Π² ΠΊΠΎΠ»ΠΎΠΊΠΎΠ»Π° Π΅Ρ‰Π΅ Π² 2015-ΠΌ. Deutsche Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ‹ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ свой ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€.


Если Π²ΠΊΡ€Π°Ρ‚Ρ†Π΅, Ρ‚ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ инвСстиционного уровня большС ΠΏΠΎΡ…ΠΎΠΆ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ½Π°, Ρ‡Π΅ΠΌ финансового инструмСнта: сначала Π½Π° большом Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅ распродаСтся вся партия, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ инструмСнты просто Π½Π΅ Π΄Π²ΠΈΠ³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΄ΠΎ истСчСния срока обращСния. Если Π²Π°ΠΌ хочСтся Π±ΡƒΡ‚Ρ‹Π»ΠΊΡƒ особСнно ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ½Π° 2015 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ JP Morgan, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΠ½ΠΈ выпустили Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π°Π·Π°Π΄, Π²Π°ΠΌ придСтся Π·Π° Π½Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΠΎΡ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ.

ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΄Π²Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ популярных инструмСнта для доступа ΠΊ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ с фиксированной Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ β€” это ETF ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ (ΠŸΠ˜Π€Ρ‹).

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (БЧА)

Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ Π±Ρ‹Π» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ NAV (БЧА Π½Π° 1 Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ) LQD 17 ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π°? Π‘ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Blackrock, Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Π΅Π΅, с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния кастодиана State Street, нанятого совСтом Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°, NAV Π±Ρ‹Π» 119.03.

Ага! β€” скаТут ΡƒΠΌΠ½ΠΈΠΊΠΈ. β€” ETF-Ρ‚ΠΎ сломаны! Π’ΠΈΠ΄ΠΈΡˆΡŒ, Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ с ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½Ρ‹ΠΌ дисконтом.

БрСхня.

NAV сильно ΠΎΡ‚ΠΎΡ€Π²Π°Π½ ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ.

ΠŸΠ΅Ρ€Π²Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° с NAV ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° β€” ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ справСдливой стоимости, ΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΌΡ‹ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅. ΠœΡ‹ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ LQD Ρ€ΠΎΠ²Π½ΠΎ Π² 16:00 Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚. Π”Π° Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли Π±Ρ‹ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ, Ρƒ Π±ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π½Π΅Ρ‚ эквивалСнта Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° закрытия, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ концСнтрируСтся для опрСдСлСния справСдливых Ρ†Π΅Π½. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π² случаС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ приходится Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ прСдполоТСния, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ стоимости Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°. И такая ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° даСтся ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π΅ β€” Π½Π΅Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΠΎΠ½Π° Π² послСдний Ρ€Π°Π· Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡŒ.

Если Π²Ρ‹ индСксный Ρ„ΠΎΠ½Π΄, Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π·Π»ΠΎ: Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρƒ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† дня ΠΎΡ‚ индСкс-ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Π°. Π’ этом ΠΈ состоит ΠΈΡ… Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π° (послС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚Π΅ Ρƒ Π½ΠΈΡ… Π»ΠΈΡ†Π΅Π½Π·ΠΈΡŽ): Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Π°ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ рассчитали ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ индСкса Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ дСнь ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ использовали. ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½Π°, ΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°?

Но ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ индСкс-ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ (ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π½ΠΈΠ±ΡƒΠ΄ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ облигациям) ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ индСкса? Π£ Π½ΠΈΡ… Π΅ΡΡ‚ΡŒ модСль! Π£ всСх Π΅ΡΡ‚ΡŒ модСль, Π²ΠΎΡ‚ ΠΈ Ρƒ Π½ΠΈΡ… Π΅ΡΡ‚ΡŒ. ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ Π½Π΅ имСю, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ IHS Markit (Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† сСмСйства индСксов iBoxx) рассчитываСт свои Ρ†Π΅Π½Ρ‹. Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, эти Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Π°ΠΊ: бСрСтся срСз Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π½Π° Ρ‚Ρ€ΠΈ часа, Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π±ΠΈΠ΄/аск спрСды, Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ETF ΠΈ Ρ‚. Π΄. ПослС этого часок Π½Π° ΠΊΠ°Π»ΠΈΠ±Ρ€ΠΎΠ²ΠΊΡƒ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ послСдних Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…, ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, повСдСния Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ риска, Ρ€Π΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ³Ρ€Π°Π΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠœΠ΅Ρ€ΠΊΡƒΡ€ΠΈΠΉ β€” Π½Ρƒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Ρ‚Π°ΠΌ Π΅Ρ‰Π΅ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Ρ‹ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Ρƒ Π½ΠΈΡ… Π² ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ.

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ возьмСм Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ с ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ LQD Π½Π° 17 ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π°. НачнСм с Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³: ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ CVS с ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ 4,3%, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ погашСна Π² 2028-ΠΌ.


Π’ΠΎΡ‚ ΠΈ всС β€” ΠΈ это ликвидная облигация инвСстиционного качСства. Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΡŽΠΆΠΈΠ½Ρ‹ Ρ€Π°Π· Π² послСдний час Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Бколько ΠΎΠ½Π° стоит Π½Π° Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅? 106? ΠŸΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»ΠΎΡ‚ΠΎΠ² Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ Π΄ΠΎ 16:00? А ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚, 106,53, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎ этой Ρ†Π΅Π½Π° Π±Ρ‹Π»Π° послСдняя Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ? По Ρ„Π°ΠΉΠ»Ρƒ NAV Ρ†Π΅Π½Π° этой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” 106,07, Π° вСдь ΠΏΠΎ этой ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π° ΠΈ вовсС Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡŒ Π² этот дСнь. ОкСй, Π½Π΅ идСально, Π½ΠΎ Π½Π΅ уТас-уТас.Β 

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ пройдСмся Ρ‡ΡƒΡ‚ΡŒ дальшС ΠΏΠΎ составу Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° β€” Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒ популярны Ρƒ инвСсторов, Π½ΠΎ всС ΠΆΠ΅ находятся Π² составС LQD срСди 2000 Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… выпусков Π±ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² инвСстиционного уровня. ΠŸΡƒΡΡ‚ΡŒ это Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ облигация Shell.


Ну ΠΈ какая ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ†Π΅Π½Π° для этого «сокровища»? 131,68, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡŒ Π² 14:30? Или, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚, 118? Markit ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Β«ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Π°ΡΒ» Ρ†Π΅Π½Π° Π½Π° эту ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΠ½ΠΈΡŽ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 2,5 часа послС ΠΊΡ€ΠΎΡˆΠ΅Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π° β€” 128,68. ΠžΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эта Ρ†Π΅Π½Π° Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π½ΠΈΡ‡Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ с Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.Β 

А Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π° Β«Π΄Π½Π΅Β» списка состава Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²? Π’ΠΎΠ·ΡŒΠΌΠ΅ΠΌ Husky Energy, Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡŒ 28 ΠΌΠΈΠ½ΡƒΡ‚ Π΄ΠΎ закрытия ΠΏΠΎ 94,35. Π¦Π΅Π½Π°, рассчитанная Markit,Β β€” 96,2, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π° 1,5% Π²Ρ‹ΡˆΠ΅.

Π’Π°ΠΊ какая Ρ†Π΅Π½Π° ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ?

Для инвСстора ваТнСйший вопрос β€” какая ΠΈΠ· этих Ρ†Π΅Π½ Β«ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Π°ΡΒ». Π’ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π° NAV ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² (ΠΈ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½Ρ‹Ρ…, ΠΈ ETF) ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π² Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΌ случаС Π·Π°ΠΏΠ°Π·Π΄Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ. Π­Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ ΡƒΠΏΡ€Π΅ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Π°ΠΌ ETF, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΌ компаниям ΠΈ индСкс-ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Π°ΠΌ. Одни Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Β«ΠΏΡ€Π°ΠΉΡΠΈΡ‚ΡŒ индСкс», Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ β€” ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ ΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ NAV ΠΈ Π½Π΅ Π½Π°Π»Π΅Ρ‚Π΅Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½Ρ‹Π΅ ошибки слСдования.Β 

Π’ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†ΠΎΠ², Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΄Π²Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ для портфСля ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Одна β€” тСорСтичСская, модСльная, Π·Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π½Π΅ стоит Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Вторая β€” Ρ‚Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½ ΠΏΠΎ фактичСским Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ.

По ΠΌΠΎΠ΅ΠΌΡƒ мнСнию, ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΠΌ, Ρ„Ρ€Π°Π³ΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΈ Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΠΌ. И Π² NAV ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΈ Π½Π° 100% всСгда Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚Π΅Π½.Β 

К ΡΡ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ, для инвСсторов Π² ETF NAV Π½Π΅ слишком Π²Π°ΠΆΠ΅Π½. А Π²ΠΎΡ‚ для инвСсторов Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ (ΠΏΠΎ-русски ΠŸΠ˜Π€Ρ‹) ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½Π°, Π° риск Ρ€Π΅Π°Π»Π΅Π½. Если инвСсторы Π²Π΄Ρ€ΡƒΠ³ ринутся ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ°ΠΈ ΠΏΠΎ якобы высокому NAV ПИЀа, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ обязан ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠšΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, ΠΎΠ½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠ°ΠΌΡƒΡŽ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡƒΡŽ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ портфСля β€” Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΅Ρ‰Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ. ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСсторы Π²Ρ‹Π½ΡƒΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΠΎ останутся с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ рисковым ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ Π½Π°Π±ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ β€” ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ с ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΌ Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ погашСниСм. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ‚ «токсичный Ρ†ΠΈΠΊΠ»Β», сваливший Third AvenueΒ ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚ Π½Π°Π·Π°Π΄, Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ кризис, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ сСгодня каТСтся ΠΌΠ΅Π»ΠΎΡ‡ΡŒΡŽ. РСально пострадали совсСм Π½Π΅ Ρ‚Π΅, ΠΊΡ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π» ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Π» Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ LQD 17 ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π°, β€” ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ Π±Ρ‹Π» всС-Ρ‚Π°ΠΊΠΈ большой ΠΈ эффСктивный Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. РСальная ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‚Π²Π° β€” любой инвСстор ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ПИЀа. Π‘ΠΊΠΎΡ€Π΅Π΅ всСго, ΠΎΠ½ ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ» ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ это, Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° NAV вСрнСтся ΠΊ рСалистичным значСниям, Π° это ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ случится. Π’ этих условиях ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΏΠ°Π΅Π², Π° Π½Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ETF β€” гарантированная ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ свСрх Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°.

ΠžΡ€ΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°Π» ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ https://www.etftrends.com/bond-etfs-not-mispricing-that-would-be-the-mutual-funds/

Β 

Β 

Β 

Β 

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ количСствСнноС смягчСниС. ОбъясняСм простыми словами β€” Π‘Π΅ΠΊΡ€Π΅Ρ‚ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹

Основной инструмСнт ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎ-Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ (ΠΌΠΎΠ½Π΅Ρ‚Π°Ρ€Π½ΠΎΠΉ) ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ для стимулирования спроса β€” это сниТСниС ставки рСфинансирования (Π² России β€” ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠΉ ставки). Когда ставка Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠ° ΠΊ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ количСствСнноС смягчСниС. Π’ этом случаС Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ гособлигации Π½Π° Π½ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π±Π΅Π·Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ эмиссию Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ употрСблСния Π½Π° Β«Π‘Π΅ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π΅Β»

Β«Π•ΡΡ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π» Π½Π° высокиС Ρ†Π΅Π½Ρ‹ 10 Π»Π΅Ρ‚ Π½Π°Π·Π°Π΄ ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ пСрСстал Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ сСйчас. Π― ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ΄Ρ‘Π½, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ стодолларовая Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΡŒ Π±Ρ‹Π»Π° слСдствиСм Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ Π·Π°Π»ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ β€” эмиссии, Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, количСствСнного смягчСния ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ Π΄Π°Π»Π΅Π΅. БобствСнно, ΠΌΡ‹ ΠΈ ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ количСствСнноС смягчСниС Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΡ€Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‚ΡƒΡ‚ ΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π° свалилась Π½ΠΈΠΆΠ΅ $100 Π·Π° Π±Π°Ρ€Ρ€Π΅Π»ΡŒΒ».

(Π‘Ρ‹Π²ΡˆΠΈΠΉ замминистра энСргСтики Π’Π»Π°Π΄ΠΈΠΌΠΈΡ€ Милов β€” ΠΎ влиянии количСствСнного смягчСния Π½Π° нСфтяныС ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ.)

«ВмСстС с Ρ‚Π΅ΠΌ ΠšΠΎΡΡ‚ΠΈΠ½ считаСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² российских рСалиях Π½Π΅ стоит ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π΅Π³Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌ стимулирования экономики, ΠΊΠ°ΠΊ количСствСнноС смягчСниС, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π¦Π‘ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π½Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ увСличСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ эмиссии».

(Из новости ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π³Π»Π°Π²Π° Π’Π’Π‘ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π²Π°Π» Π·Π°Π»ΠΈΡ‚ΡŒ экономику Π΄Π΅ΡˆΡ‘Π²Ρ‹ΠΌΠΈ дСньгами.)

Ошибки Π² ΡƒΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ

ΠŸΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ количСствСнного смягчСния ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΡˆΠΈΠ±ΠΎΡ‡Π½ΠΎ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ запуском ΠΏΠ΅Ρ‡Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ станка. Π’ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ дСньги Π½Π΅ ΠΏΠ΅Ρ‡Π°Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ. Для ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ элСктронныС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства. Когда рСгулятор Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρƒ коммСрчСского Π±Π°Π½ΠΊΠ°, ΠΎΠ½ зачисляСт эти элСктронныС дСньги Π½Π° баланс Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π² Π¦Π‘. Они ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² составС Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²ΠΎΠ² коммСрчСского Π±Π°Π½ΠΊΠ°, ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°ΡŽΡ‚ Π΅ΠΌΡƒ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ‚ΡŒ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π°ΠΌ Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π°ΡŽΡ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ большС Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ бизнСсу ΠΈ насСлСнию.

Π•Ρ‰Ρ‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ спорноС ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ количСствСнноС смягчСниС всСгда разгоняСт ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ. Π―Ρ€ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ β€” это японская экономика, которая Π½Π΅ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π΅Π³Π°Π»Π° ΠΊ количСствСнному ΡΠΌΡΠ³Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ, Π½ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ с сСрСдины 1990-Ρ… страдаСт ΠΎΡ‚ отсутствия инфляции.

ΠΡŽΠ°Π½ΡΡ‹

Как рСгулятор воздСйствуСт Π½Π° основныС ΠΊΠ°Π½Π°Π»Ρ‹ ΠΌΠΎΠ½Π΅Ρ‚Π°Ρ€Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ:

  • ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°Π½Π°Π». Выкупая казначСйскиС ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ Ρ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π½ΠΈΡ… Π²Π²Π΅Ρ€Ρ…. Π‘ ростом стоимости ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΡ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ставки ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ привязаны ΠΊ доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, это ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ ΡƒΠ΄Π΅ΡˆΠ΅Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ стимулируСт ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅. ΠŸΠ°Ρ€Π°Π»Π»Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ рСгулятор сниТаСт для Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ обСспСчСния ΠΏΠΎ Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Π°ΠΌ. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌ быстро Π½Π°Ρ€Π°ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ баланс Π·Π° счёт Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… заимствований.
  • Канал Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ курса. ΠŸΡ€ΠΈ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΌ смягчСнии происходит ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ массы ΠΈ сниТаСтся курс Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹. Π­Ρ‚ΠΎ стимулируСт отрасли, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ Π½Π° экспорт.
  • Канал Ρ†Π΅Π½ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠŸΡ€ΠΈ скупкС гособлигаций ΠΈΡ… становится мСньшС Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Π­Ρ‚ΠΎ стимулируСт инвСсторов Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ. ΠŸΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ спроса Π²Π΅Π΄Ρ‘Ρ‚ ΠΊ росту ΠΈΡ… стоимости. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ капитализация прСдприятий, ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ инвСсторов, Ρ‡Ρ‚ΠΎ стимулируСт ΠΈΡ… ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.
  • Канал инфляционных ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠΉ (ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°Π½Π°Π»). Π‘Π²ΠΎΠΈΠΌΠΈ дСйствиями рСгулятор Π΄Π°Ρ‘Ρ‚ сигнал, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎΠ·Π°Π΄ΠΈ β€” ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ снова Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ бизнСс, Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ производство, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ инвСстиции.

Π€Π°ΠΊΡ‚

Π’ России ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ примСняли количСствСнноС смягчСниС, хотя ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° этим Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ΠΎΠΌ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹ Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ Π² 1999–2008 Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ…. Π’ Π°ΠΏΡ€Π΅Π»Π΅ 2020 Π³ΠΎΠ΄Π°, с Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎΠΌ кризиса, Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°Π½Π΄Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, Π³Π»Π°Π²Π° Π¦Π‘ Π­Π»ΡŒΠ²ΠΈΡ€Π° Набиуллина заявила, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ рСгулятора Β«Π΅ΡΡ‚ΡŒ всС возмоТности для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ стандартныС инструмСнты Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈΒ».

ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ количСствСнноС смягчСниС Β«ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ страны, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡƒΠΆΠ΅ исчСрпали Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ примСнСния стандартных ΠΌΠ΅Ρ€, Ρƒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ставки ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 0% ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π² ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π·ΠΎΠ½Π΅Β», ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΠ»Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π‘Π°Π½ΠΊΠ° России.

Π‘Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΠ»:

Ворговля облигациями | Π Ρ‹Π½ΠΊΠΈ государствСнных ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

ВсС инструмСнты, описанныС Π½Π° этом сайтС, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ Π½Π° Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ (CFD). Наши ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ измСнСнию Π² значСния ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½, Π½ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ прСдусмотрСны Π½Π° условиях Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… расчСтов ΠΈΒ Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ поставки ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π° ΠΈΠ»ΠΈ инструмСнта.

1. Для сдСлок с ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ риска взимаСтся ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Π·Π° ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ риска, Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π°, Ссли Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ стоп, установлСнный Π²Π°ΠΌΠΈ, достигнут. ΠŸΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Π·Π° Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ стоп отобраТаСтся Π²Β Π±ΠΈΠ»Π΅Ρ‚Π΅ сдСлки ΠΈΒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ в состав ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ стопа. ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ, особСнно ΠΏΡ€ΠΈ наступлСнии Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… и в условиях Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°.

2. Π°) CFD Π½Π° Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΡ‹ ΠΏΠΎ облигациям ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ с учСтом эквивалСнтного ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π° с истСчСниСм Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠΎΠ². ΠœΡ‹ Π½Π΅ примСняСм Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ значСния и систСматичСскиС ΠΏΠΎΠ³Ρ€Π΅ΡˆΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ к своим источникам цСнообразования.

Π±) Π‘ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ, особСнно Π²ΠΎ врСмя Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ². Наши Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ спрСды ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ½ΡƒΡŽ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Β Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ΅ врСмя дня. Наш стандартный спрСд ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½ Π²Β Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅.

Π²) Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ спрСды ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π²Β Π²ΠΈΠ΄Π΅ фиксированной ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ суммы. Если ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ спрСды, спрСд, ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ в этой Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ сумма спрСда IG, прибавлСнная к спрСду Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠΎΠ². ВсС ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ спрСды ΠΏΠΎΠΌΠ΅Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ Π·Π²Π΅Π·Π΄ΠΎΡ‡ΠΊΠΎΠΉ (*).

Π³) НикакиС Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ комиссии Π½Π΅ Π²Π·ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ, Ссли ΠΌΡ‹ вас ΠΎ Π½ΠΈΡ… Π½Π΅ ΡƒΠ²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠΈΠ»ΠΈ в письмСнном Π²ΠΈΠ΄Π΅.

3. Если Π½Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π΅Π½ΠΎ с ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ IG ΠΈΠ½Π°Ρ‡Π΅, ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎ ΡƒΠΌΠΎΠ»Ρ‡Π°Π½ΠΈΡŽ пСрСнСсСны Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½ΠΈΠΉ срок. Для Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π° ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π΄ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ позиция Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ автоматичСски Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Π°, Π·Π°ΠΏΡ€ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΡƒ Π΅Π΅ Ρ€ΠΎΠ»Π»ΠΎΠ²Π΅Ρ€Π° Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ позднюю Π΄Π°Ρ‚Ρƒ. Π ΠΎΠ»Π»ΠΎΠ²Π΅Ρ€ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ старой ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΒ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΌΡ‹ пытаСмся ΡΠ²ΡΠ·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ с ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ Π½Π΅Π·Π°Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎ Π΄ΠΎ истСчСния срока ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΅Π΅ Ρ€ΠΎΠ»Π»ΠΎΠ²Π΅Ρ€Π°. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΌΡ‹ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹Π΅ дСйствия Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ случаС. ΠšΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ ΠΏΠΎ-ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡƒ нСсСт ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ о своих прСдпочтСниях ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ продлСния ΠΏΠΎ Π»ΡŽΠ±Ρ‹ΠΌ позициям Π΄ΠΎ истСчСния ΠΈΡ… срока дСйствия.

Если ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ согласовал с IG истСчСниС срока дСйствия ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ, это ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ в послСдний Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ дСнь ΠΈΠ»ΠΈ послС Π½Π΅Π³ΠΎ Π½Π° основС ΠΈΠ·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π°Π»Π΅Π΅ плюс ΠΈΠ»ΠΈ минус ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Ρƒ нашСго спрСда.

  • ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠ°Ρ облигация и казначСйский Π±ΠΈΠ»Π΅Ρ‚ БША: Π½Π° основС ΠΎΡ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π° Π½Π° Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΡ‹ ΠΏΠΎ казначСйским облигациям Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ закрытия CBOT (Чикагская срочная товарная Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°), ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Β Π΄Π΅ΡΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΈΒ Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΎΠΊΡ€ΡƒΠ³Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎ блиТайшСй 1/100-ΠΉ ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Π°.
  • ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Bund, Bobl Buxl, Schatz, французская государствСнная облигация OAT и долгосрочная ΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΡΠ½ΡΠΊΠ°Ρ государствСнная облигация BTP: ΠΏΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ расчСтной Ρ†Π΅Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π° Π½Π° Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΡ‹, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Eurex (мСТдународная элСктронная систСма обслуТивания ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π΅Π²Ρ€ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ) Π²Β 17:15 (Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠ΅ врСмя) в послСдний Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ дСнь.
  • ΠšΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ государствСнныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±Ρ€ΠΈΡ‚Π°Π½ΠΈΠΈ (2-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅): Π½Π° основС ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ расчСтной Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€Ρ ΠΏΠΎ краткосрочным государствСнным облигациям Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ LIFFE Π²Β Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΠΈΠΉ дСнь с конца ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ мСсяца.
  • ДолгосрочныС государствСнныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±Ρ€ΠΈΡ‚Π°Π½ΠΈΠΈ: Π½Π° основС ΠΎΡ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€Ρ ΠΏΠΎ долгосрочным государствСнным облигациям Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±Ρ€ΠΈΡ‚Π°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ закрытия Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ LIFFE Π²Β Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΠΈΠΉ дСнь с конца ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ мСсяца.
  • Японская государствСнная облигация (JGB): ΠΏΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ расчСтной Ρ†Π΅Π½Π΅ 10-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΡ… ΠΌΠΈΠ½ΠΈ-Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠΎΠ² Π½Π° JGB ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ SGX в послСдний Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ дСнь.

4. ΠšΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ БША, ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π²Β Π΄Π΅ΡΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ систСму, прСдставлСны в сотых долях ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Π°. РасчСт ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°ΠΌ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π΄ΠΎ блиТайшСй 1/100-ΠΉ ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Π° Π½Π° основС выполнСния ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ вычислСния, прСдоставлСнного CBOT, с прСобразованиСм Π²Β Π΄Π΅ΡΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ.

5. ΠŸΡ€ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ Π²Β Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅, ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ ΠΎΡ‚ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹, ваши ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° вашСм счСтС в этой Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅ ΠΈΒ Π·Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»ΡΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ваш счСт в этой Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅. По ΡƒΠΌΠΎΠ»Ρ‡Π°Π½ΠΈΡŽ ΠΌΡ‹ автоматичСски Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ любой ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ остаток Π½Π΅ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ суммы, ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ ΠΎΡ‚ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹, Π²Β Π²Π°ΡˆΡƒ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρƒ. Π˜Π·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ эти настройки , ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ ΡƒΠΌΠΎΠ»Ρ‡Π°Π½ΠΈΡŽ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ в любой ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΠΈ нашСй ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΒ Π½Π°ΠΌ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅Π»Π΅Ρ„ΠΎΠ½Ρƒ.

6. Π’Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΠΈ ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ ΠΈΒ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ в зависимости ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ у вас Ρ‚ΠΈΠΏ счСта. Если ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π²Π° значСния, ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ примСняСтся к счСтам Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ², Π°Β Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅Β β€” ΠΊΒ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ счСтам. ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ значСния ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ‹ Π²Β Ρ€Π°ΡΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΌΡΡ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ Get Info (БвСдСния) Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π½Π° Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅. ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ для ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокая ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ°. Π”ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ свСдСния см. Π½Π° Π½Π°ΡˆΠ΅ΠΉΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π΅ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈ.

7. ОдноднСвноС финансированиС ΠΏΠΎ облигациям основано Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости финансирования срочной ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ административный сбор Π²Β Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 2,5% Π²Β Π³ΠΎΠ΄.

БША ΠšΡƒΡ€ΡΡ‹ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚ инфляции (TIPS)

НазваниС ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½ Π¦Π΅Π½Π° Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ 1 мСсяц 1 Π³ΠΎΠ΄ ВрСмя (EDT)

GTII5: GOV

5 Π»Π΅Ρ‚

0,13 108,30 -1,65% +9-40 11:24 AM

GTII10: GOV

10 Π»Π΅Ρ‚

0.13 111,16 -0,96% +2 0 11:25 AM

GTII20: GOV

20 Π“ΠΎΠ΄

2,13 152,25 -0,57%-5-8 11:24 AM

GTII30: GOV

30 Π“ΠΎΠ΄

0,13 114,41 -0,34%-2-2 11:24 AM

ПониманиС Ρ†Π΅Π½ ΠΈ доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

Π—Π° Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ стоит ΡΠ»Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΠ·ΠΎ дня Π² дСнь, ΠΊΠ°ΠΊ Π·Π° ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ направлСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ, Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌ ΠΏΠ»Π°Π½Π΅, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ экономичСской активности.НС случайно ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ управляСмого ΠΈ дивСрсифицированного инвСстиционного портфСля.

ВсСм извСстно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ качСствСнныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ бСзопасноС Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. Но Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ мСньшС людСй ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

ЀактичСски, большая Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ этой ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ инвСстору. Он ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, Π³Π΄Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ с дисконтом ΠΊ ΠΈΡ… номинальной стоимости.

Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ, Ссли Π²Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ выплачиваСтся 1% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… сроком Π½Π° 3 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ это.И ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° облигация истСчСт, Π΅Π΅ номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½Π° Π²Π°ΠΌ. Π•Π³ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² любой ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ вас Π½Π΅ интСрСсуСт, Ссли Π²Ρ‹ Π½Π΅ Ρ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ.

И Π²ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° становится Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

Π§Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ ΠΎ облигациях

ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π΄ΠΈΠ°Π³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ° взята с сайта Bloomberg.com. ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ казначСйскиС вСксСля со сроком погашСния Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ½Π°Ρ‡Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π“ΠšΠž ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ с дисконтом ΠΎΡ‚ номинальной стоимости, ΠΏΡ€ΠΈ этом дисконт выраТаСтся ΠΊΠ°ΠΊ годовая ставка, основанная Π½Π° 360-Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.НапримСр, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ казначСйского вСксСля Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Π΅ скидку 0,07 * 90/360 = 1,75%.

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ посмотрим, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ‹ рассчитали это число. Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ состоит ΠΈΠ· Β«Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈΒ» ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΉ числовой части ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ. НапримСр, Π² Π΄Π²ΡƒΡ…Π»Π΅Ρ‚Π½Π΅ΠΌ казначСйствС это 99. Π’ просторСчии это называСтся «большоС число». 32-Π΅ число — 29. ΠœΡ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ эти значСния Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ сумму Π² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ…, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΌΡ‹ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠΌ Π·Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ. Для этого сначала ΠΌΡ‹ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΠΌ 29 Π½Π° 32.Π­Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ 0,

  • . Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΌΡ‹ прибавляСм это количСство ΠΊ 99 (дСскриптор), Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ 99,
  • . Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, 99-29 равняСтся 99,
  • % ΠΎΡ‚ номинальной стоимости 100 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША, Ρ‡Ρ‚ΠΎ равняСтся 99 906,25 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША.

    РасчСт Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

    Долларовая Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ прСдставляСт собой ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΡ‚ основного баланса ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстный ΠΊΠ°ΠΊ номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π’ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†ΠΎΠ², облигация — это просто ссуда, Π° основной баланс ΠΈΠ»ΠΈ номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — это сумма ссуды. Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, Ссли облигация котируСтся Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 99-29, ΠΈ Π²Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π²ΡƒΡ…Π»Π΅Ρ‚Π½ΡŽΡŽ ΠΊΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΡƒΡŽ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π½Π° 100 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π²Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π±Ρ‹ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ 99 906 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².25.

    ΠšΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹

    • Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — это ставка дисконтирования, которая связываСт Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Π΅Π΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ.
    • Когда оТидаСтся рост инфляции, ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ставка дисконтирования, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ для расчСта увСличСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.
    • Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ падСнию Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.
    • ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° инфляционныС оТидания ΡƒΠΏΠ°Π΄ΡƒΡ‚.

    Π”Π²ΡƒΡ…Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅ казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ с дисконтом, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ своСй номинальной стоимости.Если Π±Ρ‹ ΠΎΠ½ торговался ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ, Π΅Π³ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π° Π±Ρ‹Π»Π° Π±Ρ‹ 100. Если Π±Ρ‹ ΠΎΠ½ торговался с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, Π΅Π³ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π° Π±Ρ‹Π»Π° Π±Ρ‹ большС 100.

    Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ со скидкой ΠΈ Π½Π°Π΄Π±Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ, ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡ‚Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, покупая ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ, Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚Π΅ Π΅Π΅ для Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°. ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΌ облигациям производятся с Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ. ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ производятся Π² просрочку.

    Когда Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ, Π²Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΡƒΡŽ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ с Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ расчСта ΠΏΠΎ сдСлкС Π΄ΠΎ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°.ΠŸΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΉ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚ этой ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ с Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ послСднСй Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΎ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ расчСтов ΠΏΠΎ сдСлкС.

    ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π²Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚Π΅ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅ΠΌ записи, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π° фактичСская купонная Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π°, ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌ объСмС, Π²Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρƒ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΡ‚ этой ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π²ΠΎ врСмя расчСта ΠΏΠΎ сдСлкС.

    Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, фактичСская сумма расчСтов ΠΏΠΎ сдСлкС состоит ΠΈΠ· Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ плюс начислСнныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹.

    Π‘ΠΊΠΈΠ΄ΠΊΠ° Vs. ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡƒΠΌ-Ρ†Π΅Π½Π°

    Когда ΠΊΡ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ? ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ прост: ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° купонная ставка ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок.

    Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, инвСстор ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ облигациям с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… условиях.

    Π’ΠΎ ΠΆΠ΅ самоС Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎ ΠΈ для ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с дисконтом; ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ с дисконтом, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ купонная ставка ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ставок.

    Π£Ρ€ΠΎΠΆΠ°ΠΉΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ (ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ) всС


    Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ связываСт Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Π΅Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ. Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ состоят ΠΈΠ· ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° основной суммы Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. Основная сумма возвращаСтся Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ срока ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ называСтся Π΄Π°Ρ‚ΠΎΠΉ погашСния.

    Π¦Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ экономики Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ ΠΈ инфляции Π² частности.

    Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — это ставка дисконтирования, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для привСдСния ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости всСх Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π΅.Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — это сумма ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°. ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ оцСниваСтся ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости с использованиСм ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ коэффициСнта дисконтирования. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ дисконтирования ΠΈ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

    Π˜Π½Ρ‚ΡƒΠΈΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ понятно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ со скидками ΠΈ Π½Π°Π΄Π±Π°Π²ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ смысл. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с дисконтом мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, Ссли ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Ρƒ ΠΆΠ΅ ставку дисконтирования для опрСдСлСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, облигация с мСньшими ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π•Π³ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½ΠΈΠΆΠ΅.

    На самом Π΄Π΅Π»Π΅ сущСствуСт нСсколько Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… расчСтов доходности для Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. НапримСр, расчСт доходности ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° Π·Π°Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½Π΅Π½, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π΄Π°Ρ‚Π° ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ нСизвСстна. ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ сумма ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ нСизвСстна.

    Однако для ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π±Π΅Π· ΠΏΡ€Π°Π²Π° ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ БША, расчСт доходности прСдставляСт собой Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, точная Π΄Π°Ρ‚Π° погашСния извСстна, ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ рассчитана практичСски Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ.

    Но Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ρƒ доходности ΠΊ погашСнию Π΅ΡΡ‚ΡŒ свои нСдостатки. РасчСт доходности ΠΊ погашСнию ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ ставкС доходности ΠΊ погашСнию. Π­Ρ‚ΠΎ маловСроятно, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ ставки Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ.

    ΠŸΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Π° Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π΅

    Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — это ставка (ΠΈΠ»ΠΈ коэффициСнт) дисконтирования, ΠΏΡ€ΠΈΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π°Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ Π΅Π΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅. Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, какая умСстная ставка дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ, Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, какая умСстная Ρ†Π΅Π½Π°?

    Когда инфляционныС оТидания растут, ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ, поэтому ставка дисконтирования, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ для расчСта Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, увСличиваСтся, Π° Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚.

    ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° инфляционныС оТидания ΡƒΠΏΠ°Π΄ΡƒΡ‚.

    Как ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΡΡ‰ΡƒΡŽ ставку дисконтирования

    ОТиданиС инфляции — это основная пСрСмСнная, которая влияСт Π½Π° ставку дисконтирования, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ инвСсторы ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ для расчСта Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Но, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ Π½Π° РисункС 1, каТдая казначСйская облигация ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΈ Ρ‡Π΅ΠΌ дольшС срок погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

    Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Π΅ΠΌ дольшС срок погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ риск Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ рост инфляции.Π­Ρ‚ΠΎ опрСдСляСт Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ставку дисконтирования, которая трСбуСтся для расчСта Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

    ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ΅ качСство ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эмитСнт ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²ΠΈΡ‚ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ учитываСтся ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ставки дисконтирования. Π§Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ΅ качСство, Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π°.

    Π¦Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ экономика

    Π˜Π½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡ — злСйший Π²Ρ€Π°Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Когда инфляционныС оТидания растут, ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки растут, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ растСт, Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚.

    Π’ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ / Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ / Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΌΠΈ сроками погашСния ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ прСдсказатСлСм Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ экономичСской активности.

    Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ экономичСской активности, всС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π°ΠΌ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ, это ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΊΡ€ΠΈΠ²ΡƒΡŽ доходности. ΠšΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ доходности Π½Π° РисункС 1 прСдсказываСт нСбольшоС Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ экономичСского роста ΠΈ нСбольшоС сниТСниС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΡˆΠ΅ΡΡ‚Ρ‹ΠΌ ΠΈ 24-ΠΌ мСсяцами. ПослС 24-Π³ΠΎ мСсяца кривая доходности Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ Π½Π°ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ экономика Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° расти Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ.

    ΠŸΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ это Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ

    ПониманиС доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ являСтся ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΎΠΌ ΠΊ пониманию ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ экономичСской активности ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ всС, ΠΎΡ‚ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π΄ΠΎ принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ рСфинансировании ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΈ. Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΡ€ΠΈΠ²ΡƒΡŽ доходности ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… экономичСских условий Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

    ΠšΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

    — ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²

    Π­Ρ‚Π° страница содСрТит ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ , ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ сообщаСт Π²Π°ΠΌ, ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ слСдуСт Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° основС номинальной стоимости ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ доходности, доступной Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.Он суммируСт ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ для опрСдСлСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹.

    Он Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ ΠΈ Π³Ρ€ΡΠ·Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ ( рыночная Ρ†Π΅Π½Π° ) ΠΈ вычисляСт, какая Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ грязной Ρ†Π΅Π½Ρ‹ являСтся Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ.

    ΠšΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€ цСнообразования ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с грязной Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ ΠΈ чистой Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ

    ИспользованиС ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

    Π’Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ для инструмСнта стоимости ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ
    • Номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ / номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — Номинальная ΠΈΠ»ΠΈ номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — это сумма, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ наступлСнии срока погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.
    • Годовая купонная ставка — Годовая купонная ставка — это объявлСнная процСнтная ставка ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Наоборот, это сумма, выплачиваСмая ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² Π³ΠΎΠ΄, дСлСнная Π½Π° Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.
    • Рыночная ставка ΠΈΠ»ΠΈ ставка дисконтирования — Рыночная ставка — это Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ случаС ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ инвСстиции. Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, это Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ фактичСской ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅ см. Наш ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€ доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΊ погашСнию (это, ΠΏΠΎ сути, обратная опСрация).
    • Π›Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎ погашСния — ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ Π»Π΅Ρ‚, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΡ…ΡΡ Π΄ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ номинальной стоимости. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ дСсятичныС Π΄Ρ€ΠΎΠ±ΠΈ — Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, 9 Π»Π΅Ρ‚ ΠΈ 6 мСсяцСв — это 9,5 Π»Π΅Ρ‚.
    • Π”Π½Π΅ΠΉ с ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° послСднСй Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ — Π’Π²Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅ количСство Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ΅Π΄ΡˆΠΈΡ… с ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° послСднСй Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π² это ΠΏΠΎΠ»Π΅ ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.
    • Частота Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π° — Как часто облигация Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ Π² Π³ΠΎΠ΄. Если Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ наступлСнии срока погашСния, ΠΏΠΎΠΏΡ€ΠΎΠ±ΡƒΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹ΠΌ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ, хотя этот инструмСнт Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡΠ»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ.
    Π’Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ инструмСнта Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ
    • Грязная Ρ†Π΅Π½Π° — Грязная Ρ†Π΅Π½Π° — это фактичСская прогнозируСмая рыночная Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с характСристиками, ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ Π²Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ. Она отличаСтся ΠΎΡ‚ чистой Ρ†Π΅Π½Ρ‹, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡƒΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ «постоянно увСличиваСтся», Π½ΠΎ сами Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ происходят Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ пСриодичСски. Если Π²Ρ‹ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π½Π° Π΄Π°Ρ‚Ρƒ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°, это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ имССтся ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ΅Π²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² .
    • Чистая Ρ†Π΅Π½Π° — Чистая Ρ†Π΅Π½Π° — это Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ссли начислСнныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ.Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ расчСт основан Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π° Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ставкой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.
    • НачислСнныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ — Для удобства ΠΌΡ‹ явно рассчитали сумму Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, которая связана с начислСнными ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ. Если Π²Ρ‹ Π²Ρ‹Ρ‡Ρ‚Π΅Ρ‚Π΅ это ΠΈΠ· грязной Ρ†Π΅Π½Ρ‹, Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Π΅ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ.

    РасчСт Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ интСрСса

    НакоплСнный ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ. ЕдинствСнная ΡƒΠ»ΠΎΠ²ΠΊΠ° — это ярлык ΠΈΠ·-Π·Π° соглашСния ΠΎ подсчСтС Π΄Π½Π΅ΠΉ ; ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌ здСсь ΠΊΡ€ΡƒΠ³Π»ΠΎΠ΅ количСство Π΄Π½Π΅ΠΉ для Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ совсСм ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΠΊΠ°Π»Π΅Π½Π΄Π°Ρ€ΡŽ.Если нСбольшая ошибка Π½Π΅ соотвСтствуСт Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π°ΠΌ ΠΏΠΎ вашСй ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌ Π²Π°ΠΌ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ наши Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ вмСсто Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π²Π°ΠΌΠΈ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ….

    Π’ любом случаС, это Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΡ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌ для Β«Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°ΠΌΠΈΒ» Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈ ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Π° цСнообразования ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ:

    • ΠžΠ”Π˜Π Π“ΠžΠ” = 360 Π΄Π½Π΅ΠΉ
    • ДВАЖДЫ Π’ Π“ΠžΠ” = 180 Π΄Π½Π΅ΠΉ
    • ΠžΠ”Π˜Π ΠšΠ’ΠΠ Π’ΠΠ› = 90 Π΄Π½Π΅ΠΉ
    • ΠžΠ”Π˜Π ΠœΠ•Π‘Π―Π¦ = 30 Π΄Π½Π΅ΠΉ
    • НЕВ = Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния (ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹ΠΌ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ)

    Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° начислСнных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²:

    F * (r / (PY)) * (E / TP)

    Π“Π΄Π΅:

    • F = номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ
    • r = купонная ставка
    • PY = Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π² Π³ΠΎΠ΄
    • E = количСство Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ΅Π΄ΡˆΠΈΡ… с ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° послСднСй Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹
    • TP = врСмя ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°ΠΌΠΈ (ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ описания).

    Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Π² ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Π΅, Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎ 45 Π΄Π½Π΅ΠΉ:

    1000 * (.1 / 2) * (45/180) = 12,50 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША

    Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ грязной Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΈ чистой Ρ†Π΅Π½Ρ‹

    As Π² нашСм ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Π΅ доходности ΠΊ погашСнию это слоТно Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ Π²Ρ€ΡƒΡ‡Π½ΡƒΡŽ. Ворговая Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ сумму Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ сначала ΠΏΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ это дСлаСтся Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ΅ для Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ с элСктронными Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π°ΠΌΠΈ.

    РасчСт Ρ†Π΅Π½Ρ‹ чистой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Microsoft Excel ΠΈΠ»ΠΈ OpenOffice

    Π’Ρ‹ Π·Π°Ρ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ с создания элСктронной Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹, ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅.Π’ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρƒ нас Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π² ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Π΅ Π½Π° этой страницС — номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ , купонная ставка , рыночная процСнтная ставка (ΠΈΠ»ΠΈ ставка дисконтирования ), Π»Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎ погашСния ΠΈ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ Π² Π³ΠΎΠ΄ . Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ Β«PVΒ» (ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠΉΡ‚Π΅ Β«;Β» для раздСлСния Π²Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² OpenOffice, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠΉΡ‚Π΅ Β«,Β» Π² Excel). Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° PV Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    • Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° (Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π² Π³ΠΎΠ΄)
    • ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² (Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π² Π³ΠΎΠ΄, ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° Π³ΠΎΠ΄Ρ‹)
    • ΠŸΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ (Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ, Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π² Π³ΠΎΠ΄)
    • Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ )

    … ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΡΠΊΡ€ΠΈΠ½ΡˆΠΎΡ‚Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅.

    Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости

    Β«PVΒ» — это, ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости. ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — это концСпция, Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΌΡ‹ Π½Π°ΠΌΠ΅ΠΊΠ°Π»ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, — ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ, дисконтированная Π² соотвСтствии с условиями Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ сСгодня.

    Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдставляСт собой сумму. Π’Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π²Ρ€ΡƒΡ‡Π½ΡƒΡŽ Π·Π°ΠΏΠΈΡΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ ΠΈ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ, Π½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ здСсь ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π²Π΅Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ — Π½Π΅ ΡΡ‚Π΅ΡΠ½ΡΠΉΡ‚Π΅ΡΡŒ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ с Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ с этой Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΎΠΉ, Π½ΠΎ Π·Π½Π°ΠΉΡ‚Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹ для Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ с элСктронными Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€ JavaScript, ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ быстрСС ΡΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ с Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ€ΠΎΠ΄Π° Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ! Π’ΠΎΡ‚ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° любСзно прСдоставлСна ​​ВикипСдиСй:

    Π“Π΄Π΅:

    • C = сумма Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° для дисконтирования
    • n = количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ²
    • i = процСнтная ставка
    РасчСт грязной Ρ†Π΅Π½Ρ‹

    К ΡΡ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ, грязная Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ проста для расчСта — Π²Ρ‹ просто рассчитываСтС ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ чистой Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΈ добавляСтС Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹.(И Π΄Π°, это Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ просто, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π² финансах.)

    Π’ любом случаС, Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π²Ρ‹ Π·Π½Π°Π΅Ρ‚Π΅ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ большС ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ влияСт Π½Π° Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, ΠΈ Ρƒ вас Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ большС ясности Π² Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ, Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅ΠΉ Π² основС Ρ†ΠΈΡ„Ρ€. НадСюсь, Π²Π°ΠΌ понравился ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€ стоимости ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ объяснСния Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ‹ рассчитываСм Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΈ Π³Ρ€ΡΠ·Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ!

    Π§Ρ‚ΠΎ дальшС?

    ΠŸΠΎΠΏΡ€ΠΎΠ±ΡƒΠΉΡ‚Π΅ наши Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ основныС финансовыС ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΈ ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ:

    ВсС наши ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ здСсь.

    Overbond Academy — Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ фиксированного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°

    ΠŸΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈ всС участники Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ достигли Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄Π½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ уровня. срСда ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок Π² наши Π΄Π½ΠΈ.Однако инвСсторы Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ особСнно Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ слСдят Π·Π° высокой ΡƒΡΠ·Π²ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ своих ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΊ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ставки роста Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ низкая ΡƒΡ€ΠΎΠΆΠ°ΠΉΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ обСспСчиваСт ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π½Π΅Ρ‚ Π±ΡƒΡ„Π΅Ρ€Π° для сниТСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ срСдняя Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ выросло, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ становится всС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ Π² сниТСниС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска.

    • Π”ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡ измСряСт ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ двиТСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки.

    • Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ низкая купонная ставка ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

    • Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ сроки приводят ΠΊ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

    • Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокая ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π΅. ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС

    Как ΠΎΠ±ΡΡƒΠΆΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡŒ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅, Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡ измСряСт ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки.Π₯отя это Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ инвСсторами инструмСнт управлСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ риском, это Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ риску Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ ΠΈΠ·-Π·Π° Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π°. Π‘ этим ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ посмотрим, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ риском с ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ:

    • Π‘Π°ΠΌΡ‹ΠΉ популярный ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ — ΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ срок погашСния портфСля. Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ вСс ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΠΌΠΈ сроками погашСния снизит Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ.И Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

    • ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… условиях ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с фиксированной ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ставкой. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒ фиксированныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

    • ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высоким ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΠΉ Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с облигациями с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ сроком погашСния ΠΈΠ·-Π·Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокиС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, влияниС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки Π½Π° Ρ†Π΅Π½Ρƒ риск ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ сниТСн Π·Π° счСт Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокого ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„ΠΎΠ»ΠΈΠΎ.

    Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ставка ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°, Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΠΊΠ»ΠΎΡΡ‚ΡŒ связи, ΠΌΠ΅Ρ€Π° Π½Π΅Π»ΠΈΠ½Π΅ΠΉΠ½ΠΎΠΉ взаимосвязи Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки.

    Риск ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ : Π”ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡ являСтся ΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΉ Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ — ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ основного Π΄ΠΎΠ»Π³Π° — инвСстиции с фиксированным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставках. ΠŸΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ выраТаСтся Π² количСствС Π»Π΅Ρ‚.TYX Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ казначСйства 30 Π»Π΅Ρ‚ 2.0290 +0.0040 + 0.20%

    ΠžΡ‚ΠΊΡ€ΠΎΠΉΡ‚Π΅ для сСбя Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инвСстиционныС ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ² доступ ΠΊ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌΡƒ, Π³Π»ΡƒΠ±ΠΎΠΊΠΎΠΌΡƒ исслСдованию инвСстиций

    — Π¦Π΅Π½Ρ‹ ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ цСнообразования

    Π‘ΡƒΠ΄ΡŒ Ρ‚ΠΎ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ Π»Π΅Π³ΠΊΠΈΠΉ доступ ΠΊ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, сСгодняшниС инвСсторы ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ участиС Π² ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ½Π³Π΅ своих инвСстиций

    ΠžΡ‚ пСриодичСских ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΉ Π΄ΠΎ Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· клиСнтский доступ, инвСстиционныС ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ всС Ρ‡Π°Ρ‰Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ инвСсторами, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈ принятии инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ инвСсторами, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΈ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ.Акции ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ закрытия. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π° счСтах ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ дня. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ закрытия, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΎΠ½ΠΈ часто ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ с использованиСм ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ цСнообразования.

    Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ инвСсторам нСзависимый источник для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π Π°ΠΉΠΌΠΎΠ½Π΄ ДТСймс ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ услуги внСшнСго цСнообразования. Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, слуТбы цСнообразования ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ нСсколько Ρ‚ΠΎΡ‡Π΅ΠΊ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… для расчСта Ρ†Π΅Π½.Они ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ фактичСскиС сдСлки (Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ количСство ΠΈ спрСд ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ спросом ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ), историчСскиС сравнСния, ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ цСнообразования ΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΡ†Ρ‹. ВСкущая рыночная срСда создаСт Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ слСдствиС, ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π² отчСтности ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π³Π΄Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

    Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

    опрСдСляСтся Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΡ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ² Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ — Ρ†Π΅Π½Π° прСдлоТСния, основанная Π½Π° эмитСнтС, Π΅Π³ΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π΅, ставкС ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°, Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠ΅ΠΌΡΡ Π΄ΠΎ погашСния, ΠΈ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… характСристиках погашСния — ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Π» Π±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ — ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Бпроси Ρ†Π΅Π½Ρƒ.Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ двумя Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ называСтся спрСдом. Π’ связи с Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΈΠΌ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ†Π΅Π½, спрэды ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ заявками ΠΈ запросами Π½Π° ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ Π΄ΠΎ историчСски Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΠΌΡ‹Ρ… ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сдСлало ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ. Π¦Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π°Ρ…, ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ‹ΠΌΠΈ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ портфСля ΠΈ опрСдСлСния структуры распрСдСлСния. Однако ΠΈΡ… Π½Π΅ слСдуСт ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΡ€Π΅Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ фактичСскиС Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ фактичСскиС прСдлоТСния.

    Π‘Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Π½ΠΈΠ΅ рСсурсы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ для Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.На Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π°Ρ… Raymond James ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ условия, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ эмитСнта, Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ Π·Π°ΠΊΠ°Π·Π° ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ характСристики, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ нСзависимыми слуТбами цСнообразования. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои СТСмСсячныС ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹ ΠΈ ΠΎΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ измСнСния Ρ†Π΅Π½ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Однако инвСстиционныС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½Π° заявлСнных Ρ†Π΅Π½Π°Ρ…, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½Π΅ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹. Π›ΡŽΠ±ΠΎΠΉ инвСстор, заинтСрСсованный Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π΄ΠΎ срока погашСния, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π·Π° ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΠΊ финансовому ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚Ρƒ для опрСдСлСния фактичСской Ρ†Π΅Π½Ρ‹ прСдлоТСния.

    ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ здСсь информация Π±Ρ‹Π»Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° ΠΈΠ· источников, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΡ‹ считаСм Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ, Π½ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π°. ВсС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ зависят ΠΎΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΈ наличия. ВрСмя ΠΎΡ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ Π² упомянутых Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°Ρ… ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ нашСй ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ рСкомСндуСтся ΠΎΠ±ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ с финансовым ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚ΠΎΠΌ Π΄ΠΎ принятия инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ.

    Π’ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄>

    Π’Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΈ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

    ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ финансового Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹ΠΌ источником ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° для ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΡ€Π°.ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ курс ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… финансов Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ΅ MBA Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠΈΡ‚ студСнтов с облигациями с Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒΡŽ Π³Π»ΡƒΠ±ΠΈΠ½Ρ‹. ΠœΡ‹ ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎ ΠΈΠ·Π»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ студСнту Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ для понимания ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ цСнообразования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ являСтся основным Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… финансов. Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π²ΠΈΠ½ΡƒΡ‚Ρ‹Π΅ курсы ΠΏΠΎ финансам познакомят студСнтов с ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ концСпциями ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΡŽ структуры сроков ΠΈ Ρ‚. Π”.

    1) Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ?

    ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ — это Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ инструмСнт , ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ обСспСчиваСт пСриодичСский ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² инвСсторам ΠΏΡ€ΠΈ погашСнии основной суммы Π² установлСнный срок погашСния.Условия ΠΈ полоТСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ содСрТатся Π² ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†ΠΎΠΌ, извСстном ΠΊΠ°ΠΊ соглашСниС ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Ρƒ .

    2) ΠšΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ характСристики ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

    ΠšΠ°ΠΆΠ΄ΡƒΡŽ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ нСсколькими Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ. К Π½ΠΈΠΌ относятся:

    • Номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ
    • Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°
    • ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½
    • Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния
    • Условия ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°
    • ПолоТСния ΠΏΡƒΡ‚
    • Π Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Ρ‹ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° погашСния

    a) Номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

    Номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстная ΠΊΠ°ΠΊ номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ) ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — это Ρ†Π΅Π½Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ облигация продаСтся инвСсторам ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ выпускС; это Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ облигация выкупаСтся ΠΏΡ€ΠΈ наступлСнии срока погашСния.Π’ БША номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ составляСт 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½Π° 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².

    Π±) Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°

    ΠŸΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹, ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ дСрТатСлям ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ фиксированныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΎΡ‚ номинальной стоимости ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ; этот ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ ставка ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π° .

    Π²) ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½

    ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — это долларовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ пСриодичСской Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Π½ΠΎΠΉ дСрТатСлям ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ; это равняСтся ставкС ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°, ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.НапримСр, Ссли эмитСнт ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ дСрТатСлям ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ставку Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 5%, Π° номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ составляСт 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША, дСрТатСлям ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ обСщаСтся Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ (0,05) (1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША) = 50 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША Π² Π³ΠΎΠ΄.

    Π³) Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния

    Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — это ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π΄ΠΎ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ погашСния основной суммы Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. Π’ БША срок погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ 30 Π»Π΅Ρ‚. Иногда Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ сроком погашСния; Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, компания Walt Disney выпустила 100-Π»Π΅Ρ‚Π½ΡŽΡŽ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π² 1993 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π±Ρ‹Π»ΠΎ нСсколько ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с бСсконСчным сроком погашСния; эти ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ извСстны ΠΊΠ°ΠΊ консолСй . Π‘ консольом ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, Π½ΠΎ основная сумма Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ возвращаСтся.

    e) Условия звонков

    МногиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ содСрТат ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰Π΅Π΅ эмитСнту Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Ρƒ дСрТатСля ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π΄ΠΎ наступлСния срока погашСния. Π­Ρ‚Π° Ρ†Π΅Π½Π° называСтся Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ Π·Π²ΠΎΠ½ΠΊΠ°. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ, содСрТащая условиС ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°, называСтся ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π½ΠΎΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ позволяСт эмитСнтам ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ свои ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ расходы, Ссли ставки ΡƒΠΏΠ°Π΄ΡƒΡ‚ послС выпуска ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Ρ‹ облигациями с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ условиС ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° Π½Π΅Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ для дСрТатСля ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, облигация Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ идСнтичная Π² ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ облигация Π±Π΅Π· условия ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°.

    Π Π΅Π·Π΅Ρ€Π² Π½Π° ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π² — это встроСнный ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ , ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΊΡƒΠΏΠ»Π΅Π½ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π½ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

    Π΅) ПолоТСния ΠΎ путях

    НСкоторыС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ содСрТат ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ эмитСнту ΠΏΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π΄ΠΎ наступлСния срока погашСния. Π­Ρ‚Π° Ρ†Π΅Π½Π° извСстна ΠΊΠ°ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΏΡƒΡ‚ .ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ, содСрТащая Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, называСтся с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ погашСния. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ позволяСт дСрТатСлям ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ·Π²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ облигация ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π½Π°, Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ рСинвСстированы с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, Ρ‡Π΅ΠΌ исходная облигация. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΡ„Π΅Ρ€Ρ‚Π° Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Π° Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, облигация Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ идСнтичная Π² ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ облигация Π±Π΅Π· ΠΎΡ„Π΅Ρ€Ρ‚Ρ‹.

    g) ПолоТСния ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π΅ погашСния

    НСкоторыС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ с ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΡ‚ эмитСнта Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ° фиксированного ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΎΡ‚ находящихся Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄, нСзависимо ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок.Π€ΠΎΠ½Π΄ погашСния сниТаСт Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° ; Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ происходит, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° эмитСнт ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ своСврСмСнно произвСсти ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ погашСния сниТаСт ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ риск для Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, эти ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒΡΡ с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, Ρ‡Π΅ΠΌ идСнтичная Π² ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ облигация Π±Π΅Π· Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° погашСния.

    3) Π­ΠΌΠΈΡ‚Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

    Π—Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ для привлСчСния срСдств для долгосрочных инвСстиций; основными эмитСнтами ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² БША ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ:

    • ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΎ БША
    • ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ
    • ΠœΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹
    • Π˜Π½ΠΎΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

    a) БША.Π‘. ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΎ

    казначСйских Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ БША для финансирования Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π°. Они свободны ΠΎΡ‚ риска Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° , ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ прСдставляСт собой риск Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ всС ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π° ΠΈ мСстными властями, Π½ΠΎ ΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ Π½Π° Ρ„Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅.

    ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ БША ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ срокам погашСния ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    • ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ вСксСля — сроком Π΄ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°; доступныС Π² настоящСС врСмя сроки погашСния: 4 Π½Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈ, 13 нСдСль, 26 нСдСль ΠΈ 52 Π½Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈ
    • ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — срок погашСния составляСт ΠΎΡ‚ 1 Π΄ΠΎ 10 Π»Π΅Ρ‚; доступныС Π² настоящСС врСмя сроки погашСния — 2, 3, 5, 7 ΠΈ 10 Π»Π΅Ρ‚
    • ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — срок погашСния составляСт ΠΎΡ‚ 20 Π΄ΠΎ 30 Π»Π΅Ρ‚; доступный Π² настоящСС врСмя срок погашСния составляСт 30 Π»Π΅Ρ‚

    Π•Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ этими Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ казначСйскиС вСксСля ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ с дисконтом ΠΎΡ‚ ΠΈΡ… номинальной стоимости ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ номинальной стоимости; ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ номинальной стоимости с Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠ² инвСсторам.

    Π±) ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ

    ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ срСдства ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ выпуска Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Π­Ρ‚ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ставку ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°, Ρ‡Π΅ΠΌ казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€Π³Π°ΡŽΡ‚ инвСсторов риску Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° .

    Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Standard and Poor’s ΠΈ Moody’s, Ρ€Π°Π½ΠΆΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… эмитСнтов Π² соотвСтствии с Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°. НаиболСС рискованныС ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ инвСсторам самыС высокиС ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ставки Π² качСствС компСнсации Π·Π° риск Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° ΠΏΠΎ .

    Π²) ΠœΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹

    ΠœΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ облигация — это облигация, выпущСнная государством ΠΈΠ»ΠΈ мСстным ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ; Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΠΎΠ½ΠΈ нСсут Π½Π΅Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ риск Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ нСсут Π΅Π³ΠΎ вовсС.Однако ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹ Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ свои Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ; Π² 2013 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π³ΠΎΡ€ΠΎΠ΄ Π”Π΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠΉΡ‚ объявил ΠΎ банкротствС ΠΈΠ·-Π·Π° нСспособности Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ свои Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ.

    ΠœΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ инвСсторам Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ благоприятный Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΆΠΈΠΌ. Они Π½Π΅ ΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ со стороны Ρ„Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π° ΠΈΠ»ΠΈ мСстного самоуправлСния Π΄ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π² ΠΌΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π΅, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΠΌΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ с ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.

    Π³) Π˜Π½ΠΎΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π»ΠΈΡ†Π°

    Π˜Π½ΠΎΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ иностранными ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ ΠΈ корпорациями ΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ Π² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ….(Если ΠΎΠ½ΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ Π² иностранной Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅, ΠΎΠ½ΠΈ извСстны ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π²Ρ€ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ .) Π”ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² БША иностранными организациями, извСстны ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ янки.

    4) Π¦Π΅Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

    Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΈΠ· ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ для дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, извСстна ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию (YTM)

    .

    Π°) Π¦Π΅Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

    Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π° ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

    Π³Π΄Π΅:

    C = пСриодичСская купонная Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π°

    y = Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию (YTM)

    F = номинальная ΠΈΠ»ΠΈ номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

    t = врСмя

    T = количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

    Π­Ρ‚Π° Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — это привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².Π’ качСствС ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ облигация ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ставку 4% ΠΈ срок обращСния Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°. По ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹. Если Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию составляСт 4%, Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ опрСдСляСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    Π­Ρ‚ΠΈ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ:

    • , Ссли y> ставка ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°, P <номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ
    • , Ссли y = ставка ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°, P = номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ
    • , Ссли y <ставка ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°, P> номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

    Π­Ρ‚ΠΈ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сущСствуСт обратная Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ:

    • ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ растСт, Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚
    • ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚, Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ растут

    b) ΠšΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Ρ‹

    Для ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹, Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ цСнообразования Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ внСсти ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ:

    • купонная Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½Π° Π²Π΄Π²ΠΎΠ΅
    • Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½Π° Π²Π΄Π²ΠΎΠ΅
    • количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΎ Π²Π΄Π²ΠΎΠ΅

    Π’ качСствС ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ облигация ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², купонная ставка 8% ΠΈ срок погашСния Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π°.ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ производятся ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π°, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию составляСт 6%. ΠŸΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ составляСт 40 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², полугодовая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — 3%, Π° количСство ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² — Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅. Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    = 38,83 + 37,70 + 36,61 + 924,03 = 1037,17 долл. БША

    Π’ качСствС Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ этой Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ цСнообразования Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ рассчитана ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π° ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°; Ρ†Π΅Π½Π°, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Ρ€Π°Π²Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° (ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠ²) плюс привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ суммы (номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.) Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ:

    ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π° с использованиСм этой Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    = 148,68 + 888,49 = 1037,17 долл. БША

    c) Π¦Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹ΠΌ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ

    БСскупонная облигация Π½Π΅ прСдусматриваСт ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚; вмСсто этого ΠΎΠ½ продаСтся инвСсторам со скидкой ΠΎΡ‚ номинальной стоимости. Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ, ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π·Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ, ΠΈ номинальной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, извСстная ΠΊΠ°ΠΊ прирост ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° , являСтся Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ для инвСстора.Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° цСнообразования для бСскупонной ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ:

    НапримСр, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π° однолСтняя бСскупонная облигация номинальной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША. Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° дисконтирования ΠΏΠΎ этой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ составляСт 8%. Какова рыночная Ρ†Π΅Π½Π° этой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ? Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌ облигациям, Π³Π΄Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Ρ‹ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ основС, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° Π½Π° 2, Π° количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ Π½Π° 2:

    .

    5) ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ доходности

    Для прСдставлСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ доходности.К Π½ΠΈΠΌ относятся:

    • Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию (YTM)
    • Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию (YTC)
    • тСкущая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

    a) Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию (YTM)

    Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° дисконтирования, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ цСнообразования ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстна ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ погашСнию (YTM) ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π­Ρ‚ΠΎ равняСтся Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ доходности, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ (извСстной ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° владСния), Ссли:

    Рыночная Ρ†Π΅Π½Π° = PV (Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ)

    Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ погашСнию ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° Π½Π° основС Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, срока погашСния, ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΈ номинальной стоимости ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.НапримСр, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ облигация ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ погашСнию Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄Π΅ΡΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚. Годовая купонная ставка — 5%; ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Ρ€Π°Π· Π² ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π°. Какова Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ погашСнию ΠΏΡ€ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π΅ 950 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²?

    НСвозмоТно Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡΠ»ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию алгСбраичСски; вмСсто этого это Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ финансового ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Π° ΠΈΠ»ΠΈ Microsoft Excel. НапримСр, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ погашСнию ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π² Excel с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ:

    .

    = Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ (ΠΊΠΎΠ»-Π²ΠΎ, ΠΏ.ΠΏ., pv, [fv], [Ρ‚ΠΈΠΏ], [ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅])

    Π³Π΄Π΅:

    nper = количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ²

    pmt = пСриодичСский ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ

    pv = тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

    fv = будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

    type = 0 для ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°

    1 для Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°

    ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ = ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅

    ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² скобках (fv, Ρ‚ΠΈΠΏ ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅) ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ значСниями; Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚ΠΈΠΏΠ° устанавливаСтся Π² ноль, Ссли ΠΎΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ.Β«ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅Β» Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ — это ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ставки. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ускоряСт врСмя расчСта.

    ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π»ΠΈΠ±ΠΎ pv, Π»ΠΈΠ±ΠΎ fv Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ, Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ — ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ. ΠžΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ считаСтся ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ — ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств.

    Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π²ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ; Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ это Π² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ (Π½Π° основС эквивалСнта ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ), полугодовая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ удваиваСтся.

    Π’ этом ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅

    ΠΊΠΏΠ΅Ρ€ = 20

    ΠΏΠΌΡ‚ = 25

    Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²

    ΠΏΠ² = 950 $

    fv = 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША

    ΠŸΡ€ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π΅ 950 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² полугодовая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию составляСт:

    = Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ (ΠΊΠΎΠ»-Π²ΠΎ, ΠΏ.ΠΏ., pv, [fv], [Ρ‚ΠΈΠΏ], [ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅])

    = Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ (20, 25, -950, 1000)

    = 2,83%

    Годовая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ (2,83%) (2) = 5,66%

    ΠŸΡ€ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π΅ $ 1000 полугодовая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию составляСт:

    = Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ (ΠΊΠΎΠ»-Π²ΠΎ, ΠΏ.ΠΏ., pv, [fv], [Ρ‚ΠΈΠΏ], [ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅])

    = Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ (20, 25, -1000, 1000)

    = 2.50%

    Годовая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ (2,50%) (2) = 5,00%

    ΠŸΡ€ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π΅ 1050 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² полугодовая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию составляСт:

    = Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ (ΠΊΠΎΠ»-Π²ΠΎ, ΠΏ.ΠΏ., pv, [fv], [Ρ‚ΠΈΠΏ], [ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅])

    = Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ (20, 25, -1050, 1000)

    = 2,19%

    Годовая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ (2,19%) (2) = 4,38%

    Π±) Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎ Π·Π²ΠΎΠ½ΠΊΠ° (YTC)

    Для ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для измСрСния доходности вмСсто доходности ΠΊ погашСнию. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ процСсс Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π΅Π½ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡŽ доходности ΠΊ погашСнию, Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π°Ρ‚Π° погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ замСняСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π΄Π°Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° . Π­Ρ‚ΠΎ связано с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° основана Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ облигация Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΎΠ·Π²Π°Π½Π° Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΡƒΡŽ Π΄Π°Ρ‚Ρƒ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°. Номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ замСняСтся Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° , ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ это сумма, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ инвСстор ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Π² случаС ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

    Π’ качСствС ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСсятилСтняя облигация Π±Ρ‹Π»Π° Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π° Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π°Π·Π°Π΄ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Ρƒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ‚Ρ€ΠΈ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ 1100 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ составляСт 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША, купонная ставка — 7%. ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ; тСкущая рыночная Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — 1200 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².Какой Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ?

    Π’ этом случаС срок погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ составляСт восСмь Π»Π΅Ρ‚, Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ погашСн Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ‚Ρ€ΠΈ Π³ΠΎΠ΄Π°. Если облигация ΠΎΡ‚ΠΎΠ·Π²Π°Π½Π°, инвСстор ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρƒ Π² 1100 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² вмСсто номинальной стоимости Π² 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° рассчитываСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    Π’Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ для Π·Π²ΠΎΠ½ΠΊΠ°:

    = Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ (ΠΊΠΎΠ»-Π²ΠΎ, ΠΏ.ΠΏ., pv, [fv], [Ρ‚ΠΈΠΏ], [ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅])

    = Π‘Π’ΠΠ’ΠšΠ (3, 70, -1200, 1100)

    = 3,14%

    c) ВСкущая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

    ВСкущая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — это Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ простой ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ погашСнию.ВСкущая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ измСряСтся ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

    НапримСр, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ облигация Π±Ρ‹Π»Π° Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π° со ставкой ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π° 8% ΠΈ номинальной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША. ВСкущая рыночная Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ составляСт 900 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША. ВСкущая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ:

    80 долл. БША / 900 долл. БША = 8,89%

    ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ этой ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ состоит Π² простотС. Однако ΠΎΠ½ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ нСдостаток, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

    6) Π‘ΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Excel

    Excel содСрТит Π½Π°Π±ΠΎΡ€ спСциализированных Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π° Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… слоТностСй, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ подсчСта.

    Π°) ЦЕНА

    Π¦Π΅Π½Π° Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Excel Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    = ЦЕНА (расчСт, срок погашСния, ставка, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, погашСниС, частота, [базис])

    Π³Π΄Π΅:

    РасчСт

    = Π΄Π°Ρ‚Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ Π·Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ

    срок погашСния = срок погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ; это Π΄Π°Ρ‚Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ сумму

    Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ°

    = годовая купонная ставка; это ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΡ‚ номинальной стоимости, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ выплачиваСтся Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

    yld = Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ погашСнию

    погашСниС = номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ… ΠΎΡ‚ 100)

    частота = количСство ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ Π² Π³ΠΎΠ΄; Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ = 1, Ρ€Π°Π· Π² ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π° = 2

    ОснованиС

    = соглашСниС ΠΎ подсчСтС Π΄Π½Π΅ΠΉ; Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Ρ‹:

    0 = 30/360

    1 = фактичСскоС / фактичСскоС

    2 = фактичСскоС / 360

    3 = фактичСскоС / 365

    4 = ЕвропСйский 30/360

    ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡŽ «фактичСский / фактичСский».ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ ΠΌΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ соглашСнию 30/360. Π˜Π½ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, казначСйскиС вСксСля, коммСрчСскиС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ Ρ‚. Π”.) Π‘ΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ / 360.

    ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π°Ρ‚Π° расчСтов ΠΈ срок погашСния прСдставлСны Π² Excel ΠΊΠ°ΠΊ числовыС значСния. НапримСр, Π΄Π°Ρ‚Π° 1 января 1900 Π³ΠΎΠ΄Π° прСдставлСна ​​как 1; всС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой количСство Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ΅Π΄ΡˆΠΈΡ… с 1 января 1900 Π³ΠΎΠ΄Π°.

    Π’ качСствС ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ облигация продаСтся 15 июня 2016 Π³ΠΎΠ΄Π° со сроком погашСния 15 июня 2036 Π³ΠΎΠ΄Π°.Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π° составляСт 8%, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ 9%, номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША, ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ производятся Ρ€Π°Π· Π² ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ для расчСта ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ подсчСта 30/360 Π΄Π½Π΅ΠΉ. Какова Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ?

    Π­Ρ‚ΠΎ вычисляСтся Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠ΅ΠΉ ЦЕНА ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    = ЦЕНА (расчСт, срок погашСния, ставка, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, погашСниС, частота, [базис])

    = ЦЕНА (42536, 49841, 8%, 9%, 100, 2, 0)

    = 907,99 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША

    Π±) Π”ΠžΠ₯ΠžΠ”ΠΠžΠ‘Π’Π¬

    Π’Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Excel Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    = Π”ΠžΠ₯ΠžΠ”ΠΠžΠ‘Π’Π¬ (расчСт, срок погашСния, ставка, Ρ†Π΅Π½Π°, погашСниС, частота, [базис])

    Π³Π΄Π΅:

    ΠΏΡ€ = Ρ†Π΅Π½Π° (Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ… ΠΎΡ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°)

    Π’ качСствС ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π° для ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

    = Π”ΠžΠ₯ΠžΠ”ΠΠžΠ‘Π’Π¬ (расчСт, срок погашСния, ставка, Ρ†Π΅Π½Π°, погашСниС, частота, [базис])

    = Π”ΠžΠ₯ΠžΠ”ΠΠžΠ‘Π’Π¬ (42536, 49841, 8%, 90.799, 100, 2, 0)

    = 9,00%

    ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ вводится ΠΊΠ°ΠΊ 90,799 вмСсто 907,99; это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π° составляСт 90,799 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΎΡ‚ номинальной стоимости. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ 42536 прСдставляСт 15 июня 2016 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π° 49841 прСдставляСт 49841. Π­Ρ‚ΠΈ числовыС значСния ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Excel ДАВАЗНАЧ. НапримСр,

    = ДАВА Π—ΠΠΠ§Π•ΠΠ˜Π• (Β«15.06.16Β»)

    = 42536

    Π­Ρ‚Π° ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡ являСтся Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ сСрии статСй ΠΎ портфСлях с фиксированным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ.Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ ΠΈΠ· этой сСрии:

    1. ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΈΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€;
    2. ПониманиС структуры сроков, ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ ΠΊΡ€ΠΈΠ²Ρ‹Ρ… доходности; ΠΈ
    3. Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ портфСлями ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ: стратСгии, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, модифицированная ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΠΊΠ»ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

    ΠœΡ‹ прСдоставили Π²Π°ΠΌ ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΠ΅ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Если Ρƒ вас Π΅ΡΡ‚ΡŒ вопросы ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π°ΠΌ Π½ΡƒΠΆΠ½Π° ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΈΡ… стоимости ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡ… стоимости, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ½ΠΈΡ‚Π΅ Π² Π½Π°ΡˆΡƒ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρƒ Ρ€Π΅ΠΏΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌ финансам, ΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π½Π°ΡˆΠΈΡ… наставников CFA ΠΈΠ»ΠΈ MBA Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π΄ Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ.

  • Π”ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΠΉ

    Π’Π°Ρˆ адрСс email Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½. ΠžΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ поля ΠΏΠΎΠΌΠ΅Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ *