Облигации ориентированы на: СМИ узнали о новом размещении облигаций Telegram еще на $750 млн :: Бизнес :: РБК

СМИ узнали о новом размещении облигаций Telegram еще на $750 млн :: Бизнес :: РБК

Изначально компания планировала разместить облигации еще на $500 млн, пишут «Ведомости» со ссылкой на сообщение, которое разослала потенциальным покупателям инвесткомпания «Атон». Однако затем сумму решили увеличить до $750 млн, утверждает собеседник газеты, близкий к организаторам размещения. По его словам, окончательная цена бондов определится 29 апреля.

Читайте на РБК Pro

Организаторами нового размещения выступили компании JP Morgan, сингапурский инвестбанк DBS и российский «Атон», сообщили источники издания.

РБК направил запросы в пресс-службу ВТБ и «Атона», которые участвовали в организации предыдущего размещения бондов Telegram на $1 млрд.

По словам собеседника «Ведомостей», дополнительный выпуск облигаций ориентирован на международных инвесторов. Так, покупателями 50% бондов должны выступить азиатские фонды, 40% приходится на крупные глобальные институциональные фонды, еще 10% — на российские компании.

Другой источник издания уточнил, что доля российских инвесторов составит 10–15%. «Планируя этот выпуск, [основатель Telegram Павел] Дуров изначально ориентировался на западный и азиатский спрос», — отметил он.

Компания решила провести дополнительный выпуск, после того как поняла, что не успеет организовать сделки с частью крупных фондов из Азии в рамках мартовского выпуска бондов, рассказал источник издания.

Решение Telegram доразместиться вполне логичное и оправданное, сказал РБК замдиректора инвестиционного департамента UFG Wealth Management Евгений Пундровский. «Очевидно, спрос на бонды Telegram не был удовлетворен при первом размещении. А более низкий минимальный лот в $100 тыс. позволил привлечь более широкий круг инвесторов и, как следствие, дополнительные инвестиции», — пояснил он. Дополнительные же $750 млн «позволят обеспечить бесперебойную деятельность компании для дальнейшей монетизации и потенциального выхода на IPO», добавил Пундровский.

Если Telegram проведет IPO, покупатели бондов смогут конвертировать их в акции компании с дисконтом 10–20% к рыночной стоимости, говорится в сообщении «Атона». Дисконт 10% к цене размещения предусмотрен, если Telegram выйдет на биржу в первые три года с момента выпуска облигаций. В 2025 году он вырастет до 15%, в 2026-м — до 20%.

СМИ узнали о втором этапе возврата Telegram долгов инвестировавшим в TON

По словам источников «Ведомостей», Telegram уже начал подготовку к IPO, оно может пройти в 2023 году. Мессенджер выбирает регион и биржи для размещения. Помимо IPO он также рассматривает варианты прямого листинга и использования для выхода на биржу SPAC-компании, сообщили собеседники издания.

По оценкам, которые приводит издание, в ходе первичного размещения Telegram может быть оценен в $30–50 млрд. Консультанты предлагают привязать оценку стоимости компании к ежемесячному числу активных пользователей Telegram и исходят из оценки одного на уровне $50, говорил собеседник, близкий к команде мессенджера.

Для размещения Telegram может выбрать одну из азиатских биржевых площадок. Источник, близкий к команде мессенджера, объяснил это тем, что сегодня более 40% пользователей Telegram находятся в Азии, а через два года этот показатель может вырасти до 50%. Собеседник «Ведомостей», близкий к аудитору, утверждает, что на данном этапе Telegram выбирает между нью-йоркской NASDAQ и Гонконгской фондовой биржей.

Telegram проводит новое размещение облигаций на $750 млн

Компания Telegram Group, владеющая одноименным мессенджером, проводит новое размещение конвертируемых еврооблигаций на $750 млн, рассказал «Ведомостям» источник, информированный об условиях сделки. Эту информацию подтвердили два других источника — близкий к организаторам размещения и топ-менеджер инвесткомпании, покупающей евробонды нового выпуска. 28 апреля организаторы размещения закрыли книгу заявок, бумаги поступят в обращение на рынке 6 мая, следует из закрытой рассылки Bloomberg для инвесторов.

Параметры облигаций идентичны первому выпуску, который был размешен в марте 2021 г. Минимальный лот для покупки составлял $500 000, номинальная стоимость облигации составила $1000. Срок погашения — 22 марта 2026 г., ставка купона составляет 7% годовых с полугодовым купонным периодом.

После дополнительного выпуска суммарный объем выпусков еврооблигаций Telegram Group в обращении составит $1,75 млрд. В марте мессенджер уже провел частное внебиржевое размещение облигаций по закрытой подписке и привлек $1,035 млрд, следует из условий размещения, которые разослала потенциальным покупателям инвесткомпания «Атон» (выдержки из документа есть в распоряжении «Ведомостей»).

Изначально запланированный объем дополнительного выпуска составлял $500 млн, говорится в условиях. Но впоследствии эту цифру решили увеличить до $750 млн, утверждает собеседник «Ведомостей», близкий к организаторам размещения. По его словам, окончательная цена бондов будет определена сегодня.

Организаторами нового размещения выступили компании JP Morgan, сингапурский инвестбанк DBS и российский «Атон», рассказали собеседники «Ведомостей». Источник, информированный об условиях сделки, подтвердил эту информацию.

Дополнительный выпуск облигаций ориентирован на международных инвесторов, утверждает источник, информированный об условиях сделки. По его словам, покупателями 50% бондов выступают азиатские фонды, 40% приходится на крупные глобальные институциональные фонды и 10% получат российские компании. Доля российских инвесторов в интервале 10-15%, уточняет собеседник «Ведомостей», близкий к организаторам размещения. «Планируя этот выпуск, Дуров (Павел Дуров, основатель Telegram. — «Ведомости») изначально ориентировался на западный и азиатский спрос», — говорит он.

Было много инвесторов, которые проявили интерес к облигациям Telegram в момент, когда финализировалось размещение по первому выпуску, уточнил источник, информированный об условиях сделки. По его словам, речь идет в том числе об азиатских фондах. «Они очень медленные. Когда стало понятно, что Telegram просто не успеет организовать сделки с частью крупных фондов из Азии в рамках мартовского выпуска бондов, Дуров решил закрыть книгу заявок с переподпиской, а затем провести дополнительный выпуск», — рассказал собеседник «Ведомостей».

Telegram Group уже потратила больше половины из $1,035 млрд, привлеченных в ходе мартовского размещения облигаций, следует из условий размещения, разосланных «Атоном». Деньги ушли на выплаты инвесторам блокчейн-платформы TON – неудачного проекта Павла Дурова. До конца апреля компания должна выплатить кредиторам $684 млн (основной долг $450 млн и проценты по нему). Получатели этих денег – 65 инвесторов TON.

В 2018 г. компания привлекла под проект TON в совокупности $1,7 млрд от 175 инвесторов, которые в момент запуска блокчейн-платформы должны были получить токены Gram по заранее фиксированному курсу. Однако в октябре 2019 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) инициировала судебное разбирательство, требуя признать, что криптовалюта Gram является ценной бумагой и не может быть выпущена по упрощенной процедуре ICO, как изначально планировал Дуров. На этом основании американский регулятор потребовал вернуть деньги американским инвесторам и запретить проект, чтобы исключить вероятность участия инвесторов из США в дальнейшем. SEC потребовала, чтобы Telegram Group вернула американским инвесторам большую часть суммы – $1,2 млрд. После этого $770 млн были выплачены наличными, а остальной долг рефинансирован в виде займов.

Telegram Group выполняет свои обязательства перед инвесторами блокчейн-проекта, подтвердил управляющий партнёр консалтинговой группы VDI (инвестировала в TON) Илья Хоффман. «Нам вернули 110% от суммы», – заявил он, отметив, что VDI уже вложилась в дополнительный выпуск бондов Telegram Group. «Риски, безусловно, выше среднерыночных, но мы верим в успешное IPO Telegram», – отметил Хоффман.

Если Telegram проведет IPO, покупатели бондов получат возможность конвертировать их в акции компании с дисконтом от 10% до 20% к рыночной цене, говорится в сообщении «Атона». Дисконт в 10% к цене размещения предусмотрен, если IPO состоится в первые три года с момента выпуска облигаций. В 2025 г. он увеличится до 15%, в 2026-м — до 20%.

обсуждение и комментарии в Тинькофф Пульс

❓Куда вложить деньги сейчас. Опрос Bloomberg. 5 мнений Часть 2 3⃣Ян Харнетт Главный инвестиционный стратег Absolute Strategy Research Восстановление Бюджетный пакет Байдена и глобальная вакцинация привели к недавнему росту рискованных активов. Однако после роста индекса S&P500 $TSPX ~15% за полгода мы стали свидетелями паузы, поскольку рост числа случаев COVID во всем мире ставит под сомнение глобальные перспективы и побуждает инвесторов возвращаться к облигациям Мы стремимся увеличить долю акций и секторов, ориентированных на более активную экономическую динамику, более высокую инфляцию и повышенную ликвидность У нас есть три причины для этих рекомендаций. Во-первых, сочетание низких ставок и смягчения налоговой политики, направлены на обеспечение полной занятости, повышение заработной платы и сокращение неравенства, а не таргетирование инфляции последних 25 лет. Во-вторых, политики теперь приветствуют инфляцию, а не проклинают ее. Полная занятость и более высокая инфляция повышают ценовую способность компаний, что способствует увеличению прибыли Наконец, некоторые «избыточные сбережения», финансируемые за счет стимулов, скорее всего, вернутся в акции, что поможет поддержать бум IPO и SPAC. Цены на недвижимость тоже, вероятно, повысятся Наш инвестиционный вывод заключается в том, что многие из победителей в стоимости с февраля по март, такие как промышленные компании $FCX $NUE , туристические $ABNB $RCL и развлекательные компании $AMCX и строители домов $DHI , вероятно, возобновят свой рост. Мы также ожидаем, что банки $JPM превзойдут технологии $AAPL . Поскольку доллар должен возобновить нисходящую динамику, еврозона и развивающиеся рынки должны приносить более высокую долларовую доходность, чем акции США $AMEM *тикеры приведены в качестве примеров и не являются инвестиционной рекомендацией 4⃣Брайан Сингер Портфельный управляющий, William Blair Macro Allocation Fund Развивающиеся рынки Местный суверенный долг развивающихся стран уже открывает привлекательные возможности. «Местный» означает, что облигации номинированы в местной валюте, а не в долларах США. И разговоры о рефляции усиливаются, наряду с настроениями о том, что меры по стимулированию от правительства и ФРС не прекратятся в ближайшее время Развивающиеся рынки выглядят лучше, чем многие думают. Облигации развивающихся стран предлагают более высокую доходность, чем их аналоги на развитых рынках. По мере восстановления глобального роста большинство развивающихся рынков, вероятно, будут быстро расти в ближайшей перспективе, но при этом также выиграют от темпов инфляции Также есть привлекательность с точки зрения валюты. Доллар США непривлекателен по отношению ко всем развивающимся валютам, особенно к валютам, ориентированным на Латинскую Америку. Если местная валюта вырастет по отношению к доллару США, выиграют инвесторы, владеющие долговыми обязательствами в местной валюте *тут, к сожалению, выбор не велик $TRY1028 $EGPT0329 $OMA0128 +наши ОФЗ и Беларусь ⏏️Заходи в профиль и подписывайся, чтобы получать актуальную информацию

Документы — Правительство России

Постановление от 14 декабря 2016 года №1353. Установлена возможность эмиссии облигаций федеральных займов не только в российских рублях, но и в национальной валюте государства БРИКС и государства ШОС. Предусмотрена возможность эмиссии специальных облигаций федеральных займов для населения с упрощенным порядком приобретения и с ограниченным уровнем риска. Эти меры позволят создать условия для привлечения российскими эмитентами новых категорий инвесторов, упростить доступ физических лиц к надежным инструментам инвестирования своих сбережений.

Справка

Документ

• Постановление от 14 декабря 2016 года №1353

Внесено Минфином России.

Постановлением Правительства от 15 мая 1995 года №458 были утверждены Генеральные условия эмиссии и обращения облигаций федеральных займов (далее – Генеральные условия).

В целях диверсификации линейки государственных долговых инструментов за счёт эмиссии облигаций федеральных займов (далее – ОФЗ), ориентированных на новые категории инвесторов – резидентов иностранных государств, выступающих традиционными стратегическими партнёрами России, а также российских граждан, не являющихся профессиональными участниками финансовых рынков, подписанным постановлением в Генеральные условия внесены изменения.

В целях создания альтернативного источника заёмных ресурсов и формирования соответствующих стоимостных ориентиров для российских эмитентов установлена возможность эмиссии ОФЗ не только в российских рублях, но и в национальной валюте государства БРИКС и государства ШОС. Это позволит выпускать новые долговые инструменты, регулируемые российским правом, с опорой на отечественные финансовые институты.

В настоящее время доступ физических лиц на организованный рынок ОФЗ возможен только через профессиональных участников рынка ценных бумаг, лицензируемых государством. В целях упрощения доступа физических лиц к вложениям в государственные ценные бумаги внесёнными изменениями предусмотрена возможность эмиссии специальных ОФЗ для населения с упрощённым порядком приобретения и с ограниченным уровнем риска (далее – ГЦБ для населения).

Уточняется, что размещение, обращение, обмен и выкуп ОФЗ производятся в соответствии с условиями эмиссии и обращения (которые могут содержать запрет на вторичное обращение ОФЗ).

Кроме того, Генеральные условия дополнены положениями об обязанности Минфина России выкупать ОФЗ до срока их погашения при предъявлении ОФЗ их владельцами к выкупу, в случае если такая обязанность эмитента установлена условиями ОФЗ.

В качестве агентов по размещению ГЦБ для населения будут привлекаться крупные российские банки с устойчивым финансовым положением и разветвлённой розничной сетью.

До настоящего времени только Банк России привлекался как генеральный агент по размещению, выкупу и обмену выпусков ОФЗ.

Внесёнными изменениями предусмотрена возможность привлечения в качестве агентов для выполнения этих функций кредитных организаций или других специализированных финансовых организаций, заключивших с Минфином России соответствующие соглашения.

Принятые решения направлены на создание условий для привлечения российскими эмитентами новых категорий инвесторов, а также на облегчение доступа физических лиц к надёжным инструментам инвестирования своих сбережений.

Kohls, 7.25% 1jun2029, USD (US500255AF12)

Копировать информацию по эмиссии в буфер обмена

Копировать информацию по эмиссии в буфер обмена

✓

Скопировать

Эмиссия | Эмитент

Эмитент

• M

• S&P

• F

  —  | -*

  -*

• Expert RA

• ACRA

*в нац. валюте

Статус

В обращении

Объем

99 400 000 USD

Досрочное погашение

Страна риска

США

Текущий купон

Доходность / дюрация

—

Coinbase выпустит конвертируемые облигации на $1,25 млрд

Инициатива последовала за прямым листингом акций торговой платформы на Nasdaq.

Популярная биржа цифровых активов Coinbase планирует выпустить конвертируемые облигации на $1,25 млрд со сроком погашения в 2026 году. Информация об этом появилась в пресс-релизе компании.

Также покупатели активов Coinbase, согласно данным блога торговой платформы, получат доступ к тридцатидневным опционам на покупку дополнительных конвертируемых облигаций на $187,5 млн.

Читайте Bloomchain через любимые соцсети: Telegram, VK, FB

Размещение конвертируемых облигаций представители платформы планируют провести в формате частного предложения. Активы ориентированы на институциональных инвесторов. Такой выбор аудитории команда Coinbase объяснила стремлением работать в соответствии с требованиями регуляторов.

В частности, предложение конвертируемых облигаций биржи будет соответствовать правилу 144A американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Согласно ему, профессиональные инвесторы могут проводить торговые операции с размещенными по закрытой подписке ценными бумагами, игнорируя ряд связанных с владением такими активами требований в течение определенного периода времени.

«Конвертируемые облигации представляют собой приоритетные необеспеченные обязательства Coinbase. На них раз в полгода будут начислять проценты. Облигации будут погашены 1 июня 2026 года, если они не будут выкуплены, погашены или конвертированы ранее», — говорится в блоге Coinbase.

Также представители биржи отметили, что облигации могут быть конвертированы в наличные, обыкновенные акции Coinbase класса A или их комбинацию (по выбору Coinbase). Процентная ставка, курс конвертации и другие условия продажи, будут определены при расчете цены предложения.

Решение о выпуске активов представители проекта объяснили желанием «укрепить и без того сильный баланс Coinbase». Компания планирует использовать привлеченные средства для общих корпоративных целей. Часть денег Coinbase намерена направить на инвестиции в проекты и поглощение компаний, а также приобретение продуктов или технологий, которые можно интегрировать в экосистему проекта.

Следом за IPO

Инициатива выпуска ценных бумаг последовала за прямым листингом акций биржи на Nasdaq. На фоне размещения, доход Coinbase в 1 квартале 2021 года, в сравнении с показателями предыдущего отчетного периода, вырос в 3 раза.

График акций Coinbase. Источник: Nasdaq

В течение всего периода торгов акциями Coinbase, за исключением ряда вспышек роста, ценные бумаги демонстрируют отрицательную динамику движения. Продажи стартовали с отметки $328. По состоянию на 18 мая, курс акций биржи упал до $248.

Enel выпустила первые в мире облигации, привязанные к целям устойчивого развития, успешно разместив на рынке США 1,5 миллиарда долларов США

• Enel Finance International NV впервые в истории разместила на рынке капитала облигации, связанные с достижением целей устойчивого развития, что является частью корпоративной стратегии Группы и соответствует стремлению Enel достичь Целей Устойчивого Развития («ЦУР») Организации Объединенных Наций
• Объем заявок на покупку облигаций превысил запланированную сумму выпуска почти в три раза, и составил около 4 миллиардов долларов США. Высокий спрос со стороны инвесторов на Облигации Общего Назначения, привязанные к Целям Устойчивого развития (ЦУР), еще раз подтверждает высокую оценку и уверенность финансовых рынков в целесообразности стратегии устойчивого развития Группы Enel и в ее дальнейшем влиянии на экономические и финансовые результаты

 

Рим, 6 сентября 2019 г. — Enel Finance International NV, зарегистрированная в Нидерландах финансовая компания Группы, подконтрольная Enel S.p.A. («Enel»), разместила вчера однотраншевые облигации, привязанные к целям устойчивого развития, для институциональных инвесторов на американском и международном рынках на сумму в 1,5 миллиарда долларов США, что эквивалентно примерно 1,4 миллиардам евро.

Объем заявок на покупку облигаций, выпущенных под поручительство Enel, превысил запланированную сумму выпуска почти в три раза, и составил около 4 миллиардов долларов США при активном участии социально ответственных инвесторов («Social Responsible Investors»), что позволило Группе Enel продолжить расширение своей базы инвесторов.

Компания Enel ориентирована на создание ценности с помощью бизнес-решений, которые поддерживают стремление к достижению четырех ЦУР:

• ЦУР 7 «Недорогостоящая и чистая энергия» — посредством строительства более 11,6 ГВт дополнительной мощности;
• ЦУР 9 «Индустриализация, инновации и инфраструктура» — посредством установки более 46,9 млн умных счетчиков и инвестирования 5,4 млрд евро в инновации и цифровизацию;
• ЦУР 11 «Устойчивые города и населенные пункты» — посредством инвестирования в розничную торговлю и внедрения новых услуг в сфере энергетики, направленных на усовершенствование электрификации, среди прочего, предоставление 9,9 ГВт мощности в рамках программы управления спросом и размещение 455 000 зарядных станций для электромобилей;
• ЦУР 13 «Борьба с изменением климата» — посредством следования обязательствам по сокращению выбросов углекислого газа и достижению показаний ниже 0,350 кг/кВч в 2020 году и полной декарбонизации к 2050 году.

 

Успех выпуска таких облигаций на рынке является свидетельством признания стратегии устойчивого развития Группы и ее способности создавать ценность, способствуя достижению Целей Устойчивого Развития, определенных Организацией Объединенных Наций. Ценность устойчивого развития нашла свое отражение в механизмах спроса и ценообразования данного выпуска, что позволило Enel получить более выгодные условия, на 20 базисных пунктов меньшие, по сравнению с выпуском облигаций без ориентации на показатели устойчивого развития.

Данное размещение облигаций, первое в своем роде, предназначено для покрытия общих финансовых потребностей компании и связано с возможностями Группы достичь к 31 декабря 2021 года доли возобновляемой мощности (на консолидированной основе), равной или превышающей 55% от общей консолидированной установленной мощности. Для обеспечения прозрачности результатов достижение этой цели (по состоянию на 30 июня 2019 года этот показатель уже составлял 45,9%) будет подтверждено специальным гарантийным отчетом, выданным аудитором, привлеченным специально для этой цели.

Эмиссия была проведена в форме единого транша в размере 1,5 миллиарда долларов США со ставкой 2,650% и сроком погашения до 10 сентября 2024 года. Цена размещения была установлена ​​на уровне 99,879%, при этом эффективная доходность к погашению равняется 2,676%. Дата расчетов по размещению — 10 сентября 2019 года.

Процентная ставка останется неизменной до срока погашения при условии достижения цели устойчивого развития, указанной выше, к 31 декабря 2021 года. Если эта цель не будет достигнута, будет применен механизм повышения ставки на 25 базисных пунктов, начиная с первого периода после публикации заключения аудитора.

Наряду с этим Enel структурировала первый в мире «кросс-валютный своп, привязанный к ЦУР». Особенность этого производного инструмента, с помощью которого Группа хеджируется от изменений обменного курса доллар-евро и риска изменения процентных ставок, в том, что банк, с которым было подписано данное соглашение, взял на себя обязательство, по которому он должен поддерживать развитие «Финансирования нацеленного на положительное воздействие» (PIF) и получение дисконта в стоимости сделки на основании фактора устойчивого развития и в соответствии с правилами эмиссии.

Выпуск «устойчивых» облигаций отражает приверженность Enel, ведущей частной энергетической компании в мире по установленной возобновляемой мощности, содействовать достижению ЦУР 7.2, то есть «существенно увеличить долю возобновляемой энергии в мировом энергетическом балансе к 2030 году».

Высокий спрос со стороны инвесторов на облигации ЦУР, выпущенные Enel Finance International NV, еще раз подтверждает, что финансовые рынки высоко оценивают продуманную стратегию устойчивого развития Группы, а также ее положительное влияние на экономические и финансовые результаты. Финансовая стратегия Группы все чаще характеризуется устойчивым финансированием. Данный выпуск следует за тремя предыдущими размещениями зеленых облигаций Enel Finance International NV на европейском рынке, общая сумма которых составляет 3,5 млрд евро.

Дополнительная информация о принципах выпуска облигаций и стратегии устойчивого развития Группы размещена на портале Enel по адресу www.enel.com/investors/fixed-income/main-programs/sdg-bond.

Данный выпуск был поддержан синдикатом банков BofA Securities, Inc., BNP Paribas Securities Corp., Citigroup Global Markets Inc., Credit Agricole Securities (USA) Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, J.P. Morgan Securities LLC, Morgan Stanley & Co. LLC и Société Générale, выступающих в качестве соорганизаторов выпуска облигаций.

Учитывая особенности данного выпуска, рейтинговые агентства Standard & Poor’s и Fitch присвоили ему предварительный рейтинг BBB+ и A-, соответственно, в то время как Moody’s — окончательный рейтинг Baa2.

Рейтинг Enel остается стабильным (BBB+) по версии Standard&Poor’s, положительным (Baa2) по  версии Moody’s и стабильным (А-) по версии Fitch.

Целевой фонд

Что такое целевой фонд?

Целевой фонд — это паевой инвестиционный фонд, в котором хранится лишь относительно небольшое количество акций или облигаций, схожих по некоторым параметрам. По определению, сфокусированный паевой инвестиционный фонд фокусируется на ограниченном количестве акций в ограниченном количестве секторов, а не на удержании широкого или диверсифицированного набора позиций. Целевые фонды, как правило, занимают позиции примерно в 20-30 компаниях или меньше, в отличие от многих фондов, которые занимают позиции более чем в 100 компаниях.

Ключевые выводы

• Целевой фонд — это категория паевых инвестиционных фондов, которые инвестируют в небольшое количество ценных бумаг, каждая из которых так или иначе связана.
• Секторный фонд, например, будет хранить только акции, относящиеся к определенному отраслевому сегменту и тщательно исследованные на предмет включения.
• Целевые фонды дают четко определенную рыночную позицию, а не широкий диверсифицированный портфель.

Общие сведения о целевых фондах

Паевые инвестиционные фонды часто продаются как хороший способ диверсифицировать инвестиционный портфель.Действительно, большинство паевых инвестиционных фондов предназначены для удержания позиций в большом количестве компаний с различными заранее определенными весами, что избавляет инвестора от необходимости выбирать каждую ценную бумагу индивидуально. Такая диверсификация позволяет инвестору получить доступ к премии за риск по акциям, минимизируя риск и волатильность.

Однако некоторые инвесторы считают, что диверсификация также может ограничивать доходность за счет распределения денег из нескольких секторов или компаний, не все из которых, вероятно, будут иметь лучшие результаты одновременно.Если инвестор твердо убежден в том, что определенный сектор или отрасль в ближайшее время покажет лучшие результаты, он может увеличить доход, сконцентрировав инвестиции в этом секторе.

Многие отраслевые ETF обладают характеристиками целевого фонда.

Целевые фонды распределяют свои активы между ограниченным количеством тщательно изученных ценных бумаг. Хотя они не получают преимуществ от диверсификации из-за стратегии «поиска качества», целевые фонды полагаются на исследовательский опыт при выборе акций выше среднего.В результате доходность, как правило, более нестабильна. Этот фонд также известен как «недиверсифицированный фонд» или «концентрированный фонд».

Пример целевого фонда

Фонд Fidelity Focused Stock Fund имеет следующие основные стратегии инвестирования:

• Обычно инвестирует не менее 80% активов в акции
• Обычно инвестирует в основном в обыкновенные акции
• Обычно инвестирует в 30-80 акций
• Инвестиции в отечественных и зарубежных эмитентов
• Инвестирование в акции «роста» или «ценные бумаги», либо в то и другое вместе
• Использование фундаментального анализа таких факторов, как финансовое состояние и положение каждого эмитента в отрасли, а также рыночные и экономические условия, для выбора инвестиций

Фонд Fidelity Focused Stock Fund имел 10-летнюю годовую доходность 10.12% по состоянию на 30 апреля 2018 г. по сравнению с 9,02% для его эталонного индекса Standard & Poor’s 500. Фонд Fidelity Focused Stock Fund имеет коэффициент валовых расходов 0,57%. Его 10 крупнейших холдингов по состоянию на 30 апреля 2018 года:

• ADOBE SYSTEMS INC
• SQUARE INC CL A
• S&P GLOBAL INC
• INTUIT INC
• UNION PACIFIC CORP
• МИКРОСОФТ КОРП
• HUMANA INC
• SCHWAB CHARLES CORP
• PAYPAL HLDGS INC
• КОРПОРАЦИЯ БАНКА АМЕРИКИ

Вместе эти десять холдингов составляли 53.22% от общего фонда.

Фонды облигаций увеличивают доход, снижают риски

Облигации часто считаются простыми и утомительными по сравнению с акциями. Это может быть так, но облигации могут обеспечить уровень стабильности, с которым обыкновенно не могут сравниться акции из-за их волатильности. Это особенно верно в отношении фондов облигаций, которые могут обеспечить безопасный и стабильный источник дохода, а также диверсификацию портфеля.

В этой статье мы рассмотрим некоторые факторы, включая стиль инвестирования и толерантность к риску, которые инвесторы должны учитывать, прежде чем вкладывать средства в фонды облигаций.(См. Также: Оценка фондов облигаций: простота .)

Получение дохода

Целью большинства фондов облигаций является получение прибыли для инвесторов путем инвестирования в различные облигации, которые обеспечивают стабильный и стабильный поток доходов. В большинстве фондов не делается акцента на прирост капитала, как в случае с фондами акционерного капитала.

В рамках своего исследовательского процесса инвесторы должны определить, соответствуют ли доходные характеристики фонда облигаций их инвестиционным целям.Например, пенсионер, который сосредоточен на увеличении своего дохода, может хорошо подойти для вложения в фонд облигаций. С другой стороны, паре, которая хочет сэкономить деньги на образование своих детей, возможно, будет лучше вложить свои деньги в план 529, который инвестирует в акции, потому что их цель — приумножить свои деньги, чтобы, когда ребенок достигнет возраста колледжа, они хватит на оплату обучения. В этом случае пенсионный инвестор больше всего озабочен получением относительно надежного источника дохода, который могут обеспечить фонды облигаций.Пара же ищет роста, а не дохода. Таким образом, краткосрочная волатильность вложений в акционерный капитал не является проблемой, поскольку они не собираются использовать деньги в течение длительного времени.

Допуск к риску

В целом, многие фонды облигаций считаются менее рискованными, потому что по большей части держатель облигации будет получать основную сумму по облигации, пока облигация удерживается до погашения.

Однако существует риск дефолта, который может привести к частичной или полной потере основной суммы, что может сделать некоторые фонды облигаций рискованными.Важно определить риски, связанные с любыми инвестициями, включая фонды облигаций, поскольку характеристики риска меняются.

Например, инвесторы должны чувствовать себя в безопасности в фонде, который полностью инвестирован в ценные бумаги, обеспеченные государством, такие как казначейские облигации, но им следует быть более осторожными в отношении средств, вложенных в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, или бросовые облигации, поскольку эти инструменты имеют более высокие риски. (См. Также: Шесть крупнейших облигационных рисков .)

Кроме того, поскольку фонды облигаций могут приобретать довольно много облигаций в рамках своего процесса диверсификации, они могут более эффективно распределять свой риск.Другими словами, поскольку фонд облигаций распределяет инвестиции инвесторов по ряду различных облигаций, инвесторы более защищены от крупных убытков, чем если бы они инвестировали в облигации сами. Таким образом, фонды облигаций привлекают инвесторов, не склонных к риску. (См. Также: Персонализация толерантности к риску .)

Управление портфелем

У большинства из нас нет опыта или навыков для управления большим портфелем облигаций или размера портфеля, чтобы получить должным образом диверсифицированный портфель облигаций.Кроме того, у многих из нас нет времени на проведение тщательных исследований, таких как встречи с руководством и анализ документов Комиссии по ценным бумагам и биржам. Однако фонды облигаций имеют то же преимущество, что и любой паевой инвестиционный фонд, в том, что у них есть управляющие портфелем и исследовательская группа, которые пытаются выбрать наилучшие ценные бумаги для добавления в портфель фонда. Следовательно, инвестируя в фонд облигаций, инвестор может извлечь выгоду из управляемых инвестиций и может владеть долей в нескольких различных облигациях по гораздо более низкой цене, чем покупка самих облигаций.(См. Также: Соответствует ли ваш инвестиционный менеджер? )

Преимущество ликвидности

Одним из самых больших преимуществ фондов облигаций является относительная ликвидность, которую они предлагают инвесторам по сравнению с инвестициями в отдельные облигации.

Если инвестору, владеющему корпоративной облигацией компании XYZ, необходимо срочно продать свою долю, ему придется проверить рынок или узнать у брокера текущую котировку и посмотреть, какие стороны могут быть заинтересованы в покупке облигации.Это не особенно сложная задача, но из-за общего отсутствия спроса на выпуск продать ценную бумагу по выгодной цене может быть нелегко. (См. Также: Корпоративные облигации: Введение в кредитный риск .)

Напротив, гораздо проще ликвидировать позицию в фонде облигаций. Если инвестор хочет продать часть или всю инвестицию, он может просто разместить у брокера ордер на продажу, и он будет исполнен той же ночью, или они могут разместить выкуп в фонде, который должен быть выполнен в течение семи дней после запрос.Кроме того, при продаже фонда облигаций разница между ценой продажи и рыночной стоимостью, без учета комиссии за транзакцию, обычно невелика.

Итог

Фонды облигаций не для всех, но для тех, кто ищет профессионального управления, диверсификации и получения дохода, они могут помочь. Конечно, прежде чем покупать какую-либо ценную бумагу или фонд, изучите свои потребности и цели и обратитесь за советом к своему бухгалтеру или другому консультанту.

муниципальных облигаций | Инвестор.gov

Что такое муниципальные облигации?

Муниципальные облигации (или сокращенно «муни») — это долговые ценные бумаги, выпущенные штатами, городами, округами и другими государственными учреждениями для финансирования повседневных обязательств и финансирования капитальных проектов, таких как строительство школ, автомагистралей или канализационных систем. Приобретая муниципальные облигации, вы фактически ссужаете деньги эмитенту облигаций в обмен на обещание регулярных выплат процентов, обычно раз в полгода, и возврата первоначальных инвестиций или «основной суммы».Дата погашения муниципальной облигации (дата, когда эмитент облигации погашает основную сумму) может быть годами в будущем. Срок погашения краткосрочных облигаций составляет от одного до трех лет, в то время как долгосрочные облигации не имеют срока погашения более десяти лет.

Как правило, проценты по муниципальным облигациям освобождены от федерального подоходного налога. Проценты также могут быть освобождены от государственных и местных налогов, если вы проживаете в штате, где выпущена облигация. Инвесторы в облигации обычно стремятся к стабильному потоку доходов и, по сравнению с инвесторами в акции, могут быть более склонны к риску и более сосредоточены на сохранении, а не увеличении богатства.Учитывая налоговые льготы, процентная ставка по не облагаемым налогом муниципальным облигациям обычно ниже, чем по налогооблагаемым ценным бумагам с фиксированным доходом, таким как корпоративные облигации с аналогичными сроками погашения, кредитным качеством и другими статьями.

Двумя наиболее распространенными типами муниципальных облигаций являются следующие:

• Облигации с общими обязательствами выпускаются штатами, городами или округами и не обеспечиваются никакими активами. Вместо этого общие обязательства подкрепляются «полной верой и кредитоспособностью» эмитента, который имеет право облагать налогом резидентов выплаты держателям облигаций.
• Доходные облигации обеспечиваются не налоговыми полномочиями правительства, а доходами от конкретного проекта или источника, такими как дорожные сборы или арендная плата. Некоторые доходные облигации являются «безвозвратными», что означает, что если поток доходов иссякает, держатели облигаций не имеют права требования на основной источник дохода.

Кроме того, муниципальные заемщики иногда выпускают облигации от имени частных лиц, таких как некоммерческие колледжи или больницы. Эти заемщики-каналы обычно соглашаются выплатить эмитенту, который выплачивает проценты и основную сумму по облигациям.В случаях, когда заемщик-кондуктор не производит платеж, от эмитента обычно не требуется платить держателям облигаций.

Где инвесторы могут найти информацию о муниципальных облигациях?

Веб-сайт Электронного муниципального доступа к рынку (EMMA®) Совета по регулированию муниципальных ценных бумаг обеспечивает бесплатный публичный доступ к документам и данным по муниципальным ценным бумагам. Получите доступ к:

Информация об отдельных муниципальных ценных бумагах

Рыночная информация

Обратите внимание, что многие эмитенты поддерживают веб-сайты или веб-страницы специально для инвесторов в свои муниципальные облигации.Некоторые эмитенты гиперссылки на эти веб-страницы со своей домашней страницы в EMMA. Узнайте, как найти домашние страницы эмитентов в EMMA.

SEC назначила EMMA официальным хранилищем информации о муниципальных ценных бумагах в 2009 году. Комиссия по ценным бумагам и биржам контролирует MSRB. MSRB — это саморегулируемая организация, миссия которой заключается в защите инвесторов, органов власти штата и местного самоуправления и других муниципальных образований, а также общественных интересов путем продвижения справедливого и эффективного рынка муниципальных ценных бумаг. Ни SEC, ни MSRB не проверяют раскрывающие документы до их публикации в EMMA.

Узнайте больше о том, как использовать EMMA, посетив справку EMMA. Кроме того, MSRB приветствует вопросы о том, как найти раскрытие информации о муниципальных облигациях, в том числе более старых, предшествующих запуску EMMA в 2009 году. Используйте их контактную форму. Чтобы получать обновления EMMA, подпишитесь на обновления EMMA через MSRB и следите за MSRB в Twitter (@MSRBNews) и LinkedIn.

Каковы некоторые риски инвестирования в муниципальные облигации?

Как и любые другие инвестиции, вложения в муниципальные облигации сопряжены с риском.Инвесторы в муниципальные облигации сталкиваются с рядом рисков, в частности:

Риск звонка. Риск отзыва относится к способности эмитента погасить облигацию до даты ее погашения, что может сделать эмитент в случае снижения процентных ставок — подобно тому, как домовладелец может рефинансировать ипотечный кредит, чтобы получить выгоду от более низких процентных ставок. Требования по облигациям менее вероятны, когда процентные ставки стабильны или повышаются. Многие муниципальные облигации являются «отзывными», поэтому инвесторы, которые хотят держать муниципальные облигации до погашения, должны изучить условия отзыва по облигациям, прежде чем совершать покупку.

Кредитный риск. Это риск того, что эмитент облигаций может столкнуться с финансовыми проблемами, которые затруднят или сделают невозможным выплату процентов и основной суммы в полном объеме (невыплата процентов или основной суммы называется «невыплатой»). Кредитные рейтинги доступны для многих облигаций. Кредитные рейтинги стремятся оценить относительный кредитный риск облигации по сравнению с другими облигациями, хотя высокий рейтинг не отражает прогноза, что облигация не имеет шансов на дефолт.

Риск процентной ставки.Облигации имеют фиксированную номинальную стоимость, известную как «номинальная» стоимость. Если облигации удерживаются до погашения, инвестор получит обратно номинальную сумму плюс проценты, которые могут быть установлены по фиксированной или плавающей ставке. Рыночная цена облигации будет повышаться при снижении процентных ставок и снижаться при повышении процентных ставок, так что рыночная стоимость облигации может быть больше или меньше номинальной стоимости. Процентные ставки в США какое-то время были низкими. Если они поднимутся выше, инвесторы, которые держат муниципальные облигации с низкой фиксированной ставкой и пытаются продать их до наступления срока погашения, могут потерять деньги из-за более низкой рыночной стоимости облигации.

Инфляционный риск. Инфляция — это общее движение цен вверх. Инфляция снижает покупательную способность, что является риском для инвесторов, получающих фиксированную процентную ставку. Это также может привести к повышению процентных ставок и, в свою очередь, к снижению рыночной стоимости существующих облигаций.

Риск ликвидности. Это относится к риску того, что инвесторы не найдут активный рынок для муниципальных облигаций, что может помешать им покупать или продавать, когда они захотят, и получить определенную цену за облигацию.Многие инвесторы покупают муниципальные облигации, чтобы держать их, а не торговать ими, поэтому рынок конкретной облигации может быть не очень ликвидным, а котировки одной и той же облигации могут отличаться.

Какие еще факторы следует учитывать при инвестировании в муниципальные облигации, помимо рисков?

Налоговые последствия. Рассмотрите возможность консультации со специалистом по налогам для обсуждения налоговых последствий облигации, включая возможность того, что ваша облигация может облагаться альтернативным федеральным минимальным налогом или иметь право на льготы по подоходному налогу штата.

Вознаграждение брокеру. Большинство брокеров получают компенсацию в виде надбавки к стоимости облигации для фирмы. Эта наценка может быть указана в вашем подтверждении. Если комиссия взимается, это будет указано в вашем подтверждении. Вам следует спросить своего брокера о наценках и комиссиях.

Предыстория брокера или советника, продающего облигацию. Продавец ценных бумаг должен иметь надлежащую лицензию, и, в зависимости от типа бизнеса, который ведет фирма, его или ее фирма должна быть зарегистрирована в MSRB и в FINRA, SEC или государственном регулирующем органе по ценным бумагам.Вы можете обратиться к консультанту по инвестициям на веб-сайте SEC по вопросам публичного раскрытия информации советника по инвестициям по адресу www.adviserinfo.sec.gov и к брокеру на веб-сайте FINRA BrokerCheck по адресу www.finra.org/brokercheck. Чтобы подтвердить регистрацию MSRB, вы можете просмотреть список зарегистрированных дилеров MSRB по адресу http://www.msrb.org/Regulated-Entities/Registration-Status.aspx.

Дополнительная информация

Бюллетень инвестора: муниципальные облигации (март 2012 г.)
Бюллетень инвестора: в центре внимания муниципальные облигации (сентябрь 2010 г.)
Бюллетень инвестора: новые правила улучшения муниципального раскрытия информации
Использование EMMA — исследование муниципальных ценных бумаг и 529 планов и программ ABLE
Муниципальное управление SEC Ценные бумаги
В центре внимания рынки муниципальных ценных бумаг
Справка EMMA по EMMA
MSRB Образовательный центр MSRB
Глоссарий терминов по муниципальным ценным бумагам MSRB
Что такое наценка?

Что такое облигационные фонды? — Fidelity

Для многих инвесторов фонд облигаций является более эффективным способом инвестирования в облигации, чем покупка отдельных ценных бумаг.Облигационные паевые инвестиционные фонды похожи на паевые инвестиционные фонды в том смысле, что вы вкладываете свои деньги в пул с другими инвесторами, а профессионал инвестирует этот пул денег в соответствии с тем, что он или она считает лучшими возможностями. Некоторые фонды облигаций стремятся имитировать широкий рынок, инвестируя в краткосрочные и долгосрочные облигации различных эмитентов, таких как правительство США, правительственные учреждения, корпорации и другие более специализированные ценные бумаги. Другие фонды облигаций сосредоточены на более узком сегменте рынка облигаций, например, краткосрочный казначейский фонд или корпоративный высокодоходный фонд.

Независимо от того, широк или узок мандат фонда, фонды облигаций инвестируют во множество различных ценных бумаг — часто покупая и продавая в соответствии с рыночными условиями и редко удерживая облигации до погашения, — так что это более простой способ добиться диверсификации даже при небольших вложениях. Выплаты дохода производятся ежемесячно и отражают совокупность всех различных облигаций в фонде и график выплат по каждой из них. Таким образом, распределение может меняться от месяца к месяцу.

Операционные расходы всех паевых инвестиционных фондов включают в себя расходы на управление фондом.У некоторых есть коммерческие сборы или грузы, которые вычитаются из суммы ваших первоначальных инвестиций. Некоторые фонды могут взимать комиссию за выкуп акций, проданных в течение определенного периода времени. Другие могут взимать небольшую годовую комиссию за счет. Убедитесь, что вы знаете обо всех расходах, прежде чем вкладывать деньги.

Преимущества фондов облигаций

Диверсификация

Фонды облигаций обычно владеют несколькими отдельными облигациями с различными сроками погашения, поэтому влияние на доходность любой отдельной облигации уменьшается, если этот эмитент не выплатит проценты или основную сумму.Определенные типы фондов облигаций, такие как фонды облигаций широкого рынка, также диверсифицированы по секторам облигаций, обеспечивая доступ к корпоративным облигациям, облигациям правительства США, правительственных агентств и облигациям с ипотечным покрытием. Минимальные инвестиции для большинства фондов облигаций достаточно низки, чтобы вы могли получить значительно большую диверсификацию за гораздо меньшие деньги, чем если бы вы купили отдельные облигации.

Профессиональный менеджмент

Профессиональные портфельные менеджеры и аналитики обладают опытом и технологиями для исследования кредитоспособности эмитентов облигаций и анализа рыночной информации перед принятием инвестиционных решений.Управляющие фондами определяют, какие ценные бумаги покупать и продавать, посредством индивидуального анализа ценных бумаг, распределения секторов и оценки кривой доходности.

Ликвидность и удобство

Фонды облигаций позволяют вам покупать или продавать акции ваших фондов каждый день. Кроме того, фонды облигаций позволяют автоматически реинвестировать дивиденды дохода и делать дополнительные вложения в любое время.

Поток доходов

Большинство фондов облигаций выплачивают регулярный ежемесячный доход, хотя сумма может меняться в зависимости от рыночных условий.Эта функция может сделать фонды облигаций подходящим выбором для инвесторов, которые хотят стабильного и регулярного дохода. Если вы не хотите получать ежемесячный доход, вы можете выбрать автоматическое реинвестирование своих дивидендов в качестве одного из нескольких вариантов дивидендов.

Возможность получения необлагаемого налогом дохода

Многие инвесторы используют фонды муниципальных облигаций, чтобы снизить налоговое бремя. Хотя доходность муниципальных облигаций, как правило, ниже, чем доходность фонда налогооблагаемых облигаций, некоторые инвесторы в более высоких налоговых категориях могут обнаружить, что у них более высокая доходность после налогообложения от инвестиций в фонд необлагаемых налогом муниципальных облигаций вместо инвестиций в фонд налогооблагаемых облигаций.Безналоговые инвестиции обычно не подходят для счетов с налоговыми льготами, таких как IRA.

Риски фондов облигаций

Риск процентной ставки

Если процентные ставки повышаются, цены облигаций обычно снижаются, а если процентные ставки снижаются, цены облигаций обычно повышаются. Это обратное соотношение важно понимать.Чем дольше срок погашения облигации, тем выше процентный риск по ней. Фонд облигаций с более длительным средним сроком погашения будет видеть, что его стоимость чистых активов (СЧА) более резко реагирует на изменения процентных ставок по мере увеличения или уменьшения цен на базовые облигации в портфеле. Влияние процентных ставок на цены облигаций, принадлежащих фонду, приведет к изменению дохода, который фонд распределяет каждый месяц.

Кредитный риск

Фонды облигаций обычно классифицируются как инвестиционного качества (кредитное качество от среднего до высокого) или качества ниже инвестиционного, в зависимости от отдельных облигаций, в которые они инвестируют.(Облигации, которыми владеют фонды, несут риск дефолта, если эмитент не сможет производить дальнейшие выплаты дохода или основной суммы долга.) Многие отдельные облигации имеют рейтинг стороннего рейтингового агентства, такого как Moody’s или Standard & Poor’s, чтобы помочь описать кредитоспособность эмитента. Кредитный риск вызывает большее беспокойство, если фонд инвестирует в облигации более низкого качества, такие как фонды высокодоходных облигаций. В проспекте эмиссии фонда будет описана его политика кредитного качества.

Основной риск

Когда вы продаете доли в фонде, вы получаете текущую стоимость чистых активов (СЧА) фонда, которая представляет собой стоимость всех авуаров фонда, деленную на количество долей фонда.Если чистая стоимость капитала фонда в день продажи акций ниже, чем в момент их покупки, вы можете потерять часть или все свои первоначальные вложения.

Прочие риски

Другие риски, обычно связанные с инвестированием в облигации, такие как риск дефолта и риск отзыва, смягчаются, поскольку фонд облигаций состоит из множества отдельных облигаций. Владение большим количеством облигаций снижает влияние дефолта по одной облигации или ее отзыва до наступления срока погашения (вынуждая фонд реинвестировать выручку по более низкой, преобладающей процентной ставке).

Оценка доходности фонда облигаций

Эффективность фонда облигаций определяется эффективностью его основных инвестиций, но есть несколько факторов, специфичных для фондов облигаций, которые повлияют на его эффективность и ваши вложения. Как и в случае со всеми инвестициями, помните, что прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Цена акции

Каждый фонд облигаций имеет стоимость чистых активов (СЧА) или цену акции, которая представляет собой долларовую стоимость одной акции фонда. СЧА основывается на стоимости всех ценных бумаг в портфеле и обычно колеблется ежедневно.

Доходность

Доходность фонда облигаций измеряет доход, полученный от базовых облигаций, находящихся во владении фонда. 30-дневная годовая доходность — это стандартная формула для всех фондов облигаций, основанная на доходности облигаций в фонде облигаций, усредненной за последние 30 дней.На этом рисунке показаны характеристики доходности инвестиций фонда в конце 30-дневного периода. Он не указывает на будущую доходность фонда. 30-дневная доходность также помогает сравнивать фонды облигаций разных компаний на стандартной основе.

Доход, эквивалентный налогу

Доходность, эквивалентная налогу, может помочь вам объективно сравнить доходность налогооблагаемых и не облагаемых налогом облигаций или фондов. Формула используется для расчета не облагаемого налогом дохода, который вам нужно будет заработать, чтобы получить такую ​​же декларацию после уплаты налогов, скорректированную с учетом вашей ставки федерального подоходного налога.Доходность, эквивалентная налоговому эквиваленту, будет выше для инвесторов с более высокими налоговыми категориями.

Общая прибыль

Общая доходность фонда облигаций измеряет его общую прибыль или убыток за определенный период времени. Общий доход включает доход, полученный от базовых облигаций, и (как реализованные, так и нереализованные) ценовые прибыли или убытки. При оценке доходности фондов облигаций инвесторы должны сосредоточиться на общей доходности.

Налогообложение паевых инвестиционных фондов

Инвесторы паевых инвестиционных фондов, будь то фонды облигаций или фонды акций, могут облагаться подоходным налогом на основании трех различных событий, когда они инвестируют в фонд за пределами счета с налоговыми льготами, например IRA:

• Когда фонд распределяет доход в виде дивидендов, он обычно облагается налогом по обычным ставкам подоходного налога.
• Когда фонд распределяет прирост капитала от продажи ценных бумаг, он может облагаться налогом по обычной ставке подоходного налога или по более выгодной ставке долгосрочного прироста капитала, в зависимости от того, как долго ценные бумаги хранились в фонде.
• Когда вы продаете или обмениваете акции фонда с прибылью, этот прирост капитала также может облагаться налогом по обычной ставке подоходного налога или по более выгодной ставке долгосрочного прироста капитала.

Процентный доход, генерируемый фондами муниципальных облигаций, как правило, не облагается федеральными налогами и может быть освобожден от налогов на уровне штата и на местном уровне, если облигации, находящиеся в распоряжении фонда, были выпущены в штате, в котором вы проживаете.

Следующие шаги для рассмотрения

Исследовательские облигации

Получите инвестиционный анализ, который поможет вам инвестировать в облигации.

Инвестировать для получения дохода на пенсии

Паевые инвестиционные фонды, ETFs предлагают потенциал для роста.

Верный фиксированный доход

Узнайте об облигациях, компакт-дисках, фондах облигаций и других инвестициях.

Почему корпоративные облигации могут вам подойти

Идея корпоративных облигаций проста: корпорации выпускают облигации для финансирования своей деятельности.У компании есть два основных способа получить деньги. Он может продать свою долю путем выпуска акций; или он может взять в долг, выпуская облигации.

Например, предположим, что Acme Corp. выпускает 20-летнюю облигацию с размером выпуска 10 миллионов долларов. Это дает ему деньги, необходимые для строительства нового завода. Он также может открывать новые магазины, способствовать росту и финансировать свою деятельность. Инвесторы покупают облигации, потому что они часто предлагают более высокую доходность, чем государственные облигации.

Корпоративные облигации исторически составляли от 18 до 20% от общего объема U.С. рынок облигаций. Но многие активно управляемые фонды имели гораздо более высокий вес в условиях сверхнизкой доходности государственных облигаций.

Как инвестировать в корпоративные облигации?

Есть два способа инвестировать в корпоративные облигации. Во-первых, вы можете приобрести отдельные корпоративные облигации через брокера. Тем, кто выбирает этот путь, следует изучить основные принципы компании-эмитента. Вы должны быть уверены, что не покупаете облигацию с риском дефолта. Хотя это довольно редко, это должно оставаться в вашем контрольном списке.

Если вы инвестируете в отдельные облигации, вы хотите, чтобы ваш портфель был достаточно диверсифицированным. Сюда должны входить облигации разных компаний, секторов и сроков погашения.

Второй вариант — инвестировать через паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды (ETF), которые ориентированы на корпоративные облигации. Фонды имеют другой набор рисков, чем облигации. Но они также выигрывают от диверсификации и профессионального управления.

Вы можете использовать такие инструменты, как Morningstar или xtf.com, для сравнения фондов и паевых инвестиционных фондов.У вас также есть возможность инвестировать в фонды, которые сосредоточены только на корпоративных облигациях, выпущенных компаниями на развитых и развивающихся зарубежных рынках.

Эти фонды имеют больший риск, чем их аналоги в США. Но у них также есть потенциал для более высокой долгосрочной прибыли.

Как можно оценить корпоративные облигации?

Корпоративные облигации часто оцениваются по их преимуществу в доходности или «спреду доходности» по сравнению с казначейскими облигациями США.Это потому, что они считаются свободными от риска дефолта.

Компании с высоким рейтингом могут предлагать облигации с более низкой доходностью. Они финансово сильны и имеют огромные суммы наличных денег на своих балансах; к этим фирмам относятся Microsoft, Amazon и Exxon. Вы можете быть уверены, что эти фирмы с высоким рейтингом не объявят дефолт из-за пропуска процентов или выплат.

С другой стороны, компании с более низким рейтингом должны предлагать более высокую доходность, чтобы побудить людей покупать их облигации. Это фирмы с более высокой задолженностью или менее надежными потоками доходов.Инвесторы, в свою очередь, делают выбор из диапазона меньшего риска и меньшей доходности; или, более высокий риск и более высокая доходность. Все зависит от их целей. Это классический вопрос о вознаграждении за риск, о котором вам придется подумать, проводя свое исследование.

Инвесторы также могут выбирать между короткими, промежуточными и долгосрочными корпоративными облигациями. Краткосрочные выпуски часто приносят более низкую доходность. Это основано на идее, что вероятность дефолта компании в течение трех лет значительно ниже, чем в течение 30 лет.Это потому, что три года — это более определенный срок, чем 30 лет. Долгосрочные облигации предлагают более высокую доходность, но они, как правило, гораздо более волатильны.

Инвестиционные менеджеры стремятся обеспечить доходность выше среднего в этом диапазоне. Они могут комбинировать облигации с разным сроком погашения, доходностью и кредитным рейтингом. Это может помочь достичь оптимальной прибыли и при этом снизить риски.

Каков риск корпоративных облигаций?

По корпоративным облигациям с течением времени наблюдается низкий уровень дефолта.В частности, облигации с более высоким рейтингом имеют низкую вероятность дефолта. С 1981 года по облигациям с наивысшим кредитным рейтингом AAA средний уровень дефолта составлял 0%. В результате вы можете снизить свой риск, сосредоточив внимание на индивидуальных облигациях с наивысшим рейтингом.

Фонды облигаций и биржевые фонды (ETF) имеют разные риски. В отличие от индивидуальных облигаций, здесь нет фиксированной даты погашения. Есть два фактора, которые могут повлиять на работу фондов корпоративных облигаций. Они есть:

• Преобладающие процентные ставки : Цена корпоративных облигаций основана на спреде их доходности по сравнению сTreasurys. Это означает, что динамика доходности государственных облигаций напрямую влияет на корпоративные выпуски. Доходность корпоративных облигаций также должна вырасти на один процентный пункт, чтобы спред не изменился. Имейте в виду, что цены и доходность движутся в противоположных направлениях.
• Восприятие риска инвесторами : Благоприятные заголовки заставляют инвесторов более охотно брать на себя дополнительный риск, чтобы держать корпоративные облигации. Но глобальные события могут заставить инвесторов отказаться от риска. Каждый человек должен выбрать свою собственную зону комфорта в спектре риска и вознаграждения.Такие глобальные новости могут побудить некоторых искать более безопасные инвестиции; они могут включать государственные облигации или фонды денежного рынка.

Итог

Со временем корпоративные облигации принесли высокую доходность. Для более мелких ETF нет большого отклонения от этой доходности; Такая доходность очень мала, даже с учетом риска.

Арена корпоративных облигаций предлагает полное меню вариантов с точки зрения поиска наиболее подходящей вам комбинации риска и доходности.Корпоративные облигации являются основной частью разнообразного портфеля, ориентированного на доход.

Инвестиции в ESG: рост глобального внимания к зеленым облигациям

Примечание о риске: Фонд лорда Эббетта для климатических облигаций подвержен общим рискам, связанным с инвестированием в долговые ценные бумаги, включая рыночный, кредитный риск, риск ликвидности и риск процентной ставки. Стоимость ваших инвестиций будет меняться по мере колебания процентных ставок и в ответ на движения рынка. Когда процентные ставки падают, цены на долговые ценные бумаги имеют тенденцию расти, а когда процентные ставки повышаются, цены на долговые ценные бумаги, вероятно, снизятся.Фонд подвержен риску того, что его ориентированная на климат инвестиционная стратегия может выбрать или исключить ценные бумаги определенных эмитентов по причинам, отличным от соображений эффективности инвестиций, что может отрицательно повлиять на его результаты по сравнению с неограниченными аналогами. Некоторые ориентированные на климат инвестиции могут зависеть от государственной политики и субсидий, которые могут быть изменены или отменены. Фонд может инвестировать в высокодоходные долговые ценные бумаги с более низким рейтингом, иногда называемые мусорными облигациями, и может быть сопряжен с более высокими рисками, чем долговые ценные бумаги с более высоким рейтингом.Эти ценные бумаги несут повышенный риск нестабильности цен, неликвидности и возможности несвоевременной выплаты процентов и основной суммы долга. Фонд может инвестировать в ценные бумаги иностранных или развивающихся рынков, на которые могут негативно повлиять экономические, политические или нормативные факторы, а также волатильность валютных курсов и повышенный риск ликвидности. Фонд может инвестировать в производные финансовые инструменты, которые подвержены большему риску ликвидности, левериджа и контрагента. Эти факторы могут повлиять на доходность фонда.

Портфель фонда активно управляется и может изменяться.

Кредитное качество долговых ценных бумаг в портфеле присваивается национально признанной статистической рейтинговой организацией (NRSRO), такой как Standard & Poor’s, Moody’s или Fitch, как показатель кредитоспособности эмитента. Рейтинги варьируются от «AAA» (высший) до «D» (низший). Облигации с рейтингом «BBB» или выше считаются инвестиционным рейтингом. Кредитные рейтинги «BB» и ниже относятся к ценным бумагам с более низким рейтингом (мусорные облигации).Высокодоходные облигации неинвестиционного уровня (мусорные облигации) сопряжены с более высокими рисками, чем облигации инвестиционного уровня. Неблагоприятные условия могут повлиять на способность эмитента выплачивать проценты и основную сумму по данным ценным бумагам.

Важная информация для инвесторов

Предоставленная информация не предназначена для какого-либо инвестора или категории инвесторов и предоставляется исключительно в качестве общей информации о продуктах и ​​услугах лорда Эббетта и иным образом для предоставления общего инвестиционного образования.Никакая из предоставленной информации не должна рассматриваться как предложение принять участие в каких-либо действиях, связанных с инвестициями, или воздержаться от них, поскольку ни лорд Эббетт, ни его аффилированные лица не обязуются предоставлять беспристрастные консультации по инвестициям, действовать в качестве беспристрастного советника или давать советы в фидуциарная способность. Если вы являетесь индивидуальным пенсионным инвестором, свяжитесь со своим финансовым консультантом или другим доверенным лицом, чтобы узнать, подходит ли данная инвестиционная идея, стратегия, продукт или услуга вашим обстоятельствам.

Инвесторы должны внимательно рассмотреть инвестиционные цели, риски, сборы и расходы фондов лорда Эббетта. Эта и другая важная информация содержится в сводном проспекте и / или проспекте эмиссии Фонда. Чтобы получить проспект или краткий проспект эмиссии любого паевого фонда Lord Abbett, обратитесь к своему специалисту по инвестициям, Lord Abbett Distributor LLC по телефону 888-522-2388 или посетите наш сайт lordabbett.com. Перед инвестированием внимательно прочтите проспект эмиссии.

Никакая инвестиционная стратегия не может преодолеть всю волатильность рынка или гарантировать будущие результаты.Диверсификация не может гарантировать прибыль или защитить от убытков на падающем рынке.

Прогнозы и прогнозы основаны на текущих рыночных условиях и могут быть изменены без предварительного уведомления. Прогнозы не следует рассматривать как гарантию.

Этот Обзор рынка может содержать предположения, которые являются «прогнозными заявлениями», которые основаны на определенных предположениях относительно будущих событий. Фактические события трудно предсказать, и они могут отличаться от предполагаемых.Не может быть никаких гарантий, что прогнозные заявления будут реализованы, или что фактическая прибыль или результаты не будут существенно отличаться от описанных здесь.

Заявления о тенденциях на финансовых рынках основаны на текущих рыночных условиях, которые могут меняться. Нет никакой гарантии, что рынки будут работать аналогичным образом в аналогичных условиях в будущем.

Экологические, социальные и корпоративные критерии (ESG) — это набор стандартов деятельности компании, которые социально сознательные инвесторы используют для проверки потенциальных инвестиций.

Зеленые облигации: Помеченные зеленые облигации — это облигации, предназначенные для финансирования климатических и экологических проектов. Маркированные зеленые облигации часто проверяются третьей стороной, которая удостоверяет, что облигация будет финансировать проекты, которые включают экологические выгоды. Немаркированные зеленые облигации (или облигации, связанные с изменением климата) — это ценные бумаги, доходы от которых предполагается использовать для проектов и инициатив, связанных с изменением климата, но выпускаются без официальных сертификатов.

Мнения в этом обзоре рынка действительны на дату публикации, могут быть изменены в зависимости от последующего развития и могут не отражать точку зрения фирмы в целом.Материал не предназначен для использования в качестве прогноза, исследования или совета по инвестициям, не является рекомендацией или предложением купить или продать какие-либо ценные бумаги или принять какую-либо инвестиционную стратегию и не предназначен для прогнозирования или отображения результатов любых инвестиций. . Читатели не должны предполагать, что инвестиции в описанные компании, ценные бумаги, секторы и / или рынки были или будут прибыльными. Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю основной суммы долга. Этот документ подготовлен на основе информации, которую лорд Эббетт считает надежной; однако лорд Эббетт не гарантирует точность и полноту информации.Перед принятием инвестиционного решения инвесторы должны проконсультироваться с финансовым консультантом.

зеленых и ESG-облигаций: что стоит за их ростом? — США

Зеленые облигации уже некоторое время привлекают внимание, являясь ключевым элементом развития и роста устойчивых или экологических, социальных и управленческих (ESG) инвестиций в фиксированный доход. Короче говоря, зеленые облигации — это инструмент для финансирования проектов, оказывающих положительное воздействие на окружающую среду и / или климат.Совсем недавно мы стали свидетелями появления социальных связей, используемых для социальных инвестиций с такими целями, как расширение доступа к здравоохранению и образованию.

Согласно данным Climate Bonds Initiative и Bloomberg, в этом году наблюдается некоторый скачок роста зеленых облигаций, при этом рынок приближается к рубежу в 1 триллион долларов. Помимо значительных выпусков государственных облигаций, увеличился объем эмиссии корпоративным сектором и более широким кругом предприятий и отраслей.

Здесь мы рассмотрим некоторые недавние события и изменения на рынке и рассмотрим их последствия.

Как вы думаете, есть ли какая-то особая причина для увеличения выпуска в этом году, особенно с марта?

База инвесторов в устойчивый фиксированный доход росла и расширялась. Конечно, в Европе, но мы видели больше эмитентов на рынках доллара США и Великобритании (фунт стерлингов). Имеет смысл попытаться воспользоваться преимуществами и диверсифицировать свою базу инвесторов в инвесторов с фиксированным доходом (ESG).

Поскольку экономика сильно пострадала из-за блокировки Covid-19, политическая реакция со стороны правительств включала программы экологических и социальных инвестиций. Германия выпустила зеленые облигации, и у нас были социальные облигации ЕС SURE, часть программы ЕС Next Generation, которая включает инициативы по зеленым инвестициям. Эта политика стимулировала компании из Европы, и, в свою очередь, мы стали свидетелями значительного увеличения размера и ликвидности рынка, создавая нечто вроде благоприятного круга.

Было ли легче выпускать зеленые облигации в неблагоприятных рыночных условиях из-за сильных тенденций в отрасли ESG?

Да и нет.Давайте не будем забывать, что инвесторы ESG на самом деле задают больше вопросов или, по крайней мере, должны задавать вопросы об экологических, а также финансовых показателях эмитентов при покупке облигаций ESG. Это означает, что эмитенты нуждаются в дополнительных ресурсах и приверженности, а также в наличии хорошего плана обеспечения устойчивости.

Действия центрального банка привели к тому, что в этом году многие эмитенты корпоративных облигаций вышли на рынок по всем направлениям, поскольку компании стремились обеспечить их достаточный капитал, поскольку операции были заблокированы. Селективные эмитенты использовали выпуск своих зеленых или социальных облигаций или облигаций устойчивого развития, чтобы подчеркнуть свои экологические и социальные инициативы, отчасти по мере того, как они переоценивают свои обязанности в новом мире, когда пандемия подчеркивает многие уязвимые места мира.

Оценка этих облигаций с точки зрения ESG, а также с чисто финансовой точки зрения дает большее понимание и уверенность, положительную или отрицательную, на волатильных и нестабильных рынках.

Наблюдались ли какие-либо интересные тенденции на фоне увеличения выпуска, с точки зрения оценки, использования выручки, какие отрасли и компании выпускают?

Мы были рады видеть облигации ESG новых секторов, а не только коммунальных предприятий и банков, как раньше.Мы видели инновации с точки зрения устойчивости и социальных связей, часто связанных с показателями воздействия или целями социального развития ООН (ЦУР).

Burberry стал первым продавцом модной одежды, выпустившим облигации ESG, в которых подробно рассказывается о своей стратегии устойчивого развития. Цели Burberry: (1) обеспечение углеродной нейтральности операций к 2022 году с упором на энергоэффективность и экологичность зданий, (2) сосредоточение внимания на источниках устойчивого сырья, в частности хлопка, сертифицированного Инициативой лучшего хлопка, что связано с ЦУР «Жизнь на земле», и (3) экологичная упаковка.Это пример того, как ESG и бизнес-соображения могут согласовываться с учетом важности этих соображений для молодых потребителей.

Выпуск высокодоходных зеленых облигаций — это новое явление. Дочерняя компания Volvo в Китае и Getlink, оператор Евротоннеля, выпустили зеленые облигации с рейтингом BB. Volvo Car специализируется на разработке электромобилей. Getlink будет использовать вырученные средства для финансирования экологически чистого транспорта, энергоэффективности, предприятий по переработке отходов и кондиционирования воздуха. Структура включает в себя отчетность о том, как расходуются вырученные средства.На рынке США мы видели облигации пандемии и разнообразия.

Novartis, швейцарская медицинская компания, выпустила облигацию со сроком погашения 8 лет, которая имеет повышенный купон, связанный с целевыми показателями ESG. Цель Novartis — увеличить доступ к лекарствам в странах с низким и средним уровнем дохода на 200% к 2025 году. В противном случае купон (или процентная ставка) по облигациям увеличивается на четверть процентного пункта.

Наблюдали ли вы какое-либо снижение или отклонения в качестве выпуска новых облигаций ESG? Создал ли рост выпуска ESG возможности?

Безусловно, возможности: для инвесторов, но также и для общества, учитывая явное стремление бизнеса к повышению энергоэффективности и сокращению выбросов углерода, а также приверженность эмитентов всем заинтересованным сторонам.Мы не хотим платить слишком большую дополнительную премию за облигации ESG, если только мы не продумаем, что за счет повышения устойчивости общий кредитный профиль с поправкой на устойчивость не улучшится навсегда.

Он помогает устойчивым кредитным инвесторам оказывать влияние, с одной стороны, путем взаимодействия с эмитентами, а с другой — путем инвестирования в различные ЦУР и социальные и климатические цели за счет увеличения публичного и ликвидного рынка ESG-облигаций.

Эффективны ли добровольные отраслевые структуры, такие как Международная ассоциация рынков капитала (ICMA) и Инициатива по климатическим облигациям (CBI)?

Международная ассоциация рынков капитала (ICMA) развивалась с течением времени благодаря регулярным консультациям инвесторов и специалистов по облигациям ESG.Несмотря на то, что инициативы ICMA являются добровольными, без штрафа за отстающих, но с признанием лидеров со стороны преданных инвесторов, инициативы ICMA оказались эффективными в установлении минимального стандарта, который полезен для информирования об оценке эмитента зеленых облигаций.

ICMA предоставляет текущие рекомендации относительно цели зеленых облигаций, например, в этом году, подчеркивая важность социальных связей в борьбе с пандемией коронавируса. Он предоставил руководство по соответствующим проектам, таким как исследования и инвестиции в области здравоохранения, в частности разработка вакцины или инвестиции в оборудование.

CBI стремится установить более или менее золотой стандарт для зеленых облигаций, обеспечивая сертификацию, однако эмитенты должны платить за это, помимо мнения второй стороны. Сертификация CBI, например, для последних зеленых облигаций Barclays, дает право некоторым поставщикам данных, таким как Refinitiv, классифицировать их как зеленые облигации, что может помочь фондам только зеленых облигаций. Для Barclays в целом нужна более четкая стратегия по их плану перехода с клиентами, обеспечивающими страхование бизнеса, связанного с ископаемым топливом.

Независимо от того, удовлетворяет ли он критериям включения в индекс зеленых облигаций MSCI или получает сертификат CBI, для эмитента зеленых облигаций лучше всего быть максимально прозрачным и иметь как можно более надежные перспективы на основе руководящих принципов ICMA и помощи авторитетных сторонних агентств. Использование роуд-шоу зеленых облигаций для освещения общей стратегии ESG, стимулов, обязательств и проблем, связанных с экологизацией всего бизнеса, и заблаговременного воздействия на показатели и основные этапы.

Как мы измеряем, оцениваем и анализируем полномочия или структуру зеленых или социальных облигаций и обеспечиваем правильное использование поступлений?

Для нас важно также оценить общую культуру, стратегию и направление деятельности любых эмитентов зеленых или социальных облигаций.Тогда вы можете думать о облигации ESG как о способе принуждения как к финансовым, так и к управленческим обязательствам. Наша команда кредитных аналитиков и менеджеров портфелей изучает различные показатели компании и использование выручки, включая снижение углеродоемкости и предотвращение выбросов углерода, создание больничных коек и социальных / медицинских учреждений, количество студентов, которым помогли. В идеале выручка направляется на новые разработки, но с некоторой поправкой на период ретроспективного анализа (максимум три года).

В дополнение к количественной и качественной годовой отчетности по самой облигации ESG, отчеты об устойчивом развитии и все чаще отчеты Целевой группы по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом (TCFD), а также дополнения к финансовой отчетности, а также регулярные встречи эмитентов и отраслевые ESG анализ основных моментов.

Что вы думаете о более директивных мерах, таких как отдельные счета для поступлений от облигаций ESG?

Я думаю, что такие меры представляют собой идеал, но не всегда реалистичны или практичны, и они не являются существенными. Не менее, если не большее значение имеет экологичность или положительное социальное воздействие использования доходов, за которым лучше всего следить через участие.

Отдельная учетная запись может поставить галочку для аудиторов, но создание администратора может оказаться обременительным.Более важно, чтобы облигация ESG была не просто одноразовым предприятием, она должна быть частью принятия более экологичной или социально ориентированной ориентации и мероприятий, соответствующих этому, в более широком масштабе.

Как вы думаете, есть ли какие-то особые правила, которые было бы полезно применить, например, возможно ли ретроспективно отозвать сертификат ESG?

Невозможно избежать ответственности инвесторов ESG за проведение комплексной проверки и прямое взаимодействие с компаниями и отраслевыми органами, альянсами, регулирующими органами с целью динамичного совершенствования и внесения вклада в более экологичное и устойчивое общество.Достоверное мнение второй стороны по облигациям ESG полезно, но решающее значение имеет оценка эмитентов аналитиков. Как и в случае с кредитным рейтингом агентства, социальная или экологическая сертификация играет роль, но не является единственным фактором для активных вовлеченных инвесторов.

Что мы наблюдаем с точки зрения тенденций или изменений в «использовании доходов» и что это говорит нам о ключевых соображениях и приоритетах компаний в области ESG?

В целом мы видим, что компании думают масштабно, расширяя свои горизонты в области ESG.Экологические соображения касаются не только самой компании, но и соответствия целям Парижского соглашения. Проблема «зеленых» зданий — это история успеха, особенно в отношении сертификации новых зданий; Сейчас он расширяется до энергоэффективного ремонта и его роли в экономике замкнутого цикла, включая управление отходами и водными ресурсами. Социальные сети часто связаны с доступным жильем, но они включают доступ к образованию и медицине. Ответственный эмитент рассматривает участие в своем бизнесе с учетом расы, пола, дохода, умственных и физических возможностей и для этой цели выпускает социальные или устойчивые облигации.Мы видели здесь первые шаги.

Каковы основные преимущества зеленых облигаций в портфеле корпоративных облигаций?

Основным преимуществом надежных и актуальных зеленых или социальных облигаций в портфеле корпоративных облигаций является повышенная подверженность устойчивым инвестициям и диверсификация в отношении будущих тем.

Стоимость инвестиции может как уменьшаться, так и увеличиваться, и это не гарантируется.