Как выпустить облигации: Выпуск облигаций: как все устроено | Yango.Инвестиции

07.06.1970 alexxlab

Содержание

Как выпустить корпоративные облигации

Рынок корпоративных облигаций, начавший свое развитие в 1999 году, набирает все большие обороты. В последние два года улучшилась ситуация в экономике. Казалось бы, при увеличении прибылей, полученных компаниями, уменьшится их потребность в заемных средствах. Однако многие компании, финансовое положение которых улучшилось, ставят перед собой все более сложные задачи, для решения которых требуются большие инвестиции.

Так, крупный бизнес, который называют «локомотивом» российской экономики, может стать неэффективным без привлечения дополнительных инвестиций, так как износ основных средств составляет 60%. Недооценка акций не позволяет предприятиям привлечь большие средства на развитие производства, и приходится искать все более новые формы заимствования средств. В настоящее время пополнение оборотных средств происходит за счет выпуска векселей и получения банковских кредитов, а долгосрочные проекты обслуживаются за счет выпуска облигационных займов. И вексельный рынок, и рынок корпоративных облигаций успешно развиваются и взаимно дополняют друг друга. В среднесрочной перспективе вексельные программы будут вытесняться облигационными займами как более прозрачными и надежными. Так, российские компании в 2001 году привлекли более $1 млрд, размещая свои облигации.

Безусловно, выпуск облигаций для компаний — более дорогой источник заемных средств. Удорожание происходит за счет налога на операции с ценными бумагами, выплачиваемого эмитентом при регистрации выпуска ценных бумаг в размере 0,8% от номинальной суммы выпуска. Эмитенты с надеждой ожидают снижения данного налога, разговоры об этом идут давно. Также приходится оплачивать услуги андеррайтеров или платежных агентов, без которых не произойдет организованного размещения долговых бумаг. Прочие расходы эмитента — это оплата услуг депозитария, презентационные мероприятия, создание фондов поддержки ликвидности — составляют 0,2-0,3% от суммы выпуска. Сложности и проблемы, с которыми сталкиваются эмитенты при выпуске облигаций, а также длительность процедуры регистрации выпуска делают нерентабельным выпуск краткосрочных займов.

Обобщая опыт работы компаний по выпуску облигационных займов, можно с уверенностью сказать, что выпуск облигаций становится выгодным для крупных и средних предприятий, находящихся в хорошем финансовом положении. Во-первых, крупные компании, привлекающие большой объем финансирования, сокращают издержки по выпуску облигаций. Появляется эффект экономии от масштаба. Во-вторых, фирмы, имеющие устоявшийся бизнес, высокую репутацию, сталкиваются с меньшими агентскими издержками. В-третьих, если они информационно прозрачны, род деятельности и природа бизнеса понятны, то легче разместить выпуск облигаций.

Облигации могут выпускаться в размере, не превышающем уставный капитал или сумму обеспечения третьих лиц. Облигации могут быть обеспечены конкретным имуществом или представлять собой необеспеченные займы.

Все выпуски эмиссионных ценных бумаг, в том числе облигаций, подлежат государственной регистрации. Процедура составления и регистрации проспекта эмиссии дело хоть и трудоемкое, но не сложное. Не стоит отказываться от эмиссии облигаций из-за каких-либо юридических сложностей. Практически все они решаемы, и профессиональные участники рынка, в том числе и банки, могут предложить свои услуги финансового консультанта и организатора эмиссионного проекта. На этом же этапе работы определяются параметры выпуска.

Компании сами вправе определять, какие облигации выпускать: долгосрочные или краткосрочные, дисконтные или процентные. В последнее время распространены облигации с переменным купонным доходом, привязанным к текущим рыночным процентным ставкам по ГКО и ОФЗ или к ставке рефинансирования. Как было замечено выше, выпуск краткосрочных облигаций не совсем выгоден эмитентам, поэтому стал популярным выпуск долгосрочных облигаций, когда условия размещения сопровождаются офертой, в которой эмитент гарантирует выкуп облигаций по истечении определенного срока (реализация путем публикации безотзывной оферты). До государственной регистрации облигаций запрещается реклама и размещение ценных бумаг.

Больше проблем таит непосредственное размещение облигаций, то есть продажа их инвесторам. С самого начала выпуска облигаций необходимо определить потенциальный круг инвесторов. И уже дальше проводить работу по повышению интереса к облигациям. В первую очередь надо формировать о себе положительную информацию, более активно контактировать со средствами массовой информации, быть более открытыми. Если предприятие нацелено разместить свои облигации в своем регионе, то в качестве андеррайтеров — организаций, занимающихся размещением облигаций, — стоит привлекать крупных региональных участников рынка ценных бумаг.

После государственной регистрации отчета об итогах выпуска главной задачей становится создание и поддержка вторичного рынка облигаций. Вторичный рынок практически никогда не возникает сам по себе, без усилий эмитента. Почему необходимо развивать вторичный рынок? И эмитент, и инвестор заинтересованы в ликвидном рынке. Инвестор должен быть уверен, что в любой момент сможет реализовать ценные бумаги.

Для эмитента важно то, что чем ликвиднее бумага, тем меньше по ней доходность. И, как следствие, при дальнейших выпусках имеется возможность проводить размещение под более низкие процентные ставки. Кроме того, при выпуске облигаций с переменной купонной ставкой эмитент получает ориентиры на следующий купонный период. Так, если облигация торгуется по цене выше номинала, можно сказать, что купонная ставка оценивается инвесторами как достаточно высокая, и имеется возможность установить ее меньше. Если цена облигации меньше номинала, стоит принимать меры по повышению привлекательности данного финансового инструмента.

Для поддержания вторичного рынка необходимо наличие маркет-мейкеров («делателей рынка»). Маркет-мейкеры выставляют двусторонние котировки на покупку-продажу ценных бумаг и осуществляют операции с ними. При этом необходимо следить, чтобы разница между ценой купли-продажи не превышала допустимого спрэда. Понятно, что у маркет-мейкера должна быть определенная денежная сумма для поддержания ликвидности рынка. Поэтому эмитент, заинтересованный в развитии вторичного рынка, должен создать некий фонд для поддержки ликвидности. Объем данного фонда определяет сам эмитент.

Как видно из вышесказанного, привлечь с помощью облигационного займа большой объем «дешевых» средств, скорее всего, не получится. Но формирование имиджа хорошего заемщика, имеющего положительный кредитный рейтинг, даст свои плоды в будущем и поможет в дальнейшем удешевить стоимость заемных средств. Снизить стоимость выпуска облигаций также можно, если выбрать себе компетентного партнера — профессионального участника рынка ценных бумаг (это банки, инвестиционные компании) — который в одном лице сможет объединить услуги финансового консультанта, андеррайтера, платежного агента и маркет-мейкера.

С 11 января 2002 г. вступили в силу новые стандарты эмиссии облигаций. Сейчас срок между принятием решения о выпуске советом директоров и подачей документов на регистрацию в ФКЦБ сократился с трех месяцев до одного, что связано с необходимостью получения более оперативной финансовой информации. Новые стандарты, конечно, усложнили работу эмитентов, но помогут облегчить жизнь инвесторам. Эмитенты должны полнее и удобнее раскрывать о себе информацию. А начало года характерно тем, что компании подводят итоги прошедшего года, составляют годовые балансы, заверяют аудиторами. И реально выпустить облигации можно будет только в следующем квартале.

Рейтинг Инвестиций — Лучшие Инвестиции 2021 на Invest-Rating.ru

	Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
	Форекс ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
	Нефть, газ, сырье ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
	Акции ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
	Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
	Облигации ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
	Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
	ИИС ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
	Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
	Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
	Наличные деньги ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
	Банковские депозиты ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
	ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
	Структурные ноты ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
	ПАММ счета ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Как выпускаются облигации

В этой статье речь пойдет о выпуске облигаций. Облигации выпускают государства, муниципалитеты (или другие государственные образования, — штат, республика, город, область, итд), крупные компании/корпорации. Но как именно выпускаются облигации?

В России (и в западном мире) облигации выпускаются в бездокументарной форме. Это значит, что физически облигации (как и другие ценные бумаги) не печатаются на бумаге или каком-то другом материале. Они существуют только в электронном виде.

Когда вы владеете облигациями, они хранятся в Депозитарии. У каждой облигации есть свои персональные данные, — данные об эмитенте, серия, объем, сроки выпуска, сведения о купоне, и так далее. Кроме этих персональных данных у каждой облигации есть сведения о владельце, — кто в данный момент владеет этой конкретной облигацией.

Если вы решите купить или продать какую-то облигацию, то обязанность Депозитария в том числе в том, чтобы изменить имя собственника на каждой проданной облигации.

Облигации выпускают эмитенты.

Эмитент — это организация, физическое или юридическое лицо, которое выпускает (эмитирует) ценные бумаги (облигации) для развития или финансирования своей деятельности. Например, разработка нового направления деятельности, открытие дочернего предприятия, возможно, обслуживание предыдущего долга, итд.

Государственные и муниципальные облигации выпускают органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, например, в России и Европе государственные облигации выпускают Министерства Финансов. В США гос.облигации выпускает Казначейство США.

Механизм выпуска облигаций

Предположим, эмитент принял решение выпустить/эмитировать облигации. После того, как решение утверждается Правительством (государственные облигации), или органом местного самоуправления (муниципальные облигации), или Советом Директоров (корпоративные облигации), выпуск облигации и Проспект облигации должны быть зарегистрированы. Облигации и проспекты облигаций регистрируются в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР) РФ. Выпуски облигаций банков — в ЦБ РФ. Некоторые корпоративные облигации регистрируются напрямую на бирже. Это сделано для упрощения процедуры регистрации, тогда такие облигации получают обозначение БО или боб — биржевые облигации — облигации, зарегистрированные на бирже.

Проспект облигации — это документ, состоящий из 5 разделов, в которых содержится информация об эмитенте, сведения о финансовом состоянии эмитента, сведения о предыдущих выпусках облигаций, данные о размещаемых в данный момент облигациях, и последний раздел — дополнительная информация.

Если эмитент ранее не выпускал облигации/ценные бумаги, такой выпуск называется Первичная эмиссия. Если выпускал — то Последующая эмиссия.

После регистрации выпуска и проспекта выпуска регистрирующий орган присваивает выпуску государственный регистрационный номер, например:

Сбербанк-1-2-об — облигации Сбербанка, серия 01. Данные госрегистрации №40701481B от 26.10.2015, ЦБ РФ — выпуск зарегистрирован ЦБ РФ.

Газпром нефть-4-об — облигации Газпромнефти, выпуск 04. Данные госрегистрации №4-04-00146-A от 14.08.2008, ФСФР — выпуск зарегистрирован ФСФР.

Роснефть-1-боб — облигации Роснефти, серия БО-01. Данные госрегистрации №4B02-01-00122-A от 31.10.2013, МосБиржа — выпуск зарегистрирован Московской Биржей.

Следующий этап — эмитент размещает облигации для продажи среди инвесторов. На этом этапе эмитент передает облигации в собственность новым владельцам, например, облигации могут быть размещены по подписке, то есть проданы эмитентом:

Ограниченному кругу лиц, — Закрытая подписка, или
Неограниченному кругу лиц, — Открытая подписка, когда любой желающий может купить облигации этого выпуска.

Кроме подписки, облигации могут размещаться путем Конвертации, когда новый выпуск облигации меняется на какой-то другой на заранее установленных условиях. Например, ТГК-2 разместил таким образом новый выпуск облигаций ТГК-2 БО-2 взамен дефолтного предыдущего.

Если облигации размещаются по открытой подписке, например, на бирже, то размещаться они могут не ранее, чем через 2 недели после раскрытия информация о регистрации выпуска, чтобы у потенциального покупателя была возможность узнать о размещении выпуска. Для этого эмитент обязан опубликовать информацию о размещении облигаций в СМИ тиражом не менее 50.000 экземпляров.

Облигации могут регистрироваться и размещаться собственными силами эмитента, либо при помощи посредника — андеррайтера. Андеррайтер может сам выкупить весь или часть выпуска, и дальше действовать по своему усмотрению, а может быть посредником, который организует процесс регистрации-размещения облигаций или вообще ценных бумаг. В первом случае риск возможной недореализации выпуска ложится на андеррайтера, во втором случае — на эмитента.

После размещения облигаций эмитент должен зарегистрировать отчет об итогах выпуска серии облигаций. В отчете указываются общие данные о выпуске, данные об эмитенте, наименование регистратора, данные об андеррайтерах, сколько бумаг было продано, по какой цене, сколько крупных сделок, и так далее.

Эмиссия может быть признана несостоявшейся, если были выявлены какие-то нарушения, например, непредоставление какой-то информации, предоставление ложной информации, неуплата каких-то налогов итд. В случае, если эмиссия была признана несостоявшейся, государственная регистрация выпуска аннулируется, а эмитент должен вернуть полученные деньги инвесторам, а инвесторы — вернуть эмитенту облигации аннулированного выпуска.

Для примера:

У Сбербанка 239 выпусков облигаций, из них 7 аннулировано, 17 в обращении, 82 готовятся к выпуску и 133 выпуска уже погашены (все 133 — Еврооблигации). Среди готовящихся или в обращении еврооблигаций нет.

У Газпрома (включая Газпромнефть, Газпромбанк и ГазпромГазэнергосеть) 360 выпусков, из них 26 аннулированы, 67 в обращении, 54 готовятся и 213 погашены. Из 360 выпусков 215 — еврооблигации, 39 в обращении, 176 — погашены.

У Роснефти 39 выпусков облигаций, из них 3 аннулировано, 35 в обращении, 1 выпуск погашен. Из 39 выпусков 3 выпуска — еврооблигации, 2 находятся в обращении, 1 — погашен. Роснефть — относительно молодая компания.

В итоге:

Для того, чтобы эмитировать выпуск облигаций, эмитент должен:

Принять решения о выпуске (эмиссии) облигаций,
Утвердить решение о выпуске облигаций,
Зарегистрировать выпуск облигаций и проспект облигаций,
Разместить выпуск облигаций среди инвесторов,
Зарегистрировать отчет об итогах выпуска облигаций,
Возможно, подумать о том, чтобы облигации попали на вторичный рынок.

Обычно перед принятием решения о размещении выпуска облигаций эмитент вместе с финансовыми консультантами разрабатывает концепцию облигационного займа. Насколько потенциальные инвесторы заинтересованы в покупке облигаций этого эмитента, насколько хорошо кредитное качество эмитента, какова финансовая история, объем планируемого займа, конъюктура рынка, и так далее.

Возможно, в результате разработки концепции эмитент примет решение не выпускать облигации, а найти еще какой-то способ финансирования, например, банковский кредит.

Приложение 1

Гражданский кодекс Российской Федерации:

Статья 816. Облигация

В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

К отношениям между лицом, выпустившим облигацию, и ее держателем правила настоящего параграфа применяются постольку, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке.

Статья 102. Ограничения на выпуск ценных бумаг и выплату дивидендов акционерного общества

2. Акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. При отсутствии обеспечения выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Федеральный закон «Об акционерных обществах»

Статья 33. Облигации и иные ценные бумаги общества

1. Общество вправе в соответствии с его уставом размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации о ценных бумагах.

2. Размещение обществом облигаций и иных ценных бумаг осуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества, если иное не предусмотрено уставом общества.

3. Общество вправе выпускать облигации. Облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций. Облигация должна иметь номинальную стоимость. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Выпуск облигаций обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества. Общество может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске. Общество вправе выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами, и облигации без обеспечения. Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества. Облигации могут быть именными или на предъявителя. При выпуске именных облигаций общество обязано вести реестр их владельцев. Утерянная именная облигация возобновляется обществом за разумную плату. Права владельца утерянной облигации на предъявителя восстанавливаются судом в порядке, установленном процессуальным законодательством Российской Федерации. Общество вправе обусловить возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению.

4. Общество не вправе размещать облигации и иные ценные бумаги, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества определенных категорий и типов меньше количества акций этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют такие ценные бумаги.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»

Статья 2. Основные термины, используемые в настоящем федеральном законе

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

«Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии» (утверждены постановлением ФКЦБ № 47 от 11.11.1998)

5. Эмиссия облигаций, размещаемых путем подписки

5.1. Процедура эмиссии облигаций, размещаемых путем подписки, включает следующие этапы:

5.1.1. Утверждение эмитентом решения о выпуске облигаций.

5.1.2. Подготовка проспекта эмиссии облигаций (в случае, если государственная регистрация выпуска облигаций должна в соответствии с настоящими Стандартами сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии).

5.1.3. Государственная регистрация выпуска облигаций и (в случае, если государственная регистрация выпуска облигаций должна в соответствии с настоящими Стандартами сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии) регистрация их проспекта эмиссии.

5.1.4. Изготовление сертификатов облигаций (в случае размещения облигаций в документарной форме) и (в случае, если государственная регистрация выпуска облигаций должна в соответствии с настоящими Стандартами сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии) раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии облигаций.

5.1.5. Подписка на облигации.

5.1.6. Регистрация отчета об итогах выпуска облигаций.

5.1.7. Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска облигаций (в случае, если государственная регистрация выпуска облигаций сопровождалась регистрацией их проспекта эмиссии).

5.2. Решение о размещении облигаций, конвертируемых в акции, и порядок его принятия должны соответствовать требованиям раздела 4 настоящих Стандартов.

5.3. В случае, если из содержания решения о размещении облигаций путем закрытой подписки определенно следует, что в процессе их размещения возможно совершение крупной сделки или сделки, в совершении которой имеется заинтересованность, порядок принятия решения о согласии на совершение такой сделки должен соответствовать требованиям раздела 4 настоящих Стандартов.

5.4. Решением о выпуске и проспектом эмиссии облигаций, размещаемых путем подписки, может быть определена доля облигаций, при неразмещении которой эмиссия облигаций этого выпуска считается несостоявшейся. Такая доля (в случае ее установления) не должна быть ниже 75 процентов облигаций выпуска. В случае установления в решении о выпуске и проспекте эмиссии облигаций доли, при неразмещении которой их эмиссия считается несостоявшейся, в решении о выпуске и проспекте эмиссии облигаций должен быть предусмотрен порядок возврата средств, переданных в оплату этих облигаций в соответствии с нормативными актами Федеральной комиссии.

Условия использования и ограничение ответственности

Все материалы сайта являются интеллектуальной собственностью АО «Эксперт РА» (кроме случаев, когда прямо указано другое авторство) и охраняются законом.

Представленная информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Никакие из материалов сайта не должны копироваться, воспроизводиться, переиздаваться, использоваться, размещаться, передаваться или распространяться любым способом и в любой форме без предварительного письменного согласия со стороны Агентства и ссылки на источник www.raexpert.ru. Использование информации в нарушение указанных требований запрещено.

Агентство не несет ответственности за перепечатку материалов Агентства третьими лицами, в том числе за искажения, несоответствия и интерпретации таких материалов.

Рейтинговые оценки, обзоры, исследования и иные публикации, размещенные на сайте, выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендаций покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, исследованиях, обзорах и иных публикациях, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного.

Агентство не несет ответственности и не имеет прямых или косвенных обязательств в связи с любыми возможными или возникшими потерями или убытками любого характера, связанными с содержанием сайта и с использованием материалов и информации, представленных на сайте, в том числе прямо или косвенно связанных с рейтинговой оценкой, независимо от того, что именно привело к потерям или убыткам.

Никакие материалы, отчеты, исследования, информация или разъяснения, размещенные на сайте, не могут в каком бы то ни было отношении служить заменой иных проверок и процедур, которые должны быть выполнены при принятии решений, равно как и заменять суждения, которые должны быть выработаны относительно вопросов, представляющих интерес для посетителей сайта. Никто не должен действовать на основании таких материалов, отчетов, исследований, информации или разъяснений, которые могут предоставляться Агентством в связи с ознакомлением с указанными материалами, отчетами, исследованиями, информацией, разъяснениями в каких бы то ни было целях.

На сайте могут быть предоставлены ссылки на сайты третьих лиц. Они предоставляются исключительно для удобства посетителей сайта. В случае перехода по этим ссылкам, Вы покидаете сайт Агентства. АО «Эксперт РА» не просматривает сайты третьих лиц, не несет ответственности за эти сайты и любую информацию, представленную на этих сайтах, не контролирует и не отвечает за материалы и информацию, содержащихся на сайтах третьих лиц, в том числе не отвечает за их достоверность.

Единственным источником, отражающим реальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

АО «Эксперт РА» оставляет за собой право вносить изменения в информационные материалы сайта в любой момент и без уведомления третьих лиц. При этом Агентство не несет никаких обязательств по обновлению сайта и материалов, представленных на сайте.

Нашей компанией накоплен большой опыт в организации выпуска и обслуживания обращения облигаций. С нашим непосредственным участием неоднократно осуществлены успешные выпуски облигаций ОАО «МАПИД», ОАО «Минскпромстрой», ООО «Трайпл» и др. С помощью жилищных облигаций, выпущенных нашими клиентами, осуществляется финансирование строительства таких известных объектов, как комплексы «Престижино», «Вясёлка», «D-3», «Мармелад».

ЗАО «ЛИДЕРИНВЕСТ» расширяет спектр услуг на рынке облигаций и предлагает воспользоваться НОВЫМИ УСЛУГАМИ:

ОРГАНИЗАЦИЯ эмиссии КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ (альтернатива банковскому кредиту)! В эту услугу входит подготовка эмиссионных документов + полное сопровождение регистрации документов в Департаменте по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

ПОМОЩЬ в РАЗМЕЩЕНИИ выпуска — поиск потенциальных инвесторов, организация вторичного обращения на организованном (через торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа») и/или на неорганизованном рынках.

Выполнение функций ПЛАТЕЖНОГО АГЕНТА по облигациям.

НАШИ ПРЕИМУЩЕСТВА:

Льготные условия для эмитентов и инвесторов при обслуживании в нашем депозитарии.
Более 100 подготовленных и зарегистрированных выпусков облигаций.
Современный уютный операционный зал для приема клиентов (один из лучших в депозитарной системе).
Обширная клиентская база.
Квалифицированные сотрудники.
Опыт работы ключевых сотрудников на рынке ценных бумаг Республики Беларусь с 1994 г.

Присоединяйтесь к нам на Telegram-канале https://t.me/liderinvest !!!

Подробную информацию по вопросу выпуска и приобретения облигаций можно получить по телефону +375 (17) 2 219 111, 2-217-217

Что такое облигация?

Облигация — это эмиссионная ценная долговая бумага, владелец которой получает доход от её продажи по номинальной цене (в случае покупки с дисконтом) или купонный доход (процент от номинальной стоимости). Также доход может быть получен из разницы между ценой покупки и продажи. Фактически, приобретая облигации, инвестор даёт компании-эмитенту или государству деньги в долг, а они возвращают его с процентами.

Кто может выпустить облигации?

Выпустить облигации может любое предприятие. Облигации могут быть обеспечены залогом (зданиями, оборудованием, транспортом), поручительством, банковской гарантией или застрахованы.

Предприятие, не имеющее отрицательных финансовых результатов, убытков в течение двух последних отчётных лет, может эмитировать необеспеченные облигации в пределах стоимости чистых активов.

Регистрацию выпуска(-ов) корпоративных облигаций осуществляет Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь, предварительно проводя проверку на соответствие нормам

Доход, получаемый владельцами облигаций, согласно законодательству Республики Беларусь налогом не облагается.

Life Hack: Как выпустить облигации на KASE?

Обычно многие компании стремятся черпать ресурсы только через кредиты. Между тем привлечь капитал можно и на бирже. При этом вовсе не понадобится залог. Брокеры говорят, что средства, привлеченные через облигации, могут в некоторых случаях оказаться даже дешевле кредитных. «Капитал.kz» решил выяснить, сколько стоит листинг и почему на бирже почти нет ТОО.

Принимаем решение

Раздумывая о займе, для начала компания должна понять: сколько ей нужно средств и на какие цели. Также желательно предположить, сколько лет потребуется для погашения займа через облигации. Все эти вопросы утверждаются на совете директоров компании (если это АО).

«Обычно крупные брокерские организации не берутся за сделки менее 1 млрд тенге. И, кстати, эмитенту экономически эффективно выходить на биржу с объемом размещения облигаций не менее 1 млрд тенге. Так, затраты на размещение бумаг могут доходить до 10 млн тенге и выше, в зависимости от объема размещения. В среднем же объем размещения облигаций на рынке — 10 млрд тенге. Оптимальней выпустить облигации на 3 года, максимум — на 5 лет. Чем выше срок, тем больше у инвестора опасений и рисков. Ведь за 4−5 лет ситуация на рынке, а также законодательство могут измениться», — отмечает заместитель директора департамента инвестиционного банкинга «Казкоммерц Секьюритиз» Индира Алькенова.

На этом этапе на помощь придет финансовый консультант. Он поможет корректно составить проект решения совета директоров. К этому документу обычно прикрепляется в виде приложения проспект выпуска облигаций. В нем должны быть прописаны все параметры выпуска бумаг: объем, срок обращения и ставка купонного вознаграждения.

Когда компания первый раз выходит на биржу, желательно, чтобы она предложила доходность по облигациям с премией, то есть немного выше, чем доходности по аналогичным инструментам на рынке. Ставка в основном зависит от рейтинга эмитента и отрасли, в которой он работает, а также от макроэкономической ситуации. «В 2017 году один из коммерческих банков, впервые выйдя на KASE, разместил трехлетние облигации под 15% годовых. Данные бумаги пользовались повышенным спросом у инвесторов, и объем спроса превысил объем предложения. В среднем доходность при размещении оказалась на 1% выше рыночной. Топ-менеджерами этого банка были иностранцы, обладающие опытом работы на рынке ценных бумаг, и они понимали, что им нужно чем-то привлечь инвестора в ходе дебютного выпуска», — считает собеседница.

Высоким спросом пользуются бумаги нефтегазовых, энергетических и других сырьевых компаний. «И востребованы бумаги „дочек“ „Самрук-Казыны“. На рынке практически отсутствуют облигации торговых и строительных игроков, так как они меньше интересуют инвесторов. У них зачастую отсутствуют „твердые“ активы и высокий уровень долга», — уточняет эксперт.

Почему на KASE почти нет ТОО?

Оказывается, желательно, чтобы компании, которые выходят на биржу, имели рейтинг от международного рейтингового агентства, даже ТОО.

«Также при выходе на KASE лучше присвоить и рейтинг выпуску облигаций. Это важно, потому что инвесторам невыгодно покупать бумаги компании без рейтинга. К примеру, если институциональный инвестор приобретет облигации эмитента без рейтинга, то ему придется сформировать провизии по этой бумаге. Такое условие оговаривается стандартами МСФО.&nbspИменно поэтому у нас на бирже мало эмитентов, не обладающих рейтингом», — замечает собеседница.

Ищем брокера

До проведения заседания совета директоров компании нужно выбрать финансового консультанта. Он сможет давать советы и рекомендации по выпуску и размещению бумаг. Зачастую такие услуги оказывают брокерские компании.

«Для размещения облигаций услуг финконсультанта будет недостаточно. Также понадобятся андеррайтер и брокер. Как правило, услуги финконсультанта на рынке стоят около 3−5 млн тенге. Даже если компании не удастся привлечь какую-то сумму на бирже, расходы на консалтинг не компенсируются. Андеррайтер нужен для работы с инвесторами, также он организовывает торги по облигациям и привлекает инвесторов. В среднем услуги андеррайтера стоят 0,25−0,5% от суммы размещения. Обычно комиссия брокера на рынке составляет 0,1% от суммы размещения бумаг. Но зачастую услуги брокеров уже входят в пакет брокерской компании», — отмечает собеседница.

Чтобы выбрать брокера, нужно сначала посмотреть, какие сделки он совершал. Эти данные можно получить, изучив новости KASE.&nbspСписок брокеров и их контакты можно взять на сайте Нацбанка. Обзвонив их, следует запросить, какие сделки они проводили за последний год. «Если брокерская компания успешно провела размещение бумаг, значит, у нее есть необходимая база инвесторов и грамотные специалисты. Можно сказать, что так клиент получает своего рода гарантию, что его размещение облигаций пройдет хорошо (при условии наличия рейтинга и успешной бизнес-модели). Если же брокер давно не выводил чьи-то бумаги на биржу, то, возможно, он выпал из рынка. Законы постоянно меняются, за его изменениями нужно поспевать», — подчеркивает Индира Алькенова.

Специалисты советуют выбирать брокеров, которые находятся на верхушке рэнкинга KASE и Cbonds. Биржа и информагентства Cbonds ежегодно публикуют на своих сайтах эти рэнкинги.

Определились с брокерской компанией — идем дальше. Заключаем с ней договоры по оказанию услуг финконсультанта, андеррайтера и брокера.

Подаем документы на биржу

Параллельно, пока готовится решение совета директоров, финконсультант запрашивает у компании определенные документы, финотчетность для биржи. Понадобятся отчетность за последний квартал и аудированные отчеты за последние три года. Также нужно подготовить промежуточную финансовую отчетность за 6 месяцев, либо за 9 месяцев с аудиторским обзором. Кстати, аудитор должен быть из списка, одобренного KASE.

Если компания первый раз выходит на биржу, ей нужно будет предоставить список учредительных документов. К примеру, устав, банковскую карточку с образцами подписей и др.

Все эти документы необходимы для получения от биржи предварительного заключения.

KASE в течение 10 рабочих дней должна будет сообщить, соответствует ли эмитент требованиям биржи (на практике предварительное заключение от биржи по компании можно получить за 3−4 дня). Эта услуга стоит 100 МРП.

После получения от биржи предварительного заключения готовимся подавать документы в Нацбанк.

Регистрация выпуска облигаций в Нацбанке

Для Нацбанка брокер готовит другие документы — не как для биржи. В этом случае также понадобятся решение совета директоров, проспект выпуска облигаций, финотчетность и т. д. На этот раз проспект нужно будет перевести на казахский язык.

«Иногда для компаний это проблемно, потому что обычно у них нет переводчиков. Поэтому им приходится прибегать к услугам переводчиков», — отмечает Индира Алькенова.

Кстати, если компания впервые выходит на биржу, ей желательно сразу зарегистрировать проспект облигационной программы и вместе с ним проспект первого выпуска. К примеру, облигационная программа может быть на 20 млрд тенге, а первый выпуск — на 5 млрд тенге. Это удобно, потому что за счет регистрации всей программы эмитент сможет в течение нескольких лет занимать средства через облигации. Так, компания в будущем будет более гибкой при привлечении средств.

При регистрации проспекта программы Нацбанк будет рассматривать документы 14 календарных дней. При регистрации проспекта выпуска в рамках облигационной программы потребуется уже 7 дней. В проспект нужно включить максимум данных о компании, ее финансовом состоянии, прогнозы.

«Пока Нацбанк рассматривает документы, нужно подготовить инвестиционный меморандум. Он понадобится для листинга на бирже. Этот документ был создан для инвесторов, в нем указывается вся информация о компании. К примеру, параметры облигационного выпуска, на какие цели требуются средства, акционеры компании, ситуация в отрасли, прогнозы», — уточняет собеседница.

Если все пройдет успешно, Нацбанк выдаст свидетельство о государственной регистрации выпуска облигаций.

Потом брокер подает документы на получение идентификационных кодов в Центральный депозитарий. Каждому выпуску ценных бумаг присваивается свой код. Этот процесс может занять в среднем 1−2 рабочих дня. В Центральный депозитарий нужно будет заплатить 5 МРП за 1 выпуск ценных бумаг.

После присвоения кода с документами обращаемся в листинговую комиссию биржи.

Параллельно начинается подготовка и рассылка презентаций инвесторам. Это необходимо, чтобы заранее формировать круг потенциальных покупателей бумаг. Далее выжидается от 2−7 дней, и брокер обзванивает всех инвесторов, чтобы узнать их решение. «Обычно, к моменту получения листинга брокер уже знает примерный объем спроса на облигации», — уточняет собеседница.

Листинговая комиссия

Меморандум с другими документами отправляется на биржу. После KASE рассматривает «биржевой» пакет для включения облигаций в листинг. Затем биржа согласовывает с компанией листинговый договор. «В этом документе указывается, что компания должна выполнять определенные требования биржи. Одновременно назначается листинговая комиссия. Она проводится только для новичков, которые ранее не листинговались на бирже. В комиссию входят правление KASE, представители Нацбанка и брокерских и других компаний. На заседании комиссии присутствуют эмитент и его финконсультант», — отмечает Индира Алькенова.

На листинговой комиссии компании задаются вопросы по ее конкретным проектам, планам, рискам. Могут прозвучать щекотливые вопросы, которые могут заинтересовать инвестора. Так, выявляется — насколько компания в будущем сможет расплатиться по облигациям. Все члены листинговой комиссии очень хорошо знают индустрии, в которых обычно работают эмитенты.

«Задача консультанта состоит в том, чтобы он качественно подготовил эмитента. Прорабатываются все вопросы, которые могут поступить. К примеру, часто задается вопрос — кто конечный бенефициар компании, то есть акционер. Бывает, что многие компании не готовы раскрывать данную информацию. Дело в том, что бывают случаи, когда владельцами компании являются физлица и их стараются всеми силами скрывать. В инвестиционном меморандуме обязательно нужно будет указать данную информацию — этого не избежать. У нас даже есть компании, которым пришлось раскрывать членов семьи акционеров», — отмечает собеседница.

Через 20−25 минут после завершения заседания листинговая комиссия дает свой ответ. Если она одобрила размещение, то в этот же день или на следующий компании выставляется счет на оплату комиссий. При одновременном нахождении в официальном списке KASE двух и более выпусков ценных бумаг ежегодный листинговый сбор по наибольшему из них составит 0,025% от объема выпуска облигаций. Ежегодная комиссия по остальным выпускам ценных бумаг составит 100 МРП.

Если листинговая комиссия откажет в листинге, она прокомментирует причины отказа и, возможно, даст рекомендации, какие вопросы нужно проработать. И после снова необходимо выходить на листинговую комиссию. Компании не нужно будет заново нести все расходы по листингу.

После того, как листинговая комиссия одобрила размещение, с эмитентом подписывается листинговый договор. Далее облигации включаются в листинг.

Размещение облигаций

За три рабочих дня до торгов брокером подается письмо о проведении специализированных торгов. Далее KASE публикует на своем сайте новость о времени начала сбора заявок от инвесторов, условия размещения. И на kase.kz публикуется информация о дне проведения торгов.

Когда настает день «Х» и начинаются торги, инвесторы подают через своих брокеров заявки в торговую систему KASE.&nbspБиржа собирает заявки и высылает брокеру сводную ведомость принятых заявок. В этом документе не написано, кто подал заявку: только объем покупки и желаемая ставка. После эмитент с брокером просматривает заявки. И брокер по поручению эмитента сообщает бирже, по какой ставке из предложенных он готов разместиться и в каком объеме. Так, KASE удовлетворяет выбранные компанией заявки.

До проведения расчетов биржа проверяет наличие нужных средств на счетах инвесторов. Расчеты производятся в день проведения торгов. Деньги инвесторов перечисляются на брокерский счет, позже на счет эмитента.

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

ООО разрешили выпускать облигации – Газета.uz

Фото: Шухрат Латипов / «Газета.uz»

Общества с ограниченной ответственностью получили право выпускать и размещать облигации. Условия их выпуска упростили.

23 июля 2020, 11:20 Экономика

Общества с ограниченной ответственностью (ООО) получили право выпускать и размещать облигации. Соответствующий закон 21 июля подписал президент Шавкат Мирзиёев.

Документом, в частности, внесены поправки в законы «Об обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью» и «О рынке ценных бумаг».

С предложением разрешить ООО выпускать корпоративные облигации в ноябре прошлого выступило Агентство по развитию рынка капитала. Снятие ограничений предоставит бизнесу альтернативный источник финансирования, отмечали тогда в агентстве.

Законом также внесены изменения в условия выпуска корпоративных облигаций. Так, теперь сумма облигаций может превышать размер собственного капитала эмитента, но при этом эмитент обязан предоставить обеспечение на превышающую сумму.

Эмитентам необходимо иметь положительные показатели рентабельности, платежеспособности, финансовой устойчивости и ликвидности только за последний год (ранее — три года).

Инфраструктурные облигации выпускаются на тех же условиях. Хозяйственные общества с долей государства 50% и более, а также государственные предприятия должны согласовывать выпуск инфраструктурных облигаций с Министерством финансов.

Подпишитесь на наш Telegram «Газета.uz» 5 183
Почему компании выпускают облигации
Выпуск облигаций — это один из способов привлечения денег для компаний. Облигация функционирует как ссуда между инвестором и корпорацией. Инвестор соглашается предоставить корпорации определенную сумму денег на определенный период времени. Взамен инвестор получает периодические выплаты процентов. Когда облигация достигает срока погашения, компания производит выплаты инвестору.
Решение о выпуске облигаций вместо выбора других методов привлечения денег может быть вызвано многими факторами.Некоторое понимание дает сравнение характеристик и преимуществ облигаций с другими распространенными методами привлечения денежных средств. Это помогает объяснить, почему компании часто выпускают облигации, когда им необходимо финансировать корпоративную деятельность.
Ключевые выводы
Когда компании хотят привлечь капитал, они могут выпустить акции или облигации.
Облигационное финансирование часто обходится дешевле, чем акционерный капитал, и не требует отказа от контроля над компанией.
Компания может получить заемное финансирование в банке в форме ссуды или выпустить облигации для инвесторов.
Облигации
имеют ряд преимуществ по сравнению с банковскими ссудами и могут быть структурированы разными способами с разными сроками погашения.
Зачем компании выпускают облигации
Облигации против банков
Займы в банке — это, пожалуй, подход, который в первую очередь приходит на ум многим людям, нуждающимся в деньгах. Это приводит к вопросу: «Зачем корпорации выпускать облигации, а не просто брать ссуды в банке?»
Как и люди, компании могут брать займы в банках, но выпуск облигаций часто оказывается более привлекательным предложением.Процентная ставка, которую компании платят инвесторам в облигации, обычно ниже процентной ставки, предоставляемой банками. Компании занимаются бизнесом, чтобы получать корпоративную прибыль, поэтому минимизация интереса является важным соображением. Это одна из причин, почему здоровые компании, которым, похоже, не нужны деньги, часто выпускают облигации. Возможность брать большие суммы под низкие процентные ставки дает корпорациям возможность инвестировать в рост и другие проекты.
Выпуск облигаций также дает компаниям значительно большую свободу действий, как они считают нужным.Облигации освобождают фирмы от ограничений, которые часто накладываются на банковские ссуды. Например, банки часто заставляют компании соглашаться не выпускать больше долгов и не совершать корпоративных приобретений до тех пор, пока их кредиты не будут полностью погашены.
Такие ограничения могут затруднить ведение бизнеса компании и ограничить ее операционные возможности. Выпуск облигаций позволяет компаниям привлекать деньги без каких-либо условий.
Облигации против акций
Эмиссия акций предоставляет инвесторам пропорциональное владение фирмой в обмен на деньги.Это еще один популярный способ сбора денег корпорациями. С корпоративной точки зрения, возможно, наиболее привлекательной особенностью выпуска акций является то, что деньги не нужно возвращать. Однако у выпуска новых акций есть и обратные стороны, которые могут сделать облигации более привлекательными.
Компании, которым необходимо собрать деньги, могут продолжать выпускать новые облигации до тех пор, пока они найдут желающих инвесторов. Выпуск новых облигаций не влияет на собственность компании или ее деятельность.Выпуск акций, с другой стороны, запускает в обращение дополнительные акции. Это означает, что будущие доходы должны распределяться между более широким кругом инвесторов. Увеличение количества акций может вызвать снижение прибыли на акцию (EPS), в результате чего в карманы владельцев будет помещено меньше денег. EPS также является одним из показателей, на которые обращают внимание инвесторы при оценке состояния фирмы. Снижение показателя EPS обычно считается неблагоприятным событием.
Выпуск большего количества акций также означает, что собственность теперь распределяется между большим числом инвесторов.Это часто снижает стоимость акций каждого собственника. Поскольку инвесторы покупают акции, чтобы заработать деньги, снижение стоимости их инвестиций крайне нежелательно. Выпуская облигации, компании могут избежать этого.
Подробнее об облигациях
Выпуск облигаций позволяет корпорациям эффективно привлекать большое количество кредиторов. Вести учет просто, потому что все держатели облигаций заключают одну и ту же сделку. Для любой конкретной облигации все они имеют одинаковую процентную ставку и дату погашения.Компании также получают выгоду от гибкости большого разнообразия облигаций, которые они могут предложить. Беглый взгляд на некоторые варианты подчеркивает эту гибкость.
Основные характеристики облигации — кредитное качество и дюрация — являются основными определяющими факторами процентной ставки по облигации. В отделе дюрации облигаций компании, которым необходимо краткосрочное финансирование, могут выпускать облигации со сроком погашения в короткий период времени. Компании с достаточным кредитным качеством, которые нуждаются в долгосрочном финансировании, могут продлить срок своих ссуд до 30 лет или даже дольше.Бессрочные облигации не имеют срока погашения и приносят вечные проценты.
Кредитное качество зависит от финансового состояния компании-эмитента и продолжительности ссуды. Лучшее состояние здоровья и более короткий срок обычно позволяют компаниям платить меньше процентов. Обратное также верно. Менее здоровые с финансовой точки зрения компании и компании, выпускающие долгосрочные долговые обязательства, как правило, вынуждены платить более высокие процентные ставки, чтобы привлечь инвесторов.
Виды облигаций
Один из наиболее интересных вариантов, которые есть у компаний, — предлагать ли облигации, обеспеченные активами.Эти облигации дают инвесторам право требовать базовые активы компании в случае дефолта компании. Такие облигации известны как обеспеченные долговые обязательства (CDO). В потребительском финансировании автокредиты и жилищная ипотека являются примерами обеспеченного долга.
Компании также могут выпускать долговые обязательства, не обеспеченные базовыми активами. В потребительском финансировании задолженность по кредитным картам и счета за коммунальные услуги являются примерами ссуд, не обеспеченных залогом. Ссуды этого типа называются необеспеченной задолженностью. Необеспеченный долг несет с собой более высокий риск для инвесторов, поэтому часто выплачивается более высокая процентная ставка, чем обеспеченный долг.
Конвертируемые облигации — это еще один тип облигаций. Эти облигации начинаются так же, как и другие облигации, но предлагают инвесторам возможность конвертировать свои активы в заранее определенное количество акций. В лучшем случае такие преобразования позволят инвесторам извлечь выгоду из роста цен на акции и предоставить компаниям ссуду, которую они не должны возвращать.
Наконец, есть также облигации с правом отзыва. Они функционируют так же, как и другие облигации, но эмитент может погасить их до официальной даты погашения.
Почему компании выпускают облигации с правом отзыва
Компании выпускают облигации с правом отзыва, чтобы они могли воспользоваться возможным падением процентных ставок в будущем. Компания-эмитент может выкупить облигации с правом отзыва до даты погашения в соответствии с графиком, указанным в условиях облигации. Если процентные ставки снижаются, компания может выкупить непогашенные облигации и перевыпустить долг по более низкой ставке. Это снижает стоимость капитала.
Вызов облигации аналогичен рефинансированию ипотечного заемщика по более низкой ставке.Предыдущая ипотека с более высокой процентной ставкой выплачивается, и заемщик получает новую ипотеку по более низкой ставке.
Условия облигации часто определяют сумму, которая должна быть уплачена для отзыва облигации. Определенная сумма может быть больше номинальной стоимости. Цена облигаций обратно пропорциональна процентным ставкам. Цены на облигации растут при снижении процентных ставок, поэтому компании может быть выгодно погасить долг, отозвав облигацию по цене выше номинальной.
Облигации с правом отзыва представляют собой более сложные инвестиции, чем обычные облигации.Они могут не подходить для не склонных к риску инвесторов, стремящихся к стабильному потоку дохода.
Преимущества облигаций с правом отзыва для компаний-эмитентов часто оказываются недостатками для инвесторов. Прежде чем вкладывать средства в облигации с правом отзыва, необходимо учитывать множество факторов.
Итог
Очевидно, что для компаний рынок облигаций предлагает множество способов заимствования. Рынок облигаций может многое предложить инвесторам, но они должны быть осторожны. Разнообразие вариантов, от дюрации до процентных ставок, позволяет инвесторам выбирать облигации, максимально соответствующие их потребностям.Такой широкий выбор также означает, что инвесторы должны делать свою домашнюю работу. Им нужно убедиться, что они понимают, куда вкладывают деньги. Они также должны знать, сколько они заработают и когда они могут рассчитывать получить их обратно.
Для инвесторов, незнакомых с рынком облигаций, финансовые консультанты могут предоставить информацию и рекомендации, а также конкретные инвестиционные рекомендации и советы. Они также могут дать обзор рисков, связанных с инвестированием в облигации. Эти риски включают повышение процентных ставок, риск отзыва и возможность банкротства компании.Банкротство может стоить инвесторам части или всей вложенной суммы.
Конечно, есть и другие подходы к преодолению сложности рынка облигаций. Можно инвестировать в фонд облигаций, где менеджер взаимного фонда будет принимать все эти решения в обмен на комиссионные. Однако сборы, как правило, намного ниже для совокупных облигационных ETF.
Страница не найдена
Образование
Общий
Словарь
Экономика
Корпоративные финансы
Рот ИРА
Акции
Паевые инвестиционные фонды
ETFs
401 (к)
Инвестирование / Торговля
Основы инвестирования
Фундаментальный анализ
Управление портфелем ценных бумаг
Основы трейдинга
Технический анализ
Управление рисками
Рынки
Новости
Новости компании
Новости рынков
Торговые новости
Политические новости
Тенденции
Популярные акции
Яблоко (AAPL)
Тесла (TSLA)
Amazon (AMZN)
AMD (AMD)
Facebook (FB)
Netflix (NFLX)
Симулятор
Твои деньги
Личные финансы
Управление благосостоянием
Бюджетирование / экономия
Банковское дело
Кредитные карты
Домовладение
Пенсионное планирование
Налоги
Страхование
Обзоры и рейтинги
Лучшие онлайн-брокеры
Лучшие сберегательные счета
Лучшие домашние гарантии
Лучшие кредитные карты
Лучшие личные займы
Лучшие студенческие ссуды
Лучшее страхование жизни
Лучшее автострахование
Советники
Ваша практика
Управление практикой
Продолжая образование
Карьера финансового консультанта
Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
Портфолио Строительство
Финансовое планирование
Академия
Популярные курсы
Инвестирование для начинающих
Станьте дневным трейдером
Торговля для начинающих
Технический анализ
Курсы по темам
Все курсы
Курсы трейдинга
Курсы инвестирования
Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом
О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
#
А
B
C
D
E
F
грамм
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.
Страница не найдена
Образование
Общий
Словарь
Экономика
Корпоративные финансы
Рот ИРА
Акции
Паевые инвестиционные фонды
ETFs
401 (к)
Инвестирование / Торговля
Основы инвестирования
Фундаментальный анализ
Управление портфелем ценных бумаг
Основы трейдинга
Технический анализ
Управление рисками
Рынки
Новости
Новости компании
Новости рынков
Торговые новости
Политические новости
Тенденции
Популярные акции
Яблоко (AAPL)
Тесла (TSLA)
Amazon (AMZN)
AMD (AMD)
Facebook (FB)
Netflix (NFLX)
Симулятор
Твои деньги
Личные финансы
Управление благосостоянием
Бюджетирование / экономия
Банковское дело
Кредитные карты
Домовладение
Пенсионное планирование
Налоги
Страхование
Обзоры и рейтинги
Лучшие онлайн-брокеры
Лучшие сберегательные счета
Лучшие домашние гарантии
Лучшие кредитные карты
Лучшие личные займы
Лучшие студенческие ссуды
Лучшее страхование жизни
Лучшее автострахование
Советники
Ваша практика
Управление практикой
Продолжая образование
Карьера финансового консультанта
Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
Портфолио Строительство
Финансовое планирование
Академия
Популярные курсы
Инвестирование для начинающих
Станьте дневным трейдером
Торговля для начинающих
Технический анализ
Курсы по темам
Все курсы
Курсы трейдинга
Курсы инвестирования
Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом
О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
#
А
B
C
D
E
F
грамм
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.
Страница не найдена
Образование
Общий
Словарь
Экономика
Корпоративные финансы
Рот ИРА
Акции
Паевые инвестиционные фонды
ETFs
401 (к)
Инвестирование / Торговля
Основы инвестирования
Фундаментальный анализ
Управление портфелем ценных бумаг
Основы трейдинга
Технический анализ
Управление рисками
Рынки
Новости
Новости компании
Новости рынков
Торговые новости
Политические новости
Тенденции
Популярные акции
Яблоко (AAPL)
Тесла (TSLA)
Amazon (AMZN)
AMD (AMD)
Facebook (FB)
Netflix (NFLX)
Симулятор
Твои деньги
Личные финансы
Управление благосостоянием
Бюджетирование / экономия
Банковское дело
Кредитные карты
Домовладение
Пенсионное планирование
Налоги
Страхование
Обзоры и рейтинги
Лучшие онлайн-брокеры
Лучшие сберегательные счета
Лучшие домашние гарантии
Лучшие кредитные карты
Лучшие личные займы
Лучшие студенческие ссуды
Лучшее страхование жизни
Лучшее автострахование
Советники
Ваша практика
Управление практикой
Продолжая образование
Карьера финансового консультанта
Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
Портфолио Строительство
Финансовое планирование
Академия
Популярные курсы
Инвестирование для начинающих
Станьте дневным трейдером
Торговля для начинающих
Технический анализ
Курсы по темам
Все курсы
Курсы трейдинга
Курсы инвестирования
Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом
О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
#
А
B
C
D
E
F
грамм
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.
Страница не найдена
Образование
Общий
Словарь
Экономика
Корпоративные финансы
Рот ИРА
Акции
Паевые инвестиционные фонды
ETFs
401 (к)
Инвестирование / Торговля
Основы инвестирования
Фундаментальный анализ
Управление портфелем ценных бумаг
Основы трейдинга
Технический анализ
Управление рисками
Рынки
Новости
Новости компании
Новости рынков
Торговые новости
Политические новости
Тенденции
Популярные акции
Яблоко (AAPL)
Тесла (TSLA)
Amazon (AMZN)
AMD (AMD)
Facebook (FB)
Netflix (NFLX)
Симулятор
Твои деньги
Личные финансы
Управление благосостоянием
Бюджетирование / экономия
Банковское дело
Кредитные карты
Домовладение
Пенсионное планирование
Налоги
Страхование
Обзоры и рейтинги
Лучшие онлайн-брокеры
Лучшие сберегательные счета
Лучшие домашние гарантии
Лучшие кредитные карты
Лучшие личные займы
Лучшие студенческие ссуды
Лучшее страхование жизни
Лучшее автострахование
Советники
Ваша практика
Управление практикой
Продолжая образование
Карьера финансового консультанта
Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
Портфолио Строительство
Финансовое планирование
Академия
Популярные курсы
Инвестирование для начинающих
Станьте дневным трейдером
Торговля для начинающих
Технический анализ
Курсы по темам
Все курсы
Курсы трейдинга
Курсы инвестирования
Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом
О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
#
А
B
C
D
E
F
грамм
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.
Выпуск облигаций и увеличение капитала на SMBX
До сих пор только правительства и крупные корпорации могли привлекать капитал путем выпуска Облигаций.
Теперь вы тоже можете обойтись без банка и продавать Облигации напрямую широкой публике, сокращая расходы по займам и одновременно привлекая клиентов.
Зачем привлекать капитал на SMBX?
ПРОЩЕ
Мы оформляем ваши документы.Вы просматриваете это. Подаем. Вы делаете ежемесячные фиксированные платежи, чтобы точно знать, чего ожидать от вашего денежного потока.
ЭКОНОМИЧНО
Мы не банк. Мы не кредитная платформа. У нас нет тех регуляторных сборов, которые они взимают со своих клиентов. Мы считаем, что качественные заемщики с опытом работы должны платить по ставкам, которые отражают это. Мы так сильно в это верим, что сделали ставку на нашу бизнес-модель.
ДОБАВЛЯЕТ СТОИМОСТЬ
Когда вы поднимаетесь из публики, вы строите свой бренд. Вы привлекаете существующих клиентов и приобретаете новых.
Подходят ли облигации для моего бизнеса?
Взять под контроль капитал
Вы можете получить доступ к большему капиталу за счет государственного увеличения капитала.Минимальный рейз составляет 25 000 долларов.
Сосредоточьтесь на своем бизнесе
Мы будем работать с вами и / или вашим бухгалтером, чтобы адаптировать предложение Облигаций, которое соответствует вашим потребностям и целям.
Расширьте свою клиентскую базу
Привлечение государственного капитала позволяет вашим клиентам получать выгоду от роста вашего бизнеса.Это повышает вовлеченность клиентов — возможно, способствует благовестию. В то же время публичность позволяет приобретать новых клиентов.
Получите бесплатную маркетинговую поддержку
Мы помогаем вам продвигать ваше предложение Облигаций. Мы создаем вашу страницу предложений и предоставляем вам онлайн и офлайн маркетинговые материалы, которыми вы можете поделиться с вашими клиентами, вашим сообществом и вашими последователями.
облигаций | Инвестор.gov
Что такое облигации?
Облигация — это долговая ценная бумага, похожая на долговую расписку. Заемщики выпускают облигации, чтобы получить деньги от инвесторов, желающих одолжить им деньги на определенное время.
Когда вы покупаете облигацию, вы ссужаете ее эмитенту, которым может быть правительство, муниципалитет или корпорация. В свою очередь, эмитент обещает выплатить вам определенную процентную ставку в течение срока действия облигации и выплатить основную сумму, также известную как номинальная стоимость или номинальная стоимость облигации, когда она «созревает» или наступает срок погашения промежуток времени.
Почему люди покупают облигации?
Какие типы облигаций бывают?
Каковы преимущества и риски облигаций?
Как покупать и продавать облигации
Понимание комиссий
Как избежать мошенничества
Дополнительная информация
Почему люди покупают облигации?
Инвесторы покупают облигации, потому что:
Они обеспечивают предсказуемый поток доходов. Обычно проценты по облигациям выплачиваются дважды в год.
Если облигации удерживаются до погашения, держателям облигаций возвращается вся основная сумма, поэтому облигации — это способ сохранить капитал при инвестировании.
Облигации
могут помочь компенсировать подверженность более волатильным акциям.
Компании, правительства и муниципалитеты выпускают облигации, чтобы получить деньги на различные вещи, которые могут включать:
Обеспечение операционного денежного потока
Финансовая задолженность
Финансирование капитальных вложений в школы, дороги, больницы и другие проекты
Какие бывают виды облигаций?
Существует три основных типа облигаций:
Корпоративные облигации — долговые ценные бумаги, выпущенные частными и государственными корпорациями.
Инвестиционного класса. Эти облигации имеют более высокий кредитный рейтинг, что подразумевает меньший кредитный риск, чем высокодоходные корпоративные облигации.
Высокодоходный . Эти облигации имеют более низкий кредитный рейтинг, что подразумевает более высокий кредитный риск, чем облигации инвестиционного уровня, и, следовательно, предлагают более высокие процентные ставки в обмен на повышенный риск.
Муниципальные облигации , называемые «муни», представляют собой долговые ценные бумаги, выпущенные штатами, городами, округами и другими государственными учреждениями.Типы «муни» включают:
Облигации общего пользования . Эти облигации не обеспечены никакими активами; вместо этого они поддерживаются «полной верой и доверием» эмитента, который имеет право облагать налогом резидентов выплаты держателям облигаций.
Доходные облигации. Вместо налогов эти облигации обеспечены доходами от конкретного проекта или источника, такими как плата за проезд по шоссе или арендная плата. Некоторые доходные облигации являются «безвозвратными», что означает, что, если поток доходов иссякает, держатели облигаций не имеют права требования на основной источник дохода.
Кондукторы. Правительства иногда выпускают муниципальные облигации от имени частных лиц, таких как некоммерческие колледжи или больницы. Эти заемщики-посредники обычно соглашаются выплатить эмитенту, который выплачивает проценты и основную сумму по облигациям. Если заемщик-канал не производит платеж, от эмитента обычно не требуется платить держателям облигаций.
Казначейские облигации США выпускаются Министерством финансов США от имени федерального правительства.Они обладают полной верой и доверием правительства США, что делает их безопасным и популярным вложением средств. Типы долговых обязательств Казначейства США включают:
Казначейские векселя . Краткосрочные ценные бумаги со сроком погашения от нескольких дней до 52 недель
Примечания. Долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения до десяти лет
Облигации. Долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения 30 лет и выплатой процентов каждые шесть месяцев
СОВЕТЫ. Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции — это векселя и облигации, основная сумма которых корректируется на основе изменений индекса потребительских цен.TIPS выплачивают проценты каждые шесть месяцев и выпускаются со сроками погашения пять, десять и 30 лет.
Каковы преимущества и риски облигаций?
Облигации
могут служить средством сохранения капитала и получения предсказуемой прибыли. Инвестиции в облигации обеспечивают стабильные потоки доходов от выплат процентов до наступления срока погашения.
Проценты по муниципальным облигациям обычно освобождаются от федерального подоходного налога, а также могут быть освобождены от налогов штата и местных налогов для жителей тех штатов, где выпущена облигация.
Как и любые инвестиции, облигации сопряжены с риском. Эти риски включают:
Кредитный риск. Эмитент может не своевременно выплатить проценты или основную сумму долга и, таким образом, не выплатить свои облигации.
Риск процентной ставки. Изменения процентной ставки могут повлиять на стоимость облигации. Если облигации удерживаются до погашения, инвестор получит номинальную стоимость плюс проценты. При продаже до погашения облигация может стоить больше или меньше номинальной стоимости. Повышение процентных ставок сделает недавно выпущенные облигации более привлекательными для инвесторов, поскольку новые облигации будут иметь более высокую процентную ставку, чем старые.Чтобы продать более старую облигацию с более низкой процентной ставкой, вам, возможно, придется продать ее со скидкой.
Инфляционный риск. Инфляция — это общее движение цен вверх. Инфляция снижает покупательную способность, что является риском для инвесторов, получающих фиксированную процентную ставку.
Риск ликвидности. Это относится к риску того, что инвесторы не найдут рынок для облигации, что может помешать им покупать или продавать, когда они захотят.
Риск звонка. Возможность того, что эмитент облигации погасит облигацию до срока ее погашения, что может сделать эмитент в случае снижения процентных ставок, подобно тому, как домовладелец может рефинансировать ипотеку, чтобы получить выгоду от более низких процентных ставок.
Как избежать мошенничества
Корпоративные облигации являются ценными бумагами и в случае публичного предложения должны быть зарегистрированы в SEC. Регистрация этих ценных бумаг может быть подтверждена с помощью системы EDGAR Комиссии по ценным бумагам и биржам. Остерегайтесь любого человека, который пытается продать незарегистрированные облигации.
Большинство муниципальных ценных бумаг, выпущенных после 3 июля 1995 г., должны представлять годовую финансовую информацию, операционные данные и уведомления об определенных событиях в Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг (MSRB). Эта информация доступна бесплатно на сайте www.emma.msrb.org. Если муниципальная облигация не подана в MSRB, это может быть красным флагом.
Дополнительная информация
Бюллетень инвестора: что такое корпоративные облигации
Бюллетень инвестора: что такое высокодоходные корпоративные облигации
Бюллетень инвестора: риск процентной ставки
MSRB Руководство инвестора 2012
Фонды облигаций и фонды дохода
Облигации с правом отзыва или погашения
Регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA)
Информация о номерах CUSIP
Просроченная выплата процентов по облигациям
Нормативный совет по муниципальным ценным бумагам (MSRB)
MSRB Электронный доступ к муниципальным рынкам (EMMA)
Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA)
.
No related posts.