Разное

Доходность облигаций: Как рассчитать доходность облигации при инвестировании

11.05.2020

Содержание

Как рассчитать доходность облигации при инвестировании

Считается, что облигации по сравнению с акциями имеют более низкую доходность, но более высокую надёжность. Поэтому немалое количество людей предпочитает инвестировать именно в них. Далее расскажем, как не прогадать, вкладывая свои средства в облигации, повысить эффективность работы с ними, выделить среди всего многообразия торговых инструментов только хорошие и перспективные и точно рассчитать доходность к погашению облигации. 

Облигации и депозит в банке — в чём разница?

Между банковским депозитом и облигациями наблюдается существенное сходство, однако у второго варианта есть несколько важных преимуществ.

  1. Платёжеспособность и надёжность облигаций крупных компаний (например, «МТС», «Лукойл» или «Газпром») значительно выше, чем у банков.
  2. Вкладчику, особенно неопытному, сложно оценить качество кредитного портфеля банка, поскольку учреждение постоянно принимает средства в качестве депозитов, а затем раздаёт в качестве кредитов.
  3. Совершая операции по принятию депозитов и выдаче кредитов, банк много выигрывает на разнице процентов — в первом случае они намного ниже. В случае покупки облигаций инвестор сам управляет кредитным качеством собственных вложений без каких-либо посредников по отношению к компании.
  4. Если досрочно снять банковский депозит, то обычно пропадают проценты, а в некоторых случаях предусмотрены даже штрафы. Облигации же в любой день можно продать. Неизменные процентные ставки не дадут существенно потерять прибыль.

 

Как повысить эффективность инвестиционного портфеля

Начать стоит с объяснения принципов работы облигации.

Облигация — это ценная бумага, которую можно свободно приобретать или продавать, но в то же время обязательство от компании вернуть вложенные деньги плюс доход в процентах, накопившийся за время удержания инвестиции.

Распространённый вариант — дисконтная бескупонная облигация. Дисконт представляет собой разницу между номинальной и текущей стоимостью. Размер дисконта — один из главных параметров, участвующих в расчёте доходности облигаций.

Существуют и другие параметры. Например, срок, который прой

Расчет доходности к погашению для облигаций в EXCEL

11 янв 2020  Сергей  Кикевич  Все авторы

Приложение к статье:
файл для скачивания

Довольно часто случаются ситуации, когда доходность к погашению и другие важные параметры облигации необходимо рассчитать самостоятельно. Встроенные функции EXCEL позволяют это сделать довольно легко. Единственное, что необходимо знать – это данные о будущих выплатах купонов и предполагаемые условия сделки.

Получаем данные

Информацию о купонных выплатах по российским облигациям (и еврооблигациям) можно получить на сайте rusbonds.ru (необходимо зарегистрироваться).

Из таблицы купонов нужны только даты и суммы выплат.

Для прогнозирования доходности к погашению также потребуется:

  • Цена покупки (обычно выражается в процентах от номинала)
  • НКД (накопленный купонный доход)
  • Номинал облигации
  • Брокерская комиссия

Калькулятор доходности к погашению в EXCEL

Представленный калькулятор позволяет довольно просто посчитать доходность к погашению для облигации в зависимости от различных условий приобретения ценной бумаги.

В примере использованы данные еврооблигации Московского кредитного банка со сроком погашения в 2024 году (тикер: CBOM-24).

В EXCEL для этого существует довольно удобная функция XIRR (ЧИСТВНДОХ), которая позволяет быстро и просто считать доходность к погашению. Функция использует две колонки данных: колонка «Даты» и колонка «Денежный поток».

Определение:

Доходность к погашению (Yield to maturity, YTM) – это IRR (ВНД) денежного потока инвестора, покупающего облигацию. При этом предполагается, что облигация держится до погашения.

Кроме доходности к погашению калькулятор считает:

  • Купонную доходность
  • Доходность при погашении (ценовая доходность)
  • Модифицированную доходность (сумма купонной доходности и ценовой доходностей)
  • Дюрацию
  • Модифицированную дюрацию

Все параметры рассчитываются в валюте номинала облигации, поэтому шаблон может быть использован для еврооблигаций (доходности будут в валюте).

Учет налогов

Для некоторых облигаций предусмотрен налог на купон. Часто инвестор должен заплатить НДФЛ при погашении. Шаблон позволяет учесть такие ситуации. Для этого выберете, платится ли НДФЛ за купон и платится ли НДФЛ при погашении:

Самостоятельное изменение калькулятора

Мы постарались сделать калькулятор максимально простым. Поэтому в нем не учитываются другие более сложные ситуации, связанные с облигациями. Например, калькулятор не учитывает возможный НДФЛ от валютной переоценки еврооблигаций. Но подобные изменения в калькулятор можно вносить самостоятельно, если вы имеете опыт работы с EXCEL. Аналогичные изменения можно внести для другой популярной ситуации - учета поступлений налоговых вычетов в ИИС типа "А".

UPDATE 23.01.2020

Добавлен калькулятор доходности к погашению для еврооблигаций с учетом валютной переоценки и соответствующего налога. 

В новой версии калькулятора IRR считается не только в валюте, но и в рублях с учетом курсовой разницы и налога на валютную переоценку.

Для того, чтобы воспользоваться этими возможностями, необходимо вставить курсы валюты в колонку "Курс ЦБ РФ". Курсы могут быть историческими данными, если вы проверяете реальный IRR уже погашенной облигации, или прогнозными, если необходимо определить доходность к погашению при каком-то сценарии изменения курса валюты.