Ипотека теряет ставку рефинансирования, определение ставки рефинансирования ипотека денежная эмиссия
10:46, 18 февраля 2019
Автор:Ипотека теряет ставку рефинансирования
До Нового года большинство банков, предлагающих ипотеку с плавающей ставкой, пересмотрит данные программы. Возможно, ставки будут скорректированы в сторону понижения.
Центробанк пообещал за два года снизить ставку рефинансирования на 2,75 процентных пункта. Это решение напрямую касается ипотечного рынка. В частности, вскоре придется переоформлять договоры заемщикам военной ипотеки по программе АИЖК.
Центробанк прекратил денежные операции, при расчете по которым использовалась ставка рефинансирования. Вместо нее ключевой для российского денежного рынка теперь назначена ставка с малопонятным для рядового обывателя названием «ставка недельного аукционного репо». А за ставкой рефинансирования сохранен лишь «справочный» статус.
Поясним, ставка недельного аукционного репо – ставка, по которой Центробанк предоставляет банкам кредиты с гарантированным выкупом. Конечно, это упрощенное пояснение термина. Впрочем, в рамках данной публикации важнее другое – то, что новая ключевая ставка ЦБ равна 5,5%. Тогда как ставка рефинансирования – 8,25%.
И в течение ближайших двух лет Центробанк пообещал «скорректировать» ставку рефинансирования до размера новой ключевой ставки. Проще говоря, снизить на 2,75 п. п.
Проблема же в том, что ставку рефинансирования просто так взять и снизить нельзя. Например, она остается базовой и фигурирует в ряде ипотечных продуктов. В частности, в продуктовой линейке Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) есть несколько предложений с комбинированной процентной ставкой. Прежде всего, это военная ипотека.
Напомним, что в сегменте военной ипотеки АИЖК продолжает сохранять лидерство с долей 28,14% от общего объема таких кредитов, выданных в третьем квартале 2013 года (см. табл. 1).
Сегодня Агентство предлагает данный вид кредитования в двух вариан
mysmyk.ru
Вариант 5. Финансовые институты. Банковская система
Домашнее задание 5 Вариант № 3241746
«Финансовые институты. Банковская система»
1. Задание 1 № 317
Запишите слово, пропущенное в схеме.
Ответ:
2. Задание 1 № 3462
Запишите слово, пропущенное в таблице.
Ответ:
3. Задание 3 № 3726
Ниже приведён перечень терминов. Все они, за исключением двух, характеризуют понятие «центральный банк».
1) эмиссия денег
2) лицензирование финансовых организаций
3) установление учётной ставки
4) принятие законов
5) открытие депозитов
6) обеспечение расчётов правительства
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в ответ цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
4. Задание 3 № 4394
Ниже приведён перечень терминов. Все они, за исключением двух, относятся к понятию «деньги».
1) ликвидность
2) цена
3) товар
4) инфляция
5) специализация
6) натуральный обмен
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в ответ цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
5. Задание 3 № 5009
Ниже приведён ряд терминов. Все они, за исключением двух, относятся к функциям Центрального банка.
1) определение ставки рефинансирования
2) ипотека
3) денежная эмиссия
4) установление курсов иностранных валют
5) лизинг
6) надзор за деятельностью кредитных организаций
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в ответ цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
6. Задание 3 № 5307
Ниже приведён ряд терминов. Все они, за исключением двух, связаны с деятельностью Центрального банка.
1) эмиссия
2) национализация
3) учетная ставка процента
4) амортизация
5) норма резервирования
6) лицензирование
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в ответ цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
7. Задание 3 № 8576
Ниже приведён перечень функций, выполняемых банками. Все они, за исключением двух, относятся к сфере деятельности коммерческих банков.
1) назначение учётной ставки
2) покупка и продажа валюты
3) продажа дорожных чеков
4) обслуживание счетов фирм
5) осуществление монопольной эмиссии денег
6) открытие и обслуживание депозитов граждан
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в таблицу цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
8. Задание 7 № 1356
Найдите в приведённом ниже списке функции центрального банка и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) эмиссия денег
2) кредитование населения и фирм
3) лицензирование коммерческих банков
4) увеличение размера налогов
5) контроль над объёмом денежной массы
Ответ:
9. Задание 7 № 1578
Укажите в приведенном перечне основные функции коммерческого банка.
1) эмиссия денег
2) выпуск ценных бумаг
3) осуществление кредитных операций
4) установление официального курса национальной валюты
5) прием вкладов от граждан и юридических лиц
Ответ:
10. Задание 7 № 3802
Найдите в приведённом списке операции центрального банка. Запишите цифры, под которыми они указаны.
1) кредитование банков
2) открытие депозитных вкладов
3) эмиссия денег
4) определение учётной ставки
5) консультирование граждан по финансовым вопросам
6) приём коммунальных платежей
Ответ:
11. Задание 7 № 8638
Выберите верные суждения о Центральном банке РФ.
1) Центральный банк РФ входит в структуру Правительства РФ
2) имеет исключительное право на эмиссию денег
3) предоставляет кредиты коммерческим банкам
4) осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций
5) обладает правом законодательной инициативы по вопросам финансового регулирования
Ответ:
12. Задание 7 № 9015
Выберите верные суждения о финансовых институтах и запишите номера, под которыми они указаны.
1) Финансовыми институтами называют организации, участвующие в финансово-кредитной системе.
2) Коммерческие банки занимаются привлечением сбережений домохозяйств.
3) Центральный банк осуществляет денежные расчёты между гражданами и организациями.
4) Коммерческие банки осуществляют монопольную эмиссию денег.
5) Коммерческие банки устанавливают учётную ставку.
Ответ:
13. Задание 7 № 9074
Выберите верные суждения о финансовых институтах РФ и запишите номера, под которыми они указаны.
1) Центральный банк — национальный банк, осуществляющий эмиссию денег и являющийся центром финансово-кредитной системы страны.
2) Все финансовые институты принимают вклады/депозиты.
3) Пенсионные фонды специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд.
4) Центральный банк устанавливает учётную ставку.
5) Финансовые институты оказывают услуги по переводу средств и предоставлению займов.
Ответ:
14. Задание 7 № 9811
Выберите верные суждения о финансовых организациях в РФ и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) Коммерческие банки осуществляют монопольную эмиссию национальной валюты.
2) Финансовые институты выступают посредниками между домохозяйствами и предприятиями.
3) Коммерческие банки осуществляют кредитование частных лиц и организаций.
4) Финансовые организации могут специализироваться на кредитовании продаж потребительских товаров.
5) Центральный банк занимается привлечением на счета сбережений домохозяйств и прибыли фирм.
Ответ:
15. Задание 8 № 1059
Установите соответствие между видом банка и банковскими функциями: к каждой позиции, данной в первом столбце, подберите соответствующую позицию из второго столбца.
ФУНКЦИИ БАНКОВ
ВИДЫ БАНКОВ
А) денежная эмиссия
Б) кредитование предприятий
В) мобилизация свободных денежных средств населения
Г) хранение золотовалютных резервов
Д) расчетно-кассовое обслуживание клиентов
1) Банк России
2) коммерческие банки
Запишите в ответ цифры, расположив их в порядке, соответствующем буквам:
A
Б
В
Г
Д
Ответ:
16. Задание 8 № 7926
Установите соответствие между функциями и осуществляющими их банками: к каждой позиции, данной в первом столбце, подберите соответствующую позицию из второго столбца.
ФУНКЦИИ
БАНКИ
А) осуществляют кредитование юридических лиц
Б) проводят эмиссию банкнот и монет
В) проводят государственную валютную политику
Г) регулируют деятельность кредитных институтов
Д) осуществляют кредитование физических лиц
1) центральные банки
2) коммерческие банки
Запишите в ответ цифры, расположив их в порядке, соответствующем буквам:
А
Б
В
Г
Д
Ответ:
17. Задание 8 № 8360
Установите соответствие между функциями и уровнями банковской системы: к каждой позиции, данной в первом столбце, подберите соответствующую позицию из второго столбца.
ФУНКЦИИ
УРОВНИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ
A) монопольная эмиссия денег
Б) кредитование населения
B) хранение золотовалютных резервов государства
Г) лицензирование финансовых организаций
Д) осуществление платежей между фирмами
1) центральный банк
2) коммерческие банки
Запишите в ответ цифры, расположив их в порядке, соответствующем буквам:
А
Б
В
Г
Д
Ответ:
18. Задание 9 № 5702
Что из перечисленного относится к полномочиям Центрального банка РФ? Запишите цифры, под которыми они указаны.
1) разработка финансового законодательства
2) определение размера минимальной потребительской корзины
3) осуществление денежной эмиссии
4) установление официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю
5) предоставление потребительских кредитов
6) лицензирование коммерческих банков
Ответ:
19. Задание 9 № 8090
Сергей решил открыть своё дело и обратился в банк за предоставлением кредита на приобретение материалов. Какие ещё функции выполняют коммерческие банки? Выберите из приведённого списка нужные позиции и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) осуществление расчётов и платежей
2) предоставление страховых услуг
3) приём вкладов
4) регулирование денежного обращения
5) денежная эмиссия
6) поддержка курса национальной валюты
Ответ:
20. Задание 9 № 8101
Выберите из перечня функции, присущие только Центральному банку, и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) проведение расчетов и платежей в хозяйстве
2) посредничество в кредите
3) аккумуляция и мобилизация денежного капитала
4) управление золотовалютными запасами страны
5) поддержание устойчивости курса рубля
6) осуществление денежной эмиссии
Ответ:
21. Задание 9 № 9477
Найдите в приведённом ниже списке функции центрального банка и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) эмиссия денег
2) кредитование банков
3) открытие депозитных вкладов
4) приём коммунальных платежей
5) определение учётной ставки
6) консультирование граждан по финансовым вопросам
Ответ:
Ответы:
Биржатруда
Активные
45
56
25
24
15
135
235
134
234
12
145
234
12212
21112
12112
346
13
456
125
freedocs.xyz
Практическое задание. Финансовые институты. Банковская система
Домашнее задание 5 Вариант № 3241746
«Финансовые институты. Банковская система»
1. Задание 1 № 317
Запишите слово, пропущенное в схеме.
Ответ:
2. Задание 1 № 3462
Запишите слово, пропущенное в таблице.
Ответ:
3. Задание 3 № 3726
Ниже приведён перечень терминов. Все они, за исключением двух, характеризуют понятие «центральный банк».
1) эмиссия денег
2) лицензирование финансовых организаций
3) установление учётной ставки
4) принятие законов
5) открытие депозитов
6) обеспечение расчётов правительства
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в ответ цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
4. Задание 3 № 4394
Ниже приведён перечень терминов. Все они, за исключением двух, относятся к понятию «деньги».
1) ликвидность
2) цена
3) товар
4) инфляция
5) специализация
6) натуральный обмен
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в ответ цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
5. Задание 3 № 5009
Ниже приведён ряд терминов. Все они, за исключением двух, относятся к функциям Центрального банка.
1) определение ставки рефинансирования
2) ипотека
3) денежная эмиссия
4) установление курсов иностранных валют
5) лизинг
6) надзор за деятельностью кредитных организаций
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в ответ цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
6. Задание 3 № 5307
Ниже приведён ряд терминов. Все они, за исключением двух, связаны с деятельностью Центрального банка.
1) эмиссия
2) национализация
3) учетная ставка процента
4) амортизация
5) норма резервирования
6) лицензирование
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в ответ цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
7. Задание 3 № 8576
Ниже приведён перечень функций, выполняемых банками. Все они, за исключением двух, относятся к сфере деятельности коммерческих банков.
1) назначение учётной ставки
2) покупка и продажа валюты
3) продажа дорожных чеков
4) обслуживание счетов фирм
5) осуществление монопольной эмиссии денег
6) открытие и обслуживание депозитов граждан
Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в таблицу цифры, под которыми они указаны.
Ответ:
8. Задание 7 № 1356
Найдите в приведённом ниже списке функции центрального банка и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) эмиссия денег
2) кредитование населения и фирм
3) лицензирование коммерческих банков
4) увеличение размера налогов
5) контроль над объёмом денежной массы
Ответ:
9. Задание 7 № 1578
Укажите в приведенном перечне основные функции коммерческого банка.
1) эмиссия денег
2) выпуск ценных бумаг
3) осуществление кредитных операций
4) установление официального курса национальной валюты
5) прием вкладов от граждан и юридических лиц
Ответ:
10. Задание 7 № 3802
Найдите в приведённом списке операции центрального банка. Запишите цифры, под которыми они указаны.
1) кредитование банков
2) открытие депозитных вкладов
3) эмиссия денег
4) определение учётной ставки
5) консультирование граждан по финансовым вопросам
6) приём коммунальных платежей
Ответ:
11. Задание 7 № 8638
Выберите верные суждения о Центральном банке РФ.
1) Центральный банк РФ входит в структуру Правительства РФ
2) имеет исключительное право на эмиссию денег
3) предоставляет кредиты коммерческим банкам
4) осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций
5) обладает правом законодательной инициативы по вопросам финансового регулирования
Ответ:
12. Задание 7 № 9015
Выберите верные суждения о финансовых институтах и запишите номера, под которыми они указаны.
1) Финансовыми институтами называют организации, участвующие в финансово-кредитной системе.
2) Коммерческие банки занимаются привлечением сбережений домохозяйств.
3) Центральный банк осуществляет денежные расчёты между гражданами и организациями.
4) Коммерческие банки осуществляют монопольную эмиссию денег.
5) Коммерческие банки устанавливают учётную ставку.
Ответ:
13. Задание 7 № 9074
Выберите верные суждения о финансовых институтах РФ и запишите номера, под которыми они указаны.
1) Центральный банк — национальный банк, осуществляющий эмиссию денег и являющийся центром финансово-кредитной системы страны.
2) Все финансовые институты принимают вклады/депозиты.
3) Пенсионные фонды специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд.
4) Центральный банк устанавливает учётную ставку.
5) Финансовые институты оказывают услуги по переводу средств и предоставлению займов.
Ответ:
14. Задание 7 № 9811
Выберите верные суждения о финансовых организациях в РФ и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) Коммерческие банки осуществляют монопольную эмиссию национальной валюты.
2) Финансовые институты выступают посредниками между домохозяйствами и предприятиями.
3) Коммерческие банки осуществляют кредитование частных лиц и организаций.
4) Финансовые организации могут специализироваться на кредитовании продаж потребительских товаров.
5) Центральный банк занимается привлечением на счета сбережений домохозяйств и прибыли фирм.
Ответ:
15. Задание 8 № 1059
Установите соответствие между видом банка и банковскими функциями: к каждой позиции, данной в первом столбце, подберите соответствующую позицию из второго столбца.
ФУНКЦИИ БАНКОВ
ВИДЫ БАНКОВ
А) денежная эмиссия
Б) кредитование предприятий
В) мобилизация свободных денежных средств населения
Г) хранение золотовалютных резервов
Д) расчетно-кассовое обслуживание клиентов
1) Банк России
2) коммерческие банки
Запишите в ответ цифры, расположив их в порядке, соответствующем буквам:
A
Б
В
Г
Д
Ответ:
16. Задание 8 № 7926
Установите соответствие между функциями и осуществляющими их банками: к каждой позиции, данной в первом столбце, подберите соответствующую позицию из второго столбца.
ФУНКЦИИ
БАНКИ
А) осуществляют кредитование юридических лиц
Б) проводят эмиссию банкнот и монет
В) проводят государственную валютную политику
Г) регулируют деятельность кредитных институтов
Д) осуществляют кредитование физических лиц
1) центральные банки
2) коммерческие банки
Запишите в ответ цифры, расположив их в порядке, соответствующем буквам:
А
Б
В
Г
Д
Ответ:
17. Задание 8 № 8360
Установите соответствие между функциями и уровнями банковской системы: к каждой позиции, данной в первом столбце, подберите соответствующую позицию из второго столбца.
ФУНКЦИИ
УРОВНИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ
A) монопольная эмиссия денег
Б) кредитование населения
B) хранение золотовалютных резервов государства
Г) лицензирование финансовых организаций
Д) осуществление платежей между фирмами
1) центральный банк
2) коммерческие банки
Запишите в ответ цифры, расположив их в порядке, соответствующем буквам:
А
Б
В
Г
Д
Ответ:
18. Задание 9 № 5702
Что из перечисленного относится к полномочиям Центрального банка РФ? Запишите цифры, под которыми они указаны.
1) разработка финансового законодательства
2) определение размера минимальной потребительской корзины
3) осуществление денежной эмиссии
4) установление официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю
5) предоставление потребительских кредитов
6) лицензирование коммерческих банков
Ответ:
19. Задание 9 № 8090
Сергей решил открыть своё дело и обратился в банк за предоставлением кредита на приобретение материалов. Какие ещё функции выполняют коммерческие банки? Выберите из приведённого списка нужные позиции и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) осуществление расчётов и платежей
2) предоставление страховых услуг
3) приём вкладов
4) регулирование денежного обращения
5) денежная эмиссия
6) поддержка курса национальной валюты
Ответ:
20. Задание 9 № 8101
Выберите из перечня функции, присущие только Центральному банку, и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) проведение расчетов и платежей в хозяйстве
2) посредничество в кредите
3) аккумуляция и мобилизация денежного капитала
4) управление золотовалютными запасами страны
5) поддержание устойчивости курса рубля
6) осуществление денежной эмиссии
Ответ:
21. Задание 9 № 9477
Найдите в приведённом ниже списке функции центрального банка и запишите цифры, под которыми они указаны.
1) эмиссия денег
2) кредитование банков
3) открытие депозитных вкладов
4) приём коммунальных платежей
5) определение учётной ставки
6) консультирование граждан по финансовым вопросам
Ответ:
Ответы:
Биржатруда
Активные
45
56
25
24
15
135
235
134
234
12
145
234
12212
21112
12112
346
13
456
125
freedocs.xyz
Рефинансирование — Википедия
Материал из Википедии — свободной энциклопедии
Рефинанси́рование (англ. refinancing, refinance) — замена существующего долгового обязательства на новое долговое обязательство на рыночных условиях. Порядок и условия рефинансирования значительно отличаются в зависимости от юрисдикции и экономических факторов, включая банковское регулирование, валютный и процентный риск, а также кредитоспособность заёмщика. Рефинансирование может сочетаться с реструктуризацией долга.
Рефинансирование на финансовых рынках[править | править код]
Заёмщик может рефинансировать свои долговые обязательства, исходя из задач оптимизации долговой политики. В экономически развитых странах рефинансирование является общепринятой формой управления ипотечным заёмщиком своими обязательствами[1]. На рынке ценных бумаг рефинансированием является выпуск новых ценных бумаг для замещения и/или погашения ценных бумаг более старых выпусков. Обычно новые бумаги выпускаются с более низким процентом или с другим сроком погашения.
Рефинансирование может преследовать несколько задач[2]:
- компенсация погашения другого долгового обязательства (замена старого долга на новый),
- оптимизация выплат (сокращение величины регулярного платежа или снижение срочности долга),
- консолидация долга (замена нескольких долговых обязательств на одно обязательство),
- удлинение срочности долга для снижения величины текущих выплат,
- управление процентным риском (переход от фиксированной к плавающей процентной ставке и наоборот),
- изменения временного профиля погашения (включая введение льготного периода) для снижения текущего долгового бремени.
Как правило, заёмщики заинтересованы в рефинансировании на рыночных условиях, если новый заём может быть получен под меньшую процентную ставку, остаток непогашенной задолженности достаточно большой, а расходы на досрочное погашение предыдущего займа (например, комиссия за досрочное погашение) и обслуживание нового займа не превышают выгоду от снижения процентной ставки.
Рефинансирование в денежно-кредитной политике[править | править код]
Согласно статье 40 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Банк России самостоятельно устанавливает формы, порядок и условия рефинансирования.
Рефинансирование центрального банка представляет собой набор операций по предоставлению банкам ликвидности. Краткосрочный спрос на рефинансирование центрального банка может возникнуть из-за краткосрочного гэпа ликвидности (необходимости произвести банком клиентские или собственные платежи при отсутствии доступных ликвидных активов) при закрытом (неработающем) денежном рынке, а также в экстраординарных обстоятельствах — бегстве вкладчиков. Долгосрочный спрос на рефинансирование центрального банка зависит от структурного дефицита ликвидности банковского сектора, прежде всего, изъятием фискальными властями значительного объёма денежного предложения и ростом наличного денежного обращения. Как правило, рефинансирование центрального банка осуществляется по цене выше денежного рынка.
Ставка рефинансирования и ключевая ставка Банка России[править | править код]
Процентная ставка рефинансирования представляет собой информационную (референсную) процентную ставку Банка России. Впервые была введена 1 января 1992 года и применялась к ломбардным кредитам «овернайт». В настоящее время широко используется в целях налогообложения и расчёта пеней и штрафов. Для разрыва связи между фискальной и денежно-кредитной ролью процентной ставки с 1 января 2016 года Банк России не устанавливает самостоятельное значение ставки рефинансирования. Основной ставкой денежно-кредитной политики является ключевая ставка, по которой проводятся операции Банка России по управлению ликвидностью банковского сектора. Ключевая ставка введена Банком России 13 сентября 2013 года и служит основным индикатором денежно-кредитной политики. Значение ставки рефинансирования автоматически приравнивается к ключевой ставке.
Согласно данным всероссийского опроса, проведенного НАФИ в 2016 году, 12 % руководителей компаний малого и среднего бизнеса указали на потребность в рефинансировании кредитов. Среди организаций, выплачивающих кредит, необходимость в рефинансировании отмечали 38 %. Чем крупнее организация, тем она менее заинтересована в рефинансировании (14 % среди микро- и 23 % среди средних предприятий)[3].
| Все опрошенные | Микро-предприятие | Малое предприятие | Среднее предприятие | |
|---|---|---|---|---|
| Кредиты есть, но потребность в их рефинансировании отсутствует | 19 | 14 | 21 | 23 |
| Кредиты есть и требуется их рефинансирование в связи с ухудшением банком условий | 4 | 1 | 4 | 8 |
| Кредиты есть и требуется рефинансирование, так как снизилась платежеспособность компании | 8 | 9 | 7 | 8 |
| Действующих кредитов нет | 69 | 76 | 68 | 61 |
Рефинансирование ипотеки[править | править код]
Банки РФ предлагают услуги рефинансирования ипотечных кредитов. Целью может быть как увеличение срока (с понижением ежемесячных взносов), так и уменьшение процентной ставки.
- Указание Банка России от 11 декабря 2015 г. № 3894-У «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России».
- Канылин В. А. Развитие механизма рефинансирования в денежно-кредитной политике Банка России. Диссертация … кандидата экономических наук: 08.00.10. Рос. акад. предпринимательства. — Москва, 2014.
- Кияткина В. В. Рефинансирование ипотечных кредитов в России. — Москва: Дело, 2012.
- Кузьмин В. А. Секьюритизация в финансировании и рефинансировании инфраструктурных проектов. Диссертация … кандидата экономических наук: 08.00.10. Рос. акад. нар. хоз-ва и гос. службы при Президенте РФ. — Москва, 2015.
- Моисеев С., Понин Ф. 6 мифов о рефинансировании ЦБ РФ // Банковское обозрение, 2013. — №1. — с. 48—51.
- Рефинансирование / Д. Л. Комягин // Большая российская энциклопедия : [в 35 т.] / гл. ред. Ю. С. Осипов. — М. : Большая российская энциклопедия, 2004—2017.
- D’Souza Q., Brennan A., Woods J. The Ultimate Wealth Strategy: Your Complete Guide to Buying, Fixing, Refinancing, and Renting Real Estate. — NY: JAQ House, 2014.
ru.wikipedia.org
Ставка рефинансирования что это такое простыми словами, размер действующей ставки
В последнее время наблюдается следующая тенденция: все больше людей интересуется экономикой, так как наблюдают непосредственно влияние ее законов и показателей на текущее положение как страны в целом, так и отдельно каждого ее гражданина. Современные условия предполагают наличие доступа к большому количеству информации, главным образом благодаря интернету. Для того чтобы точно понимать, про что идет речь в очередном новостном выпуске, сделают ответить на вопрос: ставка рефинансирования — что это такое простыми словами? Узнать ответ можно из данной статьи.
Ставка рефинансирования что это такое простыми словами: определение и особенности
Понятие ставки рефинансирования было введено достаточно давно. Однако в последние годы она потеряла свое влияние, так как на смену пришла ключевая ставка. Тем не менее, ряд функций за этим инструментом кредитно-денежной политики остались. Это своеобразный индикатор, который служит определителем стоимости денег в стране. Можно констатировать, что ставка рефинансирования простыми словами представляет собой процентную ставку, размер которой определяет, на каких условиях российские банки будут сотрудничать с населением в отношении кредитов и депозитов, так как именно с ее учетом происходит получение кредитных ресурсов коммерческими банками у Центрального банка РФ. Если коммерческий банк имеет возможность получить заемные средства под 10% годовых, он может предложить их населению под 15% или 17%, при этом разница составит его прибыль. Чем выше установленная Центральным банком ставка, тем больше придется переплачивать населению за пользование деньгами обслуживающего банка.
Можно выделить две основные причины, которые принуждают банки обращаться в ЦБ РФ за получением кредитов:
- необходимость погашение имеющегося кредита, условия которого менее выгодные;
- желание получить денежные средства, которые позволят увеличить срок кредитования.
Само название ставки указывает на ее первоначальное значение, ведь рефинансирование кредита это простыми словами получение заемных денежных средств для погашения текущей задолженности, вследствие чего наступают новые кредитные обязательства, однако на более выгодных условиях.
Дополнительные функции, которые выполняет ставка рефинансирования
Имеет место влияние ставки рефинансирования и на другие процессы в экономике. Ее используются в том случае, если есть необходимость отобразить общую эффективность происходящих в экономике страны процессов. Стоит отметить, что от нее рассчитывается ставка не только по кредитам, но и по депозитам. При этом ее размер играет роль при расчете уровня доходности вкладов и депозитов, при котором он не облагается налогом (определение НДФЛ).
Кроме этого, понятие ставки рефинансирования можно встретить в таких сферах.
- В Налоговом кодексе, где она закладывается в расчет размеров штрафов и пени при несоблюдении порядка выплат установленных налогов и сборов.
- Можно отметить использование ставки рефинансирования в таких ситуациях, когда имело место использование заемных средств или стоимости по договорам займа, однако проценты не указаны.
- Ответственность, которая наступает при несвоевременной выплате работникам заработной платы, также измеряется исходя из установленной ставки рефинансирования.
- Ориентировка на эту величину происходит при расчете специальных выплат, направленных на оказание поддержки предпринимателям.
Таким образом, можно сделать вывод, что такой показатель, как ставка рефинансирования, играет важную роль во многих происходящих экономических процессам. В целом можно отметить, что ее снижение носит стимулирующую функцию.
Действующая ставка рефинансирования Центрального банка РФ на 2019 год
Сегодня действующая ставка рефинансирования составляет 7,5% годовых.
Есть несколько областей, на которые влияет показатель реальной ставки рефинансирования Центрального банка:
- Величина налога на доход с депозита в банке.
- Величина компенсации материальной ответственности работодателя перед работником в ситуации задержки выплаты. В случае, если зарплата была выплачена не вовремя, наниматель обязан компенсировать затраты (заплатить неустойку) в размере не менее одной трехсотой ставки рефинансирования центрального банка РФ за каждый день задержки.
- Величина денежной неустойки за просрочку платежа по кредиту.
Есть данные о ставке рефинансирования 2019 года. Центральный банк, однако не публикует данную информацию на официальном сайте. В январе 2016 годы было принято решение о том, что ставка рефинансирования назначаться правительством не будет. В приведенной ниже таблице ставка, действующая в некоторые годы сопоставлена с уровнем инфляции. Поскольку ставка рефинансирования зачастую менялась несколько раз в год, в таблице приведены данные на конец каждого года.
Год | Уровень инфляции | Ставка рефинансирования Центрального банка |
2005 | 11,8% | 12% |
2006 | 9% | 11% |
2007 | 11,9% | 10% |
2008 | 13,3% | 13% |
2009 | 8,8% | 8,75% |
2010 | 8,8% | 7,75% |
2011 | 6,1% | 8% |
2012 | 6,6% | 8,25% |
2013 | 6,5% | 8,25% |
2014 | 11,4% | 8,25% |
2015 | 12,9% | 8,25% |
2016 | 5,4% | 10% |
2017 | 2,5% | 7,5% |
2018 | 4,2% | 10% |
2019 | 7,5% |
Также в этом году было принято окончательное решение, что ставка рефинансирования будет совпадать с ключевой ставкой, имеющей определяющее значение в формировании политики банка.
Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.
Автор: Команда Bankiros.ru
00
10 019 просмотров Подпишитесь на Bankiros.ruПредыдущая статья
Рефинансирование без подтверждения дохода
Следующая статья
Райффайзенбанк рефинансирование
bankiros.ru
Определение и понятие ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации (Банка России)
Чтобы разобраться с понятием «ставка рефинансирования» нужно сперва дать ответ на вопрос «что такое рефинансирование?» В статье 40 Федерального закона № 86-ФЗ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г определено, что под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций.Само рефинансирование — это процесс, в течение которого заемщик выплачивает полученный ранее (уже существующий) кредит с помощью нового кредита. Целью заемщика при рефинансировании, как правило, является решение следующих задач:
- получение нового кредита на более выгодных условиях, например по более низкой ставке, что позволяет заемщику снижать свои расходы. И одновременно, это дает возможность банкам менять ставки кредитования клиентов.
- получение нового кредита с целью продления срока кредитования. Кредиты ЦБ для коммерческих банков являются дополнительными ресурсами для кредитования клиентов.
Однако, 13 сентября 2013 года Совет директоров Центрального банка РФ принял историческое решение о реализации комплекса мер по совершенствованию инструментов системы денежно-кредитной политики, согласно которого роль ставки рефинансирования изменилась. Теперь она имеет второстепенное значение и указывается только справочно. Основное влияние на денежно-кредитную политику Банк России теперь оказывает через ключевую ставку, о которой можно посмотреть здесь>>
«Ставка рефинансирования» — определение и понятие
Теперь можно дать определение «ставке рефинансирования» и ответить на вопрос «что такое ставка рефинансирования?»:
Ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации — это процентная ставка, которую Центральный банк РФ использует при предоставлении кредитов коммерческим банкам в порядке рефинансирования.
Предполагается, что ставка рефинансирования, это ставка, сформированная рынком по некоторым наиболее активным операциям Центрального банка, и применяется для взаимодействия с коммерческими банками. На сегодня ставка рефинансирования — это некий “договорной” механизм выявления средней стоимости денег и применяется, прежде всего, в фискальных целях. На самом деле, ставка рефенансирования не является инструментом, который отражает рыночный характер операций. И она нужна только для понимания стоимости денег, так как в рыночной экономике без этого не обойдешься. Величина ставки рефинансирования может устанавливаться (выявляться) путем конкурсного отбора, а может и просто назначаться.
Ставка рефинансирования является и “неким” сопутствующим механизмом по сдерживанию инфляционных процессов в России. При снижении темпов инфляции, снижается и ставка рефинансирования. Так, когда к концу 2005 года уровень инфляции составлял 11,8 %, ставка рефинансирования 2005 года понизилась до 12 %, а к концу 2006 года, когда инфляция снизилась до 9 %, ставка рефинансирования ЦБ была понижена до 11,0 %. А затем в 2007 году до 10,5%, и 10,00 %. Но уже с начала 2008 года ставка рефинансирования начала повышаться: сначала до 10,25 %, затем до 10,50 % и 10,75 %. Это был сигнал о том, что инфляция – выше заданных параметров и продолжает увеличиваться, а Правительство с Центробанком принимают меры к ее сдерживанию. С начала мирового финансового кризиса ставка рефинансирования Центрального Банка России на 2008 год увеличивалась еще трижды. На середину декабря 2008 года ставка Центробанка 13 %, и прогноз по инфляции – 13,8 %.
А уже 2009 год Россия завершила с инфляцией в 8,8% (сведения Росстата), и ставкой рефинансирования в 8,75%. В течении 2009 года ставка понижалась 10 раз, что было направлено на стимулирование кредитной активности банков, на сдерживание инфляционных процессов и роста экономики.
Исходя из всего сказанного, можно констатировать, что ставка ЦБ России является инструментом, с помощью которого Банк России воздействует на процентные ставки по депозитам и кредитам, предоставляемым кредитными организациями юридическим и физическим лицам. Поэтому, в своей процентной политике, коммерческие банки в значительной степени ориентируются, да порой и зависят от ставки ЦБ России.
Влияют ли изменения ставки рефинансирования на финансовое положение населения? Да, влияют! В ситуации, когда понижается ставка ЦБ, с одной стороны выиграют заемщики, а с другой стороны проигрывают вкладчики российских банков, лишаясь части прибыли от своих вложений. Каждое изменение ставки рефинансирования, это вестник того, что в ближайшем будущем возможны изменения (пересмотры) коммерческими банками процентных ставок по депозитам и кредитам. Анализ формирования процентных ставок по депозитам большинства ведущих коммерческих банков России подтверждает это. Ставка рефинансирования всегда доходит почти до уровня инфляции, а это значит, что помимо снижения прибылей, проценты по большинству депозитов оказываются ниже уровня инфляции и вклады постепенно еще и обесцениваются.
Применение ставки рефинансирования
Где применяется ставка рефинансирования? Приведу несколько примеров применения ставки рефинансирования. Так, ставка ЦБ применяется:
- При налогообложении доходов по депозитам. В соответствии с Налоговым Кодексом Российской Федерации (НК РФ), процентные доходы по отдельным видам депозитов физических лиц попадают под налогообложение. В соответствии с п.2 ст.224 части второй НК РФ « налоговая ставка устанавливается в размере 35% в отношении процентных доходов по вкладам в банках, в части превышения суммы, рассчитанной исходя из действующей ставки рефинансирования ЦБ РФ. Налог исчисляется в течение периода, за который начислены проценты по рублевым вкладам (за исключением срочных пенсионных вкладов, внесенных на срок не менее шести месяцев)».
- При расчете материальной ответственности работодателя за задержку выплаты заработной платы. В соответствии со статьей 236 ТК РФ при нарушении работодателем установленного срока выплаты заработной платы, оплаты отпуска, выплат при увольнении и других выплат, причитающихся работнику, работодатель обязан выплатить их с уплатой процентов (денежной компенсации) в размере не ниже одной трехсотой действующей в это время ставки рефинансирования Центробанка РФ от невыплаченных в срок сумм за каждый день задержки начиная со следующего дня после установленного срока выплаты по день фактического расчета включительно. Конкретный размер выплачиваемой работнику денежной компенсации определяется коллективным договором или трудовым договором.
- При расчете пени за просрочку исполнения обязанности по уплате налога или сбора. В соответствии с пунктом 4 статьи 75 НК РФ пеня за каждый день просрочки определяется в процентах от неуплаченной суммы налога или сбора. Процентная ставка пени принимается равной одной трехсотой действующей в это время ставки рефинансирования Центробанка РФ.
Полезные ссылки:
bankirsha.com
Механизмы рефинансирования ипотечных кредитов
Российская ипотека сегодня остро нуждается в юридических инструментах, открывающих дополнительные возможности по адекватному финансированию и рефинансированию ипотечных программ, сроки которого должны быть сопоставимы со сроками ипотечных кредитов. Такими инструментами могут стать ценные бумаги (эмиссионные и неэмиссионные) и институт доверительного управления. Поскольку банки, специализирующиеся на ипотечных программах, всегда имеют права требования по кредитным договорам, именно эти права и должны использоваться для привлечения финансирования.
Использовать права требования по кредитам можно двумя основными способами — в качестве залогового обеспечения для привлечения финансирования (например, в качестве ипотечного покрытия облигаций) и путем их трансформации в ценные бумаги (ипотечные сертификаты участия или инвестиционные паи), которые, в свою очередь, могут быть выпущены на вторичный рынок для рефинансирования ипотечных кредитов.
Облигации с ипотечным покрытием
Облигации с ипотечным покрытием являются эмиссионными ценными бумагами, закрепляющими право владельца на возврат уплаченной суммы и получение процента, выплачиваемого не реже одного раза в год. Размер процента определен решением о выпуске этих облигаций. Порядок выпуска и обращения облигаций с ипотечным покрытием урегулирован законами «Об ипотечных ценных бумагах» и «О рынке ценных бумаг» , а также нормативно-правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и Банка России. Облигации с ипотечным покрытием могут быть эмитированы банками или специализированными организациями — ипотечными агентами.
Ипотечными агентами могут выступать акционерные общества, учреждаемые исключительно для эмиссии и обслуживания определенного количества выпусков облигаций с ипотечным покрытием, после исполнения обязательств по которым ипотечные агенты подлежат ликвидации. Ипотечный агент не может иметь штат сотрудников: полномочия единоличного исполнительного органа и ведение бухгалтерского учета должны быть переданы двум разным специализированным организациям. Следовательно, учредители ипотечного агента будут вынуждены периодически ликвидировать акционерные общества, завершившие обслуживание облигаций, и создавать новые акционерные общества для обслуживания последующих выпусков. Кроме того, учредителям ипотечных агентов придется переплачивать за выполнение функций специализированной организации — единоличного исполнительного органа — и ведение бухгалтерского учета, так как услуги компаний стоят дороже услуг наемных работников.
Целесообразно исключить данные требования к ипотечному агенту из за кона «Об ипотечных ценных бумагах», поскольку они ведут к увеличению расходов ипотечных агентов и как следствие к снижению доходности облигаций с ипотечным покрытием.
Ипотечное покрытие облигаций могут составлять обеспеченные ипотекой требования по кредитам и займам, ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю в другом ипотечном покрытии, денежные средства, государственные ценные бумаги и недвижимое имущество.
В случае признания эмитента облигаций с ипотечным покрытием банкротом имущество, составляющее ипотечное покрытие, не включается в конкурсную массу. Ипотечное покрытие реализуется путем продажи с обязательством покупателя выполнить все условия, предусмотренные решением о выпуске облигаций (замена эмитента), или продажи имущества, составляющего ипотечное покрытие, с распределением полученных денежных средства между владельцами облигаций (продажа ипотечного покрытия).
Облигации с ипотечным покрытием предусматривают фиксированный доход, который владелец бумаги дол жен получать не реже одного раза в год. Доходы в виде процентов по облигациям с ипотечным покрытием, эмитированным до 1 января 2007 г., облагаются налогом на доходы (прибыль) по льготной ставке — 9% (после 1 января 2007 г. — 15%).
Именные неэмиссионные ценные бумаги
Рефинансирование ипотеки может осуществляться также через институты доверительного управления денежными требованиями по ипотечным кредитам. В настоящее время параллельно существуют два подобных института — закрытый ипотечный паевой инвестиционный фонд (далее — ПИФ), регулируемый законом «Об инвестиционных фондах», и ипотечное покрытие, переданное в доверительное управление и регулируемое законом «Об ипотечных ценных бумагах». Доля в ПИФе удостоверяется инвестиционным паем, доля в ипотечном покрытии — ипотечным сертификатом участия.
Данные институты очень похожи друг на друга. Имущество и имущественные права передаются в доверительное управление управляющей компании, имеющей соответствующую лицензию ФСФР; доля в праве собственности на имущество, передаваемое в доверительное управление, удостоверяется именной неэмиссионной ценной бумагой, не имеющей номинальной стоимости. Имущество, находящееся в общей долевой собственности, обособляется от имущества управляющей компании и имущества владельцев ценных бумаг. Обращение взыскания на обособленное имущество не допускается ни при банкротстве владельцев этих ценных бумаг, ни при банкротстве управляющей компании. Для хранения и учета прав на имущество, составляющее ПИФ или ипотечное покрытие, а также контроля за распоряжением этим имуществом привлекается специализированный депозитарий.
Однако существуют и определенные различия. Состав ипотечного покрытия, описанный в ст. 3 закона «Об ипотечных ценных бумагах», существенно ограничен по сравнению с составом активов ПИФа, регламентированным ст. 33 закона «Об инвестиционных фондах» и п. 10 положения ФСФР «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов ПИФов» .
В состав ипотечного покрытия могут входить обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга и об уплате процентов по кредитным договорам и договорам займа, ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю их владельцев в праве об щей собственности на другое ипотечное покрытие, и денежные средства в рублях и иностранной валюте. Денежные средства могут появляться только в процессе управления ипотечным покрытием, но не при формировании ипотечного покрытия.
В состав активов ПИФа могут входить государственные ценные бумаги РФ, государственные ценные бумаги субъектов РФ, ипотечные ценные бумаги, денежные требования по обеспеченным ипотекой обязательствам из кредитных договоров, денежные требования по обязательствам из кредитных договоров для уплаты цены по договорам участия в долевом строительстве (не более 30% стоимости активов ПИФа), а также права залогодержателя по договорам залога имущественных прав по указанным договорам участия в долевом строительстве, объекты недвижимого имущества (в случае обращения на них взыскания) и имущественные права по обязательствам из договоров участия в долевом строительстве (в случае обращения на них взыскания).
Необходимо дополнить ст. 3 закона «Об ипотечных ценных бумагах» денежными требованиями по обязательствам из кредитных договоров для уплаты цены по договорам участия в долевом строительстве и недвижимым имуществом, поскольку число кредитов на строящееся жилье растет из года в год, а недвижимость, на которую обращается взыскание, может не быть реализована на публичных торгах.
В законе «Об ипотечных ценных бумагах» предусмотрено, что сумма долга по обеспеченному ипотекой обязательству не должна превышать 70% от рыночной стоимости предмета ипотеки. Следовательно, ипотечное покрытие могут составлять только те кредиты, при получении которых заемщики вложили в приобретаемую недвижимость не менее 30% собственных средств. Поскольку во многих ипотечных программах процент собственных средств ниже 30%, данное ограничение не позволит рефинансировать значительную часть ипотечных кредитов.
Имеет смысл внести изменения в закон «Об ипотечных ценных бумагах», предусмотрев разницу между суммой долга и рыночной стоимостью предмета ипотеки в размере не более 15%. Для денежных требований, включаемых в состав ПИФа, эта разница, предусмотренная положением «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов», составляет всего 10%.
Существенно различаются возможности компаний, управляющих ПИФа- ми и ипотечным покрытием. Средства, получаемые компанией, управляющей ипотечным покрытием, по обязательствам, требования по которым составляют ипотечное покрытие, за вычетом вознаграждений и расходов должны быть выплачены владельцам ипотечных сертификатов участия в срок, установленный правилами доверительного управления, который не должен превышать три месяца со дня их получения. Поскольку денежные средства, получаемые управляющей компанией в процессе управления ипотечным покрытием, не аккумулируются, стоимость ипотечного сертификата участия уменьшается.
В отношении ПИФов подобное ограничение отсутствует: порядок и сроки выплаты промежуточных доходов не являются обязательными условиями правил доверительного управления ПИФом. Это влечет для владельцев инвестиционных паев как возможность получения больших доходов, так и более высокие риски, связанные с включением в состав ПИФа новых активов.
Сумма вознаграждения управляющему ипотечным покрытием, специализированному депозитарию, регистратору, ведущему реестр владельцев ипотечных сертификатов участия, не должна превышать 5% суммы исполненных обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие.
В законе «Об инвестиционных фондах» предусмотрен более значительный бюджет — максимальный размер вознаграждения составляет 10% от среднегодовой стоимости чистых активов ПИФа.
Ипотечные сертификаты участия имеют безусловные преимущества. Срок действия договора доверительного управления в ПИФе не может быть менее 1 года и не должен превышать 15 лет. Срок действия договора доверительного управления ипотечным покрытием не может быть менее 1 года и не должен превышать 40 лет. Следовательно, в ПИФ не могут передаваться ипотечные кредиты сроком 20 и 25 лет, которые сегодня востребованы на рынке. Для данных кредитов подходит только конструкция до верительного управления ипотечным покрытием. Выдача ипотечных сертификатов участия может осуществляться не только управляющими компаниями, но и банками.
Доходы учредителей доверительного управления ипотечным покрытием, которое получено на основании приобретения ипотечных сертификатов участия, выданных до 1 января 2007 г., облагаются налогом на доходы (прибыль) по льготной ставке — 9% (после 1 января 2007 г. — 15%). Доходы учредителей ПИФов облагаются по обычным ставкам: у физических лиц — по ставке 13%, у юридических — по ставке 24%.
Ипотечные сертификаты участия более интересны потенциальным покупателям на вторичном рынке. На пример, закон «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ» разрешает размещать пенсионные накопления в ипотечные сертификаты участия, но не разрешает размещать их в инвестиционные паи.
К сожалению, закон «Об ипотечных ценных бумагах» не работает ввиду полного отсутствия подзаконных актов. Если к закону «Об инвестиционных фондах», который регулирует деятельность ПИФов, действует более 20 нормативно-правовых актов Правительства РФ, ФКЦБ и ФСФР, то к закону «Об ипотечных ценных бумагах» принято одно постановление правительства «Об утверждении Типовых правил доверительного управления ипотечным покрытием» и одна инструкция Банка России «Об обязательных нормативах кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием».
Ипотечные общие Фонды банковского управления
Одним из инструментов финансирования ипотеки мог бы стать институт доверительного управления общими фондами банковского управления (далее — ОФБУ), регулируемый инструкцией Банка России № 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации» (далее — инструкция № 63). Данная инструкция позволяет банкам принимать в доверительное управление ценные бумаги, а также денежные средства в рублях и иностранной валюте. Закладные, которые являются именными ценными бумагами, также могут быть объектами доверительного управления для банка, выступающего в качестве доверительного управляющего.
В ст. 1013 Гражданского кодекса указано, что денежные средства не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления, за исключением случаев, предусмотренных законом. В ст. 5 закона «О банках и банковской деятельности» такой случай предусмотрен: банки вправе осуществлять доверительное управление денежными средствами.
ОФБУ признаются имущественные комплексы, состоящие из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления. Для создания ОФБУ банку необходимо утвердить инвестиционную декларацию, которая должна содержать информацию о предельном стоимостном объеме имущества в ОФБУ, о доле каждого вида имущества, о доле каждого вида ценных бумаг, входящих в портфель инвестиций ОФБУ, о доле средств, размещаемых в валютные ценности и оботраслевой диверсификации вложений. ОФБУ подлежит регистрации в территориальном учреждении Банка России. Вся процедура создания ОФБУ проводится через Банк России, никаких согласований в ФСФР банкам получать не требуется.
Риски владельцев сертификатов долевого участия ОФБУ сопоставимы с рисками владельцев ипотечных сертификатов участия и инвестиционных паев, поскольку имущество ОФБУ так же обособляется от имущества учредителей управления и от имущества банка, выступающего в качестве доверительного управляющего. Сертификаты долевого участия ОФБУ должны приносить больший доход по сравнению с ипотечными сертификатами участия и инвестиционными паями, поскольку создание ОФБУ не предусматривает издержек по учреждению, выплате вознаграждения управляющей компании и оплате услуг специализированного депозитария, регистратора, аудитора и оценщика. Еще одним преимуществом ОФБУ является отсутствие ограничений по минимальной стоимости имущества, при которой ОФБУ считается сформированным.
Факт передачи имущества в ОФБУ и размер доли учредителя в составе ОФБУ удостоверяется сертификатом долевого участия, который не является имуществом и не может быть предметом договоров купли-продажи и иных сделок. Это означает, что банкам нет смысла передавать в ОФБУ закладные, поскольку полученные взамен сертификаты долевого участия нельзя использовать ни для продажи, ни для передачи в залог под привлекаемое финансирование. ОФБУ будет интересен банкам, реализующим ипотечные программы, только при условии принятия туда денежных средств с целью последующей выдачи ипотечных кредитов. Однако эту конструкцию сегодня невозможно реализовать из-за ограничений, заложенных в инструкции № 63.
Во-первых, банк, выступая в качестве доверительного управляющего, вправе принять в доверительное управление денежные средства в рублях и иностранной валюте (п. 3.1 инструкции № 63), но не вправе выдавать кредиты за счет этих денежных средств (п. 3.4 инструкции № 63). Это, безусловно, не позволяет использовать ОФБУ для финансирования ипотечных программ. Данное ограничение представляется не вполне обоснованным, поскольку банку запрещается заниматься привычной для него деятельностью — кредитованием.
Во-вторых, п. 2.2 и 3.1 инструкции № 63 разрешают банкам пере давать закладные в доверительное управление индивидуальному предпринимателю или коммерческой организации, но не банку. Данное ограничение не позволяет банкам, реализующим ипотечные программы, но не имеющим достаточного штата кредитных специалистов, передавать закладные в доверительное управление другим банкам. Индивидуальные предприниматели и коммерческие структуры вряд ли смогут надлежащим об разом обслуживать ипотечные кредиты — для этого у них нет ни опыта работы, ни квалифицированных кадров.
Инструкция № 63 могла бы успешно работать на ипотеку при условии внесения в нее двух незначительных изменений: нужно исключить п. 3.4, запрещающий банкам осуществлять кредитование за счет средств ОФБУ, и условие п. 2.2, запрещающее банку передавать закладные в доверительное управление другому банку. Более того, порядок доверительного управления ценными бумагами должен регулироваться законом, а не подзаконными актами — это прямо установлено в ст. 1025 Гражданского кодекса РФ.
Заключение
Анализ потенциальных инструментов рефинансирования ипотечных кредитов показывает, что они, к сожалению, далеки от совершенства.
Процедура эмиссии облигаций до статочно сложна: проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой, выпуск облигаций и отчет об итогах их выпуска под лежат государственной регистрации в Банке России. Ипотечный агент является громоздким и затратным субъектом, воплощающим сразу три юридических лица — учредителя, организацию, имеющую полномочия единоличного исполнительного органа, и организацию, ведущую бухгалтерский учет.
Институт доверительного управления ипотечным покрытием, потенциально способный стать активным участником рефинансирования ипотеки, нуждается в корректировках, поскольку не поспевает за потребностями ипотечного рынка. Для того чтобы этот институт заработал, необходимо принять ряд поправок к закону «Об ипотечных ценных бумагах» и незначительно переработать блок нормативно-правовых актов ФКЦБ и ФСФР, регулирующий ПИФы, распространив их действие на доверительное управление ипотечным покрытием.
Ипотечные ПИФы постепенно воплощаются в жизнь, но они изначально не могут удовлетворять всем потребностям ипотеки, поскольку являются институтом, основывающимся не на законе, а на подзаконных актах, которые заведомо не способны обеспечить их оптимальное функционирование.
Ипотечные ОФБУ вполне могут стать удобным инструментом в случае внесения соответствующих поправок в инструкцию № 63 Банка России. В перспективе данный институт должен быть урегулирован в рамках специального закона и превратиться в достойную альтернативу ипотечным сертификатам участия.
Недвижимость и ипотека, 30.05.2005
rusipoteka.ru