Разное

Финансовый рычаг: Недопустимое название — e-xecutive.ru

26.12.2019

Содержание

Финансовый рычаг как один из главных инструментов управления деятельности организации. История появления концепций Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ ECONOMIC SCIENCE

Финансовый рычаг как один из главных инструментов управления деятельности

организации. история появления концепций Financial leverage as one of the main tools of management of the organization. concepts’

history

Майорова Дарья Андреевна,

бакалавр, ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г.В. Плеханова» (117997, Российская Федерация, г. Москва, Стремянный пер., 36)

Maiorova Daria Andreevna,

bachelor of PRUE. G. V. Plekhanova (117997, Russian Federation, Moscow, Stremyanny lane, 36)

Аннотация: В данной статье финансовый левередж будет рассматриваться как важный экономический инструмент, использование которого позволяет при рациональной структуре капитала, уровне затрат на его формирование положительно влиять на финансовые результаты хозяйствующего субъекта. Также мы разберем две концепции американскую и европейскую, проанализировав их сделаем вывод о степени рациональности использования одной из них.

Summary: In this article financial leverage will be considered as an important economic tool, which allows for a rational capital structure, the level of costs for its formation to have a positive impact on the financial results of the economic entity. Also, we will analyze two concepts American and European, analyzing them will draw a conclusion about the degree of rationality of using one of them.

Ключевые слова: финансовый левередж, заемные средства, экономическая рентабельность, налог на прибыль, собственные средства, эффект финансового рычага, ставка процента, прибыль до уплаты налогов, займы, финансовые издержки, сила финансового рычага.

Keywords: financial leverage, borrowed funds, economic profitability, income tax, equity, effect of financial leverage, interest rate, profit before tax, loans, financial costs, the power of financial leverage.

«Рычаг» по-английски- «Lever». «Действие рычага» -«Lever-age», или «Левередж». Это — американизм. В Великобритании действие того же механизма принято называть «Gearing».

В физике «левереджем» называют применение специального механизма, изобретенного 3 тысячи лет назад в Древней Греции — физического рычага, позволяющего поднимать большие веса малым усилием.

Позднее понятие «рычаг» было распространено на другие области.

В 20 веке впервые было разработано определение «финансового рычага», причем — в двух модификациях: трактовки (концепции) действия финансового рычага в Европе и в Америке — достаточно сильно отличаются друг от друга. [1 ]

т

ЕВРОПЕЙСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА «»

ЭФР = (1-НП)*(ЭР СРСПГЗС/СС

ПРИРОСТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ

КОМПЕНСАЦИЯ НАЛОГОВОГО БРЕМЕНИ

ОЦЕНКА ГРАНИЧНЫХ УСЛОВИЙ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Рисунок 1 — Европейская концепция финансового левереджа, где НП — налог на прибыль, ЭР — экономическая рентабельность. СРСП- средняя расчетная ставка процента. ЗС — заемные средства, С С — собственный средства

Смысл действия финансового рычага (Financial Leverage) в европейской концепции состоит в следующем: это финансовый механизм, позволяющий повышать рентабельность

собственного капитала компании за счёт использования «чужих денег» — заемного капитала (ЗК). Причина возникновения данного эффекта кроется в том, что «чужие деньги» (заёмные) дешевле собственных, т.к. они не облагаются налогом на прибыль.

Поэтому принципом финансового менеджмента западных компаний (в отличие от российских) является постулат: «прибыль нужно зарабатывать, прежде всего, не на своих, а на чужих деньгах». [2]

Эффект финансового рычага помогает узнать степень действия финансового рычага (в европейской трактовке). Эффектом финансового рычага является одним из основных инструментов, применяемых финансовыми менеджерами. Эффект финансового рычага -это, приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность.

Измеряется этот показатель в процентах. Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов изменяется отдача каждого доллара (рубля) собственного капитала компании (рентабельность собственного капитала), по сравнению с отдачей всех работающих активов (ЭРА), при использовании займов, несмотря на платность последних.

СОСТАВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

т

НАЛОГОВЫЙ КОРРЕКТОР

I

I

ДИФФЕРЕНЦИАЛ ФИ НА НОВОГО РЫЧАГА

(ЬНП)

I

I

Т

ПЛЕЧО ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

ЭР-СРСП

ОТРАЖАЕТ RlIUUIHE НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ

Т

I

зс/сс

ОТРАЖАЕТ ОТДАЧУ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

I

ОТРАЖАЕТ ДОЛЮ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВЕ СТРУКТУРЕ КАПИТАЛА

Рисунок 2 — Составные элементы финансового рычага, где НП — налог на прибыль. ЭР — экономическая рентабельность. СРСП — средняя расчетная ставка процента, ЗС — заемные средства. СС — собственный средства [3]

Эффект финансового рычага может быть, как «положительным» (тогда рентабельность собственного капитала увеличивается при использовании займов), так и «отрицательным» (тогда рентабельность собственного капитала уменьшается).

Причина последнего — чрезмерность займов. Отсюда следует, что финансовый рычаг генерирует особый тип финансового риска: займы могут существенно улучшать финансовое положение компании, но только до тех пор, пока показатель эффекта финансового рычага остаётся положительной величиной.

Поэтому расчёт этого показателя необходим всякий раз, когда встаёт вопрос: брать займы (кредит) или не брать?

Одно из лучших качеств финансового рычага, это — уменьшение налогового бремени компании. Дело в том, что налог на прибыль компании всегда уменьшает величину рентабельности собственного капитала. Однако за счёт действия финансового рычага можно компенсировать налоговое изъятие прибыли (полностью на законных основаниях), восстановив величину рентабельности собственного капитала до того уровня, который у компании был бы, если бы налога вообще не было.

В результате можно подытожить, что эффект финансового рычага зависит от многих показателей, выделим основные:

1. От разницы (уменьшенной на величину налога на прибыль) между величиной экономической рентабельности активов и средней расчётной ставкой процентов;

2. От соотношения заемных и собственных средств.

Многие авторы научной литературы выделяют другую зависимость эффекта финансового рычага, от трех других факторов:

1. Ставки налога на прибыль;

2. Величины «дифференциала» финансового рычага;

3. Величины «плеча» финансового рычага.

Все три величины перемножаются, отсюда может появиться идея: если увеличить долю займов в структуре пассивов, возрастёт «плечо», а, следовательно, — увеличится эффект финансового рычага и рентабельность собственного капитала также возрастёт. Но это не всегда так. Между «дифференциалом» и «плечом» финансового рычага существует противоречие: рост займов в большинстве случаев ведёт к уменьшению «дифференциала».

Теория состоит в том, что если задолженность у компании по кредитам растет, то тем вероятней под больший процент банки дадут такой компании следующие займы. Это связано с тем, что риск невозврата займов при большем плече возрастает; и наоборот, уменьшение займов — увеличивает «дифференциал», т.

к. чем меньше «плечо» финансового рычага, тем с большей охотой банк выдаст кредит под более низкий процент.

Отсюда вывод, что эффект финансового рычага генерирует финансовый риск: неумеренный рост заимствований ради увеличения рентабельности собственного капитала

может привести к резкому падению величины рентабельности собственного капитала. Если рентабельность собственного капитала упадёт, кредиты не будут возвращены, и компания будет поставлена на грань банкротства.

Финансовый менеджер должен регулировать долю займов в пассивах предприятия в зависимости от значения «дифференциала», не допуская, чтобы ДИФ превратился в отрицательную величину.

В американской традиции финансового менеджмента. Под финансовым рычагом понимают то же явление: повышение прибыльности собственных вложений капитала за счёт использования заёмных средств. Однако показатели действия финансового рычага и формулы их расчета используют другие.

АМЕРИКАНСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

СФР = Н РЭП (Н РЭП-ФИ)

ПЗМЕНЕННЕ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ НА АКЦИЮ ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ОПЕРАЦИОННОЙ ПРИБЫЛИ

ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО РИСКА

ФОРМИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ

Рисунок 3- американская концепция финансового левереджа. СФР — сила

финансового рычага. НРЭИ — значение прибыли ло уплаты процентов и

налога. ФИ — фактические финансовые издержки по всем кредитам за

анализируемый период. [4]

Если в европейской версии финансового рычага показателем его действия является «эффект финансового рычага» — ЭФР, то у американцев принят «на вооружение» другой, называемый «сила финансового рычага» — СФР.

Суть использования данного механизма в том, что он имеет две динамики, связанные показателями: изменения значений НРЭИ, с одной стороны, и изменения значений ПНА -прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию компании («прибыль на акцию») -с другой. [5] При этом:

, где: КА — количество обыкновенных акций компании, НРЭИ — это, такое значение прибыли до уплаты процентов и налога, — ставка налога, ФИ — все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период.

Финансовый рычаг работает так, что любые изменения НРЭИ[1] (на рис. 3 показано символом «А») порождают более сильные изменения ПНА (показано символом «ДА»). И СФР — это безразмерный коэффициент усиления данного процесса (см. рис. 3).

На рис. 3 показано, что если, например, СФР= 3, тогда 10%-е изменение НРЭИ приведёт к 30%-му изменению ПНА, или в общем виде:

ЛЛПНЛ= СФРх дНРЭИ-

Из формулы следует, что верно и противоположное действие: если НРЭИ упадёт (например, при ухудшении рыночной конъюнктуры), то ПНА упадёт ещё большим темпом (пропорционально СФР).

Например, при СФР=3 достаточно 33%-го уменьшения НРЭИ, чтобы акционеры компании полностью (на 100%) лишились ПНА. Последний вариант — массовый слив акций, находящийся в руках акционеров. Следовательно — стоимость компании начнёт стремительно падать, что может стать причиной банкротства компании.

Другими словами, финансовый рычаг в его американской трактовке тоже порождает финансовый риск: при слишком большой силе финансового рычага — СФР (а это зависит от

величины займов компании) даже незначительное колебание рыночной конъюнктуры в сторону ухудшения, сопровождающееся уменьшением величины НРЭИ, может привести компанию к банкротству. [6]

Отсюда — правило, которому американские финансовые менеджеры следуют неукоснительно: «наращивать займы с целью увеличения отдачи каждой акции, находящейся на руках акционеров, нужно только в том случае, если рыночная ниша компании — стабильна и ухудшение конъюнктуры не угрожает». [7]

Таким образом, современная фирма, действующая в рыночных условиях, исповедует философию сопоставления результатов и затрат при превышении первого над вторым в качестве важнейшего условия собственного существования. Другой формой проявления основного философского постулата деятельности фирмы является повышение эффективности (производства, коммерческой, финансовой деятельности). Следовательно, фирма заинтересована и в росте экономической рентабельности активов, и рентабельности собственных средств. Последнее представляет собой отношение нетто-результат эксплуатации инвестиций к собственным активам. Экономически рентабельность собственных средств — это эффективность использования фирмой собственных средств. [8] Проанализировав две концепции, можно сделать вывод о не совершенности американской концепции, нельзя определить границы безопасности и эффективности займов. Если данная проблема возникает, то американские менеджеры используют европейские концепции.

Список использованной литературы

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — 2-е изд.,перераб. и доп. — К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. — 656с.

2. Афанасьева А.Н. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала. Расширенная модель «Дюппон», журнал «Управление экономическими системами: электроннный научный журнал», Выпуск № 44 (8) / 2012, УДК: 33

3. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л.Е. Басовский. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 240 c

4. Этрилл, П. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / П. Этрилл, Э. МакЛейни; Пер. с англ. В. Ионов. — М.: Альпина Пабл., 2012. — 648 а

5. Арсенова Е.В., Крюкова О. Г. Экономика фирмы: схемы, определения, показатели: справочное пособие. М.: Магистр, ИНФРА-М, 2014.

6. Экономика и финансы предприятия: Учебник / Новашина Т.С., Карпунин В.И., Леднев В.А. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2014.

7. Словарь финансово-экономических терминов / А. В. Шаркова, А. А. Килячков, Е. В. Маркина и др.; под общ. ред. д. э. н., проф. М. А. Эскиндарова. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2015.

8. Кожин В.А. Бюджетирование. 2016 — 255 с.

9. http://www.consultant.ru/edu/student/download_books/book/sharkova_av_kiliachkov_aa_ma rkina_ev_slovar_finansovo_ekonomicheskih_terminov/

© КонсультантПлюс, 1997-2018

10. http://www.consultant.ru/edu/student/download_books/book/novashina_ts_karpunin_vi_ledn ev_va_ekonomika_finansy_predprijatija/

© КонсультантПлюс, 1997-2018

References

1. Blank I. A. Financial management: Training course. — 2nd ed., pererab. I DOP. — K.: Elga, Nika-Center, 2004. — 656s.

2. Afanasyeva A. N. Analysis of the efficiency of equity and debt capital. Extended model «Dupon», journal «Management of economic systems: Elektronnyi scientific journal», Issue # 44 (8) / 2012, UDK: 33

3. Basovsky L. E. Financial management: Textbook / L. E. Basovsky. — M.: research center INFRA-M, 2013. — 240 c

4. Atrill, P. Financial management and management accounting for executives and businessmen. Atrill, E. of MacLane; TRANS. from English. V. Ions. — M.: Alpina Publ., 2012. — 648 C.

5. Arsenov E. V., Kryukova O. G. Economics of the firm: diagrams, definitions, indicators: a reference guide. M.: Master, INFRA-M, 2014.

6. Economics and Finance of the enterprise: Textbook / Novashina T. S., Karpunin V. I., Lednev V. A. — 2nd ed., pererab. I DOP. — M.: Moscow financial and industrial University «synergy», 2014.

7. Dictionary of economic and financial terms / A.V. Sharkov, Kilyachkov A. A., E. V. Markina and others; under the General editorship of doctor of Economics, Professor M. A. Eskindarov. — M.: Publishing and trading Corporation «Dashkov and K», 2015.

8. Kozhin V. A. Budgeting. 2016 — 255 p.

9. http://www.consultant.ru/edu/student/download_books/book/sharkova_av_kiliachkov_aa_ma rkina_ev_slovar_finansovo_ekonomicheskih_terminov/ © Consultant, 1997-2018

10. http://www.consultant.ru/edu/student/download_books/book/novashina_ts_karpunin_vi_ledn ev_va_ekonomika_finansy_predprijatija/ © Consultant, 1997-2018

[1] НРЭИ — это такое значение прибыли до уплаты процентов и налога, при котором величина рентабельности собственного капитала одинаковая как для варианта с привлечением заёмного капитала, так и для варианта с использованием только собственного капитала.

Что такое финансовый рычаг

Финансовый рычаг у компании возникает в результате привлечения заемного капитала для финансирования ее деятельности. Наиболее распространенными формами привлечения заемного капитала для компаний являются банковские кредиты и эмиссия облигаций. Привлеченные средства могут быть направлены на расширение масштабов деятельности, замену или модернизацию промышленного оборудования, осуществление инвестиционных проектов и т.п., что преследует цель получения дополнительной прибыли.

Получение банковского кредита требует от заемщика соответствия определенным критериям, среди которых немаловажную роль играют его текущие финансовые показатели и кредитная история. В случае принятия банком положительного решения компания получает дополнительное финансирование, которое при условии эффективного использования поможет получить дополнительную прибыль.

Эмиссия облигаций является альтернативой банковскому кредиту, поскольку компания предлагает свои долговые обязательства напрямую потенциальным инвесторам. Однако, как и в случае с кредитом, эмитент обязуется выплачивать проценты по фиксированной или плавающей процентной ставке, а также вернуть основную сумму по истечении срока, оговоренного в условиях эмиссии.

В общем и целом, привлечение дополнительного финансирования, при условии его эффективного использования, позволяет получить дополнительную прибыль, что приводит к росту рентабельности собственного капитала. Поэтому эффективность использования заемного капитала оценивается с помощью такого показателя как прибыль на акцию (англ. Earnings per Share). Чтобы лучше разобраться в ситуации, рассмотрим воздействие финансового рычага н примере.

Предположим, что существуют две компании с одинаковым размером активов, выручкой, постоянными и переменными затратами, но с разной структурой капитала.

* Заемный капитал у Компании Б является результатом эмиссии облигаций с фиксированной процентной ставкой 7% годовых.

** Налог на прибыль для обеих компаний составляет 30%.

*** Номинальная стоимость одной простой акции у обеих компаний одинакова и составляет 10 у.е.

Давайте рассмотрим воздействие финансового рычага на обе компании при двух альтернативных сценариях развития событий.

А) Объем продаж возрастет на 3%.

Б) Объем продаж снизится на 5%.

В случае, если объем продаж у обеих компаний возрастет на 3%, то аналогичным образом увеличатся и переменные затраты. Таким образом, величина операционного дохода для обеих компаний будет одинаковой.

EBIT = 30000000*1,03+20000000*1,03-7000000=3300000 у.е.

Прибыль до налогообложения у Компании А будет равна операционному доходу 3300000 у.е., а у Компании Б ее размер будет меньше на величину процентов 420000 у.е.

EBT Компания Б = 3300000-420000=2880000 у.е.

Следовательно, величина чистой прибыли для обеих компаний будет разной.

Чистая прибыль Компания А = 3300000*0,7=2310000 у.е.

Чистая прибыль Компания Б = 2880000*0,7=2016000 у.е.

Прибыль на акцию у Компании А составит 3,30 у.е., а у Компании Б 5,04 у.е.

EPS Компания А = 2310000/1000000=2,31 у.е.

EPS Компания Б = 2016000/400000=5,04 у.е.

Таким образом, прибыль на акцию у Компании А возросла на 10%, а у Компании Б на 11,5%.

Изменение EPS Компания А = (2,31-2,10)/2,10*100%=10%

Изменение EPS Компания Б = (5,04-4,52)/4,52*100%=11,5%

Разница в скорости прироста прибыли на акцию объясняется финансовым рычагом, который возник в результате использования заемного капитала Компанией Б.

Влияние финансового рычага также проявится и при развитии второго сценария, когда объем реализации у обеих компаний снизится на 5%. Поскольку величина общих переменных затрат снизится пропорционально объему реализации, то величина операционного дохода для обеих компаний составит 2500000 у.е.

EBIT = 30000000*0,95+20000000*0,95-7000000=2500000 у.е.

Величина прибыли до налогообложения у Компании А будет равна величине операционного дохода 2500000 у.е., а у Компании Б ее размер будет меньше на величину процентов 420000 у.е.

EBT Компания Б = 2500000-420000=2080000 у.е.

Таким образом, величина чистой прибыли для обеих компаний будет разной.

Чистая прибыль Компания А = 2500000*0,7=1750000 у.е.

Чистая прибыль Компания Б = 2080000*0,7=1456000 у.е.

Следовательно, прибыль на акцию у Компании А составит 1,75 у.е., а у Компании Б 3,64 у.е.

EPS Компания А = 1750000/1000000=1,75 у.е.

EPS Компания Б = 1456000/400000=3,64 у.е.

При этом, прибыль на акцию у Компании А снизилась на 16,7%, а у Компании Б на 19,5%.

Изменение EPS Компания А = (1,75-2,10)/2,10*100%=-16,7%

Изменение EPS Компания Б = (3,64-4,52)/4,52*100%=-19,5%

При таком сценарии развития событий эффект финансового рычага привел к тому, что у Компании Б прибыль на акцию снизилась в большей степени, чем у Компании А.

Приведенный выше пример показал, что финансовый рычаг оказывает влияние на изменение такого показателя как прибыль на акцию. При этом, чем выше будет доля заемного капитала, тем более чувствительной будет величина прибыли на акцию к изменению величины операционного дохода. Графически эта зависимость будет выглядеть следующим образом.

Как мы можем видеть, у Компании А, которая не использует финансовый рычаг, прибыль на акцию менее чувствительна к изменению величины операционного дохода. Напротив, у Компании Б, использующей финансовый рычаг, прибыль на акцию изменяется более высокими темпами при изменении операционного дохода. Другими словами, у компании с более высоким финансовым рычагом прибыль на акции будет расти быстрее по мере роста операционного дохода. Однако в случае его снижения, темпы снижения прибыли на акцию также будут более высокими.

Финансовый рычаг и нестабильность | Смирнов

1. Рикардо Д. (1941). Опыт о системе фундированных государственных займов // Cочинения. Т. 2. М.: Госполитиздат

2. Cмирнов А.Д. (2010). Макрофинансы: модель пузырей и кризисов // Экономичес- кий журнал Высшей школы экономики. Т. 14, № 3 и 4.

3. Adrian T., Shin H. (2008). Liquidity and Financial Contagion. Banque de France // Financial Stability Review. No 11. February.

4. Akerlof G., Shiller R. (2009). Animal Spirits. Princeton: Princeton University Press.

5. Ausloos M., Dirickx M. (eds.). (2006). The Logistic Map and the Route to Chaos. Berlin etc.: Springer.

6. BIS (2011). Bank for International Settlements 81st Annual Report. Basel.

7. Cassidy J. (2009). How Markets Fail: The Logic of Economic Calamities. N. Y.: Farrar, Straus and Giroux.

8. Financial Crisis Inquiry Commission (2011). The Financial Crisis Inquiry Report / National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States. Official Government Edition, 2011. January. Washington, D.C.

9. Fisher I. (1933). The Debt-Deflation Theory of Great Depressions // Econometrica. Vol. 1, No 4. P. 337-357.

10. IMF (2011). Global Financial Stability Report. Grappling with Crisis Legacies. September. Wasington, D.C.

11. Hull J. (2011). Fundamentals of Futures and Options Markets. 7th ed. Boston: Pearson.

12. Keynes J. M. (1931). Essays in Persuasion. L.: Macmillan.

13. Krugman P. (2008). The Return of Depression Economics. L.: Penguin.

14. Krugman P. (2012). End This Depression Now! N. Y.; L.: Norton.

15. Lucas R. (2003). Macroeconomic Priorities // American Economic Review. Vol. 93, No 1. P. 1-14.

16. Minsky H. (2008). Stabilizing an Unstable Economy. 2nd ed. N. Y.: McGraw-Hill.

17. Munchau W. (2012). Why We Won’t Solve the Eurozone Crisis for 20 Years // Financial Times. July 9.

18. Pozsar Z., Adrian T., Ashcraft A., Boeski H. (2010). Shadow Banking // Federal Reserve Bank of New York Staff Report. No 458, July.

19. Rajan R. (2005). Has Financial Development Made the World Riskier? // NBER Working Paper. No 11728.

20. Reinhart C., Sbrancia B. (2011). The Liquidation of Government Debt // BIS Working Paper. No 363.

21. Stiglitz J. (2010). Needed: a New Economic Paradigm // Financial Times. Aug. 10.

22. Taleb N. N. (2010). The Black Swan. The Impact of Highly Improbable. L.: Penguin Books.

23. Yellen J. (2009). A Minsky Meltdown: Lessons for Central Bankers. Presentation to the 18th Annual Hyman P. Minsky Conference, New York.

ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ — это… Что такое ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ?

ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ
— воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования.

Экономика и право: словарь-справочник. — М.: Вуз и школа. Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков. 2004.

  • ФИНАНСОВЫЙ ПОСРЕДНИК
  • ФИНАНСОВЫЙ ТОРМОЗ

Смотреть что такое «ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ» в других словарях:

  • Финансовый рычаг — (плечо финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый леверидж)  это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). Также финансовым рычагом или… …   Википедия

  • ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ — Совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования. В европейской модели финансовый рычаг рассчитывается как отношение общей задолженности предприятия к общей сумме собственного капитала. В… …   Словарь бизнес-терминов

  • ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ — совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования. Экономический словарь. 2010 …   Экономический словарь

  • ФИНАНСОВЫЙ «РЫЧАГ» — совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е изд., испр. М.: ИНФРА М. 479 с.. 1999 …   Экономический словарь

  • Финансовый рычаг — (leverage) см. Леверидж …   Экономико-математический словарь

  • Финансовый рычаг — соотношение между различными способами финансирования компании, такими, как заемный и собственный капитал. Чем выше доля заемного капитала, тем выше расходы на выплату процентов в отчете о прибылях и убытках. Если расходы на выплату процентов… …   Словарь терминов по экспертизе и управлению недвижимостью

  • финансовый рычаг —    совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования …   Словарь экономических терминов

  • Финансовый Леверидж (финансовый рычаг) — определяется степенью использования заемных средств предприятия. Расчеты показывают, что увеличение доли заемных средств в финансировании пассивов повышает влияние …   Словарь терминов антикризисного управления

  • Финансовый левередж, Финансовый рычаг, Финансовая зависимость (FINANCIAL LEVERAGE)  — Соотношение заемных и собственных средств предприятия.  В Российской Федерации нормативного определения данного понятия не существует. Финансовый левередж как соотношение собственного и заемного капиталов означает потенциальную возможность влиять …   Словарь терминов по управленческому учету

  • финансовый левередж — финансовый рычаг финансовая зависимость Соотношение заемных и собственных средств предприятия. В Российской Федерации нормативного определения данного понятия не существует. Финансовый левередж как соотношение собственного и заемного капиталов… …   Справочник технического переводчика


формула » Все о биржах

Финансовый рычаг — показатель, который получил довольно широкое распространение. Это инструмент, сильно воздействующий на положение предприятия. В этой статье мы рассмотрим, что из себя представляет финансовый рычаг. Формула данного показателя также будет представлена в нашем материале.

Финансовый рычаг: ключевые аспекты

Под финансовым рычагом понимают воздействие на показатель прибыли компании с помощью корректировки состава пассивов, меняя отношение своего и заемного капитала. Финансовый леверидж также наглядно показывает риски, которые несет фирма при использовании кредитных средств.

Коэфф. финансового рычага демонстрирует часть собственных денег фирмы, и зависимость организации от привлеченных денег. Еще он дает возможность оценить рентабельность капитала и показатель риска. Кроме того, показатель демонстрирует зависимость прибыльности от разных факторов. Исходя из него руководства компании принимает решение о том, стоит ли привлекать новые займы.

Показатель играет важное значение для инвесторов. Дело в том, что компании с высокой долей собственных средств стабильней, а следовательно — их акции привлекательны для покупки. При этом часть привлеченного капитала не должна быть очень маленькой. Это способно сократить потенциальную прибыль, получаемую инвестором.

Показатель вычисляется по следующей формуле:

Кфл= ЗК / СК

где СК – свои, а ЗК – кредитные средства.

Считается, что оптимальной значение коэффициента варьируется от 0,5 до 0,7. Это означает, что доля своего капитала в организации составляет 50-70%. Такой результат говорит о предельном приросте прибыли с минимальными рисками. Для предприятий сектора торговли и банков считаются приемлемыми и более высокие показатели, при условии, что денежный поток гарантирован.

Повышение коэффициента финансового рычага говорит о чрезмерно высокой долей кредитного капитала в пассивах фирмы. Это может со временем привести к потере финансовой независимости и снижении платежеспособности компании. В конечном итоге, фирма может объявить о банкротстве.

Рекомендуем в обязательном порядке изучать рассмотренный нами показатель компаний, акции которых вы собираетесь добавить в свой инвестпортфель. Так вы сможете избежать покупки рискованных активов, что позволит снизить потенциальные потери в будущем. Не пренебрегайте этим показателем. Он помогает реально оценить состояние анализируемой компании.

Финансовый рычаг

Нужна помощь в написании работы?

Финансовый рычаг (кредитный рычаг, финансовый леверидж) — это отношение заёмного капитала к собственным средствам. Также финансовым рычагом называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Плата за заёмный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить коэффициент его рентабельности.

На фондовом и валютном рынках финансовым рычагом называют коэффициент, показывающий отношение цены сделки к средствам, которыми должен обладать участник рынка для её заключения.

Финансовый рычаг может возникать только в случае использования торговцем заёмных средств, например, при маржинальной торговле. Обычно на товарном рынке требуется обеспечение не менее 50 % от общей суммы сделки, то есть для заключения контракта на 200 долларов торговец должен обладать не менее, чем 100 долларами. На рынке производных финансовых инструментов или валютного обмена заключение, например, фьючерсного контракта обязывает внести гарантийное обеспечение в размере от 2 до 15 процентов стоимости контракта, то есть для заключения контракта на 200 долларов достаточно реально иметь в наличии от 4 до 30 долларов.

Плечо финансового рычага (кредитное плечо) — соотношение между заёмным и собственным капиталом. В маржинальной торговле записывается в виде коэффициента, который показывает отношение суммы залога к размеру предоставляемого кредита. Например, маржинальные требования 20 % соответствуют плечу 1:5 (один к пяти), а маржинальные требования 1 % соответствуют плечу 1:100 (один к ста). В таком случае говорят, что торговец получает для торговли средств в 5 (или 100) раз больше, чем размер его залогового депозита. Использование увеличенного кредитного плеча увеличивает не только возможность получить прибыль, но и повышает степени риска такой операции.

Поможем написать любую работу на аналогичную тему

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту

Узнать стоимость Поделись с друзьями

Финансовый рычаг — Энциклопедия по экономике

Это достигается активизацией действующих финансовых рычагов и введением новых.  [c.173]

Рациональная политика заимствования. Эффект финансового рычага. Дифференциал финансового рычага. Плечо финансового рычага. Критерии выбора банка.  [c.472]

В целях повышения заинтересованности производственных объединений и предприятий в лучшем использовании производственных фондов постановление ЦК КПСС и Совета Министров СССР Об улучшении планирования и усилении воздействия хозяйственного механизма на повышение эффективности производства и качества работы предусматривает усиление воздействия финансовых рычагов на использование ресурсов.  [c.199]

Она отличается от общей тем, что в ней в определенной степени элиминировано влияние некоторых внешних факторов, например фиксированных платежей. Расчетная рентабельность выступает в качестве механизма усиления воздействия на производство таких финансовых рычагов, как плата за фонды и фиксированные платежи.  [c.42]

Действие финансового рычага заключается в том, что предприятие использует заемные средства и одновременно изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности.  [c.141]

Финансовый рычаг указывает на финансовый риск относятся проценты за кредит к постоянным издержкам наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы операционного рычага и ростом предпринимательского риска.  [c.141]

Существует две основные концепции оценки финансового рычага  [c.141]

Общий уровень воздействия операционного и финансового рычага складывается из силы воздействия двух рычагов операционного и финансового.  [c.142]

Одновременно с поиском источников финансирования необходимо исследовать и способы увеличения доходности собственного капитала за счет использования кредита, капитала за счет использования кредита, то есть оценка финансового рычага. Чем длиннее финансовый рычаг, тем выше рентабельность собственного капитала. Существует два способа измерения рычага в финансовом анализе  [c.16]

Финансы представляют собой совокупность экономических отношений, с помощью которых осуществляется планомерное распределение общественного продукта и национального дохода для образования и использования фондов денежных средств, направляемых на расширенное социалистическое воспроизводство. Использование финансовых ресурсов подчинено задаче неуклонного подъема материального и культурного уровня жизни советского народа. На современном этапе особая роль принадлежит развитию и укреплению финансово-кредитных рычагов для достижения оптимальных пропорций в народном хозяйстве и интенсификации общественного производства. Планомерное использование финансовых рычагов позволяет государству централизованно определять все основные финансовые показатели для их стимулирующей роли в общественном воспроизводстве. Это означает, что в социалистическом обществе финансовые рычаги являются составным элементом механизма, через  [c.373]

В системе финансирования строительства действует ряд финансовых рычагов, направленных на усиление роли договорных отношений в строительстве. При невыполнении предусмотренных договорами подряда квартальных планов работ (нарастающим итогом с начала года) по технологическим этапам и комплексам работ на соответствующих объектах оплата заказчиком выполненных работ не производится. При этом банки могут выдавать строительно-монтажным организациям кредит на временные нужды для покрытия затрат по незавершенному производству с взиманием за пользование кредитом 2% годовых. При досрочном возвращении кредита процентная ставка снижается до 1%.  [c.385]

Таким образом, необходима четко отлаженная система налогового управления, основанная на налоговом праве. Такая система управления обеспечит действенность финансовых рычагов по регулированию экономических процессов в условиях рынка, по проведению финансовой политики, по обеспечению эффективного формирования местных бюджетов.  [c.43]

Внебюджетная деятельность разделяется на две группы. Первая группа объединяет предпринимательскую деятельность, соответствующую целевой функции вуза (образование, наука, культура), является приоритетной и осуществляется в основных структурных подразделениях вуза (факультеты, кафедры, лаборатории), которым предоставляется необходимая автономия. Деятельность первой группы связана преимущественно со вторым, третьим и четвертым уровнями отношений собственности в рамках вуза, рассмотренных нами выше. Вторая группа объединяет все виды предпринимательской деятельности от имени вуза эти виды связаны, в основном, с пятым уровнем отношений собственности в вузе. Целесообразно поручать управление предпринимательскими видами деятельности специалистам по направлениям управление материальным имуществом (например, аренда и прокат) долевое участие в сторонних организациях управление финансовыми активами вуза и т.п. Развитие предпринимательской деятельности может дать вузу значительные доходы, находящиеся в непосредственном распоряжении ректора, и создать дополнительные финансовые рычаги управления и развития вуза.  [c.194]

Отсюда видно, что оперативное управление — это скорее управление по отклонениям фактических значений показателей от нормативных, а текущее управление — это соблюдение принятых тенденций. В связи с этим особое место в текущем управлении уделяется анализу финансового рычага и условиям финансовой устойчивости.  [c.11]

Дело в том, что финансовый рычаг оказывает разнонаправленное влияние на рентабельность собственного капитала и финансовую устойчивость. Если рентабельность собственного капитала повышается, то финансовая устойчивость снижается от его воздействия. Поэтому для того, чтобы уравновесить финансовый рычаг и финансовую устойчивость, а затем направить их в сторону повышения, необходим еще один финансовый рычаг — в структуре активов. В результате именно структура активов является тем сдерживающим фактором, который не дает расти собственному капиталу без обеспечения условия платежеспособности.  [c.11]

В свою очередь, факторный анализ добавленной стоимости и финансовой устойчивости позволяет вскрыть как положительные, так и негативные причины изменения платежеспособности предприятия в отчетном периоде, а также наметить определенные шаги для экономического роста в будущем. А это означает, что для роста собственного капитала могут быть созданы необходимые условия за счет благоприятного финансового рычага, платежеспособности в денежной форме, учета обменных, распределительных и финансовых операций в образовании и использовании добавленной стоимости.  [c.13]

Финансовый, управленческий и налоговый учет направлены на изучение финансового результата от различных видов деятельности и конкретных бизнес-единиц на основе анализа объемов продаж и себестоимости продукции (товаров, работ, услуг), ценообразования и налогообложения в целях получения прибыли и определения результативности работы предприятия с привлечением различных коэффициентов, критериев и расчета операционного и финансового рычагов.  [c.19]

Однако можно ли в этом смысле говорить, что предприятие финансово устойчиво Ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, например, кредитов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами. При этом можно активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя предприятие будет оставаться даже неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной.  [c.64]

Рациональное сочетание собственных и заемных средств определяет необходимый и достаточный финансовый рычаг, соблюдение которого удерживает директора предприятия от привлечения излишних заемных средств и регламентирует бережное отношение к собственным ресурсам.  [c.140]

Финансовый рычаг и финансовая устойчивость  [c.172]

D — заемный капитал (только в части кредитов) D/E — финансовый рычаг FA — внеоборотные активы  [c.173]

Очевидно, что эти и другие вопросы возникают, главным образом, потому, что между финансовым рычагом и финансовой устойчивостью существует определенное противоречие для ROE финансовый рычаг есть фактор повышающий  [c.174]

Ч> для платежеспособности и финансовой устойчивости финансовый рычаг есть фактор понижающий.  [c.175]

Это противоречие вызвано тем, что рост заемной составляющей капитала, как правило, приводит к ухудшению финансово-экономического состояния предприятия. Анализ финансовой устойчивости ясно показывает отрицательное влияние финансового рычага на платежеспособность, поскольку зона финансовой устойчивости значительно отдаляется, нарушается условие платежеспособности и, как следствие, образуется недостаток собственных денежных средств.  [c.175]

Поэтому необходимо найти такой критерий или такое условие, при которых финансовый рычаг оказывает благоприятное влияние и на рентабельность собственного капитала, и на финансовую устойчивость.  [c.175]

Преобразовав последнее неравенство, получаем допустимую область изменения финансового рычага и в структуре финансовых ресурсов, и в структуре капитала, и для соблюдения финансовой устойчивости  [c.176]

Из анализа данной цепочки следует вывод финансовый рычаг в структуре финансовых ресурсов не должен превышать финансовый рычаг в структуре капитала, поскольку финансовый рычаг в структуре капитала имеет конкретное предельное значение — соотношение денежной и неденежной составляющей имущества в приростном анализе.  [c.176]

Спрашивается, почему структура активов (см. схему 7.1) является ограничителем финансового рычага в традиционном понимании Да потому, что активы  [c.176]

Схема 7.1. Финансовый рычаг и финансовая устойчивость  [c.177]

Следовательно, именно структура активов может выступать в качестве искомого критерия. В целом устанавливается не только финансовый рычаг с точки зрения структуры капитала, но и финансовый рычаг с точки зрения структуры активов, что обеспечивает платежеспособность в денежной форме Ч> для ROE  [c.178]

Таким образом, в экономическом учете следует различать, по меньшей мере, три финансовых рычага «3> в структуре финансовых ресурсов Ч> в структуре капитала Ч> в структуре активов.  [c.179]

Каждый из них оказывает существенное влияние на финансово-экономическое состояние предприятия, эффективность собственного капитала и финансовую устойчивость. При этом финансовый рычаг в структуре активов накладывает строгие ограничения на использование активов, обеспеченных в той или иной мере собственным и заемным капиталом, определяет требуемый размер собственного капитала, а также устанавливает необходимую и достаточную величину собственного капитала в денежной форме.  [c.179]

Наличие в структуре капитала компании привилегированного капитала (prior harge apital), представленного, например, облигациями и привилегированными акциями, выплаты по которым должны быть совершены прежде выплат держателям обыкновенных акций, связано с понятием левериджа, или финансового рычага, который количественно оценивается с помощью следующего отношения  [c.500]

Поэтому говорят, что ROEieu выше, чем выше RONA и больше эффект финансового рычага в зависимости от 1) рентабельности чистых активов  [c.173]

Следовательно, эффект финансового рычага — D/E х (RONA — %) х (1 — t) будет тем больше, чем, при прочих равных условиях  [c.174]

Не останавливаясь подробно на втором и третьем повышающих финансовый рычаг факторах, рассмотрим структуру капитала. Получается, что высокий финансовый рычаг за счет преобладания заемного капитала благоприятно влияет на рентабельность собственного капитала. Главное, — чтобы финансовый рычаг имел тенденцию к росту, причем как можно быстрее. С другой стороны, считается, что при неизменной величине прибыли до выплаты процентов и налогообложения (EBIT) и неизменной величине чистых активов (NA) рентабельность собственного капитала максимальна, когда собственный капитал равен обязательствам (Е = D).  [c.174]

Если рассмотреть финансово-экономическое состояние предприятия в развернугом анализе, то также обнаруживается влияние финансового рычага на финансовую устойчивость. Особенность такого анализа заключается в том, что финансовый рычаг может быть рассмотрен двояко 1) в структуре финансовых ресурсов образованных ( ЗКВ/ДС)  [c.175]

В свою очередь, соблюдение этих условий гарантирует и рост собственного капитала, а, следовательно, и рост рентабельности собственного капитала, и сохранение зоны финансовой устойчивости. В результате появляется критерий, который необходимо учитывать при анализе финансово-экономического состояния предприятия — действие одного и того же фактора (финансовый рычаг) должно быть однонаправленным как в сторону увеличения ROE, так и в сторону повышения финансовой устойчивости.  [c.176]

Отсюда видно, что управление финансовым рычагом так или иначе связано с оперативным управлением финансовой устойчивостью. Основная задача — найти не только оптимальное соотношение между собственным и заемным капиталом (финансовый рычаг в структуре капитала), но и создать необходимые условия для оптимального сочетания имущества в денежной и неденежной форме (финансовый рычаг в структуре активов). Только соблюдая эти условия, гарантируется как повышение рентабельности собственного капитала и прироста собственного капитала в добавленной стоимости, так и достижение финансовой устойчивости, поскольку потеря контроля хотя бы над одним из финансовых рычагов может привести к нестабильности финансово-экономического состояния предприятия и ложным выво-  [c.179]

Что такое кредитное плечо? | AccountingCoach

Определение финансового рычага

Финансовое плечо, также известное как плечо , или , торговля акциями , относится к использованию долга для приобретения дополнительных активов.

Использование финансового рычага для управления большей суммой активов (путем заимствования денег) приведет к увеличению прибыли от денежных вложений собственника. То есть с финансовым плечом:

  • увеличение стоимости активов на приведет к увеличению на прибыли денежных средств владельца, когда процентная ставка по ссуде меньше, чем скорость увеличения стоимости актива
  • уменьшение стоимости активов на приведет к большим убыткам денежных средств владельца

Примеры финансового рычага

Мэри использует 500 000 долларов из своих денег, чтобы купить 40 акров земли общей стоимостью 500 000 долларов.Мэри , а не с использованием финансового рычага.

Сью использует 500 000 долларов из своих денежных средств и занимает 1 000 000 долларов для покупки 120 акров земли общей стоимостью 1 500 000 долларов. Сью использует финансовые рычаги для владения / контроля за недвижимостью на сумму 1500000 долларов, имея лишь 500000 долларов собственных денег. Предположим также, что проценты по ссуде Сью составляют 50 000 долларов в год и выплачиваются в начале каждого года.

Эффект от использования финансового рычага

Для наших примеров предположим, что через год земля, принадлежащая Мэри, и земля, принадлежащая Сью , выросли в цене на 20%. и Мэри и Сью продали свои инвестиции в землю по рыночной стоимости.В итоге:

  • Земля Мэри будет продана за 600 000 долларов, в результате чего прибыль составит 100 000 долларов (цена продажи 600 000 долларов минус стоимость земли в 500 000 долларов). Прибыль в размере 100000 долларов от наличных Мэри в размере 500000 долларов приводит к увеличению на 20% по сравнению с
  • Мэри на 100000 долларов Земля
  • Сью будет продаваться за 1 800 000 долларов, что дает прибыль в размере 250 000 долларов (цена продажи составляет 1 800 000 долларов минус 1 550 000 долларов, что составляет стоимость земли в 1 500 000 долларов и проценты в размере 50 000 долларов). Прибыль в размере 250 000 долларов США от наличных средств Сью в размере 550 000 долларов США составляет прирост 45% вместо прироста 20% без использования кредитного плеча

Теперь давайте предположим, что через год земля, принадлежащая Мэри и, и земля, принадлежащая Сью , снизились в цене на 20% и что Мэри и Сью продали свои инвестиции в землю по рыночной стоимости.В итоге:

  • Земля Мэри будет продана за 400 000 долларов, что означает убыток в размере 100 000 долларов при стоимости земли в 500 000 долларов. Убыток в размере 100000 долларов США по наличным деньгам Мэри в размере 500000 долларов приводит к потере 20% денежных средств Мэри
  • Земля
  • Сью будет продана за 1 200 000 долларов, что приведет к убыткам в размере 350 000 долларов (цена продажи составляет 1 200 000 долларов за вычетом стоимости земли в 1 500 000 долларов и процентов в размере 50 000 долларов). Убыток в размере 350 000 долларов США по наличным деньгам Сью в размере 550 000 долларов приводит к потере 63,6% по деньгам Сью вместо потери 20% без использования кредитного плеча
  • .

Определение кредитного плеча

Что такое кредитное плечо?

Используйте результаты от использования заемного капитала в качестве источника финансирования при инвестировании для расширения базы активов фирмы и получения прибыли на рисковый капитал.Кредитное плечо — это инвестиционная стратегия использования заемных денег, в частности использования различных финансовых инструментов или заемного капитала, для увеличения потенциальной отдачи от инвестиций. Кредитное плечо также может относиться к сумме долга, которую фирма использует для финансирования активов.

Ключевые выводы

  • Кредитное плечо означает использование долга (заемных средств) для увеличения прибыли от инвестиций или проекта.
  • Инвесторы используют кредитное плечо для увеличения своей покупательной способности на рынке.
  • Компании используют заемные средства для финансирования своих активов — вместо выпуска акций для увеличения капитала компании могут использовать заемные средства для инвестирования в бизнес-операции в попытке повысить акционерную стоимость.

Понимание кредитного плеча

Кредитное плечо — это использование долга (заемного капитала) для осуществления инвестиции или проекта. В результате потенциальная прибыль от проекта увеличивается в несколько раз. В то же время кредитное плечо также умножит потенциальный риск ухудшения ситуации в случае, если инвестиции не оправдаются.Когда кто-то называет компанию, недвижимость или инвестиции «с высокой долей заемных средств», это означает, что у этого объекта больше долга, чем капитала.

Концепция кредитного плеча используется как инвесторами, так и компаниями. Инвесторы используют кредитное плечо, чтобы значительно увеличить доход от инвестиций. Они увеличивают свои инвестиции, используя различные инструменты, включая опционы, фьючерсы и маржинальные счета. Компании могут использовать кредитное плечо для финансирования своих активов. Другими словами, вместо выпуска акций для увеличения капитала компании могут использовать заемное финансирование для инвестирования в бизнес-операции в попытке повысить акционерную стоимость.

Инвесторы, которым неудобно использовать кредитное плечо напрямую, имеют множество способов косвенного доступа к кредитному плечу. Они могут инвестировать в компании, которые используют заемные средства в ходе обычной деятельности для финансирования или расширения операций, не увеличивая свои расходы.

Кредитное плечо увеличивает возможную отдачу, точно так же, как рычаг может использоваться для увеличения силы при перемещении тяжелого груза.

Особые соображения

С помощью анализа баланса инвесторы могут изучать задолженность и собственный капитал в бухгалтерских книгах различных фирм и могут инвестировать в компании, которые используют рычаги воздействия на свой бизнес.Такие статистические данные, как рентабельность собственного капитала (ROE), отношение долга к собственному капиталу (D / E) и рентабельность задействованного капитала (ROCE), помогают инвесторам определить, как компании используют капитал и какую часть этого капитала компании заимствовали.

Чтобы правильно оценить эту статистику, важно помнить, что кредитное плечо бывает нескольких видов, включая операционное, финансовое и комбинированное.

Фундаментальный анализ использует степень операционного левериджа. Можно рассчитать степень операционного левериджа, разделив процентное изменение прибыли компании на акцию (EPS) на процентное изменение ее прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) за период.

Точно так же можно рассчитать степень операционного левериджа, разделив EBIT компании на EBIT за вычетом процентных расходов. Более высокая степень операционного левериджа указывает на более высокий уровень волатильности прибыли на акцию компании.

Анализ DuPont использует «множитель капитала» для измерения финансового рычага. Мультипликатор собственного капитала можно рассчитать, разделив общие активы фирмы на ее общий капитал. После расчета необходимо умножить финансовый рычаг на общий оборот активов и маржу прибыли, чтобы получить рентабельность собственного капитала.Например, если общая стоимость активов публичной компании составляет 500 миллионов долларов, а акционерный капитал — 250 миллионов долларов, то мультипликатор собственного капитала равен 2,0 (500 миллионов долларов / 250 миллионов долларов). Это показывает, что компания профинансировала половину своих активов за счет собственного капитала. Следовательно, более высокие множители капитала предполагают больший финансовый рычаг.

Если чтение электронных таблиц и проведение фундаментального анализа — не ваша чашка чая, вы можете приобрести паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды (ETF), которые используют кредитное плечо.Используя эти средства, вы можете делегировать исследования и инвестиционные решения экспертам.

Кредитное плечо против маржи

Несмотря на то, что они взаимосвязаны — поскольку оба связаны с заимствованиями, — левередж и маржа — не одно и то же. Кредитное плечо — это получение долга, а маржа — это долг или заемные деньги, которые фирма использует для инвестирования в другие финансовые инструменты.

Маржинальный счет позволяет вам занимать деньги у брокера под фиксированную процентную ставку для покупки ценных бумаг, опционов или фьючерсных контрактов в ожидании получения существенно высокой прибыли.Вы можете использовать маржу для создания кредитного плеча.

Недостатки кредитного плеча

Кредитное плечо — это многогранный и сложный инструмент. Теория звучит великолепно, и в действительности использование кредитного плеча может быть прибыльным, но верно и обратное. Кредитное плечо увеличивает как прибыль на , так и на убытков. Если инвестор использует кредитное плечо для инвестирования, и инвестиция движется против инвестора, его убыток намного больше, чем был бы, если бы он не использовал кредитное плечо.

По этой причине начинающим инвесторам часто следует избегать использования кредитного плеча, пока они не получат больше опыта за плечами.В деловом мире компания может использовать рычаги для увеличения акционерного капитала, но если это не удается, процентные расходы и кредитный риск дефолта разрушают акционерную стоимость.

Пример кредитного плеча

Компания была создана с инвестициями в размере 5 миллионов долларов от инвесторов, при этом собственный капитал компании составляет 5 миллионов долларов — это деньги, которые компания может использовать для работы. Если компания использует долговое финансирование, занимая 20 миллионов долларов, у нее теперь есть 25 миллионов долларов для инвестиций в бизнес-операции и больше возможностей для увеличения стоимости для акционеров.

Например, автопроизводитель может занять деньги на строительство нового завода. Новый завод позволит автопроизводителю увеличить количество выпускаемых автомобилей и увеличить прибыль.

Финансовое плечо — узнайте, как работает финансовое плечо

Что такое финансовое плечо?

Финансовый рычаг — это использование заемных денег (долга) для финансирования покупки активов Типы активов Общие типы активов включают краткосрочные, долгосрочные, физические, нематериальные, операционные и внеоперационные.Правильное определение и ожидание того, что доход или прирост капитала от нового актива превысит стоимость заимствования Процентная ставка Процентная ставка означает сумму, взимаемую кредитором с заемщика за любую форму предоставленного долга, обычно выраженную в процентах от суммы займа. основная сумма ..

В большинстве случаев поставщик долга устанавливает предел риска, который он готов принять, и указывает предел допустимого кредитного плеча. В случае кредитования под залог активов поставщик финансовых услуг использует активы в качестве обеспечения до тех пор, пока заемщик не погасит ссуду.В случае ссуды с денежным потоком для обеспечения ссуды используется общая кредитоспособность компании.

В этом руководстве будет описано, как работает финансовый рычаг, как он измеряется, а также риски, связанные с его использованием.

Как работает финансовый рычаг

При покупке активов компании доступны три варианта финансирования: за счет собственного капитала, заемных средств и аренды. Помимо капитала, остальные опционы несут фиксированные затраты, которые ниже, чем доход, который компания ожидает получить от актива.В этом случае мы предполагаем, что компания использует заемные средства для финансирования приобретения активов.

Пример

Предположим, что Компания X хочет приобрести актив стоимостью 100 000 долларов. Компания может использовать долевое или долговое финансирование. Если компания выберет первый вариант, ей будет принадлежать 100% актива, и выплаты процентов не будет. Если актив вырастет в цене на 30%, стоимость актива увеличится до 130 000 долларов, и компания получит прибыль в размере 30 000 долларов. Точно так же, если актив обесценивается на 30%, он будет оценен в 70 000 долларов, и компания понесет убыток в размере 30 000 долларов.

В качестве альтернативы компания может выбрать второй вариант и профинансировать актив, используя 50% обыкновенных акций и 50% долга. Если актив вырастет в цене на 30%, он будет оценен в 130 000 долларов. Это означает, что если компания выплатит долг в размере 50 000 долларов, у нее останется 80 000 долларов, что соответствует прибыли в 30 000 долларов. Точно так же, если актив обесценивается на 30%, он будет оценен в 70 000 долларов. Это означает, что после выплаты долга в размере 50 000 долларов у компании останется 20 000 долларов, что означает убыток в 30 000 долларов (50 000–20 000 долларов).

Как измеряется финансовое плечо

Отношение долга к собственному капиталу

Отношение долга к собственному капиталу Финансовые статьи FinanceCFI разработаны как руководства для самостоятельного изучения важных финансовых концепций онлайн в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни статей! используется для определения размера финансового рычага предприятия и показывает долю долга к собственному капиталу компании. Он помогает руководству компании, кредиторам, акционерам и другим заинтересованным сторонам понять уровень риска в структуре капитала компании Структура капитала Структура капитала означает сумму долга и / или собственного капитала, используемого фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов.Структура капитала фирмы. Он показывает вероятность того, что организация-заемщик столкнется с трудностями при выполнении своих долговых обязательств или если ее уровень левериджа будет на приемлемом уровне. Отношение долга к собственному капиталу рассчитывается следующим образом:

Общий долг в данном случае относится к текущим обязательствам компании (долги, которые компания намеревается выплатить в течение одного года или менее) и долгосрочным. срочные обязательства (долги со сроком погашения более одного года).

Под собственным капиталом понимается собственный капитал (сумма, которую акционеры инвестировали в компанию) плюс сумма нераспределенной прибыли (сумма, которую компания удерживает из своей прибыли).

Компании в производственном секторе обычно сообщают о более высоком соотношении долга к собственному капиталу, чем компании в сфере услуг, что отражает более высокую сумму первых инвестиций в оборудование и другие активы. Обычно это соотношение превышает средний показатель отношения долга к собственному капиталу в США, составляющий 54,62%.

Прочие коэффициенты левериджа

Прочие общепринятые коэффициенты левериджа Коэффициенты левериджа Коэффициент левериджа показывает уровень долга, возникшего у хозяйствующего субъекта по отношению к нескольким другим счетам в его балансе, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств.Шаблон Excel, используемый для измерения финансового рычага, включает:

  • Отношение долга к капиталу
  • Отношение долга к EBITDA
  • Коэффициент покрытия процентов

Хотя отношение долга к собственному капиталу является наиболее часто используемым коэффициентом левериджа, указанные выше три коэффициента также используются часто используется в корпоративных финансах Обзор корпоративных финансов Корпоративные финансы имеют дело со структурой капитала корпорации, включая ее финансирование и действия, которые руководство предпринимает для увеличения стоимости, чтобы измерить леверидж компании.

Риски финансового рычага

Хотя финансовый рычаг может привести к увеличению прибыли компании, он также может привести к несоразмерным убыткам. Убытки могут возникнуть, когда платежи по процентам по активу перегрузят заемщика из-за недостаточности доходов от актива. Это может произойти, когда стоимость актива падает или процентные ставки поднимаются до неуправляемого уровня.

Волатильность цены акций

Увеличение суммы финансового рычага может привести к значительным колебаниям прибыли компании.В результате цена акций компании будет чаще расти и падать, что затрудняет надлежащий учет опционов на акции, принадлежащих сотрудникам компании. Повышение цен на акции будет означать, что компания будет платить более высокие проценты акционерам.

Банкротство

В бизнесе с низкими барьерами для входа Барьеры для входа Барьеры для входа — это препятствия или препятствия, которые затрудняют выход новых компаний на данный рынок. Это может включать в себя выручку и прибыль, которые будут колебаться с большей вероятностью, чем в бизнесе с высокими барьерами для входа.Колебания доходов могут легко подтолкнуть компанию к банкротству, поскольку она не сможет выполнить свои растущие долговые обязательства и оплачивать свои операционные расходы. С надвигающейся невыплаченной задолженностью кредиторы могут подать иск в суд по делам о банкротстве, чтобы продать бизнес-активы с аукциона, чтобы вернуть свои долги.

Ограниченный доступ к большему количеству долгов

Выдавая кредиты компаниям, поставщики финансовых услуг оценивают уровень финансового левериджа фирмы. Для компаний с высоким соотношением долга к собственному капиталу кредиторы с меньшей вероятностью предоставят дополнительные средства, поскольку существует более высокий риск дефолта.Однако, если кредиторы соглашаются авансировать средства фирме с высокой долей заемных средств, она будет предоставлять ссуду под более высокую процентную ставку, достаточную для компенсации более высокого риска дефолта.

Операционный рычаг

Операционный рычаг определяется как отношение постоянных затрат к переменным затратам, понесенным компанией за определенный период. Если постоянные затраты превышают сумму переменных затрат, считается, что компания имеет высокий операционный леверидж. Такая фирма чувствительна к изменениям объема продаж, и волатильность может повлиять на EBIT фирмы и доходность инвестированного капитала.

Высокая операционная долговая нагрузка характерна для капиталоемких фирм, таких как производственные фирмы, поскольку им требуется огромное количество машин для производства своей продукции. Независимо от того, осуществляет ли компания продажи или нет, компания должна оплачивать фиксированные затраты, такие как амортизация оборудования, накладные расходы на производственные предприятия и затраты на техническое обслуживание.

Другие ресурсы

CFI — официальный глобальный провайдер программы финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ®designation, ведущей программой сертификации финансовых аналитиков.Чтобы продолжить обучение и продвинуться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы CFI:

  • Коэффициенты левериджа Коэффициенты левериджа Коэффициент левериджа показывает уровень долга, понесенного предприятием по отношению к нескольким другим счетам в его балансе, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств . Шаблон Excel
  • Рентабельность капитала Рентабельность капитала (ROE) Рентабельность капитала (ROE) — это показатель прибыльности компании, который рассчитывается путем деления годовой прибыли (чистой прибыли) компании на стоимость ее общего акционерного капитала (т. Е.е. 12%). ROE объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс, поскольку чистая прибыль или прибыль сравнивается с собственным капиталом.
  • Анализ финансовой отчетностиАнализ финансовой отчетностиКак проводить анализ финансовой отчетности. Это руководство научит вас выполнять анализ финансовой отчетности отчета о прибылях и убытках,
  • Множественная оценкаАнализ финансовых отчетовКак выполнять анализ финансовых отчетов. Это руководство научит вас выполнять анализ финансовой отчетности отчета о прибылях и убытках,

Финансовый рычаг | Значение, коэффициенты измерения, градус, иллюстрация

Финансовое плечо — Значение

Финансовый рычаг просто означает наличие долга в структуре капитала фирмы.Точно так же, другими словами, мы можем также назвать это существованием фиксированного капитала, который может включать привилегированные акции наряду с долговыми обязательствами, срочными займами и т. Д. В основном существует три рычага; операционный рычаг, финансовый рычаг, комбинированный рычаг. Целью использования заемных средств на капитал является максимальное увеличение благосостояния акционера.

Финансовый рычаг связан с увеличением прибыли в целом. Это также хорошо известно как заемный капитал или «торговля акциями».Концепция финансового рычага актуальна не только для бизнеса, но и для физических лиц. Долг является неотъемлемой частью финансового планирования любого человека, будь то физическое лицо, фирма или компания. Постараемся разобраться в этом с точки зрения бизнеса.

В бизнесе долг (краткосрочный или долгосрочный) приобретается не только на основании «потребности в капитале», но также используется для увеличения прибыли, получаемой акционерами. Позвольте мне прояснить это дальше. Введение долга в структуру капитала не повлияет на продажи, операционную прибыль и т. Д., Но увеличит долю акционеров, ROE% (рентабельность собственного капитала).

Показатели финансового рычага

Существуют различные меры финансового рычага

  • Коэффициент долга: Это отношение долга к общим активам фирмы, которое означает, какой процент от общих активов финансируется за счет долга.
  • Соотношение долга к собственному капиталу: Это отношение долга к собственному капиталу, которое показывает, сколько долларов долга берется на доллар собственного капитала.
  • Коэффициент покрытия процентов: Это отношение прибыли к процентам.Это соотношение также представлено в разах. Он показывает, во сколько раз процентная ставка равна доступной прибыли для ее выплаты. Чем выше этот коэффициент, тем выше платежеспособность по процентам. Обратной же является передача дохода.

[AdSense]

Степень финансового рычага

Уровень финансового рычага — это не что иное, как мера увеличения, которое происходит из-за заемного капитала в структуре. Степень финансового рычага — это процентное изменение прибыли на акцию из-за определенного процентного изменения EBIT.

Степень финансового рычага (DFL) = % изменение прибыли на акцию

% изменение EBIT

Иллюстрация финансового рычага

Давайте разберемся с эффектом кредитного плеча на следующем примере. Приведенный ниже расчет ясно показывает эффект наличия долга в капитале. Рентабельность собственного капитала (ROE) и прибыль на акцию выше в случае структуры долга и капитала.

Сведения Только капитал Долг — Собственный капитал
обыкновенных акций в рупиях. 10 шт. 5,00 000 2,50 000
Долг по 12% 2,50 000
EBIT 1,20,000 1,20,000
Проценты 30 000
PBT 1,20,000 90 000
Налог — 50% 60 000 45 000
PAT 60 000 45 000
№Акций 50 000 25 000
EPS 1,2 1,8
ROE 12% 18%

[adsense_bottom]

Изображение, показанное на иллюстрации выше, не отражает всех аспектов кредитного плеча. Следовательно, мы углубимся внутрь, чтобы узнать причину более высоких EPS и ROE в случае фирмы с рычагами.Рассчитаем еще один важный коэффициент — ROI (Return on Investment). ROI для обеих фирм составит 24% (EBIT / Общие инвестиции = 120000/500000).

Теперь мы видим, что рентабельность инвестиций превышает процентную ставку, взимаемую кредитором, т.е. 12%. Это является причиной более высокой прибыли на акцию, а также рентабельности собственного капитала в случае фирмы с рычагами. Таким образом, кредитное плечо не всегда будет прибыльным. Следующая матрица объясняет поведение фирмы.

Благоприятный ROI> Процентная ставка
Неблагоприятное ROI <процентная ставка
нейтраль ROI = процентная ставка

В текущем примере первая ситуация i.е. ROI> Процентная ставка верна, поэтому результаты, как мы видим, благоприятные. Если ROI меньше процентной ставки, ROE будет снижаться, и, с другой стороны, если ROI будет таким же, как процентная ставка, это не будет иметь никакого значения.

Кредитное плечо

: что это такое?

Кредитное плечо — это еще один способ обозначить долг. В бизнесе под кредитным плечом часто понимают заемные средства для финансирования покупки инвентаря, оборудования или других активов. Компании используют кредитное плечо вместо использования капитала для финансирования этих покупок.

Ознакомьтесь с полным объяснением того, что такое кредитное плечо, как оно влияет на инвесторов и какие виды кредитного плеча вы можете услышать от аналитиков.

Что такое кредитное плечо?

Когда кто-то залезает в долги, чтобы что-то приобрести, это также известно как «использование кредитного плеча». Термин «кредитное плечо» чаще всего используется в этом контексте в деловых и инвестиционных кругах.

Заимствование средств с целью расширения или инвестирования называется «кредитным плечом», потому что цель состоит в том, чтобы использовать ссуду для создания большей стоимости, чем это было бы возможно в противном случае.

Хотя это и менее распространено, кредитное плечо также может относиться к использованию чего-либо для достижения большего, чем вы могли бы без этого. Например, предприятия могут использовать заемные средства, но они также могут использовать свои активы, свое социальное присутствие, свою фан-базу или свои политические связи.

Как работает кредитное плечо

Когда владельцам бизнеса необходимо купить что-то, на что у них нет денег, чтобы заплатить авансом, они могут использовать заемные средства или капитал для финансирования этой покупки.

Если они выбирают долг, они используют кредитное плечо для финансирования покупки. Во многих отношениях это кредитное плечо работает так же, как и любая другая форма долга. Бизнес берет деньги в долг с обещанием вернуть их, как кредитная карта или личный заем. Долг увеличивает риск банкротства компании, но при правильном использовании кредитного плеча он также может увеличить прибыль и доходность компании, в частности, ее рентабельность капитала.

Использование долевого финансирования вместо кредитного плеча означало бы частичное владение компанией в обмен на помощь в покупке чего-либо.Для публичной компании это будет означать новое размещение акций.

При заемном финансировании процентные платежи не облагаются налогом, независимо от того, были ли начислены проценты по ссуде или кредитной линии. Кроме того, своевременно выплачивая платежи, компания получает положительную историю платежей и кредитный рейтинг бизнеса. .

Инвесторы обычно предпочитают, чтобы бизнес использовал долговое финансирование, но только до определенного момента. Инвесторы нервничают по поводу слишком большого объема долгового финансирования, поскольку это увеличивает риск дефолта компании.

Типы кредитного плеча

Концепция кредитного плеча используется при анализе безубыточности и при разработке структуры капитала коммерческой фирмы. Вообще говоря, в этом контексте есть три типа кредитного плеча:

Финансовый рычаг

Финансовый рычаг следует прямому определению кредитного плеча, обсуждавшемуся до сих пор. Это относится к сумме долга на счетах фирмы.

Использование финансового рычага для финансирования операций фирмы может повысить доходность для акционеров без размывания собственности фирмы за счет долевого финансирования.Однако слишком большой финансовый рычаг может привести к риску дефолта и банкротства.

Одним из финансовых коэффициентов, используемых для определения размера финансового рычага, которым обладает бизнес, является соотношение заемного капитала к собственному капиталу, которое показывает долю долга фирмы по сравнению с собственным капиталом ее акционеров.

Если вы можете представить себе баланс, финансовый рычаг относится к обязательствам, перечисленным в правой части баланса. Операционный левередж относится к совокупности основных средств, перечисленных в левой части баланса, включая затраты на производство, техническое обслуживание и оборудование.

Операционный рычаг

Операционный леверидж применяет концепцию левериджа к стоимости предоставления товаров и услуг. Он основан на методе анализа безубыточности, который определяет два типа затрат в структуре компании: постоянные затраты и переменные затраты. Операционный левередж — это отношение постоянных затрат к переменным затратам.

Если коммерческая фирма имеет больше постоянных затрат по сравнению с переменными затратами, то считается, что у фирмы высокий операционный рычаг.Их также можно назвать капиталоемкими фирмами. Примером может служить автомобильная компания, такая как Ford, которой требуется огромное количество оборудования для производства и обслуживания своей продукции. Когда экономика замедляется и все меньше людей покупают новые автомобили, Ford по-прежнему приходится оплачивать свои постоянные затраты, такие как накладные расходы на фабрики и амортизацию оборудования, которое находится на складе.

Это рассматривается с точки зрения кредитного плеча, потому что, хотя оборудование может быть указано в качестве актива в балансе, существуют фиксированные затраты, связанные с приобретением и обслуживанием этого оборудования.Эти затраты оплачиваются в надежде, что приобретенные активы можно будет использовать для получения прибыли.

Противоположностью капиталоемкой фирмы является трудоемкая фирма. Трудоемкие компании имеют меньше фиксированных затрат, но требуют большего человеческого капитала для производственного процесса. Сервисные предприятия, такие как рестораны и отели, требуют больших затрат труда. В трудные для экономики времена трудоемким фирмам обычно легче выжить, чем капиталоемким фирмам.

Капиталоемкая фирма с высокой операционной долей чувствительна к продажам.Небольшое изменение объема продаж непропорционально влияет на чистую прибыль компании и в конечном итоге приводит к значительному изменению рентабельности инвестированного капитала.

Комбинированное плечо

Как следует из названия, комбинированное кредитное плечо или общее кредитное плечо — это совокупная сумма риска, с которой сталкивается фирма. Это объединяет операционный левередж, который измеряет постоянные затраты и активы, с долговым финансированием, измеряемым финансовым левериджем. Комбинированное кредитное плечо пытается учесть все бизнес-риски, и это общая сумма кредитного плеча, которую акционеры могут использовать для заимствования от имени компании.

Ключевые выводы

  • Кредитное плечо относится к долгу, который организация использует для получения большей прибыли.
  • Хотя кредитное плечо встречается реже, оно может использоваться в любом контексте, в котором что-то используется для достижения большей прибыли, чем было бы возможно без него.
  • Использование кредитного плеча отличается от использования капитала, которое позволит избежать заемных средств, но размывает долю владения среди существующих акционеров.
  • Бухгалтеры и аналитики могут дополнительно разбить кредитное плечо на три категории: финансовое плечо, операционное плечо и комбинированное кредитное плечо.

Финансовый рычаг: определение и пример

Определение

Кредитное плечо означает использование заемного капитала в качестве источника финансирования инвестиций с целью увеличения активов и получения более высокой прибыли. В финансах с помощью финансового рычага вы занимаете деньги, инвестируете и пытаетесь увеличить свою прибыль за счет большей финансовой мощи. Термин «финансовый рычаг» относится к использованию заемных средств для покупки активов. Его используют, чтобы не тратить слишком много собственных денег.После того, как вы выплатите то, что взяли в долг, у вас все равно останется больше денег, чем если бы вы использовали только свой капитал для инвестирования.

Кредитное плечо — это поддержка, которая часто необходима для стартапов и роста бизнеса. Концепция рычагов в бизнесе связана с принципом в физике, согласно которому рычаг — это простейший механизм, который позволяет уменьшить усилие, необходимое для подъема объекта. Без рычагов такая задача не может быть решена так легко или вообще. Заемный капитал служит в качестве уравновешивающего средства в бизнесе, позволяя ему делать больше, чем он мог бы в противном случае.

Цель

Финансовый рычаг в основном используется для следующих целей:

  • Для расширения базы активов компании или индивидуального предпринимателя и получения прибыли на венчурный капитал. Это означает, что увеличивается как прибыль на акцию, так и прибыль на акцию.
  • Для увеличения вашей потенциальной прибыли.
  • Для более благоприятного налогового режима, как во многих странах, процентный доход может вычитаться из налогов. Таким образом, себестоимость для заемщика снижается.

Примеры

У большинства молодых предприятий нет достаточного количества денежных средств для покрытия всех своих затрат, поэтому предприниматель подает заявку на получение бизнес-кредита, называемого кредитным плечом, или просто внешних средств для расширения, запуска или приобретения активов. Это позволяет бизнесу делать то, что он не смог бы сделать без дополнительных средств.

Например, небольшой магазин домашнего декора хочет расшириться за счет соседнего помещения в торговом центре. Помимо увеличения арендной платы, бизнесу придется покупать стеллажи и другие предметы, необходимые для демонстрации продуктов, заказывать больше продуктов для продажи на этом месте и т. Д.Это дает предпринимателю преимущество в получении более высокой прибыли при меньших начальных инвестициях.

Однако, говоря о кредитном плече, мы можем иметь в виду не только сумму денег, необходимую для роста и получения результатов. Кредитное плечо для любой компании или даже отдельного лица, как правило, означает получение хороших результатов за счет максимизации простых инвестиций. Правильное использование кредитного плеча умножает результаты, не тратя впустую все ресурсы бизнеса.

Любая сильная сторона вашей компании может быть представлена ​​как рычаг для бизнеса.Например, у вас есть огромная сеть людей, заинтересованных в товарах, которые вы производите? Это выравниватель, который можно использовать для развития. У вас есть несколько часов обучающих видео и записей? Это точка поворота, которая позволяет использовать вложения в людей, технологии и время. Возможно, у вас есть хорошо отлаженная система распределения задач или делегирования работы? Это также очень ценный ресурс, повышающий эффективность внутри компании.

Коэффициент левериджа

При рассмотрении заявки на ссуду для бизнеса кредитор обычно смотрит на сумму долга, имеющуюся у бизнеса в настоящее время, чтобы определить, стоит ли рисковать предоставлением ссуды конкретному предприятию.Коэффициент левериджа в бухгалтерском и деловом мире — это любой из финансовых показателей, которые учитывают, сколько капитала получено в виде ссуды, чтобы оценить способность компании выполнять свои финансовые обязательства.

Этот коэффициент левериджа важен, потому что компании полагаются на комбинацию собственного капитала и заемных средств для финансирования своей деятельности, и знание суммы долга, которым владеет компания, полезно для оценки того, сможет ли она погасить свои долги, когда они возникнут.

Отношение долга к собственному капиталу, например, представляет собой формулу кредитного плеча, в которой чем выше сумма кредита, тем больше кредитное плечо.Если компания имеет «высокую долю заемных средств», это означает, что она имеет большую долю заемных средств по отношению к собственному капиталу. Чрезмерное кредитное плечо всегда увеличивает риск, потому что его не всегда можно вернуть. Однако, когда заемные деньги используются таким образом, что генерируемая норма прибыли превышает соответствующую процентную ставку, компания оказывается в выгодном положении, поскольку стоимость активов будет увеличиваться.

Финансовый рычаг и риск | Финансирование малого бизнеса

Использование заемных средств для финансирования инвестиций в активы компании называется финансовым рычагом, это важное понятие, которое следует понимать, поскольку оно влияет на рентабельность инвестиций (ROI) для держателей акций, а также сопряжено с риском. как для кредиторов, так и для инвесторов.

Как упоминалось выше, кредиторы, имея юридические претензии к активам компании, не участвуют в прибылях и убытках. Это приносит пользу инвесторам в акционерный капитал, поскольку они не страдают от размывания доли владения при добавлении долга и не делятся прибылью с кредиторами в хорошие времена. Это увеличивает рентабельность инвестиций инвестора. Однако этот благоприятный эффект кредитного плеча работает в обоих направлениях, и во время спадов в вашем бизнесе или экономике левередж увеличивает убытки, которые несут инвесторы.

Использование заемного финансирования из-за этого рычага привело к нестабильности и, следовательно, к риску, с которым должны столкнуться инвесторы. Поскольку кредиторы полагаются на платежеспособность компании, чтобы обеспечить обслуживание долга и окончательное погашение, кредиторы также сталкиваются с повышенным риском, связанным с дополнительным левереджем.

Помните, что так же, как кредиторы не участвуют в прибылях, они также не участвуют в убытках, но проценты и основная сумма долга являются фиксированными расходами для компании, которые должны быть оплачены независимо от прибыльности, чтобы избежать дефолта и банкротства.

Прежде чем принять решение о том, сколько долга добавить к балансу, важно спрогнозировать различные финансовые сценарии, которые включают возможность экономического спада или наихудший сценарий. Затем можно определить, подвергнет ли рассматриваемый кредитный рычаг компании риск банкротства.

Сопоставление долга с активами

Хотя чрезмерную долговую нагрузку часто можно определить с помощью анализа коэффициентов и тенденций, также важно применять соответствующий тип долга к предполагаемому использованию этого долга.

Часто совершается ошибка, заключающаяся в несоответствии срока долга целевому использованию заемных средств. Проще говоря, долгосрочные активы должны финансироваться за счет долгосрочного долга. Если краткосрочная задолженность с высокими процентами и короткими сроками погашения используется для финансирования капитального оборудования, например, с длительным сроком поставки для достижения производства, то денежные потоки, генерируемые этим долгосрочным активом, не будут доступны достаточно скоро для погашения долга. и это бремя будет возложено на другие операции.

Такое капитальное оборудование лучше финансировать с помощью долгосрочных займов или капитальной аренды, которые лучше соответствуют сроку выплаты и сроку окупаемости проекта.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.