Разное

Венчурные проекты это: виды, как работает, как создать

20.11.2021

Содержание

что это такое, как они работают и какие есть плюсы и минусы

Вводный материал про основы венчурных инвестиций. Из статьи вы узнаете, какие инвестиционные проекты можно называть венчурными, сколько длится средняя сделка, и на какую доходность рассчитывают инвесторы. Также вы поймете, насколько этот вид деятельности подходит именно вам. 

Что такое венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции — это рискованные вложения в молодые компании, которые ищут масштабируемую бизнес-модель.

Понятными словами: инвесторы вкладываются в абсолютно новый бизнес, который претендует захватить мир. Скорее всего, бизнес прогорит вместе с инвестициями. Но если случится чудо, и бизнес не прогорит, то инвесторы станут совладельцами нового Google, Amazon или Facebook. То есть риски зашкаливают, но и потенциальная прибыль срывает джек-пот.

При этом не любой новый бизнес — венчурный. Например, молодая социальная сеть, наподобие Instagram, будет венчурным проектом, а придорожное кафе или гостиница — нет.

Разница между проектами находится в потенциале компании. В случае успеха нового Instagram, продукт масштабируется с локального рынка на мировую арену. То есть каждый новый транш инвестиций обеспечивает экспоненциальный рост бизнеса.

В то же время быстро масштабировать кафе из Москвы в Лондон не получится: придется заново арендовать помещение, нанимать персонал, повторять процесс запуска. Транш инвестиций обеспечит не экспоненциальный, а линейный рост. Поэтому открытие кафе венчурным проектом называть нельзя.

Зачем люди инвестируют в венчур

Основная причина — доходность. Венчурные инвестиции являются самым высокодоходным активом в мире, а успешные венчурные инвесторы плотно сидят в списках Forbes.

Для понимания порядка цифр: первые инвестиции в Google составили всего $100.000, в Facebook — $500.000, в Apple — $150.000. Сегодня даже минимальные доли этих компаний стоят десятки миллиардов долларов. Текущие капитализации Apple и Google превышают триллион долларов, а капитализация Facebook составляет $600b.

Да, это исключительные случаи. Но венчурный бизнес целиком построен на исключениях, поэтому примеры подходящие.

Кроме того, есть неденежная причина, по которой инвесторов тянет в венчур. Грубо говоря, это эмоции. Так, инвестиции в металлургический завод дают только прибыль. Инвестиции в Tesla или SpaceX дают прибыль и причастность к инновационному бизнесу. А крупные инвестиции в подобные компании превращают инвестора в рок-звезду венчурного мира. 

Как работают венчурные инвестиции

Задача венчурного инвестора — найти компанию, которая многократно вырастет, окупит неудачные вложения и заработает прибыль сверху. Причем лучше найти одну суперзвезду и потерять деньги на остальных сделках, чем попасть в несколько средних компаний.

Вообще, в классическом виде венчурная математика выглядит так:

  1. Инвестор вкладывает деньги в десять компаний
  2. Три компании погибают в первый год
  3. Еще три компании погибают во второй год
  4. Три компании показывают посредственный рост
  5. Одна компания взлетает, увеличивая инвестиции в десятки или сотни раз
 То есть, если венчурный инвестор угадал единорога (компанию стоимостью выше $1b), то дела идут круто. А если не угадал, то ситуация так себе. Поэтому лучше инвестировать в тридцать или пятьдесят компаний, чтобы повысить вероятность успеха.

Конечно, в зависимости стадии развития венчурных проектов математика может меняться:

1. Если инвестор финансирует компании на совсем ранней стадии, то число неудач увеличивается. За это инвестор получает хорошую долю за небольшие деньги. Такого инвестора называют бизнес-ангелом, а раунд финансирования — ангельским раундом. Средний размер доли инвестора на ангельском раунде составляет 5%-10%. Средний размер инвестиций — от $100K до $1M.

2. Если инвестор финансирует компании, которые проверили бизнес-модель, получили клиентов и имеют растущую выручку, то число неудач сокращается. Но растет и стоимость входа: средний чек начинается с $10M. Такие сделки происходят на литеральных раундах, а основными инвесторами выступают крупные фонды.

В общем виде правило такое: чем раньше инвестор заходит в сделку, тем больше он несет рисков, и тем больше он получает прибыли. При этом средний срок венчурной инвестиции составляет 7-10 лет. А способов выйти из венчурной сделки существует немного:

  1. Дождаться, когда компания выйдет на IPO, и продать акции на бирже 
  2. Дождаться, когда компанию приобретет стратегический покупатель
  3. Продать акции частной внебиржевой сделкой
 Последний вариант труднореализуем, поэтому обычно венчурные инвесторы играют вдолгую.

Доходность венчурных инвестиций

Я уже упоминал, что венчурные инвестиции являются самыми высокодоходными и самыми высокорискованными инвестициями в мире. Кроме того, результаты венчурных инвестиций полярны: успешные капиталисты забирают основные деньги с рынка, а остальные довольствуются малым.  Источник: Wealthfront Если верить исследованию Wealthfront, то 2% лучших венчурных фондов генерируют 95% прибыли. То есть ситуация с венчурными фондами напоминает ситуацию со стартапами — деньги и слава уходят сильнейшим.

Впрочем, широкий венчурный капитал все равно обгоняет фондовые индексы. Согласно данным Cambridge Associates, за двадцать пять лет венчурный капитал показал 13,38% ежегодной доходности против 9,83% доходности индекса S&P 500. А доходность венчурного капитала ранних стадий составила 54,4%.

 
Источник: Cambridge Associates

 
Обратите внимание: за двадцать пять лет доходность ранних венчурных инвестиций почти в пять раз превысила доходность инвестиций поздних стадий. И это данные не по отдельной компании, а по широкой выборке фондов.

Известные примеры венчурных компаний

Несколько недавних нашумевших историй, которые принесли миллиарды долларов венчурным капиталистам.


Международный такси-сервис Uber.

Запустился в 2009 году, сегодня работает в семидесяти шести странах мира. Акции Uber торгуются на бирже, а капитализация компании составляет $64b. Однако, еще в 2010 году Uber оценивался в $4m на ангельском раунде. Стоимость Uber выросла в 16000 раз за восемь лет.


Источник: Yahoo Finance

Сервис видеоконференций Zoom.
Zoom основан в 2009 году и сегодня имеет 750k пользователей. Акции Zoom торгуются на бирже, капитализация компании составляет $24b. Оценка компании на Series А была в тысячу раз меньше и составляла $24,5m. С того момента прошло семь лет.

Источник: Craft

Сервис аренды частного жилья Airbnb.
Фактически, тот же Uber, только для аренды жилья, а не для заказа такси. Airbnb запустился в 2008 году и сегодня оценивается в $35b. Это один из немногих венчурных проектов, который имеет положительную операционную прибыль. Оценка компании на ангельском раунде была $2,5m. Она выросла в 14000 раз. 

 

Корпоративный мессенджер Slack.
В тестовом режиме Slack запустился в 2013 году, в публичный релиз вышел в начале 2014. Оценка на последнем венчурном раунде была $7,1b. Текущая капитализация на бирже составляет $12b. На Series A компания оценивалась в $23,5m, что в три сотни раз меньше текущих значений.

P.S. Сделал сайт, где публикую интересные собственные статьи. В том числе про инвестиции. Заходите в гости.

P.P.S. Также запустил телеграм-канал для тех, кому привычнее мессенджеры. Кроме статей, на канале публикую небольшие посты на разные темы. Тоже жду в гости. 

УСПЕШНЫЕ РОССИЙСКИЕ ПРОЕКТЫ, КОТОРЫЕ БЫЛИ ВЕНЧУРНЫМИ СТАРТАПАМИ. (часть 2) — ITLEADERS

iTLEADERS продолжает регулярный обзор российских и зарубежных стартапов, уже преодолевших свой путь от идеи до успеха через венчурное финансирование. В этом обзоре мы представляем очередные 5 примеров успеха Российских стартаперов (и, соответственно, венчурных фондов, которые в них вложились).

Знаменитый «ZeptoLab» и начало их пути

Ныне знаменитый разработчик игр, некогда был обыкновенным российским стартап-проектом. В свое время перспективных разработчиков заметил венчурный фонд «Russian Ventures». В проект были вложены 12 миллионов долларов.

В наше время игры компании имеют необычайно высокий спрос. Популярнее их серии игр только знаменитый отечественный «Тетрис». Активных загрузок перевалило за 400 миллионов. Основатели компании всячески развивают линейку продуктов. Запущен мультфильм на платформе «Youtube». Идея так же оказалась популярной. Общие просмотры мультипликации насчитывают около 100 миллионов. Самым популярным продуктом компании является знаменитая игра Cut the Rope. Продукт востребован во всем мире и в разработке находятся несколько продолжений серии. Компания имеет представительства в таких странах, как Япония. Так же офисы расположены по всей Европе. Благодаря грамотным инвестициям фонда, российские разработчики стали прямыми конкурентами крупных зарубежных компаний. Общая стоимость «ZeptoLab» достоверно неизвестна. Но так как показатели крайне успешные, оценка ведется на множество сотен миллионов долларов. Это один из примеров самых успешных проектов от венчурных фондов.

Отечественный сервис онлайн-звонков Zingaya

Проект был запущен в 2010 году. Главной идеей стартапа является возможность совершать звонки прямо через интернет браузер. Достаточно сделать лишь пару нажатий и вы можете довольствоваться бесплатной и качественной связью, которая не уступает аналогам от конкурентов. В свое время проект поддержали московский венчурный фонд. Было выделено 3 миллиона долларов в развитие идей и технологической стороны.

Проект сотрудничает с множеством крупнейших компаний России. Такими как: «МТС», «Фольцваген», «Промсвязьбанк». Несколько лет назад услугами компании начали пользоваться некоторые фирмы Америки и Европы. Статистические данные дают понять, что с посещаемостью и клиентской базой все в полном порядке. Около 600 компаний прибегают к их услугам, и полтора миллиона звонков в среднем совершается за год. За последние годы оборот компании вырос на 450%, а прибыль приближается к отметке в 1 миллион в год. Ныне, компания привлекла так же зарубежные инвестиционные фонды. Идея и продукт постоянно развиваются, компания входит в ТОП-50 самых успешных венчурных стартапов. Главными достоинствами платформы являются: качество связи, малый отклик серверной части и прекрасно адаптированный пользовательский интерфейс.

Платформа для создателей контента NARR8

Приложение распространяется по условно-бесплатной модели. Многие сравнивают платформу с Нетфликсом, но созданным не для кино и сериалов. Целевой аудиторией являются создатели книг, анимационных продуктов и комиксов. Количество скачиваний продукта около 1 миллиона. Стабильный онлайн уникальных пользователей и море контента, созданного с помощью платформы, обеспечивают стабильный доход компании. Компания оценивается в 2 миллиона долларов.

Проект изначально финансировал Игорь Мацанюк и его венчурный фонд. Сумма вложений оценивается в 450 тысяч долларов. Всего за несколько лет платформа получила всемирное признание и пользуется популярностью среди разработчиков. Вложенные средства помогли нанять грамотных маркетологов, разработчиков и IT представителей. Компания имеет несколько офисов в Москве и представительство в Сан-Франциско.

Подобный успех компании привлек гиганта отечественного рынка, в лице «Майл.ру». Аналитики утверждают, что платформу ждет светлое и прибыльное будущее. Одним из преимуществ компании является то, что они постоянно внедряют новые и свежие идеи на рынок контентмейкеров. NARR8 так же входят в ТОП-50 наиболее успешных стартап проектов, профинансированных венчурными фондами.

Game Insight: крайне успешное издательство

Компания основана в 2015 году. Всего за несколько лет своей работы, платформа привлекла более 150 миллионов уникальных пользователей. Ежемесячно услугами издательства пользуются около 15-20 компаний-разработчиков. Основными инвесторами являются все тот же Игорь Мацанюк и его венчурный фонд. В развитие идей и разработок было вложено около 15 миллионов долларов. Стоит отметить, что ныне годовая выручка компании перевалила за 90 миллионов долларов в год. Проект крайне успешен и востребован в своей отрасли деятельности.

Многие знаменитые игровые проекты издавались под крылом «Game Insight». В будущем ожидаются крайне выгодные сделки с известными разработчиками. Очередной пример того, что российская компания может конкурировать на международном рынке. И делать это довольно успешно. Проект входит в ТОП-10 лучших отечественных стартап-компаний. Издательство сотрудничает с социальной сетью «Вконтакте», а так же «Facebook».

Российская платформа по оказанию помощи в сфере услуг Eruditor Group

Компания начала свою работу в далеком 2005 году. Изначально проект задумывался только лишь, как платформа по поиску и найму репетиторов для обучения. Позднее идея развилась до состояния «найдем кого угодно». Все благодаря московскому венчурному фонду и вложенных средств. В проект было вложено около 10 миллионов долларов. В 2019 году у сайта ежемесячно растут показатели:

  • 100 тысяч уникальных посетителей ежемесячно
  • Более миллиона объявлений по оказанию услуг
  • Годовой оборот компании составляет 250 миллионов долларов

Платформа пока не вышла за пределы России, но руководство компании имеет на этот счет грандиозные планы. Пока что, в пределах родной страны, у проекта все более чем хорошо. Венчурный проект крайне успешен и завоевывал множество наград, например «за вклад в отечественный рынок по предоставлению услуг». Денежные средства фонда в свое время были использованы крайне успешно. Компания насчитывает около 350 сотрудников и множество отделов. От отдела разработки, до отдела по пиар-услугам. Аналитический отдел прогнозирует, что доход компании будет расти каждый год примерно на 10-15%, что довольно приличный показатель. Остается лишь пожелать удачи и скорейшего выхода на зарубежный рынок!

Александр Кузьменко.

10 самых успешных Венчурных фондов на рынке России, особенности их работы, основатели и проекты — ITLEADERS

Ключевых российских венчурных фондов не так много – мы представляем 10 играющий наиболее заметную роль на венчурном рынке. Все они разные, но все прошли свой сложный путь на рынке и доказали свою состоятельность.

Фонд Almaz Capital

Самый успешный отечественный венчурный фонд. Его главой является Галицкий Александр. Фонд прославился благодаря крайне успешным инвестициям в популярный поисковый сервис «Яндекс». Считается, что доход полученный от продаж акций последнего превысил отметку в 1 тысячу процентов. Разумеется, некоторые из проектов не были такими же успешными. В пример можно привести сервис бронирования «Travelmenu». Компанию было решено продать, так как она не окупила вложенных в нее инвестиций. Многие стартап-проекты отмечают, что фонд во многом имеет свои недостатки. Так, например, полностью отсутствует поддержка для выхода компаний на зарубежный рынок. В остальном же, венчурный фонд является наиболее успешным среди конкурентов в России.

Фонд Runa Capital

Фонд начал активно инвестировать успешные проекты в далеком 2013 году. Самой крупной суммой вложений считается инвестиция в онлайн-сервис «uBank». Размер вклада оценивается в 8 миллионов долларов. Из провальных проектов можно выделить сервис по монтажу видеозаписей «ClipClock». Ныне фонд в большей мере осуществляет поддержку зарубежных проектов. На отечественный рынок выделяется гораздо меньшее количество денежных средств. Главой фонда является предприниматель Илья Зубарев.

Фонд Kite Ventures

Основателем венчурного фонда является Эдуард Шендерович. В 2011 году была совершена крайне выгодная сделка. Контрольный пакет игрового портала «Канобу» был продан компании «Афиша». Сумма сделки составляет 4 миллиона долларов. Были и неудачные стартап-проекты, например, сервис по продаже одежды «Trends Brands». Последние несколько лет фонд работает так же на зарубежном рынке. Одним из успешных зарубежных партнеров является сервис по доставке еды «Kite Ventures». В компанию было инвестировано порядка 90 миллионов долларов.

Фонд ru-Net Ventures

Главой фонда является Леонид Богуславский. Самой крупной российской компанией, которую поддержал венчурный фонд, является интернет магазин «Озон». Сумма общих инвестиций  проекта оценивается в 50 миллионов долларов. Фонд так же инвестировал во многие индийские компании, одной из них является сервис-приложение «AppsDaily». Проект был не особо успешный, и фонд прекратил свою поддержку компании. Ныне, венчурный фонд ведет активную поддержку только отечественных стартапов, к тому же помогает им выйти на зарубежный рынок.

Фонд AddVenture

Ключевой фигурой и основным инвестором фонда является Сергей Карпов. Самым успешным проектом считают отечественный сервис по доставке еды «Деливери Клаб». В проект вложили около полутора миллионов долларов. В наши дни сервис практически не имеет конкурентов в сегменте по доставке еды. Менее успешным вложением является медицинская компания «Medbooking». Сервис осуществляет запись в ряд медицинских учреждений Москвы. Фонд требует строго достигать 300% годовых показателей. Если компания делает меньший процент, то сотрудничество прекращается.

Фонд IMI.VC

Фонд был организован в 2004 году, основатель Игорь Мацанюк. Венчурный фонд имеет ряд успешных проектов, среди них, например, приложение-конструктор «Planner 5D». Общая полученная прибыль от проектов оценивается в десятки миллионов долларов. Практически все поддерживаемые стартап-проекты оказались успешными, благодаря грамотным инвестициям от фонда.

Фонд Itech Capital

Главной фонда являлся бизнесмен Николай Давыдов. Фонд поддерживали такие крупные инвесторы, как основатели сервисов «Киви», «Майл.ру, «Альфабанк» и «Сбербанк». Крупнейшим и самым успешным проектом является сервис по продаже билетов «Ticketland». В компанию инвестировали более 10 миллионов долларов, ныне сервис является одним из наиболее востребованных в России. В 2017 году фонд прекратил свою деятельность, была осуществлена распродажа. Причина распродажи успешного фонда заявлена не была.

Фонд ABRT

Фонд был создан успешным IT предпринимателем Барановым Андреем. За 7 лет своей работы, поддержку получили около 25 проектов. Самым успешным проектом фонда считается сервис «Veeam». В компанию было вложено около 15 миллионов долларов. Венчурный фонд является наиболее благоприятным для различных IT фирм и компаний, занимающихся технологической деятельностью. Аналитики считают, что ABRT в ближайшие несколько лет выбьется в лидеры среди венчурных фондов России.

Фонд e.venures Russia

Основателем венчурного фонда является предприниматель Константин Россет. Фонд заручился поддержкой зарубежных крупных инвесторов. Одним из наиболее успешных проектов является сайт знакомств «Теамо». Размер инвестиций составил около 5-6 миллионов долларов. Далеко не все российские компании «под крылом» фонда достигли каких-либо успехов. Одним из примеров неудачных проектов является онлайн магазин по продаже спорттоваров «Heverest». В компанию вложили несколько миллионов долларов. Но, со временем, инвесторы потеряли интерес к проекту и компания закрылась. Фонд в настоящее время занимается активной поддержкой как российских, так и зарубежных компаний. В этом ему помогают крупные иностранные инвесторы.

Фонд Mangrove Capital

Фонд является представительством. Основной офис находится в Люксембурге. Особенность венчурного фонда в том, что он являлся основным инвестором в широко известный «Скайп». В России же фонд поддерживал множество проектов и агентств. Из удачных можно отметить онлайн-сервис путешествий «Travel.ru». Было и множество неудачных проектов, таких как рекламное агентство «EnterMedia». В России фонд не слишком успешен, но благодаря интересу зарубежных инвесторов, существует шанс того, что благодаря своей деятельности, множество отечественных компаний заручатся поддержкой «Mangrove Capital». Тем самым, компании получат полную поддержку для выхода на зарубежные рынки. Многие считают, что российское отделение венчурного фонда крайне перспективно, следует лишь немного подождать. Некоторые зарубежные инвесторы зачастую попросту не понимают, как следует вести себя на незнакомом им рынке.

Александр Кузьменко

его госрегулирование, особенности и проблемы

Добавлено в закладки: 0

Что такое венчур? Определение и описание понятия.

Венчур – это обозначение, которое означает «рискованное начинание»,часто  используют с другими обозначениями, чтобы придать им соответствующие характеристики. Например, венчурными инвестициями называют вкладывание денег в инновационный бизнес, имеющий перспективные разработки или идеи, их реализация предполагает, что будет получена высокая прибыль, так и возможность риска не возврата вложенных денежных средств. Венчурным фондом называют коммерческие финансовые организации, где аккумулируются средства предназначенные для инвестиций в проекты, которые для обычных банковских займов и рынков капитала считаются слишком рискованными.

Страны, которые создают венчурный бизнес, использовали:

  • 1) прямые государственные инвестиции в компании;
  • 2) гос. инвестиции в частные венчурные фонды;
  • 3) смешанное инвестирование.

Особенности венчурного бизнеса

В развивающихся странах часто используется вторая схема: создается государственный фонд. Он осуществляет инвестиции в частные венчурные фонды. В конце проводят инвестирование венчурных проектов. При этом в качестве совладельцев в частные фонды за счет льготного финансирования привлекаются венчурные предприниматели из передовых стран.

Для успешного развития венчурного бизнеса необходимы:

  • наличие долгосрочной государственной инновационной политики и конкретной программы со-финансирования венчурного бизнеса;
  • наличие значительных инвестиций в развитие человеческого капитала — основы создания и эффективности венчурного бизнеса;
  • наличие венчурных предпринимателей (бизнес-ангелов), которые, как правило, вырастают из венчурных менеджеров;
  • наличие венчурных менеджеров;
  • наличие развитых фундаментальных и прикладных наук, способных производить открытия, изобретения и новшества для венчурного бизнеса;
  • наличие современной и развитой системы образования;
  • наличие конкурентной среды в венчурном бизнесе.

Венчурный бизнес выделяется тем, что имеет очень высокий интеллектуальный и профессиональный уровень венчурных предпринимателей и менеджеров. Такие профессионалы на дороге не валяются. Их знания и опыт затрагивает фундаментальные и прикладные науки, инновационный менеджмент, знания высокотехнологичных производств. Вот почему программы и проекты создания национального венчурного бизнеса должны быть комплексными и системными, которые занимаются полноценным финансированием, подготовкой специалистов, созданием инфраструктуры, системы безопасности и пр.

Венчурная фирма в своем развитии проходит следующие стадии:

  • семенная стадия (прединвестиционное финансирование компаниями — фондами посевного капитала — на самом раннем этапе)
  • старт
  • ранний рост
  • экспансия
  • IPO или продажа стратегическому инвестору.

Наличие профессионалов в работе венчурных фирм является залогом скорого развития предприятия.

Юридическая форма организации венчурного фонда

Основываясь на опыте зарубежных стран выделяются два возможных направления структурирования деятельности венчурных фондов в рамках национального правового поля. Венчурный фонд может действовать в рамках существующего гражданского и финансового законодательства – такой подход  реализовывался в США и странах Западной Европы. Или для обеспечения функционирования Венчурный фонд необходимо создать специальные законодательные акты, которые содержат необходимые определения и регламенты. Среди них соответствующий вид деятельности и возможная форма юридической организации фондов.

Именно второй путь в конце 90-х годов XX века выбрало российское правительство. Были разработаны законопроекты «Об инвестиционной деятельности и государственной инновационной политике» и «О венчурной деятельности», для венчурных фондов была предложена юридическая форма организации . Ведущие представители венчурного бизнеса, озвученные в 2001 году РАВИ, в один голос высказалось против принятия каких-либо отдельных и специальных правительственных документов или постановлений, которые бы регламентировали этот вид инвестиционной деятельности. Проблемами в общем корпоративном (гражданском), налоговом и валютном законодательстве, препятствующие развитию венчурной индустрии в России, должны быть решены российским государством в рамках, которые соответствуют отраслям права и законодательным актам, которые уже существуют.

Если не брать во внимание перспективы законотворчества в России , все же бросается в глаза, что в 2004 году ни один из действующих в России фондов не есть российским резидентом. Такое «игнорирование национальных законодательных норм» в отношении венчурных фондов, которое отмечено было в некоторых «среднеразвитых» странах, на данный момент повторяется в России. Однако, как и в случае с иными инвестиционными организациями, оформление венчурного фонда в виде оффшора, кажется наиболее продуктивным.

Соответственно практики работы зарубежных фондов, их вознаграждение складывается из двух источников:

  1. наличие базовой ставки оплаты команды фонда (management fee) – зарубежные фонды часто используют ставку, составляющую порядка 1,5-2% в год
  2. наличие поощрительной премии (commission fee), основанием для которой служит превышение доходности фонда над некоторым базовым уровнем – «hurdle rate»

Зарубежные фонды часто устанавливают базовый уровень на пределе 8% годовых, а поощрительная премия – порядка 20% от величины превышения уровня доходности над базовым.

Это не все виды выплат и поощрений, каждый отдельный фонд сам может устанавливать подобные поощрения.

Поощрительная премия может быть выплачена разово,  например, после закрытия инвестиционной сделки и отображении прибыли фонда, так и, как базовая ставка оплаты, последовательно в течение всей жизни проекта. Инвесторы фонда предпочитают сохранить за собой право перераспределять премиальные средства в случае, когда дальнейшие доходы фонда и его окончательная прибыль, которая будет зафиксирована, окажутся минусовыми.

Стоит также более подробно остановиться на исходе фонда из инвестиционной сделки. Он может быть осуществлен одним из нескольких способов:

  • зачастую фонд и компания-объект должны осуществлять продажу до 100% акций компании стратегическому инвестору («trade sale»)
  • фонд может заняться помощью компании сделать ее акции котируемыми, а значит провести IPO* – вывести акции на фондовый рынок, где их могут купить на общих основаниях.
  • компания-объект может заняться выкупкой у фонда пакета акций по новой цене. Покупателем акций может выступить группа сотрудников компании (обычно топ-менеджмент), которая привлекает для этого средства, полученные в займ.

Венчурные фонды в России

По праву, основоположником венчурных фондов в России можно считать сделку, заключенную в Токио в апреле 1993 года, в которой представители Большой восьмерки обязались віделить России средства на развитие венчурных проектов под эгидой ЕББР. Выделено было в общей сложности 500 млн долларов, и планировалось разделить их между венчурными фондами, которые были подконтрольны ЕБРР и непосредственно организованных в России региональных фондов. Первый фонд создали в 1994 году, последний, одиннадцатый фонд появился на свет в 1996-м. Практика показывает, что фонды ЕБРР ориентированы на инвестирование в компании среднего размера, которые находятся главным образом на стадии расширения.

Определить сколько всего венчурных фондов, присутствует в настоящее время в России, очень сложно так как лишь малое число из них являются активными. Принято считать, что количество существующих фондов в районе между 40 и 80, но активных среди них не более 20. Средства, которые удалось привлечь данными фондами сосотавляет от 3 до 5 млрд. долларов. Эксперты прогнозируют, что значительное увеличение объемов реального инвестирования, которые действуют в России, предвидеться не ранее чем через 3 гoда.

по оценкам журнала Эксперт, за период 20005 года было потрачено 62-65 млн. долл. венчурных инвестиций ( это составляет приблизительно 16 инвестиционных сделок). В течении последних десяти лет венчурные фонды в России в общем итоге инвестировали приблизительно 2,5 млрд. долларов.

Госрегулирование венчурных фондов

Решая сверхзадачу сохранения и приумножения научно-технического потенциала России перед государством кажется очень серьезным вопрос сделать привлекательным для частного венчурного инвестора именно научно- и технически значимые проекты. чтобы решить этот вопрос необходимо прибегнуть к следующим мерам:

Реализация концепции создания технопарков в России. Это должно быть коммерчески выгодным симбиозом капитала и научного потенциала.

Участие государства в страховании венчурных рискoв, обращая внимание на стратегически важные научные и технологические направления.

Создание государственного венчурного фонда, который призван управлять размещением предоставленных государством средств предоставленным специализированным региональным венчурным фондам.

Исполнение государственной программы предназначений по развитию венчурного финансирования, доработка и практическая реализация положений документа «Основные направления развития внебюджетного финансирования высокорисковых проектов в научно-технической сфере на 2000-2005 гг», которые заключаются подготавливая правовое поле для функционирования ВФ.

Проблемы венчурных фондов

В основные проблемы деятельности венчурных фондов в России можно выделить следующие:

  • Проблема «длинных» денег – это значит, что заемные средства оказываются очень дорогими, что влечет за собой сложность реализовать длительные (свыше 7 лет) инвестиционные проекты;
  • Ограниченность в выборе источников финансирования венчурных фондов, в РФ пока не допускается, как это реализовано в других странах, участие в венчурных фондах страховых и пенсионных фондов;
  • Руководство российских компаний не способно, а зачастую еще и не имеет желание проводить аудит, внедрять современную методологию корпоративного управления и отчетности;
  • Структуры собственности российских компаний не прозрачна;
  • Ограниченность фондового рынка (здесь говорим о ликвидности, высоких накладных расходах при осуществлении фондовой деятельности, трудностях с выводом на торги закрытых венчурных ПИФов).

В конце стоит сказать, что эксперты утверждают, будто российский рынок удовлетворяет свою потребность в иностранном капитале всего лишь на 10 %. А значит стоит ожидать значительного развития этого рынка, а инвесторы, которые действуют на нем бесспорно могут рассчитывать на большие прибыли.

Мы коротко рассмотрели понятие венчура, особенности венчурного бизнеса, проблемы венчурных фондов. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Коронавирус медленно повлиял на финансирование

— Crunchbase News

В хронологическом порядке первый квартал 2020 года начался чуть более трех месяцев назад. Но психологически это похоже на целую жизнь назад. Новый год ознаменовался оптимистичными ожиданиями в отношении инвестиций в стартапы во многих странах мира. Теперь, по общему мнению, нас ждет затяжной спад.

Подпишитесь на Crunchbase Daily

Это было давно.В течение последних двух лет мы наблюдали рост финансирования стартапов. Согласно данным Crunchbase, 2018 год стал пиковым годом для глобальных инвестиций, а 2019 год стал вторым по величине вложенных долларов в стартапы за последнее десятилетие. В течение прошлого года Китай существенно отступил, США немного упали, Европа выросла, а инвестиции Латинской Америки тоже выросли.

На фоне беспрецедентных объемов финансирования за последние 24 месяца, когда ежегодно финансируется более 25 000 стартапов, мы сталкиваемся с крупнейшим спадом со времен финансового кризиса 2008 года.

По нашим подсчетам, от 5 000 до 7 000 стартапов в квартал, рост которых зависит от венчурного финансирования, немедленно затрагиваются. Рынки стартапов в сфере мобильности «последней мили», туризма, гостеприимства и других секторах исчезли в мгновение ока. Распространяются сообщения о кризисном сборе средств для предотвращения банкротства стартапов-единорогов с бизнес-моделями, ориентированными на рост.

В первом квартале мы начали видеть снижение глобальных инвестиций, с четкими тенденциями в разных регионах в зависимости от сроков размещения заказов на убежище и распространения COVID-19.

Что касается Китая, мы определяем ускоренное замедление в первом квартале 2020 года. В Европе отмечалось более медленное снижение, а в США и Канаде рост за квартал наблюдался, но в меньшей степени из года в год. Многие сделки, о которых было объявлено в последние недели марта — с тех пор, как в США, Канаде и Европе были приняты правила об убежище на месте — были заключены в совершенно ином и более благоприятном инвестиционном климате.

Во втором квартале мы действительно ожидаем более выраженного сброса из-за пандемии коронавируса.

Ниже мы рассмотрим тенденции первого квартала по ряду показателей, сосредоточив внимание на общих инвестициях (Money In) и выходах (Money Out).

Темп заключения сделок

Crunchbase прогнозирует 7 600 венчурных раундов, сгенерированных в первом квартале 2020 года, что на 5 процентов меньше, чем в предыдущем квартале, и на 4 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С первого квартала 2018 года общий прогнозируемый объем венчурных сделок превышал 7000 раундов в квартал, достигнув пика примерно в 8,500 раундов во втором квартале 2019 года. Это делает 7600 раундов самым низким прогнозируемым количеством за последние пять кварталов.

Прогнозируемый объем венчурного капитала в долларах

Далее мы смотрим на общие прогнозируемые инвестированные доллары.По прогнозам Crunchbase, в первом квартале 2020 года во всем мире было инвестировано около 63,8 миллиарда долларов, что на 17 процентов меньше, чем в предыдущем квартале, а за год — на 8 процентов. По прогнозам, это будет самая низкая сумма венчурного финансирования за последние два года, а пик пришелся на четвертый квартал 2018 года и составил 83,6 миллиарда долларов.

Доля Северной Америки

За последний квартал, когда общее количество сделок отсчитывается, географическое разделение между рынками США и Канады по сравнению с остальным миром изменилось.На США и Канаду приходится более 40 процентов объема сделок за последний квартал.

За последний квартал с общей тенденцией к снижению общего объема инвестированных долларов рынок США и Канады вырос. Две страны представляют собой большую долю долларового объема в последнем квартале, превышающую 50 процентов по сравнению с другими регионами; самый высокий процент за последние пять кварталов.

Затем мы рассмотрим финансирование по этапам, от начального до позднего, чтобы понять динамику на каждом этапе финансирования в последнем квартале по сравнению с предыдущими четырьмя кварталами.

Ангел и посевные сделки

По проектам

Crunchbase, в первом квартале 2020 года было инвестировано около 3,3 миллиарда долларов в 4896 сделок в рамках посевных сделок. Раунды стадии посевного материала включают ангельские, предварительные, посевные и подмножество раундов ниже определенного порога. Это самая низкая сумма, вложенная в раунды посевной стадии за последние два года, с наибольшим падением на 27 процентов в долларовом выражении за квартал.

Сделки на ранней стадии

Сделки на ранней стадии включают раунды серий A и B, а также комбинацию нераскрытых венчурных раундов на сумму менее определенной суммы.Смотрите наш раздел методологии для более подробной информации.

Crunchbase прогнозирует, что в первом квартале было инвестировано 22,3 миллиарда долларов в 2170 сделок. Подсчет и суммы снижаются повсеместно, при этом наиболее существенное замедление за квартал по сравнению с кварталом инвестировано на 23 процента, что является самым низким зарегистрированным кварталом с четвертого квартала 2017 года.

Средние показатели по сделкам на ранних стадиях снижались квартал за кварталом, но медианное значение росло квартал за кварталом.

Поздние сделки

Сделки на поздней стадии включают раунды серии C +, а также подмножество более крупных неназначенных венчурных раундов.Crunchbase прогнозирует, что 36 миллиардов долларов было инвестировано в 502 сделки в первом квартале на поздних стадиях венчурных раундов. Это меньше по сравнению с предыдущим кварталом и немного выше по сравнению с прошлым годом.

Для раундов на поздних стадиях мы видим установление медианы и среднего значения с максимальной точки четвертого квартала 2019 года.

Раунды роста технологий — это раунды прямых инвестиций в венчурные компании. Мы включаем их, чтобы более точно представить финансирование на поздних стадиях венчурных стартапов.Crunchbase прогнозирует, что в первом квартале было инвестировано 2,2 миллиарда долларов в 30 сделок в рамках раундов развития технологий. Это этап инвестирования с самым большим откатом по сравнению с предыдущим годом, более чем на 50 процентов. Это также категория, в которой наблюдается самая высокая волатильность, поскольку наличие или отсутствие нескольких крупных сделок может сильно исказить итоги.

Приобретения, связанные с венчурным капиталом

Судя по отчетным данным, в первом квартале активность закупок снизилась. В общей сложности 325 венчурных компаний по всему миру продали покупателям в этом квартале, что принесло не менее 30 долларов.4 миллиарда выручки. (Поскольку по большей части сделок цена не указана, фактические суммы выше, но неизвестны.)

Хотя 30,4 миллиарда долларов звучат как большая цифра, на самом деле это резкое снижение по сравнению с четвертым кварталом, в течение которого было зарегистрировано 353 известных приобретения, на общую сумму 59,4 миллиарда долларов. Как показано на диаграмме ниже, первый квартал является вторым по величине из последних пяти кварталов для венчурных сделок M&A:

Несколько действительно крупных сделок помогли поднять итоги первого квартала.В частности, финтех был горячим: покупка Intuit портала потребительского кредитования Credit Karma за 7,1 миллиарда долларов стала самой дорогой сделкой слияния и поглощения при венчурной поддержке, за которой следует покупка Visa поставщика платежных технологий Plaid за 5,3 миллиарда долларов.

Другие крупные сделки включают покупку компанией Salesforce поставщика программного обеспечения для мобильных устройств Vlocity за 1,32 млрд долларов и покупку компанией Hellman Friedman за 1,15 млрд долларов США поставщика программного обеспечения Checkmarx.

Примечательно, что мы не видели стартапов из Азии в списке крупнейших сделок M&A.Вспышка коронавируса в Китае, эскалация которой началась в январе, потенциально является фактором, способствующим этому.

Первичное публичное размещение акций

Несмотря на надежды, что 2020 год станет большим годом для дебюта рынка единорогов, темпы IPO в первом квартале были медленными.

В первом квартале 2020 года мы зарегистрировали 23 компании с венчурным капиталом, которые стали публичными. Это меньше, чем за квартал, и из года в год более чем на 50 процентов. Тринадцать из 23 компаний работают в сфере биотехнологий или здравоохранения.Среди более крупных предложений были One Medical, поставщик медицинских клиник, специализирующихся в основном на первичной медико-санитарной помощи, и Revolution Medicines, разработчик новых методов лечения рака. Casper, производитель матрасов, поддерживаемый IVP, NEA и Lerer Hippeau, был одним из долгожданных предложений, финансируемых венчурными компаниями, но продемонстрировал слабые результаты послепродажного обслуживания.

В первом квартале 2020 года наблюдается снижение сделок на посевной и ранней стадии. Мы ожидаем, что во втором квартале ситуация усугубится, поскольку фирмы венчурного капитала пересмотрят свои потребности в финансировании существующих портфелей и переоценят компании, претендующие на финансирование в этой радикально изменившейся экономике.

Сделки на поздних стадиях, которые могут колебаться в большей степени, также будут затронуты в следующем квартале, поскольку альтернативные инвесторы, инвестиционные банки и частные инвестиционные компании, наряду с венчурными компаниями, оценивают свои портфельные компании на фоне нестабильного фондового рынка.

Если к третьему кварталу количество заказов на укрытие на месте будет уменьшено — в связи с прошедшим финансовым кризисом — может потребоваться два года или больше, чтобы вернуться к докризисному уровню финансирования. Более важный вопрос для нас, как для общества, заключается в том, как мы восстановим и поддержим тех, кто потерял бизнес и потерял работу в период кризиса.

Данные, содержащиеся в этом отчете, поступают непосредственно из Crunchbase и представлены в двух вариантах: прогнозные данные и отчетные данные.

Crunchbase использует прогнозы для анализа тенденций в мире и США. Прогнозы основаны на исторических моделях поздней отчетности, которые наиболее ярко проявляются на самых ранних этапах венчурной деятельности. Использование прогнозируемых данных помогает предотвратить недоучет или составление отчетов об искаженных тенденциях, которые исправляются только со временем. Все прогнозируемые значения отмечены соответствующим образом.

Следует отметить, что прогнозы основаны на исторических моделях.Нынешняя среда отличается от других с точки зрения скорости, с которой некоторые секторы практически полностью остановились, планы финансирования были сокращены, а стартапы сокращают усилия по расширению масштабов из-за опасений по поводу доступности капитала в условиях пандемии. В ближайшие недели мы пересмотрим нашу методологию прогнозирования, чтобы определить, могут ли эти факторы в сочетании со склонностью к более своевременной отчетности о закрытых финансовых операциях способствовать завышению ожидаемых общих объемов финансирования.

Некоторые показатели, такие как средние и медианные заявленные размеры раундов, были созданы с использованием только зарегистрированных данных.В отличие от прогнозируемых данных, Crunchbase рассчитывает такие метрики только на основе имеющихся данных. Как и в случае с прогнозируемыми данными, отчетные данные будут правильно указаны.

Обратите внимание, что все суммы финансирования указаны в долларах США, если не указано иное. Crunchbase конвертирует иностранную валюту в доллары США по преобладающему спотовому курсу с даты публикации отчетов о раундах финансирования, приобретениях, IPO и других финансовых событиях. Даже если эти события были добавлены в Crunchbase спустя много времени после объявления о событии, операции в иностранной валюте конвертируются по исторической спотовой цене.

  • Этап «Ангел и семя» состоит из раундов посевного, предпосевного и ангельского раундов. Crunchbase также включает венчурные раунды неизвестной серии, сделки нераскрытого типа и конвертируемые векселя на общую сумму 1 миллион долларов США (или эквивалент в долларах США в момент конвертации) или меньше. Раунды краудфандинга акций без указанной долларовой стоимости, а также раунды на общую сумму менее 5 миллионов долларов также считаются посевной стадией.
  • Ранняя стадия состоит из раундов Серии A и Серии B, а также раундов других типов.Crunchbase включает венчурные раунды неизвестной серии, сделки нераскрытого типа и конвертируемые векселя на общую сумму от 1 000 001 до 15 000 000 долларов. Раунды конвертируемых банкнот с отсутствующей стоимостью в долларах также считаются ранними стадиями.
  • Поздняя стадия состоит из раундов серии C, серии D, серии E и более поздних венчурных раундов в соответствии с соглашением об именовании «Series [Letter]». Также включены венчурные раунды неизвестной серии, сделки нераскрытого типа и конвертируемые векселя на сумму 15 000 001 доллар и более.
  • Технологический рост — это раунд прямых инвестиций, привлеченный компанией, ранее уже проводившей «венчурный» раунд. (То есть, в основном, любой раунд из ранее определенных этапов.)
  • Примечание. Финансирование, обозначенное Crunchbase как корпоративные раунды, не включается в метрики классификации этапов Crunchbase и, следовательно, не включается в годовые и квартальные итоги инвестиций в стартапы. В некоторых случаях это в значительной степени повлияет на итоговые показатели.

Иллюстрация: Дом Гусман

Будьте в курсе последних раундов финансирования, приобретений и многого другого с помощью Crunchbase Daily.

Управление цепочкой создания стоимости — Venture Corporation Limited

Venture верит в интеграцию инновационных технологий как в продукты, так и в процессы для улучшения производственных возможностей и обеспечения исключительной добавленной стоимости для своих партнеров / клиентов. Многие мировые OEM-производители в ведущих технологических областях выбрали Venture в качестве предпочтительного партнера, работая в тесном сотрудничестве с Venture от концептуализации продукта до коммерциализации, в полной мере используя передовые производственные возможности компании.

Усовершенствованные производственные возможности и передовые позиции

Venture поддерживаются множеством факторов, включая инициативы по бережливому производству, улучшенную интеграцию цепочки поставок, ассимиляцию технологий, развертывание роботизированных систем / систем автоматизации и ориентированную на клиентов систему управления TCS (Total Customer Satisfaction).

Глобальные объекты

Venture, оснащенные передовыми производственными технологиями и культурой бережливого производства, позволяют Venture выполнять свои обязательства перед клиентами, часто превышая ожидания по всем направлениям.

Venture имеет эффективную и действенную цепочку поставок, ориентированную на стратегическое управление кластерами товаров и поставщиков. Вместе с проверенной системой SAP-ERP Venture может поддерживать операционную задачу клиентов по оптимизации бизнес-процессов и повышению производительности.

Venture обслуживает широкий спектр клиентов с продуктами различной сложности, состава и объема и стратегически развертывает автоматизацию и робототехнику в консультации со своими клиентами для улучшения рабочего процесса, повышения производительности и повышения эффективности.

Venture имеет все возможности, чтобы помочь своим клиентам добиться большей операционной гибкости и более быстрого вывода продукта на рынок, используя свои умные предприятия по всему миру. Сегодня операционные технологии начинают интегрироваться с информационными технологиями через IIoT, где анализ данных в реальном времени становится возможным с помощью интеллектуальных датчиков и встроенных вычислений в промышленных машинах. Собранную информацию можно быстро использовать для принятия превентивных и предписывающих мер, что еще больше повысит эффективность и качество производства.

Venture гордится своей способностью обеспечивать постоянную точность укладки до трех микрон, сложный процесс, который выходит за рамки точности укладки на станке и включает в себя выбор материала и клея, DFM, контроль процесса, контроль, метод отверждения и возможность доработки.

Venture имеет критически важные возможности для пайки в паровой фазе и в вакууме, обеспечивая стабильное качество паяных соединений, особенно в процессах RoHS. Компания Venture также разработала усовершенствованный процесс высокочастотной пайки для продуктов с частотой 100 ГГц.

Возможности очистки

Venture High Z основаны на критическом понимании систем обработки входящей воды, выборе флюсов и характеристик процесса в сочетании со строгой системой проверки.

Опытная команда инженеров подкрепила опыт Venture в области оптоэлектроники, включая прикрепление штампа, соединение проволоки, герметизацию швов, сварку банок, сращивание волокон, лазерное скалывание, с опытом тестирования, не ограничиваясь программированием лазера, окончательным тестом на перегрев, длиной волны / спектром, BER , чувствительность приемника, RIN, OTNR, OSNR и штраф за дисперсию при строгом контроле качества ESD в чистых помещениях.

Возможности и опыт
Venture включают:
  • сильная команда цепочки поставок, специализирующаяся на закупке материалов с лучшими стоимостными характеристиками, высочайшим качеством и OTD для поддержки производственного спроса и темпов роста клиентов
  • передовые производственные группы, разрабатывающие новые процессы и производственную стратегию
  • производственных бригад с опытом планирования, производства и проектирования
  • услуги настройки и выполнения
  • послепродажное обслуживание

VentureEU — мега-фонд венчурного капитала Европейского Союза

В рамках VentureEU ЕС предоставляет краеугольные инвестиции в размере 410 миллионов евро в независимо управляемые фонды венчурного капитала, включая 200 миллионов евро, напрямую полученных от Horizon 2020.Отобранные управляющие фондами должны привлечь как минимум в три раза больше из других источников (максимальная сумма инвестиций в ЕС составляет 25%).

Фонды нацелены на привлечение до 2,1 миллиарда евро государственных и частных инвестиций. В свою очередь, ожидается, что это вызовет новые инвестиции на сумму около 6,5 млрд евро в инновационные стартапы и расширяющиеся компании по всей Европе, что существенно увеличит объем венчурного капитала, доступного в Европе.

Венчурный капитал (ВК) жизненно важен для хорошо функционирующего Союза рынков капитала, но остается недостаточно развитым в Европе.В 2016 году венчурные капиталисты вложили в ЕС около 6,5 млрд евро по сравнению с 39,4 млрд евро в США. Более того, венчурные фонды в Европе слишком малы — в среднем 56 миллионов евро по сравнению с 156 миллионами евро в США. В результате эти компании переходят в экосистемы, где у них больше шансов на быстрый рост. В настоящее время ожидается, что около 1500 стартапов и компаний, занимающихся расширением масштабов, получат доступ к финансированию расширения во всем ЕС благодаря VentureEU.

Шесть фондов, выбранных для поддержки VentureEU, будут участвовать в нескольких менее крупных инвестиционных фондах и будут покрывать проекты как минимум в четырех европейских странах каждый.Эти инвестируемые средства помогут финансировать малые и средние предприятия (МСП) и предприятия со средней капитализацией из ряда секторов, таких как информационные и коммуникационные технологии (ИКТ), цифровые технологии, науки о жизни, медицинские технологии, а также эффективность использования ресурсов и энергии.

Инвестиции ЕС в VentureEU будут управляться EIF под надзором Комиссии и осуществляться шестью профессиональными и опытными управляющими фондами, обеспечивая полностью ориентированный на рынок подход. Это привлечет больше инвестиций и значительно повысит доступность венчурного финансирования для стартапов и расширений в ЕС.

10 апреля 2018 года Европейская комиссия, Европейский инвестиционный фонд и менеджеры двух фондов, выбранных в соответствии с призывом EIF для выражения заинтересованности, — Isomer и Axon — объявили, что они пришли к договорному соглашению в контексте этой инициативы.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.