Разное

Что такое облигация в экономике: Облигация | Экономические термины

01.12.1975

Содержание

Облигация | Экономические термины

ОБЛИГАЦИЯ (от лат. obligatio — обязательство) — вид ценной бумаги на предъявителя, представляющей собой долговое обязательство заемщика, которое гарантирует кредитору (держателю) возврат через обусловленное в облигации время нарицательной стоимости облигации и регулярное (один или два раза в год) получение дохода в виде процента по твердо зафиксированной или меняющейся («плавающей») ставке. С помощью эмиссии облигации правительства и государственные экономические организации, органы местного самоуправления, крупные акционерные компании, международные экономические организации привлекают заемные средства. По облигации заемщики отвечают своим имуществом, т. е. в случае неспособности заемщика оплачивать свои обязательства его имущество может быть продано в оплату долгов. Средства, привлекаемые путем выпуска облигаций корпорациями и органами местной власти, в подавляющей части направляются на расширение производительных капиталовложений. Получаемая прибыль частично направляется на погашение облигаций и выплату процентов держателям, т. е. кредиторам. Средства, получаемые от выпуска облигационных займов правительствами, большей частью расходуются на содержание армии, государственного аппарата, на другие нужды. Средства для погашения займов и оплаты процентов черпаются из налоговых поступлений облигаций займов приобретают прежде всего различные кредитно-банковские организации (банки, страховые компании, инвестиционные учреждения, пенсионные фонды)., которые таким образом инвестируют часть своих капиталов. Значительную долю приобретенных облигаций кредитные учреждения перепродают своим клиентам, в т. ч. населению, которое использует облигации в качестве одной из форм хранения своих сбережений. Особым видом облигаций государственных займов является государственная рента. Эти облигации не имеют фиксированного срока погашения («бессрочные») и приносят держателям твердый и регулярный доход в виде процента. Для выпуска облигаций внутренних займов во всех развитых странах требуется разрешение специальных государственных финансовых органов, которые определяют принципиальную возможность эмиссии конкретного займа, а иногда и очередность претендентов на выпуск займов. При этом правительственным займам обычно обеспечивается приоритет. Для облигаций, которые могут быть допущены к биржевой котировке, требуется разрешение биржевого комитета. Правительства стран, международные организации, а также транснациональные промышленные и банковские корпорации имеют возможность выпускать облигации своих займов на рынках капиталов иностранных государств и евровалютных рынках капиталов, привлекая таким образом средства в иностранных валютах. Облигации этих займов обычно обращаются на крупнейших фондовых биржах мира, но могут быть и непосредственно размещены у иностранных держателей, прежде всего банков. Центральные банки стран нередко используют облигации иностранных правительственных займов для хранения своих валютных резервов в доходной форме.

Словарь экономических терминов

* Термины и понятия располагаются в алфавитном порядке

Эксперты рассказали, как изменится спрос на акции и облигации

МОСКВА, 5 авг — ПРАЙМ, Елена Лыкова. Российские инвесторы, вкладывающие средства в инструменты фондового рынка – акции и облигации и другие инвестпродукты, сохранят к ним интерес в текущем году, несмотря на рост ставок по депозитам, считают опрошенные РИА Новости эксперты.

На Мосбирже выросло число частных инвесторов

Среди причин, почему инвестиционное поведение вряд ли изменится, они назвали все еще невысокий уровень проникновения инвестпродуктов в структуре сбережений и более высокую доходность акций и облигаций по сравнению с депозитами.

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в июле заявила, что не исключает перетока частных инвесторов с фондового рынка на банковские вклады в случае роста ставок по депозитам.

«Мы не ожидаем существенного оттока средств из инвестиционных инструментов финансового рынка со стороны розничных клиентов. Инвестиции становятся неотъемлемой частью сбережений населения особенно после ликвидации налогового арбитража между банковскими депозитами и инвестпродуктами», — говорит главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции», старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов.

С ним согласен старший портфельный менеджер «Сбер Управление Активами» Григорий Островский. «В связи с невысоким уровнем проникновения инвестиционных инструментов для физических лиц, мы не ждем резкого перетока средств из финансовых инструментов (в том числе из ПИФов, договоров ДУ) в депозиты», — отмечает он.

Доля инвестпродуктов структуре сбережений населения в России все еще в 2-3 раза ниже, чем в европейских странах, что указывает на высокий потенциал роста сегмента розничных инвесторов, добавляет Потапов.

«Облигации и акции — более рисковый, но и более доходный инструмент, поэтому средства, которые последние годы приходили на рынок ценных бумаг, были лишь частью сбережений, которые инвестор готов был поставить «под риск» (текущее проникновение в общие сбережения оценивается в 15%)», — в свою очередь говорит управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий.

ЧЕМ ИНТЕРЕСНЫ ИНВЕСТПРОДУКТЫ

Переток если и будет, то небольшой, поскольку депозиты в низкорискованных банках даже после повышения процентной ставки малоконкурентны по доходности с облигациями и тем более – с акциями, считает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых.

Эксперт назвал банки-лидеры по оттоку рублевых депозитов в июне

«На рынке ОФЗ можно получить более высокую доходность, чем в банках, а рынок акций по итогам года может предложить около 8% дивидендной доходности, при этом сохраняя потенциал для роста капитализации в среднесрочном периоде», — поясняет она.

Кроме того, часть инвесторов, которые и готовы были рассмотреть альтернативу вкладам, могут отложить это решение из-за нежелания фиксировать убытки по облигациям, которые могли быть получены из-за роста доходности, и держать их до погашения, добавляет эксперт.

Островский обращает внимание, что долговой рынок также реагирует на изменения ключевой ставки, предлагая все более интересные возможности с точки зрения доходности по сравнению со ставками по депозитам (даже с учетом их повышения), не говоря уже о рынке акций.

«После повышения ключевой ставки выросли доходности по облигациям (в частности, с начала года доходность гособлигаций увеличилась в абсолютной величине на 1-2% в зависимости от срока до погашения), при этом накопленный Банком России опыт реагирования на риски инфляции и ужесточение политики регулятора позволяют сделать вывод о возможной стабилизации ситуации в будущем», — указывает он.

В этой ситуации для частного инвестора логичным представляется покупка рублевых облигаций российских компаний первого эшелона и ОФЗ со сроком владения свыше года, так как такие инвестиции позволят получать стабильный доход, превосходящий возможные выплаты по депозитам и обгоняющий рост инфляции, считает эксперт.

«Инвесторам, которые вполне терпимо относятся к изменениям цен, покажутся привлекательными для вложений выпуски долгосрочных ОФЗ со сроком погашения от 5 до 10 лет и облигации качественных эмитентов первого эшелона. Последние даже с учетом роста цен в ближайшие пару лет могут показать доходность на уровне 9-10%», — добавляет Островский.

ДЕПОЗИТЫ ПОКА ОТСТАЮТ ПО ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ

После роста в июле ключевой ставки на 1 процентный пункт доходность депозитов, скорее всего, несколько вырастет, считает Островский.

Акции брокера Robinhood подорожали вдвое менее чем за неделю

В 2021 году ЦБ РФ ужесточает денежно-кредитную политику, в рамках которой регулятор уже повысил ключевую ставку на 2,25 процентного пункта. В свою очередь, это уже привело к росту ставок по кредитам и депозитам (к примеру, в январе-июне 2021 года ставки по депозитам выросли в среднем на 0,8 процентного пункта). Таким образом, принимая во внимание высокую связь между ключевой ставкой и ставками по кредитам и депозитам, можно ожидать дальнейшего роста данных ставок, полагает он.

«Наибольшую доходность в банках сейчас приносят долгосрочные депозиты – от 1 года. Некоторая часть клиентов, которые готовы вкладывать в долгосрочные депозиты, могут разместить в них часть своих свободных средств, либо деньги, которые в настоящее время сосредоточены на накопительных счетах, доходность по которым растет в меньшей степени», — добавляет Островский.

В целом стоит также понимать, что депозиты относят к наименее рискованным активам, и у них свои клиенты, которые держат средства на вкладах ради ликвидности и крайне низких рисков (меньше, чем по облигациям и даже ОФЗ), поэтому говорить об активной сильной ротации между двумя классами активов не стоит, отмечает Наталья Малых из ФГ «Финам».

«Депозитные ставки следуют за уровнем ключевой ставки и в ближайшее время вырастут до уровня 6%+, но затем снизятся по мере замедления инфляции. Это не критичный уровень, который бы мог привлечь рисковые инвестиции. Также следует отметить, что значительная часть инвестиций была направлена в валютные продукты, а ставки по депозитам в валюте по-прежнему нулевые», — говорит Русецкий.

Депозиты могут заинтересовать только в случае затяжной коррекции на рынке, но этого пока не предвидится, считает он, и, тем не менее, добавляет, что, скорее всего, темпы притока на фондовый рынок снизятся.

Инвестиции в облигации. Спецпроект IQ.hse.ru – Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

В старых версиях браузеров сайт может отображаться некорректно. Для оптимальной работы с сайтом рекомендуем воспользоваться современным браузером.

Мы используем файлы cookies для улучшения работы сайта НИУ ВШЭ и большего удобства его использования. Более подробную информацию об использовании файлов cookies можно найти здесь, наши правила обработки персональных данных – здесь. Продолжая пользоваться сайтом, вы подтверждаете, что были проинформированы об использовании файлов cookies сайтом НИУ ВШЭ и согласны с нашими правилами обработки персональных данных. Вы можете отключить файлы cookies в настройках Вашего браузера.

Обычная версия сайта

Что изучаем?

  • Облигация как инструмент инвестирования. Виды облигаций
  • Ценообразование облигаций
  • Облигации как инструмент инвестирования
  • Риски инвестирования в облигации. Стратегии инвестирования в облигации

Определение облигации. Основные параметры облигаций

Сравнение облигаций и банковских депозитов

Облигации по типу получения дохода

Облигации по сроку обращения и возможности досрочного погашения

Классификация облигаций по типу эмитента

Привлекательность корпоративных облигаций

Дополнительные материалы

О курсе

Вашему вниманию предлагается лекция первой недели онлайн-курса НИУ ВШЭ «Инвестиции в облигации» на Coursera. ЭСлушатели узнают об облигационном рынке и научатся рассчитывать доходность, оценивать риски инвестиций в долговые инструменты. Полная версия курса доступна на платформе Coursera.

Подробнее…

Автор курса

Спецпроекты IQ.hse.ru

Экономист предупредил о риске вложений в облигации

https://ria.ru/20210205/obligatsii-1596102451.html

Экономист предупредил о риске вложений в облигации

Экономист предупредил о риске вложений в облигации — РИА Новости, 05.02.2021

Экономист предупредил о риске вложений в облигации

Главный риск вложений в любые облигации, будь то бумаги с высоким уровнем риска или низким, государственные или корпоративные – это дефолт эмитента. Как… РИА Новости, 05.02.2021

2021-02-05T02:18

2021-02-05T02:18

2021-02-05T02:08

экономика

облигации

алексей кричевский

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn24.img.ria.ru/images/07e4/02/1a/1565212617_0:227:3035:1934_1920x0_80_0_0_b5f7cbd0ae5aa091d4557f2bd8a3a029.jpg

МОСКВА, 5 фев – РИА Новости. Главный риск вложений в любые облигации, будь то бумаги с высоким уровнем риска или низким, государственные или корпоративные – это дефолт эмитента. Как сократить его до минимума, агентству «Прайм» рассказал эксперт Академии управления финансами и инвестициями Алексей Кричевский.Из свежих примеров корпоративных дефолтов можно назвать облигации банка «Открытие» и виртуального мобильного оператора «Дэни Колл», когда у эмитентов просто не оказывалось денежных средств на выплаты купонного дохода или выставленной оферты по выкупу облигаций.Проще говоря, рискуют не только компании, но и государства, выпускающие долговые обязательства на биржи. Поэтому всегда следует оценивать текущее состояние дел в компании, отрасли или стране, чьи бумаги вы намерены приобрести. Нужно понимать, что чем выше стоимость облигаций на вторичном рынке и ниже доходность, тем меньше вероятность краха и дефолта. Эти вложения менее выгодны, чем рисковые облигации, но гораздо надежнее. Наиболее интересными Кричевский назвал бумаги, которые выпускают крупные российские компании, зачастую с госучастием. Риск дефолта по ним минимален, а доходность будет выше, чем по вкладам и ОФЗ.

https://ria.ru/20210129/investitsii-1595065066.html

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn22.img.ria.ru/images/07e4/02/1a/1565212617_192:0:2921:2047_1920x0_80_0_0_faf5248f6280a7839047850831c73d2c.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, облигации, алексей кричевский

МОСКВА, 5 фев – РИА Новости. Главный риск вложений в любые облигации, будь то бумаги с высоким уровнем риска или низким, государственные или корпоративные – это дефолт эмитента. Как сократить его до минимума, агентству «Прайм» рассказал эксперт Академии управления финансами и инвестициями Алексей Кричевский.

«В ситуации с государственными краткосрочными облигациями России в 1998 году доходность по ним доходила до 140% годовых, затем последовала односторонняя реструктуризация долга с кратным уменьшением доходности», — привел он пример технического дефолта.

Из свежих примеров корпоративных дефолтов можно назвать облигации банка «Открытие» и виртуального мобильного оператора «Дэни Колл», когда у эмитентов просто не оказывалось денежных средств на выплаты купонного дохода или выставленной оферты по выкупу облигаций.

Проще говоря, рискуют не только компании, но и государства, выпускающие долговые обязательства на биржи. Поэтому всегда следует оценивать текущее состояние дел в компании, отрасли или стране, чьи бумаги вы намерены приобрести. Нужно понимать, что чем выше стоимость облигаций на вторичном рынке и ниже доходность, тем меньше вероятность краха и дефолта. Эти вложения менее выгодны, чем рисковые облигации, но гораздо надежнее.

Наиболее интересными Кричевский назвал бумаги, которые выпускают крупные российские компании, зачастую с госучастием. Риск дефолта по ним минимален, а доходность будет выше, чем по вкладам и ОФЗ.

29 января, 07:09

Эксперты дали советы начинающим инвесторам

Что такое облигации простыми словами, как они работают

Что же такое облигация и для чего вкладывать деньги в чужие долги


Вы наверняка хоть раз в жизни брали в долг. Например, просили у друга сотню до завтра или оформляли кредитку в банке. Деньги необходимы не только людям, но и фирмам, и даже странам. Первые ищут финансы, чтобы не потерять или расширить бизнес. Вторые — для наполнения казны. Если они не могут достать нужную сумму обычным путем (например, через банк), альтернативный вариант — выпуск облигаций. 

Что такое облигация

Бонд (облигация) — это часть кредита в виде долговой расписки. Ее покупатель автоматически становится кредитором, а продавец, выпустивший бонд, — должником (эмитентом). За пользование чужими деньгами он платит дополнительную сумму сверх одолженной. 

Чем бонд отличается от акции

Возможностью сразу узнать, когда и какую прибыль принесет вложение. Процентная ставка, размер и период выплат оговариваются заранее. 

Пример: вы купили 10 бондов номиналом ₴1 тыс. каждый по ставке 15% годовых на 10 лет. Это значит, что ежегодно вы будете зарабатывать ₴1,5 тыс. (1000*10+15%). А через 10 лет получите свои ₴10 тыс. обратно. 

Если акции — капитал, то бонд — это долг. В первом случае инвестор становится совладельцем или единственным хозяином фирмы. Во втором — кредитором этой фирмы. 

Кому подойдут облигации

Финансовые эксперты рекомендуют менять инвестиционный портфель в течение жизни. До 35-40 лет большинство активов разумнее держать в акциях. После 45-50 лет следует увеличивать количество долговых расписок. Яркий пример покупателя бондов — человек предпенсионного возраста. Через несколько лет он уйдет с работы и большинство инвестиций должно приносить фиксированную стабильную прибыль. 

Виды облигаций

Бонды различают по четырем основным параметрам.

По способу получения прибыли:

  • Процентные (купонные). Владелец долговой расписки получает процент от первичной цены долговой расписки. Процентная ставка может быть фиксированной (чаще всего) или плавающей

  • Дисконтные. Продаются по стоимости ниже первоначальной, а возвращаются по полной цене. Покупатель зарабатывает на разнице

Пример: вы приобрели бонд за ₴800 вместо ₴1 тыс. Когда период его действия истечет, вы получите назад тысячу. Доход составит ₴200.

По сроку погашения долга:

В разных странах используются разные деления на периоды. Также существуют бессрочные долговые расписки. 

По валюте выпуска:

  • В национальной валюте. Гривневые ценные бумаги популярны среди иностранцев. Кроме основной прибыли, они дополнительно зарабатывают на обмене валют: покупают бонды во время девальвации гривны, а продают, когда она укрепляется

Процентная ставка по гривневым ценным бумагам всегда выше, чем по валютным. 

По эмитенту (должнику):

Какие непредвиденные обстоятельства возможны при инвестировании в долговые расписки?

5 возможных рисков инвестирования 

Основная опасность — банкротство эмитента. Но и в этой ситуации у кредитора больше прав на активы фирмы, чем у акционеров. Сначала деньги вернут держателю бондов, а уж потом — владельцам акций. 


Рейтинг облигаций помогает оценить кредитные угрозы. Как-только компания опускается на нижние позиции, ее ценные бумаги становятся «мусорными». Доходность и риски такого вложения космические. Ни о какой стабильной прибыли в данной ситуации говорить не приходится


Инвестора может ждать и реструктуризация долговых обязательств: изменение купонной прибыли, даты погашения и сроков регулярных выплат. Существует и опасность неликвидности — невозможность продать ценные бумаги по хорошей стоимости. Такое способно произойти с вышеупомянутыми «мусорными» долговыми расписками. 

Бывает и так, что ставки по похожим  бондам на фондовом рынке становятся выше. И если у купленных активов фиксированный процент, кредитор получит доход ниже, чем мог бы. Это называют процентным риском. Потерять часть денег можно и по причине инфляции (когда она обгоняет прибыльность ценных бумаг). Это инфляционный риск. 

Самые надежные облигации

Эмитент играет ключевую роль в выборе бондов. От его стабильности зависит, вернет ли покупатель инвестиции. Самые надежные бонды — государственные. Государство безопаснее любой фирмы. Вероятность дефолта минимальная, а заработок хоть и небольшой, но выше инфляции и гарантированный. 


Опасность инвестирования в гособлигации настолько незначительная, что иногда ОВГЗ считаются безрисковым активом. Ведь у государства всегда стабильный приток денег от налогообложения


Следующие по надежности — фирмы с кредитным рейтингом «ААА». Доходность по корпоративным долговым распискам умеренная, но выше, чем по гособлигациям. Вариант для рискованных инвесторов — компании с рейтингом «В». Прибыль намного больше, но и вероятность дефолта тоже. 

Что следует знать об ОВГЗ

Гособлигации выпускаются Министерством финансов Украины уже более 20 лет. Но только с 2017 года на них начали обращать повышенное внимание. Интерес к госбондам проявляют как украинские, так и зарубежные покупатели. По сообщению интернет-портала Минфин, только в июле 2019 года иностранцы вложили в госдолг Украины $1,27 млрд. 

Примерная доходность по гривневым гособлигациям — 15-16% годовых. После реструктуризации госдолга в 1998-2000 годах график выплат по распискам ни разу не нарушался (даже во время экономических кризисов). Приобрести ОВГЗ можно на период до 5 лет. 

Какие налоги платит держатель бондов

Налог на доходы физлиц — 18% и военный сбор — 1,5%. Его платят с прибыли на бондах и с их продажи. Но с некоторых ценных бумаг подоходный налог не требуют — это гособлигации. 


Согласно пп. 165.1.52 НКУ инвестиционная прибыль от операций с госбондами, эмитированными Минфином Украины, не включается в месячный (годовой) налогооблагаемый доход


Обратите внимание, что ОВГЗ все равно облагаются военным сбором.  

Плюсы и минусы облигаций

Зачем нужны облигации, какие положительные и отрицательные стороны такого инвестирования. 

Преимущества

Недостатки

  • Стабильный доход в течение многих лет

  • Размер заработка известен до покупки

  • Более безопасные, чем акции

  • Высокая ликвидность — можно продать обратно в любой момент

  • Прибыль от ОВГЗ облагается только военным сбором

  • Заработок небольшой, по сравнению с акциями 

  • Вероятность невыплаты долга — при покупке бондов у компаний с низким рейтингом

Что же такое облигация? Это один из способов заработка на фондовом рынке. Благодаря фиксированности и стабильности дохода эксперты рекомендуют инвестировать в бонды людям пенсионного и предпенсионного возраста. При выходе в отставку это позволит каждые 6 месяцев гарантированно получать определенную сумму. Также долговые расписки заинтересуют всех, кто хочет иметь небольшую, но гарантированную сумму на протяжении многих лет. Самыми надежными считаются гособлигации. Дополнительное преимущество госбондов — они не облагаются подоходным налогом. 

Как начать инвестировать в облигации

Физлица не имеют права покупать бонды напрямую. Посредниками в этом случае выступают инвестиционные компании и банки. Последние работают на первичном рынке и принимают лишь крупные заявки, часто — от одного миллиона. Если размер вложений меньше, разумнее обратиться в брокерскую фирму. Порог входа в этом случае составляет от ₴1 тыс. Специалисты открывают клиенту счет в ценных бумагах и предоставляют финансовое сопровождение.

Фонды сокращают вложения в облигации, называя снижение темпов экономического роста основным риском

БАНГАЛОР (Рейтер) — Снижение темпов экономического роста, а не ускорение инфляции, является основным риском для инвестиционных портфелей, считает большинство управляющих фондами, которые приняли участие в опросах Рейтер. Они сократили вложения в облигации до минимума за два года по мере того, как доходность продолжала расти, пугая инвесторов.

Traders work on the trading floor of the Philippine Stock Exchange amid the coronavirus disease (COVID-19) outbreak, in Taguig City, Metro Manila, Philippines, September 30, 2020. REUTERS/Eloisa Lopez

Индекс Nasdaq, корзина акций которого выросла благодаря дешевым деньгам, может показать первое месячное снижение с ноября после того, как доходность американских казначейских облигаций поднялась до 14-месячного максимума.

Циклические акции, которые движутся в тандеме с экономикой в целом, поддержали S&P 500 и Dow, зафиксировавшие рекордные максимумы при закрытии на прошлой неделе. Это отражает растущий оптимизм относительно восстановления экономики за счет массовой вакцинации и политической поддержки.

По результатам опроса, проведенного 10-31 марта, руководители инвестиционных подразделений и управляющие капиталом в Японии, Европе и США рекомендовали увеличить вложения в акции до 49,8% от глобального модельного портфеля, что является самым высоким показателем с начала 2018 года.

Этот средний показатель вырос более чем на восемь процентных пунктов по сравнению с октябрьским минимумом за 10 лет.

“Перезапуск глобальной экономики и связанное с этим ускорение роста стимулируется успешным внедрением вакцин от COVID-19. Если вирус мутирует до такого состояния, когда вакцина перестает быть эффективной, то дальнейший период длительных локдаунов может дестабилизировать мировые рынки”, — сказал Крейг Хойда, старший аналитик Aberdeen Standard Investments.

Почти 60% из 24 респондентов, ответивших на дополнительный вопрос, сказали, что снижение темпов экономического роста является основным риском для их нынешнего позиционирования. Пятеро назвали главной угрозой ускорение инфляции, а двое — более высокую доходность. Другие упомянули отрицательную процентную ставку или пробелы в программе вакцинации.

Во вторник доходность индикативных 10-летних госбондов США, выросшая в этом году более чем на 80 базисных пунктов, поднялась до 14-месячного максимума до 1,776%, что намного выше исторического минимума в 0,318%, достигнутого в марте 2020 года.

Согласно свежим опросам, предлагаемая доля вложений в облигации — ключевой индикатор осторожности — снизилась до 39,7% от сбалансированного глобального портфеля по сравнению с 39,8% в прошлом месяце. Это минимум с февраля 2019 года.

Март и февраль были единственными месяцами примерно за два года, когда на облигации пришлось менее 40% глобального портфеля. В октябре этот показатель составил рекордные 45,5%.

В другом опросе Рейтер аналитики сообщили, что в ближайшие три месяца, скорее всего, произойдет еще одна распродажа облигаций. Они предсказали, что доходность 10-летних казначейских облигаций США вырастет до 1,90% через год.

Когда респондентов спросили, советуют ли они ESG-инвестирование (основанное на оценке компании с точки зрения экологии, социального развития и корпоративного управления), почти 85% из 25 участников ответили “да”.

Респонденты также отметили, что в среднем на эти инвестиции приходится почти 60% их модельных портфелей. Прогнозы находились в диапазоне от 3% до 100%.

Тушар Гоенка в Бангалоре и Фумика Иноуэ в Токио. Перевела Ольга Бескровнова. Редактор Марина Боброва

Как растущие процентные ставки влияют на финансовый рынок?

В борьбе с глобальным кризисом 2008 года центральные банки приняли меры по стимулированию экономики, снизив процентные ставки. Но как их рост сейчас может влиять на инвестиции в ценные бумаги?

Одной из первых мер было снижение базовой процентной ставки до беспрецедентно низкого (близкого к нулю) уровня. С момента начала кризиса прошло 7 лет, и на фоне постепенно улучшения финансовой ситуации все чаще звучит волнение по поводу времени, когда процентные ставки начнут расти.

Что такое базовые процентные ставки?

По своей сути базовые процентные ставки — это важный инструмент, используемый государством и центральными банками для регулирования роста экономики. Когда экономика растёт быстрее, чем требуется, государство вмешивается и повышает процентные ставки, чтобы отбить желание предприятий брать займы для расширения и желание частных лиц брать займы для покупок, что позволяет замедлить рост экономики.

С другой стороны, когда рост экономики останавливается или происходит недостаточно быстро, государство обычно снижает процентные ставки, чтобы стимулировать рост экономики. Изменения процентных ставок влияют и на финансовые рынки. Далее приведён анализ, как повышение базовой процентной ставки влияет на рынок облигаций и фондовую биржу.

Процентные ставки и облигации

Процентная ставка обратно пропорционально связана с ценой облигаций. Это значит, что когда процентные ставки растут, цены облигаций падают, и наоборот. Происходит это, когда облигации имеют фиксированную процентную ставку — процентную ставку купона. Когда процентные ставки поднимаются, доходность облигаций — проценты, которые инвестор получает от покупки облигации, — также должна расти, чтобы не потерять спрос по сравнению с более высокими процентными ставками. Поскольку процентная ставка купона фиксирована, доходность облигации может быть повышена только путём уменьшения цены облигации.

В целом, объём снижения цены облигаций зависит от их срока действия. На практике для определения чувствительности облигации к изменениям процентной ставки используется продолжительность (выражаемая числом лет). Например, облигация продолжительностью в 4 года может потерять около 8 процентов, а облигация продолжительностью в 6 лет может потерять около 12 процентов своей рыночной стоимости, если процентная ставка поднимется на 2 процента. Чем дольше срок действия облигации, тем больше на неё влияют изменения процентных ставок.

Следует упомянуть, что приведённые примеры не учитывают многие факторы, например, брокерскую комиссию, потенциальные налоговые последствия, инфляционные ожидания, риск неисполнения кредитных обязательств и так далее. В ней указано отношение процентных ставок на рынках к цене облигаций, при том, что остальные условия неизменны.

Но насколько важно следить за процентными ставками и изменениями цен облигаций? Для инвесторов, использующих облигации или облигационные фонды для получения прибыли в рамках долгосрочного инвестиционного плана, это не так важно. Облигационные фонды приносят доход как от процентных платежей, так и от изменений в цене облигаций, но в долгосрочной перспективе в основном от процентных платежей. Это происходит потому, что рост и падение цен облигаций зачастую со временем уравновешивают друг друга, благодаря чему долгосрочные инвесторы остаются с доходом от процентных платежей по облигациям.

Процентные ставки и акции

Связь процентных ставок и фондовой биржи, однако, не столь очевидна. Из-за повышения процентных ставок займы становятся дороже, что влияет как на частных лиц, так и на предприятия.

Во-первых, повышенная базовая процентная ставка косвенно принуждает банки повышать ставки, по которым они дают займы своим клиентам. При этом частные лица сталкиваются с ростом процентных ставок на займы (например, ипотеку), в особенности при меняющейся процентной ставке. Из-за этого уменьшается количество денежных средств, которые потребители могут тратить. Это значит, что люди будут тратить меньше денежных средств на потребление, что повлияет на доходы и прибыль предприятий. Предприятия также подвергаются более прямому влиянию. Они тоже осуществляют займы у банков для поддержания и расширения своей деятельности. Когда банки делают займы более дорогими, компании могут занимать не так много, а платить по своим займам будут по повышенным процентным ставкам. Меньшие траты на товары производственного значения могут замедлить рост компании, что приведёт к уменьшению доходов.

Очевидно, что повышение базовой процентной ставки влияет на поведение потребителей и предприятий. Меньшие закупка потребительских товаров и доходы предприятий, как правило, негативно сказываются на ценах акций.

Однако для оценки влияния повышения процентных ставок на акции крайне важно понимать, что рынок является дальновидным, следовательно, всё, что известно о рынке на данный момент, находит своё отражение в ценах. Следовательно, если известно, что процентные ставки с большой долей вероятности повысятся, и если финансовые СМИ всё чаще упоминают об этом, то можно быть уверенным, что опытным корпоративным инвесторам, возглавляющим торги и, следовательно, диктующим цены, также известна эта информация. Всё, что необходимо сделать, это посмотреть на текущую ситуацию на рынке, чтобы узнать, ожидается ли на рынке повышение процентных ставок, и как он отреагирует.

Почему ставки растут?

Процентные ставки растут, так как растет инфляция. Основная задача большей части центральных банков – обеспечение стабильности цен. Например, цен ЕЦБ – инфляция на уровне 2%. Инфляция растет, когда растет экономика. С ростом экономики лучше дела идут и у предпринимателей, в результате чего растут и цены на акции. 

Также крайне важно заметить, когда повышение процентных ставок диктуется укреплением экономики. В таком случае умеренный и стабильный темп повышения процентной ставки не должен отрицательно сказаться на фондовой бирже. Наоборот, он должен поддержать устойчивый рост и предотвратить «пузыри» на фондовой бирже.

Обратимся к историческим свидетельствам о том, как рынок США действовал в период растущих ставок (исследование, опубликованное центральным статистическим управлением). Были проанализированы доходы США от фондовой биржи (на протяжении более 100 лет) в периоды экономического роста, когда процентные ставки росли больше всего. Самая короткая из этих фаз роста длилась 10 месяцев. Были выбраны периоды в 10 месяцев в рамках каждого периода, во время которого процентные ставки повысились больше всего. В 80% таких периодов доходы от фондовых бирж были положительными. Для сравнения, около 70% всех возможных периодов в 10 месяцев принесли положительные доходы.

Основываясь на вышеуказанных данных, сложно сделать вывод, что растущие процентные ставки плохо сказываются на акциях. Процентные ставки — лишь часть широкого спектра конъюктуры рынка. На цену акций влияет множество других факторов, поэтому не следует опираться лишь на процентную ставку при принятии решения о покупке или продаже акций.

Ожидания роста процентных ставок

Мы считаем, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) не поднимет процентные ставки в течение ближайшего года (или полутора лет). ЕЦБ принял дополнительные меры по стимулированию экономики, запустив программу количественного смягчения, которая продлится до марта 2017 года. Следовательно ЕЦБ не должен повышать процентные ставки до конца этой программы. Однако в США ситуация другая. Укрепление экономики США послужило причиной, по которой Федеральный резервный банк США прекратил программу количественного смягчения, и сейчас подаёт косвенные сигналы о первом возможном шаге к повышению процентных ставок до конца года.

Как это скажется на финансовых рынках? Как было упомянуто ранее, в некоторой степени это уже сказывается на нынешних рыночных ценах. С другой стороны, до того, как это произойдёт, ФРС будет внимательно следить за развитием экономики и поднимет процентные ставки только в том случае, если будут убедительные признаки того, что экономика к этому готова. Это будет означать, что ставки повысятся, поскольку экономика стабильно укрепляется. Этот благоприятный фактор, вместе с другими, например, восстановившейся экономикой Европы, стимулирующей монетарной политикой (ЕЦБ, центральных банков Японии и Китая) обеспечит основу для продолжительного и, вероятно, более высокого мирового роста, что благоприятствует более рискованным инвестициям, таким как акции. Мнение SEB об облигациях более консервативно. На рынке облигаций ситуация такова, что, с точки зрения соотношения риска/отдачи, облигации государственного займа и корпоративные облигации инвестиционного класса менее привлекательны, чем высокодоходные облигации.

Гунта Сименовска,
руководитель отдела поддержки продаж Управления развития бизнеса банка SEB

Начните инвестируйте хоть с 1 евро!

Приобретайте различные инвестиционные фонды или акции и удобно следите за портфелем в приложении SEB.

 


Источники: SEB, Forbes, Fidelity, Marketwatch, CBS, Investopedia.

Что такое облигации и как они работают

Облигации — это ссуды, предоставленные крупным организациям. К ним относятся корпорации, города и национальные правительства. Индивидуальная облигация — это часть огромной ссуды. Это потому, что размер этих организаций требует, чтобы они занимали деньги более чем из одного источника. Облигации — это тип инвестиций с фиксированным доходом. Другие типы инвестиций — это наличные деньги, акции, товары и деривативы.

Виды облигаций

Есть много разных типов облигаций.Они различаются в зависимости от того, кто их выпускает, срока до погашения, процентной ставки и риска.

Самыми безопасными являются краткосрочные казначейские векселя США, но они также приносят меньше всего процентов. Долгосрочные казначейские облигации, как и эталонные 10-летние облигации, предлагают немного меньший риск и несколько более высокую доходность. TIPS — это казначейские облигации, защищающие от инфляции.

Муниципальные облигации выпускаются городами и населенными пунктами. Они приносят немного больше, чем казначейские облигации, но немного более рискованны.

Корпоративные облигации выпускаются компаниями.У них больше риска, чем у государственных облигаций, потому что корпорации не могут повышать налоги для оплаты облигаций. Риск и доходность зависят от кредитоспособности компании. Самые высокооплачиваемые и высокорисковые облигации называются мусорными облигациями.

Как работают облигации

Организация-заемщик обещает выплатить залог в согласованный срок. До тех пор заемщик выплачивает оговоренные проценты держателю облигации. Людей, владеющих облигациями, также называют кредиторами или держателями долговых обязательств.Раньше, когда люди держали бумажные облигации, они погашали процентные платежи вырезанием купонов, а сегодня это все делается в электронном виде.

Конечно, должник выплачивает основную сумму, называемую номинальной стоимостью, при наступлении срока погашения облигации. Большинство держателей облигаций перепродают ее до наступления срока погашения в конце периода ссуды. Они могут сделать это только потому, что существует вторичный рынок облигаций. Облигации либо публично торгуются на биржах, либо продаются частным образом между брокером и кредитором.Поскольку они могут быть перепроданы, стоимость облигации растет и падает до наступления срока ее погашения.

Пример

Представьте себе: Компания Coca-Cola хотела занять у инвесторов 10 миллиардов долларов для приобретения крупной чайной компании в Азии. Он считает, что рынок позволит ему установить ставку купона на уровне 2,5% на желаемый срок погашения, который составляет 10 лет в будущем. Он выпускает каждую облигацию по номинальной стоимости в 1000 долларов и обещает выплачивать пропорциональные проценты раз в полгода. Через инвестиционный банк он обращается к инвесторам, вкладывающим средства в облигации.В этом случае Coke необходимо продать 10 миллионов облигаций по 1000 долларов каждая, чтобы получить желаемые 10 миллиардов долларов до выплаты комиссионных, которые она понесет.

На каждую облигацию в 1000 долларов будут начислены проценты в размере 25 долларов США в год. Поскольку выплата процентов осуществляется раз в полгода, она будет составлять 12,50 долларов каждые шесть месяцев. Если все пойдет хорошо, по истечении 10 лет первоначальная 1000 долларов будет возвращена в дату погашения, и облигация перестанет существовать.

Преимущества облигаций

Облигации рассчитываются двумя способами.

Доход

Во-первых, вы получаете доход за счет процентных выплат. Конечно, если вы удерживаете облигацию до погашения, вы получите обратно всю свою основную сумму. Вот что делает облигации такими надежными. Вы не можете потерять свои вложения, если организация не выполнит свои обязательства.

Прибыль от перепродажи

Во-вторых, вы можете получить прибыль, если перепродаете облигацию по более высокой цене, чем вы ее купили. Иногда торговцы облигациями повышают цену облигации, превышающую ее номинальную стоимость. Это произошло бы, если бы чистая приведенная стоимость его процентных платежей и основной суммы была выше, чем вложения в альтернативные облигации.

Как и акции, облигации могут быть объединены в паевой инвестиционный фонд облигаций. Многие индивидуальные инвесторы предпочитают, чтобы опытный управляющий фондом мог выбрать лучший выбор облигаций. Фонд облигаций может также снизить риск за счет диверсификации. Таким образом, если одна организация не выполняет свои обязательства по своим облигациям, то теряется лишь небольшая часть инвестиций.

Некоторые облигации, известные как бескупонные облигации, не распределяют процентный доход в форме чеков или прямого депозита, а вместо этого выпускаются со специально рассчитанной скидкой.Они предназначены для номинальной стоимости и погашения по номинальной стоимости, при этом проценты фактически вменяются в течение периода владения и выплачиваются сразу по наступлении срока погашения.

Недостатки

В долгосрочной перспективе облигации приносят меньшую прибыль на ваши инвестиции, чем акции. В этом случае вы можете не заработать достаточно, чтобы опередить инфляцию. Инвестирование только в облигации может не позволить вам накопить достаточно для выхода на пенсию.

Компании могут объявить дефолт по облигациям. Вот почему вам необходимо проверить рейтинги S&P держателя облигаций.Облигации и корпорации с рейтингом BB и ниже являются спекулятивными. Они могут быстро дефолт. Они должны предлагать гораздо более высокую процентную ставку, чтобы привлечь покупателей.

Виды облигационного риска

Хотя облигации обычно считаются «безопасными», они все же имеют определенный риск.

Кредитный риск

Кредитный риск относится к вероятности неполучения обещанной основной суммы или процентов в гарантированный контрактом срок из-за неспособности или нежелания эмитента передать их вам.Кредитный риск часто управляется путем разделения облигаций на две большие группы — облигации инвестиционного уровня и мусорные облигации. Облигация с абсолютным самым высоким инвестиционным рейтингом — это облигация с рейтингом Triple-A.

Инфляционный риск

Всегда есть шанс, что правительство намеренно или непреднамеренно примет меры, которые приведут к широкомасштабной инфляции. Если у вас нет облигации с переменной процентной ставкой или если сама облигация не имеет какой-либо встроенной защиты, высокий уровень инфляции может подорвать вашу покупательную способность.К тому времени, когда вы получите обратно свою основную сумму, вы можете оказаться в мире, где цены на основные товары и услуги намного выше, чем вы ожидали.

Риск реинвестирования

Когда вы инвестируете в облигацию, вы знаете, что она, вероятно, будет регулярно приносить вам процентный доход. Однако в этом есть опасность, поскольку вы не можете заранее предсказать точную ставку, с которой вы сможете реинвестировать деньги. Если процентные ставки значительно упали, вам придется использовать свой свежий процентный доход в облигациях, приносящих более низкую доходность, чем вы получали.

Риск ликвидности

Облигации могут быть гораздо менее ликвидными, чем акции большинства основных голубых фишек. Это означает, что как только вы их приобретете, у вас могут возникнуть трудности с продажей облигаций по самой высокой цене. Это одна из причин, по которой почти всегда лучше ограничить покупку отдельных облигаций для вашего портфеля облигациями, которые вы собираетесь удерживать до погашения.

Доходность по сравнению с ценой

Для многих людей оценка облигаций может сбивать с толку. Они не понимают, почему доходность облигаций изменяется обратно пропорционально стоимости облигаций.Другими словами, чем больше спрос на облигации, тем ниже доходность. Это кажется нелогичным.

Причина кроется во вторичном рынке. Когда люди требуют облигации, они платят за них более высокую цену. Но выплата процентов держателю облигации фиксирована; он был установлен при первой продаже облигации. Покупатели на вторичном рынке получают такую ​​же сумму процентов, даже если они заплатили больше за облигацию. Другими словами, цена, которую они заплатили за облигацию, дает меньшую доходность.

Инвесторы обычно требуют облигации, когда фондовый рынок становится более рискованным.Они готовы платить больше, чтобы избежать более высокого риска обвального падения фондового рынка.

Что облигации говорят об экономике

Поскольку облигации возвращают фиксированную процентную ставку, они выглядят привлекательно в период спада экономики и фондового рынка. Когда деловой цикл сокращается или находится в состоянии рецессии, облигации более привлекательны.

Облигации и фондовый рынок

Когда фондовый рынок чувствует себя хорошо, инвесторы менее заинтересованы в покупке облигаций, поэтому их стоимость падает.Заемщики должны обещать более высокие процентные выплаты для привлечения покупателей облигаций. Это делает их антицикличными. Когда экономика расширяется или находится на пике, облигации остаются в пыли.

Среднестатистический индивидуальный инвестор не должен пытаться рассчитывать время на рынке.

Когда доходность облигаций падает, это говорит о замедлении роста экономики. Когда экономика сокращается, инвесторы будут покупать облигации и соглашаться на более низкую доходность только для того, чтобы сохранить свои деньги в безопасности. Те, кто выпускает облигации, могут позволить себе платить более низкие процентные ставки и при этом продавать все облигации, в которых они нуждаются.Вторичный рынок повысит цену облигаций выше их номинальной стоимости. Выплата процентов теперь составляет меньший процент от первоначальной уплаченной цены. Результат? Более низкая окупаемость инвестиций, следовательно, более низкая доходность.

Облигации и процентные ставки

Облигации влияют на экономику, определяя процентные ставки.Инвесторы в облигации выбирают среди всех различных типов облигаций. Они сравнивают риск и вознаграждение, предлагаемое процентными ставками. Более низкие процентные ставки по облигациям означают меньшие затраты на вещи, которые вы покупаете в кредит.Сюда входят ссуды на автомобили, расширение бизнеса или образование. Самое главное, облигации влияют на процентные ставки по ипотеке. Более низкие ставки по ипотеке означают, что вы можете позволить себе более крупный дом.

Ключевые выводы

Когда вы инвестируете в облигации, вы ссужаете свои деньги организации, которая нуждается в капитале. Эмитент облигации является заемщиком / должником. Вы, как держатель облигации, являетесь кредитором. Когда срок погашения облигации наступает, эмитент выплачивает держателю первоначальную заемную сумму, называемую основной суммой. Эмитент также регулярно выплачивает фиксированные процентные платежи в согласованный период времени.Это прибыль кредитора.

Облигации как инвестиции:

  • Менее рискованно, чем акции. Таким образом, они предлагают меньшую отдачу от инвестиций. Убедитесь, что они поддержаны хорошими кредитными рейтингами S&P.
  • Разрешено продать по более высокой цене.

Лучшее время для получения ссуды — это когда ставки по облигациям низкие, поскольку ставки по облигациям и ссуды повышаются и понижаются одновременно.

Что такое облигации? — Советник Forbes

От редакции. Советник Forbes может получать комиссию за продажи по партнерским ссылкам на этой странице, но это не влияет на мнения или оценки наших редакторов.

Когда вы покупаете облигации, вы предоставляете ссуду эмитенту облигаций, который согласился выплатить вам проценты и вернуть ваши деньги в определенный день в будущем. Акции, как правило, получают больше освещения в СМИ, чем облигации, но глобальный рынок облигаций на самом деле больше по рыночной капитализации, чем рынок акций. В 2018 году Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) оценила мировые фондовые рынки в 74,7 триллиона долларов, а глобальные рынки облигаций — в 102 доллара.8 трлн.

Что такое облигации?

Облигации — это инвестиционные ценные бумаги, по которым инвестор ссужает деньги компании или правительству на определенный период времени в обмен на регулярные выплаты процентов. Как только облигация достигает срока погашения, эмитент облигации возвращает деньги инвестору. Фиксированный доход — это термин, который часто используется для описания облигаций, поскольку ваши инвестиции приносят фиксированные выплаты в течение срока действия облигации.

Компании продают облигации для финансирования текущих операций, новых проектов или приобретений.Правительства продают облигации для целей финансирования, а также для пополнения налоговых поступлений. Когда вы инвестируете в облигацию, вы являетесь держателем долга для организации, выпускающей облигацию.

Многие типы облигаций, особенно облигации инвестиционного уровня, представляют собой инвестиции с меньшим риском, чем акции, что делает их ключевым компонентом всестороннего инвестиционного портфеля. Облигации могут помочь хеджировать риск более нестабильных инвестиций, таких как акции, и они могут обеспечить стабильный поток дохода в течение пенсионных лет, сохраняя при этом капитал.

Ключевые термины для понимания облигаций

Прежде чем мы рассмотрим различные типы облигаций, а также то, как они оцениваются и торгуются на рынке, полезно понять ключевые термины, применимые ко всем облигациям:

  • Срок погашения: Дата, на которую эмитент облигации возвращает деньги, ссуженные ему инвесторами в облигации. Облигации имеют короткие, средние или длинные сроки погашения.
  • Номинальная стоимость: Также известна как номинальная, номинальная стоимость — это сумма, которая будет стоить вашей облигации к моменту погашения.Номинальная стоимость облигации также является основой для расчета процентных платежей, причитающихся держателям облигаций. Чаще всего облигации имеют номинальную стоимость 1000 долларов.
  • Купон: Фиксированная процентная ставка, которую эмитент облигаций выплачивает держателям облигаций. В примере с 1000 долларов США, если облигация имеет купон в размере 3%, эмитент облигации обещает платить инвесторам 30 долларов в год до даты погашения облигации (3% от номинальной стоимости 1000 долларов = 30 долларов в год).
  • Доходность: Ставка доходности по облигации. Хотя купон фиксирован, доходность варьируется и зависит от цены облигации на вторичном рынке и других факторов.Доходность может быть выражена как текущая доходность, доходность к погашению и доходность до отзыва (подробнее об этом ниже).
  • Цена: Многие, если не большинство облигаций, торгуются после того, как они были выпущены. На рынке облигации имеют две цены: бид и аск. Цена предложения — это максимальная сумма, которую покупатель готов заплатить за облигацию, а цена предложения — это самая низкая цена, предлагаемая продавцом.
  • Риск дюрации: Это мера того, как цена облигации может измениться при колебаниях рыночных процентных ставок.Эксперты предполагают, что облигация будет снижаться в цене на 1% при повышении процентных ставок на 1%. Чем больше дюрация облигации, тем выше ее цена подвержена влиянию изменений процентных ставок.
  • Рейтинг: Рейтинговые агентства присваивают рейтинги облигациям и эмитентам облигаций на основе их кредитоспособности. Рейтинги облигаций помогают инвесторам понять риск инвестирования в облигации. Облигации инвестиционного уровня имеют рейтинг BBB или выше.

Какие бывают типы облигаций?

Существует почти бесконечное множество типов облигаций.В США облигации инвестиционного уровня можно в целом разделить на четыре типа — корпоративные, государственные, агентские и муниципальные — в зависимости от организации, которая их выпускает. Эти четыре типа облигаций также имеют разные налоговые режимы, что является ключевым фактором для инвесторов в облигации.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации выпускаются государственными и частными компаниями для финансирования повседневных операций, расширения производства, финансирования исследований или финансирования приобретений. Корпоративные облигации облагаются федеральным налогом и налогом на прибыль штата.

Государственные облигации

государственных облигаций США выпущены федеральным правительством. Они широко известны как казначейские обязательства, поскольку выпускаются Министерством финансов США. Деньги, полученные от продажи казначейских облигаций, используются для финансирования всех аспектов деятельности правительства. Они облагаются федеральным налогом, но освобождены от налогов штата и местных налогов.

Агентские облигации

Государственные предприятия (GSE), такие как Fannie Mae и Freddie Mac, выпускают агентские облигации для финансирования федеральных программ ипотечного кредитования, образования и сельскохозяйственного кредитования.Эти облигации облагаются федеральным налогом, но некоторые из них освобождены от налогов штата и местных налогов.

Муниципальные облигации

штатов, городов и округов выпускают муниципальные облигации для финансирования местных проектов. Проценты, полученные по муниципальным облигациям, не облагаются налогом на федеральном уровне, а часто и на уровне штата, что делает их привлекательными инвестициями для состоятельных инвесторов и тех, кто хочет получить не облагаемый налогом доход при выходе на пенсию.

Характеристики облигации

Мы можем дополнительно классифицировать облигации по способу выплаты процентов и некоторым другим характеристикам:

  • Облигации с нулевым купоном: Как следует из названия, по бескупонным облигациям не производятся периодические выплаты процентов.Вместо этого инвесторы покупают облигации с нулевым купоном с дисконтом к их номинальной стоимости, и им выплачивается полная номинальная стоимость при наступлении срока погашения.
  • Облигации с правом отзыва: Эти облигации позволяют эмитенту погасить долг — или «отозвать облигацию» — до даты погашения. Условия отзыва согласовываются до выпуска облигации.
  • Облигации с правом обратной продажи: Инвесторы имеют возможность выкупить облигацию с правом обратной продажи, также известную как облигация с правом обратной продажи, до даты погашения. Облигации пут могут предлагать одну или несколько различных дат для досрочного погашения.
  • Конвертируемые облигации: Эти корпоративные облигации могут быть конвертированы в акции компании-эмитента до наступления срока погашения.

Инвесторы работают со своим финансовым консультантом, чтобы помочь выбрать облигации, которые обеспечивают доход, налоговые преимущества и характеристики, наиболее подходящие для их финансовых целей.

Как работают рейтинги облигаций?

Все облигации несут риск дефолта. Если эмитент корпоративных или государственных облигаций объявляет о банкротстве, это означает, что он, скорее всего, не выполнит свои обязательства по облигациям, что затруднит инвесторам возврат своей основной суммы.

Кредитные рейтинги

по облигациям помогут вам понять риск дефолта, связанный с вашими инвестициями в облигации. Они также предполагают вероятность того, что эмитент сможет надежно выплатить инвесторам купонную ставку облигации.

Подобно тому, как кредитные бюро присваивают вам кредитный рейтинг на основе вашей финансовой истории, рейтинговые агентства оценивают финансовое состояние эмитентов облигаций. Standard and Poor’s, Fitch Ratings и Moody’s являются тремя ведущими рейтинговыми агентствами, которые присваивают рейтинги отдельным облигациям для обозначения и банка, поддерживающего выпуск облигаций.

В целом, чем выше рейтинг облигации, тем ниже должен быть купон из-за меньшего риска дефолта эмитента. Чем ниже рейтинг облигации, тем больший интерес эмитент должен заплатить инвесторам, чтобы побудить их сделать инвестиции и компенсировать более высокий риск.

Как оцениваются облигации?

Цена облигаций

на вторичном рынке определяется их номинальной стоимостью или номиналом. Облигации с ценой выше номинала — выше номинала — торгуются с премией, тогда как облигации с ценой ниже их номинальной стоимости — ниже номинала — торгуются с дисконтом.Как и любой другой актив, цены на облигации зависят от спроса и предложения. Но кредитные рейтинги и рыночные процентные ставки также играют большую роль в ценообразовании.

Рассмотрите кредитные рейтинги: Как отмечалось выше, облигация с высоким рейтингом и инвестиционным рейтингом выплачивает меньший купон (более низкая фиксированная процентная ставка), чем облигация с низким рейтингом и ниже инвестиционного уровня. Этот меньший купон означает, что облигация имеет более низкую доходность, что дает вам меньшую отдачу от ваших инвестиций. Но если спрос на ваши облигации с высоким рейтингом внезапно упадет, они начнут торговаться с дисконтом к номиналу на рынке.Однако ее доходность увеличится, и покупатели будут зарабатывать больше в течение срока действия облигации, потому что фиксированная купонная ставка представляет собой большую часть более низкой цены покупки.

Изменения рыночных процентных ставок усложняют ситуацию. По мере роста рыночных процентных ставок доходность облигаций также увеличивается, что снижает цены на облигации. Например, компания выпускает облигации номинальной стоимостью 1 000 долларов США с 5-процентным купоном. Но год спустя процентные ставки повышаются, и та же компания выпускает новую облигацию с рейтингом 5.Купон 5%, чтобы не отставать от рыночных ставок. Спрос на облигацию с 5% купоном снизится, если по новой облигации будет выплачено 5,5%.

Чтобы первая облигация оставалась привлекательной для инвесторов, используя пример с номинальной стоимостью 1000 долларов, цена старой 5% -ной облигации будет торговаться с дисконтом, скажем, 900 долларов. Инвесторы, покупающие 5% -ную облигацию, получат скидку на покупную цену, чтобы сделать доходность старой облигации сопоставимой с доходностью новой 5,5% -ной облигации.

Как инвестировать в облигации

Вы инвестируете в облигации, покупая новые выпуски, покупая облигации на вторичном рынке или покупая паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды (ETF).

  • Новые облигации: Вы можете покупать облигации во время их первичного размещения облигаций через множество онлайн-брокерских счетов.
  • Вторичный рынок: Ваш брокерский счет может предлагать возможность покупки облигаций на вторичном рынке.
  • Паевые инвестиционные фонды: Вы можете покупать акции фондов облигаций. Эти паевые инвестиционные фонды обычно покупают различные облигации в рамках определенной стратегии. К ним относятся, помимо многих других стратегий, фонды долгосрочных облигаций или высокодоходные корпоративные облигации.Фонды облигаций взимают с вас комиссию за управление, которая компенсирует управляющим портфелем фонда.
  • Bond ETFs: Вы можете покупать и продавать акции ETF как акции. Облигационные ETF обычно имеют более низкие комиссии, чем облигационные паевые инвестиционные фонды.

При покупке новых выпусков и облигаций вторичного рынка у инвесторов могут быть более ограниченные возможности. Не все брокерские компании предлагают возможность покупать облигации напрямую. А понимание цен на облигации может быть непростым для начинающих инвесторов.

Облигационные паевые инвестиционные фонды и ETF намного легче доступны для обычных инвесторов.Вы можете легко изучить детали инвестиционной стратегии паевого инвестиционного фонда или ETF и найти те, которые соответствуют вашим инвестиционным целям. У вас меньше шансов столкнуться с проблемами ликвидности и, как правило, вы можете легко покупать и продавать акции этих транспортных средств.

Независимо от того, решите ли вы работать с финансовым специалистом или самостоятельно управлять своими инвестициями, инвестиции с фиксированным доходом должны быть основной частью вашей инвестиционной стратегии. В хорошо диверсифицированном инвестиционном портфеле облигации могут обеспечить как стабильность, так и предсказуемый доход.

Начните инвестировать с этими предложениями от наших партнеров
Раскрытие информации рекламодателя


Bond | Значение и примеры

Что такое облигация?

Облигация — это соглашение между инвестором и компанией, государством или государственным учреждением, которое выпускает облигацию. Когда инвесторы покупают облигацию, они ссужают деньги эмитенту в обмен на проценты и возврат основной суммы при наступлении срока погашения. Поскольку по облигациям традиционно периодически выплачивается фиксированная процентная ставка, они также известны как ценные бумаги с фиксированным доходом.

В отличие от акций, облигации не делают инвестора владельцем эмитента облигации: инвестор становится кредитором компании, города или правительства.

Кто такие держатели облигаций?

Держатели облигаций — это инвесторы, владеющие облигациями, которые считаются кредиторами организации-эмитента. Держатели облигаций могут решить продать свои облигации другим инвесторам или получать процентные платежи, удерживая облигации (процентные платежи обычно получаются раз в полгода).

Как работают облигации?

Когда инвестор покупает облигацию, он «ссужает» эти деньги (начальная сумма называется основной суммой) эмитенту облигации, который обычно привлекает деньги для проекта.

Допустим, новая компания готова к расширению, но у нее недостаточно средств для расширения. Они могут обращаться к общественности за своими финансовыми потребностями. Один из способов увеличения капитала — выпуск облигаций.

Жизненный цикл облигации

  1. Компания выпускает облигацию, также известную как создание облигации.

  2. Облигация может быть приобретена инвестором. Этот инвестор ссужает деньги компании на определенный период времени.

  3. Инвестор регулярно получает процентные платежи от эмитента до даты погашения.Эти периодические процентные выплаты называются «купонными выплатами». Размер купонных выплат определяется купонной ставкой, которая выражается в процентах от основной суммы.

  4. При наступлении срока погашения облигации эмитент (то есть компания) выплачивает основную сумму инвестору.

В качестве альтернативы инвесторы могут продать свои облигации до наступления срока их погашения.

Пример облигации: как это работает

Давайте посмотрим на пример того, как работает облигация:

  • Компания XYZ выпускает 10-летнюю облигацию номинальной стоимостью 10 000 долларов США и ставкой купона 5%.

  • Инвестор соглашается купить эту облигацию при условии, что компания будет платить 500 долларов в год (в виде процентов) в течение 10-летнего периода.

  • По истечении этих 10 лет компания выплатит инвестору 10 000 долларов.

Облигации против акций

Когда компании требуется финансирование, она может использовать акции или облигации. Компания может стать публичной и провести первичное публичное размещение акций (IPO), продав акции своей компании. Когда кто-то покупает эти акции (акции), он становится законным владельцем части этой компании.В этом случае компания использовала долевое финансирование.

В случае облигации инвестор не получает доли в компании. Компания заимствует у инвестора, а инвестор получает процентные платежи и основную сумму облигации, независимо от того, насколько высока или низка цена акций компании. В данном случае компания использовала заемное финансирование.

Как инвестировать в облигации

Акции торгуются публично на большой централизованной бирже, такой как NASDAQ или NYSE. И наоборот, облигации обычно продаются на внебиржевом рынке.

Инвесторы должны покупать облигации у брокеров, которые могут лучше помочь им понять связанные с ними сборы и комиссии. В случае казначейских облигаций инвесторы могут покупать их непосредственно на веб-сайте правительства США, Treasury Direct. Такие брокерские компании, как Vanguard и Fidelity, также предлагают брокерские счета, на которых инвесторы могут инвестировать в казначейские облигации.

Как оцениваются облигации?

Важно знать связанный с этим риск покупки облигации. Рейтинг облигаций описывает вероятность дефолта организации и невыплаты ее держателям облигаций.

Рейтинг облигации — это оценка, присвоенная тремя первичными рейтинговыми агентствами:

Эти агентства оценивают облигации с помощью системы, сочетающей буквы, цифры и символы. Ниже приведен пример:

Система рейтингов облигаций Standard & Poor’s

AAA Самый высокий рейтинг и самый низкий риск.
AA В целом низкий риск и маловероятный дефолт.
A Может зависеть от изменений в экономике или в тяжелые времена.Способность должника выполнять финансовые обязательства по-прежнему высока.
BBB Более подвержен экономическим спадам и неблагоприятным условиям.
BB Существенные умозрительные характеристики и изрядная неопределенность.
B Организация-эмитент этих облигаций все еще имеет средства для выплаты своим держателям облигаций, но неблагоприятные условия могут повлиять на их способность платить даже больше, чем облигации с рейтингом BB.
CCC Риск зависит от наличия у организации благоприятных финансовых условий и от способности должника выполнять финансовые обязательства.
CC Облигации с самым низким рейтингом, они считаются «мусорными».
D Самый низкий рейтинг, который присваивается, когда организация-эмитент уже объявила дефолт.

Если у вас низкая толерантность к риску, вы, вероятно, предпочтете инвестировать в облигации с более высоким (более безопасным) рейтингом.Если вы склонны к высокому риску, вы можете рассмотреть возможность инвестирования в облигации с более низким рейтингом.

Как оцениваются облигации

Цена облигации равна приведенной стоимости ее ожидаемых будущих денежных потоков.

Пример ценообразования облигаций

Допустим, вы покупаете облигацию за 1000 долларов (приведенная стоимость). Облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов, купонную ставку 5% и 10 лет до погашения. Облигация будет приносить 5% (50 долларов США) в год. В дату погашения вам будет возвращена номинальная стоимость 1000 долларов США.Это означает, что общий ожидаемый будущий денежный поток по вашей облигации составляет 1500 долларов.

Если новые облигации выпускаются с процентной ставкой 7%, ваша облигация будет приносить меньше, чем вновь выпущенные облигации (ваш купон в 5% меньше, чем новая ставка в 7%). Эти новые облигации будут более привлекательными для инвесторов, и спрос на них будет расти, что приведет к падению цен на старые облигации: стоимость вашей облигации упадет, но ожидаемый будущий денежный поток не изменится.

Стоимость облигаций обратно пропорциональна процентным ставкам: когда процентные ставки увеличиваются, цены облигаций снижаются (и наоборот).

Формула доходности к погашению

Если облигация удерживается до погашения, доход держателя облигации называется доходностью к погашению (YTM).

Формула доходности к погашению может быть рассчитана следующим образом:

Для расчета доходности к погашению вам необходимо знать:

  • процентную или купонную выплату.

  • номинальная стоимость облигации.

  • текущая рыночная цена облигации.

  • сколько лет требуется, чтобы ценные бумаги достигли срока погашения.

Для расчета результатов можно использовать финансовый калькулятор или онлайн-калькулятор доходности к погашению (YTM).

Пример доходности до погашения

Предположим, что рыночная цена облигации составляет 950 долларов, а номинальная стоимость — 1000 долларов. Годовая купонная ставка составляет 7% с годовыми купонами. Срок до погашения — 10 лет. Используя финансовый калькулятор или электронную таблицу, мы можем рассчитать доходность к погашению, равную 7,7363%.

Если вы купите эту облигацию сегодня и удержите ее до погашения, вы должны заработать 7.74% в год.

Типичные ставки по облигациям

По данным инвестиционного исследователя Морнингстар, долгосрочные государственные облигации приносили от 5% до 6% с 1926 года. Внутренние облигации, согласно Barclays Aggregate US Bond Index, приносили в среднем 4,62% ​​с 2004 года. по 2014 г.

По сравнению с S&P 500, который приносил среднегодовую прибыль в размере 8,11% за тот же 10-летний период, облигации приносили значительно меньшую доходность (но предлагали меньший риск и меньшую волатильность).

Какие факторы влияют на ставки по облигациям?

Есть два основных фактора, которые могут повлиять на ставки по облигациям:

Финансы компании-эмитента

Как правило, корпорации с более высокой кредитоспособностью могут предлагать более низкие процентные ставки, поскольку они менее рискованны. Чтобы привлечь потенциальных инвесторов, менее финансово обеспеченным компаниям, возможно, придется предложить более высокие процентные ставки.

Уровни инфляции

Когда темпы инфляции увеличиваются, цены облигаций имеют тенденцию к снижению.Это связано с тем, что инфляция является преимуществом для заемщиков, но недостатком для кредиторов (например, держателей облигаций). Таким образом, облигации становятся менее привлекательными, и цены падают. Одним из способов учета ожидаемого роста инфляции долгосрочными облигациями является повышение процентных ставок.

Что такое эквивалентная доходность по облигациям?

Эквивалентная доходность облигаций (BEY) — это формула, которая позволяет инвесторам рассчитать годовую доходность дисконтной облигации.

Когда облигация торгуется по цене ниже ее номинальной стоимости (или номинальной стоимости), это дисконтированная облигация.Облигации с дисконтом продаются, когда процентные ставки увеличиваются и превышают купонную ставку, предлагаемую облигацией.

Расчет BEY полезен, если вы хотите сравнить свою долгосрочную облигацию с краткосрочными инвестициями.

Формула эквивалентной доходности облигаций

BEY можно рассчитать, сначала взяв номинальную стоимость (номинальную стоимость) и вычтя сумму, уплаченную за дисконтную облигацию. Снова разделив это число на покупную цену, вы получите первое число, необходимое для расчета.

Следующий шаг — разделить 365 на количество дней до даты погашения облигации. Это будет ваше второе число, необходимое для расчета.

Умножьте первое число на второе, затем умножьте 100 на процент:

Пример формулы BEY

Допустим, вы купили облигацию за 950 долларов с номинальной стоимостью 1000 долларов. Для достижения зрелости требуется 90 дней. Используя формулу BEY:

Окончательная эквивалентная доходность облигаций составляет 21.37%.

Четыре основных типа финансовых облигаций

Различные категории облигаций предлагают инвесторам широкий выбор. На рынках США существует четыре основных типа облигаций, каждый из которых представляет четыре основные категории эмитентов.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации (или «муниципальные облигации») — это долговые обязательства, выпущенные местными или государственными агентствами. Эти типы облигаций — способ собрать деньги для инфраструктурных проектов, таких как строительство конференц-центра, водоочистного сооружения или регионального аэропорта.Как правило, эти облигации не облагаются федеральным подоходным налогом. В некоторых случаях облигации могут не облагаться налогом для резидентов штата, в котором они выпущены.

Существует два основных типа муниципальных облигаций:

  1. Облигации общего характера (GO)

Облигации с общим обязательством — это обычно используется для финансирования проектов, приносящих пользу обществу в целом. Муни-облигации этого типа обеспечиваются обязательством правительства-эмитента использовать все доступные ресурсы.Эти ресурсы могут быть даже налоговыми поступлениями. Затем это используется для выплаты держателям облигаций. В каждом штате есть особые законы о том, сколько облигаций GO может быть создано и как они будут использоваться.

  1. Доходные облигации

В отличие от GO-облигаций, доходные облигации должны финансировать проекты, которые будут обеспечивать источник дохода. Это может быть стадион или платный мост. Облигация дохода полагается на этот единственный проект для погашения держателей облигаций, в то время как облигации GO выплачивают держателям облигаций с несколькими потоками доходов в пределах муниципалитета.Это делает доходные облигации более рискованными, чем облигации GO.

Государственные облигации

Государственные облигации (также известные как казначейские облигации или суверенные облигации) — это облигации, выпущенные национальным правительством для сбора денег и поддержки государственных расходов. Государственные облигации обычно представляют собой инвестиции с низким уровнем риска, поскольку они обеспечиваются правительством-эмитентом и, следовательно, имеют более низкий риск дефолта, чем другие типы облигаций.

В США существует три категории государственных облигаций, которые различаются номинальной стоимостью и сроком погашения:

  1. Казначейские векселя

Казначейские векселя — это краткосрочные долги, срок действия которых истекает менее чем через год.Они предлагаются в различных номиналах от 1000 долларов.

  1. Казначейские облигации

Казначейские облигации подлежат погашению через два, три, пять или десять лет и обычно имеют номинальную стоимость 1000 долларов (хотя некоторые могут иметь стоимость 5000 долларов).

  1. Казначейские облигации

Казначейские облигации — это долгосрочные облигации, выпущенные казначейством США. Срок их погашения составляет от 10 до 30 лет.

Корпоративные облигации

Когда инвесторы покупают корпоративные облигации, они ссужают компании деньги для использования по разным причинам (например,грамм. покупка дополнительных продуктов, финансирование слияний и поглощений, рефинансирование долга, расширение).

Корпоративные облигации обычно продаются не напрямую через саму компанию-эмитент, а через корпоративных попечителей. Использование третьей стороны помогает снизить определенные риски, предложить ценные знания инвесторам и помочь в общении с корпорациями.

Покупка корпоративных облигаций, однако, сопряжена с определенным риском, поскольку компания может не выплачивать периодические процентные платежи или основную сумму после полного погашения облигации.Если это произойдет, компания объявит дефолт по своим облигациям.

Инвесторы должны учитывать кредитное качество компании и понимать риск дефолта компании-эмитента. Компании с более высокой кредитоспособностью могут выпускать больше долгов по более низким ставкам.

Существуют общие рейтинги корпоративных облигаций:

Старшие облигации

В случае, если компания выходит из бизнеса, старшие облигации позволяют держателям облигаций первыми претендовать на активы компании.

Старшие обеспеченные облигации

Старшие обеспеченные облигации обеспечены имуществом или активами компании-эмитента.Когда приходит время погашения, они опережают других кредиторов.

Старшие необеспеченные облигации

В отличие от приоритетных обеспеченных облигаций, приоритетные необеспеченные облигации не обеспечиваются собственностью или активами компании. Однако держатели облигаций по-прежнему занимают более высокое место в очереди на погашение, чем другие держатели необеспеченных облигаций.

Субординированные облигации

Субординированные облигации получают выплаты раньше других акционеров и кредиторов (но все же имеют меньший приоритет, чем типы корпоративных облигаций, перечисленных выше).

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации дают держателю облигации возможность превратить облигацию в обыкновенные акции. Каждую облигацию можно превратить в заранее определенное количество акций. Конвертация может быть произведена в определенные периоды срока действия облигации, и держатель облигации может решить, хотят ли они осуществить конвертацию или нет.

Облигации агентств

Облигации агентств выпускаются государственными учреждениями для финансирования проектов по связям с общественностью, таких как реформы сельского хозяйства и ссуды покупателям жилья.Доходность агентских облигаций обычно выше, чем казначейских облигаций, но ниже, чем корпоративных облигаций.

Существует два типа агентских облигаций:

  1. Предприятие, спонсируемое государством

Финансируемое государством предприятие (GSE) — это частная организация, учрежденная Конгрессом. Одним из примеров является Государственная национальная ипотечная ассоциация (Джинни Мэй).

  1. Федеральные агентства

Федеральное агентство, такое как Министерство сельского хозяйства или Министерство внутренней безопасности, может выпускать агентские облигации.Сюда входит Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae).

Облигации и ссуды

Одним из самых больших преимуществ владения облигациями является то, что — в отличие от ссуд — они легко торгуются. Облигации можно торговать на рынке до наступления срока погашения, что делает их ликвидными активами.

Есть и другие заметные различия между облигациями и займами:

Источник

Организации и компании выпускают долговые ценные бумаги, которые покупают многие инвесторы (облигации).С другой стороны, ссуды обычно выдаются компаниям одним кредитором (например, банком).

Процентные ставки

Из-за ликвидности облигаций облигации, как правило, представляют меньший риск для инвесторов, чем ссуды, и поэтому предлагают меньший риск. урожайность. Ссуды, как правило, имеют более высокие процентные ставки.

Компании могут получать прибыль от фиксированных процентных ставок по облигациям. Например, по некоторым долгосрочным облигациям фиксированная процентная ставка составляет 10 лет и более. Однако по долгосрочным кредитам процентные ставки могут значительно увеличиваться с течением времени.

Тип процентной ставки

Облигации и ссуды могут иметь фиксированную или переменную ставку.

Собственность

Облигации обычно выпускаются правительствами, организациями или корпорациями. Ссуды берутся юридическими или физическими лицами.

Некоторые компании предпочитают выпускать облигации вместо ссуд, поскольку они имеют меньше ограничений. Например, некоторые банки могут захотеть, чтобы компания полностью выплатила ссуду до тех пор, пока не будут сделаны какие-либо новые приобретения. Облигации дают компаниям больше финансовой гибкости и меньше ограничений на принятие решений.

Компании получить ссуду намного проще, чем выпустить облигацию. Чтобы компании выпускали облигации, они должны соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам, а этот процесс обычно требует более высоких транзакционных (юридических и маркетинговых) издержек, чем получение ссуды.

Кроме того, ссуды предлагают большую гибкость в плане рефинансирования. Ссуды могут меняться вместе с финансовыми колебаниями компании, в отличие от облигаций, которые часто более ограничены.

Глоссарий по облигациям

Если вы хотите получить более подробные определения, связанные с облигациями, ознакомьтесь со следующими определениями:

Обязательства по облигациям с обеспечением — облигация, в которой в качестве обеспечения используются высокодоходные бросовые облигации.

Коммерческие облигации — Краткосрочные коммерческие облигации со сроком погашения менее трех месяцев.

Конвертируемая облигация — облигация, которую можно обменять на другие инвестиционные ценные бумаги.

Соглашение — Конкретные обещания, которые эмитент облигаций устанавливает в контракте.

Кредитный рейтинг — оценка, присвоенная облигации, чтобы указать, насколько она рискованна.

Облигации — необеспеченная облигация, не обеспеченная залогом.

Дата погашения — Указанная дата, когда эмитент облигации должен выплатить основную сумму инвестору.

Муниципальная облигация — облигация, выпущенная государством или местным правительством.

Казначейские облигации — Долгосрочные облигации, выпущенные Казначейством США.

Узнайте больше об определениях, связанных с облигациями, на странице категории облигаций InvestingAnswers.

Облигаций — Econlib

Рынки облигаций — важные составляющие рынков капитала. Облигации — это финансовые активы с фиксированным доходом, по сути долговые расписки, которые обещают держателю определенный набор платежей. Стоимость облигации, как и стоимость любого другого актива, — это приведенная стоимость потока доходов, который человек ожидает получить от владения облигацией.Это имеет несколько значений:

1- Цены облигаций обратно пропорциональны рыночным процентным ставкам. Поскольку поток обещанных платежей обычно является фиксированным, независимо от того, что впоследствии происходит с процентными ставками, более высокие ставки уменьшают приведенную стоимость этих обещанных платежей и, следовательно, цену облигации.

2- Стоимость облигаций падает, когда люди ожидают более высокой инфляции. Причина в том, что более высокая ожидаемая инфляция повышает рыночные процентные ставки и, следовательно, снижает приведенную стоимость фиксированного потока обещанных платежей.

3- Чем больше неопределенность в отношении того, будут ли произведены обещанные платежи (риск того, что эмитент не выполнит обещанные платежи), тем меньше ожидаемые выплаты держателям облигаций и меньше стоимость облигации.

4- Облигации, выплаты по которым подлежат более низкому налогообложению, обеспечивают инвесторам более высокие ожидаемые выплаты после налогообложения. Поскольку инвесторы заинтересованы в доходе после уплаты налогов, такие облигации продаются по более высокой цене.

Основными классами эмитентов облигаций являются U.S. правительство, корпорации и муниципальные органы власти. Риск невыполнения обязательств и налоговый статус отличаются от одного вида облигации к другому.

Облигации правительства США

Маловероятно, что правительство США не выполнит обещанные платежи держателям облигаций, потому что правительство имеет право взимать налоги, а также право печатать деньги. Таким образом, практически все колебания стоимости его облигаций вызваны изменениями рыночных процентных ставок. Вот почему большинство аналитиков по ценным бумагам используют цены U.S. государственные облигации для расчета рыночных процентных ставок.

Поскольку налоговые поступления правительства США редко покрывают расходы, для баланса оно полагается на долговое финансирование. Более того, в тех случаях, когда у правительства нет дефицита бюджета, оно все равно продает новый долг для рефинансирования старого долга по мере его погашения. Большая часть долга, проданного правительством США, является рыночной, то есть ее может перепродать первоначальный покупатель. Рыночные выпуски включают казначейские векселя, казначейские векселя и казначейские облигации.Основной нерыночный федеральный долг, продаваемый физическим лицам, — это сберегательные облигации США.

Казначейские векселя имеют срок погашения до одного года и обычно выпускаются номиналом в 10 000 долларов. У них нет указанного купона; то есть государство не выписывает владельцу отдельный чек на проценты. Вместо этого Казначейство США продает эти векселя со скидкой к их выкупной стоимости. Размер скидки определяет эффективную процентную ставку по векселю. Например, дилер может предложить вексель, до погашения которого осталось 120 дней, с доходностью 7.48 процентов. Чтобы перевести указанную доходность в цену, нужно «отменить» расчет скидки. Умножьте 7,48 на 120/360 (часть обычного 360-дневного года, используемого на этом рынке), чтобы получить 2,493, и вычтите это из 100, чтобы получить 97,506. Дилер предлагает продать облигацию по цене 97,507 долларов за 100 долларов номинальной стоимости.

Казначейские векселя и казначейские облигации отличаются от казначейских векселей по нескольким причинам. Во-первых, их срок погашения обычно превышает один год. Облигации имеют срок погашения от одного до семи лет, тогда как облигации могут быть проданы с любым сроком погашения, но их сроки погашения обычно превышают пять лет.Во-вторых, облигации и векселя определяют периодические выплаты процентов (купонов), а также погашение основной суммы долга. В-третьих, они обычно регистрируются, что означает, что правительство записывает имя и адрес текущего владельца. Когда казначейские векселя или облигации продаются изначально, их купонная ставка обычно устанавливается так, чтобы они продавались по цене, близкой к их номинальной (номинальной) стоимости.

Доходность векселей, векселей или облигаций с разным сроком погашения обычно различается. (Набор ставок, связанных с облигациями с разным сроком погашения, называется временной структурой процентных ставок.) Поскольку инвесторы могут инвестировать либо в долгосрочные векселя, либо в последовательность краткосрочных векселей, ожидания относительно будущих краткосрочных ставок влияют на текущие долгосрочные ставки. Таким образом, если рынок ожидает, что будущие краткосрочные ставки будут превышать текущие краткосрочные ставки, то текущие долгосрочные ставки будут превышать текущие краткосрочные ставки — временная структура будет иметь положительный наклон (см. Рисунок 1).

Если, например, текущая краткосрочная ставка по годовому казначейскому векселю составляет 5 процентов, а рынок ожидает, что ставка по годовому казначейскому векселю, проданному через год, будет равна 6 процентам, то Текущая двухлетняя ставка должна превышать 5 процентов.Если бы этого не произошло, инвесторы ожидали бы большего успеха, купив однолетние векселя сегодня и переведя их в новые однолетние векселя через год.

Сберегательные облигации предлагаются только физическим лицам. Было предложено два типа, оба зарегистрированные. Облигации серии E по сути являются дисконтными облигациями; инвесторы не получают процентов до погашения облигаций. По облигациям серии H проценты выплачиваются раз в полгода. В отличие от обращающихся на рынке государственных облигаций с фиксированными процентными ставками, ставки, получаемые держателями сберегательных облигаций, обычно пересматриваются при изменении рыночных ставок.Некоторые облигации, например, ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) Казначейства США, индексируются с учетом инфляции. Если, например, инфляция составляла 10 процентов в год, тогда стоимость облигации была бы скорректирована, чтобы компенсировать эту инфляцию. Если бы индексация была идеальной, изменение ожидаемых выплат из-за инфляции в точности компенсировало бы вызванное инфляцией изменение рыночных процентных ставок.


Рисунок 1




Корпоративные облигации

Корпоративные облигации обещают определенные выплаты в указанные сроки.Как правило, проценты, получаемые держателем облигаций, облагаются налогом как обычный доход. Выпуск корпоративных облигаций обычно покрывается трастовым соглашением, контрактом, который обещает доверительному управляющему (обычно банк или трастовая компания), что он будет соблюдать положения соглашения (или ковенантов). К ним относятся обещание выплаты основной суммы и процентов в указанные даты, а также другие положения, такие как ограничение права фирмы продавать заложенное имущество, ограничения на будущую финансовую деятельность и ограничения на выплату дивидендов.

Потенциальные кредиторы прогнозируют вероятность дефолта по облигации и требуют более высоких обещанных процентных ставок для более высоких прогнозируемых показателей дефолта. (Эта разница в обещанных процентных ставках между облигациями с низким и высоким уровнем риска с одинаковым сроком погашения называется кредитным спредом). Рейтинговые агентства (например, Moody’s и Standard and Poor’s) предоставляют показатель относительного риска дефолта по облигациям. с рейтингом от Aaa (лучшее качество) до C (самое низкое). Облигации с рейтингом Baa и выше обычно называются «инвестиционным рейтингом».Облигации с рейтингом ниже инвестиционного иногда называют мусорными облигациями. Нежелательные облигации могут нести обещанную доходность, которая на три-шесть процентных пунктов выше, чем у облигаций Aaa. У них есть кредитный спред от трехсот до шестисот базисных пунктов, при этом базисный пункт составляет одну сотую процентного пункта.

Один из способов, которым корпоративные заемщики могут повлиять на прогнозируемую частоту дефолта, — это согласие на ограничительные положения или ковенанты, которые ограничивают будущее финансирование, дивиденды и инвестиционную деятельность фирмы, что повышает уверенность в том, что денежные средства будут доступны для выплаты процентов и основной суммы долга.При более низкой ожидаемой вероятности дефолта покупатели готовы предложить более высокие цены за облигации. Таким образом, должностные лица корпораций должны взвесить издержки, связанные с уменьшением гибкости от включения ковенантов, с преимуществами более низких процентных ставок.

Было бы сложно описать все типы выпущенных корпоративных облигаций. Иногда для описания одного и того же типа облигации используются разные названия, и нечасто одно и то же имя применяется к двум совершенно разным облигациям.К стандартным типам относятся следующие:

• Ипотечные облигации обеспечены залогом определенного имущества. В случае неисполнения обязательств держатели облигаций имеют право продать заложенное имущество для удовлетворения своих требований. Если выручка от продажи недостаточна для покрытия их требований, они имеют необеспеченное требование на другие активы корпорации.

• Долговые обязательства представляют собой необеспеченные общие обязательства корпорации-эмитента. Соглашение о соглашении будет регулярно ограничивать выпуск дополнительных обеспеченных и необеспеченных долговых обязательств.

• Залоговые доверительные облигации обеспечены другими ценными бумагами (обычно принадлежащими доверительному управляющему). Такие облигации часто выпускаются материнской корпорацией, закладывающей ценные бумаги, принадлежащие дочерней компании.

• Обязательства по оборудованию (или доверительные сертификаты на оборудование) подкреплены определенными частями оборудования (железнодорожный подвижной состав, воздушные суда и т. Д.).

• Субординированные облигации имеют более низкий приоритет при банкротстве, чем обычные (несубординированные) облигации. Младшие требования обычно оплачиваются только после удовлетворения старших требований, но имеют преимущество перед привилегированными и обыкновенными акциями.

• Конвертируемые облигации дают владельцу возможность либо получить выплату наличными, либо обменять облигации на определенное количество акций корпорации.

Муниципальные облигации

Исторически сложилось так, что проценты, выплачиваемые по облигациям, выпущенным органами власти штата и местного самоуправления, освобождались от федерального подоходного налога. Такие проценты также могут быть освобождены от уплаты государственного подоходного налога. Например, налоговый кодекс Нью-Йорка освобождает от процентов по облигациям, выпущенным муниципалитетами Нью-Йорка и Пуэрто-Рико.Поскольку инвесторы заинтересованы в доходах за вычетом налогов, муниципальные облигации обычно обещают более низкие процентные ставки, чем другие государственные облигации, которые имеют аналогичный риск, но не имеют такого привлекательного налогового режима. В 2003 году процентная разница (а не разница в процентных пунктах) между доходностью долгосрочных государственных облигаций США и доходностью долгосрочных муниципальных облигаций составляла около 10 процентов. Таким образом, если предельная налоговая ставка физического лица будет выше 10 процентов, обещанная прибыль после уплаты налогов будет выше по муниципальным облигациям, чем по налогооблагаемым государственным облигациям.(Хотя эта разница может показаться небольшой, в муниципалитетах существует кредитный спред, как и в компаниях.)

Муниципальные облигации обычно обозначаются как облигации с общими обязательствами или доходные облигации. Облигации с общими обязательствами обеспечиваются «полной верой и доверием» (и, следовательно, налоговым органом) организации-эмитента. Доходные облигации обеспечиваются специально определенным потоком доходов, таким как доходы от определенного проекта, органа или агентства, или поступления от конкретного налога.

Часто такие облигации выпускаются агентствами, которые планируют продавать свои услуги по ценам, покрывающим их расходы, включая обещанные платежи по долгу. В таких случаях облигации хороши ровно настолько, насколько хороши предприятия, которые их поддерживают. В 1983 году, например, Вашингтонская государственная система электроснабжения (WPPSS), которую Уолл-стрит быстро назвала «упс», объявила дефолт на сумму 2,25 миллиарда долларов на своих четвертых и пятых атомных электростанциях, в результате чего держатели облигаций получили гораздо меньше, чем им обещали. .Облигации промышленного развития используются для финансирования покупки или строительства объектов, сдаваемых в аренду частным фирмам. Муниципалитеты использовали такие облигации для субсидирования предприятий, решивших разместиться в их районе, фактически давая им выгоду от ссуд по безналоговым ставкам.

Некоторые муниципальные облигации все еще продаются в форме на предъявителя; то есть владение облигацией само по себе является доказательством права собственности. Исторически сложилось так, что в США большинство государственных облигаций (государственных, корпоративных и муниципальных) были облигациями на предъявителя.Теперь Налоговая служба требует, чтобы облигации, по которым выплачиваются налогооблагаемые проценты, продавались в зарегистрированной форме.


Об авторе

Клиффорд В. Смит — профессор финансов Эпштейна в Высшей школе делового администрирования Уильяма Э. Саймона при Рочестерском университете. Он является редактором-консультантом Journal of Financial Economics и младшим редактором Journal of Derivatives, the Journal of Risk and Insurance, и Journal of Financial Services Research.


Дополнительная литература

Брили, Ричард А. и Стюарт К. Майерс. Принципы корпоративных финансов. 7-е изд. Бостон: McGraw-Hill / Irwin, 2003.

.

Пиви, Джон У. и Джордж Х. Хемпель. «Влияние кризиса WPPSS на рынок безналоговых облигаций». Журнал финансовых исследований 10, вып. 3 (1987): 239–247.

Шарп, Уильям Ф., Гордон Дж. Александер и Джеффри В. Бейли. Инвестиции. Верхняя Сэдл-Ривер, Н.Дж .: Прентис Холл, 1999.

Смит, Клиффорд У. мл. И Джерольд Б. Уорнер. «О финансовых контрактах: анализ ковенантов по облигациям». Журнал финансовой экономики 7, вып. 3 (1979): 117–161.


Ссылки по теме

Роберт П. Мерфи, Государственный долг и будущие поколения. Июнь 2015.

Из Интернета:

Что такое облигации? — Характеристики и различные виды облигаций

Почему инвестиции важны?

Каждый человек должен вкладывать часть своего дохода во что-то, что принесет ему пользу в долгосрочной перспективе.Инвестиции необходимы, поскольку неизбежные обстоятельства могут возникнуть в любое время и в любом месте. Нужно вложить деньги во что-то, что гарантировало бы максимальную доходность при минимальных рисках в будущем. Сэкономленные сейчас деньги помогут вам наилучшим образом преодолеть трудные времена.

Что такое облигации?

Облигации обычно выпускаются организациями на срок более одного года для привлечения денег за счет займов .

Организации для привлечения инвесторов к выпуску облигаций, представляющих собой не что иное, как финансовый контракт, в котором организация обещает выплатить основную сумму и проценты (в форме купонов) держателю облигации после определенной даты.(Также называется датой погашения). По некоторым облигациям инвесторам не начисляются проценты, однако эмитенты обязаны выплатить инвесторам основную сумму.

Что такое дата погашения?

Дата погашения относится к последней дате платежа по любому финансовому продукту, когда эмитент должен выплатить инвестору основную сумму вместе с процентами.

Характеристики облигации

  • Облигация — это обычно форма долга, которую инвесторы выплачивают эмитентам в течение определенного периода времени.Говоря простым языком, держатели облигаций предлагают кредит компании, выпустившей облигацию.
  • Облигации обычно имеют фиксированный срок погашения.
  • Все облигации погашают основную сумму после даты погашения; однако по некоторым облигациям владельцам облигаций выплачиваются проценты вместе с основной суммой.

Виды облигаций

Следующие виды облигаций:

  1. Облигации с фиксированной процентной ставкой

    В облигациях с фиксированной ставкой процентная ставка остается фиксированной на протяжении всего срока действия облигации.Благодаря постоянной процентной ставке облигации с фиксированной процентной ставкой устойчивы к изменениям и колебаниям на рынке.

  2. Облигации с плавающей процентной ставкой

    Облигации с плавающей ставкой имеют колеблющуюся процентную ставку (купоны) в соответствии с текущей рыночной справочной ставкой.

  3. Облигации с нулевой процентной ставкой

    Облигации с нулевой процентной ставкой не приносят регулярных процентов инвесторам. По таким типам облигаций эмитенты выплачивают держателям облигаций только основную сумму.

  4. Облигации, связанные с инфляцией

    Облигации, привязанные к инфляции, называются облигациями с привязкой к инфляции. Процентная ставка по облигациям, привязанным к инфляции, как правило, ниже, чем по облигациям с фиксированной ставкой.

  5. Бессрочные облигации

    Облигации без срока погашения называются бессрочными облигациями. Владельцы бессрочных облигаций пользуются процентами повсюду.

  6. Субординированные облигации

    Облигации, которым в случае закрытия предоставляется меньший приоритет по сравнению с другими облигациями компании, называются субординированными облигациями.В случае ликвидации субординированным облигациям придается меньшее значение по сравнению с приоритетными облигациями, которые оплачиваются в первую очередь.

  7. Облигации на предъявителя

    Облигации на предъявителя не содержат имени держателя облигации, и любой, кто владеет сертификатом облигации, может потребовать сумму. Если сертификат облигации украден или потерян держателем облигации, любой другой, у кого есть бумага, может потребовать сумму залога.

  8. Военные облигации

    Военные облигации выпускаются любым правительством для сбора средств на случай войны.

  9. Серийные облигации

    Облигации со сроком погашения в рассрочку называются серийными облигациями.

  10. Климатические облигации

    Климатические облигации

    выпускаются любым правительством для сбора средств, когда соответствующая страна сталкивается с любыми неблагоприятными изменениями климатических условий.




Авторство / ссылки — Об авторе (ах)
Статья написана «Прачи Джунджа» и проверена группой Management Study Guide Content Team .В состав группы MSG по содержанию входят опытные преподаватели, профессионалы и эксперты в предметной области. Мы являемся сертифицированным поставщиком образовательных услуг ISO 2001: 2015 . Чтобы узнать больше, нажмите «О нас». Использование этого материала в учебных и образовательных целях бесплатно. Укажите авторство используемого содержимого, включая ссылку (-ы) на ManagementStudyGuide.com и URL-адрес страницы содержимого.


Что такое облигация? — Fidelity

Облигация — это, по сути, ссуда, которую инвестор предоставляет эмитенту облигаций.Этим эмитентом может быть федеральное правительство (как в случае казначейских облигаций) или местное правительство (муниципальные облигации), спонсируемые государством предприятия (например, Fannie Mae), компании (корпоративные облигации) или даже иностранные правительства или международные корпорации.

Инвестор или покупатель облигации обычно получает регулярные выплаты процентов по ссуде до тех пор, пока облигация не наступит или не будет «погашена», после чего эмитент выплатит вам основную сумму. Фонды облигаций объединяют деньги многих инвесторов для покупки отдельных облигаций в соответствии с инвестиционной целью фонда.

По большинству облигаций начисляются регулярные проценты до погашения облигации.

Облигации с правом отзыва позволяют эмитенту погасить облигацию до срока погашения.

Бескупонные облигации предлагают большой дисконт и выплачивают все накопленные проценты при наступлении срока погашения.

Кто выпускает облигации?

Правительства, спонсируемые государством предприятия и корпорации выпускают облигации, чтобы собрать деньги для своей деятельности.Финансовое состояние эмитента определяет, насколько высок (или нет) рейтинг облигаций; Облигации с более высоким рейтингом считаются более безопасными и, следовательно, приносят меньше процентов, тогда как по облигациям с более низким рейтингом выплачиваются более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать инвесторам принятие на себя более предполагаемого риска. Кредитный рейтинг эмитента со временем может меняться в любом направлении. Помимо рейтингов и процентных выплат, учреждение, выпускающее облигации, также может определить, подлежит ли доход налогообложению. Ниже приводится сводка типов облигаций и информации об их эмитентах:

Казначейские облигации
Казначейство США выпускает облигации для оплаты деятельности правительства и обслуживания государственного долга.Считается, что казначейские облигации имеют чрезвычайно низкий риск, если они удерживаются до погашения, поскольку они обеспечены «полной верой и кредитом» правительства США. Из-за своей безопасности они, как правило, предлагают более низкую доходность, чем другие облигации. Доход от казначейских облигаций освобожден от государственных и местных налогов.

Агентские облигации
Предприятия, спонсируемые государством, выпускают облигации для поддержки своих мандатов, которые обычно включают в себя обеспечение того, чтобы определенные слои населения — например, фермеры, студенты и домовладельцы — могли брать ссуды по доступным ставкам.Примеры включают Fannie Mae, Freddie Mac и Управление долины Теннесси. Доходность выше, чем у государственных облигаций, что представляет их более высокий уровень риска, хотя по-прежнему считается, что они находятся в нижней части спектра рисков. Некоторые агентские облигации, такие как Fannie Mae и Freddie Mac, облагаются налогом. Остальные освобождены от государственных и местных налогов.

Муниципальные облигации
Штаты, города, округа и поселки выпускают облигации для оплаты общественных проектов (дороги, канализация) и финансирования других видов деятельности.Большинство муниципальных образований освобождены от федерального подоходного налога и, в большинстве случаев, также освобождаются от налогов штата и местных налогов, если инвестор является резидентом в стране выдачи. В результате доходность, как правило, ниже, но все же может обеспечить больший доход после уплаты налогов для инвесторов с более высокими налоговыми категориями.

Корпоративные облигации
Корпорации выпускают облигации для расширения, модернизации, покрытия расходов и финансирования другой деятельности. Доходность и риск обычно выше, чем у государственных и муниципальных облигаций.Рейтинговые агентства помогают вам оценить кредитный риск, присвоив облигациям рейтинг в соответствии с предполагаемой кредитоспособностью компании-эмитента. Доход от корпоративных облигаций полностью облагается налогом.

Ценные бумаги с ипотечным покрытием
Банки и другие кредитные учреждения объединяют ипотечные кредиты и «секьюритизируют» их, чтобы инвесторы могли покупать облигации, обеспеченные доходом от людей, выплачивающих свои ипотечные кредиты. Это увеличивает деньги, поэтому кредиторы могут предлагать больше ипотечных кредитов. Примеры эмитентов MBS включают Ginnie Mae, Fannie Mae и Freddie Mac.Облигации с ипотечным покрытием обычно имеют доходность, превышающую доходность корпоративных облигаций с высоким рейтингом. Главный риск этих облигаций заключается в том, что если заемщики выплатят свои ипотечные кредиты во время «бума рефинансирования», это может повлиять на средний срок жизни инвестиций и, возможно, на их доходность. Эти облигации также могут оказаться рискованными, если многие люди не выполнят свои обязательства по ипотеке. Облигации с ипотечным покрытием полностью облагаются налогом.

Высокодоходные облигации
Некоторые эмитенты просто не так кредитоспособны, как другие.Сюда могут входить местные и иностранные правительства, но, как правило, высокодоходные облигации относятся к корпоративным облигациям, выпущенным компаниями, которые, как считается, подвергаются большему риску невыплаты процентов и / или возврата основной суммы при наступлении срока погашения. В результате эмитент будет платить более высокую ставку, чтобы побудить инвесторов взять на себя дополнительный риск. Рейтинговые агентства, такие как Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch, оценивают финансовое состояние эмитента облигаций и присваивают рейтинг, который отражает их мнение о том, является ли облигация инвестиционным рейтингом или нет.Облигации с рейтингом ниже инвестиционного считаются спекулятивными и имеют повышенный риск.

Как работает обычная облигация

Облигации состоят из 3 основных компонентов:

Первый — это номинал, также называемый номинальной стоимостью. Это сумма, которую держатель облигации получит при наступлении срока погашения, если эмитент не объявит дефолт. Инвесторы платят по номинальной стоимости при покупке облигации по ее первоначальной номинальной стоимости.Если облигации погашаются эмитентом до срока погашения, держатели облигаций могут получить номинальную стоимость или небольшую премию. Цена, которую инвесторы платят при покупке на вторичном рынке (другими словами, не напрямую у эмитента облигации), может быть больше или меньше номинальной стоимости. См. Цены, ставки и доходность облигаций.

Облигации

также имеют купонную ставку. Это годовая процентная ставка, выплачиваемая по облигации. (Термин «купон» относится к тому времени, когда сертификаты облигаций выпускались на бумаге и имели реальные купоны, которые инвесторы отделяли и приносили в банк для получения процентов.) Чем выше ставка купона, тем выше процентные платежи, которые получает владелец. В случае облигаций с фиксированной ставкой купонная ставка устанавливается в момент выпуска облигации и не изменяется. По большинству облигаций процентные платежи выплачиваются раз в полгода, хотя по некоторым облигациям предусмотрены ежемесячные и ежеквартальные выплаты.

В-третьих, облигации имеют установленный срок погашения. Как правило, это дата, когда деньги, которые вы ссудили эмитенту, возвращаются вам (при условии, что облигация не имеет функций отзыва или погашения).

Облигации с правом отзыва

Облигации с правом отзыва — это облигации, которые эмитент может погасить досрочно, иногда через несколько лет, по заранее определенной цене. Облигации с правом отзыва привлекательны тем, что они обычно предлагают более высокие ставки, чем облигации без права отзыва.

Однако вы должны понимать риск звонка.Если процентные ставки упадут достаточно низко, эмитент облигации может сэкономить деньги, погасив свои облигации с правом отзыва и выпуская новые облигации с более низкими ставками купона. В этом случае процентные выплаты держателя облигации прекращаются, и они досрочно получают свою основную сумму. Если владелец облигации затем реинвестирует основную сумму в облигации с аналогичными характеристиками (такими как кредитный рейтинг), ему, вероятно, придется согласиться с более низкой ставкой купона, которая больше соответствует преобладающим процентным ставкам. Это снизит ежемесячные процентные платежи.

Пример: Облигация с правом отзыва
Инвестор покупает 10-летнюю облигацию с правом отзыва на сумму 30 000 долларов США с выплатой 6,5% годовых, что является более высокой процентной ставкой, чем аналогичные облигации без права отзыва. Облигация подлежит отзыву через 5 лет по цене 103, то есть 103% от номинальной стоимости, или 30 900 долларов США. Если процентные ставки достаточно упадут, инвестор может отказаться от своей основной суммы и, пытаясь реинвестировать основную сумму, будет смотреть на доходность, которая упала с момента их первоначального вложения.

Бескупонные облигации

Бескупонные облигации, также известные как «полоски», — это облигации, по которым не выплачиваются периодические процентные выплаты (другими словами, нет купона). Вместо этого вы покупаете облигацию по сниженной цене и получаете один платеж при наступлении срока погашения. Выплата равна вложенной вами основной сумме плюс накопленные проценты (ежегодно начисляемые до срока погашения).

Возможно, самым известным примером бескупонной облигации является сберегательная облигация США, которая представляет собой «нерыночную» казначейскую ценную бумагу, которую можно купить непосредственно в Казначействе или в большинстве банков. (Fidelity продает другие «рыночные» казначейские ценные бумаги с нулевым купоном, которые можно покупать и продавать на вторичном рынке.) Есть причина, по которой эти облигации являются любимым подарком многих родителей, бабушек и дедушек: облигации с нулевым купоном привлекательны, когда вы хотите сэкономить для определенной цели и даты, например, когда ребенок пойдет в колледж.Вы получаете основную сумму и проценты единовременно в конце срока.

Допустим, вы откладываете деньги на учебу своего ребенка в колледже, которая начнется через 10 лет. Вы можете купить 10-летнюю облигацию с нулевым купоном, которая стоит 16 000 долларов США, хотя ее номинальная стоимость составляет 20 000 долларов США. Через 10 лет при наступлении срока погашения вы получите номинал в 20 тысяч долларов.

Бескупонные облигации имеют несколько недостатков. Во-первых, в большинстве случаев вам придется ежегодно платить налоги на проценты, даже если вы фактически не получаете проценты до наступления срока погашения.Это может быть компенсировано, если вы покупаете облигации на пенсионный счет с отсроченным налогом или на счет опекуна ребенка в ситуациях, когда ребенок платит мало или вообще не платит налоги.

Облигации с нулевым купоном также могут быть особенно нестабильными на открытом рынке и особенно подвержены риску процентной ставки. Это не имеет значения, если вы храните облигацию до погашения. Но если вам нужно продать его раньше, вы можете понести существенные убытки.

Следующие шаги для рассмотрения

Сделать обмен Требуется авторизация

Быстро и легко оформить заказ.

Проанализируйте свой портфель облигаций

Отслеживайте риски, чувствительность к процентным ставкам и многое другое.

Специальный отчет по облигациям

Узнайте, как ориентироваться в колебаниях рынка облигаций.

Что такое облигации и как они работают?

Примечание редактора: здесь вы можете найти нашу полную библиотеку бесплатных статей по инвестированию.

Если вы когда-либо разговаривали с финансовым консультантом или читали общую статью об инвестировании, вы знаете, что большинство консультантов считают, что вам следует вложить часть своих денег в облигации. Но почему?

Финансовые консультанты любят облигации, потому что это консервативные и надежные инвестиции, обеспечивающие стабильность любому портфелю. Но как именно они это делают? Давайте взглянем.

[ВИДЕО] Что такое облигации и как они работают?

Что такое облигация?

Облигация — это долговой инструмент, который правительство или компания выпускает для сбора денег.По сути, это контракт между правительством или компанией, выступающей в качестве заемщика, и такими инвесторами, как вы, которые выступают в роли кредитора.

Когда вы покупаете облигацию, вы ссужаете деньги правительству или компании, выпустившей облигацию, и взамен правительство или компания, выпустившая облигацию, соглашается вернуть ваши деньги с процентами в какой-то момент будущее.

Подумайте об этом иначе. Когда вы покупаете дом, банк заключает договор — в данном случае ипотечный кредит — в котором банк ссужает вам деньги, и вы соглашаетесь вернуть банку проценты в какой-то момент в будущем.Что ж, с облигацией вы похожи на банк, правительство или компания — на покупателя жилья, а облигация — на договор об ипотеке.

Характеристики облигации

Когда большинство людей представляют себе облигацию, они представляют себе сертификат, в котором указывается, сколько стоит облигация, процентная ставка, которая будет выплачена по облигации, и дата наступления срока погашения облигации, и они совершенно правы.

Давайте посмотрим на следующие характеристики облигации:

  • Номинальная стоимость — это сумма, которая будет стоить облигации к моменту погашения, и сумму, которую эмитент облигации использует при расчете процентных выплат.
  • Купонная ставка — это процентная ставка, которую эмитент облигации будет выплачивать на номинальную стоимость облигации.
  • Купонные даты — это даты, когда эмитент облигаций будет производить выплаты процентов.
  • Дата погашения — это дата, когда наступает срок погашения облигации, и эмитент облигации выплатит держателю облигации номинальную стоимость облигации.
  • Цена выпуска — это цена, по которой эмитент облигации первоначально продает облигации.

Покупка и продажа облигаций

Многие инвесторы ошибочно полагают, что, купив облигацию, вы должны удерживать ее, пока не наступит срок ее погашения.Это просто не так.

Вы можете покупать и продавать облигации на открытом рынке точно так же, как вы покупаете и продаете акции. На самом деле рынок облигаций намного больше, чем фондовый рынок.

Вот несколько терминов, с которыми вам следует знать при покупке и продаже облигаций:

  • Рыночная цена — это цена, по которой облигация торгуется на вторичном рынке.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.