Уровень финансового рычага формула: Эффект финансового рычага — формула и расчет

Если коэффициент больше 1 то предприятие финансирует свои активы за счет привлеченных средств кредиторов, если меньше 1, то предприятие финансирует свои активы за счет собственных средств.

Также нормативные значения коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли предприятия, размеров предприятия, фондоемкости производства, сроку существования, рентабельности производства и т.д. Поэтому коэффициент следует сопоставить с аналогичными предприятия отрасли.

Высокие значения коэффициента финансового левериджа могут быть у предприятий с прогнозируемым потоком денежных средств за товары, а также для организаций имеющих высокую долю высоколиквидных активов.

Автор: к.э.н. Жданов И.Ю.
Почта: [email protected]
Сайт: www.beintrend.ru

Задача №101 (финансовая диагностика на основе расчета показателей рентабельности)

Выполнить финансовую диагностику предприятия. Провести диагностику рентабельности деятельности предприятия и причин, которые привели к изменению рентабельности за данными таблицы:

Рекомендуемые задачи по дисциплине

Решение задачи:

Рассчитываем прибыль до налогообложения. Для этого из выручки от реализации продукции вычитаем сумму постоянных и переменных затрат:

П=В-(Зпост+Зпер)=20000-(13000+3000)=4000 тыс. ден. ед.

Сумма заемного капитала складывается из сумм долгосрочных и краткосрочных кредитов:

ЗК=ДК+КК=2000+2000=4000 тыс. ден. ед.

Сумма всего капитала предприятия складывается из суммы собственного и заемного капитала:

К=СК+ЗК=16000+4000=20000 тыс. ден. ед.

Рентабельность собственного капитала – это отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой сумме собственного капитала, выраженное в процентах:

Рск=П*100/СК=4000?100/16000=25%.

Рентабельность совокупного капитала (активов) – это отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой сумме всего капитала (активов), выраженное в процентах:

Ра=П*100/К=4000*100/20000=20%.

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:

ЭФР=(Ра-Цз)*(1-Нп)*ЗК/СК,

где Цз – цена заемных ресурсов, %;

Нп – ставка налога на прибыль.

ЭФР=(20-25)*(1-0,25)*4000/16000=-0,9375%.

Положительный эффект финансового рычага достигается в том случае, если рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных средств. И лишь в этом случае использование заемного капитала является выгодным для предприятия.

В нашем случае предприятие работает прибыльно, но потенциал роста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного капитала используется недостаточно. Эффект финансового рычага является отрицательной величиной, а потому использование заемных средств для предприятия не выгодно.

Эффект финансового рычага — Энциклопедия по экономике

Однако можно ли в этом смысле говорить, что предприятие финансово устойчиво Ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, например, кредитов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами. При этом можно активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя предприятие будет оставаться даже неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной.  [c.64]

Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага  [c.290]

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР)  [c.290]

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов.  [c.291]

Тогда эффект финансового рычага будет равен  [c.291]

Рентабельность продаж ( Л] .) характеризует -эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия. Коэффициент оборачиваемости капитала (Kof)) отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия, а мультипликатор капитала — политику в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше степень риска банкротства предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном эффекте финансового рычага.  [c.293]

Коэффициент финансового левериджа является не только индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия. Сущность эффекта финансового рычага рассмотрена нами в 13.5.3. Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК) является именно тем рычагом, с помощью которого увеличивается положительный или отрицательный ЭФР.  [c.298]

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста балансовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.  [c.298]

Эффект финансового рычага (финансовый леверидж) — Проценты по долгосрочным ссудам и займам  [c.189]

Эффект финансового рычага характеризует изменение прибыли при рациональном использовании заемных средств. Увеличение доли заемного капитала позволяет, при определенных условиях, снизить как налогооблагаемую прибыль, так и налог на прибыль. Однако риск финансовый деятельности организации при этом возрастает.  [c.205]

Эффект финансового рычага определяется по формуле  [c.227]

С математической точки зрения, эффект финансового рычага добавляется к частному показателю экономической рентабельности и с учетом налога на прибыль увеличивает рентабельность собственного капитала, поскольку налог на прибыль уплачивается с суммы прибыли после выплаты процентов за обслуживание долга.  [c.228]

В нашем примере эффект финансового рычага во 2-м случае определяется в следующей последовательности.  [c.228]

Эффект финансового рычага, % Эфр 10  [c.228]

Получение дополнительного дохода за счет использования заемного капитала в том случае, когда платность заемного капитала ниже, чем сумма полученной прибыли, дает эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага равен разнице между уровнем рентабельности и ставкой банковского процента, умноженной на соотношение  [c.150]

Эффект финансового рычага означает получение дополнительного дохода за счет использования заемного капитала в том случае, когда платность заемного капитала ниже, чем сумма полученной прибыли.  [c.184]

Леверидж (финансовый рычаг). Эффект финансового рычага  [c.210]

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в современной литературе обозначается как плечо финансового рычага (коэффициент финансовой задолженности). Этот коэффициент используется для расчета такого важного показателя, как совокупный эффект финансового рычага, который показывает приращенную величину рентабельности активов (рд), полученную благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.  [c.214]

Эффект финансового рычага (левериджа) получен, если  [c.348]

Сущность эффекта финансового рычага. Порядок, его расчета с учетом и без учета налоговой экономии, с учетом и без учета инфляции. Факторы изменения его величины. Методика расчета их влияния.  [c.320]

Ситуация несколько изменяется с эффектом финансового рычага, если при исчислении налогооблагаемой прибыли учитывают финансовые расходы по обслуживанию долга. Тогда за счет налоговой экономии реальная ставка процента за кредиты уменьшается по сравнению с контрактной. Она будет равна СП (1 — Кн). В таких случаях ЭФР рекомендуется рассчитывать следующим образом  [c.321]

Эффект финансового рычага, % — +4 + 12  [c.322]

Эффект финансового рычага, % — +7 +21  [c.323]

Эффект финансового рычага в случае учета финансовых расходов зависит от трех факторов  [c.323]

Если в балансе предприятия сумма собственного капитала проиндексирована на уровень инфляции, то эффект финансового рычага определяется по формуле  [c. 324]

Эффект финансового рычага, % — +42,66 +128  [c.324]

Таким образом, в условиях инфляции эффект финансового рычага зависит от следующих факторов  [c.325]

Используя данные табл. 13.6, рассчитаем эффект финансового рычага за прошлый и отчетный месяцы для анализируемого нами предприятия по формуле (13.2)  [c.326]

Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага  [c.326]

Эффект финансового рычага по формуле (13.2), %  [c.326]

Эффект финансового рычага, % 4,0 7,3 — -  [c.651]

Рассматривая показатели, характеризующие качество прибыли, необходимо отметить, что темпы ее роста и доля прибыли от основной деятельности выше среднеотраслевого уровня. Несколько снизился уровень рентабельности продукции и продаж в связи с инфляцией и ценовой политикой предприятия на рынке товаров и услуг. За счет некоторого снижения цен предприятие сумело увеличить оборот по реализации продукции. ускорить оборачиваемость капитала и в конечном итоге повысить прибыльность капитала. Повышению доходности собственного капитала способствовал также и положительный эффект финансового рычага, что является заслугой администрации предприятия.  [c.654]

Поэтому говорят, что ROEieu выше, чем выше RONA и больше эффект финансового рычага в зависимости от 1) рентабельности чистых активов  [c.173]

Следовательно, эффект финансового рычага — D/E х (RONA — %) х (1 — t) будет тем больше, чем, при прочих равных условиях  [c.174]

На втором этапе для оценки результативности предоставленного (полученного) кредита рекомендуется использовать как банками, так и кредитозаемщиками определенную систему качественных показателей эффект финансового рычага соотношение собственного и заемного капитала рентабельность собст-  [c.354]

Отсюда следует, что в условиях инфляционной среды даже при отрицательной величине дифференциала [ROA — СП/( + +И)]долговых обязательств, что создает дополнительный доход от применения заемных средств и увеличивает сумму собственного капитала.  [c.325]

Финансовый рычаг — что это и как его использовать

В физике рычагом или левереджем называют применение специального механизма, изобретенного 3 тысячи лет назад в Древней Греции — физического рычага, позволяющего поднимать большие веса малым усилием. В XX веке впервые было разработано определение «финансового рычага». Далее мы подробно поговорим про него.

1. Что такое финансовый рычаг простыми словами

Финансовый рычаг (Financial leverage) — это соотношение собственного и заёмного капитала.

Чаще всего понятие финансового рычага связано с анализом хозяйственной деятельности предприятия.

Заёмные средства представляют собой часть финансовых ресурсов предприятия, которыми предприятие оплачивает свои активы и расходы, связанные с текущей деятельностью. Одним из основных постулатов финансового менеджмента западных компаний является утверждение: «прибыль нужно зарабатывать, прежде всего, не на своих, а на чужих деньгах».

В бухгалтерском учёте заёмные средства фигурируют как обязательства, то есть предприятие обязано вернуть эти деньги в определённый срок.

В Концептуальных основах бухгалтерского учёта, разработанных и утвержденных «Советом по стандартам финансовой отчетности при Американском институте дипломированных бухгалтеров» (FASB), дано определение обязательства как вероятного будущего оттока экономических выгод, возникающего из-за существующих обязательств одного субъекта, передать активы или предоставить услуги другому субъекту, в результате операций или событий, возникших в прошлых периодах.

Заёмный капитал играет важную роль в хозяйственной деятельности компании. Как бы не хотелось обойтись без заимствований, но чаще всего предприятию, особенно, быстрорастущему, без этого трудно обеспечить желаемый уровень роста всех финансовых показателей.

Поскольку обязательства — это будущие выплаты, одним из важнейших моментов является определение эффективности их использования. До момента своего погашения они являются частью капитала предприятия и используются в хозяйственной деятельности. Использование заёмных средств может быть как эффективным для предприятия и приносить ему прибыль, так и неэффективным, то есть уменьшать собственный капитал предприятия.

Заёмный капитал должен способствовать повышению доходности собственного капитала, увеличению прибыли и рентабельности капитала компании в целом.

2. Отношение долга к собственному капиталу

Чаще всего, когда речь идёт о предприятии, финансовым рычагом называют соотношение:

ДОЛГ/СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ (debt/equity)

Где долг — это все финансовые обязательства предприятия, по которым уплачиваются проценты.

Предприятие считается финансово устойчивым, если собственные средства превышают привлечённые в 1-2 раза. При анализе финансового состояния предприятия важно не только абсолютное значение этого показателя, но и тенденция его изменений за анализируемый период.

Чем выше этот коэффициент, тем ниже уровень финансовой устойчивости заёмщика и выше риск невозврата предоставленных кредитов.

Соотношение заёмного и собственного капитала настолько важный показатель финансового благополучия предприятия, что часто кредиторы устанавливают для заёмщика ограничение по уровню этого показателя, так называемые ковенанты.

Принимая решение о привлечение кредитов, руководство компании всегда стоит перед дилеммой, перевесит ли польза от дополнительного капитала риски связанные с ростом финансового рычага.

Кредит — это не только источник ресурсов, но и «генератор» расходов в виде процентных платежей за чужие деньги. Заёмные средства хороши только тогда, когда их использование существенно повышает эффективность работы предприятия, не слишком сильно ухудшая его финансовую устойчивость.

Предприятие, имеющее большую долю заёмных средств, имеет мало маневра капиталом. В случае непредвиденных обстоятельств, таких как: падение спроса на продукцию, рост цен на сырьё и материалы, снижение цен на производимый товар, платёжеспособность предприятия может оказаться под угрозой. Кроме того, ухудшение финансового положения, усложнит для компании получение новых кредитов, а значит, увеличит вероятность кассовых разрывов, неисполнения обязательств по уже имеющимся кредитам и банкротства.

Одной из основных проблем привлечения заемного капитала является эффективное его использование. Заёмный капитал должен способствовать повышению доходности собственного капитала, увеличению прибыли и рентабельности капитала компании в целом.

3. Эффект финансового рычага — формула расчёта

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заёмных средств, является эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает, насколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счёт привлечения заемных средств в оборот компании. Он возникает в том случае, когда рентабельность совокупного капитала превышает средневзвешенную стоимость заемного капитала (WACC).

В международной практике ЭФР называют «левериджем».

Формула расчёта эффекта финансового рычага:

ЭФР = (1 — С) × (ROA — WACC) × (ЗК / СК)

Где:

• С — ставка налога на прибыль;
• ЗК — средняя за период сумма заемного капитала;
• СК — средняя за период сумма собственного капитала;
• ROA — рентабельность активов, %;
• WACC — средняя расчетная ставка процента за кредит, %;

3.

Разность ROA и WACC называют «дифференциация финансового рычага» (дифференциал), то есть снижением рентабельности в результате уплаты процентов за кредит. Нет жестких критериев для значения дифференциала, кроме как чем больше дифференциал, тем меньше финансовый риск.

Но в некоторых источниках можно найти попытки систематизировать этот показатель и связать с его значением определенные уровни риска.

3.2. Плечо финансового рычага

Отношение ЗК/СК называют плечом финансового рычага. Размер плеча зависит от суммы задолженности.

Эффект финансового рычага возникает в результате превышения рентабельности активов (ROA) над «ценой» заёмного капитала.

Как определить среднюю расчётную процентную ставку по заёмным средствам для предприятия? Обычно, используется финансовая отчетность предприятия. Сумму уплаченных процентов (форма «Отчёт о прибылях и убытках») соотносят со средней суммой заёмных средств, привлечённых в отчётный период (форма «Бухгалтерский баланс»).

Положительный эффект финансового рычага образуется, когда ROA больше чем средняя расчётная ставка процента. И в этом случае будет происходить приращение рентабельности собственного капитала за счет заёмных средств.

Отрицательный эффект финансового рычага проистекает из ROA ниже средней расчётной ставки процентов за кредит.

В этом случае предприятие «проедает» собственной капитал, оплачивая проценты, которые не может себе позволить. Это делает использование заёмных средств крайне неэффективным и, даже, опасным для предприятия.

4. Факторы для оценки эффекта финансового рычага

Основные факторы, определяющих эффект финансового рычага:

1. Средняя расчётная ставка процента за кредит. Чем ниже процентная ставка за привлеченный капитал, тем меньше предприятие платит за использование заёмных средств из суммы полученной прибыли и, тем больше средств остаётся на увеличение собственного капитала.
2. Уровень рентабельности активов предприятия. Чем сильнее рентабельность активов (ROA) превышает среднюю стоимость процентов за кредит (WACC), тем выгоднее привлекать заёмные средства и, тем эффективнее предприятия использует «чужие» деньги.
3. Соотношение собственного и заёмного капитала. От этого показателя зависит размер плеча финансового рычага (коэффициент задолженности). Если эффект финансового рычага положителен, то привлекать кредиты становится выгодно. Но необходимо помнить о соотношении собственных и привлечённых средств. Чрезмерная закредитованность делает финансовое состояние предприятия крайне зависимым от многих факторов и, соответственно, неустойчивым.
4. Уровень налогообложения также влияет на эффект финансового рычага. Чем выше уровень налогов, тем меньше прибыли остаётся у предприятия на уплату процентов по кредитам, и на увеличение собственного капитала. То есть повышение налогов снижает положительный эффект финансового рычага.
5. Инфляция оказывает непосредственное воздействие на эффект финансового рычага. Как правило, от роста инфляции выигрывает заёмщик. Это объясняется обесценением денег в результате инфляционных процессов. Фактически заёмщик отдаёт денег меньше, чем брал, если исходить из покупательной способности денег. Инфляция усиливает положительное влияние эффекта рычага.

Для того, что бы заёмный капитал был эффективен, предприятию необходимо постоянно контролировать и анализировать результат от использования привлечённых средств.

5. Правила использования финансового рычага

Основные правила, которые следует соблюдать предприятию:

• Темп роста заёмного капитала не должен превышать темп роста собственного капитала;
• Сумма долгосрочных обязательств не должна превышать сумму внеоборотных активов;
• Темпы роста текущей задолженности должны быть ниже темпов роста оборотных активов;
• Темпы роста задолженности поставщикам и подрядчикам должны быть ниже темпа роста объёма производства и реализации продукции.

Превышение темпов роста краткосрочной задолженности, по сравнению с ростом оборотных активов, указывает на снижение уровня ликвидности предприятия и может привести к снижению платёжеспособности.

Превышения темпа роста заёмного капитала над темпами роста собственного капитала приводит к снижению уровня финансовой устойчивости и к росту зависимости от кредиторов.

Таким образом, использование заёмных средств предприятием может быть эффективным, если в результате этого растёт рентабельность активов и собственный капитал. Но эффект финансового рычага может быть и отрицательным, что несет в себе большие риски потери предприятием финансовой устойчивости и «проедания» собственного капитала.

Автор: Кутняк Екатерина, редактировал: Балдин Андрей.

Смотрите также видео «Что такое финансовый рычаг»:

Понятие операционного и финансового рычага, определение силы его воздействия.

Леверидж (от англ. leverage – действие рычага).

Производственный (операционный) леверидж – соотношение постоянных и переменных расходов компании и влияние этого отношения на операционную прибыль, то есть на прибыль до вычета процентов и налогов. Если доля постоянных расходов велика, то компания имеет высокий уровень производственного левериджа, при этом небольшое изменение объемов производства может привести к существенному изменению операционной прибыли.

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Эффект производственного рычага (ЭПР):

ЭПР = ВМ / БП

где:

ВМ – валовый маржинальный доход;

БП – балансовая прибыль.

Т.о. операционный рычаг показывает на сколько процентов изменяется балансовая прибыль предприятия при изменении выручки на 1 процент.

Операционный рычаг свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия: чем больше ила воздействия производственного рычага, тем выше степень предпринимательского риска.

Финансовый (кредитный) леверидж – соотношение заемного капитала и собственного капитала компании и влияние этого отношения на чистую прибыль. Чем выше доля заемного капитала, тем меньше чистая прибыль, за счет увеличения расходов на выплату процентов.

Размер отношения заемного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость. Компания с высокой долей заемного капитала называется финансово зависимой компанией. Компания финансирующая свою деятельность за счет только собственного капитала называется финансово независимой компанией.

Плата за заемный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить коэффициент его рентабельности. Т.о. происходит приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Финансовый рычаг может возникать только в случае использования торговцем заёмных средств.

Эффект финансового рычага (ЭФР), %:

ЭФР =  (1 – С_Н) * (Р_А – Ц_ЗК) * ЗК/СК

где:

1 – С_Н – налоговый корректор

Р_А – Ц_ЗК — дифференициал

ЗК/СК – плечо рычага

С_Н – ставка налога на прибыль, в десятичном выражении;

Р_А – рентабельность активов (или коэффициент рентабельности активов = отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

Ц_ЗК – цена заемного капитала активов, или средний размер ставки процентов за кредит, %. (для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит)

ЗК – средняя сумма используемого заемного капитала;

СК – средняя сумма собственного капитала.

Выводы:

1. Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов – использование заемного капитала убыточно.
2. При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

Сопряженный рычаг. По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят ко все более и более масштабным изменениям чистой прибыли. Этот тезис выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов:

Р = ЭФР * ЭПР

Р – уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов.

Формулу сопряженного эффекта производственного и финансового рычагов можно использовать для оценки суммарного уровня риска, связанного с предприятием, и определения роли предпринимательского и финансового рисков в формировании суммарного уровня риска.

Финансовый рычаг (леверидж) — МегаЛекции

Для любого предприятия приоритетное значение имеет правило, при котором как собственные, так и заемные средства должны обеспечивать отдачу в форме прибыли.

Если предприятие в производственно-торговой деятельности использует как собственный, так и заемный капитал, то доходность собственного капитала может быть увеличена за счет привлечения банковских кредитов. В теории финансового менеджмента такое повышение рентабельности собственного капитала называют эффектом финансового рычага (левериджа). Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственного капитала, полученное благодаря привлечению кредита, несмотря на его платность и уплату налога на прибыль. Очевидно, что данный эффект возникает из расхождения между рентабельностью активов и “ценой” заемного капитала, то есть средней банковской ставкой. Другими словами, предприятие должно предусмотреть такую рентабельность активов, чтобы денежных средств было достаточно на уплату процентов за кредит и уплату налога на прибыль.

ЕслиРентабельность активов (инвестиций) или ROI(Return on investment)=

=Прибыль / Всего активов,

Рентабельность собственного капиталаили ROE(Return on shareholders’ equity)=

= Прибыль /Собственный капитал,

то взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и экономической рентабельностью может быть выражена следующим образом:

Рентабельность собственного капитала = Рентабельность активов (экономическая рентабельность) х Финансовый рычаг,

где Финансовый рычаг = Всего активов/Собственный капитал

Как один из показателей рискованности бизнеса – коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг) определяет предельный объем привлечения заемных средств в соответствии с требованиями сохранения приемлемого уровня финансовой устойчивости предприятия. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее финансовое положение. Чем выше его значение, тем более рискованным с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов является данный бизнес. Высокое значение коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе только фирмы, имеющие стабильное и прогнозируемое поступление денег за свою продукцию или предприятия, имеющие большую долю ликвидных активов (предприятия торговли, банки). Таким образом, в значении показателя финансовой устойчивости коэффициент финансовой зависимости учитывает финансовый риск, сопровождающий использование заемных источников.

Финансовый рычаг – отношение суммы активов к собственному капиталу. Чем он выше, тем больше доля заемного капитала и финансовый риск организации, т.к. для устойчивого финансового состояния величина финансового рычага должна быть меньше 1,7.

С другой стороны, как видно из расширенной модели фирмы «Du Pont» заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т. е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал. На уровень рентабельности собственных вложений влияют рентабельность продаж, оборачиваемость активов и структура авансированного капитала. Взаимосвязь уровня рентабельности собственных средств с вышеуказанными факторами может быть выражена с помощью модифицированной, или расширенной формулы фирмы «Du Pont», которая имеет следующий вид:

где: ROS – рентабельностью продаж; AT (Assets Turnover)– коэффициент оборачиваемости активов; M (Equity multiplier) – мультипликатор собственного капитала (финансовый рычаг или коэффициент финансовой зависимости).

Мультипликатор собственного капитала характеризует структуру средств предприятия и определяется отношением среднегодовой суммы всех средств предприятия (TA) к среднегодовой сумме собственных средств (E):

где (Financial leverage shoulder) – коэффициент финансового рычага, определяемый отношением заемного капитала (D) к собственному капиталу (E).

Отсюда,

При этом необходимо учитывать взаимосвязи между факторами, которые прямо не отражены в модели «Du Pont». Например, исходя только из математической формулы модели, может показаться, что бесконечное увеличение финансового рычага будет приводить к столь же бесконечному увеличению рентабельности собственного капитала. Однако при увеличении доли заемных средств в авансированном капитале возрастают и выплаты за пользование кредитами. Вследствие этого уменьшается чистая прибыль, и повышения рентабельности собственного капитала не происходит. Эффект финансового рычага будет зависеть от цены привлечения заемных средств и ее соотношения с экономической рентабельностью.

Отсюда видно, что финансовый рычаг неоднозначно влияет на финансово-экономическое состояние предприятия. Его действие разнонаправлено – рост рентабельности собственного капитала и его темпов, как правило, приводит к потере платежеспособности.

Ø Эффект финансового рычага возникает, когда организация имеет задолженность, которая влечет за собой выплату постоянных сумм. Он воздействует на чистую прибыль организации, и таким образом, на рентабельность собственного капитала.

Ø Рентабельность собственного капитала растет с ростом задолженности до тех пор, пока экономическая рентабельность активов выше процентной ставки по кредитам и займам.

Ø Эффект финансового рычага позитивен, когда коэффициент экономической рентабельности выше процентной ставки по задолженности.

Ø Эффект финансового рычага негативен, когда коэффициент экономической рентабельности ниже процентной ставки по кредиту.

В результатерентабельность собственного капитала (ROE) слагается из рентабельности активов (ROA) по чистой прибыли до уплаты процентов (EBI) и эффекта финансового рычага (DFL):

или

где:

Отсюда, величину эффекта финансового рычага (DFL) можно определить:

Эффект финансового рычага (Degree of financial leverage – DFL) – показатель, отражающий изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств и рассчитывается по следующей формуле:

где: DFL –эффект финансового рычага, в %;

t –ставка налога на прибыль, в относительной величине;

ROA – рентабельность активов (экономическая рентабельность по EBIT) в %;

r – ставка процентапо заемному капиталу, в %;

D –заемный капитал;

E –собственный капитал.

Составляющие эффекта финансового рычага представлены на рис.1.

Рис.1. Расчет эффекта финансового рычага

Как видно из рисунка эффект финансового рычага (DFL) представляет собой произведение двух составляющих, скорректированное на налоговый коэффициент (1 – t), который показывает в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

Одной из основных составляющих формулы выступает так называемый дифференциал финансового рычага (Dif) или разница между рентабельностью активов организации (экономической рентабельностью), рассчитанной по EBIT, и ставкой процента по заемному капиталу:

где: Dif –дифференциал финансового рычага в %;

r – ставка процентапо заемному капиталу, в %.

ROA – рентабельность активов (экономическая рентабельность по EBIT) в %, рассчитываемая по формуле:

где:EBIT– прибыль до налогов и процентов (операционная прибыль).

Дифференциал финансового рычага является главным условием, формирующим рост рентабельности собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы экономическая рентабельность превышала процентную ставку платежей за пользование заемными источниками финансирования, т.е. дифференциал финансового рычага должен быть положительным. Если дифференциал станет меньше нуля, то эффект финансового рычага будет действовать только во вред предприятию.

Второй составляющей формулы эффекта финансового рычага выступает коэффициент финансового рычага (плечо финансового рычага – FLS), характеризующий силу воздействия финансового рычага иопределяемый как отношение заемного капитала (D) к собственному капиталу (E):

Таким образом, эффект финансового рычага складывается из влияния двух составляющих: дифференциала и плеча рычага.

Дифференциал и плечо рычага тесно взаимосвязаны между собой. До тех пор, пока рентабельность вложений в активы превышает цену заемных средств, т. е. дифференциал положителен, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств растет их цена, начинает снижаться прибыль, в результате падает и рентабельность активов и, следовательно, возникает угроза получения отрицательного дифференциала.

По оценкам экономистов на основании изучения эмпирического материала успешных зарубежных компаний, оптимально эффект финансового рычага находится в пределах 30–50 % от уровня экономической рентабельности активов (ROA) при плече финансового рычага 0,67–0,54. В этом случае обеспечивается прирост рентабельности собственного капитала не ниже прироста доходности вложений в активы.

Эффект финансового рычага способствует формированию рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых вложений и получения желаемого уровня рентабельности собственного капитала, при которой финансовая устойчивость предприятия не нарушается.

Таблица 3

Расчет эффекта финансового рычага

Показатели	Варианты структуры капитала
Собственный капитал, тыс. ден. ед.
Заемный капитал, тыс. ден. ед.	–
Итого капитал, тыс. ден. ед.
Операционная прибыль, тыс. ден. ед.
Ставка процента по заемному капиталу, %	–
Сумма процентов по заемному капиталу, тыс. ден. ед.	–
Ставка налога на прибыль, %
Налогооблагаемая прибыль, тыс. ден. ед.		600 (800 – 200)
Сумма налога на прибыль, тыс. ден. ед.
Чистая прибыль, тыс. ден. ед.	608 (800 – 192)	456 (600 – 144)
Рентабельность собственного капитала, %	30,4 (608 х 100%/2000)	45,6 (456 х 100%/1000)
Эффект финансового рычага, %	–	15,2 (45,6% – 30,4%)

Результаты вычислений, представленные в таблице 3, показывают, что посредством привлечения заемного капитала организация получила возможность увеличения рентабельности собственного капитала на 15,2%.

Подставляя данные табл.3 в приведенные выше формулы расчета эффекта финансового рычага различными способами, получим тот же результат:

1 способ.

2 способ.

Рекомендуемые страницы:

Воспользуйтесь поиском по сайту:

Определение коэффициента кредитного плеча

Что такое коэффициент кредитного плеча?

Коэффициент левериджа — это любой из нескольких финансовых показателей, которые рассматривают, сколько капитала поступает в виде долга (ссуд) или оценивают способность компании выполнять свои финансовые обязательства. Категория коэффициента левериджа важна, потому что компании полагаются на сочетание собственного капитала и заемных средств для финансирования своей деятельности, и знание суммы долга, принадлежащей компании, полезно для оценки того, сможет ли она погасить свои долги в срок.Ниже рассматриваются несколько распространенных коэффициентов кредитного плеча.

• Коэффициент левериджа — это любое из нескольких финансовых показателей, которые оценивают способность компании выполнять свои финансовые обязательства.
• Коэффициент левериджа также можно использовать для измерения структуры операционных расходов компании, чтобы получить представление о том, как изменения выпуска повлияют на операционную прибыль.
• Общие коэффициенты кредитного плеча включают соотношение заемного капитала, мультипликатора собственного капитала, степень финансового левериджа и коэффициент кредитного плеча потребителей.
• Банки имеют регулирующий надзор за уровнем левериджа, который они могут удерживать.

Понимание коэффициента кредитного плеча

О чем вам говорит коэффициент кредитного плеча?

Слишком большой долг может быть опасен для компании и ее инвесторов. Однако, если операции компании могут приносить более высокую доходность, чем процентная ставка по ее кредитам, то долг может способствовать росту. Неконтролируемый уровень долга может привести к понижению кредитного рейтинга или к худшему. С другой стороны, слишком мало долгов тоже может вызвать вопросы.Нежелание или неспособность брать кредиты могут быть признаком низкой операционной маржи.

Существует несколько различных коэффициентов, которые можно отнести к категории коэффициента левериджа, но основными рассматриваемыми факторами являются заемный капитал, собственный капитал, активы и процентные расходы.

Коэффициент левериджа также можно использовать для измерения совокупных операционных расходов компании, чтобы получить представление о том, как изменения объема производства повлияют на операционную прибыль. Постоянные и переменные затраты — это два типа операционных затрат; в зависимости от компании и отрасли состав будет отличаться.

Наконец, коэффициент кредитного плеча потребителей относится к уровню потребительского долга по сравнению с располагаемым доходом и используется в экономическом анализе и политиками.

Банки и коэффициенты кредитного плеча

Банки относятся к числу институтов с наиболее высокой долей заемных средств в США. Комбинация банковского обслуживания с частичным резервированием и защиты Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) создала банковскую среду с ограниченными кредитными рисками.

Чтобы компенсировать это, три отдельных регулирующих органа, FDIC, Федеральная резервная система и Контроллер валюты, пересматривают и ограничивают коэффициенты левериджа для американских банков.Это означает, что они ограничивают объем денег, которые банк может предоставить в ссуду, относительно того, сколько капитала банк вкладывает в свои собственные активы. Уровень капитала важен, потому что банки могут «списать» капитальную часть своих активов, если общая стоимость активов упадет. Активы, финансируемые за счет долга, не могут быть списаны, потому что держатели облигаций и вкладчики банка должны эти средства.

Банковские правила для коэффициентов кредитного плеча сложны. Федеральная резервная система разработала руководящие принципы для банковских холдинговых компаний, хотя эти ограничения варьируются в зависимости от рейтинга, присвоенного банку.В целом банки, которые переживают быстрый рост или сталкиваются с операционными или финансовыми трудностями, должны поддерживать более высокие коэффициенты левериджа.

Существует несколько форм требований к капиталу и минимального резерва, размещаемого в американских банках через FDIC и Контроллера валюты, которые косвенно влияют на коэффициенты левериджа. Уровень контроля над коэффициентами левериджа увеличился после Великой рецессии 2007–2009 годов, когда банки, которые были «слишком большими, чтобы обанкротиться», были визитной карточкой, делающей банки более платежеспособными.Эти ограничения, естественно, ограничивают количество выдаваемых ссуд, потому что банку труднее и дороже привлекать капитал, чем занимать средства. Более высокие требования к капиталу могут снизить дивиденды или уменьшить стоимость акций, если будет выпущено больше акций.

Для банков регулирующие органы чаще всего используют коэффициент кредитного плеча 1-го уровня.

Коэффициенты левериджа для оценки платежеспособности и структуры капитала

Возможно, наиболее известным коэффициентом финансового левериджа является отношение долга к собственному капиталу.

Отношение долга к собственному капиталу (D / E)

Это выражается как:

Взаимодействие с другими людьми Отношение заемного капитала к собственному знак равно Всего обязательства Итого акционерный капитал \ text {Отношение долга к собственному капиталу} = \ frac {\ text {Всего обязательств}} {\ text {Общий капитал акционеров}} Отношение долга к собственному капиталу = Общая сумма акционерного капитала Итого обязательства

Например, долгосрочный долг United Parcel Service за квартал, закончившийся в декабре 2019 года, составил 21,8 миллиарда долларов. Общий акционерный капитал United Parcel Service на конец декабря 2019 года составлял 3 доллара.3 миллиарда. Индекс D / E компании за квартал составил 8,62. Это считается высоким.

Высокое соотношение долга к собственному капиталу обычно указывает на то, что компания агрессивно финансировала свой рост за счет долга. Это может привести к неустойчивой прибыли в результате дополнительных процентных расходов. Если процентные расходы компании вырастут слишком высокими, это может увеличить шансы компании на дефолт или банкротство.

Как правило, отношение D / E больше 2,0 указывает на рискованный сценарий для инвестора; однако этот критерий может варьироваться в зависимости от отрасли.Компаниям, которым требуются большие капитальные затраты (CapEx), например коммунальным и производственным компаниям, может потребоваться больше кредитов, чем другим компаниям. Хорошая идея — измерить коэффициенты левериджа фирмы по сравнению с прошлыми результатами и с компаниями, работающими в той же отрасли, чтобы лучше понимать данные. У FedEx соотношение D / E составляет 1,78, поэтому есть основания для беспокойства в отношении UPS. Однако большинство аналитиков считает, что UPS зарабатывает достаточно денег, чтобы покрыть свои долги.

Множитель капитала

Мультипликатор собственного капитала аналогичен, но заменяет долг активами в числителе:

Взаимодействие с другими людьми Множитель капитала знак равно Итого Активы Общий капитал \ text {Множитель капитала} = \ frac {\ text {Общие активы}} {\ text {Общий капитал}} Множитель собственного капитала = Общий капитал Итого активы

Например, предположим, что активы Macy’s (NYSE: M) оцениваются в 19 долларов.85 миллиардов долларов и акционерный капитал в 4,32 миллиарда долларов. Множитель собственного капитала будет:

Взаимодействие с другими людьми $ 1 9 . 8 5 миллиард ÷ $ 4 . 3 2 миллиард знак равно 4 . 5 9 \ $ 19.85 \ text {миллиард} \ div \ $ 4.32 \ text {миллиард} = 4.59 19,85 млрд долл. ÷ 4,32 млрд = 4,59

Хотя долг конкретно не упоминается в формуле, он является основополагающим фактором, учитывая, что общая сумма активов включает долг.

Помните, что Всего активов = Общий долг + Общий капитал .Высокий коэффициент компании, равный 4,59, означает, что активы в основном финансируются за счет заемных средств, а не за счет собственного капитала. Согласно расчету мультипликатора собственного капитала, активы Macy’s финансируются за счет обязательств на сумму 15,53 миллиарда долларов.

Множитель капитала — это компонент анализа DuPont для расчета рентабельности капитала (ROE):

Взаимодействие с другими людьми Анализ DuPont знак равно N п M × А Т × E M где: N п M знак равно Рентабельность по чистой прибыли А Т знак равно оборот активов в ходе хозяйственной деятельности E M знак равно множитель капитала \ begin {align} & \ text {DuPont analysis} = NPM \ times AT \ times EM \\ & \ textbf {где:} \\ & NPM = \ text {маржа чистой прибыли} \\ & AT = \ text {оборачиваемость активов} \\ & EM = \ text {множитель капитала} \\ \ end {выровнен} Анализ DuPont = NPM × AT × EM, где: NPM = маржа чистой прибыли AT = оборачиваемость активов EM = мультипликатор собственного капитала

Отношение долга к капитализации

Показателем, который измеряет размер долга в структуре капитала компании, является отношение долга к капитализации, которое измеряет финансовый леверидж компании.Он рассчитывается как:

Взаимодействие с другими людьми Общая задолженность к капитализации знак равно ( S D + L D ) ( S D + L D + S E ) где: S D знак равно краткосрочная задолженность L D знак равно долгосрочные кредиты S E знак равно собственный капитал \ begin {align} & \ text {Общий долг к капитализации} = \ frac {(SD + LD)} {(SD + LD + SE)} \\ & \ textbf {где:} \\ & SD = \ text {short -срочный долг} \\ & LD = \ text {долгосрочный долг} \\ & SE = \ text {акционерный капитал} \\ \ end {выровнен} Общая сумма долга к капитализации = (SD + LD + SE) (SD + LD), где: SD = краткосрочная задолженность, LD = долгосрочная задолженность, SE = собственный капитал.

В этом соотношении операционная аренда капитализируется, а капитал включает как обыкновенные, так и привилегированные акции.Вместо использования долгосрочного долга аналитик может решить использовать общий долг для измерения долга, используемого в структуре капитала фирмы. В этом случае формула будет включать в знаменатель долю меньшинства и привилегированные акции.

Степень финансового рычага

Степень финансового рычага (DFL) — это коэффициент, который измеряет чувствительность прибыли компании на акцию (EPS) к колебаниям ее операционного дохода в результате изменений в структуре капитала. Он измеряет процентное изменение прибыли на акцию для изменения прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) и представляется как:

Взаимодействие с другими людьми D F L знак равно % изменение в E п S % изменение в E B я Т где: E п S знак равно прибыль на акцию E B я Т знак равно прибыль до уплаты процентов и налогов \ begin {align} & DFL = \ frac {\% \ text {изменение} EPS} {\% \ text {изменение} EBIT} \\ & \ textbf {где:} \\ & EPS = \ text {прибыль на акцию } \\ & EBIT = \ text {прибыль до уплаты процентов и налогов} \\ \ end {выравнивается} DFL =% изменение EBIT% изменение EPS, где: EPS = прибыль на акцию EBIT = прибыль до уплаты процентов и налогов

В качестве альтернативы DFL можно представить следующим уравнением:

Взаимодействие с другими людьми D F L знак равно E B я Т E B я Т — интерес DFL = \ frac {EBIT} {EBIT — \ text {Interest}} DFL = EBIT − проценты EBIT

Этот коэффициент указывает на то, что чем выше степень финансового рычага, тем более изменчивой будет прибыль.Поскольку проценты обычно являются фиксированными расходами, кредитное плечо увеличивает прибыль и прибыль на акцию. Это хорошо, когда операционная прибыль растет, но может стать проблемой, когда операционная прибыль находится под давлением.

Коэффициент потребительского кредитного плеча

Коэффициент кредитного плеча потребителя используется для количественной оценки суммы долга среднего американского потребителя по отношению к его располагаемому доходу.

Некоторые экономисты заявили, что быстрое увеличение уровня потребительского долга было фактором, способствующим росту корпоративных доходов за последние несколько десятилетий.Другие обвиняли высокий уровень потребительской задолженности как главную причину большой рецессии.

Взаимодействие с другими людьми Коэффициент потребительского кредитного плеча знак равно Общий долг домохозяйства Располагаемый личный доход \ text {Коэффициент потребительского кредитного плеча} = \ frac {\ text {Общий долг семьи}} {\ text {Располагаемый личный доход}} Коэффициент потребительского левериджа = Располагаемый личный доход Общий долг домохозяйства

Понимание того, как долг увеличивает доходность, является ключом к пониманию кредитного плеча. Долг — не обязательно плохо, особенно если долг берется для инвестирования в проекты, которые будут приносить положительную прибыль.Таким образом, кредитное плечо может увеличить доходность, хотя оно также может увеличить убытки, если доходность окажется отрицательной.

Отношение долга к капиталу

Отношение долга к капиталу — это показатель финансового рычага компании. Это один из наиболее значимых коэффициентов долга, поскольку он фокусируется на взаимосвязи долговых обязательств как компонента общей капитальной базы компании. Долг включает в себя все краткосрочные и долгосрочные обязательства. Капитал включает заемные средства компании и собственный капитал.

Этот коэффициент используется для оценки финансовой структуры фирмы и того, как она финансирует операции. Как правило, если у компании высокое соотношение долга к капиталу по сравнению с аналогами, у нее может быть более высокий риск дефолта из-за влияния долга на ее операции. В нефтяной отрасли порог отношения долга к капиталу составляет около 40%. Выше этого уровня стоимость долга значительно возрастает.

Соотношение долга к EBITDA

Отношение долга к EBITDA измеряет способность компании погасить возникшую задолженность.Этот коэффициент, обычно используемый кредитными агентствами, определяет вероятность дефолта по выпущенному долгу. Поскольку нефтегазовые компании обычно имеют большие долги на балансах, этот коэффициент полезен для определения того, сколько лет EBITDA потребуется для выплаты всей задолженности. Обычно это может настораживать, если соотношение превышает 3, но это может варьироваться в зависимости от отрасли.

Отношение долга к EBITDAX

Другой вариант отношения долга к EBITDA — это отношение долга к EBITDAX, которое аналогично, за исключением того, что EBITDAX — это EBITDA до затрат на геологоразведочные работы для успешных компаний.Этот коэффициент обычно используется в США для нормализации различных методов учета затрат на разведку (метод полной стоимости по сравнению с методом успешных усилий).

Затраты на разведку обычно отражаются в финансовой отчетности как затраты на разведку, ликвидацию и сухие стволы. К другим неденежным расходам, которые следует добавить, относятся обесценение, увеличение обязательств по выбытию активов и отложенные налоги.

Коэффициент покрытия процентов

Другой коэффициент кредитного плеча, связанный с выплатой процентов, — коэффициент покрытия процентов.Одна из проблем, связанных с анализом только общих долговых обязательств компании, заключается в том, что они ничего не говорят вам о способности компании обслуживать долг. Именно это и стремится исправить коэффициент покрытия процентов.

Этот коэффициент, который равен операционному доходу, разделенному на процентные расходы, демонстрирует способность компании выплачивать процентные платежи. Обычно желательно соотношение 3,0 или выше, хотя оно варьируется от отрасли к отрасли.

Коэффициент покрытия фиксированной оплаты

Количество заработанных процентов (TIE), также известное как коэффициент покрытия фиксированных платежей, представляет собой разновидность коэффициента покрытия процентов.Этот коэффициент левериджа пытается выделить денежный поток по сравнению с процентами по долгосрочным обязательствам.

Чтобы рассчитать этот коэффициент, найдите прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT), а затем разделите ее на процентные расходы по долгосрочным долгам. Используйте прибыль до налогообложения, потому что проценты не подлежат налогообложению; в конечном итоге вся сумма заработка может быть использована для выплаты процентов. Опять же, более высокие числа более предпочтительны.

Коэффициенты левериджа — Долг / Капитал, Долг / Капитал, Долг / EBITDA, Примеры

Что такое коэффициенты левериджа?

Коэффициент кредитного плеча — это любой вид финансового коэффициента Глоссарий коэффициентов финансового анализа Глоссарий терминов и определений общих терминов коэффициентов финансового анализа.Важно понимать эти важные термины. который указывает уровень долга, понесенного хозяйствующим субъектом по нескольким другим счетам в его балансе Баланс Баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Эти отчеты являются ключевыми как для финансового моделирования, так и для бухгалтерского учета, отчета о прибылях и убытках Отчет о прибылях и убытках — это один из основных финансовых отчетов компании, который показывает их прибыль и убыток за определенный период времени. Отчет о прибыли или / или движении денежных средств Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств (официально называемый Отчетом о движении денежных средств) содержит информацию о том, сколько денежных средств компания сгенерировала и использовала в течение определенного периода.Он состоит из 3 разделов: денежные средства от операционной деятельности, денежные средства от инвестиций и денежные средства от финансирования. Эти коэффициенты показывают, как финансируются активы и бизнес-операции компании (с использованием заемных средств или собственного капитала). Ниже приведены два распространенных коэффициента кредитного плеча: долг / собственный капитал и долг / капитал.

Список общепринятых коэффициентов кредитного плеча

Существует несколько различных коэффициентов левериджа, которые могут быть рассмотрены аналитиками рынка, инвесторами или кредиторами. Некоторые счета, которые, как считается, имеют существенную сопоставимость с долгом, включают общие активы, общий капитал, операционные расходы и доходы.

Ниже приведены 5 наиболее часто используемых коэффициентов кредитного плеча:

1. Отношение долга к активам = Общий долг / общие активы
2. Отношение долга к собственному капиталу = Общий долг / общий капитал
3. Долг Отношение долга к капиталу = Сегодняшний долг / (Общий долг + Общий капитал)
4. Отношение долга к EBITDA = Общий долг / прибыль до уплаты налогов и амортизации (EBITDAEBITDAEBITDA или прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов.EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры)
5. Отношение активов к собственному капиталу = Общая сумма активов / Общая сумма капитала

Пример отношения левериджа № 1

Представьте себе бизнес со следующей финансовой информацией:

• 50 миллионов долларов активов
• 20 миллионов долларов долга
• 25 миллионов долларов собственного капитала
• 5 миллионов долларов годовой EBITDA
• 2 миллиона долларов годовых расходов на амортизацию

Теперь рассчитайте каждое из 5 коэффициентов, описанных выше, следующим образом:

1. Долг / активы Отношение долга к активам Отношение к активам, также известное как коэффициент долга, — это коэффициент левериджа, который указывает процент активов, которые финансируются за счет долга.= 20 $ / 50 $ = 0,40x
2. Debt / EquityFinance Финансовые статьи CFI разработаны как руководства для самостоятельного изучения важных финансовых концепций онлайн в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни статей! = 20 долларов / 25 долларов = 0,80x
3. Долг / капитал = 20 долларов / (20 долларов + 25 долларов) = 0,44x
4. Долг / EBITDAD Соотношение долга / EBITDA Отношение чистого долга к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) измеряет финансовые показатели. левередж и способность компании погасить свой долг. По сути, отношение чистого долга к EBITDA (долг / EBITDA) дает представление о том, сколько времени компании потребуется для работы на текущем уровне, чтобы погасить весь свой долг.= 20 долларов / 5 долларов = 4,00x
5. Актив / капитал = 50 долларов / 25 долларов = 2,00x

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон коэффициентов кредитного плеча

Пример коэффициента левериджа # 2

Если у компании общие активы в размере 100 миллионов долларов, общий долг в 45 миллионов долларов и общий капитал в 55 миллионов долларов, то пропорциональная сумма заемных денег по отношению к общим активам равна 0.45, или менее половины его общих ресурсов. При сравнении долга к собственному капиталу соотношение для этой фирмы составляет 0,82, что означает, что капитал составляет большую часть активов фирмы.

Важность и использование

Коэффициенты левериджа представляют собой степень, в которой предприятие использует заемные деньги. Он также оценивает платежеспособность компании и структуру капитала. Наличие высокого левериджа в структуре капитала фирмы может быть рискованным, но оно также дает преимущества.

Использование кредитного плеча выгодно в периоды, когда фирма получает прибыль, поскольку она увеличивается.С другой стороны, у фирмы с высокими рычагами возникнут проблемы, если она испытает снижение прибыльности и может столкнуться с более высоким риском дефолта, чем фирма без рычагов или с меньшими рычагами в той же ситуации.

Наконец, анализ существующего уровня долга является важным фактором, который кредиторы учитывают, когда фирма желает подать заявку на дальнейшее заимствование.

По сути, кредитное плечо увеличивает риск, но оно также создает вознаграждение, если дела идут хорошо.

Какие существуют различные типы коэффициентов кредитного плеча?

1 Операционный левередж

Коэффициент операционного левериджа относится к процентному соотношению постоянных затрат к переменным затратам.Компания с высоким операционным левериджем несет значительную долю постоянных затрат в своей деятельности и является капиталоемкой фирмой. Небольшие изменения в объеме продаж приведут к значительному изменению прибыли и рентабельности инвестиций. Негативным сценарием для компании этого типа может быть ситуация, когда ее высокие постоянные затраты не покрываются прибылью, поскольку рыночный спрос на продукт снижается. Примером капиталоемкого бизнеса является компания по производству автомобилей.

Если отношение постоянных затрат к выручке высокое (т.е.,> 50%) компания имеет значительную операционную долговую нагрузку. Если отношение постоянных затрат к выручке низкое (т. Е. <20%), у компании небольшой операционный рычаг.

2 Финансовый рычаг

Коэффициент финансового рычага относится к сумме обязательства или долга, которые компания использовала или будет использовать для финансирования своих деловых операций. Использование заемных средств вместо средств акционерного капитала действительно может повысить рентабельность капитала компании и прибыль на акцию при условии, что рост прибыли превышает процент, выплачиваемый по кредитам.Чрезмерное использование финансирования может привести к дефолту и банкротству. См. Наиболее распространенные коэффициенты финансового рычага, указанные выше.

3 Комбинированный левередж

Коэффициент комбинированного левериджа означает сочетание использования операционного плеча и финансового плеча. Например, при просмотре баланса и отчета о прибылях и убытках операционный левередж влияет на верхнюю половину отчета о прибылях и убытках через операционные доходы, в то время как нижняя половина состоит из финансового левериджа, с помощью которого можно оценить прибыль на акцию для акционеров.

Как создается кредитное плечо?

Кредитное плечо создается в различных ситуациях:

• Компания берет в долг для покупки определенных активов. Это называется «кредитованием под обеспечение активов» и очень часто встречается в сфере недвижимости и покупок основных средств, таких как основные средства. PP&E (Основные средства) Основные средства (Основные средства) являются одним из основные внеоборотные активы, находящиеся на балансе. На основные средства влияют капитальные затраты (ОС).
• Компания заимствует деньги исходя из общей кредитоспособности бизнеса. Обычно это вид «займа денежного потока», который обычно доступен только более крупным компаниям.
• Когда компания берет деньги в долг для финансирования приобретения (подробнее о процессе слияний и поглощений Процесс слияния и поглощения Слияния и поглощения Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы Мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические vs.финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки).
• Когда частная инвестиционная компания (или другая компания) осуществляет выкуп с использованием заемных средств (LBO).
• Когда физическое лицо имеет дело с опционами, фьючерсами, маржей или другими финансовыми инструментами.
• Когда человек покупает дом и решает занять средства в финансовом учреждении, чтобы покрыть часть цены.Если недвижимость перепродается по более высокой цене, получается выигрыш.
• Инвесторы в акции решают занять деньги для увеличения своего инвестиционного портфеля.
• Бизнес увеличивает фиксированные затраты Фиксированные и переменные затраты Стоимость — это то, что можно классифицировать по-разному в зависимости от ее характера. Один из самых популярных методов — классификация операций по кредитному плечу. Постоянные затраты не меняют структуру капитала бизнеса, но они увеличивают операционный леверидж, что непропорционально увеличивает / уменьшает прибыль по сравнению с выручкой.

Каковы риски высокого операционного рычага и высокого финансового рычага?

Если кредитное плечо может увеличивать прибыль, оно может также увеличивать риск. Наличие высоких показателей операционной и финансовой левериджа может быть очень рискованным для бизнеса. Высокий коэффициент операционного левериджа показывает, что компания производит мало продаж, но при этом имеет высокие затраты или маржу, которые необходимо покрыть. Это может привести либо к более низкому целевому показателю дохода, либо к недостаточному операционному доходу для покрытия других расходов, что приведет к отрицательной прибыли компании.С другой стороны, высокие коэффициенты финансового левериджа возникают, когда рентабельность инвестиций (ROI) не превышает процент, выплачиваемый по кредитам. Это значительно снизит прибыльность компании и прибыль на акцию.

Коэффициенты покрытия

Помимо коэффициентов, упомянутых выше, мы также можем использовать коэффициенты покрытия Коэффициент покрытия Коэффициент покрытия A используется для измерения способности компании выплачивать свои финансовые обязательства. Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства в сочетании с коэффициентами левериджа для измерения способности компании выплачивать свои финансовые обязательства. Емкость долга. Емкость долга — это общая сумма долга, которую бизнес может понести и погасить в соответствии с условиями соглашения о долге..

Наиболее распространенные коэффициенты покрытия:

1. Коэффициент покрытия процентов Коэффициент покрытия процентов Коэффициент покрытия процентов (ICR) — это финансовый коэффициент, который используется для определения способности компании выплачивать проценты по непогашенному долгу .: Способность Компания оплачивает процентные расходы. Процентные расходы. Процентные расходы возникают в связи с деятельностью компании, которая финансируется за счет заемных средств или аренды капитала. Проценты указаны в отчете о прибылях и убытках, но могут также (только) по долгу
2. Коэффициент покрытия долга : способность компании выплатить все долговые обязательства, включая выплату основной суммы и процентов
3. Коэффициент покрытия наличными: Способность компании оплачивать процентные расходы с помощью остатка денежных средств
4. Коэффициент покрытия активов: Способность компании погашать свои долговые обязательства своими активами

Дополнительные ресурсы

Данное руководство по коэффициенту левериджа представило основные коэффициенты: Долг / Капитал, Долг / Капитал, Долг / EBITDA и т. д.Ниже приведены дополнительные соответствующие ресурсы CFI, которые помогут вам продвинуться по карьерной лестнице.

• Коэффициенты покрытия Коэффициент покрытия Коэффициент покрытия используется для измерения способности компании выплачивать свои финансовые обязательства. Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства.
• Оценка мультипликаторов Анализ множественных показателей Анализ мультипликаторов — это метод оценки, который использует различные финансовые показатели сопоставимых компаний для оценки целевой компании.
• EV / EBITDAEV / EBITDAEV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV) к мультипликатору EBITDA относительно среднего.В этом руководстве мы разбиваем множитель EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как его рассчитать
• Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые методы работы с предположениями и драйверами в Excel. , прогнозирование, объединение трех отчетов, анализ DCF, подробнее

Руководство, примеры, формула финансового и операционного рычага

Что такое кредитное плечо?

В финансах левередж — это стратегия, которую компании используют для увеличения активов, денежных потоков и прибылей, хотя она также может увеличивать убытки.Существует два основных типа кредитного плеча: финансового и операционного . Для увеличения финансового рычага фирма может занимать капитал, выпуская ценные бумаги с фиксированным доходом. Торговля и инвестирование. Руководства по торговле и инвестициям CFI предназначены для самостоятельного обучения, чтобы научиться торговать в своем собственном темпе. Просмотрите сотни статей о торговле, инвестировании и важных темах для финансовых аналитиков. Узнайте о классах активов, ценах на облигации, риске и доходности, акциях и фондовых рынках, ETF, динамике, технических средствах или путем заимствования денег непосредственно у кредитора.Операционный левередж также может использоваться для увеличения денежных потоков и прибылей, а также может быть достигнут за счет увеличения выручки или нормы прибыли. Оба метода сопряжены с риском, например неплатежеспособностью, но могут быть очень выгодными для бизнеса.

Финансовый рычаг

Когда компания использует долговое финансирование, ее финансовый рычаг увеличивается. Доступно больше капитала для увеличения прибыли за счет выплаты процентов, которые влияют на чистую прибыль.

Пример 1

Боб и Джим хотят купить один и тот же дом за 500 000 долларов. Боб планирует внести 10% первоначальный взнос и взять ипотечный кредит в размере 450 000 долларов на оставшуюся часть платежа (стоимость ипотеки составляет 5% ежегодно). Джим хочет сегодня купить дом за 500 000 долларов. Кто получит более высокую отдачу от инвестиций, если с сегодняшнего дня продаст дом за 550 000 долларов в год?

Хотя Джим получает более высокую прибыль, Боб видит гораздо более высокую рентабельность инвестиций, поскольку он получил прибыль в размере 27 500 долларов США при вложении всего 50 000 долларов США (в то время как Джим получил прибыль в размере 50 000 долларов США при вложении 500 000 долларов США. ).

Пример 2

Используя тот же пример, приведенный выше, Боб и Джим понимают, что через год они могут продать дом только за 400 000 долларов. Кто понесет больший убыток от своих инвестиций?

Теперь, когда стоимость дома снизилась, Боб увидит гораздо более высокие процентные потери своих инвестиций (-245%) и более высокие абсолютные потери в долларовой сумме из-за стоимости финансирования. В этом случае кредитное плечо привело к увеличению убытков.

Коэффициент финансового рычага

Коэффициент финансового рычага — это показатель того, сколько заемных средств компания использует для финансирования своих активов. Высокий коэффициент означает, что у фирмы высокий уровень долга (использование большого долга для финансирования своих активов). Низкое соотношение указывает на обратное.

Пример

Баланс компаний XYX Inc. и XYW Inc. выглядит следующим образом. Какая компания имеет более высокий коэффициент финансового рычага?

XYX Inc.

• Общие активы = 1,100
• Собственный капитал = 800
• Коэффициент финансового рычага = Общие активы / собственный капитал = 1,100 / 800 = 1,375x

XYW Inc.

Всего активов = 1,050
• Собственный капитал = 650
• Коэффициент финансового рычага = Общие активы / собственный капитал = 1050/650 = 1,615x

Компания XYW Inc. сообщает о более высоком коэффициенте финансового рычага.Это указывает на то, что компания финансирует большую часть своих активов за счет заемных средств.

Операционный рычаг

Фиксированные операционные расходы в сочетании с более высокими доходами или прибылью дают компании операционный рычаг, который увеличивает положительную или отрицательную сторону ее операционной прибыли.

Пример

Отчет о прибылях и убытках компаний XYZ и ABC одинаков. Операционные расходы компании XYZ являются переменными и составляют 20% от выручки. Операционные расходы компании ABC установлены на уровне 20 долларов США.

Какая компания получит более высокую чистую прибыль, если выручка увеличится на 50 долларов?

Если выручка увеличится на 50 долларов, компания ABC получит более высокую чистую прибыль благодаря своему операционному левериджу (ее операционные расходы составляют 20 долларов, а компания XYZ — 30 долларов).

Какая компания получит меньшую чистую прибыль, если выручка снизится на 50 долларов?

Когда выручка снижается на 50 долларов, компания ABC теряет больше из-за своего операционного левериджа, что увеличивает ее убытки (операционные расходы компании XYZ были переменными и скорректированы с учетом более низкой выручки, в то время как операционные расходы компании ABC остались неизменными).

Формула операционного рычага

Формула операционного рычага измеряет долю постоянных затрат на единицу переменных или общих затрат. При сравнении разных компаний следует использовать одну и ту же формулу.

Пример

Компания A и компания B производят газированную воду в стеклянных бутылках. Компания А произвела 30 000 бутылок, каждая из которых стоила 2 доллара.Компания B произвела 45 000 бутылок по цене 2,50 доллара за штуку. Компания A платит 20 000 долларов за аренду, а компания B платит 35 000 долларов. Обе компании платят годовую арендную плату, что является их единственными фиксированными расходами. Рассчитайте операционный леверидж каждой компании, используя оба метода.

Шаг 1: Вычислить общую переменную стоимость

• Компания A: 2 доллара США за бутылку * 30 000 бутылок = 60 000 долларов США
• Компания B: 2,50 доллара США за бутылку * 45 000 бутылок = 112 500 долларов США

В нашем примере постоянные затраты — это расходы на аренду для каждой компании.

• Компания A: 20000 долларов США
• Компания B: 35000 долларов США

Шаг 3: Подсчитайте общие затраты

• Компания A: общие переменные затраты + общие фиксированные затраты = 60 000 долларов США + 20 000 долларов США = 80 000 долларов США
• Компания B : Общие переменные затраты + Общие фиксированные затраты = 112 500 долларов США + 35 000 долларов США = 147 500 долларов США

Шаг 4: Вычислить операционные рычаги

Метод 1:

Операционное плечо = Постоянные затраты / переменные затраты

• Компания A : 20 000 долл. США / 60 000 долл. США = 0.333x
• Компания B: 35000 долларов США / 112 500 долларов США = 0,311 x

Метод 2:

Операционное плечо = Постоянные затраты / Общие затраты

• Компания A: 20000 долларов США / 80 000 долларов США = 0,250x
• Компания B: 35 000 долл. США / 147 500 долл. США = 0,237x

Дополнительные ресурсы

Спасибо за то, что прочитали объяснение кредитного плеча CFI. CFI является официальным поставщиком глобальной программы сертификации аналитиков финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ®, призванной помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня.Чтобы продолжить карьеру, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы CFI:

• Анализ финансовой отчетности Анализ финансовой отчетности Как проводить анализ финансовой отчетности. Это руководство научит вас выполнять анализ финансового отчета и отчета о прибылях и убытках.
• Коэффициенты покрытия Коэффициент покрытия Коэффициент покрытия используется для измерения способности компании выполнять свои финансовые обязательства. Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства.
• Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые практики Excel в отношении предположений, драйверов, прогнозирования, связывания трех отчетов, анализа DCF и др.
• Методы оценки Методы оценкиПри оценке компании как непрерывно действующей компании используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедент

Формула финансового рычага | Примеры пошаговых расчетов

Формула для расчета финансового рычага

Финансовый рычаг показывает нам, насколько компания зависит от заимствований и как компания генерирует доход за счет своего долга или займов, а формула для расчета этого показателя представляет собой простое соотношение общей суммы долга к собственному капиталу.

Формула финансового рычага = Общий долг / собственный капитал

Здесь,

Общий долг = краткосрочный долг + долгосрочный долг.

Долг может заключаться в заимствовании средств у банков в форме ссуды или путем выпуска акций на рынке для получения средств. Эти фонды помогают компании расти, генерировать доход, повышать стоимость ее акций и рыночные стандарты, что приводит к повышению эффективности фонда и потенциала для получения высокой нормы прибыли на инвестиции.

Примеры расчета финансового рычага

Давайте посмотрим на несколько простых и сложных примеров, чтобы лучше понять это.

Пример # 1

Давайте посмотрим на примере, чтобы понять расчет формулы финансового рычага.

Допустим, компания Star Logistic Pvt. Ltd хочет знать свой финансовый рычаг; у компании был долг в размере 100 000 долларов, а собственный капитал — 40 000 долларов. Расчет финансового рычага будет.

Таким образом, из приведенного выше расчета значение финансового плеча будет: 2.5

Пример # 2

Компания Apple Pvt. Ltd приобрела оборудование за 100 000 долларов наличными и, используя эту компанию, получила доход в размере 150 000 долларов. В то время как другая компания Kiwi Pvt. Ltd взяла ссуду на покупку такого же типа оборудования и также хочет получить доход в размере 150 000 долларов. Kiwi использует финансовые рычаги для получения дохода, но, к сожалению, Kiwi потерпел убыток в размере 300 000 долларов.

Финансовый рычаг помогает компании увеличить прибыль, а налоговый режим снижает чистую стоимость заимствования, поскольку процентные расходы не облагаются налогом.Ниже приведены основные моменты финансового рычага.

• Если величина финансового рычага выше, тем больше используется заем, что также приводит к увеличению расходов компании с точки зрения комиссий за обработку и уплаченных процентов, что может повлиять на прибыль на акцию и прибыльность компания.
• Принимая во внимание, что если величина финансового рычага низкая, это означает, что компания выпускает много акций и финансовых ценных бумаг, чтобы собрать средства для роста бизнеса. В то же время риск также увеличивается, поскольку риск на рынке высок, а рынок слишком волатилен.
• Финансовый риск также помогает определить фактическое финансовое положение компании и компанию, связанную с риском, и ее бизнес.
• Финансовый рычаг помогает инвестору узнать кредитоспособность компании и риск, связанный с денежной транзакцией. И помогает узнать рентабельность инвестиций и помогает рассчитать потенциальную прибыль.

Пример № 3

Давайте посмотрим на пример расчета финансового рычага. Предположим, что ниже представлен баланс компании Rolta Pvt.Ltd на 2016, 2017 и 2018 годы.

С помощью приведенного выше баланса мы собрали следующую информацию.

• Текущий долг = 6412 на 2016 год, 7412 на 2017 год и 9629 на 2018 год
• Общий долг = 13 437 на 2016 г., 17 286 на 2017 г. и 21 230 на 2018 г.
• Общий капитал = 48 461 на 2016 год, 52 816 на 2017 год и 63 986 на 2018 год

Теперь давайте сделаем расчет финансового рычага за все годы, используя приведенную выше информацию.

Итак расчет финансового рычага на 2016 год

Расчет финансового рычага за 2017 год

Расчет финансового рычага на 2018 год

Таким образом, финансовый рычаг увеличивается с 28% в 2016 году до 33% в 2017 году и с 33% в 2018 году до 34% в 2018 году.

Калькулятор финансового рычага

Актуальность и использование

Уравнение финансового рычага используется следующим образом: —

• Финансовый рычаг используется при структурировании корпоративного капитала.
• Это помогает в налогообложении за счет снижения чистой стоимости заимствования, поскольку процентные расходы не облагаются налогом.
• Помогает узнать о финансовых рисках компании.
• Financial Leverage также помогает в принятии важных решений для компании.

Уравнение финансового рычага — очень важная и деликатная вещь, поскольку заемный фонд помогает компании расти и увеличивать прибыль, но есть также риск, связанный с потенциальными потерями компании. Прежде чем рассматривать величину кредитного плеча, необходимо учитывать два основных фактора: экономическое состояние отрасли и тип отрасли.

Рекомендованные статьи:

Это руководство по формуле финансового рычага. Здесь мы обсудим, как рассчитать финансовое плечо, а также степень формулы финансового рычага вместе с практическими примерами. Вы можете узнать больше о финансовом анализе из следующих статей —

| Пошаговый расчет с примерами

Формула для расчета коэффициента кредитного плеча (долг / собственный капитал)

Формула для коэффициентов левериджа в основном используется для измерения уровня долга предприятия относительно размера баланса.Расчет коэффициентов левериджа в основном осуществляется путем сравнения общей суммы долговых обязательств с совокупными активами или долей бизнеса в капитале.

Высокий коэффициент левериджа означает, что предприятие могло взять слишком много ссуд и иметь слишком большую задолженность по сравнению со способностью предприятия разумно обслуживать долг за счет будущих денежных потоков. Два ключевых коэффициента кредитного плеча:

1. Коэффициент долга
2. Отношение долга к собственному капиталу

Шаги для расчета коэффициентов левериджа (отношения долга и долга к собственному капиталу)

Соотношение долга:

Эта формула коэффициента левериджа в основном сравнивает активы с долгом и рассчитывается путем деления общей суммы долга на общую сумму активов.Высокий коэффициент означает, что большая часть покупок активов финансируется за счет заемных средств.

Формулу коэффициента долга можно рассчитать, выполнив следующие действия:

• Шаг № 1: Во-первых, собираются общий долг (включая как краткосрочное, так и долгосрочное финансирование) и совокупные активы, которые легко увидеть в балансе.
• Шаг № 2: Наконец, коэффициент долга рассчитывается путем деления общей суммы долга на общую сумму активов.

Коэффициент долга = общий долг / общие активы

Соотношение долга к собственному капиталу:

Эта формула коэффициента левериджа в основном сравнивает собственный капитал с заемным и рассчитывается путем деления общей суммы долга на общую сумму собственного капитала.Высокое соотношение означает, что промоутеры бизнеса не вливают достаточное количество капитала для финансирования бизнеса, что приводит к увеличению суммы долга.

Формулу отношения долга к собственному капиталу можно рассчитать, выполнив следующие действия:

• Шаг № 1: Здесь и общий долг, и общий капитал собираются со стороны пассивов баланса.
• Шаг № 2: Наконец, соотношение заемных и собственных средств рассчитывается путем деления общей суммы долга на общую сумму собственного капитала.

Отношение долга к собственному капиталу = общий долг / общий капитал

Пример # 1

Допустим, компания имеет следующие финансовые показатели на текущий год. Для этого используйте расчет кредитного плеча.

Из приведенной выше таблицы можно рассчитать следующее:

# 1 — Общий долг

Общая сумма долга = Долгосрочная банковская ссуда + Краткосрочная банковская ссуда

Таким образом, общий долг будет = 36 000 $

# 2 — Коэффициент долга

Коэффициент долга = Общий долг / Общие активы

Итак, расчет коэффициента долга будет следующим —

Коэффициент долга составит —

# 3 — Отношение долга к собственному капиталу

Отношение долга к собственному капиталу = Общий долг / Общий капитал

Итак, расчет отношения долга к собственному капиталу будет следующим —

Соотношение долга к собственному капиталу составит —

Пример # 2

Возьмем для примера реальную компанию Apple Inc.со следующей финансовой отчетностью за год, закончившийся 29 сентября 2018 г. (все суммы в миллионах долларов США)

Из приведенной выше таблицы можно рассчитать следующее:

# 1 — Общий долг

Общая сумма долга = Долгосрочная банковская ссуда + Краткосрочная ссуда

Всего активов составит:

# 2 — Общий капитал

Общий капитал = оплаченный капитал + нераспределенная прибыль + совокупный доход / (убыток)

Таким образом, из приведенного выше расчета, общий капитал будет:

# 3 — Коэффициент долга

Следовательно, коэффициент долга = Общий долг / Общие активы

Расчет долга будет —

Таким образом, из приведенного выше расчета коэффициент долга будет:

# 4 — Отношение долга к собственному капиталу

А, отношение долга к собственному капиталу = Общий долг / Общий капитал

Расчет отношения долга к собственному капиталу составит —

• Отношение долга к собственному капиталу = 114 483 долл. США / 107 147 долл. США

Расчет отношения долга к собственному капиталу —

Итак, из приведенного выше расчета отношение долга к собственному капиталу будет:

Актуальность и использование

Концепция коэффициентов левериджа важна с точки зрения кредитора, поскольку это мера риска для проверки того, может ли заемщик выплатить свои долговые обязательства.Однако разумная величина кредитного плеча может рассматриваться как выгодная для акционеров, поскольку она указывает на то, что бизнес оптимизирует использование собственного капитала для финансирования операций, что в конечном итоге увеличивает рентабельность собственного капитала для существующих акционеров.

Оценка формы коэффициентов левериджа является важной частью анализа потенциальным кредитором того, следует ли ссужать бизнес. Однако формула коэффициентов левериджа на акцию не дает достаточной информации для принятия решения о кредитовании, поскольку это относительный показатель, и его следует рассматривать вместе с абсолютными цифрами.Кредитор должен проверить отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств, чтобы проверить, генерирует ли бизнес достаточные денежные потоки для выплаты долга. Кредитор также должен проверять прогнозируемые денежные потоки, чтобы проверить, сможет ли бизнес продолжать поддерживать выплаты по долгам в будущем. Таким образом, формула коэффициентов левериджа используется как часть анализа, чтобы определить, безопасно ли ссужать деньги бизнесу с учетом его способности обслуживать долг.

Рекомендуемые статьи

Эта статья представляет собой руководство по формуле коэффициентов кредитного плеча.Здесь мы узнаем, как рассчитать коэффициенты кредитного плеча, то есть отношение долга и отношение долга к собственному капиталу, а также некоторые практические примеры и загружаемый шаблон Excel. Вы можете узнать больше о финансовом анализе из следующих статей —

Что такое коэффициент кредитного плеча? | GoCardless

Как для банков, так и для предприятий, коэффициенты левериджа являются полезными индикаторами того, как финансируются их активы, будь то за счет долга или капитала. Это также полезный показатель для рыночных аналитиков и инвесторов, поскольку это оценка того, насколько легко компания сможет выполнить финансовые обязательства.Но что такое коэффициент кредитного плеча? Узнайте все, что вам нужно знать.

Понятие о коэффициенте левериджа

Коэффициент левереджа означает соотношение долга к собственному или капиталу. Банковские учреждения часто используют его для отслеживания финансов. Однако предприятия также используют это соотношение. Коэффициент финансового левериджа компании показывает уровень долга по сравнению с ее счетами, такими как отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств или баланс.

Что такое кредитное плечо и как оно создается?

Компании полагаются на сочетание капитала и заемных средств для финансирования своей деятельности.Кредитное плечо создается с помощью множества различных сценариев с конечной целью получения этого финансирования. Вот несколько примеров:

• Кредитование, обеспеченное активами: взятие долга на покупку основных средств, таких как недвижимость, машины и оборудование.

• Ссуды, связанные с движением денежных средств: Взятие долга в зависимости от кредитоспособности бизнеса. Этот тип кредита обычно доступен только крупным компаниям, но не стартапам.

• Выкуп с использованием заемных средств: частные инвестиционные компании могут брать в долг для выкупа компании.

• Финансовые инструменты: физическое лицо может покупать опционы, маржу или аналогичные инструменты.

• Инвестирование в акционерный капитал: инвесторы могут занимать деньги для использования в качестве кредитного плеча в своих портфелях.

Что представляет собой коэффициент кредитного плеча?

Любой инвестор знает, что слишком большой долг — рискованное предложение. Если компания может обеспечить более высокую доходность, чем процентные ставки и выплаты по ее кредитам, долг может стать полезным инструментом для роста.Коэффициент кредитного плеча оценивает этот уровень риска, показывая соотношение долга к активам или денежным средствам.

Существуют также коэффициенты операционного левериджа, которые отличаются от коэффициентов финансового левериджа. Этот тип формулы показывает, как изменения в производственном объеме или расходах повлияют на прибыль. Третий тип коэффициента левериджа относится к потребительскому долгу, который сравнивается с располагаемым доходом. Это используется для оценки кредитоспособности или для более полного финансового анализа.

Типы кредитного плеча

Мы только что рассмотрели несколько типов кредитного плеча, в основном финансовые, операционные и потребительские.Хотя большинство из них учитывают задолженность в уравнении, другим компонентом коэффициента может быть собственный капитал, капитал или активы. Следовательно, формула коэффициента левериджа может быть записана несколькими способами, в зависимости от того, что сравнивается с вашим непогашенным долгом или активами:

Долг к собственному капиталу = Общий долг / Общий капитал

Долг к активам = Общий долг / Общие активы

Отношение долга к капиталу = общий долг / (общий долг + общий капитал)

Актив к собственному капиталу = общий объем активов / общий капитал

Как рассчитать коэффициент финансового левериджа?

Чтобы рассчитать этот тип коэффициента, вы можете использовать одну из формул коэффициента кредитного плеча, упомянутых выше.Например, представьте бизнес со следующими финансами:

• 30 миллионов долларов активов

• 15 миллионов долларов долга

• 20 миллионов долларов собственного капитала

Вот как рассчитать коэффициенты финансового рычага:

• Долг / капитал = 15 долларов / 20 долларов = 0,75

• Долг / активы = 15 долларов / 30 долларов = 0,5

• Долг / капитал = 15 долларов / (15 долларов + 20 долларов) = 0,43

Почему это полезно? Давайте возьмем отношение долга к собственному капиталу, указанное выше.Это показывает, что коэффициент этого бизнеса составляет 0,75, что указывает на то, что капитал составляет большую часть его ресурсов.

Какие риски связаны с высоким кредитным плечом?

Хотя высокое кредитное плечо потенциально может привести к большему вознаграждению, оно также может вызвать большую неопределенность или риск. Высокий коэффициент финансового рычага указывает на то, что окупаемость инвестиций недостаточно высока, чтобы компенсировать проценты, уплаченные по долгу. Это снижает общую прибыльность. Высокие коэффициенты операционного левериджа также проблематичны, поскольку они указывают на то, что компания не производит достаточного объема продаж по сравнению с ее высокими операционными расходами.Все эти цифры необходимо рассматривать вместе, чтобы получить лучшее представление о текущем финансовом состоянии компании.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов. Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 55 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать большеЗарегистрироваться

Что означает коэффициент кредитного плеча и как его рассчитать

Коэффициент кредитного плеча показывает уровень задолженности, возникшей у предприятия по сравнению с другими счетами в его балансе, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств. Этот коэффициент помогает определить, как финансируются активы и операции компании. Мы подробно рассмотрим эту концепцию и рассмотрим различные доступные формулы коэффициента кредитного плеча.

Что такое коэффициент кредитного плеча?

Коэффициенты левериджа помогают кредиторам, инвесторам и акционерам оценить, способна ли компания выполнить свои финансовые обязательства и выплатить долг.Чем ниже коэффициент вашего кредитного плеча, тем легче вам будет получить ссуду. Чем выше ваш коэффициент, тем выше финансовый риск и меньше вероятность того, что вы получите выгодные условия или вам в целом откажут в выдаче ссуд.

6 Формул коэффициента финансового рычага

Существует шесть типов соотношений, и мы обсудим, что они из себя представляют ниже.

Коэффициент задолженности

Коэффициент долга вашей компании показывает, какая часть ваших активов профинансирована. Формула представляет собой общий долг, деленный на общие активы.Коэффициент долга 0,5 или меньше хорош. Если больше 1, то у вашей компании больше обязательств, чем активов, что ставит вашу компанию в категорию высокого финансового риска и может затруднить получение финансирования.

Отношение долга к собственному капиталу

Отношение заемного капитала к собственному капиталу позволяет сравнить размер собственного капитала к заемному капиталу вашей компании. Он рассчитывается как общий дебет, деленный на общий капитал. Этот коэффициент помогает кредитору определить, финансирует ли компания операции за счет долга или капитала. Высокий коэффициент указывает на то, что владельцы бизнеса могут не предоставлять достаточно капитала для финансирования бизнеса, поэтому коэффициент выше 2 считается рискованным.

Отношение долга к капиталу

Отношение долга к капиталу рассчитывается путем деления общего долга компании на общий капитал компании. Он используется инвесторами для определения риска инвестирования в компанию.

Чтобы рассчитать общий капитал компании, вы складываете весь долг компании плюс общую сумму акционерного капитала. Если соотношение, которое вы получите после расчета отношения долга к капиталу, больше 1, это означает, что долг вашей компании превышает ее капитал.

Отношение долга к EBITDA

EBITA — это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Это помогает компаниям получить более четкое представление о том, как выглядит их денежный поток, и увидеть их общее финансовое состояние. Если у вас низкий коэффициент, это означает, что у вашей компании есть управляемая долговая нагрузка.

В зависимости от отрасли, в которой вы работаете, приемлемые значения отношения долга к EBITA будут различаться. Например, коэффициент 8 может быть приемлемым для одной компании, но слишком высоким для другой.

Отношение активов к собственному капиталу

Отношение активов к собственному капиталу — это мера общей суммы активов, финансируемых акционерами. Когда коэффициент низкий, это означает, что у вашей компании консервативное финансирование с низким уровнем долга.