Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA (ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠΎΠΌ) ΠΈ ΠΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ
EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π² ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ Π»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ.
ΠΠ½Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈ ΡΠΌΡΡΠ» ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π·Π½Π°ΡΡ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΡ, ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ β ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΡΡΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ
ΠΠ±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠ° ΡΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡ ΠΎΡ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization.
EBITDA β ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½Π° ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΡΡΡ Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ.
EBITDA ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ β ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°ΡΠ½Π°Ρ Π±Π°Π·Π° Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ.
Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΠΈ, ΡΠΎ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π½Π°ΡΠ°Π» ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² 1980-Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ . Π’ΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΡΠ»Π° ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½Π° ΡΡ Π΅ΠΌΠ° Leveraged Buyouts. ΠΡΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΠ» Π½Π΅ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±Ρ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ» ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ΅Ρ Π»ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ° Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΉ ΡΡ Π΅ΠΌΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π½Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ Π½Π° 10-20 Π»Π΅Ρ. Π ΠΈΡ Π³Π»Π°Π·Π°Ρ ΡΡΠΎ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π½Π°Π±ΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ, ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡΡ Π·Π°ΠΉΠΌΡ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΠΏΠ»ΡΡΠ΅. EBITDA Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΡ Π»ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ.
Π‘ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΡ Π½Π΅ Π·Π°Π±ΡΠ»ΠΈ. Π ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ, Π½ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΠΈΠΌ ΡΠ°ΡΡΠΎ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π½ΠΈ Π² IFRS (ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ ΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ), Π½ΠΈ Π² US GAAP (ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π² Π‘Π¨Π) ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ.
Π§ΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠΎΠΌ, ΡΠΎ ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π² ΠΏΡΠΈΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌ Π΅ΡΠ΅ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ»Ρ Π½Π°Π³Π»ΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π΅ΠΌ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ (ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π²ΡΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Ρ):
ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄ Π»ΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ Π. ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Ρ Π½Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΡΠΎΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ°.
ΠΠ΅ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π»Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (ΠΎΠ½Π° ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ).
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, Π½ΠΎ ΡΠΆΠ΅ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ EBITDA. ΠΡΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π° β ΠΈΠ· ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΠΈΠ² Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ Π²ΠΈΠ΄:
ΠΠ΄Π΅ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π»Π°ΡΡ ΡΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ EBITDA, ΠΈ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ»Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΡΠ΄ΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π΅Π΅ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΡΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π.
ΠΡΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°Π½ΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡΡΡ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ. ΠΠ·Π³Π»ΡΠ½ΡΠ² Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ.
Π£ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π 1,5 ΡΠ°Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΡΡΡΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π½Π΅ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΎΠΉ Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π°ΠΌΠΈ. Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ΅.
ΠΠΏΠΈΡΠ°ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π΅Π΅ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π. ΠΡΠΎ Π½Π΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π·ΠΎΡΠΈΡΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, Π½ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Ρ ΠΊΠ°Π½Π΄ΠΈΠ΄Π°ΡΠ° Ρ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA.
EBIT ΠΈ EBITDA
ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ, Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π½ΠΈΠΌΠΈ. EBIT ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ· Π½Π΅Π΅ Π²ΡΡΡΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ. ΠΠΎ ΡΡΡΠΈ ΡΡΠΎ EBITDA Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. Π‘ΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΈΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ, Π΅ΡΠ»ΠΈ EBIT Ρ ΠΎΡΡ Π±Ρ Π²ΡΡΠ΅ Π½ΡΠ»Ρ.
ΠΠ»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ EBITDA, Π° Π½Π΅ EBIT. ΠΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ EBIT Π΄Π°ΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°Ρ . ΠΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊ, ΡΡΠΎ EBIT ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ.
ΠΡΠ»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ EBIT, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ΄Π°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΌ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ°ΠΌ, Ρ ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π°Π» Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ.
EBITDA ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ°
ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ ΡΠΌΡΡΠ» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡΡ.
ΠΠΎΠ΄ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ΅ΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Π²Π΅ΡΡΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠΏΡΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ. Π ΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ Π΄ΡΠΎΠ±ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π° Π² Π·Π½Π°ΠΌΠ΅Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅ β Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π² ΠΎΠ±ΠΎΠΈΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ , Π½ΠΎ ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ ΠΏΡΠΈΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΡΡΠ³ ΠΊ Π΄ΡΡΠ³Ρ. EBITDA ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΡΠΎΡΡ Π»ΠΈ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ².
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° β ΡΡΠΎ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π±Π°Π·Π° Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ. Π Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ (Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΎΠ², Π·Π°ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π° ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ).
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA
ΠΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ.
- ΡΠ²Π΅ΡΡ Ρ-Π²Π½ΠΈΠ·;
- ΡΠ½ΠΈΠ·Ρ-Π²Π²Π΅ΡΡ .
ΠΠ° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π΅ ΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠΌΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½Π΅Π΅.
Π‘ΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ²Π΅ΡΡ Ρ-Π²Π½ΠΈΠ·
ΠΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±, ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°:
EBITDA = Depreciation and amortization + Operating income (loss)
Π ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ OIBDA, ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ²Π°Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ .
ΠΠ· ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ² ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΡ ΠΈ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ². ΠΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ.
Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ J.C. Penney Company Inc. Π Π°ΡΡΠ΅Ρ Π²Π΅Π΄Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ 9 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² 2019 Π³. ΠΠ· Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° Π½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΡΡΡΠΎΠΊΠΈ Depreciation and amortization (Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ) ΠΈ Operating income (ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ).
ΠΠ· ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ Π²ΡΡΠ΅ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ°Π²Π½Π° $415 ΠΌΠ»Π½, Π° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊβ $110 ΠΌΠ»Π½ EBITDA ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΉ $305 ΠΌΠ»Π½.
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ½ΠΈΠ·Ρ-Π²Π²Π΅ΡΡ
ΠΠΈΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄, Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠ½ΠΈΠ·Ρ-Π²Π²Π΅ΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΡ. Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA, ΡΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π²ΠΈΠ΄
EBITDA = Net profit + Interest + Taxes + Depreciation and amortization
Π ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ EBITDA = 415 + 220 β 295 + 5 = $345 ΠΌΠ»Π½.
Π Π°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎ 1 ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 11,48%. ΠΡΠΎ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ Π½Π΅ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΏΠΎΠ³ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ². ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π·Π°Ρ Π²Π°ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΈΡΠΊΠ°ΠΆΠ°Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA.
Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ $345 ΠΌΠ»Π½ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ Other components of net periodic pension cost/(income) ($39 ΠΌΠ»Π½) ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π² $1 ΠΌΠ»Π½ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ (Gain)/loss on extinguishment of debt.
ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA Π² 345 β 39 + 1 = $307 ΠΌΠ»Π½. ΠΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ 0,66% β ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ².
ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ°ΡΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π½Π° ΡΠ°ΠΉΡΠ°Ρ ΡΠ°ΠΌΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ (ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° ΡΠΊΡΠΈΠ½Π°Ρ Π²ΡΡΠ΅), Π»ΠΈΠ±ΠΎΒ Π½Π° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π»Π°Ρ , ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ macrotrends.net.
Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA, ΡΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΈ Ρ ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ, ΡΠΎ Π»ΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄. Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΠΈΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ°ΠΌ, Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ 1-ΠΌΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅, ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ².
ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ EBITDA ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ
ΠΠΈ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³, Π½ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π½ΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π½Π΅ Π΄Π°ΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ. Π’ΠΠ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠΌ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΠ½ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ, ΡΠΎ ΡΠΈΡΠΊΡΠ΅ΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ.
EBITDA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅Π΅:
- ΠΠ°ΠΊ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΠ½Π° Π»ΡΡΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ ΡΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΡ;
- ΠΡΡΡ Π»ΠΈ Ρ Π½Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΌΠ°Π½Π΅Π²ΡΠ°, Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π»ΠΈ ΠΎΠ½Π° Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΡΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡΡ Π»ΠΈ Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ;
- ΠΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ Π»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄.
ΠΠ°ΠΆΠ΅ Π±Π΅Π· ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ² EBITDA Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ ΡΠ°ΠΌΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ Π΄Π»Ρ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ΅ β Π΅ΠΌΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΠΊΡΠ΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Ρ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΡΡ.
ΠΡΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΉ EBITDA ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ. ΠΠ»Ρ ΡΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ Π² ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ.
Π ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ β ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎ EBITDA Π΄Π»Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΈΠ³ΡΠΎΠΊΠΎΠ², ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π² ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ΅.
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ | EV/EBITDA | Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA | ΠΠΎΠ»Π³/EBITDA |
---|---|---|---|
ΠΠ΅Π³Π°ΡΠΎΠ½ | 5,6 | 37,0% | 2,4 |
ΠΠ’Π‘ | 4,2 | 46,0% | 1,3 |
ΠΠΠ’Π‘ | 12,0 | 51,0% | 0,0 |
Π¦Π΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Π»Π΅Π³ΡΠ°Ρ | 1,7 | 52,0% | -1,5 |
Π ΠΎΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ | 4,3 | 32,0% | 1,9 |
Π’Π°ΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ | 3,2 | 28,0% | 1,0 |
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΌ Π³ΡΠ°ΡΠΈΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ° ΡΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ .
ΠΠ°ΠΊ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅, ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π»ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ Ρ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA. ΠΡΡΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΈ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Π° Π½Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡΡ ΠΈ ΡΡΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π΄Π°Π΄ΡΡ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄. Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΡΠΎΠ½Π°Π²ΠΈΡΡΡΠ°, ΡΡΡΠ°Π΄Π°Π΅Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ.
ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π΅ΡΡΡ ΠΈ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΡ. Π’Π°ΠΊ, Π ΠΎΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² 32% ΡΠΎΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π’Π°ΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ° Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ Π² 28%. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΠ΅Π³Π°ΡΠΎΠ½ ΡΠΎ ΡΠ»Π°Π±ΡΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ ΠΈ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ.
ΠΡΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ EBITDA, ΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ»Π°Π±ΡΠ΅ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ. ΠΠΎ ΡΠ΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π½ΡΡΡΡ, Π΅ΡΡΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ»Π°Π±ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠΈ, Π½ΠΎ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠ°.
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ EBITDA
ΠΠ°ΡΠ½Π΅ΠΌ Ρ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ², ΠΊ Π½ΠΈΠΌ ΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ΅ΠΌ:
- ΠΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΠΈΠΉΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π° Π΄Π΅ΡΡΡΠΈΠ»Π΅ΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ;
- Π£Π²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ. EBITDA ΠΎΡΠ±ΡΠ°ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ Π»ΠΈΡΠ½Π΅Π΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ΅, ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ;
- Π§Π΅ΡΠΊΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡΡΡ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ;
- Π‘Π»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ. Π£ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°ΡΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ. ΠΠ°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π·Π°Π²ΡΡΠΈΡΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠ°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ β Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΡΠΈΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΎΡΡΠ°Π½Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌ.
ΠΠΎ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π΅ΠΈΠ΄Π΅Π°Π»Π΅Π½, ΠΈΠ· Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ² Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΡΠΎΠΈΡ:
- ΠΠ΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°Ρ ΠΈ ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ;
- ΠΠ΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ . Π£ ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΠΎΡ ΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄Π΅ΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA;
- ΠΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ Π±Π°Π·Π° Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°. Π Π°ΡΡΠ΅Ρ EBITDA ΠΏΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΡ Π½Π΅ ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ Π½ΠΈΠ³Π΄Π΅, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΌΠ°Π½Π΅Π²ΡΠ° ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΠ΅Ρ , ΠΊΡΠΎ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΡ, Π²ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ.
EBITDA Π΄Π°Π΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Π½Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ. ΠΠ΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π·Π°Π³Π»ΡΠ΄ΡΠ²Π°ΡΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π΅, Π½ΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΎΡΠ²Π΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π»ΡΡΡΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ΅.
ΠΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EBITDA Π·Π° Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π·Π°Π²Π΅Π»ΡΡ ΡΡΠ΄ΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΠΌ:
- EBITDAR β ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΡ Π² Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³Π΅, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ΅Ρ , ΠΊΡΠΎ ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅Ρ Π½Π° Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄Π΅ΠΉ. Π ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ ΠΈ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ;
- OIBDA β ΠΈΠ· ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ Π½Π΅ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ;
- EBITDAX β ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π² ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ±ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΡ ΠΈΡΠΊΠΎΠΏΠ°Π΅ΠΌΡΡ . Π£ Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ΄ΡΡ Π½Π° ΡΠ°Π·Π²Π΅Π΄ΠΊΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΡΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡΡΡΡ Π² ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ;
- EBITDAM β Π½Π΅ ΡΠ°ΠΌΠ°Ρ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ, ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΅ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ;
- EBITA β ΠΈΠ· ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ;
- EBITD β ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π±Π»ΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ.
Π Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°ΡΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ EBITDA. ΠΠ΅Π»Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ β Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ°Ρ ΡΡΠ°ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ².
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA
ΠΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠ΄ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΏΡΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΎΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ:
- EBITDA margin (ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ) β ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΊ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ;
- Π‘ΡΠΌΠΌΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²/EBITDA β ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΡ;
- Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³/EBITDA;
- EBITDA/ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠ΅ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ β Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ EBITDA ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ. ΠΠ΅Π»Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌ Π²ΡΡΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π»ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ ΡΡΠΎ-ΡΠΎ Π²ΡΠΎΠ΄Π΅ Π½Π΅Π³Π»Π°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°, Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ Π²ΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ.
ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
ΠΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EBITDA Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΡΠ΅Π½Π΅Π½ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ Π±ΡΡΡΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ Π±ΡΡΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ±ΠΎΡΠ° ΠΊΠ°Π½Π΄ΠΈΠ΄Π°ΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡ Π΄ΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌΠ°, Π° ΡΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΠΏ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ:
ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ EBITDA Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²Π°ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ. Π’Π°ΠΊ ΡΡΠΎ Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π²ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΡΡ. ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ°Π½Π΅ΡΡΡ Π»ΠΈΡΡ ΡΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°ΡΡ Π·Π° Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ.
Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA β Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ½ΡΠΈΠΊΠ»ΠΎΠΏΠ΅Π΄ΠΈΡ
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA?
Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ) β ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ.
Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ EBITDA ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΠΈΠΉ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΈ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠΌΠ° Ρ EBITDA Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Ρ EBITDA ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΡ
- Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° EBITDA ΡΠ΄Π°Π»ΡΠ΅Ρ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅, Π½Π΅ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΊΠ°ΠΆΠ°ΡΡ EBITDA.
- Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ-ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ.
- ΠΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΡΡ EBITDA Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA Π½Π΅ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ GAAP.
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ EBITDA:
NΡ+ΡΠ’+DΠΠ·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎEBΡΠ’DΠEBΡΠ’DΠ+/-ΠΠ·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΠ΄ΠΆΡΡΡΠ΅Π΄Β EBΡΠ’DΠΠΆΡΠ΅ΡΠ΅:NΡΒ Π·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΒ ΠΠ΅ΡΒ ΠΈΠ½ΠΊΠΎΠΌΠ΅ΡΠ’Β Π·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΒ Π―Π½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΒ ΠΈΒ ΡΡ Π΅ΡDΠΒ Π·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΒ ΠΠ΅ΡΠ³Π΅ΡΡΡΡΠΎΠΏ&ΠΌΠΎΡΡΡΠ³ΡΡΠΎΠΏΒ Β ΠΒ Π·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΒ ΠΠ΄ΠΆΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ\ begin {align} & NI + IT + DA = EBITDA \\ & EBITDA + \! \! / \! \! β A = \ text {Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ} EBITDA \\ & \ textbf {Π³Π΄Π΅:} \\ & NI \ = \ \ text {Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ} \\ & IT \ = \ \ text {ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ \ & Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ} \\ & DA \ = \ \ text {ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ \ & Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ} \\ & A \ = \ \ text {ΠΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ} \ end {Π²ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅Π½Ρ}ΠΠ·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π»ΡΠ΄ΡΠΌΠΈNI+Π―Ρ+DAΠ·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΠΠΠ’ΠΠΠΠΠΠ’ΠΠ+/-ΠΠ·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΎΒ EBITDAΠ³Π΄Π΅:NIΒ Π·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΒ Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ―ΡΒ Π·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΒ ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈDAΒ Π·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΒ ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΒ Π·Π½Π°ΠΊ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΒ ΠΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈΠΠ·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π»ΡΠ΄ΡΠΌΠΈο»Ώ
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ EBITDA
ΠΠ°ΡΠ½ΠΈΡΠ΅ Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, Ρ.Π΅. EBITDA, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π΅ΡΡΡ Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π ΡΡΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΡΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π²ΡΠ΅ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ.
ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΡΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ΅Π·ΠΌΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΡ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π²ΡΡΡΠΈΡΠ΅ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠΏΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΡΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ , Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠ΅Π±Ρ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π° Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π°.
Π ΡΠ΅ΠΌ Π²Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA?
Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ. Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ Π½ΠΈΡ . Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA, Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Π΅ΡΡΠΈΠΈ, Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡΡ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ΄ΠΈΠΎΡΠΈΠ½ΠΊΡΠ°Π·ΠΈΠΈ (ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ·Π±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Π±ΠΎΠ½ΡΡΡ, Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ, Π°ΡΠ΅Π½Π΄Π½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ° Π²ΡΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Ρ. ΡΡΠΎ ΡΠΏΡΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ.
Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΡΠΈΡΠΌ Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ. ΠΠΎΠΏΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π½Π° ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡΠ²Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² 1.162-7 (b) (3) ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΡΡΠΌΠΌΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π·Π° Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°Ρ Β».
Π Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ΄Π΅Π±Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ, ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ½Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ. ΠΠ΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° Π·Π°ΠΏΡΡΠΊ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ EBITDA, ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ EBITDA.
Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π½Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ·ΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎ, ΠΈ ΠΎΠ½ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΠΌΡΡΠ»Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡ Π½Π°Π±ΠΎΡΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA, ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈ Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΡ , Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ,Β ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ / ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA.Β
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA
Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊΠ° EBITDA Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π° ΠΏΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ , ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ EBITDA, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° EBITDA, ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ 6x, Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Ρ. ΠΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ 1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ EBITDA, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 6 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² (1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π½Π° 6-ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΡΠΉ), ΠΊ Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π΅. ΠΠΎ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ EBITDA Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΈΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΈΡΠΎΠ² Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΏΠ°.
ΠΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ, Π²Π½ΠΎΡΠΈΠΌΡΠ΅ Π² EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ, Π½ΠΎ ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈ ΡΠ° ΠΆΠ΅. ΠΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π° ββΠ½Π° Β«Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΒ» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ½ Π±ΡΠ» Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΎΠ΄Π΅ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΡΡΠΎ ΠΈ Π»ΡΠ±Π°Ρ Π΄ΡΡΠ³Π°Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ.
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ β ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊ EBITDA. ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ².
ΠΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ° EBITDA
ΠΠ±ΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ EBITDA Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ:
- ΠΠ΅ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ
- ΠΠ΅Π·Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ (ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ)
- Π‘ΡΠ΄Π΅Π±Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
- ΠΠΎΠ·Π½Π°Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ° Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡ (Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΌΠ°Ρ )
- ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ ΠΎΡ ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ
- ΠΠ±Π΅ΡΡΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΡΠ΄Π²ΠΈΠ»Π»Π°
- ΠΠ½Π΅ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ
- ΠΠΎΠ»Π΅Π²ΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π½ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΠΎ, Ρ ΠΎΡΡ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π»Ρ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ EBITDA Π·Π° ΡΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΡΡ Π»Π΅Ρ Π΄Π»ΡΒ ΡΠ³Π»Π°ΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ . Π§Π΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA, ΡΠ΅ΠΌ Π»ΡΡΡΠ΅. Π Π°Π·Π½ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ EBITDA ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈ Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ.
EBITDA β ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠΎΠΌ
ΠΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ 21 ΠΈΡΠ»Ρ 2021- EBITDA β ΡΡΠΎ β¦
- Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΠΠΠ’ΠΠ
- ΠΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠΌΠ΅
ΠΠ΄ΡΠ°Π²ΡΡΠ²ΡΠΉΡΠ΅, ΡΠ²Π°ΠΆΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π±Π»ΠΎΠ³Π° KtoNaNovenkogo.ru. Π Π·Π½Π°Π΅Ρ Π»ΠΈ ΠΊΡΠΎ-Π½ΠΈΠ±ΡΠ΄Ρ ΠΈΠ· Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ, Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA?
ΠΡΠΌΠ°Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ· Π²Π°Ρ ΡΠ»ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΡΡΠΎΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½.
ΠΠΎ Π·Π½Π°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΌΡ Π·Π°ΠΉΠΌΠ΅ΠΌΡΡ Β«ΠΏΠΎΠ³ΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌΒ» Π² Π·Π°Π³Π°Π΄ΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ. Π£Π·Π½Π°Π΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½, Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ.
EBITDA β ΡΡΠΎ β¦
Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π½Π΅ Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π²ΠΎΠΊΡΡΠ³ Π΄Π° ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ, ΡΡΠ°Π·Ρ ΡΡΠΎΡΠ½Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ Β«EBITDAΒ» β ΡΡΠΎ Π°Π±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠ° ΠΎΡ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Β«Earnings before interest, taxes, depreciation and amortizationΒ», ΡΡΠΎ Π² Π΄ΠΎΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄Π΅ Π½Π° ΡΡΡΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ·ΡΠΊ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Β«ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈΒ».
Π‘ΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ΅Π½ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΡΠΎΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½. ΠΡΡΠ°Π»ΠΎΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π°.
ΠΡΠ°ΠΊ, ΠΏΡΠΈΡΡΡΠΏΠΈΠΌ.
- ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ β ΡΡΠΎ, Π² ΠΎΠ±ΠΎΠ±ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΠ»ΠΊΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠΈΠ½ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°. ΠΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½Π΅ΠΉ ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π²ΠΈΠ΄Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ Π½Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±Π»ΠΎΠ³Π°.
- ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ β ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΠ΅ Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π»ΡΠ±ΡΠΌΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ (Π·Π°Π΅ΠΌ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ, ΡΡΡΠ΄Π° ΠΈ Ρ.Π΄.).
- ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ β ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ° Π² Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ . ΠΠ΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π²ΡΠ±ΡΠ°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΈΡΠ°. ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ EBITDA Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π±Π΅ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
- ΠΠ·Π½ΠΎΡ β ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (ΠΎΡΡΠ΄ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, ΡΠ»ΡΠΆΠ°ΡΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ).
- ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ β ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΎΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Β«Π·Π°ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Π½ΠΈΡΒ» Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ (ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ?) ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΠΠΠ’ΠΠ (ΡΡΡΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ°Π½ΡΠΊΡΠΈΠΏΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π°) ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ· Π½Π΅Π΅ Π²ΡΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ 1 Π³ΠΎΠ΄.
EBITDA β ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ΄ΠΎΠ±Π΅Π½ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠΠΠ’ΠΠ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ (ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π»ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ, Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ), ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π½Π΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΡ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ±ΡΡΡΠ½Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅, ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°ΠΊ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½.
ΠΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π₯ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΡΡΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π»ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ, Π½ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π΄Π°Π΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. Π Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Y Π½Π΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², Π½ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°.
Π‘ΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π₯ ΠΈ Y, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π₯ β Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΡΠΈΡΠΌΠ° Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π° Y β ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π° Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½Π°, Π²Π΅Π΄Ρ ΠΎΠ½Π° Π½ΠΈΠΊΠΎΠΌΡ Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π°.
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΠΠΠ’ΠΠ:
- Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΊ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ (Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠΏΠ° Β«Π½Π°ΠΌ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΡΒ»);
- Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ (ΡΠΈΠΏ Β«ΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΡΒ»);
- Π½Π΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (Ρ.Π΅. ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ).
Π‘ΡΠΎΠΈΡ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ EBITDA Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠ² Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° (Π Π‘ΠΠ£).
Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π΅ ΡΡΠΎ, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅, ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΉ Β«ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠΊΒ», ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠ° ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ EBITDA Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΏΡΠ΅ΡΡ-ΡΠ΅Π»ΠΈΠ·Π°Ρ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ .
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΠΠΠ’ΠΠ
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΠ‘Π€Π) ΠΈ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ US GAAP:
EBITDA = ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ
Π£ΡΠΈΡΡΠ²Π°Ρ, ΡΡΠΎ, ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ = ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ β Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ = ΠΡΡΡΡΠΊΠ° β Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ:
EBITDA = ΠΡΡΡΡΠΊΠ° β Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ + ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ, Π°ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½Π° ΠΈ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Β«ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDAΒ» (EBITDA margin).
ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ Β«ΡΠΊΡΠΏΡΠ΅ΡΡ-Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°Β» ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°:
EBITDA margin = EBITDA / ΠΡΡΡΡΠΊΠ°
ΠΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ EBITDA margin β₯ 12 %, ΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΡ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, ΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π» ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΆΠ΅Π»Π°ΡΡ Π»ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ.
ΠΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠΌΠ΅
EBITDA, ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠΎΠΌ β ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π° ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ.
Π§ΠΈΡΠ°ΠΉΡΠ΅ Π½Π°Ρ Π±Π»ΠΎΠ³ β ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π½Π°Π²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ!
ΠΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΄Π°ΡΠΈ ΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ EBITDA Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ!
ΠΠ²ΡΠΎΡ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ: ΠΠ»Π΅Π½Π° ΠΠΎΠΏΠ΅ΠΉΠΊΠΈΠ½Π°
Π£Π΄Π°ΡΠΈ Π²Π°ΠΌ! ΠΠΎ ΡΠΊΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡΠ°Ρ Π±Π»ΠΎΠ³Π° KtoNaNovenkogo.ru
ΠΡΠ° ΡΡΠ°ΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΡΠ±ΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ:
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ
ΠΠΎΠ±ΡΡΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ, ΡΠ²Π°ΠΆΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ!
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ. ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄, ΠΈΠ΄Π΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ β ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π° ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π» ΠΈΠ»ΠΈ Π³ΠΎΠ΄. ΠΠΎ Π½Π° Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΡΡ 3 ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠ° β Π½Π°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ.
ΠΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΡ: Π½ΡΠ°Π½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ, ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΡ Π² Π½ΠΎΡΠΌΠ°Ρ ΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°Ρ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ½ΠΈ Β«ΠΊΡΠ°Π΄ΡΡΒ» Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΎΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ.
ΠΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ΄ΡΠΌΠ°Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ²ΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ Π½ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅. ΠΠ±ΡΡΡΠ½Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA, ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠΎΠΌ.
Π§ΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈ Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½ Π½ΡΠΆΠ΅Π½
ΠΡΠΎ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π°, Π½Π΅ ΡΡΠ°Π²ΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΠ‘Π€Π ΠΈΠ»ΠΈ Π Π‘ΠΠ£, Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΠ°ΡΡΡ Π½Π° ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅, Β«ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°ΡΒ» ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΠΎΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ. ΠΠ½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠ°Ρ Π°Π±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠ° ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΡΠΎΠ²ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ:
Π ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π΅ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»Π°, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ:
- Π‘ΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠ°Π½ΡΠ½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ. Π£Π΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠ³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π±Π΅Π· ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠ±ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΈ ΡΡΠ°Π»Π΅ΠΏΡΠΎΠΊΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ, ΠΊΡΠ΄Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ. ΠΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΠΈΡΠ°Π΅. Π£Π΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Ρ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠΉ ΠΈ Π²ΡΡΡΠ½ΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅.
- ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ². ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ , ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ, Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ, Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ EBITDA (Β«ΠΠΎΡΠΈΠ»ΡΡΠΊΠΈΠΉ Π½ΠΈΠΊΠ΅Π»ΡΒ») ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ EBITDA (Β«Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»ΡΒ»).
- ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° (ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ).
- Π‘ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ.
- ΠΠ΅Π½ΡΠΌΠ°ΡΠΊΠΈΠ½Π³ (ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΡΠ°Π»ΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ) ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΡΡΠΌΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ.
- ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ±ΡΠ°ΡΡΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ².
- ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌ (ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ EBIT).
Π§ΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ EBITDA
ΠΡΠΎ ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ Π»ΠΈΡΠΎ, Π²Π·ΡΠ²ΡΠ΅Π΅ Π² ΡΡΠΊΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΏΠ»Π°Π½ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅Ρ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ EBITDA, ΡΡΠ°Π·Ρ ΠΏΠΎΠΉΠΌΠ΅Ρ, ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½Π° Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ°Π²Π΄Π°Π½Ρ Π»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΡ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΡ, ΡΠ°Π·Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΡΡ ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ.
ΠΡΠΎ ΡΠΊΡΠΏΡΠ΅ΡΡ-Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·, ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ½ΡΠΉ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π‘Π΅ΠΌΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ EBITDA ΠΏΡΠΈΠ΄ΡΠΌΠ°Π½ΠΎ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ±Π»Π΅Π³ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡΠ° Π΄Π»Ρ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π»ΠΈΡ. ΠΠ½ΠΎ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄.
ΠΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡ Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π΅Ρ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ, Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ, ΡΠΎ ΡΠΌΡΡΠ» ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ΅ΡΡΠ΅ΡΡΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΠΌΠ° EBITDA ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² ΠΌΠΈΠ½ΡΡ, ΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΎ Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π° Π³ΡΠ°Π½ΠΈ ΠΊΡΠ°Ρ Π°. Π’ΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ° Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°.
Π§Π΅ΠΌ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ EBITDA ΠΎΡ EBIT ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ
EBIT β ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Π°Ρ ΠΎΡ EBITDA Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π°, Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠ°Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°.
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ β ΡΡΠΎ EBIT, Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½Π½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, Π½Π΅ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΈ ΠΈΡ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠΉ Π½Π΅Ρ.
EBITDA Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅
Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΡΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΠ‘Π€Π, Π² ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ EBITDA. Π§Π°ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π½Π° Π Π‘ΠΠ£, ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡ Π² ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ².
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ:
- ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ°;
- Ρ ΡΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»Π°ΠΌΠΈ Π·Π° Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ΠΉ;
- ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ²ΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ (Β«ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌΒ», Β«Π‘Π±Π΅ΡΠ±Π°Π½ΠΊΒ», Β«ΠΠ°Π³Π½ΠΈΡΒ», Β«ΠΡΠΊΠΎΠΉΠ»Β» ΠΈ ΠΏΡ.) ΠΈΠ»ΠΈ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΡ;
- ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ Π½Π° ΠΠ‘Π€Π, EBITDA Π½Π° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ Π½Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ. Π₯ΠΎΡΡ Π΄Π»Ρ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½Π°Ρ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ°. ΠΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π° Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² Π Π€ β Π½ΡΠ°Π½ΡΡ Π Π‘ΠΠ£:
- ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π°Π΄Π°ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎΠ΄ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΠΈΠ»Ρ ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Ρ;
- ΠΠ‘Π€Π Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π»ΠΈΡ.
Π¦Π΅Π»Ρ ΠΆΠ΅ Π Π‘ΠΠ£ β ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ.
ΠΠ»ΡΡΡ ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ
Π£ EBITDA ΡΡΠ΄ Π½Π΅ΠΎΡΠΏΠΎΡΠΈΠΌΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²:
- ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π΅Π΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ;
- Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ;
- Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠΌΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ;
- Π±Π°Π·Π° Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΠ΄Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½.
ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ:
- ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½Π΅Π΅;
- ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ³ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎ Π Π‘ΠΠ£;
- ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π½Π΅ΡΠ½Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
US GAPP ΠΈ IFRS (ΠΠ‘Π€Π) Π½Π΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΡΡ EBITDA ΠΊΠ°ΠΊ Π³ΡΡΠ±ΠΎ Π½Π°ΡΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ. Π ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ΠΎΡΠΊΡ Π΅Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ, Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π² Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ΅. ΠΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π½Π° EBITDA Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ΅.
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ. Π Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΎΡΠ²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠ»Π΅Π½Ρ ΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΡΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ ΠΈ Π½ΡΠ°Π½ΡΠ°Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ.
ΠΠΈΠ΄Ρ
ΠΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΠ° ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ².
ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ:
- Debt (ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°) / EBITDA. ΠΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ <3.
- NetDebt (ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΌΠΈΠ½ΡΡ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°) / EBITDA.
- EBITDA / Interest β ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ. ΠΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ.
ΠΠ»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠ°, Π·Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π΅ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΠΊΡΠΏΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EV (ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ) / EBITDA.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π°ΠΌΠΈ:
- ΠΠΎ ΠΠ‘Π€Π Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ .
- ΠΠΎ Π Π‘ΠΠ£:
- ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° Π±Π°Π·Π΅ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ° ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ ;
- ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ .
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅ ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½, Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌΡ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. Π§Π°ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΊΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠΏΡΠ΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎ ΠΠ‘Π€Π ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½Π΅Π΅ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ½Π΅Π΅ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½ΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΡΠ½Π΅Π΅. ΠΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π½Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ.
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΠ‘Π€Π ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA
Margin EBITDA β Β«ΡΠΈΡΡΡΠΉΒ» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠΈΠ΄Π½Π° ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠ° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΈΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° Π½Π΅ Π·Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΠΊΠ», ΠΊΠ°ΠΊ Ρ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π° Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ.
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ >12 %, ΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ. ΠΡΠ»ΠΈ <12 %, ΡΠΎ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ.
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ Π Π‘ΠΠ£
ΠΈΠ»ΠΈ
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°
ΠΠΎΠΏΡΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΡ Π½Π° Π±Π°Π·Π΅ ΠΠΠ Β«Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»ΡΒ», ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π² Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ (ΠΌΠ»ΡΠ΄ $) ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 2018 | |
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ | 2,051 |
ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ | 0,468 |
ΠΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ | 0 |
ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ | 0,113 |
ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ | 0 |
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ | 0,405 |
Π§ΡΠ΅Π·Π²ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ | 0,05 |
Π§ΡΠ΅Π·Π²ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ | 0 |
ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² | 0,023 |
EBITDA | 3,11 |
ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΈΡΠΎΠ³ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π» Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ Β«Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»ΡΡΒ» EBITDA β $3,11 ΠΌΠ»ΡΠ΄.
ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
Π‘ΡΠ΅Π΄ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ Π²ΠΎΡΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠ°Π» ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ EBITDA, ΠΎΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΏΡΠΈ Π³ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π΅. ΠΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠΌΡΡΠ» Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π° ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ β ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
ΠΠ°Π΄Π΅ΡΡΡ, ΠΏΠΎΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA, ΡΠ΄Π°Π»Π°ΡΡ. ΠΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΠΉΡΠ΅ΡΡ Π½Π° ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ, Π΄Π΅Π»ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ Π² ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡ , Π²ΡΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΠΉΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡΡ .
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA / ΠΠΠΠ’ΠΠ β Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΆΡΡΠ½Π°Π» ForTrader.org
ΠΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π² ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA. Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ?
Π‘ΠΌΡΡΠ» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ
EBITDA β ΡΡΠΎ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠ°Ρ Π°Π±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠ°, ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΠΎΡ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΡΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π΄ΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΠΈ ΠΏΡ. ΠΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π΄ΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ Β«ΡΡΠ΅ΡΠ°ΠΌΒ».
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊΡΡ-ΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ, ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ Π΅Π΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ Π·Π° Π½Π΅Π΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ. ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ°.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π° ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ²: ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡ, ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΡ, ΡΡΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΡ ΠΈ Ρ.Π΄. ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ β ΡΡΠΎ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π·Π° ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½ΠΈΠΊΠΎΠΌΡ Π½Π΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡ. Π‘ΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ.
ΠΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡ EBITDA ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΡ, Π½ΠΎ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΒ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
EBITDA Π½Π΅ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π² ΠΏΡΠ΅Π·Π΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ².
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΄Π²Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π° Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠ° EBITDA.
ΠΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±:
EBITDA = ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π·Π° ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π» ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 130 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π² ΡΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ 30 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². Π Π°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌ:
EBITDA = 130 + 30 = 160 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π²ΡΠ΅ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π²Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ ΠΎΠ½ΠΈ Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ. ΠΡΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ -ΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΡΡΡΠ΄Π° ΠΏΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA.
ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±:
EBITDA = ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ + ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ + Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
ΠΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π²ΡΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ² ΠΊ Π½Π΅ΠΌΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π» Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 71 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ β 57 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ β 2 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
Π Π°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π²ΡΠΎΡΡΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌ:
EBITDA = 71 + 57 + 2 + 30 = 160 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²
ΠΡΠ°Π½ΡΡ
Π ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ², Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ ΠΎΠ½ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π»ΡΡ, Π½ΠΎ Π½Π° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ. ΠΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
Π ΡΠΎΠΆΠ°Π»Π΅Π½ΠΈΡ, Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅Π΄ΠΎΠ±ΡΠΎΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎ Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Β«ΠΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ Β» ΠΊΠΎΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ, Π²Π²ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π² Π·Π°Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ, Π° Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ β Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ Π·Π°Π²ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ.
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA, ΡΠΎ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΠ½ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
EV/EBITDA ΠΈ EBITDA margin
EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ ΡΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΠ»ΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π² ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°Ρ .
Π‘Π°ΠΌΡΠΌ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ EV/EBITDA (Enterprise value/EBITDA) β ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EV/EBITDA ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, Π²ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ EBITDA ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ»Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EV/EBITDA. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΡ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA ΠΈΠ»ΠΈ EBITDA margin. ΠΡΠΎΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
EBITDA margin = EBITDA / Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EBITDA margin ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA
ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π²ΠΎΡΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π΄Π²Π° ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠ°:
- ΠΎΠ½ Π½Π΅ Π΄Π°ΡΡ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΡΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²;
- Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ EBITDA, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΈΠΌΠ΅Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
Π ΠΈΡΠΎΠ³Π΅, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΈ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ Ρ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΡ fortrader.org Π½Π°ΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ.
Π§ΠΈΡΠ°ΠΉΡΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅
Π ΠΈΡΠΊ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅
ΠΠ°ΠΊ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π°Ρ
ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠΎΠΌ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ?
ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π°, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ, ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡΡΡΡΡ ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ.
ΠΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΡΡΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° β Π·Π° Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅, ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΎΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ, ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. Π‘ΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΈ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π»ΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΡΡΡ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡ β Π²Π΅Π΄Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ, ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π΅Π΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ, ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΎΠ½ ΠΏΡΠΈΠ²ΡΠΊ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ.ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ EBITDA. Π Π½Π° Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ Β«ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA?Β» ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠΎΠΌ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠΈΡ Π½Π°ΡΠ° ΡΡΠ°ΡΡΡ.
ΠΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅
EBITDA β ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ? ΠΠ»Ρ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° Π΄Π°Π΄ΠΈΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π²Ρ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ ΡΠΆΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ Π² ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΠΈΠΊΠΈΠΏΠ΅Π΄ΠΈΠΈ.
EBITDA β Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΡΠΎΠ²ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅: Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.
ΠΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ US GAAP, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΠ‘Π€Π).
ΠΡΠΈ ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΠΈ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ°, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°ΠΌ, Π Π‘ΠΠ£. Π ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ, Π²Ρ ΡΠ·Π½Π°Π΅ΡΠ΅ Π΄Π°Π»ΡΡΠ΅.
ΠΡΠ°ΠΊ, ΡΡΠΎ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ?
Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ EBITDA ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Β«ΡΠΈΡΡΡΡΒ» ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π°, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΠΌΠ°, Π΅Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΠΈ Π±Π΅Π·Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ°.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ², Ρ ΠΎΡΡ ΠΎΠ½ ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ°ΠΌ ΠΠ‘Π€Π ΠΈΠ»ΠΈ US GAAP, Π° Π»ΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎ ΡΡΠΈΠΌ ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ. EBITDA ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π²ΡΠ΄Π°ΡΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΈ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ, Π½ΠΎ ΡΠΆΠ΅ Π΄Π»Ρ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΠΎΠ².
ΠΠΎ Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Π΄Π°Π»ΠΈ Π΅ΡΡΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π° β ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π» ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. ΠΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΡΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π· Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ β Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² (ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΈ Π·Π΄Π°Π½ΠΈΠΉ) ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΏΡΡΡΠΈΡΡ ΠΈΠ· Π²ΠΈΠ΄Ρ ΡΡΠΎΡ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΠΌΡ Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA.
Π ΠΏΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±Π½Π°ΡΡΠΆΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π²Π²ΠΈΠ΄Ρ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, ΠΊ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅, Π΄Π»Ρ Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π½Π° ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΡΡΠ΄Π°, ΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅.
ΠΠΎΡΠΎΠΌΡ EBITDA Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ Π³ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ Β«ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡΡΠ²Π°Β» ΠΈ Π±ΡΡΡΡΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ, Π½ΠΎ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΠΎΡ Π²Π°Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² Π΅Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠΎΠΈΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΠΈΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ, Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠΉ Π²ΡΡΠ΅ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΠΊ, ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠ΅Ρ ΡΠ²ΠΎΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈ Π±Π΅Π½ΡΠΌΠ°ΡΠΊΠΈΠ½Π³Π΅ β ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠ°Π»ΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΅Π΅ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΠΌΠΈ Π² ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ EBITDA, Π² ΡΠΈΠ»Ρ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ Π±ΡΡΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Β«ΡΠΊΡΠΏΡΠ΅ΡΡ-ΡΠ΅ΡΡΠΎΠΌΒ» ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ.
ΠΠΎΡΠΎΠΌΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π²Π·ΡΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌ Π·Π° Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ΠΉ, ΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ.
ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ βΠΠΈΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ
ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅, ΠΏΡΠΈΠ·Π²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΡ, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΄Π°ΡΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΠ° ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠ»Ρ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½Π΅ΠΌ ΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ EBITDA.
Π ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ, ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ°, Π²Ρ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅.
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ-ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΊ EBITDA. ΠΠ½ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² (ΠΈ ΡΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄ΠΎ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. Π‘ΠΌΡΡΠ» ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ β ΠΏΡΠΎΠ΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ Π½Π° ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΈ Π΅Π΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°.
Π₯ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° (ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π² Π°Π½Π³Π»ΠΎΡΠ·ΡΡΠ½ΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Debt/EBITDA) ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ 3 ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ 4-5, ΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΡΠΏΡΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ².
ΠΠ° Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π΅ΡΠ΅ Π΄Π²Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ EBITDA:
- Net Debt/EBITDA β ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° (ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΡΠΈΡΠΌΡ, ΠΌΠΈΠ½ΡΡ Π΅Π΅ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΈΡ ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΡ) ΠΊ EBITDA.
- EBITDA / Interest expense β ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ»ΠΈ, Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ.
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ.
ΠΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΡΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ β Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΡ EBITDA Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΠ‘Π€Π. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA Π² ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊ:
EBITDA = Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ β ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅ΡΡ + ΠΠ½Π΅ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ + ΠΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ + ΠΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° (Ρ.Π΅. Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ) β ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΠ»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ β ΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π΅ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π²Ρ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π»ΠΈΡΠ°ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΌ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°ΠΌ EBITDA, Π½ΠΎ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ Π² ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ Π½ΠΈΡ Π²ΠΈΠ΄Π΅. ΠΠΎ Π΄Π»Ρ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΠΎΠ², Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π²ΡΠΈΡ Π΄ΠΎ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΡΠ° ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ US GAAP ΠΈΠ»ΠΈ ΠΠ‘Π€Π, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° Ρ ΡΡΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΎΠΉ ΠΈ Π΅Π΅ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ.
ΠΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ EBITDA, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΈΠ· Β«ΠΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ Β» ΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ°, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ Π Π‘ΠΠ£. ΠΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π΅ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ Π²ΠΈΠ΄:
EBITDA = ΠΡΡΡΡΠΊΠ° β Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ + ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ + ΠΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ.
Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡ β2, ΡΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ ΠΈ ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π² ΡΡΡΠΎΠΊΠ΅ 2110 ΠΈ 2120 ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΡΡΠΎΠΊ 2410, 2421 ΠΈ 2450.
Π ΡΡΠΌΠΌΠ° Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ² Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ Π² ΡΡΡΠΎΠΊΠ΅ 2330.
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΊΠ°ΡΡ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ°.
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ β Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΡ EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅, Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠΎΠΊΠΈ ΡΠΎΡΠΌΡ β2 ΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ° ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² EBITDA, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΠ‘Π€Π. ΠΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡΡ β ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π²Π°ΠΌ.
ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ°, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠΌΡΡΠ» ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΡΠΈΠ» ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ°ΠΌ ΠΠ‘Π€Π (ΠΈΠ»ΠΈ US GAAP, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΎΠΈΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ· Π‘Π¨Π).
ΠΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ½Π°Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΠΈ Π΄Π»Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π» Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ.
ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ βΠ Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ Π²Π΅ΡΠ½Π΅ΠΌΡΡ ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΠ°Π½Π΅Π΅. ΠΡΠ°ΠΊ, ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π΅Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ. ΠΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΠΌ Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ:
EBITDA margin = EBITDA/ΠΡΡΡΡΠΊΠ°
Π§ΡΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ Π½Π°ΠΌ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ? ΠΠ½ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π½Π΅ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ±ΠΎΡΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΉ ΡΠΈΡΠΌΡ.Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π΄Π»Ρ Π±Π΅Π½ΡΠΌΠ°ΡΠΊΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΡΠΌ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ ΠΈ Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π½ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΠ΅.
ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ: Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½Π° Π²ΡΡΠ΅ 12%, ΡΠΎ Π΄Π΅Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ΄ΡΡ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎ. ΠΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΌΠ° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΌΠ°Π»ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΅ΡΠ΅ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ, ΡΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡ Π΄Π»Ρ Π΅Π΅ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ Β«Π½Π° ΠΏΠ»Π°Π²ΡΒ».
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ, ΠΏΡΠΎΡΠΈΡΠ°Π² ΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΡ, Π²Ρ Π±ΡΠ΄Π΅ΡΠ΅ Π² ΠΊΡΡΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA, Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ½Π° Π½ΡΠΆΠ½Π°, ΠΈ, ΡΡΠΎ Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΡΡΡ Π΅Ρ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ. ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ Β«ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΎΠΌΒ» ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΈ Π΅Π΅ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ Π΄Π»Ρ Π²Π°ΡΠΈΡ ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ.
ΠΠΠΠ β Π²ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π½Π°Π»ΠΎΠ³, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»Ρ. ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΠΠΠ β ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ.
Π ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ° ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½Π° ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² Π±ΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠ΅, Π²Ρ ΡΠ·Π½Π°Π΅ΡΠ΅ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅.
ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ βΠΠΈΠ΄Π΅ΠΎ Π½Π° ΡΠ΅ΠΌΡ
Β
Β
ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ
EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization)Β βΒ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ β ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ,Β Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ EBITDAEBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈΡΠΊΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΎΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅ Π²Π·ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΒ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠΈΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ β Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΌΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌ Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ?
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π² 1980-Ρ Π³Π³. EBITDA Π²ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΏΠ°Π» Π² ΠΏΠΎΠ»Π΅ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΠ²Π»ΡΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° (ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ), Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠ²Π»ΡΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΡΠΏΠΈΠ²ΡΠΈΠ΅ Π±ΡΠ΅Π½Π΄, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈΠ²ΡΠΈΠ΅ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ).
ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΠ±ΠΎΡΠ° Π΄Π°Π½Π½ΡΡ
EBITDA ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , Π²Π·ΡΡΡΡ ΠΈΠ· ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ.
EBITDA = ΠΡΡΡΡΠΊΠ° β Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ (Π±Π΅Π· Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²,Β ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ).
Π§Π°ΡΡΠΎΡΠ° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ
ΠΠ°ΡΡΠ΄Ρ ΡΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° EBITDA ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΡΡ EBITDA Π½Π° 12-ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, Π° ΠΎΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π·Π° ΠΈΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠΉ 12-ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄.
ΠΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΡΠ΅Ρ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ .
ΠΠ°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΠ±ΠΎΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA ΠΌΠ°Π»Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠΎΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΡΠ΅Π»ΡΡ , ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΡΡΠ΄ΠΎΠ·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈ.
Π¦Π΅Π»Π΅Π²ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ
ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ EBITDA ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΡΡ ΠΎ Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΠ΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ· ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ. ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ Π»ΡΠ±ΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ± ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΈ ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π»ΡΡΡΠ΅.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ. EBITDA ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ.
- ΠΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΠΌ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π²ΡΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ.
- ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠ°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π²ΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Ρ.
- ΠΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΠΌ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ β ΡΡΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΠ° i ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π»ΡΠ΄ΡΠΌ Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ.
- Π£ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ°. ΠΠ·Π½ΠΎΡ β ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΠΈΠΉΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ (ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ) ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ (ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠΈ, Π±ΡΠ΅Π½Π΄Π° ΠΈ ΠΏΡ.) Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ·Π½Π°ΡΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ· ΡΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠΎΡΡΠ½ΠΈΠΌ ΡΡΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ: Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΡΠ΅ΡΡΡΡ Π² ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ (Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠ·Π½Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ) ΠΈ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Ρ. Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ°. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ; ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° (Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΎΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²).
- ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠΌ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ β ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½, ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ. Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ XYZ Botech ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠΈΠ»Π° 30 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΌΠ΅Π΄ΠΈΡΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΠ°ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΈΡΡΠ΅ΠΊΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· 15 Π»Π΅Ρ. ΠΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΎ 2 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈ ΡΠΎΡ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΡΠΎ Π½Π΅Π²Π΅ΡΠ½ΠΎ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ, Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ β ΠΊ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ.
- Π‘Π»ΠΎΠΆΠΈΠΌ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΠΏ. 2-6. ΠΡΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ· ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΠ»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ EBITDA Π²ΡΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ· Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΠ°ΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΡ
Π Π°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π·Π°Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ EBITDA ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°Ρ . ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π° Π½Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°.
EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΡΠΈΡΠΈΠΊΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ EBITDA ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΠΎ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ EBITDA Π½Π΅ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² Π½Π°Π±ΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ² Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP), ΠΎΠ½ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΈΠΌ Π² ΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½ΡΡ, Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ EBITDA, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΡΠ·Π²Π°ΡΡ Π½Π΅ΡΠ°Π·Π±Π΅ΡΠΈΡ Ρ.
ΠΡΠ°ΠΊ, EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ². ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ Π±ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π΅Π½ Π΄Π»Ρ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ Π½Π΅Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ°ΠΌΠΈ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ.
Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ, Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ EBITDA (ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΊ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ), ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Π³Π»ΡΠ΄Π½ΡΠΌ.
ΠΠ°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ°…EBITDA: ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
EBITDA — ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π½ΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
EBITDA — ΡΡΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ Β«ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈΒ». ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π²ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ.
ΠΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ EBITDA Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠ΅ΡΠΈΡΡ ΡΡΠ΄ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠ².
ΠΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Β«ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°ΡΒ» EBITDA ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΡΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ Π·Π°Π³ΠΎΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠΌΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ° Π² 1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ 75 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ EBITDAΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»Ρ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ EBITDA — ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΈΠ΄Π΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.ΠΡ ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ ΠΆΠ°Π»ΠΎΠ±Π°: ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ°ΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ Π·Π°Π΄Π°ΡΡ Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π΄Π²ΠΈΠΆΡΡΠΈΡ ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ, Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΎΠ³Π΅, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, EBITDA ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΡ ΠΈ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ . Π₯ΠΎΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ, ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅. Π ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ, ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π° Π΄Π»Ρ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠ»Π°.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ EBITDAEBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π½ΠΎ Π΅ΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ EBITDA ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π΅ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ°Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ — ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ Β«ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈΒ» Π½Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. Π‘Π»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π΄ΠΈΡΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ° / ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°, EBITDA ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ.ΠΡΠ΅ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎ-ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΌΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ EBITDA Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ±ΠΎΡΡ. ΠΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΠΊ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ, Π±ΡΠ΄Ρ ΡΠΎ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΡ-ΠΊΠ²ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°.
Π₯ΠΎΡΡ EBITDA ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ, ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Π² ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΈΡ.
ΠΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ²ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ.
> Π‘Π°ΠΌΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΡΠ½ΡΠ΅ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡ M&A, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»Ρ M&A Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΠΎΡΠ²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠ»Π΅Π½Ρ ΠΎΠ± ΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°Ρ , Π° Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡ M&A ΠΎΠ±ΡΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°ΡΡ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π°ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° .Π ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ², ΡΡΠ΅Ρ EBITDA ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π° ΠΏΡΡΠΈ ΠΊ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΡΠ»ΠΈ Ρ Π²Π°Ρ Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠΆΠ°Π»ΡΠΉΡΡΠ°, ΡΠ²ΡΠΆΠΈΡΠ΅ΡΡ Ρ Π»ΡΠ±ΡΠΌ ΠΈΠ· Π½Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Π΄Π»Ρ Π½Π΅ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π²ΠΎΠ½ΠΊΠ°. Π£Π·Π½Π°ΠΉΡΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ Π²Π°ΠΌ Π² Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
ΠΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°Π»
ΠΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈΠ· Π€Π΅Π½ΠΈΠΊΡΠ° ΠΠΆΠΈΠΌ ΠΡΠΈΠ½ΠΎΠ²ΠΈΡ — ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊ, Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊ ΠΏΠΎ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠ°ΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ» ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π» Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 500 ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ…
[Π°Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΡΡ Π·Π°ΡΠΈΡΠ΅Π½] +1 (480) 327-6610 eatonsq.com
ΠΡΠΊΡΠΏ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (LBO) ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π²ΡΠΊΡΠΏ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²?
ΠΡΠΊΡΠΏ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (LBO) — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΄ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ
- ΠΡΠΊΡΠΏ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ²) Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅.
- ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ LBO Π² ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΠΈ ΡΡΠ°Π»ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Hospital Corporation of America (HCA) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. ΠΈ Merrill Lynch Π² 2006 Π³ΠΎΠ΄Ρ.
- ΠΡΠΈ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ΅ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (LBO) ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ 90% Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ 10% ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
Π¦Π΅Π»Ρ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² — ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ°ΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π±Π΅Π· Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π».
ΠΠ±ΡΠΈΠ΅ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ΅ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (LBO)
ΠΡΠΈ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ΅ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (LBO) ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ 90% Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ 10% ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.ΠΠ·-Π·Π° ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ΅, ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΈ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΌΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ. LBO Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π»ΠΈ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π±Π΅Π·ΠΆΠ°Π»ΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ Ρ ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ΅Π»Π΅Π²Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΠ°ΠΆΠ΄Π΅Π±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π³Π°, Π² ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΈΡΠΎΠ½ΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΏΠ΅Ρ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½Π° Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² Π½Π΅Π΅ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π·Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
LBO ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ:
- , ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ.
- Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ.
- Π΄Π»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΠΌΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΠΌ.
ΠΡΠΊΡΠΏΡ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π² 1980-Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ , ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ Π²ΡΠΊΡΠΏΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈ ΠΊ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΌΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.ΠΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ» ΠΏΠΎΡΡΠΈ 100%, Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ Π½Π°ΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ Π½Π΅ Π² ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (LBO)
ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ LBO Π² ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΠΈ ΡΡΠ°Π»ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Hospital Corporation of America (HCA) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. ΠΈ Merrill Lynch Π² 2006 Π³ΠΎΠ΄Ρ. Π’ΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΠΈ Π·Π° ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 33 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠΠ.
LBO ΡΠ°ΡΡΠΎ Π±ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π΄Π»Ρ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, JAB Holding Company, ΡΠ°ΡΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΡΡΠ°Ρ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ² ΡΠΎΡΠΊΠΎΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠ΅ ΠΈ Π·Π΄ΡΠ°Π²ΠΎΠΎΡ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»Π° LBO Krispy Kreme Donuts, Inc. Π² ΠΌΠ°Π΅ 2016 Π³ΠΎΠ΄Π°. JAB ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π·Π° 1,35 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ 350 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π. ΡΡΡΠ΄Ρ Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ Π»ΠΈΠ½ΠΈΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 150 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ Barclays.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π° Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅ Krispy Kreme Π±ΡΠ»Π° Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ, Π° Barclays ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ Π΅ΡΠ΅ 0.ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° 5%, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ. ΠΡΠΎ ΡΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠ»ΠΎ LBO ΠΈ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅ Π·Π°ΠΊΡΡΠ»ΠΎΡΡ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° 27 ΠΈΡΠ»Ρ 2016 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ»Π°ΡΡ.
Π§Π°ΡΡΠΎ Π·Π°Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π²ΡΠΊΡΠΏ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (LBO)?
ΠΡΠΊΡΠΏ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (LBO) — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. Π‘ΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 90/10, ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΡΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡΡΠΎΡ.ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΠ°ΠΆΠ΄Π΅Π±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π³Π°, Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ LBO Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΈΡΠΎΠ½ΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΏΠ΅Ρ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½Π° Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² Π½Π΅Π³ΠΎ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π·Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄Π»Ρ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ Π²ΡΠΊΡΠΏΡ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (LBO)?
LBO Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ: ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ; Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ; ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΠΌΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΠΊΡΠΏ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ°.
ΠΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΠΏΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Ρ Π΄Π»Ρ LBO?
LBO Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π»ΠΈ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π±Π΅Π·ΠΆΠ°Π»ΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ Ρ ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ΅Π»Π΅Π²Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠ°Π½Π΄ΠΈΠ΄Π°ΡΡ Π½Π° LBO ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ Π½Π°Π»Π°ΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π»ΠΈΠ½Π΅ΠΉΠΊΠΈ, ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ ΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π°, ΡΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
EBITDA — Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
Π‘Π°ΠΉΠΌΠΎΠ½ Π’Π°Π½EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΡ Π²ΡΠ΅ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ.
Π ΠΌΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ . Π₯ΠΎΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΈ ΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, Π½Ρ, Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, Π΅ΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π΅ΡΠ΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ Π² ΡΡΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ°Π»ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΡΡΠΌΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½Π°; ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π», Π°ΡΠ΅Π½Π΄Π°, ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ ΠΈ Ρ. Π΄. Π ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π² ΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΡ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π² ΠΈΠ³ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΠΈ Π²ΡΠ°ΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Π°ΠΌΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π²Π½Π΅Π΄ΡΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ, Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΎΠ³Π΅, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ.
EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ
EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ; ΡΡΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠ΅ΡΠ° Π΄Π»Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ .
ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ EBITDA Π²Π°ΠΆΠ½Π° Π΄Π»Ρ ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ?
ΠΡΡΡ ΡΡΠΈ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ° Π½Π° ΡΡΠΎΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ»ΠΎΡΡ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ . Π‘ΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠΎΡΡ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ) ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ). Π Π΅ΡΡ ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π»ΡΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½Π° Π±ΡΠ»Π° ΡΠ°Π½ΡΡΠ΅.ΠΡΠ΅ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° EBITDA.
ΠΠΎ-Π²ΡΠΎΡΡΡ , ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π³Π΄Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΅Π΅ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π½Π΅Ρ ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΠΌΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ EBITDA. — ΠΠ°, ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π½Π½Π΅ΠΉ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΠΈ Ρ Π²Π΅Π½ΡΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ EBITDA, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ, Π½Ρ, ΠΎΠ½ΠΈ, Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, Π½Π΅ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡΡ EBITDA, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ ΡΠ°ΡΠ½Π΄Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ DCF — Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ.ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ°ΡΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π° Π² 7 ΡΠ°Π· Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΅Π΅ EBITDA, ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΅Π΅ LTM EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 50 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ 350 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EBITDA
ΠΡΠΈ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ EBITDA ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Β«ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ EBITDAΒ» ΠΈΠ»ΠΈ Β«ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ EBITDAΒ» ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Β«ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌΒ» (ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Ρ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅Π½Π°-ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (P / E). ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ). Π ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ EBITDA ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π² ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ Π·Π΄ΡΠ°Π²ΠΎΠΎΡ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π‘Π¨Π ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ EBITDA 6,5Ρ , Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π²Π°ΡΠΈΡ Π²ΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΈ Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π» Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ 9Ρ EBITDA, ΡΠΎ Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΡ ΡΠ΅ΡΠ°ΠΏΠ΅Π²Ρ Π·Π°ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ» Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅. ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΉ.
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
Π-ΡΡΠ΅ΡΡΠΈΡ : EBITDA — Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ Β«BΒ» ΠΈ Β«IΒ» Π² EBITDA ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ Β«Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ²Β», ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ EBITDA.
ΠΠΎΠ²ΠΎΡΡ ΡΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ EBITDA ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ, ΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΡΡΠ΄Ρ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π΅Π΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΎΡ Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΌΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 5x EBITDA (Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ 100 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² EBITDA, ΡΠΎ ΡΡΠΎ 500 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°), ΠΈ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠΎ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π·Π°Π³ΡΡΠΆΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠΌ Π² 3 ΡΠ°Π·Π°. EBITDA, Π·Π½Π°ΡΠΈΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π΄Π»Ρ ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
EBITDA ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ° CEPRES
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΡ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ EBITDA Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΈΠ³ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΠΊΠ»Π°ΡΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΊΠ°ΠΊ GP ΠΈ LP Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ EBITDA ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅?
ΠΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ°CEPRES — ΡΡΠΎ ΡΠ΄ΠΎΡΡΠΎΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΠ°Π΄ Π±Π°Π·Π° Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ° , ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π±Ρ Π²ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΡ EBITDA, ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΡ Π²ΡΡΠ΅, Π² ΠΌΠΎΠ΄ΡΠ»Π΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°.ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½ΡΡ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠ΄ΡΠ»Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° (ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ).
ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ EBITDA Π΄Π»Ρ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ, Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ EBITDA Ρ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠΌΡΠΌΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΈ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ.
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΈ ΡΠΌΠ½ΡΠΉ. ΠΡΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ° CEPRES!
Π₯ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΎ EBITDA ΠΈ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ ΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ΅ CEPRES? Π’ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠΉΡΠ΅ΡΡ Π±Π΅ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΠΎ ->
Π‘Π°ΠΉΠΌΠΎΠ½ Π’Π°Π½ΠΠ°ΡΡΠ½Π΅Ρ, CEPRES
ΠΡΠΎΡΠΈΠ»Ρ Linkedin
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ½ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ?
ΠΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.ΠΠ½ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ. ΠΠ½ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ Π½Π΅ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ. ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ EBITDA.
EBITDA — ΡΡΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ Β«ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈΒ». ΠΡΠ΅ ΡΡΠΎ Π·Π²ΡΡΠΈΡ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠ»ΡΡΡΠ΅, Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΠ΅ EBITDA ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ½ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°?
Π― ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΡΠ°Π» ΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°Ρ , ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΡΠ» ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΠΎΠΌ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ°.ΠΡΠΎΡ ΠΎΠΏΡΡ Π΄Π°Π» ΠΌΠ½Π΅ Π·Π½Π°Π½ΠΈΡ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΡΠΊΡΡΡΡ Π·Π°Π²Π΅ΡΡ Π½Π°Π΄ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ EBITDA ΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π»ΡΠ΄ΠΈ Π²ΠΈΠ΄ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ.
ΠΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ
ΠΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠ΅ΠΉ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ EBITDA ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ Π² ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ — ΡΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΌΠΎΠΊ Π΅Π΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².Π£Π΄Π°Π»ΠΈΠ² ΡΡΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΈΠ· ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π΅Π΅ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈ EBITDA. ΠΡΠ° ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ»Π»ΡΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ°, ΡΠ΅ΠΌ Π»ΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΠ»Π° ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° Π² 15%, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΡΡΠΎ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ 85% Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΈΠ΄ΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° (Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ°).
EBITDA — ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ½ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ Β«ΡΠ±Π»ΠΎΠΊΠΈ Ρ ΡΠ±Π»ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈΒ».
ΠΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΠΎΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ EBITDA ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ Π»ΡΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊ ΡΡΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡΡ Ρ Π½Π΅Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΠ΅ΠΌ.
ΠΡΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎ ΠΆΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΅, ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ
Π― Π·Π½Π°Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΠ» ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠ°Π²Π΄Π°.ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, Ρ ΠΎΡΡ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ EBITDA ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΈΠ½ΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΠΌΠΈ. EBITDA Π»ΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΡΡΡΠΎΠ³Π°ΡΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°.
ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ EBITDA Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π±Π°ΡΠΎΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΏΡΡΠΌΠΎ Π² Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ.Π‘ΡΠ΄Π° Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ (ΠΊΠ°ΠΏΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΡΡΡΠΎ Π½Π°ΠΊΠ°ΠΏΠ»ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ.
EBITDA Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ — Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
Capex — ΡΡΠΎ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π° ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ Ρ. Π. Π Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»ΡΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΊ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΠΏΡΠ΅ΡΠ»ΠΎΠ²ΡΡΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅Π³Ρ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈ Π»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΈ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ EBITDA.
ΠΠ°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π½Π° ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠ°Π½ΠΎΠ² Π±ΡΡΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠ°Π½ΠΎΠ² Ρ ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠΌ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠ»ΡΠ³. Π Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ Π»ΠΈ Π²Ρ ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΉΠ·Π΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΉΠ·ΠΈ, ΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π₯ΠΎΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠ°Π½Π°Ρ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌΡ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° Π·Π΅ΠΌΠ»Ρ, ΡΠ°ΠΌΠΈ Π·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° EBITDA, ΠΎΠ½Π° ΡΠΈΡΠΊΡΠ΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ.ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΠΌΠ°Π½ΡΠΈΠ²ΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ. Π₯ΠΎΡΡ EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π»ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ½ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π»ΡΡ Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠ½ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΡ
ΠΠ΅Ρ ΡΠΎΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ EBITDA — ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. ΠΠ°ΠΆΠ΅ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ EBITDA Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎ. ΠΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π²Π·Π³Π»ΡΠ½ΡΡΡ Π½Π° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²Π°ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ Π°Π²ΡΠΎΠ·Π°ΠΏΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ, Π²Ρ ΡΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π²Π΅Π½ 6,38 (ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Π¨ΠΊΠΎΠ»Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π‘ΡΠ΅ΡΠ½Π° ΠΏΡΠΈ ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠ΅). ΠΠ»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΠΎ ΠΆΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ 22,82. ΠΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ EBITDA Π»ΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, Π° Π½Π΅ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ. Π’ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ±ΡΠ΄ΠΈΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΡΡΡ ΠΊ ΡΡΠΏΠ΅Ρ Ρ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΌ.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π»ΡΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ EBITDA ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΡ, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ PitchBook, ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π² Π‘Π¨Π Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠΈ 13 ΡΠ°Π·. ΠΠ»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ: 10 Π»Π΅Ρ Π½Π°Π·Π°Π΄ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³Π»Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΡΡ ΠΊ 8x. ΠΠ±Π»Π°Π΄Π°Ρ Π»ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΈΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π»ΡΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡΡ ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ.
Π ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅, EBITDA ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π½Π°Π΄Π΅ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. ΠΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΠ² Π²ΡΡΡΡΠΊΡ ΠΎΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΡΡΠΏΠΈΡΡ ΠΊ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ° ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊΠ° Π½Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π² Π²Π°ΠΊΡΡΠΌΠ΅. ΠΠΎΠΎΡΡΠΆΠΈΠ²ΡΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ EBITDA, Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π»ΡΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½Π° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ?
EBITDA — ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΡ, Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ². Π²ΡΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA, ΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠΎΡΠ»Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ Π±ΡΠΊΠ² ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ.
E = ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ
B = ΠΠΎ
I = ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ
T = ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ
D = ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ
A = ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎ ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡ? ΠΠΎΡΠΎΡΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ, Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ EBITDA ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ. Π Π°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΠΉΡΠ΅ EBITDA Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» 1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — 200 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — 10 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — 5 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π° ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — 70 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
EBITDA = ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (EBIT) + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ +
EBITDA = 200 + 10 + 5 = 215
ΠΡ ΡΠΆΠ΅ Π·Π½Π°Π΅ΡΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΌΡ ΡΠ°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΡΠ°Π³, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Ρ ΡΠ·Π½Π°Π»ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ Π½Π°ΠΈΠ»ΡΡΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π²Π½Π΅ΡΡΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ. ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΠ°Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆΠ΅ Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ· Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΈ Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΠ°ΠΊ ΡΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΠΎΡΡ Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΡΠ°Π³ΡΠ°ΡΠ°, Π²Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠΎΡΠΈΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΡΡΡΠΈΡ ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°Ρ , ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΡΡΡΡΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°Ρ , Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ ΠΈΠ· Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ΡΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ²ΠΈΡΡΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ Π·Π°Π²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΡΠ²Π΅ΡΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΡΠΌ. ΠΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΡΠ°Π·, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·, ΡΠ΄Π°Π»ΡΠΉΡΠ΅ ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ½Π΅ΡΠ»Π° ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ°, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, ΠΎΠ½ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆ.
Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠΎΠΌ.ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΈ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° Π² Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅. ΠΠΎΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², Π²Ρ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ°Π΅ΡΠ΅ΡΡ ΠΊ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
EBITDA Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Π° Π² ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΏΠ° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ², Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ.
Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΠΎ ΠΆΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΅, ΡΡΠΎ ΠΈ Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Ρ ΠΎΡΡ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ΅Π²Π°Π΅Ρ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠΏΠΈΡΠ°Π½Ρ Π½Π° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΈΡ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π°Π²Π°Π½ΡΠΎΠΌ Π·Π° 5 Π»Π΅Ρ, Ρ ΠΎΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΡΠΆΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΡ Π² Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ, Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π½Ρ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ , Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½Π°.Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π΅ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ.
Π― Π½Π°Π΄Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ Ρ ΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½Π΅Π΅, ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡ Π²Π΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠΈ Π² ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ (ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ), ΠΈ ΡΡΠΎ Π΄Π°ΡΡ Π½Π°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ»Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ EBITDA?
ΠΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΎΠ½Π° ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ Π°ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ EBITDA ΠΈ EBITDA / ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ DEBT / EBITDA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ EBITDA. Π§Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π»ΡΡΡΠ΅, ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ 4 ΡΠ°Π·Π°, ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π° ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΡΠΆΠ΅ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π°ΡΡ ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ°.
ΠΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EBITDA / Financial Expense ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ EBITDA Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρ, Π΄Π°Π²Π°Ρ Π²Π°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ.
ΒΏQuΓ© es el EBITDA y cΓ³mo calcularlo?
EBITDA — ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ (Π°Π±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠ° ΠΎΡ Β«ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΒ»), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π·Π° Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΡΡΡ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΡΡ ΠΊ Π²Π°ΡΠ΅ΠΌΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΡ, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΎΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΡΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ.Π¦Π΅Π»Ρ EBITDA — ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅.
EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΠΈ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈ Π²Π°Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ. , ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΡ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ EBITDA?
EBITDA ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ (ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρ), Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ) ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
ΠΡΠ°ΠΏΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA:
- ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅, ΡΡΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ , ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Π° ΠΊΠ°ΠΊ EBIT (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³). ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅, ΡΡΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ , ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ ΠΊΠ°ΠΊ EBIT (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²) .es).
- Π ΡΡΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ, ΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Ρ.
- ΠΠ°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΠ°, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
ΠΠ»Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ EBITDA?
ΠΠΎΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ EBITDA:
- ΠΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ΅ Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ — ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ Π²Π°ΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. . ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π²Π°ΠΌ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π»ΠΈ Π΄Π²ΠΈΠΆΡΡΠ°Ρ ΡΠΈΠ»Π° Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ, Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ
ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ Π΅Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ.
ΠΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Ρ EBITDA Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΡ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠΈ Π²Π°Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ.Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π² Π²Π°ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π² ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ΅ ΠΎΠ½ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠΏΠ΅Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. Π’ΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, Π²Π°ΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΌΠ°ΡΡ ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. - ΠΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ Π΄Π»Ρ , ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ
ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ , ΠΈΡ
ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅, ΠΈΡ
ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π΅ Π²Π»ΠΈΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°Π³ΠΈ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ
ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈ.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½, Π½Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅. - ΠΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΡΠ°Π·Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΎΡΡΠ°Π»ΠΎΡΡ Ρ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ².
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ (EBITDA)
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΡΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ (ΠΈΠ»ΠΈ EBITDA) ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
EBITDA ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ 2 ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π°: Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΈ ΡΡΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ. ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ EBITDA Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
EBITDA — ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ . Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½Π° Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅: ΠΎΠ½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°.ΠΠ°ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ², ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ EBITDA ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΈΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ.
EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°. Π ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ EBIT, EBTIDA Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ (D&A). ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΈΡΡΡΠΌΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ (Ρ.Π΅. Π±Π΅Π· ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ -Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΉ). EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π».
ΠΠ° EBITDA Π½Π΅ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ), ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ EBITDA. ΠΡΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠΌΠΎΠΉ Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ
EBITDA Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ:
EBITDA / ΠΡΡΡΡΠΊΠ°:
ΠΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ / EBITDA:
ΠΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ, ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠΈΡ EBITDA Π² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°.
ΠΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ (ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½ΠΎ, Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Ρ.).
EBITDA / ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ:
ΠΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ, ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Ρ.Π΅. Π΅Π³ΠΎ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°) ΠΈ Π²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ°Π½ΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ Π²Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.