Что такое венчур: Венчур — это… Что такое Венчур?

Портфель венчурного фонда состоит, как правило, из 20−40 проектов схожей направленности. Представим себя управляющим партнером венчурного фонда. Пусть в нашем гипотетическом фонде будет 40 проектов. По статистике 80−90%, то есть 34 наших проекта, закончатся неудачей, будут закрыты, обанкрочены и списаны с баланса. Еще три-пять выйдут на окупаемость и покажут плавный рост. Мы можем оставить их доли на балансе либо продать профильному инвестору за суммы, которые порядково сопоставимыми с вложенными средствами. Работоспособной эту модель делают оставшиеся один-три проекта, которые должны показать рост стоимости в десятки и сотни раз.

На старте сотрудничества между проектом и фондом для положительного решения об инвестировании нормой считается прогноз роста стоимости в 20−50 раз за четыре года. Это проект обещает фонду, а фонд должен поверить. Мы покупаем долю за миллион, а продаем за 50 миллионов, делая так называемый «выход». Казалось бы, ого-го! Однако давайте посчитаем. Пусть средний чек инвестиций составил 1 млн. Вложили 40 ∙ 1 млн = 40 млн. Прошло четыре года. 34 проекта списали с нулем. Четыре показали трехкратный рост за четыре года, продаем доли в них. Возвращаем 4 ∙ 3 млн = 12 млн. И два проекта показали рост стоимости ∙50. Ура! Тоже продаем наши доли, делаем «выход», 2 ∙ 50 млн = 100 млн. Итого, вложенные 40 млн через четыре года превратились в 112 млн. Подсчитаем доходность. Получается около 30% годовых. Венчурный фонд с такой доходностью не интересен. Тем более что выйти раньше крайне сложно. Для инвестора это четыре года неспокойного сна. 30% годовых — не густо, правда? Потому что доходность в 25−40% годовых можно «ловить» на фондовом рынке через куплю-продажу ценных бумаг.

«Интересная» доходность венчурного фонда начинается от 40−50% годовых: это порог, которого не может перешагнуть массовый фондовый рынок. Конечно, рост стоимости проекта, а значит, и доли венчурного инвестора, в сотни и даже в тысячу раз встречается, однако это уже большая инвесторская удача, управлять которой крайне сложно. К таким результатам идут медленно.

А теперь детский по своей простоте вопрос: зачем вообще городить весь этот огород с риском, портфелями, четырьмя годами переживаний? И почему в России без этого обходились, даже в космос первыми полетели, а теперь вдруг понадобилось? Сам факт того, что это не наше изобретение, должен был сразу, много лет назад, породить исследовательский интерес, подозрительность и бдительность. Но, как водится, и не только в России, понадеялись, что само вырастет. Забегая вперед, отмечу: похоже, венчур в России не так уж нужен. Но обо всем по порядку.
Венчур исторически начал формироваться в США в 1930-х годах как инструмент внутри инновационной экономики.

Расцвет явления пришелся на рубеж 1980−1990-х годов, совпав с очередной технологической революцией, основанной на ИТ. Появились новые возможности. Во-первых, быстро и дешево собирать информацию, обрабатывать ее, моделировать экономику продукта, прогнозировать в цифрах разные сценарии, погружать в ИТ бизнес-процессы организации, измерять их, контролировать и настраивать, учитывать огромные товарные остатки, заказы, клиентские базы, взаиморасчеты с покупателями, время и финансы организации. До эпохи ИТ для этого функционала нужны были десятки и сотни сотрудников. С развитием ИТ это стало помещаться под столом, в крайнем случае — в серверной, а сегодня — в облаке и в ­смартфоне.

Вторая важная возможность, которую дал ИТ-пакет, — быстро и дешево осуществлять глобальную цифровую коммуникацию в реальном времени. Речь идет, естественно, об Интернете.

Третье — мобильная связь. Мы сегодня можем позвонить любому человеку в любой момент.

Что все это дало? Это прочувствовали не все и не сразу, к их беде. Но это стало революцией! Производственный и финансовый капитал, фабрики и пароходы перестали определять позицию клиента на рынке, его лояльность и конкурентоспособность. На первый план вышли видение рыночных возможностей, проблем клиентов, понимание точек неэффективности, барьеров и разрывов в цепочках создания стоимости, скорость разработки концепции продукта, создания бизнес-модели, ее тестирования и адаптации, клиентский сервис. Технологический ИТ-пакет все это обеспечил. Он дал три ключевые возможности.

Первая — осуществлять глобальную доставку и мгновенно отслеживать ее. Вторая — мгновенно принимать и отправлять платежи по всему миру, в том числе розничные. Третья — мгновенно презентовать продукт через сайт и общаться с клиентом. Настало время стартапов — амбициозных, агрессивных, модных, дерзких и очень-очень быстрых. Стремительная скорость разработки бизнес-модели и ее адаптации к рынку — вот основная отличительная черта стартапов и их конкурентное преимущество.

Да, многие стартапы закрылись так же быстро, как и открылись, не выдержав горячей конкуренции. И все они нуждались в деньгах для старта и агрессивного роста. У них не было финансовой истории и не было залогов, чтобы взять кредит в банке. На этот масштабный запрос рынка появился ответ — венчурное финансирование. Появился сам, без государственной программы. Умные деньги сами унюхали, где их ждут и куда надо течь, чтобы сделаться большими умными деньгами. Важно зафиксировать, что в этот период окончательно сформировалась позиция «технологический предприниматель». Йозеф Шумпетер за 75 лет до этих событий («Теория экономического развития», 1912 год) дал прекрасное определение. Для него предприниматель — это «исключительно технологический предприниматель, только тот, кто производит инновации. Он ломает старые структуры рынков и создает на их месте новые, осуществляя „созидательное разрушение“».

Позволю себе еще раз обратить ваше внимание на различие между технологическим предпринимателем (стартапером) и изобретателем, «кулибиным», столь милым нашему отечественному общественному сознанию. Изобретатель, исследователь в университетской лаборатории, конструктор работает с материей, его продукт — техническое решение, изобретение, не имеющее ничего общего с инновацией. Технологический предприниматель работает с рынком, его продукт — изменение структуры рынка, перестроенные цепочки создания стоимости. Вот это и есть инновация — совсем не то, что изобретение. Раньше Вася продавал диван через газету, а теперь продает через Ebay с оплатой по карточке и с доставкой в удобное время. Васе удобно, он экономит время, он рад и готов платить. В жизни Васи произошла инновация; ее обеспечили пакет изобретений, а также ви`дение и усилия технологического предпринимателя.

Подводя итог затянувшемуся вступлению, зафиксируем, что такое стартап. Это не бизнес, не организация, не фирма, не проект, не компания, не люди, не гараж с паяльниками, не ООО и не ИП. Стартап — это поисково-исследовательский период, предшествующий бизнесу. Он начинается, когда технологический предприниматель почувствовал рыночную возможность и решил ею заняться. Затем он проходит стадии задумывания, разработки концепции решения, многократного тестирования бизнес-модели на рынке. Тестируя модель, предприниматель стремится сделать ее прибыльной, подготовить сценарий масштабирования, подтвердить ожидаемую емкость рынка, а также позаботиться о защищенности модели от быстрого копирования, хотя бы временно. Когда все это произошло, тогда начинается бизнес. Start-up в переводе означает «стартование». Не кто-то или что-то, а процесс. Проходя стадию стартапа, технологический предприниматель одним глазом обозревает рынок, а вторым — самые современные технологические возможности, которые наизобретали изобретатели и лаборатории университетов, а также привезли в головах и портфелях выпускники вузов СССР и России.

Поначалу технологических предпринимателей считали гениями с суперсилой — так оно и было. Сегодня это квалификация, управленческая технология, она описана, ей можно научиться. Это сформировало в итоге отдельный пласт компетенций и отдельную группу специалистов — серийных технологических предпринимателей. Они, в партнерстве с венчурными инвесторами, лучше других осуществляют прохождение стадии стартапа, разгоняют проект и затем продают его тем, кто хорошо умеет налаживать бизнес-процессы. А сами начинают новый проект. Их продукт в инновационной экосистеме — это молодые технологические бизнесы, с пылу с жару. Внутренняя кухня технологического стартаперства хорошо показана в фильме «Крайние меры» с Гаррисоном Фордом и сериале «Кремниевая долина».

Что такое венчур или венчурный бизнес

Если вы открыты для новых идей и любите риск, то лучшим бизнесом для реализации своего потенциала станет венчур. Что это такое? Под термином «венчур» подразумевается особая форма инвестирования, при которой целью инвестора является стимуляция развития компании. При эффективной стратегии бизнес позволяет получить владельцам максимальную прибыль и вывести на рынок инновационный проект. В этой статье мы подробнее расскажем о венчурном бизнесе и о том, как его организовать в России.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.
 
Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефону
+7 (804) 333-20-57
 
Это быстро и бесплатно!

Понятие венчурного бизнеса

Родиной венчурного бизнеса является Кремниевая долина — инновационный и технологический центр США. Постепенно идея получила распространение в других развитых странах. Ниша отличается высокой конкурентноспособностью, позволяет создавать новые проекты в сфере высоких технологий и инноваций. Инвестиционные фонды активно поддерживают перспективных бизнесменов, что положительно влияет на экономику страны в целом.

Венчурный бизнес — что это такое?

Термин произошел от английского слова Venture, которое переводится как «раскованный». В широком смысле это определяет любой вид бизнеса с высоким риском вложения инвестиций. Обычно с его помощью выводят на рынок различные научно-технические новшества.
Венчурный бизнес или венчур — ключевой игрок в мировой экономике. С его помощью поддерживаются основные финансовые процессы, удерживается конкурентноспособность в передовых технологиях.

Венчурный бизнес — возможность быстро реализовать любой проект в сфере науки и техники, а также альтернативный способ получения инвестиций для вашего бизнеса.

Значение в экономике

Организационных форм венчурного бизнеса существует большое количество. Все они ориентированы на решение конкретных задач от идеи до конечного результата. Самой популярной формой деятельности является венчурная фирма. Она эффективна с точки зрения работы, быстро подстраивается под внешние обстоятельства. Чаще всего используется для апробации или доработки какого-либо коммерческого предложения и промышленной реализации бизнес-идеи.

Как организовать венчурный бизнес

Организация любого бизнеса требует наличия стартового капитала. Можно использовать такие доступные варианты как займы у родственников и друзей, банковское кредитование. Однако не все они способны оценить перспективность и большое будущее вашей идеи. Банковские структуры относятся к заемщику предвзято, требуя оперировать исключительно цифрами и фактами.
Венчурное финансирование — альтернативный способ получения инвестиций для вашего бизнеса.

Будет преимуществом, если бизнес-идея предполагает развитие научного или технологического проекта, актуальный в повседневной жизни.

Особенности финансирования

Венчурный фонд — заинтересованное лицо, которое будет не только вкладывать денежные средства в развитие проекта, но и принимать непосредственное участие в контроле и организации внутренних процессов компании. Предпочтение фонды отдают опытным и деловым людям, представившим грамотный бизнес-план. Главные особенности венчурного финансирования:

• Предоставление инвестиций на длительный период — 5-7 лет.
• Для получения средств не требуется наличия ликвидных активов.
• Отсутствуют ежегодные выплаты по процентам.
• Инвесторы — простые акционеры, поэтому их прибыль напрямую зависит от успеха бизнеса.
• Фонды готовы рисковать и вкладывать огромные суммы руководствуясь исключительно интересом к продукту.

Для венчурных инвесторов финансирование бизнеса является видом долгосрочного кредитования. При этом прибыль напрямую зависит от успеха бизнеса. По истечению срока инвестирования акции продаются другим венчурным компаниям или владельцу.

Примеры успешных венчурных фирм

Риск — неотъемлемая часть создания прибыльного и востребованного бизнеса. Большинство известных на сегодняшний день компаний являются плодом авантюры, везения и выверенного расчета. Так, благодаря венчурным инвестициям появились Microsoft, Intel и другие.

Наглядный пример удачного вложения венчурных инвесторов — Apple Computer. Котировки акций молодой фирмы всего за три года выросли более чем в 100 раз. Сегодня высокотехнологичный проект занимают лидирующие позиции в мире с прибылью в десятки миллиардов долларов.

Венчурные фонды России

Венчурные предприятия или венчурные фонды пользуются в России не меньшим спросом, чем на Западе. За инвестициями обращаются как начинающие бизнесмены, так и уже популярные компании в сфере науки и техники. Колоссальное количество новых предложений и идей создает здоровую конкуренцию на получение финансирования.

Поиском перспективных проектов занимается посредник. В дальнейшем он представляет интересы изобретателя. Его задача, отыскать преимущества новинки и убедить инвестора вложить в её развитие свои средства. При удачном исходе, уже через 4-7 лет акции компании можно будет продать в несколько раз дороже себестоимости.

Банковские структуры относятся к заемщику предвзято, требуя оперировать исключительно цифрами и фактами.

Наибольшее количество венчурных фондов сосредоточено в Москве, Санкт-Петербурге и других крупных городах. Организации действуют как на государственной, так и частной основе. В список крупнейших венчурных фондов России попали:

Runa Capital. Вывели на рынок бренд бытовой техники Rolsen, создатели известного облачного сервиса Parallels, инвесторы громких стартапов Nginx, Jelastic, LunguaLeo. Сумма инвестиций составляет до 10$ млн.

IMI.VC — фонд, фокусирующийся на инвестиции в медиа, игры, социальные приложения и потребительные сервисы. Известные проекты — Narr8, Game Insight.

Ru-Net Ventures – фонд, с неординарным подходом к инвестированию. На его счету вложения в такие компании как «Яндекс», Ozon, Deliveryhero, Made, Tradeshift и другие.

Kite Ventures – специализируются на B2B, e-commerce. Компания отличается нестандартным подходом к продвижению проектов, берет небольшой процент в размере от 3% до 30%.
e.ventures – немецкий фонд при сотрудничестве с Россией. Объем фонда составляет порядка 750$ млн, а доля в бизнесе от 10% до 49%. Проекты отбираются тщательно и долго, но результат при этом достоин похвалы.

ABRT – фонд, существующий с 2006 года. Специализируется на B2B-связях, инвестируя средства в соотношении 1 к 3. Вклад в одну компанию составляет от 2-3$ млн.
На этом перечень венчурных инвесторов не заканчивается. Помимо крупных синдикатов существует масса небольших частных фондов и их объединений. На государственной основе в стартапы инвестируют такие бизнес-инкубаторы как «Ингрия», «СТРОГИНО», «ГУ-ВШЭ» и Санкт-Петербургая организация бизнес-ангелов. Последние готовы не только вложить свои средства в любой венчурный проект, но и претендуют на минимальную долю в бизнесе.

Заключение

Венчурный бизнес — возможность быстро реализовать любой проект. Его прибыльность будет зависеть не только от идеи, но и от продвижения, организации. Если вы уверены в успехе, обязательно найдется фонд или инвестор, готовый разделить его с вами. Однако не стоит забывать, что любая авантюра должна быть подкреплена подробными математическими расчетами и стратегией развития.

Венчур меня: инвестиции в российские стартапы снизились на треть

За 11 месяцев 2020 года объем венчурных вложений в российские компании сократился на 30% по сравнению с аналогичным периодом 2019-го и составил $80 млн.

Об этом «‎Известиям»‎ сообщили в Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ). Количество сделок тоже снизилось примерно на треть и не превысило 60. На фоне пандемии инвесторы стали осторожнее, коммуникации осложнились, а сильнее всего пострадал сегмент путешествий и сферы, связанные с живым общением, рассказали «‎Известиям» в инвестфондах. Впрочем, наверстать упущенное венчурный рынок сможет уже в следующем году, оптимистичны эксперты.

Отскок назад

Предварительные оценки работы фондов прямых и венчурных инвестиций показали, что в январе–ноябре 2020 года число и объем сделок снизились на 30%, рассказали «‎Известиям» в РАВИ. По данным организации, за этот период заключено 60 инвестсоглашений на общую сумму $80 млн. В январе–ноябре 2019-го было сделано 93 вложения на $112 млн. Речь об инвестициях в российские стартапы, ориентированные на внутренний рынок, пояснили в РАВИ.

При этом число выходов венчурных фондов из инвестиций выглядит более позитивно: оно составило 34 против 40 в прошлом году.

— С одной стороны, достигнутое число выходов — следствие задела, созданного за счет инвестиционной активности в прошлые годы. Но, с другой стороны, традиционно ощутимо влияние государства — около половины этого числа обеспечили фонды с участием госкапитала, — отметили в РАВИ.

В целом поведение инвесторов в нынешней ситуации довольно типично для кризисных периодов — они становятся осторожными, предпочитая менее рискованные вложения в более зрелые компании, добавили в организации. При этом сделки первой половины года, вероятнее всего, были согласованы еще до начала пандемии, и ее влияние будет более заметно в первой половине 2021-го, спрогнозировали там. По итогам 2020-го число вложений и объемы инвестиций не превысят аналогичные показатели прошлого года и, скорее всего, несколько снизятся, уверены в организации.

Среди факторов, которые привели к сокращению числа и объема сделок, в РАВИ назвали затруднения в очных коммуникациях между потенциальными инвесторами и стартапами, а также тот факт, что общеэкономическая ситуация заставила инвесторов-физлиц поменять планы по вложению в фонды и выделению средств на планируемые сделки.

Впрочем, в РАВИ видят и некоторые положительные стороны пандемии.

— Как известно, любой кризис — это время не только потерь, но и возможностей. Более привлекательными становятся инвестиции в секторе биотехнологий и медицины, как никогда востребованными становятся IT-сервисы, связанные с обеспечением дистанционного обучения или работы, доставки, а также электронной коммерции, — заявили там.

В Минэкономразвития, ФРИИ и «Роснано» не оценили результаты исследования по запросу «‎Известий».

Российская ассоциация венчурного инвестирования — организация, объединяющая ведущих игроков национального рынка прямых и венчурных капиталовложений. Среди ее участников — Фонд содействия инновациям, АО «Роснано» и Российская венчурная компания (АО «РВК»).

Сложно, но возможно

Венчурный рынок традиционно устойчив к экономическим кризисам и использует их как фундамент для дальнейшего развития, оптимистичен заместитель генерального директора — инвестиционный директор РВК Алексей Басов. Инвесторы действительно стали более осторожными в сделках с проектами ранних стадий, отдавая предпочтение более устойчивым и доказавшим свою жизнеспособность компаниям. Однако параллельно резко повысился интерес к продуктам и технологиям, делающим ставку на дистанционное взаимодействие в ритейле, образовательные технологии и медицину, заявил эксперт. Он также добавил, что в методологию РАВИ не попадает целый пласт сделок — к примеру, привлечение $150 млн онлайн-ритейлером Ozon.

— По итогам второго полугодия 2020-го мы ожидаем оживление — сейчас активно закрываются как новые соглашения, так и те, что были отложены весной под влиянием пандемии. Инвесторы стараются оптимальным образом использовать те возможности, которые открыл коронакризис, и мы рассчитываем, что в 2021 году российский венчурный рынок вслед за мировыми трендами отыграет падение, — заявил Алексей Басов.

Действительно, рынок быстро восстанавливается в связи с наличием больших свободных финансовых ресурсов, согласились в фонде ExpoCapital. Однако начало года было тяжелым, признались в организации: к привычному режиму ведения бизнеса фонд вернулся только в сентябре. Сильнее всех из-за пандемии инвестиционную привлекательность потерял сегмент путешествий, а также сферы, которые связаны с непосредственным живым общением. В результате объем и количество сделок фонда в 2020 году будут меньше, чем в предыдущем, спрогнозировали там.

Работа со стартапами и путь к первому совместному пилоту становятся значительно длиннее из-за пандемии, признал руководитель центра инноваций Kaspersky iHub Виталий Мзоков. Из-за режима самоизоляции пришлось отказаться от очного проведения мероприятий: теперь питч-сессии и демодни проходят в онлайн-формате. С одной стороны, это позволяет сфокусироваться на цифрах и фактах, быть более оперативными в подготовке встреч. С другой — не дает в полной мере почувствовать командный дух и понять энергетику лидеров проектов, рассказал он.

Зафиксированное РАВИ снижение совершенно не критично: всё, что было отложено из-за пандемии, найдет своего инвестора в следующем году, уверен аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов. Следующий год, вероятнее всего, будет рекордным по объему венчурных вложений, спрогнозировал эксперт. В пользу этого говорит то, как быстро отскочил рынок в других странах, а также изобилие дешевой валютной ликвидности за рубежом. Кроме того, свободные капиталы будут искать проекты для вложений по всему миру, и Россия часто входит в шорт-лист для отбора, резюмировал Валерий Емельянов.

что это, для кого и зачем — Блог Admitad Projects

История возникновения venture building. Главные преимущества этой индустрии для крупных компаний, которые запускают внутренние стартапы

В гостях — Максим Семенов, ведущий аналитик Admitad Projects. 

Венчур-билдинг обычный и корпоративный — в чем разница

Venture building — это венчурный механизм, который позволяет создавать бизнесы с нуля и сопровождать их вплоть до стадии активного роста, а иногда и до IPO. Венчур-билдеры работают на длительном отрезке времени, в отличие, например, от акселераторов, венчурных фондов или инкубаторов.

Корпоративный venture building — это инструмент, который либо принадлежит корпорации, либо работает с ней. Бизнесы, которые прорабатываются внутри венчур-билдинга, создаются с упором на интересы компании.

История корпоративного венчур-билдинга и его актуальность

Сами венчур-билдеры появились относительно (в рамках мировой истории) недавно. Подробнее об этом мы писали в материале «Корпоративный венчур-билдинг: история и интересные факты». 

Что касается стартап-студий, то эта индустрия начала формироваться в конце 20 века. Основоположником направления стала Idealab, а в 2007 году пошла первая первая волна венчур-билдеров — BetaWorks, Rocket Internet и другие. В период с 2013 по 2018 годы образовалось множество фабрик стартапов, и среди них начали появляться и корпоративные. 

Суммарно сейчас насчитывается около 400 стартап-студий (в мире), при этом корпоративных венчур-билдеров значительно меньше. В России стартап-студий не более десятка, а корпоративных, которые известны широкой общественности, всего три. 

В каких отраслях наиболее активно экспериментируют в венчурном строительстве

Прежде всего, это финтех-компании, страховые и банковские группы, например, BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria), AXA Group, Otto Group, но банковский и страховой секторы все же не сильно доминируют в этом вопросе. Приблизительно такое же количество корпоративных финтех-студий, телеком-студий. Многие компании выделяют собственные направления, например, Procter & Gamble или Johnson & Johnson, которые имеют свои венчур-билдинги. И еще достаточно большое количество в этом сегменте представляют технологические компании.

Корпоративный венчур-билдер: когда корпорации стоит задуматься о подобной деятельности

Можно выделить несколько критериев, характеризующих готовность заниматься стартап-направлением совместно с венчур-билдером: 

• Это должен быть зрелый бизнес — не стартап. Финансово стабильная компания, у которой есть свои деньги и возможности для реализации проекта.
• Наличие потребности работы со стартапами или опыт работы в акселераторах, венчурных фондах. В таких случаях руководство, инвесторы и топ-менеджеры хорошо понимают, чего ждать от этой деятельности.
• Внутри корпорацииобязательно должен быть лидер, который драйвит проект, продвигает венчурные истории людям, принимающим решения, — руководству и акционерам, для того чтобы стартап получал максимальную поддержку от всей компании. Без такого человека сложнее взаимодействовать, не получится ускоряющего эффекта.

Сложность реализации проекта в рамках корпоративной структуры

Главное препятствие — это культура корпорации: многие крупные компании медлительны и неповоротливы. Это большие мамонты, внутри которых быстро тестировать гипотезы, создавать новые бизнесы, несовместимые или далекие от текущей бизнес-модели, достаточно сложно. Мешает бюрократия, отсутствие нужных людей с подходящей ментальностью, способных провести проект от идеи до финиша. В корпорациях, как правило, работают специалисты, которые нацелены на сопровождение действующих процессов. Для создания новых бизнесов нужны люди с другим складом ума.

Как строится взаимодействие между корпорацией и стартап-студией

Корпорации могут обратиться в венчур-билдинг со следующими задачами:

• Есть понятный запрос, конкретный продукт, идея или набор идей, которые требуется тестировать и проверять.
• Компания уже поработала со стартапом, но что-то не получилось. При этом есть желание переформатировать процесс и попробовать реализовать его с венчур-билдером. 

Что необходимо для сотрудничества

Необходимо провести предварительный анализ: выяснить, какие бизнесы можно создавать в синергии с основной корпорацией, какие имеются активы, что происходит с рынком. 

Очень важно провести экспертизу ключевых сотрудников компании. Чаще всего корпорация планирует новый бизнес либо на том же рынке, либо где-то на стыке. Кого-то из сотрудников можно временно привлечь во внешнюю стартап-студию на период создания гипотез. Это эффективная практика, которой можно и нужно пользоваться. 

Важно структурировать деятельность — определить формат инвестирования. Выяснить: за чьи деньги будет реализован проект? Когда и сколько средств необходимо направить на проверку гипотез, запуск наиболее успешных.

Решить финансовые вопросы — в самом начале пути необходимо договориться об ожиданиях и о распределении долей. Выяснить размер процентов венчур-билдера и корпорации или стоимость услуг, если венчур-билдер не получает процент.

Обсуждение вопросов координациии управления деятельностью. Эти процессы происходят снаружи корпорации, чтобы избежать бюрократического давления и неправильной атмосферы. Но на каком-то этапе компания-инициатор и новый бизнес, конечно, начнут взаимодействовать — это обязательно. Все форматы отношений заранее обсуждаются — определяются ключевые фигуры внутри компании, которые будут отвечать за текущие вопросы. 

Это неполный список, деталей и нюансов может быть больше, в зависимости от ситуации. 

Особенности финансирования

Для одних корпораций идеально финансировать новые виды деятельности с баланса основной компании. Другие создают специальные венчурные фонды или отдельное совместное предприятие, на балансе которого формируются активы для этих целей. Единого рецепта нет.

Какие задачи решают венчур-билдеры

У корпорации много инструментов для работы со стартапами: можно запустить венчурный фонд или акселератор, есть программы внутреннего предпринимательства, хакатоны и конкурсы. У каждого инструмента свой спектр применения, свои плюсы и минусы. Стартап-студия — это не корпоративный венчур-билдер и не универсальный ответ на все вопросы, это лишь еще один инструмент. 

Основные задачи, которые можно решать при помощи корпоративного венчур-билдера, — это:

• Создание проекта, который реально нужен компании и сильно резонирует с основным бизнесом, усиливает его или захватывает определенные стратегические позиции.
• Проблемы интеграции. Венчур-билдер поможет ускорить и облегчить этот процесс. Большие корпорации после покупки стартапа на рынке достаточно долго интегрируют его в свои структуры. Могут пройти годы, прежде чем стартап станет частью большой компании. Когда проект строится в рамках венчур-билдинга, можно меньше за это переживать, потому что команда, которая там работает, уже подготовлена ко всем сложностям и знает, что есть компания, в которую ты рано или поздно обязательно вольешься.

P. S. Наш подкаст можно слушать на SoundCloud, «Яндекс.Музыка», «Google подкасты», Castbox и Apple Podcasts. И не забывайте подписаться на канал «Раунд, экзит, два пивота» в Telegram.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем ценных бумаг
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Свяжитесь с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Определение предприятия от Merriam-Webster

переходный глагол

3 : предлагать с риском отказа, отказа или порицания рискнуть высказать свое мнение

1а : обязательство, связанное со случайностью, риском или опасностью особенно : спекулятивное коммерческое предприятие

2 : что-то (например, деньги или собственность) поставлено на карту в спекулятивном предприятии.

: наугад некий человек натянул лук на предприятие и поразил короля — 3 Царств 22:34 (версия короля Якова)

Что такое венчурный капитал и как он работает?

Что имеет смысл — это сложная тема. Но, несмотря на то, что отрасль постоянно меняется, основы венчурного капитала остаются прежними.

В этой статье мы разберем основы и объясним, что вам нужно знать.

Что такое венчурный капитал, проще говоря?

Что такое венчурная компания?

Sequoia Capital
Фирма венчурного капитала инвестировала в такие компании, как Uber, Bird, DoorDash и 23andMe.

Andreessen Horowitz
Фирма венчурного капитала инвестировала в такие компании, как Lime, Airbnb, Instacart и Foursquare.

Что такое венчурный фонд?

Кто такой венчурный капиталист?

В 2017 году насчитывалось 4589 активных инвесторов венчурного капитала.Для сравнения: с 2007 года количество инвесторов в отрасли увеличилось на 163 процента.

В чем разница между бизнес-ангелами и венчурными капиталистами?

Как работает венчурный капитал?

Начальная стадия: Когда венчурный капиталист предоставляет компании на ранней стадии относительно небольшой капитал, который можно использовать для разработки продукта, исследования рынка или разработки бизнес-плана, это называется посевным раундом. Как следует из названия, посевной раунд часто является первым официальным раундом финансирования компании. Инвесторам начального раунда обычно выдают конвертируемые облигации, акции или опционы на привилегированные акции в обмен на их инвестиции.

Ранняя стадия: Ранняя стадия венчурного финансирования предназначена для компаний, находящихся на стадии развития. Этот этап финансирования обычно больше по сумме, чем начальный этап, потому что новым предприятиям требуется больше капитала для начала операций, когда у них есть жизнеспособный продукт или услуга. Венчурный капитал инвестируется раундами или сериями, обозначенными буквами: серия A, серия B, серия C и так далее.

Поздняя стадия: Поздняя стадия венчурного финансирования предназначена для более зрелых компаний, которые могут быть, а могут и не быть прибыльными, но доказали рост и приносят доход.Как и на ранней стадии, каждый раунд или серия обозначается буквой.

Если компания, в которую инвестировала венчурная компания, успешно приобретена или становится публичной, фирма получает прибыль и распределяет прибыль между партнерами с ограниченной ответственностью, которые инвестировали в ее фонд. Фирма также могла получить прибыль, продав часть своих акций другому инвестору на так называемом вторичном рынке.

Что такое корпоративный венчурный капитал?

Примеры корпоративных венчурных компаний:

GV
В качестве корпоративного венчурного подразделения Alphabet, материнской компании Google, компания стремится инвестировать в сектор технологий и СМИ.Фирма инвестировала в такие компании, как CryptoKitties, Brandless и theSkimm.

GE Ventures
Как корпоративное венчурное подразделение General Electric, фирма инвестировала средства в такие компании, как Carbon, Sarcos Robotics и Arterys.

Как фирмы венчурного капитала зарабатывают деньги?

Комиссия за управление
Рассчитывается как процент активов под управлением или AUM, обычно около 2%.Эти сборы предназначены для покрытия ежедневных расходов и накладных расходов и взимаются регулярно.

Комиссия за результативность
Рассчитывается как процент от прибыли от инвестирования, обычно около 20%. Эти сборы предназначены для стимулирования большей прибыли и выплачиваются сотрудникам в качестве вознаграждения за их успех.

В чем разница между венчурным капиталом и частным капиталом?

Мы более подробно разбираем эти различия между PE и VC, а также исследуем дополнительные различия в другой статье.

Скачать руководство

Что такое венчурный капитал (ВК) и как он работает?

Поскольку десятилетие роста венчурных инвестиций замедляется на фоне неопределенных экономических условий, одно остается неизменным: венчурные капиталисты будут продолжать искать компании, которые ведут бизнес так, как никогда раньше.

Венчурный капитал пережил бум за последнее десятилетие.

Благодаря выходу на миллиард долларов, быстрому росту числа стартапов в Кремниевой долине и огромным прибылям из фонда Vision Fund в размере 100 миллиардов долларов, годовой капитал, инвестируемый во всем мире, увеличился почти в 13 раз с 2010 по 2019 год и составил более 160 миллиардов долларов.Между тем, с 2016 по 2018 год количество мега-раундов (инвестиции более 100 миллионов долларов) почти утроилось.

Однако экономический спад, вызванный Covid-19, в некоторой степени затормозил этот рост. Меньшее количество венчурных капиталовложений инвестирует в стартапы на посевной стадии, а в марте 2020 года наблюдалось снижение общего числа венчурных сделок в США на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Вероятно, венчурные капиталисты более избирательны в своих инвестициях, отдавая предпочтение более устоявшимся компаниям, которые доказали, что они достаточно сильны, чтобы выдержать пандемию и расти, когда экономика снова начнет расти.

Но венчурный капитал во многих отношениях устойчив к краткосрочным изменениям из-за того простого факта, что венчурные инвестиции являются долгосрочными. Венчурные капиталисты не обязательно стремятся инвестировать в стартапы, которые в ближайшем будущем увидят огромный рост; они ищут те, которые через 10 лет превратятся в нечто экстраординарное.

В целом основы венчурного капитала не изменились. Венчурные капиталисты делают ставку на стартапы, готовые дать толчок фундаментальным изменениям в поведении потребителей или бизнеса — и этот факт ничем не отличается сейчас от того, что было при зарождении индустрии.

В этом отчете мы исследуем основы венчурного капитала, углубляясь в его ключевые термины и определения, мотивацию и мыслительные процессы венчурных капиталистов, а также то, что венчурные капиталисты — и стартапы — ищут на каждом этапе инвестирования.

Содержание

Что такое венчурный капитал?

Пищевая сеть VC

Венчурная сделка

Цикл венчурного финансирования: начальная стадия выхода

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это инструмент финансирования для компаний и инвестиционный инструмент для институциональных инвесторов и состоятельных людей.Другими словами, это способ для компаний получить деньги в краткосрочной перспективе, а для инвесторов — увеличить богатство в долгосрочной перспективе.

венчурных фирм привлекают капитал от инвесторов для создания венчурных фондов, которые используются для покупки акций компаний на ранней или поздней стадии, в зависимости от специализации фирмы (хотя некоторые венчурные компании не зависят от стадии). Эти инвестиции заблокированы до тех пор, пока не произойдет событие ликвидности, например, когда компания будет приобретена или станет публичной, после чего венчурные капиталисты получат прибыль от своих первоначальных инвестиций.

Венчурный капитал характеризуется высоким риском, но также и высокой прибылью. С одной стороны, венчурные капиталисты должны инвестировать в новые технологии и продукты, которые имеют огромный потенциал для масштабирования, но пока не приносят прибыли, а более двух третей стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу. В то же время венчурные инвестиции могут оказаться чрезвычайно прибыльными, в зависимости от того, насколько успешным является запуск портфеля.

Например, в 2005 году Accel Partners инвестировала 12,7 млн ​​долларов в Facebook за ~ 10% акций. Фирма продала часть своих акций в 2010 году примерно за полмиллиарда долларов и заработала более 9 миллиардов долларов, когда в 2012 году компания стала публичной.

Марк Цукерберг, Шерил Сандберг и партнер Accel Partners Джим Брейер. Источник: Джим Брейер через Medium

Другой важной характеристикой венчурного капитала является то, что большинство инвестиций являются долгосрочными. Стартапам часто требуется от 5 до 10 лет для созревания, и любые деньги, вложенные в стартап, трудно вывести, пока стартап не станет достаточно устойчивым, чтобы привлечь покупателей на слияниях и поглощениях, вторичных или публичных рынках. Венчурные фонды имеют 10-летний срок жизни, поэтому венчурные капиталисты могут реализовать эти инвестиции без необходимости демонстрировать краткосрочную прибыль.

Что касается венчурных сделок, венчурный капитал позволяет стартапам финансировать свои операции, не принимая на себя бремя долгов. Поскольку стартапы платят за венчурный капитал в виде акций, им не нужно брать на себя долги на своих балансах или возвращать деньги. Для стартапов, стремящихся к быстрому росту, венчурный капитал является привлекательным вариантом финансирования, потенциально позволяющим стартапам опережать конкурентов, поскольку они вкладывают больше инвестиций на каждой стадии роста.

Startups также привлекает венчурный капитал, чтобы использовать опыт, сети и ресурсы венчурных капиталистов.Венчурные капиталисты часто имеют широкую сеть инвесторов и таланты на рынках, на которых они работают, а также многолетний опыт наблюдения за ростом многих стартапов. Менторство, которое могут принести венчурные капиталисты, особенно ценно для начинающих учредителей.

Сегодня венчурный капитал наиболее активен в отраслях программного обеспечения B2C, B2B, медико-биологических наук и прямой связи с потребителями (D2C). Индустрия программного обеспечения является благодатной почвой для инвестиций венчурного капитала из-за ее низких первоначальных затрат и огромного доступного рынка. Такие компании, как Google, Twitter и Slack, стали доминирующими, отчасти благодаря венчурному финансированию.

Сектор наук о жизни, хотя и является более капиталоемкой областью для компаний, чтобы начать работу, также предлагает гигантский адресный рынок, а также технологические и нормативные возможности для защиты от конкуренции. Этот сектор также привлекает повышенное внимание во время пандемии коронавируса.

Индустрия D2C также была в центре внимания венчурного финансирования, поскольку такие компании, как Warby Parker, поставляют доступные, хорошо сделанные продукты в больших масштабах через онлайн-каналы.

Игра хоум-ранов

До 1964 года Бейб Рут был рекордсменом по количеству забастовок в карьере — 1330 человек.Несмотря на это, он также совершил 714 хоум-ранов за свою карьеру, что дало ему самый высокий процент пробитий за все время. Когда Бэйб Рут пошел битью, он бросился к забору.

венчурных капиталистов придерживаются аналогичной стратегии. Принимая доли в компаниях, у которых есть небольшой шанс стать огромными, они делают инвестиции, которые, как правило, являются либо домашними, либо вычеркнутыми. Крис Диксон, генеральный партнер Andreessen Horowitz, называет это эффектом Бейби Рут.

Согласно Диксону, большие фонды с 5-кратной или большей доходностью обычно имеют больше неудачных инвестиций, чем хорошие фонды с 2-кратной доходностью.Другими словами, великие венчурные капиталисты склонны к большему риску, чем хорошие венчурные капиталисты: они делают меньше ставок на «безопасные» стартапы, которые неплохо работают, и больше ставок на стартапы, которые либо провалится, либо трансформируют отрасль.

Источник: Крис Диксон

Эти большие фонды также имеют больше вложений в собственный капитал (инвестиции, которые приносят более 10 раз), и даже в более крупных размерах (доходность примерно в 70 раз).

Вот почему Питер Тиль, один из первых вкладчиков в Facebook, ищет компании, которые создают новые технологии, а не компании, копирующие то, что уже существует.Он отмечает, что эти новые технологии позволяют «вертикальный прогресс», когда что-то трансформируется с «0 на 1».

Он предостерегает от «горизонтального» или «1 к n» прогресса: использования существующей технологии и распространения ее в другом месте, например, путем воссоздания услуги в новом географическом месте.

Тем не менее, многие венчурные капиталисты действительно следят за тенденциями и инвестируют в новые компании. Одна из причин этого заключается в том, что репутационные издержки провала на противоположной ставке высоки: если фонд терпит неудачу, его инвесторы могут быть более снисходительными к инвестициям, которые, как многие думали, станут следующим большим событием.

Почему стартапы ищут венчурное финансирование

Как правило, банкиры не предоставляют ссуды стартапам так, как они могут предлагать традиционные ссуды другим предприятиям (например, соглашения, по которым заемщик соглашается выплатить основную сумму долга плюс установленный уровень процентов).

Банки полагаются на финансовые модели, отчеты о прибылях и убытках и балансы, чтобы определить, соответствует ли бизнес требованиям для получения ссуды — документы, которые не так полезны при оценке стоимости стартапа на ранней стадии. Кроме того, на ранних стадиях банкам практически нечего хеджировать в качестве залога.В то время как у устоявшейся компании могут быть фабрики, оборудование и патенты, которые банк может получить в случае обращения взыскания, запуск программного обеспечения может оставить после себя несколько ноутбуков и офисных стульев.

венчурных фирм лучше приспособлены к оценке стартапов на ранней стадии, используя показатели, выходящие за рамки финансовой отчетности, такие как продукт, оценка размера рынка и команда основателей стартапа.

Эти инструменты ни в коем случае не идеальны, и большинство инвестиций потеряют свою ценность. Однако, поскольку доходность капитала не ограничена, высокий риск инвестирования в стартапы может быть оправдан.В то время как долги структурированы таким образом, что кредитор может возместить только основную сумму и установленную сумму процентов, финансирование на основе долевого участия структурировано таким образом, что не существует верхнего предела суммы, которую может заработать инвестор.

В целом, модель долевого финансирования хорошо послужила экосистеме стартапов. Стартапы могут ускорить рост без замедления выплаты долга, как это было бы с традиционным бизнес-займом, а венчурные капиталисты могут извлечь выгоду из быстрого роста стартапов после их ухода.

Однако обмен акций влечет за собой две основные проблемы для компаний: потерю потенциала роста и потерю контроля.

Поскольку акционерный капитал является частичной собственностью компании, инвесторам выплачивается процентная доля от общей стоимости приобретения или IPO при выходе компании. Чем больше капитала выдает стартап, тем меньше остается для учредителей и сотрудников. И если компания становится чрезвычайно ценной, члены-основатели могут в конечном итоге упустить гораздо большую сумму, чем та, которую они заплатили бы, если бы они взяли на себя регулярное долговое финансирование, а не акционерное финансирование.

Предоставление капитала также может означать передачу контроля.Венчурные капиталисты становятся акционерами, часто заседая в совете директоров. Они могут оказывать давление на важные бизнес-решения, начиная с момента запуска продукта и заканчивая выходом компании. Поскольку венчурным капиталистам нужны большие выходы для повышения общей эффективности своих фондов, они могут даже настаивать на принятии решений, которые снижают вероятность умеренного успеха, увеличивая при этом шансы, что стартап в случае успеха принесет 100-кратную прибыль.

Пищевая цепочка венчурного капитала

венчурных капиталистов получают свои деньги от партнеров с ограниченной ответственностью (LP), институциональных инвесторов, которые служат интересам своих клиентских организаций.

Интересы и стимулы LP сильно влияют на инвестиционные стратегии венчурных капиталистов. В этом разделе будет рассмотрен поток влияния и взаимоотношений по всей цепочке, от учреждений LP до стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом.

Кто такие LP?

LP обычно являются крупными институциональными инвесторами, такими как фонды университетов, пенсионные фонды, страховые компании и некоммерческие фонды. (Некоторые LP — это богатые люди и семейные офисы.) Они могут управлять десятками миллиардов долларов, которые они вкладывают в диверсифицированные портфели.

Портфель LP должен удовлетворять потребности учреждения, увеличивая его базу активов из года в год, а также финансируя расходы учреждения.

Например, фонд Гарварда финансирует большую часть годовой работы школы. Если его пожертвования на сумму более 40 миллиардов долларов будут расти на 5% ежегодно, но расходы университета в среднем составляют 6% от целевого капитала, база активов будет сокращаться на 1% каждый год. Ослабление фонда может поставить под угрозу репутацию учебного заведения и ограничить его способность нанимать лучших профессоров, привлекать лучших студентов и финансировать ведущие исследования.

Аналогичным образом пенсионные фонды несут ответственность за финансирование пенсий пенсионеров; за выплаты несут ответственность резервы страховой компании; резервы некоммерческих фондов несут ответственность за финансирование грантов своих организаций.

Поскольку LP управляют рисками и стабильно наращивают свою базу активов, роль венчурного капитала в их портфеле заключается в (как мы надеемся) обеспечении альфа-избыточной доходности инвестиций по сравнению с эталонным индексом.

LP в VC

LP инвестируют в венчурный капитал, закладывая определенную сумму в венчурные фонды.Размер этих средств может варьироваться от 50 миллионов долларов до, в некоторых случаях, миллиардов.

За последние несколько лет больший приток капитала в венчурные фирмы привел к росту мегафондов на 1 миллиард долларов и увеличению количества микрофондов размером менее 100 миллионов долларов.

Например, в 2018 году Sequoia Capital привлек 8 миллиардов долларов для своего Global Growth Fund III, из которых 1,5 миллиарда долларов были распределены на 15 стартапов, находящихся на стадии роста (по состоянию на январь 2020 года). Самая крупная инвестиция фонда на данный момент составила 384 миллиона долларов в китайскую Bytedance, материнскую компанию TikTok.

С другой стороны, Catapult Ventures привлекла в 2019 году фонд в размере 55 миллионов долларов, который нацелен на стартапы на начальном этапе, специализирующиеся на искусственном интеллекте, автоматизации и Интернете вещей (IoT). В апреле 2020 года компания приняла участие в посевном раунде на сумму 3,3 миллиона долларов для Strella Biotechnology, компании, которая оптимизирует цепочки поставок свежей продукции.

венчурных капиталистов привлекают капитал от LP, рассказывая о своем послужном списке, прогнозах относительно результатов деятельности фонда и гипотезах о перспективных областях роста.

Сбор средств может занять много времени, поэтому венчурные капиталисты часто проводят «первое закрытие» после достижения 25-50% целевой суммы, а затем начинают инвестировать эти средства до окончательного закрытия.

Большинство фондов имеют структуру от 2 до 20: 2% комиссия за управление и 20% перенос. Комиссия в размере 2% покрывает операционные расходы фирмы — зарплату сотрудников, аренду, повседневные операции.

Между тем «перенос» — это суть компенсации венчурных капиталистов: венчурные капиталисты получают 20% прибыли, получаемой их фондами. В то время как инвестирование в потенциальный Google или Facebook может принести более чем достаточную прибыль, чтобы обойтись как для венчурных капиталистов, так и для их LP, 20% -ный перенос может стать проблемой для LP, когда венчурный капиталист обеспечивает небольшую прибыль.

В обмен на высокие комиссии, высокий риск и долгосрочную неликвидность LP ожидают, что венчурные капиталисты принесут доход, превосходящий рынок. В целом они ожидают, что венчурные капиталисты вернут на 500-800 базисных пунктов больше, чем индекс. Например, если S&P 500 приносит 7% годовых, LP ожидают, что венчурный капитал принесет не менее 12%.

Чем выше доходность венчурного капитала, тем больше престижа приобретает фирма. Некоторые из самых известных фондов включают:

• Andreessen Horowitz Andreessen Fund I, вошедший в 5% лучших фондов, привлеченных в 2009 году, с оценкой 2.6x возврат инвестиций (ROI)
• Фонды Sequoia Capital в 2003 и 2006 годах, которые принесли 8-кратную прибыль за вычетом комиссионных
• Фонд Benchmark 2011, принесший 11-кратную прибыль за вычетом комиссий

Если венчурные капиталисты не смогут обеспечить рыночную прибыль или даже потеряют деньги LP, их репутация пострадает, что затруднит поиск новых средств для покрытия расходов. Чтобы оставаться в бизнесе, венчурные капиталисты должны инвестировать в высокоэффективные стартапы, которые приносят доход, который будет радовать их LP, но при этом покидают фонд с щедрым доходом, чтобы забрать домой.

венчурных капиталистов в стартапы

Для того, чтобы фонды венчурного капитала приносили лучшую на рынке доходность, венчурным капиталистам нужны компании, которые возвращают от 10 до 100 раз больше своих инвестиций.

Поскольку 67% стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу, и существует лишь малая вероятность — самое большее 1,28% — создания компании с доходом в миллиард долларов, венчурным капиталистам нужны стартапы, которые возвращаются астрономически, чтобы компенсировать неизбежные неудачи.

Более пристальный взгляд на то, как распределяются доходы от венчурных инвестиций, демонстрирует, насколько непропорционально высока эффективность инвестиций в стартапах, поддерживаемых венчурным капиталом.

VC подчиняется степенной кривой: одна величина изменяется в зависимости от мощности другой. Это означает, что самый эффективный игрок имеет экспоненциально большую прибыль по сравнению со вторым по величине и так далее.

В результате распределение сильно перекосилось: несколько крупных инвестиций приносят львиную долю прибыли. (Остальные, называемые «длинным хвостом», генерируют лишь небольшую часть.)

Стоимость пропуска инвестиций с высокой доходностью огромна, в то время как взаимозачеты могут многократно вернуть фонд, даже если остальная часть портфеля не удастся.

Венчурным капиталистам мешают спать по ночам не портфельные компании, которые разоряются, а безумно успешные компании, которые ушли.

VC в VC

Венчурная отрасль в целом следует степенной кривой, как и венчурные инвестиции.

Другими словами, фонды, которыми управляет несколько элитных фирм, генерируют большую часть богатства, а длинный хвост усеян фондами, которые не дают средней по отрасли нормы прибыли.

Лучшие инвестиционные возможности ограничены. Хотя раундов финансирования может быть больше, существует только один раунд Facebook Series A.Как только это окно закрывается, оно закрывается навсегда: нет возможности инвестировать на тех же условиях.

венчурных капиталистов конкурируют друг с другом за место за столом в этих востребованных раундах, где ведущим инвестором обычно является элитная фирма, такая как Sequoia Capital, Accel Partners или Kleiner Perkins.

Венчурная сделка

Из-за эффекта Бейб-Рут, заключение правильной сделки является наиболее важной деятельностью венчурного инвестора. При опросе почти 900 венчурных капиталистов на ранних и поздних стадиях, поток сделок и отбор вместе составляют около 71% стоимости, создаваемой венчурными капиталистами.

Источник: Антуан Бюто через среду

Никакое наставничество или наличные деньги не могут превратить посредственную компанию в новый Google. Вот почему венчурные капиталисты тратят большую часть своего времени и усилий на получение доступа к лучшим сделкам, оценку и выбор своих инвестиций, а также на детализацию деталей в таблице условий (подробнее об этом ниже).

Как работает источник венчурных капиталистов

Постоянный доступ к качественным сделкам имеет решающее значение для успеха венчурного капитала. Без здорового потока сделок венчурный капиталист может упустить важные инвестиционные раунды и не обнаружить стартапы с высоким потенциалом в их младенчестве.Каждый раз, когда венчурный фонд терпит неудачу в этом отношении, его фонд рискует оказаться неэффективным по сравнению с конкурентами.

Таким образом, венчурные капиталисты будут делать все возможное, чтобы улучшить качество потока своих сделок. Успешные венчурные капиталисты имеют сильную сеть, которая помогает им использовать инвестиционные возможности, а также сильный бренд, который генерирует постоянный поток входящих сделок.

Богатая и разнообразная сеть часто является лучшим источником сделок для венчурных капиталистов. Венчурные капиталисты полагаются на свою сеть, чтобы подключиться к многообещающим основателям, чьи стартапы соответствуют инвестиционному тезису.

Во-первых, венчурные капиталисты взаимодействуют друг с другом, совместно инвестируя в компании, вместе заседая в советах директоров и посещая отраслевые мероприятия. Венчурные капиталисты часто приглашают других участников своей сети на инвестиционные раунды или рекомендуют стартапы, не соответствующие их фирме.

венчурных фирм также полагаются на профессиональную сеть предпринимателей, инвестиционных банкиров, юристов по слияниям и поглощениям, LP и других лиц, с которыми они работали над созданием и продажей стартапов.

Accelerators, которые предлагают своего рода учебный курс по предпринимательству для учредителей, также поддерживают тесные отношения с венчурными капиталистами, часто становясь совместными инвесторами.В 2009 году Пол Грэм из акселератора Y Combinator попытался заставить Фреда Уилсона из Union Square Ventures инвестировать вместе с ним в Airbnb — и Уилсон, как известно, отказался.

Наконец, программы MBA и университетские центры предпринимательства также являются хорошими источниками предложений для венчурных капиталистов. Одним из примеров является DoorDash, который начинался как проект Стэнфордской школы бизнеса, а затем привлек более 2 миллиардов долларов капитала и был оценен почти в 13 миллиардов долларов.

Однако, если в их сети нет хорошего моста для связи с многообещающим стартапом, венчурные капиталисты прибегнут к проверенному методу холодных писем, чтобы выразить заинтересованность в партнерстве.

Построения надежной сети недостаточно для венчурного инвестора, чтобы получить максимальную доступность для заключения сделок высочайшего качества. Учитывая нехватку стартапов-единорогов и интенсивность конкуренции, венчурным капиталистам необходимо создать сильный бренд, чтобы улучшить поток входящих сделок.

В основном венчурные капиталисты могут дифференцировать свой бренд и предложения двумя способами: интеллектуальный маркетинг и услуги с добавленной стоимостью.

Став лидерами мнений, венчурные капиталисты привлекают сообщество предпринимателей и других инвесторов, которые обращаются к ним за опытом и авторитетом.Венчурные капиталисты создают свои платформы путем написания статей, ведения блогов, твитов и публичных выступлений на различных мероприятиях.

First Round Capital публикует подробные статьи о лидерстве, менеджменте и командной работе для начинающих предпринимателей. Фред Уилсон из Union Square Ventures ведет ежедневный блог с 2003 года, в котором делится различными закулисными взглядами на отрасль. Bedrock Capital позиционирует себя как фирму, которая обнаруживает «нарушения нарратива» — компании, бросающие вызов общепринятому нарративу.

Сочетание опыта интеллектуального лидерства с привлекательной услугой с добавленной стоимостью может стать мощным способом привлечь лучшие стартапы. Венчурные капиталисты увеличивают стоимость своих портфельных компаний не только за счет предложения капитала; они предоставляют наставничество, сетевую и техническую поддержку.

Andreessen Horowitz предоставляет своим компаниям комплексные маркетинговые и бухгалтерские услуги. В GV, венчурном подразделении Alphabet, есть операционная группа, которая помогает стартапам в разработке продуктов и маркетинге. First Round Capital проводит конференции по лидерству и программы наставничества, специально предназначенные для начинающих учредителей, предлагая сообщество отношений, выходящее за рамки самой фирмы.

Как венчурные капиталисты выбирают инвестиции

Оценка стартапа представляет собой уникальную задачу. Часто нет сопоставимых предприятий, точных оценок размера рынка или предсказуемых моделей. В результате венчурные капиталисты полагаются на сочетание интуиции и данных, чтобы оценить, стоит ли инвестировать в стартап и в какой степени его следует оценивать.

венчурных капиталистов преследуют возможности с большим общим адресным рынком (TAM). Если TAM невелик, существует предел прибыли, которую венчурный капитал может получить при выходе из компании — что нехорошо для венчурных капиталистов, которым необходимо, чтобы компании выходили в 10-100 раз больше, чтобы быть признанными одной из элитных.

Но венчурные капиталисты не хотят с самого начала инвестировать в компании, расположенные на крупных доступных рынках. Они также хотят делать ставки на компании, которые со временем расширяют свои доступные рынки.

TAM Uber вырос в 70 раз за 10 лет: с рынка черных автомобилей стоимостью 4 млрд долларов до рынка кабин и владельцев автомобилей стоимостью около 300 млрд долларов. По мере развития продукта более дешевые и удобные услуги конвертировали клиентов, создавая сетевой эффект, при котором затраты снижались по мере увеличения доступности поездок.

Билл Герли, генеральный партнер Benchmark (который инвестировал в Uber), считает, что компания в конечном итоге захватит весь автомобильный рынок, поскольку поездка на автомобиле становится предпочтительнее владения автомобилем.

Еще один пример — Airbnb, который начал свою деятельность в 2009 году как сайт для студентов, занимающихся серфингом на диване. В то время собственная презентация сообщила инвесторам, что на couchsurfing.com было всего 630 000 листингов со всего мира. Но к 2017 году у Airbnb было 4 миллиона объявлений — это больше, чем у пяти крупнейших гостиничных групп вместе взятых. Его ТАМ росла вместе с ним.

Сложно предсказать, насколько продукт повлияет на рынок сбыта. По словам Скотта Купора, управляющего партнера Andreessen Horowitz и автора книги «Секреты Сэнд-Хилл-роуд», венчурные капиталисты должны уметь «творчески мыслить о роли технологий в развитии новых рынков», чтобы привлекать большие инвестиции, а не принимать меры против ТАМ. значение.

Еще одно важное соображение — соответствие продукта рынку, туманная идея, которая относится к моменту, когда продукт в достаточной степени удовлетворяет потребности рынка, так что принятие быстро растет, а отток остается низким. Большинство стартапов терпят неудачу, потому что не находят продукт, соответствующий рынку, поэтому многие венчурные капиталисты считают, что это самая важная цель для компании на ранней стадии.

Нет конкретной точки, в которой происходит соответствие продукта рынку; скорее, это происходит постепенно, и может занять от нескольких месяцев до нескольких лет.Он также не является постоянным после достижения: ожидания клиентов постоянно меняются, и продукты, которые когда-то были хорошо приспособлены к рынку, могут выпасть из него без надлежащих корректировок.

Также важно понимать, что соответствие продукта рынку не означает рост. Всплеск использования, вызванный ранними последователями, может выглядеть впечатляюще на панели инструментов, но если цифры упадут через несколько недель, это не лучший показатель соответствия продукта рынку.

Основатели приложили максимум усилий, чтобы добиться соответствия продукта рынку: от Стюарта Баттерфилда, отказавшегося от своей компании по производству мобильных игр до прихода в Slack, до Тобиаса Лютке, который использовал инфраструктуру своего онлайн-магазина сноубординга для создания платформы электронной коммерции Shopify.

Эти стартапы преуспели в экспоненциальном масштабировании, потому что они смогли достичь соответствия продукта рынку, прежде чем наращивать продажи и маркетинг. (По данным Startup Genome, что опасно, так это преждевременное масштабирование до достижения соответствия продукта рынку, как это делают около 70% стартапов.)

Соответствие продукта рынку может быть трудно измерить, потому что продукт может находиться где угодно — от нескольких итераций до значительного поворота от его достижения. Однако есть несколько количественных критериев, которые могут показать прогресс стартапа.

Высокий показатель Net Promoter Score (NPS), например, показывает, что клиенты не только осознают ценность продукта, но и готовы изо всех сил рекомендовать его другим людям.

Точно так же для бизнес-ангела Шона Эллиса соответствие продукта рынку можно свести к вопросу: «Что бы вы чувствовали, если бы больше не могли использовать [продукт]?» Пользователи, ответившие «очень разочарованы», составляют рынок этого продукта.

Еще одна простая структура ориентирована на сильный рост выручки, сопровождаемый высоким уровнем удержания и значимым использованием.

Источник: Брайан Бальфур

Хорошее соответствие продукта рынку — убедительный признак того, что стартап станет успешным. Венчурные капиталисты ищут стартапы, которые уже достигли этого или имеют конкретную дорожную карту к этому. На стадии серии А стартап обычно должен показать инвесторам, что он достиг или сделал видимый прогресс в направлении соответствия продукта рынку.

На начальном этапе стартап — это не что иное, как презентация.Джош Копельман из First Round Capital говорит, что на начальном этапе вполне вероятно, что продукт стартапа неправильный, его стратегия неверна, его команда неполна или он не разработал технологию. В таких случаях он делает ставку не на идею стартапа, а на основателя.

Когда венчурный инвестор инвестирует в стартап, венчурный инвестор делает ставку на то, что компания станет тем, что Скотт Купор называет «фактическим победителем в этой сфере». Поэтому венчурные капиталисты должны осмотрительно решить, является ли команда основателей лучшей командой для решения этой рыночной проблемы по сравнению с любыми другими, которые могут обратиться к ним за финансированием в более позднее время.

венчурных капиталистов ищут основателей с сильными навыками решения проблем. Они задают вопросы, чтобы получить представление о том, как основатель думает об определенных проблемах. Они понимают, обладает ли основатель гибкостью, чтобы преодолевать трудности, адаптироваться к изменениям на рынке и даже при необходимости менять продукт.

Они также ищут основателей, у которых есть связная связь с пространством, которое они хотят разрушить. Крис Диксон говорит, что он смотрит, есть ли у основателей отраслевые, культурные или академические знания, которые привели их к их идее.

Эмили Вайс, основательница Glossier, работала в моде до того, как основала косметическую компанию DTC. Основатели Airbnb понимали культуру поколения, готового делиться домами и опытом. Константин Герике, соучредитель LinkedIn, изучал программную инженерию в Стэнфорде, прежде чем пришел к идее, что профессиональные сети могут осуществляться в Интернете.

венчурных капиталистов также предпочитают основателей, которые ранее основали стартапы-единороги. У этих основателей есть опыт перевода компании с нулевого дохода на миллиарды долларов, и они понимают, что нужно для перехода компании на каждом уровне.У них также есть освещение в СМИ и надежная сеть — все способствует найму талантов и привлечению ресурсов.

Например, группа первых сотрудников PayPal, получившая название PayPal Mafia, запустила ряд очень успешных стартапов, включая Yelp, Palantir, LinkedIn и Tesla. Другие стартап-мафии, состоящие из первых сотрудников, превратившихся в основателей, продолжают отходить от зрелых стартапов, таких как Uber и Airbnb, в свою очередь, привлекая дополнительное внимание венчурных инвесторов и финансирование.

Срок действия

Условия инвестирования — это необязательное соглашение между венчурными капиталистами и стартапами об условиях инвестирования в компанию.Он охватывает ряд положений, наиболее важными из которых являются оценка, пропорциональные права и предпочтение при ликвидации.

Оценка стартапа определяет, какой долей инвесторы будут владеть от определенной суммы инвестиций. Если стартап оценивается в 100 миллионов долларов, раунд инвестиций в 10 миллионов долларов даст инвесторам 10% компании.

100 миллионов долларов будут оценкой компании до получения денег — сколько стоит компания до инвестиций, — и 110 миллионов долларов будут оценкой после получения денег.

Более высокая оценка позволяет основателю продать меньшую часть компании за ту же сумму денег. Существующие акционеры — учредители, сотрудники и любые предыдущие инвесторы — испытывают меньшее размывание акций, что означает большую компенсацию при продаже компании. Продажа меньшего количества компании в данном инвестиционном раунде также означает, что основатель может привлечь больше денег в будущем, сохраняя при этом уровень разводнения под контролем.

Однако высокая оценка связана с высокими ожиданиями и давлением со стороны инвесторов.Основатели, которые довели инвесторов до грани того, что им комфортно платить, будут иметь мало места для ошибок. Каждый раунд обычно должен давать как минимум удвоенную оценку по сравнению с предыдущим, поэтому высокую оценку также будет труднее переоценить.

Еще одним недостатком высокой оценки является то, что инвесторы могут наложить вето на умеренный выход, поскольку для того, чтобы их доля в компании была оправданной, требуется более крупный выход. Инвесторы могут не допустить выхода компании с оценкой более 100 млн долларов за что-либо менее 300 млн долларов, в то время как они могут согласиться с приобретением компании с более низкой стоимостью за более умеренную сумму.

Пропорциональные права дают инвестору возможность участвовать в будущих раундах финансирования и обеспечивать размер собственного капитала.

Если более ранние венчурные капиталисты не продолжат свои инвестиции, их акции будут постепенно размываться с каждым раундом финансирования. Если при инвестировании им принадлежало 10% компании, они теряли 10% первоначального владения каждый раз, когда стартап предлагал 10% новым инвесторам.

Осуществление ранее обеспеченных пропорциональных прав может стать источником напряженности между ранними венчурными инвесторами, которые хотят вмешаться и защитить от размывания акций, и венчурными инвесторами, которые хотят купить как можно большую часть компании.

Предпочтение при ликвидации в договоре финансирования — это пункт, который определяет, кто и сколько получит в случае ликвидации компании.

венчурных капиталистов, держателей привилегированных акций, имеют приоритет в случае выплаты.

Множество 1x гарантирует, что инвестору будет выплачена, по крайней мере, основная сумма инвестиций, прежде чем другие будут выплачены. Структура трудового стажа определяет порядок выплаты преференций. «Pari passu» выплачивается всем держателям привилегированных акций одновременно, в то время как при стандартном старшинстве привилегии выплачиваются в обратном порядке, начиная с самого последнего инвестора.

По мере увеличения числа раундов и привлечения большего числа инвесторов компания должна уделять внимание управлению своим стеком ликвидации, чтобы инвесторы не получали непропорциональное вознаграждение в виде выплат, не оставляя много позади основателей и сотрудников.

Цикл венчурного финансирования: от семян до выхода

Средний стартап, поддерживаемый венчурным капиталом, за свою жизнь проходит несколько раундов финансирования.

На начальном или посевном этапе большая часть капитала направляется на разработку минимально жизнеспособного продукта (MVP).Бизнес-ангелы, друзья и семья основателя часто играют большую роль в финансировании стартапа на начальном этапе.

На ранних стадиях капитал используется для роста: разработка продукта, открытие новых бизнес-каналов, поиск клиентских сегментов и выход на новые рынки.

На более поздних стадиях стартап продолжает наращивать рост выручки, хотя это еще не может быть прибыльным. Финансирование обычно используется для международного расширения, приобретения конкурентов или подготовки к IPO.

На заключительном этапе цикла компания выходит через публичное предложение акций или сделку M&A, и акционеры имеют возможность получить прибыль от владения своим капиталом.

Инвестиции на начальных и ранних стадиях по своей сути более рискованны, чем инвестиции на поздних стадиях, потому что у стартапов на этих стадиях еще нет коммерчески масштабируемого продукта. В то же время эти более ранние инвестиции также приносят более высокую прибыль, поскольку у стартапов на ранних стадиях с низкой оценкой гораздо больше возможностей для роста.

Инвестиции на более поздних стадиях, как правило, более безопасны, потому что стартапы на этой стадии обычно более устойчивы. Это не обязательно верно во всех случаях: некоторым технологиям требуется больше времени, чтобы созреть, и инвесторы на поздних стадиях все еще могут делать ставки на них, чтобы добиться их массового внедрения.

Не все компании идут по этой воронке. Некоторые учредители предпочитают не привлекать венчурный капитал в дальнейшем, а вместо этого финансируют стартап за счет долга, денежного потока или сбережений.

Две главные причины, по которым основатели выбирают «бутстрап», — это сохранение ответственности за направление компании и устойчивое развитие.Поскольку венчурный капитал связан с ожиданиями инвесторов, что компания будет быстро расти из месяца в месяц, стартапы, поддерживаемые венчурным капиталом, могут попасть в ловушку сжигания денег для большего числа клиентов.

Это краткосрочное стремление к производству может привести к тому, что стартапы потеряют из виду свое долгосрочное творческое видение. Осознавая эту неудачу, основатели платформы обмена видео Wistia, например, предпочли вместо этого взять в долг, написав в блоге, что они «уверены, что ограничения прибыльности, наложенные долгом, будут полезны для бизнеса.”

С другой стороны, Facebook является примером компании, которая успешно прошла различные этапы цикла венчурного капитала. Кульминацией развития стартапа стало IPO на 16 миллиардов долларов при оценке в 104 миллиарда долларов, что сделало его одним из самых успешных выходов с привлечением венчурного капитала за все время.

До некоторой степени подъем Facebook на вершину кажется неизбежным. Его ежемесячные активные пользователи росли в геометрической прогрессии с 2004 по 2012 год, всего с 1 миллиона до более 1 миллиарда. В 2010 году он обогнал Google как самый посещаемый веб-сайт в США, на него приходилось более 7% еженедельного трафика.

Но в первые несколько лет после основания Facebook считался переоцененным. В 2005 году оценка Facebook в размере 87 миллионов долларов была слишком высокой, и инвестор Питер Тиль решил не продолжать. В 2006 году количество пользователей Facebook все еще ограничивалось 12 миллионами студентов, и инвесторы ожидали, что сервис выйдет из строя, когда он будет выпущен для более широкой базы пользователей.

В этом разделе будут рассмотрены основные цели каждого этапа венчурного финансирования, а также рассмотрены конкретные шаги, предпринятые Facebook для успешного выхода, который принес миллиарды богатств своим инвесторам.

Стадия посева

На посевной стадии стартап — это не более чем основатели и идея. Целью начального раунда является выяснение стартапом своего продукта, рынка и пользовательской базы.

По мере того, как продукт начинает привлекать больше пользователей, компания может попытаться поднять Серию A. Однако большинство стартапов не набирают обороты до того, как закончатся деньги, и в конечном итоге закрываются на этом этапе.

Инвестиции на начальном этапе обычно составляют от 250 000 до 2 миллионов долларов, а в среднем — от 750 000 до 1 миллиона долларов.В эти раунды инвестируют бизнес-ангелы, акселераторы и венчурные компании начального этапа, такие как Y Combinator, First Round Capital и Founders Fund.

Когда Facebook поднял посевной раунд, Питер Тиль, который был соучредителем PayPal и обратился к бизнес-ангелам, стал первым внешним инвестором компании, купив 10,2% акций за 500 000 долларов. Таким образом, оценка Facebook составила 5 миллионов долларов.

LinkedIn Рид Хоффман, который также инвестировал в раунд, напомнил, что Цукерберг был до боли тихим и неловким, «много пялился на стол» во время встречи.Тем не менее, «нереальный» уровень вовлеченности пользователей Facebook в университетских городках подтолкнул Тиля и Хоффмана к тому, чтобы инвестировать средства.

Facebook использовал средства, чтобы переехать в офис в нескольких кварталах от кампуса Стэнфорда и нанять более 100 сотрудников, многие из которых были выпускниками инженерной программы колледжа.

Серия A

К тому времени, когда стартап поднимает Серию А, он разработал продукт и бизнес-модель, чтобы доказать инвесторам, что в долгосрочной перспективе он будет приносить прибыль.Цель сбора средств в этом раунде — оптимизировать пользовательскую базу и масштабное распределение.

Некоторые стартапы пропускают начальный раунд и начинают с повышения серии A. Это обычно происходит, если основатель заслужил доверие, имеет предыдущий опыт работы на рынке или продукт, который имеет высокие шансы на быстрое масштабирование при правильном исполнении (например, предприятие программное обеспечение).

серии A варьируются от 2 до 15 миллионов долларов, в среднем от 3 до 7 миллионов долларов. Традиционные венчурные капиталисты, такие как Sequoia Capital, Benchmark и Greylock, как правило, возглавляют эти раунды.Хотя ангелы могут участвовать в совместном инвестировании, они не имеют права устанавливать цену или влиять на раунд.

Accel и Breyer Capital возглавили Facebook Series A в 2005 году, в результате чего его оценка после внесения денег составила почти 100 миллионов долларов.

В то время Facebook все еще был доступен только студентам колледжей с менее чем 3 млн пользователей, в то время как у конкурирующей сети Myspace их было более чем в четыре раза. Обеспечение этого второго раунда капитала позволило Facebook расшириться до 1400 колледжей по всей стране и улучшить взаимодействие с пользователем с помощью улучшенных функций.Хотя полномасштабная платформа Facebook Ads не будет разработана до 2007 года, Facebook уже на этом этапе начал экспериментировать с рекламными ссылками и баннерной рекламой.

Серия B

К тому времени, когда стартап поднимет Серию B, он идеально зарекомендует себя на основном рынке и будет стремиться к быстрому масштабированию. Деньги будут использоваться для увеличения продаж и маркетинговых усилий, географического расширения и даже приобретения небольших компаний.

Размер раундов Серии B может достигать десятков миллионов.Их возглавляют те же инвесторы, что и Series A, и некоторые фирмы более поздней стадии, такие как IVP, начинают участвовать.

В 2006 году Greylock Partners и Meritech Capital Partners присоединились к Facebook серии B стоимостью 27,5 миллионов долларов. К тому времени база пользователей Facebook выросла в геометрической прогрессии и превысила 7 миллионов пользователей. На данный момент он занимает седьмое место по посещаемости.

Вскоре после раунда Facebook открыл свой веб-сайт для широкой публики, позволяя присоединиться любому, у кого есть действующий адрес электронной почты. Открытая регистрация имела огромный успех, в результате чего количество пользователей увеличилось с 9 миллионов в сентябре 2006 года до 14 миллионов в январе 2007 года.

серии C

Когда стартап поднимает серию C, он часто готовится к возможностям слияния и поглощения или к IPO. Деньги, собранные в этом раунде, будут продолжать финансировать его усилия по расширению со стадии Серии B, включая географическое расширение (даже на международном уровне), приобретение конкурентов и разработку новых продуктов.

A Series C может составлять от десятков до сотен миллионов. Венчурные капиталисты на ранней стадии могут инвестировать в этом раунде, но инвесторы на поздней стадии, включая частные инвестиционные компании, хедж-фонды, подразделения инвестиционных банков на поздней стадии и крупные фирмы вторичного рынка, также принимают участие.

В октябре 2007 года Microsoft купила 1,6% акций Facebook за 240 миллионов долларов, в результате чего оценка Facebook составила 15 миллиардов долларов.

Сделка была стратегическим партнерством: Microsoft продавала рекламные баннеры Facebook, показываемые за пределами США, и делила прибыль. Facebook использовал капитал, чтобы нанять больше сотрудников, выйти за границу и запустить Facebook Ads, комплексную рекламную платформу для предприятий любого размера.

Поздняя стадия

К тому времени, когда компания поднимает раунды на поздних стадиях, она обычно стремится стать публичной.Капитал от вложений на поздних стадиях используется для снижения цен, подавления конкурентов и создания благоприятных условий для IPO.

В последние несколько лет многие компании тратили больше времени на этом этапе, вместо того чтобы проводить IPO. Ряд технических единорогов, таких как Postmates и Stripe, ожидают IPO, несмотря на миллиарды доходов.

Неблагоприятные рыночные условия в сочетании с легким доступом к частному капиталу подпитывают тенденцию к более крупному и более позднему уходу.Неутешительный дебют Uber и Lyft на публичном рынке в 2019 году заставил крупные стартапы пересмотреть свои стратегии выхода. Более крупные венчурные фонды и более крупные раунды означают, что они могут позволить себе дольше оставаться частными и создавать более крупные военные сундуки.

В 2009 году Facebook привлекла раунд серии D на 200 миллионов долларов от российской интернет-компании Digital Sky Technologies (DST), оценив ее стоимость в 10 миллиардов долларов. Затем, в 2011 году, Facebook привлек 1,5 млрд долларов при оценке в 50 млрд долларов в раунде серии E с участием венчурного подразделения DST и Goldman Sachs.

Выход

Во время IPO компания, финансируемая частными инвесторами, впервые продает публичные акции. IPO часто считают идеальным сценарием выхода, поскольку учредители сохраняют контроль над компанией, в то время как акционеры получают высокие выплаты.

Альтернативная стратегия выхода — слияние или поглощение. Приобретение также может быть очень прибыльным, но учредителям часто приходится отказываться от контроля. Например, Instagram был приобретен Facebook за 1 миллиард долларов в 2012 году, но его соучредители покинули компанию в 2018 году, когда они не могли согласиться с Марком Цукербергом.

Facebook отклонил многие предложения о приобретении на протяжении многих лет, в том числе предложение Yahoo! в 2006г.

Цукерберг высказал идею IPO в 2010 году, но в то время сказал, что компания «никуда не торопится». К 2012 году у Facebook было более 500 держателей круглых лотов, что подчинялось правилам SEC о раскрытии информации, несмотря на его статус частной компании. Facebook предпринял шаги в направлении IPO, скупив более мелкие компании, чтобы расширить свои предложения и укрепить свои позиции в потребительском интернет-пространстве.

В мае 2012 года Facebook привлек 16 миллиардов долларов в ходе IPO, в результате чего оценка компании составила 104 миллиарда долларов и принесла чистую прибыль в миллиарды таким первым инвесторам, как Thiel, Accel Partners и Breyer Capital.

Facebook сделает его IPO более выгодным. По мере того как выручка компании продолжала расти — примерно с 5 миллиардов долларов в 2012 году до более чем 70 миллиардов долларов в 2019 году, цена ее акций также выросла, по состоянию на май 2020 года более чем в 6 раз превышая цену IPO.

Что такое венчурный капитал?

Финансирование стартапа — задача не из легких, особенно если вы новый владелец бизнеса. Правильный тип финансирования может помочь вам начать работу в кратчайшие сроки, но как узнать, какой из них лучше всего подходит для вас?

Если вы новый бизнес, который хочет расти, венчурный капитал — отличный вариант для получения необходимых средств.Хотите изучить венчурный капитал для своей компании? Вот как это работает.

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это вид финансирования, в котором участвуют частные инвесторы, предоставляющие финансирование малому бизнесу. Эти инвесторы могут включать индивидуальных спонсоров, инвестиционные банки и другие финансовые учреждения. Хотя венчурный капитал часто принимает денежную форму, он также может включать в себя технический или управленческий опыт.

Финансирование за счет венчурного капитала — популярный вариант для новых предприятий, которые могут не иметь доступа к банковским кредитам или другим источникам финансирования, чтобы привлечь необходимый капитал.

[ Читать подробнее : Как три стартапа с венчурной поддержкой обеспечивают баланс роста и прибыльности]

Типы венчурного капитала

Существует несколько типов венчурного капитала, которые зависят от стадии вашего развития. бизнес. Знание того, какой инвестиционный капитал вы ищете, поможет вам найти правильные каналы. Вот четыре распространенных типа:

• Стартовый капитал. На самых ранних этапах своего бизнеса — до того, как у вас появится продукт или компания — вы можете искать начальный капитал.Сумма, которую предложат инвесторы, если таковая имеется, на данном этапе обычно невелика. Эти средства могут быть использованы для проведения маркетинговых исследований, покрытия платы за установку или разработки образца продукта.
• Стартовый капитал. После того, как ваша компания разработала образец продукта и у вас есть хотя бы один менеджер, работающий полный рабочий день, стартовый капитал может помочь вам вывести ваше предприятие на рынок. Финансирование может включать продолжение исследования рынка, наем дополнительного руководства и доработку вашего продукта или услуги.
• Ранний капитал. Когда у вашего бизнеса будет несколько лет, с командой менеджеров и растущими продажами, вы можете искать капитал на ранней стадии. Получение здесь венчурного капитала может помочь вам улучшить процессы вашей компании и довести продажи до точки безубыточности.
• Дополнительный капитал. Поиск капитала для расширения может помочь вам повысить эффективность ваших маркетинговых кампаний и выйти на новые рынки. Этот тип финансирования обычно зарезервирован для солидных компаний, стремящихся достичь следующей фазы роста.

… Чем меньше [денег] вам нужно собрать, тем меньше вы должны отдать своим венчурным капиталистам в будущем.

Как работает венчурный капитал?

Заинтересованы в привлечении венчурного финансирования? Вот шаги, которые вам необходимо предпринять.

1. Оцените, сколько стоит ваш бизнес. Прежде чем обращаться к инвесторам, вам необходимо определить стоимость своей компании.Это число будет определяться его возрастом, темпами роста, доходом / денежным потоком, патентами / интеллектуальной собственностью и опытом высшего руководства. Вы также захотите сделать финансовые прогнозы, чтобы установить реалистичную рентабельность инвестиций.
2. Определите, сколько вам нужно поднять. Сумма денег, которую вы просите, важна для будущего вашей компании — чем меньше вам нужно собрать, тем меньше вам нужно отдать венчурным капиталистам в будущем. Тщательно продумайте, сколько капитала вы можете использовать немедленно и эффективно, на каком этапе ведения бизнеса и что вы готовы уступить своим инвесторам.
3. Найдите венчурного инвестора. Финансовые профессионалы, такие как банки, CPA и финансовые консультанты, могут предложить рекомендации для венчурных капиталистов. Вы также можете посетить конференции по частному капиталу или отраслевые мероприятия, чтобы начать нетворкинг.
4. Подготовьтесь к презентации, а затем представьте ее своему потенциальному инвестору. При подготовке презентации убедитесь, что вы можете определить бизнес-модель своей компании и объяснить, почему она уникальна и достойна инвестиций. Сделайте презентацию лаконичной, но предоставьте как можно больше данных, чтобы инвестор понял ваше видение.

[ Читать подробнее : 4 признака готовности вашего бизнеса к венчурному капиталу]

Если ваше предложение будет успешным, вы заключите сделку с венчурным капиталом. В любом таком соглашении инвесторы будут стремиться защитить свои инвестиции, если что-то пойдет не так, а также максимизировать свою прибыль в случае успеха предприятия.

На практике это означает, что венчурный капиталист инвестирует определенную сумму финансирования в обмен на процент владения.Они также будут включать «защиту от убытков» в положения для защиты инвестиций в наихудшем сценарии. Перед подписанием внимательно ознакомьтесь с условиями сделки с венчурным капиталом.

CO— призван вдохновить вас ведущими уважаемыми экспертами. Однако, прежде чем принимать какое-либо деловое решение, вам следует проконсультироваться со специалистом, который может проконсультировать вас в зависимости от вашей индивидуальной ситуации.

Подпишитесь на нас в Instagram , чтобы получить больше советов экспертов и историй владельцев бизнеса.

Итоги мероприятия: овладение навыками лидерства

Посмотрите повтор нашего последнего мероприятия «Дорожная карта для восстановления», на котором участники обсуждают, как лучше всего управлять сотрудниками и создавать сплоченные команды.

Опубликовано 11 января 2021 г.

Что такое венчурный долг? Дополнительная альтернатива венчурному капиталу

Эта серия статей о финансировании стартапов является результатом сотрудничества Spendesk и CFO Connect.Присоединяйтесь к этому ведущему финансовому сообществу здесь.

Как мы надеемся, ясно из других статей этой серии, у стартапов больше возможностей финансирования, чем просто традиционный венчурный капитал. Хотя многие учредители жаждут этого многомиллиардного дохода, они игнорируют дорогостоящий недостаток — слишком большую отдачу капитала на раннем этапе в обмен на рост, который еще не полностью доказан.

Это может быть правильный выбор во многих случаях, но учредители должны знать, что еще есть на столе.Итак, в этой статье мы рассмотрим венчурный долг — (обычно) вариант без разводнения, который дает вам деньги, когда путь к росту ясен и предсказуем .

Это может быть простая возобновляемая кредитная линия или более крупная ипотечная ссуда. И, как мы увидим, то, что лучше всего работает для вашего бизнеса, на самом деле будет зависеть от контекста и от того, чего вы пытаетесь достичь.

Приступим. Но сначала немного обо мне и о том, почему я так увлечен состоянием европейских стартапов и беспрецедентным ростом экосистемы в последние годы.

Путешествие в Пегафунд

После изучения бизнеса и финансов я начал свою карьеру в JP Morgan в Нью-Йорке в 2009 году в нескольких разных командах. Я был там ближе к концу глобального экономического кризиса, который позволил мне в реальном времени наблюдать за финансовыми рынками и бизнесом в рамках экономического цикла. Это включало тесное сотрудничество с пенсионными планами США, управляющее их инвестициями и денежной позицией, в частности оценку риска и доходности в отношении венчурных фондов и фондов прямых инвестиций.

Во время последней рецессии у нас было очень низких процентных ставки, которые поощряли инвестиции в возможности с высоким риском и доходностью . Это включало в себя риски компаний и фондов на ранней стадии, превышающие средние, которые по своей природе являются убыточными и неликвидными активами. В частности, для пенсионных фондов США это создало «идеальный шторм», поскольку означало меньше наличных денег для выплаты будущих долговых обязательств, а именно пенсионерам, перед которыми они были обязаны. В результате во время кризиса произошел сдвиг в сторону долга, кредиторов и кредитных фондов, которые обеспечивают более предсказуемую и частую окупаемость инвестированного капитала — другими словами, так называемую «доходность».

В 2012 году я присоединился к одному из наших клиентов, Ares Capital, чтобы помочь в предоставлении долга для приобретения уже существующих публичных компаний-разработчиков программного обеспечения, переходящих в частную собственность. Во время работы в Ares я начал больше слышать о европейских технологических предприятиях. Rocket Internet и Zalando говорили о выпуске на биржу, и Zendesk также рассматривал это примерно в то время. У меня было внутреннее ощущение, что в Европе происходит что-то грандиозное, и я решил переехать из Лос-Анджелеса в Лондон, чтобы стать частью этой развивающейся экосистемы.

Вскоре после переезда в Лондон я встретил Фельду Хардамон и Крейга Неттерфилда, которые разделяли схожие взгляды на европейскую экосистему. В начале 2015 года я присоединился к Columbia Lake Partners («CLP») для создания первого европейского венчурного долгового фонда с венчурным капиталом в США (первыми инвесторами были партнеры Bessemer Venture Partners). В CLP мы создали портфель, состоящий в основном из компаний-разработчиков программного обеспечения для B2B, которые предоставляют долги таким предприятиям, как Showpad, Falcon и Conversocial. Оттуда я присоединился к Dawn Capital в начале 2017 года.

Комбинация этих опытов привела к созданию Pegafund. Я был свидетелем повторяющейся тенденции среди молодых и амбициозных компаний. Многие из них не оптимально рассчитаны на устойчивый рост, иногда приоритет отдается следующему раунду финансирования, а не созданию механизма предсказуемого масштабирования. Я чувствовал, что можно и нужно сделать больше, чтобы подобные проблемы не повторялись снова и снова.

Мы обеспечиваем стратегический рост Финансовый директор «как услуга» . Думайте о нас как о частичном финансовом директоре, занимающемся начальным этапом разработки программного обеспечения B2B до начала серии B, насчитывающего от 20 до 100 человек.На этом этапе зрелости у компании обычно есть вице-президент или финансовый директор, который мечтает когда-нибудь стать финансовым директором, однако они заняты повседневными операционными задачами, а также отчитываются о том, что уже произошло. бизнес.

Финансовый директор смотрит в будущее, а поддерживает бизнес с помощью планирования и принятия стратегических решений для роста и создания стоимости в будущем.

Опытному финансовому директору SaaS часто не хватает работы, чтобы работать на полную ставку, пока бизнес не достигнет эффекта масштаба и не достигнет определенного уровня предсказуемого роста.И вот здесь мы и вступаем.

Мы помогаем предприятиям создать финансовую схему, необходимую для масштабирования и предсказуемого роста. Это включает в себя финансовую стратегию и планирование сверху вниз и снизу вверх, что позволяет бизнесу быть гибким, когда дело доходит до измерения, понимания и принятия решений.

Мы составляем дорожную карту для предсказуемого роста, а также постоянно строим и тестируем операционную модель, чтобы обеспечить соответствие финансовому бюджету. Это помогает бизнесу согласовать ключевые интересы всех заинтересованных сторон — учредителей, клиентов, талантов и инвесторов.

Что такое венчурный долг?

Шесть лет назад в Европе было сложно привлечь финансирование для увеличения масштабов производства. Сегодня это уже не так. На частных и государственных финансовых рынках нет недостатка в капитале, несмотря на то, что случилось с COVID.

Когда вы привлекаете венчурное финансирование и ожидаете удвоения или утроения роста в годовом исчислении, для того, чтобы это произошло успешно, необходимо многое сделать. Я видел, как многим компаниям действительно трудно достичь масштабов и стать прибыльными без дополнительного финансирования, когда инвесторы и финансирование становились самовоспроизводящимися ограничениями.

Самой большой проблемой, с которой я столкнулся при работе со стартапами европейских программных продуктов серий A и B в последние годы, остается достижение успеха выхода на рынок на глобальном уровне. Именно здесь многие компании переживают «медленную смерть», которая становится очевидной только после смерти.

Венчурный долг, когда он используется в сочетании с венчурным капиталом (т. Е. Традиционным долевым финансированием стартапов), обеспечивает для масштабирования большую «передышку», чтобы найти подходящего для рынка. В то же время он прививает дисциплину в отношении того, как деньги вкладываются в бизнес, что приводит к более эффективному и устойчивому бизнесу в целом.Это менее разводняющая форма капитала, которая делает компанию более привлекательной не только для учредителей, но и для развивающихся инвесторов.

Это капитал, который стартап или масштабируемое предприятие может использовать для финансирования оборотного капитала или предсказуемого роста — всего, что напрямую влияет на ценность бизнеса для предприятия.

Это может быть возобновляемая кредитная линия — как корпоративная кредитная карта, но большего размера. Это может быть структурированный кредит, очень похожий на получение трех- или четырехлетней ипотеки для вашего бизнеса.

Вы берете на себя определенную сумму долга и должны ежемесячно или ежеквартально выплачивать заемную сумму в течение определенного срока, а также дополнительно уплачивать проценты. Или, в некоторых случаях, это похоже на мезонинное финансирование, которое чаще встречается в зрелых растущих компаниях, где оно представляет собой комбинацию долга и капитала.

В конечном итоге цель состоит в том, чтобы предоставить менее разводняющий капитал учредителям и их компаниям, а также инвесторам, которые продолжают верить в долгосрочную стратегию, но при этом хотят облегчить необходимость немедленного ее выполнения бизнесом.Часто это дает компании больше возможностей и времени для осмысления значимых изменений в стратегии или руководстве. Более двух третей компаний портфеля Бессемера использовали те или иные формы венчурного долга.

Венчурный долг и традиционное долговое финансирование

Во многих отношениях венчурный долг похож на обычный долг . Различие заключается в оценке соотношения риска и прибыли и результирующей структуры кредитной линии или ссуды.

Для существующего или растущего бизнеса, привлекающего долг, есть активы (например,грамм. инвентарь, недвижимость, клиенты), на которые есть проверенные покупатели. Кроме того, эти компании обычно генерируют положительный денежный поток от своей основной деятельности, что означает, что они могут покрывать повседневные расходы, включая выплату процентов, связанных с заемным капиталом.

Для стартапа или расширения, в большинстве случаев, компания не является самодостаточной без прихода новых клиентов или дополнительного венчурного финансирования . Это означает, что залогом или «защитой от убытков» для венчурного долга является (i) непрерывный рост и (ii) поддержка венчурных капиталистов.Залог (например, интеллектуальная собственность) не имеет внутренней ценности, поскольку бизнес часто слишком молод, мал и имеет высокий риск для покупки более крупными компаниями до тех пор, пока не будет достигнут масштаб и он не станет самодостаточным (что обычно происходит от 100 до 250 человек). FTE или 10–30 млн долл. США).

Таким образом, вместо того, чтобы смотреть на отношение долга к собственному капиталу, как для уже существующего или растущего бизнеса, для венчурного долга вы оцениваете как :

1. Шкала
2. Рост в масштабе и
3. Расчетно-кассовый путь, включая уровень финансовой поддержки от существующих инвесторов.

Кроме того, участие в успешном выходе из бизнеса, обычно называемое «потенциалом роста», «подсластителем капитала» или «фактором роста капитала», выше по сравнению с более зрелыми предприятиями. Обычно он структурирован как варрант (то есть опцион с правом на покупку капитала, часто с возможностью безналичного исполнения), а не как совместное инвестирование в акции.

Для этого есть разные провайдеры. У вас есть банки, такие как Silicon Valley Bank, который работает по всему миру, и Comerica или Wells Fargo в США.Обычно они дешевле, но менее гибки, потому что регулируются.

А еще есть специализированные фонды венчурного долга . В Европе крупнейшими являются Kreos, Columbia Lake Partners, Harbert и Bootstrap. В США у вас есть WTI, TriplePoint, Hercules и ряд других. Все они работают в тесном сотрудничестве с венчурными инвесторами, потому что это важная часть их должной осмотрительности и процесса андеррайтинга.

Когда имеет смысл венчурный долг?

Характер финансирования, на которое вы хотите пойти, обычно больше зависит от , когда вы на него пойдете, и от того, что вы хотите профинансировать.Другие могут не согласиться, но я считаю, что любой вид экспериментальный рост в бизнесе — запуск новой функции продукта, открытие нового рынка, переход к корпоративным продажам — эти усилия должны финансироваться за счет собственного капитала .

Вы не знаете, как будет выглядеть результат, а уровень риска слишком высок, чтобы финансировать его за счет долга, который вы должны регулярно возвращать.

Когда у вас есть постоянные и стабильные клиенты, которые платят ежемесячно, вы знаете, когда эти деньги поступают, и вы знаете стоимость привлечения клиентов, которые покрываются за счет долга.Это , также , финансируемое за счет собственного капитала, но вам будет лучше с долгом как более дешевым источником финансирования .

Если вы финансируете оборотный капитал — разницу во времени между тем, когда вы получаете деньги от клиентов и когда вы платите зарплату сотрудникам, — это также должно быть профинансировано за счет долга.

И в идеале, еще до того, как вы это сделаете, вы оптимизируете капитал внутри бизнеса. Вы используете такое решение, как Spendesk, для очень тщательного отслеживания своих расходов и обеспечения максимальной разницы во времени между получением денег от клиентов и выплатой заработной платы. Оборотный капитал всегда следует максимально увеличивать, чтобы избежать сбора ненужных денег . Вы не будете брать ипотеку, если можете оплачивать еду и арендную плату с помощью кредитной карты и ежемесячной зарплаты.

Это может быть так же просто, как внедрение соответствующих систем выставления счетов и расчета заработной платы, чтобы вам не приходилось повторять трудоемкие ручные операции.

Как правило, венчурных долговых фонда и банков предпочитают работать с быстрорастущими компаниями , потому что именно они будут продолжать получать финансирование от венчурных капиталистов.И в конечном итоге именно венчурные капиталисты и клиенты платят проценты по долгу. В то же время, венчурный долг доступен компаниям, которые не имеют такого стремительного роста, который нравится венчурным капиталистам, но все же имеют фундаментальную ценность для бизнеса. Особенно там, где есть явный покупатель.

Кредиторы зарабатывают большую часть своих денег на выплатах процентов, а не на варрантах, поэтому крайне важно иметь достаточно денежных средств для выплаты заемного капитала и связанных с ним затрат.

Венчурный долг против венчурного капитала

Когда вы правильно структурируете долг, он всегда будет дешевле, чем собственный капитал, потому что он не разводняющий. Конечно, к нему прилагаются определенные условия, в том числе то, что вы должны вернуть его в более короткие сроки.

Поскольку вы более или менее сохраняете то же право собственности на компанию, что и всегда, это дешевле по сравнению с акциями. Варранты обычно не разбавляют долю владения бизнесом более чем на 2%.

И для кредиторов предлагает более предсказуемые инвестиции . Долг — это инструмент доходности, похожий на любую облигацию. Инвесторы вкладывают деньги и вскоре начинают получать их обратно.

И наоборот, вы можете думать о капитале как о «воздушном шаре» или о долговых инвестициях с выплатой натурой. Единственный раз, когда он возвращается, это когда компания успешно завершает продажу.

Недостатки венчурного долга

Очевидный минус — вы обычно сразу начинаете выплаты . Надеюсь, долг был структурирован таким образом, чтобы вы могли справиться с этим с вашим текущим денежным потоком. И если долг используется для финансирования роста доходов, все будет в порядке, если этот рост будет происходить пропорционально увеличению затрат или, в идеале, даже более эффективно.

Я бы просто очень внимательно подумал о , сколько долга вы готовы взять на себя, и правильны ли сроки . Долг должен финансировать то, что предсказуемо с точки зрения роста, потому что вам нужен денежный поток для выплаты процентов.

С точки зрения структурирования, долг намного сложнее, чем собственный капитал, поэтому юридическая документация и переговорный процесс могут быть более интенсивными и сложными, особенно когда речь идет о регулируемом банке.Будьте готовы к этому и поработайте с юристами, имеющими опыт работы в сфере венчурного долга .

Предприниматели должны действительно понимать, во что они ввязываются. И, к сожалению, это сложно полностью понять, пока вы не столкнетесь с опытом использования долга более чем один раз. Как и в случае с венчурным капиталом (т. Е. С акционерным капиталом), вы на самом деле не знаете всех последствий.

По этой причине учредители могут скептически относиться к венчурному долгу. Точно так же бизнес должен относиться к своим инвесторам как к клиентам — понимать стратегию фонда, процесс принятия решений, поведение людей, стоящих за бизнесом, — работа с венчурным кредитором ничем не отличается.Помимо чтения об этом, проведите комплексную проверку и поговорите с людьми, которые хорошо с ним знакомы .

Когда настало время, венчурный долг — отличный инструмент

Надеюсь, эта статья проливает свет на недооцененный и часто неправильно понимаемый инструмент финансирования. Венчурный долг может быть тем, что вам нужно для дополнения существующего раунда финансирования между раундами долевого финансирования, для поддержки перехода к выходу, финансирования приобретения или просто финансирования потребностей в оборотном капитале .

Помните, каждое вложение в акционерный капитал отнимает кусок пирога. И даже если вы знаете, что в конечном итоге это ваш путь, чем сильнее будет выглядеть ваша компания, когда вы попадете в стол венчурного капитала, тем меньше вам придется отдать (или тем больше денег они предложат).

Так что не всегда думайте категориями A, B, C и так далее. Долг для стартапов также вступает в игру и может настроить вас на более эффективные раунды сбора средств, когда придет время. Более подробную информацию о венчурном долге можно найти в информационном бюллетене Designed to Scale.

Подробнее о финансировании стартапов

Подробнее о венчурном долге и связанных с ним концепциях

—————

Джойс Маккензи Лю — основатель Pegafund, компании, обеспечивающей стратегический рост финансового директора «как услугу» для европейских стартапов по разработке программного обеспечения B2B с численностью сотрудников от 20 до 100 человек. Компания поддерживает предсказуемый рост и успех глобального выхода на рынок. Ранее Джойс был советником, инвестором и членом правления европейских и американских компаний-разработчиков программного обеспечения B2B в составе Columbia Lake Partners (Лондон), Dawn Capital (Лондон), Ares Capital (Лос-Анджелес) и JP Morgan (Нью-Йорк).

Что такое венчурный капитал в предпринимательстве? — Полное руководство!

Что такое венчурный капитал в предпринимательстве? Как только мы поймем процесс венчурного капитала, ответ станет кристально ясным.

Венчурные капиталисты — состоятельные инвесторы. Они часто инвестируют в уникальные и потенциальные стартапы, чтобы получить удовлетворительную прибыль.

Их также иногда называют инвестиционными предпринимателями.

Венчурный капитализм — это процесс, который наполняет жизнь многими стартапами, поскольку они поддерживаются финансовым органом или состоятельной личностью.Таким образом, капиталист также получает шанс стать финансовым партнером в любом малом бизнесе или учреждении.

Однако существуют различные факторы и особенности венчурного капитализма в предпринимательстве. Прочтите статью, чтобы узнать об этом подробнее.

У многих предпринимателей есть такие замечательные идеи, которые нуждаются в открытии. Кто поможет этим предпринимателям добиться перемен?

Один человек не может все делать в одиночку.Итак, в игру вступает институт венчурного капитала. Начинающие предприниматели с обширной базой знаний и недостатком инвестиций часто обмениваются рукопожатием с инвестиционными предпринимателями.

Венчурный капитал имеет решающее значение не только для успеха стартапов, испытывающих трудности, или инвесторов, стремящихся пополнить свои карманы. К счастью, это также считается отличным способом расширить возможности предпринимателей, чтобы они могли привнести множество современных технологических достижений для всех.

Помимо инноваций и вознаграждений, венчурный капитал помогает нам продвигать экспортные продукты, чтобы мы могли получать максимальный доход от иностранной валюты.

Укрепив рынок капитала, венчурный капитализм позволил стартапам наращивать свой капитал, используя рынок капитала.

Что еще более важно, венчурный капитализм часто спасает экономику. Многие умирающие компании полностью изменились и снова начали процветать с помощью венчурных капиталистических институтов.

Вот еще несколько способов, которые иллюстрируют, как компании используют венчурный капитализм.

• Появились более совершенные возможности управления
• Очевиден более высокий уровень знаний и расширение возможностей
• Текущее руководство не обязано выплачивать этим инвесторам
• Различные другие дополнительные услуги — отличное дополнение

Концепция венчурного капитала не всегда так проста, как кажется, потому что в предпринимательстве существуют различные типы венчурного капитала.

Все виды венчурного капитала в предпринимательстве находятся на разных стадиях. Давайте подробно рассмотрим эти типы, чтобы понять, как функционируют различные этапы венчурного капитала.

Надо сказать — все эти типы демонстрируют некоторые уникальные характеристики венчурного капитала, поэтому, прежде чем мы перейдем к типам венчурного капитала, необходимо познакомить вас с некоторыми основными терминами.