Дюрация это простыми словами: Дюрация облигации простыми словами

Что такое дюрация облигации простыми словами, её формула

Облигация является эмиссионной долговой бумагой, которая в оговоренную дату возвращается к ее обладателю в виде денежной суммы, равной ее номинальной цене.

Ценность облигации обусловлена, в первую очередь, ее инвестиционной привлекательностью, которая зачастую определяется дюрацией.

Оглавление статьи

• Что такое дюрация облигаций
• Простейший пример расчета
• Методы расчета
• Отличие от срока погашения

Что такое дюрация облигаций

Впервые о дюрации заговорил американский экономист Ф. Маколи в пятидесятых годах XX-го века.

Он считал, что оценивать временной показатель ценных бумаг нужно:

• не только по дате погашения,
• но также по сроку поступления купонных платежей, для которых создается свой график.

Если биржевой игрок купил облигацию с нулевым купоном, то дюрация равняется дате погашения ценной бумаги.

Если была куплена простая облигация – срок дюрации закончится раньше срока погашения.

Дюрация – это одно из важнейших понятий в работе с облигациями.

Сначала, расчет и самое понятие дюрации облигаций воспринимаются с трудом. Но, если вы хотите всерьез заняться инвестициями, нацелены на хороший результат, то вам нужно хорошо разобраться в этом.

Дюрация – это средний объем общих платежей по ценной бумаге, начиная от текущего дня до конца ее погашения.

Это значит, что с ростом количества потенциальных выплат, возрастает коэффициент дюрации.

Считается дюрация по формуле, которая подразумевает деление номинального платежа на рыночную цену облигации (уже с процентами). Полученное значение умножается на текущий момент времени.

Конечный показатель дюрации также зависит от количества периодов до окончания действия соглашения и процентной ставки планируемых доходов.

Простейший пример расчета

Сотрудники инвестиционной компании Salomon Brothers предлагают изучить дюрацию таким способом.

Представьте все выплаты по вашей облигации в виде стаканов, которые стоят на деревянной качели и удалены друг от друга на равное расстояние.

1. В этом случае размер стаканов будет равняться размерам будущих выплат, объем жидкости в стакане – сумме соответствующего платежа.
2. Расстояние между стаканами на качелях будет символизировать периодичность, установленная для платежей по ценным бумагам.
3. Представьте себе точку опоры качели, где доска обретает баланс.
4. Расстояние от этой точки до края качели с находящимися на ней стаканами будет определять дюрацию.

Высокая дюрация может привести к нестабильности стоимости облигаций, но только при малых колебаниях прибыли.

В действительности дюрация проявляется, как изменение стоимости в процентах на некотором участке времени с изменением доходности на 1%.

К примеру, при трехлетней дюрации можно ждать, что курс облигации изменится на 3%, если изменение доходности составит 1%.

Нужно понимать, что дюрация бескупонных облигаций будет отличаться от дюрации купонных.

1. Второй случай подразумевает, что дюрация меньше времени погашения долговой бумаги.
2. Если же была куплена бескупонная облигация, то срок погашения в любом случае будет равен величине ее дюрации.

Методы расчета

На сегодняшний день облигации 1992 года и другие ценные бумаги оцениваются при помощи четырех методов расчета величины дюрации:

1. Метод Маколи.
2. Метод эффективной дюрации.
3. Метод модифицированной дюрации.
4. Метод, базирующийся на ключевых процентных ставках.

Формула Маколи почти не использовалась до 70-хх годов. Дюрация облигаций в СССР зачастую рассчитывались по этой формуле.

Маколи считает, что нужно складывать произведения стоимости каждой выплаты на время, когда она появилась, а полученную сумму делить на цену облигации.

Метод эффективных процентных ставок.

Его используют в тех случаях, когда для вычисления дюрации нужно использовать бинарные деревья.

Метод модифицированной дюрации уместен тогда, когда процентная ставка по выплатам меняется со временем.

Метод эффективной дюрации актуален тогда, когда для вычисления показателя нужно использовать бинарные деревья.

Большой выбор методов оценки дюрации позволяет инвесторам выбрать лучшую стратегию при работе с облигациями, с максимальной прибылью.

Отличие от срока погашения

Дюрация отличается от срока погашения, прежде всего, тем, что момент погашения показывает, когда вы получите полное возмещение по своей облигации. В то время, как дюрация представляет собой средневзвешенную величину, которая позволяет узнать, когда вами будет получена полная стоимость вложенных в облигацию денег.

Большой показатель дюрации говорит о высоком риске вложений. Облигации с высокой дюрацией находятся под большим влиянием ценовых колебаний, обусловленных изменением уровня процентной ставки.

Понравилась статья? Поделитесь с друзьями!

Дюрация облигации это простыми словами: пример расчета

Дюрация облигаций представляет собой показатель, позволяющий определить период времени, через который инвестор может получить обратно вложенные средства.

Простыми словами, это можно объяснить так: есть облигация, период погашения которой составляет год, а ее купон равен 12 процентов. В этом случае дюрация этой бумаги будет менее года. Возврат инвестированных средств произойдет через 10,5 месяцев. В остальные дни будет происходить накопление прибыли. То есть, сущность данного явления заключается в периоде времени, по истечении которого держатель облигаций возместит затраты на приобретение этой ценной бумаги.

Иначе говоря, дюрация облигации является критерием риска этой бумаги, а также средством, необходимым для оценивания возможной волатильности стоимости бумаги. По мере увеличения дюрации растет волатильность цены в случае, когда изменяется процентная ставка, и наоборот, при уменьшении ее снижается волатильность.

Чтобы понять суть данного понятия и выяснить, как посчитать дюрацию облигации,          следует представить бесконечную облигацию. Ее условное название – перфетум. Это значит следующее: возвращения тела долга по этой бумаге компанией-эмитентом не произойдет. Как правило, такого не бывает, однако, у такой ценной бумаги также будет дюрация, то есть период времени, по прошествии которого участник рынка вернет назад изначальные инвестиционные вложения.

За счет чего в рассмотренной ситуации происходит возврат инвестиций? Они возвращаются за счет купонных выплат, которые осуществляются ежегодно. К примеру, купон облигации без срока погашения составляет 20 процентов, что значит следующее: свои инвестиционные вложения инвестор сможет вернуть по прошествии пяти лет (100/20=5). Следовательно, дюрация в этом случае составит 5 лет.

Наглядные примеры

Рассмотрим схему, в которой описана сущность показателя дюрации, которая на схеме изображена в виде треугольника синего цвета. Она служит равновесием денежных потоков до и после нее.

На рисунке 3 можно увидеть, как выплачиваются купоны. Следовательно, дюрация становится меньше, в случае, если не меняется стоимость облигации. На этом рисунке срок погашения составляет 5 лет, однако, на следующем рисунке он стал меньше на 1 год. Это говорит о том, что на предыдущем рисунке дюрация составляла 3 года, а на следующем снизилась до 2 лет и 8 месяцев.

Как рассчитать дюрацию облигаций

Пример расчета можно рассмотреть с помощью довольно сложной формулы. Несмотря на то, что обычному инвестору знать ее не обязательно, все же рассмотрим ее:

Намного важнее понимание того, что это показатель зависит от стоимости и периода времени до погашения. Таким образом, если стоимость не меняется, а период времени до погашения сокращается, дюрация также становится меньше. Если срок не меняется, а стоимость ценной бумаги растет, этот показатель становится ниже. При снижении цены дюрация растет. Следовательно, она постоянно изменяется, пересчет ее происходит ежедневно и каждый день данное значение будет отличаться от предыдущего.

Для чего необходим рассматриваемый показатель

Возникает вопрос: зачем нужна дюрация портфеля облигаций, если этот показатель ежедневно изменяется? Она необходима для сравнения разных ценных бумаг, которые имеют различные характеристики. При этом сравнение должно происходить именно сегодня!

К примеру, в наличие 2 облигации, имеющие одинаковые кредитные риски и рейтинги, но компании-эмитенты у каждой разные. У 1-й ценной бумаги срок погашения равен пяти годам, ее прибыльность составляет 20 процентов, бумага имеет встроенную амортизацию. У 2-й – период до погашения равен трем годам, прибыльность ее такая же, как и у предыдущей, амортизация отсутствует. Какую из этих бумаг стоит выбрать? В этой ситуации обязательным является сравнение облигаций по значению дюрации. Выбор остановить стоит на той бумаге, по которой данный показатель будет меньше. При одинаковых условиях она является наименее рискованной.

Торговая стратегия

Есть отдельная торговая стратегия покупки и продажи ценных бумаг, которая основана на рассматриваемом показателе. Если вы ждете, что основная процентная ставка снизится, то следует приобретать облигацию с большей дюрацией.

Рассмотрим наглядный пример. При нахождении рыночной ставки на уровне 17 процентов и уверенности в ее снижении (как это произошло недавно, когда основная процентная ставка Центрального Банка России на конец 2015 года уменьшилась до 10,5 процента к июню следующего года, то есть на 6,5 % всего лишь за 6 месяцев), выгодным решением является покупка рискованных бумаг с повышенной дюрацией.

Это объясняется тем, что в период уменьшения рыночной процентной ставки стоимость ценных бумаг увеличится. Это поспособствует получению прибыли до момента выплаты купона компанией-эмитентом. К примеру, вы приобрели бумагу за 100 процентов с купоном, равным 17 процентам при условии повышенной ставки. Если же основная ставка будет уменьшаться, стоимость бумаги может увеличиться до 110-120 процентов. Это позволит получить прибыль еще до срока выплаты купона. Следовательно, больше возрастет стоимость облигаций с высшей дюрацией.

Модифицированная дюрация – в чем ее суть?

Модифицированная дюрация облигации зависит от обыкновенной. Она является показателем в количественном выражении, который отражает величину изменения стоимости бумаг в случае, если изменится рыночная доходность, а в результате и доходность к погашению. Что это значит? Все знают закон фондового рынка: при росте основной процентной ставки уменьшается стоимость облигации, а при снижении ее стоимость растет.

Именно модифицированный показатель может показать точное значение, на которое поменяется стоимость ценной бумаги, если изменится рыночная ставка.

Важно помнить, что для того, чтобы торговля ценными бумагами была прибыльной и эффективной, стоит использовать фундаментальный анализ, который изучает факторы, создающие движение цены. К ним относятся денежные потоки, настроение публики, взаимодействие рынков между собой и прочие.

Продолжительность Определение и значение | Dictionary.com

• Основные определения
• Викторина
• Связанный контент
• Примеры
• Британский

Показывает уровень оценки в зависимости от сложности слова.

[ doo-rey-shuhn, dyoo- ]

/ dʊˈreɪ ʃən, dyʊ- /

Сохранить это слово!

См. синонимы длительности на Thesaurus.com

Показывает уровень обучения в зависимости от сложности слова.

---

существительное

время, в течение которого что-то продолжается или существует (часто используется с the).

продолжительность во времени.

(в философии Бергсона) интуитивно познаваемый временной континуум, внутри которого действует жизненный порыв.

ВИКТОРИНА

Сыграем ли мы в «ДОЛЖЕН» ПРОТИВ. «ДОЛЖЕН» ВЫЗОВ?

Должны ли вы пройти этот тест на «должен» или «должен»? Это должно оказаться быстрым вызовом!

Вопрос 1 из 6

Какая форма обычно используется с другими глаголами для выражения намерения?

Происхождение продолжительности

1350–1400; Среднеанглийский <средневековый латинский dūrātiōn- (основа dūratiō), эквивалент латинского dūrāt(us) (причастие прошедшего времени от dūrāre до последнего; см. dure ² ) + -iōn—ion

ДРУГИЕ СЛОВА ИЗ продолжительности

du · рациональный·al, прилагательное

Слова рядом с длительностью

Durant, Durante, durante vita, Duranty, Duras, duration, durative, Durazzo, Durban, Durban яд, дурбар

Dictionary.com Unabridged Основано на словаре Random House Unabridged Dictionary, © Random House, Inc., 2022 г.

Слова, относящиеся к длительности

продолжение, протяженность, период, продолжительность, непрерывность, непрерывность, выносливость, увековечивание, настойчивость, продление, бег, заклинание, растяжение, срок, прилив, время

Как использовать продолжительность в предложении

• Постсезонные бои НХЛ с 2016 года по продолжительности и среднему периоду их проведенияБои засчитывались с момента, когда перчатки игрока упали на лед, до момента вмешательства судьи.

  Драки не прекращались в пузыре НХЛ|Джош Планос|Август 26, 2020|FiveThirtyEight

• Дело предполагает, что испытания вакцины должны контролироваться на предмет продолжительности защиты от коронавируса, которая до сих пор неизвестна, сказал То.

  Что первое подтвержденное повторное заражение COVID-19 говорит нам о будущей вакцине|Наоми Сю Элегант|25 августа 2020 г.|Fortune

• Спустя несколько дней ученые обнаружили, что в двух колониях не менее 84% летучие мыши светились, что говорит о том, что переносимая вакцина, применяемая таким образом, может иммунизировать достаточное количество летучих мышей, чтобы уменьшить частоту, размер и продолжительность вспышек бешенства.

  Могут ли вакцины для диких животных предотвратить человеческие пандемии?|Родриго Перес Ортега|24 августа 2020 г.|Журнал Quanta

• В этом году время просмотра и количество подписчиков Canticos выросли более чем на 1000 процентов, говорит Вулф Перейра, а средняя продолжительность просмотра увеличилась на 82 процент.

  Вашим детям нужна доза двуязычной культуры? Он может помочь|Ник Фурьезо|9 августа 2020 г.|Ози

• Он измеряет ваше тело и наблюдает за вами в течение всего экзамена, отслеживая ваши движения, чтобы определить, что считается мошенничеством.

  Программное обеспечение, которое следит за учащимися во время тестов, увековечивает неравенство и нарушает их конфиденциальность|Эми Нордрам|7 августа 2020 г.|MIT Technology Review

• На протяжении всех часов, которые я провел в Сан-Педро, я заметил, что мои мышцы живота постоянно сжаты .

  Кокаин, политики и жены: внутри самой странной тюрьмы мира|Джейсон Батански|12 октября 2014 г.|DAILY BEAST

• В целом средняя продолжительность болезни при взятии проб составляла девять дней.

  Одна либерийская проститутка заразила лихорадкой Эболу восемь солдат?|Кент Сепковиц|7 октября 2014|DAILY BEAST

• Каждая пара, независимо от расовой принадлежности, услышит этот вопрос бесчисленное количество раз за время своих отношений.

  Сохраняющееся клеймо межрасовых свиданий|Кели Гофф|15 сентября 2014 г.|DAILY BEAST

• В Иллинойсе такие программы вмешательства длятся минимум 26 недель; в других штатах требуется, чтобы срок действия составлял не менее года.

  Было ли увольнение Рэя Райса правильным шагом?|Кейтлин Диксон|10 сентября 2014 г.|DAILY BEAST

• «Регулярность важнее продолжительности, так как она интегрируется в разум и тело», — говорит Крукшенк.

  Йога полезна. Но разве это лекарство?|DailyBurn|27 июня 2014 г.|DAILY BEAST

• Будет ли эта должность постоянной или ее продолжительность будет ограничена практически периодом войны?

  Чтения по деньгам и банковскому делу|Честер Артур Филлипс

• Вода была обнаружена и во многих других местах, но все следы оказались временными.

  Рассказ об исследовании межтропического и западного побережья Австралии] [Том 2 из 2]|Phillip Parker King

• Политика закона в этом отношении изменилась, и продолжительность их существования ограничена сравнительно короткий период.

  Удобная книга законов Патнэма для неспециалистов|Альберт Сидни Боллес

• Снег выпадает очень редко, за исключением горных районов, и обычно непродолжителен, когда выпадает.

  Hallowed Heritage: The Life of Virginia|Dorothy M. Torpey

• В более общем плане договоры аренды с сомнительной продолжительностью истолковываются в пользу арендаторов.

  Удобная юридическая книга Путнэма для мирянина | Альберт Сидни Боллес

Определения британского словаря для продолжительности

Продолжительность

/ (DJʊˈREɪʃən) /

---

NOUN

— длина) /

---

NOUN

. Продолжительность). Производные формы длительности продолжительность, прилагательное

Происхождение слова для продолжительности

C14: от средневековой латыни dūrātiō, от латинского dūrāre до last

Английский словарь Коллинза — полное и полное цифровое издание 2012 г. © William Collins Sons & Co. Ltd., 1979, 1986 © HarperCollins Издатели 1998, 2000, 2003, 2005, 2006, 2007, 2009, 2012

продолжительность — определение и значение

• Определить
• Связать
• Список
• Обсудить
• См.
• Услышать
• и Любовь

Определения

из Словаря английского языка American Heritage®, 5-е издание.

• сущ. Продолжительность или постоянство во времени.
• сущ. Период существования или постоянства.
• сущ. Количество лет, необходимое для получения приведенной стоимости будущих платежей, как процентов, так и основного долга по облигации, часто используется в качестве индикатора волатильности цены облигации в результате изменений процентных ставок.

из словаря века.

• сущ. Продолжительность во времени; также продолжительность времени, в течение которого что-либо продолжается: как
  продолжительность жизни или партнерства; продолжительность тона или ноты в музыке; продолжительность затмения.

из версии GNU Collaborative International Dictionary of English.

• сущ. Состояние или качество прочного; непрерывность во времени; часть времени, в течение которого что-либо существует.

из Викисловаря, Creative Commons Attribution/Share-Alike License.

• существительное Количество времени или определенный интервал времени
• сущ. Время, необходимое для прекращения текущей ситуации, особенно текущей войны
• сущ. финансы Мера чувствительности цены финансового актива к изменениям процентных ставок, вычисляемая для простой облигации как средневзвешенное значение сроков погашения процентов и основных платежей, связанных с ней.

из WordNet 3.0 Copyright 2006 Принстонского университета. Все права защищены.

• существительное продолжительность во времени
• существительное период времени, в течение которого что-то продолжается
• сущ. свойство сохраняться или продолжаться во времени

Этимологии

из Словаря английского языка American Heritage®, 4-е издание

[Средний английский Duracioun , от Old French Продолжительность , от средневековой латыни Dūrātiō , Dūrātiōn-, от Latin Dūrātus 666666666666666666666666666666666666666666666666666 гг. см. deuə- в индоевропейских корнях.]

из Викисловаря, Creative Commons Attribution/Share-Alike License

Из Dictionary.reference.com: 1350–1400; ME, от ML duratiōn- (с. duratiō), экв. на L dūrāt(us) (ptp от dūrāre до последнего; см. dure 2 ) + -iōn- -ion

Служба поддержки

Помогите поддержать Wordnik (и сделайте эту страницу свободной от рекламы), указав продолжительность слова.

Примеры

• Вы получаете немного более высокую скорость по мере того, как продвигаетесь дальше по тому, что мы называем кривой продолжительности .

  Стенограмма CNN от 28 апреля 2004 г.

• На границе сначала виза (иммиграционная), а затем разрешение на временный ввоз (Адуана/Баньесито), продолжительность назначается в соответствии с визой.

  Разрешение на транспортное средство и пересечение границы

• На границе сначала виза (иммиграционная), а затем разрешение на временный ввоз (Адуана/Баньесито), срок действия которого назначается в соответствии с визой.

  Разрешение на транспортное средство и пересечение границы

• Больше тяги не требуется, больше горения продолжительность и это основная проблема с Ares I

  Сомнения в отношении Ареса продолжают расти — NASA Watch

• Все рандомизированные испытания продолжительностью не менее 12 недель продолжительностью , в которых участвовали только взрослые и оценивались вмешательства в том виде, в каком они обычно предоставляются населению, или серии случаев, соответствующие этим критериям, с указанием числа участников и последующей оценкой длительностью 1 год и более.

  No related posts.