Прибыль на задействованный капитал формула по балансу: что это и как рассчитать

Как рассчитать задействованный капитал по балансу компании – Финансовая энциклопедия

Компании основные средства, запасы, торговая дебиторская и кредиторская задолженность.

Ключевые выводы

• Инвесторы и аналитики будут проводить анализ использования капитала, потому что он показывает, как компания тратит и инвестирует свои деньги.
• Баланс компании предоставляет информацию, необходимую для расчета задействованного капитала.
• Ключевыми показателями, которые следует рассматривать на основе баланса компании при выполнении анализа задействованного капитала, являются запасы, основные средства, дебиторская и кредиторская задолженность.
• При анализе задействованного капитала обычно принимаются во внимание капитальные вложения, такие как стоимость активов, необходимых для успешной работы компании.
• Хотя существуют различные способы измерения задействованного капитала, самая простая формула – это рассчитать общую сумму активов за вычетом текущих обязательств.

Капитальные вложения

Анализ задействованного капитала дает полезную информацию о том, как руководство инвестирует деньги компании. Однако определение занятого капитала может быть проблематичным, поскольку существует множество контекстов, в которых он может существовать. Однако большинство определений обычно относятся к капитальным вложениям, необходимым для функционирования бизнеса.

Капитальные вложения включают в себя акции и долгосрочные обязательства, но также могут относиться к стоимости активов, используемых в деятельности предприятия. Проще говоря, используемый капитал – это мера стоимости активов за вычетом  текущих обязательств. Оба эти показателя можно найти на балансе компании. Текущее обязательство – это часть долга компании, которая должна быть погашена в течение одного года. Таким образом, задействованный капитал является более точной оценкой общих активов.

Рентабельность вложенного капитала (ROCE)

Использованный капитал лучше интерпретировать, комбинируя его с другой информацией, чтобы сформировать метрику анализа, такую ​​как  рентабельность  вложенного капитала (ROCE). Как и рентабельность активов (ROA), инвесторы используют ROCE, чтобы получить приблизительную оценку своей прибыли в будущем. Рентабельность вложенного капитала (ROCE) рассматривается как коэффициент рентабельности. Он сравнивает чистую операционную прибыль с задействованным капиталом и информирует инвесторов о том, сколько каждый доллар прибыли генерируется с каждым долларом задействованного капитала.

Компания финансирует свой использованный капитал за счет капитальных вложений. При проведении анализа обращайте внимание на собственный капитал, чистый долг и другие долгосрочные активы и обязательства. Эти элементы дают ощущение гибкости капитала в будущем.

Анализ задействованного капитала

Как упоминалось ранее, используемый капитал – это универсальная фраза. Никакие фиксированные или универсальные определения не объясняют, что означает используемый капитал – или, скорее, разные определения основаны на разных контекстах.

Самый простой способ представления задействованного капитала – это совокупные активы за вычетом текущих обязательств. Иногда он равен всему текущему капиталу плюс ссуды, приносящие проценты (долгосрочные обязательства).

Фундаментальные инвесторы чаще всего относятся к используемому капиталу как к показателям рентабельности задействованного капитала (ROCE) или рентабельности среднего использованного капитала (ROACE). ROCE и ROACE сравнивают прибыльность компании с общим объемом инвестиций в новый капитал.

Некоторые рассматривают используемый капитал как долгосрочные обязательства плюс акционерный капитал плюс резервы прибылей и убытков. В этом случае задействованные чистые активы всегда равны задействованному капиталу.

2:04

Простой метод расчета задействованного капитала

Один из простейших способов определить задействованный капитал – это изучить баланс компании. Этот метод состоит из четырех шагов:

Найдите чистую стоимость всех основных средств

Раздел баланса внеоборотных (или долгосрочных) активов будет включать основные средства компании. Раздел упоминается как собственность, растений и оборудования (PP & E). За исключением земли, основные средства будут отражены с указанием их остаточной стоимости.

Добавить капитальные вложения

Сложите все капитальные вложения, вложенные в бизнес. Это может включать любое физическое лицо, финансовое учреждение или венчурное финансирование или инвестиции, которые были сделаны в бизнесе.

Добавить текущие активы

В разделе активов баланса статьи перечислены в порядке их ликвидности. Предметы, которые легче конвертировать в наличные, находятся в верхней части списка. Список будет разделен на оборотные активы и внеоборотные или долгосрочные активы.

Оборотные активы могут быть преобразованы в наличные за один год или меньше, в то время как для преобразования долгосрочных активов требуется больше времени. Хотя проще всего использовать первоначальную стоимость, некоторые компании предпочитают использовать восстановительную стоимость после амортизации. Добавьте в свой расчет все оборотные активы, включая наличные деньги, наличные в банках, дебиторскую задолженность, акции и другие оборотные активы.

Вычесть текущие обязательства

Краткосрочные обязательства – это краткосрочные финансовые обязательства компании, срок погашения которых обычно составляет не более года. Вы найдете текущие обязательства в балансе компании. Примеры включают кредиторскую задолженность, начисленные расходы, краткосрочную задолженность и задолженность по дивидендам.

 

Рентабельность задействованного капитала (ROCE) | LiteFinance

2022-06-15

2022-06-15 Что такое рентабельность задействованного капитала? Почему важно ROCE?

Яна Канеhttps://www.litefinance.org/ru/blog/authors/jana-kane/

Что должен учитывать успешный инвестор, выбирая, в какую компанию вкладывать деньги? Обычно анализируются важные финансовые коэффициенты: рентабельность задействованного капитала (ROCE), рентабельность инвестированного капитала (ROIC), рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA). Эти четыре основных показателя чрезвычайно важны при комплексной оценке стоимости акций компании. Каждое успешное инвестиционное решение было основано на глубоком анализе этих показателей.

Сегодня мы рассмотрим ROCE — очень важный показатель, его применяют для сравнения дохода компании со средним капиталом, который используется в ее бизнес-процессах и активах.

В этой статье мы разберем:

• Что такое ROCE и зачем его рассчитывать?
• Понятие рентабельности используемого капитала
• Сравнительная таблица ROCE, ROA, ROE, ROIC
• Как рассчитать ROCE (рентабельность используемого капитала)?
• Пример ROCE
• Основные выводы
• FAQ по рентабельности используемого капитала

Что такое ROCE и зачем его рассчитывать?

Рентабельность вложенного капитала (ROCE) является одним из наиболее важных индикаторов прибыльности. Он помогает оценить жизнеспособность бизнеса, размер прибыли и эффективность использования капитала. Проще говоря, этот показатель определяет, может ли предприятие получать прибыль от капитала. Следовательно, основная цель ROCE — установить процент прибыли по отношению к деньгам, вложенным в предприятие.

Высокая информативность коэффициента ROCE делает его одним из самых популярных показателей прибыльности в руках многих инвесторов, заинтересованных сторон и финансовых аналитиков. Сравнение ROCE нескольких компаний позволяет выбрать наилучший вариант для инвестиций.

Понятие рентабельности используемого капитала

ROCE играет важную роль в оценке прибыльности компаний капиталоемкого сектора, например, нефтедобычи или транспортной индустрии. Технически расчет ROCE раскрывает приблизительную сумму прибыли, полученной компанией на денежную единицу, занятую в бизнесе. Существуют и другие показатели рентабельности, например, рентабельность собственного капитала (ROE). Однако ROE используется только для оценки прибыльности компании с точки зрения акционерного капитала. В отличие от этого индекса, ROCE рассматривает рентабельность привлеченного капитала, сочетание долга и собственного капитала. Представьте, насколько это может быть полезно, если вы хотите спрогнозировать стоимость акций компании на следующие два года. Чем выше процент прибыли на 1 доллар, тем лучше. Таким образом, коэффициент ROCE показывает, какие компании обладают более высокой прибыльностью.

Владельцы бизнеса понимают значимость показателя ROCE. Тенденция такова: инвесторы предпочитают компании с впечатляющим ростом коэффициента ROCE за последние годы. Руководствуясь принципом «стабильный ROCE — это нормально, а растущие ROCE — идеально», они правы. Компании с низким или крайне волатильным ROCE демонстрируют отсутствие финансового опыта, покупку их акций или ценных бумаг не стоит считать разумной инвестицией.

ROCE: Ключевые моменты

• ROCE — это рентабельность задействованного капитала, коэффициент прибыльности, рассчитанный для оценки эффективности бизнеса с точки зрения управления совокупным капиталом.

• У ROCE много общего с ROIC — еще одним коэффициентом рентабельности, который используется для оценки эффективности инвестированного капитала.

• Для полноты картины производительность компании часто оценивают с помощью нескольких ключевых коэффициентов доходности: ROCE, ROE, ROA и ROIC. 

Сравнительная таблица ROCE, ROA, ROE, ROIC

	ROCE	ROA	ROIC	ROE
Расшифровка	Рентабельность задействованного капитала	Рентабельность активов	Рентабельность инвестированного капитала	Рентабельность собственного капитала
Формула Расчета	Чистый операционный доход / Задействованный капитал	Чистый операционный доход / Собственные активы	Чистый операционный доход/ Инвестированный капитал	Чистый операционный доход /Средний акционерный капитал
Отличительные черты	Этот коэффициент часто используют для сравнения показателей различных компаний из одного сектора, обычно капиталоемкого.	ROA, как и другие коэффициенты в списке, используют для оценки прибыльности компании, однако в основном он помогает проанализировать эффективность используемых активов из баланса компании.	ROIC показывает, насколько успешно компания инвестирует свой капитал. Коэффициент дает более детальное представление о прибыльности бизнеса.	Значения ROE значительно варьируются и сильно зависят от отрасли. Среди аналитиков принято считать, что ROE ниже 10% — это слабый показатель. Приемлемым обычно считается ROE 14%.

ROIC (Рентабельность инвестированного капитала) — это еще один коэффициент, который помогает оценить экономическую эффективность предприятия при распределении своих средств на выгодные инвестиции. Индекс рассчитывает доход на каждый вложенный доллар и показывает насколько успешно организация использует свои средства для получения прибыли.

У ROIC и ROCE много общего — они основаны на одной и той же концепции. Однако их ключевые компоненты немного различаются. ROIC рассчитывается путем деления чистой операционной прибыли на инвестированный капитал:

Чистая операционная прибыль после вычета процентов по займам и налогов / инвестированный капитал

Основное отличие начинается с компонента «Чистая операционная прибыль после вычета процентов и налогов»: этот показатель отражает фактическую прибыль компании, но также учитывает налоговые обязательства организации, а ROCE учитывает операционную прибыль до вычета долгов и налогов.

Как рассчитать ROCE (рентабельность используемого капитала)?

Как мы уже объяснили выше, ROCE, рентабельность примененного капитала, — это показатель, используемый для анализа эффективности компании с точки зрения управления капиталом. ROCE также может помочь сравнить прибыльность нескольких компаний из одной отрасли. Ключевые компоненты при расчете ROCE — это EBIT и задействованный капитал.

Формула расчета ROCE выглядит следующим образом:

EBIT / задействованный капитал

Для удобства мы можем называть показатель EBIT «чистая прибыль до вычета процентов и налогов». Данный финансовый показатель отражает прибыль, которую компания получает в результате своей хозяйственной деятельности до вычета процентов по займам и налогов. Расчет EBIT возможен по следующей формуле:

Чистая прибыль — Стоимость реализованной продукции — операционные расходы

Используемый капитал (иногда его еще называют используемыми средствами) представляет собой общий капитал компании, используемый для получения прибыли. Его значение рассчитывается следующим образом:

Общие средства — текущие обязательства

Вы можете скачать бесплатный шаблон расчета ROCE в excel здесь

Пример ROCE

Давайте рассмотрим два бизнеса из одной отрасли, например, транспортной. Ниже вы найдете расчет ROCE для гипотетических компаний: Mark & Co и Rocket Corp.

Основание	Mark & Co	Rocket Corp.	Комментарии
Доход	$24 695	$67 352
Всего активов	$21 793	$153 789
Текущие обязательства	$5 449	$34 257
EBIT	$5 958	$12 992
Задействованный капитал	$16 344	$119 532	Общая сумма активов минус текущие обязательства
ROCE (рентабельность используемого капитала)	0,36	0,10	EBIT / Задействованный капитал

На первый взгляд компания Rocket Corp. выглядит гораздо успешнее, чем Mark & Co: у нее солидная выручка, более впечатляющие EBIT и финансовые отчеты, а также больше активов. Однако значение ROCE у Mark & Co выше, чем у Rocket Corp. Проведенный анализ показал, что Mark & Co разумно использует свой капитал и получает больше прибыли в процентном выражении.

Основные выводы

Сложно оценить финансовую устойчивость компании, если вы не видите общей картины в целом и не анализируете наиболее важные показатели прибыльности предприятия, такие как отчеты о прибыли и убытках. Вот почему инвесторы рассчитывают коэффициенты рентабельности ROIC и ROCE для оценки потенциала компании. Результат расчета операционной прибыли помогает заинтересованным сторонам решить, стоит ли инвестировать в компанию или нет. Если ROCE бизнеса демонстрирует устойчивый рост, то это хороший знак: руководство предприятий движется в правильном направлении и разумно распоряжается средствами.

FAQ по рентабельности используемого капитала

Что такое ROCE?

Рентабельность вложенного капитала (ROCE) — один из самых популярных коэффициентов рентабельности, его используют для оценки того, насколько эффективно компания управляет своими средствами. Этот индекс показывает, может ли компания получать прибыль от капитала, который она использует. Чем выше ROCE, тем лучше.

Что такое хорошая рентабельность?

Не существует единого стандарта для какой-либо отрасли, однако более высокая прибыль от вложенных средств означает, что компания довольно эффективно управляет собственным капиталом. Однако есть нюансы, о которых вам следует знать: высокий показатель ROCE может указывать не на прибыльность компании, а на то, что у нее много активов.

Зачем рассчитывать ROCE, если уже есть другие коэффициенты?

Другие коэффициенты — рентабельность активов (ROA) или рентабельность собственного капитала (ROE) — используют для оценки прибыльности компании относительно отдельных показателей: стоимости контролируемых активов и собственного капитала соответственно. ROCE же помогает увидеть более широкую картину, рассматривая как заемный, так и собственный капитал.

Насколько помогает ROCE при оценке эффективности компании?

Индекс рентабельности задействованного капитала — один из наиболее точных коэффициентов прибыльности.

Инвесторы рассчитывают его чтобы предсказать, будут ли акции компании прибыльным вложением или нет.

Как рассчитать рентабельность капитала?

ROCE рассчитывается по следующей формуле: чистая операционная прибыль до вычета процентов по займам и налогов / Используемый капитал, первый компонент обычно называется EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов).

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Оцените данную статью:

{{value}}

( {{count}} {{title}} )

Расчет

, как использовать его для определения доходности

По

Адам Хейс

Полная биография

Адам Хейс, доктор философии, CFA, финансовый писатель с более чем 15-летним опытом работы на Уолл-стрит в качестве трейдера деривативов. Помимо своего обширного опыта торговли деривативами, Адам является экспертом в области экономики и поведенческих финансов. Адам получил степень магистра экономики в Новой школе социальных исследований и докторскую степень. из Университета Висконсин-Мэдисон по социологии. Он является обладателем сертификата CFA, а также лицензий FINRA Series 7, 55 и 63. В настоящее время он занимается исследованиями и преподает экономическую социологию и социальные исследования финансов в Еврейском университете в Иерусалиме.

Узнайте о нашем редакционная политика

Обновлено 13 июля 2022 г.

Рассмотрено

Маргарет Джеймс

Рассмотрено Маргарет Джеймс

Полная биография

Пегги Джеймс — дипломированный бухгалтер с более чем 9-летним опытом работы в области бухгалтерского учета и финансов, включая корпоративные, некоммерческие и личные финансы. Последнее время она работала в Университете Дьюка и является владельцем Peggy James, CPA, PLLC, обслуживающей малый бизнес, некоммерческие организации, индивидуальных предпринимателей, фрилансеров и частных лиц.

Узнайте о нашем Совет финансового контроля

Факт проверен

Сюзанна Квилхауг

Факт проверен Сюзанна Квилхауг

Полная биография

Сюзанна — исследователь, писатель и специалист по проверке фактов. Она имеет степень бакалавра финансов в Государственном университете Бриджуотер и работала над печатным контентом для владельцев бизнеса, национальных брендов и крупных изданий.

Узнайте о нашем редакционная политика

Инвестопедия / Тереза ​​Кьечи

Что такое используемый капитал?

Используемый капитал, также известный как задействованные средства, представляет собой общую сумму капитала, используемого для получения прибыли фирмой или проектом. Используемый капитал также может относиться к стоимости всех активов, используемых компанией для получения прибыли.

Используя капитал, компании инвестируют в долгосрочное будущее компании. Используемый капитал полезен, поскольку он используется с другими финансовыми показателями для определения рентабельности активов компании, а также того, насколько эффективно управление использует капитал.

Ключевые выводы

• Используемый капитал получается путем вычитания текущих обязательств из общей суммы активов; или, альтернативно, путем добавления долгосрочных обязательств к собственному капиталу.
• Используемый капитал говорит вам, сколько было использовано в инвестициях.
• Рентабельность вложенного капитала (ROCE) — это общий показатель финансового анализа для определения рентабельности инвестиций.

Задействованный капитал

Формула и расчет используемого капитала

 Задействованный капитал знак равно Всего активов − Текущие обязательства \begin{aligned} \text{Задействованный капитал} &= \text{Общие активы} — \text{Краткосрочные обязательства} \\ &=\text{Собственный капитал} + \text{Долгосрочные обязательства} \end{aligned} Задействованный капитал = общие активы – текущие обязательства​

Используемый капитал рассчитывается путем взятия общих активов из баланса и вычитания текущих обязательств, которые являются краткосрочными финансовыми обязательствами.

Используемый капитал можно рассчитать путем добавления основных средств к оборотному капиталу или путем добавления собственного капитала, который находится в разделе акционерного капитала баланса, к долгосрочным обязательствам, то есть долгосрочным обязательствам.

О чем может рассказать Capital Employed

Используемый капитал может дать представление о том, как компания инвестирует свои деньги. Однако это часто используемый термин, который в то же время очень трудно определить, поскольку существует очень много контекстов, в которых он может использоваться. Все определения обычно относятся к капитальным вложениям, необходимым для функционирования бизнеса.

Капитальные вложения включают в себя акции и долгосрочные обязательства. Это также относится к стоимости активов, используемых в деятельности бизнеса. Другими словами, это мера стоимости активов за вычетом текущих обязательств. Обе эти меры можно найти в балансе. Текущее обязательство – это часть долга, которую необходимо погасить в течение одного года.

Таким образом, задействованный капитал является более точной оценкой общих активов.

Вложенный капитал лучше интерпретировать, объединяя его с другой информацией для формирования показателя анализа, такого как рентабельность вложенного капитала (ROCE).

Рентабельность вложенного капитала (ROCE)

Вложенный капитал в основном используется аналитиками для определения рентабельности вложенного капитала (ROCE). Как и рентабельность активов (ROA), инвесторы используют ROCE, чтобы получить приблизительное представление о том, каким может быть их доход в будущем. Рентабельность вложенного капитала (ROCE) рассматривается как коэффициент рентабельности. Он сравнивает чистую операционную прибыль с вложенным капиталом и сообщает инвесторам, сколько каждый доллар прибыли генерируется с каждым долларом вложенного капитала.

Некоторые аналитики предпочитают рентабельность вложенного капитала рентабельности собственного капитала и рентабельности активов, поскольку она учитывает долгосрочное финансирование и является лучшим показателем эффективности или прибыльности компании в течение более длительного периода времени.

Более высокая отдача на вложенный капитал предполагает более эффективную компанию, по крайней мере, с точки зрения вложенного капитала. Более высокое число также может свидетельствовать о компании с большим количеством денежных средств, поскольку денежные средства включены в совокупные активы. В результате высокий уровень наличности иногда может исказить этот показатель.

Рентабельность вложенного капитала рассчитывается путем деления чистой операционной прибыли или прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) на вложенный капитал. Другой способ его расчета — разделить прибыль до вычета процентов и налогов на разницу между общей суммой активов и текущими обязательствами.

Пример использования капитала

Давайте рассчитаем историческую рентабельность капитала, используемого тремя технологическими компаниями — Alphabet Inc., Apple Inc. и Microsoft Corporation — за финансовый год, закончившийся в 2021 году.

(в миллионах долларов)	Алфавит	яблоко	Майкрософт
EBIT	41 047 долларов	$65 339	$69 916
Всего активов (ТА)	$319 616	$323 888	$333 779
Текущие обязательства (CL)	56 834 $	$105 392	$88 657
ТА — КЛ	262 782 $	218 496 долларов	245 122 долл. США
Рентабельность задействованного капитала	0,1562	0,2990	0,2852

Из трех компаний Apple Inc. имеет самую высокую рентабельность вложенного капитала — 29,9%. Рентабельность вложенного капитала в размере 29,9% означает, что на каждый доллар, вложенный в вложенный капитал за 12 месяцев, закончившихся 30 сентября 2021 года, компания получила почти 30 центов прибыли. Инвесторы заинтересованы в коэффициенте, чтобы увидеть, насколько эффективно компания использует свой капитал, а также свои долгосрочные финансовые стратегии.

Что такое хорошая прибыль на вложенный капитал?

В целом, чем выше рентабельность вложенного капитала (ROCE), тем лучше для компании. Расчет ROCE показывает, сколько прибыли приносит компания на каждый доллар вложенного капитала. Чем выше число (выраженное в процентах), тем больше прибыль приносит компания.

Один из способов определить, имеет ли компания хорошую рентабельность вложенного капитала, — это сравнить ROCE компании с показателями других компаний в том же секторе или отрасли. Самый высокий показатель ROCE указывает на компанию с наибольшей рентабельностью среди сравниваемых компаний.

Еще один способ определить, имеет ли компания хороший показатель ROCE, — сравнить его с доходностью за предыдущие годы. Если коэффициенты имеют тенденцию к снижению в течение нескольких лет, это означает, что уровень прибыльности компании снижается. И наоборот, если ROCE увеличивается, это означает, что рентабельность компании также увеличивается.

Что такое рентабельность среднего вложенного капитала?

Рентабельность среднего вложенного капитала (ROACE) — это коэффициент, который измеряет прибыльность компании по сравнению с инвестициями, которые она сделала в себя. Чтобы рассчитать ROACE, разделите прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) на среднюю общую сумму активов за вычетом средних текущих обязательств. ROACE отличается от рентабельности вложенного капитала (ROCE), поскольку учитывает средние значения активов и пассивов за определенный период времени.

Как рассчитать задействованный капитал на основе баланса компании?

Сначала найдите чистую стоимость всех основных средств на балансе компании. Вы увидите это значение в списке основных средств (основных средств). К этому числу прибавьте стоимость всех капитальных вложений и оборотных средств. Из этого числа вычтите все текущие обязательства. К ним относятся все финансовые обязательства со сроком погашения в течение года или менее. Примеры текущих обязательств, перечисленных в балансе компании, включают кредиторскую задолженность, краткосрочную задолженность и задолженность по дивидендам.

Источники статей

Investopedia требует, чтобы авторы использовали первоисточники для поддержки своей работы. К ним относятся официальные документы, правительственные данные, оригинальные отчеты и интервью с отраслевыми экспертами. Мы также при необходимости ссылаемся на оригинальные исследования других авторитетных издателей. Вы можете узнать больше о стандартах, которым мы следуем при создании точного и беспристрастного контента, в нашем редакционная политика.

1. The Wall Street Journal. «МСФТ — Финансовая отчетность». По состоянию на 26 октября 2021 г.

2. The Wall Street Journal. «GOOG — Финансовая отчетность». По состоянию на 26 октября 2021 г.

3. The Wall Street Journal. «AAPL — Финансовая отчетность». По состоянию на 26 октября 2021 г.

ROCE: формула и калькулятор (шаг за шагом)

Что такое ROCE?

Метрика Рентабельность задействованного капитала (ROCE) измеряет эффективность компании в использовании капитала для получения прибыли, т. е. гарантирует, что стратегическое распределение капитала управленческой командой поддерживается достаточной доходностью.

СОДЕРЖАНИЕ

• Как вычислять ROCE
• NOPAT против EBIT
• ROCE Formula
• Как интерпретировать возврат на капитал, используемый
• ROCE Vs. ROIC
• Расчет ROCE DESCULATE Пример

Как рассчитать ROCE

ROCE, сокращение от « R return o n C apital E mployed», представляет собой коэффициент прибыльности, сравнивающий показатель прибыли с объемом используемого капитала.

Показатель рентабельности использованного капитала отвечает на вопрос:

• «Сколько прибыли приносит компания на каждый доллар вложенного капитала?»

Учитывая ROCE 10%, интерпретация такова, что компания получает 1 доллар прибыли на каждые 10 долларов вложенного капитала.

ROCE может быть полезным показателем операционной эффективности, особенно для капиталоемких отраслей.

• Телекоммуникации и связь
• Нефть и газ
• Промышленность и транспорт
• Производство

Расчет рентабельности вложенного капитала представляет собой двухэтапный процесс, начиная с расчета чистой операционной прибыли после уплаты налогов (NOPAT).

NOPAT, также известный как «EBIAT» (т. е. прибыль до вычета процентов после уплаты налогов), представляет собой числитель, который впоследствии делится на вложенный капитал.

• NOPAT = EBIT × (1 – Налоговая ставка %)

Знаменатель, используемый капитал, равен сумме акционерного капитала и долгосрочных долгов.

• Используемый капитал = общая сумма активов – краткосрочные обязательства

Точнее говоря, все активы, находящиеся на балансе компании, т. е. ресурсы с положительной экономической стоимостью, изначально каким-то образом финансировались либо за счет собственных средств, либо за счет заемных средств (т. е. по бухгалтерскому уравнению).

Если мы вычитаем текущие обязательства, мы удаляем нефинансовые обязательства из общей суммы активов (например, кредиторская задолженность, начисленные расходы, доходы будущих периодов).

При этом задействованный капитал включает в себя акционерный капитал, а также долгосрочные обязательства, а именно долгосрочную задолженность.

• Используемый капитал = акционерный капитал + долгосрочные обязательства

NOPAT против EBIT

Напротив, в некоторых расчетах ROCE в числителе используется операционная прибыль (EBIT), а не NOPAT.

Поскольку прибыль, выплачиваемая в виде налогов, недоступна для финансистов, можно утверждать, что EBIT должен подвергаться налогообложению, что приводит к NOPAT.

В любом случае маловероятно, что ROCE сильно отклонится от того, используется ли EBIT или NOPAT, хотя обязательно сохраняйте последовательность в любых сравнениях или расчетах.

РОСЕ Формула

Формула расчета рентабельности вложенного капитала выглядит следующим образом.

Рентабельность вложенного капитала (ROCE) = NOPAT ÷ Вложенный капитал

Как интерпретировать прибыль на задействованный капитал

Вообще говоря, чем выше показатель ROCE компании, тем больше вероятность того, что компания сможет получать прибыль в долгосрочной перспективе.

• Более высокий показатель ROCE означает, что стратегии использования капитала компании более эффективны.
• Более низкая ROCE может быть признаком того, что компания потенциально может расходовать средства непродуктивно (т.

Часто ROCE сравнивают со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC), т. е. требуемой нормой прибыли и пороговой ставкой, чтобы определить, какие проекты/инвестиции принять или отклонить.

• Если ROCE > WACC = Принять
• Если ROCE < WACC = Отклонить

Средний показатель ROCE зависит от отрасли, поэтому необходимо проводить сравнения между сопоставимыми группами, состоящими из похожих компаний, чтобы определить, является ли показатель ROCE данной компании «хорошим» или «плохим».

Текущий показатель ROCE компании также можно рассматривать по отношению к ее историческим периодам, чтобы оценить последовательность, с которой эффективно используется капитал.

Стабильность в поддержании высокого уровня ROCE из года в год может служить доказательством того, что компания обладает экономическим рвом и может добиться избыточной прибыли на капитал в долгосрочной перспективе.

ROCE против ROIC

ROCE

и рентабельность инвестированного капитала (ROIC) являются двумя тесно связанными показателями рентабельности.

ROIC представляет собой процентную прибыль, полученную компанией, с учетом суммы капитала, вложенного поставщиками акций и долговых обязательств.

Как ROCE, так и ROIC определяют эффективность, с которой компания распределяет наличный капитал.

• ROCE = NOPAT ÷ средний задействованный капитал
• ROIC = NOPAT ÷ средний инвестированный капитал

Постоянные показатели ROCE и ROIC, скорее всего, будут восприняты положительно, поскольку компания, как представляется, эффективно тратит свой капитал.

Различие между ROCE и ROCE заключается в знаменателе, т. е. использованный и инвестированный капитал.

• Используемый капитал = общие активы – краткосрочные обязательства
• Инвестированный капитал = основные средства + чистый оборотный капитал (NWC)

Для ROCE задействованный капитал отражает общую сумму заемного финансирования и собственного капитала, доступного для финансирования операций и приобретения активов.

С другой стороны, ROIC использует инвестированный капитал, который равен основным средствам (т. е. основным средствам или «Основным средствам») плюс чистый оборотный капитал (NWC).

Калькулятор ROCE — шаблон модели Excel

Теперь мы перейдем к упражнению по моделированию, доступ к которому вы можете получить, заполнив форму ниже.

Пример расчета ROCE

В нашем иллюстративном сценарии мы будем использовать следующие предположения.

Год 1 Финансы:

• EBIT = 20 миллионов долларов
• Общие активы = 150 миллионов долларов
• Текущие обязательства = 40 миллионов долларов

Год 2 Финансы:

• EBIT = 25 миллионов долларов
• Общие активы = 165 миллионов долларов
• Текущие обязательства = 45 миллионов долларов

Предполагая, что налоговая ставка для обоих периодов составляет 30%, NOPAT может быть рассчитан путем умножения EBIT на единицу минус предполагаемая налоговая ставка.

• Год 1 = 20 миллионов долларов × (1 – 30%) = 14 миллионов долларов
• Год 2 = 25 миллионов долларов × (1 – 30%) = 18 миллионов долларов

Следующим шагом является расчет используемого капитала, который равен общей сумме активов за вычетом текущих обязательств.