Разное

Что такое еврооблигации: 404 :: РБК Инвестиции

02.07.1979

Содержание

Российские еврооблигации

Российские еврооблигации – это облигации, выпущенные Российской Федерацией, российскими регионами, а также российскими компаниями и обращающимися (торгуемыми) на иностранных биржах. Российские еврооблигации номинируется соответственно не в рублях, а в иностранной валюте. Это означает, что покупка российских еврооблигаций равносильна вложению денег в валюту.
Вложения в еврооблигации выгоднее обычного валютного вклада. Например, если доходность по валютным вкладам в российских банках на данный момент (декабрь 2015) составляет не более 2 % годовых, то текущая доходность по еврооблигациям Сбербанка превышает 7% годовых в валюте, по еврооблигациям ПАО Газпром – около 10% годовых в валюте. Кроме того, в отличии от банковского вклада, при торговле облигациями отсутствует само понятие досрочного закрытия.

Особенности рынка облигаций

Облигации по сути являются долговым обязательством, одним из способов привлечения денежных средств. Долг в данном случае распределяется среди множества кредиторов – покупателей этих облигаций.

Доход по облигациям формируется из двух составляющих:

  1. Доход за счет изменения рыночной стоимости облигации;
  2. Купонный доход. Является процентами, выплачиваемыми эмитентом (тем, кто выпустил) облигаций за пользование заемными средствами, полученными в результате размещения облигаций на бирже. Периодичность, размер и дата выплат купона (ежеквартально, ежемесячно, раз в полгода, раз в год) известны. Важным понятием, относящимся к облигациям вообще и еврооблигациям в частности является накопленный купонный доход (НКД). НКД — это часть купонного процентного дохода по облигации, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска купонной облигации или даты выплаты предшествующего купонного дохода. Покупая облигации на вторичном рынке Вы платите за нее рыночную стоимость облигации плюс НКД. Если через месяц Вы по каким-то причинам решили продать эти облигации, то покупатель заплатит Вам рыночную стоимость облигации и НКД уже гарантировано увеличившийся за эти два месяца.

Облигации, в отличии от акций имеют конечную дату обращения (дату погашения) – день в который облигации гасятся. В дату погашения облигаций, эмитент выплачивают полную номинальную стоимость их держателям. Номинал облигации можно определить, как сумму основного долга по облигации.
Существуют также бескупонные облигации. В этом случае первоначально облигации размещаются (предлагаются) рынку по цене более низкой чем номинал облигации.

Преимущества покупки российских еврооблигаций

  1. Доходность от вложения средств в еврооблигации, сроки получения этого дохода известны в момент покупки;
  2. Доходность по вложениям в еврооблигации выше чем вложения в валютный (в долларах или в евро депозит)
  3. Полученный доход легко конвертируется в российские рубли;
  4. Облигации – это Ваше имущество и поэтому они легко могут быть заложены, например, в качестве обеспечения кредита, в случае такой необходимости.

Покупка российских еврооблигаций

Для покупки российских облигаций достаточно обратится к любому крупному российскому брокеру и заключить брокерский договор уточнив при этом, что Вас интересует торговля именно российскими еврооблигациями.

Еврооблигации

В обращении

Субординированные выпуски

Объем выпуска

Дата размещения

Дата погашения

Купонная ставка, % годовых

Периодичность выплаты купона

ISIN

13 500 000 000

29.06.2012

29.06.2024

8,75

1 раз в год

XS0800582255

Погашенные

Выпуски старшего долга

Объем выпуска

Дата размещения

Дата погашения

Купонная ставка, % годовых

Периодичность выплаты купона

ISIN

1 000 000 000

17.05.2012

17.05.2017

5,625

2 раза в год

XS0783291221

1 000 000 000

30.10.2013

30.10.2018

3,984

1 раз в год

XS0987109658

1 000 000 000

30.01.2014

30.01.2017

4,25

2 раза в год

XS1026025103

200 000 000*

09.12.2013

09.12.2016

2,375

1 раз в год

CH0222948710

20 000 000 000

24.11.2011

24.11.2016

7,4

2 раза в год

XS0707394531

20 000 000 000

24.01.2013

25.07.2016

7,875

7,875

XS0877983642

120 000 000

08.05.2009

08.05.2016

7,35

1 раз в год

XS0426517701

500 000 000

19.02.2013

24.02.2016

4,0

2 раза в год

XS0888100319

15 000 000 000

25.09.2012

15.12.2015

8,617

8,617

XS0833264335

1 000 000 000

22.09.2005

23.09.2015

6,50

6,50

XS0230577941

500 000 000

30.07.2012

05.08.2015

3,375

1 раз в год

CH0188931916

1 000 000 000

05.08.2010

15.12.2014

6,25

6,25

XS0531270964

420 000 000

09.12.2011

09.12.2013

4,375

1 раз в год

CH0142821377

500 000 000

30.06.2008

28.06.2013

7,933

7,933

XS0372523281

500 000 000

13.08.2008

13.08.2010

6,53

1 раз в год

CH0044116355

700 000 000

03.04.2007

04.04.2010

3M LIBOR + 0,90

4 раза в год

XS0294275853

10 000 000 000

21.02.2007

22.02.2010

7,25

2 раза в год

XS0286332464

1 050 000 000

30.10.2003

30.10.2008

7,25

7,25

XS0179102560

150 000 000

04.10.2002

04.10.2005

9,75

1 раз в год

XS0155356016

200 000 000

21.12.2001

22.12.2003

9,75

1 раз в год

XS0140415240

1 000 000 000

01.07.2014

01.07.2019

4,0

1 раз в год

XS1084024584

750 000 000

05.03.2014

05.09.2019

4,96

2 раза в год

XS1040726587

Субординированные выпуски

Объем выпуска

Дата размещения

Дата досрочного погашения

Дата контрактного погашения

Купонная ставка, % годовых

Периодичность выплаты купона

ISIN

350 000 000

13.02.2014

13.05.2024

5,125

1 раз в год

CH0229318099

750 000 000

30.09.2013

28.12.2023

7,496

2 раза в год

XS0975320879

62 600 000

21.08.2013

21.11.2018

5,75

2 раза в год

XS0964797194

500 000 000

03.05.2012

03.05.2019

7,25

2 раза в год

XS0779213460

400 000 000

17.07.2013

17.07.2020

6,50

2 раза в год

XS0954024617

1 000 000 000

25.10.2012

7,875

2 раза в год

XS0848137708

Инвестиции в валюте: «АТОН» представляет портфели еврооблигаций

Снижение ставок по депозитам в России сделало еврооблигации привлекательной альтернативной размещению в банке. Но не каждый инвестор может позволить себе их из-за высокого порога входа: минимальный лот по еврооблигациям, как правило, составляет 200 тыс. долларов. Мы нашли решение, как сделать этот финансовый инструмент более доступным, и создали портфели еврооблигаций из наиболее привлекательных бумаг для квалифицированных инвесторов с разными предпочтениями по риску и доходности. Рассказываем подробнее о каждом из них.


Что такое еврооблигации?

Инвестировать в валюте можно разными способами, но надежнее всего – в облигации крупных корпораций и государств. Обычный инструмент накопления – банковский депозит – больше не работает: ставки приблизились к нулю (а по евро и вовсе вышли в отрицательную зону). Еврооблигации – долговые ценные бумаги, которые торгуются на международном фондовом рынке. Это те же облигации, но выпущенные в валюте, которая является для заемщика иностранной. Если российская компания выпускает облигации в рублях – это просто облигации, а если в евро или в долларах, то это уже будут еврооблигации. Приставка «евро-» сохранилась исторически еще со времен постнаполеоновской Франции. Столь крупный лот – 200 тыс. в долларах или евро – позволяет регуляторам защитить неквалифицированных инвесторов рисков этого рынка.

Чем еврооблигации отличаются от вкладов в валюте?

Основные отличия еврооблигаций от валютных депозитов можно свести к трем основным пунктам: риски, доходность, налогообложение.


Помимо этого нужно отметить, что досрочно снять деньги с валютного депозита без потерь не получится, а в случае с еврооблигациями вы сможете получить свои деньги назад без потери накопленного дохода.

Мы собрали четыре портфеля еврооблигаций с разным уровнем риска и доходностью, которые не только дают доступный вход в инструменты, но также обеспечивают баланс риска ставок и кредитного риска. Это хорошая возможность дополнить свой инвестиционный портфель долговыми инструментами с уверенной доходностью в валюте.

Что представляют собой наши портфели?

Это собранные профессионалами инвестиционные продукты суммарным номиналом в 100 тыс. долларов или евро. Каждый портфель состоит из 10 тщательно отобранных бумаг, доля каждой составляет 10% в портфеле. Мы отдали предпочтение надежным эмитентам с минимальным или умеренным кредитным риском.

По факту наши портфели – это не конечный сформированный продукт, а наш прикладной взгляд на то, как будет вести себя рынок в ближайшем будущем и как на этом можно заработать. Мы формируем портфель из ценных бумаг в соответствующей пропорции. Вам остается только подписать сделки онлайн в чате с трейдером в приложении ATON Line.

Портфель «Доходный»

  • Валюта: доллары США
  • Количество выпусков: 10
  • Доходность к погашению (на момент написания статьи): 6,64%
  • Дюрация: 6,92
  • Рейтинг: В+ до ВВ+

В этом портфеле мы расширили кредитный рейтинг эмитентов и позволили умеренный кредитный риск при сохранении широкой диверсификации. Получилась более высокая доходность к погашению. Мы считаем, что реальная доходность портфеля на горизонте до двух лет окажется ещё выше доходности к погашению. Это также известные рынку эмитенты, многие из которых неоднократно встречались в наших рекомендациях.

Портфель «Высокодоходный в евро»

  • Валюта: евро
  • Количество выпусков: 10
  • Доходность к погашению (на момент написания статьи): 4,29%
  • Дюрация: 4,39
  • Рейтинг: от В до ВВВ-

Спрос на еврооблигации в евро, несмотря на медленное восстановление европейской экономики и низкие ставки, остается очень высоким. Мы предлагаем высокодиверсифицированный портфель с умеренным кредитным риском из 10 известных эмитентов. Чтобы сделать его более доходным, мы разбавили его субординированными выпусками преимущественно европейских банков. Банковская отрасль в Европе – исторически очень большая часть экономики. Банковские бумаги исторически занимают очень большую часть в объеме всех долговых выпусков Европы. Наш портфель в евро отражает эту тенденцию.

Портфель «Нефтяной»

  • Валюта: доллар США
  • Количество выпусков: 7
  • Доходность к погашению (на момент написания статьи): 6,46%
  • Дюрация: 9,44
  • Рейтинг: от В+ до ВВВ

Это агрессивная ставка на восстановление нефтяной отрасли с разумным риском. Цены на нефть находятся на высоких уровнях, и мы ожидаем, что они еще будут расти в ближайшем будущем:

  • Предложение нефти не будет значительно расти;
  • Спрос на нефть будет восстанавливаться вслед за открытием стран.

Ожидаемая доходность на горизонте года – 6-8%.

Портфель «Консервативный»

Осенью 2020 года мы также запустили еще один портфель – «Консервативный» — надежное диверсифицированное решение, в котором мы объединили 10 эмитентов инвестиционного, то есть высшей степени надежности уровня, в пропорции, которая делает портфель устойчивым к любым колебаниях рынка. Наша стратегия показала хорошие результаты: с момента запуска портфель вырос на 1,88%, доходность составила 3,78% годовых. Тем не менее мы приняли решение закрыть портфель: наши инвесторы предпочли более рискованные стратегии в еврооблигациях, а нам стало нерентабельно поддерживать эту стратегию при небольших оборотах.

Кому подойдут эти портфели?

Квалифицированным инвесторам, которые хотят вложиться в инструменты долгового рынка без необходимости глубоко погружаться в то, как они устроены, и уделять много времени тому, что с ними происходит, и получить хороший прогнозируемый доход на горизонте до двух лет.

Заменяете ли вы эмитентов в портфелях?

Да, портфели подвержены рыночному риску и бывают нестабильны: мы уже заменили некоторые бумаги без потери устойчивости и доходности. Мы внимательно следим за портфелями и избавляем инвесторов от необходимости постоянно мониторить ситуацию на рынке. О всех готовящихся заменах мы предупреждаем заранее. Если вы не согласны с мнением наших экспертов по той или иной замене, то у вас будет возможность остаться со старыми выпусками.

Какая минимальная инвестиция?

От 100 тыс. долларов или евро – суммарный номинал 10 бумаг в портфелях «Консервативный», «Доходный» и «Высокодоходный». В «Нефтяном» – от $70 тыс., так как в этом портфеле мы предлагаем семь бумаг.

Какой горизонт инвестирования?

Мы считаем, что наши портфели еврооблигаций хорошо себя показывают на горизонте от одного года.

Как купить?

В приложении ATON Line через сервис «Чат с трейдером». Просто напишите о своем желании приобрести купить тот или иной портфель, наши специалисты подготовят бумаги в соответствующей пропорции, исходя из объема средств, которые вы готовы проинвестировать, и исполнят ваше торговое поручение.

Что происходит сейчас на долговом рынке?

В марте 2020 года ФРС резко снизила ставки, и долговые рынки развернулись к росту. Доходности US Treasuries летом достигли минимумов и начали расти на ожиданиях восстановления мировой экономики после вакцинации и увеличения объема заимствований Казначейства для финансирования программы Байдена. В начале 2021 года падение UST ускорилось, вызвав коррекцию на долговых рынках. Ситуация и экономически и политически напоминает пост-кризисный период 2009-2010 годов.

Мы полагаем, что коррекция близка к завершению. Рынки переоценивают ускорение инфляции, мягкая денежно-кредитная политика центральных банков сохранится, и долговые рынки вернутся к периоду продолжительного роста. Поэтому мы считаем, что сейчас хороший момент для инвестирования в еврооблигации.


Что такое еврооблигации и как на этом заработать

Доходность от таких евробондов варьируется от 3% до 10% в зависимости от эмитента. Редакция MC.today рассказывает подробности.


Что случилось

Украина объявила о прайсинге (ценообразовании. – Прим. ред.) нового выпуска еврооблигаций на сумму $1,25 млрд с доходностью в 6,875%. Об этом пишет Министерство финансов.

Ожидается, что новому выпуску будут присвоены рейтинги В. Расчеты по новому выпуску должны состояться 30 апреля 2021 года.

Привлеченные средства используют для финансирования общих бюджетных назначений.

Что такое еврооблигации

Еврооблигации – это долговые ценные бумаги, эмитированные сувереном (государством) или корпоративным эмитентом в иностранной валюте (доллар, евро).

Это те же самые облигации, которые номинированы в валюте, не того государства, резидентом которого является эмитент. Есть разные сроки погашения, но в основном еврооблигации размещаются на длительный срок.

Доходность еврооблигаций в среднем варьируется от 3% до 10% в зависимости от эмитента (суверен или корпоративный), говорит аналитик компании «Фридом Финанс Украина» Степан Джус.

Как на этом заработать

Инвесторы могут выбирать, как благодаря еврооблигациям хеджировать (страховать с помощью сделок. – Прим. ред.) свои валютные риски, связанные с девальвацией валюты или операционной деятельностью. Ставки доходности в разы выше депозитов в иностранной валюте.

По сути, еврооблигации работают так же, как и обычные облигации. Инвестор вкладывает средства в развитие компании, а компания обещает вернуть деньги в четко оговоренный срок с процентами. На еврооблигациях можно заработать на изменении цены или росте курса валюты.


Прокачайте свои технические навыки

Подобрали для вас 3 курса от наших партнеров robot_dreams, которые помогут вам в работе с данными:

  • SQL для аналитики, 19 октября — 30 ноября. Сможете работать с инструментами аналитики MySQL и BigQuery, самостоятельно делать запросы к аналитической базе данных и понимать чужие запросы;
  • BI-аналитика, 26 октября — 7 декабря. Освоите необходимые инструменты для поиска, выгрузки, обработки и визуализации данных, научитесь проектировать DWH и готовить отчеты для C-level менеджмента;
  • Tableau. Визуализация данных, 28 октября – 9 декабря. Научитесь подключать Google Sheets, SQL, CSV-файлы и другие внешние источники к Tableau, строить графики разных типов, анализировать показатели и делать прогнозы на основе данных.

В этом тексте могут быть использованы ссылки на продукты и услуги наших партнеров. Если вы решите что-то заказать, то мы получим вознаграждение. Так вы поможете редакции развиваться. Партнеры не влияют на содержание этой статьи.

Еврооблигации — это… Что такое Еврооблигации?

Еврооблигации
англ. Eurobonds

облигации, номинированные в евровалюте, с длительным сроком обращения (от 5 до15 лет). Купонный доход по Е. может быть фиксированным или плавающим. Регистрация сделок и клиринговые расчеты по Е. проводятся в системах Cedel и Euroclear. Выпускаются Е., которые могут конвертироваться в акции.

Словарь бизнес-терминов. Академик.ру. 2001.

  • Евроноты
  • Европартнеры

Смотреть что такое «Еврооблигации» в других словарях:

  • еврооблигации — еврооблигации …   Орфографический словарь-справочник

  • ЕВРООБЛИГАЦИИ — долговые обязательства, выпускаемые заемщиком при получении долгосрочного займа на еврорынке; разновидность ценных бумаг …   Юридический словарь

  • ЕВРООБЛИГАЦИИ — разновидность ценных бумаг в виде купонных облигаций, выпускаемых эмитентом в целях получения долгосрочного займа на еврорынке. Рынок еврооблигаций возник в начале 70 х гг., их выпуск осуществили крупные международные банки. Гарантирование и… …   Экономический словарь

  • Еврооблигации — Ценные бумаги долговые обязательства, выпускаемые заемщиком при получении долгосрочного займа на еврорынке. Рынок еврооблигаций возник в начале 70 х годах, их выпуск осуществили крупные международные банки. Гарантирование и размещение этих… …   Финансовый словарь

  • Еврооблигации — (Eurobonds) разновидность ценных бумаг в виде купонных облигаций, выпускаемых эмитентом в целях получения долгосрочного займа на еврорынке. Гарантирование и размещение этих облигаций в ряде стран осуществляются международным банковским синдикатом …   Экономико-математический словарь

  • еврооблигации — Разновидность ценных бумаг в виде купонных облигаций, выпускаемых эмитентом в целях получения долгосрочного займа на еврорынке. Гарантирование и размещение этих облигаций в ряде стран осуществляются международным банковским синдикатом. [ОАО РАО… …   Справочник технического переводчика

  • Еврооблигации — Ценные бумаги Акция Обыкновенная Привилегированная Голосующая Вексель Депозитарная расписка Американская Российская Депозитный сертификат Дорожный чек Закладная …   Википедия

  • еврооблигации — долговые обязательства, выпускаемые заемщиком при получении долгосрочного займа на еврорынке; разновидность ценных бумаг …   Большой юридический словарь

  • ЕВРООБЛИГАЦИИ — долговые обязательства, выпускаемые заемщиком при получении долгосрочного займа на еврорынке; разновидность ценных бумаг …   Большой экономический словарь

  • ЕВРООБЛИГАЦИИ — (англ. Eurobonds) – облигации, деноминированные в евровалюте и размещаемые на зарубежных финансовых рынках. Основная валюта Е. – доллар США (его доля – 40%). Е. выпускаются также в иенах, швейцарских франках и др. В отличие от классич. облигац.… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

Еврооблигации это… Понятие и сущность данного инструмента простыми словами

Еврооблигации это аналог обычных облигаций, но выпущены они не в рублях, а в иностранной валюте – долларах, евро и иных. Обращаются такие инструменты исключительно на международном рынке, т.е. на рынке, который является иностранным относительно валюты номинала (например, облигация, номинированная в долларах и торгуемая на рынке США, будет обычной облигацией, а вот если долларовая облигация торгуется на российском рынке, то называться она будет еврооблигацией).

Приставка «евро» в слове «еврооблигация» не значит, что данная бумага номинируется только в европейской валюте, валюта может быть любой! Это говорит лишь о том, что обязательство носит международный характер. Приставку «евро» принято озвучивать только ввиду того, что впервые подобный инструмент появился в Европе, т.е. это скорее дань традиции, ведь изначально такие облигации обращались именно на европейском рынке.

Как и любая рублевая облигация, еврооблигация обладает набором некоторых обязательных параметров:

  • Дата погашения – день, в который заканчивается «срок жизни» данной ценной бумаги, именно в эту дату эмитент еврооблигаций перечислит инвестору всю сумму номинала.
  • Номинал – сумма, которая подлежит возврату держателю облигации в дату погашения, другими словами, это цена, по которой эмитент обязуется выкупить бумаги у инвестора, когда срок обращения будет закончен.
  • Купон или процентный доход. Еврооблигации это инструменты с фиксированной доходностью, поэтому при эмиссии данных бумаг эмитент изначально предусматривает некоторый фиксированный процент от номинальной стоимости, который он будет выплачивать инвестору ежегодно.

Помимо перечисленного облигация имеет еще один важный параметр, а именно, рыночную цену. С того момента, как еврооблигация начинает котироваться на бирже, рыночная цена сразу меняется. Цена еврооблигации обычно выражается в процентах от номинала, так цена 100% означает, что она эквивалентна номиналу облигации (возьмем, к примеру, номинал 5000$), рыночная цена 97% будет равнозначна сумме 4850$, а стоимость 102% будет равна 5100$. Как правило, рыночная цена колеблется в рамках 95%-105% от номинальной стоимости, т.е. размах колебаний весьма невелик. Однако бывают ситуации, когда стоимость снижается до 30%-50%, обычно это происходит, когда резко возрастает риск банкротства эмитента.

Рыночная цена еврооблигации это величина переменная, которая во многом зависит от нескольких факторов:

  • От уровня процентных ставок, устанавливаемых Центральным Банком страны. Чем выше ключевая ставка ЦБ РФ, тем дешевле становятся облигации, ведь в таких условиях инвесторам выгоднее вкладывать деньги в безрисковыые банковские депозиты;
  • Помимо этого зависимость наблюдается от спроса и предложения на данный инструмент. Здесь правило банальное – чем выше спрос, тем дороже еврооблигации и наоборот.
  • Также рыночная цена зависит от рыночных условий, сложившихся на момент биржевых торгов. Например, в разгар экономического кризиса цены облигаций резко падают, т.к. возрастает риск невыплаты долгов ввиду ухудшения финансового состояния эмитентов.

По мере приближения даты погашения, рыночная цена имеет свойство выравниваться, т.е. она будет подходить к значению 100% (что соответствует ее номиналу), другими словами, чем ближе дата, когда эмитент выплатит долг по еврооблигациям, тем меньше будет размах колебаний относительно рыночной цены.

Почему еврооблигации интересны эмитентам и инвесторам?

Еврооблигации это экономически выгодный инструмент как для эмитента (т.е. компании, выпустившей ее), так и для инвестора (т.е. для субъекта, купившего данный актив). Эмитент, выпуская указанный инструмент, преследует цель привлечь финансовые ресурсы под какой-либо определенный проект, т.е. привлекаемые средства обязательно носят целевой характер и используются под конкретные инвестпрограммы. Процентный купон по еврооблигации эмитент будет выплачивать из доходов, полученных от реализации такого проекта.

По большому счету, для эмитента еврооблигации это аналог обычного банковского кредита, но более дешевого, чем он может получить в банке, и более упрощенного, ведь при еврооблигационном займе не требуется наличие обеспечения долга (да, фактически еврооблигации это необеспеченные кредиты, поэтому перед тем как приобретать подобные инструменты, поинтересуйтесь куда эмитент планирует потратить эти деньги, насколько это может быть перспективно, ведь от этого напрямую зависит ваш купонный доход).

Инвестор же всегда ищет возможность выгодно вложить свои сбережения, и для него покупка еврооблигаций будет аналогична инвестированию денег в безрисковый банковский депозит, однако под более выгодный процент (ведь ставки по валютным депозитам в РФ сильно занижены и эквивалентны 1%-2,5% годовых, а еврооблигации это активы, доходность по которым может достигать 8%-9% годовых в долларах или евро). Также важно отметить, что в случае с банковским депозитом при досрочном расторжении договора инвестор теряет сумму накопленных процентов, а в случае с еврооблигациями при продаже бумаг до даты погашения накопленный процентный доход сохраняется у инвестора.

Еврооблигации это теперь доступно!

Изначально рынок еврооблигаций был исключительно внебиржевым (или межбанковским). Но это совсем не ограничивает доступ физических лиц к указанным активам, пожалуйста, любой физик имеет возможность купить еврооблигацию через брокеров, предоставляющих такую возможность, однако не все так просто! На внебиржевом рынке минимальный лот равен 100 000$ – эту сумму сможет осилить далеко не каждый физик, а если быть точной, очень мало людей кто вообще может это сделать. Поэтому и популярностью особой данный инструмент не пользовался.

Тем не менее, предприимчивые дилеры придумали некоторые схемы, позволяющие физлицам приобретать еврооблигации с минимальной суммой от 1000$. Одной из таких схем является объединение средств нескольких инвесторов в единый пул (после того, как средства объединены, дилер совершает сделку на межбанковском рынке от своего имени с минимальным лотом 100 000$). Другая схема предусматривает построение некоторых структурных продуктов, где покупка еврооблигации это в итоге некая «синтетическая» позиция, дающая тот же результат, как если бы физик просто приобрел еврооблигацию.

И не так давно (а именно с 14 октября 2014 года) еврооблигации начали торговаться на официальном биржевом рынке России, представленном Московской Биржей. Однако лоты там также были весьма «неподъемными» (минимальный лот составлял 100 000$). И лишь с начала 2015 года, ввиду огромного спроса на еврооблигации со стороны физических лиц, МосБиржа пошла «навстречу» и провела ряд переговоров с эмитентами данных бумаг по поводу дробления лота до минимального значения от 1000$. Многие эмитенты откликнулись согласием и теперь данные инструменты стали доступнее. Подробнее о том, через каких брокеров и как покупать еврооблигации, какие риски при этом существуют, читайте в соответствующей статье. Как рассчитывается доходность по еврооблигациям? Где посмотреть котировки еврооблигаций?

Евробонды (еврооблигации) Украины [2021] — Минфин

В настоящее время этот показатель не обновляется

Информация о еврооблигациях Украины приведена на основании данных Франкфуртской фондовой биржи.

Франкфуртская фондовая биржа (нем. Frankfurter Wertpapierborse, сокр. FWB) — крупнейшая немецкая и одна из крупнейших мировых бирж. Оператором площадки является Deutsche Boerse Group AG.

Еврооблигации (евробонды) Украины на 25.06.2019
(по результатом торгов на Франкфуртской фондовой бирже)
Код WKNВа­лютаКупонДоход­ностьПога­шениеBidAsk
Код WKN: A19PNVВа­люта: USD
A19PNVUSD7,3750%25.09.203297,5099,18
Код WKN: A1Z2HMВа­люта: USD
A1Z2HMUSD1,8470%2,11%29.05.202099,77100,05
Код WKN: A18U3UВа­люта: USD
A18U3UUSD70,5071,90
Код WKN: A18U3AВа­люта: USD
A18U3AUSD7,7500%5,38%01.09.201999,91101,42
Код WKN: A18U3NВа­люта: USD
A18U3NUSD7,7500%6,89%01.09.2025102,35103,07
Код WKN: A18U3EВа­люта: USD
A18U3EUSD7,7500%5,80%01.09.2021103,29105,15
Код WKN: A18U3CВа­люта: USD
A18U3CUSD7,7500%4,97%01.09.2020103,14103,75
Код WKN: A18U3GВа­люта: USD
A18U3GUSD7,7500%5,16%01.09.2022104,83105,70
Код WKN: A18U3QВа­люта: USD
A18U3QUSD7,7500%7,32%01.09.2026102,04103,66
Код WKN: A18U3SВа­люта: USD
A18U3SUSD7,7500%7,42%01.09.2027101,56103,17
Код WKN: A186ZYВа­люта: USD
A186ZYUSD1,4710%5,27%29.09.202192,00101,35

  • Код WKN — идентификационный код ценных бумаг, используемый в Германии
  • Купон (купонная ставка, или процентная ставка по купону облигации) — ежегодные процентные выплаты по облигации
  • Доходность — текущая доходность по облигации (с учетом ее рыночной стоимости)
  • Погашение (дата погашения) — дата окончательной оплаты, когда должны быть сделаны все выплаты (включая проценты)
  • Bid (цена спроса) — наивысшая цена покупателя, по которой он согласен купить ценные бумаги
  • Ask (цена предложения) — наинизшая цена, по которой есть ожидающая удовлетворения заявка на продажу

Определение, примеры, преимущества, как это работает?

Что такое еврооблигация?

Еврооблигация — это облигация, выпущенная в стране в валюте, отличной от ее законного платежного средства. Он выступает в качестве долгового инструмента с фиксированным доходом или ценной бумаги на рынке евровалюты и имеет срок погашения 5-30 лет. Эти облигации несут более низкие процентные ставки и нулевой валютный риск.

Таким образом, это позволяет корпорациям привлекать капитал в иностранной валюте для международного расширения.Слово евро в этом термине обозначает внешнюю валюту, в которой деноминирована облигация. Следовательно, он также известен как внешняя облигация и получил свое название от этой конкретной валюты. Например, внешняя облигация, выпущенная в японских иенах в Соединенных Штатах, будет облигацией в евро.

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью, которая будет гиперссылкой
Например:
Источник: Eurobond (wallstreetmojo.com)

  • Определение еврооблигации описывает облигацию, доступную в валюте, которая не является национальной для страны, в которой она вводится. Он получил свое название от внешней валюты, в которой он деноминирован и, следовательно, также известен как внешние облигации.
  • Итальянская компания по строительству автомагистралей Autostrade впервые выпустила внешние облигации в евродолларах на сумму 15 миллионов долларов в 1963 году.
  • Еврооблигации вводятся в одной стране, но торгуются на глобальном уровне, что дает инвесторам разнообразные инвестиционные возможности.
  • Внешняя облигация отличается от иностранной облигации. Последний доступен в национальной валюте страны, в которой он выпущен.

Как работают еврооблигации?

еврооблигаций привлекают компании с небольшим рынком капитала Рынок капитала — это место, где покупатели и продавцы взаимодействуют и торгуют финансовыми ценными бумагами, такими как долговые обязательства, акции, долговые инструменты, облигации и производные инструменты, такие как фьючерсы, опционы, свопы и торгуемые на бирже фонды. (ETF).Существует два типа рынков: первичные рынки и вторичные рынки. Прочитайте больше и предоставьте инвесторам разнообразные инвестиционные возможности из-за небольшой номинальной стоимости. Хотя в этом термине есть слово «евро», он не имеет ничего общего с Европой или ее валютой. Он получил свое название от евровалюты, в которой номинирована облигация, например, евродоллар, евроиена, евро-фунтовые облигации и т.д. .

В 1963 году итальянская компания по строительству автомагистралей Autostrade впервые выпустила 15-летние еврооблигации в евродолларах на сумму 15 миллионов долларов. Эти деноминированные в долларах инвестиции организовал лондонский инвестиционный банк S.G. Warburg & Co. В конце концов, это помогло европейским инвесторам снизить налог на выравнивание процентных ставок в Соединенных Штатах.

Лица, нуждающиеся в долговых обязательствах в иностранной валюте с фиксированной процентной ставкой на определенный период, выпускают эти облигации. Такими организациями могут быть частные организации, глобальные синдикаты финансовых учреждений. Финансовые учреждения — это те организации, которые предоставляют своим клиентам бизнес-услуги и продукты, связанные с финансовыми или денежными операциями.Некоторые из них — это банки, NBFC, инвестиционные компании, брокерские фирмы, страховые компании и трастовые корпорации. читать дальше и правительства. Они вводят эти облигации в любой стране, но в неродной для нее валюте. Внешняя облигация, выпущенная в японских иенах в Соединенных Штатах австралийской компанией, является идеальным примером евробондов евродолларовой облигации.

Эти облигации являются высоколиквидными и доступны для покупки на международных фондовых биржах Фондовая биржа — это рынок, на котором осуществляется покупка и продажа котируемых ценных бумаг, таких как акции публичных компаний, торгуемые на бирже фонды, долговые инструменты, опционы и т. Д., в соответствии со стандартными правилами и руководящими принципами, например NYSE и NASDAQ. подробнее. Кроме того, эти облигации освобождены от налога у источника выплаты. Налог у источника выплаты — это часть заработной платы, которую работодатель удерживает из компенсации работника и выплачивает юридическим органам. Он рассматривается как обеспечение, взимаемое против налогов, которые сотрудник должен уплатить в течение определенного года. Подробнее, требования к раскрытию информации и записи о собственности, независимо от страны или валюты. Хотя внешняя облигация позволяет эмитенту выбирать страну и валюту выпуска, заемщики должны платить фиксированную процентную ставку.

Примеры из реального мира

Чтобы понять, как работают еврооблигации, рассмотрим следующие примеры:

Пример # 1

Предположим, британская корпорация хочет начать новый бизнес в Канаде и ей требуется крупная сумма денег в местной валюте, то есть в канадских долларах. Поскольку у фирмы нет достаточных средств в необходимых бумажных деньгах, она рассматривает возможность заимствования средств в Канаде. Однако он понимает, что стоимость заимствования будет слишком высокой.

Вскоре он узнает о канадских иммигрантах в Японии и выводит на японский рынок внешние облигации, номинированные в канадских долларах. Инвесторы в Японии, у которых есть канадские доллары на своих банковских счетах, инвестируют в рынок еврооблигаций и покупают облигации в обмен на эти доллары. В результате это позволяет британской компании получить более дешевое финансирование для создания предприятия в Канаде.

Пример # 2

Сенегал, Руанда и Южная Африка недавно искали инвесторов для помощи в разработке вакцины против коронавируса в Африке.На континенте, где проживает более 1,3 миллиарда человек, удалось вакцинировать только 1% из них от смертельного вируса.

Несмотря на то, что правительства ведут переговоры с партнерами о получении средств, они также рассматривают возможность получения внешних облигаций для получения финансирования для оплаты производителей вакцин.

Пример # 3

Банки и финансовые учреждения держат больше фьючерсов на евродоллар, чем фьючерсов на криптовалюту. Это снижение процентной доли банков, владеющих криптовалютными фьючерсами, связано с более высоким потреблением фьючерсов на евродоллар пенсионными фондами. Под пенсионным фондом понимается любой план или схема, созданная работодателем, которая обеспечивает регулярный доход для сотрудников после их выхода на пенсию.Этот общий взнос пенсионного плана консервативно инвестируется в государственные ценные бумаги, акции «голубых фишек» и облигации инвестиционного уровня, чтобы гарантировать получение достаточной прибыли. Читать далее.

Криптодериваты пользуются меньшим доверием и, следовательно, менее востребованы. Деривативы по еврооблигациям становятся все более популярными из-за гибкости торговли и процентных выгод, которые они предлагают эмитентам и инвесторам.

Преимущества

Долговые инструменты в евровалюте Долговые инструменты обеспечивают финансирование роста компании, инвестиций и будущего планирования и соглашаются погасить их в установленный срок.Долгосрочные инструменты включают долговые обязательства, облигации, GDR иностранных инвесторов. Краткосрочные инструменты включают ссуды на оборотный капитал, краткосрочные ссуды. Подробнее, то есть еврооблигации, связаны с двумя сторонами — эмитентом и заемщиком. Следовательно, набор преимуществ, предлагаемых этими внешними облигациями, различен для обоих:

Для эмитентов Для инвесторов
Есть возможность выпустить эти облигации в желаемой стране и валюте Высоколиквидные для местных инвесторов
Привлечь капитал с низким процентом / долг Внесен в неродной валюте в стране с более высокой валютой
Высоко ликвидный и может быть конвертирован в наличные в течение одного финансового года Предлагает разнообразные инвестиционные возможности
Снижение валютных или валютных рисков Малая номинальная / номинальная стоимость
Выпущены в одной стране, но торгуются по всему миру Без удержания связанных налогов
Доступны с выгодными процентными ставками Более мягкая цена

Еврооблигации по сравнению с иностранными облигациями

еврооблигаций отличается от иностранных облигаций.Во-первых, первый выпускается в валюте, которая не является местной для страны, в которой он доступен. При этом последний вводится в национальной валюте той страны, в которой он выпускается.

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью с гиперссылкой
Например:
Источник: Eurobond (wallstreetmojo.com)

Во-вторых, внешние облигации доступны для торговли в странах, отличных от страны базирования.Следовательно, никакие правительственные постановления не направляют, не контролируют, не контролируют или не вмешиваются в это. Иностранные облигации, напротив, управляются и регулируются правилами, действующими на национальном рынке.

В-третьих, внешние облигации названы в честь евровалюты, в которой они номинированы, например, евродоллары, евроиены, евроюани и т. Д. Иностранные облигации имеют разные названия в разных странах. Например, это:

Часто задаваемые вопросы (

Часто задаваемые вопросы ) Что такое евробонд?

Еврооблигации — это долговые инструменты с фиксированным доходом, доступные в валюте, не являющейся национальной для страны, в которой их эмитент выпускает.Эти ценные бумаги, также известные как внешние облигации, вводятся в стране и в выбранной валюте. Обычно он получил свое название от евровалюты, в которой он деноминирован.

В чем преимущества еврооблигаций?

Преимущества внешних облигаций:
— Выпущены в желаемой стране и валюте
— Высоколиквидны
— Низкие затраты на инвестиции
— Выпускаются в стране с более высокой валютной стоимостью
— Снижение фиатных денег или валютного риска
— Нет сопутствующее удержание налогов
— Торгуется по всему миру
— Предлагает разнообразные инвестиционные возможности

В чем разница между еврооблигациями и иностранными облигациями?


Еврооблигации
• Выпущены в неродной валюте
• Не подпадают под действие государственных постановлений
• Названы в честь евровалюты, в которой они деноминированы, например, евродоллары, евроиены, евроюани и т. Д.

Иностранные облигации
• Доступны в национальной валюте
• Управляются и контролируются правилами, действующими на национальном рынке
• Имеют разные названия в разных странах, например, облигации янки в США, облигации кенгуру в Австралии, Bulldog облигации в Великобритании и др.

Рекомендуемые статьи

Это был справочник по еврооблигациям и их определению. Здесь мы обсуждаем, как работают еврооблигации, а также приводим примеры, преимущества и их отличия от иностранных облигаций.Вы также можете ознакомиться со следующими статьями —

Что такое еврооблигации: знать подробно

Введение

Эта статья призвана помочь читателям лучше ориентироваться в мире еврооблигаций. Несмотря на то, что евробонды содержат слово «евро», они не связаны с Европейским союзом или правительствами европейских стран. Читайте дальше, чтобы понять, что такое еврооблигации, кто их выпускает и какую выгоду могут получить те, кто решил инвестировать в них.

Определение еврооблигаций

Под еврооблигацией понимается облигация, выпущенная в валюте, отличной от валюты, преобладающей в стране или на рынке, на котором она была выпущена. Хотя его название может наводить на мысль, что он связан с Европой или валютой «евро», между ними нет никакой связи. В связи с тем, что он служит своего рода внешней валютой, выпущенные с его помощью облигации также называются внешними облигациями.

Слово «евро» в термине «еврооблигации» означает внешние.Буква «е» намеренно предназначена для того, чтобы оставаться в нижнем регистре, поскольку, когда буква «е» капитализируется, это относится к облигациям, выпущенным Европейским Союзом, а также облигациям, выпущенным правительствами европейских стран.

Название еврооблигации может отражать валюту, в которой она номинирована. Например, индийская компания может попытаться выпустить в Австралии евро-долларовую облигацию, номинированную в долларах США. Или международный банковский синдикат может попытаться выпустить в Таиланде облигации в евро-дирхамах, деноминированные в дирхамах Объединенных Арабских Эмиратов.

Понимание того, как работают еврооблигации Еврооблигации

функционируют при том понимании, что компания выбирает страну, в которой она хочет выпустить облигации, с учетом экономической и нормативной среды указанной страны. Это означает, что компания будет учитывать преобладающие процентные ставки в стране, их экономический цикл и размеры рынка среди других факторов. Инвесторы находят эти облигации привлекательными из-за небольшого количества еврооблигаций, которое можно понимать как их номинальную стоимость, что также подразумевает, что они являются более доступными вариантами, которыми можно с большей легкостью воспользоваться.

По большей части важно понимать, что еврооблигации высоколиквидны и могут быть конвертированы в наличные в течение одного финансового года.

Как установлено в предыдущем разделе, еврооблигации классифицируются в соответствии с валютой, в которой они были выпущены. Это означает, что если американская компания решит выпустить еврооблигации в Японии в австралийских долларах, то эти выпущенные облигации будут отнесены к категории облигаций евро-австралийский доллар.

Эмитенты еврооблигаций Еврооблигации

выпускаются самыми разными организациями, от международных синдикатов и частных организаций до правительств, которым требуются деньги в иностранной валюте на определенные сроки, поскольку они служат жизнеспособным средством удовлетворения этих потребностей.Обычно еврооблигации предлагаются с фиксированной процентной ставкой, независимо от того, выпущены ли они на длительный срок.

Рассмотрим следующий пример. Британская компания XYZ стремится выйти на новый рынок и стремится сделать это, открыв производственное предприятие в Индонезии. Расходы, относящиеся к этой производственной единице, потребуют значительного капитала для существования в местной валюте, в данном случае в индонезийской рупии (или IDR). В связи с тем, что эта компания является новой для Индонезии, она может не иметь достаточного кредита на индонезийском рынке, что может привести к высоким расходам, таким образом, что могут иметь место местные займы.Если компания по-прежнему решит использовать свои средства на местном уровне, она может выпустить в Великобритании еврооблигации, деноминированные в рупиях. Инвесторы, у которых есть индонезийские рупии на своих британских счетах, могут воспользоваться этими облигациями и тем самым предоставить компании XYZ ссуду на основе индонезийских рупий.

капитала в местной валюте. Как только производственное подразделение заработает, вырученные средства можно будет использовать для выплаты процентов тем, у кого есть облигации компании.

Понимание преимуществ, которые дают еврооблигации Еврооблигации

предоставляют как эмитентам, так и инвесторам широкий спектр преимуществ, наиболее важные из которых кратко рассматриваются ниже.

Доходы, полученные эмитентами еврооблигаций

Компании, выпускающие еврооблигации, имеют привилегию выпустить их в стране по своему выбору в дополнение к валюте по своему выбору с учетом того, что наиболее выгодно для их планируемого использования этих облигаций.

Компании могут снизить свои затраты по займам, выбрав страну, в которой процентная ставка выгодна для компании на момент выдачи займов.

Определенным группам инвесторов особенно нравятся еврооблигации.Возьмем, к примеру, жителей Соединенного Королевства, которые связаны с Бангладеш, Индией и Пакистаном, часто с признательностью относятся к инвестициям, сделанным в этих странах.

Снижение валютных рисков с помощью еврооблигаций.

Хотя еврооблигации могут быть выпущены в пределах определенной страны, их торговля осуществляется в глобальном масштабе, что может помочь привлечь большое количество инвесторов.

Доходы инвесторов от еврооблигаций

Те, кто стремится инвестировать в еврооблигации, открываются для диверсификации с меньшей долей риска, связанной с этим.Это связано с тем, что они инвестируют в существующую местную компанию, которая имеет четкое представление о рынках и преобладающих рыночных условиях и стремится расширить свою деятельность на развивающийся рынок по своему выбору.

Хотя еврооблигации номинированы в иностранной валюте, они сначала становятся доступными в странах с сильной валютой. Благодаря этому у них высоколиквидное состояние, выгодное для местных инвесторов.

Заключение

Те, кто стремится инвестировать в еврооблигации, должны проявить должную осмотрительность в отношении корпорации, правительства или синдиката, выпускающего их, а также должны рассмотреть проект, для которого будут использоваться средства, предоставленные инвестором.Обычно инвесторы могут воспользоваться еврооблигациями из-за их относительно низкой номинальной стоимости, что делает их более доступными и привлекательными.

Что такое еврооблигации? — AdvisoryHQ

Что такое еврооблигации? Определение

Еврооблигации — это облигации, выпущенные в валюте, которая не является местной для страны, в которой выпущена облигация.

Например, облигации, выпущенные в Соединенных Штатах в японских иенах, называются облигациями евроиен. И наоборот, выпуски облигаций в долларах США в Японии называются евродолларовыми облигациями.

Почему существуют еврооблигации?

Еврооблигации позволяют компаниям упаковывать облигации и продавать их в разных странах в соответствии с финансовыми положениями принимающей страны, тем самым давая компаниям большую гибкость при продаже своих облигаций.

Инвесторы часто находят еврооблигации привлекательными из-за их небольшой номинальной стоимости и высокой ликвидности.

По еврооблигациям

проценты обычно выплачиваются ежегодно, в отличие от корпоративных облигаций США, по которым выплачиваются два раза в год. Чем больше по облигации выплачиваются проценты, тем она ценнее для инвесторов.Выплата процентов один раз в год снижает общую стоимость еврооблигаций.

Таким образом, еврооблигации обычно приносят более высокую доходность, чтобы компенсировать это.

Торговля еврооблигациями

Люксембургская фондовая биржа считается основным центром торговли еврооблигациями, а Лондонская фондовая биржа является еще одним основным центром.

Еврооблигации впервые были проданы в 1963 году и до недавнего времени были преимущественно «облигациями на предъявителя». Это означает, что облигация выпускается и возвращается в виде физического сертификата.

Сегодня большинство еврооблигаций торгуются в электронном виде через клиринговые платформы, такие как Euroclear и Clearstream.


AdvisoryHQ (AHQ) Заявление об отказе от ответственности:

AdvisoryHQ приложила разумные усилия для предоставления точной информации, однако вся информация предоставляется без гарантии. Для получения подробной информации ознакомьтесь с Условиями AdvisoryHQ. Также просмотрите сайты каждой фирмы, чтобы найти самые свежие данные, расценки и информацию.

Примечание. Фирмы и продукты, включая упомянутые выше, могут быть аффилированными лицами AdvisoryHQ.Нажмите, чтобы просмотреть информацию, раскрываемую рекламодателями AdvisoryHQ.

Что такое «евробонд»?

Прежде всего, любые еврооблигации или электронные облигации не будут такими же, как существующие еврооблигации с малым электронным письмом (обратите внимание на возможность путаницы). Последние представляют собой облигации, которые выпускаются в валюте, отличной от валюты страны, в которой они выпущены (не обязательно в евро), и часто используются развивающимися странами, такими как Нигерия и Украина, для привлечения иностранных инвесторов.

Совместная облигация стран еврозоны, еврооблигации, может помочь некоторым из ее более слабых членов, поскольку инвесторы могут быть более склонны покупать облигации всего региона, а не, скажем, Италии или Испании. Рынок облигаций был одним из ключевых полей битвы кризиса, где такие страны, как Ирландия и Греция, боролись и потеряли попытки выжить без кредитов для спасения. Совместные еврооблигации могли бы стать, по сути, еще одним способом, позволяющим более слабым экономикам зоны евро получить выгоду от ассоциации с более сильными экономиками.Это также могло бы приблизить финансовую интеграцию региона.

Между лидерами ЕС по-прежнему существуют ключевые разногласия по поводу того, какую форму будут иметь еврооблигации и должны ли они вообще существовать. Германия, не желая возлагать на своих налогоплательщиков еще большее бремя финансовой помощи, особенно в преддверии выборов, которые состоятся в конце этого года, копает ей на пятки.

Новый президент Франции Франсуа Олланд, похоже, вслед за своим предшественником Николя Саркози поддерживает эту идею.

По словам Джастина Найта, главы европейской стратегии процентных ставок в UBS, катализаторами для лидеров еврозоны могут стать либо беспорядочный выход Греции из евро, либо отказ от единой валюты.

Кажется, есть две основные идеи относительно того, как должны начаться выпуски еврооблигаций: первая — объединить текущий объем долга и выпустить общий долг.Второй вариант, который может быть более приемлемым для немцев, будет включать в себя фонд погашения долга и некоторое разделение фискальной политики.

«В прошлом году правительство Германии перешло от путаницы к осознанию того, что еврозона должна перейти к какой-либо форме финансового союза или столкнуться с полным распадом. Но сначала необходимо исключить возможность морального риска », — сказал Найт.

Эта идея восходит к предложению Blue Bond, выдвинутому экономистами Якобом фон Вайцзекером и Жаком Делпла в 2010 году.Он предлагает странам ЕС объединить свой долг до 60 процентов ВВП, который станет его приоритетным долгом. Любой долг сверх этого должен оставаться в качестве государственного долга для отдельных стран с установленными процедурами упорядоченного дефолта.

Одно из решений, которое было выдвинуто, когда прошлым летом впервые заговорили о еврооблигациях, исходило от Найта. Его идея, которая взяла за отправную точку предложение о голубых облигациях, предполагает, что правительства должны выпускать долговые обязательства только в форме еврооблигаций, пока их долг по еврооблигациям не достигнет 60 процентов ВВП.Кроме того, они выпускают долговые обязательства индивидуально, чтобы обеспечить безопасность совместной облигации.

Найт сказал, что он не изменил своего взгляда на то, как эта модель для еврооблигаций может работать с августа. Он добавил, что риска подчинения долга страны, не относящегося к еврооблигациям, можно было бы избежать, если бы страны, которые не выполнили свои обязательства по индивидуальным долгам, также не выполнили свои обязательства по своим еврооблигациям.

Независимый агент по выпуску новых облигаций будет ключом к их успеху, считает Найт.

«Что необходимо, так это финансовый орган, который будет работать вместе с денежно-кредитным органом Европейского центрального банка , который должен оставаться независимым», — сказал он. «Этот фискальный орган, вероятно, должен быть независимым от государств-членов, с избранным должностным лицом во главе. Для разработки налогово-бюджетной политики необходима демократическая легитимность ».

еврооблигаций — неправильное решение

Термин «еврооблигации» обычно означает облигацию, которая имеет «солидарную» гарантию всех государств-членов еврозоны (см., Например, Manasse 2010 и Suarez 2011).«Совместная и раздельная» гарантия подразумевает, что если страна-эмитент не может обслуживать свой долг «еврооблигаций», кредиторы могут потребовать выплаты от всех других стран еврозоны. Это будет означать, что in extremis кредиторы могут потребовать, чтобы Финляндия или Эстония выплатили долг (евробонды), накопленный, скажем, Грецией или Италией, если другие крупные члены еврозоны либо не хотят, либо не могут платить.

Этот вклад касается только идеи о том, что государства-члены должны иметь возможность выпускать еврооблигации для финансирования своего дефицита и конвертировать по крайней мере часть своего непогашенного долга.Это, конечно, полностью отличается от идеи о том, что общее учреждение должно иметь возможность финансировать некоторые задачи, представляющие общий интерес (см. Gros and Micossi 2008).

Сторонники еврооблигаций утверждают, что они могут быть проданы с очень низкой доходностью, близкой к доходности эталонных немецких «Бундов». Считается, что, поскольку совокупный уровень долга и дефицита еврозоны выгодно отличается от уровня США, инвесторы будут предоставлять ссуды по аналогичным процентным ставкам.

Но это предложение не было (и, к сожалению, не может быть) проверено и не является предрешенным, особенно если еврооблигации должны покрыть большую часть непогашенного долга.

  • Инвесторы отметили, что многие договоренности по урегулированию долгового кризиса еврозоны были отменены политиками и, таким образом, могут не полностью доверять «совместной и раздельной» гарантии.

У них также может быть иное мнение о стимулирующих эффектах, которые могут возникнуть в результате введения еврооблигаций.

  • Участники рынка могут ожидать, что введение еврооблигаций приведет к более быстрому увеличению совокупного долга.
  • Инвесторы могут просто иначе взглянуть на суверенные кредитные риски в еврозоне, учитывая гораздо более высокий уровень банковского долга (250% ВВП по сравнению с «всего лишь» 120% в США).

Интересно отметить, что противники еврооблигаций гораздо более пессимистичны в отношении процентных ставок, которые они будут нести. Например, Ifo (2011) предполагает, что процентная ставка по еврооблигациям будет равна (взвешенной) средней доходности непогашенного государственного долга в еврозоне, которая в настоящее время почти на 200 базисных пунктов выше, чем доходность правительства Германии. долг.

Другой аргумент касается ликвидности, которой могут обладать такие облигации. Конечно, еврооблигации станут высоколиквидным активом с объемом доступного долга, сопоставимым с казначейскими облигациями США.Однако разница в доходности между крупными и мелкими эмитентами с рейтингом AAA в еврозоне (, например, Германия против Австрии) составляет порядка 30-50 базисных пунктов. Таким образом, улучшение ликвидности принесет в лучшем случае незначительную выгоду.

Цель введения еврооблигаций сейчас, конечно, не в решении какой-то долгосрочной проблемы, а в том, чтобы справиться с нынешним кризисом, предоставив правительствам стран, которые в настоящее время выплачивают премии за высокий риск, доступ к более дешевому финансированию.

  • Для противников еврооблигаций различия в премиях за риск оправдываются различиями в национальной фискальной политике и представляют собой полезный рыночный сигнал, вынуждающий правительства принимать меры.
  • Для сторонников еврооблигаций различия могут включать премию за высокий риск, которая вполне может быть результатом паники.

Любая страна с умеренно высоким уровнем долга может оказаться неплатежеспособной — даже если бы этот долг был вполне приемлемым при низких процентных ставках — потому что, когда рынки дисконтируют долг правительства, экономика рухнет, а бремя обслуживания долга возрастет.

Экономисты называют это множественным равновесием . Если инвесторы считают, что Италия фундаментально платежеспособна, они купят итальянские государственные облигации по процентной ставке, скажем, ниже 5%.В этом случае обслуживание долга будет терпимым, и итальянские банки смогут без проблем рефинансировать себя на межбанковском рынке. Но если у многих инвесторов возникнут сомнения в платежеспособности страны, процентные ставки вырастут, и национальные банки будут исключены из межбанковского рынка. Затем экономика пойдет на спад, сократив государственные доходы как раз в то время, когда правительство столкнется с более высокими расходами на обслуживание долга (см. Gros 2011 о важности взаимосвязи между банком и государством).

Эти сомнения в платежеспособности страны могут явно удовлетворяться и приводить к быстрой нисходящей спирали на финансовых рынках, как показала паника этим летом.Ряд недавних публикаций VoxEU касались этой проблемы, последняя из них — de Grauwe (2011). См. Также Kopf (2011).

В начале 2010 года, когда Греция начала сталкиваться с трудностями при продаже своего долга на рынке, многие также утверждали, что это всего лишь случай самореализации рыночной паники. Однако оказалось, что сомневающиеся в 2010 году были правы в отношении Греции. Несмотря на огромную дозу финансовой помощи, страна не смогла взять свой бюджет под контроль. Таким образом, не следует делать поспешных выводов о том, что все увеличения спредов риска представляют собой неоправданные спекулятивные атаки.Но трудно отделаться от впечатления, что в настоящее время этот механизм может управлять рынками.

«Нет налогообложения без представительства» — фундаментальный принцип демократии, но он несовместим с солидарной ответственностью по долгам других стран еврозоны, если только Европа (или, скорее, еврозона) не станет политическим союзом. Возложение полной и безоговорочной ответственности налогоплательщиков в бережливых странах за решения о расходах, принимаемые в других странах, скорее всего, превратилось бы в отравленную пилюлю для ЭВС.Политическое сопротивление ЕВС возрастет в более сильных странах, что в конечном итоге приведет к вероятному распаду ЕВС.

Более того, если выпуск еврооблигаций будет ограничен частью государственного долга (скажем, всего 40-60% ВВП, как предлагается), страны с крупной задолженностью будут немедленно вынуждены провести реструктуризацию долга, поскольку они больше не смогут найти покупателей для этой части. Гарантия только на национальном уровне. Вот почему система синих / красных облигаций, предложенная Delpla и Weizsäcker (2010) — The Blue Bond Proposal — , не может работать, если соответствующие страны имеют долговую навесу (по ключевому вопросу старшинства см. Gros 2010).

Правовые возражения против еврооблигаций хорошо известны. Любой договор о солидарной ответственности противоречил бы оговорке Лиссабонского договора об отказе от финансовой помощи (статья 125). Таким образом, потребуется пересмотр Договора, требующий ратификации всеми 27 странами ЕС. Судьба Лиссабонского договора, который был отклонен на референдуме во Франции и Нидерландах, должна стать предупреждением. Кроме того, Конституционный суд Германии, скорее всего, сочтет еврооблигации без политического союза неконституционными и может приказать правительству Германии покинуть еврозону или отозвать свои безусловные гарантии по еврооблигациям.

Сторонники еврооблигаций утверждают, что необходимые элементы «политического союза» могут быть созданы, в случае необходимости, путем изменения договоров ЕС. Ясно, что при минимальном наднациональном надзоре со стороны Комиссии Совет (Еврозона) и Парламент должны быть усилены до такой степени, что почти наверняка будет нарушаться конституционные принципы в каждом государстве-члене относительно бюджетной автономии парламентов. Более активное участие Европейского парламента не может заменить это, учитывая (по крайней мере, широко воспринимаемый) «дефицит демократии» в этом учреждении и тот факт, что он представляет ЕС-27, а не еврозону.

Контроль со стороны коллег в Совете не работал должным образом в прошлом и может работать не намного лучше даже в усиленных рамках пакта о стабильности и росте, как это планировалось в любом случае. Санкции (, т. Е. отсутствие доступа к бюджетным средствам ЕС, штрафные платежи и т. Д.) Не могут быть разработаны надлежащим образом, потому что они не согласованы во времени: когда возникает реальная проблема, страна не наказывается, но получает помощь.

Режим совместного принятия решений органом, который будет контролировать национальную фискальную политику (скорее всего, так называемая Еврогруппа), по-видимому, потребует какого-то квалифицированного большинства голосов.Но как в таком случае можно было бы помешать большинству стран с слабым бюджетом позволить себе более высокий дефицит? Это уже произошло в 2003/2004 году. В конце концов, выпуск еврооблигаций требует создания в Соединенных Штатах Европы налогово-бюджетной политики, в соответствии с которой граждане всех стран-членов заранее соглашаются с тем, что их налоговые платежи могут потребоваться для поддержки других стран и что их уровни льгот могут быть снижены из-за других факторов. страны слишком много платили своим гражданам.

Однако даже в этом случае следует сомневаться в том, что наилучшим образом разработанные механизмы могут поддерживать стимулы на уровне государств-членов для достижения финансовой устойчивости и хороших экономических показателей в еврозоне.Развивающийся долговой кризис показал, что страны движутся только под пристальным вниманием рынков и растущими издержками рефинансирования, причем Италия предоставляет последние доказательства.

Те, кто предлагает политический союз, чтобы сделать еврооблигации жизнеспособными, полагают, что некоторых изменений в Договоре и политических соглашений на высоком уровне будет достаточно, чтобы гарантировать выполнение странами-членами всех решений, принятых на европейском (или, скорее, в еврозоне) уровне. Однако это не предрешенный вывод, как показал опыт фискальной корректировки Греции.Даже самое решительное правительство не могло принять меры жесткой экономии, которые, как ему казалось, были необходимы.

Между государствами-членами существуют глубокие различия в степени, в которой их политические системы и администрации работают на самом деле. Всемирный банк предоставляет полезный банк данных «показателей управления», который позволяет нам сравнивать страны по качеству их администрации и степени, в которой фактически соблюдается верховенство закона. Это ключевые элементы, если политический союз еврозоны должен работать.Однако даже беглый взгляд на эти показатели показывает, что различия настолько велики, что политический союз вряд ли будет работать.

В Таблице 1 показаны три наиболее важных показателя корпоративного управления, а именно «эффективность правительства», «верховенство закона» и «борьба с коррупцией». Минимальный общий стандарт для всех трех необходим для обеспечения того, чтобы общие решения по дефициту, разрешенным каждой стране, также выполнялись таким образом, чтобы налогоплательщики в более сильных странах могли быть уверены в том, что необходимые механизмы обеспечения соблюдения действительно будут работать.

Однако данные показывают, что существует большая разница между основными странами и «Club Med» (Греция, Италия, Португалия и Испания). Особенно низкие показатели у Греции и Италии, даже по сравнению с Португалией и Испанией, стандарты которых все еще явно ниже базового среднего показателя по евро. Практически по любому показателю наблюдения и для Греции, и для Италии более чем на два стандартных отклонения ниже среднего показателя по еврозоне.

Таблица 1 . Индикаторы корпоративного управления еврозоны: основные по сравнению с Club Med или южной периферией)

Эффективность правительства Верховенство закона Борьба с коррупцией
CORE EUROZONE 1.66 1,68 1,8
ГРЕЦИЯ 0,61 0,64 0,12
ИТАЛИЯ 0,52 0,39 0,05
ПОРТУГАЛИЯ 1,21 1,04 1.08
ИСПАНИЯ 0,94 1,13 1.01

Примечания : «Эффективность правительства» отражает восприятие качества государственных услуг, качества государственной службы и степени ее независимости от политического давления, качества разработки и реализации политики, а также степени доверия к приверженности правительства делу такая политика.«Верховенство закона» отражает восприятие степени, в которой агенты доверяют и соблюдают правила общества, и, в частности, качество исполнения контрактов, прав собственности, полиции и судов, а также вероятность совершения преступления. и насилие. «Контроль коррупции» отражает представления о том, в какой степени государственная власть используется для личной выгоды, включая как мелкие, так и крупные формы коррупции, а также «захват» государства элитами и частными интересами.

Источник : WGI 2009, Всемирный банк

На приведенном ниже рисунке наглядно показано различие между основными странами-членами еврозоны и странами-участницами южной еврозоны.

Рисунок 1.

Эти различия в качестве управления, более чем какие-либо технические проблемы, вероятно, являются причиной того, что электорат в Северной Европе скептически относится к еврооблигациям. При этих фундаментальных различиях в методах работы разных стран-членов на практике было бы невозможно проводить единую фискальную политику, даже если бы была создана должность министра финансов еврозоны.

Каким бы ни был вариант, еврооблигации имеют смысл только в политическом союзе — и то только при низком уровне долга. 1 Когда начальные уровни долга настолько высоки, что рынки подозревают наличие долгового навеса, еврооблигации представляют собой значительную передачу риска и порождают сильные ожидания того, что будущие накопления долга будут рассматриваться таким же образом.

Политическая поддержка еврооблигаций, похоже, растет даже в таких государствах-членах, как Германия (социал-демократы и зеленые выразили свою поддержку), но только потому, что эта идея на первый взгляд кажется хорошей. После обсуждения финансовых последствий конкретного предложения политическая поддержка может очень скоро исчезнуть.Шансы на то, что немецкий Бундестаг с конституционным большинством неявно обеспечит непогашенный государственный долг еврозоны в размере 6700 миллиардов евро, когда германский долг составляет «всего» около 2000 миллиардов евро, невелики.

Различия в национальных политических системах и их качестве управления настолько велики, что любой политический союз, который можно было бы создать на бумаге, не работал бы на практике.

Ifo (2011), «Сколько будут стоить еврооблигации?», Пресс-релиз, 17 августа.

Пол Де Грауве (2011 г.), «Европейский центральный банк как кредитор последней инстанции», VoxEU.org, 18 августа.

Дельпа, Жак и Якоб фон Вайцзекеры (2011 г.), «Предложение о голубых облигациях», Breugel.org, 11 мая.

Гро, Даниэль (2010), «Загадка старшинства: выручать страны, но давать залог частным краткосрочным кредиторам?», VoxEU.org, 5 декабря.

Гро, Даниэль (2011), «Август 2011: кризис евро достигает самой сути», VoxEU.org, 11 августа.

Грос, Даниэль и Стефано Микосси (2008 г.), «Инструменты управления кризисом для еврозоны», VoxEU.org, 30 сентября.

Копф, Кристиан (2011 г.), «Восстановление финансовой стабильности в зоне евро», Краткие обзоры политики CEPS.

Манассе, Паоло (2010), «Меня зовут Бонд, еврооблигации», VoxEU.org, 16 декабря.

Суарес, Хавьер (2011), «Трехкомпонентное решение кризиса еврозоны», VoxEU.org, 15 августа.


1 Федеральное правительство вновь созданных США взяло на себя долг штатов-основателей, потому что этот долг был получен в результате борьбы за общее дело. В сегодняшней Европе это, конечно, не так.

еврооблигаций — как работают еврооблигации?

Еврооблигации — это коммерческие облигации, выпущенные в валюте, отличной от национальной валюты эмитента. Облигация может быть выпущена в той же стране или в другой стране. Однако валюта облигации будет отличаться от базовой валюты эмитента.

Термин «евро» в названии не указывает на то, что эти облигации выпущены в еврозоне или в валюте евро.

Deeper Definition

Еврооблигации — это коммерческие облигации, выпущенные в иностранной валюте, отличной от национальной валюты рынка или страны эмитента.Если облигация выпущена в иенах, ее можно назвать облигацией в евро. Эти облигации действуют как долговые инструменты с фиксированным доходом, как и другие облигации.

Еврооблигации также называются внешними облигациями, поскольку они выпускаются во внешней валюте. Эти облигации могут помочь эмитентам получить капитал в иностранной валюте и зарубежных странах для зарубежных проектов.

Как работает еврооблигация?

Когда крупные компании выходят на зарубежные рынки, им необходимо организовать финансирование на местном уровне. Для новичка доступ к местному рынку капитала может быть затруднен.Они решают проблему для этих новичков.

Еврооблигации выпускаются через банки, частные инвестиционные компании или синдикаты от имени заемщиков. Это означает, что эмитент принимает на себя все риски, связанные с еврооблигациями. Однако эмитенты оценивают кредитоспособность заемщика, как и любой другой заем.

Еврооблигации выпущены в иностранной валюте, отличной от национальной валюты эмитента. Например, американская компания, желающая привлечь капитал в Японии, может выпустить облигацию в евро-йене, чтобы привлечь капитал для финансирования своего проекта в Японии.

Использование иностранной валюты привлекает инвесторов, поскольку может снизить риск конвертации валюты. Эти облигации также имеют небольшую номинальную стоимость по сравнению с другими типами облигаций, что делает их привлекательным вариантом для небольших инвестиций. Однако общая стоимость еврооблигаций может составлять несколько миллиардов.

Еврооблигации также снижают риск ликвидности для инвесторов. Эти облигации предлагаются в иностранной валюте компаниями с наивысшими кредитными рейтингами. Следовательно, спрос на эти облигации всегда делает их высоколиквидными долговыми инструментами.

Особенности еврооблигаций

Заемщики могут использовать банки или частные компании для выпуска еврооблигаций от своего имени. У них есть возможность выбрать правильную страну или рынок с правильными процентными ставками.

Хотя они выпускаются в иностранной валюте, они могут быть выпущены в стране происхождения эмитента. Фактически, еврооблигации считаются долговыми инструментами с первоочередной стоимостью, поскольку они выпускаются в странах с жестким законодательством, например в США.

Ключевым фактом в отношении этих облигаций является то, что эти инструменты могут храниться в форме на предъявителя.Это означает, что инвесторам не нужно регистрироваться для инвестирования в эти облигации. Эта функция также снижает налоговые обязательства инвесторов. Это также сокращает количество юридических документов для эмитентов облигаций. В результате еврооблигации удешевляют и заемные средства для эмитентов.

Пример

Например, американская компания выходит на японский рынок для строительных проектов. Ему необходимо привлечь финансирование в Японии. Однако отсутствие кредитоспособности на местном рынке затрудняет привлечение финансирования в Японии.

Компания может выпускать еврооблигации, номинированные в японских иенах, в США. Инвесторы в США с иеной могут инвестировать в облигации евро-йены. Компания может перевести выручку, полученную в иенах, своему местному филиалу в Японии. Это снижает затраты по займам, процентные риски и валютные риски для дочерней компании в Японии.

Преимущества еврооблигаций

Еврооблигации предлагают ряд преимуществ как инвесторам, так и заемщикам.

  • Эмитенты могут привлекать капитал на внешних рынках и снижать стоимость заимствования на внешних рынках.
  • Эмитенты могут снизить процентные риски и риски конвертации валюты в зарубежных странах.
  • Эти облигации являются уникальным инвестиционным инструментом диверсификации для инвесторов.
  • Еврооблигации также предлагают инвесторам налоговые льготы.
  • Эти облигации помогают компаниям расширяться на международном уровне.
  • Эмитентам требуется меньше бумажной работы с еврооблигациями, что также снижает налоговые обязательства для инвесторов.
  • Эти облигации выпущены на мировых рынках, что делает их высоколиквидными долговыми инструментами.

Недостатки еврооблигаций

Еврооблигации имеют определенные преимущества, но также имеют некоторые ограничения.

  • Эти облигации могут нести регуляторные риски для инвесторов.
  • Эти облигации могут нести неблагоприятные валютные риски как для инвесторов, так и для эмитентов.
  • Облигации могут выпускаться крупными институтами, правительствами и синдикатами с установленными кредитными рейтингами.
  • Инвесторы могут потребовать инвестировать в еврооблигации в разных валютах для диверсификации валютных рисков.
  • Инвесторы сами несут ответственность за расчет удерживаемого налога во многих юрисдикциях.

Заключение

Еврооблигации — это долговые инструменты для привлечения капитала в иностранной валюте, отличной от местной валюты эмитента. Эти облигации являются высоколиквидными инвестиционными инструментами. Еврооблигации помогают компаниям привлекать капитал с более низкими затратами по займам и меньшими нормативными ограничениями. Инвесторы могут диверсифицировать свои вложения за счет вложения в еврооблигации.

ОБНОВЛЕНИЕ 3 — Россия выбирает банки для глобального выпуска еврооблигаций

Елена Фабричная, Андрей Остроух

(Добавляет комментарий аналитика)

МОСКВА, 18 мая (Рейтер) — Россия выбрала три крупных государственных банка для организации суверенного Министерство финансов заявило во вторник о выпуске еврооблигаций, что свидетельствует о намерении Москвы продолжить глобальные заимствования в ближайшем будущем, несмотря на последнее заявление U.С. санкции.

Газпромбанк, Sberbank CIB и VTB Capital были выбраны организаторами выпуска еврооблигаций, сообщило министерство. Министерство, которое ранее заявило, что рассматривает возможность выпуска облигаций, деноминированных в евро, не предоставило дополнительных подробностей ни о сроках размещения, ни о валюте и размере будущего выпуска.

Два источника в банках, знакомые с планами заимствований, сообщили, что Россия рассматривает возможность размещения новой 15-летней облигации, номинированной в евро, а также дополнительного выпуска существующих еврооблигаций, номинированных в евро, со сроком погашения в 2027 году.

Один из источников, который говорил на условиях анонимности в связи с деликатностью вопроса, сказал, что размещение возможно до конца недели, в зависимости от рыночных условий.

Иностранным инвесторам принадлежит большая часть российских еврооблигаций с рейтингом инвестиционного уровня. Иностранные вложения в суверенные еврооблигации на 1 апреля составляли 54%, что является самым низким показателем за год.

Россия готовится впервые разместить еврооблигации в 2021 году, несмотря на сохраняющиеся геополитические риски, которые недавно негативно сказались на российских рынках.

Россия выбрала «относительно спокойный момент» для размещения, поскольку иностранцы выкупали ее казначейские облигации, а рубль уравновешивал недавние потери в преддверии саммита между президентом Владимиром Путиным и американским коллегой Джо Байденом, который состоится в следующем месяце, сказал Дмитрий Долгин, глава правительства. экономист ING в Москве.

Неурядицы на рынке улеглись в последние недели после того, как США ввели санкции против Москвы за предполагаемую злонамеренную деятельность, включая вмешательство в прошлогодние выборы в США, кибер-взломы и запугивание соседней Украины.Москва отрицает правонарушения.

Новые санкции запретят банкам США покупать суверенные долговые обязательства в российских рублях напрямую с середины июня в дополнение к существующему запрету для банков США покупать суверенные еврооблигации напрямую в России.

Газпромбанк, Sberbank CIB и VTB Capital не сразу ответили на запрос Reuters о комментарии. (Автор Андрей Остроух; Дополнительный репортаж Дарьи Корсунской, Максима Родионова и Татьяны Вороновой; Редактирование Кирстен Донован, Алекса Ричардсона и Ника Макфи)

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.