Что такое венчурные фирмы: Венчурная фирма

Венчурная фирма

Венчурная (рисковая) фирма – организация, созданная для разработки и внедрения в производство инновационных технологий, освоения и производства принципиально новой продукции. Учредителями венчурного производства чаще всего становятся группы молодых, целеустремленных людей или предприятия малого и среднего бизнеса. Характерной особенностью венчурных фирм является высокий риск неоправданности вложений, быстрое обновление техники и смена рядов продукции, реализация многообещающих проектов и появление настоящих открытий.

 

Как правило, в венчурной фирме занято небольшое количество людей, значительная доля которых специалисты высокого уровня, ученые. Продукция таких предприятий легко обходит конкурентов на рынке за счет предложения новых, усовершенствованных продуктов или новшеств, не имеющих аналогов.

 

Финансирование венчурных проектов

Инновационные разработки требуют высокотехнологического оборудования, оплаты труда специалистов высшей категории, а полученный продукт – активного продвижения на рынке и многочисленных презентаций.

Созданные на основе предприятий малого бизнеса проекты частично финансируются из оборотных средств, группы энтузиастов финансируют воплощение своих идей за счет семейного бюджета и банковских кредитов. Но, в большинстве случаев этих источников доходов оказывается недостаточно, требуются крупные финансовые вливания.

 

Именно на этом этапе венчурные фирмы и обращаются за помощью к инвесторам. Финансирование венчурных проектов характеризуется высоким риском. Согласно статистике, около 25% всех проектов приносят вкладчикам убытки, 15% терпят полный крах и лишь 30% стартапов приносят ожидаемые доходы, которые перекрывают все убытки участников инвестиционных фондов в десятки и сотни раз. Поэтому, наряду с высокой степенью риска, венчурное инвестирование обладает весьма заманчивой доходностью.

 

Преимущества привлечения инвестиций в венчурные фирмы

 

Венчурным фирмам часто полагаются налоговые льготы, кредиты с низкой процентной ставкой, а иногда и государственные субсидии. Тем не менее, финансовые возможности быстро упираются в потолок за счет частой смены дорогостоящего оборудования и необходимости оплаты труда высококвалифицированных сотрудников.

 

Привлечение инвестиций – одна из возможностей получить капитал, необходимый для дальнейшей реализации проекта. И этот способ отличается рядом позитивных сторон:

 

• Для рассмотрения проекта в инвестиционном фонде требуется лишь тщательно обоснованный бизнес-план, огромный энтузиазм руководителя проекта и наличие молодой, сплоченной команды.

 

• Инвесторам не придется ежеквартально представлять отчет о проделанной работе. Напротив, многие венчурные специалисты готовы помочь дельными советами, основанными на собственном опыте. В отличие от банков, инвесторы также заинтересованы в прибыльности проекта

 

• Инвестиции не нужно возвращать с процентами еще на той стадии, когда производство не приносит прибыли и продукт еще находится на стадии разработки

 

• В большинстве случаев, банки требуют ликвидный залог, которого у стартапа может и не быть

 

Инвестиционное финансирование венчурной фирмы предполагает выплату дивидендов лишь в том случае, если проект успешен. Если же компания терпит убытки, им не придется думать, как вернуть инвесторам полученные деньги.

 

Недостатки привлечения инвестиций

 

Одной лишь убежденности в гениальности собственного проекта всегда недостаточно, чтобы состоятельные граждане и управляющие паевых фондов сразу же раскрыли свои портфели и выдали нужную сумму. Венчурные инвестиции получает лишь один проект из нескольких сотен. Помимо того, наличие акций у сторонних лиц дает им право вмешиваться в развитие проекта и вносить свои коррективы.

 

Каждый инвестор становится полноправным партнером коллективы фирмы. С одной стороны, венчурная фирма оказывается в одной упряжке с инвесторами, объединенная общим интересом получения прибыли, с другой же, нередко реальная власть переходит к сторонним людям и теряется управление компанией.

 

 

Роль венчурного бизнеса

 

Рисковые фирмы – основной источник инновационных технологий и разработок в современной экономике. Они заняли пустующее место между наукой и производством и обеспечивают внедрение последних научных разработок в повседневный быт людей. Особо велика роль венчуров в разработках нанотехнологий, биотехнологии и сфере медицинского обслуживания.

 

Зачастую компании, создавшие и наладившие производство инновационного продукта, передают его крупным предприятиям для дальнейшего масштабирования и распространения.

Венчурный банк

Венчурный банк: сущность и понятия

 

Давайте разберемся с понятием сущности венчурного капитала. Обратимся к семантике. Слово «venture» имеет два основных значения:

 

1. 1. Предприятие, работающее с рисками.
2. 2. Сумма, которая подвергается риску.

 

Прежде чем дать определение венчурному банку, мы, пожалуй, разберем такую тему, как финансирование венчурного капитала.

 

Финансирование венчурного капитала

 

Финансирование венчурного капитала сродни кредитованию – тоже используется для получения инвестиций. Благодаря фирмам венчурного капитала, инвестиционным фондам и очень состоятельным лицам, предприятие получает необходимые для ведения бизнеса финансовые средства. Однако финансирование финансированию рознь. Как гласит пословица, доверяй, но проверяй…

 

Венчурные банки-кредиторы ожидают заимствованных денег с выплатой небольших процентов. Но, ни один банк не предоставит вам кредит без доказательства вашей платежеспособности.

 

Фирмы венчурного капитала, одним словом, совладельцы вашего предприятия. Они вкладывают свои инвестиции в ваш бизнес, а взамен получают значительную долю акций. В отличие от венчурных банков, дающих займ на условиях процентной ставки на небольшой период, венчурные фирмы и частные лица вкладывают денежные средства в чужой бизнес на более длительный срок – обычно 5-8 лет. При этом обычно с вас не потребуют никакой гарантии возврата. Но за такой риск с вас непременно возьмут большую плату.

 

LIBOR — London Interbank Offered Rate

 

Фирмы венчурного капитала не имеют процентной ставки по кредитам, выдаваемым предприятиям.

Либо в качестве процентной ставки выступает LIBOR — London Interbank Offered Rate. Это усредненная банковская ставка, по которой выдаются кредиты в Лондонском банке. Обычно – не более 2-4% + LIBOR. Информацию о колебаниях средней ставки LIBOR можно посмотреть в «Financial Times». Эта информация учитывает 5 главных банков: National Westminster Bank, Bank of Tokyo, Deutsche Bank, Bank Nacional de Paris и Morgan Guarantee Trust of New York.

 

Венчурное финансирование в отличие от долгового рассматривает солидность предприятия не в момент займа, а с точки зрения долгосрочной перспективы. Чем выше оценивается способность руководства предприятия реализовать планы на будущее, тем выше венчурное финансирование.

У всех финансистов возникает один вопрос: какова результативность прошлой деятельности предприятия, чем обоснован количественный запрос финансирования, каковы планируемые доходы. Говоря о планируемых доходах, имеется в виду детальный планируемый расчет будущего применения инвестиций.

Также не лишней бывает информация о планируемом финансовом состоянии предприятия на ближайшие годы.

 

Венчурному инвестору гораздо важнее профессионализм руководства, характеристики выпускаемого им товара и предоставляемых услуг. Инвестор интересуется состоянием и перспективами рынка, банку же это не интересно.

 

Самыми лаковыми «кусками пирога» для венчурных фондов и банков являются те предприятия, акции которых распределены исключительно между акционерами (unquoted или unlisted companies), акции же со свободной продажи на фондовом рынке для них не представляются интересными.

 

Направление инвестиций бывает двояким: это либо акционерные капиталы — equity investment или financing, либо форма инвестиционного кредита — debt financing, сроком на 3-7 лет.

 

Чтобы наглядно показать разницу между долговым и венчурным финансированием, представим по пунктам особенности каждого из этих двух видов.

 

Долговое финансирование (обычные банковские кредиты на короткий срок):

 

• инвестор получает доход только из одного источника – из процентов по кредиту,
• коэффициент возврата не превышает 5-10 процентов за 12 месяцев,
• долговое финансирование осуществляется по закладной на активы компании,
• риск для инвестора минимален, поскольку в случае форс-мажора активы можно продать,
• для инвестора предмет анализа не будущие перспективы компании, а анализ ее обеспечения на момент взятия банковского кредита,
• инвестору важно получить доход – проценты в совсем скором времени, желательно через месяц,
• инвестор выходит из сделки, когда ссуда полностью погашена,
• предприятие берет энную сумму в кредит у банка, а по истечению времени возвращает ее с процентами, причем, сначала платятся проценты.
  
  Услуги венчурных банков (венчурное финансирование):

 

• венчурное финансирование основано на обмене денежных средств на долю в капитале компании или на часть акционерного пакета,
• источником дохода венчурного банка является рост цены его акций или доли в компании,
• обычная норма прибыли составляет 40%,
• у венчурного инвестора свои гарантии возврата вложенных средств – это права и место в группе директоров,
• венчурное финансирование попадает под высокую степень риска, но если бы это мероприятие не приносило дохода, им бы никто не интересовался так рьяно, как сейчас,
• предмет анализа – рыночный потенциал предприятия и уровень образованности, организованности и перспективности управляющего персонала,
• венчурные инвесторы получают доход в среднем, спустя 2-5 лет,
• инвестор может выйти из дела посредством размещения своей доли акций компании на фондовом рынке — initial public offering. Крайний выход из положения – продажа компании.

Преимущества и недостатки венчурных банков и капитала в целом

 

У венчурного капитала есть масса преимуществ, но имеются и недостатки. Как полагается, сначала нужно рассказать о хорошем. Так скажем, сделать медовую прослойку, в которую потом можно смело влить ложку-другую дегтя.

 

Преимущества венчурного капитала:

Венчурные банки обеспечивают приток финансирования в компанию, нуждающуюся в этом. Таким образом, наблюдается перспектива расширения бизнеса. Помимо этого, банк посредством своего уполномоченного представителя – венчурного капиталиста, предлагает ряд услуг: наставничество, альянсы, упрощение выхода из дела.

 

Недостатки венчурного финансирования:

Многие венчурные банки или частные капиталисты хотят получить «навар» от своих вложений в предприятие уже через пару лет. А что, если предприниматель строит куда более длительные планы на ликвидные события? В таком случае, не стоит обращаться в венчурный банк, такой займ может и не подойти.

 

Вы – предприниматель, которому срочно нужны денежные вливания для расширения бизнеса? Тогда учитывайте следующие моменты:

 

• вопрос ценообразования, поскольку венчурные банки имеют внушительный опыт в этом деле и готовы торговаться, как говорится, до последнего вздоха,
• неизбежность вмешательства капиталиста или венчурного банка в дела компании. Кредитор обычно хочет принимать непосредственное участие в бизнес-процессах,
• взятие «рычага» управления венчурным капиталистом в свои руки. Иными словами, ваш кредитор захочет если не стать во главу компании, то оказывать прямое влияние на принятия решений уж точно!

 

История возникновения и развития венчурных банков и всего венчурного капитализма

 

Венчурный капитализм зародился в Америке, примерно в 50-60-е годы прошлого столетия. Это был первый альтернативный источник финансирования частных компаний и предприятий. До Европы «венчуры» добрались двумя десятилетиями позже – в конце 70-х годов. Пока венчурных банков не существовало и в помине, мир знал другие источники финансирования — им были «Ангелы бизнеса» (business angels), также финансы в долг можно было взять у успешных крупных компаний, у состоятельных людей и банков. Здесь действовал один закон – «пан или пропал». Начинающему предпринимателю на раскрутку своего бизнеса приходилось одалживать деньги у знакомых, родни и друзей. Многие закладывали имущество и дома. Надеясь на успех в будущем, люди порой лишали себя светлого настоящего…

 

Венчурный капитализм долго время казался неординарным начинанием, впрочем, как и любое другое новшество во все времена. Этот бизнес в силу своей новизны не выжил бы без сильных личностей и новаторов. Венчурный капитализм «родился» в силиконовой долине – месте, прослывшем колыбелью современных информационных технологий и телекоммуникаций. Началось все с проекта Клейнера – инженера из компании Shokley Semiconductor Laboratories, которому срочно требовались инвестиции для «продъема» на ноги проекта по транзисторам из кремния – ноу-хау того времени. В ликвидность этой идеи поверил Артур Рок – работник одной преуспевающей инвестиционной фирмы, что располагалась на самой Уолл Стрит. Получив письмо от Клейнера в 1957-м году, он смог собрать баснословную для тех времен сумму — 1,5 миллиона долларов. Кстати, эти деньги предоставил Шерман Фэрчайлд. Так была профинансирована известнейшая в наши дни компания Fairchild Semiconductors. И Шерман Фэрчайлд стал первым в истории венчурным капиталистом, одолжившим денежные средства взамен на акции и часть самой компании.

Венчурный бизнес, компания, проект – что это? Примеры фирм в России

# Инвестиции

Специфика венчурного бизнеса

В России наиболее известными венчурными фондами являются Runa Capital и Admitad Invest

• Что такое венчурный бизнес
• Виды венчурных компаний, их роль и принципы работы
• Особенности венчурных фирм
• Какие фирмы могут получить венчурное финансирование
• Разновидности венчурных инвесторов
• Структура и типы венчурных фондов
• Как развиваются компании посредством венчурного финансирования
• Роль венчурных инвестиций в экономике
• Развитие венчурного бизнеса в России

Россия пока не лидирует в списке стран, где масштабно поддерживаются рискованные стартапы. Однако венчурный бизнес постепенно развивается и в нашей стране – интересных идей, требующих финансирования, в ней много, как и талантливых людей, способных их генерировать. Что нужно знать об этом виде инвестиционной деятельности?

Что такое венчурный бизнес

Известно, что капитал стремится туда, где его оборот приносит наибольшую прибыль. Венчурные проекты обещают высокую доходность, и этим должны привлекать инвесторов. На практике, однако, их масштабному финансированию мешают некоторые проблемы системного характера.

«The ventures» по-английски означает просто «предприятия». Понятно, что на самом деле, как это часто бывает, за безобидным словом скрывается определенный контекст. Как и «афера», под которой понимается не просто «дело» (affair), венчур подразумевает, что это не обычное, а рискованное предприятие.

Но и это еще не всё. В деловом мире опасности подстерегают любой бизнес, а их уровень подвергается оценке и страхованию. Методики прогнозирования в большинстве случаев давно разработаны и успешно применяются. Древняя пословица гласит: «Предупрежден – значит вооружен». Про венчуры этого сказать нельзя.

Сама природа любой инновации предполагает уникальность продукта и технологии, находящиеся в стадии разработки. Что из идеи выйдет – никто не может прогнозировать. Бывает, что она делает всех причастных к ней сказочно богатыми, но есть и многочисленные примеры крахов.

Инвестор стоит перед обычным выбором: рискнуть деньгами, и, возможно, заработать очень много, или остаться при своих интересах. В случае с венчуром эта дилемма особенно остра по причине отсутствия проверенных критериев оценки коммерческого потенциала. Полагаться можно лишь на собственное чутье.

Любой венчурный бизнес характеризуется тремя основными признаками: длительной окупаемостью, уникальностью технологии и инновационной направленностью.

Долгий срок окупаемости обусловлен сложностью реализации и надобностью в длительных научных исследованиях. В противном случае, если проект прост и дешев, его можно осуществить и без венчурного финансирования.

Уникальность означает отсутствие аналогов на рынке. Если они есть, то для воплощения идеи можно привлекать капитал более простыми и надежными способами. Проектное финансирование или инвестиционное кредитование вполне подойдет. Прогнозирование успешности производится с учетом опыта уже функционирующих предприятий.

Инновационная направленность выражается высокой технологичностью и наукоемкостью. Для реализации венчурных проектов требуется высокая квалификация исполнителей. В настоящее время структура рискованных инвестиций такова, что большая их часть (около 65%) приходится на перспективные информационные технологии и связь.

Эти направления считаются наименее авантюрными: при минимуме вложений они демонстрируют наибольший процент успешного внедрения (в Европе – до 88%, в России и странах СНГ – примерно 30%). Есть и другие отрасли прямых инвестиций, привлекающие венчурный капитал: фармакология, транспорт, «зеленая энергетика» и пр. Всем этим сферам хозяйствования присущи те же признаки – наукоемкость, капиталоемкость, длительность этапа предварительных исследований и трудно прогнозируемая экономическая эффективность.

Виды венчурных компаний, их роль и принципы работы

Предприниматель, которому пришла в голову интересная бизнес-идея, соответствующая вышеперечисленным признакам, может попытаться взять кредит на ее реализацию. В банке такого гения внимательно выслушают и, как показывает практика, чаще всего вежливо откажут. Причины очевидны:

• Неубедительность бизнес-плана. Если речь идет о принципиальной новизне продукта, ни один клерк не возьмет на себя ответственность за выделение средств, тем более на длительный срок.
• Отсутствие достаточного залогового имущества. Даже если у автора концепции есть квартира или иная дорогостоящая собственность, ее не хватит на реализацию проекта: он, как уже указано выше, капиталоемкий.

Оба эти фактора означают высокий риск невозврата кредита.

Действующая нормативно-правовая база РФ рассматривает венчурное финансирование по совокупности законодательных актов, регламентирующих инновации, инвестиции и интеллектуальную собственность. Преференции для организаций, на свой страх и риск развивающих стартапы сомнительной эффективности, пока не установлены.

Можно попытаться привлечь средства другими способами:

• Получить грант на реализацию проекта, мотивируя его ценность глобальной значимостью инновации. Возможно сработает, но вероятность низкая.
• Организовать краудфандинг. В некоторых странах такое собирание «с миру по нитке» возможно, и даже были прецеденты, но на самом деле убедить многих людей в пользе вложения трудней, чем одного инвестора.

Наиболее реалистичным решением является обращение в специализированную организацию, профиль которой – финансирование рискованных стартапов.

Венчурная компания – это коммерческая организация, извлекающая прибыль в результате реализации авантюрных проектов, характеризующихся высокими затратами, наукоемкостью и длительным сроком окупаемости.

Специфическим характером деятельности обусловлены особые методы работы таких бизнес-структур.

Особенности венчурных фирм

В данном случае финансовые риски в определенном смысле играют позитивную роль. Именно они вынуждают доноров идей обращаться в венчурные фирмы после череды бесплодных попыток привлечь других инвесторов.

Нельзя утверждать, что оценка бизнес-идеи не проводится, но вместо объективных цифровых данных, взятых из бухгалтерского баланса и банковских выписок, учитываются другие признаки вероятного коммерческого успеха.

В отличие от банков и других финансовых учреждений, оперирующих на кредитных рынках, венчурные компании не рассматривают в качестве своих клиентов процветающие фирмы со стабильным высоким доходом. Их принцип работы следующий:

• Из множества бизнес-идей выбираются наиболее перспективные (по оценке внутренних экспертов).
• С клиентом заключается договор о частичной уступке прав собственности на предприятие.
• Производится финансирование стартапа.
• После выхода предприятия на нормативную рентабельность часть собственности, принадлежащая инвестору, реализуется по рыночной цене.

Цикл длится до 7 лет (как правило, не менее двух).

Какие фирмы могут получить венчурное финансирование

На венчурное финансирование могут претендовать предприятия и организации, отвечающие следующим требованиям:

1. Новые фирмы, имеющие перспективную высокотехнологичную бизнес-идею, но не обладающие средствами, достаточными для проведения НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы).
2. Стартапы, которые уже провели ряд исследований, но ограниченные в средствах, необходимых для выпуска пробной партии продукта.
3. Предприятия, уже производящие инновационный продукт, но нуждающиеся в капитале для расширения валового объема и сбыта.

По этому списку видно, что с каждой его строкой риски уменьшаются, как и возможности венчурных компаний получать (выторговывать) для себя наиболее выгодные условия.

Разновидности венчурных инвесторов

Рискованные инвестиции осуществляют специализированные фонды и венчурные компании. Разница между ними состоит в том, что фонды не обладают собственным капиталом, а привлекают средства многочисленных вкладчиков.

Инвесторы по принципу своего влияния на начинающего донора идеи делятся на две категории:

• Венчурные «ангелы» обеспечивают своим подопечным максимум комфорта, но взамен требуют право участия в управлении стартапом. Их помощь незаменима на первых стадиях реализации проекта, когда происходит становление бизнеса.
• «Инкубаторы» выполняют во многом сходную роль, но на другой фазе развития проекта. Их задача – содействие росту предприятия.

Структура и типы венчурных фондов

Финансовая мощь фонда создается его вкладчиками. Крупнейшие из них обычно обеспечивают около 20% оборотных средств и принимают решение о распределении инвестиционных потоков. Многочисленные вкладчики, не обладающие правом голоса по причине относительно небольших сумм их взносов, получают пропорциональные дивиденды. Венчурные фонды бывают:

1. Специализированными (ориентированными на конкретную отрасль). Такое сужение области инвестирования позволяет повысить эффективность прогнозирования.
2. Универсальными, финансирующими любые стартапы, независимо от их направленности. Их плюс – более высокая степень диверсификации, позволяющая избегать последствий отраслевых кризисов.

Как развиваются компании посредством венчурного финансирования

С точки зрения здравого смысла, было бы странным выделить стартапу сразу всю сумму, необходимую для его развития. Это делается поэтапно, и при этом окончание каждой запланированной фазы венчается промежуточным анализом эффективности использования освоенной суммы. В случае неудовлетворительной оценки финансовых показателей финансирования, его обычно прекращают во избежание дальнейших бесполезных трат.

Разделяют следующие фазы развития стартапов в ходе венчурного финансирования:

• Seed Stage. Предприятию, оцениваемому как перспективное, выделяются минимально достаточные средства для «выхода из долины смерти». Происходит начальная инициация исследовательских работ, по результатам которых инвестором производится оценка проектов на предмет их жизнеспособности. «Семенная» фаза считается самой ответственной.
• Start-up. Субъекты, находящиеся на этом этапе, еще не обладают опытом рыночной реализации своего инновационного продукта. Инвестор предоставляет средства для проведения предварительных маркетинговых исследований и определения уровня востребованности товара или услуги.
• Early Growth. Стартап представляет собой действующую модель успешной инновационной фирмы в уменьшенном масштабе, демонстрируя «ранний рост».
• Фирма, успешно прошедшая предыдущие стадии инвестирования, постепенно приходит к необходимости расширения своих возможностей. Предоставляется капитал на приобретение дополнительных основных средств и рыночного продвижения продукта.
• Эта фаза называется подготовительной, промежуточной или предпродажной. Инвестор готовится к важнейшему для себя моменту – получению прибыли. Чем успешнее проект, тем дороже можно реализовать принадлежащий ему пакет акций. Цель «мезанинного» финансирования в придании этому товару наибольшей привлекательности.
• Непосредственная продажа акций венчурного инвестора.

Впрочем, используется и упрощенное разделение фаз развития стартапов на ранний и поздний этапы.

Смысл этой классификации в том, что предприятие в течение какого-то периода не представляет интереса для сторонних инвесторов (не относящихся к венчурному классу), а потом вдруг становится привлекательным, если, конечно, проект оказался успешным.

Появляются крупные корпорации, стремящиеся завладеть новой востребованной технологией путем объединения, слияния и поглощения. Такое явление чаще всего возникает на стадиях «раннего роста» и «расширения», когда стартап в значительной степени перестает быть авантюрным, но риски все еще сохраняются.

Решения о продаже или отказе совместно принимают владельцы предприятия и инвесторы. Возможно, стартапу есть смысл дать еще «подрасти», то есть подорожать.

Роль венчурных инвестиций в экономике

Попытки упорядочить процессы венчурного финансирования в Российской Федерации предпринимались неоднократно с 2002 года, но, к сожалению, пока особым успехом не увенчались. В настоящее время государственное регулирование инвестиций в рискованные стартапы опирается на следующие законодательные акты:

• Федеральный закон «Об ООО» от 01.07.09 г.
• Федеральный закон «О Российском научном фонде» 291-ФЗ от 02.11.13.
• Другие законы и постановления Правительства РФ, регламентирующие инновационную и инвестиционную деятельность, а также принципы работы предприятий различной формы собственности.

Также с 2009 года разрабатывается программа «Инновационная Россия-2020», но она до сих пор представляет собой лишь проект.

Вместе с тем финансирование инноваций представляет собой важнейшую для России задачу государственного значения. Именно благодаря венчурному капиталу произошел стремительный технологический рост в США, в том числе возникновение «Кремниевой долины». Мировой опыт показывает, что вложения в долговременные рискованные проекты экономически оправданы, хотя и не дают быстрой отдачи.

Развитие венчурного бизнеса в России

Специфика российского венчурного инвестирования состоит в главенствующей роли фондов. Несмотря на определенные осложнения международных отношений, западный капитал продолжает активно финансировать рискованные долговременные капиталоемкие проекты в РФ. Этот факт говорит о высоком потенциале российских доноров идей.

Преимущественное направление венчурного финансирования – информационно-технологический сектор.

Список компаний и фондов, действующих на российском венчурном рынке, слишком обширен для того, чтобы привести его в одной статье полностью. В нем участвуют государственные структуры, специализированные компании, созданные при банках и финансовых группах, ведущие корпорации и просто состоятельные граждане.

Крупнейшим в стране считается венчурный фонд Runa Capital, специализирующийся на отечественных и международных стартапах. На его долю приходится около 40% рискованных инвестиций.

Несколько меньший сектор венчурного рынка контролирует Admitad Invest – по некоторым данным до 30%.

Широко известен бизнес-ангел А. Бородич, владелец лаборатории FutureLabs (основана в 2013 году), специализирующейся на мобильных приложениях. Затратные стартапы (не только российские) на начальных этапах – его профиль.

Из региональных фондов успешным считается Самвен-Фонд, действующий в Самаре.

Опубликовано:

Добавить комментарий

Вам понравится

что это такое, структура, оценка, рейтинги, примеры на российском рынке

Обновлено: 21 января 2020

# Инвестиции

Венчурные фонды в России

На российском рынке успешно оперируют следующие крупнейшие венчурные фонды: ABRT, Addventure II, Russian Ventures, Softline Venture Partners, Runa Capital, Prostor Capital, РВК.

• Что такое венчурный фонд
• Схема работы фондов венчурного капитала
• Общая технология венчурного заработка
• Как привлечь венчурный капитал в свой бизнес
• Как инвестировать в венчурный фонд и заработать
• Авторитетные венчурные фонды в России и мире

Авторы перспективных коммерческих проектов при их реализации сталкиваются с многочисленными трудностями. Особенно остро проблемы ощущаются, если стартап требует больших капиталовложений и не обещает быстрой отдачи. Вместе с тем именно такие проекты, выходящие за рамки привычных представлений о бизнесе и не имеющие аналогов, сулят наибольшую прибыль инвестору в будущем.

Из предлагаемой статьи читатель сможет узнать о том, что такое венчурный фонд, как он работает и кто может рассчитывать на его поддержку в виде финансирования.

Что такое венчурный фонд

Венчурный фонд – это финансовая организация, инвестирующая свой капитал в перспективные наукоемкие проекты несмотря на высокие риски и длительный процесс их реализации. Цель такой коммерческой структуры – получения прибыли, норма которой превосходит действующие в обычном бизнесе стандарты.

Объектом инвестиции может быть уже работающая успешная компания, испытывающая недостаток средств для реализации смелой идеи. Однако на практике чаще всего финансируются проекты, разработанные никому не известными фирмами или лицами, не имеющими возможности взять кредит.

Позиция банков понятна: они ведут традиционную для них политику, выдавая займы под надежное обеспечение.

Крупные корпорации не спешат создавать венчурные фонды по другой причине. Они не испытывают недостатка в средствах, но готовы платить, пусть и дороже, лишь за готовый и проверенный коммерческий продукт (в данном случае это уникальная технология, «ноу-хау»).

Так сложилось исторически, что на настоящий момент большинство ведущих компаний в России заинтересованы в проектах с относительно быстрой отдачей, а «кота в мешке» покупать почти никто из них не торопится.

Руководство страны понимает необходимость венчурного финансирования. В РФ создан Фонд содействия развитию предприятий в научно-технической сфере. Аналогичные структуры организованы в регионах – они формируют «инновационный лифт» и помогают в реализации рискованных стартапов, находящихся на разных стадиях развития.

Административные методы обладают рядом достоинств по сравнению со стихийным финансированием, чаще практикующимся в других развитых странах. Однако отсутствие четкой государственной политики и правового обоснования венчурной деятельности влияет на процесс не лучшим образом. Значительную долю рынка занимают частные венчурно-инвестиционные фонды.

Схема работы фондов венчурного капитала

Изобретателю принципиально нового коммерческого продукта, обращающемуся в ВИФ (венчурно-инвестиционный фонд) следует понимать, что его бизнес-модель должна соответствовать определенным критериям:

• уникальность;
• использование сложных технологических и научных методов;
• высокая капиталоемкость;
• перспектива прибыльности.

Рискованность вложения подразумевается по умолчанию, хотя, разумеется, чем она ниже, тем вероятнее поддержка проектов. Обратное также верно.

Например, несмотря на многие обнадеживающие признаки, криптовалюта (и все технологии, связанные с ее оборотом) так пока и не стала предметом внимания венчурных фондов и компаний. В будущее биткоина представители крупного капитала не верят, хотя само их мнение, если оно изменится, способно перевернуть ситуацию на рынке. Отношение фондов к стартапам выражается инвестициями или их отсутствием.

Наиболее востребованными направлениями венчурного инвестирования по праву считаются IT-технологии (в частности, интернет-проекты), фармацевтика, энергетика, биоинженерия и другие наукоемкие сферы деятельности.

Структура управления типичным венчурным фондом предполагает его подчинение компании или организации, которая его создала.

По форме собственности фонды делятся на государственные и частные. Разница не только в источнике вкладываемого капитала, но и в направленности инвестирования.

Государственные фонды часто финансируют изобретения и инновации, обладающие социальной ценностью и служащие общественному благу, в меньшей степени ориентируясь на прямую прибыль.

Корпоративный венчурный фонд в первую очередь заботится о доходности вложения в отдаленной перспективе, обусловленной монопольным положением на рынке.

Существует также деление на виды по признаку направленности и концентрации на определенных направлениях.

Специализированный фонд инвестирует стартапы в какой-то конкретной области знаний. Такой подход предпочтителен по причине большей вероятности правильного прогнозирования коммерческих перспектив проекта.

Универсальные фонды вкладывают средства в любые проекты, представляющие интерес. Анализ их перспектив затруднен, но даже меньшая эффективность (выраженная процентом успешно реализованных стартапов и принесенной ими прибыли) компенсируется за счет диверсификации.

Общим принципом венчурного финансирования является отсутствие требований к материальному обеспечению инвестиции. Решение всегда принимается фондом на свой страх и риск.

Общая технология венчурного заработка

Для реализации каждого венчурного стартапа фонд рисковых инвестиций формирует целевой капитал. Он выделяется поэтапно, по мере усвоения средств после перехода к следующей фазе. Есть 5 стадий развития проекта:

1. Поиск объекта инвестирования. По причине взаимной заинтересованности, инициатором венчурных отношений может быть автор интересной коммерческой идеи или представители самого фонда, узнавшие о ней.
2. Профессиональный анализ. Обычные методы прогнозирования рентабельности в случае с венчуром применить трудно. Это не означает, что можно обойтись без аналитической работы, просто для ее осуществления требуется особая квалификация, чутье и даже талант. Разглядеть в проекте высокий коммерческий потенциал удается не всегда и не всем. Вместе с тем, известны слова одного финансового гения о том, что если в идее нет доли сумасшествия, то она ничего не стоит.
3. Разработка стратегии развития проекта. Как правило, она в свою очередь предусматривает определенную последовательность действий, подробно описанную в других статьях.
4. Выпуск акций стартапа. Цена предприятия определяется стоимостью полного пакета его ценных бумаг. Задача венчурно-инвестиционного фонда состоит в доведении ее до возможного максимума в процессе последовательного инвестирования.
5. Реализация проекта, то есть вывод принадлежащей инвестору части портфеля акций на фондовый рынок для продажи.

Приведенные этапы изложены несколько упрощенно. Специалисты называют каждый из шагов соответствующим англоязычным термином. Так, первая фаза определяется как «посевная» (Seed), а последняя – «выход» (Exit).

Некоторые венчурные фонды специализируются на проектах различной «степени зрелости». Например, бизнес-инкубаторы работают с интересными стартапами преимущественно на начальных фазах развития и относительно недолго. Акселераторы ускоряют уже работающие фирмы и способствуют повышению их доходности.

Как привлечь венчурный капитал в свой бизнес

Предприниматель-одиночка, придумавший гениальный (как ему кажется) бизнес-проект, понимает, что без денег реализовать идею невозможно. Вариант получения кредита практически исключен. Банки не заимствуют средства с отдаленной и неясной перспективой возврата. В данном случае нужны не кредиторы, а инвесторы, способные в ряде случаев оказать всестороннюю поддержку проекту, а если будет нужно – увеличить сумму финансирования.

На венчурном рынке активно оперируют так называемые бизнес-ангелы. Если предпринимателю удается заручиться поддержкой такого «хранителя», то можно утверждать, что ему крупно повезло.

Однако к этому классу инвесторов относятся, как правило, богатые физические и юридические лица, принимающие решение о финансировании стартапа практически единолично. Критерии отбора проектов у них строго индивидуальные. Может получиться так, что идея, объективно очень перспективная, не будет соответствовать личным предпочтениям бизнес-ангела и не заинтересует его.

Наиболее часто инициаторы стартапа обращаются в тот или иной специализированный или универсальный инвестиционный фонд. Но и там успех не гарантирован.

Вероятность привлечения средств, необходимых для реализации инновационного проекта, возрастает, если представители фирмы действуют правильно. Для того чтобы заинтересовать инвестора, желательно выполнить некоторые действия.

Для начала: выбрать оптимальный венчурный фонд. Без изучения рынка рискованных инвестиций здесь не обойтись. Стартаперу нужно собрать информацию обо всех потенциальных финансовых донорах на предмет выяснения специализации и «средних чеков». Иными словами, идти за сотней миллионов в фонд, который больше десяти никому никогда не дает – дело бесполезное. Если организация занимается исключительно финансированием информационных проектов, обращаться в нее по поводу интересной логистической идеи не нужно. И так далее.

Следует также обращать внимание на профессионализм управленческого аппарата фонда и его репутацию. Бывает, что финансирование неожиданно прекращается из-за нехватки средств или по другим причинам (смена руководства, изменение деловой политики и т. д.).

Второе – презентация стартапа. Претендент на финансирование излагает свою идею и убеждает инвестора в том, что он способен реализовать ее. Аргументами могут быть уникальная полезность конечного продукта и наличие коллектива, обладающего достаточной квалификацией.

Главное на этом этапе – инвестор должен почувствовать пресловутый «запах наживы». Именно ожидаемая выгода решает вопрос, а не многочисленные технические подробности, которыми засоряют презентацию малоопытные стартаперы.

Третье действие – переговоры. Дело утомительное и непростое. Инициаторы проекта должны предоставить бизнес-план, а сформировать его по понятным причинам крайне проблематично. Подсчету поддается только затратная часть, да и то весьма приблизительно. Расходы могут существенно возрасти в ходе реализации стартапа.

Во время обсуждения конкретных условий, каждая из сторон стремится обеспечить себе наибольшую выгоду. Вопросы инвесторов бывают неудобными и трудными. Хозяевами положения, как правило, считают себя представители фонда, так как они выделяют деньги.

Четвертый шаг – создание финансовой модели стартапа. Под ней понимается график затрат и получения доходов на начальных этапах реализации проекта (обычно на три года вперед). Желательно предоставить два аргументированных варианта прогноза – оптимистический и пессимистический. О реализме речь не идет. Чем больше факторов, влияющих на прибыльность будет учтено, тем убедительнее будет выглядеть финансовая модель.

И, наконец, последний, пятый этап – заключение договора. Он кажется чисто техническим, но это не так. Венчурный фонд может в последний момент ужесточить условия финансирования чтобы минимизировать возможные потери. Готовый документ желательно перечитать, а еще лучше – привести своего юриста, чтобы он внимательно ознакомился с текстом.

Для того чтобы получить финансирование венчурного фонда и отстоять собственные интересы, требуется умение вести переговоры, убедительность и вера в свой проект.

Как инвестировать в венчурный фонд и заработать

Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что венчурным капиталистом может стать только очень богатый человек, владеющий собственным успешным предприятием. Отчасти это утверждение справедливо, хотя есть способы получить финансовую выгоду от рискованных инвестиций в долговременные инновационные проекты и при других условиях.

Есть вариант инвестировать в венчурный фонд собственные средства. При действиях по классической схеме следует соблюдать следующие основные правила:

1. Произвести оценку портфеля фонда. Венчурное финансирование только одного проекта сравнивают с размещением яиц в одной корзине. Опыт инвесторов показывает, что стартапов в портфеле фонда должно быть не менее двух десятков.
2. Анализ возможной ниши. О специализации фондов уже рассказывалось выше. Если инвестор чувствует себя знатоком какого-то специфического рода деятельности, то возможно ему стоит направлять свои финансовые потоки именно на него.

Основной недостаток метода прямого участия в венчурных фондах состоит в том, что в их большинстве установлен нижний порог вхождения. Это минимальная сумма инвестиции, обеспечивающая право на долю дохода. Она обычно немалая – начинается с полумиллиона долларов США.

Инвестиция в венчурный фонд дает возможность получить проценты от прибыли (роялти), вернуть вклад с оговоренной надбавкой или приобрести часть акций этого фонда.

Существуют и другие способы зарабатывать на венчурах, не требующие столь масштабных начальных вложений.

Краудфандинг. Этот метод может использоваться как при вхождении постороннего лица в инвестиционный фонд, так и самим владельцем стартапа. Суть в том, что инициирующая сторона объявляет всеми возможными способами о том, что некий проект нуждается в финансировании, а желающие могут принять участие в будущих прибылях в форме комиссии.

По своей сути это тот же венчурный оффер, но обращается его автор не к одному инвестору, а сразу к большой аудитории. К краудфандингу в России пока отношение настороженное. Возможно, он недооценен как метод привлечения капитала.

Клуб инвесторов. Такие организации за рубежом существуют за счет процента вознаграждения, который они получают в случае успешной реализации рекомендованных ими инновационных проектов.

Совместное инвестирование. Преодолеть порог входа в венчурный фонд могут несколько мелких инвесторов, если они объединят свои финансовые ресурсы.

Авторитетные венчурные фонды в России и мире

Список венчурных фондов, преуспевающих в России, представлен государственными и частными инвестиционными структурами. Чаще всего они вкладывают средства в стартапы, открывающиеся в области связи и компьютерных технологий.

На российском рынке успешно оперируют следующие крупнейшие ВИФ: ABRT, Addventure II, Russian Ventures, Softline Venture Partners, Runa Capital, Prostor Capital, РВК и некоторые другие.

Наукоемкие направления, в которых заинтересованы государственные предприятия и даже целые отрасли, также представлены, хотя и не столь разнообразно. Пример: корпоративный венчурный фонд создается «Росатомом». При государственной поддержке функционируют федеральные и региональные ВИФ (РВФ).

Проблемы и перспективы российских венчурных инвестиций постоянно анализируются ведущими экономистами страны. К препятствиям их расширения относятся следующие факторы:

• слабое развитие рынка ценных бумаг в РФ;
• недостаточное информирование представителей капитала об инновационных проектах;
• дефицит квалифицированных кадров в области венчурного прогнозирования;
• недостаточная проработка юридической базы, регламентирующей функционирование венчурных компаний и фондов;
• практически полное отсутствие института страхования венчурных рисков.

Несмотря на эти и другие проблемы, венчурный бизнес в России активно развивается, что свидетельствует о его выгодности и перспективности.

Пока же мировой рейтинг капиталистов, разбогатевших на рискованных вложениях, возглавляют не российские, а зарубежные организации. ТОП-5 ведущих венчурных фондов по версии делового издания Red Herring в 2018 году выглядит следующим образом:

1. Accel Partners.
2. Softbank.
3. Index Ventures.
4. Sequoia Capital.
5. Kleiner Perkins.

Оценка, по которым составлялся список, учитывают множество критериев, в числе которых размеры фондов в денежном измерении, статистика успешных стартапов, суммы прибыли и другие. В конкурсе принимали участие 1,8 тыс. инвесторов.

На счету лидера списка, калифорнийского венчурного фонда Accel Partners, основанного в 1983 году, более трех сотен реализованных проектов, ставших процветающими фирмами.

Лидеры охотно делятся своими секретами со всем желающими. Например, в штате фонда Sequoia Capital числятся «разведчики» и «скауты». В числе первых – преподаватели университетов, ученые, топ-менеджеры крупнейших компаний, ведущие специалисты и сами учредители. Они выступают экспертами.

Скаутов отбирают по итогам строгого конкурса. Они осуществляют первичный отбор стартапов, за что получают долю прибыли от каждого проекта. У скаута есть право принятия личного решения об инвестировании суммы до $30 тыс., но в дальнейшем финансирование может быть продолжено.

Вероятно, американский опыт венчурного инвестирования в настоящее время может быть признан наиболее передовым в мире и служить образцом.

Опубликовано:

Добавить комментарий

Вам понравится

что это, участники и стадии процесса, рынок в России

Обновлено: 21 января 2020

# Инвестиции

Особенности и виды

На данный момент российские венчурные портфели показывают относительно высокую доходность – 27%. В США этот показатель составляет 14%, в ЕС – 17%.

• Понятие и специфика венчурного финансирования
• Кто участвует в венчурном финансировании
• Портрет типичного проектного донора
• Кто может выступать инвестором
• Чем акселераторы отличаются от инкубаторов
• Стадии финансирования рискованных стартапов
• Чем венчурное финансирование отличается от проектного
• Развитие венчурного финансирования в России

Английское произношение слова «the venture» по звучанию напоминает русскую «авантюру». В этом фонетическом сходстве проявляется смысл понятия «венчурное финансирование инновационных проектов». Это дело рискованное, хотя и сулящее большие барыши в случае успеха. В статье будет рассказано о том, как происходит этот процесс.

Понятие и специфика венчурного финансирования

Имеется несколько определений понятия венчура в различных источниках. Некоторые из них очень сложны для восприятия («разновидность капитала, возникшая в результате субсидирования проектов и программ…»), другие, напротив, максимально упрощены («инвестиции, позволяющие начинающим предпринимателям использовать денежные средства»), но подобные краткие формулировки не вполне раскрывают суть явления. Наиболее корректным представляется следующее определение:

Венчурное финансирование – это инвестиции в перспективные с финансовой точки зрения проекты, нуждающиеся в средствах для развития, но не дающие полной гарантии успеха.

Такие вложения характеризуются следующими признаками:

1. Долгосрочность. Венчурная инвестиция, в отличие от других видов, не обещает быстрой отдачи (как правило, на прибыльность такой проект выходит за срок от 5 до 7 лет).
2. Уникальность бизнес-проекта. Уже существующие модели деловой активности (проверенные, а потому менее рискованные) не могут становиться объектом венчурного финансирования. Инвестиции в них производятся с применением других механизмов.
3. Повышенная наукоемкость и инновационная направленность. Инвестор обычно вкладывается в совершенно новый коммерческий продукт, какого на рынке пока нет. В этом и плюс, и минус сделки. С одной стороны, в случае удачи на какое-то время гарантировано монопольное господство. С другой – существует высокий риск, что вообще ничего не получится. При этом разработка новинки – всегда дело затратное и долгое.

Пользуясь неустойчивым финансовым положением инновационной фирмы, венчурные инвесторы стремятся овладеть как можно большим над ней контролем, аргументируя это возможностью потери вложенного капитала. Чаще всего им это удается.

Кто участвует в венчурном финансировании

В каждом соглашении о финансировании участвуют два субъекта: донор и инвестор. Цель первого – получить средства, необходимые для реализации его бизнес-идеи. Второй (инвестор) стремится к получению как можно большей прибыли.

Портрет типичного проектного донора

В венчурном финансировании чаще нуждаются стартапы, выдвигающие инновационные проекты, характеризующиеся капиталоемкостью. В некоторых случаях они представляют собой уже действующие и прибыльные предприятия, не обладающие ресурсами для реализации масштабных замыслов. Типичные черты объектов перспективного авантюрного финансирования:

• Технологическая продвинутость. Наиболее распространенные направления – IT, фармацевтическое, инженерное, биологическое, энергетическое и пр.
• Текущее состояние – стадия определения коммерческого потенциала. Иными словами, авторы проекта пока сами не знают, какую прибыль может принести его реализация, а могут лишь предполагать размер экономического эффекта от внедрения замысла.
• Предприятие переживает стадию становления. Этим объясняется дефицит средств и потребность во внешнем инвестировании. В противном случае фирма может сама изыскать необходимые средства (заработать прибыль или взять кредит).

Кто может выступать инвестором

Теоретически, вкладывать капитал в рискованные проекты имеют возможность любые бизнес-структуры, обладающие достаточным финансовым могуществом. Если авторы стартапа сумеют убедить руководителя или владельца крупного предприятия в перспективности своей затеи, они получат средства на развитие, обсудив и приняв взаимовыгодные условия.

Исторический пример. В начале XX века создателям концепции разовых бумажных стаканчиков Муру и Луэллену удалось увлечь этой идеей президента Американской консервной компании Грэхема. Они случайно узнали, что «финансовая акула» панически боится микробов, и ловко воспользовались этой слабостью миллионера. Грэхем выделил изобретателям $200 тыс. – сумму по тем временам колоссальную.

На практике в современном мире потенциальные инвесторы условно делятся на две основные категории.

Первая категория – бизнес-ангелы. Несмотря на столь небесное название, цель этих инвесторов вполне приземленная – получение прибыли. Их «ангельская» природа выражается в способности хранить от бед и разорений стартап на всех стадиях его реализации.

С этой целью инвесторы-«ангелы» принимают активное участие в управлении молодым предприятием, дают полезные рекомендации, проводят экспертные оценки перспективности и содействуют продвижению нового продукта, используя свои связи в деловых кругах. Все это они делают с присущим им высоким профессионализмом, которого так не хватает начинающим бизнесменам.

Для подобных инвесторов деятельность по раскрутке многообещающих проектов является основной. Многочисленность стартапов в суммарном портфеле гарантирует им финансовую устойчивость, обусловленную диверсификацией источников прибыли.

Второй тип инвесторов – венчурные фонды. Их цель также в получении прибыли, но принцип работы другой. Фонды для поддержки стартапов используют не собственные деньги, а занимаются привлечением внешних инвесторов.

На основании результатов маркетингового анализа определяются наиболее перспективные направления. Затем заключается соглашение о финансировании того или иного проекта, создающего благоприятное впечатление, в обмен на долю собственности в нем. Через несколько лет (от 4 до 7) окрепшее предприятие выводится из состава венчурно-инвестиционного портфеля. Под этим процессом понимается продажа подорожавших ценных бумаг, сопровождающаяся получением прибыли.

Венчурные фонды стремятся довести доходность своих вложений до максимума, но получается это не всегда. Часть инвестиционного портфеля практически всегда демонстрирует убытки, поэтому чем он обширней, тем выше вероятность успешности общего результата.

Чем акселераторы отличаются от инкубаторов

Инвесторы, независимо от их принадлежности к той или иной категории, могут придерживаться разных стратегий.  Их различают две.

Бизнес-инкубаторы представляют собой своеобразные «ясли» для стартапов. Их задача состоит в том, чтобы создать молодому инновационному предприятию наиболее благоприятные условия для начального развития и обезопасить его от рыночных угроз. Цена этой услуги – частичная утрата самостоятельности или «живые» деньги, и она оправдана безопасностью.

Стартап-акселераторы, как ясно из их названия, ускоряют развитие работающих инновационных предприятий, инвестируя в них дополнительные деньги. Просто заплатить акселератору за его услуги нельзя – происходит предоставление денежных средств в обмен на долю будущих прибылей.

Между этими двумя формами финансирования наблюдается некоторое сходство, однако есть и различия:

• Сроки поддержки разные: у бизнес-инкубаторов он намного короче – от 3 месяцев до 2 лет.
• Требования к донорам бизнес=идей у акселераторов выше. Как правило, чтобы получить их инвестицию, стартап должен показать работающую команду и высокую потенциальную эффективность. Бизнес-инкубаторам это не нужно – им довольно «плодотворной дебютной идеи». Все остальное они берут на себя, иногда даже предоставляют помещение на льготных условиях (порой бесплатно) и оказывают другую поддержку.
• В инкубаторе создаются условия для развития идеи, а акселератор обеспечивает экономический рост.

Стадии финансирования рискованных стартапов

Как всякий сложный процесс, инвестирование рискованных проектов разделено на последовательные этапы. Различают следующие стадии венчурного финансирования:

• «Сид». По-английски слово Seed означает «семя». Фаза подразумевает разработку основной бизнес-идеи.
• «Стартап». Начало работ над реализацией проекта. К концу этапа весьма желательно достижение безубыточности или, как говорят венчурные инвесторы, «выход из долины смерти».
• Early Growth. Это ранний рост, по которому можно судить о перспективности идеи.
• Экспансия. В этот период «расцвета» происходит рост, рыночное расширение и раскрытие потенциала, заложенного в стартапе.
• Фаза подготовки проекта к выводу его из инвестиционного портфеля. Практически зрелому успешному стартапу предстоит выход в открытый рынок, где он будет функционировать самостоятельно, без опеки венчурного инвестора.
• Принадлежащая «ангелу» или фонду часть ценных бумаг предприятия прибыльно продается другим лицам или выкупается предприятием, реализовавшим венчурный проект. Это называется «выходом».

Чем венчурное финансирование отличается от проектного

Проектное и венчурное финансирование иногда путают по причине некоторого сходства их очевидных признаков. В обоих случаях предприятию требуется инвестиция для дальнейшего развития. Если замысел обещает прибыль, обычно находится желающий поучаствовать в ее делении.

Этим сходство ограничивается. Дальше начинаются различия. Для удобства они сведены в таблицу:

Критерий сравнения / Вид финансирования	Венчурное	Проектное
Прогнозирование эффективности	Затруднено	Заведомо благоприятное, подлежит экспертной оценке
Степень новизны идеи	Полная уникальность	Бизнес имеет проверенные аналоги
Инвесторы	Фонды и «ангелы»	Банки и другие кредитно-финансовые структуры
Требования к финансируемому лицу	Предполагаемая высокая отдача	Соответствуют кредитным критериям
Залог и поручительство	Не практикуется	Требуется
Участие в финансовом результате	Да	Нет

После анализа таблицы становится ясно, что проектное финансирование по своей сути представляет собой инвестиционное кредитование. Риски при нем минимальны, и даже опасность имитации инновации (выраженной в незначительных внешних изменениях продукта) нивелируется возможностью ограниченного регресса на заемщика.

Чаще всего ничего принципиально нового в результате проектного инвестирования рынку не предлагается.

Развитие венчурного финансирования в России

В РФ венчурный бизнес начал развиваться с опозданием, чем обусловлено его отставание от показателей других стран с развитой экономикой.

В настоящее время инвесторы в стране представлены многими инвестиционными фондами, в том числе государственными (Развитие интернет-инициатив, Сколково) и региональными (Moscow Seed Fund, «Фонд предпосевных инвестиций»), созданными преимущественно в последние годы.

Главная направленность российского венчурного бизнеса – информационно-коммуникационные технологии – в них инвестируется около 65% всех средств.

Бизнес-ангелы также есть в России, однако они не всегда заинтересованы в публичном освещении вложения денег в инвестиционные проекты.

Количество бизнес-инкубаторов в стране измеряется сотнями, а их результативность пока оставляет желать лучшего – до 30% успешно реализованных проектов (против примерно 88% в ЕС и США).

Бизнес-акселераторов пока явно недостаточно – их всего десятка три.

При этом значительную часть всех венчурных вложений составляют корпоративные инвестиции крупнейших компаний, заинтересованных в развитии инновационных технологий. Они в большей степени готовы вкладываться в долгосрочные проекты с негарантированным эффектом.

Не способствует активизации венчурных процессов отсутствие регулирующей ее законодательной базы. В настоящее время правовой основой вложений повышенного риска служат нормативные акты, регламентирующие инвестиции, инновации и обращение объектов интеллектуальной собственности без привязки к венчурной специфике.

В то же время надежду внушает высокая доходность российских венчурных портфелей. Она в среднем составляет 27% по сравнению с США (14%) и ЕС (17%), что привлекает зарубежных инвесторов.

Опубликовано:

Добавить комментарий

Вам понравится

Работа, зарплата, бонусы и увольнения

Если вы посмотрите новости, фильмы и телешоу, карьеры венчурного капитала покажутся гламурными.

Вы целый день встречаетесь с удивительными предпринимателями… копаетесь в их бизнесе… а затем решаете, кто получит 7-, 8- или 9-значные чеки от вашей фирмы.

Затем руководители компании выполняют работу, вы «контролируете производительность» и получаете прибыль, когда компания приобретается или становится публичной.

Что может пойти не так?

Как вы увидите, карьера венчурного капитала в реальной жизни более сложна и трудна, чем ее изображение в СМИ.

Здесь мы рассмотрим реальности работы, включая саму работу, средний рабочий день, иерархию и продвижение по службе, зарплаты и бонусы и многое другое:

Чем занимаются венчурные капиталисты?

Фирмы венчурного капитала привлекают капитал от партнеров с ограниченной ответственностью, таких как пенсионные фонды, эндаумент и семейные офисы, а затем инвестируют в компании на ранней стадии с высоким потенциалом роста в обмен на акционерный капитал (т. Е. ).

Затем они нацелены на рост этих компаний и, в конечном итоге, на выход за счет приобретений или первичного публичного размещения акций (IPO).

Большинство этих компаний с высоким потенциалом роста работают в сфере технологий и здравоохранения, но некоторые венчурные капиталисты также инвестируют в чистые технологии, розничную торговлю, образование и другие отрасли.

Поскольку риски настолько высоки, венчурные капиталисты ожидают, что большая часть их инвестиций потерпит неудачу.

Но если они найдут следующий Google, Facebook или Uber, они могут получить исключительную прибыль, даже если все другие их портфельные компании потерпят неудачу.

Венчурные капиталисты тратят свое время на сбор средств, поиск стартапов для инвестирования, согласование условий сделок и помощь стартапам в их росте.

Вы можете разделить работу на эти шесть областей:

1. Источники ресурсов — Поиск новых стартапов для инвестирования и первоначальный охват.
2. Выполнение сделки — Проведение комплексной проверки потенциальных инвестиций в стартапы, анализ их рынков и финансовых прогнозов, а также обсуждение условий сделки.
3. Поддержка портфельных компаний — Помощь портфельным компаниям во всем: от набора персонала до продаж и маркетинга, от проектирования до сбора средств и административных и финансовых вопросов.
4. Создание сетей и создание бренда — Посещение мероприятий и конференций, публикация контента в Интернете и общение с другими представителями отрасли, такими как юристы и банкиры, которые работают со стартапами.
5. Сбор средств и отношения с LP — Помощь фирме в привлечении новых средств, предоставление отчетов существующим партнерам с ограниченной ответственностью (LP) и поиск новых инвесторов для будущих фондов.
6. Внутренние операции и другие задачи — Сюда входят административные задачи, такие как найм на работу в отделах отношений с инвесторами, бухгалтерского / юридического учета и ИТ, а также улучшение внутренней отчетности и отслеживания сделок.

Большинство венчурных капиталистов тратят большую часть своего времени на первые три задачи из этого списка: поиск поставщиков, выполнение сделок и поддержка портфельной компании.

Младшие венчурные капиталисты, такие как аналитики и партнеры, тратят больше времени на поиск поставщиков и выполнение сделок, тогда как старшие венчурные капиталисты, такие как партнеры, тратят больше времени на поддержку портфельной компании.

Почему венчурный капитал?

Венчурный капитал — это работа «медленно обогащаться», потенциал роста которой лежит на десятилетия вперед.

Если ваша главная цель — как можно скорее стать богатым или как можно быстрее подняться по служебной лестнице, вам следует поискать в другом месте.

Заработная плата и бонусы представляют собой значительную скидку по сравнению с инвестиционным банкингом, частным капиталом и компенсацией в хедж-фондах, а должности младшего уровня редко приводят к позициям партнерского уровня.

Техническая работа намного проще, чем в большинстве ролей IB и PE, и вы тратите больше времени на качественные задачи, такие как встречи, исследования и создание бренда.

Есть только одна веская причина стремиться к ролям венчурных капиталистов младшего уровня: , потому что вы очень увлечены стартапами и хотите использовать эту роль, чтобы учиться, строить сеть и использовать ее, чтобы выиграть другие роли, связанные со стартапами в будущее.

Роли венчурных капиталистов высшего уровня — это совсем другая история: там работа — это завершающая стадия, и это то, на что вы можете ориентироваться после значительного опыта в стартапах или на руководящих должностях в крупных компаниях.

Навыки и требования к работе в венчурном капитале

Требуемый набор навыков и опыта зависит от уровня, на котором вы входите в отрасль.

Основные точки входа:

1. Pre-MBA: Вы закончили университет, а затем несколько лет работали в области инвестиционного банкинга, управленческого консультирования или развития бизнеса, продаж или управления продуктами в стартапе. В некоторых случаях может и поступить прямо из университета.
2. Post-MBA: Вы сделали что-то, чтобы получить образование в области технологий, здравоохранения или финансов за несколько лет до бизнес-школы (например, инженерное дело или продажи в компании, производящей корпоративное программное обеспечение), а затем вы перешли в ведущий бизнес школа.
3. Старший уровень / Партнер: Вы успешно основали стартап и вышли из него, или вы были руководителем высокого уровня (вице-президентом или руководителем высшего звена) в крупной компании, которая работает в отрасли, интересной для венчурных капиталистов.

В венчурном капитале в сфере медико-биологических наук, особенно в фондах ранних стадий, вы также можете получить докторскую степень. в такой области, как биология или химия, и проникнуть в отрасль, потому что там необходимы глубокие научные знания.

Фирмам венчурного капитала нужны люди, которые увлечены стартапами, четко формулируют свои мысли и способны понимать сторону рынка / клиента в дополнение к техническим деталям продукта.

Фирмы, работающие на поздних стадиях и растущие, больше заботятся о навыках выполнения сделок и финансового анализа, таких как те, которые вы могли бы получить в ролях IB и PE, в то время как фирмы на ранних стадиях больше заботятся о вашей способности общаться, выигрывать встречи и находить перспективные стартапы.

На высшем уровне ваша ценность на 100% связана с вашим Rolodex: можете ли вы использовать свою сеть, чтобы найти уникальные, многообещающие сделки, а затем поддержать портфельные компании и превратить их в истории успеха?

Подробнее о найме и собеседованиях читайте в нашей статье о том, как попасть в венчурный капитал.

Карьерный путь венчурного капитала

Да, мы дадим вам диаграмму «карьерного роста», которую мы любим использовать в этих статьях…

… но обратите внимание, что структура фирм венчурного капитала варьируется a лот , поэтому звания и уровни менее стандартизированы, чем в карьере в инвестиционном банке или в карьере частного капитала.

Например, некоторые фирмы очень плоские, только с партнерами и административным персоналом, в то время как у других есть подробная иерархия.

Некоторые фирмы совмещают роли аналитика и помощника, некоторые разделяют директора и вице-президента на отдельные роли, в то время как другие объединяют их.

И тогда у одних фирм есть только один уровень, соответствующий титулу «Партнер», а у других — 2-3 уровня (или больше!).

Обычная иерархия выглядит так:

• Аналитик — Числовой анализатор и Исследовательская обезьяна.
• Ассистент до MBA — Поиск поставщиков, сделки и портфолио Monkey.
• Пост-MBA или старший юрист — ученик руководителей и партнеров.
• Директор или вице-президент — партнер по обучению.
• Партнер или младший партнер — Генеральный партнер по обучению.
• Старший партнер или Генеральный партнер — Лицо, принимающее решения, и представитель фирмы.

Вот путь для ролей младшего уровня, включая стандартный курс MBA:

А еще есть путь «науки о жизни», а также варианты для стартапов и руководителей отрасли: мы сосредоточимся на том, чем эти роли различаются с точки зрения ежедневных обязанностей , компенсации и продвижение по службе.

Как и в случае с частным капиталом, компенсация в венчурном капитале состоит из базовых окладов , бонусов на конец года бонусов и переносимых (или «удерживаемых процентов») .

Базовая заработная плата и бонусы складываются из комиссионных, взимаемых фирмой за управление, например, 2% от ее активов, находящихся в управлении, на сумму 500 миллионов долларов США, в то время как перенос — это часть ее инвестиционной прибыли за год.

Например, предположим, что венчурная компания вложила 5 миллионов долларов в стартап 5 лет назад для 25% компании.

Этот стартап продается за 100 миллионов долларов в этом году, поэтому, при условии отсутствия дополнительных раундов финансирования или другого разводнения, инвестиционная прибыль составит 100 миллионов долларов * 25% — 5 миллионов долларов = 20 миллионов долларов.

Если венчурная фирма получает 20% этой прибыли, ее «перенос» будет составлять 20% * 20 миллионов долларов = 4 миллиона долларов, и большая часть этой суммы пойдет Генеральным партнерам.

Оставшиеся 16 миллионов долларов будут распределены между партнерами с ограниченной ответственностью.

Карьера в венчурном капитале очень «неуклюжая» по сравнению с карьерой в частном капитале, особенно с учетом того, что большинство венчурных фирм работают плохо — так что не надейтесь.

Аналитик по венчурному капиталу Описание работы

Аналитики нанимаются непосредственно после бакалавриата.

Эта роль редко встречается, особенно в венчурном капитале в биологических науках, и обычно не самая лучшая идея по сравнению со стандартными вариантами, такими как консалтинг, роли аналитика инвестиционного банкинга и работа в сфере корпоративных финансов.

В этой роли вы будете выполнять большой объем работы по подсчету цифр, отраслевым исследованиям и вспомогательной работе, например, помогать партнерам с должной осмотрительностью и внутренними процессами.

Вы можете изучить некоторый финансовый и рыночный анализ, но вы не ведете сделки так, как это делают сотрудники и руководители, и даже если вы вносите свой вклад в процесс поиска поставщиков, вы редко будете первым контактным лицом для компаний.

Должность аналитика больше похожа на «обучающую» роль, и большинство аналитиков уходят в течение нескольких лет, чтобы присоединиться к портфельной компании, получить степень MBA или перейти в другую фирму в качестве младшего специалиста.

Некоторые аналитики получают повышение до уровня младшего специалиста внутри компании, но это менее распространено, чем аналогичное повышение в инвестиционно-банковской сфере.

Возрастной диапазон: 22-25

Заработная плата + бонус и денежная сумма: Нормальный диапазон общей компенсации может составлять $ 60 000 — $ 100 000 .

Даже не думай о переноске; на этом уровне этого не происходит.

Время продвижения: 2-3 года, если ваша фирма проводит рекламные акции на этом уровне.

Сотрудник по венчурному капиталу или младший сотрудник до MBA Описание вакансии

Далее идет роль до MBA , которую вы получаете после работы в смежной отрасли, такой как инвестиционный банкинг, управленческий консалтинг, управление продуктами, продажи , или развитие бизнеса в течение нескольких лет.

На ранних этапах венчурных фирм партнеры больше занимаются поиском поставщиков и реже выполняют сделки, а на более поздних этапах все наоборот.

Партнеры выступают в качестве первичного фильтра , чтобы находить лучшие стартапы, предварительно оценивать их и рекомендовать их руководителям и партнерам.

Pre-MBA Associates обычно остаются на несколько лет, а затем уезжают на MBA, в портфельную компанию или на другую финансовую или бизнес-должность в технологической или медицинской компании.

Средний день технического сотрудника венчурного капитала может выглядеть следующим образом:

• Утро: Читайте новости и события рынка, свяжитесь с несколькими интересными компаниями и просмотрите проект соглашения для серии A вокруг вашей фирмы. ведет переговоры.
• Обед: Познакомьтесь с другом-юристом, который хочет получить больше прибыли от вашей фирмы, и обсудите стартапы, с которыми его юридическая фирма недавно работала.
• После полудня: Проведите встречи с несколькими стартапами, которые являются потенциальными инвестициями, и изучите их рыночные и финансовые прогнозы.
• Поздний день: Ответьте портфельной компании, находящейся в «кризисном режиме», представив ее маркетинговому агентству, которое может улучшить их воронку продаж и коэффициент конверсии и сделать некоторые из их кампаний прибыльными.
• Вечер: Бегите на мероприятие для стартапов в области искусственного интеллекта и машинного обучения, где вы общаетесь, представляете свою фирму и находите перспективные компании.

Возможно, вы работаете в офисе только 50–60 часов в неделю, но вы все равно много работаете вне офиса, поэтому венчурный капитал — это далеко не работа с 9 до 5.

Эта работа вне офиса может быть веселее, чем ерунда, с которой вы терпите в IB, но это означает, что вы «всегда активны» — так что вам лучше любить стартапы.

Возрастной диапазон: 24-28

Заработная плата + бонус и денежное вознаграждение: Общая компенсация на этом уровне, вероятно, находится в диапазоне от $ 150 000 до $ 200 000 .

Carry крайне маловероятно, если вы не присоединитесь к новой венчурной фирме. В этом случае ваш базовый оклад + бонус также будут ниже.

Время продвижения: Не применимо, потому что обычно вы не продвигаетесь дальше этого уровня — вам нужен MBA или значительно больший опыт работы, чтобы продолжать продвигаться в венчурном капитале.

Если ваша фирма действительно продвигает до MBA Associates, может потребоваться 3-4 года, чтобы достичь уровня Senior Associate.

Старший юрист венчурного капитала или ассоциированный сотрудник после получения степени MBA Описание работы

В большинстве венчурных фирм роль ассоциированного специалиста или старшего специалиста после получения MBA — . .

Как следует из названия, вы выигрываете должность после завершения высшего MBA (в идеале в Гарварде или Стэнфорде) или, в некоторых редких случаях, благодаря прямому продвижению по службе.

В венчурном капитале в области биологических наук старшие сотрудники иногда имеют ученые степени (доктора медицины, доктора философии и т. Д.) И обладают глубокими научными знаниями, но не таким большим опытом в сфере бизнеса / финансов.

Повседневная работа не сильно отличается от того, что делают партнеры до MBA, но сотрудники после MBA выступают в качестве «представителей фирмы» в большем количестве ситуаций и имеют большее влияние на руководителей и партнеров.

В то время как ни до-MBA, ни после-MBA Associates не входят в состав Совета директоров компании, после MBA Associates, скорее всего, будут «наблюдателями Совета».

Сотрудники, получившие степень MBA, выступают в качестве учеников для руководителей и партнеров, поддерживают их и демонстрируют, что они могут найти уникальные возможности, от которых фирма может получить прибыль.

Сотрудникам, получившим степень MBA и не получившим повышения в , необходимо уволиться и найти работу в отрасли, например, менеджером по продуктам или финансам в портфельной компании.

Возрастной диапазон: 28 — 30

Заработная плата + бонус и денежное вознаграждение: Общая компенсация здесь, вероятно, находится в диапазоне от $ 200 000 до $ 250 000 .

Вы можете получить немного керри на этом уровне, но это будет мало по сравнению с тем, что зарабатывают руководители и партнеры, и будет полезно только в том случае, если вы останетесь в фирме надолго.

Время продвижения: 2-3 года

Руководитель венчурного капитала или вице-президент Описание работы

Руководители или вице-президенты являются «партнерами в обучении.

Обычно это самые старшие члены инвестиционной группы, которые непосредственно участвуют в заключении сделок и переговорах по контрактам, и им необходимо хорошо знать как технологии / науку, лежащую в основе компании, так и бизнес-модель.

Руководители «проводят сделки», но они все еще не могут принимать окончательные инвестиционные решения.

В отличие от партнеров, они входят в советы директоров и проводят больше времени, работая с существующими портфельными компаниями.

В большинстве случаев сотрудники, получившие степень MBA, продвигаются непосредственно на эту роль, но в некоторых случаях могут принять участие профессионалы отрасли со значительным опытом управления продуктами, продажами или развитием бизнеса.

Со степенью MBA может быть достаточно 3-5 лет опыта работы в отрасли; без MBA это могло бы быть больше 7-10 лет.

Чтобы продвинуться вперед, Руководители должны показать, что они могут повысить ценность для Партнеров, чтобы оправдать отказ от части их прибыли.

«Добавьте достаточно стоимости» означает заключение уникальных сделок, которые иначе не попали бы в поле зрения Партнеров, или спасение проблемных портфельных компаний и превращение их в успешные.

Возрастной диапазон: 30-35

Заработная плата + бонус и денежное вознаграждение: Вероятная общая компенсация находится в диапазоне от $ 250 000 до $ 400 000 .

На этом уровне вы заработаете керри, но это будет намного меньше, чем зарабатывают партнеры.

Время продвижения: 3-5 лет

Партнер венчурного капитала или младший партнер Описание работы

Многие венчурные фирмы проводят различие между Партнерами младшего и старшего уровня.

Названия сбивают с толку, поэтому мы будем использовать «младший партнер» для младшей версии и «генеральный партнер» для старшей версии.

Младших партнеров часто продвигают изнутри руководители, но иногда на этом уровне также привлекаются руководители отрасли и успешные предприниматели.

Младшие партнеры находятся между Принципалами и Генеральными партнерами (GP) с точки зрения ответственности и компенсации.

Они меньше вовлечены в выполнение сделок, чем руководители, но не , а , как невмешательство, как врачи.

И они больше связаны с советами директоров, портфельными компаниями и LP, но не , а так сильно, как GP.

Младшие партнеры иногда могут закрывать сделки, но, в отличие от врачей общей практики, у них нет окончательного ответа , по которым инвестиции утверждаются.

Возрастной диапазон: 33-40

Заработная плата + бонус и денежное вознаграждение: Общая компенсация, вероятно, находится в диапазоне от $ 400 000 до $ 600 000 .

Вы получите керри, но большая его часть по-прежнему уйдет GP.

Время продвижения: 3-5 лет

Генеральный партнер или управляющий директор по венчурному капиталу Описание работы

Генеральные партнеры имеют успешный послужной список в качестве предпринимателей или руководителей, или они занимались венчурным капиталом в течение длительного периода времени. долгое время и были продвинуты до этого уровня.

Им не нужно искать следующий Google или Facebook, чтобы попасть сюда; записи о «твердых базовых попаданиях», а не о турнирах «Большого шлема» или хоум-ранах, может хватить.

GP редко участвуют в поиске поставщиков или заключении сделок, но вместо этого сосредотачиваются на следующих задачах:

1. Сбор средств — Они собирают средства, угощают LP и убеждают их вкладывать больше.
2. Связи с общественностью — Они выступают в качестве представителей фирм, выступая на конференциях и с источниками новостей.
3. Окончательные инвестиционные решения — последнее слово по всем инвестициям остается за терапевтами. Они не попадают в пучину должной осмотрительности, но проводят последнюю «проверку кишечника».
4. места в совете директоров — врачи общей практики также входят в состав совета директоров, но иногда они менее активны, чем младшие партнеры или директора.
5. Управление персоналом — последнее слово при принятии решений о найме и увольнении и внутреннем продвижении по службе принимают врачи общей практики.

Генеральные партнеры также вносят значительные суммы своего собственного капитала в фонд, чтобы у них была «шкура в игре».

Это означает, что большая часть выигрыша в этой роли исходит от керри, что не обязательно является хорошей ставкой.

Возрастной диапазон: 36+ (В отличие от банкиров, венчурные капиталисты редко выходят на пенсию, потому что это менее стрессовая работа)

Заработная плата + бонус и денежные средства: Общая компенсация, вероятно, находится в диапазоне от $ 500 000 до $ 2 млн. , в зависимости от размер фирмы, производительность и другие факторы.

Carry потенциально может умножить эту компенсацию или может привести к получению в общей сложности 0 долларов в зависимости от года и результатов деятельности фирмы.

Поскольку врачи общей практики должны внести в фонд значительную часть своей чистой стоимости, компенсация менее впечатляющая и более рискованная, чем может показаться.

Время продвижения: Н / Д — вы достигли вершины.

Плюсы и минусы венчурного капитала

Подводя итог всему вышесказанному, вот как вы можете подумать о плюсах и минусах работы с венчурным капиталом:

Преимущества / преимущества:

• Вы выполняете интересных работ и познакомьтесь с умными, целеустремленными предпринимателями и инвесторами вместо того, чтобы пересматривать презентации или исправлять размеры шрифтов.
• Вакансии VC предлагают намного лучший баланс между работой и личной жизнью , чем рабочие места IB, PE или HF, и меньше пожарных учений в последнюю минуту для сделок.
• Вы получаете высоких зарплаты и бонусов на всех уровнях по сравнению с большинством «обычных рабочих мест».
• В отличие от традиционных финансовых областей, вы делаете что-то полезное для мира в венчурном капитале, потому что вы финансируете компании, которые могут преобразовать отрасли или буквально спасти жизни людей.
• Отрасль вряд ли будет разрушена , потому что она основана на человеческих взаимоотношениях, и для оценки эффективности инвестиций требуются годы или десятилетия.

Недостатки / недостатки:

• Очень сложно перейти на уровень Партнера или даже встать на путь к этому; венчурный капитал часто лучше, чем последняя работа в вашей карьере, а не первая.
• Вы тратите много времени, говоря «нет» стартапам и работая с испытывающими трудности портфельными компаниями, и оценка вашей эффективности может занять более 7-10 лет.
• Баланс между работой и личной жизнью лучше, чем в IB, но разделение работы и личной жизни хуже — вы всегда в «сетевом режиме», и друзья и знакомые начнут подходить к вам с презентациями и презентациями компании, как только они вас услышат » повторно в ВК.
• Хотя возможностей выхода действительно существуют, они более ограничены, чем возможности, предлагаемые инвестиционным банкингом или частным капиталом, поскольку венчурный капитал в основном ведет к увеличению числа венчурных или операционных ролей в определенных отраслях.
• Наконец, вы зарабатываете , что значительно меньше , чем на должностях IB, PE и HF — если вы не достигнете уровня GP и не работаете в ведущей фирме, которая постоянно показывает лучшие результаты.

Итак, подходит ли вам карьера в венчурном капитале?

Я задал себе этот вопрос давным-давно, когда работал в инвестиционном банке и рассматривал различные варианты карьеры.

На бумаге у меня был идеальный фон для венчурного капитала: информатика в ведущем университете, инвестиционный банкинг и некоторый опыт ведения малого бизнеса.

Но я получил ответ «нет» по некоторым причинам, описанным выше. Что наиболее важно, это казалось лучшим вариантом карьеры на 15-20 лет в будущем, а не прямой возможностью выхода из IB.

Кроме того, VC не использовала мои навыки — создание контента и онлайн-маркетинг — кроме как косвенными способами.

Но если вы лучше меня, или вы намного старше, колесо могло бы легко приземлиться на «да» для вас.

Обзор заработной платы венчурного капитала, 2020 г.

Третий год подряд я опрашиваю свой список адресов электронной почты из 18 000+ участников VC Careers и других участников сообщества VC, чтобы узнать, сколько они получают зарплату, денежное вознаграждение и бонусы.

400+ человек, работающих в ВК, ответили через:

И результаты охватывают роли аналитика, ассоциированного, старшего юриста, директора / вице-президента и партнеров.

(Нажмите здесь, чтобы получить уведомление об отчете за следующий год)

Возможно, для меня имеет смысл начать с некоторых подробностей о , как сначала платят венчурным капиталистам .

(особенно если вы новичок в отрасли)

Как венчурные капиталисты зарабатывают деньги

3 штуки… зарплата , бонус и несут.

Зарплата: хорошо, оклад 🙂

Он составляет большую часть вознаграждения венчурного инвестора (не являющегося стажером) в любой год.

(Я объясню этот комментарий не-стажера …)

Заработная плата обычно выплачивается из платы за управление фондом. Большинство венчурных фондов выше определенного размера взимают 2% или 2.Комиссия за управление 5% за активные инвестиционные годы.

Фонды меньшего размера будут иметь более низкий процент комиссии за управление. (А крохотные фонды не потянут ни одной комиссии за управление .)

Так что забудьте о частном самолете, если вы работаете в небольшом фонде. Вы ​​напрямую объединяете Uber.

Это связано с тем, что у фирмы, которая управляет 500 тысячами или 2 миллионами долларов (или даже 5 миллионами долларов), не будет много — или любой другой — наличных денег, чтобы платить вам зарплату на полную ставку.

Вот почему вы видите, что некоторые венчурные капиталисты, управляющие небольшими фондами, занимаются побочной работой, чтобы оплатить счета, пока они ждут, когда их ставки — (я имею в виду инвестиции) — окупятся.

Бонус: не является данностью, как в инвестиционном банкинге или других традиционных финансовых магазинах. Но многие респонденты (по всем названиям) говорят, что получают их.

Перенести: — это сокращение от «несущего интереса» (потому что «несущий процент» оооочень мучительно долго печатать).

Это процент инвестиционной прибыли (часто 20%, иногда 25% или даже 30%), которую партнеры венчурной компании получают в дополнение к гонорарам за управление фондом.

Возможно, вы слышали, что об этом говорят как о , модель 2/20 — (обычно) 2% комиссии за управление и (обычно) 20% переносимости.

В большинстве фирм кредитный портфель делится (неравномерно) между Генеральными партнерами…

… с несколькими обрезками со стола для младших сотрудников.

Конечно, есть исключения.

Например, такие фирмы, как Benchmark Capital, распределяют доход поровну между всеми партнерами. И согласно некоторым академическим исследованиям, фонды с справедливым распределением керри имеют тенденцию превосходить фонды, которые этого не делают.

(Первый мир) Проблемы с переноской

• Нет реализованной прибыли == Нет переноса (т.е. бумажная прибыль не учитывается и денежные возвраты не применяются)

«Перенос» обычно реализуется только после того, как партнеры с ограниченной ответственностью в фонде получили назад 1X от их инвестированного капитала.

Осталась «прибыль», а это деньги (перенос), которые делятся с использованием распределения 20% / 80%.

Но если вести счет:

Вы знаете, что ваш средний VC точно не приносит большой денежной прибыли , поэтому попасть в эту зону переноса довольно сложно.

В конце концов, фонды венчурного капитала в последнее время постоянно уступают индексам S&P 500, NASDAQ и Russell 2000. В недавнем исследовании Kauffman Foundation, цитируемом в этом техническом документе GoingVC, эффективность венчурных капиталовложений описана как класс активов. Они обнаружили, что большинство фондов в их исследовании, шестьдесят два из 100, не смогли превысить доходность, доступную на публичных рынках, после уплаты комиссионных и денежных переводов (строчные столицы мира? Они являются исключением, а не правило.)

2) Так же, как стартап не собирается накапливать капитал для кого-то, кто не является основателем, венчурная фирма не собирается предлагать долю прибыли, пока вы не проявите себя.

Большинство фондов придерживаются традиционной структуры и действительно нуждаются в математике, чтобы работать в их пользу, прежде чем они даже начнут мечтать заплатить своим младшим игрокам что-то, что можно было бы считать существенным керри.

Тем не менее, существует множество нюансов, связанных с распределением: некоторые фирмы используют различные механизмы, такие как «обрывы» и «ускорения» (или их отсутствие), чтобы побудить партнеров и / или сотрудников более низкого уровня оставаться в фонде дольше — поскольку это часто может положительно сигнализировать о LP.

Тем не менее, как правило, большинство сотрудников среднего и низкого уровня в фонде не зарабатывают много.

Все это подтверждают и данные опроса.

Тем не менее, существует множество нюансов, связанных с распределением: некоторые фирмы используют различные механизмы, такие как «обрывы» и «ускорения» (или их отсутствие), чтобы побудить партнеров и / или сотрудников более низкого уровня оставаться в фонде дольше — поскольку это часто может положительно сигнализировать о LP.

Тем не менее, как правило, большинство сотрудников среднего и низшего звена в фонде не зарабатывают много.

Все это подтверждают и данные опроса.

Менее половины респондентов на уровне аналитиков или младших сотрудников имели возможность заработать керри.

Например, только 11% аналитиков и 39% партнеров из пула респондентов финансового венчурного капитала сообщили, что они имеют право на получение кредо. В прошлом году эти показатели составили 13% и 29% соответственно.

Еще меньше в корпоративном пуле венчурных капиталистов — только ни один из этих аналитиков не сообщил, что им разрешено плавать в пуле для переноски.

Но даже если фонд в конечном итоге генерирует кэрри, это занимает очень много времени.

Почему?

1. Венчурный капитал — это игра ожидания. Например, на ранней стадии вы смотрите на 10 лет (т.е. на средний жизненный цикл венчурного фонда), чтобы увидеть значимую отдачу от ваших инвестиций.
2. Венчурный фонд относится к классу высоколиквидных активов . Конечно, у вас есть магазины, такие как Industry Ventures, и биржи, такие как EquityZen, которые могут помочь инвесторам снять деньги со стола, но это далеко от уровня ликвидности и прозрачности, который можно было бы увидеть на открытых рынках.

Чтобы играть, нужно платить (в некоторых случаях).

Генеральные партнеры имеют «обязательство GP» (часто около 2% от общего фонда), которое они должны внести.

Если у них мало наличных, они берут ссуду на финансирование этого обязательства (слава богу для банка Кремниевой долины). Или, если у них достаточно управленческих сборов, они будут использовать их для финансирования своих обязательств и получат более низкую зарплату, чем могли бы в противном случае.

Имеет смысл, правда?

Если кто-то думает выписать вам чек на миллионы, они, вероятно, захотят посмотреть, есть ли у вас в игре какой-нибудь скин.:)

Но даже если вы не врач общей практики, вы можете увидеть это в действии.

Например, в одном фонде, с которым я проводил собеседование, младшие сотрудники платили за их керри — чтобы получить любое (потенциальное) исполнение.

Все это сводится к тому, что очевидно, что наличные (компенсация) по-прежнему являются королем — и, вероятно, всегда будут — в мире венчурных капиталистов .

И со всеми этими (потенциальными) деньгами, летящими вокруг (в основном) наверху, имеет смысл только то, что партнеры и аналитики всего мира хотят подняться по служебной лестнице…

Но в этом и заключается общая точка трения в мире ВК…

Чтобы подняться по карьерной лестнице в венчурной фирме, необходимы проверенный послужной список и доверие на обоих концах стола — а это не всегда легко найти.

Почему?

• Аналитики / партнеры хотят, чтобы сделки, которые они заключают, проходили хорошо, поэтому они могут быть предвзятыми, предлагая эти сделки инвестиционному комитету.
• Когда дело доходит до того, кому следует отдать должное за успешное вложение, обычно существует серая зона.
• В венчурной компании не всегда прозрачность, когда дело доходит до финансов и не только.

Хорошие новости?

По крайней мере, что касается последнего пункта, мы попытаемся приоткрыть завесу.

Сколько на самом деле зарабатывают партнеры-венчурные капиталисты?

Начнем с генеральных партнеров, которых с любовью называют терапевтами.

Хотя у Тома Перкинса была та сумасшедшая лодка космической эры, на которой он плавал:

Это называется Мальтийский сокол… потому что, конечно, это…

Это в первую очередь связано с тем, что заработная плата Партнеров в значительной степени зависит от размера и возраста самого фонда, при этом Партнеры в более крупных фондах зарабатывают больше, потому что их капитальные взносы в фонд будут намного меньше.

Но независимо от размера фонда… большинство партнеров по-прежнему устраивают себя. 🙂

Например:

Все мы знаем, сколько заработала Эллен Пао, когда она работала в Kleiner Perkins (да, тот же Perkins).

И это не так уж далеко от того, что мы видели в 34 ответах типа «управляющий директор / партнер / венчурный партнер».

Между окладом и бонусом, эти респонденты получают в среднем более 300 тысяч долларов в год (и, очевидно, намного больше).

Средняя заработная плата партнеров снизилась на 7% по сравнению с прошлым годом, с примерно 248 тысяч долларов в прошлом году до примерно 228 тысяч долларов в этом году. Обратите внимание, что в этом году опрос включал более широкий круг компаний, включая инкубаторы и акселераторы. Зарплаты партнеров в инкубаторах и акселераторах, как правило, намного ниже, что привело к снижению средней зарплаты.

По мере продвижения по пищевой цепочке…

Сколько денег зарабатывают вице-президенты и руководители венчурного капитала?

В опросе этого года мы посчитали, что титул вице-президента эквивалентен «Принципалу», учитывая, что оба, казалось, использовались как синонимы в зависимости от типа фирмы.

Исследование показывает, что финансовые венчурные капиталисты выделяют около 195 тысяч долларов в виде средней годовой зарплаты людям на этом уровне. Эта зарплата на 12% выше средней прошлогодней, составлявшей около 173 тысяч долларов.

Сколько денег зарабатывают партнеры венчурного капитала и старшие партнеры венчурного капитала?

Ассоциированные сотрудники бывают двух видов — старшие и… (просто ассоциированные)

Если верить этой ветке Quora, они обычно зарабатывают примерно на 10-30% меньше, чем их коллеги по Growth Equity, и примерно на 10-40% меньше, чем консультанты.

Но вам нужны достоверные данные … не слухи 🙂 Итак, вот оно:

По результатам опроса, мы увидели, что традиционные партнеры венчурного капитала понизили в среднем на 145 тысяч долларов в общей сумме компенсации . Корпоративные венчурные капиталисты заплатили чуть больше — 146 тысяч долларов.

Средняя зарплата сотрудников выросла на 5% по сравнению с прошлым годом, со 112 тысяч долларов в прошлом году до 118 тысяч долларов в этом году.

Старшие юристы часто получают степень магистра делового администрирования или их повысили до должности из аналитика и ассоциированного специалиста.Для этого титула традиционные венчурные капиталисты сообщили о среднем ежегодном денежном вознаграждении в размере 205 тысяч долларов, в то время как корпоративные компании заработали в среднем 186 тысяч долларов за тот же титул. Обратите внимание, что это среднее денежное вознаграждение включает зарплату и премию.

Средняя зарплата старших сотрудников выросла на 8% по сравнению с прошлым годом, со 136 тысяч долларов в прошлом году до 147 тысяч долларов в этом году.

Какова зарплата аналитика венчурного капитала?

Здесь особо нечего сказать, кроме того, что в среднем зарплаты аналитиков варьировались от 56 до 107 тысяч долларов до 94 тысяч долларов (в зависимости от типа фирмы).

Средняя зарплата аналитиков снизилась на 3% по сравнению с прошлым годом, с примерно 83 тысяч долларов в прошлом году до 80 тысяч долларов в этом году.

Финансы Карьера — Венчурный капитал

Венчурный капитал — это капитал для роста, предоставляемый начинающим компаниям и небольшим, перспективным предприятиям, которые, как ожидается, будут быстро расти, но не имеют для этого средств или других ресурсов.

Фирмы венчурного капитала предоставляют этим предпринимателям капитал, необходимый для развития их бизнеса, или помогают им иным образом; например, предоставляя им отраслевые контакты, доступ к возможностям, консультируя их по конкретным аспектам и так далее.Венчурный капитал — это класс активов с высоким риском и высокой доходностью, при этом многие инвестиции терпят неудачу, но один успешный блокбастер более чем компенсирует его.

Поскольку целевые компании являются стартапами, большинство венчурных компаний укомплектовано самими предпринимателями и отраслевыми экспертами. Это означает, что у венчурных компаний есть культура, которая может показаться карьерным банкирам несколько отталкивающей. Наконец, венчурные фирмы начинают работать в очень интересных секторах, таких как здравоохранение, чистые технологии, регтех, финтех, биотехнологии, искусственный интеллект и другие горячие точки для стартапов.

Венчурные инвестиции различаются в зависимости от стадии роста портфельной компании на момент совершения инвестиции. Есть несколько терминов, таких как стадия посевного материала, стадия расширения, стадия запуска и т. Д. Но в конечном итоге все они просто представляют разные стадии жизненного цикла портфельной компании.

Венчурный капитал на ранней стадии и на поздней стадии

Венчурные компании на ранней стадии обычно стараются быть одной из первых компаний, которые рассматривают потенциальные возможности для бизнеса.В большинстве случаев целевая компания, возможно, еще даже не выпустила продукт и может просто искать поддержку в запуске в виде капитала, контактов и опыта.

Венчурный капитал на поздней стадии, с другой стороны, ближе к традиционным инвестиционным компаниям, таким как частный капитал. На этом этапе целевые компании обычно установили бизнес-модель и только начинают фазу быстрого роста, для которой им требуется много свежего капитала. Инвестиции на поздних стадиях в большей степени зависят от данных и моделирования, чем на ранних стадиях.

Как вы понимаете, успех венчурных капиталистов на ранней стадии зависит от их способности читать людей, стоящих за идеей, и их способности реализовать эту идею и вывести свой продукт на рынок.

Аналитики и сотрудники венчурных компаний в основном просто помогают вице-президентам, директорам и партнерам во всем, что им нужно для роста фонда. Очевидно, что первым шагом является определение и оценка инвестиционных целей. После инвестирования эти портфельные компании необходимо наставлять и направлять в течение фазы быстрого роста и быть готовыми к возможному и, надеюсь, прибыльному выходу.

Deal Sourcing

• Первое, что вам нужно сделать как венчурному капиталисту, — это найти возможности для инвестиций. По большей части вы будете искать стартапы, и поэтому вам нужно общаться с этой компанией. Регулярно посещайте мероприятия и места, где собираются молодые предприниматели, такие как инкубаторы и акселераторы.
• В большинстве случаев предприниматели будут приходить к вам в поисках инвестиций. Чтобы это произошло, вы должны заработать репутацию ценного партнера.Даже если вы не можете осуществить транзакцию, всегда полезно предоставить ценную информацию и быть в целом полезным для укрепления вашей репутации.
• Будьте в курсе любых новых технологий и тенденций в секторах, которые вы обслуживаете. Вся причина успеха стартапов в том, что миллионы людей придумывают идеи каждый день, и ваш успех основан на их обнаружении.

Комплексная проверка и оценка инвестиций

• Процесс комплексной проверки является уникальным для венчурных инвестиций.У вас не так много исторических данных, которые можно было бы использовать в качестве основы для моделирования, структурирования или прогнозов. Более того, у вас может даже не быть конкурирующего или бесплатного продукта или услуги, с которыми вы можете сравнивать. Это делает оценку целей венчурного капитала во многом интуитивным предположением.
• Комплексная проверка начинается с изучения презентационных книг и инвестиционных колод, сделанных предпринимателями. Он включает в себя проверку бизнес-идеи, оценку потенциального размера рынка, выявление и исследование конкурентов, разработку контрольных показателей, по которым будет оцениваться целевая компания, получение отзывов от партнеров и экспертов и т. Д.
• Когда оценка завершена и инвестиционный комитет удовлетворен, составляется перечень условий сделки, в котором указываются условия сделки. Скорее всего, вы будете работать над некоторыми из них в своей карьере.
• Большинство компаний с венчурным капиталом обычно не получают сколько-нибудь значительного роста. Однако это часть бизнес-плана, так как всего несколько успехов могут с лихвой восполнить его. Ваша задача — убедиться, что вы не пропустите будущие Uber, Google или Amazon, даже если для этого придется делать рискованные ставки.
• Имея некоторый опыт, вы станете членом инвестиционного комитета, который отвечает за принятие окончательного решения по инвестиционным предложениям.

Текущая поддержка

• Фирмы венчурного капитала играют очень важную роль в принятии решений о стратегии своих портфельных компаний. Вы потратите много времени, консультируя компании своего портфеля о том, как повысить ценность, увеличить свою долю рынка и доминировать в своей нише.
• Фирмы венчурного капитала на самом деле могут быть настолько влиятельными, что обычно привносят свою культуру в свои портфельные компании!
• Портфельные компании, находящиеся в фазе роста, имеют невероятно высокие показатели сжигания денежных средств, и это делает работу их наставника венчурного капитала еще более сложной.Вы должны использовать свой опыт и уравновесить потребность в росте с другими соображениями.

Общее управление и поддержка

• Это общая категория, которая включает в себя все маркетинговые и вспомогательные мероприятия, которые аналитики младшего уровня и сотрудники должны выполнять по мере необходимости. Такие вещи, как новости для инвесторов, презентации, специальные запросы и так далее.

Выход

• Венчурные капиталисты зарабатывают деньги, в конечном итоге выходя из своих портфельных компаний со значительной прибылью.Этот выход может быть в форме выкупа акций другим инвестором или портфельной компанией, выходящей на биржу через IPO и т. Д.
• Знать, из каких инвестиций выйти и когда может быть так же сложно, как и знать, в какую компанию инвестировать в первую очередь. Время имеет решающее значение, поскольку конкуренты могут быстро воспроизвести бизнес-модель портфельной компании.
• Как партнеру венчурного капитала вам будут помогать инвестиционные банки и юристы в выполнении таких выходных транзакций, но вам придется решать все со своей стороны.Вы по-прежнему должны быть уверены, что получаете максимально возможную цену.

Путь к венчурному капиталу не так ясен, как в других банковских ролях. Венчурный капитал — это более неструктурированная отрасль, существующая на полпути между финансами и стартапами. Из-за этого для входа требуется более динамичный подход.

Сеть, как будто завтра не наступит

Венчурный капитал больше связан с построением отношений с инвесторами, предпринимателями и отраслевыми экспертами.Чтобы встать на ноги, вам нужно продемонстрировать фирме свою ценность, и это должно быть больше, чем просто моделирование или способность вычислять числа.

Венчурные фирмы с большей вероятностью наймут экспертов, которые консультировались с ними для какой-либо портфельной компании или предпринимателя, продемонстрировавшего исключительные деловые способности или что-то подобное. Но просто обладать этими навыками недостаточно, вам необходимо сообщить об этом партнерам венчурного капитала, и именно здесь на помощь приходит налаживание связей.

Будьте успешным предпринимателем

Фирмы венчурного капитала любят предпринимателей, которые сами прошли через грязь и получили свои руки грязный.Потому что именно эти люди лучше всего понимают проблемы, с которыми сталкивается стартап. Это делает их наиболее подходящими для решения любых проблем или проблем, с которыми в будущем столкнутся портфельные компании. Такие специалисты называются постоянными предпринимателями (EIR) и могут быть наняты временно на короткий срок или на регулярной / постоянной основе.

Если честно, вам даже не нужно быть успешным предпринимателем, а просто кем-то, кто действительно понимает проблемы, с которыми сталкиваются стартапы.

Обладаете многолетним опытом работы в отрасли

Даже если вы не начинающий специалист, вы все равно можете продемонстрировать ценность, имея многолетний опыт работы в отрасли. Например, если вы проработали 20 лет в компании, производящей ветряные мельницы, вполне вероятно, что вы внесете много интересного, решая задачу инвестирования в возобновляемые источники энергии.

Кроме того, ветераны отрасли также поставляются с длинным списком контактов, которые можно использовать для выполнения консультационных заданий, общих рекомендаций, делового партнерства или других требований, которые может иметь портфельная компания.

Фирмы венчурного капитала не имеют определенного «типа» резюме, которое они ищут в университетских городках. Они меньше заботятся о вашей количественной проницательности и больше о ваших деловых способностях. Это не означает, что академическое превосходство не требуется. Фактически, если вы не являетесь ветераном отрасли или начинающим специалистом, единственный способ достичь руководящих должностей — это иметь солидную степень MBA или эквивалентную степень.

Дело в том, что вам не обязательно быть финансовым специалистом, чтобы попасть внутрь. Например, если вы врач, который интересуется стартапами в сфере здравоохранения, то вы, вероятно, станете более чем идеальным кандидатом для венчурного капитала. фирма, специализирующаяся на здравоохранении.

Вы должны быть умными, вы должны быть на высоте, вы должны быть начинающим. Разница в том, что вы можете продемонстрировать это в секторах, которые не связаны с финансами и все же рассматриваются для роли венчурного капитала.

Структура вознаграждения в компаниях венчурного капитала во многом аналогична структуре вознаграждения в частном капитале, хотя реальные цифры ниже. Если вы младший аналитик или сотрудник начального уровня, то ожидаемая общая сумма вознаграждения составит от 100 000 до 200 000 долларов США.

Однако большинство венчурных капиталистов на самом деле проводят несколько лет в основной отрасли, прежде чем получить степень MBA и затем перейти в венчурный капитал. Это предпочтительный метод, поскольку он дает им ценный опыт в какой-либо отрасли, который они могут затем использовать для своих фирм. Компенсация таким старшим сотрудникам обычно составляет от 250 000 до 400 000 долларов США.

Интересная часть того, что вы нанимаете после получения степени MBA, заключается в том, что вы можете быть включены в начисленный процент или carry .По сути, это процент от годовой прибыли, которую инвестиционная компания сохраняет за оказанные услуги. Этот перенос затем распределяется между партнерами и также переходит на более низкие уровни. Обычно он составляет основную часть вознаграждения для большинства сотрудников среднего и высшего звена.

Принимая во внимание предпринимательскую склонность портфельных компаний, управляемых венчурными фирмами, их культура, как правило, представляет собой смесь финансовых и технологических стартапов. Как и любой профессионал в области инвестиций, вы начинаете свой день рано с копии предпочитаемого вами делового издания.Обычно есть конкретный сектор, в котором вы специализируетесь, и вам нужно быть в курсе того, что происходит в этом секторе.

В первые годы вы будете проводить большую часть своего дня на внутренних или внешних встречах, рассматривая инвестиционные возможности, выполняя комплексную проверку для какой-либо целевой компании, разговаривая с их руководством и пытаясь лучше понять их бизнес. Ваша цель — помочь инвестиционному комитету принять решение.

Если вы отраслевой эксперт, вы можете рассчитывать на то, что потратите время на обучение и помощь своим портфельным компаниям и выступление в качестве их наставника.Это уникальный аспект работы, который отделяет венчурный капитал от остальной части индустрии финансовых услуг.

Рабочее время

Культура большинства венчурных фирм несколько более непринужденная по сравнению с другими банковскими ролями. Обычно вы начинаете около 8 утра и можете уйти к 6 вечера. В неделю рассчитывайте проводить на работе около 50-60 часов.

Эти часы неплохие. Но если вы отвечаете за управление некоторыми из портфельных компаний, тогда есть обратная сторона.Портфельные компании, как правило, страдают от серьезных проблем в неурочные часы, и вы должны вмешаться, чтобы помочь им самостоятельно, или использовать свое влияние, чтобы связать их с нужными людьми. Это опять же зависит от культуры и организации вашей фирмы, поскольку некоторые венчурные капиталисты действительно любят очень активно подходить к управлению своими портфельными компаниями.

Венчурные капиталисты — это, как правило, люди, глубоко увлеченные и близкие к предпринимательству и культуре стартапов. Вот почему многие венчурные капиталисты, как правило, сами становятся предпринимателями, а не карьерными банкирами.Это означает, что большинство венчурных капиталистов рассматривают его как пункт назначения, а не как трамплин для достижения какой-то другой цели.

Восхождение по лестнице венчурного инвестора

Давайте посмотрим на естественный карьерный рост в венчурном капитале.

На самом нижнем конце спектра находятся аналитики. Их можно нанять сразу после окончания колледжа, и они в основном занимаются только инвестиционным анализом и расчетом цифр. Из-за отсутствия опыта они не могут принимать реальных инвестиционных решений или помогать портфельным компаниям.

Как я упоминал ранее, предпочтительная точка входа в венчурный фонд — это проработать несколько лет в основной отрасли, получить степень MBA, а затем подать заявку на должности старшего младшего специалиста. Таким образом, вы начнете с более достойной позиции , и вас не будут так сильно толкать. Отсюда вы можете получить повышение до вице-президента, директора и в конечном итоге стать партнером.

На уровне партнера вы в значительной степени участвуете в прибыли фирмы, но также несете ответственность за обеспечение прибыльности и привлечение инвесторов (партнеров с ограниченной ответственностью).Вы принимаете инвестиционные решения, увеличиваете стоимость своих портфельных компаний и даже вкладываете в фонд свое личное состояние. Это довольно интересное место для тех, кто любит работать с предпринимателями.

Предпринимательство

Некоторые венчурные капиталисты в конечном итоге возвращаются к своим предпринимательским корням и начинают все сначала, когда что-то привлекает их внимание. Также возможно перейти в одну из ваших портфельных компаний, если они станут достаточно большими и если вы уже стали неотъемлемой частью их деятельности.Эти уникальные отношения между инвестором и объектом инвестиций предлагают множество исключительных возможностей для венчурных капиталистов.

Private Equity

Роли венчурного капитала и корпоративного или инвестиционного банка не так уж и много совпадают. Однако между венчурным капиталом и частным капиталом есть некоторая общность, главное отличие заключается в стадии, на которой они делают свои инвестиции. На самом деле грань между частным и венчурным капиталом может быть довольно размытой, если вы инвестируете в стартапы на поздних стадиях.

Сделки с частным капиталом намного крупнее, и поэтому перенос может быть в несколько раз выше. Это означает, что руководители среднего звена и партнеры могут значительно больше зарабатывать на прямых инвестициях. Конечно, некоторые венчурные фонды опережают частные инвесторы, но обычно бывает наоборот просто из-за масштабов инвестиций.

Об авторе

Гаурав Шарма

Гаурав начал свою карьеру в качестве стажера корпоративного и инвестиционного банкинга в Citi в 2009 году и, в конечном итоге, через несколько лет стал заместителем директора в подразделении оптовых банковских услуг Standard Chartered Bank.

No related posts.