Разное

Доходность портфеля: Портфель ценных бумаг: оценка доходности и риска

25.11.2020

Содержание

Как рассчитать доходность портфеля инвестиций — Тюлягин

Приветствую всех читателей проекта Тюлягин! Главная цель инвестирования денег — заработать. Хотя вы не можете предсказать, как будет выглядеть ваш инвестиционный портфель, существуют различные показатели, которые могут помочь вам определить, насколько далеко могут зайти ваши деньги. Один из этих показателей называется окупаемостью инвестиций (ROI), который измеряет успешность инвестиций. Это важный показатель для любого инвестора, потому что он напрямую измеряет отдачу от этих инвестиций по отношению к их стоимости.

Чтобы рассчитать рентабельность инвестиций (ROI), необходимо разделить стоимость инвестиций на их доходность. Хотя это не точная наука, это грубая мера того, насколько эффективны инвестиции по сравнению со всем портфелем инвестиций. Но что, если вы захотите узнать, насколько хорошо будет работать ваш инвестиционный портфель? Читайте далее эту статью, чтобы узнать, как можно рассчитать его доходность.

Содержание статьи:

Расчет доходности для всего инвестиционного портфеля

Как упоминалось выше, инвестирование сопряжено с неопределенностью, поэтому далеко не факт что вы сможете предсказать, сколько денег вы заработаете — или заработаете ли их вообще. В конце концов, существуют рыночные силы, которые могут повлиять на эффективность любого актива, включая экономические факторы, политические силы, настроения рынка и даже корпоративные действия. Но это не значит, что вам не следует пытаться посчитать эти цифры.

Расчет доходности индивидуальных инвестиций может быть очень трудоемким делом, особенно если ваши деньги распределены по разным инвестиционным инструментам, обслуживаемым множеством разных фирм и учреждений.

Но прежде чем рассчитывать доходность инвестиций, определите и соберите необходимые данные. Главное что вам нужно знать это:

  • Общая стоимость ваших инвестиций, включая любые сборы и комиссии
  • Средняя доходность всех ваших инвестиций

После того, как вы подготовили эти данные, вам нужно принять во внимание еще несколько вещей. Во-первых, необходимо определить период времени, за который вы хотите рассчитать доходность — ежедневную, еженедельную, ежемесячную, ежеквартальную или годовую. Вам необходимо определить чистую стоимость активов (NAV) каждой позиции в каждом портфеле за периоды времени и отметить любые денежные потоки, если это применимо.

Не забудьте определить период времени, для которого вы хотите рассчитать свою прибыль.

Доходность за период владения активом

После того, как вы определите период времени и суммируете чистую стоимость активов портфеля (NAV), вы можете приступить к расчетам. Самый простой способ рассчитать базовую доходность называется доходностью за период владения (HPR).

Вот формула для расчета доходности периода владения:

HPR = (доход от актива + (Стоимость инвестиции на конец периода — начальная сумма инвестиций)) ÷ начальная сумма инвестиций

Доходностью за период владения активом (HPR) — полезный инструмент для сравнения доходности инвестиций, удерживаемых в течение разных периодов времени. Он вычисляет процентную разницу от периода к периоду от общей чистой стоимости портфеля и включает доход от дивидендов или процентов. По сути, это общая прибыль от владения портфелем активов — или отдельным активом — в течение определенного периода времени.

Корректировка денежных потоков

Если деньги были внесены или сняты из вашего портфеля, вам необходимо будет скорректировать сроки и сумму денежных потоков. Таким образом, если вы положили 100 долларов на свой счет в середине месяца, стоимость чистых активов портфеля (NAV) на конец месяца будет иметь дополнительные 100 долларов, которые не были связаны с доходностью инвестиций, когда вы рассчитываете ежемесячный доход. Это можно скорректировать с помощью различных расчетов в зависимости от обстоятельств.

Модифицированный метод Дитца является популярной формулой для корректировки денежных потоков. Расчет внутренней нормы доходности (IRR) с помощью финансовым калькулятором также является эффективным способом для корректировки прибыли для денежных потоков. IRR — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю. IRR используется для измерения потенциальной доходности инвестиций.

Среднегодовая доходность

Распространенной практикой является пересчет доходности за несколько периодов в годовом исчислении. Это сделано для того, чтобы доходность от других инвестиционных портфелей или потенциальных инвестиций была более сопоставимой. Это позволяет использовать общий знаменатель при сравнении доходностей.

Среднегодовая доходность — это среднее геометрическое суммы денег, которые приносят инвестиции за каждый год. Она показывает, что можно было бы заработать за определенный период времени, если бы доходы были разными год от года. Среднегодовая доходность не учитывает волатильность, наблюдаемую в течение соответствующего периода времени. Эту волатильность лучше измерить с помощью среднеквадратического отклонения, которое измеряет, как данные распределены по отношению к их среднему значению.

Пример расчета доходности инвестиционного портфеля

Общая сумма позиций на брокерском счете составляет 1000 $ в начале года и 1350 $ в конце года. Дивиденды были выплачены 30 июня. Владелец счета внес на депозит 100 $ 31 марта. Годовая доходность составит 16,3% с поправкой на денежный поток в размере 100 $  в портфеле в течение квартала года.

Главное

  • Чтобы рассчитать доходность ваших инвестиций, возьмите общую стоимость ваших инвестиций и среднюю историческую доходность и определите период времени, для которого вы хотите рассчитать доходность.
  • Вы можете использовать доходность за период владения (HPR), чтобы сравнить доходность инвестиций, в течение разных периодов владения.
  • Вам придется скорректировать денежные потоки, если деньги были депонированы или сняты из вашего портфеля.
  • Среднегодовая доходность позволит сделать многопериодную доходность более сопоставимой с другими портфелями или потенциальными инвестициями.

А на этом сегодня все про то как рассчитать доходность инвестиционного портфеля. Подробнее о том как рассчитывается каждый из названных показателей я расскажу в отдельных статьях. Добавляйте статью себе в закладки и делитесь ей с друзьями. Успешных вам инвестиций и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Новый инструмент аналитики на EXMO: доходность аккаунта за все время

Чтобы разработать новый блок аналитики, нам потребовалось обработать 2 терабайта данных, проанализировать 35 миллиардов записей транзакций и выпить очень много кофе.

Вы уже знакомы с двумя инструментами блока Аналитики: доходность за 7 дней и нереализованный PnL.

  • Доходность за 7 дней показывает, насколько и за счет каких активов ваш портфель вырос за последние 7 дней.
  • Нереализованная доходность, в свою очередь, рассчитывает, сколько прибыли или убытков вы получите, если продадите активы по текущей цене.

Уже сегодня мы готовы презентовать новый аналитический инструмент: доходность вашего портфеля и активов в нем за все время. Это модуль, который демонстрирует эффективность всех ваших действий на EXMO с момента создания аккаунта.

Он показывает ваши успешные торговые операции и ошибки, а также дает много другой полезной информации: общий объем депозитов, выводов, итоговую доходность вашего портфеля и каждого актива в нем за все время.

Проверить доходность

Доходность актива за все время

Доходность актива за все время учитывает:

  • Ваш текущий баланс актива
  • Торговый баланс по данному активу (разность между продажами и покупками актива за все время)
  • Баланс вводов и выводов актива (разность между выводами и депозитами за все время)

Все вышеуказанные показатели приводятся к долларовому эквиваленту на момент совершения операции.

Доходность актива за все время рассчитывается по формуле:

Звучит слишком сложно? Давайте рассмотрим функциональность доходности за все время на простом примере!

Вы — счастливчик, который купил 1 Биткоин в декабре 2016 года по стоимости $900 за монету. И вот в декабре 2017, когда цена на актив достигла рекордных $20000, вы решили, что самое время его продать.

Чтобы рассчитать вашу доходность, система сравнивает цену приобретения актива и его текущую стоимость. На момент продажи 1 Биткоина в декабре 2017 года ваша доходность составила $19100 или 2222%!

Разумеется, это только пример. Вы могли совершить тысячи операций с момента создания аккаунта на EXMO, а доходность за все время позволит отслеживать и анализировать каждую из них.

Общая доходность портфеля

Общая доходность портфеля рассчитывается по той же формуле, только использует суммарные показатели вашего портфеля (все торги/депозиты/выводы).

Проверить доходность вашего портфеля и активов в нем за все время можно в блоке Аналитики раздела Кошелек.

Мы продолжаем работать над аналитическим блоком и расширять его функционал, чтобы ваши торговые решения были еще более результативными. Следите за обновлениями на сайте, чтобы не пропустить анонсы новых инструментов.

Узнать свою доходность

Насколько доходность инвестиционного портфеля зависит от распределения активов?

24 сен 2018  Любовь  Волкова  Все авторы

Большинство современных профессионалов в сфере инвестиций слышали общеизвестное утверждение о том, что распределение активов оказывает исключительно важное влияние на результаты портфеля. Однако, скорее всего, лишь немногие из них знакомы с историей его происхождения, а также с противоречиями, существующими вокруг этого вопроса. Есть серьёзные основания полагать, что новаторское исследование о важности распределения активов было плохо понято и повсеместно неверно цитируется. Инвесторам всех мастей было бы полезно заглянуть в архивы, чтобы лучше понять путь развития теории распределения активов.

Концепция распределения активов основана на том, что доходности различных классов активов не в полной мере коррелируют друг с другом, и, вследствие этого, диверсификация между классами помогает улучшить соотношение доходности и риска. Этот вопрос был слабо исследован до 1986 года, когда Gary P. Brinson, CFA (Chartered Financial Analyst – Дипломированный финансовый аналитик), Randolph Hood, и Gilbert L. Beebower, коллективно известные как «BHB», задались целью объяснить влияние распределения активов на доходности пенсионных программ. Результатом стала научная работа Determinants of Portfolio Performance (Определяющие факторы показателей портфеля), опубликованная в Financial Analysts Journal. В ней BHB утверждали, что распределение активов – первостепенный фактор, влияющий на изменчивость доходов (строго говоря, на дисперсию доходности) портфеля, а активное управление в виде выбора самих ценных бумаг и тайминга рынка играет незначительную роль. Исследование BHB от 1986 года рассматривало квартальные показатели доходности 91 крупного пенсионного фонда США с 1974 по 1983 год и сравнивало их с показателями гипотетического фонда, который держал такое же, в среднем, распределение активов в индексных инструментах. Коэффициент корреляции (R2, R-квадрат) между дисперсией доходности и распределением активов составил в исследовании 93,6%. В связи с этим BHB заключили, что распределение активов объясняло 93.6% изменчивости квартальных доходностей портфелей.

В 1991 году Brinson, Hood, и Brian D. Singer опубликовали дополнение к исследованию BHB, которое рассматривало показатели с 1977 по 1987 и демонстрировало зависимость изменчивости доходностей в 91.5%, подтверждая, таким образом, выводы первоначального исследования. Работа BHB получила широкое признание и практически моментально была включена в рекламные обращения инвестиционных советников.

Однако были у неё и оппоненты. В 1997 William Jahnke опубликовал статью с критикой исследования BHB : Ложь в распределении активов  (Asset Allocation Hoax), в которой он заявлял:

Ключевая проблема анализа BHB состоит в том, что он объясняет дисперсию доходностей, а не саму доходность портфеля. В действительности же инвесторов должен больше волновать разброс потенциальных результатов их инвестиций на горизонте планирования, чем волатильность доходности.

Далее Jahnke предупреждает:

Фиксированное распределение активов уступает аналитическому подходу и стратегическому перестроению соотношения активов с учетом перспектив…. При изменении ситуации на рынке или личных условий инвестора должно также меняться и распределение его активов.

Под «ложью» в названии статьи Jahnke имел в виду искажение и эксплуатацию научной работы BHB со стороны финансовой индустрии. В том, как охотно она приняла исследование BHB, он видел стремление избавиться от их обязательств по активному управления. Но, как впоследствии отметил Hood, «Нигде в исходном документе не говорится, будто активное управление – это не важно. Идея нашего исследования была не в этом, и нашей целью не было демонстрировать подобное».

Очевидно, научная работа BHB было плохо понята и широко распространилась в неверном толковании. В 2010 Roger G. Ibbotson в статье The Importance of Asset Allocation (Важность распределения активов) упоминает неопубликованное исследование Jennifer A. Nuttall и John Nuttall от 1988 года, в котором авторы рассмотрели 50 случаев цитирования исследования BHB и обнаружили, что 49 из них были неточными! Roger Ibbotson приводит примеры, взятые из рекламных материалов инвестиционных фондов от двух известнейших мировых управляющих компаний:

Одно из исследований показывает, что соотношение классов активов определяет более чем 91.5% доходности портфеля. В этом исследовании выбор отдельных ценных бумаг и тайминг рынка обусловили менее 7% доходности диверсифицированного портфеля.

Широко известное исследование управляющих пенсионных программ показало, что 91.5% разницы между показателями портфелей объясняется распределением активов.

Важно напомнить, что в исследовании BHB делались выводы относительно изменчивости (дисперсии) доходностей, но не о размере самих доходностей. В нем не сравнивались доходности различных портфелей. В 2000 году Ibbotson и D. Kaplan рассмотрели эти неверные толкования в статье Does Asset Allocation Policy Explain 40, 90 or 100 Percent of Performance? (Объясняет ли политика распределения активов 40, 90 или 100 процентов показателей портфеля?). Авторы рассмотрели месячные показатели доходности 94 сбалансированных инвестиционных фондов и квартальные показатели 58 пенсионных фондов за 10 лет и подтвердили результаты BHB: распределение активов действительно объясняло около 90% волатильности доходности портфеля на временных промежутках. Авторы, однако, обнаружили, что высокая степень корреляции волатильности и распределения была обусловлена, в первую очередь, зависимостью показателей фондов от ситуации на фондовом рынке в целом: «прилив поднимает все лодки, находящиеся в воде».

В 2010 году в статье The Equal Importance of Asset Allocation and Active Management (Равная значимость распределения активов и активного управления) Ibbotson и его коллеги – James X. Xiong, CFA, Thomas M. Idzorek, CFA, и Peng Chen, CFA, – рассмотрели данные доходностей более чем 5000 фондов на протяжении 10 лет, чтобы измерить относительную важность распределения активов в сравнении с активным управлением. Они разложили доходность портфеля на три компонента: доходность рынка, доходность от распределения активов сверх доходности рынка, и доходность от активного управления. Отметив, что BHB не отделяли доходности рынка от накопительного влияния политики распределения активов, Ibbotson резюмировал их выводы следующим образом:

Около трёх четвертей изменчивости доходностей типичного портфеля на отрезке времени обусловлено общими движениями на рынке, а остальная часть разделена примерно поровну между конкретным распределением активов и активным управлением.

Итак, что из этого могут вынести инвесторы? Первоначальная работа BHB породила волну исследований в этой области, которые, – в особенности, работа Ibbotson и его коллег – улучшили наше понимание того, как распределение активов влияет на показатели инвестиций. Исследования в целом демонстрируют, что важно:

  1. Быть в рынке
  2. Стратегически распределять активы

И, хотя распределение активов остаётся критично важной частью процесса инвестирования, активные управляющие могут успокоить себя тем, что BHB, скорее всего, несколько завысили степень этой важности.

Перевод статьи Setting the Record Straight on Asset Allocation 

Автор: David Larrabee, CFA 

Доходность портфеля нескольких акций с ребалансировкой



Итак, у меня есть состав портфеля (некоторые акции включены в портфель), и в определенные даты мне нужно перебалансировать-это означает, что состав портфеля меняется. Dataframe включает столбцы [‘Names’; ‘Date_rebalancing’; ‘Weights’]

Затем у меня есть еще один большой dataframe с ежедневной доходностью всех возможных акций. Мне нужно ежедневно извлекать доходность портфеля.

Таким образом, когда происходит дата ребалансировки portfolio_return_next_day-это sumproduct(weights; returns_only_for_those_companies). Рассчитывается Дневная доходность.

stock_return=prices.apply(lambda x: x/x.shift(1)-1)

Я ожидаю список ежедневных доходностей портфеля

python pandas portfolio
Поделиться Источник E.B.     13 мая 2019 в 12:56

2 ответа


0

df_unique_dates — это даты, когда должно произойти восстановление баланса. Я уже сделал доходность для каждой акции в stock_return, но на каждую дату ребалансировки я должен выбрать только те акции, которые появляются в портфеле list_stocks

    for i in range(len(df_unique_dates)):
    list_stocks=dataset.Name.loc[df_unique_dates[i]]
    for j in range(len(stock_return)):
        if stock_return.index[j]>df_unique_dates[i] and stock_return.index[j]<=df_unique_dates[i+1]:
             stock_return['portfolio']=0.1*stock_return[list_stocks].sum(axis=1)
stock_return

Поделиться E.B.     13 мая 2019 в 16:40


0

На вашем big dataframe вам нужно отфильтровать его так, чтобы он соответствовал вашему портфолио. Так что используйте .isin()

df_select = df_big.loc[df_big['name'].isin.[df_port['name'],:]

df_select теперь является dataframe только с вашими ежедневными значениями акций. Для получения ежедневной доходности существует встроенная функция pct_return() . (# по умолчанию для одного периода)

Допустим, ваша колонка цен закрытия называется ‘Close’. Затем создайте новые столбцы из ежедневных возвратов.

df_select['return'] = df['Close'].pct_return()

Это даст вам dataframe с вашими акциями и процентной доходностью ежедневных значений.

Поделиться run-out     13 мая 2019 в 13:19

Похожие вопросы:


Доходность нескольких акций с использованием pandas одновременно

У меня есть цены закрытия нескольких акций в течение нескольких дней в dataframe, как это. In [67]: df Out[67]: Date Symbol Close 0 12/30/2016 AMZN 749.87 1 12/29/2016 AMZN 765.15 2 12/28/2016 AMZN…


Как зациклить расчет доходности портфеля для нескольких периодов в matlab?

У меня есть следующие данные/наборы (упрощенная версия, чтобы сделать пример ясным): 3*10 матрица акций, идентифицированных числом за данный период (3 акции (Мой портфель) в строках * по 10 дней (в…


Как смоделировать ежедневную доходность акций в R

Мне нужно смоделировать дневную доходность акций. Мне дано r=(P(t+1)-P(t))/P(t) (нормальное распределение) среднее значение µ=1%, а sd σ =5%. P (t) — это цена акций в конце дня t. Смоделируйте 100…


Использование регрессии R: Fama MacBeth-формирование портфеля и ранжирование доходности акций

Я очень новичок в R (раньше я использовал Stata). В настоящее время я re-do тестирую некоторую финансовую теорию, которая включает в себя: объявить временные ряды вычислите релевантную переменную,…


Доходность равновзвешенного портфеля, состоящего из любого m из n акций

У меня есть портфель из пяти акций, я рассчитываю ежемесячную доходность и нуждаюсь во всех возможных комбинациях из трех акций в то время, следовательно, 10 комбинаций. Как рассчитать ежемесячную…


Бэктест с ребалансировкой-автоматизация

В настоящее время я пытаюсь настроить базу данных PSQL для тестирования портфолио и задаюсь вопросом, есть ли у кого-нибудь более автоматизированное решение для будущих изменений. Допустим, у меня…


Совокупная совокупная доходность акций

Мне нужно создать холдинговую доходность на 100USD из 3-х разных акций. Я сделал фрейм данных, содержащий акции GE, IBM и индекс NYA, взятые из yahoo: stocks <- as.xts(data.frame(GE = GE[,6], IBM…


Преобразование ежедневной доходности акций в еженедельную доходность акций

Я очень новичок в pandas и пытаюсь конвертировать ежедневную доходность акций в еженедельную доходность акций, находя продукт (1 + return) для каждого дня с понедельника по пятницу. Вот пример того,…


Нахождение ковариации доходности портфеля

Я создал портфель из 5 акций и хочу найти годовую доходность и волатильность всего портфеля. Вот мой код: df1 = pd.read_csv(C:\stock_1.csv) df2 = pd.read_csv(C:\stock_2.csv) df3 =…


Получить доходность акций за определенный период времени

Есть ли у кого-нибудь хорошая идея, как получить доходность акций за определенный период времени, например AAPL с 2000-01-01 по 2020-01-01? Я знаю, что есть что-то вроде…

Справка — портфель

Стоимость портфеля

Представляет собой сумму рыночной стоимости всех входящих в его состав активов — акций, облигаций, ETF и денег. Стоимость портфеля — это та сумма, которую вы получите в случае, если продадите все ценные бумаги по текущей рыночной цене (или по цене закрытия, если на данный момент биржа не работает). Все активы и деньги пересчитываются в валюту портфеля по текущему курсу.


Прибыль

Отображает суммарный финансовый результат по портфелю. Складывается из прибылей всех активов, входящих в портфель. Прибыль по каждому активу инструменту рассчитывается следующим образом:

Прибыль = Курсовая прибыль + Прибыль по сделкам + Дивиденды + Купоны — Комиссии — Налоги

Прибыль в процентах считается от средневзвешенной стоимости вложений в актив (Sвла).
СТОИМОСТЬ_СДЕЛОК = СУММА(ДАТА_СДЕЛКИ[$i] — ДАТА_СДЕЛКИ[$i-1])) / СУММА(СУММА_СДЕЛОК(ДАТА_ПЕРВОЙ_СДЕЛКИ, ДАТА_СДЕЛКИ[$i]))
Sвла = СТОИМОСТЬ_СДЕЛОК/(СЕГОДНЯ — ДАТА_ПЕРВОЙ_СДЕЛКИ)

Прибыль по сделкам представляет собой зафиксированный доход, образовавшийся в момент закрытия позиции. Это разница между стоимостью продажи и стоимостью покупки. При расчете используется метод FIFO.

Прибыль по сделкам в процентном выражении считается по отношению к средневзвешенной стоимости вложений (Sвл).

Курсовая прибыль, представляет собой доход по открытой позиции. Это разница между текущей стоимостью актива и стоимостью его покупки.
Курсовая прибыль = (Цена — Бал. цена (без учета комиссий)) * Кол-во

Курсовая прибыль в процентном выражении считается от средневзвешенной стоимости вложений в актив (Sвла).

Прибыль по портфелю помимо суммарных прибылей по активам (включающим комиссии и налоги) включает в себя также комиссии и налоги общего характера, которые не относятся к определенному активу. Например, комиссия депозитария.


Метод FIFO

При многократных покупках и продажах метод FIFO (от англ. First In First Out — Первый вошел, первый вышел) отвечает на вопрос, купленная по какой цене бумага продается в данный момент. Метод FIFO означает, что при расчете прибыли первыми бумагами на продажу должны браться те бумаги, которые были куплены первыми. Данный метод используется также брокерами и налоговыми органами для расчета налогов по портфелю.

Средневзвешенная стоимость вложений

Это вспомогательный показатель, необходимый при расчете множества важных показателей, например процентной прибыли и среднегодовой доходности. Для лучшего понимания, следует отметить, что данный показатель для отдельного актива мы будем обозначать Sвла, а для портфеля в целом — Sвл.
Средневзвешенная стоимость вложений (далее Sвл) представляет собой усредненную сумму инвестированных в портфель денежных средств.
Средневзвешенная стоимость вложений в актив (далее Sвла) представляет собой усредненную сумму инвестированных в денежных средств в данный актив.
При этом усреднение ведется с учетом периодов времени, на которых происходило инвестирование.

В более общем виде Sвл рассчитывается по следующей формуле:
(T1 * Sнач + T2 * (Sнач + Sвв) + T3 * (Sнач + Sвв – Sвыв) + … + Tn * (Sнач + ΣSвв – ΣSвыв)/ ΣT,
где T1, T2, T3,Tn – количество дней в подпериоде
Sвв — введенные денежные средства (из портфеля, инструмента)
Sвв — выведенные денежные средства (в портфель, инструмент)
ΣT – суммарное количество дней на рассматриваемом временном отрезке

Доходность

Доходность актива Доходность актива считается на основании прибыли от владения активом и срока удержания актива в портфеле по формуле сложного процента:
Доходность = СТЕПЕНЬ( 1 + Прибыль %; 365/((Дата[n] — Дата[1])) )-1 * 100%

Доходность портфеля Доходность портфеля считается на основании полной прибыли портфеля и срока жизни портфеля по формуле сложного процента:
Доходность = СТЕПЕНЬ( 1 + Прибыль %; 365/((Дата[n] — Дата[1])) )-1 * 100%

Изменение за день

Изменение за день считается как разница «стоимостей» активов по ценам: «сейчас» минус «цена закрытия предыдущего дня». Для тех активов, которые впервые были куплены сегодня «Изменение за день» будет рассчитано немного неверно, т.к. на момент закрытия биржи вчера данного актива у вас еще не было.

ЦЕЛЕВАЯ МАКСИМАЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ

ЦЕЛЕВАЯ ДОХОДНОСТЬ ДО 14 % ГОДОВЫХ

Совокупная целевая доходность за вычетом издержек – 9-14% годовых, включающая

— Облигационную целевую доходность: 10-15%.

— Спекулятивную целевую доходность: 2-7%.

(ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕКЛАРАЦИЯ) РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ:

1. Высокодоходные облигации* – до 80-100%.

2. Прочие облигации или акции, по мнению управляющего, имеющие потенциал роста – до 20-30%.

3. Спекулятивные сделки с фьючерсами – до 30-40% (по стоимости фьючерсной позиции).

4. В определенных случаях активы портфеля могут в значительной степени или полностью переводиться в высококлассные рублевые гособлигации с близкими сроками погашения или в инструменты денежного рынка.

* В первую очередь выпуски облигаций, организатором которых выступает ООО ИК «Иволга Капитал» или аффилированные с ним лица

СТРАТЕГИЯ УПРАВЛЕНИЯ

— Стратегия состоит в распределении дохода по трем направлениям:

1. Получение высокого купонного дохода в силу сосредоточенности на высокодоходном облигационном сегменте.

2. Получение дополнительного дохода от прироста стоимости облигаций:

a. облигации покупаются преимущественно на первичном рынке и продаются на вторичном, что, в среднем, создает естественный прирост стоимости,

b. покупаются облигации, изначально имеющие в понимании доверительного управляющего потенциал прироста стоимости.

3. Получение дохода от спекулятивных операций с широким спектром инструментов, не связанных с облигациями и операций хеджирования. 

— Работа в высокодоходном облигационном сегменте возможна только при глубоком анализе отдельных облигаций. Организация облигационных выпусков, на которой специализируется «Иволга Капитал», предоставляет возможность детального разбора бизнеса эмитентов. Что в свою очередь позволяет:

  • Отбирать для покупки облигации эмитентов с высоким качеством бизнеса и низкими дефолтными рисками.

  • Оперативно оценивать изменения в финансовом состоянии эмитентов и принимать быстрые решения о покупке или продаже их облигаций.

  • Покупки, таким образом, способны приносить не только высокий купонный доход, но и прирост стоимости купленных облигаций. Продажи – фиксировать полученную доходность на оптимальном уровне, либо риск – на минимальном.

— Специфика спекулятивных операций в том, что это редкие и относительно короткие по времени сделки с тем или иным инструментом, нацеленные на возврат его стоимости в фундаментально обоснованные рамки. Т.е. спекулятивная игра ведется против сформировавшегося продолжительного тренда роста или падения цены, когда эти рост или падение отклоняют цену за фундаментально обоснованные рамки и позволяют прогнозировать ее возврат в эти рамки.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ДЕКЛАРАЦИИ СТРАТЕГИЙ

1. Высокодоходные облигации* – до 80-100%.

2. Прочие облигации, имеющие потенциал роста – до 20-30%.

3. Спекулятивные сделки с фьючерсами – до 30-40% (по стоимости фьючерсной позиции).

4. В определенных случаях активы портфеля могут в значительной степени или полностью переводиться в рублевые гособлигации с близкими сроками погашения или в инструменты денежного рынка – до 100%.

* В первую очередь выпуски облигаций, организатором которых выступала «Иволга Капитал»

РИСК МЕНЕДЖМЕНТ

Облигации

— Статистический риск-менеджмент:

Мы основываемся на статистическом правиле, что в течение первого года обращения риск дефолта эмитента приближается к нулю. В соответствии с ним, основной объем облигаций в портфеле удерживаются не более 10-12 месяцев с момента их размещения, либо с момента последнего облигационного размещения данного эмитента.

Анализ отдельных эмитентов облигаций:

Призван максимально быстро выявить дефолтные риски для быстрого же вывода рискованных облигаций из портфеля.

— Мониторинг состояния российского и глобального денежного и фондового рынков:

Имеет целью минимизировать риск глубокой коррекции цен входящих в портфель облигаций. В случае принятия решения о значимости такого риска высокодоходные облигации будут частично или полностью заменяться государственными облигациями с короткими сроками погашения, либо ликвидными и низковолатильными инструментами денежного рынка.

СРАВНЕНИЕ С ПУБЛИЧНЫМИ ПОРТФЕЛЯМИ PRObonds

— Портфель доверительного управления призван приносить не меньшую или более высокую доходность в сравнении с публичными портфелями.

— Доля отдельной облигации в портфеле может временно достигать 20-30% от портфеля. В публичных портфелях эта доля ограничена 5-10%. Большая доля отдельных облигаций позволяет существенно повысить потенциал доходности портфеля, не создавая, в нашем понимании, значимых дополнительных рисков потерь.

— Скорость проведения спекулятивных сделок в формате доверительного управления становится наиболее высокой, что должно максимизировать их результативность.

ИЗДЕРЖКИ ИНВЕСТОРА И УВЕДОМЛЕНИЕ О КОНФЛИКТЕ ИНТЕРЕСОВ

— Комиссия от средних чистых активов – 0,6 % в год, списывается ежемесячно по 1/12 от совокупной ставки.

— Комиссия за успех, рассчитывается и списывается ежеквартально. При расчете результата учитывается комиссия от чистых активов:

  • Доходность не превышает ключевую ставку Банка России + 6% годовых: не взымается.

  • Доходность находится в диапазоне «ключевая ставка Банка России +6-8% годовых»: 25% от доходности, превышающей ключевую ставку Банка России, увеличенную на 6% годовых.

  • Доходность превышает ключевую ставку Банка России, увеличенную на 8%: 25% от доходности, превышающей ключевую ставку Банка России на 6%, и 50% от доходности, превышающей ключевую ставку на 8%. 

ПРОЧИЕ УСЛОВИЯ

— Отчет о состоянии счета и операциях в рамках доверительного управления предоставляется клиента у по итогам каждого месяца, либо по запросу клиента в течение 2 рабочих дней.

— Договор доверительного управления может быть расторгнут клиентом в одностороннем порядке. Клиент может подать соответствующее поручение в любой момент. На его исполнение управляющий может потратить до 10 рабочих дней.

ГАРАНТИЙНЫЙ ФОНД

— Дефолтные риски входящих в портфель доверительного управления ценных бумаг частично покрываются специальным гарантийным фондом. Условия фонда приведены по ссылке: https://ivolgacap.ru/upload/iblock/398/39853b3ddf48ccd810eef80bdb83ebfe.pdf.

 УВЕДОМЛЕНИЕ О КОНФЛИКТЕ ИНТЕРЕСОВ

— Основу портфеля должны составлять облигации, выпуски которых были организованы ООО «Иволга Капитал» или ООО ИК «Иволга Капитал». Доверительный управляющий уведомляет, что организатор размещения осуществляет эту деятельность на возмездной основе.

— Доверительный управляющий с учетом этого обязуется в любом случае действовать в рамках договора доверительного управления исключительно в интересах инвестора. А организация облигационных выпусков в данном случае снижает издержки инвестора и принципиально улучшает доступ к информации о состоянии отдельных эмитентов и их облигационных выпусков.

*Не является стандартной стратегией. Данная модель управления (стратегия) и указанные в ней расчеты носят исключительно информационный характер. Результаты инвестирования в прошлом не являются гарантией доходности в будущем.  

26 РИСК И ДОХОДНОСТЬ ПОРТФЕЛЯ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

26 РИСК И ДОХОДНОСТЬ ПОРТФЕЛЯ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

Риск и доходность в финансовом менеджмен–те рассматриваются как две взаимосвязанные категории. Риск – вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравне–нию с прогнозируемым вариантом. Рисковость актива характеризуется степенью вариа–бельности дохода (или доходности), кото–рый может быть получен благодаря владению данным активом.

Обычно инвесторы работают не с отдельны–ми активами, а с некоторым набором активов, получившим название инвестиционного портфе–ля (или портфеля ценных бумаг). Объединение акций в портфель приводит к снижению риска, поскольку цены различных акций изме–няются неодинаково и потери по одним акциям могут компенсироваться получением дохода по другим. Если инвестор владеет портфелем, состоящим из множества различных акций, на первый план выдвигается проблема агрегиро–ванного риска портфеля акций.

Риск (доходность) портфеля ценных бу–маг представляет собой взвешенную среднюю из показателей ожидаемой доходности отдель–ных ценных бумаг, входящих в данный портфель:

где xi – доля портфеля, инвестируемая в i-й ак–тив;

ri – ожидаемая доходность i-го актива;

n – число активов в портфеле.

Мерой риска портфеля может служить по–казатель среднего квадратического отклонения (СКО) распределения доходности, совпадаю–щий с формулой расчета СК0 доходности от–дельного актива.

Риск портфеля можно рассчитать и через показатели риска входящих в него активов. Од–нако эта связь не может быть выражена форму–лой средней арифметической, она имеет более сложный характер.

По мере увеличения числа акций в порт–феле его риск будет уменьшаться, но не станет равным нулю. Сформировать портфель с нуле–вым риском было бы можно, если бы имелось достаточное число акций с нулевым или отрица–тельным коэффициентом корреляции.

Изменяя состав и структуру портфеля финансовых активов, можно изменять его ожидаемую доходность и риск. Все портфе–ли, которые при этом можно сформировать, об–разуют множество допустимых портфелей. Инвестора при этом интересуют только эффек–тивные портфели. Эффективными называют–ся портфели, обеспечивающие максималь–ную ожидаемую доходность при данном уровне риска или минимальный уровень риска для данной ожидаемой доходности.

Портфель, оптимальный с точки зрения конкретного инвестора, зависит от его от–ношения к риску, проявляющегося в выборе па–раметров функции, описывающей взаимосвязь между риском и доходностью. Эта функция на–зывается кривой безразличия. Она объеди–няет множество точек, которые представляют собой равнозначные (с одним уровнем полез–ности) с точки зрения инвестора комбинации риска и доходности.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес Урожайность

и общая прибыль: в чем разница?

Доходность по сравнению с общей доходностью: обзор

Те, кто изо всех сил пытался приумножить свои деньги в условиях низких процентных ставок за последнее десятилетие, в основном были пенсионерами и другими лицами, инвестирующими для получения дохода. Процент на денежном рынке по-прежнему практически отсутствует, а доходность других традиционных инструментов получения дохода, таких как компакт-диски, остается низкой. Поскольку эти инвесторы ищут способы удовлетворить свои потребности в доходах, им полезно понимать концепции как доходности, так и общей прибыли.

  • Доходность определяется как доходность инвестиции, которая представляет собой полученные проценты или дивиденды, выраженные ежегодно в процентах от стоимости инвестиции, ее текущей рыночной стоимости или ее номинальной стоимости.
  • Общий доход относится к процентам, приросту капитала, дивидендам и распределениям, реализованным за определенный период времени.
  • Инвесторы, ориентированные на доходность, как правило, заинтересованы в доходе и меньше озабочены ростом, такие инвестиции могут включать CD и облигации.
  • Инвесторы, которые больше озабочены общей прибылью, скорее всего, предпочтут сосредоточиться на росте портфеля и связанных с ним инвестициях.

Урожайность

Доходность определяется как доходность инвестиций. Это относится к процентам или дивидендам, полученным от ценных бумаг, и обычно выражается в виде годовых процентов, основанных на стоимости инвестиций, их текущей рыночной стоимости или их номинальной стоимости.

Согласно этому определению, доходность будет в основном касаться денежных средств, полученных от инвестиций без вторжения основной суммы долга.В некоторых случаях это может быть не так. Например, некоторые фонды закрытого типа (CEF) фактически используют доход от основной суммы инвестора, чтобы поддерживать свои распределения на желаемом уровне. Инвесторы в CEF должны знать, участвует ли их фонд в этой практике, а также каковы возможные последствия.

Инвесторы, ориентированные исключительно на доходность, обычно стремятся сохранить основную сумму и позволить этой основной сумме приносить доход. Рост часто является второстепенным инвестиционным соображением.Это особенно верно в отношении инструментов с фиксированным доходом, таких как компакт-диски, облигации и депозитные счета.

Акции с выплатой дивидендов стали популярным средством повышения их доходности от корпоративных доходов, которые во многих случаях выше, чем у обычных инвестиций с фиксированным доходом.

Общий доход

Общий доход включает проценты, прирост капитала, дивиденды и распределения, реализованные за определенный период времени. Другими словами, общая прибыль от инвестиции или портфеля включает как доход, так и прирост стоимости.

Инвесторы с общей доходностью обычно сосредотачиваются на росте своего портфеля с течением времени. Они будут получать распределения по мере необходимости из комбинации дохода, полученного от доходности различных владений, и повышения цен на определенные ценные бумаги. Хотя инвесторы с полной прибылью не хотят, чтобы общая стоимость их портфеля уменьшалась, сохранение капитала не является их основной инвестиционной целью.

Особые соображения

Идея быть доходным инвестором и жить за счет дохода от своих инвестиций без потери основной суммы не всегда реалистична.Некоторые типично «ручные» приносящие доход средства, такие как казначейские облигации США, в определенные годы приносили убытки.

В то время как индивидуальные холдинги, паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды (ETF) в регулярно контролируемых классах активов могут продолжать отбрасывать денежные средства в зависимости от своей доходности, инвесторы могут оказаться в худшем положении, если снижение стоимости со временем будет больше, чем доходность. , побеждая их стратегию сохранения капитала.

Фонды и ETF в этих классах активов могут быть действительными инвестициями, но те, кто хочет получить доход, должны понимать связанные с этим риски.Опять же, положительное влияние приличной доходности может быть быстро сведено на нет резким падением рынка, влияющим на эти классы активов.

Многие финансовые публикации и консультанты рекламируют преимущества инвестирования в акции, приносящие дивиденды. Кроме того, они часто рекомендуют эти акции в качестве замены типичных транспортных средств, приносящих доход. Хотя дивидендные акции имеют много преимуществ, инвесторы должны понимать, что они по-прежнему являются акциями и подвержены рискам, с которыми сталкивается инвестирование в акции.Это также верно при инвестировании в паевые инвестиционные фонды и ETF, которые инвестируют в акции, приносящие дивиденды.

Высокодоходные облигации — еще один инструмент, используемый инвесторами для получения прибыли, также известный как мусорные облигации. Это облигации с рейтингом ниже инвестиционного, и многие из эмитентов — это компании, испытывающие проблемы или подверженные повышенному риску возникновения финансовых проблем. Высокодоходные облигации часто покупаются индивидуальными инвесторами через паевые инвестиционные фонды или ETF. Это сводит к минимуму риск дефолта, так как последствия невыполнения обязательств по одному из вопросов распределяются между активами фонда.

В зависимости от потребностей и ситуации данного инвестора хорошо сбалансированный портфель может включать как приносящие доход инвестиции, так и инвестиции с потенциалом повышения цен.

Одним из основных преимуществ использования подхода полной доходности является возможность распределить ваш портфель по более широкому спектру классов активов, что может фактически снизить общий риск портфеля. Это дает инвесторам ряд преимуществ. Это позволяет им контролировать, где находятся приносящие доход компоненты их портфеля.Например, они могут держать приносящие доход транспортные средства на счетах с отсроченным налогообложением и средства, ориентированные на повышение цен, на налогооблагаемых счетах.

Этот подход также позволяет инвесторам определять, какие активы они задействуют для удовлетворения своих потребностей в денежных потоках. Например, после периода стабильной рыночной доходности может иметь смысл взять некоторый долгосрочный прирост капитала в рамках процесса ребалансировки.

Инвесторы должны понимать ключевые различия между доходностью и общей доходностью, чтобы их портфели были построены таким образом, чтобы удовлетворять потребности в получении дохода, обеспечивая при этом уровень роста в будущем.

Определение доходности

Что такое доходность?

Доходность относится к доходам, полученным и реализованным от инвестиций в течение определенного периода времени. Он выражается в процентах от суммы инвестирования, текущей рыночной стоимости или номинальной стоимости ценной бумаги.

Доходность включает в себя проценты или дивиденды, полученные от владения определенной ценностью. В зависимости от оценки (фиксированной или колеблющейся) ценной бумаги доходность может быть классифицирована как известная или ожидаемая.

Ключевые выводы

  • Доходность — это показатель возврата инвестиций за определенный период времени, выраженный в процентах.
  • Доходность включает увеличение цен, а также любые выплаченные дивиденды, рассчитываемые как чистый реализованный доход, деленный на основную сумму (т. Е. Сумму инвестиций).
  • Более высокая доходность воспринимается как индикатор более низкого риска и более высокого дохода, но высокая доходность не всегда может быть положительным фактором, например, в случае увеличения дивидендной доходности из-за падающей цены акций.
Введение в дивидендную доходность

Формула доходности

Доходность — это мера денежного потока, который инвестор получает от суммы, вложенной в ценную бумагу. В основном он рассчитывается на годовой основе, хотя также используются другие вариации, такие как квартальная и ежемесячная доходность. Не следует путать доходность с общей доходностью, которая является более полным показателем доходности инвестиций. Доходность рассчитывается как:

Доходность = Чистая реализованная прибыль / Основная сумма

Например, прибыль и доход от инвестиций в акции могут иметь две формы.Во-первых, это может быть связано с ростом цен, когда инвестор покупает акции по 100 долларов за акцию, а через год продает их по 120 долларов. Во-вторых, в течение года по акциям могут выплачиваться дивиденды, скажем, в размере 2 долларов на акцию. Доходность будет представлять собой увеличение цены акции плюс выплаченные дивиденды, деленное на первоначальную цену акции. Выход для примера будет:

(20 долларов США + 2 доллара США) / 100 долларов США = 0,22 доллара США, или 22%

Что может вам сказать доходность

Поскольку более высокое значение доходности указывает на то, что инвестор может вернуть более высокие суммы денежных потоков в свои инвестиции, более высокое значение часто воспринимается как индикатор меньшего риска и более высокого дохода.Однако следует позаботиться о том, чтобы понимать выполняемые вычисления. Высокая доходность могла быть результатом падения рыночной стоимости ценной бумаги, что уменьшает значение знаменателя, используемое в формуле, и увеличивает расчетное значение доходности, даже когда оценка ценной бумаги снижается.

Хотя многие инвесторы предпочитают выплату дивидендов по акциям, также важно следить за доходностью. Если доходность становится слишком высокой, это может указывать на то, что либо цена акций падает, либо компания выплачивает высокие дивиденды.

Поскольку дивиденды выплачиваются из прибыли компании, более высокие выплаты дивидендов могут означать, что прибыль компании растет, что может привести к росту цен на акции. Более высокие дивиденды при более высоких ценах на акции должны приводить к последовательному или незначительному увеличению доходности. Однако значительный рост доходности без роста стоимости акций может означать, что компания выплачивает дивиденды без увеличения прибыли, и это может указывать на краткосрочные проблемы с денежными потоками.

Виды урожайности

Доходность может варьироваться в зависимости от вложенной ценной бумаги, продолжительности инвестиций и суммы возврата.

Доходность по акциям

Для инвестиций в акции обычно используются два типа доходности. При расчете на основе покупной цены доходность называется доходностью на основе затрат (YOC) или доходностью затрат и рассчитывается по следующей формуле:

Себестоимость = (Повышение цены + выплаченные дивиденды) / Цена покупки

Например, если инвестор получил прибыль в размере 20 долларов (120-100 долларов) в результате роста цен, а также получил 2 доллара от дивидендов, выплаченных компанией. Следовательно, доходность составляет (20 долларов + 2 доллара) / 100 долларов = 0.22, или 22%.

Однако многие инвесторы могут рассчитывать доход на основе текущей рыночной цены, а не цены покупки. Эта доходность называется текущей доходностью и рассчитывается как:

Текущая доходность = (Повышение цены + выплаченные дивиденды) / Текущая цена

Например, текущая доходность составляет (20 долларов + 2 доллара) / 120 долларов = 0,1833 или 18,33%.

Когда цена акций компании увеличивается, текущая доходность снижается из-за обратной зависимости между доходностью и ценой акций.

Доходность облигаций

Доходность облигаций, по которым выплачиваются годовые проценты, можно рассчитать простым способом — это называется номинальной доходностью, которая рассчитывается как:

Номинальная доходность = (годовой доход / номинальная стоимость облигации)

Например, если есть казначейская облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США, срок погашения которой составляет один год и выплачивается 5% годовых, ее доходность рассчитывается как 50 долларов США / 1000 долларов США = 0,05 или 5%.

Однако доходность облигации с плавающей процентной ставкой, по которой выплачиваются переменные проценты в течение срока ее владения, будет меняться в течение срока действия облигации в зависимости от применимой процентной ставки на разных условиях.

Если есть облигация, по которой выплачиваются проценты на основе доходности 10-летних казначейских облигаций + 2%, то применимая процентная ставка будет составлять 3%, когда доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 1%, и изменится на 4%, если доходность 10-летних казначейских облигаций увеличивается до 2% через несколько месяцев.

Точно так же проценты, полученные по индексированной облигации, процентные платежи по которой скорректированы с учетом индекса, такого как индекс инфляции индекса потребительских цен (ИПЦ), будут меняться по мере колебаний стоимости индекса.

Доходность к погашению (YTM) — это особая мера общего дохода, ожидаемого от облигации каждый год, если облигация удерживается до погашения. Он отличается от номинальной доходности, которая обычно рассчитывается на годовой основе и может изменяться с каждым годом. С другой стороны, доходность к погашению — это средняя ожидаемая годовая доходность, и ожидается, что ее значение будет оставаться неизменным в течение всего периода владения до погашения облигации.

Доходность к худшему (YTW) — это мера минимальной потенциальной доходности, которая может быть получена по облигации без возможности дефолта эмитента.YTW указывает наихудший сценарий по облигации, рассчитывая доход, который будет получен, если эмитент использует резервы, включая предоплату, обратный вызов или погашение средств. Эта доходность является важной мерой риска и гарантирует, что определенные требования к доходу будут соблюдаться даже в наихудших сценариях.

Доходность до отзыва (YTC) — это показатель, связанный с облигацией с правом отзыва — особой категорией облигаций, которая может быть выкуплена эмитентом до наступления срока ее погашения, — а YTC относится к доходности облигации на момент ее отзыва.Эта стоимость определяется процентными выплатами по облигации, ее рыночной ценой и продолжительностью до даты отзыва, поскольку этот период определяет размер процентов.

Муниципальные облигации, которые представляют собой облигации, выпущенные государством, муниципалитетом или округом для финансирования его капитальных затрат и в большинстве своем не облагаемые налогом, также имеют доходность, эквивалентную налогу (TEY). TEY — это доходность до налогообложения, необходимая для налогооблагаемой облигации, чтобы ее доходность была такой же, как у не облагаемой налогом муниципальной облигации, и она определяется налоговой категорией инвестора.Взаимодействие с другими людьми

Несмотря на то, что существует множество вариантов расчета различных видов доходности, компании, эмитенты и управляющие фондами пользуются большой свободой для расчета, составления отчетов и рекламы значения доходности в соответствии с их собственными соглашениями.

Регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), ввели стандартную меру для расчета доходности, называемую доходностью SEC, которая представляет собой стандартный расчет доходности, разработанный SEC и призванный предложить стандартную меру для более справедливого сравнения фондов облигаций.Доходность SEC рассчитывается с учетом необходимых комиссий, связанных с фондом.

Доходность паевого инвестиционного фонда используется для представления чистой прибыли паевого инвестиционного фонда и рассчитывается путем деления годовой выплаты по распределению дохода на стоимость акций паевого фонда. Он включает доход, полученный в виде дивидендов, и проценты, полученные от портфеля фонда в течение данного года. Поскольку оценка взаимных фондов меняется каждый день в зависимости от рассчитанной стоимости чистых активов, доходность паевых инвестиционных фондов также рассчитывается и меняется каждый день в зависимости от рыночной стоимости фонда.

Наряду с инвестициями можно рассчитать доходность любого коммерческого предприятия. При расчете сохраняется форма того, какая прибыль приносит инвестированный капитал.

Часто задаваемые вопросы

Что такое доходность?

Доходность измеряет реализованный доход от ценной бумаги за определенный период времени. Обычно он применяется к различным облигациям и акциям и выражается в процентах от стоимости ценной бумаги. Ключевые компоненты, которые влияют на доходность ценной бумаги, включают дивиденды или движение цены ценной бумаги.Доходность представляет собой денежный поток, возвращаемый инвестору, обычно выраженный на годовой основе.

Как рассчитывается доходность?

Для расчета доходности чистый реализованный доход от ценной бумаги делится на основную сумму. Важно отметить, что существуют разные способы получения доходности ценной бумаги в зависимости от типа актива и типа доходности. Например, для акций доходность рассчитывается как увеличение цены ценной бумаги плюс дивиденды, деленные на цену покупки.Напротив, доходность может быть проанализирована либо как себестоимость, либо как текущая доходность по облигациям. Себестоимость измеряет доход по отношению к первоначальной цене ценной бумаги, рассчитываемой как увеличение цены плюс выплаченные дивиденды, деленные на покупную цену. Текущая доходность, тем временем, измеряет доходность по отношению к текущей цене.

Какой пример доходности?

В качестве одной из мер оценки риска рассмотрим инвестора, который хочет рассчитать худшую доходность по облигации.По сути, это измеряет минимально возможную доходность облигации. Во-первых, инвестор обнаружит, что самая ранняя дата отзыва по облигации, дата, когда эмитент должен выплатить основную сумму и прекратить выплату процентов. После определения этой даты он рассчитает худшую доходность для облигации. Следовательно, поскольку доходность к худшему — это доходность за более короткий период времени, она выражает более низкую доходность, чем доходность к погашению.

Страница не найдена

  • Образование

    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)

    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки

    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции

    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги

    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование

    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники

    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100

    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия

    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ

    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование

    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)

    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки

    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции

    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги

    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование

    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники

    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100

    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия

    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ

    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.Доходность портфеля

| Формула | Пример

Обзор

Доходность портфеля — это коэффициент, который обычно используется в банках или микрофинансовых организациях для измерения среднего дохода, который компания получает от своих кредитов. Этот коэффициент обычно рассчитывается как среднее значение всего кредитного портфеля.

Однако его можно разбить на более подробные сведения, например по размеру кредита, для детального анализа. Это полезно, когда руководство хочет использовать его в качестве индикатора стратегии ценообразования для каждого типа кредитного портфеля.

Доходность портфеля — хороший индикатор для измерения преимуществ или недостатков компании в ценообразовании по сравнению с другими компаниями в той же отрасли. Компания может использовать доходность портфеля, чтобы решить, следует ли увеличивать или уменьшать проценты и комиссию по новым займам после сравнения со средним показателем по отрасли.

Формула доходности портфеля

Доходность портфеля может быть рассчитана с использованием формулы деления процентного и комиссионного дохода от ссуды на средний валовой ссудный портфель.

  • Процентный и комиссионный доход по ссуде: сюда входят все проценты и комиссионные, а также штрафы, которые компания может получить в результате просрочки выплаты ссуды в течение отчетного периода.
  • Средний кредитный портфель брутто: совокупный кредитный портфель в текущем периоде плюс совокупный кредитный портфель на конец последнего периода и разделить на 2.

Пример доходности портфеля

Например, у нас есть баланс и отчет о прибылях и убытках ABC MFI Ltd.микрофинансовое учреждение, указанное ниже:

Рассчитать доходность портфеля на 2019 год

Решение:

Используя финансовую информацию в приведенном выше примере, мы можем рассчитать доходность портфеля, как показано ниже:

Проценты и комиссионный доход по ссуде = 6 062 564 долл. США

Средний ссудный портфель брутто = (33 071 184 + 25 743 748) / 2 = 29 407 466 долл. США

Доходность портфеля = 6 062 564/29 407 466 = 20.62%

Примечание:

Доходность портфеля в размере 20,62%, указанная выше, является результатом расчета, когда мы включаем весь процентный и комиссионный доход, полученный компанией в течение года, который включает как полученные денежные средства, так и начисленную сумму.

Однако иногда доходность портфеля может быть рассчитана как денежный показатель. В этом случае процентный и комиссионный доход по займам будет включать только полученные денежные средства. Таким образом, указанную выше сумму в размере 6 062 564 долларов США необходимо будет скорректировать путем удаления начисленной суммы.

Расчет доходности портфеля на основе дивидендов и процентного дохода — My Money Blog

Поскольку я примерно на 2/3 пути к тому, чтобы теоретически иметь достаточно денег, чтобы покрыть наши расходы на жизнь, я хотел поближе взглянуть на фактическую механику жить за счет моего инвестиционного портфеля.

Я использую ставку вывода 3%, что означает, что на каждые 100000 долларов, которые у меня есть, я ожидаю, что они вырастут так, что я смогу снимать 3000 долларов в год с поправкой на инфляцию в течение 40+ лет (по сути, навсегда).Консервативный способ вывода средств из инвестиционного портфеля — потратить только дивиденды и проценты, не затрагивая основную сумму. Предполагается, что вы не собираетесь добиваться доходности, покупая такие вещи, как проблемные акции с высокими дивидендами и высокодоходные бросовые облигации. В качестве основы я хотел увидеть, какой доход принесет мой пассивный портфель с моим текущим целевым распределением активов:

Существует множество различных определений доходности на выбор, но я решил использовать скользящую 12-месячную (TTM) доходность, поскольку она основана на прошлых распределениях за год.В частности, доходность Morningstar определяется путем деления суммы распределения доходов фонда за последние 12 месяцев на чистую стоимость активов за предыдущий месяц. Включены только процентные выплаты от фондов облигаций и дивиденды от фондов акций.

Распределение доходности модельного портфеля

:

Фонд (тикер) TTM Урожайность
Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSMX) 1,76%
Vanguard Small Cap Value Index Fund (VISVX) 1.80%
Индексный фонд Vanguard REIT (VGSIX) 3,23%
Международный фонд фондовых индексов Vanguard Total (VGTSX) 2,4% *
Vanguard Emerging Mkts Stock Index Fund (VEIEX) 1,7% *
Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBMFX) 2,66%
Vanguard Inflation-Protected Secs Fund (VIPSX) 2,27%
Взвешенная доходность распределения (70% акций, 30% облигаций) 2.4%

3% выше инфляции может быть намного ниже, чем некоторые люди надеются / хотят / нуждаются в своих портфелях, чтобы заработать, но я думаю, что это остается разумным числом для начинающих рано пенсионеров, которым нужны деньги, чтобы просуществовать долгое время. Прямо сейчас инвесторы, ищущие доход, сталкиваются как с исторически низкой дивидендной доходностью, так и с исторически низкой доходностью по облигациям:


кредит изображения: Reuters

При доходности TTM 2,4% мой текущий портфель оказался бы немного короче.Теперь я мог сделать несколько ходов, чтобы увеличить урожай, не жертвуя слишком большим качеством. Что касается акций, я мог бы инвестировать в американский или международный индекс крупных инвестиций и получать более высокую доходность без особой проверки дивидендов. Это не является необоснованным, поскольку стоимостные акции исторически превосходили акции роста в течение длительных периодов времени. Что касается облигаций, вы можете инвестировать в корпоративные облигации инвестиционного уровня или не облагаемые налогом муниципальные облигации инвестиционного уровня, не рискуя попасть на территорию бросовых облигаций.

В качестве другого сравнения, Vanguard Wellington Fund (VWELX) — сбалансированный фонд, который существует с 1929 года и имеет 2/3 акций и 1/3 облигаций с доходностью Morningstar TTM, равной 2.78%.

(* В случае VGTSX заявленная доходность Morningstar в размере 4,50% вводит в заблуждение, поскольку она суммирует последующие 12 месяцев дивидендов с декабря 2011 года, а также сентября 2010 года, хотя это, по-видимому, включает все дивиденды за 2011 год и три квартала. дивидендов за 2012 г. Я решил пропорционально распределить дивиденды по фактической расчетной 12-месячной доходности около 2,4%. Я сделал то же самое для VEIEX.)

Как рассчитать доходность портфеля акций | Бюджетирование денег

Хотя хорошо контролировать доходность каждой отдельной акции, которой вы владеете, также важно знать доходность всего вашего портфеля.Доходность акции, или дивидендная доходность, измеряет годовые дивиденды как процент от ее цены. Доходность вашего портфеля представляет собой ваш общий годовой дивидендный доход в виде процента от стоимости всех ваших акций — даже тех, по которым дивиденды не выплачиваются. Этот процент показывает, насколько хорошо ваши отдельные акции сочетаются друг с другом для получения дивидендного дохода.

Узнайте текущую цену акций

Посетите любой финансовый веб-сайт, на котором представлены котировки акций. Введите тикер одной из ваших акций в текстовое поле котировки акций и нажмите « Получить котировку ».Тикер — это одна или несколько букв, которые обычно связаны с бизнесом или названием компании.

Укажите текущую цену акции и годовые дивиденды на акцию на главной странице котировок. Годовой дивиденд может быть обозначен как «ставка дивидендов» или просто «дивиденд». Найдите эту информацию для каждой акции, которой вы владеете, используя тикер каждой акции. Если акция не приносит дивидендов, найдите ее цену только .

Например, предположим, что вы владеете 100 акциями стоимостью 20 долларов, которые выплачивают 50 центов в виде годовых дивидендов, 300 акций акций стоимостью 5 долларов, по которым не выплачиваются дивиденды, и 400 акций акций стоимостью 35 долларов, по которым выплачивается 1 доллар.25 годовых дивидендов.

Определите общий годовой дивидендный доход

Умножьте количество принадлежащих вам акций каждой акции на ее дивиденды на акцию , только если они выплачивают дивиденды. В этом примере умножьте 100 на 0,50 доллара, чтобы получить 50 долларов. Умножьте 400 на 1,25 доллара, чтобы получить 500 долларов. Добавьте каждый из этих результатов, чтобы определить общий годовой дивидендный доход вашего портфеля. В этом примере сложите 50 и 500 долларов, чтобы получить 550 долларов годового дивидендного дохода.

Умножьте количество принадлежащих вам акций каждой акции на ее цену независимо от того, выплачиваются ли дивиденды.В этом примере умножьте 100 на 20 долларов, чтобы получить 2000 долларов. Умножьте 300 на 5, чтобы получить 1500 долларов. Умножьте 400 на 35 долларов, чтобы получить 14 000 долларов. Добавьте эти результаты, чтобы определить общую стоимость вашего портфеля. В этом примере сложите 2000, 1500 и 14000 долларов, чтобы получить 17 500 долларов.

Расчет доходности портфеля

Разделите общий годовой доход от дивидендов вашего портфеля на его общую стоимость , а затем умножьте полученный результат на 100 , чтобы вычислить его доходность. Завершая пример, разделите 550 долларов на 17 500 долларов, чтобы получить 0.031. Умножьте 0,031 на 100, чтобы получить доходность портфеля 3,1 процента.

Это означает, что вместе ваши акции в настоящее время выплачивают 3,1 процента своей стоимости в виде годовых дивидендов. Вы получаете 3,1 цента годовых дивидендов на каждый доллар ваших акций. Доходность вашего портфеля измеряет только доход, который вы в настоящее время получаете от дивидендов, и исключает любые возможные изменения цен .

Ссылки

Ресурсы

Советы

  • Доходность вашего портфеля измеряет только доход, который вы в настоящее время получаете от дивидендов, и исключает любые возможные изменения цен.

    No related posts.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *