EBIT и EBITDA что это такое и как рассчитать, формула расчета
Главная
Блог
Научиться инвестировать
EBIT, EBITDA, OIBDA: что это означают эти показатели
26 апреля 2022 11 минут
О чем говорят эти показатели в финансовой отчетности, как их анализировать и использовать в инвестиционной стратегии — в статье.
Компании регулярно публикуют отчетность, на основании которой можно рассчитать ряд показателей. Одни из таких — EBIT, EBITDA, OIBDA.
- Что показывают EBIT, EBITDA и OIBDA
- Формулы расчета EBIT и EBITDA
- Формула расчета OIBDA
- Кратко
Что показывают EBIT, EBITDA и OIBDA
Самое главное для инвестора находится на первых страницах — информация о прибылях и убытках и финансовое положение. Подробнее — в статье Анализ компании: о чем говорит финансовая отчетность.
Исходя из данных отчета, можно рассчитать показатели, по которым сравнивают компании друг с другом. Одни из таких — EBIT, EBITDA, OIBDA.
EBIT, то есть earnings before interest and taxes
, отражает прибыль до уплаты налога и процентов по долгу.EBITDA, или earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, показывает прибыль не только без вычета налога и процентов по кредитам, но и амортизации.
OIBDA, или operating income before depreciation and amortization, показывает операционную прибыль до расхода на амортизацию.
EBIT и EBITDA различаются только по одной статье расходов — амортизации. Она представляет собой износ и снижение ценности имущества.
Когда у организации много оборудования и дорогостоящих инструментов, она делает большие амортизационные отчисления. Такой вид бумажных расходов снижает прибыль. Мультипликаторы покажут доход без этих отчислений. Аналитики чаще пользуются показателем EBITDA — из-за учета амортизации он лучше показывает реальные денежные потоки, «неочищенный» доход, который зависит только от результата деятельности компании.
Отличие OIBDA в том, что в нем учитывается только операционная часть, то есть регулярные доходы и расходы. Поэтому OIBDA не зависит от единовременных операций или начислений, например курсовой разницы, одной сделки, судебных издержек. Простыми словами, OIBDA показывает эффективность по основной деятельности. По нему можно определить состояние предприятия, не учитывая его нерегулярные расходы.
Эти показатели позволяют сравнить организации только из одной отрасли. Кроме того, удобно оценивать компании из других стран с разными налоговыми ставками.
Формулы расчета EBIT и EBITDA
Существует несколько расчетных формул: классическая, по МСФО и по РСБУ. По каждой из них данные будут отличаться. В классических формулах — это сумма чистой прибыли, налога на нее, расходов по процентам и амортизации.
EBIT = Прибыль + Налог на прибыль + Расход по процентам
EBITDA = Прибыль + Налог на прибыль + Расход по процентам + Амортизация
Эти показатели можно рассчитать на примере любого отчета компании — например, ПАО «Новатэк» за 2020 год:
Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Новатэк», подготовленная в соответствии с МСФО, и отчет независимого аудитора за год, закончившийся 31 декабря 2020 г. Источник данных: официальный сайт компании
Научиться инвестировать 13 апреля 2022 Показатель EPS: что это такое и как его считать 9 минут
Опираясь на данные об амортизации, можно рассчитать и EBITDA.Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Новатэк», подготовленная в соответствии с МСФО, и отчет независимого аудитора за год, закончившийся 31 декабря 2020 г. Источник данных: официальный сайт компании
EBITDA = 134 535 + 39 238 = 173 773 млн. Этот показатель рассчитан по классической формуле. Однако чаще всего компании считают скорректированную EBITDA, учитывая различные расходы и переоценки, например, в результате изменения валютного курса. Такой показатель более точно показывает, сколько компания заработала денег. В таком случае формула выглядит следующим образом:
EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль – Возмещенный налог на прибыль (если он есть) + Внереализационные расходы – Внереализационные доходы + Расход по процентам – Принятые проценты + Амортизация – Переоценка активов
Так, ПАО «Новатэк» в своем финансовом отчете показывает расчет EBITDA в таблице.
Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Новатэк», подготовленная в соответствии с МСФО, и отчет независимого аудитора за год, закончившийся 31 декабря 2020 г. Источник данных: официальный сайт компании
Научиться инвестировать 20 апреля 2022 Шкала рейтингов Standard & Poor’s: что она показывает и зачем нужна инвесторам 10 минутФормула расчета OIBDA
OIBDA показывает эффективность по основной деятельности.
По нему можно определить состояние предприятия, не учитывая его нерегулярные расходы. Классическая формула расчета выглядит следующим образом:
OIBDA = Операционная прибыль + Амортизация
Согласно отчету ПАО «Новатэк», при прибыли операционной деятельности в 113 012 млн и амортизации в 39 238 млн OIBDA = 113 012 + 39 238 = 152 250 млн.
Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Новатэк», подготовленная в соответствии с МСФО, и отчет независимого аудитора за год, закончившийся 31 декабря 2020 г. Источник данных: официальный сайт компании
По показателям EBIT, EBITDA и OIBDA сравнивают компании из одного сектора экономики, а также сравнивают динамику их деятельности год к году.
Кратко
- По EBIT, EBITDA и OIBDA сравнивают компании по результатам их деятельности только в рамках одной отрасли. Но не все организации пользуются классической формулой расчета показателей.
- EBITDA отличается от EBIT учетом амортизации, а OIBDA от EBITDA — учетом операционной прибыли.
- Нельзя оценить комплексно компанию только по одному показателю. Необходимо рассматривать их в совокупности.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты.
Алёна Шатунова
Автор
Поделиться статьей
Читайте также
15 февраля 2022 ROE: как рассчитать коэффициент рентабельности капитала и зачем он инвесторам 12 минут 24 марта 2022 Коэффициент P/E: что он показывает и как помогает в инвестиционной стратегии 10 минут 13 апреля 2022 Показатель EPS: что это такое и как его считать 9 минут 15 апреля 2022 Как инвестору рассчитать показатели рентабельности предприятия 10 минут 20 апреля 2022 Шкала рейтингов Standard & Poor’s: что она показывает и зачем нужна инвесторам 10 минут 20 апреля 2022 Что такое доходность инвестиций и как ее рассчитать 12 минутЧто такое EBITDA и как рассчитать
Содержание
- Что такое EBITDA
- История появления показателя
- Преимущество EBITDA
- Разница EBT, EBIT и EBITDA
- EBT
- EBIT
- EBITDA
- Как рассчитать EBITDA
- Способы расчёта EBITDA
- Международные требования
- Российские требования
- Тонкости применения показателя
- Заключение
Представьте себе, что вы хотите купить обувь.
Вы оцените размерный ряд, качество материалов, стоимость. А теперь представьте себе, что вы решили приобрести акции, стать инвестором или купить фирму. Как принять решение в таком случае?
Рассмотрим что такое показатель EBITDA. Как его рассчитать, когда применять и как его он помогает в принятии коммерческих решений.
Главные финансовые показатели помогают проанализировать успешность инвестирования в компанию или покупки ее акций. Они показывают потенциал и затруднения фирмы. Один из таких показателей — EBITDA.
Финансовые показатели и EBITDA компании «ЛУКОЙЛ»Что такое EBITDA
EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, amortization) — прибыль без учета налогов, выплат процентов по кредитам, износа, амортизации по основным средствам и нематериальных активов.
Специально рассчитанная метрика по прибыли, из которой для получения чистой прибыли осталось рассчитаться с кредиторами, государством и учесть износ активов предприятия. На EBITDA ориентируются финансисты для рекомендации по покупке и продажи акций, инвесторами, акционерами, банкирами, которые готовят сделки по слиянию и долговому поглощению.
История появления показателя
Термин активно начали использовать в 1980-х годах для совершения сделок по покупке стабильных, индустриальных компаний. В то время в США началась череда приобретений при помощи заемных средств. Банкиры выдавали займы на развитие бизнеса. Им нужно было оценить может ли это производство генерировать выручку или нет.
Инвестиционные фонды, выступающие в роли покупателей, искали проекты:
- с дорогими активами, которые можно было предоставить в залог под ссуды;
- со стабильными денежными потоками и хорошим финансовым состоянием, чтобы обслуживать займы.
Банкирам и инвесторам нужен был критерий, который бы помогал понять:
сколько денег генерирует организация за счет операционной деятельности.
хватит ли этих денег на оплату долговых обязательств и уплаты обязательных платежей в бюджет.
EBITDA стал показателем рентабельности тяжелых индустрий с дорогими физическими активами: зданиями, автомобилями, оборудованием. Метрика позволяет выбрать более сильный бизнес.
Учитывая долговую нагрузку, отличающиеся ставки обязательных платежей в регионах, разные политики в области амортизации, EBITDA помогал сравнивать компании. До сих пор он используется для анализа организаций в различного рода индустриях.
Преимущество EBITDA
Метрика позволяет сравнивать компании которые:
- платят разный налог
- с отличной структурой капитала (различающиеся платежи по займам)
- на разных стадиях инвестиционного цикла (разница в амортизации)
Например, у Альфа и Гамма одинаковая чистая прибыль и выручка. Но Альфа заплатило 1 % налогов, а Гамма — 60%. Значит, фирма Гамма лучше создает денежные поступления и при оптимизации налогов будет рентабельнее Альфы.
EBITDA показывает эти различия, сравнивая прибыль до налогов, процентов и амортизации.
Разница EBT, EBIT и EBITDA
EBT
Еearning before taxes — чистая прибыль до уплаты налогов. Задача аналитика — понять какую чистую прибыль приносит предприятие и оценить его потенциал.
Если предположить, что одна фирма активно занимается оптимизацией налогов, а вторая занимается этим время от времени, то для того, чтобы понять насколько эффективно они ведут бизнес в остальных сферах, логично налоговую нагрузку вычесть и сравнивать сумму до ее оплаты. Эта цифра отразит ситуацию гораздо точнее.
EBT — эффективность организации без налоговой нагрузки
EBIT
Еearnings before interest and taxes — прибыль после уплаченных начислений по всем займам и налогам.
Представим те же самые организации. Только одна из них установила новую автоматическую линию в кредит, который требует оплаты каждый месяц. Чтобы оценить потенциал фирмы, интересна цифра без кредитной нагрузки. Сколько денег сможет генерировать бизнес после возврата долгов.
Экономический смысл EBIT заключается в оценке эффективности и доходности корпорации без учета привлеченных денежных ресурсов, т.е конкретно его организационную часть.
EBIT — эффективность бизнеса без учета процентов по заимствованиям и кредитам.
EBITDA
Этот показатель больше всего интересует банки. Он учитывает сумму начисленной амортизации, отнесенную в расходы. Но амортизация никому не начисляется и никому не отправляется. Т.е. суммы остаются в распоряжении организации. А банк, прежде всего оценивает возможность заемщика вернуть кредит. С этой точки зрения, займ можно возвращать за счет амортизационных отчислений.
Представьте себе, что завод взял долговые обязательства на оборудование. В случае, если оборудование было приобретено на собственные ресурсы, суммы начисленной амортизации компенсировали бы понесенные инвестиционные траты. В случае с банком — также будут компенсироваться заемные средства. Поэтому банку интересна способность бизнеса зарабатывать. Что и отражает показатель EBITDA. Он оценивает финансовую мощность организации.
Поэтому одна из процедур оценки риска при принятии решения о выдаче займа, это расчет EBITDA. Сопоставление его с имеющейся суммой кредитов и той которую фирма хочет получить. Метрика покажет, сможет ли предприятие его обслуживать или нет.
Через него аналитики оценивают потенциал предприятия. Хитрый менеджмент может увеличить нормы амортизации, применять ускоренную амортизацию, уменьшая взимания на доход. Есть схемы вывода ресурсов из бизнеса через заимствование у формально посторонних, а в действительности дружественных организаций.
Как рассчитать EBITDA
Главный вопрос расчёта EBITDA — какие доходы и расходы учитывать. Стандартной методики расчёта показателя нет. Стороны могут учитывать в качестве доходов не только выручку по основной деятельности, но и прочие доходы, которые могут существенно влиять на величину метрики. Поэтому в документах к расчёту EBITDA всегда прикладывают пояснения.
Расчет EBITDA из годового отчёта ПАО «Газпром Нефть»EBITDA рассчитывается двумя способами: сверху вниз и снизу вверх.
Первый вариант: из финансового отчета можно взять все траты за исключением амортизации, начислений по долгам и налога и вычесть из выручки.
Второй вариант: к чистой прибыли прибавить налог, начисления по кредитам и амортизацию (она часто учитывается в расчетах себестоимости).
Способы расчёта EBITDA
Международные требования
Международная система финансовой отчетности (МСФО) и Общепринятые принципы бухгалтерского учета Соединенных Штатов (US GAAP) используют следующую формулу расчета EBITDA:
EBITDA= Чистая Прибыль + Налог – Возмещение налога + Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы + Уплаченные проценты – Полученные проценты + Амортизационные отчисления – Переоценка активов
Чрезвычайные расходы — не связанные с главной деятельностью фирмы (внереализационные).
Полученные проценты — когда предприятие выдает займ.
Такой расчёт отличается высокой точностью и соответствует международным критериям. Но в статьях российского бухгалтерского баланса часть данных не найти. Их придется рассчитывать самостоятельно.
Российские требования
Расчет EBITDA по бухгалтерскому балансу в соответствии Российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ).
Понадобится PnL отчет о прибылях и убытках с данными по амортизации материальных так и нематериальных основных фондов в компании.
EBITDA = Выручка от продаж продукции – Себестоимость продукции + Налоговые отчисления + Проценты по кредитам и займам + Амортизационные отчисления.
По этому методу довольно просто вычислить показатель. Но получившееся значение будет иметь погрешность.
Тонкости применения показателя
Иногда EBITDA используется как единственный индикатор состояния бизнеса, величина которого определяет насколько компания состоятельна. Однако, EBITDA не показывает ближайшие потребности предприятия в реальных деньгах.
Надо понимать что изначально EBITDA использовали для капиталоемких индустрий, не находящихся в стадии быстрого роста. Сейчас он используется в различных индустриях. В зависимости от этапа развития предприятия существуют особенности использования показателя.
Отчёт «ЛУКОЙЛ»Для большинства стартапов показатель будет отрицательным. Стартапы растут, все доходы вкладывают в развитие, текущие операции в минусе, так как они все вложили в рекламу. Поэтому стартапы не оцениваются из EBITDA.
Заключение
Использовать EBITDA нужно в совокупности с финансовыми показателями и с хорошим пониманием бизнеса. Как минимум посмотреть на активы, капитал, расходы, темп роста и денежные потоки для обеспечения потребностей в запасах и исполнении долговых обязательств перед кредиторами.
Также читайте: Управление финансами компании: отчеты и показатели
Как рассчитать на примере
Что такое прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT)?
Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) является показателем прибыльности компании. EBIT можно рассчитать как выручку за вычетом расходов без учета налогов и процентов. EBIT также называют операционной прибылью, операционной прибылью и прибылью до вычета процентов и налогов.
Ключевые выводы
- EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) – это чистая прибыль компании до вычета расходов по подоходному налогу и процентов.
- EBIT используется для анализа эффективности основной деятельности компании без учета затрат на структуру капитала и налоговых расходов, влияющих на прибыль.
- EBIT также известен как операционный доход, поскольку он исключает процентные расходы и налоги из своих расчетов. Однако бывают случаи, когда операционная прибыль может отличаться от EBIT.
EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов)
Формула и расчет прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT)
EBIT знак равно Доход − COGS − Операционные расходы Или же EBIT знак равно Чистая прибыль + Интерес + Налоги куда: COGS знак равно Стоимость проданных товаров \begin{align} &\text{EBIT}\ =\ \text{Доход}\ -\ \text{COGS}\ -\ \text{Операционные расходы}\\ &\text{Или}\\ &\text{ EBIT}\ =\ \text{Чистый доход}\ +\ \text{Проценты}\ +\ \text{Налоги}\\ &\textbf{где:}\\ &\text{COGS}\ =\ \text{ Себестоимость проданных товаров} \end{aligned} EBIT = Выручка – Себестоимость – Операционные расходы или EBIT = Чистый доход + Проценты + Налоги, где: COGS = Себестоимость проданных товаров
При расчете EBIT учитываются производственные затраты компании, включая сырье и общие операционные расходы, включая заработную плату сотрудников. Затем эти статьи вычитаются из выручки. Шаги описаны ниже:
- Возьмите значение выручки или продаж из верхней части отчета о прибылях и убытках.
- Вычтите стоимость проданных товаров из выручки или продаж, что даст вам валовую прибыль.
- Вычтите операционные расходы из показателя валовой прибыли, чтобы получить EBIT.
Понимание EBIT
EBIT измеряет прибыль, которую компания получает от своей деятельности, что делает ее синонимом операционной прибыли. Игнорируя налоги и процентные расходы, EBIT фокусируется исключительно на способности компании получать прибыль от операций, игнорируя такие переменные, как налоговое бремя и структура капитала. EBIT — особенно полезный показатель, поскольку он помогает определить способность компании генерировать достаточную прибыль, чтобы быть прибыльной, погашать долги и финансировать текущую деятельность.
EBIT и налоги
EBIT также полезен для инвесторов, которые сравнивают несколько компаний с разными налоговыми ситуациями. Например, предположим, что инвестор думает о покупке акций компании, EBIT может помочь определить операционную прибыль компании без учета налогов в анализе. Если бы компания недавно получила налоговые льготы или если бы корпоративные налоги в США были снижены, чистая прибыль или прибыль компании увеличились бы.
Тем не менее, EBIT исключает выгоды от сокращения налога из анализа. EBIT полезен, когда инвесторы сравнивают две компании в одной отрасли, но с разными налоговыми ставками.
EBIT и задолженность
EBIT полезен при анализе компаний, которые работают в капиталоемких отраслях, а это означает, что компании имеют на балансе значительный объем основных средств. Основные средства представляют собой физические активы, заводы и оборудование и обычно финансируются за счет заемных средств. Например, компании нефтегазовой отрасли являются капиталоемкими, поскольку им приходится финансировать свое буровое оборудование и нефтяные вышки.
В результате капиталоемкие отрасли несут высокие процентные расходы из-за большой суммы долга на балансе. Однако долг, при правильном управлении, необходим для долгосрочного роста компаний отрасли.
Компании в капиталоемких отраслях могут иметь больше или меньше долга по сравнению друг с другом. В результате компании будут иметь больше или меньше процентных расходов по сравнению друг с другом. EBIT помогает инвесторам анализировать операционную деятельность компаний и потенциальную прибыль, исключая задолженность и возникающие в результате процентные расходы.
Использование EBIT
Допустим, вы думаете об инвестировании в компанию, производящую детали для машин. В конце финансового года компании в прошлом году в их отчете о прибылях и убытках была следующая финансовая информация:
Доход: $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 Стоимость проданных товаров: $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 \begin{выровнено} &\text{Доход: } \$10,000,000\\ &\text{Себестоимость проданных товаров:} \$3,000,000\\ &\text{Валовая прибыль:} \$7,000,000 \end{выровнено} Доход: 10 000 000 долларов США Стоимость проданных товаров: 3 000 000 долларов США
Валовая прибыль компании будет равна 7 000 000 долларов или прибыль до вычета накладных расходов. У компании были следующие накладные расходы, которые перечислены как коммерческие, общехозяйственные и административные расходы:
С грамм & А : $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 SG\&A: \$2,000,000 Общие и административные расходы: 2 000 000 долларов США
Операционная прибыль или EBIT для компании будет равна валовой прибыли за вычетом SG&A:
EBIT: $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 \begin{выровнено} \text{EBIT: } &\$5,000,000\\ &\text{или}(\$10,000,000\ -\ \$3,000,000\ -\ \$2,000,000) \end{выровнено} EBIT: 5 000 000 долл. США
Приложения EBIT
Существуют различные способы расчета EBIT, который не является показателем GAAP, и поэтому обычно не обозначается как EBIT в финансовых отчетах (он может указываться как операционная прибыль в отчете о прибылях и убытках компании). Всегда начинайте с общего дохода или общего объема продаж и вычитайте операционные расходы, включая стоимость проданных товаров. Вы можете вычесть разовые или чрезвычайные расходы, такие как доход от продажи актива или судебные издержки, поскольку они не относятся к основной деятельности компании.
Кроме того, если у компании есть внереализационный доход, например, доход от инвестиций, он может быть (но не обязательно) включен. В этом случае EBIT отличается от операционного дохода, который, как следует из названия, не включает внереализационный доход.
Часто компании включают процентный доход в EBIT, но некоторые могут исключить его, в зависимости от его источника. Если компания предоставляет кредит своим клиентам как неотъемлемую часть своего бизнеса, то этот процентный доход является компонентом операционного дохода, и компания всегда будет включать его. Если, с другой стороны, процентный доход получен от инвестиций в облигации или взимания комиссионных с клиентов, которые поздно оплачивают свои счета, он может быть исключен. Как и в случае с другими упомянутыми корректировками, эта корректировка остается на усмотрение инвестора и должна последовательно применяться ко всем сравниваемым компаниям.
Другой способ рассчитать EBIT — взять показатель чистой прибыли (прибыли) из отчета о прибылях и убытках и добавить расходы по подоходному налогу и процентные расходы обратно в чистую прибыль.
EBIT и EBITDA
EBIT — это операционная прибыль компании без учета процентных расходов и налогов. Однако EBITDA или (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) берет EBIT и исключает амортизацию и расходы на амортизацию при расчете рентабельности. Как и EBIT, EBITDA также не включает налоги и процентные расходы по долгу. Но есть различия между EBIT и EBITDA.
Для компаний со значительным количеством основных средств они могут амортизировать расходы на приобретение этих активов в течение срока их полезного использования. Другими словами, амортизация позволяет компании распределить стоимость актива на многие годы или срок службы актива. Амортизация избавляет компанию от необходимости отражать стоимость актива в том году, когда актив был приобретен. В результате амортизационные отчисления снижают рентабельность.
Для компании со значительным количеством основных средств расходы на амортизацию могут повлиять на чистую прибыль или чистую прибыль. EBITDA измеряет прибыль компании, исключая амортизацию. В результате показатель EBITDA помогает детализировать рентабельность операционной деятельности компании. EBIT и EBITDA имеют свои достоинства и используются в финансовом анализе.
Ограничения EBIT
Как указывалось ранее, амортизация включается в расчет EBIT и может привести к разным результатам при сравнении компаний в разных отраслях. Если инвестор сравнивает компанию со значительным количеством основных средств с компанией, у которой мало основных средств, расходы на амортизацию повредят компании с основными средствами, поскольку расходы уменьшают чистую прибыль или прибыль.
Кроме того, компании с большой суммой долга, вероятно, будут нести высокие процентные расходы. EBIT исключает процентные расходы и, таким образом, увеличивает потенциал прибыли компании, особенно если у компании есть значительный долг. Невключение долга в анализ может быть проблематичным, если компания увеличивает свой долг из-за отсутствия денежных потоков или плохих продаж. Также важно учитывать, что в условиях повышения процентных ставок процентные расходы будут расти для компаний, которые несут задолженность на своем балансе, и их необходимо учитывать при анализе финансовых показателей компании.
Наконец, расчет EBIT может быть затруднен, особенно для тех, кто может быть с ним не знаком. Любой, кто борется с определением этого значения, может захотеть обратиться к одной из лучших онлайн-бухгалтерских фирм.
Реальный пример EBIT
В качестве примера ниже приведен отчет о прибылях и убытках Procter & Gamble Co за год, закончившийся 30 июня 2016 года (все цифры указаны в миллионах долларов США):
| Чистый объем продаж | 65 299 |
| Себестоимость реализованной продукции | 32 909 |
| Валовая прибыль | 32 390 |
| Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы | 18 949 |
| Операционный доход | 13 441 |
| Процентные расходы | 579 |
| Процентный доход | 182 |
| Прочие внереализационные доходы, нетто | 325 |
| Прибыль от продолжающейся деятельности до налогообложения | 13 369 |
| Налог на прибыль от продолжающейся деятельности | 3 342 |
| Чистая прибыль (убыток) от прекращенной деятельности | 577 |
| Чистая прибыль | 10 604 |
| Минус: чистая прибыль, относящаяся к неконтролирующим долям участия | 96 |
| Чистая прибыль, относящаяся к Procter & Gamble | 10 508 |
Чтобы рассчитать EBIT, мы вычитаем стоимость проданных товаров и коммерческие и административные расходы из чистых продаж. Однако у P&G были и другие виды доходов, которые можно включить в расчет EBIT. У P&G была внереализационная прибыль и процентный доход, и в этом случае мы рассчитываем EBIT следующим образом:
EBIT знак равно NS − COGS − SG&A + НОИ + II EBIT знак равно $ 65 , 299 − $ 32 , 909 − $ 18 , 949 + $ 325 + $ 182 знак равно $ 13 , 948 куда: NS знак равно Чистая продажа SG&A знак равно Коммерческие, общие и административные расходы НОИ знак равно Внереализационный доход II знак равно Процентный доход \begin{align} &\text{EBIT}\ =\ \text{NS}\ -\ \text{COGS}\ -\ \text{SG\&A}\ +\ \text{NOI}\ +\ \text {II}\\ &\begin{align} \text{EBIT}\ &=\ \$65 299\ -\ \$32 909\ -\ \$18 949\ +\ \$325\\ &\quad+\ \$182\ =\ \$13 948 \end{aligned}\\ &\textbf{где:}\\ &\text{NS}\ =\ \text{Чистые продажи}\\ &\text{SG\&A}\ =\ \text{Продажи, общие и административные расходы}\\ &\text{NOI}\ =\ \text{Внереализационный доход}\\ &\text{II}\ =\ \text{Процентный доход} \end{aligned}
EBIT = NS – COGS – SG&A + NOI + IIEBIT = 65,29 долл. США9 − 32 909 долларов США – 18 949 долларов США + 325 долларов + 182 долларов = 13 948 долларов США, где: NS = чистая продажаSG&A = коммерческие, общие и административные расходыNOI = внеоперационный доходII = процентный доход
За финансовый год, закончившийся в 2015 году, у P&G была плата за Венесуэлу. Вопрос о том, включать ли обвинение Венесуэлы, вызывает вопросы. Как упоминалось выше, компания может исключить разовые расходы. В данном случае в примечании к отчету о прибылях и убытках за 2015 год поясняется, что компания продолжала работать в стране через дочерние компании. Из-за действовавшего в то время контроля за движением капитала P&G воспользовалась разовым ударом, чтобы исключить венесуэльские активы и обязательства из своего баланса.
Точно так же мы можем привести довод в пользу исключения процентного дохода и других внереализационных доходов из уравнения. Эти соображения в некоторой степени субъективны, но мы должны применять единые критерии ко всем сравниваемым компаниям. Для некоторых компаний сумма процентного дохода, о котором они сообщают, может быть незначительной, и ее можно не указывать. Однако другие компании, такие как банки, получают значительный процентный доход от инвестиций, которые они держат в облигациях или долговых инструментах.
Еще один способ рассчитать EBIT P&G за 2015 финансовый год — работать снизу вверх, начиная с чистой прибыли. Мы игнорируем неконтролирующие доли участия, поскольку нас интересует только деятельность компании, и по той же причине вычитаем чистую прибыль из прекращенной деятельности. Затем мы снова добавляем подоходный налог и процентные расходы, чтобы получить тот же показатель EBIT, который мы получили с помощью нисходящего метода:
EBIT знак равно северо-восток − НЕДО + ЭТО + IE Таким образом, EBIT знак равно $ 10 , 604 − $ 577 + $ 3 , 342 + $ 579 знак равно $ 13 , 948 куда: северо-восток знак равно Чистая выручка НЕДО знак равно Чистая прибыль от прекращенной деятельности ЭТО знак равно Подоходный налог IE знак равно Расходы в процентах \begin{align} &\text{EBIT}\ =\ \text{NE}\ -\ \text{NEDO}\ +\ \text{IT}\ +\ \text{IE}\\ &\begin{aligned } \text{Следовательно, EBIT}\ &=\ \$10,604\ -\ \$577\ +\ \$3,342\\ &\quad +\ \$579\ =\ \$13,948\end{aligned}\\ &\textbf{где :}\\ &\text{NE}\ =\ \text{Чистая прибыль}\\ &\text{NEDO}\ =\ \text{Чистая прибыль от прекращенной деятельности}\\ &\text{IT}\ =\ \text{Подоходный налог}\\ &\text{IE}\ =\ \text{Процентные расходы} \end{aligned}
EBIT = NE – NEDO + IT + IEСледовательно, EBIT = 10 604 долл. США – 577 долл. США + 3 342 долл. США+ 579 долларов США.= 13 948 долл. СШАгде:NE = Чистая прибыльNEDO = Чистая прибыль от прекращенной деятельностиIT = Подоходный налогIE = Процентные расходы
Почему EBIT важен?
EBIT является важным показателем операционной эффективности фирмы. Поскольку он не принимает во внимание косвенные расходы, такие как налоги и проценты по долгам, он показывает, сколько бизнес зарабатывает на своей основной деятельности.
Как рассчитывается EBIT?
EBIT рассчитывается путем вычитания себестоимости проданных товаров (COGS) компании и ее операционных расходов из выручки. EBIT также может быть рассчитан как операционная выручка и внереализационная прибыль за вычетом операционных расходов.
В чем разница между EBIT и EBITDA?
Как EBIT, так и EBITDA исключают стоимость заемного финансирования и налогов, в то время как EBITDA делает еще один шаг, возвращая амортизационные отчисления в прибыль компании. Поскольку амортизация не отражается в EBITDA, это может привести к искажению прибыли для компаний со значительным количеством основных средств и, как следствие, к значительным расходам на амортизацию. Чем больше амортизационные отчисления, тем больше будет рост EBITDA.
Как аналитики и инвесторы используют EBIT?
Помимо получения представления о рентабельности операций, EBIT используется в нескольких финансовых коэффициентах, используемых в фундаментальном анализе. Например, коэффициент покрытия процентов делит EBIT на процентные расходы, а мультипликатор EBIT/EV сравнивает прибыль фирмы со стоимостью ее предприятия.
Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) | Формула | Пример
EBIT или прибыль до вычета процентов и налогов, также называемая операционным доходом, представляет собой измерение прибыльности, которое рассчитывает операционную прибыль компании путем вычитания стоимости проданных товаров и операционных расходов из общей выручки. Этот расчет показывает, сколько прибыли компания получает только от своей деятельности без учета процентов или налогов. Вот почему многие люди называют этот расчет операционной прибылью или операционной прибылью.
Определение – Что такое EBIT?
Инвесторы и кредиторы используют показатель EBIT, потому что он позволяет им оценить, насколько успешны основные операции компании, не беспокоясь о налоговых последствиях или стоимости структуры капитала. Они могут просто посмотреть, действительно ли бизнес-деятельность и идеи, лежащие в ее основе, работают в реальном мире. Например, они могут посмотреть на производителя мягких игрушек, чтобы увидеть, действительно ли он зарабатывает деньги, производя каждое животное, независимо от стоимости производственного предприятия. Изучение операций таким образом помогает инвесторам понять состояние компании и ее способность платить по долговым обязательствам.
Теперь, когда мы знаем, что это такое, давайте посмотрим, как рассчитать EBIT.
Формула
Формула EBIT рассчитывается путем вычитания стоимости проданных товаров и операционных расходов из общей выручки.
Эта формула считается прямым методом, поскольку она корректирует общие доходы с учетом сопутствующих расходов. Вы также можете использовать косвенный метод для получения уравнения EBIT. Косвенный метод начинается с чистой прибыли и исключает процентные расходы и налоги. Вот как выглядит это уравнение.
Как видите, это довольно простой расчет с использованием любого метода, но важно понимать концепцию EBIT. Первая формула показывает нам непосредственно, что вычитается из прибыли, а второе уравнение показывает нам, что нужно добавить обратно в чистую прибыль. Это важное различие, потому что оно позволяет понять соотношение с двух разных точек зрения. Первая — это скорее предварительная операционная точка зрения. Во-вторых, это скорее прибыльность на конец года. Очевидно, что оба уравнения приходят к одному и тому же числу.
Довольно часто инвесторы не учитывают процентный доход при расчете. Например, если проценты являются основным источником дохода, инвесторы будут включать их, даже если это не операционная деятельность. Подумайте, например, о Ford Motor Company. Они производят автомобили, но также и финансируют их. Этот процентный доход должен быть включен.
Как правило, большинство отчетов о прибылях и убытках не включают этот расчет, поскольку он не предусмотрен GAAP. Финансовые отчеты , которые включают его, как правило, подводят промежуточные итоги и рассчитывают прибыль до вычета процентов и налогов непосредственно перед перечислением внереализационных расходов. Таким образом, инвесторы могут видеть доходы от операций и сравнивать их с процентными расходами и налогами.
Теперь, когда мы знаем, как рассчитать прибыль до вычета процентов и налогов, давайте рассмотрим пример.
Пример
Компания Ron’s Lawn Care Equipment and Supply производит тракторы для коммерческого использования. В этом году в его отчете о прибылях и убытках указаны следующие виды деятельности:
- Продажи: 1 000 000 долларов
- CGS: 650 000 долларов США
- Валовая прибыль: 350 000 долларов США
- Операционные расходы: 200 000 долларов США
- Процентные расходы: 50 000 долларов США
- Подоходный налог: $10 000
- Чистая прибыль: 90 000 долларов США
В этом примере компания Рона получила за год прибыль в размере 90 000 долларов. Чтобы рассчитать наш коэффициент EBIT, мы должны добавить обратно процентные и налоговые расходы. Таким образом, EBIT Рона за год равен 150 000 долларов.
Это означает, что у Рона осталось 150 000 долларов прибыли после того, как вся стоимость проданных товаров и операционные расходы были оплачены за год. Эти оставшиеся 150 000 долларов можно использовать для выплаты процентов, налогов, выплат инвесторам или погашения долга.
Анализ и интерпретация
Как видно из нашего примера, это довольно простой показатель для расчета, но он многое говорит нам о компании и ее финансовом положении без учета финансовой структуры компании. Глядя на операционную прибыль компании, а не на чистую прибыль, мы можем оценить, насколько прибыльны операции, не принимая во внимание стоимость долга (процентные расходы).
Инвесторы сравнивают показатели EBIT разных компаний, поскольку они показывают, насколько эффективна и успешна операционная деятельность компаний без учета их долговых обязательств. Например, предположим, что компания А и компания Б сообщили о чистой прибыли в размере 1 000 000 и 800 000 долларов соответственно.
Не глядя на EBIT, вы бы предположили, что деятельность компании А более успешна, верно? Теперь предположим, что процентные расходы компаний А и В составляют 50 000 и 400 000 долларов соответственно.
Когда мы добавим эти процентные расходы, мы увидим, что деятельность компании B была намного более прибыльной, чем у компании A. Компания B просто больше использует заемные средства, чем компания A, и в результате должна платить больше процентов. Что касается рентабельности основных бизнес-операций, то выигрывает компания Б.
Объяснения использования и предостережения
При сравнении любого финансового показателя важно знать, что является отраслевым стандартом, чтобы установить ориентир. Простого взгляда на операционную прибыль двух компаний недостаточно, потому что это не говорит вам, насколько хорошо они работают по сравнению с другими компаниями в своей отрасли.