Что такое обратный выкуп акций (Buyback) и зачем он нужен?
У нас в блоге уже есть неплохая подборка статей по мультипликаторам. Но пожалуй, для разумного инвестора есть даже более важные вещи, которые он должен усвоить в самую первую очередь.
Эти вещи касаются регламента того, как ведут свою деятельность акционерные общества, а также какие права и обязанности есть у акционеров. Это информация не так сложна, как может показаться, а кроме того она не теряет своей актуальности.
Именно поэтому я решил создать серию из небольших статей, которые расскажут про регламент того, как вообще работают акционерные общества. А помогать мне в этом будет закон «об акционерных обществах» — главная книга разумного инвестора.
Что такое обратный выкуп акций (Buyback)?
Обратный выкуп акций (Buyback) — это процесс, когда сама компания (акционерное общество) покупает собственные акции (выкупает их с рынка).
Однако компания сама не может быть собственным акционером, а значит она не может владеть никакой долей сама в себе. Так в чем же тогда смысл данной операции? И кто бенефициар такой сделки?
Цель проведения обратного выкупа (Buyback)
Ключевая идея обратного выкупа в том, что акционерное общество может выкупить часть своих же акций с рынка и затем погасить их (то есть анулировать и вывести из обращения).
В этом случае мгновенно будет запущена следующая цепочка событий:
->уменьшится общее число акций-> увеличится прибыль на акцию -> увеличится дивиденд на акцию -> компания станет более привлекательна для инвестиций -> увеличится капитализация (акции вырастут)
Отсюда понятно, что бенефициары (выгодополучатели) обратного выкупа акций (байбэка) — это сами акционеры.
Это наиболее вероятный вариант развития событий, однако как вы понимаете — никаких гарантий на фондовом рынке не бывает и акции могут и не вырасти даже при байбэке. Например, если компания не платит дивиденды — то акционеры сильного эффекта от увеличения своих долей могут и не почуствовать.
Когда компании проводят обратный выкуп (Buyback)
Здесь важный момент. Ранее я сказал, что байбэк — это благо для всех акционеров. Так почему же тогда все не делают Байбэк? Потому что не все могут это себе позволить, и не всем это выгодно.
То есть во-первых, вам нужны свободные деньги, которые вы можете и хотите потратить, а во-вторых вы считаете вложение денег в собственные акции по их текущей цене — инвестиционно привлекательной сделкой.
Вот несколько простых примеров:
- Сургутнефтегаз имеет огромные запасы денежных средств на своих счетах. Однако вместо того, чтобы направить эти деньги на выкуп собственных акций — компания предпочитает вкладывать их в под банковский процент. Такое вложение средств видится компании наиболее привлекательным.
- Руководство Лукойл считает цену своих акций на фондовом рынке очень дешевой, а лучшей инвестицией признает покупку собственных акций. У компании также достаточно свободных денежных средств. Поэтому руководство Лукойла проводит целую серию обратных выкупов, увеличивая свою долю владения компанией — акционеры как следствие получают больше прибыли на акцию, больше дивидендов и рост курсовой стоимости.
- Магнит в 2017 году стоил настолько дорого, что компания не только не думала про байбэк, но и провела обратную байбэку операцию — дополнительную эмиссию акций. Магнит выпустил новые акции, размыв долю всех акционеров и спровоцировав резкое снижение котировок (подробнее в статье про дополнительную эмиссию акций).
Помимо этого, руководство компаний могут преследовать также и следующие цели:
- избавиться от излишек ликвидности (денежных средств) на счетах, с целью уберечь себя от внезапных скачков курса и инфляции
- увеличить собственные доли в компании, а значит и упрочить свой контроль над бизнесом
Что говорит закон об акционерных обществах?
Приведу основные цитаты статьи 72 данного закона:
во-первых:
Акции, приобретенные обществом..
…не предоставляют права голоса, они не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды.
во-вторых:
…Такие акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее одного года с даты их приобретения. В противном случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения указанных акций.
и в-третьих:
Акции, приобретенные обществом на основании принятого общим собранием акционеров решения об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения акций в целях сокращения их общего количества, погашаются при их приобретении.
О чем это нам говорит?
В первую очередь о том, что цель выкупа собственных акций — это не всегда их последующее погашение. Выкупленные акции могут оставаться на балансе компании в течение 1 года с момента их выкупа. Получается, что компания может преследовать и другие цели, а не только погашение акций.
Среди них можно выделить:
- Совершение сделок с использованием акций в качестве оплаты/обмена
- Вознаграждение сотрудников/менеджмента компании
- Продажа обратно “в рынок” после роста их стоимости (однако здесь нужно учитывать, что на акции на балансе дивиденды не начисляются)
Спасибо!
Понравился пост? Зарегистрируйтесь на financemarker.ru и мы будем присылать вам самые интересные обучающие статьи прямо на почту.
blog.financemarker.ru
Глобальный buyback. Что такое обратный выкуп и как он стал популярен :: Новости :: РБК Quote
Глобальный buyback. Что такое обратный выкуп и как он стал популярен
Компании США увеличивают объем выкупа своих акций по мере снижения фондового рынка. Они уже потратили рекордную сумму на выкуп в третьем квартале и стали крупным дополнительным покупателем на рынке акций
Фото: пользователя U.S. Customs and Border Protection с сайта flickr.com
В декабре Facebook, Mastercard, AbbVie и несколько других американских компаний объявили об увеличении объема выкупа собственных акций, сообщает The Wall Street Journal. В мире финансов такой процесс называют buyback или «обратный выкуп». Слово «обратный» используется из-за того, что компании сначала разместили ценные бумаги на бирже, а затем решили изъять их из свободного обращения с помощью выкупа.
Зачем компаниям buyback
В последнее время индекс S&P 500 и входящие в него акции демонстрируют худшую квартальную динамику с 2011 года. Компании посчитали эту ситуацию удачной для обратного выкупа: бумаги подешевели, а значит, на их приобретении можно сэкономить, пишет The Wall Street Journal.
Еще одна причина — неуверенность крупных игроков американского бизнеса в целесообразности инвестиций в развитие, сказано в статье. Вместо того, чтобы вкладывать свободные средства в экспансию, компании предпочитают тратить деньги на buyback.
Наконец, выкуп акций улучшает корпоративные результаты: сокращение количества бумаг в обращении увеличивает показатель прибыли на акцию даже без общего роста прибыли компании. Спрос компаний на собственные акции также может привести к росту цен на бумаги, что позитивно воспринимается инвесторами.
Рекордные вложения в себя
По данным S&P Dow Jones, компании, входящие в индекс S&P 500, потратили рекордную сумму на выкуп акций в третьем квартале 2018 года. За три месяца американский бизнес вложил в buyback $200 млрд.
«Корпорации стали крупным дополнительным покупателем на рынке. Это очень сильно повлияло на доходность фондового рынка за последние несколько лет», — заявил эксперт USAA Asset Management Васиф Латиф. По его мнению, в ближайшей перспективе такая тенденция сохранится и будет в дальнейшем поддерживать рост акций.
Как реагируют акции
Акции Facebook выросли на 4,8% на прошлой неделе после того, как компания заявила, что утвердила план по увеличению программы обратного выкупа акций на $9 млрд в дополнение к программе на $15 млрд, начатой в 2017 году. Это помогло котировкам отыграть часть потерь последнего времени. Тем не менее акции до сих пор находятся на 18% ниже уровня начала года.
Бумаги сети магазинов Lowe’s и крупнейшей компании США по аренде строительного и промышленного оборудования United Rentals также смогли компенсировать часть годового падения с момента объявления о выкупе бумаг на этой неделе.
Объявления о выкупе, как правило, удерживают акции от существенного снижения. В понедельник, 5 декабря, Mastercard сообщила о новой программе выкупа. Платежная система потратит еще $4 млрд после завершения ранее объявленной программы выкупа акций на такую же сумму. После объявления о новой программе акции Mastercard упали из-за новости о снижении комиссии для предприятий розничной торговли ЕС, принимающих карты туристов, но все еще остаются на 29% выше уровней начала года.
Акции фармацевтической компании AbbVie отошли от своих дневных минимумов в четверг, 13 декабря, после сообщения об увеличении программы выкупа бумаг. Благодаря сообщению о программе выкупа на сумму до $2 млрд акции Pioneer в пятницу, 14 декабря, упали всего на 1,1%, что меньше, чем падение индекса S&P 500 на 1,9%.
Как это влияет на экономику
Хотя аналитики говорят, что buyback может дать акциям кратковременный импульс роста, некоторые эксперты обеспокоены тем, что многие компании придают приоритетное значение расходам на выкуп бумаг, а не инвестируют в свой бизнес. Это способствует снижению темпов экономического роста, так как свободные средства изымаются из оборота.
Некоторые компании называют основным фактором, влияющим на принятие решений о расходах на выкуп бумаг, неопределенность в отношении пошлин. Это могло замедлить темпы расходов на оборудование, фабрики и другие средства производства даже несмотря на то, что экономика США по многим показателям продемонстрировала лучшие результаты, чем в последние годы. Роста экономики еще недостаточно для того, чтобы дать корпорациям уверенность в инвестициях в реальные проекты, поэтому они продолжают осуществлять обратный выкуп акций, объяснил Латиф.
Стоит ли инвестировать в тех, кто делает buyback?
Консенсус Refinitiv рекомендует покупать акции Facebook. Средняя прогнозная цена в перспективе года составляет $194, что на 35% выше текущего уровня. Среди опрошенных экспертов 40 рекомендуют покупать акции, восемь — держать, двое — продавать.
Стоимость акций Mastercard консенсус Refinitiv оценивает на уровне $233,8 за бумагу, что примерно на 20% выше текущего уровня. Среди опрошенных 38 экспертов рекомендуют покупать акции, двое — держать бумаги в портфеле. Рекомендацию на продажу бумаг Mastercard никто не дает.
Аналитики, участвующие в прогнозе Refinitiv, оценивают справедливую стоимость акций разработчиков лекарств AbbVie на уровне $100,33. Потенциал роста составляет 17,2%, при этом восемь экспертов рекомендуют покупать, восемь — держать бумаги в портфеле, трое советуют продавать акции.
Автор: Марина Мазина.
quote.rbc.ru
Что такое buyback blackout? Чем собираются реанимировать американский рынок?
Сегодняшний обзор начнем со следующего графика:
Сейчас, когда ФРС находится в разгаре ужесточения политики, ЕЦБ приостанавливает покупку бумаг, а ЦБ Японии ищет выходы из порочного круга дефляции, мировая экономика может вновь начать диктовать необходимость мягкой политики, и первые сигналы к этому уже даны. Взять ту же коррекцию на фондовом рынке США.
10 лет непрерывного роста обернулись резней в октябре. Сейчас лишь 20% мировых активов оставили инвесторов в плюсе. Остальные стали убыточным вложением:
Global asset Returns
Этот график хорошо объясняет текущее укрепление доллара как банальный всплеск спроса на ликвидность. То есть, сейчас, допуская чрезмерную реакцию на фондовом рынке в ответ на высокие темпы ужесточения ФРС, выходящую за пределы фундаментально оправданной, образуется некоторый «панический» перекос в пользу ликвидности (т. е. доллара), который может быть также быстро устранен с возвращением оптимизма на фондовый рынок. Это нужно учитывать и, исходя из этого, строить соответствующие перспективы относительно роста американской валюты.
Подобная ситуация с «дефицитом доходности» в активах исторически случалась всего лишь два раза: во время стагфляции в США в 1970 году и финансового кризиса в 2008. То есть, при конъюнктуре, гораздо худшей, чем сейчас. С точки зрения экономической подоплеки из исторических примеров, иррациональность глубины нынешних продаж является более правдоподобной версией происходящего. С другой стороны, если грибы растут после дождя, то какой бы плодородной ни была почва, ждать их без дождя бессмысленно. Вы, наверное, догадываетесь, о чем я говорю.
Дешевый кредит долго доминировал в умах инвесторов, и после расставания с ним вакантное место не так-то просто заполнить. Если вообще возможно.
Однако есть несколько подходящих кандидатов для выдвижения. Первым является обратный выкуп акций. В одной из статей летом я упоминал, что в октябре компании столкнутся со временными ограничениями в операциях по обратному выкупу акций (buyback blackout period). Он введен как мера противодействию асимметрии информации между менеджерами и акционерами, которая достигает пика за неделю или несколько дней до выхода отчетности.
Ей может воспользоваться сторона, имеющая больше информации, то есть менеджеры, что и обуславливает нарастание конфликта интересов. Например, компания, зная, что отчетность превзойдет ожидания, может предпринять усилия по выкупу акций по более низкой цене, чем потенциально возможная после выхода отчетности. И наоборот, если менеджеры считают, что отчетность расстроит инвесторов, они могут попытаться избавиться от акций по пока еще высокой цене.
Период ограничений прошел пик, и компании, скорее всего, будут возобновлять операции по выкупу акций, на чем в немалой степени рос фондовый рынок США в этом году.
Традиционно, качественные и понятные инвесторам катализаторы для роста должны хорошо освещаться в прессе и также вызывать интерес у инвесторов. Вот, например, положительный новостной фон по запросу buyback blackout period, и данные из Google Trends:
Ключевой запрос – buyback blackout:
Теперь про кандидата номер два. Это, конечно же, совокупный спрос в американской экономике и все индикаторы, его касающиеся. Можно обратить внимание на пятничный ряд экономических данных, в том числе , и производственные цены, из которых можно сделать вывод что диспропорции в экономике США нарастают:
Рост потребления и опередили прогнозы за третий квартал, однако инфляция, измеренная через личные расходы, упорно остается на низком уровне. Ее рост в третьем квартале составил всего 1.6%. В стандартной модели рост выпуска обычно сопровождается усилением роста цен, но данные указывают на обратное.
Единственное объяснение, которое мне приходит в голову – это комбинация эффектов монетарной и фискальной политики. Налоговая реформа лучше таргетировала потребителя, дав ему не просто возможность дешевого кредита (как в случае с монетарным смягчением), а реальное увеличение располагаемого дохода. Это вызвало рост потребления с некоторой инерцией, которое мы наблюдаем.
В тоже время, ужесточение ФРС эффективно сдерживает инфляцию, сдерживая и планы по расширению выпуска. Опросный показатель будущих кап. затрат в производственном секторе США на 6 месяцев вперед снижается с начала этого года:
Так неужели весь рост держится на налоговом маневре?
Будет интересно узнать ваше мнение, коллеги.
Артур Идиатулин
ru.investing.com
Обратный выкуп акций (Buy-back)
Аналитики и инвесторы, наблюдающие за состоянием фондового рынка или принимающие непосредственное участие в его торгах, могут замечать, как периодически происходят резкие скачки цен на акции некоторых крупнейших корпораций. Почему такое случается?
К внезапному изменению стоимости ценных бумаг могут приводить абсолютно разные причины. Часто такое явление наблюдается, когда лидеры фондового рынка осуществляют обратный выкуп своих акций. Запуск таких программ помогает компаниям не только поддерживать котировки эмитированных ими ценных бумаг, но и решать другие, не менее важные задачи.
Что включает понятие «Обратный выкуп акций»?
Обратный выкуп акций (по англ. buy-back) представляет собой непростую процедуру, в основе которой лежит изъятие компанией-эмитентом собственных ценных бумаг из обращения, путем скупки их у частных инвесторов на открытом рынке. Это приводит к увеличению стоимости тех акций, которые остались на фондовом рынке, и росту показателя прибыли на акцию (EPS).
Стратегию выкупа собственных ценных бумаг довольно часто практикуют западные корпорации. Хотя в России практика buy-back не очень развита, но уже несколько ведущих отечественных компаний проявили существенный интерес к этому инструменту. Среди них такие ОАО, как «Норильский никель», «Уралкалий», «Ростелеком», «Северсталь».
В каких случаях компании прибегают к buy-back
Участники фондового рынка могут проводить обратный выкуп собственных акций по разным причинам. Чаще всего к такой процедуре компании обращаются для:
● поднятия цен на акции и улучшения показателя EPS;
● избавления от избыточной ликвидности;
● снижения налоговых платежей;
● демонстрации прочности положения своего бизнеса.
Иногда при выходе плохих новостей или появлении негативных комментариев аналитиков акции начинают резко падать в цене. Внедряя программу buy-back, компании приостанавливают падение стоимости своих ценных бумаг и даже вызывают приличный ее рост. Обратный скачок цен происходит в результате появления повышенного спроса на акции, которому способствует рост показателя EPS. Применяя стратегию buy-back, компании как бы демонстрируют недооцененность собственных ценных бумаг и в период падения рынка они начинают агрессивно их выкупать, что в результате приносит им несомненную выгоду.
Часто корпорации прибегают к выкупу собственных акций, в случае если у них скопился избыточный объем свободных денежных средств. Таким способом они поддерживают оптимальную структуру капитала и не допускают его размытия. Взяв на свой баланс акции, компании вправе:
● произвести их аннулирование, чтобы уменьшить количество ценных бумаг в обращении;
● использовать их в сделках по приобретению иных компаний;
● применить их для вознаграждения своих сотрудников за хорошие показатели в работе;
● продать их обратно «в рынок» после того как они возрастут в стоимости.
Чтобы внедрить программу buy-back компания должна быть достаточно диверсифицированной и иметь надежные источники получения денежных средств для выкупа.
Когда компания ориентирует излишек наличности на выкуп акций, а не на свое расширение или выплату дивидендов, то она предоставляет акционерам возможность снизить налоговые платежи в случае, если стоимость акций будет расти. Дело в том, что дивиденды, как и любой другой доход, облагаются налогом и обязательно в тот период, в котором они были получены. Доход от роста стоимости акций также облагается налогом, но только при их продаже. Если акции будут находиться во владении больше календарного года, то налоговая ставка на рост их стоимости значительно снижается.
Нередко выкуп собственных акций компании используют как психологический момент. Применяя такую стратегию, они демонстрируют уверенное положение своего бизнеса, тем самым укрепляя доверие со стороны инвесторов и привлекая новые капиталовложения.
Когда компания вправе проводить buy-back
Правила обратного выкупа акций несколько отличаются, если рассматривать страны Европы, США и Россию. Наиболее строгие правила buy-back установлены в Европе, где компании могут позволить себе произвести выкуп только до 10% своих акций. При этом руководство европейской компании обязано утвердить на общем собрании акционеров свое изъявление.
В США любая компания вправе выкупить у рынка до 25% своих акций, находящихся в обращении. Если выкуп ценных бумаг не превышает порог в 10%, то компании достаточно предоставить официальное заявление и получить одобрение Совета директоров.
Что касается российского законодательства в отношении проведения buy-back, то оно приняло промежуточное положение между законодательством Европы и США. Отечественные компании, подобно европейским, не могут выкупать свыше 10% находящихся в обращении собственных акций. Если объем выкупа не превышает 25% от стоимости активов компании, то решение о выкупе может быть принято большинством голосов Совета директоров. Если этот показатель превышает 25% от стоимости активов, то для принятия решения о выкупе понадобится единогласие Совета директоров. Помимо того, осуществив покупку ценных бумаг, российская компания обязана реализовать их в течение года по цене, не меньше цены покупки, в противном же случае акции просто будут погашены.
Согласно законодательству РФ отечественные компании могут проводить обратный выкуп собственных ценных бумаг, если:
● у них наблюдается уменьшение уставного капитала;
● они совершают крупные сделки, проводят реорганизацию или вносят изменения в свой Устав;
● того требуют акционеры, права которых ущемлены;
● не менее 95% акций находится у одного владельца, тогда остальные 5% выкупаются принудительно;
● их купля-продажа осуществляется непосредственно на фондовом рынке.
В России чаще всего практикуют обратный выкуп акций крупные нефтяные, горнодобывающие и металлургические корпорации, располагающие значительными запасами денежных средств. Их сумма может в несколько раз превышать тот уровень, который необходим компаниям для реинвестирования своего бизнеса.
utmagazine.ru
Что означает обратный выкуп акций
Обратный выкуп акций (buyback) это изъятие эмитентом из обращения собственных акций путем их скупки у частных инвесторов на открытом рынке. По итогам данной процедуры количество свободно обращающихся акций уменьшается, что в свою очередь ведет к росту рыночной стоимости бумаг, оставшихся на фондовом рынке, а также увеличивается показатель прибыли на одну акцию EPS.
Обратный выкуп акций в основном применяется, когда рыночная стоимость ценных бумаг эмитента является слишком заниженной. В результате же buyback среди инвесторов повышается доверие к организации, что позитивно сказывается на котировках.
Процедура buy-back обычно проводится в те периоды, когда рыночная цена падает или находится на этапе коррекции, в такие моменты компания осуществляет скупку собственных биржевых активов более агрессивно и это является «бычьим» фактором.
Процедура обратного выкупа свидетельствует об уверенности организации в прочности и надежности своего положения, а также о том, что руководство считает собственные акции излишне дешевыми. Благодаря этому поддерживается стоимость ц/б в трудные времена, и обеспечивается относительная безопасность инвестиций в долгосрочном периоде.
Buyback и манипуляции ценами
С другой стороны, некоторые недобросовестные эмитенты используют обратный выкуп акций в целях манипулирования ценой. Как было упомянуто выше, buy-back провоцирует увеличение показателя EPS, а в результате его роста аналитики будут вынуждены констатировать более высокую реальную стоимость компании.
Чтобы отличить банальные манипуляции от целенаправленных действий в пользу акционеров, стоит учесть рыночную ситуацию, в которой объявляется обратный выкуп акций. Если процедура проводится в период, когда цена близка к историческим максимумам, скорее всего, это неоправданное желание раздуть цену еще больше. Если же выкуп осуществляется в условиях низких цен, такая ситуация чаще всего складывается в пользу инвесторов.
Помимо прочего следует сравнить показатель P/E компании, выкупающей свои акции с показателями P/E аналогичных организаций в отрасли. Если P/E первой окажется слишком большим среди прочих, то скупка по столь высокой цене не имеет никакого реального толка. Когда фирма скупает собственные бумаги в указанных условиях, следует понимать, что это является попыткой вздуть коэффициент EPS.
Если компания планирует обратный выкуп акций, это свидетельствует о появлении у нее излишка денежных ресурсов, а значит, можно сделать вывод, что отсутствуют проблемы с потоком денег. В момент заявления о планируемом выкупе может начаться рост биржевых активов компании, но чаще он длится короткий срок. Сама процедура выкупа также сопровождается ростом котировок, цена увеличивается на фоне растущего спроса на бумаги при одновременном снижении предложения акций (т.к. их в обращении становится меньше).
Выгода для инвесторов
Важность buyback для индивидуальных участников рынка находится в непосредственной зависимости от числа выкупаемых с биржи активов. Чем выше пропорция выкупленных бумаг и бумаг, находящихся в обращении, тем больше существует возможностей для извлечения прибыли. Однако рост цен в момент заявления о выкупе не бывает слишком большим, поэтому становится интересен в основном игрокам, удерживающим акции короткое время.
stock-list.ru
Что такое выкуп акций. Понятие приобретения акций
В последнее время всё чаще можно слышать о байбэках (от англ. buyback) – проводимых компаниями процедурах обратного выкупа собственных акций у акционеров. Трейдеры достаточно активно отслеживают информацию о проводимых выкупах и совершают выгодные торговые операции, продавая акции компании самой организации. Важно, что торговля на обратных выкупах является малорисковой стратегией работы на биржевых торгах.
Однако для эффективной работы необходимо не только понимать, что такое байбэк, но и знать, в каких случаях можно предъявить имеющиеся акции к выкупу, а также то, какие нюансы возникают в ходе реализации обратного выкупа. В данной статье мы ответим на изложенные вопросы и разберём, зачем делают обратный выкуп акций, что он собой представляет и как осуществляется.
Рис. 1. Динамика акций «Мегафона» при объявлении обратного выкупа акций
Приобретение акций
Понятия «выкуп акций» и «приобретение акций» у акционеров носят несколько различную логическую нагрузку. В ряде случаев компания может добровольно принять решение о приобретении акций у акционеров. Что же касается выкупа акций, то это именно обязанность компании – выкупить акции у своих акционеров в ряде случаев, предусмотренных законом.
Рассмотрим, в каких ситуациях компания может принять добровольное решение о выкупе собственных акций. Собрание акционеров компании может решить уменьшить уставной капитал за счёт погашения части акций общества. В таком случае компания может купить акции и погасить их, в результате чего доли действующих акционеров увеличатся, так как общее количество акций при этом сократится.
В остальных случаях решение о добровольном выкупе акций принимается советом директоров и может быть направлено на реализацию ряда целей. Компания может решить поддержать собственные котировки с помощью выкупа акций, при этом выполняя функцию поддержки цены. В этом случае выкупленные акции встают на баланс предприятия и носят название «казначейские акции». Компания может держать на балансе казначейские акции не более года.
По казначейским акциям не происходит выплата дивидендов. Если компания хочет произвести увеличение выплаты дивидендов на одну бумагу, то она может выкупить часть акций и взять их на баланс. При этом доля прибыли, направляемая на дивиденды, распределяется уже на меньшее количество акций.
Также компания имеет право осуществить выкуп акций для уменьшения голосов на с
www.opentrainer.ru
Buyback на российском рынке
Общие положения
Назначение документа
Настоящая Политика в отношении обработки персональных данных (далее – Политика) разработана в соответствии с п.2 ч.1 ст.18.1 Федерального закона РФ от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных» и определяет основные принципы, цели, условия и способы обработки персональных данных (далее – ПДн), категории субъектов ПДн и обрабатываемых ПДн, права и обязанности Общества с ограниченной ответственностью Инвестиционная Компания «КьюБиЭф» (далее – Компания) при обработке ПДн, права субъектов ПДн, а также реализуемые в Компании меры по обеспечению безопасности ПДн при осуществлении установленных в Уставе видов деятельности.
Положения настоящей Политики служат основой для разработки локальных актов, регламентирующих в Компании вопросы обработки ПДн.
Нормативные ссылки
Федеральный закон РФ от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных» (далее – Федеральный закон «О персональных данных»). Постановление Правительства РФ от 01.11.2012 № 1119 «Об утверждении требований к защите персональных данных при их обработке в информационных системах персональных данных».
Область действия
Действие настоящей Политики распространяется на все процессы Компании, в рамках которых осуществляется обработка ПДн, как с использованием средств вычислительной техники, в том числе с использованием информационно-телекоммуникационных сетей, так и без использования таких средств.
Использование услуг Компании означает согласие субъекта ПДн с настоящей Политикой и указанными в ней условиями обработки его персональных данных.
Используемые сокращения
ИСПДн — информационная система персональных данных.
ПДн — персональные данные.
РФ — Российская Федерация.
Используемые термины и определения
Автоматизированная обработка персональных данных — обработка персональных данных с помощью средств вычислительной техники.
Информационная система персональных данных — совокупность содержащихся в базах данных персональных данных и обеспечивающих их обработку информационных технологий и технических средств.
Обработка персональных данных — любое действие (операция) или совокупность действий (операций), совершаемых с использованием средств автоматизации или без использования таких средств с персональными данными, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.
Персональные данные — любая информация, относящаяся к прямо или косвенно определенному или определяемому физическому лицу (субъекту персональных данных).
Субъект персональных данных — физическое лицо, обладающее персональными данными прямо или косвенно его определяющими.
Утверждение и пересмотр
Настоящая Политика вступает в силу с момента ее утверждения Генеральным директором Компании и действует бессрочно. Компания проводит пересмотр положений настоящей Политики и их актуализацию по мере необходимости, но не реже одного раза в год, а также:
- при изменении положений законодательства РФ в области ПДн;
- в случаях выявления несоответствий, затрагивающих обработку и (или) защиту ПДн;
- по результатам контроля выполнения требований по обработке и (или) защите ПДн;
- по решению руководства Компании.
При внесении изменений указывается дата последнего обновления редакции. Новая редакция вводится в действие приказом Генерального директора Компании. Обеспечение неограниченного доступа к Политике реализуется путем ее публикации на сайте Компании в сети «Интернет» либо иным способом.
Принципы обработки персональных данных субъектов персональных данных
Общий порядок обработки
При организации обработки ПДн Компания руководствуется следующими принципами:
- обработка ПДн осуществляется на законной и справедливой основе;
- обработка ПДн ограничивается достижением конкретных, заранее определенных и законных целей;
- не допускается объединение баз данных, содержащих ПДн, обработка которых осуществляется в целях, несовместимых между собой;
- обработке подлежат только ПДн, которые отвечают целям их обработки;
- содержание и объем обрабатываемых ПДн соответствуют заявленным целям обработки;
- при обработке ПДн обеспечивается точность ПДн, их достаточность и актуальность по отношению к целям обработки ПДн;
- хранение ПДн осуществляется в форме, позволяющей определить субъекта ПДн, не дольше, чем этого требуют цели обработки ПДн, если срок хранения ПДн не установлен Федеральным законом «О персональных данных», договором, стороной которого, выгодоприобретателем или поручителем по которому является субъект ПДн.
Обрабатываемые ПДн подлежат уничтожению либо обезличиванию по достижении целей обработки или в случае утраты необходимости в достижении этих целей. Компания в своей деятельности исходит из того, что субъект ПДн предоставляет точную и достоверную информацию, во время взаимодействия с Компанией, извещает представителей Компании об изменении своих ПДн.
Цели сбора и обработки персональных данных субъектов компании
Компания производит обработку ПДн, в соответствии с договорными обязательствами (исполнение соглашений, договоров и обязательств), общехозяйственной деятельностью Компании, а также в соответствии с требованиями законодательства РФ в области ПДн.
В Компании производится обработка ПДн следующих категорий субъектов персональных данных:
- работников (в том числе уволенных) Компании;
- родственников работников Компании;
- представителей контрагентов и других физических лиц, по договорам возмездного оказания услуг, купли-продажи недвижимости;
- физических лиц — клиентов Компании по направлению инвестиционной деятельности компании.
Для каждой категории субъектов ПДн определены цели обработки их ПДн:
- Целями обработки ПДн работников Компании являются обеспечение соблюдения законов и иных нормативных правовых актов, содействие в трудоустройстве, обучении и продвижении по службе, осуществление кадровой и бухгалтерской деятельности организации, обеспечение личной безопасности работника и сохранности имущества организации, выполнение функций, предусмотренных должностной инструкцией и трудовым договором, контроль количества и качества выполняемой работы, обеспечение обратной связи с клиентами в части предоставления дополнительной информации о Компании.
- Целью обработки ПДн представителей контрагентов — юридических лиц и физических лиц, осуществляющих деятельность по договорам ГПХ или купли-продажи недвижимости, является взаимодействие по вопросам выполнения условий договора, платежам и для отправки писем о наличии просроченной задолженности.
- Целями обработки ПДн клиентов — физических лиц Компании являются оформление и работа по договорам доверительного управления, договорам на брокерское обслуживание, проведение торговых операций в интересах клиента, информирование клиентов и результатах инвестирования, обеспечение обратной связи с целью предоставления дополнительной информации о Компании, анализ степени удовлетворенности клиентов – физических лиц, изучение рынка, сбор и актуализация контактных данных для осуществления информационных рассылок.
- Целью обработки ПДн родственников работников является достижение целей, предусмотренных законом, для осуществления и выполнения, возложенных законодательством РФ на Компанию функций, полномочий и обязанностей (5 абзац статьи 228, 11 абзац статьи 229, 6 абзац статьи 230 и др. статьи Трудового кодекса РФ).
В Компании не обрабатываются специальные категории и биометрические ПДн. Перечень обрабатываемых ПДн определяется действующим законодательством РФ, а также локальными документами Компании. В Компании осуществляется сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (предоставление, доступ), блокирование, удаление, уничтожение ПДн при их обработке как с использованием средств автоматизации, так и без использования таковых.
Условия обработки персональных данных субъектов персональных данных
и ее передачи третьим лицам
Компания обрабатывает ПДн субъектов ПДн в соответствии с внутренними нормативными документами, разработанными в соответствии с требованиями законодательства РФ в области ПДн. При обработке ПДн субъекта, обеспечивается их конфиденциальность, целостность и доступность. Передача ПДн третьим лицам для выполнения договорных обязательств осуществляется только с согласия субъекта ПДн, а для выполнения требований законодательства РФ – в рамках установленной законодательством процедуры.
Компания может поручить обработку ПДн другому лицу при выполнении следующих условий:
- получено согласие субъекта ПДн на поручение обработки ПДн другому лицу;
- поручение обработки ПДн осуществляется на основании заключаемого с этим лицом договора, разработанного с учетом требований Федерального закона «О персональных данных».
Лицо, осуществляющее обработку ПДн по поручению Компании, обязано соблюдать принципы и правила обработки ПДн и несет ответственность перед Компанией. Компания несет ответственность перед субъектом ПДн за действия уполномоченного лица, которому Компания поручила обработку ПДн. При обработке ПДн субъектов, Компания руководствуется положениями Федерального закона «О персональных данных».
Права субъекта на доступ и изменение его персональных данных
Для обеспечения соблюдения установленных законодательством прав субъектов ПДн, в Компании разработан и введен порядок работы с обращениями и запросами субъектов ПДн, а также порядок предоставления субъектам ПДн информации, установленной законодательством РФ в области ПДн.
Данный порядок обеспечивает соблюдение следующих прав субъекта ПДн:
- Право на получение информации, касающейся обработки ПДн соответствующего субъекта ПДн, в том числе содержащей:
1) подтверждение факта обработки ПДн;
2) правовые основания и цели обработки ПДн;
3) цели и применяемые Компанией способы обработки ПДн;
4) наименование и место нахождения Компании, сведения о лицах (за исключением работников Компании), которые имеют доступ к ПДн или которым могут быть раскрыты ПДн на основании договора с Компанией или на основании иных требований Федерального закона «О персональных данных»;
5) обрабатываемые ПДн, относящиеся к соответствующему субъекту ПДн, источник их получения, если иной порядок представления таких ПДн не предусмотрен Федеральным законом «О персональных данных»;
6) сроки обработки ПДн, в том числе сроки их хранения;
7) порядок осуществления субъектом ПДн прав, предусмотренных Федеральным законом «О персональных данных»;
8) информацию об осуществляемой или о предполагаемой трансграничной передаче ПДн;
9) наименование или фамилию, имя, отчество и адрес лица, осуществляющего обработку ПДн по поручению Компании, если обработка поручена или будет поручена такому лицу;
10) иные сведения, предусмотренные Федеральным законом «О персональных данных» или другими требованиями законодательства в области ПДн.
- Право на уточнение, блокирование или уничтожение своих ПДн, если ПДн являются неполными, устаревшими, неточными, незаконно полученными или не являются необходимыми для заявленной цели обработки, а также принимать предусмотренные законодательством РФ в области ПДн меры по защите своих прав.
Запрос субъекта ПДн должен содержать номер основного документа, удостоверяющего личность субъекта ПДн или его представителя, сведения о дате выдачи казанного документа и выдавшем его органе, сведения, подтверждающие участие субъекта ПДн в отношениях с Компанией (номер договора, дата заключения договора, условное словесное обозначение и (или) иные сведения), либо сведения, иным образом подтверждающие факт обработки ПДн Компанией, подпись субъекта ПДн или его представителя. Запрос может быть направлен в форме электронного документа и подписан электронной подписью в соответствии с законодательством РФ.
Обязанности и права компании
В соответствии с требованиями Федерального закона «О персональных данных» Компания обязуется:
- осуществлять обработку ПДн с соблюдением принципов и правил, предусмотренных Федеральным законом «О персональных данных»;
- не раскрывать третьим лицам и не распространять ПДн без согласия субъекта ПДн, если иное не предусмотрено Федеральным законом «О персональных данных»;
- представлять доказательство получения согласия субъекта ПДн на обработку его ПДн или доказательство наличия оснований, в соответствии с которыми такое согласие не требуется;
- осуществлять обработку ПДн только с согласия в письменной форме субъекта ПДн, в случаях, предусмотренных Федеральным законом «О персональных данных»;
- представлять субъекту ПДн или его представителю по запросу информацию, касающуюся обработки ПДн соответствующего субъекта ПДн, либо предоставить мотивированный отказ в предоставлении указанной информации, содержащий ссылку на положения Федерального закона «О персональных данных», в срок, не превышающий тридцати дней со дня обращения субъекта ПДн или его представителя;
- разъяснять субъекту ПДн юридические последствия отказа предоставить его ПДн, если предоставление ПДн является обязательным в соответствии с Федеральным законом «О персональных данных»;
- принимать необходимые правовые, организационные и технические меры или обеспечивать их принятие для защиты ПДн от неправомерного или случайного доступа к ним, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, предоставления, распространения ПДн, а также от иных неправомерных действий в отношении ПДн;
- вносить изменения в обрабатываемые ПДн по требованию субъекта ПДн или его представителя, в случае подтверждения факта неточности обрабатываемых ПДн соответствующего субъекта ПДн в течение семи рабочих дней;
- блокировать обработку ПДн в срок, не превышающий трех рабочих дней, в случае выявления неправомерной обработки при обращении субъекта ПДн или его представителя, если блокирование ПДн не нарушает права и законные интересы соответствующего субъекта ПДн или третьих лиц;
- уничтожать ПДн соответствующего субъекта ПДн в срок, не превышающий десяти рабочих дней, в случае, если обеспечить правомерность обработки ПДн невозможно;
- уведомлять субъекта ПДн или его представителя обо всех изменениях, касающихся соответствующего субъекта ПДн;
- вести журнал учета обращений субъектов ПДн, в котором фиксируются все запросы и обращения субъекта ПДн или его представителя;
- прекращать обработку и уничтожать ПДн соответствующего субъекта ПДн, в случае достижения цели обработки ПДн в срок, не превышающий тридцати дней с даты достижения цели обработки ПДн, если иное не предусмотрено договором, стороной которого, выгодоприобретателем или поручителем по которому является субъект ПДн, иным соглашением между Компанией и субъектом ПДн, либо Федеральным законом «О персональных данных» или другими федеральными законами;
- прекращать обработку ПДн и уничтожать ПДн соответствующего субъекта ПДн, в случае отзыва субъектом ПДн согласия на обработку своих ПДн в срок, не превышающий тридцати дней с даты поступления указанного отзыва, если иное не предусмотрено соглашением между Компанией и субъектом ПДн.
В соответствии с положениями Федерального закона «О персональных данных» Компания имеет право:
- осуществлять обработку ПДн без согласия субъекта ПДн при наличии оснований, указанных в ст.6, 10, 11 Федерального закона «О персональных данных»;
- отказать субъекту ПДн в выполнении запроса/повторного запроса, в случае, если субъекту ПДн был предоставлен мотивированный ответ об отказе выполнения такого запроса;
- осуществлять обработку ПДн без уведомления Роскомнадзора об обработке ПДн в случаях обработки ПДн:
1) в соответствии с трудовым законодательством; 2) полученных Компанией в связи с заключением договора, стороной которого является субъект ПДн, если ПДн не распространяются, а также не предоставляются третьим лицам без согласия субъекта ПДн и используются Компанией исключительно для исполнения указанного договора и заключения договоров с субъектом ПДн; 3) включающих в себя только фамилии, имена и отчества субъектов ПДн; 4) без использования средств автоматизации в соответствии с федеральными законами или иными нормативными правовыми актами РФ в области ПДн.
Меры, применяемые для защиты персональных данных субъектов
Компания принимает необходимые и достаточные организационные и технические меры для защиты ПДн субъектов ПДн от неправомерного или случайного доступа к ним, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных неправомерных действий.
Меры по обеспечению безопасности ПДн, применяемые в Компании:
- Назначение ответственного за организацию обработки ПДн.
- Издание документов, определяющих политику Компании в отношении обработки ПДн, локальных актов по вопросам обработки ПДн, а также локальных актов, устанавливающих процедуры, направленные на предотвращение и выявление нарушений законодательства РФ в области ПДн, устранение последствий таких нарушений.
- Оценка вреда, который может быть причинен субъектам ПДн в случае нарушения законодательства РФ в области ПДн, соотношение указанного вреда и принимаемых мер, направленных на обеспечение выполнения законодательства РФ в области ПДн.
- Ознакомление работников Компании, непосредственно осуществляющих обработку ПДн, с положениями законодательства РФ в области ПДн, в том числе требованиями к защите ПДн, документами, определяющими политику Компании в отношении обработки ПДн, локальными актами по вопросам обработки ПДн, и (или) обучение указанных работников.
- Определение угроз безопасности ПДн при их обработке в информационных системах персональных данных (далее – ИСПДн).
- Применение организационных и технических мер по обеспечению безопасности ПДн при их обработке в ИСПДн, необходимых для выполнения требований к защите ПДн, исполнение которых обеспечивает установленные Правительством Российской Федерации уровни защищенности персональных данных.
- Применение прошедших в установленном порядке процедуру оценки соответствия средств защиты информации.
- Оценка эффективности принимаемых мер по обеспечению безопасности ПДн до ввода в эксплуатацию ИСПДн.
- Учет машинных носителей ПДн.
- Обнаружение фактов несанкционированного доступа к ПДн и принятие мер.
- Восстановление ПДн, модифицированных или уничтоженных вследствие несанкционированного доступа к ним.
- Установление правил доступа к ПДн, обрабатываемым в ИСПДн, а также обеспечение регистрации и учета всех действий, совершаемых с ПДн в ИСПДн.
- Контроль принимаемых мер по обеспечению безопасности ПДн и уровня защищенности ИСПДн.
Лица, ответственные за организацию обработки персональных данных в компании
Компания назначает лицо, ответственное за организацию обработки ПДн. Лицо, ответственное за организацию обработки ПДн, получает указания непосредственно от Генерального директора Компании.
Лицо, ответственное за организацию обработки ПДн обязано:
- осуществлять внутренний контроль за соблюдением Компанией и ее работниками законодательства РФ в области ПДн, а также внутренних организационно- распорядительных документов Компании по вопросам обработки и защиты ПДн;
- доводить до сведения работников Компании положения законодательства РФ в области ПДн, локальных актов по вопросам обработки ПДн, требований к защите ПДн;
- участвовать в пересмотре внутренних организационно-распорядительных документов Компании по вопросам обработки и защиты ПДн;
- организовывать прием и обработку обращений и запросов субъектов ПДн или их представителей и (или) осуществлять контроль приема и обработки таких обращений и запросов.
Ответственность за реализацию положений политики
Работники Компании, осуществляющие обработку ПДн, а также ответственные лица за организацию и обеспечение безопасности ПДн в Компании несут дисциплинарную и административную ответственность в соответствии с действующим законодательством РФ за нарушение положений настоящей Политики, локальных актов Компании, иных требований, предусмотренных законодательством РФ в области ПДн.
qbfin.ru