Разное

Отличие фьючерса от опциона: Чем фьючерсный контракт принципиально отличается от опциона

05.03.1976

Содержание

Чем фьючерсный контракт принципиально отличается от опциона

Разница между этими двумя типами контрактов проявляется в дату экспирации. Для фьючерсов в этот день покупатель и продавец должны заключить сделку, предусмотренную условиями контракта. Если речь идёт об опционе, то заключение сделки — необязательное, опциональное. В случае опциона от покупателя зависит, будет заключена сделка или нет. Если использовать общепринятую терминологию, то заключение сделки будет зависеть от того, исполнит покупатель свой опцион или нет. Для лучшего запоминания разницы между этими типами контрактов можно сформулировать такое правило: фьючерс — обязанность, опцион — право, но не обязанность. Проиллюстрируем сказанное примером.

Для простоты и наглядности будем считать, что речь идёт о поставочном контракте на акции. Владелец акций желает продать их в определённый момент в будущем и ищет покупателя. Покупатель находится, и они заключают фьючерсный контракт: владелец акций становится продавцом фьючерса, а его контрагент — покупателем. Продавец сразу получает деньги за товар, а поставка откладывается до даты экспирации. Когда наступает этот день, продавец должен передать покупателю фьючерса акции.

Теперь посмотрим, как это происходит в случае с опционами. Для простоты и наглядности будем подразумевать колл-опцион. Предположим, покупатель хочет приобрести акции, но не имеет для этого достаточно средств в настоящий момент. Однако цена привлекательная, и он ищет продавца колл-опциона на эти бумаги. Продавец находится и выписывает опцион для покупателя. Если до даты экспирации покупатель так и не захочет покупать акции, то он может оставить опцион неисполненным. Или наоборот, акция может существенно подорожать с момента покупки опциона, и покупатель захочет исполнить опцион, вместо того, чтобы покупать акции на рынке. В этом случае продавец должен продать покупателю акции по страйк-цене опциона.

Если в случае фьючерса в дату экспирации акции в любом случае оказываются у покупателя, то в случае опциона заключение сделки с базовым активом остаётся на усмотрение покупателя. Если опцион исполняется (а у покупателя нет обязательства исполнять опцион, это его право), то продавец должен продать акции по страйк-цене.

Всё выглядит довольно просто, когда речь идёт о поставочных фьючерсах и опционах, и ситуация описывается в терминах покупки-продажи в момент заключения контракта. Однако если речь идёт о расчётных контрактах, и каждый день рассчитывается вариационная маржа, как на Московской бирже, то принципиальная разница между фьючерсом и опционом (обязательства по поставке базового актива) исчезает. В момент заключения сделки покупатель не уплачивает продавцу рыночную стоимость контракта. Биржа лишь резервирует соответствующее гарантийное обеспечение под будущие обязательства сторон, и каждый день в ходе клиринга стороны выплачивают друг другу вариационную маржу до экспирации контракта. При таких условиях исполнение опциона практически теряет изначальный смысл — поставку актива по заранее установленной цене. Более того, исполнение опциона становится экономически невыгодным, т. к. в любой момент времени, вплоть до дня экспирации, в цене опциона присутствует временная премия, которая теряется при исполнении. Само исполнение опциона практически не изменяет баланс счёта, в терминале визуально один контракт (опцион) меняется на другой (соответствующий фьючерс).

в чем разница? — Тюлягин

Приветствую, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня поговорим об опционах и фьючерсах. Опционный контракт дает инвестору право, но не обязательство, купить (или продать) акции по определенной цене в любое время, до тех пор, пока договор находится в силе. Фьючерсный контракт напротив требует, чтобы покупатель приобрел акции — а продавец их продал — в конкретную дату в будущем, если только позиция держателя не будет закрыта до истечения срока действия.

Опционы и фьючерсы — это финансовые продукты, которые инвесторы могут использовать для зарабатывания денег или хеджирования текущих инвестиций. И опцион, и фьючерс позволяют инвестору купить инвестицию по определенной цене к определенной дате. Но рынки для этих двух продуктов очень разные по принципу работы и по степени риска для инвестора.

Содержание статьи:

Главные тезисы

  • Опционы и фьючерсы — это производные финансовые инструменты, которые дают инвесторам возможность заработать деньги и хеджировать текущие инвестиции.
  • Опцион дает покупателю право, но не обязанность, купить (или продать) актив по определенной цене в любое время в течение срока действия контракта.
  • Фьючерсный контракт дает покупателю обязательство приобрести определенный актив, а продавцу — продать и доставить этот актив в определенную дату в будущем, если позиция держателя не будет закрыта до истечения срока.

Что такое опционы

Опционы основаны на стоимости базовой ценной бумаги, такой как акция. Как отмечалось выше, опционный контракт дает инвестору право, но не обязанность, купить или продать актив по определенной цене, пока контракт все еще действует. То есть инвесторам не нужно покупать или продавать актив, если они решат этого не делать.

Опционы — это производный финансовый инструмент. Они могут быть предложениями о покупке или продаже акций, но не представляют фактического владения соответствующими инвестициями до тех пор, пока соглашение не будет заключено.

Покупатели обычно платят премию за опционные контракты, которые отражают 100 акций базового актива. Премии обычно представляют собой страйк-цену актива — курс покупки или продажи до истечения срока действия контракта. Эта дата указывает день, к которому контракт должен быть исполнен.

Опционы колл и опционы пут

Есть только два вида опционов: колл-опционы и пут-опционы. Опцион колл — это предложение купить акцию по цене исполнения до истечения срока действия соглашения. Опцион пут — это предложение продать акцию по определенной цене.

Давайте рассмотрим пример каждого — первого опциона колл. Инвестор открывает опцион колл на покупку акций XYZ по страйковой цене 100 долларов в течение следующих трех месяцев. Акции в настоящее время торгуются по 99 долларов. Если цена акции подскочит до 110 долларов, покупатель колл может воспользоваться правом купить акцию по цене 100 долларов. Затем этот покупатель может немедленно продать акции за 110 долларов с прибылью 10 долларов за акцию.

Альтернативные возможности опциона

В качестве альтернативы покупатель опциона может просто продать колл и получить прибыль, так как опцион колл стоит 10 долларов за акцию. Если опцион торгуется ниже 100 долларов на момент истечения контракта, опцион бесполезен. Покупатель колл теряет авансовый платеж за опцион, называемый премией.

Между тем, если инвестор владеет опционом пут на продажу XYZ по цене 100 долларов, а цена XYZ упадет до 80 долларов до истечения срока действия опциона, инвестор получит 20 долларов за акцию за вычетом стоимости премии. Если цена XYZ превышает 100 долларов на момент истечения срока , опцион бесполезен, и инвестор теряет премию, уплаченную авансом. Либо покупатель пут, либо продавец могут закрыть свою позицию по опциону, чтобы зафиксировать прибыль или убыток в любое время до истечения срока его действия. Это делается путем покупки опциона в случае продавца или продажи опциона в случае покупателя. Покупатель пут может также воспользоваться правом продажи по цене исполнения.

Что такое фьючерсы

Фьючерсный контракт — это обязательство продать или купить актив в более поздний срок по согласованной цене. Фьючерсные контракты представляют собой настоящую хеджирующую инвестицию, и их легче всего понять, если рассматривать их с точки зрения таких товаров, как кукуруза или масло. Например, фермер может захотеть заранее зафиксировать приемлемую цену на случай, если рыночные цены упадут до того, как урожай будет доставлен. Покупатель также хочет заранее зафиксировать цену, если цены вырастут к моменту доставки урожая.

Примеры фьючерсного контракта

Продемонстрируем на примере. Предположим, два трейдера соглашаются на цену фьючерсного контракта на кукурузу в размере 50 долларов за бушель. Если цена на кукурузу поднимется до 55 долларов, покупатель контракта сделает 5 долларов за бушель. С другой стороны, продавец проигрывает в более выгодной сделке.

Рынок фьючерсов значительно расширился за пределы рынка нефти и кукурузы. Фьючерсы на акции можно покупать на отдельные акции или на такие индексы, как S&P 500. Покупатель фьючерсного контракта не обязан вносить полную сумму контракта авансом. Выплачивается процент от цены, называемый начальной маржей.

Например, фьючерсный контракт на нефть составляет 1000 баррелей нефти. Соглашение о покупке фьючерсного контракта на нефть по цене 100 долларов США эквивалентно соглашению на сумму 100 000 долларов США. Покупатель может быть обязан заплатить несколько тысяч долларов за контракт и может быть должен больше, если эта ставка на направление рынка окажется неверной.

Кто торгует фьючерсами?

Фьючерсы были изобретены для институциональных покупателей. Эти дилеры намереваются фактически завладеть бочками с сырой нефтью для продажи нефтеперерабатывающим предприятиям или тоннами кукурузы для продажи дистрибьюторам на специальных площадках. Установление цены заранее делает предприятия по обе стороны контракта менее уязвимыми для больших колебаний цен.

Однако розничные покупатели покупают и продают фьючерсные контракты, делая ставку на направление цены базовой ценной бумаги. Они хотят получить прибыль от изменения цены фьючерсов, вверх или вниз. Они не собираются физически завладеть нефтью или какими-либо продуктами.

Ключевые отличия фьючерсов и опционов

Помимо отмеченных выше различий, есть и другие аспекты, которые отличают опционы и фьючерсы. Вот еще несколько важных различий между этими двумя финансовыми инструментами. Несмотря на возможности получить прибыль с опционами, инвесторы должны опасаться связанных с ними рисков.

Опционы

Поскольку они для многих могут быть довольно сложными, опционные контракты также могут быть высоко рискованными. Опционы колл и пут обычно сопряжены с одинаковой степенью риска. Когда инвестор покупает опцион на акции, единственным финансовым обязательством является стоимость премии на момент покупки контракта.

Однако, когда продавец открывает опцион пут, этот продавец несет максимальную ответственность в размере базовой цены акции. Если пут-опцион дает покупателю право продать акции по цене 50 долларов за акцию, но акция падает до 10 долларов, лицо, инициировавшее контракт, должно согласиться на покупку акций по цене контракта, или 50 долларов за акцию.

Риск для покупателя опциона колл ограничивается авансовой премией. Эта премия увеличивается и уменьшается на протяжении всего срока действия контракта. Он основан на ряде факторов, в том числе от того, насколько далеко цена исполнения от текущей цены базовой ценной бумаги, а также от того, сколько времени остается в контракте. Эта премия выплачивается инвестору, открывшему опцион пут, также называемому продавцу опциона.

Продавец опционов

Продавец опционов находится на другой стороне сделки. У этого инвестора неограниченный риск. Предположим, что в приведенном выше примере цена акции выросла до 100 долларов. Продавец опциона будет вынужден купить акции по цене 100 долларов за акцию, чтобы продать их покупателю колл по 50 долларов за акцию. В обмен на небольшую премию продавец опциона теряет 50 долларов на акцию.

Либо покупатель опциона, либо его продавец могут закрыть свои позиции в любое время, купив опцион колл, который вернет их во флэш. Прибыль или убыток — это разница между полученной премией и стоимостью выкупа опциона или выхода из сделки.

Фьючерсы

Опционы могут быть рискованными, но фьючерсы более рискованы для отдельного инвестора. Фьючерсные контракты предполагают максимальную ответственность как перед покупателем, так и перед продавцом. По мере изменения цены базовых акций любой из сторон соглашения может потребоваться внести больше денег на свои торговые счета для выполнения ежедневных обязательств. Это связано с тем, что прибыль по фьючерсным позициям автоматически фиксируется на рынке ежедневно, что означает, что изменение стоимости позиций, вверх или вниз, переносится на фьючерсные счета сторон в конце каждого торгового дня.

Фьючерсные контракты, как правило, заключаются на большие суммы денег. Обязательство продавать или покупать по заданной цене делает фьючерсы более рискованными по своей природе.

Примеры опционов и фьючерсов

Опцион

Ситуация усложняется тем, что опционы покупаются и продаются на фьючерсы. Но это позволяет проиллюстрировать разницу между опционами и фьючерсами. В этом примере базовым активом одного опционного контракта на золото на Чикагской товарной бирже (CME) является один фьючерсный контракт на золото COMEX.

Инвестор в опционы может приобрести опцион колл с премией в размере 2,60 доллара за контракт с ценой исполнения в 1600 долларов, истекающей в феврале 2021 года. Держатель этого колла имеет бычий взгляд на золото и имеет право принять позицию по базовому фьючерсу на золото до истечения срока действия опциона после закрытия рынка 22 февраля 2021 года. Если цена на золото превысит страйк в 1600 долларов, инвестор воспользуется правом купить фьючерсный контракт. В противном случае инвестор допустит истечение срока действия опционного контракта. Максимальный убыток — это премия в размере 2,60 доллара, уплаченная за контракт.

Фьючерсный контракт

Вместо этого инвестор может решить купить фьючерсный контракт на золото. Базовым активом одного фьючерсного контракта является 100 тройских унций золота. Это означает, что покупатель обязан принять от продавца 100 тройских унций золота в дату поставки, указанную во фьючерсном контракте. Если предположить, что трейдер не заинтересован в фактическом владении золотом, контракт будет продан до даты поставки или перенесен на новый фьючерсный контракт.

По мере того, как цена на золото растет или падает, сумма прибыли или убытка зачисляется или дебетуется на счет инвестора в конце каждого торгового дня. Если цена на золото на рынке падает ниже контрактной цены, согласованной покупателем, фьючерсный покупатель по-прежнему обязан уплатить продавцу более высокую контрактную цену в день поставки.


А на этом сегодня все про опционы и фьючерсы. Надеюсь статья оказалась для вас полезной и вы поняли основные отличия эти двух финансовых инструментов. Если у вас остались вопросы пишите их в комментарии. Удачных вам инвестиций и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

как заработать на производных ценных бумагах?

Рынок фьючерсов и опционов более разнообразен, чем валютный рынок, а значит, предоставляет больше возможностей. Он требует профессионализма, зато дает более глубокое понимание торговых стратегий и опыт, который вы сможете успешно применять впоследствии и на валютном рынке. Что же необходимо знать, чтобы приступить к торговле?

Фьючерсы и опционы — это разновидность деривативов, производных финансовых инструментов. Дериватив является письменным договором о неких действиях по отношению к базовым активам. Отличие дериватива от обычного договора состоит в том, что он сам может быть предметом купли-продажи и является таким образом ценной бумагой. При торговле деривативами реального перемещения базовых активов не происходит.

Рынок фьючерсов и опционов

Начало этому рынку дала торговля сельскохозяйственным сырьем для перерабатывающих производств. Отношения между фермерами и заводчиками налаживались на долгий срок, в течение которого цена на сырье могла колебаться в ту или иную сторону. Поскольку обеим сторонам сотрудничество было необходимо и они не имели большого выбора, им пришлось договариваться заранее о сроках закупки сырья по конкретной цене, заключая контракты, ставшие прототипами нынешних фьючерсов и опционов.

Когда рынок сельхозпродукции стал более развитым, потребовались механизмы пересмотра договоренностей. Они были разработаны соответственно спросу и предложению. Например, спрос на фермерскую продукцию достаточно высок, и заводчик хочет иметь право на ее покупку. За это право он платит, приобретая опцион. В случае если он не найдет других выгодных вариантов, он может это право осуществить. Если другие варианты нашлись, опцион может быть им продан, причем по более высокой цене, чем приобретался. Для фермера эта ситуация ничем не грозит, поскольку спрос высок. Если ситуация обратная, и фермеры борются за сбыт своей продукции, включается механизм фьючерсного контракта, обязывающий произвести покупку в установленный срок по заранее оговоренной цене. В случае когда у заводчика появляются более выгодные варианты, он должен успеть перепродать фьючерс — возможно, по меньшей цене, чем приобрел.

Разница в ценах при купле-продаже фьючерсов и опционов стала основой соответствующего рынка, причем с его развитием физическое наличие товара отошло на задний план. Сейчас базовыми активами фьючерсов и опционов могут быть не только сельхозтовары, но и нефть, черные и цветные металлы, валюта, ценные бумаги. Торги на бирже по фьючерсам и опционам приобрели абстрактный характер и проводятся, чтобы установить ориентировочные цены на товары. Благодаря им мы знаем, сколько стоит на мировом рынке баррель нефти или грамм золота. Основными финансовыми рынками для нефти являются Международная нефтяная биржа и Нью-Йоркская товарная биржа.

Базовым активом опциона в числе прочих ценных бумаг может быть и фьючерс. Владелец такого опциона имеет право на покупку или продажу фьючерсного контракта вместе с вытекающими из него правами и обязанностями.

Игроками рынка опционов и фьючерсов являются спекулянты и хеджеры. Спекулянты заинтересованы только в перепродаже ценных бумаг с получением прибыли от этого процесса, а хеджеры заинтересованы в поставке базовых активов. Таким образом, к концу срока действия фьючерса или опциона спекулянт всегда может продать его хеджеру.

Торговля опционами и фьючерсами

Выбрав этот вид торговли, вы можете освоить все особенности биржевой игры. При купле-продаже фьючерсов и опционов трейдеры стараются предугадать, как будут меняться цены на базовые активы, и за счет этого получить прибыль. Для этого используются разнообразные средства аналитики, статистика, биржевые слухи, инсайдерская информация, опыт, интуиция. Входя на рынок, необходимо иметь представление, где идет наиболее оживленная торговля. Например, цены на нефть могут быть стабильными, а цены на зерно — колебаться в ту или иную сторону. Выбрав, с какими базовыми активами вам интересно иметь дело в данный момент, можно выбирать стратегию торговли. Она может меняться в зависимости от ситуации на рынке.

Торговля на повышение

Если вы рассчитываете, что цены на фьючерсы или опционы вырастут, вам выгодно их покупать для дальнейшей перепродажи по новой цене. Дождавшись периода быстрого роста цен, от игры на повышение можно получить многократную прибыль. Риск здесь состоит в том, что опционы и фьючерсы имеют сроки действия, и в рамках этих сроков роста цен можно не дождаться.

Торговля на понижение

Предвидя падение цен, выгодно заняться продажей фьючерсов и опционов. Здесь также есть риски. Во-первых, вы могли ожидать роста цен, а они начинают падать, и продавать приходится по цене ниже, чем покупали. Во-вторых, вы можете все продать, а цены вырастут. Тогда вы недополучите возможную прибыль.

Доходность фьючерсов и опционов

Вопросы доходности любой биржевой торговли неизменно связаны с рисками. Чем больший вы хотите получить доход, тем большие риски приходится на себя брать. Это удел либо новичков, рассчитывающих на удачу, либо высоких профессионалов, которые берут на себя продуманные риски. Первые не застрахованы от успеха, а вторые — от провала. Для начала следует научиться торговать так, чтобы окупить издержки на сам этот процесс — комиссию биржи и биржевых брокеров. Следующий этап — выйти на доходность от 30% в год. Если вам никак не удается ее достичь, возможно, вы неверно выбрали базовые активы или торговую стратегию. Имейте в виду, что торговля фьючерсами и опционами идет в определенные часы, и вам придется подстраиваться под ее график, что тоже может сказаться на доходности.

Для торговли вам потребуется начальный капитал. Если вы новичок или игра на бирже для вас просто хобби, вам будет достаточно 5000–7000 долларов. При сумме начального капитала от 25 000 долларов вы сможете проявить больше гибкости в реализации своей торговой стратегии.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Отличия опционов от фьючерсов — Дмитрий Соболев — Хайп

Источник: Мой капитал

Опционы и фьючерсы являются распространенными типами биржевых сделок. Они имеют ряд схожих особенностей, таких как ориентированность на будущее, заранее оговоренные характеристики, определенный срок действия, а также желание участников заработать или застраховать убытки при изменении ситуации на рынке. Детально прочитать, что такое фьючерсы и опционы можно по приведенным ссылкам в Википедии. Мы же попробуем разобраться, чем эти контракты отличаются между собой.

Фьючерс является договором, который устанавливает обязательства для обеих сторон, участвующих в сделке. Одна из них обязуется в установленный срок продать определенный актив (ценные металлы и бумаги, валюты, полезные ископаемые, с/х продукцию и т.д.) по цене, оговоренной в момент заключения сделки. Вторая сторона в ответ обязуется выкупить этот актив. При этом в момент заключения сделки по фьючерсу покупатель вносит определенный залог продавцу, а по окончании срока должен выкупить товар полностью.

Опцион, в отличие от фьючерса, является контрактом с неравным соотношением прав и обязанностей участников сделки. Покупатель опциона получает право (но не обязанность) купить оговоренный актив в назначенный срок, по цене, установленной в момент заключения сделки. Продавец опциона при этом обязуется продать товар на оговоренных ранее условиях. Есть опционы на покупку и продажу. То есть, если инвестор покупает опционы на покупку тонны золота, он получает право купить (или не купить) эту тонну золота, а продавец опциона обязан его реализовать. Если инвестор покупает опционы на продажу тонны золота, то он имеет право продать (или не продать) эту тонну продавцу опциона, при этом он обязан выкупить актив, если инвестор таки захочет его продать.

Покупатель опциона может, но не обязан реализовать свое право, а продавец, напротив, не вправе отказать второй стороне в осуществлении ее права. При этом во время заключения опциона продавец получает от покупателя премию, которая и является его наградой за сделку.

Пример фьючерса

Представим двух участников сделки, Коля и Лёша, а также Bitcoin за $10 тыс. как биржевой актив. Коля, считает, что BTC будет расти, а Лёша уверен в будущем снижении курса. В таком случае они могут заключить фьючерсный договор на покупку Коли у Лёши 10 BTC, со стоимостью сделки $100 тыс.

Если Bitcoin за период действия фьючерса вырастет до $15 тыс., Коля сможет продать купленные монеты по этой цене, заработав таким образом (15−10)*10=$50 тыс., а у Лёши будут или убытки (если он брал монеты по курсу больше $10 тыс.), или потеря потенциальной прибыли. Если BTC снизится до $7 тыс., Коля понесет при покупке актива (10−7)*10=$30 тыс. убытков, а Лёша останется в плюсе.

Пример опциона

Возьмем для примера все тех же участников и актив. Коля уверен в росте BTC, а Лёша ждет его падение. В итоге они заключают опционный контракт: Коля покупает опцион на покупку у Лёши 10 BTC за $100 тыс., с премией (стоимостью опциона) $10 тыс. Если Биткоин дорожает до $15 тыс., Коля естественно использует свое право выкупа актива, при этом Лёша не может ему отказать по условиям договора. Он реализует эти 10 BTC за $150 тыс., таким образом получая прибыль в размере 150 тыс. (выручка) − 100 тыс. (цена покупки) − 10 тыс. (премия), итого $40 тыс.

Если курс Bitcoin снижается до $7 тыс., Коля может не реализовывать свое право на выкуп 10 BTC за $100 тыс. В таком случае он теряет только $10 тыс. на премию по опциону, но снижает убытки, которые по сделке в виде фьючерса достигли бы $30 тыс. (100−70).

Чем отличается фьючерс от опциона

Два основных инструмента для хеджирования рисков на современных рынках – это фьючерсы и опционы.

Они во многом схожи, используются заинтересованными сторонами для схожих целей, однако область применения у них различается, как и условия, предъявляемые к каждому инструменту.

Обязательно надо разобраться, что такое фьючерсы и опционы, в чем они схожи и в чем у них отличие друг от друга, чем так интересны всем без исключения участникам рынка.

Фьючерс

Фьючерсный контракт – одна из основных форм взаимодействия производителей с дилерами и конечными покупателями на современном рынке. Фьючер в отличие от опциона – это взаимное обязательство, договор в котором одна сторона гарантирует поставку определенного объема товара в строго оговоренный срок. При этом вторая сторона обязуется купить товар по заранее установленной цене. Гарантом выступает биржа, которая определяет все остальные параметры договора, устанавливает размер стандартного количества и т.п.

Именно биржа определяет, что такое фьючерс со всеми его характеристиками и следит за его реализацией, при невыполнении сторонами условий накладывает штрафы. Кроме этого устанавливаются правила торговли данным контрактом, его стоимость, минимальное отличие цены, параметры лота, такие как размер лота базисного актива, стандартный срок реализации фьючерсного контракта. Таким образом, решаются две глобальные проблемы, связанные с распределением ресурсов, товаров и финансовых инструментов:

  • Во-первых, производители или добытчики имеют возможность определить свой актив на выгодных условиях с учетом отложенного времени поставки, которая подойдет обеим сторонам. Покупатель имеет возможность заранее договориться о приобретении необходимого базисного актива с указанием необходимых сроков поставки. Размер Гарантийного Обслуживания (ГО) данной сделки значительно ниже, в отличие от самого контракта, а потому нет необходимости выплачивать средства наперед.
  • Во-вторых, фьючерсный контракт может быть передан по соответствующей цене третьей стороне, что позволяет однозначно его реализовать, даже если первоначальные участники не в состоянии этого сделать. Такой же механизм позволяет хеджировать риски в отличие от форвардов, переложив их на третью сторону готовую в большей степени рисковать, в надежде получить дополнительную прибыль.

Теперь же необходимо определиться с тем, что такое опцион. Так станет ясно, чем отличается фьючерс и опцион, а также область применимости каждого из инструментов.

Опцион

Опцион появился значительно раньше фьючерса, является фактически его прообразом. Он определяет право, но не обязательство, продать базовый актив через определенное время по заранее установленной цене. Предельно гибкий инструмент, идеально подходящий для хеджирования валютных рисков на современных рынках.

К примеру, некто предполагает, что через определенный промежуток времени некий актив поднимется в цене, однако абсолютной уверенности в этом нет. Вместо того, чтобы сразу покупать, можно выставить или приобрести опцион на покупку, не предполагающий обязательного исполнения в отличие от фьючерса. По прошествии указанного периода, уже по факту видя рост цен, договор реализуется, и актив приобретается по заранее оговоренной цене.

Если же актив в отличие от прошлого примера понизился в цене, то никто не обязывает держателя опциона покупать или продавать. Учитывая огромное количество участников рынка и естественно их различные прогнозы, почти всегда можно найти вторую сторону, которая будет делать ставку на противоположный результат. Так опцион позволяет хеджировать риски практически во всех возможных направлениях торговой деятельности.

Опцион можно продать с выгодой для себя. Допустим, был открыт опцион на приобретение валюты по определенной цене в будущем. Если прогнозы сбылись, можно вместо того, чтобы самостоятельно заниматься фактическим приобретением актива, продать это право третьей стороне. Например, в условиях невозможности или неэффективности задействовать свои собственные капиталы для реализации договора.

Опционы не регламентируются так строго в отличие от фьючерса и не являются обязательными к исполнению. Это лишь договор о возможности исполнения операции купли-продажи актива по заранее оговоренной цене. Зная, что такое фьючерсы и опционы, становится ясно, что последние обладают гораздо большей гибкостью, однако в отсутствии обязательного исполнения они же и на порядок рискованней.

В чем отличие опциона и фьючерса. Особенности использования

Что может быть базовым активом для фьючерса:

  • Фиксированный пакет акций;
  • Фондовые индексы;
  • Валюта;
  • Товары и ресурсы;
  • Процентные ставки.

Такие варианты как индексный, процентный фьючерс являются расчетными позициями, не предполагают фактической передачи ценных бумаг или товара между сторонами. Средства переходят из рук в руки в зависимости от изменения стоимости или оценки между установленной в договоре и текущей ценой.

Активом для опциона могут выступать все перечисленные выше позиции, плюс сами фьючерсы. Большая часть современных опционов и торговля ими носят исключительно спекулятивный характер, однако при этом фьючерсы и опционы являются уникальными и обязательными финансовыми инструментами, позволяющими развиваться рынку и всей экономики в целом. Примечательно, что в расчете стоимости индексных фьючерсов нередко используются серии опционов, способных более точно отразить ожидания рынка.

Чтобы охарактеризовать опцион или фьючерс как прибыльный финансовый инструмент, анализировать его поведение, применяются сложные алгоритмы оценки. По отношению к опционам, которые используются уже не одно столетие, только за последние десятилетия было создано несколько принципиальных алгоритмов, согласно которым можно рассчитывать и прогнозировать их эффективность.

В случае с фьючерсами в отличие от опциона все намного проще. Это по определению жестко сформулированный договор, заключаемый между поставщиком и покупателем, регламентированный спецификацией, которую определяет биржа. Все параметры фьючерса общедоступны и однозначно описывают его. Для спекуляций с фьючерсами достаточно прогнозировать поведение стоимости и востребованности базового товара, лежащего в его основе.

Опционы описываются и заключаются фактически в произвольной форме, с достаточной для сторон точностью и спецификацией. Если это внутри биржевой опцион, то его параметры ограничиваются установками самой биржи и все равно проще и свободнее в отличие от фьючерса, если же он внебиржевой, то все его параметры оговариваются только договором между сторонами, как и формат его исполнения. Кроме всего этого используется разделение по назначению на пут и колл, определяя отличие действий с активом, будет он продан или куплен по окончании срока действия опциона.

Существуют такие виды опционов как:

  • Европейский – реализовать право по договору можно только через установленный срок;
  • Американский – можно реализовать в течение всего указанного периода времени;
  • Азиатский – стоимость берется как средневзвешенное значение за весь период действия контракта, а не устанавливается заранее.

И это далеко не все типы. С таким многообразием и вариативностью использования опцион явно определяет больший круг задач, которые можно с его помощью реализовать. Финансовые инструменты опцион и фьючерс отличия которых были указаны выше, расширяют возможности участников рынка, являются важными инструментами для перераспределения ресурсов и средств, а также отличным инструментом хеджирования рисков.

Опцион на фьючерс или фьючерсный опцион — Финансовый журнал ForTrader.org

Фьючерсный опцион или опцион на фьючерс — это вид опциона, базисным активом или базисным инструментом которого является определённый фьючерсный контракт. Таким образом, это опцион, владелец которого имеет право (но не обязанность) купить или продать в оговорённый срок определённый фьючерсный контракт и получить вытекающие из него права и обязательства.

Основные принципы опциона на фьючерс

На многих биржах, торгующих срочными контрактами, такие опционы предлагаются на большую часть обращающихся на них фьючерсных контрактов. В США популярны опционы на фьючерсные контракты на казначейские облигации, зерно, сою, бобы, сырую нефть, живой скот, золото, некоторые валюты.

Фьючерсный опцион имеет все особенности обычных опционных контрактов за исключением того, что по нему активом является фьючерсный контракт.

Продавец этого опциона берёт на себя обязательство продать или купить фьючерсный контракт. Дата исполнения фьючерса в этом случае должна наступать вскоре после даты поставки по данному опционному контракту (например, через две недели). По ним покупатель выплачивает продавцу премию и гарантом выступает расчётная палата биржи.

Опционы по фьючерсным контрактам являются опционами европейского типа, то есть они исполняются только на дату истечения, оговорённую в контракте.

В результате, если владелец такого опциона на покупку имеет возможность и желание реализовать свой опцион, то он получает разницу между ценой реализации опциона и текущей ценой фьючерсного контракта. Обычно премии по опциону на фьючерсный контракт и просто по опциону на актив, лежащий в основе фьючерсного контракта, одинаковые (если фьючерс и опцион имеют одну дату истечения).

Фьючерсные опционы пут и колл

На западных биржах на фьючерсные контракты существуют опционы пут и колл. Любой инвестор может быть как покупателем, так и продавцом (надписателем) опционов пут и колл на фьючерсные контракты.

Пример работы фьючерсного опциона колл

Если опцион колл (на покупку) фьючерса предъявляется к исполнению, то надписатель опциона должен поставить покупателю (держателю) соответствующее число фьючерсных контрактов, то есть после этого продавец автоматически занимает короткую позицию по фьючерсам, а покупатель получает длинную позицию по этим фьючерсам.

Например, покупается опцион колл на майский фьючерс на кукурузу с ценой исполнения 3 доллара за бушель. Объём контракта составляет 5000 бушелей. При этом общая цена исполнения 5000*3 = 15 000 долларов.

Покупатель выплачивает премию в установленном продавцом размере (предположим 9,5 цента или 0,095 доллара за бушель, что составит 475 долларов).

Если в последующем покупатель решает исполнить опцион, то надписатель фьючерсного опциона должен поставить покупателю майский фьючерсный контракт на кукурузу с оговорённой в опционе ценой поставки (3 доллара). Ясно, что покупатель не обязан исполнять этот опцион и это снижает его риск при неблагоприятном движении цен.

Если в момент исполнения опционов фьючерсные контракты на рынке продаются уже по 4 доллара за бушель, то может производиться клиринг — денежные расчёты. Продавец выплачивает разницу по 1 доллару за бушель или 5000 долларов.

Потери продавца = 5000 — 475 (премия) = 4525 долларов. Доход покупателя = 5000 — 475 = 4525 дол. (не считая комиссионных).

Пример работы фьючерсного опциона пут

Если опцион пут на фьючерс предъявлен к исполнению, то надписатель должен принять поставку соответствующих фьючерсных контрактов от держателя этого фьючерсного опциона, то есть продавец должен занять длинную позицию по фьючерсному контракту (купить фьючерс в обмен на короткую позицию по опциону). А держатель опциона занимает короткую позицию по фьючерсному контракту (продаёт фьючерс в обмен на длинную позицию по этому опциону). Таким образом, в случае исполнения фьючерсного опциона пут его надписатель становится держателем фьючерса, а владелец опциона становится надписателем фьючерса и они оба принимают на себя обязательства по данному фьючерсному контракту.

Например, покупается фьючерсный опцион пут на майскую кукурузу с ценой исполнения 3 доллара за бушель или всего с ценой 15 000 долларов. При этом выплачивается премия надписателю опциона 15,75 цента за бушель или всего 787,5 доллара.

Если в последующем держатель опциона решается исполнить опцион, то надписатель должен принять от держателя опциона поставку майского фьючерсного контракта с той же ценой исполнения. Если опцион не исполняется, то потери его владельца составят сумму, выплаченную надписателю в виде премии (787,5 доллара). В момент истечения фьючерса должен быть осуществлен клиринг между участниками этих позиций.

Большинство фьючерсных опционов не исполняется, чаще всего осуществляются обратные сделки до даты исполнения. Обе стороны в любой момент до даты исполнения опциона могут совершить обратную сделку. Даже после того как опцион исполнен и по нему открыта соответствующая фьючерсная позиция, можно совершить офсетную сделку на фьючерсном рынке.

Таким образом, на один и тот же базисный актив могут одновременно существовать опционы, фьючерсы и фьючерсные опционы.

Полезные статьи по теме

Облигации федерального займа (ОФЗ)

Чем отличается опцион от фьючерса

В числе самых востребованных инструментов на фондовых торгах — опцион и фьючерс. Что они собой представляют? Чем отличается опцион от фьючерса?

Что такое опцион?

Под опционом принято понимать торговый контракт, дающий трейдеру право купить или продать тот или иной актив по конкретной, фиксированной цене в определенный срок (на европейских биржах) или в течение некоторого периода до него (на американских биржах). Сделка купли-продажи в рамках опционного контракта по желанию трейдера может и не состояться — и в этом привлекательность рассматриваемого финансового инструмента: он не обязывает покупателя осуществлять какие-либо действия.

Однако в обмен на привилегию купить или продать актив по фиксированной цене трейдер платит продавцу опциона премию. Продавец будет обязан исполнить условия по контракту вне зависимости от того, какой будет цена актива на рынке, — если трейдер захочет воспользоваться имеющимся правом. В ряде случаев продавцы опционов оказываются в убытке — например, вследствие высокой волатильности стоимости активов. Но и заработать они могут неплохо — если размер премии превысит издержки от изменений цен на бирже или если котировки пойдут в нужную сторону.

Таким образом, продавцы опционов стараются торговать теми ресурсами, для которых не характерно резкое изменение цен. Или теми, которые дорожают или дешевеют более или менее предсказуемо (например, в силу сезонных факторов). В свою очередь, покупатели опционов могут быть заинтересованы в том, чтобы текущая цена на товар была существенно выше или ниже той, что зафиксирована в контракте на покупку или продажу, — для того, чтобы выгодно купить или продать соответствующий актив.

к содержанию ↑

Что такое фьючерс?

Под фьючерсом принято понимать торговый контракт, обязывающий его участников осуществить куплю-продажу актива по зафиксированной цене. При оформлении фьючерса покупатели и продавцы обычно уплачивают бирже гарантийное обеспечение — порядка 10 % от стоимости контракта. Если стороны договора выполняют свои обязательства, то данная сумма им возвращается.

Как правило, держатели фьючерса имеют право на его перепродажу — но только если у него не истек срок действия. Исполнение обязательств по тем условиям, что зафиксированы посредством рассматриваемого финансового инструмента, обычно осуществляется на следующий день после завершения периода обращения контракта.

Продавец актива, торгуемого в рамках фьючерсного контракта, получает возможность реализовать свой товар дороже, если его рыночная цена на момент сделки окажется ниже, чем та, что установлена в договоре с покупателем, — если фьючерс оформлен на продажу. Либо — купить товар дешевле, если, в свою очередь, цена на него выросла. Покупатель фьючерса зарабатывает схожим образом.

к содержанию ↑

Сравнение

Главное отличие опциона от фьючерса в том, что первый контракт предполагает наличие управомоченной стороны, которая может воспользоваться правом купить или продать товар по цене, зафиксированной в договоре с покупателем. Фьючерс, в свою очередь, обязывает обе стороны выполнить условия по контракту в установленный срок.

Продавец опциона получает прибыль за счет премии от покупателя либо благодаря выгодному движению рыночной цены на актив, который является предметом сделки. За счет них же может заработать и держатель контракта. Аналогичным образом получают прибыль и стороны фьючерсных контрактов. Либо — снижают риски при купле-продаже того или иного товара при высокой волатильности цен на него. Собственно, с той же целью покупатели могут оформлять и опционы.

Определив, в чем разница между опционом и фьючерсом, зафиксируем выводы в таблице.

к содержанию ↑

Таблица

ОпционФьючерс
Что общего между ними?
Являются финансовыми контрактами, стороны которых договариваются о сделке купли-продажи актива по фиксированной цене в будущем
Позволяют покупателю снизить риски при купле-продаже актива, цена которого имеет высокую волатильность
В чем разница между ними?
Позволяет покупателю актива отказаться от сделки, назначенной на конкретный срокОбязывает продавца и покупателя исполнить обязательства по сделке в установленный срок
Продавец зарабатывает за счет премии за опцион, в ряде случаев — на выгодном движении рыночных цен на реализуемый товар; покупатель — только за счет изменений цен на товарПродавец и покупатель зарабатывают лишь за счет движения рыночных цен на реализуемый актив
Предполагает уплату продавцу премии за заключение контракта, которая не возвращаетсяПредполагает уплату бирже гарантийного обеспечения продавцом и покупателем, которое возвращается при исполнении сторонами контракта своих обязательств
Опционы

против фьючерсов: основные рыночные различия

Опционный контракт дает инвестору право, но не обязанность, покупать (или продавать) акции по определенной цене в любое время, пока действует контракт. Напротив, фьючерсный контракт требует, чтобы покупатель приобрел акции — а продавец их продавал — в конкретную дату в будущем, если только позиция держателя не будет закрыта до истечения срока действия.

Опционы и фьючерсы — это финансовые продукты, которые инвесторы могут использовать для зарабатывания денег или хеджирования текущих инвестиций.И опцион, и фьючерс позволяют инвестору купить инвестицию по определенной цене к определенной дате. Но рынки для этих двух продуктов очень разные по принципу работы и по степени риска для инвестора.

Ключевые выводы

  • Опционы и фьючерсы — это аналогичные торговые продукты, которые дают инвесторам возможность заработать деньги и хеджировать текущие инвестиции.
  • Опцион дает покупателю право, но не обязанность, купить (или продать) актив по определенной цене в любое время в течение срока действия контракта.
  • Фьючерсный контракт дает покупателю обязательство приобрести определенный актив, а продавцу — продать и доставить этот актив в конкретную дату в будущем, если позиция держателя не закрыта до истечения срока.

Опции

Опционы основаны на стоимости базовой ценной бумаги, такой как акция. Как отмечалось выше, опционный контракт дает инвестору возможность, но не обязанность, купить или продать актив по определенной цене, пока контракт все еще действует.Инвесторам не нужно покупать или продавать актив, если они решат этого не делать.

Опционы — это производная форма инвестиций. Они могут быть предложениями о покупке или продаже акций, но не представляют фактического владения соответствующими инвестициями до тех пор, пока соглашение не будет заключено.

Покупатели обычно платят премию за опционные контракты, которые отражают 100 акций базового актива. Премии обычно представляют собой страйк-цену актива — курс покупки или продажи до истечения срока действия контракта.Эта дата указывает день, к которому контракт должен быть использован.

Типы опционов: опционы колл и пут

Есть только два вида опционов: колл-опционы и пут-опционы. Опцион колл — это предложение купить акцию по цене исполнения до истечения срока действия соглашения. Опцион пут — это предложение продать акцию по определенной цене.

Давайте рассмотрим пример каждого — первого опциона колл. Инвестор открывает опцион колл на покупку акций XYZ по страйковой цене 50 долларов в течение следующих трех месяцев.Акции в настоящее время торгуются по 49 долларов. Если цена акции подскочит до 60 долларов, покупатель колл может воспользоваться правом купить акцию по цене 50 долларов. Затем этот покупатель может немедленно продать акции за 60 долларов с прибылью 10 долларов за акцию.

Другие возможности

В качестве альтернативы покупатель опциона может просто продать колл и получить прибыль, так как опцион колл стоит 10 долларов за акцию. Если опцион торгуется ниже 50 долларов на момент истечения контракта, опцион бесполезен. Покупатель колл теряет авансовый платеж за опцион, называемый премией.

Между тем, если инвестор владеет опционом пут на продажу XYZ по 100 долларов, а цена XYZ упадет до 80 долларов до истечения срока действия опциона, инвестор получит 20 долларов за акцию за вычетом стоимости премии. Если цена XYZ превышает 100 долларов на момент истечения срока, опцион бесполезен, и инвестор теряет премию, уплаченную авансом. Либо покупатель пут, либо продавец могут закрыть свою позицию по опциону, чтобы зафиксировать прибыль или убыток в любое время до истечения срока его действия. Это делается путем покупки опциона в случае продавца или продажи опциона в случае покупателя.Покупатель пут может также воспользоваться правом продажи по цене исполнения.

В чем разница между опционами и фьючерсами?

Фьючерс

Фьючерсный контракт — это обязательство продать или купить актив в более поздний срок по согласованной цене. Фьючерсные контракты представляют собой настоящую хеджирующую инвестицию, и их легче всего понять, если рассматривать их с точки зрения таких товаров, как кукуруза или масло. Например, фермер может захотеть заранее зафиксировать приемлемую цену на случай, если рыночные цены упадут до того, как урожай будет доставлен.Покупатель также хочет заранее зафиксировать цену, если цены вырастут к моменту доставки урожая.

Примеры

Продемонстрируем на примере. Предположим, два трейдера соглашаются на цену фьючерсного контракта на кукурузу в размере 50 долларов за бушель. Если цена на кукурузу поднимется до 55 долларов, покупатель контракта сделает 5 долларов за баррель. С другой стороны, продавец проигрывает в более выгодной сделке.

Рынок фьючерсов значительно расширился за пределы рынка нефти и кукурузы. Фьючерсы на акции можно покупать на отдельные акции или на такие индексы, как S&P 500.Покупатель фьючерсного контракта не обязан вносить полную сумму контракта авансом. Выплачивается процент от цены, называемый начальной маржей.

Например, фьючерсный контракт на нефть составляет 1000 баррелей нефти. Соглашение о покупке фьючерсного контракта на нефть по цене 100 долларов США эквивалентно соглашению на сумму 100 000 долларов США. Покупатель может быть обязан заплатить несколько тысяч долларов за контракт и может быть должен больше, если эта ставка на направление рынка окажется неверной.

Фьючерсы были изобретены для институциональных покупателей.Эти дилеры намереваются фактически завладеть баррелями сырой нефти для продажи нефтеперерабатывающим предприятиям или тоннами кукурузы для продажи дистрибьюторам в супермаркетах.

Кто торгует фьючерсами?

Фьючерсы были изобретены для институциональных покупателей. Эти дилеры намереваются фактически завладеть баррелями сырой нефти для продажи нефтеперерабатывающим предприятиям или тоннами кукурузы для продажи дистрибьюторам в супермаркетах. Установление цены заранее делает предприятия по обе стороны контракта менее уязвимыми для больших колебаний цен.

Однако розничные покупатели покупают и продают фьючерсные контракты, делая ставку на направление цены базовой ценной бумаги. Они хотят получить прибыль от изменения цены фьючерсов, вверх или вниз. Они не собираются фактически завладеть какими-либо продуктами.

Ключевые отличия

Помимо отмеченных выше различий, есть и другие вещи, которые отличают опционы и фьючерсы. Вот еще несколько важных различий между этими двумя финансовыми инструментами.Несмотря на возможности получить прибыль с опционами, инвесторы должны опасаться связанных с ними рисков.

Опции

Поскольку они имеют тенденцию быть довольно сложными, опционные контракты имеют тенденцию быть рискованными. Опционы колл и пут обычно сопряжены с одинаковой степенью риска. Когда инвестор покупает опцион на акции, единственным финансовым обязательством является стоимость премии на момент покупки контракта.

Однако, когда продавец открывает опцион пут, этот продавец несет максимальную ответственность в размере базовой цены акции.Если пут-опцион дает покупателю право продать акции по цене 50 долларов за акцию, но акция падает до 10 долларов, лицо, инициировавшее контракт, должно согласиться на покупку акций по цене контракта, или 50 долларов за акцию.

Риск для покупателя опциона колл ограничивается авансовой оплатой. Эта премия увеличивается и уменьшается на протяжении всего срока действия контракта. Он основан на ряде факторов, в том числе от того, насколько далеко цена исполнения от текущей цены базовой ценной бумаги, а также от того, сколько времени остается в контракте.Эта премия выплачивается инвестору, открывшему опцион пут, также называемому автором опциона.

Устройство записи опций

Продавец опционов находится на другой стороне сделки. У этого инвестора неограниченный риск. Предположим, что в приведенном выше примере цена акции выросла до 100 долларов. Продавец опциона был бы вынужден купить акции по 100 долларов за акцию, чтобы продать их покупателю колл по 50 долларов за акцию. В обмен на небольшую премию продавец опциона теряет 50 долларов на акцию.

Либо покупатель опциона, либо его продавец могут закрыть свои позиции в любое время, купив опцион колл, что вернет их во флэш.Прибыль или убыток — это разница между полученной премией и стоимостью выкупа опциона или выхода из сделки.

Фьючерс

Опционы могут быть рискованными, но фьючерсы более рискованы для отдельного инвестора. Фьючерсные контракты предполагают максимальную ответственность как перед покупателем, так и перед продавцом. По мере изменения цены базовых акций любой из сторон соглашения может потребоваться внести больше денег на свои торговые счета для выполнения ежедневных обязательств. Это связано с тем, что прибыль по фьючерсным позициям автоматически фиксируется на рынке ежедневно, что означает, что изменение стоимости позиций, вверх или вниз, переносится на фьючерсные счета сторон в конце каждого торгового дня.

Фьючерсные контракты обычно заключаются на большие суммы денег. Обязательство продавать или покупать по заданной цене делает фьючерсы более рискованными по своей природе.

Примеры опционов и фьючерсов

Опции

Ситуация усложняется тем, что опционы покупаются и продаются на фьючерсы. Но это позволяет проиллюстрировать разницу между опционами и фьючерсами. В этом примере базовым активом одного опционного контракта на золото на Чикагской товарной бирже (CME) является один фьючерсный контракт на золото COMEX.

Инвестор опционов может приобрести опцион колл с премией в размере 2,60 доллара за контракт со страйк-ценой 1600 долларов, истекающей в феврале 2019 года. Держатель этого опциона имеет бычий взгляд на золото и имеет право принять позицию по базовому фьючерсу на золото до тех пор, пока Срок действия опциона истекает после закрытия рынка 22 февраля 2019 г. Если цена на золото вырастет выше цены исполнения в 1600 долларов США, инвестор воспользуется правом на покупку фьючерсного контракта. В противном случае инвестор допустит истечение срока действия опционного контракта.Максимальный убыток — это премия в размере 2,60 доллара, уплаченная за контракт.

Фьючерсный контракт

Вместо этого инвестор может решить купить фьючерсный контракт на золото. Базовым активом одного фьючерсного контракта является 100 тройских унций золота. Это означает, что покупатель обязан принять от продавца 100 тройских унций золота в дату поставки, указанную во фьючерсном контракте. Если предположить, что трейдер не заинтересован в фактическом владении золотом, контракт будет продан до даты поставки или перенесен на новый фьючерсный контракт.

По мере того, как цена на золото растет или падает, сумма прибыли или убытка зачисляется или дебетуется на счет инвестора в конце каждого торгового дня. Если цена на золото на рынке падает ниже контрактной цены, согласованной покупателем, фьючерсный покупатель по-прежнему обязан уплатить продавцу более высокую контрактную цену в день поставки.

Стратегии торговли опционами

: руководство для начинающих

Опционы — это условные производные контракты, которые позволяют покупателям контрактов (держателям опционов) покупать или продавать ценные бумаги по выбранной цене.С покупателей опционов взимается сумма, которую продавцы называют «премией» за такое право. Если рыночные цены будут неблагоприятными для держателей опционов, они позволят опциону истечь бесполезным, таким образом гарантируя, что убытки не превысят премию. Напротив, продавцы опционов (составители опционов) принимают на себя больший риск, чем покупатели опционов, поэтому они требуют этой премии.

Опционы делятся на опционы «колл» и «пут». При использовании опциона колл покупатель контракта приобретает право купить базовый актив в будущем по заранее определенной цене, называемой ценой исполнения или ценой исполнения.С опционом пут покупатель получает право продать базовый актив в будущем по заранее определенной цене.

Почему торговые опционы, а не прямые активы?

У торговых опционов есть некоторые преимущества. Чикагская биржа опционов (CBOE) является крупнейшей такой биржей в мире, предлагая опционы на широкий спектр отдельных акций, ETF и индексов. Трейдеры могут создавать опционные стратегии, начиная от покупки или продажи одного опциона до очень сложные, предполагающие одновременное открытие нескольких опционных позиций.

Ниже приведены основные стратегии опционов для новичков.

Покупка звонков (длинный звонок)

Это предпочтительная стратегия для трейдеров, которые:

  • Настроены на повышение или уверены в конкретной акции, ETF или индексе и хотят ограничить риск
  • Хотите использовать кредитное плечо, чтобы воспользоваться ростом цен

Опционы — это инструменты с кредитным плечом, то есть они позволяют трейдерам увеличить прибыль, рискуя меньшими суммами, чем в противном случае потребовались бы при торговле самим базовым активом.Стандартный опционный контракт на акции контролирует 100 акций базовой ценной бумаги.

Предположим, трейдер хочет вложить 5000 долларов в Apple (AAPL), торгуя примерно по 165 долларов за акцию. На эту сумму они могут приобрести 30 акций за 4950 долларов. Предположим, что цена акции вырастет на 10% до 181,50 доллара в течение следующего месяца. Игнорируя любые брокерские, комиссионные или транзакционные сборы, портфель трейдера вырастет до 5445 долларов, в результате чего трейдер получит чистую долларовую прибыль в размере 495 долларов, или 10% от вложенного капитала.

Теперь предположим, что опцион колл на акцию со страйк-ценой 165 долларов, истекающий примерно через месяц, стоит 5,50 доллара за акцию или 550 долларов за контракт. Учитывая доступный инвестиционный бюджет трейдера, он может купить девять опционов по цене 4950 долларов. Поскольку опционный контракт контролирует 100 акций, трейдер фактически заключает сделку с 900 акциями. Если цена акции вырастет на 10% до 181,50 доллара по истечении срока, опцион истечет в деньгах и будет стоить 16,50 долларов за акцию (страйк от 181,50 до 165 долларов) или 14 850 долларов за 900 акций.Это чистая долларовая прибыль в размере 9 990 долларов, или 200% от вложенного капитала, что намного больше, чем при прямой торговле базовым активом. (Дополнительную информацию см. В разделе «Следует ли инвестору держать опцион или исполнять его?»)

Риск / Вознаграждение: Потенциальные убытки трейдера от длинного колла ограничиваются уплаченной премией. Потенциальная прибыль не ограничена, так как выплата по опциону будет увеличиваться вместе с ценой базового актива до истечения срока действия, и теоретически нет предела тому, насколько высоко она может подняться.

Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

Покупка пут (длинный пут)

Это предпочтительная стратегия для трейдеров, которые:

  • Медвежьи настроения в отношении конкретной акции, ETF или индекса, но хотят брать на себя меньший риск, чем при стратегии коротких продаж
  • Хотите использовать кредитное плечо, чтобы воспользоваться падением цен

Опцион пут работает прямо противоположно опциону колл, при этом стоимость опциона пут увеличивается по мере того, как цена базового актива снижается.В то время как короткие продажи также позволяют трейдеру получать прибыль от падения цен, риск с короткой позицией неограничен, поскольку теоретически нет ограничений на то, насколько высоко цена может вырасти. В случае пут-опциона, если базовый актив поднимется выше цены исполнения опциона, опцион просто истечет бессмысленно.

Риск / Вознаграждение: Потенциальный убыток ограничен премией, уплаченной за опционы. Максимальная прибыль от позиции ограничена, поскольку базовая цена не может опуститься ниже нуля, но, как и в случае с длинным опционом колл, опцион пут увеличивает доход трейдера.

Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

Крытый вызов

Это предпочтительная позиция для трейдеров, которые:

  • Не ожидайте изменения или небольшого увеличения цены базового актива
  • Готовы ограничить потенциал роста в обмен на некоторую защиту от убытков

Стратегия покрытого колла включает покупку 100 акций базового актива и продажу опциона колл против этих акций. Когда трейдер продает колл, взимается опционная премия, тем самым снижая стоимость акций и обеспечивая некоторую защиту от убытков.В свою очередь, продавая опцион, трейдер соглашается продать акции базового актива по цене исполнения опциона, тем самым ограничивая потенциал роста трейдера.

Предположим, трейдер покупает 1000 акций BP (BP) по 44 доллара за акцию и одновременно подписывает 10 опционов колл (один контракт на каждые 100 акций) с ценой исполнения 46 долларов, истекающей через месяц, по цене 0,25 доллара за акцию, или 25 долларов. за контракт и 250 долларов за 10 контрактов. Премия в размере 0,25 доллара снижает базовую стоимость акций до 43 долларов.75, поэтому любое падение базового актива до этой точки будет компенсировано премией, полученной от позиции опциона, что обеспечит ограниченную защиту от убытков.

Если цена акции превысит 46 долларов до истечения срока, короткий опцион колл будет исполнен (или «отозван»), что означает, что трейдер должен будет поставить акцию по цене исполнения опциона. В этом случае трейдер получит прибыль в размере 2,25 доллара на акцию (цена исполнения 46 долларов — базисная цена 43,75 доллара).

Однако этот пример подразумевает, что трейдер не ожидает, что BP поднимется выше 46 долларов или значительно ниже 44 долларов в течение следующего месяца.До тех пор, пока акции не поднимутся выше 46 долларов и не будут отозваны до истечения срока действия опционов, трейдер будет сохранять премию свободной и чистой и при желании может продолжать продавать колл против акций.

Риск / вознаграждение: Если цена акции вырастет выше страйк-цены до истечения срока, короткий опцион колл может быть исполнен, и трейдер должен будет поставить акции базового актива по страйк-цене опциона, даже если она ниже рыночной цены. . В обмен на этот риск стратегия покрытого колла обеспечивает ограниченную защиту от убытков в виде премии, получаемой при продаже опциона колл.

Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

Пуговица защитная

Это предпочтительная стратегия для трейдеров, которые:

  • Владейте базовым активом и хотите защиты от убытков.

Защитный пут — это длинный пут, как и стратегия, которую мы обсуждали выше; однако цель, как следует из названия, — защита от убытков по сравнению с попыткой получить прибыль от движения вниз. Если трейдер владеет акциями с бычьим настроением в долгосрочной перспективе, но хочет защитить себя от снижения в краткосрочной перспективе, он может купить защитный пут.

Если цена базового актива увеличивается и превышает цену исполнения опциона на момент погашения, срок действия опциона истекает, и трейдер теряет премию, но по-прежнему имеет преимущество в виде увеличения цены базового актива. С другой стороны, если базовая цена снижается, портфельная позиция трейдера теряет ценность, но этот убыток в значительной степени покрывается прибылью от позиции пут-опциона. Следовательно, эту позицию можно эффективно рассматривать как стратегию страхования.

Трейдер может установить страйк-цену ниже текущей цены, чтобы уменьшить выплату премии за счет уменьшения защиты от убытков.Это можно рассматривать как страховку с франшизой. Предположим, например, что инвестор покупает 1000 акций Coca-Cola (KO) по цене 44 доллара и хочет защитить инвестиции от неблагоприятных колебаний цен в течение следующих двух месяцев. Доступны следующие опционы пут:

Варианты за июнь 2018 года


Премиум


$ 44 пут


$ 1.23


пут $ 42


0,47 долл. США


пут 40 $


0,20 $


Из таблицы видно, что стоимость защиты увеличивается с ее уровнем. Например, если трейдер хочет защитить инвестиции от любого падения цены, он может купить 10 опционов пут при деньгах по страйк-цене 44 доллара за 1,23 доллара за акцию или 123 доллара за контракт на общую сумму 1230 долларов. .Однако, если трейдер готов допустить некоторый уровень риска падения, выбор менее дорогостоящих опционов «вне денег», таких как пут на 40 долларов, также может сработать. В этом случае стоимость опционной позиции будет намного ниже — всего 200 долларов.

Риск / вознаграждение: Если цена базового актива останется прежней или вырастет, потенциальные убытки будут ограничены премией за опцион, которая выплачивается в качестве страховки. Если, однако, цена базового актива упадет, потеря капитала будет компенсирована увеличением цены опциона и будет ограничена разницей между начальной ценой акции и ценой исполнения плюс уплаченная за опцион премия.В приведенном выше примере при цене исполнения 40 долларов убыток ограничен 4,20 долларом на акцию (44-40 долларов + 0,20 доллара).

Другие варианты стратегии

Эти стратегии могут быть немного более сложными, чем просто покупка колл или пут, но они разработаны, чтобы помочь вам лучше управлять риском торговли опционами:

  • Стратегия покрытого колла или стратегия покупки-продажи: Акции покупаются, и инвестор продает опционы колл на те же акции. Количество купленных вами акций должно быть идентично количеству проданных вами контрактов на опционы колл.
  • Семейная стратегия пут: После покупки акции инвестор покупает опционы пут на эквивалентное количество акций. Объединенный пут работает как страховой полис от опционов колл на краткосрочные убытки с определенной страйк-ценой. В то же время вы продадите такое же количество опционов колл по более высокой цене исполнения.
  • Стратегия защитного воротника: Инвестор покупает опцион пут «вне денег», одновременно выписывая опцион колл «вне денег» на ту же акцию.
  • Long Straddle Стратегия: Инвестор покупает опцион колл и опцион пут одновременно. Оба опциона должны иметь одинаковую страйк-цену и дату истечения срока.
  • Длинная стратегия удушения: Инвестор одновременно покупает опцион колл и опцион пут «вне денег». У них одинаковая дата истечения срока, но разные страйковые цены. Страйк-цена пут должна быть ниже страйк-цены колл.

Итог

Опционы предлагают инвесторам альтернативные стратегии получения прибыли от торговли базовыми ценными бумагами.Существует множество стратегий, включающих различные комбинации опционов, базовых активов и других производных инструментов. Базовые стратегии для новичков включают покупку коллов, покупку путов, продажу покрытых коллов и покупку защитных пут. У торговых опционов есть преимущества, а не у базовых активов, такие как защита от убытков и доходность с использованием заемных средств, но есть и недостатки, такие как требование о предоплате страховых взносов. Первый шаг к торговле опционами — это выбор брокера. К счастью, Investopedia составила список лучших онлайн-брокеров для торговли опционами, чтобы облегчить начало работы.(См. Также «5 лучших книг о том, как стать опционным трейдером»).

Как выбрать правильную начальную цену

Цена исполнения опциона — это цена, по которой может быть исполнен опцион пут или колл. Она также известна как цена исполнения. Выбор страйк-цены — это одно из двух ключевых решений (второе — время до истечения срока), которые инвестор или трейдер должен принять при выборе конкретного опциона. Цена исполнения имеет огромное значение для того, как будет развиваться ваша сделка по опциону.

Ключевые выводы:

  • Цена исполнения опциона — это цена, по которой может быть исполнен опцион пут или колл.
  • Относительно консервативный инвестор может выбрать страйк-цену колл-опциона на уровне или ниже цены акции, в то время как трейдер с высокой толерантностью к риску может предпочесть страйк-цену выше цены акции.
  • Аналогичным образом, страйк-цена опциона пут, равная или превышающая цену акции, более безопасна, чем страйк-цена ниже цены акции.
  • Выбор неправильной страйк-цены может привести к убыткам, и этот риск возрастает, когда страйк-цена устанавливается дальше от денег.

Рекомендации по начальной цене

Предположим, вы определили акцию, по которой хотите совершить сделку по опциону. Ваш следующий шаг — выбрать опционную стратегию, такую ​​как покупка колла или продажа пут. Затем два наиболее важных фактора при определении страйк-цены — это ваша терпимость к риску и желаемое вознаграждение за риск.

Допуск к риску

Допустим, вы рассматриваете возможность покупки опциона колл. Ваша толерантность к риску должна определять, выбрали ли вы опцион колл «при деньгах» (ITM), колл «при деньгах» (ATM) или колл «вне денег» (OTM).Опцион ITM имеет более высокую чувствительность — также известную как дельта опциона — к цене базовой акции. Если цена акций вырастет на определенную величину, вызов ITM получит больше, чем вызов банкомата или OTM. Но если цена акции снижается, более высокая дельта опциона ITM также означает, что она уменьшится больше, чем колл ATM или OTM, если цена базовой акции упадет.

Однако вызов ITM имеет более высокое начальное значение, поэтому на самом деле он менее рискован. Коллы OTM имеют наибольший риск, особенно когда они приближаются к дате истечения срока.Если вызовы OTM задерживаются до истечения срока их действия, они теряют свою ценность.

Выплата вознаграждения за риск

Желаемая выплата вознаграждения за риск просто означает размер капитала, которым вы хотите рискнуть в сделке, и вашу прогнозируемую цель прибыли. Вызов ITM может быть менее рискованным, чем вызов OTM, но он также стоит дороже. Если вы хотите поставить лишь небольшую сумму капитала на свою торговую идею колл, колл OTM может быть лучшим, простите за каламбур, вариантом.

Запрос OTM может иметь гораздо больший выигрыш в процентном отношении, чем запрос ITM, если цена акции превышает страйк, но он имеет значительно меньшие шансы на успех, чем вызов ITM.Это означает, что, хотя вы вкладываете меньшую сумму капитала, чтобы купить колл OTM, шансы, что вы потеряете всю сумму своих инвестиций, выше, чем при колл ITM.

Принимая во внимание эти соображения, относительно консервативный инвестор мог бы сделать выбор в пользу звонка через ITM или банкомат. С другой стороны, трейдер с высокой толерантностью к риску может предпочесть колл OTM. Примеры в следующем разделе иллюстрируют некоторые из этих концепций.

Примеры выбора начальной цены

Давайте рассмотрим некоторые основные опционные стратегии General Electric, которая когда-то была основным холдингом для многих североамериканских инвесторов.Стоимость акций GE упала более чем на 85% в течение 17 месяцев, начавшихся в октябре 2007 года, до 16-летнего минимума в 5,73 доллара в марте 2009 года, поскольку глобальный кредитный кризис поставил под угрозу ее дочернюю компанию GE Capital. Акции стабильно восстанавливались, прибавив 33,5% в 2013 году и закрывшись на уровне 27,20 доллара 16 января 2014 года.

Предположим, мы хотим торговать опционами марта 2014 г .; Для простоты мы игнорируем разницу между ценой покупки и продажи и используем последнюю торговую цену мартовских опционов по состоянию на 16 января 2014 года.

Цены на опционы пут и колл по GE в марте 2014 года показаны в таблицах 1 и 3 ниже. Мы будем использовать эти данные для выбора страйк-цен для трех основных опционных стратегий — покупка колл, покупка пут и запись покрытого колла. Они будут использоваться двумя инвесторами с сильно различающейся толерантностью к риску, Консервативной Карлой и Рискованным Риком.

Случай 1: Покупка звонка

Карла и Рик настроены оптимистично по отношению к GE и хотели бы купить мартовские опционы колл.

Таблица 1: GE за март 2014 г. звонки по номеру

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

GE торгуется по 27 долларов.20, Карла считает, что к марту он сможет торговать до 28 долларов; Что касается риска падения, она считает, что цена акций может упасть до 26 долларов. Поэтому она выбирает мартовский колл на 25 долларов (который идет в деньгах) и платит за него 2,26 доллара. 2,26 доллара — это премия или стоимость опциона. Как показано в таблице 1, этот колл имеет внутреннюю стоимость 2,20 доллара (т. Е. Цена акции 27,20 доллара минус цена страйка 25 долларов) и временная стоимость 0,06 доллара (то есть цена колл 2,26 доллара минус внутренняя стоимость 2,20 доллара).

Рик, с другой стороны, настроен более оптимистично, чем Карла.Он ищет лучшую процентную выплату, даже если это означает потерю всей суммы, вложенной в сделку, если она не сработает. Поэтому он выбирает колл за 28 долларов и платит за него 0,38 доллара. Поскольку это вызов OTM, он имеет только временную ценность и не имеет внутренней ценности.

Цена коллов Карлы и Рика в диапазоне различных цен на акции GE в зависимости от истечения опциона в марте показана в таблице 2. Рик инвестирует только 0,38 доллара за колл, и это максимум, который он может потерять. Однако его сделка прибыльна только в том случае, если GE торгуется выше 28 долларов.38 (страйк 28 долларов + цена колл 0,38 доллара) по истечении срока опциона.

И наоборот, Карла инвестирует гораздо большую сумму. С другой стороны, она может окупить часть своих инвестиций, даже если цена акции упадет до 26 долларов по истечении срока опциона. Рик получает гораздо более высокую прибыль, чем Карла на процентной основе, если GE торгует до 29 долларов по истечении срока опциона. Однако Карла получит небольшую прибыль, даже если GE будет торговать немного выше — скажем, до 28 долларов — к истечению срока опциона.

Таблица 2: Выплаты по звонкам Карлы и Рика

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Обратите внимание на следующее:

  • Каждый опционный контракт обычно представляет 100 акций.Таким образом, цена опциона в размере 0,38 доллара США потребует затрат 0,38 доллара на 100 = 38 долларов за один контракт. Цена опциона 2,26 доллара требует затрат в размере 226 долларов.
  • Для опциона колл цена безубыточности равна цене исполнения плюс стоимость опциона. В случае Карлы GE должна торговать по крайней мере до 27,26 доллара к истечению срока, чтобы она могла выйти на уровень безубыточности. Для Рика цена безубыточности выше — 28,38 доллара.

Обратите внимание, что в этих примерах комиссии не рассматриваются для простоты, но их следует учитывать при торговле опционами.

Случай 2: Покупка пут

Карла и Рик теперь настроены по-медвежьи по отношению к GE и хотели бы купить мартовские опционы пут.

Таблица 3: GE за март 2014 г. размещает

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Карла считает, что GE может упасть до 26 долларов к марту, но хотела бы вернуть часть своих инвестиций, если GE пойдет вверх, а не вниз. Поэтому она покупает мартовский пут на 29 долларов (то есть ITM) и платит за него 2,19 доллара. В таблице 3 его внутренняя стоимость составляет 1 доллар.80 (то есть цена исполнения 29 долларов минус цена акции 27,20 доллара) и временная стоимость 0,39 доллара (то есть цена пут 2,19 доллара минус внутренняя стоимость 1,80 доллара).

Так как Рик предпочитает качаться за заборы, он покупает пут за $ 26 за $ 0,40. Поскольку это пут OTM, он полностью состоит из временной стоимости и не имеет внутренней стоимости.

Цена пут Карлы и Рика в диапазоне различных цен на акции GE в зависимости от срока истечения опциона в марте показана в Таблице 4.

Таблица 4: Выплаты по путам Карлы и Рика

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Примечание. Для опциона пут цена безубыточности равна цене исполнения за вычетом стоимости опциона.В случае Карлы, GE должна торговать до 26,81 доллара по истечении срока, чтобы она вышла на уровень безубыточности. Для Рика цена безубыточности ниже — 25,60 доллара.

Случай 3: Написание закрытого звонка

Карла и Рик владеют акциями GE и хотели бы написать мартовские призывы к акциям, чтобы получать премиальный доход.

Соображения по страйковой цене здесь немного отличаются, поскольку инвесторы должны выбирать между максимизацией своего премиального дохода и минимизацией риска «отзыва» акций.Поэтому предположим, что Карла выписывает колл на 27 долларов, что дает ей премию в 0,80 доллара. Рик выписывает колл на 28 долларов, что дает ему премию в 0,38 доллара.

Предположим, GE закрывается по цене $ 26,50 при истечении срока опциона. В этом случае, поскольку рыночная цена акции ниже, чем цена исполнения для коллов Карлы и Рика, колл не будет. Таким образом, они сохранят полную сумму премии.

Но что, если GE закроется на отметке 27,50 доллара по истечении срока опциона? В этом случае акции GE Карлы будут отозваны по цене исполнения 27 долларов.Написание опционов принесло бы ей чистый премиальный доход в размере первоначально полученной суммы за вычетом разницы между рыночной ценой и ценой исполнения, или 0,30 доллара (т. Е. 0,80 доллара минус 0,50 доллара). Кол-во звонков Рика истекало без исполнения, что позволяло ему удерживать полную сумму своего страхового взноса.

Если GE закроется на отметке 28,50 доллара, когда истекает срок опциона в марте, акции GE Карлы будут отозваны по цене исполнения 27 долларов. Поскольку она фактически продала свои акции GE по 27 долларов, что на 1,50 доллара меньше текущей рыночной цены в 28 долларов.50, ее условный убыток от сделки по написанию колл составляет 0,80 доллара за вычетом 1,50 доллара или -0,70 доллара.

Условный убыток Рика равен 0,38 доллара за вычетом 0,50 доллара или -0,12 доллара.

Выбор неправильной начальной цены

Если вы являетесь покупателем колла или пут, выбор неправильной цены исполнения может привести к потере полной уплаченной премии. Этот риск увеличивается, когда страйк-цена устанавливается дальше от денег. В случае автора колл неправильная цена исполнения для покрытого колла может привести к отозванию базовой акции.Некоторые инвесторы предпочитают выписывать небольшие коллы OTM. Это дает им более высокую доходность, если акция отозвана, даже если это означает жертвовать некоторым доходом от премий.

Для продавца пут неверная цена исполнения приведет к тому, что базовая акция будет назначена по ценам, значительно превышающим текущую рыночную цену. Это может произойти, если акции резко упадут или произойдет внезапная распродажа на рынке, в результате чего цены на большинство акций резко упадут.

Начальная цена, которую следует учитывать

Цена исполнения — жизненно важный компонент для создания прибыльной игры с опционами.При расчете этого уровня цен необходимо учитывать множество факторов.

Подразумеваемая волатильность

Под подразумеваемой волатильностью понимается уровень волатильности, заложенный в цене опциона. Вообще говоря, чем больше колебания курса акций, тем выше уровень подразумеваемой волатильности. Большинство акций имеют разные уровни подразумеваемой волатильности для разных страйк-цен. Это можно увидеть в таблицах 1 и 3. Опытные трейдеры опционами используют этот перекос волатильности как ключевой фактор при принятии решений о торговле опционами.

Инвесторам новых опционов следует подумать о соблюдении некоторых основных принципов. Им следует воздерживаться от написания покрытых требований ITM или ATM по акциям с умеренно высокой подразумеваемой волатильностью и сильным восходящим импульсом. К сожалению, вероятность того, что такие акции будут отозваны, может быть довольно высокой. Трейдерам новых опционов также следует воздерживаться от покупки OTM пут или колл на акции с очень низкой подразумеваемой волатильностью.

Имейте запасной план

Торговля опционами требует гораздо более практического подхода, чем типичное инвестирование по принципу «купи и держи».Подготовьте запасной план для сделок с опционами на случай внезапного скачка настроений по конкретной акции или на широком рынке. Временной спад может быстро подорвать стоимость ваших длинных опционных позиций. Подумайте о сокращении своих убытков и сохранении инвестиционного капитала, если что-то пойдет не так.

Оценка различных сценариев выплат

У вас должен быть план игры для разных сценариев, если вы собираетесь активно торговать опционами. Например, если вы регулярно пишете покрытые коллы, каковы вероятные выплаты, если акции будут отозваны, а не отозваны? Предположим, вы настроены очень оптимистично по акции.Будет ли выгоднее покупать краткосрочные опционы по более низкой цене исполнения или более долгосрочные опционы по более высокой цене исполнения?

Итог

Выбор страйк-цены является ключевым решением для инвестора или трейдера опционов, поскольку он оказывает очень значительное влияние на прибыльность опционной позиции. Выполнение домашней работы по выбору оптимальной страйк-цены — необходимый шаг для повышения ваших шансов на успех в торговле опционами.

стратегий дохода для вашего портфеля, чтобы регулярно зарабатывать деньги

Инвесторы, стремящиеся получать доход от портфелей акций на регулярной основе, могут использовать стратегии написания опционов с использованием пут и колл для покупки и продажи акций.Написание пут на покупку акций не только приносит доход, но и снижает базовую стоимость покупки. Стратегии покрытого звонка приносят доход и могут увеличить чистую выручку от продаж. Ниже рассматриваются три способа получения дохода на регулярной основе с использованием стратегий написания пут и колла.

Основные сведения об опциях

Опционный контракт охватывает 100 акций базовой акции и включает цену исполнения и месяц истечения срока. Покупатель опциона колл имеет право, но не обязан купить базовую акцию по цене исполнения до истечения срока действия контракта.Продавец опциона колл, также называемый автором, обязан продать акции базовой акции по цене исполнения, если покупатель решит исполнить опцион на покупку акции. В каждой опционной сделке сумма, уплачиваемая покупателем продавцу, называется премией, которая является источником дохода для авторов опционов.

Опционы пут покрывают 100 акций на контракт, имеют цену исполнения и дату истечения срока действия, но отменяют договор купли-продажи между двумя сторонами.В этих контрактах покупатель пут-опциона имеет право, но не обязан продать базовые акции по цене исполнения до истечения срока. Если покупатель контракта решает продать базовые акции, продавец опциона обязан их купить.

Опционы считаются находящимися «в деньгах», когда цена базовой акции выше цены исполнения опциона колл или ниже цены исполнения опциона пут. Когда опционы истекают в деньгах, базовые акции автоматически отзываются от авторов коллов и передаются продавцам опционов для покупки по цене исполнения опциона.

Продажа предполагает покупку

Инвесторы могут получать доход за счет продажи опционов на акции, предназначенные для покупки. Например, если акции XYZ торгуются по 80 долларов, а инвестор заинтересован в покупке 100 акций по 75 долларов, инвестор может написать опцион пут с ценой исполнения 75 долларов. Если опцион торгуется по цене 3 доллара, продавец пут получает премию в размере 300 долларов, поскольку цена опциона умножается на количество акций в контракте.

Если срок действия опциона истекает при деньгах, продавцу передается 100 акций по цене 75 долларов за акцию.Если срок действия опциона истекает, когда цена акции выше страйк-цены в 75 долларов, что называется «вне денег», продавец опциона сохраняет премию и может продать еще один опцион пут для получения дополнительного дохода. Этот процесс аналогичен использованию лимитных ордеров на покупку акций с одним ключевым отличием. С лимитным ордером на 75 долларов покупка выполняется, когда цена акции падает до или ниже этого уровня. Для совершения покупки с использованием стратегии пут, опцион должен истечь в деньгах, или покупатель пут должен решить передать акции продавцу для покупки до истечения срока.

Написание закрытых звонков

Акционеры могут получать доход на регулярной основе, выписывая требования против акций, находящихся в их портфелях. Например, с акциями XYZ по 80 долларов инвестор, владеющий 100 акциями, может выписать колл по 85 долларов. За опцион, торгующийся по 3,50 доллара, писатель колл получает премию в размере 350 долларов. Если срок действия опциона истекает при отсутствии денег, продавец колл может продать другой опцион против акций, чтобы получить дополнительный доход. При истечении срока действия в деньгах акции отзываются по цене исполнения.Если опцион находится в деньгах до истечения срока, покупатель колл может принять решение отозвать базовые акции в любое время.

Максимальное увеличение премий

Цена опциона всегда включает временную премию, которая рассчитывается на основе времени до истечения срока, близости к цене исполнения и волатильности базовых акций. В примерах, использующих акции XYZ, оба варианта не в деньгах и состоят только из временной премии.

Премии по опционам в деньгах также включают внутреннюю стоимость.Например, если цена акции XYZ упадет до 90 долларов, то опционная премия по опциону колл на 85 долларов включает 5 долларов за сумму, которая находится в деньгах, плюс временная премия. Временные премии уменьшаются по мере удаления цены акции от цены исполнения.

Опционы с самой высокой временной премией — это опционы со страйк-ценой, наиболее близкой к цене акции. Второе соображение — время до истечения срока действия, при этом большее время приводит к более высоким премиям. Например, опцион с шестью месяцами до истечения срока может быть оценен в 6 долларов за контракт, а опцион с оставшимися тремя месяцами может быть оценен в 3 доллара.50. Вообще говоря, более длительные сроки истечения, как правило, имеют более низкие значения времени, измеренные на помесячной основе, чем более короткие сроки истечения.

Эти переменные предоставляют инвесторам гибкость для создания опционных стратегий дохода, соответствующих их целям. Например, краткосрочные трейдеры могут предпочесть продажу опционов с истечением одного месяца или меньше, в то время как инвесторы «покупай и держи» могут разрабатывать стратегии, используя срок истечения до двух лет.

Опционы

против фьючерсов: в чем разница?

Опционы и фьючерсные контракты являются производными инструментами, созданными в основном для целей хеджирования.Однако на практике их приложения совсем другие. Ключевое различие между ними заключается в том, что фьючерсы обязывают каждую сторону покупать или продавать, в то время как опционы дают держателю право (а не обязательство) покупать или продавать.

Пример опций

Джим думает, что он, возможно, захочет купить дом Тима за 100 тысяч долларов в будущем, но он не уверен. Итак, Джим и Тим заключают опционное соглашение, которое дает Джиму право купить дом Тима за 100 000 долларов в любое время в следующем году.

Джим не обязан покупать дом. В обмен на продление Джиму этого права Тим получает премию в размере 5000 долларов. Тим обязан продать свой дом за 100 000 долларов, если Джим решит воспользоваться опционом в течение следующих 12 месяцев.

Пример фьючерса

Starbucks хочет хеджировать любой рыночный риск, связанный с производством кофе, поэтому они заключают фьючерсный контракт с производителем кофейных зерен. Оба они фиксируют сегодняшнюю рыночную цену.

Допустим, срок поставки контракта — 3 декабря, в этот день Starbucks должен купить указанное количество по указанной цене, а производитель кофе должен продать им кофе.

Объяснение фьючерсов

Фьючерс — это договорное соглашение между покупателем и продавцом. Покупатель соглашается купить актив по указанной цене в указанную дату. В отличие от опционов, обе стороны обязаны покупать или продавать.

Начало торговли фьючерсами в современном мире началось с Японии и их рисовой биржи Додзима. Рис был самым популярным товаром в Японии, и людям нужны были методы, с помощью которых можно было бы просто обменять рис на наличные, и обмены риса позволили им это сделать.

В настоящее время основной целью фьючерсных рынков по-прежнему является хеджирование, поэтому производители могут получать денежные средства для будущего производства. Производители таких товаров, как нефть, кукуруза и золото, все используют фьючерсные рынки.

Нефтяной производитель может иметь возможность рентабельно добывать нефть только тогда, когда цена на сырую нефть выше 50 долларов за баррель, поэтому для этих производителей было бы разумно продавать фьючерсные контракты по этим ценам, чтобы зафиксировать прибыльную добычу. Если они ошибаются и цена на сырую нефть растет, они упускают прибыль, но, по крайней мере, им не нужно сообщать акционерам о производственных потерях.

Наиболее активно торгуемые фьючерсные контракты — это фьючерсы на фондовые индексы. Они обладают преимуществами ликвидности, кредитного плеча и налогов по сравнению с индексными ETF. Они очень активны из-за того, сколько денег находится в управлении на фондовом рынке. Управляющие портфелем обычно используют фьючерсы для хеджирования своих рисков.

Разъяснение опций

Опционы были также созданы из-за необходимости хеджирования. Их история восходит к Древней Греции, но их регулирование началось еще в 1970-х годах.

В опционном соглашении есть писатель, лицо, которое продает право, и держатель, лицо, покупающее право. Держатель покупает право купить или продать актив по указанной цене в указанную дату или ранее. У держателя нет обязательств по исполнению этого контракта, но у автора есть обязательства перед держателем.

Во время тюльпановой Bulb Mania опционы не только использовались производителями и продавцами для хеджирования от волатильности цен, но это один из первых случаев в истории, когда опционные контракты стали инструментом для спекулянтов, как и сегодня.

Изначально опционы были теневым бизнесом, используемым такими учреждениями, как ведра, без гарантии того, что какая-либо из сторон сможет продлить срок действия контракта. Этот инструмент стал легитимным в 1973 году, когда была основана Чикагская биржа опционов (CBOE).

На фондовом рынке опционы в основном используются управляющими портфелями для хеджирования от неопределенности в будущем. Если премьер-министр хочет продолжить владение акциями, но ожидает краткосрочного падения, либо потому, что они думают, что это хорошая долгосрочная инвестиция, либо потому, что отложит налоги на прирост капитала, опционы — отличный способ компенсировать любое снижение стоимости акций.

Один из простейших способов использования вариантов хеджирования — покрытые коллы. Это базовая стратегия, которую обычные инвесторы могут легко научиться использовать. Предположим, вы владеете 100 акциями XYZ и ожидаете краткосрочного падения, но все же желаете удерживать свои акции. Вы можете просто продать опцион колл против своей позиции по акциям. Покупатель этого опциона заплатит вам премию, которая обеспечит доход вашему портфелю, если акции упадут в цене.

Опционы также используются как инструмент спекуляции.Предположим, активист-шортселлер опубликовал резкий отчет против компании. Прочитав отчет, вы решаете каким-то образом сделать ставку против акции. Возможно, один из способов выразить эту точку зрения — это покупка долгосрочных опционов пут на акции.

Опционы как производные инструменты сами стали своего рода классом активов, объем которых растет с каждым годом.

Хотя опционы никогда не были известны своей ликвидностью, некоторые контракты, такие как контракты на индексные ETF и фьючерсы, в последние годы стали довольно ликвидными.

Плюсы опционов против фьючерсов

Как покупатель опционов вы не обязаны действовать

Если вы покупаете опцион, у вас есть свобода действий. Хотя вы не получите назад свою премию, если не продадите опционный контракт кому-то другому, если ваш первоначальный анализ рынка был неверным, вы всегда можете отказаться от исполнения опциона и сократить свои убытки.

Спекулировать дешевле

Из-за огромного количества вариантов, которые предлагает вам рынок опционов, есть несколько очень дешевых опционов, не связанных с деньгами.Хотя срок их действия маловероятен, они предлагают очень недорогой способ сделать дешевую ставку с асимметричным соотношением риска и вознаграждения.

Менее эффективный

Опционы на более мелкие выпуски намного менее конкурентоспособны, чем фьючерсные рынки. Многие крупные фонды, ориентированные на арбитраж, не уделяют особого внимания этим более мелким проблемам из-за их низкого уровня ликвидности.

Определенный риск

Большинство участников рынка не могут покупать опционы с кредитным плечом. Это означает, что любая цена, по которой вы покупаете опционы, является максимальной потерей, которую вы можете понести.Пока вы контролируете размер своих опционных позиций, трудно позволить кому-либо торговать опционами, чтобы сильно повлиять на ваши прибыли и убытки.

Тренировка происходит в заранее установленный день

В отличие от опциона, вы не можете выполнить фьючерсный контракт до даты поставки. Поставщик может поставить товар раньше срока по цене, указанной в их соглашении, но этого не произойдет до указанной даты. Это отличается от опционных контрактов, которые дают держателю право исполнить контракт в любое время до истечения срока его действия.

Плюсы фьючерсов против опционов

Ликвидность

Фьючерсные рынки являются одними из самых ликвидных рынков в мире, что позволяет совершать сделки беспрепятственно и практически мгновенно без проскальзывания. С другой стороны, даже самые ликвидные опционные рынки обычно имеют более широкий спред между покупателями и покупателями, и их трудно быстро выгружать из крупных позиций без значительного влияния на рынок.

Без предоплаты

По фьючерсному контракту вы не платите своему контрагенту до расчетной даты.Это отличается от рынка опционов, где покупатель опциона заранее лишается премии.

У вашего брокера обычно есть маржинальные требования, которые влияют на вашу покупательную способность, но эти деньги не идут вашему контрагенту.

Нет времени распада

Фьючерсные контракты не подвержены негативному влиянию спада времени, поскольку все фьючерсные контракты исполняются по цене контракта на момент расчета. Таким образом, не имеет значения, покупаете ли вы или продаете за месяц или день до расчетной даты.

В этом отличие от опционов, которые должны соответствовать определенным критериям для прибыльного исполнения, и по мере приближения даты истечения срока их действия они становятся менее ценными, поскольку у рынка меньше времени для движения.

Налоговый режим

Торговля фьючерсами дает некоторые неотъемлемые налоговые преимущества по сравнению с торговлей опционами и акциями из-за раздела 1256 кодекса IRS. По сути, это означает, что каждая фьючерсная сделка, независимо от продолжительности сделки, облагается налогом по ставке 60% для долгосрочного прироста капитала и 40% для краткосрочного прироста капитала.

На фондовом рынке трейдеры, торгующие краткосрочными акциями и опционами, обычно облагаются налогом по ставке краткосрочного капитала в размере 35%, что серьезно снижает прибыль, особенно по сравнению с гораздо более выгодной ставкой 23% для торговли фьючерсами.

Последние мысли — опционы против фьючерсов

В то время как на Уолл-стрит легко спорить о том объеме «финансового инжиниринга», который они проводят, производные инструменты, которые они создают, обычно возникают в результате спроса со стороны клиентов. Фьючерсы и опционы — это два старейших производных финансовых инструмента, история которых восходит к Древней Греции.

У обоих деривативов есть несколько приложений для торговли, арбитража, хеджирования и т. Д., Но для простоты мне нравится рассматривать это так: опционы похожи на страхование портфеля. Вы пишете опционы на свои позиции по акциям, в отношении которых у вас есть неуверенность, и, возможно, вы покупаете опционы пут на фондовый индекс, чтобы застраховаться от рыночных спадов.

Основная цель фьючерсов — позволить производителям, продавцам и потребителям хеджировать свою продукцию и запасы путем «фиксации» текущей рыночной цены фьючерсов, если им это выгодно.

Разница между фьючерсами и опционами

Фьючерсы и опционы — это инструменты, используемые инвесторами при торговле на фондовом рынке . Как финансовые контракты между покупателем и продавцом актива, они дают возможность получить огромную прибыль. Однако между фьючерсами и опционами есть некоторые ключевые различия. Щелкните здесь, если хотите узнать, как покупать и продавать фьючерсные контракты.

Понимание того, что такое фьючерсы и опционы, особенно различия между ними, поможет вам наилучшим образом использовать эти торговые инструменты.Однако, если вы ищете разницу между покрываемыми и голыми опционными контрактами, нажмите здесь.

КАК ФЬЮЧЕРНЫЕ И ОПЦИОНАЛЬНЫЕ КОНТРАКТЫ РАЗЛИЧАЮТСЯ

Обязательство:

Фьючерсный контракт — это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива в определенное время в будущем по определенной цене. Здесь покупатель обязан купить актив в указанную дату в будущем. Вы можете ознакомиться с основами фьючерсных контрактов здесь.

Опционный контракт дает покупателю право купить актив по фиксированной цене.Однако покупатель не обязан совершать покупку. Тем не менее, если покупатель решит купить актив, продавец обязан его продать. Если вы хотите узнать больше об опционном контракте, вы можете прочитать о том, что такое торговля опционами,

Риск:

Держатель фьючерсного контракта обязан купить в будущем, даже если ценная бумага движется против него. Предположим, рыночная стоимость актива падает ниже цены, указанной в контракте.Покупателю все равно придется покупать его по заранее оговоренной цене и понести убытки.

Покупатель опционного контракта имеет здесь преимущество. Если стоимость актива упадет ниже согласованной цены, покупатель может отказаться от его покупки. Это ограничивает убытки, понесенные покупателем.

Другими словами, фьючерсный контракт может принести неограниченную прибыль или убыток. Между тем, опционный контракт может приносить неограниченную прибыль, но снижает потенциальные убытки.

Знаете ли вы, что, хотя рынок деривативов используется для хеджирования, рынок деривативов валют занимает центральное место при хеджировании? Вы можете прочитать об этом здесь.

Авансовый платеж:

При заключении фьючерсного контракта аванс не взимается. Но в конечном итоге покупатель обязан уплатить согласованную цену за актив.

Покупатель по опционному контракту должен уплатить премию. Выплата этой премии дает покупателю опционов привилегию не покупать актив в будущем, если он станет менее привлекательным. Если держатель опционного контракта решит не покупать актив, уплаченная премия будет равна сумме, которую он может потерять.

В обоих случаях вам, возможно, придется заплатить определенные комиссии.

Щелкните здесь, чтобы узнать о брокерских услугах, предлагаемых динамическим брокерским планом Kotak Securities.

Исполнение контракта:

Фьючерсный контракт исполняется в дату, оговоренную в контракте. В этот день покупатель приобретает базовый актив.

Между тем покупатель опционного контракта может исполнить контракт в любое время до истечения срока его действия. Таким образом, вы можете купить актив, когда считаете, что условия подходят.

ФЮЧЕРСНЫЕ ОПЦИИ — ЧТО СЛЕДУЕТ ЗАПОМНИТЬ

1. Детали контракта:

Во время составления фьючерсного или опционного контракта будут упомянуты четыре ключевые детали:

  • Актив, который выставлен на продажу
  • Количество актива, доступного для покупки или продажи
  • Цена, по которой он будет торговаться
  • Дата, на которую (фьючерсный контракт) или на которую (опционный контракт) он должен быть продан

Фьючерс в контракте также будет указан метод расчета.

2. Место проведения торгов:

Торговля фьючерсами осуществляется на бирже. Торговля опционами происходит как на биржах, так и за их пределами.

3. Типы покрываемых активов:

Фьючерсные и опционные контракты могут охватывать акции, облигации, товары и даже валюты.

4. Требования:

Для торговли фьючерсами и опционами вам понадобится маржинальный счет.

(Узнайте о различных типах опционных контрактов)

Что дальше?

К настоящему времени вы изучили все важные части рынка деривативов.Вы знаете, что такое деривативные контракты, различные типы деривативных контрактов, фьючерсы и опционы, контракты колл и пут и как ими торговать. Поздравляю! Пришло время завершить этот раздел и перейти к следующему — паевым инвестиционным фондам.

В чем разница между опционами и фьючерсами

Фьючерсы против опционов: что лучше?

За последние несколько лет фьючерсы и опционы стали очень популярными среди инвесторов, особенно на фондовом рынке. Это связано со многими преимуществами, которые они предлагают — меньшим риском, кредитным плечом и высокой ликвидностью.

Фьючерсы и опционы — это разновидность производного инструмента, который представляет собой инструмент, стоимость которого зависит от стоимости базового актива. Есть много типов активов, для которых доступны производные инструменты, такие как акции, индексы, валюта, золото, серебро, пшеница, хлопок, нефть и т. Д. Короче говоря, любой финансовый инструмент или товар, который можно продать или купить, может иметь производный инструмент.

Фьючерсы и опционы используются для двух целей — хеджирования и спекуляции. Цены могут быть нестабильными и приносить убытки производителям, трейдерам и инвесторам.Таким образом, эти деривативы могут пригодиться для защиты от такой волатильности. Спекулянты используют производные инструменты, чтобы нажиться на движении цен. Если они могут точно прогнозировать движение цен, они могут зарабатывать деньги с помощью таких производных инструментов.

Разница между фьючерсами и опционами

Фьючерс — это контракт, по которому держатель имеет право купить или продать определенный актив по определенной цене в определенную дату в будущем. Опционы дают право, но не обязательство, купить или продать определенный актив по определенной цене в указанную дату.В этом основное отличие фьючерсов от опционов.

Иллюстрация поможет вам разобраться. Во-первых, давайте посмотрим на фьючерсы. Предположим, вы думаете, что цена акций ABC Corp, которая в настоящее время составляет 100 рупий, будет расти. Вы хотите использовать возможность заработать немного денег. Таким образом, вы покупаете 1000 фьючерсных контрактов ABC Corp по цене («страйк-цена») 100 рупий. Когда цена ABC Corp поднимется до 150 рупий, вы сможете воспользоваться своим правом и продать свои фьючерсы по цене Rs. 100 каждый и принесет прибыль 50 × 1000, или 50 000 рупий.Предположим, вы ошиблись, и цены движутся в противоположном направлении, и цены на акции ABC Corp падают до 50 рупий. В этом случае вы бы понесли убыток в размере 50 000 рупий!

Помните, что опционы дают вам право, но не обязательство, покупать или продавать. Если бы вы купили такое же количество опционов на ABC Corp, вы могли бы реализовать свое право на продажу опционов по 150 рупий и получить прибыль в размере 50 000 рупий, как и по фьючерсному контракту. Однако, если цена акции упадет до 50 рупий, у вас будет выбор не использовать свое право, что позволит избежать убытков в размере 50 000 рупий.Единственный убыток, который вы понесете, — это премия, которую вы заплатили бы при покупке контракта у продавца (называемого «писателем»).

Итак, это должно помочь вам понять разницу между фьючерсами и опционами.

На фондовом рынке доступны фьючерсы и опционы на индексы и акции. Однако эти производные инструменты доступны не для всех ценных бумаг, а только для определенного списка из примерно 200 акций. Фьючерсы и опционы доступны лотами, поэтому вы не можете торговать одной акцией.Фондовая биржа определяет размер лотов, которые различаются от акции к акции. Фьючерсные контракты доступны на периоды один, два и три месяца.

Виды опций

Что касается фьючерсных контрактов, то существует только один основной тип. Однако когда дело доходит до опционных контрактов, у вас есть больше возможностей для выбора. Есть два типа:

Колл-опцион: дает вам право купить актив по определенной цене в определенную дату.

Опцион пут: дает вам право продать актив по фиксированной цене в будущем.

Опционы колл и пут используются в разных ситуациях. Опцион колл предпочтительнее, когда ожидается рост цен. Опцион пут часто выбирается, когда ожидается падение цен.

Маржа и премии

Важная вещь, которую вы должны учитывать в дебатах о фьючерсах и опционах, — это маржа и премии. Вы должны заплатить маржу при заключении фьючерсного контракта и премию при покупке опционов.

Маржа — это сумма, которую вы должны заплатить своему брокеру при покупке фьючерсов.Маржа варьируется в зависимости от актива и обычно представляет собой процент от общей суммы транзакций, которые вы совершаете с фьючерсами. Это используется брокером в качестве защиты от любых убытков, которые вы можете понести при совершении фьючерсных сделок.

И маржа, и премии могут использоваться для кредитного плеча, то есть для совершения больших объемов транзакций, кратных сумме, уплачиваемой брокеру или писателю. Пример должен лучше проиллюстрировать это. Допустим, вы хотите купить фьючерс на сумму 1 крор.Если маржа составляет 10 процентов, вам нужно заплатить брокеру только 10 лакх рупий. Таким образом, заплатив всего 10 лакхов, вы сможете заключать сделки на сумму 1 крор. Это увеличенное воздействие увеличит ваши шансы на получение прибыли.

Вы можете видеть, насколько это выгодно по сравнению с покупкой акций. Если цены на акции вырастут на 10 процентов, вы заработали бы 10 лакх рупий, инвестируя в фьючерсы. С другой стороны, если бы вы инвестировали в акции напрямую, то же вложение в 10 лакхов принесло бы вам всего 1 лакх.Однако и для фьючерсов риски выше. Если цены упадут на 10 процентов, ваши фьючерсные инвестиции потеряют 10 лакхов. Если бы вы инвестировали в акции, убытки составили бы всего 1 лакх.

Когда цены упадут, вы получите требование о внесении залога, чтобы внести больше денег, чтобы вы соответствовали маржинальным требованиям. Это потому, что прибыль по фьючерсам привязана к рынку каждый день. Это означает, что изменения стоимости фьючерсов, как вверх, так и вниз, переводятся на счет держателя фьючерса в конце каждого торгового дня.Если вы не оплатите маржевое требование, брокер может продать вашу позицию, и это может привести к огромным убыткам для вас.

Что касается опционов, ваши риски будут значительно меньше, поскольку у вас есть выбор не выполнять свой контракт, когда цены не идут вам на пользу. В этом случае единственной потерей будет уплаченная вами премия. Таким образом, при торговле фьючерсами и опционами можно сказать, что опционы несут меньший риск.

В случае опционов, в то время как покупатель несет ограниченный риск, риск продавца неограничен.Однако у писателя есть возможность компенсировать сделку, купив идентичный опционный контракт. Но продавцу придется заплатить более высокую премию, поскольку опционный контракт будет в деньгах, то есть держатель опционов получит прибыль, если они будут проданы в этот момент. Однако для писателя опционы были бы не при деньгах, то есть он потерпел бы убытки, если контракт будет исполнен. Как правило, написание опционов лучше всего выполняется опытными людьми, которые могут оценить степень риска и избежать ожогов.

Поселок

Есть два способа расчета по фьючерсам и опционам. Один из них — сделать это в день истечения срока действия либо путем физической доставки акций, либо наличными. Вы также можете сделать это до истечения срока действия, возведя транзакцию в квадрат. Например, вы можете компенсировать фьючерсный контракт, купив другой идентичный контракт. Это можно сделать и для опционных контрактов.

Заключение

Мы видели преимущества и недостатки опционов и фьючерсов.Вы должны сделать свой выбор в зависимости от вашего аппетита к риску и инвестиционных целей. Как мы видели выше, фьючерсы сопряжены с большим риском, поскольку вы должны нести основную тяжесть любых изменений цены. В случае опционов в случае неблагоприятного изменения цены ваши убытки ограничиваются уплаченной вами премией. Но при этом шансы заработать на фьючерсах выше, чем на опционах. Большинство опционных контрактов имеют тенденцию истекать бесполезно, то есть прибыль не фиксируется.

Часто задаваемый вопрос

У кого больше вариантов кредитного плеча или фьючерсов?

Фьючерсы — это взаимозаменяемые контракты.И одно из преимуществ торговли фьючерсами по сравнению с опционами заключается в том, что фьючерсы позволяют использовать большее кредитное плечо. Кроме того, фьючерсный рынок более ликвиден, что помогает с относительно низкими спредами.

Фьючерсы дешевле опционов?

Фьючерсы обычно представляют собой контракты на большие объемы, но требуют лишь небольшого авансового платежа или маржи. С другой стороны, покупатель опционного контракта должен уплатить продавцу премию, которая определяется на основе спотовой цены базового актива и восприятия трейдерами будущего рынка.Обычно фьючерсы дешевле опционов, отчасти потому, что фьючерсы не так волатильны, как опционы. Требование маржи для фьючерсов составляет от 3 до 12 процентов от общего объема торговли.

Что более прибыльно: фьючерс или опцион?

Фьючерс и опционы, хотя деривативы сильно различаются по своим характеристикам. Фьючерсы сравнительно легче понять, потому что они предлагают линейную отдачу, тогда как опционы нелинейны, создавая множество ситуаций. Могут быть ситуации, когда покупка опционов на фьючерсы — лучшая идея, но перед сделкой формируется стратегия F&O, обычно после тщательного изучения базового актива.

Фьючерсы более рискованные, чем опционы?

Торговля фьючерсами и опционами сопряжена с риском. Опционные контракты быстро теряют свою ценность из-за высокого тета-распада и, если не исполнены вовремя, могут привести к 100-процентной потере. Но фьючерсы более рискованны для индивидуальных инвесторов.

Существенное различие между фьючерсами и опционами — это управление величиной маржи. В зависимости от движения цены базовых акций любой из сторон может потребоваться добавить больше денег на торговый счет для поддержания ежедневных торговых обязательств, что увеличивает общую стоимость фьючерсов для мелких инвесторов.

Каковы преимущества и недостатки использования опционного контракта, а не фьючерсного контракта?

В споре о фьючерсных контрактах и ​​опционах последний имеет как достоинства, так и недостатки по сравнению с фьючерсами.

    Преимущества опций
  • Опционы более гибкие и необязательные, как фьючерсы
  • Позволяет получить значительное кредитное плечо без привязки к сделке.
  • Хеджирование позволяет уменьшить подверженность риску, не влияя на вашу потенциальную прибыль
  • Максимальный убыток по опционам известен покупателю, что составляет премию
    Недостатки опций
  • Спред опционов часто включает транзакции с несколькими сторонами, что увеличивает общую стоимость сделки.
  • Опционы изменчивы по сравнению с фьючерсами
  • Потенциал риска для опциона на продажу без покрытия не ограничен
  • Опционные стратегии часто сложны, и их трудно понять начинающим трейдерам
  • Опционы быстро теряют ценность по мере приближения даты истечения срока действия
.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.