Акции в россии бывают: Какие есть виды акций — Премьер БКС

Какие есть виды акций — Премьер БКС

Фондовый рынок в последняя время становится все популярнее среди инвесторов. На нем представлен большой выбор акций, в которые можно вложиться. Однако, не все знают, что инвестирование в акции – это непросто и достаточно рискованно. В этой статье мы объясним вам, что такое акции, каких видов они бывают и как можно получить по ним доход.

Что такое акции

Акция – это ценная бумага, которая подтверждает право инвестора на долю в бизнесе компании. Если компания показывает положительные финансовые результаты, то у инвестора может появиться возможность получить дивиденды по акциям. Однако окончательное решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров. Также можно рассчитывать на доход от перепродажи ценной бумаги. Например, изначально вы купили бумагу за 10 долларов, затем она подросла в цене, и ее рыночная цена стала уже 12 долларов. Продав подорожавшую бумагу, вы бы заработали на ней 2 доллара.

Как устроены акции

Компании размещают акции на фондовой бирже для привлечения капитала. При выпуске бумаг акционерное общество объявляет цену, по которой инвесторы смогут приобрести на бирже их акции. При этом первые акции участники фондового рынка покупают у самого предприятия. После этого данные акции они смогут перепродать на бирже другим участникам. На этом этапе стоимость одной акции может в разы превышать первоначальную, но прежде всего все зависит от положения дел в компании.

Какие бывают акции

Акции делятся на два типа:

• Обыкновенные.Дают инвестору право голоса на собрании акционеров. Такие акции не гарантируют выплату дивидендов, но дают возможность претендовать на них. Важно знать, что обыкновенные акции – одни из самых рискованных ценных бумаг. Это объясняется тем, что в случае ликвидации бизнеса владельцы обыкновенных акций смогут претендовать на возврат денег после выплат держателям привилегированных акций и облигаций.
• Привилегированные.По привилегированным акциям обычно платят больше дивидендов, но у их владельцев нет права голоса. При этом держатели привилегированных акций имеют приоритет при банкротстве эмитента.

В свою очередь привилегированные акции делятся на:

• Некумулятивные.
• Неконвертированные.Статус таких акций не может быть изменен.
• С долей участия.Такие акции предоставляют инвестору возможность получить дополнительные дивиденды.

Где мне купить акции

Акции вы можете приобрести на фондовой бирже. На ней происходит торговля различными ценными бумагами: паями паевых инвестиционных фондов, ОФЗ (облигации федерального займа), а также акциями и др. Чтобы совершать операции на бирже вам необходим брокер или доверительный управляющий. Они выступают посредниками между инвестором и биржей. Важно также помнить, что торговля на бирже несет определенные риски. Вы можете потерять как часть, так и весь ваш капитал. Не забывайте, что даже если от вашего лица действует доверительный управляющий, риски несете все равно вы. Потеря капитала, в основном, происходит из-за падения цен акций. Например, негативные события на рынке могут неблагоприятно сказаться на стоимости бумаг, и они могут упасть в цене. И наоборот, например, новости об увеличении дивидендов могут поднять стоимость ценных бумаг. Давайте более подробно разберемся в том, почему акции растут и падают.

Почему цена акций растет

С точностью прогнозировать изменение стоимости акций невозможно. Мы постарались выделить ключевые факторы, влияющие на котировки:

• Расширение бизнеса.Компании расширяют свое присутствие на рынке, выходят в новые регионы и страны, запускают новые заводы и т.д. – все это свидетельствует о развитии компании в оптимистичном ключе. Поэтому на фоне подобных новостей стоимость акций предприятия может неплохо вырасти.
• Перспективы отрасли.В случае процветания той или иной отрасли растет и спрос на акции компаний внутри данного сегмента рынка. Поэтому цена на акции растет. Например, сейчас считаются перспективными отрасли высоких технологий, солнечной энергии – акции таких компаний, как правило, торгуются по достаточно высоким ценам. Например, одна акция Tesla стоит около 400 долларов США.
• Новости о выплате дивидендов.Когда компании объявляют о своем намерении выплатить часть прибыли акционерам, их акции могут буквально взлететь в цене. Например, в мае 2020 года акции «Россетей» повысились на 15% после объявления выплат.
• Выкуп акций.Компании могут выкупать свои ценные бумаги для решения разных задач: вложения свободных денег, снижения риска враждебных поглощений, изменения структуры капитала, улучшения соотношения прибыли на цену акции. Как правило, обратный выкуп поддерживает котировки акций.
• Правовое регулирование.Например, сейчас многие страны активно борются с выхлопными газами, глобальным потеплением и другими сопутствующими проблемами. В связи с этим, например, рынок альтернативной энергетики растет, а вслед за этим растут и акции соответствующих компаний.

Почему акции падают в цене

Иногда, купив акцию на падении, можно в перспективе на ней неплохо заработать, если она вновь поднимется в цене. Однако, важно понимать, что на практике так происходит не всегда: акции могут падать в цене долго и не восстанавливаться.

• Экономическая составляющая.Из-за кризиса, связанного с распространением новой коронавирусной инфекции, многие акции упали в цене. Например, закрытие границ привело к снижению стоимости акций компаний из авиационного сектора.
• Форс-мажорные ситуации. Чем масштабнее авария, тем сильнее она может отразиться на стоимости акций. Например, после разлива топлива в июле 2020 года компанией «Норникельтрансганз» (дочка «Норникеля») акции компании упали.
• Снижение продаж.
  Если компания перестает развиваться или становится неконкурентоспособной на рынке, то велика вероятность того, что акции такой компании уже будут не столь привлекательными для инвесторов.

Риски, связанные с покупкой акций

Любая деятельность связана с риском, инвестирование – не исключение. Обычно чем выше желаемая доходность, тем выше риск. Основные риски, связанные с покупкой акций, можно разделить на:

• Рыночный риск. Это риск снижения и повышения цен на акции. Мы с вами уже подробно обсудили, почему акции могут расти и снижаться в цене.
• Риск ликвидности. Если вы можете продать бумагу быстро и выгодно, то она считается ликвидной. На рынке представлены акции, чья ликвидность близка к 100% (Например, акции «голубых фишек»). Вкладываясь в акции таких компаний, вы сможете продать их на бирже по цене, близкой к рыночной. И наоборот, если акция не ликвидна, то вы рискуете обратить ваши вложения в наличность с потерей части инвестированного вами капитала.
• Кредитный риск. Существует риск банкротства эмитента ценной бумаги. В такой ситуации ваши бумаги обесценятся. Из хорошего – вы сможете претендовать на долю имущества предприятия после окончания процедуры банкротства.

Советы при покупке акций

• Не нужно тратить все ваши сбережения на покупку акций. Помните, что у вас всегда должна оставаться «подушка безопасности» на случай непредвиденных расходов.
• «Сарафанное радио» работает не в вашу пользу. Вокруг акций компании может создаться искусственный ажиотаж. Соответственно, стоимость такой акции может сильно подрасти в цене. Но в большинстве случаев после спада ажиотажа стоимость ценной бумаги падает.
• Диверсифицируйте вложения. Следите за тем, чтобы ваш капитал был распределен между акциями из разных сегментов экономики, стран. Если один сектор экономической деятельности «просядет», ваши акции этого сектора сократятся в цене. Однако при правильно диверсифицированном портфеле ваш убыток может быть компенсирован акциями другого сегмента бизнеса.
• Следите за новостями и аналитикой. В приложениях для инвестиций или на сайте брокера вы сможете найти много полезных подборок и рекомендаций. Также следите за новостной лентой. На основе полученной информации вы сможете принять решение о вложении в ту или иную компанию. Однако, помните, что только вы несете ответственность за свое решение, и никто не может дать 100% гарантии по поводу какого-либо прогноза.

Что нужно запомнить

• Купив акцию, вы становитесь совладельцем бизнеса.
• Акции бывают двух типов: обыкновенные и привилегированные. При покупки привилегированных акций вам полагаются дивиденды. Если вы вложились в обыкновенные акции, вам предоставляется право голоса при решении вопросов, касающихся внутренних дел компании.
• Вы должны помнить, что вложение в акции несет за собой риски потери капитала.
• Купить акции можно на фондовом рынке. Для этого вам необходим надежный брокер со стабильной историей присутствия на рынке.
• Если вы решили вкладываться в акции, помните о базовых правилах инвестирования: диверсифицируйте портфель, следите за новостями и аналитикой, создайте «подушку безопасности» и не реагируйте на панику вокруг акций.

Статья была полезна?

Спасибо за ответ!

Да Нет

Виды акций – какими они бывают и в чем разница

Когда человек, обладающий достаточным количеством собственного капитала, принимает решение стать частным инвестором и получить доступ к ведению торгов на фондовом рынке, он обращается к брокеру.

Брокер, заметив, что клиент, обратившийся к нему, обладает слабыми познаниями в сфере фондовых торгов, обязательно предложит посетить обучающие курсы. Но очень часто происходит так, что посещение курсов стоит немалых денег, а у начинающего частного инвестора может попросту не оказаться достаточного количества свободного времени на их посещение, поскольку начинающий инвестор, как правило, имеет основной вид занятости и бросать его ради новых начинаний нецелесообразно.

Какие бывают виды акций?

В таких случаях необходимо принимать решение о самостоятельном освоении фондового рынка и начинать необходимо с изучения разновидностей акций, которые торгуются на фондовых биржах.

Обыкновенные и привилегированные акции

Вообще, под понятием акция скрывается разновидность ценной бумаги, которая является строгим свидетельством того, что инвестор привлек собственные средства в капитал акционерного общества и имеет право на получение дивидендной прибыли.

При дальнейшем изучении акций сразу возникает вопрос, чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных акций.

Обыкновенная акция – это ценная бумага, которая наделяет своего держателя правом получения дивидендной прибыли, закрепляет за ним право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации, а также позволяет принимать участие в акционерных собраниях и голосовать за принятие (отклонение) решений внутри АО.

В свою очередь привилегированная акция – это акция с твердым фиксированным доходом, которая дает держателю специальные права, но при этом накладывает на него определенные ограничения.

Основные отличия привилегированных акций от обычных

Основным отличием привилегированной акции от обычной — это процесс получения прибыли.

Обычные акции дают доход от прибыли и какой объём будет выделен на дивиденды решает совет директоров.

Привилегированные акции дают доход в любом случае и вне зависимости от прибыльности акционерного общества. Единственное исключение возможно если компания работает в убыток.

Так же владельцы привилегированных акций не могут голосовать во время встречи акционеров по поводу насущных решений. Исключение бывает если компания работает в минус. Но тут всё зависит от устава компании.

Иными словами, усваивая для себя, акции привилегированные и обыкновенные в чем разница, достаточно будет уяснить, что дивидендная доходность по привилегированной бумаге не зависит от текущей прибыли акционерного общества, но при этом наиболее часто такая акция лишает держателя права голоса на акционерных собраниях.

При рассмотрении вопроса о том, как определяется стоимость привилегированной акции, необходимо уяснить, что существует два классических методов оценки ее стоимости:

1. Рыночная стоимость обыкновенных акций, помноженная на определенный коэффициент;
2. Подразумевает тот же принцип оценки, но вычитывает определенный дисконт стоимости.

Размещенные и объявленные акции

При дальнейшем изучении акций и их классификации приходит еще одна немаловажная классификация размещенных и объявленных акций, отличие между которыми необходимо понимать.

Размещенные акции – это те ценные бумаги, которые выпустило АО и приобрели акционеры. Иными словами они представляют собой те акции, величина стоимости которых определяет текущий уставной капитал акционерного общества.

Объявленные акции – это те акции, которые АО может разместить в качестве дополнения к уже существующим размещенным акциям с целью увеличения уставного капитала. Принятие решения о выпуске объявленных акций происходит только на акционерных собраниях.

Казначейские и квазиказначейские акции

Более глубокое изучение рынка ценных бумаг требует изучить отличие казначейских и квазиказначейских акций. Казначейские акции – это акции, которые ранее были размещенными акциями и находились у акционеров, но затем были выкуплены самим акционерным обществом.  Казначейские акции не принимают участие в голосованиях и не дают право получать дивиденды.

Квазиказначейские акции – это те казначейские акции, которые АО перемещает на баланс дочерней компании. Квазиказначейские акции, размещенные в дочерней компании, дают материнской компании возможность контроля путем получения права голоса.

Кумулятивные акции

Особым случаем уплаты дивидендов являются кумулятивные акции – это те же самые обыкновенные акции, которыми в определенных случаях выплачивается дивидендная доходность держателю обыкновенных акций. Наиболее часто кумулятивные акции используются акционерным обществом в период серьезных финансовых трудностей.

Кумулятивные привилегированные акции – это те акции, которые дают гарантированное право на получение дивидендов, даже если таковые не выплачивались в текущий период. Иными словами, акционерное общество берет на себя обязательство, что в случае, если держатель кумулятивных привилегированных акций не получил дивидендов в текущем году из-за финансовых проблем АО, то эта дивидендная прибыль будет компенсирована держателю в последующие годы.

Портфель и портфельные акции

Любой достаточно грамотный частный инвестор знает, что хранить весь свой капитал в акциях одной лишь компании достаточно рискованно, поэтому с этой целью каждый инвестор формирует портфель. Портфель акций – это общая совокупность всех ценных бумаг, которыми владеет один конкретный инвестор (юридическое или физическое лицо).

Таким образом, портфельные акции – это любой из ранее рассмотренных видов акций, находящихся в портфеле инвестора. Исключение составляют казначейские и квазиказначейские акции, поскольку завладеть ими инвестору невозможно по определению.

Инвестор сам определяет ликвидные портфельные акции и занимается расчетами их совокупной доходности. При правильном распределении капитала портфельные акции внутри портфелей позволяют обыгрывать множество рисков, поскольку если какие-то из акций в портфеле не принесут доходности, то инвестор получит прибыль от акций других акционерных обществ.

Акции с особыми правами

Помимо уже рассмотренных разновидностей акций, существует еще следующий ряд терминов, необходимых для рассмотрения:

• Конвертируемые акции
• Голосующие акции
• Именные акции
• Золотые акции

Конвертируемые акции – это особый вид привилегированных акций, которые по желанию держателя могут быть конвертированы. В свою очередь конвертация акций – это процесс обмена конвертируемых акций на обычные акции того же АО или на его облигации. Курс конвертирования устанавливается в специальных условиях конверсионных привилегий.

Голосующие акции – это обобщенный термин для акций, наделенных правом голоса на собрании акционеров. Для понимания того, за кем закреплено большее влияние на итоги голосований, необходимо разбираться в пакетах акций.

Именные акции – это голосующие акции с указанием личности акционера, являющегося их держателем. Такая акция может также носить название «акция на предъявителя». В общем случае, именные акции в отличие от привилегированных не подлежат перепродаже между акционерами, поскольку АО по таким акциям несет ответственность только перед предъявителем именной акции, который заносится в специальную книгу акционерного общества. В зависимости от определенных условий, именные акции могут быть как публично оглашенными, так и анонимными. Именные акции могут быть также обычными или привилегированными, но при этом привилегированные именные акции не должны по своему количеству превышать 25% от числа обыкновенных акций.

Золотая акция – это особая ценная бумага, держатель которой обладает особыми правами на управление акционерным обществом. В классическом понимании, держателями такой акции определяются только государства либо определенные муниципальные образования.

В ряде случаев, золотая акция отличается тем, что на практике она появлялась тогда, когда какое-либо государство имело полный контроль над акционерным обществом, после чего было принято решение о проведении приватизации компании, то есть ее продажи. Когда компания выйдет на рынок и будет продана (акции будут размещены), то ее новые акционеры в определенный момент могут принять решение о ликвидации компании. Но государство, которому ранее принадлежала компания, может быть заинтересовано в том, чтобы эта компания продолжала свое существование и после приватизации (продажи), поэтому перед продажей оно может выпустить для себя золотую акцию, с помощью которой в дальнейшем простым решением сможет предотвратить ликвидацию на собрании акционеров.

Акции государства – ценные бумаги каких компаний находятся в собственности Российской Федерации

Государство на рынке ц/б может выступать в роли эмитента и инвестора. Как эмитент оно имеет возможность выпускать только облигации. Выпуск акций на государственном уровне априори невозможен, т.к. страна не является Акционерным обществом и не может выпускать ц/б, предоставляющие право собственности на нее (нельзя купить долю в государстве).

Выпуская облигации, государство, таким образом, оформляет гос. долг, выплачивая инвесторам проценты по нему. Однако в качестве инвестора, государство может приобретать ценные бумаги российских компаний и быть собственником данных организаций пропорционально купленной доли.

Акции государства – собственность страны в отношении российских компаний

В России есть ряд крупнейших компаний-эмитентов, которые являются флагманами российской экономики, и доля государственного участия в таких компаниях порой очень значительна. Акции государства приобретаются с целью контроля на федеральном уровне, такие организации еще называют гос. предприятиями.

Акции государства – список федерального имущества

Ниже в порядке убывания государственной доли участия перечислены экономико-образующие компании России. Государство владеет акциями в лице Федерального агентства по управлению гос. имуществом.

• ФСК ЕЭС – 79,55% принадлежит государству.
• Транснефть – 78,1% в собственности у правительства.
• Роснефть – 75,16% владеет РФ.
• ВТБ – 75,5% собственность РФ.
• РусГидро – 60,38% относится к собственности РФ.
• Сбербанк – 57,58% принадлежит Банку России.
• Аэрофлот – 51,17% в собственности РФ.
• ГАЗПРОМ – 50,002% владеет гос-во.
• Новатэк – гос-во владеет компанией через ОАО ГАЗПРОМ, чья доля в нем составляет 10%.
• Ростелеком – доля гос-ва 6,86%.
• ЛУКОЙЛ – крупнейшая частная нефтяная компания, бумаги которой в основном принадлежат юридическим лицам.
• АВТОВАЗ – организация является частной, менеджмент является собственником 60% акций компании
• Сургутнефтегаз – самая закрытая компания, которая до сих пор не раскрыла точную структуру капитала акционеров, лишь присутствует информация о том, что более 90% акций принадлежит прочим акционерам.

Таким образом, акции государства – это ценные бумаги самых значимых предприятий страны и нужно всегда учитывать, что доля может меняться. Точную долю можно найти на официальном сайте соответствующей компании в разделе «Структура акционерного капитала».

Привилегированные акции – виды, преимущества, недостатки — Легион Брокер Инвест

Наряду с обыкновенными акциями компании и фирмы выпускают, так называемые, привилегированные акции. Размер таких акций не превышает десяти процентов уставного капитала.

Привилегированные акции являются ценными бумагами, дающие их обладателю право на владение частью корпорации, а также другие уставные права, которые дают преимущества перед остальными акционерами. То есть акционерное общество в первую очередь обязано выполнить все обязательства, связанные с такими акциями, а потом уже выполнять обязательства перед обычными акционерами.

Таким образом, привилегированные акции уменьшают риск не получить дивиденды. Конечно, если фирма неприбыльная, то выплатить дивиденды она не сможет и за акции с привилегиями. Но такая ситуация не является показателем для открытия уголовного дела или вопроса о банкротстве фирмы. В таком случае решить проблему можно путем зачисления невыплаченных дивидендов на следующий период. То есть выплата дивидендов начнется после появления прибыли.

Кроме права получать дивиденды внеочереди, привилегированные акции дают владельцам право занимать приоритетное место в распределении имущества, если вдруг фирма обанкротится.

Если фирма обанкротилась, то в первую очередь будут выплачиваться деньги ее работникам, затем – кредиторам, а затем уже, если, конечно, что-то останется, владельцам привилегированных акций. Владельцам обычных акций при разделе имущества, обычно, ничего не достается.

За свои привилегии владелец таких акций должен чем-то расплатиться. Поэтому, как правило, они не могут участвовать в управлении корпорацией и голосовать. Конечно, такая расплата не очень привлекает крупных инвесторов, ведь в их интересах завладеть большей частью акций и контролировать деятельность компании. Но для мелких инвесторов – это прекрасный вариант. Так они получают ряд преимуществ, а их голоса обычно ничего не решают.

Привилегированные акции бывают:

• кумулятивные – накапливают невыплаченные дивиденды и начисления в следующем периоде;
• некумулятивные – не способные присоединять дивиденды к дивидендам следующих лет;
• с долей участия – такие акции дают возможность получить дополнительный процент дохода, если обычные акции предусматривают большее количество дивидендов;
• конвертированные – такие акции можно обменивать на обычные акции, а также облигации данной фирмы;
• неконвертированные – такие акции изменять свой статус не могут.

Итак, подведем итог. Разнообразие льгот, которые дают привилегированные акции, привлекают мелких инвесторов. Так, эмитент заинтересован в том, чтобы выпускать именно такие акции, потому, как они не размывают капитал, а также сохраняют контрольный пакет акций. Владельцы таких акций находятся между владельцами обычных акций, являющихся совладельцами и имеющими право участвовать в управлении компании, и владельцами облигаций, то есть кредиторами компании.

В офисе компании «Легион Брокер Инвест» вы получите бесплатную консультацию по вопросам сделок купли-продажи ценных бумаг, а также в вопросах налогообложения операций с акциями. Наша инвестиционная компания всегда готова к сотрудничеству с каждым клиентом, оправдывая его надежды.

Задать вопросы и получить более подробную информацию Вы можете у наших специалистов по бесплатному телефону 8 (800) 333-1-373

Также рекомендуем ознакомиться

Продать акции

Какие бывают акции, или Обыкновенные и привилегированные акции: все, что нужно знать новичку

Обыкновенные и привилегированные акции

На фондовых биржах сегодня обращаются акции более 5 000 корпораций из разных стран мира, однако все ценные бумаги разделяются всего на 2 типа: обыкновенные и привилегированные.

Фондовый рынок – один из крупнейших секторов финансовой торговли. Ежедневно на фондовых биржах обращаются миллиарды долларов и тысячи акций. Ценные бумаги в свою очередь разделяются на два фундаментальных типа.

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции – самый распространенный тип фондов, и если речь идет об акциях, то по умолчанию подразумеваются именно обыкновенные ценные бумаги. Существует огромное количество биржевых площадок, на которых торгуются обыкновенные акции: Нью-Йоркская NYSE, Лондонская LSE, Токийская и Московская биржи. Акции крупных и самых надежных эмитентов называются «голубыми фишками». В России к ним относятся ценные бумаги «Газпрома», «Лукойла», «Ростелекома», Сбербанка или «Норильского Никеля», а мировыми «голубыми фишками» считаются акции Apple, Ford, Google и Microsoft.

Обыкновенная акция предоставляет владельцу право на долю активов компании, а также обещает дивидендные выплаты в случаях, если предприятие будет получать стабильную прибыль. Кроме того, инвесторы получают по одному голосу на каждую акцию при выборах членов правления, однако это не означает, что каждый держатель акций должен явиться на собрание акционеров и принимать участие в делах компании. Акционеры-миноритарии и трейдеры, держащие ценные бумаги только для того, чтобы позже их продать, не оказывают никакого влияния на деятельность компании, поэтому их голоса не учитываются.

В долгосрочной перспективе с учетом прироста капитала акции приносят хороший доход. Согласно законодательству, размер дивидендных выплат определяется на общем собрании акционеров, но не может превышать значения, предложенного советом директоров. Кроме дивидендов, фонды дают инвестором право на получение финансовой отчетности о деятельности компании. В случае банкротства организации ценные бумаги позволяют акционерам получить часть имущества, но только после погашения долговых обязательств перед кредиторами и держателями привилегированных акций.

Привилегированные акции

Привилегированные фонды – это ценные бумаги, по которым обеспечена выплата фиксированных дивидендов. Если держателям обычных акций дивиденды могут быть и не выплачены в случаях убытков компании или по решению совета директоров, то владельцы привилегированных фондов получают выплаты в любой ситуации. Кроме того, владельцы привилегированных акций занимают более высокую ступень в иерархии выплат, поэтому при банкротстве организации такие акционеры получат компенсацию одновременно с держателями облигаций. Однако за такую привилегию акционеры лишаются права голоса.

Иногда привилегированные фонды могут быть отзывными: компания может в любой момент выкупить ценные бумаги у держателей, заплатив им за это небольшую премию. Кроме того, привилегированные акции бывают:

• кумулятивные – накапливают невыплаченные дивидендные выплаты;
• с долей участия – позволяют получить дополнительный доход;
• конвертируемые – возможно обменять на обычные акции или облигации этой же компании.

Перечисленные особенности привилегированных акций делают эти бумаги более похожими на облигации, нежели на стандартные фонды. По сути, такие бумаги являются промежуточным звеном между акциями и облигациями, и наибольшую популярность привилегированные ценные бумаги имеют у мелких инвесторов. Согласно законодательству, компания может выпустить привилегированные акции на сумму, составляющую не более 25% от размера уставного капитала акционерного общества.

Классы акций

В случае необходимости эмитент может выпускать акции разных классов. Обычно компании эмитируют классовые акции в ситуациях, когда необходимо закрепить право голоса за конкретными акционерами.

Класс А

Ценные бумаги класса А – это привилегированный фонд, в котором акция не имеет голоса. Эмиссия таких активов позволяет руководству привлечь капитал извне, но не допустить инвесторов к управлению компанией. Обычно такие фонды имеют меньшую стоимость по сравнению с обыкновенными бумагами.

Класс B, C и прочие

Это ценные бумаги, которые наделяют владельцев правом голоса. Именно держатели фондов класса B имеют право (но не обязанность) участвовать в управлении компанией. Ценные бумаги классов, отличных от А, различаются только количеством голосом на одну акцию. К примеру, многие компании эмитируют фонды класса С, которые на 1 ценную бумагу дают 10 голосов.

Любое предприятие может разделить свои ценные бумаги на разные классы, не придерживаясь строгой буквенной классификации. К примеру, корпорация Google Inc. выпускает фонды трех типов:

• А – торгуется на бирже под тикером GOOGL, 1 акция приравнивается к 1 голосу;
• C – торгуется на финансовых рынках под тикером GOOG и не дает права голоса;
• B – не торгуется, 1 акция приравнивается к 10 голосам.

Кроме голосов, ценные бумаги разных классов отличаются уровнями комиссий и сборов. Традиционно, при покупке фондов класса А взимается разовая комиссия, сумма которой вычитается из объема первоначальной инвестиции. По акциям класса B взимается комиссия при продаже или отложенный сбор с продаж, а ценные бумаги класса C подразумевают ежегодный комиссионный сбор.

© Константинов Валентин, BBF.RU

Акции, перформансы, хеппенинги • Arzamas

От футуристов до Павленского: как искусством стало хулиганство, членовредительство и странное поведение

Автор Галина Ельшевская

18+
Внимание: иллюстрации к этой лекции могут шокировать или расстроить вас

Искусство действия сейчас очень распространенный предмет для обсуждений. Процесс Pussy Riot, акции Петра Павленского, деятельность группы «Война», монстрации — события и фигуры у всех на слуху, потому что у всех на слуху последствия выступлений, и часто эти последствия далеко за пределами поля искусства. Тем более есть повод попробовать хотя бы слегка разобраться с этим полем. Точнее, с тем, как именно искусство действия пытается нарушить его границы и как внешний мир отвечает на эти попытки.

Искусство действия определяется разными терминами. Среди них есть совсем актуальные — например, перформанс и акция; менее актуальные — например, боди-арт; и совсем забытые вроде хеппенинга или энвайронмента. Не всегда воз­мож­но отличить перформанс от акции и хеппенинг от энвайронмента: по­хожие формы активности в разное время именуются по-разному. А дадаист­ские и сюрреалистские скандалы со стрельбой, драками и прочей агрессией никак не назывались, но именно они послужили основой многих последующих движений — например, хеппенингов конца 1950–60-х годов. С них мы и на­чнем.

Считается, что их придумал американский художник Аллан Кэпроу, который написал текст «Ассамбляж, энвайронменты и хеппенинги». Он говорил о хеп­пе­нинге как о художественном произведении, которое заполняет собой все больше и больше пространства — вплоть до всего земного шара. Это такой театр без сценической площадки, для которого художник прописывает сце­нарий и в котором по возможности должны участвовать зрители: в идеале никто не должен остаться невовлеченным. Главная цель хеппенинга — высво­бождение энергии, энергии вполне абсурдистской, потому что течение жизни абсурдно и ее вольный и освободительный поток должен быть явлен во время этого действия. 

В 1959 году Кэпроу устроил в Нью-Йорке абсурдистское представление «18 хеп­пенингов в шести частях». Оно проходило в трех комнатах, участники сменяли друг друга, кто-то выжимал апельсиновый сок, кто-то подметал, кто-то выкри­кивал лозунги, кто-то просто сидел на стуле. Поскольку хеппенинги происхо­дили в разных комнатах одновременно, никто из зрителей не мог ни включить­ся во все восемнадцать, ни даже все их увидеть. 

Энвайронмент — это тот же хеппенинг, но менее активный по отношению к зрителю. Зритель может войти в энвайронмент совершенно незаметно для себя. Идеальный пример — настолько идеальный, что приводится даже в «Википедии», — это белые скульптурные фигуры Джорджа Сигала, разме­щенные в пространстве Нью-Йорка. Например, он создал памятник Осво­бо­дительному движению геев и лесбиянок: белые фигуры стоят, сидят на ла­вочках, а рядом с ними садятся люди, прохожие. Здесь произведением является единое пространство живых и неподвижных, пространство, которое образуют реальность и искусство. Гибкость границ между реальностью и искусством — это главная тема искусства действия. Как, впрочем, вообще главная тема искус­ства XX века. 

Джордж Сигал. Памятник Осво­бодительному движению геев и лесбиянок. Нью-Йорк, 1992 год  © Paul Stein / CC BY-SA 2.0

Интересную форму энвайронмента осуществлял российский художник Ана­толий Осмоловский. Это так называемое нон-спектакулярное искусство, то есть то, которое вовсе не заметно, в которое ты входишь, не понимая, что это искусство. Например, проходит некая выставка в Центральном доме худож­ника. А в ЦДХ, как известно, грязные стены, на которые вешают картины. Что сделал Осмоловский: он взял простой лист фанеры, гладко покрасил его иде­ально белой краской и поставил у одной из стен. Как если бы здесь просто за­были лист фанеры. Догадаться, что пространство стало произведением искус­ства, довольно сложно — а называлось оно «Критика состояния стен». 

Или на какой-то другой выставке Осмоловский, человек левых воззрений, ре­шил вспомнить о революции — и сделал это так: вытащил из пола одну из пар­кетин, которая плохо крепилась, и заменил ее на совершенно вздыбленную, торчащую вверх, как после взрыва. Это символизировало то, как гладкое тече­ние истории нарушается революцией. Это произведение, или действие, назы­валось «Вставай, проклятьем за­клейменный, весь мир голодных и рабов!». Рядом с паркетиной никакой таблички не было, и, конечно, никто из зрителей ничего не заметил. Чело­век, который входил в зону энвайронмента, не пони­мал, что он уже внутри искусства, — и, чтобы понять это сразу, нужен очень тонкий, очень обостренный взгляд. Зато заметили рабочие, которые решили, что это хулиганство, и выбросили революционную паркетину.

Хеппенинг и энвайронмент, как уже говорилось, не всегда различимы. Напри­мер, Клас Ольденбург называл свой хеппенинг 1961–1962 годов «Магазин» — продажу товаров из папье-маше, сопровождаемую диалогами с покупателя­ми — как раз тотальным энвайронментом, хотя по всем признакам она была ближе к классическому хеппенингу.

Именно к классическому: более поздние хеппенинги теряют, с одной стороны, веселую легкость, а с другой стороны — экстатическую непредсказуемость. Совпадение жизни с искусством происходит в них теперь вовсе без зазора и на самом обыденном уровне. Например, тайский художник Риркрит Тирава­ния прославился тем, что во всех галереях, куда его приглашают, устраивает кухню, готовит тайскую еду и угощает желающих. А в одной из нью-йоркских галерей он обустроил себе квартиру, куда зрители могли прийти в гости и там же по желанию даже переночевать.

Кухня с тайской едой для посетителей выставки Риркрита Тиравании. Нью-Йорк, 2011 год © Andrew Russeth / CC BY-SA 2.0

Но и само слово «хеппенинг» сейчас непопулярно. Потому что вот эта сюрреа­листическая линия, связанная с непредсказуемым самовыражением и вольным выплеском энергии, — она почти прервалась. И с радикальными намерения­ми — теми намерениями, которые в искусстве XX века важнее воплощений, тоже произошла метаморфоза. Они правда были радикаль­ными: Бретон, например, говорил, что лучшим произведением было бы открыть окно и стре­лять в толпу, пока не кончатся патроны, а Малевич предлагал сжечь все кар­тины, которые есть в мире, и экспонировать пепел. Но это оставалось словом, а не делом. А делом начало становиться тогда, когда хеппенинги сменились перформансами и акциями, где художник выступал уже сам по себе — порой рискуя собой и в частности собственным телом. Такое вот «дело тела». 

Перформанс и акция — совсем близкие понятия, практически взаимозаменяе­мые. Но акция, в отличие от перформанса, может быть сведена к чистому жесту, к декларации. Например, Роберт Раушенберг в ответ на приглашение принять участие в выставке портретов прислал телеграмму о том, что данная телеграмма и есть портрет владелицы галереи, и таким образом согласился участвовать в выставке. А художник Стэнли Браун назначил своим произведе­нием все обувные магазины Амстердама. Такого рода акции впрямую следо­вали предложению философа Маршалла Маклюэна рассматривать всю челове­ческую жизнь как произведение искусства. Перформанс же предполагает кон­кретное действие художника. И в этом действии он участвует собственным телом или — часто — собственной биографией и памятью. 

Классический перформанс — это искусство, в котором вместо кисти и хол­ста только само тело художника. Тогда произведением оказываются само действие, его документация и взаимодействие художника с аудиторией. Художник заранее выбирает место и время перформанса, прописывает сце­нарий и предугадывает реакции зрителей — но, конечно, не застрахован от того, что что-то пойдет не так. Что именно может случиться — об этом мы поговорим чуть позже, и речь пойдет не столько о реакции зрителей, сколько о реакции общества и власти. 

Забегая вперед, скажем, что со временем перформанс сильно отошел от клас­сического состояния. Точнее, оно довольно скоро перестало быть единствен­ным. Например, появились так называемые делегированные перформансы, когда автор выступает как куратор, организуя не собственное тело, но чужие тела. Формой делегированного перформанса является перформанс массовый, народный — популярные сейчас флешмобы или монстрации, когда люди вы­ходят на первомайское шествие с абсурдными лозунгами. 

Или еще в качестве хорошей иллюстрации: в 1992 году куратор Иосиф Бак­штейн устроил акцию в Бутырской тюрьме. Заключенные перекрасили тюремные стены в идеальный белый цвет, на этих стенах были развешаны работы московских концептуалистов. А затем в несколько заходов в эту тюремную галерею запускали художников, искусствоведов и разного рода вип‑персон и запирали их на час. Приглашенные «вольные» томились в неволе — и в этом насильственном вживании в чужую роль был смысл действа.

А теперь поговорим о тех формах перформанса, где художник испытывает на прочность собственное тело — а заодно и чувства и даже физиологические возможности зрителей. Таков венский акционизм, австрийское движение 1960‑х годов, — и более шокирующих образцов искусство перформанса не зна­ло. Художник Герман Нитч в позе распятого погружал руки в кишки только что забитых животных, а его ассистенты пили их кровь: оргия должна была отсы­лать к древним кровавым ритуалам. Художнику Рудольфу Шварцкоглеру из той же группы ввинчивали в череп медицинский инструмент, похожий на штопор, и акция прекращалась, только когда на бинтах проступала кровь.

Герман Нитч (стоит в центре) во время одной из частей перформанса «Театра оргий и мистерий». Бингемтонский университет, Нью-Йорк, 1970 год © Harvey L. Silver / Corbis / Getty Images

Шварцкоглер, более других своих товарищей склонный к самоистязаниям, вы­пал из окна — и очень вероятно, что это было самоубийство. Многие считают, что он повторял знаменитый «Прыжок в пустоту» Ива Кляйна — вот только Ив Кляйн не прыгал в пустоту, это был фотомонтаж. Перед тем как совершить самоубийство, Шварцкоглер якобы провел шокирующую акцию, на которой по куску отрезал собственный член. На самом деле он этого не делал: и акция, и серия фотографий, которые от нее остались, были постановочными. И ходил слух, что Шварцкоглер выбросился из окна из-за того, что люди поверили, что он сделал это на самом деле. 

«Прыжок в пустоту» Ива Кляйна. 1960 год © Bridgeman Images / Fotodom

Это очень важный сюжет для акционизма. То, что происходит во время пер­форманса, — это одно. То, что остается задокументированным, — другое. И то, как перформанс расходится в слухах, новостях и остается в народной памяти, — третье. 

Венские акционисты повлияли на всю последующую историю перформан­са — и на русских художников тоже. Венцы забивали скот — а потом Олег Кулик на акции «Пятачок раздает подарки» раздавал парное мясо только что забитой свиньи в московской галерее «Риджина». Венский акционист Гюнтер Брус мастурбировал под австрийским флагом, распевая гимн (за это его забе­рут в тюрьму). А потом Александр Бренер мастурбировал с вышки на месте разобранного бассейна «Москва». Вот американский акционист Крис Бёрден ползает по стеклу в одних трусах (Бёрден прославится акцией «Выстрел», в которой попросил ассистента прострелить ему руку). А потом босиком по стеклу ходит российская акцио­нистка Елена Ковылина, поднося гостям выставки красную икру. И точно так же в акции «Исподнее» идет по дорожке из битого стекла Лиза Морозова в ночной рубашке и читает свои детские дневники — это работа с личным и с самым сокровенным и болезненным.

Перформанс Лизы Морозовой «Homo libero» на выставке «Зоопарк художников» в Государ­ственной галерее на Солянке. Москва, 2013 год © Фотография Сергея Фадеичева / ТАСС

И здесь мы выходим еще к одному измерению перформанса — которое на За­паде называется living art, то есть искусство жизни, когда искусство и жизнь автора слиты воедино. Чаще всего такое слияние жизни и искус­ства героиче­ское. Один из самых невероятных и действительно героических примеров — это пять перформансов художника Тейчина Сье из Тайваня. Каждый из них длился по году. Первый год Тейчин Сье сидел в клетке. У него были еда и вода, но он запретил себе говорить, читать, писать, смотреть телевизор — мог только думать и, так сказать, познавать себя. Зрители допускались к нему раз или два в месяц. В течение следующего года он каждый час отмечал факт собственного присутствия в квартире с помощью табельных часов и фотоаппарата — соот­ветственно, не имея возможности засыпать или покидать квартиру дольше чем на 59 минут. На третий год он запретил себе заходить в помещения и даже пря­таться от дождя под навесами — жил под открытым небом; этот перформанс был прерван на 15 часов: его забрала полиция, и Тейчин Сье был в отчаянии, потому что участок — это крыша. Четвертый год — самый страшный: это был перформанс на двоих. К художнику длинной веревкой была привязана другая участница, Линда Монтано, и год они провели неразлучно. Их отношения были лишены эротики: им было запрещено касаться друг друга, но каждый из них зависел от другого. Известно, что они много ссорились и вообще этот год дался им мучительно. Наконец, на пятый Тейчин Сье обязался не говорить об искус­стве, не читать о нем, не заниматься им и не смотреть на него. А после этого на тринадцать лет обязался заниматься искусством без зрителя, никому не по­казывая результатов своего труда.

Клетка, в которой Тейчин Сье провел один год© Levent Ali / CC BY-ND 2.0; MoMA

Living art тоже часто принимает болезненные формы. Один из ярчайших при­меров самоистязания — опыт русского художника Олега Мавроматти. Проло­гом служила самая известная его акция — «Не верь глазам». Художник был рас­пят на кресте с вырезанной на спине бритвой фразой «Я НЕ СЫН БОГА», после чего Мавроматти обвинили в оскорблении чувств верующих и он был выну­жден покинуть страну. И вот, уже живя в Болгарии, он устроил свой самый страшный перформанс. Акция называлась «Свой/Чужой» и предпола­гала возможную смерть в прямом эфире. На неделю было объявлено онлайн-голосование, жить Мавроматти или умереть. Когда число голосов за смерть достигало опреде­ленных цифр, художника больно било током. Если бы по ито­гам голосования голосов за смерть оказалось вдвое больше, то электрический импульс его бы убил. К счастью, этого не случилось.

Перформанс «Божий промысел» членов «Секты абсолютной любви». Москва, 1995 год Во время акции Император Вава (слева) и Олег Мавроматти (справа) зашили рты. © Фотография Валерия Христофорова / ТАСС

Риск, на который идет художник, — очень важная вещь в героической версии перформанса. И здесь ключевая фигура — Марина Абрамович. У нее была серия перформансов под общим названием «Ритм». В 1974 году на перформансе «Ритм 0» она на шесть часов была заперта в галерее с публикой и 72 предмета­ми, среди которых были как безобидные вроде винограда и хлеба, так и разные колющие и режущие орудия и пистолет. Зрители могли делать с этими пред­метами и с ее телом все что угодно. Они и делали: платье на ней изрезали, ее саму раздели, искололи и изрезали и едва не убили — один зритель взял пистолет, но другой вырвал его у него из рук. На контрасте можно вспомнить акцию Йоко Оно, которую та проводила в 1964 году в рамках движения «Флук­сус»: каждый из зрителей мог отрезать по кусочку от ее платья — но это ничем ей не грозило. Всего через 10 лет планка опасности в перформансе была под­нята очень высоко.

1 / 4

Кадр из видеозаписи перформанса Марины Абрамович «Ритм 0». 1974 годMarina Abramovic Institute / vimeo.com

2 / 4

Кадр из видеозаписи перформанса Марины Абрамович «Ритм 0». 1974 годMarina Abramovic Institute / vimeo.com

3 / 4

Кадр из видеозаписи перформанса Марины Абрамович «Ритм 0». 1974 годMarina Abramovic Institute / vimeo.com

4 / 4

Кадр из видеозаписи перформанса Марины Абрамович «Ритм 0». 1974 годMarina Abramovic Institute / vimeo.com

Опасность бывает не только для здоровья, но и для социальной жизни. Неизве­стно, на что рассчитывал российский акционист Авдей Тер-Оганьян, когда устраивал свою акцию «Юный безбожник» (она же «Поп-арт») в Манеже. Ино­гда говорят, что он рубил топором иконы, но на самом деле он рубил де­шевые софринские репродукции икон. Тем не менее ему пришлось покинуть страну из-за уголовного преследования.

Авдей Тер-Оганьян во время акции «Юный безбожник» («Поп-арт») в Манеже. Москва, 1998 год © Архив галереи «Риджина»

Известны случаи, когда искусство пыталось полностью стереть границы между собой и жизнью, а жизнь отвечала самым радикальным образом. Так, один из классиков перформанса Бас Ян Адер в своих работах отыгрывал поэтику неудачи. Например, он ехал на велосипеде — а потом падал на нем в амстер­дамский канал. Он залезал на дерево и на крышу — и срывался оттуда. А по­следний его перформанс назывался «В поисках чудесного». Его центральной частью было плавание из Америки в Англию на крошечном суденышке, кото­рое на такое плавание рассчитано не было. Он готовился два года, документи­ровал все акты подготовки, договаривался с лондонскими галереями о выставке по прибытии. В конце концов его яхту нашли, а его самого — нет. 

Кстати, о поэтике неудачи. Ровно эту же поэтику отыгрывал российский акцио­нист Александр Бренер. Многие его акции — про то, что ничего не получается. Не получается заняться сексом с собственной женой на подножии памятника Пушкину в центре Москвы — потому что холодно. Не получается вызвать Ель­цина на бой на Лобном месте: Бренер на бой приходит, а Ельцин — нет. И са­мый наглядный пример — это 1994 год, когда в ЦДХ проходила огромная выставка «Художник вместо произведения», посвященная акционизму и его документации: на вернисаже появился Бренер, одетый в одни только прозрач­ные женские колготки, с криком: «Почему меня не взяли на эту выставку?» Но даже охрана не спешила его хватать. Таким образом, Бренер, во-первых, все-таки был представлен на выставке акцио­низма — и абсолютно по заслугам. Во-вторых — он отыграл образ неудачника, такого Акакия Акакиевича, кото­рого все обижают и на выставку не берут.

Тема неудачи есть даже в той акции Бренера, про которую знает весь мир. В 1997 году он нарисовал знак доллара на картине Малевича в амстердамском музее Стеделик. За это его посадили в голландскую тюрьму — но это не един­ственная неудача. В этой работе была отсылка к очень известному произведе­нию Роберта Раушенберга, которое называется «Стертый рисунок де Кунинга». Раушенберг частично стер рисунок голландско-американского художника Вил­лема де Кунинга и выставлял его как свое произведение. Так был поставлен вопрос: кто автор этого палимпсеста — автор изначального рисунка де Кунинг или Раушенберг, который стер его и выставил эту бумажку. Похожая история и здесь: Бренер как бы присваивал супрематическую картину своим знаком доллара. И если бы современное искусство действительно отрицало все иерар­хии, как это оно о себе заявляет, автором этой работы признали бы Бренера. Но на деле вопрос о равенстве художников Бренера и Малевича даже не обсуж­дался, и Малевича благополучно отреставрировали.

Перформанс Александра Бренера во время выступления Евге­ния Евтушенко в Политехническом музее. Москва, 1995 год© Фотография Валерия Христофорова / ТАСС

Гораздо более успешно присвоением разных вещей и людей как своих произве­дений занимался итальянец Пьеро Мандзони. В 1960-е годы он не раз потряс художественную общественность, прежде чем умереть в неполные 30 лет. Он продавал закатанные жестяные банки, на которых была надпись «Дерьмо художника» и подпись. «Дерьмо художника» Мандзони разошлось за огромные деньги, оно находится в крупных музеях и частных коллекциях. Это был 1961 год — то есть сейчас консервам уже много-много лет, а что внутри — никто не знает. Вторая его работа такого рода называлась «Дыхание художни­ка»: Мандзони надувал шарики и продавал их. В обеих акциях Ман­дзони одно­временно издевался и над романтическим образом художника, который творит только возвышенное, и над обществом потребления, которое готово под видом искусства купить что угодно. А еще он продавал собственные отпечатки паль­цев, писал картины на живых людях, объявил нескольких человек произведе­ниями искусства, например Умберто Эко, а также соорудил пьедестал, встав на который каждый человек становился произведением искусства.

Пьеро Мандзони. Дерьмо художника. 1961 год © Mark B. Schlemmer / CC BY 2.0

Художник, в работах которого одновременно есть и шок, и опасность, и смех, — это Олег Кулик, известный как человек-собака. Его выступления во многом восходят и к древнегреческим философам-киникам, и к традициям русского юродства, и даже к венскому акционизму — к тому, как в 1968 году Вали Экспорт, шокируя прохожих, водила по улицам на поводке Петера Вайбеля. Кулик никогда не скрывал вторичности своих акций. Была знаменитая акция Йозефа Бойса «Я люблю Америку, Америка любит меня»: Бойс прилетает в Америку, но не ступает на американскую землю — прямо с самолета его несут в комнату с койотом, и они живут там вдвоем. На это Кулик ответил сразу дву­мя акциями. Первая, 1996 года, осуществленная в Берлине, называлась «Я люб­лю Европу, а она меня нет»: голый Кулик стоял на четвереньках и лаял — а вокруг него стояли двенадцать овчарок, еле сдерживаемых полицейскими. Двенадцать — по числу звездочек на флаге Евросоюза, который тогда только обра­зовался. Вторая акция называлась «Я кусаю Америку, Америка кусает меня»: в 1997 году человек-собака прибыл в США в ошейнике и стал нарушать американские нормы политкорректности — он жил в клетке в художественной галерее, дверь в клетку была открыта, он оттуда выбирался и приставал к да­мам, которые, по его словам, были этому только рады. Травестирование и паро­дирование высоких образцов — в данном случае Бойса — в случае Кулика свя­зано еще и с отыгрыванием «русскости». Во всех ее псевдопатриотических и даже политических коннотациях. Русское — это дикое, непредсказуемое (мо­жет укусить), но оттого и свободное; оно ближе к природе, чем к цивилизации; оно призвано удивлять Запад — но и пугать тоже. 

Олег Кулик во время одного из своих перформансов. 1990-е годы © Фотография Игоря Стомахина / igor1.livejournal.com

Кстати, о политическом — это тоже важная составляющая сегодняшних пер­формативных практик. И здесь надо сказать про Pussy Riot — девушек, стан­цевавших на солее в храме Христа Спасителя, спевших протестную песню и снявших этот танец для своего панковского музыкального клипа. То, что начиналось как акт искусства, благодаря вмешательству властей стало делом вполне политическим, и результат был реальным: приговор в два года тюрьмы. 

Такая плавающая принадлежность очень характерна для политического пер­форманса: тут Pussy Riot оказывались причастными некоторой традиции. 

Акция панк-группы Pussy Riot в храме Христа Спасителя в Москве. 2012 год © Фотография Мити Алешковского / ТАСС 

Так, в 1940–50-е годы во Франции довольно активно действовала группа лева­ков, называвших себя леттристами (из этого круга потом вырастет Ситуацио­нист­ский интернационал и в конечном итоге восстание 1968 года). В 1950 году группа леттристов пробралась в Нотр-Дам на Великое пасхальное бого­служе­ние, которое транслировалось по телевизору в прямом эфире. Они связали и раздели священника; один из них, по имени Мур, надел его одежду, вышел на кафедру и оттуда оповестил всех, что Бог умер, а католическая церковь — зло. Их арестовали, но вскоре отпустили — ни о какой «двушечке» речи не шло.

Перформансы с сильной политической составляющей бывали и вполне мас­штабными. Например, в 1972 году Йозеф Бойс, руководивший кафедрой искусств в Дюссельдорфе, попытался устроить студенческую революцию. Он возглавил группу студентов, которых Академия искусств отказалась при­нять к нему на учебу. Они забаррикадировались в учебном здании. Туда выз­вали полицию, всех вывели, а Бойса выгнали из академии — это событие запе­чатлено в его работе под названием «Демократия — это весело». 

В российском искусстве политические акции случались и задолго до Pussy Riot и Павленского. В 1975 году в Ленинграде Игорь Захаров-Росс сжег муляж со­ветского паспорта — акция называлась «Хочу в Америку». Два года спустя в Гатчине он устроил перформанс под названием «Загон»: построил тесный бумажный шатер, внутрь которого были заведены зрители, после чего шатер подожгли, и он взмыл в воздух — это была настоящая игра с огнем. Вскоре после этого Захарова-Росса лишили гражданства и обязали покинуть СССР.

В рамках короткой лекции невозможно даже перечислить все значительные фигуры российского акционизма. Но нельзя не упомянуть Петра Павленского, который, конечно, и продолжает традиции венского акционизма, и являет собой living art в предельном его проявлении. Все знают про его акции: и про зашитый рот (акция «Шов» в защиту Pussy Riot), и про колючую проволоку, обмотавшую тело (акция «Туша»), и про мошонку, прибитую к Красной пло­щади (акция «Фиксация»), и про отрезанную мочку уха (акция «Отде­ление»), и про подожженную дверь здания ФСБ на Лубянке (акция «Угроза»). У этих акций невероятно высокий политический градус. 

Петр Павленский во время акции «Туша» на Исаакиевской площади перед зданием Законода­тельного собрания Санкт-Петербурга. 2013 год © Фотография Сергея Ермохина / ТАСС / «Интерпресс» 

Завершая разговор, стоит сказать, что у российского акционизма интересная история и предыстория. Он начинается в эпоху авангарда, но те акции, которые чаще всего вспоминают, обычно довольно безобидны. «Пощечины обще­ствен­ному вкусу» — это желтая кофта Маяковского, это футуристический грим, это Малевич с деревянной ложкой в петлице и Крученых с морковкой, одним сло­вом, довольно вялый эпатаж. Между тем именно в это время в Рос­сии суще­ствовал и выступал настоящий перформер, который называл себя футуристом жизни. Его звали Владимир Гольцшмидт, и настоящие футуристы совершенно не спешили числить его среди своих. Они относились к нему презрительно, считали его не человеком нового искусства, а эстрадником и цирковым бор­цом, если не цирковым клоуном. На своих выступлениях Гольцшмидт читал лекции о футуризме и чудовищные футуристические стихи — а еще о его го­лову можно было разбивать доски: и он сам это делал, и приглашенные зри­тели тоже. Гольцшмидт же известен тем, что он и две ассистентки прошли голыми по Петровке, держа в руках полотнище с надписью «Долой стыд». Вот такая генетика — от первого «футуриста жизни» до сурового Павленского — и есть история русского акционизма.

Что еще почитать об актуальных формах искусства:

Колейчук В. Кинетизм. М., 1994.
Мизиано В. «Другой» и разные. М., 2004.
Перчихина М. Чтение Белой Стены. М., 2011.
Савчук В. Конверсия искусства. СПб., 2001.
Турчин В. По лабиринтам авангарда. М., 1993.
Мифология медиа. Опыт исторического описания творческой биографии. Алексей Исаев (1960–2006).М., 2013.  

Ликбез № 1

Русское искусство XX века

Ликбез № 1

Русское искусство XX века

В России завершилось трехдневное голосование. Как прошел последний день выборов и каковы первые итоги

19 сентября 2021

Автор фото, Yuri Smityuk/TASS

В России завершились первые выборы федерального уровня, проходившие три дня — с 17 по 19 сентября. В последний день голосования наблюдатели из разных регионов жаловались на многочисленные вбросы, а ЦИК — на массовые фейковые сообщения о фальсификациях.

Объявлены первые результаты

Согласно Центральной избирательной комиссии, общая явка по стране по состоянию на 18:00 воскресенья составила 45,15%. На прошлых выборах в Госдуму явка составила 47,81%.

После закрытия всех участков — в 21:00 по московскому времени — ЦИК объявил первые результаты. По итогам подсчета 12,25% протоколов лидирует партия «Единая Россия» с более 40% голосов. У КПРФ 24,40% голосов, у ЛДПР — 9,30%, у «Новых людей» — 7,59%, у «Справедливой России» — 6.86%. Остальные партии, по предварительным данным, не преодолели 5-процентный барьер.

Анализ результатов голосования на этих выборах существенно затрудняет новая система защиты от автоматического сбора данных, включенная на сайте Центризбиркома. Ее появление заметил специалист по электоральной статистике Сергей Шпилькин.

Как объяснила глава ЦИК Элла Памфилова, это было сделано из-за атак на сайт комиссии. «Чтобы сейчас система не вылетела, мы сделали эту схему. А там видно будет», — заявила она каналу RTVI, а заодно возмутилась его работой. «Во что же вы превратились», — посетовала Памфилова.

В Москве, согласно данным Общественного штаба по наблюдению за выборами в столице, побит рекорд явки на электронном голосовании — дистанционно проголосовали 96,5% зарегистрировавшихся москвичей. В Севастополе, расположенном в аннексированном Крыму, онлайн-явка составила 89,64%, в Ростовской области — 92,01%, в Ярославской — 94,47%. Всего электронное голосование проходило в семи субъектах РФ.

Власти активно агитировали россиян участвовать в электронном голосовании, среди его участников разыгрывались призы, в том числе квартиры и машины. Одним из выигрывших в акции «Миллион призов» стал пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков. Как сообщил глава общественного штаба по наблюдению за выборами в Москве Алексей Венедиктов, Песков выиграл 10 тысяч баллов. Представитель Кремля сказал, что направит выигрыш на благотворительность.

Если график не загрузился, попробуйте использовать другой браузер

Наблюдатели снова сообщали о нарушениях

В воскресенье наблюдатели из разных регионов России продолжили публиковать видео предполагаемых вбросов на участках, в которых нередко участвовали сами члены избирательных комиссиий.

Так, в Кемеровской области неизвестный мужчина мог совершить вброс, пока член комиссии загораживала его от снимающего на видео наблюдателя.

В Брянской области возможный вброс зафикисировала камера наблюдения за выборами. Съемка показывает, что члены комиссии могли положить в урну бюллетени и в это время смеялись из-за того, что пачка листов была слишком большая и не проходила в отверстие.

В подмосковной Балашихе зафиксировали вбросы на том же участке, который пришлось закрывать из-за вбросов в первый день голосования. Там члены комиссии объявили санитарную обратку в помещении для голосования и попытались устроить вброс.

Также есть несколько случаев, где члены комиссий пытались закрыть камеры наблюдения. Так, в Ставропольском крае камеру закрывали тряпками. После сообщений об этом нарушении главу участковой комиссии уволили. А на одном из участков в Петербурге на камеру повесили картонку, которая закрывала половину обзора для наблюдателей.

В МВД заявили, что получили более 750 сообщений о нарушениях на выборах, которые, однако, никак не повлияли на ход и результаты голосования.

Глава ЦИК Элла Памфилова подтвердила 12 случаев вбросов бюллетеней в восьми регионах России: Адыгее, Калмыкии, Северной Осетии-Алании, Брянской, Ивановской, Кемеровской, Московской, Саратовской областях. Недействительными признаны более восьми с половиной тысяч бюллетеней.

Для просмотра этого контента вам надо включить JavaScript или использовать другой браузер

Подпись к видео,

«Это что, вброс?» Нарушения на выборах и ответ Памфиловой

Власти считают большинство сообщений о вбросах фейками

Но большинство жалоб на вбросы и другие нарушения на выборах — это фейки, считает ЦИК. Утром в воскресенье глава комиссии Элла Памфилова, например, пожаловалась, что на одном из телеканалов вбросами называлось обычное волеизъявление избирателей, которые якобы просто не могли сразу опустить все бюллетени в урну.

«У нас 60 сантиметров бюллетень почти по каждому виду выборов. Мне вчера в Московской области выдали четыре бюллетеня такой длины. Сначала я их все сложила, пыталась впихнуть [в урну], у меня не сразу получилось. Вбросом сейчас пытаются обозвать элементарное голосование людей, которые получают до девяти бюллетеней», — сказала Памфилова и даже пригласила журналистов продемонстрировать всю сложность подобной процедуры.

Кроме того, сообщила глава ЦИК, полиция проводит расследование в связи с «фабрикацией фальсификаций» с помощью постановочных видео на съемочной площадке, обнаруженной в жилом доме. В помещении на видео, которое накануне показал ЦИК, были видны избирательные бюллетени, прозрачная урна и фотографии оппозиционера Алексея Навального. Телеканал «Россия-24» назвал организатором «постановки» соратника Навального Илью Пахомова.

Русская служба Би-би-си нашла двух человек, которые были в квартире в момент прихода полиции — они оказались актерами массовки. Одна из актрис заявила, что ее наняли не для изображения фальсификаций, а для съемок в социальной рекламе.

Российские власти в целом настаивают, что некие вражеские силы намеренно распространяют сообщения о нарушениях, чтобы дискредитировать выборы. Элла Памфилова во время своих брифингов не раз саркастически упоминала движение в защиту прав избирателей «Голос» (внесено в реестр иностранных агентов).

«Фейковых вбросов существенно больше, чем реальных сигналов о том, что где-то в какой-то мере нарушения. Фейковые новости все разоблачаются. Желающих повлиять на Россию извне, покачать ситуацию много», — сказала спикер Совета Федерации Валентина Матвиенко.

Основной поток ложной информации идет намеренно, сообщил председатель координационного совета при Общественной палате РФ по общественному контролю за голосованием Максим Григорьев.

«За вчерашний день их количество сократилось более чем вдвое … за одну пятницу их [фейков] стало 7 тысяч. В субботу, сбив эту ситуацию, количество сократилось примерно в два раза, даже больше, порядка 3 тысяч фейков за субботу. Тем не менее, за два дня 10 тысяч фейковых сообщений о выборах», — сказал журналистам его коллега Александр Малькевич.

ЦИК жаловался на «пятую колонну» и КПРФ

Помимо «фабрикаций фальсификаций», ЦИК остался недоволен работой избирательной комиссии в Петербурге и поведением на участках в регионах представителей КПРФ.

В избиркоме Санкт-Петербурга, как заявила Памфилова, есть «пятая колонна», не заинтересованная в выявлении нарушений.

«Хотелось бы, чтобы в целом более эффективно контролировала ситуацию в городе комиссия. Я понимаю, что у вас там «пятая колонна»…, которая не заинтересована в том, чтобы все это выявлялось. Но я надеюсь, что все-таки большинство членов комиссии настроены на то, чтобы держать ситуацию под контролем, чтобы всякого рода таких случаев не происходило», — сказала она.

Таким образом глава ЦИК отреагировала на массовые сообщения о нарушениях в петербургских УИК, произошедших в ночь с 18 на 19 сентября после закрытия участков, в том числе сообщения о выносе с одного из участков сейфа с бюллетенями.

У Памфиловой не первый год противостояние с петербургским избиркомом. После выборов 2019 года глава ЦИК предлагала петербургской комиссии самораспуститься, а после смены ее главы (теперь его возглавляет близкая к Александру Беглову экс-чиновница администрации Наталья Чечина) заявляла, что ответственность за выборы в Петербурге теперь лежит на губернаторе. Во время избирательной кампании 2021 года ЦИК направлял в Петербург инспекцию и признал работу комиссии неудовлетворительной.

Член петербургского избиркома Дмитрий Краснянский сказал Би-би-си, что не понимает, кого именно Памфилова назвала «пятой колонной».

По его словам, «несмотря на вал фейков, что кошмар и ужас», в Петербурге «все адекватно». «Нарушения бывают на всех выборах — ловим, отстраняем, но массовости в угоду одному кандидату и партии нету. Нафальсифицировать могут на тысячные доли процента», — сказал он, уточнив, что по словам его коллег по комиссии, лишь одно из 20-30 поступающих сообщений есть смысл проверить.

По словам Краснянского, получившая популярность на видео наблюдателей картонка перед объективом камеры, которая заслоняла обзор урны в УИК, была куском обвалившегося картонного подвесного потолка. «Вполне возможно, ему помогли обвалиться, может там что-то подкрутили, но таких случаев немного, они никак не повлияют на общую картину».

Между тем член избиркома Петербурга от партии «Яблоко» Ольга Покровская согласна с мнением Памфиловой о «пятой колонне».

«Все нарушения носят абсолютно типовой характер по всему городу и абсолютно понятно, что они кем-то координируются», — говорит Покровская. На этих выборах нарушений, по ее словам, очень много, но избирком Петербурга реагирует на них «очень вяло». Самым вопиющим нарушением Покровская считает так называемые «вбросы» под видом надомного голосования — когда «носят ящики по 200 бюллетеней, и если посчитать, на одного человека приходится по одной-двум минутам».

В регионах усложнить работу комиссий, как рассказала Памфилова, пытаются представители коммунистов. Выступая в информационном центре ЦИКа, Памфилова зачитала одно из «типичных сообщений», которые приходят ей от руководителей региональных избирательных комиссий: «Два дня продержались, но сегодня начался треш. Думаю, что у всех одинаково. Представители КПРФ пошли в информационную атаку. Заваливают всякими документами».

В сообщении, которое зачитала Памфилова, говорится, что представители КПРФ якобы используют «методы сторонников Навального». «Не знаю, кто это действует, возможно, это провокации, — сказала глава ЦИК, пообещав направить обращение Зюганову. — Пусть разберется, кто это делает».

Журналисты жаловались на ЦИК

Журналистка «Дождя» (признан СМИ, выполняющим функции иностранного агента) Фарида Рустамова в эфире канала рассказала о пренебрежительном отношении к журналистам со стороны членов ЦИК.

«Я не чувствую себя здесь [в информационном центре ЦИКа] спокойно и уверенно — и не чувствую должного уважения, которое должны были проявлять члены ЦИК к журналистам, — сказала журналистка. — Я сейчас задала вопрос о сообщениях, которые были в СМИ — не только у нас, но также у «Медузы» (признано СМИ, выполняющим функции иностранного агента) и местных журналистов — о том, что жители ДНР и ЛНР получили [российские] паспорта, прямо приехав в Ростовскую область — и сразу пошли голосовать: видели ли члены ЦИК эти сообщения? Как к ним относятся? Вместо ответа на вопрос члены ЦИК спросили, какое СМИ я представляю. Вспомнив, что я представляю «Дождь», они начали смеяться».

По словам Рустамовой, после этого к смеху присоединился весь зал, а глава ЦИК Элла Памфилова «решила выяснить почему-то мое происхождение».

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Наибольший приток иностранного капитала на российский фондовый рынок приходится на долю Америки

Москва на закате. На США приходится основная часть иностранного капитала, все еще поступающего в Россию … [+], несмотря на геополитическую напряженность.

Гетти

Санкции против некоторых из их самых важных компаний и постоянный шквал антироссийской риторики в заголовках газет в США не смогли удержать американских инвесторов от вливания миллиардов на московский фондовый рынок.

По данным Московской биржи, на

инвесторов из Северной Америки, полностью возглавляемых Уолл-стрит, приходится более половины иностранного капитала, поступающего в российские акции.Для сравнения, на ближайших соседей России в Европе приходится всего 26%.

«Наш вес в России существенно не изменился и даже немного увеличился», — говорит Лу Ю, управляющий фондом Allianz Global Investors в Сан-Диего. По ее словам, у них «большой перевес» в российских акциях, включая акции «Норильского никеля» и «Лукойла». Норильский никель подорожал на 46% с начала года. Лукойл прибавил 26,3%. «Эти две частные компании пережили шторм санкций намного лучше, чем другие государственные компании», — говорит она.

По состоянию на второй квартал 2019 года, последний показатель статистики, опубликованный Московской биржей, управляющие фондами США, такие как Allianz, вложили 79,3 млрд долларов американского инвестиционного капитала в российские публичные компании, что на 58% больше, чем в 2015 году. Индекс РТС имеет рыночную капитализацию около 170 миллиардов долларов.

«Идея ухода иностранных инвесторов с российского рынка совершенно необоснованна, — считает Максим Лапин, финансовый директор Московской биржи. «Иностранные инвесторы — и в первую очередь У.С. инвесторам — принадлежит значительная часть российского акций в свободном обращении ».

Иностранные инвесторы во главе с американцами не покинули Россию, говорит Максим Лапин, финансовый директор Московской биржи.

MOEX

Активные инвесторы смогли избежать попадания в санкционные компании, такие как Газпром и Сбербанк, и покупать акции таких компаний, как технологический гигант Яндекс или ориентированные на потребителей имена, такие как Магнит, сеть продуктовых магазинов, насчитывающая около 20 000 магазинов по всей стране и более 300 000 сотрудников.

По данным биржевого фонда VanEck Russia (RSX),

российских акций выросли с начала года на 23,4%, индекс S&P 500 вырос на 19,9%, а индекс развивающихся рынков iShares MSCI (EEM) вырос на 8,45%.

«Европейцы полны Россия; Американцы перевесили Россию. Если вы посмотрите на эталонный показатель, на Россию приходится около 4% капитала развивающихся рынков, но у этих парней гораздо больше, — говорит Чарльз Робертсон, главный экономист Renaissance Capital в Лондоне.«Вам не нужно инвестировать в компании, попавшие под санкции», — говорит он о санкционных секторах российской экономики.

США ввели санкции против России в первую очередь из-за причастности России к сепаратистскому движению на востоке Украины.

Как и Индия и Китай, Россия также имеет инвестиционный уровень с рейтингом BBB от Fitch. В отличие от Бразилии, в России расходы находятся под контролем, и у нее есть 124,14 миллиарда долларов в Фонде национального благосостояния в финском стиле. На начало года это 7% ВВП России.

У них также вдвое больше, чем в золотовалютных резервах центрального банка.

Помимо инвесторов в акции, Россию любят инвесторы в облигации.

Максим Лапин, финансовый директор Московской биржи (справа) с Томом Блэквеллом, генеральным директором компании по связям с общественностью … [+] EM, во время панельной дискуссии о российской экономике, состоявшейся в Нью-Йорке 3 октября 2019 года.

Массимо Ди Джованна

«Я почти смеюсь, думая, что Россия — это безопасная гавань», — сказал Эрик Джаявира, старший управляющий портфелем Emso Asset Management, во время недавней панельной дискуссии на мероприятии Московской биржи, проходившем в отеле Roosevelt в Нью-Йорке.

У них есть двойной профицит, консервативное министерство финансов, которое на самом деле могло бы быть немного более либеральным в своих расходах, потому что отношение долга России к ВВП составляет всего около 20%. Например, в Бразилии этот показатель близок к 80%.

«Кроме того, вы находитесь в мире в Европе, где треть государственных облигаций равна нулю или отрицательна. Там нет урожая », — говорит Джаявира. «С нашей точки зрения, Россия — это страна с низким уровнем риска, и вы можете влезть в рублевую задолженность, если хотите больше рисковать и еще лучше справляться с выплатой процентов.Я думаю, что за последние два месяца было около семи или восьми российских корпораций, выпускающих еврооблигации, такие как «Серверсал» и «Российские железные дороги», — говорит он. «Страх перед санкциями исчез. Я думаю, это замечательно ».

Доходность также выплачивается в виде дивидендов инвесторам в акции. Дивидендная доходность в России превышает 7%, что более чем вдвое превышает доходность индекса MSCI Emerging Markets.

«Что касается облигаций, мы будем оптимистичными до середины 2020 года», — говорит Слав Смольянинов, главный стратег BCS Global Markets, крупнейшего брокера в России.«Когда мы продаем пример России американским, европейским или азиатским инвесторам, рост ВВП на 1% никого не волнует», — говорит он. «Эти 7% — лучший повод для покупки. Конечным глобальным инвестором является американский пенсионный фонд, и они вкладываются во все части мира. Россия по-прежнему является частью мира, — насмешливо говорит он.

Пока процентные ставки в Европе остаются низкими, российские ценные бумаги выглядят «убежищем», даже несмотря на то, что многие политические лидеры там — и здесь — продолжают винить Россию во всех видах внутренних потрясений.

«Это может быть пик (для России), но поскольку доходность вокруг нее выглядит немного плоской, инвесторы по-прежнему будут проявлять положительный интерес», — говорит Лапин.

Замедление темпов роста в Европе может нанести ущерб фундаментальным экономическим показателям в России, особенно если это приведет к снижению спроса на нефть и газ, которые являются основным продуктом экспорта России в ЕС.

Россия также столкнется со все более сложной внешней средой, если экономика Китая отступит. Россия все больше обращает внимание на Китай в плане деловых и инвестиционных партнерств, хотя большая часть этого сосредоточена в очевидных сырьевых секторах.

Даже в этом случае у России есть пространство для маневра в налогово-бюджетной и денежно-кредитной сфере, чтобы справиться с этими внешними факторами, в отличие от Европы, — говорит Робертсон из RenCap.

России нужна изрядная доза экономики со стороны предложения: рост производительности, улучшение демографии и вливание капитала помимо спекулятивного капитала в ценных бумагах.

Демография не работает в пользу России, поэтому им нужен рост производительности и накопление капитала для создания рабочих мест в отраслях с экспортным потенциалом.Налогообложение невысокое, и ожидается, что оно снизится после истечения срока действия налога на добавленную стоимость в следующем году, хотя это не является гарантией.

В экономике России с 1992 года наблюдаются многие из тех же проблем. Инвесторы все еще ждут решения многих из них, включая приватизацию государственных активов. Похоже, они будут ждать.

Тем не менее, они так же долго ждали, когда рынок Китая станет более открытым для иностранных инвесторов. За последние пять лет Россия вернула инвесторам около 7% годовых.Среди четырех стран с формирующимся рынком уступает только Китаю. Индекс MSCI China вырос на 20,7% с 2014 года, и теперь инвесторы там столкнулись с торговой войной и санкциями, из-за которых Россия выглядит неплохо, пока опасения Вашингтона нацелены на Пекин, а не на Москву.

WashingtonPost.com: Российские акции

Вторая страница
Создание пчелиной лески
Продолжение с предыдущей страницы

---

Одной из самых привлекательных компаний в России был «ВымпелКом», быстрорастущий оператор сотовой связи, основанный в 1994 году ветеранами советской военной электронной промышленности.Будучи начинающей компанией, она не была обременена неэффективными старыми заводами.

«« ВымпелКом »был американским примером предпринимательского успеха, который произошел в России с русскими, — говорит Джеймс Х. Фридланд, аналитик Arnhold and S. Bleichroeder Inc. в Нью-Йорке.

К концу 1995 года объем продаж «ВымпелКома» быстро вырос до 100,9 миллиона долларов, при этом прибыль составила 27,6 миллиона долларов, а его отличительный бренд «Би Лайн» занял 52 процента рынка сотовых телефонов в Москве.

В конце 1996 года «ВымпелКом» стал первой постсоветской российской компанией, котирующейся на Нью-Йоркской фондовой бирже.Руководители «ВымпелКома» рекламировали свои акции в ходе месячного роуд-шоу в 23 городах США и Европы. Donaldson, Lufkin & Jenrette Securities Corp. выступила гарантом размещения и 9 октября — за месяц до листинга — усилила энтузиазм инвесторов отчетом своего главного международного экономиста. Отчет, написанный для институциональных инвесторов, озаглавлен «Россия: медведь движется к стабильности». Листинг был запущен по цене 20,50 долларов за акцию и привлек 110,8 млн долларов.

«Мы совершили качественный прорыв, — сказал Валерий Гольдин, вице-президент« ВымпелКома ». Деньги дали молодой фирме столь необходимый капитал для расширения. Среди его проектов — расширение оптоволоконной сети и создание сети PCS (Personal Communication System), технологии последнего поколения.

«ВымпелКом» был не единственным, кто совершил прорыв. Публичное размещение акций в Нью-Йорке состоялось примерно в то же время, когда «Газпром», гигантская государственная газовая монополия, разместил свои первые акции за рубежом, а российское правительство выпустило первую партию еврооблигаций.В следующем году весь российский фондовый рынок взлетел вверх, обеспечив максимальную доходность среди всех быстрорастущих мировых рынков в 1997 году.

В тот потрясающий для российских рынков год, российская экономика выросла всего на половину 1 процента, что стало первым приростом после распада Советского Союза в 1991 году.

«То, что привело сюда людей, — это доходы, — сказал Дмитрий Пономарев, президент Российской торговой системы, главной внебиржевой фондовой биржи. «Все они слышали, что мы растем.Все выше и выше, каждый день, каждый месяц. Особенно после того, как Ельцин победил на выборах, все надеялись, что он снова вырастет и реформы будут более глубокими ».

Макгиннис сказал, что в 1995 году он купил долю в «Лукойле», крупной российской нефтяной компании, которая была частично приватизирована. «Его запасы были больше, чем у Exxon или Royal Dutch / Shell», — сказал он. «Вы могли купить будущую восьмую сестру за гроши на доллар». За два года стоимость пакета выросла в 20 раз, и Макгиннис продался, заработав миллионы для своих инвесторов.

«Это было чистое небо, насколько хватало глаз», — вспоминает Джеймс Фенкнер, стратег по акциям «Тройки Диалог», ведущего брокерского фонда в Москве. «А ближе к концу все были за всем. Все, что вам нужно было сделать, это сказать русское слово, и если бы к русскому слову было прикреплено слово« доля », вы могли бы его продать».

Но под видом успеха у России были серьезные проблемы.

«ВымпелКом» не был типичной компанией. На большей части фондового рынка доминировали лесозаготовительные государственные предприятия, оставшиеся с советских времен.Многие управляющие иностранными фондами отдавали предпочтение этим «динозаврам» — которые были региональными или национальными монополиями при советской системе — потому что они были «ликвидными», достаточно большими, чтобы их можно было легко продать и купить. Фенкнер, ранее работавший в CentreInvest Securities, написал отчет, в котором говорится, что на нефтегазовые компании приходится 91 процент рыночной капитализации. Далее следуют банки с 5 процентами, металлы с 3 процентами и производители автомобилей с 1 процентом.

Но динозавры особо не изменились.«Произошла смена собственников, но не произошло никаких изменений в корпоративном управлении», — сказал международный банкир, консультировавший правительство России.

МакГиннис вспоминает встречу с представителями Unified Energy Systems, национальной холдинговой компании электроэнергетики. «Они прошли в составе пары коммунистов, — сказал он. «Это было довольно забавно. Они с подозрением относились к чему-либо, кроме своих имен. Они хотели продать нам электроэнергию из Санкт-Петербурга. Они понятия не имели, что такое ответственность.«Но, — добавил он, — мы решили, что поможем им разобраться в этом».

Доллары иностранных инвестиций, а также операционная прибыль в рублях в основном шли на то, чтобы сить в гнезда российских менеджеров и владельцев с хорошими связями, а не на оборудование, которое сделало бы фирмы более эффективными. Ценные активы по дешевке продали новым российским олигархам. Фенкнер сказал, что зарубежные инвесторы не осознавали, что «люди, стоящие на вершине российского бизнеса, не из тех, кого можно найти в General Motors.Их опыт и мотивация заключаются в том, что создание бизнеса — это как бы второстепенная задача по сравнению с накоплением состояния ».

Многие российские компании были непрозрачны для внешних инвесторов, которые не могли понять, как работают компании и каковы их бизнес-планы, если таковые имеются. Многие инвесторы просто догадывались, сколько стоят компании, исходя из нефти в недрах или произведенных киловатт.

«Люди смотрели на киловатты на линию. Они могли сказать … эта компания продается в России по 2 цента, компания в Бразилии — по 5 долларов, а в США — по 50 долларов.Так что 2 цента, если они [менеджеры российских компаний] понимают это правильно, имея за собой ресурсы, через 10, 15 или 20 лет это выглядит довольно привлекательно. И люди пошли на риск «, — сказал управляющий западным фондом из Москвы.

Инсайдерская торговля была обычным явлением. Так же были и такие методы, как «забегание вперед», при котором местные брокеры соглашались на рост стоимости акций, возникающий, когда покупатель размещал крупный заказ.

Чего в России по большей части не хватало, так это прямых иностранных инвестиций. Этих инвесторов отпугнули, потому что собственность и права акционеров не были защищены, налоги были конфискационными, а верховенство закона не существовало.Принуждение и заказные убийства отпугнули потенциальных инвестиционных партнеров.

«Совместные предприятия были шуткой», — вспоминал московский управляющий западным фондом, который попросил не называть его имени. «Все они рушились … Законы о собственности, договорные обязательства — на самом деле никто не доверял русским».

Казалось, что от акций легко избавиться.

Побег был постоянной темой. Большая часть иностранной валюты, поступающей в Россию, уходила через черный ход так же быстро, как россияне тратили деньги на иностранные товары или отдых, открывали счета в иностранных банках или конвертировали свои лишние рубли в доллары.Русские устремились на курорты Флориды и Средиземного моря. Рестораны Канн начали печатать меню на русском языке.

Большая часть этих денег хранилась за пределами страны, чтобы избежать конфискационных налогов; многие налоги, оставшиеся с советских времен, угрожали поглотить всю прибыль некоторых фирм. Не случайно Россия боролась с растущим бюджетным дефицитом. Не имея возможности или не желая собирать налоги, российское правительство упустило шансы на получение доходов за счет продажи ценных государственных активов небольшим группам привилегированных лиц по умеренным ценам.

Чтобы покрыть дефицит доходов, он занимал деньги, выпуская облигации в растущих объемах. В 1997 году Россия заняла 36,6 миллиарда долларов за рубежом, используя иностранные деньги, чтобы покрыть три четверти своего бюджетного дефицита. Из этой суммы 12 миллиардов долларов были получены от продажи иностранцам краткосрочных рублевых казначейских облигаций России, известных как ГКО. Около 19 миллиардов долларов составили краткосрочные заимствования у иностранных коммерческих банков.

Ситуация была неустойчивой, учитывая отсутствие контроля над государственными расходами, которые все больше и больше приходилось направлять на выплату процентов по облигациям.«Это было похоже на финансовую пирамиду», — сказал международный банкир, консультировавший правительство России. «Это было похоже на кошку, гоняющуюся за растущим долгом».

Инвесторов это не беспокоило.

Какое-то время российские ГКО приносили огромную прибыль инвесторам. Весной перед переизбранием Ельцина в 1996 году годовая доходность по облигациям подскочила до более чем 150 процентов из-за опасений по поводу результатов выборов. Те, кто достаточно смел, чтобы покупать на этих уровнях, могли получить хорошую прибыль.

Доходность ГКО была настолько хорошей, что российские банки вкладывали свои средства в облигации, а не предоставляли ссуды предприятиям. Таким образом, российская банковская система не смогла выполнить свою основную функцию в рыночной экономике — мобилизовать сбережения домашних хозяйств и компаний для финансирования производительных капиталовложений в зарождающийся частный сектор.

После избрания Ельцина правительство ослабило правила покупки ГКО иностранцами. Макгиннис был одним из крупных покупателей.Среди других крупных покупателей были многие ведущие финансовые институты мира, такие как Chase Manhattan Corp., швейцарский банк UBS, Credit Suisse First Boston, Republic Bank и другие. По мере снижения инфляции и роста внешнего спроса на ГКО доходность снизилась, достигнув минимума в 16 процентов осенью 1997 года. Какое-то время это только способствовало росту фондового рынка, поскольку иностранные инвесторы стремились к высокой доходности.

6 октября 1997 года основной индекс Российской торговой системы достиг пика 571, что сделало ее самым горячим развивающимся рынком в мире.

Ударные волны

---

Позже в том же месяце разразился азиатский финансовый кризис. Валютные проблемы, начавшиеся в Таиланде, вызвали спад на азиатских рынках. Многие инвесторы и учреждения начали продавать неазиатские активы, чтобы собрать деньги. Корейские банки продали свои российские казначейские облигации на сумму 3 миллиарда долларов, и доходность по российским казначейским облигациям начала расти.

В Москве еще не оценили важность азиатского кризиса. Анатолий Чубайс, ветеран-реформатор, который тогда был заместителем премьер-министра, сказал, что азиатские события могут отложить экономический рост в России на шесть месяцев.Он ошибся. Россия стала частью мировой экономики, и инвесторы на развивающихся рынках, в том числе в России, стали проявлять осторожность. Поощряемый МВФ защищать стоимость рубля, центральный банк России потратил четверть своих валовых международных резервов на поддержание валютной стабильности. Это вдвое увеличило процентные ставки рефинансирования.

Замедление экономического роста в Азии также означало снижение спроса на нефть, которое произошло как раз тогда, когда члены Организации стран-экспортеров нефти соперничали за увеличение добычи.В результате цены на нефть упали, что привело к сокращению поступлений в иностранной валюте в России и увеличению дефицита бюджета.

Вместо того чтобы принять решительные меры по преодолению кризиса, Россия оказалась в политическом тупике. Во-первых, в конце 1997 года среди ведущих бизнес-магнатов и реформаторов в правительстве разразилась жестокая общественная кампания по обливанию грязью в связи с приватизацией телекоммуникаций. Во-вторых, в марте 1998 года Ельцин внезапно уволил своего премьер-министра Виктора Черномырдина, что спровоцировало месяцы политического конфликта и неопределенности.

Политический паралич усугубил фундаментальные недостатки России. Бюджетный дефицит вырос, поскольку ослабленное правительство не смогло поднять достаточно налогов или сократить расходы, что означало, что ему пришлось продолжать брать займы. Более того, Россия по-прежнему враждебно относилась к прямым иностранным инвестициям. Спешно организованный аукцион по продаже крупной государственной нефтяной компании «Роснефть» был отложен, так как никто не предложил его.

В День дурака 1998 года управляющий директор МВФ Мишель Камдессю в своем выступлении перед Российско-американским Деловым советом посетовал на то, что «уютные отношения» с правительством позволяют предприятиям избегать уплаты налогов, и сравнил российскую систему с «клановым капитализмом». Южная Корея.«Сохраняющийся большой дефицит бюджета делает Россию очень уязвимой перед колебаниями рыночных настроений», — сказал он.

Но большинство инвесторов не слушали. Один аналитик по развивающимся рынкам, который оставил работу в одном инвестиционном банке, чтобы перейти в другой, сказал: «Если рынки растут, есть большие бонусы, и все будут счастливы. Если вы Кассандра, вы можете удержать деньги от поступления. Люди не хотят слышать такие вещи. Они не хотят слышать плохие новости ».

В U.В банковском бизнесе существует понятие «слишком большой, чтобы обанкротиться». Это относится к горстке банков, настолько крупных, что большинство инвесторов ожидают, что правительство США выручит их, чтобы предотвратить широкую финансовую панику, даже несмотря на то, что у правительства США нет юридических обязательств приходить на помощь банкам.

Вариант этой философии применим к России. Инвесторы считали, что это слишком мощная ядерная держава, чтобы потерпеть неудачу.

Так что даже в начале этого года изобилие не прошло.6 мая акции ВымпелКома выросли до $ 59,43¾ за акцию, а документы Комиссии по ценным бумагам и биржам показывают, что инвесторы по таким высоким ценам или около них включали паевые инвестиционные фонды, управляемые Fidelity Investments Inc., INVESCO (Нью-Йорк) Asset Management Inc., Morgan Stanley, Oppenheimer & Co., AIM Advisors Inc. и другие. Доходность российских казначейских облигаций фактически снизилась с 50 процентов в конце января до примерно 25 процентов в конце марта, что свидетельствует о том, что инвесторы были готовы пойти на российский риск ради меньшего вознаграждения.

Как и многие менеджеры хедж-фондов, МакГиннис, вложивший свою прибыль от Лукойла в ГКО, держался за свои вложения в российские облигации. Он использовал два своих фонда в 2,1 раза больше, чем капитал его инвесторов. Третий фонд, в который он занял 140 процентов капитала своих инвесторов, был полностью посвящен России. Более половины каждого фонда было инвестировано в российские государственные облигации, в основном в ГКО. Согласно заявкам о банкротстве в сентябре, МакГиннис смог профинансировать эти инвестиции за счет займов от таких «голубых фишек», как Bank of America, Credit Suisse First Boston Corp., Lehman Brothers Inc., Merrill Lynch & Co. и, самый крупный, Citibank, который предоставил ему ссуду на сумму более 150 миллионов долларов.

В июне Goldman Sachs & Co. организовала размещение еврооблигаций на сумму 1,25 миллиарда долларов для России. Подписка была превышена.

«Россия представляла собой высший моральный риск», — сказал Роберт Хорматс, вице-председатель Goldman Sachs International. «Общее мнение заключалось в том, что он был слишком большим или слишком ядерным, чтобы обанкротиться, что Запад вложит деньги так далеко, насколько хватит глаз. Это дало иностранным инвесторам чувство самоуспокоенности.»

Тем не менее, доходность ГКО начала резко расти в конце весны, поскольку мировые рынки начали сомневаться в том, сможет ли Россия продолжить пролонгацию непогашенных облигаций. Поскольку ГКО приходили к погашению каждую неделю, недоверие инвесторов означало, что государству приходилось платить как можно более высокую доходность.

В июле МВФ согласовал новый пакет займов в размере 22,6 млрд долларов, которые, как надеялись Чубайс и другие, стабилизируют российские рынки за счет увеличения резервов центрального банка. Не подозревая, что под ними рушится доверие, Чубайс и заместитель директора МВФ Стэнли Фишер немедленно уехали в отпуск.

Но их оценка рыночной психологии была неправильной. После того, как сделка была заключена и первый транш в размере 4,8 млрд долларов США был введен в Россию МВФ, инвесторы бросились к выходу. Вместо стабилизации рынков заем МВФ дал как российским, так и иностранным инвесторам возможность уйти от них, предоставив новый запас долларов. Деньги быстро исчезли.

«Мы сами были уверены, что сможем вырваться из ситуации с этим пакетом», — сказал недавно Чубайс.«Я ошибся … Надо признать, что мы в целом не до конца понимали масштаб процессов, которыми занимались».

После этого началась паника. Правительство, имея 12 миллиардов долларов в валютных резервах, не сможет выполнить свои обязательства. Давление на российский рубль усилилось, поскольку русские и иностранцы копили доллары и избегали рубля.

17 августа решимость правительства дала трещину. Он объявил односторонний дефолт по ГКО и позволил курсу рубля, который был зафиксирован в узком коридоре, уйти в свободное падение.

Последствия

---

Ровно через неделю в суде Сан-Антонио Макгиннис объявил все три своих инвестиционных фонда банкротами, потеряв более 200 миллионов долларов из капитала своих инвесторов. Его российские казначейские облигации упали до оценочной стоимости от нуля до 20 центов за доллар.

«Деньги пошли с надеждой и ожиданием того, что русские изменятся для их же блага», — сказал он. «Причина, по которой люди пострадали, заключалась в том, что русским не нужно было делать то, что они сделали.»

Многие люди пострадали. Даже фонды, которыми управляет титан хедж-фондов Джордж Сорос, потеряли 2 миллиарда долларов на своих российских инвестициях. Обычные инвесторы тоже пострадали от обвала паевых инвестиционных фондов на развивающихся рынках. Западные коммерческие банки списали миллиарды долларов инвестиций в российские казначейские облигации и ссуды больным хедж-фондам.

Российский дефолт и девальвация подорвали доверие не только к России, но и ко всем развивающимся рынкам и, в конечном итоге, потрясли рынки США и Европы.Игнорируя огромные риски в Азии и России, инвесторы бежали от меньших рисков в Бразилии, Европе и США. Кредиты ужесточились, банки объявили об убытках, и в конечном итоге председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен снизил процентные ставки, чтобы не допустить замедления роста в США.

В России ситуация была хуже. Российские компании — даже небольшое количество солидных — были задушены нехваткой кредитов, замедлением роста бизнеса и неспособностью привлечь иностранные инвестиции из сильно пострадавшего финансового сообщества.Объем всех акций на российской фондовой бирже упал до 2 миллионов долларов в день.

Акции «ВымпелКома», котирующиеся на американских биржах, упали до менее чем 5 долларов за акцию, что составляет менее 9 процентов от его пиковой цены. Компания внезапно начала изо всех сил стараться не допустить сокращения своей абонентской базы. Стремясь к наличным деньгам и кредитам, он сократил свои планы капитальных расходов на следующий год.

Недавно компания добавила черту в свой маркетинговый слоган «Будь счастлив». Новая строка: «Не волнуйся.»

Через год после того, как индекс российского фондового рынка достиг пика 571, он упал до исторического минимума 37.

Макгиннису по-прежнему нравятся многие российские компании, которые он покупал и продавал, но с новой ноткой реализма. Он с энтузиазмом отзывается о планах одной коммунальной компании построить междугороднюю линию электропередачи и продавать электроэнергию китайцам.

«Я думаю, что это проект, который в конечном итоге произойдет, — сказал он, — но, возможно, не при моей жизни».

© Авторское право 1998 г., The Washington Post Company

Наверх

Растущие российские розничные инвесторы — компании должны вывести акции

Для россиян, стремящихся к возврату своих денег, фондовый рынок редко бывает в центре внимания.Зачем рисковать, когда деньги на банковском счете могут приносить до 10% в год, по сути, без риска, поскольку вклады застрахованы государством.

Но в последнее время все изменилось. Согласно последним данным Центрального банка России, число россиян, имеющих брокерские счета, за последние два года увеличилось в пять раз и составило 12,7 миллиона человек. А 15% населения России, не считая детей и пенсионеров, торгуют акциями и облигациями в Интернете.

Эта тенденция была вызвана несколькими факторами.Во-первых, процентные ставки по депозитам снизились после того, как Банк России снизил уровень инфляции с пика 2015 года. Во-вторых, мобильные приложения от Тинькофф Банка и БКС сделали торговлю акциями простой и доступной для обычных людей. В-третьих, изоляция от Covid-19 означает, что россияне, у которых больше свободного времени, все чаще обращаются к онлайн-сервисам, в том числе к финансовым приложениям.

Этих новых розничных инвесторов также привлекли растущие рынки. Индекс Московской биржи вырос на 8% в прошлом году, несмотря на пандемию, и вырос на 17% в первой половине 2021 года.По данным биржи, на розничных инвесторов уже приходится более трети объемов торгов. Но не только отечественные акции привлекают интерес инвесторов, российские розничные инвесторы также покупают глобальные акции и торгуемые на бирже фонды через местных поставщиков.

Розничных инвесторов привлекают новые инвестиционные истории, поэтому неудивительно, что российские инвесторы начали вкладывать деньги в первичное публичное размещение акций, ранее считавшееся прерогативой крупных институциональных фондов.В недавних крупных IPO в России — платформе электронной коммерции Ozon и дисконтной розничной сети Fix Price, каждое из которых привлекло более 1 миллиарда долларов, — розничные инвесторы сыграли значительную роль. Когда осенью прошлого года энергосбытовая компания «Совкомфлот» реализовала акции, российские розничные инвесторы составили рекордные 15% объемов IPO.

Поскольку в ближайшем будущем на Московской бирже ожидается еще десять IPO, приток розничных инвесторов в российские IPO будет продолжаться.

Влияние российских розничных инвесторов еще не сравнится с мощным сообществом розничных инвесторов в США, которым в начале этого года удалось координировать свои действия на форумах Reddit и перехитрить мощные хедж-фонды в торговле акциями Gamestop.Тем не менее, российские розничные инвесторы уже могут вызвать резкие скачки в акциях компаний с малой капитализацией, таких как производитель водки Beluga, которые в феврале выросли на 200%, а вскоре после этого резко упали.

Эта растущая группа новых розничных инвесторов может обеспечить столь необходимую ликвидность листинговым компаниям и помочь повысить цены на акции компаний, которые им нравятся. Но в России также есть свои медведи, и розничные инвесторы с негативным отношением к компаниям — и платформы социальных сетей для продвижения этих взглядов — могут быть опасны.

Отделам корпоративных коммуникаций и IR необходимо тщательно продумать, как они позиционируют свою инвестиционную историю для начинающего розничного инвестора, и оценить потенциальные риски, связанные с более крупными розничными холдингами.

Стратегии должны учитывать тесное взаимодействие с розничными брокерскими компаниями и проактивные кампании в социальных сетях — оба эти фактора являются ключевыми источниками информации для аудитории розничных инвесторов. Вместо Reddit в России есть большое количество каналов в мессенджере Telegram, где участники могут определять новые инвестиционные возможности.Компаниям необходимо работать с этими важными влиятельными лицами так же старательно, как и с инвестиционными аналитиками. Компаниям нужно будет упростить свои истории и предоставлять информацию в доступных форматах. Отчеты и презентации, подходящие для профессиональных управляющих фондами, могут не подойти. Чтобы найти отклик у своих розничных инвесторов, им, возможно, потребуется быть более краткими, убедительными и более креативными.

Автор Илья Хренников

Короткие продажи на российских биржах

Сообщаем Вам, что требования Приказа ФСФР России 13-71 / пз-н от 8 августа 2013 г. «О единых требованиях к правилам осуществления брокерских операций при совершении отдельных операций за счет клиентов »(далее -« Положение ») будет введено в действие 27 марта 2014 года.Регламент не позволит брокерам заключать сделки по продаже российских местных акций в анонимном режиме Московской биржи, если цена, по которой будет выполняться любая часть вашей сделки, составляет:

a) на 5 процентов или более ниже, чем цена закрытия или цена последней сделки (если биржа не определяет цену закрытия) соответствующих ценных бумаг в анонимном режиме на бирже за предыдущий торговый день, и

б) ниже последней текущей цены на бирже ; и

c) ниже последней цены торгов на бирже,

и , если у соответствующего брокера нет достаточных запасов в соответствующих запасах на момент подачи заявки.

Условия использования веб-сайта и / или мобильных устройств, политика конфиденциальности и безопасности J.P. Morgan не применяются к сайту или приложению, которое вы собираетесь посетить. Ознакомьтесь с его условиями, политикой конфиденциальности и безопасности, чтобы узнать, как они применимы к вам. J.P. Morgan не несет ответственности (и не предоставляет) какие-либо продукты, услуги или контент на этом стороннем сайте или в приложении, за исключением продуктов и услуг, которые явно несут символ J.Имя П. Моргана.

Но разве российский фондовый рынок поднялся?

Правящая партия «Единая Россия», поддерживающая Владимира Путина, выиграла очередные убедительные выборы в России. Но разве это хорошая новость для российских акций, которые только что выросли вдвое со своего минимума 2020 года?

Содержание: Российский фондовый рынок

• Что происходит с российскими акциями?
• Индекс ММВБ график
• Почему российские акции были такими сильными?
• Каковы риски для российских акций?

Что происходит с российскими акциями?

Наиболее известные российские фондовые индексы — это индекс ММВБ и индекс Московской биржи.

ММВБ, в которую входят 50 крупнейших корпоративных компаний России, в том числе Газпром, Роснефть, Сбербанк и Аэрофлот, выросла вдвое с 200 000 рублей в марте 2020 года до 400 000 в сентябре 2021 года.

Источник @jasperlawler / TradingView

В настоящее время возрастает риск того, что инвесторы начнут фиксировать прибыль после такого активного роста.

Медвежий свечной паттерн падающая звезда на недельном графике выше, который вернул цену ниже психологического уровня 400 000, может быть первым предупреждением о дальнейшей слабости.Прорыв ниже восходящей линии тренда, подчеркивающей тенденцию в 2021 году, добавит медвежьего подтверждения.

Почему российские акции были такими сильными?

Первое, что нужно установить, это то, что российские акции находятся в восходящем тренде на протяжении большей части 20-летнего периода. Индексу ММВБ потребовалось много времени, чтобы отыграть убытки после финансового кризиса 2008 года, но с тех пор индекс демонстрирует высокие показатели. Примечательно, что медвежий рынок 2020 года закончился как раз на пике 2008 года. Если история повторится, то любая предстоящая коррекция может найти поддержку вблизи пика 2020 года.

Ценовой график ММВБ за 20 лет

Источник: TradingEconomics.com

Интерес к российским акциям с 2016 года повысился благодаря нескольким фундаментальным факторам, которые мы перечисляем ниже.

Ястребиный центральный банк сдерживает инфляцию

Центральный банк России потратил на снижение процентных ставок в период 2016-2020 годов, но он смог сделать это после демонстрации своих навыков борьбы с инфляцией и защиты валюты, когда это было необходимо в 2013/14 году.Повышение базовых процентных ставок до 15% для предотвращения резкой девальвации рубля, когда США и Европа ввели санкции после аннексии Крыма в 2013 году, помогло снизить инфляционные ожидания в России.

Рубль — лучший EMFX в этом году

Совсем недавно российский центральный банк повысил ставки, и это помогло рублю занять лидирующую позицию среди валют развивающихся рынков в этом году. Увеличение доли иностранного капитала в российских облигациях и возвращение рыночных показателей кредитного риска к уровню, предшествующему пандемии, являются еще одним доказательством экономической стабильности.

Консервативная фискальная политика

Перед лицом введенных США финансовых ограничений, а также нестабильности на энергетических рынках, возглавляемое Путиным правительство России отреагировало ужесточением налогово-бюджетной политики. Такие меры, как повышение пенсионного возраста, были политически непопулярными, но помогли сократить государственные расходы, когда экономика находилась под давлением. По мере корректировки экономики консервативная политика осталась.

Союз России с саудитами в ОПЕК +

Энергия по-прежнему доминирует в российской экономике, поэтому цены на нефть и газ играют большую роль в успехе фондового рынка.Мировые цены на нефть марки Brent и WTI, превышающие докандемические максимумы, выгодны для России как производителя нефти. Теперь, когда они входят в ОПЕК +, Россия имеет большее влияние на их судьбу. В последнее время цены на природный газ стремительно растут, особенно в Европе — большом рынке для российского газа.

Каковы риски для российских акций?

Проще говоря, самые большие прогнозируемые риски — это некоторые из поддерживающих факторов, стоящих за ралли, которые начинают исчезать.

Сильнее доллар

Сильный доллар — это всегда плохо для валют развивающихся рынков.К счастью для России, страна в течение многих лет отказывалась от долларовых активов, и у крупных российских корпораций минимальный долг в долларах США. В то время как слабая валюта обычно представляет собой более слабую экономику, падающий рубль может действовать как буфер при падении цен на нефть.

Падение цен на нефть

Цена на нефть пошла почти по прямой линии вверх с минимума в марте 2020 года. Если произойдет более продолжительный спад, это, вероятно, ослабит российские корпоративные прибыли, а также рубль.Шанс на это снизился благодаря участию России в ОПЕК +, но этот альянс показал свою хрупкость, когда цены на нефть упали до минусовой отметки на фоне кратковременной ценовой войны, начатой ​​Саудовской Аравией.

Политика

Инвесторы любят инвестировать, когда есть стабильность и несмотря на всю критику, Путин руководил стабильной политической средой. Результаты выборов на этой неделе свидетельствуют о минимальном риске шокового поражения на выборах для Владимира Путина или его союзников. Тем не менее напряженность в отношениях с США сохраняется и после встречи Путина с президентом США Джо Байденом.

Как играть

Инвесторам за пределами России сложно инвестировать напрямую в российские акции. Существует множество ETF, представляющих различные корзины российских акций, доступных при инвестировании с FlowBank. Есть выбор: открывать длинную или короткую позицию. Самым популярным является MSCI Russia ADR, доступный как ETF или CFD.

Российские ETFS и CFD на FlowBank Pro

Источник: платформа FlowBank Pro

bne IntelliNews — Российские розничные инвесторы «стреляют в луну», используя социальные сети для выбора акций

Бум розничных продаж акций в России набирает обороты, и он, как и везде, в большей степени обусловлен социальными сетями, согласно исследованию, проведенному ВТБ Капитал (VTBC) под названием «На луну: оценка настроений в обществе», опубликованном 22 сентября. .

После шести лет почти непрерывного снижения ставок Центральным банком России (ЦБР) розничные инвесторы отказались от традиционных банковских депозитов с высокими процентными ставками и устремились в акции в поисках инвестиций, которые имели бы более высокую доходность.

ЦБ РФ давно жаловался на низкий уровень финансовой грамотности населения, но благодаря глубокому проникновению Интернета — в России больше людей онлайн, чем во всей Германии, самой густонаселенной стране Европы — и сложным финтех-приложениям. что ведущие российские банки развиваются, это невежество исчезает.

Коронакриз только ускорил процесс, поскольку россияне, вынужденные оставаться дома, проводят больше времени, играя со своими телефонами и компьютерами, когда ищут место, где бы припарковать свои сбережения и защитить их от разрушительного воздействия высокой инфляции и нестабильности рубля.

Как недавно сообщал bne IntelliNews , базирующаяся в Санкт-Петербурге биржа SPB стала большим выигрышем от перехода на акции простых россиян.Розничные инвесторы использовали эту платформу для покупки акций, котирующихся на зарубежных рынках, но Московская биржа (MOEX) также увидела, что количество индивидуальных счетов выросло до миллионов в последние годы, и прошлым летом также начала предлагать доступ к иностранным акциям.

«Инвесторы на российском розничном фондовом рынке стали зрелой и существенной инвесторской базой, чьи инвестиционные схемы и предпочтения оказывают значительное влияние на рыночные результаты», — отмечает главный экономист VTBC Александр Исаков.

«Мы пытаемся понять настроения коллективной базы розничных инвесторов на детальном уровне, изучая неструктурированные текстовые данные из наиболее активных российских социальных сетей, ориентированных на фондовый рынок, и применяя современные инструменты машинного обучения для обработки естественного языка», — добавил он. .

В настоящее время на розничных инвесторов приходится около 40% оборота российского фондового рынка, и они все больше влияют на его результаты.Например, в сентябре международные инвесторы продали часть прибыли этого года, но российские розничные инвесторы по-прежнему активно покупали, поддерживая динамику рынка, согласно BCS GM. Продажи международных инвесторов должны были уменьшить их присутствие в России, но за этот год они увеличились, и в настоящее время они имеют перевес в российских акциях, в основном потому, что они покупали на множестве IPO за последние 12 месяцев. С другой стороны, розничные инвесторы активно вкладывают средства в российские «голубые фишки», при этом акции банковского сектора, безусловно, являются наиболее предпочтительным вложением средств.

Результаты исследования

VTBC показывают, что для подгруппы публично торгуемых акций данные указывают на потенциальную причинно-следственную связь между настроениями в социальных сетях и изменениями цен, и поэтому понимание социальных настроений может помочь в принятии решений профессиональными инвесторами о распределении активов.

Ниже мы воспроизводим набор вопросов и ответов из исследования VTBC, которые были опубликованы в отчете о влиянии социальных сетей на решения об инвестициях в российский розничный сектор:

Q: Насколько велика база розничных инвесторов в России? A: Он большой и быстро развивающийся: ЦБ РФ сообщает, что общие розничные активы составляют 6 руб.0 трлн (82,5 млрд долларов) по состоянию на 1 квартал 21 года (по сравнению с 2,6 трлн рублей в 1 квартале 2019 года); MOEX сообщает о 14 млн уникальных розничных клиентов, в то время как официальные лица Московской биржи сообщают, что более 15% последних IPO были заполнены розничными заказами.

Q: Вы хотите уловить розничные настроения — но в каком смысле?

A: Да, мы пытаемся уловить отношение общества к отдельным акциям.

На практике мы собираем общедоступные текстовые данные в широком масштабе, выявляем дискуссии о публично торгуемых компаниях и сопоставляем их по пятибалльной шкале, начиная от «сильных продаж», эквивалентных сообщениям «сильных покупок», и всего, что между ними.

Вопрос: Как?

A: Короче говоря, общедоступные сообщения в социальных сетях + современные методы машинного обучения обработки текста.

В частности, мы отслеживаем текстовые обновления, публикуемые группами, ориентированными на финансовый рынок, со значимой аудиторией (т. Е. Более 1000 человек) в Telegram, одной из самых популярных социальных сетей в России.

Затем мы подгоняем набор моделей машинного обучения классификации текста к отобранному вручную образцу исходного сообщения, при этом наши модели варьируются по сложности от стандартных (т.е. регуляризованный логит) до современного состояния (т. е. классификационной нейронной сети поверх модели глубокого обучения русского языка SBERT). Итоговая оценка настроения представляет собой совокупность, то есть консенсус наших моделей.

Q: Каков масштаб учений? Это представительский?

A: Всего охвачено около 1 аудитории.5 млн., Что составляет примерно 11% уникальных и 75% активных счетов розничных инвесторов на Московской бирже.

Аудитория каналов (каналы — это, по сути, сообщества, ориентированные на авторов, где сообщения транслируются на аудиторию) определенно имеет существенное пересечение, и уникальная аудитория значительно меньше. Тем не менее, мы считаем, что вселенная мнений достаточно хорошо освещена.

Мы сознательно концентрируемся на сегменте социальных сетей, который ориентирован на выбор акций и не является общими «агрегаторами новостей», чтобы снизить соотношение сигнал / шум.

Тем не менее, даже в сообществе сборщиков акций преобладают сообщения «изложение факта без перекрестного прочтения цен».

Q: Что является основным выводом с точки зрения инвестора в акционерный капитал?

A: Это зависит от инвестора и охваченного сектора, поскольку цены на акции, по нашим данным, в разной степени чувствительны к настроениям общественности.

Чтобы оценить эту чувствительность, мы запускаем тест причинности по Грейнджеру для 15 лагов социальных настроений, влияющих на изменение цен на акции, и вычисляем соответствующие p-значения. Нулевая гипотеза здесь состоит в том, что причинно-следственной связи нет, поэтому чем ниже p-стоимость акции, тем сильнее доказательство того, что нельзя исключать влияние общественного мнения на цены этой акции.

Столбиковая диаграмма внизу слева показывает некоторые из акций, которые имеют самые низкие средние значения pvalue в нашей выборке, охватывающей период с января 2019 года по август 2021 года.Для их владельцев (как реальных, так и потенциальных) отслеживание социальных настроений может иметь смысл и улучшить распределение активов.

Q: Каковы текущие социальные настроения по акциям?

A: В таблице ниже мы исключаем нейтральные настроения (т.е. сообщения, касающиеся констатации фактов) и показывать только тех, у кого есть сильные текущие настроения. Мы также подвергаем цензуре тикеры с наиболее негативными социальными настроениями.

Q: Вы проверяли, как будет работать гипотетическая стратегия распределения портфеля, основанная на социальных настроениях?

А: Да.На графиках ниже показана эффективность стратегии отдельных акций, основанная на настроении акций, по сравнению с «покупай и держи» в период с января 2019 года по август 2021 года на основе дневной доходности акций, номинированной в долларах США.