Что такое дериваты: Дериват — это… Что такое Дериват?

деривационный

Терапия дериватами плазмы I Takeda Казахстан

Терапия дериватами плазмы

Плазменная терапия — это жизненно важные лекарства, которые используют тысячи людей с редкими и сложными заболеваниями по всему миру. Глобальный спрос на эти препараты, в особенности иммуноглобулины, возникновение за последние 15 лет и продолжает расти.

Компания Takeda продолжает инвестировать в создание уважаемого во всем мире и устойчивого мира плазменного производства, чтобы наилучшим образом помочь пациентам по всему миру. Наше наследие в использовании плазменной терапии для пациентов по всему миру, уникально позиционирует Takeda для реализации плазменной терапии для пациентов по всему миру.

• Компания Takeda имеет более чем 75-летнее новаторское наследие в производстве, используемом из плазмы, входит в тройку игроков с комплексными возможностями, охватывающими все плазмы от пациентов.
• У нас есть широкий и дифференцированный портфель продуктов, полученных из плазмы, включая более 20 методов лечения без истечения срока действия патента, в том числе широкую линейку подкожных IG (SCIG).
• Мы являемся лидером области редких заболеваний и обладаем глубоким пониманием, что такое путь пациента.

BioLife , входящая в состав Takeda, является нашей глобальной сетью и лидером отрасли по сбору высококачественной плазмы. Имея более 140 центров в США и Европе, BioLife имеет свои стандарты безопасности донорства мирового класса и высококачественные центры, которые обеспечивают положительный донорский опыт.

Компания Takeda также является мировым лидером в производстве продукции из плазмы в промышленных масштабах. Наша глобальная производственная сеть включает в себя восемь стратегических и взаимосвязанных объектов для оптимальной доставки продукции по всему миру.

Даже с научными достижениями, которые открывают ценность плазменной терапии на сегодняшний день, неиспользованный неиспользованный терапевтический потенциал плазмы. Нашими приоритетными направлениями для наших целей трансформационных исследований, используемых нашими клиентами, методы улучшения качества лечения и такими результатами.

Конвенция о международной торговле видами дикой фауны и флоры, находящимися под угрозой исчезновения — Конвенции и соглашения — Декларации, конвенции, соглашения и другие правовые материалы

Конвенция о международной торговле видами дикой фауны и флоры, находящимися под угрозой исчезновения

Принята 3 марта 1973 года

Договаривающиеся Государства,

Признавая, что дикая фауна и флора в их многочисленных, прекрасных и разнообразных формах являются незаменимой частью природных систем Земли, которые должны быть сохранены для настоящего и будущего поколений,

Сознавая все возрастающую ценность дикой фауны и флоры с точки зрения эстетики, науки, культуры, отдыха и экономики,

Признавая, что народы и государства являются и должны быть наилучшими хранителями их собственной дикой фауны и флоры,

Признавая, кроме того, что международное сотрудничество является необходимым для защиты некоторых видов дикой фауны и флоры от чрезмерной эксплуатации их в международной торговле,

Будучи убежденными в настоятельной необходимости принятия надлежащих мер в этих целях,

Согласились о нижеследующем:

Статья I. Определения

Для целей настоящей Конвенции, если другого значения не требуется по смыслу:

а) «Вид» означает любой вид, подвид или его географически обособленную популяцию;

b) «Образец» означает:

i) любое животное или растение, живое или мертвое;

ii) в отношении животного: для видов, включенных в Приложения I и II, любую легко опознаваемую часть или дериват его; а для видов, включенных в Приложение III, любую опознаваемую часть или дериват его, указанные в Приложении III в связи с этими видами; и

(iii) в отношении растения: для видов, включенных в Приложение I, любую опознаваемую часть или дериват его; а для видов, включенных в Приложения II и III, любую легко опознаваемую часть или дериват его, указанные в Приложениях II и III в связи с этими видами.

c) «Торговля» означает экспорт, реэкспорт, импорт и интродукцию из моря;

d) «Реэкспорт» — означает экспорт любого образца, который ранее был импортирован;

e) «Интродукция из моря» означает ввоз в государство образцов любого вида, добытых в морской среде, не находящейся под юрисдикцией какого-либо государства;

f) «Научный орган» означает национальный научный орган, назначенный в соответствии со Cтатьей IX;

g) «Административный орган» — национальный административный орган, назначенный в соответствии со Статьей IX;

h) «Сторона» означает государство, для которого настоящая Конвенция вступила в силу.

Статья II. Основные принципы

1. Приложение I включает все виды, находящиеся под угрозой исчезновения, торговля которыми означает или может оказать на их существование неблагоприятное влияние. Торговля образцами этих видов должна особенно строго регулироваться с тем, чтобы не ставить далее под угрозу их выживание, и должна быть разрешена только в исключительных обстоятельствах.

2. Приложение II включает:

а) все виды, которые в данное время хотя и не обязательно находятся под угрозой исчезновения, но могут оказаться под такой угрозой, если торговля образцами таких видов не будет строго регулироваться в целях недопущения такого использования, которое несовместимо с их выживанием; и

b) другие виды, которые должны подлежать регулированию для того, чтобы над торговлей образцами некоторых видов, упомянутых в подпункте а настоящего пункта, мог быть установлен эффективный контроль.

3. Приложение III включает все виды, которые по определению любой Стороны подлежат регулированию в пределах ее юрисдикции в целях предотвращения или ограничения эксплуатации и в отношении которых необходимо сотрудничество других стран в контроле за торговлей.

4. Стороны разрешают торговлю образцами видов, включенных в Приложения I, II, III только в соответствии с положениями настоящей Конвенции.

Статья III. Регулирование торговли образцами видов, включенных в Приложение I

1. Любая торговля образцами видов, включенных в Приложение I, осуществляется в соответствии с положениями настоящей Статьи.

2. Для экспорта любого образца вида, включенного в Приложение I, требуется предварительная выдача и предъявление разрешения на экспорт. Разрешение на экспорт выдается только при выполнении следующих условий:

а) Научный орган экспортирующего государства вынес заключение, что такой экспорт не угрожает выживанию этого вида;

b) Административный орган экспортирующего государства удостоверился в том, что данный образец не был приобретен в нарушение законов данного государства, относящихся к защите фауны и флоры;

c) Административный орган экспортирующего государства удостоверился в том, что любой живой образец будет подготовлен и отправлен таким образом, чтобы свести к минимуму риск повреждения, угрозы здоровью или жестокого обращения; и

d) Административный орган экспортирующего государства удостоверился в том, что было выдано разрешение на импорт этого образца.

3. Для импорта любого образца вида, включенного в Приложение I, требуется предварительная выдача и предъявление разрешения на импорт и либо разрешения на экспорт, либо сертификата на реэкспорт. Разрешение на импорт выдается только при соблюдении следующих условий:

а) Научный орган импортирующего государства вынес заключение, что такой импорт производится в целях, которые не угрожают выживанию данных видов;

b) Научный орган импортирующего государства удостоверился в том, что предполагаемый получатель живого образца имеет надлежащие условия для содержания образца и ухода за ним; и

c) Административный орган импортирующего государства удостоверился в том, что образец не будет использован главным образом в коммерческих целях.

4. Для реэкспорта любого образца вида, включенного в Приложение I требуется предварительная выдача и предъявление сертификата на реэкспорт. Сертификат на реэкспорт выдается только при выполнении следующих условий:

а) Административный орган реэкспортирующего государства удостоверился в том, что данный образец был импортирован в это государство в соответствии с положениями настоящей Конвенции;

b) Административный орган реэкспортирующего государства удостоверился в том, что любой живой образец будет подготовлен и отправлен таким образом, чтобы свести к минимуму риск повреждения, угрозы здоровью или жестокого обращения; и

c) Административный орган реэкспортирующего государства удостоверился в том, что разрешение на импорт любого живого образца было выдано.

5. Для интродукции из моря какого-либо образца вида, включенного в Приложение I, требуется предварительная выдача сертификата Административным органом государства, производящего интродукцию. Сертификат выдается только при выполнении следующих условий:

а) Научный орган государства, производящего интродукцию, выносит заключение, что такая интродукция не будет угрожать выживанию данного вида;

b) Административный орган государства, производящего интродукцию, удостоверился в том, что предполагаемый получатель живого образца имеет надлежащие условия для содержания образца и ухода за ним; и

c) Административный орган государства, производящего интродукцию, удостоверился в том, что образец не будет использован главным образом в коммерческих целях.

Статья IV. Регулирование торговли образцами видов, включенных в Приложение II

1. Любая торговля образцами видов, включенных в Приложение II, осуществляется в соответствии с положениями настоящей Статьи.

2. Для экспорта любого образца вида, включенного в Приложение II, требуется предварительная выдача и предъявление разрешения на экспорт. Разрешение на экспорт выдается только при выполнении следующих условий:

а) научный орган экспортирующего государства вынес заключение, что такой экспорт не угрожает выживанию этого вида;

b) административный орган экспортирующего государства удостоверился в том, что данный образец не был приобретен в нарушение законов данного государства, относящихся к охране фауны и флоры; и

c) административный орган экспортирующего государства удостоверился в том, что любой живой образец будет подготовлен и отправлен таким образом, чтобы свести к минимуму риск повреждения, угрозы здоровью или жестокого обращения.

3. Научный орган каждой Стороны контролирует как разрешения на экспорт, выдаваемые этим государством на образцы видов, включенных в Приложение II, так и фактический экспорт таких образцов. В случае, если Научный орган определит, что экспорт образцов любого такого вида должен быть ограничен для поддержания данного вида во всем его ареале на уровне, сообразном с ролью вида в экосистеме, в которой встречается, и на более высоком уровне, чем тот, при котором может оказаться необходимым перенесение данного вида в Приложение I, Научный орган рекомендует соответствующему Административному органу надлежащие меры, которые должны быть приняты для ограничения выдачи разрешений на экспорт образцов данного вида.

4. Для импорта любого образца вида, включенного в Приложение II, требуется предварительное предъявление либо разрешения на экспорт, либо сертификата на реэкспорт.

5. Для реэкспорта любого образца вида, включенного в Приложение II, требуется предварительная выдача и предъявление сертификата на реэкспорт. Сертификат на реэкспорт выдается только при выполнении следующих условий:

а) Административный орган реэкспортирующего государства удостоверился в том, что данный образец был импортирован в это государство в соответствии с положениями настоящей Конвенции; и

b) Административный орган реэкспортирующего государства удостоверился в том, что любой живой образец будет подготовлен и отправлен таким образом, чтобы свести к минимуму риск повреждения, угрозы здоровью или жестокого обращения.

6. Для интродукции из моря любого образца вида, включенного в Приложение II, требуется предварительная выдача сертификата Административным органом государства, производящего интродукцию. Сертификат выдается при выполнении следующих условий:

а) Научный орган государства, производящего интродукцию, выносит заключение, что такая интродукция не будет угрожать выживанию данного вида; и

b) Административный орган государства, производящего интродукцию, удостоверился в том, что обращение с любым живым образцом будет осуществляться таким образом, чтобы свести к минимуму риск повреждения, угрозы здоровью или жестокого обращения.

7. Сертификаты, упомянутые в пункте 6 настоящей Статьи, могут выдаваться по рекомендации Научного органа, после консультации с другими национальными научными органами или, когда это уместно, с международными научными органами, на периоды, не превышающие одного года, в отношении общих количеств образцов, подлежащих интродукции в течение таких периодов.

Статья V. Регулирование торговли образцами видов, включенных в Приложение III

1. Любая торговля образцами видов, включенных в Приложение III, осуществляется в соответствии с положениями настоящей Статьи.

2. Для экспорта любого образца вида, включенного в Приложение III, из любого государства, включившего этот вид в Приложение III, требуется предварительная выдача и предъявление разрешения на экспорт. Разрешение на экспорт выдается при выполнении следующих условий:

а) Административный орган экспортирующего государства удостоверился в том, что данный образец не был приобретен в нарушение законов данного государства, относящихся к охране фауны и флоры; и

b) Административный орган экспортирующего государства удостоверился в том, что любой живой образец будет подготовлен и отправлен таким образом, чтобы свести к минимуму риск повреждения, угрозы здоровью или жестокого обращения.

3. Для импорта любого образца вида, включенного в Приложение III, требуется, за исключением обстоятельств, к которым применим пункт 4 настоящей Статьи, предварительное предъявление сертификата о происхождении и, в случае если данный образец импортируется из государства, включившего данный вид в Приложение III, разрешение на экспорт.

4. При реэкспорте сертификат, выданный Административным органом реэкспортирующего государства и удостоверяющий, что данный образец подвергся обработке в этом государстве, или что он реэкспортируется, принимается импортирующим государством как доказательство выполнения положений настоящей Конвенции по отношению к данному образцу.

Статья VI. Разрешения и сертификаты

1. Разрешения и сертификаты, выдаваемые в соответствии с положениями статьи III, IV и V, должны соответствовать положениям настоящей Статьи.

2. Разрешение на экспорт содержит информацию, указанную в бланке-образце, содержащемся в Приложении IV, и может быть использовано для экспорта только в течение шести месяцев с момента его выдачи.

3. Каждое разрешение или сертификат содержит наименование настоящей Конвенции, наименование и соответствующую печать Административного органа, выдающего его, и контрольный номер, присвоенный Административным органом.

4. На всех копиях разрешения или сертификата, выданного Административным органом, должно быть ясно указано, что они являются лишь копиями, и ни одна такая копия не может быть использована вместо подлинника, за исключением случаев, отмеченных в документе.

5. Для каждой партии образцов требуется отдельное разрешение или сертификат.

6. Административный орган государства, импортирующего какой-либо образец, погашает и хранит разрешение на экспорт или сертификат на реэкспорт и любое соответствующее разрешение на импорт этого образца.

7. Когда это уместно и возможно Административный орган может поставить метку на любой образец для облегчения опознания образца. Для этих целей «метка» означает любое несмываемое клеймо, свинцовую пломбу или другое подходящее средство установления подлинности образца, выполненное так, чтобы подделка его посторонними лицами оказалась бы предельно трудной.

Статья VII. Исключения и другие специальные положения, относящиеся к торговле

1. Положения Статей III, IV и V не применяются к транзитной перевозке образцов через территорию или перевалке их на территории Стороны в то время, когда эти образцы находятся под таможенным контролем.

2. В том случае, когда Административный орган экспортирующего или реэкспортирующего государства удостоверился в том, что образец был приобретен до того, когда положения настоящей Конвенции стали применяться к данному образцу, положения Статей III, IV и V не применяются к данному образцу, если Административный орган выдаст сертификат, удостоверяющий это.

3. Положения Статей III, IV и V не применяются к образцам, являющимся личными или предметами домашнего обихода. Это исключение не применяется:

a) в отношении образцов вида, включенного в Приложение I, если они были приобретены владельцем вне государства его обычного местожительства и эти образцы импортируются в это государство; или

b) в отношении образцов видов, включенных в Приложение II, если:

i) они были приобретены владельцем вне государства его обычного местожительства и в государстве, в котором из среды дикой фауны и флоры имели место добыча или сбор образца;

ii) они импортируются в государство обычного местожительства владельца; и

iii) государство, в котором из среды дикой фауны и флоры имели место добыча или сбор образца, требует предварительной выдачи разрешений на экспорт до любого экспорта таких образцов;

за исключением случаев, когда Административный орган удостоверится в том, что образцы были приобретены до применения к ним положений настоящей Конвенции.

4. Включенные в Приложение I образцы видов животных, выведенных в неволе в коммерческих целях, или включенные в Приложение I виды растений, искусственно выращиваемые в коммерческих целях, считаются образцами видов, включенных в Приложение II.

5. В случае, если Административный орган экспортирующего государства удостоверился в том, что какой-либо образец вида животных был выведен в неволе или какой-либо образец вида растений был выращен искусственно или является частью такого животного или растения, или происходит от них, то удостоверение об этом, выданное данным Административным органом, принимается вместо любых разрешений или сертификатов, требуемых в соответствии с положениями Статей III, IV или V.

6. Положения Статей III, IV и V не применяются к переданным на некоммерческой основе во временное пользование, в дар или в порядке обмена между учеными или научными учреждениями, зарегистрированными Административным органом их государства, образцам гербариев, другим законсервированным, засушенным или заспиртованным музейным образцам и живому растительному материалу, имеющим ярлык, выданный или утвержденный Административным органом.

7. Административный орган любого государства может отказаться от требований Статей III, IV и V и позволить передвижение без разрешений или сертификатов образцов, которые являются частью передвижного зоологического сада, цирка, зверинца, выставки растений или другой передвижной выставки при условии, что:

a) экспортер или импортер зарегистрирует со всеми подробностями такие образцы в Административном органе;

b) образцы попадают под одну из категорий, указанных в пунктах 2 или 5 настоящей Статьи; и

c) Административный орган удостоверится в том, что перевозка любого животного образца и уход за ним будут совершаться таким образом, чтобы свести к минимуму риск повреждения, угрозы здоровью или жестокого обращения.

Статья VIII. Меры, принимаемые Сторонами

1. Стороны принимают соответствующие меры для обеспечения соблюдения положений настоящей Конвенции и запрещения торговли образцами в нарушение положений Конвенции. Эти меры включают:

a) наказание за торговлю или владение такими образцами либо за то и другое; и

b) конфискацию или возвращение таких образцов экспортирующему государству.

2. Кроме мер, принимаемых согласно пункту 1 настоящей Статьи, Сторона может, когда она сочтет это необходимым, предусмотреть любой способ материального возмещения расходов, понесенных в результате конфискации образца, ставшего предметом торговли в нарушение мер, принятых в связи с применением положений настоящей Конвенции.

3. По возможности Стороны обеспечивают прохождение образцов через формальности, требуемые для торговли, с минимальными задержками. Для облегчения такого прохождения Сторона может определить пункты ввоза и пункты вывоза, в которых образцы должны предъявляться для таможенных формальностей. Стороны обеспечивают кроме того, чтобы в любое время транзита, хранения или перевозки осуществлялся надлежащий уход за всеми живыми образцами с тем, чтобы свести к минимуму риск повреждения, угрозы здоровью или жестокого обращения.

4. Когда живой образец конфискуется вследствие мер, указанных в пункте 1 настоящей Статьи, то:

a) образец передается на попечение Административного органа конфискующего государства;

b) Административный орган после консультации с экспортирующим государством возвращает образец этому государству за его счет или передает спасительному центру или в такое иное место, какое Административный орган считает надлежащим и совместимым с целями настоящей Конвенции; и

c) Административный орган может получить рекомендацию Научного органа или, если сочтет это целесообразным, проконсультироваться с Секретариатом, чтобы облегчить принятие решения согласно подпункту b настоящего пункта, включая выбор спасательного центра или иного места.

5. Спасательный центр, упомянутый в пункте 4 настоящей Статьи, означает учреждение, которому Административный орган поручит уход за живыми образцами, в частности, за теми, которые были конфискованы.

6. Каждая Сторона будет вести журналы торговли образцами видов, включенных в Приложения I, II и III, со следующими данными:

a) наименования и адреса экспортеров и импортеров; и

b) количество и вид выданных разрешений и сертификатов; государства, с которыми осуществлялась такая торговля; число или количество и типы образцов, наименования видов, включенных в Приложения I, II и III, и, где надлежит, размеры и пол соответствующего образца.

7. Каждая Сторона будет составлять периодические отчеты о выполнении настоящей Конвенции и будет направлять Секретариату;

a) ежегодный отчет, содержащий сводку данных, указанных в подпункте b пункта 6 настоящей Статьи; и

b) двухгодичный отчет о законодательных, административных мерах и мерах по регулированию, предпринятых для обеспечения соблюдения настоящей Конвенции.

8. Сведения, указанные в пункте 7 настоящей Статьи, будут открытыми, если это не противоречит законам соответствующей Стороны.

Статья IX. Административные и Научные органы

1. В целях настоящей Конвенции каждая Сторона назначит:

a) один или несколько Административных органов, имеющих право выдавать разрешения или сертификаты от имени этой Стороны; и

b) один или несколько Научных органов.

2. Каждое государство при сдаче на хранение ратификационной грамоты или документа о принятии, утверждении или присоединении сообщит одновременно Правительству-депозитарию наименование и адрес Административного органа, уполномоченного поддерживать связь с другими Сторонами и Секретариатом.

3. О любых изменениях в назначении или полномочиях, предусмотренных положениями настоящей Статьи, соответствующая Сторона уведомляет Секретариат для сообщения всем другим Сторонам.

4. Административный орган, упомянутый в пункте 2 настоящей Статьи, по просьбе Секретариата или Административного органа другой Стороны, направляет оттиски штампов, печатей или других средств, употребляемых для удостоверения подлинности разрешений или сертификатов.

Статья X. Торговля с государствами, не являющимися участниками Конвенции

В случае экспорта или реэкспорта в государство или импорта из государства, не являющегося участником настоящей Конвенции, аналогичная документация, выданная компетентными властями такого государства и в основном соответствующая требованиям настоящей Конвенции, касающимся разрешений и сертификатов, может приниматься вместо таких разрешений и сертификатов любой Стороной.

Статья XI. Конвенция Сторон

1. Секретариат созовет сессию Конференции Сторон не позднее чем через два года после вступления в силу настоящей Конвенции.

2. Впоследствии Секретариат будет созывать очередные сессии по крайней мере один раз в два года, если Конференция не примет иного решения, и чрезвычайные сессии в любое время по получении письменной просьбы об этом не менее, чем от одной трети Сторон.

3. На сессиях, как очередных, так и чрезвычайных, Стороны рассматривают ход выполнения настоящей Конвенции и могут:

a) принимать такие меры, какие могут оказаться необходимыми для обеспечения Секретариату возможности выполнять его обязанности;

b) рассматривать и принимать поправки к Приложениям I и II в соответствии со Статьей XV;

c) обсуждать результаты деятельности по восстановлению и охране видов, включенных в Приложения I, II и III;

d) получать и рассматривать любые доклады, представленные Секретариатом или любой Стороной;

e) когда это уместно, предлагать рекомендации для повышения эффективности настоящей Конвенции.

4. На каждой очередной сессии Стороны могут определять время и место следующей очередной сессии, которая будет проводиться в соответствии с положениями пункта 2 настоящей Статьи.

5. На любой сессии Стороны могут определять и принимать правила процедуры сессии.

6. Организация Объединенных Наций, ее специализированные учреждения, Международное агентство по атомной энергии и любое государство, не являющееся участником Конвенции, могут быть представлены на сессиях Конференции наблюдателями, которые будут иметь право участия в обсуждениях, без права голоса.

7. Относящиеся к нижеследующим категориям органы или учреждения, технически компетентные в области защиты, охраны или рационального управления дикой фауной и флорой, будут, по уведомлении Секретариата о своем желании быть представленными на сессиях Конференции наблюдателями, допущены на сессии, если не последует возражений со стороны, по крайней мере, одной трети присутствующих Сторон:

a) международные учреждения или органы, правительственные или неправительственные, и национальные правительственные учреждения или органы; и

b) национальные неправительственные учреждения или органы, утвержденные с этой целью государством, в котором они находятся. Будучи допущенными на сессии, эти наблюдатели будут иметь право участия в обсуждениях без права голоса.

Статья XII. Секретариат

1. По вступлении в силу Конвенции, Исполнительный Директор Программы Организации Объединенных Наций по окружающей среде обеспечивает организацию Секретариата. В той мере и таким образом, как он сочтет это уместным, ему в этом могут помогать соответствующие межправительственные или неправительственные, международные или национальные органы и учреждения, технически компетентные в области защиты, охраны и рационального управления дикой флорой и фауной.

2. Функции Секретариата включают:

a) организацию и обслуживание сессий Конференции Сторон;

b) выполнение функций, возложенных на него в соответствии с положениями Статей XV и XVI настоящей Конвенции;

c) проведение научных и технических исследований в соответствии с программами, утвержденными Конференцией Сторон, которые будут способствовать выполнению настоящей Конвенции, включая исследования по стандартам для надлежащей подготовки и перевозки живых образцов и способам установления подлинности образцов;

d) рассмотрение докладов Сторон и направление запросов Сторонам относительно такой дополнительной информации по докладам, которую Секретариат будет считать необходимой для обеспечения выполнения настоящей Конвенции;

e) привлечение внимания Сторон к любому вопросу, имеющему отношение к целям настоящей Конвенции;

f) периодическую публикацию и рассылку Сторонам текущих изданий Приложений I, II и III вместе с любыми другими сведениями, облегчающими установление подлинности образцов видов, включенных в эти Приложения;

g) подготовку ежегодных отчетов Сторонам о своей работе и о проведении в жизнь настоящей Конвенции, а также других докладов, которые могут быть запрошены сессиями Конференции Сторон;

h) вынесение рекомендаций для осуществления целей и положений настоящей Конвенции, включая обмен информацией научного или технического характера;

i) осуществление любых других функций, которые могут быть поручены ему Сторонами.

Статья XIII. Меры международного характера

1. Когда Секретариат в свете полученной информации считает, что на какой-либо вид, включенный в Приложения I или II, отрицательно влияет торговля образцами такого вида, или что положения настоящей Конвенции проводятся в жизнь неэффективно, он направляет эту информацию уполномоченному Административному органу заинтересованной Стороны или Сторон.

2. Когда какая-либо Сторона получает информацию, упомянутую в пункте 1 настоящей Статьи, она в возможно короткий срок извещает Секретариат о любых фактах, относящихся к этому вопросу, в той мере, в какой это разрешается ее законами и, в надлежащих случаях предлагает меры для исправления положения. Когда Сторона считает желательным провести расследование, такое расследование может быть проведено лицом или несколькими лицами, специально уполномоченными на это данной Стороной.

3. Информация, предоставленная Стороной, или являющаяся результатом расследования, упомянутого в пункте 2 настоящей Статьи, рассматривается на следующей Конференции Сторон, которая может вынести любые рекомендации, которые она сочтет надлежащими.

Статья XIV. Влияние на внутреннее законодательство и международные конвенции

1. Положения настоящей Конвенции никоим образом не затрагивают права Сторон принимать:

a) более строгие внутренние меры относительно условий торговли, добычи, владения или перевозки образцов видов, включенных в Приложение I, II и III, или меры полного запрета на это, или

b) внутренние меры, ограничивающие или запрещающие торговлю, добычу, владение или перевозку видов, не включенных в Приложения I, II и III.

2. Положения настоящей Конвенции никоим образом не затрагивают положений любых внутренних мер или обязательств Сторон по любому договору, конвенции или международному соглашению, касающихся других аспектов торговли, добычи, владения или перевозки образцов, которые действуют или впоследствии могут вступить в силу для любой Стороны, в т.ч. любые меры в области таможенного законодательства, здравоохранения и карантина животных и растений.

3. Положения настоящей Конвенции никоим образом не затрагивают положений или обязательств, вытекающих из любого договора, конвенции или международного соглашения, которые заключены или могут быть заключены между государствами, учреждающими союз или региональное торговое соглашение, которыми устанавливается или сохраняется общий внешний таможенный контроль и отменяется таможенный контроль между участниками такого соглашения, в той степени, в какой это касается торговли между государствами — участниками такого союза или соглашения.

4. Государство — участник настоящей Конвенции, являющееся в тоже время участником какого-либо другого договора, конвенции или международного соглашения, которые действуют в момент вступления в силу настоящей Конвенции, и положения которых предусматривают охрану морских видов, включенных в Приложение II, освобождается от обязательств по настоящей Конвенции, относящихся к торговле образцами видов, включенных в Приложение II, которые добываются судами, зарегистрированными в этом государстве, в соответствии с положениями такого другого договора, конвенции или международного соглашения.

5. Независимо от положений статей III, IV и V, для экспорта образца, добытого в соответствии с пунктом 4 настоящей статьи, требуется только сертификат от Административного органа государства, производящего интродукцию, свидетельствующий о том, что данный образец был добыт в соответствии с положениями такого другого договора, конвенции или международного соглашения.

6. Ничто в настоящей Конвенции не наносит ущерба кодификации и развитию морского права Конференцией Организации Объединенных Наций по морскому праву, созываемой в соответствии с резолюцией 2750 С (XXV) Генеральной Ассамблеи Организации Объединенных Наций , а также нынешним или будущим притязаниями и правовым позициям любого государства, по вопросам морского права, и в отношении характера и пределов юрисдикции прибрежного государства и государственного флага.

Статья XV. Поправки к Приложениям I и II

1. Следующие положения применяются в отношении поправок к Приложениям I и II на сессиях Конференции Сторон:

a) любая Сторона может предложить поправку к Приложениям I или II для рассмотрения на следующей сессии. Текст предложенной поправки препровождается Секретариату по крайней мере за 150 дней до сессии. Секретариат консультируется с остальными Сторонами и заинтересованными органами относительно поправки, в соответствии с положениями подпунктов b и с пункта 2 настоящей Статьи, и направляет ответы всем Сторонам не позднее, чем за 30 дней до сессии;

b) поправки принимаются большинством в две трети присутствующих и участвующих в голосовании Сторон. Для этих целей «присутствующие и участвующие в голосовании Стороны» означает «за» или «против». Воздержавшиеся Стороны не включаются в две трети, необходимые для принятия поправки;

c) поправки, принятые на сессии, вступают в силу через 90 дней после такой сессии для всех Сторон, за исключением тех, которые сделают оговорку согласно пункта 3 настоящей статьи.

2. Следующие положения применяются в отношении поправок к Приложениям I, II в период между сессиями Конференции Сторон:

a) любая сторона может предложить поправку к Приложению I или II для рассмотрения в период между сессиями посредством процедуры переписки, установленной в настоящем пункте;

b) в отношении морских видов Секретариат по получении текста предложенной поправки незамедлительно направляет его Сторонам. Он также консультируется с межправительственными органами, наделенными какой-либо функцией, относящейся к этим видам, в частности, с целью получения научных данных, которые эти органы могут представить, и обеспечения координации в отношении любых мер по охране природы этими органами. Секретариат, по возможности скорее, сообщает Сторонам мнение этих органов и данные, полученные от них, а также свои заключения и рекомендации;

c) в отношении неморских видов Секретариат по получении текста предложенной поправки немедленно направляет его Сторонам и после этого, по возможности скорее, представляет свои рекомендации;

d) любая Сторона может в течение 60 дней с момента представления Секретариатом своих рекомендаций Сторонам, как указано в подпунктах b или с настоящего пункта, направить Секретариату любые комментарии по предложенной поправке, включая любые научные данные и информацию относящиеся к данному вопросу;

e) Секретариат направляет Сторонам, по возможности скорее, полученные ответы, а также свои рекомендации;

f) если Секретариат не получит возражений на предложенную поправку в течение 30 дней с момента направления Сторонам ответов и рекомендаций согласно положениям подпункта е настоящего пункта, поправка вступит в силу через 90 дней для всех Сторон, за исключением тех, которые сделают оговорку в соответствии с пунктом 3 настоящей статьи;

g) если Секретариат получит возражение от какой-либо Стороны, предложенная поправка ставится на голосование посредством переписки в соответствии с положениями подпунктов h, i и j настоящего пункта;

h) Секретариат извещает Стороны о получении уведомлений о возражении;

i) если Секретариат не получит голосов «за», «против» или «воздержался», по крайней мере от половины Сторон в течение 60 дней с момента извещения, как указано в подпункте h настоящего пункта, предложенная поправка передается для дальнейшего рассмотрения на следующей сессии Конференции;

j) если получены голоса от половины Сторон, то поправка принимается большинством в две трети Сторон, голосовавших «за» или «против»;

k) Секретариат извещает все Стороны о результатах голосования;

l) если предложенная поправка принимается, она вступает в силу через 90 дней с момента извещения Секретариатом о ее принятии для всех Сторон, за исключением тех, которые сделали оговорку в соответствии с пунктом 3 настоящей Статьи.

3. В течение 90 дней, предусмотренных в подпункте с пункта 1 или подпункта l пункта 2 настоящей статьи, любая Сторона может путем письменного извещения Правительства-депозитария сделать оговорку в отношении данной поправки. До того, как такая оговорка не будет снята, Сторона, сделавшая ее, будет считаться государством, не участвующим в настоящей Конвенции в отношении торговли данным видом.

Статья XVI.  Приложение III и поправки к нему

1. Любая Сторона может в любое время представить Секретариату перечень видов, которые по ее определению подлежат регулированию в пределах ее юрисдикции в целях, указанных в пункте 3 статьи II. Приложение III включает наименования Сторон, представивших виды для включения в это Приложение, научные названия видов, представленных таким образом, и любых частей или дериватов животных или растений, указанных в связи с этими видами для целей подпункта b статьи I.

2. Каждый перечень, представленный в соответствии с положениями пункта 1 настоящей статьи, направляется Секретариатом Сторонам по возможности скорее после его получения. Перечень вступает в силу, как часть Приложения III, через 90 дней с момента такого направления. В любое время после направления такого перечня любая Сторона посредством письменного уведомления Правительства-депозитария может сделать оговорку в отношении любого вида или любых частей или дериватов, и пока такая оговорка не снята, это государство будет считаться не участвующим в настоящей Конвенции в отношении торговли этим видом или его соответствующей частью или дериватом.

3. Сторона, представившая какой-либо вид для включения в Приложение III, может его снять в любое время путем уведомления Секретариата, который сообщает об этом всем Сторонам. Снятие приобретает силу через 30 дней с момента такого сообщения.

4. Любая сторона, представляющая перечень в соответствии с положениями пункта 1 настоящей статьи, препровождает Секретариату копии всех внутренних законов и правил, применяемых к охране таких видов, а также любые толкования, которые Сторона может считать необходимыми или которые могут быть запрошены Секретариатом. До тех пор, пока данный вид включен в Приложение III, Сторона представляет любые поправки к таким законам и правилам, а также любые новые толкования по мере их принятия.

Статья XVII. Поправки к тексту Конвенции

1. Чрезвычайная сессия Конференции Сторон созывается Секретариатом по письменной просьбе по крайней мере одной трети Сторон для рассмотрения и принятия поправок к настоящей Конвенции. Такие поправки большинством в две трети присутствующих и участвующих в голосовании Сторон. Для этих целей «присутствующие и участвующие в голосовании Стороны» означает Стороны, присутствующие и голосующие «за» или «против». Воздержавшиеся Стороны не включаются в две трети, необходимые для принятия поправки.

2. Текст любой предложенной поправки сообщается Секретариатом всем Сторонам по крайней мере за 90 дней до сессии.

3. Поправка вступает в силу для Сторон, принявших ее, через 60 дней после того, как две трети Сторон сдали на хранение Правительству-депозитарию документ о принятии поправки. Затем поправка вступает в силу для любой другой Стороны через 60 дней после того, как эта Сторона сдаст на хранение свой документ о принятии этой поправки.

Статья XVIII. Разрешение споров

1. Любой спор, возникший между двумя или более Сторонами в отношении толкования или применения положений настоящей Конвенции, подлежит разрешению путем переговоров между Сторонами, участвующими в споре.

2. Если спор не может быть разрешен в соответствии с пунктом 1 настоящей статьи, Стороны могут, по взаимному согласию, передать спор на арбитраж, в частности, в Постоянную Палату Третейского Суда в Гааге. Арбитражное решение является обязательным для Сторон, передавших спор на арбитраж.

Статья XIX. Подписание

Настоящая Конвенция будет открыта для подписания в Вашингтоне до 30 апреля 1973 г. и в дальнейшем в Берне до 31 декабря 1974 года.

Статья XX. Ратификация, принятие и утверждение

Настоящая Конвенция подлежит ратификации, принятию или утверждению. Ратификационные грамоты, документы о принятии или утверждении сдаются на хранение Правительству Швейцарской Конфедерации, которое является Правительством-депозитарием.

Статья XXI. Присоединение

Настоящая Конвенция открыта для присоединения в течение неограниченного времени. Документы о присоединении сдаются на хранение Правительству-депозитарию.

Статья XXII. Вступление в силу

1. Конвенция вступает в силу через 90 дней после сдачи на хранение Правительству-депозитарию десятой ратификационной грамоты или документа о принятии, утверждении или присоединении.

2. Для каждого государства, которое ратифицирует, принимает или утверждает настоящую Конвенцию или присоединяется к ней после сдачи на хранение десятой ратификационной грамоты или документа о принятии, утверждении или присоединении, настоящая Конвенция вступает в силу через 90 дней после сдачи на хранение таким государством своей ратификационной грамоты или документа о принятии, утверждении или присоединении.

Статья XXIII. Оговорки

1. Положения настоящей Конвенции не подлежат общим оговоркам. Конкретные оговорки могут быть сделаны в соответствии с положениями настоящей Статьи и Статей XV и XVI.

2. Любое государство при сдаче на хранение своей ратификационной грамоты или документа о принятии, утверждении или присоединении, может сделать конкретную оговорку в отношении:

a) любого вида, включенного в Приложение I, II или III; или

b) любых частей или дериватов, указанных в связи с видом, включенным в Приложение III.

3. Пока Сторона не снимет оговорку, сделанную в соответствии с положениями настоящей Статьи, она будет считаться государством, не участвующим в Конвенции в отношении торговли теми видами или дериватами, которые указаны в этой оговорке.

Статья XXIV. Денонсация

Любая Сторона может денонсировать настоящую Конвенцию путем письменного уведомления Правительства-депозитария в любое время. Денонсация вступает в силу через 12 месяцев после получения уведомления Правительством-депозитарием.

Статья XXV. Депозитарий

1. Подлинник настоящей Конвенции, тексты которой на русском, английском, испанском, китайском и французском языках являются равноаутентичными, сдается на хранение Правительству-депозитарию, которое направляет заверенные копии всем Государствам, подписавшим Конвенцию или сдавшим документы о присоединении к ней.

2. Правительство-депозитарий сообщает всем подписавшим и присоединившимся государствам и Секретариату о подписаниях, сдаче ратификационных грамот, документов о принятии, утверждении или присоединении, о вступлении в силу настоящей Конвенции, поправках к ней, внесении и снятии оговорок и об уведомлениях о денонсации.

3. Как только настоящая Конвенция вступит в силу, заверенная копия ее будет направлена Правительством-депозитарием Секретариату Организации Объединенных Наций для регистрации и опубликования в соответствии со статьей 102 Устава Организации Объединенных Наций.

В УДОСТОВЕРЕНИЕ ЧЕГО, нижеподписавшиеся представители, должным образом на то уполномоченные, подписали настоящую Конвенцию.

СОВЕРШЕНО в Вашингтоне третьего марта тысяча девятьсот семьдесят третьего года.

См. Приложения I – IV

Дериват это

Метод оценки вероятности сопряженности транспорта аторвастатина и его метаболически активных дериват

С.С. Осочук, А.Ф. Марцинкевич, Буянова Светлана Валерьевна

В статье предложен метод оценки вероятности ассоциации аторвастатина и его активных дериватов с ли-попротеиновыми комплексами крови. В исследование включены 16 здоровых людей и 29 пациентов с ИБС.

Идеология как дериват идеи Платона

Фролова С.М.

В статье анализируется онтологический контекст платоновской Идеи. Идея Платона рассматривается как прообраз, как фундирующая составляющая понимания идеологии.

Разработка методики предколоночной дериватизации глутатиона восстановленного 4-метокси-2-нитрофенил-

Алексеева К.А., Писарев Д.И., Новиков О.О., Малютина А.Ю.

В настоящее время активно исследуется фармакологическая роль глутатиона в терапии канцерогенеза, нервно-дегенеративных и глазных болезней, заболеваний сердца, иммунной системы и старения организма.

Ранние осложнения радикальной цистэктомии, связанные с методами деривации мочи

Кириченко О.А.

О внутренней деривации

Л. Г. Герценберг

Экстракция, дериватизация и ГХ-МС анализ гликолей в объектах биологического происхождения

Краснова Раиса Романовна, Кириченко Елена Павловна, Коблова Наталья Викторовна, Крупина Наталья Анатольевна

Изучена методика анализа гликолей и их метаболитов в объектах биологического происхождения методом газовой хроматографии масс-спектрометрии (ГХ-МС) с предварительной дериватизацией тримети-луксусным ангидридом (ТМУА).

Новый класс селенсодержащих хиральных дериватизирующих реагентов для определения энантиомерной чисто

Коверда М. Н., Орлов Н. В., Анаников В. П.

New type of Se-containing chiral derivatizing agents (CDAs) for analysis of chiral alcohols and amines directly in NMR tube was introduced.

Использование различных дериватизирующих агентов при определении гомоцистеина методом высокоэффектив

Рябуха А.Ф., Смирнова Л.А., Кузнецов К.А., Сучков Е.А., Перфилова В.Н.

Проведен сравнительный анализ методик определения гомоцистеина в плазме крови. Воспроизведены две методики определения количественное определение методом ВЭЖХ после дериватизации с SBD-F и ортофталевым альдегидом.

Взаимодействие различных молекулярных форм иммуноглобулина класса а и рекомбинантных дериватов рецеп

Коржуева А. С., Ибрагимова Д. Г., Устинович И. А., Тотолян А. А., Самойлович М. П., Суворов Александр Николаевич

Работа посвящена исследованию взаимодействия между иммуноглобулином класса А и рекомбинантными полипептидами Р6, Р7, Р8, созданными на основе поверхностного белка Вас стрептококков группы В, обладающего IgA-рецепторной активностью

Сравнительная характеристика распределения аторвастатина и его дериватов в составе липопротеиновых к

Буянова Светлана Валерьевна

Сравнивали распределение аторвастатина и его биологически активных дериватов в липопротеиновых комплексах крови здоровых людей первого периода зрелого возраста и людей больных ИБС второго периода зрелого возраста.

Сиалидазная активность и ганглиозиды при воздействии этанола и его дериватов на организм

Прошин Сергей Николаевич, Бычков Евгений Рудольфович, Лебедев Андрей Андреевич, Сексте Эдгар Артурович, Ганапольский Вячеслав Павлович, Шабанов Петр Дмитриевич

В работе приведены собственные и литературные данные о влиянии этанола на уникальные компоненты клеточных мембран ганглиозиды. Рассмотрена классификация сиалогликопротеинов и ганглиозидов.

Содержание дериватов гемоглобина у больных недифференцированной дисплазией соединительной ткани до и

Бескровная Е. В., Глотов А. В., Мосур Е. Ю., Добрых С. В., Фирстова Р. А.

Earlier the study of the composition of the saliva of healthy people and sick sugar diabetes was organized. On that ground modeling of the composition to oral liquid was executed.

Изучение различных дериватов пиридин-3-карбоновой кислоты на агрегацию тромбоцитов

Муляр А. Г., Григорьев Г. К., Колосов Ю. А., Заборовский А. В.

Цель исследования. Скрининг 16 новых производных пиридин-3-карбоновой кислоты для последующего отбора и создания перспективного противотромботического лекарственного препарата.

Спектрофотометрическое определение изониазида и его дериватов по реакции образования полиметинового

Громова З.Ф., Чекулаева Г.Ю.

Процесс лечения туберкулеза требует мониторинга концентрации противотуберкулезных препаратов в крови, а также их распределения и выведения из организма для предотвращения передозировки противотуберкулезных препаратов.

Влияние фукоидана и трансформированных дериватов из бурой водоросли Fucus

Макаренкова Илона Дамировна, Тухватулин Амир Ильдарович, Ермакова Светлана Павловна, Логунов Денис Юрьевич, Джаруллаева Алина Шахмировна, Ерохова Алина Сергеевна, Беседнова Наталия Николаевна, Звягинцева Татьяна Николаевна

Цель: Изучить влияние различных по химической структуре трансформированных фукоиданов из бурой водоросли Fucus evanescens на активацию транскрипционного ядерного фактора NF-kB.

Определение производной

Что такое производный инструмент?

Производный инструмент — это финансовая ценная бумага, стоимость которой зависит от базового актива или группы активов или получена из них — эталон. Сам производный инструмент представляет собой договор между двумя или более сторонами, и цена производного инструмента определяется колебаниями базового актива.

Наиболее распространенными базовыми активами для деривативов являются акции, облигации, сырьевые товары, валюты, процентные ставки и рыночные индексы.Эти активы обычно покупаются через брокерских контор.

(Посмотрите, как ваш брокер сравнивается со списком лучших онлайн-брокеров Investopedia).

Деривативы могут торговаться на внебиржевом рынке (OTC) или на бирже. Внебиржевые деривативы составляют большую долю рынка деривативов. Внебиржевые деривативы, как правило, имеют большую вероятность контрагентского риска. Риск контрагента — это опасность того, что одна из сторон, участвующих в сделке, может объявить дефолт.Эти стороны торгуют между двумя частными сторонами и не регулируются.

И наоборот, производные финансовые инструменты, которые торгуются на бирже, стандартизированы и более жестко регулируются.

Производный инструмент: мое любимое финансовое соглашение

Основы производных

Деривативы могут использоваться для хеджирования позиции, спекуляции на направленном движении базового актива или увеличения кредитного плеча для холдингов. Их стоимость зависит от колебаний стоимости базового актива.

Первоначально деривативы использовались для обеспечения сбалансированных обменных курсов для товаров, продаваемых на международном уровне. Из-за разницы в стоимости национальных валют международным трейдерам требовалась система для учета различий. Сегодня деривативы основаны на широком спектре транзакций и имеют гораздо больше применений. Существуют даже производные, основанные на погодных данных, таких как количество дождя или количество солнечных дней в регионе.

Например, представьте европейского инвестора, все инвестиционные счета которого номинированы в евро (EUR).Этот инвестор покупает акции американской компании через биржу США за доллары США (USD). Теперь инвестор подвергается валютному риску, пока владеет этими акциями. Риск обменного курса — это угроза увеличения стоимости евро по отношению к доллару США. Если стоимость евро растет, любая прибыль, которую инвестор получает при продаже акций, становится менее ценной, когда они конвертируются в евро.

Чтобы застраховаться от этого риска, инвестор мог купить производную валюту, чтобы зафиксировать определенный обменный курс.Производные финансовые инструменты, которые можно использовать для хеджирования такого рода рисков, включают валютные фьючерсы и валютные свопы.

Спекулянт, ожидающий повышения курса евро по сравнению с долларом, может получить прибыль, используя производный инструмент, стоимость которого растет вместе с евро. При использовании деривативов для спекуляции на движении цены базового актива инвестору не обязательно иметь холдинг или присутствие в портфеле базового актива.

Ключевые выводы

• Производные инструменты — это ценные бумаги, стоимость которых определяется базовым активом или эталоном.
• Общие производные инструменты включают фьючерсные контракты, форварды, опционы и свопы.
• Большинство деривативов не торгуются на биржах и используются организациями для хеджирования рисков или спекуляции на изменениях цен на базовый актив.
• Биржевые деривативы, такие как фьючерсы или опционы на акции, стандартизированы и устраняют или снижают многие риски внебиржевых деривативов
• Производные финансовые инструменты обычно представляют собой инструменты с кредитным плечом, что увеличивает их потенциальные риски и выгоды.

Общие формы производных инструментов

Существует множество различных типов деривативов, которые можно использовать для управления рисками, для спекуляций и увеличения позиций. Деривативы — это растущий рынок, предлагающий продукты, которые удовлетворяют практически любые потребности или допустимые риски.

Фьючерс

Фьючерсные контракты, также известные как фьючерсы, представляют собой соглашение между двумя сторонами о покупке и поставке актива по согласованной цене в будущем.Торговля фьючерсами на бирже, контракты стандартизированы. Трейдеры будут использовать фьючерсные контракты для хеджирования своего риска или спекуляции на цене базового актива. Стороны, участвующие в фьючерсной сделке, обязаны выполнить обязательство по покупке или продаже базового актива.

Например, предположим, что 6 ноября 2019 года Компания-А покупает фьючерсный контракт на нефть по цене 62,22 доллара за баррель, который истекает 19 декабря 2019 года. Компания делает это, потому что ей нужна нефть в декабре, и она обеспокоена тем, что цена вырастет до того, как компании потребуется покупка.Покупка нефтяного фьючерсного контракта хеджирует риск компании, потому что продавец на другой стороне контракта обязан поставить нефть Компании А по цене 62,22 доллара за баррель после истечения срока контракта. Предположим, что к 19 декабря 2019 года цены на нефть вырастут до 80 долларов за баррель. Компания-А может принять поставку нефти от продавца фьючерсного контракта, но если она больше не нуждается в нефти, она также может продать контракт до истечения срока и сохранить прибыль.

В этом примере возможно, что и покупатель фьючерса, и продавец хеджировали риск.Компания-А нуждалась в нефти в будущем и хотела компенсировать риск того, что цена может вырасти в декабре, с помощью длинной позиции по фьючерсному контракту на нефть. Продавцом могла быть нефтяная компания, которая была обеспокоена падением цен на нефть и хотела устранить этот риск путем продажи или «короткой продажи» фьючерсного контракта, фиксировавшего цену, которую она получит в декабре.

Также возможно, что продавец или покупатель — или оба — участников нефтяных фьючерсов были спекулянтами с противоположным мнением о направлении движения декабрьской нефти.Если бы стороны, участвующие в фьючерсном контракте, были спекулянтами, маловероятно, что кто-либо из них захотел бы договориться о поставке нескольких баррелей сырой нефти. Спекулянты могут прекратить свое обязательство по покупке или доставке базового товара, закрыв — раскрутив — свой контракт до истечения срока его действия с помощью компенсационного контракта.

Например, фьючерсный контракт на нефть West Texas Intermediate (WTI) на CME составляет 1000 баррелей нефти. Если цена на нефть выросла с 62 долларов.От 22 до 80 долларов за баррель трейдер с длинной позицией — покупатель — по фьючерсному контракту получил бы прибыль в размере 17 780 долларов [(80 долларов — 62,22 доллара) X 1000 = 17 780 долларов]. У трейдера с короткой позицией — продавца — в контракте убыток составит 17 780 долларов.

Не все фьючерсные контракты рассчитываются по истечении срока путем поставки базового актива. Расчет по многим производным финансовым инструментам осуществляется наличными, что означает, что прибыль или убыток от сделки — это просто учетный денежный поток на брокерском счете трейдера.Фьючерсные контракты с расчетами наличными включают многие фьючерсы на процентные ставки, фьючерсы на фондовые индексы и более необычные инструменты, такие как фьючерсы на волатильность или фьючерсы на погоду.

Нападающие

Форвардные контракты, известные просто как форвардные, похожи на фьючерсы, но торгуются не на бирже, а только на внебиржевом рынке. При создании форвардного контракта покупатель и продавец могут настроить условия, размер и процесс расчета по производному инструменту. Будучи внебиржевыми продуктами, форвардные контракты несут более высокий риск контрагента как для покупателей, так и для продавцов.

Риски контрагента — это своего рода кредитный риск, заключающийся в том, что покупатель или продавец могут оказаться не в состоянии выполнить обязательства, изложенные в контракте. Если одна сторона контракта становится неплатежеспособной, другая сторона может не иметь права регресса и может потерять ценность своей позиции. После создания стороны форвардного контракта могут компенсировать свою позицию с другими контрагентами, что может увеличить потенциальные риски контрагента по мере того, как в один и тот же контракт вовлекается больше трейдеров.

Свопы

Свопы — еще один распространенный тип производных финансовых инструментов, часто используемых для обмена одного вида денежных потоков на другой.Например, трейдер может использовать процентный своп, чтобы переключиться с ссуды с переменной процентной ставкой на ссуду с фиксированной процентной ставкой или наоборот.

Представьте, что компания XYZ взяла в долг 1 000 000 долларов и выплачивает переменную процентную ставку по ссуде, которая в настоящее время составляет 6%. XYZ может быть обеспокоен ростом процентных ставок, который увеличит стоимость этого кредита, или столкнется с кредитором, который неохотно будет предоставлять больше кредита, в то время как у компании есть этот риск переменной процентной ставки.

Предположим, что XYZ создает своп с компанией QRS, которая готова обменять причитающиеся платежи по ссуде с переменной ставкой на платежи по ссуде с фиксированной ставкой в ​​размере 7%.Это означает, что XYZ будет платить 7% QRS по своей основной сумме в 1 000 000 долларов, а QRS будет платить XYZ 6% по той же основной сумме. В начале обмена XYZ просто заплатит QRS разницу в 1% между двумя ставками обмена.

Если процентные ставки упадут так, что переменная ставка по исходной ссуде теперь составляет 5%, компания XYZ должна будет выплатить компании QRS разницу в 2% по ссуде. Если процентные ставки вырастут до 8%, то QRS придется выплатить XYZ разницу в 1% между двумя ставками свопа. Независимо от того, как меняются процентные ставки, своп достиг первоначальной цели XYZ — превратить ссуду с переменной ставкой в ​​ссуду с фиксированной ставкой.

Свопы также могут быть созданы для риска обменного курса валют или риска невыполнения обязательств по ссуде или денежных потоков от другой коммерческой деятельности. Свопы, связанные с денежными потоками и потенциальными дефолтами по ипотечным облигациям, являются чрезвычайно популярным видом производных финансовых инструментов, хотя и слишком популярными. В прошлом. Именно риск контрагента подобных свопов в конечном итоге перерос в кредитный кризис 2008 года.

Опции

Опционный контракт похож на фьючерсный контракт в том смысле, что это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива в заранее установленную дату в будущем по определенной цене.Ключевое различие между опционами и фьючерсами заключается в том, что при наличии опциона покупатель не обязан выполнять свое соглашение о покупке или продаже. Это только возможность, а не обязательство — фьючерсы — это обязательства. Как и в случае с фьючерсами, опционы могут использоваться для хеджирования или спекуляции на цене базового актива.

Представьте, что инвестор владеет 100 акциями стоимостью 50 долларов за акцию, которые, по его мнению, в будущем вырастут. Однако этот инвестор обеспокоен потенциальными рисками и решает застраховать свою позицию опционом.Инвестор может купить опцион пут, который дает ему право продать 100 акций базовой акции по 50 долларов за акцию (известная как цена исполнения) до определенного дня в будущем, известного как дата истечения срока.

Предположим, что цена акции упадет до 40 долларов за акцию к истечению срока, и покупатель опциона на продажу решает исполнить свой опцион и продать акции по первоначальной цене исполнения 50 долларов за акцию. Если покупка опциона пут стоила инвестору 200 долларов, то он потерял стоимость опциона только потому, что цена исполнения была равна цене акции, когда они первоначально купили опцион.Подобная стратегия называется защитным путом, потому что она хеджирует риск падения акций.

В качестве альтернативы предположим, что инвестор не владеет акциями, стоимость которых в настоящее время составляет 50 долларов за акцию. Однако они считают, что в течение следующего месяца акции вырастут в цене. Этот инвестор может купить опцион колл, который дает ему право купить акции за 50 долларов до или по истечении срока. Предположим, что этот опцион колл стоил 200 долларов, а акция выросла до 60 долларов до истечения срока. Покупатель колл теперь может исполнить свой опцион и купить акцию стоимостью 60 долларов за акцию по цене исполнения 50 долларов, что представляет собой начальную прибыль в размере 10 долларов за акцию.Опцион колл представляет собой 100 акций, поэтому реальная прибыль составляет 1000 долларов за вычетом стоимости опциона — премии — и любых комиссионных комиссионных брокеров.

В обоих примерах продавцы опционов «пут» и «колл» обязаны выполнить свою часть контракта, если покупатель опциона «колл» или «пут» решит исполнить контракт. Однако, если цена акции выше страйк-цены на момент истечения срока, пут будет бесполезен, и продавец — продавец опциона — получит себе премию по истечении срока действия опциона.Если цена акции ниже страйк-цены на момент истечения срока, колл будет бесполезным, и продавец колла сохранит премию. Некоторые опционы могут быть исполнены до истечения срока их действия. Они известны как варианты в американском стиле, но их использование и раннее применение редки.

Преимущества деривативов

Как показывают приведенные выше примеры, деривативы могут быть полезным инструментом как для бизнеса, так и для инвесторов. Они позволяют зафиксировать цены, застраховаться от неблагоприятных колебаний ставок и снизить риски — часто за небольшую плату.Кроме того, деривативы часто можно купить с маржой, то есть за счет заемных средств, что делает их еще дешевле.

Обратная сторона деривативов

С другой стороны, производные финансовые инструменты трудно оценить, потому что они основаны на цене другого актива. Риски для внебиржевых деривативов включают риски контрагента, которые также трудно предсказать или оценить. Большинство производных финансовых инструментов также чувствительны к изменениям времени до истечения срока, стоимости владения базовым активом и процентных ставок.Эти переменные затрудняют точное согласование стоимости производного инструмента с базовым активом.

• Блокировка цен

• Хеджирование от риска

• Можно использовать

• Диверсифицировать портфель

Кроме того, поскольку производный инструмент сам по себе не имеет внутренней стоимости — его стоимость определяется только базовым активом, — он уязвим для настроений рынка и рыночного риска. Факторы спроса и предложения могут вызывать рост и падение цены производного инструмента и его ликвидности независимо от того, что происходит с ценой базового актива.

Наконец, деривативы обычно являются инструментами с кредитным плечом, и использование кредитного плеча сокращает их в обоих направлениях. Хотя это может увеличить норму прибыли, это также приводит к более быстрому росту убытков.

Пример деривативов в реальном мире

Многие производные инструменты используют заемные средства. Это означает, что требуется небольшая сумма капитала, чтобы иметь долю в большой стоимости базового актива.

Например, инвестор, ожидающий роста стоимости индекса S&P 500, может купить фьючерсный контракт, основанный на этом уважаемом индексе акций крупнейшей U.С. публичные компании. Условная стоимость фьючерсного контракта на S&P 500 составляет 250 000 долларов.

Часто задаваемые вопросы

Что такое деривативы?

Производные финансовые инструменты — это ценные бумаги, стоимость которых зависит от базового актива или «получена из него». Например, фьючерсный контракт на нефть — это разновидность производного финансового инструмента, стоимость которого основана на рыночной цене на нефть. В последние десятилетия деривативы становятся все более популярными, а общая стоимость непогашенных деривативов в настоящее время оценивается более чем в 600 триллионов долларов.

Какие примеры деривативов?

Распространенные примеры деривативов включают фьючерсные контракты, опционные контракты и свопы по умолчанию. Помимо этого, существует огромное количество контрактов с производными финансовыми инструментами, предназначенных для удовлетворения потребностей широкого круга контрагентов. Фактически, поскольку многие деривативы торгуются на внебиржевом рынке (OTC), в принципе их можно бесконечно настраивать.

Каковы основные преимущества и риски деривативов?

Деривативы могут быть очень удобным способом достижения финансовых целей.Например, компания, которая хочет застраховаться от воздействия сырьевых товаров, может сделать это, покупая или продавая производные энергетические инструменты, такие как фьючерсы на сырую нефть. Точно так же компания может хеджировать свой валютный риск, покупая валютные форвардные контракты. Деривативы также могут помочь инвесторам использовать свои позиции, например, покупая акции через опционы на акции, а не акции. Основные недостатки деривативов включают риск контрагента, неотъемлемые риски кредитного плеча и тот факт, что сложные сети деривативных контрактов могут привести к системным рискам.

деривативов и опционов: в чем разница?

Деривативы и опционы: обзор

Производный инструмент — это финансовый контракт, стоимость, риск и базовая временная структура которого определяется базовым активом. Опционы представляют собой одну категорию производных финансовых инструментов и дают держателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив. Доступны опционы для многих инвестиций, включая акции, валюты и товары.

Деривативы — это контракты между двумя или более сторонами, в которых стоимость контракта основана на согласованной базовой ценной бумаге или наборе активов, таких как индекс S&P.Типичные базовые ценные бумаги для деривативов включают облигации, процентные ставки, товары, рыночные индексы, валюты и акции.

У производных финансовых инструментов есть цена и дата истечения срока или дата расчетов, которые могут быть в будущем. В результате производные финансовые инструменты, включая опционы, часто используются в качестве инструментов хеджирования для компенсации риска, связанного с активом или портфелем.

В течение многих лет производные инструменты использовались для хеджирования рисков в сельскохозяйственной отрасли, когда одна сторона может заключить соглашение о продаже сельскохозяйственных культур или скота другому контрагенту, который соглашается купить эти культуры или скот по определенной цене в конкретную дату.Эти двусторонние контракты были революционными при первом введении, заменив устные договоренности и простое рукопожатие.

Ключевые выводы

• Производные инструменты — это контракты между двумя или более сторонами, в которых стоимость контракта основана на согласованной базовой ценной бумаге или наборе активов.
• Производные инструменты включают свопы, фьючерсные контракты и форвардные контракты.
• Опционы представляют собой одну категорию производных финансовых инструментов и дают держателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив.
• Опционы, как и деривативы, доступны для многих инвестиций, включая акции, валюты и товары.

Опции

Когда большинство инвесторов думают об опционах, они обычно думают об опционах на акции, которые представляют собой производные финансовые инструменты, стоимость которых определяется базовыми акциями. Опцион на акции представляет собой право, но не обязанность, купить или продать акцию по определенной цене, известной как цена исполнения, в дату истечения срока или до нее. Опционы продаются по цене, называемой премией.Опцион колл дает держателю право купить базовую акцию, в то время как опцион пут дает держателю право продать базовую акцию.

Если опцион исполняется держателем, продавец опциона должен поставить покупателю 100 акций базовых акций на контракт. Опционы на акции торгуются на биржах и рассчитываются через централизованные клиринговые палаты, обеспечивая прозрачность и ликвидность — два критических фактора, когда трейдеры или инвесторы принимают участие в торгах по деривативам.

Опционы в американском стиле могут быть исполнены в любой момент до даты истечения срока, в то время как опционы в европейском стиле могут быть исполнены только в день истечения срока их действия. Основные индикаторы, включая S&P 500, активно торгуют опционами европейского типа. Большинство опционов на акции и биржевые фонды (ETF) на биржах — это американские опционы, в то время как только несколько общих индексов имеют опционы в американском стиле. Биржевые фонды представляют собой корзину ценных бумаг, таких как акции, которые отслеживают базовый индекс.

Деривативы

Фьючерсные контракты — это производные инструменты, стоимость которых определяется на основе базового денежного товара или индекса. Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже определенного товара или актива по заранее установленной цене и в заранее установленное время или дату в будущем.

Например, стандартный фьючерсный контракт на кукурузу представляет собой 5000 бушелей кукурузы, а стандартный фьючерсный контракт на сырую нефть представляет собой 1000 баррелей нефти. Существуют фьючерсные контракты на такие разнообразные активы, как валюты и погода.

Другой тип производного инструмента — это соглашение о свопе. Своп — это финансовое соглашение между сторонами об обмене последовательностью денежных потоков в течение определенного периода времени. Свопы процентных ставок и валютные свопы являются распространенными типами соглашений о свопах. Например, процентные свопы — это соглашения об обмене одной серии процентных платежей на другую в зависимости от основной суммы. Одной компании могут потребоваться выплаты с плавающей процентной ставкой, а другой — по фиксированной ставке. Соглашение о свопе позволяет двум сторонам обмениваться денежными потоками.

Свопы обычно торгуются на внебиржевой основе, но постепенно переходят на централизованные биржи. Финансовый кризис 2008 года привел к новым финансовым положениям, таким как Закон Додда-Франка, который создал новые обмены свопами для поощрения централизованной торговли.

Есть несколько причин, по которым инвесторы и корпорации торгуют своповыми деривативами. К наиболее распространенным относятся:

• Изменение инвестиционных целей или сценариев погашения.
• Предполагаемая финансовая выгода от перехода на новые или альтернативные денежные потоки.
• Необходимость хеджирования или снижения риска, связанного с погашением ссуды с плавающей процентной ставкой.

Форвардные контракты

Форвардный контракт — это контракт на торговлю активом, часто валютами, в будущее время и по указанной цене. Форвардный контракт аналогичен фьючерсному контракту, за исключением того, что форвардные контракты могут быть настроены таким образом, чтобы срок их действия истек в определенную дату или на определенную сумму.

Например, если американская компания должна получать поток платежей в евро каждый месяц, суммы необходимо конвертировать в U.С. долларов. Каждый раз, когда происходит обмен, применяется другой обменный курс с учетом преобладающего курса евро к США. курс доллара. В результате компания может получать разные суммы в долларах каждый месяц, несмотря на фиксированную сумму в евро из-за колебаний обменного курса.

Форвардный контракт позволяет компании фиксировать текущий обменный курс для каждого месяца платежей в евро. Каждый месяц компания получает евро, они конвертируются по курсу форвардного контракта. Контракт заключается с банком или брокером и позволяет компании иметь предсказуемые денежные потоки.

Форвардный контракт может использоваться как для спекуляций, так и для хеджирования, хотя его нестандартный характер делает его особенно подходящим для хеджирования. Форвардные контракты торгуются на внебиржевой основе, то есть между банками и брокерами, поскольку они представляют собой индивидуальные соглашения между двумя сторонами. Поскольку они не торгуются на бирже, форвардные контракты имеют более высокий риск дефолта контрагента. В результате форвардные контракты не так легко доступны розничным трейдерам и инвесторам, как фьючерсные контракты.

Ключевые отличия

Одно из основных различий между опционами и производными инструментами заключается в том, что держатели опционов имеют право, но не обязаны выполнять договор или обменять на акции базовой ценной бумаги.

С другой стороны, деривативы обычно являются юридически обязывающими контрактами, в соответствии с которыми после заключения сторона должна выполнять требования контракта. Конечно, многие опционы и деривативы могут быть проданы до истечения срока их действия, поэтому обмена физическим базовым активом нет.

Однако для любого контракта, который был расторгнут или продан до истечения срока его действия, держатель рискует понести убытки из-за разницы между ценой покупки и продажи контракта.

Определение риска контрагента

Что такое риск контрагента?

Риск контрагента — это вероятность или вероятность того, что один из участников сделки может не выполнить свои договорные обязательства. Риск контрагента может существовать в кредитных, инвестиционных и торговых операциях.

Ключевые выводы

• Риск контрагента — это вероятность или вероятность того, что один из участников операции может не выполнить свои договорные обязательства. Риск контрагента может существовать в кредитных, инвестиционных и торговых операциях.
• Числовое значение кредитного рейтинга заемщика отражает уровень риска контрагента для кредитора или кредитора.
• Инвесторы должны рассмотреть компанию, выпускающую облигации, акции или страховой полис, чтобы оценить, существует ли риск дефолта или контрагента.

Понимание риска контрагента

Во всех финансовых операциях существует разная степень риска контрагента. Риск контрагента также известен как риск дефолта. Риск неисполнения обязательств — это вероятность того, что компании или частные лица не смогут произвести необходимые платежи по своим долговым обязательствам. Кредиторы и инвесторы подвержены риску дефолта практически при всех формах предоставления кредитов. Риск контрагента — это риск, который обе стороны должны учитывать при оценке контракта.

Контрагентский риск и премии за риск

Если одна сторона имеет более высокий риск неисполнения обязательств, к сделке обычно прилагается премия для компенсации другой стороне. Премия, добавленная из-за риска контрагента, называется премией за риск.

При розничных и коммерческих финансовых операциях кредитные отчеты часто используются кредиторами для определения кредитного риска контрагента. Кредитные рейтинги заемщиков анализируются и контролируются, чтобы определить уровень риска для кредитора.Кредитный рейтинг — это числовое значение кредитоспособности человека или компании, которое основано на многих переменных.

Кредитный рейтинг человека варьируется от 300 до 850, и чем он выше, тем более надежным в финансовом отношении человек считается для кредитора. Числовые значения кредитных рейтингов перечислены ниже:

• Отлично: 750 и выше
• Хорошо: от 700 до 749
• Удовлетворительно: от 650 до 699
• Плохо: от 550 до 649
• Плохо: 550 и ниже

Многие факторы влияют на кредитный рейтинг, включая историю платежей клиента, общую сумму долга, длину кредитной истории и использование кредита, которое представляет собой процент от общего доступного кредита заемщика, который используется в настоящее время.Числовое значение кредитного рейтинга заемщика отражает уровень риска контрагента для кредитора или кредитора. Заемщик с кредитным рейтингом 750 будет иметь низкий риск контрагента, в то время как заемщик с кредитным рейтингом 450 будет нести высокий риск контрагента.

Если у заемщика низкий кредитный рейтинг, кредитор, скорее всего, потребует более высокую процентную ставку или премию из-за риска неисполнения обязательств по долгу. Компании, выпускающие кредитные карты, например, взимают процентную ставку свыше 20% для лиц с низким кредитным рейтингом, одновременно предлагая процентную ставку 0% для клиентов, которые имеют отличную кредитную историю или высокие кредитные рейтинги.Если заемщик просрочивает платежи на срок 60 дней или более или превышает кредитный лимит карты, компании, выпускающие кредитные карты, обычно прибегают к надбавке за риск или «ставке штрафа», что может повысить процентную ставку по карте до более чем 29% в год.

Инвесторы должны рассмотреть компанию, выпускающую облигации, акции или страховой полис, чтобы оценить, существует ли риск дефолта или контрагента.

Риск инвестиционного контрагента

Финансовые инвестиционные продукты, такие как акции, опционы, облигации и производные финансовые инструменты, несут в себе риск контрагента.Облигациям присваиваются рейтинги таких агентств, как Moody’s и Standard and Poor’s, от AAA до статуса мусорных облигаций для измерения уровня риска контрагента. Облигации с более высоким риском контрагента приносят более высокую доходность. Когда риск контрагента минимален, премии или процентные ставки низкие, как, например, для фондов денежного рынка.

Например, компания, предлагающая бросовые облигации, будет иметь высокую доходность, чтобы компенсировать инвесторам дополнительный риск того, что компания может не выполнить свои обязательства. И наоборот, U.S. Казначейские облигации имеют низкий риск контрагента и, следовательно,; рейтинг выше, чем корпоративный долг и бросовые облигации. Однако казначейские облигации обычно приносят более низкую доходность, чем корпоративный долг, поскольку существует меньший риск дефолта.

Примеры контрагентского риска

Когда риск контрагента неправильно рассчитан и сторона не выполняет свои обязательства, надвигающийся ущерб может быть серьезным. Например, невыполнение такого большого количества обеспеченных долговых обязательств (CDO) стало основной причиной обвала рынка недвижимости в 2008 году.

Субстандартный риск

Ипотечные кредиты секьюритизируются в CDO для инвестиций и поддерживаются базовыми активами. Одним из основных недостатков CDO до экономического краха было то, что они содержали субстандартные и низкокачественные ипотечные кредиты, в результате чего CDO получали такие же высокие рейтинги, как и корпоративный долг.

Высокий кредитный рейтинг CDO позволил им получить институциональные инвестиции, поскольку средства необходимы для инвестирования только в долговые обязательства с высоким рейтингом. Когда заемщики начали отказываться от выплат по ипотеке, пузырь на рынке недвижимости лопнул, оставив инвесторов, банки и перестраховщиков на крючке, неся огромные убытки.Рейтинговые агентства получили много вины за обвал, который в конечном итоге привел к обвалу финансового рынка, который определил медвежий рынок 2007–2009 годов.

AIG и страховой риск

AIG или American International Group предлагает страховые продукты для недвижимости, предприятий и частных лиц. Компании потребовалась помощь правительства США во время финансового кризиса. Для тех, кто был застрахован в AIG, они внезапно столкнулись с увеличением контрагентского риска. В результате инвесторы должны учитывать компанию, выпускающую облигации, акции или страховой полис, чтобы оценить, существует ли риск контрагента.

Определение валютных фьючерсов

Что такое валютные фьючерсы?

Валютные фьючерсы — это торгуемые на бирже фьючерсные контракты, которые определяют цену в одной валюте, по которой другая валюта может быть куплена или продана в будущем. Валютные фьючерсные контракты являются юридически обязательными, и контрагенты, которые все еще держат контракты на дату истечения срока, должны поставить валютную сумму по указанной цене в указанную дату поставки. Валютные фьючерсы могут использоваться для хеджирования других сделок или валютных рисков или для спекуляции на движениях цен в валютах.

Валютные фьючерсы можно противопоставить нестандартным валютным форвардным контрактам, которые торгуются на внебиржевом рынке.

Ключевые выводы

• Валютные фьючерсы — это фьючерсные контракты на валюты, которые определяют цену обмена одной валюты на другую в будущем.
• Курс валютных фьючерсных контрактов определяется на основе спотовых курсов валютной пары.
• Валютные фьючерсы используются для хеджирования риска получения платежей в иностранной валюте.

Основы валютных фьючерсов

Первый валютный фьючерсный контракт был создан на Чикагской товарной бирже в 1972 году, и сегодня это крупнейший рынок валютных фьючерсов в мире. Валютные фьючерсные контракты оцениваются по рыночной цене ежедневно. Это означает, что трейдеры несут ответственность за наличие достаточного капитала на своем счете для покрытия прибыли и убытков, возникающих после открытия позиции. Фьючерсные трейдеры могут отказаться от своих обязательств по покупке или продаже валюты до даты поставки контракта.Это делается путем закрытия позиции. За исключением контрактов с мексиканским песо и южноафриканским рандом, валютные фьючерсные контракты физически поставляются четыре раза в год: в третью среду марта, июнь, сентябрь и декабрь.

Цена валютных фьючерсов определяется при открытии сделки.

Например, покупка фьючерса евро на валюту на бирже США по цене 1,20 означает, что покупатель соглашается купить евро по цене 1,20 доллара США. Если он допустит истечение срока контракта, он несет ответственность за покупку 125000 евро по цене 1 доллар США.20 грн. Каждый фьючерс на евро на Чикагской товарной бирже (CME) стоит 125 000 евро, поэтому покупателю придется покупать именно столько. С другой стороны, продавец контракта должен будет поставить евро и получить доллары США.

Большинство участников фьючерсных рынков — это спекулянты, которые закрывают свои позиции до истечения срока действия фьючерсов. Они не доставляют физическую валюту. Скорее, они зарабатывают или теряют деньги в зависимости от изменения цен самих фьючерсных контрактов.

Ежедневный убыток или прибыль по фьючерсному контракту отражается на торговом счете. Это разница между ценой входа и текущей ценой фьючерса, умноженная на контрактную единицу, которая в приведенном выше примере равна 125000. Если контракт упадет до 1,19 или вырастет до 1,21, например, это будет представлять прибыль или убыток в размере 1250 долларов по одному контракту, в зависимости от того, на какой стороне сделки находится инвестор.

Разница между спотовой и фьючерсной ставками

Спот-курс валюты — это текущий котируемый курс, по которому валюта в обмен на другую валюту может быть куплена или продана.Две задействованные валюты называются «парой». Если инвестор или хеджер проводит сделку по спот-курсу валюты, обмен валют происходит в момент, когда была совершена сделка, или вскоре после нее. Поскольку валютные форвардные курсы основаны на валютных курсах спот, валютные фьючерсы имеют тенденцию меняться по мере изменения спотовых курсов.

Если курс спот валютной пары увеличивается, фьючерсные цены на валютную пару имеют высокую вероятность повышения. С другой стороны, если спот-курс валютной пары снижается, фьючерсные цены имеют высокую вероятность снижения.Однако это не всегда так. Иногда курс спот может двигаться, но фьючерсы, срок действия которых истекает в отдаленные сроки, — нет. Это связано с тем, что изменение курса спот может рассматриваться как временное или краткосрочное и, таким образом, вряд ли повлияет на долгосрочные цены.

Пример валютного фьючерса

Предположим, что гипотетическая компания XYZ, базирующаяся в Соединенных Штатах, сильно подвержена валютному риску и хочет застраховаться от предполагаемого поступления 125 миллионов евро в сентябре.До сентября компания могла продавать фьючерсные контракты на полученные евро. Контракт на фьючерсы Euro FX составляет 125 000 евро. Они продают фьючерсы на евро, потому что они американская компания и им не нужны евро. Таким образом, поскольку они знают, что получат евро, они могут продать их сейчас и зафиксировать курс, по которому эти евро можно обменять на доллары США.

Компания XYZ продает 1 000 фьючерсных контрактов на евро для хеджирования предполагаемого поступления. Следовательно, если евро обесценится по отношению к США.S. доллар, прогнозируемый доход компании защищен. Они зафиксировали свой курс, поэтому они могут продавать свои евро по фиксированному курсу. Однако компания теряет любые выгоды, которые могут возникнуть в случае повышения курса евро. Они по-прежнему вынуждены продавать свои евро по цене фьючерсного контракта, что означает отказ от прибыли (относительно цены в августе), которую они имели бы, если бы не продали контракты.

Определение производной

Что такое производный инструмент?

Производный инструмент — это контракт между двумя или более сторонами, стоимость которого основана на согласованном базовом финансовом активе (например, ценной бумаге) или наборе активов (например, индексе).Общие базовые инструменты включают облигации, товары, валюты, процентные ставки, рыночные индексы и акции.

Ключевые выводы

• Производный инструмент — это договор между двумя или более сторонами, стоимость которого основана на согласованном базовом финансовом активе, индексе или ценной бумаге.
• Фьючерсные контракты, форвардные контракты, опционы, свопы и варранты обычно являются производными финансовыми инструментами.
• Деривативы могут использоваться либо для снижения риска (хеджирование), либо для принятия риска с ожиданием соразмерного вознаграждения (спекуляция).

Общие сведения о производных финансовых инструментах

Деривативы — это вторичные ценные бумаги, стоимость которых основывается (производная) исключительно на стоимости первичной ценной бумаги, с которой они связаны, называемой базой. Обычно производные финансовые инструменты считаются передовым инвестированием.

Существует два класса производных продуктов: «блокировка» и «опцион». Блокирующие продукты (например, свопы, фьючерсы или форварды) с самого начала связывают соответствующие стороны согласованными условиями в течение срока действия контракта.С другой стороны, опционные продукты (например, опционы на акции) предлагают держателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив или ценную бумагу по определенной цене в дату истечения срока действия опциона или до нее. В то время как стоимость производного инструмента основана на активе, владение производным инструментом не означает владение активом. Фьючерсные контракты, форвардные контракты, опционы, свопы и варранты обычно являются производными финансовыми инструментами.

Фьючерсные контракты

Например, фьючерсный контракт является производным инструментом, потому что его стоимость зависит от доходности базового актива.Фьючерсный контракт — это контракт на покупку или продажу товара или ценной бумаги по заранее определенной цене и в заранее установленную дату в будущем. Фьючерсные контракты стандартизированы по определенным объемам и срокам истечения. Фьючерсные контракты можно использовать с сырьевыми товарами, такими как нефть и пшеница, а также с драгоценными металлами, такими как золото и серебро.

Опционы на акции

Опцион на акции или акции — это разновидность производного инструмента, потому что его стоимость «производная» от стоимости лежащих в основе акций. Опционы бывают разных форм: звонки и путы.Опцион колл дает держателю право купить базовую акцию по заранее установленной цене (называемой ценой исполнения) и в заранее установленную дату, указанную в контракте (называемую датой истечения срока). Опцион пут дает держателю право продать акции по заранее установленной цене и дате, указанным в контракте. За опцион, называемый опционной премией, взимается предоплата.

Уравнение риска и вознаграждения часто считается основой инвестиционной философии, и производные финансовые инструменты могут использоваться либо для снижения риска (хеджирование), либо для спекуляций, где будет учитываться уровень риска по сравнению с вознаграждением.Например, трейдер может попытаться получить прибыль от ожидаемого падения цены индекса, такого как S&P 500, продавая (или открывая короткую позицию) соответствующий фьючерсный контракт. Производные инструменты, используемые в качестве хеджирования, позволяют передавать риски, связанные с ценой базового актива, между сторонами, участвующими в контракте.

Биржи производных финансовых инструментов и регулирование

Некоторые деривативы торгуются на национальных биржах ценных бумаг и регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).Другие деривативы торгуются на внебиржевом рынке (OTC), что подразумевает индивидуальные договоренности между сторонами.

Фьючерс

Большинство деривативов торгуются на биржах. Например, товарные фьючерсы торгуются на фьючерсной бирже, которая представляет собой рынок, на котором покупаются и продаются различные товары. Брокеры и коммерческие трейдеры являются членами биржи и должны быть зарегистрированы в Национальной фьючерсной ассоциации (NFA) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

CFTC регулирует фьючерсные рынки и является федеральным агентством, которому поручено регулировать рынки таким образом, чтобы рынки функционировали справедливо. Надзор может включать предотвращение мошенничества, злоупотреблений в торговле и регулирование брокерских фирм.

Опции

Опционные контракты торгуются на Чикагской бирже опционов (CBOE), которая является крупнейшим в мире рынком опционов. Члены этих бирж регулируются SEC, которая контролирует рынки, чтобы гарантировать, что они функционируют должным образом и справедливо.

Внебиржевые транзакции

Важно отметить, что правила могут несколько отличаться в зависимости от продукта и его обмена. На валютном рынке, например, торговля осуществляется через внебиржевой рынок (OTC), то есть между брокерами и банками, а не на официальной бирже. Две стороны, такие как корпорация и банк, могут договориться об обмене одной валюты на другую по определенному курсу в будущем. Банки и брокеры регулируются SEC. Однако инвесторы должны знать о рисках, связанных с внебиржевыми рынками, поскольку транзакции не имеют центрального рынка или такого же уровня регулирующего надзора, как транзакции, совершаемые через национальную биржу.Взаимодействие с другими людьми

Двусторонние производные инструменты

Товарный фьючерсный контракт — это контракт на покупку или продажу заранее определенного количества товара по заранее установленной цене на определенную дату в будущем. Товарные фьючерсы часто используются для хеджирования или защиты инвесторов и предприятий от неблагоприятных изменений цен на товар.

Например, товарные деривативы используются фермерами и мукомольниками для обеспечения определенной степени «страховки». Фермер заключает контракт, чтобы зафиксировать приемлемую цену на товар, а мельник заключает контракт, чтобы зафиксировать гарантированную поставку товара.Хотя и фермер, и мельник снизили риск за счет хеджирования, оба по-прежнему подвержены риску изменения цен.

Пример товарного производного инструмента

Например, в то время как фермер получает определенную цену на товар, цены могут вырасти (из-за, например, нехватки из-за погодных явлений), и фермер в конечном итоге потеряет любой дополнительный доход, который мог бы быть получен. . Точно так же цены на товар могут упасть, и мельнику придется платить за товар больше, чем он бы в противном случае.

Например, предположим, что в апреле 2020 года фермер заключает фьючерсный контракт с мельником на продажу 5000 бушелей пшеницы по цене 4,404 доллара за бушель в июле. На дату истечения срока в июле 2017 года рыночная цена пшеницы упадет до 4,350 доллара, но мельник должен покупать по контрактной цене 4,404 доллара, что выше преобладающей рыночной цены в 4,350 доллара. Вместо того, чтобы платить 21 750 долларов (4,350 x 5 000), мельник заплатит 22 020 долларов (4,404 x 5 000), в то время как фермер возмещает цену, превышающую рыночную.

Однако, если бы цена поднялась до 5 долларов за бушель, хеджирование мельника позволило бы закупить пшеницу по контрактной цене 4,404 доллара по сравнению с преобладающей ценой в 5 долларов на дату истечения июльского срока. Фермер, с другой стороны, продал бы пшеницу по более низкой цене, чем преобладающая рыночная цена в 5 долларов.

Преимущества деривативов

Давайте воспользуемся историей вымышленной фермы, чтобы изучить механику нескольких разновидностей производных. Гейл, владелица Healthy Hen Farms, обеспокоена недавними колебаниями цен на курицу или нестабильностью на рынке курятины из-за сообщений о птичьем гриппе.Гейл хочет защитить свой бизнес от очередного приступа плохих новостей. Поэтому она встречается с инвестором, который заключает с ней фьючерсный контракт.

Инвестор соглашается заплатить 30 долларов за птицу, когда птица будет готова к убою через шесть месяцев, независимо от рыночной цены. Если в это время цена будет выше 30 долларов, инвестор получит выгоду, поскольку он сможет покупать птиц по цене ниже рыночной и продавать их на рынке по более высокой цене с прибылью. Если цена упадет ниже 30 долларов, Гейл получит выгоду, потому что она сможет продать своих птиц по цене, превышающей текущую рыночную цену, или больше, чем та, которую она получила бы за птиц на открытом рынке.

Деривативы и хеджирование

Заключая фьючерсный контракт, Гейл защищена от изменений цен на рынке, поскольку она зафиксировала цену в 30 долларов за птицу. Она может проиграть, если цена на птичье бешенство вырастет до 50 долларов за птицу, но она будет защищена, если цена упадет до 10 долларов после новостей о вспышке птичьего гриппа. Хеджируя фьючерсным контрактом, Гейл может сосредоточиться на своем бизнесе и уменьшить беспокойство по поводу колебаний цен.

Важно помнить, что, когда компании хеджируют, они не спекулируют на цене товара.Напротив, хеджирование — это просто способ каждой стороны управлять риском. У каждой стороны есть прибыль или маржа, заложенная в их цену, и хеджирование помогает защитить эту прибыль от потери рыночными колебаниями цены на товар. Независимо от того, станет ли цена товара выше или ниже цены фьючерсного контракта к истечению срока, обе стороны хеджировали свою прибыль от сделки, заключив контракт друг с другом.

Производный своп

Производные финансовые инструменты также могут использоваться с продуктами с процентной ставкой.Производные инструменты на процентную ставку чаще всего используются для хеджирования процентного риска. Риск процентной ставки может возникнуть, когда изменение процентных ставок вызывает изменение стоимости базового актива.

Ссуды, например, могут быть выданы как ссуды с фиксированной ставкой (одинаковая процентная ставка на протяжении всего срока ссуды), в то время как другие могут быть выданы как ссуды с переменной процентной ставкой, то есть ставка колеблется в зависимости от процентных ставок на рынке. Некоторые компании могут захотеть, чтобы их ссуды были переведены с переменной ставки на фиксированную.

Например, если у компании действительно низкая ставка, они могут захотеть заблокировать ее, чтобы защитить себя в случае повышения ставок в будущем. У других компаний может быть долг с высокой фиксированной ставкой по сравнению с текущим рынком, и они захотят заменить или поменять эту фиксированную ставку на текущую, более низкую переменную ставку на рынке. Обмен может быть осуществлен посредством процентного свопа, при котором две стороны обмениваются своими платежами, так что одна сторона получает плавающую ставку, а другая — фиксированную.

Пример процентного свопа

Продолжая наш пример с Healthy Hen Farms, предположим, что Гейл решила, что пора вывести Healthy Hen Farms на новый уровень. Она уже приобрела все небольшие фермы рядом с ней и хочет открыть собственный перерабатывающий завод. Она пытается получить больше финансирования, но кредитор, Ленни, отвергает ее.

Причина отказа Ленни в финансировании заключается в том, что Гейл профинансировала поглощение других ферм за счет огромной ссуды с переменной процентной ставкой, и Ленни обеспокоен тем, что, если процентные ставки вырастут, она не сможет выплатить свои долги.Он говорит Гейл, что даст ей ссуду только в том случае, если она сможет конвертировать ссуду в ссуду с фиксированной ставкой. К сожалению, другие ее кредиторы отказываются изменить ее текущие условия ссуды, потому что надеются, что процентные ставки также вырастут.

Гейл повезло, когда она встречает Сэма, владельца сети ресторанов. У Сэма есть ссуда с фиксированной ставкой примерно такого же размера, что и у Гейл, и он хочет преобразовать ее в ссуду с переменной ставкой, потому что надеется, что процентные ставки в будущем снизятся.

По тем же причинам кредиторы Сэма не изменят условия ссуды.Гейл и Сэм решают поменяться кредитами. Они заключают сделку, по которой платежи Гейл идут на ссуду Сэма, а его выплаты идут на ссуду Гейл. Хотя названия ссуд не изменились, их контракт позволяет им обоим получить ссуду того типа, который они хотят.

Сделка немного рискованна для них обоих, потому что, если один из них не выполнит свои обязательства или станет банкротом, другой будет возвращен обратно в свой старый заем, который может потребовать оплаты, к которой Гейл или Сэм могут быть не готовы. Однако это позволяет им изменять свои ссуды в соответствии со своими индивидуальными потребностями.

Кредитный производный инструмент

Кредитный производный инструмент — это договор между двумя сторонами, который позволяет кредитору или кредитору передать риск неисполнения обязательств третьей стороне. Контракт переносит кредитный риск того, что заемщик может не выплатить ссуду. Однако ссуда остается на балансе кредитора, но риск переходит к другой стороне. Кредиторы, такие как банки, используют кредитные деривативы для устранения или снижения риска невозврата кредитов из своего общего кредитного портфеля и взамен уплачивают авансовый сбор, называемый премией.

Пример кредитного производного инструмента

Ленни, банкир Гейл, вносит дополнительный капитал по выгодной процентной ставке, и Гейл уезжает счастливая. Ленни тоже доволен, потому что его деньги там окупаются, но он также немного обеспокоен тем, что Сэм или Гейл могут потерпеть неудачу в их бизнесе.

Что еще хуже, друг Ленни Дейл приходит к нему и просит денег на открытие собственной кинокомпании. Ленни знает, что у Дейла много залога и что кредит будет под более высокий процент из-за более нестабильного характера киноиндустрии, поэтому он ругает себя за то, что одолжил весь свой капитал Гейл.

К счастью для Ленни, деривативы предлагают другое решение. Ленни превращает ссуду Гейл в производный финансовый инструмент и продает его спекулянту со скидкой по отношению к истинной стоимости. Хотя Ленни не видит полной отдачи от ссуды, он получает свой капитал обратно и может снова выдать его своему другу Дейлу. Ленни настолько любит эту систему, что он продолжает раскручивать свои ссуды как кредитные деривативы, получая скромную прибыль в обмен на меньший риск дефолта и большую ликвидность.

Опционные контракты

Спустя годы Healthy Hen Farms стала публичной корпорацией (HEN) и крупнейшим производителем мяса птицы в Америке.Гейл и Сэм оба с нетерпением ждут выхода на пенсию.

За эти годы Сэм купил довольно много акций HEN. Фактически, он вложил в компанию более 100 000 долларов. Сэм нервничает, потому что он обеспокоен тем, что еще одно потрясение, возможно, еще одна вспышка птичьего гриппа, может уничтожить огромную часть его пенсионных денег. Сэм начинает искать кого-нибудь, чтобы снять риск с его плеч. Ленни теперь экстраординарный финансист и активный писатель или продавец опционов, соглашается помочь ему.

Ленни описывает сделку, называемую пут-опционом, по которой Сэм платит Ленни гонорар или премию за право (но не обязательство) продать Lenny the HEN акции через год по их текущей цене в 25 долларов за акцию. Если цены на акции резко упадут, Ленни защитит Сэма от потери его пенсионных сбережений.

Healthy Hen Farms остается стабильной до тех пор, пока Сэм и Гейл не выведут свои деньги на пенсию. Ленни получает прибыль от гонораров и своей быстрорастущей карьеры финансиста. Ленни в порядке, потому что он собирает гонорары и может справиться с риском.

Итог

Этот рассказ показывает, как производные финансовые инструменты могут перемещать риск (и сопутствующее вознаграждение) от не склонных к риску лиц, ищущих его. Хотя Уоррен Баффет однажды назвал деривативы «финансовым оружием массового уничтожения», деривативы могут быть очень полезными инструментами при условии их правильного использования. Как и все другие финансовые инструменты, у деривативов есть свои плюсы и минусы, но они также обладают уникальными свойствами. потенциал для повышения функциональности финансовой системы в целом.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Ваши деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Непрерывное образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Свяжитесь с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• г
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Ваши деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Непрерывное образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Свяжитесь с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• г
• ЧАС
• я
• J
• K
• L