Индекс рентабельности: Индекс доходности (рентабельности) инвестиций. Формула. Пример расчета в Excel

ИНДЕКС РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Количество просмотров публикации ИНДЕКС РЕНТАБЕЛЬНОСТИ — 247

Эффективность инвестиционного проекта должна быть оценена с помощью метода оценки индекса рентабельности.

Индекс (коэффициент) рентабельности (доходности) инвестиций (Р!) – следствие метода чистой текущей стоимости. Рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока (Р) к чистой текущей стоимости денежного оттока (IС) (включая первоначальные инвестиции): PI = У k (Pk / (1 + r) k / IC.

Очевидно, что при PI > 1 проект следует принять. В случае если PI < 1, то проект следует отвергнуть. При РI =1 проект выступает ни прибыльным, ни убыточным.

Критерий PI характеризует доход на единицу затрат. Он наиболее предпочтителœен, когда крайне важно упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности сверху общего объёма инвестиций.

Нормативный документ, закрепляющий рыночные принципы оценки эффективности инвестиций в нашей стране, – Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (первое издание было опубликовано в 1994 ᴦ.

, второе (переработанное и дополненное) – в 2000 ᴦ.). Используемая в рыночной экономике оценка эффективности инвестиций основывается на ряде принципов. Так, расчёты должны опираться на показатели денежного потока от производственной и инвестиционной деятельности; приведение показателœей к текущей (дисконтированной) стоимости обязательно.

Индекс рентабельности базируется на тех же предпосылках, что и чистый приведенный доход. Следовательно, на формирование индекса влияют:

– распределœение во времени объёма инвестиционныхзатрат;

– суммы чистого денежного потока;

– принимаемый уровень ставки дисконтирования.

В то же время он свободен от одного из существенных недостатков чистого приведенного дохода – влияния на оцениваемую эффективность масштаба инвестиционного проекта. Причиной этого выступает то, что, в отличие от чистого приведенного дохода, индекс рентабельности – относительный показатель, который характеризует не абсолютный размер чистого денежного потока, а его уровень по отношению к инвестиционным затратам.

Данное преимущество индекса дает право использовать его в процессе сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, различающихся по своим размерам (объему инвестиционных затрат). В условиях ограниченных инвестиционных ресурсов индекс рентабельности дает возможность проводить отбор в инвестиционную программу предприятия таких проектов, которые могут обеспечить максимальную отдачу инвестируемого капитала.

Оценка эффективности инвестиции основана на дисконтировании.

Дисконтированием денежных потоковпринято называть приведение разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определœенный момент времени, который принято называть моментом приведения. Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или процентах. Техническое приведение к нулевому моменту времени производится путем умножения величины показателя на коэффициент дисконтирования (коэффициент текущей стоимости at, определяемый для постоянной нормы дисконта).

Читайте также

— Индекс рентабельности (доходности) (ИР)

Чистый дисконтированный доход (ЧДД). Чистый дисконтированный доход характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно от каждого года) разницы между всеми… [читать подробнее].

— Индекс рентабельности

Индекс рентабельности обеспечивает оценки, очень близко совпадающие с теми, которые получаются в случае применения правила NPV. Под индексом рентабельности (PI) понимают величину, равную отноше­нию приведенной стоимости ожидаемых денежных потоков от реализации про­екта… [читать подробнее].

— Индекс рентабельности инвестиций

Чистая терминальная стоимость Под чистой терминальной стоимостью понимается разность сумы элементов возвратного потока и исходных инвестиций, наращенных к моменту окончания оцениваемого проекта. . Условия принятия проекта по критерию NTV следующие: ·… [читать подробнее].

— ИНДЕКС РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Эффективность инвестиционного проекта может быть оценена с помощью метода оценки индекса рентабельности. Индекс (коэффициент) рентабельности (доходности) инвестиций (Р!) – следствие метода чистой текущей стоимости. Рассчитывается как отношение чистой текущей… [читать подробнее].

— Индекс доходности инвестиций (индекс рентабельности инвестиций) PI

Данный коэффициент также называют Коэффициентом эффективности. Он характеризует доход на единицу инвестиций. 3. Внутренняя норма доходности (ВНД или IRR). Внутренняя норма доходности – Ставка дисконтирования, при которой разность между полученным результатом и… [читать подробнее].

— Индекс доходности инвестиций (индекс рентабельности инвестиций) PI

Данный коэффициент также называют Коэффициентом эффективности. Он характеризует доход на единицу инвестиций. 3. Внутренняя норма доходности (ВНД или IRR). Внутренняя норма доходности – Ставка дисконтирования, при которой разность между полученным результатом и… [читать подробнее].

— Норма рентабельности и индекс рентабельности P

Рентабельность – важный показатель эффективности инвестиций, поскольку он отражает соотношение затрат и доходов, показывая величину полученного дохода на каждую единицу (рубль, доллар и т.д.) вложенных средств. Р = NPV / INV х 100 % Индекс рентабельности (коэффициент… [читать подробнее].

Управление инвестициями — e-xecutive.ru

Работа с инвестиционными проектами на предприятии, как и любая другая, касающаяся финансов, требует к себе пристального внимания и точности действий. Во избежание потерь и для наиболее эффективного размещения денежных или каких-то других средств процесс инвестирования необходимо учитывать ряд нюансов на каждой из стадий работы с проектом. На рисунке 1 показана настоящая кривая ЖЦТ, незнание которой много принесло вреда отечественным маркетологам и бизнесменам (достаточно сказать, что такого графика нет у Котлера, но — есть в последней лучшей книге Р.

Беста «Маркетинг от потребителя»)

Рис. 1. Развитие инвестиционного проекта

Процедура работы с инвестиционными проектами

Первым делом проводится оценка масштаба проекта. Затем инвестор делает выбор, устанавливается регламент отчетности о дальнейшем состоянии проекта и определяются признаки, по которым принимается решение о закрытии проекта.

Поскольку обычно на предприятии ведется сразу несколько проектов, то все вышеперечисленные действия в итоге помогают составить целостную картину его инвестиционной деятельности. В частности помогают понять, какие проекты имеются (суть проектов, их объемы, стадии реализации, успешность/неуспешность), кто за них отвечает. Таким образом, своевременно отсеивать лишнее, бесперспективное и убыточное становится проще.

В инновационных проектах точность определения масштаба, объема и критериев успешности может быть сравнительно низкой. Поэтому, некоторые предприятия выделяют такую инвестиционную деятельность в одтдельное подразделение. Это подразделение использует специальные методы, для улучшения качества прогнозов и управляемости проектов. Обычно, инвестиции в инновационные проекты связана не столько с рациональным извлечением прибыли, сколько с необходимостью создать дополнительные точки опоры, обезопасить предприятие в динамичной конкурентной среде.

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Рис. 2. Система взаимосвязанных показателей оценки эффективности реальных инвестиций

Одним из самых широкораспространенных методов оценки эффективности инвестиционных проектов можно считать метод сопоставления чистой приведенной (текущей) стоимости

(Net present value, NPV) и реальных инвестиций (К).

В данном случае критерием для принятия инвестиционного решения выступать величина чистой приведенной стоимости.

Если NPV > К > 0, то проект следует принять;
Если NPV = К = 0, то решение о принятии проекта принимается на усмотрение инвестора: проект не является ни прибыльным, ни убыточным;
Если NPV < К < 0, то проект следует отвергнуть.

Индекс прибыльности (PI)

Индекс доходности (Profitability Index, PI) является производным от предыдущего и по сути своей относителен. Его удобно использовать в случае, если нужно выбрать один проект из нескольких,схожих по величине NPV, а также при комплектовании портфеля с максимальным суммарным значением NPV.

PI=NPV/I + 1
Если PI > 1, то проект следует принять;
Если PI < 1, то проект следует отвергнуть;

Если PI = 1, то решение о принятии проекта принимается на усмотрение инвестора: проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Индекс прибыльности (Profitability Index, PI, также известен как Benefit-cost ratio) – один из финансовых показателей эффективности инвестиционных проектов, основанный на дисконтированных методах расчета. Это показатель окупаемости инвестиционного проекта, его рентабельности. Используется при оценке целесообразности реализации инвестиционного проекта, чтобы избежать риска неверного вложения капитала в заведомо убыточное предприятие.
Другие обозначения термина: Индекс рентабельности инвестиций, Индекс доходности.
Индекс прибыльности является модификацией показателя NPV – чистая приведенная стоимость (Net Present Value,) и рассчитывается как отношение настоящей стоимости всех денежных потоков проекта к сумме первоначальных инвестиций.

Другие трактовки:
1) Отношение общей величины дисконтированных доходов, ожидаемых от инвестиции, к первоначальной сумме инвестированного капитала.
2) Отношение приведенной стоимости будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта к приведенной стоимости первоначальных инвестиций.
Следовательно, индекс PI показывает относительную прибыльность проекта или текущую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Во внимание принимаются такие показатели как:

• денежные потоки от реализации инвестиционного проекта (за вычетом инвестиционных затрат) на определенном этапе,
• инвестиционные затраты на этапе,
• норма дисконта,
• общее число этапов в расчетном периоде.

Индекс рентабельности инвестиций, в отличие от показателя NPV, – показатель относительный, что удобно при выборе одного проекта среди нескольких похожих. Несколько альтернативных проектов могут иметь примерно одинаковые значения NPV, но более высокое значение PI свидетельствует о большей эффективности инвестиционного проекта, а значит, этот показатель целесообразно использовать и в качестве критерия принятия инвестиционного решения о возможностях реализации определенного проекта. Вместе с тем РІ непосредственно взаимосвязан с NPV. Если результат показателя NPV позитивен, то РІ тоже > 1, и наоборот.
Как упоминалось, для признания проекта эффективным по критерию PI его значение должно быть выше 1.
Например, PI = 1,2 – это значит, что затраты были полностью окуплены за счет полученных вложений, и на каждой инвестированной денежной единице инвестор заработал 0,2% текущей стоимости доходов. Вместе с тем, если оттоки вырастут более чем на 20%, то проект не окупится в течение его существования.
Таким образом, PI демонстрирует запас финансовой прочности проекта, что позволяет ранжировать проекты в инвестиционном портфеле. Кроме того, с помощью данного показателя можно просчитать уровень доходности не только на начальном этапе, но и выяснить спустя некоторое время – подтвердились ли данные более раннего прогнозирования.

Слабые стороны коэффициента PI
1) Показатели ранжирования рентабельности инвестируемых проектов могут быть неточными, даже если проекты независимые.
2) Если инвестируемые проекты являются взаимно исключаемыми, коэффициент доходности не подходит для их сравнения.
3) Profitability Index не показывает фактический размер чистого дохода.

Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR).

Под внутренней нормой доходности имеется в виду значение ставки дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Этот показатель дает представление о максимально допустимом относительном уровне расходов, которые могут быть связаны с данным проектом.

Риски инвест-проекта

Посколько большинство инвестиций — сворованы или распилены из бюджета, то привычки «как у людей» писать 7-ю Главу Бизнес-плана «Управление рисками» — отсутствует у большинства «бизнес-менов».

А это — самая главная часть для любого банка, рассматривающего кредит на бизнес-проект.

Ибо — если произойдет тот или иной риск (включится некая НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ) — бизнес-проект провалится самым неизбежным образом.

Например — рынок «прекратит» предъявлять спрос на «лучшие самарские бюстгалтеры 1-ой категории», потому что вдруг появился брат сестры жены губернатора со своим дилером огромного потока белорусского белья.

Рентабельность инвестиций

Ключевым показателем финансовой деятельности компании является уровень рентабельности инвестиций, обычно измеряемый на годовой основе.
Реальная же практика может легко запутать человека без бухгалтерской подготовки.
Разные компании используют разные определения прибыли и инвестиций, в результате можно встретить всевозможные термины типа «рентабельность задействованного капитала» или «рентабельность операционных активов».
К счастью, имеется простой способ прорваться сквозь эту неразбериху: попросите кого-нибудь из финансовых работников компании объяснить смысл используемых ими показателей. Некоторые бухгалтеры будут долго перечислять достоинства своих коэффициентов. Однако важно, чтобы показатели, используемые для оценки деятельности в рамках холдинга или отдельной компании:

• легко понимали как финансовые работники, так и менеджеры,
• применялись единообразно во всех отделениях и дочерних компаниях,

поскольку среди дипломированных бухгалтеров в целом нет консенсуса в том, какое определение термина «рентабельность инвестиций» считать правильным.
Тем не менее, полезно знать альтернативные определения прибыли и инвестиций, наиболее широко используемые в связи с показателем рентабельности инвестиций.
Прибыль обычно определяется либо как прибыль до уплаты процентов и налогов, либо как прибыль до уплаты налогов.

Return on Investment, ROI

Инвестиции могут быть определены как:
задействованный капитал, показанный в балансе, то есть долгосрочные и оборотные активы, используемые в бизнесе, за вычетом всех обязательств, или

• используемые операционные активы, а именно — долгосрочные активы плюс оборотные активы за вычетом краткосрочной (до года) кредиторской задолженности, исключая банковские овердрафты и другие заимствования.

Очевидно, что показатель рентабельности инвестиций компании может существенно изменяться в зависимости от выбранных трактовок прибыли и инвестиций. Стоит однако подчеркнуть, что для внутрифирменных сравнений первостепенную важность имеет не абсолютная величина, а динамика этих показателей.

Оценка земли и зданий, принадлежащих компании

В балансе котируемой компании оценка собственных зданий и земли, видимо, будет обновляться по крайней мере каждые 5 лет, чтобы избежать значительной недооценки активов. В частной компании, собственная недвижимость которой не используется для обеспечения банковских кредитов, ее балансовая оценка может сохраняться на уровне стоимости приобретения, скажем, более 20 лет назад. Единственным комментарием к такой недооцененности может быть параграф в отчете директоров, отмечающий, что текущая рыночная стоимость актива больше той, которая показана в балансовом отчете.
Однако, рассчитывая рентабельность инвестиций на основе такой заниженной оценки недвижимости, ее владельцы могут обманывать самих себя, считая уровень рентабельности удовлетворительным, тогда как он таковым не является.

Приемлемый уровень рентабельности инвестиций

Мы сделали шаг вперед в понимании расчета рентабельности инвестиций, однако не ответили на важный вопрос: «Какой ее уровень можно считать приемлемым?»
Ясно, что норма рентабельности инвестиций должна превышать:

• доходность сравнительно безрисковых инвестиций (например, в ценные бумаги крупных «строительных обществ»), рассчитанную до налогообложения по стандартной ставке, — иначе больший доход мог бы быть получен путем вложения денег и получения процентов на них;
• процент по овердрафту — иначе полученный доход не покрывает расходы по заимствованию инвестируемых средств.

Однако в действительности уровень рентабельности инвестиций должен быть еще выше, поскольку необходимо обеспечить адекватное вознаграждение за принимаемые риски и используемый управленческий опыт.
Многие котируемые компании считают приемлемой рентабельность операционных активов минимум в 20%, рассчитанную на базе прибыли до уплаты процентов и налогов. Важнее, однако, то, что в качестве реально достижимой цели эти компании хотели бы видеть 25% рентабельности.

Анализ рентабельности инвестиций

Управление рентабельностью инвестиций может показаться призывом к умению одновременно жонглировать двумя совершенно различными аспектами бизнеса: прибылью и вложенными средствами. Более того, это может оказаться столь же трудным, как и жонглирование не двумя, а семью шарами одновременно.
К счастью, рентабельность инвестиций может быть разделена на два обособленных и легче управляемых аспекта бизнеса.
Таким образом, ключом к повышению рентабельности инвестиций является увеличение:

• или рентабельности продаж,
• или оборачиваемости активов,
• или, лучше, и того, и другого.

Может показаться, что сделать это почти так же трудно, как и управлять рентабельностью инвестиций. Совсем нет, и рентабельность продаж, и оборачиваемость активов могут быть разделены на более легко управляемые компоненты.
Рентабельность продаж
Элементами, определяющими норму рентабельности продаж, являются:
Объем продаж
минус
Затраты на изготовление проданных товаров
равно
Валовая прибыль
минус
Накладные расходы подразделений (например, маркетинг, сбыт, исследования и разработки, производство, транспорт, финансы, администрация), включая амортизационные начисления, где необходимо
равно
Прибыль до уплаты процентов и налогов.

Ссылки

1. «Снижаем инвестиционные затраты»
2. «Инвестиционная фантастика»
3. Алексей Якунин: Концепция инвестиционного бизнеса
4. Ксения Агапова: Инвестиционная привлекательность «зеленых» проектов

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Основные показатели общей экономической эффективности инноваций



Для оценки общей экономической эффективности инноваций используют систему показателей:

• интегральный эффект;
• индекс рентабельности инноваций;
• норма рентабельности;
• период окупаемости.

Интегральный эффект (Эин) — это разность результатов и инновационных затрат за расчетный период, приведенных к одному году (как правило, начальному), т. е. с учетом дисконтирования результатов и затрат:

,

где 3р — затраты расчетного года; Рt — результат деятельности за t-й год; 3t — инновационные затраты за t-ый год; a, — коэффициент дисконтирования (дисконтный множитель). В зависимости от условий терминология может изменяться. Так, интегральным эффектом может считаться чистый дисконтированный доход, чистая приведенная или чистая современная стоимость, чистый приведенный эффект.

Индекс рентабельности (1К) — это отношение приведенных доходов к приведенным на эту же дату инновационным расходам:

,

где Дj — доход за j-й период; К>t — размер инвестиций в инновации за t-й месяц.

В числителе формулы показан размер доходов, приведенных к моменту начала реализации инноваций, а в знаменателе — величина инвестиций в инновации, дисконтированных к моменту начала процесса инвестирования. Другими словами, сравниваются две части потока платежей — доходная и инвестиционная.

Индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект Э > 0, то индекс рентабельности > 1, и, наоборот, при > 1 инновационный проект считается экономически эффективным, при < 1 — неэффективным.

В условиях дефицита средств предпочтение должно отдаваться тем инновационным решениям, для которых значение 1К наибольшее.

Норма рентабельности (Ер) представляет собой ту норму дисконта, при которой дисконтированные доходы за определенный промежуток времени становятся равными инновационным вложениям. В этом случае доходы и затраты инновационного проекта определяются путем приведения к расчетному моменту.

Другими словами, норма рентабельности характеризует уровень доходности конкретного инновационного решения через дисконтную ставку, по которой будущая стоимость денежного потока от инноваций приводится к настоящей стоимости инвестиционных средств. Показатель может иметь и другие названия: внутренняя норма доходности, внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций.

За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага при количественном анализе инвестиций. Для дальнейшего анализа выбирают инновационные проекты, у которых ЕР составляет 15-20%.

Получаемое расчетное значение ЕР сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности. Инновационное решение может рассматриваться только тогда, когда значение ЕР не меньше требуемого инвестором.

Если инновационный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение ЕР указывает на верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает данный проект экономически неэффективным.

Если проект финансируется из других источников, нижняя граница значения ЕР соответствует цене авансируемого капитала, которую можно рассчитать как среднеарифметическую взвешенную плат за пользование авансируемым капиталом.

Период окупаемости (ТО) — один из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций. В отличие от используемых в отечественной практике показателей показатель «срок окупаемости капитальных вложений» базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инвестируемых средств в инновации и суммы денежного потока к настоящей стоимости.

Инвестирование в рыночной экономике сопряжено со значительным риском, и этот риск тем больше, чем длительнее срок окупаемости вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и конъюнктура рынка, и цены. Это актуально и для отраслей, где высоки темпы НТП и появление новых технологий или изделий быстро обесценивает прежние инвестиции.

Показатель ТО используют тогда, когда нет уверенности в том, что инновационное мероприятие будет реализовано, и поэтому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок:

Т0 = К / Д,

где К — первоначальные инвестиции в инновации; Д — ежегодные денежные доходы.

Инвестиции — Индекс рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности инвестиций

Учитывая базовую концепцию финансового анализа – концепцию ограниченности ресурсов, считается, что индекс рентабельности инвестиций (PI) должен быть основным критерием выбора лучшего из конкурирующих инвестиционных проектов.

Индекс PI как показатель эффективности обладает рядом неоспоримых преимуществ, а именно:

1) учитывает распределение во времени потоков реальных денег;

2) рассматривает сумму эффектов, полученных на протяжении всего срока жизни проекта;

3) позволяет корректно сравнивать проекты, различающиеся своими масштабами («физическими» объемами инвестиций, производства, продаж и т. д.).

Что касается показателя внутренней нормы прибыли, то многие исследователи не рекомендуют принимать его в качестве основного критерия выбора лучшего из альтернативных проектов.

Основные претензии, высказываемые в адрес этого показателя, можно свести к нескольким положениям:

1) невозможность выбора среди проектов, имеющих различные сроки жизни;

2) невозможность корректного сравнения проектов, имеющих разный объем инвестиций;

3) нереалистичное предположение об условиях реинвестирования денежных поступлений от проектов;

4) множественность значений внутренего коэффициента рентабельности для проектов с неконвенциональной структурой денежных потоков.

К сожалению, действующие в настоящее время нормативные документы нацелены при выборе альтернативных проектов на показатели эффекта.

Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов установлено, что «основным показателем, характеризующим абсолютную и сравнительную эффективность инвестиционных проектов, является значение ожидаемого чистого денежного дохода».

Ориентация на показатели эффекта, создаваемого проектом, не стимулирует повышение эффективности общественного производства и оптимальное использование ограниченных ресурсов.

В связи с этим представляется, что главными критериями при выборе альтернативных проектов должны быть индекс рентабельности инвестиций и внутренняя норма прибыли проекта.

Индекс рентабельности

— Узнайте, как рассчитать индекс рентабельности

Что такое индекс рентабельности?

Индекс прибыльности (PI) измеряет соотношение между приведенной стоимостью будущих денежных потоков и первоначальными инвестициями. Индекс — полезный инструмент для ранжирования инвестиционных проектов и отображения стоимости, созданной на единицу инвестиций.

Индекс прибыльности также известен как коэффициент инвестиций в прибыль (PIR) или коэффициент инвестиций в стоимость (VIR).

Формула индекса рентабельности

Формула PI выглядит следующим образом:

или

Следовательно, если PI больше, чем

• 1, проект создает ценность, и компания может захотеть продолжить его реализацию.
• Если PI меньше 1, проект разрушает ценность, и компания не должна продолжать проект.
• Если PI равен 1, проект окупается, и компании безразлично, продолжать проект или нет.

Чем выше показатель рентабельности, тем привлекательнее вложение.

Пример индекса рентабельности

Компания A рассматривает два проекта:

Проект A требует первоначальных инвестиций в размере 1500000 долларов США для получения предполагаемых годовых денежных потоков. Отчет о денежных потоках. является одним из трех ключевых финансовых отчетов, в которых отражены денежные средства:

• 150 000 долларов в год 1
• 300 000 долларов в год 2
• 500 000 долларов в год 3
• 200 000 долларов в год 4
• 600 000 долларов в год 5
• 500 000 долларов в год 6
• 100000 долларов в год 7

Соответствующая ставка дисконтирования для этого проекта составляет 10%.

Проект B требует начальных инвестиций в размере 3 000 000 долларов США для получения расчетных годовых денежных потоков в размере:

• 100 000 долларов США в год 1
• 500 000 долларов США в год 2
• 1 000 000 долларов США в год 3
• 1 500 000 долларов США в год 4
• 200 000 долларов США в год 5
• 500 000 долларов в 6-м году
• 1 000 000 долларов в 7-м году

Соответствующая ставка дисконтирования для этого проекта составляет 13%.

Компания А может реализовать только один проект.7 = 425 060,64 долларов США

Приведенная стоимость будущих денежных потоков:

88 495,58 долларов США + 391 573,34 долларов США + 693 050,16 долларов США + 919 978,09 долларов США + 108 551,99 долларов США + 240 159,26 долларов США + 425 060,64 долларов США = 2 866 869,07 долларов США / 0,

долларов США = 2 866 869,07 долларов США / 0,

Индекс прибыльности проекта B: Проект Б разрушает ценность.

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Преимущества индекса рентабельности

• Индекс рентабельности указывает, должны ли инвестиции создавать или разрушать стоимость компании.
• Он принимает во внимание временную стоимость денег и риск будущих денежных потоков. Cash Flow (CF) Поток наличных денег (CF) — это увеличение или уменьшение суммы денег, имеющейся у компании, учреждения или физического лица. В финансах этот термин используется для описания суммы наличных денег (валюты), которые генерируются или потребляются в определенный период времени. Есть много типов CF за счет стоимости капитала.
• Это полезно для ранжирования и выбора между проектами при нормировании капитала.

Пример: компания выделяет 1 000 000 долларов на проекты.Начальные инвестиции, приведенная стоимость и индекс рентабельности этих проектов следующие:

Неправильный способ для решения этой проблемы — выбрать проекты с наивысшей NPV: Проекты B, C и F. Это даст чистую приведенную стоимость в размере 470 000 долларов.

Правильный способ решения этой проблемы — выбрать проекты, начиная с наивысшего индекса рентабельности до тех пор, пока не будут исчерпаны денежные средства: проекты B, A, F, E и D.Это даст NPV в размере 545 000 долларов.

Недостатки индекса рентабельности

1. Для расчета индекса рентабельности требуется оценка стоимости капитала.
2. Во взаимоисключающих проектах, где начальные инвестиции различны, это может указывать на неправильное решение.

Ссылки по теме

Спасибо за то, что прочитали это руководство CFI. Чтобы продолжить обучение, вы можете найти перечисленные ниже ресурсы CFI.Миссия CFI состоит в том, чтобы помочь любому продвинуться по карьерной лестнице с помощью сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ®FMVA®. Присоединяйтесь к более чем 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, J.P. Morgan и программы Ferrari.

• Скорректированная приведенная стоимость Скорректированная приведенная стоимость (APV) Скорректированная приведенная стоимость (APV) проекта рассчитывается как его чистая приведенная стоимость плюс текущая стоимость побочных эффектов заемного финансирования. Посмотрите примеры и скачайте бесплатный шаблон. Зачем использовать скорректированную приведенную стоимость вместо NPV? Нам необходимо понять, как решения о финансировании (заемный или собственный капитал) влияют на стоимость проекта
• Формула дисконтированного денежного потока (DCF) Формула дисконтированного денежного потока (DCF) В этой статье формула DCF разбивается на простые термины с примерами и видео с расчетами. Научитесь определять ценность бизнеса.
• Коэффициенты прибыльности Коэффициенты прибыльности Коэффициенты прибыльности — это финансовые показатели, используемые аналитиками и инвесторами для измерения и оценки способности компании генерировать доход (прибыль) относительно выручки, балансовых активов, операционных расходов и собственного капитала в течение определенного периода времени. . Они показывают, насколько хорошо компания использует свои активы для получения прибыли
• Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и прецедент.

Калькулятор индекса прибыльности — Хорошие калькуляторы

Индекс прибыльности (PI) или коэффициент прибыльности инвестиций (PIR) — широко используемый показатель для оценки жизнеспособности и прибыльности инвестиционного проекта.Он рассчитывается путем деления приведенной стоимости будущих денежных потоков на первоначальную сумму инвестиций. Если индекс рентабельности больше или равен 1, это считается хорошей и приемлемой инвестицией.

Приведенный ниже калькулятор помогает в расчете PI или PIR на основе суммы инвестиций, ставки дисконтирования и количества лет. Он также рассчитывает чистую приведенную стоимость (NPV) инвестиции.

Выполните следующие 5 простых шагов, чтобы определить PI:

1. Выберите желаемую валюту из раскрывающегося списка (необязательно)
2. Введите сумму инвестиций
3. Введите ставку дисконтирования и годы движения денежных средств
4. Введите годовой денежный поток за каждый год
5. Щелкните «Рассчитать», чтобы увидеть результаты.

Формула индекса рентабельности и пример

Этот калькулятор использует следующую формулу для расчета индекса рентабельности:

Индекс рентабельности (PI) = Текущая стоимость будущих денежных потоков / первоначальные инвестиции

ИЛИ

PI = [CF ₁ × (1 + r) ^-1 + CF ₂ × (1 + r) ^-2 +. . . + CF _n × (1 + r) ^-n ] / CF ₀

• Где,
• PI — индекс рентабельности,
• CF — денежный поток за период,
• r — ставка дисконтирования в десятичной форме,
• n — количество периодов (лет),
• CF ₀ — это начальные инвестиции.

Пример: Предположим, проект стоит 10 000 долларов. Он будет генерировать денежные потоки в размере 2000, 3000, 4000 долларов в течение следующих 3 лет. Рассчитайте индекс доходности, если ставка дисконтирования 10%.

Решение: Индекс прибыльности = [CF ₁ × (1 + r) ^-1 + CF ₂ × (1 + r) ^-2 +. . . + CF _n × (1 + r) ^-n ] / CF ₀

• CF ₀ = 10000,
• CF ₁ = 1000,
• CF ₂ = 2000,
• CF ₃ = 4000,
• п = 3,
• r = 10%, или 0. 1 в десятичной системе счисления

В этом примере индекс прибыльности (PI) будет рассчитан следующим образом:

Индекс рентабельности = [1000 / (1,1) ¹ + 2000 / (1,1) ² + 4000 / (1,1) ³ ] / 10000

= [909,09 + 1652,89 + 3005,26] / 10000

= [909,09 + 1652,89 + 3005,26] / 10000

= [5567,24] / 10000

Индекс рентабельности проекта 0,5567

Проект должен быть отклонен, так как его PI меньше 1

Что такое индекс прибыльности? определение и значение

Определение: Индекс рентабельности измеряет текущую стоимость прибыли, полученной на одну вложенную рупию.Он показывает взаимосвязь между выгодами и затратами проекта и поэтому также называется Соотношение выгод и затрат .

Индекс рентабельности помогает оценивать проекты на основе их стоимости, чем выше значение, которое получает проект наивысшего ранга. Таким образом, этот метод помогает при нормировании капитала .

Формула для расчета индекса рентабельности:

PI = Текущая стоимость будущих денежных поступлений / Текущая стоимость денежных оттоков

Критерии принятия-отклонения: Проект принят, если значение PI превышает 1.Если значение равно 1, то фирма безразлична к проекту, а если значение меньше 1, предложение отклоняется.

Индекс рентабельности

1. Принимает во внимание временную стоимость денег .
2. Прибыль учитывается на протяжении всего срока реализации проекта.
3. Метод помогает выставить оценки проектам.
4. Он помогает оценить риск, связанный с притоком денежных средств, через стоимость капитала.
5. Это также помогает в оценке увеличения или уменьшения стоимости фирмы в результате инвестиций.

Индекс недостатков рентабельности

1. В отличие от NPV, индекс прибыльности может иногда не предлагать правильное решение в отношении взаимоисключающих проектов.
2. Стоимость капитала необходима для расчета этого коэффициента.

Это модернизированная версия чистой приведенной стоимости, которая показывает приведенную стоимость будущих денежных поступлений над приведенной стоимостью денежных затрат.В то время как NPV показывает разницу между текущей стоимостью будущих денежных поступлений и текущей стоимостью денежных затрат. Кроме того, NPV — это абсолютный показатель, тогда как индекс прибыльности — относительный показатель.

Индекс рентабельности финансовое определение Индекса рентабельности

Индекс эквивалентности площадей (A), индекс эффективности производства (B), валовой доход (C), чистый доход (D), коэффициент возврата (E) и индекс рентабельности (F) посева свеклы x овощной вигновый горох как функция Количество древесной розы, внесенное в почву Отрицательные значения операционной прибыли и индекса рентабельности в текущем году показывают, что, помимо того, что прибыль не покрывает вышеупомянутые затраты, прибыль не дает положительной маржи для покрытия других производственных затрат. Стоимость килограмма корма для рациона NC1 + EC1 была ниже по сравнению с рационом PC, а индекс рентабельности был выше в рационе NC1 + EC1 по сравнению с рационом PC. Из расчетов в предыдущих разделах и применения Модель дерева решений, мы можем сделать вывод, что при оценке инвестиционных возможностей с разными и похожими результатами, даже после применения методов, которые возвращают твердые и четкие цифры, такие как чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), индекс прибыльности ( PI) и срок окупаемости, все еще существует вероятность упустить наиболее оптимальную и наиболее прибыльную инвестиционную возможность, если решение будет принято только на основе упомянутых расчетов.Сарафидис подчеркнул вторую позицию Ботсваны по базовому индексу рентабельности прямых иностранных инвестиций. Описание процессов, блок-схемы, ключевые показатели эффективности, расчеты углеродного следа, индекс рентабельности, фактор местоположения, индекс затрат на химический завод и содержательные технические данные о процессах или улучшениях. к существующим процессам предлагается в вечном бесплатном онлайн-доступе на base.intratec.us, например, для масштабирования капитальных затрат, принятия решений о сроках покупки и составления бюджета закупок.В первых главах рассматриваются концепции принятия финансовых решений, а в последующих главах рассматриваются четыре метода: метод окупаемости, метод чистой приведенной стоимости, внутренняя норма прибыли и метод индекса прибыльности. Вместо использования внутренней нормы прибыли (IRR) , Каплан и Шоар измеряют чистую производительность с помощью индекса рентабельности или PME (эквивалент публичного рынка). Общие показатели отрасли (измеряемые с помощью индекса прибыльности) значительно улучшились — с 66 в 2008 году до 78 в 2010 году.Расчет рейтинга основан на взвешенном расчете, полученном из индекса роста (средневзвешенные темпы роста продаж за 3 года и темп роста прибыли), индекса доходности (трехлетние взвешенные ROA и ROE), индекса рентабельности (нормы прибыли от продаж) и масштаба. Индекс предприятий с некоторыми кандидатами, участвовавшими в посещениях объектов. Индекс рентабельности (PI) был определен как приведенная стоимость притока, деленная на первоначальные капитальные вложения. Семинары также будут изучать распределение ресурсов компании в соответствии с приоритетным списком проектов. как определение методов оценки и анализа проекта, включая метод дисконтированной окупаемости, внутреннюю норму доходности, чистую приведенную стоимость и индекс рентабельности.

Понимание метода индекса рентабельности | Cleverism

Индекс рентабельности — это отношение выгод от инвестиций к затратам, связанным с их осуществлением.

Это индекс, используемый для измерения приведенной стоимости будущего денежного потока по сравнению с первоначальными инвестициями.

Это измерение больше предназначено для прогнозирования рентабельности инвестиций в данный проект. Он помогает вам или компании, использующей его, решить, инвестировать в проект или нет.

Этот индекс может использоваться индивидуальными инвесторами для принятия инвестиционных решений.

Тем не менее, он в основном используется компаниями, которые собираются участвовать в проектах и ​​которым необходимо знать их жизнеспособность. Он также используется для сравнения двух или более разных проектов, чтобы решить, в какой из них инвестировать.

Использование индекса рентабельности соответствует необходимости максимизировать инвестиции при одновременном снижении затрат.

Когда вы делаете инвестиции, ваша цель — получить значительную прибыль, которая компенсирует первоначальные инвестиции, которые вы вложили.

В основном так вы получаете прибыль от своих инвестиций.

Другими терминами для индекса рентабельности являются инвестиционный коэффициент прибыли (PIR) и коэффициент стоимостных инвестиций (VIR).

При рассмотрении нескольких проектов с инвестиционным рейтингом индекс рентабельности служит для ранжирования проектов в порядке максимальной отдачи от первоначальных инвестиций.

Это позволяет вам легко выбрать, какой из них выбрать.

Чем выше индекс рентабельности, тем выше будет полученная прибыль.

ФОРМУЛЫ ИНДЕКСА ПРИБЫЛЬНОСТИ

Индекс прибыльности рассчитывается с использованием нескольких переменных, которые отражают различные аспекты инвестиций.

Используются две разные формулы.

Давайте рассмотрим их отдельно.

Формула 1

Это более простая и прямая формула. Он использует приведенную стоимость будущего денежного потока и требуемые первоначальные инвестиции.

PI = Приведенная стоимость будущего денежного потока / Требуемые первоначальные инвестиции

Приведенная стоимость будущего денежного потока направлена ​​на понимание того, насколько ценны получаемые доходы. Это основано на том, что 1 доллар сегодня не может быть такой же, как 1 доллар в следующем году.

Это рассуждение верно, потому что ценность денег никогда не остается постоянной. Это происходит не потому, что стоимость может измениться сама по себе, а потому, что ее покупательная способность может изменяться и изменяется.

Одним из важнейших факторов, определяющих покупательную способность денег, является постоянно меняющаяся сила спроса и предложения. Если предложение товара невелико, то товар становится дорогим.

Суммы денег, необходимой вам ранее для покупки продукта, больше не хватает.

Еще одним фактором, который косвенно влияет на спрос и предложение, но напрямую влияет на стоимость денег, является инфляция.

Высокая инфляция удешевляет жизнь, поэтому стоимость денег падает.

Эти факторы побуждают инвесторов и компании, ищущие инвестиции, для расчета потенциальной прибыли.

Им нужно знать, какую ценность будут иметь будущие доходы, если они будут удерживаться сегодня.

Пример расчета

Руководство компании A думает о строительстве нового завода, чтобы дополнить его текущую деятельность.

Они прогнозируют увеличение спроса на свою продукцию.Чтобы иметь возможность обрабатывать новые заказы, они рассматривают этот шаг.

Поскольку они не хотят вкладывать деньги в проект, который не принесет хорошей прибыли, они поработают своей финансовой командой. Они должны рассчитать показатель доходности новой инвестиции.

Ожидаемый денежный поток составляет 250 000 долларов, а первоначальные инвестиции — 200 000 долларов. ниже приведен расчет индекса рентабельности.

PI = заданное значение будущего денежного потока / требуемые начальные инвестиции

PI = 250,000 / 200,000 = 1.25

При PI 1,25 проект стоит того. Любой индекс больше 1 — признак хорошей доходности.

Формула 2

Вторая формула требует дополнительных вычислений. Это показано ниже.

Формула индекса рентабельности = 1 + (Чистая приведенная стоимость / Требуемые начальные инвестиции)

Чтобы использовать эту формулу, вам нужно будет найти чистую приведенную стоимость. Чистая приведенная стоимость рассчитывается по следующей формуле.

Чистая приведенная стоимость = Приведенная стоимость будущего денежного потока — Требуются первоначальные инвестиции

Пример расчета

Чтобы показать, как обе эти формулы дают одинаковые результаты, мы воспользуемся примером из первой формулы.

При начальных инвестициях 200 000 долларов и приведенной стоимости будущего денежного потока 250 000 долларов, вот как будут выглядеть расчеты.

Сначала рассчитайте чистую приведенную стоимость.

Чистая приведенная стоимость = Приведенная стоимость будущего денежного потока — Требуются начальные инвестиции

Чистая приведенная стоимость = 250 000 — 200 000 = 50 000

Теперь рассчитайте PI.

PI = 1 + (чистая приведенная стоимость / требуемые начальные инвестиции)

PI = 1 + (50,000 / 200,000) = 1.25

В других случаях у вас может быть список конкретных ожидаемых денежных потоков на каждый год запуска нового проекта. В этом случае остаются те же формулы, только вам придется следовать более длительному процессу.

Этот процесс добавляет еще один фактор, называемый дисконтированной стоимостью. По сути, это текущая стоимость будущей суммы.

Это связано с ранее упомянутой идеей о том, что текущая стоимость денег не равна ее стоимости позже во времени, например 1 год спустя.

Обычно считается, что деньги, которые будут получены позже, имеют более низкую приведенную стоимость, чем деньги, хранящиеся в настоящее время.

Таким образом, дисконтирование уменьшает сумму денег на определенный процент.

Давайте посмотрим на пример.

Компания X рассматривает возможность инвестирования. По его расчетам, ожидаемый денежный поток за первые 3 года составит 70 000, 65 000 и 82 000 долларов. Первоначальные вложения — 120 000 долларов. Чтобы рассчитать PI, нам сначала нужно получить общую приведенную стоимость этой прогнозируемой прибыли.

Поскольку приведенная стоимость должна быть дисконтированной суммой цифр, вот что нужно сделать, предполагая, что ставка дисконтирования составляет 10%.3 = 61 607,81

Итого: 178 963,18

Используя это в качестве приведенной стоимости денежного потока, мы затем вычисляем индекс прибыльности.

Имейте в виду, что чистая приведенная стоимость достигается путем вычитания требований к первоначальным инвестициям из приведенной стоимости будущего денежного потока, которая является общей дисконтированной суммой (178 963,18).

PI = 1 + (чистая приведенная стоимость / требуемые начальные инвестиции)

PI = 1 + ((178,963.18 — 120 000) / 120 000)

PI = 1,49

Мы можем проверить это с помощью первой формулы.

PI = заданное значение будущего денежного потока / требуемые начальные инвестиции

PI = 178 963,18 / 120 000

PI = 1,49

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ ЗНАЧЕНИЯ ИНДЕКСА ПРИБЫЛЬНОСТИ

Возможность определить, в какой проект стоит инвестировать , индекс доходности дает число, которое необходимо интерпретировать.

Так же, как соотношение при вычислении важно, так же важна его интерпретация.

Существует три различных значения или диапазона значений, которые можно получить из любой из выбранных вами формул.

• Более 1 — значение PI более 1 означает, что проект является хорошей инвестицией. Это знак того, что вы получите больше, чем вложили в инвестиции. Каждый раз, когда вы вычисляете PI и получаете значение больше 1, считайте проект жизнеспособным.
• Равно 1 — когда вы получаете значение PI, равное 1, это означает, что инвестиции принесут именно ту сумму, которую вы вложили.Это не лучший проект для инвестирования. Когда дела обстоят нейтрально, считайте, что шансы потери выше, чем шансы выигрыша. Держитесь подальше от таких вложений.
• Менее 1 — любое вложение, PI меньше 1, является рискованным. Значение меньше 1 означает, что доходность меньше первоначальной инвестиции. Проект — гарантированно убыточное вложение. Убегай.

ПРЕИМУЩЕСТВА ИНДЕКСА ПРИБЫЛЬНОСТИ

Цель любой формулы, разработанной для проверки инвестиций на рентабельность, состоит в том, чтобы предоставить рекомендации и гарантии.

Вот несколько веских причин, почему вам следует использовать индекс прибыльности.

Показывает стоимость проекта.

Сама природа индекса рентабельности дает вам хорошее представление о стоимости проекта, в который вы хотите инвестировать.

Будучи соотношением выгод проекта к инвестиционным затратам, он не может быть яснее этого.

Это заимствовано из концепции анализа затрат и выгод.

С этой концепцией все, что вы делаете, нужно оценивать, чтобы выяснить, перевешивают ли выгоды связанные с этим затраты.

Хотя анализ затрат и выгод применим во всех сферах жизни, нет более подходящей для него ситуации, чем мир инвестиций.

Используя индекс прибыльности, вы можете увидеть, какой доход вы можете получить от инвестиций. Сам процесс расчета предоставит вам полезную информацию и заставит вас сделать некоторые подробные соображения.

Например, чтобы получить расчетный годовой денежный поток от проекта, вам нужно будет выполнить некоторые вычисления.Это отличается от других оценок инвестиций, которые учитывают рыночный курс и другие внешние факторы.

Кроме того, результаты расчетов дают четкое представление о том, стоит ли конкретная инвестиция ваших денег.

Учет вовлеченного риска

Индекс прибыльности учитывает постоянно присутствующий фактор риска, которого другие формулы могут не учитывать. Хотя в формулах нет переменной, называемой риском, риск учитывается при использовании оценки с дисконтом.

Когда ожидаемый денежный поток дисконтируется на определенный процент, это фактор риска, о котором нужно позаботиться.

Эти суммы уменьшаются в зависимости от рискованности инвестиций.

Таким образом, для более рискованного проекта ставка дисконтирования будет выше, чем для менее рискованного проекта.

Чем выше ставка дисконтирования, тем меньше ожидаемый денежный поток. Это дает точное представление об истинной сумме, которая может быть практически реализована как возврат.

Это также помогает правильно сравнивать разные проекты, чтобы минимизировать риск неправильного выбора.

Может помочь узнать, как инвестиции повлияют на стоимость компании?

Каждый шаг, сделанный компанией, влияет на общую стоимость компании. Если компания расширяется, и рынок показывает, что это хороший шаг, стоимость компании возрастает. Если компания занимается исследованиями и разработками и объявляет о крупном прорыве, ее стоимость возрастает.

С другой стороны, если компания испытывает снижение прибыли, ее стоимость падает. Если это происходит в течение двух лет подряд, это влияет на цены акций, и инвесторы могут продать свои акции.

Нечто подобное происходит с новыми проектами компаний. Если это хороший шаг и он обязательно приведет к увеличению прибыли, общая стоимость компании возрастет.

В этом случае индекс прибыльности может помочь компании избежать ситуации, которая повлияет на ее стоимость.Поскольку индекс четко указывает на прибыльность проекта, он позволяет лицам, принимающим решения, поддерживать экономический статус своей компании.

Принимает во внимание временную стоимость денег

Это еще одно большое преимущество использования индекса рентабельности. Инвесторы знают, что стоимость денег не всегда остается неизменной.

Однако не многие методы оценки запасов и анализа инвестиций учитывают это в своих расчетах.

По этой причине большинство частных лиц и компаний смотрят только на ожидаемую норму прибыли.

Из этого они вырабатывают сумму денег, которую они получат после окончания периода инвестирования.

Это случается даже с долгосрочными инвестициями.

Очевидная опасность состоит в том, что деньги будут получены, но их стоимость, скорее всего, будет низкой. Деньги не могут сделать много.

Это означает, что на самом деле доходность будет меньше ожидаемой.

Индекс прибыльности учитывает это и соответственно снижает ожидаемую доходность. Это делается через учетную ставку.

Эта ставка проверяет фактор риска инвестиции.

Но в то же время он смотрит на приблизительную стоимость денег, которые будут получены с учетом вложенного времени.

Таким образом, в то время как другие формулы рентабельности говорят вам, сколько вы можете заработать, эта расскажет вам то же самое, но даст вам более точную картину с точки зрения возвращаемой стоимости.

Облегчает выбор инвестиционного проекта

Когда вы сталкиваетесь с несколькими вариантами инвестирования, этот индекс не только скажет вам, какие из них стоит рассмотреть, но и оценит их за вас.

Расчет показателей рентабельности различных проектов прямо скажет об их жизнеспособности.

Просто взглянув на эти цифры, вы сможете решить, какой из них выбрать. Вы буквально будете знать, какой номер 1, 2, 3 и т. Д.

Более того, поскольку у вас есть доступ к цифрам, относящимся к ожидаемым годовым денежным потокам, вы можете решить, какой из них дает вам наилучшую прибыль.

Например, вы можете просматривать проекты A и B. Проект A имеет PI равный 1.5 и в течение 3 лет ожидаемые денежные потоки составили 115 000, 107 000 и 113 000 долларов. Проект B, с другой стороны, имеет PI 1,4 с ожидаемыми денежными потоками в размере 235 000 долларов в первый год, 256 000 долларов во второй год и 248 000 долларов в третий год.

Вам придется учитывать другие факторы, влияющие на процесс принятия решений вашей компанией.

При этом вы можете выбрать проект B, который даст вам больший денежный поток.

Однако проект может потребовать более высоких начальных инвестиций.

НЕДОСТАТКИ ИНДЕКСА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

С указанными выше преимуществами существуют и некоторые недостатки.

Это ограничения, с которыми вы столкнетесь при использовании индекса рентабельности для оценки инвестиционных проектов.

Некоторые из них обсуждаются ниже.

Предполагаемый будущий денежный поток не может быть гарантирован

Индекс прибыльности хорошо помогает при анализе ожидаемой прибыли.

Несмотря на это, он не может дать гарантии, что указанные суммы — это именно то, что вы получите.

Эти цифры остаются приблизительными, хотя и точными.

Таким образом, компания или вы, кто в ней работает, должны понять, что данные цифры все еще могут измениться.

Проблема оценочных цифр хорошо известна инвесторам, хотя им все еще нужно помнить об этом, делая свой выбор.

У разных проектов может быть один и тот же PI

PI — отличный индикатор прибыльности проекта. Но что происходит, когда у вас есть два или более проектов с одним и тем же PI? Какой ты выберешь?

Это может произойти при совпадении вычислений переменных, используемых в формуле.Например, рассмотрим эти два примера.

Проект A имеет первоначальные инвестиции в размере 200 000 долларов США, а приведенная стоимость будущего денежного потока составляет 250 000 долларов США. Проект B имеет начальные инвестиции в размере 400 000 долларов США, а приведенная стоимость будущего денежного потока составляет 500 000 долларов США. Оба этих проекта будут иметь PI 1,25.

Какой из них вы выберете?

Это указывает на недостаток данного индекса. Если он не может полностью различать варианты, это может усложнить выбор.

В таком случае необходимо будет учесть другие соображения.

Невозможно сравнить проекты с разной продолжительностью

Если вы хотите сравнить рентабельность проектов с разной продолжительностью жизни, индекс рентабельности не будет идеальным.

Когда проекты выполняются в течение длительного времени, их денежный поток обеспечит дополнительную прибыль по сравнению с проектами, которые выполняются в течение короткого времени. Тем не менее, вы можете выбрать только один проект.

Это будет проблемой, и PI обоих проектов может быть не лучшим соотношением, на которое можно положиться.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Индекс рентабельности дает возможность определить доходность вложения. Это поможет вам в дальнейшем, ранжируя различные проекты, которые вы рассматриваете, что упрощает выбор одного из них.

Однако, как и в случае с другими формулами, необходимо помнить, что эти формулы всего лишь ориентиры.

Реальная доходность может отличаться.

Недостатки индекса прибыльности (PI)

Индекс прибыльности (PI) измеряет соотношение между текущей стоимостью будущих денежных потоков и первоначальными инвестициями.Это инструмент, который инвесторы могут использовать, чтобы понять степень ожидаемой прибыли, которая может быть получена от конкретных инвестиций. Индекс — полезный инструмент для ранжирования инвестиционных проектов и отображения стоимости, созданной на единицу инвестиций.

Недостатки индекса прибыльности (PI)

(i) Трудно понять процентную ставку или ставку дисконтирования. Вы используете приблизительную оценку будущих денежных потоков, используя текущую информацию. В мире бизнеса нет никаких гарантий.То, что сегодня может быть прибыльной возможностью, завтра может стать ужасной инвестиционной идеей.

(ii) Для расчета требуется оценка стоимости капитала. Вы также вынуждены оценивать альтернативные издержки, которые определяются как издержки, возникающие из-за отказа от альтернатив, которые могли бы привести к положительному притоку денежных средств.

(iii) Трудно рассчитать индекс рентабельности, если два проекта имеют разный срок полезного использования. Индекс прибыльности имеет тенденцию оценивать краткосрочную прибыль лучше, чем долгосрочную прибыль, что означает, что некоторые компании могут выбрать неправильный проект для завершения, сравнивая свои варианты.

(iv) Индекс рентабельности фирмы иногда может не обеспечивать правильное решение, но используется для сравнения рассматриваемых взаимоисключающих проектов. Во взаимоисключающих проектах, где начальные вложения разные, это может не указывать на правильное решение. При сравнении взаимоисключающих капитальных проектов есть вероятность принять неверное решение.

(v) В мировом капитальном бюджете невозвратные затраты не включаются в оценку оттока.Индекс рентабельности не включает эти понесенные затраты как часть рассчитываемого оттока денежных средств.