Разное

Банкротство предприятий это: процедура, стадии, порядок и услуги банкротства юридического лица

13.11.1977

Содержание

Что такое банкротство предприятия: особенности и этапы процедуры

К банкротству компании могут привести различные причины, например финансовый кризис, невозможность погасить долги перед банками и контрагентами, убыточность предприятия на протяжении длительного периода. Признание банкротства — это легальный способ выйти из бизнеса без особых потерь. Как оно проходит и в чем его особенности, мы разберемся в этом материале.

Особенности процедуры

Банкротство предприятия — это неспособность компании в полной мере удовлетворять требованиям банков, контрагентов и других кредиторов по финансовым обязательствам и выплачивать обязательные платежи. Далеко не все компании могут именовать себя «банкротами». Основным признаком является большой долг, который не может быть закрыт уже на протяжении более 3-х месяцев. Банкротом компанию признает только арбитражный суд. С иском к нему могут обратиться как владельцы предприятия, так и кредиторы.

Процедура банкротства

Запуском процесса банкротства служит заявление о признании компании банкротом, которое подается в арбитражный суд. Далее он проходит в несколько этапов:

  • Наблюдение. Оно проводится с целью сохранности активов компании. На нем оценивают финансовое состояние компании и кредиторскую задолженность. Также обязательно проводят собрание кредиторов.
  • Финансовое оздоровление. Это мероприятия, целью которых является восстановление платежеспособности компании. В целях оздоровления проводится реструктуризация задолженности, составление оптимального графика платежей и многое другое. Оздоровление может длиться на протяжении 2-х лет.
  • Внешнее управление. По требованию кредиторов суд может назначить нового управляющего компанией, который будет контролировать все процессы, происходящие в ней. Срок его службы не может быть более 1,5 года. За это время компании не начисляются штрафные санкции и пени по открытым долгам.
  • Конкурсное производство. Если суд решил, что провести оздоровление компании невозможно, то начинается конкурсное производство для равномерного покрытия долгов перед всеми кредиторами.

Стоит отметить, что процедура банкротства — это сложный и запутанный процесс. Поэтому без помощи юриста руководителю компании невозможно обойтись. По этой ссылке https://liquidatorpro.com.ua/services/likvidaciya предоставляется такая услуга, как ликвидация предприятия в Киеве. Передав банкротство на аутсорсинг, руководитель может не переживать, что все пройдет гладко. Юристы соберут все необходимые бумаги, представят интересы компании в суде и многое другое.

Банкротство (несостоятельность) | Сопровождения процедуры банкротства предприятий

Определения банкротства и несостоятельности схожи. В обоих случаях речь идет о неплатежеспособности, которая имеет либо приобретает устойчивый характер. Она должна быть признана решением хозяйственного суда. Но в первом случае подразумевается ликвидация должника (если речь идет о юридическом лице) либо прекращение его деятельности (когда он – индивидуальный предприниматель). В случае с несостоятельностью суд выносит решение, предусматривающее санацию.

Подать в суд заявление о банкротстве должника, который не исполняет денежные обязательства, может сам должник либо его кредитор, представитель работников должника (если речь идет об обязательствах, которые вытекают из трудовых и с ними связанных отношений), прокурор, органы, отвечающие за дела о банкротстве, а также прочие физические и юридические лица (в рамках законодательства).

В ходе рассмотрения дела о банкротстве может быть применена одна из специальных процедур – мировое соглашение, защитный период и конкурсное производство. Последнее включает санацию и ликвидационное производство.

Положительные и отрицательные стороны банкротства

Вынося решение о банкротстве, суд преследует цель восстановить платежеспособность должника, реструктуризовать заложенность или удовлетворить требования кредиторов с помощью имущества должника. Положительный результат банкротства заключается в следующем:

  • процедура возвращения долгов кредиторам и закрытия организации должника проходит под надзором суда;
  • должнику дается шанс начать новый бизнес;
  • руководство организации можно сменить на более компетентное;
  • рабочие места могут быть сохранены, платежеспособность должника – восстановлена;
  • законные интересы и права должника, его работников, кредиторов и других заинтересованных лиц будут защищены.

Вместе с тем у любое банкротство имеет и отрицательные стороны:

  • кредиторы теряют часть своей дебиторской задолженности;
  • процедура банкротства проводится довольно долгое время;
  • существует риск так называемой «цепной реакции» – последующих банкротств;
  • в большинстве случаев банкротство подразумевает сокращение штата.

Неплатежеспособность — основные аспекты

Говоря о неплатежеспособности по обязательствам, следует иметь в виду, что оно – внешняя форма внутренних проблем организации, в частности – отсутствия эффективности производства. Кроме того, ставя экономическую оценку деятельности, суд лишь констатирует факты и отвечает на вопрос, может ли предприятие выполнять свои обязательства. В то же время в ряде случаев такой подход необъективен, ведь изучение любого экономического процесса включает изучение не только внешней, но и внутренней формы. Первая – это неспособность предприятия расплачиваться по обязательствам (перед контрагентами и государством) в установленные сроки. Вторая – низкая эффективность того или иного вида бизнеса в существующих экономических условиях.

Существует несколько видов бизнеса. Перечислим их в порядке приближения к финансовому краху и банкротству.

  • При прибыльной деятельности денежный поток генерируется в таком объеме, что позволяет возмещать расходы (включая налоги) и получать чистую прибыль.
  • Безубыточная работа подразумевает отсутствие чистой прибыли, но покрытие текущих расходов.
  • В случае с убыточной деятельностью генерируемого денежного потока не хватает на покрытие расходов, но его можно осуществить благодаря накопленным ликвидным активам.

Временной неплатежеспособностью называют состояние, когда даже имеющихся ликвидов и генерируемого денежного потока мало для покрытия текущих расходов. Но это можно сделать, если привлечь нелеквидные активы. Правда, чтобы придать им ликвидную форму, требуется время.

Следующая стадия – промежуточная неплатежеспособность. Преодолеть ее можно лишь качественно изменив бизнес – иначе не хватит ни денег, ни активов. Времени, разумеется, понадобится еще больше, чем в предыдущем случае.

Наконец, абсолютной неплатежеспособностью называют состояние, когда даже качественные реформы в бизнесе не принесут денег, которых было бы достаточно для покрытия текущих платежей. Иными словами, это заведомо убыточная деятельность.

Внешняя форма несостоятельности – неплатежеспособность – проявляется в последних трех стадиях, то есть бывает временной, промежуточной и абсолютной. И за рубежом банкротство подразумевает именно абсолютную несостоятельность а, например, в России, во многих случаях – все три ее вида.

Таким образом, резюмируя все вышесказанное, можно сделать следующие выводы. Несостоятельность – качественная характеристика неэффективного бизнеса. Банкротство – результат несостоятельности, выражающийся в прекращении существования бизнеса. Однако несостоятельное положение может закончиться и оздоровлением (санацией).

банкротство должника, банкротство самоликвидируемого должника, субсидиарная ответственность.

Любая компания или гражданин может объявить себя банкротом. Это стало возможным после принятия в РФ соответствующего закона. Однако не все знают, как правильно вступить в банкротство и чем это грозит. Банкротство подразумевает целый комплекс разных мероприятий для разных сторон: для должников эта возможность законно и безопасно списать долги; для кредиторов последний шанс взыскать долг. JBI Group оказывает практически весь спектр услуг в данной сфере. 

Специфика услуг JBI Group

1. Кредиторам:

  • оценка перспектив и рисков банкротства должника;
  • разработка стратегии и тактики действий;
  • представление интересов во всех процедурах в данной сфере, в т.ч. при подаче заявления о банкротстве или включении в реестр;
  • противодействие включению в реестр требований недружественных и «дутых» кредиторов;
  • участие в собраниях кредиторов, их подготовка и проведение (в качестве представителя собрания кредиторов).
  • оспаривание сделок должника;
  • привлечение к субсидиарной ответственности руководителя/собственника должника, взыскание с них убытков;
  • заключении мирового соглашения, замещения активов и т.д.
  • обжалование действий и отстранение арбитражных управляющих;

2. Должникам, в т.ч. по упрощенной схеме (в процессе их самоликвидации):

  • оценка рисков при инициировании вступления в банкротство: в первую очередь, отмены сделок с активами и ответственности руководителя (собственника) должника;
  • планирование и сопровождение сделок в условиях неизбежного объявления о банкротстве;
  • противодействие инициированию банкротства со стороны кредиторов;
  • разработка стратегии и детального плана признания банкротства;  
  • реструктуризация задолженности;
  • реализация упрощенной схемы банкротства: от инициирования добровольной ликвидации до окончания конкурсного производства;
  • защита должника и его собственников (акционеров) при захвате (рейдерской атаке) предприятия посредством процедур банкротства.

3. Руководителям и собственникам должника:

  • анализ возможной ответственности лиц, принимающих решения в следствии не подачи/несвоевременной подачи заявления о банкротстве, вывода активов должника, создания искусственной задолженности предприятия;
  • противодействие привлечению к субсидиарной и уголовной ответственности, взысканию с них убытков.

4. Арбитражным управляющим:

  • подготовка собраний кредиторов;
  • оспаривание сделок должника;
  • привлечение к ответственности руководителя/собственника должника;
  • проведение инвентаризации, финансового анализа, оценки имущества должника;
  • полный аудит (в т.ч. правовой, налоговый) должника;
  • защита АУ от привлечения к ответственности и отстранения;
  • подготовка финансовых заключений;
  • разработка планов внешнего управления и финансового оздоровления;
  • иное сопровождение деятельности арбитражных управляющих. 

Конкурентные преимущества JBI Group 

Процедура признания несостоятельности начинается с серьезного анализа и подготовки, которые включают сбор целого пакета документов. Скорее всего, по итогам предбанкротного заключения понадобиться целый ряд мероприятий: от корректировки бухгалтерской и налоговой учета и отчетности до инициирования отдельных судебных процессов по взысканию кредиторской задолженности, например. Далее составляется заявление о банкротстве. Оно имеет специальную форму. В обязательном порядке указываются данные должника и кредитора, сумма задолженности, причины, по которым должник не может выполнять свои долговые обязательства. 

JBI Group поможет сопроводить процедуры банкротства с учетом всех юридических тонкостей процедуры:

  • Кадры. В JBI Group работают люди, которые имеют не одно высшее образование и научные степени в разных отраслях права и экономики.
  • Большой опыт. Группа обладает должным опытом в процедуре признания неплатежеспособности. Специалисты компании ведут одновременно несколько дел, что позволяет им вникать во многие жизненные обстоятельства и заносить их в рамки правового поля.
  • Экспертиза. В юридической практике группы имеются дела, которые становились прецедентами. Специалисты JBI Group берутся за процессы любой сложности. 
  • Эксклюзивность. В консалтинговой группе «JBI Group» гарантирован индивидуальный и командный подход к каждому процессу
  • Конфиденциальность. Клиент может быть уверен в защите своих личных данных.

Прогнозирование банкротства организации — Контур.Эксперт — СКБ Контур

Что такое банкротство?

Банкротство — это неспособность организации платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных средств. Основным признаком банкротства является просрочка в уплате долга более чем на 3 месяца.

Вероятность банкротства — это одна из оценочных характеристик текущего финансового состояния в исследуемой организации. Руководство предприятия может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне, если будет периодически проводить анализ вероятности банкротства, и вовремя принимать необходимые меры.

Z-счет Альтмана

В настоящее время существуют различные методики оценки вероятности банкротства предприятия. Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Альтмана. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z представляет собой функцию от пяти показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. Каждый из показателей был наделён определённым весом, установленным статистическими методами.

Z = 1,2 * K1 + 1,4 * K2 + 3,3 * K3 + 0,6 * K4 + K5, где

K1 — доля оборотных активов в суммарных активах организации. Показатель характеризует степень ликвидности организации.

K2 — рентабельность активов по нераспределенной прибыли. Показатель характеризует уровень финансового рычага организации.

K3 — рентабельность активов по прибыли до уплаты налогов. Показатель характеризует эффективность операционной деятельности организации.

K4 — соотношение собственного и заемного капиталов.

K5 — оборачиваемость активов. Показатель характеризует рентабельность активов предприятия.

В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет. При анализе организации следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Z-счет Альтмана позволяет определить не только риск банкротства, но и уровень кредитоспособности, поэтому применяется банками для оценки кредитоспособности заемщика, финансовой устойчивости и вероятности банкротства. 

БАНКРОТСТВО ПРЕДПРИЯТИЯ это

Читать PDF
130.16 кб

Банкротство предприятий

Адрианова Дарья Евгеньевна

В данной статье представлены различные модели прогнозиро

Читать PDF
290.53 кб

Банкротство предприятий

Цахаева К. Н.

Читать PDF
1.61 мб

Признаки банкротства предприятия

Толмачева Ирина Вильевна

В статье рассмотрены общие подходы к раскрытию сущности банкротства предприятия.

Читать PDF
175.44 кб

Диагностика банкротства предприятия

Семенов Г.А., Еропутова О.А., Плаксюк Е.А.

Проведен анализ масштабов кризисного состояния государственного предприятия «Приднепровская железная дорога.

Читать PDF
366.19 кб

Причины банкротства предприятий в РФ

Зинченко Яна Владимировна, Орехова Людмила Леонидовна

Рост числа обанкротившихся предприятий подтверждает актуальность вопроса о выявлении причин несостоятельности предприятий. В работе рассмотрены виды и основные причины банкротства предприятий.

Читать PDF
172.60 кб

Специфика банкротства предприятий УИС

Шукаева А. В.

Читать PDF
459.72 кб

Новые индикаторы банкротства предприятия

Батунин А.В.

Читать PDF
248.71 кб

Преодоление банкротства малых предприятий

Меледин А. В.

Определены важнейшие направления преодоления банкротства предприятий малого бизнеса, разработана система мер антикризисного управления в условиях рыночной экономики.

Читать PDF
381.87 кб

Диагностика риска банкротства предприятий

Васильева Г. А., Кожевникова Т. И.

Васильева Г.А., Кожевникова Т.И. ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ.

Читать PDF
213.33 кб

Банкротство предприятий (правовой аспект)

Матвеева С. Н.

Рассмотрены сущность категории банкротства в структурном разрезе, а также юридический аспект этого института.

Читать PDF
194.76 кб

Методы оценки риска банкротства предприятий

Космыкова Татьяна

Автором сделана попытка раскрыть специфику анализа риска банкротства, выделить преимущества и недостатки применения коэффициентного, экспертного(на примере многокритериального подхода) и расчетно-аналитического методов его оценки.

Читать PDF
310.60 кб

Банкротство предприятия: смерть или новый шанс?

Лисицына Яна

Читать PDF
528.06 кб

Экологический аудит при банкротстве предприятий

Гладышев Н. Г.

Рассмотрены экологические аспекты банкротства предприятий. Обоснованы актуальность и специфика проведения кризисного экологического аудита (КЭА). Даны предложения по внесению изменений в российское законодательство.

Читать PDF
896.81 кб

Основные причины банкротства предприятий в России

Зубаирова Елена Николаевна

В статье описываются ключевые причины банкротства российских предприятий на сегодняшний день. Были проанализированы современные условия для предпринимательской деятельности в России.

Читать PDF
447.28 кб

Банкротство предприятий: спектр нерешенных проблем

Епифанова И.Н.

Стойкая негативная тенденция увеличения количества обанкротившихся предприятий в нашей стране на фоне сложной политико-экономической ситуации побуждает к проведению постоянного исследования широкого круга вопросов, относящихся к п

Банкротство как инструмент достижения цели, а цели бывают разные…

Как и в какой ситуации этот инструмент может быть эффективно использован, мы разбирались вместе с экспертами ЦРПА на основании их практического опыта.

Усиление переговорной позиции

Целью введения процедуры банкротства далеко не всегда является ликвидация компании. Зачастую кредиторы используют процедуру банкротства для усиления переговорной позиции в целях погашения имеющейся задолженности или создания временных рамок для переговорного процесса, который намеренно затягивается или зашел в тупик.

«В случае подачи заявления о банкротстве работающей компании, которая стремится сохранить свою деятельность, существует 100% вероятность, что задолженность погасят», — говорит Алексей Потолицын, партнер ЦРПА.

Кейс 

ЦРПА сопровождало мероприятия по структурированию сделки по приобретению новым инвестором у госкорпорации прав требований в размере более 100 млрд рублей к должнику, а также 100% акций данного предприятия. Переговорный процесс по структурированию сделки затянулся на длительный срок, в связи с чем основным кредитором было принято решение об инициировании процедуры банкротства предприятия с целью установления временных рамок переговорного процесса.

В данном случае процедура банкротства являлась инструментом для скорейшего завершения переговоров и погашения задолженности перед кредитором.

Триггер трансформации и роста

«Процедура банкротства может являться отправной точкой реструктуризации и развития бизнеса», — уверена Зоя Галеева. В рамках реализации процедуры банкротства существует два основных сценария развития событий:

  • распродажа активов должника с торгов и его ликвидация;
  • новая жизнь предприятия без избыточной долговой нагрузки, возникшей в результате экономических кризисов, управленческих ошибок, злоупотреблений менеджмента. Необходимым условием реализации второго сценария является наличие стратегического инвестора, обладающего достаточным опытом и ресурсами для развития и модернизации бизнеса, готового инвестировать в него свое время, деньги и взять ответственность за конечный результат. Очевидно, что при реализации второго сценария не все кредиторы получают полное удовлетворение, и снижение долговой нагрузки происходит как раз за счет части кредиторов. Но в конечном итоге в случае если выбирать приходится из двух зол: полная ликвидация или неполное удовлетворение требований части кредиторов при сохранении рабочих мест, компетенций, налоговых отчислений, второй вариант, очевидно, является более предпочтительным.

Кейс 

К ЦРПА обратился инвестор с целью приобретения имущественного комплекса стратегического предприятия, процедура конкурсного производства в отношении которого велась на момент обращения более 10 лет. За период банкротства фактически прекратилась производственная деятельность, произошли массовые сокращения сотрудников, были накоплены огромные долги перед энергетиками, большая часть объектов имущественного комплекса не была надлежащим образом зарегистрирована, отсутствовали правоустанавливающие документы, имущественный комплекс ветшал и растаскивался. Все непрофильное имущество планировалось объединить в один лот и реализовать в рынок. Появление инвестора позволило в кратчайшие сроки оформить права на имущество, реализовать имущественный комплекс единым лотом, частично погасив права требования кредиторов. Результатом приобретения имущественного комплекса инвестором явилось возобновление производственной деятельности, восстановление утраченных рабочих мест и модернизация производства.

Инструмент возврата активов

Сложившаяся судебная практика в части привлечения к субсидиарной ответственности контролирующих должника лиц, субординации их требований (понижения в очередности), наличие специальных оснований для оспаривания сделок в банкротстве делают процедуру банкротства единственным эффективным инструментом оспаривания сделок и возврата активов. «В случае предъявления аналогичных требований в рамках общеискового производства вероятность их удовлетворения — пятьдесят на пятьдесят, в рамках процедуры банкротства — 90%», — подчеркивает ведущий эксперт ЦРПА Михаил Ковалев.

Кейс 

После введения процедуры наблюдения в отношении застройщика контролирующие его лица совершили незаконные действия по заключению договоров долевого участия в строительстве с аффилированными лицами без проведения их оплаты на сумму свыше 2 млрд рублей. Наличие процедуры банкротства и её своевременное введение позволили сохранить имеющиеся активы застройщика и обеспечить возврат активов, выведенных менеджментом компании.

Кроме того, в процедуре банкротства были субординированы (понижены в очередности) заявленные контролирующими должника лицами требования на сумму свыше 500 млн рублей.

Инструмент прекращения корпоративного конфликта

Корпоративный конфликт — это всегда угроза стабильной деятельности компании. Конфликт сопровождается бесконечными судами между партнерами, неопределенностью состава органов управления, зачастую — противоправными действиями менеджмента в отношении имущества общества, неисполнением обязательств перед независимыми кредиторами.

«В подобной ситуации для независимого кредитора процедура банкротства является единственным инструментом сохранения активов предприятия от недобросовестных действий его собственников и установления контроля над имуществом путем назначения автономного управляющего», — объясняет партнер ЦРПА Алексей Потолицын.

Кейс

Наличие корпоративного конфликта в инвестиционной компании привело к неопределенности персонального состава органов управления. Возникшие судебные и уголовные разбирательства спровоцировали кредиторов на принятие решения о переходе к процедуре конкурсного производства.

По сравнению с уголовным и общеисковым судопроизводством установление контроля над активами со стороны независимого управляющего при процедуре банкротства произошло в максимально сжатые сроки.

Возможность сохранения деловой репутации

Для компаний, находящихся в кризисной ситуации, банкротство может стать инструментом для сохранения деловой репутации её бенефициаров. Это возможно только при условии открытости должника для переговоров с кредиторами и наличия желания мирным способом урегулировать конфликт с минимальными рисками.

«Лучше сотрудничать, чем убегать. Должники всегда стараются оттянуть этот момент, но контроль все равно рано или поздно перейдет кредиторам. При этом действия по выводу активов теряют смысл ввиду наличия отлаженного механизма привлечения к субсидиарной ответственности и оспаривания сделок. Для бенефициаров лучше как можно раньше начать вместе с кредиторами искать взаимовыгодные решения», — говорит Зоя Галеева.

Кейс

Крупной строительной компанией был допущен дефолт по кредитным обязательствам. Бенефициар строительной компании договорился с банком о передаче всей его группы компаний со всеми активами, задолженностью и производственными мощностями под контроль кредитора с целью ее развития в дальнейшем самим кредитором.

Передача всех его активов в счет урегулирования задолженности позволила бенефициару избежать уголовной и иной ответственности, сохранить деловую репутацию, а также получить возможность осуществления предпринимательской деятельности в дальнейшем.

*На правах рекламы

Банкротство организации – Куприянов & Партнёры

Организация может быть ликвидирована по нескольким поводам. Одним из них является банкротство. О том, что такое банкротство, расскажем в этой статье.

Что такое банкротство

Банкротство – это прописанная в законе принудительная процедура возврата долгов через суд, когда должник не может добровольно оплатить долг. Сумма долгов должна составлять 300 000 рублей или больше. Компании законодательно отведён срок в три месяца, чтобы погасить свои долги. Цель банкротства – оплатить долги кредиторам. Результат банкротства – ликвидация компании.

Компания не может исполнять договоры с контрагентами, не может оплачивать налоги, не может платить заработную плату сотрудникам. То есть компания потерпела экономическое фиаско и больше не в состоянии достичь предпринимательскую цель – извлечение законной прибыли из своей деятельности.

Пока что это просто факт, о котором руководство компании умалчивает. Это значит, что невозможность платить по долгам юридически не оформлено и о нём лишь догадываются нервные кредиторы, то есть люди и организации, которым задолжала компания.

Кредиторы хотят вернуть свои деньги и имеют на это право. Срок на возврат долгов три месяца. Это закон. Общая сумма долга не зависит от количества кредиторов и должна быть не меньше 300 тысяч рублей. Когда три месяца истекли кредиторы могут подать в арбитражный суд заявление о признании компании несостоятельной и просить о введении процедуры банкротства.

Кого нельзя банкротить

  • казённое предприятие;
  • государственное учреждение;
  • политическую партию;
  • религиозную организацию.

Исключения – госкомпании и фонды, если их банкротство допустимо в силу закона. То есть в соответствующем федеральном законе должна быть прямо предусмотрена такая возможность.

Вывод: обратиться с иском о признании таких организаций банкротами, нельзя, если это прямо не предусматривает закон, на основании которого они созданы.

Все остальные – к барьеру! Двери храма истины открыты.

Что плохого в процедуре банкротства

  • субсидиарная ответственность;
  • уголовная ответственность;
  • признание сделок банкрота с контрагентами недействительными.

Для руководства несостоятельной компании плохо то, что в механизме процедуры банкротства есть такой инструмент, как субсидиарная ответственность. Это значит, что если у компании нет денег и нет имущества, от продажи которого можно погасить долги хотя бы частично, взыскание могут наложить на имущества первых лиц компании

Уголовное преследование руководства компании может произойти, если заинтересованным участникам станет известно, что банкротство является фиктивным. То есть первые лица компании-должника вывели через ряд фиктивных сделок все активы, что привело фирму к несостоятельности. Это преднамеренное банкротство.

Из преднамеренного банкротства вытекает и оспаривание сделок компании- должника, целью которых был вывод активов. Под этот конвейер могут попасть и добросовестные контрагенты, заключившие сделки с компанией- должником в соответствии с реальными коммерческими целями.

Чтобы избежать таких негативных последствий, необходимо знать: процедуру банкротства с Вашей стороны должны сопровождать профессиональные юристы.

Как проходит процедура банкротства

Заявление подано, принято к производству и и признано обоснованным. Далее начинается череда этапов реализации банкротства.

  • наблюдение;
  • финансовое оздоровление;
  • внешнее управление;
  • конкурсное производство.

Всё начинается с наблюдения. В процедуре наблюдения суд существенно ограничивает возможности руководства компании влиять на финансовой состоянии фирмы-должника. Суд снимает аресты на имущество компании, приостанавливает исполнительные производства, запрещает выплачивать

учредителям доходы от деятельности компании в виде дивидендов, изымать имущество, ограничивает в праве на зачёт встречных требований по ранее состоявшимся сделкам и так далее.

Цель этих мероприятий – установить, может ли компания вернуть платежеспособность, проанализировать наличие у фирмы-должника активов и сохранить их до решения о переходе на следующий этап.

В итоге процедуры наблюдения суд вынесет решение о переходе к следующей стадии процесса банкротства. Это может любой вариант событий, который зависит от конкретной ситуации: финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.

Финансовое оздоровление предполагает, что должник по утверждённому графику погашает свою задолженность в оговоренный срок. Полномочия руководства фирмы-должника урезается в ещё большем объёме. Все запреты, наложенные судом в стадии наблюдения сохраняют свои силу. Должник обязан согласно плану восстановить сиво финансовую состоятельность.

Если процедура финансового оздоровления достигла результата и долги погашены, то дело банкротстве суд прекращает. Если результат не достигнут, то принимается решение о переходе к стадии внешнего управления либо конкурсного производства.

При внешнем управлении руководство компании отстраняется от управления и бразды правления переходят к внешнему управляющему. Внешний управляющий по своему усмотрению принимает решения, которые могут восстановить платёжеспособность фирмы-должника.

Внешний управляющий может поменять вид деятельности компании, свернуть проекты, которые считает неликвидными, продать собственность компании и так далее.

Если внешнее управление не сможет погасить долги компании, то процесс неизбежно перейдёт к стадии конкурсного производства.

Конкурсное производство означает, что суд окончательно признал клиническую неспособность компании платить по долгам. Для целей погашения долгов назначается конкурсный управляющий. Конкурсный управляющий организует торги и фирма-должник пускается с молотка со всем своим имуществом. Заканчивается эта процедура ликвидацией компании.

Идеальным финалом для всех сторон является мировое соглашение между заинтересованными сторонами. То есть, если стороны договорились разрешить вопросы погашения долгов более удобным для них способом и подписали об этом соглашение, суд прекращает процедуру банкротства на любом этапе.

Корпоративное банкротство: обзор

Если компания, которую вы вложили в дела о банкротстве, удачи вам в возврате денег, говорят пессимисты, а если вы это сделаете, скорее всего, вы получите обратно гроши на доллар. Но так ли это? Ответ зависит от ряда факторов, включая тип банкротства и тип инвестиций, которыми вы владеете.

Ключевые выводы

  • Компании могут подать заявление о банкротстве по главе 7 или 11, если они не могут выплатить свои долги.
  • Глава 7 просто ликвидирует активы компании, а Глава 11 позволяет бизнесу продолжать работу в соответствии с планом реорганизации.
  • Если компания, в которую вы инвестировали, объявляет о банкротстве, то, сколько вы, вероятно, получите обратно, будет зависеть от типа банкротства и типа инвестиций, например, в акции или в облигации.

Виды банкротства юридических лиц

Тип процедуры банкротства — глава 7 или глава 11 — обычно дает некоторую подсказку относительно того, вернет ли средний инвестор всю, часть или никакую часть своей финансовой доли.Но даже это будет варьироваться в зависимости от конкретного случая. Существует также иерархия кредиторов и инвесторов, которая определяет, кто получит выплаты первым, вторым и последним (если вообще). В этой статье мы объясним, что происходит, когда публичная компания обращается за защитой в соответствии с главой 7 или 11, и как это влияет на ее инвесторов.

Глава 7

В соответствии с главой 7 Кодекса США о банкротстве, «компания прекращает все операции и полностью прекращает свою деятельность. Для ликвидации (продажи) активов компании назначается доверительный управляющий, а деньги используются для погашения долга», — говорится в сообщении U.S. Примечания Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Но не ко всем долгам относятся одинаково. Неудивительно, что в первую очередь платят инвесторам или кредиторам, подписавшимся с наименьшим риском. Например, инвесторы, владеющие корпоративными облигациями концерна-банкрота, имеют относительно меньшую подверженность убыткам: они уже отказались от возможности участвовать в любой сверхприбыли от компании (как если бы они купили ее акции) в обмен на безопасность регулярных, оговоренных процентных выплат по своим облигациям.

Однако у акционеров есть возможность получить свою долю прибыли компании, что отражается в растущей цене акций. Но в обмен на возможность получения большей прибыли они рискуют потерять стоимость акций. Таким образом, в случае банкротства согласно главе 7 акционеры не могут получить полную компенсацию стоимости своих акций. В свете этого компромисса между риском и доходностью кажется справедливым (и логичным), что акционеры занимают второе место после держателей облигаций, когда происходит банкротство.

Обеспеченные кредиторы несут даже меньший риск, чем держатели облигаций. Они принимают очень низкие процентные ставки в обмен на дополнительную безопасность корпоративных активов, передаваемых в залог по корпоративным обязательствам. Поэтому, когда компания разоряется, ее обеспеченным кредиторам выплачиваются деньги до того, как какие-либо держатели обычных облигаций начнут видеть свою долю в том, что осталось. Этот принцип называется абсолютным приоритетом.

Глава 11

При банкротстве согласно главе 11 компания не прекращает свою деятельность, но ей разрешается реорганизоваться.Компания, подающая документы в Главу 11, надеется вернуться к нормальному бизнесу и стабильному финансовому состоянию в будущем. Этот тип банкротства обычно подается корпорациями, которым нужно время для реструктуризации долга, который стал неуправляемым.

1 сентября 2021 года судья Суда США по делам о банкротстве Роберт Дрэйн одобрил урегулирование дела о банкротстве компании Purdue Pharma LP по главе 11 по делу о банкротстве в соответствии с главой 11. Урегулирование распускает Purdue Pharma и создает новую общественную компанию, отвечающую за финансирование лечения и профилактики опиоидной зависимости.Он защищает бывших владельцев, семью Саклер, которые заплатят 4,5 миллиарда долларов в течение девяти лет, включая федеральные платежи за поселение, от судебных исков, связанных с опиоидной эпидемией. Purdue также согласилась выпустить 30 миллионов документов по этому делу.

Глава 11 позволяет компании начать все сначала, но она все равно должна выполнять свои обязательства по плану реорганизации. Реорганизация согласно главе 11 — наиболее сложная и, как правило, самая дорогостоящая из всех процедур банкротства. Поэтому оно проводится только после того, как компания внимательно изучит все альтернативы.

Публичные компании, как правило, подают документы в соответствии с главой 11, а не 7, потому что это позволяет им продолжать вести свой бизнес и участвовать в процессе банкротства. Вместо того, чтобы просто передать свои активы доверительному управляющему для ликвидации, как это было бы в главе 7, компания, входящая в главу 11, имеет возможность переоснастить свою финансовую структуру и, в идеале, вернуться к прибыльности. Если процесс не удается, все активы компании ликвидируются, а заинтересованным сторонам выплачиваются выплаты в соответствии с абсолютным приоритетом, как описано выше.

Когда компания подает заявку на участие в главе 11, ей назначается комитет, который представляет интересы кредиторов и акционеров. Этот комитет работает с компанией над разработкой плана реорганизации бизнеса и вывода его из долгов, преобразовывая его в прибыльное предприятие. Акционерам может быть предоставлено право голоса по плану, но это никогда не гарантируется. Если комитет не сможет разработать подходящий план реорганизации и подтвердить его судом, акционеры не смогут предотвратить продажу активов компании в пользу кредиторов.

Когда компания подает заявление о банкротстве в соответствии с главой 11, у инвесторов есть два основных выбора: выжить до конца, надеясь, что компания возродится, или просто выручить и понести убытки.

Как банкротство влияет на инвесторов

Ясно, что никто не вкладывает деньги в компанию, будь то через ее акции или долговые инструменты, ожидая, что она объявит о банкротстве. Однако, когда вы выходите за пределы безрисковой сферы государственных ценных бумаг, вы принимаете этот дополнительный риск.

Когда компания начинает процедуру банкротства, ее акции и облигации обычно продолжают торговаться, хотя и по чрезвычайно низким ценам. Как правило, если вы являетесь акционером, вы обычно будете видеть существенное снижение стоимости ваших акций за время до объявления компании о банкротстве. Облигации близких к банкротству компаний обычно считаются мусорными.

Если компания обанкротится, велика вероятность, что вы не вернете полную стоимость своих инвестиций.На самом деле есть большая вероятность, что вы вообще ничего не получите обратно.

Как резюмирует SEC, «во время банкротства по главе 11 держатели облигаций перестают получать выплаты по процентам и основной сумме, а акционеры перестают получать дивиденды. Если вы являетесь держателем облигаций, вы можете получить новые акции в обмен на свои облигации, новые облигации или комбинацию акций и Если вы являетесь акционером, доверительный управляющий может попросить вас вернуть ваши акции в обмен на акции реорганизованной компании.Количество новых акций может быть меньше, и они будут стоить меньше. В плане реорганизации прописаны ваши права как инвестора и то, что вы можете ожидать, если что-то получите, от компании «.

По сути, после того, как компания подает заявку на защиту от банкротства любого типа, ваши права как инвестора изменяются, чтобы отразить статус компании банкротом. В то время как некоторые компании действительно успешно возвращаются после реструктуризации, многие другие этого не делают. И если ваша доля в компании до начала главы 11 в конечном итоге будет стоить чего-либо в реструктурированной фирме, скорее всего, она будет не такой большой, как раньше.

Во время банкротства по главе 7 инвесторы находятся еще ниже по лестнице. Обычно акции компании, проходящей через процедуру по Главе 7, обесцениваются, и инвесторы просто теряют свои деньги. Если вы держите облигацию, вы можете получить часть ее номинальной стоимости. То, что вы получите, зависит от количества активов, доступных для распространения, и от того, где ваши инвестиции находятся в списке приоритетов.

Обеспеченные кредиторы имеют наилучшие шансы на возмещение стоимости своих первоначальных инвестиций.Необеспеченные кредиторы должны дождаться, пока обеспеченные кредиторы не получат адекватную компенсацию, прежде чем они получат какую-либо компенсацию. Акционеры обычно мало получают, если вообще получают.

Итог

С точки зрения инвестора о банкротстве сказать особо нечего. Независимо от того, какой тип инвестиций вы сделали в компанию, после ее банкротства вы, вероятно, получите меньше от своих инвестиций, чем ожидали.

В целом, глава 11 лучше для инвесторов, чем глава 7.Но в любом случае не ожидайте многого. Относительно немногие компании, в отношении которых проводятся процедуры по Главе 11, снова становятся прибыльными после реорганизации; даже если они это сделают, это редко бывает быстрым. Как инвестор, вы должны отреагировать на банкротство компании так же, как если бы ее акции неожиданно упали по другим причинам: признать резкое сокращение перспектив компании и спросить себя, хотите ли вы по-прежнему сохранять приверженность.

Если ответ отрицательный, откажитесь от неудачных инвестиций.Удержание, пока компания проходит процедуру банкротства, может привести только к бессонным ночам и, возможно, еще большим убыткам в будущем. Во всяком случае, вы можете понести убытки от уплаты налогов.

Эти компании объявили о банкротстве после пандемии коронавируса

Мужчина проходит мимо закрывающегося магазина 5 мая 2020 года в районе Бруклин в Нью-Йорке.

Анджела Вайс | AFP | Getty Images

Пандемия коронавируса подтолкнула многие компании, испытывающие трудности, к банкротству.

Заказы на домработницу вынудили многие второстепенные предприятия закрыть и в одночасье ослабили спрос на все виды товаров и услуг. За последние восемь недель на пособие по безработице подали 36,5 миллиона человек. Некоторым отраслям замедление темпов роста нанесло более тяжелый урон, чем другим.

По данным Американского института банкротства, количество заявлений о банкротстве резко возросло, при этом поступление незначительных доходов. Группа сообщила о 560 коммерческих подачах по главе 11 в апреле, что на 26% больше, чем в прошлом году.

«Поскольку финансовые проблемы продолжают обостряться в условиях этого кризиса, банкротство обязательно предоставит финансовую убежище от экономической бури», — заявила исполнительный директор института Эми Квакенбосс.

Компании, вышедшие на путь экономического спада без финансовой поддержки, уже ощущают на себе последствия резкого спада. Это очевидно среди розничных продавцов, которые до пандемии страдали от онлайн-конкуренции и высокого долга. Розничные продажи упали 16.4% в апреле, при этом наибольший удар пострадали магазины одежды.

В этом месяце Нейман Маркус и Джей Крю подали заявку на защиту по главе 11. J.C. Penney также взвешивает заявление о банкротстве, которое может поступить уже в пятницу, по словам людей, знакомых с этим вопросом.

Однако, поскольку штаты начинают заново открывать предприятия и снимают ограничения на домоседство, магазины могут увидеть возвращение покупателей. Вопрос в том, хватит ли этих продаж, чтобы что-то изменить. Розничные торговцы одеждой, такие как Ascena, Tailored Brands и Lands ‘End, входят в число тех, за которыми внимательно следят.

Даже отрасли, находившиеся на прочной основе до вспышки болезни, могут навсегда измениться. Круизная индустрия — хороший тому пример. Потенциальным путешественникам, возможно, будет сложно встряхнуть изображения Diamond Princess, на которой более 700 пассажиров и экипаж были заражены коронавирусом.

Представители СМИ собираются на круизном лайнере Diamond Princess, которым управляет Carnival Corp., пришвартованном в Йокогаме, Япония, в пятницу, 7 февраля 2020 г.

Toru Hanai | Bloomberg Getty Images

Кроме того, существуют обычные потрясения, с которыми бизнес обычно может справиться, но кризис Covid-19 делает эти сбои еще более серьезными.Нефтяной сектор попадает в эту категорию.

Работодатели начали ограничивать командировки в конце февраля. К середине марта рабочие начали входить в систему из дома, чтобы выполнять свою работу. Спрос на нефть резко упал из-за спада деловых и личных поездок. Энергетическая отрасль также столкнулась с напряженной ценовой войной между Россией и Саудовской Аравией. Diamond Offshore Drilling и Whiting Petroleum ссылались на эти факторы в своих недавних заявлениях о банкротстве, в то время как другие компании, такие как Chesapeake Energy, остаются в бедственном положении.Однако с окончанием ценовой войны и снятием ограничений на поездки цены на нефть начинают расти.

Вот краткое изложение основных компаний, занимающихся финансовыми последствиями коронавируса.

Заявления о банкротстве

Diamond Offshore Drilling

Сотрудники прикрепляют крюки от крана к набору цепей на берегу причала перед мобильной морской буровой установкой Ocean Vanguard, эксплуатируемой Diamond Offshore Drilling Inc. в Порт Кромарти-Ферт в Кромарти, штат Вашингтон.К., вторник, 26 июля 2016 г.

Мэтью Ллойд | Bloomberg | Getty Images

26 апреля буровая компания по контракту подала заявление о банкротстве. Хьюстонская компания назвала низкий спрос на нефть на фоне вспышки коронавируса и «ценовой войны» между ОПЕК и Россией факторами, которые привели к спаду ее бизнеса.

До подачи заявления о банкротстве Diamond Offshore пропустила выплату процентов и привлекла консультантов по реструктуризации. Компания также недавно привлекла 400 миллионов долларов в рамках возобновляемой кредитной линии.Согласно заявлению компании, Diamond Offshore в настоящее время обладает достаточным капиталом для продолжения нормальной работы, так как находится в процессе реструктуризации.

Diamond Offshore сообщила о выручке в размере 981 млн долларов в 2019 году. В конце прошлого года в компании работало 2500 человек.

Frontier Communications

14 апреля компания высокоскоростного интернета объявила о возбуждении процедуры банкротства. Frontier Communications также заявила, что приступила к продаже своих операций и активов в Вашингтоне, Орегоне, Айдахо и Монтане компании Northwest Fiber примерно за 1 доллар.35 миллиардов наличными.

Компания ожидает, что ее план реструктуризации сократит ее долг более чем на 10 миллиардов долларов. Он также сообщил, что получил 460 миллионов долларов в виде финансирования, предоставленного должником. В сочетании с более чем 700 миллионами долларов наличными, финансирование DIP позволит Frontier иметь ликвидность на сумму более 1,1 миллиарда долларов, которая поможет ей удовлетворить операционные потребности.

Frontier имеет оптоволоконные и медные сети в 29 штатах. Согласно отчету SEC, компания заявила, что в 2019 году у нее был годовой доход в размере 8,1 миллиарда долларов.

Gold’s Gym

Сеть фитнес-центров подала заявление о банкротстве 4 мая. Gold’s Gym планирует навсегда закрыть около 30 тренажерных залов, принадлежащих компании, но ее франчайзинговые центры будут вновь открыты после снятия ограничений на коронавирус.

Компания из Далласа рассчитывает выйти из банкротства к 1 августа. Она была куплена в 2004 году TRT Holdings за 158 миллионов долларов. Gold’s Gym управляет почти 700 спортивными залами по всему миру.

Intelsat

В среду спутниковый оператор объявил о подаче заявления о защите от банкротства.Согласно заявлению SEC, компания сообщила о долге почти в 15 миллиардов долларов на конец 2019 года и ранее сообщала о проблемах, когда в апреле она пропустила выплату процентов в размере 125 миллионов долларов.

Intelsat, которая предоставляет спутниковые услуги клиентам в СМИ и государственном секторе, заявила, что из-за пандемии у нее наблюдается значительное сокращение спроса.

Компания привлекла 1 миллиард долларов в виде финансирования, предоставленного должником, которое поможет обеспечить ликвидность в процессе реструктуризации.Intelsat сообщил о выручке в размере 2,1 миллиарда долларов на конец 2019 года.

J.Crew

4 мая 2020 года в Нью-Йорке магазин J. Crew на 5-й авеню будет закрыт.

Брайан Томас | Getty Images

Нью-йоркская компания по производству одежды объявила о банкротстве 4 мая из-за резкого падения продаж и огромных долгов.

Его долг в значительной степени является наследием выкупа с использованием заемных средств частными инвестиционными компаниями TPG Capital и Leonard Green & Partners, которые купили его за 3 миллиарда долларов в 2011 году.J.Crew надеялся облегчить часть своего долгового бремени, выйдя на рынок более успешной торговой марки Madewell этой весной. Но первичное публичное размещение акций было отменено в марте, поскольку коронавирус замедлил экономику и спровоцировал огромную распродажу на рынке.

По данным Moody’s, годовой объем продаж ритейлера составил около 2,5 миллиарда долларов. Но из-за того, что все его филиалы были вынуждены временно закрыться, чтобы остановить распространение Covid-19, продажи упали до минимума.

В рамках процедуры банкротства J.Кредиторы Crew конвертируют около 1,65 миллиарда долларов своего долга в акционерный капитал. Ритейлер также получил 400 миллионов долларов финансирования от текущих кредиторов, чтобы продолжить работу во время реструктуризации.

John Varvatos Enterprises

Бренд мужской одежды подал заявление о банкротстве 6 мая в рамках соглашения о продаже всего своего бизнеса и активов британской частной инвестиционной компании Lion Capital. Джон Варватос сказал, что, как и вся остальная индустрия розничной торговли предметами роскоши, на нее «сильно повлияли негативные последствия пандемии коронавируса».«Вспышка вынудила компанию временно закрыть свои магазины.

В рамках соглашения о продаже Lion Capital предоставит кредиторское финансирование, которое поможет поддержать деятельность компании в сочетании с ее прогнозируемыми денежными потоками. Частная инвестиционная компания уже был инвестором Джона Варватоса, купив контрольный пакет акций компании в 2012 году за нераскрытую сумму.

Neiman Marcus

Универмагу роскоши удалось реструктурировать свою огромную задолженность вне процедуры банкротства в прошлом году, но это В 2020 году этого не было.Компания из Далласа объявила о банкротстве 7 мая после того, как в апреле не выплатила миллионы долларов по долгам. Все ее магазины, включая культовые магазины Bergdorf Goodman в Нью-Йорке, закрылись 17 марта из-за пандемии коронавируса, и компания уволила большую часть своих 14000 сотрудников. Еще до вспышки эпидемии розничный торговец сталкивался с конкуренцией со стороны онлайн-конкурентов и имел ограниченный доступ к наличным деньгам.

Но не ожидайте массовых продаж, связанных с прекращением бизнеса, которые последовали за банкротством Барни в прошлом году.Neiman Marcus получил финансирование и планирует вновь открыть свои магазины. Он получил финансирование от кредиторов в размере 675 миллионов долларов, что позволит ему работать во время реструктуризации. Он получит 750 миллионов долларов финансирования, когда выйдет из банкротства, что он надеется сделать осенью. При подаче заявления о банкротстве компании придется урегулировать задолженность на сумму более 4 миллиардов долларов, оставшуюся после того, как она была продана частной инвестиционной компании Ares Management и Управлению по инвестициям Канадского пенсионного плана посредством выкупа с использованием заемных средств в размере 6 миллиардов долларов в 2013 году.

Ритейлер управляет 43 магазинами Neiman Marcus и двумя магазинами Bergdorf Goodman. В марте компания сообщила, что планирует закрыть свои недорогие локации Last Call. Neiman начал вновь открывать магазины для самовывоза у обочины или по частным встречам.

Stage Stores

Компания, которая управляет универмагами под такими брендами, как Gordmans, Bealls и Goody’s, объявила о банкротстве 10 мая и в настоящее время свертывает свою деятельность. Согласно заявлению компании, он ищет потенциальных покупателей своего бизнеса и активов.

Раньше розничный торговец боролся с конкуренцией как с крупными розничными торговцами, так и с продавцами электронной коммерции. Пандемия еще больше обременяла ритейлера, вынудив Stage Stores временно закрыть все свои 738 точек и уволить практически всех сотрудников магазинов и дистрибьюторов. По словам президента и генерального директора Stage Stores Майкла Глейзера, в настоящее время розничный торговец начинает заново открывать магазины для проведения ликвидационных продаж.

Stage Stores управляет сетями в основном в сельской местности в 42 штатах.По состоянию на февраль 2019 года в компании работало около 13 600 сотрудников, работающих полный и неполный рабочий день, а объем продаж за последний финансовый год составил 1,58 миллиарда долларов.

True Religion Apparel

13 апреля розничный торговец джинсовой тканью подал заявление о банкротстве во второй раз менее чем за три года. Известная своими джинсами премиум-класса, компания в последние годы боролась с конкуренцией со стороны розничных торговцев дисконтами и рост спортивной одежды. Поскольку отрасль розничной торговли сильно пострадала от коронавируса, True Religion заявила в своем судебном иске, что предпочла бы переждать финансовую нестабильность и ограничения на пребывание дома, вызванные вспышкой, но «просто не могла себе этого позволить. .»

Крупнейшие кредиторы компании, ABL и Term Loan, предоставляют больше капитала, чтобы помочь с ее реструктуризацией. True Religion заявила, что у нее есть активы и обязательства в размере от 100 до 500 миллионов долларов, согласно заявке. Пока ее магазины не откроются, компания планирует и далее сосредоточиться на продажах через электронную коммерцию.

True Religion стала частной, когда она была куплена инвестиционной фирмой TowerBrook Capital Partners в 2013 году в результате сделки на сумму 824 миллиона долларов.

Ultra Petroleum

Энергетическая компания заявила в четверг, что она объявила о банкротстве и согласилась на реструктуризацию баланса со своими кредиторами. Ultra Petroleum ранее участвовала в разбирательстве по главе 11 в 2016 году.

Ultra Petroleum ранее предупреждала о потенциальной подаче отчетности в отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал с 14 апреля. Помимо долга компании на сумму около 2 миллиардов долларов по состоянию на 31 декабря, Ultra Petroleum сообщила. в другой документации SEC он столкнулся с «срывом бизнеса» из-за коронавируса.

Посредством соглашения о реструктуризации Ultra Petroleum получила от кредиторов финансирование в размере до 25 миллионов долларов и возобновляемую кредитную линию с начальной заемной базой в 100 миллионов долларов. Компания заявила, что сможет погасить задолженность на 2 миллиарда долларов.

Операции Ultra Petroleum в основном сосредоточены на запасах природного газа в Вайоминге. Выручка компании за 2019 год составила 742 миллиона долларов.

Virgin Australia

Вторая по величине авиакомпания Австралии объявила 21 апреля о реструктуризации под руководством третьей стороны, которая потенциально может привести к продаже.

Пандемия нанесла ущерб индустрии путешествий, поскольку авиакомпании ищут государственной помощи, чтобы остаться на плаву. Virgin Australia получила отказ в предоставлении государственной ссуды в размере 1,4 миллиарда австралийских долларов (897 миллионов долларов) до того, как вступила в австралийский эквивалент процедуры банкротства по главе 11. Тем не менее, Virgin Australia боролась еще до начала пандемии и в течение семи лет подряд сообщала о ежегодных убытках.

В настоящее время долг компании составляет 5 миллиардов австралийских долларов (3,2 миллиарда долларов), и более 10 сторон выразили заинтересованность в реструктуризации компании.Сэр Ричард Брэнсон, основатель Virgin Group, основного акционера Virgin Australia, сказал в твиттере, что его компания будет работать, чтобы снова сделать Virgin Australia здоровой.

Virgin Australia занимает около одной трети внутреннего рынка авиаперевозок Австралии. Если компания прекратит свою деятельность, ее конкурент Qantas Airways получит фактическую монополию. В компании напрямую работает 10 000 человек, косвенно — 6 000 человек.

Whiting Petroleum

Whiting Petroleum подала заявление о банкротстве 1 апреля, став первой сланцевой компанией, сделавшей это после ценовой войны между Саудовской Аравией и Россией и падения спроса на нефть из-за пандемии Covid-19.Уайтинг сказал, что оба эти фактора повлияли на его решение подать заявление о банкротстве.

Нефтегазовая компания заявила, что планирует конвертировать старшие облигации на сумму более $ 2,3 млрд в новый капитал, который составит 97% собственности реорганизованной компании. Whiting планирует произвести платеж в полном объеме по своей возобновляемой кредитной линии и не участвовать в разбирательствах по главе 11 в течение пяти месяцев. Компания заявила, что у нее на балансе 585 миллионов долларов наличных, и она продолжит нормальную коммерческую деятельность.

Бизнес Whiting сосредоточен в регионе Роки-Маунтин в США, а его крупнейшие проекты находятся в Северной Дакоте и Колорадо. Рыночная стоимость компании снизилась до 32 млн долларов с пика в 15 млрд долларов в 2011 году.

Приближается к потенциальному банкротству

Нефтегазовая компания, как сообщается, готовит заявление о банкротстве после того, как ее бизнес пострадал от ценовой войны между Саудовской Аравией и начал снижаться. спрос на нефть на фоне пандемии коронавируса. Компания из Оклахома-Сити когда-то была в авангарде США.С. сланцевый бум.

Компания была обременена долгами в размере 9 миллиардов долларов еще до пандемии и ценовой войны. Chesapeake ведет переговоры о предоставлении 1 миллиарда долларов в виде финансирования, которое могло бы помочь компании в финансировании операций, и рассматривает возможность пропуска платежа в размере 192 миллионов долларов, который должен быть произведен в августе. 1 июля ему также грозит платеж в размере 136 миллионов долларов.

Компания Chesapeake, основанная в 1989 году, ведет деятельность в пяти штатах США, включая Пенсильванию, Техас и Луизиану. По состоянию на конец 2019 года в нем работало около 2300 человек.

Hertz

Компания по аренде автомобилей заявила, что есть сомнения в ее способности продолжать свою деятельность. Он нанял консультантов по реструктуризации долга и готовится к переговорам с кредиторами по поводу своего долга в 17 миллиардов долларов.

Индустрия проката автомобилей серьезно пострадала от пандемии коронавируса, и Hertz уволила 10 000 человек во время кризиса, что повлекло за собой увольнение сотрудников в размере 30 миллионов долларов. Еще до вспышки болезни Hertz и другие компании по аренде сталкивались с конкуренцией со стороны таких компаний, как Uber.

Компания из Эстеро, Флорида, в настоящее время работает с экспертами по реструктуризации в юридической фирме White & Case и инвестиционном банке Moelis & Co. для решения своих долговых проблем. Еще одним фактором, влияющим на финансы компании, является то, что Hertz берет взаймы под стоимость своих подержанных автомобилей. Стоимость подержанных автомобилей упала на фоне снижения спроса, вызванного пандемией.

Крупнейшим акционером компании является инвестор-миллиардер Карл Икан, и с конца февраля его акции потеряли более трех четвертей своей стоимости.По состоянию на конец 2019 года в Hertz работало около 38000 сотрудников, из них 29000 работали в офисах в США. Компания управляет примерно 10 200 офисами и представительствами по франшизе, в том числе под брендами Dollar и Thrifty.

JC Penney

Вывески вывешены возле магазина JC Penney Co. в Чикаго, штат Иллинойс.

Кристофер Дилтс | Bloomberg | Getty Images

Розничный торговец одеждой изучает возможность подачи заявления о защите от банкротства и может подать заявление уже в пятницу.

Компания из Плано, штат Техас, сталкивается с многочисленными проблемами, включая падение продаж и задолженность почти на 4 миллиарда долларов. Большинство магазинов J.C. Penney закрылись с 18 марта из-за коронавируса. Компания решила уволить большинство своих почасовых работников со 2 апреля. Penney также недавно пришлось обратиться в суд, чтобы удержать продавца косметики Sephora от ухода из ее магазинов.

Одним из самых ярких признаков проблем Пенни было его решение пропустить выплату процентов в размере 12 миллионов долларов, подлежащую выплате 15 апреля, и 17 миллионов долларов, подлежащую выплате 7 мая.После пропуска первого платежа компания вступила в 30-дневный льготный период «для оценки определенных стратегических альтернатив», согласно заявлению SEC. CNBC сообщила, что с тех пор выплатила 17 миллионов долларов, но это может быть результатом переговоров с кредитором. J.C. Penney надеется получить около 450 миллионов долларов для финансирования своих операций по банкротству.

Компания управляет примерно 850 магазинами в США и насчитывает около 90 000 сотрудников. Однако розничному продавцу, возможно, придется навсегда закрыть 200 из этих магазинов в рамках процесса банкротства.Общий чистый объем продаж Penney за четвертый квартал, закончившийся 1 февраля, упал на 7,7% до 3,38 миллиарда долларов по сравнению с годом ранее.

Lord & Taylor

Сообщается, что оператор универмага готовится к банкротству и планирует ликвидировать запасы во всех своих магазинах, как только будут сняты ограничения по сдерживанию распространения Covid-19. Ритейлер не рассчитывает пережить процесс банкротства, сообщили источники агентству Reuters, которое первым сообщило эту новость.

Основанная в 1826 году, Lord & Taylor когда-то была крупным розничным продавцом в США.S., но ему было трудно выделиться среди конкурентов, таких как Macy’s, и недорогих розничных продавцов, таких как TJX Companies, которая управляет TJ Maxx и Marshalls. Универмаги в целом сталкиваются с проблемами со стороны интернет-магазинов и потребителей, покупающих меньше одежды.

Владелец Lord & Taylor, Ле Тоте, задолжал 33,2 миллиона канадских долларов (23,53 миллиона долларов) по векселю компании Hudson’s Bay Company после покупки розничного продавца у канадской сети универмагов за 100 миллионов канадских долларов в 2019 году.Гудзонов залив, которому принадлежит Saks Fifth Avenue, сохранил часть недвижимости Lord & Taylor и взял на себя ответственность за ее арендную плату. Компания могла бы использовать заявление о банкротстве, чтобы забрать часть своих договоров аренды у Lord & Taylor.

Lord & Taylor управляет 38 универмагами в США, большинство из которых сосредоточено на северо-востоке, регионе, сильно пострадавшем от коронавируса. Reuters сообщает, что по-прежнему существует вероятность того, что компания может искать другие варианты помимо банкротства.

Mohegan Gaming & Entertainment

Игровой компании принадлежит казино Mohegan Sun в Коннектикуте, которое закрылось 17 марта после того, как государство закрыло несущественные предприятия в условиях пандемии. MGE заявила, что в результате неопределенности, вызванной вирусом, она отложила выплату процентов в размере около 19,7 миллиона долларов, подлежащую выплате 15 апреля, согласно заявлению SEC. Согласно другой документации, компания также уволила около 98% сотрудников.

Sur La Table

Продавец посуды премиум-класса готовится к банкротству после того, как он был вынужден закрыть магазины и отменить кулинарные курсы, согласно отчету Bloomberg.Сообщается, что Sur La Table также занимается продажей. Сеть, насчитывающая около 125 магазинов, была куплена Investcorp за 146 миллионов долларов в 2011 году.

Банкротство: что происходит, когда публичные компании обанкротятся

Что должен знать каждый инвестор …

Что происходит, когда публичная компания обращается за защитой в соответствии с федеральными законами о банкротстве? Кто защищает интересы инвесторов? Имеют ли старые ценные бумаги какую-либо ценность при реорганизации компании и в случае ее реорганизации? Мы надеемся, что эта информация ответит на эти и другие часто задаваемые вопросы о длительном и иногда неопределенном процессе банкротства.

Что происходит с компанией?

Как делятся активы при банкротстве?
  1. Обеспеченные кредиторы — часто банк получает платеж первым.
  2. Необеспеченные кредиторы , такие как банки, поставщики и держатели облигаций, имеют следующее требование.
  3. Акционеры — владельцы компании, имеют последнее требование по активам и могут ничего не получить, если требования Обеспеченных и Необеспеченных кредиторов не будут полностью погашены.

Федеральные законы о банкротстве регулируют, как компании выходят из бизнеса или взыскивают непогашенные долги. Обанкротившаяся компания, «должник», может использовать Глава 11 Кодекса о банкротстве, чтобы «реорганизовать» свой бизнес и снова попытаться стать прибыльным. Руководство продолжает управлять повседневными бизнес-операциями, но все важные бизнес-решения должны утверждаться судом по делам о банкротстве.

Согласно главе 7 компания прекращает все операции и полностью прекращает свою деятельность.Доверительный управляющий назначается для «ликвидации» (продажи) активов компании, а деньги используются для выплаты долга, который может включать долги перед кредиторами и инвесторами.

Первыми платят инвесторам, которые идут на наименьший риск. Например, обеспеченные кредиторы несут меньший риск, поскольку предоставляемый ими кредит обычно обеспечен залогом, таким как ипотека или другие активы компании. Они знают, что им сначала заплатят, если компания объявит о банкротстве.

Держатели облигаций имеют больший потенциал для возмещения своих убытков, чем акционеры, потому что облигации представляют собой долг компании, и компания согласилась выплатить проценты держателям облигаций и вернуть их основную сумму.Акционеры владеют компанией и берут на себя больший риск. Они могли бы заработать больше денег, если компания будет работать хорошо, но они могут потерять деньги, если компания будет плохо работать. Владельцы последними в очереди должны получить выплаты в случае банкротства компании. Законы о банкротстве определяют порядок выплат.

Что будет с моими акциями или облигациями?

Ценные бумаги компании могут продолжать торговаться даже после того, как компания подала заявление о банкротстве в соответствии с главой 11. В большинстве случаев компании, подающие документы в соответствии с главой 11 Кодекса о банкротстве, как правило, не могут соответствовать стандартам листинга, чтобы продолжать торговать на Nasdaq или Нью-Йоркская фондовая биржа.Однако даже когда компания исключена из листинга одной из этих крупных фондовых бирж, ее акции могут продолжать торговаться либо на OTCBB, либо на розовых листах. Нет федерального закона, запрещающего торговлю ценными бумагами банкротных компаний.

Примечание: Инвесторам следует проявлять осторожность при покупке обыкновенных акций компаний в главе 11 о банкротстве. Это крайне рискованно и может привести к финансовым потерям. Хотя компания может выйти из банкротства как жизнеспособное лицо, как правило, кредиторы и держатели облигаций становятся новыми владельцами акций. В большинстве случаев план реорганизации компании аннулирует существующие акции. Это происходит в делах о банкротстве, потому что обеспеченные и необеспеченные кредиторы получают выплаты из активов компании раньше держателей обыкновенных акций. А в ситуациях, когда акционеры все же участвуют в плане, их акции обычно подвергаются значительному размыванию.

Если компания все же выходит из банкротства, могут существовать два разных типа обыкновенных акций с разными символами тикера, которые торгуются для одной и той же компании.Одна из них — это старые обыкновенные акции (акции, которые были на рынке, когда компания обанкротилась), а вторая — это новые обыкновенные акции, выпущенные компанией в рамках своего плана реорганизации. Если старые обыкновенные акции торгуются на OTCBB или розовых листах, они будут иметь пятибуквенный тикер, оканчивающийся на «Q», что указывает на то, что акции участвовали в процедуре банкротства. Тикер новой обыкновенной акции не оканчивается на «Q». Иногда новые акции могут не быть выпущены компанией, хотя она была авторизована.В этой ситуации говорят, что акции торгуются «при выпуске», что является сокращением от «когда, как и если выпущено». Тикер акции, которая торгуется «при выпуске», оканчивается буквой «V». После того, как компания фактически выпустит новые разрешенные акции, буква «V» больше не будет отображаться в конце тикера. Убедитесь, что вы знаете, какие акции вы покупаете, потому что старые акции, которые были выпущены до того, как компания объявила о банкротстве, могут оказаться бесполезными, если компания вышла из банкротства и выпустила новые обыкновенные акции.

Во время банкротства держатели облигаций перестанут получать выплаты процентов и основной суммы, а акционеры перестанут получать дивиденды. Если вы являетесь держателем облигаций, вы можете получить новые акции в обмен на свои облигации, новые облигации или комбинацию акций и облигаций. Если вы являетесь акционером, попечитель может попросить вас вернуть ваши старые акции в обмен на новые акции реорганизованной компании. Количество новых акций может быть меньше, и они могут стоить меньше, чем ваши старые акции. В плане реорганизации будут прописаны ваши права как инвестора и то, что вы можете ожидать получить от компании.

Суд по делам о банкротстве может определить, что акционеры ничего не получают из-за неплатежеспособности должника. (Платежеспособность должника определяется разницей между стоимостью его активов и его обязательств.) Если обязательства компании превышают ее активы, ваши акции могут обесцениться. Свяжитесь с вашим местным офисом налоговой службы (IRS) или позвоните по телефону 1-800-829-1040, чтобы получить информацию о том, как указывать бесполезные ценные бумаги в качестве убытков в вашей налоговой декларации. Если вы не знаете, имеют ли ваши акции стоимость, и не можете найти в газете цену акций или облигаций, обратитесь за информацией к своему брокеру или в компанию.

Почему компания должна выбрать главу 11?

«Готовые планы банкротства»

Иногда компании готовят план реорганизации, который обсуждается и голосуется кредиторами и акционерами до того, как они фактически объявят о банкротстве. Это сокращает и упрощает процесс, экономя деньги компании. Например, Resorts International и TWA использовали этот метод.

Если предварительно упакованные планы включают предложение о продаже ценной бумаги, они могут быть зарегистрированы в SEC.Вы получите проспект и бюллетень для голосования, и очень важно проголосовать, если вы хотите каким-либо образом повлиять на процесс. Согласно Кодексу о банкротстве, две трети голосующих акционеров должны принять план, прежде чем он может быть реализован, а несогласные должны согласиться с большинством.

Большинство публичных компаний будут регистрироваться в соответствии с главой 11, а не 7, потому что они все еще могут вести свой бизнес и контролировать процесс банкротства. В главе 11 описан процесс восстановления неустойчивого бизнеса компании.Иногда компания успешно разрабатывает план возврата к прибыльности; иногда в конце концов ликвидируется. При реорганизации согласно Главе 11 компания обычно продолжает вести бизнес, а ее акции и облигации могут продолжать торговаться на наших рынках ценных бумаг. Поскольку они все еще торгуют, компания должна продолжать предоставлять отчеты SEC с информацией о значительных событиях. Например, когда компания объявляет о банкротстве или имеет другие существенные корпоративные изменения, они должны сообщить об этом в течение 15 дней в форме 8-K Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Как работает Глава 11?

Доверительный управляющий США, банкротное подразделение Министерства юстиции, назначит один или несколько комитетов, которые будут представлять интересы кредиторов и акционеров при работе с компанией для разработки плана реорганизации с целью выхода из долгов. План должен быть одобрен кредиторами, держателями облигаций и акционеров и подтвержден судом. Однако, даже если кредиторы или акционеры проголосуют за отклонение плана, суд может не принимать во внимание голосование и все же подтвердить план, если сочтет, что в плане справедливое отношение к кредиторам и акционерам.Как только план будет подтвержден, еще один более подробный отчет должен быть подан в SEC по форме 8-K. Этот отчет должен содержать краткое изложение плана, но иногда прилагается копия полного плана.

Кто разрабатывает план реорганизации компании?

Комитеты кредиторов и акционеров обсуждают с компанией план по освобождению компании от выплаты части долга, чтобы компания могла попытаться встать на ноги.

  • Один комитет, который необходимо сформировать, называется «официальным комитетом необеспеченных кредиторов».«Они представляют всех необеспеченных кредиторов, включая держателей облигаций.« Доверительный управляющий », часто банк, нанятый компанией при первоначальном выпуске облигации, может входить в состав комитета.
  • Иногда может быть назначен дополнительный официальный комитет для представления акционеров.
  • Доверительный управляющий США может назначить другой комитет для представления отдельного класса кредиторов, например обеспеченных кредиторов, сотрудников или держателей субординированных облигаций.

После того, как комитеты поработают с компанией над разработкой плана, суд по делам о банкротстве должен установить, что он юридически соответствует Кодексу о банкротстве, прежде чем план может быть реализован.Этот процесс известен как подтверждение плана и обычно занимает несколько месяцев.

Этапы разработки плана:
  • Компания-должник разрабатывает план с комитетами.
  • Компания составляет заявление о раскрытии информации и план реорганизации и подает его в суд.
  • SEC проверяет заявление о раскрытии информации, чтобы убедиться в его полноте.
  • Кредиторы (а иногда и акционеры) голосуют за план.
  • Суд подтверждает план, и
  • Компания выполняет план, распределяя ценные бумаги или платежи, предусмотренные планом.

Какова роль Комиссии по ценным бумагам и биржам США в главе 11 «Банкротства»?

Как правило, роль SEC ограничена. Комиссия по ценным бумагам и биржам:

  • проверьте документ о раскрытии информации, чтобы определить, сообщает ли компания инвесторам и кредиторам важную информацию, которую им необходимо знать; а также
  • обеспечивает, чтобы акционеры были представлены официальным комитетом, если это необходимо.

Хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам не ведет переговоры об экономических условиях планов реорганизации, мы можем занять позицию по важным юридическим вопросам, которые также повлияют на права государственных инвесторов в других делах о банкротстве.Например, Комиссия по ценным бумагам и биржам может вмешаться, если мы считаем, что должностные лица и директора компании используют законы о банкротстве, чтобы защитить себя от судебных исков за мошенничество с ценными бумагами.

Как я узнаю, что происходит?

Иногда вы можете впервые узнать о банкротстве из новостей. Если вы держите акции или облигации на имя брокера, ваш брокер должен направить вам информацию от компании. Если вы держите акции или облигации на свое имя, вы должны получать информацию непосредственно от компании.

Вас могут попросить проголосовать по плану реорганизации, хотя вы можете не получить назад полную стоимость своих инвестиций. Фактически, иногда акционеры ничего не получают обратно и не могут голосовать по плану.

Перед тем как проголосовать, вы должны получить от компании:

  • копию плана реорганизации или резюме;
  • одобренное судом заявление о раскрытии информации, которое включает информацию, которая поможет вам сделать обоснованное суждение о плане;
  • бюллетень для голосования по плану; а также
  • уведомление о дате, если таковая имеется, для слушания по утверждению плана судом, включая крайний срок подачи возражений.

Даже если акционеры не голосуют, они должны получить краткое изложение заявления о раскрытии информации и уведомление о том, как подать возражение против плана.

Акционеры могут также получать другие уведомления, не связанные с планом реорганизации, такие как уведомление о слушании по предложенной продаже активов должника или уведомление о слушании, если компания переходит к банкротству согласно главе 7.

Что такое Глава 7 «Банкротство»?

Некоторые компании имеют слишком большие долги или имеют настолько серьезные проблемы, что не могут продолжать свою деятельность.Они, скорее всего, «ликвидируют» и подадут в суд в соответствии с главой 7. Их активы продаются за наличные через назначенного судом доверительного управляющего. В первую очередь оплачиваются административные и юридические расходы, а остальное — кредиторам. Обеспеченным кредиторам будет возвращено их обеспечение. Если стоимость залога недостаточна для его полного погашения, они будут сгруппированы с другими необеспеченными кредиторами для остальной части их требования. Держатели облигаций и другие необеспеченные кредиторы будут уведомлены о главе 7 и должны подать иск в случае, если у них остались деньги для получения платежа.

Акционерам не нужно извещать о деле по главе 7, потому что они, как правило, не получают ничего взамен своих инвестиций. Но в том маловероятном случае, если кредиторы получат полную оплату, акционеры будут уведомлены и им будет предоставлена ​​возможность подать иски.

Имеют ли мои акции или облигации какую-либо стоимость?

Обычно акции компании согласно главе 7 обесцениваются, и вы теряете вложенные деньги.

Если у вас есть облигация, вы можете получить только часть ее номинальной стоимости.Это будет зависеть от количества активов, доступных для распределения, и от того, где ваш долг находится в списке приоритетов на первой странице. Если ваша облигация обеспечена залогом, ваш платеж будет в значительной степени зависеть от стоимости залога.

Где я могу найти дополнительную информацию?

Компания. — Свяжитесь с отделом по связям с инвесторами в головном офисе компании. Они могут предоставить вам дополнительную информацию о процедуре банкротства, включая название, адрес и номер телефона суда, рассматривающего дело о банкротстве.

Ваш брокер. — Если вы не можете найти информацию в газете или библиотеке, или вы не получили корреспонденции от компании, позвоните человеку, который продал вам инвестиции.

ТРЦ. — Компании подают регулярные отчеты в SEC в компьютерной базе данных, известной как EDGAR. Например, компания, объявляющая о банкротстве, заполнит форму 8-K, в которой будет указано, где дело находится на рассмотрении и какая глава о банкротстве была подана. Вы можете получить доступ к EDGAR через свой компьютер по адресу: http: // www.sec.gov Если у вас нет доступа к компьютеру, в вашей публичной библиотеке может быть компьютер, которым вы можете пользоваться. Вы также можете запросить копию формы 8-K или любых других отчетов, которые компания подает в SEC, см. «Как запросить общедоступные документы». Вы также можете получить копии документов SEC у своего брокера с полным спектром услуг или в самой компании.

Суд по делам о банкротстве. — Если компания находится в главе 7 и не подавала отчеты в SEC, или вам нужна дополнительная информация, еще одним источником является суд по делам о банкротстве.Этот суд обычно находится по месту нахождения компании или по месту ее регистрации. (В каждом штате и округе Колумбия есть как минимум один суд по делам о банкротстве.) После того, как вы узнаете основное место нахождения компании или штат регистрации, вы можете узнать адрес и номер телефона суда по делам о банкротстве для этого региона, посетив на веб-сайте Управления судов США или по телефону (202) 502-1900. Адреса судов и номера телефонов также указаны в публикации The American Bench, которую вы можете найти в своей местной библиотеке.Кроме того, вы найдете ссылки на веб-сайты Суда США по делам о банкротстве по адресу www.uscourts.gov/services-forms/bankruptcy.

Попечитель Министерства юстиции США. — Попечитель США имеет широкие административные обязанности в делах о банкротстве. Проверьте веб-сайт Доверительного управляющего США, свою местную телефонную книгу или публичную библиотеку, чтобы узнать о ближайшем к вам полевом офисе, и свяжитесь с ними для получения информации о статусе банкротства.

Поверенный по ценным бумагам или банкротству. — Возможно, вы захотите поговорить с адвокатом, особенно если вы считаете, что должник обманул вас, и вы хотите знать свои правовые варианты. Если вы подозреваете мошенничество, вам также следует сообщить об этом в Комиссию по ценным бумагам и биржам США или в свой государственный регулирующий орган по ценным бумагам.

Для более подробного обсуждения различных типов банкротства, пожалуйста, прочтите «Основы банкротства», подготовленные Отделом банкротства Административного управления судов США, чтобы помочь общественности разобраться в банкротстве.

Глава 2: Банкротство предприятия

ГЛАВА 2: БИЗНЕС-БАНКРОТСТВО

ВВЕДЕНИЕ

Банкротства предприятий составляют лишь небольшую часть всех заявок — около 4%. в целом, но система банкротства является важной частью цикла деловой жизни и смерть в американской экономике.В основном через главу 11, бизнес банкротство дает возможность реструктурировать обанкротившиеся предприятия, сохранить рабочие места, чтобы предотвратить распространение экономической неудачи на более мелких поставщиков и других зависимых предприятий и разрешить общинам сохранить свою налоговую базу. Ликвидация также важная часть системы банкротства бизнеса, обеспечивающая эффективную и упорядоченный способ распустить бизнес и справедливо распределить его активы между сторонами кто в противном случае мог бы вообще не увидеть выздоровления.

Рекомендации Комиссии отражают вывод о том, что бизнес система банкротства в целом работает хорошо, иногда очень хорошо, но это может быть улучшен. Рекомендации, многие принятые без возражений, отражают разнообразие вопросов, возникающих при банкротстве бизнеса, и возможных подходов к совершенствованию система. Четыре разные рабочие группы занимались проблемами, возникающими в бизнесе. кейсы: Рабочая группа Главы 11, Малый бизнес, Партнерство и Единая Рабочая группа по активам, Рабочая группа по транснациональному банкротству и Рабочая группа по искам и искам в будущем.Кроме того, Комиссия в целом работал над разработкой предложений по некоторым вопросам, наиболее часто возникающим в бизнесе контекст, такой как обработка исполнительных договоров и аренды.

Комиссия решала различные типы проблем в бизнес-кейсах. В в некоторых областях возникли новые проблемы, которые не были полностью предвидены в то время Конгресс принял Кодекс о банкротстве 1978 года и, как следствие, должен быть урегулирован с мало или совсем нет нормативных указаний.Уникальные проблемы, связанные с массовыми деликтными преступлениями, заставили суды и стороны, чтобы бороться в правовых рамках, не предназначенных для этих дел, создание несовместимых подходов в разных случаях. Партнерство с их двойным ответственность партнера / партнерства, также представляли особые проблемы, не признанные в Кодексе 1978 года. Растущая глобализация бизнеса усилила потребность для транснационального сотрудничества с компаниями-провалами. Хотя Кодекс 1978 г. отражает дальновидность Конгресса во включении некоторых положений, касающихся транснациональных банкротства, международные события теперь представляют как новую потребность, так и новую возможность улучшить систему банкротства.В этих трех областях Комиссия разработали новые структуры, адаптированные к значительным изменениям в бизнесе и финансах Мир.

Однако в целом большинство тех, кто пользуется системой или комментирует ее согласны с тем, что основная структура закона о банкротстве бизнеса разумна и требует только штрафа настройка для прояснения двусмысленностей и уменьшения затрат и задержек. Структура системы практически не пострадал со времен Великой депрессии. Главное изменение в 1978 году Кодекс предполагал объединение трех глав и подходов: отдельные системы для публично торгуемых компаний, малого бизнеса и отдельных активов были объединены в единую главу о реорганизации бизнеса.Глава 7 ликвидация продолжалась доступны как для частных лиц, так и для предприятий любого размера, но реорганизация для всех субъекты хозяйствования были объединены в новую главу 11. Неудивительно, что такие важное концептуальное изменение вызовет противоречия и противоречия. Более того, поскольку более разнообразные предприятия использовали систему банкротства предприятий, дополнительные разделы Кодекса были протестированы, выявив некоторые неясности в законе и некоторые недостатки на практике.

Результатом работы Комиссии явилось создание трех новых законодательных рамки: массовые иски в будущем, транснациональное банкротство и партнерство. В остальные рекомендации Комиссии касаются существующей системы, рекомендации по изменению или уточнению действующих положений: Глава 11 как правило, банкротство малого бизнеса и банкротство недвижимости с единым активом.

Массовые нарушения

Массовые правонарушения представляют собой новый вызов для всей американской системы гражданского правосудия.Существующая система индивидуальных судебных разбирательств не только чрезвычайно дорога. и расточительно, но это также грозит лишить истцов в конце очереди каких-либо восстановление, если бизнес в конечном итоге потерпит неудачу. Те, кто не ищет немедленных юридических представление, когда они ранены, и тех, кто обнаруживает свои травмы только позже может обнаружить, что первые заявители выздоровели, а бизнес исчез, оставив опоздавших без компенсации. Более того, огромные перспективные обязательства может иметь огромное негативное воздействие на жизненно важные предприятия, которые в остальном в американскую экономику; их уничтожение может стоить тысяч рабочих мест и серьезно вредят сообществам, которые от них зависят.Механизм работы с перспективными ответственность может предоставить этим предприятиям доступ к рынкам капитала и позволить им оставаться активными членами сообщества, в то время как это дает им возможность чтобы заработать деньги, которые им понадобятся для компенсации раненым.

Деловые неудачи, связанные с массовыми правонарушениями, были в значительной степени неизвестны, когда в соответствии с главой 11 корпорации Johns-Manville в 1982 году суд по делам о банкротстве разрешить десятки тысяч претензий по поводу нынешних и будущих травм, вызванных асбестом.В суд по делам о банкротстве и апелляционные суды, а также все стороны не имели выбора но создать процедуры и практики на этой неизведанной территории. Не удивительно, Практика обсуждалась почти на каждом шагу. Хотя Конгресс в конечном итоге принял поправки для рассмотрения дел об асбесте, других массовых деликтных правонарушений, связанных с грудные имплантаты, игрушки, пластиковая труба, самолеты, медицинские приборы и бойлеры. прошли через суды, не пользуясь определенным законом состав.В результате возникают чрезмерные затраты и судебные разбирательства, задержки и неопределенность. Тоже значительная часть имеющихся ресурсов уходит на гонорары адвокатов, а не на компенсация потерпевшим и реорганизация компании для сохранения рабочих мест.

Когда Конгресс принял поправки по асбесту в 1994 г. травмы и материальный ущерб в одной отрасли, он сделал первый шаг в разработка последовательной процедуры рассмотрения таких претензий посредством банкротство.Комиссия основывалась на опыте рассмотрения дел об асбесте и другие дела, связанные с крупными обязательствами, чтобы дать рекомендации по борьбе с массовыми деликтные и массовые контрактные претензии.

Урегулирование массовых претензий по своей сути сложно, отчасти из-за просто количество претензий и отчасти потому, что сами претензии связаны с трудными концептуальные вопросы. В делах о массовых правонарушениях часто участвуют заявители, которые еще не пострадали или не пострадали. но еще не осведомлен о травме, вызывая вопросы о справедливости компенсации как для настоящих, так и для будущих жертв.Предложение Комиссии создает специальный класс для «массовых будущих претензий» и устанавливает процедуры реорганизации, чтобы защищать права людей, которые придерживаются этих требований. Стороны могут работать вместе с будущим представителем претензий для создания механизма, такого как траст или частный страхование, чтобы предоставить компенсацию людям, которые могут даже не знать о своих травмы на долгие годы. Предложение устанавливает руководящие принципы для назначение представителей массовых будущих претензий, для вынесения судебных запретов и для проблемы с подтверждением плана.Кроме того, он создает другие специализированные инструменты для работы с с огромными обязательствами при банкротстве, не нарушая основную главу 7 и Структура главы 11.

Проблема массовых будущих претензий, возможно, была одной из самых концептуальных сложные вопросы, решаемые Комиссией. В некоторых случаях Комиссия был на грани вывода, что любая система, предназначенная для борьбы с этими чрезвычайно сложные вопросы в каком-то смысле были бы неадекватными.В Комиссия дала конкретные и исчерпывающие рекомендации, однако, без инакомыслия и с осознанием того, что единственный способ, чтобы все жертвы в массе дела об ответственности могут получить справедливую компенсацию, если массовая ответственность угрожает само существование компании, будет через полностью развитую структуру, чтобы решать проблемы. Это увеличило бы ценность бизнеса, увеличивая окончательный возврат ко всем потерпевшим, от первого до последнего, подавшего иск.

Транснациональное банкротство

В Кодексе о банкротстве 1978 года Конгресс впервые включил положения, позволяющие судам рассматривать дела о несостоятельности предприятий, имевших активы или кредиторы через национальные границы. С тех пор Соединенные Штаты поощряют международное сотрудничество в случае неудач многонационального бизнеса, но инструменты были ограничены, а успехи были достигнуты с большим трудом. Когда бизнес терпит крах, импульс почти иссякает. непреодолимо в большинстве стран захватить все активы, расположенные в этой юрисдикции для распределения внутренним кредиторам.Такой подход по сути разрушает концепцию равного распределения для всех кредиторов. Это также исключает любую возможность реорганизовать обанкротившийся бизнес. Арест иностранных активов — событие, из которого немногие проблемные предприятия могут выздороветь. В то время как транснациональные положения в Кодекс о банкротстве США сегодня является одним из самых действенных в мире по продвижению международное сотрудничество, без аналогичных положений в законах других стран, они останутся неадекватными, чтобы справиться с большинством неудач международного бизнеса.

С тех пор, как Конгресс принял Кодекс 1978 года, рост глобального бизнеса и последовавшие за этим глобальные неудачи побудили Комиссию Организации Объединенных Наций Право международной торговли для разработки более комплексного подхода к решению неплатежеспособный бизнес. В сентябре 1997 года ЮНСИТРАЛ приняла типовой закон, разработать базовую структуру при банкротстве с участием должников и кредиторов, находящихся в более чем в одной стране. Соединенные Штаты взяли на себя ведущую роль в этой работе.Комиссия под умелым руководством профессора Джея Уэстбрука провела возможность пересмотреть типовой закон и изучить небольшие изменения, необходимые для привести законы США в соответствие с типовым законом о транснациональных несостоятельность. Комиссия единогласно рекомендует эти изменения для дальнейшего эффективное и справедливое отношение как к должникам, так и к кредиторам, участвующим в международных предприятия при ликвидации и реорганизации.

Партнерство и банкротство партнеров

Еще один сложный концептуальный вопрос — партнерские и партнерские банкротства.В 1980-е годы резко выросло количество предприятий, работающих в партнерстве. формы, и они варьируются от неформальных двух человек до сложных структур общих и ограниченных партнеров, все участники которых являются юридическими лицами. Как форма партнерства выросла как по количеству, так и по сложности, некоторые из них вступили банкротство в порядке ликвидации или реорганизации.

В 1980-х и начале 1990-х годов ряд крупных партнерств банкротства, в том числе некоторых известных юридических фирм, выявили пробелы в Кодекс о банкротстве при несостоятельности товарищества.Потому что и партнерство, и его партнеры несут ответственность по долгам товарищества, ликвидация и реорганизация становятся очень сложный. Например, сложные вопросы возникают, когда попечитель пытается принудить требования о внесении взносов против отдельных партнеров, поскольку доверительный управляющий собирает активы товарищество недвижимости. Кроме того, Закон о едином партнерстве распускает партнерство. всякий раз, когда партнерство или один партнер подает заявление о банкротстве. Если это правило применимо к банкротству, бизнес будет распущен — не ставя под сомнение только то, может ли товарищество когда-либо реорганизоваться в банкротство, но не суд по делам о банкротстве может управлять любым из активов или контролировать их пропорционально распределение между ликвидируемыми кредиторами.В этой области судебная практика хаотична. С немногими законодательные положения, действующие в Кодексе 1978 года, суды приняли диаметрально противоположные противоположные взгляды по ряду важных вопросов.

Трудности банкротства отдельных партнеров: столь же сложный. Возникают вопросы по распоряжению партнера-должника заинтересованность в партнерстве, если соглашение о партнерстве содержит положение о выкупе срабатывает, когда партнер подает заявление о банкротстве.Обеспечение соблюдения этих положений может лишить конкурсную массу — и кредиторов должника — значительных экономическая ценность. Законы о государственном партнерстве определяют, какие активы используются для оплаты индивидуальные долги и которые используются для долга товарищества, несмотря на правила банкротства, устанавливающие очередность платежей кредиторов. Как и в случае с партнерством банкротства, суды мало руководили в этой области, а судебная практика разделилась.

Задача комиссии заключалась в выработке рекомендаций по созданию нового правовая основа банкротства как товариществ, так и индивидуальных партнеров которые соответствуют существующей структуре в Главе 7, Главе 11 и Главе 13.В Комиссия смогла развить работу Национальной конференции по банкротству. и специальный комитет Американской ассоциации юристов, которые в совокупности рассмотрел многие проблемы. Рекомендации Комиссии создают эффективный, недвусмысленный механизм полного урегулирования ответственности полные партнеры кредиторам товарищества и соответствующие взносы и возмещения претензии генеральных партнеров и против них. Эти рекомендации помогут решить противоречивое прецедентное право, которое теперь регулирует партнерства и банкротства партнеров.

Текущая система

Прочие рекомендации Комиссии о банкротстве предприятий исходят из совершенно другая точка зрения, и некоторые из них были предметом еще большего спора внутри Комиссии. В этих областях Комиссия рассмотрела типичные бизнес-кейсы. Рабочие группы Комиссии изучили главу 11 в целом и отдельно кейсы с малым бизнесом и недвижимостью с единым активом.

На протяжении всех обсуждений отсутствие данных для оценки Главы 11 особенно тревожила.Наиболее часто цитируемая статистика касается низкий процент подтверждения планов в главе 11, который исследовали Ernst & Whinney зафиксирован на уровне 17% для дел, поданных в период с 1979 по 1986 год. (781) По оценкам исследования, От 20 до 30% подтверждений привели к планам ликвидации, что привело к одному правительству исследователь, чтобы предположить, что, возможно, только одна из десяти компаний, попавших в Главу 11 успешно подтверждает план реорганизации бизнеса. (782) Как Глава 11 Рабочая группа изучила эти данные, однако не пришла к выводу, что цифры обязательно вызывали тревогу.Более 95% публично торгуемых компании в главе 11 были успешно реорганизованы, (783) , предполагая, что глава 11 была успешный механизм для самых крупных дел с участием наибольшего числа кредиторов, наиболее значимые активы и наибольшее количество рабочих мест.

Низкий уровень подтверждения также предполагает, что многие предприятия прибегают к банкротству. для решения бизнес-задач без необходимости составлять формальный план реорганизация.Многие практикующие, давшие показания, отметили, что дела главы 11 которые были уволены, не обязательно потерпели неудачу. Они объяснили, что когда-то должник и его основные кредиторы достигли соглашения, они часто добровольно отклоняли незавершенное дело о банкротстве. Некоторые из наиболее успешных кейсов главы 11 появляются в данные под заголовком «отклонено». Конечно, поскольку глава 11 также привлекает некоторые предприятия, готовые к прибытию, одна из его основных функций — выявлять и направлять безнадежные дела в более быструю и эффективную ликвидацию, чем в соответствии с законом о банкротстве.Без более полных данных невозможно понять, как сколько успехов и сколько неудач представлены в низкой главе 11 ставки подтверждения.

Комиссии было также известно, что Глава 11 служит моделью внесудебной реструктуризации. Стороны ведут переговоры в тени главы 11, реструктуризация компаний, не подвергая их официальной процедуре банкротства. Это «небанкротство-банкротство» и связанный с ним механизм, «заранее подготовленное» банкротство, продемонстрировать преимущества четкой юридической структуры для определения правил ведения бизнеса реорганизация.Процветающий бизнес в сфере тренировок в Америке может продемонстрировать, что действующая система банкротства наиболее ценна для проблемных компаний, которые не формально использовать его, но полагаться на его ориентиры в переговорах о реструктуризации долга. Это также служил для напоминания Комиссии, что любые изменения в Главе 11 повлияют на бизнес-тренировки в целом.

Трудности понимания и выработки политических рекомендаций с ограниченные данные были увеличены для некоторых бизнес-кейсов, особенно для малого бизнеса реорганизации и дела с единым активом.Например, в то время как Рабочая группа по Примеры малого бизнеса, партнерства и единого актива пытались получить конкретные данные по этим случаям рекомендации были в конечном итоге составлены без эмпирических информация о различиях в практике между этими делами и делами Главы 11 в целом. Отсутствие данных также затрудняло оценку количества мелких бизнес будет охвачен конкретными определениями «кейсов малого бизнеса» и «дела с одним активом.»Трудности, возникшие при разработке этих комиссий Рекомендации подчеркивают важность обсуждения Комиссией необходимо улучшить сбор данных и отчетность. Принятие сбора данных и рекомендации по отчетности, которые приводятся в главе 4 настоящего отчета, будут быть особенно полезным при принятии политических решений, направленных на то, чтобы повлиять только на подмножество проблемные предприятия.

Рабочая группа главы 11, отвечающая за проверку бизнеса система банкротства в целом начала свою работу с широкого обсуждения цели политики в законе.Первая встреча в июне 1996 г. началась с вопрос о том, следует ли резко изменить главу 11 или вообще отказаться от нее. Судьи, юристы, инвестиционные аналитики, банкиры, бухгалтеры, бизнесмены и ученые присоединились к рабочей группе в этих обсуждениях. Некоторые юристы представляли только кредиторов, а другие представляли должников, в то время как ученые включены критики нынешней системы. Дебаты были живыми и разносторонними, но было широко распространено согласие относительно общих целей, которым служит Глава 11. система:

  • Увеличение стоимости предприятия
  • Сохранить рабочие места
  • Восстановить жизнеспособный бизнес
  • Поощрение внесудебной реструктуризации
  • Разрешить распределительные решения
  • Повышение эффективности
  • Выгода для других сторон, пострадавших от бизнес-неудач

После первых встреч Рабочая группа Главы 11 призвала бизнес и юридическое сообщество, чтобы помочь ему разработать повестку дня для наиболее актуальных проблемы в делах о реорганизации.После выявления проблем Рабочая группа опирался на опыт разнообразной и постоянно меняющейся группы профессионалов. В конечном итоге рабочая группа Главы 11 работала примерно с 200 бизнесменов, практикующих юристов, инвестиционных аналитиков, ученых, попечителей и судей и 15 организаций, чтобы убедиться, что он рассмотрел каждую идею и альтернатива в решении вопросов банкротства бизнеса.

Кроме того, группа представителей банка сформировала Специальную группу Обеспеченным кредиторам следует подробно изучить каждое предложение из Главы 11. Группа.Группа высказала свои аргументированные мысли и предложения на серии Заседания комиссии. Несмотря на разнообразие представленных точек зрения, было широко распространено (хотя и не единодушно) согласие, что Глава 11 система в целом функционировала хорошо, и те корректировки в системе, которые может иметь широко ощутимые последствия для всей экономики, должен быть скромным в сфера.

Одной из сложных задач, предпринятых Комиссией в полном составе, была проверка хаотичная судебная практика по исполнительным договорам в соответствии с 11 U.S.C. 365. Этот раздел Кодекса регулирует режим всех договоров должника, действующих в то время подачи заявки на основании определения того, что контракт является «исполнительным» на момент заключения подача. Комиссия предлагает более прямой анализ, отказавшись от концепции «исполнительность» в пользу простых правил в отношении нарушения или исполнения контракта. Хотя Рекомендации Комиссии не решат всех трудности, возникшие в разделе 365, они дадут более прочную концептуальную фундамент и устранить большую часть текущих судебных разбирательств.В Рекомендации также предоставят компенсацию сторонам, не являющимся должниками, за травмы. они страдают от того, что доверительный управляющий задерживает решение о нарушении или исполнении контракта, тем самым обеспечивая баланс между интересами имущества при реорганизации и справедливость по отношению к стороне, не являющейся должником, которая может или не может быть привлечена к исполнению в соответствии с договор.

Готовые планы банкротства — это рентабельные и экономящие время инновации, которые стали важной частью системы банкротства бизнеса за последние 20 лет.Комиссия разработала ряд предложений, позволяющих эффективно разрешить таких случаев, как отмена обязательных периодов ожидания для голосования по плану и расширение возможностей для предварительного ходатайства о поддержке плана. В случаях, которые подходят для предварительно упакованного лечения, Комиссия Рекомендации должны облегчить их использование.

Большое внимание было уделено фактическому функционированию бизнес-кейсов. В Комиссия рекомендует упростить и прояснить процесс продажи актива. во время банкротства более быстрое высвобождение активов для распределения среди кредиторов.Отказы до банкротства все чаще включались в кредитные документы как единое целое. кредитор пытается ограничить права других кредиторов при банкротстве и связать руки должника при реорганизации. Комиссия рекомендует признание недействительными этих положений, которые потенциально позволяют одной стороне отказаться от коллективное банкротство.

Комиссия рекомендует внести несколько изменений в подтверждение плана. процесс, предназначенный для разрешения споров или неясностей в законе, которые привели к дорогостоящим и длительным задержкам.Не без несогласия Комиссия явно подтверждает исключение нового значения из правила абсолютного приоритета, поскольку сформулировано Апелляционным судом США по Девятому округу в Bonner Mall и, совсем недавно, по Седьмому округу в 203 North LaSalle Street Partnership. Это поддержка, однако, имеет важное уточнение: Комиссия рекомендует что любой должник во владении, который пытается «придавить» новый план оценки, должен теряют исключительное право предлагать план реорганизации.Это предостережение даст другие стороны имеют право предлагать свои собственные планы реорганизации и, по сути, делать собственные ставки на бизнес. Это предложение более выгодно для кредитора. интересов, чем текущее прецедентное право в данной области, и, таким образом, корректирует баланс главы 11 немного, но Комиссия считала, что было выгодно разрешить рынок, а не суд, чтобы оценить бизнес при реорганизации.

Правила, регулирующие классификацию кредиторов, также разъясняются в Предложения комиссии.Апелляционные суды использовали некоторые варианты «рациональное обоснование бизнеса», принятый Комиссией, но судебный процесс продолжается, поскольку используются и другие стандарты. Комиссия Рекомендация разрешит судебный процесс, сосредоточив внимание на деловых причинах классификация — стандарт, наилучшим образом отражающий бизнес-ориентированный подход, должны руководить большинством решений при любой реорганизации.

Предложения Главы 11 также включают поправки, облегчающие посредничество, усилить следственные полномочия экспертов и управлять постподтверждением модификация.Некоторые мелкие, но постоянные несправедливости также рассматриваются в главе 11. Комиссия рекомендует, например, что когда компания подает банкротство, деньги, которые он хранит для своих сотрудников, такие как отчисления на оплату медицинское страхование или сберегательные облигации должны рассматриваться как средства сотрудников, а не как активы компании-должника. Это освободит эти средства от тисков закона. автоматическое пребывание, что делает их немедленно доступными для сотрудников. В целом Предложения главы 11 вносят изменения, которые должны уменьшить количество судебных разбирательств и улучшить процедуры большинства дел главы 11.

Возможно, наиболее существенные изменения, рекомендованные в процессе главы 11 решать проблемы банкротства малого бизнеса. Рабочая группа по малому бизнесу, Случаи партнерства и единого актива касались некоторых практических последствий решение Конгресса объединить все дела о реорганизации бизнеса в единую главу в 1978 году. Хотя было много точек зрения на тему малого бизнеса. заявив о банкротстве, Рабочая группа по малому бизнесу сосредоточила внимание на доказательствах того, что мелкие дела не процветают в общей структуре главы 11.Банкротство Закон о реформе 1994 г. позволил предприятиям выбрать режим малого бизнеса, сокращающий крайние сроки подтверждения плана, но работа Рабочей группы по малому бизнесу пошел дальше.

В Рекомендациях учитываются малые предприятия и крупные предприятия. предприятия как в их доступе к Главе 11, так и в правилах, по которым они могут пытаться подтвердить планы реорганизации. При некотором несогласии Комиссия приняла ряд предложений сделать главу 11 менее благоприятной для некоторых малых предприятий, предназначенные для более быстрой ликвидации мертвых или умирающих малых предприятий.В отличие от Поправок 1994 г., предлагаемые Рекомендации для малого бизнеса будут будут обязательными для всех малых предприятий, и они будут увеличиваться, а не уменьшаться некоторые требования к отчетности, усиление надзора и сокращение других сроков.

Предложение Комиссии по малому бизнесу распространяется на все предприятия с необеспеченные долги на сумму менее 5 миллионов долларов на момент подачи и в отношении всех реальных активов имущественные дела, независимо от размера. Должники увеличили бы отчетность обязанности.От должника малого бизнеса потребуется, например, подать в течение трех дней после подачи заявления о банкротстве составить баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств и последняя налоговая декларация должника или сделанное заявление под страхом наказания за лжесвидетельство, что такая финансовая отчетность не была подготовлена ​​или что налоговая декларация не подавалась. В этом случае должники малого бизнеса должны будут присутствовать на собрания для первоначальных собеседований с должником и назначенных судом конференций — в в дополнение к собраниям кредиторов, которые должны посещать все должники, как крупные, так и мелкие.

Малые предприятия-должники также должны будут разрешить выездную проверку своих помещения и их бухгалтерские книги и записи. У них будет 10 дней, чтобы установить отдельные депозитные и налоговые счета, и они будут ограничены 30 днями для подачи всех графики и отчеты о финансовых делах. Этим предприятиям грозит увольнение из главы 11, если они не выполнили обязательства по подаче налоговой декларации, поддерживать текущее страхование или оплачивать все неоспоренные налоговые претензии после подачи петиции в своевременно.Малые предприятия, в отличие от своих более крупных коллег, не получили бы автоматическое приостановление, если они совершили вторую попытку банкротства в течение двухлетнего периода.

Предложение Комиссии будет вводить малым предприятиям новые и единые требования к отчетности по доходности дебитора, прогнозируемым денежным поступлениям и выплаты наличных, включая сравнение с фактическими поступлениями денежных средств от предыдущих отчеты. Должники малого бизнеса также будут обязаны сообщать о «таких других вопросы «как» могут потребоваться в интересах должников и кредиторов, а общественный интерес.»Рекомендации Комиссии упростят план заявления о раскрытии информации, но они также сократят время, доступное для подтверждения план реорганизации. Продлить время для подтверждения плана будет сложнее для малого бизнеса, чем для крупного. Даже если ни один кредитор не возражал против продления, Доверительный управляющий США должен будет участвовать в принятии любого решения о продлении срока утвердить план реорганизации для «защиты общественных интересов».

Не все рекомендации Рабочей группы по малому бизнесу были ограничены малым бизнесом.Комиссия приняла Рекомендацию Рабочая группа по малому бизнесу, чтобы изменить Кодекс для всех должников, чтобы расширить основания, по которым любой должник — не только должник малого бизнеса — мог быть уволен от банкротства. Комиссия рекомендует 12 новых оснований для увольнения дела главы 11, а также дополнительных оснований для назначения доверительного управляющего сменить менеджера своего дела. Одна важная особенность Комиссии предложения — усиление роли U.Попечитель С. будет вмешиваться в мелкие банкротства предприятий.

Рабочая группа по малому бизнесу также предложила набор рекомендаций для рассмотрения дел с недвижимым имуществом. Эти случаи обычно связаны с одним многоквартирный дом или офисное здание, хотя предлагаемые Рекомендации будут расширить определение. С момента включения в Главу 11 в 1978 году этот единственный актив предприятия были источником множества судебных разбирательств, существенно повлияв на разработка закона о реорганизации.В 1994 году Конгресс добавил положение Кодекса о банкротстве для передачи дел с мелкими активами, связанными с недвижимым имуществом, через система быстрее. Здесь Комиссия предлагает группу предложений по изменить дальнейшее лечение таких случаев. Предложения по недвижимости с единым активом не были полностью разработаны до заключительного заседания Комиссии. В раздельное голосование, члены Комиссии проголосовали по почте, чтобы утвердить их. An альтернативный подход, подготовленный профессором Кеннетом Клее, который полностью Комиссия не имела возможности рассмотреть, также фигурирует в финале раздел этой главы.Пять членов Комиссии выразили свою поддержку альтернативный подход.

Комиссия руководствовалась двумя принципами при банкротстве своего бизнеса. рекомендации: снижение затрат и неэффективность реорганизации бизнеса и ликвидации и повышения эффективности Кодекса о банкротстве для решения неудачи в бизнесе. Количество Рекомендаций в этом разделе — более 70. были приняты — предполагает, что есть много способов, которыми эти принципы нашли выражение.Некоторые рекомендации, например, касающиеся массового правонарушения и случаев партнерства, заменит громоздкие и неопределенные процедуры, разработанные в отсутствие четких нормативных указаний. В других случаях, например, предварительно упакованные банкротства, новые правила упреждающе облегчат реорганизацию или ликвидацию процесс. Другие типы рекомендаций позволили бы разрешить споры в судах по поводу неоднозначная формулировка закона. И все эти рекомендации должны уменьшить задержки, гонорары адвокатам и время суда для разработки работоспособного плана реорганизация, оставляя кредиторам больше денег.В совокупности Предложения о банкротстве бизнеса предназначены для улучшения системы, которая в целом работает хорошо, а также создать и отточить инструменты, необходимые для устранения бизнес-неудач для следующие 20 лет.

Примечания:

781 Ernst & Whinney, Отчет административного управления судов США о финансовой информации о банкротстве (май 1989 г.). По контракту с правительством на рассмотрение В связи с судебным разбирательством по делу о банкротстве, компания изучила 2400 дел по главе 11, поданных в период с 1979 по 1986 год в 15 округах.Администрация проанализировала эти данные и свои собственные данные, чтобы оценить уровень подтверждения. после 1986 г. вырастет до 25-30%. Эд Флинн, Статистический анализ главы 11, 10-13 (октябрь 1989 г.). Вернуться к тексту

782 Ид. , 10-13. Сьюзен Дженсен-Конклин провела исследование 45 случаев, подтвержденных согласно главе 11, в одном районе, чтобы определить, сколько из этих случаев осуществили их планы. Она обнаружила что 10 дел либо ликвидированы, либо прекращены.Сьюзен Дженсен-Конклин, Do Confirmed Глава 11 Планы Совершенство? Результаты изучения и анализа Закона , 97 КОММЕРЧЕСКИЙ ЮРИДИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ 297 (1992). Вернуться к тексту

783 Линн М. Лопаки и Уильям К. Уитфорд, Выбор места проведения и шоппинг в рамках процедуры банкротства крупных публичных компаний , 1991 WIS. L. REV. 411, 441 п. 105 (уровень подтверждения составляет 89-96% среди самых крупных дел, поданных в период с 1979 по 1988 год).Вернуться к тексту

Что больше всего нужно малому бизнесу? Время — и банкротство может его обеспечить

Пандемия коронавируса и изоляция вынудили закрыть почти треть всех малых предприятий в Соединенных Штатах. Некоторые из них закрылись навсегда — по одной из оценок, этот процент составляет почти 2%, или пока что превышает 100 000.

Те, кто остаются и постепенно открываются, должны преодолевать множество ограничений, включая ограничения на клиентов, которые сами могут неохотно стричься, обедать вне дома или заниматься другими видами деятельности, которые ставят их рядом с другими.Даже в тех частях страны, где еще не было большого количества случаев COVID-19, предприятия вновь открылись для значительно меньшего количества людей, что поставило под угрозу их выживание.

То, что этим предприятиям сейчас больше всего нужно, — это время — передышка, которая временно замораживает расходы, позволяя им продолжать работать и разрабатывать план продолжения. Во многих случаях это означает объявление о банкротстве.

Хотя банкротство часто ассоциируется с выходом из бизнеса, оно также предназначено для того, чтобы помочь жизнеспособным компаниям вернуться к прибыльности.Проблема в том, что закон о банкротстве не дает достаточно времени для этого в разгар пандемии. Постоянные проблемы со здоровьем, вероятно, снизят экономическую активность на неизвестно сколько времени, даже если счета и другие расходы накапливаются.

Как специалисты в области банкротства, мы считаем, что есть способ исправить это.

Создатели вакансий

Малые предприятия, а именно предприятия с менее чем 20 сотрудниками, такие как ваш местный ресторан, маникюрный салон и няня для домашних животных, составляют примерно 90% всех частных компаний и составляют почти две трети всех новых рабочих мест, созданных в США.С.

Временное или постоянное закрытие такого большого количества предприятий в значительной степени способствовало историческому уровню безработицы в апреле и мае.

Чтобы спасти малый бизнес и миллионы, которые они нанимают, Конгресс создал Программу защиты зарплаты, которая может предоставить ссуду до 659 миллиардов долларов США. Но предприятия должны использовать большую часть выручки для выплаты заработной платы. Компаниям по-прежнему приходится платить арендную плату, коммунальные услуги, страховые взносы и множество других текущих расходов. Некоторым удалось отложить эти расходы, но не навсегда.В конечном итоге предприятиям придется иметь дело с невыплаченными, невыполненными обязательствами.

У некоторых предприятий может быть достаточно сбережений, чтобы пережить пандемию, или они могут получить доступ к свежему капиталу от владельцев, которые часто в процессе уничтожают свои личные сбережения, включая пенсионные фонды. Но для очень многих других рост просроченных расходов поставит под угрозу их способность продолжать работу, даже если бизнес-модель в целом работает.

Банкротство спешит на помощь

Хотя банкротство обычно служит организованным способом окончательного закрытия, его также можно использовать для удержания кредиторов, пока компания реструктурирует свои долги и продолжает операции в соответствии с главой 11.После подачи заявки вступает в силу автоматическая приостановка усилий по взысканию, которая предотвращает выселение, отчуждение или повторное вступление во владение инвентарными запасами и оборудованием, пока бизнес разрабатывает план.

Однако для многих предприятий, испытывающих трудности с последствиями COVID-19, проблема заключается не в накоплении задолженности, а просто в отсутствии немедленного дохода для выполнения краткосрочных обязательств, особенно в отношении арендной платы и заработной платы. И действительно неизвестно, как долго доходы будут оставаться ниже нормы, учитывая опасения, что уровень заражения стремительно растет в тех частях страны, которые открываются.

До недавнего времени очень немногие малые предприятия могли успешно реорганизоваться в соответствии с главой 11, вместо этого предпочитая искать альтернативные решения в соответствии с законодательством штата или просто полностью прекратить свою деятельность. В прошлом году Конгресс облегчил компаниям с долгом менее 2,7 миллиона долларов возможность успешно справиться с банкротством, снизив нормативное бремя и предложив дополнительную поддержку.

Но даже после того, как законодатели повысили потолок долга до 7,5 миллионов долларов в рамках своей реакции на коронавирус, у малого бизнеса по-прежнему нет того, что им сейчас нужно больше всего: времени.

В делах о банкротстве от должников требуется соблюдение чрезвычайно строгих сроков, многие из которых ускорены для малого бизнеса. После подачи заявки должники должны незамедлительно встретиться с судом, чтобы представить предлагаемый план того, как они ожидают получить прибыль в будущем. У должников есть 90 дней, чтобы разработать план, в соответствии с которым они смогут погасить большую часть кредиторов медленно — в течение следующих трех-пяти лет.

Но есть важное исключение для арендной платы.Если должники желают сохранить свои договоры аренды, они должны своевременно вносить арендную плату сразу после подачи заявки — и должны полностью погасить всю просроченную арендную плату, как только их план будет подтвержден. Другими словами, хотя есть место для маневра с другими просроченными счетами, такими как заработная плата, коммунальные услуги и даже налоги, существует жесткий крайний срок с арендной платой, которая для многих является самой большой статьей расходов.

Эти временные рамки и особые правила в отношении арендной платы были разработаны с учетом нормальной, функционирующей экономики и не учитывали нарушения, вызванные глобальной пандемией.

Необходима передышка

В недавнем предложении, внесенном в Конгресс группой исследователей банкротства, в том числе и нами, рекомендовалось предоставить малым предприятиям, пострадавшим от глобальной пандемии, дополнительное время в процессе банкротства.

Предлагаемые изменения заморозит сбор счетов в обычном режиме, но также заморозит судебные разбирательства на следующие шесть месяцев — отчаянно необходимая передышка, после которой можно будет лучше понять долгосрочные последствия пандемии.

Эта рекомендация побудит арендодателей к переговорам с должниками, предоставив должникам передышку, санкционированную судом, чтобы избежать в противном случае негибких положений, касающихся арендной платы.

Мы надеемся, что это даст таким предприятиям время и пространство, которые им необходимы, чтобы оставаться основой экономики США.

[ Экспертиза в вашем почтовом ящике. Подпишитесь на информационный бюллетень The Conversation и получайте дайджест академических обзоров сегодняшних новостей каждый день. ]

Пример Латвии и Литвы

Банкротство предприятий — это макроэкономическая проблема и явление динамичной и конкурентной рыночной экономики. Это приводит к множеству негативных последствий не только для предприятия и его сотрудников, но и для других предприятий и учреждений, а также государства и общества.Целью статьи является анализ банкротства предприятий Латвии и Литвы. Такого исследования пока не проводилось. В статье анализируется динамика банкротств латвийских и литовских предприятий, которые проявляются в более крупных волнах в определенные периоды, и факторы, которые на них влияют. С 1993 года, когда началась официальная регистрация банкротства предприятий, по 1 января 2017 года обанкротились 21 503 латвийских предприятия и 20 933 литовских предприятия.Самая большая волна банкротств пришлась на период 2008-2010 годов, когда в обеих странах начался финансовый кризис. Сравнительный анализ банкротств предприятий Латвии и Литвы был проведен по видам экономической деятельности и организационно-правовым формам предприятий. В обеих странах в основном банкротятся предприятия оптовой и розничной торговли, ремонта автомобилей и мотоциклов (в среднем 30%), а второе место занимают строительные предприятия (в среднем 13%). Изучаются инициаторы банкротства предприятий, количество обанкротившихся предприятий Латвии и Литвы сравнивается с общим количеством предприятий в стране.Данные этого анализа ценны при прогнозировании банкротства предприятий и подготовке мер по его предотвращению. Основные методы исследования: анализ научной литературы и статистических данных, анализ случаев, методы сбора, группировки, сравнения и обобщения информации. © 2018 Автор (ы) и Центр предпринимательства и устойчивого развития VsI.

Рисунки — загружены Daiva TamulevičienėАвторское содержание

Все рисунки в этой области были загружены Daiva Tamulevičienė

Контент может быть защищен авторскими правами.

Поддержка ключевой роли малого бизнеса в восстановлении COVID-19

Малый бизнес составляет более 95 процентов всех предприятий и обеспечивает более 60 процентов занятости во всем мире. Огромная роль этих компаний еще более заметна в странах с развивающейся экономикой, где они вносят существенный вклад в создание рабочих мест, предоставление общественных благ и услуг и поддержку экономического роста и сокращения бедности.

Эти предприятия также наиболее сильно пострадали от пандемии.Многие микро- и малые предприятия (ММП), часто возглавляемые предпринимателями и поддерживаемые личными фондами, изо всех сил пытаются получить достаточный капитал и уязвимы даже в лучшие времена. Социальное дистанцирование, временное закрытие предприятий и директивы по охране здоровья и безопасности прервали бизнес, снизили производительность труда и снизили доходы, в результате чего многие из них оказались не в состоянии выполнить свои долговые обязательства при наступлении срока их погашения. Без более сильной правовой и нормативной базы для несостоятельности многие страны столкнутся с трудным периодом роста числа банкротств, которые могут задушить предпринимательство и рост на долгие годы.

Несмотря на все проблемы, с которыми сталкиваются небольшие компании, многие внутренние системы несостоятельности разработаны в первую очередь для крупных корпораций. МСП сталкиваются с уникальными недостатками в навигации по сложным и трудоемким системам банкротства. У них может не быть ресурсов для найма юристов, и им труднее получить финансирование — ключевой элемент продуктивной реструктуризации. Поскольку суммы, поставленные на карту испытывающим трудности МСП, невелики, банки и другие кредиторы часто занимают пассивную позицию вместо того, чтобы активно тратить ресурсы на реструктуризацию этих компаний.Обычно это приводит к частичной ликвидации предприятия. В некоторых странах должники остаются погрязшими в обязательствах даже после завершения процесса несостоятельности.

Это может сделать внутренние процессы несостоятельности недостаточно контролируемыми, недоступными и неспособными способствовать эффективной реструктуризации бизнеса или выходу ММП. Жестокое клеймо банкротства и невыплата долгов во многих странах остаются препятствиями для предпринимательства.

В свете этого формируется консенсус в отношении того, что эффективные системы несостоятельности и защиты прав кредиторов (ICR) должны учитывать уникальные потребности ММП и быть адаптированы для их конкретного обслуживания.

В качестве разработчика стандартов Всемирный банк вместе с Комиссией Организации Объединенных Наций по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ) ввел в действие недавно обновленные Принципы эффективной несостоятельности и режимов кредиторов / должников (Принципы ICR). Они отражают новые принципы решения проблемы неплатежеспособности ММП и предоставляют ценный ресурс для правительств, рассматривающих внутреннюю реформу внутреннего внутреннего контроля, чтобы справиться с растущим числом проблемных МСП.

Основными направлениями этих изменений являются упрощение процедуры банкротства для МСП и обеспечение погашения долгов в конце процесса для физических лиц-предпринимателей.Ключевые критерии в новых принципах MSE ICR включают: продвижение и поддержку неформальных, внесудебных тренировок или гибридного сочетания судебных и внесудебных процессов; упрощенные процедуры реструктуризации; и широкий режим погашения долгов после ликвидации для предпринимателей. Эти компоненты являются гибкими и могут быть адаптированы к любой внутренней системе несостоятельности и системе кредиторов / должников либо путем корректировки ранее существовавших законов, либо путем создания правительствами отдельной структуры ММП.

Новые принципы MSE ICR также содержат руководство по отдельным законодательным и нормативным элементам дизайна, таким как: правомочность, критерии открытия производства, преобразование производства, процедурные формальности, обращение с руководством после подачи заявки, планы реорганизации и увольнение. В более широком смысле, Принципы МСБ ICR направлены на снижение барьеров для использования дебиторами МСБ систем несостоятельности путем введения упрощенных, доступных и быстрых процессов, защищая при этом права кредиторов.

Ввиду критически важной роли ММП в мировой экономике успех усилий по восстановлению после пандемии будет зависеть от их финансового здоровья. Правильная политика и государственное вмешательство имеют решающее значение для обеспечения того, чтобы жизнеспособные ММП выжили в будущем и чтобы предприниматели, которые должны закрыть свой бизнес, могли начать новую жизнь в лучших экономических условиях. Учитывая неустойчивое финансовое положение ММП после COVID-19, директивным органам следует включить оценку внутреннего законодательства о несостоятельности в свои усилия по реагированию на пандемию, уделяя особое внимание тому, как такие режимы в настоящее время служат МСП и мелким предпринимателям.Это может способствовать росту, укреплению стабильности финансового сектора и защите жизнеспособных компаний во внутренней экономике.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.