Риски при покупке облигаций: Какие риски есть у облигаций

Какие риски есть у облигаций

Облигации считаются менее рискованным вложением, чем акции. В целом это так: цена обычно колеблется меньше, а доходность более предсказуема. Это не означает, что облигации абсолютно безопасны. В этом материале рассказываем, какие риски есть у облигаций.

Кредитный риск

Это вероятность того, что эмитент облигации не исполнит обязательства — не выплатит купоны или даже не погасит номинал. Это называется дефолт. Чем крупнее компания или платежеспособней страна, тем ниже риск дефолта

Какие облигации покупать

Риск процентных ставок

Когда ставки в экономике растут, цена старых облигаций падает: они становятся менее интересными по сравнению с новыми бумагами, у которых ставка купона выше. Чем «длиннее» облигация, тем сильнее ее цена зависит от изменения процентных ставок

Зачем покупать «длинные» облигации

Риск реинвестиций

Это процентный риск наоборот. Когда процентные ставки падают, ранее выпущенные облигации становятся интереснее и дорожают. Это мешает вкладывать полученный доход так же выгодно, как раньше

Риск оферты

Если эмитент решит досрочно погасить облигации по оферте, инвестору придется искать, куда вложитьcя. Если эмитент обязан выкупить облигации по оферте, может быть так, что после оферты ставка купона снизится

Инфляционный риск

Бывает так, что доходность облигации ниже инфляции. Например, инфляция 6% в год, а облигация дает 5% годовых. Купив ее, вы получите отрицательную реальную доходность, то есть будете терять деньги, а не зарабатывать

Как нас касается инфляция

Валютный риск

Курс валюты не предсказать — и непонятно, сколько вы заработаете в пересчете на другую валюту. Например, если купить долларовую облигацию RUS-28 и держать до погашения, можно заранее рассчитать доходность в долларах, а в рублях — нет

Сколько будет стоить доллар

Риск ликвидности

Если облигация непопулярна, ее будет сложно купить или продать по разумной цене

Что такое ликвидность

Что с этим делать

Несмотря на риски, облигации — это все равно полезный вид ценных бумаг. Чтобы лучше понять, как в них инвестировать, загляните в наш бесплатный курс: облигациям там посвящен отдельный урок

Начать учиться

Если думаете, что это просто теория, посмотрите, как на практике можно потерять деньги на облигациях.

Риски облигаций: как превратить их в возможности | Yango.Инвестиции

Автор: Yango.Инвестиции

---

 

В условиях снижающихся ставок инвесторам становится все сложнее находить для себя доходные облигации. Если вы по-прежнему хотите зарабатывать на инвестициях, а не просто сохранять сбережения от инфляции, вам придется увеличивать риски облигаций.

Для этого российский рынок облигаций предлагает частному инвестору много интересных возможностей. Рассказываем, как ими пользоваться, но сохранять контроль над рисками своего портфеля.

Кредитный риск

В чем риск?

Когда вы покупаете облигации какого-то эмитента, то фактически предоставляете ему кредит или, проще говоря, даете ему в долг под процент. Однако не все заемщики одинаково надежны. В вашем портфеле легко могут оказаться бумаги эмитента, который по какой-то причине попросту откажется возвращать инвесторам свои долги.

Это и есть кредитный риск, то есть риск того, что эмитент, выпустивший облигации, будет не в состоянии выполнять свои обязательства по выплате купонов, оферте или возврату основной суммы долга.

Чем выше кредитный риск, тем выше доходность, которую эмитент облигаций готов инвестору платить.

Самый низкий кредитный риск у государственных облигаций (ОФЗ). Поэтому в нормальной рыночной ситуации доходность по ним, как правило чуть выше, чем по рублевым депозитам в банках.

Самый высокий кредитный риск — у облигаций, которые выпускают малые растущие компании. Чтобы получить деньги у инвесторов в долг, они, как правило, вынуждены платить по своим облигациям двузначные доходности.

 

Источник: Cbonds

Почему кредитные риски ваших портфелей будут расти?

Еще буквально год назад частные инвесторы могли заработать на инвестициях в самые надежные государственные облигации до 30% годовых. Сегодня ставки на рынке такие низкие, что заработать (а не только сохранить) с помощью высоконадежных облигаций инвесторам становится все сложнее: просто вложив деньги в консервативные инструменты (ОФЗ, облигации квазигосударственных компаний), можно получить доходность едва ли чуть выше депозита. Это вынуждает инвесторов искать более высокую доходность в бумагах более низкого кредитного качества и брать на себя более высокий кредитный риск.

Как контролировать кредитный риск

• Смотрите на рейтинг эмитента: кредитные рейтинги — это показатель надежности компании, ее способности расплатиться по своим долгам. В зависимости от уровня риска того или иного эмитента рейтинговые агентства присваивают эмитентам определенные рейтинги надежности. Чем ниже рейтинг, тем выше риск и доходность.
• Далеко не все компании в принципе имеют кредитный рейтинг, особенно если речь идет об эмитентах третьего эшелона, которые предлагают инвесторам наиболее интересную доходность по облигациям. Чтобы понимать, что происходит с бизнесом эмитента и как это может повлиять на его облигации, лучше вспоминать о нем не только в даты выплаты купонов, но стараться регулярно следить за новостями и публикацией отчетности компаний из вашего портфеля.
• Диверсифицируйте портфель по отраслям и именам: не стоит инвестировать все средства в бумаги 1–2 эмитентов, даже если они имеют хороший рейтинг и приемлемую доходность. Лучше иметь в портфеле облигации 8–10 компаний. Так портфель будет более сбалансированным.
• Если вы решили увеличить доходность портфеля, повысив кредитный риск за счет покупки высокодоходных облигаций, старайтесь все же соблюдать правило: не вкладывать более 10% средств в высокорисковые активы.

Рыночный риск

В чем риск?

Облигации — это рыночный инструмент, в основе которого лежит рыночная процентная ставка (ключевая ставка ЦБ). Если рыночная процентная ставка меняется, то меняются и ставки по облигациям.

Именно поэтому, покупая облигации, инвестор всякий раз берет на себя риск, связанный с резким изменением процентных ставок. Дело в том, что цены облигаций и процентные ставки находятся в обратной зависимости, то есть когда процентные ставки падают, цены облигаций, торгующихся на рынке, растут. И наоборот, когда процентные ставки повышаются, цена облигаций обычно стремится вниз.

Почему так происходит? Когда процентные ставки снижаются, инвесторы стремятся покупать или удерживать в портфелях облигации с самыми высокими ставками. Рост предложения денег (то есть увеличение спроса на облигации со стороны инвесторов) ведет к снижению ставок (и соответственно, росту цен — по обратной зависимости). И наоборот, если рыночные процентные ставки повышаются, инвесторы, естественно, начинают продавать облигации с более низкими процентными ставками, что приводит к снижению цен облигаций.

Основная мера процентного риска для инвестора — дюрация. Чем больше дюрация (то есть срок, за который вы вернете свои вложения), тем выше процентный риск (то есть риск понести убытки из-за изменения ставок на рынке).

 

Источник: Cbonds

Почему рыночные риски растут?

Сегодня на российском рынке облигаций можно найти инструменты практически с любой дюрацией. Но в условиях снижения процентных ставок большую доходность дают бумаги именно с длинной дюрацией: чем больше дюрация, тем выше ожидаемая доходность инвестора, но и выше риск. К примеру, купив вечную облигацию (то есть фактически облигацию с бесконечной дюрацией) какого-нибудь банка в расчете на повышенную доходность, стоит быть готовым к тому, что в случае разворота движения по ставкам на рынке такие бумаги легко могут в один момент потерять четверть номинала в цене.

Как контролировать рыночный риск

• Не забывайте сверяться с ожиданиями рынка по ставкам: выбирать облигации себе в портфель в тот или иной период обязательно нужно с оглядкой на прогноз рынка по ставкам. Если сам ЦБ, а также большая часть экономистов и аналитиков указывают на высокие риски повышения ставки, принимать решение о покупке облигаций с длинной дюрацией было бы очень опрометчиво, так как именно их цена в условиях повышения ставок упадет больше всего.
• Один из способов минимизировать для себя процентные риски — удерживать в портфеле как краткосрочные, так и долгосрочные облигации, тем самым распределяя риск вдоль всей кривой процентных ставок.

Риск ликвидности

В чем риск?

Ликвидность облигации — это возможность инвестора в короткие сроки и без потерь купить или продать бумагу по рыночной цене.

Ликвидность облигаций зависит от объема конкретного выпуска в обращении и от количества покупателей и продавцов по конкретной облигации на рынке: чем больше бумаг обращается на рынке и чем больше инвесторов совершают с ней сделки, тем больше шансов найти нужный вам объем по привлекательной цене.

---

 

 

---

Почему риск ликвидности вырос?

Сейчас моду на российском рынке облигаций диктуют продавцы — именно они определяют, какие облигации размещать и по каким ставкам. В этих условиях покупателю становится гораздо сложнее купить облигации по эффективной рыночной цене, а это влияет на итоговую доходность вложений.

Как контролировать риск ликвидности

• При покупке облигации на вторичном рынке учитывайте информацию о том, как размещалась бумага на первичном рынке: кто организаторы размещения, много ли инвесторов купили облигации на первичном размещении, был ли выпуск рыночным.
• Обращайте внимание на то, какой среднедневной оборот по бумагам проходит на вторичном рынке. Чем больше сделок по конкретной бумаге проходит на бирже в течение дня, тем проще будет инвестору найти хорошую котировку на покупку или продажу в короткие сроки. Соответственно, чем больше дней, в которые торги по бумагам отсутствуют, тем менее ликвидной является облигация.
• Оценивая ликвидность конкретной бумаги, отдавайте предпочтение выпускам, где есть маркет-мейкеры — специально привлеченные посредники, профессиональные участники рынка, которые поддерживают двусторонние котировки на рынке, сводят вместе покупателей и продавцов и тем самым обеспечивают совершение сделок по выгодной для всех сторон цене.

 

Источник: Московская биржа

 

Риск неполучения дохода и частичной потери вложений

В чем риск?

В последние годы на российском рынке кроме традиционных классических облигаций появилось много новых инвестиционных продуктов, которые отдельные брокеры и банки стали активно предлагать частным инвесторам. Речь идет в первую очередь о структурных облигациях, которые являются разновидностью структурных продуктов.

Структурный продукт — это нестандартный финансовый инструмент, где традиционные финансовые инструменты, такие как акции и облигации, комбинируются с производными, чаще всего с опционами.

И хотя получается, что в основе структурной облигации тоже лежит облигация, по своей сути этот инструмент имеет гораздо более сложную природу и структуру и потенциально несет для частного инвестора более высокие риски, с которыми он попросту не сталкивался при инвестициях в классические облигации:

• Доходность структурных облигаций не является гарантированной. По сути, вы покупаете продукт с плавающим купоном, который рассчитывается по специальной формуле (как правило, доходность привязана к динамике какого-либо актива). Если в течение срока жизни структурной облигации актив не вырастет на заданную величину, то инвестор попросту ничего не заработает, то есть получит нулевую доходность.
• Кроме риска упущенной выгоды (то есть риска получить нулевой купон), покупая структурную облигацию, вы берете на себя риск невозврата номинала (причем даже в тех случаях, когда речь идет о продуктах со 100%-ной защитой капитала; мы подробно писали об этом тут), что уж говорить про структурные облигации без защиты капитала, которые официально не гарантируют инвестору возврат вложенных средств.
• Не стоит забывать, что в структурной облигации (как и в классической) всегда присутствует еще и кредитный риск эмитента продукта. Если эмитентом структурной облигации выступает крупный банк с госучастием, то риск дефолта такого эмитента стремится к нулю. А если структурная облигация выпущена на зарегистрированное на Кипре SPV (дочку) российского брокера, то это совсем иной уровень кредитного риска эмитента.
• В ряде случаев выпуски структурных облигаций могут быть структурированы в виде нескольких траншей (A, Б, B и т. п.). В этом случае держатели облигаций старших траншей, как правило, имеют приоритетное право получать выплаты от эмитента по сравнению с держателями облигаций младших траншей. Если эмитент таких облигаций допустил дефолт, владельцы младших облигаций фактически оказываются в конце очереди на получение выплат. То есть эмитент один, но уровень кредитного риска в зависимости от транша — разный.

Как контролировать риск

• Самое важное условие, которое позволяет контролировать риск инвестиций в структурные облигации, — точное знание и понимание сути продукта, который вы покупаете. Прежде чем принять решение о вложении в структурные облигации, внимательно изучите проспект инструмента. Вы должны на входе четко понимать, какую сумму вы вкладываете, когда ваши денежные средства освободятся, какой у облигации уровень защиты капитала, какие именно активы обеспечивают «гарантированную защиту», какая в продукте формула расчета доходности (к чему привязан купон) и какую комиссию вы заплатите продавцу структурной облигации.

Чем опасны облигации | Облигации | Академия

Облигации могут приносить хороший доход и, как правило, инвестиции в них считаются безопасными по сравнению с акциями. Однако инвесторы должны помнить о некоторых возможных опасностях и рисках, связанных с владением корпоративными и/или государственными облигациями. Вот шесть главных опасностей, которые могут поставить под угрозу прибыль инвестора.

1. Процентный риск

Процентные ставки и цена облигаций находятся в обратной зависимости друг от друга: когда ставки снижаются, цена облигаций, торгующихся на фондовом рынке, обычно растет. И наоборот, когда ставки поднимаются, цена облигаций стремится вниз. Это происходит из-за того, что при снижении ставок инвесторы стараются поймать или зафиксировать самые высокие ставки, насколько это возможно. Для этого они скупают все имеющиеся на рынке облигации, которые предлагают большую доходность, чем преобладающие ставки. Увеличение спроса ведет к росту цены облигаций. С другой стороны, если преобладающие процентные ставки поднялись, инвесторы, естественно, будут сбрасывать облигации с меньшими купонными выплатами. Следовательно, цена облигаций упадет.

Пример: Инвестору принадлежит облигация, цена которой на рынке равна номиналу, а доходность составляет 4%. Предположим, преобладающие процентные ставки поднялись до 5%. Что произойдет? Инвесторы захотят избавиться от облигаций с 4-процентной доходностью, чтобы купить бумаги с 5-процентной доходностью. Цена 4-процентных облигаций упадет ниже номинала.

2. Реинвестиционный риск

Другой опасностью, подстерегающей инвестора, является реинвестиционный риск — риск того, что полученные доходы придется реинвестировать по более низкой процентной ставке, чем та, что была при прежних доходах. Один из основных способов реализации этого риска: процентные ставки со временем могут упасть, и отзывные облигации будут востребованы эмитентом.

Отзывная облигация может быть погашена досрочно, до наступления срока погашения. В этом случае эмитент выплачивает владельцу облигации цену отзыва, которая обычно чуть выше ее номинальной стоимости.

Минус в том, что инвестор остается со значительной суммой денег, которые уже невозможно реинвестировать по сопоставимым процентным ставкам. Реинвестиционный риск со временем может крайне негативно сказаться на доходах инвестора.

Чтобы компенсировать этот риск, инвесторы получают более высокую доходность от отзывных облигаций, чем от стандартных. Активные игроки на рынке облигаций могут попытаться свести к минимуму реинвестиционный риск, пополнив свой портфель облигациями с различными датами отзыва. Это уменьшает вероятность того, что много облигаций будет отозвано одновременно.

3. Инфляционный риск

Когда инвестор приобретает облигацию, он по сути соглашается получать выплаты по фиксированной или плавающей процентной ставке до погашения облигации или до тех пор, пока он остается ее владельцем.

Но что случится, если инфляция существенно ускорится, повседневные расходы вырастут, а доходы от инвестирования не будут успевать расти? В этой ситуации покупательная способность инвесторов снижается, а доходность их вложений становится фактически отрицательной (опять-таки с учетом инфляции).

Пример: Инвестор получает 3-процентные выплаты по своей облигации. Если после покупки этой облигации инфляция вырастает до 4%, реальная доходность бумаги составит -1%.

4. Кредитный риск/риск дефолта

Когда инвестор покупает облигацию, в действительности он приобретает долговое обязательство. Попросту, это ссуда, которую компания обязуется выплатить с процентами через определенное время. Многие инвесторы не понимают, что корпоративные облигации не обеспечены государством, и их надежность зависит только от того, насколько компания в состоянии выполнять свои долговые обязательства.

Инвесторы должны держать в уме возможность дефолта и учитывать этот риск при принятии решения. Оценивая возможность дефолта, некоторые аналитики и инвесторы определяют коэффициент покрытия компании. Они изучают доходы компании и данные бухгалтерского баланса, определяют ее доходы от основной деятельности и денежный оборот, а затем сравнивают это с расходами по текущим обязательствам. Согласно этой теории, чем выше отношение покрытия (то есть доходов от основной деятельности и денежного оборота) к текущим обязательствам, тем безопаснее инвестиция.

5. Понижение рейтинга

Способность компании осуществлять свою основную деятельность и выполнять долговые обязательства и обязательства по займам часто оценивается крупными рейтинговыми агентствами, такими как Standard & Poor’s или Moody’s. Рейтинги располагаются в диапазоне от AAA для обязательств наивысшего качества до D для облигаций в состоянии дефолта. Решения агентств имеют большой вес в среде инвесторов.

Если у компании низкий рейтинг или ее способность заниматься основной деятельностью и выполнять свои долговые обязательства подвергнута сомнению, банки и кредитные организации обратят на это внимание и могут в будущем выдавать кредиты под более высокий процент. Это негативно скажется на возможности компании погашать долговые обязательства перед имеющимися владельцами облигаций, которые в свою очередь не получат хорошей цены за свои облигации, если попытаются их сбыть.

6. Риск неликвидности

Если государственные облигации всегда котируются на рынке, то с корпоративными облигациями дело обстоит не так просто. Существует риск, что инвестор не сможет быстро избавиться от своих корпоративных облигаций, так как из-за вялости рынка на нем будет слишком мало продавцов и покупателей, заинтересованных в этих бумагах.

Низкая доходность какого-то конкретного выпуска может привести к значительным колебаниям цены облигаций и в перспективе негативно повлиять на размер общей прибыли (в случае продажи). Так же как и в случае с акциями на вялом рынке, вам, возможно, придется продать свои облигации по гораздо более низкой цене, чем вы рассчитывали.

Итог

Облигации могут приносить стабильный доход инвесторам и в зависимости от эмиссии (эмиссий), уменьшить общий портфельный риск. Однако если вы собираетесь попробовать свои силы на рынке облигаций, следует помнить об перечисленных шести рисках, связанных с работой с этим инвестиционным инструментом.

Главные риски облигаций

Облигации могут отличным инструментом получения стабильного дохода, а, кроме того, являются относительно безопасными инвестициями, особенно по сравнению с акциями. Однако существуют некоторые потенциальные ловушки и риски инвестирования в корпоративные и/или государственные облигации, о которых должны знать все инвесторы. В этой статье мы рассмотрим риски облигаций, которые могут свести к нолю ожидаемую прибыль.

Риск процентной ставки

Процентные ставки и цены облигаций находятся в обратной зависимости; когда процентные ставки падают, цена облигаций, торгующихся на рынке, растет. Наоборот, когда процентные ставки повышаются, цена облигаций обычно снижается. Так происходит потому, что когда процентные ставки снижаются, инвесторы пытаются приобрести или удерживать облигации с самыми высокими ставками. Чтобы сделать это, они скупают существующие облигации, за которые платят более высокую процентную ставку, чем преобладающая рыночная. Это увеличение спроса переводит к росту цен облигаций. И наоборот, если бы рыночные процентные ставки повышались, инвесторы естественно будут продавать облигации с более низкими процентными ставками, что приведет к снижению цен облигаций.

Давайте рассмотрим воздействие риска процентной ставки на примере.

Пример

Инвестору принадлежит облигация, которая торгуется по номинальной стоимости и купоном 5% годовых. Предположим, что рыночные процентные ставки вырастут до 6%. Что произойдет в этом случае? Инвесторы будут хотеть продать 5%-ые облигации в пользу облигаций, которые будут приносить 5 %, что, в свою очередь, вызовет снижение цены 4%-ых облигаций ниже номинала.

Реинвестиционный риск

Другим риском облигаций, с которым сталкиваются инвесторы, является реинвестиционный риск. Другими словами — это риск необходимости реинвестировать доходы по более низкой процентной ставке, чем ставка, по которой средства инвестора были вложены ранее. Одно из главных проявлений этого риска происходит тогда, когда процентные ставки падают в течение длительного периода времени, а отзывные облигации досрочно погашаются эмитентами.

Возможность отзыва позволяет эмитенту погашать облигацию до истечения срока обращения. В результате владелец облигаций получает принципал, часто с небольшой премией к номинальной стоимости.

Однако негативной стороной отзыва облигации является то, что инвестор остается с кучей наличных средств, которые, скорее всего, невозможно реинвестировать по сопоставимой с предыдущей процентной ставке. Этот реинвестиционный риск может оказать главное негативное влияние на окупаемость инвестиций в течение длительного периода времени.

Чтобы компенсировать этот риск облигаций, инвесторы получают более высокий доход по отзывной облигации, чем по подобной облигации, но без права отзыва. Активные инвесторы облигаций могут попытаться смягчить реинвестиционный риск своих портфелей, дифференцируя потенциальные даты погашения для различных облигаций. Это снижает вероятность того, что большинство облигаций будут отозваны единовременно.

Инфляционный риск

Когда инвестор покупает облигацию, он по существу получает определенную норму прибыли, либо фиксированную, либо переменную, в течение всего срока обращения облигации, или, по крайней мере, пока он ее удерживает.

Но что произойдет, если прожиточный минимум и инфляция начнут резко увеличиваться, причем по более высокой ставке, чем доходность инвестиций? Когда это произойдет, инвесторы будут видеть, что их покупательная способность снижается, и могут фактически получить отрицательную норму прибыльности (с учетом фактора инфляции).

Другими словами, предположим, что инвестор получает норму прибыльности по облигации 4%. Если инфляция с момента покупки облигации вырастет до 5%, то реальная норма прибыльности инвестора (из-за снижения покупательной способности) составит -1%.

Кредитный/дефолтный риск

Когда инвестор покупает облигацию, он фактически приобретает долговой сертификат. Проще говоря, он дает деньги взаймы, которые должны быть возмещены компанией в течение определенного периода времени (как правило, длительного) с процентами. Многие инвесторы не понимают, что корпоративные облигации не гарантируются «полным доверием и кредитом» американского правительства, а зависят исключительно от способности корпорации погасить эту задолженность.

Инвесторы должны принимать во внимание возможность дефолта и учитывать этот риск облигаций при принятии инвестиционного решения. Как один из инструментов анализа возможности дефолта, некоторые аналитики и инвесторы рассчитывают коэффициент покрытия компании прежде, чем осуществлять инвестиции. Они будут анализировать отчет о прибыли и убытках корпорации, отчет о движении денежных средств, определять размер дохода от операционной деятельности и денежных потоков, а затем сравнят их с величиной расходов на обслуживание долга. В теории, чем большим является покрытие (или операционный доход и денежный поток) относительно к расходам на обслуживание долга, тем более безопасными считаются инвестиции.

Риск снижения кредитного рейтинга

Способность компании обслуживать и погасить ее долговые обязательства часто оценивается основными рейтинговыми агентствами, такими как Стэндард энд Пур или Moody’s. Оценки колеблются от «AAA» для инвестиций с самой высокой кредитоспособностью, до «D» для облигаций в состоянии дефолта. Принятые решения и рейтинги, присвоенные этими агентствами, имеют большой вес для инвесторов.

Если кредитный рейтинг компании будет низким, или ее способность обслуживать и погасить долг подвергнута сомнению, то банки и кредитные учреждения учтут это и могут установить для такой компанию более высокую процентную ставку для будущих кредитов. Это может оказать неблагоприятное влияние на способность компании выплатить ее долги перед текущими владельцами облигаций, а также причинит ущерб тем из них, кто захочет продать свои облигации (поскольку их стоимость может существенно снизиться).

Риск ликвидности

В то время как рынок государственных облигаций функционирует практически бесперебойно, рынок корпоративных облигаций может иногда полностью останавливаться. Всегда существует риск того, что инвестор не сможет быстро продать свои корпоративные облигации вследствие тонкого рынка с малым количеством покупателей и продавцов.

Низкая заинтересованность в определенной эмиссии облигаций может привести к существенной волатильности цен и, возможно, оказать неблагоприятное влияние на совокупный доход владельца облигаций (в момент продажи). Как и по акциям, которые торгуются на тонком рынке, Вы, скорее всего, получите намного более низкую цену за свои облигации, чем ожидали.

Заключение

Облигации могут обеспечить стабильный поток доходов для инвесторов и, в зависимости от эмиссии, они могут также помочь снизить полный портфельный риск. Помните о шести главных рисках облигаций, при принятии инвестиционного решения.

Какие существуют риски по облигациям

В целом инвестиции в облигации носят безрисковый характер и позиционируются как инструменты с фиксированной гарантированной доходностью (их даже сравнивают с банковскими депозитами, которые по своей сути не имеют риска, если не считать риск банкротства банка, который случается крайне редко).

С одной стороны это действительно так, по сравнению с теми же акциями, по которым доход не гарантирован вовсе, а риск потерять весьма велик, облигации кажутся безопасными и стабильными. Однако риски по облигациям тоже существуют и очень важно знать о них еще перед тем, как совершать покупку. Понимая тонкости долгового рынка, риски по облигациям можно свести к минимуму, и именно об этом мы будем говорить в данной статье.

Главные риски по облигациям

1. Кредитный риск или вероятность дефолта эмитента

Данный риск является базовым и, по сути, самым главным, что он подразумевает? Что эмитент, у которого вы купили облигацию, не сможет погасить обязательства перед вами как перед кредитором. Другими словами, он будет не в состоянии выплатить вам процентный доход, а также погасить номинал облигации. В связи с этим вы либо понесете значительные убытки, либо потеряете время и дополнительные средства на судебные тяжбы по поводу принудительного возврата ваших денег.

Согласитесь, не очень приятная перспектива! Чтобы таких ситуаций не возникало, необходимо, во-первых, понимать одну ключевую истину: чем выше доходность облигации, тем выше ее риск. Например, ключевая ставка ЦБ РФ на уровне 10%, а по облигации доходность достигает 50%, такая завышенная доходность относительно ключевой ставки говорит о том, что у компании какие-то финансовые проблемы, дело идет к дефолту, покупать такие бумаги ни в коем случае нельзя, т.к. риски по облигациям очень высокие.

А во-вторых, чтобы не наткнуться на «черного лебедя» (допустим, вы купили облигацию с 12%-ной доходностью, а компания все равно через какое-то время обанкротилась), перед покупкой необходимо провести анализ бухгалтерского отчета эмитента. Что именно смотреть в отчете, и каким образом его проверять, чтобы в конечном итоге исключить вероятность дефолта, читайте в этой статье.

2. Риски, связанные с процентными ставками

Процентные риски по облигациям имеют место только в том случае, если вы захотите продать облигацию до даты погашения. Дело в том, когда вы покупаете облигацию с какой-либо доходностью, то вы фактически фиксируете ее при условии, что продержите бумагу до момента погашения. Получается, если вы купили облигацию с целью получать процентный доход и не собираетесь избавляться от нее раньше даты погашения, то процентный риск для вас не имеет никакого значения, он отсутствует в данном случае.

Если же продать бумагу раньше даты погашения, то инвестор рискует либо потерять в цене, либо наоборот, заработать. Как это происходит? Допустим, вы купили облигацию с доходностью 10% за 100%, при этом ключевая ставка ЦБ была равна так же 10%. Через год вам срочно понадобились деньги, и вы решаете продать облигации в условиях изменившейся процентной ставки. Есть два варианта развития событий:

1. Через год ключевая ставка выросла до 12%. Получается, ваша облигация приносит 10% дохода, а рыночная доходность – выше, т.е. 12%, конечно никто не станет покупать бумаги под 10% годовых, когда тут же можно купить под 12%. Данный дисбаланс выравнивается за счет цены облигации, т.е. цена упадет. Допустим, цена падает до 90% (насколько именно упадет цена, зависит от срока до погашения и дюрации конкретной облигации). Выходит, что вы продаете облигацию не за 100%, как покупали, а за 90% и таким образом, теряете деньги. Так реализуются процентные риски по облигациям.
2. Ставка ЦБ снизилась до 8%. В данном случае цена вашей облигации вырастет, т.к. при рыночной доходности 8% ваша бумага приносит 10% годовых. Очевидно, спрос на более доходную облигацию вырастет и как следствие вырастет и ее цена. В нашем примере цена вырастает до 110%. Получается, что вы продадите облигацию с прибылью.

Если вы не собираетесь продавать бумаги досрочно, то существуют также реинвестиционные риски по облигациям, т.е. вероятность того, что вы будете реинвестировать купонный доход под более низкие проценты (если ключевая ставка снизится). В результате итоговая эффективная доходность может быть чуть ниже, чем вы ожидали. Однако вместе с тем, есть вероятность реинвестировать купон и под более высокие ставки (если ставка ЦБ вырастет).

3. Риск ликвидности

Указанные риски по облигациям заключаются в том, что вы не сможете быстро продать бумаги, когда это будет нужно. Допустим, вам очень срочно понадобились деньги, вы выставляете в стакан заявку на продажу ваших облигаций по интересующей цене, а покупателей совсем нет, никто не желает покупать по заявленной цене. И чем срочнее вам нужны деньги, тем сильнее вы будете снижать цену, продавая облигации с убытком для себя.

Например, ОГК-2 – хороший качественный эмитент, но в стакане облигаций очень мало заявок, он неликвидный. Нехватки ликвидности нет у государственных облигаций ОФЗ, там всегда полные стаканы заявок, всегда есть покупатели и продавцы, спред очень маленький. Бывает, что некогда ликвидные бумаги вдруг становятся неликвидными – подобные риски по облигациям могут возникнуть, когда у компании резко ухудшается финансовое состояние, когда происходит что-то плохое.

4. Геополитические риски по облигациям

Как показал политический кризис 2014 года, данные риски могут очень сильно повлиять на долговой рынок, почему? Рынок капиталов в современных условиях уже давно глобализирован, поэтому денежные потоки всегда стремятся перейти туда, где доходность выше. Как известно, в Европе и США стоимость денег колеблется около нуля (0,25%), но там мало идей для заработка. Как поступают инвесторы? Они смотрят на облигации тех стран, где доходность по ним выше, чтобы иметь хорошую премию за риск. Берут деньги под 1% годовых там, где они стоят дешево и инвестируют в те рынки, где деньги дорогие. При этом можно хеджировать валютный риск, и фактически держать облигации в определённой валюте.

В современном мире инфраструктура позволяет проводить такие операции, просто позвонив по телефону, т.е. с технической точки зрения инвесторам ничего не мешает, но им могут помешать санкции! Такие возможности закрываются из-за геополитических рисков, когда технические все сделать можно, а юридически – нельзя. И как только возникают какие-то кризисы, иностранные инвесторы резко начинают уводить капиталы из зон с дорогой стоимостью денег к себе на родину, чтобы ничего не нарушить из-за санкций. Если иностранные инвесторы продают облигации, цены на них падают, и экономика в целом снижается (это было видно как в 2009 году, так и в 2014-2015 годах).

Поэтому геополитические риски по облигациям  играют очень важную роль и могут повлиять не только на цену облигаций, но и на ключевую процентную ставку ЦБ, которая в свою очередь влияет и на доходности.

5. Иные риски по облигациям

Сюда можно отнести риск инфляции. Что он означает? Допустим, вы покупаете доходность в облигациях 12% на 10 лет, но спустя время экономическая ситуация сильно меняется и в новых условиях эти 12% реально обесцениваются, получается что истинная доходность будет ниже. Инфляционные риски по облигациям реализовались в 2014-2015 году, когда вследствие обесценения рубля на валютном рынке резко выросли цены внутри страны.

Из выше сказанного следуют валютные риски облигаций. Они могут негативно сказаться в том случае, если вы покупаете еврооблигации, номинированные в долларах или евро, а рубль сильно укрепляется относительно данных валют. Выходит, что в рублевом эквиваленте вы потерпите убытки.

Таким образом, риски по облигациям все-таки существуют, однако они более предсказуемы, чем, например, в акциях. Поработав с каждым риском в отдельности, можно в целом снизить вероятность получения убытков и гарантированно заработать прибыль.

Риски вложения в облигации и насколько они высоки?

Облигации традиционно считаются очень надёжным активом, которые облюбовали консервативные инвесторы. Купить такие бумаги можно у любого брокера без проблем. Однако риски вложения в облигации имеют место быть, и сегодня мы их обсудим!

Кредитные риски

Фишка в том, что при покупке облигаций, вы по факту даёте деньги взаймы под проценты эмитенту. Но не все заёмщики надёжны, и вполне может быть, что эмитент в какой-то момент просто не сможет или не захочет вернуть должок инвесторам. Зачастую, чем выше доходность облигации, тем выше и сопутствующий ей кредитный риск.

Наиболее низкий кредитный риск традиционно имеют ОФЗ. Именно поэтому доходность таких облигаций далеко не самая высокая. Наивысший кредитный риск у корпоративных облигаций небольших компаний. Чтобы привлечь инвесторов, они зачастую заявляют очень даже высокую доходность по своим облигациями. Но, как мы все знаем, чем выше доходность, тем выше и сопутствующие ей риски.

Рыночные риски

Облигации торгуются на рынке, и в их основе лежит ключевая ставка со стороны ЦБ. Изменения ключевой ставки сильно влияют и на доходность самих облигаций. Следовательно, всегда есть риск того, что ключевая ставка ЦБ вдруг резко поменяется. Снижение ключевой ставки по стране делает облигации более привлекательными. Но как только ставка резко растёт, то доходность таких бумаг пропорционально падает.

Основным параметром рыночного риска является срок, за который инвестор может вернуть свои вложения (так называемая дюрация). И чем выше дюрация, тем выше и процентный риск.

Риски ликвидности

Как известно, ликвидность напрямую обуславливает насколько быстро, и с какими потерями инвестор может продать или купить актив. Ликвидность облигаций напрямую зависит от объема выпуска, количества покупателей и продавцов по конкретной бумаге.

Чем больше бумаг было выпущено, и чем больше инвесторов заключают с ней сделки, тем вы ликвидность такой облигации. Если в вашем портфеле имеются не самые ликвидные облигации, то вы реально с течением времени можете столкнуться с проблемой, что по удовлетворительной цене просто не найдётся покупателя.

В итоге, вы вынуждены будете продавать свои бумаги по более низким ценам, что выльется в потери.

Риск неполучения прибыли

На данный момент вы можете встретить на рынке так называемые структурные облигации. Это продукты разных брокеров и банков, которые они активно продвигают в массы.

Структурный продукт нельзя считать классическим инструментом, здесь зачастую традиционная ценная бумага часто комбинируется с деривативами, например, опционами. Да, в основе будет лежать облигация, но структурный продукт является весьма сложным инструментом, рисков у которого предостаточно. Например:

• Доходность таких облигаций никто не гарантирует. Если в течение срока обращения облигации её цена не вырастет на необходимую величину, то инвестор рискует получить просто нулевую доходность.
• Также имеется риск невозврата номинальной стоимости. Многие структурные облигации не имеют защиты капитала, а потому подобные финты ушами не являются редкостью.

Нередко так случается, что доходность той или иной облигации явно ниже по сравнению с текущим уровнем инфляции. Допустим, в стране за год зафиксировали инфляцию в 7%, а у вас облигации с доходностью 5% годовых.

Получается так, что вы на них не только ничего не заработаете, но ещё и изрядно потеряете. Но, не смотря на все риски, облигации – это очень надёжный инструмент. Главное, изначально с умом подойти к инвестиционному процессу.

Инвестиции в облигации — стоят ли риски вложений?

Время чтения: 5 минут (-ы)

У вас появились свободные накопления, и хорошо бы, чтобы они приносили прибыль. Остается определиться, во что бы такое вложить свои сбережения, чтобы и риски не сильно смущали и доходность от инвестиций была привлекательной. МТБлог сегодня разбирается, стоит ли вкладывать свои сбережения в облигации.

Что такое облигации

Покупка облигаций может стать хорошим вариантом для желающих спасти сбережения от инфляции: в зависимости от предложения можно рассчитывать на доходность от 2,5 до 7% годовых.  Риски остаться «с носом» для таких ценных бумаг все-таки существенно ниже, чем при покупке акций. Облигации — отличная альтернатива валютным депозитам, доходность которых уже не соответствует представлениям многих о прибыльных инвестициях и колеблется в диапазоне 1,5 — 3 % годовых. А если вычесть из ожидаемого дохода еще 13 % налога при сроке размещения до 2х лет, остается всего ничего.

Фактически, облигации — это долговые расписки банков, предприятий или государств, которые дают покупателю право спустя определенный срок получить обратно свои накопления и плюс к ним фиксированный доход. Как это выглядит на практике?

Предположим, что у компании N вы купили облигации номиналом 5000 $ со ставкой 8 % годовых и сроком обращения 2 года. Спустя 2 года (с даты погашения облигаций) вы сможете получить свои 5000 $ обратно или конвертировать имеющиеся облигации в ценные бумаги более позднего выпуска и срока погашения. В зависимости от предложения проценты вам могут начисляться ежеквартально, раз в полгода, раз в год и т.п. Но в любом случае, вы знаете, что, вложив в покупку облигаций 5000 $, на выходе вы получите 5800 $.

Плюсы и минусы покупки облигаций

Если вы уже загорелись идеей покупки облигаций, то еще раз хорошо взвесьте все плюсы и минусы этого инструмента.

Покупка облигаций
Плюсы	Минусы
Более высокие ставки по сравнению с валютными депозитами	Доход не гарантирован государством
Фиксированная сумма дохода	Ограничения по досрочным погашениям
Отсутствие налога на прибыль	Более сложная и долгая процедура оформления электронных облигаций по сравнению с открытием валютного депозита
Безымянные облигации можно продать, подарить, попросить обналичить кого угодно

Считаем выгоду

По сравнению со ставками по валютным депозитам (1,5 — 3 % годовых) покупка облигаций выглядит более выгодным предприятием: в среднем вы можете рассчитывать на доход в 4 — 7 %, а в некоторых случаях ставки могут доходить и до 10 %. Например, если на банковский депозит под 2 % вы положите 10000 $, то спустя год сможете забрать 10200 $, а если выберете облигации по ставке 7 % годовых, ваша прибыль составит 10700$. Разница в 500 $ — это сильный аргумент в пользу облигаций, не так ли?

И вот тут как раз стоит учитывать важный нюанс: по валютному депозиту вам гарантирован возврат накоплений, а вот по облигациям нет. Если те же 10000 $ вы инвестировали в облигации компании, которая в итоге обанкротилась, что вы получите на выходе? Вполне может быть, что ничего, или вам придется ждать пока эмитент распродаст свое имущество, чтобы погасить долги. Справедливости ради, стоит отметить, что высоконадежные облигации на рынке также есть. Например, ценные бумаги Минфина, которые  выпускаются под гарантии государства. Правда, и ставки по ним несколько ниже, чем для облигаций частных компаний: 4,2 % вместо 7 — 10% годовых.

Александр Приходько, Начальник Управления инвестиционного бизнеса, эксперт МТБанка: «В сравнении с привычными для белорусов вкладами облигации выигрывают за счёт более высокой доходности и отсутствия налогов, однако проигрывают в простоте процедуры инвестиций и отсутствии полной гарантии возврата инвестируемых средств.

В сравнении с акциями облигаций приносят более стабильный фиксированный доход, однако значительно могут уступать в доходности. Как известно, между риском и доходностью есть прямая зависимость. Поэтому если проранжировать данные инструменты по принципу риск-доходность, то получится следующая картина: вклады — самый безопасный вид инвестирования, но в ту же очередь и наименее доходный. Облигации — уже чуть более рискованный вариант, но приносящий повышенную доходность. Акции — довольно рискованные инвестиции, однако доходность по ним в результате может в разы увеличить первоначальные вложения.

Ещё одной важной особенностью инвестиций в облигации является срок размещения средств. Зачастую срок обращения облигаций составляет несколько лет. Некоторые эмитенты предусматривают возможность досрочного погашения облигаций, но в любом случае нужно быть готовым к тому, что в течение определённого времени инвестируемые средства будут недоступны для использования (как и в случае с безотзывными вкладами). Тем не менее остаётся возможность перепродать облигации на вторичном рынке, но для этого нужно найти контрагента, который согласится их у вас купить».

Какие есть варианты

Сегодня вы можете инвестировать свои средства в облигации государства, банков или частных компаний. Традиционно банковские и государственные долговые ценные бумаги считаются более надежным способом вложений, облигации компаний — более рискованный, но и более высокодоходный инструмент.

МТБлог предлагает вашему вниманию некоторые варианты инвестирования в облигации, которые рынок может предложить покупателям сегодня.

Продавец облигации	Выпуски облигаций	Валюта	Номинальная стоимость	Ставка дохода	Погашение	Досрочное погашение	Срок выплаты процентов
ОАО «Беларусбанк»	217 — 219 выпуски	USD	1000, 3000, 5000	2,4 % фиксированная	29.02.2020	Не предусмотрено	1 раз в 3 месяца
ОАО «Белагропромбанк»	224 выпуск	USD	1000	с 06.07.2017 по 18.07.2018: 3,0%; с 19.07.2018 по 18.07.2019: 2,5%; с 19.07.2019 по 18.07.2020: 2,0%	18.07.2010	По инициативе Банка на основании соответствующего решения Наблюдательного совета банка с предварительным уведомлением владельцев облигаций за 5 рабочих дней до установленной даты досрочного погашения	1 раз в 3 месяца
Минфин РБ	252	USD	1000	4,2 % фиксированная	22.08. 2024	Не предусмотрено	1 раз в 6 месяцев
Простормаркет	5	USD	100	7 %	03.09.2021	Не предусмотрено	1 раз в 3 месяца
ООО «Лизинг-ресурс»	1	USD	100	7,5 %	07.09.2021	Не предусмотрено	1 раз в 3 месяца

 
Эксперт МТБанка рассказывает, каким облигациям можно смело отдавать предпочтение на белорусском рынке ценных бумаг: «Самыми безопасными вложениями считаются облигации государственных органов, гарантом выплат по которым выступает государство. В РБ гособлигации эмитирует Министерство Финансов Республики Беларусь. Например, один из последних выпусков ВГДО 252 в долларах США размещается на 6 лет с фиксированной годовой процентной ставкой 4.2%. Физическое лицо может приобрести облигации обратившись к одному из профессиональных участников рынка, которыми в том числе являются и банки.

Также эмитентами облигаций могут выступать банки и иные компании. Облигации компании являются самыми высоко доходными облигациями, но несут в себе риск эмитента. В случае покупки корпоративных облигаций следует обратить внимание на репутацию компании, изучить её финансовое состояние (обязательно наличие прибыли и отсутствие значительной кредиторской задолженности), а также ознакомиться с планами по развитию организации».

Как можно заработать на облигациях

Покупка облигаций вам кажется перспективным и выгодным инструментом для инвестиций. И остается, пожалуй, один из самых сложных вопросов: как заработать с помощью облигаций побольше, а риски свести к минимуму.

Эксперты советуют распределять средства между несколькими разными эмитентами. К примеру, 70% инвестируете в государственные или банковские облигации, 30 % оставляете на долю заинтересовавших вас компаний и организаций. Вероятность того, что все компании, чьи предложения вам приглянулись, одновременно станут банкротами — крайне низка. Но к выбору компании все-таки стоит подходить серьезно и внимательно.

Эксперт МТБанка: «На данный момент инвестиции в ценные бумаги не очень популярны в Беларуси, однако рынок развивается и двигается в сторону Западных стран, где данные инструменты преумножения капитала пользуются большим спросом. В первую очередь инвестору следует определиться с допустимым уровнем риска, если интерес инвестора заключается в сбережении средств, то целесообразно обратить внимание на государственные облигации. МТБанк предлагает своим клиентам возможность приобрести самые надёжные валютные облигации Министерства Финансов на более короткий срок (1, 2 либо 3 года вместо 6 лет до полного погашения). В этом случае процентная ставка будет ниже объявленной, однако инвестору не придётся ждать возврата инвестиции до даты погашения, банк обязуется выкупить облигации по истечению оговоренного с клиентом срока удержания ценных бумаг.

В том случае, если инвестору важен повышенный доход от инвестиций, разумно рассмотреть покупки корпоративных облигаций белорусских компаний. Для поиска самых интересных предложений нужно обращаться к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, в том числе и банкам, которые предоставят информацию о текущих облигациях в обращении и совершат сделку по покупке облигаций по поручению клиента».

Марина, ИП по оказанию бухгалтерских услуг: «Мои первые облигации мне подарила мама. У них уже практически подходил срок погашения, а выплаты по процентам были в размере 5 % годовых. И в тот момент я серьезно задумалась, почему мои накопления до сих пор хранятся на валютном депозите? Ставка там существенно ниже — всего 1,5 %, а с вычетом налога у меня выходило «чистой» прибыли всего каких-то 1,2%. В облигациях меня привлекало еще и то, что я могу попросить обналичить деньги мужа, подругу, а это, что ни говори, достаточно удобно и мобильно. К примеру, если срок погашения совсем на носу, а у меня планируется важная командировка, нет необходимости придумывать, как быть. Отдал доверенному лицу свою бумажку «на предъявителя», и спокойно отправился за границу».

Еще одним способом заработка на облигациях является торговля на рынке Форекс, которая позволяет трейдерам в короткие сроки приумножить свои сбережения. Разнообразие инструментов, маржинальное плечо, отсутствие налогообложения – все это делает рынок доступным и привлекательным для широкого круга инвесторов. Однако спекулятивные операции, позволяющие получить значительную прибыль, неразрывно связаны с риском получения убытков. Поэтому до начала работы на лайф-аккаунте специалисты первой банковской форекс-площадки MTBankFX, предлагают начинающим трейдерам пройти бесплатный курс обучения и попробовать свои силы на демо-аккаунте.

Сегодня мы с вами изучили один из набирающих обороты и популярность инструмент инвестирования средств — облигации. Насколько выгодным и безопасным вы посчитаете возможность таких вложений — решать вам. Единственное, что хотелось бы добавить напоследок: перед тем как принимать какие-то решения, изучите вопрос внимательно и досконально.

Читайте нас в Telegram и Яндекс.Дзен первыми узнавайте о новых статьях!

Каковы риски инвестирования в облигации?

Опытные инвесторы знают о важности диверсификации. Смешение вашего портфеля с активами разных классов, вероятно, лучший способ получить стабильную доходность — акции, валюты, деривативы, сырьевые товары и облигации. Хотя облигации не обязательно могут обеспечивать максимальную доходность, они считаются довольно надежным инвестиционным инструментом. Это потому, что они, как известно, приносят регулярный доход. Но они также считаются стабильным и разумным способом вложения ваших денег, потому что — особенно те, которые предлагаются государством — гарантированы.Это не значит, что они не рискуют собой.

Как инвестор, вы должны знать о некоторых подводных камнях, которые возникают при инвестировании в рынок облигаций. Вот некоторые из наиболее распространенных рисков.

Ключевые выводы

• Хотя облигации считаются безопасными, существуют подводные камни, такие как риск процентной ставки — один из основных рисков, связанных с рынком облигаций.
• Риск реинвестирования означает, что облигацию или будущие денежные потоки необходимо будет реинвестировать в ценную бумагу с более низкой доходностью.
• Облигации с правом отзыва имеют положения, позволяющие эмитенту облигаций выкупить облигацию и погасить ее при падении процентных ставок.
• Риск дефолта возникает, когда эмитент не может своевременно или вообще выплатить проценты или основную сумму.
• Инфляционный риск возникает, когда темпы роста цен в экономике снижают доходность облигации.

Основы инвестирования в облигации

Облигации — это форма долга, выпущенного компанией или государством, которое хочет собрать немного денег.По сути, когда организация выпускает облигацию, она просит у покупателя или инвестора ссуду. Итак, когда вы покупаете облигацию, вы ссужаете деньги эмитенту облигации. Взамен эмитент обещает выплатить вам основную сумму к определенной дате и подслащивает банк, выплачивая вам проценты через регулярные промежутки времени — обычно раз в полгода.

Хотя облигации считаются безопасными инвестициями, они сопряжены со своими собственными рисками.

В то время как акции торгуются на биржах, облигации торгуются на внебиржевой основе.Это означает, что вы должны покупать их, особенно корпоративные облигации, через брокера. Имейте в виду, что вам, возможно, придется заплатить премию в зависимости от выбранного вами брокера. Если вы хотите купить облигации федерального правительства, такие как ценные бумаги казначейства США, вы можете сделать это напрямую через правительство. Вы также можете инвестировать в фонд облигаций, который является долговым фондом, который инвестирует в основном в различные типы долгов, включая корпоративные, государственные и муниципальные облигации, а также в другие долговые инструменты.

Риск процентной ставки

Самый известный риск на рынке облигаций — это риск процентной ставки.Процентные ставки имеют обратную зависимость от цен на облигации. Таким образом, когда вы покупаете облигацию, вы обязуетесь получать фиксированную ставку доходности (ROR) в течение установленного периода. Если рыночный курс повысится с даты покупки облигации, ее цена соответственно упадет. Затем облигация будет торговаться с дисконтом, чтобы отразить меньшую доходность, которую инвестор получит по облигации.

Обратная связь между рыночными процентными ставками и ценами на облигации сохраняется и в условиях падения процентных ставок.Первоначально выпущенная облигация будет продаваться с премией выше номинальной стоимости, поскольку купонные выплаты, связанные с этой облигацией, будут больше, чем купонные выплаты, предлагаемые по вновь выпущенным облигациям. Как вы можете заключить, связь между ценой облигации и рыночными процентными ставками просто объясняется спросом и предложением на облигацию в условиях меняющейся процентной ставки.

Рыночные процентные ставки являются функцией нескольких факторов, включая спрос и предложение на деньги в экономике, уровень инфляции, стадию, на которой находится деловой цикл, а также денежно-кредитную и фискальную политику правительства.

Пример риска процентной ставки

Допустим, вы купили купон на 5%, 10-летнюю корпоративную облигацию, которая продается по номинальной стоимости 1000 долларов. Если процентные ставки подскочат до 6%, рыночная стоимость облигации упадет ниже 1000 долларов, потому что фиксированная процентная ставка в размере 5%, которую она выплачивает, становится менее привлекательной, поскольку вновь выпущенные облигации будут приносить держателям облигаций на полный процентный пункт выше. В результате первоначальная облигация будет торговаться с дисконтом, чтобы компенсировать эту разницу.

Спрос и предложение

Риск процентной ставки также довольно легко понять с точки зрения спроса и предложения.Если вы приобрели купон на 5% для 10-летней корпоративной облигации, которая продается по номинальной стоимости, инвестор ожидает получить 50 долларов в год плюс возврат основной суммы инвестиции в размере 1000 долларов, когда облигация достигнет срока погашения. Теперь давайте определим, что произойдет, если рыночные процентные ставки увеличатся на один процентный пункт. Согласно этому сценарию, вновь выпущенная облигация с характеристиками, аналогичными характеристикам первоначально выпущенной облигации, будет выплачивать купонную сумму в размере 6% при условии, что она предлагается по номинальной стоимости.

По этой причине эмитенту исходной облигации будет сложно найти покупателя, готового заплатить номинальную стоимость своей облигации в условиях растущей процентной ставки, поскольку покупатель может приобрести на рынке недавно выпущенную облигацию с более высокой купонной суммой. .

Из-за этого эмитенту облигации придется продать ее со скидкой от номинальной стоимости, чтобы привлечь покупателя. Скидка на цену облигации будет равна сумме, которая сделает покупателя равнодушным с точки зрения покупки исходной облигации с 5-процентной купонной суммой или вновь выпущенной облигации с более выгодной купонной ставкой.

Риск реинвестирования

Другой риск, связанный с рынком облигаций, называется риском реинвестирования. По сути, облигация представляет для инвесторов риск реинвестирования, если доходы от облигации или будущие денежные потоки необходимо будет реинвестировать в ценную бумагу с более низкой доходностью, чем изначально предоставленная облигация.Риск реинвестирования также может быть связан с облигациями с правом отзыва — инвестициями, которые могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения.

Например, представьте, что инвестор покупает облигацию на сумму 1000 долларов с годовым купоном 12%. Каждый год инвестор получает 120 долларов (12% x 1000 долларов), которые можно реинвестировать обратно в другую облигацию. Но представьте, что со временем рыночная ставка упадет до 1%. Внезапно эти 120 долларов, полученные от облигации, могут быть реинвестированы только под 1% вместо 12% от исходной облигации.

Риск колл-звонка для инвесторов в облигации

Другой риск заключается в том, что облигация будет отозвана ее эмитентом. Облигации с правом отзыва имеют положения отзыва, которые позволяют эмитенту облигаций выкупить облигацию у держателей облигаций и погасить выпуск. Обычно это делается, когда процентные ставки существенно падают с даты выпуска. Условия отзыва позволяют эмитенту погасить старые облигации с высокой процентной ставкой и продать облигации с низкой процентной ставкой, чтобы снизить стоимость заемных средств.

Риск дефолта

Риск невыполнения обязательств возникает, когда эмитент облигации не может своевременно или вообще выплатить предусмотренные договором проценты или основную сумму по облигации.Такие службы кредитного рейтинга, как Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch, присваивают кредитные рейтинги выпускам облигаций. Это дает инвесторам представление о том, насколько велика вероятность того, что произойдет дефолт по платежам. Если эмитент облигаций не выполняет свои обязательства, инвестор теряет часть или все свои первоначальные инвестиции, а также проценты, которые они могли заработать.

Например, у большинства федеральных правительств очень высокие кредитные рейтинги (AAA). У них есть средства для выплаты своих долгов за счет повышения налогов или печатания, что делает маловероятным дефолт.Однако малые развивающиеся компании имеют одни из худших кредитов — BB и ниже — и с большей вероятностью не выполнят свои обязательства по выплатам по облигациям. В этих случаях держатели облигаций, вероятно, потеряют все или большую часть своих инвестиций.

Инфляционный риск

Этот риск относится к ситуациям, когда скорость роста цен в экономике снижает доходность облигации. Это имеет наибольшее влияние на фиксированные облигации, по которым с самого начала установлена ​​фиксированная процентная ставка.

Например, если инвестор покупает облигацию с фиксированной ставкой 5%, а инфляция возрастает до 10% в год, держатель облигации потеряет деньги на вложении, потому что покупательная способность поступлений значительно снизилась.Процентные ставки по облигациям с плавающей процентной ставкой или плавающим ставкам периодически корректируются, чтобы соответствовать уровням инфляции, что ограничивает подверженность инвесторов инфляционному риску.

Понимание риска облигаций | FINRA.org

Подобно другим инвестициям, инвестируя в облигации и фонды облигаций, вы сталкиваетесь с риском потери денег. Вот некоторые общие факторы риска, о которых следует знать в отношении инвестиций в облигации и фонды облигаций.

Риск процентной ставки

Помните главное правило облигаций: когда процентные ставки падают, цены на облигации растут, а когда процентные ставки повышаются, цены на облигации падают.Риск процентной ставки — это риск того, что изменение процентных ставок (в США или на других мировых рынках) может снизить (или увеличить) рыночную стоимость удерживаемой вами облигации. Риск процентной ставки — также называемый рыночным риском — тем больше, чем дольше вы держите облигацию.

Давайте посмотрим на риски, связанные с повышением процентных ставок.

Допустим, вы купили сегодня 10-летнюю облигацию на сумму 1000 долларов со ставкой купона 4 процента, а процентная ставка повышается до 6 процентов.

Если вам нужно продать свою 4-процентную облигацию до срока погашения, вы должны конкурировать с более новыми облигациями с более высокими ставками купона.Эти облигации с более высокой ставкой купона снижают аппетит к более старым облигациям, по которым выплачиваются более низкие проценты. Это снижение спроса снижает цену старых облигаций на вторичном рынке, что приведет к тому, что вы получите более низкую цену за свою облигацию, если вам нужно ее продать. Фактически, вам, возможно, придется продать свою облигацию по цене, меньшей, чем вы заплатили за нее. Вот почему процентный риск также называют рыночным риском .

Повышение процентных ставок также делает новые облигации более привлекательными (поскольку по ним выплачивается более высокая купонная ставка).Это приводит к так называемому риску возможностей — риску того, что появится лучшая возможность, которую вы, возможно, не сможете использовать. Чем дольше срок вашей облигации, тем больше вероятность того, что станет доступна более привлекательная инвестиционная возможность или что может произойти любое количество других факторов, которые негативно повлияют на ваши инвестиции. Это также называется риском периода владения — риском того, что не только лучшая возможность может быть упущена, но что что-то может случиться во время удержания облигации, что отрицательно повлияет на ваши инвестиции.

Управляющие фондами облигаций сталкиваются с теми же рисками, что и держатели индивидуальных облигаций. Когда процентные ставки повышаются — особенно когда они резко повышаются за короткий период времени, — стоимость существующих облигаций фонда падает, что может отрицательно сказаться на общей доходности фонда.

Риск вызова

Подобно тому, как домовладелец пытается рефинансировать ипотечный кредит по более низкой ставке, чтобы сэкономить деньги при снижении ставок по кредитам, эмитент облигаций часто называет облигацию, когда процентные ставки падают, позволяя эмитенту продавать новые облигации с более низкими процентными ставками, тем самым экономя деньги эмитента.По этой причине облигацию часто называют после снижения процентной ставки. Основная сумма облигации погашается досрочно, но инвестор не может найти аналогичную облигацию с такой же привлекательной доходностью. Это известно как риск звонка .

С отзывной облигацией вы можете не получить исходную купонную ставку по облигации в течение всего срока ее действия, и может быть трудно или невозможно найти эквивалентную ставку по инвестициям с выплатой, равную исходной ставке. Это известно как риск реинвестирования .Кроме того, после наступления даты отзыва поток процентных платежей по отзывной облигации становится неопределенным, и любое повышение рыночной стоимости облигации не может превысить цену отзыва.

Продолжительность риска

Если у вас есть облигации или у вас есть деньги в фонде облигаций, вам следует знать номер. Это называется продолжительностью. Хотя продолжительность исчисляется годами, это не просто мера времени. Вместо этого дюрация сигнализирует, насколько цена ваших инвестиций в облигации может колебаться при повышении или понижении процентных ставок.Чем выше число дюрации, тем более чувствительными будут ваши вложения в облигации к изменениям процентных ставок.

Риск дюрации — это название, которое экономисты называют риску, связанному с чувствительностью цены облигации к изменению процентных ставок на один процент.

Положения о возврате рисков и погашении средств

Положение о фонде погашения, которое часто входит в состав облигаций, выпущенных промышленными и коммунальными компаниями, требует от эмитента облигаций периодически погашать определенное количество облигаций.Это может быть выполнено различными способами, в том числе посредством покупок на вторичном рынке или принудительных покупок непосредственно у держателей облигаций по заранее определенной цене, что называется , риск возмещения .

Держатели облигаций, подлежащих погашению, должны понимать, что они рискуют погасить свои облигации до наступления срока погашения, что увеличивает риск реинвестирования.

Дефолт и кредитный риск

Если вы когда-либо давали кому-то взаймы деньги, скорее всего, вы задумывались о вероятности выплаты.Некоторые ссуды более рискованные, чем другие. То же верно и при инвестировании в облигации. Вы рискуете, что обещание эмитента выплатить основную сумму и выплатить проценты в согласованные сроки и условия будет выполнено.

В то время как ценные бумаги Казначейства США обычно считаются свободными от риска дефолта , для большинства облигаций существует вероятность дефолта. Это означает, что заемщик по облигации либо просрочит выплату кредиторам (включая вас как держателя облигации), либо заплатит оговоренную уменьшенную сумму, либо, в худшем случае, будет не в состоянии платить вообще.

Использование рейтинговых агентств для оценки дефолта и кредитного риска

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) присвоила 10 рейтинговым агентствам статус национально признанных статистических рейтинговых организаций (NRSRO).

Эти организации проверяют информацию о выбранных эмитентах, особенно финансовую информацию, такую ​​как финансовая отчетность эмитента, и присваивают облигациям эмитента рейтинг — от AAA (или Aaa) до D (или без рейтинга).

Каждый NRSRO использует свои собственные определения рейтингов и собственные критерии для определения рейтинга данной ценной бумаги.Вполне возможно, что одна и та же облигация получит рейтинг, который иногда существенно отличается от одного NRSRO к другому. Хотя рекомендуется сравнивать рейтинг облигации по различным NRSRO, не все облигации имеют рейтинг каждого агентства, а некоторые облигации вообще не имеют рейтинга. В таких случаях вам может быть сложно оценить общую кредитоспособность эмитента облигации.

Замедляйтесь, когда видите «Высокая доходность»

Как правило, облигации делятся на две большие категории: инвестиционный и неинвестиционный.Облигации с рейтингом BBB, bbb, Baa или выше обычно считаются инвестиционным рейтингом. Облигации с рейтингом BB, bb, Ba или ниже не являются инвестиционным рейтингом. Облигации неинвестиционного уровня также называют высокодоходными или бросовыми облигациями. Нежелательные облигации обычно предлагают более высокую доходность, чем облигации инвестиционного класса, но более высокая доходность сопряжена с повышенным риском — в частности, риском того, что эмитент облигации может объявить дефолт.

Не доходить
Инвесторы, которые решают, какие облигации покупать, основываясь исключительно на доходности облигации, «стремятся к доходности», что является одной из наиболее распространенных ошибок, которые делают инвесторы в облигации.См. Предупреждение для инвесторов FINRA «Трава не всегда экологичнее — в погоне за прибылью в сложной инвестиционной среде».

Инфляция и риск ликвидности

Инфляционный риск — это риск того, что доходность облигации не будет соответствовать покупательной способности (на самом деле, другое название риска инфляции — риск покупательной способности ). Например, если вы покупаете пятилетнюю облигацию, по которой вы можете реализовать купонную ставку 5 процентов, но уровень инфляции составляет 8 процентов, покупательная способность вашего процента по облигациям снизилась.Все облигации, кроме тех, которые корректируются с учетом инфляции, например TIPS, подвергают вас некоторому инфляционному риску.

Риск ликвидности — это риск того, что вам будет нелегко найти покупателя для облигации, которую нужно продать. Признаком ликвидности или ее отсутствия является общий уровень торговой активности: облигация, которая часто торгуется в течение данного торгового дня, значительно более ликвидна, чем облигация, которая демонстрирует торговую активность только несколько раз в неделю.

Некоторые облигации, например США.Казначейские ценные бумаги довольно легко продать, потому что есть много людей, заинтересованных в покупке и продаже таких ценных бумаг в любой момент времени. Эти ценные бумаги ликвидны. Другие торгуют гораздо реже. Некоторые из них даже оказываются облигациями без спроса и вообще без интереса покупателей. Эти ценные бумаги неликвидны.

Инвесторы могут проверить торговую активность корпоративных облигаций — и, следовательно, ликвидность — с помощью Центра рыночных данных FINRA. Чтобы получить представление о ликвидности муниципальных облигаций, инвесторы могут использовать торговые данные, размещенные на веб-сайте Правления муниципальных ценных бумаг.

Риск события

Слияния, поглощения, выкуп заемных средств и крупные корпоративные реструктуризации — все это события, которые подвергают корпоративные облигации риску, и, следовательно, риску именных событий.

Другие события также могут вызвать изменения в финансовом состоянии и перспективах компании, что может вызвать изменение рейтинга облигации. К ним относятся федеральное расследование возможных нарушений, внезапной смерти главного исполнительного директора компании или другого ключевого менеджера или отзыва продукта. Цены на энергоносители, спрос иностранных инвесторов и мировые события также являются триггерами событийного риска.Риск события чрезвычайно трудно предвидеть, и он может иметь драматические и негативные последствия для держателей облигаций.

Риски инвестирования в облигации

Вот основные риски, которые могут повлиять на доходность вашей облигации:

Риск инфляции: Поскольку процентные платежи по облигациям фиксированы, их стоимость может быть снижена инфляцией. Чем дольше срок облигации, тем выше риск инфляции. С другой стороны, облигации представляют собой классическое хеджирование от дефляции; дефляция увеличивает стоимость долларов, которые получают инвесторы в облигации.

Риск процентной ставки: Цена облигаций движется в направлении, противоположном процентной ставке. Когда ставки повышаются, цены на облигации падают, потому что выпускаются новые облигации с более высокими купонами, что делает более старые облигации с более низкой доходностью менее привлекательными. И наоборот, цены на облигации растут, когда процентные ставки падают, потому что более высокие выплаты по старым облигациям выглядят более привлекательными по сравнению с более низкими ставками, предлагаемыми по новым.

Чем дольше срок облигации, тем сильнее колебания цен — или волатильность — в результате любого изменения процентных ставок.

Существует тесная связь между инфляционным риском и процентным риском, поскольку процентные ставки имеют тенденцию расти вместе с инфляцией. Сдвиг процентных ставок также беспокоит держателей облигаций с ипотечным покрытием, но по другой причине: если процентные ставки падают, домовладельцы могут решить досрочно выплатить существующие ипотечные кредиты и взять новые по более низким ставкам.

Это не означает, что вы потеряете основную сумму, если у вас будет такая облигация. Но это означает, что вы вернете свою основную сумму намного раньше, чем ожидалось, что вынудит вас реинвестировать ее по новым более низким ставкам.По этой причине цены на ценные бумаги с ипотечным покрытием не так сильно повышаются от падения ставок, как на другие виды облигаций.

Обратите внимание, что колебания цен имеют значение только в том случае, если вы намереваетесь продать облигацию до срока погашения или инвестируете в фонд облигаций, менеджер которого торгует регулярно. Если вы держите облигацию до ее погашения, вам будет возвращена полная номинальная стоимость облигации.

Риск отзыва: Многие эмитенты корпоративных и муниципальных облигаций оставляют за собой право выкупить или «отозвать» свои облигации до наступления срока их погашения, после чего эмитент должен выплачивать держателям облигаций только номинальную стоимость.Обычно это происходит, если процентные ставки падают и эмитент видит, что может снизить свои затраты, продав новые облигации с более низкой доходностью.

Если вам посчастливилось владеть одной из названных облигаций, вы не только получите цену ниже рыночной, но и должны будете найти место для реинвестирования денег. Из-за риска того, что вы не получите ожидаемого дохода, по облигациям с правом отзыва обычно выплачивается более высокая процентная ставка, чем по сопоставимым безотзывным облигациям. Поэтому, когда вы покупаете облигации, обязательно спрашивайте не только о времени до погашения, но и о времени вероятного колла.

Кредитный риск: Это риск того, что эмитент вашей облигации не сможет своевременно или вообще произвести платежи, и это зависит от типа вашей облигации и финансового состояния заемщика. Считается, что казначейские облигации США практически не имеют кредитного риска, у бросовых облигаций самый высокий.

Рейтинговые агентства по облигациям, такие как Standard & Poor’s и Moody’s, оценивают кредитоспособность корпораций и муниципалитетов. Облигациям наиболее сильных эмитентов присвоен рейтинг «тройной А».Нежелательные облигации имеют рейтинг Ba и ниже от Moody’s или BB и ниже от S&P.

Муниципальные облигации высочайшего качества обеспечиваются компаниями по страхованию облигаций, но есть компромисс: доходность застрахованных муниципальных образований обычно на 0,3% ниже, чем у сопоставимых незастрахованных муниципальных образований. Кроме того, страхование гарантирует только ваши проценты и основную сумму; это не защитит вас от процентных ставок или рыночного риска.

Некоторым муниципалитетам с более высокими купонами также производится «предварительное возмещение», что означает, что по эзотерическим причинам они фактически поддерживаются U.S. Treasuries. Когда эмитент производит предварительное возмещение за муни, его кредитное качество и цена повышаются.

Риск ликвидности: В целом облигации не так ликвидны, как акции, потому что инвесторы склонны покупать и держать облигации, а не торговать ими. Хотя всегда есть готовый рынок для сверхнадежных казначейских облигаций, рынки других облигаций, особенно муниципальных и бросовых облигаций, могут быть крайне неликвидными. Если вы вынуждены избавиться от редко торгуемых облигаций, вы, вероятно, получите низкую цену.

Рыночный риск: Как и большинство других инвестиций, облигации подчиняются законам спроса и предложения.Чем популярнее или менее распространена облигация, тем выше ее цена на рынке. Например, во время экономических кризисов в Азии и России цена казначейских облигаций США резко выросла.

CNNMoney (Нью-Йорк) Впервые опубликовано 28 мая 2015 г .: 18:22 по восточноевропейскому времени

Риски инвестирования в облигации

Предупреждение. Ниже приводится список некоторых важных факторов риска, которые потенциальные инвесторы должны учитывать перед тем, как принятие решения об инвестировании в Облигации.Список не претендует на то, чтобы быть исчерпывающим или исчерпывающим. В зависимости от приобретенной облигации также применяются различные другие риски. Вы должны убедиться, что полностью понимаете риски, связанные с любыми инвестициями, до принятия решения об инвестировании. Вам также следует проконсультироваться с Davy Select в том случае, если вам потребуется дополнительная информация или у вас возникнут вопросы по этому поводу.

Связь между риском и доходностью

Риск — неотъемлемая часть инвестирования.Как правило, инвесторы должны брать на себя больший риск, чтобы получить большую прибыль, однако принятие дополнительных рисков не всегда приводит к большей прибыли. Инвесторы, которые берут на себя дополнительный риск, должны чувствовать себя комфортно в периоды значительных периодов неэффективности в ожидании получения более высокой доходности в долгосрочной перспективе. Те, кто не очень хорошо несут риск, имеют относительно меньшие шансы на получение высоких доходов, чем те, у кого более высокая терпимость к риску; точно так же у них меньше шансов понести значительные убытки.Очень важно понимать, что существует неизбежный компромисс между инвестиционной эффективностью и риском. Более высокая доходность связана с более высокими рисками колебаний цен.

Перед тем, как начать инвестировать, важно определить свое отношение к риску. Является ли безопасность вашего капитала решающим фактором при принятии инвестиционных решений, или вы готовы терпеть взлеты и падения рынка в ожидании более высокой доходности?

Хотя и не всегда, но, вообще говоря, уровень доходности ваших инвестиций будет отражать основной риск.Если вы готовы согласиться только с низким или нулевым уровнем неопределенности, возврат ваших инвестиций также, вероятно, будет низким. Однако инвестиция, которая кажется очень привлекательной с точки зрения потенциальной доходности, может быть неправильным выбором, если она сопряжена с неприемлемо высоким риском. Инвестиции с высоким риском обычно требуют, чтобы инвестор имел возможность удерживать их на более длительный срок (5-10 лет), чтобы дать время на решение более краткосрочных проблем с производительностью. Однако важно помнить, что инвесторы должны помнить, что принятие высокого уровня риска не всегда приводит к высокой доходности.

Не все инвестиционные решения окажутся такими, как ожидалось, но диверсификация может быть ключевым инструментом в управлении рисками. Приобретая портфель различных инвестиций по разным классам активов (акции, облигации, денежные средства и т. Д.), Географическим регионам и секторам, инвесторы могут минимизировать влияние неэффективных инвестиций на их общий портфель. Эта теория диверсификации применима как к классам активов, так и на уровне портфеля.

Существуют определенные риски, о которых инвесторы должны знать при инвестировании в определенные классы активов.В следующих разделах рассматриваются некоторые риски, возникающие при инвестировании в облигации.

К основным рискам инвестирования в облигации можно отнести следующие:

Риск процентной ставки

Повышение процентных ставок — ключевой риск для инвесторов в облигации. Как правило, повышение процентных ставок приводит к падению цен на облигации, что отражает способность инвесторов получить привлекательную процентную ставку на свои деньги в другом месте.Помните, что более низкие цены на облигации означают более высокую доходность или доходность по облигациям. И наоборот, падение процентных ставок приведет к росту цен на облигации и падению доходности. Прежде чем инвестировать в облигации, вам следует оценить дюрацию облигации (краткосрочную, среднесрочную или долгосрочную) в сочетании с прогнозом по процентным ставкам, чтобы убедиться, что вас устраивает потенциальная волатильность цены облигации в результате колебаний процентных ставок.

Кредитный риск

Это риск того, что эмитент не сможет произвести выплаты процентов или основной суммы долга в установленный срок, и, следовательно, не сможет выполнить свои обязательства.Рейтинговые агентства, такие как Moody’s, Standard & Poors (S&P) и Fitch, оценивают кредитоспособность эмитентов и присваивают кредитный рейтинг на основе их способности погасить свои обязательства. Инвесторы с фиксированным доходом изучают рейтинги эмитента, чтобы установить кредитный риск облигации. Рейтинги варьируются от AAA до D. Облигации с рейтингом на уровне AAA или около него считаются с высокой вероятностью погашения, в то время как облигации с рейтингом D считаются с большей вероятностью дефолта и, таким образом, считаются более спекулятивными и подверженными более высокой цене. волатильность.

Инфляционный риск

Инфляция снижает покупательную способность будущих купонов и основной суммы облигации. Поскольку облигации, как правило, не предлагают чрезвычайно высокой доходности, они особенно уязвимы при росте инфляции. Инфляция может привести к повышению процентных ставок, что отрицательно для цен облигаций. Облигации, связанные с инфляцией, структурированы таким образом, чтобы защитить инвесторов от риска инфляции. Купонный поток и основной (или номинальный) рост соответствуют уровню инфляции, и, следовательно, инвесторы защищены от угрозы инфляции.

Риск реинвестирования

Когда процентные ставки снижаются, инвесторам, возможно, придется реинвестировать свой купонный доход и основную сумму при наступлении срока погашения по более низким преобладающим ставкам.

Риск ликвидности

Это риск того, что инвесторы могут столкнуться с трудностями при поиске покупателя, когда они захотят продать, и могут быть вынуждены продавать со значительной скидкой по отношению к рыночной стоимости. Чтобы свести к минимуму этот риск, инвесторы могут предпочесть облигации, которые являются частью выпуска большого размера, а также выпущены совсем недавно.Облигации, как правило, наиболее ликвидны в период сразу после выпуска. Риск ликвидности обычно ниже для государственных облигаций, чем для корпоративных облигаций. Это связано с чрезвычайно большими размерами выпуска большинства государственных облигаций. Однако кризис суверенного долга привел к снижению ликвидности государственных облигаций, выпущенных небольшими периферийными странами Европы.

Это лишь некоторые из рисков, связанных с инвестициями в облигации. Отдельные облигации будут иметь свои индивидуальные риски.Очень важно, чтобы инвесторы понимали, какое влияние эти риски могут оказать на их инвестиции. Дополнительную информацию можно получить в Davy Select по запросу.

Риски облигаций | Облигации

4 типичных риска для инвесторов в облигации

1. Риск процентной ставки

Когда процентные ставки растут, цены облигаций падают. Когда процентные ставки падают, цены на облигации растут. Это риск, если вам нужно продать облигацию до даты ее погашения и процентных ставок. В конечном итоге вы можете продать облигацию по цене, меньшей, чем вы заплатили за нее.

2. Инфляционный риск

Это риск того, что доход, который вы зарабатываете на свои инвестиции, не поспевает за инфляцией. Если у вас есть облигация с процентной ставкой 2%, а инфляция достигает 3%, ваша доходность фактически будет отрицательной (-1%) с поправкой на инфляцию. Вы все равно получите назад свою основную сумму, когда срок погашения облигации истечет, но в сегодняшних долларах она будет стоить меньше. Риск инфляции увеличивается, чем дольше вы держите облигацию.

3. Рыночный риск

Это риск того, что весь рынок облигаций упадет.Если это произойдет, цена ваших вложений в облигации, скорее всего, упадет независимо от качества или типа облигаций, которые вы держите. Если вам нужно продать облигацию до даты ее погашения, вы можете в конечном итоге продать ее по меньшей цене, чем вы за нее заплатили.

4. Кредитный риск

Если вы покупаете облигации у компании или правительства, которые не являются финансово стабильными, существует больший риск потери денег. Это называется кредитным риском или риском дефолта. Иногда эмитент не может выплатить проценты инвесторам.Также возможно, что эмитент не выплатит номинальную стоимость облигации при наступлении срока ее погашения.

Узнайте больше о факторах, влияющих на цены облигаций.

Оценка риска облигаций

Вы можете узнать о кредитном риске различных облигаций в таких рейтинговых агентствах, как DBRS, Fitch, Moody’s или Standard & Poor’s. Эти агентства оценивают способность эмитента — по мнению агентства — регулярно выплачивать проценты и возвращать деньги инвесторам при наступлении срока погашения облигации.

Канадские федеральные и провинциальные облигации обычно имеют низкий кредитный риск. Вы, вероятно, получите более низкую процентную ставку по этим облигациям, но маловероятно, что эмитент не выполнит платеж. Облигации с наибольшим кредитным риском — это высокодоходные облигации, выпущенные компаниями с низким кредитным рейтингом. Они платят более высокие проценты, но существует более высокий риск, что вы не получите никаких выплат по процентам или не вернете свои первоначальные инвестиции.

При прочих равных условиях долгосрочные облигации, как правило, имеют более высокую доходность и более высокий риск, чем более краткосрочные облигации.Это потому, что чем дольше вы держите облигацию, тем больше на нее могут повлиять изменения процентных ставок, инфляция и падение рынка.

2 способа управления рисками

1. Лестница облигаций

Одним из способов снижения процентного риска является покупка облигаций с разным сроком погашения. Это называется лестницей. Рендеринг может помочь снизить риск того, что все ваши облигации будут погашены в то время, когда процентные ставки низкие. Кроме того, в разное время он высвобождает денежные средства, которые вы можете реинвестировать или использовать в качестве дохода.

2. Диверсификация

Выбирая сочетание облигаций с различными характеристиками, вы увеличиваете вероятность того, что некоторые из ваших облигаций будут работать хорошо, а другие — нет. Подумайте о покупке ряда облигаций, которые соответствуют вашим финансовым целям и терпимости к риску. Это может быть сочетание государственных и корпоративных облигаций, облигаций со сроком погашения в разное время или более сложных облигаций, таких как облигации с раздеванием или облигации с реальной доходностью.

4 ключевых точки

Общие риски инвестирования в облигации:

1. Риск процентной ставки
2. Инфляционный риск
3. Рыночный риск
4. Кредитный риск

Принять меры

Уменьшить риск облигаций на:

1. Лестница
2. Диверсификация

Каковы риски облигаций? Типы рисков облигаций — Brooks Macdonald

На этом заседании мы рассмотрим риски облигаций, типы рисков, которые могут повлиять на фонд облигаций или прямого инвестора в корпоративные или государственные облигации.

Первое, что необходимо учитывать, — это общий приоритет облигации в структуре капитала. Структура капитала — это, по сути, финансовый баланс компании, показывающий целый ряд различных типов инвестиционной безопасности, которые компания может предоставить. Некоторые компании не будут выпускать долговые обязательства, а если они это сделают, это может быть совершенно «ванильный», то, что мы могли бы назвать приоритетным долгом, как показано на диаграмме ниже. Обыкновенный капитал — это другой конец шкалы, он представляет акционеров и их влияние на общую прибыль бизнеса.Между тем у вас есть субординированный или мезонинный долг, который несет немного больший риск, чем приоритетный долг. «Гибридный» или конвертируемый долг — это вид долговых ценных бумаг, при которых, если ситуация компании становится менее позитивной, ценные бумаги конвертируются из долга в капитал (более рискованный, чем облигации) с заранее определенным соотношением. Затем есть привилегированный капитал, который дает держателю право на получение фиксированного дивиденда в год.

Эта общая схема похожа на водопад: если компания идет на ликвидацию и остается определенная сумма денег или активов, люди на вершине этого водопада получают деньги первыми.Держатель старшего долга является самым старшим в структуре капитала, а это означает, что из активов, оставшихся в случае банкротства компании, первому платят держателю старшего долга, и на самом деле весьма маловероятно, что у компании останется много денежных средств. время вы перейдете к держателям обыкновенных акций.

Это означает, что вы, как правило, получаете более высокий уровень доходности от риска по акциям, чем от риска по облигациям, потому что держатели облигаций несут гораздо меньший риск или теряют деньги в долгосрочной перспективе. Когда компания выпускает все эти типы ценных бумаг, она, вероятно, может выпустить облигацию с преимущественным правом требования с довольно низким купоном или выплатой процентов конечному инвестору.Если они выпускают ценные бумаги ближе к дну водопада, им, возможно, придется заплатить немного больше, потому что инвесторам требуется более высокая доходность, чтобы вкладывать средства в более рискованные ценные бумаги.

Это дает вам представление об одном из ключевых рисков облигаций, которым является риск дефолта. Где вы находитесь в структуре капитала (с точки зрения старшинства вашей облигации) и, что наиболее важно, какие другие ценные бумаги также входят в структуру капитала компании, на которую вы изучаете, даст вам представление о степени вашего риска. принимая с этой конкретной инвестицией.

Как мы оцениваем риск дефолта, когда мы смотрим на риск дефолта на уровне облигаций или на корпоративном уровне? Существуют рейтинговые агентства, у которых будет свой собственный метод классификации рисков — такие фразы, как «тройной А» (AAA), исходят от этих рейтинговых агентств — AAA — самый безопасный тип облигаций с наименьшим предполагаемым риском дефолта. Агентства кредитных рейтингов были довольно популярной темой во время финансового кризиса с точки зрения того, действительно ли они хорошо справляются с оценкой риска, особенно в отношении таких активов, как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, где было много субстандартных или рискованных ипотечных кредитов. которые были объединены в долговую ценную бумагу.Было много критики относительно того, могут ли рейтинговые агентства эффективно оценивать реальный уровень дефолта по ценной бумаге.

Ставки дефолта для разных сегментов рынка облигаций действительно сильно различаются, как показано на иллюстрации ниже.

«Prime» — самый безопасный тип долгового обеспечения — он может включать наднациональный или «квазигосударственный» долг, например, Европейский инвестиционный банк, он может включать государственные облигации, которые имеют наименьший риск дефолта.А затем вы переходите к компании, которая объявила дефолт и не выплачивает процентные платежи, и маловероятно, что вы вернете всю свою сумму денег в срок погашения облигации. Это связано с полным спектром рисков.

Линия, проходящая через середину, отделяет то, что называется «инвестиционным рейтингом» от «неинвестиционного уровня», также известным как спекулятивный долг или бросовые облигации, которые сопряжены с большим риском. При таком увеличении риска по мере движения вниз по диапазону можно ожидать, что более высокая доходность компенсирует дополнительный риск.Чтобы получить более высокую доходность, вам необходимо принять более высокий уровень риска дефолта.

Одна область, о которой люди довольно часто говорят, особенно в фондах облигаций, — это облигации без рейтинга. В предыдущем видео мы обсуждали пассивное, управляемое индексами инвестирование: когда вы смотрите на построение индексов облигаций, они обычно частично основываются на рейтингах или облигациях (в соответствии с данными рейтинговых агентств). Фонды пассивных облигаций обычно содержат рейтинговые облигации (поскольку индексы содержат только рейтинговые облигации).Нерейтинговый сегмент рынка обычно считается немного менее ликвидным и немного более специализированным, и его нет в основной сфере инвестиций в облигации. Активные управляющие фондами облигаций обычно стремятся превзойти основной рынок, представленный индексами облигаций. Инвестиции в облигации без рейтинговой оценки являются «внебиржевыми» инвестициями, и поэтому их можно найти только в активно управляемых фондах облигаций.

Почему облигации не имеют рейтинга? Рейтинговые агентства взимают плату за предоставление рейтинга, поэтому, если компания выпустила небольшую сумму долга, она может не захотеть тратить деньги на получение рейтинга.В качестве альтернативы долг может иметь очень специализированный и необычный характер, поэтому может быть только очень небольшой пул инвесторов, которые будут стремиться его купить, и эти инвесторы, вероятно, будут проводить свои собственные исследования и анализ, а не просто смотреть на кредитный рейтинг.

Если посмотреть на ключевые характеристики облигаций без рейтинга, они, как правило, менее ликвидны, но часто обеспечиваются конкретным активом. Если вернуться к диаграмме структуры капитала, где приоритетный долг находится прямо наверху, то там, где обеспечен приоритетный долг, это дополнительный и более высокий уровень безопасности облигаций.К обеспеченному долгу будет привязан актив — среди банков в течение некоторого времени это было довольно популярным вложением, когда создаются «покрытые облигации». Покрытая облигация — это долг, выпущенный банком, и облигация обеспечена не только гарантией банка, но и активом, которым может быть, например, коммерческая недвижимость или пул инвестиций, поэтому существует дополнительный уровень безопасности. . В случае, если эмитент облигации не может выплатить проценты по долгу, держатель долга имеет право на базовый актив.Таким образом, облигации без рейтинга на самом деле могут быть более старшими и с меньшей вероятностью дефолта из-за того, что они обеспечены активом — отсутствие рейтинга не обязательно означает, что облигация более рискованна, чем облигация с рейтингом.

Каковы другие риски для инвесторов в облигации? Помимо риска дефолта, инвесторы в облигации уделяют большое внимание инфляционному риску. Если, например, вы покупаете 10-летнюю облигацию с доходностью 5% (и возвратом основной суммы в конце), в условиях низкой инфляции, например, 1-2%, риск инфляции довольно низок.Но если инфляция возрастет, например, до 5% или даже 10%, инвестор в облигации может рискнуть потерять деньги в реальном выражении (из-за эрозии из-за инфляции стоимости основного платежа в течение срока действия облигации). Риск состоит в том, что доходность облигации (в данном случае 5%) является недостаточной компенсацией рисков, взятых на себя в течение срока действия облигации, одним из которых является инфляция.

Риск процентной ставки также является ключевым фактором для держателей облигаций. Если в условиях низких процентных ставок вы покупаете корпоративную облигацию с доходностью 5%, а процентные ставки повышаются, это означает, что вы фактически можете купить государственную (т.е. с более низким риском) с доходностью, скажем, 6-7%, тогда ваши 5% выглядят довольно непривлекательно с точки зрения соотношения риска и вознаграждения. В результате цена 5% -ной облигации падает, а это означает, что доходность растет (доходность облигации равна купону, деленному на рыночную цену). Это также влияет на общий доход от инвестиций с точки зрения того, что инвесторы получают как от дохода, так и от прироста капитала.

Если, например, вы купили облигацию за 90 пенсов со сроком погашения в один год и купоном 5 пенсов, вы получаете купон 5 пенсов плюс прирост капитала 10 пенсов по мере того, как облигация приближается к своей номинальной стоимости в 100 пенсов.Это означает, что ваш общий доход составляет 15 пенсов, или 17%. Когда процентные ставки повышаются, чтобы сделать доходность более привлекательной, цена облигации начнет снижаться.

Еще один риск — это риск ликвидности, который отражает тот факт, что покупка и продажа некоторых из этих облигаций иногда может быть более сложной. Рынки облигаций могут быть довольно неликвидными по сравнению с рынками акций, поскольку облигации обычно не торгуются на бирже и вместо этого полагаются на брокеров, которые действуют как посредники между покупателями и продавцами, и отдельными учреждениями.Обычно до финансового кризиса инвестиционные банки были бы значительными покупателями неликвидных активов, но сейчас они менее активны на этом рынке из-за их ограниченной способности принимать на себя такие высокие уровни риска.

Риск реинвестирования — это идея о том, что вы покупаете облигацию с доходностью 5%, срок погашения облигации снижается, но процентные ставки снизились, тогда вы можете обнаружить, что вам придется реинвестировать свои деньги с более низкой доходностью. Для инвесторов в облигации изменения экономических условий могут означать, что вы больше не можете реинвестировать с прежней доходностью.

Стоимость ваших инвестиций и доход от них могут как уменьшаться, так и увеличиваться, и ни то, ни другое не гарантируется. Инвесторы могли получить обратно меньше, чем они вложили. Прошлые результаты не являются надежным индикатором будущих результатов. Изменения обменных курсов могут отрицательно повлиять на стоимость инвестиций. Изменения процентных ставок также могут повлиять на стоимость инвестиций с фиксированным доходом. На стоимость ваших инвестиций может повлиять дефолт эмитентов базовых активов с фиксированным доходом или изменение рыночного восприятия их кредитного риска.Есть дополнительные риски, связанные с инвестициями в формирующиеся или развивающиеся рынки. Информация в этом документе не является советом или рекомендацией, и инвестиционные решения не должны приниматься на ее основе.

корпоративных облигаций: вот большие риски и награды

Корпоративные облигации — это один из способов инвестирования в компанию, предлагающий способ с меньшим риском и более низкой доходностью для достижения постоянного успеха фирмы по сравнению с ее акциями. Облигации предлагают регулярные выплаты наличными, и их цена, как правило, колеблется меньше, чем цена акций компании.Для инвесторов, желающих получить более высокую доходность, чем можно было бы получить на компакт-дисках с немного большим риском, облигации являются привлекательным вариантом.

Вот что такое корпоративные облигации, а также риски и выгоды для инвесторов в них.

Что такое корпоративная облигация?

Облигация — это один из способов финансирования организации, и это соглашение, по которому заемщик (эмитент облигации) соглашается выплатить определенную сумму процентов кредитору в течение определенного периода времени в обмен на ссуду определенной суммы денег, главный.Когда срок погашения облигации наступает в конце периода, заемщик выплачивает основную сумму облигации, и соглашение заключается.

Корпоративная облигация — это облигация, выпущенная компанией, часто публично торгуемой. Он отличается от облигаций, выпущенных другими организациями, таких как казначейские облигации, выпущенные федеральным правительством США, и муниципальные облигации, выпущенные местными органами власти.

Процентные выплаты по облигациям бывают двух основных типов: с фиксированной и плавающей ставкой. По облигациям с фиксированной ставкой проценты выплачиваются в соответствии с точно согласованной ставкой, и это все, что получит инвестор.При использовании облигации с плавающей ставкой платеж может колебаться в большей или меньшей степени, часто в зависимости от преобладающей среды процентных ставок.

По облигации проценты обычно выплачиваются регулярно, обычно раз в полгода, а иногда и ежеквартально или даже ежегодно. Выплата по облигации называется купоном, и купон не изменится, за исключением случаев, указанных в начале условий облигации. Облигация с фиксированной ставкой может предлагать, например, 4-процентный купон, что означает, что она будет платить 40 долларов за каждые 1000 долларов номинальной стоимости.

Номинальная стоимость корпоративной облигации обычно составляет 1000 долларов. Обычно это минимум для покупки облигации, хотя вы можете купить диверсифицированный портфель облигаций гораздо дешевле, используя облигационные ETF.

Если корпорация не может выплачивать проценты по облигации, компания считается дефолтной. Неисполнение обязательств по облигациям может привести к тому, что компания в конечном итоге объявит о банкротстве, и инвестор может остаться ни с чем из инвестиций в облигации, в зависимости от задолженности компании.

Каковы риски и выгоды корпоративных облигаций?

Корпоративные облигации сопряжены с множеством рисков и выгод.Инвесторы, желающие купить отдельные облигации, должны понимать преимущества и недостатки облигаций по сравнению с другими альтернативами.

Преимущества корпоративных облигаций

• Регулярная оплата наличными. Облигации производятся с регулярными денежными выплатами, что не всегда дает акции. Этот платеж обеспечивает высокую уверенность в доходе.
• Менее изменчивая цена. Облигации, как правило, гораздо менее волатильны, чем акции, и двигаются в зависимости от ряда факторов, таких как процентные ставки (подробнее см. Ниже).
• Менее рискованно, чем акции. Облигации менее рискованны, чем акции. Чтобы вложения в облигации были успешными, компании просто нужно выжить и выплатить свой долг, в то время как успешные вложения в акции требуют, чтобы компания не только выжила, но и процветала.
• Может доходить больше, чем государственные облигации. Корпоративные облигации, как правило, приносят выплаты больше, чем по государственным облигациям с аналогичным рейтингом. Например, корпоративные ставки обычно выше, чем ставки для правительства США, которое считается безопасным, хотя корпоративные ставки не выше, чем ставки по всем государственным облигациям.
• Доступ на вторичный рынок. Инвесторы могут продавать облигации на рынке облигаций, что дает им возможность достичь ликвидности для своих вложений, а это преимущество не предоставляется банковскими депозитными сертификатами.

Недостатки корпоративных облигаций

• Фиксированный платеж. Процентная ставка по облигации устанавливается при ее выпуске, и это все, что вы получите. Если это облигация с фиксированной ставкой, вы будете знать все будущие платежи. Если это облигация с плавающей ставкой, выплаты могут колебаться, но вы будете знать условия.Это контрастирует с дивидендными акциями, выплаты по которым со временем могут увеличиваться на десятилетия.
• Может быть более рискованным, чем государственный долг. Одна из причин, по которой корпоративные облигации приносят больше дохода, чем безопасные государственные облигации, заключается в том, что они более рискованные. Напротив, правительство может повысить налоги или выпустить собственную валюту для погашения долга, если это абсолютно необходимо.
• Низкая вероятность прироста капитала. Облигации имеют низкую вероятность прироста капитала. Что вы должны ожидать от облигации, так это ее доходность к погашению.Напротив, акции могут продолжать расти в течение десятилетий, принося гораздо больше, чем могла бы сделать облигация.
• Колебания цен (в отличие от компакт-дисков). Хотя цены на облигации колеблются меньше, чем акции, они все же колеблются, в отличие от CD. Поэтому, если вам по какой-либо причине понадобится продать облигацию, нет гарантии, что вы вернете все свои деньги.
• Не застрахован (в отличие от компакт-дисков). Облигации не застрахованы, в отличие от компакт-дисков, обеспеченных FDIC. Таким образом, вы можете потерять основную сумму по своим облигациям, а компания может полностью объявить дефолт по облигациям, оставив вас ни с чем.
• Облигации нуждаются в анализе. Инвесторы, покупающие отдельные облигации, должны проанализировать способность компании погасить облигацию. Так что инвестирование здесь требует работы.
• Подвержены растущим процентным ставкам. Цены на облигации падают при повышении процентных ставок, и инвесторы часто не имеют преимущества в виде растущего потока выплат, чтобы их компенсировать.

Хотя это может показаться большим риском, рынок облигаций США остается популярным местом для крупных управляющих деньгами, чтобы оставить свои деньги и получить прибыль.Однако облигации обычно предлагают ограниченный потенциал роста в обмен на существенное снижение, поэтому вы должны быть уверены, что знаете о рисках.

Как купить облигацию

Когда компания впервые выпускает облигацию, ее обычно покупает институциональный инвестор или другой инвестор с большими деньгами. Затем этот крупный инвестор может продать облигацию в любое время на публичном рынке облигаций, где отдельные инвесторы и другие лица могут приобрести облигацию.

Купить облигацию легко, а крупные брокеры, такие как Interactive Brokers, Fidelity и Charles Schwab, упрощают покупку отдельных корпоративных облигаций.Вам просто нужно ввести эмитента и выбрать срок погашения облигации, который вы ищете (поскольку многие компании предлагают более одной серии облигаций).

На рынке цены облигаций могут колебаться. Облигации, цена которых превышает цену выпуска, называются премиальными облигациями, а облигации с пониженной ценой — дисконтными облигациями. Цены на облигации могут колебаться по ряду причин, в том числе:

• Снижение рейтинга эмитента: Если рейтинговая фирма понижает рейтинг компании, ее облигации могут упасть в цене.
• Бизнес компании падает: Если инвесторы думают, что у компании могут возникнуть проблемы с выплатой долгов из-за спада бизнеса, они могут снизить цены на свои облигации.
• Движение процентной ставки: Цена существующих облигаций будет расти или падать обратно пропорционально направлению процентных ставок. Если ставки вырастут, цена облигаций упадет. Между тем, если ставки упадут, цена облигаций вырастет, как вы можете видеть на графике.

Поскольку цена облигации колеблется — меняя ее доходность, — вам нужно посмотреть на доходность облигации к погашению, чтобы увидеть, какой доход она может вам предложить.Премиальные облигации будут предлагать доходность к погашению меньше указанного купона, тогда как дисконтные облигации будут предлагать более высокую доходность.

Как рейтинг облигаций?

Облигации имеют рейтинг качества их эмитента. Чем выше качество эмитента, тем ниже процентная ставка, которую эмитент должен будет платить при прочих равных условиях. То есть инвесторы требуют более высокой прибыли от корпораций или правительств, которые они считают более рискованными.

Облигации в целом делятся на две большие категории в зависимости от их рейтинга:

• Облигации инвестиционного уровня: Облигации инвестиционного уровня рассматриваются как кредитные риски с хорошим или отличным кредитным риском с низким риском дефолта.Ведущие компании могут получать кредиты инвестиционного уровня и из-за этого платить более низкие процентные ставки.
• Высокодоходные облигации: Высокодоходные облигации ранее назывались «мусорными облигациями», и они рассматриваются как более рискованные, хотя и не обязательно очень рискованные, в зависимости от конкретной категории и финансового положения. Многие известные компании классифицируются как высокодоходные, продолжая при этом надежно выплачивать проценты.

Облигации имеют рейтинг U.S. тремя крупными рейтинговыми агентствами: Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch. Наиболее качественные облигации имеют рейтинг Aaa у Moody’s и AAA у S&P и Fitch, с учетом этого рейтинги снижаются. Рейтинги Moody’s Baa3 и BBB в S&P и Fitch считаются самыми низкими рейтингами инвестиционного уровня. Рейтинги ниже этого считаются высокодоходными или нежелательными.

Почему вам могут понравиться облигационные ETF вместо облигаций

Облигационные ETF могут быть отличным способом покупки корпоративных облигаций вместо выбора отдельных выпусков.С помощью ETF облигаций вы сможете покупать разнообразные облигации и адаптировать свою покупку к типу облигаций, который вам нужен, — и все это можно сделать в одном фонде.

Вот некоторые из преимуществ облигационных ETF:

• Диверсификация: Корпоративные облигации бывают самых разных типов, в зависимости от срока погашения (короткий, средний и длинный) и качества рейтинга (инвестиционный уровень или высокая доходность) . Облигационный ETF позволяет вам покупать облигации многих компаний в одном фонде, снижая ваш риск.
• Меньше аналитической работы: Если вы покупаете облигационный ETF, вам не нужно анализировать компанию, как в случае с отдельными корпоративными облигациями. Вы можете покупать облигации любого типа, а диверсификация фонда помогает снизить ваш риск.
• Меньшие минимальные вложения: Типичная облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов, но с помощью облигационного ETF вы можете купить набор облигаций по цене одной акции или даже меньше, если вы работаете с брокером, который разрешает дробную акции.
• Дешевле, чем покупка отдельных облигаций: Рынок облигаций обычно менее ликвиден, чем фондовый рынок, с более широкими спредами между покупателями и покупателями, которые стоят инвесторам больше денег. С облигационным ETF вы можете использовать фондовую компанию для получения более выгодных цен и сокращения собственных расходов.
• Ликвидность: ETF на облигации обычно более ликвидны, чем отдельные выпуски облигаций.

Это несколько причин, по которым инвестирование в ETF на облигации — независимо от того, ищете ли вы корпоративные облигации или что-то еще — является привлекательной альтернативой для инвесторов, даже для опытных инвесторов.

Итог

Корпоративные облигации — хороший способ добавить некоторую диверсификацию, если у вас большой портфель акций, особенно тот, который имеет некоторую волатильность. Однако вместо того, чтобы покупать отдельные облигации, имеет смысл просто купить облигационный ETF и наслаждаться более высокой безопасностью диверсифицированного фонда.