Инвестирование на мировом финансовом рынке – —

международные финансовые инвестиции | Умные Деньги

Большая часть инвесторов имеет привычку вкладывать на одном рынке, на котором они работают. Если это инвестор РФ, тогда вложения идут через московскую биржу, если инвестор работает на «америке», тогда это NYSE, NASDAQ (реже на биржах OTC и Pink Sheets). Некоторые инвесторы комбинируют 1-2 рынка. Но диверсификацию по рынкам разных стран можно провести без особой сложности.

Международные финансовые инвестиции

На американском фондовом рынке широко представлены компании со всего мира, есть отдельные фонды (ETF) на индексы разных стран. В обоих случаях надо покупать несколько (но скорее всего несколько десятков) инструментов. Но, чтобы проводить международные финансовые инвестиции, можно поступать еще проще. На американском рынке есть готовые решения в виде фондов ETF. Давайте пройдемся по самым интересным предложениям.

Например, iShares предлагает два фонда — iShares MSCI ACWI ETF [NASD:ACWI] и iShares MSCI ACWI ex US ETF [NASD:ACWX]. Эти фонды вкладывают в акции большой и средней капитализации по всему миру, которые входят в индекс MCSI ACWI. Основная разница между этими фондами состоит в том, что первый фонд вкладывает в акции по всему миру, а второй — в акции по всему миру кроме США.

Это довольно крупные фонды, ACWI держит активы в сумме 6,8 млрд.$, а ACWX — в сумме 2,2 млрд.$. Также, эти фонды выплачивают дивиденды, за прошлый год первый ETF заплатил дивиденды в размере 1.97%, а второй — 2.43%.

Еще одним интересным вариантом для диверсификации вложений и международного финансового инвестирования — это фонд Vanguard Total World Stock ETF [NYSE:VT]. Основное отличие этого фонда в том, что он держит активы в акциях компаний из 49 стран с развитой и развивающейся экономикой. Активы фонда имеют капитализацию почти 12 млрд.$. Также, этот фонд выплачивает дивиденды, за прошлый год этот фонд выплатил дивиденды в размере

2,22%. Этот фонд имеет,наверное, самую большую диферсификацию по странам.

Если Вам интересное международное финансовое инвестирование, можете посмотреть и другие фонды, например, iShares Global 100 [NYSE:IOO], SPDR Global Dow ETF [NYSE:DGT], iShares MSCI World ETF [NYSE:URTH] и другие. На рынке США довольно хорошо представлены возможности для международных вложений.

smartmoney.expert

Особенности инвестирования в финансовые рынки

Мировые финансовые рынки – это проверенный временем по-настоящему эффективный способ вложения капитала.

В сравнении с другими сферами инвестирования финансовые рынки имеют ряд безусловных преимуществ:
1. Доступность – работа на таких рынках исключает необходимости многих бюрократических задач и может выполняться практически каждым.
2. Доходность – деятельность на финансовых рынках предполагает получение достаточно серьезной прибыли.
3. Осведомленность – инвестору предоставлены все инструменты контроля за своими средствами.
4. Ликвидность – большая часть финансовых рынков не ограничивают объемы инвестируемых средств.

Рынок Форекс дает возможность клиентам получать прибыль за счет своих действий либо при передаче средств в управление профессиональным трейдерам. При этом для инвестора с небольшими средствами, маленькими знаниями и опытом выбор трейдера предполагает достаточно большой риск.

Самое главное правило для инвестора – сдержанность и диверсификация рисков. Исключите инвестирование последних имеющихся денег. Деятельность по инвестированию возможна исключительно при наличии свободных средств.

После непосредственно передачи средств на ПАММ-счет трейдер осуществляет торговые операции через счет управляющего для получения дохода. При этом его доступ к вашим деньгам серьезно ограничен в целях обеспечения безопасности вашего сотрудничества.

Функция ПАММ-счета включает в себя управление средствами инвесторов и последующее распределение дохода и расходов между участниками по принципу пропорциональности объемов инвестиций.

Специалисты говорят о том, что оптимальной долей инвестиций в финансовые рынки является 1/10 часть месячного дохода. Вывод этот обусловлен тем, что эта сумма не принесет вам серьезных убытков, но при этом достаточна для инвестирования. Разработка собственной стратегии и портфеля инвестиций должна быть обусловлена содержанием целей инвестирования.

Инвесторы наполняют собой самую небольшую по количеству, но при этом самую высокооплачиваемую площадку. Вкладывая свои средства в сторонние проекты, инвесторы в результате получают свой доход. Но самым важным элементом в деятельности инвестора является время. Инвестирование предполагает получение вами дохода без всякого вашего личного участия. Вы в это время занимаетесь своими делами. Но при этом, инвестируя средства, вы не можете их контролировать в полном объеме и несете своими действиями риски их утраты.

shutdownday.org

как зарабатывать каждый квартал. «Короткие» инвестиционные стратегии

Глава 5. Эффективное инвестирование на мировом рынке

В предыдущей главе мы рассмотрели возможности повышения прибыли путем инвестирования в наиболее доходные сегменты рынка. При описании данной стратегии использовалось четыре биржевых фонда акций американских компаний и лишь один фонд акций зарубежных эмитентов –

iShares MSCIEAFE Index Fund , биржевой символ EFA. EFA занимается инвестированием на рынках акций экономически развитых стран за пределами Северной Америки (прежде всего Японии, Австралии и стран Западной Европы). Преимущества EFA заключаются в легкости совершения сделок с паями фонда и низком коэффициенте расходов. Доходность этого фонда примерно соответствует доходности среднего диверсифицированного ПИФа, инвестирующего капитал в иностранные акции.

Однако вы можете вкладывать капитал еще более эффективно, и в этой главе мы рассмотрим два способа повышения доходности при инвестировании в акции зарубежных компаний. Во-первых, вы можете инвестировать в избранную группу широко диверсифицированных ПИФов иностранных акций, имеющих длительную историю доходности выше среднерыночной, риска ниже среднерыночного или и того и другого вместе. Этот подход к зарубежному инвестированию предполагает единовременное формирование портфеля ценных бумаг и управление им по принципу «покупай и держи». Во-вторых, для тех, кто предпочитает более активный и гибкий подход, мы расскажем о том,

как осуществлять вложения в биржевые фонды таким образом, чтобы получить доступ к регионам мира, рынки которых в данный момент времени имеют наибольший потенциал доходности. После обзора различных возможностей, связанных с инвестированием в акции иностранных компаний, мы рассмотрим обе стратегии («покупай и держи» и активное управление).

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

econ.wikireading.ru

Мировой рынок инвестиций

• Home
• Трейдеру
  • Видеоотчеты моей торговли на рынке Forex
  • Аналитика форекс
    • Форекс отчеты
    • Форекс прогнозы
  • Инструменты форекс трейдера
    • Форекс индикаторы
    • Форекс советники
    • Форекс стратегии
    • Индикатор спроса на рынке Форекс
  • Рейтинг форекс брокеров — список качественных брокеров по версии blog.in-vesto.ru
• Инвестору
  • Инструменты для вложения денег
  • Рейтинги инвестиционных инструментов
    • Рейтинг ПАММ-счетов Alpari
    • Рейтинг ПАММ-счетов Amarkets.org
    • Рейтинг ПАММ-счетов компании FxOpen
  • Сервисы для инвесторов
    • Проверить надежность инвестиционной компании
    • Калькулятор сложных процентов инвестора
    • Калькулятор дохода в Альпари
• Обучение
  • Обучение форекс трейдингу
  • Наше обучение
  • Персональное обучение инвестированию
  • Отзывы об обучении у Андрея Малахова
• Статьи
• Об авторе
  • Обо мне
  • Отзывы об Андрее Малахове
  • Интервью
  • Я Вконтакте
  • Служба поддержки
• Бесплатно
  • Бесплатные видеокурсы
    • Пентаграмма прибыли Часть 0
    • Пентаграмма прибыли Часть 1
    • Пентаграмма прибыли Часть 2
    • Пентаграмма прибыли Часть 3
    • Пентаграмма прибыли Часть 5
    • Памм-инвестор за 30 дней
    • 4 книги и 30 часов видео по инвестированию
  • Видеообучение форекс трейдингу
    • 6 ошибок трейдеров
    • МКФТ День 1
    • МКФТ День 2
    • МКФТ День 3
• Мои разработки

• Контакты
  • Facebook
  • Twitter
  • Google+
  • Вконтакте
  • RSS Feed
  • Linked
  • Youtube

• Search for:

 

Последние записи

• Обзор рынка криптовалют от 25 сентября 2018 года — пока еще 99% активов падают
• Сигналы рынка Forex от 21 сентября 2018 от Андрея Малахова

blog.in-vesto.ru

Проблема выбора брокера для инвестиций на международных финансовых рынках | Партнерский материал

Многие брокеры, действующие в России, — это обычные компании с ограниченной ответственностью, зарегистрированные в офшорных зонах. С такими брокерами связано много нелицеприятных историй, в том числе и в последнее время. Стоит понимать, что предложения легко заработать за несколько месяцев от малоизвестных лиц несут высокий риск потери средств при вложении в эти компании. Более того, подобные предложения чаще стоит рассматривать как мошенничество, а не как деловое предложение. Однако многие неискушенные лица откликаются на подобные предложения. То, что предлагают компании, зарегистрированные в офшорах, — теневые сделки с высоким риском потери вложений и хвостом проблем, интересы клиентов подобных брокеров никак не защищены, и их деятельность никем не контролируется. Однако хорошо продуманная маркетинговая стратегия, умноженная на вложенные в него немалые средства, привлекают доверчивых клиентов, которые, потеряв все или большую часть своих вложений, в дальнейшем держатся подальше от международных инвестиций вообще. Надо убедиться, что ваш брокер обладает соответствующей лицензией, действует в прозрачной юрисдикции, где права вас, как инвестора, максимально защищены. В идеале — это лицензированный банк, входящий в систему страхования депозитов, таким образом, даже если банк станет неплатежеспособным, соответствующий фонд гарантирует возврат вашего депозита. Такой подход вызывает доверие.

Счета всех клиентов SaxoBank, независимо от гражданства и страны проживания, застрахованы системой страховании банковских депозитов Дании на сумму до €100 000.

Во-вторых, доступ к максимальному спектру инструментов с одного счета, из одной платформы. Инвестиционные возможности открываются на самых разнообразных рынках, как правило, в самые неожиданные моменты и обычно на короткий промежуток времени. И здесь в выигрыше те, кому не нужно переводить средства с одного счета на другой только потому, что брокер не предоставляет доступ на нужный рынок. Многие надежные западные банки, в том числе и наш, предоставляют своим клиентам доступ к рынку Форекс спот, опционам на валюты (включая бинарные опционы), фондовому рынку, CFD на акции и индексы,что позволяет зарабатывать и на падающем рынке, товарно-сырьевым фьючерсам и фьючерсам на финансовые инструменты, облигациям, биржевым опционам и многому другому. И всё это с одного счета и из одной платформы.

В-третьих, качественное персональное обслуживание на родном языке. Инвестиции на мировых финансовых рынках — дело непростое, любая платформа для совершения сделок онлайн также требует кропотливого изучения, и иногда возникают вопросы, которые можно разрешить только с помощью специалиста. В такие моменты очень важно, чтобы брокер предоставил вам такого специалиста, способного ясно и доходчиво объяснить как решить вашу проблему, провести вас к её решению шаг за шагом.

В-четвертых, аналитика признанного мирового лидера, позволяющая вам научиться ориентироваться во всем многообразии рынков, продуктов, услуг. Экономисты банка следят за развитием экономической и политической ситуации во всем мире и выделяют события, которые могут оказать влияние на ценообразование финансовых инструментов, регулярно публикуют свой анализ и прогнозы.

Ну и, конечно, цена — солидный брокер уважает своего клиента и не взимает комиссию за ввод или вывод средств и использует самые современные технологии для снижения издержек. В конечном итоге развитие новых технологий имеет две цели — открытие новых возможностей и уменьшение издержек.

Это ключевые критерии выбора брокера, и если ваш брокер заслужил высшую оценку по каждому из пунктов, то можно с уверенностью сказать, что вы нашли наиболее надежного партнера. Если же нет, вам есть смысл возобновить поиски наиболее подходящего партнера, иначе либо вы сталкиваетесь с дополнительными рисками, либо упускаете открывающиеся возможности, либо несете неоправданные убытки.

www.forbes.ru

Куда вложиться завтра. Пять инвестиционных идей глобального рынка | Финансы и инвестиции

Разброс потенциальных объектов для инвестиций в сегменты ESG/SRI огромен — от небольших стартапов, занятых разработкой системы очистки воды, до глобальных проектов по противодействию изменениям климата. Как правило, подобные инициативы построены на совершенно новых, еще нигде не испытанных технологиях и практиках.

Для тех, кто не готов к венчурным рискам, аналитики, например в Thomson Reuters, ввели рейтинги ESG для компаний из традиционных секторов. Индексы отражают уровень социально значимых практик на предприятиях и, судя по всему, нередко влияют на инвестиционные решения.

Пару лет назад Уоррен Баффет приобрел долю свыше 9% в Axalta Coating Systems — одном из крупнейших в мире производителей автокрасок. Акции компании показывают очень скромный рост, но зато у нее всегда высокий ESG-рейтинг и отличная репутация в области управления качеством.

В мае прошлого года французский Axa решил избавиться от табачных активов на €1,8 млрд. А в середине 2017 года один из крупнейших в мире игроков на перестраховочном рынке — Swiss Re — объявил о том, что весь его портфель размером в $130 млрд будет управляться с учетом принципов ESG.

В свою очередь, акции сети супермаркетов органической еды Whole Food Markets с 2013 года потеряли почти половину своей стоимости, но сейчас считаются недооцененными: мода на ЗОЖ и органическую пищу постепенно улучшает самочувствие компании.

Мода на ответственные вложения также породила великое множество тематических биржевых фондов ETF. Они не приносят баснословных прибылей, давая обычно до 10,5% годовых в долгосрочной перспективе. Но конкуренция на рынке помогает частным инвесторам немного сэкономить. Так, крупнейший эмитент ETF в мире — фонд BlackRock — недавно вдвое снизил свои комиссии на все выпущенные им «социально ответственные» бумаги.

2. Здравоохранение нового типа

Когда в сфере здравоохранения начали активно внедрять технологии на основе Big Data и машинного обучения — эта отрасль пережила настоящий бум. В 2015 году объем венчурных инвестиций в направление Healthcare только в США достиг $7,5 млрд. В 2016 году эта цифра составила уже $7,7 млрд.

Вполне вероятно, что сейчас мы становимся свидетелями второй волны этого бума. Аналитики Silicon Valley Bank уверены, что в 2017 году рекорд будет побит — по итогам первого полугодия вложения в стартапы в этом секторе уже перевалили за $6 млрд.

Кроме того, западные потребители все меньше доверяют хирургам свою красоту и долголетие и все больше — медицинскому сегменту антиэйдж, который сосредоточен на учете индивидуальных особенностей и предотвращении заболеваний.

Новые возможности в этой области опираются на анализ огромных массивов исторических данных, всестороннее изучение систем и клеток организма, которое в конечном итоге позволяет просчитывать и предотвращать риски для здоровья каждого человека.

Поскольку быть здоровыми и жить долго хотят все, проблем со спросом здесь не возникает. В то же время инвесторы уже получили хорошую прививку от чрезмерного увлечения прорывными медицинскими технологиями. После провала компании Theranos рынок задумался о том, насколько малопонятна и непредсказуема эта отрасль. Летом Стэнфордский университет запустил стартап, связанный с экспресс-анализами крови, и теперь вынужден непрерывно повторять, что новая разработка не имеет ничего общего с системой Theranos. Но особого доверия на рынке эти утверждения не вызывают.

Из-за подобных опасений многие инвесторы предпочитают вложения в Healthcare через управляющих с отраслевым уклоном или выбирают привычные рынку ETF, которые вполне подходят для долгосрочного сбережения средств. Например, Platinum International Health Care Fund с ноября 2003 до конца октября 2017 года обеспечивал среднюю годовую доходность на уровне 9,73%.

3. Искусственный интеллект набирает мощь

В сектор AI долгое время инвестировали в основном по двум направлениям — через небольшие стартапы или внутри крупных компаний. Теперь эти направления пересеклись на рынке. В 2017 году инвестиции в искусственный интеллект вышли на новую стадию — слияний и поглощений. Гиганты рынка активно покупают небольших профильных игроков, и чаще всего это позитивно сказывается на их самочувствии на бирже.

С участием компаний, работающих в сфере AI, в прошлом году была заключена 591 сделка на общую сумму $4,2 млрд. Тренд возглавили технологические гиганты, совершившие крупнейшие сделки M&A. Google, Apple, Intel, Microsoft и Salesforce поглотили за 2016 год более 40 компаний, которые занимаются машинным обучением, data science, обработкой естественных языков и компьютерным зрением.

Приобретение AI-компаний стало одним из драйверов роста на бирже — та же Google продолжает расти в год на десятки процентов, несмотря на существенные расходы и риски, связанные с внедрением новых технологий.

Однако не стоит забывать, что искусственный интеллект — это всё-таки немного про будущее. И большинство продуктов на основе AI — как, например, видеосистемы для автопилотов на дорогах от Nvidia — начнут приносить прибыль ближе к 2020-2030 годам.

4. «Поглощение технологий»

В этом году впервые в истории рынка сектор non-tech вложил в частные технологические стартапы больше, чем IT-сектор. Сегодня 51% средств, потраченных компаниями из списка Fortune 500 на техно-стартапы, приходится на игроков, которые не зарабатывают на технологиях напрямую, а только используют их в своей работе.

За последние несколько лет сложился целый список отраслей, которые активно тратятся на технологическую составляющую. Это, в первую очередь, финансисты (Goldman Sachs, Citigroup, American Express), медийщики (Disney, Time Warner, Discovery), промышленники (General Electric, Caterpillar), медики (Anthem, Humana) и поставщики бизнес-сервисов (Master Card, Western Union).

Как правило, технологическая трансформация на базе приобретенных ресурсов помогает компаниям снизить издержки, расширить присутствие, повысить отдачу от «физических» площадок. Поэтому рынок традиционно реагирует на поглощение техно-стартапов повышением котировок материнской компании.

Одно из крупнейших последних поглощений — сделка по приобретению компании Jet.com розничной сетью Walmart. В 2016 году ретейлер заплатил $3 млрд за лидера американского рынка e-commerce. В Walmart уверены, что полученные технологические возможности помогут сделать сервис для покупателей более персонализированным и таким образом выделиться среди конкурентов.

Специалисты отмечают, что, по большому счету, ретейлеры пока точно не знают, какие элементы персонализации лучше работают — индивидуальная рассылка, персональные рекомендации на основе предыдущих покупок или, например, личные приветствия в зале.

Однако компании для запуска этих опций в любом случае придется собрать информацию о покупателе, правильно ее обработать и вовремя предоставить персоналу. А значит, инвестиции в IT своевременны и оправданны. И хотя Walmart не озвучил конкретных технологических планов, его акции стали уверенно расти. Тенденция сохраняется до сих пор — с начала 2017 года бумаги компании прибавили 29%.

В то же время политика «поглощения технологий» фактически превращается в мейнстрим для non-tech-предприятий, поэтому уже не дает им существенных выгод по сравнению с конкурентами. А вот отсутствие подобных вложений у крупного игрока — тревожный знак для инвестора.

5. Китай снова в фаворе

Внимание инвесторов регулярно смещается с развитых рынков на развивающиеся и обратно. Сейчас, несомненно, время Emerging Markets. Причина, скорее, не в хорошем самочувствии стран АТР — там тоже немало сложностей. Просто вкладываться в ключевые развитые экономики еще рискованнее. Неоднозначное поведение американского президента Дональда Трампа, его трения с Конгрессом по поводу налоговой реформы и ураганы в США снизили привлекательность североамериканского рынка.

В Европе тем временем обстановка накаляется из-за ситуации в Каталонии — самом богатом регионе Испании. К тому же сохраняется неопределенность по поводу последствий Brexit.

В результате инвесторы, в первую очередь западные, вновь задумались о развивающихся экономиках. Здесь фондовые рынки продолжили восстановление, начавшееся еще в прошлом году. По состоянию на конец октября индекс MSCI Emerging Markets вырос на 32,64%, в то время как MSCI World Index — только на 18,76%. По показателям год к году развивающиеся страны тоже впереди — 26,91% роста против 23,46%.

На фоне такой динамики западные инвесторы дружно вспомнили о перспективах потребительского сектора в Китае. По прогнозам McKinsey, через пять лет численность среднего класса в КНР вырастет более чем вдвое и составит 600 млн человек. Это способствует росту котировок тематических фондов, таких как Premium China Fund, который инвестирует в компании с листингом в Гонконге, материковом Китае и Тайване. Средняя доходность этих бумаг за 12 лет составила чуть более 10,5% годовых, но за год с сентября 2016 по сентябрь 2017 года рост их стоимости превысил 28%.

Желающих заработать на китайском потреблении призывают к осторожности, указывая на непрозрачность многих структур в КНР и коррупционные скандалы. Впрочем, то же самое говорят о России, что не мешает зарубежным инвесторам получать прибыли на российском рынке. А судя по риторике Трампа и ситуации вокруг Каталонии, Китай и другие развивающиеся рынки будут пользоваться спросом еще долго.

www.forbes.ru

прогноз воздействия на финансы России

Одна из черт интернационализации мировых финансов — развитие глобальных инвесторов (инвестиционных и пенсионных фондов, остроспекулятивных хеджевых фондов, институтов альтернативных инвестиций и др.). Действующие одновременно на многих формирующихся рынках, превосходящие по ресурсам местные финансовые институты, глобальные инвесторы способны как внести значительный финансовый вклад в модернизацию переходных и развивающихся экономик, так и дестабилизировать ситуацию в них. Особенностью формирующихся рынков (emerging markets) (к которым относится и Россия) является зависимость от иностранных портфельных инвестиций, которые на открытом рынке носят преимущественно краткосрочный спекулятивный характер (“горячие деньги”) и являются, как правило, концентрированными вокруг группы крупных институциональных инвесторов, осуществляющих операции с высоким кредитным рычагом (т.е. с высоким отношением заемных средств к собственному капиталу). Анализ зависимости финансовой системы России от доступа к внешнему финансированию см. в главе 2. В 1993 г. активы хедж-фондов составляли 53 млрд. долл. США, в 2003 г. – около 600 млрд. долл. США,348 в к 2009 г. действовали почти 10 тысяч действующих хедж-фондов с активами примерно 2 трлн. долл. США, по данным Ассоциации хедж-фондов (Hedge Fund Association, www.thehfa.org). В соответствии с данными исследовательской организации Hedge Fund Intelligence к июлю 2007 г. активы хедж-фондов выросли до 2,5 трлн. долл. США. Ядро индустрии глобальных инвесторов находится в США, Великобритании и, во вторую очередь, в других индустриальных странах, формируя одну из форм олигополии, отмеченной выше. В предкризисный период (2007 г.) индикатор «Финансовые активы институциональных инвесторов / ВВП» составлял в США и Великобритании более 200%, во Франции – более 170%, в Японии – выше 150%, в Германии – около 120%, в Канаде – примерно 150%. В Ирландии (международный финансовый центр) – более 550%. По развитым странам ОЭСР в 1995 – 2007 гг. активы институциональных инвесторов выросли в 1,3 – 4,0 раза.349 Эти активы быстро восстанавливаются в посткризисный период. Глобальные инвесторы – не обязательно финансовые институты, созданные специально для инвестиций на международных рынках. Чаще всего – в развитых странах — это финансовые посредники, действующие под национальными именами, но с активами, размещенными глобально. В годы, предшествующие мировому финансовому кризису (1995 – 2007 гг.) произошло кратное (до 10 -20 раз) увеличение доли активов институциональных инвесторов, вложенных в финансовые инструменты, эмитированные нерезидентами (таблица 19.11). В 2005 – 2007 гг. в 10 из 18 стран ОЭСР, представленных в таблице 19.11, доля иностранных вложений в структуре активов институциональных инвесторов, превышала 50% (находилась в границах от 50 – 70%). По долговым ценным бумагам этот показатель составлял примерно 60 – 80% активов (8 из 18 стран ОЭСР), по акциям колебался в пределах 50 – 70% активов (7 из 18 стран ОЭСР). В 2005 – 2007 гг. в Германии, Швейцарии, Италии и Испании – на крупнейших финансовых рынках – доля вложений институциональных инвесторов в финансовые активы нерезидентов – составила более 50%, по акциям – 50 – 70%, по долговым ценным бумагам – 40 – 60%. По всем этим позициям произошел кратный рост в сравнении с уровнем 1995 г. Для Великобритании индикатор «доля финансовых активов институциональных инвесторов, эмитированных нерезидентами» вырос до 30% в 2005 – 2007 гг. (вместо 23% в 1995 г.), по акциям – до 39% (1995 г. – 27%), по долговым ценным бумагам – 18% (1995 г. – 15%). Таблица 19.11. Доля финансовых активов институциональных инвесторов, эмитированных нерезидентами, %350 Страна Всего В том числе Акции Ценные бумаги (кроме акций) Ссуды 1995 2005 — 2007 1995 2005 — 2007 1995 2005 — 2007 1995 2005 — 2007 Португалия 8 70 — 71 12 43 — 51 6 79 — 81 — — Нидерланды 24 69 — 73 54 71 — 76 23 80 — 82 3 3 — 12 Бельгия 19 64 — 66 36 63 — 64 13 71 — 75 — 2 — 5 Финляндия 3 62 — 64 6 54 — 55 4 76 — 80 — 0 — 5 Испания 4 52 — 55 5 49 — 53 4 53 — 59 — — Греция 9 47 — 55 9 20 — 21 9 63 — 72 — — Италия — 52 — 54 — 70 — 71 — 38 — 41 — — Германия 16 50 — 53 20 55 — 59 18 56 — 59 6 9 — 17 Швейцария — 52 — 49 — 59 — 35 Австрия 16 48 — 51 21 31 21 74 — 77 — 4 — 8 Норвегия 15 41 — 44 20 51 — 55 — — — — Канада 34 38 — 42 — — — — — — Швеция 15 34 — 35 35 41 3 21 — 26 15 1 — 2 Великобритания 23 30 27 39 15 18 4 8 Австралия 15 23 — 24 21 25 8 19 — 21 2 5 — 7 Франция — — — — — — 2 10 — 13 Венгрия 1 7 — 17 — 31 — 45 1 1 — 3 — 3 — 5 Польша — 4 — 3 — 4 — 3 — 4 — — Доминирование активов глобальных инвесторов создает потенциал прямого воздействия на динамику небольших формирующихся рынков, включая Россию, использования с этой целью инструментов манипулирования рынком и спекулятивных атак. Например, деятельность хедж-фондов может быть граничащей с манипулированием и инсайдерством.351 «Глобальные инвесторы имеют возможности принимать на себя объемные короткие позиции в ослабленной валюте, используя рынки сделок спот, форвард и валютных опционов, а также быстро растущие рынки структурированных финансовых продуктов».352 Исследования подтверждают факты занятия глобальными фондами значительных коротких позиций по валюте в преддверии валютного кризиса (Таиланд в 1997 г.).353 “Время от времени институты с высоким кредитным рычагом могут занимать объемные и концентрированные позиции на финансовых рынках среднего размера. В этом случае они могут материально влиять на динамику рынка… Выражается озабоченность возможным эффектом на рыночную динамику агрессивных практик, использованных… в 1998 г.” 354 “Поскольку короткие позиции при валютной атаке связаны со значительными процентными издержками, конкретный портфельный управляющий атакует страну только если i) будет уверен, что другие портфельные управляющие атакуют страну, ii)полагает, что местная валюта подвергнется значительной девальвации”.355 Наиболее подверженными спекулятивным атакам являются формирующиеся рынки, относительно небольшие в сравнении с фондовыми рынками индустриальных стран, с узким кругом финансовых инструментов, с ограниченным внутренним спросом на финансовые инструменты, не способным удержать рынок в его кризисных реакциях, с либерализованным счетом капитала и обеспечением свободной конвертируемости национальной валюты при закреплении (фиксации) ее валютного курса. Как показывает практика, спекулятивные атаки происходят не только в экономиках с дефицитным бюджетом и платежным балансом при переоцененной национальной валюте и закрепленном валютном курсе, но и в экономиках, в которых фундаментальные факторы являются сильными. Прогнозируется, что в 2011 – 2015 гг. сохранится зависимость экономики России и ее финансовой системы, в частности, от доступа к внешним источникам финансирования. Как и в 2000-х гг. продолжится массовый приток портфельных иностранных инвестиций, в основном спекулятивного характера, «горячих денег», привлеченных открытостью счета капитала, закрепленностью рубля и высокой доходностью финансовых активов внутри России. Будут быстро увеличиваться их объемы за счет всех классов глобальных инвесторов. Продолжится практика наращивания корпоративных внешних долгов для трансформации их в высокодоходные финансовые активы внутри России и для экспансии российского бизнеса за рубеж. Восстановится и будет превышена доля нерезидентов, совершающих операции на внутреннем рублевом рынке (например, на рынке акций ММВБ в первом полугодии 2008 г., перед кризисом – до 37 – 38%, на рынке рублевых облигаций – более 10%). Как показывает практика 2009 – 2010 гг., будут продолжены массовые операции «кэрри трейд». Существует высокая вероятность открытия нового канала для горячих денег – рынка внутреннего и внешнего государственного долга для покрытия дефицита консолидированного бюджета РФ (в связи с расходованием средств внебюджетных фондов – стабилизаторов, при условии неблагоприятной конъюнктуры мировых цен на сырье). Значительно большие объемы, чем перед кризисом 2008 – 2009 гг., приобретут операции на рынке деривативов и структурированных финансовых продуктов, в т.ч. во внебиржевом обороте (с расширенным участием нерезидентов в спекулятивных операциях на этом сегменте). Риски в этой области будут концентрироваться в объемах относительно активов банков, более крупных, чем в 2000-е гг. (постепенное приближение по своим размерам к 1996 – 1998 гг.). Как следствие, российская финансовая система будет накапливать значительные размеры системного риска, проявит, как и в прошлые годы, эксцессивную волатильность, будет демонстрировать как бумы, ралли, опережающие другие рынки, так и острые рыночные шоки, переживать финансовые инфекции и спекулятивные атаки. Нерезиденты и их операции, как и в предшествующие годы, будут стоять в центре этих движений. Как и в 2000-е гг., российская финансовая система пройдет через периоды бегства капиталов глобальных инвесторов. Как показал кризис 2008 – 2009 гг., даже прямые иностранные инвестиции будут волатильны в степени, обычно присущей портфельным деньгам. В течение 2011 – 2015 гг. будет накапливаться потенциал локального финансового кризиса (аналоги – в Латинской Америке, Азии 1990-х – 2000-х гг.). Вставка Что делать средним человекам в финансовых мирах? Не попасть под колесо. Не судить. Не верить простым причинам, предполагаемым теориям, чудесным мифам и лозунгам, нанесенным яркой краской. Не быть жертвой. Не стать жертвой. Уходить, перемещаться в пространстве денег, собственности и власти в той мере, в какой есть способность перемещения. Ощущать себя пешкой на минном поле, ползущей на звук разрыва снаряда. И наслаждаться изменчивостью, перебегая от потерянного к приобретенному, чтобы неумолимо лишиться достояния за день до того, как вновь подует денежный ветер. Рынки – ливень. Рынки – поединки дураков с дураками, поданными на обед великанам. Пугаясь, страдая от перемены направления, пытаемся мы защитить свое достоинство, свое право свободного сохранения достояния и передачи его куда-то вверх и ввысь на вечные времена, прыгаем, как зайцы, пытаясь удержать ценность в своих руках, но всё это зря, потому что время растащит нажитое и развеет намытое, оставив что-то только тем, кто не сдался и не исчез с экрана. Но и мы не сдадимся. Не будем сокрушены. Мы поднимем бокалы красного вина. Скормим активы тем, кто против нас. И, тихо ложась на дно, снова затянем песню о гордом Варяге, который никогда не запросит пощады. Россия и взаимозависимость финансовых систем и рынков отдельных стран С нарастанием процесса глобализации усилится взаимозависимость национальных финансовых систем и рынков в движении валютных курсов, процентных ставок, фондовых индексов, товарных цен (в т.ч. быстрый перенос рыночных шоков с одних рынков на другие). Увеличится число национальных рынков, находящихся в синхронном движении, доступных глобальным инвесторам. Как и в десятилетие, предшествующее кризису 2007 – 2009 гг., финансовые рынки мира будут двигаться как единый финансовый актив (олигополия в рамках англо-саксонской модели (см. выше), интернационализация потоков капитала, финансовых посредников, инфраструктуры финансовых рынков, систем регулирования, действия глобальных инвесторов, зависимость развивающихся экономик от доступа к международным рынкам капитала). В этой связи российский финансовый рынок сохранит свое свойство движения, совместного и коррелированного с другими рынками, прежде всего с Бразилией (Россию глобальные инвесторы часто рассматривают как страну – аналог) и, в целом, латиноамериканскими рынками (анализ жесткой связи между финансовым рынком России и другими рынками см. в главе 5). Динамика российского финансового рынка, и финансовой системы, в целом, в преобладающей степени определяется по правилу «идти за лидером». Лидером являются мировые финансовые центры (анализ влияния см. выше, а также в главе 16).

www.mirkin.ru