Доходность облигаций: Как рассчитать доходность облигации при инвестировании

11.05.2020 alexxlab

Содержание

Как рассчитать доходность облигации при инвестировании

Считается, что облигации по сравнению с акциями имеют более низкую доходность, но более высокую надёжность. Поэтому немалое количество людей предпочитает инвестировать именно в них. Далее расскажем, как не прогадать, вкладывая свои средства в облигации, повысить эффективность работы с ними, выделить среди всего многообразия торговых инструментов только хорошие и перспективные и точно рассчитать доходность к погашению облигации.

Облигации и депозит в банке — в чём разница?

Между банковским депозитом и облигациями наблюдается существенное сходство, однако у второго варианта есть несколько важных преимуществ.

Платёжеспособность и надёжность облигаций крупных компаний (например, «МТС», «Лукойл» или «Газпром») значительно выше, чем у банков.
Вкладчику, особенно неопытному, сложно оценить качество кредитного портфеля банка, поскольку учреждение постоянно принимает средства в качестве депозитов, а затем раздаёт в качестве кредитов.
Совершая операции по принятию депозитов и выдаче кредитов, банк много выигрывает на разнице процентов — в первом случае они намного ниже. В случае покупки облигаций инвестор сам управляет кредитным качеством собственных вложений без каких-либо посредников по отношению к компании.
Если досрочно снять банковский депозит, то обычно пропадают проценты, а в некоторых случаях предусмотрены даже штрафы. Облигации же в любой день можно продать. Неизменные процентные ставки не дадут существенно потерять прибыль.

Как повысить эффективность инвестиционного портфеля

Начать стоит с объяснения принципов работы облигации.

Облигация — это ценная бумага, которую можно свободно приобретать или продавать, но в то же время обязательство от компании вернуть вложенные деньги плюс доход в процентах, накопившийся за время удержания инвестиции.

Распространённый вариант — дисконтная бескупонная облигация. Дисконт представляет собой разницу между номинальной и текущей стоимостью. Размер дисконта — один из главных параметров, участвующих в расчёте доходности облигаций.

Существуют и другие параметры. Например, срок, который прой

Расчет доходности к погашению для облигаций в EXCEL

11 янв 2020 Сергей Кикевич Все авторы

Приложение к статье:
файл для скачивания
Довольно часто случаются ситуации, когда доходность к погашению и другие важные параметры облигации необходимо рассчитать самостоятельно. Встроенные функции EXCEL позволяют это сделать довольно легко. Единственное, что необходимо знать – это данные о будущих выплатах купонов и предполагаемые условия сделки.
Получаем данные
Информацию о купонных выплатах по российским облигациям (и еврооблигациям) можно получить на сайте rusbonds.ru (необходимо зарегистрироваться).
Из таблицы купонов нужны только даты и суммы выплат.
Для прогнозирования доходности к погашению также потребуется:
Цена покупки (обычно выражается в процентах от номинала)

НКД (накопленный купонный доход)

Номинал облигации

Брокерская комиссия

Калькулятор доходности к погашению в EXCEL
Представленный калькулятор позволяет довольно просто посчитать доходность к погашению для облигации в зависимости от различных условий приобретения ценной бумаги.

В примере использованы данные еврооблигации Московского кредитного банка со сроком погашения в 2024 году (тикер: CBOM-24).
В EXCEL для этого существует довольно удобная функция XIRR (ЧИСТВНДОХ), которая позволяет быстро и просто считать доходность к погашению. Функция использует две колонки данных: колонка «Даты» и колонка «Денежный поток».
Определение:
Доходность к погашению (Yield to maturity, YTM) – это IRR (ВНД) денежного потока инвестора, покупающего облигацию. При этом предполагается, что облигация держится до погашения.
Кроме доходности к погашению калькулятор считает:
Купонную доходность

Доходность при погашении (ценовая доходность)

Модифицированную доходность (сумма купонной доходности и ценовой доходностей)

Дюрацию

Модифицированную дюрацию

Все параметры рассчитываются в валюте номинала облигации, поэтому шаблон может быть использован для еврооблигаций (доходности будут в валюте).
Учет налогов
Для некоторых облигаций предусмотрен налог на купон. Часто инвестор должен заплатить НДФЛ при погашении. Шаблон позволяет учесть такие ситуации. Для этого выберете, платится ли НДФЛ за купон и платится ли НДФЛ при погашении:
Самостоятельное изменение калькулятора
Мы постарались сделать калькулятор максимально простым. Поэтому в нем не учитываются другие более сложные ситуации, связанные с облигациями. Например, калькулятор не учитывает возможный НДФЛ от валютной переоценки еврооблигаций. Но подобные изменения в калькулятор можно вносить самостоятельно, если вы имеете опыт работы с EXCEL. Аналогичные изменения можно внести для другой популярной ситуации — учета поступлений налоговых вычетов в ИИС типа «А».

UPDATE 23.01.2020
Добавлен калькулятор доходности к погашению для еврооблигаций с учетом валютной переоценки и соответствующего налога.
В новой версии калькулятора IRR считается не только в валюте, но и в рублях с учетом курсовой разницы и налога на валютную переоценку. Для того, чтобы воспользоваться этими возможностями, необходимо вставить курсы валюты в колонку «Курс ЦБ РФ». Курсы могут быть историческими данными, если вы проверяете реальный IRR уже погашенной облигации, или прогнозными, если необходимо определить доходность к погашению при каком-то сценарии изменения курса валюты.

Калькулятор доходности к погашению для еврооблигаций в EXCEL
Файл: ytm_eurobonds.xlsx
Размер: 58522 байт
Для скачивания файлов необходимо зарегистрироваться или авторизоваться
Риски и доходность облигаций
Одним из наиболее доходных и стабильных инструментов инвестиционной деятельности считается капиталовложение в облигации.
Вложение средств в облигации относительно безопаснее покупки акций, более того, этот тип активов можно сравнить с надёжностью банковских депозитов.
Но, даже не смотря на то, что облигации считаются самым надёжным активом среди различных ценных бумаг, они так же обладают некоторой степенью рисков.
Говоря о доходности таких финансовых инструментов, как облигации, стоит отметить, что она может достигать от восьми до девятнадцати процентов, причём надёжность будет напрямую зависеть от рентабельности и перспективности самого эмитента, который выпускает данный актив.

Чем меньше доходность от облигации, тем надёжней будет эмитент, и, соответственно, тем меньше будут риски для инвестора.
Прибыльность так называемых «бросовых» или «мусорных» облигаций, эмитентами которых являются частные компании, может достигать от восемнадцати до девятнадцати процентов. Однако наряду с этим, инвестор принимает на себя достаточно высокие риски.
Таким образом, получается, что чем меньше доходность, тем надёжней эмитент, и тем меньше будет риск. Верно и обратное:
Чем выше прибыль, тем больше будет сопряжено с этим рисков для инвестора.
Поэтому, чтобы максимально быть уверенным в получении прибыли, лучше всего приобретать обеспеченные облигации, которые предусматривают имущественный залог эмитента. В то же случае, когда инвестор приобретает необеспеченные облигации, его доход возрастает, но наряду с эти так же увеличиваются риски.

Виды облигаций
Доходы, которые инвестор получает по имеющимся облигациям, зависят напрямую от конкретного типа самой ценной бумаги.
Так, дисконтные облигации, или как их ещё принято называть, бескупонные, реализуются по цене меньше номинала.
Поэтому по таким облигациям доход составляет разницу между стоимостью покупки и номинальной расценкой.
Облигации процентные, или иначе говоря, купонные, предоставляют вкладчику возможность систематически получать свою прибыль за счет выплаты купонов.
Несмотря на надёжность капиталовложения в облигации, для любого инвестора также существуют определённые риски, связанные с покупкой данных активов. Причём перечень возможных рисков достаточно широк.

Перечень рисков
1. Поскольку ставка по облигациям тесно взаимосвязана с её ценой, то существует риск «процентной ставки». То есть, в том случае, когда цена на актив растёт, ставка начинает понижаться, и наоборот, когда ставка резко набирает обороты, цена на актив начинает понижаться. Подобная ситуация потому происходит, что в тот момент, когда ставка падает, инвесторы стремятся как можно быстрей скупить облигации с наиболее высокими процентными ставками. Вследствие быстро растущего спроса на активы, начинается такой же рост цен на них и наоборот: как только процент повышается, все инвесторы ринутся продавать свои облигации, которые имеют низкие ставки.
2. Так же существует риск ликвидности для корпоративных эмитентов, выпускающих свои облигации.
Поэтому инвесторы могут столкнуться с такой ситуацией, когда они попросту не смогут оперативно продать свои активы вследствие того, что рыночные тенденции изменились и отсутствуют участники, которые захотят выкупить облигации.
Так что низкий спрос на облигации некоторых эмитентов вполне может привести к тому, что произойдёт ценовая волатильность, что не лучшим образом скажется на общем доходе инвестора.
3. Для владельцев облигаций также существенными являются риски, связанные с инфляцией. Приобретая облигации, вкладчик заранее получает стольный процент прибыли: фиксированный процент или же переменный процент. Таким образом, в том случае, если инфляция начнёт расти, инвестор может не то, что не получить своей прибыли, но и остаться с минусовым балансом по процентной ставке облигаций.

4. Есть вероятность наступления кредитного риска для эмитента, который занимается выпуском ценных бумаг. То есть, в том случае, если рейтинг надёжности эмитента начнёт резко падать, к такой компании будет потеряно доверие со стороны кредитно – финансовых организаций. И, как следствие, выдача кредитов либо снизится, либо вовсе приостановится. В такой ситуации, эмитент не сможет своевременно выполнять все свои обязательства по выплате процентов своим инвесторам, и, как следствие, возникнет прямой риск невыплаты основных сумм облигаций.
5. Нередко инвесторы сталкиваются с риском, когда приходится в будущем всю прибыль реинвестировать по сниженной процентной ставке, то есть, существует вероятность падения ставок, что, в следствии, приводит к понижению ожидаемых доходов.

сущность понятия, варианты подсчёта, виды, способы анализа
Доходность облигаций – важнейший показатель для держателя облигаций, ведь он даёт понятие того, сколько же денег заработает инвестор. Облигации могут постоянно менять свою стоимость, то же касается и периодических купонных выплат. Кроме этого, номинальная стоимость такой ценной бумаги, а также цена, за которую её покупают и продают, могут отличаться.
Из-за всех перечисленных факторов для облигаторных ЦБ вычисляют отличающиеся виды доходности для разных случаев, поэтому не существует правильной или неправильной ЦБ-доходности. При этом можно учитывать перечисленные нюансы или не обращать на них внимание. Следовательно, рассчитывают купонную, дисконтную, текущую, простую, сложную, модифицированную, портфельную доходность или доходность к погашению облигации.
Какие бывают виды дохода с облигаций
Доходность облигации представляет собой совокупность выплат по купонам, которые получает держатель, скорректированных с учётом различных параметров.

В зависимости от того, как именно производят такую корректировку, различают несколько видов прибыльности облигаторных ЦБ как долговых ценных бумаг.
Купонная
Купонная прибыльность по своей сути является величиной купона облигации. Для вычисления данного вида облигационного дохода с использованием программного агрегатора QUIK (от англ. выражения Quickly Updatable Information Kit) или специализированной быстро обновляемой информационной панели, дающей доступ к биржевым торгам, необходимо подставить соответствующие значения в формулу:
Купонная доходность (Coupon Yield) = величина купона * 365 / долгосрочность купона / номинал.
Важно! После расчёта получится дробное число в долевом выражении. Чтобы привести его в более удобочитаемый вид, потребуется просто умножить на 100, тогда выйдет значение в процентах, обозначающее купонную прибыльность.
Простая
Простая доходность облигаций (Simpl Yield) = (доход по купону + стоимость продажи полная – стоимость покупки полная) / цена покупки полная / срок удержания ЦБ в годах.
Примечание: цена полная представляет собой стоимость облигационных ЦБ с учётом НКД, называемая также «грязной ценой». При условии задержки (удержания) облигации на руках (без движения) вплоть до момента погашения, полная цена будет равна номинальной стоимости ценной бумаги.
Текущая
Текущая доходность облигации (Current Yield) применяется, когда подобные вложения денежных средств рассматриваются лишь на небольшом временном отрезке. Она показывает соотношение купона облигаторных ЦБ к рыночной её цене, актуальной на момент проведения вычислений.
Текущая доходность = годовой купон / (стоимость * номинал-цена) * 100%
или
Текущая доходность = годовой купон / рыночная цена * 100%.
Информация! В формуле, применяемой для подсчёта текущей прибыльности под понятием «рыночной цены» понимается стоимость абсолютная, выраженная в деньгах (в валюте), а под понятием «цена» подразумевается её процентное отношение.
В общем данный вид прибыльности показывает, какой процент предполагаемого дохода вы получите, если после покупки облигации продадите её через некоторое время по той же цене.
Модифицированная
Текущая модифицированная доходность – показатель, отражающий соотношение купона годового к так называемой грязной цене облигации, которая включает в себя НКД, то есть накопленный купонный доход. Используется формула для анализа краткосрочных облигационных вложений, то есть при нахождении горизонта инвестиций в рамках одного купонного периода.
Модифицированная текущая доходность (Modified Current Yield) = годовой купон / (рыночная цена + НКД) = годовой купон / «грязная цена».
Этот вид прибыльности показывает величину облигационного дохода при том, что цену, за которую удастся продать ЦБ в конкретный момент времени, предсказать заранее нельзя.
Дисконтная
Если рассматриваемая ЦБ является не купонной, а дисконтной, её прибыльность рассчитывается так:
Доходность = (стоимость погашения – стоимость покупки) / стоимость покупки * 365 / количество дней до погашения * 100%.
Это интересно! Дисконтная облигация отличается от купонной тем, что приобретается ниже номинальной стоимости.
Сложная
Если требуется подсчитать сложную прибыльность облигаторных ЦБ, которые подвергаются реинвестированию купонного дохода, точной формулы для выполнения таких математических операций нет. Одной из сложностей остаётся неизвестность в отношении цены, по которой будет данная ЦБ продана.
Существует много способов расчёта прибыльности сложного типа, но наиболее используемым является обращение к таблицам сайтов-агрегаторов (Bonds. Finam, Rusbonds, smart-lab и другие), к данным Московской биржи или QUIK-комплекса. Стандартом стало высчитывание показателя YTM (Yield to maturity или эффективной доходности к погашению). При этом вычисляется математическая доходность к погашению, которая равна ставке, при которой текущая стоимость денежных потоков равняется спотовой (реальной продажной) стоимости облигаторной ЦБ. Для расчёта рассматриваемого вида прибыльности также нужно учитывать определённый временной период.
Облигации правительства Австралии — кривая доходности
Последнее обновление: 29 дек 2020 7:15 GMT + 0
10-летние государственные облигации Австралии имеют доходность 0,969% .
10-летний спрэд по 2-летним облигациям составляет 89,7 б.п. . Нормальная выпуклость при долгосрочном и краткосрочном погашении.
Ставка ЦБ составляет 0,10% (последнее изменение в ноябре 2020 года).
Кредитный рейтинг Австралии составляет AAA по данным агентства Standard & Poor’s.
Текущий своп по кредитному дефолту на 5 лет Котировка составляет 14,50 , а предполагаемая вероятность дефолта — 0,24%.
Проведите пальцем влево, чтобы увидеть все данные
Сравнение урожайности Разворот Кривая выпуклости
2-летние и 1-летние 6 п.н. Кривая доходности по краткосрочным погашениям не изменилась
5-летние и 2-летние 26.2 п.н. Нормальная выпуклость в среднесрочных и краткосрочных сроках погашения
10-летние и 2-летние 89,7 п. н. Нормальная выпуклость при долгосрочном и краткосрочном погашении
Проведите пальцем влево, чтобы увидеть все данные
Рейтинговое агентство Рейтинг Outlook
Standard & Poor’s
AAA
отрицательный
Moody’s Investors Service
Aaa
–
Fitch Ratings
AAA
отрицательный
DBRS
AAA
–
История кредитных рейтингов Австралии
Процентные ставки
Ставка ЦБ 0. 10%
Проведите пальцем влево, чтобы увидеть все данные
Своп кредитного дефолта Значение CDS Var% 1 Вт Var% 1M Var% 1 год Подразумеваемая ПД
5 лет CDS 14.50 -0,21% -0,89% -18,22% 0,24%
Облигации правительства Австралии
Список доступных государственных облигаций. Щелкните ссылку «Остаточная зрелость», чтобы получить историческую серию. Щелкните ссылку «Прогноз»
Остаточная
Срок погашения Доходность ZC Цена Факс
Последняя Chg 1M Chg 6M Последняя Chg 1M Chg 6M
1 год 0.012% -0,5 п.н. -23,1 п.н. 99,99 +0,01% +0,23%
2 года 0. 072% -2,7 п.н. -17,5 п.н. 99,86 +0.06% +0,35%
3 года 0.109% -1,0 п.н. -14,1 п.н. 99,67 +0,03% +0,42%
4 года 0. 183% -0,9 п.п. -12,2 п.н. 99,27 +0,03% +0,49%
5 лет 0.334% +3,3 п.п. -5,2 п.н. 98,35 -0,16% +0,27%
6 лет 0. 459% +12,5 б.п. -2,1 п.н. 97,29 -0,74% +0,12%
7 лет 0.599% +6,4 б.п. +2,2 б.п. 95.91 -0,44% -0,15%
8 лет 0. 731% +5,3 б.п. +1,2 п.п. 94,34 -0,42% -0,10%
9 лет 0.852% +6,3 б.п. +6,3 б.п. 92,65 -0,56% -0,56%
10 лет 0. 969% +7,1 б.п. +10,4 б.п. 90,81 -0,70% -1,02%
12 лет 1.081% +7,1 б.п. +9,6 б.п. 87,90 -0,83% -1,12%
15 лет 1. 317% +6,7 б.п. +11,6 б.п. 82,18 -0,99% -1,70%
20 лет 1.597% +4,3 б.п. +9.0 б.п. 72,84 -0,84% -1,75%
30 лет 1.965% +7,5 б.п. +24,5 б.п. 55,78 -2,17% -6,96%
Остаточная
Срок погашения Доходность Цена облигации — с другой ставкой купона
0% 1% 3% 5% 7% 9%
30 лет 1.965% 55,78 78,28 123.29 168,30 213,31 258,32
20 лет 1,597% 72,84 89,85 123,86 157.87 191,88 225,89
15 лет 1,317% 82,18 95,71 122,77 149,83 176,90 203,96
12 лет 1.081% 87,90 99,09 121,49 143,88 166,28 188,67
10 лет 0,969% 90,81 100.29 119,27 138.24 157,22 176,19
9 лет 0,852% 92,65 101,28 118,53 135,79 153,05 170,30
8 лет 0.731% 94,34 102,08 117,57 133,06 148,54 164,03
7 лет 0,599% 95,91 102,74 116,41 130.08 143,75 157,42
6 лет 0,459% 97,29 103,19 115,00 126,81 138,62 150,43
5 лет 0.334% 98,35 103,30 113,20 123,10 133,00 142,90
4 года 0,183% 99,27 103,25 111,22 119.18 127,14 135,11
3 года 0,109% 99,67 102,67 108,65 114,64 120,63 126,61
2 года 0.072% 99,86 101,85 105,85 109,85 113,84 117,84
1 год 0,012% 99,99 100,99 102,99 104.99 106,99 108,99
Дата погашения 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Главная Листинг
Листинг обзор
электронный листинг
Листинг облигации
Листинг акции / GDR
Листинг инвестиционного фонда / ETF
Листинг ордера / сертификата
Листинг по программе
Рынок BdL против Euro MTF
Процесс листинга
Список участников
Официальный список ценных бумаг (SOL)
Профессиональные сегменты
Торговля
Торговля
Оценка облигаций и доходность облигаций
ПОЛУЧЕНИЕ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ
1 ПОЛУЧЕНИЕ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ Д-р Филип Саймс Повестка дня 2 I.ВВЕДЕНИЕ II. КРИВЫЕ ДОХОДНОСТИ III. ВИДЫ КРИВЫХ ДОХОДНОСТИ IV. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КРИВЫХ ДОХОДНОСТИ V. ДОХОДНОСТЬ ДО ЗРЕЛОСТИ VI. ЦЕНЫ И ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ Введение 3 A
Подробнее Глава 3 Ценные бумаги с фиксированным доходом
Глава 3 Дорожная карта ценных бумаг с фиксированным доходом Часть A Введение в финансы. Часть B Оценка активов с учетом ставок дисконтирования. С фиксированным доходом ценных бумаг. Акции. Реальные активы (капитальный бюджет). Часть C Определение
Подробнее Глава 4 Оценка облигаций
Глава 4 Оценка облигаций МНОЖЕСТВЕННЫЙ ВЫБОР 1.15-летняя облигация с 8% номинальной стоимостью 1000 долларов в настоящее время торгуется по 958 долларов. Доходность к погашению этой облигации должна составлять a. менее 8%. б. равняется 8%. c. более
Подробнее Продолжительность и выпуклость
Продолжительность и выпуклость. Подготовлено Памелой Петерсон Дрейк, доктором философии, CFA. Содержание 1. Обзор … 1 A. Расчет доходности по облигации … 4 B. Кривая доходности … 6 C. Особенности опционов … 8 D. Рейтинги облигаций…
Подробнее Облигации и доходность к погашению
Облигации и облигации с доходностью к погашению Облигации — это долговые инструменты, требующие от эмитента выплаты кредитору / инвестору заемной суммы (номинальной или номинальной стоимости) плюс проценты в течение определенного периода времени.
Подробнее Процентные ставки и оценка облигаций
Процентные ставки и оценка облигаций Глава 6 Ключевые концепции и навыки Знать важные характеристики и типы облигаций Понимать стоимость облигаций и почему они колеблются Понимать рейтинги облигаций и их значение
Подробнее Понимание фиксированного дохода
Общие сведения о фиксированной прибыли 2014 AMP Capital Investors Limited ABN 59 001 777 591 AFSL 232497 Общие сведения о фиксированной прибыли О фиксированной прибыли в AMP Capital Наше глобальное присутствие помогает нам обеспечивать выдающиеся
Подробнее Американские опционы и отзывные облигации
Американские опционы и отзывные облигации Американские опционы, оценивающие американское требование по купонным облигациям, оценивающее отзывные облигации Концепции и модные слова Чувствительность к процентной ставке политики исполнения отзываемых облигаций
Подробнее ГЛАВА 10 ЦЕНЫ И ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ
ГЛАВА 10 ЦЕНЫ И ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ 1.а. Катастрофическая облигация. Обычно выдается страховой компанией. Они похожи на страховой полис тем, что инвестор получает купоны и номинальную стоимость, но берет
. Подробнее Распутывая терминологию F9
Распутывание терминологии F9 Добро пожаловать! Это не учебник, и мы, конечно, не пытаемся заменить ваш! Однако мы знаем, что некоторые студенты находят некоторые термины, используемые в F9, трудными для понимания.
Подробнее Практический набор № 2 и решения.
FIN-672 Профессор анализа ценных бумаг и управления портфелем Мишель А. Робе Практический набор № 2 и решения. Что делать с этим тренировочным набором? Чтобы помочь студентам MBA подготовиться к заданию и экзаменам,
Подробнее Приведенная стоимость MBA Finance Неполный рабочий день
MBA Финансы Неполный рабочий день Текущая стоимость Профессор Hugues Pirotte Spéder Solvay Business School Université Libre de Bruxelles Осень 2002 г. 1 1 Цели данной сессии по приведенной стоимости: 1.Представьте приведенную стоимость
Подробнее Fin 3312 Образец вопросов к экзамену 1
Fin 3312 Примеры вопросов к экзамену 1 Вот несколько типичных вопросов. Этот обзор предназначен для того, чтобы дать вам представление о типах вопросов, которые могут появиться на экзамене, и о том, как эти вопросы могут
Подробнее Как инвестировать в акции и облигации
Обзор к экзамену 1 Инструкции: внимательно прочтите экзамен. В экзамене будет 21 вопрос с несколькими вариантами ответов и 5 рабочих задач.Вопросы в разделе множественного выбора будут либо концепция, либо расчет
Подробнее Глобальный финансовый менеджмент
Оценка облигаций глобального финансового менеджмента Copyright 999 Алон Брав, Кэмпбелл Р. Харви, Стивен Грей и Эрнст Моуг. Все права защищены. Воспроизведение любой части этой лекции без разрешения запрещено.
Подробнее Глава 5: Оценка облигаций
Примечания к классу FIN 302 Глава 5: Оценка облигаций Что такое облигация? Долгосрочный долговой инструмент. Контракт, по которому заемщик обязуется выплачивать проценты и основную сумму в определенные даты. Подробнее
Пособие по SOA Exam FM / CAS Exam 2.
Руководство к экзамену SOA Экзамен FM / CAS 2. Глава 6. Переменные процентные ставки и страхование портфеля. c 2009 г. Мигель А. Арконес. Все права защищены. Выдержка из: Arcones Manual for the SOA Exam FM / CAS Exam
Подробнее ГЛАВА 14: ЦЕНЫ И ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ
ГЛАВА 14: ЦЕНЫ И ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ НАБОР ПРОБЛЕМ 1. Облигации с отзывом по 105 следует продавать по более низкой цене, потому что резерв до отзыва более ценен для фирмы.Следовательно, его доходность к погашению должна составлять
. Подробнее Текущие обязательства и фонд заработной платы
Глава 12 Краткосрочные обязательства и фонд заработной платы Краткосрочные обязательства — это обязательства, которые предприятие должно выполнить в течение 12 месяцев или операционного цикла, если он превышает один год. Обязательства, подлежащие погашению
Подробнее Временная структура процентных ставок
Приложение 8B Временная структура процентных ставок Для объяснения процесса оценки воздействия неожиданного шока краткосрочных процентных ставок на всю временную структуру процентных ставок финансовые организации используют
Подробнее Оценка облигаций.Что такое облигация?
Лекция: III 1 Что такое облигация? Оценка облигаций Когда корпорация желает занять деньги у населения на долгосрочной основе, она обычно делает это путем выпуска или продажи долговых ценных бумаг, называемых облигациями. Облигация
Подробнее Экзамен по финансовой математике
2014 Экзамен 2 Syllabus Экзамен по финансовой математике Целью учебной программы для этого экзамена является развитие знаний об основных концепциях финансовой математики и их понимании
Подробнее Глава девятая Избранные решения
Глава девятая Избранные решения 1.В чем разница между учетом балансовой стоимости и учетом рыночной стоимости? Как изменения процентных ставок влияют на стоимость активов и пассивов банка в соответствии с
? Подробнее Ответы на обзорные вопросы
Ответы на обзорные вопросы 1. Реальная процентная ставка — это ставка, которая создает равновесие между предложением сбережений и спросом на инвестиционные фонды. Номинальная процентная ставка —
. Подробнее Как оценивать облигации
Глава 6 Процентные ставки и цели обучения оценке облигаций 1.Опишите основы процентных ставок, временную структуру процентных ставок и премии за риск. 2. Обзор юридических аспектов финансирования облигаций
Подробнее Ответить на среднесрочный период
Econ 121 Инструктор по деньгам и банковскому делу: Чао Вэй. Ключ к среднесрочному плану. Дайте краткий и емкий ответ на каждый вопрос. Четко обозначьте каждый ответ. На экзамене 50 баллов. 1. (10 баллов, 3 балла
Подробнее Свопы, привязанные к индексам акций
Свопы, привязанные к индексам акций Эквивалентны портфелям форвардных контрактов, предусматривающих обмен денежными потоками на основе двух разных ставок инвестирования: переменной ставки долга (например,г. 3-месячная ставка LIBOR) и
Подробнее Временная стоимость денег
Временная стоимость денег Этот раздаточный материал представляет собой обзор основных инструментов и концепций, необходимых для этого курса по корпоративным финансам.
No related posts.