Разное

Что такое дефляция: Что такое дефляция простыми словами

19.02.2021

Содержание

Что такое дефляция в экономике

Дефляция – это дестабилизирующий экономический недуг, характеризующийся общим падением уровня цен за какой-то период времени на товары и услуги. Дефляция начинается с того момента, когда инфляция опускается ниже 0%, поэтому она считается процессом противоположным инфляции.

Фактически дефляция приводит к увеличению стоимости денег (в отличие от инфляционной болезни, которая их обесценивает), а это дает возможность покупать большее количество товаров и услуг спустя какое-то время за те же самые деньги.

В целом в период дефляции резко снижается покупательский спрос, потому что потребители не торопятся покупать дорогостоящие товары сейчас, ведь понятно, что через какое-то время цена на них снизится, и позже они смогут купить еще больше благ на ту же сумму денег (речь идет о недвижимости, авто и т.п.). В конечном счете все это вредит экономическому прогрессу и приводит к возникновению дефляционной спирали.

Что такое дефляционная спираль

Это механизм угасания экономики, возникающий в момент экономического спада, последствием которого является дефляция (или снижению цен), а она в свою очередь вновь порождает регресс экономики, в результате чего цены вновь падают, и так повторяется много раз.

Дефляционная спираль может запускаться разными путями – или в сфере товарного обращения или в области денежных отношений. В случае с товарами: сначала снижается спрос на них, при этом предложение остается на прежнем уровне, в результате снижаются цены, затем со стороны предприятий происходит сокращение производства, увольнение сотрудников, снижение зарплат и в итоге спрос снова уменьшается и дефляция нарастает.

В случае с денежным оборотом: население начинает закрывать банковские депозиты (потому что либо не хватает денег, либо люди остерегаются банкротства банка), при этом организации берут меньше займов, стараются погашать долги и не стремятся инвестировать – данные действия приводят к сокращению денежной массы в обращении и это дальше толкает цены вниз. Банковские капиталы угасают, рыночная ликвидность падает, пессимистичные настроения усиливаются, люди предпочитают накапливать, а не тратить, дефляция процветает.

Долговая дефляция

Если в случае с инфляцией в выигрыше остаются должники, т.е. люди, имеющие долги, выплачивающие кредиты (потому что стоимость их долга с течением времени обесценивается), то в период дефляции, наоборот, такая категория экономических субъектов будет проигрывать, т.к. по мере снижения цен реальная стоимость их долга увеличивается (они возвращают деньги, на которые сегодня можно приобрести больше, чем вчера). Такое явление называется долговая дефляция.

Для кого выгодна дефляция

Очевидно, что дефляция будет выгодна кредиторам, т.е. лицам, которые дают деньги в долг, потому что со временем они получают возврат долга в деньгах, на которые теперь можно купить больше товаров (в периоды инфляции кредиторы, напротив, проигрывают).

Как бороться с дефляцией

Дефляция регулируется через денежно-кредитные и налоговые механизмы государства, т. е. могут быть снижены расходы государства, повышена ключевая процентная ставка, усилено налоговое давление, а также ограничена денежная масса и др.

Что такое «дефляция»?

Дефляция — это явление, при котором в стране растет стоимость денег и падают цены на товары и услуги. Дефляция — это полная противоположность инфляции. Последствия дефляции сказываются сначала на предприятиях и банках, а уже потом ее ощущает на себе население страны.

Механизмы дефляции схожи с механизмами инфляции. Но если к инфляции приводит увеличение совокупного спроса, то к дефляции приводит недостаточный спрос. Если спрос на товары и услуги падает, то цены снижаются. Такое явление для экономики не менее разрушительно, чем инфляция. При этом дефляция может быть достаточно небольшой. Даже 1–2% дефляции в год достаточно для того, чтобы привести к серьезным экономическим проблемам.

Классические примеры, когда дефляция усугубляла экономические спады — Великая депрессия в США в 1929–1933 годах. Именно за счет снижения уровня цен экономический кризис в США протекал в более острой форме, чем в странах Европы. Другой пример дефляции, вызвавшей большие проблемы — это дефляция в 1990-х годах в японской экономике, которая была связана с периодом застоя (его называют потерянным десятилетием).

Дефляция опасна для экономики по следующим причинам: большинство ценовых характеристик в экономике, прежде всего заработная плата, являются жесткими в сторону понижения. То есть ценовые показатели сложнее снизить, чем увеличить. Если работодатели не могут снизить зарплату своим работникам, но цены на их продукцию падают, возникают убытки и проблемы с развитием.

В 2015 году и страны еврозоны, и Япония сталкивались с риском дефляции, поэтому эти страны проводили политику количественного смягчения (QE) для стимулирования экономики. В США рост процентных ставок в 2015 году также был отложен из-за рисков возможной дефляции.

Большинство экономистов сходятся во мнении, что дефляция не может оказывать положительного воздействия на экономику.

Причины дефляции

Рост спроса на денежные средства, как в наличной форме, так и в безналичной. Такая ситуация возникает, когда население стремится увеличить свои сбережения. В этом случае граждане страны инвестируют свои сбережения в банковские вклады и депозиты или предпочитают хранить деньги дома. И в том, и в другом случае происходит «вымывание» денежной массы из экономики, за счет чего возрастает ценность денег и снижается спрос на товары, работы, услуги (покупки откладываются на будущее). В результате цены на товары, работы и услуги падают из-за того, что производители снижают цены на свои товары, работы и услуги, чтобы повысить покупательскую активность и спрос. Простыми словами: я сегодня не пойду покупать телевизор, потому что завтра он будет стоит дешевле. В итоге все покупки откладываются, а многие просто не происходят никогда.

Сокращение кредитования. Снижение объема денежных средств, которые выдаются банками в виде кредитов  также сокращает денежную массу в обороте.

Рост производства, который не обеспечен спросом. Новейшие технологии в производстве позволяют увеличить объем выпускаемых в продажу товаров, что приводит к необходимости понижать цены. Например, при кризисе перепроизводства товаров, работ и услуг выпускается все больше, но население страны их не покупает, так как  придерживается стратегии сбережения. В результате этого денежная масса не растет. Если при этом происходит сокращение объемов банковского кредитования, то ситуация усугубляется еще больше. Цены начинают падать, инфляция сменяется на дефляцию.

Излишнее государственное регулирование денежной массы в экономике (жесткая экономическая политика). Иногда для борьбы с инфляцией правительство принимает решение сократить объем денежной массы в обращении. Для этого существует несколько способов: повышение учетной ставки; повышение нормы обязательных резервов банков; увеличение налогов; «замораживание» заработной платы; снижение государственных расходов; ограничение выдачи кредитов; увеличение продажи государственных ценных бумаг. Чрезмерное регулирование денежной массы, слишком резкое снижение или повышение ключевой ставки могут стать причиной начала дефляционных процессов.

Приведенные причины дефляции могут встречаться вместе, а могут проявляться по отдельности, в зависимости от экономической ситуации в конкретной стране.

Последствия дефляции

К отрицательным  последствиям дефляционных процессов можно отнести такие проблемы:

  1. Эффект «Дефляционная спираль» в сфере товарного обращения.
    При снижении цен на товары, работы и услуги в условиях сберегательной модели поведения населения в отношении своих накоплений роста спроса не происходит. При этом происходит значительное сокращение прибыли предприятий, что, в свою очередь, приводит к сворачиванию программ развития производства и к сокращению персонала компании, а также к снижению доходов оставшихся работников предприятия.
    Как следствие, происходит дальнейшее сокращение спроса, дефляция продолжает расти. И так происходит по спирали, с каждым новым витком которой ситуация всё усугубляется.
  2. Эффект «Дефляционная спираль» в сфере денежного обращения.
    При дефляционных процессах происходит массовое прекращение работы банков и растет недоверие населения к оставшимся кредитным учреждениям. В этом случае население страны предпочитает хранить свои сбережения дома, дефляционный процесс нарастает, лишая экономику страны денежных средств, необходимых для ее роста.
  3. Снижение объемов кредитования. При дефляции, которая сопровождается снижением доходов населения страны и предприятий, происходит резкое снижение объемов кредитования.
  4. Прекращение развития производства. При значительном уменьшении прибыли предприятий в результате понижения цен и уменьшения спроса на товары, работы и услуги возникают убытки. В такой ситуации приходится замораживать (сворачивать) программы развития компании, уменьшать размер заработной платы сотрудникам предприятия, сокращать персонал организации, что приводит к росту безработицы и в ряде случаев к закрытию предприятий.

  • Дефляция — явление, при котором массово снижаются цены на товары и услуги в стране;
  • Рейтинг стран по уровню инфляции (отрицательные значения инфляции означают дефляцию)

Что такое дефляция? Чем она опасна?

Дефляция - важный термин, на который следует обратить пристальное внимание. Хотя редко можно услышать о дефляции в экономике, это может случиться.

По сути, дефляция - это снижение цен на товары и услуги в определенном регионе.

На динамику цен влияет множество факторов. В этой статье мы, среди прочего, поделимся с вами, что означает падение цен, как работает дезинфляция и дадим определение дефляции.

Что такое дефляция?

Дефляция - это ситуация, в которой цены в экономике начинают падать.

Независимо от того, говорим ли мы о товарах или услугах, цены будут иметь тенденцию к падению.

Это не означает, что все цены упадут. Однако, если экономика испытывает дефляцию, большая часть цен должна упасть.

Дефляция возникает, когда происходит сокращение денежной массы в экономике. Если для людей доступно меньше денежных единиц, то цены должны упасть, пытаясь найти равновесие.

Это точно такой же процесс, как инфляция.

Когда мы говорим о падении цен, мы должны понимать, что за те же деньги мы сможем купить больше вещей.

Давайте приведем пример. Если бы в прошлом году мы могли купить 1 литр молока за 1 доллар, то если бы мы пережили дефляцию в размере 10%, цена 1 литра молока сейчас должна была бы составлять 0,90 доллара.

Это означает, что с 1 долларом мы не сможем купить больше молока, чем год назад. Так растет дефляция.

В какой-то момент падение цен кажется положительным моментом: с теми же деньгами, которые вы зарабатываете, вы можете купить больше вещей.

Однако весьма вероятно, что если в регионе, где вы находитесь, существует дефляция, то она должна затронуть и вас. Это означает, что ваша зарплата может стать меньше.

Причины дефляции

Некоторые из основных причин дефляции включают падение денежной массы, снижение доверия к экономике, технологические усовершенствования и более эффективную экономику.

Сокращение денежной массы

Падение денежной массы напрямую повлияет на потребительские цены. Если бы в обращении было меньше денег, то люди определенно были бы более осторожны в том, как они используют свои деньги.

Учитывая, что люди знают, что их деньги стоят больше (одни и те же денежные единицы покупают больше вещей, чем в прошлом), люди предпочитают экономить деньги, а не тратить их сегодня. Это усиливает последствия дефляции.

Одним из способов сокращения денежной массы является повышение процентных ставок. Это стимулирует сбережения и сокращает денежное обращение в экономике.

Люди становятся менее уверенными в экономике

Одной из причин падения цен может быть также снижение доверия к экономике. Что это значит?

В основном это означает, что в случае рецессии или плохой экономической ситуации люди предпочитают сокращать свои расходы и увеличивать свои сбережения.

Если процентные ставки выше, то это может помочь людям сэкономить свои деньги. Однако, если процентные ставки низкие, люди все равно предпочитают прятать свои сбережения «под матрасом», а не тратить их.

Некоторые центральные банки ищут способы снизить процентные ставки еще ниже (отрицательные). Это повлияло бы на вкладчиков, которые предпочли бы хранить свои деньги вне банков.

Дефляция обычно происходит во время рецессий. Мы также должны принять во внимание, что это может увеличить число безработных в экономике, учитывая, что фирмы должны сократить расходы, чтобы справиться с инфляцией.

В некоторых случаях, когда происходит дефляция, мы можем видеть спираль дефляции.

Это означает, что цены на товары и услуги падают, и это толкает к снижению зарплат, сокращению производства и сокращению денег в экономике, что стимулирует дефляцию.

Если это произойдет, то дефляция ускорится или, по крайней мере, продолжится в течение более длительного периода времени.

Тем не менее, как только рынок достигнет равновесия, рецессия закончится, и экономика снова начнет работать.

Технологические усовершенствования

Еще один способ, с помощью которого мы могли бы увидеть дефляцию в экономике, - это технологические усовершенствования.

Компании могут предлагать лучшие услуги и продукты по более низкой цене.

Например, если компания приобрела новую производственную машину, которая удваивает темпы производства, которые у них были раньше, теперь они могут продавать эти продукты по более низкой цене.

Это может быть очень позитивно для экономики, которая станет более эффективной, чем другие.

причины, последствия, инструменты, особенности, развитие

Добавлено в закладки: 0

Что такое дефляция? Описание и определение понятия.

Дефляция схож по значению с термином «сдувание». Дефляция (от лат. deflatio — выдувание, сдувание) – это меры, которые стараются предпринимать правительствами стран для того что бы бороться с инфляцией и увеличения покупательской способности национальной валюты.

Особенности дефляции

В числе мер, которые могут привести к дефляции, известны:

  • Рост стоимости денег, который в экономике, базирующейся на натуральных деньгах, может быть вызван с увеличением себестоимости производства денежного подкрепления.
  • Рост производительности, который при постоянной стоимости денег обязательно приведёт к снижению совокупного спроса и, соответственно — к удешевлению товаров.
  • Искусственное увеличение стоимости денег за счет создания дефицита оборотных средств. В этом положении дефляция предусматривает изъятие из обращения части денежной массы, ставшей избыточной в результате стремительного роста индекса цен

Помимо этого к дефляции как правило может приводить усиление валютного и внешнеторгового регулирования, продажа государственных ценных бумаг, повышение налогов, увеличение учетной ставки, уменьшение государственных бюджетных расходов и другие причины. В следствии этого дефляции индекс цен снижается. Вообще, дефляция – то искусственное явление, как бы попытка правительства спасти, “разрулить” ситуацию, в то время, как инфляция – явление естественное, жизненное, от которого никак не уйдёшь, какую бы дефляцию не предпринимать. Если экономика рушится – надо работать больше, хоэяйство организовывать, а не бумажек больше печатать и курсы на обменниках менять.

Развитие дефляции

Дефляция — это более неблагоприятное явление, чем инфляция, очевидность экономического спада, роста безработицы и уменьшения объемов производства. Самая мощная дефляция двадцатого века произошла в период Великой депрессии, в 1920–1930-х годах. С тех пор правительства стараются находить способы восстановления экономики своих стран, не прибегая к такому решению как дефляции.

Говоря простым языком, дефляция это такое явление, при котором уровень инфляции падает ниже нулевого порога, и в следствии этого происходит снижение цен в целом.  Когда цены падают, как отмечалось выше, людям интереснее становится откладывать деньги и соответственно начинают тратить мало. Такая не благоприятная ситуация может вызывать шок в экономике, по причине того, что поток капитала неожиданно сокращается, и понятно что у компаний начинаются трудности. Такое трудное положение препятствует кредитованию, так как практически бессмысленно брать кредит, ведь его придется выплачивать долларами, которые стоят больше, чем доллары, которые были получены в долг. Это негативно сказывается на банках, что оказывает влияние на окружающую экономику. Ещё дефляция обязательно приводит к сокращению заработной платы работников, потому что бизнесу нужно возмещать убытки, вызванные падением цен. Все эти факторы вместе взятые создают порочный круг, а он может вывести дефляцию на новый виток. Когда падают цены и зарплаты, соответственно сокращается занятость, а потребители начинают копить наличность, по причине ожидания дальнейшего падения цен. Это вредит экономике, что, в свою очередь, поддерживает привычку откладывать, создавая что-то наподобие вечного двигателя, который направляется прямиком вниз.

Дефляция – это изъятие из обращения части денежной массы с целью предотвращения ее роста и подавления инфляции,  процесс, противоположный инфляции.

Рассмотрим, более детально, что значит дефляция. Большинство людей считают, что инфляция является неотъемлемой частью жизни. Все же при некоторых экономических ситуациях появляется противоположное явление, которое известно, как дефляция.

Дефляция – это уменьшение цен на товары, и хотя для потребителей это может быть замечательной ситуацией, это на самом деле не так. Дефляция является показателем ухудшения экономических условий. Дефляция обычно связывается с высоким уровнем безработицы, которая ведет в свою очередь к значительному уменьшению заработных плат. Помимо этого прибыль предприятий значительно уменьшается в период дефляции, в итоге компаниям становится весьма трудно привлечь добавочный капитал для развития и расширения новых технологий и собственного бизнеса.

Дефляцию весьма часто путают с дезинфляцией. В то время как дефляция являет собой уменьшение цен на услуги и товары во всех отраслях экономики, дезинфляция являет собой ситуацию, когда темпы роста инфляции уменьшаются или останавливаются полностью. Все же, дезинфляция обычно не предшествует периоду дефляции. Дефляция – это фактически редкое явление, которое не появляется в ходе нормального экономического цикла и, следовательно, инвесторы обязаны признать её в качестве признака того, что экономика в тяжелом состоянии.

Что является причиной дефляции?

Дефляция может быть вызвана некоторыми факторами, которые проистекают из смещения кривой предложения и спроса. Помните, цены на все услуги и товары в значительной степени связаны с изменениями предложения и спроса, что обозначает, что когда спрос в отношении к предложению уменьшается, то и цены соответственно будут падать. Помимо этого, изменение предложения и спроса на национальную валюту имеет важную роль в установлении цен на услуги и товары в стране.

Хотя есть много причин появления дефляции, такие причины играют самую большую роль:

1.

Изменение структуры рынков капитала

Когда различные компании продают одни и те же услуги или товары, они, как правило, в целях конкуренции уменьшают цены на собственную продукцию. Зачастую, структура капитала экономики изменяется, и компании получают к рынкам облигаций и акций более легкий доступ, которые они могут применять для повышения производительности или финансирования новых предприятий.

Компании могут иметь доступ к легким деньгам при помощи нескольких причин, такие как уменьшение процентных ставок, изменение настроения к риску среди инвесторов и изменение банковской политики. Тем не менее, когда компании применяют данный капитал для увеличения производительности, они начнут уменьшать цены, для того чтобы уменьшить увеличившееся предложения продукции, что в итоге может вызвать дефляцию.

2. Увеличение производительности

Новые технологии и инновационные решения помогают увеличить производительность, что приводит в конечном итоге к уменьшению цен. Хотя некоторые изобретения воздействуют на производительность лишь некоторых отраслей, другие могут воздействовать сильно на всю экономику.

К примеру, большинство стран развивающихся экономик стараются изо всех сил приспособиться к модели рыночной экономики. Многие граждане, чтобы заработать на жизнь готовы были работать за весьма низкую зарплату, а компании из США применяют данную возможность и открывают в данных странах заводы, чтобы в значительной степени уменьшить собственные расходы и сделать больше производительность.  Это неизбежно вызывает увеличение поставок товаров и уменьшения их стоимости, что стало итогом периода дефляции в США в начале 21 столетия.

3. Уменьшение предложения валюты

Когда предложение валюты снижается, цены уменьшаются, в итоге люди могут себе позволить приобрести больше товаров. Как может уменьшиться предложение валюты? Одна из распространенных причин — политика Центрального банка.

К примеру, когда создана Федеральная резервная система, она сократила значительно денежную массу в США. В итоге это вызвало серьезную дефляцию в 1913 году. Помимо этого, расходы во многих странах производятся за счет кредитных средств. Понятно, что когда кредиторы уменьшают выдачу кредитов, потребители будут меньше тратить, вынуждая производителей уменьшать цены, чтобы восстановить продажи.

4. Меры жесткой экономики

Дефляция может быть итогом снижения потребительских, правительственных, деловых расходов. Это означает, что уменьшение правительственных расходов может вызвать период серьезной дефляции. К примеру, когда Испания инициировал меры жесткой экономии в 2010 году, риск выхода дефляции из под контроля значительно увеличился.

5. Дефляционная спираль

Когда дефляция показала собственную страшную  голову, ее может быть весьма сложно взять по ряду причин под контроль. Во-первых, когда потребители начинают уменьшать расходы, уменьшается и прибыль предприятий. К сожалению, это значит, что предприятия должны уменьшать заработную плату и собственные покупки. Это в свою очередь вызывает уменьшение расходов в других секторах, так как другие наемные работники и предприятия имеют меньше денег, которые они могут потратить. Как бы это не звучало ужасно, но ситуация продолжает ухудшаться и цикл может быть весьма трудно сломать.

Последствия дефляции

Многие думают, что дефляция способна спасти экономику, но на самом деле это не так. рассмотрим, почему. Дефляцию возможно сравнить с ужасной зимой: урон может являться значительным, а последствия могут ощущаться в течение следующих сезонов. К сожалению, определенные страны никогда не могут полностью оправиться от ущерба, который нанесен дефляцией. Гонконг, к примеру, так и не оправился от дефляционного эффекта, который охватил в 2002 году азиатские экономики.

Дефляция может оказать одно из таких воздействий на экономику:

1. Уменьшение доходов бизнеса

Предприятия должны в значительной степени уменьшить цены на собственную продукцию, чтобы быть конкурентоспособными. Очевидно, что ввиду уменьшения цен их доходы начинают уменьшаться. Доходы бизнеса зачастую уменьшаются и восстанавливаются, однако дефляционные цикли обычно повторяются много раз.

К сожалению это означает, что предприятия должны все больше уменьшать цены в периоды длительных дефляций. Даже когда предприятия будут работать с большой производительностью, их прибыль все равно в конечном итоге будет уменьшаться, так как уменьшение затрат на сырье будет компенсироваться уменьшением выручки.

2. Увольнение и уменьшение заработной платы

Когда прибыль начинает уменьшаться, компаниям нужно находить методы уменьшения своих расходов, чтобы оставаться прибыльными. Они могут уменьшать собственные расходы при помощи уменьшения заработной платы и уменьшения рабочих мест. Понятно, что это цикл дефляции усугубляет, так как все больше потенциальных потребителей меньше тратят.

3. Изменение потребительских расходов

Взаимоотношение меж потребительскими расходами и дефляцией сложны и часто сложно предсказуемы. Когда экономика переживает период дефляции, покупатели зачастую покупают товары по низким ценам. Вначале потребительские товары могут в значительной степени увеличиться. Но, как лишь компании начинают уменьшать затраты на заработную плату, потребители сокращают также собственные расходы. Конечно, когда они уменьшают собственные расходы, цикл дефляции усиливается.

4. Уменьшение инвестиций

Когда экономика переживет серию дефляций, инвесторы должны рассматривать наличные деньги в качестве одного из самых лучших активов для инвестиций. Инвесторы будут наблюдать, как их капитал увеличивается только из-за роста стоимости валюты. В то же время инвесторы по депозитным ставкам будут получать гораздо меньше, так как центральные банки для борьбы с дефляцией, уменьшают процентные ставки.

В то же время большинство других инвестиций могут давать негативную доходность или быть крайне волатильными, так как инвесторы будут испытывать страх, а компании покажут убытки. Так как инвесторы будут выходить из акций, фондовые рынки будут неизбежно падать.

5. Уменьшение кредитования

Когда появляется дефляция, кредиторы могут сворачивать собственные кредитные программы по многим причинам. Прежде всего, данные активы теряют, как недвижимость, собственную стоимость, и клиенты не могут поддерживать собственный долг аналогичным имущественным залогом. В итоге, заемщик не может оплатить собственные долговые обязательства, а кредиторы не могут возвратить собственные инвестиции при помощи конфискации имущества.

Помимо этого, кредиторы осознают, что финансовое положение заемщиков, возможно изменится. Так как работодатели начинают уменьшать собственную рабочую силу. Центральные банки будут уменьшать процентные ставки, чтобы стимулировать потребителей больше тратить, занимать, но большинство из них все равно не будут иметь права получать кредиты.

Инструменты для преодоления дефляции

К счастью, влияние от дефляции возможно уменьшить. Все же борьба с дефляцией потребует дисциплинированного подхода, так как она сама по себе не пройдет. До Великой депрессии было широко распространено мнение, что дефляция пройдет со временем сама. Все же, экономисты предложили правительству вмешаться в данный процесс, чтобы разорвать дефляционную спираль.

Правительство США во время Великой депрессии попробовало разные способы для борьбы с дефляцией, большая часть из которых стали неэффективными. К примеру, президент Франклин Д. Рузвельт полагал, что дефляция вызвана избыточным предложением услуг и товаров, потому он постарался уменьшить предложение на рынке ресурсов. Одни из методов, которым он старался преодолеть дефляцию – покупка сельскохозяйственных земель, чтобы фермеры не проводили слишком много продуктов для того, чтобы продавать на рынке. Но эти «решения» лишь нанесли вред экономике и возможно ухудшили дефляцию.

Центральные банки оказывают большое влияние на управление дефляцией и инфляцией при помощи изменения в стране денежной массы. К примеру, Федеральная резервная система применяет количественное смягчение, как средство для предотвращения дефляции. В то время как слишком большое увеличение денежной массы страны может вызвать инфляцию, умеренное увеличение денежной массы может быть эффективным средством для борьбы с дефляцией.

Усилия центральных банков в борьбе с дефляцией являются эффективными в некоторых случаях, однако не во всех. Самое большое ограничение в политике центральных банков — то, что они не могут уменьшить процентные ставки, когда они у 0%. Центральные банки после уменьшения процентных ставок к нулевым уровням не обладают другими инструментами для разрешения проблем. На самом деле, до сих пор нет понятных и четких правил для борьбы с дефляцией.

Исторические примеры дефляции

Хотя дефляция довольно редкое явление для экономики, однако в ходе истории неоднократно встречалось. Для примера можно выделить некоторые наиболее известные и значимые случаи дефляции в истории:

1. Промышленная революция

Предприятия в конце 19 века в своем производстве начали применять новые технологии, что дало им возможность увеличить эффективность работы. В итоге предложение товаров намного увеличилось и, соответственно, цены на данные товары уменьшились. Хотя после промышленной революции увеличение уровня производительности оказало позитивный эффект на экономику, это вызвало период дефляции.

2. Великая депрессия

Великая депрессия стала наиболее сложным финансовым периодом в американской истории. Во время данного тяжелого периода уровень безработицы побил новые рекорды, фондовый рынок обвалился, а потребители потеряли большую часть собственных сбережений. Помимо этого работники в высокопроизводительных отраслях: горнодобыча и сельское хозяйство производили большое число продукции, но не получали достойную зарплату за это. В итоге у них было меньше денег, которые они смогли бы потратить на товары первой необходимости, невзирая на то, что продавцы уменьшали цены.

3. Депрессия 1920-1921

Приблизительно восемь лет до начала Великой депрессии в США состоялась недлительная депрессия, которая была вызвана последствиями Первой мировой войны. В это время миллион военнослужащих Вооруженных сил возвратились к гражданской жизни, а работодатели ввиду большого числа рабочей силы стали уменьшать заработную плату. Рынок труда до возвращения военнослужащих был весьма сильно перегрет, поэтому, когда возникла новая рабочая сила, профсоюзы потеряли собственную власть и были неспособны требовать большую зарплату, в итоге предприятия стали уменьшать расходы.

4. Европейский долговой кризис

Долговой кризис в Европе вызывает некоторые осложнения для мировой экономики. В ответ на данный кризис правительства предприняли меры жесткой экономии, такие как уменьшение государственной помощи малообеспеченным семьям. Но эти меры вызвали большое уменьшение ВВП данных стран. Помимо этого, банки уменьшили выдачу кредитов, что вызвало уменьшение в стране денежной массы. В итоге Европа борется с сильной дефляцией.

Мы коротко рассмотрели дефляцию: причины, последствия, инструменты для ее преодоления на исторических примерах. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

почему снижение цен иногда хуже их роста :: Мнение :: РБК

Но, как правило, снижение цен на товары происходит из-за падения совокупного потребительского спроса, сокращения количества денег в обращении и роста их реальной стоимости, что уменьшает доходы производителей, заставляет их сокращать производство и увольнять работников или уменьшать им заработную плату. И тогда это — плохая дефляция, а ее возникновение является безошибочным индикатором начинающейся рецессии.

Если же к процессу снижения цен на товары добавляется политика жесткой бюджетной экономии, лишающая предприятия госзаказов, а граждан дополнительной социальной поддержки, и при этом начинается кредитное сжатие, или делеверидж, когда компании в массовом порядке отказываются от инвестиций и стремятся как можно скорее погасить кредиты, чтобы уменьшить долговую нагрузку на бизнес, а банки сокращают кредитование из-за высоких рисков, то в этом случае в экономике начинает раскручиваться так называемая дефляционная спираль, доходы населения и потребительский спрос продолжают идти вниз при одновременном росте безработицы, что лишь увеличивает экономические и социальные проблемы.

Читайте на РБК Pro

Главная опасность дефляции состоит именно в раскрутке дефляционной спирали, когда падение экономики приводит к снижению цен, а вслед за этим к сокращению инвестиций и объемов производства, что в свою очередь провоцирует дальнейшее сжатие экономики, ведет к уменьшению занятости, падению общего потребления и к еще большей дефляции.

Но разве что-то подобное не наблюдается сейчас в России? И разве не о подобных рисках предупреждает Bank of America, перечисляя все основные факторы, способные вызвать дефляцию в будущем?

Более того, как это ни покажется парадоксальным в условиях двузначной инфляции и слабости рубля, «скрытая дефляция» в России уже началась в потребительской сфере, где из-за роста стоимости продуктов питания и цен на товары массового потребления происходит смещение покупательского спроса в сторону более дешевых и менее качественных продуктов и товаров. То есть происходит относительное удешевление средней потребительской корзины, несмотря на ее номинальный рост, из-за отказа от привычных продуктов и постоянной экономии везде, где только возможно, ведь реальные располагаемые денежные доходы падают 16 месяцев подряд при одновременном сокращении объемов розничной торговли.

Состояние бифляции

Конечно, пока рано говорить о реальной дефляции в России, но процесс сокращения темпов роста ценовых индексов (дезинфляция) уже начался, и особенно это заметно по динамике индекса цен производителей, где с конца прошлого года наблюдается устойчивое снижение.

Мы сейчас находимся в состоянии бифляции, когда инфляционные и дефляционные процессы идут в экономике одновременно. Текущая потребительская инфляция все еще очень высокая, так как подорожание импорта из-за девальвации рубля происходит с временным лагом, и недавнее укрепление российской валюты станет заметным в розничных ценах не раньше мая, а высокие процентные ставки, рост издержек бизнеса и тарифов естественных монополий отражаются в ценах товаров сразу же, и с 1 апреля произойдет еще и повышение акцизов на топливо. Однако производители в отсутствие спроса все равно будут вынуждены постепенно снижать оптовые цены или банкротиться и выходить из бизнеса.

В российской экономике происходит рецессионный разрыв, когда падение совокупного спроса опережает сокращение объемов ВВП, но такой разрыв представляет не меньшую опасность для экономики, чем классическая дефляционная спираль. Делеверидж у нас также пока носит дезинфляционный характер, а не дефляционный как, например, это было в США, Японии или в Евросоюзе.

При этом имеющиеся производственные мощности в России загружены лишь на две трети, а значит, фактический ВВП России сейчас намного ниже потенциально возможного даже при имеющейся производственной базе. Таким образом, без восстановления совокупного спроса и без преодоления кредитного сжатия даже существующий экономический потенциал не может быть использован полностью, а это означает, что если не будет эффективного и масштабного применения антикризисных мер и не запустится рост хотя бы в отдельных отраслях, то рецессионный разрыв будет только увеличиваться, и в этих условиях российская экономика не сможет выйти из кризиса в ближайшие несколько лет.

Последний раз цены в России снижали в период 1947–1949 годов, когда в ходе денежной реформы произошло изъятие излишков денежной массы, эмитированной для нужд военной экономики, и одновременно увеличивалось предложение товаров. При этом происходил настолько быстрый рост производства, что к концу 1948 года, то есть всего через 3,5 года после окончания кровавой и разрушительной Великой Отечественной войны, объем ВВП страны вернулся на довоенный уровень и пришлось административно балансировать цены, исходя из реальных доходов населения. Нам есть на что равняться и, возможно, не стоит так бояться некоторого смягчения денежно-кредитной политики, ведь здоровый рост экономики — лучший способ борьбы и с высокой инфляцией, и с плохой дефляцией.

Дефляция - чем она опасна

Дефляция, как можно догадаться, — это антоним инфляции, и при дефляции общий уровень цен в экономике не растет, а снижается. На первый взгляд ситуация не выглядит опасной, однако это не так, и в современном мире низкая инфляция и дефляция — одни из насущных проблем, с которыми борются центральные банки во всем мире.

Что же, собственно, плохого, в низкой инфляции и дефляции? При дефляции искажаются многие привычные процессы: например, если вы берете деньги в долг, то само по себе тело кредита даже без процентов становится со временем сравнительно дороже (ведь цены в экономике снижаются). А уж долгосрочно инвестировать в бизнес или недвижимость – себе дороже, ведь цены в будущем будут только снижаться. Кроме того, зарплаты как минимум перестают расти привычными темпами, а при долгосрочной дефляции могут и снижаться (что уж точно не понравится никому).

Все это вместе закручивает дефляционную спираль: доходы снижаются, кредитование снижается, инвестиции снижаются, что приводит к замедлению или даже снижению экономики и новому этапу снижения доходов и дефляции. Сгущает проблему и то, что люди при дефляции стараются как можно больше сберегать, а не тратить (завтра ведь будет дешевле!): текущий спрос снижается еще больше, нанося дополнительный вред экономическому росту. В общем, выйти из дефляционной спирали также непросто, как и из инфляционной.

В Украине мы уже наблюдали период низкой инфляции и дефляции в 2012 и 2013 годах, после которых грянул мощный экономический кризис 2014-2015 годов. В попытке сохранить легендарный курс по 8 при низкой инфляции Национальный банк тщательно забирал с рынка все лишние (по его мнению) деньги, что ограничивало кредитование в и так не слишком благоприятной экономической ситуации. Предкризисная дефляция, как оказалось впоследствии, мигала красной лампочкой о том, что почва для кризиса уже готова.

В украинском примере стоит обратить внимание на то, что Национальный банк сжимал денежную массу как мог, и это, вообще говоря, верный путь к дефляционной спирали (если только вы не живете в условиях очень быстрого роста цен). Здесь связь очень даже прямая: если фактически денег в экономике становится меньше при том же объеме товаров и услуг – цены снижаются сами собой. Именно поэтому центральные банки стран, которые с переменным успехом борются с низкой инфляцией, снижают ставки (вплоть до отрицательных), чтобы наполнить экономику деньгами и стимулировать рост кредитования.

Кстати, можно посмотреть на ситуацию и с другой стороны: если денежная масса (то есть все деньги в экономике в том или ином виде) растет медленнее экономики – у нас есть все для дефляции. Это было одной из причин отказа от золотого стандарта (как бы ни хотелось это объяснить желанием тайного мирового правительства печатать ничем не обеспеченную зеленую бумажку), ведь золото – ограниченный ресурс, и при росте экономики цены, выраженные в золоте, обязательно будут снижаться.

Это же касается и одной из «сильных» сторон отдельных криптовалют (в частности – bitcoin). Адепты верят, что сильно ограниченная возможность выпуска новых виртуальных монет – благо, но это не так. Если бы криптовалюта с ограниченным выпуском стала по какой-то причине мировой – дефляционная спираль была бы неминуема. В общем, давайте все-таки оставим центральным банкам возможность выпуска новых денег — при грамотной политике это все-таки полезно.

А есть ли дефляция во благо? На самом деле, есть, правда, она часто находится не на поверхности. Это структурная дефляция, когда цены снижаются под воздействием технического прогресса. Например, еще недавно считалось, что добыча сланцевых нефти и газа не станет окупаемой, а с развитием технологии добычи США уже полным ходом ворвались в лидеры экспорта углеводородов. Компьютеры вроде бы сильно не дешевеют, однако если посмотреть, как изменилась стоимость гигабайта памяти или флопса вычислительной мощности, то снижение цен произошло где-то в десятки, а где-то и в сотни раз за последние десятилетия. Иными словами, для потребителя такая дефляция обычно означает, что он может покупать больше ценности за те же деньги или дешевле.

В завершении цикла еще раз хочется подчеркнуть, что цены – это важно, и именно уровнем роста цен в первую очередь озабочен центральный банк любой страны. Когда цены растут слишком быстро – это плохо, когда растут слишком медленно или не растут вовсе – тоже плохо. Достичь баланса, при котором цены умеренно растут и подталкивают экономику, – весьма непросто, ведь все инструменты, которые для этого может использовать центральный банк, обязательно отразятся и на росте экономики, и на ставках, и на курсе. Но об этих важных показателях и их взаимосвязях мы поговорим уже в следующий раз.

Оригинал этой публикации на портале the page

Что такое дефляция простыми словами, и почему нельзя без анализа причин радоваться снижению цен

Здравствуйте, друзья!

Найдите хотя бы одного простого человека, которому нравится повышение цен из года в год на продукты, услуги ЖКХ, бензин и прочие жизненно важные статьи расходов в семейном бюджете. И почти все понимают, что это связано с инфляцией. А что мы скажем о дефляции? Подозреваю, большинство подумает, что раз повышение цен – это плохо, то снижение – хорошо. И ошибутся. В статье разберем простыми словами, что такое дефляция, ее причины и последствия для экономики, а также меры борьбы с этим негативным явлением.

 

Определение и примеры из истории

Снижение общего уровня цен называется дефляцией. Это процесс, противоположный инфляции. Экономисты считают, что рост цен на 1 – 2 % в год способствует развитию экономики, а значит, повышает благосостояние людей. А вот их падение, даже на 1 %, приводит к большим проблемам.

 

Почему это плохо, знают в Японии. В статье мы попытаемся понять японцев. В России никогда не было этого явления, и предпосылок к его возникновению пока нет. Вы можете мне возразить. По данным Росстата, в августе 2019 года зафиксировано снижение цен на 0,24 %, а в сентябре – на 0,16 %. Но это краткосрочное падение связано с сезонным фактором (овощи и фрукты, как правило, дешевеют в это время года). В годовом исчислении Россия выходит на инфляцию примерно в 3,5 %. И это рекордно низкое значение для нашей страны.

История знает значительно меньше примеров дефляции, чем высокой инфляции. Самые яркие из них:

  1. Великая депрессия в 30-е годы прошлого века в США, которая затронула еще Канаду и ряд европейских стран. Только на сельскохозяйственную продукцию цены упали на 40 – 60 %.
  2. “Потерянное десятилетие” Японии. Такое название получил период дефляционного коллапса с 1991 по 2000 год, когда экономический рост остановился, стала ускоренными темпами расти безработица. До сих пор до конца преодолеть последствия кризиса не удается.

Экономисты еще дают определение бифляции – это когда в экономике наблюдается одновременно два процесса: инфляция и дефляция. Растут цены на товары и услуги первой необходимости (продукты питания, коммунальные услуги и пр.), но падают цены на товары, которые чаще всего приобретают в кредит (например, машины, квартиры).

 

Видов дефляции всего два:

  1. Хорошая, когда снижение уровня цен связано с прогрессивным развитием производства на предприятиях, внедрением новых современных технологий, которые приводят к сокращению затрат и конечной цены товара или услуги для покупателя. К этому же может привести увеличение конкуренции на рынке, когда снижение цены становится одним из факторов борьбы за клиента. Все перечисленное не приводит к экономическому кризису, а, наоборот, свидетельствует о здоровых рыночных отношениях.
  2. Плохая, когда снижается спрос населения на товары и услуги по разным причинам, которые разберем дальше в статье. Это, в свою очередь, приводит к сокращению производства, рабочих мест, снижению заработных плат.

Разберемся, чем опасна дефляция для экономики. Представьте ситуацию: вы приходите в магазин и видите снижение цен на свои любимые товары, и так из месяца в месяц. Мечта же… А теперь поставьте себя на место производителя. С каждым новым уменьшением цены у вас сокращается прибыль. Вы вынуждены искать пути снижения себестоимости (затрат), но бесконечно это делать не получится, а продавать себе в убыток не вариант. На предприятии сокращается производство, нет денег на дальнейшее развитие.

В экономике наступает рецессия (спад), а потом и депрессия (кризис). В результате в проигрыше оказываются и производители, и конечные потребители, то есть мы с вами. Опасность еще и в том, что выйти из дефляционного кризиса намного тяжелее, чем инфляционного.

Известен термин “дефляционная спираль”. Механизм ее действия такой: цены падают, но люди ожидают еще большего падения и не покупают товары и услуги. В результате сокращается производство, спираль закручивается еще больше. Многие экономисты считают, что из-за разного менталитета граждан нашей и других стран нам не грозит в ближайшем будущем дефляция. Дело в том, что любое снижение цен в России приводит к ажиотажному спросу на товары.

Не верим мы в дальнейшее падение. Надо брать, пока дают. Возможно, со временем это изменится.

 

 

Причины возникновения

Главная причина возникновения дефляции – это нарушение баланса между спросом и предложением. Разберем, что же может привести к этому:

  1. Перепроизводство, когда предприятия производят товары, не согласовывая этот процесс со спросом населения. В результате на складах образуются излишки, их пытаются реализовать дешевле. Если получается, хорошо. Если нет, то происходит снижение дальнейшего производства и все вытекающие последствия: сокращение рабочей силы, зарплат и пр.
  2. Как ни странно, стабильность в экономике. В России это представить пока сложно, а европейцы уже вполне могут увидеть предвестников дефляции. В условиях стабильной и прогнозируемой экономики население заинтересовано в накоплении денег на долгосрочные цели (на депозитах, в сейфе). Деньги не поступают в реальный сектор, не участвует в обороте, тем самым увеличивается их ценность. В противоположность инфляции, при которой снижается ценность денег. Предприятия идут на снижение цен, пытаясь привлечь покупателей, и закручивают спираль.
  3. Излишние меры по борьбе с инфляцией. Высокие темпы обесценивания денежной массы заставляют правительство и Центробанк принимать жесткие методы регулирования. Неправильно выбранная тактика может привести к смене инфляционных процессов на дефляционные.
  4. Надувание “финансовых пузырей”, например, биржевого (спекулятивного) или валютного. Население, видя рост стоимости ценных бумаг или обесценивание собственной валюты, начинает активно вкладывать свободные деньги в покупку акций или иностранной валюты, надеясь заработать еще больше. Пузырь лопается, рынок обваливается.
  5. Неправильная кредитная политика. Излишнее ужесточение требований к выдаче кредитов как предприятиям, так и населению приводит к уменьшению объема кредитования. А это опять приводит к снижению покупательского спроса, темпов развития производства и к дефляции.

Причина может быть только одна, а могут участвовать и несколько сразу.

 

Последствия

Последствия дефляции в экономике вытекают из причин ее образования:

  1. Снижение объемов производства, следовательно, сокращение прибыли предприятий. Это, в свою очередь, приводит к заморозке их инвестиционной деятельности, увеличению безработицы и снижению доходов населения, что не способствует повышению спроса на товары и услуги. Объем денежной массы сокращается, рост экономики останавливается.
  2. Сберегательное и накопительное поведение населения тоже приводит к уменьшению денег в обороте, сокращению спроса и снижению объемов производства.
  3. Слишком резкое снижение ключевой ставки Центробанка может привести к тому, что населению просто станет невыгодно хранить деньги на депозитах, а банкам не с чего будет выдавать кредиты. Последние в массовом порядке разоряются, доверие населения к банковской сфере падает, объем кредитования еще больше сокращается, а дефляционная спираль сильнее закручивается.

Конечное следствие перечисленного одно – экономический спад и кризис.

Меры борьбы

Есть даже специальный термин для государственной политики, направленной на борьбу с дефляционными явлениями, – рефляция. К основным мерам относятся:

  1. Если падает объем кредитования, надо его стимулировать. Этого можно добиться путем более лояльного отношения к заемщикам и снижения ставок по кредитам. Главное, не перегнуть палку, а то получится ситуация, когда экономика наводнится кредитными деньгами, полученными неплатежеспособными заемщиками. Дешевые кредиты для предприятий – это оживление производства, развитие новых направлений развития, выпуск более конкурентоспособной продукции. Для населения взять деньги в долг по более низким ставкам – это повышение спроса на дорогостоящие товары.
  2. Государственное инвестирование в крупные инфраструктурные проекты (дороги, мосты, трубопроводы, разведка недр и пр.). В таких масштабных мероприятиях задействованы десятки предприятий из разных отраслей экономики. В условиях кризиса у них будет полная загрузка мощностей, приток рабочей силы и прибыли. Именно такие проекты способны вытащить страну из любой ямы. Только одна строительная отрасль тянет за собой более 70 других отраслей экономики.
  3. Снижение налогов для предприятий и организаций. Сама по себе эта мера вряд ли приведет к выходу из дефляционного кризиса, но в совокупности с другими поможет справиться с негативными последствиями. Например, высвободившиеся средства можно направить на инвестиции в развитие новых производств, продукция которых более востребована у населения.
  4. Увеличение объемов выпуска государственных ценных бумаг, например, облигаций. Это позволит населению припарковать свободные деньги в надежном инвестиционном инструменте и рассчитывать на прибыль (купоны). А государство получит возможность потратить взятые у граждан средства на дополнительные меры по борьбе с дефляцией.

 

 

Заключение

Некорректно сравнение двух процессов в экономике: инфляции и дефляции. Это две противоположности, но последствия могут быть катастрофическими и от одного явления, и от другого.

Надеемся, что теперь вы с осторожностью будете воспринимать новости о снижении цен в магазинах. Во всяком случае до тех пор, пока не узнаете причины такого падения. Если это связано с научно-техническим прогрессом в производстве, тогда проблем нет – порадуемся за нашу страну и экономику. А если причины в другом, то готовимся в очередному экономическому кризису, непредсказуемому по последствиям и времени прохождения.

Предлагаем не разочаровывать экономистов и поддержать мнение о нашем менталитете. Падают цены? Быстрее бежим в магазины и опустошаем полки. При таком подходе дефляция нам не грозит.

 

Определение дефляции

Что такое дефляция?

Дефляция - это общее снижение цен на товары и услуги, обычно связанное с сокращением предложения денег и кредита в экономике. Во время дефляции покупательная способность валюты со временем повышается.

Ключевые выводы

  • Дефляция - общее снижение уровня цен на товары и услуги.
  • Дефляция обычно связана с сокращением предложения денег и кредита, но цены также могут падать из-за повышения производительности и технологических усовершенствований.
  • Снижение или инфляция экономики, уровня цен и денежной массы меняет привлекательность различных вариантов инвестирования.

Понимание дефляции

Дефляция вызывает падение номинальной стоимости капитала, рабочей силы, товаров и услуг, хотя их относительные цены могут не измениться. Дефляция была популярной проблемой среди экономистов на протяжении десятилетий. На первый взгляд, дефляция приносит пользу потребителям, потому что они могут со временем покупать больше товаров и услуг с тем же номинальным доходом.

Однако не все выигрывают от более низких цен, и экономистов часто беспокоят последствия падения цен для различных секторов экономики, особенно в финансовых вопросах. В частности, дефляция может нанести вред заемщикам, которые могут быть обязаны выплатить свои долги деньгами, которые стоят больше, чем деньги, которые они взяли в долг, а также любым участникам финансового рынка, которые инвестируют или спекулируют на перспективах роста цен.

Причины дефляции

По определению, денежная дефляция может быть вызвана только уменьшением предложения денег или финансовых инструментов, которые можно погасить деньгами.В наше время на денежную массу больше всего влияют центральные банки, такие как Федеральная резервная система. Когда предложение денег и кредита падает без соответствующего уменьшения объема производства, цены на все товары имеют тенденцию к падению. Периоды дефляции чаще всего возникают после длительных периодов искусственной денежной экспансии. Начало 1930-х годов было последним случаем значительной дефляции в Соединенных Штатах. Основным фактором этого дефляционного периода было падение денежной массы в результате катастрофических банкротств банков.Другие страны, такие как Япония в 1990-х годах, испытали дефляцию в наше время.

Всемирно известный экономист Милтон Фридман утверждал, что при оптимальной политике, при которой центральный банк стремится к уровню дефляции, равному реальной процентной ставке по государственным облигациям, номинальная ставка должна быть равна нулю, а уровень цен должен неуклонно падать на уровне реальной ставки. представляет интерес. Его теория породила правило Фридмана, правило денежно-кредитной политики.

Однако снижение цен может быть вызвано рядом других факторов: снижением совокупного спроса (уменьшение совокупного спроса на товары и услуги) и повышением производительности.Снижение совокупного спроса обычно приводит к последующему снижению цен. Причины этого сдвига включают сокращение государственных расходов, крах фондового рынка, желание потребителей увеличить сбережения и ужесточение денежно-кредитной политики (более высокие процентные ставки).

Падение цен также может произойти естественным образом, когда объем производства в экономике растет быстрее, чем предложение денег в обращении и кредита. Это происходит особенно, когда технологии повышают производительность экономики и часто концентрируются на товарах и отраслях, которые извлекают выгоду из технологических усовершенствований.По мере развития технологий компании работают более эффективно. Эти эксплуатационные улучшения приводят к снижению производственных затрат и экономии средств, передаваемой потребителям в виде более низких цен. Это отличается, но похоже на общую дефляцию цен, которая представляет собой общее снижение уровня цен и повышение покупательной способности денег.

Дефляция цен за счет повышения производительности отличается в отдельных отраслях. Например, подумайте, как повышение производительности влияет на технологический сектор.За последние несколько десятилетий усовершенствования технологий привели к значительному снижению средней стоимости гигабайта данных. В 1980 году средняя стоимость одного гигабайта данных составляла 437 500 долларов; к 2010 году средняя стоимость составляла три цента. Это снижение привело к значительному падению цен на производимую продукцию, в которой используется эта технология.

Изменение взглядов на влияние дефляции

После Великой депрессии, когда денежная дефляция совпала с высоким уровнем безработицы и ростом дефолтов, большинство экономистов считали дефляцию неблагоприятным явлением.После этого большинство центральных банков скорректировали денежно-кредитную политику, чтобы способствовать последовательному увеличению денежной массы, даже если это способствовало хронической инфляции цен и побуждало должников брать слишком большие займы.

Британский экономист Джон Мейнард Кейнс предостерег от дефляции, поскольку, по его мнению, она способствовала нисходящему циклу экономического пессимизма во время рецессий, когда владельцы активов увидели падение цен на свои активы и, таким образом, снизили свою готовность инвестировать. Экономист Ирвинг Фишер разработал целую теорию экономических депрессий, основанную на дефляции долга.Фишер утверждал, что ликвидация долгов после негативного экономического шока может вызвать большее сокращение предложения кредита в экономике, что может привести к дефляции, которая, в свою очередь, оказывает еще большее давление на должников, приводя к еще большему количеству ликвидаций и превращению депрессия.

В последнее время экономисты все чаще ставят под сомнение старые интерпретации дефляции, особенно после исследования 2004 года, проведенного экономистами Эндрю Аткесоном и Патриком Кехо. Изучив 17 стран за 180-летний период, Аткесон и Кехо обнаружили 65 из 73 эпизодов дефляции без экономического спада, а в 21 из 29 депрессий дефляции не было.Сейчас существует широкий спектр мнений о полезности дефляции и дефляции цен.

Дефляция меняет финансирование долга и капитала

Дефляция делает менее экономичным для правительств, предприятий и потребителей использование долгового финансирования. Однако дефляция увеличивает экономическую мощь акционерного финансирования, основанного на сбережениях.

С точки зрения инвестора, компании, которые накапливают большие денежные резервы или имеют относительно небольшой долг, более привлекательны в условиях дефляции.Обратное верно для предприятий с крупной задолженностью и небольшими денежными средствами. Дефляция также способствует росту доходности и увеличивает необходимую премию за риск по ценным бумагам.

Почему дефляция вредна для экономики?

Дефляция - это падение общего уровня цен в экономике и увеличение покупательной способности валюты. Это может быть вызвано увеличением производительности и изобилия товаров и услуг, уменьшением общего или совокупного спроса или уменьшением предложения денег и кредита.

Ключевые выводы

  • Дефляция - это когда общий уровень цен в стране падает, в отличие от инфляции, когда цены растут.
  • Дефляция может быть вызвана увеличением производительности, снижением общего спроса или уменьшением объема кредита в экономике.
  • В большинстве случаев дефляция однозначно является положительной тенденцией для экономики, но при определенных условиях она также может происходить вместе с сокращением в экономике.
  • В экономике, в которой доминируют пузыри цен на активы, подпитываемые долгом, дефляция может привести к временному финансовому кризису и периоду ликвидации спекулятивных инвестиций, известному как долговая дефляция.

Понимание дефляции

Изменения потребительских цен можно наблюдать в экономической статистике, составляемой в большинстве стран, путем сравнения изменений корзины разнообразных товаров и продуктов с индексом. В США индекс потребительских цен (ИПЦ) является наиболее часто используемым индексом для оценки уровня инфляции.Когда индекс за один период ниже, чем за предыдущий период, общий уровень цен снизился, указывая на то, что экономика переживает дефляцию.

Это общее снижение цен - это хорошо, потому что оно дает потребителям большую покупательную способность. В некоторой степени умеренное снижение цен на некоторые продукты, такие как продукты питания или энергоносители, даже имеет некоторый положительный эффект на увеличение номинальных потребительских расходов. Помимо этих основных продуктов питания, общее и стойкое падение всех цен не только позволяет людям потреблять больше, но и может способствовать экономическому росту и стабильности за счет усиления функции денег как средства сбережения и поощрения реальных сбережений.

Однако при определенных обстоятельствах быстрая дефляция может быть связана с краткосрочным сокращением экономической активности. Как правило, это может происходить, когда экономика сильно нагружена долгами и зависит от непрерывного расширения предложения кредита, чтобы взвинтить цены на активы за счет финансирования спекулятивных инвестиций, а затем, когда объем кредитных контрактов, цены на активы падают и спекулятивное чрезмерное увеличение. вложения ликвидированы. Этот процесс иногда называют дефляцией долга.В противном случае дефляция обычно является положительной чертой здоровой, растущей экономики, которая отражает технический прогресс, рост изобилия и повышение уровня жизни.

Дефляция: причины и следствия

Если, как гласит распространенная поговорка, инфляция является результатом того, что слишком много денег преследует недостаточное количество товаров в экономике, то, наоборот, дефляцию можно понимать как растущее предложение товаров и услуг, преследуемое постоянным или более медленным ростом предложения денег. .Это означает, что дефляция может быть вызвана либо увеличением предложения товаров и услуг, либо отсутствием увеличения (или уменьшения) предложения денег и кредита. В любом случае, если цены могут скорректироваться в сторону понижения, это приведет к общему падению уровня цен.

Увеличение предложения товаров и услуг в экономике обычно является результатом технического прогресса, открытия новых ресурсов или повышения производительности. Покупательная способность потребителей со временем увеличивается, а их уровень жизни повышается, поскольку рост их заработной платы и доходов от бизнеса позволяет им покупать, использовать и потреблять больше товаров и услуг более высокого качества.Это однозначно позитивный процесс для экономики и общества в целом.

Иногда некоторые экономисты выражают опасения, что падение цен парадоксальным образом приведет к сокращению потребления, побуждая потребителей откладывать или откладывать покупки, чтобы платить более низкие цены в будущем. Однако существует мало свидетельств того, что это действительно происходит в нормальные периоды экономического роста, сопровождаемого падением цен из-за повышения производительности, технологий или доступности ресурсов.

Более того, подавляющая часть потребления состоит из товаров и услуг, которые нелегко отложить на будущее, даже если бы потребители захотели, например, продукты питания, одежда, жилищные услуги, транспорт и здравоохранение. Помимо этих основных потребностей, даже в отношении роскоши и дискреционных расходов потребители предпочтут сократить текущие расходы только в том случае, если они ожидают, что темпы снижения цен перевешивают их естественные временные предпочтения для текущего потребления над будущим потреблением. Одним из видов потребительских расходов, которые пострадают от падения цен, будут статьи, которые обычно финансируются за счет крупных долгов, поскольку реальная стоимость фиксированного долга со временем будет увеличиваться по мере падения цен.

Долг, спекуляции и дефляция долгов

В определенных условиях дефляция также может происходить в периоды экономического кризиса и после них.

В сильно финансируемой экономике, где центральный банк, другой денежно-кредитный орган или банковская система в целом участвует в постоянном расширении денежной массы и кредита в экономике, полагаясь на вновь созданный кредит для финансирования деловых операций, потребительских расходов и финансовые спекуляции, которые приводят к продолжающейся инфляции цен на сырьевые товары, арендной платы, заработной платы, потребительских цен и цен на активы.

Все больше и больше инвестиционная активность начинает принимать форму спекуляций на удорожании финансовых и других активов, а не выплаты прибыли и дивидендов от фундаментально стабильной экономической деятельности. Деятельность предприятий также, как правило, все больше и больше зависит от обращения и оборота вновь созданных кредитов, а не от реальных сбережений для финансирования текущих операций. Потребители также начинают финансировать все больше и больше своих расходов за счет крупных займов, а не самофинансирования за счет текущих сбережений.

Проблема усугубляется тем, что этот инфляционный процесс обычно включает в себя подавление рыночных процентных ставок, что искажает решения о типе и временном горизонте самих бизнес-инвестиционных проектов, помимо того, как они финансируются. Созревают условия для возникновения долговой дефляции при первых признаках проблем.

В этот момент реальный экономический шок или коррекция рыночных процентных ставок могут оказать давление на предприятия с крупной задолженностью, потребителей и инвестиционных спекулянтов.У некоторых из них возникают проблемы с возобновлением, рефинансированием или выплатами по различным долговым обязательствам, таким как бизнес-ссуды, ипотека, автокредиты, студенческие ссуды и кредитные карты. Возникающие в результате просрочки и дефолты приводят к погашению долга и списанию безнадежных долгов кредиторами, которые начинают поглощать часть накопленного предложения оборотных кредитов в экономике.

Балансы банков становятся более шаткими, и вкладчики могут попытаться снять свои средства в качестве наличных в случае банкротства банка.Может последовать набег на банки, в результате чего банки имеют чрезмерные ссуды и обязательства в связи с недостаточными денежными резервами, и банк больше не может выполнять свои собственные обязательства. Финансовые учреждения начинают разваливаться, теряя ликвидность, в которой заемщики-должники стали еще более отчаянно нуждаться.

Это сокращение денежной массы и кредита затем снижает способность потребителей, предприятий и спекулятивных инвесторов продолжать занимать и повышать цены на активы и потребительские товары, так что цены могут перестать расти или даже начать падать.Падение цен оказывает еще большее давление на предприятия, имеющие задолженность, потребителей и инвесторов, поскольку номинальная стоимость их долгов остается фиксированной, поскольку соответствующая номинальная стоимость их доходов, доходов и обеспечения падает из-за дефляции цен. И в этот момент цикл долга и ценовой дефляции возвращается сам по себе.

В краткосрочной перспективе этот процесс дефляции долга повлечет за собой волну бизнес-неудач, личных банкротств и рост безработицы. В экономике наблюдается спад, а объем производства замедляется, поскольку потребление и инвестиции, финансируемые за счет долга, падают.

Итог

Небольшая дефляция является продуктом экономического роста и способствует его развитию. Но в случае возникновения пузыря долга, подпитываемого центральным банком в масштабах всей экономики, за которым следует долговая дефляция, когда пузырь лопается, быстро падающие цены могут идти рука об руку с финансовым кризисом и рецессией. К счастью, последующий период дефляции и рецессии долга носит временный характер, и его можно полностью избежать, если удастся в первую очередь противостоять постоянному искушению раздувать денежную массу и кредит.

В общем, не дефляция, а период инфляции, который затем приводит к дефляции долга, опасной для экономики страны. Возможно, к сожалению, последовательная и повторяющаяся инфляция таких долговых пузырей центральными банками стала нормой за последнее столетие или около того. В конце концов, это означает, что, пока такая политика будет продолжаться, дефляция будет по-прежнему ассоциироваться с ущербом, который они наносят экономике.

Узнайте о причинах и последствиях дефляции

Что такое дефляция?

Дефляция - это снижение общего уровня цен на товары и услуги.Другими словами, дефляция - это отрицательная инфляция. Когда это происходит, стоимость валюты USD / CAD Валютный кросс Валютная пара USD / CAD представляет собой котируемый курс обмена США на CAD или количество получаемых канадских долларов за доллар США. Например, курс доллара США к канадскому доллару, равный 1,25, означает, что 1 доллар США эквивалентен 1,25 канадского доллара. На обменный курс доллара США / канадский доллар влияют экономические и политические силы, оба из которых со временем растут. Таким образом, за ту же сумму денег можно приобрести больше товаров и услуг.

Дефляция широко рассматривается как экономическая «проблема», которая может усилить рецессию или привести к дефляционной спирали.

Причины дефляции

Экономисты определяют две основные причины дефляции в экономике: (1) падение совокупного спроса и (2) увеличение совокупного предложения Закон предложения Закон предложения является основным принципом в экономике, который утверждает, что при условии, что все остальное является постоянным, рост цен на товары.

Падение совокупного спроса вызывает снижение цен на товары и услуги. Некоторые факторы, ведущие к снижению совокупного спроса:

Падение денежной массы

Центральный банк Федеральный резерв (ФРС) Федеральный резерв является центральным банком Соединенных Штатов и финансовым органом, стоящим за крупнейшим в мире банком. свободная рыночная экономика. может использовать более жесткую денежно-кредитную политику, увеличивая процентные ставки Процентная ставка Процентная ставка означает сумму, взимаемую кредитором с заемщика за любую форму предоставленного долга, обычно выраженную в процентах от основной суммы долга.. Таким образом, люди вместо того, чтобы сразу тратить свои деньги, предпочитают их больше откладывать. Кроме того, повышение процентных ставок приводит к увеличению затрат по займам, что также препятствует расходам в экономике.

Снижение уверенности

Негативные события в экономике, такие как рецессия, также могут вызвать падение совокупного спроса. Например, во время рецессии люди могут стать более пессимистичными в отношении будущего экономики. Впоследствии они предпочитают увеличивать свои сбережения и сокращать текущие расходы.

Увеличение совокупного предложения является еще одним триггером для дефляции. Впоследствии производители столкнутся с более жесткой конкуренцией и будут вынуждены снизить цены. Рост совокупного предложения может быть вызван следующими факторами:

Снижение производственных затрат

Снижение цен на основные производственные ресурсы (например, нефть) снизит производственные затраты. Производители смогут увеличить выпуск продукции, что приведет к избытку предложения в экономике.Если спрос останется неизменным, производителям придется снизить цены на товары, чтобы люди их покупали.

Технологический прогресс

Технологический прогресс или быстрое применение новых технологий в производстве могут вызвать увеличение совокупного предложения. Технологический прогресс позволит производителям снизить затраты. Таким образом, цены на продукцию, скорее всего, снизятся.

Влияние дефляции

Часто дефляция происходит во время спадов.Это считается неблагоприятным экономическим событием и может вызвать множество негативных последствий для экономики, в том числе:

Рост безработицы

Во время дефляции уровень безработицы вырастет. Поскольку уровень цен снижается, производители, как правило, сокращают свои расходы за счет увольнения своих сотрудников.

Увеличение реальной стоимости долга

Дефляция связана с увеличением процентных ставок, что приведет к увеличению реальной стоимости долга.В результате потребители могут отложить свои расходы.

Спираль дефляции

Это ситуация, когда снижение уровня цен запускает цепную реакцию, которая приводит к снижению производства, снижению заработной платы, снижению спроса и даже более низкому уровню цен. Во время рецессии спираль дефляции представляет собой серьезную экономическую проблему, поскольку она еще больше ухудшает экономическую ситуацию.

Дополнительные ресурсы

Для дополнительного обучения CFI предлагает широкий спектр онлайн-курсов по экономике, бухгалтерскому учету и финансовому анализу.Чтобы продолжить карьеру, вам будут полезны следующие ресурсы CFI:

  • Economic IndicatorsEconomic IndicatorsЭкономический индикатор - это показатель, используемый для оценки, измерения и оценки общего состояния макроэкономики. Экономические показатели
  • Валовой национальный продукт Валовой национальный продукт Валовой национальный продукт (ВНП) является мерой стоимости всех товаров и услуг, производимых резидентами страны и предприятиями. Это
  • Рыночная экономика Рыночная экономика Рыночная экономика определяется как система, в которой производство товаров и услуг регулируется в соответствии с меняющимися желаниями и возможностями
  • Паритет покупательной способности Паритет покупательной способности Концепция паритета покупательной способности (ППС) - это инструмент, используемый для многосторонние сравнения национального дохода и уровня жизни

Определение дефляции | Банковская ставка.com

Что такое дефляция?

Дефляция - это снижение цен на товары в экономике, что приводит к уменьшению количества денег в обращении. В отличие от инфляции, дефляция часто возникает во время финансового кризиса или непосредственно перед ним, потому что люди склонны удерживать свои наличные деньги вместо того, чтобы реинвестировать их в экономику.

Более глубокое определение

Дефляция регулируется концепцией спроса и предложения. Это может произойти, когда имеется

  • увеличился спрос или уменьшился предложение денег
  • A уменьшился спрос на или увеличился предложение товаров

Когда общая цена товаров в экономике начинает снижаться, люди в этой экономике склонны копить свои деньги, ожидая еще более низкой цены.Далее следует сокращение обращения наличных денег. Это, в свою очередь, увеличивает покупательную способность валюты. Когда такое случается, предприятия либо не могут продавать свои товары и услуги, либо вынуждены продавать их по более низким ценам, что делает их бизнес убыточным и вынуждает их увольнять сотрудников. Этот процесс называется дефляционной спиралью, и он был основным фактором паники 1837 года и Великой депрессии.

Центральный банк страны борется с дефляцией, снижая процентные ставки, что позволяет банкам ссужать больше денег и стимулировать экономику, по сути вызывая инфляцию.Небольшая инфляция может быть благом во время дефляции, но не на столько. Если это не сработает, следующий шаг, который может предпринять правительство, - это просто вливать больше денег в экономику, что создает рабочие места, доходы и, следовательно, больше расходов.

Еще один способ думать о дефляции - это увеличение реальной стоимости долга. Это означает, что деньги, которые заемщик должен банку, стоят больше для банка, в результате чего заемщик остается в долгу. Поскольку у нее меньше денег, она может не выплатить свои кредиты, лишив банк средств.

Кроме того, правительства ненавидят дефляцию, потому что она затрудняет финансирование социальных услуг. Если в экономике меньше денег, правительство получает меньше налоговых поступлений.

Найдите лучшую ставку по автокредиту с помощью калькулятора процентной ставки.

Пример дефляции

Пустынная планета Татуин является домом для процветающего хозяйства по выращиванию влаги. В этом году каждая единица влаги стоит в среднем 100 долларов. Это многовато для чего-то с таким низким спросом, поэтому никто не покупает это.Стоимость единицы влажности снижается в среднем до 95 долларов.

В то же время все жители Татуина, которые не покупают единицы влаги, по сути, видят рост своих денег: те 100 долларов, которые они не потратили, теперь стоят 105 долларов. Это неплохая сделка, поэтому они ждут, чтобы увидеть, упадет ли снова единица влажности.

Он снова падает. Несмотря на то, что цена одной единицы сейчас доступна, жители Татуина хотят увидеть, упадет ли она еще дальше. На этот раз фермеры, производящие влагу, не могут позволить себе потерю дохода.Несколько крупных хозяйств закрываются, и рабочие, занятые в производстве влажных хозяйств, увольняются. Теперь, считая безработных, еще меньше людей покупают влагу, что усугубляет проблему.

Что такое дефляция и чем она отличается от дезинфляции?

Словарь современной экономики Массачусетского технологического института определяет дефляцию как «устойчивое падение общего уровня цен» 1. Дефляция представляет собой противоположность инфляции , которая определяется как увеличение общего уровня цен в течение определенного периода времени.Напротив, дезинфляция представляет собой период, когда уровень инфляции является положительным, но со временем снижается.

Дефляция, инфляция и дезинфляция представляют собой разное поведение уровня цен. Уровень цен обычно измеряется с использованием либо дефлятора валового внутреннего продукта (дефлятора ВВП), либо индикатора индекса потребительских цен (ИПЦ). Дефлятор ВВП - это общий индекс инфляции в экономике; Индекс CPI измеряет изменения уровня цен на широкую корзину потребительских товаров.График показывает ежемесячное процентное изменение ИПЦ (все городские потребители, все товары) за предыдущий 12-месячный период и включает периоды дефляции, инфляции и дезинфляции в потребительских ценах.

Два коротких периода, первый примерно с середины 1949 года до середины 1950 года, а второй примерно с осени 1954 года до лета 1955 года, показанные на диаграмме, указывают на короткие периоды дефляции в индексе потребительских цен. Помимо этих двух коротких периодов, индекс ИПЦ показывает инфляцию потребительских цен почти за весь период с 1947 по 1999 год.Период с середины 1980 до середины 1983 года указывает на период дезинфляции, период, когда уровень инфляции снижался из месяца в месяц.

Периоды дефляции обычно связаны со спадами в экономике. Два временных периода дефляции соответствовали спадам в экономике США. Однако периоды дефляции не должны быть такими короткими, как эти два коротких эпизода в 1950-х годах. Во время Великой депрессии 1930-х годов страна пережила длительный период дефляции.Как отмечают Самуэльсон и Нордхаус (1998), «устойчивые дефляции, при которых цены неуклонно падают в течение нескольких лет, связаны с депрессиями, например, произошедшими в 1930-х или 1890-х годах» 2

.

Список литературы

1. Пирс, Дэвид У., редактор. Словарь современной экономики Массачусетского технологического института . 1992. MIT University Press.

2. Самуэльсон, Пол А. и Уильям Д. Нордхаус. Экономика . 1998. Компании McGraw-Hill.

Скачать PDF (pdf, 8.51 кб)

Что такое дефляция? | GoCardless

Падение цен может быть хорошей вещью для потребителей, которые ищут выгодную сделку, но когда это происходит равномерно во всей экономике, это может быть тревожным признаком. Вот что вам нужно знать о дефляции, включая ее потенциальное влияние на ваш бизнес.

Понятие дефляции

Когда цены на товары и услуги со временем снижаются, это называется периодом дефляции.Потребители обладают большей покупательной способностью, а это означает, что вы можете покупать больше товаров за ту же сумму денег. Напротив, инфляция относится к периодам, когда ваши деньги не уходят так далеко из-за роста цен.

Дефляция часто сопровождается экономическим спадом и даже может быть признаком надвигающейся рецессии. Когда цены начинают падать, потребители откладывают покупки в надежде на еще большую скидку в будущем. Это, в свою очередь, приводит к уменьшению доходов производителей с дополнительным эффектом более высоких процентных ставок и безработицы.

Инфляция против дефляции

Существует несколько экономических индикаторов, используемых для определения того, находится ли Великобритания в периоде инфляции или дефляции. К ним относятся инфляция цен производителей, инфляция потребительских цен и индекс цен на жилье. Отслеживая цены на обычные товары и услуги, а также цены на жилье, экономисты могут отмечать тенденции между одним периодом и другим. Рост цен с течением времени указывает на инфляцию, а падение цен с течением времени указывает на дефляцию.

Дефляция vs.дезинфляция

Дезинфляция - это еще один термин, о котором вы можете слышать, но он отличается как от инфляции, так и от дефляции. В то время как дефляция описывает реальное снижение цен, дезинфляция используется, когда темпы инфляции только начинают замедляться. Экономика может все еще находиться в периоде инфляции, даже если уровень инфляции упал с 5% в год до 3% в год. Поскольку технически цена все еще растет с нулевого базового уровня, это замедление не может считаться дефляцией.

Причины дефляции

Есть две основные причины дефляции:

  1. Рост предложения

  2. Снижение спроса

И инфляция, и дефляция вызваны дисбалансом между спросом и предложением. Однако причины дефляции отличаются от причин инфляции.

Существует множество причин, по которым совокупный спрос может снизиться. Например, повышение процентных ставок может побудить потребителей избегать брать в долг или тратить больше денег.Экономический спад или политическая неопределенность могут подорвать доверие потребителей. Когда люди беспокоятся о будущем, они хотят сэкономить, а не тратить, и все это снижает спрос.

Вторая причина - высокое совокупное предложение. Если рынок наводнится большим количеством товаров, чем может быть продано, производителям в результате придется снизить свои цены. Увеличение предложения может быть связано с более низкими производственными затратами или просто с усилением конкуренции.

Экономические эффекты дефляции

На первый взгляд снижение цен кажется хорошим делом.Однако на самом деле дефляция может быть хуже для экономики, чем инфляция. Вот лишь некоторые из негативных последствий дефляции:

  1. Более высокие процентные ставки: периоды дефляции приводят к более высоким процентным ставкам, что затрудняет выплату долга. И предприятия, и отдельные потребители сокращают расходы, поскольку они справляются с выплатой более высоких долгов.

  2. Безработица: Когда цены падают из-за дефляции, вместе с ними падают и прибыли компании. Если дефляция продолжается в течение длительного периода времени, предприятиям, возможно, придется сократить расходы за счет увольнения сотрудников.

  3. Замедление производства. Дефляция оказывает на производство множество эффектов, некоторые из которых могут показаться нелогичными. Хотя себестоимость продукции снижается в периоды дефляции, в результате это приводит к увеличению предложения. Со временем предприятия не могут продавать уже созданные продукты, что приводит к сокращению производства.

Как видите, дефляция может создать петлю отрицательной обратной связи, поэтому она так разрушительна для экономики.Инфляция может повлечь за собой повышение цен и снижение покупательной способности, но в то же время падение процентных ставок, что позволяет должникам оплачивать свои счета и брать больше займов. Небольшая инфляция является признаком здоровой экономики, но дефляция указывает на то, что на подходе проблемы.

Как справиться с дефляцией

Если дефляция - плохая новость, как вы можете защитить свой бизнес во время падения цен? Вот несколько советов.

  1. Долги будут дороже из-за более высоких процентных ставок, поэтому не занимайте больше, чем вам нужно.

  2. Вкладывайте деньги в государственные облигации с низким уровнем риска или в денежные вложения.

  3. Избегайте инвестирования в фондовый рынок или в недвижимость, когда цены падают. Подождите, пока рынок не достигнет дна.

Суть в том, что экономика циклична, и дефляция в конечном итоге изменится сама собой. А до тех пор будьте осторожны, производите вы или инвестируете.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов.Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 55 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать больше Зарегистрироваться

Коронавирус толкает мировую экономику к дефляции, а не к инфляции

Точка зрения эксперта на текущее событие.

Усилия общественного здравоохранения по сдерживанию пандемии коронавируса привели к самому резкому экономическому коллапсу в истории человечества, а попытки сдержать этот коллапс повлекли за собой беспрецедентные эксперименты в денежно-кредитной политике.Федеральная резервная система США создала девять новых кредитных механизмов, стремясь обеспечить весь мир долларовой ликвидностью. Покупка всевозможных частных и государственных долговых обязательств увеличила баланс ФРС с 4,1 трлн долларов в конце февраля до более 6,5 трлн долларов к середине апреля. Аналитики прогнозируют, что к концу года его баланс достигнет 9 триллионов долларов. Достаточно сказать, что при нынешних темпах ФРС вбрасывает в финансовую систему около 1 миллиона долларов каждую секунду с объявленной верхней границей бесконечности.

Плавание в неизведанных водах наводит на размышления о том, какие опасности могут потопить корабль. Одним из распространенных сценариев неудач новой денежно-кредитной политики ФРС является опасение, что 1 миллион долларов в секунду в неопределенном будущем вызовет инфляционную катастрофу. Этот страх является интуитивным, широко распространенным и влиятельным. Это также совершенно неуместно. Экономическая история показывает, что дефляция, а не инфляция, является гораздо более вероятным - и в некотором смысле более опасным - конечной точкой текущей траектории ФРС без еще более беспрецедентных действий.


Ни общественность, ни политики не привыкли беспокоиться о дефляции. Напротив, воспоминания о стагфляции, которую большинство стран развитого капиталистического Запада испытывали на протяжении большей части 1970-х годов - сочетание высоких темпов инфляции, низкого экономического роста и относительно высокой безработицы - сформировали академическую подготовку, ментальные аналогии и политику. Целей центральных банков гораздо больше, чем у дефляции. Частично причина в том, что инфляция плохо сказывается на кредиторах, поскольку она снижает реальную стоимость предоставленных ими займов, и, поскольку банковское сообщество состоит из кредиторов, центральные банки более привыкли видеть в инфляции угрозу.

Частично причина в том, что стагфляция представляла собой серьезный интеллектуальный вызов тому, как центральные банкиры, считавшие инфляцию и безработицу противоположностями, понимали свои силы и цели. Они думали, что могут решить проблему безработицы с помощью экспансионистской денежно-кредитной политики, но это увеличит инфляцию даже выше, чем она уже была. Они могли бы решить существующую проблему инфляции с помощью сдерживающей денежно-кредитной политики, но это спровоцировало бы рецессию и увеличило бы безработицу.Они не могли сделать и то, и другое одновременно.

Эта дилемма, казалось, сводила на нет интеллектуальный инструментарий, разработанный под кейнсианским влиянием после Великой депрессии, и открывала интеллектуальное и политическое пространство для монетарных идей, разработанных экономистом Милтоном Фридманом, который рьяно утверждал, что инфляция «всегда и везде была денежным явлением, », Что означало, что центральные банкиры должны сосредоточиться на контроле денежной массы. Став председателем Федеральной резервной системы в 1979 году, Пол Волкер сделал именно это, подняв процентные ставки до беспрецедентных высот и спровоцировав рецессию.

Инфляция упала с более чем 10 процентов в год до менее 4 процентов за счет сотен тысяч рабочих мест. До марта этого года рецессия Волкера была рекордной для еженедельных обращений за пособием по безработице. Идеи Фридмана и политика Волкера оставили у руководителей центральных банков новые идеи о том, что им следует делать и как они должны это делать: инфляция была главной опасностью; более высокая безработица была приемлемой платой за ее предотвращение.

Последняя причина, по которой инфляция занимает такое огромное пространство в общественном и профессиональном сознании, заключается в том, что она снабдила экономическую историю одними из самых драматических примеров катастроф.Призрак гиперинфляции 1923 года в Веймарской Германии является обязательным признаком любого ужасного предупреждения об угрозе увеличения денежной массы или правительственных перерасходов. Этот пример также понимают неправильно. Гиперинфляция 1923 года была не результатом бездумной печати денег центральным банком или чрезмерно щедрым уровнем государственных расходов, а скорее политическим кризисом.

Правительство Веймара, у которого не было политической легитимности ни для повышения налогов, ни для получения ссуд, печатало деньги на бумаге в связи с продолжающимся насильственным распределительным конфликтом, вызванным миллиардными марками репараций, которые потребовали победившие союзники (силой, в случае Франции и США). Оккупация Бельгией Рурской долины).Эта история повторяется в большинстве классических случаев гиперинфляции, будь то присвоение Революционной Франции, Советской России во время гражданской войны в стране или худшая из зарегистрированных случаев гиперинфляции, которой когда-либо была Венгрия в 1946 году. Каждый из них был случаем неразрешимого политического кризиса. в послевоенном правительстве с недостаточной легитимностью для сбора налогов и без доступа к иностранным рынкам капитала. В отличие от Фридмана, история показывает, что гиперинфляция всегда и везде является политическим явлением.

Тот факт, что инфляция находится в центре образования и профессиональной практики руководителей центральных банков с 1970-х годов, не уменьшает опасности, создаваемой дефляцией. Дефляция снижает спрос, побуждая потребителей откладывать свои траты, особенно на нечастые дорогостоящие покупки, такие как автомобили и бытовая техника. В условиях дефляции потребители ожидают падения цен, поэтому они ждут своих покупок. Это, в свою очередь, создает опасную петлю обратной связи: когда потребители не покупают, производители, вероятно, снизят свои цены, что подтверждает ожидания потребителей, поэтому они ждут дольше, что еще больше снижает цены, и так далее, пока никто не покупает что угодно.Продажи падают, прибыль падает, а бизнес падает.

Дефляция также увеличивает бремя долга, поскольку фиксированная долларовая сумма кредита («номинальная» сумма) остается неизменной, но зарплаты и цены падают, поэтому «номинальная стоимость» становится относительно больше в «реальном» выражении. . В 2019 году долг домохозяйств США достиг 14-летнего максимума. Дефляция увеличит относительную стоимость каждой ипотечной ссуды, каждой студенческой ссуды, каждой задолженности по кредитной карте, каждой автомобильной ссуды и каждой медицинской задолженности. Дефляция также побуждает предприятия не вкладывать средства как потому, что заимствование для этого сопряжено с теми же затратами, так и потому, что ожидаемые будущие доходы от инвестиций со временем падают, и, таким образом, они никогда не окупятся высокой стоимостью.

Все эти проблемы усиливают друг друга. Компании не продают достаточно, чтобы получать прибыль, поэтому они увольняют людей и не нанимают новых. Люди теряют работу, поэтому у них нет денег, чтобы тратить, или они боятся потерять работу, поэтому они откладывают на неопределенное будущее вместо того, чтобы тратить сейчас. Компании и домашние хозяйства тратят больше на обслуживание старых долгов, чем на новое потребление. Цены падают, когда люди не покупают вещи, и люди не покупают вещи, когда цены падают. В результате возникает замкнутая обратная связь, приводящая к экономическому параличу.

Великая депрессия была наиболее значительным историческим примером этой порочной нисходящей спирали. Цены в США упали примерно на треть с 1929 по 1933 год. Уровень цен в Германии упал примерно на четверть с 1928 по 1932 год. Это была дефляция в Германии, частично вызванная жесткой политикой правительства Генриха Брюнинга. , который привел нацистов к власти, , а не , гиперинфляция 1923 года. Цены на сельскохозяйственную продукцию рухнули, торговля рухнула, зарплаты упали, а тысячи банков обанкротились.

Правительства по всему миру, прикованные к старой денежной ортодоксии, были не только бессильны остановить падение заработной платы и цен, но даже приняли политические меры, которые усугубили катастрофу. Все знают, как выглядит инфляция: немцы с тачками, набитыми никчемными деньгами, дети лепят воздушных змеев из старых банкнот. Мы не понимаем, что когда мы смотрим на фотографии времен Великой депрессии безработных, ожидающих в очередях на бесплатные бесплатные столовые или на работу в Администрации прогресса работ, мы имеем дело с дефляцией.


Учитывая колоссальные масштабы валютных интервенций ФРС, почему дефляция более вероятна, чем инфляция?

Мир испытывает дефляционное давление, по крайней мере, с кризиса 2008 года. В августе 2008 года баланс ФРС составлял менее 1 триллиона долларов. К ноябрю он увеличился вдвое, даже до того, как ФРС начала свой первый раунд количественного смягчения. Четыре раунда спустя, в конце 2014 года, он составил около 4,5 триллиона долларов.

Как показал историк Адам Туз, эта денежная экспансия была истинным спасением; далее он был в паре с еще 2 долларами.3 триллиона долларов США на количественное смягчение со стороны Европейского центрального банка, плюс около 2 триллионов долларов в сумме от Банка Японии и Банка Англии. Эта устойчивая и согласованная денежно-кредитная экспансия была одним из самых удивительных достижений в истории центральных банков и вызвала волну научных и политических размышлений о новой роли центральных банков в управлении мировой экономикой. Они уже меркнут по сравнению с монетарными усилиями с марта этого года.

Но результаты последнего финансового кризиса поучительны.Все эти триллионы поддерживали функционирование банковских систем и рост фондовых рынков, но они вызвали темпы инфляции, которая варьировалась от «несуществующей» до «анемичной». ФРС занижала свой целевой показатель инфляции в 2 процента каждый месяц в течение нескольких лет. Еврозона также постоянно была ниже целевого показателя Европейского центрального банка, обычно падая ниже 1 процента. Япония была заперта в дефляционной ловушке большую часть второй половины 1990-х годов, а затем снова вернулась после 2008 года, за исключением нескольких моментов очень слабой инфляции между ними.

Задолго до пандемии казалось, что соотношение между денежной массой и инфляцией нарушается. Центробанки работали так быстро, как могли, просто чтобы оставаться на том же месте. Экономисты (и Economist ) начали задаваться вопросом, закончилась ли инфляция или потеряла всякий смысл.

Инструментарий центрального банка, разработанный Фридманом, Волкером и их многочисленными последователями и учениками, не приспособлен к условиям после 2008 года. Потребительский спрос так и не восстановился после кризиса 2008 года.Слишком мало рабочих мест создавалось слишком медленно. Стимул Обамы был слишком маленьким и компенсировался сначала жесткой экономией на государственном уровне, а затем непримиримостью Конгресса. 10 миллионов американцев, потерявших свои дома, не смогли вернуть утраченное богатство и безопасность, которую оно принесло. То же самое в меньшем масштабе справедливо для миллионов других, которые оказались в затруднительном положении по своим ипотечным кредитам или чей собственный капитал сильно пострадал. ФРС спасла банковскую систему, но потребовалось десятилетие, чтобы воплотить эти усилия в рабочие места и заработную плату.

Количественное смягчение поддержало цены на активы, но большинство американцев не владеют активами. ФРС не предназначена для прямого воздействия на заработную плату и занятость: она делает это через кредитные рынки. Предполагается, что бюджетные стимулы напрямую повлияют на доходы и рабочие места, но глобальная мания жесткой экономии в целом и неудачи администрации Обамы в частности означали, что кредитные рынки восстановились, а рабочие и домашние хозяйства - нет. Возникающее в результате неравенство подрывает способность денежно-кредитной политики стимулировать экономику в целом , а не только банки и активы.Отсюда медленное восстановление и постоянная неспособность ФРС достичь своих целевых показателей инфляции.

Взрыв экономического коллапса из-за коронавируса в и без того слабой денежно-кредитной среде почти наверняка означает, что дефляция уже идет, даже если общий индекс потребительских цен еще не стал отрицательным. Цены на сырье падают. На момент написания этой статьи еще физически можно было лететь из Вашингтона, округ Колумбия, в Сан-Франциско, и вы можете получить билет туда и обратно за чуть более 200 долларов.

Падение цен на нефть было еще более впечатляющим: 20 апреля фьючерсы на нефть с поставками в мае упали до минус 37,63 доллара за баррель. Самое главное, что по крайней мере 26 миллионов человек потеряли работу, а миллионам людей сократили зарплату или сократили часы работы. Экономисты говорят, что заработная плата «жесткая», то есть она обычно устанавливается в контрактах на длительный период, поэтому дефляция происходит с рабочими в основном не из-за падения цен на рабочую силу, а из-за уменьшения количества рабочих мест.И количество рабочих мест никогда не падало так быстро, как с середины марта.

Опасность дефляции означает, что колоссальные интервенции ФРС могут спасти финансовую систему, но не предотвратить мучительное десятилетие безработицы, неравенства и нестабильности - что именно и произошло после 2008 года. Эти триллионы долларов количественного смягчения спасли банки, но они не помогали подводным домовладельцам, безработным строителям или учителям, уволенным из-за сокращения государственного бюджета.Безусловно, к концу 2019 года казалось, что экономика восстановилась, положив конец потерянному десятилетию нищеты и разрухи. Но даже низкий уровень безработицы и приличный рост ВВП маскировали устойчивый ущерб рынку труда.

Участие в рабочей силе так и не восстановилось до уровня 2007 года: за это потерянное десятилетие миллионы людей покинули рабочую силу и больше не вернулись. «Коэффициент увольнения» - показатель того, думают ли работники, что они могут оставить свою работу ради более качественной, - достиг своего докризисного уровня только в середине 2018 года.Множество экономистов показали, что основная часть прироста дохода с 2008 года приходится на верхний предел распределения доходов. На 1 процент самых богатых семей пришлось 49 процентов всего роста доходов с 2009 по 2017 год, в то время как самые бедные 99 процентов к началу 2018 года компенсировали только две трети своих кризисных убытков. Восстановление было медленным, хрупким и неравномерным. Первые три месяца 2020 года полностью стерли его.

Экономические страдания из-за кризиса с коронавирусом уже затмевают катастрофу 2008 года, и директивным органам необходимо отреагировать соответствующим образом.После 2008 года должна была быть предоставлена ​​помощь Мэйн-стрит, а теперь должно быть Народное количественное ослабление. Нет никакого плана, как это могло бы работать, но ФРС уже сделала много беспрецедентных вещей.

Риск сейчас не в том, что он делает слишком много, а в том, что он делает слишком мало. Поддержка кредитных рынков не приведет к повторному открытию заблокированных предприятий или привлечению безработных к покупке новых автомобилей. Никакая разовая проверка стимула никого не убедит в том, что блокировка не продлится при падении или не вернется после того, как она будет снята.Стимулирование спроса с помощью обычных инструментов налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики - даже в беспрецедентных масштабах - несоизмеримо с этим кризисом. Людям нужна прямая, универсальная и безусловная поддержка доходов. Это не только не вызов внезапной гиперинфляции, но и единственный способ избежать дефляционной спирали, которая может соперничать с Великой депрессией.

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *