Разное

Дата выплаты купона: как происходит их выплата, нужно ли продавать облигации, чтобы получить доход

12.04.2021

Содержание

«Сбербанк» - Инвестиционные облигации Сбербанка

Инвестиционные облигации Сбербанка — биржевые облигации, эмитентом которых является ПАО Сбербанк, предусматривающие выплату номинальной стоимости при погашении в полном объёме и выплату дополнительного дохода, определяемого в соответствии с порядком, установленным в условиях конкретного выпуска.

1 ПАО Сбербанк гарантирует погашение облигаций в конце срока обращения
При наличии соответствующего спроса со стороны других участников торгов на бирже. В данном случае 100%-й возврат вложенных средств не происходит
Без учета комиссии
Американские депозитарные расписки на акции ПАО Сбербанк. АДР на акции Сбербанка торгуются на Лондонской фондовой бирже. Каждая АДР выпущена на 4 обыкновенные акции ПАО Сбербанка. АДР на акции Сбербанка торгуется в валюте: USD
Доходность прошлых периодов не гарантирует такую же доходность в будущем
6 Ссылка на сайт Лондонской фондовой биржи:http://www.londonstockexchange.com/exchange/prices-and-markets/stocks/summary/company-summary/US80585Y3080USUSDIOBE.html (информация в открытом доступе)

Корзина из 4х активно управляемых фондов еврооблигаций: M&G Optimal Income (Фонд глобальных облигаций), Nordea 1 SICAV European High Yield (Фонд европейских высокодоходных облигаций), PIMCO Funds Global Investors Series Income Fund (Фонд глобальных облигаций рейтинга А или выше), Jupiter JGF – Dynamic Bond (Фонд глобальных облигаций)
Доходность прошлых периодов не гарантирует такую же доходность в будущем
Ссылка на сайт банка Natixis: http://nxsindices.natixis.com/en/nxsindex/view/123 (информация в открытом доступе)

Раскрытие информации

Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015г., лицензия на оказание брокерских услуг №045-02894-100000 от 27.11.2000г.

Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой ценных бумаг и/или иных финансовых инструментов и/или финансовых услуг.  Никакая часть настоящего документа не рассматривается и не должна рассматриваться как предложение со стороны Банка о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг какому-либо лицу. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности,  доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Никакие положения настоящего информационного материала не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение Банка предоставлять услуги инвестиционного советника. Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале,  являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации.

Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее – участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов,  можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка:(http://www.sberbank.com/ru/compliance/ukipk)

RU000A0ZZZ09

Досрочное погашение по требованию владельца

1. в состав Ипотечного покрытия входят только денежные средства

2. принятие решения о ликвидации Эмитента или если в соответствии с законодательством о банкротстве Эмитент обратился в арбитражный суд с заявлением должника либо арбитражный суд принял к производству заявление о признании Эмитента банкротом

3. если Эмитент осуществляет предпринимательскую деятельность или совершает сделки, выходящие за рамки его правоспособности и нарушающие требования, установленные Законом об ИЦБ и уставом Эмитента

4. если нарушен установленный Законом об ИЦБ порядок замены имущества, составляющего Ипотечное покрытие

5. если нарушены требования к размеру Ипотечного покрытия, установленные статьей 13 Закона об ИЦБ

6. если нарушены условия, обеспечивающие надлежащее исполнение обязательств по Облигациям выпуска, установленные статьей 13 Закона об ИЦБ

7. существенного нарушения условий исполнения обязательств по Облигациям, а именно:

а) просрочки исполнения обязательства по выплате очередного процентного дохода по Облигациям на срок более десяти рабочих дней;
б) просрочки исполнения обязательства по выплате части номинальной стоимости Облигаций на срок более десяти рабочих дней;
в) утраты обеспечения по Облигациям или существенного ухудшения условий обеспечения по Облигациям, а именно:
— снижения размера Ипотечного покрытия Облигаций ниже уровня достаточности ипотечного покрытия, то есть ниже общей непогашенной номинальной стоимости Облигаций выпуска;
— нахождения в реестре Ипотечного покрытия Облигаций Закладной, которая в течение более чем 90 (Девяноста) дней подряд по данным реестра Ипотечного покрытия соответствует определению Дефолтной закладной;

8. неопределение Эмитентом в течение 60 дней со дня наступления обстоятельств, указанных в п. 1 ст. 29.4 Закона о РЦБ, нового представителя владельцев Облигаций выпуска взамен ранее определенного Эмитентом представителя владельцев Облигаций выпуска

Еврооблигации. Как не получить купон — Финансы на vc.ru

Недавно клиент выбирал еврооблигации Минфина для покупки и консультировался по этой теме у нас. Вспомнили историю из 2017 года, которая произошла с одним из наших клиентов, который без особых знаний решил «подкупить» евробондов. Купил он RUS-18, по этим евробондам купон был достаточно высокий, точно не скажем, но вроде порядка 7-8% годовых в валюте. Клиент за некоторое время до покупки позвонил нам и уточнил в общем про налогообложение по бондам, на тот момент и купон и доход от разницы курсовой стоимости облагались налогом по минфиновским бондам, плюс валютная переоценка.

Сейчас же купонный доход по минфиновским бондам не облагается налогом. Как оказалось позже клиент купил RUS-18 19.07.2017, как положено заплатив рыночную цену облигации + НКД (накопленный купонный доход). А так как выплата купона должна была быть 27.07.2017, то он думал, получит купон, и будет дальше держать бумагу до погашения, получая купоны. Но 27.07.2017 купон на счет не пришел. А не пришел он, потому что в облигациях есть такая штука, как «ДАТА ФИКСАЦИИ ДЕРЖАТЕЛЕЙ ОБЛИГАЦИИ», а эта дата по RUS-18 была на ту выплату купона 07.07.2017. Т.е. если купили бумагу после, купона не ждите.

Кстати, эти даты фиксации я нашел только на сайте нрд, там надо будет зарегистрироваться, вот ссылка: https://www.nsd.ru/ru/db/lists/all_sec/.

После того, как клиенту не выплатили купон, мы, как представительство брокера обращались в наш центральный офис, а они уже писали письмо МосБирже, чтобы те, в свою очередь, обратились к предыдущему владельцу облигации, чтобы тот вернул купон, который ему поступил на счет 27.07.2017, ведь на дату фиксации 07.07.2017 он был еще владельцем бонда. Конечно же был отказ от этого предыдущего владельца. Что в итоге: клиент остался без этого купона, кстати, остальные все были выплачены и еврооблигация погашена. А вот бывший владелец, у которого на бирже купил облигацию клиент, получил и НКД от клиента, и купон.

Прикрепляем скриншот с сайта НРД по евробонду RUS-28. Дата фиксации - 07.06.2019, а дата выплаты – 24.06.2019. Если купить бумагу между этими датами, то купон вам не будет выплачен, вот такой временной лаг. Логично рассуждая, можно купить облигацию до 07.06.19, продать 10-11.06. и получить полугодовой купон.

2440 просмотров

Даты перечисления социальных выплат

Наименование выплаты

Выплатная  организация

Дата перечисления

   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной денежной выплаты труженикам тыла, ветеранам труда и жертвам политических репрессий.

ПАО Сбербанк

с 28 мая по 4 июня

АО Почта Банк

с 28 мая по 4 июня

иные банки

с 28 мая по 4 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной денежной выплаты гражданам Российской Федерации, родившимся в период с 3 сентября 1927 года по 2 сентября 1945 года и являвшимся несовершеннолетними детьми в период Великой Отечественной войны 1941-1945 годов.

ПАО Сбербанк

с 28 мая по 4 июня

АО Почта Банк

с 28 мая по 4 июня

АО Альфа-Банк

с 28 мая по 4 июня

иные банки

с 28 мая по 4 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной денежной выплаты лицам, удостоенным звания "Ветеран труда Ленинградской области"

ПАО Сбербанк

с 28 мая по 4 июня

АО Почта Банк

с 28 мая по 4 июня

АО Альфа-Банк

с 28 мая по 4 июня

иные банки

с 28 мая по 4 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежегодной выплаты на ребенка, страдающего заболеванием целиакия

ПАО Сбербанк

с 3 июня по 30 июня

   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной выплаты на ребенка-инвалида  со II и с III степенью ограничения 

ПАО Сбербанк

с 3 июня по 30 июня

АО Почта Банк

с 3 июня по 30 июня

иные банки

с 3 июня по 30 июня
   Государственная услуга по  предоставлению ежемесячной денежной компенсации части расходов по оплате жилого помещения и коммунальных услуг ветеранам труда

ПАО Сбербанк

с 3 июня по 30 июня

АО Почта Банк

с 3 июня по 30 июня

АО Альфа-Банк

с 3 июня по 30 июня

иные банки

с 3 июня по 30 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной денежной компенсации  части расходов на оплату жилого помещения и коммунальных услуг многодетным семьям и многодетным приемным семьям

ПАО Сбербанк

с 3 июня по 30 июня

АО Почта Банк

с 3 июня по 30 июня

АО Альфа-Банк

с 3 июня по 30 июня

иные банки

с 3 июня по 30 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной денежной компенсации части расходов на оплату жилого помещения и коммунальных услуг специалистам бюджетной сферы, проживающим и работающим в сельской местности и поселках городского типа Ленинградской области ПАО Сбербанк с 3 июня по 30 июня
АО Почта Банк с 3 июня по 30 июня
иные банки с 3 июня по 30 июня
   Государственная услуга по предоставлению гражданам субсидии на оплату жилого помещения и коммунальных услуг

ПАО Сбербанк

с 3 июня по 30 июня

АО Почта Банк

с 3 июня по 30 июня

АО Альфа-Банк

с 3 июня по 30 июня

иные банки

с 3 июня по 30 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной денежной компенсации на уплату взноса на капитальный ремонт собственникам жилья, достигшим 70 и 80 лет

ПАО Сбербанк

с 3 июня по 30 июня

АО Почта Банк

с 3 июня по 30 июня

иные банки

с 3 июня по 30 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежемесячного пособия на приобретение товаров детского ассортимента и продуктов детского питания ПАО Сбербанк с 7 июня по 30 июня
АО Почта Банк с 7 июня по 30 июня
иные банки с 7 июня по 30 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной денежной компенсации на полноценное питание беременным женщинам, а также детям в возрасте до трех лет ПАО Сбербанк с 7 июня по 30 июня
АО Почта Банк с 7 июня по 30 июня
иные банки с 7 июня по 30 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной денежной выплаты в случае рождения третьего ребенка и последующих детей ПАО Сбербанк с 7 июня по 30 июня
АО Почта Банк с 7 июня по 30 июня
иные банки с 7 июня по 30 июня
   Государственная услуга по предоставлению многодетным семьям и многодетным приемным семьям денежной выплаты на приобретение комплекта детской (подростковой) одежды для посещения школьных занятий и школьных письменных принадлежностей ПАО Сбербанк с 7 июня по 30 июня
АО Почта Банк с 7 июня по 30 июня
иные банки с 7 июня по 30 июня
   Государственная услуга по предоставлению ежемесячной денежной выплаты на ребенка в возрасте от 3 до 7 лет включительно ПАО Сбербанк с 8 июня по 30 июня
АО Почта Банк с 8 июня по 30 июня
АО Альфа-Банк с 8 июня по 30 июня
иные банки с 8 июня по 30 июня

Определение купона

Что такое купон?

Купонный или купонный платеж - это годовая процентная ставка, выплачиваемая по облигации, выраженная в процентах от номинальной стоимости и выплачиваемая с даты выпуска до погашения. Купоны обычно называют купонной ставкой (сумма купонов, выплаченных в течение года, деленная на номинальную стоимость рассматриваемой облигации).

Ее также называют «купонной ставкой», «купонной процентной ставкой» и «номинальной доходностью».

Общие сведения о купонах

Например, облигация на 1000 долларов с купоном 7% приносит 70 долларов в год.Обычно эти процентные выплаты будут производиться раз в полгода, то есть инвестор будет получать 35 долларов дважды в год.

Поскольку облигации могут быть проданы до наступления срока погашения, что приводит к колебаниям их рыночной стоимости, текущая доходность (часто называемая просто доходностью) обычно отличается от купонной или номинальной доходности облигации. Например, рассматриваемая облигация на сумму 1000 долларов, описанная выше, дает доходность 7%; то есть его текущая и номинальная доходность составляет 7%. Если позже облигация будет продаваться по цене 900 долларов, текущая доходность вырастет до 7.8% (70 $ ÷ 900 $). Однако купонная ставка не меняется, поскольку она является функцией годовых выплат и номинальной стоимости, которые являются постоянными.

Ставка купона или номинальная доходность = годовые выплаты ÷ номинальная стоимость облигации

Текущая доходность = годовые выплаты ÷ рыночная стоимость облигации

Текущая доходность используется для расчета других показателей, таких как доходность к погашению и доходность до наихудшего срока.

Ключевые выводы

  • Купонная выплата - это годовой процент, выплачиваемый по облигации в период между датой ее выпуска и датой погашения.
  • Ставка купона определяется путем сложения суммы всех выплаченных купонов за год и последующего деления этой суммы на номинальную стоимость облигации.

Купонные облигации

Термин «купон» первоначально относится к фактически отделяемым купонам, прикрепленным к сертификатам облигаций. Облигации с купонами, известные как купонные облигации или облигации на предъявителя, не регистрируются, что означает, что владение ими является правом собственности. Чтобы получить выплату процентов, инвестор должен предъявить физический купон.

Облигации на предъявителя когда-то были обычным явлением. Хотя они все еще существуют, они вышли из моды по двум причинам. Во-первых, инвестор, чья облигация потеряна, украдена или повреждена, функционально не имеет возможности регресса или надежды вернуть свои инвестиции. Во-вторых, анонимность облигаций на предъявителя оказалась привлекательной для отмывателей денег. Закон США 1982 года значительно ограничил использование облигаций на предъявителя, и все облигации на предъявителя, выпущенные Казначейством, теперь просрочены.

Сегодня подавляющее большинство инвесторов и эмитентов предпочитают вести электронный учет владения облигациями.Даже в этом случае термин «купон» сохранился для описания номинальной доходности облигации.

Определение Ex-Coupon

Что такое экс-купон?

Без купона - это облигация или привилегированная акция, которая не включает выплату процентов или дивидендов при покупке или продаже. Облигация без купона продается или покупается, зная, что инвестор не получит следующую купонную выплату по этой облигации. Отсутствие процентных выплат следует учитывать при покупке облигации и соответственно дисконтировать.

Ex-coupon также называют ex-процентами, и его можно сравнить с акцией, которая торгуется без дивидендов.

Ключевые выводы

  • Ex-coupon относится к ценной бумаге с фиксированным доходом, которая торгуется без ожидаемых процентных или купонных выплат.
  • В результате, бескупонные облигации продаются с дисконтом, чтобы компенсировать упущенные денежные потоки.
  • Большинство облигаций в США торгуются с учетом купона и котируются с «грязной ценой», тогда как рынки облигаций в Европе традиционно торгуются без купона с котировкой «чистой цены».

Общие сведения о бывшем купоне

Период, когда купонные выплаты производятся держателям облигаций, указывается в соглашении по выпуску облигаций во время выпуска. По некоторым облигациям процентные платежи выплачиваются ежегодно, по другим - раз в полгода, ежеквартально или ежемесячно. Купонный доход выплачивается зарегистрированному держателю облигации. Если инвестор покупает облигацию где-то между последней купонной выплатой и следующей купонной выплатой, он / она получит проценты, поскольку он / она будет зарегистрированным держателем облигации.Сумма процентов за этот период, которая будет зачислена покупателю, называется начисленными процентами.

Однако, поскольку покупатель не получает все проценты, накопленные за этот период, он / она должен выплатить продавцу облигации ту часть процентов, которую продавец заработал до продажи облигации.

Дата экс-купона

Дата без купона может быть определена как дата, к которой должна произойти сделка, если покупатель должен получить предстоящий купон. Бескупонная дата - это первый день начала торгов облигацией без прикрепленного к ней купона.Если долговая ценная бумага приобретается в день экс-купона или после нее, продавец сохраняет за собой право получить следующую причитающуюся выплату процентов, и купон не включается в облигацию. Следовательно, инвестор должен купить или продать актив до даты без купона, чтобы получить его вместе с привязанным к нему купоном.

Пример бывшего купона

Например, предположим, что у облигации есть фиксированный купон, который должен выплачиваться каждые полгода 1 июня и 1 декабря каждого года. Если держатель облигации продаст эту облигацию 1 октября, покупатель получит купонную выплату в следующую запланированную дату купона, 1 декабря.В этом случае покупатель должен выплатить продавцу проценты, начисленные с 1 июня по 1 октября. Эти проценты включены в покупную цену облигации.

Ex-купон vs. Cum-Coupon

Цена покупки облигации может иметь две формы - накопительно-купонную и бескупонную. В США облигации всегда имеют купонный оборот, то есть купонный. Цена накопительного купона для торговли облигациями называется полной или грязной ценой, которая представляет собой согласованную цену покупки плюс начисленные проценты.

Некоторые рынки облигаций за пределами США торгуются без купона. Покупатели этих облигаций платят только согласованную цену покупки облигации (чистую цену) и отказываются от следующей выплаты купона. Продавец собирает и сохраняет следующие проценты, подлежащие уплате после продажи, поскольку он / она зарегистрирован в качестве держателя облигации на эту дату. Однако, поскольку покупатель будет владеть облигацией в течение небольшой части купонного периода, продавец должен выплатить ему проценты, начисляемые в течение этого короткого периода.

Основы облигаций - срок погашения, купоны и доходность

Облигации

могут оказаться чрезвычайно полезными для всех, кто озабочен сохранением капитала и получением дохода. Облигации также могут помочь частично компенсировать риск, связанный с инвестированием в акции, и часто рекомендуются как часть диверсифицированного портфеля. Их можно использовать для решения множества инвестиционных задач. Облигации открывают возможности, но, как и все инвестиции, они несут риск.

Эти концепции важны для понимания, инвестируете ли вы в отдельные облигации или фонды облигаций.Основное различие между этими двумя способами инвестирования в облигации также важно понимать: когда вы инвестируете в отдельную облигацию и удерживаете ее до «погашения», вы не потеряете основную сумму, если эмитент облигации не выполнит дефолт. Однако, когда вы инвестируете в фонд облигаций, стоимость ваших инвестиций колеблется ежедневно - ваша основная сумма находится под угрозой.

Что такое облигация?

Облигация - это ссуда корпорации, правительственному учреждению или другой организации, которая будет использоваться для самых разных целей - строительства дорог, покупки недвижимости, улучшения школ, проведения исследований, открытия новых заводов и приобретения новейших технологий.

Облигации

очень похожи на жилищную ипотеку. Корпорация или государственное учреждение, выпускающее облигацию, считается заемщиком. Инвесторы, покупающие эти облигации, считаются кредиторами.

Инвесторы покупают облигации, потому что они будут получать проценты по вложению. Корпорация или государственное учреждение, выпускающее облигацию, подписывает юридическое соглашение о выплате ссуды и процентов по заранее определенной ставке и графику.

Дата погашения облигации

Эмитент облигации также соглашается выплатить вам первоначальную ссуду на дату погашения облигации.Это дата, когда основная сумма облигации, также известная как «номинальная стоимость», должна быть полностью выплачена. Срок погашения облигации обычно устанавливается при ее выпуске.

Облигации

часто называют краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Обычно облигация со сроком погашения от одного до трех лет называется краткосрочной облигацией. Среднесрочные или среднесрочные облигации обычно представляют собой облигации со сроком погашения от четырех до 10 лет, а долгосрочные облигации - это облигации со сроком погашения более 10 лет. Независимо от продолжительности облигации заемщик выполняет свое долговое обязательство, когда облигация достигает срока погашения, и вам выплачиваются окончательный процентный платеж и первоначальная сумма, которую вы ссудили (основная сумма).

Не все облигации достигают срока погашения, даже если вы этого хотите. Облигации с правом отзыва являются обычным явлением: они позволяют эмитенту погасить облигацию до ее погашения. Условия отзыва изложены в проспекте эмиссии (или в заявлении о размещении или проспекте) и в соглашении об эмиссии - оба являются документами, объясняющими условия и положения облигации. Хотя формально от фирм не требуется документировать все условия предоставления звонков в заявлении-подтверждении клиента, многие делают это.

Обычно вы получаете некоторую защиту от отзыва в течение срока жизни облигации - например, в первые три года после выпуска облигации.Это означает, что облигация не может быть отозвана до указанной даты. После этого эмитент облигации может погасить эту облигацию в заранее определенную дату отзыва, или облигация может иметь возможность непрерывного отзыва, то есть эмитент может выкупить облигацию по указанной цене в любое время в течение периода отзыва.

Перед тем, как купить облигацию, всегда проверяйте, есть ли в ней резерв до отзыва, и подумайте, как это может повлиять на ваши портфельные инвестиции.

Облигация - это долгосрочное вложение.Покупка облигаций должна производиться в соответствии с вашими финансовыми целями и планированием. Вложения в облигации - это один из способов сэкономить на первоначальном взносе за дом или на образование ребенка в колледже.

Выплаты по купонам по облигациям

Купон облигации - это годовая процентная ставка, выплачиваемая по заемным средствам эмитента, обычно выплачиваемая раз в полгода по отдельным облигациям. Купон всегда привязан к номинальной или номинальной стоимости облигации и указывается в процентах от номинала.

Допустим, вы инвестируете 5000 долларов в шестилетнюю облигацию с выплатой купонной ставки в размере пяти процентов в год, каждые полгода.Предполагая, что вы удерживаете облигацию до погашения, вы получите 12 купонных выплат по 125 долларов каждая, или в общей сложности 1500 долларов.

Начисленные проценты - это проценты, которые суммируются (накапливаются) каждый день между выплатами купона. Если вы продаете облигацию до ее погашения или покупаете облигацию на вторичном рынке, вы, скорее всего, поймаете облигацию между датами выплаты купона. Если вы продаете, вы имеете право на получение цены облигации плюс начисленных процентов, полученных по облигации до даты продажи.Покупатель компенсирует вам эту часть купонного вознаграждения, которая обычно обрабатывается путем добавления суммы к контрактной цене облигации.

Облигации, по которым не выплачиваются регулярные проценты, называются бескупонными облигациями - для краткости - нулевыми. Как следует из названия, это облигации, по которым не выплачивается купон или проценты. Вместо выплаты процентов вы покупаете облигацию со скидкой от номинальной стоимости облигации, и вам выплачивается номинальная сумма при наступлении срока погашения облигации. Например, вы можете заплатить 3500 долларов за покупку 20-летней бескупонной облигации номинальной стоимостью 10 000 долларов.

Что такое рейтинговое агентство облигаций?

Рейтинговое агентство по облигациям оценивает финансовую устойчивость компании или государственного агентства и их способность выполнять обязательства по выплате долга, а затем присваивает ему оценку, которая отражает уровень доверия инвестора к этой компании или государственному агентству.

Облигациям

присваивается дифференцированный рейтинг, отражающий риск, связанный с инвестированием в облигации. Облигации с наивысшим рейтингом получают рейтинг AAA или AA, что означает, что они считаются низкорисковыми.Облигации с рейтингами A и BBB считаются средним кредитным качеством, а все, что ниже этого - низким качеством или тем, что некоторые инвесторы называют мусорными облигациями.

Три основных рейтинговых агентства - Standard and Poor’s, Moody’s Investor Services и Fitch Group - признаны Комиссией по ценным бумагам и биржам США в качестве национальных статистических рейтинговых организаций. Статус Morningstar недавно повысился и может считаться четвертым первичным рейтинговым агентством.

Ликвидационная привилегия

Если корпорация или государственное учреждение, выпустившее облигацию, обанкротится, она продаст все свои активы и выплатит деньги инвесторам в заранее определенном порядке, известном как предпочтение при ликвидации. Типичный порядок действий - начать со старших должников, которыми обычно являются держатели облигаций и банки.

После выплаты старшим должникам, если остаются деньги, они переходят к следующей категории инвесторов, известной как младшие или подчиненные должники. Как правило, это крупные корпорации или коммерческие предприятия.Возможно, что младшие должники получат частичное погашение или вообще не получат погашение.

Если остаются деньги, они делятся между акционерами.

Что такое инвестиционные фонды с облигациями?

Паевой инвестиционный фонд облигаций - это фиксированный портфель вложений в облигации, которые не торгуются, а удерживаются до погашения в течение определенного периода времени.

Срок до погашения устанавливается при формировании траста, и по его окончании инвестор получает обратно свою основную сумму, как если бы он инвестировал в одинарную облигацию.Попутно инвесторы получают процентные платежи, как правило, ежемесячно. Это считается инвестицией с низким уровнем риска, хотя связанные с этим комиссии могут съесть прибыль.

Паевые инвестиционные фонды с облигациями работают во многом как паевые инвестиционные фонды в том смысле, что вы инвестируете в большую группу облигаций, а не только в одну. Они идеально подходят для инвесторов, которые хотят распределить свой риск, но у них нет достаточно денег или времени, чтобы оценить и выбрать 10-15 различных облигаций для инвестирования.

Вместо этого они вкладывают свои деньги в инвестиционный фонд облигационных паев и получают такое разнообразие.

Доходность облигаций

Доходность - это общий термин, относящийся к доходности капитала, который вы инвестируете в облигацию. Вы часто слышите слово «доходность», когда речь идет об инвестировании в облигации. На самом деле существует несколько видов доходности. Эти термины важно понимать, потому что они используются для сравнения одной облигации с другой, чтобы определить, какая инвестиция является лучшей.

Купонный доход - это годовая процентная ставка, устанавливаемая при выпуске облигации. Это то же самое, что и купонная ставка, и представляет собой сумму дохода, которую вы получаете по облигации, выраженную в процентах от ваших первоначальных инвестиций.Если вы покупаете облигацию за 1000 долларов и получаете 45 долларов годовых в виде процентных выплат, ваш купонный доход составит 4,5 процента. Эта сумма рассчитывается как процент от номинальной стоимости облигации и не изменяется в течение срока действия облигации.

Текущая доходность - это купонный доход облигации, деленный на ее рыночную цену. Чтобы рассчитать текущую доходность для облигации с купонной доходностью 4,5 процента при цене 103 (1030 долларов США), разделите 4,5 на 103 и умножьте общую сумму на 100. Вы получите текущую доходность 4.37 процентов.

Допустим, вы проверяете цену облигации позже, и она торгуется на уровне 101 (1010 долларов США). Текущая доходность изменилась. Разделите 4,5 на новую цену, 101. Затем умножьте полученную сумму на 100. Вы получите новую текущую доходность в размере 4,46 процента.

Примечание. Цена и доходность обратно пропорциональны. Когда цена облигации растет, ее доходность падает, и наоборот.

Если вы покупаете новую облигацию по номинальной стоимости и удерживаете ее до погашения, ваша текущая доходность на момент погашения облигации будет такой же, как купонная доходность.

Доходность к погашению (YTM) - это норма доходности, которую вы получаете, если держите облигацию до погашения и реинвестируют все процентные платежи по ставке доходности. Он рассчитывается с учетом общей суммы процентов, которые вы получите с течением времени, вашей покупной цены (суммы вложенного вами капитала), номинальной суммы (или суммы, которую вам заплатят, когда эмитент выкупит облигацию), времени между выплатой процентов и временем, оставшимся до погашения облигации.

Доходность до отзыва (YTC) рассчитывается так же, как и доходность к погашению, за исключением того, что вместо того, чтобы указывать количество месяцев до погашения облигации, вы используете дату отзыва и цену отзыва облигации. Этот расчет учитывает влияние на доходность облигации, если она вызывается до погашения, и должен выполняться с использованием первой даты, когда эмитент может отозвать облигацию.

Доходность к худшему (YTW) - это наименьшая из значений доходности к погашению и доходности облигации. Если вы хотите узнать наиболее консервативный потенциальный доход, который может дать вам облигация - а вы должны знать это для каждой ценной бумаги, подлежащей отзыву, - выполните это сравнение.

Для получения более подробной информации об инвестировании в облигации и фонды облигаций посетите Учебный центр NASD по инвестициям в смарт-облигации по адресу https://www.finra.org/. Помимо образовательной информации, этот ресурс предоставляет котировки облигаций в режиме реального времени и такие инструменты, как калькулятор начисленных процентных ставок.

Источники:

Fontinelle, E. (ND). 5 основных вещей, которые нужно знать об облигациях. Получено с https://www.investopedia.com/articles/bonds/08/bond-market-basics.aL

.

NA, ND.Инвестиционный рейтинг. Получено с https://www.investopedia.com/terms/i/investmentgrade.asp

.

Терминология по облигациям | TVMCalcs.com

Вы студент? Знаете ли вы, что Amazon предлагает студентам 6 месяцев Amazon Prime - бесплатную двухдневную доставку, бесплатные фильмы и другие преимущества? Нажмите здесь, чтобы узнать больше

Облигации

имеют свою собственную уникальную терминологию, и важно понимать эти слова, если вы хотите стать успешным инвестором в облигации.

Типы потоков денежных средств

Начисленные проценты
Начисленные проценты - это проценты, которые были заработаны, но еще не выплачены эмитентом облигаций с момента последней выплаты купона. Обратите внимание, что проценты начисляются одинаково каждый день в течение периода. То есть не складывается. Таким образом, в середине периода вам будет начислена ровно половина процентов, выплаченных за период.Это работает так же для любой другой части платежного периода.
Год банкира
Год банкира составляет 12 месяцев, каждый из которых содержит 30 дней. Следовательно, в году банкира 360 (а не 365) дней. Это соглашение восходит к тем временам, когда «калькулятор» и «компьютер» были должностными инструкциями, а не электронными устройствами. Использование 360 дней в году упростило вычисления.Это соглашение до сих пор используется в некоторых расчетах, таких как учетная ставка банка, которая используется для дисконтных ценных бумаг (денежного рынка).
Базовая точка
Базовая точка равна 1/100 от 1%. Вы можете услышать, что доходность облигации изменилась на 10 базисных пунктов (б.п.), что означает, что она изменилась на 0,10%.
Облигация
Облигация - это долговой инструмент, обычно торгуемый, который представляет собой задолженность эмитента перед владельцем облигации.Чаще всего по облигациям обещают выплачивать фиксированную процентную ставку в течение нескольких лет, а затем выплачивать основную сумму в дату погашения. В США проценты по облигациям обычно выплачиваются каждые шесть месяцев (раз в полгода), хотя возможны и другие периоды выплат. Облигации выпускаются корпорациями, банками, правительствами штатов и местного самоуправления (муниципальные облигации) и федеральным правительством (казначейские облигации и облигации).
Дата звонка
Некоторые облигации содержат положение в соглашении об эмиссии, которое допускает досрочное принудительное погашение облигации, часто с премией к ее номинальной стоимости.Облигации с такой функцией обычно имеют ряд таких дат (обычно один раз в год), в которые они могут быть отозваны. Эта серия дат называется расписанием звонков.
Позвонить Премиум
Дополнительная сумма, которая выплачивается эмитентом облигации, если облигация отозвана до даты погашения. Это подсластитель, который используется для того, чтобы сделать облигации с правом отзыва привлекательными для инвесторов, которые в противном случае предпочли бы владеть облигациями без права отзыва.
Чистая цена
«Чистая цена» - это цена облигации без учета начисленных процентов. Это также называется котировочной ценой.
Выплата купона
Это фактическая сумма в долларах, которую эмитент выплачивает держателям облигаций на каждую дату купона. Он рассчитывается путем умножения купонной ставки на номинальную стоимость облигации и последующего деления на количество выплат в год.Например, купонная облигация с 10% -ным купоном с выплатами каждые полгода и номинальной стоимостью 1000 долларов будет выплачивать 50 долларов каждые шесть месяцев.
Дата выплаты купона
Указанные даты (обычно две в год), в которые производятся выплаты процентов.
Ставка купона
Заявленная процентная ставка по облигации. Это годовая процентная ставка, которую эмитент будет выплачивать владельцам облигаций.Эта ставка обычно фиксируется на весь срок действия облигации, хотя облигации с переменной ставкой существуют. Этот термин образован из того факта, что в прошлом к ​​сертификатам облигаций прилагались купоны. Купоны были погашены для оплаты наличными.
Текущая доходность
Показатель дохода по облигации. Текущая доходность - это просто годовая процентная ставка, деленная на текущую рыночную цену облигации.Текущая доходность не учитывает потенциал прироста или убытков от прироста капитала и, следовательно, не является полным показателем нормы доходности облигации.
Дата
Датой даты облигации является дата, когда по ней впервые начисляются проценты. Часто это совпадает с датой выпуска, но не всегда. Если дата расчетов предшествует датированной дате, то покупатель выплатит эмитенту начисленные проценты за этот период времени.Конечно, покупатель получит полную купонную выплату в день первого купона, поэтому покупатель получит обратно начисленные проценты в это время.
Дневной счет Фракция
Доля года между двумя датами, вычисленная с использованием соответствующего правила подсчета дней (например, 30/360 или фактическое / фактическое). Доля подсчета дней будет немного отличаться в зависимости от используемого метода подсчета дней. Это используется при оценке облигаций, свопов, деривативов и при расчете начисленных процентов по облигации.
Основание дневного счета
Метод подсчета количества дней между двумя датами. Существует несколько методов, каждый из которых делает разные предположения о том, как считать. 30/360 (год банкира) предполагает, что в каждом месяце 30 дней, а в году 360 дней. Actual / 360 считает фактическое количество дней, но предполагает, что в году 360 дней. Фактический / Фактический считает фактическое количество дней в каждом месяце и фактическое количество дней в году.В функциях облигаций Excel 0 означает 30/360, 1 указывает фактическое / фактическое значение, 2 - фактическое / 360, 3 - фактическое / 365 (без учета високосных дней) и 4 представляет европейскую методологию 30/360.
Грязная цена
«Грязная цена» - это общая стоимость облигации, включая начисленные проценты. Это сумма, которую вы фактически заплатили бы (или получили), если бы купили (или продали) облигацию.
Номинальная стоимость
Основная сумма облигации - это условная сумма ссуды.Она также называется номинальной стоимостью основной суммы или номинальной стоимостью облигации и представляет собой сумму, которая будет выплачена по истечении срока погашения облигации.
Договор
Юридический договор между эмитентом облигаций и держателями облигаций. Соглашение касается таких вещей, как первоначальный срок до погашения, процентная ставка, даты выплаты процентов, защитные условия, залог (если таковой имеется) и так далее.
Обеспечение общего вызова
Положение в соглашении по выпуску облигаций, которое позволяет эмитенту отозвать облигацию в короткие сроки путем выплаты держателям облигаций приведенной стоимости оставшихся денежных потоков. Приведенная стоимость определяется путем прибавления заранее оговоренной премии (обычно от 15 до 50 базисных пунктов) к доходности сопоставимой казначейской ценной бумаги.
Дата погашения
Дата, когда по облигации перестают приносить проценты.В этот день будет произведена последняя выплата процентов и погашена номинальная стоимость облигации. Это также иногда называют датой выкупа года - годом.
Стоимость погашения
Обычно это то же самое, что и номинальная стоимость облигации. Однако для облигации с правом отзыва это номинальная стоимость плюс премия за отзыв. Другими словами, это вся сумма, которая будет получена при выкупе облигации эмитентом.
Требуемый возврат
Требуемый доход - это просто доход, который, по мнению инвестора, ему / ей необходимо заработать, чтобы сделать вложение в конкретную ценную бумагу. Он основан на предполагаемой рискованности ценной бумаги, доступной норме доходности по альтернативным инвестициям и степени избегания риска инвестором. Вероятно, что два инвестора, ищущие одни и те же инвестиции, будут иметь разную требуемую доходность из-за их разной толерантности к риску.Требуемый доход, а также размер и сроки ожидаемых денежных потоков определяют стоимость инвестиций для инвестора. Обратите внимание, что требуемая доходность отличается от доходности (или обещанной нормы доходности), которая является функцией стоимости инвестиций и денежных потоков, а не предпочтений инвестора.
Дата расчетов
Дата фактического перехода прав собственности на ценную бумагу.Обычно это происходит через несколько дней после даты сделки. На рынках США расчетная дата обычно наступает через 3 торговых дня после даты сделки (это известно как T + 3). По облигациям покупатель начинает начислять проценты в дату расчета.
Срок до погашения
Период времени до прекращения выплаты процентов по облигации и выплаты основной суммы долга.
Доходность до звонка
То же, что и доходность к погашению, за исключением того, что мы предполагаем, что облигация будет отозвана при следующей дате отзыва.Также известен как уступить первому вызову. Часто рассчитывается доходность по всем датам звонка, а затем мы можем найти наихудший случай, который известен как доходность до наихудшего.
Доходность к погашению
Доходность к погашению (YTM) облигации - это сложная среднегодовая ожидаемая ставка доходности, если облигация приобретается по текущей рыночной цене и удерживается до погашения. При расчете доходности к погашению неявно предполагается, что процентные платежи реинвестируются в течение срока действия облигации с той же доходностью.Доходность к погашению - это внутренняя норма доходности (IRR) облигации.
Худшая доходность
Наименьшая из всех возможных доходностей по облигации. Он рассчитывается путем определения минимума доходности к погашению или любой из различных доходностей до отзыва.

Tutorial (Financial Toolbox)

Tutorial (Financial Toolbox)
Финансовый ящик для инструментов

Терминология

Поскольку терминология различается в разных текстах по этой теме, вот несколько основных определений, которые применимы к этим функциям Financial Toolbox.Глоссарий содержит дополнительные определения.

Дата расчета облигации - это дата, когда деньги впервые переходят из рук в руки; т.е. когда покупатель платит за облигацию. Она не обязательно должна совпадать с датой выпуска , т.е. датой первого предложения облигации к продаже.

Дата первого купона и дата последнего купона - это даты выплаты первого и последнего купонов, соответственно. Хотя по облигациям обычно выплачиваются периодические годовые или полугодовые купоны, продолжительность первого и последнего купонных периодов может отличаться от стандартного купонного периода.Набор инструментов включает функции цены и доходности, которые обрабатывают эти нечетные первый и / или последний периоды.

Последовательные квазикупонные даты определяют продолжительность стандартного купонного периода для процентной гарантии с фиксированным доходом и не обязательно совпадают с датами фактических купонных выплат. Набор инструментов включает функции, которые вычисляют как фактическую, так и квазикупонную дату для облигаций с нечетным первым и / или последним периодами.

Ценные бумаги с фиксированным доходом могут быть приобретены в даты, не совпадающие с датами выплаты купона.В этом случае владелец облигации не имеет права на получение полной стоимости купона за этот период. Когда облигация приобретается в период между датами выплаты купона, покупатель должен компенсировать продавцу пропорциональную долю купонного дохода, полученного с даты выплаты предыдущего купона. Эта пропорциональная доля купонной выплаты называется начисленных процентов . Цена покупки , цена, фактически уплаченная за облигацию, представляет собой котировочную рыночную цену плюс начисленные проценты.

Дата погашения облигации - это дата, когда эмитент возвращает покупателю окончательную номинальную стоимость, также известную как выкупная стоимость или номинальная стоимость . доходность к погашению облигации - это номинальная сложная ставка доходности, которая приравнивает приведенную стоимость всех будущих денежных потоков (купонов и основной суммы) к текущей рыночной цене облигации.

Период облигации относится к частоте, с которой эмитент облигации производит купонные выплаты держателю.

Таблица 2-1: Срок облигации
Значение периода
График платежей
0
Без купонов.(Облигация с нулевым купоном.)
1
Годовой
2
Полугодовые
3
Трехгодичный
4
Ежеквартально
6
Дважды в месяц
12
Ежемесячно

Базис облигации относится к условию базисного или дневного подсчета для облигации.Базис обычно выражается в виде дроби, в которой числитель определяет количество дней между двумя датами, а знаменатель определяет количество дней в году. Например, числитель фактический / фактический означает, что при определении количества дней между двумя датами подсчитайте фактическое количество дней; знаменатель означает, что вы используете фактическое количество дней в данном году в любых расчетах (365 или 366 дней в зависимости от того, является ли данный год високосным).

Таблица 2-2: Основа облигации
Базовая стоимость
Значение
0 (по умолчанию)
фактическое / фактическое
1
30/360
2
фактическое / 360
3
фактическое / 365

Правило конца месяца влияет на структуру купонных выплат по облигации.Когда действует правило, ценная бумага, по которой выплачивается купон в последний фактический день месяца, всегда будет выплачивать купоны в последний день месяца. Это означает, например, что по полугодовой облигации, по которой купон выплачивается 28 февраля в невисокосные годы, будет выплачиваться купон 31 августа во все годы и 29 февраля в високосные годы.

Таблица 2-3: Правило конца месяца
Значение правила на конец месяца
Значение
1 (по умолчанию)
Действующее правило.
0
Правило не действует.

Ценообразование и расчет доходности для ценных бумаг с фиксированным доходом SIA Framework

ЦЕНА НА ОБЛИГАЦИИ МЕЖДУ ДАТАМИ КУПОНОВ

Наконец-то пришло время реалистично оценивать цены и доходность облигаций. До сих пор в этой главе я для удобства предположил, что до погашения облигаций в примерах должно быть ровно четыре года, а следующая купонная выплата должна быть произведена через год в будущем.Это упрощает расчеты, позволяя привлечь ваше внимание к факторам, влияющим на доходность и (до вычета налогов) ставкам доходности - ставкам реинвестирования купонов и вероятности дефолта. Вы, наверное, слышали старую поговорку: «Даже сломанные часы показывают правильное время дважды в день». Аналогия заключается в том, что знание того, как выполнять математические расчеты по облигациям с датами купона для стандартных полугодовых платежей корпоративных и казначейских облигаций, делает вас ценным человеком - дважды в год.

Расширить базовую математику облигаций на периоды между датами купона нетрудно концептуально, хотя некоторые поправки в реальном мире сделаны.Предположим, что текущий купонный период охватывает тонн день и что цена облигации оценивается для погашения тонн день в период. Следовательно, т / т - это часть прошедшего периода, а 1 - т / т - это оставшаяся часть. Вот общая версия уравнения 3.4 с дисконтом купонных выплат ( PMT) и погашения основной суммы (FV) по оставшимся N выплатам с доходностью к погашению за период (y ).

(3,9)

В правой части уравнения 3.9 следующая купонная выплата дисконтируется в течение части периода (1 - т / т) , пока этот денежный поток не составит

получено; следующий платеж добавляет к этой доле полный период (2 - т / т), и так далее. Левая часть представляет собой сумму приведенных стоимостей денежных потоков и полную цену облигации на дату расчета.Эта полная цена, которую на практике часто называют грязной или накладной, раскладывается на фиксированную цену (фиксированная), , которая также называется чистой ценой, и начисленные проценты. (AI). Почему грязный и чистый? Конечно, это неправда, но я люблю говорить, что это потому, что накопленный на практике интерес нечист, потому что это неверно с теоретической точки зрения.

Начисленные проценты - это компенсация продавцу облигации процентного дохода с даты последнего купона.Он рассчитывается как прямая доля предстоящего платежа. Это доля истекшего периода, умноженная на сумму платежа.

(3,10)

Определение доли т / т не является очевидным вопросом, потому что это зависит от правила дневного подсчета, указанного в документации по облигации. В государственных облигациях США используется фактическое / фактическое значение, тогда как в корпоративных, агентских и муниципальных облигациях используется значение 30/360. Как мы видели в отношении инструментов денежного рынка в главе 1, есть и другие возможности - фактический / 360 и фактический / 365, - но они обычно не используются с облигациями.Также обратите внимание, что существуют различные версии 30/360. Например, сколько дней между 1 апреля и 31 мая при подсчете 30/360 дней? Ответ - 60 или 61, в зависимости от спецификации.

Умножьте числитель и знаменатель на (1 + y) т / т в уравнении 3.9 и подставьте в уравнения 3.5 и 3.10, чтобы получить общую замкнутую связь между текущими и будущими денежными потоками и доходностью к доходу. статистика зрелости.

(3.11)

Это уравнение можно использовать для определения доходности к погашению по уличному соглашению, поскольку ключевое предположение о том, что платежи производятся в календарные дни без учета выходных и праздничных дней, означает, что N является целым числом. Важным моментом является то, что одна и та же фракция т / т используется с обеих сторон уравнения, независимо от того, является ли облигация казначейством с использованием соглашения о фактическом / фактическом дневном подсчете или корпоративным с использованием 30/360.

Еще одна статистика доходности корпоративных облигаций, которую вы увидите, - это U.Государственный эквивалент S. Идея состоит в том, чтобы повторно откалибровать урожай, используя соглашение о фактическом / фактическом подсчете дней вместо 30/360. Пример прояснит это. Предположим, что 8% -ная высокодоходная корпоративная облигация с полугодовыми выплатами была оценена таким образом, чтобы приносить доход 8,00% (среднеквадратичная ставка) для погашения в День святого Валентина, 14 февраля 2011 г. Облигация была выпущена по номинальной стоимости 15 ноября 2010 г. и подлежит погашению 15 ноября 2020 года, воскресенье, которое мы проигнорируем, потому что доходность указана в уличном соглашении. Следующий купон должен был быть выплачен 15 мая 2011 г., также в воскресенье, которое также игнорируется.

Подставьте в уравнение 3.11 t / T = 89/180 (корпоративная облигация использует 30/360 дней для начисленных процентов), PMT = 4 (процент от номинальной стоимости), y = 0,04 (доходность к погашению за полугодовой период), TV = 100 (процент от номинальной стоимости) и N = 20 (полугодовые периоды до погашения на начало периода).

Начисленные проценты - 1,977778 [= 89/180 * 4]; Цена квартиры (или чистоты) - 99.980394; и полная (или грязная) цена составляет 101,958172 [= 99,980394 + 1,977778], все указано в процентах от номинальной стоимости. Вы, конечно, заметили, что цена этой высокодоходной корпоративной облигации немного ниже номинальной стоимости, хотя купонная ставка и доходность к погашению равны.

Этот пример нарушает правило ценообразования облигаций, которое вы, несомненно, помните - «Если купонная ставка равна доходности к погашению, облигация оценивается по номинальной стоимости», потому что сейчас мы находимся между датами купона.Подумайте об этом так: если вы покупаете облигацию, вам необходимо компенсировать продавцу проценты, полученные в течение той части периода (89/180), в течение которой он или она владела облигацией. Но, чтобы быть теоретически правильным, вам нужно включить в цену покупки только приведенную стоимость накопленных процентов, то есть приведенную стоимость 1,977778. Это связано с тем, что новый владелец облигации получит следующую купонную выплату 15 мая 2011 года. Рыночная практика не учитывает эту проблему временной стоимости денег, поэтому фиксированная цена учитывает это пренебрежение.Бухгалтеры всегда должны балансировать существенность и практичность с теоретической правильностью. В любом случае общая цена 101,958172 (в процентах от номинальной стоимости) верна, поскольку это текущая стоимость денежных потоков, дисконтированных по доходности к погашению.

Эквивалентная доходность этой облигации, эквивалентная правительству США, составляет 8,0050% (s.a.), что немного выше доходности по уличной конвенции. Это решение для доходности к погашению с использованием 91/181 в правой части уравнения вместо 89/180.Это потому, что доля фактического / фактического истекшего периода составляет 91/181. Обратите внимание, что левая часть уравнения такая же, потому что цена покупки такая же.

Является ли информация об урожайности эквивалентом правительства США или просто дополнительными данными? Я думаю, что это может быть полезной информацией, если вы рассчитываете спред этой корпоративной облигации по сравнению с эталонной казначейской облигацией. Тогда две статистики урожайности полностью сопоставимы.

Использование функций надстройки Bond Coupon Dates

Инвестируете в облигации? Анализируете связанные инвестиции с фиксированным доходом? Вы захотите узнать вот что: Excel предоставляет шесть функций, которые позволяют упростить расчет даты купона по облигациям:

COUPDAYBS,
COUPDAYS,
COUPDAYSNC,
COUPNCD,
COUPNUM и
COUPPCD.

Некоторая справочная информация о функциях даты купона облигации

Все шесть функций даты купона используют четыре стандартных аргумента: дату расчета, дату погашения
, частоту и основу.

Дата расчета определяет дату погашения или покупки облигации. Дата погашения
указывает дату погашения или истечения срока облигации. Эти аргументы даты можно вводить либо в виде текстовых строк, заключенных в кавычки, либо в виде значений даты с порядковым номером.

Аргумент частоты указывает количество купонных выплат, производимых каждый год: вы указываете 1, чтобы указать годовой купон, 2, чтобы указать полугодовой купон, и 4, чтобы указать квартальный купон.

Аргумент основы указывает количество дней в месяце и году, используемое для расчетов даты. Вы указываете базис как 0 для версии США (или NASD): 30 дней в месяце и 360 дней в году; как 1 для фактического количества дней в месяце и фактического количества дней; 2 - фактическое количество дней в месяце, но 360 дней в году; 3 за фактическое количество дней в месяце и 365 дней в году; и 4 для европейской версии 30 дней в месяце и 360 дней в году.

ПРИМЕЧАНИЕ Excel использует только целую часть аргументов, которые вы передаете функциям даты купона
надстройки. Если вы вводите аргумент с десятичными значениями, Excel усекает аргумент только до его целочисленного компонента.

Общие ошибки функции даты купона облигации

Функции даты купона возвращают значение ошибки в нескольких предсказуемых случаях:

& bull Если вы используете недопустимую дату, Excel возвращает #VALUE.
& bull Если вы используете аргумент частоты, отличный от 1, 2 или 4, Excel вернет # ЧИСЛО.
& bull Если вы используете переключатель дневного счета, отличный от 0, 1, 2, 3 или 4, Excel вернет # ЧИСЛО.
& bull Если расчетный день следует за датой погашения, Excel возвращает # ЧИСЛО.

Использование функции COUPDAYBS

Функция COUPDAYBS вычисляет количество дней от даты последней выплаты купона до даты расчета с учетом даты расчета, срока погашения, частоты купонов и основы. Он использует следующий синтаксис:

COUPDAYBS (расчет, срок погашения, частота, базис)

Например, предположим, что вы хотите рассчитать количество дней от даты последней выплаты купона
до даты расчета в следующей ситуации: Кто-то покупает 10-летняя облигация 26 ноября 2000 г. со сроком погашения 30 апреля 2008 г.По облигациям выплачиваются купоны дважды в год, исходя из предположения США или NASD. Для этого расчета используется следующая формула:

COUPDAYBS ("26.11.2000", "30.04.2008", 2,0)

Функция возвращает значение 26.

Использование COUPDAYS Функция

Функция ДНЕЙ КУПОНОВ вычисляет количество дней в купонном периоде, который включает дату расчета с учетом даты расчета, даты погашения, частоты купонов и
- основы подсчета дней.Он использует следующий синтаксис:

ДНЕЙ КУПОНА (расчет, срок погашения, частота, базис)

Например, предположим, что вы хотите рассчитать количество дней купонной выплаты в
в следующей ситуации: Кто-то покупает 10-летнюю облигацию на 26 ноября 2000 г., со сроком погашения 30 апреля 2008 г.
. Купон по облигации выплачивается дважды в год, исходя из предположения США, или
NASD. Для этого расчета используется следующая формула:

= COUPDAYS («26.11.2000», «30.04.2008», 2,0)

Функция возвращает значение 180.

Использование функции COUPDAYSNC

Функция COUPDAYSNC вычисляет количество дней от даты расчета до даты следующего купона с учетом даты расчета, срока погашения, частоты и основы. Он использует следующий синтаксис:

COUPDAYSNC (расчет, срок погашения, частота, базис)

Например, предположим, что вы хотите рассчитать количество дней от даты расчета
до следующей выплаты купона в следующей ситуации: Кто-то покупает 10-летняя облигация
26 ноября 2000 г. со сроком погашения 30 апреля 2008 г.Купон
по облигации выплачивается дважды в год, исходя из предположения США или NASD. Для этого расчета используется следующая формула
:

= COUPDAYSNC («26.11.2000», «4/30/2008», 2,0)

Функция возвращает значение 154.

Использование функция COUPNCD

Функция COUPNCD вычисляет дату купона, следующую за датой расчета, с учетом даты расчета, срока погашения, частоты и переключателя количества дней. Он использует следующий синтаксис
:

COUPNCD (расчет, срок погашения, частота, базис)

Например, предположим, что вы хотите рассчитать следующую купонную выплату после даты расчета
в следующей ситуации: Кто-то покупает 10-летнюю облигацию 26 ноября 2000 г.,
со сроком погашения 30 апреля 2008 г.Купон по облигации выплачивается дважды в год, исходя из предположения
US или NASD. Для этого расчета используется следующая формула:

= COUPNCD ("26.11.2000", "30.04.2008", 2,0)

Функция возвращает значение 37011, которое является порядковой датой. значение на 30 апреля 2001 г.
ПРИМЕЧАНИЕ В Excel для представления дат используются порядковые значения: 1 для 1 января 1900 г .; 2 от 2 января 1900 г .;
и так далее. Чтобы отформатировать значение серийной даты так, чтобы оно выглядело как дата, выберите ячейку, выберите команду «Ячейка» в меню «Формат
», щелкните вкладку «Число» и выберите формат даты.

Использование функции COUPNUM

Функция COUPNUM вычисляет количество купонов или процентных выплат, произведенных между датой расчета и датой погашения. Функция, округляющая этот результат до ближайшего целого числа, использует следующий синтаксис:

COUPNUM (расчет, срок, частота, базис)

Например, предположим, что вы хотите рассчитать количество купонов или процентных выплат, в следующей ситуации: кто-то покупает 10-летнюю облигацию 26 ноября 2000 г. со сроком погашения 30 апреля 2008 г.Купон по облигации выплачивается дважды в год, исходя из предположений США или NASD. Для этого расчета используется следующая формула:

= COUPNUM ("26.11.2000", "30.04.2008", 2,0)

Функция возвращает значение 15.

Использование Функция COUPPCD

Функция COUPPCD вычисляет дату купона до даты расчета с учетом даты расчета
, даты погашения, частоты и основы. Он использует следующий синтаксис:

COUPPCD (расчет, срок погашения, частота, базис)

Например, предположим, что вы хотите рассчитать дату выплаты купона, предшествующую дате расчета
, в следующей ситуации: кто-то покупает 10-летнюю облигацию на 26 ноября 2000 г., срок погашения 30 апреля 2008 г.Купон по облигации выплачивается дважды в год, исходя из предположений США или NASD. Для этого расчета используется следующая формула:

COUPPCD ("26.11.2000", "30.04.2008", 2,0)

Функция возвращает значение 36830, которое является значением даты в последовательном формате.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *