Виды облигаций в россии: Виды облигаций на российском биржевом рынке

12.06.2018 alexxlab

Содержание

Виды облигаций, какие долговые бумаги лучше, плюсы и минусы переменного купона

Если можно купить облигацию на год, не надо покупать облигацию на десять лет.

Во-вторых, возникает вопрос: можно добавить какое-то условие, чтобы рост ставок вас не убил? Специального страхующего условия не бывает, но бывают плавающие ставки.

Например, можно занять государству на таких условиях: мы не знаем, какая это будет ставка, но договоримся, как будем её считать. Есть ставка межбанковского однодневного рублёвого кредита RUONIA, по ней банки кредитуют друг друга, и обычно она недалеко отходит от ставки рефинансирования. Есть облигации, где так и прописано: вам заплатят столько, сколько будет RUONIA на момент расчёта купонного дохода, плюс премия, скажем, 1% годовых. Таким образом, если ставки внезапно растут, также растёт и RUONIA, и ваш доход. Примерно тот же вариант в дальнейшем может быть сформулирован как-то иначе, без загадочного слова большими буквами. Но суть понятна.

Суть защиты от роста ставок: плавающая ставка и привязка к адекватной переменной величине.

Бывает и совсем просто, если эта адекватная плавающая величина — инфляция. В США такая бумага называется TIPS. По историческим меркам не так давно и в России появились такие гособлигации, ОФЗ ИН 52001 и ОФЗ ИН 52002. Вам компенсируют инфляцию, рассчитанную Россстатом, и накидывают 2,5% сверху. Смущает лишь погашение в 2020-х годах, но сама бумага выглядит как разумная.

А бывает так, что фиксированный процент лучше плавающего? Конечно. Например, при падении ставок. Когда вы, наоборот, успели занять под 12%, а ситуация потом вернулась к 6%. А если вы заняли «под инфляцию», а она начала снижаться, вы какое-то время имеете нулевую доходность. Падает сама рыночная стоимость бумаг, и весь начисленный рост уходит на погашение рыночной просадки. У меня так было несколько месяцев, например. Но это менее страшно.

Давайте посмотрим, в какую сторону потенциал больше: роста ставок или падения? Роста инфляции или наоборот? Ставка рефинансирования и инфляция, положим, равны 7-8%. Могут и упасть до 5%. А могут и вырасти до 50%. В нормальных условиях плавающий купон не даёт преимуществ, но при подлёте «чёрного лебедя» страховка начинает работать.

Облигация: государственная, корпоративная и др. виды облигаций

Облигация (лат. obligato — обязательство) – один из видов ценных бумаг на предъявителя. Это обязательство заемщика вернуть заемные средства в определенный срок и с определенными процентами.

Фактически, продавая облигацию, государство или организация, берет кредит у покупателя, поэтому держатель данной ценной бумаги имеет право на ежегодное получение дохода в виде установленного процента. Особенностью облигации является то, что она должна быть выкуплена за время срока, определенного при ее выпуске.

В системе финансовых рынков облигации также называют бондами.

Облигация компании «McDonalds»

В чем суть облигаций?

Суть облигаций похожа на кредит – дается определенная сумма в долг с получением запланированных доходов. Разница заключается в упрощении процедуры к новому кредитору и ненужности оформления залога. Вложение средств может быть сроком от 1 до 30 лет.

Виды облигаций

По типу эмитента выделяют три вида облигаций:

Корпоративные облигации являются обязательством предприятия или фирмы перед своими кредиторами, держателями облигации, о выплате долга и процентов по нему в определенные сроки.
Государственные и муниципальные облигации действуют аналогично корпоративным, меняется только должник.

По срокам погашения облигаций можно выделить:

По финансовому обеспечению облигации бывают:

Купонные – облигация, по которой выплачивается процент (то есть купон).
Безкупонные или дисконтные – бумаги, по которым не предусмотрена выплата процентов, но выставляются такие облигации на рынок по заниженной цене.
Классические или необеспеченные – облигации, которые ничем не обеспечены, кроме кредитного рейтинга эмитента (предприятия или государства, которое выпускает бумаги).
Обеспеченные – облигации, обеспеченные какой-то собственностью эмитента.

По типу дохода существуют следующие виды облигаций:

Дисконтные – не имеют купона, прибыль образуется за счет дисконта (разницы) между номинальной и текущей рыночной стоимостями. Номинальная цена фиксирована, поэтому, естественно, рыночная цена будет увеличиваться (а прибыль, соответственно, снижаться) по мере приближения даты погашения данной ценной бумаги. Дисконтные долговые бумаги имеют меньший объем торгов и распространенность, нежели следующий вид.
С фиксированной процентной ставкой – долговая ценная бумага, имеющая купонный доход по фиксированной процентной ставке. Выплаты по купону происходят преимущественно раз в 4 месяцев (иногда раз в 3 месяца, иногда периодичность выплат другая).

С плавающей процентной ставкой – долговая ценная бумага, имеющая переменный купон, размер которого привязан к определенным макроэкономических показателям, вроде ставок на другие ценные бумаги или ставке рефинансирования. Такие ценные бумаги выпускаются реже, нежели ценная бумага с фиксированной ставкой.

Как выплачивается доходность от облигаций?

Выплата дохода по облигациям зависит от ее типа.

Так, по облигациям с фиксированной ставкой процента доход выплачивается в виде обозначенного процента в определенный промежуток (например, ежегодно, ежеквартально). Например, вы купили облигацию номиналом 1000 р. с годовой ставкой 8% на срок 5 лет. Очевидно, что ежегодный доход составит 80 р., а по истечении срока облигации, вы получите 400 р.

Облигации с плавающей ставкой

привязаны к определенным финансовым показателям. Например, к ставке рефинансирования. При изменении данного показателя меняется и доходность по облигации. Например, вы купили облигацию номиналом на 1000 р. на три года, процент по которой равняется ставке рефинансирования +1%. Ставка рефинансирования менялась следующим образом: 1 год — 6%, 2 год — 7%, 3 год — 8%. Таким образом, доход по такой облигации составит 70+80+90=240 р.

Различают и облигации смешанного типа, по которым часть дохода выплачивается по фиксированной, другая — по плавающей ставке.

Другим видом облигаций с точки зрения выплаты доходности являются дисконтные облигации. По ним нет процентной ставки, а доход формируется за счет дисконта (ценовой разницы). Например, эмитент выпускает облигацию номиналом 2000 р., а продает их по 1000 р. Таким образом, ваша доходность при продаже облигации составит 1000 р.

Что такое рынок облигаций?

Государственные и корпоративные облигации находятся в свободном обращении на, так называемом, вторичном рынке ценных бумаг и процедура их покупки аналогична покупке акций.

На рынке облигаций существуют так называемые эшелоны: первый (голубые фишки), второй и третий эшелоны. Это условное разделение компаний по их размеру, устойчивости, надежности.

Соответственно, доходность облигаций из первого эшелона, так называемых «голубых фишек» (в России это Газпром, Роснефть, Сбербанк и др. ), гораздо меньше, чем доходность облигаций второго или третьего эшелона, но и гарантии погашения облигаций (то есть возвращения долга) существенно выше.

Примеры облигаций

Cтаринная иностранная облигация 1931 годаОдна из самых старых найденных облигацийСоветская облигацияВоенная облигацияОблигация: выигрышный заемОблигация города Николаева

Как видите, существует огромное количество разнообразных облигаций. Более подробно с различными видами старинных облигаций вы можете ознакомиться на сайтах, посвященных нумизматике.

Подробнее об облигациях

Особенности российского рынка облигаций

Под облигацией понимается ценная бумага, гарантирующая ее владельцу получение определенной суммы денежных средств в указанный срок. Они выплачиваются эмитентом долгового обязательства и обычно состоят из стоимости облигации на момент выпуска и дохода в виде фиксированного процента.

Отечественный долговой рынок имеет серьезную историю, однако, по сравнению с фондовым рынком облигаций развитых стран, заметно уступает как по объемам совершаемых сделок, так и по количеству используемых ценных бумаг.

Тем не менее, в масштабах страны он играет заметную роль в инвестиционных и хозяйственных процесса

Классификация облигаций, торгуемых на отечественном долговом рынке

Российский фондовый рынок развивается в рамках общемировых тенденций. Не удивительно, что значительную его часть составляют долговые обязательства участников в виде облигаций. Этот вид ценных бумаг классифицируется по нескольким признакам. Например, по видам выплат различают:

долгосрочные облигации, предусматривающие закрытие долга в течение 5-30 лет;
среднесрочные обязательства, которые должны быть исполнены в интервале от года до пяти;
краткосрочные облигации со сроком погашения, не превышающим один год.

По способу погашения облигации бывают:

с фиксированным доходом, который устанавливается при выпуске ценной бумаги;

с прибылью, которая зависит от рыночной стоимости облигации на момент погашения;
с прибылью, вычисляемой с учетом индексирования, проводимого государством;
погашаемые исходя из номинальной стоимости ценной бумаги.

Однако, чаще всего на практике применяется другой классифицирующий признак, который позволяет разделить облигации по эмитенту, выпустившему ценную бумагу.

Типы облигаций, используемых на российском фондовом рынке

Наибольшее значение при описании характерных особенностей отечественного рынка долговых обязательств имеет разделение ценных бумаг на три большие группы по типу эмитента. Каждая из них требует отдельного рассмотрения.

Государственные

К числу наиболее распространенных бумаг этого типа относятся так называемые ОФЗ или облигации федерального займа. Они обладают впечатляющей ликвидностью, а торговля ОФЗ составляет значительную долю российского фондового рынка.

Важной особенностью ОФЗ выступает наличие большого количества подобных ценных бумаг, отличающихся сроком погашения. Кроме того, государственные облигации заслуженно считаются низко рисковым вложением, а купонный доход по ним освобожден от НДФЛ. Единственным серьезным недостатком ОФЗ выступает сравнительно невысокая доходность.

Корпоративные

Этот вид облигаций выпускается отечественными корпорациями. Среди наиболее активных эмитентов подобных ценных бумаг следует выделить таких заметных участников фондового рынка, как Сбербанк, Газпром, Яндекс и Тинькофф Банк. Важно отметить, что доход от некоторых видов корпоративных облигаций также освобожден от НДФЛ. К числу таких облигаций относятся долговые обязательства части крупных российских банков (Газпромбанк, Альфа-Банк, Сбербанк, Совкомбанк, Россельхозбанк и другие) и ряда наиболее серьезных предприятий (ЧТПЗ, Трансмаш, РЖД и т.д.)

Широкое распространение на российском рынке долговых обязательств получили субординированные облигации. Они представляют собой долг, который при банкротстве или ликвидации компании выплачивается после обычных займов и кредитов. Как следствие – повышенный риск подобных инвестиций, который компенсируется более высоким уровнем дохода по ним.

Муниципальные и субфедеральные

Рынок муниципальных и субфедеральных облигаций развивается в последние годы быстрыми темпами. Примерно половина подобных долговых обязательств выпущена в четырех регионах, в число которых входит Москва, Самарская и Нижегородская области, а также Краснодарский край. Как и в случае с государственными облигациями, доход по муниципальным и субфедеральным долговым обязательствам не облагается НДФЛ. Кроме того, меньший уровень надежности такие ценные бумаги компенсируют за счет увеличения доходности, что делает субфедеральные облигации одним из самых прибыльных финансовых инструментов российского рынка.

Характерные черты российского долгового рынка

Отечественный рынок облигаций имеет несколько четко выраженных особенностей. главные из них заключаются в следующем:

Наличие первичного и вторичного долгового рынка. Первичный рынок предполагает приобретение ценных бумаг непосредственно у эмитента, а вторичный – у сторонних участников биржевых торгов. Именно активное развитие вторичного рынка является показателем формирования правильной системы инвестирования и движения капиталов в стране.
Значительная роль государства. Выпускаемые Минфином РФ ОФЗ заслуженно считаются одним из самых востребованных видов ценных бумаг, торгуемых на отечественном фондовом рынке.
Разнообразие. В настоящее время на отечественных биржах ведется торговля более 700 видами облигаций, которые выпущены 300 эмитентами. Причем с каждым годом оба показателя продолжают увеличиваться. Общий объем торгов долговыми обязательствами превышает по данным за 2017 год $200 млрд.

Главный вывод, который можно сделать по итогам изучения российского рынка облигаций – это наличие тенденции к устойчивому росту, которая сохраняется все последние годы, несмотря на серьезные международные санкции и непростую финансовую ситуацию в экономике страны.

Что такое облигация? Виды облигаций. Процентная облигация. Дисконтная облигация.

Что такое облигация

Облигация – это соглашение, согласно которому эмитент обязуется возвратить инвестору занятую у него сумму, а также выплачивать процент в течение определенного времени. Облигация фактически представляет собой документ, подтверждающий наличие долга, который можно продавать и покупать.

Облигация является долговой ценной бумагой. Покупка облигации означает, что вы даете деньги в долг эмитенту. Облигация выпускается на ограниченный срок, в течение срока обращения облигации эмитент выплачивает держателю облигации обязательный, как правило, фиксированный процент от номинальной стоимости (сравните с акцией: акция — это долевая ценная бумага, покупка акции – это участие в бизнесе, акции бессрочны, и дивиденды по обыкновенным акциям не гарантируются).

Виды облигаций

По способу выплаты дохода виды облигации бывают процентные и дисконтные.
По процентным облигациям в течение срока обращения облигации эмитент выплачивает периодический процент, называемый купоном. Подавляющее большинство облигаций, обращающиеся на российских биржах, являются процентными.

По дисконтным облигациям купоны не выплачиваются. Эти облигации выпускаются с дисконтом, т.е. ниже номинальной стоимости облигации, а погашаются они по номинальной стоимости. Таким образом, доход держателя облигации составляет дисконт – разница между ценой выпуска и номинальной стоимостью.

По типу эмитента облигации бывают государственные, муниципальные, корпоративные.
Корпоративные облигации выпускают акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью.
Государственные облигации выпускает Министерство финансов РФ и министерства финансов субъектов РФ (субфедеральные облигации).
Муниципальные облигации выпускают города, области и т.д.

Также отдельно можно выделить еврооблигации. Эмитенты выпускают еврооблигации для получения денег на зарубежных рынках. Эти облигации номинированы в иностранной валюте по отношению к заемщику. Многие российские компании, а также Министерство финансов РФ выпустили еврооблигации на зарубежных рынках, номинированные в долларах США.

Новые виды финансовых инструментов на российском рынке долгового капитала

Структурные облигации

Закон о структурных облигациях, вступивший в силу 16 октября 2018 года, позволяет выпускать подобные облигации, однако на текущий момент ни одного выпуска не состоялось. Получение выплат по ним зависит от наступления или ненаступления одного или нескольких обстоятельств. Выплаты могут быть привязаны к процентным ставкам и индексам инфляции, курсам валют, котировкам ценных бумаг или иных финансовых инструментов, котировкам драгоценных металлов, сырья или иных товаров, фондовым и товарным индексам, неисполнению обязательств третьими лицами. Также структурные облигации можно погашать в меньшем размере, чем их номинальная стоимость. В мире распространены облигации с частичной или отсутствующей защитой капитала (non-capital protected bonds). В зависимости от наступления или ненаступления обстоятельств может выплачиваться или не выплачиваться не только размер дохода, но и номинальная стоимость облигаций. Пока структурные облигации могут приобретать только квалифицированные инвесторы, но, по сообщениям в СМИ, Банк России готовит предложения и для неквалифицированных инвесторов.

Выпуск структурных облигаций

До принятия закона выпускались облигации, выплата дополнительного дохода по которым была привязана к различным переменным, однако эмитент обязан был гарантировать полную защиту номинальной стоимости при погашении. На рынке существовали предложения, структурированные по иностранному праву, или же маркетинговые «структурные облигации» – другими словами, наборы различных финансовых инструментов с защитой капитала, которые предлагались инвесторам под названием «структурные продукты», «инвестиционные облигации», «структурные ноты», но не являлись структурными облигациями в понимании российского законодательства.

Структурные облигации могут быть выпущены ограниченным кругом эмитентов: кредитными организациями, брокерами, дилерами и специализированными финансовыми обществами, которые имеют право осуществлять эмиссию структурных облигаций. Для таких облигаций предусмотрен запрет на досрочное погашение по усмотрению эмитента, за исключением не зависящих от воли эмитента случаев, предусмотренных в решении о выпуске. Если структурные облигации выпускаются брокерами, дилерами или СФО, они должны быть обеспечены залогом.

Структурные облигации – инструмент новый, и есть масса законодательных нюансов, связанных с с возможностью их выпуска. В частности, остается открытым вопрос выпуска структурных облигаций в рамках программы. Банк России опубликовал изменения в стандарты эмиссии, посвященные регистрации структурных облигаций, только 15 февраля 2019 года. Однако ЦБ еще не внес необходимые изменения в Инструкцию от 27.12.2013 года № 148-И и в Положение от 30.12.2014 года № 454-П.

Досрочное погашение

В решении о выпуске обычных облигаций можно предусмотреть досрочное погашение по усмотрению эмитента. В свою очередь, структурные облигации могут быть досрочно погашены только в случаях, не зависящих от воли эмитента. Перечень таких случаев должен быть предусмотрен в решении о выпуске. Указанное условие является важной гарантией выполнения обязательств эмитента и реализации выпуска структурных облигаций. В то же время участники рынка обсуждают возможность безусловного досрочного погашения облигаций в рамках порядка досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента при условии, что эмитент до даты начала размещения определяет безусловную дату погашения облигаций.

Расчетный агент

В текущей редакции стандартов эмиссии ценных бумаг сказано: если порядок определения размера купона или цены приобретения облигаций устанавливается в виде формулы с переменными, то значения этих переменных не могут изменяться по усмотрению эмитента. По облигациям, предусматривающим выплату дополнительного дохода, который определяется формулой с переменными, сложилась рыночная практика заключения договора между эмитентом и расчетным агентом, в качестве которого зачастую назначается аффилированное лицо эмитента. Не исключены случаи, когда расчетным агентом может выступать сам банк-эмитент, если соблюдается вышеуказанное требование. Однако в случае выпуска структурных облигаций возникает вопрос о потенциальном конфликте интересов между эмитентом и расчетным агентом. Дело в том, что базисным активом структурной облигации может быть не обращающийся на торгах актив, стоимость которого трудно оценить. Это привносит значительную степень усмотрения расчетного агента при определении размера выплат по структурным облигациям в случае наступления дефолта по ним и потенциально может вредить интересам их владельцев.

Сегодня в стандартах эмиссий структурных облигаций сказано, что эмитент должен установить в решении о выпуске структурных облигаций порядок определения размера выплат. Лицо, которое вправе осуществлять эти расчеты, не уточняется. Особенно остро этот вопрос может возникнуть в случае необходимости подтверждения какого-либо дефолта, от наступления которого по условиям выпуска зависит размер выплат владельцам структурных облигаций и в целом возможность их осуществления.

Стандартная документация, разработанная Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA) применительно к кредитным дефолтным свопам, предусматривает создание независимого комитета из участников финансового рынка. Он определяет факт реализации кредитного риска. Поскольку структурные облигации по своей экономической природе могут рассматриваться как облигации с встроенным деривативом, логика наличия независимого лица, которое могло бы осуществлять функции расчетного агента, вполне применима.

Производные финансовые инструменты

В определение структурной облигации в законе о РЦБ заложена отсылка к производным финансовым инструментам (ПФИ). Существует риск применения к этим отношениям норм, относящихся к ПФИ. Такая квалификация может повлечь за собой риски, исторически присущие российскому рынку деривативов. Это риск квалификации структурных облигаций, предусматривающих «плавающие» выплаты в зависимости от наступления каких-либо обстоятельств, в качестве игр и пари, требования из которых по общему правилу являются натуральными и не подлежат судебной защите.

Пункт 2 ст. 1062 ГК предоставляет судебную защиту требованиям, носящим алеаторную природу, при условии выполнения нескольких критериев. Требование должно иметь денежный характер. Выплата денежных сумм по данному требованию должна зависеть только от определенного вида базисных активов или событий, от изменения цен на товары, ценные бумаги и валюту, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании совокупности указанных показателей; а также от наступления или ненаступления какого-либо обстоятельства, которое предусмотрено законом о РЦБ. И наконец, хотя бы одна из сторон сделки должна обладать соответствующей лицензией на осуществление банковских операций или на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Риск применения норм о ПФИ к структурным облигациям сужает допустимый перечень базисных активов и событий, к которым могут быть привязаны выплаты по облигациям, а также сокращает перечень лиц, которые могут заключать сделки с этим видом ценных бумаг. При этом положения ГК содержат отдельную оговорку о допустимости заключения сделок с ПФИ на бирже, однако для этого случая также существует специальная норма в законе о РЦБ. Заключение на бирже сделок в отношении ПФИ может происходить только при условии, что другой стороной по таким договорам является лицо, осуществляющее функции центрального контрагента. Расчетным агентом по такому договору может быть только клиринговая организация, кредитная организация, брокер или депозитарий. Заключение на бирже сделок в отношении ПФИ, базисным активом которого является кредитный риск, допускается, только если продавцом такого дериватива является юридическое лицо — квалифицированный инвестор, а покупателем — юридическое лицо.

Соответственно, при применения правил о ПФИ к структурным облигациям обращение таких облигаций на организованных торгах будет возможно только при условии централизованного клиринга. Перечень потенциальных приобретателей структурных облигаций с кредитным риском будет также ограничен. Для устранения риска переквалификации структурных облигаций в ПФИ и применения к ним законодательства о ПФИ целесообразно установить норму, согласно которой положения о ПФИ не применяются к ценным бумагам, включая структурные облигации.

«Вечные» облигации

28 декабря 2018 года вступил в силу закон об упрощении процедуры эмиссии, который также ввел в оборот институт «вечных» облигаций. Стоит отметить, что до принятия указанного закона облигации без срока погашения уже выпускались банками в форме субординированных облигаций. Особенностью субординированных облигаций является возможность включения субординированных инструментов в состав источников добавочного капитала при соблюдении ряда условий, предусмотренных Положением ЦБ от 04. 07.2018 № 646-П.

С точки зрения экономической целесообразности выпуска облигаций без срока погашения, для эмитента важным является включение такого инструмента в капитал эмитента, тогда как для инвестора облигации без срока погашения привлекательны за счет их повышенной доходности.

Эмитентом «вечных» облигаций может быть хозяйственное общество, которое работает более 5 лет, без случаев существенного нарушения условия исполнения по облигациям. Причем эмитенту присвоен рейтинг, соответствующий наивысшему кредитному рейтингу по национальной рейтинговой шкале. Инвесторами в такие облигации могут быть только квалифицированные инвесторы — юридические лица.

«Вечные» облигации нельзя конвертировать в акции или иные эмиссионные ценные бумаги. Решение о размещении принимается большинством в 95% голосов участников/акционеров эмитента. Нельзя выплачивать проценты по «вечным» облигациям по усмотрению эмитента. Владельцы ценных бумаг не вправе предъявлять требования о досрочном погашении даже в случае существенного нарушения исполнения обязательств. Регистрировать «вечные» облигации может только регулятор. А в случае банкротства эмитента требования владельцев удовлетворяются после удовлетворения требований всех иных кредиторов.

По имеющейся у нас информации, количество эмитентов, которым присвоен наивысший кредитный рейтинг национальных рейтинговых агентств (АКРА и Эксперт РА), не превышает 20 обществ. Законодатель предусмотрел возможность учета субординированных облигаций без срока погашения в капитале эмитента (если речь идет о кредитной организации) и увеличения капитала эмитента, что зачастую является основной причиной выпуска таких облигаций. В отношении «вечных» облигаций предусмотрен запрет на конвертацию в акции или иные эмиссионные ценные бумаги. Согласно Информации Минфина № ОП 12-2018, порядок представления бессрочных облигаций в консолидированной финансовой отчетности эмитента определяется классификацией их в соответствии с МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление». Отсутствие у организации-заемщика обязанности по возврату основной суммы долга или процентов либо по передаче переменного количества собственных долевых инструментов может свидетельствовать о том, что такие облигации являются долевым инструментом. Признак этого – наличие в договоре (условиях выпуска) положения, согласно которому возможен обмен или конвертация требований кредиторов на обыкновенные акции (доли в уставном капитале) по фиксированному коэффициенту.

Должны ли соблюдаться оба указанных критерия одновременно или достаточно соблюдения первого критерия для целей учета таких облигаций в капитале эмитента, пока неясно. На наш взгляд, вопрос о возможности учета «вечных» облигаций в капитале эмитента остается открытым и требует дополнительных разъяснений регулятора.

Основные виды облигаций — Блог про инвестирование

Чтобы ориентироваться в это деле нужно знать основные виды облигаций. Мы расскажем про разные классификаций. И покажем особенности каждого вида.

Основные виды облигаций — государсвенные и корпоративные.

Государственные в России это ОФЗ, в Америке там казначейские облигаций.

ОФЗ — облигации федерального займа. Самый надежный вид. Имеет свое разнообразие по типу купона и сроку погашения.

Виды ОФЗ в зависимости от купонов.

Виды ОФЗ:

ОФЗ-ПД. С кодом 26.
Облигации с постоянным доходом (купоном), выгодны когда процентная ставка падает.
ОФЗ-ПК. С кодом 29.
С переменным купоном. Делаем расчет на рост процентной ставки.
ОФЗ-ИН. Код 52001 и 52002.
Индексированный номинал. Если инфляция, то стоимость акций растет.
ОФЗ-АД. Код 46.
Амортизация долга. Ваш номинал гаситься постепенно. Купон переменный.

Все зависит от политике ЦБ. Если ставка понижается, то нам нужно сохранить высокую доходность с помощью постоянного купона. Когда ключевая ставка повышается в стране, нам желательно приобретать облигации с переменным купоном. Ведь если ставка растет, то и доходность наших ОФЗ-ПК будет тоже увеличиваться.

Всего две ОФЗ-ИН: 52001 и 52002. Понимаете, что доходность по ним 2% годовых. Однако они защитят ваши средства от гиперинфляции. Так как их стоимость вырастит вместе с инфляцией.

Поговорили про федеральные, далее идут региональные и муниципальные.

Например, облигации московский области. Субъект РФ может выпускать облигаций. И муниципальное образование тоже.

Кто-то считает, что региональные облигации более рискованные чем ОФЗ. Однако, не понятно почему. У нас же государственный бюджет консолидирован. Допустим, область не может платить по долгам. Разве федеральный центр не направить денег субъекту. Ну по крайней мере область или край не будут объявлять дефолт, если они в составе РФ.

Короткие облигации имеют малый срок погашения. Или осталось до погашения немного. К примеру, 1 или 2 года, то есть, срок погашения 2021 год (сейчас 2020). Длинные: думаю понятно какие.

Виды облигаций.

Корпоративные облигации — высокодоходные облигации.

Тут все проще они называются высокодоходные облигации (ВДО). Кто-то говорит высококупонные.

Есть три типа ВДО:

Первого эшелона (листинга).
Второго.
Третьего (менее надежные).

Доходность по ним около 12% годовых. Незабываем смотреть на рейтинг эмитентов. Он может быть надежным или мусорным.

Таким образом, мы рассмотрели основные виды облигаций. Выбирайте надежных эмитентов.

О статье

Название статьи

Основные виды облигаций

Аннотация

Основные виды облигаций: найдете в нашей статье ответы. Подробно и доступно про облигации.

Автор

Виталий Куванов

Сайт

Блог про инвестирование

Наш логотип

Загрузка…

Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Тема 6. Облигации. Тест для самопроверки

1. Положения, характеризующие виды облигаций в зависимости от способа выплаты дохода по ним.
Дисконтные облигации, не предусматривающие процентных выплат
Облигации с постоянной процентной ставкой на весь срок обращения
Облигации с фиксированной ставкой для каждого процентного периода
Облигации с плавающей ставкой, значение которой зависит от решения эмитента
Облигации с амортизацией долга и начислением процентов на погашенную часть основного долга
Индексируемые облигации с плавающим номиналом
Выигрышные облигации с возвратом номинала только по выигравшим номерам

2. Положения, характеризующие виды корпоративных облигаций в России с залоговым обеспечением.
Облигации, обеспеченные залогом недвижимого имущества
Облигации, обеспеченные залогом ценных бумаг
Облигации, обеспеченные поступлениями от реализации инвестиционного проекта
Облигации, обеспеченные дебиторской задолженностью эмитента
Облигации, обеспеченные залогом оборудования и товарных запасов
Облигации, обеспеченные залогом ипотечного покрытия

3. Положения, характеризующие особенности конвертируемых корпоративных облигаций.
Конвертируемые облигации могут быть обменены на акции любого типа по желанию их владельца
Конвертируемые облигации могут быть обменены на акции определённого типа на условиях, указанных в решении о выпуске
Количество выпускаемых конвертируемых облигаций ограничено количеством объявленных акций, в которые их можно конвертировать
Количество выпускаемых конвертируемых облигаций ограничено количеством размещённых акций, в которые их можно конвертировать
Эмиссионная цена конвертируемых облигаций не может быть меньше номинальной цены соответствующих акций
Конвертируемые облигации могут приобретаться акционерами по преимущественному праву
Конвертируемые облигации не могут приобретаться акционерами по преимущественному праву

4. Положения, характеризующие особенности корпоративных облигаций, обеспеченных поручительствами или гарантиями.
Облигации, обеспеченные поручительством третьих лиц предусматривают солидарную ответственность поручителя и эмитента
Поручителем по облигациям могут выступать кредитные организации
Облигации, обеспеченные банковской гарантией предусматривают солидарную ответственность гаранта и эмитента
Облигации, обеспеченные банковской гарантией предусматривают субсидиарную ответственность гаранта и эмитента
Банковская гарантия может быть отозвана
Банковская гарантия выдается на срок, превышающий срок погашения облигаций не менее чем на шесть месяцев
Облигации, обеспеченные государственной или муниципальной гарантией предусматривают субсидиарную ответственность с правом гаранта последующего регресса к эмитенту
Государственная или муниципальная гарантия по облигациям придаёт им статус государственных или муниципальных ценных бумаг соответственно

5. Положения, характеризующие права, которые могут быть закреплены в облигациях.
Право на получение от эмитента в предусмотренный срок номинальной стоимости облигации
Право на получение части прибыли эмитента
Право на получение от облигации в предусмотренный срок имущественного эквивалента номинальной стоимости облигации
Право на получение предусмотренного процента от номинальной стоимости облигации
Право участвовать в общем собрании владельцев облигаций
Иные имущественные права

6. Положения, характеризующие особенности биржевых облигаций.
Биржевые облигации выпускаются без государственной регистрации их выпуска, проспекта облигаций и отчета об итогах их выпуска
Размещение биржевых облигаций – только биржевое, обращение – биржевое и внебиржевое
Размещать биржевые облигации на фондовой бирже могут только хозяйственные общества, гос.корпорации, МФО, акции или облигации которых обращаются на этой фондовой бирже
Суммарный номинал биржевых облигаций не может превышать размер уставного капитала эмитента
Форма выпуска биржевых облигаций – документарные, на предъявителя, с обязательным централизованным хранением
Форма выпуска биржевых облигаций – именные, бездокументарные
Все права, закрепляемые биржевыми облигациями, и все расчёты по сделкам с ними – только денежные
Срок до погашения биржевых облигаций – не более трех лет
Срок до погашения биржевых облигаций – не более одного года

7. Положения, характеризующие виды корпоративных облигаций в России в зависимости от их обеспеченности.
Необеспеченные облигации
Облигации с залоговым обеспечением
Облигации, обеспеченные поручительством эмитента
Облигации, обеспеченные банковской гарантией
Облигации, обеспеченные гарантией международной финансовой организации
Облигации, обеспеченные муниципальной гарантией

8. Эмиссионная цена облигаций может быть …
больше, меньше или равна номинальной
только больше или равна номинальной
только меньше или равна номинальной

9. Определение облигации дается следующими нормативными актами:
ГК РФ
ФЗ РФ «Об акционерных обществах»
ФЗ «О банках и банковской деятельности»
ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг»
ФЗ РФ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»

10. Положения, характеризующие зависимость рыночной цены облигаций по отношению к номиналу.
Чем выше кредитный рейтинг эмитента, тем выше цена облигаций
Чем выше рыночные ставки, тем ниже цена облигаций
Чем выше купонная ставка облигаций, тем ниже их цена
Чем стабильнее политика государства, тем выше цена облигаций
Чем меньше срок до погашения облигаций, тем выше их цена
Чем меньше срок до погашения облигаций, тем ближе их цена к номиналу
Чем больше объём торгов облигациями, тем выше их цена

11. Положения, характеризующие особенности выплаты процентов по корпоративным облигациям.
Проценты по облигациям могут выплачиваться за счёт прибыли эмитента
Проценты по облигациям могут выплачиваться из специальных фондов по привилегированным акциям
Проценты по облигациям могут выплачиваться из резервного фонда
Очерёдность облигаций при выплате процентов и при ликвидации общества – после привилегированных акций перед обыкновенными акциями
Очерёдность облигаций при выплате процентов и при ликвидации общества – перед акциями.
Если эмитент не выполняет обязательств по выплате процентов в предусмотренные сроки, то он может быть объявлен банкротом и подлежать ликвидации
Если эмитент не выполняет обязательств по выплате процентов в предусмотренные сроки, то ему запрещено привлекать новые займы

12. Положения, характеризующие свойства еврооблигаций.
Размещение еврооблигаций производится одновременно на рынках нескольких стран
Регулирование еврооблигаций осуществляется национальными органами эмитента и всех стран размещения
Регулирование еврооблигаций осуществляется Ассоциацией участников международного рынка капиталов
Обращение еврооблигаций происходит только на ведущих мировых биржах
Обращение еврооблигаций происходит преимущественно на внебиржевом рынке
Основная форма выпуска еврооблигаций – именные, бездокументарные, с плавающим процентом, с амортизацией долга
Основная форма выпуска еврооблигаций – на предъявителя, документарные, с постоянным процентом, с единовременным погашением в конце срока
Эмитент еврооблигаций не может осуществлять новые займы
Эмитент еврооблигаций не может выпускать долговые ценные бумаги, обладающие преимущественным правом погашения

Виды облигаций, какие долговые бумаги лучше, плюсы и минусы переменного купона

Если можно купить облигацию на год, не надо покупать облигацию на десять лет.

Во-вторых, возникает вопрос: можно добавить какое-то условие, чтобы рост ставок вас не убил? Специального страхующего условий не бывает, но бывают плавающие ставки .

Например, можно занять государству на таких условиях: мы не знаем, какая это будет ставка, но договоримся, как будем ее считать.Есть ставка межбанковского однодневного рублёвого кредита RUONIA, по ней банки кредитуют друг друга, и обычно она отходит от ставок рефинансирования. Есть облигации, где так и прописано: вам заплатят столько, сколько будет RUONIA на момент расчёта купонного дохода, плюс премия, скажем, 1% годовых. Таким образом, если ставки внезапно растут, также растёт и RUONIA, и ваш доход. Примерно тот же вариант в дальнейшем может быть без формулы как-то иначе загадочного слова большими буквами.Но суть понятна.

Суть защиты от роста: плавающая ставка и привязка к адекватной величине.

Бывает и совсем просто, если эта адекватная плавающая величина — инфляция . В США такая бумага называется TIPS. По историческим меркам не так давно и в России появились такие гособлигации, ОФЗ ИН 52001 и ОФЗ ИН 52002. Вам компенсируют инфляцию, рассчитанную Россстатом, и накидывают 2,5% сверху. Смущает лишь погашение в 2020-х годах, но сама бумага выглядит как разумная.

Давайте посмотрим, в какую сторону возможностей больше: роста ставок или падения? Роста инфляции или наоборот? Ставка рефинансирования и инфляция, положим, равны 7-8%.Могут и упасть до 5%. А могут и вырасти до 50%. В нормальных условиях плавающий купон не даёт преимущество, но при подлёте «чёрного лебедя» страховка начинает работать.

Облигация: государственная, корпоративная и др. виды облигаций

Облигация (лат. Обязательство — обязательство) — один из видов ценных бумаг на предъявителя. Это обязательство заемщика вернуть заемные средства в определенный срок и определенными процентами.

Фактически, продавая облигацию, государство или организация, берет кредит у покупателя, поэтому держатель данной ценной бумаги имеет право на ежегодное получение дохода в виде установленного процента.Особенность облигации является то, что она должна быть выкуплена за определенный срок ее выпуска.

В системе финансовых рынков облигации также называют бондами.

Облигация компании «McDonalds»