Акции класса а и б: Класс акций

Класс акций

Класс акций – это характеристика ценных бумаг (простых, привилегированных) одной компании-эмитента, указывающая на разные параметры актива (к примеру, наличие прав участия в управлении, количество голосов).

Класс акций инвестиционных фондов — это обозначение, которое характеризует ценные бумаги по объему комиссий и принципам их истребования.  Акции инвестиционных фондов могут иметь маркировку А, В и С. Зная класс акций, инвестор может точно определиться с выбором необходимого актива и высчитать потенциальную доходность.

 

Класс акций: сущность и виды

 

Каждая акционерное общество имеет право выпускать два основных типа акций – простые и привилегированные. Но многие компании-эмитенты для большего удобства разделяют выпущенные ценные бумаги на классы. Это делается для того, чтобы в нужном соотношении распределить права голоса между акционерами и дать больше привилегий каким-то определенным держателям. Чтобы не запутаться в акциях с различными правами была введена маркировка А, В, С и прочая.

Акция класса А – обыкновенная ценная бумага, которая дает право владеть активом и получать оговоренные дивиденды. Но право голоса у такой акции нет. Выпуск таких активов позволяет владельцам привлекать капитал извне и не допускать инвесторов к управлению компанией. Особенность ценной бумаги – более низкая рыночная цена, которая не должна быть меньше номинальной.

Акции класса В, С и прочие – это голосующие акции. Их держатели имеют право участвовать в управлении компании. Единственное, что может различаться – это число голосов на одну акцию. К примеру, акции класса В часто имеют 1 голос на 1 ценную бумагу. В акциях класса С привилегии могут быть иными – 10 голосов на 1 акцию.

 

Стот отметить, что описанная выше характеристика у каждой компании может различаться. К примеру, в компании Google деление на классы выглядит следующим образом:

 

Класс акций инвестиционных фондов

 

Считается, что при вложении капитала в инвестиционные фонды высокая цена активов – это признак качества. Но это не так. Нет никаких гарантий, что оплачивая высокие комиссии, инвестор будет обеспечен большой прибылью. Как правило, происходит наоборот. Менеджер одного из инвестиционных фондов при максимальном уровне комиссии берет на себя наибольше риски. В случае неудачи инвестор получает два вида расходов – высокие комиссии и убытки за счет общего падения цены инвестиционного портфеля.

Вот почему при выборе акций большинство опытных инвесторов ориентируется на классы ценных бумаг, их особенности, положительные и отрицательные характеристики. На сегодня в инвестиционных фондах есть три основных класса акций:

1. Класс А. Особенность этих активов – одноразовые комиссионные сборы. Чаще всего при покупке такой ценной бумаги средства взимаются только при покупке и лишь в крайне редких случаях при продаже (для компенсации расходов продавца). К особенностям акций класса А можно отнести минимальный коэффициент управленческих расходов (если сравнивать с ценными бумагами других классов). Это возможно, благодаря тому, что комиссии включены в общие затраты при покупке или же в общие расходы на обратный выкуп активов.

 

Преимущества акций класса А:

 

— минимальная величина комиссионного сбора, что особенно актуально при долгосрочном инвестировании. Можно единожнды выплатить комиссию и в дальнейшем распоряжаться бумагой по своему усмотрению;

— точки перехода. При совершении конкретного объема вложений можно получить скидку в виде меньшей комиссии. К примеру, первой точки перехода можно достигнуть после 20 тысяч долларов и снизить свои расходы;

— накопительная скидка. Такая опция позволяет инвестору получить все большую скидку на комиссию, в зависимости от объема инвестиций;

— письмо о намерениях. Иногда скидку можно получить только лишь объявив о намерении превысить определенную сумму инвестиций в конкретный промежуток времени. Но такой бонус предоставляют не все инвестиционные компании.

Недостатки акций класса А:

— высокий размер первоначальных вложений. Для многих инвесторов достигнуть точки перехода – это непосильная ноша. Еще сложнее реализовать свои обязательства, если они отображены в письме о намерениях, где есть крайние сроки;

— прибыль в дальней перспективе. Такие акции не подойдут инвесторам, которые желают получить доход в ближайшее время. Акции класса А рассчитаны на долгосрочную перспективу.

2. Класс В. Особенность таких акций – начисление комиссии за продажу актива. Как правило, ценные бумаги класса В отличаются высоким коэффициентом на управление. Таким способом фонды стараются повысить свой доход. С другой стороны, акции класса В будет выгодны инвесторам, которые собираются долго удерживать активы. Особенность в том, что чем дольше акция находится на руках, тем ниже размер комиссии при продаже. При истекании заранее оговоренного срока (как правило, 8 лет) акции класса В перводятся (как правило, автоматически) в класс А.

Преимущества акций класса В:

— отсутствие комиссии в процессе покупки, что позволяет рассчитывать на прибыль со всего объема инвестиций;

— отложенная комиссия. Чем дольше акции на руках у инвестора, тем ниже будет комиссия в процессе продажи актива;

— возможность конвертации. По происшествие определенного времени акции класса В конвертируются в класса А. Для инвестора это реальная выгода ведь по ценным бумагам класса А расходы намного ниже.

Недостатки акций класса В:

— долгий срок получения прибыли. В случае предъявления актива раньше оговоренного периода погашения (5-8 лет) придется выплачивать комиссионные за продажу ценной бумаги;

— нет точек перехода. В процессе владения акциями класса В не существует точек перехода, то есть размер комиссии не зависит от объема инвестиций;

— высокие операционные расходы. Как правило, держатели активов класса В вынуждены терпеть большие операционные расходы, чем по другим типам акций.

3. Класс С. Особенность этих ценных бумаг – необходимость ежегодно выплачивать комиссии в период всего срока владения акцией и существования самого фонда. Кроме этого, у акций класса С слишком высока величина управленческих затрат, если сравнивать с описанными выше активами. Объяснить это можно необходимостью ежегодной выплаты комиссии, а не одноразовой, как это допускается в ценных бумагах А и В классов.

Преимущества ценных бумаг класса С:

— отсутствие комиссионного платежа во время покупки. При инвестициях в ценные бумаги класса С не нужно оплачивать комиссию, что позволяет получить доход со всего объема инвестиций;

— минимальная комиссия при продаже актива. Чаще всего при совершении сделки по продаже актива инвестор совершает минимальный платеж – до 1% от стоимости актива;

— возможность сэкономить на комиссии при продаже. Если акция находится на руках инвестора более одного года, то средства не взимаются.

Недостатки акций класса С:

— наличие комиссионных сборов за продажу. Несмотря на низкий процент, инвестор все-таки вынужден расстаться с определенной суммой при продаже актива. На фоне того, что ежегодный взнос уже был оплачен, такие траты могут показаться очень существенными;

— высокий коэффициент операционных трат. Несмотря на то, что коэффициент операционных расходов акций класса С ниже, чем у активов класса В, но он много выше, чем у класса А;

— отсутствие конвертации. Держатели акции класса С не могут рассчитывать на конвертацию ценной бумаги в класс А. Как следствие, нет возможности добиться более низкого коэффициента операционных затрат. Ценные бумаги этого класса не подходят для долгосрочного инвестирования, ведь приходится каждый год выплачивать комиссию инвестиционному фонду, и терпеть убытки. Если долго держать актив на руках, то суммарные расходы могут быть весьма внушительными;

— отсутствие скидок. В ценных бумагам класса С не предусмотрено каких-либо точек переход, что подразумевает отсутствие какого-либо снижения величины комиссии.

Таким образом, каждый из классов акций подойдет для различных стратегий инвестирования. Если задача вложить средства в частный пенсионный фонд, а до пенсии еще несколько десятков лет, то лучше отдать предпочтение акциям классов А и В, так как в них нет ежегодной комиссии и происходит снижение расходов с течением времени.

В случае долгосрочного инвестирования и вложения крупной суммы лучший вариант – акции класса А. Здесь есть два преимущества – возможность получить скидку на комиссию во время покупки и снизить годовые расходы.

Для инвесторов, которые планируют длительное и непрерывное инвестирование в фонд, отличный вариант – акции класса В, которые через 5-8 лет будут автоматически конвертированы в более выгодные активы класса А.

Что касается акций класса С, то они хороши для краткосрочных инвестиций на период до года. В этом случае можно сэкономить на комиссии при покупке и продаже. С другой стороны, операционные расходы будут больше.

Классифицированные акции

Классифицированные акции (classified stock) – это обыкновенные акции, которым присваивается одна из двух категорий. Каждая из категорий характеризуется особыми условиями, например, выгодами, которые может получить держатель ценной бумаги. Организации рекомендуется выпускать классифицированные акции, потому как в этом случае ей удастся быть привлекательной для инвесторов разных типов. Если организация классифицирует акции, принято говорить о

сложной структуре капитала.

 

 

Первая категория в сложной структуре капитала – это акции класса А. Как правило, держатели акций класса А имеют возможность пользоваться всеми правами и привилегиями. К числу привилегий относятся право голоса на различных уровнях принятия управленческих решений, возможность получать дивиденды, которые по величине превосходят те, что выплачиваются владельцам других типов акций.

 

Акции класса В – второй элемент сложной структуры. Такие акции тоже дают возможность инвестору претендовать на дивидендные выплаты, однако, множества других привилегий, которые предусмотрены акциями класса А, держатель лишен. В частности, такие акционеры не обладают правом голоса. Стоит отметить, что наряду с числом привилегий снижена и ставка риска.

 

 

Структура капитала у инвестиционного фонда сложнее, чем у обычной компании – может быть до 7 разных классов, но, как правило, отличают три основных категории – А, В, С. Каждая из категорий имеет свои преимущества и недостатки:

 

• Класс А. Эти акции обладают такими плюсами, как минимальный размер комиссионного сбора и наличие точек перехода. Точкой перехода называется некоторая сумма инвестиции, при достижении которой инвестор получает право на скидку. Скидка может быть и накопительной, если инвестору удается достичь первой точки перехода всего за два взноса. Минусы таких акций – невозможность получить выгоду в краткосрочном периоде и необходимость значительных вложений.

 

• Класс В. Преимущества этих акций – отсутствие необходимости платить комиссию при покупке и наличие у инвестора возможности в дальнейшем конвертировать акции класса А в ценные бумаги класса В. Минусы акций класса В заключаются в том, что инвестору приходится платить комиссию за продажу, если он погашает акцию ранее, чем через 5-8 лет после покупки, и в отсутствии точек перехода.

 

• Класс С наиболее подходит краткосрочным инвесторам. Плюс таких ценных бумаг – отсутствие комиссии (может быть комиссия за продажу, но ее размер минимален – не более 1%). Недостатки этих акций – отсутствие точек перехода и возможности конвертации в акции классов А и В.

 

 

Иногда компании используют сложную структуру капитала с акциями нескольких категорий как базис для пенсионной программы сотрудников. Это особенно актуально для компаний, которые распространяют акции среди работников. Руководители высшего звена претендуют на обладание акциями класса А, тогда как менеджеры среднего звена и остальные работники получают ценные бумаги категории Б. В зависимости от успешности компании и общего состояния рынка акции могут стать отличным вариантом сбережения «на черный день».

Классы акций и инвестиционных фондов

Облигации компаний выглядят более запутанно, чем акции. Они различаются по кредитному рейтингу, срокам обращения, периодичности и размеру выплат купонного дохода и т.д. Облигации за редкими исключениями имеют конечный срок обращения, поэтому при оценке индекса облигаций нужно понимать, удерживалась ли та или иная бумага до погашения, реинвестировался ли купонный доход сразу по его получению или при погашении облигации и пр.

 

Классы акций

Но тем не менее акции одной компании тоже могут различаться. В России основное различие выглядит следующим образом:

Иными словами, привилегированная акция это фактически гибрид акции и облигации. Она подходит для получения регулярного дохода, что роднит ее с облигацией, но имеет бессрочный характер и высокую волатильность без привязки к номиналу, как и стандартная акция.

---

К примеру, есть акции ПАО «Сбербанк» с тикерами  SBER и SBER_p или акции Сургутнефтегаза, представленные на бирже тикерами SNGS и SNGS_p.

---

По цене они могут отличаться друг от друга в обе стороны: обыкновенные акции могут быть как дороже, так и дешевле привилегированных. В случае «префов» можно привлекать капитал, лишая инвесторов возможности влиять на управление компанией.

Впрочем, привилегированные акции (preferred stock) есть и в США — их выпускает, например, Bank of America и компания MetLife. Есть даже индексы привилегированных акций и отслеживающие их фонды. Но кроме этого, у ряда акций зарубежных компаний принята классификация А, В, С, где основное различие проходит по наличию права голоса у держателя:

Признак акции	Класс «А»	Классы «В», «С» и другие
Право голоса	Нет или не более одного голоса	В зависимости от политики эмитента каждая акция может обладать 1-10 голосами на одну бумагу
Хождение на бирже	Торгуется на бирже, имеет широкое хождение, выпускается с целью привлечения капитала и может составлять львиную долю капитализации компании	Может торговаться на бирже в ограниченном количестве по особому тарифу. Зачастую на фондовый рынок не допускаются и имеют хождение лишь среди владельцев компании

В качестве примера можно взять акции компании Google, реструктурированной в 2014 году в Alphabet Inc. Акции GOOGL Class A  наделяют владельца правом голоса в соотношении 1 акция – 1 голос. GOOGL Class В – дают максимальные 10 голосов, а GOOGL Class С не наделены этим правом вовсе.

Другой пример — акции компании Yandex, которая проводила свое первичное размещение в 2011 году на бирже NASDAQ. Как и у Google, у Яндекс имеется три класса акций, где обращающийся на бирже класс А давал владельцам один голос на собрании акционеров плюс право на получение дивидендов. Класс В, дающий десять голосов на собрании, сохранили ключевые сотрудники и основатели Яндекса. Такое разделение помогает защититься от влияния другой компании, если она начнет скупать на бирже все свободные акции.

 

Классы инвестиционных фондов

Кроме отдельных акций, существуют инвестиционные фонды, позволяющие инвестору приобрести сразу целый пакет ценных бумаг. Это один из наиболее старых инвестиционных инструментов, аналоги которых прослеживались в Европе еще в 19 веке, а в современном виде появились в США в середине 1920-х годов. В силу этого эти фонды до сих пор имеют огромные капиталы, к примеру через участие в пенсионных планах граждан. Так что именно здесь разделение на классы выглядит наиболее интересным — и оно полностью отличается от классов отдельных акций.

Минимальная частица фонда имеет название «пай». Так что можно сказать: паи инвестиционного фонда X. Классы фондов существуют вне зависимости от базового актива фонда, т.е. фонд класса А может состоять из акций или из облигаций. Вот так выглядит разделение инвестиционных фондов в мире:

Статью про паевые инвестиционные фонды читайте здесь, про взаимные фонды здесь. В этой статье будут рассмотрены именно различия в классах инвестиционных фондов, которые кратко можно представить так:

• Стоимость пая. Паи взаимных фондов США и Европы стоят недорого, в среднем десятки долларов; однако порог входа в них колеблется от нескольких сотен долларов до сотен тысяч. Иногда в отдельные классы фондов нельзя инвестировать меньше миллиона;
• Выплата дивидендов. Американские взаимные фонды и европейские аналоги позволяют как выплачивать дивиденды, так и реинвестировать их. Последнее удобнее с точки зрения налогов, поскольку выплата дивидендов является облагаемым налогом доходом. Однако если основная цель не в приросте капитала, то фонд с выплатами подойдет больше;
• Валюта фонда. Тут многое зависит от страны-эмитента: российские паевые фонды номинированы в рублях, американские — в долларах, европейские — в евро. Но могут быть и паи одного фонда в разных валютах;
• Величина комиссий. А вот это самый интересный пункт, по которому фактически и проходит разделение на классы. Классы не представлены в российских паевых фондах, зато в избытке встречаются на рынке США.

 

Класс А

Фонды этого класса имеют комиссию за покупку пая (Front Load), которая платится сразу во время приобретения паев. Например, если вы купили акции паевого инвестиционного фонда класса А на 10 000 долл., а наценка составляет 5,00%, то вы платите 500 долл. США в качестве комиссии и в общей сложности в фонд будет вложено 9 500 долл. США. Могут подойти для инвесторов, готовых вкладывать сразу крупные суммы на долгосрочную перспективу. Пример фонда: AB Concentrated Growth Fund Class A (WPASX).

Класс B

Предлагают покупку инвестиционных паев акций класса «В». Не имеют комиссии при покупке фонда, однако здесь взимается отложенный платеж (Deferred Load) за досрочную (ранее 7 лет) продажу паев. Пример фонда: AB Core Opportunities Fund Class B (ADGBX) с текущей комиссией за выход в 4%.

 

Класс С

Фонды этого типа удерживают ежегодную комиссию сверх гонорара управляющей компании, которая обычно составляет 1%. Обслуживание в таких фондах наиболее дорогостоящее и они хороши для участников рынка – профессиональных брокеров и консультантов, но не для частных инвесторов.

Пример фонда: 13D Activist Fund Class C (DDDCX), который взимает 1% в дополнение к комиссии за управление 2.5%. К тому же есть 1% так называемого 12b-1 сбора – это ежегодная комиссия за маркетинговые услуги по продвижению фонда. Следовательно, ежегодные потери инвестора в таком фонде составляют 4.5% — принимая долгосрочную доходность рынка акций с дивидендами в 10% годовых, инвестор отдает компании почти половину дохода.

 

Класс D

Этот класс обозначает фонды без наценок (no-load funds), по этому признаку напоминая инвестиционные биржевые фонды ETF. Для управляющей компании такой тип, однако, является наименее выгодным и паи класса D встречаются нечасто. Пример фонда: Selected American Shares Fund Class D (SLADX). Инвестор платит только 0.65% годовых за управление фондом.

 

Классы I, X, Y

Такие фонды более привлекательны для институциональных инвесторов, готовых вкладывать единовременно суммы от 25 000 долларов. Взамен крупного взноса инвестор получает сниженные комиссии без дополнительных сборов. Так, 361 U.S. Small Cap Equity Fund класса I имеет порог входа в 100 000$ при комиссии 0.94% годовых, а при сумме в миллион долларов можно взять паи класса Y с комиссией 0.85% в год.

 

Класс R

Инвестиционные фонды R не имеют наценок (то есть сборов за покупку и продажу фонда), но они имеют упоминавшуюся выше комиссию 12b-1, которая обычно колеблется от 0,25% до 0,5%. Пример: AB Large Cap Growth Fund Class R (ABPRX) с комиссией за управление 1.27% и 0.5% как 12b-1 сбор.

 

Другие классы

Всего существует более 20 классов стандартных фондов, которые маркируются индексами от «А» до «Z». Причем иногда один фонд может сочетать в себе несколько правил — тогда в его наименовании появляются два и более обозначения (например Class AX или Class AHX и т.д.).

Посмотреть, какая комиссия ждет инвестора в каждом случае, можно на сайте morningstar.com. На европейской версии сайта morningstar.co.uk суммарная величина удерживаемой с инвестора регулярной комиссии будет указана как «ongoing charge». Большинство фондов имеют паи нескольких классов — ниже пример фонда со смешанным обозначением классов паев:

 

Классы других типов фондов

Несмотря на представленное многообразие классов, это еще не все. С 1993 года существуют биржевые фонды ETF, главное отличие которых от традиционных инвестиционных фондов в биржевом обращении и отсутствии иных наценок, кроме комиссии за управление. Иными словами, это лучший вариант для инвестора: внутренняя диверсификация, высокая ликвидность, быстрая покупка и продажа через брокерский счет, минимальные издержки.

Поскольку иных сборов, кроме комиссии за управление, у биржевых фондов нет, пропадает и необходимость разделения по классам, рассмотренная выше. Тем не менее, иногда буквенные обозначения в конце названия биржевых фондов встречаются. Что они значат — нужно интересоваться в каждом случае отдельно. Так, есть биржевой фонд Deutsche Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares (ASHR), где класс А означает использование акций, предназначенных для торговли на внутреннем рынке. Соответственно, класс B означает акции в USD для нерезидентов.

Среди хедж-фондов можно выделить паи фонда Уоррена Баффета, принадлежащего холдингу Berkshire Hathaway, с тикерами BRKA и BRKB. Тут интересна огромная разница в цене: паи класса А стоят на сегодня более 300 тысяч долларов, а паи типа В — всего лишь около 200$. Баффет, известный своим фундаментальным долгосрочным подходом, выпустил паи первого типа в попытках отсечь спекулянтов, характеризуемых небольшим капиталом. Однако со временем передумал и пошел на уступки в пользу мелких инвесторов, выпустив паи класса В. Котировки паев идентичны, а широкая диверсификация фонда по секторам компаний делает его хорошей альтернативой для вложения в экономику США.

Классы активов, фондовые индексы и фонды – «строительные блоки» портфеля

Формирование инвестиционного портфеля пассивного инвестора осуществляется через распределение активов. Распределять их предполагается по классам, которые, в свою очередь, представлены фондовыми индексами и фондами на эти индексы. Сегодня мы рассмотрим подробнее все эти составляющие инвестиционного портфеля.

Класс активов (asset class) – группа ценных бумаг, имеющих похожие свойства. Основные классы, используемые для составления портфелей (распределения активов), это акции (stocks, equities) и облигации (bonds), потому что они имеют долгосрочную доходность выше инфляции. Простой портфель может состоять только из них.

Также можно выделить деньги и инструменты денежного рынка (cash), товарные активы (commodities), недвижимость (в портфельном инвестировании это прежде всего диверсифицированные фонды REITs – real estate investment trusts).

Если вы ещё не знаете что такое акции или облигации, с понятными определениями можно ознакомиться в этой статье.

Повторюсь, что класс активов – это не отдельные бумаги, а некая их совокупность на рынке. Но что значит инвестировать в класс активов? Достаточно купить одну-две акции отдельных компаний и в нашем портфеле появится целый класс? Не совсем.

От риска отдельного эмитента к рыночному риску

Если вы покупаете одну акцию или облигацию, компания, которая выпустила эту бумагу (эмитент), может разориться. В случае, если вы держите акцию такой компании, вы потеряете вложенные средства. В случае облигаций вы ещё можете что-то получить в ходе процедуры банкротства эмитента и погашения задолженности перед кредиторами. Это и называется риском отдельного эмитента, несистемным или идиосинкратическим (от англ. idiosyncratic) риском.

В частности поэтому активное инвестирование и выбор отдельных ценных бумаг – это сложно. Никто не знает будущее и нет гарантии ни получения доходности выше среднерыночной, ни даже своих денег обратно. Как пассивный инвестор, вы хотите купить сразу все бумаги на рынке и подвергнуться только системному, рыночному риску (market risk).

Такой рыночный риск со времен работ Гарри Марковица в 1950-х годах принято измерять среднеквадратичным отклонением от среднего (СКО, обозначается буквой σ, сигма). Также его называют стандартным отклонением. Здесь имеется в виду величина отклонения цены актива от среднего, то есть изменчивость цены (волатильность). Позже Марковиц за свою работу над портфельной теорией получит Нобелевскую премию, но о её сути мы поговорим в других статьях.

Источник: Elroy Dimson, Paul Marsh, and Mike Staunton, Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns, Princeton, NJ: Princeton University Press, 2002.

Как же перейти от несистемного риска к системному? Купить больше отдельных бумаг, конечно. С увеличением их числа в портфеле, вы быстро уменьшаете несистемный риск и уже после примерно 30 бумаг риск сравнивается с рыночным (на разных периодах и рынках это число может варьироваться).

На графике выше это наглядно показано: ось X это число акций в портфеле, ось Y – несистемный риск (то есть риск выше рыночного), снижающийся с увеличением числа бумаг.

На Западе есть расхожее выражение ‘There ain’t no such thing as a free lunch’, которое можно перевести как «Не существует такой вещи как бесплатный ланч». Экономисты трактуют его как «нет ничего бесплатного» – за любую услугу или продукт кто-то в любом случае платит. Гарри Марковиц в 1952 году предложил исключение из этого правила: «диверсификация – это единственный бесплатный ланч в финансовом мире». Глупо было бы им не воспользоваться.

Фондовые индексы

Конечно, покупать десятки бумаг в портфель – занятие не из веселых. К счастью, нам и не надо, ведь давно придуманы фондовые индексы и фонды на них.

Фондовый индекс (market index) – это набор ценных бумаг одного класса, который имеет свою цену и может отражать собой весь рынок какой-нибудь страны, сектора экономики этой страны, части или вообще всего мира.

Каждая бумага в индексе имеет свой вес (долю в %), а значит изменение её цены влияет на цену индекса соразмерно этому весу, за счёт чего и достигается снижение риска отдельных эмитентов. Чаще всего вес отдельных бумаг в индексе определяется по рыночной капитализации – чем больше стоимость компании (всех её акций) или размер её долга (в случае индекса облигаций), тем большую долю она займет в индексе. Бывают и другие методы взвешивания.

Индексы периодически проходят ребалансировку, в ходе которой меняется состав индекса и веса эмитентов, чтобы отразить текущую ситуацию на рынке.

Вот некоторые примеры индексов:

• Индексы ММВБ – индекс акций на Московской бирже, на данный момент состоит из 42 эмитентов. Этот индекс рассчитывается в рублях, а индекс РТС – в долларах (состав индексов одинаковый). У Московской биржи есть и много других индексов, в том числе индексы полной доходности (рассчитываются с включением дивидендов) MCFTR и RTSTR, индексы государственных и корпоративных облигаций.
• S&P 500 – индекс крупных компаний США. Как можно понять из названия, состоит из 500 компаний. Другие известные индексы на рынок США: Dow Jones Industrial Average (старейший, 30 компаний), NASDAQ (100 технологических компаний), MSCI USA (620 крупных и средних по капитализации компаний).
• MSCI World Index – индекс из акций 1632 компаний 23 развитых стран, покрывает 85% капитализации рынка в каждой из стран.
• MSCI Emerging Markers Investable Market Index – индекс из акций 2710 компаний 24 развивающихся стран, покрывает 99% капитализации рынка в каждой из стран.
• FTSE 100 (акции компаний Великобритании), DAX (Германии), Nikkei 225 (Японии) и т. д. Аналогичные страновые индексы от MSCI и других индекс-провайдеров.
• Bloomberg Barclays Global-Aggregate Total Return Index – индекс облигаций инвестиционного рейтинга всего мира.

Фонды

Чтобы приобрести тот или иной индекс, не обязательно покупать все входящие в него бумаги и периодически их ребалансировать (зачастую на это бы потребовалось очень много денег и времени). Вы можете купить фонд, который сделает это за вас. Фонды бывают активными и пассивными. Недостатки активного управления мы коротко затрагивали в статье про стратегии инвестирования и сейчас рассматривать не будем, а скажем лишь, что для долгосрочного пассивного инвестирования следует выбирать пассивные фонды, которые отслеживают индекс.

Фонды можно разделить на две основные категории:

• Взаимные фонды (на Западе) и паевые инвестиционные фонды (ПИФы, в России). Первые российским гражданам обычно недоступны, а вторые, как правило, имеют слишком высокие комиссии и являются активными, хотя есть и несколько индексных ПИФов на российском рынке с умеренными комиссиями. Купить такие фонды можно у их управляющих компаний и их агентов.
• Биржевые фонды (exchange traded funds, ETF). Отличаются от первых тем, что торгуются на бирже (на самом деле внутренним устройством тоже, но подробности пока опустим). Доступны по всему миру, в том числе на Московской бирже – там это, в основном, фонды компании FinEx (на западе, конечно, вариантов больше). На российском рынке эти фонды имеют наименьшую комиссию за управление (total expense ratio, TER), как это важно мы рассматривали в статье про сложный процент.

Недавно в России начали появляться БПИФы – биржевые ПИФы, это некий аналог ETF по российскому праву, но на самом деле скорее просто ПИФ, который можно купить на бирже и стоимость чистых активов которого раскрывается внутри дня, а не только в конце. Они также имеют приемлемые комиссии, хотя и чуть выше ETF, но по ним ещё недостаточно статистики для определения того как хорошо (или плохо) они отслеживают свой индекс.

Паи ПИФа или акции ETF – это тоже ценные бумаги, на них распространяется законодательство о ценных бумагах, что очень важно. Покупая одну акцию ETF или один пай фонда за его скромную стоимость, вы можете купить группу ценных бумаг рынка целой страны или всего мира, потому что фонд держит набор ценных бумаг, а их суммарная стоимость отражена в цене одного пая или акции ETF. Например, стоимость акции ETF = СЧА (стоимость чистых активов фонда) / количество акций. Таким образом, чтобы купить целые рынки ценных бумаг, вам не надо тратить на это состояние и самостоятельно ребалансировать входящие в индекс бумаги. Достаточно покупать фонды на классы активов.

Особенности фондов, способы их покупки и другие детали необходимо рассматривать отдельно, а общей информации выше нам пока будет достаточно. Важно понимать, что выбор конкретных инструментов (фондов) для портфеля – это последний этап его формирования, поэтому не торопитесь разбираться в этом.

Сначала нам предстоит решить гораздо более важные вещи – определиться с вашими целями, горизонтом инвестирования, толерантностью к риску, распределением активов в портфеле по классам, а перед этим изучить подробнее ещё несколько основных понятий и ознакомиться с историей фондовых рынков.

---

• Есть вопросы? Задайте их в комментариях.
• Если статья была полезной, я буду благодарен за подписку на Boosty или перевод.
• Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram, Twitter, Facebook, VK или на рассылку анонсов по почте:

Разница между акциями класса A и класса B

Класс A и класс B Акции

При покупке паевых инвестиционных фондов у брокера или другого инвестиционного профессионала вы можете столкнуться с необходимостью выбора между различными классами паевых инвестиционных фондов. Эти классы различаются по аспектам суммы расходов и по тому, сколько брокер будет взимать за продажу вам фонда. Каждая компания индивидуальна, поэтому обратите пристальное внимание на комментарии компании в отношении их акций класса A и класса B.Хотя, по сути, акции класса B имеют меньше или не имеют права голоса в компании и не имеют права на погашение, если компания прекратит предоставление услуг.

Некоторые компании выпускают акции двух классов, когда им нужна реклама. Акция класса A в этом случае будет перемещена для общественности и называется «обыкновенной акцией». Он будет состоять из одного голоса за каждую акцию. Акции класса B полностью зависят от компании, будут ли они опубликованы.Эти акции могут предлагать до десяти голосов за каждую акцию и предлагать акционерам гарантию сохранения контроля над соответствующей компанией.

Не всегда акции класса A имеют меньше прав голоса, чем акции класса B. Иногда акции класса A могут иметь даже больше прав голоса, чем акции класса B. Имейте в виду, что есть определенные компании, которые пытаются скрыть любые недостатки, которые могут быть связаны с владением акциями, и предлагают меньше прав для акций класса A, но больше для акций класса B.Например, если акции класса A имеют пять прав голоса, то акции класса B могут иметь одно право голоса или наоборот. Вот почему так важно проанализировать устав и устав потенциальной компании, чтобы получить дополнительную информацию и подробности по этим вопросам.

Что произойдет, если вы купите акции класса А?

акций класса A могут иметь дополнительную плату, например, за предварительную продажу. В случае заранее установленных комиссий за продажу вы будете инвестировать часть своих денег.Вы даже можете обнаружить, что расходы на продажу основаны и определяются суммой активов, которыми вы владеете. Однако эти сборы обычно меньше, чем сборы, взимаемые другими классами акций.

Что произойдет, если вы купите акции класса B?

акций класса B не требуют предварительной продажи. Их сборы основаны на стоимости ваших активов и обычно выше, чем у акций других классов. Обычно акции класса B требуют условной платы за отсрочку продажи, которая должна быть оплачена в течение определенного периода времени после продажи ваших акций.По этим причинам акции класса B часто называют «холостыми» акциями.

Краткое описание различий между классами акций:

1. В отличие от акций класса A, акции класса B при покупке не облагаются комиссией за продажу.
2. При покупке акций класса А большая часть ваших денег будет немедленно инвестирована.
3. Годовые расходы на акции класса B выше. Он рассчитывается на основе коэффициента расходов.
4. При продаже акций класса B может возникнуть комиссия за продажу.

: Если вам понравилась эта статья или наш сайт. Пожалуйста, расскажите об этом. Поделитесь им с друзьями / семьей.

Цитируйте
Коллин. «Разница между акциями класса A и класса B». DifferenceBetween.net. 12 октября 2011 г.

Company Law Club // Классы акций

Company Law Solutions предоставляет экспертные услуги по различным классам акций и процедурам их создания.

Большинство компаний имеют только один класс акций — обыкновенные акции, но все чаще даже очень маленькие частные компании имеют разные классы акций. Это может быть сделано по разным причинам, например, чтобы иметь возможность варьировать дивиденды, выплачиваемые разным акционерам, создавать акции без права голоса, акции для сотрудников или членов семьи и т. Д. Компания может иметь, какие классы акций ей нравятся, s и может называть любой класс акций любым именем по своему выбору. Помимо обыкновенных акций, общими типами являются привилегированные акции, акции без права голоса, акции A, акции B и т. Д. (Иногда называемые «алфавитными акциями»), акции с дополнительными правами голоса (иногда называемые «акциями управления»).Система классов акций бесконечно гибкая. Различные классы акций и права, связанные с ними, должны быть указаны в уставе компании. Затем можно назначить новые классы. Существующие акции можно конвертировать в разные классы (конвертация акций). На веб-сайте Company Law Solutions можно найти дальнейшие практические советы по этим вопросам.

Введение

(Перед чтением этой страницы вы можете обратиться к разделу «Общие ресурсы — введение».)
Любая компания может создавать различные классы акций, указав эти классы и права, закрепленные за ними, в статьях компании. Если компания имеет только один класс акций, это будут обыкновенные акции с равными правами.

Различные классы акций внутри компании могут иметь одинаковые права, но очень часто имеют разные права голоса, дивиденды и / или права на капитал. Это делается по разным причинам. Иногда это делается для привлечения конкретного инвестора, например отдав ему или ей привилегированные акции.В других случаях акции передаются членам семьи или служащим для выплаты им дивидендов, поскольку это может быть более эффективным с точки зрения налогообложения способом осуществления выплат им. В таких случаях владельцы компании могут захотеть ограничить права, связанные с такими акциями, например сделав их неголосующими, и, возможно, сделав возможным забрать акции, если обстоятельства изменятся (возможно, сделав их погашаемыми). В некоторых компаниях разные классы акций с одинаковыми правами выдаются разным людям, и в статьях предусматривается, что директора могут варьировать дивиденды между разными классами.Такие доли часто обозначаются буквой (так называемые «алфавитные доли»).

Ниже приведены описания некоторых типичных классов акций. Нет юридических определений таких классов, и акции с одинаковым названием (например, привилегированные акции) будут иметь разные права в разных компаниях.

Обыкновенные акции

Большинство компаний имеют обыкновенные акции. Они обладают одним голосом на акцию, имеют право на равное участие в выплате дивидендов и, в случае ликвидации компании, на долю доходов от активов компании после выплаты всех долгов.

Некоторые компании создают разные классы обыкновенных акций, например Обыкновенные акции «А», обыкновенные акции «В» и т. Д. Это делается для того, чтобы создать небольшую разницу между разными классами, например чтобы позволить директорам выплачивать разные дивиденды держателям разных классов акций, или создавать статьи о тупике, или различать акции, чтобы применять разные правила для передачи акций и т. д. В одной и той же компании могут быть обыкновенные акции которые имеют разные номинальные значения, e.г. Обыкновенные акции за 1 фунт стерлингов и обыкновенные акции 10 пенсов. Если каждая акция имеет один голос (независимо от ее номинальной стоимости), владелец акций 10 пенсов получит 10 голосов на каждый уплаченный за них 1 фунт стерлингов, в то время как держатель акций стоимостью 1 фунт стерлингов получает только один голос на 1 фунт стерлингов.

Акции без права голоса

Акции без права голоса не дают права голоса и, как правило, права присутствовать на общих собраниях. Такие акции широко используются для выпуска сотрудников, так что часть их вознаграждения может выплачиваться в качестве дивидендов, что может быть более эффективным с точки зрения налогообложения для компании и сотрудника.То же самое иногда делают и члены семей основных акционеров. Привилегированные акции часто не имеют права голоса.

Погашаемые акции

Это акции, выпущенные на условиях, когда компания выкупит или может выкупить их обратно в будущем. Дата может быть фиксированной (например, акции будут выкуплены через пять лет после их выпуска) или по усмотрению директоров. Цена выкупа часто совпадает с ценой выпуска, но не обязательно. Это может быть способ достичь четких договоренностей с внешним инвестором.

Они также могут быть погашены в любое время по усмотрению компании. Это часто делается с неголосующими акциями, передаваемыми сотрудникам, чтобы в случае ухода сотрудника из компании его акции могли быть возвращены по их номинальной стоимости. Существуют законодательные ограничения на выкуп акций. Основное требование, как и обратный выкуп, заключается в том, что компания может выкупить акции только за счет накопленной прибыли или доходов от новой эмиссии акций (если только она не составляет допустимый капитал. Привилегированные акции часто подлежат выкупу

Preference акции

Обычно они имеют преимущественное право на фиксированную сумму дивидендов, выраженную в процентах от номинальной (номинальной) стоимости акции, e.г. привилегированная акция стоимостью 1,7% будет приносить дивиденды в размере 7 пенсов каждый год. Однако это все еще дивиденды, которые выплачиваются только из прибыли. Дивиденды могут быть кумулятивными (т.е. если не выплачиваются один год, они накапливаются до следующего года) или нескумулятивными. Предполагается, что это кумулятивно. Дивиденды обычно ограничены фиксированной суммой, но в качестве альтернативы привилегированная акция может участвовать, и в этом случае она участвует в прибыли сверх фиксированного дивиденда по некоторой формуле.
Привилегированные акции часто не имеют права голоса (или не имеют права голоса, за исключением случаев, когда их дивиденды просрочены).Иногда их можно выкупить.
Им может быть предоставлен приоритет при возврате капитала при ликвидации. Часто они не будут иметь права на долю в избыточном капитале (т. Е. Они получают обратно только 1 фунт стерлингов на каждую акцию в 1 фунт стерлингов).

Отсроченные обыкновенные акции

Акции, по которым не выплачиваются дивиденды, пока другие классы акций не получат минимальный размер дивидендов. После этого они обычно принимают полноценное участие.

Управляющие акции

Класс акций, дающих дополнительные права голоса для сохранения контроля над компанией в определенных руках.Это можно сделать, отдав несколько голосов каждой акции (например, по десять голосов каждая) или установив меньшую номинальную стоимость таких акций, чтобы на 1 вложенный фунт стерлингов приходилось больше акций (и, следовательно, больше голосов). Такие акции часто используются, чтобы позволить первоначальным владельцам компании сохранить контроль после того, как дополнительные акции были выпущены для внешних инвесторов.

Другие классы

Любой класс акций может быть создан. Иногда для определенных целей устанавливаются разные классы, например, для следующих договоренностей:

Акции с правом голоса, дивидендные акции, доли капитала

Иногда создаются три класса акций, при этом класс «А» имеет все права голоса, класс «В» обладание всеми правами на получение дивидендов и правами на капитал класса «С».В этом случае разные акционеры могут иметь разную долю прав для этих целей. В качестве простого примера, Акционер 1 может иметь 40% прав голоса (акции «A»), 50% прав на получение дивидендов (акции «B») и 60% прав на капитал (акции «C»). Акционер 2 имеет 60% голосов, 50% дивидендов и 40% капитала.

Тупиковые статьи

В компании с двумя инвесторами, A и B (возможно, совместное предприятие между двумя несвязанными компаниями), компания может иметь два класса акций: акции A и акции B.Акции могут иметь одинаковые права, но предназначены для защиты как A, так и B определенным образом, например Устав может предусматривать, например, что два директора будут назначены держателями акций A и два — держателями акций B и т. д.

Изменение прав класса

Владельцам предоставляется некоторая законодательная защита класса акций против изменения прав на их акции. В противном случае миноритарный класс акций или класс неголосующих акций был бы уязвим, если бы права на эти акции были изменены большинством (например,г. путем внесения изменений в статьи специальным постановлением). Это известно как разновидность прав класса. Полное рассмотрение этой сложной области выходит за рамки условий этой базы данных, но ниже приводится краткое изложение основных законодательных положений:

CA 2006, sec630 предусматривает, что права класса могут изменяться только в соответствии со статьями или в любом из следующих случаев:
(а) держатели трех четвертей номинальной стоимости выпущенных акций этого класса в письменной форме дали согласие на изменение; или
(b) специальное решение (75% большинства) принято на отдельном общем собрании владельцев этого класса, чтобы санкционировать изменение.
CA 2006, sec633: Владельцы не менее 15% выпущенных акций класса (являющиеся лицами, которые не согласились или не голосовали за решение об изменении) могут обратиться в суд с просьбой об изменении отменен.

Конвертация акций из одного класса в другой

Не существует установленной законом процедуры конвертации акций из одного класса в другой. Это может быть сделано с согласия всех заинтересованных акционеров. Самый безопасный способ — принять решение, с которым согласны все акционеры, потому что на практике изменение прав на акции одного лица может иметь последствия, по крайней мере, на практике, для прав всех других акционеров.Такие преобразования сейчас относительно обычное дело. Дополнительные практические советы в этой области можно найти на веб-сайте Company Law Solutions.

Осторожно
Следует проявлять осторожность при создании различных классов акций и, действительно, при выпуске акций в целом. В последние годы было много примеров, когда акции создавались с целью экономии налогов без надлежащих рекомендаций относительно последствий выпуска таких акций для сотрудников, членов семьи и т. Д. Это не означает, что таких схем следует избегать. только то, что они должны устанавливаться только после надлежащего совета.Company Law Solutions предоставляет экспертные услуги по различным классам акций и процедурам их создания. Мы не даем налоговых советов.

акций класса B | UpCounsel 2020

Акции класса B — это обыкновенные или привилегированные акции, дающие меньше преимуществ, чем акции класса A. 10 мин. Читать

1. Что такое акции класса B?
2. В чем разница между обыкновенными и привилегированными акциями?
3. В чем разница между акциями класса A и класса B?
4.Зачем покупать акции класса А?
5. Зачем покупать акции класса B?
6. Зачем покупать акции класса C?
7. Что такое паевые инвестиционные фонды без нагрузки?
8. Какие точки останова отсутствуют?
9. Сравнение акций
10. Что такое супер-голосование?
11. Почему акции класса B актуальны?
12. Что делать, прежде чем инвестировать
13. Готовы к покупке?

Что такое акции класса B?

акций класса B:

• Акции обыкновенные
• Привилегированные акции с меньшими преимуществами, чем акции класса A

Паевые инвестиционные фонды можно разделить более чем на один тип, и каждый тип раскрывает проценты, портфель, комиссионные и затраты, в дополнение к комиссии, которую торговый представитель этих акций будет получать по очереди.Как правило, акции класса B — это акции, которые предлагают различное количество голосующих акций по сравнению с классом A.

В чем разница между обыкновенными и привилегированными акциями?

Привилегированные акции — это тип ценных бумаг, которые дают людям приоритетные суммы дивидендов. Это помогает владельцу в приоритетных выплатах дивидендов и стимулирует компанию в случае ликвидации или банкротства.

С другой стороны, обыкновенные акции в основном имеют меньший приоритет, но гораздо чаще встречаются при передаче капитала.Иногда компании создают различные классы обыкновенных акций для инвесторов, членов правления или учредителей.

Когда компаниям требуется два класса акций, они часто выбирают класс A и класс B.

В чем разница между акциями класса A и класса B?

Когда вы покупаете акции у брокера, вы можете выбрать, какие из них вы предпочитаете. Некоторые различия между вариантами включают:

• сколько стоит, и
• Какую прибыль приносит брокер

Часто люди думают, что класс A предлагает больше голосующих акций, но это не всегда так.Компании скрывают недостатки владения акциями (меньшее количество голосов), называя их классом A или классом B, вместо того, чтобы описывать их такими, какие они есть. Чтобы лучше понять, что к чему, ознакомьтесь с уставом компании.

Иногда компании играют с названиями акций, чтобы не показывать откровенно свои различия. Иногда, даже если у одного класса больше голосов, он предлагает меньше дивидендов. К сожалению для инвестора, стандартизированных правил нет. Поэтому инвестор должен самостоятельно досконально изучить все «за» и «против».

Стандартное мышление состоит в том, что доли избирателей и дивиденды этих двух типов различаются. Если вы покупаете часть акций компании, одна акция класса B может дать вам два голоса. Однако, если вы покупаете акции класса A, вы можете получить в шесть раз больше голосов за каждую отдельную акцию. Таким образом, теоретически акции класса B могут быть менее ориентированы на дивиденды. Одним из признаков того, что ситуация может не оправдаться, является то, что вложение в акции категории B превышает 100 000 долларов.

Это правда, что очень часто покупка акций B не требует дополнительных комиссий.С учетом сказанного, затраты составляют от четырех до восьми лет. Существует также тенденция к так называемой «условной отсроченной комиссии за продажу» (CDSC), которую вам, возможно, придется заплатить, если вы продадите до конца шестилетнего периода. Есть и другие преимущества, которые вы можете потерять, например, скидки за точку останова, которые в противном случае были бы доступны при оптовых закупках на складе.

Читайте дальше, чтобы понять, какая акция — A или B — наиболее выгодна для вас. Обязательно защитите себя и убедитесь, что выбранные вами акции действительно подходят для вас.Убедитесь, что брокер не мотивирован просто комиссией.

Чтобы понять, как различия могут повлиять на вас, рассмотрите:

• Сколько времени вы хотите хранить на складе
• Насколько велики инвестиции
• Если применяются скидки на комиссию за продажу

Чтобы узнать больше о конкретной группе паевых инвестиционных фондов, см. Проспект фонда. А пока вы получите общее представление о различиях между акциями A, B и C.

Зачем покупать акции класса А?

акций класса А часто имеют:

• Плата за предварительные продажи, также называемая «нагрузкой», снятая с ваших первоначальных инвестиций

• «Точки останова», которые представляют собой скидки от платы за предварительные продажи. Это предполагает одно или несколько из следующих условий: 1) Вы делаете значительные финансовые вложения. 2) У вас есть другие фонды в той же семье. 3) Вы предпочитаете регулярно покупать акции. 4) У вас есть семья или другие люди, с которыми вы можете связаться, у которых также есть средства в этой семье.

• Часто взимается плата за управление. Они одинаковы для всех долей одного фонда, но они меняются в зависимости от типа фонда.

• Могут быть комиссии 12b-1. По акциям класса A они ниже, чем у акций B и C. Благодаря этому общие операционные расходы по акциям класса А также часто ниже.

Акции класса A — хороший вариант для инвестирования. Существует комиссия, которую нужно заплатить, но покупатель может иметь право на скидки на них, а также на получение более низких 12b-1 и комиссий за маркетинг и распространение.

Какие бывают виды точек останова?

Есть несколько различных видов, и по мере роста ваших инвестиций вы достигаете пороговых значений, при которых объем продаж снижается. Стоит изучить точки останова и их экономию.

Пример расписания точек останова для акций класса A

• При сумме инвестиций менее 25 000 долларов объем продаж составляет 5,75 процента.
• Между 25 000 и 50 000 долларов США это 5,50 процента.
• Между 50 000 и 100 000 долларов это 4.50 процентов.
• Между 100 000 и 250 000 долларов США это 3,50 процента.
• Между 250 000 и менее 500 000 долларов это 2,75 процента.
• Между 500 000 и 1 миллионами долларов это 2,0 процента.
• Для 1 миллиона долларов и более это 0,0%.

Что такое комиссия 12b-1?

Они названы в честь правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Это расходы, которые не оплачиваются напрямую, а вычитаются из общих годовых активов фонда.Они покрывают расходы на маркетинг и распределение средств среди инвесторов. Сборы также могут использоваться для компенсации брокеру, как и сборы за продажу.

Зачем покупать акции класса B?

• У них нет затрат на предварительные продажи из первых инвестиций. Это означает, что все вложенные вами деньги активны в фонде. Однако на акции класса A вычитается объем продаж.

• У них часто есть «Условный отсроченный сбор за продажу» (CDSC), который вы выплачиваете, если продаете в течение определенного количества лет.С каждым годом он становится все меньше и в конечном итоге полностью исчезает, обычно через шесть лет. Это означает, что продажа акций B в течение обычного шестилетнего периода, когда существуют такие расходы, может снизить прибыль от вашего первоначального инвестиционного капитала.

• Поскольку стоимость загрузки отсутствует, закупочная цена входит в сам фонд. Следовательно, акции класса B могут иметь хорошую процентную ставку 12b-1, а также хорошие годовые комиссии за управление.

Часто акции класса B переходят в акции класса A автоматически через шесть или восемь лет.Когда это происходит, с вас взимается ежегодная комиссия фонда, взимаемая с акций класса А. Он ниже, чем у акций B. Однако точная цена и качество перевода различаются для разных фондов, поэтому обязательно проверьте. Вообще говоря, более короткий период конверсии более выгоден.

В некоторых случаях владение акциями категории B в течение длительного времени может принести дополнительную выгоду. Однако у них есть комиссия в размере 12b-1, которая может быть выше, чем в классе A. Это применимо, когда вы платите меньше, чем вы платили за предварительную загрузку продаж по акциям A.Чтобы выяснить, что лучше, попробуйте найти программное обеспечение для анализа.

Для акций класса B нет комиссии за загрузку. Комиссия может быть отменена, если покупатель удерживает их в течение пяти или более лет. Кроме того, класс B может преобразоваться в класс A, если вы храните их в течение длительного времени.

Примерное расписание CDSC для акций класса B могло бы выглядеть следующим образом:

• От нуля до одного года с момента покупки, 5-процентный условный отсроченный платеж за продажу (CDSC)
• В течение одного-двух лет с момента покупки 4% заряда
• В течение двух-трех лет с момента покупки взимается 3-процентная плата
• В течение четырех-пяти лет с момента покупки взимается 2-процентная плата
• В течение пяти-шести лет с момента покупки взимается 1 процент
• Более шести лет с момента покупки плата не взимается.

Если вы все же выберете акции B, следите за их запланированным временем конвертации. Это особенно актуально, если акции находятся на счете, который передается от одной фирмы к другой. Чтобы узнать подробности о конвертации, посмотрите проспект эмиссии или обратитесь к своему брокеру.

Зачем покупать акции класса C?

Акций класса C:

• Отсутствие комиссии за предварительную продажу, что означает, что ваши деньги полностью инвестированы с самого начала
• Иметь более низкий CDSC, чем акции класса B, например 1 процент, и часто на более короткий период, например год
• Годовые операционные расходы, вероятно, будут выше, чем у акций класса A, часто из-за их повышенных комиссионных 12b-1
• Как правило, не превращаются в акции класса A, но продолжают взимать более высокие ежегодные расходы, такие как комиссия 12b-1, на время обслуживания акций
• Может быть дешевле, чем другие классы, если вы планируете инвестировать в течение более короткого периода времени — это потому, что ваши продажи будут нулевыми или очень незначительными.
• Могут стоить меньше из-за более высоких годовых расходов — если вы сохраните их в течение длительного времени

Что такое паевые инвестиционные фонды без нагрузки?

Годовые затраты фондов холостого хода ниже, чем фонды регулярной нагрузки. Некоторые фонды взимают комиссию с продаж, а другие нет. Фонды без нагрузки не требуют ни предоплаты, ни последующих платежей, таких как CDSC. С учетом сказанного, правила NASD действительно требуют, чтобы затраты 12b-1 не превышали 0,25 процента от среднегодовых чистых активов фонда.Это часть рабочего определения фонда без нагрузки.

Фонды без нагрузки нельзя купить в паевых инвестиционных фондах или в супермаркетах брокерской фирмы. Однако оборотной стороной является то, что вам будет не хватать совета профессионала.

Если вы хотите купить у профессионала, рекомендуется обратиться к консультанту, но вам нужно будет оплатить годовую стоимость поддержки. Естественно, это указывает на дополнительную текущую ставку сверх обычных расходов фонда.

Какие точки останова отсутствуют?

Если вы совершите покупку акций B или C на сумму от 50 000 до 100 000 долларов США, вы можете не получить сильные скидки за точку останова, которые вы могли бы получить в противном случае по акциям A.

Таким образом, несправедливость неправомерных продаж продаж класса B и C была тщательно изучена. Будьте осторожны с тем, чтобы акции, которые вы покупаете, действительно подходят для вашей ситуации, и спросите о покупке акций А.

Сравнение запасов

Внешние загрузки: Когда дело доходит до предварительных загрузок, акции класса A имеют основную комиссию за продажу, хотя она может быть снижена или уменьшена с помощью скидок в точке останова. Акции класса B не имеют их, а класса C обычно тоже нет.

Условные отсроченные сборы за продажу: Когда дело доходит до условных отсроченных сборов за продажу (CDSC), класс A часто не имеет их, класс B будет снижаться с годами, а класс C имеет более низкий CDSC, чем класс B, который также снижается после первого год.

Сборы 12b-1: Что касается сборов 12b-1, класс A обычно предлагает меньшую сумму, чем B и C. Классы B и C часто имеют более высокие сборы, чем сборы класса A.

Процессы преобразования: Что касается процессов преобразования, класс A не переносится.Спустя годы класс B переходит в класс A, что означает снижение затрат. Акции класса C обычно не конвертируются, а годовые затраты остаются на уровне C.

Что такое супер-голосование?

Супер-голосование — это 10 или более голосов на акцию более высокого класса. Иногда они даже превышают эту сумму. Обычно цель состоит в том, чтобы предоставить инсайдерам больше контроля над корпоративным выбором.

Несмотря на право голоса, классы акций часто имеют одинаковые права на прибыль и владение.Частные инвесторы могут обладать определенной покупательной способностью, но обычно заявляют о равных выгодах, когда дело доходит до общей прибыли. Они получают хорошую прибыль на капитал компании.

Единственный раз, когда различие между классами A и B становится большой проблемой, — это когда права голоса настолько несбалансированы, что вместо акционеров высказывается более низкое руководство.

Почему актуальны акции класса B?

Если компания преуспевает и успешно управляется, разница между двумя акциями имеет некоторое влияние.

Однако в некоторых случаях разница существенна.

Иногда, когда компании становятся публичными, они начинают новый вид акций, доступный только руководителям. Это дает больше власти определенной группе людей (с суперправом голоса) и защищает от нежелательных приобретений. Однако различия здесь также не влияют на долю прибыли инвестора или другие выгоды.

Увеличение голосующих акций — ключевая стратегия, обеспечивающая больший или меньший контроль.Люди могут иметь больше прав голоса, несмотря на меньшее количество акций, и могут принимать решения относительно корпоративной власти и собственности. Если корпорация хорошо управляется, вам не нужно слишком беспокоиться о своих инвестициях.

Что делать, прежде чем инвестировать

• Сначала проведите исследование. Проверьте проспект фонда или заявление с дополнительной информацией — и сделайте это перед покупкой. Изучите различные типы фондов и связанные с ними комиссии. Для более значительных вложений постарайтесь понять, как работают точки останова и могут ли они помочь вам в вашей ситуации.Никогда не принимайте решения слишком быстро и не торопитесь, чтобы обдумать варианты.

• Воспользуйтесь программным обеспечением для анализа фондов, чтобы решить, какой тип фонда будет наиболее выгодным. Это поможет вам сравнить плюсы и минусы различных типов и классов, выявив различные объемы продаж и расходы, которые совершенно разные. Помните, что даже незначительные на первый взгляд отличия имеют большое значение в будущем.

• Подумайте о том, сколько времени вы хотите сохранить вложения, и определите объем продаж фонда и расходы на класс акций.

• Паевые инвестиционные фонды одной компании отличаются от паевых инвестиционных фондов других компаний. Другими словами, в то время как класс A может быть полезен для вас от одной компании, другой класс от другой компании может заменить его с точки зрения преимуществ.

• Задайте вопросы о том, какие варианты лучше всего подходят с учетом количества и периода времени. Попросите их написать, почему они думают, что один тип лучше другого. Также спросите их, какие предложения по точкам останова предлагаются, если вы выбрали класс A вместо B или C? Наконец, спросите их, сколько им будут платить сами в течение определенного периода времени, если они продадут вам?

• Внимательно просмотрите свой контракт.Если вы подписываете письменное соглашение о том, что то, что вы приобрели, является вашим выбором, обязательно внимательно все прочтите. Попросите принести договор домой, чтобы обдумать и обсудить его с другими людьми. Если вы уже совершили покупку, которую считаете несправедливой, подайте жалобу в Центр рассмотрения жалоб инвесторов Finra.

Готовы к покупке?

Инвестирование в акции компании — непростой опыт. Перед тем, как начинать новое вложение, рекомендуется проконсультироваться.

Юристы

UpCounsel разбираются в инвестициях и готовы помочь вам.

Вы можете опубликовать свою юридическую потребность на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только пять процентов лучших юристов. Юристы UpCounsel пришли из юридических школ, таких как Гарвард и Йель, и в среднем имеют 14-летний юридический опыт, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или для них.

классов фондовых паев — от А до Я

При поиске первоначального создания портфеля или добавления к уже существующему инвесторам необходимо потратить значительное количество времени на изучение различных семейств фондов и часто нескольких фондов в семье с различные цели.Однако на этом «веселье» не заканчивается. После того, как человек выбрал подходящий фонд, который отвечает его потребностям и имеет наилучшие перспективы для повышения стоимости, необходимо принять решение о том, какой класс акций покупать. К счастью, весь алфавит не охвачен, но есть несколько классов с важными различиями, которые необходимо должным образом учитывать.

Ниже приводятся определения и рекомендации для различных классов акций, о которых инвестор должен помнить при чтении проспекта фонда, разговоре с брокером или консультантом.

A АКЦИИ — Этот класс обычно имеет предварительную нагрузку — плату, при которой покупатель платит заранее установленный процент от первоначальных инвестиций (например, 5%). Кроме того, обычно существуют точки останова, когда инвесторы получают скидку. Например, покупка 25 000 долларов в фонд дает скидку на загрузку, а покупка 50 000 долларов дает еще большую скидку. Меньшая плата также может применяться, если покупатель уже владеет долями в семье, предлагающей фонд.Акции класса A также обычно имеют более низкую комиссию 12b-1 (ежегодная плата за маркетинг или распространение).

Таким образом, этот класс может иметь смысл для инвесторов с долгосрочным временным горизонтом и у которых достаточно денег для инвестирования, чтобы достичь контрольных точек.

B АКЦИИ — Этот класс обычно не взимает плату за предварительную нагрузку. Однако он будет взимать условную плату за отсрочку продаж (CDSC). Этот сбор взимается с инвестора при продаже его акций. Как правило, существует график, по которому чем дольше удерживаются акции, тем меньше CDSC, и в конечном итоге он обнуляется.Кроме того, акции класса B часто имеют положение, согласно которому они конвертируются в акции класса A после истечения срока действия CDSC. Это может быть выгодно инвестору, поскольку акции класса B имеют более высокие ежегодные расходы на 12b-1, чем акции класса A.

Следовательно, акции B более выгодны для тех, у кого ограниченные средства для инвестирования, но с долгосрочным ожиданием владения акциями.

C АКЦИИ — Этот класс в основном функционирует как фонд выравнивания нагрузки. Если акции продаются в течение одного года, обычно взимается плата за внутреннюю нагрузку.Нагрузка обычно около 1%.

Этот класс может иметь смысл для инвесторов с краткосрочным временным горизонтом не менее одного года. Будет существовать возможность того, что годовые расходы будут даже выше, чем у акций класса A и, возможно, у акций класса B, если акции удерживаются в течение многолетнего периода. Акции класса C также не имеют функций конвертации.

R АКЦИИ — Этот класс предназначен для пенсионных счетов. Эти фонды обычно не несут никаких предварительных или внутренних затрат.Однако операционные расходы могут сильно отличаться от одной группы фондов к другой. Обычно они могут быть приобретены только через 401 (k) и другие планы, спонсируемые работодателем.

I АКЦИИ — Этот класс используется семействами фондов, чтобы предложить инвестиционный инструмент для организаций. Это связано с тем, что обычно минимальные инвестиции составляют 1 миллион долларов или больше. Эти фонды обычно не имеют нагрузки и имеют низкую стоимость.

Z АКЦИИ — Этот класс доступен для сотрудников семейства фондов, которое предлагает и управляет фондом.Акции класса Z могут быть предложены сотрудникам для покупки или в качестве компенсации.

D АКЦИИ — Этот класс представляет собой холостой фонд, который обычно доступен через «супермаркеты фонда» дисконтных брокеров. Хотя авансовый платеж отсутствует, обычно существуют комиссии за транзакцию, а также ежегодные комиссии в размере 12b-1, которые фонд выплачивает брокеру. Эти типы фондов иногда обозначаются как акции класса «F».

КЛАСС СОВЕТНИКА — Этот тип предназначен для средств, которые доступны только через инвестиционного консультанта.Как правило, авансовый платеж не взимается. Однако могут быть комиссии 12b-1, которые уменьшают общую прибыль.

БЕЗ НАГРУЗКИ / КЛАСС ИНВЕСТОРА — Это фонды, которые не взимают плату за внутреннюю или внутреннюю нагрузку. Это стало возможным, поскольку этот класс фондов продается без помощи и / или опыта финансового посредника. Эти фонды иногда обозначаются как акции «Инвестора» или просто не имеют какого-либо класса. Эти фонды — отличный выбор из-за их низкой стоимости, особенно для ветеранов-инвесторов фондов, которые регулярно следят за своими фондами и отраслью.

ПОДКЛАССЫ — Иногда фонды образуют подклассы определенного класса акций. По большей части это делается с пенсионными акциями (класса R). Например, фонд может предлагать пять различных классов фондов, которые можно обозначить как R1, R2, R3, R4 и R5. Инвесторы должны различать каждый из этих классов, поскольку могут быть значительные различия между комиссионными и расходами каждого из них.

В заключение, существует потенциально множество классов акций на выбор для конкретного фонда в семье.Сроки и условия, а также расходы могут сильно отличаться от класса акций к классу акций. Поэтому для инвестора очень важно прочитать проспект фонда, чтобы понять не только то, как фонд вкладывает деньги, но и понять, какой класс акций лучше всего подходит на основе таких факторов, как то, сколько вы должны инвестировать изначально и продолжительность инвестирования.

На момент написания статьи у автора не было должностей ни в одной из упомянутых компаний.

Структура акций и акционеры — Корпорации Канада

Акционерный состав вашей корпорации устанавливается в ее уставе. Лицо, владеющее акциями корпорации, называется акционером.

На этой странице

Структура акций вашей корпорации

В статьях должны быть указаны классы и максимальное количество акций, которые корпорация имеет право выпускать.

Классы акций

Статьи могут допускать один или несколько классов акций.Нет ограничений на количество классов акций, которые могут быть указаны в статьях. Если существует более одного класса, в статьях также должны быть указаны права, привилегии, ограничения и условия для каждого класса.

Если существует только один класс акций, эти акции должны иметь как минимум:

• право голоса
• право на получение дивидендов (если их объявил совет директоров)
• право на получение оставшейся собственности корпорации после ее роспуска.

Если существует более одного класса акций, каждое из трех прав должно быть назначено по крайней мере одному классу акций, но не обязательно, чтобы одному классу принадлежали все три. Кроме того, каждое право может быть предоставлено более чем одному классу.

Как изменить классы акций

Если директора желают изменить классы акций, описанные в статьях, или какие-либо права, закрепленные за классом акций, потребуется внесение поправок в устав (см. «Изменение вашего устава») корпорации.Требуется специальное решение акционеров. При определенных обстоятельствах, связанных с изменением классов акций и прав, акционеры каждого класса или группы могут иметь право голосовать отдельно как класс или группа.

Акционеры вашей корпорации

Лицо, владеющее акциями вашей корпорации, является акционером. Акции представляют собой долю владения в корпорации. Они собственность, как машина или дом. Любое «лицо» может владеть акциями корпорации.Помимо физического лица, «лицо» может включать юридическое лицо, такое как траст, паевой инвестиционный фонд или другая корпорация.

В целом, если в ваших статьях не предусмотрено иное, каждая акция корпорации дает акционеру право на один голос. Чем большим количеством акций владеет акционер, тем большее количество голосов может получить акционер.

Примечание

Физическое лицо может быть одновременно акционером, директором и должностным лицом корпорации.Акционер, который также является директором или должностным лицом, принимает на себя обязанности директоров и должностных лиц, действуя в качестве таковых.

Стать акционером

Человек становится акционером, покупая акции либо у корпорации, либо у существующего акционера. Конкретно человек может:

• приобретение акций, ранее не выпущенных корпорацией (именуемое «покупка акций у казначейства»)
• выкупить акции у существующего акционера (в соответствии с условиями, изложенными в статьях) и попросить корпорацию зарегистрировать передачу.

Права и обязанности акционеров

После оплаты акций акционеры имеют право:

• голосов на собрании акционеров (если их акции имеют право голоса)
• получать долю прибыли (дивиденды) корпорации
• получить долю в собственности корпорации при ее ликвидации
• уведомлять о собраниях акционеров и присутствовать на них
• избрать и уволить директоров
• утверждает подзаконные акты и изменения в подзаконных актах
• назначить аудитора корпорации (или отказаться от требования об аудиторе)
• проверять и копировать корпоративные записи, финансовые отчеты и отчеты директоров
• получать финансовую отчетность корпорации не менее чем за 21 день до каждого годового собрания
• утверждает крупные или фундаментальные изменения (например, те, которые влияют на структуру или бизнес-деятельность корпорации).

Ответственность акционеров в корпорации ограничена суммой, которую они заплатили за свои акции; акционеры обычно не несут ответственности по долгам корпорации.

Прекращение участия в акционерном капитале

Лицо перестает быть акционером, если его или ее акции продаются либо третьей стороне, либо обратно корпорации, либо когда корпорация распадается.

Вам не нужно уведомлять Corporation Canada, когда какое-либо лицо становится или прекращает быть акционером.

Передача акций

Владельцы акций могут передавать, то есть продавать свои акции и связанные с ними права (также называемые «правами, закрепленными за акциями»). Передачи должны соответствовать любым условиям или ограничениям, которые применяются к акциям корпорации и их передаче. Например, директорам может потребоваться одобрение всех передач акций.

Решения акционеров

Акционеры оказывают наибольшее влияние на управление корпорацией, принимая решения на собраниях акционеров.Решения принимаются обычными, специальными или единогласными решениями.

Обыкновенные разрешения

Для принятия обычных решений требуется простое большинство (50 процентов плюс 1) голосов акционеров. Например, акционеры обыкновенными решениями обычно осуществляют следующие действия:

• избранные директора
• назначить аудиторов
• утверждает подзаконные акты и изменения в подзаконных актах.

Особые разрешения

Особые решения должны быть одобрены двумя третями поданных голосов.Например, акционеры обычно особыми решениями осуществляют следующие действия:

• внести фундаментальные изменения (например, изменение названия корпорации; внесение поправок в статьи, касающиеся таких вопросов, как провинция зарегистрированного офиса; ограничения на передачу акций; ограничения деятельности; и изменения, касающиеся таких вопросов, как слияние, роспуск и продление срока действия)
• продать все или практически все активы корпорации.

Единогласное решение

Единогласные решения должны быть одобрены всеми акционерами, имеющими право голоса.Например, если акционеры соглашаются не назначать аудитора, решение должно быть единодушным.

Собрания акционеров

Собрание акционеров позволяет акционерам получить информацию о бизнесе корпорации и принять соответствующие решения в отношении бизнеса.

Право акционера присутствовать на собрании и голосовать на нем зависит от прав, предоставляемых им акциями (см. Раздел «Класс акций»). Как правило, акционеры, имеющие право голоса на собрании, имеют право присутствовать на собрании.Закон о коммерческих корпорациях Канады (CBCA) дает держателям неголосующих акций право посещать определенные собрания и голосовать по определенным фундаментальным вопросам.

Акционер, имеющий право голоса, имеет право назначить доверенного лица для присутствия и голосования от его или ее имени на любом собрании акционеров. Если ваша корпорация имеет более 50 акционеров или является распространяющей корпорацией, применяются определенные правила в отношении отправки формы доверенности. Проконсультируйтесь с юристом или другим профессионалом.

Созыв собрания акционеров

Директора должны уведомить акционеров с правом голоса о времени и месте проведения собрания акционеров. Они должны сделать это не более чем за 60 дней и не менее чем за 21 день до даты встречи. Например, если собрание должно состояться 20 мая, уведомление о собрании должно быть отправлено не ранее 22 марта и не позднее 30 апреля.

Если иное не предусмотрено подзаконными актами или статьями, это уведомление может быть отправлено в электронном виде акционерам, если они ранее дали согласие на получение таких уведомлений в электронном виде и если они установили систему для их получения.

Годовое собрание

CBCA гласит, что корпорация «должна проводить собрание акционеров не позднее, чем через 15 месяцев после проведения последнего предыдущего годового собрания, но не позднее, чем через шесть месяцев после окончания предыдущего финансового года». В качестве альтернативы акционеры могут принять решение вместо собрания.

В уведомлении о годовом собрании должны быть рассмотрены следующие вопросы:

• назначение аудитора или отказ от назначения аудитора
• избрание директоров
• с учетом финансовой отчетности корпорации
• , создавая любые другие дела, которые они хотят решить.

Повестка дня годового собрания

В повестке дня ежегодных собраний акционеров должно быть минимум:

• рассмотрение финансовой отчетности
• назначение аудитора (или решение всех акционеров не назначать аудитора)
• выборы директоров.

Часто в повестку дня включается дополнительный вопрос: «прочие вопросы». Эта часть собрания позволяет акционерам поднять любые другие волнующие их вопросы.Если директора хотят, чтобы акционеры рассмотрели вопрос, он должен быть включен в повестку дня до собрания, а не рассматриваться как «любое другое дело».

Место проведения собрания акционеров

Годовое собрание может проводиться в Канаде в месте, указанном в уставе. Если в уставе не указано местоположение, директора могут выбрать его. Годовое собрание может проводиться за пределами Канады только в тех случаях, когда это разрешено уставом корпорации или если согласны все голосующие акционеры.

Если иное не указано в уставе, корпорация может разрешить акционерам присутствовать на собрании в электронном виде. Используемая система связи должна позволять всем участникам адекватно общаться друг с другом во время встречи.

Кроме того, если это разрешено внутренним законодательством корпорации, директора корпорации могут решить, что собрание акционеров будет проводиться исключительно с помощью телефонных, электронных или иных средств связи, которые позволят всем участникам адекватно общаться друг с другом. во время встречи.В таких случаях ответственность за предоставление этих возможностей лежит на корпорации.

Специальные встречи

Акционеров также можно вызывать на внеочередные собрания. Уведомление о внеочередном собрании должно:

• указать время и место встречи
• заранее предоставляют акционерам достаточно информации, чтобы они знали, что им будет предложено рассмотреть и проголосовать на собрании.

Повестки дня внеочередных собраний акционеров обычно связаны с конкретными вопросами или проблемами, например, одобрять ли фундаментальное изменение, предложенное директорами корпорации.Фундаментальное изменение может включать внесение поправок в учредительный договор или изменение названия корпорации. Как правило, директора корпорации созывают специальное собрание акционеров, когда они хотят предпринять конкретную деятельность или особый вопрос, требующий одобрения акционеров.

Часто бывает удобно совмещать специальные встречи с ежегодными встречами. В уведомлении о такой встрече должно быть четко указано, какие особые дела будут рассматриваться.

Решение собрания акционеров

В небольшой корпорации, где одно или несколько лиц действуют в качестве директоров, должностных лиц и акционеров, собрания акционеров могут не потребоваться.Акционеры этих корпораций часто предпочитают действовать посредством письменных резолюций.

Решение вместо собрания — это письменное решение (подписанное всеми акционерами, имеющими право голоса на собрании), в котором рассматриваются все вопросы, которые необходимо решить на собрании акционеров. Данное решение имеет такую ​​же силу, как и принятое на собрании акционеров.

Решения должны храниться в документации корпорации (см. Ведение документации корпорации).

Иные требования собрания акционеров

Годовые и внеочередные собрания также имеют другие требования, касающиеся кворума, электронного голосования и протоколов собрания.

Кворум

Никакая деятельность, имеющая обязательную силу для корпорации, не может вестись на годовом или внеочередном собрании акционеров, если не присутствует или не представлен кворум акционеров. В уставе вашей корпорации можно определить кворум. Если в уставе не указано иное, кворум присутствует на собрании, когда держатели большинства акций, имеющих право голоса на собрании, присутствуют лично или представлены через представителя, независимо от количества лиц, фактически присутствующих на собрании. .

Электронное голосование

Электронное голосование разрешено, если это прямо не запрещено уставом вашей корпорации. Единственное требование заключается в том, что голосование можно проверить, не зная, как голосовал каждый акционер.

Протокол заседания

Ваша корпорация должна вести письменный протокол собрания. Эта запись обычно включает такую ​​информацию, как:

• где и когда проводилось собрание
• посетивших
• , что явилось результатом любого голосования.

Эти записи обычно называются «протоколами» собрания и обычно хранятся в журнале протоколов и вместе с корпоративными записями.

Соглашения акционеров

Акционерное соглашение — это соглашение, заключаемое некоторыми, а обычно всеми, акционерами корпорации. Соглашение должно быть оформлено в письменной форме и должно быть подписано акционерами, участвующими в нем. Хотя акционерные соглашения являются индивидуальными для каждой корпорации и ее акционеров, большинство этих документов затрагивают одни и те же основные вопросы.

Кодекс CBCA позволяет акционерам заключать письменные соглашения, которые ограничивают полномочия директоров управлять или контролировать управление корпорацией полностью или частично. Однако когда акционеры подписывают соглашение о принятии на себя прав, полномочий и обязанностей директоров, они должны знать, что они также соглашаются принять на себя обязательства этих директоров в равной степени. Это называется единогласными акционерными соглашениями.

Отношения между акционерами в небольшой корпорации, как правило, очень похожи на партнерские отношения, когда каждый человек имеет право голоса в важных деловых решениях, которые корпорация будет принимать.Очевидно, что акционерное соглашение не обязательно в корпорации с одним лицом. Однако подумайте о заключении акционерного соглашения, если у вас более одного акционера или если вы хотите привлечь других инвесторов по мере роста вашего бизнеса.

Управление корпорацией и отношения между акционерами

Согласно CBCA , совет директоров имеет контроль над менеджментом корпорации, за исключением случаев, когда существует единодушное соглашение акционеров, по которому полномочия и обязанности директоров передаются акционерам.Поскольку директора избираются обычным решением акционеров, если один акционер имеет более 50 процентов голосов, только этот акционер может решать, кто войдет в совет. Если миноритарные акционеры (имеющие небольшую долю в корпорации) в небольшой корпорации не чувствуют себя должным образом защищенными советом директоров, избранным мажоритарным акционером, они могут захотеть заключить акционерное соглашение, которое лучше защищает их инвестиции в корпорацию.

• Право входить в совет директоров : Наиболее распространенным положением акционерного соглашения для небольшой корпорации является положение, дающее всем акционерам право входить в совет директоров или назначать представителя для этой цели.В документе каждый акционер соглашается голосовать своими акциями таким образом, чтобы каждый из них был представлен в совете директоров, что обеспечивает всем акционерам равную степень контроля.
• Более высокое одобрение акционеров, чем CBCA : Соглашения акционеров могут предусматривать, что некоторые важные решения требуют более высокого уровня одобрения акционеров, чем указано в CBCA . Например, соглашение может предусматривать, что решение о продаже бизнеса должно быть одобрено единогласно всеми акционерами, тогда как CBCA требует только специального решения (одобрение двух третей акционеров).
• Будущие обязательства : Соглашения акционеров могут устанавливать правила, определяющие, как будущие обязательства корпорации будут разделяться или делиться. Например, каждый акционер инвестирует минимальную сумму для развития бизнеса, ища банковские ссуды или другие кредиты для роста. Акционеры могут согласиться с тем, что, когда другие способы привлечения средств недоступны, каждый акционер будет вносить больше средств в корпорацию на основе , пропорциональной . Это просто означает, что объем обязательства акционера по финансированию корпорации будет определяться размером доли владения этого акционера (процент акций, находящихся в собственности) в корпорации.Таким образом, три равных партнера, создающих корпорацию (с равными долями, принадлежащими каждому), могут подписать акционерное соглашение, в котором каждый будет нести ответственность за финансирование одной трети любых будущих обязательств компании путем покупки большего количества акций.
• Будущая покупка акций : Другие правила, часто встречающиеся в акционерных соглашениях, регулируют будущую покупку акций корпорации, когда финансирование не требуется. В таком случае акционеры могут договориться о сохранении одинаковой доли владений между собой.Три равноправных партнера могут договориться о том, что никакие акции корпорации не будут выпускаться без согласия всех акционеров / директоров. Без такого соглашения два акционера / директора могли бы выпускать акции обычным или специальным решением (поскольку они контролируют две трети голосов) себе, не включая и не требуя разрешения третьего акционера / директора.

Ограничения на передачу акций

Ограничения на передачу акций используются для того, чтобы акционеры могли контролировать, кто станет акционером их корпорации.

Размещая такие ограничения в акционерном соглашении, а не в ваших статьях, акционеры могут удалять или изменять их без необходимости подачи корпорацией статей поправок. Обратите внимание, что эти ограничения отличаются от ограничений, установленных в вашем учредительном договоре как часть ограничений корпорации, не занимающейся распространением.

Еще одно положение — это право преимущественной покупки, которое в основном гласит, что любой акционер, желающий продать свои акции, должен сначала предложить эти акции другим акционерам компании, прежде чем продавать их сторонней стороне.

Акционерные соглашения могут также устанавливать правила передачи акций при наступлении определенных событий, таких как смерть, отставка, увольнение, личное банкротство или развод акционера. Ограничения могут включать подробные планы, определяющие, когда акционер может или должен продать свои акции, или что происходит с этими акциями после ухода отдельного акционера. Например, акционерное соглашение может требовать, чтобы акции передавались оставшимся акционерам или корпорации, часто по справедливой рыночной стоимости.

Эти положения являются сложными и обычно устанавливают механизмы для управления переводом, такие как отправка уведомлений и определение того, как будет финансироваться цена трансфера. Операторы небольших корпораций, которые заключают соглашения с таким положением о выходе, иногда приобретают страхование жизни для финансирования платежных обязательств стороны, которая будет покупать акции.

Другие положения акционерного соглашения могут включать положения о недопущении конкуренции, соглашения о конфиденциальности, механизмы разрешения споров и подробные сведения о том, как следует изменить или расторгнуть само соглашение между акционерами.

Особые соглашения

CBCA конкретно касается двух конкретных типов соглашений акционеров.

• Соглашения об объединении : CBCA предусматривает, что акционеры могут в письменном соглашении между двумя или более акционерами договориться о том, каким образом будет проводиться голосование за их соответствующие акции. Акционеры могут заключать соглашение исключительно с целью определения, например, того, как они будут голосовать своими акциями при избрании директоров.

  No related posts.