Разное

Реальная доходность по формуле фишера: Как правильно считать реальную доходность с учетом инфляции?

11.11.1980

Содержание

Инфляция и реальная доходность вклада. Формула Фишера

Инфляция определяется как процесс повышения общего (среднего) уровня цен в экономике, что эквивалентно снижению покупательной способности денег. Инфляция называется равномерной, если темп общей инфляции не зависит от времени (от номера шага расчетного периода). Инфляция называется однородной, если темпы изменения цен всех товаров и услуг зависят только от номера шага расчетного периода, но не от характера товара или услуги. Инфляция называется постоянной, если ее темпы не меняются с течением времени.

Существует два основных показателя (параметра), характеризующих инфляцию: темп инфляции и индекс инфляции. Ниже дадим определение и приведем формулы для расчета обоих показателей (параметров) инфляции.

Инфляция оценивается за некоторый период времени.

Итак, для оценки инфляции в конце периода  по отношению к периоду  используются два основных показателя:

1) темп (уровень) инфляции  - относительный прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде

2) индекс инфляции (индекс изменения цен)  – рост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде

Взаимосвязь между темпом и индексом инфляции

Возникает вопрос — при какой процентной ставке наращение будет только компенсировать инфляцию? Если речь идет о простых процентах, то минимально допустимая (барьерная) ставка:

Для сложных процентов:

Ставку, превышающую , называют положительной ставкой процента.

Владельцы денег предпринимают различные попытки для компенсации обесценения денег. Наиболее распространенной является корректировка ставки процентов, по которой осуществляется наращение, т.е. увеличение ставки на величину так называемой инфляционной премии, иначе говоря, производится индексация ставки. Итоговую величину можно назвать брутто-ставкой.

Обсудим методы определения брутто-ставки. Если речь идет о полной компенсации инфляции в размере брутто-ставки при начислении простых процентов, то необходимую величину находим из равенства:

где  – брутто-ставка

Отсюда брутто-ставка для простых процентов:

Величину брутто-ставки для наращения по сложной ставке процента находим из равенства:

Отсюда брутто-ставка для сложных процентов:

Последнюю формулу называют формулой Фишера. Иногда ее еще записывают в виде:

где iреальная ставка процента

На практике ставку, скорректированную по темпу инфляции, часто рассчитывают иначе, а именно:

Последняя формула по сравнению с предыдущей содержит один дополнительный член, которым при незначительных величинах  и  можно пренебречь. Если же они значительны, то ошибка (не пользу владельца денег) станет весьма ощутимой.

Задача

Период начисления 9 месяцев, ожидаемый ежемесячный уровень инфляции 1,3%. Под какую процентную ставку ссудных процентов нужно положить первоначальную сумму, чтобы обеспечить реальную доходность 7% годовых (проценты простые)?

Решение

Если вам сейчас не требуется платная помощь с решением задач, контрольных работ и типовых расчетов, но может потребоваться в дальнейшем, то, чтобы не потерять контакт
вступайте в группу ВК
сохраните контакт WhatsApp (+79688494598)
сохраните контакт Телеграм (@helptask) .

Найдем величину простой ставки процентов, обеспечивающую реальную доходность:

Откуда:

Индекс инфляции за 9 месяцев:

 – срок вклада

Подставляя числовые значения, получаем:

Ответ: r=24.3%

инфляция и связь с доходностью инвестиций

Ирвинг Фишер — американский экономист, представитель неоклассического направления в экономической науке. Родился 27 февраля 1867 года в Согертис, шт. Нью-Йорк. Он внес большой вклад в создание теории денег, а так же вывел «уравнение Фишера» и «уравнение обмена».

Его труды были взяты за основу современных методик для расчета уровня инфляции. Кроме того, они во многом помогли понять закономерности явления инфляции и ценообразования.

Полная и упрощенная формула Фишера

В упрощенном виде формула будет выглядит так:

i = r + π

Где:

  • i — номинальная процентная ставка;
  • r — реальная процентная ставка;
  • π — темп инфляции.

Данная запись является приближенной. Чем меньше значения r и π, тем точнее выполняется это уравнение.

Более точной будет является такая запись:

r = (1 + i)/(1 + π) — 1 = (i — π)/(1 + π)

Количественная теория денег

Количественная теория денег — это экономическая теория, которая изучает воздействие денег на экономическую систему.

В соответствии с моделью, выдвинутой Ирвингом Фишером, государство должно регулировать объем денежных масс в экономике, чтобы избежать их недостатка или чрезмерного количества.

Согласно этой теории, явление инфляции возникает по причине несоблюдении этих принципов.

Недостаточное или чрезмерное количество денежной массы в обороте влечет за собой рост темпа инфляции.

В свою очередь рост инфляции предполагает рост номинальной процентной ставки.

  • Номинальная процентная ставка отражает только текущую прибыль от вкладов без учета инфляции.
  • Реальная процентная ставка — это номинальная ставка процента за вычетом ожидаемого уровня инфляции.

Уравнение Фишера описывает соотношения возникающие между этими двумя показателями и уровнем инфляции.

Видео

Советуем посмотреть данное видео, чтобы лучше разобраться в теории:

Как применять для расчета доходности инвестиции

Предположим, что вы делаете вклад в размере 10 000, номинальная процентная ставка составляет 10%, а уровень инфляции 5% в год. В таком случае реальная процентная ставка составит 10% — 5% = 5%. Таким образом, реальная процентная ставка тем меньше, чем выше уровень инфляции.

Именно эту ставку стоит учитывать, чтобы рассчитать количество денег, которое данный вклад принесет вам в будущем.

Типы начисления процентов

Как правило, начисления процентов прибыли происходит в соответствии с формулой сложного процента.

Сложный процент — это метод начисления процентов прибыли, при котором они прибавляются к основной сумме и в дальнейшем сами участвуют в создании новой прибыли.

Краткая запись формулы сложных процентов выглядит так:

K = X * (1 + %)n

Где:

  • K — итоговая сумма;
  • X — начальная сумма;
  • % — процентное значение выплат;
  • n — количество периодов.

При этом, реальный процент, который вы получите сделав вклад под сложные проценты, будет тем меньше, чем выше уровень инфляции.

При этом для любого вида инвестиций имеет смысл рассчитывать эффективную (реальную) процентную ставку: по своей сути это процент от начального вклада, который инвестор получит в конце срока инвестирования. Проще говоря, это отношение полученной суммы к первоначально инвестированной сумме.

r(ef) = (Pn — P)/P

Где:

  • ref — эффективный процент;
  • Pn — итоговая сумма;
  • P — начальный вклад.

Используя формулу сложных процентов получим:

ref = (1 + r/m) m — 1

Где m — количество начислений за период.

Международный эффект Фишера

Международный эффект Фишера — это теория обменного курса, выдвинутая Ирвингом Фишером. Суть этой модели заключается в расчете настоящих и будущих номинальных процентных ставок для того, чтобы определять динамику изменений курса обмена валют. Данная теория работает в чистом виде в том случае, если капитал свободно движется между государствами, валюты которых могут быть соотнесены друг с другом по стоимости.

Анализируя прецеденты роста инфляции в разных странах, Фишер заметил закономерность в том, что реальные процентные ставки, несмотря на рост количества денег не увеличиваются. Данное явление объясняется тем, что оба параметра со временем уравновешиваются посредством рыночного арбитража. Этот баланс соблюдается по той причине, что процентная ставка устанавливается с учетом риска инфляции и рыночных прогнозах по валютной паре. Это явление получило название эффект Фишера.

Экстраполировав эту теории на международные экономические отношения, Ирвинг Фишер сделал вывод, что изменение номинальных процентных ставок оказывает непосредственное влияние на подорожание или удешевление валюты.

Данная модель так и не была протестирована в реальных условиях. Основным её недостатком принято считать необходимость выполнения паритета покупательной способности (одинаковая стоимость аналогичных товаров в разных странах) для точного прогнозирования. И, к тому же, неизвестно, можно ли использовать международный эффект Фишера в современных условиях, с учетом колеблющихся курсов валют.

Прогнозирование инфляции

Явление инфляции заключается чрезмерном количестве, обращающихся в стране денег, что ведет к их обесцениванию.

Классификация инфляции происходит по признакам:

Равномерности — зависимости темпа инфляции от времени.

Однородности — распространения влияния на все товары и ресурсы.

Прогнозирование инфляции рассчитывается с помощью индекса инфляции и скрытой инфляции.

Основными факторами при прогнозировании инфляции являются:

  • изменение курса валют;
  • увеличение количества денег;
  • изменение процентных ставок;

Также распространенным метод является расчет уровня инфляции на основе дефлятора ВВП. Для прогнозирования в этой методике фиксируют такие изменения в экономике:

  • изменение прибыли;
  • изменение выплат потребителям;
  • изменение импортных и экспортных цен;
  • изменение ставок.

Расчет доходности инвестиций с учетом уровня инфляции и без него

Доходностью инвестиций принято считать процентное отношение полученной прибыли к сумме начального взноса.

Формула доходности без учета инфляции будет выглядеть следующим образом:

X = ((Pn — P) / P )*100%

Где:

  • X — доходность;
  • Pn — итоговая сумма;
  • P — начальный взнос;

В этом виде итоговая доходность рассчитывается без учета потраченного времени.

Для того, чтобы рассчитать доходность в процентах годовых, необходимо воспользоваться следующей формулой:

Xt = ((Pn — P) / P ) * (365 / T) * 100%

Где T — количество дней владения активом.

Оба способа не учитывают влияния инфляции на доходность.

Доходность с учетом инфляции (реальную доходность) следует рассчитывать по формуле:

R = (1 + X) / (1 + i) — 1

  • R — реальная доходность;
  • X — номинальная ставка доходности;
  • i — инфляция.

Исходя из модели Фишера, можно сделать один главный вывод: инфляция не приносит доходов.

Повышение номинальной ставки вследствие инфляции никогда не будет больше, чем количество денег вложенных, которое обесценилось. Кроме того, высокий темп роста инфляции предполагает значительные риски для банков, и компенсация этих рисков лежит на плечах вкладчиков.

Применение формулы Фишера в международных инвестициях

Как можно заметить, в приведенных выше формулах и примерах, уровень высокий инфляции всегда снижает доходность инвестиций, при неизменной номинальной ставке.

Таким образом, основным критерием надежности инвестиции является не объем выплат в процентном выражении, а целевой уровень инфляции.

Подтверждением тому служит рейтинг стран, в которые поступает больше всего инвестиций. Первые места в нем занимают Китай и США. Рост инфляция в этих странах за последние 5 лет не превышал отметку в 3%.

Описание Российского инвестиционного рынка посредством формулы Фишера

Приведенная выше модель четко прослеживается на примере инвестиционного рынка РФ.

Падение инфляции в 2011-2013 году с 8.78% до 6.5% привело к повышению иностранных инвестиций: в 2008-2009 году они не превышали 43 млдр. долларов в год, а к 2013 достигли отметки в 70 млдр. долларов.

Резкое же повышение инфляции 2014-2015 привело к снижению иностранных инвестиций до исторического минимума. За эти два года сумма вложений в экономику России составила всего 29 млдр. долларов.

На данный момент, инфляция в России упала до 2.09%, что уже привело к притоку новых вложений от инвесторов.

В данном примере можно заметить, что в вопросах международного инвестирования основным параметром является именно реальная процентная ставка, расчет которой происходит по формуле Фишера.

Как рассчитывается индекс инфляции товаров и услуг

Индекс инфляции или индекс потребительских цен — это показатель, который отражает изменение цен товаров и услуг, покупаемых населением.

Численно индекс инфляции представляет собой отношение цен на товары в отчетный период к ценам на аналогичные товары базисного периода.

ip = p1 / p

Где:

  • ip — индекс инфляции;
  • p1 — цены на товары в отчетный период;
  • p2 — цены на товары в базисный период.

Проще говоря, индекс инфляции указывает на то, во сколько раз изменились цены за определенный промежуток времени.

Зная индекс инфляции, можно сделать вывод о динамике инфляции. Если индекс инфляции принимает значения больше единицы, то цены растут, а значит растет и инфляция. Индекс инфляции меньше единицы — инфляция принимает отрицательные значения.

Для прогнозирования изменений индекса инфляции используют следующие способы:

Формула Ласпейреса:

IL = ( ∑p1 * q ) / ( ∑p0 * q0 )

  • IL — индекс Ласпейреса;
  • Числитель — суммарная стоимость товаров проданных в предыдущем периоде по ценам отчетного периода;
  • Знаменатель — реальная стоимость товаров в предыдущем периоде.

Инфляции, при повышении цен, дается высокая оценка, а при их падении — заниженная.

Индекс Пааше:

Ip = ( ∑p1 * q ) / ( ∑p0 * q1 )

Числитель — фактическая стоимость продукции отчетного периода;

Знаменатель — фактическая стоимость продукции отчетного периода.

Идеальный индекс цен Фишера:

Ip = √ ( ∑p1 * q ) / ( ∑p0 * q1 ) * ( ∑p1 * q ) / ( ∑p0 * q0 )

 

Учет инфляции при расчете инвестиционного проекта

Учёт инфляции в таких инвестициях играет ключевую роль. Инфляции может повлиять на реализацию проекта в двух аспектах:

  • В натуральном выражении — то есть, повлечь за собой изменение плана реализации проекта.
  • В денежном выражении — то есть, повлиять на итоговою доходность проекта.

Способы влияния на инвестиционный проект в случае повышения инфляции:

  1. Изменение валютных потоков в зависимости от инфляции;
  2. Учет инфляционной премии в ставке дисконтирования.

Анализ уровня инфляции и её возможного влияния на инвестиционный проект требуют следующих мер:

  • учет потребительского индекса;
  • прогнозирование изменения индекса инфляции;
  • прогнозирование изменения дохода населения ;
  • прогнозирование объема денежных сборов.

Формула Фишера для расчета зависимости стоимости товаров от количества денег

В общем виде формула Фишера для расчета зависимости стоимости товаров от количества денег имеет следующую запись:

MV = PQ

Где:

  • М — объем денежных масс в обороте;
  • V — частота, с которой деньги используются;
  • Р — уровень стоимости товаров;
  • Q — количеств товаров в обороте.

Преобразовав эту запись, можно выразить уровень цен: P=MV/Q.

Главным выводом из данной формулы является обратная пропорциональность между стоимостью денег и их количеством. Таким образом, для нормального товарообращения в пределах государства, требуется контроль количества денег, находящихся в обороте. Повышения количества товаров и цен на них требует увеличения количества денег, а, в случае уменьшения этих показателей, следует уменьшать денежную массу. Такого рода регулирование объема денег в обращении возлагается на государственный аппарат.

Формула Фишера в применении к монопольному и конкурентному ценообразованию

Чистая монополия прежде всего предполагает, что один производитель полностью контролирует рынок и совершенной информированностью о его состоянии. Основной целью монополии является максимальная прибыль при минимальных расходах. Монополия всегда устанавливает цену выше значения предельных затрат, а объем выпуска ниже, чем в условиях совершенной конкуренции.

Присутствие на рынке производителя-монополиста как правило имеет серьезные экономические последствия: потребитель тратит больше денег, чем в условиях жесткой конкуренции, при этом рост цен происходит вместе с ростом индекса инфляции.

Если изменение этих параметров учесть в формуле Фишера, то мы получим увеличение денежной массы и постоянное уменьшение количества обращающихся товаров. Такое положение приводит экономику к порочному циклу, в котором увеличение уровня инфляции ведет к увеличению только к увеличению цен, что в конце концов ещё больше стимулирует темп роста инфляции.

Конкурентный же рынок, в свою очередь, реагирует на повышение индекса инфляции совершенно другим образом. Рыночный арбитраж приводит к соответствию цен конъюктуре. Таким образом, конкуренция препятствует чрезмерному увеличению денежной массы в обороте.

Пример связи изменения процентных ставок с уровнем инфляции для России

На примере России, можно заметить прямую зависимость процентных ставок по вкладам от инфляции

ГодПроцентная ставка, %Инфляция, %
20179.75-7.752.09
201610.5-10.05.38
201515.0-11.012.91
20147.0-17.011.36

Таким образом видно, что нестабильность внешних условий и увеличение волатильности на финансовых рынках заставляет Центральный Банк снижать ставки, при повышении инфляции.

Определить реальную доходность инвестиций используя формулу фишера – Telegraph

Определить реальную доходность инвестиций используя формулу фишера

🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥

✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?

✅Ты ошибаешься!

✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:

✅Юридическая гарантия

✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой

(лицензия ЦБ прикреплена выше).

Дорогие инвесторы‼️

Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис

г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17

ОГРН : 1152468048655

ИНН : 2464122732

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️

‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :

Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

Номинальная, реальная и эффективная доходности

Ирвинг Фишер — американский экономист, представитель неоклассического направления в экономической науке. Родился 27 февраля года в Согертис, шт. Он внес большой вклад в создание теории денег, а так же вывел «уравнение Фишера» и «уравнение обмена». Его труды были взяты за основу современных методик для расчета уровня инфляции. Кроме того, они во многом помогли понять закономерности явления инфляции и ценообразования. Данная запись является приближенной. Количественная теория денег — это экономическая теория, которая изучает воздействие денег на экономическую систему. В соответствии с моделью, выдвинутой Ирвингом Фишером, государство должно регулировать объем денежных масс в экономике, чтобы избежать их недостатка или чрезмерного количества. Недостаточное или чрезмерное количество денежной массы в обороте влечет за собой рост темпа инфляции. Уравнение Фишера описывает соотношения возникающие между этими двумя показателями и уровнем инфляции. Таким образом, реальная процентная ставка тем меньше, чем выше уровень инфляции. Именно эту ставку стоит учитывать, чтобы рассчитать количество денег, которое данный вклад принесет вам в будущем. Как правило, начисления процентов прибыли происходит в соответствии с формулой сложного процента. Сложный процент — это метод начисления процентов прибыли, при котором они прибавляются к основной сумме и в дальнейшем сами участвуют в создании новой прибыли. При этом, реальный процент, который вы получите сделав вклад под сложные проценты, будет тем меньше, чем выше уровень инфляции. При этом для любого вида инвестиций имеет смысл рассчитывать эффективную реальную процентную ставку: по своей сути это процент от начального вклада, который инвестор получит в конце срока инвестирования. Проще говоря, это отношение полученной суммы к первоначально инвестированной сумме. Международный эффект Фишера — это теория обменного курса, выдвинутая Ирвингом Фишером. Суть этой модели заключается в расчете настоящих и будущих номинальных процентных ставок для того, чтобы определять динамику изменений курса обмена валют. Данная теория работает в чистом виде в том случае, если капитал свободно движется между государствами, валюты которых могут быть соотнесены друг с другом по стоимости. Анализируя прецеденты роста инфляции в разных странах, Фишер заметил закономерность в том, что реальные процентные ставки, несмотря на рост количества денег не увеличиваются. Данное явление объясняется тем, что оба параметра со временем уравновешиваются посредством рыночного арбитража. Этот баланс соблюдается по той причине, что процентная ставка устанавливается с учетом риска инфляции и рыночных прогнозах по валютной паре. Это явление получило название эффект Фишера. Экстраполировав эту теории на международные экономические отношения, Ирвинг Фишер сделал вывод, что изменение номинальных процентных ставок оказывает непосредственное влияние на подорожание или удешевление валюты. Данная модель так и не была протестирована в реальных условиях. Основным её недостатком принято считать необходимость выполнения паритета покупательной способности одинаковая стоимость аналогичных товаров в разных странах для точного прогнозирования. И, к тому же, неизвестно, можно ли использовать международный эффект Фишера в современных условиях, с учетом колеблющихся курсов валют. Явление инфляции заключается чрезмерном количестве, обращающихся в стране денег, что ведет к их обесцениванию. Также распространенным метод является расчет уровня инфляции на основе дефлятора ВВП. Для прогнозирования в этой методике фиксируют такие изменения в экономике:. Доходностью инвестиций принято считать процентное отношение полученной прибыли к сумме начального взноса. Для того, чтобы рассчитать доходность в процентах годовых, необходимо воспользоваться следующей формулой:. Доходность с учетом инфляции реальную доходность следует рассчитывать по формуле:. Повышение номинальной ставки вследствие инфляции никогда не будет больше, чем количество денег вложенных, которое обесценилось. Кроме того, высокий темп роста инфляции предполагает значительные риски для банков, и компенсация этих рисков лежит на плечах вкладчиков. Как можно заметить, в приведенных выше формулах и примерах, уровень высокий инфляции всегда снижает доходность инвестиций, при неизменной номинальной ставке. Таким образом, основным критерием надежности инвестиции является не объем выплат в процентном выражении, а целевой уровень инфляции. Подтверждением тому служит рейтинг стран, в которые поступает больше всего инвестиций. Первые места в нем занимают Китай и США. Падение инфляции в году с 8. Резкое же повышение инфляции привело к снижению иностранных инвестиций до исторического минимума. За эти два года сумма вложений в экономику России составила всего 29 млдр. На данный момент, инфляция в России упала до 2. В данном примере можно заметить, что в вопросах международного инвестирования основным параметром является именно реальная процентная ставка, расчет которой происходит по формуле Фишера. Индекс инфляции или индекс потребительских цен — это показатель, который отражает изменение цен товаров и услуг, покупаемых населением. Численно индекс инфляции представляет собой отношение цен на товары в отчетный период к ценам на аналогичные товары базисного периода. Проще говоря, индекс инфляции указывает на то, во сколько раз изменились цены за определенный промежуток времени. Зная индекс инфляции, можно сделать вывод о динамике инфляции. Если индекс инфляции принимает значения больше единицы, то цены растут, а значит растет и инфляция. Индекс инфляции меньше единицы — инфляция принимает отрицательные значения. Идеальный индекс цен Фишера:. Учёт инфляции в таких инвестициях играет ключевую роль. Инфляции может повлиять на реализацию проекта в двух аспектах:. В общем виде формула Фишера для расчета зависимости стоимости товаров от количества денег имеет следующую запись:. Главным выводом из данной формулы является обратная пропорциональность между стоимостью денег и их количеством. Таким образом, для нормального товарообращения в пределах государства, требуется контроль количества денег, находящихся в обороте. Повышения количества товаров и цен на них требует увеличения количества денег, а, в случае уменьшения этих показателей, следует уменьшать денежную массу. Такого рода регулирование объема денег в обращении возлагается на государственный аппарат. Чистая монополия прежде всего предполагает, что один производитель полностью контролирует рынок и совершенной информированностью о его состоянии. Основной целью монополии является максимальная прибыль при минимальных расходах. Монополия всегда устанавливает цену выше значения предельных затрат, а объем выпуска ниже, чем в условиях совершенной конкуренции. Присутствие на рынке производителя-монополиста как правило имеет серьезные экономические последствия: потребитель тратит больше денег, чем в условиях жесткой конкуренции, при этом рост цен происходит вместе с ростом индекса инфляции. Если изменение этих параметров учесть в формуле Фишера, то мы получим увеличение денежной массы и постоянное уменьшение количества обращающихся товаров. Такое положение приводит экономику к порочному циклу, в котором увеличение уровня инфляции ведет к увеличению только к увеличению цен, что в конце концов ещё больше стимулирует темп роста инфляции. Конкурентный же рынок, в свою очередь, реагирует на повышение индекса инфляции совершенно другим образом. Рыночный арбитраж приводит к соответствию цен конъюктуре. Таким образом, конкуренция препятствует чрезмерному увеличению денежной массы в обороте. Таким образом видно, что нестабильность внешних условий и увеличение волатильности на финансовых рынках заставляет Центральный Банк снижать ставки, при повышении инфляции. Уравнение Фишера также называемое эффектом Фишера и гипотезой Фишера — уравнение, описывающее связь между темпом инфляции, номинальной и реальной ставками процента:. Уравнение в приближенной форме см. Вывод описывает явление, которое называется эффектом Фишера. Эффект состоит в том, что номинальная ставка процента может измениться по двум причинам:. Уровень цен в экономике со временем меняется. Инвестор также размещает деньги под проценты на определенный срок. Поэтому он заинтересован в том, чтобы получить не только определенный доход, но и компенсировать падение покупательной способности денег в будущем. В первом случае, формула позволяет вычислить реальную ставку на основе полученной номинальной доходности и фактического роста цен. Во втором случае инвестор может определить для себя ожидаемую номинальную доходность, исходя из прогнозируемых значений. Уравнение в приведенной выше форме является приближенным. Поэтому с математической точки зрения правильно писать приближенное равенство:. В результате получится упомянутая выше приближенная запись. Таким образом, с ростом значений погрешность в расчетах становится все больше. Начнём сразу с формулировки гипотезы Фишера эффекта Фишера , которая гласит, что номинальная процентная ставка зависит от двух величин: от реальной процентной ставки и от темпа инфляции. Зависимость эта имеет следующий вид:. Данная формула получила своё название по имени американского экономиста Ирвинга Фишера внёсшего значительный вклад в теорию денег. Таким образом, согласно формуле Фишера, номинальная процентная ставка являющаяся по своей сути ни чем иным как ценой на кредит также как и цена на любой потребительский товар или услугу, подлежит коррекции через уровень инфляции. Формула Фишера позволяет оценить реальную прибыльность инвестиций. Это уже много. Применим формулу Фишера для нескольких периодов. В процессе оценки необходимо учитывать, что номинальные и реальные то есть, включающие и не включающие инфляционный компонент безрисковые ставки. Номинальная ставка процента — это рыночная процентная ставка без учета инфляции, отражающая текущую оценку денежных активов. Реальная ставка процента — это рыночная процентная ставка с учетом инфляции. При пересчете номинальной ставки в реальную и наоборот, целесообразно использовать формулу американского экономиста Фишера, выведенную им еще в е годы:. Важно отметить, что при использовании номинальных потоков доходов коэффициент капитализации и ее составные части должны быть рассчитаны в номинальном выражении, а при реальных потоках доходов — реальном. Для преобразования номинальных потоков доходов в реальные нужно номинальную величину разделить на соответствующий индекс цен, то есть выраженное в процентах отношение уровня цен за тот год, в котором возникнут денежные потоки к уровню цен базового периода. Объект недвижимости, сданный на условиях чистой аренды, будет приносить по долл. Для преобразования номинальных величин в реальные, их необходимо выразить в ценах базисного года. Построим базисный индекс цен для каждого из трех лет. Таким образом, реальная величина номинальной долл. Таким образом, в результате инфляционной корректировки происходит приведение ретроспективной информации, используемой в оценке, к сопоставимому виду, а также учет инфляционного роста цен при составлении прогнозов денежных потоков. Общая идея — между ожидаемой инфляцией и процентной ставкой доходностью долгосрочных облигаций существует долгосрочная связь. Содержание — повышение ожидаемой инфляции вызывает примерно такое же повышение процентной ставки и наоборот. Уравнение Фишера — формула для количественной оценки связи между ожидаемой инфляцией и процентной ставкой. Реальная процентная ставка будет во столько раз отличаться от номинальной, во сколько раз изменяться цены. В итоге мы и получим упрощенную формулу. В упрощенном уравнении мы получили 4 процента. Связь между уровнем рентабельности и авансированным капиталом. Дисконтированный срок окупаемости проекта на примере. Доходность и рентабельность — показатели эффективности деятельности организации. Рентабельность характеризует отношение уровень прибыли к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатели рентабельности отражают сумму прибыли, полученную организацией на каждый рубль капитала , активов, доходов, расходов и т. Авансированный капитал — финансы, вложенные в производство для извлечения прибыли, причем не разовой, а регулярной. На эти средства приобретаются материалы, оборудование, здания и многое другое, что необходимо для производственного процесса. Следовательно, это показатель важен для увеличения рентабельности предприятия. Ведь предприниматель, инвестируя финансы, планирует получить больше прибыли и в значительно короткие сроки. Рентабельность — показатель, который определяет количество прибыли, полученной с каждой единицы вложенных средств. Если предприятие конкурентоспособно и эффективно функционирует, значит, показатель будет расти. На процесс роста компании оказывает большое влияние оборот авансированного капитала. Увеличение скорости приводит к сокращению производственного цикла и ускорению получения прибыли. Увеличение скорости оборота авансированного капитала приводит к сокращению производственного цикла и ускорению получения прибыли. Теперь от теории перейдем к практике и посмотрим, как рассчитать рентабельность авансированного капитала. Данный показатель рассчитывается как для определения общего финансового состояния предприятия, так и для инвестора для создания пакета информации, на основании которой он принимает решение о сотрудничестве. Дисконтированный период окупаемости Discounted payback period, DPP является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта. Дисконтирование, по сути, характеризует изменение покупательной способности денег, то есть их стоимости, с течением времени. На его основе производят сопоставление текущих цен и цен будущих лет. Рассматривая механизм формирования показателя периода окупаемости, следует обратить внимание на ряд его особенностей, снижающих потенциал его использования в системе оценки эффективности инвестиционных проектов. Дисконтированный срок окупаемости инвестиции Discounted Payback Period, DPP или DPВP — это момент времени, когда современная ценность доходов, получаемых при реализации проекта, сравняется с объемом инвестиционных затрат. При использовании критерия DPP и PP при оценке инвестиционных проектов решения могут приниматься исходя из следующих условий:. В общем случае определение периода окупаемости носит вспомогательный характер относительно чистой текущей стоимости проекта или внутренней нормы рентабельности. Коэффициент дисконтирования или барьерная ставка это показатель, используемый для приведения величины денежного потока в n-периоде оценки эффективности инвестиционного проекта, другими словами ставка дисконтирования это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Первой особенностью показателя периода окупаемости является то, что он не учитывает те суммы чистого денежного потока, которые формируются после периода окупаемости инвестиционных затрат:. График формирования чистого денежного потока по реальному инвестиционному проекту в течение его полного жизненного цикла. Так, по инвестиционным проектам с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо большая сумма чистого денежного потока, чем по инвестиционным проектам с коротким сроком эксплуатации при аналогичном и даже более быстром периоде окупаемости последних. Второй особенностью показателя периода окупаемости, снижающей его оценочный потенциал, является то, что на его формирование существенно влияет при прочих равных условиях период времени между началом проектного цикла и началом фазы эксплуатации проекта. Чем большим является этот период, тем соответственно выше и размер показателя периода окупаемости проекта. Третьей особенностью периода окупаемости, определяющей механизм его формирования, является значительный диапазон его колебания под влиянием изменения уровня принимаемой дисконтной ставки. Чем выше уровень дисконтной ставки, принятый в расчете настоящей стоимости исходных показателей периода окупаемости. Он может быть использован как один из вспомогательных показателей на стадии отбора инвестиционных проектов в инвестиционную программу предприятия в этом случае инвестиционные проекты с более высоким периодом окупаемости при равенстве других показателей оценки будут предприятием отвергаться. Дисконтированный срок окупаемости разумно понимать как тот срок, в расчете на который вложение средств в рассматриваемый проект даст ту же сумму денежных потоков, приведенных по фактору времени дисконтированных к настоящему моменту, которую за этот же срок можно было бы получить с альтернативного доступного для покупки инвестиционного актива. Для инвестиционного планирования и выбора антикризисных инвестиционных проектов показатель дисконтированного срока окупаемости проекта практически важен в первую очередь тем, что он указывает на тот горизонт времени в бизнес-плане инвестиционного проекта, в пределах которого план-прогноз денежных потоков по проекту должен быть особенно надежным. Исходя из данной формулы, Фишер делает вывод, что стоимость денег обратно пропорциональна их количеству. С увеличением физического количества товаров и цен этих товаров приходится наращивать денежную массу, и, наоборот, по мере уменьшения количества товаров и цен на них следует сужать денежную массу. В условиях инфляции масса денег в обращении оказывается чувствительной по отношению к уровню цен. Для нормального функционирования товарооборота и денежного обращения приходится увеличивать денежную массу в соответствии с ростом цен. Несоблюдение этого принципа ведет к сбоям в функционировании товарно-денежной системы, дефициту денег в обращении. Контроль со стороны государства за денежной массой необходим в целях воздействия на цены, производство, в целом на экономику. Устойчивое распределение в теории вероятностей это такое распределение, которое может быть получено как предел по распределению сумм независимых случайных величин. Содержание 1 Определение 2 Замечания 3 Свойства устойчивых распределений … Википедия. Точный тест Фишера тест статистической значимости, используемый в анализе таблиц сопряжённости признаков для выборок маленьких размеров. Назван именем своего изобретателя Р. Относится к точным тестам значимости, поскольку не… … Википедия. Формула, задающая соотношение между изменением банковских процентных ставок и изменением спот курсов валют. Согласно международному эффекту Фишера разница в процентных ставках между двумя странами должна быть несмещенным предиктором будущего… … Финансовый словарь. Статистика Р. Фишера широко применяется при обработке палеомагнитных данных. Проверка соответствия реальных распределений векторов Jn и ее компонент распределению Фишера помогает оценить… … Палеомагнитология, петромагнитология и геология. Асимптотическое разложение разности между соответствующими квантилями нормального распределения и какого либо близкого к нему распределения по степеням малого параметра; изучено Э. Корнишем и Р. Если F x, t функция распределения,… … Математическая энциклопедия. Экономика страны — National economy Экономика страны это общественные отношения по обеспечению богатства страны и благосостояния ее граждан Роль национальной экономики в жизни государства, сущность, функции, отрасли и показатели экономики страны, структура стран… … Энциклопедия инвестора. Покупательная сила денег: ее определение и отношение к кредиту, проценту и кризисам англ. The Purchasing Power of Money: Its determination and relation to credit, interest and crises, произведение американского экономиста И. Процентная ставка — Interest rate Процентная ставка это процент денежной прибыли, которую заемщик выплачивает кредитору за взятый в ссуду денежный капитал Определение процентной ставки, виды процентных ставок по кредитам, реальная и номинальная процентные… … Энциклопедия инвестора. Z-преобразование — Формула преобразования выборки величин г коэффициент корреляции с тем, чтобы приблизить их к нормальному распределению. Также называется Z преобразованием Фишера … Толковый словарь по психологии. Коэффициент корреляции — Correlation coefficient Коэффициент корреляции это статистический показатель зависимости двух случайных величин Определение коэффициента корреляции, виды коэффициентов корреляции, свойства коэффициента корреляции, вычисление и применение… … Энциклопедия инвестора. При реализации инвестиционного проекта его доходы и затраты будут изменяться под влиянием как схемы реализации самого проекта, так и внешних обстоятельств. Рассмотрим особенности расчета стоимости проекта в постоянных и текущих ценах, формулу расчета ставки дисконтирования с учетом инфляции. Если стоимостные параметры проекта на текущий момент цены реализации продукции, цены на ресурсы можно оценить с большой степенью достоверности, то прогнозы инфляционных изменений и прогнозы роста це. В прошлой публикации Где интуиция не срабатывает: считаем доходность мы рассказывали об алгебраической и геометрической суммах. Речь шла о том, как правильно считать доходность. Когда мы употребляем термин доходность, то в большинстве случаев имеется ввиду номинальная доходность , то есть без учета инфляции. Как правило, инвестора интересует реальная доходность с учетом влияния инфляции. Как и в прошлой статье начнем с простого примера. Это значило бы, что покупательная сила денег стала равной нулю. Вряд ли такой метод вычитания может быть правильным …. При расчете процентные соотношения переводятся в десятичные дроби, хотя в EXCEL можно этого не делать. EXCEL умеет сам переводить из дробей в проценты и наоборот см. Если доходность составила R процентов, а инфляция равняется N, то реальная доходность вычисляется по формуле:. Действительно, иногда полезно пользоваться алгебраической разницей для получения приближенных результатов. Ошибка будет незначительной в тех случаях, когда инфляция и доходность не слишком сильно отличаются. Тем не менее, когда рассматриваются доходности за несколько периодов или когда разница между номинальной доходностью и инфляцией значительна, величина ошибки возрастает. Нажимая на кнопку ‘Подписаться’, я соглашаюсь с политикой конфиденциальности. Ваш адрес email не будет опубликован. Определить реальную доходность инвестиций, используя формулу Фишера. Ответ указывать с точностью до десятой доли процента. Share it :. Tags : Oppps! Обзоры фриланс бирж. Фриланс для начинающих. Добавить комментарий Отменить ответ Ваш адрес email не будет опубликован. Как выбрать лучшую бумагу — крупнейшие ETF и российская «знать». Next post : Самые необычные в мире налоги — Самые необычные и странные налоги в мире 12 фото » Триникси. A nice attention grabbing header!

Создать бесплатный конструктор сайта для заработка

Купить акции совкомфлота

Формула Фишера. Номинальная и реальная ставки

Как быстро заработать деньги в адопт

Можно ли купить акции газпрома

Большинство ошибается. Как правильно рассчитать реальную доходность с учетом инфляции

Теория формирования и использования активов инвестиционного фонда

Где получить биткоин

Уравнение фишера. Считаем доходность инвестиций по Фишеру: зачем инвестору макроэкономика

Стоп лосс в тинькофф инвестиции как выставить

Рдр онлайн как быстро заработать золото

Формула реальной процентной ставки | Калькулятор (Примеры с шаблоном Excel)

Формула реальной процентной ставки (Содержание)

  • формула
  • Примеры
  • Калькулятор

Что такое формула реальной процентной ставки?

Термин «реальная процентная ставка» относится к процентной ставке, которая была скорректирована путем устранения влияния инфляции из номинальной процентной ставки. Другими словами, это фактическая стоимость долга для заемщика или фактическая доходность для кредитора. Формула для реальной процентной ставки может быть получена путем деления единицы плюс номинальная процентная ставка на единицу плюс уровень инфляции в течение периода. Математически это представляется как

Real Interest Rate = ((1 + Nominal Interest Rate) / (1 + Inflation Rate)) – 1

С другой стороны, формула для реальной процентной ставки может быть аппроксимирована в соответствии с уравнением Фишера и может быть выражена как разница между номинальной процентной ставкой и уровнем инфляции в течение периода. Математически это представляется как

Real Interest Rate = Nominal Interest Rate – Inflation Rate

Примеры формулы реальной процентной ставки (с шаблоном Excel)

Давайте рассмотрим пример, чтобы лучше понять расчет реальной процентной ставки.

Вы можете скачать этот шаблон Excel по формуле реальной процентной ставки здесь — Шаблон Excel по формуле реальной процентной ставки
Формула реальной процентной ставки — пример № 1

Давайте возьмем пример Дэвида, который недавно вложил 20 000 долларов в фонд долгосрочных вкладов. Срок владения фондом составляет 10 лет, а годовая номинальная процентная ставка составляет 4%. Если ожидается, что уровень инфляции в течение периода составит 2%, рассчитайте реальную процентную ставку по полной формуле и примерной формуле.

Решение:

Реальная процентная ставка рассчитывается по полной формуле, приведенной ниже

Реальная процентная ставка = ((1 + номинальная процентная ставка) / (1 + инфляция)) — 1

  • Реальная процентная ставка = ((1 + 4%) / (1 + 2%)) — 1
  • Реальная процентная ставка = 1, 96%

Реальная процентная ставка рассчитывается по приблизительной формуле, приведенной ниже

Реальная процентная ставка = номинальная процентная ставка — уровень инфляции

  • Реальная процентная ставка = 4% — 2%
  • Реальная процентная ставка = 2%

Следовательно, ожидается, что реальный процент составит 1, 96% и 2% по полной и приблизительной формуле соответственно.

Формула реальной процентной ставки — пример № 2

Давайте возьмем пример Джона, который находится в процессе принятия инвестиционного решения. Банк предложил ему три процентных плана —

  • Квартальная процентная ставка 1%,
  • Полугодовая процентная ставка 2% и
  • Годовая процентная ставка 4%.

Теперь помогите Джону решить, какой план предложит ему наилучшую реальную процентную ставку, если ожидается, что уровень инфляции в этот период составит 2%.

Решение:

Номинальная процентная ставка рассчитывается как

Ежеквартально

  • Номинальная процентная ставка = ((1 + 1%) 4 — 1)
  • Номинальная процентная ставка = 4, 06%

На полгода

  • Номинальная процентная ставка = ((1 + 2%) 2 — 1)
  • Номинальная процентная ставка = 4, 04%

Для ежегодного

  • Номинальная процентная ставка = ((1 + 4%) 1 — 1)
  • Номинальная процентная ставка = 4, 00%

Реальная процентная ставка рассчитывается по полной формуле, приведенной ниже

Реальная процентная ставка = ((1 + номинальная процентная ставка) / (1 + инфляция)) — 1

Ежеквартально

  • Реальная процентная ставка = ((1 + 4, 06%) / (1 + 2%)) — 1
  • Реальная процентная ставка = 2, 02%

На полгода

  • Реальная процентная ставка = ((1 + 4, 04%) / (1 + 2%)) — 1
  • Реальная процентная ставка = 2, 00%

Для ежегодного

  • Реальная процентная ставка = ((1 + 4, 00%) / (1 + 2%)) — 1
  • Реальная процентная ставка = 1, 96%

Из приведенных выше результатов ясно видно, что 1- й вариант с квартальной доходностью 1% обеспечит наилучшую реальную процентную ставку доходности.

объяснение

Формула для реальной процентной ставки может быть получена с помощью следующих шагов:

Шаг 1: Во-первых, определите номинальную процентную ставку, которая обычно является годовой процентной ставкой, документированной для любой данной инвестиции.

Шаг 2: Затем определите уровень инфляции за период. Обычно уровень инфляции определяется в годовом исчислении и может быть легко доступен из различных государственных баз данных, таких как Бюро статистики труда США. На самом деле казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS), могут быть хорошим индикатором уровня инфляции в США.

Шаг 3: Наконец, формула для реальной процентной ставки может быть получена путем деления единицы плюс номинальная процентная ставка (шаг 1) на единицу плюс уровень инфляции (шаг 2) в течение периода, как показано ниже.

Реальная процентная ставка = ((1 + номинальная процентная ставка) / (1 + инфляция)) — 1

С другой стороны, согласно уравнению Фишера, формула для реальной процентной ставки может быть получена путем вычета уровня инфляции в течение периода из номинальной процентной ставки, как показано ниже.

Реальная процентная ставка = номинальная процентная ставка — уровень инфляции

Актуальность и использование формулы реальной процентной ставки

С точки зрения инвестора, важно понимать концепцию реальной процентной ставки, потому что она отражает реальный рост благосостояния после корректировки уровня инфляции. Нужно помнить о том, что инфляция подрывает стоимость каждого потока денежных потоков, будь то основной поток, например, заработная плата, или пассивный, как возврат инвестиций. Таким образом, важно учитывать влияние инфляции при принятии решения о любых инвестициях, от которых мы ожидаем поток денежных потоков в будущем.

Калькулятор формулы реальной процентной ставки

Вы можете использовать следующий калькулятор реальной процентной ставки

Номинальная процентная ставка
Уровень инфляции
Реальная процентная ставка

Реальная процентная ставка знак равно
1 + номинальная процентная ставка — 1
1 + уровень инфляции
знак равно
1 + 0 1 знак равно 0
1 + 0

Рекомендуемые статьи

Это руководство по формуле реальной процентной ставки. Здесь мы обсуждаем, как рассчитать реальную процентную ставку вместе с практическими примерами. Мы также предоставляем Калькулятор реальной процентной ставки с загружаемым шаблоном Excel. Вы также можете посмотреть следующие статьи, чтобы узнать больше —

  1. Как рассчитать номинальный ВВП по формуле?
  2. Ипотечная Формула | Определение | Примеры
  3. Что такое формула начисленных процентов?
  4. Рентабельность совокупных активов Формула | Расчет | Примеры
  5. Интерес против Дивидендов | 8 главных отличий, которые вы должны знать

Инфляция в инвестициях⏰ Реальная доходность инвестиций по формуле Фишера📊 Как рассчитать доходность❓

Как рассчитать доходность инвестиций с учетом инфляции по формуле Фишера? Калькулятор расчета реальной доходности при заданной инфляции и номинальной доходности портфеля инвестиций. Практический пример с обоснованием

👉✅ МОИ ПОРТФЕЛИ И СДЕЛКИ! и Ваша поддержка:✅ patreon.com/nakorinvest
👉👉👉Таблица из видео: Калькулятор реальной доходности: patreon.com/posts/kalkuliator-…

👉Если контент был полезен или помог, можно сказать «спасибо» и✅ Поддержать Канал donationalerts.com/r/kirillnak…
или ✅карта Сбер 5469 5400 1821 9707 или Тинькофф 5536 9137 8635 9451

👉Станьте спонсором канала, и вы получите доступ к эксклюзивным бонусам. Подробнее: youtube.com/channel/UCksiH-U4n…

👉👉👉ОТКРЫТЬ СЧЕТ В INTERACTIVE BROKERS и 👉ПОЛУЧИТЬ В ПОДАРОК АКЦИИ СТОИМОСТЬЮ ДО 1000$✅ ibkr.com/referral/kirill650

👉Открывайте брокерский счет по ссылке, МЕСЯЦ торговли без комиссий и платы за обслуживание Вам подарят: tinkoff.ru/sl/JnZavK4itQ
👉Лучшая дебетовая карта с кэшбэком и процентом на остаток ТИНЬКОФФ БЛЭК : tinkoff.ru/sl/8IZCwqbJlXs

КНИГИ ДЛЯ ИНВЕСТОРА:
👉 Читать «Одураченные случайностью» — Нассим Талеб bit.ly/395yHz2
👉 Читать » Думай медленно… Решай быстро» — Даниэль Канеман bit.ly/3sQgVHR
👉 Читать «Рыночные циклы» — Говард Маркс bit.ly/365tLs5

Инвестиции в акции — отличный способ получения пассивного дохода за счет дивидендов и увеличения капитала за счет роста стоимости акций!

👉МОИ ПРОШЛЫЕ ПОЛЕЗНЫЕ РОЛИКИ:
ИНДЕКСНЫЙ ФОНД НА S&P500📈 В КАКОЙ ETF ИНВЕСТИЦИИ ВЫГОДНЕЕ❓ FXUS от FINEX или VOO от VANGUARD✅ youtu.be/hVrURxquWiw

👍🏻✅ КАК ВЫБИРАТЬ АКЦИИ РОСТА ДЛЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ❓ КАК ОТБИРАТЬ АКЦИИ❓ youtu.be/W-LhyiDiW_M

💵КАКИЕ АКЦИИ ПОКУПАТЬ ДЛЯ ДИВИДЕНДНОЙ СТРАТЕГИИ❓ КАК ВЫБИРАТЬ ДИВИДЕНДНЫЕ АКЦИИ❓ youtu.be/cYCx3U5h5rc

Метод Питера Линча в классификации АКЦИЙ📊 КАКИЕ АКЦИИ ПОКУПАТЬ❓ youtu.be/9RdkI5PHHfs

ОБЗОР GuruFocus📊 КАК ПРОВОДИТЬ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ АКЦИЙ❓ИНСТРУКЦИЯ 💼ПОРТФЕЛЬ БАФФЕТА youtu.be/UB5chsn9-ks

Simply Wall Street Обзор✅ КАК ОТБИРАТЬ АКЦИИ В ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ❓ Фундаментальный анализ акций youtu.be/g3YXmdzwthg

🔍КАК ОПРЕДЕЛИТЬ ПУЗЫРЬ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ❓ youtu.be/FBfIjQooONE

ОТБОР АКЦИЙ📊СКРИНЕР FINVIZ🆓КАК ОТБИРАТЬ АКЦИИ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ❓КАК ВЫБРАТЬ АКЦИИ в ПОРТФЕЛЬ❓ИНСТРУКЦИЯ youtu.be/-vlCYGnp5J8

Обзор сайта Simply Wall Street✅ Как отбирать акции с его помощью? Фундаментальный анализ акций youtu.be/78Bh_7lk5rw

ОБЛИГАЦИИ ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ✅ Зачем покупать облигации? ВИДЫ РИСКИ НАЛОГИ. Облигации федерального займа youtu.be/AfWKhkrpjSM

ОЦЕНКА АКЦИЙ КОМПАНИИ. ПОКАЗАТЕЛЬ Питера Линча. АКЦИИ APPLE ✅Как выбирать акции❓ youtu.be/pK8f7lkZn9Q

Коэффициент P/B✅ Фундаментальный анализ акций 📊 ЦЕНА — БАЛАНСОВАЯ СТОИМОСТЬ youtu.be/iWc2cCtAdBw

Коэффициент P/S✅ Фундаментальный анализ акций📊 ЦЕНА — ВЫРУЧКА💵 ОТБОР АКЦИЙ youtu.be/kDBKMD2eHXA

Коэффициент P/E✅ Фундаментальный анализ акций ✅ ЦЕНА/ПРИБЫЛЬ✅Инвестиции в акции❗ Как выбирать акции❓ youtu.be/L7PncKSNe_c

ДЕКЛАРАЦИЯ 2020 за 2019 год Налоги с ДИВИДЕНДОВ от акций иностранных компаний Налог с продажи Акций. Как подать декларацию и заплатить налоги с дивидендов по акциям иностранных компаний? youtu.be/fpTTKepzYBk

Почему я ЛЮБЛЮ падение⬇ АКЦИЙ❓ youtu.be/Q4Yqil6Q5Ko

Категории АКЦИЙ✅ ЧТО НУЖНО ЗНАТЬ❓ АКЦИИ РОСТА ↗ ДИВИДЕНДНЫЕ АКЦИИ. youtu.be/69IioYvXU84

👉✅Рад сотрудничеству и готов ответить на Ваши вопросы:
VK: vk.com/xxx22
ПОЧТА: [email protected]
ИНСТА: instagram.com/kirill_nakoryako…
👉✅Мой ТЕЛЕГРАМ-канал t.me/nakorinvest

#акции #инвестиции #инвестор #инвестирование #дивиденды #трейдинг #трейдер #фондовыйрынок #биржа #доход #пассивныйдоход #бизнес #бизнесидеи #портфельакций #sp500 #компания #цены #прибыль #инвестиционныйпортфель #деньги #спекулянт #money #cash #dowjones #заработок #dividends #income #облигации #stocks #dividendstocks
#Успех #ПортфельАкций #КудаИнвестировать #КудаВложитьДеньги #Инвестирование #ИнвестицииВАкции #ПортфельИнвестора #Активы #ФинансоваяНезависимость #ИнвестицииДляНачинающих #Инвестиции2020
#АкцииРоста #ДивидендныеАкции

Материалы не являются инвестиционными рекомендациями, а содержащиеся в них комментарии не должны быть восприняты как руководство к действию. Все сказанное является субъективным мнением автора.

инфляция и ее влияние на реальную доходность. Эффект фишера простыми словами Формула фишера реальная

Регулирование количества денег в обращении и уровня цен — один из основных методов воздействия на экономику .

Связь количества денег и уровня цен была сформулирована представителями количественной теории денег.

В условиях свободного рынка () необходимо до определенной степени регулировать хозяйственные процессы (кейнсианская модель). Регулирование экономических процессов осуществляется, как правило, либо государством, либо специализированными органами. Как показала практика XX в., от , используемой в хозяйстве, зависят многие другие важные экономические параметры, прежде всего уровень цен и процентной ставки (цены кредита). Связь между уровнем цен и количеством денег в обращении была четко сформулирована в рамках количественной теории денег.

Уравнение Фишера

Цены и количество денег находятся в прямой зависимости.

В зависимости от разных условий могут изменяться цены вследствие изменения денежной массы, но и денежная масса может меняться в зависимости от изменения цен.

Уравнение обмена выглядит следующим образом:

Формула Фишера

Несомненно, что данная формула носит чисто теоретический характер и непригодна для практических расчетов. Уравнение Фишера не содержит какого-либо единственного решения; в рамках этой модели возможна многовариантность. Вместе с тем при определенных допусках несомненно одно:

уровень цен зависит от количества денег в обращении. Обычно делают два допуска:

  • скорость оборота денег — величина постоянная;
  • все производственные мощности в хозяйстве используются полностью.

Смысл этих допущений в том, чтобы устранить влияние этих величин на равенство правой и левой частей уравнения Фишера. Но даже при соблюдении этих двух допущений нельзя безоговорочно утверждать, что рост денежной массы первичен, а рост цен — вторичен. Зависимость здесь взаимная.

В условиях стабильного экономического развития денежная масса выступает регулятором уровня цен . Но при структурных диспропорциях в экономике возможно и первичное изменение цен, а лишь затем изменение денежной массы (рис. 17).

Нормальное экономическое развитие:

Диспропорция экономического развития:

Рис. 17. Зависимость цен от денежной массы в условиях стабильности или роста экономики

Формула Фишера (уравнение обмена) определяет массу денег, используемую только в качестве средства обращения, а поскольку деньги выполняют и другие функции, то определение общей потребности в деньгах предполагает существенное совершенствование исходного уравнения.

Количество денег в обращении

Количество денег в обращении и общая сумма товарных цен соотносятся следующим образом:

Приведенная формула была предложена представителями количественной теории денег. Главный вывод этой теории состоит в том, что в каждой стране или группе стран (Европа, например) должно находиться определенное количество денег, соответствующее объемам ее производства, торговли и доходов. Только в этом случае будет обеспечена стабильность цен . В случае неравенства количества денег и объема цен происходят изменения в уровне цен:

Таким образом, стабильность цен — главное условие определения оптимальности количества денег в обращении.

В процессе оценки необходимо учитывать, что номинальные и реальные (то есть, включающие и не включающие инфляционный компонент) безрисковые ставки.

Номинальная ставка процента это рыночная процентная ставка без учета инфляции, отражающая текущую оценку денежных активов.

Реальная ставка процента — это рыночная процентная ставка с учетом инфляции

При пересчете номинальной ставки в реальную и наоборот, целесообразно использовать формулу американского экономиста Фишера, выведенную им еще в 30-е годы:

Rн = Rр + Jинф + Rр * Jинф

Rр = (Rн – Jинф) / (1+ Jинф)

где: Rн — номинальная ставка;

Rр — реальная ставка;

Jинф — годовые темпы прироста инфляции.

Важно отметить, что при использовании номинальных потоков доходов коэффициент капитализации (и ее составные части) должны быть рассчитаны в номинальном выражении, а при реальных потоках доходов — реальном. Для преобразования номинальных потоков доходов в реальные нужно номинальную величину разделить на соответствующий индекс цен, то есть выраженное в процентах отношение уровня цен за тот год, в котором возникнут денежные потоки к уровню цен базового периода.

Например:

Объект недвижимости, сданный на условиях чистой аренды, будет приносить по 1000 долл. ежегодно в течение 2-х лет. Индекс цен в текущем периоде равен 140% и ожидается, что в следующем году он составит 156,7%, а через год 178,5%. Для преобразования номинальных величин в реальные, их необходимо выразить в ценах базисного года. Построим базисный индекс цен для каждого из трех лет. Индексы цен текущего года равны 140/140 = 1, для прогнозного периода: первый год — 156,7/140 = 1,119; второй год — 178,5/140 = 1,275.

Таким образом, реальная величина номинальной 1000 долл., которая будет получена в первом прогнозном году, равна 1000 долл./1,119 = 893,65 долл., во 2-м году (1000 долл./1,275) = 784,31 долл.).

Таким образом, в результате инфляционной корректировки происходит приведение ретроспективной информации, используемой в оценке, к сопоставимому виду, а также учет инфляционного роста цен при составлении прогнозов денежных потоков.

Общая идея – между ожидаемой инфляцией и процентной ставкой (доходностью долгосрочных облигаций) существует долгосрочная связь.

Уравнение Фишера – формула для количественной оценки связи между ожидаемой инфляцией и процентной ставкой.

Упрощенное уравнение.

Если номинальная процентная ставка N равна 10, ожидаемая инфляция I равна 6, R – реальная ставка процента, то реальная ставка процента равна 4, поскольку R = N – I или N = R + I.

Точное уравнение.

Реальная процентная ставка будет во столько раз отличаться от номинальной, во сколько раз изменяться цены. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Если раскрыть скобки, то в полученном уравнении значение NI при N и I меньше 10% можно считать стремящимся к нулю. В итоге мы и получим упрощенную формулу.

Расчет по точному уравнению при N равном 10 и I равном 6 даст следующее значение R.

1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77%.

В упрощенном уравнении мы получили 4 процента. Очевидно что граница применение упрощенного уравнение — значение инфляции и номинальной ставки менее 10%.

Билет 4

1.Связь между уровнем рентабельности и авансированным капиталом. Дисконтированный срок окупаемости проекта (на примере).

Доходность и рентабельность – показатели эффективности деятельности организации.

Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатели рентабельности отражают сумму прибыли, полученную организацией на каждый рубль капитала , активов, доходов, расходов и т.д.

Авансированный капитал – финансы, вложенные в производство для извлечения прибыли, причем не разовой, а регулярной. На эти средства приобретаются материалы, оборудование, здания и многое другое, что необходимо для производственного процесса. Следовательно, это показатель важен для увеличения рентабельности предприятия . Ведь предприниматель, инвестируя финансы, планирует получить больше прибыли и в значительно короткие сроки .

Рентабельность – показатель, который определяет количество прибыли, полученной с каждой единицы вложенных средств. Если предприятие конкурентоспособно и эффективно функционирует, значит, показатель будет расти.

На процесс роста компании оказывает большое влияние оборот авансированного капитала. Увеличение скорости приводит к сокращению производственного цикла и ускорению получения прибыли.

Увеличение скорости оборота авансированного капитала приводит к сокращению производственного цикла и ускорению получения прибыли.

Чтобы ускорить оборот, необходимо выполнить следующие процессы:

· Закупать сырье только высокого качества.

· Оптимизировать работу логистического отдела.

· Регулярно стимулировать реализацию товара различными способами.

· Внедрять в производство инновации, направленные на сокращение производственного процесса.

Теперь от теории перейдем к практике и посмотрим, как рассчитать рентабельность авансированного капитала.

Для расчетов применятся следующая формула рентабельности авансированного капитала:

Р ав. к. = (Пр/ав. к.) х 100%, где:

Р ав. к. – рентабельность авансируемого капитала;

Пр – чистая прибыль фирмы;

ав. к. – авансированный капитал.

Данный показатель рассчитывается как для определения общего финансового состояния предприятия, так и для инвестора для создания пакета информации, на основании которой он принимает решение о сотрудничестве.

Дисконтированный период окупаемости (Discounted payback period, DPP) является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.

Дисконтирование, по сути, характеризует изменение покупательной способности денег, то есть их стоимости, с течением времени. На его основе производят сопоставление текущих цен и цен будущих лет.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP или DPВP) — это момент времени, когда современная ценность доходов, получаемых при реализации проекта, сравняется с объемом инвестиционных затрат.

Для расчета данного показателя используется формула:

СFt-годовые доходы

-сумма всех инвестиций

−срок завершения инвестирования

При использовании критерия DPP (и PP) при оценке инвестиционных проектов решения могут приниматься исходя из следующих условий:

— проект принимается, если окупаемость имеет место;

Проект принимается только в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного для конкретной компании предельного срока.

Преимущества DPP:

– учет стоимости денег во времени;

— учет факта неравноценности денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

Недостатки DPP::

— в отличие от показателя NPV, он не обладает свойством аддитивности.

Не учитывает последующих притоков денежных средств, а потому может служить неверным критерием привлекательности проекта.

В общем случае определение периода окупаемости носит вспомогательный характер относительно чистой текущей стоимости проекта или внутренней нормы рентабельности.

Коэффициент дисконтирования или барьерная ставка это показатель, используемый для приведения величины денежного потока в n-периоде оценки эффективности инвестиционного проекта, другими словами ставка дисконтирования это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.

Рассматривая механизм формирования показателя периода окупаемости, следует обратить внимание на ряд его особенностей, снижающих потенциал его использования в системе оценки эффективности инвестиционных проектов.

Первой особенностью показателя периода окупаемости является то, что он не учитывает те суммы чистого денежного потока, которые формируются после периода окупаемости инвестиционных затрат:

График формирования чистого денежного потока по реальному инвестиционному проекту в течение его полного жизненного цикла

Так, по инвестиционным проектам с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо большая сумма чистого денежного потока, чем по инвестиционным проектам с коротким сроком эксплуатации (при аналогичном и даже более быстром периоде окупаемости последних).

Второй особенностью показателя периода окупаемости, снижающей его оценочный потенциал, является то, что на его формирование существенно влияет (при прочих равных условиях) период времени между началом проектного цикла и началом фазы эксплуатации проекта. Чем большим является этот период, тем соответственно выше и размер показателя периода окупаемости проекта.

Третьей особенностью периода окупаемости, определяющей механизм его формирования, является значительный диапазон его колебания под влиянием изменения уровня принимаемой дисконтной ставки. Чем выше уровень дисконтной ставки, принятый в расчете настоящей стоимости исходных показателей периода окупаемости. тем в большей степени возрастает его значение и наоборот. Он может быть использован как один из вспомогательных показателей на стадии отбора инвестиционных проектов в инвестиционную программу предприятия (в этом случае инвестиционные проекты с более высоким периодом окупаемости при равенстве других показателей оценки будут предприятием отвергаться).

Дисконтированный срок окупаемости разумно понимать как тот срок, в расчете на который вложение средств в рассматриваемый проект даст ту же сумму денежных потоков, приведенных по фактору времени (дисконтированных) к настоящему моменту, которую за этот же срок можно было бы получить с альтернативного доступного для покупки инвестиционного актива.

Для инвестиционного планирования и выбора антикризисных инвестиционных проектов показатель дисконтированного срока окупаемости проекта практически важен в первую очередь тем, что он указывает на тот горизонт времени в бизнес-плане инвестиционного проекта, в пределах которого план-прогноз денежных потоков по проекту должен быть особенно надежным.

Математически Уравнение Фишера Уравнение выглядит следующим образом:

реальная процентная ставка + инфляции = номинальная процентная ставка;

Здесь R – реальная ставка процента;
N – номинальная ставка процента;
Пи – ;

Греческая буква Пи обычно используется для обозначения . Не следует путать ее с постоянной Пи, применяемой в геометрии.

Например, если положить в банк под 10% годовых определенную сумму денег, с уровнем инфляции 7%, то номинальная ставка процента при таких условиях будет 10%. Реальная ставка составит всего 3%.

Применение уравнения Фишера в экономике

Если инфляция учитывается, то это не реальная процентная ставка, а номинальная ставка, которая регулируется или изменяется вместе с инфляцией. Уровень инфляции, используемый при оценке уравнения – это ожидаемый темп инфляции в течение всего срока кредита. В теории Фишера была высказана гипотеза, что учитываемый должен быть постоянным. Уровень инфляции учитывается по-разному при определении процентной ставки кредита в пределах областей, пострадавших от текущей деятельности, технологии и других мировых событий, которые влияют на реальную экономику.

Данное уравнение может применяться как до заключения договора, так и по факту, то есть как анализ кредита. Если уравнение используется для оценки кредита постфактум. Например, это может помочь определить покупательную способность и рассчитать стоимость кредита. Оно также используется, чтобы помочь кредиторам определить, какая должна быть процентная ставка. При использовании этой формулы, кредиторы могут принять во внимание планируемую потерю покупательной способности, и поэтому устанавливать выгодные процентные ставки.

Уравнение Фишера обычно используется при оценке сумм инвестиций, доходности облигаций, а также при расчете инвестиций постфактум.

Фишеру также принадлежит , которая определяет зависимость цены и количества денег, находящихся в обороте. От массы денег зависят многие экономические показатели. В первую очередь, это цены и ставки по кредитам. Причем в условиях стабильности экономического развития объем денежной массы регулирует цены. В случае же структурных диспропорций возможно первичное изменение цен, а уже затем идет изменение наличной денежной массы. Получается, что в зависимости от изменения различных условий в экономике, политической жизни стран, экологии могут меняться цены, но и наоборот может меняться в связи с ростом или уменьшением цен. Формула выглядит следующим образом:

Здесь M – масса денег в обороте;
V – скорость их оборота;
P — цена товара;
Q – объем, или количество товара

Эта формула чисто теоретическая, так как не содержит однозначного решения. Однако, можно сделать вывод, что зависимость цен и денежной массы взаимная. В странах развитой экономики (отдельно взятой стране или группе стран) с одной валютой масса денег, находящихся в обороте, должна соответствовать уровню экономики (объемам производства), уровню торговли и доходам. Иначе невозможно будет обеспечить стабильность цен, что и является главным условием определения количества наличных денег в обращении.

Инфляция определяется как процесс повышения общего (среднего) уровня цен в экономике, что эквивалентно снижению покупательной способности денег. Инфляция называется равномерной, если темп общей инфляции не зависит от времени (от номера шага расчетного периода). Инфляция называется однородной, если темпы изменения цен всех товаров и услуг зависят только от номера шага расчетного периода, но не от характера товара или услуги. Инфляция называется постоянной, если ее темпы не меняются с течением времени.

Существует два основных показателя (параметра), характеризующих инфляцию: темп инфляции и индекс инфляции. Ниже дадим определение и приведем формулы для расчета обоих показателей (параметров) инфляции.

Инфляция оценивается за некоторый период времени.

Итак, для оценки инфляции в конце периода по отношению к периоду используются два основных показателя:

1) темп (уровень) инфляции — относительный прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде

2) индекс инфляции (индекс изменения цен) – рост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде

Взаимосвязь между темпом и индексом инфляции

Возникает вопрос — при какой процентной ставке наращение будет только компенсировать инфляцию? Если речь идет о простых процентах, то минимально допустимая (барьерная) ставка:

Для сложных процентов:

Ставку, превышающую , называют положительной ставкой процента.

Владельцы денег предпринимают различные попытки для компенсации обесценения денег. Наиболее распространенной является корректировка ставки процентов, по которой осуществляется наращение, т.е. увеличение ставки на величину так называемой инфляционной премии, иначе говоря, производится индексация ставки. Итоговую величину можно назвать брутто-ставкой.

Обсудим методы определения брутто-ставки. Если речь идет о полной компенсации инфляции в размере брутто-ставки при , то необходимую величину находим из равенства:

где – брутто-ставка

Отсюда брутто-ставка для простых процентов :

Величину брутто-ставки для находим из равенства:

Отсюда брутто-ставка для сложных процентов :

Последнюю формулу называют формулой Фишера . Иногда ее еще записывают в виде:

где i реальная ставка процента

На практике ставку, скорректированную по темпу инфляции, часто рассчитывают иначе, а именно:

Последняя формула по сравнению с предыдущей содержит один дополнительный член, которым при незначительных величинах и можно пренебречь. Если же они значительны, то ошибка (не пользу владельца денег) станет весьма ощутимой.

Начнём сразу с формулировки гипотезы Фишера (эффекта Фишера), которая гласит, что номинальная процентная ставка зависит от двух величин: от реальной процентной ставки и от темпа инфляции. Зависимость эта имеет следующий вид:

i=r+π , где

i – номинальная процентная ставка;

r – реальная процентная ставка;

π – уровень инфляции в стране.

Данная формула получила своё название по имени американского экономиста Ирвинга Фишера внёсшего значительный вклад в теорию денег.

Таким образом, согласно формуле Фишера, номинальная процентная ставка (являющаяся по своей сути ни чем иным как ценой на кредит) также как и цена на любой потребительский товар или услугу, подлежит коррекции через уровень инфляции.

Формула Фишера позволяет оценить реальную прибыльность инвестиций. Так, например, инвестор, вкладывающий деньги в банк под 12% годовых имеет разный реальный доход при различных значениях уровней инфляции. Если инфляция в течение года будет составлять 6%, то реальный процент полученный инвестором будет:

r=i-π=0.12-0.06=6%

Если же предположить, что уровень инфляции за год достигнет значения в 12%, то эффективность инвестиций при данной номинальной процентной ставке сведётся к нулю:

r=i-π=0.12-0.12=0

Полная формула Фишера

Выше приведена формула в упрощённом её виде. Полный её вариант имеет следующий вид:

Как видите, полная формула отличается от приближенной наличием произведения rπ. Простая математика показывает нам, что при уменьшении значений r и π, их сумма уменьшается не так стремительно как их произведение. Следовательно, при π и r стремящихся к нулю, произведением rπ можно пренебречь.

Смотрите сами, при значениях π и r равных 10% их сумма составит 0,1+0,1=0,2=20%, а их произведение: 0,1х0,1=0,01=10%. А при значениях π и r равных 1%, их сумма будет равна 0,01+0,01=0,02=2%, а произведение всего: 0,01х0,01=0,0001=0,01%. То есть, чем меньше значения π и r, тем более точные результаты даёт приближенная формула Фишера.

Определение эффекта Фишера

Что такое эффект Фишера?

Эффект Фишера — это экономическая теория, созданная экономистом Ирвингом Фишером, которая описывает взаимосвязь между инфляцией и реальными и номинальными процентными ставками. Эффект Фишера утверждает, что реальная процентная ставка равна номинальной процентной ставке за вычетом ожидаемого уровня инфляции. Следовательно, реальные процентные ставки падают по мере роста инфляции, если только номинальные ставки не увеличиваются с той же скоростью, что и инфляция.

Основы эффекта Фишера

Уравнение Фишера отражает то, что реальная процентная ставка может быть получена путем вычитания ожидаемого уровня инфляции из номинальной процентной ставки. В этом уравнении суммируются все предоставленные ставки.

Эффект Фишера можно увидеть каждый раз, когда вы идете в банк; процентная ставка инвестора по сберегательному счету на самом деле является номинальной процентной ставкой. Например, если номинальная процентная ставка на сберегательном счете составляет 4%, а ожидаемый уровень инфляции составляет 3%, тогда деньги на сберегательном счете действительно растут на 1%.Чем меньше реальная процентная ставка, тем больше времени потребуется для существенного роста сберегательных вкладов с точки зрения покупательной способности.

Ключевые выводы

  • Эффект Фишера — это экономическая теория, созданная экономистом Ирвингом Фишером, которая описывает взаимосвязь между инфляцией и реальными, и номинальными процентными ставками.
  • Эффект Фишера утверждает, что реальная процентная ставка равна номинальной процентной ставке за вычетом ожидаемого уровня инфляции.
  • Эффект Фишера был расширен на анализ денежной массы и торговли международными валютами.

Номинальные процентные ставки и реальные процентные ставки

Номинальные процентные ставки отражают финансовую отдачу, которую получает человек, вкладывая деньги. Например, номинальная процентная ставка 10% в год означает, что физическое лицо получит дополнительно 10% от своих депонированных денег в банке.

В отличие от номинальной процентной ставки, реальная процентная ставка учитывает покупательную способность в уравнении.

В эффекте Фишера номинальная процентная ставка — это предоставленная фактическая процентная ставка, которая отражает рост денежной массы, добавленный с течением времени к определенной сумме денег или валюты, причитающейся финансовому кредитору. Реальная процентная ставка — это сумма, которая отражает покупательную способность заемных денег, которая растет с течением времени.

Значение в денежной массе

Эффект Фишера — это больше, чем просто уравнение: он показывает, как денежная масса влияет на номинальную процентную ставку и уровень инфляции как тандем.Например, если изменение денежно-кредитной политики центрального банка приведет к повышению уровня инфляции в стране на 10 процентных пунктов, то номинальная процентная ставка той же экономики последует этому примеру и также увеличится на 10 процентных пунктов. В свете этого можно предположить, что изменение денежной массы не повлияет на реальную процентную ставку. Однако он будет напрямую отражать изменения номинальной процентной ставки.

Международный эффект Фишера (IFE)

Международный эффект Фишера (IFE) — это модель обменного курса, которая расширяет стандартный эффект Фишера и используется в торговле и анализе форекс.Он основан на настоящих и будущих безрисковых номинальных процентных ставках, а не на чистой инфляции, и используется для прогнозирования и понимания текущих и будущих колебаний спотовых цен на валюту. Чтобы эта модель работала в чистом виде, предполагается, что безрисковые аспекты капитала должны свободно перемещаться между странами, составляющими определенную валютную пару.

Глава 13 Викторина с множественным выбором

Глава 13 Викторина с множественным выбором

Глава 13: Методы бюджетирования капиталовложений

Просто нажмите кнопку рядом с каждым ответом, и вы сразу же получите отзыв.

Примечание: Ваш браузер должен поддерживать JavaScript, чтобы использовать этот тест.


1. Индекс рентабельности проекта 0,85 означает, что:
приведенная стоимость выгод на 85% превышает затраты по проекту.

NPV проекта больше нуля.

проект возвращает 85 центов в приведенной стоимости на каждый текущий вложенный доллар.

Срок окупаемости менее одного года.

2. BackInSoon, Inc., по оценке проект Ежегодная чистая денежная выгода за 10 лет, получаемая в конце каждого года, будет составлять 2500 долларов США с дополнительными терминальными выплатами в размере 5000 долларов США в конце десятого года. Предполагая, что эти приток денежных средств в точности удовлетворяет требуемую норму прибыли BackInSoon в 8 процентов, рассчитать первоначальные денежные затраты. (Подсказка: при желаемой IRR 8% используйте формулу IRR: ICO = дисконтированные денежные потоки.)
$ 16 775

$ 19090

25000 $

30 000 $

3. Woatich Windmill Company рассматривает проект, который требует первоначальных денежных затрат в размере 50 000 долларов США. Ожидаемый чистый приток денежных средств от проекта составляет 7 791 доллар США на каждые 10 лет. Какая IRR проекта? [(Подсказка: наличные f минимумы от проекта являются аннуитетом, поэтому вы можете решить для i в уравнении PVA = R (PVIFA i, 10 ).]
6 процентов

7 процентов

8 процентов

9 процентов

4. Какое из следующих утверждений верно?
Если NPV проекта больше 0, его PI будет равняться 0.

Если IRR проекта составляет 0%, его NPV с использованием ставки дисконтирования k больше 0 будет равна 0.

Если PI проекта меньше 1, его NPV должна быть меньше 0.

Если IRR проекта больше, чем ставка дисконтирования k, его PI будет быть меньше 1 и
его NPV будет больше, чем 0.

5. Предположим, что компания точно рассчитала чистые денежные потоки, относящиеся к инвестиционному предложению. Если чистая приведенная стоимость этого предложения больше нуля и фирма не находится под ограничением нормирования капитала, тогда фирма должна:
рассчитать IRR этих инвестиций, чтобы быть уверенным, что IRR превышает стоимость капитала
.

сравните индекс доходности инвестиции с другими возможными инвестициями.

рассчитать период окупаемости, чтобы убедиться, что первоначальные денежные затраты могут быть возмещены
в течение соответствующего периода времени.

принять предложение, поскольку принятие инвестиций, создающих стоимость, должно увеличить богатство акционеров
.

6. Индекс рентабельности проекта равен отношению будущих денежных потоков проекта к проекта.
текущая стоимость; первоначальные денежные затраты

чистая приведенная стоимость; первоначальные денежные затраты

текущая стоимость; амортизируемая основа

чистая приведенная стоимость; амортизируемая основа

7. Ставка дисконтирования, при которой два проекта имеют одинаковые , называется коэффициентом пересечения Фишера.
приведенная стоимость

чистая приведенная стоимость

IRR

индексы рентабельности

8. Два взаимоисключающих инвестиционных предложения «масштабные различия» (т. е. разная стоимость проектов). Ранжирование этих проектов на основе методов IRR, NPV и PI. дать противоречивые результаты.
никогда не будет

всегда будет

может

обычно будет

9. Если капитал должен быть нормирован только на текущий период, фирма, вероятно, сначала должна рассмотреть выбор проектов по в порядке убывания .
Чистая приведенная стоимость

Срок окупаемости

внутренняя норма доходности

индекс прибыльности

10. Метод обеспечивает правильное ранжирование взаимоисключающих проектов, когда фирма не подчиняется нормирование капитала.
чистая приведенная стоимость

внутренняя норма доходности

срок окупаемости

индекс рентабельности

11. На графике чувствительности NPV крутой Линия чувствительности для конкретной входной переменной означает, что в том, что переменные результаты в в NPV.
небольшое процентное изменение; большое изменение

большое изменение в процентах; мелкое изменение

12. Одна потенциальная проблема с чувствительностью анализ заключается в том, что он обычно рассматривает «чувствительность» одной переменной при время.»Однако один из способов оценить чувствительность результатов к одновременное изменение двух переменных, по крайней мере, позволяет построить .
Профиль NPV

Матрица чувствительности NPV

График чувствительности NPV

Пройдите тест на

еще раз
Вопросы викторины с несколькими вариантами ответов защищены авторским правом и копией Pearson. Education Limited. Используется с разрешения. Все права защищены.
Предыдущая Викторина | Назад к основному индексу | Следующая викторина

Что такое эффект Фишера (Определение, формула)

Что такое эффект Фишера?

Экономист Ирвинг Фишер построил теорию, которая теперь называется эффектом Фишера, которая отображает взаимосвязь между инфляцией и как реальными, так и номинальными процентными ставками.Здесь рыбак заявляет, что реальная процентная ставка равна или получается путем вычитания номинальной процентной ставки из ожидаемого уровня инфляции. Следовательно, из-за этой связи изменение реальной процентной ставки связано с изменением номинальных ставок.

Итак, мы можем сказать, что эффект Фишера — это экономическая теория, изучающая взаимосвязь между инфляцией и процентами, где мы имеем в виду как номинальную, так и реальную преобладающую процентную ставку.

Номинальные и реальные процентные ставки:

  • Номинальные процентные ставки: Номинальные процентные ставки показывают нам денежную прибыль, которую получает конкретный человек, когда он капитализирует свои деньги в бизнесе.
  • Реальная процентная ставка: Реальная процентная ставка показывает нам покупательную способность компании.

Здесь номинальная процентная ставка — это фактическая процентная ставка, которая показывает рост денег в течение определенного периода времени или рост денег, тогда как реальная процентная ставка говорит нам о превосходстве заемных денег в отношении приобретения. когда он взращивается со временем.

Уравнение эффекта Фишера:

Уравнение эффекта Фишера отображает или сообщает нам существующую взаимосвязь инфляции и процентных ставок.Следовательно, согласно уравнению соотношения Фишера, номинальная процентная ставка эквивалентна сумме реальной процентной ставки и инфляции, и это соотношение можно изобразить следующим уравнением:

i ≈ r + Pi

В следующем уравнении Фишера

  • i = номинальная процентная ставка
  • r = реальная процентная ставка, а
  • Pi = инфляция или ожидаемый уровень инфляции

Или это также можно изобразить следующим уравнением:

I = г + πe

Где,

  • r относится к реальной процентной ставке,
  • i относится к номинальной процентной ставке, а
  • πe относится к ожидаемой инфляции.

Уравнение Фишера используется как в экономике, так и в области финансов, где оно сообщает нам о спросе инвесторов или кредиторов, покупательной способности компании, росте компании или бизнеса, прибыльности и т. Д. международные финансы или торговля валютами и спрос на деньги на рынке также анализируются уравнением Фишера.

Как рассчитать эффект Фишера?

Форма, используемая для расчета, следующая:

(1 + номинальная процентная ставка) = (1 + реальная процентная ставка) * (1 + уровень инфляции)

Формула В математической записи может быть записана как:

(1 + i) = (1 + r) * (1 + Pi)

Где слова I, r, Pi означают:

  • i = номинальная процентная ставка
  • r = реальная процентная ставка
  • Pi = уровень инфляции

Итак, мы можем вывести формулу рыбака следующим образом:

i ≈ r + Pi

Пример уравнения Фишера 1:

Доходность портфеля составила 1.75 процентов. А уровень инфляции за прошлый год составил около 8 процентов. И вам нужно узнать реальную прибыль, которую вы получили от портфеля.

Итак, чтобы найти реальную норму прибыли, мы использовали уравнение эффекта Фишера, которое составляет

(1 + я) = (1 + г) (1 + π)

Это уравнение также можно записать следующим образом, переставив уравнение,

г = (1 + я) / (1 + π) — 1

И, теперь помещая значения в уравнение как,

I = 1.75 процентов

Π = 8 процентов

Получаем, r = (1 +1,75 процента) / (1 + 8 процентов) — 1
= 6,25 процента

Таким образом, вы получите возврат в размере 6,25% от ваших инвестиций.

Пример уравнения Фишера 2:

Когда реальная процентная ставка составляет 3,6 процента, а уровень инфляции составляет 2,2 процента, тогда какой будет номинальная процентная ставка?

Чтобы рассчитать номинальную процентную ставку с использованием уравнения Фишера, мы будем использовать формулу эффекта Фишера, которая гласит, что

Номинальная процентная ставка = Реальная процентная ставка + Инфляция

И запишите значения в приведенной выше формуле как,

Реальная процентная ставка = 3.6 процентов и инфляция = 2,2 процента

получаем, уравнение выглядит следующим образом:

Номинальная процентная ставка = 3,6 процента + 2,2 процента = 5,80 процента

Таким образом, номинальная процентная ставка составляет 5,80 процента, которая рассчитывается с помощью формулы Фишера.

Что такое международный эффект Фишера (IFE)?

Международный эффект Фишера предполагает, что настоящие и будущие безрисковые номинальные процентные ставки вместо использования или демонстрации взаимосвязи относительно чистой инфляции.Рыбак распространил это использование на валютную торговлю и исследования. Таким образом, мы используем его для прогнозирования и распознавания как текущей, так и предстоящей стоимости спотовой валюты и их движения на рынке.

Здесь международная формула эффекта Фишера работает по следующей формуле или уравнению:

номинальный рубль = (1 + реальный рубль) * (1 + уровень инфляции)

Где:

  • Номинал RR относится к Номинальной доходности
  • RR real относится к реальной ставке доходности

Диаграмма эффекта Фишера:

Диаграмма эффекта Фишера, показанная выше, показывает связь между реальной процентной ставкой и инфляцией.As, I — линия номинальной процентной ставки, а π — инфляция, которая продолжает изменяться. Итак, горизонтальная линия показывает нам или представляет реальную процентную ставку. И точка, где номинальная процентная ставка пересекается с реальной процентной ставкой, — это точка, где i = r или реальная и номинальная процентная ставка равны.

Здесь по вертикальной оси — номинальная процентная ставка, а по горизонтальной оси — уровень инфляции. В то время как линия A на рисунке выше показывает нам денежно-кредитную политику или предложение денег на рынке.Пунктирная линия B отображает соотношение между номинальной процентной ставкой и темпами инфляции на данной диаграмме рыбака. И мы предположили, что реальная процентная ставка составляет 2 процента.

Точка E на диаграмме — это точка равновесия, где реальная процентная ставка равна 2 процентам, что является равновесной ставкой в ​​долгосрочном периоде, или где номинальная процентная ставка равна реальной процентной ставке.

График эффекта Фишера:

Когда спрос и предложение были на уровне ожидаемой инфляции 0 процентов Тогда номинальная процентная ставка составляла 4 процента, и с ростом спроса и предложения ссудного фонда на 10 {367c01af22dc6c3a8611ff25983b0f0a247ed9fc1c45fd9103ad49b47a0c5f39} уровень инфляции также увеличился.
Здесь, на приведенном выше графике Фишера, мы можем видеть, что с ростом спроса и предложения или с ростом инфляции номинальная процентная ставка также повышается. Итак, существует обратная зависимость между номинальной процентной ставкой и инфляцией.

Преимущества эффекта Фишера

  • Он показывает четкую разницу или картину номинальной процентной ставки, а также реальной процентной ставки.
  • Он жертвует на устойчивое развитие экономики.

Недостатки эффекта Фишера

  • Это может привести к росту процентных ставок за счет снижения номинальных процентных ставок.
  • Центральные банки могут повышать реальную процентную ставку из-за непрерывного роста цен.

FAQ

[sp_easyaccordion id = ”2205 ″]

Инфляция и оценка инвестиций | Квалификация АССА | Студенты

Прогнозируемый объем продаж составляет 300 000 единиц в год с увеличением на 50 000 единиц в год, а инвестиционный проект рассчитан на четыре года.

Завышенные отпускные цены
Год 1: 5,30 x 1,05 = 5,57 доллара США за единицу
Год 2: 5,30 x 1,05 2 = 5,84 доллара США за единицу
Год 3: 5,30 x 1,05 3 = 6,14 доллара США за единицу
Год 4: 5,30 x 1,05 4 = 6,44 доллара США за единицу

Завышенная выручка от продаж
Год 1: 5,57 x 300 000 = 1 671 000 долларов США
Год 2: 5,84 x 350 000 = 2 044 000 долларов США
Год 3: 6,14 x 400 000 = 2456 000 долларов США
Год 4: 6,44 x 450 000 = 2 898 000 долларов США

Завышенные переменные издержки
Год 1: 3.2

= 3,15 * МОЩНОСТЬ (1,04,2)

Существуют и другие методы расчета этих цифр, и любой подход, который дает правильные цифры, будет засчитан на экзамене.

Завышенные общие переменные затраты
Год 1: 3,28 x 300 000 = 984 000 долларов
Год 2: 3,41 x 350 000 = 1 193 500 долларов США
Год 3: 3,54 x 400 000 = 1 416 000 долларов США
Год 4: 3,69 x 450 000 = 1 660 500 долларов США

Номинальный общий вклад
Год 1: 1 671 000 — 984 000 = 687 000 долларов
Год 2: 2 044 000 — 1 193 500 = 850 500 долларов
Год 3: 2456 000 — 1416 000 = 1 040 000 долларов
Год 4: 2 898 000 — 1 660 500 = 1 237 500 долларов

Реальные денежные потоки

Реальные денежные потоки определяются путем дефлятирования номинальных денежных потоков с учетом общего уровня инфляции.

Пример расчета реальных денежных потоков путем дефлятирования номинальных денежных потоков
Использование номинальных денежных потоков, рассчитанных выше, и общего уровня инфляции 4,8%:

Общий вклад в реальном выражении
Год 1: 687000 / 1,048 = 655 534 доллара
Год 2: 850 500 / 1,048 2 = 774 376 долларов
Год 3: 1,040 000 / 1,048 3 = 903 544 доллара
Год 4: 1 237 500 / 1,048 4 24 = 1 025 824 доллара

Номинальный подход к оценке инвестиций

Подход к оценке инвестиций с использованием номинальных сроков включает дисконтирование номинальных денежных потоков с номинальной стоимостью капитала при расчете NPV инвестиционного проекта.

Пример расчета номинальной стоимости NPV
Использование номинальных взносов, рассчитанных ранее, номинальной ставки дисконтирования 9,0% и предполагаемых первоначальных инвестиций в размере 1000000 долларов США:

PSR: Анализ основных показателей компании: почему важно соотношение цены и продаж

Большинство показателей оценки используют прибыль для анализа основных показателей компании. Широко используемый коэффициент PE использует прибыль на акцию, тогда как расширенный коэффициент EV / EBITDA использует операционную прибыль.Однако прибыль может быть арифметически увеличена или подавлена ​​путем изменения учетной политики.

Например, произвольное увеличение срока службы актива или простое изменение метода расчета амортизации может изменить прибыль. Кроме того, такие методы, как отсрочка расходов или капитализация расходов, могут помочь манипулировать доходами или прибылью. Чтобы избежать таких аномалий, Кеннет Л. Фишер, известный гуру фондового рынка, разработал концепцию, называемую отношением цены к продажам, или PSR, которая использует продажи в качестве основного параметра для оценки компании.

По словам Фишера, инвесторы повышают ожидания до нереалистичного уровня для компаний, у которых есть периоды сильного раннего роста. Когда доходы таких компаний падают или они не оправдывают высоких ожиданий инвесторов, цены на акции падают, поскольку инвесторы слишком остро реагируют и продают. Он считал, что хорошие компании с сильным менеджментом способны выявлять проблемы, решать их и двигаться вперед. По мере того как они это делают, цены на акции и прибыль снова начинают расти.

Основываясь на этой концепции, он разработал подход цены к продажам.В то время как прибыль колеблется, Фишер обнаружил, что продажи намного более стабильны. Продажи хороших компаний остаются более или менее постоянными в течение определенного периода времени, ими относительно сложно манипулировать и они менее подвержены уловкам бухгалтерского учета.


Как рассчитать PSR Соотношение цены и продаж рассчитывается путем деления рыночной цены (акции) на объем продаж на акцию. Его также можно рассчитать, разделив рыночную капитализацию компании на годовой объем продаж.

PSR идеально подходит для оценки компаний на инвестиционной фазе и широко используется для оценки стоимости циклических акций.Коэффициент показывает количество лет, в течение которых объем продаж компании равен ее рыночной капитализации.

Если PSR компании равен 2, это означает, что продажам компании потребуется два года, чтобы достичь ее рыночной капитализации.

Коэффициент также можно интерпретировать как деньги, которые инвесторы готовы платить за каждую рупию продаж, произведенных компанией.

Какое идеальное значение?

Как правило, чем ниже коэффициент, тем он лучше. Это связано с тем, что даже небольшое улучшение нормы прибыли может значительно увеличить прибыль по акциям с низкой PSR, что затем приведет к росту цен на их акции, поскольку инвесторы положительно отреагируют на прибыль.Для нециклических и технологических акций крайне желательно значение PSR менее 0,75, тогда как акции с PSR 0,75–1,5 считаются хорошим выбором. Те, у кого PSR больше 3, считаются рискованными. Для циклических акций наиболее желательно значение PSR менее 0,4. Хотя акции с PSR 0,4–0,8 являются достойными вложений, избегайте циклических акций с PSR выше 0,8.

Недостатки

PSR также имеет определенные ограничения. Он сильно различается в зависимости от отрасли, что затрудняет сравнение компаний из разных секторов.Кроме того, он не делает различий между компанией с использованием заемных средств и компанией без заемных средств. Фирма может иметь низкий PSR, но может оказаться на грани банкротства из-за высоких процентных расходов. Еще один недостаток заключается в том, что это соотношение не дает представления о прибыльности и структуре затрат компании. Следовательно, PSR всегда следует рассматривать в сочетании с другими факторами, такими как соотношение заемных и собственных средств, рост прибыли и свободный денежный поток.

Оценка чистой приведенной стоимости проекта в условиях неопределенности

  • Aven T (2016) Оценка рисков и управление рисками: обзор последних достижений на их основе.Eur J Oper Res 253: 1–13. https://doi.org/10.1016/j.ejor.2015.12.023

    Артикул Google ученый

  • Бален Р.М., Менс Х-З, Экономидес М.Дж. (1988) Применение чистой приведенной стоимости (NPV) в оптимизации трещин гидроразрыва. Общество инженеров-нефтяников, Чарльстон. https://doi.org/10.2118/18541-MS

    Забронировать Google ученый

  • Basili M (2006) Правило рационального принятия решений с экстремальными событиями.Анализ риска 26: 1721–1728. https://doi.org/10.1111/j.1539-6924.2006.00826.x

    Артикул Google ученый

  • Basili M, Chateauneuf A, Fontini F (2008) Принцип предосторожности как правило выбора с оптимизмом в отношении непредвиденных прибылей и пессимизмом в отношении катастрофических убытков. Ecol Econ 67: 485–491. https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2007.12.030

    Артикул Google ученый

  • Basili M, Chateauneuf A (2011) Экстремальные события и энтропия: многоквантильная полезная модель.Int J Приблизительная причина 52: 1095–1102. https://doi.org/10.1016/j.ijar.2011.05.005

    Артикул Google ученый

  • Beauchene D (2015) Концепции решений для игр с неоднозначными выплатами. Теория Decis. https://doi.org/10.1007/s11238-015-9502-3

  • Берк Дж., ДеМарзо П., Стангеланд Д. (2015) Корпоративное финансирование, 3-е изд. Pearson Canada, Торонто

    Google ученый

  • Buser S (1986) Преобразование ЛаПласа по правилам приведенной стоимости: примечание.Дж. Финанс 41 (1): 243–247. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1986.tb04502.x

    Артикул Google ученый

  • Каплан Б. (2001) Вероятность, здравый смысл и реализм: ответ Хулсманну и Блоку. Q J Aust Econ 4 (2): 69–86

    Google ученый

  • Карнап Р. (1950) Логические основы вероятности. Издательство Чикагского университета, Чикаго

    Google ученый

  • Chandra P (2009) Проекты: планирование, анализ, отбор, финансирование, реализация и обзор, 7-е изд.Тата Макгроу-Хилл, Нью-Дели

    Google ученый

  • Chassein A, Goerigk M (2016) Minmax сожалеет о комбинаторных задачах оптимизации с эллипсоидальными множествами неопределенности. Eur J Oper Res. https://doi.org/10.1016/j.ejor.2016.10.055

    Артикул Google ученый

  • Chiu CY, Park CS (1994) Нечеткий анализ денежных потоков с использованием критерия текущей стоимости.Eng Econ 39 (2): 113–137. https://doi.org/10.1080/00137919408

  • 7

    Артикул Google ученый

  • Chronopoulos M, De Reyck B, Siddiqui A (2011) Оптимальные инвестиции при операционной гибкости, избегании рисков и неопределенности. Eur J Oper Res 213: 221–237. https://doi.org/10.1016/j.ejor.2011.03.007

    Артикул Google ученый

  • Де Финетти Б. (1975) Теория вероятностей.Критическое вводное лечение. Wiley, Лондон

    Google ученый

  • Dominiak C (2009) Многокритериальная процедура поддержки принятия решений в условиях риска и неопределенности. В: Трзаскалик Т. (ред.) Принятие решений по множественным критериям. Издатель Экономического университета им. Кароля Адамецкого в Катовице, Катовице, стр. 61–88

    Google ученый

  • Dubois D, Prade H (2001) Теория возможностей, теория вероятностей и многозначная логика: пояснение.Энн Мат Артиф Интелл 32: 35–66. https://doi.org/10.1023/A:1016740830286

    Артикул Google ученый

  • Dubois D, Prade H (2012) Постепенность, неопределенность и биполярность: понимание нечетких множеств. Нечеткие множества Syst 192: 3–24

    Статья Google ученый

  • Ellsberg D (2001) Риск, двусмысленность и решение. Garland Publishing, Нью-Йорк

    Google ученый

  • Этнер Дж., Джелева М., Таллон Дж. М. (2012) Теория принятия решений в условиях неоднозначности.J Econ Surv 26 (2): 234–270. https://doi.org/10.1111/j.1467-6419.2010.00641.x

    Артикул Google ученый

  • Fabozzi FJ, Fong GH (1994) Расширенное управление портфелем с фиксированным доходом. Probus Publishing Company, Чикаго

    Google ученый

  • Filho ACS, Vellasco M, Tanscheit R (2012) Модифицированная чистая приведенная стоимость в условиях неопределенностей: подход, основанный на нечетких числах и интервальной арифметике.Достижения в области вычислительного интеллекта. Коммунальные вычисления Inf Sci 300: 10–19. https://doi.org/10.1007/978-3-642-31724-8_2

    Артикул Google ученый

  • Fishburn PC (1984) Основы измерения рисков. I. Риск или вероятная потеря. Manag Sci 30: 396–406. https://doi.org/10.1287/mnsc.30.4.396

    Артикул Google ученый

  • Фишер I (1907) Процентная ставка.Макмиллан, Нью-Йорк

    Google ученый

  • Frechet M (1938) Различные определения вероятности. Лекция на четвертом Международном конгрессе единства науки, Erkenntnis

    Google ученый

  • Фриш Д., Барон Дж. (2006) Двусмысленность и рациональность. J Behav Decis Mak 1 (3): 149–157. https://doi.org/10.1002/bdm.3960010303

    Артикул Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2012) Ograniczona skuteczność metod optymalizacyjnych w rozwiązywaniu ekonomicznych problemów decyzyjnych.Экономиста 2012 (3): 303–324

    Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2013) О правиле принятия решения, поддерживаемом стадией прогнозирования, основанной на неприятии риска лицом, принимающим решения. In: Zadnik SL, Zerovnik J, Povh J, Drobne S, Lisec A (eds) Труды 12-го международного симпозиума операционных исследований. Lubjana, pp 53–59

  • Gaspars-Wieloch H (2014a). Propozycja hybrydy reguł Hurwicza i Bayesa w podejmowaniu decyzji w warunkach niepewności (Гибрид правил Гурвича и Байеса при принятии решений в условиях неопределенности).В: Trzaskalik T (ed) Modelowanie Preferencji a Ryzyko’14. Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, vol 178. Katowice, pp 74–92

  • Gaspars-Wieloch H (2014) О правиле принятия решения для поиска смешанной стратегии в условиях неопределенности на основе коэффициента оптимизма. Процедуры Soc Behav Sci. 110 (2014): 923–931. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2013.12.938

    Артикул Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2014c) Модификации правил принятия решений Гурвича.CEJOR 22 (4): 779–794. https://doi.org/10.1007/s10100-013-0302-y

    Артикул Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2014d) Модификация критерия максимина радости для принятия решений в условиях неопределенности. Quant Methods Econ XV (2): 84–93

    Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2015a) О правиле принятия решения, поддерживаемом этапом прогнозирования на основе коэффициента оптимизма лица, принимающего решения.CEJOR 23 (3): 579–594. https://doi.org/10.1007/s10100-014-0364-5

    Артикул Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2015) Модификации коэффициента Омега при принятии решений в условиях неопределенности. Хорватский Oper Res Rev 6 (1): 181–194. https://doi.org/10.17535/crorr.2015.0015

    Артикул Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2015c) Инновационные продукты и проблема поставщика новостей в условиях неопределенности без вероятностей, In: Zadnik SL, Zerovnik J, Kljajic Borstnar M, Drobne S (eds) Труды 13-го международного симпозиума операционных исследований SOR’15 .Словенское общество INFORMATIKA, стр. 343–350

  • Gaspars-Wieloch H (2015d) Об оптимизации портфеля ценных бумаг, предпочтениях, оценке матрицы выплат и неопределенном смешанном принятии решений. Современные проблемы бизнеса, менеджмента и образования »2015. https://doi.org/10.3846/cibme.2015.04

  • Gaspars-Wieloch H (2015e) Правило принятия решения для принятия неопределенных многокритериальных смешанных решений на основе коэффициента оптимизма. В: Принятие решений по множественным критериям »15, Экономический университет в Катовице, стр. 32–47

  • Gaspars-Wieloch H (2016a) Проблема количества запасных частей, интервальная матрица потерь и неопределенность с неизвестными вероятностями.28-я Европейская конференция по операционным исследованиям EURO ’2016, 3–6 июля 2016 г., стр. 330

  • Gaspars-Wieloch H (2016b) Распределение ресурсов в условиях полной неопределенности — случай асимметричных выплат. Organizacja i Zarządzanie 96: 247–258

    Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2017a) Проблема поставщика новостей в условиях полной неопределенности: пример инновационных продуктов. CEJOR 25 (3): 561–585. https://doi.org/10.1007/s10100-016-0458-3

    Артикул Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2017b) Планирование инновационных проектов с помощью графиков проектов решений на основе сценариев.В: Современные проблемы в бизнесе, менеджменте и образовании (2017) материалы конференции. ВГТУ Пресс. https://doi.org/10.3846/cbme.2017.078

  • Gaspars-Wieloch H (2017c) Правило принятия решений, основанное на целевом программировании и одноэтапных моделях для неопределенного многокритериального смешанного принятия решений и игр против природы. Croat Oper Res Rev 8 (1): 61–76

    Статья Google ученый

  • Gaspars-Wieloch H (2017d) Влияние структуры матрицы выплат на окончательное решение, принятое в условиях неопределенности.Asia-Pac J Oper Res 34 (6). https://doi.org/10.1142/S0217595917500373

  • Ghirardato P, Maccheroni F, Marinacci M (2004) Определение двусмысленности и двусмысленного отношения. J Econ Theory 118: 133–173. https://doi.org/10.1016/j.jet.2003.12.004

    Артикул Google ученый

  • Gilboa I, Schmeidler D (1989) Ожидаемая полезность Maxmin с неуникальным априорным значением. J Math Econ 18: 141–153.https://doi.org/10.1016/0304-4068(89)

  • -9

    Артикул Google ученый

  • Гильбоа I (2009) Теория принятия решений в условиях неопределенности. Издательство Кембриджского университета, Кембридж

    Книга Google ученый

  • Groenewald ME, Pretorius PD (2011) Сравнение принятия решений при инвестиционных стратегиях неопределенности с денежным рынком.J Financ Stud Res. https://doi.org/10.5171/2011.373376

  • Груббстрём Р. (1967) О применении преобразования Лапласа к некоторым экономическим проблемам. Manag Sci 13: 558–567. https://doi.org/10.1287/mnsc.13.7.558

    Артикул Google ученый

  • Guney S, Newell BR (2015) Преодоление неприятие двусмысленности через опыт. J Behavl Decis Mak 28 (2): 188–199.https://doi.org/10.1002/bdm.1840

    Артикул Google ученый

  • Guo P (2011) Теория одноразовых решений. IEEE Trans Syst Man Cybern A 41 (5): 917–926. https://doi.org/10.1109/TSMCA.2010.2093891

    Артикул Google ученый

  • Guo P, Ma X (2014) Модели Newsvendor для инновационных продуктов с теорией одноразового принятия решений.Eur J Oper Res 239: 523–536. https://doi.org/10.1016/j.ejor.2014.05.028

    Артикул Google ученый

  • Гутьеррес I (1989) Нечеткие числа и чистая приведенная стоимость. Scand J Manag 5: 149–159. https://doi.org/10.1016/0956-5221(89)-3

    Артикул Google ученый

  • Halpern JY, Leung S (2014) Взвешенные наборы вероятностей и минимаксно взвешенное ожидаемое сожаление: новый подход для представления неопределенности и принятия решений.Theor Decis. https://doi.org/10.1007/s11238-014-9471-y

    Артикул Google ученый

  • Hau R, Pleskac TJ, Hertwig R (2009) Решения, основанные на опыте и статистических вероятностях: почему они приводят к выбору, отличному от априорных вероятностей? J Behav Decis Mak. https://doi.org/10.1002/bdm.665

  • Хаяси Т. (2008) Неприятие сожаления и зависимость от возможностей.J Econ Theory 139 (1): 242–268. https://doi.org/10.1016/j.jet.2007.07.001

    Артикул Google ученый

  • Гурвич Л. (1952) Критерий принятия решений в условиях неопределенности. Технический отчет, 355. Комиссия Коулза

  • Иоан К., Иоан Г.А. (2011) Метод выбора наилучшей альтернативы в случае множественных решений в теории игр. J Account Manag 1 (1): 5–8

    Google ученый

  • Каплан С., Бариш Н. Н. (1967) Принятие решений с учетом неопределенности будущих инвестиционных возможностей.Manag Sci 13 (10): 569–577. https://doi.org/10.1287/mnsc.13.10.B569

    Артикул Google ученый

  • Knight F (1921) Риск, неопределенность, прибыль. Харт. Schaffner & Marx, Houghton Mifflin Co., Бостон

    Google ученый

  • Кофлер Э., Цвайфель П. (1993) Одноразовые решения при линейной частичной информации. Theor Decis 34: 1–20. https: // doi.org / 10.1007 / BF01076102

    Артикул Google ученый

  • Колмогоров А.Н. (1933) Grundbegriffe der Wahrscheinlichkeitsrechnung. Юлиус Шпрингер, Берлин

    Бронировать Google ученый

  • Lin GCI, Nagalingam SV (2000) Обоснование и оптимизация CIM. Тейлор и Фрэнсис, Лондон

    Google ученый

  • Лю Б. (2007) Теория неопределенности, 2-е изд.Springer, Берлин

    Google ученый

  • Лю Б. (2009) Некоторые исследовательские проблемы теории неопределенности. J Неопределенная система 3 (1): 3–10

    Google ученый

  • Marinacci M (2002) Вероятностная сложность и множественные априорные вероятности. Econometrica 70: 755–764. https://doi.org/10.1111/1468-0262.00303

    Артикул Google ученый

  • McClure KG, Girma PB (2004) Модифицированная чистая приведенная стоимость (MNPV): новый метод составления бюджета капиталовложений.Zagreb Int Rev Econ Bus 7: 67–82

    Google ученый

  • Naim MM, Wikner J, Grubbström RW (2007) Оценка чистой приведенной стоимости производственных систем на заказ и на склад. Омега 35 (5): 524–532. https://doi.org/10.1016/j.omega.2005.09.006

    Артикул Google ученый

  • Накамура К. (1986) Отношения предпочтения на множестве нечетких утилит как основа для принятия решений.Нечеткие множества Syst 20: 147–162. https://doi.org/10.1016/0165-0114(86)
    -6

    Артикул Google ученый

  • Огрычак В., Сливинский Т. (2009) Об эффективной оптимизации WOWA для поддержки принятия решений в условиях риска. Int J Приблизительная причина 50: 915–928. https://doi.org/10.1016/j.ijar.2009.02.010

    Артикул Google ученый

  • Perez DE, Hernandez JG, Garcia MJ, Hernandez GJ (2015) Модифицированный метод Гурвица и модель амплитуды (TAM).В: Delener et al (ed) GBATA2015 Reading book. GBATA, США, стр. 559–566

  • Piasecki K (1990) Decyzje i wiarygodne prognozy. Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Познань

    Google ученый

  • Piasecki K, Ronka-Chmielowiec W (2011) Matematyka finansowa (Финансовая математика). Wydawnictwo C.H.-Beck, Варшава

    Google ученый

  • Piasecki K (2016) Intuicyjne zbiory rozmyte jako narzędzie finansów behavior.(edu-Libri)

  • Piegat A (2010) Неопределенность вероятности. Практикум по интуиционистским нечетким множествам и обобщенным сетям

  • Pomerol JC (2001) Разработка сценариев и практическое принятие решений в условиях неопределенности. Decis Support Syst 31 (2): 197–204. https://doi.org/10.1016/S0167-9236(00)00131-7

    Артикул Google ученый

  • Поппер К. (1959) Тенденция интерпретации вероятности.Br J Philos Sci 10 (37): 25–42

    Статья Google ученый

  • Render B, Stair R, Hanna M (2006) Количественный анализ для управления. Pearson Prentice Hall, Верхняя Сэддл Ривер

    Google ученый

  • Roszkowska E, Wachowicz T (2015) Неточность в определении предпочтений пользователями электронной системы переговоров. Lect Notes Bus Inf Process 218: 131–143. https: // doi.org / 10.1007 / 978-3-319-19515-5_11

  • Savage L (1961) Пересмотр основ статистики. Исследования субъективной вероятности. Wiley, New York, стр. 173–188

    Google ученый

  • Шмейдлер Д. (1986) Интегральное представление без аддитивности. Proc Am Math Soc 97: 255–261. https://doi.org/10.1090/S0002-9939-1986-0835875-8

    Артикул Google ученый

  • Шафер Г. (1976) Математическая теория свидетельств.Princeton University Press, Princeton

    Google ученый

  • Сенц К., Ферсон С. (2002) Комбинация доказательств теории Демпстера-Шафера. Отчет Sandia SAND2002-0835, апрель 2002 г., Альбукерке, Нью-Мексико,

  • Sikora W. (ed) (2008) Badania operacyjne (Операционные исследования). Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Варшава

    Google ученый

  • Саймон Х (1957) Поведенческая модель рационального выбора.В моделях человека, социального и рационального: математические эссе о рациональном поведении человека в социальной среде. Уайли, Нью-Йорк

    Google ученый

  • Саймон Х (1991) Ограниченная рациональность и организационное обучение. Organ Sci 2 (1): 125–134. https://doi.org/10.1287/orsc.2.1.125

    Артикул Google ученый

  • Таннерт К., Элверс HD, Джандриг Б. (2007) Этика неопределенности.В свете возможных опасностей исследования становятся моральным долгом. EMBO Rep 8 (10): 892–896

    Статья Google ученый

  • Trzaskalik T (2008) Wprowadzenie do badań operacyjnych z komputerem (Введение в исследование операций с помощью компьютера), 2-е изд. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Варшава

    Google ученый

  • Тверски А., Канеман Д. (1992) Успехи в теории перспектив: совокупное представление неопределенности.J Risk Uncertain 5: 297–323. https://doi.org/10.1007/BF00122574

    Артикул Google ученый

  • Ван дер Хейден К. (1996) Сценарии: искусство стратегического диалога. Wiley, Чичестер

    Google ученый

  • Ван Ламбальген М. (1996) Случайность и основания вероятности: аксиоматизация случайных последовательностей фон Мизеса. Вероятность, статистика и теория игр, статьи в честь Дэвида Блэквелла, Институт математической статистики

  • Фон Мизес Л. (1949) Человеческое действие: трактат по экономике.Издательство Йельского университета, Нью-Хейвен

    Google ученый

  • фон Нейман Дж, Моргенштерн О. (1994) Теория игр и экономическое поведение. Princeton University Press, Princeton

    Google ученый

  • Фон Мизес Р. (1957) Вероятность, статистика и истина. Компания Macmillan, Нью-Йорк

    Google ученый

  • Wald A (1950) Статистические функции принятия решений.Уайли, Нью-Йорк

    Google ученый

  • Уолли П. (1991) Статистические рассуждения с неточными вероятностями. Chapman and Hall, Лондон

    Бронировать Google ученый

  • Waters D (2011) Управление рисками цепочки поставок. Уязвимость и устойчивость в логистике. Коган Пейдж, Лондон

    Google ученый

  • Weber M (1997) Принятие решений с неполной информацией.Eur J Oper Res 28: 44–57. https://doi.org/10.1016/0377-2217(87)-8

    Артикул Google ученый

  • Заде Л. (1978) Нечеткие множества как основа теории возможностей. Нечеткие множества Syst 1: 3–28. https://doi.org/10.1016/0165-0114(78)

    -5

    Артикул Google ученый

  • Зио Э., Педрони Н. (2013) Методы представления неопределенности.Обзор литературы. Apports de la recherche 2013-3. Анализ риска. Les cahiers de la securite Industrielle. FONCSI

  • Расчет и оценка ППС

    Родственники цен сначала вычисляются для отдельных позиций в каждой первичной группе для каждой сравниваемой пары экономик. Основные заголовки — это самый низкий уровень агрегирования в классификации расходов ПМС, для которого можно точно оценить веса расходов национальных счетов. Затем рассчитываются элементарные паритеты покупательной способности (ППС) для каждой первичной группы на основе этих родственников цен.Впоследствии они агрегируются для расчета ППС для каждого классификационного агрегата.

    Предположим, что в трех странах — A, B и C — цены на два вида риса относятся к основной товарной позиции «рис». Для каждого вида риса существует три ценовых родственника: PB / PA, PC / PA и PC / PB. ППС на уровне первичной группы для каждой пары стран можно рассчитать напрямую, взяв среднее геометрическое соотношение цен между ними для двух видов риса. Это двустороннее сравнение. ППС между странами B и A можно рассчитать косвенно: ППС C / A × ППС B / C = ППС B / A.Использование как прямых, так и косвенных ГЧП — это многостороннее сравнение. Это означает, что на ППС между любыми двумя странами влияет их соответствующий ППС с другими странами в сравнении. В результате изменение сочетания экономик, включенных в сравнение, также изменит ППС между любыми двумя странами.

    Для расчета многосторонних ППС можно использовать разные методы. Выбор метода основан на двух основных свойствах: транзитивности и инвариантности базовой страны. ППС являются транзитивными, если ППС между любыми двумя странами одинаков, независимо от того, рассчитывается он прямо или косвенно через третью экономику.ППС инвариантны для базовой страны, если ППС между любыми двумя странами одинаков, независимо от выбора базовой экономики.

    Еще одно свойство, лежащее в основе вычислительных шагов для получения ППС Программы международных сопоставлений (ПМС), заключается в том, что к экономикам относятся одинаково, независимо от размера их валового внутреннего продукта (ВВП). Однако это свойство не удовлетворяет требованию аддитивности. Аддитивность возникает, когда сумма реальных расходов основных групп, составляющих совокупность, равна реальным расходам, основанным на ППС для совокупности.Недостатком аддитивных методов является то, что они придают большее значение относительным ценам более крупных и развитых стран. В результате реальные расходы бедных стран искусственно увеличиваются и приближаются к реальным расходам богатых стран. Это известно как эффект Гершенкрона. Для использования ППС ПМС, например, для анализа бедности, предпочтительны неаддитивные методы, позволяющие избежать эффекта Гершенкрона.

    Fixity — еще одно понятие, определяющее используемые методы.Концепция фиксированности означает, что относительный объем — соотношение реальных расходов — между любой парой экономик в регионе остается неизменным после того, как региональные результаты были объединены в набор глобальных результатов, включающих все экономики.

    Расчет элементарного ГЧП

    Процесс оценки ППС начинается с того, что участвующие страны собирают цены на товары, выбранные из общего списка точно определенных товаров. Эти общие списки включают как региональные товары с ценами в конкретном регионе, так и глобальные товары с ценами во всех регионах ПМС.Эти два набора цен охватывают весь спектр конечных товаров и услуг, включенных в ВВП: потребительские расходы домашних хозяйств, государственные потребительские расходы и расходы на валовое накопление капитала.

    В ПМС используются два основных метода для расчета ППС на уровне первичных групп. Первый подход основан на индексе Джевонса, сделанном транзитивным методом Джини-Эльтете-Кёвеша-Шульца (GEKS), который преобразует двусторонние ГЧП в многосторонние ГЧП. Другой метод использует регрессионную модель, известную как метод фиктивной переменной продукта страны (CPD), который непосредственно оценивает ППС, которые являются транзитивными и инвариантными для базовой страны за один шаг.Результаты, полученные обоими методами, будут одинаковыми, если каждая страна оценивает каждый товар. Оба метода можно изменить, чтобы включить взвешивание на уровне элементов.

    Ссылка на ГЧП

    Для некоторых основных групп существуют данные о расходах, но сбор цен считается слишком дорогим или трудоемким, либо данные о ценах ненадежны. Для этих основных заголовков используются ссылочные ППС, и их можно разделить на следующие категории:

    • Ценовые справочные ППС, конкретные или нейтральные
    • ППС справочных рыночных обменных курсов.

    Основанные на цене эталонные ППС составляют большинство всех используемых эталонных ППС. Они основаны на ППС других основных групп, по которым были собраны цены. Эти PPP называются конкретными ссылочными PPP. Это могут быть ППС для одной первичной группы или среднее значение ППС для нескольких первичных групп.

    Справочные рыночные обменные курсы ППС используются для следующих четырех основных категорий: чистые закупки за рубежом, приобретения за вычетом выбытия ценностей, экспорт товаров и услуг и импорт товаров и услуг.

    Агрегирование PPP

    После расчета ППС для каждой первичной группы для всех участвующих экономик в регионе они используются в качестве исходных данных для более высоких уровней агрегирования с использованием метода GEKS. ППС первичных групп сначала взвешиваются с использованием весов для экономики A (индекс Ласпейреса), а затем снова взвешиваются с использованием весов для экономики B (индекс Пааше). Каждый индекс представляет собой средневзвешенное значение ППС между странами A и B. Для сохранения симметрии используется среднее геометрическое значение двух агрегированных ППС для каждой пары сравниваемых экономик.Результатом является индекс Фишера. Для каждой пары экономик многосторонний ППС GEKS представляет собой среднее геометрическое прямых и косвенных индексов Фишера.

    Связывание PPP

    На глобальном уровне региональные ППС связаны, чтобы сформировать глобальный набор ППС и показателей соотношения цены и объема. Чтобы связать региональные ППС первичных групп для каждой участвующей экономики, межрегиональные связывающие факторы рассчитываются на основе цен на глобальные товары, собранные во всех регионах ПМС.

    Метод агрегирования GEKS с дальнейшим перераспределением региональных объемов в соответствии с региональными долями объема экономики (известный как процедура агрегирования стран с перераспределением [CAR]) используется для получения реальных расходов (далее называемых объемами) и агрегированных ППС. с региональной фиксацией. Все экономики в стандартных регионах ПМС одновременно и в равной степени участвовали в глобальном агрегировании с использованием метода GEKS.

    Расчет ППС для неучаствующих стран

    Хотя на неучаствующие страны приходится небольшая доля мировой экономики и мирового населения, важно, чтобы они были включены в любые комплексные измерения размеров мировой экономики или глобальной бедности.

    Метод, используемый для условного расчета ППС для стран, не участвующих в программе, использует две модели регрессии, одну основанную на индексе уровня цен (PLI) для ВВП, а другую на основе PLI для индивидуальных потребительских расходов домашних хозяйств, включая некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства (НКОДХ). ). Две регрессии оцениваются совместно с использованием метода «кажущейся несвязанной регрессии». Требуются следующие объясняющие переменные: ВВП на душу населения в долларах США на основе рыночных обменных курсов, импорт как доля ВВП, экспорт как доля ВВП и коэффициент зависимости от возраста.Фиктивные переменные требуются для экономик стран Африки к югу от Сахары, участников Программы ГЧП Евростат-ОЭСР, островных экономик и стран, не имеющих выхода к морю. Также требуются условия взаимодействия ВВП на душу населения в долларах США на основе рыночных обменных курсов и фиктивных переменных.

    Интерполяция годовых ППС

    Для лет между отчетными годами, в настоящее время, с 2011 по 2017 год, ППС рассчитываются на основе подхода, при котором ППС первичных групп сначала интерполируются между базисными годами, а затем агрегируются с использованием стандартного метода GEKS.Кроме того, региональные ППС между базисными годами, если таковые имеются, 6 включены с использованием процедуры CAR. Результирующие годовые ППС поддерживают те же свойства инвариантности и фиксированности базовой страны, что и ППС из сравнений за базисный год.

    Данные, необходимые для построения годовых ППС, включали глобальные ППС за два учетных года; региональные ППС между отчетными годами, если таковые имеются; дефляторы национальных счетов и индексы потребительских цен; расходы по национальным счетам в текущих ценах в единицах местной валюты; рыночные обменные курсы; и население.

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован.