Для предприятия начало любой международной деятельности, такой как попытка получить заем в банке другого государства, привлечение иностранных инвесторов или выход на новые рынки, означает множество перемен, с которыми придется столкнуться и владельцу бизнеса, и его работникам.
Во многом эти изменения касаются бухгалтерского учета – за границей используются иные, отличающиеся от российской, стандарты финансовой отчетности. Соответственно, для оценки работы фирмы применяются другие показатели, и успешность международной деятельности предприятия во многом зависит от того, сможет ли бухгалтер правильно вычислять и анализировать их – ведь потенциальный иностранный инвестор или заимодавец, желая узнать возможности фирмы и эффективность ее работы, потребует те показатели, с которыми он привык работать.
Одним из таких показателей является EBITDA. И на вопрос «что такое EBITDA?» простым языком ответит наша статья.
Понятие
EBITDA – что это такое и как рассчитать? Для начала дадим определение, которое вы могли уже видеть в различных справочниках или на Википедии.
EBITDA – аналитический показатель, показывающий объем прибыли предприятия без учета расходов на уплату процентов по займам, налога на прибыль и амортизационных отчислений. Именно так и расшифровывается это сокращение: Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.
Эта прибыль вычисляется на основе бухгалтерских документов, соответствующих либо американскому стандарту US GAAP, либо регламентам Международных стандартов финансовой отчетности (или сокращенно МСФО).
При желании EBITDA можно узнать и при использовании бухгалтерского баланса, составленного по правилам, РСБУ. О том, как это сделать, вы узнаете дальше.
С помощью EBITDA мы получаем возможность оценить сравнительно «чистую» эффективность компании за отчетный период, без учета особенностей налоговой системы государства, в котором ведет свою деятельность фирма, ее долговой нагрузки и безденежных статей бухгалтерского учета.
Таким образом, мы можем продемонстрировать денежные потоки любого бизнеса.
Потому этот показатель и является столь популярным среди западных инвесторов, банков и финансовых аналитиков, хоть он и не относится к стандартам МСФО или US GAAP, а лишь рассчитывается на основе документации, созданной по этим регламентам. EBITDA позволяет хорошо оценить привлекательность компании для ее поглощения, выдачи кредита или вложения средств. Кроме того, она достаточно просто и быстро рассчитывается, что является еще одним его преимуществом, но уже для бухгалтеров.
Но у любой медали есть и обратная сторона – при расчете этого показателя возможно искажение реального положения дел того или иного предприятия. Во многом это связано как раз с амортизационными отчислениями – в некоторых отраслях расходы на покупку и модернизацию основных фондов (оборудования, инфраструктуры и зданий) могут оказывать значительное влияние на величину прибыли.
Но можно упустить из виду этот момент, если оценивать эффективность фирмы лишь по EBITDA.
А потом после поглощения компании или инвестиций в ее деятельность обнаружить, что ввиду специфики отрасли, к которой относится предприятие, для него требуются огромные средства на обновление и улучшение средств труда, и по этой причине ожидаемая прибыль будет значительно меньше.
Потому EBITDA хорошо годиться для «первого знакомства» и быстрой оценки фирмы, но дальнейшая деятельность потребует от вас более глубокого анализа эффективности компании и перспектив ее развития.
Однако стоит повториться, что, несмотря на указанный выше недостаток, она неплохо выполняет свою работу при оценке способности фирмы обслуживать долг или при бенчмаркинге – сопоставлении показателей компании с эталонными и сравнении ее с другими предприятиями в той же сфере деятельности.
Следует помнить, что EBITDA, в силу своего быстрого расчета, является «экспресс-тестом» платежеспособности фирмы, который используют некоторые иностранные банки.
Потому, если ваша компания планирует взять заем за границей, то рассчитать и проанализировать его нужно обязательно.
к содержанию ↑Виды показателей
Помимо самой прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений, существуют ее производные, призванные уточнить некоторые моменты, возникающие при оценке привлекательности фирмы для выдачи займа или для поглощения чьего-либо бизнеса.
Для начала упомянем о рентабельности по EBITDA.
А о том, как ее рассчитывать, и для чего она необходима, вы сможете прочитать ниже.
Следующим показателем-производной является коэффициент отношения долговых обязательств к EBITDA. Он представляет собой отношение всех долгов (и со сроком до 12 месяцев и более) компании к вычисляемой нами прибыли. Смысл этого показателя – продемонстрировать уровень долговой нагрузки на фирму и ее способность обслуживать эти обязательства.
Хорошим значением коэффициента (также известного в англоязычной литературе как Debt/EBITDA) является 3 и менее. Если же значение больше 4-5, то предприятие испытывает трудности с обслуживанием собственных долгов.
На его основании можно выделить еще две производных EBITDA:
- Net Debt/EBITDA – отношение чистого долга (совокупность всех обязательств фирмы, минус ее наличные средства и их эквиваленты) к EBITDA.
- EBITDA / Interest expense – отношение этой прибыли к процентному расходу или, говоря простыми словами, к переплате по кредиту.
Формула расчета
Теперь определим, как рассчитывается этот показатель.
Первый способ это сделать – вычислить EBITDA на основании данных финансовой отчетности, созданной по регламенту МСФО. Формула расчета EBITDA в таком случае выглядит так:
EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль – Налоговые вычеты + Внереализационные доходы и расходы + Выплаты по процентам + Отчисления возмещения износа (т.е. амортизация) – Переоценка активов.
Главное преимущество такой формулы – точность вычисления. Кроме того, при таком способе вычисления вы всегда имеете возможность представить заинтересованным лицам или организациям не только сам EBITDA, но и его составляющие в понятном для них виде. Но для бухгалтеров, не имевших до этого опыта работы по регламентам US GAAP или МСФО, работа с этой формулой и ее элементами будет представлять некоторую трудность.
Потому существует альтернативный способ вычисления EBITDA, в котором применяются статьи из «Отчета о прибыли и убытках» и бухгалтерского баланса, составленного в соответствии с РСБУ. При таком методе вычисления формула приобретает следующий вид:
EBITDA = Выручка – Себестоимость + Налоговые отчисления + Выплаты по процентам + Амортизационные отчисления.
Что касается статей формы №2, то выручку и себестоимость можно найти в строке 2110 и 2120 соответственно, налоги вычисляются на основе строк 2410, 2421 и 2450.
А сумма выплат по процентам займов находится в отчете о прибыли и убытках в строке 2330.
Амортизационные отчисления следует искать по данным баланса.
При таком методе расчета прибыли ситуация становится обратной – вычислить EBITDA таким способом отечественному бухгалтеру значительно проще, но и точность вычисления падает, так как строки формы №2 и статьи бухгалтерского баланса отличаются от элементов EBITDA, определенных на основании МСФО. Какой из двух способов предпочесть – решать вам.
Несмотря на простоту расчета EBITDA на основании бухгалтерского баланса, имеет смысл потратить больше времени и сил и составить отчетность по стандартам МСФО (или US GAAP, если предстоит работа с компаниями, банками и инвесторами из США).
Помните, что помимо расчета вышеуказанной прибыли, отчетность может вам понадобиться и для других целей, связанных с ведением дел за рубежом.
к содержанию ↑Рентабельность по EBITDA
Теперь вернемся к показателю, о котором упоминалось ранее. Итак, рентабельностью по EBITDA называется ее отношение к выручке от продаж. Представим ее формулу:
EBITDA margin = EBITDA/Выручка
Что дает нам этот показатель? Он демонстрирует прибыльность бизнеса, не скорректированную особенностями системы сбора налогов того или иного государства или долговой нагрузкой этой фирмы.Как правильно анализировать такую рентабельность: если она выше 12%, то дела компании идут вполне неплохо. Меньшее значение является поводом для тревоги, так как если фирма имеет очень малую или даже отрицательную прибыльность еще до уплаты налогов или процентов по займам, то нужно срочно принимать меры для ее сохранения «на плаву».
Теперь, прочитав эту статью, вы будете в курсе, что такое EBITDA, для чего она нужна, и, что главное, как вычислять её и анализировать полученные результаты. Этот показатель может стать хорошим «маркером» успешности фирмы и ее устойчивого развития для ваших партнеров, как в России, так и за рубежом.
ЕНВД – вмененный налог, который не зависит от дохода предпринимателя. Приведем пример, как производится расчет ЕНВД – формула и примеры вычислений.
О том, что такое депонированная заработная плата и как она отражается в бухучете, вы узнаете в этой статье.
к содержанию ↑Видео на тему
Что такое EBITDA и как считать показатель
Когда инвесторы хотят оценить привлекательность компании, они сравнивают различные финансовые коэффициенты. Эти коэффициенты рассказывают о состоянии компании и ее проблемах. EBITDA — один из показателей эффективности компании.
Юлия Семенюк
частный инвестор
Что такое EBITDA
EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — это прибыль компании до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации по основным нематериальным активам. EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности.
Этот финансовый коэффициент стали часто использовать с 1980-х годов для анализа закредитованности компаний. Единого метода расчета EBITDA на сегодняшний день нет, поэтому в разных источниках можно найти разные данные.
Насколько важна EBITDA. EBITDA показывает финансовый результат компании без учета затраченного на этот результат времени. Например, выручка бывает разная: полученная в периоде, в виде дебиторской задолженности и т. д. Но это не влияет на расчет EBITDA. По сути, это деньги, которые компания может выплатить в виде дивидендов или отправить на погашение кредитов.
Что такое мультипликаторы
EBITDA интересна инвесторам и аналитикам, потому что можно сравнивать компании из разных стран с разной налоговой нагрузкой. Аналитики смотрят на этот показатель для анализа кредитоспособности предприятия. Собственники или крупные инвесторы могут учитывать его, когда запускают новые продукты или обдумывают слияние и поглощение.
Чем отличаются EBIT и EBITDA. EBIT — это прибыль до вычета налога на прибыль и начисленных процентов по кредитам. То есть этот показатель не учитывает амортизацию по основным средствам и нематериальным активам:
EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам
Еще можно рассчитывать по формуле:
EBIT = Выручка − Операционные расходы
По смыслу EBIT ближе к свободному денежному потоку.
Чем отличается EBITDA от операционной прибыли. Операционная прибыль связана с коммерческой деятельностью компании и показывает ее успех.
Операционная прибыль = Выручка − Себестоимость − Коммерческие, административные и общие издержки − Иные операционные издержки
Расчет операционной прибыли начинается с выручки, а расчет EBITDA начинается с чистой прибыли. На чистую прибыль влияют неоперационные прибыли и убытки, а также единоразовые расходы и доходы. Таким образом, операционная прибыль учитывает только коммерческие расходы, а EBITDA учитывает и неоперационные расходы.
Скорректированная EBITDA — это модифицированный показатель. Разные компании могут вычитать из EBITDA разные статьи.
За счет корректировок компания может приукрасить результаты, а скорректированная EBITDA может быть на 30—40% выше.
Например, Lenta LTD вычитает убытки от разовых неоперационных расходов или изменения учетных оценок:
Lenta LTD поясняет, как рассчитывает EBITDA на официальном сайте в разделе «Финансовые показатели»
ПАО «ФСК ЕЭС» в разные годы рассчитывает скорректированную EBITDA по-разному и дает объяснения по расчету на официальном сайте в разделе «Финансовая информация»Как вложиться и не облажаться
Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник
Плюсы и минусы EBITDA
Аналитики используют EBITDA, потому что показатель очищен от влияния разных систем налогообложения и учета. Он позволяет быстро сравнить деятельность компаний по крайней мере из одной отрасли.
Минус EBITDA в том, что показатель игнорирует многие важные параметры бизнеса. Например, чем выше оборачиваемость запасов, тем лучше, но EBITDA не учитывает этот показатель. Еще не учитываются инвестиции в производство, хотя они сильно влияют на будущие результаты компании. Наконец, в разных странах ставка налога может отличаться в несколько раз, а при прочих равных чем меньше налоговая нагрузка, тем лучше для бизнеса.
Как я выбираю дивидендные акции
Главная проблема в том, что показатель не входит в стандарты бухгалтерского учета и им можно манипулировать. Компании рассчитывают EBITDA без единой формулы и методики, и даже для одной и той же компании аналитики могут рассчитывать EBITDA по-разному.
Таким образом, EBITDA не должна быть единственным показателем для оценки бизнеса и принятия управленческих или инвестиционных решений. Некоторые специалисты по финансам вообще не рекомендуют использовать EBITDA.
Как рассчитать EBITDA и где найти готовые данные
Крупные компании в своих финансовых отчетах и на сайтах публикуют EBITDA. Как правило, они поясняют, как считают этот показатель, поэтому инвесторам не надо тратить время на расчеты.
Те, кто любит математику и бухгалтерский учет, могут подсчитать EBITDA двумя основными способами. Первая формула начинается с чистой прибыли. Эту формулу еще называют расчетом «снизу вверх»:
EBITDA = Чистая прибыль + Начисленный налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам + Амортизация основных средств и нематериальных активов
Исходные данные можно найти в консолидированной отчетности. Но в этой формуле может быть много неоперационных расходов и доходов, а также единоразовые прибыли и убытки. Точные данные без корректировки по этой формуле получить нельзя.
Вторая формула начинается с выручки:
EBITDA = Выручка − Себестоимость товаров или услуг − Коммерческие, административные и общие расходы + Амортизация основных средств и нематериальных активов
Эти данные учитывают только операционные результаты, но сама формула сложнее.
Расчет EBITDA по МСФО. Разные компании рассчитывают EBITDA по-разному. Например, вот что учитывает «Лукойл»:
Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Лукойл» на 31 декабря 2018 года«Газпром» рассчитывает EBITDA иначе и подробно формулу в финансовом отчете не раскрывает:
Финансовый отчет ПАО «Газпром» за 2018 годРасчет EBITDA по РСБУ. В РСБУ показателя EBITDA нет, но есть показатель EBIT. Для расчета по РСБУ инвестору нужно подставить в формулу значения соответствующих строк из баланса и приложений к нему. Как правило, амортизацию основных средств и нематериальных активов включают в себестоимость. Посчитать EBITDA по РСБУ в чистом виде сложно.
Что делать? 05.10.18На какую отчетность смотреть инвестору
Пример расчета EBITDA по данным ПАО «Калужская сбытовая компания». Данные для расчета я взяла из финансовой отчетности по РСБУ и по МСФО за 2018 год. Свои расчеты сверила с «Кономи-ру».
Расчет EBITDA по МСФО и по РСБУ за 2018 год для ПАО «Калужская сбытовая компания»
Готовый показатель EBITDA за 2018 год со справочного сайта «Кономи-ру»Инвестиционные показатели на основе EBITDA
Рентабельность по EBITDA показывает доходность основной деятельности компании — прибыль без учета затрат на выплату процентов по кредитам, уплату налога на прибыль и амортизацию. Это уровень прибыли до всех отчислений, или создаваемая компанией стоимость.
Зачем рассчитывать рентабельность
Коэффициент EV/EBITDA показывает, за сколько времени компания окупит свою стоимость с помощью прибыли, не потраченной на амортизацию, налоги и проценты по кредитам. Коэффициент можно сравнить с P/E, но он не учитывает структуру капитала и системы налогообложения. Коэффициент можно найти на справочных сайтах. Эффективнее сравнивать компании из одной отрасли.
Например, EV/EBITDA ПАО «Калужская сбытовая компания» за 2018 год — 11,02. Это значит, что компании понадобится 11 прибылей до уплаты налогов, процентов и амортизации, чтобы окупить свою стоимость.
Некоторые российские компании рассчитывают свои дивиденды в зависимости от этого показателя. Например, ПАО «Полюс» в положении о дивидендной политике обещает выплачивать дивиденды в размере 30% от EBITDA каждые полгода, если отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составляет менее 2,5.
Выдержки из Положения о дивидендной политике ПАО «Полюс»Кто использует EBITDA
Показатель используют инвесторы и аналитики во время оценки компании. Они могут сравнить компании из одной отрасли, но из разных стран. Также они могут оценить уровень платежеспособности компании.
Инвесторы с помощью EBITDA оценивают привлекательность компании. Этот показатель можно использовать для первичной оценки.
EBITDA в российской практике. В России не все компании используют EBITDA. Как правило, показатель публикуют компании, акции которых котируются на бирже. Еще EBITDA рассчитывают компании, которые хотят привлечь иностранных инвесторов или выпустить акции.
Что делать? 15.01.19Хочу инвестировать, но у меня для этого есть только 2000 Р в месяц
Крупные российские компании публикуют EBITDA и объясняют, каким образом они считали этот показатель. Кроме того, можно найти EBITDA на справочных и аналитических порталах, например на «Кономи-ру».
Определение маржи EBITDA и пример | — 2020
Что это такое:
Атрибут EBITDAявляется измерением прибыли компании до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации в процентах от общей выручки. Формула рентабельности по EBITDA:
Маржа EBITDA = EBITDA / Total Revenue
Как это работает (Пример):
Формула для EBITDA:
EBITDA = EBIT + Амортизация + Амортизация.
Для расчета EBITDA мы найдем позиции для EBIT (750 000 долларов США), амортизации (50 000 долларов США) и амортизации (n / a), а затем используйте приведенную выше формулу:
EBITDA = 750 000 + 50 000 + 0 = 800 000 долларов США
Используя эту информацию и приведенную выше формулу, мы можем рассчитать рентабельность EBITDA компании XYZ как:
EBITDA Margin = $ 800,000 / $ 1,000,000 = 80%
Поскольку показатель EBITDA является показателем того, сколько наличных денег приходилось в дверь, рентабельность по EBITDA является показателем того, сколько денежных средств компания сделала за год.
Почему это имеет значение:
EBITDA — это способ оценить эффективность компании, не принимая во внимание финансовые решения, бухгалтерские решения или налоговую среду. В свою очередь, рентабельность по EBITDA обеспечивает более глубокое понимание, чем рентабельность по чистой прибыли, поскольку рентабельность по EBITDA минимизирует неэффективные эффекты, которые уникальны для каждой компании. Это дает инвесторам возможность сосредоточиться на операционной рентабельности как единственном показателе производительности. Такой анализ особенно важен при сравнении аналогичных компаний в одной отрасли или компаниях, работающих в разных налоговых зонах.
Однако маржа EBITDA также может быть обманчивой при неправильном применении. Это особенно непригодно для фирм, обремененных высокими долговыми нагрузками или тех, кто должен часто модернизировать дорогостоящее оборудование. Кроме того, рентабельность по EBITDA может быть протрубирована компаниями с низким чистым доходом, чтобы «одеться» в их прибыльность. Это связано с тем, что EBITDA почти всегда будет выше чистой чистой прибыли.
Кроме того, поскольку EBITDA не регулируется GAAP, инвесторы по своему усмотрению могут решить, что такое, а не включено в расчет. Также существует вероятность того, что компания может выбрать включение различных элементов в свои расчеты с одного отчетного периода на следующий.
Маржинальность EBITDA — Инвестология
Маржинальность EBITDA (EBITDA Margin) — является метрикой измерения операционной рентабельности компании, как процент от общего дохода. Поскольку EBITDA исключает проценты, амортизацию и налоги, рентабельность по EBITDA может предоставить инвестору четкое представление об операционной рентабельности.
Например, компания с доходом в размере 125 000 долл. США и EBITDA в размере 15 000 долл. США будет иметь рентабельность по EBITDA в размере (15 000 долл. США / 125 000 долл. США) — 12%. Чем выше рентабельность EBITDA, тем лучше.
Преимущества
Вычисление маржи EBITDA позволяет людям сравнивать и контрастировать компании разных размеров в разных отраслях, поскольку она показывает операционную прибыль в процентах от выручки. Это означает, что инвестор или аналитик могут понять, сколько операционных денежных средств генерируется за каждый доллар заработанных доходов и использовать маржу в качестве сравнительного эталона .
Используя пример выше, компания которая заработала $ 125 000 в годовом доходе и имела рентабельность EBITDA 12%, ее производительность можно сравнить с более крупной компанией, которая получила более высокий общий доход. Если более крупная компания заработала 1 250 000 долл. США в годовом доходе, но имела рентабельность по EBITDA 5%, становится ясно, что более мелкая компания работает более эффективно, чтобы максимизировать прибыльность, в то время как более крупная компания, скорее всего, решила сосредоточиться на увеличении объема. Это позволяет людям принимать обоснованные деловые и инвестиционные решения.
Недостатки
Исключение долга имеет свои недостатки при измерении производительности компании. По этой причине некоторые компании обманчиво используют маржинальность EBITDA как способ повысить восприятие своих финансовых показателей. Например, компании с высокой задолженностью не должны оцениваться с использованием маржинальности EBITDA, потому что более широкое сочетание долга к капиталу увеличивает процентные платежи, которые должны быть включены в анализ компании с высокой задолженностью.
Кроме того, рентабельность по EBITDA обычно выше маржи прибыли, а компании с низкой доходностью будут полагаться на рентабельность по EBITDA в качестве показателя успеха. Также EBITDA как бухгалтерский показатель не регулируется GAAP и компании могут потенциально искажать цифры EBITDA.
EBITDA компании
Очень часто в публикациях операционных результатов компаний встречается такой показатель финансовой деятельности как EBITDA. Что такое EBITDA и как он рассчитывается?
Смысл показателя EBITDA простыми словами
EBITDA – это английская аббревиатура, происходящая от английского Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. EBITDA является операционным показателем, который отображает прибыль, которую получила компания, до того, как выплачены налоги, кредиты и пр. Простыми словами, это все заработанные компанией деньги до выплат по всем «счетам».
Например, компания выпускает какую-то продукцию, продавая ее потребителю и получая за нее деньги. Объем выручки зависит от цены продукции и проданного объема.
Однако, чтобы продать свою продукцию, компания вынуждена тратить определенное количество своих ресурсов: это расходы на заработную плату, электроэнергию, сырье, рекламу и т.д. Некоторая часть этих расходов может не входить в отчетный период – это амортизация, то есть, снижение бумажной стоимости активов, но фактически за износ средств компания никому не платит. Соответственно, показатель EBITDA будет соответствовать объему выручки, исключая денежные затраты.
Параметр EBITDA используется как инструмент оценки денежного потока и позволяет сравнивать компании, принадлежащие к одному сектору, но отличающиеся по структуре капитала.
EBITDA не входит в финансовые отчеты по МСФО, поэтому компании раскрывают его в презентациях при объявлении своих операционных результатов.
Как рассчитывается показатель EBITDA
Существует два основных способа для расчета параметра EBITDA.
Первый способ:
EBITDA = операционная прибыль + амортизационные расходы
Например, за отчетный квартал операционная прибыль компании составила 130 млн. долларов. Амортизационные расходы в том же квартале составили 30 млн. долларов. Рассчитывая показатель EBITDA первым способом, получаем:
EBITDA = 130 + 30 = 160 млн. долларов.
Однако, исходя из формального названия, многие компании включают в его расчет все источники доходов и расходов, вне зависимости от того, связаны они с основной деятельностью компании или нет. Это дает возможность включить в прибыль доходы, полученные от вторичных операций, инвестиций или разовых продаж каких-то активов. Отсюда появляется второй способ расчета EBITDA.
Второй способ:
EBITDA = чистая прибыль + налоговые выплаты + проценты по кредитам + амортизационные расходы
Воспользуемся вышеприведенным примером, добавив к нему показатель чистой прибыли за отчетный квартал в размере 71 млн. долларов, налоговые выплаты – 57 млн. долларов и проценты по кредитам – 2 млн. долларов.
Рассчитывая показатель EBITDA вторым способом получаем:
EBITDA = 71 + 57 + 2 + 30 = 160 млн. долларов
Нюансы
В теории, показатель EBITDA должен быть одинаков, независимо от того, каким способом он рассчитывался, но на практике результаты могут очень сильно отличаться. Это объясняется тем, что компания получила высокую прибыль от инвестиций или продажи части своих активов.
К сожалению, некоторые недобросовестные компании могут указывать на это в своих «Отчетах о прибылях и убытках» косвенно, тем самым, вводя инвесторов в заблуждение. Помимо этого, например, в одном году компания может считать показатель EBITDA одним способом, а в следующем году – другим способом. В результате, оценка деятельности компании выходит довольно завышенной.
Если же компания постоянно использует только один способ расчета EBITDA, то в этом случае он является достаточно эффективным способом сравнения финансовых показателей.
EV/EBITDA и EBITDA margin
EBITDA является абсолютным показателем и, как мы уже говорили, используется для сравнения компаний одного сектора. Кроме того, этот показатель используется аналитиками в различных мультипликаторах.
Самым распространенным мультипликатором является EV/EBITDA (Enterprise value/EBITDA) – отношение стоимости компании к показателю EBITDA.
Мультипликатор EV/EBITDA указывает на то, во сколько EBITDA инвесторы оценивают бизнес компании. Для каждого сектора существует свой средний показатель EV/EBITDA. С помощью этого среднего значения по сектору и его динамику инвестор может достаточно быстро получить оценку справедливой стоимости компании.
Другим эффективным применением показателя EBITDA является маржа EBITDA или EBITDA margin. Этот мультипликатор рассчитывается по формуле:
EBITDA margin = EBITDA / выручка от продаж
Мультипликатор EBITDA margin показывает эффективность компании, позволяет инвестору оценить рентабельность компании и потенциал будущих инвестиций, а также дает более глубокое понимание финансовой стабильности компании, чем показатели ее прибыльности.
Недостатки показателя EBITDA
Несмотря на широкое распространение и востребованность, использование показателя EBITDA инвестором для оценки рентабельности компании имеет два серьезных недостатка:
- он не даст адекватной и корректной оценки эффективности компаний, которые используют очень дорогое оборудование или оборудование, купленное посредством долговых обязательств;
- некоторые компании могут обладать высоким показателем EBITDA, при этом имея низкий уровень чистой прибыли и рентабельности.
В итоге, можно сделать вывод, что показатель EBITDA и мультипликаторы с его участием являются достаточно эффективными инструментами для оценки и сравнения чистой рентабельности компаний, их справедливой стоимости и потенциала инвестиций, но эксперты fortrader.org напоминают, что при их использовании следует учитывать имеющиеся недостатки.
Читайте также
Риск и прибыль на фондовом рынке
Как зарабатывать на дивидендах
EBIT margin — это… Что такое EBIT margin?
EBIT-Marge — EBIT ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl und sagt etwas über den betrieblichen Gewinn eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum aus. EBIT ist die Abkürzung für englisch: earnings before interest and taxes. Das heißt wörtlich übersetzt … Deutsch Wikipedia
Ebit — ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl und sagt etwas über den betrieblichen Gewinn eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum aus. EBIT ist die Abkürzung für englisch: earnings before interest and taxes. Das heißt wörtlich übersetzt… … Deutsch Wikipedia
EBIT — Der EBIT (engl. earnings before interest and taxes; wörtlich übersetzt „Gewinn vor Zinsen und Steuern“) ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl und sagt etwas über den betrieblichen Gewinn eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum aus. Er … Deutsch Wikipedia
Маржа EBIT или EBITDA — Маржа EBIT или EBITDA (EBIT margin, EBITDA margin.) — показатели прибыльности (рентабельности) по МСФО. Исчисляются по формуле: Чем выше эти показатели, тем больше влияют изменения в объеме продаж на прибыльность компании. Если маржа EBIT … Экономико-математический словарь
Маржа EBIT — EBITDA показатели прибыльности (рентабельности) по МСФО. Исчисляются по формуле: Чем выше эти показатели, тем больше влияют изменения в объеме продаж на прибыльность компании. Если маржа EBIT оказывается длительное время отрицательной (в случае… … Справочник технического переводчика
Profit margin — Profit margin, net margin, net profit margin or net profit ratio all refer to a measure of profitability. It is calculated by finding the net profit as a percentage of the revenue.[1] Net profit Margin = (Net Income / Revenue) x100 The profit… … Wikipedia
Earnings before interest and tax — EBIT ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl und sagt etwas über den betrieblichen Gewinn eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum aus. EBIT ist die Abkürzung für englisch: earnings before interest and taxes. Das heißt wörtlich übersetzt … Deutsch Wikipedia
М — Магистраль [turnpike] Мажоритарный акционер (Majority shareholder) Мажоритарная доля собственности (majority interest) Мажоритарный контроль (majority control) … Экономико-математический словарь
SimCorp — Infobox Company company name = SimCorp A/S company company type = Public foundation = 1971 company slogan = Financial solutions modelled by SimCorp. location = flagicon|Denmark Copenhagen, Denmark key people = Peter L. Ravn, CEO Peter Theill,… … Wikipedia
Vestas — Création 1945 Personnages clés Peder Hansen (fondateur) Ditlev Engel (CEO) … Wikipédia en Français
DuPont analysis — (also known as the DuPont identity, DuPont equation, DuPont Model or the DuPont method) is an expression which breaks ROE (Return On Equity) into three parts. The name comes from the DuPont Corporation that started using this formula in the 1920s … Wikipedia
Маржа EBIT или EBITDA — это… Что такое Маржа EBIT или EBITDA?
- Маржа EBIT или EBITDA
Маржа EBIT или EBITDA (EBIT margin, EBITDA margin.) — показатели прибыльности (рентабельности) по МСФО. Исчисляются по формуле:
Чем выше эти показатели, тем больше влияют изменения в объеме продаж на прибыльность компании. Если маржа EBIT оказывается длительное время отрицательной (в случае устоявшейся компании) , то сама модель бизнеса может быть поставлена под сомнение. В свою очередь, для развивающихся компаний положительная маржа EBITDA свидетельствует о возможности данной модели бизнеса стать прибыльной. Оба показателя упрощают международные сравнения компаний, поскольку не зависят от различий в налоговых системах разных стран.– см. Прибыль до уплаты налогов и процентов,EBIT, Доходы до вычета процентов, налогов, обесценения и амортизационных отчислений,EBITDA
Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.
- Манко
- Маржа валовой прибыли
Смотреть что такое «Маржа EBIT или EBITDA» в других словарях:
М — Магистраль [turnpike] Мажоритарный акционер (Majority shareholder) Мажоритарная доля собственности (majority interest) Мажоритарный контроль (majority control) … Экономико-математический словарь
Показатели прибыльности, рентабельности — (profitability ratios) Коэффициенты (по версии МСФО) – в отношении к капиталу. активам, материально техническим запасам, и т.п. – отражающие финансовую результативность деятельности компании (предприятия) с той или иной стороны этой деятельности … Экономико-математический словарь
показатели прибыльности — показатели рентабельности Коэффициенты (по версии МСФО) – в отношении к капиталу. активам, материально техническим запасам, и т.п. – отражающие финансовую результативность деятельности компании (предприятия) с той или иной стороны этой… … Справочник технического переводчика
EBITDA Margin — Ultimate Guide
Есть много способов оценить, насколько хорошо работает компания. В этой статье мы рассмотрим важный показатель EBITDA margin (EM), который позволяет аналитикам оценивать эффективность компании. Сначала мы отвечаем: «Что такое EBITDA Margin?» и пересмотреть формулу маржи EBITDA.
Затем мы покажем, как рассчитать рентабельность по EBITDA и ответим на вопрос «Что такое хорошая рентабельность по EBITDA?» Далее мы сообщаем о средней марже EBITDA по отраслям и объясняем, как может помочь Assets America ® .Наконец, мы отвечаем на некоторые часто задаваемые вопросы о EM.
Что такое EBITDA Margin?
EBITDAозначает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Это показатель, который показывает операционную прибыль компании по сравнению с ее выручкой. Поскольку это общий показатель, вы можете использовать его для сравнения аналогичных компаний в одной отрасли. Рентабельность по EBITDA относится к аналогичным показателям:
- EBITA: Прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации.
- EBIT: Также известен как операционная маржа, это прибыль до вычета процентов и налогов.
- Чистый операционный доход (NOI): Это EBITDA в контексте недвижимости, которая применяется к недвижимости, а не к компаниям.
приблизительно соответствует денежным потокам, полученным от операционной деятельности, и отражает потенциальную прибыль компании. И наоборот, NOI показывает имущества денежных доходов.
EM игнорирует влияние на прибыль затрат на долговое финансирование, налогов, а также амортизацию и амортизацию неденежных расходов.Другими словами, это процент от каждого доллара дохода, оставшегося от основной деятельности. Таким образом, EM не зависит от структуры капитала компании.
Видео — Что такое маржа EBITDA?
EM не по GAAP
EM весьма полезен, но он не следует общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP). Несмотря на то, что они не поддерживают GAAP, EM предоставляет аналитикам важную информацию об операционной эффективности компании. EM выполняет это, исключая влияние неденежных расходов, налогов и процентов.Вы можете рассматривать EBITDA как денежный доход от повседневных операций.
EBITDA Margin— за и против
Плюсы
- EM служит сравнительным ориентиром для оценки операционной эффективности компании по сравнению с конкурентами.
- EM тренды могут предупредить руководство, чтобы исследовать источники операционной неэффективности.
- Это исключает определенные расходы, которые руководство не может контролировать. Таким образом, EM дает представление о том, насколько хорошо работает организация.
Минусы
- EM исключает влияние долгов. Это может отвлечь инвесторов от таких проблем, как чрезмерная структура капитала. Вы не должны измерять эффективность компаний с высоким левереджем, использующих EM, потому что крупные процентные платежи могут иметь разрушительные последствия.
- Как правило, EM выше маржи прибыли. Поэтому акцент на EM отвлекает от низкой прибыльности как показателя успеха компании.
- В качестве показателя, не соответствующего GAAP, компании могут искажать EM, рассчитывая его подходящим способом.Например, руководство может выбрать метод амортизации, который дает лучшие показатели.
- Неверно сравнивать ЭМ в разных отраслях, поскольку структура затрат может значительно различаться. Например, некоторые отрасли, такие как недвижимость, получают налоговые льготы, недоступные для других отраслей.
Формула маржи
Формула маржи EBITDA:
EM = (Операционный доход + Амортизация + Амортизация) / Общий доход
Компоненты маржи EBITDAКомпоненты ЭМ:
- Операционная прибыль: Это выручка от операционной деятельности за вычетом операционных расходов, включая стоимость проданных товаров, накладные расходы, износ и амортизацию.Важно отметить, что операционная прибыль не включает налоговые расходы и проценты по долгам.
- Амортизация: Метод бухгалтерского учета для распределения затрат на физические (материальные) активы в течение срока их службы. Вы не можете одновременно оплачивать расходы на покупку или строительство долгосрочного актива. Вместо этого вы каждый год вычитаете часть расходов в течение срока полезного использования актива. Амортизация измеряет использование стоимости актива, связывая стоимость с выгодой, полученной в течение срока службы актива.Денежный поток для приобретения актива происходит в первый год. Поскольку амортизация происходит в течение срока службы актива, он представляет собой неденежные расходы, подлежащие вычету.
- Амортизация: Это расход, аналогичный амортизации, за исключением того, что относится к нематериальным активам. Это способ оценить стоимость патентов, товарных знаков, авторских прав, гудвилла и других нематериальных активов в течение срока их службы. Как и амортизация, амортизация является неденежным расходом.
- Общий доход: Это общий доход от продаж, скорректированный с учетом скидок и возвратов.Мы также называем это валовым доходом.
Как рассчитать маржу EBITDA
Пример будет служить для иллюстрации того, как рассчитать рентабельность по EBITDA.
Рассмотрим следующие факты из годового отчета Starbucks за 2017 год:
На следующем графике показано, как рассчитать Starbucks EM для финансового 2017 года:
| ПУНКТ | ЗНАЧЕНИЕ (в миллионах) | |
|---|---|---|
| Операционный доход | $ 4 134.7 | |
| Расходы на амортизацию | 1 011,4 | |
| EBITDA | $ 5 146,1 | |
| Общая чистая выручка | $ 22 386,8 | |
| EBITDA Margin = EBITDA / Общая чистая прибыль | 22,99% | |
Как рассчитать EBITDA и EBIT в Excel
В видео мы используем функцию VLOOKUP.Если вам трудно это понять, ознакомьтесь с этим полезным руководством VLOOKUP.
EBIDTA Calculator
Что такое хорошая маржа EBITDA?
Что такое хорошая рентабельность по EBITDA? Хороший EM относителен, потому что это зависит от отрасли компании. Естественно, более высокий EM означает более низкие операционные расходы по сравнению с общим доходом.
В идеале, компания хочет, чтобы EM был на вершине своей отрасли, или, по крайней мере, выше, чем в среднем по отрасли. И наоборот, EM ниже среднего может указывать на проблемы с денежными потоками и прибыльностью.
Как правило, в некоторых отраслях, например, в активах с высокими активами, показатели EM будут относительно высокими. В частности, компании с активными активами несут большие амортизационные расходы. Поскольку при расчете EM вы добавляете амортизацию к доходам, рассчитанное вами значение будет выше.
В любом случае, EM почти всегда меньше 100%. Очевидно, что EM может достичь 100%, только если у компании нет налогов, процентов, амортизации или амортизации. Поскольку эти расходы не могут быть отрицательными суммами, невозможно получить EM более 100%.Если вы рассчитываете EM больше 100%, вы, вероятно, просчитались.
EM можно рассматривать как показатель ликвидности, поскольку он показывает оставшийся денежный доход после оплаты эксплуатационных расходов. Очевидно, что это показывает способность бизнеса оплачивать свои счета.
Средняя рентабельность по EBITDA по отраслям
В следующей таблице показаны 10 отраслей с самыми высокими показателями EM по состоянию на 5 января 2019 года:
| Название отрасли | Количество фирм | EBITDA/ Продажи |
|---|---|---|
| Зеленая и возобновляемая энергия | 21 | 47.50% |
| Коммунальные услуги (Вода) | 19 | 45,98% |
| R.E.I.T. | 238 | 45,02% |
| Транспорт (железные дороги) | 10 | 43,36% |
| Табак | 17 | 41,47% |
| Драгоценные металлы | 91 | 39,84% |
| Semiconductor | 72 | 37,19% |
| Нефть / газ (добыча и разведка) | 301 | 35.31% |
| Недвижимость (общая / диверсифицированная) | 11 | 34,72% |
| Кабельное ТВ | 14 | 32,42% |
В следующей таблице показаны 10 отраслей с самыми низкими показателями EM по состоянию на 5 января 2019 года:
| Название отрасли | Количество фирм | EBITDA/ Продажи |
|---|---|---|
| Розничная торговля (общее) | 19 | 6.50% |
| Нефтесервисные услуги / Оборудование | 134 | 6,43% |
| Инженерия / Строительство | 52 | 5.66% |
| Служба поддержки здравоохранения | 111 | 5,04% |
| Оптовая торговля продуктами питания | 18 | 4,28% |
| Розничная торговля (бакалейные товары и продовольствие) | 12 | 4,21% |
| Электроника (потребительская и офисная) | 19 | 0.44% |
| Брокерские и инвестиционные услуги | 38 | 0,40% |
| Банк (Money Center) | 10 | 0,00% |
| Банки (региональные) | 633 | 0,00% |
Что касается рентабельности по EBITDA по отраслям, данные показывают, что средний показатель EM по всем отраслям составил 15,25%. Средний показатель EM без учета финансовых показателей составил 16,18%.
Как активы Америка ® может помочь
Вы можете занимать деньги без ущерба для EBITDA и EM, поскольку эти показатели исключают процентные расходы.Активы America ® предоставляют как кредиты C & I, так и кредиты CRE на сумму от 5 млн. Долларов США и до диапазона от 25 млн. Долларов США. Если вашему бизнесу нужен коммерческий кредит, мы приглашаем вас связаться с нами для бесплатной консультации по телефону 206-622-3000.
Часто задаваемые вопросы
В чем разница между операционной маржой и EBITDA?
Оба являются показателями прибыльности компании. Операционная маржа — это отношение операционного дохода к операционным расходам. EBITDA относится к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.Последние два включены в операционную маржу. Рентабельность по EBITDA — это EBITDA, разделенная на выручку.
Что такое скорректированная маржа EBITDA?
Скорректированная маржа EBITDA — EM с некоторыми поправками для нормализации доходов и расходов. Соответственно, вы корректируете позиции, такие как рыночная арендная плата выше / ниже, компенсация работникам выше / ниже рынка и единовременные расходы / выручка. Кроме того, вы добавляете обратно вычеты на личные расходы, которые бизнес оплачивает от имени владельцев.
Как вы определяете отрицательную EBITDA Margin?
Отрицательный показатель EBITDA означает, что вы потеряли деньги, даже если вы добавили амортизацию и амортизацию.Часто в финансовой индустрии износ и амортизация равны нулю. В этом случае отрицательный показатель EBITDA совпадает с отрицательным операционным доходом.
В чем разница между валовой маржой и маржой EBITDA?
Валовая прибыль равна продажам за вычетом стоимости проданных товаров. И наоборот, EBITDA — это продажи за вычетом операционных расходов, за исключением износа и амортизации. Оба исключают проценты и налоги. Кроме того, коэффициент валовой маржи — это валовая маржа, деленная на чистый объем продаж. И да, маржа EBITDA — это EBITDA, деленная на чистые продажи.
Статьи по теме
,Рентабельность по EBITDA — это отношение EBITDA компании (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) к ее чистой прибыли. Он конвертирует абсолютное значение EBITDA в коэффициент, который облегчает сравнение во времени и между разными компаниями.
EBITDA — это уточненная мера дохода, поскольку она исключает влияние налогового законодательства, структуры капитала и учетных оценок из чистой прибыли.Налоги снимаются, потому что они определяются не руководством компании, а правительством, и, следовательно, напрямую не отражают результаты деятельности компании. Аналогичным образом, относительная доля долга и капитала в структуре капитала компании является чисто финансовым решением и, по сути, должна отражать операционные результаты. Наконец, амортизация и амортизация являются одними из наиболее важных статей расходов, которые очень подвержены различиям в учетной политике и учетных оценках.
Рентабельность по EBITDA встандартизирует EBITDA по отношению к чистой выручке и облегчает анализ тенденций (между разными периодами для одной компании) и перекрестный анализ (между разными компаниями в одной отрасли).
Формула
Рентабельность по EBITDAрассчитывается следующим образом:
$$ \ text {EBITDA margin} = \ frac {\ text {EBITDA}} {\ text {Чистая выручка}} $$
Пример
Посмотрим, насколько полезна маржа EBITDA. Все нижеуказанные суммы в долларах США в миллионах.
В следующей таблице приведены выдержки из отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств PepsiCo.
| Период | 30.12.2017 | 31.12.2016 | 26.12.2015 | 27.12.2014 |
|---|---|---|---|---|
| Общий доход | $ 63 525 | $ 62 799 | $ 63 056 | $ 66 683 |
| Расходы по процентам | $ 1 151 | $ 1 342 | 970 | $ 909 |
| Подоходный налог | $ 4,994 | $ 2 174 | $ 1,941 | $ 2199 |
| Чистый доход | $ 4 857 | $ 6 329 | $ 5 452 | $ 6 513 |
| Амортизационные отчисления | $ 2 369 | $ 2 368 | $ 2 416 | $ 2625 |
Следующая таблица относится к Coca Cola Company.
| Период | 31.12.2017 | 31.12.2016 | 31.12.2015 | 31.12.2014 |
|---|---|---|---|---|
| Общий доход | $ 35 410 | $ 41 863 | $ 44 294 | $ 45 998 |
| Расходы по процентам | 841 | 733 | 856 | $ 483 |
| Подоходный налог | $ 5,560 | $ 1,586 | $ 2 239 | $ 201 |
| Чистый доход | $ 1248 | $ 6 527 | $ 7 351 | 7,098 |
| Амортизационные отчисления | $ 1 260 | $ 1 787 | 1 970 | 1 976 |
В следующей таблице приведены расчеты их чистой прибыли и EBITDA:
| Коэффициент | 31.12.2017 | 31.12.2016 | 31.12.2015 | 31.12.2014 |
|---|---|---|---|---|
| PepsiCo чистая маржа | 7.65% | 10,08% | 8,65% | 9,77% |
| Чистая маржа компании Coca Cola | 3,56% | 4,27% | 4,45% | 4,30% |
| PepsiCO EBITDA маржа | 20,58% | 19,45% | 17,09% | 18,36% |
| рентабельность по EBITDA компании Coca Cola | 25,16% | 25.40% | 28,03% | 25,56% |
для PepsiCo. За финансовый год, закончившийся 30 декабря 2017 года, выработано:
$$ \ text {EBITDA} ({\ rm \ text {PEP}} _ {\ text {2017}}) = \ frac {\ text {\ $ 4,857} + \ text {\ $ 4,694} + \ text {\ $ 1,151 } + \ text {\ $ 2,369}} {\ text {\ $ 63,525}} = \ text {3.56%} $$
Используя то же уравнение, рассчитываются все остальные показатели EBITDA.
Маржа чистой прибыли показывает, что PepsiCo. выгоднее. Это также подчеркивает, что прибыльность как PepsiCo, так и Coca Cola Company в целом за четыре года снизилась.Однако, если мы посмотрим на маржу EBITDA, это показывает, что у Coca Cola Company более высокая операционная рентабельность по сравнению с PepsiCo. EBITDA также опровергает наш предыдущий вывод о том, что рентабельность обеих компаний за этот период снизилась. На следующих графиках показано графическое представление маржи чистой прибыли по сравнению с маржой EBITDA:
Если вы посмотрите внимательно, то увидите, что суммы налогов для обеих компаний значительно выросли в 2017 году. Износ и амортизация, а также процентные расходы также значительно различаются между двумя компаниями и с течением времени.Исключение налогов, процентных расходов и износа и амортизации из измерения рентабельности создает более четкую картину.
от Обайдуллы Яна, ACA, CFA и последнее изменение —
Обучение по программе CFA ® ? Доступ к заметкам и банку вопросов для CFA ® Уровень 1, созданный мной на AlphaBetaPrep.com
Что такое EBITDA? — Формула | Пример
Что такое EBITDA?
Определение: EBITDA, что означает E arnings B efore I nterest, T осей, D зачет и A зачет, это финансовый расчет, который измеряет прибыльность компании до вычетов которые часто считаются неуместными в процессе принятия решений. Другими словами, это чистый доход компании с определенными расходами, такими как амортизация, амортизация, налоги и проценты, добавленные обратно в общую сумму.
Инвесторы и кредиторы часто используют EBITDA в качестве коэффициента покрытия для сравнения крупных компаний, которые имеют значительные суммы долга или крупные инвестиции в основной капитал, поскольку этот показатель исключает учетные эффекты внереализационных расходов, таких как процентные и бумажные расходы, такие как амортизация. Добавление этих расходов обратно в чистую прибыль позволяет нам анализировать и сравнивать реальные операционные денежные потоки предприятий.
EBITDA Формула
Формула EBITDA рассчитывается путем вычитания всех расходов, кроме процентов, налогов, износа и амортизации, из чистой прибыли.
Часто уравнение рассчитывается обратно, начиная с чистой прибыли и добавляя обратно ITDA. Многие компании используют это измерение для расчета различных аспектов своего бизнеса. Например, поскольку это расчет не по GAAP, вы можете выбрать, какие расходы будут добавлены обратно в чистую прибыль.
Например, инвесторы нередко хотят видеть, как долг влияет на финансовое положение компании без отвлечения расходов на амортизацию.Таким образом, формула может быть изменена, чтобы исключить только налоги и амортизацию.
Компоненты формулы
Вот пять основных компонентов уравнения EBITDA.
Доход — В аббревиатуре используется слово «доход», но оно действительно означает чистую прибыль или просто чистый доход. Это прибыль компании в нижней части отчета о прибылях и убытках.
Налоги — Налоговые расходы меняются из года в год и бизнес для бизнеса. Это часто зависит от отрасли, местоположения и размера компании.Эта цифра обычно указывается в разделе внереализационных расходов отчета о прибылях и убытках.
Процентные расходы — Как и в случае с налогами, процентные расходы варьируются между компаниями и отраслями. Некоторые более капиталоемкие отрасли с большей вероятностью будут иметь больше процентных расходов в отчете о прибылях и убытках, чем компании в менее капиталоемких отраслях. Эти расходы также можно найти в разделе внереализационных расходов.
Амортизация и амортизация — Эти расходы отражены в разделе операционных расходов отчета о прибылях и убытках для распределения стоимости основного средства в течение периода и учета его использования.
Анализ и интерпретация
Как используется EBITDA?
Почему EBITDA используется при оценке? Это расчет рентабельности, который измеряет, насколько прибыльна компания, прежде чем платить проценты кредиторам, налоги правительству и учитывать бумажные расходы, такие как амортизация и амортизация. Это не финансовый коэффициент. Вместо этого это расчет доходности, который измеряется в долларах, а не в процентах.
Как и во всех измерениях прибыльности, более высокие цифры всегда предпочтительнее, чем более низкие, поскольку более высокие цифры указывают на то, что компания более прибыльна.Таким образом, прибыль до ITDA в 10 000 долларов лучше, чем у 5000 долларов. Это означает, что у первой компании осталось 10000 долларов после того, как все ее операционные расходы были оплачены для покрытия процентов и налогов за год. В этом смысле это больше измерение покрытия или ликвидности, чем расчет прибыльности.
Недостатки
Многие инвесторы не смотрят на этот показатель положительно, потому что он относится к компании так, как будто она никогда не платит проценты или налоги и никогда не имеет стоимости оборудования.В этом смысле он не показывает истинную стоимость компании, потому что все расходы, связанные с получением прибыли, не включены.
Хорошим примером этого является компания в обрабатывающей промышленности. По мере роста компании ей необходимо будет закупать все больше оборудования и финансировать эти покупки за счет дополнительных займов. EBITDA не будет смотреть на стоимость расширения, а будет смотреть только на прибыль, которую компания получает без учета затрат на основные средства.
Ограничения
Поскольку прибыль до того, как ITDA рассчитывает прибыль только в необработанных долларах, инвесторам и кредиторам часто бывает трудно использовать этот показатель для сравнения компаний разных размеров по отрасли.Отношение является более эффективным для этого типа сравнения, чем прямой расчет.
EBITDA маржи
Маржа EBITDA берет основную формулу рентабельности и превращает ее в финансовый коэффициент, который можно использовать для сравнения компаний разных размеров и отраслей. Формула маржи EBITDA делит основную прибыль до учета процентов, налогов, износа и амортизации на общую выручку компании — таким образом, рассчитывается прибыль, остающаяся после оплаты всех операционных расходов (исключая проценты, налоги, амортизацию и амортизацию) в процентах от общего дохода.Используя эту формулу, такую крупную компанию, как Apple, можно сравнить с новым стартапом в Силиконовой долине.
Базовая формула дохода также может быть использована для вычисления кратного корпоративного значения компании. Коэффициент мультипликации EBITDA рассчитывается путем деления стоимости предприятия на прибыль до ITDA, чтобы измерить, насколько низка или высока стоимость компании по сравнению с ее метриками. Например, высокий коэффициент может указывать на то, что компания в настоящее время может быть переоценена на основе своих доходов.
Пример
Давайте рассмотрим пример и рассчитаем как скорректированную EBITDA, так и маржу для лыжного дома Джейка. Джейк производит индивидуальные лыжи для профессионалов и любителей. В конце года Джейк заработал 100 000 долларов общей выручки и понес следующие расходы.
- окладов: 25 000 долл. США
- ренты: $ 10 000
- коммунальные услуги: 4000 долл. США
- Стоимость проданных товаров: $ 35 000
- Проценты: 5000 долл. США
- Амортизация: 15 000 $
- Налоги: 3000 долл. США
Чистая прибыль Джейка на конец года составляет 3000 долларов.EBITDA Джейка рассчитывается так:
Как видите, налоги, амортизация и проценты добавляются обратно в чистую прибыль за год, показывая сумму прибыли, которую Джейк смог получить, чтобы покрыть свои проценты и налоговые платежи в конце года.
И наоборот, вы также можете рассчитать EBITDA, вычтя все расходы, кроме процентов, налогов и амортизации, например:
Если инвестор или кредиторы хотят сравнить Лыжный магазин Джейка с другим бизнесом в той же отрасли, они могут рассчитать его маржу следующим образом:
Коэффициент рентабельности по EBITDA показывает, что каждый доллар, генерируемый Джейком в доходах, приносит 26 центов прибыли до уплаты всех налогов и процентов.Этот процент можно использовать для сравнения эффективности и прибыльности Джейка с другими компаниями независимо от их размера.
,