Разное

Евробонды что это такое: 404 :: РБК Инвестиции

09.12.1970

Содержание

Еврооблигации — Московская Биржа | Рынки

Ставки налогов по сделкам с еврооблигациями

Корпоративные еврооблигации (привязанные к долговым обязательствам российских организаций)
Таблица 1.

Инвесторы Доход
от реализации
Купонный
доход
Юридические лица резиденты (налог на прибыль) 20% 20%
Физические лица резиденты (НДФЛ) 13% / Не облагается (1) 13%
Юридические лица — нерезиденты Не облагается (2) Не облагается (3)
Физические лица — нерезиденты Не облагается (4) /
Облагается по ставке 30% (5)
Не облагается (4) /
Облагается по ставке 30% (5)

Еврооблигации Министерства финансов Российской Федерации
Таблица 2.

Инвесторы Доход
от реализации
Купонный
доход
Юридические лица резиденты (налог на прибыль) 20% 20%
Физические лица резиденты (НДФЛ) 13% / Не облагается (1) Не облагается (6)
Юридические лица — нерезиденты Не облагается (2) Не удерживается (7)
Физические лица — нерезиденты Не облагается (4) /
Облагается по ставке 30% (5)
Не облагается (6)

(1) Налог не удерживается в случае отнесения еврооблигаций к ценным бумагам, обращающимся на ОРЦБ согласно ст.280 НК РФ, владения ими более 3-х лет и выполнении других условий, указанных в ст.219.1 НК РФ (см. письмо Минфина РФ от 01.09.2016 № 03-04-06/51247).

(2) Согласно п. 2 ст. 309 НК РФ доходы нерезидента — юридического лица от продажи на территории Российской Федерации имущества и имущественных прав, не приводящие к образованию представительства в Российской Федерации, обложению налогом у источника выплаты не подлежат.

(3) Согласно письму ФНС России от 28.10.2016 № СД-4-3/20573, разъяснениям Минфина России (от 10.02.2015 № 03-08-13/5535, 04.08.2015 № 03-08-05/44947, 27.11.2015 № 03-08-05/69081, от 22.01.2016 № 03-08-05/2353, от 28.03.2016 № 03-08-05/17047, от 04.08.2016 № 03-08-13/45866, от 28.12.2016 № 03-08-05/78801, от 25.01.2017 № 03-08-05/3656 и др.), а также судебной практике, купонный доход по иностранным ценным бумагам не является доходом от источников из Российской Федерации и налогом у источника не облагается.

(4) Не удерживается в случае реализации нерезидентом еврооблигаций за рубежом и без участия российских посредников.

(5) Удерживается в случае реализации нерезидентом еврооблигаций в Российской Федерации с участием российских посредников (налоговых агентов). Так, согласно разъяснению Минфина России от 08.10.2010 № 03-04-08/2-211 доход от реализации еврооблигаций облагается налогом на доходы физических лиц, если доход получен от источников в Российской Федерации.

(6) В соответствии с п. 25 ст. 217 НК РФ проценты по государственным ценным бумагам Российской Федерации освобождаются от налогообложения.

(7) В соответствии с абзацем вторым пп. 7 п. 2 ст. 310 НК РФ исчисление и удержание суммы налога с доходов, выплачиваемых иностранным организациям, налоговым агентом не производится при выплате процентных доходов по государственным ценным бумагам Российской Федерации, государственным ценным бумагам субъектов Российской Федерации и муниципальным ценным бумагам.

 

  1. Особенности налогообложения для физических лиц

    При заключении сделок с еврооблигациями в иностранной валюте важным аспектом является курс Банка России, установленный для данной валюты к рублю. Именно доход, полученный от реализации еврооблигаций, пересчитанный в рублях по курсу Банка России, подлежит налогообложению (см. Рисунки с ситуациями 1-4).

    Особенно стоит обратить внимание на ситуации 3 и 4. В ситуации 3 в связи со снижением курса доллара, установленного Банком России, доход, полученный физическим лицом в рублях – отрицательный. НДФЛ взиматься не будет.

    С 01.01.2019г. освобождается доход в виде курсовой разницы от уплаты НДФЛ при продаже (погашении) еврооблигаций Министерства Финансов, номинированных в иностранной валюте.

    Справка по расчету дохода при продаже (погашении) еврооблигаций МинФина

    В ситуации 4 все наоборот. Несмотря на то, что доход, полученный физическим лицом в долларах, отрицательный, доход в рублях (в связи с выросшим официальным курсом Банка России) – положительный. Положительный доход в рублях от реализации еврооблигаций облагается НДФЛ.

  2. Особенности налогообложения для юридических лиц

    Изменение стоимости ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, в связи с изменением официального курса иностранной валюты к рублю, установленного Банком России (текущая переоценка ценных бумаг, находящихся на балансе до даты их реализации) не учитывается при определении налоговой базы по налогу на прибыль. При реализации ценной бумаги налоговая база формируется исходя из выручки в иностранной валюте, пересчитанной по курсу Банка России на дату реализации ценной бумаги, и расходов на приобретение, пересчитанных по курсу Банка России на дату принятия ценной бумаги к учету.

 

ВАЖНО!

Информация, размещенная в разделе «Налогообложение», не является разъяснением законодательства о налогах и сборах и не содержит правовых норм или общих правил, конкретизирующих нормативные предписания, и не является нормативным правовым актом. Направляемое сообщение представляет собой исключительно позицию Московской Биржи по вопросам применения законодательства РФ о налогах и сборах и не препятствует руководствоваться нормами законодательства о налогах и сборах в понимании, отличающемся от трактовки, изложенной на данной странице интернет ресурса Московской Биржи.

Евробонды — что это такое? Определение, значение, перевод

Евробонды (ударение на вторую «о»), они же еврооблигации, это, в изначальном смысле, международные ценные бумаги, которые выпускаются в валюте отличной от «домашней» валюты выпускающей их страны, и поэтому являются сравнительно надёжным средством инвестирования.

Слово bond это вам не Джеймс Бонд и уж точно не сигареты, оно переводится с английского как «облигация».

В более конкретном случае, Евробонды (Eurobonds) это правительственные облигации, которые выпускаются совместно 19 странами-членами ЕС, несущими общие обязательства по возвращению долга. Деньги, которые привлекаются с помощью евробондов, идут правительству одной из стран ЕС под конкретные инвестиционные нужды. Таким образом страны Евросоюза выступают в этом случае как одна страна-заёмщик, что делает евробонды надёжным средством вложения капиталов.



Вы узнали, откуда произошло слово Евробонды, его объяснение простыми словами, перевод, происхождение и смысл.
Пожалуйста, поделитесь ссылкой «Что такое Евробонды?» с друзьями:

И не забудьте подписаться на самый интересный паблик ВКонтакте!

 



Евробонды (ударение на вторую «о»), они же еврооблигации, это, в изначальном смысле, международные ценные бумаги, которые выпускаются в валюте отличной от «домашней» валюты выпускающей их страны, и поэтому являются сравнительно надёжным средством инвестирования.

Слово bond это вам не Джеймс Бонд и уж точно не сигареты, оно переводится с английского как «облигация».

В более конкретном случае, Евробонды (Eurobonds) это правительственные облигации, которые выпускаются совместно 19 странами-членами ЕС, несущими общие обязательства по возвращению долга. Деньги, которые привлекаются с помощью евробондов, идут правительству одной из стран ЕС под конкретные инвестиционные нужды. Таким образом страны Евросоюза выступают в этом случае как одна страна-заёмщик, что делает евробонды надёжным средством вложения капиталов.

Еврооблигации – что это такое и как на них заработать?

Термин еврооблигации довольно часто фигурирует в информационном пространстве, связанном с финансами и инвестициями. Когда слышишь название этого финансового инструмента, у человека может возникнуть ассоциация с Европой, но на самом деле здесь нет прямой связи с указанной географической территорией.

Фото: pixabay.com

Что такое еврооблигации?

Начнём с понятия облигации. Это долговой инструмент с фиксированной доходностью. Можно привести сравнение с кредитом, но в обратном направлении — человек даёт денег государственной структуре или корпорации, получая за это фиксированные выплаты, а в конце срока действия облигации держатель получает еще и всю сумму.

Что касается еврооблигаций, то в целом это те же облигации, но выпущенные в валюте, которая для заемщика считается иностранной. Причём валюта может быть совершенно разной. Для примера можно отметить, что когда российская корпорация размещает облигации в отечественной валюте — такие ценные бумаги остаются обычными облигациями. В том случае, когда выпуск долговых ценных бумаг осуществляется в другой валюте — это уже еврооблигации. То же самое можно сказать и в отношении американской корпорации. При выпуске долговых ценных бумаг в долларах они считаются обычными облигациями, а если в другой валюте — еврооблигациями.

Если американская компания выпускает облигации в долларах — это просто облигация, если она выпускает их в евро — это еврооблигация.

Существует три вида еврооблигаций:

  • Евробонды. Ценные бумаги на предъявителя. Не имеют обеспечения, что значительно упрощает их выпуск компаниями-эмитентами. По этой же причине их выпускают в основном в развивающихся странах. Российские инвесторы, принимая решение о вложении средств в еврооблигации, чаще всего сталкиваются именно с вопросом, как купить евробонды.
  • Евроноты. Именные ценные бумаги. Их выпуск предусматривает создание определенного обеспечения, что значительно снижает риск инвестора, но требует вложений от эмитента. Данный вид выпускается в основном компаниями развитых стран.
  • Дракон — еврооблигации, размещенные на азиатских биржах.

Далее рассмотрим возможности купить еврооблигации.

Сервисы для приобретения еврооблигаций

Валютная диверсификация — один из базовых принципов инвестирования, и еврооблигации позволяют её достичь при формировании защитной части портфеля.

Самый простой и понятный способ приобрести еврооблигации для российского инвестора — купить такие ценные бумаги на российской или зарубежной фондовой бирже. Первый случай доступен практически каждому, а вот выход на зарубежные биржи предоставляет далеко не каждый отечественный брокер.

Фото: pixabay.com

Тем не менее, существует удобный способ не просто приобрести совокупность еврооблигаций, а подойти к вопросу стратегически и получать стабильный доход ежегодно, раз в полугодие и даже ежемесячно в иностранной валюте.

Всё интересное про Еврооблигации

 

Посмотреть

Такие сервисы предлагает российский брокер ФИНАМ.

Например, стратегия собрана из еврооблигаций крупнейших корпораций и государств. Каждые полгода будет выплачиваться заранее известный купонный доход по одному из эмитентов. Такая стратегия доступна довольно широкому кругу инвесторов.

Для квалифицированных инвесторов, имеющих возможность вкладывать в стратегии от 20 тыс. долларов, предлагается вариант с ежемесячным доходом. Ежемесячного дохода удается добиться благодаря грамотно подобранному портфелю, в состав которого входят облигации шести международных эмитентов, выплачивающих купон два раза в год в периоды, отличающиеся друг от друга.

Доходность по представленным стратегиям может достигать двухзначных уровней в иностранной валюте. Безусловными плюсами применения таких инструментов становится валютная диверсификация портфеля. Если же использовать имеющиеся на рынке сервисы готовых стратегий инвестиционных компаний, то инвестор получает дополнительную диверсификацию по эмитентам, не тратит времени на анализ и выявление существенных рисков.

В заключение отметим, что использование еврооблигаций повышает гибкость портфеля, а грамотно подобранный набор таких ценных бумаг может принести хорошие прибыли на уровне более высокорисковых инструментов, например отдельных акций.

что это такое и как на них заработать

Для многих украинцев инвестиции ассоциируются с депозитами, валютой, недвижимостью, а покупка и продажа ценных бумаг вызывает сомнения и опасения. Хотя инвестиции в еврооблигации, к примеру, могут быть гораздо интереснее и выгоднее, чем депозиты. Что такое евробонды, как правильно инвестировать в ценные бумаги, как их купить, расспросило аналитика «Фридом Финанс Украина» Степана Джуса.

1

Что такое еврооблигации и как на них заработать?

Еврооблигации – это долговые ценные бумаги, эмитированные сувереном (государством) или корпоративным эмитентом в иностранной валюте (доллар, евро).

Есть разные сроки погашения, но, как правило, еврооблигации размещаются на длительный срок.

Присоединяйтесь к нам в Telegram!

К примеру, в июле Украина продала еврооблигации со сроком погашения 12 лет (в 2033 году), а перед этим в январе 2020 года разместила 10-летние еврооблигации на сумму 1,25 млрд евро под 4,375% годовых.

В июне 2019 года Украина разместила 7-летние еврооблигации на 1 млрд евро под 6,75% годовых.

В конце мая Министерство финансов погасило второй выпуск облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) под гарантии США на общую сумму более $1 млрд. Выпуск этих ОВГЗ был осуществлен в 2015 году с процентной ставкой 1,847% годовых.

По словам аналитика компании «Фридом Финанс Украина» Степана Джуса, доходность еврооблигаций в среднем варьируется от 3% до 10% в зависимости от эмитента (суверен или корпоративный).

Благодаря еврооблигациям инвесторы могут выбирать, как хеджировать свои валютные риски, связанные с девальвацией валюты или операционной деятельностью (если мы говорим об инвесторах-юрлицах). Ставки доходности намного (в разы) выше, чем депозиты в иностранной валюте.

2

Как купить еврооблигации в Украине?

Еврооблигации можно купить на внешних рынках, если свободные деньги есть на счетах в иностранных банках, осуществить покупку через дистанционные торговые системы или воспользоваться услугами инвестиционных компаний.

Купить еврооблигации в Украине может физическое лицо или юридическое лицо, при этом минимальный лот на каждый евробонд разный: 100 шт. один лот, 200 шт. один лот и т.п.

Поэтому, обращает внимание Степан Джус, нужно учесть, что инвестиции должны составлять не менее $100 – 200 тыс.

Купить евробонды в небольших количествах (даже 1-10 шт.) можно с помощью инвесткомпаний. С ними вы заключаете договор, в котором прописываете комиссию, сроки исполнения, ответственность сторон, счет для зачисления средств и прочее.

3

Какова процедура налогообложения по еврооблигациям?

Налог с физических лиц и военный сбор с физических лиц в случае операций с еврооблигациями с недавнего времени не удерживается.

Налогообложение для юридических лиц происходит согласно условиям учета операций с ценными бумагами по стандартам бухучета и международным стандартам отчетности (в зависимости от вида налогообложения самого юрлица).

4

Какие еврооблигации выбрать?

Все зависит от ваших ожиданий по срокам, ставке доходности, валюте, в которой вы хотели бы совершить покупку.

При выборе евробондов обращайте внимание на следующие критерии:

  1. Доходность инвестиций — чтобы рассчитать потенциальную прибыль, оцените разницу между биржевой и номинальной ставкой актива, годовую процентную ставку и срок выкупа.
  2. Надежность еврооблигаций — наиболее безопасными считаются бонды, выпущенные государством, а также стабильными отраслевыми гигантами. Компании с сомнительной репутацией, низким кредитным рейтингом и сулящие большую прибыль могут иметь большие риски банкротства.
  3. Кредитоспособность эмитента — в качестве подсказок следует использовать оценки рейтинговых агентств, которые анализируют платежеспособность эмитентов ценных бумаг. На кредитоспособность влияет финансовая история, размер активов в соотношении с долговыми обязательствами, обороты.

«Можно инвестировать в долларовые облигации Украины с погашением в 2026 году (XS1303926528) под 4% (цена $1150) и евровые (XS2015264778) под 3% (цена 1067,50 евро) доходности годовых в валюте», — советует Степан Джус.

Также можно обратить внимание на еврооблигации корпоративных эмитентов, например АО «Укрэксимбанка», с доходностью 8% годовых в долларах (цена не фиксированная, а зависит от дюрации).

5

Какие плюсы и минусы инвестиций в еврооблигации?

Среди плюсов инвестиций в еврооблигации Степан Джус выделяет следующие: надежность, ликвидность, низкий процент вероятности дефолта, гарантированные сделки обратного выкупа.

К тому же, по его словам, это хороший валютный хедж при девальвации — доходность растет, а цена при кризисах падает (возможность инвестировать в бумаги при хорошей доходности в валюте).

Минусы инвестиций в еврооблигации: высокая цена входа, большая лотность (для физлиц).

6

Где посмотреть список еврооблигаций, доступных для покупки

У каждой биржи есть свой биржевой список, где зафиксированы все ценные бумаги, доступные к торгам. Там можно посмотреть, какие еврооблигации пользуются популярностью (они более ликвидны). Нужно обращать внимание на тикер бумаг, который начинается с английских букв XS.

Обращайте внимание на номинал и минимальный размер лота.

7

Стоит ли сейчас инвестировать в еврооблигации или нет? Почему?

Если курс валют пойдет вверх, могут усилиться девальвационные процессы. В этот период неопределенности можно рассмотреть возможность захеджировать свои валютные риски. Однако аналитик напоминает, что нужно смотреть на динамику ставок, эмитента и сроки погашения (чем больше срок, тем надежнее).

Напомним, что после ослабления гривны в середине апреля из-за военного обострения на Донбассе национальная валюта продемонстрировала незначительное укрепление. За полный месяц она подорожала с 27,82 до 27,78 по отношению к доллару, однако обесценилась с 32,62 до 33,52 относительно евро.

Ошибка в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter Cmd + Enter Ctrl + Enter

Гособлигации против Лукашенко: евробонды как средство борьбы с режимом | Беларусь: взгляд из Европы — спецпроект DW | DW

Датских инвесторов пристыдили, и теперь они распродают государственные облигации Беларуси. «Это происходит после недели дискуссий о том, этично ли инвестировать в страну, президента которой Дания считает нелегитимным», — констатирует газета Berlingske Tidende. Дискуссия велась в датских СМИ, но толчок к ней дала белорусская оппозиция.

Она развернула в Европе кампанию общественного давления на институциональных держателей белорусских валютных облигаций (евробондов), среди которых есть, в частности, немецкие и швейцарские банки. При этом речь идет, в первую очередь, о двух облигациях на общую сумму 1,25 млрд долларов США со сроками обращения до 2026 и 2031 годов, выпущенных в конце июня прошлого года в ситуации, когда Александр Лукашенко уже начал сажать в тюрьму своих потенциальных конкурентов на президентских выборах.   

Nordea и другие датские инвесторы отказываются от евробондов Беларуси

Решение ведущего скандинавского финансового концерна Nordea отказаться вслед за менее крупными датскими инвесторами Akademiker Pension, Bankinvest, Jyske Invest и Sparinvest от вложений в госдолг Беларуси стала первой громкой победой развернувшейся кампании. Теперь белорусское Народное антикризисное управление (НАУ) объявило о готовности к переговорам с ним австрийского Raiffeisen Bank International (RBI), активно работающего в Беларуси, где ему принадлежит «Приорбанк». Переговоры об облигациях запланированы на следующую неделю, сообщил в понедельник, 15 марта, портал «Белорусский партизан» со ссылкой на пресс-секретаря НАУ Максима Паршуто.

Nordea — крупнейший скандинавский банк. На снимке: штаб-квартира шведского отделения в Стокгольме

Неделей раньше датский пенсионный фонд Akademiker Pension объявил о том, что 1 апреля включит Беларусь в список из пока 45 стран, в государственные бумаги и предприятия которых этот инвестор не вкладывает сбережения своих пайщиков. В этот список входят, к примеру, Азербайджан, Вьетнам, Куба, Пакистан, Саудовская Аравия, Северная Корея, Сирия, Таджикистан, Турменистан, Узбекистан.

Данное решение принято «на фоне систематических нарушений прав человека режимом, при котором политические права людей фактически не имеют значения, а мирных демонстрантов арестовывают и подвергают насилию», — подчеркивалось в официальном заявлении фонда от 9 марта.

Двумя днями позже, 11 марта, концерн Nordea, сначала защищавший свои вложения в белорусские гособлигации, объявил о намерении от них избавиться. По данным датских СМИ, семь инвестиционных фондов концерна вложили в госдолг Беларуси в общей сложности 25 млн евро. Причем два фонда инвестировали 4,5 млн евро уже после выборов в августе 2020 года, пишет Berlingske Tidende. Теперь все эти бумаги выставляют на бирже на продажу, что уже вызвало значительное падение их курсов (и рост доходности, но об этом чуть позже).  

Режим Лукашенко отрезан от выгодного источника валюты

После столь резонансной истории, в условиях растущего общественного давления и на фоне начавшейся широкой распродажи ни о каком новом выпуске в ЕС валютных облигаций Беларуси при нынешней власти в Минске уже и речи не может быть. Солидные европейские банки не захотят организовывать эмиссию токсичных бумаг, серьезные инвесторы не будут рисковать своим имиджем, да и белорусскому правительству пришлось бы предлагать гипотетическим покупателям непосильно высокий процент.

Из-за массовых арестов и избиений мирных демонстрантов инвесторы в Дании не хотят больше иметь дело с Беларусью

Короче, Лукашенко отрезан теперь от самого выгодного способа валютного финансирования — выпуска облигаций. Это плохо для его режима, но одновременно это плохо и для государства Беларусь. «В последние годы возможность одалживать деньги на западном рынке капитала существенно снизила стоимость финансирования государственных расходов, она явно пошла на пользу Беларуси, ведь бумаги эмитировало не только правительство, но и, к примеру, Банк развития», — подчеркнул в беседе с DW немецкий предприниматель и консультант по инвестициям Даниэль Крутцинна (Daniel Krutzinna), работавший в Беларуси в 2008-2020 годах.

Он напомнил, что выпуск евробондов «полностью вписывался в стратегию многовекторной внешней политики белорусского руководства, которое с конца 2000-х годов стало более наступательно вести переговоры с Россией о ценах на газ». Этот инструмент способствовал закупке западных технологий и помогал формированию более сбалансированного госдолга, предотвращая «слишком большую зависимость от одной только России», отметил эксперт.

Дилемма западных кредиторов: если не они, то Россия?

На этот же аспект указывал в ходе датской дискуссии о том, инвестировать или не инвестировать в белорусские облигации, и руководитель отдела устойчивых инвестиций Nordea Asset Management Эрик Педерсен: «Дилемма состоит в том, что Россия в случае, если западный мир прекратит любое финансирование Беларуси, будет стоять наготове с открытым кошельком».

Сочи, 22 февраля 2021. Очередная встреча президента РФ Владимира Путина с Александром Лукашенко

Аналогичная дилемма возникает и теперь, когда перед европейскими банками и инвестфондами встает вопрос, стоит ли дальше держать или все же продавать уже купленные белорусские валютные бонды. Ведь на эмитенте, в данном случае режиме Лукашенко, их действия напрямую уже не скажутся. Он свои деньги, те самые 1,25 млрд евро (за вычетом комиссионных), получил еще прошлым летом во время эмиссии. Теперь он, наоборот, обслуживает этот долг, раз в полгода выплачивая проценты.

Следующая выплата — 24 августа, и деньги получат те, кто на тот момент будет держать бумаги. А их непременно кто-то купит, ведь чем активнее европейские банки под давлением общественности будут распродавать белорусские евробонды, тем выше окажется их доходность и тем самым привлекательность. Такова специфика облигаций как финансового инструмента.

Специфика облигаций как финансового инструмента

У такого рода ценных бумаг, если объяснять совсем коротко, два ключевых параметра: курс и купон, показывающий, какой годовой процент полагается держателю. Курс тоже указывается в процентах. Если, предположим, бумагу с номиналом 100 долларов выпускают с купоном 5%, то это означает, что покупателю (по сути дела кредитору эмитента) причитаются в год 5 долларов (частями или единовременно).

Если курс облигации упадет, скажем, до 90%, то инвестор, заплативший при эмиссии 100%, при продаже потеряет на каждой бумаге 10 долларов. Именно это и будет происходить сейчас с датскими держателями белорусских бумаг. Зато покупатель выиграет дважды.

Он, во-первых, приобретет бумагу, которая самое позднее при ее погашении обеспечит ему курсовую прибыль в 10 долларов, ведь эмитент гарантирует стопроцентный возврат полученной суммы по истечении срока обращения (белорусская оппозиция после прихода к власти наверняка не повторит историческую ошибку Советской России, отказавшейся платить по царским долгам).

Во-вторых, покупатель будет получать на свое вложение более высокий процент, ведь купон остается неизменным, но 5 долларов годовых при реально заплаченных лишь 90 долларах — это уже существенно больше 5%. Иными словами, механизм действия облигаций таков, что чем ниже курс, тем выше доходность.

Доходность белорусских облигаций привлечет спекулянтов

Поэтому выпущенные в прошлом году белорусские евробонды со сроком обращения до 2026 года и купоном 5,875%, котировки которых, по данным Франкфуртской биржи, опустились сейчас примерно до 97,5%, обеспечивают доходность уже около 6,7%, а у облигаций до 2031 года с купоном 6,378% она составляет при курсе 93,5% порядка 7,6%. Для сравнения: сильно выросшая в последнее время доходность десятилетних гособлигаций США находится сейчас на уровне около 1,6%.

Торговый зал Франкфуртской биржи

Понятно, что для не сильно оглядывающихся на общественное мнение и готовых рисковать инвесторов и спекулянтов белорусские облигации со столь высокой доходностью уже сейчас стали лакомым кусочком, и привлекательность этих бумаг по мере их массовой распродажи европейскими банками будет только расти. В результате евробонды могут оказаться в портфелях, скажем, американских хедж-фондов, и купонные выплаты Беларуси будут идти уже не клиентам датского фонда для пенсионеров с высшим образованием, а в карманы «акул капитализма с Уолл-стрита». Или в Китай, что увеличит зависимость Минска от Пекина. Или в Россию, если сильно подешевевшие бумаги скупят российские госбанки. 

На большую вероятность такого развития событий указал в беседе с DW и Даниэль Крутцинна. «Оказывать давление на крупные европейские банки, приверженные определенным моральным ценностям, и находящиеся под пристальным общественным наблюдением, достаточно легко. Их можно заставить распродать белорусские облигации, но тогда эти бумаги окажутся в руках других участников рынка, которые куда меньше находятся под контролем общественности, и на которых не распространяются строгие стандарты отчетности», — предупредил эксперт.

Народное антикризисное управление меняет направление главного удара

В белорусской оппозиции, похоже, осознают нежелательность подобного сценария. Во всяком случае, в обращении Народного антикризисного управления к Raiffeisen Bank прямого призыва к распродаже белорусских облигаций уже нет, акцент смещен. НАУ пытается добиться признания того, что «выпуск еврооблигаций Беларусь-2026 и Беларусь-2031 был неправомерен и не должен был состояться. В этом случае у инвесторов появилось бы основание требовать досрочного погашения облигаций».

Пока трудно оценить, насколько реалистичен с юридической и практической точек зрения план заставить Минск вернуть иностранным инвесторам взятые в июне 2020 года деньги, ведь такой вариант, по сути дела, сводится к аннулированию европейским регулятором своего прошлогоднего разрешения на эмиссию. Возможно, больше шансов на успех имело бы требование вернуть использованные не по назначению целевые кредиты ЕС.

Консультант по инвестициям Даниэль Крутцинна 12 лет работал в Беларуси

Однако сам факт изменения «направления главного удара» Даниэль Крутцинна считает правильным шагом. По его мнению, основную ответственность за прошлогодний выпуск белорусских евробондов несут органы надзора за рынком капитала и правительства стран ЕС, которые «вовремя не среагировали на складывавшуюся в Беларуси ситуацию и не изменили рамочные условия».     

«Поэтому если белорусская оппозиция хочет сейчас оказать реальное давление на режим Лукашенко, ей следует продолжать отстаивать свои интересы в диалоге с руководством Евросоюза, США, Швейцарии и добиваться от Запада принятия не персональных, а экономических санкций наподобие тех, которым США подвергли Иран. Такие санкции касались бы банков и компаний не только из первого, но и из второго и третьего рядов — всех, кто будет заниматься бизнесом с Беларусью», — подчеркнул эксперт. 

Смотрите также:

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Индекс демократии

    При составлении рейтинга Democracy Index аналитики издания The Economist учитывают такие показатели, как выборы и плюрализм, гражданские свободы, деятельность правительства, участие населения в политике, политическая культура. В 2020 году Беларусь заняла 148-е место из 167 — рядом с Гвинеей-Бисау и Суданом. Из постсоветских стран хуже ситуация только в Узбекистане, Таджикистане и Туркменистане.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Уровень восприятия коррупции

    Рейтинг Corruption Perceptions Index, который составляет Transparency International, — индикатор уровня коррупции в общественном секторе. В 2020 году Беларусь заняла 63-е место, поделив его с Кубой и Хорватией. Это лучше, чем показатели России и Украины, но хуже, чем Литвы и Латвии. Из стран Восточной Европы и Центральной Азии лучше всего обстоят дела в Грузии (45 место) и Армении (60-е).

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Условия для ведения бизнеса

    В отчете Всемирного банка Doing Business-2020, который охватывает 190 экономик мира, Беларусь опустилась на 49-е место с 37-го. Россия — на 28-м месте, Украина — на 64-м. Самые высокие позиции Беларуси — по индикаторам «регистрация собственности» и «подключение к системе электроснабжения». Хуже всего — по критериям «налогообложение», «получение кредита» и «защита миноритарных инвесторов».

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Гендерное неравенство

    В рейтинге неравенства мужчин и женщин, составляемом Всемирным экономическим форумом, Беларусь на 29-м месте из 153. Для сравнения: Украина — на 59-м, РФ — 81-м. Среди критериев — репродуктивное здоровье, уровень образования, участие в политике, возможности на рынке труда. По экономической активности женщин Беларусь на 5-м месте, по уровню образования — на 39-м, по участию в политике — на 81-м.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    ВВП на душу населения с учетом стоимости жизни

    Показатель ВВП на душу населения, рассчитанный по паритету покупательской способности, говорит об экономическом развитии страны и благосостоянии ее среднестатистического жителя. В рейтинге Всемирного банка на основе данных за 2019 год Беларусь занимала 66-ю строчку из 186 стран. Среди стран СНГ по этому показателю она находится на третьем месте после России (50) и Казахстана (54).

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Уровень свободы СМИ

    По уровню свободы прессы Беларусь находится на 158-м месте из 180. Это результаты рейтинга 2021 года. Россия — на 150-й строчке, Украина — на 97-й. Для его составления «Репортеры без границ» проводят опрос среди журналистов, исследователей и правозащитников из разных стран мира. Среди критериев — цензура, арест тиражей, обыски, избиения, аресты и другие репрессии против журналистов.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Рейтинг милитаризации

    Глобальный индекс милитаризации (GMI), который составляет Боннский международный центр конверсии (BICC), показывает соотношение военного бюджета и расходов на другие общественные нужды. По данным за 2019 год, Беларусь входит в двадцатку самых милитаризованных в мире государств (17-е место). Ее соседи по индексу — Азербайджан и Ирак. Доля расходов на оборону в ВВП страны — 1,2 процента.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Всемирный индекс счастья

    В этом «Всемирном индексе счастья» нынешний кризис в Беларуси не учтен. Последние данные за 2017-19 годы. Тогда Беларусь заняла 75-ю строчку из 153. Для сравнения: Узбекистан — 38-ю, Россия — 73-ю, Украина — 123-ю. Авторы принимают во внимание такие факторы, как уровень ВВП на душу населения, продолжительность жизни, субъективное восприятие жителями уровня соцподдержки, коррупции и другие.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Индекс человеческого развития

    При составлении этого рейтинга учитываются такие критерии, как уровень благосостояния и грамотности, продолжительность жизни. В докладе 2020 года Беларусь на 53-й позиции из 189 — между Россией и Турцией. Средняя продолжительность жизни белорусов — 74,8 лет. Уровень образования сравним с Японией и Францией. По ВВП на душу населения Беларусь отстает от России, Польши и Литвы.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Свобода перемещения

    В мировом индексе привлекательности паспортов, автором которого является консалтинговая компания Henley & Partners, Беларусь вместе с Казахстаном и Китаем делит 70-ю строчку из 110. С белорусским паспортом сейчас можно посетить 75 стран без оформления визы. Для сравнения: с паспортом РФ — 116 стран, Украины — 130.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Почтовые услуги

    Рейтинг стран по уровню развития почтовых услуг Integrated Index for Postal Development охватывает 170 стран. У Беларуси в нем высокий показатель. В списке за 2020 год она занимает 20-е место между Россией (19) и Словакией (21). Всемирный почтовый союз, вычисляя этот рейтинг, учитывает надежность, доступность, релевантность почтовых услуг и их устойчивость к кризису, например, во время пандемии.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Индекс глобальных климатических рисков

    В Индексе глобальных климатических рисков, составитель которого — экологическая организация Germanwatch, в 2019 году Беларусь с рядом других стран заняла последнее 130-е место. Этот индекс оценивает уязвимость стран для природных катастроф. С 2000 по 2019 годы РБ занимала 166-е место из 180. В рейтинге учитывается информация о стихийных бедствиях и социально-экономические данные от МВФ.

    Автор: Янина Мороз


Фонд Еврооблигации. Инвестирование в российские еврооблигации.

«Сбер Управление Активами» и «Сбер Инвестиции» — бренды, используемые АО «Сбер Управление Активами» для продвижения своих финансовых продуктов.
АО «Сбер Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбер Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https:/www.sber-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Глобальные акции» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Валютные облигации» (ранее – Еврооблигации) – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Биотехнологии» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбер – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Долларовые облигации» (прежнее название — ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Российские долларовые облигации») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ЗПИФ недвижимости «Сбер – Арендный бизнес 6» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 01.10.2020 года за №4171. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Ответственные инвестиции» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 14.09.2020 за № 4162. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – консервативный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4431. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – осторожный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4426. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – взвешенный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4429. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – прогрессивный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4427. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – динамичный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4428.

Власти РФ вспомнили о налоге на евробонды

By Reuters Staff, Рейтер

Дарья Корсунская

Здание правительства России в Москве. Фотография сделана в Час Земли 26 марта 2011 года. Российские власти неожиданно обнаружили пробел в налоговой политике, который позволял заемщикам экономить на выплате процентов по еврооблигациям в течение десяти лет: теперь любителям заемных средств, чей долг оценивается в $116 миллиардов, придется вернуть налоги на процентный доход в бюджет РФ, либо законодателям — поправить закон. REUTERS/Alexander Natruskin

МОСКВА (Рейтер) — Российские власти неожиданно обнаружили пробел в налоговой политике, который позволял заемщикам экономить на выплате процентов по еврооблигациям в течение десяти лет: теперь любителям заемных средств, чей долг оценивается в $116 миллиардов, придется вернуть налоги на процентный доход в бюджет РФ, либо законодателям — поправить закон.

Рынок склонен думать, что на фоне обострения проблем в мировой и российской экономике власть не пойдет на ужесточение, а представители Минфина, курирующие долговую политику, дали понять, что стараются урегулировать вопрос в пользу заемщиков.

“Тема сейчас приобрела остроту, деньги большие, налоги, которые могут попросить, — приличные. Мы его сейчас будем активно обсуждать, что делать и как делать”, — сказал Рейтер замминистра финансов РФ Сергей Шаталов.

Свое понимание принципа уплаты налога на прибыль с дохода по еврооблигациям Минфин изложил в письме в Федеральную налоговую службу в конце декабря.

В письме, имеющемся в распоряжении Рейтер, говорится, что SPV- компании, зарегистрированные для выпуска бумаг на территории иностранных государств, относятся к посредникам, а значит с процентного дохода нужно взимать налог на прибыль в российский бюджет.

“Эти нормы законодательства существуют уже десять лет. При этом, когда проверялись по этим позициям налогоплательщики, налоговые органы им претензии не предъявляли… Теперь было несколько проверок, в результате которых они сказали, что налоги, установленные законом, платить нужно”, — сказал Шаталов.

Шаталов затруднился ответить на вопрос, почему раньше налоговики “закрывали глаза” и SPV попадали под льготное налогообложение.

“Может быть, мы будем править закон, может быть, скажем, что все замечательно. Ответа на этот вопрос я не знаю. Некоторые страны делают изъятия, у нас таких изъятий нет по евробондам. Нужно ли вводить такие изъятия или нет — это вопрос для обсуждения”, — добавил он.

Первой реакцией на разъяснения Минфина стало желание трубопроводной монополии Транснефть досрочно выкупить по номиналу свои еврооблигации общим объемом $4,3 миллиарда.

Шаталов говорит, что под внимание налоговиков попадут все эмитенты.

“Под рисками крупные компании наши ходят. Речь идет, конечно, о миллиардах долларов — всего корпоративных еврооблигаций на $73 миллиарда, еврооблигаций банков еще на $43 миллиарда — это тело долга”.

Получить комментарий ФНС Рейтер не удалось.

НАПУГАЛИСЬ БЕЗ СТРАХА

Аналитики считают, что вариант развития событий с “изъятием” налога в российскую казну маловероятен, поскольку создает значительные проблемы для отечественных заемщиков, среди которых превалируют госкомпании и госбанки.

Представители Минфина на встрече с банкирами в четверг дали понять, что принимать “как данность” это не стоит, и они смогут урегулировать процесс, сказали Рейтер два источника, присутствовавшие на ней.

“Минфин на стороне рынка: от нас решение не зависит, но мы со своей стороны постараемся объяснить, поучаствовать”, — передал слова замглавы Минфина РФ Сергея Сторчака источник, добавив, что крупные банки и компании готовят письмо президенту, “чтобы не допустить подобной ошибки”.

Минфин, будучи заемщиком на рынке евробондов, и сам заинтересован в благоприятном исходе, сказал другой источник.

Рынок еврооблигаций — один из основных источников финансирования для российских эмитентов, который дает возможность занять дешевле и на более длинный срок. В 2010 году инвесторы проглотили свыше $30 миллиардов российского риска, в 2011 году — около $24,6 миллиарда. Во второй половине прошлого года рынок евробондов был фактически закрыт для эмитентов из РФ на фоне волатильности и усиления политических рисков перед выборами президента.

“Если компании откажутся от фондирования через еврооблигации, то для них в значительной степени сократится возможность привлечения более долгосрочного финансирования, а также финансирования в иностранной валюте”, — говорит аналитик Raiffeisen Bank Александр Склемин.

Фактически, это означает что стоимость заимствований для компаний вырастет на 20 процентов (ставка налога на прибыль), как по существующему, так и по новому долгу, добавляет он.

Среди основных российских заемщиков на рынке евробондов — российская газовая монополия Газпром, ведущие госбанки — Сбербанк, ВТБ, Россельхозбанк, а также крупнейший в РФ частный нефтедобытчик Лукойл и госкомпания Российские железные дороги.

“У большинства крупных российских эмитентов такого богатого запаса ликвидности (как у Транснефти) не наблюдается и выкупать все выпуски сразу, думаю, вряд ли кто будет”, — считает Склемин, добавляя, что рынок новость проигнорировал и российские эмитенты “сегодня в плюсе”.

“В бумагах Транснефти биды ушли, но пока люди слабо верят, что что- то будет. Это был бы слишком большой прецедент”, — говорит трейдер Тройки Диалог Борис Шерайзин.

Трейдер Газпромбанка Вадим Ханов говорит, что на фоне эйфории от глобальных событий рынок оставил без внимания новости о налогах, в реализацию которых он не верит.

“Сейчас не самый благоприятный момент для этого — это может ударить по росту и навредить российской экономике”, — говорит он.

С участием Майи Дякиной и Елены Ореховой. Текст Оксаны Кобзевой. Редактор Дмитрий Антонов

еврооблигаций

Что такое еврооблигации?

Еврооблигации — это долговые инструменты, номинированные в валюте, отличной от национальной валюты страны или рынка, на котором они выпущены. Еврооблигации часто группируются по валюте, в которой они номинированы, например, евродоллар или евро-иена. Поскольку еврооблигации выпускаются во внешней валюте, их часто называют внешними облигациями. Еврооблигации важны, потому что они помогают организациям привлекать капитал, имея возможность выпускать их в другой валюте.

Выпуск еврооблигаций обычно осуществляется международным синдикатом финансовых институтов от имени заемщика, одно из которых может выступить гарантом облигации, тем самым гарантируя покупку всего выпуска.

Ключевые выводы

  • Еврооблигации — это долговые инструменты, номинированные в валюте, отличной от национальной валюты страны или рынка, на котором он выпущен.
  • Еврооблигации
  • важны, потому что они помогают организациям привлекать капитал, имея при этом возможность выпускать их в другой валюте.
  • еврооблигация относится только к тому факту, что облигация выпущена за пределами границ страны происхождения валюты; это не означает, что облигация была выпущена в Европе.

Понимание еврооблигаций

Популярность еврооблигаций как инструмента финансирования отражает их высокую степень гибкости, поскольку они предлагают эмитентам возможность выбирать страну выпуска на основе нормативной базы, процентных ставок и глубины рынка. Они также привлекательны для инвесторов, потому что обычно имеют небольшую номинальную или номинальную стоимость, что обеспечивает низкую стоимость вложения.Еврооблигации также обладают высокой ликвидностью, что означает, что их легко покупать и продавать.

Термин «еврооблигация» относится только к тому факту, что облигация выпущена за пределами страны происхождения валюты; это не означает, что облигация была выпущена в Европе или номинирована в евро. Например, компания может выпустить в Японии еврооблигации, номинированные в долларах США.

Фон

Первые еврооблигации были выпущены в 1963 году Autostrade, компанией, которая управляла национальными железными дорогами Италии.Это была евродолларовая облигация на сумму 15 миллионов долларов, разработанная лондонскими банкирами, выпущенная в аэропорту Амстердама Схипхол и оплаченная в Люксембурге для снижения налогов. Он предоставил европейским инвесторам надежные инвестиции в долларах.

Эмитенты варьируются от транснациональных корпораций до суверенных правительств и наднациональных организаций. Размер одной эмиссии облигаций может превышать миллиард долларов, а срок погашения составляет от пяти до 30 лет, хотя самая большая часть имеет срок погашения менее 10 лет.Еврооблигации особенно привлекательны для эмитентов из стран, которые не имеют большого рынка капитала, но при этом предлагают инвесторам диверсификацию.

Доставка

Самые ранние еврооблигации были физически доставлены инвесторам. Они выпускаются в электронном виде через ряд служб, в том числе через Депозитарную трастовую компанию (DTC) в Соединенных Штатах и ​​Реестр без сертификатов для электронного перевода акций (CREST) ​​в Соединенном Королевстве. Еврооблигации обычно выпускаются на предъявителя, что позволяет инвесторам избегать регулирования и налогов.Форма на предъявителя означает, что облигация не зарегистрирована, и, как следствие, нет записи о праве собственности. Вместо этого физическое владение облигацией является единственным доказательством права собственности.

Размер рынка

Мировой рынок облигаций составляет более 100 триллионов долларов непогашенной задолженности. Тот факт, что многие еврооблигации не зарегистрированы, а форма обмена на предъявителя делает невозможным получение окончательных цифр по сектору, но вполне вероятно, что они составляют около 30% от общего числа. Растущая часть выпуска еврооблигаций поступает из стран с формирующимся рынком, причем как правительства, так и компании стремятся к более глубоким и развитым рынкам для заимствования.

Как работает еврооблигация?

Еврооблигации — это тип облигаций, которые выпускаются в валюте, отличной от валюты страны или рынка, на котором она выпущена. Несмотря на свое название, он не имеет особой связи с Европой или евро.

Из-за этой характеристики внешней валюты эти типы облигаций также известны как внешние облигации.

Понимание еврооблигаций

«Евро» в евробондах подразумевает внешние.Эти еврооблигации не следует путать с еврооблигациями с большой буквы. Когда оно написано с заглавной буквы, это слово обозначает облигации, выпущенные Европейским союзом и правительствами европейских стран.

Ключевые выводы

  • Выпуск еврооблигаций может быть использован для финансирования экспансии компании на зарубежный рынок.
  • Облигация привлекает необходимые деньги в необходимой валюте без валютного риска.
  • Инвестор может получить доступ к иностранному рынку, вкладывая средства в устоявшуюся отечественную компанию.

Названия еврооблигаций (маленькая буква «е») отражают валюту, в которой они номинированы. Например, британская компания может выпустить в Японии евродолларовые облигации, номинированные в долларах США. Или международный финансовый синдикат может выпустить в Сингапуре евроиеновые облигации, номинированные в японских иенах.

Кто выпускает еврооблигации?

Частные организации, международные синдикаты и даже правительства, нуждающиеся в деньгах в иностранной валюте на определенный период времени, находят еврооблигации, отвечающие их потребностям.Еврооблигации обычно предлагаются с фиксированной процентной ставкой, даже если они выпускаются на длительные периоды времени.

Пример

Например, скажем, такая компания, как Molson Coors, хочет выйти на новый рынок, открыв производственное предприятие в Индии. Расходы на объект потребуют значительного капитала в местной валюте, индийской рупии (INR).

Поскольку компания является новой для Индии, она может не иметь необходимого кредита на индийских рынках, что может привести к высокой стоимости заимствования на местном уровне.Molson Coors решает получить деньги на местном уровне и выпускает еврооблигации в рупиях в США. Инвесторы с индийскими рупиями на своих счетах в США могут приобрести облигацию, фактически предоставив компании ссуду в индийских рупиях.

Еврооблигации номинированы в иностранной валюте, но выпущены в стране с сильной валютой. Это сохраняет их высокую ликвидность для инвесторов.

Североамериканская компания собирает этот капитал и размещает дочернюю компанию в Индии.Собранный капитал в рупиях переводится материнской компанией в местную индийскую дочернюю компанию. Завод вводится в эксплуатацию, и вырученные средства используются для выплаты процентов держателям облигаций.

Преимущества еврооблигаций для эмитента

Выпуск еврооблигаций по сравнению с внутренними облигациями для проектов такого типа дает ряд преимуществ:

  • Компании могут выпускать облигации в стране по своему выбору и в выбранной валюте, в зависимости от того, что является наиболее выгодным для планируемого использования.
  • Эмитент может выбрать страну с выгодной для него процентной ставкой на момент выпуска, тем самым снижая стоимость заимствования.
  • Еврооблигации
  • особенно привлекательны для определенных групп инвесторов. Например, многие жители Великобритании, имеющие корни в Индии, Пакистане и Бангладеш, положительно относятся к инвестициям на родине.
  • Компания снижает валютные риски. В приведенном выше примере компания могла бы выпустить внутренние облигации в США в США.Долларов США, конвертировал сумму в индийские рупии по преобладающим курсам, чтобы переместить ее в Индию, а затем обменивал рупии на доллары США для выплаты процентов держателям облигаций. Этот процесс увеличивает транзакционные издержки и риск курсовой разницы.
  • Хотя еврооблигации выпускаются в конкретной стране, они торгуются на глобальном уровне, что помогает привлечь большую базу инвесторов.

Преимущества еврооблигаций для инвесторов

Для инвестора еврооблигации могут предложить диверсификацию с меньшей степенью риска.Они инвестируют в солидную и хорошо знакомую местную компанию, которая расширяет свой бизнес на развивающийся рынок.

Кроме того, еврооблигации номинированы в иностранных валютах, но выпускаются в странах с сильной валютой. Это сохраняет их высокую ликвидность для местных инвесторов.

Например, евродолларовая облигация в индийских рупиях, выпущенная в Великобритании с номинальной стоимостью 10 000 индийских рупий, будет стоить британскому инвестору эквивалент примерно 104 британских фунтов стерлингов по преобладающему обменному курсу.

Обзор

, как это работает, преимущества для эмитентов и инвесторов

Что такое еврооблигации?

Еврооблигации — это долговые инструменты (ценные бумаги) с фиксированным доходом, номинированные в валюте, отличной от валюты той страны, в которой была выпущена облигация. Следовательно, это уникальный вид облигации.

Еврооблигации позволяют корпорациям привлекать средства путем выпуска облигаций в иностранной валюте. Облигации также называются внешними облигациями, потому что они могут быть выпущены в иностранной валюте (внешней валюте).

Если еврооблигация номинирована в долларах США, то ее можно назвать евро-долларовой облигацией. Если он номинирован в китайских юанях, то он будет называться облигацией евро-юань.

Как работают еврооблигации?

Суть еврооблигаций заключается в том, что компания может выбрать любую страну для выпуска облигаций в зависимости от ее экономической и нормативной среды (например, процентных ставок в стране, экономического цикла, размеров рынка и т. Д.). Что делает облигации привлекательными для инвесторов, так это небольшая условная сумма облигации (номинальная стоимость или номинальная стоимостьPar ValuePar Value — это номинальная или номинальная стоимость облигации, акции или купона, как указано в сертификате облигации или акции.Это статическое значение), что означает, что получение облигации относительно дешево.

Важно отметить, что еврооблигации высоколиквидны и могут быть конвертированы в наличные в течение одного финансового года.

Категоризация еврооблигаций зависит от валюты, в которой были выпущены облигации. Если американская компания решит выпустить еврооблигации в Китае в британских фунтах стерлингов, то эти облигации будут отнесены к категории евро-фунтовых облигаций.

Как выпускаются еврооблигации?

Обычно финансовые учреждения, такие как инвестиционные банки, выпускают облигации от имени заемщика.Если банк будет нести ответственность за процесс андеррайтинга, это подразумевает гарантию для заемщика, что весь выпуск облигаций будет продан на первичном рынке во время процесса первоначального предложения долга.

Обратите внимание, что термин «еврооблигация» относится только к тому факту, что облигация была выпущена в другой стране и в другой валюте. Это не обязательно должна быть страна в Европе. Это может быть любая страна мира.

Например, еврооблигации могут быть выпущены в Китае и номинированы в долларах США.

Еврооблигации выпускаются многими организациями, такими как:

  • Корпорации
  • Правительства
  • Синдикаты Синдикат Синдикат — это организованная группа, состоящая из чего угодно — корпораций, других организаций или даже частных лиц. Группа организована независимо субъектами, которые ее образуют. Основное примечательное качество синдиката состоит в том, что группы внутри него работают вместе, чтобы вести какой-то вид бизнеса, чтобы преследовать и продвигать свои коллективные интересы.

Основной причиной выпуска еврооблигаций является потребность в капитале в иностранной валюте. Поскольку облигации являются ценными бумагами с фиксированным доходом; обычно они предлагают инвесторам фиксированную процентную ставку.

Представьте себе, например, что американская компания стремится выйти на новый рынок и планирует построить большой завод, скажем, в Китае. Компании необходимо будет инвестировать крупные суммы денег в местной валюте — китайских юанях. Поскольку компания является новым участником китайского рынка, у нее может отсутствовать доступ к кредитам в Китае.

Компания принимает решение о выпуске еврооблигаций, деноминированных в юанях, в США. Инвесторы, держащие на своих счетах юани, будут вкладывать средства в облигации, которые предоставят средства новому предприятию в Китае. Если новый завод будет прибыльным, денежный поток пойдет на выплату процентов держателям облигаций в США.

Преимущества для эмитентов

Список преимуществ для эмитентов еврооблигаций состоит из следующего:

  1. Гибкость в выборе страны, благоприятной для выпуска облигаций и валюты
  2. Выбор страны с более низкими процентными ставками
  3. Избежание валютного риска Валюта Риск Валютный риск, или риск обменного курса, относится к риску, с которым сталкиваются инвесторы или компании, работающие в разных странах, в отношении непредсказуемых прибылей или убытков из-за изменений стоимости одной валюты по отношению к другой валюте.или валютный риск с использованием еврооблигаций
  4. Доступ к огромному диапазону сроков погашения облигаций, которые могут быть выбраны эмитентом
  5. Международная торговля облигациями, несмотря на то, что они выпущены в определенной стране, что расширяет базу потенциальных инвесторов

Выгоды для инвесторов

Основным преимуществом приобретения еврооблигаций для местных инвесторов является то, что они открывают доступ к иностранным инвестициям, остающимся в стране происхождения. Это также дает ощущение диверсификации Диверсификация Диверсификация — это метод распределения портфельных ресурсов или капитала для различных инвестиций.Цель диверсификации — снизить потери, распределив риски.

Как упоминалось ранее, еврооблигации довольно дешевы, имеют небольшую номинальную стоимость и высоколиквидны.

Если еврооблигации номинированы в иностранной валюте и выпущены в стране с сильной экономикой (и валютой), то ликвидность облигаций возрастает.

Ссылки по теме

CFI является официальным поставщиком страницы программы коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ — сертификата CBCAGet CFI и получения статуса коммерческого банковского и кредитного аналитика.Зарегистрируйтесь и продвигайтесь по карьерной лестнице с помощью наших программ сертификации и курсов. Программа сертификации, разработанная, чтобы превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Чтобы продолжить изучение и развитие своих знаний в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем следующие дополнительные ресурсы:

  • Рейтинги облигаций Рейтинги облигаций Рейтинги облигаций отражают кредитоспособность корпоративных или государственных облигаций. Рейтинги публикуются рейтинговыми агентствами и дают оценку финансовой устойчивости эмитента облигаций и способности выплатить основную сумму и проценты по облигации в соответствии с контрактом.
  • Международные облигации Международные облигации Международные облигации — это облигации, выпущенные страной или компанией, которые не являются внутренними для инвестора. Рынок международных облигаций быстро расширяется, поскольку компании продолжают искать самый дешевый способ занять деньги. Выпуская долговые обязательства в международном масштабе, компания может привлечь больше инвесторов.
  • Первичный рынок Первичный рынок Первичный рынок — это финансовый рынок, на котором выпускаются новые ценные бумаги, которые становятся доступными для торговли отдельными лицами и учреждениями.Торговая деятельность на рынках капитала разделена на первичный и вторичный рынок.
  • Кривая доходностиКривая доходности — это графическое представление процентных ставок по долгу для различных сроков погашения. Он показывает доход, который инвестор ожидает получить, если одолжит свои деньги на определенный период времени. На графике по вертикальной оси отображается доходность облигации, а по горизонтальной оси — время до погашения.

Определение и пример еврооблигаций | InvestingAnswers

Что такое еврооблигации?

Еврооблигация — это облигация, номинированная в валюте, не являющейся национальной страной эмитента.Еврооблигации обычно выпускаются правительствами, корпорациями и международными организациями.

Как работает еврооблигация?

Предположим, что штаб-квартира компании XYZ находится в США. Компания XYZ решает отправиться в Австралию для выпуска облигаций, номинированных в канадских долларах. Это пример евробонда. Во многих случаях эмитент продает свои еврооблигации на нескольких международных рынках. Компания XYZ может продать свои облигации, номинированные в канадских долларах, также в Японии и Канаде.

Еврооблигации — это не то же самое, что и иностранные облигации.Примером иностранной облигации является облигация, выпущенная американской компанией XYZ в Австралии и номинированная в австралийских долларах — национальной валюте рынка, на котором выпущены облигации.

Еврооблигации часто торгуются на бирже — чаще всего на Лондонской фондовой бирже или Люксембургской фондовой бирже — и торгуются так же, как и другие облигации. Рынок еврооблигаций считается несколько менее ликвидным, чем традиционный рынок облигаций, но все же остается очень ликвидным.

Еврооблигации обычно являются «облигациями на предъявителя», что означает отсутствие агента по передаче, который ведет список держателей облигаций и организует выплаты процентов и основной суммы.Вместо этого держатели получают проценты, когда они представляют купон заемщику, и получают основную сумму, когда наступает срок погашения облигации, и держатель представляет заемщику сертификат физической облигации.

Как и другие облигации, еврооблигации обязывают заемщика выплатить определенную процентную ставку и основную сумму в соответствии с условиями соглашения об эмиссии. Однако по еврооблигациям часто выплачиваются проценты ежегодно, а не раз в полгода, как по корпоративным облигациям США.

Менее частые купоны делают еврооблигации несколько менее ценными и, следовательно, требуют более высокой доходности, чем традиционные U.С. корпоративные облигации. Даже если оба инвестора получают одинаковую сумму процентов каждый год, разница в частоте выплат означает, что инвесторы должны очень внимательно сравнивать еврооблигации с другими облигациями.

Почему еврооблигации имеют значение?

Еврооблигации дают эмитентам возможность воспользоваться благоприятными нормативными условиями и условиями кредитования в других странах. Еврооблигации обычно не подлежат налогообложению или регулированию какого-либо одного правительства, что может удешевить заимствование на рынке еврооблигаций по сравнению с другими рынками долговых обязательств.

Займы в иностранной валюте также сопряжены с рисками в дополнение к стандартным кредитным рискам и рискам процентной ставки. Еврооблигации подвержены валютному риску, и, поскольку обменные курсы могут быстро и резко меняться, общая доходность еврооблигаций может резко снизиться за очень короткий промежуток времени.

Прочтите, чтобы узнать об одной из самых безопасных облигаций, известных человеку: каковы преимущества облигаций из ПЭТ?

Что такое еврооблигации? | Study.com

Определение

Еврооблигация — это облигация, номинированная в валюте, отличной от валюты страны, в которой она была выпущена.Для доктора Смита это означает, что он может купить облигацию, выпущенную британской компанией, за исключением того, что вместо работы с британскими фунтами облигация будет покупаться, отслеживаться и продаваться в долларах США. Этот термин не распространяется только на облигации, происходящие из Европы. Каждый раз, когда облигация номинирована в валюте, отличной от валюты страны происхождения, это еврооблигация; например, даже если японская облигация номинирована в долларах США, а не в иенах, это еврооблигация.

Еврооблигации, как и другие типы облигаций, могут выпускаться правительствами или корпорациями.Большинство из них имеют срок погашения менее 10 лет, хотя срок погашения колеблется от пяти до 30 лет. При первоначальном выпуске облигаций инвесторам часто приходится покупать минимум 100 000 долларов.

Покупка и поставка

Первоначально еврооблигации представляли собой бумажные документы, доставляемые держателям облигаций. Сегодня облигации покупаются, отслеживаются и продаются в электронном виде. Облигации хранятся в клиринговой системе, и процентные платежи периодически переводятся на банковские счета держателей облигаций; однако облигации обычно не регистрируются в государственных органах и выпускаются как облигаций на предъявителя .Природа этих облигаций дает эмитентам и инвесторам ряд преимуществ.

Преимущества

Одним из факторов, привлекающих доктора Смита в отношении еврооблигаций, является то, что они имеют низкую номинальной стоимости или номинальной стоимости и являются высоколиквидными инвестициями. Отдельные облигации выпускаются в небольших суммах в долларах, которые можно быстро и легко перепродать. Инвесторы извлекают выгоду из диверсификации своих портфелей за счет международных инвестиций без необходимости предварительно конвертировать деньги в иностранную валюту.Это упрощает сравнение инвестиций, когда инвестор видит, что каждый этап инвестиционного процесса происходит в одной валюте. Однако риск обменного курса все еще существует, поскольку колебания стоимости валюты могут повлиять на базовые инвестиции. Эмитенты, особенно в странах с менее развитыми рынками капитала, получают выгоду от использования еврооблигаций для привлечения инвесторов, которые в противном случае избегали бы инвестирования с использованием валюты этой страны в пользу долларов США. Эти факторы заставляют доктора Смита чувствовать себя более комфортно и с воодушевлением от инвестирования в еврооблигации.

Краткое содержание урока

Еврооблигации позволяют инвестору инвестировать в облигации, выпущенные иностранными правительствами или корпорациями, которые номинированы в долларах США, а не в местной валюте. Термин «еврооблигации» существует, потому что здесь зародилась эта концепция, но применяется к облигациям любой страны, которая работает таким образом. Еврооблигации обычно имеют срок погашения менее 10 лет, но могут варьироваться от пяти до 30 лет. Первые еврооблигации были выпущены на бумаге, но сегодня еврооблигации поставляются, хранятся и продаются в электронном виде как облигаций на предъявителя , а не регистрируются в государственном учреждении.Еврооблигации обычно имеют низкую стоимость номинальной стоимости и высокую ликвидность в дополнение к предложению иностранной диверсификации без необходимости лично конвертировать свои деньги в иностранную валюту инвесторам. Эмитенты могут привлекать больше инвесторов и получать средства в валюте США.

Определение еврооблигаций Merriam-Webster

Eu · ro · облигация | \ ˈYu̇r-ō-ˌbänd \

: облигация U.S. Corporation, которая продается за пределами США, деноминирована и оплачивается в долларах, а процентная ставка выражена в долларах.

еврооблигаций: что это такое и как работают?

Когда мы говорим о еврооблигациях, мы обычно имеем в виду два разных финансовых механизма, имеющих одно и то же название:

  1. облигация, выпущенная в другой стране и в валюте, не являющейся национальной для той страны, в которой она выпущена;
  2. Предложено
  3. облигаций, выпущенных совместно странами еврозоны.

Но что такое еврооблигации, если вдаваться в подробности? А как они работают?

Еврооблигации: облигации, выпущенные за рубежом

Как мы уже говорили, еврооблигация — это облигация, выпущенная в другой стране и в валюте, не являющейся национальной для той страны, в которой она выпущена. Например, облигация, выпущенная в Лондоне американской компанией в долларах и евро, будет квалифицироваться как еврооблигация.

Лондон — один из основных центров рынка еврооблигаций, а основным центром котировок этого вида финансовых инструментов является Люксембург.Тем не менее, еврооблигациями, очевидно, можно торговать по всему миру — другие оживленные рыночные центры включают Сингапур и Токио.

Еврооблигации

имеют название валюты, в которой они выпущены, что означает, что вы найдете облигации, известные как евроиены и евродоллары, котирующиеся в японских иенах и американских долларах.

Первые еврооблигации были выпущены в 1963 году компанией Autostrade, которая управляла итальянской сетью автомагистралей. Компания выпустила 60 000 облигаций на предъявителя на сумму 250 долларов каждая в обмен на шестилетнюю ссуду в размере 15 миллионов долларов с годовой купонной выплатой 5.5%. Этот шаг был преимущественно реакцией на введение налога на выравнивание процентных ставок в США, который был направлен на сокращение дефицита платежного баланса за счет сокращения американского спроса на иностранные облигации.

В настоящее время большинство еврооблигаций хранятся и обращаются в электронной форме в таких системах, как Euroclear или Clearstream. Они работают точно так же, как и традиционные корпоративные облигации.

Еврооблигации: облигации европейских стран

Как мы уже говорили, еврооблигации (также известные как облигации стабильности) представляют собой механизм распределения долга на европейском уровне, который был впервые предложен для преодоления европейского кризиса суверенного долга летом 2011 года.Идея заключалась в создании облигаций для государственного долга стран еврозоны, которые будут выпущены специальным агентством Европейского Союза, платежеспособность которого будет совместно гарантироваться одними и теми же странами.

Предложение по еврооблигациям было частью более широкой идеи создания полноценного европейского бюджета.

Виды еврооблигаций

Предложение о создании этого финансового инструмента вызвало разную политическую реакцию в Европе и заставило экспертов и экономистов выразить сомнения.Таким образом, был выдвинут ряд различных предложений в надежде преодолеть препятствия.

Блю Бонд

Идея голубых облигаций возникла в 2010 году после статьи аналитического центра Брейгеля, в которой два экономиста предложили сочетание традиционных национальных инструментов (ред. Облигации) и совместно выпущенных еврооблигаций (голубые облигации). Это была попытка наметить прочный, стимулирующий выход из долгового кризиса и помочь евро вырасти в качестве важной резервной валюты.

В предложении говорилось, что страны-члены ЕС должны объединить до 60 процентов валового внутреннего продукта (ВВП) своего первоочередного государственного долга в рамках солидарной ответственности, тем самым снизив стоимость заимствования для этой части долга.Чтобы справиться с любым государственным долгом, выходящим за рамки распределения голубых облигаций страны, отдельные страны должны были выпустить национальные и второстепенные долговые облигации с надежными процедурами упорядоченного дефолта. Результатом будет увеличение предельной стоимости государственных заимствований и усиление фискальной дисциплины.

Бенефициарами этого плана будут:

  • Небольшие страны с относительно неликвидными суверенными облигациями (например, Австрия и Люксембург), потому что они получат дополнительную ликвидность;
  • Более крупные страны, такие как Германия, стоимость займов которых упадет ниже предыдущего уровня;
  • Страны с высоким соотношением долга к ВВП (такие как Италия, Греция и Португалия), у которых будет сильный стимул к строгой фискальной политике.
Prodi-Quadrio Curzio Proposal

Еще одно предложение сделали экономисты Романо Проди и Альберто Квадрио Курцио. Их идея заключалась в создании суверенных облигаций (известных как EUB-EuroUnionBonds), гарантированных золотыми резервами стран еврозоны, которые составили около 450 миллиардов евро. Облигации также будут гарантированы залогом акций в государственных странах. Проди и Курцио утверждали, что это предложение привело бы к созданию Европейского финансового фонда с капиталом в 1 000 миллиардов евро.

Предложение Европейской комиссии

В ответ на эти предложения Европейская комиссия предложила европейские облигации, выпущенные совместно 17 странами еврозоны, в качестве эффективного способа преодоления финансового кризиса, бушующего в то время. Внедрение этих инструментов означало бы объединение государственных эмиссий между государствами-членами и разделение связанных потоков доходов и расходов на обслуживание долга.

Реакция на еврооблигации

Предложения, сделанные после кризиса 2011 года, не убедили все государства-члены ЕС.В то время как страны с крупной задолженностью, такие как Италия и Греция, поддержали это решение, страны с более благоприятным экономическим положением, такие как Германия, выступили против него, опасаясь, что это будет способствовать рискованной национальной политике с последующим повышением процентных ставок по долгу.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.