Разное

Производственные ценные бумаги это: Производные ценные бумаги — что это такое, основные виды?

20.07.2019
Производные ценные бумаги - что это такое, основные виды?

Торговля производными ценными бумагамиТорговля производными ценными бумагамиПроизводные ценные бумаги — это виды активов, которые предоставляют право на покупку иных ценных бумаг либо финансовых и товарных ресурсов. Стоимость и срок приобретения устанавливаются заранее. Цель разработанного механизма — сохранить возможность приумножения капитала в экономически нестабильных условиях.

Содержание

Особенности производных ценных бумаг

Причина популярности деривативов (другое название производных ценных бумаг) в том, что работа с ними связана с низким риском. С другой стороны, перспектива получения дохода не меньше, чем при использовании первичных активов.

Неверно, что к деривативам относятся нотариальные документы, наделяющие их владельца правами, но не несущие материальной выгоды. Отличительной чертой ценных бумаг является возможность получать прибыль.

Главными особенностями являются:

  1. Ограниченный срок действия.
  2. Основной актив определяет цену производной бумаги.
  3. Чтобы приобрести дериватив, не нужно оплачивать всю стоимость. Достаточно 10-15% гарантийного взноса. Поэтому финансовые затраты меньше, чем при покупке основных бумаг.

производные ценные бумагипроизводные ценные бумаги

Разновидности

К деривативам относятся:
  • опционы;
  • фьючерсы;
  • форвардные контракты;
  • депозитарные расписки;
  • складские свидетельства;
  • варранты;
  • коносаменты.

Товарные деривативы

Коносамент

КоносаментК данному виду деривативов относят складские свидетельства и коносамент. Коносамент удостоверяет право владельца распоряжаться грузом, сведения о котором внесены в документ. Если существует несколько экземпляров бумаги, они перестают действовать после выдачи груза по первому предъявленному коносаменту.

Простое складское свидетельство подтверждает факт сдачи товара на хранение. Выполняет роль залога и дает право получить имущество со склада.

Двойное складское свидетельство состоит из 2 частей, каждая из которых представляет собой самостоятельный дериватив. Второй документ, варрант, предоставляет возможность продать или заложить товар, указанный в нем.

Обе составляющих должны быть идентично оформлены. Уполномоченное лицо ставит свою подпись и печать организации, принявшей имущество на хранение.

особенности производных ценных бумагособенности производных ценных бумаг

Также должны быть указаны следующие реквизиты:

  • наименование и адрес склада;
  • реестровый номер свидетельства;
  • сведения о юрлице: наименование/Ф. И. О., место нахождения/жительства;
  • сведения о товаре: название, количество, срок хранения;
  • сумма вознаграждения или тарифы на хранение.

Деривативы на фондовой бирже

Одним из самых популярных является опцион. Опционное свидетельство выдается в момент заключения договора и подразумевает покупку или продажу по установленной цене в установленное время.

Опцион на покупку называется call, а на продажу — put. Если заключается европейский опцион, операция совершается в день, когда истекает срок. Американский вариант оставляет возможность совершить ее и до этого.

применение производных ценных бумагприменение производных ценных бумаг

Форвардский контракт — договор поставки товара на установленную дату по фиксированной цене. Отказаться от совершения сделки можно, заплатив сумму штрафа, указанную при составлении документа.

Фьючерсный контракт дает большую свободу сторонам, т.к. не исключает вариант противоположной сделки. В таком случае продавец превращается в покупателя, и наоборот.

Данная операция проводится с целью страхования рисков и называется хеджированием. Это происходит, когда стоимость актива намного отличается от цены, указанной в контракте.

Условия поставки актива разрабатываются биржей, которая станет гарантом исполнения фьючерса. Для этого требуется умение прогнозировать динамику стоимости активов, т.к. механизм получения прибыли основан на разнице цен. Основной выгодой такого договора является необходимость оплаты не полной стоимости актива, а только залога.

как начисляется свопкак начисляется свопСвопы призваны распределить риски между сторонами, поэтому операция по покупке влечет за собой контрсделку по продаже. Это позволяет накопить большой объем акций и обязательств, а также получить финансирование под залог ценных бумаг.

Свопы делятся на:

  • процентные;
  • валютные;
  • на акции;
  • на драгметаллы;
  • кредитные довольные SWAP;
  • сделки REPO;
  • свопционы.

На рынке Форекс это 2 вида сделок. Как только одна закрывает открытую сделку, в тот же момент другая открывает ее заново. Этим достигается продлевание ранее открытых позиций.

Варранты разработаны для случаев, когда нужно предоставить акционерам льготы.

На фондовой бирже они дают следующие возможности:

  • продлить срок платежа;
  • отказаться от продажи;
  • купить еще 1 пакет акций компании, выпустившей варрант.

особенности применения производных ценных бумагособенности применения производных ценных бумаг

Деривативы в банках и инвестиционных фондах

Дополнительным средством получения прибыли являются основные и производные ценные бумаги в банках.

Депозитарная расписка — вид документа, который подтверждает право владения иностранными акциями и облигациями. Выпускаются на основании специального законодательства. По возможностям заработка на разнице цен на бирже не уступают акциям. Свидетельства хранятся в банках-депозитариях.

депозитный сертификатдепозитный сертификатДругой вариант дериватива называется депозитным сертификатом. Он свидетельствует о том, что указанное юрлицо имеет денежный вклад и может получить его с процентами, когда истечет срок действия депозита.

Для физлица предусматривается сберегательный сертификат. В сберкнижку вносится информация, что на счете клиента есть средства, которые он может снять в согласии с условиями договора по вкладу. Этот документ можно передать третьему лицу, чтобы право на вклад перешло к нему.

Именной дериватив, подтверждающий участие в инвестиционном фонде и дающий право на владение частью собственности данного фонда, называется инвестиционным сертификатом. В случае смерти инвестора пай получает его наследник.

Выделите время, чтобы ознакомиться с данным видом ценных бумаг. Доход от инвестиционного фонда может превысить прибыль от депозитного вклада.

К деривативам относится стрип, или бескупонная облигация. Она дает возможность купить часть облигации и получать моментальный доход. Ее используют для покупки иных обязательств в будущем. Т.к. стрипы представляют собой части государственных активов, повышается гарантия получить прибыль и снизить риск убытка.

Производственные ценные бумаги:общая характеристика, вида.

ТОП 10:

⇐ ПредыдущаяСтр 6 из 9Следующая ⇒

Производные ценные бумаги — это такие цен­ные бумаги, чья стоимость является производной от динамики курсов лежащих в их основе финансовых активов или других, более простых финансовых инструментов. Как правило, инструментом, лежащим в основе производных ценных бумаг, выступает финансовый инструмент, обращающийся на наличном рынке, например, акции и облигации. В мировой практике к производным ценным бумагам (финансовым деривативам) относят форвардные и фьючерсные контракты, опционы и свопы. Такие деривативы как варрант и «права» в зарубежной литературе относят к одной из разновидностей опционов, хотя их все-таки выделяют из многих других разновидностей опционов.

Заключение сделок с производными ценными бумагами помо­гает участникам экономических отношений получить более точ­ную информацию о ценах. Если же стороны заключают сделки, основываясь на точных ценах, то ресурсы могут быть распреде­лены более эффективно. Поэтому даже те, кто лишь осуществляет наблюдение за состоянием рынка, получает полезную информа­цию для заключения собственных сделок. Фирмы и частные лица могут использовать информацию о финансовых деривативах для повышения качества своих экономических решений даже в том случае, если они сами не занимаются заключением сделок с про­изводными ценными бумагами. В данном случае основными ус­ловиями появления производных финансовых инструментов яв­ляются активизация рынка ценных бумаг, хеджирование или страхование риска, способность быстрого получения больших при­былей.

Форвардный контракт - это заключаемое вне биржи соглашение между сторонами о будущей поставке предмета контракта. Все условия сделки оговариваются контрагентами в момент заключения договора, а исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Фор­вардный контракт является твердой сделкой, т.е. сделкой, обязательной для исполнения. Предметом соглашения могут выступать различные активы, например, товары, акции, облига­ции, валюта и т.д. Контрагент, который обязуется поставить соот­ветствующий актив по контракту, открывает короткую позицию т.е. продается форвардный контракт. Контрагент, приобретающий актив по контракту, открывает длинную позицию, т.е. покупает контракт. Заключение контракта не требует от контрагентов каких-лтбо расходов за исключением возможных накладных расходов.

Форвардный контракт может заключаться с целью игры на разнице курсовой стоимости активов. В этом случае контрагент, который открывает длинную позицию, надеется на дальнейший рост цен актива, лежащего в основе контракта. Контрагент, занимаю­щий короткую позицию, рассчитывает на понижение цены данного инструмента. Для форвардного контракта вторичный рынок очень узок или вообще отсутствует, поскольку трудно найти какое-либо третье лицо, интересам которого в точности соответствовали бы условия контракта, изначально заключенного исходя из потребностей первых двух контрагентов. Поэтому ликвидировать свою позицию по контракту одна из сторон сможет, как правило, лишь с согласия своего контрагента.

Для форвардного контракта характерным является наличие цены поставки, форвардной цены и цены форвардного контракта. В мо­мент заключения форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой сделка будет исполняться. Данная цена называет­ся ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего време­ни действия форвардного контракта. Если через некоторое время заключается новый форвардный контракт, то в нем фиксируется новая цена поставки, которая может отличаться от цены поставки первого контракта, поскольку изменились ожидания инвесторов относительно будущей конъюнктуры рынка для актива, лежащего в основе контракта. Поэтому форвардная цена — это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в данный момент. В свою очередь, цена форвардного контракта равна разности между текущей форвардной ценой и ценой поставки.

Фьючерсный контракт — это соглашение между двумя сторо­нами о будущей поставке предмета контракта, которое заключается на бирже. Фьючерсные контракты заключаются также на такие активы, как сельскохозяйственные товары, естественные ресур­сы, иностранная валюта, ценные бумаги с фиксированными дохо­дами и рыночные индексы. Заключение фьючерсных сделок имеет своей целью, как правило, не реальную поставку (приемку) акти­ва, а хеджирование позиций контрагентов или игру на разнице цен. Поэтому абсолютное большинство позиций инвесторов по фьючерсным контрактам ликвидируется ими в процессе действия контракта с помощью офсетных сделок и только 2—5 % контрак­тов в мировой практике заканчиваются реальной поставкой соот­ветствующих активов.

После того, как на бирже заключен фьючерсный контракт, он регистрируется, и с этого момента продавец и покупатель фактичес­ки перестают существовать друг для друга. Стороной контракта для каждого контрагента становится расчетная палата биржи, т.е. для покупателя палата выступает продавцом, а для продавца — покупателем. Фьючерсные контракты могут предоставлять постав­щику право выбора конкретной даты поставки в рамках отведенно­го для этого периода времени. Для расчета фьючерсной цены можно пользоваться теми методами (формулами), которые применяются для форвардных цен.

Опцион — это вид ценной бумаги, который дает владельцу право купить или продать фиксированное количество соответству­ющих финансовых активов по определенному курсу в конкретный период. Тремя основными видами опционов являются «права», варранты (ордера), опцион «пут» и колл. Первый вид наиболее привлекателен для среднего инвестора, а два последних пользу­ются в настоящее время значительной популярностью как при­влекательные объекты торговли.

На русский язык слово «опцион» переводится как выбор. Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполне­ния. Право выбора — это существенное отличие опциона от фьючерсного и форвардного контрактов, требующих обязательного исполнения сделки.

Опционы «колл» и «пут» являются обращающимися инстру­ментами, выпускаемыми на предъявителя. Они позволяют их дер­жателю купить или продать установленное количество определен­ных ценных бумаг по установленной цене. Опцион «пут» позволя­ет держателю продать лежащую в его основе ценную бумагу по установленному курсу в течение определенного периода. Опцион «колл» дает право купить ценную бумагу по установленному курсу в пределах определенного периода. Опционы «колл» и «пут» обла­дают ценностью, поскольку позволяют держателю получать выиг­рыши от динамики соответствующих активов. Как и в случае с другими опционами, на них не выплачиваются текущие проценты или дивиденды, они не дают права голоса и привилегий на право собственности.

Стоимость опционов «колл» и «пут» напрямую зависит от ры­ночного курса соответствующих финансовых активов, т.е. сто­имость опциона «колл» увеличивается, когда возрастает рыночный курс лежащих в его основе ценных бумаг, тогда как стоимость опциона «пут» увеличивается, когда курс лежащих в его основе акций падает. Цена покупки опциона «колл» или «пут» представляет собой опционную премию. Опционная премия — это цена приобретения опциона «колл» или «пут», котируемая на фондовой бирже. Одним из факторов, влияющих на опционную премию, является рыночный курс соответствующих акций. Чем больше разница между рыночным курсом акций и курсом исполнения опциона, тем больше стоимость опциона «колл» или «пут». Другим фактором является продолжительность срока действия опциона: чем больше времени остается до истечения срока действия опциона, тем больше размер премии. Существенным фактором является устойчивость лежащих в основе опциона ценных бумаг.

Варрант — это ценная бумага, которая дает свое­му владельцу право на покупку определенного числа других ценных бумаг, как правило, обыкновенных акций, в течение установленно­го периода времени по установленной цене. Фактически варранты являются опционами «колл». Варранты не дают владельцу право голоса, не приносят дивидендов, не дают оснований притязать на активы компании.

Права — это опцион на право покупки доли нового выпуска обыкновенных акций по установленному курсу в течение опреде­ленного (довольно короткого) периода. Права возникают тогда, когда корпорации мобилизуют денежные средства путем нового выпуска обыкновенных акций. С точки зрения инвестора «право» позволяет акционеру покупать акции нового выпуска по установ­ленному курсу в течение определенного (не более нескольких не­дель) периода.

Своп - это операция по обмену валюты на корот­кий срок, проводимую чаще всего между центральными банками, т.е. своп позволяет на непродолжительное время увеличить валютные резервы страны, которая по той или иной причине может быть подвергнута валютной спекуляции. В данном случае риск обмена валют не переносится на центральный банк той страны, который приходит на помощь. Центральный банк, выступающий с просьбой об обмене, получает в свое распоряжение на ограниченный срок под небольшой процент определенную сумму валюты, за которую переводит своему партнеру такую же сумму, но в национальной валюте. На основании соглашений о сделках своп центральные банки могут быстро оказывать друг другу необходимую поддержку, не теряя времени на предварительные переговоры. Завершение сделки осуществляется путем ее аннулирования, т.е. возвращения банками полученных сумм валют с учетом начисленных процентов банку-кредитору.



Производные ценные бумаги: виды, классификация, особенности рынка

Финансовый рынок располагает большим количеством инструментов для вложения собственных капиталов. Кроме традиционных акций и облигаций, он представлен разнообразными ценными бумагами, позволяющими получать хорошую прибыль и максимально страховаться от рисков.

Речь пойдет о производных ценных бумагах – специфическом типе активов, широко используемом в условиях нестабильной экономической ситуации. Что же это за документы, какими видами представлены, как с ними работать?

Производная ценная бумага – что это?

Производная ценная бумага, ПЦБ, представляет собой финансовый инструмент, закрепляющий права и обязательства по отношению к ценным бумагам, товарам, валюте, любым активам. По сути, является механизмом, позволяющим зарабатывать на колебании цен на фондовом рынке.

Простым языком, это бумага, обеспечивающая права держателя на покупку или продажу других ценных бумаг.

Активами для ПЦБ выступают:

Ценные бумаги Облигации, акции, векселя, закладные
Товары Нефть, сельскохозяйственная продукция, золото, промышленные материалы, сырье
Валюта Курсы основных мировых денежных единиц
Кредиты Процентные ставки по кредитным программам

В узком значении, производные бумаги – неотложные договоры с установленным сроком действия для совершения финансовых операций. Относятся к бездокументарной форме имущественного обязательства. Главная цель обращения – извлечение прибыли из колебания цен на определенный биржевой фонд.

«Среди специалистов подобный класс документов носит название деривативов или бумаг второго уровня. Последнее наименование наиболее четко отражает суть термина – это вторичная ЦБ, тесно связанная с основным активом. Позволяет приумножать капитал и одновременно страховать риски путем заключения сделок на срочном рынке».

Тимур Котов, финансист

Производные ценные бумаги и их особенности

Дериватив является специфическим, но довольно действенным в условиях нестабильной российской экономики и постоянной угрозы инфляции.

Главные особенности и преимущества подобного типа бумаг заключаются в следующем:

  • цена базируется на стоимости основного биржевого актива;
  • внешняя форма обращения сходна с привычными для игроков бондами;
  • период существования ограничен по времени, обычно составляет от нескольких часов до 2-3 месяцев;

Большой плюс – минимальные инвестиции, потому что оплачивается не вся стоимость актива, а только гарантийный взнос.

  • инвестор не только сохраняет, но и приумножает свой капитал;
  • создается основа для устойчивой и успешной работы приобретенных активов;
  • процесс купли-продажи позволяет получать хороший доход с минимальными рисками при работе.

Рынок ПЦБ успешно функционирует как на отечественных просторах, так и в международном масштабе. Фондовые биржи предлагают огромный выбор вторичных ценных бумаг на любой вкус и кошелек.

Виды производных ценных бумаг и их характеристика

К числу производных ценных бумаг относятся:

  • форварды;
  • фьючерсы;
  • опционы;
  • варранты;
  • права;
  • свопы.

У перечисленных деривативов много общего, но есть и некоторые важные отличия.

Форвард

Форвард – незамедлительная сделка купли-продажи абсолютно любого актива компании. При этом срок поставки оговаривается между сторонами на конкретную дату по фиксированной цене. Применяется обычно в рамках внебиржевых торгов на условиях обязательного выполнения договоренностей.

В исключительных случаях возможен отказ от обязательств, но при условии уплаты оговоренной в бумагах суммы штрафа.

Несомненные преимущества:

  • точная дата выполнения;
  • минимальные денежные затраты;
  • цена поставки неизменна на протяжении всего периода действия договора.

Есть и недостатки: вторичный рынок для форвардов достаточно узкий, сложно найти третье лицо, которого бы полностью устраивали условия первоначальных держателей.

Фьючерс

Фьючерс – биржевой стандартизированный договор. Заключается на таких же условиях, как форвард. Единственное и существенное отличие – право совершить офсетную операцию, то есть отказаться от него в процессе действия.

Данной особенностью активно пользуются игроки бирж. По статистике только до 5% фьючерсов заканчиваются реальной поставкой актива, все остальные ликвидируются инвесторами досрочно.

Товаром для фьючерсных контрактов служат:

  • рыночные индексы;
  • ценные бумаги;
  • кредитные проценты;
  • иностранная валюта;
  • природные ресурсы.

Фьючерс регистрируется и сопровождается от начала до конца расчетной палатой биржи, контрагенты не контактируют между собой.

Опцион

Опцион – срочное соглашение, дающее право потребителю приобрести или реализовать базовый актив, но не обязывающее его совершать какие-либо действия. Имеет стандартный срок действия, экспирацию, по истечении которого все обязательства автоматически аннулируются.

Опцион бывает двух типов:

  • call – колл предполагает процедуру покупки;
  • put – пут, соответственно, документирует факт продажи.

По сути, опционный договор представляет собой сертификат, позволяющий совершать с ним любые биржевые операции, как с основными ценными бумагами. Он также имеет четкие сроки выполнения и утвержденную сумму. Инвестор платит продавцу премию из своей предполагаемой прибыли, за что последний берет на себя все финансовые риски.

«Законодательство РФ разрешает подписывать соглашение в любой день до истечения срока опционного договора. Используется так называемый американский вариант определения времени покупки опциона».

Александр Дикий, биржевой дилер

Варрант

Варрант – документальное обязательство на приобретение активов. Теоретически не является деривативом, но обладает некоторыми свойствами опциона. Данным документом пользуются в основном эмитенты облигаций. Они продают свои бумаги при первичном размещении по выгодной цене, а владелец варранта, согласно письменному обязательству, должен их приобрести.

Второе значение варранта подразумевает свидетельство, выдаваемое складом о приеме товара на хранение. Такая доверенность является юридическим документом, позволяющим продать или заложить товар. Владелец, по факту, может использовать ее в качестве ценного актива для торговли на рынке. А покупатель, в свою очередь, становится собственником залогового имущества.

Варранты в России не так популярны из-за неотрегулированной нормативной базы в части эмиссии и обращения.

Права

Права представляют собой подвид биржевых опционов, предоставляющих право на покупку доли выпуска обыкновенных акций данной компании. Договор предполагает фиксированный курс и короткий период функционирования.

Как правило, права возникают у больших корпораций при эмиссии новой серии акций с целью мобилизации денежных средств.

Для потенциального инвестора вторичная бумага в форме права не несет значимых преференций. Она только дает возможность приобрести акции по установленному курсу в течение небольшого временного промежутка. Обычно такой период длится не более 2-3 недель.

Своп

Своп – специальный класс внебиржевых производных ЦБ, основанных на применении встречных договорных обязательств. Ликвидность поддерживается исключительно наличием двух денежных арбитров. Зачастую ими выступают банковские учреждения.

Простой пример: центральный банк одной страны обращается к государственному банку другой с просьбой об обмене валют. По результатам соглашения он получает определенную сумму в требуемой валюте под небольшой процент, а второй стороне переводит эквивалентную сумму в национальной денежной единице.

Операция своп позволяет:

  • на короткий срок увеличить валютные резервы страны;
  • снизить риск спекуляций внутри государства;
  • оказывать взаимную оперативную поддержку без длительных переговоров.

Своп аннулируется по факту возвращения средств с оговоренными процентами компании-кредитору.

Рынок производных ценных бумаг

Фондовый рынок – многогранная структура с большим количеством разнообразных по сути и значению активов. Производные, как и основные, ценные бумаги занимают в нем свою значимую нишу. Они являются важными ПЦБ второго уровня, предоставляющими возможность контрагентам подготовится к выполнению обязательств, мобилизовать ресурсы, максимально эффективно их применить.

Цель рынка деривативов — оберегать участников финансовых сделок от потерь. Работает система по принципу хеджирования – перенесение рисков с первого участника на соучастника согласно оговоренным условиям. Прибыль получается благодаря спекуляции на колебании цен.

Дословно термин хедж с английского переводится как оберегать, защищать от угрозы.

Тенденции рынка производных бумаг свидетельствуют о возрастающей популярности в стране:

  • конкурентная борьба между игроками обостряется одновременно с глобализацией;
  • диапазон торгуемых ПЦБ постоянно расширяется;
  • в финансовых операциях активно участвуют биржевые и внебиржевые технологии;
  • преобладают договора по типу фьючерсов и опционов;
  • небольшой размер вложений привлекает все больше мелких инвесторов;
  • в торги вовлечены все хозяйственные сферы: банки, муниципальные учреждения, предприятия, трейдеры, инвестиционные фонды.

Сегодня процесс купли-продажи активов второго уровня считается самой оживленной частью денежного рынка в мире.

Резюме: в производные ценные бумаги вкладываться выгодно

Деривативы – ценные бумаги второго уровня, помогающие получать хороший доход от основных активов с низкими рисками. Заработок на них осуществляется благодаря колебанию цен на фондовом рынке. Ввиду небольшого порога вхождения по капиталу они доступны любому инвестору.

Сделки совершаются как на биржах, так и в рамках внебиржевых финансовых отношений. Главное, подобрать подходящую ПЦБ и заключить двухсторонний контракт с максимальной выгодой.

Автор статьи

Севрюков Денис

Благодаря высшему техническому образованию могу писать статьи практически на любые тематики.

Написано статей

72

Производные ценные бумаги - что это, виды, роль в экономике

Привет! Начинающие финансисты часто не понимают сути деривативов.

Производные ценные бумаги воспринимаются ими как привычные акции. Как итог: «дорвавшись» до биржи, теряют капитал, потому что не учитывают особенностей актива.

Что это такое и зачем они нужны

Производные ценные бумаги (называются также деривативы) – по сути, договоры поставки.

Причем в них можно выделить:

  • черты кредитного договора;
  • договор купли-продажи с отсрочкой платежа;
  • покупку прав (как имущественных, так и неимущественных).

Правда, условия могут быть столь экзотическими, что вычленить именно поставку с первого раза не получится.

Роль рынка производных ценных бумаг в экономике

Деривативы не позволяют финансам зависнуть. Например, вместо того чтобы ждать прибытия товара, продавец получает оплату взамен на коносамент. Так деньги продолжают оборачиваться.

Пример ПЦБ

Обычная ситуация:

  1. Фермер выращивает на продажу зерно.
  2. Мукомольный завод покупает урожай.

У фермера нет денег на посевную. В обычной ситуации деньги он получит в конце июля – сентябре (в зависимости от времени уборки урожая). Брать кредит? Отдавать его придется с процентами, если вообще дадут даже под залог техники.

Лучший выход – сделка с заводом на условии производного финансового инструмента (форвардного контракта):

  • оплата сейчас по фиксированной цене;
  • урожай после уборки.

В период поставки зерна зачет будет проходить по цене, указанной в контракте независимо от рыночной.

Виды и характеристики ПЦБ

Рассмотрю производные инструменты рискованного финансового рынка.

Форвард

Исторически это первая разновидность производного финансового инструмента.

Форвард – это контракт:

  • заключенный вне биржи;
  • на поставку товара в будущем;
  • по цене, которую фиксируют уже сейчас.

Ценные бумаги, товар, валюта являются базисным активом.

Фьючерс

Если рассматривать форвардный внебиржевой контракт, то он почти не отличается от традиционного договора поставки. Но биржевой финансовый договор – «земля и небо». Поэтому он получил название фьючерсный.

Сравните определение фьючерса – это биржевой контракт на поставку товара в отдаленный момент времени и по рыночной цене.

Основные особенности этого производного финансового инструмента:

  1. Все условия, кроме цены, определяются биржей.
  2. Условия неизменны.
  3. Контракт должен быть исполнен при наступлении соответствующей даты, если не закрыт ранее.
  4. До истечения срока действия фьючерс можно закрыть обратной сделкой.

Какие производные ценные бумаги помогают инвесторам сохранить и приумножить капитал

Опцион (нем. option от лат. optio (optionis) — выбор) — один из видов ценных бумаг срочного контракта. По сути своей он является разновидностью сертификата и представляет собой самостоятельную ценную бумагу, с которой можно производить соответствующие операции по продаже или покупке. Однако по истечении срока действия он теряет эти качества.

Опцион на биржах — привилегия, приобретаемая при уплате известной премии на получение товара по заранее установленной цене в течение определенного срока. В этот же срок можно отказаться от совершения определенной операции с ценными бумагами или товаром.

Опционным свидетельством признается именная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца в сроки и на условиях, указанных в сертификате данного свидетельства и решении о выпуске их (для документарной формы выпуска) или решении о выпуске таких свидетельств (для бездокументарной формы выпуска), на покупку (опционное свидетельство на покупку) или продажу (специальное свидетельство на продажу) ценных бумаг (базисного актива) эмитента опционных свидетельств или третьих лиц, отчет об итогах выпуска которых зарегистрирован до даты выпуска опционных свидетельств.

Опционное свидетельство является производной ценной бумагой. Оно может быть выпущено как под обеспечение, предоставленное его эмитенту для целей выпуска третьими лицами, так и под залог определенного имущества эмитента. В частности, опционом является право обмена конвертируемых привилегированных акций или облигаций на обыкновенные акции, а также право члена трудового коллектива фирмы купить определенное число акций на льготных условиях и т.п.

Различают опционы продажи (put) — право на продажу ценной бумаги и опционы покупки (call) — право на покупку ценной бумаги. Каждый из них является инструментом, с помощью которого можно позволить регулировать степень риска и прибыль. Инвестор, приобретая опцион, перекладывает этот риск на продавца опциона. За данный риск первый из них платит второму премию из своей предполагаемой прибыли, которую, кстати, он может заранее зафиксировать.

Приобретение опциона put гарантирует участникам рынка ценных бумаг, скупающим акции у частных лиц, устойчивую их реализацию по фиксированной цене. Банкам подобная покупка опционов put предоставляет возможность безрискового кредитования под залог ценных бумаг, так как заранее известны процентные ставки по кредитам и условия опционного договора.

В то же время покупка опциона call предоставляет возможность рассчитать устойчивую прибыль фирмы путем регулирования притока акций. Операции с опционом call привлекательны, хотя и достаточно рискованны для тех покупателей, которые ориентируются на акции инвестиционных компаний или приватизируемых предприятий с неустойчивым курсом котировки. Риск их в таком случае определен размером премии, в то время как прибыль не ограничена.

В отличие от других видов ценных бумаг в сделке с опционом принимают участие только два лица. Одно из них покупает опцион, а другое продает. Сделка осуществляется или в любой день до истечения срока контракта(так называемый американский вариант), или только в день его истечения(европейский вариант).

Статьей 314 ГК РФ исполнение обязательства предусматривается в определенный день, если оно устанавливает или позволяет установить день его исполнения, или соответственно в любое время в пределах срока действия договора, т.е., по существу, признается американский вариант погашения обязательств по сделкам. В остальном опцион имеет много общего с ордером.

Ордер как ценная бумага удостоверяет право держателя на покупку не только дополнительных акций данной компании, но и облигаций, золота и других ценностей. Ордера имеют более продолжительную жизнь на рынке ценных бумаг по сравнению с преимущественными гарантиями — от одного до нескольких лет.

Таким образом, опцион позволяет гарантировать ограничение рисков и является самостоятельным видом ценных бумаг. Сама природа обращения опциона предполагает наличие в сделках такого рода посредника, в качестве которого выступает одно из указанных выше лиц.

Наличие опционов делает рынок ценных бумаг более динамичным и предсказуемым. В плане ожидания дохода по фиксированному размеру они сродни другим видам ценных бумаг, например облигациям. Только если владелец облигаций право на фиксированный доход приобретает с даты их покупки, то владелец опциона получает право на покупку акций у посредника через какое-то время по твердой сегодняшней цене.

К товарным ценным бумагам относятся такие товарораспорядительные документы, как коносаменты и складские свидетельства.

Коносаментом признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки. Он может быть предъявительским, ордерным или именным. При составлении коносамента в нескольких подлинных экземплярах выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров.

Складские свидетельства могут быть простыми или двойными. Простым складским свидетельством является предъявительская ценная бумага, держатель которой приобретает право распоряжаться товаром, владея не этим товаром, а ценной бумагой. Особенностью двойного складского свидетельства является то, что оно состоит из складского свидетельства и залогового свидетельства (или варранта), которые могут быть отделены друг от друга и обращаться самостоятельно.

Варрант (от англ. warrant — полномочие, доверенность) — свидетельство, выдаваемое товарными складами о приеме товаров на хранение. Данное свидетельство является юридическим документом, на основании которого товар может быть заложен или продан, по сути своей является тем же опционом, но не от посредника, а выпущенным самой организацией.

В период, когда процесс оживления промышленного производства не получил устойчивого роста, варрант может найти широкое применение. Организация, не располагающая четко отлаженной системой сбыта продукции, может поместить ее на склад в залог,оформив данную операцию варрантом — двойным складским свидетельством.

Двойное складское свидетельство состоит из двух частей, и только его вторая часть — залоговое свидетельство по сути своей выполняет роль варранта. Первая же часть — складское свидетельство выполняет непосредственную роль складского документа, т.е. обычной складской квитанции, подтверждающей приемку продукции складом.

Поэтому наличие двойного складского свидетельства допускается как в форме единого целого складского документа, так и раздельно в виде первой части (складского свидетельства) или второй части (залогового свидетельства). В каждой части данного документа должны быть указаны одни и те же реквизиты:

  • наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение;
  • текущий номер складского свидетельства по реестру склада;
  • наименование юридического или физического лица, от имени которого принят товар на хранение;
  • место нахождения (место жительства) товаровладельца;
  • наименование и количество принятого на хранение товара с указанием числа физических единиц и (или) товарных мест и (или) меры (веса, объема) товара;
  • срок, на который принят товар на хранение, либо указание о том, что товар принят на хранение до востребования;
  • размер оплаты за хранение либо тарифы, на основании которых он исчисляется, и порядок оплаты хранения.
В двойном складском свидетельстве обязательно должна быть указана дата его выдачи, стоять идентичные подписи уполномоченного лица и печати товарного склада.

Действующее законодательство требует четкого соблюдения в двойном складском свидетельстве всех отмеченных условий, что дает право владельцу на получение кредита в банке на пополнение своих собственных оборотных средств, а также на осуществление любых иных действий в полном объеме.

В то же время держатель складского свидетельства (если оно отделено от залогового свидетельства) ограничен в правах в таком объеме. Его действия могут распространяться только на распоряжение товаром. Однако он не вправе взять товар со склада до тех пор, пока не погасит кредит, выданный по варранту.

Владелец варранта может продать его как ценную бумагу. Кто приобрел залоговое свидетельство — по сути приобрел право на владение залоговым имуществом, находящимся на складе, стал его собственником.

Залоговое складское свидетельство (варрант) выступает в сфере обращения по сути своей как товаросопроводительный документ, передаваемый в порядке передаточной надписи и используемый при продаже и залоге. Тем самым признается, что варранты могут иметь обращение на вторичном рынке, т.е. обладать свойствами, присущими ценной бумаге. В этом их сходство с векселями, поскольку и те и другие наполнены товарным содержанием.

Недостатки и достоинства каждого из них не настолько явны, ибо критерии эффективности их обращения в конечном итоге зависят от стабильности экономики. Кроме того, если вексельное обращение в законодательном плане в основном отрегулировано, то варранты как вид ценных бумаг не имеют нормативной базы в части не только эмиссии и обращения, но и налогообложения.

Простое складское свидетельство выдается только на предъявителя и в части содержания имеет много общего с двойным складским свидетельством.

Фьючерсные контракты в отличие от опциона представляют собой твердое обязательство по покупке или продаже ценной бумаги в указанный день по установленной цене в момент заключения контракта.

Вопрос функционирования фьючерсов действующим законодательством не отрегулирован, но общая схема предусматривает возможность прогнозирования цены на соответствующий товар или курс валюты, что позволяет застраховаться от перепадов цен и снизить потери от риска.

Фирма, предусматривающая такую цель, обращается к фьючерсному брокеру, вносит залоговые 10% от суммы контракта, и брокер на бирже заключает сделку на покупку определенного товара или валюты по заранее оговоренной цене.

Размер залога в принципе может быть иным и определяться биржевой палатой исходя из результатов анализа данных дневных отклонений по виду имущества согласно контракту за прошлые периоды времени. Этот резерв залога принято называть начальной маржей. Он зачисляется на так называемый маржевый счет. Сделка оформляется контрактом с уплатой комиссионных брокеру.

Данная операция дает каждому из участников сделки прежде всего возможность спрогнозировать размер прибыли на ближайшую перспективу, предварительно страхуясь от перепадов рыночных цен, изменения курсов валюты, которые учитываются на момент заключения контракта. Такое страхование от потерь принято называть хеджированием. Оно является неотъемлемым элементом фьючерсного рынка и означает минимизацию страхового риска по наличной позиции путем покрытия противоположной срочной позиции (с последующим зачетом).

Подобная процедура при образовании страхового фонда гарантирует исполнение обязательств участниками торгов путем проведения клиринговых расчетов. Страховой фонд формируется за счет средств брокерских фирм, вносимых в качестве залога под открытие позиции. При этом брокерские фирмы допускаются на фьючерсный рынок только при условии, что они являются владельцами акций биржевой палаты. Продавец в данной ситуации занимает короткую позицию, а покупатель — длиннуюпозицию.

Фьючерсный, контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной сделки. Если такая процедура закрытия контракта не предусмотрена до официального срока поставки, то клиент обязан выполнить свое обязательство.

Операции по опционам, фьючерсным контрактам и другим видам ценных бумаг нередко совершаются между их участниками непосредственно на товарных и фондовых биржах. На каждого участника торгов биржа открывает в текущем учете карточки аналитического учета. Карточка состоит из двух частей: адресной — с указанием регистрационного листа клиента и бухгалтерской.

Последняя по сути представляет собой карточку кредитора. Кроме того, на каждого из указанных участников в бухгалтерии биржи открывается лицевой счет клиента. По данному счету ведутся его расчеты с другими клиентами и с расчетной палатой.

Когда продавец и покупатель договорились в цене по конкретному контракту, маклер биржи объявляет сделку состоявшейся с регистрацией ее в протоколе торгов. По окончании торгов исчисляется средняя цена всех однородных сделок по каждому наименованию товаров, после чего заполняется расчетный протокол торговой сделки. Он служит единственным источником информации, на основании которого осуществляется расчет с каждым участником торгов.

Если продажа товара по конкретной партии совершена на торгах по цене выше среднерыночной, то продавец получает дополнительный доход (маржу). Этот доход обязан уплатить покупатель; в противном случае в выигрыше оказывается он.

Расчет дохода (маржи) клиентов и стоимости услуг, оказанных им расчетной палатой, осуществляется в соответствии с инструкцией по расчетам за совершение сделки. Кроме того, доход биржи формируется в виде банковских процентов от помещения залоговых сумм клиентов на депозитные счета в банках.

Закрытие позиции по фьючерсному контракту осуществляется выполнением обязательств по контракту, когда участники его меняются местами: продавец должен купить, а покупатель — продать. Такая позиция чаще всего определяется участниками накануне исполнения обязательств, когда реальная цена на активы на рынке отличается от зафиксированной цены контракта. Подобный вариант исполнения обязательств по фьючерсному контракту в странах с развитой рыночной экономикой является преобладающим

Форвардный контракт предусматривает четко оговоренную фиксированную дату поставки предмета контракта по фиксированной цене, что, однако, не исключает для его участников возможности после уплаты заранее оговоренной суммы штрафа отказаться от исполнения обязательств.

Недостатком данного вида контракта является также ограниченное пространство вторичного рынка, поскольку имеют место сложности в поиске третьего лица, интересы которого в полной мере отвечали бы условиям данного контракта, ориентированным на интересы первоначальных участников.

Ценные бумаги: классификация, виды и функции

Заработай на курсе валют:
А вот пример заработка от ВебМастерМаксим.ру это самый топовый финансовый блоггер и крутой трейдер миллионер! Вступай на его Секретный форекс Форум и учись

Товарный мир делятся на две группы: собственно товары (услуги) и деньги. Деньги, в свою очередь, могут быть просто деньгами и капиталом, то есть деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица к другому. Рынки выработали два основных способа передачи денег - через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Ценные бумаги – это не деньги и не материальный товар. Их ценность состоит в тех правах, которые они дают своему владельцу. Последний, обменивает свой товар или свои деньги на ценные бумаги только в том случае, если он уверен, что эта бумага ни чуть не хуже, а даже лучше, чем сами деньги или товар.

Ценная бумага – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, то есть не является ни физическим товаром, ни услугой. В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ (бумага) который продается и покупается по соответствующей цене.

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

В Гражданском кодексе Российской Федерации содержится классическое определение ценной бумаги. «Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к её форме, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические. Технические реквизиты - номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п. Экономические реквизиты: форма существования (бумажная или безбумажная), срок существования, принадлежность, обязанное лицо, номинал, предоставляемые права.

Признаками ценной бумаги являются:
1. Документальность - ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение.
2. Воплощает частные права. Ценная бумага – это денежный документ, который может выражать два вида права: в форме титула собственника и как отношение займа лица, владеющего документом, к лицу его выпустившему.
3. Необходимость презентации - предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав.
4. Оборотоспособность - ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок.
5. Публичная достоверность - по отношению к обладателю ценной бумаги обязанное по ней лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа.
6. Ценная бумага - это документальное свидетельство инвестирования средств. Благодаря ей денежные сбережения становятся материальными объектами.

КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам, которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они ещё дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п.

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
1. По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные.
2. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).
3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги.
4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента).
5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные.
6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые.
7. По национальной принадлежности: российские или иностранные.
8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами).
9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).
10. По цели использования: инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).
11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).
12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).
13. По номиналу: постоянный или переменный.
14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценные бумаги делятся на 2 класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги (деривативы).

Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся: акция, облигация, вексель, банковские сертификаты, коносамент, чек, варрант, закладная, паи паевых инвестиционных фондов и другие.

Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные.
1. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель, закладная.
2. Вторичные - это бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Как правило, акции делятся на две группы: обыкновенные акции и привилегированные акции.

Облигация - это ценная бумага, которая является долговым обязательством на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Если облигацию выпускает государство, то такая облигация называется государственной. Если органы местного самоуправления - то муниципальной. Юридические лица также выпускают облигации: банки - банковские облигации, остальные компании - корпоративные.

Вексель (от нем. Wechsel - обмен) - ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определённой форме, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.

Банковский сертификат - ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном - для юридических лиц, сберегательном - для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.
Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).

Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, который содержит условия договора морской перевозки груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Виды коносаментов: линейный, чартерный, береговой и бортовой.

Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. Чеки бывают следующих видов: именные, ордерные и предъявительские.

Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.

Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.

Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др. - обязательства купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня). Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли - продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз.

Опцион - это ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права. Опцион дает право выбора (option), это и дало название данной ценной бумаге. Опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами с выигрышем.

Свопы представляют собой соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями. Свопы бывают валютные, процентные, фондовые (индексные) и товарные.

Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых - возможность инвесторам снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем ценных бумаг.

Все виды свопов - это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже и их ликвидность обеспечивают специальные посредники - банки (которые часто называют своповыми банками) и дилеры. Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение не регламентируется государством, основное место на рынке свопов занимают банки, участвующие в этих сделках.

СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Свойства ценных бумаг:
1. Обращаемость – способность покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.
2. Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок.
3. Стандартность и серийность.
4. Документальность - ценная бумага - это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.
5. Регулируемость и признание государством.
6. Рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.
7. Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.
8. Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.
9. Обязательность исполнения.
10. Доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги.

ФУНКЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:
1. Несут ярко выраженную информационную функцию, свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильные курсы ценных бумаг или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом положении.
2. Играют важную роль при перетекании капитала между различными сферами экономики (перераспределительная функция).
3. Используются для мобилизации временно свободных денежных сбережений граждан (мобилизирующая функция).
4. Используются для регулирования денежного обращения (регулирующая функция).
5. Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент (расчетная функция).

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия - это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами. Ее целью является привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Эмиссия обычно осуществляется путем привлечения профессиональных участников фондового рынка, которые называются андеррайтерами, которые по договору с эмитентом берут на себя определенные обязательства по выпуску и размещению его ценных бумаг за соответствующее вознаграждение.

С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную. Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые.

Последующая эмиссия - это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации. По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.

Конвертация ценных бумаг

Конвертация - это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее установленных условиях. Участие в конвертации могут принимать только лица, обладающие до ее осуществления правами собственности на уже размещенные ценные бумаги. Конвертацию можно подразделить на следующие типы:
а) конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью,
б) конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью,
в) конвертация акций в акции с иными правами,
г) конвертация облигаций в акции,
д) конвертация облигаций в облигации,
е) конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций.

Запрещается конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции любых типов. Кроме того, законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусматривается возможность конвертации акций в облигации, что фактически также означает запрет такой конвертации.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты. Предприятия, которые выпускают и продают ценные бумаги, называются эмитентами.

Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.


Официальный Форекс сайт
Виды ценных бумаг, понятие, характеристики ценных бумаг, таблица

Ценная бумага – документальное выражение имущественных или денежных прав, передача которых осуществляется путем покупки или продажи этих документов. Их выпуск называется эмиссией, а организацию, проводящую выпуск, – эмитентом. Обращение ценных бумаг в нашей стране регламентируется ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ и Гражданским кодексом.


Содержание:

Основные признаки и функции

Любой биржевой документ можно отличить по нескольким основным признакам.

  • Обращаемость на рынке. Ценные бумаги могут быть прямыми участниками торговых сделок, покупаться и продаваться на специально организованном рынке. Использование их в качестве платежного инструмента облегчает работу с другими товарами.
  • Документальность. Ценные бумаги содержат все предусмотренные действующим законодательством реквизиты, а значит, являются официальным правовым документом.
  • Доступность для оборота. Ценные бумаги могут использоваться не только в рыночных отношениях, но и быть объектами гражданско-правовых отношений и участвовать в процессах дарения, займа и других операциях.
  • Стандартность. Существует определенный тип содержания, которому должны соответствовать все ценные бумаги.
  • Регулируемость законом. Действующее законодательство должно признавать документ и контролировать его хождение согласно правилам.
  • Ликвидность. Ценная бумага может быть в любой момент переведена в денежные средства по желанию держателя.
Ценные бумаги

Разновидности ценных бумаг

Биржевые документы можно разделить на две большие группы: основные и производные, или, как их еще называют, дерривативы.

Основные ценные бумаги. Они содержат в себе права на какие-либо материальные активы. К этой категории относятся акции, облигации, векселя, банковские сертификаты и другие документы. Рассмотрим подробнее самые популярные из них.

  • Акции. Наиболее распространенный вариант рыночных активов. Представляют собой эмиссионные ценные бумаги, которые позволяют их держателям получать соответствующие дивиденды от эмитента, а также иметь долю в управлении компании и рассчитывать на часть ее имущества в случае возможной ликвидации. Впрочем, дополнительно можно выделить простые акции, дающие равные права всем владельцам, и привилегированные, которые предоставляют их держателям твердые привилегии при распределении имущества.
  • Облигации. Долговые ценные бумаги, дающие право на возвращение вложенной суммы с процентами. Облигации могут быть государственными и корпоративными, имеющими разную степень доходности и риска.
  • Векселя. Долговое обязательство, позволяющее держателю требовать сумму долга с эмитента при наступлении времени выплаты. Характеризуются небольшим сроком обращения.
  • Банковские сертификаты. Иначе говоря, это свидетельство об открытом вкладе между банком и вкладчиком. Банк по истечении срока договора обязуется вернуть вклад с соответствующими процентами. Разновидностью банковского сертификата является сберегательная книжка.

Перечислены так называемые первичные ценные бумаги, которые основаны на активах. Существует также понятие вторичных, основанных, в свою очередь, на первичных: депозитарные расписки, варранты или подписанные права на акции.

Инвестор

Производные ценные бумаги. К этой категории относятся бездокументарные формы выражения прав на активы. Это фьючерсные контракты различных типов, опционы и свопы.

  • Фьючерсные контракты. Это вид обязательств, согласно которым продавец обязуется передать покупателю товар по той цене, которая была зафиксирована в соглашении при покупке вне зависимости от изменения ее стоимости в дальнейшем, а покупатель обязуется совершить покупку. Гарантией выполнения обязательства является внесение залога на счет посредника, который осуществляет фьючерсные торги.
  • Опционы. Этот вид имеет некоторое сходство с фьючерсными контрактами. Отличие заключается в предоставлении покупателю не обязательства, а права на покупку или отказ от сделки. Следовательно, опционы исполняются в тех случаях, когда являются выигрышными по цене.
  • Свопы. Соглашение об обмене активами между сторонами в соответствии с контрактными обязательствами. Свопы не являются биржевой ценной бумагой. Это контракты, ликвидность которых обеспечивают банки и дилеры, участвующие в сделках.

Классификация ценных бумаг

Методов классификации биржевых документов существует достаточно большое количество. Они могут отличаться друг от друга по срокам или форме существования, национальному происхождению, форме выпуска или владения, уровню риска и другим показателям.

Классификация по сроку обращения. Существуют срочные и бессрочные ценные бумаги. Срочные дополнительно делятся на три подвида по сроку их обращения:

  • краткосрочные – до 1 года;
  • среднесрочные – до 5 лет;
  • долгосрочные – свыше 5 и до 30, а в некоторых случаях и до 40 лет.

Срок обращения бессрочных бумаг, соответственно, не связан никаким временным периодом.

Классификация по форме существования. Классическим видом представления документа является бумажная форма. Однако с развитием рынка и появлением новых способов торговли все чаще ценные бумаги выпускаются и в бездокуметарном, или безбумажном виде.

Классификация по форме владения. Ценные бумаги могут быть оформлены на непосредственного держателя или на предъявителя. При передаче предъявительского актива не нужно указывать имя владельца, а именной актив требует специальной регистрации и передается по соглашению сторон с указанием данных держателя.

Классификация по форме выпуска. Ценные бумаги могут выпускаться крупными партиями или поштучно. Бумаги, выпускаемые серийно, подлежат обязательной государственной регистрации и называются эмиссионными. Неэмиссионные регистрации не подлежат и выпускаются небольшими партиями или поштучно.

График

Классификация по виду эмитента. Ценные бумаги могут выпускать как частные лица и компании, так и муниципальные или государственные органы.

Классификация по степени обращаемости. На обращаемость бумаг могут быть наложены ограничения, в результате чего они продаются выпустившим их эмитентом. Но большая часть рыночных активов является свободно обращаемой, т. е. активно участвует в рыночных операциях.

Классификация по форме привлечения капитала. Различают долевые ценные бумаги, отражающие долю в уставном капитале, и долговые, которые можно представить в виде формы займа денежных средств.

Классификация по уровню риска. Работа с ценными бумагами всегда сопровождается различной степенью риска. На этот показатель влияет совокупность других параметров. Различают:

  • безрисковые;
  • низкорисковые;
  • среднерисковые;
  • высокорисковые.

Безрисковые бумаги выпускаются в виде государственных казначейских векселей на краткосрочный период. Государственные облигации относятся к низкорисковым активам, корпоративные – к среднерисковым. Обычные акции чаще всего попадают в категорию бумаг с высоким риском.

Для удобства визуального представления характеристик основных ценных бумаг можно сопоставить их в таблице по ключевым видам классификации.

 Вид бумаги  Обращение  Выпуск  Форма существования  Форма владения  Вложение средств
 Акция  Бессрочное  Эмиссионная  Любая  Именная  Долевое
 Облигация  Срочное  Эмиссионная  Любая  Любая  Долговое
 Вексель  Срочное  Неэмиссионная  Документарная  Любая  Долговое
 Банковский сертификат  Срочное  Эмиссионная  Документарная  Любая  Долговое
 Закладная  Срочное  Неэмиссионная  Документарная  Именная  Долговое

Современная рыночная экономика невозможна без грамотно организованных отношений, главным объектом которых являются ценные бумаги. Они позволяют значительно упростить эти отношения и сделать их максимально открытыми и выгодными для всех участников рынка.


рекомендаций по безопасности для Express in Production

Обзор

Термин «производство» относится к этапу жизненного цикла программного обеспечения, когда приложение или API, как правило, доступны его конечным пользователям или потребителям. Напротив, на этапе «разработки» вы все еще активно пишете и тестируете код, и приложение не открыто для внешнего доступа. Соответствующие системные среды известны как среды производства и разработки соответственно.

Среды разработки и производства обычно настраиваются по-разному и предъявляют совершенно разные требования. То, что хорошо в разработке, может быть неприемлемо в производстве. Например, в среде разработки может потребоваться подробное ведение журнала ошибок для отладки, в то время как такое же поведение может стать проблемой безопасности в производственной среде. И в процессе разработки вам не нужно беспокоиться о масштабируемости, надежности и производительности, в то время как эти проблемы становятся критически важными для производства.

Рекомендации по безопасности для приложений Express на производстве включают в себя:

Не используйте устаревшие или уязвимые версии Express

Express 2.x и 3.x больше не поддерживаются. Проблемы безопасности и производительности в этих версиях не будут устранены. Не используйте их! Если вы не перешли на версию 4, следуйте инструкции по миграции.

Также убедитесь, что вы не используете ни одну из уязвимых версий Express, перечисленных на странице обновлений безопасности. Если да, обновите до одного из стабильных выпусков, желательно до последнего.

Использовать TLS

Если ваше приложение обрабатывает или передает конфиденциальные данные, используйте Transport Layer Security (TLS) для защиты соединения и данных. Эта технология шифрует данные перед их отправкой с клиента на сервер, что предотвращает некоторые распространенные (и простые) взломы. Хотя запросы Ajax и POST могут быть неочевидны и кажутся «скрытыми» в браузерах, их сетевой трафик уязвим для перехвата пакетов и атак «человек посередине».

Возможно, вы знакомы с шифрованием Secure Socket Layer (SSL).TLS - это просто очередное развитие SSL. Другими словами, если вы использовали SSL раньше, рассмотрите возможность обновления до TLS. В общем, мы рекомендуем Nginx для обработки TLS. Хорошую справку по настройке TLS на Nginx (и других серверах) смотрите в разделе Рекомендуемые конфигурации серверов (Mozilla Wiki).

Кроме того, удобным инструментом для получения бесплатного сертификата TLS является Let Encrypt, бесплатный, автоматизированный и открытый центр сертификации (CA), предоставляемый Исследовательской группой по безопасности в Интернете (ISRG).

Используйте шлем

Helmet может помочь защитить ваше приложение от некоторых известных веб-уязвимостей, правильно настроив заголовки HTTP.

На самом деле

Helmet - это просто набор небольших промежуточных функций, которые устанавливают заголовки HTTP-ответов, связанных с безопасностью:

  • csp устанавливает заголовок Content-Security-Policy , чтобы помочь предотвратить атаки межсайтовых сценариев и другие межсайтовые инъекции.
  • hidePoweredBy удаляет заголовок X-Powered-By .
  • hsts устанавливает заголовок Strict-Transport-Security , который обеспечивает безопасное (HTTP через SSL / TLS) соединение с сервером.
  • ieNoOpen устанавливает X-Download-Options для IE8 +.
  • noCache устанавливает заголовков Cache-Control и Pragma для отключения кэширования на стороне клиента.
  • noSniff устанавливает параметры X-Content-Type-Options , чтобы запретить браузерам MIME-анализировать ответ от объявленного типа содержимого.
  • frameguard устанавливает заголовок X-Frame-Options для обеспечения защиты от перехвата.
  • xssFilter устанавливает X-XSS-Protection для включения фильтра межсайтовых сценариев (XSS) в большинстве современных веб-браузеров.

Установите шлем как любой другой модуль:

  $ npm установить - сохранить шлем
  

Затем, чтобы использовать его в своем коде:

  // ...

var шлем = требуется («шлем»)
app.use (шлем ())

// ...
  

Если вы не хотите использовать шлем, то по крайней мере отключите заголовок X-Powered-By . Злоумышленники могут использовать этот заголовок (который включен по умолчанию) для обнаружения приложений, работающих под управлением Express, а затем запускать атаки с целевым назначением.

Итак, лучше всего отключить заголовок с помощью метода app.disable () :

  app.disable («x-powered-by»)
  

Если вы используете шлем.js , он позаботится об этом за вас.

Примечание : Отключение X-Powered-By заголовка не мешает искушенный злоумышленник определил, что приложение работает под управлением Express. Это может препятствовать случайному использованию, но есть другие способы определить, работает ли приложение Экспресс.

Безопасное использование файлов cookie

Чтобы файлы cookie не открывали ваше приложение для эксплойтов, не используйте имя файла cookie сеанса по умолчанию и правильно устанавливайте параметры безопасности файлов cookie.

Существует два основных модуля сеансов cookie промежуточного программного обеспечения:

    Экспресс-сессия
  • , заменяющая промежуточное программное обеспечение express.session , встроенное в Express 3.x.
  • cookie-сессия, которая заменяет express.cookieSession промежуточное программное обеспечение, встроенное в Express 3.x.

Основное различие между этими двумя модулями заключается в том, как они сохраняют данные сеанса cookie.Промежуточное программное обеспечение Express-сеанса хранит данные сеанса на сервере; он сохраняет только идентификатор сеанса в самом файле cookie, а не в данных сеанса. По умолчанию он использует хранилище в памяти и не предназначен для производственной среды. В производственном процессе вам необходимо настроить масштабируемое хранилище сеансов; см. список совместимых хранилищ сеансов.

Напротив, промежуточное программное обеспечение сеансов cookie реализует хранилище на основе файлов cookie: оно сериализует весь сеанс с файлом cookie, а не просто ключ сеанса. Используйте его только тогда, когда данные сеанса относительно малы и легко кодируются как примитивные значения (а не объекты).Хотя предполагается, что браузеры поддерживают не менее 4096 байт на файл cookie, чтобы гарантировать, что вы не превысите лимит, не превышайте размер 4093 байт на домен. Также имейте в виду, что данные cookie будут видны клиенту, поэтому, если есть какая-либо причина, чтобы сохранить их в безопасности или скрыть их, тогда экспресс-сеанс может быть лучшим выбором.

Не используйте имя файла cookie сеанса по умолчанию.

Использование имени файла cookie сеанса по умолчанию может открыть ваше приложение для атак. Поставленная проблема безопасности аналогична X-Powered-By : потенциальный злоумышленник может использовать ее для идентификации сервера и соответственно атаковать цели.

Чтобы избежать этой проблемы, используйте общие имена файлов cookie; например, используя промежуточное программное обеспечение экспресс-сессии:

  var session = require ('express-session')
app.set ('trust proxy', 1) // доверять первому прокси
app.use (сессия ({
  секрет: 's3Cur3',
  имя: 'sessionId'
}))
  

Установить параметры безопасности cookie

Установите следующие параметры файлов cookie для повышения безопасности:

  • безопасный - Гарантирует, что браузер отправляет куки только через HTTPS.
  • httpOnly - обеспечивает отправку файлов cookie только по протоколу HTTP (S), а не по клиентскому JavaScript, что помогает защитить от атак с использованием межсайтовых сценариев.
  • домен - указывает домен куки; используйте его для сравнения с доменом сервера, на котором запрашивается URL. Если они совпадают, проверьте следующий атрибут пути.
  • путь - указывает путь файла cookie; используйте его для сравнения с путем запроса. Если это и домен совпадают, то отправьте куки в запросе.
  • expires - используйте, чтобы установить срок действия постоянных файлов cookie.

Вот пример использования промежуточного программного обеспечения для сеансов cookie:

  var session = require ('cookie-session')
var express = require ('express')
var app = express ()

var expiryDate = new Date (Дата.сейчас () + 60 * 60 * 1000) // 1 час
app.use (сессия ({
  название: «сессия»,
  клавиши: ['key1', 'key2'],
  cookie: {
    безопасный: правда,
    httpOnly: правда,
    домен: "example.com",
    путь: 'foo / bar',
    expires: expiryDate
  }
}))
  

Предотвратить атаки методом "грубой силы" против авторизации

Убедитесь, что конечные точки входа защищены, чтобы сделать личные данные более безопасными.

Простой и мощный метод состоит в том, чтобы блокировать попытки авторизации, используя две метрики:

  1. Первый - это число последовательных неудачных попыток с тем же именем пользователя и IP-адресом.
  2. Второй - количество неудачных попыток с IP-адреса в течение длительного периода времени. Например, заблокируйте IP-адрес, если он делает 100 неудачных попыток за один день.
Гибкий пакет с ограничителем скорости

предоставляет инструменты, позволяющие сделать эту технику простой и быстрой. Вы можете найти пример защиты от перебора в документации

Убедитесь, что ваши зависимости защищены

Использование npm для управления зависимостями вашего приложения является мощным и удобным.Но используемые вами пакеты могут содержать критические уязвимости безопасности, которые также могут повлиять на ваше приложение. Безопасность вашего приложения так же сильна, как «самая слабая ссылка» в ваших зависимостях.

Начиная с npm @ 6, npm автоматически просматривает каждый запрос на установку. Также вы можете использовать «аудит npm» для анализа дерева зависимостей.

  $ аудит
  

Если вы хотите оставаться в безопасности, подумайте о Сныке.

Snyk предлагает как инструмент командной строки, так и интеграцию с Github, которая проверяет ваше приложение на предмет наличия базы данных уязвимостей Snyk с открытым исходным кодом на предмет любых известных уязвимостей в ваших зависимостях.Установите CLI следующим образом:

  $ npm установить -g snyk
$ cd your-app
  

Используйте эту команду для проверки вашего приложения на наличие уязвимостей:

  $ тест snyk
  

Используйте эту команду, чтобы открыть мастер, который проведет вас через процесс применения обновлений или исправлений для устранения найденных уязвимостей:

  $ snyk wizard
  

.

Экономический эффект от COVID-19

COVID-19 может повлиять на мировую экономику тремя основными способами: путем непосредственного воздействия на производство, путем создания цепочки поставок и разрушения рынка, а также его финансового воздействия на фирмы и финансовые рынки. Однако многое зависит от реакции общественности на эту болезнь.

COVID-19 - это заболевание, вызванное конкретным вирусом (SARS-CoV-2) и помеченное в прессе как «коронавирус» или «новый коронавирус».”

Многое о болезни в настоящее время неизвестно. В то время как должностные лица общественного здравоохранения все еще определяют медицинское воздействие вируса наряду с определенными ключевыми характеристиками, такими как инкубационный период, мы считаем, что экономическое воздействие будет частично зависеть от того, как население реагирует на вирус. Общественная реакция может позволить заболеванию распространяться быстрее и шире, или может привести к ненужным расходам.

Руководство США по профилактике «пандемического гриппа»

В 2017 году Центры США по контролю и профилактике заболеваний (CDC) выпустили рекомендации по профилактике «пандемического гриппа».Рекомендации CDC для «нефармацевтических вмешательств» включали:

  • Добровольная домашняя изоляция больных лиц
  • Добровольный домашний карантин незащищенных членов домохозяйства
  • Социальное дистанцирование (включая закрытие школ, социальное дистанцирование на рабочих местах и ​​откладывание или отмена массовых собраний)
  • Меры по охране окружающей среды (например, обычная чистка часто затрагиваемых поверхностей) 1

Страны, которые реализуют аналогичные рекомендации в стиле CDC в отношении COVID-19, могут испытывать меньше дислокаций, хотя могут иметь место экономические последствия.Например, закрытие школ и социальное дистанцирование могут сократить доступную рабочую силу в районе, где наблюдается пандемия. Затем мы могли бы наблюдать умеренное скользящее экономическое воздействие, поскольку вспышки происходят в различных регионах.

Серьезная общественная реакция, в которой местные органы власти или сами люди принимают решение о крайне строгих мерах в определенной области, может привести к значительным экономическим издержкам, особенно в регионах и для отраслей, которые специализируются на производстве, что практически невозможно сделать (например, производство).Если многие страны выберут такой тип ответа, воздействие на мировую экономику может быть довольно значительным.

Экономическое влияние

COVID-19 может повлиять на мировую экономику через три канала:

  1. Прямое влияние на производство. Китайское производство уже было существенно затронуто остановкой в ​​провинции Хубэй и других областях. Некоторые другие страны также начинают ощущать прямое влияние, поскольку их власти вводят аналогичные меры.

    Замедление в Китае влияет на экспортеров в Китай. По данным Всемирного банка, крупнейшими источниками импорта Китая являются Корея, Япония и другие азиатские страны. 2 Таким образом, даже без новых вспышек заболевания, в этих областях, вероятно, будет наблюдаться медленный рост в первой половине 2020 года.

  2. Цепочка поставок и срыв рынка. Многие фирмы-производители полагаются на импортные промежуточные материалы из Китая и других стран, затронутых этой болезнью. Многие компании также полагаются на продажи в Китае для достижения финансовых целей.Замедление экономической активности - и транспортных ограничений - в затронутых странах, вероятно, окажет влияние на производство и прибыльность конкретных глобальных компаний, особенно в производстве и в сырье, используемом в производстве. Для компаний, которые полагаются на промежуточные товары из затронутых регионов и которые не могут легко переключать источники, размер воздействия может зависеть от того, как быстро затухает вспышка. Малые и средние фирмы могут столкнуться с большими трудностями, пережив разрушения.Предприятия, связанные с путешествиями и туризмом, несут убытки, которые, вероятно, невозможно возместить.
  3. Финансовое влияние на фирмы и финансовые рынки. Временные перебои с производственными ресурсами и / или производством могут привести к стрессу некоторых фирм, особенно тех, которые имеют недостаточную ликвидность. Трейдеры на финансовых рынках могут или не могут правильно предвидеть или понимать, какие фирмы могут быть уязвимы. Возникший в результате этого рост риска может показать, что один или несколько ключевых игроков финансового рынка заняли инвестиционные позиции, которые являются убыточными в текущих условиях, что еще больше ослабит доверие к финансовым инструментам и рынкам.Возможное (вероятно, маловероятное) событие будет значительным нарушением финансового рынка, так как участники будут обеспокоены риском контрагента. Несколько более вероятная возможность - значительное снижение на рынках акций и корпоративных облигаций, поскольку инвесторы предпочитают держать государственные ценные бумаги (особенно казначейские обязательства США) из-за неопределенности, вызванной пандемией.

Сценарии

Эти потенциальные сценарии представляют собой чисто описательные идеи о возможных путях, которые могут пройти вспышка болезни и глобальная экономика.

  1. Худшее уже позади. Передача в Китае уже замедлилась. Хотя некоторые отдельные вспышки происходят в других местах, они не вызывают массового распространения заболевания. По мере того, как число случаев в мире стабилизируется, экономика Китая возвращается к нормальной жизни, и за пределами некоторых областей, таких как Иран, которые не важны для мировой экономики, влияние оказывается незначительным. ВВП Китая сильно пострадал в первом квартале 2020 года, но восстановился во втором и третьем кварталах, хотя часть потерянного производства никогда не будет заменена.Отдельные компании за пределами Китая испытывают кратковременные перебои с поставками, но влияние на мировую экономику невелико и носит временный характер.
  2. Год появления вируса. Хотя распространение болезни в Китае замедляется, вспышки происходят по всему миру. Каждая вспышка требует замедления производства в этой области и в глобализированном мире, что означает постоянные сбои в различных регионах и отраслях по мере возникновения вспышек и их контроля. Общее воздействие состоит в том, чтобы подорвать экономическую активность настолько, чтобы существенно замедлить глобальный рост.Компании, которые достаточно проворны для управления сменой поставщиков и обладают достаточной ликвидностью, чтобы пережить периоды низких продаж и доходов, будут иметь конкурентное преимущество.
  3. Глобальный ответ пандемии. Экономические центры по всему миру подвержены закрытию в стиле Ухань, поскольку люди паникуют по поводу распространения вируса. Несогласованные решения в отдельных странах нарушают движение людей и товаров. Глобальное производство сокращается, так как предприятия с международными цепочками поставок могут работать только периодически.Туризм и связанные с ним предприятия резко сокращаются, а туристические предприятия и регионы страдают. Всемирной организации здравоохранения и Организации Объединенных Наций требуется более года для выработки общепринятых глобальных ответных мер, в которых приоритетное значение имеют меры в области здравоохранения, основанные на эффективности и стоимости для более широкой экономики, и чтобы этот ответ был принят в крупных мировых экономиках. Мировой ВВП стагнирует, международная торговля падает, и глобальная рецессия вполне вероятна.
  4. Финансовый кризис. Задержки поставок и графики производства создают финансовые проблемы для компаний с большими долгами, особенно в Соединенных Штатах. Спад на мировых фондовых рынках и уход от риска - инвесторы, продающие активы, такие как высокодоходные облигации и волатильные акции, - обнажают инвесторов с заниженным риском. Обеспокоенность по поводу контрагентского риска ускоряет снижение и снижает ликвидность на финансовых рынках. Центральные банки пытаются справиться с проблемой. Финансовые рынки и мировая экономика восстанавливаются после V-образной рецессии.

Стратегическое зондирование и понимание

Службы стратегического зондирования и аналитики Deloitte помогают клиентам разобраться в шумном и запутанном мире, в котором они работают, чтобы понять и предвидеть важные изменения, которые побуждают их пересмотреть свои стратегии роста и создания ценности, сделать новые стратегические выборы и / или выполнить важные стратегические шаги ,Наши услуги включают разработку сценариев; развивающиеся рынки / технологии / трендовые инструменты и активы; и услуги по анализу отрасли, функций и стратегии.

Выучить больше ,
конфиденциальности и кибербезопасности сходятся. Вот почему это важно для людей и для компаний.

Резюме

2018 год был годом приватности. В марте разразилась новость о раскрытии Facebook десятками миллионов учетных записей пользователей фирмой Cambridge Analytica - скандал, который усугублялся недавними новостями о том, что технический гигант поделился еще большим количеством личных данных посредством скрытых соглашений с другими компаниями. Затем в мае вступил в силу Общий регламент Европейского союза о защите данных, самый строгий в мире закон о конфиденциальности.К концу года даже руководители Apple и Microsoft призывали к новым национальным стандартам конфиденциальности в Соединенных Штатах. Это не просто совпадение, что вопросы конфиденциальности доминировали в 2018 году. Эти события являются симптомами более глубоких и глубоких сдвигов в мире конфиденциальности и безопасности данных, которые имеют серьезные последствия для того, как организации думают и управляют обоими. Так что же конкретно меняется? Проще говоря, конфиденциальность и безопасность сходятся, благодаря росту больших данных и машинного обучения.

Colin Anderson Productions Pty Ltd / Getty Images

2018 год был годом приватности.В марте разразилась новость о раскрытии Facebook десятками миллионов учетных записей пользователей фирмой Cambridge Analytica - скандал, который усугублялся недавними новостями о том, что технический гигант поделился еще большим количеством личных данных посредством скрытых соглашений с другими компаниями. Затем в мае вступил в силу Общий регламент Европейского союза о защите данных, самый строгий в мире закон о конфиденциальности. К концу года даже руководители Apple и Microsoft призывали к новым национальным стандартам конфиденциальности в Соединенных Штатах.

Это не просто совпадение, что вопросы конфиденциальности преобладали в 2018 году. Эти события являются признаками более крупных и глубоких сдвигов в мире конфиденциальности и безопасности данных, которые имеют серьезные последствия для того, как организации думают и управляют обоими.

Так что же конкретно меняется?

Проще говоря, конфиденциальность и безопасность сходятся благодаря росту больших данных и машинного обучения. То, что когда-то было абстрактной концепцией, предназначенной для защиты ожиданий от наших собственных данных, теперь становится более конкретным и более важным - наравне с угрозой доступа злоумышленников к нашим данным без авторизации.

Точнее говоря, угроза неавторизованного доступа к нашим данным, представлявшая собой , представляла наибольшую опасность для нас самих - это был мир, в котором мы беспокоились о том, что злоумышленники пытаются получить данные, которые мы хотели получить конфиденциальными. И это был мир, в котором конфиденциальность и безопасность были в значительной степени отдельными функциями, где конфиденциальность отодвигалась на второй план к более ощутимым проблемам безопасности. Однако сегодня самым большим риском для нашей конфиденциальности и нашей безопасности стала угроза непреднамеренных выводов из-за мощи все более распространенных методов машинного обучения.Как только мы создадим данные, любой, кто обладает достаточным количеством этих данных, может стать угрозой, создавая новые угрозы как нашей конфиденциальности, так и нашей безопасности.

Эти выводы могут, например, угрожать нашей анонимности - например, когда группа исследователей использовала методы машинного обучения для определения авторства письменного текста, основываясь просто на шаблонах в языке. (Подобные методы использовались для идентификации разработчиков программного обеспечения на основе просто написанного ими кода.)

Эти выводы могут раскрыть информацию о наших политических предпочтениях - например, когда исследователи использовали преобладание определенных типов автомобилей в базе данных изображений Street View Google для определения местной политической принадлежности.

Или эти выводы могут также указывать на интимные подробности о нашем здоровье - например, когда исследователи использовали историю поиска в Интернете для выявления нейродегенеративных расстройств, таких как болезнь Альцгеймера.

Так как же выглядит мир, когда конфиденциальность и безопасность направлены на предотвращение одного и того же вреда?

Начнем с того, что конфиденциальность больше не будет просто нематериальной или политической концепцией, которой она когда-то была. Напротив, конфиденциальность начнет оказывать существенное влияние на итоги бизнеса - то, что мы начали видеть в 2018 году.Например, после скандала с Cambridge Analytica Facebook потерял колоссальные 119 миллиардов долларов рыночной капитализации из-за опасений по поводу конфиденциальности. Опросы показывают, что потребители все больше озабочены вопросами конфиденциальности. И правительства во всем мире реагируют с новым собственным законодательством о конфиденциальности.

В организациях это сближение также означает, что некогда четкая грань между группами по защите и конфиденциальности начинает стираться - тенденция, которую должны охватить предприятия в целом и специалисты по обеспечению безопасности и конфиденциальности в частности.С практической точки зрения это означает, что персонал по правовым вопросам и вопросам конфиденциальности станет более техническим, а технический персонал станет более осведомленным о правовых и нормативных мандатах. Идея двух отдельных команд, действующих независимо друг от друга, станет пережитком прошлого.

Эта статья также появляется в:

И это означает, что отдельные лица и правительства больше не должны ожидать согласия играть значимую роль в защите нашей конфиденциальности. Поскольку угроза непреднамеренных выводов снижает нашу способность понимать ценность наших данных, наши ожидания относительно нашей конфиденциальности - и, следовательно, то, что мы можем сознательно согласиться - становятся менее значимыми.Быть удивленным по природе нарушения, вкратце, станет неотъемлемой чертой будущего вреда частной жизни и безопасности.

Именно поэтому недавняя череда массовых взломов данных, от взлома Marriott, повлиявшего на 500 миллионов гостей, до взлома Yahoo, затронувшего 3 миллиарда пользователей, так тревожит. Проблема не в том, что неавторизованные злоумышленники получили доступ к этим записям в один момент времени; проблема заключается во всех непредвиденных применениях и всех интимных выводах, которые этот объем данных может генерировать в будущем.Именно по этой причине ученые-правоведы, такие как Сандра Вахтер из Оксфорда, в настоящее время предлагают правовые ограничения в отношении возможности такого распознавания образов вообще.

Когда-то описанный судьей Верховного суда Луи Брандейсом как «право на одиночество», конфиденциальность теперь лучше всего описывается как способность контролировать данные, которые мы не можем прекратить генерировать, что приводит к выводам, которые мы не можем предсказать.

И поскольку мы создаем все больше и больше данных каждый день - по оценкам, 2,5 квинтиллиона байтов, - эти проблемы со временем станут только более насущными.

Если мы думали, что в 2018 году преобладают проблемы с конфиденциальностью, просто подождите до 2019 года.

,
промышленной безопасности: производственные объекты являются кибер-мишенями.
Повышение производительности, повышение риска для безопасности: как хакеры выбирают подключенные промышленные объекты.
Higher productivity, higher security risk: how hackers set their sights on connected industrial facilities. Одно предварительно подготовленное электронное письмо - это все, что требуется. Легко открываемый сотрудниками, он выпускает трояны и вирусы на компьютеры компании посредством фишинга.Они распространяются по офисным и производственным сетям, нанося существенный ущерб из-за простоя производства или кражи ноу-хау. Или посмотрите на виртуальные угрозы, такие как вымогатель Wannacry в начале мая или Петя в конце июня 2017 года, которые нацелены на уязвимости в ИТ-системе. Они получили доступ к сторонним системам через незащищенный интерфейс Windows, внедрились в жесткие диски и зашифрованные файлы и потребовали выкуп. Были проблемы в офисе и заметные последствия для пострадавших компаний.До сих пор сборочные линии стояли на месте в Renault в Дуэ, Франция, измерительные датчики вышли из строя на руинах реактора в Чернобыле, судоходная линия Maersk была вынуждена отключить системы по всему миру, а производство было прервано несколькими компаниями по всей Европе. Причина в том, что в настоящее время существуют корпоративные сети и ИТ-структуры, где когда-то существовал так называемый воздушный зазор между офисами и фабричными зданиями. В результате, хотя подключенный завод производит товары быстрее, эффективнее и экономичнее, он также более подвержен кибератакам.
Производственные сети часто основаны на устаревших системах или не могут быть легко обновлены с помощью нового программного обеспечения.

Ущерб 65 миллиардов евро

Хакеры все чаще используют эти уязвимости с серьезными последствиями для компаний. Согласно исследованию, опубликованному в 2016 году Центром экономических и деловых исследований (Cebr) в Лондоне, подобные хакерские атаки обошлись экономике Германии в размере около 65,2 млрд евро в течение пятилетнего периода. Обрабатывающая промышленность пострадала больше всего.С другой стороны, есть экономическая выгода от связанного, контролируемого ИТ производства. По оценкам ассоциации ИТ-индустрии BITKOM, индустрия 4.0 повысит производительность в Германии примерно на 78 млрд евро к 2025 году.

Это, однако, рай для хакеров, которые нацелены на уязвимости ИТ. Они используют программы автоматического сканирования для поиска уязвимостей в пространстве данных. Будь то IP-адрес или открытый порт, киберпреступники атакуют цели, где доступ может оказаться полезным.Старые производственные линии и «непатентованные» системы часто обречены на простые «заражения из ИТ-сети».

Реальная опасность, создаваемая виртуальными угрозами

Это было продемонстрировано в эксперименте, проведенном специалистом по промышленной безопасности Корамисом. МСП в Саарбрюккене разместило в Интернете вымышленную местную транспортную компанию, у которой есть веб-сайты, расписания и транзакции в реальном времени, виртуальные брандмауэры, камеры наблюдения, серверы и целая сеть железнодорожных путей с коммутаторами, сигналами и переходами.Это облачное моделирование было настолько реалистичным, что многие хакеры немедленно взяли наживку и атаковали компанию и ее виртуальную инфраструктуру. Результатом мониторинга безопасности в конце шестинедельного эксперимента стало то, что большинство хакеров (39 процентов) пытались захватить чувствительные системы управления компании.

«Практически каждое третье производство компании уже остановлено из-за инцидента в сфере промышленной безопасности, а 63 процента прогнозируют увеличение количества инцидентов», - говорит Штеффен Циммерманн, эксперт по безопасности в Немецкой ассоциации машиностроения (VDMA), ссылаясь на исследование VDMA 2013 года по ИТ-угрозам для производственных объектов.«Учитывая динамичную оцифровку корпоративной и бизнес-модели, мы предполагаем, что с тех пор ситуация стала намного серьезнее».

Устаревшие операционные системы, отдельные приложения

Steffen Zimmermann

Штеффен Циммерманн, директор Компетентного центра промышленной безопасности VDMA (крупнейшая сетевая организация по машиностроению в Европе)

Где именно находятся проблемы? Частично в инфраструктуре.Многие компании используют приложения, которые работают на устаревших операционных системах. «Если вы устанавливаете обновление, вы рискуете больше не использовать ваше специально адаптированное программное обеспечение», - говорит Циммерманн. И после того, как промышленные установки запущены и работают, они часто работают в течение пяти и более лет без перерыва. Не планируются даже перерывы на обновление программного обеспечения - как правило, из-за сокращения расходов. Это может быть наивным просчетом. Если завод внезапно закрывается после хакерской атаки, ущерб, как правило, во много раз превышает стоимость кратковременного закрытия производства из-за обновления программного обеспечения.Для индивидуальной оценки требований к риску и защите в VDMA есть онлайн-тест «Сделай сам» и рекомендации по безопасности Industry 4.0, включающие контрольный список, который может стать первым шагом на пути к промышленной безопасности и повышению безопасности производства. В качестве альтернативы специалисты T-Sec могут создавать отчеты об уязвимостях трафика данных клиентов и определять эффективные процедуры защиты.

Что можно сказать с уверенностью, так это то, что в отличие от офисных ИТ-подразделений, защитные меры, которые должны быть само собой разумеющимися, такие как антивирусный сканер, часто отсутствуют на фабрике, даже если офисные компьютеры обычно используются только для нескольких лет, в отличие от производственных линий, которые предназначены для надежной работы в течение 20-25 лет и более.«Промышленность должна принять меры предосторожности сейчас, - говорит Циммерманн из VDMA, - чтобы гарантировать, что они это делают».

,

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *