Разное

Текущая доходность облигации к погашению: что такое номинальная стоимость, из чего складывается доходность облигации, как происходит погашение и что такое оферта

24.06.1983

Содержание

Как определить текущую доходность облигации?

У меня возник ряд вопросов по облигациям, в частности по ОФЗ 46020. Сразу предупрежу, что не обладаю глубокими знаниями по финансовым инструментам.

Вопросы следующие:

  1. Что такое текущая доходность и почему она изменяется? Как может быть текущая доходность ниже установленной для бумаги, если бумага торгуется с дисконтом от номинала?
  2. Почему доходность бумаги ниже установленной 8,28% и по сумме купонов за год составляет всего 6,88% от номинала?

Юрий

У облигаций есть несколько видов доходности. Какая доходность получится у инвестора — зависит от суммы купона, цены покупки и срока владения бумагой. Подробно мы уже описывали варианты в статье «Как посчитать доходность облигаций?».

Дмитрий Печников

частный инвестор

Разберем, чем купонная доходность отличается от текущей, когда текущая будет выше купонной, а когда — наоборот.

Купонная доходность

При выпуске облигации эмитент определяет размер купонов. Если разделить их сумму за год на номинал облигации, получится купонная доходность.

В ОФЗ 46020 величина всех купонов заранее известна. На каждую облигацию выплачивается 34,41 Р два раза в год. Если купить облигацию по номиналу 1000 Р, то доходность составит 6,9%. Считаем по следующей формуле:

34,41 × 2 / 1000 = 6,9%

Эта доходность установлена эмитентом — ее получит инвестор, если купит облигацию по номиналу. Но купить облигацию по номиналу можно не всегда.

Параметры ОФЗ 46020 на сайте Московской биржи

Текущая доходность

Те, кто купил облигацию у эмитента, могут продать ее на бирже по любой цене. Поэтому обычно рыночная цена облигации отличается от номинала. Величина купона, который будет получать новый владелец, при этом не меняется.

Если купить облигацию на вторичном рынке, доходность будет отличаться от купонной. Чтобы узнать насколько, нужно разделить сумму купонов на текущую стоимость облигации. Это и будет текущая доходность.

Сейчас на бирже ОФЗ 46020 можно купить дешевле номинала. Например, 5 марта 2019 года она стоила 870 Р.

График изменения цены ОФЗ 46020 на сайте Московской биржи

Размер купона тот же — 34,41 Р. Рассчитаем текущую доходность:

34,41 × 2 / 870 = 7,9%

Если цена облигации ниже номинала, то текущая доходность всегда выше купонной. И наоборот, если облигация торгуется дороже номинала, текущая доходность будет ниже купонной.

В своем вопросе вы сказали, что «установленная» доходность ОФЗ 46020 составляет 8,28%, но это не совсем так. На самом деле изначально установленной можно считать только купонную доходность — в этом случае это 6,9%. Соответственно, все изменения текущей доходности стоит смотреть относительно купонной доходности.

Для проверки представим, что ОФЗ 46020 стала стоить 1100 Р. Посчитаем текущую доходность в этом случае:

34,41 × 2 / 1100 = 6,3%

Как и ожидалось, получили доходность меньше купонной. Это обязательно нужно учитывать, если покупаете облигацию дороже номинала.

А зачем другие доходности?

Текущая доходность отражает только купонные выплаты. На итоговый доход от владения облигацией влияет еще и цена продажи или погашения.

Посчитаем, какой доход принесет ОФЗ 46020, если держать ее до погашения в 2036 году.

В конце срока действия эмитент обязан погасить облигацию по номиналу. Даже если вы купили ее за 870 Р, после погашения на счет поступит 1000 Р за каждую бумагу. Прибыль от продажи в этом случае составит 14,9%:

(1000 — 870) / 870 = 14,9%

Чтобы рассчитать годовую доходность, нужно разделить прибыль на срок владения облигациями:

14,9% / 6182 × 365 = 0,88%

Итоговая доходность — это сумма доходности от получения купонов и доходности от продажи:

Предполагаю, что доходность 8,28%, которую вы назвали установленной, на самом деле как раз и есть доходность к погашению: в ней учтены и купоны, и доход от погашения облигации по номиналу.

Все эти доходности необязательно считать самостоятельно. Все виды доходностей можно найти на сайтах с информацией по облигациям. Например, на rusbonds.ru, cbonds.ru или bonds.finam.ru.

Цена и текущая доходность ОФЗ 46020 на 05.03.2019. Источник: rusbonds.ru

В облигациях еще много нюансов. Про них можно почитать в нашей статье «Дать денег Минфину».

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Как ключевая ставка влияет на доходность облигаций

Ключевая ставка вверх — цена облигации вниз. Ставка вниз — цена облигации вверх. Казалось бы, ничего сложного. Однако если вы хотите понимать финансы, а не запоминать мантры, то стоит немного разобраться в этой теме. А мы поможем.

На прошлой неделе, 22 октября 2021 года, Банк России поднял ключевую ставку до 7,5%. Теперь доходность фондов с хеджем — FXMM, FXRB, FXIP, FXRD, FXRW — будет еще выше. Рассказываем, почему так. 

Ключевая ставка

— это процент, под который Центральный банк выдает краткосрочные кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Ставка соответствует минимальной процентной ставке на аукционах репо Банка России на одну неделю и максимальной процентной ставке на депозитных аукционах Банка России также со сроком одна неделя. Такое определение дает Банк России.  Уровень ключевой ставки ЦБ косвенно связан с безрисковой доходностью фондового рынка, которую может получить инвестор (но лишь косвенно: реальная безрисковая ставка определяется текущей доходностью бескупонных гособлигаций).

Динамика ключевой ставки ЦБ и доходности к погашению 10-летних государственных облигаций с нулевым купоном, %


Источник: Bloomberg
Примечание: RREFKEYR Index — ключевая ставка Банка России, MICXRU10 Index — доходность к погашению 10-летних государственных облигаций с нулевым купоном

Что произойдет, если ЦБ поднимет ключевую ставку?

Очевидно, что за этим последует и реакция фондового рынка: инвесторы начнут требовать большую доходность по облигациям, ведь с момента роста ключевой ставки изменились рыночные условия, в том числе и главный компонент доходности любого инструмента — безрисковая ставка доходности гособлигаций.  

Доходность корпоративных облигаций обычно выше доходности государственных бумаг и исторически выше доходности банковского вклада — из-за «премии за риск» или надбавки к безрисковой ставке доходности. Возникает она из-за того, что инвестор берет на себя дополнительный кредитный риск и риск изменения котировок инструментов. А раз берет дополнительный риск, то и требует «премию» в виде дополнительной доходности.  

Как изменение ставки влияет на текущие облигации и на новые выпуски?

В любой момент на рынке обращается огромное число облигаций с разной купонной доходностью. И если ставка купона зафиксирована, то для компенсации движения ключевой ставки изменяется текущая стоимость облигации. 

При повышении процентных ставок доходность к погашению текущих облигаций будет ниже, чем у новых выпусков. А значит, цена, по которой сегодня торгуются облигации, снизится — таким образом цена на старые выпуски «урегулирует» будущую доходность с учетом увеличения ставки ЦБ. 

Если процентные ставки в экономике снижаются, доходность к погашению новых выпусков будет ниже, чем у облигаций, которые уже находятся в обращении. В этом случае цена уже выпущенных облигаций увеличится, чтобы их доходность «сравнялась» с доходностью новых выпусков. 

Как определить величину изменения стоимости облигации?

Это можно сделать с помощью дюрации — чувствительности облигации к изменению процентных ставок. Чем больше дюрация, тем больше «реакция» цены бумаги на изменение ставки. 

А что происходит с ETF облигаций при изменении ключевой ставки?

Для инвесторов в ETF облигаций действуют те же правила. ETF сохраняют основные свойства облигаций, реинвестируя все полученные купонные выплаты. Инвестор видит прирост капитала в динамике справедливой стоимости чистых активов (NAV). Подробнее об облигационных ETF можно почитать в нашем путеводителе.

Важно отметить, что изменение ключевой ставки влияет только на облигации, выпущенные в национальной валюте. К примеру, внутри FXRU — валютные облигации российских эмитентов, рублевая процентная ставка на них прямо не влияет (влияет долларовая). А вот на FXRB (те же долларовые облигации российских эмитентов, но с рублевым хеджем) повышение ставки ЦБ отражается, причем, в отличие от цен рублевых облигаций, положительно. 

Рублевая доходность FXRB, помимо собственно доходности валютного портфеля облигаций, растет за счет встроенного в этот ETF валютного хеджирования (чем больше разница ставок по доллару и рублю, тем выше доходность фонда).

Что такое купонная доходность облигации? Текущая доходность купонной облигации. Доходность к погашению облигации. Эффективная доходность к погашению облигации.

Выбор облигаций в портфель требует расчета приходящего купонного дохода от каждой из них отдельно и всех вместе в общем составе. Рассмотрим виды доходностей облигаций и формулы их расчета.

Купонная доходность облигации.

До = (Кг/Н)X100%, где До – доходность облигации, Кг – купон за год, Н – номинал бумаги. Расчет приведен для идеального случая покупки по номиналу и погашению по окончании срока существования облигации.

Текущая доходность купонной облигации.

До = (Кг/Цч)Х100%, где Цч – это чистая цена на данный момент оценки актива. Обычно, чистая цена ниже номинала, поскольку оттуда вычитается НКД (накопленный купонный доход) предыдущему владельцу. В случае расчета с НКД формула меняется:

До = (Кг/(Цч+НКД))Х100%, где он добавляется к цене бумаги.

Доходность к погашению облигации.

До = ((Н-Цо+Ко)/Цо)Х(365/Сп)Х100%, где Цо – полная или общая цена покупки, Ко – общее количество купонов за время удержания бумаги, Сп – срок до погашения в днях. Эта формула работает только в случае получения всех данных по купонам, т.е. для оценки облигации при погашении. Она не учитывает НКД, который меняет формулу до:

До = ((Н-Цо+(Ко – НКД))/Цо)Х(365/Сп)Х100%, где он вычитается из потока купонных платежей.

Эффективная доходность к погашению облигации.

Её сложность заключается в учете реинвестирования поступающих купонных платежей.

Это самый популярный образец расчета, где P – текущая «грязная» цена ценной бумаги, C – купон, F – номинал или его остаток при погашении, t – время до получения купона, n – количество периодов до погашения, а r – доходность облигации.

Посчитать купонную доходность для сравнения облигаций с одинаковым купоном по их срокам до погашения и/или частоте выплат можно самостоятельно через таблицу Эксель, специализированные калькуляторы или QUIK. Информация о всех параметрах облигаций находится у брокера, на сайте Мосбиржи и сайте эмитента ценной бумаги.

Текущая доходность по сравнению с доходностью к погашению

Хотя формулы текущей доходности и доходности к погашению (YTM) могут использоваться для расчета доходности облигации, каждый метод имеет свое применение – в зависимости от конкретных целей инвестора.

Ключевые выводы

  • Облигации – это долговые инструменты, по которым выплачиваются проценты инвесторам, которые, по сути, действуют как кредиторы эмитентов. Эти процентные выплаты составляют доходность облигации.
  • Текущая доходность облигации – это годовой доход от инвестиции, включая выплаты процентов и дивидендов, которые затем делятся на текущую цену ценной бумаги. 
  • Доходность к погашению (YTM) – это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до даты погашения.

Основы облигаций

При выпуске облигации организация-эмитент определяет ее дюрацию, номинальную стоимость (также называемую номинальной стоимостью ) и процентную ставку, которую она выплачивает, известную как купонная ставка. Эти характеристики фиксированы, и на них не влияют изменения на рынке облигаций. Например, по облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США и ставкой купона 7% ежегодно выплачиваются проценты в размере 70 долларов США.

Текущая доходность облигаций

Текущая доходность облигации рассчитывается путем деления годовой купонной выплаты на текущую рыночную стоимость облигации. Поскольку эта формула основана на цене покупки, а не на краткосрочных инвестиций.

Например, если инвестор покупает облигацию с купонной ставкой 6% (номинальной стоимостью 1000 долларов США) со скидкой 900 долларов США, он получает годовой процентный доход в размере (1000 долларов США X 6%) или 60 долларов США. Текущая доходность составляет (60 долларов) / (900 долларов), или 6,67%. Годовая процентная ставка в размере 60 долларов США является фиксированной, независимо от цены, уплаченной за облигацию.

Если, с другой стороны, инвестор покупает облигацию с премией в 1100 долларов, текущая доходность составляет (60 долларов) / (1100 долларов), или 5,45%. Инвестор заплатил больше за облигацию с премией, по которой выплачиваются те же долларовые проценты, поэтому текущая доходность ниже.

Краткий обзор

Текущая доходность также может быть рассчитана для акций, взяв дивиденды, полученные по акции, и разделив эту сумму на текущую рыночную цену акции.

Доходность облигаций к погашению

Формула доходности к погашению представляет собой более сложный расчет, который отображает общую сумму дохода, генерируемого облигацией, на основе ее номинальной стоимости, цены покупки, дюрации, купонной ставки и мощности сложных процентов.

Этот расчет полезен для инвесторов, стремящихся максимизировать прибыль, удерживая облигацию до погашения, поскольку он включает проценты, которые можно было бы заработать, если бы годовые купонные выплаты были реинвестированы, тем самым получая дополнительные проценты от инвестиционного дохода.

Доходность облигаций как функция цены

Когда рыночная цена облигации выше номинала, что известно как облигация с премией, ее текущая доходность и доходность к погашению ниже, чем ставка купона. И наоборот, когда облигация продается по цене ниже номинальной, что называется дисконтной облигацией, ее текущая доходность и доходность к погашению выше, чем ставка купона. Только в тех случаях, когда облигация продается по ее точной номинальной стоимости, все три ставки идентичны.

 

Доходность к погашению (YTM) облигации

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Каждый из нас инвестируя в тот или иной актив хочет заранее знать доходность своих инвестиций. В одной из недавних статей я рассматривал доходности облигаций и ее виды. И сегодня мы рассмотри одну из самых важных — доходность облигации к погашению (YTM). В статье вы подробно узнаете о том что такое доходность к погашению YTM, и что самое главное научитесь рассчитывать по представленным в статье примерам и формулам. Кроме этого поговорим об основных особенностях доходности к погашению, в том числе ее применение, виды и недостатки. Поехали!

Содержание статьи:

Что такое доходность к погашению (YTM) простыми словами

Доходность к погашению (YTM) — это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до погашения. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается в виде годовой ставки. Другими словами, это внутренняя норма доходности (IRR) инвестиции в облигацию, если инвестор держит облигацию до срока погашения, при этом все платежи производятся по графику и реинвестируются по той же ставке.

Доходность к погашению также называется «балансовой доходностью» или «доходом от выкупа».

Расчет и формула доходности к погашению (YTM)

Доходность к погашению аналогична текущей доходности, которая делит годовой приток денежных средств от облигации на рыночную цену этой облигации, чтобы определить, сколько денег можно заработать, купив облигацию и удерживая ее в течение одного года. Тем не менее, в отличие от текущей доходности, доходность к погашению учитывает текущую стоимость будущих купонных выплат по облигации. Другими словами, он учитывает временную стоимость денег, тогда как простой расчет текущей доходности — нет. Таким образом, это часто считается более точным средством расчета доходности облигации.

Доходность к погашению дисконтной облигации, по которой не выплачивается купон, является хорошей отправной точкой для понимания некоторых из более сложных проблем с купонными облигациями. Формула для расчета доходности бескупонной облигации выглядит следующим образом:

где:
п — количество лет до погашения
Номинальная стоимость — срок погашения или номинальная стоимость облигации
Текущая цена — сегодняшняя цена облигации

Так как доходность к погашению — это процентная ставка, которую инвестор мог бы заработать, реинвестируя каждый купонный платеж по облигации с постоянной процентной ставкой до даты погашения облигации, текущая стоимость всех будущих денежных потоков равна рыночной цене облигации. Инвестор знает текущую цену облигации, выплаты по купонам и стоимость погашения, но ставку дисконтирования нельзя рассчитать напрямую. Однако существует метод проб и ошибок для определения доходности к погашению по следующей формуле приведенной стоимости:

Доходность к погашению по купонной облигации. Формула расчета

Или эта альтернативная формула:

где:
Цена Облигации — цена покупки облигации
YTM — доходность к погашению
Номинал. Ст-ть — срок погашения или номинальная стоимость облигации
Купон — купонный платеж
n — количество лет до погашения

Каждый из будущих денежных потоков по облигации известен, и поскольку известна также текущая цена облигации, к переменной доходности в уравнении можно применить метод проб и ошибок до тех пор, пока текущая стоимость потока платежей не станет равной цена облигации.

Решение уравнения вручную требует понимания взаимосвязи между ценой облигации и ее доходностью, а также различных типов ценообразования облигаций. Облигации могут быть оценены с дисконтом, по номиналу или с премией. Когда облигация оценивается по номиналу, процентная ставка по облигации равна ее купонной ставке. Облигация с ценой выше номинала, называемая облигацией с премией, имеет купонную ставку выше, чем реализованная процентная ставка, а облигация с ценой ниже номинала, называемая дисконтной облигацией, имеет купонную ставку ниже реализованной процентной ставки. Если бы инвестор рассчитывал доходность к погашению по облигации с ценой ниже номинальной, он решал бы уравнение, подставляя различные годовые процентные ставки, которые были бы выше, чем купонная ставка, до тех пор, пока не нашел бы цену облигации, близкую к цене рассматриваемой облигации.

При расчете доходности к погашению (YTM) предполагается, что все купонные выплаты реинвестируются по той же ставке, что и текущая доходность облигации, и учитываются текущая рыночная цена облигации, номинальная стоимость, процентная ставка купона и срок до погашения. Доходность к погашению — это просто сиюминутный снимок доходности облигации, потому что купонные выплаты не всегда могут быть реинвестированы с одинаковой процентной ставкой. По мере роста процентных ставок доходность к погашению будет увеличиваться, и напротив, по мере падения процентных ставок доходность к погашению будет снижаться.

Сложный процесс поиска доходности к погашению означает, что часто бывает трудно рассчитать точную величину доходности к погашению. Вместо этого можно приблизительно рассчитать доходность к погашению, используя таблицу доходности облигаций, финансовый калькулятор или онлайн-калькулятор доходности к погашению.

Хотя доходность к погашению и представляет собой среднегодовую ставку доходности по облигации, купонные выплаты обычно производятся на полугодовой основе, поэтому доходность к погашению также рассчитывается на полугодовой основе. При расчете полугодовых выплат формулы, упомянутые ранее, необходимо будет немного изменить, чтобы правильно рассчитать доходность к погашению.

Пример расчета доходности к погашению методом проб и ошибок

Например, предположим, что инвестор в настоящее время владеет облигацией с номинальной стоимостью 100 долларов. В настоящее время облигация оценена с дисконтом в размере 95,92 доллара, срок погашения составляет 30 месяцев и выплачивается полугодовой купон в размере 5%. Таким образом, текущая доходность облигации составляет:

(купон 5% * номинальная стоимость 100 долларов) / рыночная цена 95,92 доллара = 5,21%.

Чтобы рассчитать доходность к погашению, сначала необходимо определить денежные потоки. Каждые шесть месяцев (раз в полгода) держатель облигации будет получать купонную выплату в размере (5% * 100 долларов) / 2 = 2,50 доллара. В общей сложности они получат пять выплат по 2,50 доллара в дополнение к номинальной стоимости облигации, подлежащей выплате при наступлении срока погашения, которая составляет 100 долларов. Затем мы включаем эти данные в формулу, которая будет выглядеть так:

Теперь мы должны рассчитать процентную ставку «YTM», и здесь все становится непросто. Тем не менее, нам не нужно начинать просто угадывать случайные числа, если мы на мгновение остановимся, чтобы рассмотреть взаимосвязь между ценой облигации и доходностью. Как упоминалось ранее, когда облигация оценивается с дисконтом от номинала, ее процентная ставка будет выше, чем купонная ставка. В этом примере номинальная стоимость облигации составляет 100 долларов, но она оценивается ниже номинальной стоимости в 95,92 доллара, что означает, что облигация оценивается со скидкой. Таким образом, годовая процентная ставка, которую мы ищем, обязательно должна быть выше купонной ставки 5%.

Имея эту информацию, мы можем рассчитать и протестировать несколько цен на облигации, подставив различные годовые процентные ставки, превышающие 5%, в приведенную выше формулу. Используя несколько различных процентных ставок выше 5%, можно получить следующие цены облигаций:

Методом проб и ошибок мы можем сделать обоснованное предположение о доходности облигации к погашению, используя обратную зависимость между ценой облигации и процентными ставками.

Повышение процентной ставки на один и два процентных пункта до 6% и 7% дает цену облигаций 98 и 95 долларов соответственно. Поскольку цена облигации в нашем примере составляет 95,92 доллара, в списке указано, что процентная ставка, которую мы ищем, составляет от 6% до 7%. Определив диапазон ставок, в котором находится наша процентная ставка, мы можем более внимательно изучить и составить другую таблицу, показывающую цены, которые рассчитываются при расчетах доходности к погашению, с серией процентных ставок, увеличивающихся с шагом 0,1% вместо 1,0%. При использовании процентных ставок с меньшим шагом наши расчетные цены облигаций выглядят следующим образом:

Теперь, когда мы знаем, что доходность к погашению составляет от 6 до 7%, мы можем обнулить ее, угадав ставки с одним десятичным знаком.

Здесь мы видим, что приведенная стоимость нашей облигации равна 95,92 доллара при доходности к погашению 6,8%. К счастью, 6,8% точно соответствует цене нашей облигации, поэтому дальнейшие расчеты не требуются. На этом этапе, если мы обнаружим, что использование в наших расчетах доходности к погашению в размере 6,8% не дает точной цены облигации, нам придется продолжить наши пробы и проверить процентные ставки, повышающиеся с шагом 0,01%.

Должно быть понятно, почему большинство инвесторов предпочитают использовать специальные программы для сужения возможных значений доходности к погашению, а не рассчитывать методом проб и ошибок, поскольку вычисления, необходимые для определения доходности к погашению, могут быть довольно длительными и трудоемкими.

Применение доходности к погашению (YTM)

Доходность к погашению весьма полезна для оценки, является ли покупка облигации хорошей инвестицией. Инвестор определит требуемую доходность (доходность облигации, которая сделает облигацию стоящей). После того, как инвестор определил доходность к погашению облигации, которую он рассматривает для покупки, инвестор может сравнить ее с требуемой доходностью, чтобы определить, является ли облигация выгодной покупкой.

Поскольку доходность к погашению выражается как годовая ставка независимо от срока погашения облигации, ее можно использовать для сравнения облигаций с разными сроками погашения и купонами, поскольку доходность к погашению выражает стоимость разных облигаций в одинаковых однолетних условиях.

Виды доходности к погашению (YTM)

Доходность к погашению имеет несколько видов, которые учитывают облигации со встроенными опционами — call и put.

Доходность к досрочному погашению (YTC) предполагает, что облигация будет отозвана. То есть облигация выкупается эмитентом до наступления срока погашения и, следовательно, имеет более короткий период движения денежных средств. YTC рассчитывается с предположением, что облигация будет отозвана в ближайшее время, когда это будет возможно и финансово осуществимо.

Доходность к досрочному предъявлению (YTP) аналогична YTC, за исключением того, что держатель облигации с опционом на продажу (облигации пут) может решить продать облигацию обратно эмитенту по фиксированной цене в зависимости от условий облигации. YTP рассчитывается исходя из предположения, что облигация будет возвращена эмитенту, как только это станет возможным и финансово осуществимым.

Наименьшая потенциальная доходность (YTW — Yield To Worst) — это расчет, используемый, когда у облигации есть несколько опционов. Например, если инвестор оценивал облигацию с положениями как на покупку, так и на продажу, он рассчитал бы YTW на основе условий опциона, которые дают самую низкую доходность.

Недостатки доходности к погашению (YTM)

При расчете доходности к погашению обычно не учитываются налоги, которые инвестор платит по облигации. В этом случае доходность к погашению называется валовой доходностью погашения. При расчете доходности к погашению также не учитываются затраты на покупку или продажу.

Доходность к погашению также делает предположения о будущем, о которых нельзя знать заранее. Инвестор может не иметь возможности реинвестировать все купоны, облигация не может удерживаться до погашения, а эмитент облигации может объявить дефолт по облигации.

Резюме доходности к погашению (YTM)

Доходность облигации к погашению (YTM) — это внутренняя норма доходности, необходимая для того, чтобы приведенная стоимость всех будущих денежных потоков по облигации (номинальная стоимость и купонные выплаты) была равна текущей цене облигации. Доходность к погашению предполагает, что все купонные выплаты реинвестируются с доходностью, равной доходности погашения, и что облигация удерживается до погашения.

Некоторые из наиболее известных инвестиций в облигации включают муниципальные, государственные (казначейские, ОФЗ), корпоративные и иностранные инвестиции. В то время как муниципальные и государственные облигации могут приобретаться через местное правительство, правительство страны, корпоративные облигации приобретаются через брокерские компании. Если у вас есть интерес к корпоративным облигациям, вам понадобится открыть брокерский счет.

Вместо итога

Что такое доходность облигации к погашению (YTM)?

Доходность к погашению облигации — это, по сути, внутренняя норма доходности (IRR), связанная с покупкой этой облигации и удержанием ее до даты погашения. Другими словами, это доход от инвестиций, связанный с покупкой облигации и реинвестированием купонных выплат по постоянной процентной ставке. При прочих равных условиях доходность к погашению облигации будет выше, если цена, уплаченная за облигацию, будет ниже, и наоборот.

В чем разница между доходностью к погашению облигации и ее купонной ставкой?

Основное различие между доходностью облигации и ее купонной ставкой состоит в том, что ставка купона является фиксированной, тогда как доходность к погашению меняется во времени. Ставка купона фиксируется в контракте, тогда как доходность к погашению изменяется в зависимости от цены, уплаченной за облигацию, а также процентных ставок, доступных на других рынках. Если доходность к погашению выше купонной ставки, это говорит о том, что облигация продается с дисконтом к ее номинальной стоимости. С другой стороны, если доходность к погашению ниже купонной ставки, то облигация продается с премией.

Более высокая доходность к погашению лучше?

Это зависит от конкретных обстоятельств. С одной стороны, более высокая доходность к погашению может указывать на возможность выгодной сделки, поскольку рассматриваемая облигация доступна по цене ниже ее номинальной стоимости. Но ключевой вопрос заключается в том, оправдана ли эта скидка такими фундаментальными факторами, как кредитоспособность компании, выпускающей облигации, или процентные ставки, представленные альтернативными инвестициями. Как это часто бывает при инвестировании, потребуется дополнительная комплексная проверка.

А на этом сегодня все про доходность к погашению. В следующих статьях продолжим говорить про инвестиции. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

40. Объявленная, текущая, конечная доходность облигации

Доходность облигации — характеристика реальной финансовой эффективности инвестирования в облигацию в виде годовой ставки сложных процентов с учетом всех видов дохода от облигации.

1. Объявленная доходность ( %-ая ставка, дивидендная ставка объявленная к номиналу) – размер купонной или дисконтной ставки в %-ах к номинальной стоимости, объявленной эмитентом: Кст=Д%/Сном; Кдиск= Диск/Сном

2. Текущая доходность – отношение текущего годового дохода к текущей рыночной цене.

Кт=Д%/Срын (за 1 год)

3. Конечная доходность – среднегодовая доходность за период займа, рассчитывается в период размещения: Кк=(∑Д%±Дп)/(Срын*Тз), Дп(доход при погашении)=Сном–Срын

41. Понятие и расчет совокупной доходности и доходности к погашению

1. Совокупная доходность – доходность за весь период займа: Ксов=∑Д%±Дп/Срын

2. Доходность к погашению – среднегодовая доходность, к-ую обеспечит себе инвестор, купивший облигацию на вторичном рынке: Кпог=[(∑Д%±Дп)/Срын]*(360/Тпог). Тпог – период до погашения в днях. Расчет данного показателя позволяет инвестору рассчитать справедливую стоимость облигации.

42. Эффективная доходность купонной облигации с периодическими выплатами процентов

Эффективная доходность = норма дисконта, при к-ой рыночная цена облигации равна приведенной стоимости.

Срын=Сном*Кст1/(1+Кэф)1+Сном*Кст2/(1+Кэф)2+…+Cном*Кстn/(1+Кэф)n+ Cном/(1+Кэф)n

Кэф>Кб- облигация более выгодные вариант вложения.

(???)

43. Эффективная доходность купонной облигации с выплатой купонного дохода при погашении

Эффективная доходность к погашению – показатель доходности к погашению, рассчитанный при условии реинвестирования купонных платежей в течение года по той же ставке, по которой осуществляются первоначальные вложения. Эффективная доходность к погашению – это внутренняя норма доходности денежного потока по облигации.

Денежные поступления по таким облигациям за любой год кроме последнего равны 0. Если купонная ставка равна доходности альтернативного варианта, то такая облигация продается по номиналу. И, наоборот, если облигация продается по номиналу, то ее объявленная доходность (купонная ставка) равна доходности альтернативного варианта.

Выплаты при погашении равны наращенной стоимости по сложным процентам, поэтому С прив равна: Сприв=Срын=Снар/(1+Кэф)n. Отсюда Кэф=√Снар/Срын – 1

(???)

44. Определение эффективной доходности купонной для дисконтных облигаций (с нулевым дисконтом)

Денежные поступления по таким облигациям за любой год кроме последнего равны 0, тогда приведенная стоимость: Сприв=Срын=Сном/(1+Кэф)n. Отсюда Кэф=√Сном/Срын – 1.

(???)

45. Понятие, особенности и классификация банковских сертификатов

Сертификаты — это разновидность долговыхц.б. выпускаемых банками. Их деятельность регулируется и регистрируется центральным банком.

Сертификат- это долговое обязательство банка о вкладе на его имя денежных средств, удост-ее права держателя на получение в конце установленного срока вклада и процента к нему.

Вкладчик называется бенефициаром, если вкладчик физ.лицо, то сертификат называется сберегательным.

Если юр.лицо, то сертификат депозитный, а вклад- депозит.

Характеристики:

— краткосрочность (3мес-1год, может быть до 3х лет)

-реализуемость(ликвидность)- как правило сертификаты можно сдать досрочно,

-доходность — сопоставима с темпами инфляции.

Преимущества перед вкладами: льготноеналогооблож-е (15%), ликвидность.

Виды сертификатов.

— по форме расчетов- безналичная для депозитных сертификатов(юр.лица) и наличная для физ. лиц

— по срокам займа: 1.определен: срочные[срок займа установлен( на 30 дней, на квартал, на ½ года, на 9 месяцев, на 12 месяцев, срок м.б. более 1 года, но не больше 3-х лет)]=>по возможности отзыва – отзывные (предусмотрена досрочная сдачаи по ней выплач-ся пониженный %) и безотзывные(%пропадают) 2.не определен: до востребования- в любой день периода займа.

— по характеру регистрации формы собственности (при продаже) — на предъявителя(без предварительных записей) и именные( его передача требует оформление двухстороннего соотношения, к-ый наз. цессией , проставляется на оборотной стороне, каждая цессия датируется, нумеруется и подписывается цедентом(держатель сертификат- лицо продающее сертификат, цессионарий- лицо покупающее сертификат)может быть несколько цессий)

— по способу регистрации выпуска у эмитента: если эмитент регистрирует выпуск в журнале, то говорят, что сертификаты без корешков, если регистрация производится в отрывном талончике, то сертификаты с корешками, корешки хранятся в банке, в корешке содержится инфо-ия , что и в журнале: — номер документа, сумма вклада, даты выдачи и возврата(или на предъявителя, наименование и подпись вкладчика)

Сертификат дает право:

-на получение суммы вклада в конце срока

-на досрочное изъятие, если это оговорено при эмиссии

-на %-ый доход при выполнении условий

Сертификат не используется как расчетное средство за товар

Некоторые облигации с высокой доходностью идут в минус

Новые грани европейского рынка высокодоходных облигаций.

Иллюстрация: bejarprints.com

Более десяти «мусорных» облигаций сейчас торгуются с отрицательной доходностью на рынке. Эксперты считают сложившуюся ситуацию результатом чрезмерно либеральной денежно-кредитной политики.

Инвесторы уже привыкли к отрицательным доходностям по государственным облигациям и по облигациям компаний с высоким инвестиционным рейтингом. Однако получать отрицательную доходность по ВДО необычно даже для европейского рынка.

По данным Bank of America речь идет об облигациях 14 компаний с долговыми обязательствами на рынке на сумму более 3 млрд евро, в их числе, например, компания-производитель Nokia Corp. Текущая доходность по облигациям опустилась ниже нуля.

У половины из этих облигаций существует возможность досрочного погашения, поэтому текущая доходность по ним отрицательна. Однако доходность к погашению все еще в плюсе, например, по облигациям Altice Luxembourg с погашением в 2022 году текущая доходность составляет минус 7,65%, а доходность к погашению в плюсе на 6,04%.

Еще одним фактором, влияющим на снижение доходности европейского третьего эшелона, является высокий спрос со стороны американских и японских инвесторов.

Для сравнения: средняя европейская ставка банковского депозита равна минус 0,4%, в Германии минус 0,7%. Покупка облигации мусорной компании менее доходна и более рискованна, чем депозит в банке.

Инвесторы ожидают в ближайшем будущем увеличение числа облигаций с отрицательной доходностью. Европейский центральный банк будет снижать процентные ставки, чтобы стимулировать экономику и перевыполнить свой таргетированный уровень инфляции.

Соответственно, число мусорных компаний с отрицательной доходностью по облигациям возрастет.
Сейчас около 2% европейского высокодоходного рынка торгуется с отрицательной доходностью, и эта доля может вырасти до 10%. 

Представитель крупной британской инвестиционной компании Legal&General Investment Management предполагает, что вскоре компании из разряда мусорных начнут выпускать облигации с отрицательной доходностью.

Источник The Wall Street Journal

Страница не найдена

  • Образование

    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)

    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки

    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции

    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги

    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование

    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники

    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100

    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия

    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ

    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование

    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)

    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки

    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции

    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги

    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование

    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники

    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100

    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия

    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ

    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Текущая доходность в сравнении с доходностью к погашению

Хотя формулы текущей доходности и доходности к погашению (YTM) могут использоваться для расчета доходности облигации, каждый метод имеет свое применение — в зависимости от конкретных целей инвестора.

Ключевые выводы

  • Облигации — это долговые инструменты, по которым выплачиваются проценты инвесторам, которые, по сути, выступают в качестве кредиторов эмитентов. Эти процентные выплаты составляют доходность облигации.
  • Текущая доходность облигации — это годовой доход от инвестиции, включая выплаты процентов и дивидендов, которые затем делятся на текущую цену ценной бумаги.
  • Доходность к погашению (YTM) — это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до даты погашения.

Основы облигаций

Когда облигация выпускается, организация-эмитент определяет ее дюрацию, номинальную стоимость (также называемую номинальной стоимостью) и процентную ставку, которую она выплачивает, известную как купонная ставка. Эти характеристики фиксированы, и на них не влияют изменения на рынке облигаций. Например, по облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США и ставкой купона 7% ежегодно выплачиваются проценты в размере 70 долларов США.

Текущая доходность облигаций

Текущая доходность облигации рассчитывается путем деления годовой купонной выплаты на текущую рыночную стоимость облигации. Поскольку эта формула основана на цене покупки, а не на номинальной стоимости облигации, она более точно отражает доходность облигации по сравнению с другими облигациями на рынке. Текущий расчет доходности помогает инвесторам изучить облигации, приносящие наибольшую прибыль на инвестиции каждый год. Это особенно полезно для краткосрочных инвестиций.

Например, если инвестор покупает облигацию с купонной ставкой 6% (номинальной стоимостью 1000 долларов США) со скидкой 900 долларов США, то инвестор получает годовой процентный доход в размере (1000 долларов США X 6%) или 60 долларов США. Текущая доходность составляет (60 долларов) / (900 долларов), или 6,67%. Годовая процентная ставка в размере 60 долларов США является фиксированной, независимо от цены, уплаченной за облигацию.

Если, с другой стороны, инвестор покупает облигацию с премией в 1100 долларов, текущая доходность составляет (60 долларов) / (1100 долларов), или 5,45%. Инвестор заплатил больше за облигацию с премией, по которой выплачиваются те же долларовые проценты, поэтому текущая доходность ниже.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Текущая доходность также может быть рассчитана для акций путем деления дивидендов, полученных по акциям, на текущую рыночную цену акции.

Доходность облигаций к погашению

Формула доходности к погашению представляет собой более сложный расчет, который отображает общую сумму дохода, генерируемого облигацией, на основе ее номинальной стоимости, цены покупки, дюрации, купонной ставки и мощности сложных процентов.

Этот расчет полезен для инвесторов, стремящихся максимизировать прибыль, удерживая облигацию до погашения, поскольку он включает проценты, которые можно было бы заработать, если бы годовые купонные выплаты были реинвестированы, тем самым получая дополнительные проценты от инвестиционного дохода.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Доходность облигаций как функция цены

Когда рыночная цена облигации выше номинальной, что известно как облигация с премией, ее текущая доходность и доходность к погашению ниже, чем ставка купона.И наоборот, когда облигация продается по цене ниже номинальной, что называется дисконтной облигацией, ее текущая доходность и доходность к погашению выше, чем ставка купона. Только в тех случаях, когда облигация продается по ее точной номинальной стоимости, все три ставки идентичны.

Оценка облигаций и доходность по облигациям | P4 Расширенный финансовый менеджмент | Квалификация АССА | Студенты

Для получения r. Поскольку текущая цена выше 100 долларов, r должно быть ниже 7%.

Сначала попробуйте 5% как r:

7 долларов США x 4,3295 [5%, пятилетний аннуитет] + 100 долларов США x 0,7835 [PV 5%, пятилетний период] = 30,31 доллара США + 78,35 доллара США = 108,66 доллара США

Попробуйте 6% как r :
7 долларов США x 4,2124 [6%, пятилетний аннуитет] + 100 долларов США x 0,7473 [PV 6%, пятилетний период] =
29,49 доллара США + 74,73 доллара США = 104,22 доллара США

Доходность = 5% + (108,66 — 106,62 / 108,66 — 104,22) x 1% = 5,46%

5,46% — это доходность к погашению (или доходность погашения) облигации. Доходность к погашению — это норма доходности, при которой сумма текущих значений всех будущих потоков доходов по облигации (процентных купонов и суммы погашения) равна текущей цене облигации.Это среднегодовая норма прибыли, которую инвесторы ожидают получить от облигации до ее погашения. Доходность к погашению облигаций обычно указывается в финансовой прессе на основе цены закрытия облигации. Например, доходность, часто цитируемая в финансовой прессе, — это доходность предложения. Доходность предложения — это доходность к погашению для текущей цены предложения (цена, по которой могут быть приобретены облигации) облигации.

Срочная структура процентных ставок и кривая доходности
Доходность к погашению рассчитывается неявно на основе текущей рыночной цены, срока до погашения облигации и суммы (и частоты) купонных выплат.Однако, если корпоративная облигация выпускается впервые, ее цена и / или купонные выплаты должны определяться на основе требуемой доходности. Требуемая доходность основана на временной структуре процентных ставок, и это необходимо обсудить, прежде чем рассматривать, как может быть определена цена облигации.

Неверно предполагать, что облигации одного и того же класса риска, которые погашаются в разные даты, будут иметь одинаковую требуемую норму доходности или доходности. Фактически очевидно, что рынки требуют разной годовой доходности или доходности по облигациям с разным периодом времени до их погашения (или погашения), даже если облигации относятся к одному классу риска.Это известно как временная структура процентных ставок и представлена ​​кривой доходности спот или просто кривой доходности.

Например, компания может обнаружить, что если она хочет выпустить годовую облигацию, ей может потребоваться выплачивать проценты в размере 3% за год, если она хочет выпустить двухлетнюю облигацию, рынки могут потребовать годовая процентная ставка составляет 3,5%, а для трехлетней облигации требуемая годовая доходность может составлять 4,2%. Следовательно, компании необходимо будет выплачивать проценты в размере 3% в течение одного года; 3,5% ежегодно, сроком на два года, если он хочет занять средства на два года; и 4.2% ежегодно, в течение трех лет, если он хочет занять средства на три года. В этом случае временная структура процентных ставок представлена ​​восходящей кривой доходности.

Нормальным ожиданием будет восходящая кривая доходности на том основании, что для облигаций с более длительным сроком погашения потребуется более высокая процентная ставка в качестве компенсации риска. Обратите внимание, что рассматриваемые облигации могут относиться к одному и тому же классу риска, но более длительный период до погашения по-прежнему увеличивает неопределенность.

Однако совершенно нормально, что кривые доходности имеют множество различных форм, зависящих от восприятия рынками того, как процентные ставки могут измениться в будущем. Для объяснения временной структуры процентных ставок или кривой доходности были выдвинуты три основные теории: гипотеза ожиданий, гипотеза предпочтения ликвидности и гипотеза сегментации рынка. Хотя объяснение этих теорий выходит за рамки данной статьи, многие учебники по инвестициям и финансовому менеджменту подробно рассматривают их.

Оценка облигаций на основе кривой доходности
Годовые кривые спотовой доходности часто публикуются в финансовой прессе или центральными банками (например, Банк Англии регулярно публикует кривые доходности государственных облигаций Великобритании на своем веб-сайте). Кривая спотовой доходности может использоваться для оценки цены или стоимости облигации.

Пример 3
Компания хочет выпустить облигацию, которая подлежит погашению через четыре года по номинальной стоимости или номинальной стоимости 100 долларов, и хочет выплатить годовой купон в размере 5% от номинальной стоимости.Оцените цену, по которой должна быть выпущена облигация.

Годовая кривая спотовой доходности для облигации этого класса риска выглядит следующим образом:
Годовая 3,5%
Двухлетняя 4,0%
Трехлетняя 4,7%
Четырехлетняя 5,5%

Четырехлетняя облигация приносит доход следующий поток доходов:

Год 1 2 3 4
Платежи 5 долларов 5 долларов 5 долларов 105 долларов

Это можно упростить до четырех отдельных облигаций со следующей структурой выплат:

Год 1 2 3 4
Облигация 1 5 долларов
Облигация 2 5 долларов
Облигация 3 5 долларов США
Облигация 4 105 долларов США

Каждый годовой платеж является разовым платежом в конкретном году, как и облигация с нулевым купоном, и ее приведенная стоимость может быть определена путем дисконтирования каждого денежный поток по соответствующей ставке кривой доходности:

финансовых формул (с калькуляторами)

Люди из всех слоев общества, от студентов, биржевых маклеров и банкиров; риелторам, домовладельцам и управляющим находят финансовые формулы невероятно полезными в повседневной жизни.Независимо от того, используете ли вы финансовые формулы для личных или по причинам образования, наличие доступа к правильным финансовым формулам может помочь улучшить вашу жизнь.

Независимо от того, в какой финансовой сфере вы работаете или изучаете, от корпоративных финансов до банковского дела, все они построены на тот же фундамент стандартных формул и уравнений. Хотя некоторые из этих сложных формул могут сбить с толку обычного человека, мы помогите, внося вам ясность.

Имеете ли вы дело со сложными процентами, аннуитетами, акциями или облигациями, инвесторы должны иметь возможность эффективно оценивать уровень ценности или достоинства их финансовых показателей.Это делается путем оценки будущей прибыли и ее расчета относительно текущая стоимость или эквивалентная норма прибыли.

FinanceFormulas.net может помочь.

Финансовая информация и калькуляторы на сайте FinanceFormulas.net предназначены не только для профессионалов, но и для всех, кто потребность в фундаментальных формулах, уравнениях и основных вычислениях, составляющих мир финансов. От студентов колледжа которые изучают финансы и бизнес, до профессионалов, занимающихся корпоративными финансами, FinanceFormulas.сеть поможет вам найти финансовые формулы, уравнения и калькуляторы, необходимые для достижения успеха.

Кто может получить наибольшую выгоду от FinanceFormulas.net?

Студенты, изучающие финансы и бизнес, могут использовать формулы и калькуляторы, бесплатно предоставляемые FinanceFormulas.net в качестве постоянного справочника, во время учебы в школе, затем во время работы в мир финансов.

Люди, уже работающие в сфере бизнеса , которые могут иметь Если вы забыли, как использовать определенную формулу или набор уравнений, наши инструменты станут бесценным ресурсом.FinanceFormulas.net не только упрощает поиск формулы, уравнения или калькулятора, которые вы ищете, мы упрощаем добавление формулы в закладки, чтобы вы больше никогда не придется тратить время на поиск нужного инструмента.

Любой . Люди любого возраста могут пользоваться калькуляторами в FinanceFormulas.net, чтобы помочь им справляться с финансовыми трудностями повседневной жизни. Ипотека, задолженность по кредитной карте или понимание академической оценки вашего инвестиций, таких как акции и облигации, он имеет доступ к правильным формулам, уравнениям и калькуляторам, которые могут помочь вам проложите свой путь к финансово благополучной жизни.

Планируете ли вы использовать бесплатные формулы, предоставляемые FinanceFormulas.net, для личного или академического использования, FinanceFormulas.net здесь, чтобы помочь вам найти банковские формулы, формулы акций и облигаций, корпоративные или прочие формулы, которые вам нужны.


Вернуться к началу

государственных облигаций США — кривая доходности

Последнее обновление: 26 ноя 2021 3:15 GMT + 0

10-летняя государственная облигация США содержит 1.567% доходность.

10-летний спрэд по 2-летним облигациям составляет 98,2 б.п. . Нормальная выпуклость при долгосрочном и краткосрочном погашении.

Ставка ЦБ составляет 0,25% (последняя модификация в марте 2020 года).

По данным агентства Standard & Poor’s, кредитный рейтинг США составляет AA + .

Текущий своп на 5-летний кредитный дефолт Котировка составляет 15.60 , а предполагаемая вероятность дефолта равна 0.26%.

Если не все данные видны, смахните таблицу влево

Сравнение урожайности Распространение Кривая выпуклости
2-летние и 1-летние 36,1 п.н. Нормальная выпуклость с краткосрочным сроком погашения
5-летние и 2-летние 67.8 п.н. Нормальная выпуклость в среднесрочных и краткосрочных сроках погашения
10-летние и 2-летние 98,2 п.н. Нормальная выпуклость при долгосрочном и краткосрочном погашении

Процентные ставки
Курс ЦБ 0,25%

Своп кредитного дефолта Значение CDS Var% 1 Вт Var% 1M Var% 1Y Подразумеваемый ПД
5 лет CDS 15.60 +6,85% +18,18% +9,86% 0,26%

Остаточная
Срок погашения 		Урожайность ZC Цена Fx
Последняя Chg 1M Chg 6M Последняя Chg 1M Chg 6M
1 месяц 0.099% +4,1 б.п. +9,6 б.п.
3 месяца 0,063% +0.5 п.н. +5,3 б.п.
6 месяцев 0,104% +4,3 б.п. +7.4 п.н.
1 год 0,223% +10,1 б.п. +18.0 б.п. 99.78 -0,10% -0,18%
2 года 0,585% +13,7 б.п. +43.6 п.н. 98,84 -0,27% -0,86%
3 года 0,889% +12.8 п.н. +58,3 б.п. 97,38 -0,38% -1,73%
5 лет 1.263% +8,5 б.п. +48,1 б.п. 93,92 -0,41% -2,35%
7 лет 1.498% +4,3 б.п. +26,2 б.п. 90,12 -0,29% -1,79%
10 лет 1.567% -4,3 п.н. -1,4 п.н. 85,60 +0,42% +0,14%
20 лет 1.963% -5,5 п.н. -20,9 п.н. 67,79 +1,09% +4.18%
30 лет 1.907% -13,2 п.н. -35,4 п.н. 56,74 +3,96% +10.97%

Остаточная
Срок погашения 		Урожайность Цена облигации — с разными ставками купона
0% 1% 3% 5% 7% 9%
30 лет 1.907% 56,74 79,42 124,80 170,17 215,54 260,91
20 лет 1,963% 67,79 84,20 117,02 149.84 182,66 215,48
10 лет 1,567% 85,60 94,79 113,17 131,55 149,93 168,31
7 лет 1.498% 90,12 96,72 109,91 123,11 136,31 149,51
5 лет 1,263% 93,92 98,73 108,37 118.00 127,63 137,26
3 года 0,889% 97,38 100,33 106,22 112,12 118,01 123,91
2 года 0.585% 98,84 100,82 104,79 108,75 112,72 116,68
1 год 0,223% 99,78 100,77 102,77 104.77 106,76 108,76
Дата погашения 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00