Как происходят торги по банкротству: Торги по банкротству: кому и зачем это нужно?

что это и что нужно для участия

В последнее время бизнес-издания пестрят заголовками типа «известного бизнесмена признали банкротом». «Теперь у кредиторов появился реальный шанс погашения обязательств за счет его имущества», — пишет сегодняшний «КоммерсантЪ».  Как устроена процедура продажи имущества должника, какие лоты активнее всего приобретаются на электронных торгах по банкротству, какие существуют торговые площадки по продаже имущества обанкротившихся предприятий и граждан? Подробнее о торгах по банкротству, с актуальными цифрами и свежими фактами, читайте в нашей статье.

Число юридических лиц, находящихся в процедуре банкротства, возросло с 2012 года практически в полтора раза. А свежая статистика по ИП и физлицам в вопросе банкротства просто ошеломляет. Количество решений судов о банкротстве граждан, включая ИП (индивидуальных предпринимателей), за январь-сентябрь 2020 года превысило 77 тысяч., это на 65% больше, чем за такой же период 2019 года. Эти аналитические данные подготовлены Федресурсом на основе сообщений арбитражных управляющих.

Только сентябре 2020 года суды признали несостоятельными 12 225 человек, это практически в два раза больше, чем в сентябре 2019 года. За весь период существования процедуры личного банкротства несостоятельными признаны около четверти миллиона человек.

240 285 граждан официально признаны банкротами в России с октября 2015 по сентябрь 2020 года.

Эксперты полагают, что в перспективе число банкротств будет расти. Одна из важных причин для такого прогноза – ухудшение положения части граждан и предпринимателей из-за пандемии коронавируса.

 

Примерно треть компаний не могут рассчитаться в срок:

28% игроков рынка розничной торговли за первый квартал 2020 года не смогли рассчитаться в срок.

33% игроков строительного рынка за первый квартал 2020 года не смогли рассчитаться в срок.

30% игроков на рынке общественного питания за первый квартал 2020 года не смогли рассчитаться в срок.

Просрочка по кредитам на пике.

12,6 млн. – число ссуд банков и микрофинансовых организаций с просрочкой более 90 дней, по данным на середину октября 2020 года.  Это максимальное значение за все время наблюдения. По отношению к прошлогоднему показателю наблюдается рост на 12,5%.

Источник: агентство «Прайм».

Что такое торги по банкротству.

Реализация имущества банкрота через электронные аукционы называется торгами по банкротству. Разберем подробнее, что это такое.

Федеральный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» посвящен процедуре банкротства, деталям ее проведения. Действие этого закона распространяется как на юридических, так и на физических лиц.

До 2015 года на торгах по банкротству могло реализовываться только имущество юридических лиц, но после вступления в силу Федерального закона «О банкротстве физических лиц» стало возможным распродавать и имущество физлиц.

Если компании или физические лица оказываются не способны погасить кредитные или другие финансовые обязательства, то они проходят через процедуру банкротства.  Для закрытия долговых обязательств имущество должников выставляется на продажу на специализированных открытых электронных торговых площадках. Процедура продажи имущества должников на ЭП и называется торгами по банкротству.

Реализуемое имущество на торгах по банкротству не облагается НДС. Покупатель платит за него обычные налоги, как за любую другую покупку.  Стать участниками аукциона и приобрести имущество должника могут как юридические лица, так и физические лица.

Что чаще всего продается на торгах по банкротству:

• недвижимость (жилая, коммерческая и),
• земельные участки,
• транспорт (автомобили, спецтехника и т. д.),
• сельскохозяйственное имущество,
• дебиторская задолженность,
• оборудование,
• гаражи, строения, сооружения,
• ценные бумаги,
• предметы, имеющие историческую или художественную ценность.

Плюсы и минусы торгов по банкротству.

В чем преимущества покупки на торгах по банкротству? Чаще всего ответ на этот вопрос умещается в одно слово – «цена». Это действительно так, цена на таких торгах как правило ниже среднерыночной.

В 3-5 раз дешевле рыночной стоимости в среднем продаются активы при банкротстве.

Опытные участники торгов приводят такие данные: стоимость лотов на торгах по банкротству может падать на жилую недвижимость в среднем до 30 %, на коммерческую недвижимость до 50%, на спецтехнику – до 40%, на землю – до 70%, на дебиторскую задолженность – до 90%.

Однако цена распродаваемых активов является не единственным аргументов в сторону торгов по банкротству. Есть и другие преимущества, впрочем, есть и риски.

Плюсы участия в торгах по банкротству:

• цена актива ниже рыночной,
• процедура продажи официальная и прозрачная,
• перечень активов не ограничен,
• доступный входной порог для участия в торгах.

Риски участия в торгах по банкротству:

• продаваемое имущество чаще всего не новое,
• есть риск покупки «кота в мешке», история имущества не всегда прозрачна,
• непростая процедура поиска имущества и победы в торгах.

Как продается имущество на торгах по банкротству.

Оценку имущества и дальнейшую его продажу осуществляет арбитражный управляющий, которого назначает суд. В его обязанности входит выбор имущества для продажи, проведение его оценки и организация торгов.

После того, как будет проведена оценка, конкурсный управляющий должен

представить собранию кредиторов или в комитет кредиторов для утверждения свои предложения о порядке продажи предприятия, включающие в себя сведения:

• какое имущество выставляется на продажу,
• в каких СМИ и на каких сайтах в интернете предлагается разместить сообщение о продаже имущества должника,
• какую организацию предлагается привлечь в качестве организатора торгов.

Собрание кредиторов или комитет кредиторов утверждают предложения внешнего управляющего или же вносят в него коррективы.

Продажа имущества должника, части его имущества или предприятия, регламентируется статьями 110, 111 и 139 закона о банкротстве.

При проведении торгов по продаже могут быть использованы две формы предложений цены:

• закрытая форма представления предложений о цене (предложения о цене представляются одновременно с заявкой на участие в торгах и не подлежат разглашению до начала проведения торгов),
• открытая форма представления предложений о цене (предложения о цене заявляются участниками торгов открыто в ходе проведения торгов).

Изначально имущество выставляется на аукцион, при котором продажа идет по принципу повышения цены. Если аукцион признается не состоявшимся, проходит второй аукцион при чуть меньшей начальной цене лота – минус 10%. Этот аукцион также идет на повышение цены. Если же и он признается несостоявшимся, то тогда происходят публичные торги, на которых цена понижается.

Если несколько участников торгов по продаже имущества должника посредством публичного предложения представили в установленный срок заявки, право приобретения имущества уходит участнику торгов, предложившему максимальную цену. Если несколько участников предложили одинаковую максимальную цену, победителем признается тот, кто первым представил заявку.

Существующая система торгов считается непростой и не очень эффективной, так как первые два этапа редко приводят к продаже, примерно лишь в 5% случаев. Основная же масса продаж осуществляется на следующем этапе, когда торг идет на понижение цены.

Как найти нужную торговую площадку.

Торги по продаже имущества должников проводятся в электронной форме на специализированных электронных торговых площадках. Эти площадки должны иметь аккредитацию. Торговых площадок электронных торгов по банкротству около полусотни.

Четкой закономерности, на какой площадке будет выставлено потенциально интересное покупателю имущество – нет. Нужно «бороздить» бескрайние просторы электронных торговых площадок в интернете в поисках интересных лотов. Система устроена именно так…

СБИС Торги позволяет аккумулировать данные со всех торговых площадок по банкротству в одном месте, позволяет узнавать об интересных торгах первыми, также сервис поможет оценить шансы на победу.

Не забывайте о том, что обязательным условием для участия в электронных торгах по банкротству является наличие электронной подписи. Заказать ЭЦП для торгов на торговых площадках по банкротству можно в нашем Центре ЭЦП.

О том, как повысить эффективность участия в торгах по банкротству с помощью СБИС, вам готовы рассказать наши специалисты.

Торги по банкротству

Торги по банкротству

Коммерческое или частное лицо в период своей деятельности может оказаться в ситуации несостоятельности выплат финансовых обязательств перед банком, сотрудниками, партнерами и т. д. Порой, чтобы погасить задолженность, должник прибегает к процедуре банкротства, реализуя собственные активы на специальных площадках.

Как участвовать в торгах по банкротству

Главной целью проведения подобных мероприятий заключается в потребности погашения долгов заемщика. Поэтому кредиторы стараются за короткое время реализовать имущество, предоставляя потенциальным покупателям цены ниже рыночных.

Участие в торгах по банкротству от компании «БанкОфф» позволяет приобретать по себестоимости жилую и коммерческую недвижимость, транспортные средства, разного рода оборудование для промышленного производства, ценные бумаги и многое другое. Такие процедуры проходят в режиме онлайн на специальных площадках.

Заявка на участие в торгах по банкротству

Во время судебных разбирательств между должником и кредитором, руководит процессом конкурсный управляющий. В его ключевые обязанности входит организация торгов и продажа активов юридического или физического лица. Торги проходят в режиме онлайн и в формате аукциона.

Заявка на торги по банкротству принимается после регистрации на торговой площадке. Затем необходимо выполнить следующие действия:

1. Необходимо изучить предложения, выбрав один из представленных лотов.
2. Подать заявку на участие.
3. Оплатить задаток.
4. Приступить к торгам.

В случае выигрыша, новому владельцу имущества потребуется оформить договор купли-продажи. Если имущество не реализуется с площадки за два организованных процесса, третья стадия реализация производится при помощи игры на понижение. В этом случае происходит обратный процесс торгов, то есть с каждым разом ставка будет снижаться, до того момента, когда один из участников не подтвердит покупку.

Rutorgi — агрегатор торгов по банкротству

Нижний Новгород. 5 апреля. НТА-Приволжье — Rutorgi — агрегатор торгов по банкротству.

Rutorgi — новый сервис, который является агрегатором торгов по банкротству. Здесь в режиме онлайн происходит мониторинг различных площадок, на которых публикуются объявления о реализации имущества. К преимуществам этого сервиса относят поиск лотов по ключевым словам. Вы сможете купить оргтехнику, недвижимость, б/у автомобиль с хорошей скидкой от компании, которая признана банкротом. Вы найдете интересующие вас лоты на странице https://rutorgi.com/nedvizhimost.

Данный агрегатор является бесплатным. Он аккумулирует информацию обо всех флотах и аукционах с различных площадок. Сервис сделан в помощь тем, кто выполняет скупку лотов и помогает мониторить льготы по необходимым параметрам. Каждый раз на различных онлайн-площадках проводятся сотни аукционов, где реализуется имущество должников. Всего существует более 40 официальных площадок. Если вы будете осуществлять поиск на этих площадках самостоятельно, то потратите на это уйму времени. Гораздо проще воспользоваться готовым агрегатором, на котором собраны все предложения.

Для того, чтобы получить здесь необходимую информацию, вам нужно будет зарегистрироваться на сервисе. Для вас откроются расширенные возможности. Вы сможете отслеживать лоты и смотреть скрытую информацию о каждом из лотов. С помощью данного агрегата https://rutorgi.com вы сможете бесплатно найти необходимый вам лот по ключевому слову, приобрести себе недвижимое имущество, оргтехнику, б/у автомобиль с неплохой скидкой. Вы можете отфильтровать интересующие вас лоты по определенному региону. Также вы можете выполнить поиск по любому интересующему вас лоту: легковой транспорт, авиатранспорт, автобус, коммерческий транспорт. На сайте предлагаются различные варианты движимого и недвижимого имущества.

Здесь предлагаются различные виды торгов: конкурс, аукцион, публичное предложение. Ознакомиться с тарифами вы сможете в специальном разделе. Здесь предлагаются лоты на транспорт, недвижимость, оборудование. На этом сайте https://rutorgi.com/avtomobili вы сможете осуществить поиск лота по интересующим вам параметрам. На главной странице вы найдёте популярные лоты. Более подробную информацию вы можете изучить на карточке каждого лота. Если вас заинтересуют какие-то вопросы, вы сможете позвонить по телефону или уточнить свой вопрос по электронной почте.

*На правах рекламы. 05.04.2021 — 08:01

Все новости раздела «Новости ПФО»

Вторая жизнь залога — Банк Санкт-Петербург

Купить залоговое имущество просто, а делать это выгодно — цена на него может быть привлекательной. Разбираемся, как заключаются такие сделки в банке «Санкт-Петербург».

С залогом многие из нас сталкивались, когда совершали крупные покупки с помощью заемных средств. При оформлении кредитного договора квартира, загородный дом или машина становятся предметом залога, то есть выступают обеспечением по кредиту и гарантируют исполнение заемщиком своих обязательств перед банком. Имуществом владеете вы, а снятие банком обременений происходит только после полного погашения задолженности по кредитному договору. Но в жизни случается всякое: с изменением финансовой ситуации люди больше не могут вносить ежемесячные платежи по кредиту и в этом случае банк и заемщик вместе ищут выход из сложившейся ситуации.

Самым простым способом решения вопроса становится продажа предмета залога, с последующим закрытием обязательства перед банком. Так залоговое имущество появляется в реализации. Есть несколько стандартных способов реализации залога, вся процедура четко прописана и неукоснительно соблюдается. За этим следят как банковские специалисты, так и государственные органы.

Способ первый, самый быстрый и простой для заемщика — в рамках добровольной реализации, с согласия и при поддержке банка, Должник старается продать свое заложенное имущество по максимально выгодной цене. Банк контролирует процесс поиска и реализации залога, оказывает клиенту необходимое содействие, и, если все стороны приходят к согласованным условиям – проводится сделка. Имущество продано, кредит погашен — проблема решена.

В том случае, если предмет залога в ходе добровольной реализации не продан, а установленный на данную процедуру срок истек, банк обращается в суд и реализация имущества происходит уже в судебном порядке – в рамках процедур исполнительного производства или банкротства должника.  Они различаются лишь в деталях, поэтому рассмотрим их вместе. И в том, и в другом случае для реализации залога проводится аукцион, который регламентируется соответствующими законами. В исполнительном производстве продажей занимается Росимущество; в рамках процедуры банкротства — арбитражный управляющий. Торги в исполнительном производстве проходят в два этапа с понижением стоимости на 15% от начальной цены торгов. В рамках процедуры банкротства предусмотрено три вида торгов – первые торги, цена на которых устанавливается на основании отчета о рыночной стоимости, повторные торги, на которых предусмотрен дисконт в размере 10% от начальной цены и торги, проводимые посредством публичного предложения (голландский аукцион, предусматривающий постепенное снижение цены продажи).

Большая часть залогового имущества, вышедшего на торги, продается. Но если имущество не удалось реализовать в ходе аукциона, оно переходит в собственность банка и реализуется уже с его баланса по прямому договору купли-продажи.

С залоговым имущество мы имеем дело не каждый день. Вот главные сомнения, которыми делятся со специалистами банка «Санкт-Петербург» потенциальные покупатели.

Директор дирекции банка «Санкт-Петербург» по работе с проблемной задолженностью Виктория Яшкина:

«Нас часто спрашивают, насколько безопасно приобретать активы в рамках процедур несостоятельности (банкротстве). Принимая во внимание четко отрегулированный законодателем механизм проведения торгов, опубликование информации о торгах и их итогах в СМИ, риск «угодить в руки» мошенников минимален».

— Если продается дешевле рынка — что-то не так с документами или активом.

Совсем наоборот. Предмет залога тщательно проверяют несколько раз — до подписания кредитного договора с заемщиком (договора залога), при обращении в суд, при выставлении на торги, перед принятием объекта на баланс банка. Такое имущество легко пройдет любые юридические проверки.

— Нужно будет подписывать кучу бумаг.

Нет, если мы говорим о добровольной продаже от должника или реализации с баланса банка. При добровольной реализации или реализации с баланса банка заключается стандартный договор купли-продажи. Все проблемы, связанные с документами и переоформлением решены банком при приеме имущества на баланс.

Если же вы – приобретатель имущества в торгах, то здесь чуть сложнее – у вас кроме договора купли-продажи появится еще договор о задатке. Кроме того, необходимо иметь ЭЦП и получить регистрацию на электронной площадке, на которой проходят торги.

— Непонятно, как формируется цена.

Собственник определяет цену только на первом этапе, во время добровольной реализации, и при этом она согласовывается с банком. В исполнительном производстве или банкротстве стоимость определяется судом. Назначается начальная цена продажи. При продаже с баланса банка цена определяется из совокупности ряда факторов: цены объекта на балансе, рыночной стоимости, специфики и общего состояния объекта, расходов, понесенных банком на его содержание.

— Об этом имуществе мало кто знает.

Перечень имущества всегда представлен на самых популярных торговых площадках и всегда находится в актуальном состоянии. Мы создали тематическую группу «ВКонтакте», где можно посмотреть продаваемые объекты и задать вопросы специалисту банка, отвечающему за реализацию конкретного объекта.

Все предложения по реализации залогового имущества можно найти на сайте банка «Санкт-Петербург» — https://www.bspb.ru/retail/lien/. Для удобства объекты разделены на шесть больших блоков: жилая, коммерческая и загородная недвижимость, земельные участки, автомобили и оборудование.

Вопросы по условиям приобретения можно задать начальнику отдела реализации непрофильных активов Наталье Фалевой (812) 329-50—00 (доб. 5784).

Как участвовать в торгах по банкротству | Юридические услуги

Кроме этих ресурсов, отдельно хотелось бы отметить специальный сайт Агентства по страхованию вкладов, на котором размещается информация об имуществе, реализуемом в процедурах банкротства банковских учреждений. Сайт размещается по адресу https://www.torgiasv.ru/.

На сайте реализован удобный функционал для просмотра информации об интересующем вас имуществе. Агентство по страхованию вкладов не является торговой площадкой — это уполномоченная государством корпорация, участвующая в процедурах банкротства банков в качестве конкурсного управляющего.

Вся перечисленная выше информация является общедоступной и бесплатной, для ознакомления с ней регистрироваться нигде не надо.

ЭТП. На электронных торговых площадках также без регистрации и абсолютно бесплатно можно посмотреть информацию о проводимых и завершенных торгах, о текущей стоимости имущества (актуально для публичного предложения). Но, информация, размещенная на конкретной ЭТП, относится только к тому имуществу, которое реализуется именно на этой площадке.

АГРЕГАТОРЫ И КАТАЛОГИ. Помимо официальных источников информации, непосредственно связанной с торгами, существуют коммерческие проекты, которые помогают участникам торгов в поиске имущества, предоставляют некоторые аналитические инструменты. Часть информации на таких ресурсах открыта для бесплатного доступа, часть информации закрыта и предоставляется на платной основе.

К таким коммерческим проектам относятся агрегаторы торгов и каталоги реализуемого на торгах имущества. Для поиска достаточно вбить в поисковой системе, например, такие словосочетания – “агрегатор торгов по банкротству” или “каталог торгов по банкротству”. 

Удобство подобных сервисов заключается в том, что весь массив информации, размещенной на множестве электронных торговых площадках собран в одном месте. Не надо искать эти площадки, открывать их сайты, заходить в разделы и пользоваться зачастую неудобными средствами поиска. В каталогах и в агрегаторах информация удобно структурирована, большое количество настроек в фильтрах поиска, плюс ещё ряд различных сервисных функций, делающих поиск и выбор имущества более удобным.

ФОРУМЫ И СОЦИАЛЬНЫЕ СЕТИ. Задать вопрос, прочитать много полезного из практики участия в торгах, узнать о личном опыте других участников, узнать мнения и позицию другой стороны – организаторов торгов, арбитражных управляющих, можно на различных форумах, в группах социальных сетей. Советуем обратить внимание на специализированный форум, посвященный вопросам банкротства в целом – Всероссийский форум о банкротстве. На этом ресурсе есть отдельный раздел, где обсуждаются темы, связанные с торгами – «Проведение торгов и публичное предложение» – http://www.bankrot.org/forums/provedenie-torgov-i-publichnoe-predlozhenie.21/

Нужно проводить электронные торги в банкротстве на понижение цены. Но управляющие рискуют получить за это штраф или уголовное дело

По данным Департамента по санации и банкротству Минэкономики (далее – Департамент), около 30–35% продаж имущества пред­приятий-банкротов проходят с ис­пользованием электронного аукциона, остальные – через стандартную процедуру «с молотка». Директор Департамента поставил задачу анти­кризисникам: к лету 2020 г. довести количество электронных продаж до 70%.

По словам Александра Мирониченко, проект изменений в Закон от 13.07.2012 № 415-З «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» (далее – Закон о банкротстве) уже лежит в Парламенте, поэтому к моменту его принятия необходимо понимать, каким путем пойдет практика применения новой процедуры электронных аукционов. Это поможет обосновать необходимость внесения изменений в действующее законодательство главе государства. «Бонусом» к закону станет новое положение о выплате вознаграждения антикризисным управляющим.

Мы подготовили для наших читателей обзор самых острых вопросов, заданных антикризисными управляющими, и ответов на них представителей Минэкономики.

 

О нормативных правовых и ненормативных актах Минэкономики

Порядок проведения торгов определен в ст. 128 Закона о банкротстве. Минэкономики 01.04.2019 приняло постановление № 9 в целях обеспечения открытости и равного доступа к участию в торгах по продаже имущества должников, предупреждения злоупотреблений со стороны анти­кризисного управляющего и других заинтересованных лиц, повышения доходов от продажи имущества должника.

Инструкцией вводится новый метод продажи имущества с понижением – то есть кардинально меняется действующий порядок проведения торгов. (Подробнее – в ЭГ от 21.05.2019 № 36, с. 1).

Наиболее остро стоит вопрос о согласовании действий управляющего по продаже имущества по новым правилам с судьей, ведущим дело о банкротстве.

Дело в том, что представители судейского корпуса придерживаются мнения о необходимости ведения процедуры банкротства исключительно в соответствии с законом о банкротстве. Такая позиция вполне обоснована. Более того, многие практикующие юристы (в т.ч. представители кредиторов) также стоят на этих позициях.

Так, по правилам ст. 265 ХПК дела об экономической несостоятельности (банкротстве) юрлиц рассматриваются судом, ведущим экономические дела. Более того, норма содержит прямое указание на регулирование процедуры банкротства исключительно ХПК и законодательными актами. Если вспомнить, что в соответствии со ст. 5 Закона от 17.07.2018 № 130-З «О нормативных правовых актах» к таковым относят исключительно Конституцию, декреты и указы Президента, законы, то становится понятной суть разницы в подходах.

Представителям сообщества анти­кризисных управляющих было рекомендовано не становиться формалистами – не воспринимать название ст. 128 Закона о банкротстве буквально и самостоятельно искать возможности договориться с судом.

В своем выступлении представители Департамента ссылались на комментарий Минэкономики от 14.05.2019 и опубликованное в электронном виде (в виде файла, без реквизитов документа) на сайте bankrot.gov.by разъяснение от 06.11.2019 о применении Инструкции о порядке организации и проведения электронных торгов по продаже имущества в процедурах экономической несостоятельности (банкротства), утв. постановлением Минэкономики от 01.04.2019 № 9 «Об электронных торгах по продаже имущества в процедурах экономической несостоятельности (банкротства)» (далее – постановление № 9, Инструкция).

Поскольку возник вопрос о статусе этих документов, были даны пояснения: комментарий – это официальная позиция Минэкономики и Департамента, а разъяснение от 6 ноября – это руководство к действию как антикризисным управляющим, так и территориальным органам Департамента. К слову сказать, представителями Департамента было озвучено, что разъяснение 14–15 ноября т.г. будет доведено до сведения в региональные подразделения с целью единообразия применения Инструкции в рабочем порядке.

Директор Департамента официально подтвердил, что берет на себя ответственность за документы, выкладываемые на сайте bankrot.gov.by, и считает такие действия их официальным опубликованием.

 

О порядке перехода на новые процедуры торгов

Постановлением № 9 не предусмотрены переходные положения. Это значит, что с 13.11.2019 электронные торги необходимо проводить в соответствии с Инструкцией, в т.ч. в отношении имущества, ранее продаваемого на электронных торгах в соответствии с Правилами проведения торгов в электронной форме в процедурах экономической несостоятельности (банкротства), утв. постановлением Минэкономики от 21.11.2012 № 100 «Об утверждении Правил проведения торгов в электронной форме в процедурах экономической несостоятельности (банкротства)».

Вопрос определения формы проведения торгов (с молотка или через электронный аукцион) должен быть рассмотрен собранием или комитетом кредиторов. Соответствующее решение следует отразить в протоколе заседания собрания (комитета) кредиторов.

 

О рисках и ответственности

Непринятие решения, непользование своими правами могут быть расценены судом как недостаточно активная деятельность по выведению предприятия из кризиса, а подача многочисленных ходатайств суду об утверждении решения управляющего по всем спорным вопросам – как затягивание процесса. В результате неизбежна смена управляющего.

Законом о банкротстве (ст. 5) предусмотрено, что ответственность за нарушение законодательства об экономической несостоятельности (банкротстве) устанавливается законодательными актами. Так, в соответствии со ст. 12.13 КоАП неисполнение или ненадлежащее исполнение временным (антикризисным) управляющим своих обязанностей, если в этих действиях нет состава преступления, – влекут предупреждение или наложение штрафа в размере от 10 до 50 БВ. Не застрахован управляющий и от уголовной ответственности.

Как избежать рисков, если все благие намерения, изложенные в постановлении № 9, влекут последствия?

Представители Минэкономики еще раз подчеркнули: быть или не быть антикризисным управляющим – решение сугубо добровольное. Избежать рисков полностью не удастся – слишком многие вопросы  отданы на откуп управляющему в процедуре банкротства.

Как один из вариантов выхода из ситуации антикризисным управляющим, кроме обязательного страхования гражданской ответственности временных (анти­кризисных) управляющих (ст. 63 Закона о банкротстве), предложено использовать возможности дополнительного страхования рисков – заключать договоры со страховыми компаниями на особых условиях.

Другой вариант – предусмотреть сумму возможного обеспечения по типу договора залога при заключении соглашения с торговой площадкой на ее услуги. На перспективу – рассмотреть возможность создания ассоциации торговых площадок, которая будет помогать нивелировать отдельные риски.

 

О повторных торгах

Торги желательно проводить сразу. Либо следует уложиться в единственный повтор через 45 дней. Если продается очень крупный объект, его следует разбивать на лоты и очень тщательно продумывать такую разбивку.

Начальная цена для повторных электронных торгов снижается судом по ходатайству антикризисного управляющего с согласия собрания (комитета) кредиторов. Снижение должно быть обоснованным. Начальную цену необходимо согласовать с кредиторами. Как лица заинтересованные, они максимально пойдут навстречу антикризисному управляющему и помогут определить минимальную цену продажи имущества.

Порядок установления минимальной цены Инструкцией не предусмотрен. Но важно помнить: ноль не может быть минимальной ценой!

Минимальная цена должна соответствовать шагу понижения цены («разницу между начальной и минимальной ценой следует устанавливать не менее чем размер шага электронных торгов») – это жесткое требование Минэкономики.

В каждом конкретном случае антикризисный управляющий должен определить необходимость уменьшения процентов (от заявленных в Инструкции 5%) и прописывать это в документах. Если ничего не прописали, то шаг остается, как в Ин­струкции, – 5%. Вопросы цены – также зона ответственности управляющего, но нужно помнить, что ликвидационная цена всегда ниже рыночной.

 

О вознаграждении управляющего

Споры о суммах вознаграждений антикризисных управляющих с судом – это уже притча во языцех. Позиция представителей государства – как Минэкономики, так и судей – едина: если при выполнении своих обязанностей антикризисный управляющий не допускает нарушений закона и нет никаких «нюансов», то суд должен выплатить ему обязательное вознаграждение и дополнительные выплаты в соответствии со ст.ст. 53 и 68 Закона о банкротстве в порядке и размерах, установленных Совмином.

Критерии таких «нюансов» в законе отсутствуют, ситуация полностью отдана на судейское усмотрение – это и стало яблоком раздора. Анти­кризисный управляющий никогда не знает, сколько именно ему заплатят сверх стандартного минимума. Судья вообще может свести сумму выплат к такому минимуму, который даже не покроет расходы на реализацию имущества и сопутствующие услуги средних размеров организации-банкрота.

Этот пробел Департаментом предложено вынести на общественное обсуждение антикризисных управляющих. При наличии официальных письменных заявлений от конкретных лиц с обоснованием нарушений, допущенных при выплате им вознаграждения, Департамент высказал готовность выступить посредником между судейским корпусом и управляющими для установления истины.

Однако об ответственности управляющего за результаты его работы по управлению предприятием в кризисе, включая уголовную, также не стоит забывать.

 

О процессуальных сроках

Опубликование сведений о банк­ротстве имеет важное значение для юридической и финансовых служб контрагента должника. Дата публикации тех или иных сведений служит во многих случаях точкой отсчета начала течения процессуальных сроков по делу о банкротстве.

По Закону о банкротстве (ст. 21) печатные средства массовой информации публикуют сведения по делу об экономической несостоятельности (банкротстве) по судебному постановлению. В качест­ве официального печатного органа по размещению обязательных к опубликованию сведений по делам об экономической несостоятельности (банкротстве) определен журнал «Вестник Высшего Хозяйственного Суда Республики Беларусь» (п. 1 приказа ВХС РБ от 20.02.2013 № 8 «Об опубликовании информации по делам об экономической несостоятельности»).

Практика показала, что специфика выхода печатного издания не позволяет обеспечить необходимую оперативность таких публикаций.

По новым правилам извещение о проведении электронных торгов антикризисный управляющий обязан разместить в Едином государственном реестре сведений о банкротстве и на сайте оператора электронной торговой площадки, с которым заключен договор на оказание услуг по проведению электронных торгов, не менее чем за тридцать дней до даты начала электронных торгов.

Вопрос правильного применения этих двух разных подходов представители Минэкономики обещали взять под свой особый контроль.

* * *

Много еще процедурных вопросов было задано, но очевидно, что пока аукционы не заработают по-новому, не все «острые углы» будут заметны. Поэтому, по мнению Игоря Ошур­кевича, директора ООО «Юридическая группа «СОВЕТНИК» и председателя Ассоциации по антикризисному управлению и банкротству, антикризисные управляющие всегда готовы взять на себя ответственность и стать первопроходцами во благо бизнеса и экономики страны – поднимут эту ношу.

Будем следить за развитием событий на страницах нашей газеты.

Использование материала в полном объеме запрещено без получения предварительного письменного разрешения в электронном виде редакции neg.by. За разрешением обращаться на [email protected]

Автор публикации: Татьяна РАДЫНО, юрист

---

Ставка на преследующую лошадь — обзор, как это работает, процедура торгов

Что такое ставка на преследующую лошадь?

В делах о банкротстве под заявлением о преследовании понимается сделка с потенциальным покупателем, скрытая от общественности, кредиторов и судов. Обычно, когда компания готовится подать заявление о банкротстве, она выбирает юридическое лицо из пула заинтересованных участников торгов, чтобы сделать первую заявку на покупку активов компании. Выбранный участник торгов устанавливает темп для других участников торгов, так что другие участники торгов не могут предлагать цену ниже покупной цены.

Термин «преследующая лошадь» заимствован у охотников и использовался для описания сценария, когда охотники прятались за своими лошадьми, приближаясь к добыче.

Обанкротившаяся компания может добиться эффективной реструктуризации своих финансовых активов, продав большую часть своих активов. Поэтому компания использует ставку «преследующей лошади», чтобы обеспечить более высокие ставки на аукционе. Преследующая ставка становится наивысшей начальной ставкой, устанавливая минимальную цену, которую другие участники торгов не могут перебить.

Взамен предлагая самую высокую начальную ставку, участник торгов, предлагающий преследующую лошадь, получает различные стимулы, такие как плата за разрыв Плата за разрыв Плата за разрыв, также называемая комиссией за прекращение, представляет собой штраф, который уплачивается при сделках слияния и поглощения, если продавец отказывается от сделки. Комиссия требуется для компенсации первоначальному покупателю времени и ресурсов, потраченных на переговоры по сделке. и возмещение расходов. Стимулы могут помочь компании получить более выгодное первоначальное предложение до проведения аукциона.

Резюме

• Ставка «преследующая лошадь» — это первая ставка, которая предлагается обанкротившейся компании до проведения открытого аукциона.
• Преследующая заявка действует как резервная заявка, так что конкурирующие участники торгов не могут перебить первоначальную ставку.
• Как первый претендент на активы обанкротившейся компании, претендент на преследующую лошадь получает компенсацию расходов и плату за закрытие сделки.

Как работает ставка «Преследующая лошадь»

Перед продажей активов на аукционе должник должен сначала получить согласие суда по делам о банкротстве на начало продажи.После того, как суд по делам о банкротстве одобряет аукцион, должник заключает обязательное соглашение о преследовании с первым заинтересованным покупателем, который устанавливает минимальную цену для других участников торгов. Первый участник торгов обеспечивает возможность проведения комплексной проверки Должная осмотрительность Должная осмотрительность — это процесс проверки, расследования или аудита потенциальной сделки или инвестиционной возможности для подтверждения всех соответствующих фактов и финансовой информации, а также проверки всего остального, что было затронуто в ходе слияния и поглощения. сделка или инвестиционный процесс.Due Diligence завершается перед закрытием сделки. о должнике и его активах, чтобы определить, является ли сделка жизнеспособной и лучшей ценой, которую нужно заплатить за активы.

В зависимости от ставок, полученных на аукционе, преследующая лошадь будет считаться победителем, если полученные ставки ниже ставки преследующей лошади или если не было получено ни одной ставки. Однако, если на аукционе выставлены более высокие ставки, должник может выбрать ту ставку, которая предлагает наивысшую цену за активы. В таком сценарии должник может предложить участнику аукциона согласованную плату за разрыв, чтобы компенсировать им убытки, понесенные в процессе аукциона, обычно от 1% до 3% от окончательной цены покупки.

Процедура торгов на торгах «преследующая лошадь»

В большинстве случаев процедуры торгов дают претенденту на «преследующую лошадь» дополнительное преимущество перед другими участниками торгов на аукционе. В то время как комитет кредиторов, назначенный попечитель и суд могут возражать против определенных условий процедур торгов, участник торгов, преследующий лошадь, может сделать процесс торгов выгодным для себя.

Это может повлиять на некоторые компоненты процесса торгов в свою пользу, и другие участники торгов, участвующие в процессе, должны будут следовать инструкциям.Претенденты также должны предоставить доказательства своих финансовых возможностей и внести добросовестный депозит.

При обсуждении процедур торгов участник торгов, преследующий лошадь, может согласовывать условия, которые удерживают конкурирующих участников торгов от предложения более низких ставок, чем те, которые уже представлены должнику. Некоторые из аспектов, на которые может влиять преследующий участник торгов, включают:

• Минимальные суммы перекупленности
• Разделение активов на лоты заявок
• График процесса торгов
• Когда заявка соответствует требованиям для участия
• Независимо от того, проходит ли аукцион или открыт
• Раскрыты ли конкурирующие заявки участнику конкурса, предлагающему преследующую лошадь

Преимущества заявок на использование преследующей лошади

1.Плечо над другими участниками торгов

Преследующая лошадь получает возможность обсудить условия продажи, то есть юридические и финансовые условия, по сравнению с другими участниками торгов, которые заключают соглашение, по которому уже ведутся переговоры с другой стороной. Претендент на скачущую лошадь может выбрать конкретные активы и обязательства, которые он хочет приобрести, и обсудить заявления и гарантии. Ответы и гарантии. Ответы и гарантии относятся к заявлениям о фактах, которые продавец делает в рамках попытки убедить покупателя приобрести его бизнес.Каждая из сторон транзакции полагается на другую, чтобы предоставить правдивую информацию о транзакции. Продавец гарантирует, что бизнес стоит вложенных средств, а также расторжения договора.

2. Возможность проведения комплексной проверки

Как первый участник торгов, участник торгов, преследующий лошадь, получает возможность провести комплексную проверку перед другими конкурирующими участниками торгов. Преследующая лошадь получает возможность ознакомиться с финансовыми отчетами компании, поговорить с руководством и сотрудниками и, при необходимости, подать заявку на получение разрешения регулирующих органов.Такая возможность также позволяет им привлекать кредиторов, поставщиков и крупных клиентов, чтобы гарантировать, что они одобрят предложение.

3. Защита торгов

Претендент-лошадь извлекает выгоду из защиты торгов в отношении затрат, понесенных в качестве первого участника торгов. Он может получить комиссию за разрыв и возмещение расходов, связанных с наймом юридических и финансовых консультантов, проведением комплексной проверки и другими расходами, понесенными до того, как аукцион станет публичным. Расходы возмещаются должником и конкурсной массой, но при условии одобрения суда по делам о банкротстве.

Ограничения заявок на «преследующую лошадь»

1. Риск получения менее ценных активов

Соглашаясь установить минимальную цену, покупатель «преследующей лошади» соглашается купить активы должника, даже если стоимость стоимость активов падает ниже покупной цены в процессе аукциона. Пока суд по делам о банкротстве одобряет соглашение о преследовании лошади, соглашение является обязательным для всех сторон, и будет трудно пересмотреть соглашение или отказаться от него.

2. Ставка на преследующую лошадь может проиграть на аукционе

Преследующая лошадь устанавливает минимальную цену для других участников аукциона. Однако первоначальная ставка может быть перебита конкурирующими участниками торгов, и преследующая лошадь может пропустить приобретение. Тем не менее, преследующая лошадь все равно получит возмещение затрат, понесенных в процессе, при условии одобрения суда по делам о банкротстве.

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным поставщиком глобальной страницы программы коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ — CBCAGet Сертификация CFI CBCA ™ и получение статуса коммерческого банковского и кредитного аналитика.Зарегистрируйтесь и продвигайтесь по карьерной лестнице с помощью наших программ и курсов сертификации. программа сертификации, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Наша миссия — помочь вам продвинуться по карьерной лестнице, и с учетом этой цели дополнительные ресурсы, указанные ниже, будут вам очень полезны:

• Глава 11 Банкротство Глава 11 Банкротство Глава 11 представляет собой юридический процесс, который включает реорганизацию долгов и активов должника. Он доступен для частных лиц, партнерств, корпораций.
• Go Shop PeriodGo-Shop Period Период посещения магазина — это положение в рамках соглашения о слияниях и поглощениях, когда целевой компании разрешается искать конкурирующее предложение.
• Враждебная ставка. тип предложения о поглощении, при котором приобретающая компания представляет тендерное предложение непосредственно акционерам для покупки их акций.
• Типы комплексной проверки Типы комплексной проверки Одним из наиболее важных и длительных процессов в сделке слияния и поглощения является комплексная проверка.Процесс должной осмотрительности — это то, что покупатель проводит для подтверждения правильности требований продавца. Потенциальная сделка M&A включает несколько видов комплексной проверки.

Кредитные торги при банкротстве: мощный инструмент, но не абсолютный

Гарри У. Гринфилд,
Акционер,
Бакли Кинг Джеффри К. Тул,
Акционер,
Бакли Кинг

Кредиторы, основанные на активах, проявляют осторожность — особенно те, кто дает взаймы деньги или покупает долги в рамках стратегии «ссуды в собственность»: им, возможно, придется начать предлагать денежные торги (намного больше денег), если должник попытается продать свое обеспечение с аукциона.

Это не то, чего обычно ожидает обеспеченный кредитор. Вместо того, чтобы предлагать денежные средства в качестве залога на аукционе по банкротству, кредитор, основанный на активах, обычно может «предоставить кредит» до суммы своего обеспеченного требования в качестве компенсации от покупной цены. Таким образом, повышение покупной цены является одним из методов обеспечения того, чтобы любой другой участник торгов заплатил справедливую стоимость за обеспечение обеспеченного кредитора. Право обеспеченного кредитора на участие в торгах содержится в §363 (k) раздела 11:

При продаже в соответствии с [§363 (b) титула 11] собственности, на которую распространяется право удержания, обеспечивающее разрешенное требование, если суд не постановил иное, владелец такого требования может участвовать в торгах при такой продаже, и, если владелец такого требования покупает такое имущество, такой владелец может зачесть такое требование в счет покупной цены такого имущества.

Кредитные торги — мощный инструмент, но не абсолютный. Например, только обеспеченный кредитор, требование которого «разрешено», может кредитовать заявку. Если сумма его требования оспаривается, кредитор не может кредитовать заявку. Точно так же обеспеченный кредитор не может кредитовать заявку, если «суд вынесет иное решение». Статут не определяет, что означает «причина», но суды имеют ограниченные кредитные торги, если (среди других причин) вопрос о действительности залогового права кредитора или если его право удержания не обременяет все активы, которые предлагает должник или его доверительный управляющий. продавать.

Два недавних решения суда о банкротстве поднимают новые вопросы об этом лимите «по уважительной причине» на кредитные торги. В деле Fisker Automotive Holdings, Inc., 2014 Westlaw 210593 (Bankr. D. Del, 17 января 2014 г.) суд постановил, что (на аукционе активов должников) покупатель чужого обеспеченного долга может только кредитная заявка на сумму, которая, как оказалось, равна сумме, которую покупатель заплатил за приобретение обеспеченного долга , а не намного большей номинальной суммы. А в году Free Lance-Star Publishing Co.из Фредериксбурга, штат Вирджиния, Дело № 14-30315-KRH (Bankr. ED Va. 14 апреля 2014 г.), суд (частично полагаясь на Fisker ) ограничил кредитную заявку обеспеченного кредитора на уровне менее 36% от суммы его полное обеспеченное требование. Оба суда ограничили кредитные заявки, прежде всего, для поощрения проведения конкурентных торгов. То, как другие суды интерпретируют Fisker и Free Lance , может иметь серьезные последствия для покупателей проблемных долгов и для кредиторов, основанных на активах.

Fisker производил электромобили, пока не нажал на тормоза и не обанкротился.Fisker и связанные с ней должники заявили о своем банкротстве с целью продажи практически всех своих активов компании Hybrid Tech Holdings перед ликвидацией. До банкротства Министерство энергетики занимало высокопоставленную обеспеченную должность на сумму 168,5 млн долларов. Примерно за пять недель до банкротства Hybrid выкупила позицию Министерства энергетики за 25 миллионов долларов. Затем должники вели переговоры с Hybrid о приобретении активов должников по «кредитной ставке» в размере 75 миллионов долларов. Fisker , таким образом, представлял собой ситуацию «взаймы в собственность»; Компания Hybrid приобрела приоритетный обеспеченный долг, чтобы иметь наилучшую позицию для покупки активов (через кредитную заявку).Чтобы сэкономить время и деньги, должники изначально предлагали продать свои активы Hybrid на частной продаже. Официальный комитет необеспеченных кредиторов (комитет) выступил против частной продажи. Вместо этого комитет настаивал на проведении аукциона с Wanxiang America Corporation.

На слушании по поводу продажи должники и комитет согласились с условиями, по которым вопрос был передан в суд по делам о банкротстве. Среди прочего, они оговорили, что (i) «если на каком-либо аукционе Hybrid либо не будет иметь права кредитовать ставку, либо его кредитная ставка будет ограничена 25 миллионами долларов, существует большая вероятность того, что будет проведен аукцион, имеющий существенные шансы. создания материальной стоимости недвижимости сверх нынешней гибридной заявки »; (ii) если способность Hybrid кредитовать ставку не ограничена, аукцион не состоится, потому что никто не будет предлагать цену, превышающую заявленные обеспеченные требования Hybrid; (iii) ограничение возможности Hybrid кредитовать заявку «будет способствовать… конкурентной среде торгов»; и (iv) продажа включала в себя материальные активы, которые не подпадали под залог Hybrid или по которым оспаривалась действительность залогового права Hybrid.Основываясь на этих положениях, суд по делам о банкротстве установил, что, если Hybrid будет разрешено кредитовать ставку на сумму более 25 миллионов долларов, Wanxiang не будет участвовать и аукцион не состоится.

Уточнив эти и другие пункты, должники и комитет затем обратились в суд по делам о банкротстве с просьбой решить, следует ли ограничивать способность Hybrid кредитовать заявку, основываясь исключительно на трех аргументах, выдвинутых комитетом: во-первых, тендерные заявки на получение кредита не должны быть разрешены вообще, потому что Hybrid не имел или мог не иметь действительных прав залога на все активы, которые должны были быть проданы целиком; во-вторых, эта «причина» существовала для ограничения кредитной ставки Hybrid, потому что у Hybrid не было залогового права на все активы; и в-третьих, эта «причина» существовала для ограничения его кредитной заявки, потому что «ограничение кредитной заявки будет способствовать проведению открытого и полностью конкурентного денежного аукциона.”

В своем решении суд Fisker признал, что обеспеченный кредитор имеет право кредитовать свое разрешенное требование. Следовательно, Hybrid будет разрешено кредитовать ставку. Единственный вопрос: в какой сумме? Ответ суда: кредитная ставка Hybrid должна быть ограничена 25 миллионами долларов — суммой, уплаченной Hybrid для покупки долга.

Суд привел три причины для ограничения кредитной заявки Hybrid. Во-первых, он постановил, что это побудит Вансян принять участие в торгах. Суд сослался на решение Третьего округа по делу In re Philadelphia Newspapers, LLC, 599 F.3d 298 (3 декабря 2010 г.). Третий округ высказал мнение, что «суд может отказать кредитору в праве кредитовать заявку в интересах любой политики, продвигаемой Кодексом о [банкротстве], например, для обеспечения успеха реорганизации или создания условий для конкурентных торгов». Должники и комитет оговорили, что ограничение кредитной заявки Hybrid «будет способствовать созданию конкурентной среды для торгов», как это предусмотрено в Philadelphia Newspapers . Суд по делам о банкротстве пришел к выводу, что «в этом деле есть четкие и неопровержимые доказательства того, что торги не будут проводиться — а не только замораживание торгов — если суд не ограничит кредитное предложение.Таким образом, суд постановил, что «основание« по причине », на основании которого Суд ограничивает кредитную заявку Hybrid, заключается в том, что торги не только будут приостановлены без ограничения; торги будут заморожены ».

Во-вторых, поскольку размер залогового права Hybrid оставался неурегулированным, тогда никто не знал, какая часть требований Hybrid была фактически «обеспечена». В-третьих, суд был обеспокоен тем, что чрезвычайно короткий график, который хотел Гибрид, заморозил бы других потенциальных претендентов. Ни должники, ни Hybrid не объяснили, почему продажа бездействующих должников требовала чрезмерной скорости.Кроме того, Hybrid установила «офигительную» дату 3 января 2014 года для продажи и слушаний по подтверждению плана, но продолжала свои усилия по приобретению активов даже после того, как этот крайний срок подошел и прошел. Такое поведение вызвало недовольство суда. Он пришел к выводу, что крайний срок Hybrid был «чистой фабрикой», «рассчитан на максимальное давление на кредиторов и суд», и что «спешка с покупкой» Hybrid «несовместима с принципами справедливости в процессе банкротства».

В конечном итоге решение суда Fisker привело к желаемому результату — аукциону, на котором активы были проданы за наличные, намного превышающие 75 миллионов долларов.В то время как окружной суд отклонял попытки Hybrid подать апелляцию, суд по делам о банкротстве одобрил процесс продажи с аукциона. Wanxiang был преобладающим участником торгов; его предложение было оценено в 149,2 миллиона долларов. Суд по делам о банкротстве одобрил продажу Wanxiang в феврале 2014 года. Продажа завершилась в марте. Наконец, стороны договорились о том, как следует разделить выручку от продажи — Hybrid получит 90 миллионов долларов (прибыль 65 миллионов долларов), необеспеченные кредиторы разделят 20 миллионов долларов (плюс 15 миллионов долларов в капитале дочерних компаний Wanxiang), а держатели «приоритетных требований» будут получить 8 миллионов долларов.

Free Lance также включал сценарий «ссуды в собственность». DSP Acquisition приобрела обеспеченную ссуду в отношении дебиторов на сумму, не разглашаемую. Затем DSP вынудила должников объявить о банкротстве, чтобы DSP могла купить их активы с помощью кредитной заявки. Как только DSP поняла, что у нее нет права удержания в отношении определенных важных активов, DSP занялась тем, что позже суд признал несправедливым поведением, — например, (не сообщая должникам), неоднократно подавал финансовые отчеты UCC, в которых перечислялись активы, против которых у DSP не было. залогового права, лоббируя должников не продавать свои активы и требуя, чтобы маркетинговые материалы содержали заметное заявление о том, что DSP имеет право предоставить кредитную ставку в размере 39 миллионов долларов.

После слушания доказательств (на котором DSP не представила свидетелей) суд Free Lance решил ограничить заявку DSP по трем причинам. Во-первых, DSP не имела права кредитовать заявку против активов, которые не обеспечивали ее разрешенное требование. Во-вторых, основываясь на неопровержимых показаниях финансового консультанта должников, суд пришел к выводу, что действия DSP сорвали процесс проведения конкурсных торгов. В-третьих, свидетель должника показал, что ограничение кредитной заявки DSP поможет восстановить конкурентную среду для торгов и оживить энтузиазм по поводу продажи.

По мнению суда, «[t] он слияние (i) неполностью обеспеченного статуса залогового удержания DSP; (ii) чрезмерно рьяная стратегия DSP ссуды в собственность; и (iii) негативное влияние неправомерного поведения DSP на процесс аукциона создало идеальный шторм, требующий ограничения прав DSP на участие в торгах ». Чтобы определить степень этого ограничения, суд принял методологию, которую использовал финансовый консультант должников: исключить необремененные активы из потенциальной заявки на кредит и применить анализ рынка для разработки соответствующего ограничения, которое будет способствовать проведению конкурентного аукциона.Суд ограничил предложение DSP о предоставлении кредита в размере 39 миллионов долларов до 13,9 миллиона долларов.

Итак, что можно сделать из Fisker и Free Lance ? Кредиторам следует проявлять осторожность, особенно в сценариях выдачи ссуды на собственные нужды. «Слишком рьяные» кредиторы могут выдвинуть обвинения в несправедливом поведении, которое может подорвать их право на получение кредита. И даже при отсутствии несправедливого поведения цель «создания условий для конкурентных торгов» может стать сплоченным призывом торговых кредиторов или других лиц к упреждающему оспариванию требований или залогового права обеспеченных кредиторов в попытке ограничить их право на участие в торгах.

Гарри В. Гринфилд является акционером компании Buckley King. Он занимается делами в судах штата Огайо и в федеральных судах, касающихся конкурсного производства, залогового удержания механиков, сборов, выкупа закладных, невыполнения обязательств по аренде и вопросов в соответствии с Единым торговым кодексом от имени как корпоративных должников, так и кредиторов.

Джеффри С. Тул — акционер компании Buckley King. Он консультирует кредиторов и заемщиков по вопросам решения проблемных кредитов, а также уверенно разбирается в делах о банкротстве и конкурсах.

Проблемы конкурсных торгов при банкротстве — Financier Worldwide

FW: В какой степени обеспеченные кредиторы готовы более уступчиво подходить к своим заявкам и фактически идти на компромисс с другими кредиторами, чтобы помочь быстрее прийти к заключению?

Границы: Обеспеченный кредитор с солидным залогом в первоочередном порядке, который всегда вел дела с должником на расстоянии вытянутой руки, вряд ли пойдет на компромисс, отказавшись от права на кредитное предложение.Даже если по этому вопросу ведется судебный процесс и кредитор проигрывает, он может предложить деньги на аукционе с уверенностью, что вырученные средства будут ему возвращены. Помните, что обеспеченному кредитору не запрещается делать ставки наличными на аукционе просто потому, что его кредитное предложение запрещено. С другой стороны, если есть фактическая неопределенность в отношении совершенства или степени и действительности требований или прав залога обеспеченного кредитора, обеспеченный кредитор может пожелать ограничить свое кредитное предложение или выделить часть денежных средств для распределения между должником. необеспеченные кредиторы.

Peterman: Как правило, обеспеченный кредитор, реализующий право заявки на получение кредита, понимает, что часть затрат по сделке — это «чаевые» необеспеченным кредиторам, у которых нет денег, для обеспечения бесперебойной транзакции. В отсутствие «подсказки» необеспеченные кредиторы, скорее всего, примут участие в судебной стратегии, которая стоит денег и потенциально задерживает процесс продажи. В большинстве случаев обеспеченного кредитора попросят профинансировать сокращение бюджета после продажи и оставить некоторые другие активы для кредиторов, будь то судебные иски или иным образом — они « платят арендную плату », чтобы использовать суд по делам о банкротстве для осуществления изменения право собственности.Для обеспечения беспрепятственного процесса продажи в суде важно заручиться поддержкой большинства сторон, особенно если процесс продажи носит агрессивный характер. Недавние дела подчеркивают важность попыток заручиться поддержкой всех сторон и попытаться решить проблемы суда.

Durrer: Мы не видели, чтобы обеспеченные кредиторы проявляли большую гибкость в отношении предложения кредитов в целом. Это следует отличать от ситуаций, когда обеспеченные кредиторы признают, что определенные обязательства цели — например, заработная плата сотрудников цели или принятие обязательств ключевых поставщиков — должны быть выполнены в связи с кредитным предложением или параллельно с ним, чтобы обеспечить успех сделки.

FW: В свете обсужденных вопросов, какой общий совет вы можете дать кредиторам, которые проводят торги по кредитам в сценариях банкротства?

Peterman: Во-первых, разработайте справедливый процесс. Если вы продвинете процесс слишком быстро и не удовлетворите разумные запросы о справедливой продаже, суд с меньшей вероятностью одобрит процесс и с большей вероятностью будет внимательно рассматривать возражения против заявки на кредит. Во-вторых, знайте свой залоговый пакет. Вы можете кредитовать ставку только для тех активов, в отношении которых у вас есть залоговое право.Если у вас нет действующего залога в отношении актива, вам придется заплатить наличными. В-третьих, участвуйте в обсуждениях с избирателями. Всегда лучше попытаться заключить сделку, а не просто запустить процесс, который приведет к судебному разбирательству и побудит кредиторов атаковать ваши права на кредитную заявку, чтобы получить прибыль. Наконец, не переусердствуйте. Если в качестве участника торгов никто не будет перебивать вашу ставку, разработайте быстрый, но справедливый процесс, чтобы избежать любых проблем, которые могут ослабить вашу позицию.

Durrer: Лучший совет в таких ситуациях — хорошо разбираться в контексте и динамике транзакции. После достаточной осмотрительности области, вызывающие озабоченность, станут более прозрачными, и обеспеченный кредитор сможет решать их напрямую. Хотя предложение о выдаче кредита может быть разрешено законом, оно может быть функционально недоступным для определенных аспектов транзакции. Чувствительность к этим аспектам позволит обеспеченному кредитору адаптировать свою заявку к целевому показателю таким образом, чтобы максимизировать возможность для проведения кредитных торгов.

Границы: Во-первых, подтвердите действительность и приоритет вашего залогового права заблаговременно до возможной реструктуризации. Точно так же потенциальный покупатель кредита должен тщательно проверить кредитную документацию и публичные документы перед покупкой проблемного долга. После подачи заявления о банкротстве, если есть потенциальный дефект в правах залога кредитора, другие стороны будут стремиться ограничить кредитные торги. Во-вторых, обеспеченным кредиторам следует избегать поспешности или иного ограничения процесса продажи.Суды хотят убедиться, что любая продажа является результатом тщательного и открытого маркетингового процесса. Наконец, будьте готовы делать ставки наличными. Обеспеченные кредиторы должны осознавать, что всегда существует вероятность того, что их право на получение кредита будет ограничено.

Нэнси А. Петерман — председатель практики реорганизации бизнеса и финансовой реструктуризации Гринберга Траурига в Чикаго. Она специализируется на корпоративной реструктуризации, банкротстве и праве кредиторов, а также имеет широкий опыт работы с должниками, покупателями активов, комитетами и обеспеченными кредиторами.Г-жа Питерман является научным сотрудником Американского колледжа банкротства, а также членом исполнительного комитета и совета директоров Американского института банкротства. Global M&A Network включила ее в список 100 лучших профессионалов в области реструктуризации и капитального ремонта в 2014 году. Она также внесена в список Chambers USA. С ней можно связаться по телефону +1 (312) 456 8410 или по электронной почте: [email protected].

Сара Бордерс является партнером Группы практики финансовой реструктуризации King & Spalding, специализирующейся на финансовых учреждениях.Она является руководителем группы практики капитальных операций и недвижимости. Г-жа Бордерс имеет обширный опыт представления интересов кредиторов и должников в некоторых из крупнейших в стране судебных разбирательств, реструктуризации и дел о банкротстве. Практика г-жи Бордерс в области банкротства охватывает ряд отраслей, уделяя особое внимание комплексным вопросам финансирования неплатежеспособных предприятий и реструктуризации недвижимости. С ней можно связаться по телефону +1 (404) 572 3596 или по электронной почте: [email protected].

Ван Дуррер возглавляет Skadden, практику корпоративной реструктуризации Arps в западных Соединенных Штатах и ​​консультирует клиентов по вопросам реструктуризации в странах Азиатско-Тихоокеанского региона.Он регулярно представляет государственные и частные компании, крупных обеспеченных кредиторов, официальные и неофициальные комитеты необеспеченных кредиторов, инвесторов и покупателей активов в проблемных компаниях слияний и поглощений, а также в сделках по финансированию и реструктуризации, включая внесудебные урегулирования и формальные процедуры банкротства. С ним можно связаться по телефону +1 (213) 687 5200 или по электронной почте: [email protected].

© Financier Worldwide

363 Продажа — значение, пример, как работает Раздел 363?

Что такое 363 Распродажа?

Продажа 363 — это раздел, предписанный Кодексом США о банкротстве в отношении продажи активов, начиная от офисной мебели и кончая практически всеми активами бизнеса, организации, для выплаты ее кредиторам / кредиторам.

Пояснение

В соответствии с Законом США о банкротстве, Раздел 363 позволяет должнику продавать некоторые или практически все активы предприятия, с некоторыми оговорками, за пределами бизнеса должника. Это помогает должнику собрать средства для выплаты кредиторам и погашения долгов.

363 Продажа — это более быстрый и надежный процесс, позволяющий привлечь покупателя к продаже активов, а также в значительной степени избежать обесценивания активов.

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью с гиперссылкой
Например:
Источник: 363 Sale (wallstreetmojo.com)

Как работает распродажа 363?

Этот процесс работает в тандеме с обычным процессом продажи, хотя и регулируется самим Кодексом. Чтобы начать производство по 363 продажам, должник или кредитор должен подать ходатайство в соответствии с Кодексом. Ниже приведены шаги, которые приводят к продаже —

• Процесс довольно прост, когда должник начинает продажу соответствующих активов предполагаемому рынку покупателей.
• Должник может воспользоваться помощью группы инвестиционных консультантов или банкиров, чтобы продать активы и подготовить юридическую документацию, описывающую процесс продажи.
• Затем должник может рассмотреть договоренность о «ставке преследующей лошади», в которой устанавливается более низкая планка, так что участники торгов не назначают более низкую цену.
• Продажа 363 позволяет должнику (продавцу) иметь больший контроль над этим предложением «преследующей лошади».
• После успешного одобрения заявки судом (судом по делам о банкротстве) процесс торгов становится открытым для других покупателей на рынке.
• Аукцион проводится после получения всех заявок, чтобы можно было добиться прозрачного проведения продажи.
• Лицо, предложившее самую высокую цену, побеждает в аукционе и продвигается вперед, совершая покупку.
• Суд при любых обстоятельствах оставляет за собой право одобрить или отклонить продажу на основании разумных корректировок и обоснований других участников торгов.

Пример

Предположим, ABC Ltd. ссудила 1 миллион долларов нефтяной компании в США через пять лет, и в нефтяной компании произошли массовые поломки, которые привели к неспособности управлять проектами. Кредитор ABC Ltd.просит у нефтяной компании возврат кредита.

• Нефтяная компания обращается в суд по делам о банкротстве с ходатайством. Урегулирование осуществляется посредством 363 продаж при условии утверждения судом.
• При продаже 363, прежде всего, будут оценены активы нефтяной компании и соотнесены с ее долгами. Один из таких долгов — это 1 миллион долларов, причитающийся ABC Ltd.. Оценив все активы, которые составляют 1,5 миллиона долларов, суд просит участников торгов поднять предложения, одновременно позволяя руководителям нефтяных компаний установить ставку преследующей лошади.
• На следующем этапе, после того, как ставка преследующей лошади согласована и одобрена судом, последующие заявки принимаются на аукционе. Самая высокая ставка, сделанная компанией ГЧП, побеждает претензию на активы.
• Нефтяная компания и компания ГЧП завершают мировое соглашение с одобрением в суде на каждом этапе. Нефтяная компания реализует 1,5 миллиона долларов от компании ГЧП. Затем он платит 1 миллион долларов, который он должен ABC Ltd.

Advantages

1. 363 позволяет совершать сделки во внесудебном порядке, что помогает избежать значительных затрат, задержек и т. Д.и участие в трудоемком процессе.
2. Это позволяет должнику лучше контролировать распоряжение активами, чего нет в главе 7 «Ликвидация». Ликвидация — это процесс закрытия бизнеса или сегмента бизнеса путем продажи его активов. Сумма, полученная в результате этого, используется для погашения кредиторов и всех других обязательств бизнеса в определенном порядке. Подробнее о продаже, когда доверительный управляющий берет на себя управление продажей.
3. Не только сторона должника, но и продажа 363 также приносит пользу стороне кредитора, поскольку она поднимает вопросы и обращается в суды в случаях более высокого требования со стороны должника.
4. Надлежащим образом проведенная продажа в соответствии с Разделом 363 должна принести пользу всем связанным сторонам.

Ограничения

1. Продажа 363, безусловно, является публичной продажей и направлена ​​на обеспечение прозрачности. Покупатели, которые против такой прозрачной системы торгов, не участвуют в продаже.
2. Если в продаже участвует большое количество покупателей, это может усложнить процесс установления ставки для преследующей лошади, а также рискует быть переброшенной в любой момент.
3. Так как 363 продажа находится в юрисдикции США.S. Кодекс о банкротстве, должник обязан соблюдать практически все установленные законом требования. В случае любого нарушения или отклонения суд может отменить или отклонить продажу активов и попросить должника соблюдать более строгие требования.
4. Такие процессы продажи могут потребовать больших усилий для проведения должной осмотрительности и в отношении обвинений, когда имеет место преследование лошадиных ставок.
5. Одним из основных недостатков проведения процедуры является то, что должник получает от кредиторов ограниченное время для завершения комплексной проверки.

Заключение

Кодекс о банкротстве США позволяет должникам избавляться от проблемных предприятий и их активов путем подачи документов в соответствии с разделом 363 Кодекса. Раздел 363 отличается от Плана продаж, в котором основная цель состоит в том, чтобы разрешить схему реорганизации, которая обеспечивает приемлемое возмещение средств / ресурсов сторонам-кредиторам. Это полезный помощник для должников в получении максимальной стоимости активов, о которых идет речь. При продаже отсутствуют какие-либо претензии, залоговые права и обременения, связанные с активами.

Продажа активов в соответствии с разделом 363 применима только в том случае, если бизнес объявил о банкротстве из-за своей неспособности вернуть средства своим кредиторам. Тем не менее, для каждой компании, которая сталкивается с банкротством, лучше всего критически оценить достоинства и недостатки 363 продаж по сравнению с процедурами продажи Плана и конкурсных торгов.

Рекомендуемые статьи

Это был справочник «Что такое 363 Распродажа и ее определение». Здесь мы обсудим, как это работает, на примере, а также обсудим преимущества и ограничения.Вы можете узнать больше о следующих статьях —

Moss & Barnett — Minneapolis, Minnesota Law Firm, Адвокаты, юристы

Cass S. Weil

Moss & Barnett рада сообщить, что бывший акционер Cass S. Weil написал статью для нашего информационного бюллетеня Fall 2013 Firm Newsletter «Раздел 363 Кодекса о банкротстве — инструмент для покупки и продажи финансово неблагополучных активов» был включен в тематическое исследование Гарвардской школы бизнеса (HBS), написанное профессором Нори Херардо Лейтц и Александром В.Шульц, « Развороты национальных остановок для грузовиков », Дело № N9-217-062 (17 мая 2017 г.). Пример HBS — это обучающий инструмент, который знакомит студентов с критически важной проблемой управления и служит трамплином для оживленных дебатов в классе, в которых участники представляют и защищают свой анализ и рекомендации. Само собой разумеется, что это огромное подтверждение качества статьи, написанной Кассом Вейлом. Рассмотрим эти распространенные сценарии «проблемных активов»: у бизнеса есть капитал только для работы в течение короткого времени.Кредитор или потенциальный покупатель готов предоставить только краткосрочное финансирование неблагополучному бизнесу. Потенциальный покупатель заявляет, что он заплатит больше за активы, если он сможет приобрести активы «без права удержания и освобождения» от существующих прав и процентов и будет уверен, что продажа не будет отменена судом. Быстрая транзакция может сохранить стоимость бизнес-активов, включая отношения и лояльность сотрудников, но сопротивление со стороны одной или нескольких составляющих групп. В каждом из вышеупомянутых обстоятельств положения Раздела 363 Кодекса о банкротстве могут предоставить полезный инструмент для достижения целей как покупателей, так и продавцов.

После внесения изменений в Кодекс о банкротстве в 2005 году продажа активов предприятий любого размера в соответствии с разделом 363 Кодекса о банкротстве, как и в ходе всего процесса, описанного в главе 11, стала все более популярной как метод, с помощью которого покупатели и продавцы переводить финансово проблемные активы. Продажа по Разделу 363 — это процедура, с помощью которой должники могут выполнять свои фидуциарные обязательства перед кредиторами и собственником, максимизируя стоимость и минимизируя транзакционные издержки. Покупатели получают повышенную ценность за счет быстрых действий при зачастую ухудшающихся обстоятельствах и получения защиты, предоставляемой продажей «без права удержания и освобождения» от ранее существовавших залоговых прав и интересов, а также улучшенной окончательности по сравнению с продажами за пределами банкротства.

Что такое продажа «Раздел 363»?

«Раздел 363» относится к той части Кодекса о банкротстве, которая разрешает должнику продавать свои активы «вне рамок обычной деятельности». Продажа активов «вне рамок обычной хозяйственной деятельности

» — это продажи, которые либо не похожи на продажи, которые должник будет осуществлять в рамках своей повседневной деятельности, либо отличаются от типов операций, которые должник обычно совершал. до того, как она обратилась за защитой от банкротства.Продажа по разделу 363 передает активы должника покупателю в рамках отдельной сделки, которая будет одобрена судом по делам о банкротстве, если должник сможет продемонстрировать «существенное коммерческое обоснование» продажи. В отличие от полной главы 11, продажа по Разделу 363 не требует от должника предлагать и получать согласие на общий план реорганизации до того, как продажа может быть завершена. Фактически дела должников могут быть преобразованы в ликвидационные после завершения продажи по статье 363.

Преимущества продажи по Разделу 363

Поскольку продажа активов должника в соответствии с Разделом 363 может быть осуществлена ​​быстро, требуется меньше денежных средств или кредита, чтобы бизнес должника сохранял стоимость активов, среди прочего: поддержание непрерывных деловых отношений и удержание сотрудников, чем это потребовалось бы для процесса продажи без банкротства или реорганизации согласно Главе 11.Как правило, продажи по Разделу 363 могут быть выполнены за 60–90 дней. Однако при соответствующих обстоятельствах время от подачи заявления о банкротстве до завершения продажи может быть намного короче. Хорошо известным примером является ликвидация Lehman Brothers Holdings, Inc. в 2008 году. Активы должника, оцениваемые примерно в 639 миллиардов долларов, были проданы Barclays в течение пяти дней после подачи заявления о банкротстве. Другими яркими примерами быстрой продажи значительных объемов активов за короткое время являются General Motors и Chrysler.

Раздел 363 разрешает продажу активов «без залога» и без залога. Еще одним заметным преимуществом является то, что суд по делам о банкротстве утверждает цену покупки как справедливое возмещение за приобретенные активы, тем самым сводя к минимуму вероятность того, что продажа будет оспорена как мошенническая передача или что покупатель понесет ответственность перед лицом правопреемника. Раздел 363 (m) защищает продажи по Разделу 363, совершенные «добросовестно», от отмены при подаче апелляции, если только суд не приостановит выполнение заказа на продажу, пока апелляция

находится на рассмотрении.Раздел 363 (m) обеспечивает степень окончательности, недоступную за пределами банкротства. Это положение по существу обсуждает возможность любой стороны обжаловать заказ на продажу после закрытия продажи. Когда Раздел 363 (m) рассматривается в сочетании с продажей «бесплатно и ясно», привлекательность продажи Раздела 363 потенциальным покупателям становится очень очевидной.

Наконец, статья 363 позволяет должнику уступать покупателю или третьей стороне выгодные договоры аренды с не истекшим сроком и исполнительные договоры (договоры, не исполненные обеими сторонами), но не требует от покупателя принятия на себя обязательств должника по менее привлекательным договорам.Например, покупатель может приобрести бренд и производственные мощности вместе с действующими договорами купли-продажи, не заключая профсоюзный договор с сотрудниками. Возможность выборочной передачи контрактов — один из наиболее привлекательных аспектов полной реорганизации согласно Главе 11, которая может быть осуществлена ​​посредством продажи согласно Разделу 363 без выполнения требований Главы 11 по голосованию и привлечению предложений.

Из-за этих преимуществ некоторые покупатели могут быть готовы платить больше за активы, приобретенные с защитой, предлагаемой Разделом 363.Чаще покупатели могут не желать покупать проблемные активы без защиты продажи согласно Разделу 363.

Ограничения продаж по Разделу 363

Продажи по Разделу 363 не могут быть использованы для «короткого замыкания» процесса реорганизации, подробно изложенного в Главе 11, путем изменения прав кредитора или предоставления освобождения от ответственности, выходящей за рамки типичных условий, применимых к покупателю активов . Суды изо всех сил пытались провести различие между допустимыми продажами по Разделу 363 и замаскированными планами реорганизации.Например, в одном из ранних дел по статье 363 Апелляционный суд Пятого округа в деле Pension Benefit Guaranty Corp. против Braniff Airways, Inc. отказался одобрить продажу по статье 363, поскольку предлагаемая продажа передала в собственность денежные средства, самолеты и терминалы компании Braniff Airways, значительно реструктурировала права своих кредиторов и обеспечила коммерческое участие в новой компании, что по сути составило бэкдорную реорганизацию.Тщательное рассмотрение характера и размера судебной защиты, которую необходимо испрашивать в дополнение к продаже активов, в свете появляющейся судебной практики, является необходимым шагом в принятии решения о том, является ли продажа по Разделу 363 жизнеспособной альтернативой.

Особенность процесса продажи по Разделу 363, которая дает паузу для некоторых потенциальных покупателей, заключается в том, что он происходит в относительно прозрачной атмосфере дела о банкротстве. Хотя защита конфиденциальной информации возможна, публичный характер разбирательства должен быть сбалансирован с указанными выше преимуществами.

Еще одно ограничение на продажи по Разделу 363 предусмотрено Разделом 363 (f) (3), который разрешает продажу активов «бесплатно и без залога» при условии, что цена, по которой продаются активы, превышает совокупную стоимость. всех залогов на имущество. Другими словами, невозможно продать активы должника без «подводного» залога без согласия держателей подводного залога. Однако, если право удержания является предметом «добросовестного спора», Раздел 363 (f) (4) разрешает продажу имущества, являющегося предметом оспариваемого залога по возражениям обеспеченной стороны.

Раздел 363 Процесс продажи

Поскольку как потенциальные покупатели, так и продавцы намереваются действовать быстро, как только продавец / должник подает заявление о банкротстве, необходимо тщательное и тщательное планирование до инициирования банкротства. Поскольку продажи по Разделу 363 часто осуществляются по указанию кредитора или потенциального покупателя, который снабжает должника наличными для продолжения деятельности, потенциальный покупатель или кредитор часто завершают свою «должную осмотрительность» до подачи заявления о банкротстве.Сторона-инициатор часто выступает в качестве участника первоначальной ставки на активы должника. Первоначальное предложение устанавливает минимальную цену на продаваемые активы. Первого участника торгов называют «преследующей лошадью». В дополнение к установлению минимальной цены и обеспечению наличия хотя бы одного претендента на активы, преследующая лошадь ведет переговоры о форме соглашения о покупке активов, которое может быть продано другим потенциальным участникам торгов.

Чтобы защитить участника торгов, преследующего лошадь, если он не станет успешным покупателем активов, многие договоры купли-продажи по Разделу 363 содержат положение о «гонораре за разрыв», который представляет собой определенную сумму, которая должна быть выплачена преследующей лошади в случае, если это не победитель торгов.Размер «платы за разрыв» должен быть утвержден судом по делам о банкротстве. Суд по делам о банкротстве применит либо тест «деловое решение», либо тест «необходимо для сохранения стоимости имущества», чтобы определить, следует ли утвердить плату за разрыв. В соответствии с критерием «делового суждения» гонорары за развод предположительно действительны, и суд просто спрашивает, было ли разумное основание для выплаты гонорара и была ли сумма установлена ​​добросовестно и с должной осторожностью. В соответствии с критерием «необходимо для сохранения» суд должен установить, что гонорар за разделение действительно принес пользу поместью, побудив или сохранив ставку на преследующую лошадь.Критерии, применяемые судом, различаются, но при любой формулировке суды обычно утверждают плату за разрыв в размере от двух до четырех процентов от начальной цены покупки.

Выявление участника торгов и согласование формы договора купли-продажи активов — это лишь первый шаг в этом процессе. Должник должен не только обратиться в

в суд по делам о банкротстве для одобрения заявки на преследующую лошадь, формы соглашения о покупке активов и платы за разрыв, но также должен получить одобрение процедур торгов для запроса более высоких и лучших предложений.Обычно это достигается с помощью процедуры продажи. В процедурах продаж будут указываться, среди прочего, время и место аукциона, объем и способ уведомления об аукционе, крайний срок подачи заявок квалифицированными участниками торгов и крайний срок для любых возражений против продажи. Чтобы получить одобрение процедур продажи, суд и заинтересованные стороны должны быть убеждены в том, что процедуры продажи предназначены для обеспечения справедливого и конкурентного процесса торгов, который максимизирует стоимость продаваемых активов.Другие заинтересованные стороны, такие как обеспеченные кредиторы и комитет необеспеченных кредиторов, обычно участвуют в переговорах об условиях движения по процедуре продажи. Они получат уведомление о предлагаемых процедурах продажи и смогут возразить. По этой причине предпочтительно иметь предварительное согласие с предлагаемыми процедурами.

После того, как участник торгов на преследующей лошади выступил вперед и процедуры продажи были одобрены судом, другим квалифицированным участникам торгов предоставляется возможность подать заявки.В заказе на продажу будет указано, где и как будет предоставляться информация о возможности участия в торгах на активы, предлагаемые для продажи. В заказе также будет указано, кто может быть «квалифицированным участником торгов» и что составляет «квалифицированное предложение». Как правило, «квалифицированный участник торгов» — это лицо, которое желает и финансово способно подать безотзывное предложение в форме «увеличенной» версии договора купли-продажи преследующей лошади, которая превышает сумму предложения преследующей лошади. .В заказе на процедуру продажи будет указано, на какое приращение «квалифицированная ставка» должна превышать ставку преследующей лошади. Чтобы свести к минимуму возможность неисполнения обязательств участником торгов, обычным требованием для квалифицированной заявки является подтверждение финансовой способности участника торгов, внесения залога или и того, и другого.

Многие продажи Раздела 363 не получают никаких заявок, кроме ставки на преследующую лошадь. Однако нередко бывает более одного квалифицированного участника торгов. Если претендентов несколько, активы продаются на аукционе.При структурировании аукциона следует позаботиться о том, чтобы процедуры торгов были ясными, чтобы были указаны такие важные элементы, как время и место подачи заявок, минимальные ставки и приращения ставок, а также чтобы был понятен метод оценки конкурирующих заявок.

Заинтересованные стороны, включая должника, кредиторов должника и потенциальных покупателей, должны участвовать в формулировании порядка продажи во избежание недоразумений. Поскольку заявки могут быть в форме денежных средств, кредита под существующие залоговые права, собственного капитала реорганизованного предприятия или капитала участника торгов, важен метод сравнения стоимости заявок, содержащих различные пропорции различных разрешенных «валют».Неспособность достичь предварительного согласия по этому вопросу может привести к задержке и значительному увеличению транзакционных издержек. Дело с участием Polaroid Corporation служит примером того, что может произойти, если стороны не договорятся о процедуре определения «наивысшей и лучшей» ставки. В случае с Polaroid каждый из двух участников торгов предложил финансировать покупку за счет комбинации денежных средств и капитала реорганизованного должника. Должник и комитет необеспеченных кредиторов не смогли договориться, какая из заявок стоит больше.После того, как должник объявил победителем в соответствии с порядком продажи, комитет необеспеченных кредиторов оспорил утверждение выигравшей заявки, утверждая, что доля капитала заявки, которая была отклонена должником, должна оцениваться иначе, чем долевая часть заявки. выбран в качестве победителя должником. Суд по делам о банкротстве в конечном итоге поддержал аргумент комитета необеспеченных кредиторов, отметив, что, поскольку члены комитета будут будущими держателями акций, предпочтение комитета должно иметь преимущественную силу.Спор о том, какая ставка была «самой высокой и лучшей», значительно увеличил стоимость судебного разбирательства.

Заключительные мысли

Продажа по Разделу 363 — ценный инструмент для всех, кто рассматривает возможность продажи или приобретения финансово неблагополучных активов. При тщательном предварительном планировании с привлечением опытных и знающих финансовых консультантов и юрисконсультов во многих случаях можно структурировать сделку, которая максимизирует ценность как для покупателей, так и для продавцов. В отличие от продажи без банкротства, продажа по Разделу 363 может максимизировать стоимость активов должника посредством быстрой сделки, которая дает успешному покупателю гарантии окончательности и свободы от требований существующих кредиторов.Максимальное увеличение стоимости активов должника обеспечивает выполнение фидуциарных обязательств руководства и должника перед кредиторами. Приобретающая сторона при продаже по Разделу 363 получает преимущества быстро завершенной транзакции и дополнительных мер защиты, предоставляемых Разделом 363 (m).

Эффективность продаж по разделу 363 демонстрируется их растущей популярностью и использованием в таких знаковых случаях, как General Motors , Chrysler , Polaroid и Kodak .Чтобы воспользоваться продажами по Разделу 363, обратитесь за советом к опытным финансовым консультантам и юристам.

Обзор раздела 363 «Продажи при банкротстве»> Информационные бюллетени> Обновления> Gross Shuman P.C. — Buffalo, NY

Покупка активов или текущего бизнеса, или некоторых или всех его активов у компании, пока она находится в главе 11, может быть отличным способом приобретения ценных активов без залогового права, требований и обременений. и другие интересы. Фактически, многие разбирательства по Главе 11 начинаются в первую очередь, если не исключительно, для облегчения такого типа продажи.

Продажа активов Обанкротившейся компании («Должник») в соответствии с Разделом 363 Кодекса о банкротстве, обычно называемая просто «Продажа 363», представляет собой процедуру1, облегчающую продажу активов Должника в контексте Дело о банкротстве Должника. Продажа 363 позволяет Должнику выполнить свои фидуциарные обязательства перед кредиторами и собственником за счет максимизации стоимости и минимизации транзакционных издержек. Покупатели, с другой стороны, обычно получают повышенную ценность, быстро действуя в часто ухудшающихся обстоятельствах, получая защиту «бесплатного и ясного» 2 заказа на продажу и повышая окончательность продажи.363 продажи обычно могут быть осуществлены намного быстрее, чем продажи согласно утвержденным планам главы 11.

Суд по делам о банкротстве должен одобрить продажу 363 после того, как уведомление о продаже будет предоставлено всем кредиторам и сторонам, заинтересованным в должнике. В зависимости от транзакции может проводиться аукцион с конкурирующими участниками торгов. После определения покупателя или победителя торгов суд по делам о банкротстве проводит слушание, и по его завершении, если продажа одобрена судом по делам о банкротстве, выставляется ордер на продажу.Одна из целей состоит в том, чтобы суд по делам о банкротстве пришел к выводу, что продажа активов Должником осуществлялась за «справедливое вознаграждение», что минимизирует риск обжалования передачи права собственности. Вывод Суда о том, что продажа была «добросовестной», также необходимо для защиты от отмены заявки на продажу при подаче апелляции. Раздел 363 (m) защищает продажи, совершенные «добросовестно», от отмены при подаче апелляции, если только суд не приостанавливает выполнение заказа на продажу, пока апелляция находится на рассмотрении, тем самым обеспечивая степень окончательности, недоступную покупателям за пределами банкротства.

Примечательно, что Раздел 363 также позволяет Должнику переуступать покупателю или третьей стороне выгодные договоры аренды с не истекшим сроком действия или другие исполнительные контракты (контракты, не исполненные обеими сторонами), отклоняя невыгодные контракты с не истекшим сроком аренды или другие исполнительные контракты. Возможность выборочно принимать или отклонять исполнительные контракты Должника — одна из наиболее привлекательных особенностей Главы 11 в целом, и ее можно достичь посредством процесса продажи 363.

У продажи 363 есть свои преимущества, но есть и ограничения.Во-первых, Продажа по Разделу 363 не может использоваться для обхода других требований Главы 11. Часто 363 Продажа практически всех активов Должника не утверждается, потому что кажется, что они нарушают права кредиторов, которые они в противном случае могли бы отстаивать, как, например, для например, их право голосовать за или против плана реорганизации согласно Главе 11. Суды изо всех сил пытались различить допустимые продажи и продажи, которые кажутся замаскированными планами реорганизации, и поэтому на этот вопрос следует обратить внимание при структурировании сделки купли-продажи.
Еще одно ограничение заключается в том, что потенциальным покупателям может не понравиться, что процесс 363 Sale происходит в относительно прозрачной атмосфере дела о банкротстве, с риском получения завышенной ставки конкурирующим потенциальным покупателем.

Наконец, что, вероятно, наиболее важно для покупателей, «свободный и четкий заказ на продажу», в конечном итоге полученный в результате Продажи 363, не действует как абсолютный запрет на наложение всей будущей ответственности правопреемника (например, по претензиям в отношении ответственности за качество продукции).

Несмотря на то, что суды разработали несколько тестов, чтобы определить, остается ли в силе требование против покупателя активов должника, покупателя 363 как «правопреемника», покупатель может минимизировать риск в зависимости от конкретных фактов каждого дела, например, 1) включение средств защиты в договор купли-продажи активов, 2) выделение резервного фонда для неизвестных требований и / или 3) скидка покупной цены для возможных значительных неизвестных требований в сумме, чтобы покрыть потенциальную ответственность правопреемника.

Эти потенциальные препятствия можно устранить, и они не должны удерживать потенциального покупателя от рассмотрения вопроса о приобретении финансово проблемных активов. При заблаговременном планировании транзакция, которая максимизирует стоимость и выполняет фидуциарные обязательства как покупателей, так и продавцов, может быть структурирована в соответствии с положениями Раздела 363 Кодекса о банкротстве, что дает преимущества в скорости завершения транзакции и ее окончательности. 363 ордер «свободная и свободная продажа».

Продажа активов при банкротстве

Когда компания сталкивается с банкротством, она пытается высвободить как можно больше капитала. Этот высвободившийся капитал используется для финансирования деятельности фирмы. Один из способов высвободить капитал — продать основные фонды фирмы. В процессе банкротства компания может принять решение о закрытии определенного отдела или производственной линии. В результате основные средства, относящиеся к этому отделу, могут больше не использоваться.Следовательно, можно продать эти активы и получить столь необходимые дополнительные деньги.

Однако проблема в том, что, когда компания начинает продавать эти активы, сообщество кредиторов возражает. Сообщество кредиторов начинает верить, что компания пытается незаметно продать свои активы, а потом, в случае ликвидации, не хватит денег для покрытия кредиторов. Этого чувства можно избежать, четко общаясь с соответствующими кредиторами.Если кредиторы понимают коммерческое обоснование продажи активов, они с меньшей вероятностью будут возражать против этого.

Есть несколько способов продажи активов во время процедуры банкротства. Некоторые механизмы перечислены ниже в статье .

Удаление залога

Компании, которые обращаются в суд по делам о банкротстве, как правило, имеют право удержания всех своих активов. Это право удержания является юридическим барьером, препятствующим реализации полной стоимости актива.Например, если рыночная стоимость актива составляет 2000 долларов, а на активы залоговое право составляет 1000 долларов, то активы не могут быть проданы, а вырученные средства не могут быть реализованы. В таких случаях возникает спор между кредитором и должником. В результате этого спора актив часто отчуждается и продается по гораздо более низкой цене по сравнению с его рыночной стоимостью. В таких случаях суд Соединенных Штатов разрешил компании продать актив при условии, что в отношении него нет залогового права. Компании разрешено продавать свои активы.Тем не менее, кредитор имеет первое право требования на выручку. Следовательно, если компания может продать актив за 1500 долларов, то они могут вернуть 1000 долларов кредитору, но при этом у них останется еще 500 долларов для вливания в бизнес. Это важная стратегия, которая помогает раскрыть ценность основных средств компании.

Кредитные торги

Кредитные торги — еще один важный инструмент, который используют суды по делам о банкротстве и должники для максимизации стоимости продаваемых активов. Кредитные торги — это механизм, при котором долг может использоваться в качестве валюты.Вместо того, чтобы платить наличными для приобретения актива, кредиторы могут приобрести актив вместо долга.

Например, если у кредитора есть долг в 1000 долларов в компании, он может использовать это для предложения активов. Если кредитор покупает актив на сумму 1000 долларов вместе со своим долгом, компания не получает никаких денег, но ей больше не нужно возвращать долг. Для кредитора этот вариант может быть ценным, поскольку он может вернуть больше взносов, приобретя актив. Если они не приобретут актив, они могут потерять много денег в виде стрижки.

Преследующая лошадь

В случае банкротства продажа каждого актива происходит на торгах. Это потому, что суды вовлечены, и они не хотят, чтобы один кредитор получил несправедливое преимущество перед другим кредитором того же статуса. Однако когда дело касается аукционных продаж, возникает проблема. Ни одна компания не желает делать первую ставку. Это потому, что, когда они делают первую ставку, им приходится тратить деньги и время на должную осмотрительность. Позже, когда будет проведена проверка, другие компании склонны перебивать их на небольшие суммы.Компания, которая проводит комплексную проверку, на языке суда по делам о банкротстве называется «преследующей лошадью». Часто это предложение используется компанией-должником для установления минимальной цены на аукционе.

Существуют определенные механизмы, которые были введены в действие, чтобы гарантировать, что процесс торгов справедлив для всех, включая преследующую лошадь.

• Расходы, понесенные преследующей лошадью для завершения комплексной проверки, а также небольшая компенсация должна быть возмещена им компанией-должником в случае, если они выберут более высокую ставку, сделанную другой компанией.Это сделано для того, чтобы компании без колебаний сделали первую ставку.
• Во многих случаях судебные соглашения не позволяют фирме-должнику активно добиваться дополнительных предложений от других участников, когда они имеют дело с одним участником торгов. Если другой участник торгов обратится к должнику без приглашения, ему все равно будет разрешено рассматривать эти предложения.
• Наконец, правила аукциона устанавливаются таким образом, что ставки чуть более высокого уровня не используются для снижения первоначальной ставки. Если компания хочет перебить ставку, она должна сделать это на значительную сумму.Кроме того, должны быть увеличены приращения цены предложения.

В зависимости от типа продаваемых активов суд может разрешить одно или несколько положений, упомянутых выше. Суть в том, что можно привлекать средства, используя уже имеющиеся у фирмы основные средства.

Авторство / ссылки — Об авторе (ах)

Статья написана «Прачи Джунджа» и проверена группой Management Study Guide Content Team .В состав группы MSG по содержанию входят опытные преподаватели, профессионалы и эксперты в предметной области. Мы являемся сертифицированным поставщиком образовательных услуг ISO 2001: 2015 . Чтобы узнать больше, нажмите «О нас». Использование этого материала в учебных и образовательных целях бесплатно.

No related posts.